34 SEÑALES ECONOMICAS
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l alza en los costos es el “enemigo” número uno de la industria minera en el país. Si a comienzos de la década del 2000 los costos en la minería de cobre chilena eran más de 5% menores que el promedio de la industria global, desde 2009 a la fecha son 3% más altos, según cifras del Consejo Minero. Varios factores se sumaron para esta situación: caída de casi 40% en la ley de mineral, lo que implica moler más mineral para obtener el mismo cobre. También está el aumento de los costos de electricidad que posicionan a Chile como el segundo país minero con tarifas más elevadas, sólo superado por Congo. Además, el alza en las remuneraciones está en la mira de las firmas. Según datos de analistas internacionales, el costo laboral anual de
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bién lo hicieron los costos. De acuerdo a lo informado por el grupo en su oportunidad, el costo sin considerar créditos por subproductos alcanzó US$17,1 por libra de cobre, un incremento de 4,9% en un año. “Antofagasta Minerals ha implementado una serie de medidas orientadas principalmente a impulsar el incremento de la productividad de nuestros trabajadores, mejorando las prácticas laborales en todas nuestras compañías y aprovechando nuestros activos tecnológicos, con mayores grados de innovación”, dicen. El área energética es otra preocupación. Es más, con la llegada de Diego Hernández a la presidencia ejecutiva de la compañía, se creó la Gerencia de Energía. A esto se suman iniciativas como la de Los Pelambres, que aprovecha su ubicación geográfica sobre una ladera cordillerana para generar energía mediante el frenado de sus correas transportadoras, produciendo alrededor del10% de su consumo local. En El Tesoro se construyó una plante termosolar que permitirá reducir en un 4% sus emisiones y participan en la construcción del parque eólico más grande de Chile, llamado El Arrayán y que a partir de 2014 generará 115 MW, equivalentes al 20% del consumo total de Los Pelambres.
Eliminación de contratos, generación de energía propia y optimización de insumos, son algunas de las medidas que toman las empresas. Si a comienzos de la década del 2000 los costos en la minería de cobre chilena eran más de 5% menores que el promedio de la industria global, desde 2009 a la fecha son 3% más altos, según cifras del Consejo Minero. “Se han renegociado contratos relevantes donde creemos existen espacios de mejora en cuanto a precio o consumo de servicio”, da como ejemplo el vicepresidente de Administración y Finanzas de Codelco, Iván Arriagada. Por Hernán Vargas
Principales mineras chilenas cuentan sus planes para enfrentar escalada de costos nistración y Finanzas de la estalas mineras chilenas se aproxima a tal, Iván Arriagada, cuenta que Australia, Canadá o Estados Uni“han sido eliminados contratos de dos, subiendo 13% en cinco años. servicio o asesorías que no afectan Así, mediciones del Consejo la seguridad de las persona ni la Minero establecen que entre 2000 y integridad de nuestras operacio2009 los costos laborales subieron nes y que han sido analizados y eva82%, mientras que la productividad luados como prescindibles. En este lo hizo, en el mismo periodo, sólo contexto además se 36%. han renegociado conOtro problema es tratos relevantes donel de disponibilidad de CODELCO SUMA de creemos existen esagua. Las fuentes de pacios de mejora en agua dulce son más escuanto a precio o concasas, por lo que ocusumo de servicio”. par agua desalada. En Otro de los focos Chile, esa opción cuesMILLONES EN AHORRO es la optimización de ta en promedio tres veinsumos críticos paces más que usar agua ra la compañía, cofresca. En resumen, el UNA PLANTA SOLAR PROVEERÁ mo lo es el ácido sulfúrico o los explosicosto promedio en Chivos. “Los rendimienle subió 46% en cinco tos de nuestros años, mientras que el insumos productivos costo del resto de los son un factor clave papaíses mineros aumenDE LA ENERGÍA NECESARIA ra aumentar la productó 25%. PARA COLLAHUASI tividad —sobre todo en periodos en que Codelco, nuestros yacimientos disminuyendo consultorías están envejeciendo— y forman parte integral del control de procesos y y optimizando insumos mejora continúa que debe aplicarse. En esta línea, hemos logrado hacer En la principal minera del país, un uso más eficiente de insumos coCodelco, la contención de costos es mo los explosivos y el ácido sulfúriuna prioridad. Establecieron un co, aprovechando el conocimiento y agresivo plan que contempla la eliexperiencia acumulados por nuestra minación o fusión de contratos con gente en los procesos productivos”, proveedores o la reducción de insudice Arriagada. mos. Al primer trimestre daba resulEl ejecutivo explica que “en el tado, bajando a US$ 1,7 por libra el caso del ácido que es producido por costo operacional. nuestras fundiciones, el menor conEl vicepresidente de Admi-
US$ 100 13%
sumo nos permite aumentar la cantidad que podemos vender en el mercado”. En Codelco también optaron por disminuir las asesorías o consultarías contratadas. Durante el primer trimestre esta optimización significó un ahorro de US$ 5 millones. “Dentro de las medidas que se han adoptado para disminuir costos y aumentar la productividad, está el de replantearnos las actividades que hacemos, centrándonos en lo más relevante y crítico, focalizándonos en aquello que es más importante y que tiene impacto en mejorar la seguridad, producción y costos”, cuenta Arriagada ¿Cuál es el resultado? A la fecha estiman una reducción de $ 100 millones vía ahorros asociados al denominado proyecto estructural de productividad y costos, que incluye todas estas medidas. La energía es un aspecto que preocupa a las mineras y Codelco no escapa a esa realidad. Explican que, eso sí, conviven con dos escenarios: el de las faenas ubicadas en el Sistemas Interconectado del Norte Grande (SING) y las operaciones en el Sistema Interconectado Central (SIC). “Para sus operaciones abastecidas del SING, mayoritariamente se tienen contratos con precios que reflejan condiciones de generación de largo plazo en base a combustibles competitivos, principalmente carbón y en menor medida otras fuen-
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Collahuasi: búsqueda de mayor autonomía energética
tes como gas natural”, sostiene Arriagada. Realidad diferente para las minas ubicadas en el SIC: tienen contratos de corto plazo a costo marginal del sistema y, por tanto, dependientes de la hidrología, precio de los combustibles, incorporación o fallas de centrales generadoras. “Progresivamente de acuerdo a nuestra cartera actual de contratos, a partir de fines del 2013 estas condi-
ciones están siendo reemplazadas por condiciones de largo plazo”, finaliza el ejecutivo de la estatal.
Luksic, por el incremento de la productividad En Antofagasta Minerals —brazo minero del Grupo Luksic— el análisis es similar: la mayor pérdida de competitividad se asocia al alza de costos en la industria.
Desde la empresa comentan que “la baja de leyes de mineral en nuestros yacimientos, un tipo de cambio con un peso más fuerte y el aumento en los costos asociados a mano de obra y energía” impactan a los costos. Al primer trimestre, la producción en los yacimientos de Antofagasta Minerals — Los Pelambres, El Tesoro, Michilla y Esperanza— creció 12,8%, pero tam-
Doña Inés de Collahuasi —la tercera minera más grande de Chile, controlada por Glencore Xstrata y Anglo American— enfoca su estrategia en la disminución de los costos de energía, dicen en la firma. Por eso está en construcción una planta solar de 25 MW de potencia, que generará 60 mil MW/h al año de energía, equivalente a la utilizada en el mismo periodo por 25 mil hogares. “Somos una compañía que tiene como propósito establecer principios que permitan asegurar el suministro de las diferentes formas de energías requeridas de manera ambiental y económicamente sostenibles. Es por ello que impulsamos este proyecto que no sólo nos permite diversificar la matriz energética, para así poder enfrentar el Cambio Climático con medidas concretas, sino que también, porque este tipo de energías son competitivas económicamente”, dijo el presidente ejecutivo de la minera, Jorge Gómez. La iniciativa aportará alrededor del 13% de la demanda actual de energía de Collahuasi durante las horas del día. Proyectan que reducirá los costos del suministro eléctrico para Collahuasi en US$ 20 millones por el periodo total de contrato.
LATAM Airlines alcanza acuerdo para vender 25 aviones La compañía logró un acuerdo de venta de 25 aviones con AerCap por US$ 2.600 millones con el objetivo de ser posteriormente arrendados a la línea aérea, lo cual sería positivo, ya que aumentaría la flexibilidad de gestión de la flota de la compañía. En ese contexto, mantenemos nuestra recomendación de continuar con las acciones de la compañía. Así, destacamos que como parte de dicho acuerdo LATAM Airlines se compromete a: (i) La compra de 15 aviones de fuselaje ancho, los cuales tienen como plazo de entrega desde este año a 2017; (ii) Vender dichos aviones a AerCap al momento de la recepción, y (iii) Vender 10 Airbus A330-200 a AerCap, que forman parte de la flota actual. A cambio, AerCap se compromete a arrendar estos aviones a LATAM Airlines luego de ser adquiridos. Según la información publicada, los 15 nuevos aviones incluyen cuatro Boeing 787-9, dos Boeing 787-8s y nueve Airbus A350-900 que ya se habían incluido en la cartera de pedidos de LATAM Airlines. Por su parte, si bien el comunicado publicado por AerCap establece que el valor estimado de los 25 aviones es de US$ 3.000 millones, lo cual se compara con los US$ 2.600 millones de precio de compra dado a conocer, no tenemos certeza de que el precio de compra de estos aviones se encuentre en línea con el valor de tasación. Por otra parte, tampoco fue revelada la diferencia entre el costo de la financiación de estas compras en comparación con las tasas de arrendamiento que se pagará a AerCap. Dado lo anterior, creemos que esta transacción ofrece a LATAM Airlines cierta flexibilidad en la eventual sustitución de sus aviones A330, teniendo en cuenta que el plan de flota de la compañía muestra una reducción de dichos aviones en los próximos años.
Ipsa
31 de mayo al 6 de junio de 2013
Rentabilidad acumulada en la semana: -0,48% VIERNES31MAY
IPSA cierra al alza, en jornada afectada por publicación de negativos datos de empleo en la Eurozona, como también el reporte de 1,28% resultados corporativos del (4.191,30) 1T13 a nivel local. Principales bolsas europeas cerraron con variación de -1,06%. LUNES03JUN
IPSA cerró a la baja. Destacó publicación de datos manufactureros de Alemania y la Zona Euro, que mostraron cierta contracción en mayo. línea con lo anterior, las -0,57% En bolsas europeas evidenciaron (4.167,21) una baja promedio de 0,70%. MARTES04JUN
Bolsa local cerró con variación positiva. Resaltó publicación de minuta de la Reunión de Política Monetaria de mayo: el elemento más importante fue que además 0,76% de evaluar la opción de (4.198,83) mantención, se presentó como alternativa recortar la TPM en 25 pb. MIERCOLES05JUN
Mercado chileno cerró a la baja, en línea con mercados externos. Banco Central informó que Imacec creció 4,4% a/a en abril, por de las estimaciones -0,15% debajo del mercado. Dow Jones (4.192,67) y S&P-500 cerraron con bajas de 1,43% y 1,38%, respectivamente. JUEVES06JUN
Mercado local cierra a la baja, en jornada influenciada por la decisión del BCE de mantener la tasa de política monetaria en 0,50%, luego de la rebaja 25 pb realizada el mes -0,57% de pasado. Dow Jones y S&P-500 (4.168,83) cerraron con variaciones de 0,53% y 0,85%.
Mercados mundiales
31 de mayo al 6 de junio de 2013
-3,91% Europa
-1,16% Brasil
-0,5% EE.UU.
-1,27% Shanghai
Bolsa europea cae porque economía manufacturera en Zona Euro sigue en contracción en mayo, aun cuando se observó una disminución en el ritmo de descenso y, además, el PMI para Alemania de 49,4 pts resultó sobre lo esperado, de 49 pts.
Indice PMI manufacturero de Brasil para mayo cayó por cuarta vez consecutiva, reflejando menor dinamismo del sector, reduciendo atractivo del mercado accionario en una economía con inflación en tendencia alcista y pocas posibilidades de observar políticas expansivas.
Indice ISM manufacturero fue de 49.0 pts, debajo del esperado, señalando contracción del sector en mayo, contribuyendo a volatilidad del mercado accionario, a la vez que influía en expectativas de los inversionistas sobre si la FED continuaría con su política de estímulos en el corto plazo.
PMI de servicios dado a conocer en la semana fue de 50,8 pts, sobre lo esperado, de 50 pts. Caída de la bolsa en la semana se debe al menor crecimiento de actividad económica por desaceleración que viene ocurriendo en sector manufacturero de pequeñas empresas.