Inflación retornó al rango meta en abril Actividad repunta por mejores condiciones climáticas

El Índice de precios al consumidor (IPC) avanzó 0,4%, en abril, explicado principalmente por alimentos sin frutas y verduras (s/ fyv). Entretanto, la inflación acumulada ascendió a 2,5%, inferior al 5,3% del año anterior. Por su parte, la variación interanual fue del 5,3%, moderándose con respecto al mes anterior (6,4%), retronando al rango meta luego de 19 meses.

El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAEP) registró una variación interanual del 5,9% en febrero. Por tanto, en lo que va del año, la economía acumula un crecimiento del 5,1%; explicado principalmente por el dinamismo de los sectores clima dependientes (agricultura y binacionales). Al excluir estos sectores, la economía siguió deprimida en febrero (-1,3% interanual), acumulando una contracción del 1,1%. Esto se debe al desempeño negativo de la industria y de la construcción. No obstante, es probable que la situación de la industria se revierta en adelante. Aunque no así de la construcción. De hecho, el BCP corrigió fuertemente a la bajo su proyección para este sector (2,3%).

El Estimador Cifras de Negocios (ECN) siguió en terreno negativo en febrero, aunque su caída se moderó en términos interanuales (0,3%). Los rubos cuyas ventas cayeron son: materiales de construcción (11,8%), servicios de telefonía móvil (4,8%) y equipamiento del hogar (1,2%). Las ventas de combustibles crecieron 0,8%.

La tendencia inflacionaria siguió a la baja, pero persisten rigideces. En este sentido, el IPC subyacente X1 (excluye frutas y verduras, servicios tarifados y combustibles) registró una variación interanual del 6,6%; cuatro décimas por debajo respecto al mes anterior (7,0%). No obstante, la variación mensual fue del 0,6%, manteniéndose en estos niveles en lo que va del año. Avances mensuales de este orden están por encima de la inflación mensual consistente con la meta de inflación (≈0,3%). La principal presión deriva de los alimentos s/fyv, que experimentó un crecimiento mensual del 1,3%. La presión por el lado de los servicios y renta siguió moderándose (0,1%). La difusión de la inflación se acentuó levemente. El 54,6% de los productos de la canasta registró variaciones positivas, superior a la proporción observada en marzo (53,5%).

Por otro lado, en abril (21/4) el BCP actualizó su proyección de inflación para finales de 2023. La variación interanual se ajustó al alza, de 4,1% a 4,5%. Este ajuste se explica por una mayor rigidez observada en los precios de los alimentos y por una depreciación más intensa a la esperada del guaraní a inicios del año, que impactó en los precios de los productos importados. A su vez, se asume una probabilidad más alta de riesgos, como potenciales nuevos choques externos y también mayores costos de la producción interna.

Subastas de LRM y bonos del tesoro

En la última subasta de Letras de Regulación Monetaria (LRM) (26/4), el BCP nuevamente se inclinó a convalidar una pequeña proporción del monto ofertado (32,1%). Así, se consolida una señal clara de la autoridad monetaria de frenar el proceso de contracción monetaria.

Las tasas decortepromedio delos plazos entre365 a 546 días se moderaron de 9,12% a 8,88%. No obstante, las tasas promedio de plazos entre 91 a 182 días se mantuvieron estables (8,65%). Mientras que la de plazos entre 35 a 63 días se acentuaron levemente, de 8,48% a 8,49%.

En abril (18/4)también secelebró la subasta debonos del tesoro. El monto adjudicado representó el 32,3% del total ofertado. En lo que va del año, el monto total adjudicado asciende a PYG 346.320 millones.