PESPECTIVAS ECONÓMICAS DE LA OCDE
Es hora de cambiar el rumbo 21 de Noviembre 2019
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Mensajes clave
El lento crecimiento se está afianzando por razones estructurales más que cíclicas
Los riesgos están sesgados a la baja
Inversión y cooperación internacional son urgentes para evitar un estancamiento prolongado 2
El crecimiento seguirá siendo lento Crecimiento PIB real %, var. interanual
Mundo Emerging Emergentes
Advanced Avanzados
Economías Avanzadas Euro area Zona Zona euroeuro
Japan Japón
Estados Unidos United States
4.0
4.0
3.5
3.5
3.5
3.5
3.0
3.0
3.0
3.0
2.5
2.5
2.5
2.5
2.0
2.0
2.0
2.0
1.5
1.5
1.5
1.5
1.0
1.0
1.0
1.0
0.5
0.5
0.5
0.5
0.0
0.0
0.0
4.0
0.0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Nota: Calculado usando pesos PPP. Lineas punteadas representan proyecciones. Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas 106 de la OCDE.
2017
2018
2019
2020
4.0
2021 3
Proyecciones de la OCDE Crecimiento PIB real %, variación interanual. Flechas indican dirección de las revisiones respecto a setiembre 2019. 2019
2020
2021
2019
2020
2021
Mundo
2.9
2.9
3.0
G20
3.1
3.2
3.3
Australia
1.7
2.3
2.3
Argentina
-3.0
-1.7
0.7
Canada
1.5
1.6
1.7
Brasil
0.8
1.7
1.8
Área euro
1.2
1.1
1.2
China
6.2
5.7
5.5
Alemania
0.6
0.4
0.9
India1
5.8
6.2
6.4
Francia
1.3
1.2
1.2
Indonesia
5.0
5.0
5.1
Italia
0.2
0.4
0.5
México
0.2
1.2
1.6
Japón
1.0
0.6
0.7
Rusia
1.1
1.6
1.4
Corea
2.0
2.3
2.3
Arabia Saudita
0.2
1.4
1.4
Reino Unido
1.2
1.0
1.2
Sud Africa
0.5
1.2
1.3
Estados Unidos
2.3
2.0
2.0
Turquía
0.3
3.0
3.2
Hacia abajo por 0.3 pp o más
Hacia abajo por menos menos de 0.3 pp
Sin cambio
Hacia arriba por menos de 0.3 pp
Nota: La Unión Europea es miembre pleno del G20, pero el agregado del G20 sólo incluye países que son miembros por sí mismos. 1. Fiscal years starting in April. Fuente: base de datos de Perspectivas Eçonómicas de la OCDE 106.
Hacia arriva por 0.3 pp o más
4
4
RIESGOS: LA INCERTIDUMBRE PUEDE CONVERVERTIRSE EN ESTANCAMIENTO DE LARGO PLAZO
5
El crecimiento podría permanecer en niveles bajos
% 6
Tasas de interés reales
Inversión productiva neta
Rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años
Promedio de la OCDE y quintiles inferior/superior, precios constantes % PIB % PIB 16 16
United States Estados Unidos
Japan Japón
Euro Zona area euro
% 6
2
2
-3
-3
0
0
Nota: izquierda: Tipos de interés reales calculados a partir de la inflación, excluidos los alimentos y la energía. Los puntos para 2020-2021 indican proyecciones. Derecha: Proyecciones para 2019-2021. Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE
2020
-2
2018
-2
2016
4
2014
4
2012
-1
2010
-1
2008
6
2006
6
2004
0
2002
0
2000
1
1998
1
2020
8
2018
8
2016
2
2014
2
2012
10
2010
10
2008
3
2006
3
2004
12
2002
12
2000
4
1998
4
1996
14
1994
14
1992
5
1990
5
6
AMÉRICA LATINA: PERSPECTIVAS SE CORRIGEN A LA BAJA
7
Las previsiones se corrigen a la baja Crecimiento PIB real %, variación interanual. Flechas indican dirección de las revisiones respecto a mayo 2019.
2018
2019
2020
2021
Argentina
-2.5
-3.0
-1.7
0.7
Brasil
1.1
0.8
1.7
1.8
Chile
4.0
2.2
2.4
3.5
Colombia
2.6
3.4
3.5
3.3
Costa Rica
2.6
2.0
2.2
2.3
México
2.0
0.2
1.2
1.6
Media ponderada
1.3
0.5
1.3
1.8
(=82% del PIB de LAC) Nota: Las flechas se refieren a las revisiones respecto a la edición anterior de Perspectivas Económicas de la OCDE. La flecha roja indica revisiones a la baja de 0.2 puntos porcentuales y más. Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE 106. 10
Las desigualdades son persistentes El sistema tributario y de transferencias puede hacer más por reducir las desigualdades Gini después de impuestos y transferencias
Gini antes de impuestos y transferencias
Coeficiente Gini 0.6
Coeficiente Gini 0.6
0.5
0.5
0.4
0.4
0.3
0.3
0.2
0.2
0.1
0.1
0
OECD
ARG
MEX
CHL
BRA
CRI
Nota: Gini para la población en edad de trabajar para Colombia. Fuente: OECD Income Distribution and Poverty database, OECD Economic Surveys: Argentina 2019 y OECD Economic Surveys: Colombia 2019
COL
0
11
El espacio fiscal es acotado Deuda pública bruta, % PIB 100 90 80
70 60 50 40 30 20 10 0
CHL
COL
MEX
CRI
BRA
ARG
Fuente: OECD 11
Aumentar la eficiencia fiscal es clave Índice de gobernanza del sector público 1.4 1.2
Buen desempeño en gobernanza
1.0 0.8 0.6 0.4 0.2
Débil desempeño en gobernanza
0.0 -0.2 -0.4
BRA
COL
MEX
ARG
CRI
CHL
Nota: Año 2017. La eficacia del gobierno refleja la percepción de la calidad de los servicios públicos, la calidad de la administración pública y su grado de independencia de las presiones políticas, la calidad de la formulación y aplicación de las políticas y la credibilidad del compromiso del gobierno con dichas políticas. Fuente: Banco Mundial, Indicadores de Gobernanza
OECD
11
La informalidad afecta la productividad y la equidad Informalidad % de ocupados
% de ocupados
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
CRI
CHL
BRA
Nota: Informalidad definida como no contribuciรณn a la seguridad social. Fuente: Banco Interamericano de Desarrollo, base de datos SIMS
ARG
COL
MEX
PER
0 11
Las reformas estructurales son claves Bajo crecimiento y mucha incertidumbre •
La política monetaria puede continuar apoyando el crecimiento en la mayoría de los países.
•
Los niveles de deuda requieren una política fiscal prudente en la mayoría de los países.
•
Mejorar la composición del gasto será inevitable y representará un desafío político.
Bajo potencial de crecimiento, debido a un bajo crecimiento de la productividad
Las desigualdades siguen siendo muy altas •
Políticas bien diseñadas para reducir la desigualdad y la pobreza son una prioridad para América Latina.
•
Reducir informalidad incrementaría equidad, productividad y recursos públicos.
12
Costa Rica: El dĂŠficit fiscal permanece elevado
Fuente: Ministerio de Hacienda.
21
Costa Rica: Es clave una implementación plena de la reforma fiscal El crecimiento permanecerá moderado • • •
La demanda interna, el turismo y las exportaciones de servicios sustentarán el crecimiento de manera gradual. Ha comenzado a aplicarse la reforma fiscal. La implementación plena y oportuna de la regla fiscal es clave para fortalecer la confianza.
Prioridades: incrementar la productividad y mejorar indicadores sociales • • • •
Simplificar la organización del sector público. Simplificar el marco regulatorio. Seguir fomentando el acceso a educación temprana y reforzar la calidad. Continuar mejorando la gobernanza de las empresas del Estado.
20
Argentina: Fuerte depreciaciรณn del peso
Fuente: CEIC.
13
Argentina: Prioridades para las políticas económicas
Un contexto de recesión e incertidumbre sobre las políticas futuras: • • • •
Argentina perdió el acceso al financiamiento de mercado. Se restablecieron los controles cambiarios. Problemas en las cadenas de pago frenaron la inversión. Incremento de la inflación redujo el poder adquisitivo de los hogares.
Prioridades: Estabilizar la economía y revitalizar el crecimiento: • • • •
Presentar un programa fiscal y financiero consistente. Cerrar un acuerdo con creedores para reestructurar la deuda. Mantener una política monetaria cautelosa. Reformas de mediano plazo para impulsar la competencia y la productividad (regulación, políticas comerciales, impuestos, educación).
14
Brasil: As perspectivas estĂŁo melhorando Ă?ndice: 1/2016=100
15 Fonte: IBGE; Banco Central do Brasil.
Brasil: Prioridades para as políticas econômicas
Um contexto favorável para a recuperação econômica: • • • •
Reforma da previdência foi aprovada. Agenda de reformas em andamento: reforma tributária, fiscal, desburocratização. Inflação baixa e juros baixos. Crescimento moderado dos salários e saques do FGTS impulsam o consumo privado.
Reformas estruturais para um crescimento mais forte e mais inclusivo: • • • •
O teto dos gastos só poderá ser cumprido reduzindo gastos obrigatórios. Racionalizar o gasto de maneira inclusiva. Fortalecer a integração do Brasil na economia mundial. Reforma tributária para reduzir o custo de conformidade e as distorções.
14
Chile: Las desigualdades se han reducido pero siguen altas Index, 1990=100
Gini index 60
GINI
58
600
GDP per capita (derecha)
500
56 54
400
52 50
300
48 200
46 44
100
42 40
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
0
Fuente: OCDE 19
Chile: Reformas prioritarias
Se proyecta un firme crecimiento pero inferior de lo esperado previamente • • •
Las protestas sociales afectarán negativamente el consumo y la inversión en el corto plazo. Las medidas anunciadas para aumentar el gasto social se han acomodado adecuadamente dentro de la regla fiscal, y mantendrán el consumo. La política monetaria continuará expansiva para apoyar la actividad.
Prioridad: Reducir las desigualdades mientras se impulsa el crecimiento • • • •
Avanzar con ambiciosas reformas sociales. Mejorar el acceso y la calidad de la educación en todos los niveles. La reforma previsional es urgente. Reducir la carga regulatoria e impulsar la competencia creará mejores oportunidades para empleos de calidad.
20
Colombia: El crecimiento es robusto ร ndice 2013T1=100 130
Consumo privado
Inversiรณn
Exportaciones
PIB
125
120
115
110
105
100
2013
Fuente: DANE.
2014
2015
2016
2017
2018
2019 19
Colombia: Prioridades para un crecimiento inclusivo
Crecimiento robusto e inflación dentro del rango •
La política monetaria es adecuadamente medianamente expansiva.
•
La reforma fiscal en el congreso impulsará la inversión y el crecimiento.
•
A mediano plazo, son necesarias medidas adicionales para cumplir la regla fiscal.
Prioridades: incrementar la productividad y mejorar indicadores sociales •
Reducir la carga regulatoria y agilizar trámites para emprender.
•
Reducir las barreras al comercio.
•
Continuar reduciendo la informalidad.
•
Reforma de pensiones que incremente la cobertura y reduzca su regresividad.
20
México: La inversión permanece débil
Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE 106; INEGI
23
México: Reformas para un crecimiento inclusivo El crecimiento repuntará gradualmente • • •
El consumo será el motor clave. La política fiscal mantiene un equilibrio adecuado entre la necesidad de estabilizar la deuda pública y atender necesidades de gasto. La política monetaria adoptará un tono más expansivo.
Prioridades: incrementar la productividad y mejorar indicadores sociales • • • •
Reforzar la administración tributaria y eliminar exenciones regresivas. Proseguir la lucha contra la corrupción. Reducir la informalidad: i) reducir cotizaciones a la Seguridad Social para trabajadores de salarios bajos; ii) simplificar el registro de empresas. Ampliar educación en las primeras etapas de la infancia
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PESPECTIVAS ECONÓMICAS DE LA OCDE
Es hora de cambiar el rumbo 21 de Noviembre 2019
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