LE FONDS
Impact Funds Climate Change Investisseurs
■ Code ISIN : Part I : LU0448199371 (Euro) ;
Part R : LU0448199611 (Euro) ■ Univers d’investissement : actions internationales ■ Forme juridique : compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois «Impact Funds» ■ Gestionnaire financier par délégation : Natixis Asset Management ■ Date d’autorisation à la commercialisation en France de l’AMF : 30 octobre 2009 ■ Encours : 141,4 millions* d’euros (fin mars 2010) ■ Objectif de gestion : offrir une croissance du capital à long terme en investissant à l’international dans des sociétés dont les activités contribuent à atténuer les effets du changement climatique ou à s’y adapter.
Risques
■ Profil investisseur :
tout type d’investisseurs institutionnels, entreprises et particuliers ■ Durée minimale de
placement recommandée : 5 ans minimum
Oui ■ Risque de perte en capital ■ Risque de change ■ Risque actions
Non ■ Risque de matières
premières ■ Risque de taux ■ Risque de crédit
Pourquoi investir sur ce placement ?
recherche de performance dans leurs investissements : institutionnels, entreprises ou particuliers. u-delà de l’enjeu de responsabilité, le Les investisseurs ont réservé un très bon changement climatique présente, pour accueil au fonds Impact Funds – Climate les experts de Natixis Asset Management, Change. En effet, à peine six mois après sa de véritables opportunités pour un investis- création, le fonds affiche aujourd’hui 141 seur. En effet, les sociétés en avance sur ce millions d’euros d’encours*. Une clientèle thème se construisent un avantage concur- d’institutionnels s’est montrée convainrentiel qui devrait se valoriser dans le temps, cue par l’approche thématique du fonds. d’autant que le changement climatique ne Il a trouvé par ailleurs une forte résonance semble pas encore intégré de façon discri- auprès de la clientèle patrimoniale sensible minante dans les cours des actions. C’est à l’approche du changement climatique : le pourquoi Natixis Asset Management s’est fonds a été présenté à plus de 350 conseillers engagée sur la thématique du changement en gestion de patrimoine indépendants climatique en lançant Impact Funds Cli- et est en cours de référencement auprès mate Change, un compartiment de la Sicav de plusieurs plateformes de distribution. luxembourgeoise «Impact Funds». Géré Depuis le début de l’année, une déclinaison selon une thématique environnementale du fonds est disponible pour l’épargne salaciblée et couvrant un univers internatio- riale au sein de la gamme multi-entreprise nal, Impact Funds Climate Change s’ins- de Natixis Interépargne. crit dans une perspective d’épargne de long terme. «Parallèlement à une prise de conscience politique globale de l’enjeu climatique, les plans de relance nous semblent être un vrai catalyseur», expliquent Suzanne Senellart et Clotilde Basselier, les cogérantes du fonds. «Une part non négligeable des e processus d’investissement d’Impact dépenses engagées par les Etats est liée à la Funds Climate Change s’articule en lutte contre les causes et les effets du chan- deux temps. Tout d’abord la définition des gement climatique, et ce aussi bien dans les thématiques d’investissement selon une appays développés qu’émergents.» proche extensive de la problématique du Ce fonds convient à tout type d’investis- changement climatique. Eclairée par les seur soucieux de concilier responsabilité et travaux de recherche du comité scienti-
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Le processus d’investissement du fonds
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fique Climate Change, l’équipe de gestion a défini dix thématiques clés regroupées en trois macrothèmes : 1. la réduction des émissions de gaz à effet de serre ; 2. l’adaptation aux conséquences inévitables du changement climatique ; 3. une meilleure gestion des ressources naturelles. A l’issue de ce travail de recherche permettant de définir un univers d’investissement d’environ 500 valeurs, l’équipe de gestion met en œuvre une analyse financière à la fois qualitative et quantitative pour détecter les meilleurs profils en termes de potentiel d’appréciation et de niveau de risque, et ce, sans contraintes de secteurs ou de pays par rapport à un indice. «Seules les valeurs répondant aux deux critères thématiques et financiers sont éligibles, précisent les cogérantes. Par ailleurs, nous appliquons un filtre d’exclusion aux valeurs présélectionnées afin de s’assurer qu’elles n’enfreignent pas les principes fondamentaux de l’investissement responsable.» Au final, l’équipe de gestion constitue un portefeuille concentré autour de 80 valeurs reflétant leurs convictions et géré de manière dynamique. Les liquidités peuvent en théorie représenter jusqu’à 20 % de l’actif. «Elles sont actuellement de l’ordre de 7 % afin de conserver une marge de manœuvre pour saisir de nouvelles opportunités d’investissement dans le futur», précisent les cogérantes.
Les convictions de l’équipe de gestion Suzanne Senellart et Clotilde Basselier, gérantes chez Natixis Asset Management Frais ■ Frais de gestion TTC maximum :
Part I = 1,25 %** ; Part R = 2 %** ■ Frais de souscription max : 4 % ■ Commission de surperformance :
néant ■ Frais de rachat : néant
*Source : Natixis Asset Management. ** De l’actif net.
Un comité scientifique consacré au changement climatique
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ravaillant depuis plus d’un an sur la thématique du changement climatique, les équipes de Natixis Asset Management ont volontairement adopté une approche transversale pour intégrer l’ensemble des facteurs du changement climatique dans une stratégie d’investissement. Cette approche suppose une compréhension approfondie des impacts géographiques, sectoriels, technologiques et réglementaires liés à cette problématique. Consciente que ce sujet est complexe et en constante évolution, la société de gestion a constitué un comité scientifique Climate Change dédié. Présidé par Carlos Joly, cofondateur des Principles for Responsible Investment (PRI) des Nations Unies, ce comité, rassemble huit experts indépendants aux profils variés et complémentaires : climatologue, économiste, géographe, etc. Le comité apporte un éclairage à l’équipe de gestion sur les impacts et les enjeux du changement climatique. Il peut aussi émettre un avis sur la pertinence des valeurs sur lesquelles le portefeuille est investi mais ce, sans ingérence dans les décisions de gestion. ■ Carole Leclercq
* Au 31 mars 2010 – Source Natixis Asset Management
Pourquoi avez-vous opté pour une approche transversale de la problématique du changement climatique ? Une approche très large permet d’investir dans un très grand nombre de secteurs et donc de dépasser les approches parfois simplificatrices et plus risquées des fonds monosecClotilde teurs. Ainsi, au-delà des industries Suzanne Senellart Basselier liées aux énergies propres ou au traitement des sols, Impact Funds Impact Funds Climate Change est géré au sein de Climate Change élargit ses inves- l’équipe de gestion actions européennes active par un tissements à des secteurs tels que binôme de gérantes actions expertes en changement la réassurance ou l’évolution du climatique : Suzanne Senellart et Clotilde Basselier. comportement des consommateurs Elles bénéficient chacune de 20 ans d’expérience en ayant également un lien direct ou matière d’investissement en actions et possèdent des indirect avec le réchauffement cli- profils complémentaires. Au sein de la gestion Actions, matique. Nous n’excluons pas non Suzanne Senellart est responsable du macrosecteur plus les secteurs dits polluants qui «valeurs défensives» tandis que Clotilde Basselier est peuvent, pour certains, rendre leur membre du macrosecteur «valeurs financières». Elles process plus propre grâce à l’adops’appuient également sur l’expertise de 35 gérantstion de nouvelles technologies. analystes spécialisés par secteurs et segments de Cette approche transversale permet marché. Les équipes de Natixis Asset Management également de décliner une sous- se démarquent notamment par de solides expertises thématique sur toute sa chaîne de en gestion actions généralistes et thématiques, ainsi valeur. Dans le cas de l’adaptation que par un savoir-faire reconnu de plus de 25 ans en des infrastructures, cela peut aller du matière d’investissement responsable. producteur d’acier à la société de certification en passant par le secteur de la construction. Comment l’évolution du comportement des acteurs économiques peut-elle influer positivement sur le changement climatique ? Cette thématique fait partie du macrothème «adaptation aux conséquences inévitables du changement climatique», avec la question de la couverture contre les catastrophes naturelles et celle de l’adaptation des infrastructures. Le développement du commerce électronique et le développement du télétravail sont par exemple des évolutions comportementales qui permettent de réduire les émissions de gaz à effet de serre en limitant notamment les déplacements de personnes. Nous allons donc chercher à identifier les sociétés intervenant dans ces domaines. Les grands groupes de technologie ont bien compris l’enjeu et le relais de croissance que cela peut représenter. Cisco, par exemple, a racheté le Norvégien Tandberg, l’un des leaders mondiaux des équipementiers pour vidéoconférence. Les marchés émergents représentent-ils une part importante de l’actif du fonds ? Le changement climatique constitue un enjeu planétaire et les pays émergents ne peuvent, à ce titre, être ignorés. Certains sont d’ailleurs très actifs dans le domaine. Par exemple, 80 % du plan de relance de la Corée du Sud est ainsi consacré aux technologies vertes. Impact Funds Climate Change couvre un univers mondial, nous pouvons donc bénéficier de cette dynamique en investissant directement dans des sociétés de ces pays.A fin mars 2010, l’Asie (y compris le Japon) représentait 11 % de l’actif et l’Amérique latine 5 %. Nous sommes également exposés aux pays émergents via des sociétés américaines et européennes réalisant une partie de leur activité dans ces zones. ■ Funds n° 31 - Juin/Juillet 2010
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SPONSORED STATEMENT
Investors must seize climate-change potential Climate change should not be seen as a threat, but rather an opportunity to profit from the new wave of technology firms creating solutions for the world’s ecological problems. Investors have too narrow a view on all come into play to reduce CO2 climate change. Markets overlook the emissions. Aixtron, a mid cap German real costs and opportunities in existing company, makes the machine tools business and consumer markets. used to make low energy LED lighting, Impact Funds - Climate Change, the certainly a growth area. More than half Luxembourg-domiciled fund managed its exports are to Asia. by Natixis Asset Management, offers a In energy production, rather than different perspective. It promises the ‘big oil’ or coal, we consider best ideas in stocks that the market has hydroelectric energy companies like Carlos Joly yet to re-price for environmental reasons. Tratebel Energia of Brazil or Chairman of the Scientific Advisory Committee The thematic fund is not Chesapeake in the US, for obvious benchmarked, yet still appeals to institutional carbon mitigation reasons – but, as with all our stock investors. To date, they have been mainly French selections, we look for solid financials and insurers, banks and regional banks. dependable earnings streams. Our purpose is, of Natixis Asset Management is now opening up the course, to generate the kind of returns our investors fund to other pan-European institutions. Its broad are looking for. diversification and Emerging Market growth appeal In transport, too, railways are a cleaner option, as are boosted by its performance record since launch is maritime and coastal shipping. But road traffic (5/10/09). At the end of April, the fund assets cannot be ignored. Software companies that manage amounted to $138m, and performance since traffic light systems significantly reduce petrol inception was +15% in euros (net of fees). consumption and their order books are bulging. We Although this is not an indication or guarantee of also like companies like BYD (Build Your Dream), a future performance or results for the fund, it is a Chinese $23 billion cap company that makes lithium testament to the past success of the portfolio and nickel rechargeable batteries and is branching management team. out into hybrid cars. The Luxembourg fund operates on a simple Adaptation is the fund’s second theme. Climate premise: the risks associated with climate change change is already affecting business and consumer are already upon us. Extreme weather, pollution and behaviour. Even before the volcanic ash cloud hit, stresses on energy, food and water are very real, companies were already making greater use of says Carlos Joly, head of the fund’s Scientific video-conferencing. The fund is invested in Cisco, Advisory Committee. the worldwide leader in networking, mastering the Yet investors still have too-narrow a view. They transmission of voice and video, as well as data. focus on new technologies, not making the most of Cities such as Paris and Barcelona are introducing what we have already. bicycle hire schemes. No wonder Shimano, the Joly says: ‘The impact has not been priced in by leading supplier of bike gears, is a candidate for markets, except in certain niche areas. By inclusion in the fund. concentrating on three key themes of greenhouse The natural resources theme concentrates on gas reduction, adaptation to the impacts of extreme water and soil management in an increasingly urban, weather events and better use of natural resources, developing world. Fertilizer companies for improved we widen the field, reduce concentration risk, and agricultural output, better logistics getting farm foods spread across sectors and geographies.’ to market to reduce spoilage, and sustainable The CO2 reduction theme is not just about cutting forestry all provide interesting investment oil and coal usage. ‘Many investors think too opportunities. simplistically. There are few names in the solar and A great example here is the Brazilian company All wind universe and they are chased heavily by a lot of America Latina Logistica, which runs 21,000km of investors. Pricing of those companies can easily get railways in Brazil and Argentina – 75% of their out of control,’ explains Joly. business comes from the transportation of There are more opportunities in energy efficiency agricultural products such as soy, corn and sugar. and improving existing power plants. By extension, A focus on emerging markets adds to the fund’s glazing, insulation, sensors and lighting companies unique proposition. The fund’s exposure to emerging
markets is currently 18% and might rise to 25% as new opportunities are found in countries such as China and Brazil that invest in their fragile ecosystems. Joly says: ‘In many countries, there is virtually no water metering. Consumers treat water like air. But governments know they need to take action if they want to sustain their development.’ Modernising infrastructure and simple jobs such as installing water pipes and fixing leaky ones are being boosted by emerging market government stimulus funds. ‘If you think this is action needed in 20 or 30 years, you are very much mistaken. The spending is now, and infrastructure runs to hundreds of billions of dollars,’ says Joly. The lateral thinking built into the fund’s remit produces a wide range of more than 500 eligible stocks. Managers Suzanne Sénellart and Clotilde Basselier can call on the advice of the eight scientific committee members for the latest thinking, and data on its three investment themes. Experts include Pierre Radanne, who headed France’s environment and energy agency (ADEME) and Richard Klein, a senior scientist with the Stockholm Environment Institute, co author of IPCC reports, and expert in adaptation. Expertise is diverse, as are the opinions shared. ‘Meetings are collegial and always challenging. There are lots of arguments, but all are fruitful and useful,’ admits Joly. The fund mentioned herein is a sub-fund of Impact Funds which is organised as an investment company with variable capital under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg and is authorised by the financial regulator (the CSSF) as a UCITS. Natixis Global Associates S.A. is the management company of the fund. Natixis Asset Management, the investment manager of the fund, is a subsidiary of Natixis Global Asset Management and is a French asset manager authorised by the Autorité des Marchés Financiers (Code 1200009, Agreement No. GP90009) and licensed to provide investment management services in the EU. Natixis Global Associates is the global distribution organization of Natixis Global Asset Management, the holding company of a diverse line-up of specialised investment management and distribution entities worldwide. This article is for information purposes only and does not constitute a recommendation or an offer to buy or to sell any security, or an offer of services. Distribution of this document may be restricted in certain countries. The fund is not authorised for sale in all jurisdictions and its offering and sale may be limited by the local regulator to certain types of investors. Please ask your financial advisor if you have any questions. It is the responsibility of your financial advisor to ensure that the offering and sale of fund shares complies with the relevant national law. The fund may not be offered or sold in any country or jurisdiction where it would be unlawful to offer or sell the fund. This is not a prospectus and does not constitute an offering of shares. Please read the prospectus carefully before investing.
Pioneer in SRI with 25 years of experience, Natixis Asset Management is the european expert of Natixis Global Asset Management with around 309 billion euros of assets under management (Source: Natixis Asset Management - Data as of 31/03/2010)
July-August 2010 Issue 82
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