Expertises - Février 2010 by Clémence Derennes

Février 2010 / numéro 2 / Le magazine des professionnels du patrimoine

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ANALYSE MACRO Perspectives 2010 : un monde qui change

LES INDISPENSABLES Notre sélection d’expertises pour les professionnels du patrimoine

FOCUS PRODUITS >> Dorval Convictions >> Dorval Manageurs >> Natixis Actions Europe Conviction >> Natixis Actions US Value >> Impact Funds Climate Change >> Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund

Une sélection d’expertises pour les professionnels du patrimoine ABSOLUTE ASIA ASSET MANAGEMENT LTD • GATEWAY INVESTMENT ADVISERS, L.L.C. • DORVAL FINANCE HANSBERGER GLOBAL INVESTORS • HARRIS ASSOCIAtes L.P. • LOOMIS SAYLES & COMPANY, L.P.

Analyse Macro Perspectives 2010 : un monde qui change par Philippe Waechter, Directeur de la Recherche Économique

Les Indispensables de Natixis Asset Management Notre sélection d’expertises pour les professionnels du patrimoine

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présentation des produits, des études et des analyses conçues et réalisées par Natixis Asset Management à partir de sources qu’elles estiment fiables. Néanmoins, Natixis Asset Management décline toute responsabilité quant à l'exactitude, l'exclusivité et l'utilisation par toute personne physique ou morale des informations fournies ou en cas d’erreur ou omission. La société de gestion se réserve la possibilité de modifier les informations présentées dans ce document à tout moment et sans préavis. Il est en effet rappelé que la description des processus de gestion ne constitue en aucun cas un engagement de la part de Natixis Asset Management, cette dernière se réservant la possibilité de faire évoluer lesdits processus notamment en fonction de l’évolution des marchés et dans le cadre de la réglementation en vigueur. Les informations fournies dans ce document ne constituent, ni ne peuvent être interprétées comme une offre, un démarchage ou une sollicitation, notamment en vue de l'achat ou la vente de tous instruments financiers ou autres produits d'investissement, ni comme un conseil ou une recommandation quelconque de la part de Natixis Asset Management. Les produits peuvent ne pas être appropriés à tous les investisseurs. En conséquence, vous êtes invités à vous rapprocher d'un intermédiaire financier habilité si vous souhaitez investir dans un instrument financier et obtenir un conseil personnalisé sur la possibilité, les risques et l'opportunité de procéder à un tel investissement ainsi que sur la fiscalité applicable.

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Natixis Asset Management Société anonyme au capital de 50 434 604,76 e - RCS Paris 329 450 738 - Agrément AMF n° GP 90-009 21, quai d'Austerlitz - 75634 Paris Cedex 13 - Tel : +33 1 78 40 80 00 www.expertises.am.natixis.com

Février 2010 - Direction de la Communication de Natixis Asset Management - Direction du Développement - Couverture : Arche de St Louis. Missouri. Photo : Walter Bibikow/Getty Images

Focus Produits

Editorial 2010 relève déjà ses premiers défis. La crise a bouleversé la dynamique de l’économie mondiale et instauré un rapport de force inédit entre pays émergents et développés. Comme le souligne Philippe Waechter, Directeur de la Recherche Economique, dans son Analyse Macro « ce nouveau rapport reflète aussi un monde qui change ».

Stefan de quelen

Directeur Distribution Externe Natixis Asset Management

Un constat qui a également marqué le sommet de Copenhague début décembre et mis en exergue la complexité de la question du climat. Dans ce contexte, Natixis Asset Management, société pionnière et leader de la gestion ISR et solidaire depuis plus de 25 ans, a tenu à réaffirmer son engagement en lançant un fonds dédié au changement climatique : Impact Funds Climate Change. Pour mieux appréhender les enjeux du changement climatique et ses solutions, Natixis Asset Management a constitué le Comité Scientifique Climate Change, présidé par Carlos Joly*. Pour en savoir plus sur cette expertise, je vous invite à découvrir le site internet : www.am.natixis.com/climatechange. Retrouvez, inséré dans ce numéro d’Expertises, l’Essentiel sur Dorval Convictions, un des fonds phares de Dorval Finance. Cogéré par Louis Bert et Stéphane Furet, ce fonds flexible constitue une opportunité d’investissement pertinente pour resensibiliser progressivement son portefeuille aux marchés actions. Toute l’équipe Distribution Externe de Natixis Asset Management vous donne rendez-vous dès le mois de mars dans les principales villes françaises pour de nouveaux Ateliers Expertises. Ne les manquez pas !

Bonne lecture *Carlos Joly est spécialiste de l’ISR et co-préside le groupe d’experts qui a notamment rédigé les Principes pour l’Investissement Responsable de l’ONU.

Agenda >> Nouvelle année pour les Ateliers Expertises Natixis Asset Management ! L’équipe Distribution Externe vous invite à partager les points de vue et analyses des experts de Natixis Asset Management dans la ville de votre choix : • 23 mars 2010 : Lyon

• 1er avril 2010 : Rennes

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• 24 mars 2010 : Grenoble

• 13 avril 2010 : Paris

• 25 mars 2010 : Lille

• 21 avril 2010 : Nice

Responsable de la publication : Frédéric Lenoir Coordination - Rédaction : Alix Boisaubert, Jérémie Rivalière Conception graphique/Maquette : Ana Caussin Ont contribué à ce numéro : Ph. Waechter, C. Michel, L. Bert, S. Furet, G. Guilloux, O. Lefèvre, H. Samour-Cachian, C. Llinas, D. Levadoux, C. Basselier, M. Louvrier-Clerc

• 30 mars 2010 : Bordeaux

• 22 avril 2010 : Marseille

• 31 mars 2010 : Toulouse Pour tout renseignement sur les Ateliers Expertises de Natixis Asset Management (programme, horaires, inscription), écrivez à : relations.exterieures@am.natixis.com

>> Congrès de la chambre des indépendants du patrimoine L’équipe Distribution Externe vous donne rendez-vous les 4 et 5 mai prochains au Palais des Congrès de Paris.

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Analyse Macro Perspectives 2010 : un monde qui change En ce début d’année 2010, un constat s’impose : la dynamique de l’économie globale a une allure très particulière et plutôt originale.

Philippe Waechter Directeur de la Recherche Économique Natixis Asset Management

L’Essentiel 4

La situation des pays développés contraste avec celle des émergents. Si ces derniers ont absorbé le choc de la crise, les pays développés en sont encore loin.

Le Contexte La reprise de l’activité est en marche. Quels en seront les sources, les fragilités et les effets ?

L’Enjeu La crise a bouleversé la dynamique de l’économie mondiale et installé un nouveau rapport de force entre pays développés et émergents. Les conditions de la reprise dans les pays industrialisés définiront les termes du rapport de force à venir …

Plusieurs pays émergents ont déjà absorbé le choc violent qui a affecté l’ensemble du monde fin 2008. Leur niveau d’activité est supérieur ou égal à celui constaté avant cette crise. C’est le cas de la Chine, mais aussi de la Corée ou du Brésil. Les pays développés sont encore loin d’une telle situation. Pour eux, un retournement a été constaté au printemps 2009. En dépit de cette reprise, le niveau d’activité restait à la fin du 3ème trimestre de 3 à 8 % au-dessous du point haut observé durant la première partie de 2008. Pour les Etats-Unis et pour l’Europe, cet état des lieux se traduit par un recul marqué de l’emploi. Pour restaurer leurs marges, les entreprises ont ajusté celui-ci à la baisse pour qu’il soit cohérent avec le niveau de l’activité. Cela se manifeste par un taux de chômage généralement très élevé. La reprise de l’activité va changer la donne et engendrer de nouvelles créations d’emplois au premier semestre 2010, notamment aux USA. Ce phénomène sera moins perceptible en Europe. Toutefois, les ruptures de l’activité et de l’emploi ont été telles que la résorption du taux de chômage prendra du temps. Cette situation qui dure entretient une grande incertitude du côté des ménages. Conjugué à des prix d’actifs (immobiliers notamment) encore très bas, cet environnement a tendance à provoquer une hausse du taux d’épargne.

La problématique des pays développés La forme que prend la situation macroéconomique des pays développés devient alors lisible. Les entreprises ajustent leur comportement au nouvel environnement, notamment via l’emploi. Elles retrouvent ainsi des marges de manœuvre et degrés de liberté pour satisfaire à la demande lorsque celle-ci se manifestera. Les ménages ont adopté un comportement prudent et contraint au regard de la dynamique médiocre du marché du travail. Le changement d’orientation de l’activité constaté depuis le printemps 2009 doit beaucoup au support massif des banques centrales et gouvernements. La dynamique vertueuse entre les entreprises et les ménages ne s’est pas encore remise en place. Le retrait des politiques économiques accommodantes est donc complexe à mettre en œuvre car ce sont elles qui déterminent la demande adressée aux entreprises. Cette dynamique va se poursuivre en 2010 mais pourrait cependant être amendée si les pays industrialisés réussissaient à capter l’expansion durable de l’activité des

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pays émergents. L’Allemagne a déjà réussi cet exercice au regard de la dynamique des commandes à l’industrie mais c’est encore probablement insuffisant.

Quelles relations entre pays développés et émergents ? L’interaction entre pays développés et émergents va être l’une des clés de l’année 2010. Ces derniers ont pu retrouver un niveau d’activité élevé en dépit de la récession qui affecte encore les pays développés. Cette situation traduit une plus grande autonomie ainsi que la mise en place de liens commerciaux et financiers entre pays émergents, provoquant ainsi des effets d’entrainements très favorables. Face à leurs difficultés internes issues de la crise, les pays industrialisés souhaiteraient donc pouvoir capter plus directement la robustesse des émergents. Cela sera d’autant plus nécessaire que l’on ne perçoit pas, à ce jour, de reprise homogène aux Etats-Unis ou en Europe. L’amélioration de la situation des PME est bien moins marquée que celle de la moyenne des entreprises ; une fragilité (et

potentiellement une perte de substance) qui se reflète dans la fermeture de PME. Il y a, dans cette hétérogénéité, un facteur d’incertitude.

Vers une amélioration en 2010 L’activité s’améliorera en 2010 mais à un rythme modéré et très en deçà de celui qui aurait dû être observé en sortie de récession. La combinaison des trois crises financière, bancaire et économique, a affecté très profondément les comportements. L’ensemble des chocs subis a de la persistance ne permettant pas spontanément un retour à la tendance antérieure. Aux Etats-Unis, la mise en place d’un nouveau plan de soutien qui pourrait être centré sur l’emploi dans les PME permettra de rassurer sur la robustesse et la pérennité de la reprise. Combinée à la reconstitution des stocks qui est actuellement constatée, une telle mesure pourrait limiter l’impact négatif attendu, au 2ème semestre 2010, du plan de soutien mis en place en 2009 par l’administration Obama. La conjugaison des deux phénomènes pourrait faciliter la convergence de l’activité vers son potentiel. En Europe, au-delà des fragilités provoquées par la dégradation du marché du travail, la situation est hétérogène sur le plan géographique. Plusieurs pays ont un modèle de croissance qui ne fonctionne plus de la même façon qu’avant crise. L’Espagne, l’Irlande, la Grèce et le Portugal doivent définir les sources nouvelles qui alimenteront la dynamique de leur économie, remplaçant l’ancien modèle devenu inefficace. Cela constitue un frein à l’amélioration rapide des perspectives de croissance pour l’ensemble de l’Europe. En outre, la volatilité des taux d’intérêts de ces pays (notamment en Grèce et en Irlande) sont des sources d’incertitudes qui pénalisent l’ensemble du Vieux Continent. Cette situation de fragilité constatée sur l’économie des pays industrialisés se reflète dans une absence de tensions sur l’appareil productif et sur le marché du travail. En conséquence, l’accélération du taux d’inflation constatée depuis la fin de l’année 2009, en raison d’une comparaison défavorable des prix de l’énergie, n’aura pas de persistance. Il va évoluer en cohérence avec le prix du pétrole. Si celui-ci se stabilise, même

autour de 80 dollars le baril, le taux d’inflation restera très bas en moyenne sur l’ensemble de l’année.

Quelle(s) politique(s) pour les banques centrales ? Pour les banques centrales des pays industrialisés, la situation globale incite au maintien du taux d’intérêt de référence à un niveau très bas. Les autorités monétaires réitèrent régulièrement ce message afin de stabiliser les anticipations des investisseurs sur les marchés. Les banquiers centraux marquent leur volonté de prendre des engagements afin de maintenir des taux d’intérêt les plus bas possibles et ne pas contrarier la reprise de l’activité. Ce leitmotiv est perçu comme rationnel et crédible de la part des intervenants sur les marchés financiers puisque les anticipations d’inflation restent très modérées. En conséquence, les taux d’intérêt devraient être relativement stables tout au long de l’année 2010. La difficulté pour les autorités va être de soutenir l’activité tout en indiquant la façon dont elles infléchiront ces stratégies pour les rendre viables à moyen et long terme. Une telle stratégie permettra aux gouvernements de limiter les situations de défiance qui se traduiraient inéluctablement par des taux d’intérêt plus élevés. Ces annonces seront très attendues du coté des gouvernements,

elles indiqueront comment pourra être gérée la dynamique actuellement explosive de la dette publique. La Grèce en a fait l’expérience. Tout le monde ne connaîtra pas une telle situation mais il faut la prévenir Du côté des émergents, la situation sera plus complexe car le cycle économique est déjà avancé et générateur de contrainte comme cela a été expliqué par la Banque d’Australie* qui, à l’automne 2009, a remonté son taux de référence à trois reprises afin d’inscrire sa politique monétaire dans le cycle économique asiatique. On ne peut exclure d’autres mouvements en 2010 au Brésil, en Corée ou encore en Argentine. Le caractère particulier du cycle actuel apparaîtrait alors immédiatement puisque les pays émergents adopteraient des stratégies plus agressives, plus rapidement que les pays industrialisés. Associée à une plus grande intensité des échanges de biens et à une accentuation des liens financiers entre pays émergents, cette situation reflètera un face à face différent avec les pays industrialisés. Ainsi avec des vitesses d’ajustements très différenciées, le rapport de force entre pays émergents et développés se modifie en profondeur. Il traduit un monde qui change autour d’un nouvel équilibre qui se construit. Rédigé le 22/01/2010 * Plus d’information : www.rba.gov.au/

Evolutions comparées du PIB (base 100 en 2005) 120

Période : 2004 - 3ème trimestre 2009

115

Brésil Corée

110

France USA

105

Zone Euro Japon

100 95

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Source : Datastream - Calculs : Natixis Asset Management

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Les Indispensables CHIFFRES CLES AU 31/12/2009(1)

flexible europe

france

diversifiés

Libellé

aggregate crédit

obligataire

international

actions

Dorval Convictions - Part P (EUR) 50 % Eonia Capitalisé +50 % EuroStoxx 50 (hors dividendes) Catégorie Lipper : Mixed Asset EUR Flex - Europe Dorval Convictions PEA - Part A (EUR) 50 % Eonia Capitalisé +50 % EuroStoxx 50 Catégorie Lipper : Mixed Asset EUR Bal - Europe Dorval Flexible Monde - Part A (EUR) 50 % Eonia +30 % EuroStoxx 50 +20 % MSCI World hors zone Euro (EUR) Dorval Manageurs - Part C (EUR) CAC 40 (hors dividendes) Catégorie Lipper : Equity France AAA Actions Agro Alimentaire - Part RC (EUR) MSCI Europe DNR Catégorie Lipper : Equity Sector Non Cyclical Con Natixis Actions Europe Conviction - Part IC (EUR)(3) MSCI Europe DNR Catégorie Lipper : Equity Europe Natixis Europe Avenir - Part IC (EUR) MSCI Europe DNR Catégorie Lipper : Equity Europe Natixis Emerging Europe Fund - Action RA (EUR)(4) MSCI Emerging Europe Index Catégorie Lipper : Equity Emerging Mkts Europe Impact Funds Climate Change - Part IA (EUR) MSCI World DNR Catégorie Lipper : Equity Global Natixis Impact Life Quality - Part RC (EUR) MSCI Europe DNR o Catégorie Lipper : Equity Europe Harris Associates Global Value Fund - Action RA (EUR)(4) MSCI World Index DNR Catégorie Lipper : Equity Global Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund - Action RA (EUR)(4) MSCI Pacific Free ex Japan Catégorie Lipper : Equity Asia Pacific Ex Japan Natixis Actions US Value - Part R (USD) S&P 500 PI $ Catégorie Lipper : Equity North America Gateway US Equities Fund - Action RA (USD)(4)(6) S&P 500 PI $ Catégorie Lipper : Equity North America Natixis Convertibles Euro - Part RC (EUR) Exane Convertible Index Euro DNR Catégorie Lipper : Bond Convertibles Europe Natixis Euro Aggregate Plus Fund - Action RA (EUR)(4) Barclays Capital Euro Aggregate TR o Catégorie Lipper Bond EUR

Société de gestion

Code ISIN

Date de création du fonds

Dorval Finance

FR0010557967

31/12/2007

Dorval Finance

FR0010229187

31/12/2008

Dorval Finance

FR0010687053

15/12/2008

Dorval Finance

FR0010158048

18/03/2005

Natixis Asset Management

FR0010058529

24/06/1985(2)

Natixis Asset Management

FR0010346429

04/12/2001

Natixis Asset Management

FR0010231035

27/10/1988

Natixis Asset Management

LU0147918923

17/05/2002(5)

Natixis Asset Management

LU0448199371

05/10/2009(5)

Natixis Asset Management

FR0010458539

17/01/2007

Harris Associates LP

LU0147944259

17/05/2002(5)

Absolute Asia Asset Management LTD

LU0147921554

17/05/2002(5)

Natixis Asset Management

FR0010236893

19/12/2005

Gateway Investment LU0411265316 Advisers, L.L.C.

30/01/2009(5)

Natixis Asset Management

FR0010660142

20/06/1996

Natixis Asset Management

LU0161121271

20/01/2005(5)

Sources : Natixis Asset Management - Dorval Finance - Lipper. Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les informations présentes dans ce document sont données à titre purement indicatif. Elles constituent une présentation des produits, des études et des analyses conçues et réalisées par Natixis Asset Management à partir de sources qu’elle estime fiables. Néanmoins, Natixis Asset Management décline toute responsabilité quant à l’exactitude, l’exclusivité et l’utilisation par toute personne physique ou morale des informations fournies ou en cas d’erreur ou omission. (1) Les performances et la volatilité sont calculées coupons réinvestis. (2) AAA Actions Agro Alimentaire : date de création de la SICAV : 24/06/1985, date de transformation en FCP : 12/05/2004. (3) Présentation des performances de la part IC du fonds Natixis Actions Europe Conviction, la part RC ayant été créée le 27/05/2009. (4) Compartiments de la SICAV de droit luxembourgeois : Natixis International Funds (Lux) I.

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La gamme des Indispensables vous apporte, quel que soit le contexte de marché, une offre pertinente et diversifiée en termes de classes d'actifs et de zones géographiques. Nous nous appuyons sur l'ensemble des possibilités de notre modèle multiboutique, qui repose sur la complémentarité des expertises de nos sociétés de gestion partenaires et affiliées, en France et à l'international.

Classification AMF / Univers d’investissement

Durée minimale de placement recommandée

Performances annuelles instantanées en % PEA

2004

2005

2006

2007

2008

2009 11,20 11,60 16,74 15,30 11,60 16,74 10,80 11,80 17,71 22,70 22,30 28,03 25,88 31,60 34,15 25,25 31,60 28,93 53,93 31,60 28,93 85,52 75,42 72,27 10,34(8) 8,76(8) 7,35(8) 24,34 31,60 28,93 33,23 59,50 27,77 77,18 67,65 60,65 27,47 26,46 25,19 3,30 26,46 25,19 20,17 21,85 25,92 5,22 6,95 8,71

Diversifiés

3 ans

-3,29 -22,40 -24,91

Diversifiés

5 ans

Oui

Diversifiés

5 ans

Actions françaises

5 ans

Oui

Actions internationales

5 ans

Oui

5,39 12,18 6,74

Actions des pays de la Communauté européenne

5 ans

Oui

Actions internationales

5 ans

Oui

Actions des pays de l’Europe émergente

5 ans

Oui

20,13 12,18 10,67 35,14 23,76 35,24

17,10 16,40 25,13 21,10 26,09 21,28 29,46 25,03 19,71 26,09 25,03 72,71 69,57 60,01

22,30 17,50 18,42 20,48 19,61 14,38 20,26 19,10 18,13 28,23 19,61 18,13 33,09 19,46 25,79

6,80 1,30 1,54 3,62 2,69 7,57 2,60 2,69 1,29 7,03 2,69 1,29 17,55 15,29 18,82

-36,60 -42,70 -40,32 -31,43 -43,65 -32,02 -40,67 -43,65 -42,27 -55,92 -43,65 -42,27 -66,71 -66,97 -64,45

Actions internationales

5 ans

Actions internationales

5 ans

Global

5 ans

Asie hors Japon

5 ans

Actions internationales

5 ans

Actions internationales

6,35 23,16 6,28 8,18 20,22 7,16

26,19 37,05 26,01 33,57 32,34 37,52

3 ans

6,07 10,88 1,70

Diversifiés

4 ans

3,78 4,91 20,34 9,56 6,80 9,51

Obligations zone Euro(7)

3 ans

10,22 29,92 8,72 32,07 19,10 18,72 8,80 13,62 0,60 9,21 15,79 0,60 11,74 11,08 10,07 -1,10 -0,03 0,29

-5,19 -7,51 1,10 34,43 18,81 25,16 -4,23 3,23 -3,63 7,00 5,49 -3,63 1,20 3,85 1,25 0,96 1,45 0,49

Performances en %

-38,55 -43,65 -42,27 -40,02 -51,87 -40,42 -52,34 -47,44 -48,80 -37,12 -37,00 -36,69 -14,80 -37,00 -36,69 -16,82 -21,40 -22,10 6,32 6,22 0,60

Durée minimale de placem. recom.

Volatilité sur 1 an

7,60(8) -13,50(8) -12,73(8) 15,30(8) 11,60(8) 16,74(8) 11,20(8) 12,80(8) 17,81(8) 18,90(8) -2,60(8) 7,81(8) 30,50 14,86 32,16 18,70 10,19 39,42 14,86 10,19 66,87 35,31 44,08

9,90 11,60 11,90 9,80 11,60 11,90 7,80 11,30 10,19 20,00 26,50 22,47 11,92 21,01 15,56 21,76 21,01 19,73 24,00 21,01 19,73 32,71 33,59 33,15

-24,51(8) -30,93(8) -26,27(8) 5,37 26,42 4,91 100,26 65,02 65,34 2,65(8) -3,48(8) -23,068) -5,82 -15,95 -23,80 13,03 10,48 8,61 12,95 15,24 8,83

15,61 21,01 19,73 26,85 18,19 18,30 21,18 18,36 21,20 23,40 22,46 18,58 11,56 22,28 18,58 6,66 7,47 7,93 2,58 2,61 4,26

(5) Date de création du compartiment. (6) Présentation des performances de l’action RA USD du fonds Gateway US Equities Fund, l’action H-RA EUR ayant été lancée le 01/09/2009. Comme agréé par l’autorité de régulation des marchés financiers luxembourgeoise (CSSF), la performance indiquée pour le fonds, précédemment à sa date de création, pour la période du 01/01/1988 au 30/01/2009, est dérivée de la performance historique du fonds de droit américiain, enregistré par la SEC, Gateway Fund. La performance de Gateway Fund a été ajustée pour prendre en compte les différents frais applicables au fonds luxembourgeois. (7) Natixis Euro Aggregate Plus Fund. Univers d’investissement : Obligations en euro d’Etat ou d’émetteurs privés notés «Investment Grade» (au minimum BBB-, Baa3 ou équivalent par les agences de notation Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch Ratings) à hauteur de deux tiers minimum et Actifs de diversification à hauteur d’un tiers maximum. (8) Depuis la date de création du fonds.

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Dorval Convictions Une gestion flexible - de 0 à 100 % - qui s’adapte aux évolutions de l’environnement économique

Louis Bert

Cogérant de Dorval Convictions

Les Points clés

Malgré une baisse d’environ 25 % lors du 1er trimestre, l’année 2009 a marqué le rebond des indices boursiers. À partir du 2ème trimestre 2009, le taux d’investissement en actions du fonds est repassé au-dessus des 50 % et l’allocation a été ouverte en partie aux valeurs moyennes.

Une exposition actions flexible en réponse à la volatilité des marchés

Une gestion proactive patrimoniale : une allocation stratégique du capital pour le préserver des risques inhérents aux actions

Un « stock picking »* sans contrainte de taille de capitalisation

Existe aussi dans le cadre du PEA avec Dorval Convictions PEA

La gestion du RISQUE 8

Selon son exposition aux actions, Dorval Convictions peut être soumis au risque lié aux actions et au change ou à celui lié aux produits de taux. Dans la phase de construction du portefeuille, l’équipe de gestion met en perspective le potentiel d’appréciation de chaque titre au regard de son niveau de risque estimé. Le « stock picking »* pouvant entraîner des biais sectoriels, géographiques et de tailles de capitalisation, l’équipe de gestion mesure et pilote ces biais dans un souci de bonne diversification du portefeuille. * Sélection de titres

Où trouver Dorval Convictions ?

On constate après 2 ans de marchés erratiques que la gestion flexible de Dorval Convictions a délivré une performance sur 2 ans de + 7,6 % contre - 13,5 % pour son indice de référence au 31 décembre 2009. La volatilité reste maîtrisée à 9,5 % contre 14,2 % pour son benchmark. À titre d’information, sur la même période, le DJ EuroStoxx 50 affiche une performance de - 32,6 % et l’Eonia capitalisé de + 4,73 %. Le fonds confirme donc sa vocation patrimoniale ainsi que son profil de performance asymétrique. En 2010, les effets des plans de relance vont commencer à se faire sentir. Pour l’économie mondiale, les bonnes surprises devraient donc être au rendez-vous, y compris en Europe, la zone géographique de prédilection du fonds. Pour autant, des interrogations sur cette reprise continueront à alimenter la volatilité. L’appréciation relative du dollar, si elle se confirme, sera favorable aux entreprises européennes aussi bien en termes de compétitivité que de valorisation boursière. Dans nos thèmes d’investissement, nous privilégions les valeurs liées à l’exportation, notamment les valeurs allemandes et plus généralement, le secteur industriel. En effet, les entreprises qui ont réduit sensiblement leurs coûts et abaissé leurs points morts profiteront de leur exposition au marché américain et aux pays émergents pour tirer leur épingle du jeu. t L. Ber

Dorval Convictions est actuellement exposé à 70 % et le taux d’exposition en actions restera un élément majeur dans le pilotage du fonds, tout comme la sélection de valeurs. Investi en produits monétaires, le solde du portefeuille devrait bénéficier, en outre, de la remontée progressive des taux courts. Rédigé le 8 janvier 2010

Les caractéristiques Durée minimale de placement recommandée : 3 ans Société de Gestion Nature juridique Indice de référence Univers d’investissement Fonds coordonné / Classification AMF Date de création Devise de comptabilité Code ISIN / Affectation des résultats Frais de fonctionnement et de gestion TTC maximum Droits d’entrée non acquis/acquis à l’OPCVM maximum Droits de sortie non acquis/acquis à l’OPCVM maximum Commission de surperformance TTC Décimalisation en nombre de parts Souscription minimale initiale Valeur liquidative d'origine Valorisation / Heure de centralisation

Part P (destinée à tous les souscripteurs) Dorval Finance FCP de droit français 50 % Eonia Capitalisé + 50 % DJ Euro Stoxx 50 Actions européennes et produits de taux Oui / Diversifiés 31 décembre 2007 EUR FR0010557967/Capitalisation 1,60 % de l’actif net 2 %/Néant Néant/Néant 20 % de la surperformance du FCP (1) Un millième Un millième de part 100 e Quotidienne / J 13h00

Echelle de risque (du moins risqué au plus risqué)(2)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

(1) Par rapport à son indice de référence si la performance du FCP est positive. (2) Le profil de risque est le résultat d’une méthodologie strictement interne à Natixis Asset Management. Les OPCVM sont notés selon leur niveau de risque entre 1 et 10. Le niveau de risque est fonction de la volatilité annualisée calculée sur 5 ans.

Performances nettes glissantes au 31/12/09 en % A0760 0005 0801

Tons directs/Direct colors

2009

Crédit Foncier CF_sansBL_FerG_Q.ai

Cyan

Magenta

Jaune

Noir

Couleurs autorisées/Agreed colors : Ton direct : Technique d'impression/Printing proccess : -

Tons à composer/Colors to compound -

Depuis la création du fonds (31/12/07 - 31/12/09)

14/01/2009 R1 Ce fichier est un document d'exécution et non un document de gravure prêt-à-flasher (sauf indications contraires). La préparation technique reste à la charge du photograveur. La sortie laser papier de ce fichier ne constitue en aucun cas la cible couleur de référence à obtenir lors de l'impression. Interbrand préconise le nombre et l'utilisation en tons directs ou à composer des couleurs de ce document mais leur validation reste à la charge de l'annonceur et de ses photograveurs/imprimeurs.

Dorval Convictions - Part P (EUR) Indice de référence

11,20 %

7,56 %

50 % Eonia Capitalisé + 50 % DJ Euro Stoxx 50 (C) PI EUR

11,60 %

-13,50 %

Catégorie Lipper

16,74 %

-12,73 %

Mixed Asset Euro Flexible Europe Sources : Dorval Finance - Lipper

Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

ACTIONS FRANCE

Dorval Manageurs Une sélection de manageurs capables de faire la différence dans la durée

Stéphane Furet

Les Points clés Une sélection de valeurs axée sur le choix du tandem dirigeant-manageur

Une allocation dynamique entre grandes, moyennes et petites capitalisations

Une approche rigoureuse de la valorisation

Un fonds éligible au PEA

La gestion du RISQUE Dorval Manageurs est principalement soumis aux risques des marchés actions, et le cas échéant, à celui lié aux petites capitalisations. Dans la phase de construction du portefeuille, l’équipe de gestion met en perspective le potentiel d’appréciation de chaque titre au regard de son niveau de risque estimé. La sélection de titres pouvant entraîner des biais sectoriels, géographiques et de tailles de capitalisation, l’équipe de gestion mesure et pilote ces biais dans un souci de bonne diversification du portefeuille. Les gérants se donnent comme cible une allocation de 50 % du portefeuille investi dans les grandes valeurs et 50 % dans les PME.

Cogérant de Dorval Manageurs Les indices actions ont renoué avec une performance à 2 chiffres en 2009, en anticipation d’une reprise de la croissance en 2010 (plans de relance, restockage avec plein effet de l’amélioration des structures de coûts dans les entreprises, dynamisme des pays émergents…). Nous abordons 2010 avec une confiance renouvelée dans la matérialisation de la reprise économique, ce qui, conjugué à un environnement de taux bas, reste plutôt favorable aux marchés actions. Pour autant, des interrogations sur la soutenabilité de la reprise continueront à alimenter la volatilité.

Sur 2009, Dorval Manageurs a légèrement surperformé son indice de référence, notamment grâce aux évolutions de thématiques et d’allocation large & mid caps réalisées dès la fin du 1er trimestre 2009. La connaissance approfondie des chefs d’entreprise et de leur profil managérial permettant de sélectionner les dirigeants qui ont été capables de faire la différence dans la crise a également contribué au bon comportement du fonds sur l’année. En 2009, Dorval Manageurs affiche une performance de + 22,7 %, soit une surperformance de 0,4 % par rapport au CAC 40. La volatilité 1 an du fonds s’établit à 20 % (26,50 % pour le CAC 40). En 2010, nous privilégions un scénario d’accélération de la reprise économique. Les valeurs de croissance offrent le plus de potentiel. Outre les grandes valeurs, nous conservons également une exposition aux petites et moyennes capitalisations à hauteur d’un tiers du portefeuille. En ce début d’année, les secteurs des matières premières, de l’industrie et de la consommation sont bien représentés dans le fonds. Le portefeuille reste investi dans sa totalité. Rédigé le 8 janvier 2010

Les caractéristiques Durée minimale de placement recommandée : 5 ans Société de Gestion Nature juridique Indice de référence Univers d’investissement Fonds coordonné / Classification AMF Date de création Devise de comptabilité Code ISIN / Affectation des résultats Frais de fonctionnement et de gestion TTC maximum Droits d’entrée non acquis/acquis à l’OPCVM maximum Droits de sortie non acquis/acquis à l’OPCVM maximum

PEA

Part C (destinée à tous les souscripteurs) Dorval Finance FCP de droit français CAC 40 (hors dividendes) à titre d’indicateur de performance Actions françaises Oui / Actions françaises 18 mars 2005 EUR FR0010158048/Capitalisation 2 % de l’actif net 2 %/Néant Néant/Néant 15 % de la surperformance au-delà de + 7 % après frais fixes de gestion prélevés annuellement Un millième Un millième de part 100 e Quotidienne / J 13h00

Commission de surperformance TTC Décimalisation en nombre de parts Souscription minimale initiale Valeur liquidative d'origine Valorisation / Heure de centralisation

Où trouver Dorval Manageurs ?

S. furet

Echelle de risque (du moins risqué au plus risqué)(1)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

(1) Le profil de risque est le résultat d’une méthodologie strictement interne à Natixis Asset Management. Les OPCVM sont notés selon leur niveau de risque entre 1 et 10. Le niveau de risque est fonction de la volatilité annualisée calculée sur 5 ans.

Performances nettes glissantes au 31/12/09 en % 2009

3 ans

Depuis la création du fonds

Dorval Manageurs Part C (EUR) Indice de référence

22,70 %

(29/12/06 - 31/12/09) -16,90 %

CAC 40 (hors dividendes)

22,30 %

-28,80 %

-2,60 %

Catégorie Lipper

28,03 %

-22,74 %

7,81 %

Equity France

(18/03/05 - 31/12/09)

Sources : Dorval Finance - Lipper

Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

18,90 %

ACTIONS INTERNATIONALES

Natixis Actions Europe Conviction Les meilleures convictions de l’équipe Actions sur les valeurs européennes

Olivier Lefèvre et Hervé Samour-Cachian*

Les Points clés

Gérants de Natixis Actions Europe Conviction

Une gestion de conviction sur un large univers d’actions européennes

Une équipe de 30 experts sur les actions européennes

U n process souple et réactif adapté aux configurations de marché

La gestion du RISQUE Le principal risque de Natixis Actions Europe Conviction est le risque actions. 10 La tracking-error peut atteindre 8 % (à titre indicatif) en raison de la marge de liberté de la gestion par rapport au MSCI Europe DNR. Le contrôle du risque ex-ante du portefeuille est réalisé au niveau du front office, quantitativement et qualitativement. Les principaux paris actifs, la performance et la cohérence du portefeuille avec les vues de Natixis Asset Management sont suivis en continu.

VRE O. LEFE

H. SAMOUR-cACHIAN

2009 aura été une année mouvementée pour les marchés actions, ces derniers passant de la crainte d’un effondrement systémique à la panique acheteuse. Alors que la première partie de l’année a montré des exagérations manifestes, créant des opportunités pour la sélection de titres, la seconde partie a été plus indifférenciée, le marché ne distinguant qu’une logique sectorielle tranchée favorisant les valeurs cycliques et financières.

Dans ce contexte peu favorable à l’alpha, la performance du fonds s’établit à + 25,25 % en 2009, inférieure à celle du MSCI Europe, son indice de référence. Les valeurs de qualité achetées à bon compte lors des premiers mois de l’année ont, dans un premier temps, contribué positivement à la performance. Au second semestre, une partie de la hausse a porté sur les sociétés au profil plus risqué que nous n’avions pas intégré à notre sélection concentrée. Parallèlement, le fonds a pâti du comportement de certaines valeurs en portefeuille. Après une décennie marquée par le bêta, nous attendons pour les années à venir des marchés moins directionnels et plus différenciants. L’écrasement actuel des valorisations à l’intérieur d’un même secteur est une base favorable pour la sélection de titres. Nous abordons l’année 2010 avec un biais favorable aux valeurs cycliques, au détriment des défensives, même si nous privilégierons le stock picking à l’allocation sectorielle. Ainsi, nous conserverons une composition par secteur relativement proche de celle des grands indices. * Les deux gérants assurent la gestion effective du fonds depuis le 1er janvier 2010. Rédigé le 12 janvier 2010

PEA

Part R (destinée à tous les souscripteurs) Natixis Asset Management FCP de droit français MSCI Europe DNR (dividendes nets réinvestis) Actions européennes Non/Actions internationales 4 décembre 2001 EUR FR0010756866/Capitalisation 2 % de l’actif net 3 % (hors cas d’exonération)/Néant Néant/Néant 20 % au-delà de la performance de l’indice MSCI Europe DNR(1) Un dix-millième Un dix-millième de part 100 e Quotidienne / J 15h30

Echelle de risque (du moins risqué au plus risqué)(2)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

(1) À compter du 1er janvier 2010. (2) Le profil de risque est le résultat d’une méthodologie strictement interne à Natixis Asset Management. Les OPCVM sont notés selon leur niveau de risque entre 1 et 10. Le niveau de risque est fonction de la volatilité annualisée calculée sur 5 ans.

Performances nettes glissantes au 31/12/09 en %

Où trouver Natixis Actions Europe Conviction ?

2009

3 ans

5 ans

(29/12/06 - 31/12/09)

(31/12/04 - 31/12/09)

25,25 %

-23,75 %

18,70 %

MSCI Europe DNR en EUR

31,60 %

-23,84 %

Catégorie Lipper

28,93 %

-25,02 %

10,19 %

Natixis Actions Europe Convictions Part IC (EUR)* Indice de référence Equity Europe

Sources : Natixis Asset Management - Lipper * Présentation des performances de la part IC du fonds Natixis Actions Europe Conviction, la part RC ayant été créée le 27/05/09.

Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

ACTIONS INTERNATIONALES

Natixis Actions US Value Surperformer l’indice S&P 500 TR à travers une approche fondamentale « Value »

Les Points clés U n partenariat privilégié avec Metropolitan West Capital Management, LLC, un spécialiste de la gestion actions « Value » aux États-Unis

U n processus d’investissement robuste

U ne équipe de gestion expérimentée

La gestion du RISQUE Le risque principal du fonds est le risque actions, que l’équipe de gestion s’efforce d’atténuer en sélectionnant des entreprises de qualité. L’équipe de gestion évalue le risque des investissements en analysant la structure financière et les fondamentaux des sociétés. Elle évalue également la taille et la profondeur du marché, ainsi que la qualité des résultats, entre autres facteurs. De plus, l’équipe de gestion diversifie le portefeuille en termes de valeurs, de secteurs et de facteurs économiques tels que l’aspect cyclique de l’activité. Le fonds n’est pas couvert contre le risque de change.

Où trouver Natixis Actions US Value ?

Catalina Llinas

Product Manager chez Metropolitan West Capital Management

En 2009, les analystes de MetWest Capital se sont majoritairement concentrés sur les valeurs déjà en portefeuille, conformément à ce qui est pratiqué depuis le lancement du fonds. L’approche retenue par MetWest Capital, qui consiste à faire abstraction des événements affectant les marchés à court terme, permet d’appréhender au mieux les caractéristiques propres à chaque entreprise, et donc leurs perspectives sur le long terme. C. llinas Cette approche a été profitable au fonds puisque les valeurs du portefeuille qui avaient peu performé en 2008 (malgré leurs bons fondamentaux) ont sensiblement rebondi en 2009. Parmi les valeurs du fonds ayant enregistré les meilleurs résultats durant l’année écoulée, on peut citer Apple, Polo Ralph Lauren ou Hospira. En 2009, six lignes ont été ajoutées au portefeuille de Natixis Actions US Value, parmi lesquelles Adobe (informatique), Hershey (alimentation) et M&T (banque). En 2010, MetWest Capital anticipe une croissance faible mais régulière aux Etats-Unis qui devrait être favorable à l’approche « bottom up » pratiquée dans le cadre de la gestion du fonds. Afin de générer de la performance grâce à la sélection de titres, les gérants continueront donc à se concentrer sur les sociétés prises individuellement. Ils privilégieront encore les entreprises de qualité qui offrent des produits ou des services suffisamment différenciants pour que leurs clients les recherchent pour d’autres raisons que leur simple prix. Cette approche devrait contribuer à limiter les risques d’une baisse et permettre de surperformer des marchés en hausse durant des cycles de marché complets. Rédigé le 12 janvier 2010

Les caractéristiques Durée de placement recommandée : 5 ans Société de Gestion Gestionnaire financier par délégation Nature juridique Indice de référence Univers d’investissement Fonds coordonné / Classification AMF Date de création Devise de comptabilité Code ISIN / Affectation des résultats Frais de fonctionnement et de gestion TTC maximum Droits d’entrée non acquis/acquis à l’OPCVM maximum Droits de sortie non acquis/acquis à l’OPCVM maximum Commission de surperformance TTC Décimalisation en nombre de parts Souscription minimale initiale Valeur liquidative d'origine Valorisation / Heure de centralisation

Part R Natixis Asset Management Metropolitan West Capital Management, LLC FCP de droit français S&P 500 TR Actions de grandes capitalisations nord-américaines Oui / Actions internationales 19 décembre 2005 USD FR0010236893/Capitalisation 1,8 % de l’actif net 3 % (hors cas d’exonération)/Néant Néant/Néant Néant Un centième Néant 7 782,93 e Quotidienne / J 15h30

Echelle de risque (du moins risqué au plus risqué)(1)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Performances nettes glissantes au 31/12/09 en % 2009

3 ans

Depuis la création du fonds

(01/01/07 - 31/12/09)

(19/12/05 - 31/12/09)

Natixis Actions US Value Part R (USD) Indice de référence

27,47 %

-14,32 %

2,65 %

S&P 500 TR USD

26,46 %

-15,95 %

-3,48 %

Catégorie Lipper

25,19 %

-23,80 %

-23,06 %

Equity North America Sources : Natixis Asset Management - Lipper

Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

ACTIONS INTERNATIONALES

Impact Funds Climate Change Concilier prise en compte du changement climatique et recherche de performance, au sein d’un placement actions internationales

Suzanne Sénellart et Clotilde Basselier Les Points clés Une gestion active combinée à une approche scientifique

Un univers d’investissement mondial, multithématique et multi-secteur

Un investissement combinant responsabilité et recherche de performance

La gestion du RISQUE

Les principaux risques d’Impact Funds Climate Change sont liés à la perte en capital (le fonds n’offre pas de garantie en capital et la valeur liquidative des parts lors de la revente peut sensiblement différer, à la hausse ou à la baisse, par rapport à leur valeur d’acquisition) et au risque actions (le fonds peut subir des baisses de valeurs liquidatives plus ou moins importantes en fonction de l’évolution des marchés actions). Le fonds est également soumis aux risques liés aux pays émergents, au risque de change, au risque de concentration et au risque lié aux petites et moyennes capitalisations. L’approche extensive retenue au plan sectoriel et géographique permettra toutefois d’assurer une bonne diversification des investissements. Par ailleurs, le portefeuille est soumis à la supervision indépendante du contrôle des risques.

Gérantes de Impact Funds Climate Change

Le processus d’investissement d’Impact Funds Climate Change s’articule en deux temps. Il repose d’abord sur une approche extensive de la problématique du changement climatique, définie selon 3 macro-thèmes : meilleure gestion des ressources naturelles (18 % du portefeuille), réduction des émissions de CO2 (47 %) et adaptation aux conséquences inévitables du t ellar changement climatique (35 %). Sur cette base, l’équipe de C. basselier S. sen gestion constitue un portefeuille concentré autour de 80 valeurs, reflétant leurs plus fortes convictions sélectionnées au sein d’un univers mondial. La répartition géographique est la suivante : 24 % Amérique du Nord + Japon, 15 % pays émergents, 57 % Europe. Les liquidités sont actuellement de 4 %. Sur le dernier trimestre 2009, le fonds (créé le 5 octobre 2009) affiche une hausse de 10,34 %, à comparer à la progression de l’indice MSCI World DNR € de 8,76 %. Cette surperformance résulte à la fois de nos biais sectoriels et du choix de titres. Les principaux contributeurs sur la période ont été : Trina (solaire - Chine), Yara (fertilisants - Norvège), Rockwool (isolation – Danemark), Shanks (déchets – Royaume-Uni), Arcelor (acier – Luxembourg) et Mosaic (Potasse – US). Le choix des valeurs au sein du portefeuille privilégie à la fois les positions fortes et les avantages compétitifs de chaque société sur son marché et son exposition à la reprise économique mondiale. Le portefeuille d’Impact Funds Climate Change est positionné de manière à capturer les opportunités de croissance future liées à l’évolution des réglementations en faveur des technologies à faible intensité carbone et aux plans de relance de certains grands pays (Etats-Unis, Chine, Corée). Rédigé le 7 janvier 2010

Les caractéristiques Durée minimale de placement recommandée : 5 ans Société de Gestion Gestionnaire financier par délégation Nature juridique Indice de référence Univers d’investissement Fonds coordonné Date de création Devise de comptabilité Code ISIN / Affectation des résultats Ratio des frais totaux Droits d’entrée maximum TTC Droits de sortie maximum TTC Commission de surperformance TTC Décimalisation en nombre de parts Souscription minimale initiale Valeur liquidative d'origine Valorisation / Heure de centralisation Echelle de risque (du moins risqué au plus risqué)(1)

Action R/A Euro (part destinée à tous les souscripteurs) Natixis Global Associates Natixis Asset Management Compartiments de la SICAV Impact Funds MSCI World DNR à titre d’indicateur de performance Actions internationales Oui 05 octobre 2009 EUR LU0448199611/Capitalisation 2 % de l’actif net 4% Néant Néant Un dix-millième Néant 100 e Quotidienne / J 12h00 (Luxembourg) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Performances nettes glissantes au 31/12/09 en %

Où trouver Impact Funds Climate Change ? Impact Funds Climate Change est en cours de référencement

Depuis la création (05/10/09 - 31/12/09)

Impact Funds Climate Change Part I (EUR)*

10,34 %

MSCI World DNR (EUR) Catégorie Lipper

8,76 %

Equity Global

7,35 %

Sources : Natixis Asset Management - Lipper *Présentation des performances de l’action I/A (EUR) du fonds Impact Funds Climate Change, l’action R/A (EUR) ayant été lancée le 04/01/2010.

Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

ACTIONS INTERNATIONALES

Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund

ABSOLUTE ASIA

ASSET MANAGEMENT

Profiter du potentiel de croissance de l’Asie développée dans le cadre d’une gestion de conviction

Bill Sung

Les Points clés Une équipe expérimentée, spécialisée sur l’Asie hors Japon et basée à Singapour Une approche thématique originale basée sur l’identification de tendances Un portefeuille concentré sur une sélection de valeurs de conviction

Gérant d’Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund L’année 2009 a été marquée par la résilience des marchés émergents face à la crise. Dans ce contexte, la zone Asie Pacifique a très bien performé, tout particulièrement grâce à la Chine dont la politique de relance a été décisive. La performance du fonds Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund s’est ainsi élevée à 77,18 % dépassant de plus de 9 % son indice de référence, le MSCI Pacific Free ex Japan. Le fonds a bénéficié de son exposition à la Chine et d’un bon choix de valeurs australiennes.

B. sung

L’environnement économique et les marchés mondiaux sont encore marqués par des inquiétudes. Cependant, l’assouplissement progressif des politiques monétaires, la faiblesse du dollar américain, le dynamisme de la croissance chinoise et les signes d’un redressement des économies mondiales, sont réconfortantes. La région Asie Pacifique pourrait ainsi bénéficier de belles perspectives pour 2010. À l’heure actuelle, les positions du fonds sont en grande partie déterminées par les thèmes suivants : - la vigueur de l’économie chinoise, - l’augmentation potentielle des flux d’investissement en anticipation de l’internationalisation du renminbi, avec Hong Kong comme principale place financière de la région,

La gestion du RISQUE Le risque principal du fonds est le risque actions, que l’équipe de gestion pilote par un contrôle des risques du portefeuille rigoureux. À ce titre, les équipes utilisent l’outil externe BARRA Aegis Portfolio Manager System pour suivre les différents types d’indicateurs : risques excessifs, risques inopportuns /cachés, tendances indésirables. À titre indicatif, l’équipe de gestion se fixe un tracking ex-ante de 6 % maximum.

- un probable accroissement de la demande en ressources naturelles alors que l’on assiste à un redressement des économies mondiales favorisant le secteur minier et les actions liées à l’énergie. Rédigé le 7 janvier 2010

Les caractéristiques Durée minimale de placement recommandée : 5 ans Société de Gestion Gestionnaire financier par délégation Nature juridique Indice de référence Univers d’investissement Fonds coordonné Date de création Devise de comptabilité Code ISIN / Affectation des résultats Ratio des frais totaux Droits d’entrée maximum Droits de sortie maximum Commission de surperformance TTC Décimalisation en nombre de parts Souscription minimale initiale Valeur liquidative d'origine Valorisation / Heure de centralisation Echelle de risque (du moins risqué au plus risqué)(1)

Où trouver Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund ?

Action RA (destinée à tous les souscripteurs) Natixis Global Associates Absolute Asia Asset Management Ltd SICAV à compartiments MSCI Pacific free ex Japan, DNR en dollar Asie développée, Australie, Hong Kong/Chine, Nouvelle-Zélande, Singapour Oui 17 mai 2002 EUR LU0147921554/Capitalisation 1,70 % de l’actif net 4% Néant Néant Un millième Néant 1 000 e Quotidienne / J-1 13h30 (Luxembourg) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Performances nettes glissantes au 31/12/09 en % 2009

3 ans

(29/12/06 - 31/12/09)

5 ans

(31/12/04 - 31/12/09)

Asbolute Asie AM Pacific Rim Equities Fund - Action RA (EUR) Indice de référence

77,18 %

13,52 %

100,26 %

MSCI Pacific free ex Japan EUR

67,65 %

4,69 %

65,02 %

Catégorie Lipper

60,65 %

1,65 %

65,34 %

Equity Asia Pacific Ex Japan Sources : Natixis Asset Management - Lipper

Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Natixis Asset Management online www.expertises.am.natixis.com > Pour retrouver l’ensemble des outils dédiés aux professionnels du patrimoine. Avec notamment, l’accès aux performances des Indispensables et à la documentation produit, ainsi qu’aux publications de Natixis Asset Management et aux options d’abonnement et de personnalisation des publications (Flashs Marchés, Anticipations Mensuel, Perspectives, Expertises…).

www.webtv.am.natixis.com Flash Marchés (vidéo) > Pour comprendre chaque semaine, les mécanismes et enjeux d’un point saillant de l’actualité macroéconomique, avec Philippe Waechter, Directeur de la Recherche Économique de Natixis Asset Management.

Podcast les Marchés en direct (audio) 14

> Pour écouter l’émission « Les Marchés en direct », le rendez-vous hebdomadaire sur l’actualité économique ou financière animé par Philippe Waechter, Directeur de la Recherche Économique de Natixis Asset Management.

L’interview (vidéo) > Pour découvrir la présentation d’un produit ou d’une expertise par nos gérants et experts sous forme d’interview journaliste.

www.am.natixis.com/climatechange > Pour en savoir plus sur Impact Funds Climate Change, le nouveau fonds de Natixis Asset Management sur la thématique du changement climatique.

Vidéo Climate Change > Pour mieux appréhender l’expertise Climate Change développée par Natixis Asset Management, consultez la vidéo rassemblant notamment : Philippe Zaouati, Directeur du Développement de Natixis Asset Management et Carlos Joly, Président du Comité Scientifique Climate Change.

www.expertises.am.natixis.com

Une équipe dédiée Sous la direction de Stefan de Quelen, l'équipe Distributeurs est pleinement dédiée aux professionnels du patrimoine. Elle s'appuie sur une expertise et une connaissance pointues pour vous guider au mieux dans votre orientation d'investissement et vous proposer les solutions les plus pertinentes et adaptées aux besoins de vos clients. N'hésitez pas à contacter votre chargé d'affaires pour tout renseignement sur les OPCVM gérés ou distribués par Natixis Asset Management.

Stefan de Quelen Directeur de la Distribution Externe Tél : +33 1 78 40 83 30 stefan.dequelen@am.natixis.com

Fabien Ize Chargé d’affaires Tél : +33 1 78 40 86 34 fabien.ize@am.natixis.com

Stefan de Quelen

Fabien Ize

Cédric Michel Cédric Michel

Responsable Partenariats Tél : +33 1 78 40 85 79 cedric.michel@am.natixis.com

Geoffrey Repellin Chargé d’affaires Tél : +33 1 78 40 83 24 geoffrey.repellin@am.natixis.com

Mehdi Rachedi

Geoffrey Repellin

Mehdi Rachedi

Chargé d’affaires Tél : +33 1 78 40 83 55 mehdi.rachedi@am.natixis.com

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Assistante commerciale Tél : +33 1 78 40 83 28 Fax : +33 1 78 40 62 62 sandrine.spieler@am.natixis.com

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