INTERVIEW de SOPHIE CHAUVELLIER DORVAL FLEXIBLE MONDE : UN FONDS CONÇU POUR TRAVERSER LES DIFFÉRENTS CYCLES DE MARCHÉ. POURQUOI AVOIR CRÉÉ LE FONDS DORVAL FLEXIBLE MONDE ?
2010
2009
Depuis création
Performance DFM Part A
6,8
10,8
18,7
Performance DFM Part B
7,4
12,1
21,0
Performance Indice
2,8
11,8
16,0
Volatilité DFM Part A
5,7
7,7
6,7
Volatilité DFM Part B
5,6
7,6
6,6
Volatilité Indice
8,8
11,3
10,1
(en %)
S. Chauvellier, gérante : Dans un monde financier où la flexibilité et les convictions de gestion s’avèrent plus que jamais essentielles pour délivrer une gestion patrimoniale de qualité, nous avons souhaité décliner notre expertise « flexible » sur un univers international permettant ainsi d’offrir à nos clients une réponse globale à leur demande d’allocation d’actifs. Dorval Flexible Monde offre la flexibilité nécessaire pour générer une performance régulière dans un contexte mondial de plus en plus volatil, grâce à une méthode de gestion flexible originale tant en termes de classes d’actifs que dans le choix des zones géographiques. Ce fonds flexible international a depuis 2 ans montré sa capacité à s’ajuster aux mouvements économiques et boursiers dans un environnement complexe.
(15.12.08)
Source : Dorval Finance au 31.12.2010 Indice de référence de DFM : 30% DJ EuroStoxx 50 + 20% MSCI Monde (€) + 50% EONIA Performances 2010 constatées en VL du 31.12.2010. Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
COMMENT CONCILIEZ-VOUS FLEXIBILITÉ ET OPPORTUNITÉS D’INVESTISSEMENTS ? S. Chauvellier, gérante : Dorval Flexible Monde est un fonds multi classes d’actifs, offrant une gestion flexible et opportuniste afin de bénéficier de la dynamique des marchés internationaux. Il s’inscrit ainsi dans une logique de gestion patrimoniale et apporte aux investisseurs une solution globale de gestion répondant à leur demande d’allocation d’actifs.
ALLOCATION D’ACTIFS DU PORTEFEUILLE
Nous avons conçu en ce sens un process original de gestion afin de concilier flexibilité et opportunités. En période de volatilité des marchés et de remise en cause des styles de gestion, la recherche de flexibilité est un vecteur de sécurité du patrimoine investi. C’est pourquoi, la part actions du fonds, entièrement flexible, est investie pour moitié, essentiellement au travers de futures pour assurer la liquidité et la flexibilité du fonds. Parallèlement, la recherche d’opportunités d’investissements via des thématiques identifiées sur l’ensemble des zones géographiques mondiales s’opère au travers d’OPCVM à liquidité quotidienne par la sélection de gérants spécialisés sur les actions, ou sur le crédit. Enfin, pour sécuriser le portefeuille, le fonds a recours au monétaire en euros.
Source : Dorval Finance au 31.12.10
www.dorvalfinance.fr
INTERVIEW de SOPHIE CHAUVELLIER
DORVAL FLEXIBLE MONDE VIENT DE PASSER LE CAP DES 2 ANS… QUEL BILAN DRESSEZ-VOUS DE VOTRE GESTION FLEXIBLE À L’INTERNATIONAL ?
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE DES ACTIONS AU SEIN DU PORTEFEUILLE
S. Chauvellier, gérante : Grâce à une forte réactivité de l’allocation d’actifs, Dorval Flexible Monde affiche une performance robuste avec + 18,7% depuis sa création le 15 décembre 2008 et + 6,8% en 2010 pour une volatilité contenue, respectivement de 5,7% contre 8,8% pour son indice de référence (performances au 31/12/2010). Une volatilité donc trois fois inférieure à celle des indices actions internationaux. Son lancement fin 2008 dans un contexte de forte volatilité des marchés, notamment à l’issue de la crise de la faillite de Lehman Brothers, a donné lieu à une politique active de gestion du taux d’investissement. Nous avons fait varier le taux d’exposition aux actions de 18% en mars 2009 à 70% en décembre 2010 avec une Source : Dorval Finance au 31.12.10 surexposition aux marchés américains et émergents. Le fonds est en revanche resté sous-exposé aux marchés européens, notamment en raison de la crise de l’euro. Son taux d’exposition actions est revenu à 20% à fin juin 2010. Depuis la fin de l’été, nous avons resensibilisé progressivement le portefeuille sur les mouvements de baisse avec une préférence pour l’Europe (au travers du Dax, le marché allemand étant moins sensible à la parité euro/dollar). Le fonds a notamment investi sur la thématique de la demande en provenance des émergents et, a joué le portage dans le domaine des obligations à haut rendement. Notre approche reste pragmatique et nous n’hésitons pas à infléchir notre stratégie si de nouveaux événements viennent contredire notre lecture des marchés.
QUELS SONT LES ATOUTS DE DORVAL FLEXIBLE MONDE EN 2011 ? S. Chauvellier, gérante : En 2011, nous anticipons une croissance économique dynamique à + 4% qui restera néanmoins marquée par de fortes disparités. D’un côté, les pays développés connaîtront une croissance limitée mais bénéficieront du soutien de politiques monétaires accommodantes ; de l’autre, les attentes sur les pays émergents sont élevées alors que l’on entre dans une phase de resserrement et de retrait de liquidités par les gouvernements afin de limiter les risques de surchauffe. En conséquence, nous anticipons un glissement des opportunités d’investissement des taux vers les actions, et des pays émergents vers les pays développés, (dont l’Europe aujourd’hui très décotée). Le pilotage du taux d’exposition aux actions restera un élément clé : la résolution des crises souveraines et le pilotage de la transition de l’économie chinoise seront en effet vecteurs de volatilité sur les marchés. LES CARACTÉRISTIQUES Le recours à une gestion active et flexible s’avère donc plus Part B Part A Société de gestion Dorval Finance que jamais incontournable pour capter les opportunités d’invesFCP de droit français Nature Juridique tissement dans la recherche d’une optique défensive afin de Fonds coordonné Oui préserver le patrimoine investi. Classification AMF Diversifiés Date de création Devise de comptabilité
À QUI RECOMMANDERIEZ-VOUS CE FONDS ? S. Chauvellier, gérante : Dorval Flexible Monde s’adresse aux investisseurs qui souhaitent bénéficier du potentiel de croissance des marchés internationaux, tout en recherchant une performance régulière dans un cadre de volatilité maîtrisée. Construit suivant une logique de gestion patrimoniale c’est-à-dire une recherche constante d’optimisation du couple rendement / risque, Dorval Flexible Monde peut être un produit « cœur » de portefeuille pour des investisseurs souhaitant déléguer tout ou partie de leur allocation d’actifs stratégique.
Code ISIN/ Affection des résultats Frais de fonctionnement et de gestion TTC maximum Droits d’entrée non acquis à l’OPCVM maximum TTC acquis à l’OPCVM Droits de sortie non acquis à l’OPCVM maximum TTC acquis à l’OPCVM Commission de surperformance TTC Décimalisation en nombre de parts
15 décembre 2008 EUR FR0010690974 / FR0010687053 / Capitalisation Capitalisation 1%*
2%*
4%*
4%*
Néant Néant Néant 20% de la surperformance du FCP par rapport à son indice de référence composite si la performance du FCP est positive* Un millième
Un millième
Souscription minimale initiale/ultérieure
50 000 € / Une part
Un milième de part / Un milième de part
Valeur liquidative d’origine Valorisation Heure de centralisation
500 000 €
100 €
Quotidienne 17h30
*De l’actif net
Dorval Finance - 1, rue de Gramont - 75002 Paris - Tél : 01 44 69 90 44 Société anonyme au capital de 295 275 euros - RCS Paris B 391 392 768 - APE 6630 Z - Agrément AMF n° GP 93-08 Mentions légales : Ce document est destiné à des clients professionnels. Il ne peut être utilisé dans un but autre que celui pour lequel il a été conçu et ne peut pas être reproduit, diffusé ou communiqué à des tiers en tout ou partie sans l’autorisation préalable et écrite de Dorval Finance. Ce document ne possède qu’un caractère informatif. Il reflète notre sentiment à un moment donné et compte tenu des informations alors disponibles. Il ne peut en aucun cas être considéré comme contractuel et Dorval Finance ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base d’une information contenue dans ce document, ni de l’utilisation qui pourrait en être faite par un tiers.