概览
政策挑战
关键建议
宏观经济政策支持和金融稳定性
• 经济放缓，宏观经济政策的刺激力度也在不断增加。企业债务高企， • 避免将直接向国有企业和地方政府放贷作为财政刺激政策的一部分。 而地方政府的财政收入捉襟见肘。
• 在许多省份，地方政府公共债务超过其年度总收入，一些地方严重入 • 将债务上限与地方政府收入挂钩。 不敷出。
• 汇率可根据前一日收盘价、隔夜一篮子货币和逆周期因子的波动
• 探索提高汇率灵活性的步骤，首先要推动汇率形成机制透明化。
• 在过去的十五年中，货币政策制定似乎更加重视通货膨胀。
• 探索提高汇率灵活性的步骤，首先要推动汇率形成机制透明化。
在2%区间内浮动。
提高经济效率
• . 2018年一系列普通进口关税减免措施整体上降低了平均的关税水
• 继续降低进口关税，消除非关税壁垒。
平，但是贸易壁垒，特别是非关税壁垒仍然高企。
• 对外国企业商业行为仍存在名目繁多的市场准入壁垒和限制，外国企 • 消除对外国企业准入和行为的限制，特别是要求成立合资企业或进 业受到歧视，竞争仍不公平。最近宣布对外国企业准入限制的放松旨 在便利外国企业进入中国市场。
行技术转移。 公共采购应更加透明，向所有企业开放。
• 知识产权侵权现象阻碍了创新和外国科技企业的进入。
• 通过系统性地处理侵权者和提高罚金来加强知识产权保护 。
• 尽管各种努力打击腐败，腐败仍旧普遍存在。
• 加强透明度和问责制，减少管理者手中的权力集中。中国应加入《反 腐败公约》。
• 中国对海外的直接投资迅速增加，基础设施项目可能会对一些国家造 • 中国应遵循《OECD国际投资和跨国公司宣言》的原则，中国在海外运 成沉重的债务负担。
营的公司应遵守《OECD关于跨国企业经营指导意见》。 基础设施项目应进行充分的成本效益分析、受惠国偿债能力和债务可 持续性的分析。
• 由于缺乏国际可比的、公开的关键数据，很难跟踪真实经济运行情
况。类似地，不完整的、滞后的财政数据也影响了财政政策评估。海 外子公司信息的缺乏也会妨碍类似的评估。
• 提高发布数据质量、覆盖范围和及时性，尤其是基本的国民经济核算 数据以及公共财政数据，并遵循国际标准。数据也应定期以不变价公 布。
• 国企和其他公共实体享受隐性担保和其他形式的特惠待遇，导致企业 • 通过允许破产，逐步减少对国企和其他公共实体的隐性担保。在处理 债务高企，信贷分配扭曲和一些工业部门的产能过剩等问题。
国企问题时，采取竞争中立原则 。
• 国企在很多领域占有大量市场份额。
• 减少商业类、非战略类行业的国有持股。 提供公平的机会
• 主要公共服务领域，例如教育和医疗卫生，高质量的资源高度集中在 • 更加公平地分配高质量教育和医疗资源，减少向超大型城市流动的激 大城市。公共服务的可及性与户口挂钩。
励。逐渐放松对非户籍人员获取公共服务的限制，将公共服务与户口 脱钩。
• 县级政府负责教育、医疗卫生和其他关键公共服务，但大量依靠财政 • 中央应加大事权支出的出资责任，尤其是教育和医疗卫生的支出责 转移，面临着有事权无财权的问题。
任。
• 社保缴纳对于低收入群体负担沉重，因为低收入者需要按照平均工资 • 取消社保缴纳的下限，提高上限。 的60%进行缴纳，而高收入者只按照平均工资的三倍缴纳。
• 收入差距和财富差距大。需要缴纳个人所得税的人很少。社会救助项 • 扩大个税税基，采取累进税率。引入房地产持有税和遗产税等定期征 目的再分配影响可以忽略不计。
收的税种。
• 社会救助项目更精准地帮助有需要的群体。 绿色增长
• 污染对人类生命造成了严重影响。环境数据造假或检测设施被人为操 • 更加严格的执行法规，提高对污染者的处罚，增加环境税，特别是对 控的现象频发。
• 对于环境污染治理的投资出现停滞，农村地区清洁设备的可及性受 限。
于化石燃料征税。停止燃煤发电厂的建设。
• 增加对于污染处理设备和环境基础设施的投资，特别是城市污水处理 和环境无害型农村卫生设施。
OECD ECONOMIC SURVEY OF CHINA –总体概览. 3
经济增长放缓，向消费和服务再平衡。 尽管经济放缓，仍在继续追赶OECD经济体。尽 管受诸如适龄工作人口减少等结构性因素导致经 济增长有所放缓，但根据国际标准，中国经济增 长依旧强劲。中国贡献了约全世界四分之一的经 济增长。依托稳健的消费增长，经济持续再平 衡。然而，中国经济依然存在困难和挑战，尤其 是总体债务水平高企，超过了许多OECD国家。
消费由低失业率和稳健增加的收入支撑。家庭开支 更多用于例如电子商务和共享服务等项目。劳动力 已经连续多年缩减，反映出人口老龄化问题，劳动 力短缺使得工资增长迅速，尤其是在大型内陆城 市。
图B 求人倍率增加
图A 根据国际标准，实际GDP增速有所放缓但依旧 强劲
来源： OECD经济展望104数据库.
来源：CEIC数据库.
4 . OECD ECONOMIC SURVEY OF CHINA– 总体概览
尽管经济放缓，仍在继续追赶OECD经济体 。 增长疲弱源于投资放缓。一些行业产能过剩，影响商业 投资。政府收紧房地产抵押政策是大城市房价趋于平稳 和房地产投资下降的重要原因之一。地方政府的借贷行 为得到控制，也使得基础设施投资减弱。为便于更好地 评估，投资和其他基础国民经济核算数据应根据国际标 准，定期、按不变价公布。 持续的贸易摩擦和全球经济疲弱造成出口放缓并导致不 确定性。贸易关税的影响主要集中在加工业和其他出口 导向型和进口依赖度较高的行业。中小型企业受到的影 响更大。这些不确定性导致去年股价迅速下跌，此后部 分复苏。中国出口厂商面临进口关税进一步提高的风 险，由此将对生产活动、就业和企业利润预期产生影 响。
刺激措施旨在维持2019年-2020年的增长。面对国内需 求减弱和出口订单减少的局面，政府已寻求通过包括减 税、放宽信贷和加大基础设施投资等措施来刺激增长。 刺激措施有可能再次增加企业部门的债务，从而导致去 杠杆取得的进展被逆转。 货币政策会更加宽松以支持国内需求。仍被广泛使用的 目标政策工具寻求注入更多流动性，但政策效果会受到 影子银行收紧的不利影响。货币政策应该使用更市场化 的工具。应逐步向浮动汇率机制转型，并探索在中期建 立通胀目标框架。
图C 经济增长有所放缓，经常账户盈余将转为赤字 2017
2018
2019
2020
6.8
6.6
6.2
6.0
货物和服务出口
11.0
5.1
4.5
4.8
货物和服务进口
6.9
9.5
6.0
4.7
GDP平减指数
3.8
2.9
2.2
2.1
消费者物价指数
1.6
2.1
3.0
3.0
-6.8
-2.6
-0.8
-0.6
广义
-3.1
-3.1
-3.3
-3.5
狭义（官方）
-2.9
-2.9
-3.1
-3.1
1.4
0.2
-0.1
-0.2
实际GDP
贸易条件指数 财政收支
经常账户盈余
来源：CEIC数据库和OECD预测
OECD ECONOMIC SURVEY OF CHINA – 总体概览 . 5
企业债务高于其他主要经济体 。
过高的杠杆率和企业不可持续的债务水平带来金 融风险。企业债务高于其他主要经济体，尽管在 其他国家被计为政府债务的由地方政府融资平台 引起的城投债也被计算在企业债务范畴。基础设 施投资刺激会在短期提振增长前景，但是也会加 剧不平衡和资本错配，从而导致中期增速放缓。 一些地方政府深陷债务泥潭。因此，地方政府的 债务限额也应考虑地方政府的偿债能力。
图D 中国总体债务高企，2018年第三季度
来源：国际清算银行数据库
数字化快速扩张,但也引发担忧。 数字化带来跨越式发展的机遇，中国企业和政策制定者 迅速抓住了这一机遇。中国在电子商务、线上支付和共 享经济方面已经领先全球。但监管滞后于共享经济的扩 张，引发环境和安全担忧。不断加剧的数字化差距需要 弥合。为使更多人从数字化中收益，需要提高人民的文 化水平和计算机技能，提供可负担的全国互联网服务。
图E 互联网通信技术附加值占比逐渐下降
来源： 欧洲委员会2018预测数据库
6 . OECD ECONOMIC SURVEY OF CHINA – 总体概览
增长红利需要更平等地分配 。 过去十年增长的红利得到了广泛的分享，但还需进 一步努力。个人所得税在再分配方面只发挥了很小 的作用，近期的个税改革反而扩大了不平等。应该 通过扩大税收基础来加强税收体系的再分配能力。 取消无论收入多少强制缴纳的社保最低额，会减轻 低收入者的负担。应该提高退休年龄使养老金体系 可以持续。转移性收入体系，包括最低生活保障（ 低保）应该更加精准，从而更好实现再分配。 污染正在严重危害人类生命。应该通过提高环境 税、处罚污染者、增加污染处理设备投资来减少污 染的危害水平。其中一项当务之急就是停止建设新 的燃煤发电厂。
图F 2016年个人所得税占总税收比例较小
来源：环亚经济数据库和OECD收入数据库
OECD ECONOMIC SURVEY OF CHINA– 总体概览 . 7
内部壁垒阻碍了产品的市场竞争和劳动力的流 动。 地方政府的保护主义措施阻止了外部企业的进入，对外 部企业的区别对待降低了效率。地方政府给予地方企业 垄断的权力。指定服务供应商或者企业必须在当地注 册，且在当地有运营经验的要求限制了从广阔的国内市 场受益的机会。法规和其他政策性文件措辞含糊，给自 由裁量执法留下了空间。
公共服务的可及性和质量取决于一户家庭的户籍或户 口。高质量公共服务的可及性在地区间和城乡间差异巨 大。随着人口老龄化和城乡收入差距缩小，流动人口增 长逐渐放缓。应该取消高质量服务与户口挂钩，全国应 该确保最低服务质量，以支持更具包容性的发展。应该 为所有人提供更加公平的机会获取优质公共资源，特别 是高质量的教师和医务人员。
图G 2014-2017年，指定服务供应商是地方保护主 义最常见的形式
图H 流动人口增长率逐渐放缓
Source: National Bureau of Statistics. 来源：国家统计局
来源：国家发改委价格监督检查与反垄断局
因为地区差异巨大，创造一个统一的产品和劳动力市场 在起步时期可能会需要更多的再分配。从长远来看，一 个单一市场会减少交易成本，但可能短期内会带来更高 的转型成本。作为公共管理最低等级的县负责提供教 育、医疗卫生和其他公共服务。严重依靠财政转移支付 的县，很难负担无财权的事权。中央应该加大事权支出 责任，尤其是教育和医疗卫生的支出责任，在全国范围 内确保最低的公共服务质量。
图I 2017年本级财政收入和支出差距最大的是基层
来源：财政部
www.oecd.org/eco/surveys/china-economic-snapshot/