Reporte especial Evolución del consumo

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REPORTE ESPECIAL EVOLUCIÓN DEL CONSUMO EN MÉXICO 2010-2014

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REPORTE ESPECIAL EVOLUCIÓN DEL CONSUMO EN MÉXICO 2010-2014

REPORTE ESPECIAL: EVOLUCIÓN DEL CONSUMO EN MÉXICO 2010-2014

INTRODUCCIÓN La variable consumo es el principal motor de la economía en cualquier región o país del orbe. Dentro del Producto Interno Bruto, tiene un peso muy importante y en el caso de México representa casi 2/3 partes del mismo. En los últimos años, y a raíz de la crisis financiera mundial, se ha comentado mucho sobre el pobre desempeño de la economía mexicana, su lenta recuperación y en general, el crecimiento económico nacional que ha sido muy bajo.

Al final de cuentas, es el consumo la parte que cristaliza las expectativas de crecimiento de los diferentes sectores de la economía nacional: desde los servicios y el comercio, hasta la manufactura y la construcción, es por ello que es de vital importancia, fortalecer dicha variable de la economía.

Dentro de la literatura económica, la macroeconomía moderna nace con la aportación de Keynes en su obra la Teoría General y en donde plantea un modelo de economía cerrada, es decir, que no existe intercambio comercial con ningún país del exterior, y el cual plantea que los componentes de la demanda son el consumo y la inversión.

En este modelo Keynes concibe al consumo como una variable que depende del nivel de ingreso disponible corriente1. De acuerdo con el modelo keynesiano, el grado en el que las familias gasten su ingreso en consumir bienes y servicios, dependerá de cuanto ganen, es por eso que en la actualidad este enfoque se sigue utilizando y se habla de la necesidad de fortalecer el consumo interno por medio de la generación de empleos y fuentes de 1

Una explicación más detallada sobre este modelo se puede revisar en el siguiente documento: http://www.redalyc.org/pdf/376/37602306.pdf

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trabajo que les permita a los trabajadores y sus familias impulsar la demanda agregada a través del componente de consumo privado.

Prospecta presenta el siguiente reporte especial que analiza el comportamiento del consumo privado y su evolución en los últimos dos años, con el objetivo de comprender cuál ha sido su aporte al crecimiento de la demanda agregada en su conjunto, así como ser un análisis de referencia para la toma de decisiones.

EVOLUCIÓN DEL CONSUMO PRIVADO 2010-2014

Seguir la evolución del consumo privado es muy importante para comprender como la economía de México ha mantenido su senda de crecimiento. De acuerdo con información publicada por el INEGI, la Oferta y Demanda global de bienes y servicios se monitorea de forma trimestral y con algunas distinciones: la serie ajustada por semana santa, desestacionalizada o tendencia-ciclo. Por su parte, la demanda global se integra por: consumo privado, consumo de gobierno, formación bruta de capital fijo y exportación de bienes y servicios.

En los últimos 5 años, la demanda total y el consumo privado han tenido un comportamiento muy similar, tal como se observa en la gráfica 1 (utilizando series originales).

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Gráfica 1 Demanda total y Consumo privado, crecimiento anual trimestral (%) A precios constantes

Fuente: elaboración Prospecta con datos del INEGI

A partir del segundo trimestre de 2010, la dinámica de la demanda agregada ha venido a menos hasta el último trimestre de 2013, a partir de esa fecha se observa un ligero repunte. El mayor crecimiento registrado en los últimos años fue precisamente en 2T-2010, cuando se alcanzó una cifra de 11.22% y desde entonces no ha se ha tenido un crecimiento con doble digito. Por su parte, el componente de consumo interno, siguiendo una pauta similar en la trayectoria de crecimiento, es en el 2T-2010 y 1T-2012, en las que se registran las mayores tasas anuales de crecimiento, alcanzando cifras del 7.4 y 7.5%, respectivamente.

En 2014, el crecimiento promedio de la Demanda global fue de 2.97%, en tanto que el componente de consumo privado tuvo un crecimiento promedio de 1.97%, un punto porcentual menos que la demanda en su conjunto (con series originales).

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Gráfica 1 Crecimiento anual promedio Demanda agregada y Consumo privado, (%)

Fuente: elaboración Prospecta con datos del INEGI

Es 2010, cuando se registra el mayor crecimiento anual tanto para la Demanda como para el Consumo, con cifras del 8.3 y 5.7%, respectivamente. A partir de este año, tanto la demanda como el componente de consumo han tenido una tendencia a la baja y en el año pasado se registra un leve crecimiento en la demanda, pero el consumo permanece por debajo de los dos puntos porcentuales, cuando en años anteriores había tenido un crecimiento similar al de la demanda.

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En el siguiente gráfico se observa el comportamiento del consumo privado, pero ajustado por el efecto calendario 2, por estacionalidad y por tendencia-ciclo.

Gráfica 2 Crecimiento del Consumo interno, % Varios ajustes

Fuente: elaboración Prospecta con datos del INEGI

En el último trimestre de 2014, el crecimiento anual, con datos desestacionalizados, que registró el consumo privado fue de 2.73%, cifra superior a la que registro un año previo al alcanzar una cifra de 1.02%, pero ambos datos fueron inferiores a lo que se registró en el mismo periodo de los años previos (2010, 2011 y 2012), cuando en promedio el consumo creció a tasas de 4.6%, en cada uno de los años. Al igual que con datos originales, los periodos en los cuales el consumo registró las tasas

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También conocido como ajuste por semana santa.

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más elevadas de crecimiento, durante los años en mención, fueron el 2T-2010 y el 1T-2012, con tasas del orden del 7% y del 6.2 por ciento.

En el caso del crecimiento del consumo, con tendencia-ciclo, se registra una evolución inconsistente, con altibajos y no muestra un claro panorama sobre el comportamiento futuro de la variable. Con la información analizada del INEGI, se tiene que el 4T-2014 tuvo un crecimiento trimestral superior (0.4%) al registrado en el mismo periodo del año previo (0.2%), pero sin compararse con el crecimiento del último trimestre de los 3 años anteriores (tuvieron un crecimiento promedio de 1.1%).

CONSIDERACIONES FINALES El año 2014, tuvo un mejor comportamiento tanto en la demanda agregada, en comparación con el año previo, pero sin acercarse al desempeño que tuvo durante los 3 años anteriores. Por su parte, el consumo privado tuvo un menor desempeño que lo registrado en los años previos, con crecimiento anual de 1.97%, muy por debajo de lo que se observó en los 4 años previos. El consumo, sin duda ha sido uno de los principales factores que no han permitido consolidar el crecimiento y la recuperación económica del país, a pesar de las políticas monetarias expansivas que ha implementado el banco central de México para impulsar el consumo interno.

Por ello, algunos analistas coinciden en emprender acciones que fortalezcan el mercado interno y el hecho de poner énfasis en el monitoreo de las decisiones que en el futuro pueda tomar la Fed en la normalización de su política monetaria. Al momento de incrementar Estados Unidos, las tasas de interés, el Banco de México se enfrentará a la decisión de si es conveniente también incrementar la tasa de referencia, para ser atractivo a los capitales extranjeros, con el consecuente efecto de desincentivar el consumo interno, vía un incremento de las tasas del crédito al consumo.

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