INVESTIRE SOSTENIBILE, TRAFFICO AEREO E INQUINAMENTO by Raiffeisen Capital Management

Aprile 2020 | Nr. 23

INVESTIRE SOSTENIBILE

TRAFFICO AEREO E INQUINAMENTO

PAGINA 04 COMPENSAZIONE DI CO2

PAGINA 08 TAVOLA ROTONDA: GLI ANNUNCI DA SOLI NON BASTANO

PAGINA 10 Documento di marketing della Raiffeisen Kapitalanlage GmbH

IMPRESSUM

Redazione: Zentrale Raiffeisen Werbung IMPRESSUM A-1030 Vienna, Am Stadtpark 9 Medieninhaber: Zentrale Raiffeisen GELEITWORT Werbung Documento prodotto da: Raiffeisen GmbH Medieninhaber: Zentrale Kapitalanlage Raiffeisen Werbung 1030 Wien, Am Stadtpark 9 Mooslackengasse 12, A-1190 Vienna 1030 Wien, Am Stadtpark 9 IMPRESSUM WASSER – SPIEGEL Herausgeber, erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Responsabile del contenuto: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH GmbH Herausgeber, erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GELEITWORT Medieninhaber: Zentrale Werbung Mooslackengasse 12, 1190 Wien Mooslackengasse 12, 1190Raiffeisen A-Vienna Mooslackengasse 12, 1190 Wien UNSERES LEBENS 1030 Wien, Amden Stadtpark 9 Für den Inhalt verantwortlich: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Stampa: Druckerei Odysseus-Stavros Vrachoritis Ges..m.b.H., Für Inhalt verantwortlich: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH UND–WIRTSCHAFTENS WASSER SPIEGEL Herausgeber, erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Mooslackengasse 12, 1190 Wien A-2325 Himberg Mooslackengasse 12, 1190 Wien EDITORIALE 12, 1190 Wien Odysseus-Stavros Vrachoritis Ges..m.b.H., UNSERES LEBENS Hersteller: Druckerei Odysseus-Stavros VrachoritisMooslackengasse Ges..m.b.H., Luogo di pubblicazione: Vienna Hersteller: Druckerei Für den Inhalt verantwortlich: 2325 HimbergUND WIRTSCHAFTENS Luogo di produzione: HimbergRaiffeisen Kapitalanlage GmbH 2325 Himberg Mooslackengasse 12, 1190 EDITORIAL Verlagsort: Wien Verlagsort: WienWien Hersteller: Druckerei Odysseus-Stavros Vrachoritis Ges..m.b.H., Contenuti: Herstellungsort: Informazioni su fondi d’investimento, titoli, mercati dei Herstellungsort: Himberg Himberg ARTICOLI PRINCIPALI 2325 Himberg capitali e sull‘investimento; per informazioni supplementari in accordo DIETER AIGNER www.rcm.at/nachhaltigkeit EDITORIAL Verlagsort: Wien www.rcm.at/nachhaltigkeit con la regolamentazione austriaca sui mezzi d’informazione consultare Newsletter-Registrierung unter newsletter.rcm.atHerstellungsort: Himberg unter newsletter.rcm.at l’impressumNewsletter-Registrierung su www.rcm.at. IMPRESSUM

WORT

PIEGEL 03 EBENS AFTENS

RIAL

AIGNER04

EGIE

EDITORIALE

INDICE INHALT INHALT

TRAFFICO E DIETERAEREO AIGNER Grundlegende Richtung: Informationen zu den Grundlegende inhaltliche Richtung: Informationen zu Macha den www.rcm.at/nachhaltigkeit Fragner, Mag.a Sabine Coordinamento del progetto: Mag.a Irene VISION UND STRATEGIE INQUINAMENTO 08 inhaltliche

früheren Wertentwicklung in dieser Information keinen verlässlichen Indikator für künftige früheren Wertentwicklung in dieser Information keinen verlässlichen Indikator für künftige ohne weitere di Benachrichtigung geändert werden. Jeglichealtro Haftung derconsulenza. Raiffeisen Nel KAGcaso im la consulenza investimento personalizzata né qualsiasi tipo di Wertentwicklungen dar. 20 Wertentwicklungen dar.LA LEADERSHIP HA Zusammenhang mit dieser Unterlage, insbesondere betreffend Aktualität, saremmo Richtigkeitlieti oder lei sia interessato ad un specifico, unitamente al suo consulente, di ABRISS ZUM Die Inhalteprodotto dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung Die Inhalte dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kaufoder Verkaufsempfehlung Vollständigkeit, ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen bzw. Simulationen einer fornirle questo prodotto, prima di dar. qualsiasi sottoscrizione, il prospetto completo le EU-AKTIONSPLAN noch eine Anlageanalyse Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine o individuelle AnlaBISOGNO DI DONNE noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen insbesondere nicht dazu, eineperindividuelle Anlafrüheren Wertentwicklung in previste dieser Information verlässlichen Indikator für sui künftige EU-AKTIONSPLAN per in base allakeinen sezione 21 della legge austriaca fondi ge- l’investitore oder sonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse an einem konkreten Produkt geoder sonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse aninformazioni einem konkreten Produkt Wertentwicklungen dar. Investimenti concreti non dovrebbero venir effettuati prima di un d’investimento (AIFMG). haben, haben, stehen wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur Verfügung, Ihnen vor stehen einem wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur Verfügung, Ihnen vor einem ABRISS ZUM Die Inhalte dieser Unterlage stellen weder Angebot, eine Kauf-del oder Verkaufsempfehlung incontro il suo consulente e senza unaeindiscussione e analisi prospetto o AIFMG zur allfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anlegercompleto gemäß § 21 allfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anleger gemäßcon § 21 AIFMG zur noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen nicht dazu, eine legge individuelle Anladelle informazioni per l’investitore previsteinsbesondere in base alla sezione 21 della sui BeratungsInformation zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung sollte erstaustriaca nach einem Information zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem BeratungsEU-AKTIONSPLAN FONDI SOSTENIBILI geoder sonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse an einem konkreten Produkt fondi (AIFMG). gespräch und NACHHALTIGE FONDS gespräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. d’investimento der Informationen für der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. der Informationen für haben, stehen wir Ihnen gerne neben IhremdiBankbetreuer Verfügung, Ihnen vorineinem Si ricorda espressamente che §le21 operazioni investimento zur in titoli possono essere parte Anleger gemäß AIFMG erfolgen. Anleger gemäß § 21 AIFMG erfolgen. allfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG zur accompagnate rischi elevati il loro trattamentodass fiscale dipende dalla situazione perEsdawird ausdrücklich darauf hingewiesen, Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in e che Information zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem Beratungssonale e può essere soggetto modifiche future. La riproduzione informazioniVerhältnissen o di dati ed abhängt und sich bergen und adie steuerliche Behandlung von dendipersönlichen sich bergen und die steuerliche Behandlung von den persönlichen Verhältnissen abhängt und gespräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. der Informationen für NACHHALTIGE FONDS in particolare l’utilizzazione di testi, parti di testi o sein di immagini contenuti nel presente docukünftigen Änderungen unterworfen kann. Die Vervielfältigung von Informationen oder künftigen RAIFFEISEN-ESG-SCORE Änderungen unterworfen sein kann. Die Vervielfältigung von Informationen oder Anleger § 21soltanto AIFMG previo erfolgen. mento ègemäß ammessa consenso di Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. Daten, die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial aus dieser Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial aus insbesondere dieser ESG-SCORE Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in Unterlage, bedarf der vorherigen Zustimmung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Unterlage, bedarf der vorherigen Zustimmung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. sich bergen und die steuerliche Behandlung von den persönlichen Verhältnissen abhängt und künftigen Änderungen unterworfen sein kann. Die Vervielfältigung von Informationen oder Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial aus dieser ESG-SCORE gedruckt nach der Richtlinie „Druckerzeugnisse“ nach der Richtlinie „Druckerzeugnisse“ Unterlage,gedruckt bedarf der vorherigen Zustimmung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. des österreichischen Umweltzeichens, des österreichischen Umweltzeichens,

SS ZUM 25 SPLAN

CORE

Care lettrici e cari lettori,

aund Themenbereichen Investmentfonds, Wertpapiere, Kapitalmärkte Themenbereichen Investmentfonds, Newsletter-Registrierung unter newsletter.rcm.at Christa Geyer, Mag. Gernot Mayr,Wertpapiere, Kapitalmärkte und Autoren: Mag.

Veranlagung; zusätzliche Angaben nach dem österreichischen MedienAngaben nach dem österreichischen Pelinka-Kinz,zusätzliche Andreas Perauer, MSc, Mag. Wolfgang Pinner MedienDr.in AndreaVeranlagung; VISION NACHHALTIGKEIT – VISION Grundlegende inhaltliche Informationen zu den 08 COMPENSAZIONE DI CO VISION UND STRATEGIE gesetz entnehmen Sie bitte dem Impressum auf www.rcm.at. gesetz entnehmen bitte dem Impressum 08 Fotos: iStockphoto (Cover,Richtung: S. 06,Sie S. 16) Michaela Pranter (S.auf 10,www.rcm.at. S. 12, S. 13), 2 FEISEN + STRATEGIE BEI RAIFFEISEN Themenbereichen Investmentfonds, Kapitalmärkte und ] MultimediaWertpapiere, Design grafico: [WORX Consulting GmbH Projektkoordination: Sabine Macha Projektkoordination: Sabine Macha Veranlagung; zusätzliche Angaben nach dem österreichischen MedienEMENT CAPITAL– MANAGEMENT NACHHALTIGKEIT VISION Autoren: Mag. Wolfgang Pinner, Dipl.-Ing. Dr.techn. Alfred Autoren:Sie Mag. Wolfgang Pinner, Dr.techn. Alfred Strigl, gesetz entnehmen bitte dem Impressum auf www.rcm.at. Data diStrigl, aggiornamento: 28 Febbraio 2020 Dipl.-Ing. +Pia STRATEGIE BEIKlaus RAIFFEISEN Oberhauser, Mag. Glaser, Dr. Heinz Macher Mag. Pia Oberhauser, Mag. Klaus Glaser, Dr. Heinz Macher RESEARCH 10Mag. Sabinedi Macha Questo è un documento marketing Fotos: iStockphoto (S. 1, MANAGEMENT 4, 13, 22), beigestellt (S. 3, Projektkoordination: 6,7,9,16,21,25) CAPITAL Fotos: iStockphoto (S. 1, 4, 13, 22), beigestellt (S. 3, 6,7,9,16,21,25) Autoren: Mag. Wolfgang Pinner, Dipl.-Ing. Dr.techn. Alfred Strigl, IKEL RESEARCHARTIKEL [WORX ] Multimedia della Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Grafik-Design: Consulting GmbH 10 [WORX] Multimedia Grafik-Design: Consulting GmbH GLI ANNUNCI DA Mag. Pia Oberhauser, Mag. Klaus Glaser, Dr. Heinz Macher 10 Redaktionsschluss: 31.August 2018 Redaktionsschluss: 2018(S. 3, 6,7,9,16,21,25) (S. 1, 4, 13,31.August 22), Raiffeisen Capital Management è il beigestellt marchio SER IST WASSERFotos: IST iStockphoto SOLI NON BASTANO RESEARCHARTIKEL [WORX ] Multimedia 10 Grafik-Design: che rappresenta le seguenti società: Consulting GmbH EBENS DIE QUELLE Das ist 10 eine Marketingmitteilung der DES LEBENS Das ist eine Marketingmitteilung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Raiffeisen Kapitalanlage Redaktionsschluss: 31.August 2018 GmbH. IST9 Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH 14 INFOWASSER BOX: SDG -PROF. INTERVIEW – UNIV.-PROF. Raiffeisen Salzburg Invest GmbH Capital Management ist die Dachmarke der Unternehmen: 10 Raiffeisen Raiffeisen Capital Management ist die Dachmarke der Unternehmen: DIE QUELLE DES LEBENS Das ist eine Marketingmitteilung der 16 HMUTZ DIGmbH DR. STEFAN SCHMUTZ Raiffeisen Kapitalanlage Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. 16 SOCIETÀ IN PRIMO PIANO Avvertenze legali RaiffeisenINTERVIEW Immobilien Kapitalanlage GmbH Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH – UNIV.-PROF. Gli investimenti nei fondi sono soggetti a rischi più alti, fino alla perdita del capitale. Raiffeisen Capital Management ist dieKapitalanlage Dachmarke derKapitalanlage-Gesellschaft Unternehmen: 18Salzburg Invest Kapitalanlage L NR. 6 16 Raiffeisen SDG-GOAL 6 GmbH NR. Raiffeisen Salzburg Invest GmbH Il presente documento è stato redatto e realizzato da Raiffeisen DI DR. STEFAN SCHMUTZ Raiffeisen Kapitalanlage GmbH m.b.H., Vienna, Austria („Raiffeisen Capital Management“ ovvero „Raiffeisen KAG“). Le in18 Rechtlicher Hinweis LE OPINIONI DELLE Rechtlicher Hinweis Raiffeisen Kapitalanlage GmbH formazioni inImmobilien esso riportate, nonostante la cura posta nelle ricerche, sono destinate escluEWERNACHHALTIGKEITSBEWERVeranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu aKapitalverlusten. Veranlagungen in Fonds sindalcun mit höheren bis stato hin zudella Kapitalverlusten. AZIENDE SUL TEMANR. DEL sivamente scopi di informazione senza impegno.Risiken Esse siverbunden, basano sullo 18 Die vorliegende SDG-GOAL 6 Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH Information wurde erstellt und gestaltet von der Raiffeisen KapitalanlageDie vorliegende Information wurde und gestaltet von elaborazione der RaiffeiseneKapitalanlageconoscenza delle persone incaricate della stesuraerstellt al momento della loro WASSER TUNG DES THEMAS WASSER 20 TRASPORTO AEREO Gesellschaft b. H., Wien, Österreich („Raiffeisen Management“ bzw. „Raiffeisen Gesellschaft m. b. H., Wien, Österreich („Raiffeisen Capital Management“ bzw. possono essere in„Raiffeisen qualsiasim.momento e senza ulteriore preavvisoCapital modificate da Raiffeisen Rechtlicher Hinweis Dieder darin enthaltenen Angaben dienen, trotz sorgfältiger Recherchen, lediglich der KAG“). Die darin enthaltenen Angaben dienen, trotz sorgfältiger Recherchen,KAG“). lediglich NACHHALTIGKEITSBEWERKAG. È esclusa qualsiasi responsabilità di Raiffeisen KAG in relazione al presente documento, Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten. unverbindlichen unverbindlichen basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrau- Information, basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrau22 Information, UNTERNEHMEN IM FOKUS FOKUS in particolar modo per quanto riguarda l’attualità, la veridicità la completezza. Allo stesso Die vorliegende Information wurde erstellt und gestaltet von oder Raiffeisen KapitalanlageTUNG THEMAS WASSER 20 ten Personen ten Personen zum DES Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit von der Raiffeisen KAGzum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit von der Raiffeisen KAG Gesellschaft m. b.previsioni H., Wien,o Österreich („Raiffeisen Management“ bzw. „Raiffeisen modo, eventuali simulazioni di andamentiCapital registrati in passato riportate in quesohne KAG weitere ohne weitere Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der Raiffeisen im Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der Raiffeisen KAG im Die darin Angaben dienen, affidabile trotz sorgfältiger Recherchen, lediglich der to documento nonenthaltenen costituiscono un indicatore per gli andamenti futuri. INSIDEbetreffendKAG“). Zusammenhang Zusammenhang mit dieser Unterlage, insbesondere Aktualität, Richtigkeit oder mit dieser Unterlage, insbesondere betreffend Aktualität, Richtigkeit oder 20 unverbindlichen basieren auf dem Wissensstand der mitné deruna Erstellung Il contenuto delInformation, presente documento non rappresenta un’offerta, propostabetraudi ac22 Vollständigkeit, UNTERNEHMEN IM FOKUS Vollständigkeit, ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen bzw. Simulationen einer ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen bzw. Simulationen einer EU-AKTIONSPLAN PLAN ten Personen zum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeitesso von der KAG 25 quisto o di vendita, né un’analisi degli investimenti. In particolare, nonRaiffeisen può sostituire

ONDS

Mag. (FH) Dieter Aigner Amministratore delegato di Raiffeisen KAG, responsabile per i dipartimenti Fund Management e Sostenibilità

22 26 23

26 27

nellate alle emissioni globali di CO2.* È pro-

cuni passeggeri da sola non ci salverà dalla

babile che questa cifra continui ad aumentare

prevedibile catastrofe climatica. Sono neces-

scelta del mezzo di trasporto per andare da

nei prossimi due decenni, perché nel lungo

sarie misure valide che vadano alla radice del

A a B. Ma con l‘avanzare della crisi climatica,

termine il numero di passeggeri non dimi-

problema: da una parte, una tariffazione ade-

in parte causata dal rapido aumento delle

nuirà, anzi aumenterà in modo consistente.

guata dei trasporti a livello internazionale, o

emissioni di CO2, sia del traffico stradale che

L‘Associazione Internazionale del Trasporto

almeno a livello europeo, in modo che un

aereo, la decisione se spostarsi in bicicletta,

Aereo IATA stima che il numero dei passeg-

volo da Vienna a Stoccarda non costi meno

auto, treno o aereo è diventata socialmente

geri aerei verrà più che raddoppiato, passan-

del biglietto di andata e ritorno del treno

rilevante. Aspetti diversi dal risparmio di tem-

do da 3,8 miliardi a 8,1 miliardi nei prossimi

e spres so per l‘aeroporto. C’è bisogno di

po stanno diventando sempre più importanti.

20 anni. Il mercato viene trainato soprattutto

compagnie aeree responsabili che eliminino

Ciò si riflette anche nel comportamento in

dalla Cina che nel 2023 supererà gli USA

dai loro programmi i voli a corto raggio sot-

materia di mobilità delle società occidentali.

come il più grande mercato dell‘aviazione. A

to i 500 km. C’è bisogno di tecnologie inno-

L‘auto sta perdendo sempre più il proprio

ciò contribuiscono anche l‘India, il Giappone,

vative che riducano, per esempio, il consumo

status, soprattutto tra i giovani, che la consi-

l‘Indonesia, la Corea del Sud e la Thailandia,

di carburante o consentano forme di propul-

derano sempre più come un semplice ogget-

dove il numero dei voli con passeggeri cre-

sione alternative. Naturalmente sarà anche

to d’uso comune che può essere utilizzato

scerà a un ritmo superiore alla media.

necessario includere i mezzi di trasporto „a

per decenni, la velocità massima era considerata la caratteristica più importante nella

anche attraverso un modello di condivisione

terra“ nei concetti globali di mobilità. Ciò

e non deve più essere necessariamente di

Le discussioni sul riscaldamento globale e il

significa che l‘infrastruttura ferroviaria dovrà

proprietà.

contributo del traffico aereo negli ultimi anni

fare la sua parte, così come l‘ulteriore svi-

hanno portato al fenomeno della „vergogna

luppo della mobilità (elettrica) nel trasporto

Nonostante questo lento cambiamento nel

del volo”, ovvero la coscienza sporca che na-

stradale. Ciò richiederà la partecipazione sia

modo di pensare, il traffico è ancora uno dei

sce quando si vola, perché si sa bene che ciò

dell‘industria che dei privati. Come investi

principali responsabili delle emissioni inqui-

danneggia l‘ambiente. Anche se la crescente

tori abbiamo inoltre la possibilità, attraverso i

nanti. Una parte importante è rappresentata

consapevolezza delle persone per questo

nostri investimenti, di promuovere le società

dal traffico aereo. Nel 2018 il traffico aereo

problema è fondamentalmente da vedere

e gli Stati che partecipano attivamente a

ha contribuito con circa un miliardo di ton-

in chiave positiva, la vergogna del volo di al-

questo sviluppo orientato al futuro.

INDICE INHALT

Druckerei Odysseus Stavros Vrachoritis GmbH, UW-Nr. 830

gedruckt nach der Richtlinie „Druckerzeugnisse“ des österreichischen Umweltzeichens, Druckerei Odysseus Stavros Vrachoritis GmbH, UW-Nr. 830

INHALT

* Lt. International Energy Agency 2019

EDITORIALE

INDUSTRIA, INNOVAZIONE E INFRASTRUTTURE

TRAFFICO AEREO E INQUINA

AGIRE PER IL CLIMA

Maggiori informazioni sugli Obiettivi

Dal primo volo dei fratelli Wright a Kitty

il contributo al cambiamento climatico,

per lo Sviluppo Sostenibile (Sustain-

Hawk, North Carolina, nel 1903 sono suc-

l‘inquinamento atmosferico generale, l‘in-

able Development Goals o, in breve,

cesse molte cose. Il trasporto aereo mo-

quinamento idrico e l’inquinamento acu-

SDGs) a pagina 14-15.

derno consente di viaggiare nelle zone più

stico. Mentre l‘inquinamento dell‘aria e

remote del mondo nel tempo più breve

dell‘acqua e le emissioni acustiche sono fe-

possibile, la creazione di nuovi campi di

nomeni locali, il contributo al cambiamento

attività e uno scambio globale di merci di

climatico è un problema globale che si è

dimensioni senza precedenti. Gli aerei ga-

spostato sempre più al centro dell’opinio-

rantiscono benessere e crescita e sono il

ne pubblica a causa degli sviluppi degli ul-

presupposto per molte delle comodità de-

timi anni.

lla vita moderna. Oltre ai vantaggi citati, tuttavia, il trasporto aereo ha anche enormi

Oltre all‘anidride carbonica, il cui con

conseguenze per l‘ambiente.

tributo al cambiamento climatico è stato

MENTO

Mag. Gernot Mayr Senior Fund Manager di Raiffeisen KAG

Stime della produzione di anidride carbonica nell‘aviazone

20 %

Trasporto di merci

900

Milioni di tonnellate di CO2

I Paesi „Top 5“:

Aviazone civile e commerciale nel 2018

80 %

Trasporto di passeggeri

ormai relativamente ben studiato, ci sono Gli aerei sono alimentati da motori a com-

anche altre sostanze prodotte durante la

bustione interna. Come combustibile viene

combustione di cherosene, come l‘ozono

di solito utilizzato il cherosene, un distillato

(O 3), gli ossidi di azoto (NOX), i composti

intermedio della produzione del petrolio. Il cherosene è costituito da idrocarburi, per lo più alcani, con una lunghezza da 9 a 13 ato-

solforati (tra cui l‘SO2) e l‘acqua prodotta

(H 2O), che hanno un impatto sull‘effetto

serra, anche se le interdipendenze con il

germente più leggere (con una dispersione

clima sono in par te ancora relativamente

dal traspor to merci. Se le emissioni ven-

sconosciute.

gono attribuite ai paesi in cui decollano gli aerei, non sorprende che i primi cinque

EFFETTO SERRA

Unito, il Giappone e la Germania.1 Se l‘UE fosse un paese, si collocherebbe al secondo posto.

germente minore. Durante la combustio-

matologico complessivo dei voli sia mag-

ne di cherosene viene rilasciata energia e

giore del contributo della CO2 prodotta.

Come passeggero si parla di circa 80 g di

Secondo le stime, il traffico aereo civile e

ri ai 500 chilometri si sale a circa 160 g. A

commerciale ha generato circa 900 milio

titolo di paragone: una Golf VI 1.6 TDI (77

ni di tonnellate di CO2 nel 2018. Con 38

kW, automatica) genera 123 g di CO2/km

anidride carbonica di origine antropica,

turalmente questo vale per singolo veico-

il contributo degli aerei civili è di circa il

lo, se nell‘auto viaggiano quattro persone,

2,5 %. Su 900 milioni di tonnellate, l‘80 % è

sono circa 30 g per chilometro e perso-

prodotto dal traspor to passeggeri, il 20 %

na. Non sono disponibili dati precisi sulla

vanti per il cambiamento climatico, e quindi

O3 SO2

NOX

per l‘uomo. In quantità minori vengono ge-

miliardi di tonnellate di produzione di

nerati anche altri prodotti di combustione come l‘ozono o l‘anidride solforosa. L‘impatto ambientale del trasporto aereo può essere suddiviso in quattro aree:

ARTICOLI PRINCIPALI

paesi siano gli Stati Uniti, la Cina, il Regno

effetti delle scie di condensazione e dei Generalmente si presume che l‘effetto cli-

come sottoprodotto si producono anidri-

In par ticolare, non sono stati chiariti gli cirri prodotti in determinate circostanze.

de carbonica e acqua, particolarmente rile-

Regno Unito Germania

molecola) e di solito ha una densità leg-

relativamente bassa della dimensione della

Cina Giappone

mi di carbonio. Il cherosene è dunque simile al diesel, ma contiene più molecole leg-

USA

CO2

H 2O

CO2 per chilometro volato, per voli inferio

secondo le specifiche del produttore. Na-

1 ICCT, international council on clean transportation, Graver, Zhang, Rutherford, CO2 emissions from commercial aviation, 2018

ARTICOLI PRINCIPALI

INVESTIRE SOSTENIBILE | Marzo 2020 | Nr. 23

TRAFFICO AEREO E INQUINAMENTO

produzione di CO2 dell‘aviazione militare o

nati, consente di continuare ad utilizzare

te. Solamente in Cina sono previsti oltre

dei movimenti aerei privati (piccoli aerei a

gli stessi aerei, ma presenta gli stessi pro-

200 nuovi aeropor ti nei prossimi 15 anni.

turboelica e business jet).

blemi di altri biocombustibili. Se vengono abbattute le foreste per produrre olio di

Oltre al contributo all‘effetto serra, è

In totale, l‘IPCC (Intergovernmental Panel on

colza o di palma o se i prezzi dei prodotti

un tema anche l‘inquinamento generale

Climate Change, in italiano "Gruppo intergo-

alimentari aumentano a causa della mag-

dell‘aria e dell‘acqua. Un problema in

vernativo sui cambiamenti climatici") stima

giore domanda, viene messa in discussio

questo caso è il cherosene rilasciato ge-

la quota del traffico aereo totale sull‘effetto

ne la compatibilità ambientale o sociale

neralmente solo ad alta quota dagli aerei

serra antropogenico al 3,5 % circa. Le stime

di queste alternative. In questo contesto,

e di cui, secondo le specifiche, solo una

delle emissioni di anidride carbonica prodot-

il prefisso „bio“ si riferisce solo all‘origine

frazione può raggiungere il suolo. No-

te dall‘uomo parlano di 38 gigatonnellate. In

vegetale, non alla provenienza da agricoltu-

nostante ciò, questo carburante può con-

questo contesto va sottolineato che queste

ra biologica. Per questi motivi, la prossima

taminare i paesaggi.5

stime vanno considerate con grande cautela,

generazione di bio-cherosene deve essere

molte componenti di stima sono solo estre-

prodotta da rifiuti biologici o da materiali

Un par ticolare impatto ambientale è rap-

mamente vaghe. L‘esatta quantità di anidride

riciclati.

presentato dal rumore prodotto che au-

menta a causa del maggiore numero di

carbonica prodotta dall‘uomo, così come quella rilasciata in modo naturale, non è nota.

ESISTONO ALTERNATIVE?

Per ridurre gli effetti si sta lavorando a

Tuttavia, non si prevede un uso diffuso

movimenti aerei. Oltre al malessere sog-

del bio-cherosene nel prossimo futuro,

gettivo causato dall‘inquinamento acusti-

in quanto il prezzo del bio-cherosene è

co, vi sono indicazioni di malattie fisiche

molto più alto di quello del cherosene

o mentali come i disturbi cardiovascolari.6

prodotto dal petrolio.

Tuttavia, qui è difficile fornire prove con-

concetti di propulsione alternativi. Le con-

ARTICOLI PRINCIPALI

crete di rappor ti causa-effetto.

siderazioni vanno dal bio-cherosene, il che

Nel 2018, i movimenti aerei commercia

rosene che non viene prodotto dal petro-

li sono stati circa 39 milioni.4 I tassi di

Gli aerei moderni sono costruiti in modo

lio, all‘etanolo. A prescindere dal fatto che

crescita dell‘ultimo decennio sono enor-

più efficiente e silenzioso rispetto al pas-

queste alternative siano realmente idonee

mi e dovrebbero essere intorno al 5 %

sato in base a tecnologie più innovative,

a ridurre le emissioni in modo sostenibile,

all‘anno. Il Centro Aerospaziale Tedesco

per motivi di costo e grazie a normative

per il momento non è prevedibile un uso

(Deutsches Zentrum für Luft- und Raum-

più severe, ma gli aumenti previsti delle

commerciale diffuso di sistemi di propul

fahr t) stima che il numero di passeggeri

capacità annullano questi effetti. Di con-

sione alternativi.

raddoppierà nei prossimi 20 anni. Anche

seguenza, nel settore del traffico aereo

se in Europa gli aeropor ti come Berlino o

non si può ipotizzare alcuna riduzione

L‘uso del bio-cherosene, dove gli idrocar-

Vienna stanno aumentando le capacità, la

dell‘inquinamento ambientale per il pros-

buri sono ottenuti da oli vegetali idroge-

vera crescita si trova nell’Estremo Orien-

simo futuro.

2 Pubblicazioni dell‘UE: Fossil CO2 and GHG emissions of all world countries 2019 report study 3 Aviations Fuel Guide, seconda edizione, Dicembre 2018 4 ICCT, a. a. O. 5 Deutsches Umweltbundesamt, Häufig gestellte Fragen (FAQs) zum Treibstoffschnellablass, 2008 6 Deutsches Umweltbundesamt, Dr. Greiser, Greiser, Risikofaktor nächtlicher Fluglärm, 2010

ARTICOLI PRINCIPALI

Mag. Wolfgang Pinner Responsabile Team Investimenti Socialmente Responsabili di Raiffeisen KAG

COMPENSAZIONE DI CO2 Le emissioni di CO2 generate dal trasporto aereo, come per qual siasi forma di utilizzo di energia da fonti di energia fossili, non possono essere completamente evitate, ma possono essere ridotte altrove. Sostenendo progetti a difesa del clima, ovvero finanziando investimenti che riducono i gas serra, vengono ridotte le emissioni di CO2 nella misura delle emissioni causate e quindi si ottiene una compensazione del CO2. Si tratta pertanto di finanziare attività che riducono effettivamente le emissioni di gas a effetto serra rispetto allo scenario “business as usual” sul posto e, di conseguenza, aiutare a compensare le proprie emissioni.

DIFFERENZE NEL CALCOLO

to allo sviluppo sostenibile presso la sede

E (Environment/Ambiente):

riduzioni delle emissioni verificate (VER).

del progetto, per esempio, sulla base degli

Il cherosene, il carburante utilizzato nel

Le VER vengono verificate da esper ti, ma

Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Na-

settore aeronautico, è un fattore impor

mancano standard uniformi e una proce-

zioni Unite (SDG).

tante nella discussione sul cambiamento climatico, il contributo del trasporto ae-

dura di riconoscimento centrale. Il calcolo realistico delle emissioni di CO2

reo all‘effetto serra è stimato al 3,5 %.

è un requisito per ottenere un‘adeguata

A ciò si aggiunge l‘inquinamento dell‘aria

Per determinare la validità degli standard

compensazione di un volo. A questo pro-

e dell‘acqua causato dai movimenti degli

di qualità devono essere esaminate molte

posito sono rilevanti almeno la distanza

aerei.

caratteristiche. Il criterio di „addizionalità“

di volo, gli scali e il fattore RFI. Il fattore

significa che la misura di tutela del clima

RFI, il “Radiative Forcing Index”, tiene con-

S (Sociale):

di un progetto non avrebbe avuto luogo

to del maggiore effetto serra dovuto alle

L‘inquinamento acustico causato dal

CRITERI DI QUALITÀ

senza i proventi previsti dalla vendita dei

alte quote di volo. Molte compagnie aeree

traffico aereo colpisce in particolare i re-

pensazione che sono cer tificati con il

cer tificati. Inoltre, la riduzione delle emis-

non tengono conto di questo fattore nel

sidenti. I miglioramenti normativi, come

„Gold Standard“. Il Gold Standard è uno

sioni deve essere permanente. I progetti

calcolo dei gas serra. Se si considerano

l’esenzione dalla tassazione del car-

standard di qualità per i progetti di com-

di protezione delle foreste e delle paludi

tutte le emissioni del traspor to aereo nel

burante per l‘aviazione, rendono possibili

pensazione di CO2 che garantisce che i

compor tano rischi come incendi boschivi,

loro insieme, dalla considerazione dell‘RFI

i cosiddetti voli a basso costo che per

rifica di mercato da parte della Federazio

progetti soddisfino i requisiti più elevati

infestazioni parassitarie o disboscamento

risulta che l‘effetto di riscaldamento dovu-

gran parte della popolazione rappresen-

ne delle organizzazioni dei consumatori

del momento secondo il “Clean Develop-

illegale. Per lo sviluppo di progetti di pro-

to al traspor to aereo è in media da tre a

tano una componente importante del

tedeschi sulla compensazione dei viaggi

ment Mechanism”, i cui criteri sono stati

tezione del clima gli standard di qualità af-

cinque volte superiore all‘effetto calcolato

benessere soggettivamente percepito.

aerei mostra che solo tre fornitori di ser-

stabiliti dalle Nazioni Unite. In generale, i

fidabili usano solo disposizioni approvate

vizi specializzati calcolano correttamente le

progetti Gold Standard indicano inoltre gli

(metodologie) che sono state verificate in

delle sole emissioni di CO2.

emissioni dei voli e controllano la qualità

aspetti sociali e ambientali che contribui

modo indipendente e da esterni, la traspa-

In generale si possono distinguere due tipi

I vettori nazionali e gli edifici aeropor-

dei progetti di compensazione di CO2. In

scono al raggiungimento degli obiettivi di

renza è di massima impor tanza, serve sia

di offer ta per i pagamenti di compensazio

tuali di prestigio spesso impediscono ai

generale si può affermare che le compa

sostenibilità. Questo standard è utilizzato

alla verificabilità che alla tracciabilità. I pro-

ni. La maggior par te delle organizzazioni

rispettivi governi di affrontare in modo

gnie aeree dichiarano fondamentalmen-

come standard aggiuntivo per i progetti

getti di tutela del clima possono emettere

che offrono la compensazione delle emis-

corretto, rispetto ad altri mezzi di tras-

G (Governance):

te un valore di CO2 troppo basso per la

registrati presso le Nazioni Unite (“Gold

cer tificati ex ante (prima della riduzione

Standard CER”) e dal 2006 viene in par-

conseguita) o cer tificati ex post (dopo

sioni di CO2 finanzia investimenti a favore

porto, la questione del trasporto aereo.

compensazione. Chi desidera compensare

della tutela del clima, soprattutto nei paesi

le emissioni di CO2 della propria vacanza

te applicato anche sul mercato volontario

l’effettiva riduzione). Le compensazioni ex

in via di sviluppo. Per loro il già citato Gold

Conclusione:

dovrebbe quindi far riferimento alle agen-

(“Gold Standard VER, Voluntary Emission

ante compor tano il rischio che le riduzio-

Standard è un impor tante orientamento

Per Raiffeisen Capital Management lo svi-

zie di compensazione specializzate.

Reductions”). Mentre il tipo di cer tificato

ni delle emissioni non vengano realizzate

per la qualità dei progetti. È raro che per

luppo sostenibile dei trasporti è un tema

CER viene utilizzato anche nel commercio

come previsto. In ogni caso bisogna evi-

la compensazione vengano acquistati e

fondamentale. Nei nostri investimenti,

Gli offerenti raccomandabili di compensa-

internazionale delle emissioni e quindi ga-

tare doppi conteggi e coinvolgere gli sta-

cancellati i cer tificati di emissione del si-

attualmente il settore delle compagnie

zioni di CO2, per esempio, sostengono

rantisce un‘elevata qualità del progetto e

keholder nella realizzazione dei progetti a

stema europeo di scambio delle quote di

aeree non è tra quelli in cui investiamo.

trasparenza, nel caso della compensazione

tutela del clima. È auspicabile un contribu-

emissione (EU-ETS).

esclusivamente quei progetti di com-

COMPENSAZIONE DI CO2

volontaria esistono anche le cosiddette

I calcoli dei costi di compensazione di CO2

differiscono in modo significativo. Una ve-

IL TRASPORTO AEREO NEL CONTESTO DELLE TRE DIMENSIONI DELLA SOSTENIBILITÀ

ARTICOLI PRINCIPALI

INVESTIRE SOSTENIBILE | Aprile 2020 | Nr. 23

Tavola rotonda sul

Tavola rotonda

tema del trasporto

Moderazione: Mag. (FH) Dieter Aigner

aereo

„ GLI ANNUNCI DA SOL! NON BASTANO“

Ulla Rasmussen Agenzia „VCÖ – Mobilität mit Zukunft“

Dr. Günther Ofner Membro del consiglio di ammini strazione dell'Aeroporto di Vienna

Dr. Thomas Lindenthal Centro per il cambiamento globale e la sostenibilità, Università delle risorse naturali e scienze della vita applicate

Sappiamo che il traffico aereo non è l‘unica

della politica. L’Organizzazione dell‘aviazione

forte tendenza al rialzo, dato che aumen-

ne che vanno all‘aeroporto in auto è sceso

diventata una battaglia di materiali. Lo vedia-

fonte di emissioni di CO2, ma ne fornisce un

civile ICAO, in quanto gruppo di interesse

ta, tra l‘altro, anche il prezzo del CO2. Per

di oltre il 50 per cento a meno del 30 per

mo, per esempio, nella scarsità di terre rare,

contributo decisivo. Negli ultimi 30, 40 anni è

internazionale, finora è riuscita molto bene

quanto riguarda la regolamentazione, grazie

cento. C’è bisogno di un servizio funzionante

nel problema dei rifiuti, nell‘impoverimento

cambiato molto. Le compagnie aeree a bas-

a non mettere sul tavolo niente di efficace,

aC ORSIA il trasporto aereo è più avanti di

che soddisfi le esigenze delle persone, che

degli oceani, nel consumo di terra. I molti

so costo sono entrate sul mercato, il numero

nessuna misura tangibile. Con CORSIA, lo

tutti gli altri. E va bene così, perché è sicuro

poi sono ben felici di passare al treno.

problemi legati alle risorse, ai quali stiamo

dei passeggeri è aumentato massicciamente.

schema di compensazione e riduzione delle

che nei prossimi decenni il traffico aereo cre-

L‘attuale discussione sull‘introduzione di una

emissioni del settore aeronautico internazio-

scerà di molto in tutto il mondo. Attualmente

Dottor Lindenthal, qual è la sua opinione in

Ulla Rasmussen: Penso, per esempio, che

tassa sul carbonio sembra essere la prover-

nale sviluppato dall‘ICAO nel 2016, esiste

vengono costruiti più di 900 aeroporti, sol-

merito?

sia molto importante che ogni azienda dia

biale gocciolina nell’oceano. Allo stesso tempo,

per la prima volta un approccio globale alla

tanto in Cina sono previsti 215 grandi aero-

Dr. Thomas Lindenthal: Negli ultimi 50 anni

un‘occhiata alla propria politica della mobi-

si inizia a cambiare modo di pensare. Sosti-

riduzione delle emissioni. Tuttavia, questo

porti commerciali. La tratta a lungo raggio

la nostra società non si è sviluppata in modo

lità e, ove possibile, rinunci ai viaggi aerei e

tuire i voli a corto raggio con i viaggi in treno,

pacchetto si occupa solo della crescita del

non è semplicemente sostituibile con altri

sostenibile nel contesto del trasporto pub-

prenda in considerazione alternative come

per esempio, diventa sempre più importante.

traffico aereo e della sua compensazione.

mezzi di trasporto e non ha rivali.

blico. Il settore dell’aviazione è stato in par-

il treno o le riunioni in videoconferenza.

Voi, come vedete la situazione?

Questo da solo non sarà sufficiente.

Negli ultimi 20, 25 anni abbiamo assistito a

te molto più innovativo e ha riconosciuto

Questo deve essere il primo passo, che ogni

Ulla Rasmussen: C‘è un ampio consenso

Dr. Günther Ofner: Ritengo che la classifi-

un aumento dell‘efficienza del 50 % circa

che c‘è una grande necessità di volare, ma ci

azienda si assuma la responsabilità della mo-

sul fatto che l‘aereo è il mezzo di trasporto

cazione della rilevanza climatica dei voli non

grazie a materiali più leggeri, turbine più ef-

sono anche stati fondamentali sviluppi non

bilità dei dipendenti e quindi anche dei viaggi

più dannoso per il clima. Le esenzioni fisca-

sia così facile come la vede lei. È vero che il

ficienti e diversi altri miglioramenti tecnici. È

sostenibili, come tutto il settore dei voli low

di lavoro.

li a vari livelli non sono proprio sostenibili

traffico aereo rappresenta circa il 2,5 % delle

chiaro che questo non è ancora sufficiente

cost. Ma anche lo spirito dei tempi gioca un

in tempi di crisi climatica. Parola chiave:

in termini di tutela del clima. In futuro sarà

ruolo significativo. Da un lato, per la gente è

Decenni fa, volare era considerato un „pro-

distanze brevi. Il fatto che questa offerta

emissioni globali di CO2, ma anche i viaggi in

treno hanno effetti collaterali. Il loro impat-

importante puntare sul cherosene sintetico,

importante risparmiare tempo, ma, dall‘altro,

dotto di lusso“, non se lo poteva permettere

venga meno utilizzata si è potuto constatare

to di CO2 dipende da come viene generata

a zero emissioni di CO2. La ricerca deve con-

non bisogna nemmeno sottovalutare la cu-

nessuno. Oggi il motto è che tutti devono po-

centrarsi sul rendere i processi produttivi an-

riosità che la gente soddisfa con i viaggi. Co-

terselo permettere in qualsiasi momento. Ma

i collegamenti ferroviari con Salisburgo o

del suolo è una questione importante, così

cora più efficienti, affinché questo cherosene

nosco persone che sono molto impegnate

in generale, il trasporto ha un prezzo giusto?

ancora più verso ovest. Se c‘è dunque una

come l‘enorme bisogno di materiale per

sia economicamente competitivo. In questo

dal punto di vista ambientale, che hanno poi

Herbert Perus: Le compagnie aeree low

buona alternativa alle brevi distanze è anche

costruire l‘infrastruttura ferroviaria in primo

caso sarebbe auspicabile l’aggiunta obbliga-

postato su Instagram foto di ogni genere

cost cercano di conquistare quote di merca-

molto logico che la gente cambi atteggia-

luogo. Ciò su cui non sono d‘accordo con lei

toria di questo nuovo combustibile. Più sia-

delle vacanze in tutto il mondo. Nel con

to con prezzi da “dumping”, per poi aumen-

mento e passi al treno. Ciò che a mio avviso

è che non esistano strumenti per rendere il

mo d‘accordo a livello globale, meglio è.

testo della mobilità, il trasporto aereo è uno

tare i prezzi una volta che hanno guadagnato

è problematico, tuttavia, è il fatto che il tra

trasporto aereo più sostenibile. In Europa,

degli elementi in cui è possibile promuovere

le quote di mercato. È un comportamento

sporto aereo non è ben regolato dal punto

dopo tutto, il trasporto aereo fa parte dello

Quali sono, secondo voi, le ragioni del drastico

l‘innovazione verso uno sviluppo sostenibile.

orientato all’economia di mercato del tutto

di vista climatico. Prendete gli obiettivi cli-

scambio di emissioni.

aumento del traffico aereo?

Da un lato, si tratta di innovazioni tecniche,

normale in un mercato altamente competi-

matici dell‘Austria: le emissioni del trasporto

Ulla Rasmussen: Ma come sa, ciò implica an-

Dr. Günther Ofner: Per 40 anni, tutte le mi-

ma anche di innovazioni relative allo stile di

tivo. Questo va a vantaggio dei viaggiatori. E

aereo non vi rientrano nemmeno. Per il

che moltissimi certificati gratuiti.

sure normative erano finalizzate a rendere i

vita. Dopo tutto, anche in molti altri settori

lo spirito dei tempi è naturalmente caratte-

governo è poco vantaggioso, in termini di

Dr. Günther Ofner: Ciò riguarda la questione

voli più economici. Le ferrovie, invece, si sono

troviamo tassi di crescita esponenziali come

rizzato dalla globalizzazione e dalla pubbli-

obiettivo nazionale sul clima, occuparsi del

di come e dove inizia effettivamente la re-

opposte a tutto ciò e ora si lamentano di

nel trasporto aereo. Se non cambiamo lo

cità. Dal punto di vista odierno dubito che

traffico aereo, anche se sarebbe importan

golamentazione. Ma il fatto è che i costi dei

non essere competitive. Da quando esiste

stile di vita attuale e non lo accompagniamo

la società sia in grado da sola di cambiare il

te per la tutela del clima in generale. Qui

certificati per il trasporto aereo in Austria

un efficiente collegamento in treno dall’ovest

in qualche modo con innovazioni sostenibili,

proprio stile di vita in modo così rapido e

ci vorrebbe un maggiore impegno da parte

erano pari a circa 40 milioni di euro, con una

del Paese all‘aeroporto, il numero di perso-

facciamo fallire il tutto. Tutta la nostra vita è

drastico come sarebbe necessario.

chiaramente quando sono stati miglio rati

Herbert Perus Responsabile team azionariomercati sviluppati, Raiffeisen KAG

TAVOLA ROTONDA

l‘elettricità che viene consumata. Il consumo

andando incontro, fanno girare la testa.

TAVOLA ROTONDA

Mag. (FH) Dieter Aigner Amministratore delegato di Rafiffeisen KAG

Dr. Thomas Lindenthal: Abbiamo bisogno di

European Sky. Per 20 anni non siamo riusci-

d’accordo, a causa dei rischi. Ma in passato

è molto più costoso. Molti mezzi di traspor-

Sostenibilità significa rinunciare al benessere?

senza adottare una sola misura che di per sé

pionieri per creare innovazioni che possano

ti veramente a fare molti progressi perché,

e anche adesso abbiamo investito nell’uno o

to diventeranno più cari, perché si basano su

Dr. Günther Ofner: Credo che sia altamente

non sia economicamente sostenibile.

poi diventare mainstream.

ovviamente, gli egoismi nazionali e i con

nell’altro aeroporto. Infatti, in uno dei nostri

risorse limitate. La decarbonizzazione è ciò

auspicabile che le persone facciano conside-

Dr. Thomas Lindenthal: Noi, cioè i paesi in-

Dr. Günther Ofner: Credo che per qua-

trollori fanno resistenza. Questi si trovano

fondi deteniamo una posizione in Flughafen

che dobbiamo raggiungere, e questa deve

razioni etiche. Non sono sicuro, se ciò sarà

dustrializzati, dobbiamo fare il nostro dove-

si tutti i problemi legati alla sostenibilità ci

in una posizione chiave e ogni volta che c‘è

Wien AG pari a circa l‘1,5 % del patrimonio

anche essere controllata tramite gli investi-

sufficiente. E qui credo che gli appelli da soli

re, perché alla fine siamo stati noi a causare

siano già le condizioni essenziali per poterli

la minaccia di una riforma, scioperano. Così

del fondo, perché ci piacciono le aziende

menti. Tuttavia, dobbiamo renderci conto

non bastino. Il fatto che qualcosa venga a

risolvere bene. La domanda è come creare

tutti fanno marcia indietro e si perdono altri

con un modello di business che hanno bar-

che la quantità di risorse necessarie per at-

prima vista considerato giusto, non significa

la maggior parte delle emissioni di CO2.

le condizioni quadro per far sì che queste

cinque anni.

riere all‘ingresso molto alte. E naturalmente,

tuare la decarbonizzazione sia nel trasporto

che poi sia effettivamente importante nella

conferenza sul clima.

innovazioni si affermino? Come renderle

Herbert Perus: Ciò significa regolamentare?

come investitori ci piace anche l‘andamento

aereo che in quello automobilistico è molto

vita quotidiana personale.

Ulla Rasmussen: Ci sono sempre state e ci

vendibili, come possono essere implemen-

Dr. Günther Ofner: Sì, e liberalizzare. Creare

dei corsi degli ultimi anni, che dal 2012 è

limitata. Non credo che ci basteranno se

Dr. Thomas Lindenthal: Quindi quello che

sono ancora iniziative o spunti di riflessione

tate. E credo che il nostro ruolo in Austria

standard comuni e concorrenza. Altrimenti

quintuplicato.

manteniamo il sistema attuale.

lei sta descrivendo è la dissonanza cogniti-

che possono fare la differenza. Prendiamo

o in Europa per un mondo più sostenibile

non migliorerà mai niente. La produttività

Ulla Rasmussen: Ma torniamo al traffico ae-

Dr. Thomas Lindenthal: Lo dicono anche

va, come la chiamano i sociologi ambientali.

il Club di Roma, per esempio, o le piogge

non funzionerà se predichiamo la rinuncia.

aumenta, ma naturalmente solo attraverso

reo. Le innovazioni tecniche sono necessarie,

molti che elaborano i modelli, che avremo

Cose che in realtà troviamo giuste in base

acide, che sono diventate un tema enorme,

Il nostro contributo deve essere quello di

una giusta concorrenza.

questo è chiaro. Prima ha menzionato il che

un enorme problema legato alle biomasse

allo standard di valore, non le facciamo. E

dove poi è successo veramente qualcosa.

sviluppare e offrire tecnologie migliori.

Dr.Thomas Lindenthal: Avremmo bisogno di

rosene sintetico. Anche qui ci sono possibili

se non ci vengono in mente percorsi ener-

viceversa, facciamo cose che in realtà con-

Ciò che serve qui è meno panico e più motivazione ad agire.

Questo è un argomento proposto ad ogni

Herbert Perus: Un argomento che riguar-

un regolamento UE. Ma non esiste. Cosa si

effetti collaterali negativi da considerare.

getici molto più efficienti e se non cambia-

sideriamo sbagliate in base allo standard di

da anche il settore degli investimenti: Se si

deve fare allora? In realtà, si dovrebbe dire

Perché il futuro cherosene si baserà su ma-

mo il nostro stile di vita e lo stile economico

valore. Spesso compensiamo una vita infe-

esclude qualcosa, si vince solo tempora-

che le aziende non operano più in uno

teriale biogenico, che in ultima analisi è lega-

ad alta intensità di energia e di materiali.

lice consumando materiali e risorse. Ciò di

Secondo me si è sviluppata una forte dina

neamente. Alla fine bisogna creare incentivi

spazio libero, dove alla fine contano solo la

to alla terra, oppure saranno gli elettro-com-

Dr. Günther Ofner: Ma esistono già.

cui abbiamo bisogno sono ideali completa-

mica nell’opinione pubblica intorno a questo

perché cambi qualcosa.

creazione di valore per gli azionisti e gli utili.

bustibili, che a loro volta hanno bisogno di

Dr.Thomas Lindenthal: Beh, sì, ma non anco-

mente diversi, completamente nuovi per il

tema. Gli effetti del cambiamento climatico

In futuro questo ci costerà caro, o meglio,

elettricità. E qui è importante ricordare che

ra a livello generale. Ed è lì che dovrebbero

modo in cui vogliamo vivere – parola chia

vengono ormai percepiti da tutti. Il processo

In Austria al momento tutto sta indicando che

stiamo già vedendo i limiti che ci impone la

non parliamo solo di trasporto aereo de

arrivare.

ve: qualità della vita. E abbiamo bisogno di

di discussione che è iniziato sta cambiando

ci sia voglia di „più rotaia“. Anche il „biglietto

natura. Non so quanti investitori dicono che

carbonizzato, ma anche di una società decar-

Ulla Rasmussen: E questo anche abbastanza

nuovi indicatori che non si riferiscono solo

molte cose.

1-2-3 Austria“ viene tematizzato. Sono questi

è più importante aumentare di cinque volte

bonizzata. Ciò significa che la domanda di

velocemente. Nessuno dei due avverrà pre

alla tutela del clima, alla conservazione delle

Dr. Thomas Lindenthal: Sì, ma non basta solo

gli incentivi giusti? O da dove bisognerebbe co-

il valore invece di una diagnosi ambientale,

soluzioni è in aumento, e dobbiamo partire

sto, ma i tempi per delle soluzioni sono stretti.

risorse e altro, ma anche alla soddisfazione

modificare i prodotti. Le aziende devono

minciare per far prendere il treno alle persone?

ma in alcune aree della sostenibilità si stan-

dal presupposto che a un certo punto per

Dr. Thomas Lindenthal: E poi c‘è sempre la

della vita e alla felicità. Questa discussione

chiedersi quale cultura aziendale vogliono,

Dr. Günther Ofner: Liberalizzazione delle

no aprendo le porte ed è qui che bisogna

queste soluzioni ci sarà una lotta per le ma-

questione di dove finisce il capitale. E al mo-

inizia con l’istruzione e va fino ai temi di cul-

o cosa vogliono trasmettere ai propri di-

ferrovie. Cioè quello che per 50 anni è stato

entrare.

terie prime e le risorse. Personalmente sono

mento sta ancora finendo in gran parte nei

tura aziendale.

pendenti, per esempio, per quanto riguarda

evitato con tutte le forze e ogni mezzo deve

Herbert Perus: Non penso di ricordare che

sicura che non sarà più possibile utilizzare

combustibili fossili o negli agrocarburanti di

Dr. Günther Ofner: Trovo che la discussione

i criteri ecologici e sociali in azienda. Il set-

essere affrontato ora. Single European Sky

abbiamo mai investito in compagnie aeree.

la mobilità nella misura e nel modo in cui

prima generazione, nonché in altre tecno-

in questo settore sia importante, ma non suf-

tore dell‘ecologia aziendale e degli standard

(spazio aereo unico europeo). Questa è una

In questo seguiamo Warren Buffett che ha

lo stiamo facendo ora. Il risultato sarà che

logie e produzioni non sostenibili. Ma non

ficiente. Di conseguenza, nel 2011 abbiamo

sociali offre grandi opportunità creative e

follia assoluta, abbiamo 28 sistemi di control-

detto: “It’s the worst business in the history

le offerte di mobilità diventeranno più care.

possiamo sviluppare altri modelli futuri sen-

deciso di agire. Da allora, come aeroporto,

innovative che bisogna sfruttare.

lo del traffico aereo nell‘Unione europea. 22

of mankind” („È il peggior business della sto-

Soprattutto anche volare, anche perché le

za, come dice la signora Rasmussen, tenere

Dr. Günther Ofner: La cosa più importante

anni fa è stato varato il programma Single

ria dell‘umanità“) e con questo siamo un po’

soluzioni sono care. Anche il bio-cherosene

presente le risorse limitate.

abbiamo ridotto le emissioni di CO2 di oltre

GLI ANNUNCI DA SOLI NON BASTANO

il 70 % e il consumo di energia del 45 %. E

Redazione: Dr.in Andrea Pelinka-Kinz

è entrare in azione.

TAVOLA ROTONDA

Nachhaltig INVESTIRE Investieren SOSTENIBILE | Dezember | Aprile 2019 2020 | Ausg. | Nr. 26 23

Gli investimenti in infrastrutture – trasporti, irrigazione, fornitura

Le infrastrutture di base come strade, tecnologie dell‘informa

di energia e tecnologie dell’informazione e della comunicazione

zione e della comunicazione, servizi igienici e la fornitura di

– sono cruciali per lo sviluppo sostenibile e per rafforzare le comu

energia elettrica e acqua sono ancora scarsi in molti paesi in via

nità in molti paesi. Si riconosce ormai da tempo che la crescita della

di sviluppo. In molti paesi africani, soprattutto in quelli a bas

produttività e dei redditi, così come il miglioramento del sistema sa

so reddito, le restrizioni infrastrutturali esistenti incidono sulla

nitario e dell’istruzione, richiedono investimenti nelle infrastrutture.

produttività delle imprese per il 40 % circa. Il progresso tecno logico è la base per il raggiungimento degli obiettivi ambientali,

Il settore manifatturiero è un importante motore per lo sviluppo

come una maggiore efficienza delle risorse e dell‘energia, senza

economico e l‘occupazione.Al momento, il valore aggiunto industria

la quale non vi sarà l‘industrializzazione. E senza l‘industrializza

le pro-capite è, tuttavia, di soli 114 USD nei paesi meno sviluppati

zione non vi sarà sviluppo.

rispetto a poco meno di 5.000 USD in Europa e Nord America.

GLI OBIETTIVI DI SVILUPPO DELLE NAZIONI UNITE DEFINITI PER IL 2030 SUL TEMA „INDUSTRIA, INNOVAZIONE E INFRASTRUTTURE“, COSÌ COME SONO STATI INSERITI ANCHE NELL‘AGENDA 2030 PER LO SVILUPPO SOSTENIBILE DEL GOVERNO FEDERALE DELL‘AUSTRIA, SONO: ü Sviluppare infrastrutture di qualità, affidabili, soste nibili e resilienti, comprese le infrastrutture regionali e transfrontaliere, per supportare lo sviluppo economi co e il benessere degli individui, ponendo particolare attenzione a un accesso equo e conveniente per tutti.* ü Promuovere un’industrializzazione inclusiva e so stenibile, aumentare significativamente la quota dell’in dustria nell’occupazione e relativamente al prodotto interno lordo, in linea con la situazione nazionale, e raddoppiare questa quota nei paesi meno sviluppati.

OBIETTIVO DI SVILUPPO SOSTENIBILE 9 (SDG 9): Costruire infrastrutture r esistenti, promuovere l’industrializzazione sostenibile e inclusiva e favorire l’innovazione

SDG 9

ü Incrementare l’accesso delle piccole imprese indu striali e di altre aziende, in particolare nei paesi in via di sviluppo, ai servizi finanziari, compreso il prestito a prezzi accessibili, e la loro integrazione nelle catene di valore e nei mercati.* ü Ammodernare le infrastrutture e adeguare le industrie per renderle sostenibili, con una maggio re efficienza nell’utilizzo delle risorse e adottando maggiormente tecnologie e processi industriali più puliti e rispettosi per l’ambiente, facendo sì che tutti i paesi adottino misure nel rispetto delle loro rispet tive capacità.

* Questi obiettivi non hanno alcun orizzonte temporale Riferimenti: un.org/sustainabledevelopment/economic-growth sustainabledevelopment.un.org bundeskanzleramt.gv.at/themen/nachhaltige-entwicklung-agenda-2030

ü Migliorare la ricerca scientifica e sviluppare le capa

cità tecnologiche dei settori industriali in tutti i paesi, in particolare in quelli in via di sviluppo, incoraggiando le innovazioni, e incrementare considerevolmente il nume ro di impiegati per ogni milione di persone nel settore della ricerca e dello sviluppo nonché la spesa sia pubbli ca che privata per la ricerca e per lo sviluppo.*

ü Facilitare lo sviluppo di infrastrutture sostenibili e resilienti nei paesi in via di sviluppo attraverso un maggiore sostegno finanziario, tecnologico e tecnico ai paesi africani, ai paesi meno sviluppati, a quelli senza sbocco sul mare e ai piccoli Stati insulari in via di sviluppo.* ü Supportare lo sviluppo tecnologico interno, la ricerca e l’innovazione nei paesi in via di sviluppo, anche garantendo un contesto politico favorevole, tra l’altro, per una diversificazione industriale e un valore aggiunto nel settore delle materie prime.* ü Aumentare in modo significativo l’accesso alle tecno logie dell’informazione e delle comunicazioni e impe gnarsi per fornire ai paesi meno sviluppati un accesso a internet universale ed economico entro il 2020.

SDG 9

INVESTIRE SOSTENIBILE | Aprile 2020 | Nr. 23

JETBLUE AIRWAYS CORPORATION

SOCIETÀ AL CENTR DELLA SOSTENIBILITÀ JETBLUE AIRWAYS CORPORATION

JetBlue non vuole rivelare l‘importo dei rela-

monitorati. Le compensazioni andranno

Gli sforzi si basano anche sui program-

tivi pagamenti di compensazione. Secondo la

esclusivamente a favore di progetti fisici

mi esistenti della compagnia aerea, come

JetBlue Airways è una compagnia aerea

società, questi non avranno comunque nes-

che vengono confermati da un revisore

gli investimenti in tecnologie e aerei a

americana con sede a Long Island City, New

sun‘impatto diretto sui prezzi dei voli.

speciale per le compensazioni di CO2 e

ridotto consumo di carburante nonché

archiviati in un database pubblico.

York. Con una media di oltre mille voli al giorno, la compagnia aerea trasporta circa

Sono invece ben noti i progetti su cui Jet-

42 milioni di persone all‘anno in circa 100

Blue intende concentrarsi. L‘attenzione è

città negli USA, nei Caraibi e in America La-

rivolta alla silvicoltura, all‘utilizzo dei gas di

tina. JetBlue è stata fondata nel 1998 e at

discarica e alle energie rinnovabili.

tualmente dà lavoro a circa 18.500 persone. Progetti di compensazione di JetBlue All‘inizio di quest‘anno, JetBlue ha annun ciato che compenserà le emissioni di ani dride carbonica (CO2) di tutti i voli nazionali

a partire da luglio 2020. JetBlue è dunque la prima grande compagnia aerea statunitense

Silvicoltura: Investimenti in progetti a tutela delle foreste che sono considerate un serbatoio

ridurrebbe le emissioni dei voli. Poiché

Un passo fondamentale verso un‘in-

l‘industria aerea collega persone e cul-

dustria

rispettosa

ture e sostiene l‘economia globale, Hayes

dell‘ambiente potrebbe essere l‘uso di

dell‘aviazione

più

la vede come un‘industria impor tante,

combustibili a basse emissioni. JetBlue

ma comunque critica, che deve fare la

intende puntare anche su questa misu-

sua par te per limitare il cambiamento

ra in futuro e si affida al produttore di

climatico.

biocarburanti finlandese Neste Oyj. Nel Dal punto di vista della sostenibilità è auspicabile che anche tutte le altre com-

Utilizzo dei gas di discarica:

prodotto al 100 % da rifiuti e altri mate-

pagnie aeree imbocchino questa strada e

Il gas di discarica è un sottoprodotto

riali residui che secondo Neste Oyj nel

che la questione del „flight shaming“, vale

suo ciclo di vita ha un bilancio di CO 2

a dire della vergogna del volo a causa de-

fino all‘80 % inferiore a quello del com-

gli effetti negativi sul clima, in futuro non

bustibile fossile.

debba più essere visto come problema.

bile. La compagnia ha inoltre annunciato l‘in-

di San Francisco, sempre a partire dalla metà

di vista del consumo di carburante che

co JetBlue vuole utilizzare un carburante

naturale di CO2.

bile per i voli dall‘aeroporto internazionale

del traffico aereo più efficiente dal punto

COMBUSTIBILE SOSTENIBILE

concreto, per tutti i voli da San Francis-

a compiere questo passo decisivo e misuratenzione di utilizzare un carburante sosteni-

la promozione di un sistema di controllo

naturale della decomposizione del materi-

del 2020.

ale organico nelle discariche. Invece di

NEUTRALITÀ DELLE EMISSIONI DI CO2

catturato, convertito e utilizzato come

disperdersi nell‘aria, il gas può essere

Per completezza, tuttavia, va anche ricorCome par te del piano della compa

dato che le misure citate, in par ticolare i

gnia aerea di prepararsi a un clima che

pagamenti di compensazione, devono es-

Energie rinnovabili:

cambia, questi impegni sottolineano la

sere esaminati attentamente per quanto

Investimenti in parchi solari ed eolici per

strategia a lungo termine di JetBlue di

riguarda il loro contributo alla tutela del

garantire un business più sostenibile per

clima. In ogni caso, bisogna distinguere tra

tutte gli stakeholder serviti da JetBlue.

progetti che riducono le emissioni, come

nale contro il cambiamento climatico anche

Secondo Robin Hayes, CEO di JetBlue,

la conversione dei gas di discarica, e pro-

la prima compagnia aerea americana. L‘im-

il motto della società è il seguente: „Ri-

getti come la protezione degli alberi che

Dopo EasyJet, la seconda compagnia aerea low cost europea, ora vuole ridurre la pro pria impronta di carbonio tramite i pagamenti di compensazione e quindi lanciare un seg-

fonte di energia rinnovabile.

sostenere la transizione energetica.

presa produce circa 8 milioni di tonnellate di

Secondo JetBlue, tutti i pagamenti di

duciamo dove possiamo e compensiamo

esistono già e quindi non possono com-

emissioni di CO2 all’anno, ma per il momento

compensazione vengono controllati e

dove non possiamo“.

pensare ulteriore CO2.

Datenquelle: Société du Grand Paris, Stand 2019

RESEARCH

INVESTIRE SOSTENIBILE | Aprile 2020 | Nr. 23

Andreas Perauer, MSc Membro del Team SRI di Raiffeisen Capital Management

LE OPINIONI DELLE AZIENDE SUL TEMA DEL TRASPORTO AEREO In questo momento, il settore dell’aviazione sta

Le osservazioni e i risultati seguenti sono

compensazioni mira a mantenere il livello

mi, soprattutto per quanto riguarda la

biglietti aumenteranno in caso di ulterio

lottando contro delle turbolenze nonostante il

il riassunto delle risposte a queste do

delle emissioni a quello del 2019/2020 e

posizione competitiva della società. Una

ri tasse, perché queste vengono trasfe-

crescente numero di movimenti aerei. Soprat-

mande.

nel lungo termine, entro il 2050, la so-

tassa dovrebbe quindi essere introdotta

rite direttamente al cliente. Per Ryanair

cietà vuole ridurre le proprie emissioni di

almeno a livello europeo per non avere

sarebbe ipotizzabile un leggero calo dei

tutto in Europa, ci sono stati numerosi fallimenti negli ultimi anni, l‘ultima vittima è stato il tour

1 & 2 Con una quota del 3,5 % sull‘effet-

voli nazionali, ma allo stesso tempo la so-

to serra globale, il traffico aereo contri-

CO2 del 50 % rispetto al 2005. Anche la

un impatto negativo sulle singole azien-

operator britannico Thomas Cook. Uno dei

società britannica EasyJet sta lavorando

de. Lufthansa ritiene inoltre che le tasse

cietà ritiene che la domanda internazio

motivi è la grande concorrenza e la conseguen-

buisce in modo notevole al cambiamento

per ridurre la sua impronta. La compagnia

non tutelino automaticamente il clima, in

nale di voli aumenterà, trainata dai paesi

te pressione sui prezzi. Tuttavia, il settore non è

climatico, o meglio, alla crisi climatica in

aerea, la cui affiliata EasyJet Europe ope-

quanto di solito non vengono utilizzate

in via di sviluppo con una crescente ric-

solo in difficoltà economiche, ma è anche sem-

cui ci troviamo attualmente. Anche le

ra dall‘aeropor to di Vienna-Schwechat,

in modo mirato per lo sviluppo di nuo-

chezza.

pre più criticato per il suo contributo negativo al

compagnie aeree si rendono conto di

è riuscita a ridurre di un terzo le emis-

ve tecnologie, come il combustibile per

cambiamento climatico. Prevalentemente grazie

questo fatto e sentono quindi la propria

5 A breve termine, le compagnie aeree

responsabilità di dover ridurre l‘impron-

sioni di CO2 per passeggeri-km tra il

l‘aviazione da fonti rinnovabili, ma con-

alle comunity sui social media, l‘espressione

2000 e il 2019. A novembre dello scor-

fluiscono nel bilancio complessivo del

considerano l‘uso di carburante per aerei

„flight-shaming“, cioè vergogna del volo”, è di-

ta ecologica dei viaggi aerei. I principali

so anno, EasyJet ha inoltre annunciato di

rispettivo governo. Finnair, la compagnia

sostenibile come l‘unica soluzione prati-

ventata rapidamente un modo di dire comune.

approcci per raggiungere questo obietti-

voler essere la prima compagnia aerea

aerea di bandiera finlandese, è della stes-

cabile per volare a zero emissioni – a

vo sono, da un lato, la gestione efficiente

che compensa tutte le sue emissioni di

sa opinione. Ritiene che il problema non

par te il pagamento di compensazioni che

delle risorse e, dall‘altro, l‘impiego di tec-

CO2. L’irlandese Ryanair sostiene di ave-

siano i viaggi aerei in sé, ma le emissioni.

a loro volta non rendono volare di per sé

re le emissioni più basse di tutte le gran-

Comprendere questa distinzione è im-

neutrale dal punto di vista climatico, ma

delle aziende vengono sviluppate di con-

di compagnie aeree. Secondo l‘azienda

por tante per far sì che vengano adottate

nel migliore dei casi neutralizzano l‘intero

seguenza.

questo è principalmente dovuto alla flotta

le misure giuste per affrontare il proble-

impatto delle attività di un‘azienda. A me-

aerea giovane (età media sei anni), il più

ma delle emissioni.

dio e lungo termine sarebbero del tutto

Le attività di engagement del team della sostenibilità di Raiffeisen Capital Management in tema di trasporto aereo comprendono il dialogo con alcune delle società quotate in borsa più importanti del settore. Sono state poste le seguenti domande: 1 Notiamo che la reputazione delle compagnie aeree per quanto riguarda il loro impatto ambientale continua a peggiorare. Qual è la vostra opinione su questo tema?

La tedesca Lufthansa, per esempio, in-

alto tasso di riempimento dei voli (97 %)

veste continuamente nel rinnovamento

e i motori più efficienti, perché i più nuovi.

2 Seguite una strategia sul clima particolare?

concreto, la società prevede di mettere

3 Non solo in Austria, ma in tutto il

in funzione un nuovo aereo ogni due settimane nei prossimi 10 anni. I nuovi aerei

3 Come valutate le considerazioni dei governi e delle istituzioni so vranazionali sull’introduzione di una tassa sul carbonio o una tassa sul cherosene? 4 Come vedete l‘andamento futuro dei prezzi dei voli? Le tasse sopra menzionate potrebbero avere un impatto sul volume del trasporto merci e sul numero di passeggeri? 5 Vi aspettate che altre tecnologie, come le soluzioni ibride o addi rittura gli aerei completamente elettrici, prenderanno il soprav vento nel medio e lungo termine?

nologie moderne. Le rispettive strategie

RESEARCH

ipotizzabili soluzioni alternative come gli 4 Anche se le compagnie contattate

ibridi o gli aerei completamente elettrici.

nell‘ambito dell‘engagement non posso-

Con questo obiettivo in mente, EasyJet

no/vogliono dire molto sull‘andamento

sostiene la star t-up americana Wright

mondo, negli ultimi anni si è discusso, e

futuro dei prezzi, una cosa dovrebbe

Electric, che sta lavorando allo sviluppo

lo si sta facendo anche adesso, sull‘in-

essere chiara: è poco probabile che i

di un aereo elettrico per voli a cor to

promettono una riduzione delle emissioni

troduzione di una tassa sul carbonio. Si

voli diventino meno cari. La più grande

raggio. Inoltre, EasyJet ha recentemente

del 25 % rispetto ai modelli più vecchi.

parla spesso anche di una tassa sul car-

compagnia aerea sudamericana, LATAM

stretto una par tnership con Airbus per

L‘americana Delta Air Lines, una delle più

burante per l‘aviazione, il cherosene. Le

Airlines, cerca di metterla in termini neu-

analizzare insieme le oppor tunità e le

grandi compagnie aeree del mondo, sud-

compagnie aeree sono consapevoli dei

trali, osser vando che i risparmi o i costi

sfide dell‘introduzione di aerei ibridi ed

divide la sua strategia climatica in obiet-

potenziali effetti dell‘introduzione di tali

aggiuntivi di solito vengono ribaltati ra-

elettrici per i voli a cor to raggio in Euro-

tivi a breve, medio e lungo termine. Nel

tasse e per tanto osservano e valuta-

pidamente sulle tariffe, influenzando così

pa. Sia Ryanair che Finnair reputano che

breve termine, Delta punta a migliorare

no costantemente gli sviluppi in questo

la domanda sensibile ai prezzi dei pas-

probabilmente ci vorranno almeno 20

l‘efficienza del combustibile dell‘1,5 %

senso. Dal punto di vista di Lufthansa, le

seggeri. Lufthansa adotta una linea simile

anni prima di arrivare all’uso diffuso degli

all’anno. Nel medio termine, l‘acquisto di

tasse nazionali causerebbero danni enor-

e par te dal presupposto che i prezzi dei

aerei a propulsione elettrica.

della flotta con aerei eco-efficienti. Nel

RESEARCH

INVESTIRE SOSTENIBILE | Aprile 2020 | Nr. 23

Mag. Christa Geyer Responsabile del Center of Competence CEE di Raiffeisen Capital Management e „donna fund manager“

C’ERA UNA VOLTA …

così iniziano le favole. La maggior par te finisce bene, ma non tutte.

LA LEADERSHIP HA BISOGNO COSA SI PUÒ FARE CONCRETAMENTE?

Niente paura degli annunci di lavoro che cer-

accompagni l‘assegnazione delle posizioni

una madre apparentemente fa inciden-

gli uomini che per le donne – e le aziende

cano una Super Woman! Le donne spesso si

di ver tice, ma par tecipi anche al processo

talmente. Io sono diventata madre a 18

di successo stanno rispondendo a questo.

Come possiamo ottenere un maggior

candidano solo quando soddisfano almeno

decisionale per contrastare la cosiddetta

anni, ho finito l‘istituto tecnico commer-

“preferenza inconsapevole”.

ciale, mi sono trasferita con mia figlia

Un‘altra frase letale è: „Ma le abbiamo

a Vienna e ho studiato. Oggi mi rendo

dato una possibilità“. Soprattutto nel set-

numero di donne in posizioni dirigenziali

l‘80 % dei requisiti necessari per il lavoro. Gli

C‘era una volta una manager di succes-

(al ver tice)? Li conosciamo tutti, i miti

uomini non sono così precisi, si candidano più

so. Ha saputo di una nuova posizione al

e le scuse che si stanno ancora usando.

spesso e non prendono tanto sul personale

Il pretesto che „il part-time non è suffi-

conto che allora ho acquisito inevita-

tore finanziario, le donne nel top ma-

ver tice, alla quale era interessata, e ha

Cominciano, per esempio, con „Troppe

un rifiuto. Da qui l‘appello: Donne, siate co-

ciente per la leadership“ deve essere vis-

bilmente e incidentalmente impor tanti

nagement sono – ancora – una specie

aspettato l‘annuncio ufficiale. Ma non è

poche donne si fanno avanti“: Questo è

raggiose e candidatevi. Il più spesso possibile!

to in modo differenziato. Ovviamente il

strumenti di gestione. Nessuna azienda

rara. E abbandonata. Quindi è impor

arrivato. Si è comunque candidata e la ris-

vero fintanto che i posti di lavoro ven-

lavoro par t-time nelle funzioni a livello

dovrebbe fare a meno di tali qualifiche.

tante dare alle donne lo stesso sostegno

posta che ha ricevuto era che il posto era

gono assegnati in base a una „rotazione

L‘argomentazione letale, spesso usata

dirigenziale non è semplice, ma è comun-

La condizione è, naturalmente, un nu-

degli uomini. Questo non significa solo

già stato assegnato, a un uomo nell’ambito

interna“. Naturalmente, il presupposto

anche in politica, secondo cui non ci sa-

que fattibile. Le aziende scandinave ci

mero sufficiente di posti nelle strutture

mentoring, ma anche sponsorizzazione

di una „rotazione interna“.

per un procedimento equo è che tutti gli

rebbero abbastanza donne qualificate, è

mostrano come.

per l’infanzia che consentano alle donne

attiva delle donne, proprio come fanno

interessati siano informati della posizione

svanita nel nulla al più tardi dopo la for-

di lavorare quanto vogliono.

gli uomini. E ricordate: Anche gli uomini

Non è una favola, è la realtà, nell’Anno del

vacante e che ci sia un annuncio ufficiale.

mazione dell‘ultimo governo di transizio

Nel middle management, invece, ogni

Signore 2020. Per questo motivo c’è biso-

Non c‘è nulla da discutere, dovrebbe es-

ne. Attualmente, le donne costituisco-

azienda dovrebbe beneficiare della for-

Le diverse fasi della vita richiedono per

gno del manuale „La leadership ha biso

sere una cosa ovvia. È anche impor tante

no addirittura oltre il 50 % dei membri

mazione organizzativa e gestionale che

l’appunto orari di lavoro flessibili – sia per

gno di donne“ delle donne fund manager

avere una pipeline di candidati con una

del governo.

austriache, il network di donne dell‘indus-

parità 50:50, cioè con il 50 % di donne e il

tria degli investimenti austriaca. Contiene

50 % di uomini. Ciò garantisce che coloro

La prossima scusa „le donne non hanno le

una raccomandazione per aumentare il

che vogliono il posto di lavoro sono inte-

stesse qualifiche degli uomini“ non andreb-

numero di dirigenti donne a tutti i livelli

ressati alla parità di genere nel processo

be nemmeno commentata. Il fatto è piut-

gerarchici.

di candidatura.

tosto che un‘alta percentuale di donne nel management migliora in modo duraturo i risultati aziendali.* Ciò richiede un

Le rivendicazioni più importanti in sintesi:

DI DONNE

cambiamento culturale che deve iniziare

Annunci per ogni posto di lavoro,

in alto. E lì – soprattutto nel settore finan-

una pipeline di posizioni con una quota femminile al 50 % e

non vogliono darsi la zappa sui piedi.

una quota femminile misurabile e giustificabile.

Una misura impor tante può anche esse-

INSIDE

commettono errori, nel caso delle don-

Le donne in posizioni dirigenziali sono Consigli per le donne

* Credit Suisse: Gender diversity and corporate performance

chiamate ad appoggiare un aumento della quota delle donne al loro stesso

Assumersi la propria responsabilità e candidarsi, candidarsi, candidarsi.

livello e ai livelli inferiori, creando così

Assicurare il sostegno reciproco non appena una donna si trova in una posizione di leadership.

Siamo lieti che il manuale delle donne

Puntare a posizioni dirigenziali anche facendo il part-time.

posta da par te dei media. Anche altri

una nuova cultura manageriale.

fund manager abbia avuto un‘ampia ris settori stanno mostrando interesse e le donne fund manager sono state invitate

ziario – troneggiano ancora gli uomini che

re che un team esterno, diverso non solo

ne si dà un’occhiata ancora più da vicino.

alla Hofburg per la Giornata internazio-

Raiffeisen Capital Management (Raiffeisen KAG) e Raiffeisenbank Inter national AG sono sponsor principali delle „donne fund manager“ in Austria.

nale della donna a marzo. Quindi, tutto è bene ciò che finisce bene? Neanche lontanamente.

INSIDE

INVESTIRE SOSTENIBILE | Aprile 2020 | Nr. 23

IL N°1 FRA I GESTORI DI FONDI SOSTENIBILI IN AUSTRIA*

I fondi sostenibili di Raiffeisen investono solo in

FONDI SOSTENIBILI

RAIFFEISENESG-S C:O RE Il Raiffeisen-ESG-Score è una misura per

Gamma dei prodotti

valutare la sostenibilità di un’azienda o di

titoli che sono classificati come responsabili e sostenibili secondo criteri sociali, ecologici ed etici. Allo stesso tempo, non si investe in particolari settori come gli armamenti o l’ingegneria genetica vegetale oltre che nelle aziende che violano le norme internazionali come, per

un fondo d’investimento. Per ogni azienda

Resa

Raiffeisen Azionario Sostenibile Mercati Emergenti

Fondi azionari

Raiffeisen Sostenibile Momentum Raiffeisen Azionario Sostenibile

73,1

Raiffeisen Sostenibile Breve Termine

71,2

Raiffeisen Sostenibile Momentum

73,7

nance”, vale a dire la traduzione inglese delle

Raiffeisen Bilanciato Sostenibile

73,0

tre dimensioni valutate.

Raiffeisen Azionario Sostenibile Mercati Emergenti

56,2

Per calcolare il Raiffeisen ESG-Score di un

Raiffeisen Sostenible Diversificato

77,3

Raiffeisen Azionario Sostenibile

72,5

Raiffeisen GreenBonds

69,7

Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile

75,0

Raiffeisen Obbligazionario PAXetBONUM

70,4

Raiffeisen Azionario PAXetBONUM

71,8

Raiffeisen-ESG-Score. ESG è l’abbreviazione dei concetti “Environment, Social e Gover-

Raiffeisen Bilanciato Sostenibile Raiffeisen Sostenibile Solidità

Fondi bilanciati

Raiffeisen Sostenible Diversificato

fondo, le valutazioni delle società in cui si investe vengono ponderate con la quota della

Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile Raiffeisen GreenBonds Raiffeisen Sostenibile Breve Termine Sigillo FNG con 3 stelle per tutti i fondi elencati Eccezione: Raiffeisen Azionario Sostenibile Mercati Emergenti (2 Stelle)

Raiffeisen Sostenibile Solidità

“società” e “governo societario” in base a diversi criteri e poi aggregati per formare il

esempio, i diritti del lavoro e i diritti umani.

* Raiffeisen KAG, con il 21,5 % (1.764 miliardi di Euro), è leader di mercato in Austria per quanto riguarda i fondi sostenibili retail. Dato a Dicembre 2018. La rilevazione avviene una volta all‘anno nel mese di Febbraio dall‘agenzia di consulenza aziendale rfu, Mag. Teinhard Friesenbichler.

vengono valutate le dimensioni “ambiente”,

Bond fund

Rischio

Raiffeisen-ESG-Score della gamma dei fondi SRI registrati in Italia

società nel patrimonio del fondo alla rispettiva data di riferimento. L’intervallo va da zero a 100, e ciò significa: più è alto il punteggio raggiunto, più è alta la valutazione della sostenibilità.

NOVITÀ: Raiffeisen Capital Management ha recentemente iniziato ad offrire anche un servizio di gestione patrimoniale basato su criteri sostenibili.

Aggiornamento al 28 Febbraio 2020

Per le pagine 22 e 23: Il Raiffeisen Azionario Sostenibile, il Raiffeisen Sos-

Sostenibile Diversificato, Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile e del Raif-

d‘investimento il fondo può investire in misura prevalente in strumenti

la Clientela (KID) dei fondi di Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H.

tenibile Momentum, il Raiffeisen Azionario Sostenibile Mercati Emergenti

feisen Obbligazionario PAXetBONUM sono stati approvati dalla FMA

derivati (in relazione al rischio a ciò collegato) oppure utilizzarli a scopi di

sono disponibili all‘indirizzo www.rcm.at in tedesco (e, per alcuni fondi, il

e il Raiffeisen Azionario PAXetBONUM presentano una volatilità elevata,

(l‘Autorità di Vigilanza Austriaca). Il Raiffeisen Sostenibile Diversificato può

copertura. Il Raiffeisen Obbligazionario PAXetBONUM può investire ol

KID è disponibile anche in lingua inglese). Nel caso di vendita all‘estero

vale a dire che il valore delle quote può essere esposto anche in tempi

investire oltre il 35 % del proprio patrimonio in obbligazioni dei seguenti

tre il 35 % del proprio patrimonio in obbligazioni/strumenti del mercato

delle quote dei fondi della Raiffeisen Kapitalanlage-Gsellschaft m.b.H tali

brevi ad ampie oscillazioni verso l‘alto o il basso, non è quindi possibile

emittenti: Germania, Francia, Italia, Regno Unito, Austria, Belgio, Finlandia,

monetario dei seguenti emittenti: Francia, Paesi Bassi, Austria, Belgio, Fin-

documenti sono disponibili sul sito www.rcm-international.com in lingua

escludere anche perdite di capitale. Rendimenti bassi o addirittura negati-

Paesi Bassi, Svezia, Spagna. Il Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile può

landia, Germania. Rendimenti bassi o addirittura negativi degli strumenti

inglese o, nel caso del KID, anche in Italiano. Inoltre, tali documenti sono

vi degli strumenti del mercato monetario e delle obbligazioni dipendenti

investire oltre il 35 % del proprio patrimonio in obbligazioni/strumenti

del mercato monetario e delle obbligazioni possono avere un effetto ne-

disponibili anche presso le filiali di Raiffeisen Kapitalanlage GmbH: in

dal mercato possono avere un effetto negativo sul valore patrimoniale

del mercato monetario dei seguenti emittenti: Germania, Francia, Italia,

gativo sul valore patrimoniale netto del fondo o potrebbero non essere

inglese e italiano (KID) presso la filiale italiana:Via Gaspare Gozzi 1, 20129

netto del Raiffeisen Sostenibile Breve Termine o potrebbero non essere

Regno Unito, Svizzera, USA, Canada, Australia, Giappone, Austria, Belgio,

sufficienti a coprire le spese correnti.I prospetti e le informazioni per gli

Milano / in inglese e tedesco presso la filiale tedesca: Wiesenhüttenplatz

sufficienti a coprire le spese correnti. I regolamenti dei fondi Raiffeisen

Finlandia, Paesi Bassi, Svezia e Spagna. Nel quadro della propria strategia

investitori ai sensi del § 21 dell‘AIFMG, nonché le Informazioni Chiave per

26, 60329 Francoforte).

FONDI SOSTENIBILI

ESG-SCORE

Raiffeisen Capital Management steht fĂźr Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Raiffeisen Capital Management steht Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Per Raiffeisen Capital Management si fĂźr intende Raiffeisen Kapitalanlage-GmbH.