Boletín N° 72 • Presupuesto General de la Nación 2008 • agosto de 2007
Presupuesto General de la Nación 2008 Contexto El artículo 151 de la Constitución Política y la Ley
Orgánica de Presupuesto, disponen que es deber del gobierno presentar anualmente al Congreso de la República un proyecto de ley correspondiente al Presupuesto General de la Nación (PGN). Más allá de la perspectiva normativa, y de la función económica y social asignada constitucionalmente al Estado, el presupuesto es un instrumento de planificación que le permite al sector público consolidar un escenario de estabilidad macroeconómica y equilibrio entre la capacidad de gasto e inversión y la utilización de los recursos en la producción de bienes y servicios para la satisfacción de las necesidades de la sociedad. Hace algunos meses la Comisión Independiente del Gasto Público aseguró que aunque la situación fiscal del Estado ha mejorado en los últimos años, aún existen contingencias fiscales políticamente difíciles de modificar y de medir a la hora de realizar el presupuesto nacional. Por un lado está el gasto público que sigue siendo elevado. El porcentaje de los gastos del gobierno central ha aumentado en un 12% del PIB entre 1990 y el 2006 según cifras del Ministro de Hacienda, lo que significa que la deuda ha pasado de representar una cuarta parte (25%) a un tercio (33%) del PIB en 15 años. Por el otro lado están las nuevas obligaciones que ha tenido que asumir el Estado como son la destinación de recursos para atención de la población desplazada, los ajustes salariales, el pago de pensiones o el dinero para las reparaciones a cargo del Estado en el marco de la Ley de Justicia y Paz, etc. En respuesta a las recomendaciones de la Comisión de Gasto Público, el Gobierno se comprometió a reducir el déficit disminuyendo el gasto flexible como proporción del PIB y generando un ambiente económico que permita fortalecer el ahorro y la inversión. En consecuencia, el gobierno pidió a cada ministerio estudiar las posibilidades de reducción y recorte en sus gastos, y en el marco fiscal para el 2008 se incluyeron, entre otras medidas, una reducción de 1,4 puntos del PIB en el componente de gasto de inversión y funcionamiento y una reducción sustancial en el endeudamiento público colombiano, con el objetivo de permitir mayores recursos para pago de la deuda. Sin embargo, el Ministro de Hacienda y Crédito Público, Oscar Iván Zuluaga, advirtió que si bien para el año 2008 se contempla una reducción en el gasto público en 0.4%, el déficit fiscal para el
sector público consolidado no desaparecerá. Del 0,9% previsto en el 2007 se pasará a 1,4% para el 2008, ésto debido en primer lugar, a que el gobierno deberá hacer un esfuerzo en materia pensional de 4,2 a 4,5 puntos del PIB; en segundo lugar, a que se recaudarán tres cuotas del impuesto de seguridad democrática pero se gastarán cuatro (la cuota excedente sobra del recaudo de este año) y en tercer lugar, a que la reforma tribu1 taria sólo permite un crecimiento de $0.8 billones más que en 2007. En este orden de ideas, y con el propósito fundamental de consolidar la defensa y la seguridad democrática, afianzar la confianza inversionista y alcanzar las metas sociales del país, el Ministro de Hacienda y Crédito Público radicó en las Comisiones Tercera y Cuarta de la Cámara de Representantes, el proyecto de Presupuesto General de la Nación 2008 denominado "Seguridad y Confianza para el Desarrollo Social". Según el Ministro, "este presupuesto permite consolidar las condiciones para un crecimiento económico sólido y sustentable, contribuye a mejorar sustancialmente la posición fiscal de la nación, sigue adelante con el proceso de hacer mucho más sostenible la deuda pública externa y abre el espacio para poder materializar los programas de inversión social 2 del Plan Nacional de Desarrollo" . La Ley Orgánica de Presupuesto dispone que antes del 15 de septiembre las comisiones económicas deberán definir el monto del presupuesto nacional y antes del 25 deberán aprobarlo para dar paso a los debates en el Senado que a su vez, tienen hasta el 20 de octubre para aprobarlo. Este es un proyecto de gran importancia no sólo para el gobierno sino también para la población colombiana, ya que de su aprobación dependerán la mayoría de los compromisos que el gobierno asuma para el año siguiente. Esperemos que la discusión del proyecto no se vea afectada por las campañas electorales regionales que vienen apoyando los parlamentarios y por el contrario, logre cubrir las necesidades del país. 1 Ley 1111 de 2006. 2 Comunicado de prensa – 036. Primer debate de Comisiones Económicas Conjuntas "Presupuesto 2008 es bueno para el país": minhacienda. B o g o t á , 1 4 d e a g o s t o d e 2 0 0 7. E n : h tt p : / / w w w. m i n h a c i e n d a . g ov. c o / p l s / p o r t a l 3 0 / d o c s / P A G E / I N T E R N E T / P R E N S A / TA B 7 8 1 0 5 5 / 0 3 6 M H C-A G O S TO 1 4 2 0 0 7. P D F. C o n s u l t a d o e l 1 9 de agosto de 2007.
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Objetivo del Observatorio Legislativo En el Instituto de Ciencia Política se considera que la efectiva participación ciudadana tiene como requisito esencial el acceso a una información adecuada y oportuna. Por este motivo, el Observatorio Legislativo busca: I) generar espacios donde diversos sectores puedan debatir y reflexionar sobre el contenido de los proyectos; II) brindar información acerca del trámite de los principales proyectos que se discuten en el Congreso, y III) contribuir con el debate generando propuestas que desde la sociedad civil enriquezcan los proyectos.
Hoja de vida de la Ley Nombre del proyecto: "Por la cual se decreta el presupuesto de rentas y recursos de capital y ley de apropiaciones para la vigencia fiscal del 1o. de enero al 31 de diciembre de 2008". Número: 043 de 2007 de Cámara. Autor: Oscar Iván Zuluaga, Ministro de Hacienda y Crédito Público. Ponentes: Senado: Zulema Jattin, Aurelio Iragorri, Omar Yepes, Antonio Guerra, Jaime Dussán, Germán Villegas, Gabriel Zapata, Víctor Renán Barco, José Darío Salazar y Piedad Zucardi. Cámara: Ángel Cabrera, Alfredo Cuello, Bernardo Elías Vidal, Fabio Amín, Wilson Borja, Omar Florez, Felipe Orozco, Santiago Castro, Carlos Augusto Celis, Mauricio Lizcano, Julián Silva, Fernando Tamayo, Alfonso Riaño, Simón Gaviria, Guillermo Santos, Luis Restrepo, Luis Ibarra, José Ignacio Bermúdez, José Conde, Pedro Muvdi, Juan Gabriel Díaz, Germán Reyes, Miguel Amín, Edgar Torres. Gaceta del Congreso: 354 de 2007. Estado actual: Pendiente de primer debate en Comisiones Económicas Tercera y Cuarta, de la Cámara de Representantes. Fecha de publicación: agosto de 2007
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Los grandes temas del proyecto 1
Presupuesto de rentas y recursos de capital
Para el 2008, el presupuesto de rentas y recursos de capital de la nación contará con un monto de $125.7 billones. Los ingresos del Presupuesto General de la Nación estarán constituidos por: $117,3 billones a cargo de los ingresos de la nación y $8,3 billones de los recursos propios de los establecimientos públicos.
del Sector Justicia, los Fondos Internos de Defensa, las contribuciones de las entidades vigiladas por la Contraloría General de la República (CGR), el Fondo de Sobretasa al ACPM y el Fondo de Energía Social. Éstos representan el 81.1% del total de los fondos programados.
externo. Los recursos del crédito interno corresponden casi en su totalidad a colocaciones de Títulos de Tesorería (TES) en sus diferentes modalidades como emisiones a través de subastas, $9.6 billones, emisiones convenidas con entidades del sector público, $9.1 billones, ó TES forzosos de acuerdo con los excedentes de liquidez de los Establecimientos Públicos Nacionales (EPN), $3.9 billones.
El monto de recursos de capital previsto para el año 2008 asciende a $46.5 billones, y representa el 37% del presupuesto lo que equivale al 12.1% del PIB. Estos recursos se componen de
En excedentes financieros se incluyen $5.9 billones, correspondientes a las utilidades de Ecopetrol por $3.810 mil millones y el Banco de la República con $1.310 mil millones, entre otras entidades.
Cuadro 1. Fuentes del Presupuesto General de la Nación Miles de millones de pesos
Concepto Total Presupuesto Nación Ingresos corrientes Recursos de capital
2007
2008 P
(1)
(2)
107.759 1 1 7 . 3 2 9 59.107 66.201 44.419 46.467
Variación porcentual 08/07 (3)=(2/1)
Participación porcentual
Como porcentaje del PIB
2007 (4)
2008 (5)
2007 (6)
2008 (7)
8,9 12,0 4,6
93,4 51,2 38,5
93,3 52,7 37,0
30,7 16,8 12,6
30,6 17,3 12,1 1,0
Fondos especiales*
3.610
3.929
8,8
3,1
3,1
1,0
Rentas parafiscales
623
732
17,4
0,5
0,6
0,2
0,2
7.584
8.387
10,6
6,6
6,7
2,2
2,2
115.343 1 2 5 . 7 1 5
9,0
100,0
100,0
32,8
32,8
Establecimientos públicos Total PGN
* En 2007 se descuentan $1.464 mm de Fosyga subcuenta solidaria. Fuente: Dirección General del Presupuesto Público Nacional.
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Para la vigencia fiscal de 2008, la nación contará con un monto de $1.4 billones asignados por la subcuenta de solidaridad del Fondo de Solidaridad y Garantía (Fosyga). La subcuenta tiene como finalidad velar por la integridad y oportunidad del recaudo de los recursos que deben aportar los
Cuadro 2. El sistema presupuestal RECURSOS PROPIOS DE LOS ESTABLECIMIENTOS PÚBLICOS
APORTES DE LA NACIÓN
La composición de los recursos de la nación que plantea el proyecto de ley es la siguiente: $66.2 billones correspondientes a ingresos corrientes, $46.5 billones a recursos de capital, y $4.7 billones a rentas parafiscales y fondos especiales. Los ingresos corrientes son los recursos que percibe la nación por concepto de la aplicación de impuestos, tasas, multas y contribuciones. Los recaudos tributarios internos y externos representan el 76.9% de los ingresos corrientes. Se espera que por el impuesto sobre la renta se recauden $23.4 billones, por el Impuesto de Valor Agregado (IVA) $18.9 billones, respecto al impuesto global a la gasolina y al ACPM se espera recaudar $1.4 billones, y por otros ingresos tributarios, generados por la actividad económica interna como la aplicación de la tarifa de cuatro por mil del Gravamen a los Movimientos Financieros (GMF), $3.4 billones. Respecto a los fondos especiales, que recaudarán en total $3.9 billones, los más significativos son el Fondo Nacional de Regalías, los Fondos de Salud de la Policía Nacional y de las Fuerzas Militares, los Fondos Internos de Policía Nacional, el Fondo de Solidaridad Pensional, el Fondo de Solidaridad y Redistribución de Ingresos del Sector Eléctrico y Gas, el Fondo Fonpet-Magisterio, los Fondos
Recursos de solidaridad del Fosyga
TRIBUTARIOS Renta, IVA, ACPM, Timbre Arancel externo y otros. NO TRIBUTARIOS Otras tasas y multas. Concesiones y contribuciones.
NO TRIBUTARIOS - Venta de bienes y servicios - Aportes de otras entidades - Operación comercial - Otros
INGRESOS CORRIENTES
RECURSOS DEL CRÉDITO - Interno - Externo OTROS RECURSOS DE CAPITAL - Excedentes financieros - Rendimientos financieros - Recuperación de cartera - Venta de activos Administrada por el Fondo de Prestaciones Sociales del Magisterio. Administrados por: - Superintendencias - Ministerio de Defensa Nacional - Policía Nacional - Ministerio de Salud - Comisión Nacional de Regalías - Ministerio del Medio Ambiente
RECURSOS DEL CRÉDITO - Interno - Externo
INGRESOS DE CAPITAL
OTROS RECURSOS DE CAPITAL - Rendimientos financieros - Recursos del balance - Otros Administrada por: - SENA - ICBF
RENTAS PARAFISCALES
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Presupuesto, documentos. En: http:/ www.minhacienda.gov.co/pls/portal30/docs/ PAGE/REPOSITORIO/PREPUPUESTONACIONAL/COPY_OF_DOCUMENTOS/ ASPECTOS_PRACTICOS_0.PDF. Consultado el 15 de agosto de 2007.
FONDOS ESPECIALES
desembolsos de crédito ($29.8 billones), excedentes financieros de entidades descentralizadas ($5.9 billones), enajenación de activos ($1.5 billones), rendimientos financieros ($628 mil millones), reintegros ($658 mil millones), recuperación de cartera ($34.6 mil millones) y otros recursos de capital ($8.6 billones). Los desembolsos de crédito, están distribuidos así: $22.6 billones para crédito interno y $7 billones para crédito
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actores del sistema con destino al régimen subsidiado, validar los derechos de las entidades o personas beneficiarias de los recursos con base en la información de contratación y afiliación del régimen subsidiado, y realizar los pagos establecidos en la operación de la subcuenta, ordenados por el Ministerio de Salud, de conformidad con las normas legales que enmarcan la ejecución de los recursos públicos con destino a la salud.
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Los recursos que administra el Fosyga tienen por objeto permitir la afiliación de la población pobre y vulnerable al régimen subsidiado del sistema de seguridad social en salud, a través de la cofinanciación de los subsidios a la demanda.
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Presupuesto de gastos o ley de apropiaciones
Para la vigencia 2008, la política de prevención y atención a la población desplazada contará con $980.394 millones. Dentro de éstos recursos se destacan $197.476 millones para prevención y atención al desplazamiento forzado, $153.000 millones para la educación básica de más de 310 mil niños, $137.000 millones que permitirán vincular a 40 mil nuevas familias en la etapa de atención humanitaria al programa Familias en Acción, $130.885 millones para generación de ingresos y $131.850 millones para cobertura en régimen subsidiado.
Para el 2008, el presupuesto de gastos o ley de apropiaciones dispone una suma de $125.7 billones para atender los gastos de funcionamiento, inversión y servicio de la deuda pública. $65.1 billones (51.8%) corresponden a gastos de funcionamiento, $39.3 billones (31.3%) corresponden al pago del servicio de la deuda y, $21.3 billones (17%) a la inversión. El objetivo de este presupuesto de gastos es permitir llevar al país por la senda de la consolidación de la seguridad democrática, el fortalecimiento de la confianza inversionista y la profundización de la política social.
Fortalecimiento de la Justicia: se incluyen $332 mil millones para el mantenimiento de establecimientos y expansión de la oferta nacional de cupos penitenciarios y carcelarios; $190 mil millones para la continuidad del sistema penal acusatorio; $120 mil millones para los proyectos que se financian con los recursos del Fondo Nacional de Seguridad y Convivencia Ciudadana; $80 mil millones para fortalecer la administración de justicia; $96.9 mil millones para la implementación de la Ley de Infancia y Adolescencia; $46 mil millones adicionales para descongestión de despachos judiciales, y $5.5 mil millones para la Comisión de Apoyo Investigativo de la Corte Suprema de Justicia.
cursos necesarios para el funcionamiento de la Comisión Nacional de Reparación y Reconciliación, que juega un papel fundamental en la protección de los derechos de las víctimas en el marco de la Ley de Justicia y Paz, y se incluyen $60 mil millones para el Fondo para la Reparación de las Víctimas.
Profundización de la política social El programa Familias en Acción que consiste en la entrega de subsidios monetarios condicionados a la realización periódica de controles de peso y talla, y a la asistencia escolar de los niños menores de 18 años, para el año 2008 contará con recursos equivalentes a $718.700 millones.
Fortalecimiento de la confianza inversionista
Infraestructura y telecomunicaciones: el proyecto de presupuesto
El Gobierno Nacional repartirá $9.2 billones en seis programas diferentes: 1. Fondo Nacional de Prestaciones Sociales del Magisterio, $2.4 billones. 2. Financiación a universidades públicas, $1.9 billones. 3. Apoyo a la niñez y la familia, $1.2 billones. 4. Capacitación a trabajadores y desempleados, $849.000 millones. 5. Régimen subsidiado de recursos del PGN, $683.000 millones. 6. Atención al adulto mayor, $526.000 millones.
Cuadro 3. Presupuesto de gastos o ley de apropiaciones SERVICIO DE LA DEUDA Destinados al cumplimiento de las obligaciones correspondientes al pago de amortizaciones, intereses, comisiones e imprevistos, originados por operaciones de crédito público. (Créditos externos e internos)
FUNCIONAMIENTO Dirigidos a atender las necesidades de las entidades para cumplir a cabalidad con las funciones asignadas en la Constitución y la ley.
GASTOS
El monto de las transferencias incluidas en el proyecto de presupuesto para 2008 con recursos de la nación suma $46.6 billones. De estos recursos $19.4 billones se destinarán al Sistema General de Participaciones para financiar la prestación de los servicios sociales de educación, salud, agua potable y saneamiento básico, primera infancia, cultura y deporte; $18.4 billones corresponderán al pago de las mesadas pensionales tanto del Instituto de Seguro Social (ISS) como del resto de entidades, y $573 mil millones al Fondo Nacional de Pensiones de las Entidades Territoriales (Fonpet).
INVERSIÓN Erogaciones que permiten incrementar la capacidad de producción y la productividad en el campo de la infraestructura física, económica y social.
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Presupuesto, documentos. En: http:/www.minhac i e n d a . g o v. c o / p l s / p o r t a l 3 0 / d o c s / P A G E / REPOSITORIOPREPUPUESTONACIONAL/COPY _OF_DOCUMENTOS/AS-PECTOS_PRACTICOS_0.PDF. Consultado el 15 de agosto de 2007.
Consolidación de la seguridad democrática El Gobierno Nacional considera como un asunto de importancia estratégica la consolidación de la política de seguridad democrática, para garantizar la presencia del Estado en la totalidad del territorio nacional y de esta manera consolidar las condiciones de seguridad y convivencia de la ciudadanía y la confianza inversionista en el país. En concordancia con el fortalecimiento de la fuerza pública y la inteligencia de Estado, como herramientas preventivas y ofensivas frente al accionar de los grupos armados al margen de la ley, el presupuesto nacional establece que estas acciones se financiarán con $20.1 billones para el sector defensa, $15.6 billones para gastos de funcionamiento, y $4.5 billones para la inversión del sector. También se destinan $30 mil millones para atender el 100% de las reclamaciones presentadas por las personas que se vean afectadas por actos del narcoterrorismo. Así mismo, se contemplan los re-
2008 incluye inversiones por $656.500 millones para el programa de mantenimiento de la red vial nacional y $373.800 millones para construcción de infraestructura vial y fluvial. Además, incluye una partida por $760 mil millones para los subsidios al consumo de combustibles.
Cuadro 4. Composición gastos de funcionamiento 2007 - 2008 Miles de millones de pesos
Concepto FUNCIONAMIENTO Gastos de personal Defensa y policía Resto de entidades Gastos generales Defensa y policía Resto de entidades Transferencias Sistema Gral. de Participaciones SGP Pago de Mesadas Pensionales sin SGP Pensiones sin ISS Pensiones ISS Resto de transferencias Operación comercial
2007 (1)
Como porcentaje del PIB Variación 2008 Proyecto porcentual 2008 2007 (2) 08/07 (3)=(2/1) (7) (6)
54.055 62.160 10.739 11.944 7.505 6.454 4.438 4.285 3.557 3.333 2.855 2.567 702 766 39.964 46.642 19.393 17.575 18.146 15.229 11.884 10.385 6.262 4.844 9.103 7.161 17 19
Fuente: Dirección General del Presupuesto Público Nacional.
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15,0 11,2 16,3 3,6 6,7 11,2 (8,4) 16,7 10,3 19,2 14,4 29,3 27,1 (8,5)
15,4 3,1 1,8 1,2 0,9 0,7 0,2 11,4 6,0 4,3 3,0 1,4 2,0 0,0
16,2 3,1 2,0 1,2 0,9 0,7 0,2 12,2 5,1 4,7 3,1 1,6 2,4 0,0
El presupuesto nacional contempla $1 billón para financiar la liquidación del ISS y así resolver la decisión de la Superintendencia Nacional de Salud de cancelar la licencia de funcionamiento de la EPS del ISS, debido a que esta entidad no puede garantizar solvencia económica, lo que pone en riesgo la prestación del servicio a sus tres millones de afiliados. Adicionalmente en la partida presupuestal para el 2008 se destacan los recursos asignados a programas como Fomipyme ($20.000 millones); Plan 2.500 ($300.000 millones); mantenimiento vial ($631.000 millones); seguridad aérea y aeroportuaria ($103.000 millones); exploración de hidrocarburos ($130.000 millones); apoyo a la formación laboral -Sena- ($24.000 millones); Agro Ingreso Seguro ($500.000 millones), entre otros.
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Servicio de la deuda nacional
El proyecto de ley de presupuesto dispone $39.3 billones para el servicio de la deuda en el que se incluyen recursos para atender el pago de las obligaciones por las deudas contraídas en años anteriores, tanto localmente
como en el exterior, por el gobierno central ($39.1 billones) y por otras entidades ($195 mil millones) como el Instituto Nacional de Vías (Invías) y el Instituto Nacional de Concesiones (Inco). El 21.8% ($8.6 billones) del servicio de la deuda será destinado para el pago de la deuda externa y el 78.2% ($30.7 billones) para el pago de la deuda interna.
Cuadro 5. Composición Presupuesto General de la Nación 2006 - 2008 Miles de millones de pesos
Concepto Presupuesto Total Funcionamiento Gastos de personal Gastos generales Transferencias Operación comercial Servicio de la deuda Amortizaciones Intereses Inversión Subsidio combustibles Resto de inversión Déficit Gobierno Nacional Central
Variación porcentual
Billones de pesos 2006
2007
Porcentaje PIB
2008 P
07/06
08/07
06
07
08
104.7 115.3 125.7 52.0 56.8 65.1 10.4 11.4 12.6 3.5 3.6 3.9 37.2 40.9 47.8 0.9 0.8 0.9 38.9 39.3 39.3 22.5 23.6 23.4 16.4 15.8 15.8 13.7 19.2 21.3 – 2.9 0.8 13.7 16.3 20.6
10.2 9.2 9.4 4.4 10.1 (12.8) 1.0 4.5 (3.8) 40.1 – 18.8
9.0 14.7 11.1 6.0 16.7 3.3 (0.1) (0.4) 0.5 10.8 (74.1) 26.0
32.6 16.2 3.2 1.1 11.6 0.3 12.1 7.0 5.1 4.3 – 4.3 4.1
32.8 16.2 3.2 1.0 11.7 0.2 11.2 6.7 4.5 5.5 0.8 4.6 3.3
32.8 17.0 3.3 1.0 12.5 0.2 10.3 6.1 4.1 5.6 0.2 5.4 3.3
0.8
0.7
1.4
Déficit Sector Público Consolidado
1/No incluye los recursos del Fosyga subcuenta de solidaridad por $1.240 mm en 2006 y $1.464 mm en 2007.
ABC del proyecto Déficit fiscal: porción de gasto que no está financiada por los ingresos de la Nación. Fondos especiales: constituido por los ingresos creados y definidos en la ley para la prestación de un servicio público específico, así como los pertenecientes a fondos sin personería jurídica creados por el legislador. (Art. 30, Estatuto Orgánico del Presupuesto). Gastos flexibles: recursos públicos que pueden ser modificados al no estar sujetos a una actividad especifica, ni a un período de tiempo determinado. Presupuesto de rentas y recursos de capital: está integrado por la estimación de los ingresos corrientes de la nación, las contribuciones parafiscales administradas por los órganos que hacen parte del Presupuesto General, los fondos especiales, los recursos de capital y los
ingresos de los establecimientos públicos del orden nacional. Son los recursos que percibe la Nación en desarrollo de lo establecido en las disposiciones legales, por concepto de la aplicación de impuestos, tasas, multas y contribuciones, siempre que no sean ocasionales. De acuerdo con su origen se identifican como tributarios y no tributarios. Los primeros se clasifican en impuestos directos e indirectos. Los segundos, incluyen las tasas, multas, contribuciones y otros ingresos no tributarios. Recursos de capital: ingresos de carácter ocasional que percibe la nación, obtenidos por operaciones de crédito público, o generados por activos públicos. Régimen subsidiado: conjunto de normas que rigen la vinculación de los individuos y de su núcleo familiar al Sistema General de Seguridad Social en Salud, cuando tal vinculación se hace a través del pago total o parcial de una unidad de pago por
capitación subsidiada, con recursos fiscales o de solidaridad. Sector Público Consolidado (SPC): está conformado por el Gobierno Nacional central, el sector descentralizado (seguridad social, empresas de nivel nacional, empresas de nivel local, gobiernos departamentales y municipales, fondo de regalías, loterías); y el sector publico financiero (Fogafin, Banco de la Republica, subsidio a los combustibles). Títulos de Tesorería (TES): apropiaciones presupuestales y operaciones temporales de tesorería del gobierno nacional destinadas a la financiación de la nación. También son instrumentos para las operaciones monetarias del banco central a partir de 1.999. Cumplen con los siguientes objetivos: desarrolla y profundiza el mercado de capitales colombiano, incentiva el ahorro interno a largo plazo, informa al mercado financiero sobre las expectativas y precios por plazo, y atrae inversionistas institucionales.
Observatorio Legislativo - Instituto de Ciencia Política • Dirección general Marcela Prieto Botero • Coordinación general Nadya Aranguren Niño • Edición general Beatriz Torres Redacción Dayi Sedano • Revisión de contenido Eduardo Sánchez • Diagramación Victoria Eugenia Pérez P. Mayores informes: Instituto de Ciencia Política. Carrera 11 Nº 86-32 Of. 502 Bogotá, Colombia. Tel: (571) 218 3858 - 218 3831, Fax: 218 3621. Correo electrónico: observatoriolegislativo@icpcolombia.org Observatorio Legislativo del Instituto de Ciencia Política Boletín No. 72
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