Aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo en la “Clínica Max Medical” by Pontificia Universidad Católica del Ecuador sede Santo Domingo PUCE SD

CARÁTULA

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección Académica - Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

APLICACIÓN DE TÉCNICAS DE PLANEACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO EN LA “CLÍNICA MAX MEDICAL” EN LA CIUDAD DE SANTO DOMINGO PARA EL AÑO 2015.

Trabajo de titulación previo a la obtención del título de Ingeniero en Contabilidad y Auditoría CPA

Línea de Investigación: Análisis, Administración y Planificación Financiera Empresarial

Autores: HIPATTYA MISCHELL MATUTE CORDERO JEFFERSON LEONARDO SÁNCHEZ MORALES

Director: Ph. D. MIKEL UGANDO PEÑATE

Santo Domingo – Ecuador Febrero, 2016

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección Académica - Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

HOJA DE APROBACIÓN

APLICACIÓN DE TÉCNICAS DE PLANEACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO EN LA “CLÍNICA MAX MEDICAL” EN LA CIUDAD DE SANTO DOMINGO PARA EL AÑO 2015. Línea de Investigación: Análisis, Administración y Planificación Financiera Empresarial

Autores: Hipattya Mischell Matute Cordero Jefferson Leonardo Sánchez Morales

Mikel Ugando Peñate, Ph. D.

DIRECTOR DE LA TRABAJO DE TITULACIÓN

Diego Fabricio Défaz González, MBA.

CALIFICADOR

Piedad Elizabeth Alarcón Toabanda, Mg.

CALIFICADORA

Hernán Oswaldo Maldonado Pazmiño, Mg.

DIRECTOR DE LA ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES Santo Domingo – Ecuador Febrero, 2016

iii

DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD

Yo, Hipattya Mischell Matute Cordero, portadora de la cédula de ciudadanía N° 171410665-3, declaro que los resultados obtenidos en la investigación que presenta como informe final, previo a la obtención del Grado de Ingeniero, son absolutamente originales, auténticos y personales. En tal virtud, declaro que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de nuestra y exclusiva responsabilidad legal y académica.

Hipattya Mischell Matute Cordero CI. 171410665-3

DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD

Yo, Jefferson Leonardo Sánchez Morales, portador de la cédula de ciudadanía Nº 172267185-4, declaro que los resultados obtenidos en la investigación que presenta como informe final, previo a la obtención del Grado de Ingeniero, son absolutamente originales, auténticos y personales. En tal virtud, declaro que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de nuestra y exclusiva responsabilidad legal y académica.

Jefferson Leonardo Sánchez Morales CI. 17226718-5

AGRADECIMIENTO

En primer lugar damos infinitamente las gracias a Dios por habernos acompañado y guiado a lo largo de nuestra carrera, por ser nuestra fortaleza en los momentos de debilidad y por brindarnos una vida llena de aprendizajes, experiencias y sobre todo de felicidad entregándonos la fuerza y el valor para culminar esta etapa de nuestras vidas. Agradecemos también la confianza y el apoyo incondicional brindado por parte de nuestros padres, que sin duda alguna en el trayecto de nuestras vidas han demostrado su cariño y afecto, corrigiendo nuestras faltas y celebrando nuestros triunfos. Gracias al Doctor Mikel Ugando por creer en nosotros, y ser un excelente guía en este trabajo de titulación, por haber compartido sus conocimientos profesionales y brindado la oportunidad de desarrollar nuestro proyecto de tesis, gracias por los consejos, la paciencia y sobre todo la gran amistad que hemos logrado. A la Doctora María Elina Segarra propietaria de la Clínica Max Medical, por permitirnos ejecutar esta investigación en la misma y brindarnos el apoyo necesario para la culminación de nuestro trabajo de titulación. De igual manera, agradecer a la Pontificia Universidad Católica del Ecuador, Escuela de Ciencias Administrativas y Contables, por permitirnos llevar a cabo nuestra formación profesional, por entregarnos los conocimientos necesarios para aplicarlos en nuestra nueva etapa de nuestras vidas.

DEDICATORIA

Dedicamos este trabajo de disertación primeramente a Dios, por darnos la vida y guiarnos por el buen camino, entregándonos las fuerzas para seguir adelante y permitirnos el haber llegado a este momento tan importante de nuestra formación profesional. A nuestros padres, por ser el pilar fundamental, demostrarnos su cariño, consejos, amor y ayuda en los momentos difíciles. Además nos han enseñado durante todo este tiempo valores, principios, empeño y sobre todo perseverancia y coraje para conseguir todos nuestros objetivos. Los queremos mucho, este proyecto de tesis va por ustedes. A nuestra familia, amigos y cada una de las personas que sin duda alguna fueron parte de nuestra vida universitaria de los cuales hemos recibido todo el apoyo necesario durante este largo camino de preparación profesional.

“Confía, pronto te darás cuenta que lo que hoy parece un sacrificio, mañana se convertirá en el mayor logro de tu vida”

vii

RESUMEN

La planeación financiera a corto plazo en Ecuador es aplicada en muy pocas empresas, lo que ocasiona una incorrecta toma de decisiones, afectando directamente en sus finanzas, esto se debe, al desconocimiento del tema administrativo financiero por parte de los directivos de la organización, provocando inversiones erróneas y como consecuencia de ello, generan pérdidas, hasta inclusive el cierre de muchas empresas. Estas medidas se pueden solucionar a través de decisiones operativas en el marco de la planeación financiera, las cuales permitirán conocer la liquidez del negocio y la situación de caja que es uno de los principales factores financieros que se evalúa en una organización. En este contexto, se ha desarrollado la presente investigación en la clínica Max Medical, con el objetivo de aplicar técnicas de planeación financiera a corto plazo, que contribuyan a la determinación de necesidades de financiamiento y mejoramiento del proceso de toma de decisiones para el año 2015. Tomando en cuenta aspectos teóricos relacionados con la planeación financiera a corto plazo y las técnica que se utilizarán para el análisis financiero, para posterior a ello, examinar sus estados financieros mediante las técnicas de análisis comparativo e indicadores financieros; a partir de ello se elaboran Presupuestos de Efectivo y Estados Financieros Proformas que serán los encargados de proyectar los rubros de entrada y salida de efectivo para el año 2015, y por último se evalúa el riesgo de las previsiones realizadas mediante el uso de la estadística descriptiva y los presupuestos alternativos. Para el desarrollo de la investigación se han empleado métodos estadísticos, entrevistas y lectura de diferentes libros para comprender el tema financiero. La fuente informativa la conforman los estados financieros anuales otorgados por la empresa Servicont.

viii

ABSTRACT

In Ecuador, few companies apply short term financial planning. This is due to the fact that directors of the organization lack knowledge about finance administrative topics. As a result, incorrect decisions were being made that has a direct effect to the company´s finances, resulting to investment loss and closure of companies. This issue can be solved through operational decisions within the framework of financial planning, which will allow the business to meet liquidity and cash position which is one of the main financial factors being evaluated in a organization. In this context, the research has been developed in Max Medical Clinic, with the aim of applying techniques in short term financial planning in order to know the financing needs and improve the decision – making process by 2015. Considering the theoretical aspects of short term financial planning and techniques to be used for financial analysis, the researchers examined the financial state using the comparative analysis technique and financial indicators; from this they will develop “Cash Statements and Financial Budgets” (Presupuestos de Efectivo y Estados Financieros Proformas) which will be responsable for projecting the coming in and going out of cash for the year 2015 and finally, the forecast risk is evaluated by using descriptive statistics and alternative budgets. Fort he development of the research, statistical methods, interviews and perusal of books were done to have a better grasp of the financial system. The source of information conforms within the anual financial statements issued by the Servicont Company.

ÍNDICE PORTADA.................................................................................................................................. i HOJA DE APROBACIÓN ........................................................................................................ii DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD ...................................... iii DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD ....................................... iv AGRADECIMIENTO ............................................................................................................... v DEDICATORIA ....................................................................................................................... vi RESUMEN ..............................................................................................................................vii ABSTRACT ........................................................................................................................... viii ÍNDICE DE TABLAS ........................................................................................................... xiii ÍNDICE DE FIGURAS.......................................................................................................... xiii ÍNDICE DE ANEXOS ........................................................................................................... xiv 1.

INTRODUCCIÓN..................................................................................................... 1

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA .................................................................. 3

2.1

Antecedentes ......................................................................................................................... 3

2.2

Problema de investigación .................................................................................................... 4

2.2.1

Delimitación del problema .................................................................................................... 4

2.2.2

Formulación del problema .................................................................................................... 4

2.2.3

Sistematización ..................................................................................................................... 5

2.3

Justificación de la investigación ........................................................................................... 5

2.4

Objetivos de investigación .................................................................................................... 7

2.4.1

Objetivo General ................................................................................................................... 7

2.4.2

Objetivos Específicos............................................................................................................ 7

2.5

Hipótesis ............................................................................................................................... 7

MARCO REFERENCIAL ........................................................................................ 8

3.1

Planeación Financiera ........................................................................................................... 8

3.2

Proceso de planeación financiera a corto plazo .................................................................... 9

3.3

Análisis del proceso financiero de la empresa .................................................................... 13

x 3.4

Estados Financieros ............................................................................................................ 13

3.4.1

El Balance de Situación o Estado de Situación Financiera ................................................. 14

3.4.2

Estado de Resultados Integrales o Estado de pérdidas y ganancias .................................... 14

3.4.3

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.......................................................................... 15

3.4.4

Estado de flujos de Tesorería .............................................................................................. 15

3.4.5

Notas Aclaratorias o Anexos. ............................................................................................. 16

3.5

Análisis de los Estados Financieros .................................................................................... 16

3.5.1

Razones Financieras............................................................................................................ 18

3.5.1.1

Las Razones de Liquidez .................................................................................................... 19

3.5.1.2

Las Razones de Actividad ................................................................................................... 19

3.5.1.3

Razones de Apalancamiento ............................................................................................... 20

3.5.1.4

Las Razones de Rentabilidad .............................................................................................. 21

3.5.2

Método de análisis Du Pont ................................................................................................ 22

3.5.3

El Análisis Comparativo ..................................................................................................... 23

3.5.4

Origen y aplicación de Fondos............................................................................................ 24

3.5.5

Estado de Flujo de Efectivo ................................................................................................ 27

3.6

Técnicas de la Planeación Financiera a corto plazo ............................................................ 33

3.6.1

Presupuesto de efectivo....................................................................................................... 34

3.6.2

Estado de Resultado Proyectado ......................................................................................... 39

3.6.3

Balance General Proyectado ............................................................................................... 40

3.6.4

El método de fórmula.......................................................................................................... 42

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ....................................................... 44

4.1

Enfoque de investigación .................................................................................................... 44

4.1.1

Enfoque cuantitativo ........................................................................................................... 44

xi 4.1.2

Enfoque cualitativo ............................................................................................................. 44

4.2

Técnicas e instrumentos de recogida de datos .................................................................... 46

4.2.1

Población ............................................................................................................................ 46

4.2.2

Muestra ............................................................................................................................... 46

4.2.3

Variable Independiente ....................................................................................................... 46

4.2.4

Variables Dependiente ........................................................................................................ 46

4.3

Técnicas de análisis de datos .............................................................................................. 47

RESULTADOS ....................................................................................................... 48

5.1

Discusión y análisis de los resultados ................................................................................. 48

5.1.1

Características generales de la clínica “Maxbariatrico Medical”........................................ 48

5.1.2

Estructura organizacional.................................................................................................... 49

5.1.3

Misión ................................................................................................................................. 50

5.1.4

Visión .................................................................................................................................. 50

5.1.5

FODA.................................................................................................................................. 51

5.1.6

Entorno Empresarial ........................................................................................................... 52

5.2

Propuesta ............................................................................................................................. 54

5.2.1

Análisis de los indicadores o ratios financieros .................................................................. 54

5.2.2

Indicadores de liquidez a corto plazo .................................................................................. 54

5.2.3

Indicadores de endeudamiento ............................................................................................ 55

5.2.4

Indicadores de actividad ..................................................................................................... 56

5.2.5

Indicador de rentabilidad .................................................................................................... 58

5.2.6

Tabla general....................................................................................................................... 59

5.2.7

Análisis Comparativo.......................................................................................................... 59

5.3

Análisis de Antigüedad de las Cuentas por Cobrar ............................................................. 63

xii 5.3.1

Análisis de Antigüedad de las Cuentas por Pagar ............................................................... 64

5.3.2

Estado de origen y aplicación de fondos............................................................................. 65

5.3.3

Estado de flujo de efectivo .................................................................................................. 66

5.3.4

Consideraciones sobre la planeación financiera a corto plazo en la Clínica Max Medical 67

5.4

Elaboración del Presupuesto de efectivo y los Estados Financieros Proformas mediante la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo. ........................................... 68

5.4.1

Elaboración del Presupuesto de Efectivo ............................................................................ 68

5.4.2

Caracterización de los flujos de caja ................................................................................... 69

5.4.3

Determinación del efectivo requerido para operaciones ..................................................... 70

5.4.4

Confección y análisis del presupuesto de efectivo .............................................................. 71

5.4.5

Cálculo del riesgo de las previsiones. ................................................................................. 80

5.4.6

Determinación de los fondos externos requeridos .............................................................. 81

5.4.7

Elaboración de Estados Proforma ....................................................................................... 82

5.5

Evaluar el riesgo de las previsiones realizadas mediante el uso de la estadística descriptiva y los presupuestos alternativos. .......................................................................................... 86

5.6

Estrategias de la administración eficiente del efectivo ....................................................... 87

5.7

Conclusiones ....................................................................................................................... 92

5.8

Recomendaciones ............................................................................................................... 93

5.9

Bibliografía ......................................................................................................................... 94

Anexos…… ............................................................................................................................. 98

xiii

ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1: Indicadores de Liquidez a corto plazo ....................................................................... 54 Tabla 2: Indicadores de Endeudamiento .................................................................................. 55 Tabla 3: Indicadores de Actividad ........................................................................................... 56 Tabla 4: Indicadores de Rentabilidad ...................................................................................... 58 Tabla 9: Análisis de Antigüedad de las Cuentas por Cobrar ................................................... 63 Tabla 10: Análisis de Antigüedad de las Cuentas por Pagar ................................................... 64 Tabla 11: Estado de origen y aplicación de fondos ................................................................. 65 Tabla 12: Estado de flujo de efectivo ...................................................................................... 66 Tabla 13: Patrones de cobros y pagos ...................................................................................... 70 Tabla 14: Resultado de la aplicación del modelo de Gitman................................................... 71 Tabla 15: Patrones de cobro y pago propuestos....................................................................... 72 Tabla 16: Cálculo del efectivo requerido para operaciones ..................................................... 72 Tabla 17: Presupuesto de Efectivo Optimista. Año 2015 – Variante I .................................... 74 Tabla 18: Presupuesto de Efectivo más Probable. Año 2015 – Variante I .............................. 75 Tabla 19: Presupuesto de Efectivo Pesimista. Año 2015 – Variante I .................................... 76 Tabla 20: Presupuesto de Efectivo Optimista. Año 2015 – Variante II................................... 77 Tabla 21: Presupuesto de Efectivo más Probable. Año 2015 – Variante II ............................. 78 Tabla 22: Presupuesto de Efectivo Pesimista. Año 2015 – Variante II ................................... 79 Tabla 23: Estadígrafos de posición y dispersión para la variante I.......................................... 80 Tabla 24: Estadígrafos de posición y dispersión para la variante II ........................................ 81 Tabla 25: Estado de Pérdidas y Ganancias Proforma .............................................................. 83 Tabla 26: Balance General Proforma ...................................................................................... 85

ÍNDICE DE FIGURAS Figura 1. Proceso de planeación financiera a corto plazo ........................................................ 10 Figura 2. Razones de Liquidez................................................................................................. 19 Figura 3. Razones de Actividad ............................................................................................... 20 Figura 4. Razones de Apalancamiento..................................................................................... 20 Figura 5. Razones de Rentabilidad .......................................................................................... 21 Figura 6. Modelo General de Presupuesto de Efectivo............................................................ 35 Figura 7. Organigrama de la clínica Max Medical .................................................................. 50 Figura 8. Matriz FODA............................................................................................................ 51 Figura 9. Estrategia de la administración eficiente del efectivo .............................................. 89

xiv

ÍNDICE DE ANEXOS Anexo 1. Tabla general de ratios financieros........................................................................... 98 Anexo 2. Análisis Horizontal - Balance General ..................................................................... 99 Anexo 3. Análisis Vertical - Balance General ....................................................................... 100 Anexo 4. Análisis Horizontal – Estado de pérdidas y ganancias ........................................... 101 Anexo 5. Análisis Vertical – Estado de pérdidas y ganancias ............................................... 102 Anexo 6. Estado de pérdidas y ganancias 2013 ..................................................................... 103 Anexo 7. Estado de pérdidas y ganancias 2014 ..................................................................... 104 Anexo 8. Balance General 2013 ............................................................................................ 105 Anexo 9. Balance General 2014 ............................................................................................ 106 Anexo 10. Carta de Impacto “Max Medical” ........................................................................ 107

1 1

1. INTRODUCCIÓN Desde la antigüedad, la planeación ha sido caracterizada como un instrumento administrativo y financiero aplicada en diferentes ámbitos para beneficio del hombre, a principios de siglos ha existido la planificación financiera, tomando como ejemplo la época egipcia donde coordinaban cada proceso de elaboración de las pirámides, desde ese momento, ya se delegaba funciones y por ende realizaban una previa planeación, se puede mencionar entre estos, el tiempo de duración, las personas necesarias para elaborarlas, entre otros. La planeación financiera concede a la empresa la implementación de estrategias financieras a través del análisis de sus estados financieros, con el objetivo de lograr que su dinero se invierta en instrumentos financieros y que estos generen rentabilidad, es por ello que, las organizaciones deben realizar una adecuada planeación financiera que permitirá minimizar el riesgo e incrementar su valor en el mercado. Muchos autores como Gitman y Lawrence, mencionan a la planeación financiera como una herramienta de gestión administrativa que beneficia directamente a los negocios, por ende, sirve como un indicador que evidencia el presente y futuro del área financiera de la empresa, esto permite tomar decisiones correctas, garantizando la situación económica de la organización. En Ecuador, son pocas las empresas que realizan una adecuada planeación financiera dando como resultado el cierre de muchas de ellas por falta de estudios de mercado o en muchos de los casos desconocimiento del tema financiero, es decir, no realizan un presupuesto master antes de emprender su negocio; es indispensable que los gerente acudan a profesionales para que satisfagan todas sus inquietudes y emprender nuevas inversiones.

En la actualidad, la Clínica Max Medical dedicada a la prestación de servicios de salud en la ciudad de Santo Domingo carece de una planeación financiera que establezca los fondos necesarios que serán destinados para cada departamento. De esta manera, se trata de reducir el impacto que puede ocasionar el no contar con una planeación adecuada, además, ayudarlos a crear presupuestos y estrategias financieras que les permita tomar decisiones correctas y por supuesto cubrir con todas sus necesidades en el tiempo estimado garantizando su futuro empresarial. Ante la problemática que presenta actualmente la Clínica Max Medical, se plantea la aplicación de técnicas de planeación financiera, en el que se establezca los lineamientos que se deberían implementar dentro de todos y cada uno de los departamentos a través del análisis de Estados Financieros con el fin de crear Balances proformas que ayuden a mejorar su situación actual en el mercado. Para el desarrollo de Balances Proformas se llevará a cabo un análisis global de la empresa, para estudiar su situación actual y a partir de ella, conocer si los rubros destinados a cada departamento se encuentran bien enfocados, asimismo, desarrollar indicadores financieros que permitan conocer la situación real de la organización.

2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

2.1 Antecedentes Max Medical S.A. es una clínica privada legalmente constituida en el Ecuador ubicada en la ciudad de Guayaquil desde el año 2004, fundada por el Doctor Max Torres, quien posterior a esto, formó su primera franquicia en la ciudad de Santo Domingo de los Tsáchilas en el año 2009 con el apoyo de la Dra. María Elina Segarra, Dr. César Segarra y la Dra. Jenny Baca. Desde el 2010, la clínica pasa a ser propiedad de la Dra. María Elina Segarra y Dra. Jenny Baca quien ocupa el cargo de gerencia de la misma, a partir de ese momento decide ampliar la gama de servicios, para cubrir la demanda insatisfecha en ramas como ginecología y obstetricia. En el año 2012 la clínica mejora sus instalaciones con el fin de cumplir con estándares de calidad exigidos por el Gobierno. Actualmente se encuentran ubicados en la calle Gonzalo Díaz y Av. 6 de Noviembre tras el estadio Obando y Pacheco El departamento financiero y gestión de talento humano de la clínica lo maneja Servicom una empresa que brinda servicios contables, tributarios y asesoría financiera, los mismos que se encargan de realizar sus obligaciones tales como: declaraciones mensuales de IVA y Retención en la fuente que son presentadas al Servicio de Rentas Internas (SRI) y el desarrollo de sus estados financieros mensuales y anuales presentados a la Superintendencia de Compañías, cabe mencionar que los socios carecen de conocimientos en el área financiera ocasionando, la falta de toma de decisiones referentes a sus finanzas. La clínica Max Medical durante los seis años en el mercado no ha desarrollado un adecuado sistema de planeación financiera, lo que ocasionó que hace dos años atrás entrara en pérdidas, originada por varios factores, uno de ellos fue, la falta de control en sus gastos al no contar con un registro de ingresos y egresos de los medicamentos, lo que ocasionó un

gasto innecesario, además que, en sus primeros años de funcionamiento redujo el nivel de cirugías debido a una negligencia médica que fue la causa principal de sus pérdidas, cabe mencionar que en sus inicios ofertaban servicios para un segmento en particular, lo que causó la dependencia de su actividad primordial. El desarrollo de la presente investigación tiene como objetivo la aplicación de técnicas de planeación financiera que ayudará mediante la creación de Balances proformas e indicadores mejorar la situación financiera de la organización con el fin de que los socios puedan tomar decisiones para asegurar el futuro organizacional.

2.2 Problema de investigación 2.2.1 Delimitación del problema La Clínica Max Medical en el período de 2013 – 2015, ha presentado manifestaciones donde se puede observar la falta de una adecuada planeación en el área de finanzas, es por ello que, el objetivo de este trabajo de titulación, es la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo, que sirvan de ayuda para proyectar futuros ingresos y egresos, mediante la creación de balances proformas y aplicación de indicadores financieros, para que, de esta manera la empresa pueda tomar decisiones acertadas en la gestión de su efectivo a corto plazo. 2.2.2 Formulación del problema

Carencia en la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo de los flujos de efectivo en Clínica Max Medical.

2.2.3 Sistematización 

¿Cuáles son las características de la empresa en cuanto a su actividad económica y de gestión operativa a corto plazo?



¿Cuáles son las técnicas de planeación financiera a corto plazo que se puede aplicar a la empresa para una gestión eficiente?



¿Cuál sería el efecto de estas técnicas en la situación financiera a corto plazo?

2.3 Justificación de la investigación La planeación financiera es un proceso por el cual la empresa se somete a un análisis exhaustivo que permite conocer la situación actual de la organización y a partir de este, tomar mejores decisiones que logren consigo el adecuado manejo de sus activos, pasivos y de sus cuentas con mayor impacto que puedan influir en la organización. (Jiménez, 2010) Por otro lado, la planeación financiera como una sucesión de pasos que la empresa debe aplicar para la creación de sus presupuestos, estos servirán de apoyo para las futuras inversiones o adquisiciones que el negocio desee realizar, además menciona la formación de un comité presupuestal, en donde los encargados estarán en la obligación de supervisar y autorizar las partidas presupuestales y de este modo monitorear los rubros correspondientes reduciendo el riesgo e incrementando la seguridad financiera. (Levy, 2012)

El desarrollo de la presente investigación beneficiará a la Escuela de Ciencias Administrativas y Contables, ya que, a través de la realización de esta investigación de campo, ayuda a los estudiantes a conocer la realidad empresarial, creando jóvenes emprendedores y con mayor criterio al momento de emitir una opinión; a la Clínica Max Medical en la implementación de Balance proformas e indicadores financieros que ayuden a

la organización a conocer su situación actual y los beneficios que obtendrá al momento de aplicar la planeación financiera. En lo personal este proyecto es de suma importancia, ya que, no solo beneficiará a la entidad, sino que también, realizará un aporte a la sociedad debido a que nuestro plan está enfocado en los objetivos del Plan Nacional del Buen Vivir y a su vez al Plan de Desarrollo Cantonal – Provincial los cuales garantizan una mejor vida a la comunidad e incrementara la situación económica de nuestro país. Además esta investigación contendrá un análisis global de la organización, por consiguiente, se realizará una investigación de todos los procesos administrativos y financieros con el fin de determinar la existencia de algún error dentro de los procesos, en caso de que existan se implementaran indicadores financieros seguido de Balances proformas para mejorar la calidad de sus operaciones y por supuesto el bienestar de sus inversionistas. Los actores que se encuentran vinculados en el área financiera y gestión de talento humano es la empresa Servicom, la cual, mediante la autorización de la gerente se comprometieron a entregar toda la información financiera para realizar la presente investigación de campo, con el objetivo que lo realizado sea aplicado en sus instalaciones. La Clínica Max Medical cuenta con los recursos necesarios, para emplear la siguiente planeación financiera que se plantea en el desarrollo de este proyecto, ya que, actualmente la empresa no cuentan con una guía financiera, el mismo que permitirá mejorar la eficiencia en el manejo y control de sus recursos financieros, reorganizando la toma de decisiones que contribuirá con la mejora interna de la organización, y de esta manera aportar con procedimientos que ayuden a conocer la rentabilidad que esta obtiene, reduciendo los riesgos.

2.4

Objetivos de investigación

2.4.1 Objetivo General

Aplicar técnicas de planeación financiera a corto plazo en la Clínica Max Medical, que contribuya a la determinación de necesidades de financiamiento y mejoramiento del proceso de toma de decisiones para el año 2015.

2.4.2 Objetivos Específicos



Diagnosticar la situación financiera a corto plazo de la empresa, a partir de la aplicación de técnicas de análisis financiero.



Elaborar el Presupuesto de efectivo y los Estados Financieros Proformas mediante la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo.



Evaluar el riesgo de las previsiones realizadas mediante el uso de la estadística descriptiva y los presupuestos alternativos.

2.5 Hipótesis

La aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo en la Clínica Max Medical, contribuirá al mejoramiento de la gestión financiero – operativo y la toma de decisiones a corto plazo.

3. MARCO REFERENCIAL 3.1 Planeación Financiera En la actualidad existen un sin número de productos y servicios financieros que facilitan a la empresa la ejecución de procesos de planeación financiera, en mucho de los casos los gerentes no realizan un adecuado estudio que encajen a sus necesidades, objetivos y valores. Asegurar el futuro de la organización dependerá de las decisiones que tome la gerencia, es por ello que “la planificación financiera es un proceso que se crea y se adopta basado en las necesidades presentes y la situación actual de la organización, con el fin de manejar apropiadamente sus inversiones, reduciendo el nivel de riesgo”. (Westerfield S. , 2009) Por consiguiente, varios autores financieros recomiendan a la empresa y a sus administradores, identificar los principales objetivos o actividades de la organización tanto presentes como futuras, facilitando la elaboración de un plan y la creación de estrategias apropiadas para ejecutarlas. Una empresa puede fracasar si no cuenta con una adecuada planeación financiera especialmente enfocada en el área de los recursos y de las inversiones, cuando una empresa inicia sus operaciones no toma en cuenta la estimación adecuada de un monto de capital necesario, provocando que la empresa al inicial tenga un exceso de créditos por parte de terceros para poder colocar su empresa en marcha. De igual manera cuando se inicia no se planifica las operaciones provocando una capacidad ociosa, que por lo tanto, repercutirá negativamente en los costos de la producción. La combinación de los factores antes mencionados, se traduce en que las operaciones de la empresa presenten resultados negativos o también que se incurra en pérdidas y por lo tanto inicia un proceso continuo de consumo de su capital, reduciendo su solvencia y su liquidez.

3.2

Proceso de planeación financiera a corto plazo

El proceso de planeación financiera comienza con planes y estrategias financieros a largo plazo, en estos se identifica la misión de la empresa, su visión y los objetivos que aspiran alcanzar, así como la estrategia y acciones a utilizar para lograrlo. (Levy, 2012). A su vez, estos planes a largo plazo guían la formulación de planes y presupuestos a corto plazo; por lo general estos planes y presupuestos a corto plazo ayudan al cumplimiento de los objetivos estratégicos a largo plazo de la empresa. Siendo entonces la planeación financiera a corto plazo o corriente el tema a desarrollar en la presente investigación, se profundizara en su conceptualización y aplicación. Los planes financieros a corto plazo, delimitan las acciones operativas necesarias a ejecutarse, así mismo ayudara a determinar los efectos que las mismas tendrán para la empresa. Generalmente, estos son planes que cubren un periodo de tiempo de 1 a 2 años. Su proceso de elaboración está basado en una serie de datos e información tales como, el pronóstico de ventas, el cual es un pilar principal debido a que se considera una fuente de información importante, además de otros estados operativos y financieros con los cuales se pueden elaborar varios presupuestos operativos, de efectivo y estados financieros pro forma. El pronóstico de ventas es la herramienta por la cual se desarrollaran planes de producción, es decir, se toman en cuenta una serie de estimaciones de las materias primas requeridas, mano de obra directa y los gastos operativos. Una vez que se tiene las estimaciones se puede elaborar un estado de resultado pro forma y un presupuesto de efectivo, esta información en conjunto con los planes de desembolso de efectivo, financiamiento a largo plazo y el balance general del periodo actual, sirven para la elaboración de un balance general proforma.

A continuación se presenta un esquema que resume el proceso de la planeación financiera a corto plazo.

Pronóstico de Ventas

Planes de Producción

Plan Financiero a L/P

Estado de Resultado Pro Forma

Presupuesto de Efectivo

Plan de desembolso por Activos Fijos

Balance General del período actual Balance General Pro Forma

Información necesaria

Sólida para análisis

Figura 1: Proceso de planeación financiera a corto plazo Fuente: Gitman, Lawrence J. Principios de administración financiera. Décima Edición 2003 Elaborado por: Matute M. Sánchez L.

Como se observa, el pronóstico de ventas es el punto de apoyo del cual dependen todas las fases del proceso de planeación financiera. Previendo los ingresos que se obtendrán a partir del pronóstico se podrán estimar también los flujos de efectivo que se espera receptar en la empresa. Sin embargo, se tiene que tomar en cuenta la multitud de factores que pueden afectar a las ventas, tales como, políticas de precio, la competencia, el ingreso disponible, la actitud de los compradores, la aparición de nuevos productos, las condiciones económicas, etc. Es de responsabilidad del departamento de ventas establecer un presupuesto de ventas que tome en cuenta todos los riesgos o situaciones mencionadas anteriormente. Para la elaboración del pronóstico de ventas es necesario tener la información suficiente, la misma que se pueden obtener por medio de fuentes internas y externas o incluso una combinación de ambos.

La información externa consiste en el análisis de las ventas de la empresa y ciertos indicadores económicos que son claves y pueden afectar a las mismas, como por ejemplo el producto interno bruto (PIB), la inflación entre otros. Mientras que la información interna se basa en una encuesta o aceptación de las predicciones de ventas obtenidas por los conductos internos propios de la empresa. Es por ello, que es recomendable que toda empresa tome en cuenta la combinación de los datos tanto internos como externos para la elaboración de las predicciones de ventas finales. Debido a que la información interna proporcionara perspectivas para esperar un nivel determinado de ventas y la información externa incorpora los factores económicos generales al conjunto de ventas esperadas. “Los datos internos dan idea de las expectativas de ventas, en tanto que los datos externos ofrecen la manera de ajustar estas expectativas teniendo en cuenta los factores económicos generales”. (Gitman & Lawrence, 2012) De la misma manera, existen varios métodos para la elaboración de un pronóstico de ventas que, indudablemente, constituye la parte medular de todo presupuesto de ventas. Algunos de estos son intuitivos, otros mecánicos, estadísticos, etc. El método intuitivo es aquel que se basa en la predicción de las personas encargadas de preparar el pronóstico y no se apoya en hechos, lo que lo convierte en un método poco confiable debido a que no puede defender su justificación. Otro método utilizado es el de extrapolación que consiste en suponer que el curso de los acontecimientos continuará en el futuro, es decir, que las ventas del periodo anterior se mantendrán en el periodo futuro, aplicando un porcentaje constante de incremento o un aumento absoluto constante de unidades; este método no es muy apropiado bajo circunstancias dinámicas de mercado. Debido a que da por entender que la empresa se conformara con lo ocurrido en el pasado y lo aplicará en el futuro.

Un tercer método de pronósticos es en el que se emplea un diagrama de dispersión, el cual mediante una gráfica relaciona una serie de números de unidades vendidas con el nivel de algunas variables de importancia que se observaron en periodos de planeación más recientes. Observar la tendencia es otra vía para estimar los niveles de venta, esta es una técnica estadística de carácter mecánico y que guarda mucha similitud con la extrapolación, es decir que al igual que esta, la tendencia supone un porcentaje de aumento o disminución constante en las ventas de cada año adicional, es por ello que confiar en este método por completo puede considerarse un error. Así mismo, existen varios análisis y métodos para elaborar el pronóstico de ventas; la elección del método apropiado no es una tarea nada fácil para quienes son los responsables del mismo. Algunos pueden resultar inadecuados en ciertos casos, mientras que en otros lo mejor es buscar una combinación, de esta manera los resultados pueden ser más acertados. Cabe mencionar que estas técnicas o métodos pueden aplicarse para pronosticar otras partidas en el proceso de presupuesto. La elaboración del plan a corto plazo de una empresa, evidentemente no culmina únicamente con la previsión de los ingresos, costos y gastos, sino que requiere evaluar las proyecciones y análisis de los estados financieros, así como, en qué posición quedara la empresa si dichas proyecciones son las correctas, si el plan satisface los objetivos de los accionistas, si este apoya la estrategia que se planteó a largo plazo pero sobre todo es importante determinar si este plan sirve como solución viable y satisfactoria, desde un punto de vista económico – financiero; para aprovechar las oportunidades y dar frente a los problemas que se susciten de inmediato.

3.3 Análisis del proceso financiero de la empresa Es importante recalcar que antes de un proceso de planeación es necesario hacer un análisis de la situación de la empresa en periodos anteriores. En la obra Fundamentos de Financiación empresarial menciona al respecto “… la comprensión del pasado es un preludio necesario para estudiar el futuro.” (Myers & Stewart C. y Brealey, 1998) A través de un diagnóstico de la situación financiera de una empresa se pueden identificar metas y estrategias de trabajo. Para evaluar la situación financiera de un negocio, se debe empezar por el cálculo y el análisis de las razones financieras, para ello es necesario obtener la información del estado financieros de la empresa, tales como, estado de ingresos, balance general del periodo o periodos que vayan a considerarse para el análisis; entre otros que sean necesarios.

3.4 Estados Financieros Los estados financieros son informes que se utilizan dentro de las empresas o instituciones para dar a conocer a los interesados la situación económica y financiera, además de mostrar los cambios que la empresa ha experimentado dentro de un determinado tiempo o periodo. Esta información es de gran utilidad para la gerencia porque le permite tener una visión global de la situación de la entidad. Estos deben ser elaborados de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA), además de las normas internacionales que los regulan como son las normas internacionales de información financiera (NIIF) y las normas internacionales de contabilidad (NIC). La elaboración de los mismos será a cargo de un contador público reconocido ante la ley como tal o una asesoría contable autorizada.

Según el marco conceptual de las NIIF se establece que el conjunto de estados financieros estará conformado por: 

El balance de situación o Estado de situación financiera



La cuenta de pérdidas y ganancias o Estado de Resultados Integrales



Estado de cambios en el patrimonio neto



Estado de flujos de tesorería o de efectivo



Notas aclaratorias o anexos.

3.4.1 El Balance de Situación o Estado de Situación Financiera “El balance de situación proporciona la información necesaria para conocer la situación económica y financiera de la empresa; es decir, describe su patrimonio en un momento dado, tanto cuantitativa como cualitativamente”. (Bonsón, Cortijo, & Flores, 2009) Es por ello, que el balance de situación constituye un valioso instrumento para la gestión y el control de la entidad, además, sirve como una fuente fundamental para el análisis. Debido a que, este muestra los recursos económicos de la empresa y la estructura financiera – económica es decir, que tan comprometido tiene su patrimonio con terceras personas. 3.4.2 Estado de Resultados Integrales o Estado de pérdidas y ganancias “…la cuenta de pérdidas y ganancias es un estado dinámico que recoge el resultado obtenido por la organización a lo largo de ese ejercicio económico. Este resultado está formado por los ingresos y gastos del mismo, excepto cuando proceda su imputación directa al patrimonio neto, según lo previsto en las normas de registro y valoración” (Bonsón, Cortijo, & Flores, 2009)

Este estado financiero determinara además el trabajo que está realizando la empresa en su gestión debido a que, si se obtienen perdidas dentro de este informe se puede establecer que las estrategias de gestión están siendo mal aplicadas o no funcionan correctamente. 3.4.3 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto El Estado de cambios en el patrimonio es aquel que proporciona una visión completa de la situación inicial del patrimonio neto de la empresa, y de los componentes que lo integran, así como de las variaciones experimentadas para cada uno de ellos a lo largo del ejercicio para, posteriormente, determinar la situación final alcanzada al término del periodo considerado. (Ferrer, 2012) Este estado financiero también muestra el resultado total alcanzado de la entidad durante el periodo determinado, a pesar de que las entidades pequeñas no elaboran este estado, prefieren adaptar un formato que se combine con el de pérdidas y ganancias, logrando así el mismo efecto que es el de mostrar la situación económica – financiera. 3.4.4 Estado de flujos de Tesorería “…el flujo de efectivo es el estado financiero básico que muestra el neto del efectivo al final de un periodo, mediante la discriminación del efectivo recibido o generado y pagado o utilizado dentro de una administración financiera y operativa en las actividades específicas de “operación” “inversión” y “financiación”. “…se diseña con el propósito de explicar los movimientos de efectivo proveniente de la operación normal del negocio, tales como la venta de activos no corrientes o circulantes, obtención de préstamos y aportaciones de accionistas y aquellas transacciones que incluyan disposiciones de efectivo tales como compra de activos no circulantes y pago de pasivos y de dividendos.” (Estupiñán, 2009) Mediante la elaboración de un estado de flujo de efectivo la empresa o entidad puede

determinar valores netos de su efectivo además de como fluctúa a través del tiempo y los diferentes factores que lo motivaran a aumentar o disminuir en el mismo. Una empresa puede simultáneamente tener una cantidad significativa de utilidad neta, calculada por los contadores a base de acumulaciones y aun así, presentar una disminución en el efectivo que podría llegar a ser severa, en efecto muchas empresas necesitan efectivo. 3.4.5 Notas Aclaratorias o Anexos. “Las notas aclaratorias como un informe de carácter narrativo y su objetivo es completar, ampliar y comentar la información contenida en las otras cuentas anuales”. (Déniz & Verona, 2013) Este informe permite a que los usuarios que no dominan materia contable encuentren explicaciones o ampliaciones a ciertas características expuestas en los estados financieros antes mencionados, de tal manera se logra con la característica de los mismos que es la simplicidad.

3.5 Análisis de los Estados Financieros “El análisis de los estados financieros deben existir proporciones, adecuadas o no, entre las distintas partidas integrantes de estos, las cuales ponen a disposición nuevos elementos de juicio para el estudio de la situación financiera de la entidad”. (Ferrer, 2012) El análisis de los estados financieros permite reconocer posibles problemas que puede presentar una entidad, entre los diversos elementos financieros de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes a un mismo ejercicio; además de corregir los procesos mal ejecutados y presentar medidas correctivas para el mejoramiento de la gestión operativa y financiera.

Previo al proceso de planeación en una organización debe hacerse un análisis detallado de los periodos anteriores y crear la base para un diagnóstico de su situación financiera, además de evaluar la condición y el desempeño financiero, mostrar puntos fuertes y débiles de la gestión financiera. Al respecto expresa Zamorano, E. (2014) en su texto: Análisis financiero para la toma de decisiones “Los métodos de análisis proporcionan indicios y ponen de manifiesto hechos o tendencias que sin la aplicaciones de tales métodos quedaría ocultos” “Hay diversos métodos de análisis que permiten interpretar la solvencia, la estabilidad y la productividad de una empresa.” Para una organización empresarial es vital detectar los problemas tanto internos como externos, reconocer tanto las amenazas como las oportunidades que vienen del exterior de la empresa, como sus debilidades y fortalezas, las que existen internamente. No se puede actuar contra un problema mientras no se identifique y se localicen sus causas. Los métodos de análisis que comúnmente se emplean en el estudio de los estados financieros y que en el desarrollo de esta obra se aplicara, son los siguientes: 

Razones financieras



Análisis Du Pont.



Análisis Comparativo (Vertical y Horizontal).



Flujo de efectivo

Para el cálculo y análisis de las razones financieras, por lo general, se utilizan como fuentes informativas los Estados Financieros fundamentales como el Estado de Resultado y el Balance General del período que se vaya a analizar. El Estado de Resultado facilita un

resumen financiero de los resultados operativos de un período determinado. Los Estados de Resultados comprenden períodos de un año y otros que se aplican en un ciclo financiero mensual. El Balance General es un estado que muestra la posición financiera en un momento del tiempo y efectúa un balance entre los activos de la empresa y su financiamiento que puede ser deuda que se debe o capital que aportan los socios. 3.5.1 Razones Financieras Sobre las Razones Financieras o método de razones se precisa en el texto Análisis financiero para la toma de decisiones: “…está sujeta a la habilidad con la que se administren sus finanzas, aun cuando la empresa este bien dirigida en sus aspectos de producción, ventas y utilidades. Es necesario un estudio de la solvencia, estabilidad y productividad de la empresa”. (Zamorano, 2014) Las razones financieras se agrupan teniendo en cuenta lo que con su cálculo se requiere analizar. Es por ello que varios autores han generado temática acerca de su clasificación debido a que se sostienen diferentes criterios. Sin embargo, en la presente investigación se empleara la clasificación que ofrece Fred Weston en la décima edición de su obra Fundamentos de la Administración Financiera y Richard Brealey y Myers en el texto Fundamentos de Financiación Empresarial estos se dividen en cinco grupos: a)

Razones de Liquidez.

b) Razones de Actividad. c)

Razones de Apalancamiento.

d) Razones de Rentabilidad.

Razones de Mercado.

3.5.1.1 Las Razones de Liquidez Su cálculo pretende conocer si la empresa podrá obtener el dinero líquido a devolver. Representa la capacidad de compensar las deudas en el corto plazo. En este caso se calculan: la Solvencia, la Liquidez Inmediata (Prueba Ácida) y la Tesorería o Razón de Disponibilidad. Es decir, mide la capacidad de una empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo a medida que estas van venciendo.

Razones de Liquidez

Razón Corriente

Activo Corriente / Pasivo Corriente

Prueba Ácida

(Activo Corriente - inventario) / Pasivo corriente

Razón de efectivo

Efectivo / Pasivo Corriente

Capital Neto de Trabajo

Activo Corriente - Pasivo Corriente

Figura 2: Razones de Liquidez Fuente: Fred Weston. Fundamentos de administración financiera. Décima Edición 1995 Elaborado por: Sánchez L, Matute M.

3.5.1.2 Las Razones de Actividad Se emplean para medir la velocidad a la que diversas cuentas que maneja la empresa se convierten en ventas o en efectivo. Entre las que se encuentra la siguiente clasificación con sus respectivas fórmulas de aplicación.

Razones de Actividad 1

Rotación del activo total

Ventas / Activo Total

Rotación de activo fijo

Ventas / Activo Fijo

Rotación del inventario

Costo de Ventas / Inventario

Rotación de las cuentas por cobrar

Ventas a crédito / Cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobro

365 x Cuentas por cobrar / Ventas

Rotación de las cuentas por pagar

Compras a crédito / Cuentas por pagar

Periodo promedio de pago

365 x Cuentas por pagar / Compras

Figura 3: Razones de Actividad Fuente: Fred Weston. Fundamentos de administración financiera. Décima Edición 1995 Elaborado por: Sánchez L, Matute M.

3.5.1.3 Razones de Apalancamiento Representa el endeudamiento financiero que suele medirse por el ratio de la deuda total sobre el activo total y, de esta forma, se financian los activos en la empresa. Por ejemplo: capacidad de devolución de préstamos, autonomía financiera y el cálculo del endeudamiento total y a corto plazo.

Razones de Apalancamiento

Razón de endeudamiento

Índice de capital

Impacto de la carga financiera

Endeudamiento a Corto Plazo

Apalancamiento a Corto Plazo

Figura 4: Razones de Apalancamiento Fuente: Fred Weston. Fundamentos de administración financiera. Décima Edición 1995 Elaborado por: Sánchez L, Matute M.

3.5.1.4 Las Razones de Rentabilidad Son utilizadas por los analistas financieros para determinar si las empresas son capaces de utilizar eficientemente sus activos. Estima además, los resultados de utilidad de la entidad con relación a las ventas, activos o de inversión del propietario.

Razones de Rentabilidad 1

Margen neto de utilidad

Margen bruto de utilidad

Rendimiento del activo total (ROA)

Rendimiento del capital (ROE)

Figura 5: Razones de Rentabilidad Fuente: Fred Weston. Fundamentos de administración financiera. Décima Edición 1995 Elaborado por: Sánchez L, Matute M.

Los autores Brealey, Myers y Allen en su libro Principios de Finanzas Corporativas aseveran que:…“cuando se calculan los ratios de una empresa se necesita algún criterio para estimar si son un motivo de preocupación o alegría”. Desafortunadamente no existe un conjunto de reglas correctas, al que todas las empresas deban aspirar, no obstante dicen los autores citados que: …“Los directivos normalmente empiezan su examen de la situación financiera de la empresa con la comparación de los ratios del año en curso con los números equivalentes de años anteriores. También resulta útil ver si la posición financiera está a la altura de las empresas del mismo sector”

3.5.2 Método de análisis Du Pont Weston, Fred. (1995) menciona que “El análisis de las razones financieras es ciertamente una herramienta útil (…) cuando el análisis de razones financieras se lleva a cabo de manera mecánica y sin mayores reflexiones, se corre el riesgo de caer en errores, pero cuando se usa en forma inteligente y con buen juicio, puede proporcionar indicios útiles de las operaciones de la empresa bajo estudio” Algunas de las razones financieras mencionadas anteriormente se pueden interrelacionar aplicando el sistema de análisis Du Pont que también se conoce como Descomposición Piramidal de las Razones Financieras, dicho estado combina el Estado de Resultado y el Balance General en dos medidas de rentabilidad: el Rendimiento sobre los Activos (ROA) del inglés Return on Assets y el Rendimiento sobre el Capital (ROE), Return on Equity. Dicho sistema interrelaciona en un estudio completo las Razones de Actividad, el Margen de Utilidad sobre las Ventas y la forma de financiamiento expresada en el Multiplicador del Capital Contable y demuestra la forma en que estas razones interactúan para determinar la tasa de rendimiento sobre los activos y finalmente el efecto del financiamiento en el ROE. Según el autor Van Horne. (2010) el sistema Du Pont comienza el análisis con el margen de utilidad neta, el cual mide el rendimiento de las ventas de la empresa, así como la rotación de los activos totales que indica la eficiencia con que la empresa ha utilizado sus recursos en este caso sus activos para que de esta manera se genere efectivo a través de las ventas. Cuya fórmula es la siguiente: ROA = Margen de utilidad neta * Rotación de los Activos Totales ROA = Ingreso Neto / Ventas * Ventas / Activos Totales ROA = Ingreso Neto / Activos Totales

Además el método de análisis Du Pont permite a las empresas dividir su rendimiento en dos componentes uno de ellos es la ganancia en las ventas que es la fórmula presentada anteriormente y la de eficiencia en el uso de los activos, esta relaciona el rendimiento sobre los activos de la empresa (ROA) con el rendimiento sobre el capital contable (ROE). El ROE se obtiene multiplicando el ROA por el multiplicador del capital contable que es la razón que relaciona los activos totales de la empresa con el capital común. ROE = ROA * Multiplicador del capital contable ROE = Ingreso Neto / Activos Totales / Capital en acciones comunes ROE = Ingreso Neto / Capital en acciones comunes El sistema de análisis Du Pont hace posible que se pueda evaluar todos los aspectos de las actividades de la empresa para aislar las principales áreas de responsabilidad. Esta herramienta se la utiliza generalmente en aquellas empresas compuestas por varias subestructuras. 3.5.3 El Análisis Comparativo Es otra de las herramientas a utilizar para realizar un análisis financiero, este puede efectuarse de forma horizontal o vertical. El análisis horizontal es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros iguales en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones, de un periodo a otro. Es decir, determina el comportamiento de los Estados Financieros de un periodo dado; por otra parte, En el análisis vertical se puede determinar cuál es el peso que representa cada cuenta desde el punto de vista porcentual con respecto al total de activo, pasivo y patrimonio así como con las ventas netas en el caso del Estado de Resultado.

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este proceso es dinámico al relacionar los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Además, porque muestra valores absolutos y relativos, los que permiten determinar los cambios presentados para su estudio, interpretación, análisis y toma de decisiones. En el proceso de análisis de funcionamiento del pasado y presente de una empresa, los profesionales financieros preparan determinados estados los cuales les permiten estudiar a fondo el flujo de fondos que la empresa produce. El mismo, que se puede visualizar como un proceso continuo en el cual, por cada uso que se haga de fondos debe existir un origen correspondiente. 3.5.4 Origen y aplicación de Fondos El termino fondo es comúnmente conocido como efectivo o capital de trabajo, ambos son necesarios para el correcto funcionamiento de una empresa, el primero para cancelar deudas pendientes de la empresa y el segundo para poder realizar negociaciones a largo plazo, las mismas que servirán como respaldo para dichas obligaciones. Para la realización de dicho estudio es necesario conocer los tipos de enfoques que abarcan dentro del flujo de fondos estos se dividen en dos que son el Estado de Origen y Aplicación de Fondos que se pueden formar a partir del efectivo como del capital de trabajo de la empresa, sin embargo se debe tomar en cuenta que para la presente investigación se centra en la planeación a corto plazo, de tal manera, que se enfocara en la elaboración del estafo sobre una base de efectivo, debido a que este es el que cumple la condición del corto plazo. El segundo enfoque es un estado de contabilidad de los flujos de efectivo el cual provee

información importante para los administradores o encargados del negocio y complementa el Estado de Resultados y el Balance General. Los beneficios o ventajas de la elaboración de este estado radican en el análisis de las fuentes y aplicación histórica de fondos. Este estado se utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que pueda enfrentar la empresa en un determinado período. Además, permite que los administradores puedan evaluar el crecimiento de la empresa y sus necesidades financieras resultantes así como para que determine la mejor forma de financiar dichas actividades. Los estados de Origen y Aplicación de Fondos son particularmente útiles en la planeación del financiamiento de mediano y largo plazo. Para preparar un Estado de Origen y Aplicación de Fondos sobre una base de efectivo son necesarios obtener información necesaria, tales como los estados de resultados del periodo anterior, un balance del periodo actual y un balance del periodo anterior. 1. Se deben analizar las variaciones que se generaron en los análisis de los Balances Generales y de esta manera su clasificación sea más fácil, ya sea esta en origen o aplicación. 2. Una vez obtenidos los datos del Estado de Resultados, se determinan cuáles son los factores que hacen que incremente el efectivo y cuales lo reducen se los puede clasificar en orígenes o aplicaciones. 3. Por último, se une esta información en forma de un Estado de Origen y Aplicación de fondos que relaciona todos los orígenes con las aplicaciones. Como dato adicional es importante tomar en cuenta que se determinara como orígenes de caja a todas aquellas partidas que aumenten el efectivo de la empresa, mientras que se denominara o clasificara en aplicaciones a todas las partidas que disminuyan el efectivo.

Las fuentes u orígenes de fondos que incrementan el efectivo son: 

Disminución de un activo.



Aumento de un pasivo.



Utilidades netas después de impuestos.



Depreciación y otros cargos a resultados que no requieran pagos en efectivo.



Incremento del capital o patrimonio.

Los usos o aplicaciones de los fondos que reducen el efectivo incluyen: 

Aumento de un activo.



Pago de dividendos.



Disminución de un pasivo.



Disminución



Pérdida neta.

capital

patrimonio.

Cuando hablamos de aumento de activos nos referimos a aplicaciones de fondos, mientras que las disminuciones del activo dan origen a fondos, es decir, que es necesario el efectivo para aumentar los activos, estos pueden generarse a partir de la venta de un activo fijo o el recaudo de una cuenta por cobrar; sucede lo contrario con el pasivo, un aumento en los pasivo es fuente de fondos, en otras palabras representa un aumento de financiamiento, y la disminución del mismo representa el pago de una deuda que requiere una distribución del efectivo. En la confección del Estado de origen y aplicación de fondos hay que tener en cuenta los siguientes aspectos: 1. Los totales de “orígenes” y “aplicaciones debe ser iguales.

2. Las utilidades netas después de impuestos son normalmente el primer origen y los dividendos la primera utilización. 3. La depreciación y los aumentos en los activos fijos se relacionan en segundo lugar para facilitar su comparación. 4. Los orígenes se relacionan en la izquierda del estado y las aplicaciones a la derecha. Este estado financiero tiene como objetivo fundamental, permitir al administrador financiero analizar los flujos de caja pasados y futuros de la empresa, con el fin de analizar posibles cambios en las políticas financieras de esta. Además, este análisis ayuda a determinar si un proyecto es factible en el sentido de que exista disponibilidad de financiamiento para las operaciones de la organización. 3.5.5 Estado de Flujo de Efectivo Con el Estado de Flujo de Efectivo, como técnica de análisis, se realiza el estudio de la necesidad de pronosticar con referencia a sus fuentes y usos en un periodo próximo específico de una empresa con el objetivo de controlar las inversiones a corto plazo y a largo plazo de una entidad económica. Expresa Rodrigo Estupiñan su obra citada: “…La administración financiera de una empresa, está íntimamente relacionada con los “flujos de efectivo”, debido a que requiere tener suficiente dinero que demuestre una adecuada liquidez para cumplir con rendimientos sus compromisos con los empleados, terceros, gobierno y otros adquiridos bajo gestiones coordinadas y planeadas con las actividades operativas y administrativas, cuando exista liquidez sobrante, no se debe aparecer como “ocioso” y por tanto ello se debe aprovechar en colocarlas en inversiones rentables, después de pagar oportunamente o anticipadamente, bajo rebajas por descuentos de pronto pago, rendimientos financieros”.

Una empresa puede tener utilidades, una liquidez general de dos y poseer serios problemas para pagar sus deudas, incluso hasta quebrar. Ninguna deuda puede ser pagada con utilidad, las deudas se pagan con dinero, salvo pacto en contrario La determinación, elaboración y análisis de los flujos de efectivo actualmente constituyen una herramienta indispensable para la toma de decisiones en las empresas modernas. Este informe contable se deriva o desglosa de la información que se obtiene en los estados financieros básicos de una empresa que son el balance general y el estado de resultado. Para su elaboración, debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del Balance General que inciden en el efectivo. El Estado de Flujo de Efectivo surge de la necesidad de información sobre el comportamiento de los recursos financieros (efectivo) de un ente económico en un período determinado, encaminado a informar la obtención y administración de dichos recursos, como también un análisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras, operacionales, administrativas y comerciales. A continuación se definen los principales elementos que implican los movimientos de cuentas en el saldo final de la cuenta de Efectivo. 

La Utilidad Neta después de Impuestos y los cargos a resultados como la depreciación se consideran entradas de dinero. Estas dos forman las principales fuentes de efectivo.



La disminución de un activo representa una entrada de dinero.



Un aumento de pasivo se considera una fuente de dinero y al igual que las ventas de acciones permite a la empresa poder disponer del dinero.



El pago de dividendos representa una salida de efectivo, considerado el primer renglón

dentro de las aplicaciones de fondo ya que forma la retribución al aporte realizado a los dueños de la empresa. 

La Pérdida Neta es una aplicación de fondos mientras que la utilidad constituye un origen. La empresa puede incurrir en pérdida y sin embargo tener flujo de efectivo en caso de que la depreciación del período sea mayor que la pérdida neta. (Flujo de = Efectivo Utilidad Neta después de Impuesto + Depreciación).



El aumento de un activo es una aplicación que representa una inversión realizada por la empresa, así como la disminución de un pasivo que implica la utilización de dinero para extinguir una deuda. En la presente investigación se empleara para el análisis el enfoque del estado de

movimientos de flujo de efectivo ya que como expresa Rodrigo Estupiñan en su obra citada “…El estado de flujo de efectivo organiza los datos brindados por otros estados financieros mostrando las entradas y salidas de efectivo que se han producido en un periodo de tiempo determinado. Esta información resulta de vital importancia para la administración empresarial, pues brinda elementos necesarios para el diagnóstico de la salud financiera de la empresa”. Estructura del Estado de Flujo de Efectivo Existen diferentes modelos para presentar el Estado de Flujo de Efectivo. Varias empresas confeccionan este Estado a partir del saldo inicial, posteriormente relacionan de forma consecutiva todos los conceptos por los cuales se originaron entradas y salidas de efectivo, para finalmente llegar a la variación total y al saldo final del efectivo en libros . En el estado se debe mostrar siempre de manera clara la variación que ha tenido el efectivo durante un determinado periodo, agrupado en las siguientes actividades.

 Flujo de Efectivo proveniente de las actividades ordinarias o de operación Son aquellas que se afectan por los resultados de la empresa, están relacionadas con la producción y generación de bienes, así como la prestación de servicios. En las actividades de operación se reflejarán las transacciones que se influyen en la determinación de la utilidad neta y tienen efectos sobre el efectivo como son: Entradas de efectivo: •

Cobros a clientes por ventas al contado de productos, mercancías o servicios

•

Cobros a clientes por ventas a crédito de productos, mercancías o servicios

•

Cobros Anticipados

•

Cobros de intereses ganados

•

Cobros de dividendos

Salidas de efectivo •

Pagos a proveedores por ventas a crédito de productos, mercancías o servicios

•

Pagos Anticipados

•

Pagos de salarios

•

Pagos de intereses e impuestos

 Flujo de Efectivo proveniente de las actividades de inversión Constituye el otorgamiento y cobro de préstamos, la adquisición y venta de inversiones y

todas las operaciones consideradas como no operaciones, como por ejemplo: Entradas de efectivo •

Cobros de las ventas de Activos Fijos.

•

Cobros de las ventas de inversiones financieras a largo plazo.

•

Efectivo producto de la venta de certificados de depósitos y valores negociables (no incluye los valores que se consideran equivalentes a efectivo. Incluye acciones y bonos de otras empresas).

Salidas de efectivo •

Pagos de las compras de Activos Fijos.

•

Pagos por compra de certificados de depósitos y valores negociables (no incluye los valores que se consideran equivalentes a efectivo. Incluye acciones y bonos de otras empresas).

•

Pagos por compras de inversiones financieras a largo plazo.

 Flujo de Efectivo proveniente de las actividades de financiación. Por último, quedan solamente los movimientos de efectivo como resultado del proceso de financiación. Estos son los flujos determinados por la obtención de recursos de los propietarios y el reembolso de rendimientos. Se consideran todos los cambios en los pasivos y patrimonio diferentes a las partidas operacionales. Entradas de efectivo •

Préstamos recibidos a corto, mediano y largo plazo (sólo el principal).

•

Emisiones de acciones y bonos.

•

Efectivo recibido de los propietarios.

Salidas de efectivo •

Pagos de los préstamos a corto, mediano y largo plazo (sólo el principal).

•

Pago de dividendos.

•

Pagos por compra de acciones emitidas por la propia compañía. (Readquisiciones).

“…el Estado de Flujo de Efectivo es un documento que presenta el impacto que tienen las actividades operativas, de inversión y de financiación de una empresa sobre su flujo de efectivo a lo largo de un período contable”. (Weston, 1995) Es por ello que, para proporcionar una visión global de los cambios en el efectivo o sus equivalentes, el estado de flujo de efectivo debe mostrar las variaciones en todas las actividades del negocio o empresa. Cuando se preparan los estados de flujo de efectivo, además de agrupar los cambios presentados en las categorías antes mencionadas, hay que tomar en cuenta otros elementos. Por ejemplo, los cambios que incrementan el efectivo deben mostrarse con signo positivo, mientras que por el contrario aquellos que cambios que redujeron el efectivo se mostraran con signo negativo y todos esos resultados se colocan en una sola columna. Así mismo, el estado de flujo de efectivo tiene dos métodos para su ejecución, el cual se utilizara de acuerdo a las necesidades de la empresa estos son el método directo y el método indirecto, cuya diferencia radica en la presentación debido a que el método directo se centra más en las cuentas mostrándolas de manera más detallada, es decir, que requiere de mayor información, esto lo hace un poco más costoso viéndolo desde una perspectiva práctica,

mientras que, el método indirecto se centra en poner de relieve las diferencias y por ende contiene menos detalles, es menos costoso y más utilizado en la práctica. Hasta aquí, se ha hecho referencia a varias técnicas de análisis financiero. Es de criterio general, que los métodos antes mencionados son los más utilizados a la hora de evaluar financieramente una empresa. Sin embargo, se debe dejar claro que no son los únicos, existen muchos más. Se ha enfatizado en aquellos que más frecuentemente aparecen en la bibliografía consultada.

3.6 Técnicas de la Planeación Financiera a corto plazo La idea general de la planeación financiera es determinar dónde ha estado la empresa, dónde se encuentra ahora y hacia dónde va. Hasta el momento se han expuesto cuáles son las técnicas más usuales para analizar la situación financiera de las empresas y saber cuál ha sido su comportamiento a través del tiempo. En este epígrafe se expondrán un conjunto de herramientas que se utilizan para elaborar en una empresa pronósticos y metas económicas y financieras a alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo. El sistema presupuestario se ha convertido en el arma más poderosa con que cuenta la administración moderna para minimizar el riesgo, aprovechar óptimamente los recursos financieros y decidir anticipadamente las necesidades de dinero y su correcta aplicación, buscando el mejor rendimiento de las empresas y su máxima seguridad financiera. En la práctica empresarial, se emplean para la planeación financiera a corto plazo, diferentes tipos de presupuestos que ayudan a pronosticar necesidades financieras futuras como son el Presupuesto de Efectivo y los Estados Financieros Proyectados o Estados Proforma. Además, existen otras técnicas que se ponen en práctica cuando en las

corporaciones se da las condiciones que no propician la aplicación de los métodos anteriores. Uno de estos métodos es la regresión lineal simple. En la explicación de estas herramientas de planeación se centrará la atención del presente epígrafe. 3.6.1 Presupuesto de efectivo Las empresas estiman sus necesidades de efectivo como parte integral de su presupuesto general o de su proceso de pronóstico, ya que de esta forma los encargados de la dependencia financiera de una empresa, cuentan con una perspectiva muy amplia sobre la ocurrencia de entradas y salidas de efectivo en un período determinado, permitiéndole tomar decisiones adecuadas sobre su utilización y manejo. Se llega a un presupuesto de caja mediante una proyección de los ingresos y desembolsos de efectivo futuros de la empresa sobre varios períodos. Este estado muestra la sincronización y monto de los ingresos y egresos de efectivo esperados durante el período estudiado. Esta información permite que la empresa programe sus necesidades de efectivo en el corto plazo prestándole también mucha atención a la planeación de excedentes de caja, ya que al obtener remanentes estos pueden ser invertidos, y por el contrario si hay faltante puede planear la forma de buscar financiamiento a corto plazo, aunque primero deberá analizar cuidadosamente la proyección realizada para evaluar si el déficit puede evitarse. Así, el administrador financiero podrá ejercer el control sobre el efectivo y la liquidez de su empresa. Los presupuestos de efectivo pueden prepararse para cualquier período. En el caso de las proyecciones a corto plazo, generalmente las empresas utilizan un presupuesto mensual de efectivo pronosticado a lo largo del año siguiente. También se construyen presupuestos diarios o semanales que se utilizan para el control real del efectivo.

Menos: Más: Menos: Más: Menos:

CONCEPTOS Entradas de efectivo Desembolsos de efectivo Flujo neto de caja Saldo inicial de caja Saldo Final en caja Saldo requerido Superávit o Déficit de caja Financiamiento (Déficit) Inversiones temporales (Superávit) Saldo final en caja (ajustado)

ENERO

PERIODOS FEBRERO …

DICIEMBRE

Figura 6: Modelo General de Presupuesto de Efectivo Fuente: Gitman, Laurence Fundamentos de Administración Financiera, Tomo I, Editorial MES, P: 119 Elaborado por: Sánchez L, Matute M.

Los factores fundamentales en el análisis del presupuesto de caja se encuentran en los pronósticos que se hacen sobre las ventas. Ya anteriormente se había enfatizado en que el pronóstico de ventas es el punto de partida de la planeación financiera. Una vez terminado, el paso siguiente es determinar los ingresos de efectivo que se obtienen de las mismas. En el caso de que las ventas se hagan al contado, el dinero se recibe al momento de la venta; si las ventas se han hecho a crédito, los ingresos se percibirán después, dependiendo de los términos de venta que la empresa emplee y de los patrones de cobro. Los ejemplos más usuales de entradas de efectivo son las ventas al contado, la cobranza de las ventas a crédito. A continuación de los ingresos, se presenta el pronóstico de los desembolsos de efectivo. Este comprende todas aquellas erogaciones de efectivo que resultan del funcionamiento total de la empresa. Varias de estas salidas de efectivo dependen también de las ventas. El costo de ventas refleja en gran medida las compras de materias primas, los salarios y costo de producción para inventarios basados en las ventas esperadas. Los gastos de ventas que incluyen comisiones también suelen estar relacionados directamente con las ventas. Existen

otros egresos que no fluctúan con las ventas como son: las compras en efectivo, cancelación de cuentas por pagar, el pago de dividendos, los arrendamientos, los sueldos y los salarios, pago de impuestos, compra de activos fijos, pago de intereses sobre los pasivos, el pago de préstamos y abonos a fondos de amortización y la readquisición o retiro de acciones. Después que se han considerado todas las entradas y salidas previsibles de efectivo, se puede calcular el flujo neto de efectivo para cada mes, deduciendo los desembolsos de las entradas obtenidas. Posteriormente, este resultado (el flujo neto de efectivo) se agrega al efectivo inicial del período considerado y se obtiene el saldo final de efectivo para cada subperíodo. El saldo requerido o saldo fijado como meta es el saldo de efectivo que una empresa debe mantener disponible con la finalidad de realizar operaciones de negocios en el corto plazo. Este dato puede calcularse a través de varios métodos como son: modelos matemáticos como el de Wiliam Baumol y el de Miller Orr, el método del ciclo de caja promedio o el estudio del comportamiento de caja histórico. Al restar el saldo meta del saldo final de efectivo, se puede obtener un superávit de efectivo (si el resultado es positivo) o un déficit de efectivo (si el resultado es negativo). El financiamiento solo se requerirá si el saldo final de cada es menor que el saldo mínimo de efectivo, por lo que la empresa tendrá que recurrir a algún medio para enfrentar este déficit. Si por el contrario, el saldo final en caja es mayor que el saldo mínimo en operaciones, entonces se está en presencia de un saldo de efectivo excedente el cual se empleará en inversiones temporales. Por último, cualquier déficit o superávit debe sumarse o restarse al saldo final de caja para obtener un saldo final en caja con los ajustes correspondientes.

La utilidad mĂĄs significativa del presupuesto de efectivo es que indica si se espera una escasez o exceso de efectivo en cada uno de los meses cubiertos por el pronĂłstico. Si la empresa espera obtener un excedente de caja, puede reducir los prĂŠstamos, programar inversiones a corto plazo o usar este en alguna otra parte del negocio; en tanto si la empresa espera obtener un dĂŠficit de caja, debe planear la forma de obtener financiamiento a corto plazo. Para reducir la incertidumbre en el presupuesto de caja, ademĂĄs de tener mucho cuidado a la hora de hacer las estimaciones necesarias, se puede tambiĂŠn preparar varios presupuestos de caja, uno basado en pronĂłsticos optimistas, otro en pronĂłsticos pesimistas y un tercero basado en los pronĂłsticos mĂĄs probables. El administrador financiero podrĂĄ de esta forma tomar decisiones financieras a corto plazo mĂĄs inteligentes ya que tendrĂĄ una idea acerca de la peligrosidad de las alternativas. AdemĂĄs de tomar medidas para enfrentar un ambiente incierto, hay que prevenir el riesgo que se asume con las previsiones financieras. â&#x20AC;&#x153;(â&#x20AC;Ś) Para cuantificarlo y medirlo se pueden utilizar los estadĂgrafos de dispersiĂłn. La varianza y la desviaciĂłn tĂpica proporcionan informaciĂłn considerable para hacer valoraciones acerca del riesgoâ&#x20AC;?. (Weston, 1995) Una forma para calcularlo consiste en observar cuĂĄl es la varianza sobre el valor medio de la tesorerĂa en cada uno de los perĂodos en que se subdivide el aĂąo para hacer el pronĂłstico. Es por ello, que para el estudio de este trabajo de titulaciĂłn se siguiĂł el procedimiento expuesto por Weston (1995). Si se considera M como el valor medio de todos los flujos netos de caja, entonces: â&#x2C6;&#x2018;đ?&#x2018;&#x2DC;đ?&#x2018;Ą=1 đ?&#x2018;&#x20AC;= đ?&#x2018;&#x2DC;

â&#x2C6;&#x2018;đ?&#x2018;&#x2DC;đ?&#x2018;Ą=1

â&#x2C6;&#x2019; â&#x2C6;&#x2018;đ?&#x2018;&#x2DC;đ?&#x2018;Ą=1 đ?&#x2018;&#x2DC;

Donde: M = Media calculada de los flujos netos de caja FNt = Flujos netos de caja en el periodo t Ct = Cobros del perĂodo t Pt = Pagos del perĂodo t K = NĂşmero de perĂodos t T = componente del intervalo de tiempo total La varianza para este caso se podrĂa calcular de la siguiente forma:

đ?&#x153;&#x17D;2 =

â&#x2C6;&#x2018;đ?&#x2018;&#x2DC;đ?&#x2018;Ą=1(

â&#x2C6;&#x2019; đ?&#x2018;&#x20AC;)2 đ?&#x2018;&#x2DC;

AdemĂĄs, como medida de riesgo relativo se pude determinar el coeficiente de variaciĂłn, que expresa en forma porcentual la variabilidad de los posibles resultados.

Coeficiente de variaciĂłn (%) =

DesviaciĂłn TĂpica Media

A medida que la desviaciĂłn tĂpica disminuye, el riesgo de un error es menor, lo que conlleva que las desviaciones tambiĂŠn sean menores. Aunque los cobros y los pagos estĂĄn sujetos a diferentes fluctuaciones, en este anĂĄlisis no se consideran como variables aleatorias, es decir, estos componentes han sido calculados para cada uno de los intervalos temporales bajo la hipĂłtesis de un ambiente de certeza. El riesgo que se determine a travĂŠs del anĂĄlisis descrito anteriormente, no puede eliminarse pero sĂ puede ser atenuado con un esfuerzo organizativo y con unas reglas de

decisión que incidan sobre los aspectos internos y externos como medio de armonizar los valores o flujos netos de cada período que comprenda la previsión de tesorería. Luego de analizar cómo se proyecta el flujo de efectivo de una empresa a través del tiempo, se explicará cómo se pueden proyectar un balance general y un estado de resultado para fechas futuras, lo cual resulta en ocasiones muy útil para la administración financiera de las empresas. Estos presupuestos no son totalmente independientes, ya que mucha de la información que se utiliza para preparar el presupuesto de efectivo, puede ser empleada para obtener un estado proforma. Los estados proyectados incorporan estimaciones de todos los activos y pasivos, así como de las partidas del estado de resultado. 3.6.2 Estado de Resultado Proyectado Con el estado de resultado proyectado se hace una proyección de los resultados que se obtendrán en un periodo determinado en el futuro. Igual que para el presupuesto de efectivo, el pronóstico de las ventas es la clave para programar los ingresos y estimar los costos de la actividad económica. Cada componente del costo de ventas puede ser evaluado de manera que los pronósticos que se realicen sean más correctos. Sin embargo, con frecuencia, se utilizan los valores del costo de venta, gastos de operación y gastos por intereses que corresponden a un determinado por ciento de las ventas. Los porcentajes que se utilizan, generalmente corresponden al porcentaje de ventas que alcanzaron los renglones en el año anterior. A continuación se estiman los gastos de ventas, generales y de administración, los cuales son bastante precisos ya que son presupuestados por anticipado y por lo general no son muy sensibles a los cambios en las ventas a corto plazo. Luego, se proyectan otros ingresos y gastos así como gastos de intereses para obtener el ingreso neto antes de impuesto. Entonces

se calculan los impuestos basados en la tasa fiscal aplicable y se restan para llegar al ingreso neto después de impuestos. Todas estas estimaciones se combinan finalmente en un estado de resultados. Para determinar los requerimientos financieros externos, se usan dos métodos, el método del balance general proyectado o proforma y el método de fórmula. 3.6.3 Balance General Proyectado El método del balance general proyectado calcula los requerimientos de activos para períodos futuros, posteriormente proyecta los pasivos y el capital contable que se generan bajo operaciones normales y sustrae los pasivos y el capital proyectados de los activos que se requerirán lo que permite hacer una estimación de los fondos adicionales necesarios. Para elaborar el balance general proforma hay que suponer que si las ventas de la compañía aumentarán, entonces sus activos también deberán crecer. Si esto es así, sus pasivos y capital contable también se incrementarán ya que el aumento de los activos deberá ser financiado de alguna manera. Las utilidades retenidas aumentarán pero no a la misma tasa que las ventas. El nuevo nivel de esta cuenta será igual al valor antiguo más la adición a las utilidades retenidas obtenidas en el estado de resultado proyectado. Además, los documentos por pagar, los bonos a largo plazo, las acciones preferentes y las acciones comunes no aumentarán espontáneamente con las ventas, más bien los niveles proyectados de estas cuentas dependerán de las decisiones de financiamiento que se tomen posteriormente. El paso siguiente es comparar el total de activos estimados con el total de pasivos y capital. La diferencia indica si la empresa tendrá que requerir fondos adicionales al ser la suma de los activos mayor que el total de pasivos y capital. El administrador financiero

tendrá entonces que decidir cuáles son las formas en que podrá financiar los requerimientos adicionales. Aquí surge una complicación, y es que para obtener los nuevos fondos que respalden el aumento de los activos, hay que incurrir en nuevos gastos que deben reflejarse en el estado de resultado proyectado, los cuales disminuirán la adición a las utilidades retenidas pronosticadas inicialmente. Tiene lugar entonces el proceso de retroalimentación de financiamiento. Habría que construir un nuevo estado de resultado que incluya los gastos del financiamiento para obtener así, el nuevo monto de la adición a las utilidades retenidas. Con este dato se forma otro balance general que incluye además, el aumento de las cuentas de pasivo y capital por medio de las cuales se obtuvo el financiamiento. Al comparar el total de activos con la suma de los pasivos y capital se obtendrá una nueva diferencia, por lo que aún existirá un déficit que aunque menor, deberá ser financiado como el anterior. Se podría crear otro balance general y otro estado de resultados para reflejar el cambio ocurrido por las nuevas acciones de financiamiento, sin embrago en cada iteración, el requerimiento adicional necesario se volvería cada vez más pequeño hasta llegar a un número con el que se pueda considerar el pronóstico como terminado. Después de analizar los estados proforma, el administrador financiero puede empezar a realizar ajustes en las operaciones planeadas con el objeto de alcanzar las metas financieras a corto plazo que la empresa se ha propuesto. Por ejemplo, si las utilidades en el estado de resultados proforma resultan demasiado bajas, pueden tomarse medidas como la reducción de costos o la imposición de nuevos precios, o ambas. Si el nivel proyectado de cuentas por cobrar es demasiado alto, pueden realizarse cambios en las políticas de crédito a fin de evitar esta situación. Por todo lo anterior, los estados proforma son de esencial importancia para la factibilidad de los planes financieros de la empresa en el año venidero.

3.6.4 El método de fórmula La construcción de los estados proformas el método que más comúnmente se utiliza para pronosticar los requerimientos de capital de las empresas. Sin embargo, la siguiente fórmula se puede emplear también para estimar las necesidades de financiamiento: (Van Horne & Wachowocz Jr, 2010) AFN = (A ∗/S)∆ S − (L ∗/S)∆S − MS1 (1 − d) Donde: (A* /)∆S = Incremento requerido en activos (L* / S) ∆S = Incremento espontáneo en pasivos MS1 (1 – d) = Incremento en Utilidades Retenidas AFN = Fondos Adicionales Necesarios A* = Activos que deben incrementarse si las ventas aumentan L* = Pasivos que aumentan espontáneamente como un porcentaje de las mismas S = Ventas S1 = Ventas totales proyectadas para el año siguiente ∆S = Variación de las ventas = S1 - S M = Margen o tasa de utilidad por cada peso de ventas. Se calcula dividiendo el ingreso neto después de dividendos preferentes entre las ventas de ese año. d = Porcentaje de utilidades pagadas como dividendos comunes

Esta fórmula, por su sencillez, se basa en algunos supuestos que no siempre se mantienen. Debido a esto, los resultados que produce no son del todo confiables. Principalmente este método se usa para obtener un pronóstico aproximado y sencillo de los requerimientos financieros y como un complemento del método del balance general proyectado. Además, existen otras técnicas como la regresión lineal simple, a través de las cuales se pueden predecir requerimientos financieros, sin embargo para la presente investigación se emplearan las descritas en el presente epígrafe.

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

4.1 Enfoque de investigación 4.1.1 Enfoque cuantitativo El enfoque de investigación utilizado en el presente trabajo de titulación es un enfoque cuantitativo, debido a que se recolectaron datos e información de la situación financiera de la clínica Max Medical, siendo éstos, los estados financieros para el periodo 2013 – 2015, proporcionados por la empresa Servicom que es la encargada de su elaboración, una vez obtenidos se aplicaron varias técnicas de análisis económico financiero, como los indicadores o ratios financieros, esto con el propósito de determinar un comportamiento en los estados financieros de la empresa, en cuanto a su efectivo a corto plazo mediante la comparación de los mismos.

4.1.2 Enfoque cualitativo El enfoque es aplicable a este trabajo de titulación debido a que se estudiaron, observaron y describieron las características de las técnicas de planeación financiera a corto plazo, partiendo de la realidad del análisis y comparación de los estados financieros proporcionados por la clínica Max Medical para el período 2013-2015, de tal manera que la aplicación de las mismas beneficie en el proceso de toma de decisiones de los directivos del establecimiento, de esta manera se cumple con la hipótesis planteada.

Diseño / Tipo de investigación El presente trabajo de titulación tiene como objetivo la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo, que brindó mejorar la situación económica, mediante la

aplicación de Balances Proformas e indicadores financieros. Es por ello, que se empleó la siguiente metodología:

Se realizó un estudio global de la clínica mediante la aplicación de diferentes tipos de investigación para el desarrollo del proyecto, es decir, se recolectó información documental y de campo. Además se recurrió a fuentes directas e indirectas de carácter retrospectiva o prospectiva, conjuntamente se desarrolló un enfoque cuantitativo con el fin de encontrar las claves de aproximación resolutiva a la problemática planteada y para la descripción de los procesos y lógicas participativas que comporta su resolución definitiva.

La investigación documental tuvo como propósito analizar las diferentes razones por las cuales la empresa carece de una adecuada planeación financiera a corto plazo, por consiguiente se realizó la recolección, selección, análisis y presentación de resultados obtenidos del estudio integral de la organización.

Por medio del análisis y la comparación de los acontecimientos y resultados de la clínica mediante la aplicación de la investigación histórica, que permitió identificar los patrones y posibles defectos que presenta la clínica en cuanto a información financiera y administrativa.

En cambio, la investigación de campo ayudó al investigador a recolectar información a partir de la utilización de instrumentos de investigación.

Asimismo, se aplicó el método

inductivo que permitió identificar el estudio de hechos o afirmaciones de tipo particular para poder determinar afirmaciones que pudieron ser generalizadas a toda la población objetivo de estudio.

4.2 Técnicas e instrumentos de recogida de datos 4.2.1 Población El trabajo de titulación está dirigido a la aplicación de Técnicas de Planeación Financiera a corto plazo, en la clínica Max Medical, es por ello, que se denominó como población a los directivos de la organización conformados por la Dra. María Elina Segarra y la Dra. Jenny Vaca, además, del personal administrativo encargado por parte de la secretaria Patricia Domínguez, y el departamento contable y financiero que lo conforma la empresa Servicont, toda la información otorgada por cada uno de ellos facilitó el desarrollo de la investigación. 4.2.2 Muestra Para el presente trabajo de titulación se tomó como objeto de estudio información económica y financiera, como lo son, los estados financieros de la clínica Max Medical del periodo 2013 – 2015 para la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo.

4.2.3 Variable Independiente De acuerdo a lo propuesto en este trabajo de titulación se determinó como variable independiente, la Aplicación de Técnicas de Planeación Financiera a corto plazo. 4.2.4 Variables Dependiente De acuerdo a lo propuesto en este trabajo de titulación se determinó como variable dependiente mejorar la toma de decisiones a partir del análisis de los estados financieros y la creación de balances proformas e indicadores financieros propuestos en nuestro trabajo de titulación, de esta manera ayudaran a los directivos de la clínica, conocer que propuestas aplicar para mejorar la utilización de su efectivo.

4.3 Técnicas de análisis de datos Observación Por medio de esta técnica se logró obtener información y conocimientos de los estados financieros de la clínica Max Medical que ayudarán a la resolución del problema de investigación y proporcionarán a los ejecutores una guía para la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo, de esta manera se puede obtener una visión amplia de la situación de la entidad además de establecer conclusiones breves.

Entrevista La entrevista es una técnica de recolección de datos que sirve para conocer el estado o situación actual de una organización, es por ello, que se utilizó la entrevista a la propietaria la Dra. María Elina Segarra, la cual, tuvo lugar el 02 de julio del 2015, donde en una reunión a puerta cerrada se dio a conocer cómo surgió la clínica y los cambios que se han generado durante todos estos seis años, además, puedo cubrir con todas las inquietudes que se presentó en esos momentos. Este medio fue de mucha ayuda, ya que, permitió conocer a fondo los problemas con los cuales se enfrentaba la clínica, y a partir de ello, aplicarlo nuestro trabajo de titulación.

5. RESULTADOS 5.1 Discusión y análisis de los resultados 5.1.1 Características generales de la clínica “Maxbariatrico Medical” La clínica Maxbariatrico Medical S.A, cuyo nombre comercial es Max Medical S.A es una franquicia de la clínica de Guayaquil a cargo del Dr. Max Torres, esta fue constituida un 02 de diciembre del 2009, y se encuentra ubicada en la ciudad de Santo Domingo de los Tsáchilas, en la calle Gonzalo Días de Pineda y la Av. 6 de Noviembre. Ésta se dedica a la prestación de servicios de salud en las áreas específicas como la de obesidad con cirugía de manga gástrica, bariátrica y metabólica. Actualmente la clínica Max Medical ha ampliado su gama de servicios, para que, de esta manera pueda extenderse a un segmento de mercado más grande y no solo un área específica. Permitiéndole así, también crecer y posicionarse en el mercado de la salud privada a nivel local y regional, brindando servicios de calidad con los mejores profesionales. Max Medical, tiene 6 años en el mercado local, brindando a sus clientes un estilo de vida más sano y con mejor futuro, cabe recalcar que, fue una de las primeras clínicas especializadas en solucionar los problemas de obesidad en la ciudad de Santo Domingo; poniendo a disposición a los mejores médicos del país. La clínica Max Medical brinda, a sus clientes la oportunidad de cambiar su vida de forma definitiva. Cuenta con un equipo de médicos especializados en el exterior para asegurar la calidad en sus servicios, además de, un completo equipo de enfermeras para el cuidado postoperatorio del paciente; sus instalaciones cuentan con todo lo necesario para asegurar el éxito de la intervención.

Max Medical S.A es una clínica que ofrece a sus pacientes una variedad de servicios en cirugías de manga, banda y bypass gástrico, los cuales representan el 95% de sus ingresos; esto en los primeros años de la creación de la franquicia en Santo Domingo. Años después la clínica Actualmente, cuentan con una nueva y amplia gama de servicios esta vez, enfocados en más ramas de la medicina, logrando así, mayor cantidad de clientes satisfechos. Entre los servicios que ofrece la clínica Max Medical están:  Manga gástrica

 Cirugía obesidad

 Apendicitis

 Banda gástrica

 Ginecología

 Hernioplastias

 Bypass gástrico

 Obstetricia

 Cirugía bariátrica

 Gastroenterología

5.1.2 Estructura organizacional La clínica Max Medical en sus inicios estaba conformada por cuatro socios; Dra. Marielina Segarra, Dra. Jenny Baca, Dr. Cesar Segarra y Dr. Max Torres. Actualmente, la junta de accionistas está representada por la presidencia de la Dra. Jenny Baca y la gerencia a cargo de la Dra. María Elina Segarra, según informe entregado por la superintendencia de Compañías, asimismo menciona que cuenta con un capital suscrito de $ 800,00 dólares de los Estados Unidos de América, cuyo valor por acción está en $10,00 dólares. También, cuentan con una secretaria que se encarga del manejo y control de documentos administrativos; de igual manera como se muestra en la figura el departamento de contabilidad y talento humano está a cargo de la empresa Servicont, a quienes se les atribuye todo lo relacionado con los departamentos antes mencionados.

50 Junta de Accionistas

Presidencia

Gerencia

Departamento Contable Servicom

Departamento de Talento Humano

Sala de Hospitalización

Quirófano

Sala de Laboratorio

Secretaria

Sala de Neonatos

Sala de Consultas

Sala de Recuperación

Figura 7: Organigrama propuesto para la clínica Max Medical Fuente: Clínica Max Medical Elaborado por: Sánchez L, Matute M.

5.1.3 Misión Nuestro compromiso es satisfacer las necesidades de la sociedad en el ámbito de la salud, brindando una atención médico-hospitalaria a nuestros pacientes y usuarios, con los más altos estándares de calidad, buscando siempre la seguridad y un servicio diferenciado. Nuestros servicios se fundamentan en la competitividad, la excelencia y el trabajo en equipo, que nos permite, orientarnos hacia el mejoramiento continuo de nuestra organización y de nuestra gente. Contando con un gran staff de Médicos calificados y una infraestructura funcional con modernos equipos, proporcionando sostenibilidad económica y permanencia en el tiempo.

5.1.4 Visión Ser una clínica líder a nivel local y regional, buscando posicionamiento de forma integral y de máxima confianza en la práctica clínica hospitalaria de excelencia, promotora de avances de la medicina, tecnología e investigación, asegurando la calidad en la atención médica, diagnósticos acertados y tratamientos efectivos de nuestros pacientes; con personal altamente preparado que brinda soluciones eficientes a todas las necesidades de los pacientes.

5.1.5 FODA

FORTALEZAS

DEBILIDADES

• Buen ambiente laboral. • Empleados motivados y contentos. • Procesos técnicos y administrativos de calidad. • Ubicación Estratégica. • Médicos capacitados y actualizados . • Compromiso de los médicos con su servicio. • Atención de calidad.

• Infraestructura Limitada • Carencia de médicos de planta a el servicio permanente. • Falta de control inventarios. • Falta de gestión Financiera

OPORTUNIDADES

AMENAZAS

• Inexistencia de competencia Directa en la provincia. • Precios de las clínicas privadas muy elevados • Nuevos avances tecnológicos

• Riesgo País • Bajos ingresos de los usuarios • Presencia de delincuencia • Nuevos competidores en el mercado. • Incertidumbre Política • Volatilidad de variables macro economicas del país.

Figura 8: Matriz FODA Fuente: Investigación Propia Elaborado por: Sánchez L, Matute M.

Análisis de la matriz FODA La clínica Max Medical a través del análisis de la Matriz FODA, ha determinado como fortalezas el buen ambiente laboral, debido a que la fidelidad de sus empleados reflejan un servicio de la calidad en sus procesos técnicos y administrativos, además, se considera como una de sus mayores fortalezas contar con médicos capacitados y frecuentemente actualizados en las ramas de medicina que oferta la clínica. Cuenta con una ubicación estratégica dentro de la provincial la cual la hace fácilmente identificable brindando atención de calidad, garantizando resultados positivos para el buen funcionamiento de la clínica.

Dentro del análisis FODA se identificaron como debilidades que dificultan el desarrollo estratégico de la clínica, donde se puede mencionar que el principal factor es el no contar con médicos de planta que puedan presentarse al momento que ocurra una emergencia; el exceso de demanda que ocasiona el no contar con médicos de planta provoca que los pacientes que no pueden ser atendidos opten por visitar la competencia reduciendo su margen de ingresos; dentro de los procesos administrativos se detallan debilidades en el control interno de inventarios, además, de una falta de asesoría financiera que sirva como soporte ante cualquier posible inconveniente.

Una de las principales oportunidades que cuenta la clínica es la constante innovación tecnológica que logra una atención de calidad hacia sus pacientes, además, los precios de los servicios que ofertan son muy accesibles a comparación de la competencia, es por ello que se caracterizan de las demás clínicas; cabe mencionar que es la primera clínica en la ciudad que se dedica a ofrecer servicios para personas con obesidad.

Las amenazas presentadas mediante la matriz FODA determinan los posibles eventos que ocasiona la reducción de pacientes e ingresos a la clínica, uno de ello, es el ingreso de nuevos competidores en el mercado afectando directamente a la clínica; uno de los factores más preocupantes es el bajo nivel de ingresos por parte de los pacientes, estos son eventos que perjudicarían a la clínica debido a que se tendrá que optar por despedir empleados para que los gastos no superen los ingresos.

5.1.6 Entorno Empresarial La clínica Max Medical durante sus años dentro del mercado ha evidenciado varios problemas debido a factores externos que afectan o influyen directamente con sus operaciones, uno de ellos, fue la falta de un adecuado estudio de mercado, ya que, en sus

inicios la clínica estaba orientaba en cirugías bariátricas, metabólico, Bypass y Manga Gástrica lo que ocasiono que en un tiempo determinado entrara en pérdidas, otro de estos factores que no está en manos de los administradores es el ambiente político, las actitudes y las acciones de los legisladores, líderes políticos y gubernamentales que afectan prácticamente al entorno empresarial, mediante las inspecciones que realizan los ministerios para conocer si todos los documentos están en orden y que las instalaciones cumplan con los requisitos de calidad.

El cambio y la aparición constante de nuevos productos tecnológicos, actualizaciones y servicios alteran las necesidades de los clientes, es indispensable, como clínica tener equipos actualizados y con tecnología de punta que permita mejorar la atención hacia los pacientes garantizado el futuro empresarial.

Otro factor que esta fuera del alcance de la organización, es el factor económico, en nuestro país existe un aumento del 4% de inflación anual, afectando directamente a los sueldos y salarios, cambios en las tasa de interés por prestamos entregados por instituciones financieras y en muchos de los casos los consumidores deciden ahorrar o gasta todo su dinero, como empresa es un riesgo que debe asumir, ya que, al subir los precios en el mercado se ven obligados a elevar sus costos perjudicando a sus clientes y reduciendo la demanda en los servicios.

El medio ambiente también forma parte de estos factores que afectan externamente a la empresa, como lluvias, cambios extremos del clima, humedad entre otros, que pueden afectar a la salud de los pacientes si no se controlan a tiempo. La clínica debe realizar un análisis minucioso de todos los factores externos que puedan perjudicar directa o indirectamente en sus procedimientos para evitar problemas que puedan ocasionar perdidas en el futuro.

5.2 Propuesta 5.2.1 Análisis de los indicadores o ratios financieros En el presente epígrafe se ejecuta los análisis financieros a partir del estudio de sus estados contables y la aplicación de algunas herramientas de análisis financiero, necesarios para determinar el desempeño del efectivo de la empresa en el pasado y presente, de esta manera, se puede predecir como surgirá su desarrollo en el futuro a corto plazo. Esto con el fin de obtener un diagnóstico más preciso. El cálculo y análisis de las razones financieras, conjuntamente con el análisis comparativo serán las técnicas de análisis financiero que se emplearán en primer lugar para hacer el diagnóstico para los años 2013 y 2014. 5.2.2 Indicadores de liquidez a corto plazo Tabla 1: Indicadores de Liquidez a corto plazo INDICADOR

FÓRMULA

2013

2014

RAZON CORRIENTE

Activo corriente / Pasivo corriente

$ 0,15

$ 0,35

PRUEBA ÁCIDA

Activo corriente - Inventario / Pasivo Corriente

$ 0,11

$ 0,26

CAPITAL NETO DE TRABAJO

Activo corriente - Pasivo corriente

(60.125,06) $

(59.518,88)

Elaborado por: Matute M, Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

La razón corriente se denomina también relación corriente, y trata de verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto plazo. El indicador que se muestra en la tabla demuestra que la clínica Max Medical tiene una razón corriente de $ 0,15 en el año 2013 y de $ 0,35 en el año 2014, esto quiere decir, por cada dólar que la clínica debe o adeuda en el corto plazo cuenta con 0,15 centavos (2013) y 0,35 (2014) para respaldar dicha obligación.

El indicador de prueba ácida presenta $ 0,11 en el año 2013 y $ 0,26 en el 2014, lo que quiere decir que por cada dólar que se debe en el corto plazo la clínica Max Medical cuenta con 0,11 centavos (2013) y 0,26 centavos (2014) de activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios. Para cubrir dicha obligación.

El indicador de Capital Neto de Trabajo indica que, al finalizar el año 2013, la clínica tenía ($60.125,06) dólares, y al finalizar el año 2014, ($59.518,88) dólares de su activo corriente financiados con recursos a largo plazo.

5.2.3 Indicadores de endeudamiento Tabla 2: Indicadores de Endeudamiento

INDICADOR NIVEL DE ENDEUDAMIENTO CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO LEVERAGE O APALANCAMIENTO C/P IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA

FÓRMULA

2013

2014

Total pasivo / Total activo

$ 0,97

Pasivo corriente / Pasivo Total

100%

Pasivo Corriente / Patrimonio

$ 44,08

$ 57,29

Gastos financieros / Ventas Netas

1,87%

1,20%

Elaborado por: Matute M, Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

El nivel de endeudamiento se interpreta de la siguiente manera, por cada dólar que la empresa tiene invertido en activos, $0,97 centavos (año 2013) y $0,97 centavos (año 2014) han sido financiados por los acreedores (bancos, proveedores, empleados entre otros). El indicador concentración del endeudamiento a corto plazo especifica que para el año 2013 y 2014 un 100% de sus pasivos totales están comprometidos por terceros, debido a que no mantiene deudas a largo plazo.

El indicador de leverage o apalancamiento indica el grado de compromiso del patrimonio de los socios o accionistas para con los acreedores de la clínica, es decir, por cada dólar de patrimonio se tienen en deuda para el año 2013 $ 44,08 y para el 2014 $57,29. El indicador de impacto de carga financiera significa que los gastos financieros (Intereses) representan el 1,87% de las ventas del año 2013 y el 1,20% del año 2014, este porcentaje se debe destinar para pagar gastos financieros. 5.2.4 Indicadores de actividad Tabla 3: Indicadores de Actividad

INDICADOR

FÓRMULA

2013

2014

FORMA

ROTACIÓN DE CARTERA

Ventas a Crédito en el periodo / Cuentas por cobrar promedio

VECES

CICLO DE COBRO

Cuenta por cobrar promedio x 365 dias / Ventas a crédito

DIAS

ROTACIÓN DE INVENTARIO

Costo de ventas / Inventario promedio

1,53

1,30

VECES

CICLO DE INVENTARIOS DÍAS

Costo de ventas / Inventario promedio

239

281

DIAS

ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS

Ventas / Activo Fijo bruto

7,07

VECES

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

Ventas / Activos totales brutos

2,07

VECES

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

Compras anuales a credito / Proveedores

12,39

3,57

VECES

CICLO DE CUENTAS POR PAGAR EN DÍAS

365/ Rotación de cuentas por pagar

102

DIAS

209

183

DIAS

CICLO DEL EFECTIVO Ciclo de inventario + Ciclo de cobro - Ciclo de pago

Elaborado por: Matute M, Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

El primer indicador es el de rotación de cartera el cual explica las cuantas veces rotaron las cuentas por cobrar de la clínica Max Medical en el caso del año 2013 no tuvieron cuentas por cobrar dentro de los estados financieros es por ello que no hay datos en la tabla, mientras

que, en el año 2014 esta cuenta roto 79 veces. Otra forma de analizar la rotación de las cuentas por cobrar es a través del cálculo del ciclo de cobro, que significa que la clínica tarda 5 días en recuperar su cartera o cuentas por cobrar, también dicho de otra forma su cartera se convierte en efectivo cada 5 días esto en el año 2014. El indicador rotación de inventarios significa que el inventario de mercancías de la empresa rota 1,53 veces en el año en el caso del 2013 para el 2014 rota 1,30 veces en el año, es decir que aplicando el indicador de ciclo de inventario, este presenta que en el año 2013 los inventarios se convierten en efectivo en 239 días y para el año 2014 serán 281 días. El indicador de rotación de activos fijos interpreta que los activos fijos rotaron 3 veces en el año 2013 mientras que en el año 2014 roto 7,07 veces en el año. Es decir, por cada dólar invertido en activos fijos se generaron $ 3,00 dólares en ventas en el 2013 y $ 7,07 en el 2014. El indicador de rotación de los activos totales significa que los activos totales rotaron 1 vez en el año 2013 mientras que en el año 2014 roto 2,07 veces en el año. Es decir, por cada dólar invertido en los activos totales se generaron $ 1,00 dólar en ventas en el 2013 y $ 2,07 en el 2014. La rotación de cuentas por pagar durante el año 2013 fue de 12,39 veces en el año para el 2014 fue de 3,57 veces en el año, esto explicado de mejor manera en el indicador de ciclo de cuentas por pagar que significa que en el año 2013 la clínica paga a sus proveedores cada 29 días, mientras que en el 2014 paga en 102 días. El indicador de ciclo de efectivo explica que en la clínica Max Medical transcurren 209 días en el año 2013 para que el efectivo invertido dentro del proceso sea recuperado, mientras que en el 2014 transcurren 183 días.

5.2.5 Indicador de rentabilidad Tabla 4: Indicadores de Rentabilidad

INDICADOR MARGEN BRUTO MARGEN OPERACIONAL

FÓRMULA Utilidad Bruta / Ventas Netas Utilidad operacional / Ventas netas

2013 0,47% 82,93%

2014 0,25% 82,54%

MARGEN NETO

Utilidad Neta / Ventas Netas

0,47%

0,25%

Utilidad neta / Patrimonio

28,51%

30,21%

Utilidad Neta / Activo Total

0,62%

0,51%

Rendimiento del activo total = Margen Neto x Rotacion de activo total

0,62%

1,05%

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL DUPONT

Elaborado por: Matute M, Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

El indicador de Margen bruto significa que las ventas de la clínica generaron un 0,47% de utilidad bruta en el año 2013 y un 0,25% en el año 2014. Es decir, que por cada dólar vendido en el año 2013 se generó 0,47 centavos de utilidad, mientras que, en el año 2014 por cada dólar vendido se generó 0,25 centavos de utilidad. El indicador de margen operacional indica que la utilidad operacional corresponde a un 82,93% de las ventas netas del año 2013 y a un 82,54% en el año 2014. Esto es, que por cada dólar vendido en el año 2013 se reportaron $ 82,93 centavos de utilidad operacional, y en el año 2014 se reportaron $ 82,54 centavos de utilidad operacional. El indicador del margen neto presenta que la utilidad neta correspondió un 0,47% de las ventas netas en el año 2013 y aun 0,25% en el año 2014. Lo anterior equivale a decir que, cada dólar vendido genero 0,47 centavos de utilidad neta en el año 2013 y 0,25 en el 2014. El Indicador del rendimiento del patrimonio da como resultado que las utilidades netas correspondieron al 28,51% del patrimonio en el año 2013 y al 30,21% en el año 2014. Quiere

decir, que los socios o dueños de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su inversión del 28,51% y 30,21% respectivamente, en los dos años analizados. Los indicadores calculados en el rendimiento del activo total significan que la utilidad neta, con respecto al activo total, correspondió al 0,62% del año 2013 y el 0,51% en el año 2014. O lo que es igual, que por cada dólar invertido en activo total se generó 0,62 centavos de utilidad neta en el 2013 y 0,51 centavos en el 2014. El método Dupont busca establecer si el rendimiento de la inversión proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan, al aplicar el indicador con los datos de la clínica Max Medical se obtuvo que tanto la rentabilidad como el uso de recursos no generan una cifra representativa para determinar si el rendimiento es efectivo esto es tanto para el 2013 como para el 2014. 5.2.6 Tabla general Es por ello que para brindar una mejor comprensión de los ratios ejecutados en el presente trabajo de titulación se realizó una tabla general de los indicadores (Ver anexo 1) la misma que contiene el nombre del indicador, su fórmula, su ejecución y un breve análisis comparativo. 5.2.7 Análisis Comparativo En el siguiente epígrafe se realizarán los análisis comparativos correspondientes a los estados financieros contables Balance General y Estado de Pérdidas y Ganancias de los años 2013 y 2014. Este consiste en realizar un análisis horizontal y vertical de cada estado con el fin de examinar las variaciones más significativas y destacar su razón hacia su variación, mostrando una visión global de lo que ha pasado en la empresa de un año a otro.

Una vez ejecutado el método de análisis horizontal al Balance General (ver anexo 2), se puede destacar que los inventarios del año 2014 tuvieron un aumento significativo en $ 5.384,00 que representa un 187% en comparación al año 2013 lo cual indicaría que existe un deuda con proveedores para la adquisición de los mismos, dentro de los inventarios de la clínica están los insumos médicos debido a que como se oferta servicios es lo único que mantienen en bodega, este aumento se ve justificado en el pasivo que se analizara más adelante. De igual manera se ve un aumento significativo en la cuenta de activo corriente en el área de banco de Pacífico con una variación absoluta de $ 13.771,81 lo que representa 132%. Además cabe mencionar que se abrió una cuenta en el Banco Internacional en el año 2014 y que se mantienen cuentas por cobrar en el mismo año lo que genero un aumento significativo en el área de efectivo con respecto al 2013. El aumento en estas dos cuentas principalmente genera que el total de activo aumente en el año 2014 con respecto al 2013 obteniendo así una variación absoluta de $ 21.747, 50 que representa el 29,75% de la variación relativa. En el grupo de pasivos y patrimonio presenta algunas variaciones como consecuencia de los cambios surgidos en el activo como se puede observar en la cuenta de pasivo corriente el aumento en la cuenta de proveedores por pagar con una variación absoluta de $ 14.414,76 que representa 754,06% de variación relativa, la cual se provocó por el aumento en los inventarios del grupo de activos. Además de pequeñas variaciones en el resto de cuentas de pasivo corriente lo que da como resultado una variación 29,57% entre los dos años. La cuenta de patrimonio no tiene cambios ni variaciones importantes, lo que se puede rescatar del mismo seria que las utilidades de ejercicios anteriores aumentaron en un 50,63%. Mediante el análisis vertical porcentual realizado al Balance General de la clínica Max Medical (ver anexo 3), se puede determinar que dentro del grupo de cuentas del activo

aquella que mayor representación tiene es la cuenta de activo no corriente en el 2013 con un 45,56% sobre el total de activos, sin embargo, en el año 2014 la cuenta que mayor representación tiene es la de activo corriente con un 43,92% sobre los activos totales, esto debido a un aumento significativo del efectivo y equivalente de efectivo, además de los inventarios. Agregando que, en la cuenta de activo no corriente al aumentar la depreciación en los activos fijos provoco que su valor se disminuyera dejando notar, que en el 2014 el porcentaje de representación con respecto al activo total es de 29,26% lo cual sería una disminución en comparación con el 2013. En la cuenta de pasivos corriente en donde se evidenció que para el año 2013 tiene una representación del 96,50% de los activos totales y la variación para el año 2014 no es significativa debido a que el porcentaje sobre los activos totales es de 96,65% de igual manera la cuenta de patrimonio no tiene cambios significativos en la comparación de un periodo con otro, en resumen esta sección tanto en el análisis vertical como el horizontal presentado anteriormente mantiene un comportamiento con variaciones poco representativas. El análisis horizontal del Estado de pérdidas y ganancias (ver anexo 4), se evidenció que las cuentas más representativas fueron las ventas del año 2014 con una variación de $99.158,91 que representan un 102.15% en comparación al año 2013, por consiguiente el costos de venta y sus gatos tuvieron un aumento considerable, es por ello que, el costos de venta del 2014 fue de $5384,00 representado por un 144.69% del costos del año 2013, en cambio los gastos de venta fueron de $ 14512.84 para el año 2014 representando el 101% en comparación del año 2013, considerando que las cuentas con mayor relevancia es la de viáticos y hospedaje con un 541.74%, siguiéndole a la misma la cuenta de gastos de representación con un 507.46%, una de las cuentas que obtuvo una disminución del 84.02% fueron los impuestos, tasas y contribuciones para el año 2014.

Mientras que en los gastos administrativos hubo un aumento de $ 91.651,64 que corresponde al total de los mismos que representa el 117.50%; dentro de este se destaca la cuenta de honorarios médicos con un aumento del 331.62% equivalente a un valor absoluto de $76.222,19 a razón del 2013, una de las cuentas que disminuyó considerablemente durante el año 2014 fue mantenimiento de vehículos con una diferencia de $1.132,85 representado por el 90.21%. Los gastos financieros obtuvieron un aumento del 29.64% representado en valor absoluto por $537,83, además se comprobó un crecimiento en las comisiones de tarjeta de crédito de $ 1.415,65 que equivale al 223.14% y una disminución en los intereses bancarios del 100% en comparación al año 2013. Una vez terminado con el análisis de cada una de las cuentas se determina un aumento en la utilidad del ejercicio en un 5.94%. Mientras tanto el análisis vertical al Estado de pérdidas y ganancias de la clínica Max medical (ver anexo 5) muestra en el año 2013 realizo ventas de $97.071,96 y el 2014 de $196.230,87 respectivamente, una vez realizado el análisis del estado de resultado se obtuvo que los costos de venta representan 2.27% de los ingresos del año 2013 en comparación del año 2014 que aumento en un 2.74%. Además, sus gastos de ventas en el 2014 se redujeron en comparación del 2013. Los gastos de administración representan un 80.35% para el año 2013 y para el 2014 86.46% sobre los ingresos respectivos, es evidente que existió un aumento significativo en comparación a los gastos de venta que generaron un 14.80% para el 2013 y 14.72% en el 2014, esto se debe a que en los gastos de administración está compuesto por una mayor cantidad de cuentas de egresos las cuales repercuten en su total. Los gastos financieros no tienen un porcentaje significativo y su variación de un año a otro se ve afectada por una disminución que se generó en los intereses que se pagaban en el 2013

y que se dejaron de pagar en el 2014.

5.3 Análisis de Antigüedad de las Cuentas por Cobrar Tabla 5: Análisis de Antigüedad de las Cuentas por Cobrar

2.473,85

TIEMPO EN DÍAS Cuentas por Cobrar

Más de 30

Personas Obligadas a llevar contabilidad Personas No Obligadas a llevar contabilidad Total Porcentaje

943,2

74,32%

280,13

42,57%

411,28

75,23%

325,89

25,68%

377,91

57,43%

135,44

24,77%

1269,09 51,30%

100%

658,04 26,60%

100%

546,72 22,10%

100%

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

La mayor parte de las cuentas por cobrar de la clínica Max Medical se centran dentro de 15 y 30 días (51,30% y 26,60% respectivamente). Los deudores con mayor relevancia son las personas obligadas a llevar contabilidad con una deuda total de $1634,61, con un porcentaje de 75,23% que se encuentra dentro de más de 30 días. Luego le siguen las personas no obligadas a llevar contabilidad con un monto de $839,24

de los cuales el 57,43% se

encuentra en los 30 días. La cantidad de crédito que tiene la clínica como se puede apreciar es baja debido a que en su mayoría se manejan con pagos en efectivo, además, cabe recalcar que la mayoría de los pacientes o clientes de la clínica son personas naturales obligadas y no obligadas a llevar contabilidad, es por ello que la cartera de crédito no se extiende ni ofrece políticas de crédito a nivel comercial. Lo cual, a largo plazo puede o no ser beneficioso eso dependerá de las decisiones que tomen los directivos para que el efectivo no quede como capital ocioso.

5.3.1 Análisis de Antigüedad de las Cuentas por Pagar Tabla 6: Análisis de Antigüedad de las Cuentas por Pagar

16.326,38

TIEMPO EN DÍAS Cuentas por pagar

120

180

Contribuyentes Especiales Sociedades Anónimas Personas Obligadas a llevar contabilidad Personas No Obligadas a llevar contabilidad Total Porcentaje

1944,03 3567,09 1456,47

27,20% 49,91% 20,38%

4167,23 1808,12 1056,78

52,21% 22,65% 13,24%

656,2 294,09 108,76

54,83% 24,57% 9,09%

180,1

2,89%

949,84

11,90%

137,67

11,50%

7147,69 43,78%

100%

7981,97 48,89%

100%

1196,72 7,33%

100%

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

En esta tabla se puede apreciar como el 48,89% de las cuentas por pagar de la clínica Max Medical se encuentran en más de 120 días, situación que incide significativamente al momento de realizar los pagos a los proveedores, además, la mayor deuda representativa con los proveedores se encuentra en los contribuyentes especiales con un monto total de $6767,46 representando por un 54,83% ubicado en más de 180 días. Al contrario del análisis anterior se puede apreciar que dentro de los proveedores se mantienen vínculos comerciales con contribuyentes especiales, sociedades, personas naturales obligadas y no obligadas a llevar contabilidad, esto debido a que la mayoría de los insumos y materiales utilizados para brindar el servicio son costosos y no se podría manejar una política de pagos en efectivo es por ello que de forma estratégica se opta por un crédito. A pesar de que, la clínica cuenta con el dinero pero si se pagara a los proveedores en efectivo no se podría cubrir con los gastos que se generan en la misma.

5.3.2 Estado de origen y aplicación de fondos Tabla 7: Estado de origen y aplicación de fondos

MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS BALANCES 2013 2014

CUENTAS

TOTAL VARIACIONES VAR. CIRCULANTE AUMENTO DISMINUCIÓN APLICACIÓN ORIGEN

ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Ctas. Y Dctos por cobrar Existencias Activos por impuestos ctes.

$ 10.408,97 $ 29.669,14 $ 19.260,17 $ $ 2.473,85 $ 2.473,85 $ 2.876,75 $ 8.260,75 $ 5.384,00 $ 1.066,34 $ 1.246,54 $ 180,20

ACTIVO NO CORRIENTE Muebles y Enseres Maquinaria y Equipo Equipo de Cómputo Depreciación de Activos

$ 35.540,86 $ 35.540,86 $ 19.966,41 $ 19.966,41 $ 2.865,95 $ 2.865,95 $ (25.072,59) $ (30.623,31)

ACTIVOS DIFERIDOS Otros Activos Diferidos

$ 25.435,91 $ 25.435,91

TOTAL ACTIVO

$ 73.088,60

$ 19.260,17 $ 2.473,85 $ 5.384,00 $ 180,20

5.550,72

$ 94.836,10

PASIVO CIRCULANTE Proveedores Otras cuentas por pagar Honorarios Médicos Servicios por pagar Impuestos por pagar Participación Trabajadores Por pagar empleados

$ 1.911,62 $ 16.326,38 $ 14.414,76 $ 14.414,76 $ 41.599,24 $ 52.534,54 $ 10.935,30 $ 10.935,30 $ 23.261,35 $ $ 23.261,35 $ 23.261,35 $ 1.337,22 $ $ 1.337,22 $ 1.337,22 $ 2.321,39 $ 2.473,17 $ 151,78 $ 151,78 $ 103,21 $ 109,35 $ 6,14 $ 6,14 $ $ 20.354,75 $ 20.354,75 $ 20.354,75

PASIVO FIJO Resultados periodo Capital

$ $

TOTAL PASIVO VAR. CIRCULANTE-FONDOS

954,57 $ 1.600,00 $

$ 73.088,60

1.437,91 1.600,00

483,34

$ 94.836,10 $ 51.896,79 $ 51.896,79 $ 51.896,79 $ 51.896,79 $ 51.896,79

$ 51.896,79

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

Mediante el siguiente estado se explica como la clínica Max Medical ha distribuido sus fondos en orígenes y aplicaciones esto como resultado de la administración, con el fin de garantizar el desarrollo de la actividad económica de esta instalación.

Se puede notar que en el año 2014, los usos o aplicación de fondos más significativos fueron el incremento en caja y bancos y los honorarios médicos, mientras que en el origen la cuenta que más tiene relevancia es el aumento en los proveedores. 5.3.3 Estado de flujo de efectivo Tabla 8: Estado de flujo de efectivo

MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ACTIVIDADES DE OPERACIÓN RESULTADO DEL EJERCICIO CTAS. Y DCTOS. POR COBRAR EXISTENCIAS ACTIVOSN POR IMPUESTOS CTES. PROVEEDORES OTRAS CUENTAS POR PAGAR HONORARIOS MÉDICOS SERVICIOS POR PAGAR IMPUESTOS POR PAGAR PARTICIPACIÓN TRABAJADORES POR PAGAR EMPLEADOS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN DEPRECIACIÓN DE ACTIVO ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO FLUJO DE CAJA TOTAL EFECTIVO AL INICIO DEL PERIODO 2013 EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO 2014

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

13.709,45

5.550,72

$ $ $ $

19.260,17 10.408,97 29.669,14

483,34 (2.473,85) (5.384,00) (180,20) 14.414,76 10.935,30 (23.261,35) (1.337,22) 151,78 6,14 20.354,75 5.550,72 -

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

De acuerdo a los resultados obtenidos, tenemos una cantidad favorable en el efectivo al final del periodo del 2014, debido a que las actividades de operación se mantuvieron y no se encuentra efectivo en cantidades significativas en las actividades de inversión, además, de no tener compromisos con terceros en actividades de financiamiento.

Tomando como base los elementos analizados en este epígrafe, podrán ser mejor aplicadas las técnicas de planeación financiera a corto plazo ya que se cuenta con una perspectiva global y detallada del funcionamiento de la clínica Max Medical, así como de su situación económica y financiera en los períodos de operaciones más recientes. 5.3.4 Consideraciones sobre la planeación financiera a corto plazo en la Clínica Max Medical Como parte de la investigación y confirmando el problema de investigación enunciado en la introducción del trabajo, se realizaron entrevistas al personal administrativo y directivo de la clínica, además de, realizar la entrevista con Servicont quienes de la elaboración de la contabilidad de la misma. Identificando así,

la existencia de una serie de limitaciones

relacionadas con la aplicación de las técnicas de planeación financiera a corto plazo en la Clínica Max Medical, sin embargo lo que llama la atención es que el personal directivo poco o nada conoce acerca de la planeación financiera a corto plazo y los beneficios que se pueden obtener con su aplicación. En la clínica no se elaboran los Estados Financieros Proyectados, debido a que lo único que Servicont entrega para la misma son los estados básicos Balance General y Estado de Pérdidas y Ganancias. Como es de suponer tampoco se aplican otras técnicas más sofisticadas y complejas para la planeación financiera a corto plazo que respalden la toma de decisiones por los directivos, relacionadas con el manejo del financiamiento a corto plazo para el desarrollo exitoso de la actividad económica financiera de la clínica. Se debe tener presente que el objetivo de la planeación financiera no es sólo conocer el financiamiento externo a corto plazo necesario, sino que una vez conocido este, se deben buscar vías para lograr su obtención de la forma menos costosa posible. Es decir que, si los resultado de la planeación financiera a corto plazo arrojan una necesidad de financiamiento es

necesario sugerir conseguir el mismo de la manera más económica posible, buscando alianzas estrategias o entablando acuerdos con bancos sean privados o públicos que ofrezcan la mejor tasa de interés de esta manera se evita caer en el sobre endeudamiento, haciendo que la empresa pierda liquidez y se aproxime a una severa crisis financiera. Es por ello, que se recurre a estas técnicas, porque permite que la clínica en este caso conozca su capacidad para generar efectivo y aprovechar al máximo sus fortalezas para construir su estructura económica sobre pilares sólidos.

5.4 Elaboración del Presupuesto de efectivo y los Estados Financieros Proformas mediante la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo. 5.4.1 Elaboración del Presupuesto de Efectivo El efectivo es un recurso de vital importancia para que cualquier empresa funcione y desarrolle una administración financiera satisfactoria. Sin embargo, sorprende el hecho de que se pase por alto el pronóstico de este importante activo, en la mentalidad de los ejecutivos no imaginan los beneficios de preparar este tipo de presupuestos periódicamente o simplemente no se ven estimulados para su elaboración, sea debido, a los costos adicionales al tener que contratar un profesional para su elaboración e interpretación. Al dejar de poner en práctica este tipo de técnicas de planeación financiera, la empresa carece de elementos que les permitan a los directivos conocer acerca de los requerimientos de efectivo, que puedan presentarse en el transcurso del ejercicio económico y como consecuencia, la administración deberá asumir el riesgo de no poder contar con fuentes de financiamiento externas, bajo las condiciones más ventajosas para su empresa cuando sea necesario.

Como se había analizado, la Clínica Max Medical presento dificultades en años anteriores debido a que, no estaban preparados para afrontar caídas significativas en sus ventas, y por lo tanto, no se pudo prevenir el gasto. Es por ello que, una vez realizado el diagnóstico de la clínica a sus estados financieros, como segundo objetivo de la investigación es elaborar el Presupuesto de efectivo y los Estados Financieros Proformas mediante la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo, pero antes será necesario conocer los aspectos que conforman la base normativa que permitirá la realización del presupuesto. 5.4.2 Caracterización de los flujos de caja La determinación de los flujos o desembolsos de caja de casa mes constituye el primer paso en la elaboración del presupuesto de efectivo. Para ello, se deben considerar tanto las entradas como las salidas del mismo que la empresa ha presupuestado. La Clínica Max Medical desarrolla su actividad de manera corrida a diferencia de otras empresas las cuales trabajan bajo temporadas, sin embargo tomando en cuenta el giro del negocio que es sector salud se toma en cuenta que su actividad es constante y la variación entre meses es mínima. Las entradas de efectivo incluyen los ingresos al contado y las cobranzas de cuentas pendientes. En el caso de la clínica tomando en cuenta la calidad de sus clientes sus ingresos al contado son mayores que las cobranzas de cuentas pendientes. Mientras que, sus egresos están divididos en gastos directos como son los gastos de laboratorio, limpieza y desinfección de quirófanos, entre otros que influyen directamente en su actividad; los gastos indirectos son generados por el pago a empleados administrativos, el pago a la empresa encargada de la contabilidad, además de, los gastos financieros generados, etc. Para la elaboración del Presupuesto de Efectivo resulta indispensable conocer los patrones de cobros y pagos que indiquen la periodicidad de las entradas y salidas de efectivo. Generados por las actividades y servicios que brinda la clínica se elaboró la siguiente tabla:

70 Tabla 9: Patrones de cobros y pagos

Patron de Cobro Patron de Pago

15 Días 50% 90 Días 45%

30 Días 30% 120 Días 50%

Más de 30 Días 20% 180 Días 5%

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

En base a estos patrones y tomando en cuenta la relación que existe entre las entradas y las salidas, se puede determinar que en cuestión de cobro se recupera la mitad de la cartera en menos de un mes, mientras que, el restante se recupera en el tiempo posterior, por otro lado, en los patrones de pago se puede observar que los pagos se realizan en 120 días posteriores a la adquisición del compromiso de pago, mostrando a simple vista que la entrada de efectivo es más rápida que la salida del mismo. Hasta el momento se han abordado los elementos que caracterizan los ingresos y pagos de efectivo que originan el flujo de caja de cada mes presupuestado. 5.4.3 Determinación del efectivo requerido para operaciones Dentro de las finanzas, existen varios modelos que permiten determinar la magnitud del efectivo que una empresa puede mantener. Un autor muy reconocido (Lawrence Gitman) menciona en su libro “Fundamentos de administración financiera”, que existe un procedimiento básico que permitirá resumir los elementos que se involucran en la administración del capital de trabajo. Esto es, una relación entre los gastos anuales de efectivo y la rotación de caja, dando como resultado las veces que este activo rota completamente en el año. Se menciona que los modelos que varios autores plantean fueron creados en base a la realidad, claro sin mencionar que se utilizan supuestos para su desarrollo. Es por ello que

hemos tomado la atribución de utilizar el modelo Gitman para la realización de los flujos de efectivo donde utilizamos los gastos realizados durante el año 2014 que se encuentran respaldados en el balance general. Además, se menciona que la clínica realiza sus actividades con normalidad, es decir, que no laboran por temporadas, es por ello, que a partir del cálculo del ciclo de efectivo del año 2014 realizado en los indicadores financieros, se puede conocer cuál va hacer la rotación para el nuevo año. A continuación se presenta la tabla que resume los cálculos que se han realizado: Tabla 10: Resultado de la aplicación del modelo de Gitman

CICLO DE CAJA 183 Días

ROTACIÓN DE CAJA 2

EFECTIVO REQUERIDO $ 58.303,89 $ 29.151,95 DAE*

mensual

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

Una vez terminado con la aplicación del modelo Gitman, se debe tener en consideración que el efectivo requerido es de suma importancia para la elaboración del Presupuesto de efectivo, el cual determinara las necesidades o excedentes de fondos dentro de la clínica. 5.4.4 Confección y análisis del presupuesto de efectivo Una vez que se hayan determinado los elementos necesarios para la elaboración del presupuesto de efectivo, se procedió a estimar los requerimientos de la clínica tomando en consideración los estados de resultados del año 2014. Como resultado, se obtuvieron los flujos de caja mensuales desde enero hasta diciembre. Dentro de este presupuesto se incluye el saldo inicial de efectivo donde se prevén saldos finales una vez reducido el flujo de caja con el saldo inicial, dando como resultado que este

saldo final pase a ser el saldo inicial del mes próximo. Estas cantidades de caja permiten garantizar el efectivo que la clínica deberá requerir para cumplir con sus obligaciones sin necesidad de incurrir a un financiamiento por parte de una entidad financiera, por ende la clínica podrá ser uso del exceso de fondos para invertirlos en remodelación o construcción de nuevas áreas para el mejoramiento de su infraestructura. Sin embargo, para que los resultados obtenidos a través de la elaboración de los presupuestos de efectivo sean convenientes para la clínica se ha propuesto realizar tres variables: optimista, más probable y pesimista, los mismo que ayudaran de una u otra formar al mejoramiento financiero institucional. Tabla 11: Patrones de cobro y pago propuestos

Patron de Cobro Patron de Pago

15 Días 30% 30 Días 60 Días 20% 30

30 Días 60% 90 Días 20%

Más de 30 Días 10% 120 Días 30%

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

Si el ciclo de cobro y pago de la clínica varía, entonces el ciclo de caja también cambiará. En consecuencia se deberá recalcular el valor del efectivo requerido para operaciones teniendo en cuenta que se ha aplicado el método propuesto por Gitman, el cual relaciona los desembolsos anuales de efectivo con la rotación de caja. Tabla 12: Cálculo del efectivo requerido para operaciones

CICLO DE CAJA 90 Días

ROTACIÓN DE CAJA 4,06

EFECTIVO REQUERIDO $ 58.303,89 $ 14.376,30

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

DAE*

Precisamente, lo que provocaría la reducción de las entradas del año. Es por ello que adicionalmente a esta proyección de caja, ha sido elaborada una segunda propuesta de Presupuesto de Efectivo basada en pronósticos más probables, para la cual se ha considerado una disminución del 6% de los ingresos de acuerdo a los resultados obtenidos en los años más recientes y la consecuente disminución que sufrirían los gastos afectados directamente por esta variación. Se presenta además, un tercer presupuesto pesimista que supone una disminución del 12%. De esta manera, se tendrá una idea de los mejores, los peores y los más probables flujos de caja finales que pueden esperarse, donde se conocerá el más beneficioso para la clínica. Si los ingresos presentados sufrieran una disminución del 6%, entonces la clínica obtendrá flujos netos de efectivo menores que en la propuesta anterior. Al adicionar a estos resultados el saldo inicial de caja de cada mes, se obtienen saldos finales de efectivo positivos los cuales cubren los requerimientos mínimos de este activo para operaciones. Además la clínica contará con exceso de fondos en todos los meses por lo que no necesitará financiamiento externo durante este año. Al momento de considerar la diminución del 12% de los ingresos, evidentemente los resultados disminuyen en relación a las propuestas presentadas anteriormente. Sin embargo, en ninguno de los meses evaluados, se consideran requerimientos de efectivo. Los resultados que se han obtenido en cada uno de los presupuestos realizados, se encuentran afectados en gran medida por los patrones de pago que se aplicaron de acuerdo a la situación que presenta la clínica con sus proveedores. Según los patrones de pago, el % de los gastos se pagan luego de haber transcurrido más de 30 días de establecido el crédito. Sería válido recalcular las tres alternativas anteriores a partir de la aplicación de nuevos patrones de pago que pudieran existir si en la entidad se disminuyera el ciclo de pago.

74 Tabla 13: Presupuesto de Efectivo Optimista. Año 2015 – Variante I MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 PRESUPUESTO DE EFECTIVO OPTIMISTA PARA EL AÑO 2015 EN LA CLINICA MAX MEDICAL VARIABLE I Enero I COBRANZAS Ingresos a Crédito Cobranzas 15 Días (50%) 30 Días (30%) más de 30 (20%) Ingresos al contado Total de cobranzas II COMPRAS Desembolsos a crédito Pago: 90 Días (45%) 120 Días (50%) 180 Días (5%) Desembolsos al contado Depreciación Total de pago FLUJO DE CAJA Saldo Inicial Saldo Final Efectivo Requerido Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento

Marzo

2.354,77 $ 2.747,23 $

$ 4.044,67 $ 2.426,80 $ 1.617,87 $ 9.419,08 $ 17.508,41

Febrero

$ 1.177,39 $ 2.426,80 $ 1.617,87 $ 10.988,93 $ 16.210,98

$ 3.640,20 $ 4.044,67 $ 404,47 $ 2.040,64 $ 2.551,94 $ 12.681,91

3.924,62 $

Mayo

4.317,08 $

2.354,77 $

$ 1.373,62 $ 1.962,31 $ 2.158,54 $ 706,43 $ 824,17 $ 1.177,39 $ 1.617,87 $ 470,95 $ 549,45 $ 15.698,47 $ 17.268,32 $ 9.419,08 $ 19.396,38 $ 20.525,75 $ 13.304,45

1.749,12 $ 2.040,64 $

$ 3.640,20 $ 4.044,67 $ 404,47 $ 1.749,12 $ 2.551,94 $ 12.390,39

Abril

2.915,20 $

$ 3.640,20 $ 4.044,67 $ 404,47 $ 2.915,20 $ 2.551,94 $ 13.556,47

3.206,71 $

$ 787,10 $ 4.044,67 $ 404,47 $ 3.206,71 $ 2.551,94 $ 10.994,89

$ $ $ $ $ $

Junio

Julio

3.139,69 $

3.532,16 $

$ 1.177,39 $ 1.569,85 $ 1.295,12 $ 706,43 $ 784,92 $ 863,42 $ 12.558,78 $ 14.128,62 $ 15.816,21 $ 17.268,32

Agosto

Septiembre

3.139,69 $

$ 1.766,08 $ 941,91 $ 470,95 $ 12.558,78 $ 15.737,72

Octubre

2.747,23 $

3.139,69 $

2.623,68 $

2.332,16 $

2.040,64 $

2.332,16 $

3.498,23 $

2.332,16

918,29 874,56 404,47 1.749,12 2.551,94 6.498,37

1.311,84 1.020,32 404,47 2.332,16 2.551,94 7.620,72

1.443,02 1.457,60 87,46 2.623,68 2.551,94 8.163,69

787,10 1.603,36 102,03 2.332,16 2.551,94 7.376,59

1.049,47 874,56 145,76 2.040,64 2.551,94 6.662,37

1.180,65 1.166,08 160,34 2.332,16 2.551,94 7.391,17

$ $ $ $ $ $

1.049,47 1.311,84 87,46 3.498,23 2.551,94 8.498,94

918,29 1.166,08 116,61 2.332,16 2.551,94 7.085,07

$ $ $ $

13.361,18 101.927,88 115.289,06 29.151,95

$ $ $ $ $ $

$ 9.104,62 $ 8.361,13 $ 68.688,58 $ 77.793,20 $ 77.793,20 $ 86.154,32 $ 29.151,95 $ 29.151,95

$ 7.583,99 $ 8.189,56 $ 86.154,32 $ 93.738,32 $ 93.738,32 $ 101.927,88 $ 29.151,95 $ 29.151,95

$ 15.004,20

$ 31.341,14

$ 48.641,25

$ 64.586,37

Fuente: Investigación Propia

3.139,69

2.332,16 $

$ 6.806,08 $ 8.195,49 $ 53.687,01 $ 60.493,09 $ 60.493,09 $ 68.688,58 $ 29.151,95 $ 29.151,95

Elaborado por: Matute M. Sánchez L.

4.709,54 $

1.749,12 $

$ 5.839,92 $ 9.530,86 $ 38.316,23 $ 44.156,15 $ 44.156,15 $ 53.687,01 $ 29.151,95 $ 29.151,95 $ 24.535,06

Diciembre

$ 1.569,85 $ 1.373,62 $ 1.569,85 $ 2.354,77 $ 1.059,65 $ 941,91 $ 824,17 $ 941,91 $ 627,94 $ 706,43 $ 627,94 $ 549,45 $ 10.988,93 $ 12.558,78 $ 18.838,16 $ 12.558,78 $ 14.246,36 $ 15.580,73 $ 21.860,12 $ 16.404,90

$ 5.118,02 $ 3.529,07 $ 29.669,14 $ 34.787,16 $ 34.787,16 $ 38.316,23 $ 29.151,95 $ 29.151,95 5.635,22 $ 9.164,29

Noviembre

$ 39.536,63

$ 57.002,38

$ $ $ $ $ $

$ 9.319,83 $ 115.289,06 $ 124.608,89 $ 29.151,95

$ 72.775,94 $ 86.137,12 $ 95.456,95

75 Tabla 14: Presupuesto de Efectivo más Probable. Año 2015 – Variante I

PRESUPUESTO DE EFECTIVO MÁS PROBABLE PARA EL AÑO 2015 EN LA CLINICA MAX MEDICAL Enero I COBRANZAS Ingresos a Crédito Cobranzas 15 Días (50%) 30 Días (30%) más de 30 (20%) Ingresos al contado Total de cobranzas II COMPRAS Desembolsos a crédito Pago: 90 Días (45%) 120 Días (50%) 180 Días (5%) Desembolsos al contado Depreciación Total de pago FLUJO DE CAJA Saldo Inicial Saldo Final Efectivo Requerido Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento

$ 1.106,74 $ 2.281,19 $ 1.520,79 $ 10.329,59 $ 15.238,32

$ 3.421,79 $ 3.801,99 $ 380,20 $ 1.918,20 $ 2.551,94 $ 12.074,11

$ 4.657,83 $ 3.164,20 $ 29.669,14 $ 34.326,97 $ 34.326,97 $ 37.491,17 $ 29.151,95 $ 29.151,95

3.689,14 $

Mayo

4.058,06 $

2.213,48 $

2.740,28 $

$ 3.421,79 $ 3.801,99 $ 380,20 $ 2.740,28 $ 2.551,94 $ 12.896,19

3.014,30 $

$ 739,88 $ 3.801,99 $ 380,20 $ 3.014,30 $ 2.551,94 $ 10.488,30

$ 5.336,41 $ 8.805,90 $ 37.491,17 $ 42.827,58 $ 42.827,58 $ 51.633,48 $ 29.151,95 $ 29.151,95

Julio

Agosto

2.951,31 $

3.320,23 $

Septiembre

2.951,31 $

Octubre

2.582,40 $

Noviembre

2.951,31 $

Diciembre

4.426,97 $

2.951,31

$ 1.106,74 $ 1.475,66 $ 1.660,12 $ 1.475,66 $ 1.291,20 $ 1.475,66 $ 2.213,49 $ 1.217,42 $ 664,04 $ 885,39 $ 996,07 $ 885,39 $ 774,72 $ 885,39 $ 737,83 $ 811,61 $ 442,70 $ 590,26 $ 664,05 $ 590,26 $ 516,48 $ 11.805,25 $ 13.280,90 $ 11.805,25 $ 10.329,59 $ 11.805,25 $ 17.707,87 $ 11.805,25 $ 14.867,24 $ 16.232,21 $ 14.793,45 $ 13.391,58 $ 14.645,89 $ 20.548,51 $ 15.420,61

1.644,17 $

$ 863,19 $ 822,09 $ 380,20 $ 1.644,17 $ 2.551,94 $ 6.261,59

Junio

2.192,23 $

$ 1.233,13 $ 959,10 $ 380,20 $ 2.192,23 $ 2.551,94 $ 7.316,60

$ 6.244,61 $ 7.550,64 $ 51.633,48 $ 57.878,09 $ 57.878,09 $ 65.428,72 $ 29.151,95 $ 29.151,95

2.466,25 $

$ 1.356,44 $ 1.370,14 $ 82,21 $ 2.466,25 $ 2.551,94 $ 7.826,98

$ $ $ $ $ $

2.192,23 $

1.918,20 $

739,88 1.507,15 95,91 2.192,23 2.551,94 7.087,11

986,50 822,09 137,01 1.918,20 2.551,94 6.415,75

$ 8.405,24 $ 7.706,35 $ 65.428,72 $ 73.833,96 $ 73.833,96 $ 81.540,30 $ 29.151,95 $ 29.151,95

$ $ $ $ $ $

2.192,23 $

3.288,34 $

2.192,23 863,19 1.096,12 109,61 2.192,23 2.551,94 6.813,09

$ 1.109,81 $ 1.096,12 $ 150,72 $ 2.192,23 $ 2.551,94 $ 7.100,82

$ $ $ $ $ $

986,50 1.233,13 82,21 3.288,34 2.551,94 8.142,12

$ 6.975,83 $ 7.545,07 $ 81.540,30 $ 88.516,14 $ 88.516,14 $ 96.061,21 $ 29.151,95 $ 29.151,95

$ $ $ $

12.406,39 96.061,21 108.467,60 29.151,95

$ $ $ $ $ $

$ 8.607,52 $ 108.467,60 $ 117.075,12 $ 29.151,95

5.175,02 $ 8.339,23 $ 13.675,63 $ 22.481,53 $ 28.726,14 $ 36.276,78 $ 44.682,01 $ 52.388,36 $ 59.364,19 $ 66.909,26 $ 79.315,65 $ 87.923,17

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

Abril

$ 1.291,20 $ 1.844,57 $ 2.029,03 $ 664,04 $ 774,72 $ 1.106,74 $ 1.520,79 $ 442,70 $ 516,48 $ 14.756,56 $ 16.232,22 $ 8.853,94 $ 18.232,60 $ 19.294,21 $ 12.506,19

1.644,17 $ 1.918,20 $

$ 3.421,79 $ 3.801,99 $ 380,20 $ 1.644,17 $ 2.551,94 $ 11.800,08

Marzo

2.213,48 $ 2.582,40 $

$ 3.801,99 $ 2.281,19 $ 1.520,79 $ 8.853,94 $ 16.457,91

Febrero

76 Tabla 15: Presupuesto de Efectivo Pesimista. Año 2015 – Variante I

PRESUPUESTO DE EFECTIVO PESIMISTA PARA EL AÑO 2015 EN LA CLINICA MAX MEDICAL Enero I COBRANZAS Ingresos a Crédito Cobranzas 15 Días (50%) 30 Días (30%) más de 30 (20%) Ingresos al contado Total de cobranzas II COMPRAS Desembolsos a crédito Pago: 90 Días (45%) 120 Días (50%) 180 Días (5%) Desembolsos al contado Depreciación Total de pago FLUJO DE CAJA Saldo Inicial Saldo Final Efectivo Requerido Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento

$ 1.036,10 $ 2.135,58 $ 1.423,72 $ 9.670,26 $ 14.265,67

$ 3.203,37 $ 3.559,31 $ 355,93 $ 1.795,76 $ 2.551,94 $ 11.466,31

$ 4.197,63 $ 2.799,35 $ 29.669,14 $ 33.866,77 $ 33.866,77 $ 36.666,12 $ 29.151,95 $ 29.151,95

3.453,67 $

Mayo

3.799,03 $

2.072,20 $

2.565,37 $

$ 3.203,37 $ 3.559,31 $ 355,93 $ 2.565,37 $ 2.551,94 $ 12.235,92

2.821,90 $

$ 692,65 $ 3.559,31 $ 355,93 $ 2.821,90 $ 2.551,94 $ 9.981,73

$ 4.832,89 $ 8.080,94 $ 36.666,12 $ 41.499,01 $ 41.499,01 $ 49.579,95 $ 29.151,95 $ 29.151,95

Julio

Agosto

2.762,93 $

3.108,30 $

Septiembre

2.762,93 $

2.052,30 $

$ 1.154,42 $ 897,88 $ 355,93 $ 2.052,30 $ 2.551,94 $ 7.012,47

$ 5.683,10 $ 6.905,80 $ 49.579,95 $ 55.263,05 $ 55.263,05 $ 62.168,85 $ 29.151,95 $ 29.151,95

2.308,84 $

$ 1.269,86 $ 1.282,69 $ 76,96 $ 2.308,84 $ 2.551,94 $ 7.490,28

$ $ $ $ $ $

Octubre

2.417,56 $

$ 1.036,10 $ 1.381,47 $ 1.554,15 $ 1.381,47 $ 1.139,71 $ 621,66 $ 828,88 $ 932,49 $ 690,73 $ 759,81 $ 414,44 $ 552,59 $ 11.051,73 $ 12.433,19 $ 11.051,73 $ 9.670,26 $ 13.918,27 $ 15.196,12 $ 13.849,20 $ 12.536,80

1.539,23 $

$ 808,09 $ 769,61 $ 355,93 $ 1.539,23 $ 2.551,94 $ 6.024,81

Junio

1.795,76 $

692,65 1.410,95 89,79 2.052,30 2.551,94 6.797,63

923,54 769,62 128,27 1.795,76 2.551,94 6.169,12

$ 7.705,84 $ 7.051,57 $ 62.168,85 $ 69.874,69 $ 69.874,69 $ 76.926,25 $ 29.151,95 $ 29.151,95

2.762,93 $

Diciembre

4.144,39 $

2.762,93

$ 1.208,78 $ 1.381,47 $ 2.072,20 $ 828,88 $ 725,27 $ 828,88 $ 621,66 $ 552,59 $ 483,51 $ 11.051,73 $ 16.577,57 $ 11.051,73 $ 13.711,05 $ 19.236,89 $ 14.436,32

2.052,30 $ $ $ $ $ $ $

Noviembre

2.052,30 $

3.078,44 $

2.052,30 808,09 1.026,15 102,62 2.052,30 2.551,94 6.541,10

$ 1.038,98 $ 1.026,15 $ 141,10 $ 2.052,30 $ 2.551,94 $ 6.810,47

$ $ $ $ $ $

923,54 1.154,42 76,96 3.078,44 2.551,94 7.785,30

$ 6.367,68 $ 6.900,58 $ 76.926,25 $ 83.293,93 $ 83.293,93 $ 90.194,52 $ 29.151,95 $ 29.151,95

$ $ $ $

11.451,59 90.194,52 101.646,11 29.151,95

$ $ $ $ $ $

$ 7.895,22 $ 101.646,11 $ 109.541,32 $ 29.151,95

4.714,82 $ 7.514,18 $ 12.347,06 $ 20.428,00 $ 26.111,10 $ 33.016,91 $ 40.722,74 $ 47.774,31 $ 54.141,99 $ 61.042,57 $ 72.494,16 $ 80.389,38

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

Abril

$ 1.208,78 $ 1.726,84 $ 1.899,52 $ 621,66 $ 725,27 $ 1.036,10 $ 1.423,72 $ 414,44 $ 483,51 $ 13.814,65 $ 15.196,12 $ 8.288,78 $ 17.068,81 $ 18.062,66 $ 11.707,91

1.539,22 $ 1.795,76 $

$ 3.203,37 $ 3.559,31 $ 355,93 $ 1.539,22 $ 2.551,94 $ 11.209,77

Marzo

2.072,20 $ 2.417,56 $

$ 3.559,31 $ 2.135,58 $ 1.423,72 $ 8.288,79 $ 15.407,40

Febrero

77 Tabla 16: Presupuesto de Efectivo Optimista. Año 2015 – Variante II

PRESUPUESTO DE EFECTIVO OPTIMISTA PARA EL AÑO 2015 EN LA CLINICA MAX MEDICAL VARIABLE II Enero Febrero Marzo Abril I COBRANZAS Ingresos a Crédito Cobranzas 15 Días (30%) 30 Días (60%) más de 30 (10%) Ingresos al contado Total de cobranzas II COMPRAS Desembolsos a crédito Pago: 30 Días (20%) 60 Días (30%) 90 Días (20%) 120 Días (30%) Desembolsos al contado Depreciación Total de pago FLUJO DE CAJA Saldo Inicial Saldo Final Efectivo Requerido Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento

2.354,77 $ 2.747,23 $

$ 2.426,80 $ 4.853,60 $ 808,93 $ 9.419,08 $ 17.508,41

$ 706,43 $ 4.853,60 $ 808,93 $ 10.988,93 $ 17.357,89

$ 349,82 $ 2.426,80 $ 1.617,87 $ 2.426,80 $ 2.040,64 $ 2.551,94 $ 11.413,87

$ 5.118,02 $ 5.944,02 $ 29.669,14 $ 34.787,16 $ 34.787,16 $ 40.731,19 $ 14.376,30 $ 14.376,30

4.317,08 $

2.354,77 $

$ 824,17 $ 1.177,39 $ 1.295,12 $ 1.412,86 $ 1.648,34 $ 2.354,77 $ 808,93 $ 235,48 $ 274,72 $ 15.698,47 $ 17.268,32 $ 9.419,08 $ 18.744,43 $ 20.329,52 $ 13.343,70

1.749,12 $ 2.040,64 $

$ 1.617,87 $ 2.426,80 $ 1.617,87 $ 2.426,80 $ 1.749,12 $ 2.551,94 $ 12.390,39

3.924,62 $

Mayo

2.915,20 $

$ 408,13 $ 524,74 $ 1.617,87 $ 2.426,80 $ 2.915,20 $ 2.551,94 $ 10.444,66

3.206,71 $

$ 583,04 $ 612,19 $ 349,82 $ 2.426,80 $ 3.206,71 $ 2.551,94 $ 9.730,51

$ 8.299,77 $ 10.599,01 $ 40.731,19 $ 49.030,96 $ 49.030,96 $ 59.629,97 $ 14.376,30 $ 14.376,30

Julio

Agosto

3.139,69 $

3.532,16 $

Septiembre

3.139,69 $

Octubre

2.747,23 $

Noviembre

3.139,69 $

Diciembre

4.709,54 $

3.139,69

$ 706,43 $ 941,91 $ 1.059,65 $ 941,91 $ 824,17 $ 941,91 $ 1.412,86 $ 2.590,25 $ 1.412,86 $ 1.883,82 $ 2.119,29 $ 1.883,82 $ 1.648,34 $ 1.883,82 $ 392,46 $ 431,71 $ 235,48 $ 313,97 $ 353,22 $ 313,97 $ 274,72 $ 12.558,78 $ 14.128,62 $ 12.558,78 $ 10.988,93 $ 12.558,78 $ 18.838,16 $ 12.558,78 $ 16.247,92 $ 16.915,10 $ 15.737,72 $ 14.364,10 $ 15.619,98 $ 21.742,38 $ 16.130,18

1.749,12 $

$ 641,34 $ 874,56 $ 408,13 $ 524,74 $ 1.749,12 $ 2.551,94 $ 6.749,82

Junio

2.332,16 $

$ 349,82 $ 962,01 $ 583,04 $ 612,19 $ 2.332,16 $ 2.551,94 $ 7.391,17

$ 6.593,88 $ 8.856,75 $ 59.629,97 $ 66.223,84 $ 66.223,84 $ 75.080,59 $ 14.376,30 $ 14.376,30

2.623,68 $

$ 466,43 $ 524,74 $ 641,34 $ 874,56 $ 2.623,68 $ 2.551,94 $ 7.682,69

$ $ $ $ $ $ $

2.332,16 $

2.040,64 $

524,74 699,65 349,82 962,01 2.332,16 2.551,94 7.420,32

466,43 787,10 466,43 524,74 2.040,64 2.551,94 6.837,28

$ 9.232,42 $ 8.317,40 $ 75.080,59 $ 84.313,01 $ 84.313,01 $ 92.630,40 $ 14.376,30 $ 14.376,30

$ $ $ $ $ $ $

2.332,16 $

3.498,23 $

2.332,16 699,65 699,65 408,13 699,65 2.332,16 2.551,94 7.391,17

$ 408,13 $ 699,65 $ 524,74 $ 699,65 $ 2.332,16 $ 2.551,94 $ 7.216,25

$ $ $ $ $ $ $

466,43 612,19 466,43 787,10 3.498,23 2.551,94 8.382,33

$ 7.526,82 $ 8.403,72 $ 92.630,40 $ 100.157,22 $ 100.157,22 $ 108.560,95 $ 14.376,30 $ 14.376,30

$ $ $ $

13.360,05 108.560,95 121.921,00 14.376,30

$ $ $ $ $ $ $

$ 8.739,01 $ 121.921,00 $ 130.660,01 $ 14.376,30

$ 20.410,86 $ 26.354,89 $ 34.654,66 $ 45.253,66 $ 51.847,54 $ 60.704,29 $ 69.936,71 $ 78.254,10 $ 85.780,92 $ 94.184,65 $ 107.544,69 $ 116.283,71

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

78 Tabla 17: Presupuesto de Efectivo más Probable. Año 2015 – Variante II PRESUPUESTO DE EFECTIVO MÁS PROBABLE PARA EL AÑO 2015 EN LA CLINICA MAX MEDICAL Enero I COBRANZAS Ingresos a Crédito Cobranzas 15 Días (30%) 30 Días (60%) más de 30 (10%) Ingresos al contado Total de cobranzas II COMPRAS Desembolsos a crédito Pago: 30 Días (20%) 60 Días (30%) 90 Días (20%) 120 Días (30%) Desembolsos al contado Depreciación Total de pago FLUJO DE CAJA Saldo Inicial Saldo Final Efectivo Requerido Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento

Marzo

2.213,48 $ 2.582,40 $

$ 2.281,19 $ 4.562,38 $ 760,40 $ 8.853,94 $ 16.457,91

Febrero

$ 664,04 $ 4.562,38 $ 760,40 $ 10.329,59 $ 16.316,41

$ 328,83 $ 2.281,19 $ 1.520,79 $ 2.281,19 $ 1.918,20 $ 2.551,94 $ 10.882,15

$ 4.657,83 $ 5.434,26 $ 29.669,14 $ 34.326,97 $ 34.326,97 $ 39.761,23 $ 14.376,30 $ 14.376,30

3.689,14 $

Mayo

4.058,06 $

2.213,48 $

$ 774,72 $ 1.106,74 $ 1.217,42 $ 1.328,09 $ 1.549,44 $ 2.213,48 $ 760,40 $ 221,35 $ 258,24 $ 14.756,56 $ 16.232,22 $ 8.853,94 $ 17.619,77 $ 19.109,75 $ 12.543,08

1.644,17 $ 1.918,20 $

$ 1.520,79 $ 2.281,19 $ 1.520,79 $ 2.281,19 $ 1.644,17 $ 2.551,94 $ 11.800,08

Abril

2.740,28 $

$ 383,64 $ 493,25 $ 1.520,79 $ 2.281,19 $ 2.740,28 $ 2.551,94 $ 9.971,10

3.014,30 $

$ 548,06 $ 575,46 $ 328,83 $ 2.281,19 $ 3.014,30 $ 2.551,94 $ 9.299,78

$ 7.648,67 $ 9.809,97 $ 39.761,23 $ 47.409,89 $ 47.409,89 $ 57.219,86 $ 14.376,30 $ 14.376,30

Julio

Agosto

2.951,31 $

3.320,23 $

Septiembre

2.951,31 $

Octubre

2.582,40 $

Noviembre

2.951,31 $

Diciembre

4.426,97 $

2.951,31

$ 664,04 $ 885,39 $ 996,07 $ 885,39 $ 774,72 $ 885,39 $ 1.328,09 $ 2.434,84 $ 1.328,09 $ 1.770,79 $ 1.992,14 $ 1.770,79 $ 1.549,44 $ 1.770,79 $ 368,91 $ 405,81 $ 221,35 $ 295,13 $ 332,02 $ 295,13 $ 258,24 $ 11.805,25 $ 13.280,90 $ 11.805,25 $ 10.329,59 $ 11.805,25 $ 17.707,87 $ 11.805,25 $ 15.273,04 $ 15.900,19 $ 14.793,45 $ 13.502,25 $ 14.682,78 $ 20.437,83 $ 15.162,37

1.644,17 $

$ 602,86 $ 822,08 $ 383,64 $ 493,25 $ 1.644,17 $ 2.551,94 $ 6.497,95

Junio

2.192,23 $

$ 328,83 $ 904,29 $ 548,06 $ 575,46 $ 2.192,23 $ 2.551,94 $ 7.100,81

$ 6.045,13 $ 8.172,23 $ 57.219,86 $ 63.265,00 $ 63.265,00 $ 71.437,23 $ 14.376,30 $ 14.376,30

2.466,25 $

$ 438,45 $ 493,25 $ 602,86 $ 822,08 $ 2.466,25 $ 2.551,94 $ 7.374,83

$ $ $ $ $ $ $

2.192,23 $

1.918,20 $

493,25 657,67 328,83 904,29 2.192,23 2.551,94 7.128,22

438,45 739,88 438,45 493,25 1.918,20 2.551,94 6.580,16

$ 8.525,35 $ 7.665,24 $ 71.437,23 $ 79.962,58 $ 79.962,58 $ 87.627,82 $ 14.376,30 $ 14.376,30

$ $ $ $ $ $ $

2.192,23 $

3.288,34 $

2.192,23 657,67 657,67 383,64 657,67 2.192,23 2.551,94 7.100,82

$ 383,64 $ 657,67 $ 493,25 $ 657,67 $ 2.192,23 $ 2.551,94 $ 6.936,40

$ $ $ $ $ $ $

438,45 575,46 438,45 739,88 3.288,34 2.551,94 8.032,51

$ 6.922,09 $ 7.746,38 $ 87.627,82 $ 94.549,91 $ 94.549,91 $ 102.296,29 $ 14.376,30 $ 14.376,30

$ $ $ $

12.405,32 102.296,29 114.701,61 14.376,30

$ $ $ $ $ $ $

$ 8.061,55 $ 114.701,61 $ 122.763,16 $ 14.376,30

$ 19.950,67 $ 25.384,93 $ 33.033,59 $ 42.843,56 $ 48.888,69 $ 57.060,93 $ 65.586,28 $ 73.251,52 $ 80.173,61 $ 87.919,99 $ 100.325,31 $ 108.386,86

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

79 Tabla 18: Presupuesto de Efectivo Pesimista. Año 2015 – Variante II

PRESUPUESTO DE EFECTIVO PESIMISTA PARA EL AÑO 2015 EN LA CLINICA MAX MEDICAL Enero I COBRANZAS Ingresos a Crédito Cobranzas 15 Días (30%) 30 Días (60%) más de 30 (10%) Ingresos al contado Total de cobranzas II COMPRAS Desembolsos a crédito Pago: 30 Días (20%) 60 Días (30%) 90 Días (20%) 120 Días (30%) Desembolsos al contado Depreciación Total de pago FLUJO DE CAJA Saldo Inicial Saldo Final Efectivo Requerido Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento

Marzo

2.072,20 $ 2.417,56 $

$ 2.135,58 $ 4.271,17 $ 711,86 $ 8.288,79 $ 15.407,40

Febrero

$ 621,66 $ 4.271,17 $ 711,86 $ 9.670,26 $ 15.274,95

$ 307,84 $ 2.135,58 $ 1.423,72 $ 2.135,58 $ 1.795,76 $ 2.551,94 $ 10.350,43

3.453,67 $

Mayo

3.799,03 $

2.072,20 $

$ 725,27 $ 1.036,10 $ 1.139,71 $ 1.243,32 $ 1.450,54 $ 2.072,20 $ 711,86 $ 207,22 $ 241,76 $ 13.814,65 $ 15.196,12 $ 8.288,78 $ 16.495,10 $ 17.889,98 $ 11.742,45

1.539,22 $ 1.795,76 $

$ 1.423,72 $ 2.135,58 $ 1.423,72 $ 2.135,58 $ 1.539,22 $ 2.551,94 $ 11.209,77

Abril

$ $ $ $ $ $ $

Junio

Julio

2.762,93 $

3.108,30 $

$ 621,66 $ 828,88 $ 2.279,42 $ 1.243,32 $ 345,37 $ 379,90 $ 11.051,73 $ 12.433,19 $ 14.298,18 $ 14.885,29

Agosto

Septiembre

2.762,93 $

$ 932,49 $ 1.657,76 $ 207,22 $ 11.051,73 $ 13.849,20

Octubre

2.417,56 $

$ 828,88 $ 1.864,98 $ 276,29 $ 9.670,26 $ 12.640,41

2.762,93 $

2.762,93

2.821,90 $

1.539,23 $

2.052,30 $

2.308,84 $

2.052,30 $

1.795,76 $

2.052,30 $

3.078,44 $

359,15 461,77 1.423,72 2.135,58 2.565,37 2.551,94 9.497,54

513,07 538,73 307,84 2.135,58 2.821,90 2.551,94 8.869,07

564,38 769,61 359,15 461,77 1.539,23 2.551,94 6.246,08

307,85 846,57 513,07 538,73 2.052,30 2.551,94 6.810,46

410,46 461,77 564,38 769,61 2.308,84 2.551,94 7.067,00

461,77 615,69 307,85 846,57 2.052,30 2.551,94 6.836,12

410,46 692,65 410,46 461,77 1.795,76 2.551,94 6.323,04

359,15 615,69 461,77 615,69 2.052,30 2.551,94 6.656,54

$ $ $ $ $ $ $

410,46 538,73 410,46 692,65 3.078,44 2.551,94 7.682,68

$ 615,69 $ 615,69 $ 359,15 $ 6.156,90 $ 2.052,30 $ 2.551,94 $ 12.351,67

$ $ $ $

11.450,60 96.031,61 107.482,21 14.376,30

$ 1.842,89 $ 107.482,21 $ 109.325,10 $ 14.376,30

$ $ $ $ $ $ $

$ 5.496,37 $ 7.487,71 $ 54.809,75 $ 60.306,11 $ 60.306,11 $ 67.793,83 $ 14.376,30 $ 14.376,30

$ 7.818,29 $ 7.013,08 $ 67.793,83 $ 75.612,12 $ 75.612,12 $ 82.625,20 $ 14.376,30 $ 14.376,30

$ 6.317,37 $ 7.089,04 $ 82.625,20 $ 88.942,57 $ 88.942,57 $ 96.031,61 $ 14.376,30 $ 14.376,30

$ 19.490,47

$ 31.412,54

$ 45.929,81

$ 61.235,82

$ 74.566,27

Fuente: Investigación Propia

4.144,39 $

2.565,37 $

$ 6.997,56 $ 9.020,91 $ 38.791,28 $ 45.788,84 $ 45.788,84 $ 54.809,75 $ 14.376,30 $ 14.376,30

Elaborado por: Matute M. Sánchez L.

Diciembre

$ 725,27 $ 828,88 $ 1.243,32 $ 1.657,76 $ 1.450,54 $ 1.657,76 $ 310,83 $ 276,29 $ 241,76 $ 11.051,73 $ 16.577,57 $ 11.051,73 $ 13.745,59 $ 19.133,28 $ 14.194,56

$ 4.197,63 $ 4.924,51 $ 29.669,14 $ 33.866,77 $ 33.866,77 $ 38.791,28 $ 14.376,30 $ 14.376,30 $ 24.414,98

Noviembre

$ 40.433,45

$ 53.417,53

$ 68.248,90

2.052,30

$ 81.655,31 $ 93.105,91 $ 94.948,79

5.4.5 Cálculo del riesgo de las previsiones. En este epígrafe se demostrara el uso de la estadística para medir el riesgo que se asume con las previsiones financieras. El método consiste en determinar la variación sobre el valor medio de los flujos de caja para cada uno de los períodos que se analicen, en este caso meses. Para ello se pondrán en práctica las formulaciones explicadas en el primer capítulo, las cuales permiten el cálculo de los estadígrafos de posición y dispersión que se utilizarán: media y varianza. Además, como medida de riesgo relativo se empleará el coeficiente de variación, el cual expresa en forma porcentual la variabilidad de los posibles resultados. Este análisis se realizará para cada uno de los Presupuestos de Efectivo presentados anteriormente. Tabla 19: Estadígrafos de posición y dispersión para la variante I

ALTERNATIVA OPTIMISTA ESTADISGRAFOS CÁLCULADOS U/M MEDIA $ VARIANZA DESVIACIÓN TÍPICA $ COEFICIENTE DE VARIACIÓN % ALTERNATIVA MÁS PROBLABLE ESTADISGRAFOS CÁLCULADOS U/M MEDIA $ VARIANZA DESVIACIÓN TÍPICA $ COEFICIENTE DE VARIACIÓN % ALTERNATIVA PESIMISTAS ESTADISGRAFOS CÁLCULADOS U/M MEDIA $ VARIANZA DESVIACIÓN TÍPICA $ COEFICIENTE DE VARIACIÓN % Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

AÑO 2015 7911,65 5726522,37 2393,02 0,30 AÑO 2015 7283,83 5059957,6 2249,43 0,31 AÑO 2015 6656,02 4434612,59 2105,85 0,32

81 Tabla 20: Estadígrafos de posición y dispersión para la variante II

AÑO 2015 8415,91 4274645,62 2067,52 0,25 AÑO 2015 7757,84 3777077,65 1943,47 0,25 AÑO 2015 6638,00 5393209,16 2322,33 0,35

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

Una vez concluido con el presupuesto de efectivo se procede a elaborar los estadígrafos de posición y dispersión para las dos variantes, en este análisis estadístico se muestra la media, varianza, desviación típica y el coeficiente de variación de cada una de las alternativas evaluadas. Con el cálculo de la desviación típica se puede tener una idea del riesgo que se asume con las previsiones. A medida que este estadígrafo disminuye, las desviaciones son menores, lo que implica que el riesgo de error es menor. Dando como resultado en la variante II un coeficiente de variación para la alternativa optimista y más probable de un 25% a diferencia de la alternativa pesimista con un 35% esto nos indica que tan dispersos se encuentran los datos con respecto al promedio y la variación que existe en cada uno de ellos. 5.4.6 Determinación de los fondos externos requeridos El conocimiento de las necesidades de financiamiento externo a corto plazo, como se ha

planteado reiteradamente, constituye una de las informaciones más importantes para los directivos financieros a la hora de decidir la forma de reaprovisionamiento de fondos, es decir siempre y cuando sea necesario es importante conocer la cantidad de financiamiento necesario, de esta forma se podrá adquirir uno que ofrezca la mejores condiciones. Existen dos métodos a través de los cuales se puede determinar la magnitud de los recursos que una empresa necesita obtener, uno es mediante la elaboración de Estados Proforma y el otro se conoce como el Método de Fórmula. Los Estados Proforma por su parte, son de esencial importancia para la factibilidad de los planes financieros de una empresa en el año venidero; mientras que la fórmula se usa principalmente como complemento del Balance General Proyectado y es un método aproximado que constituye el tercer objetivo de la presente investigación. 5.4.7 Elaboración de Estados Proforma Los Estados Proforma son estados financieros proyectados, generalmente con un año de antelación. El Estado de Pérdidas y Ganancias Proforma muestra los ingresos y gastos esperados para el año siguiente y el Balance General Proforma muestra la posición financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital al finalizar el período pronosticado. Esta técnica de planeación, facilita a los directivos una visión global acerca de la situación financiera del negocio en un periodo de operaciones a futuro. Al contrario del presupuesto de caja que únicamente presenta estimados de requerimientos a futuro, pues bien, esta técnica combina todos los renglones del activo, del pasivo, del capital y del Estado de Ingresos. El insumo básico que permite la proyección de los Estados Financieros es el Presupuesto de Ventas a partir del cual, se prevé el crecimiento de los ingresos y la consecuente variación de los gastos a través de un comportamiento analizado de año a año.

En el caso de la clínica Max Medical, se ha proyectado un crecimiento de los ingresos del 6% para el año 2015. A partir de esta información se procedió a la elaboración del Estado de Pérdidas y Ganancias Proforma. Para ello, se partió del supuesto de que existen gastos que aumentan en la misma proporción que los ingresos, es decir a la misma tasa del 6%. Como resultado se obtuvo una ganancia o utilidad antes de impuestos de $ 9.861,26. Tabla 21: Estado de Pérdidas y Ganancias Proforma MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROFORMADO AL PERIODO 2015 Nombre de Cuenta VALOR TOTAL % PRONOSTICO PROYECCIÓN INGRESOS VENTAS TARIFA 0% $ 196.230,87 1,06 $ 208.004,72 TOTAL INGRESOS $ 196.230,87 $ 208.004,72 EGRESOS COSTO DE VENTA $ (5.384,00) 1,06 $ (5.707,04) GASTOS DE VENTA COMBUSTIBLE Y LUBRICANTES $ 104,45 1,06 $ 110,72 GASTOS DE REPRESENTACION $ 282,65 1,06 $ 299,61 GASTOS DE TRANSPORTE $ 324,00 1,06 $ 343,44 IMPUESTOS TASA Y CONTRIBUCIONES $ 30,60 1,06 $ 32,44 PUBLICIDAD Y PROPAGANDA $ 919,70 $ 919,70 REFIGERIO PACIENTES $ 2.983,53 $ 2.983,53 SERVICIOS LABORATORIOS $ 7.057,25 1,06 $ 7.480,69 SERVICIOS OCASIONALES $ 16.159,66 $ 16.159,66 VIATICOS Y HOSPEDAJE $ 1.020,17 $ 1.020,17 $ 28.882,01 $ 29.349,95 GASTOS ADMINISTRATIVOS SUELDOS Y SALARIOS $ 27.967,72 1,06 $ 29.645,78 APORTE PATRONAL IESS $ 3.398,08 1,06 $ 3.601,96 DECIMO TERCER SUELDO $ 2.299,04 1,06 $ 2.436,98 DECIMO CUARTO SUELDO $ 1.473,33 1,06 $ 1.561,73 FONDO DE RESERVA $ 1.831,26 1,06 $ 1.941,14 OTROS BENEFICIOS $ 521,88 $ 521,88 AGUA PURIFICADA $ 109,88 $ 109,88 CONSUMO TELEFONIA CELULAR $ 313,40 $ 313,40 COPIAS $ 18,65 $ 18,65 CORREOS Y ENVIOS $ 13,70 $ 13,70 GASTOS DEPRECIACION ACTIVOS FIJOS $ 5.550,73 $ 5.550,73 GASTOS LEGALES $ 36,00 $ 36,00 GASTOS MEDICOS $ 156,12 $ 156,12 HONORARIOS MEDICOS $ 99.206,69 $ 99.206,69 INSUMO MEDICOS $ 18.585,34 $ 18.585,34 MANTENIMIENTO DE EQUIPOS $ 450,89 $ 450,89 MANTENIMIENTO OFICINA $ 2.702,65 $ 2.702,65 MANTENIMIENTO VEHICULOS $ 122,95 $ 122,95 SERVICIOS CONTABLES $ 2.212,47 $ 2.212,47 SERVICIOS DE GUARDIANIA $ 321,48 $ 321,48 SUMINISTROS DE LIMPIEZA $ 1.099,09 $ 1.099,09 SUMINISTROS DE OFICINA $ 585,27 $ 585,27 SUSCRIPCIONES Y REVISTAS $ 102,68 $ 102,68 TV CABLE $ 130,69 $ 130,69 TRABAJO DE IMPRENTA $ 441,60 $ 441,60 $ 169.651,59 $ 171.869,76 GASTOS FINANCIEROS SERVICIOS BANCARIOS $ 302,20 1,06 $ 320,33 COMISION DE TARJETA DE CRÉDITO $ 2.050,06 $ 2.050,06 $ 2.352,26 $ 2.370,39 15% PARTICIPACIÓN TRABAJORES $ 109,35 1,06 $ 115,91 22% IMPUESTO RENTA POR PAGAR $ 136,32 1,06 $ 144,50 $ 245,67 $ 260,41 TOTAL EGRESOS RESULTADO DEL PERIODO

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

$ 195.747,53 $ 483,34

$ 198.143,47 $ 9.861,26

A la hora de proyectar el Balance General, se debe tener en cuenta, si los ingresos han aumentaron, entonces los activos también deberán crecer: se necesitará una mayor cantidad de efectivo para las transacciones, la existencia de ingresos más altos conducirá a una mayor cuantía de cuentas por cobrar y se deberán añadir nuevas plantas y equipos. Cuando la empresa no trabaja a plena capacidad se excluye de este supuesto el incremento del Activo Fijo. Para la aplicación del método, se decidió que la magnitud del Activo Fijo la clínica no varía en el Balance General Proyectado. Primeramente porque en la misma, la ocupación nunca alcanza el nivel máximo, lo cual significa que para funcionar, esta no hace uso de toda su capacidad. Por otro lado, aunque contablemente esta partida disminuye su valor según libros de un año a otro producto de la depreciación del período, reflejarlo de esa manera en la proyección implicaría afirmar que dicha disminución representa una fuente de financiamiento, lo que no es cierto. Teniendo en cuenta lo anterior, sólo se aplicó la tasa del 6% a los Activos Circulantes o corrientes. Sin embargo, no todos tendrán dicho aumento aquellas cuentas como, Activos por Impuestos Corrientes no se ven afectadas. Si los activos se incrementan, los pasivos de la empresa también deberán crecer a la misma tasa, de igual manera, las cuentas de pasivo de anticipo de impuesto a la renta por pagar, pasivos con la administración tributaria y con el IESS no tienen el aumento del 6% para que de esta forma sea equitativa la proyección. En el caso del capital, su variación estará dada por el nuevo nivel de utilidades obtenidas en el Estado de Pérdidas y Ganancias Proforma que es de $ 9.861,26. Este resultado es agregado a la cuenta de patrimonio, dando como resultado un FER negativo, lo que quiere decir, que la clínica cuenta con un exceso de financiamiento de ($ 12.697,39)

85 Tabla 22: Balance General Proforma

MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 BALANCE GENERAL PROFORMA PERIODO 2015 Nombre de Cuenta

VALOR TOTAL % PRONOSTICO PROYECCIÓN

ACTIVOS EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO BANCO PACÍFICO $ BANCO INTERNACIONAL $ CTAS Y DTOS POR COBRAR CLIENTES NO RELACIONADOS$ INVENTARIOS INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS $ ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES ANTICIPO IMPUESTO A LA RENTA $ CRÉDITO TRIBUTARIO A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL $

24.180,78 5.488,36 2.473,85

1,06 1,06 1,06

$ $ $

25.631,63 5.817,66 2.622,28

8.260,75

1,06

8.756,40

$ $

506,68 739,86

TOTAL: ACTIVO CORRIENTE $ 41.650,28 $ 44.074,50 ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS MUEBLES Y ENSERES $ 35.540,86 $ 35.540,86 MAQUINARIA Y EQUIPO $ 19.966,41 $ 19.966,41 EQUIPOS DE COMPUTO $ 2.865,95 $ 2.865,95 (-) DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS $ (30.623,31) $ (30.623,31) TOTAL: ACTIVO NO CORRIENTE $ 27.749,91 $ 27.749,91 ACTIVOS DIFERIDOS OTROS ACTIVOS DIFERIDOS $ 25.435,91 $ 25.435,91 TOTAL ACTIVOS $ 94.836,10 $ 97.260,32 PASIVOS PASIVOS CORRIENTES PROVEEDORES LOCALES $ 16.326,38 1,06 $ 17.305,96 POR PAGAR A EMPLEADOS $ 20.354,75 1,06 $ 21.576,04 15% PARTICIPACIÓN UTILIDADES $ 109,35 1,06 $ 115,91 22% IMPUESTO RENTA POR PAGAR $ 136,33 1,06 $ 144,51 OTRAS CUENTAS POR PAGAR $ 52.534,54 1,06 $ 55.686,61 ANTICIPO IMPUESTO RENTA POR PAGAR $ 368,04 $ 368,04 CON LA ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA $ 1.214,02 $ 1.214,02 CON EL IESS $ 618,46 $ 618,46 TOTAL PASIVO $ 91.661,87 $ 97.029,55 PATRIMONIO CAPITAL $ 800,00 $ 800,00 RESERVA LEGAL $ 400,00 $ 400,00 RESERVA ESTATUTARIA $ 400,00 $ 400,00 RESULTADO DEL EJERCICIO UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ACTUAL INCREMENTAMOS $ LA483,34 UTILIDAD DEL 1,06 ESTADO $ DE RESULTADO 512,34 UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ANTERIOR $ 954,57 $ 954,57 TOTAL PATRIMONIO $ 3.037,91 $ 12.928,17 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $ 94.699,78 $ 109.957,72 FER $ (12.697,39) $ 97.260,32

Elaborado por: Matute M. Sánchez L. Fuente: Investigación Propia

5.5 Evaluar el riesgo de las previsiones realizadas mediante el uso de la estadística descriptiva y los presupuestos alternativos. Aunque la mayoría de los pronósticos de requerimiento de capital de las empresas se elaboran mediante la construcción de estados de resultados y balances generales proforma tal como se describió anteriormente, la siguiente fórmula también se utiliza en algunas ocasiones para prever las necesidades de fondos. Los elementos que la componen fueron explicados en el marco referencial de esta investigación.

Fondos adicionales necesarios (FER)

Incremento Requerido en = activos (A*/S) rS

Incremento espontáneo en pasivos (L*/S) rS

Incremento en utilidades retenidas MS1(1-d)

Como es de suponer, la aplicación de esta fórmula requirió, al igual que el método de los estados proyectados, su adecuación a las características de la actividad de servicios de salud y a los resultados esperados de su gestión. De acuerdo a lo anterior, el Activo Fijo no aparece reflejado en la fórmula puesto que no se prevé su incremento y su disminución contable es producto de la depreciación anual por el aumento de sus años de vida útil. Por tanto no significa una provisión de fondos para la actividad de la clínica. Además, como utilidad retenida se consideró la calculada en la proyección realizada del Estado de Resultado 2015. Quedando entonces de la siguiente manera: FER = (A*/S)∆S - (L*/S) ∆S - Utilidad del período FER = (0.50 x 208.004,72) – (0.49 x 208.004,72) – 9.377,92

FER = 103.095,94 – 102.851,32 – 9.377,92 FER = (9.133,30) Como se observa, el valor que se obtiene luego de aplicar la fórmula, se asemeja al resultado del FER que ofrece el Balance General proforma. La diferencia entre estas dos cifras está dada porque el método de fórmula es aproximado y menos detallado que el de los Estados Proforma.

5.6 Estrategias de la administración eficiente del efectivo Una vez analizada y comprendida la situación de la clínica, a través de las técnicas propuestas anteriormente, se puede determinar que, para un mejor rendimiento de la misma se debe realizar una administración del efectivo, debido a que, dentro de la clínica existe el efectivo necesario para operar sin problemas, sin embargo, no se está haciendo el uso correcto del mismo, es por ello que, con una mejor administración se podría lograr más beneficio. La administración del efectivo es de gran importancia en las empresas para poder mantener un nivel de liquidez adecuado y cumplir con sus obligaciones de pago. La generación del efectivo dependerá de las actividades que desarrolle cada una, de esto depende como la misma enfrenta los retos financieros que se presenten durante su proceso productivo, debido a que, se tiene que considerar la recuperación del efectivo más el margen de ganancia en un tiempo corto o conveniente para cubrir sus obligaciones, mantener sus operaciones y generar dividendos a los dueños o accionistas. La mala administración del efectivo puede generar efectos negativos que requieran la contratación de créditos para suplir las necesidades de capital de trabajo, imposibilidad de aprovechar oportunidades de negocios, no aprovechar los descuentos que otorgan los

proveedores por pronto pago afectando el costo de los productos y servicios que adquiere la empresa, por lo que afectará negativamente las utilidades, incrementando la probabilidad que la empresa tenga un riesgo de negocio en marcha. Una empresa debe tener un sistema de control adecuado para prevenir pérdidas, evitar que los empleados utilicen inadecuadamente los recursos, reducir riesgos de pagos no autorizados, entre otros, lo que conlleva a que la empresa obtenga beneficios. Entre la serie de controles que puede realizar la clínica están: 

Tener conciliadas las cuentas bancarias, establecer controles para la verificación de depósitos, autorización de pagos a proveedores y proyecciones de cobros a clientes.



Control en las cuentas por cobrar y su valuación, establecer políticas para su recuperación inmediata y evitar saldos incobrables.



Llevar control del destino que se le dio al efectivo en cada uno de los gastos incurridos por la empresa. El acelerar la entrada de dinero para contar con un flujo de efectivo positivo y demorar la

salida de dinero estableciendo formas de pagos con sus proveedores de bienes y servicios, ayudará a cumplir con sus metas de liquidez y a la toma de decisiones para nuevas negociaciones e inversiones. El enfoque de la clínica debe ser el de generar suficiente efectivo en sus actividades normales de operación para pagar sus obligaciones y para invertir en proyectos que retribuyan beneficios. Posterior a la presentación de la importancia de una correcta administración de efectivo, como aporte para la clínica presentamos cinco estrategias que podría considerar para hacer uso eficiente de sus recursos económicos, entre las que se encuentran:

Agilización de cobranzas

Inversión en valores negociables

Cuentas en cero

Retardo en los pagos

Concentración de efectivo

Figura 9: Estrategia de la administración eficiente del efectivo Fuente: Gitman, Lawrence J. Principios de administración financiera. Décima Edición 2003 Elaborado por: Matute M. Sánchez L.

Agilización de cobranzas Cobrar las cuentas pendientes lo más rápido posible, sin perder ventas futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes. Pueden emplearse los descuentos por pronto pago, de ser económicamente justificables para alcanzar este objetivo. Se reduce el tiempo de flotación de la cobranza y, por lo tanto, reduce el periodo promedio de cobranza, lo cual reduce la inversión que la empresa debe hacer en su ciclo de conversión de efectivo.

Retardo en los pagos Cubrir las cuentas por pagar lo más tarde posible sin dañar la posición crediticia de la clínica, pero aprovechando cualesquiera descuentos en efectivo que resulten favorables. Logrando una disminución del ciclo de caja y un aumento en la rotación del efectivo.

Concentración de efectivo La concentración de efectivo tiene dos ventajas principales:



Crea una gran cantidad de fondos para hacer inversiones en efectivo a corto plazo. La partida de inversión más grande también permite que la empresa elija de entre una gran variedad de instrumentos de inversión a corto plazo.



Concentrar el efectivo de la empresa en una cuenta mejora su seguimiento y control interno.

Cuentas en cero Son cuentas para gastos que siempre tienen un saldo de cero al final del día porque la empresa deposita dinero sólo para cubrir los cheques expedidos conforme se presentan para su pago cada día.

Inversión en valores negociables Son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que devengan intereses, que se pueden convertir con facilidad en efectivo. Los valores negociables están clasificados como parte de los activos líquidos de la empresa. La empresa los utiliza para obtener un rendimiento de los fondos temporalmente ociosos. El impacto de la aplicación de estas estrategias en el cumplimiento de los objetivos

expuestos requiere del empleo de fórmulas y modelos que posibiliten la disponibilidad del efectivo en las operaciones, a través del empleo de: 

Administración del ciclo de efectivo. La administración del ciclo de efectivo es un elemento importante en la administración del

capital de trabajo, al realizar un análisis del mismo se deben tener en cuenta dos aspectos fundamentales que son el ciclo operativo y el ciclo de pago. 

Modelos económicos matemáticos. Para conocer el saldo óptimo de efectivo que se requiere se puede determinar mediante el

cálculo del efectivo mínimo para operaciones o ciclo de caja mínimo para operaciones. Existen modelos económicos matemáticos que permiten determinar la cantidad óptima de efectivo que se necesita mantener para las operaciones, entre los más usados se encuentran: 

Modelo de William Baumol: se basa en la determinación de la cantidad económica de la orden de inventario, el mismo permite conocer el tamaño óptimo de las transferencias hechas en la compra – venta de valores negociables.



Modelo de M. H. Miller y D. Orr más conocido como el modelo de Miller y Orr: en esencia plantea la determinación del punto óptimo de retorno, o sea demuestra como las entidades pueden gestionar sus saldos de efectivos y minimizar sus costos al no poder predecir las entradas y salidas del mismo.

5.7 Conclusiones 1.

En la clínica Max Medical no existe una adecuada aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo, debido a que no elaboran estados proformas ni presupuestos de efectivo, este inconveniente ha dificultado en la correcta toma de decisiones afectando directamente su efectivo.

La aplicación del diagnóstico financiero a corto plazo realizado a la clínica, mediante la utilización de las técnicas, permitieron conocer la situación actual de la misma mostrando de tal manera, como se están manejando los recursos de la misma, esto gracias a la aplicación de los ratios o indicadores financieros.

Una vez realizado el análisis de los patrones de cobros y pagos, se evidencio que las cuentas por cobrar se ejecutan en 15 días, mientras que en las cuentas por pagar, existe un alto porcentaje a 180 días, es decir, que el efectivo de la clínica tarda demasiado en convertirse de nuevo en efectivo.

A partir de la elaboración de los presupuestos de efectivo correspondientes al año 2014 se determinó que existe un exceso de efectivo en todos los meses, es por ello que la clínica deberá utilizar adecuadamente este efectivo para comenzar a invertir en instituciones donde obtengan inversiones sofisticadas.

El uso de las técnicas de planeación financiera a corto plazo permite a las empresas diagnosticar a tiempo la necesidad de financiamiento, sin tener que incurrir en una crisis financiera o a su vez cuando existe exceso de efectivo hacer uso eficiente del mismo a través de una administración de efectivo.

5.8 Recomendaciones 1.

Se recomienda la implementación de capacitación hacia el personal administrativo sobre temas financieros, con el fin de que puedan tomar decisiones al momento de recibir su información contable y financiera.

Realizar periódicamente los registros de ingreso y egresos del efectivo, el cual servirá como base informativa para el desarrollo de los presupuestos de efectivo y a su vez tomar medidas correctivas si fuese necesario.

Tomar las medidas correctivas para conseguir una adecuada administración financiera a corto plazo incluyendo una apropiada gestión de cobro y de pago, con el fin de garantizar el desarrollo de cada una de las actividades.

Considerar los criterios expresados en los Estados Financieros Proformas como herramienta de planeación financiera a corto plazo, tomando en consideración los criterios expresados en esta investigación.

5.9 Bibliografía Arquero, S. , Jiménez, S. & Ruiz Albert, I. (2012). Introducción a la contabilidad financiera (3era Edición ed.). Juan Ignacio Luca de Tena: Ediciones pirámide. Ávila, J. (2007). Introducción a la Contabilidad (Primera Edición ed.). México: Umbral. Baena , D. (2014). Análisi financiero Enfoque y proyecciones. Bogotá: Ecoe ediciones. Barquero , M. (2013). Manual Práctico de Control Interno: Teoría y Aplicación Práctica. Barcelona: Profit Editorial. Baumol, W. (1968). Teoria de los mercados contables. London. Benjamín, E., & Fincowsky, F. (2009). Organizacion de Empresas. México: McGraw-Hill. Bernal, C. (2014). Metodología de la investigación (Tercera edición ed.). Bogotá Colombia: Pearson. Besley, S. (2009). Fundamentos de la Administración Financiera. Mexico : Learning Editores. Besley, S., & Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administración Financiera (14a edición ed.). México: Cengage Learning Editores S. A de C.V. Block, S., Hirt, G. , & Danielsen, B. R. (2013). Fundamentos de la Administración Financiera (14ta ed.). México: Mc Graw-Hill/Interamericana Editores, S.A. de CV. Bonsón, E., Cortijo, V., & Flores, F. (2009). Análisis de estados financieros. Madrid (España) : Pearson Education . Bravo, M. (2011). Contabilidad General. Quito: ESCOBAR impresores.

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Anexos Anexo 1. Tabla general de ratios financieros INDICADOR RAZÓN CORRIENTE

FÓRMULA

INDICADOR DE LIQUIDEZ A CORTO PLAZO RESULTADO

ANÁLISIS Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones $ 0,15 $ 0,35 financieras, deudas o pasivos a corto plazo. Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones Activo Corriente - Inventario / Pasivo Corriente $ 0,11 $ 0,26 corrientes, pero sin contar con la venta de sus existencias. Muestra el valor que le quedaría a la empresa, después de haber pagado Activo corriente - Pasivo corriente $ (60.125,06) $ (59.518,88) sus pasivos de corto plazo. INDICADORES DE ACTIVIDAD FÓRMULA RESULTADO ANÁLISIS Ventas a Crédito en el periodo / Cuentas por cobrar promedio 79 Medimos la frecuencia de recuperacion de las cuentas por cobrar Cuenta por cobrar promedio x 365 dias / Ventas a crédito 5 Tarda cinco dias en recuperar cartera y convertirse en efectivo Presenta las veces que los costos en inventarios se convierten en efectivo Costo de ventas / Inventario promedio 1,53 1,3 o se colocan a crédito. Costo de ventas / Inventario promedio 239 281 La rotacion del inventario en veces en el periodo de analisis. Cuantas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la Ventas / Activo Fijo bruto 3 7,07 inversion realizada en activos fijos. Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos, se genera Ventas / Activos totales brutos 1 2,07 unidades monetarias en ventas. Compras anuales a credito / Proveedores 12,39 3,57 Muestra cuántas veces se paga a los proveedores durante un ejercicio. 365/ Rotación de cuentas por pagar 29 102 Mide la frecuencia con que se recauda la cartera. Ciclo de inventario + Ciclo de cobro - Ciclo de pago 209 183 Numero de dias que transcurren hasta que ingrese el efectivo RAZONES DE ENDEUDAMIENTO FÓRMULA RESULTADO ANÁLISIS Activo corriente / Pasivo corriente

PRUEBA ÁCIDA CAPITAL NETO DE TRABAJO INDICADOR ROTACIÓN DE CARTERA CICLO DE COBRO ROTACIÓN DE INVENTARIO CICLO DE INVENTARIOS DIAS ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR CICLO DE CUENTAS POR PAGAR EN DÍAS CICLO DEL EFECTIVO INDICADOR NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

Total pasivo / Total activo

CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO

$ 0,97

Pasivo corriente / Pasivo Total

100%

LEVERAGE O APALANCAMIENTO C/P

Pasivo Corriente / Patrimonio

$ 44,08

$ 57,29

IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA

Gastos financieros / Ventas Netas

INDICADOR

FÓRMULA

MARGEN BRUTO

Utilidad Bruta / Ventas Netas

MARGEN OPERACIONAL

Utilidad operacional / Ventas netas

MARGEN NETO

Utilidad Neta / Ventas Netas

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

Utilidad neta / Patrimonio

RENDIMIENTO DEL

Utilidad Neta / Activo Total

DUPONT

ACTIVO TOTAL

1,87% 1,20% INDICADORES DE RENTABILIDAD RESULTADO

Rendimiento del activo total = Margen Neto x Rotacion de inventario total

Se mide el nivel global de endeudamiento de los fondos aportados por los acreedores. Permite mostrar en donde se encuentra concentrados los pasivos, si en el corto plazo o en el largo plazo y asi mostrar la estructura de capital de la empresa. Muestra el grado de endeudamiento con relacion al patrimonio Identifica el porcentaje de las ventas que son destinadas al cubrimiento de gastos financieros. ANÁLISIS Por cada dolar vendido, cuánto se genera para cubrir los gastos operacionales y no operacionales. Revela si la empresa es o no lucrativa

0,47% 82,93%

0,25% 82,54%

0,47%

0,25%

28,51%

30,21%

0,62%

0,51%

Conoce el porcentaje de utilidad de la empresa por cada unidad de venta. Se mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista Establece la efectividad total de la administracion y producir utilidades sobre activos totales disponibles

0,62%

1,05%

Demuestra como la empresa ha alcanzado los resultados financieros.

99 Anexo 2. Análisis Horizontal - Balance General MAXBARIÁTICO MEDICAL S.A RUC 2390003431001 BALANCE GENERAL AÑO 2013 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE BANCO PACÍFICO $ BANCO INTERNACIONAL $ CTAS. Y DCTOS. POR COBRAR CLIENTES NO RELACIONADOS $ $ INVENTARIOS INVENTARIOS DE PRODUCTOS TERMINADOS $ $ ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES ANTICIPO IMPUESTO RENTA $ C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ANTERIOR $ C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL ( IR ) $ C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL $ TOTAL ACTIVO CORRIENTE $

AÑO 2014

A. Horizontal V. Absoluto V. Relativo

10.408,97 10.408,97

$ $ $ $

24.180,78 5.488,36 2.473,85 32.142,99

$ $ $ $

13.771,81 5.488,36 2.473,85 21.734,02

132%

2.876,75 2.876,75

$ $

8.260,75 8.260,75

$ $

5.384,00 5.384,00

187% 187%

382,92 315,37 368,05 14.352,06

$ $ $ $ $

506,68 739,86 41.650,28

$ $ $ $ $

123,76 (315,37) 739,86 (368,05) 27.298,22

32,32%

190,20%

208,80%

ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO MUEBLES Y ENSERES MAQUINARIA Y EQUIPO EQUIPOS DE COMPUTO (-) DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS

$ $ $ $

35.540,86 19.966,41 2.865,95 (25.072,59)

$ $ $ $

35.540,86 19.966,41 2.865,95 (30.623,31)

$ $ $ $

(5.550,72)

0,00% 0,00% 0,00% 22,14%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

$ $

33.300,63 33.300,63

$ $

27.749,91 27.749,91

$ $

(5.550,72) (5.550,72)

-16,67% -16,67%

ACTIVOS DIFERIDOS OTROS ACTIVOS DIFERIDOS

25.435,91

TOTAL ACTIVO

$ $

25.435,91 73.088,60

$ $

25.435,91 94.836,10

$ $

21.747,50

0,00% 29,75%

PASIVO PASIVO CORRIENTE CORTO PLAZO PROVEEDORES LOCALES POR PAGAR A EMPLEADOS HONONARIOS MEDICOS SERVICIOS POR PAGAR DRA. MARIA ELINA SEGARRA 15% PARTICIPACION TRABAJADORES 22% IMPUESTO RENTA POR PAGAR OTRAS CUENTAS POR PAGAR ANTICIPO IMPUESTO RENTA POR PAGAR CON LA ADMINISTRACION TRIBUTARIA CON EL IESS TOTAL PASIVO

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

1.911,62 1.958,60 1.337,22 21.302,75 103,21 128,67 41.599,24 1.013,09 608,30 571,33 70.534,03

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

16.326,38 20.354,75 109,35 136,33 52.534,54 368,04 1.214,02 618,46 91.661,87

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

14.414,76 20.354,75 (1.958,60) (1.337,22) (21.302,75) 6,14 7,66 10.935,30 (645,05) 605,72 47,13 21.127,84

754,06%

$ $ $ $

800,00 400,00 400,00 1.600,00

$ $ $ $

800,00 400,00 400,00 1.600,00

$ $ $ $

0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

$ $ $

456,21 498,36 954,57

$ $ $

483,34 954,57 1.437,91

$ $ $

27,13 456,21 483,34

5,95% 91,54% 50,63%

TOTAL PATRIMONIO NETO

2.554,57

3.037,91

483,34

18,92%

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

73.088,60

94.699,78

21.611,18

29,57%

0,00%

5,95% 5,95% 26,29% -63,67% 99,58% 8,25% 29,95%

PATRIMONIO CAPITAL RESERVA LEGAL RESERVA ESTATUTARIA

RESULTADO DEL EJERCICIO UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ACTUAL UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ANTERIOR

100 Anexo 3. Análisis Vertical - Balance General MAXBARIÁTICO MEDICAL S.A RUC 2390003431001 BALANCE GENERAL AÑO 2013 ACTIVO EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO BANCO PACÍFICO $ 10.408,97 BANCO INTERNACIONAL $ CTAS. Y DCTOS. POR COBRAR CLIENTES NO RELACIONADOS $ $ 10.408,97 INVENTARIOS INVENTARIOS DE PRODUCTOS TERMINADOS $ 2.876,75 $ 2.876,75 ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES ANTICIPO IMPUESTO RENTA $ 382,92 C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ANTERIOR $ 315,37 C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL ( IR ) $ C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL $ 368,05 TOTAL ACTIVO IMPUESTO CTE $ 1.066,34 TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 14.352,06

A. VERTICAL

AÑO 2014

A. VERTICAL

100,00% 0,00% 0,00% 14,24%

$ $ $ $

24.180,78 5.488,36 2.473,85 32.142,99

75,23% 17,07% 7,70% 33,89%

100,00% 3,94%

$ $

8.260,75 8.260,75

35,91% 29,57% 0,00% 34,52% 1,46% 19,64%

$ $ $ $ $ $

506,68 739,86 1.246,54 41.650,28

40,65% 0,00% 59,35% 0,00% 1,31% 43,92%

100,00% 8,71%

ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO MUEBLES Y ENSERES MAQUINARIA Y EQUIPO EQUIPOS DE COMPUTO (-) DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS

$ $ $ $

35.540,86 19.966,41 2.865,95 (25.072,59)

106,73% 59,96% 8,61% -75,29%

$ $ $ $

35.540,86 19.966,41 2.865,95 (30.623,31)

128,08% 71,95% 10,33% -110,35%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

$ $

33.300,63 33.300,63

45,56%

$ $

27.749,91 27.749,91

29,26%

ACTIVOS DIFERIDOS OTROS ACTIVOS DIFERIDOS

25.435,91

100,00%

25.435,91

100,00%

25.435,91 73.088,60

34,80%

$ $

25.435,91 94.836,10

26,82%

TOTAL ACTIVO

$ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

1.911,62 1.958,60 1.337,22 21.302,75 103,21 128,67 41.599,24 1.013,09 608,30 571,33 70.534,03

2,71% 0,00% 2,78% 1,90% 30,20% 0,15% 0,18% 58,98% 1,44% 0,86% 0,81% 96,50%

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

16.326,38 20.354,75 109,35 136,33 52.534,54 368,04 1.214,02 618,46 91.661,87

17,81% 22,21% 0,00% 0,00% 0,00% 0,12% 0,15% 57,31% 0,40% 1,32% 0,67% 96,65%

70.534,03

91.661,87

$ $ $ $

800,00 400,00 400,00 1.600,00

50,00% 25,00% 25,00%

$ $ $ $

800,00 400,00 400,00 1.600,00

50,00% 25,00% 25,00%

$ $ $

456,21 498,36 954,57

47,79% 52,21%

$ $ $

483,34 954,57 1.437,91

33,61% 66,39%

TOTAL PATRIMONIO NETO

2.554,57

3,50%

3.037,91

3,20%

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

73.088,60

94.699,78

TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL RESERVA LEGAL RESERVA ESTATUTARIA RESULTADO DEL EJERCICIO UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ACTUAL UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ANTERIOR

101 Anexo 4. Análisis Horizontal – Estado de pérdidas y ganancias

MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS AÑO 2013

AÑO 2014

INGRESOS VENTAS NETAS VENTAS 0% IVA TOTAL DE INGRESOS

$ $ $

97.071,96 97.071,96 97.071,96

EGRESOS COSTO DE VENTAS TOTAL COSTO DE VENTAS

$ $

2.200,32 2.200,32

$ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

205,35 46,53 191,51 406,78 1.181,64 2.726,13 7.106,27 2.345,99 158,97 14.369,17

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

104,45 282,65 324,00 30,60 919,70 2.983,53 7.057,25 16.159,66 1.020,17 28.882,01

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

24.252,10 2.946,63 2.015,22 954,00 2.021,01 389,00 101,20 987,02 40,01 57,65 6.505,95 22.984,50 1.255,80 1.255,80 1.255,80 2.522,31 352,48 803,58 766,19 2.310,16 28,00 570,00 163,05 1.513,11 772,46 869,60 2,68 304,63 77.999,94

$ $ $ $

634,41 308,99 871,03 1.814,43

$ $ $ $ $

103,21 128,67 231,88 96.615,74 456,22

GASTOS DE VENTA COMBUSTIBLE Y LUBRICANTES GASTOS DE REPRESENTACION GASTOS DE TRANSPORTE IMPUESTOS TASA Y CONTRIBUCIONES PUBLICIDAD Y PROPAGANDA REFRIGERIO PACIENTES SERVICIOS LABORATORIOS SERVICIOS OCASIONALES FLETE DE MERCADERIA VIATICOS Y HOSPEDAJE TOTAL GASTO DE VENTAS GASTOS ADMINISTRATIVOS SUELDOS Y SALARIOS APORTE PATRONAL IESS DECIMO TERCER SUELDO DECIMO CUARTO SUELDO FONDO DE RESERVA OTROS BENEFICIOS AGUA PURIFICADA CONSUMO TELEFONIA CELULAR COPIAS CORREOS Y ENVIOS GASTOS DEPRECIACION ACTIVOS FIJOS GASTOS LEGALES GASTOS MEDICOS HONORARIOS MEDICOS INSUMO MEDICOS MANTENIMIENTO DE EQUIPOS MANTENIMIENTO OFICINA MANTENIMIENTO VEHICULOS SERVICIOS CONTABLES SERVICIOS DE GUARDIANIA SUMINISTROS DE LIMPIEZA SUMINISTROS DE OFICINA IVA QUE SE CARGA AL GASTO CONSUMO DE INTERNET SUSCRIPCIONES Y REVISTAS GASTO DE UNIFORMES TV CABLE ALIMENTACIÓN PERSONAL SUMINISTROS Y MATERIALES ARRIENDOS LOCALES GASTOS DE VENTA TRABAJO DE IMPRENTA TOTAL GASTO ADMINISTRATIVO GASTOS FINANCIEROS COMISION DE TARJETA DE CREDITO INTERESES BANCARIOS SERVICIOS BANCARIOS TOTAL GASTO FINANCIERO PARTICIACION TRABAJADORES E IMPUESTOS 15% PARTICIPACIÓN TRABAJORES 22% IMPUESTO RENTA POR PAGAR TOTAL DE EGRESOS RESULTADO DE PERIODO

$ 196.230,87 $ 196.230,87 $ 196.230,87

A. Horizontal V. Absoluto V. Relativo $ $ $

(5.384,00) $ (5.384,00) $

99.158,91 99.158,91 99.158,91

102,15% 102,15% 102,15%

(3.183,68) (3.183,68)

144,69% 144,69%

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

(100,90) 236,12 324,00 (160,91) 512,92 1.801,89 4.331,12 9.053,39 (2.345,99) 861,20 14.512,84

-49,14% 507,46% 100,00% -84,02% 126,09% 152,49% 158,87% 127,40% -100,00% 541,74% 101,00%

$ 27.967,72 $ 3.398,08 $ 2.299,04 $ 1.473,33 $ 1.831,26 $ 521,88 $ 109,88 $ 313,40 $ 18,65 $ 13,70 $ 5.550,73 $ 36,00 $ 156,12 $ 99.206,69 $ 18.585,34 $ 450,89 $ 2.702,65 $ 122,95 $ 2.212,47 $ 321,48 $ 1.099,09 $ 585,27 $ $ $ 102,68 $ $ 130,69 $ $ $ $ $ 441,60 $ 169.651,59

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

3.715,62 451,45 283,82 519,33 (189,75) 132,88 8,68 (673,62) (21,36) (43,95) (955,22) 36,00 156,12 76.222,19 18.585,34 (804,91) 1.446,85 (1.132,85) (309,84) (31,00) 295,51 (180,92) (2.310,16) (28,00) 102,68 (570,00) (32,36) (1.513,11) (772,46) (869,60) (2,68) 136,97 91.651,65

15,32% 15,32% 14,08% 54,44% -9,39% 34,16% 8,58% -68,25% -53,39% -76,24% -14,68% 0,00% 0,00% 331,62% 0,00% -64,10% 115,21% -90,21% -12,28% -8,79% 36,77% -23,61% -100,00% -100,00% 0,00% -100,00% -19,85% -100,00% -100,00% -100,00% -100,00% 44,96% 117,50%

$ $ $ $

2.050,06 302,20 2.352,26

$ $ $ $

1.415,65 (308,99) (568,83) 537,83

223,14% -100,00% -65,31% 29,64%

$ 109,35 $ 136,32 $ 245,67 $ 195.747,53 $ 483,34

$ $ $ $ $

6,14 7,65 13,79 99.131,79 27,12

5,95% 5,95% 102,60% 5,94%

102 Anexo 5. Análisis Vertical – Estado de pérdidas y ganancias

MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS AÑO 2013

A. VERTICAL

AÑO 2014

A. VERTICAL

97.071,96 97.071,96 97.071,96

100% 100%

$ 196.230,87 $ 196.230,87 $ 196.230,87

100% 100%

$ $

2.200,32 2.200,32

100% 2,27%

$ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

205,35 46,53 191,51 406,78 1.181,64 2.726,13 7.106,27 2.345,99 158,97 14.369,17

1,43% 0,32% 0,00% 1,33% 2,83% 8,22% 18,97% 49,45% 16,33% 1,11% 14,80%

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

104,45 282,65 324,00 30,60 919,70 2.983,53 7.057,25 16.159,66 1.020,17 28.882,01

0,36% 0,98% 1,12% 0,11% 3,18% 10,33% 24,43% 55,95% 0,00% 3,53% 14,72%

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

24.252,10 2.946,63 2.015,22 954,00 2.021,01 389,00 101,20 987,02 40,01 57,65 6.505,95 22.984,50 -

3.767,41

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

2.522,31 352,48 803,58 766,19 2.310,16 28,00 570,00 163,05 1.513,11 772,46 869,60 2,68 304,63 77.999,95

31,09% 3,78% 2,58% 1,22% 2,59% 0,50% 0,13% 1,27% 0,05% 0,07% 8,34% 0,00% 0,00% 29,47% 0,00% 4,83% 0,00% 0,00% 3,23% 0,45% 1,03% 0,98% 2,96% 0,04% 0,00% 0,73% 0,21% 1,94% 0,99% 1,11% 0,00% 0,39% 80,35%

16,49% 2,00% 1,36% 0,87% 1,08% 0,31% 0,06% 0,18% 0,01% 0,01% 3,27% 0,02% 0,09% 58,48% 10,96% 0,27% 1,59% 0,07% 1,30% 0,19% 0,65% 0,34% 0,00% 0,00% 0,06% 0,00% 0,08% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,26% 86,46%

$ $ $ $

634,41 308,99 871,03 1.814,43

34,96% 17,03% 48,01% 1,87%

$ $ $ $

2.050,06 302,20 2.352,26

87,15% 0,00% 12,85% 1,20%

$ $ $ $ $

103,21 128,67 231,88 96.615,75 456,21

45% 55% 0,24%

$ 109,35 $ 136,32 $ 245,67 $ 195.747,53 $ 483,34

45% 55% 0,13%

INGRESOS VENTAS NETAS VENTAS 0% IVA TOTAL DE INGRESOS

$ $ $

EGRESOS COSTO DE VENTAS TOTAL COSTO DE VENTAS GASTOS DE VENTA COMBUSTIBLE Y LUBRICANTES GASTOS DE REPRESENTACION GASTOS DE TRANSPORTE IMPUESTOS TASA Y CONTRIBUCIONES PUBLICIDAD Y PROPAGANDA REFRIGERIO PACIENTES SERVICIOS LABORATORIOS SERVICIOS OCASIONALES FLETE DE MERCADERIA VIATICOS Y HOSPEDAJE TOTAL GASTO DE VENTAS GASTOS ADMINISTRATIVOS SUELDOS Y SALARIOS APORTE PATRONAL IESS DECIMO TERCER SUELDO DECIMO CUARTO SUELDO FONDO DE RESERVA OTROS BENEFICIOS AGUA PURIFICADA CONSUMO TELEFONIA CELULAR COPIAS CORREOS Y ENVIOS GASTOS DEPRECIACION ACTIVOS FIJOS GASTOS LEGALES GASTOS MEDICOS HONORARIOS MEDICOS INSUMO MEDICOS MANTENIMIENTO DE EQUIPOS MANTENIMIENTO OFICINA MANTENIMIENTO VEHICULOS SERVICIOS CONTABLES SERVICIOS DE GUARDIANIA SUMINISTROS DE LIMPIEZA SUMINISTROS DE OFICINA IVA QUE SE CARGA AL GASTO CONSUMO DE INTERNET SUSCRIPCIONES Y REVISTAS GASTO DE UNIFORMES TV CABLE ALIMENTACIÓN PERSONAL SUMINISTROS Y MATERIALES ARRIENDOS LOCALES GASTOS DE VENTA TRABAJO DE IMPRENTA TOTAL GASTO ADMINISTRATIVO GASTOS FINANCIEROS COMISION DE TARJETA DE CREDITO INTERESES BANCARIOS SERVICIOS BANCARIOS TOTAL GASTO FINANCIERO PARTICIACION TRABAJADORES E IMPUESTOS 15% PARTICIPACIÓN TRABAJORES 22% IMPUESTO RENTA POR PAGAR TOTAL DE EGRESOS RESULTADO DE PERIODO

(5.384,00) (5.384,00)

100% -2,74%

103 Anexo 6. Estado de pérdidas y ganancias 2013

MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DESDE EL 01/ENE/2013 HASTA 31/DIC/2013 Nombre de Cuenta INGRESOS VENTAS NETAS $ 97.071,96 VENTAS 0% IVA $ 97.071,96 TOTAL DE INGRESOS EGRESOS COSTO DE VENTAS COSTO DE VENTAS GASTOS DE VENTA Y ADMINISTRACIÓN COMBUSTIBLE Y LUBRICANTES IMPUESTOS TASA Y CONTRIBUCIONES REFRIGERIO PACIENTES SUELDOS Y SALARIOS APORTE PATRONAL IESS DECIMO TERCER SUELDO DECIMO CUARTO SUELDO FONDO DE RESERVA OTROS BENEFICIOS AGUA PURIFICADA ALIMENTACION PERSONAL ARRIENDOS LOCALES CELULARES COPIAS DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS ENVIOS AGENCIAS FLETE DE MERCADERIA GASTOS DE REPRESENTACIÓN GASTOS DE VENTA HONORARIOS INTERNET IVA QUE SE CARGA AL GASTO MANTENIMIENTO ACTIVOS PROPAGANDA SEGURIDAD Y VIGILANCIA SERVICIOS CONTABLES SERVICIOS LABORATORIO SUMINISTROS Y MATERIALES TRABAJO DE IMPRENTA TRABAJOS OCASIONALES TV CABLE UNIFORMES UTILES DE ASEO Y LIMPIEZA UTILES DE OFICINA VIATICOS (HOTELES, RESTAURANTES ENTRE OTROS) GASTOS FINANCIEROS INTERESES BANCARIOS COMISIONES TARJETAS DE CRÉDITO SERVICIOS BANCARIOS

PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 22% IMPUESTO RENTA POR PAGAR

TOTAL DE COSTOS, GASTOS Y PRODUCCIÓN RESULTADO DE PERIODO

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $

$ $

Total

97.071,96

$ $

96.615,75 456,21

2.200,32 $

2.200,32

92.369,12

1.814,43

231,88

205,35 191,51 1.181,64 24.252,10 2.946,63 2.015,22 954,00 2.021,01 389,00 101,20 1.513,11 869,60 987,02 40,01 6.505,95 57,65 2.345,99 46,53 2,68 22.984,50 28,00 2.310,16 3.767,41 406,78 352,48 2.522,31 2.726,13 772,46 304,63 7.106,27 163,05 570,00 803,58 766,19 158,97

308,99 634,41 871,03

103,21 128,67

104 Anexo 7. Estado de pérdidas y ganancias 2014 MAX BARIATRICO MEDICAL S.A RUC 239003431001 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DESDE EL 01/ENE/2014 HASTA 31/DIC/2014 Nombre de Cuenta INGRESOS VENTAS NETAS $ 196.230,87 VENTAS 0% IVA $ 196.230,87 TOTAL DE INGRESOS EGRESOS COSTO DE VENTAS COSTO DE VENTAS GASTOS DE VENTA COMBUSTIBLE Y LUBRICANTES GASTOS DE REPRESENTACION GASTOS DE TRANSPORTE IMPUESTOS TASA Y CONTRIBUCIONES PUBLICIDAD Y PROPAGANDA REFRIGERIO PACIENTES SERVICIOS LABORATORIOS SERVICIOS OCASIONALES VIATICOS Y HOSPEDAJE GASTOS ADMINISTRATIVOS SUELDOS Y SALARIOS APORTE PATRONAL IESS DECIMO TERCER SUELDO DECIMO CUARTO SUELDO FONDO DE RESERVA OTROS BENEFICIOS AGUA PURIFICADA CONSUMO TELEFONIA CELULAR COPIAS CORREOS Y ENVIOS GASTOS DEPRECIACION ACTIVOS FIJOS GASTOS LEGALES GASTOS MEDICOS HONORARIOS MEDICOS INSUMO MEDICOS MANTENIMIENTO DE EQUIPOS MANTENIMIENTO OFICINA MANTENIMIENTO VEHICULOS SERVICIOS CONTABLES SERVICIOS DE GUARDIANIA SUMINISTROS DE LIMPIEZA SUMINISTROS DE OFICINA SUSCRIPCIONES Y REVISTAS TV CABLE TRABAJO DE IMPRENTA

$ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Total

$ 196.230,87

(5.384,00) $

(5.384,00)

28.882,01

104,45 282,65 324,00 30,60 919,70 2.983,53 7.057,25 16.159,66 1.020,17

27.967,72 3.398,08 2.299,04 1.473,33 1.831,26 521,88 109,88 313,40 18,65 13,70 5.550,73 36,00 156,12 99.206,69 18.585,34 450,89 2.702,65 122,95 2.212,47 321,48 1.099,09 585,27 102,68 130,69 441,60 $ 169.651,59

GASTOS FINANCIEROS COMISION DE TARJETA DE CREDITO SERVICIOS BANCARIOS PARTICIACIÓN TRABAJADORES E IMPUESTOS 15% PARTICIPACIÓN TRABAJORES 22% IMPUESTO RENTA POR PAGAR TOTAL DE EGRESOS RESULTADO DE PERIODO

$ $

2.050,06 302,20 $

2.352,26

245,67

109,35 136,32 $ 195.747,53 $ 483,34

105 Anexo 8. Balance General 2013

MAXBARIÁTICO MEDICAL S.A RUC 2390003431001 BALANCE GENERAL AÑO 2013 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE BANCO PACÍFICO $ BANCO INTERNACIONAL $ CTAS. Y DCTOS. POR COBRAR CLIENTES NO RELACIONADOS $ $ INVENTARIOS INVENTARIOS DE PRODUCTOS TERMINADOS $ $ ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES ANTICIPO IMPUESTO RENTA $ C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ANTERIOR $ C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL ( IR ) $ C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL $ TOTAL ACTIVO CORRIENTE $

10.408,97 10.408,97 2.876,75 2.876,75 382,92 315,37 368,05 14.352,06

ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO MUEBLES Y ENSERES MAQUINARIA Y EQUIPO EQUIPOS DE COMPUTO (-) DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS

$ $ $ $

35.540,86 19.966,41 2.865,95 (25.072,59)

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

$ $

33.300,63 33.300,63

ACTIVOS DIFERIDOS OTROS ACTIVOS DIFERIDOS

25.435,91

TOTAL ACTIVO

$ $

25.435,91 73.088,60

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

1.911,62 1.958,60 1.337,22 21.302,75 103,21 128,67 41.599,24 1.013,09 608,30 571,33 70.534,03

$ $ $ $

800,00 400,00 400,00 1.600,00

$ $ $ $ $

456,21 498,36 954,57 2.554,57 73.088,60

PATRIMONIO CAPITAL RESERVA LEGAL RESERVA ESTATUTARIA RESULTADO DEL EJERCICIO UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ACTUAL UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ANTERIOR TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

106 Anexo 9. Balance General 2014 MAXBARIÁTICO MEDICAL S.A RUC 2390003431001 BALANCE GENERAL AÑO 2014 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE BANCO PACÍFICO $ 24.180,78 BANCO INTERNACIONAL $ 5.488,36 CTAS. Y DCTOS. POR COBRAR CLIENTES NO RELACIONADOS $ 2.473,85 $ 32.142,99 INVENTARIOS INVENTARIOS DE PRODUCTOS TERMINADOS $ 8.260,75 $ 8.260,75 ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES ANTICIPO IMPUESTO RENTA $ 506,68 C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ANTERIOR $ C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL ( IR ) $ 739,86 C.T A FAVOR DE LA EMPRESA ACTUAL $ TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 41.650,28 ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO MUEBLES Y ENSERES MAQUINARIA Y EQUIPO EQUIPOS DE COMPUTO (-) DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS

$ $ $ $

35.540,86 19.966,41 2.865,95 (30.623,31)

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

$ $

27.749,91 27.749,91

ACTIVOS DIFERIDOS OTROS ACTIVOS DIFERIDOS

25.435,91

TOTAL ACTIVO

$ $

25.435,91 94.836,10

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

16.326,38 20.354,75 109,35 136,33 52.534,54 368,04 1.214,02 618,46 91.661,87

$ $ $ $

800,00 400,00 400,00 1.600,00

$ $ $

483,34 954,57 1.437,91

TOTAL PATRIMONIO NETO

3.037,91

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

94.699,78

PATRIMONIO CAPITAL RESERVA LEGAL RESERVA ESTATUTARIA

RESULTADO DEL EJERCICIO UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ACTUAL UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO ANTERIOR

107 Anexo 10. Carta de Impacto “Max Medical”