EULFRFHQWHU LW 2IIHUWH YDOLGH GDO DO OXJOLR
, SUH]]L VRQR FRPSUHQVLYL GL ,9$ 9DOLGL GDO DO OXJOLR 6DOYR HVDXULPHQWR VFRUWH )DWWD FRPXQLFD]LRQH DO FRPXQH *OL VFRQWL QRQ VRQR FXPXODELOL FRQ DOWUH SURPR]LRQL VFRQWL H R WHVVHUH VFRQWR
/·(67$7( 35(1',/$ &21 )5(6&+(==$
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6DOLVFHQGL ³'DOL 6TXDUH´ 5HI
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.LW FDUUHOOR DYYROJLWXER 5HI
€
9HQWLODWRUH GD VRI¿WWR ³0D\RWWH´ SDOH 5HI
'2&&,$ 1829$ 0$66,02 &20)257
$WWUH]]DUH OD GRFFLD
,GHDOH SHU SLDWWL GRFFLD [ FP
* &5,67$//2 7(03(5$72 6(5,*5$)$72 00
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.LW GRFFLD ³5HOD[´
)LQLWXUD FURPDWD DVWD FRQ VRI¿RQH GLDPHWUR FP GRFFHWWD JHWWL LQWHUDVVH YDULDELOH GHYLDWRUH LQ RWWRQH ÀHVVLELOH OXQJKH]]D FP
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5HI
%R[ GRFFLD ³2SWLPD´ DQJRODUH
FP
7HODLR LQ DOOXPLQLR OXFLGR DSHUWXUD VFRUUHYROH UHYHUVLELOH FKLXVXUD FDODPLWDWD HVWHQVLELOH DQWH VJDQFLDELOL YHWUR WHPSHUDWR FRQ WUDWWDPHQWR DQWLFDOFDUH 5HI
FP
'LVSRQLELOH DQFKH PLV FP 5HI DQ]LFKp € VFRQWR € 0LV FP 5HI DQ]LFKp € VFRQWR € 0LV FP 5HI DQ]LFKp € VFRQWR € 6HPLFLUFRODUH PLV [ [ FP 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
€
VFRQWR DQ]LFKp €
6DOLVFHQGL ³'DOL 6TXDUH´
FP
2UJDQL]]DUH OD GRFFLD
€
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)LQLWXUD FURPDWD GRFFHWWD FRQ DQWLFDOFDUH ÀHVVLELOH OXQJKH]]D FP SRUWDVDSRQH
5HI
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&HVWR GRFFLD JDQFLR VLQJROR
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$QJROLHUD SHU GRFFLD ³6WLOR´
VFRQWR
,GHDOH GD DSSHQGHUH DO VRI¿RQH GRFFLD )LQLWXUD FURPDWD
,Q SYF + FP
5HI 'LVSRQLELOH DQFKH FRQ JDQFLR GRSSLR
5HI
,GHDOH GD DSSHQGHUH DOOD SDUHWH GRFFLD 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
3HU OD VLFXUH]]D
€
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'RFFHWWD ³$ULHWH´ JHWWL $QWLFDOFDUH ¿QLWXUD FURPDWD 5HI
,GHDOH SHU SLDWWL GRFFLD [ FP
VFRQWR
€
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,GHDOH FRPH VFHQGLGRFFLD 0LV [ FP FRORUL DVVRUWLWL 5HI
3HGDQD GRFFLD
,Q SODVWLFD WUDVSDUHQWH FRQ SLHGLQL DQWLVFLYROR HG DQJROL DUURWRQGDWL PDGH LQ ,WDO\
FP
7DSSHWR LQ VSXJQD ³7HUU\´
FP
5HI
78772 $ 3257$7$ ', 0$12 48(672 Ë ,/ %$*12 &+( 0, 3,$&( * &(51,(5( ,12;
€
6HGLOH :& ³%ODQND´
,Q OHJQR ELDQFR IRUPD XQLYHUVDOH 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH YHUVLRQH D FKLXVXUD UDOOHQWDWD 5HI €
:F ELGHW
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* 5,63$50,2 $&48$ ),12 $/
€
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:F ELGHW ³/DUD´
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,Q FHUDPLFD FRORUH ELDQFR HXURSHR LQVWDOOD]LRQH D WHUUD ZF FRQ VFDULFR D SDYLPHQWR 5HI 9HQGLELOL DQFKH VHSDUDWDPHQWH DQ]LFKp € VFRQWR € FDG
DQ]LFKp €
&DVVHWWD :& XOWUDSLDWWD
&RPDQGR GRSSLR WDVWR SXOVDQWH JUDQGH VFDULFR OLWUL SLFFROR OLWUL VLOHQ]LDWD WXER VFDULFR DWWDFFKL PXUR H UXELQHWWR LQFOXVL 5HI
€ €
0LVFHODWRUH %LGHW ³,ODR´
,Q RWWRQH ¿QLWXUD FURPDWD OXFLGD OHYD FRQ GRSSLR FOLFN SHU UHJRODUH LO ÀXVVR G¶DFTXD H RWWHQHUH XQ ULVSDUPLR LGULFR SLOHWWD DWWDFFKL H ÀHVVLELOL LQFOXVL
DQ]LFKp €
3LDQWDQD SHU ZF FRQ SRUWDURWROR H VFRSLQR )LQLWXUD FURPR 5HI
DQ]LFKp €
5HI FP
EULFRFHQWHU LW
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3DWWXPLHUD FURPDWD OLWUL 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH UHWWDQJRODUH 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
€
* 129,7¬
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,GHDOH SHU FRSULUH L IRUL GL DFFHVVRUL SUHFHGHQWL
VFRQWR
7HUPRDUUHGR VFDOGDVDOYLHWWH
6&2172 VX DFFHVVRUL EDJQR GD PXUR ´%HVWORFN 0DJLFµ
,GHDOH SHU WHUPRDUUHGR
5HVD WHUPLFD : LQ DFFLDLR YHUQLFLDWR ELDQFR LQWHUDVVH FP FRPSOHWR GL VXSSRUWL SHU ¿VVDJJLR D SDUHWH
€
VFRQWR
5HI
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'LVSRQLELOH QHL FRORUL ELDQFR H WUDVSDUHQWH 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
&RQ SODFFD DGHVLYD DSSOLFDELOH VX VXSHU¿FLH OLVFH TXDOL SLDVWUHOOH DQWH GL PRELOL ODFFDWH YHWUR H PHWDOOR ULPRYLELOL VHQ]D WUDFFLD H ULSRVL]LRQDELOL DOO¶LQ¿QLWR UHVLVWHQWL DOO¶DFTXD H DOO¶XPLGLWj 5HI YDULH
$772512 $/ /$9$%2 0(77, /$ 35$7,&,7Â * /$03$'$ ,1&/86$
6( $&48,67$7, ,16,(0(
€
€
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VFRQWR DQ]LFKp €
6SHFFKLR ³5LÀHVVR´
0LV [ FP UHYHUVLELOH FRQ ODPSDGD DSSOLFDELOH VLD LQ SRVL]LRQH YHUWLFDOH FKH RUL]]RQWDOH 5HI
DQ]LFKp €
€
VFRQWR
DQ]LFKp €
FP
FP
FP
FP
%DVH EDJQR VRVSHVD ³&RUWLQD´
FP
FP
FP
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6&2172 VX DFFHVVRUL
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€
0RELOH ³+DSS\´
'LVSRQLELOH DQFKH QHL FRORUL ODPLQDWR ODULFH H QRFH VFXUR
9HQGLELOL DQFKH VHSDUDWDPHQWH
FP
0RELOH
,Q OHJQR QRELOLWDWR ODFFDWR ELDQFR FRPSRVWR GD EDVH FRQ DQWH H FDVVHWWL H ODYDER LQ FHUDPLFD UXELQHWWR HVFOXVR 5HI
FP
EDJQR GD DSSRJJLR ´1DWXUDOµ
* 129,7¬ %,2'(*5$'$%,/(
&RPSRVWR GD EDVH DQWH ODFFDWH ELDQFR OXFLGR FRQ SLHGLQL SHU XQD IDFLOH SXOL]LD GHO SDYLPHQWR ODYDER LQ FHUDPLFD VSHFFKLR FRQ SXQWL OXFH DORJHQL HVFOXVR UXELQHWWR
'RVDVDSRQH
5HI € 'LVSRQLELOH DQFKH FRORQQD 5HI €
€
€
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'LVSRQLELOL LQ YDUL FRORUL ODYDELOL LQ ODYDVWRYLJOLH 5HI YDULH
0LVFHODWRUH EDJQR ODYDER ³,ODR´
,GHDOH SHU ULSRUUH SLFFROL DUWLFROL GD WRLOHWWH
,Q RWWRQH ¿QLWXUD FURPDWD OXFLGD OHYD FRQ GRSSLR FOLFN SHU UHJRODUH LO ÀXVVR G¶DFTXD H RWWHQHUH XQ ULVSDUPLR LGULFR SLOHWWD H DWWDFFKL ÀHVVLELOL LQFOXVL 5HI
€
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FP
VFRQWR DQ]LFKp €
€
FP FP
€
VFRQWR DQ]LFKp €
3LDQWDQD EDJQR SRUWDVDOYLHWWH 6FDIIDOH ³&U\VWDO´ EUDFFL ,Q YHWUR WHPSHUDWR ULSLDQL 5HI
7DSSHWR EDJQR ³3RQSRQ´
,Q FRWRQH PLV [ FP FRORUL DVVRUWLWL 5HI H
,Q DFFLDLR FURPDWR 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH ELDQFR 5HI 3RUWDFFDSSDWRLR 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
'LVSRQLELOH DQFKH $QJRODUH 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
/$9$1'(5,$ /( 62/8=,21, 3(5 25*$1,==$5( /2 63$=,2 ,GHDOH SHU EDOFRQH
€
* 5,3,(*$%,/(
VFRQWR DQ]LFKp €
6WHQGLELDQFKHULD ³3RODU´
P GL VWHQGLWXUD LQ DFFLDLR 5HI
€
,GHDOH SHU OH OHQ]XROD
* (67(16,%,/( '$ $ &0
€
VFRQWR DQ]LFKp €
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FP
VFRQWR FP
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FP
* &21 5827( * 5,3,$12 5$&&2*/, *2&&(
FP
FP
6WHQGLELDQFKHULD ³-XQLRU &RORU´ 0HOLFRQL
6WHQGLELDQFKHULD ³'LQDPLN ´ P GL VWHQGLWXUD LQ DFFLDLR FRQ UXRWH
P GL VWHQGLWXUD YHUWLFDOH LQ DOOXPLQLR H UHVLQD ULSLDQL 5HI
FP
5HI
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FP FP
€
* 9$6&$ ,1 5(6,1$ $17,$&,'2
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0LVFHODWRUH SHU ODYHOOR ³0LUDJH´
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,Q RWWRQH FURPDWR PRQRIRUR ERFFD DOWD NLW GL ¿VVDJJLR H ÀHVVLELOL LQFOXVL
&HVWR SRUWDELDQFKHULD
5HI
,Q WHVVXWR FRORUL DVVRUWLWL 5HI
FP FP
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6FDOGDEDJQR HOHWWULFR 6XSHUOX[ OLWUL : WHUPRVWDWR ODPSDGD VSLD SHVR NJ PDGH LQ ,WDO\ 5HI
EULFRFHQWHU LW
FP
FP FP
€ FP
FP
,GHDOH SHU SHUVRQH H SHU XQ LPSLDQWR VDQLWDULR FRQ YDVFD
VFRQWR
FP
DQ]LFKp €
FP
6FDOGDEDJQR D JDV LVWDQWDQHR ³)DVW (YR % ´
&DPHUD DSHUWD WLUDJJLR QDWXUDOH SRUWDWD WHUPLFD QRPLQDOH PD[ .Z FRQVXPR OLWUL DO PLQXWR DOLPHQWD]LRQH D EDWWHULD SHVR NJ 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH D *3/ 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
€
VFRQWR DQ]LFKp €
0RELOH FRQ YDVFD ODYDWRLR
0RELOH FRQ DQWH LQ OHJQR 0') UHVLVWHQWH DOO¶DFTXD H XPLGLWj FRQ SLHGLQL SHU XQD IDFLOH SXOL]LD GHL SDYLPHQWL FRQ SLDQR GL ODYDJJLR ULEDOWDELOH HG HVWUDLELOH FRPSOHWR GL VLIRQH H NLW GL ¿VVDJJLR PDGH LQ ,WDO\ 5HI
*2',7, /$ %(//$ 67$*,21( ( 7,(1, /217$1, */, ,16(77, * &21 &86&,1, &2035(6,
€
VFRQWR DQ]LFKp €
2PEUHOORQH
&RQ VLVWHPD GL EORFFDJJLR DGDWWR SHU ]RQH YHQWRVH FRWRQH VWDPSDWR PDGH LQ ,WDO\ 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH GRXEOHIDFH 5HI
€
VFRQWR
DQ]LFKp €
DQ]LFKp € VFRQWR €
6HW LQ DFDFLD ³%DOL´
&RPSRVWR GD GLYDQHWWR PLV [ [+ FP WDYROLQR UHWWDQJRODUH PLV [ [+ FP SROWURQH 5HI
€
€
$PDFD LQ Q\ORQ
7LQWD XQLWD VXSSRUWR HVFOXVR 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
€
%UDQGLQD ³%LELRQH´
VFRQWR DQ]LFKp €
&RQ WHWWXFFLR VWUXWWXUD LQ DOOXPLQLR GLDPHWUR PP H WH[WLOHQH PLV [ FP
3ROWURQD SRVL]LRQL
3LHJKHYROH VWUXWWXUD LQ DOOXPLQLR GLDPHWUR PP H WH[WLOHQH FRQ SRJJLDWHVWD
5HI
5HI
'LIHQGHUVL GDJOL LQVHWWL
€
VFRQWR DQ]LFKp €
/DPSDGD HOHWWURLQVHWWLFLGD ³=$3 1 ´ : WHQVLRQH GL VFDULFD 9
5HI 'LVSRQLELOH ULFDPELR (,1 (,1 (,$ 5HI €
D SDUWLUH GD
€
'LDPHWUR FP 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
2OLR DOOD FLWURQHOOD SHU WRUFH OLWUL
(I¿FDFH VLD FRQWUR OD ]DQ]DUD FRPXQH FKH FRQWUR OD ]DQ]DUD WLJUH 5HI
7RUFLD LQ EDPE FP
€
)LDFFROD VWDJQROD ³ VHUH %DVLF´
/DFFDWD FRQ WUDWWDPHQWR DQWLPXIID DOLPHQWDWD DG ROLR DOOD FLWURQHOOD LQ YHQGLWD VHSDUDWDPHQWH 5HI
81 *,$5',12 $55('$72 Ë 81 3,$&(5( '$ 9,9(5( 5LSDUDUVL GDO VROH
€
VFRQWR DQ]LFKp €
*D]HER ³'DOPD´ [ P
6WUXWWXUD LQ IHUUR FRQ YHQWLOD]LRQH WHVVXWR SROLHVWHUH J PT 5HI 'LVSRQLELOL ODWHUDOL ]DQ]DULHUD 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
€
VFRQWR
€
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2PEUHOORQH TXDGUDWR [ P 3DOR LQ DOOXPLQLR FRORUH DQWUDFLWH [ PP DSHUWXUD FRQ PDQRYHOOD WHOR SROLHVWHUH J 5HI
VFRQWR
€
DQ]LFKp €
VFRQWR
2PEUHOORQH TXDGUDWR [ P
&RQ VLVWHPD GL DSHUWXUD FKLXVXUD D SXOHJJLD VWHFFKH ERFFKHWWH GL YHQWLOD]LRQH VWUXWWXUD LQ DOXPLQLR DQRGL]]DWR WHVVXWR SROLHVWHUH J PT EDVH LQ JUDQLJOLD HVFOXVD 5HI
DQ]LFKp €
7HOR RPEUHJJLDQWH WULDQJROR
0LV [ [ P WHOR J PT FRQ ULQIRU]L ODWHUDOL GRWDWR GL DQHOOL LQ DFFLDLR LQ RJQL DQJROR FRQ FRUGH SHU LO ¿VVDJJLR 5HI
3URWHJJHUH OD SULYDF\
,GHDOH SHU VFKHUPDUH H RPEUHJJLDUH
,GHDOH SHU VFKHUPDUH H RPEUHJJLDUH
€ 5HWH ³6ROHDGR´
€
DQ]LFKp €
6LHSH DUWL¿FLDOH HGHUD
5HI
€
VFRQWR
VFRQWR 0LV [ P FRQ ERUGL ODWHUDOL ULQIRU]DWL SHU IDFLOLWDUQH LO ¿VVDJJLR UHVLVWHQWH DL UDJJL 89
DQ]LFKp €
5RWROR PLV [ P FRORUH YHUGH FKLDUR UHDOL]]DWD FRQ IRJOLH VLQWHWLFKH VX UHWH GL SODVWLFD IDFLOH GD LQVWDOODUH UHVLVWHQWH DOOH LQWHPSHULH 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
$UHOOD GD JLDUGLQR
0LV [ P 5HI
VFRQWR
VFRQWR
DQ]LFKp € FP
DQ]LFKp € ,Q UHVLQD 5HI
7DYROR H SDQFKH
7DYROR PLV [ [ FP SDQFD PLV [ [ FP SLDQR GL DSSRJJLR H GL VHGXWD LQ OHJQR GL DEHWH 5HI
FP FP
'LVSRQLELOH DQFKH VHGLD ³/RUHWD´ ,PSLODELOH 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
EULFRFHQWHU LW
€
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7DYROR ³)DUR´
* 3$1&$ &21 *$0%(
3(5 /( *5,*/,$7( &21 */, $0,&, 121 0, 0$1&$ 1,(17( FP
€
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FP
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*ULJOLD SURQWD
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0LV [ [ FP
5HI
FP
VFRQWR DQ]LFKp €
FP FP
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&RQ JULJOLH GD [ FP RJQXQD UHJRODELOL LQ SRVL]LRQL
€
5HI
€
%DUEHFXH ³&RPSDFW .HWWOH´
,Q DFFLDLR VPDOWDWR JULJOLD GLDPHWUR FP FRQ FRSHUFKLR SHVR NJ 5HI
VFRQWR
€
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VFRQWR DQ]LFKp €
,Q DFFLDLR H OHJQR EUXFLDWRUH GD NZ DFFHQVLRQH SLH]RHOHWWULFD SLDVWUD LQ JKLVD ULJDWD H SLDVWUD LQ SLHWUD QDWXUDOH PLV JULJOLD [ FP VHQ]D SLDVWUD ROODUH SXz HVVHUH XWLOL]]DWR FRPH IRUQHOOR PDGH LQ ,WDO\ 5HI
FP
FP
%DUEHFXH D JDV ³6DLQW 7URSH]´
FP
FP FP
FP
$FFHQGHUH H PDQWHQHUH LO IXRFR
€
€
* 3(5 81$ )$&,/( ( 5$3,'$ $&&(16,21(
%DUEHFXH D FDUERQHOOD ³/HGUR´ *ULJOLD UHJRODELOH LQ SRVL]LRQL JDPEH IDFLOPHQWH VPRQWDELOL PDGH LQ ,WDO\ 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
&LPLQLHUD GL DFFHQVLRQH
$FFHQGLIXRFR HFRORJLFR WDYROHWWH
&RPSUHVL NJ GL EULFFKHWWL H FXEHWWL DFFHQGLIXRFR 5HI
$FFHQVLRQH UDSLGD H LQRGRUH 5HI
€
%ULFFKHWWL GL FDUERQH NJ 'XUDWD GL FRPEXVWLRQH FLUFD RUH 5HI
€
&DUERQHOOD OLWUL NJ FLUFD
'XUDWD GRSSLD ULVSHWWR DOOD FDUERQHOOD FODVVLFD SRVVLELOLWj GL ULXWLOL]]R VH QRQ LQWHUDPHQWH FRQVXPDWD 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
&DUERQHOOD NJ 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH NJ 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
(&&2 /$ 0,$ (67$7( )250$72 )5(6&+(==$ €
VFRQWR DQ]LFKp €
3LVFLQD ³0XOWLFRORU´
€
'LDPHWUR [+ FP LQ SYF 5HI
VFRQWR DQ]LFKp €
3LVFLQD DXWRSRUWDQWH
'LDPHWUR [+ FP FDSDFLWj OLWUL SUHGLVSRVWD SHU ¿OWUR
€
5HI
3LVFLQD
'LDPHWUR [+ FP FDSDFLWj OLWUL LQ SYF FRQ VWUXWWXUD LQ PHWDOOR SRPSD GL ¿OWUDJJLR GD OLWUL K 5HI
3HU OD FXUD GHOO·DFTXD ,GHDOH SHU RWWHQHUH DFTXD GLVLQIHWWDWD SULYD GL PLFURUJDQLVPL IXQJKL H EDWWHUL
€ &ORUR 6KRFN NJ
,GHDOH SHU SUHYHQLUH OD FRPSDUVD GL DOJKH
€
6L XWLOL]]D VHWWLPDQDOPHQWH FO SHU PF GLOXLWR 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH OLWUL 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
DQ]LFKp € VFRQWR €
3HU LO ERUGR SLVFLQD
3HU RWWHQHUH XQ OLYHOOR GL S+ WUD H VL DSSOLFD ELVHWWLPDQDOPHQWH J SHU PF GLOXLWR 5HI
€
0LV SLDVWUHOOD [ FP FDG FRQIH]LRQH GD PT 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
EULFRFHQWHU LW
1HEXOL]]DWRUH LQGLYLGXDOH XJHOOL
DQ]LFKp €
&RQIH]LRQH SLDVWUHOOH SHU SLVFLQD DG LQFDVWUR
P F
5LGXWWRUH JUDQXODUH GL S+ NJ
VFRQWR
DQ]LFKp €
6RWWR LO VROH QRQ F¶q WUHJXD LO FDOGR q LQWHQVR PD EDVWD XQ VHPSOLFH QHEXOL]]DWRUH SHU VWDU EHQH WXWWR LO WHPSR 'L IDFLOH LQVWDOOD]LRQH SRUWDWLOH VL FRQQHWWH DO WXER GD JLDUGLQR
€
VFRQWR
F P
€
$QWLDOJKH FRQFHQWUDWR OLWUR
3DVWLJOLH GD J XQD SDVWLJOLD SHU PF DSSOLFD]LRQH WUDPLWH GRVDWRUH 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH NJ 5HI
€
,GHDOH SHU RWWHQHUH LO FRUUHWWR S+ SHU LO EHQHVVHUH GL SHOOH H RFFKL
(UED VLQWHWLFD YHUGH
5HI
3UHWDJOLDWD PLV [ P VSHVVRUH PP SHVR J PT 5HI
3LDVWUHOOD YHUGH IRUDWD DXWREORFFDQWH ,Q SROLSURSLOHQH UHVLVWHQWH DJOL DJHQWL DWPRVIHULFL PRQWDJJLR H VPRQWDJJLR IDFLOH 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
'RFFLD GD JLDUGLQR
,Q DOOXPLQLR WHOHVFRSLFD VX FDYDOOHWWR DOWH]]D UHJRODELOH GD D P 5HI
),25, %(//, ( 3,$17( 5,*2*/,26( $//·(67(512 ( ,1 &$6$ 3HU O·HVWHUQR
* 48$1'2 6, &+,8'( /¶$&48$ ,/ 78%2 5,7251$ $//$ ',0(16,21( 25,*,1$/( 5,'277$
€
* &203/(72 ', 78%2 ( 5$&&25',
VFRQWR DQ]LFKp €
.LW FDUUHOOR DYYROJLWXER &RPSOHWR GL P GL WXER GD ´ UDFFRUGL ODQFLD UHJRODELOH H SUHVD UXELQHWWR 5HI
,GHDOH SHU WHUUD]]L H SLFFROL JLDUGLQL
€
VFRQWR DQ]LFKp €
7XER PDJLFR P FRQ SLVWROD PXOWLIXQ]LRQH
€
6L HVSDQGH DXWRPDWLFDPHQWH FRQ OD SUHVVLRQH GHOO¶DFTXD ¿QR D P QRQ VL SLHJD HYLWD GL SHUGHUH SUHVVLRQH TXDQGR VL DQQDI¿D H GL VSUHFDUH DFTXD
VFRQWR DQ]LFKp €
.LW WXER VSLUDODWR FRQ SLVWROD
&RPSRVWR GD WXER VSLUDODWR HVWHQVLELOH ¿QR D P GLDPHWUR PP SLVWROD JHWWL FRPSOHWD GL UDFFRUGL DXWRPDWLFL
5HI
5HI
€ €
(URJD]LRQH SURJUDPPDELOH SHU OXQJKL SHULRGL GL DVVHQ]D FDSDFLWj VHUEDWRLR OLWUL 5HI
€
DQ]LFKp €
YLD IUHTXHQ]H K VHWWLPDQD ULWDUGR SDUWHQ]D ¿QR D + WHPSR GL LUULJD]LRQH GD PLQ D K XVFLWD DXWRPDWLFD 5HI
VFRQWR
6LVWHPD GL LUULJD]LRQH D JRFFLD ³$TXDOÀRUD +ROLGD\ %DVLF´
&RQ SRVVLELOLWj GL UHJROD]LRQH GHO ÀXVVR ULODVFLR FRVWDQWH SHU HYLWDUH ULVWDJQL XWLOL]]DELOH FRQ ERWWLJOLH LQ SODVWLFD GD D OLWUL 5HI
0LQLDYYROJLWXER P GD SDUHWH
&RQ UDFFRUGL DXWRPDWLFL SLVWROD JHWWL H XQD SUHVD UXELQHWWR [ [ PP 5HI
,GHDOH SHU OXQJKL SHULRGL GL DVVHQ]D
DQ]LFKp €
VFRQWR
3URJUDPPDWRUH
,GHDOH SHU OXQJKL SHULRGL GL DVVHQ]D
€
€
3HU O·LQWHUQR
DQ]LFKp €
7XER GD P GLDPHWUR PP FRQ UDFFRUGL H ODQFLD 5HI
DQ]LFKp €
.LW LUULJD]LRQH JRFFLD D JRFFLD ³$FTXDJHQLXV´
VFRQWR
.LW WXER FRQ DFFHVVRUL
VFRQWR * &21 &217(1,725( 121 1(&(66,7$ ', 58%,1(772
€
6LVWHPD GL LUULJD]LRQH D JRFFLD ³7HNQR´
8WLOL]]DELOH FRQ ERWWLJOLH LQ SODVWLFD GD D OLWUL ULODVFLR FRVWDQWH SHU HYLWDUH ULVWDJQL 5HI
,GHDOH SHU OXQJKL SHULRGL GL DVVHQ]D
€
'LVVHWD SLDQWH PO
*DUDQWLVFH XQ JUDGXDOH H FRQWLQXR ULODVFLR G¶DFTXD JUD]LH DOOH ¿EUH GL FHOOXORVD FKH FRVWLWXLVFRQR LO JHO 5HI
'$/ 726$(5%$ $/ 7$*/,$%25', 78772 3(5 81 *,$5',12 &85$72 3HU WDJOLDUH H ULÀQLUH LO SUDWR
,GHDOH SHU JLDUGLQL ¿QR D PT
,GHDOH SHU JLDUGLQL ¿QR D PT H FRQ OD SUHVHQ]D GL DUEXVWL H SLDQWH
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7RVDHUED ³( ´
: WDJOLR GLDPHWUR FP VFRFFD LQ SROLSURSLOHQH FDSDFLWj FHVWR OLWUL
7RVDHUED D VSLQWD ³/6( ´
0RWRUH FF WDJOLR GLDPHWUR FP VFRFFD LQ ODPLHUD FDSDFLWj FHVWR OLWUL UHJROD]LRQH DOWH]]D FHQWUDOL]]DWD SRVL]LRQL 5HI
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5HI
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0RWRUH WHPSL FF : DQWLYLEUDQWH OXEUL¿FD]LRQH DXWRPDWLFD FDWHQD SDVVR ´ EDUUD FP OHJJHUD NJ 5HI
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VFRQWR
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: 9 5HI
3HU ULSRUUH DWWUH]]L
7DJOLDVLHSL HOHWWULFR
: 9 OXQJKH]]D ODPD FP ODUJKH]]D WDJOLR PP 5HI
3HU OD UDFFROWD GLIIHUHQ]LDWD
FP
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3HU VDFFKL GD [ FP
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EULFRFHQWHU LW
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FP FP
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6LVWHPDUH JOL XWHQVLOL
,GHDOH SHU WUDVSRUWDUH XWHQVLOL PDQXDOL HG HOHWWULFL * )21'2 5,*,'2
,GHDOH SHU FRQWHQHUH XWHQVLOL GL SUHFLVLRQH
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VFRQWR DQ]LFKp €
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%RUVD SRUWDXWHQVLOL ´ LQ WHVVXWR
,Q DOOXPLQLR FRQ FDQWLOHYHU H PDQLFR WHOHVFRSLFR
5HI
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9DOLJHWWD SRUWDXWHQVLOL
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5HI
9DOLJLD SRUWDXWHQVLOL
0LV / [3 [+ FP GLVSRQLELOH QHL FRORUL URVVR H EOX
,Q DOOXPLQLR PLV [ [ FP 5HI
3XOLUH
,GHDOH SHU ULPXRYHUH VSRUFR H LQFURVWD]LRQL GDL SDYLPHQWL HVWHUQL
,GHDOH SHU ULPXRYHUH VSRUFL]LD JURVVRODQD GD FDQWLQH H JDUDJH H SHU ULSXOLUH JOL LQWHUQL GHOO¶DXWR
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,GURSXOLWULFH ³670 ´
EDU PD[ OLWUL K FRPSOHWD GL VSD]]ROD ODYDSDYLPHQWL VSD]]ROD URWDQWH SLVWROD FRQ WXER P ODQFH VHUEDWRLR GHWHUJHQWH
%LGRQH DVSLUDWXWWR
,Q DFFLDLR LQR[ : FDSDFLWj OLWUL D]LRQH VRI¿DQWH FRPSOHWD GL DFFHVVRUL
5HI
5HI
$WWUH]]L D VXSSRUWR
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FP
&RQ SDQQHOOR SRUWDXWHQVLOL GRSSLR ULSLDQR LQ OHJQR PRQWDJJLR IDFLOLWDWR XWHQVLOL H YDOLJHWWD HVFOXVL 5HI
FP
,GHDOH SHU XVR TXRWLGLDQR 1RQ DUUXJJLQLVFH DGDWWD SHU HVVHUH ULSRVWD DOO¶HVWHUQR
€
VFRQWR DQ]LFKp €
6FDOD GRPHVWLFD JUDGLQL 3RUWDWD NJ 5HI
$YYLWDUH H IRUDUH
€
,GHDOH SHU ODYRUL GL SLFFROD PDQXWHQ]LRQH
7UDSDQR DYYLWDWRUH
9 EDWWHULD GD $K UHYHUVLELOH PDQGULQR DXWRVHUUDQWH PP PD[ JLUL PLQ LQ YDOLJHWWD FRQ LQVHUWL 5HI
€
VFRQWR
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&RPSUHVVRUH SRUWDWLOH ³$LUERVV´ 0RWRUH +S VHUEDWRLR OLWUL 5HI
€
* &21 5,/(9$725( 3(5 &$9, (/(775,&, ( 78%, ,1 0(7$//2
0DUWHOOR GHPROLWRUH
€
* ,038*1$785$ $17, 9,%5$=,21(
7UDSDQR D ¿OR
: DWWDFFR 6'6 SRWHQ]D FROSR MRXOH YHORFLWj D YXRWR JLUL PLQ LPSXJQDWXUD VRIW JULS IXQ]LRQL WUDSDQR WDVVHOODWRUH H GHPROLWRUH PDQGULQR WUDSDQR FRQ DWWDFFR 6'6 YLEURVWRS
: PDQGULQR DXWRVHUUDQWH PP FDSDFLWj GL IRUDWXUD PP OHJQR PP PHWDOOR PP PXUDWXUD YHORFLWj HOHWWURQLFD YDULDELOH LQ YDOLJHWWD 5HI
5HI
€
* 3817( $66257,7(
VFRQWR DQ]LFKp €
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6HW SH]]L SHU DYYLWDUH H IRUDUH
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6PHULJOLDUH H WDJOLDUH
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: PROD GD PP YHORFLWj JLUL PLQ WDVWR EORFFD DOEHUR LPSXJQDWXUD ODWHUDOH D SRVL]LRQL GLVFR HVFOXVR 5HI
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,Q YDOLJHWWD 5HI
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6HW SH]]L SHU DYYLWDUH H IRUDUH ,Q YDOLJHWWD 5HI
/HYLJDUH LO OHJQR FDG
,GHDOH SHU OHYLJDUH OH SHUVLDQH LQ OHJQR
VFRQWR DQ]LFKp €
'LVFR GLDPDQWDWR
'LVSRQLELOH VHJPHQWDWR FRQWLQXR XQLYHUVDOH PP 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH PP 5HI
* ,1 20$**,2 )2*/, $%5$6,9, 62)7 %$* 78%2 (675$=,21( 32/9(5( ( 352),/2 3(5 '(77$*/,
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8WHQVLOH PXOWLIXQ]LRQL ³0RXVH´
6DOGDWULFH LQYHUWHU ³%LW ´ 3RWHQ]D $ HOHWWURGL XWLOL]]DELOL GD PP D PP 5HI
EULFRFHQWHU LW
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: 1* DYYLDPHQWR PDQXDOH PRWRUH WHPSL FDSDFLWj VHUEDWRLR OLWUL DXWRQRPLD FRQ XQ SLHQR RUH FLUFD 5HI
: FRQ DFFHVVRUL 5HI
3,7785$5( '·(67$7( Ë ,/ 020(172 ,'($/( 'LSLQJHUH OH SDUHWL ,GHDOH SHU EDJQL H FXFLQH
,GHDOH SHU ORFDOL GL VHUYL]LR
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VFRQWR DQ]LFKp €
,GURSLWWXUD ELDQFD WUDVSLUDQWH *HFNRV OLWUL
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3HU VWDQ]H [ P FLUFD SUH]]R DO OLWUR VFRQWDWR €
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,GURSLWWXUD ELDQFD WUDVSLUDQWH ³)UHVK´ OLWUL OLWUL LQ RPDJJLR
VFRQWR DQ]LFKp €
3HU VWDQ]H GL [ P FLUFD ¿QLWXUD YHOOXWDWD VXSHUFRSUHQWH FRPEDWWH H SUHYLHQH OD IRUPD]LRQH GHOOH PXIIH SUH]]R DO OLWUR VFRQWDWR €
6&2172
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5HI 'LVSRQLELOH DQFKH OLWUL 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
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,GHDOH SHU DPELHQWL XPLGL
5RVVR $UDQFLR *LDOOR
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5HI
,GHDOH SHU SLWWXUDUH DOO¶LQWHUQR H DOO¶HVWHUQR
5HI
3URWHJJHUH LO OHJQR ,GHDOH SHU SHUVLDQH H ¿QHVWUH LQ OHJQR
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VFRQWR DQ]LFKp €
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VFRQWR
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: YLVFRVLWj PD[ GLQ VHF FDQHVWUR GRSSLR FRSHUFKLR VHOH]LRQH ÀXVVL GL SLWWXUD YHUWLFDOH RUL]]RQWDOH D SXQWR LQ GRWD]LRQH YLVFRVLPHWUR VHFFKLHOOR SHU PLVFHODWXUD ELFFKLHUH
5HI
3URWHJJHUH LO IHUUR
VFRQWR
3LVWROD D VSUX]]R FRPSDWWD SHU LGURSLWWXUH H VPDOWL ³+9/3 ´
.LW UXOOR FP FRQ SHUWLFD FP WHOHVFRSLFD
3HU XQD VWDQ]D [ P FRORUH ELDQFR SUH]]R DO OLWUR VFRQWDWR €
5RVD
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,GURSLWWXUD DQWLPXIID OLWUL
*ULJLR
$WWUH]]L SHU GLSLQJHUH
,GHDOH SHU DPELHQWL XPLGL
,GURSLWWXUD ³/DYDELOH DQWLPXIID´ OLWUL
3HU VWDQ]H GD [ P FLUFD SUH]]R DO OLWUR VFRQWDWR € 5HI
DQ]LFKp €
6PDOWR IHUUR DQWLUXJJLQH SHU HVWHUQR PO
3HU VXSHU¿FL ¿QR D PT FRQ XQD PDQR GL DSSOLFD]LRQH GLVSRQLELOH QHL FRORUL JULJLR VFXUR QHUR PDUURQH H YHUGH ERVFR SUH]]R DO OLWUR VFRQWDWR € 5HI
3URWHWWLYR FRPSOHWR ³$FTXD *HO´ SHU OHJQR OW
,PSUHJQD GHFRUD H LPSHUPHDELOL]]D SURGRWWR DOO¶DFTXD LQRGRUH QRQ HPHWWH VRVWDQ]H QRFLYH QRQ FROD UDSLGD HVVLFD]LRQH GLVSRQLELOH LQ YDUL FRORUL UHVD PT FLUFD SHU PDQR DGDWWR SHU OHJQL HVWHUQL HG LQWHUQL SUH]]R VFRQWDWR DO OLWUR € 5HI
€
6PDOWR DOO¶DFTXD PO
,GHDOH SHU WHUPRVLIRQL GLVSRQLELOH ¿QLWXUD VDWLQDWD EULOODQWH H RSDFD PDQR XQLFD SUH]]R DO OLWUR €
5HI YDULH
0(162/( 3(5/,1( /,6721, /$ 3$5(7( 6, 9(67( ', 62/8=,21, 5LYHVWLUH
0HQVROD
FP
FP
$WWUH]]DUH OH SDUHWL
€
,GHDOH SHU ULYHVWLUH SDUHWL H VRI¿WWL
6SHVVRUH FP GLVSRQLELOH QHL FRORUL ELDQFR ODULFH H URYHUH 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH QHOOH PLV [ [ FP FRORUH ELDQFR 5HI €
€
0HQVROH WDPEXUDWH
6SHVVRUH FP GLVSRQLELOH QHL FRORUL ZHQJp H URYHUH IHUUDPHQWD LQFOXVD
FP
FP
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5HI
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D SDUWLUH GD
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DO PT
VFRQWR DQ]LFKp €
0HQVROD ³&XER 7UHQG´
/LVWRQH DEHWH
0LV [ [ FP UHYHUVLELOH GLVSRQLELOH FRQ IRQGR LQ YDUL FRORUL 5HI
0LV [ [ PP FRQI PT SH]]L D VFHOWD 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
'LVSRQLELOH DQFKH IRQGR VSHFFKLR 5HI €
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5LÀQLUH
VFRQWR DQ]LFKp €
/LEUHULD LQ PHWDOOR OXFLGR ULSLDQL UHJRODELOL
FP
€ FP
EULFRFHQWHU LW
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FP
'LVSRQLELOH YHUQLFLDWR ELDQFR H QRFH PLV [ [ PP
3RUWD VRI¿HWWR ³5LR´
5HI
&RORUH FLOLHJLR LQ SYF FRPSOHWD GL NLW GL ¿VVDJJLR 5HI
$1*2/, ', /8&( &+( 6&$/'$12 /·,17(512 ( /DPSDGH DO VLOLFRQH FKH LGHD
,GHDOH SHU LOOXPLQDUH XQD VWDQ]D ¿QR D PT
€
$OOHJUH PRUELGH UHVLVWHQWL OH QXRYH VRVSHQVLRQL LQ VLOLFRQH FDPELDQR IRUPD VHQ]D URPSHUVL PDL 8Q¶LGHD QXRYD H GLYHUWHQWH SHU FRORUDUH L WXRL DPELHQWL
€
VFRQWR DQ]LFKp €
3ODIRQLHUD ³2EOz´
6RVSHQVLRQH ³.LVV 3HUX´
'LDPHWUR FP ODPSDGLQH DWWDFFR ( PD[ : YHWUR ELDQFR JDQFL LQ PHWDOOR 5HI
'LDPHWUR FP : DWWDFFR ( GLVSRQLELOH LQ YDUL FRORUL
'LVSRQLELOH DQFKH GLDPHWUR FP ODPSDGLQH 5HI € $SSOLTXH
5HI
ODPSDGLQD DWWDFFR ( PD[ : 5HI €
VFRQWR
VFRQWR
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€ €
€
DQ]LFKp €
/DPSDGLQD JORER D ULVSDUPLR HQHUJHWLFR : DWWDFFR ( OXFH FDOGD
6RVSHQVLRQH ³3DWUHV´
5HI
'LDPHWUR FP : DWWDFFR ( GLVSRQLELOH QHL FRORUL DUDQFLR URVVR H WUDVSDUHQWH ,GHDOH SHU DSSOLTXH H ODPSDGDUL
€
FDG
VFRQWR DQ]LFKp €
/DPSDGLQD D OHG
6RVSHQVLRQH ³$QVDU´
5HI
'LDPHWUR FP : DWWDFFR ( LQ PHWDOOR GLVSRQLELOH QHL FRORUL URVVR WXUFKHVH H VLOYHU 5HI
9XRL GDUH OXFH DL WXRL VSD]L FRQ VWLOH H IDQWDVLD"
/H VWULVFH D OHG VRQR OD VROX]LRQH LGHDOH 3UDWLFKH IDFLOL GD LQVWDOODUH H D EDVVR FRQVXPR SRVVRQR HVVHUH DSSOLFDWH RYXQTXH DQFKH QHJOL DQJROL SL GLI¿FLOL VHFRQGR OH SURSULH HVLJHQ]H
'LVSRQLELOH IRUPD FDQGHOD VIHUD H WZLVW : : DWWDFFR ( OXPHQ DFFHQVLRQH LPPHGLDWD OXFH FDOGD 5HI
€
VFRQWR DQ]LFKp €
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3LDQWDQD ³'HVLR´
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+ FP : DWWDFFR ( FRORUL DVVRUWLWL 5HI 'LVSRQLELOH QHOOD YHUVLRQH FURPR 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
DQ]LFKp €
6WULVFLD D OHG
&RQ EDWWHULD FP OXPHQ OXFH ELDQFD 5HI
/·(67(512 '(//$ &$6$ ,GHDOH SHU WHUUD]]L FRSHUWL SRUWLFL H DFFHVVL GL JDUDJH
€
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$SSOLTXH GLVFHQGHQWH ³5RPD´
€
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: DWWDFFR ( JUDGR GL SURWH]LRQH ,3 IDFFH GLIIXVRUH YHWUR WUDVSDUHQWH
$SSOLTXH ³7DLSHL´ DVFHQGHQWH
5HI
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0LV [ [ FP : DWWDFFR ( JUDGR GL SURWH]LRQH ,3 IDFFH GLIIXVRUH YHWUR WUDVSDUHQWH 5HI
,GHDOH SHU FDQWLQH H JDUDJH
DQ]LFKp €
€
/DQWHUQD ³6DQERL´
0LV [ [ FP PD[ : DWWDFFR ( JUDGR GL SURWH]LRQH ,3 GLVSRQLELOH DQFKH FRORUH ELDQFR 5HI
VFRQWR
6RVSHQVLRQH ³7DLSHL´
€
FP FP
VFRQWR
0LV [ [ FP PD[ : DWWDFFR ( JUDGR GL SURWH]LRQH ,3 LQ DOOXPLQLR ODPSDGLQD HVFOXVD 5HI
FP
,GHDOH SHU WHUUD]]L FRSHUWL SRUWLFL H DFFHVVL GL JDUDJH
VFRQWR
* &203/(7$ ', 1(21 :
DQ]LFKp €
5HJOHWWH VWDJQD
&RORUH JULJLR JUDGR GL SURWH]LRQH ,3 WHQXWD VWDJQD 5HI
€
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6HW ODPSDGLQH VSLUDOH : DWWDFFR ( OXFH FDOGD 5HI
€
,GHDOH SHU FDVHWWH
€
VFRQWR
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7RUFLD VRODUH
OHG ODPSDGD OHG LQ DOOXPLQLR 5HI
DQ]LFKp €
3URLHWWRUH VRODUH SRZHU OHG ³&DUDFDV´ OHG ELDQFKL JUDGR GL SURWH]LRQH ,3 OHG LQWHJUDWR 5HI
FP
FP
€
SLFFKHWWL VRODUL ³0DQDXV´
)LQLWXUD QLFNHO VDWLQDWR XQ OHG D SLFFKHWWR 5HI
EULFRFHQWHU LW
,GHDOH SHU LOOXPLQDUH ]RQH GL SDVVDJJLR VHQ]D HOHWWULFLWj
3LFFKHWWR VRODUH ³7REDJR´
8Q OHG 5*% FDPELD FRORUH DXWRPDWLFDPHQWH
VFRQWR DQ]LFKp €
3DOR VRODUH
€ 5HI
€ FP
,GHDOH SHU LOOXPLQDUH ]RQH GL SDVVDJJLR VHQ]D HOHWWULFLWj
)LQLWXUD LQ DOOXPLQLR OHG SHU OXFH OXFL 5HI
/( 62/8=,21, *,867( $//$5*$12 /2 63$=,2
€
$WWUH]]DUH OD SDUHWH
6LVWHPD D FUHPDJOLHUD PRGXODUH YHUVDWLOH LGHDOH SHU LO WXR ULSRVWLJOLR H QRQ VROR
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$OWH]]H ÁHVVLELOL UHJRODELOL D SLDFLPHQWR LO VLVWHPD D FUHPDJOLHUD FRQVHQWH GL SRVL]LRQDUH PHQVROH R ULSLDQL DOO·DOWH]]D GHVLGHUDWD VHQ]D IRUDUH XQD VHFRQGD YROWD SHUFKp VL ÀVVDQR GLUHWWDPHQWH DO PRQWDQWH
FP
FP
FP
FP
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0LV [ [ FP 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH PLV [ [ FP 5HI
DQ]LFKp € VFRQWR €
0LV [ [ FP 5HI DQ]LFKp € VFRQWR €
,GHDOH SHU UHDOL]]DUH PHQVROH H VFDIIDODWXUH
VFRQWR DQ]LFKp €
VFRQWR
9DOLJHWWD SH]]L WUD YLWL H WDVVHOOL
F P
DQ]LFKp € F P
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5HI
0LV [ [ FP ERUGDWR VXL ODWL OXQJKL 5HI
€
VFRQWR
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FP FP
DQ]LFKp €
3HQVLOLQD WUDVSDUHQWH FP
FP
€
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6XSSRUWR QHUR 5HI
6FDIIDOH ULSLDQL LQ PHWDOOR D EXOORQL
&RQ ULQIRU]R SRUWDWD NJ D ULSLDQR FRQ FDULFR XQLIRUPHPHQWH GLVWULEXLWR 5HI
P F
5LSRUUH DOO·HVWHUQR
€
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%DXOH ³)OLQW´
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$UPDGLR ULSLDQL
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&DSDFLWj OLWUL FRQ VLVWHPD GL YHQWLOD]LRQH SHU PDQWHQHUH LO FRQWHQXWR VHPSUH DVFLXWWR H DHUDWR FKLXGLELOH FRQ OXFFKHWWR QRQ IRUQLWR 5HI
DQ]LFKp €
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FP
,Q SROLSURSLOHQH FRORUH JULJLR FKLDUR
5HI
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$UPDGLR ULSLDQR 5HI
,Q SROLSURSLOHQH FRORUH JULJLR FKLDUR
FP
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,GHDOH SHU ULSRUUH FXVFLQL H DWWUH]]L GD JLDUGLQR
FP FP
7(03(5$785$ ,'($/(" Ë 48(67,21( ', &/,0$ ,GHDOH SHU
DPELHQWL ¿QR D PT
,GHDOH SHU DPELHQWL ¿QR D PT
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&ODVVH $ JDV UHIULJHUDQWH 5 $ OLYHOOR UXPRURVLWj G% GHXPLGL¿FD]LRQH OLWUL K YHORFLWj GLVSOD\ GLJLWDOH WXER HVWHQVLELOH P UXRWH 5HI OD GLPHQVLRQH GHOO¶DPELHQWH q SXUDPHQWH LQGLFDWLYD H GLSHQGH GDOOH HIIHWWLYH FRQGL]LRQL GL WHPSHUDWXUD H XPLGLWj GXUDQWH O¶XWLOL]]R
3RPSD GL FDORUH GHXPLGL¿FDWRUH DXWRVSHJQLPHQWR IXQ]LRQH GL DXWRGLDJQRVL 5HI OD GLPHQVLRQH GHOO¶DPELHQWH q SXUDPHQWH LQGLFDWLYD H GLSHQGH GDOOH HIIHWWLYH FRQGL]LRQL GL WHPSHUDWXUD H XPLGLWj GXUDQWH O¶XWLOL]]R
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&OLPDWL]]DWRUH ,QYHUWHU %WX K FODVVH $ $
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,QFOXVL L WDVVHOOL GL ¿VVDJJLR 5HI
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&DUWXFFLD GD PO FRQ PLVFHODWRUH LQ GRWD]LRQH 5HI
9HQWLODWRUH GD VRI¿WWR ³0D\RWWH´ SDOH
'LDPHWUR SDOH FP ODPSDGLQD DWWDFFR JUDQGH ( PD[ [ : ODPSDGLQD HVFOXVD FDWHQHOOD GL DFFHQVLRQH IXQ]LRQH HVWDWH ID FLUFRODUH O¶DULD LQYHUQR VSLQJH YHUVR LO EDVVR O¶DULD FDOGD 5HI FP
'LVSRQLELOH DQFKH FRORUH ELDQFR 5HI FP
,GHDOH SHU DPELHQWL ¿QR D PT
FP
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'LDPHWUR FP RVFLOODQWH YHORFLWj FRORUH ELDQFR D]]XUUR 5HI 'LVSRQLELOH DQFKH GLDPHQWUR FP 5HI €
3$57(1=( ,1 $872" +2 78772 352172 * 35217$ $//¶862
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$YYLDWRUH SRUWDWLOH ³(QHUJ\ ´ &DYR SHU SUHVD DFFHQGLVLJDUL 5HI
3HU DVVLFXUDUH L FDULFKL
3HU OD PDQXWHQ]LRQH GHOO·DXWR
€
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VFRQWR DQ]LFKp €
/LTXLGR ODYDYHWUL ³'3 (VWDWH´ SURQWR DOO¶XVR OLWUL /DYDYHWUR SHU YDVFKHWWH ULPXRYH WUDFFH GL LQVHWWL H VSRUFR GLI¿FLOH 5HI
€
VFRQWR
/XQJKH]]D FP [ PP 5HI
DQ]LFKp €
,GHDOH SHU WUDVSRUWR H LPEDOOR
2OLR VLQWHWLFR ³6HOHQLD´ EHQ]LQD OLWUR
€
5HI 'LVSRQLELOH DQFKH GLHVHO 5HI
FLQJKLH
/XQJKH]]D P [ PP 5HI I
€
* &21 *$1&,2 ( &$/$0,7$
VFRQWR
,GHDOH SHU LO SHULRGR HVWLYR
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