Clioct dic15 f dig imp

Ͳ WŝŶƚŽƌ hƌďĂŶŽ >ƵŐƌŝƐ͕ ϭ Ͳ ďĂũŽ͕ ƚůĨͬĨĂdž͗ ϵϴϲϴϲϱϳϳϳ Ͳ ϯϲϬϬϯ WŽŶƚĞǀĞĚƌĂ Ͳ ƐƉĂŹĂ Ͳ ĞͲŵĂŝů͗ ƉŽůLJĚĞŶƚΛƉŽůLJĚĞŶƚ͘ĞƐ Ͳ ǁĞď͗ ƉŽůLJĚĞŶƚ͘ĞƐ

ĞƐĚĞ ϭϵϮϬ

1 ),// )/2:

1 ),// 1 )LOO HV XQ FRPSRVLWH IRWRSROLPHUL]DEOH FRQ FRQFHSWR 1$12 6X DOWR SRUFHQWDMH GH UHOOHQRV LQRUJiQLFRV PHQRV GHO HQ SHVR HQ YROXPHQ \ OD GLVWULEXFLyQ XQLIRUPH GHO PLFURYLGULR \ ODV QDQR SDUWtFXODV JDUDQWL]DQ XQD FRQWUDFFLyQ PtQLPD 2EWXUDFLyQ UDGLRYLVLEOH \ DSURSLDGR SDUD REWXUDFLRQHV GH FODVH , ,, ,,, ,9 \ 9 1R VH SHJD DO LQVWUXPHQWR OLJHUDPHQWH WL[RWUySLFR /D FRPELQDFLyQ GH UHOOHQRV JDUDQWL]D HO GHVHDGR HIHFWR FDPDOHyQ FRQ XQD RSDOHVFHQFLD QDWXUDO \ IOXRUHVFHQFLD DGDSWDGD

FRORUHV $ $ $ $ % % & ' FRORUHV $ $ $ $ % % & '

¼

-HULQJD J ¼ RIHUWD LQWUR .,7 0,1, MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR $ $ $ & &,' & %21' $&&(625,26

¼

¼

1 )LOO )ORZ HV XQ PDWHULDO FRQ QDQR SDUWLFXODV SRFR YLVFRVR FRQ XQ SRUFHQWDMH GH UHOOHQR GH PiV GHO HQ SHVR QR JRWHD JUDFLDV D VX FRQVLVWHQFLD OLJHUDPHQWH WL[RWUySLFD

FRORUHV $ $ $ $ % FRORUHV $ $ $ $ %

¼ ¼ ¼ ¼

-HULQJD J ¼ 6WDUWHU NLW MHULQJDV iFLGR DGKHVLYR $ $ $ % & &,' & %21'

$ $ $ % & &,' & %21'

0(*$),// 0+

0(*$),// )/2:

0HJDILOO 0+ HV XQD UHVLQD FRPSXHVWD XQLYHUVDO GH IRWRFXUDGR \ PLFURKtEULGD SDUD UHVWDXUDFLRQHV HQ HO iUHD GH DQWHULRUHV \ SRVWHULRUHV /RV FXHUSRV GH UHOOHQR FRQWLHQHQ ILQRV YLGULRV GHQWDOHV \ y[LGRV GH VLOLFLR GH DOWD GLVSHUVLyQ HVWRV VH KDQ VRPHWLGR D XQ WUDWDPLHQWR HVSHFLDO \ SURYHHQ OD VXSHUILFLH GH XQD FDSD KLGUyIRED (V SRU HVWH PRWLYR TXH OD VXSHUILFLH GH 0HJDILOO 0+ HV UHVLVWHQWH SURWHJLHQGRVH DO PLVPR WLHPSR FRQWUD GHSyVLWRV \ FDPELRV GH FRORU /D HVWUXFWXUD KRPRJHQHD GHO PDWHULDO \ ORV FXHUSRV GH UHOOHQR VHOHFWRV JDUDQWL]DQ HO HIHFWR FDPDOHyQ \ OD RSDOHVFHQFLD QDWXUDO DOWD FDOLGDG \ XQD ODUJD YLGD ~WLO GH OD UHVWDXUDFLyQ

FRORUHV $ $ $ $ $ % % % % & & & & ' ' ' FRORUH HV $ $ $ $ $ % % % % & & & & ' ' ' 0HJDILOO )ORZ HV XQD UHVLQD PLFURKtEULGD SRFR YLVFRVD \ UDGLRSDFD

¼ .,7 0,1, .,7 0,1 1, ¼ ¼ 0(*$),// 0+ &(5$0 -HULQJD J ¼

FRORUHV $ $ $ $ % FRORUHV $ $ $ $ %

¼ ¼ ¼

-HULQJD J ¼

RIHUWD LQWUR MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR $ $ $ & &,' & %21' $&&(625,26

6WDUWHU NLW MHULQJDV iFLGR DGKHVLYR $ $ $ % & &,' & %21'

0HJDILOO 0+ &(5$0 HV XQD QRYHGRVD UHVLQD FRPSXHVWD IRWRFXUDGD XQLYHUVDO \ PLFURKLEULGD SDUD UHVWDXUDFLRQHV HQ iUHDV DQWHULRUHV \ SRVWHULRUHV 'HELGR D VX HVWUXFWXUD GH PLFUR SDUWLFXODV YLGULRVDV GH GLYHUVRV WDPDxRV EDVDGRV HQ UHVXOWDGRV GH 1DQR WHFQRORJLD VH XWLOL]D PD\RU FDQWLGDG GH PDWHULDO GH UHOOHQR $O PLVPR WLHPSR VH FRQVHUYD ODV FDUDFWHUtVWLFDV GH DSOLFDFLyQ \D FRQRFLGDV /D QXHYD FRPELQDFLyQ GH UHOOHQRV FHUiPLFRV JDUDQWL]D XQD DOWD HVWDELOLGDG GLPHQVLRQDO \ SRFD FRQWUDFFLyQ 0HJDILOO 0+ &(5$0 WLHQH XQ SURQXQFLDGR HIHFWR FDPDOHyQ \ XQD RSDOHVFHQFLD QDWXUDO RIHUWD LQWUR .,7 .,7 0,1, 0,1, MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR $ $ $ & &,' & %21' $&&(625,26

3 ),// 3 )LOO HV XQ FRPSRVLWH FRQGHQVDEOH SDUD SRVWHULRUHV FRQ UHOOHQRV VXSHULRUHV DO HQ YROXPHQ \ HQ SHVR JUDQ UHVLVWHQFLD D OD IOH[LyQ

FRORUHV $ $ $ $ % ' FRORUHV $ $ $ $ % '

¼ ¼ ¼

FRORUHV $ $ $ $ $ % % % % & & & & ' ' ' FRORUHV $ $ $ $ $ % % % % & & & & ' ' '

-HULQJD J ¼

¼

¼ 7 ),// -HULQJD J ¼ -H ULQJD J ¼

-HULQJD J ¼ RIHUWD .LW VXUWLGR MHULQJDV DFLGR DGKHVLYR $ $ $ $ % ' & &,' & %21' $&&(625,26

$ $ $ $ $ % ' & &,' & %21' $&&(625,26

¼

¼

6WDUWHU NLW MHULQJDV

¼ ¼

7 )LOO HV XQ PDWHULDO PRQRFRPSRQHQWH GH REWXUDFLyQ SURYLVLRQDO IRWRSR IRW RSR S OLP OLPHUL HUL]DE HUL ]DEOH ]DE OH OLEHU OH OLEHU EHUD D IOXR D IOXR OXRUU H HV DOWD V DOWD OWDPHQ PHQWH PHQ PHQWH WH HVW HVWDEO HVW DEOH DEO H \ IDFLO H \ IDFLO FLOPHQ PHQWH PHQ WH VHS WH VHS SDUD DEOH OH H IRWRSROLPHUL]DEOH OLEHUD IOXRU HV DOWDPHQWH HVWDEOH \ IDFLOPHQWH VHSDUDEOH

& %21'

& &,'

& %RQG HV XQ DGKHVLYR GHQWDO GH IyWRFXUDGR TXH VH XWLOL]D SDUD OD XQLyQ DGKHVLYD HQ OD WHUDSLD GH REWXUDFLyQ DO LJXDO TXH FRPR DJHQWH GH KXPHFWDFLyQ HQ FDVR GH UHSDUDFLRQHV GH WUDEDMRV GH UHVLQD DFUtOLFD FHUiPLFD \ WUDEDMRV GH FRURQDV \ SXHQWHV

ÈFLGR RUWRIyVIRULFR DO RULFR DO

¼

ERWH PO ¼

-HUL -HULQJD J ¼

1 %21'

.(5$6,/

1 %RQG HV XQ DGKHVLYR GHQWDO IRWRSµOLPHUL]DEOH UHIRU]DGR SRU QDQR SDUWLFXODV VH FRQVLJXH TXH OD YLVFRVLGDG GHO DGKHVLYR QR DXPHQWH 'HELGR D OD HVFDVD FRQWUDFFLµQ SRU SROLPHUL]DFLµQ HV SRVLEOH UHGXFLU D XQ P¯QLPR OD IRUPDFLµQ GH IXJDV PDUJLQDOHV HQ OD WHUDSLD GH REWXUDFLµQ 1 %RQG VH XWLOL]D SDUD HO VHOODGR GH ILVXUDV \ OD ILMDFLµQ DGKHVLYD

ERWH PO ¼

¼

6LODQR DGKHVLYR XQLYHUVDO SDUD OD VLODQL]DFLyQ GH VXSHUILFLHV PHWiOLFDV \ FHUiPLFDV

¼

PO ¼

¼

& 35,0( 6 3/86 & 3ULPH 6 SOXV HV XQ DGKHVLYR GHQWDO GH IyWRFXUDGR 3ULPH %RQG D EDVH GH HWDQRO SDUD OD XQLyQ DGKHVLYD FRQ HO HVPDOWH \ OD GHQWLQD & 3ULPH 6 SOXV VH XWLOL]D HQ OD WHUDSLD GH REWXUDFLyQ GLUHFWD FRQ UHVLQDV FRPSXHVWDV \ FRPSXHVWRV GH LRQyPHURV GH YLGULR FRPSRPHU GH IyWRFXUDGR DVt FRPR HQ FDVR GH UHVWDXUDFLRQHV LQGLUHFWDV FRQ FHUiPLFD VLQ PHWDO \ UHVLQD FRPSXHVWD LQOD\ RQOD\ YHQHHUV DO LJXDO TXH FRPR DJHQWH GH KXPHFWDFLyQ HQ FDVR GH UHSDUDFLRQHV GH WUDEDMRV GH UHVLQD DFUtOLFD FHUiPLFD \ WUDEDMRV GH FRURQDV \ SXHQWHV DFUtOLFD FHUiPLFD \ WUDEDMRV GH FRURQDV \ SXHQWHV

ERWH PO ¼

& )/285,1( 5,1( *UDEDGR iFLGR GH VXSHUILFLHV FHUiPLFDV GH DGKHVLyQ VXSHUILFLHV FHUiPLFDV

¼

-HULQJD J ¼ -HULQJD J ¼ HULQJD J ¼ ¼

¼

& &(0(17 )/2: &HPHQWR GXDO FRPSXHVWR GH IyWRFXUDGR \ HQGXUHFLGR SRU DFFLyQ TXtPLFD GH EDMD YLVFRVLGDG SDUD OD ILMDFLyQ GH UHVWDXUDFLRQHV GH UHVLQD FRPSXHVWD \ FHUiPLFD

-HULQJD [ J SXQWDV

¼

¼

,,RQyPHURV GH YLGULR RQyPHURV G y GH YLG LGULLR

0HJDFHP $TXD 6HW

0 0HJDIL[ $TXD 6HW

0HJDFHP HV XQ FHPHQWR GH LRQµPHURV Y¯WUHRV SDUD HP 0HJDFHP HV XQ FHPHQWR GH LRQµPHURV Y¯WUHRV SDUD HPSDVWHV PSDVWHV GHQWDOHV GLVSRQLEOH R ELHQ SDUD OD PH]FOD FRQ DJXD (V V LQGLFDGR GHQWDOHV GLVSRQLEOH R ELHQ SDUD OD PH]FOD FRQ DJXD (V LQGLFDGR SDUD UHVWDXUDFLRQHV GH OD FODVH ,,, 9 \ SDUD SHTXH³DV REWXUDFLRQHV GH OD FODVH , GH %ODFN &RQ 0HJDFHP SXHGHQ WUDWDUVH DGHPDV SHTXH³DV REWXU UDFLRQHV &RQ 0HJDFHP SXHGHQ WUDWDUVH DGHPDV SHTXH³DV REWXUDFLRQHV GH ILVXUDV \ VXSHUHVWUXFWXUDV GH PX³RQHV *UDFLDV D OD WLQFLµQ GH 0HJDFHP HQ FRORUHV HOHPHQWDOHV SXHGHQ ORJUDUVH UHVWDXUDFLRQHV DOWDPHQWH HVW«WLFDV DO LJXDO TXH XQ DOPDFHQDPLHQWR HFRQµPLFR 0HJDFHP SRVHH XQD EDMD VROXELOLGDG IUHQWH D £FLGRV GLVSRQLHQGR DGHPDV GH XQD DOWD DGKHUHQFLD DO GLHQWH QDWXUDO 6X I£FLO FRPSRUWDPLHQWR GH PH]FOD JDUDQWL]D XQD HODERUDFLµQ VLQ SUREOHPDV

&RORUHV $ $ $ $ % % '

¼

&RPSXHVWR SRU SROYR J EORFN GH PH]FOD HVSDWXOD

&RORUHV $ $ $ $ %

¼

¼

¼

¼

¼

0HJDFHP SROYR OtTXLGR 0HJDFHP HV XQ FHPHQWR GH LRQRPHURV Y¯WUHRV SDUD HPSDVWHV GHQWDOHV GLVSRQLEOH R ELHQ SDUD OD PH]FOD FRPR SROYR OLTXLGR (V LQGLFDGR SDUD UHV WDXUDFLRQHVGH OD FODVH ,,, 9 \ SDUD SHTXH³DV REWXUDFLRQHV GH OD FODVH , GH %ODFN

0HJDIL[ HV XQ FHPHQWR GH LRQµPHURV Y¯WUHRV SDUD ILMDFLRQHV 0H HJDIL[ HV XQ FHPHQWR GH LRQµPHURV Y¯WUHRV SDUD ILMDFLRQHV GLVSRQLEOH R ELHQ SDUD OD PH]FOD FRQ DJXD 6H GLV VSRQLEOH R ELHQ SDUD OD PH]FOD FRQ DJXD 6H SUHVWD SDUD OD FHPHQWDFLµQ GH WUDEDMRV GH FRURQDV \ SUH HVWD SDUD OD FHPHQWDFLµQ GH WUDEDMRV GH FRURQDV \ SXHQWHV LQOD\V \ YHQHHUV 7DPEL«Q SXHGH XWLOL]DUVH SXH HQWHV LQOD\V \ YHQHHUV 7DPEL«Q SXHGH XWLOL]DUVH SDU SDUD OD ILMDFLµQ GH EUDFNHWV DGKHVLYRV HQ OD RUWRGRQFLD 8QD YH] PH]FODGD OD FRQVLVWHQFLD GH 0HJDIL[ HV SRFR YLVFRVD SXGLHQGR IRUPDU XQD SHO¯FXOD ILQD SHUR QR REVWDQWH UHVLVWHQWH

0HJDIL[ SROYR OtTXLGR &RPSXHVWR SRU SROYR J PO OtTXLGR EORFN GH PH]FOD HVSDWXOD

0HJDIL[ HV XQ FHPHQWR GH LRQµPHURV Y¯WUHRV SDUD ILMDFLRQHV GLVSRQLEOH R ELHQ SDUD OD PH]FOD FRPR SROYR OLTXLGR 6H SUHVWD SDUD OD FHPHQWDFLµQ GH WUDEDMRV GH FRURQDV \ SXHQWHV LQOD\V \ YHQHHUV

¼

¼

6+(5$7:,67 $

$OJLQDWR 257+235,17

VLOLFRQD DGLFFLyQ VKDUH

[ J

¼ IUDJXDGR H[WUD UDSLGR

6+(5$6,/ (;75$ /,*+7 $

%ROVD GH JU

VLOLFRQD DGLFFLyQ IOXLGD

[ PO

¼ ¼

¼

^, Z ^KE ϵϮϳ

^, Z >W/E

^, Z ^KE ϵϮϵ

/LPSLDGRU GH SUyWHVLV

< <HVR WLSR ,,,

'LVROYHQWH GH DOJLQDWR

OLWUR

¼ $]XO R DPDULOOR

NJ ¼

/LWUR

¼ ¼

6LQFH H 0DGH LQ *HUPDQ\ DOWD FDOLGDG HQ LQR[ \

&ſƌĐĞƉƐ

&ſƌĐĞƉƐ 'Z/&&/ WƌĞŵŽůĂƌĞƐ ŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐ

ŵŽůĂƌĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ

D E'K D E dMD/ K E d MD/ K z

z KE W/ K^

K KE W/ K^

/ D Edd K^ / D Ed K^

¼

¼ ¼

WŽƌƚĂ ĂŐƵũĂƐ W ŽƌƚĂ ĂŐƵũĂƐ Žƌƚ Ă Ă DĂƚŚŝĞƵͲ<ŽĐŚĞƌ DĂƚŚŝĞƵ ƵͲ<ŽĐŚĞƌ

dŝũĞƌĂƐ ƋƵŝƌƷƌŐŝĐĂƐ WŝŶnjĂͲŐƵďŝĂ ƌĞĐƚĂƐ DŝŶŝͲ&&ƌŝĞĚŵĂŶ Ŷ ƌĞĐƚĂƐ DŝŶŝͲ&ƌŝĞĚŵĂŶ ϭϱϬ ŵŵ ϭϱϬ ŵŵ ϭϬϱ ŵŵ ϭϬϱ ŵ ŵŵ

ůĞǀĂĚŽƌĞƐ ,ĞŝĚďƌŝŶŬ

WŝŶnjĂƐ ŚĞŵŽƐƚĄƚŝĐĂƐ WŝŶnjĂƐ ŚĞŵŽƐ ĂƐ Ğ ŽƐƚƚĄƚŝĐ ƚ ĐĂƐ

ŵƵLJ ĨŝŶĂƐ͕​͕ ŵƵLJ ĨŝŶĂƐ͕ ĐƵƌǀĂƐ

ĐƵƌǀĂƐ ϭϮϱ ŵŵ

ϭϳϬ ŵŵ ϭϳϬ ŵŵ ŽĐĂ ĚĞ ŽĐĂ ĚĞ ĐĂƌďƵƌŽ Ğ ĐĂƌďƵƌŽ ĚĞ ƚƵŶŐ ŐƐƚĞŶŽ ĚĞ ƚƵŶŐƐƚĞŶŽ

¼ ¼

ƐƚƌŝĂĚĂ

¼

¼

¼

¼

¼ +6$ +6$ $

+6$ $

WŝŶnjĂƐ ĂůŐŽĚſŶ >ŽŶĚŽŶͲ ŽůůĞŐĞ

+6.

+6 6$ $ +6$

+6%

+6& +6'

+6(

^ŽŶĚĂͲĞdžƉůŽƌĂĚŽƌ ƌƌĂŶĐĂ ĐŽƌŽŶĂƐ DŽƌĞůů ŽŶ ϯ ƉƵŶƚĂƐ

¼

>ĞŐƌĂͲƌĂƐƉĂĚŽƌ DŽůƚ ϭϵϬ ŵŵ

¼

/Ŷ ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉŽƐŝƚĞ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉŽƐŝƚĞ

Ϯ͕ϱ ŵŵ Ϯ͕ ͕ϱ ŵŵ

Ƶƌ

ĞƚĂ 'ƌĂĐĞLJ ƵƌĞƚĂ 'ƌĂĐĞLJ ϱͬϲ

P PDQJR KXHFR

DĂŶŐŽ ŵĞĚŝĂŶŽ LJ ĐŽŶƚƌĂͲĄŶŐƵůŽ ƉĞƋƵĞŹŽ ƉĂƌĂ ƉƌĞŵŽůĂƌĞƐ LJ ŵŽůĂƌĞƐ

EŽ ƉĞƌŵŝƚĞ ŶŝŶŐƵŶĂ E Ž ƉĞƌŵŝƚĞ ŶŝŶŐƵŶĂ ĂĚŚĞƐŝſŶ ĚĞů ĐŽŵƉŽƐŝƚĞ ĂĚ ĚŚĞƐŝſŶ ĚĞů ĐŽŵƉŽƐŝƚĞ Ăů ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽ͘ Ăů ů ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽ͘

¼

¼

/ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ŝŵƉůĂŶƚŽůŽŐşĂ ϭϳϬ ŵŵ

^ŽŶĚĂ ĐĂůŝďƌĂĚĂ ^^ŽŶĚĂ Đ ĂůŝďƌĂĚĂ t,K t,K

¼

¼

¼

¼

Ϯ͕ϱ ŵ ŵŵ Ϯ͕ϱ ŵŵ

+6/ / +6.

+:+

+:+

+6*

+6.

+6*

+6-

)UHVDV PXOWLFDSD GLDPDQWH )UHVDV FDUEXUR WXQJVWHQR

¼

PHQRU YLEUDFLyQ PHQRU YLEUDFLyQ

¼

¼ ¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

&7& 5HFXEULPLHQWR GH WLWDQLR

¼ ¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼ ¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼

)UHVDV FDUEXUR ODERUDWRULR HQ FRQWUDQJXOR &$ HQ FRQWUDQJXOR &$

¼

¼

¼

¼

¼

¼

¼ ¼

¼

¼

¼

¼

¼

&

&

¼

¼

& ;

¼

& ;

¼

& ;)

& ;) & ;)

¼

¼

/iPSDUDV /HG W Z Yh/WK^ Ed > ^ W Z W

Yh/WK^ Ed > d ^ Dh > D d >/ K

PRG $5,$11$

PRG 021,&$

ŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵƉƵĞƐƚŽ ƉŽƌ ϰ ŵſĚƵůŽƐ͗ DſĚƵůŽ ůĂǀĂďŽ ĐŽŶ ŐƌŝĨŽ ŵſŶŽŵĂŶĚŽ ĐŽŶ ƉĂůĂŶĐĂ ĐůşŶŝĐĂ LJ ĂĐĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ Ă ƉĞĚĂů͕ ĞŶĐŝŵĞƌĂ ůĂŵŝŶĂĚĂ ďůĂŶĐĂ ĐŽŶ ůĂǀĂďŽ ĞŶĐĂƐƚƌĂĚŽ ĞŶ ĐĞƌĄŵŝĐĂ ͕ ŵſĚƵůŽ ĐĂũŽŶĞƌŽ ĐŽŶ ϱ ĐĂũŽŶĞƐ͕ ŵſĚƵůŽ ƌŽĚĂŶƚĞ ĐŽŶ ϱ ĐĂũŽŶĞƐ͕ ŵſĚƵůŽ ƉƵĞƌƚĂ͕ ďĂŶĚĞũĂƐ ŝŶĐůƵŝĚĂƐ͘ ŽůŽƌ ůĂŶĐŽ Z > ϵϬϬϯ

¼

DxRV GH JDUDQWtD HQ SLH]DV 6ORYDGHQW Dh > D d >/ K

Dh > ^ D d >/ K^

PRG 0$/,7 PRG 0$/,7$ 7$ PRG 0$/,7$

^^ĂůĂ ĚĞ ĞƐƚĞƌŝůŝnjĂĐŝſŶ ĐŽŵƉƵĞƐƚŽ ƉŽƌ͗ ĂůĂ ĚĞ ĞƐƚĞƌŝůŝnjĂĐŝſŶ ĐŽŵƉƵĞƐƚŽ ƉŽƌ͗

ŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵƉƵĞƐƚŽ ƉŽƌ ϰ ŵſĚƵůŽƐ ͗

ŽůƵŵŶĂ ĚŝǀŝĚŝĚĂ ĞŶ ĚŽƐ ƉĂƌƚĞƐ ĐŽŶ ƵŶ ĐĂũſŶ͕ ŽůƵŵŶĂ ĚŝǀŝĚŝĚĂ ĞŶ ĚŽƐ ƉĂƌƚĞƐ ĐŽŶ ƵŶ ĐĂũſŶ͕ ĚŽƐ ŚƵĞĐŽƐ ƉĂƌĂ ĂƵƚŽĐůĂǀĞ Ž ĂƉĂƌĂƚŽůŽŐşĂ ĐŽŶ ĚŽƐ ŚƵĞĐŽƐ ƉĂƌĂ ĂƵƚŽĐůĂǀĞ Ž ĂƉĂƌĂƚŽůŽŐşĂ ĐŽŶ ďĂůĚĂƐ ĞdžƚƌĂşďůĞƐ LJ ƵŶĂ ƉƵĞƌƚĂ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͖ ŵſĚƵůŽ Ž ďĂůĚĂƐ ĞdžƚƌĂşďůĞƐ LJ ƵŶĂ ƉƵĞƌƚĂ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͖ ŵſĚƵůŽ ĚĞ ϱ ĐĂũŽŶĞƐ͖ ŵŽĚƵůŽ ƉƵĞƌƚĂ ƉĂƌĂ ůĂǀĂďŽ ĐŽŶ ĚĞ ϱ ĐĂũŽŶĞƐ͖ ŵŽĚƵůŽ ƉƵĞƌƚĂ ƉĂƌĂ ůĂǀĂďŽ ĐŽŶ ĂĐĐŝŽŶĂĚŽƌ ĚĞů ĂŐƵĂ ƉŽƌ ƉĞĚĂů LJ ŐƌŝĨĞƌşĂ ĐŽŶ ĂĐĐŝŽŶĂĚŽƌ ĚĞů ĂŐƵĂ ƉŽƌ ƉĞĚĂů LJ ŐƌŝĨĞƌşĂ ĐŽŶ ƉĂůĂŶĐĂ ĐůşŶŝĐĂ͕ ŵſĚƵůŽ ĐŽůŐĂŶƚĞ ĐŽŶ ƉƵĞƌƚĂƐ ĚĞĞ ƉĂůĂŶĐĂ ĐůşŶŝĐĂ͕ ŵſĚƵůŽ ĐŽůŐĂŶƚĞ ĐŽŶ ƉƵĞƌƚĂƐ ĚĞ ĐƌŝƐƚĂů ĂŚƵŵĂĚŽ͕ ĞŶĐŝŵĞƌĂ ůĂŵŝŶĂĚĂ ďůĂŶĐĂ ĐŽŶ ĐƌŝƐƚĂů ĂŚƵŵĂĚŽ͕ ĞŶĐŝŵĞƌĂ ůĂŵŝŶĂĚĂ ďůĂŶĐĂ ĐŽŶ ƉŝůĂ ĚĞ ĂĐĞƌŽ͕ ďĂŶĚĞũĂƐ ŝŶĐůƵŝĚĂƐ͘ ƉŝůĂ ĚĞ ĂĐĞƌŽ͕ ďĂŶĚĞũĂƐ ŝŶĐůƵŝĚĂƐ͘

DſĚƵůŽ ůĂǀĂďŽ ĐŽŶ ŐƌŝĨĞƌşĂ ĨŽƚŽĐĠůƵůĂ͕ ĞŶĐŝŵĞƌĂ ĚĞ ĐŽƌŝĂŶ ĚĞ ϲϬ ŵŵ͕͘ njſĐĂůŽ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ĞŶ ĐŽƌŝĂŶ͕ ĚŽƐ ŵſĚƵůŽƐ ĚĞ ϱ ĐĂũŽŶĞƐ͕ ŵſĚƵůŽ ĐŽŶ ĐĂũſŶ ƐƵƉĞƌŝŽƌ LJ ƉƵĞƌƚĂ͕ ďĂŶĚĞũĂƐ ŝŶĐůƵŝĚĂƐ͘ ŽůŽƌ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ Z > ϵϬϬϯ͘

¼

ŽůŽƌ Ă ĞůĞŐŝƌ ĞŶ ůŽƐ ĨƌŽŶƚĂůĞƐ͘ ŽůŽƌ Ă ĞůĞŐŝƌ ĞŶ ůŽƐ ĨƌŽŶƚĂůĞƐ͘

ŽůŽƌ ŽůŽƌ Z > Z > ϵϬϬϯ ϵϬϬϯ ŽůŽƌ Z > ϵϬϬϯ

Dh>d/Ͳ /^W E^ KZ ZͲ Z/ͲϳϬϳ Dh>d/ Dh> >d/Ͳ d/ /^W d/Ͳ /^W /^W E^ E^^ KZ ZͲ Z/ Z ZͲ Z Z/ Z/ͲϳϬϳ Z/Ͳ ϳϬϳ ϳϬϳ

s/dZ/E dZ E^>h / ϭϬϬϬyϯϯϬyϰϮϬ

6,1 ',63(16$'25 &21 ',63(16$'25

¼ ¼

¼

ZZ/dK DKs/> Ϯ ZZ/d Z Z/dK K DK DKs/> Ϯ

ŽŵƉŽƐŝĐŝſŶ͗ Ŷ ĂŶĚĞũĂ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶ ĚŝƐƉůĂLJ͕ ƌĞŐƵůĂĐŝſŶ ŵşĐƌŽŵŽƚŽƌ LJ ƵůƚƌĂƐŽŶŝĚŽƐ͕ ŵĂŶĚŽƐ ĚĞů ƐŝůůſŶ͕ ůƵnj͕ ĂŐƵĂ͘ Ŷ DĂŶŐƵĞƌĂ ĐŽŶ ũĞƌŝŶŐĂ ϯ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ DŝŶŝŵĂƚĞ͘ Ŷ DĂŶŐƵĞƌĂ ĐŽŶ ƵůƚƌĂƐŽŶŝĚŽƐ tW ͘ Ŷ DĂŶŐƵĞƌĂ ĐŽŶ ŵşĐƌŽŵŽƚŽƌ E y E^< ůƵnj ůĞĚ͘ Ŷ DĂŶŐƵĞƌĂ ƉĂƌĂ ƚƵƌďŝŶĂ ĐŽŶ ůƵnj͘ Ŷ DĂŶŐƵĞƌĂ ƉĂƌĂ ƚƵƌďŝŶĂ ĐŽŶ ůƵnj͘ Ŷ ƐĐƵƉŝĚĞƌĂ ŐŝƌĂƚŽƌŝĂ ĞŶ ĐŽůŽƌ ƚĂƉŝĐĞƌşĂ͘ Ŷ ĂŶĚĞũĂ͘ Ŷ ƌĂnjŽ ĂƵdžŝůŝĂƌ ĂƌƚŝĐƵůĂĚŽ͕ ŵĂŶĚŽƐ ƐŝůůſŶ͕ ũĞƌŝŶŐĂ͘ Ŷ >ĄŵƉĂƌĂ ŝĚ ƐƚĞƌ ĐŽŶ ůƵnj ůĞĚ͘ Ŷ ƌĂnjŽ ĐŽŶ ŵŽŶŝƚŽƌ E KsK ϭϳ ͘͞ Ŷ ^ŝůůſŶ ĐŽŶ ĂƉŽLJĂďƌĂnjŽ ŝnjƋƵŝĞƌĚŽ͘ Ŷ ϰ ŵĞŵŽƌŝĂƐ͕ ĞŶũƵĂŐƵĞ LJ ƉƵĞƐƚĂ Ă ĐĞƌŽ͘ Ŷ ƉŽLJĂ ĐĂďĞnjĂ ĂƌƚŝĐƵůĂĚŽ͘

&RQ GLVWULEXLGRUHV GH JXDQWHV GH PDVFDULOODV GH FiQXODV DVSLUDFLyQ GH VHUYLOOHWDV GH EDEHURV GH YDVRV GH MDEyQ

¼

EDQGHMDV WRPDV GH FRUULHQWH HVPDOWDGR EODQFR PHGLGDV [ [ ͘

¼

¼

¼

0HJDOX[ /(' 0HJDOX[ 0XOWL :DYH 0HJDOX[ /HG

0XOWL :DYH

0HJDOX[ /HG

¼ 0XOWL :DYH

¼

0RG 7HFKQH 6WDQGDUG ;

7DPELpQ ODV KDFHPRV D VX PHGLGD PDJQLILFDFLRQHV KDVWD [

0RG ; \ ;

2IHUWD GHVGH

¼

ƵƚŽĐůĂǀĞ z FiPDUD DFHUR LQR[LGDEOH FDSDFLGDG GH OWV GRV FOLFORV GH & y & VHFDGR DXWRPiWLFR YDFLR WHUPRGLQiPLFR

¼

6 6KDUN

6KDUN 9

FLOLQGUR O PLQ

FLOLQGURV VHFDGRU O PLQ

¼

¼

3RZHU 9 FDUHQDGR G% FLOLQGURV FRQ VHFDGRU O PLQ

¼

2ZDQG\ 5; '&

Ɣ 3XQWR IIRFDO GH Ɣ 3XQWR IRFDO GH Ɣ 3DQWDOOD /&' GH SXOJDGDV Ɣ

Ϯ͘ϭϬϬΦ

SO PP

PP HVSHVRU

2QH

ĂƉƚĂĚŽƌ ŝŶƚƌĂŽƌĂů ĚŝƌĞĐƚŽ Ă h^

¼

99HUDYLHZHSRFV ' )

&RQVXOWDU SUHFLR

6LQ WHOH &RQ WHOH

ŽŶƐƵůƚĂƌ ƉƌĞĐŝŽ ŽŶƐƵůƚ Ăƌ ƉƉƌĞĐĐŝŽŽ

&$/,'$' ),$%,/,'$' (5*2120Ë$

3$7$9,80 ),)7< 3 3$ $7$9,80 ),)7< <

(66( 3/86

&$59,1* 5

81,9(56$/ 723 81,9(56$/ 723

>/E ^^ ͕ ƐŝŶſŶŝŵŽ ĚĞ ĐĂůŝĚĂĚ͕ ĐŽŶ ůĂ ĞƌŐŽŶŽŵşĂ >/E ^^ ͕ ƐŝŶſŶŝŵŽ ĚĞ ĐĂůŝĚĂĚ͕ ĐŽŶ ůĂ ĞƌŐŽŶŽŵş şĂ Ě ƚŽĚ ĚĞ ƚŽĚĂ ůĂ Ő ĂŵĂ KD^͕ ĂŚŽƌĂ ƵŶ ƉĂƐŽ ŵĄƐ ĐŽŶ Ğů ͕ ĂŚŽƌĂ ƵŶ ƉĂƐŽ ŵĄƐ ĐŽŶ ĞĞů ĚĞ ƚŽĚĂ ůĂ ŐĂŵĂ ^^ W>h^͘ ^^ W W>h^͘

-HULQJD IXQFLRQHV 0LQLPDWH 8OWUDVRQLGRV 7.'

0tFURPRWRU LQGXFFLyQ 16. FRQ OX] OHG 0DQJXHUD SDUD WXUELQD FRQ OX] %DQGHMD /iPSDUD OHG 0$,$ $ GH )DUR /iPSDUD OHG 0$,$ GH )DUR %UD]R DX[ GH FiQXODV GH GREOH DUWLFXODFLyQ 6LOOyQ PHPRULDV HQMXDJXH \ SXHVWD D FHUR R 6LOOyQ PHPRULDV HQMXDJXH \ SXHVWD D FHUR

RIHUWD ODQ]DPLHQWR

¼ DxRV GH JDUDQWtD

LPDJHQ HTXLSR FRQ HOHPHQWRV DGLFFLRQDOHV LPDJ LPDJHQ HQ HTX HTXLSR LSR FRQ FRQ HOHP HOHPHQW HQWRV RV DGL DGLFFL FFLRQD RQDOHV OHV

LYD QR LQFOXLGR RIHUWDV YiOLGDV KDVWD VDOYR HUURU WLSRJi¿FR LLY LYD QR LYD QR LQF LQF QFOOX OXLG LGR R RI R RIH IHUW UWDV WDV YiO YiO iOLG LGDV LG DV KDV KDV DVW VWD WD

VD VDOY VDO VD OYR HU OYR HUUR HU UR RU WL WLSR WL S Ji SR J ¿F ¿FR R R