EstadosUnidos:empleoeinflación pordebajodeloesperado

En julio los datos de empleo mostraron por segundo mes consecutivo una dinámica más débil respecto a meses anteriores. La nómina de empleo no agrícola aumentó en 187 mil puestos de trabajo, inferior al aumento mensual promedio de los últimos 12 meses (312 mil) y a las expectativas del mercado (200 mil) para dicho mes. Por su parte, la tasa de desempleo disminuyó nuevamente y alcanzó 3,5% de la Población Económicamente Activa (PEA).

Deflaciónenchina,otraseñalde alarmasobrecrecimiento

EnChina,tantoelíndicedepreciosalconsumidor(IPC)como al productor (IPP) registraron simultáneamente tasas interanuales negativas en junio (0,3% y 4,4%, respectivamente). Es la primera vez desde 2020 que registran caídas y señalan una demanda débil.

Por su parte, los datos adelantados de actividad mostraron que las fragilidades persisten. El índice de gestores de compra (PMI) manufacturero se mantuvo en zona contractiva en julio (49,3), al igual que el PMI no manufacturero (51,5).

Las importaciones y exportaciones de China han caído en julio mucho más rápido de lo previsto, una amenaza a las perspectivas decrecimiento.Lasimportacioneshancaídoun 12,4% interanual mientras que las exportaciones han bajado un 14,5%, por encima del 12,5% previsto

Por otro lado, cabe mencionar que, a inicios de agosto, Fitch bajó la calificación crediticia de Estados Unidos, debido al deterioro fiscal y de gobernanza y al aumento importante de la deuda. Si bien la noticia sorprendió, ha causado poco impacto en el mercado financiero.

Lainflacióncontinuócediendoenjulio.Tantoel índiceglobal (3,2%) como el núcleo (excluye energía y alimentos, 4,7%) crecieron a menor ritmo interanual que lo previsto por el mercado (3,3% y 4,8%, respectivamente). La inflación núcleo alcanzó susniveles más bajosdesde septiembre de 2022 y se espera mayor desaceleración de servicios de vivienda por el ingreso de nuevos contratos. Esta información, sumada a la del mercado laboral, son alentadoras para la Fed.

Por otra parte, en julio la Reserva Federal (Fed) resolvió aumentar la tasa de interés 25 puntos básicos (pbs.), subiendo el rango a5,25 -5,5%. Tanto los mercados como los analistas no esperan subas adicionales del a tasa en lo que resta de 2023.

Se espera que el gobierno anuncie nuevas medidas de estímulos significativo incluyendo una expansión fiscal para fomentar el crecimiento.

Brasiliniciaagresivociclodebaja detasas

La inflación en Brasil continúa cediendo. En junio la tasa interanual fue 3,16%. El descenso está explicado por la reducción de precios de combustibles, salud, energía y transporte. Adicionalmente, las perspectivas de largo plazo descendieron.

Este contexto otorgó espacio para reducción de tasas. Así, el Banco Central (BCB) sorprendió en su reunión de agosto con un recorte de 50 pbs. de la tasa Selic, por encima de los 25 pbs. esperados. Como resultado, el real (BRL) se depreció con fuerza en un 4,0%, su mayor caída desde noviembre de 2022. Cabe destacar que el BCB señaló reducciones adicionales de la tasa en la misma magnitud.

Contexto macroeconómico mejora y se muestra más alentador para Brasil mientras que en Argentina disparidades persisten y se mantendrá en zona recesiva en el corto plazo.