Ͳ WŝŶƚŽƌ hƌďĂŶŽ >ƵŐƌŝƐ͕ ϭ Ͳ ďĂũŽ͕ ƚůĨͬĨĂdž͗ ϵϴϲϴϲϱϳϳϳ Ͳ ϯϲϬϬϯ WŽŶƚĞǀĞĚƌĂ Ͳ ƐƉĂŹĂ Ͳ ĞͲŵĂŝů͗ ƉŽůLJĚĞŶƚΛƉŽůLJĚĞŶƚ͘ĞƐ Ͳ ǁĞď͗ ƉŽůLJĚĞŶƚ͘ĞƐ
ĞƐĚĞ ϭϵϮϬ
1 ),// )/2:
1 ),// 1 )LOO HV XQ FRPSRVLWH IRWRSROLPHUL]DEOH FRQ FRQFHSWR 1$12 6X DOWR SRUFHQWDMH GH UHOOHQRV LQRUJiQLFRV PHQRV GHO HQ SHVR HQ YROXPHQ \ OD GLVWULEXFLyQ XQLIRUPH GHO PLFURYLGULR \ ODV QDQR SDUWtFXODV JDUDQWL]DQ XQD FRQWUDFFLyQ PtQLPD 2EWXUDFLyQ UDGLRYLVLEOH \ DSURSLDGR SDUD REWXUDFLRQHV GH FODVH , ,, ,,, ,9 \ 9 1R VH SHJD DO LQVWUXPHQWR OLJHUDPHQWH WL[RWUySLFR /D FRPELQDFLyQ GH UHOOHQRV JDUDQWL]D HO GHVHDGR HIHFWR FDPDOHyQ FRQ XQD RSDOHVFHQFLD QDWXUDO \ IOXRUHVFHQFLD DGDSWDGD
FRORUHV $ $ $ $ % % & ' FRORUHV $ $ $ $ % % & '
¼
-HULQJD J ¼ RIHUWD LQWUR .,7 0,1, MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR $ $ $ & &,' & %21' $&&(625,26
¼
¼
1 )LOO )ORZ HV XQ PDWHULDO FRQ QDQR SDUWLFXODV SRFR YLVFRVR FRQ XQ SRUFHQWDMH GH UHOOHQR GH PiV GHO HQ SHVR QR JRWHD JUDFLDV D VX FRQVLVWHQFLD OLJHUDPHQWH WL[RWUySLFD
FRORUHV $ $ $ $ % FRORUHV $ $ $ $ %
¼ ¼ ¼ ¼
-HULQJD J ¼ 6WDUWHU NLW MHULQJDV iFLGR DGKHVLYR $ $ $ % & &,' & %21' $ $ $ % & &,' & %21'
0(*$),// 0+
0(*$),// )/2:
0HJDILOO 0+ HV XQD UHVLQD FRPSXHVWD XQLYHUVDO GH IRWRFXUDGR \ PLFURKtEULGD SDUD UHVWDXUDFLRQHV HQ HO iUHD GH DQWHULRUHV \ SRVWHULRUHV /RV FXHUSRV GH UHOOHQR FRQWLHQHQ ILQRV YLGULRV GHQWDOHV \ y[LGRV GH VLOLFLR GH DOWD GLVSHUVLyQ HVWRV VH KDQ VRPHWLGR D XQ WUDWDPLHQWR HVSHFLDO \ SURYHHQ OD VXSHUILFLH GH XQD FDSD KLGUyIRED (V SRU HVWH PRWLYR TXH OD VXSHUILFLH GH 0HJDILOO 0+ HV UHVLVWHQWH SURWHJLHQGRVH DO PLVPR WLHPSR FRQWUD GHSyVLWRV \ FDPELRV GH FRORU /D HVWUXFWXUD KRPRJHQHD GHO PDWHULDO \ ORV FXHUSRV GH UHOOHQR VHOHFWRV JDUDQWL]DQ HO HIHFWR FDPDOHyQ \ OD RSDOHVFHQFLD QDWXUDO DOWD FDOLGDG \ XQD ODUJD YLGD ~WLO GH OD UHVWDXUDFLyQ
FRORUHV $ $ $ $ $ % % % % & & & & ' ' ' FRORUH HV $ $ $ $ $ % % % % & & & & ' ' ' 0HJDILOO )ORZ HV XQD UHVLQD PLFURKtEULGD SRFR YLVFRVD \ UDGLRSDFD
¼ .,7 0,1, .,7 0,1 1, ¼ ¼ 0(*$),// 0+ &(5$0 -HULQJD J ¼
FRORUHV $ $ $ $ % FRORUHV $ $ $ $ %
¼ ¼ ¼
-HULQJD J ¼
RIHUWD LQWUR MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR $ $ $ & &,' & %21' $&&(625,26
6WDUWHU NLW MHULQJDV iFLGR DGKHVLYR $ $ $ % & &,' & %21'
0HJDILOO 0+ &(5$0 HV XQD QRYHGRVD UHVLQD FRPSXHVWD IRWRFXUDGD XQLYHUVDO \ PLFURKLEULGD SDUD UHVWDXUDFLRQHV HQ iUHDV DQWHULRUHV \ SRVWHULRUHV 'HELGR D VX HVWUXFWXUD GH PLFUR SDUWLFXODV YLGULRVDV GH GLYHUVRV WDPDxRV EDVDGRV HQ UHVXOWDGRV GH 1DQR WHFQRORJLD VH XWLOL]D PD\RU FDQWLGDG GH PDWHULDO GH UHOOHQR $O PLVPR WLHPSR VH FRQVHUYD ODV FDUDFWHUtVWLFDV GH DSOLFDFLyQ \D FRQRFLGDV /D QXHYD FRPELQDFLyQ GH UHOOHQRV FHUiPLFRV JDUDQWL]D XQD DOWD HVWDELOLGDG GLPHQVLRQDO \ SRFD FRQWUDFFLyQ 0HJDILOO 0+ &(5$0 WLHQH XQ SURQXQFLDGR HIHFWR FDPDOHyQ \ XQD RSDOHVFHQFLD QDWXUDO RIHUWD LQWUR .,7 .,7 0,1, 0,1, MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR $ $ $ & &,' & %21' $&&(625,26
3 ),// 3 )LOO HV XQ FRPSRVLWH FRQGHQVDEOH SDUD SRVWHULRUHV FRQ UHOOHQRV VXSHULRUHV DO HQ YROXPHQ \ HQ SHVR JUDQ UHVLVWHQFLD D OD IOH[LyQ
FRORUHV $ $ $ $ % ' FRORUHV $ $ $ $ % '
¼ ¼ ¼
FRORUHV $ $ $ $ $ % % % % & & & & ' ' ' FRORUHV $ $ $ $ $ % % % % & & & & ' ' '
-HULQJD J ¼
¼
¼ 7 ),// -HULQJD J ¼ -H ULQJD J ¼
-HULQJD J ¼ RIHUWD .LW VXUWLGR MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR $ $ $ $ % ' & &,' & %21' $&&(625,26 $ $ $ $ $ % ' & &,' & %21' $&&(625,26
¼
¼
6WDUWHU NLW MHULQJDV
¼ ¼
7 )LOO HV XQ PDWHULDO PRQRFRPSRQHQWH GH REWXUDFLyQ SURYLVLRQDO IRWRSR IRW RSR S OLP OLPHUL HUL]DE HUL ]DEOH ]DE OH OLEHU OH OLEHU EHUD D IOXR D IOXR OXRUU H HV DOWD V DOWD OWDPHQ PHQWH PHQ PHQWH WH HVW HVWDEO HVW DEOH DEO H \ IDFLO H \ IDFLO FLOPHQ PHQWH PHQ WH VHS WH VHS SDUD DEOH OH H IRWRSROLPHUL]DEOH OLEHUD IOXRU HV DOWDPHQWH HVWDEOH \ IDFLOPHQWH VHSDUDEOH