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ESTUDIO FINANCIERO DEL PROYECTO TALLER DE MECANICA
INDICE DE TABLAS
Tabla 1. Presupuesto de Ventas y precio por servicio ............................................ 6 Tabla 2. Inversión inicial del proyecto ..................................................................... 8 Tabla 3. Amortización de crédito, plazo e intereses .............................................. 10 Tabla 4. Desagregación Inversiones Fijas y Diferidas........................................... 11 Tabla 5. Proyección depreciación y amortizaciones.............................................. 12 Tabla 6. Gastos de Personal ................................................................................. 13 Tabla 7. Flujo de Caja Proyectado ........................................................................ 15 Tabla 8. Análisis del Flujo de Caja Proyectado ..................................................... 17 Tabla 9. Indicadores de Evaluación Económica Financiera .................................. 17 Tabla 10. Estado de Resultados Proyectado ........................................................ 19 Tabla 11. Balance General Proyectado................................................................. 21 Tabla 12. Indicadores de liquidez.......................................................................... 23 Tabla 13. Índices de endeudamiento .................................................................... 24 Tabla 14. Índices de rentabilidad........................................................................... 25 Tabla 15. Indicadores de actividad........................................................................ 26
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INDICE DE FIGURAS
Figura 1. Volumen de ventas proyectado ................................................................ 7 Figura 2. Precio de Ventas proyectado ................................................................... 8 Figura 3. Distribuciรณn de la Inversiรณn Inicial del Proyecto ....................................... 9 Figura 4. Financiaciรณn del Proyecto ...................................................................... 10 Figura 5. Depreciaciรณn y amortizaciรณn de Inversiones .......................................... 12 Figura 6. Gastos de Personal proyectado ............................................................. 14 Figura 7. Flujo de caja proyectado ........................................................................ 16 Figura 8. Utilidades proyectadas ........................................................................... 20 Figura 9. Balance General Proyectado ................................................................. 22
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4 ESTUDIO FINANCIERO Y DE EVALUACION ECONOMICA PROYECTO PLAN DE NEGOCIO TALLER DE MECANICA El presente capítulo contiene las proyecciones financieras para efectos de toma de decisiones para la ejecución del proyecto. Se presentan y analizan las principales cédulas financieras e indicadores para la toma de decisiones orientadas a establecer la factibilidad económica financiera considerando el monto de la inversión requerida, sus estados financieros y e indicadores de evaluación económica y financiera que permitan determinar su viabilidad y puesta en marcha.
OBJETIVO GENERAL Realizar y analizar el estudio económico financiero del proyecto que permita evaluar los principales estados financieros e indicadores para un horizonte de cinco años y establecer su factibilidad económico-financiera en un escenario para la etapa de inversión, puesta en marcha y operación de la futura empresa.
OBJETIVOS ESPECIFICOS * Determinar la proyección de ventas del proyecto para un horizonte de cinco años considerando los productos fundamentales del portafolio estimado según demanda potencial derivada del estudio de mercado y considerando la capacidad proyectada del taller. * Calcular y proyectar los costos administrativos, de ventas y de mano de obra directa requerida en atención a la estructura administrativa planteada. * Determinar el monto de la inversión requerida del proyecto en términos de inversión fija, diferida y de capital de trabajo para su inicio. * Establecer las fuentes de financiación del proyecto para un horizonte de cinco años
5 * Determinar el flujo de efectivo generado para efectos de calcular los principales indicadores de evaluación económica (TIR, VPN, R B/C, TVR) para el inversionista como para el proyecto * Cuantificar y analizar los Estados Financieros (Balance General y Estado de Resultados) para un horizonte de cinco años, un referente clave para establecer la prospectiva financiera de la futura empresa. * Calcular y analizar los principales indicadores financieros y su comportamiento durante el horizonte del proyecto. * Realizar el análisis de sensibilidad tanto para el inversionista como para el proyecto en sí. * Derivar las conclusiones para toma de decisiones sobre su viabilidad para su ejecución y posterior fase de operación.
ANALISIS DE RESULTADOS
En todo proyecto es necesario evaluar su viabilidad econòmica y financieramente durante un horizonte de tiempo comercialmente aceptado de cinco años, a fin de proyectar sus presupuestos, estados financieros y calcular sus indicadores de evaluciòn econòmica financiera para la toma de decisiones sobre su viabilidad y posterior fase de ejecuciòn o inversiòn para la puesta en marcha. A continuaciòn se presentan las diferentes variables financieras para su anàlisis y prospectiva del proyecto frutas orgánicas Fruocol. PRESUPUESTO DE
VENTAS
La tabla siguiente muestra las ventas duranto el horizonte del proyecto, de los servicios que va a prestar el taller: Servicios Combo 1; Servicios Combo 2 y Servicios Combo 3, según relación de cada uno de ellos realizado en el estudio de mercados.
6 Igualmente la tabla muestra la capacidad utilizada de prestación de los servicios a partir del primer año, representada en un 85% y un crecimiento anual del 5% hasta llegar al 100% en el quinto año. Tambien se muestran los diferentes precios de venta por producto con un incremento anual del 4%. Las ventas y su capacidad instalada son determinantes para el resto de proyecciones y càlculos de las diferentes variables financieras. Tabla 1. Presupuesto de Ventas y precio por servicio
Fuente: Elaboración propia
7 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1
2
Servicios combo 1
3 Servicios combo 2
4
5 Servicios combo 3
Figura 1. Volumen de ventas proyectado
En cuanto al comportamiento de los precios de cada uno de los combos del portafolio de servicios del taller de mecánica, se han calculado con un incremento porcentual anual del 4%, un poco superior al promedio de la inflación por cuanto los diferentes insumos siempre están al vaivén del precio internacional del petróleo, por lo tanto, su comportamiento siempre es superior al promedio de la inflación. La siguiente figura muestra la proyección de los precios para cada combo.
8 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0,000 1
2
Servicios combo 1
3 Servicios combo 2
4
5 Servicios combo 3
Figura 2. Precio de Ventas proyectado
INVERSIÓN INICIAL DEL PROYECTO
El proyecto para su ejecución requiere
de una inversión de $ 155.279.000
millones de pesos cuyas fuentes de financiamiento son 50% con recursos propios y 50% mediante un crédito bancario. El monto de la inversión se distribuye en inversiones fijas, inversiones diferidas y capital de trabajo para costos y gastos de inicio, así como los % de recuperación de la inversión al final del periodo del horizonte del proyecto analizado, tal como se muestra en la siguiente tabla y figura de representación gráfica Tabla 2. Inversión inicial del proyecto
9 Fuente: Elaboración propia
5%
0% 7% INVERSIONES FIJAS INVERSIONES DIFERIDAS CAP. DE TRAB. COS. Y GAS. 88%
CAP. DE TRAB. CARTERA
Figura 3. Distribución de la Inversión Inicial del Proyecto
FUENTES DE FINANCIACIÓN
Para llevar a cabo este proyecto, las fuentes de financiación provienen de aportes de socios 50% y de un crédito bancario del otro 50%, para cubrir el total de la inversión. La siguiente figura muestra de manera gráfica el monto de la inversión dividida en sus dos principales fuentes de financiación
10
119.577,002
119.577,002
120.000,000 100.000,000 80.000,000 60.000,000 40.000,000 20.000,000 0,000
Capital Propio
Préstamo Bancario 1
50,00%
50,00%
Capital Propio
Préstamo Bancario 1
FINANCIACIÓN
Figura 4. Financiación del Proyecto
Amortización del crédito El plazo de crédito bancario para financiar las inversiones del proyecto es a 3 años con una tasa de interés del 18% efectivo anual. La siguiente tabla muestra el monto del crédito, el plazo y las cuotas de amortización, así como los intereses anuales que se generan. Tabla 3. Amortización de crédito, plazo e intereses
Fuente: Elaboración propia
INVERSIONES FIJAS Y DIFERIDAS
11 Dentro del análisis financiero del proyecto, es importante resaltar la desagregación de las inversiones fijas y diferidas, las cuales se consideran deben estar en estrecha relación con el estudio técnico y de ingeniería, así como el marco institucional y jurídico legal para la formalización y gastos de pre-inversión requeridos en el proyecto. La siguiente tabla muestra la desagregación de las inversiones fijas y diferidas para este proyecto. Tabla 4. Desagregación Inversiones Fijas y Diferidas
PROYECCIÓN DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS DEPRECIABLES
En todo proyecto, las inversiones fijas se clasifican en depreciables y no depreciables. Dado que las inversiones fijas depreciables en un proyecto están compuestas por maquinaria y equipo, equipo, de oficina, equipo de cómputo, es importante considerar la depreciación de cada uno de dichos activos con base en la vida útil establecida, método de depreciación y valor de salvamento. La siguiente tabla muestra los datos y el comportamiento de la depreciación para cada uno de los años y para cada activo de la inversión fija.
12 Tabla 5. Proyección depreciación y amortizaciones
Fuente: Elaboración propia
250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0 1
2 INVERSIONES FIJAS
3
4
5
6
INVERSIONES DIFERIDAS
Figura 5. Depreciación y amortización de Inversiones
GASTOS DE PERSONAL
Los gastos de personal para este proyecto se dividen en gastos administrativos, gastos de ventas y gastos de comercialización, a fin de establecer los costos directos e indirectos que se cargan a cada bolsa de agua del portafolio para la venta. La siguiente tabla muestra la proyección de los costos de personal
13 considerando un incremento anual del 4% según el IPC promedio de los últimos años. Tabla 6. Gastos de Personal
Fuente: Elaboración propia
En la siguiente figura, se muestra el comportamiento de los costos laborales para el taller durante el horizonte del proyecto analizado, es decir, para los próximos cinco años.
14
120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0
1
2 AREA DE SERVICIOS
3
4
5
ADMINISTRATIVOS
Figura 6. Gastos de Personal proyectado
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Uno de los estados financieros claves para evaluar la factibilidad económicofinanciera del proyecto lo constituye el flujo de caja proyectado, por cuento muestra de manera simplificada cuáles son los ingresos y egresos del proyecto y su comportamiento durante el horizonte objeto a análisis, si es positivo o negativo y de qué manera se pueden aplicar los indicadores de evaluación para la toma de decisiones sobre su posibilidad de inversión y puesta en marcha. Tal como se muestra en la siguiente tabla, los resultados para los cinco años es negativo los dos primeros años, pero luego se vuelve positivo y creciente, en la medida del incremente en las ventas y los precios del los dos productos.
15 Tabla 7. Flujo de Caja Proyectado
Fuente: Elaboración propia
La siguiente figura muestra el flujo de caja proyectado del plan de negocios, montaje de un taller de mecánica para un horizonte de cinco años
16
1.000.000 900.000 800.000 700.000 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0
1
2
TOTAL INGRESOS
3 TOTAL EGRESOS
4
5
6
SALDO FINAL EN CAJA
Figura 7. Flujo de caja proyectado
ANÁLISIS DEL FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO Y PUNTO DE EQUILIBRIO
Con base en el flujo de caja proyectado, se procedió al cálculo de los indicadores de evaluación económica para la toma de decisiones empresariales. Los resultados fueron muy satisfactorios por cuanto con una tasa de interés de oportunidad TIO del 12,00%, en primera instancia el valor presente neto es positivo, por lo tanto, se acepta el proyecto. En cuanto a la Tasa Interna de Retorno TIR es del 42%, superando en 30% la tasa interés de oportunidad, por lo cual, también se acepta el proyecto. Por otra parte, la relación beneficio/costo como indicador para la toma de decisiones da como resultado 2,05%, cuya bondad es ampliamente satisfactoria. Por último se tiene la tasa verdadera de retorno, la cual arrojó como resultado un 16%, muy por encima de las expectativas esperadas. La tabla siguiente muestra la proyección y los resultados alcanzados, pero también el punto de equilibrio del proyecto para cada uno de los años del horizonte del proyecto.
17 Tabla 8. Anรกlisis del Flujo de Caja Proyectado
Fuente: Elaboraciรณn propia
Tabla 9. Indicadores de Evaluaciรณn Econรณmica Financiera
Fuente: Elaboraciรณn propia
18
ESTADO DE RESULTADOS
Toda empresa tiene como referencia el Estado de Resultados como indicador de generaci贸n de utilidades y p茅rdidas en virtud del desarrollo econ贸mico del objeto social. Para el caso en particular de este proyecto, las utilidades son positivas y en un crecimiento sostenido a lo largo del horizonte analizado. Ver la siguiente tabla.
19 Tabla 10. Estado de Resultados Proyectado
Fuente: Elaboraci贸n propia
20
350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0 1
Utilidad Bruta
2
3
Utilidad operacional
4
5
Utilidad por distribuir
Figura 8. Utilidades proyectadas
BALANCE GENERAL PROYECTADO
El complemento fundamental del estado de resultados de una empresa, es el balance general para poder saber cuáles son los activos, cuáles son los pasivos y cuál es el patrimonio neto después de cubrir aquello que debe una empresa. Para el caso de este proyecto, los resultados son igualmente satisfactorios en sus cifras proyectadas tal como se muestran en la siguiente tabla.
21 Tabla 11. Balance General Proyectado
Fuente: Elaboraci贸n propia
22
500.000 450.000 400.000 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0
1
2 TOTAL ACTIVO
3 TOTAL PASIVO
4
5
6
TOTAL PATRIMONIO
Figura 9. Balance General Proyectado
ANÁLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS
Con base en los estados financieros proyectados, balance general y estado de resultados y desde un enfoque eminentemente contable financiero que complementa la evaluación económica del proyecto, lo constituyen los indicadores financieros, tales como de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y de actividad. Dichos indicadores y su respectiva interpretación se muestran a continuación. Indicadores financieros El primer grupo corresponde a los indicadores de liquidez, cuya interpretación y significancia es la medición de las capacidad que podría tener la futura empresa derivada de este proyecto, como respaldo para cumplir con sus obligaciones financieras de corto plazo. En la siguiente tabla se muestran los valores de indicadores de liquidez, prueba ácida, solidez y capital de trabajo neto.
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
23 Tabla 12. Indicadores de liquidez
Fuente: Elaboración propia
ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO
El segundo grupo de indicadores financieros están relacionados con los índices de endeudamiento cuyo propósito de cálculo están orientados a determinar cómo se estaría financiando la empresa dadas sus políticas crediticias previamente establecidas. La tabla siguiente muestra los indicadores de endeudamiento total y apalancamiento total para cada uno de los años del horizonte analizado.
24 Tabla 13. Índices de endeudamiento
Fuente: Elaboración propia
ÍNDICES DE RENTABILIDAD
El tercer grupo de indicadores financieros hacen referencia a los índices de rentabilidad, los cuales buscan medir la gestión empresarial para la generación de beneficios económicos o utilidades, no solo para los socios sino también para los inversionistas que patrocinan la ejecución del proyecto. La siguiente tabla muestra los datos para cada uno de los índices de los diferentes años del horizonte proyectado. Cabe señalar que a nivel de las organizaciones hoy en día es muy importante considerar el Rendimiento del Activo Total ROI y el valor económico agregado EVA.
25 Tabla 14. Índices de rentabilidad
Fuente: Elaboración propia
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Por último, el cuarto grupo de indicadores financieros, son los de actividad, los cuales miden la eficiencia del desempeño del objeto social de la empresa, cuando involucra activos representados en inventarios y cartera. La rotación o la velocidad con que se convierten en efectivo, inciden en el capital de trabajo de la firma. Para
26 este caso, dado que no se tendrán ventas a crédito, no aplica rotación de cartera, pero si inventarios de productos terminados, cuyo monto es muy bajo, dada la rotación permanente del mismo. Para este caso del taller de mecánica no se manejan inventarios ni cartera, por lo tanto, los resultados con cero. Tabla 15. Indicadores de actividad
Fuente: Elaboración propia
CONCLUSIONES GENERALES ESTUDIO FINANCIERO
Del estudio financiero del proyecto objeto de estudio, permitió derivar las siguientes conclusiones.
Las ventas proyectadas del proyecto se ajustan al mercado potencial y a la capacidad instalada proyectada, garantizando una sostenibilidad y un crecimiento sostenido, generando beneficios satisfactorios para la inversión requerida y tasa de oportunidad solicitada.
Los indicadores de evaluación económica VPN, TIR son positivos y de ajustan de manera plausible a la tasa de oportunidad con que evalúo el proyecto, una tasa de oportunidad TIO del 12,00%, es aceptable dados los referentes financieros y macroeconómicos del país, principalmente, considerando el costo del dinero y otras oportunidades de inversión en el mercado de capitales
27
Los indicadores financieros de liquidez, rentabilidad, actividad y solvencia, se ajustan a los requerimientos de una empresa eficiente, productiva, sostenible y con grandes perspectivas de crecimiento en el corto, mediano y largo plazo.
Llevar a cabo el proyecto constituye una gran oportunidad, pues los indicadores así lo demuestran y por lo tanto, reúne las condiciones necesarias que garantizan el éxito empresarial, generando un valor agregado no solo en términos de generación de empleo sino de aprovechamiento de los recursos y potencialidades de la región.
En general, se puede concluir que las proyecciones de presupuestos, estados financieros, indicadores de evaluación económica y financiera muestran un comportamiento positivo que permite orientar de manera más acertada y con minimización de riesgos la toma de decisiones para la implementación del proyecto, es decir, en su fase de inversión y posterior puesta en marcha. El valor presente neto, la tasa interna de retorno, la relación beneficio costo y la tasa verdadera de retorno satisfacen plenamente las expectativas del inversionista a la luz de las diferentes opciones y alternativas de inversión que ofrece el mercado financiero, de capitales bajo condiciones macroeconómicas favorables por las que está atravesando la economía colombiana.