P CARTA DO DIRETOR-EXECUTIVO
RELATÓRIO SOBRE O MERCADO CAFEEIRO Março de 2010
A evolução do mercado e dos preços do café continua dominada pela queda de produção em vários países exportadores e pela contínua erosão dos estoques tanto nos países exportadores quanto importadores. A média mensal do preço indicativo composto da OIC subiu 1,6%, passando de 123,37 centavos de dólar dos EUA por libra-peso em fevereiro para 125,30 centavos em março. No entanto, os preços dos Robustas caíram, alargando seu diferencial com os dos Outros Suaves, que, de 89,98 centavos de dólar dos EUA por libra-peso em fevereiro, subiram para 97,25 centavos em março. Em função das informações recebidas, a estimativa da produção mundial no ano-safra de 2009/10 foi reduzida para 120 a 122 milhões de sacas. Nos cinco primeiros meses do ano-safra de 2009/10 a produção colombiana se manteve bem abaixo de seus níveis do mesmo período do ano-safra de 2008/09. Isso indica a probabilidade de um segundo ano consecutivo de menor produção, atribuível, principalmente, a novos surtos de broca do café após chuvas intensas no ano-safra anterior e à implementação do programa de renovação dos cafezais. Em fevereiro de 2010 as exportações de todos os países exportadores totalizaram 7,1 milhões de sacas, contra 8,7 milhões em fevereiro de 2009. O total cumulativo dos cinco primeiros meses do ano cafeeiro de 2009/10 (outubro de 2009 – fevereiro de 2010) foi de 35,6 milhões de sacas, contra 40 milhões no mesmo período de 2008/09, acusando uma queda de quase 11%. A queda de produção em muitos países levou a uma redução dos estoques remanescentes, resultando em níveis muito baixos de estoques, sobretudo nos países exportadores. Os estoques certificados das bolsas de futuros de Nova Iorque e Londres, por sua vez, vêm caindo continuamente desde setembro de 2009. Gráfico 1: Preço indicativo composto diário 2 de março de 2009 a 9 de abril de 2010 135
130
US cents/lb
125
120
115
110
105
100
95
2
Carta do Diretor-Executivo – Março de 2010
Evolução dos preços A média mensal do preço indicativo composto da OIC aumentou 1,6%, passando de 123,37 centavos de dólar dos EUA por libra-peso em fevereiro para 125,30 centavos em março (quadro 1). O gráfico 1 mostra a evolução do preço indicativo composto diário da OIC desde 2 de março de 2009. Os preços dos Arábicas subiram, e os dos Robustas continuaram a cair (gráfico 2). Em conseqüência, o diferencial entre cada um dos três grupos de Arábica e os Robustas se alargou ainda mais (quadro 2).
O gráfico 3 mostra a evolução dos diferenciais entre cada um dos três grupos de Arábica e os Robustas desde janeiro de 2009. O aumento de preços dos Outros Suaves foi mais acentuado (4,2%) que o dos outros dois grupos, reduzindo em 12% seu diferencial com os Suaves Colombianos, que passou de 46,85 para 41,21 centavos de dólar dos EUA por libra-peso entre fevereiro e março. O diferencial entre os Suaves Colombianos e os Naturais Brasileiros diminuiu ligeiramente.
Gráfico 2: Preços indicativos dos grupos 2 de março de 2009 a 9 de abril de 2010 250
230
210
190
US cents per lb
170
150
130
110
90
70
50
Colombian Milds
Other Milds
Brazilian Naturals
Robustas
3
Carta do Diretor-Executivo – Março de 2010
Quadro 1:
Preços indicativos diários da OIC e de futuros (centavos de dólar dos EUA por libra-peso) – Março de 2010 ICO composite
Colombian Milds
Mar-10 01-Mar 122.99 205.88 02-Mar 123.39 205.62 03-Mar 123.29 204.63 04-Mar 122.27 204.19 05-Mar 121.90 203.73 08-Mar 122.31 203.81 09-Mar 123.22 204.36 10-Mar 123.55 205.26 11-Mar 124.24 205.91 12-Mar 123.80 204.57 15-Mar 122.41 203.76 16-Mar 123.45 204.62 17-Mar 124.60 205.37 18-Mar 126.65 207.32 19-Mar 125.54 205.95 22-Mar 125.90 205.75 23-Mar 127.00 206.00 24-Mar 127.26 205.87 25-Mar 128.96 208.14 26-Mar 128.94 206.48 29-Mar 130.14 208.28 30-Mar 130.27 208.62 31-Mar 129.92 207.26 Mar-10 125.30 205.71 2009 March 105.87 154.16 April 111.61 181.10 May 123.05 212.05 June 119.05 196.32 July 112.90 187.29 August 117.45 185.39 September 116.40 177.45 October 121.09 178.13 November 119.67 178.33 December 124.96 192.11 2010 January 126.85 207.51 February 123.37 204.71 March 125.30 205.71 annual averages 2000 64.24 102.60 2001 45.59 72.05 2002 47.74 64.90 2003 51.90 65.33 2004 62.15 81.44 2005 89.36 115.73 2006 95.75 116.80 2007 107.68 125.57 2008 124.25 144.32 2009 115.67 177.43 % change between Mar-10 and Feb-10 1.56 0.49 % change between Mar-10 and Mar-09 18.35 33.44 % change between Mar-10 and 2009 averages 8.33 15.94
* Média da 2a e 3a posições
Other Milds
Brazilian Naturals
Robustas
New York*
London*
160.49 160.56 160.68 160.11 160.14 161.59 162.56 163.04 163.92 163.55 161.41 163.08 163.97 166.45 164.71 165.18 166.82 167.22 168.81 168.63 170.12 170.42 170.10 164.50
121.77 123.90 123.87 122.65 122.43 123.21 124.13 124.76 125.58 125.47 123.05 124.50 125.06 127.96 126.62 126.60 128.26 128.90 130.35 130.18 131.41 131.64 130.55 126.21
67.02 66.35 66.40 65.01 64.28 63.78 64.78 64.53 65.00 64.55 64.36 64.69 66.69 67.73 67.34 68.17 68.74 68.73 70.52 71.35 72.10 71.95 72.61 67.25
132.60 133.18 132.95 131.03 131.25 131.95 133.60 133.60 134.57 133.28 131.88 133.57 134.45 136.38 133.35 135.50 137.10 136.67 139.30 138.07 140.20 141.15 138.60 134.97
59.42 58.74 59.01 57.42 56.70 56.25 57.27 56.70 56.88 56.43 56.36 56.63 57.38 58.24 57.83 58.49 59.13 59.15 61.71 61.53 62.96 62.28 62.23 58.64
128.52 134.88 150.99 149.79 140.90 149.76 148.53 154.57 152.21 158.16
102.81 105.95 118.40 115.42 107.80 116.86 116.16 124.62 126.17 132.84
76.31 75.53 75.62 73.79 71.68 72.35 73.82 73.51 69.48 69.89
113.47 118.48 131.43 129.39 122.42 132.05 131.33 140.77 140.33 144.08
69.39 68.59 69.00 66.58 64.98 65.47 66.77 66.74 62.84 62.80
158.90 157.86 164.50
131.67 124.57 126.21
70.08 67.88 67.25
142.76 134.35 134.97
62.66 60.37 58.64
87.07 62.28 61.52 64.20 80.47 114.86 114.40 123.55 139.78 143.84
79.86 50.70 45.23 50.31 68.97 102.29 103.92 111.79 126.59 115.33
41.41 27.54 30.01 36.95 35.99 50.55 67.55 86.60 105.28 74.58
94.58 58.86 57.02 65.24 79.53 111.38 112.30 121.83 136.46 128.40
40.11 23.92 25.88 34.11 32.85 46.80 59.77 78.56 97.18 67.69
4.21
1.32
-0.93
0.46
-2.87
28.00
22.76
-11.87
18.95
-15.49
14.36
9.43
-9.83
5.12
-13.37
4
Carta do Diretor-Executivo – Março de 2010
Quadro 2: Diferenciais de preços C olombian C olombian C olombian C olombian Milds Milds Milds Milds O the r Braz ilian Milds Naturals Robustas Ne w York*
Jan-09 Feb-09 M ar-09 Apr-09 M ay-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-10 Feb-10 M ar-10
O the r Milds Braz ilian Naturals
O the r Milds
Braz ilian Naturals Ne w York*
Robustas
Robustas
London*
14.02 15.07 25.64 46.22 61.06 46.53 46.39 35.63 28.92 23.56 26.13 33.95 48.61 46.85 41.21
33.14 36.86 51.35 75.15 93.65 80.90 79.49 68.53 61.29 53.51 52.17 59.27 75.84 80.14 79.50
59.58 64.33 77.85 105.57 136.43 122.53 115.61 113.04 103.63 104.62 108.85 122.22 137.43 136.83 138.46
22.57 27.26 40.69 62.62 80.62 66.93 64.87 53.34 46.12 37.36 38.01 48.03 64.75 70.36 70.74
19.12 21.79 25.71 28.93 32.59 34.37 33.10 32.90 32.37 29.95 26.04 25.32 27.23 33.29 38.29
45.56 49.26 52.21 59.35 75.37 76.00 69.22 77.41 74.71 81.06 82.72 88.27 88.82 89.98 97.25
26.44 27.47 26.50 30.42 42.78 41.63 36.12 44.51 42.34 51.11 56.69 62.95 61.59 56.69 58.96
43.87 44.03 44.08 49.89 62.43 62.81 57.44 66.58 64.57 74.03 77.49 81.28 80.10 73.98 76.33
-12.04%
-0.80%
1.19%
0.54%
15.02%
8.08%
4.00%
3.18%
% change be twe e n Mar-10 and Fe b-10
* Média da 2
a
a
e 3 posições
Gráfico 3: Diferencial de preços entre os Arábicas e os Robustas Janeiro de 2009 a março de 2010 150 140 130 120 110 100
US cents per lb
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Colombian Milds - Robustas
Other Milds - Robustas
Brazilian Naturals - Robustas
5
Carta do Diretor-Executivo – Março de 2010
Quadro 3:
Produção em países exportadores selecionados
Crop year commencing
2006
2007
2008
2009
% change 2009 & 2008
TOTAL
129 137
119 395
128 087
121 967
-4.78
Africa Cameroon Côte d'Ivoire Ethiopia Kenya Tanzania Uganda Others Arabicas Robustas
15 385 836 2 847 4 636 826 822 2 700 2 717 7 557 7 828
15 258 795 2 598 4 906 652 810 3 250 2 247 7 418 7 840
15 196 750 2 353 4 350 572 1 186 3 200 2 785 7 299 7 897
14 216 690 1 850 4 500 815 667 3 000 2 694 7 379 6 837
-6.45 -7.99 -21.36 3.45 42.53 -43.77 -6.26 -3.26 1.10 -13.43
Asia & Oceania India Indonesia Papua New Guinea Thailand Vietnam Others Arabicas Robustas
34 529 5 158 7 483 807 766 19 340 976 3 836 30 693
31 408 4 460 7 777 968 653 16 467 1 083 4 248 27 160
34 900 4 371 9 350 1 028 675 18 500 976 4 365 30 535
36 882 4 827 10 700 960 930 18 000 1 465 4 961 31 920
5.68 10.43 14.43 -6.58 37.70 -2.70 50.15 13.65 4.54
Mexico & Central America Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Mexico Nicaragua Others Arabicas Robustas
16 936 1 580 1 371 3 950 3 461 4 200 1 300 1 074 16 801 135
18 295 1 791 1 621 4 100 3 842 4 150 1 700 1 091 18 170 125
17 685 1 320 1 547 3 785 3 450 4 651 1 615 1 318 17 553 132
16 743 1 460 1 115 3 500 3 870 4 200 1 418 1 180 16 614 129
-5.33 10.58 -27.91 -7.53 12.17 -9.69 -12.17 -10.46 -5.35 -2.26
South America Brazil Colombia Ecuador Peru Others Arabicas Robustas
62 287 42 512 12 541 1 167 4 319 1 748 52 479 9 808
54 434 36 070 12 504 1 110 3 063 1 687 43 180 11 254
60 306 45 992 8 664 691 3 872 1 088 49 389 10 917
54 126 39 470 9 000 875 3 750 1 031 43 039 11 087
-10.25 -14.18 3.88 26.69 -3.16 -5.20 -12.86 1.55
TOTAL Colombian Milds Other Milds Brazilian Naturals Robustas
129 137 13 876 27 967 38 830 48 464
119 395 13 674 27 725 31 617 46 378
128 087 9 995 27 355 41 256 49 481
121 967 10 242 26 369 35 383 49 973
-4.78 2.47 -3.60 -14.24 0.99
Arabicas Robustas
80 673 48 464
73 016 46 378
78 606 49 481
71 994 49 973
-8.41 0.99
TOTAL Colombian Milds Other Milds Brazilian Naturals Robustas
100.00 10.75 21.66 30.07 37.53
100.00 11.45 23.22 26.48 38.84
100.00 7.80 21.36 32.21 38.63
100.00 8.40 21.62 29.01 40.97
62.47 37.53
61.16 38.84
61.37 38.63
59.03 40.97
Arabicas Robustas
Em milhares de sacas
Fatores fundamentais do mercado Estou revisando minha estimativa da produção total no ano-safra de 2009/10 para 120 a 122 milhões de sacas. Esse volume representa uma queda de 4,8% em relação ao do ano-safra de 2008/09 (quadro 3). A recente revisão dos dados de produção dos países centro-americanos – Costa Rica, Guatemala e Nicarágua em especial – responde por esse ajuste substancial. O Vietnã também enfrenta dificuldades climáticas em conseqüência de estiagens criadas pelo fenômeno El Niño. O grande número dos cafeeiros idosos acentua essas dificuldades. As autoridades do país me informaram que a produção vietnamita pode cair para cerca de 17 milhões de sacas no atual ano-safra. Com referência à Colômbia, a despeito dos resultados positivos que o programa de renovação dos cafezais deve gerar, o tamanho da safra colhida nos cinco primeiros meses do ano-safra dificulta a previsão de uma recuperação significativa da produção total. A Indonésia, por outro lado, com uma produção estimada em cerca de 10,7 milhões de sacas, tornou-se o terceiro maior produtor mundial, após o Brasil e o Vietnã. Quanto ao ano-safra de 2010/11, que começa em abril de 2010, as autoridades cafeeiras do Brasil prevêem um aumento da produção de Arábica de acordo com o ciclo produtivo bienal do país. Pelas estimativas mais recentes das autoridades brasileiras, fornecidas em janeiro de 2010, a produção será de 45,9 a 48,7 milhões de sacas. Já as estimativas mais recentes de fontes privadas indicam uma produção substancialmente maior. Estou aguardando as próximas estimativas oficiais para poder reavaliar a situação. Em fevereiro, as exportações totalizaram 7,1 milhões de sacas. Com isso, o acumulado das exportações dos cinco primeiros meses do ano cafeeiro de 2009/10 totalizou 35,6 milhões de sacas, representando uma queda de quase 11% em relação aos 40 milhões de sacas exportadas no mesmo período de 2008/09, (quadro 4). As exportações dos quatro grupos de café registraram quedas nos cinco primeiros meses do ano cafeeiro de 2009/10, em relação às do mesmo período de 2008/09. Mais especificamente, as exportações dos Suaves Colombianos caíram 30% e as dos Outros Suaves, 2,5%. As exportações dos Naturais Brasileiros e dos Robustas caíram 9,7% e 9,8%, respectivamente.
6
Carta do Diretor-Executivo – Março de 2010
Quadro 4: Total das exportações de todas as formas de café Outubro a fevereiro de 2008/09 e 2009/10 2008/09
2009/10
% change
TOTAL
40 027
35 646
-10.95
Colombian M ilds Other M ilds Brazilian Naturals Robustas
5 101 7 639 13 687 13 602
3 570 7 449 12 360 12 267
-30.01 -2.49 -9.69 -9.81
Arabicas Robustas
26 426 13 602
23 378 12 267
-11.53 -9.81
Angola Benin Bolivia Brazil Burundi Cameroon Central African Republic Colombia Congo, Dem. Rep. of Congo, Rep. of Costa Rica Côte d'Ivoire Cuba Dominican Republic Ecuador El Salvador Ethiopia Gabon Ghana Guatemala Guinea Haiti Honduras India Indonesia Jamaica Kenya M adagascar M alawi M exico Nicaragua Nigeria Panama Papua New Guinea Paraguay Peru Philippines Rwanda Tanzania Thailand Togo Uganda Venezuela Vietnam Zambia Zimbabwe
3 0 39 14 211 222 89 11 4 572 60 0 444 335 2 19 363 417 504 0 8 897 85 7 811 1 035 2 042 6 223 40 11 859 446 2 26 384 1 1 684 2 218 491 75 18 1 395 7 7 808 17 9
1 0 42 12 678 57 163 11 3 070 68 0 322 755 0 14 391 445 535 0 7 1 007 124 2 1 030 1 274 1 975 4 222 30 5 909 493 0 16 424 0 1 288 2 115 357 81 54 1 236 2 6 256 18 7
-65.84 7.71 -10.79 -74.43 82.85 -0.91 -32.85 12.00 -27.44 125.26 -100.00 -27.49 7.93 6.69 6.15 -9.69 12.19 45.52 -68.58 27.05 23.16 -3.28 -23.99 -0.33 -23.32 -60.24 5.83 10.46 -100.00 -38.61 10.64 -66.02 -23.54 -9.30 -47.00 -27.34 6.90 202.05 -11.43 -72.90 -19.88 6.56 -20.11
Other exporting countries 1/ 129 154 20.03 Em milhares de sacas 1/ Guiana, Guiné Equatorial, Iêmen, Laos, Libéria, Serra Leoa, Sri Lanka, Timor-Leste e Trinidad e Tobago
O volume dos estoques dos países importadores no final de dezembro de 2009 eram estimados em 22,6 milhões de sacas, contra 25,6 milhões no final de setembro de 2009. As informações disponíveis indicam que os estoques certificados das bolsas de futuros de Londres e Nova Iorque continuam a cair. Estima-se que no ano civil de 2009 o consumo mundial foi de 132 milhões de sacas, contra 130 milhões em 2008 (quadro 5). Os maiores países consumidores são os Estados Unidos da América (16,2% do consumo mundial), Brasil (13,9%), Alemanha (6,7%) e Japão (5,6%). Quadro 5: Consumo mundial Anos civis de 2005 a 2009
2009*
% share in 2009
119 936 123 555 127 981 129 951 132 000
100.00
2005 WORLD TOTAL
2006
2007
2008
Producing Countries Brazil Indonesia Mexico Ethiopia Venezuela India Colombia Vietnam Philippines Others
31 846 15 390 2 375 1 556 1 833 1 412 1 272 1 400 722 917 4 969
33 500 16 133 2 750 1 794 1 833 1 472 1 357 1 400 829 917 5 015
35 367 16 927 3 208 2 050 1 833 1 534 1 438 1 400 938 989 5 052
36 703 17 526 3 333 2 200 1 833 1 599 1 518 1 400 1 021 1 070 5 202
37 662 18 290 3 333 2 200 1 833 1 649 1 573 1 400 1 208 1 080 5 095
28.53 13.86 2.53 1.67 1.39 1.25 1.19 1.06 0.92 0.82 3.86
Importing Countries
88 090
90 055
92 613
93 249
94 338
71.47
European Union Germany Italy France Spain United Kingdom Sweden Finland Greece Poland Others
39 277 8 665 5 552 4 787 3 007 2 680 1 170 1 102 870 2 267 9 176
40 951 9 151 5 593 5 278 3 017 3 059 1 315 1 047 857 1 953 9 683
40 543 8 627 5 821 5 628 3 198 2 824 1 244 1 057 1 015 1 531 9 599
39 793 9 535 5 892 5 152 3 485 3 067 1 272 1 115 978 1 190 8 107
39 200 8 897 5 835 5 554 3 352 3 221 1 133 1 058 974 970 8 207
29.70 6.74 4.42 4.21 2.54 2.44 0.86 0.80 0.74 0.73 6.22
20 998 7 128
20 667 7 268
21 033 7 282
21 652 7 065
21 434 7 350
16.24 5.57
20 688 3 212 2 794 1 892 1 025 1 394 1 039 9 331
21 169 3 263 3 098 1 836 968 1 437 992 9 575
23 755 4 055 3 245 1 968 1 057 1 425 1 031 10 974
24 739 3 716 3 214 2 118 1 733 1 665 1 145 11 150
26 354
19.97
26 354
19.97
USA Japan 1/ Other Importing Countries Russian Federation Canada Algeria Ukraine Korea, Republic of Australia Others
Em milhares de sacas * Dados preliminares 1/ Inclui estimativas referentes a 2009
7
Carta do Diretor-Executivo – Março de 2010
Os quadros 6 e 7, contêm dados sobre o consumo per capita em países exportadores e importadores
Quadro 7: Consumo per capita em países importadores selecionados Anos civis de 2005 a 2009
selecionados, respectivamente.
2005
2006
2007
2008
3.46 3.06 5.19
3.30 2.88 5.70
3.49 2.97 5.91
3.70 3.26 5.80
European Union Austria Belgium Bulgaria Cyprus Czech Republic Denmark Estonia Finland France Germany Greece Hungary Ireland Italy Latvia Lithuania Luxembourg Malta Netherlands Poland Portugal Romania Slovakia Slovenia Spain Sweden United Kingdom
4.81 5.63 6.67 3.33 4.97 3.86 8.80 6.43 12.62 4.71 6.31 4.72 3.39 3.19 5.68 3.78 3.39 11.66 2.44 7.08 3.56 3.73 2.38 3.26 5.44 4.19 7.74 2.67
5.00 4.44 8.81 3.28 3.92 3.70 9.09 7.42 11.94 5.16 6.66 4.63 3.57 2.85 5.69 4.76 3.78 15.40 4.22 7.79 3.07 3.80 2.33 3.13 5.24 4.15 8.66 3.03
4.93 6.11 6.29 2.86 4.89 3.97 8.52 4.53 12.01 5.47 6.29 5.48 3.12 3.36 5.89 3.46 4.11 16.17 2.33 8.36 2.41 4.07 2.30 3.97 5.82 4.36 8.15 2.78
4.83 6.53 3.68 3.52 5.39 3.61 7.63 6.89 12.62 4.98 6.95 5.27 2.96 1.56 5.93 3.06 3.68 25.55 3.33 4.80 1.87 4.14 2.27 3.79 5.77 4.70 8.29 3.01
Japan Korea, Republic of Norway Russian Federation Switzerland Ukraine USA
3.36 1.76 9.61 1.35 8.87 1.31 4.16
3.42 1.81 9.25 1.37 7.48 1.25 4.06
3.43 1.78 9.81 1.71 7.90 1.37 4.09
3.33 2.07 8.99 1.58 9.15 2.26 4.17
Algeria Australia Canada
Quadro 6: Consumo per capita em países exportadores selecionados Anos civis de 2005 a 2009
2005 Brazil Honduras Venezuela Costa Rica Dominican Republic El Salvador Haiti Nicaragua Colombia Guatemala M adagascar Ethiopia M exico Panama Cuba Côte d'Ivoire Indonesia Vietnam Philippines Ecuador Em quilogramas * Dados preliminares
4.96 2.00 3.17 5.04 2.38 1.78 2.17 2.09 1.95 1.42 1.59 1.47 0.89 1.24 1.20 0.99 0.65 0.52 0.64 0.69
2006 5.14 1.96 3.25 4.77 2.35 2.05 2.13 2.06 1.92 1.38 1.55 1.44 1.01 1.22 1.20 0.97 0.74 0.58 0.63 0.68
2007 5.34 2.41 3.33 4.19 2.31 2.20 2.10 2.04 1.89 1.35 1.51 1.40 1.14 1.20 1.20 0.94 0.86 0.65 0.67 0.67
2008 5.48 3.77 3.41 3.54 2.28 2.25 2.06 2.01 1.87 1.35 1.47 1.36 1.22 1.18 1.16 0.92 0.88 0.70 0.71 0.67
2009* 5.72 3.77 3.52 3.22 2.28 2.25 2.06 2.01 1.87 1.47 1.47 1.36 1.22 1.18 1.15 0.92 0.88 0.83 0.72 0.67
2009*
5.29 3.24 3.05 7.90 5.53 11.98 5.37 6.49 5.25 2.67 1.82 5.87 2.34 3.77 13.88 2.07 1.53 4.05 2.18 2.36 5.89 4.52 7.38 3.16
9.00 7.68 4.13
Em quilogramas * Dados preliminares
Em conclusão, eu gostaria de reiterar que o dinamismo do desempenho do consumo mundial e a queda de produção em alguns importantes países produtores têm ajudado a sustentar a firmeza do mercado, particularmente no caso dos Arábicas. Os níveis dos estoques estão baixos tanto nos países exportadores quanto importadores, devido a sua utilização para contrabalançar a redução da oferta.
Dadas as
perspectivas da produção, a demanda provavelmente continuará a exceder a oferta nos próximos meses.