Panorama internacional

China: actividad se recupera

En abril (17/4) se publicaron los datos de actividad económica de China correspondientes al Q1.23. En línea con lo esperado, el Producto Interno Bruto (PIB) creció 2,2% trimestral (desestacionalizado).

Estados Unidos: inflación en línea con lo esperado

En mayo (10/5) se publicaron los datos de inflación correspondientes al mes de abril. El índice de precios al consumo (CPI) presentó una variación mensual de 0,4%, a su vez la variación interanual se ubicó en 4,9%, en línea con las expectativas de mercado (5,0%). El núcleo inflacionario, que excluye el precio de la energía y los alimentos por su alta volatilidad, también presentó una variación de 0,4% aunque su crecimiento interanual fue de 5,5%.

No obstante, el índice gerente de compras para el sector manufacturero (PMI) de abril sorprendió a la baja por primera vez en el 2023 (49,2), ubicándose por debajo de las expectativas de mercado (51,4 puntos).

Estados Unidos: actividad y empleo

En abril (27/4) también se dieron a conocer los datos de actividad económica de Estados Unidos correspondientes al Q1.23. El PIB creció 1,1% trimestral (desestacionalizado), ocho décimas por debajo de lo esperado (1,9%).

Por otro lado, a inicios de mayo (5/5) se publicaron los datos de empleo del mes de abril. La nómina de empleo no agrícola aumentó en 253 mil puestos, superando las expectativas del mercado (180 mil). A su vez, la tasa de desempleo siguió descendiendo; de 3,5% a 3,4%, manteniéndose en mínimos históricos.

El dato de empleo se conoció tras la decisión de la Fed de aumentar la tasa en 25 puntos básicos (5,00%-5,25%). De las posteriores declaraciones de Powell, se desprende que esta suba podría ser la última del ciclo. Aunque enfatizó que la tasa se mantendría elevada el tiempo que sea necesario para combatir la inflación.

La inflación global mostró un leve retroceso (0,1 p.p.), confirmando su tendencia a la baja. Resulta importante destacar que los precios de la energía aumentaron 0,6% en abril, luego de dos meses de caídas explicados por factores estacionales y por el anuncio de la OPEP+ de recorte en la producción diaria de barriles, factor que mitigó la desaceleración del aumento de precios. Por su parte, el núcleo se mantiene sólido por encima del 5% y parece ser uno de los principales desafíos en un contexto de mercado laboral pujante y presiones vía salarios.

La dinámica inflacionaria será importante en los próximos meses, ya que la Reserva Federal no dio indicios de nuevas subas de tasas y el mercado descuenta que se mantendrá en estos niveles y comenzará a retroceder en la segunda mitad del año.