La última palabra
México y Chile trabajan en un acuerdo de integración bursátil mediante el doble listado de acciones, el que hoy está a la espera de un tema tributario.
pero es complicado, igual que para un inversionista chileno tener que abrir una cuenta en México o Nueva York. Entonces, el acuerdo de doble listado es un mecanismo mucho más ágil y fácil para los inversionistas. - ¿ E s m e j o r o p e ra r a t ravé s del doble listado que a través de corresponsalías? - Sí, es un esquema que en México ha funcionado muy bien. Tenemos más de 200 valores que están listados en México pero que son valores del mercado europeo y americano principalmente. Entre ellos los ETF que han tenido un éxito muy importante. Sin duda el completar esta gama de inversiones con valores chilenos es muy interesante. Para el esquema mexicano como está hoy en día es mejor el doble listado que el ruteo. Los valores chilenos al estar listados en México y tener un acuerdo de custodia el depositario mexicano con el depositario chileno, hace que se operen en México como si estuvieran aquí en lugar que tener que mandar una orden hacia Chile. - ¿Cómo ven al mercado chileno? - Para México ha sido, sin duda, un ejemplo en muchos sentidos desde el punto de vista de los modelos económi-
María Ignacia Méndez
Con 136 empresas listadas y la segunda en tamaño por capitalización bursátil después de Brasil, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) viene trabajando un acuerdo de integración bursátil con Chile mediante el doble listado de acciones, que hoy está supeditado sólo a la solución de un tema tributario: que la exención del impuesto de ganancia de capital que rige para las acciones locales se aplique también cuando la transacción se realiza en una bolsa de valores extranjera. El director adjunto de la BMV y director general de la bolsa de derivados de ese país (Mexder), Jorge Alegría, está optimista y cree que la remoción del obstáculo tributario,“es cosa de semanas” para echar a andar un acuerdo en renta variable que generará enormes ventajas para ambos mercados.
DIRECTOR ADJUNTO DE LA BOLSA DE VALORES AZTECA Y DIRECTOR GENERAL DE LA BOLSA DE DERIVADOS DE ESE PAÍS:
“El mercado chileno es muy atractivo” para los fondos de pensiones mexicanos - ¿Qué tan avanzado está el acuerdo de las bolsas chilena y mexicana? - Está muy avanzado. El interés de ambas partes es muy grande. Estamos interesados en ayudar a que inversionistas chilenos puedan tener acceso al mercado mexicano de una manera muy eficiente. Y además aquí los fondos de pensiones -equivalentes a las AFP chilenas- están interesados en diversificar sus inversiones a otros mercados y el mercado chileno es muy atractivo para ellos. Es una situación en que todos ganamos. - ¿Qué hay que esperar de esta asociación? - Incrementos de liquidez, mayor número de participantes en cada mercado y también aumentar la gama de opciones para los inversionistas de cada país. Los inversionistas mexicanos hoy pueden operar en acciones listadas en Estados Unidos, pero luego podrían hacerlo de una manera muy ágil en valores chilenos. Hoy un inversionista mexicano puede tener acceso a comprar acciones chilenas,
Las otras plazas que están en la mira
“Es una situación en que todos ganamos”, destaca el ejecutivo mexicano, Jorge Alegría.
Acuerdo e integración son dos palabras que se escuchan con fuerza en el escenario bursátil chileno. Además de la próxima operación estratégica que la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) busca cerrar con la plaza mexicana, otras dos están a la espera de ver sus primeras transacciones. En primer lugar, el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), una nueva plaza andina que permitirá operar en los mercados de renta variable de Perú y Colombia. Luego de
que la plaza limeña tuviera que suspender momentáneamente su participación, se espera que esta plaza siga con la marcha blanca en marzo próximo. Otro proyecto sobre la mesa es con el BM&F Bovespa, un acuerdo firmado con la BCS en diciembre pasado y que busca el envío de órdenes de compra y venta de acciones además de desarrollar un interesante mercado de derivados. La puesta en marcha de este importante trabajo conjunto está proyectada para fines de 2011 e inicios de 2012.
“Creemos que el marco legal del mercado de derivados mexicano es moderno, muy flexible, que permite participación local y extranjera. Creo que hay una gran operación de derivados chilenos hoy en día, pero no en Chile”.
cos y del modelo de ahorro interno de largo plazo interno. En buena medida los fondos de pensiones mexicano, que están basados en buena medida en el esquema de las AFP chilenas, es uno de los pilares más importantes del desarrollo del mercado, porque en su rol de inversionistas institucionales pueden participar en la bolsa y darle más profundidad al mercado. Y creemos que podemos ayudar en el desarrollo de derivados. - ¿Qué pueden aportar al desarrollo de derivados bursátiles en Chile? - Podemos ayudar mucho. Creemos que el marco legal del mercado de derivados mexicano es moderno, muy flexible, que permite participación local y extranjera. Creo que hay una gran operación de derivados chilenos hoy en día, pero no en Chile. Hay que ver cómo hacer para que ese mercado de derivados chileno se haga en Chile y ahí vemos una gran oportunidad de cooperación en tema de desarrollo de mercado y de cámara de contraparte.