Perspectivas Económicas de la OCDE
Resiliencia en tiempos de incertidumbre
Conferencia de prensa para América Latina
Departamento de Economía de la OCDE
4 de Diciembre del 2024
Estructura de la presentación
Perspectivas económicas globales
Perspectivas económicas
para América Latina
Perspectivas por país
Contenido de la presentación
Perspectivas económicas globales
Perspectivas económicas para América Latina
Riesgos
Perspectivas por país
Resumen de proyecciones macroeconómicas
Perspectivas económicas globales
Resiliencia en tiempos de incertidumbre
El crecimiento mundial ha seguido dando muestras de resiliencia
Crecimiento del PIB mundial, %
Nota: Los datos del tercer trimestre de 2024 son una estimación. El crecimiento trimestral refleja el crecimiento intertrimestral en tasa anualizada. El crecimiento anual indica la tasa de crecimiento interanual.
Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE 116.
La inflación ha continuado disminuyendo, aunque en los servicios sigue siendo persistente
Inflación mediana de la OCDE
Variación interanual en %
Nota: Los datos de inflación de servicios basados en el índice armonizado de precios al consumidor por divisiones COICOP para los estados miembros de la zona del euro y el Reino Unido, y los índices nacionales de precios al consumidor por divisiones COICOP se utilizan para todos los demás países. Los datos de inflación de bienes se basan en los índices nacionales de precios al consumidor por divisiones COICOP para todos los países. La muestra incluye a AUT, CAN, CHE, CZE, DNK, ESP, FRA, GBR, GRC, HUN, IRL, ISR, ITA, JPN, KOR, LTU, LUX, LVA, MEX, NLD, POL, PRT, SVK, SVN y USA. El último punto de datos corresponde a octubre de 2024 para todos los países. Fuente: Base de datos de la OCDE de precios al consumidor.
Proyecciones de crecimiento del PIB
PIB real, crecimiento interanual, %
Revisión al alza en 0,3 puntos porcentuales o más
Revisión a la baja en 0,3 puntos porcentuales o más
Nota: Revisiones con respecto a las últimas estimaciones de las Perspectivas Económicas de mayo de 2024. Las proyecciones correspondientes a la India están basadas en ejercicios iniciados en abril. Para el total mundial y el total de la OCDE se utilizan ponderaciones móviles de los PIB nominales aplicando paridades de poder adquisitivo.
Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE 116; y base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE 115. .
Económicas
Se prevé que la inflación siga descendiendo
Inflación general, %
Economías del G20
Nota: Las cifras reflejan el índice de precios al consumo personal para Estados Unidos, el índice armonizado de precios al consumo para la zona euro, sus Estados miembros y el Reino Unido, y el índice nacional de precios al consumo para los demás países. Las proyecciones correspondientes a la India están basadas en ejercicios iniciados en abril. España es invitado permanente al G20. La inflación de la OCDE se calcula utilizando un índice de precios agregado de la OCDE. Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE 116.
Económicas de la OCDE
Perspectivas económicas globales
Riesgos
Una escalada de los conflictos podría perturbar los mercados energéticos
Precios de la energía y escalada de los conflictos geopolíticos
USD por barril
USD por barril EUR por MWh
Nota: Precios diarios del petróleo Brent. Los precios del gas natural TTF se refieren a los precios del mercado virtual del gas de los Países Bajos [Title Transfer Facility (TTF)]. Datos hasta el 13 de noviembre de 2024 Fuente: LSEG; y cálculos de la OCDE.
Las tensiones comerciales podrían intensificarse
Medidas de restricción de las importaciones de mercancías
% de importaciones de mercancías del mundo
Nota: El gráfico muestra el porcentaje del comercio abarcado por restricciones a las importaciones de mercancías en términos acumulados, es decir, por el conjunto de restricciones a las importaciones, desde 2009. El porcentaje del comercio abarcado por las restricciones estimado por la Secretaría de la OMC se basa en información disponible en la base de datos de la OMC de seguimiento del comercio (TMDB) acerca de las medidas de restricción de la importación registradas desde 2009 que se considera que tienen un efecto restrictivo sobre los intercambios comerciales. Las estimaciones incluyen medidas sobre as importaciones para las que se disponían de códigos del Sistema Armonizado (códigos SA). Las cifras no incluyen las medidas comerciales correctivas ni las sanciones. Los valores de las importaciones se tomaron de la base de datos Comtrade de las Naciones Unidas. El dato estimado de 2024 se basa en los datos disponibles hasta el 15 de octubre de 2024. Fuente: Informe de la OMC de noviembre de 2024.
Enfrentar el envejecimiento poblacional y la escasez de competencias requiere diversas políticas
Proporción de países con recomendaciones de políticas en cada categoría %, OCDE y selección de países no miembros de la OCDE
Notas: Las recomendaciones de política se extraen del capítulo del Economic Outlook 116 sobre los desarrollos en las economías individuales de la OCDE y economías no miembros seleccionadas, que abarca 54 países, incluidos todos los países de la OCDE, y Argentina, Brasil, Bulgaria, China, Croacia, Egipto, India, Indonesia, Mauricio, Marruecos, Malasia, Rumanía, Sudáfrica y Tailandia. En total, se evaluaron 54 países. Fuente: OCDE, Perspectivas Económicas 116
Económicas de la OCDE
Perspectivas económicas para América Latina
Derribar las barreras al crecimiento en América Latina
Principales mensajes – América Latina
Crecimiento resiliente, pero modesto en 2025 y 2026:
• PIB se recupera, acumulación de capital rezagada, mayoría de los países convergiendo a bajo crecimiento potencial.
La inflación converge a las metas de los bancos centrales:
• Progresos importantes en el control inflacionario, aunque persisten riesgos
Desafíos fiscales demandan prudencia:
• Altos déficits fiscales y deuda pública, países rezagados en sus metas fiscales, es necesario planes de estabilización creíbles.
Reformas estructurales son criticas:
• Simplificar barreras administrativas y regulatorias, reducir tarifas arancelarias y no arancelarias son clave para fomentar la acumulación de capital y fortalecer el crecimiento.
Equilibrar estabilidad fiscal con reformas estructurales es clave
El crecimiento ha sido resiliente, pero la inversión permanece débil
Perspectivas de crecimiento moderado
Crecimiento del PIB
Variación anual, %
Nota: Crecimiento ALC-7 corresponde al promedio ponderado por PIB de las tasas de crecimiento de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México y Perú. Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE.
La inflación sigue cayendo y se acerca a los objetivos
Nota : América Latina (ALC-6) es el promedio simple de los 6 países en la gráfica, no incluye Argentina. Los últimos datos se refieren a octubre de 2024 (Brasil, Chile, Colombia, México, Perú) y septiembre de 2024 (Argentina, Costa Rica).
La política monetaria continuará flexibilizándose
Nota: La tasa real de política monetaria ex-ante se define como la diferencia entre tasa de interés nominal de política monetaria y las expectativas de inflación a un año. Los años 2025 y 2026 reflejan proyecciones. Fuente : CEIC, Banco de la República, Colombia, Banco Central de Costa Rica, Banco Central de Reserva del Perú, y Perspectivas Económicas de la OCDE.
La política fiscal debe ser prudente para estabilizar la deuda pública
Déficit fiscal
Note: Sep. 2024 muestra datos acumulados 12 meses, para Colombia es Aug-2024, y Brasil, Chile y Perú Oct-2024. Brasil y México es el balance del gobierno general; Argentina, Chile, Colombia y Costa Rica
balance del sector público no financiero.
Fuente: Cálculos propios basados en informes gubernamentales.
La acumulación de capital y el crecimiento de la productividad deben jugar un rol clave
Contribuciones al crecimiento del PIB per cápita
Mejorar el entorno empresarial y fomentar la competencia es necesario
Índice de regulación del mercado de productos, 2023
Menos favorable a la competencia
Más favorable a la competencia
Distorsiones inducidas por la propiedad pública Implicación en las operaciones empresariales
Evaluación del impacto de las regulaciones Carga administrativa y regulatoria Barreras en los sectores de servicios y redes Barreras al comercio e inversión
ALC-6 Promedio OCDE Los 5 mejores
Nota : América Latina (ALC-6) es el promedio simple de Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México y Perú. Fuente : Base de datos PMR OCDE 2023-2024.
Persisten riesgos relevantes para la región
Riesgos a la baja
Tensiones comerciales y geopolíticas globales
Inflación persistente en servicios
Aumento de aranceles
Incertidumbre política
Falta de avance en reformas estructurales
Riesgos al alza
• Reformas estructurales
Agravamiento de los déficits fiscales
Mayor crecimiento de los socios comerciales
Mayor crecimiento global
• Precios de materias primas
Progreso en reformas estructurales
• Transición energética
Perspectivas por país
Argentina: Los esfuerzos van por buen camino
El proceso de desinflación continúa
Crecimiento acelerándose:
← Inflación mensual Inflación annual →
El PIB crecerá 3,6% en 2025 y 3,8% en 2026, impulsado por salarios reales, inversión y mayor confianza empresarial.
Relajar las restricciones a las importaciones y los controles cambiarios proporcionará un impulso adicional al crecimiento.
Moderación de la inflación:
La desinflación continúa, alcanzando niveles no vistos desde noviembre de 2021.
Riesgos:
Retrasos en la implementación de las reformas.
Se necesitarán tasas de interés reales domesticas más altas a medida que se relajen los controles cambiarios.
Brasil: Los indicadores fiscales se deterioran
Crecimiento moderado:
Después de crecimiento fuerte en 2024, el PIB se desacelerará al 2,3% en 2025 y 1,9% en 2026.
Inversión privada sigue siendo un motor clave tras su repunte reciente.
Inflación se moderará:
Inflación comenzará a bajar en segunda mitad 2025.
Política monetaria se endurecerá todavía en 2025, para luego comenzar a relajarse a mitad de 2025.
Retos fiscales:
Implementar el nuevo marco fiscal será clave para asegurar la sostenibilidad de la deuda pública.
Reformas estructurales deben continuar.
Ampliar acceso a educación infantil y reducir costos laborales no salariales puede fomentar formalidad y participación laboral femenina.
Chile: Retomando el crecimiento
PIB real y componentes
Índice 4T2019 = 100
Consumo privado
Inversión privada
Recuperación gradual:
El PIB crecerá 2.4% en 2024, 2.3% en 2025 y 2.1% en 2026.
La inversión repunta gracias a actividad minera, y el consumo se recuperará.
Inflación continúa moderándose:
Tras una aceleración transitoria, la inflación disminuirá y convergerá a la meta a principios de 2026.
Banco Central continuará relajando la política monetaria.
Fomentar la competitividad:
Simplificar procesos regulatorios y mejorar el alineamiento entre formación y demandas del mercado laboral reducirá brecha en habilidades y atraerá inversión.
Colombia: Una política fiscal prudente es clave
Crecimiento en recuperación:
Los grandes déficits fiscales aumentan la vulnerabilidad
Balance financiero del gobierno central, % del PIB
PIB crecerá 1.8% en 2024, acelerando a 2.7% en 2025 y 2.9% en 2025 gracias a la recuperación consumo e inversión.
Inflación moderándose:
La política monetaria puede continuar una normalización gradual, llegando a una postura neutral durante 2026.
Prudencia fiscal es necesaria:
Mantener la prudencia fiscal para garantizar la sostenibilidad de la deuda pública y cumplir con las reglas fiscales.
Mayor eficiencia del gasto público y una reforma tributaria integral son necesarios para financiar las necesidades de inversión productivas y sociales.
Costa Rica: Reformas para un crecimiento sostenible
Crecimiento elevado:
• PIB crecerá 3.5% en 2025 y 3.6% en 2026.
• Demanda interna sostenida por alta confianza inversores, elevada inversión directa extranjera y subida ingresos disponibles hogares.
La inflación aumentará gradualmente:
• La relajación de la política monetaria acabara, una vez la inflación se acerque al rango meta.
Mantener una política fiscal prudente.
• La política fiscal será apropiadamente restrictiva.
Reformas para un crecimiento sostenible:
• Expandir la red de guarderías y mejorar la calidad y eficiencia del sistema educativo para que más jóvenes y mujeres se incorporen al mercado formal.
Fuente: Banco Central de Costa Rica.
México: el crecimiento se modera
La actividad económica se ha debilitado
PIB real, variaciones intertrimestrales en %
El crecimiento se moderará:
El PIB crecerá 1.2% en 2025 y 1.6% en 2026.
Inflación
La relajación de la política monetaria debería ser gradual.
Desafíos fiscales:
Más eficiencia (y focalización) en el gasto público e incrementar los ingresos tributarios generarían espacio para incrementar gasto en educación, infraestructura digital o luchar contra el cambio climático y el crimen.
Reformas estructurales clave:
• Expandir formación vocacional dual.
• Desplegar redes de educación temprana y de cuidado a adultos mayores.
• Regulaciones que favorezcan la inversión privada en renovables.
Perú: el crecimiento se modera
Inversión privada
Inversión pública
Crecimiento se modera
PIB crecerá 3.1% en 2024, y se modera al 2.8% en 2025 y 2.6% en 2026.
Inversión privada débil, impide que la economía alcance plena capacidad.
Inflación se mantiene en torno al objetivo del 2%
La política monetaria alcanzará tono neutral a principios de 2025.
Prudencia fiscal es necesaria
Es necesario cumplir con las reglas fiscales, para evitar aumentos de deuda y costos de financiación.
En el mediano plazo, mejorar la eficiencia del gasto público y mayores ingresos tributarios para financiar gasto social y necesidades de infraestructura.
Reformas estructurales clave
• Reducir la informalidad, aumentar cobertura de la protección social e incrementar los ingresos tributarios.
Resumen de Proyecciones
América Latina - Proyecciones de crecimiento del PIB real
América Latina, PIB real % de variación interanual
América Latina - Proyecciones de inflación general
América Latina, %
Nota: AL-6 se refiere al promedio simple de Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México y Perú. Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas 116 de la OCDE; cálculos de la OCDE.
Proyecciones de crecimiento del PIB real
PIB real, crecimiento interanual, %
Revisión al alza en 0,3 puntos porcentuales o más
Revisión a la baja en 0,3 puntos porcentuales o más
Nota: Revisiones con respecto a las últimas estimaciones de las Perspectivas Económicas de mayo de 2024. Las proyecciones correspondientes a la India están basadas en ejercicios iniciados en abril. Para el total mundial y el total de la OCDE se utilizan ponderaciones móviles de los PIB nominales aplicando paridades de poder adquisitivo.
Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE 116; y base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE 115. .
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