SFM №1 june 2014 by Societe Financiers Magazine

Арсаев Магомед: PayPal, доткомы и Илон Маск

Оборотный капитал. С чем его едят?

Королевский инсайд. Интервью с сотрудником Burger King о еде и карьере Есть ли смысл инвестировать в американцев? Michael Kors и Coca-Cola Ways To Make Your Finances Go Smoother by Alexander Valtsev Музыкальные изыски Патрика Бэйтмана

Вакансии твоей мечты

SFM июнь 2014 №1

ДЛЯ ТЕХ, КТО ОФФЛАЙН На

самом деле, это не так просто, как кажется: написать письмо главного редактора. Особенно, для первого номера. Особенно, для журнала о финансах, над которым наша команда работала долгое время. Финансовый клуб "Societe Financiers", сперва состоящий из узкого круга людей, со временем превратился в сообщество, где общаются между собой и узнают новое около пяти тысяч человек. Для кого-то это, возможно, пустяки. Для нас же, значит многое. И мы надеемся, когда получаем письма с благодарностями, что и для вас это тоже многое значит. Если кому-то кажется, что создать журнал легко, то я, скорее всего, не соглашусь. Да, сам процесс создания и публикации из-за интернеттехнологий стал намного проще, но в последнее время я все чаще замечаю - инструменты есть у всех, а вот настоящих идей, способностей и желания их реализовывать намного меньше. Когда мы решили выпустить журнал, каждый отдавал себе отчет: надо будет выкладываться настолько, насколько это возможно. Наверное, работая над созданием "Societe Financiers Magazine", мы в полной мере ощутили груз ответственности перед читателями. Я всегда полагал, что люди непременно чувствуют, когда работа сделана действительно качественно. Работа, за которой стоят смелость и упорство, амбиции и трудности, усилия и командный дух. Создать собственный журнал - это безумная идея, а для многих и вовсе бессмысленная. Для "Societe Financiers" работа над "SFM" - это бесценный опыт и интерес сделать нечто новое. Это большой шаг вперед, в первую очередь, для нас самих. "SFM" задумывался как журнал для тех, кто мало времени проводит в социальных сетях и в интернете в принципе, поэтому неслучайно, в качестве слогана, была выбрана фраза: "For people who are offline". Сегодня, это наиболее актуально, когда в интернете на неподготовленного читателя обрушивается целый информационный поток, а качество и польза большинства публикуемых материалов остаются сомнительными. Исходя из этого, наша команда попыталась представить коллекцию полезных, авторских статей в формате журнала для тех, кто не живет в интернете. Это может быть как человек из мира финансов, так и далекий от него. "SFM" - это понастоящему глобальный сайд-проект, предназначенный для выхода за пределы сообщества в социальной сети.

Мы глубоко надеемся на вашу поддержку, которая поможет журналу, с каждым новым номером, становиться еще лучше и интереснее. Приятного чтения. С наилучшими пожеланиями, Главный редактор "SFM"

Алексей Терехов

SFM июнь 2014 №1

Кейс

PayPal. Титан доткомов Это

был 1998 год - бум доткомов, и было возможно все, даже изменить мир. Что и сделал, тогда еще стартап, «PayPal» - наш друг по платежам. Как отметил Автор: Магомед Арсаев в курсе лекций «Стартап» сам Питер Тиль, это было безумство, длившееся 18 месяцев. Денег было много, и много людей готовых их отдать любому, кто мог предложить идею со столь желанным .com в названии компании. Однако, судьба «PayPal» не стала от этого легче. И компания «Confinity», созданная ими, занялась разработкой криптографического приложения для карманных компьютеров «Palm Pilot», предназначенных для совершения транзакций через ИК-порт мобильных устройств. По результатам опросов, это была одна из 10 худших бизнес идей 1999 года. А бизнес-модель заключалась в том, чтобы заработать денег, потом заработать еще денег, а дальше решать, что с ними делать. Несмотря на это, реакции инвесторов не пришлось ждать долго. «Deutsche Bank» вложил сразу $1,5 млн, а «Nokia Ventures» инвестировала $3 млн. Это был хороший старт!

Макс Левчин История создания Все начинается с киевлянина Макса Левчина, имевшего опыт основания 5 стартапов, подпорченную кредитную репутацию, документы на получение денег от продажи последней компании в течение двух лет и 7900 долларов на руках. А также юриста и финансиста Питера Тиля (Peter Thiel), с которым М.Левчин познакомился жарким летом 1998 года на его лекции, куда забрел в поисках прохладного места. Как это часто бывает, банальная предыстория успешного стартапа - это тяжелое начало и проблемы с личной жизнью. И здесь без этого не обошлось. Партнерство с Тилем – наилучшее решение М.Левчина, которое впоследствии станет одним из столпов их успеха, как оптимальное сочетание аналитического прагматизма, обеспечивающего техническую сторону, с талантом финансиста, строящим структуру бизнеса. Первоидея сильно отличается о того, что мы сейчас представляем, когда слышим слово «PayPal».

Питер Тиль Илон, мать его, Маск и X.com Илон Маск (Elon Mask) – сын канадки и инженера, ныне известный как основатель «Tesla Motors», «SolarCity», «SpaceX», а также под именем Гений, Плейбой, Мультимиллиардер, Филантроп, в 1999 создает компанию «X.com Corporation», которая оказывает услуги в сфере финансов. 6

SFM июнь 2014 №1

Кейс Решение было неоднозначным и довольно рискованным, но это сработало. При регистрации каждому пользователю начисляли на счет $10 и еще $10 за рекомендацию. Начался экспоненциальный рост на 7-10% и 100 миллионов пользователей в день, но с этим и рост издержек, так как каждый пользователь обходился в $20. Нужно было привлекать инвесторов и как можно скорее. В феврале выходит хвалебная статья в «Wall Street Journal», в которой рассказывалось о стремительном росте молодой компании и о том, что компания оценивается в $500 млн. Естественно, это не могло не привлечь внимания инвесторов - в конце марта «PayPal» закрыла очередной раунд инвестиций в размере $100 млн. Теперь компания была готова к буре краха доткомов: у нее были деньги и пользователи. Но этого было достаточно лишь для того, чтобы выжить. 21 сентября 2001 года «PayPa» регистрируется на IPO, и в «WSJ» выходит вторая статья следующего содержания: «Что бы вы сделали с трёхлетней компанией, которая никогда не приносила прибыль, вот-вот потеряет четверть миллиарда долларов, а в результате ее последней проверки, проведённой Комиссией по Ценным Бумагам (SEC), выясняется, что ее услуги могут быть использованы для отмывания денег и финансовых махинаций? Если бы вы были менеджерами или венчурными инвесторами «PayPal», вы бы постарались продать ее общественности. Именно это они и собираются сделать за $80 миллионов, пытаясь проверить пределы терпимости инвесторов и доверчивости финансовых рынков». Несмотря на это, доверие к компании осталось, сложности бы преодолены, и «PayPal» была куплена e-Bay за хорошую цену. По сей день мы и миллионы других людей ежедневно пользуемся этим сервисом. Чем не успех для стартапа!? SFM

Илон Маск

В свою очередь, их клиенты начинают проявлять интерес к совершению платежей и переводов с помощью emailадреса. Это не могло не привлечь внимания основателей компании. И в 1999-ом судьба X.com Corporation и Confinity как отдельных компаний заканчивается в результате их слияния. Новую компанию было решено назвать «PayPal Inc.», и разместилась она в Пало Альто. Но, по факту, компания начала работать именно как PayPal только в 2000-ом году с запуском сайта paypal.com. Вот здесь и начинается история успеха. Запуск сайта в паре с хорошей рекламой помогли привлечь еще $23 млн. Быстрый рост интернета задействовал большое количество новых пользователей, которых уже было 1,5 миллиона, а ежедневный оборот составил $2 млн. А в 2002 году PayPal провел IPO, разместив акций на $900 млн. Проблемы и их решения Самой основной проблемой любого стартапа является привлечение новых клиентов, и «PayPal» не стал исключением. Никакие BD-сделки не помогали, и чаще всего, консервативные банкиры просто не понимали, чем занимаются парни из Силиконовой Долины. 7

SFM июнь 2014 №1

Обучение

Оборотный Капитал - Нюансы и С Чем Его Едят Оборотный

капитал, в узком кругу финансистов и бухгалтеров более известный как Working Capital (WC), Автор: Александр Вальцев благодаря общепринятой американизации терминов в этой индустрии, часто остается непонятен или несовместим, скажем, с оценкой компании. Формула расчета запредельно проста, как и коэффициенты ликвидности, связанные с ней. Таким образом, вооружившись цифрами из балансовой отчетности, юные вопросов. Но тут происходит инфаркт у наших юных аналитики начинают с остервенением высчитывать аналитиков - коэффициенты ликвидности вдруг начинают нормы для разных индустрий и судить отдельные падать. Почему? Мы как владельцы этого интересного компании на основе своих находок. Я когда-то сам был в дела видим на счету в банке растущие цифры и начинаем таком же положении, пока не получил более динамичное снимать деньги себе в карман. Официально - дивиденды. представление об этом элементе и не понял, насколько Наши краткосрочные активы падают, а задолжности он важен для жизни любой, по большей части, остаются. Таким образом, из квартала в квартал наш производственно-ритейлерской компании. оборотный капитал остается отрицательным, a аналитики Ликвидность - это очень хорошо. Можно даже сказать, недоумевают, почему мы до сих пор наплаву, а наш банк что без нее никуда не уедешь. Но кроме сухих цифр и не распродает активы по издевательской цене. Тут-то и коэффициентов с желанным значением выше единицы, получается, что наши с аналитиками взгляды расходятся. гораздо важнее понимать бизнес-модель компании, из-за Но ведь они-то не знают, что наш поставщик весьма щедр которой эти самые цифры и вырисовываются. Как и позволяет нам брать материал для товара в кредит на говорил один из профессоров по бухучету в моем многие месяцы! Именно это нам и позволяет без университете: “Во главе компании должны стоять угрызений совести уносить деньги домой или досрочно экономические интересы, а не бухгалтерские” погашать задолжность по капитальным активам. (“Economics should be in the driver’s seat, not accounting). Читатели не должны удивляться, когда видят у многих К чему же я веду? Давайте приведу пример. Допустим, корпораций отрицательные балансы оборотного капитала, есть компания, производящая какие-нибудь шторы. Что у которые уже не первый год являются таковыми. Взять, к них имеется? У них есть склад со сырьем, за которое они, примеру, Майкрософт - если из баланса убрать наличные вероятнее всего, должны поставщикам, у них есть средства, то оборотный капитал будет иметь готовый материал, который они продают клиентам. Те, в отрицательный баланс в несколько десятков миллиардов! свою очередь, особенно если крупные игроки, согласно Все это приводит нас к вот какому постулату, который Портеру, имеют власть в виде преимуществ в оплате. вызовет когнитивный диссонанс у многих неискушенных Другими словами, не торопятся отдавать наличные. студентов и младших аналитиков: оборотный капитал и его Таким образом, баланс нашей фирмы заполнен не только операционный цикл должны желательно быть наличными средствами и аппаратурой, но и дебиторской, негативными. Однако, есть одно "но". Отрицательный и кредиторской задолжностями. Если мы ускорим баланс должен достигаться посредством большого продажи, или наши должники вдруг подобреют и начнут баланса предоплат и низкого баланса задолжностей со платить раньше, но наши кредиторы одновременно стороны покупателей. В таком случае, пусть потребуют более ранние выплаты по торговым кредитам, незаработанный доход (Unearned Revenue) и является то ситуация не изменится с точки зрения этого самого задолжностью компании перед клиентами, эта оборотного капитала: выданные нами поблажки задолжность хорошая. Опять же, Майкрософт: мы платим превратятся в наличные, которые мы отдадим нашим за сервис, скажем, Оffice 365 или какой-нибудь антивирус. кредиторам. В итоге: дежавю - откуда ушли, туда же и Компания записывает это как задолжность, а с другой пришли. Разве что теперь цифр стало меньше на стороны - как наличку. Но ведь мы не скажем, что балансовой отчетности. Если бы мы начали продавать компании от этого стало хуже! Наоборот, она может больше физлицам, наша ситуация бы улучшилась ежемесячно записывать себе прибыль в отчетность, значительно, ведь эти товарищи платят на месте и без 8

SFM июнь 2014 №1

Обучение

пока баланс задолжности амортизируется через Income себе - элемент статический, некий snapshot в конце Statement. Причем, это дает повод к манипуляциям. И временного периода. В моделировании он сам по себе не хотя Cash Flow Statement не обманешь, играться с EPS так важен. Однако, необходимо уметь представить себе, благодаря таким нюансам очень просто. Помнится, пару как он будет меняться вместе с ростом бизнеса. Иными лет назад именно Майкрософт и был оштрафован словами, чтобы росли продажи и наращивались темпы европейцами за такие вот выходки.

производства, нам придется больше продавать в кредит?

Операционный цикл оборотного капитала (Net Operating Или наши поставщики будут к нам более щедры? Еще Cycle) дает еще более интересную картину о динамике памятка - мы смотрим на дельту именно в Net Working развития бизнеса и его ликвидности, чем сам оборотный Capital, т.е. не берем во внимание изменения в балансе капитал. Состоит он из трех частей, напомним читателям, наличных средств. Почему так? Дело в том, что кэш не и выражается количеством дней, на которое требуется всегда является результатом операционной деятельности краткосрочное финансирование. Формула очень проста, компании. Недаром в Cash Flow Statement аж три отдела. но я приведу для наглядности, чтобы было удобнее Наличные можно получить путем продажи собственности разбирать по кускам: Net Operating Cycle = Days компании или эмиссией акций/облигаций. Нередко Inventory Outstanding + Days Sales Outstanding - Days привлекаются финансовые партнеры. Таким образом, Payables Outstanding. Другими словами, мы считаем, за делая анализ тренда в оборотном капитале, из уравнения сколько дней мы в среднем продаем товар, как быстро нужно убирать изменения в уровне наличных средств. получаем деньги за продажу в рассрочку, и за какой срок

Но на этом дело не заканчивается. Делая прогноз на

мы должны выплачивать поставщикам по товарным будущее, нужно не забывать и проецировать изменения в кредитам. Так мы оцениваем "дыру", которую нужно оборотном капитале. Проще всего найти закономерность ежегодно финансировать из своих средств, либо между ростом продаж и дельтой в WC и связать эти два деньгами из банка.

значения каким-нибудь отношением, скажем, как процент

Нередко бывает, что цикл является отрицательным, и в от общих продаж. Возможно, в расчете на акцию эта этом нет ничего удивительного. Посудите сами: если, в поправка не будет существенной, но дело даже не в данном гипотетическом случае, наш славный ткацкий цифрах, а в бизнес модели: нужно уметь предвидеть, как завод вдруг станет эксклюзивом, то заказы посыпятся со будет меняться фирма в зависимости от изменений во всех сторон. Тут уж старый добрый Портер сказал бы внешней среде. В конце концов, чем больше денег нам, что у нас есть преимущество над покупателями. Мы привязано к торговым оборотам, тем больше риск бы им и воспользовались: стали бы брать авансом. Как ликвидности и тем менее живучей является компания в те бы это повлияло на цикл? Ответ очевиден: у нас бы не нередкие моменты, когда экономику лихорадит! SFM было должников, поэтому цикл бы стал отрицательным. Это означает, что из кредитного потребителя мы бы превратились в кредитора: свободные деньги, которые бы исчезали со счета по мере производства товара, могли бы быть вложены в краткосрочные активы в банке. Как вам такая идея? Оборотный Капитал в Оценке Фирмы Оценка компании это не ядерная физика, и основные принципы в любой индустрии остаются теми же: нужно рассчитать сумму будущих денежных потоков и выразить ее в "сегодняшних деньгах". Оборотный капитал сам по 9

SFM июнь 2014 №1

Обучение

Книга от SFM Guide To Cash Management: How to avoid a business credit crunch Автор: Джон Теннент

соучредителем компании Corporate Edge. Клиентами этой консалтинговой компании являются такие крупные организации, как Unilever, BOC, BAE, Kraft, Thomson Corp, Cable & Wire less, BT, St Gobain and EMI. Организатор бизнес-тренингов по стратегическому финансовому моделированию, анализу инвестиций, кризисному управлению и т.д.

Свежий номер «SFM»

Цитата: "Различие между денежными средствами и денежным потоком можно проиллюстрировать на примере управления запасами воды. Поскольку поступления дождевой воды плохо поддаются прогнозированию, водоснабжающая компания располагает резервуаром, который позволяет покрыть спрос. Размеры резервуара зависят от способности компании прогнозировать две вещи: поступление дождевой воды и потребительский спрос. Если ее суточное поступление стабильно превышает спрос, потребности в резервуаре практически нет." Джон Теннент

Оформите подписку на SFM, и свежие выпуски журнала будут моментально поступать на Вашу почту за несколько дней до публикации. А оригинальные материалы, представленные только для подписчиков, не дадут приятному ожиданию

Почему книга достойна прочтения • Книга Guide to Cash Management: How to avoid a business credit crunch, входящая в серию изданий журнала The Economist, - это всемирно известное руководство по управлению финансовыми ресурсами компаний. • Из книги вы узнаете все о прогнозировании вероятных денежных поступлений, формировании стратегических финансовых ресурсов для покупки активов, создании оборотного капитала и управлении избытками денежных средств. • Вы откроете для себя секреты улучшения рентабельности и снижения рисков компании.   Кто автор Джон Теннент - признанный авторитет в области финансового менеджмента. Начав свою карьеру в 1983 г. в качестве бухгалтера, уже в 1996-м он стал

перейти в скуку. Подписавшись на SFM, Вы экономите свое время.

Подписаться сейчас

SFM июнь 2014 №1

ИнвестИдеи

В этом разделе мы публикуем наши идеи на тему инвестирования. В основном, это будут доступные рядовому человеку инструменты, направленные на долгосрочную доходность (“buy and hold”). Мы считаем, что успешные инвесторы отличаются от иных тем, что вкладывают деньги согласно своему видению и не руководствуются мыслью «выиграть быстро и по-крупному». Мы ставим фундаментальный анализ в основу всех рекомендаций. Для нас падение в цене актива, связанное с ситуацией на рынке, лишь возможность приобрести лакомый кусок бизнеса по еще более привлекательной цене. В идеале, наше мнение должно расходиться с вашим. Возможно, оно не будет прямо противоположным, но наша задача – призвать вас к диалогу с нами и научить вас мыслить самостоятельно, строить свое мнение на основе фактов, а не слухов. Поэтому всегда проводите свой анализ. Страшно не ошибиться в выборе инвестиции, а совершить Автор: Александр Вальцев ошибку, основываясь на чужом мнении или своих эмоциях.

Лидер Роста Michael Kors – небезызвестный американский модный годом. Кроме того, у компании нет долга, за исключением бренд, появившийся в Нью-Йорке в 1981-ом году. И хотя торговых кредитов, что является обычным делом для первый магазин был открыт лишь через 19 лет, компания ритейлеров, так как это часть оборотного капитала. В впервые вышла на биржу в декабре 2011-го года. конце марта у компании был почти $1 млрд. наличных на Одежда, аксессуары, одеколоны – это обобщенная счету в банке, когда как уставной капитал (equity) линейка продуктов, которую предоставляет этот составлял $1.8 млрд. Нетрудно увидеть, насколько дизайнер. Кстати, если говорить о самом человеке, то ликвидна акция с точки зрения бухучета. Тем не менее, Майкл Корс является публичной личностью: его можно нельзя закрывать глаза на то, что коэффициент P/E у увидеть на канале MTV в реалити-шоу «Проект Подиум».

Michael Kors весьма высок. Конечно, если использовать в

Продажи этого бренда в основном приходятся на США и расчете ожидаемые будущие прибыли (forward earnings), Европу, хотя его изделия можно найти и в России. то цифра резко падает с почти 30Х до 23Х, хотя более Магазины Michael Kors можно обнаружить в Северной актуальный коэффициент PEG остается в пределе Америке, в Англии, Гонгконге, Дубае и в других торговых единицы: точках мира. Говоря в цифрах, количество магазинов Kors на данный момент составляет свыше 270, что

Trailing P/E

Forward P/E

PEG (5-year)

представляет собой рост в 40% к декабрю 2012-го года.

KORS

Причем, нельзя сказать, что компания растет лишь за

KATE

счет увеличения торговых точек, ведь сопоставимые

COH

продажи магазинов (same-store sales) выросли в 2013-ом (Источник: Seeking Alpha)

году на 24% в Северной Америке, на 18% в Японии и на

Акции Корса весьма дорогие на данный момент. Недавно

рекордные 73% в Европе.

За время своей «публичной» жизни компания Michael они отскочили вниз от отметки $100 и сейчас торгуются у Kors увеличила чистую прибыль в 9 раз, а продажи за 4 95 долларов за штуку. Цена построена исключительно на года выросли более, чем в четыре раза. К тому же, ожидаемой истории успеха, ведь балансовая стоимость компания за год (с 2012 по 2013) смогла увеличить акции не превышает $8 за штуку. Нет сомнения в том, что маржу (Gross Profit) с 60.2% до 61.2%, что, в комбинации Michael Kors достоен места в разделе быстрорастущих с уменьшением операционных издержек, дало прирост компаний в портфеле молодого инвестора. Вопрос лишь в чистой прибыли в 77% по сравнению с предыдущим

том, как долго это рост продлится. 11

SFM июнь 2014 №1

Инвестидеи мы не знаем как поведут себя акции при очередном

Итак, key selling points:

- Michael Kors – молодой бренд с огромным кризисе, ведь на рынке они появились после рецессии. потенциалом как в Северной Америке, так и в Еще важнее знать: как колебания в глобальной Европе, и Азии.

экономике повлияют на операции компании в кратко- и

- У компании почти нет долга, что позволяет долгосрочной перспективах, ведь рынок модных вещей акционерам записывать прибыли полностью на свой цикличен. счет. Более того, у компании есть debt capacity

Голубая Фишка Дня

выпустить облигации при будущей экспансии, если будет нужда.

Кока-Кола не нуждается в представлении. Это компания

- Компания уже генерирует позитивные денежные экспортирует свои напитки во все страны мира (кроме потоки (free cash flows), и изменения в оборотном Кубы и Северной Кореи). Кока-Кола финансирована капитале незначительны. За последние два года весьма консервативно - сумма краткосрочного и о п е р а ц и о н н ы е д е н е ж н ы е п о т о к и п о к р ы в а л и долгосрочного долга составляет около $37 млрд., инвестиционные нужды компании почти на 300% ликвидные средства в виде наличных и краткосрочных (OpCF:CapEx = 3:1).

инвестиций в сумме дают более $20 млрд. (при

- Относительно высокая бета (1.31) предполагает, что капитализации в $180 млрд.). Помимо истории успеха с акции принесут доходность на 30% выше, чем рынок дивидендами, которые Кока-Кола платит беспрерывно в целом. Конечно, это указывает на гораздо более уже более 90 лет, увеличивая их с каждым годом в значительные риски.

течение последних 52-х, менеджмент компании в

- Риски пропорциональны потенциальным выигрышам.

последнее время активно занимается выкупом акций с

Во-первых, индустрия дизайна зависит от веяний рынка путем открытых операций. Это хорошо видно в модных домов, и Michael Kors может просто-напросто изменении баланса на счету казначейских акций (Treasury впасть в немилость потребителей, если не попадёт в Stock): с конца 2011-го года он вырос почти на восемь тренд. Во-вторых, рынок модных вещей достаточно млрд. долларов с $31.3 млрд. до свыше $39 млрд. сильно заполнен более узнаваемыми брендами вроде Ralph Lauren, Fossil Group, Calvin Klein и т.п. Также, Direct Competitor Comparison KO

DPS

NSRGY

PEP

Industry

Market Cap:

177.43B

11.35B

248.99B

132.18B

376.05B

Employees:

130 600

19 000

333 000

274 000

130.60K

Qtrly Rev. Growth (yoy):

-0,04

0,01

0,00

0,20

Revenue (ttm):

46.4B

6.02B

103.12B

66.46B

46.40B

0,61

0,59

0,48

0,53

0,44

13.08B

1.38B

19.32B

12.56B

13.08B

0,24

0,19

0,16

0,15

0,17

8.45B

673.00M

11.18B

6.87B

N/A

Gross Margin (ttm): EBITDA (ttm): Operating Margin (ttm): Net Income (ttm):

(Источник: Seeking Alpha)

SFM июнь 2014 №1

Инвестидеи

В анализе компаний типа FMCG, очень важно следить - Низкая бета, согласно модели CAPM, указывает на за динамикой объемов продаж, т.е. количеством

относительно низкую ожидаемую доходность,

проданных, в данном случае, банок и бутылок с

однако, риски при этом пропорционально ниже.

напитком. На рынках развитых стран (developed

Кока-Кола – это ставка на демографию. Согласно

markets) объемы спали менее чем на 1%, тогда как в

мартовской корпоративной презентации, рост

странах с развивающимися экономиками (emerging

населения планеты за десятилетие с начала 2010-го

markets, в т.ч. BRICs), объемы выросли на 3%. В

года составит 20%, средний класс увеличится на

Бразилии, Китае и России показатели были выше, чем

50%, а расходы на душу населения вырастут на 70%.

в других рынках той же категории. В соответствии с

И это все при том, что на данный момент в мире

этим, Кока-Кола собирается достаточно крупно

около 1 млрд. тинейджеров.

вложиться в Китай, прогнозируя инвестиции в этот рынок в размере $4 млрд. к концу 2017-го года.

Продукция отлично дифференцирована, имеется линейка несодовых напитков, вроде Minute Maid,

Основными конкурентами компании остаются: Пепси

Maaza (Индия), Dasani, Simply Orange и т.д. Можно

(PepsiCo), Доктор Пеппер (Dr Pepper Snapple Group) и

смело сказать, что управление компании предвидит

Нестле (Nestle). Всех их объединяет то, что их маржа

изменения в пищевых предпочтениях в сторону

ниже, чем у Колы.

здоровых продуктов среди населений развитых

На данный момент показатели P/E у Кока-Колы

стран. Но, несмотря на все плюсы, следует отметить,

находятся в середине диапазона показателей всей

что Кока-Кола подвержена макро рискам, а именно:

индустрии, точнее, составляют 21.8Х TTM. Это чуть

потеря рыночных долей более «здоровым»

выше, чем у Пепси или Доктора Пеппера. Однако,

конкурентам. Сверх этого, «клоны» Кока-Колы в лице

спред (англ.spread) недостаточно велик, чтобы

ее ближайших соперников наступают на пятки. SFM

говорить об относительной переоцененности. Тут, скорее всего, дело в премиуме за бренд. Низкая бета (0.48) и сравнительно неплохая доходность относительно Казначейских бумаг США делают нынешнюю рыночную цену справедливой. Нужно сказать, что за прошлый год акции Кока-Колы торговались в диапазоне $36.8 - $41.7 за штуку, делая их стабильными даже для слабых духом. А теперь, как говорится, key selling points: - Кока-Кола – одна из крупнейших компаний индустрии товаров повседневного спроса. Ее бренд остается в тройке самых узнаваемых в мире, согласно опросу 2013-го года от Interbrand. - Финансовая устойчивость компании поразительна: кредитный рейтинг у нее выше, чем у Правительства США (Aa3 по шкале Moody’s). Разговоры про дивиденды и стабильность маржи можно и не начинать. С точки зрения матрицы BCG, Кока-Кола отлично влезает в квадрат Cash Cow. 13

SFM июнь 2014 №1

Инвестидеи Deep Value или Ставим на Казино Греческая группа компаний ОПАП («Constitution of the Organization of Football

Prognostics») занимается тем, что оказывает букмекерские услуги и проводит лотереи в странах Европы с 1958-ого года. Небольшая организация постепенно росла и с 1964-ого года начала показывать стабильные финансовые результаты. В связи с греческим Автор: Александр Вальцев кризисом на протяжении последних нескольких лет, компания понесла чувствительные потери. Меньшее количество желающих играть в лото и делать ставки на спортивные мероприятия сильно отразилось на рентабельности компании: оборот продаж упал почти на 7% в 2013-ом году до 3.7 млрд. евро. EBITDA снизилась почти в три раза, а дивиденды продолжили снижающийся тренд с пика в 2.2 евро за акцию в 2008-ом году до 25-ти евроцентов в 2013, причем компания уже третий год не платит дивиденды в середине года (interim dividends):

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

0,6

0,67

0,73

1,43

1,42

1,58

1,74

2,2

1,75

1,54

0,72

0,57

0,25

Dividend Yield (%)

8,30 %

6,60 %

6,40 %

7,30 %

4,90 %

5,40 %

6,30 %

10,60 %

11,40 %

11,90 %

10,50 %

10,60 %

2,00 %

Dividend Payout (%)

79,40 %

103,70 %

99,10 %

93,40 %

98,80 %

96,90 %

97,10 %

96,30 %

94,00 %

85,30 %

42,90 %

36,00 %

59,60 %

Dividend Per Share (Euro)

(Источник: апрельская презентация ОПАП) 14

SFM июнь 2014 №1

Инвестидеи

Тем не менее, сам бизнес по своей модели и структуре билеты с номиналом 1, 2, 3 и 5 евро за штуку, привлекая хорош: его можно отнести к виду cash cow, к тому же, новую аудиторию покупателей. капиталозатратные требования невысоки – меньше чем И key selling points: 10 млн. евро на IT в этом году и всего около 131 млн. В - Фундаментальные показатели бизнеса и его модели 2013-ом на систему в целом (это меньше половины очень сильны, несмотря на экономическую ситуацию в денежных потоков от операций за тот же период). стране, где находится главный штаб компании. Доходы поступают из двух направлений: спортивные - Диверсификация продуктов и появление новых дает ставки, которыми оперирует дочерняя фирма STIHIMA, и отличный ожидаемый рост продаж. лото (numerical games), которым управляет бренд KINO. - Низкие операционные затраты (OpEx ~ 100 млн. евро в Категория Others преподносит чуть более 10% общего прошлом году) и капиталовложения относительно оборота.

денежных потоков дают возможность платить высокие дивиденды в стабильные времена.

Стратегия Развития

Несмотря на то, что бизнес находится далеко не в - Кредитный риск компании невелик – чистые активы лучшей форме на данный момент, нужно также превышают задолжности всех типов почти в 3 раза, рассмотреть и обратную сторону монеты: он показал причем наличные средства с лихвой покроют свою живучесть во время серьезных экономических и краткосрочные кредиты и часть торговых. социальных потрясений внутри страны. К тому же, как - Капитализация более чем в 4 млрд. евро и объем говорится, бухгалтеры изучают прошлое, а инвесторы торгов свыше 1 млн. акций в день делают бумагу очень смотрят в будущее. Управление компании провело целый ликвидной для индивидуальных инвесторов. ряд мер по расширению линейки продуктов и Риски: экономическая ситуация на юге Европе, модернизации уже существующих. Так, обновления в повышение налоговой ставки в связи с бюджетными группе STIHIMA привели к росту оборота на 16% в требованиями греческого правительства, изменения в последнем квартале 2013-го года. Количество ставок предпочтениях пользователей, конкуренты в лице других типа «ординар» выросло на 62%, а типа «экспресс» - на лотерей и букмейкерских контор Европы, девальвация 105% вместе с ростом предлагаемых спортивных евро по отношению к рублю или доллару.SFM мероприятий. Новый продукт – возможность делать ставки в середине игры – теперь предлагается на выходных, а количество новых мероприятий благодаря этому выросло на 130%. Клиенты также получили доступк играм, проводящимся в Чили, России, Кипре и других странах.

Что Компании Предстоит Сделать Из нетехнологических решений ОПАП собирается увеличить количество точек продаж и заняться набором и обучением персонала. В связи с ЧМ по футболу, который проходит сейчас в Бразилии, компания уже приняла ранние меры к приему большого потока ставок на игры. Более того, постоянно проходят переговоры по привлечению новых партнеров в области розницы, чтобы через них расширить сеть продаж. Вместе с этим была расширена линейка продуктов, и теперь KINO продает

Lifestyle

Королевский Inside

Автор: Алексей Терехов

В России "BK" относительно недавно, но уже сейчас можно заметить, что компания оторвала значительный кусок пирога у своих прямых конкурентов. И, похоже, останавливаться на этом не собирается, планируя к 2016 году открыть около 500 торговых точек по всей стране. "BK" работает через систему франчайзинга. На текущий момент в России имеется мастер-франчайзи в лице ООО «Бургер Рус», совместной компании "Burger King Europe", владельца сети «Шоколадница» Александра Колобова и "ВТБ-Капитал". По состоянию на 13 февраля 2014 года в России было открыто 160 ресторанов сети.

SFM июнь 2014 №1

Lifestyle

Cо своим собеседником я договорился встретиться в

Все достаточно просто. Мне были нужны деньги. "Burger

одном из ресторанов "Burger King" в центре Москвы. King" - одна из немногих компаний, которая сама и По меньшей мере, это довольно символично, учитывая, бесплатно занимается обучением своих сотрудников, ч т о Е в г е н и й ( в п р е д ь б у д е м н а з ы в а т ь м о е г о вплоть до таких серьезных должностей, как менеджер и собеседника так) работает в сети ресторанов быстрого директор ресторана. питания "Burger King" уже больше года. Сейчас ему 19

Карьерный рост и превосходство компании "Burger King"

лет, и он студент второго курса. Я осматриваю над своими российскими конкурентами сделали мой помещение с посетителями, в основном, подросткового выбор очевидным. возраста, и чувствую себя немного неуютно за пустым столиком. Публика довольно оживленная и наряду с Какую должность ты занимаешь на данный момент? фоновой музыкой, как и всегда подобает таким местам, в ресторане стоит насыщенный гул. Я смотрю на

В моем штабе я занимаю должность тренера. Но среди

эмоциональные лица молодых девушек и парней, сотрудников, таких как я, зовут "перехватчиками". Из которые смеются и что-то обсуждают за своим столом. последнего легко можно сделать вывод, что моя работа В воздухе витает запах жареного мяса и картошки фри. заключается практически во всем, кроме работы с Каждый раз, когда я оказываюсь в фастфуд документами и бухгалтерией. Тренеры - наиважнейшие ресторанах, я вспоминаю детство, когда поход в звенья в работе ресторана. Именно они отвечают за "McDonald's" воспринимался как праздник, а мамины такие приоритетные задачи, как безопасность домашние котлеты отходили на последний план. Мне производства и сотрудников, а также за корректную обязательно покупали "Happy Meal", и тогда моему работу всех рядовых работников ресторана. Обучение детсткому счастью не было предела. Как не кадров тоже лежит на нас. пародаксально, только с возрастом начинаешь в Каким образом устроена карьерная лестница в

полной мере осознавать ценность маминых котлет и

"Burger King"?

куриного супа с домашней лапшой.

На сегодняшний день иерархия персонала в "BK" Пока я созерцал публику и читал новости, я не выглядит следующим образом: рядовой сотрудник заметил, как за мой столик сел худощавый молодой (повар либо кассир), рядовой сотрудник универсал, парень в серой униформе работника "BK". Евгений тренер, менеджер, замдиректора, директор и производил впечатление энергичного и амбициозного территориальный управляющий. Перемещение между человека, который вращается в этом хаосе как рыба в должностями вполне возможно, если у тебя есть гражданство РФ и способность расположить к себе

воде. Мы обменялись рукопожатиями.

директорский состав своего ресторана. Рост с нуля до директора может произойти года за два или три.

Привет, наверное, сегодня загруженный день? Нет, как обычно, тут всегда столько народу. Ты не

видел, что здесь по выходным творится. Ну, поехали? У Какими качествами надо обладать, чтобы через 3 года стать директором ресторана? В чем

меня как раз перерыв.

заключаются обязанности и требования к этой Окей, конечно. Расскажи, как ты пришел к тому, позиции? чтобы работать в сети ресторанов быстрого питания? Выбор в пользу "Burger King" был случайным? 18

SFM июнь 2014 №1

Lifestyle

Сложный вопрос. Директор - человек, на котором нет командных навыков или выдающихся лидерских держится весь ресторан. За время моей работы в "BK", качеств. Это целая политика внутри компании. я побывал почти во всех наших московских филиалах и В "BK" наверняка есть какие-то тренинги,

могу с уверенностью сказать, что для должности

директора необходимо иметь способность выходить из направленные на повышение продаж персонала кризисных ситуаций. Любых. Будь-то конфликт между Существуют ли у кассиров особые уловки для персоналом или рейд санэпидемстанции.

клиентов? Конечно, у нас целый арсенал установок и указаний по

А формирование бухгалтерской отчетности тоже в з а и м о д е й с т в и ю с г о с т я м и : о т б а н а л ь н о й входит в должностные обязанности директора? И утвердительной формы предложения до "Кивка из чего и как складывается экономическая Салливана". эффективность ресторана "BK"?

Основной целью является предложение добавок в

Формированием всех отчетностей, графиков, форм блюда гостям. Новички-кассиры зачастую побаиваются заказов, распределением и пр. - всем этим занимается или просто забывают о предложениях. А если директорский персонал. Обязанности распределены случается так, что вы попадаете к довольно опытному равномерно между менеджерами, заместителем работнику, у него на каждый пункт вашего заказа директора и, естественно, директором. Экономическая заготовлено хорошо замаскированное предложение эффективность любого ресторана - это сложная добавки, которая, возможно, Вам и не нужна вовсе. стратегия, разработка которой ложится на директора. В п е р в ы е в с т р е т и в ш и с ь с э т о й п о л и т и к о й , я Для упрощения и помощи командному персоналу, по возмутился. всем филиалам введен параметр "SPMH", который

В мои обязанности входило поддержание среднего

показывает эффективность работы ресторана в чека выше какой-то конкретной суммы. Мой первый каждом часу. Вычисления достаточно просты - вся директор объяснил это очень доходчиво: кассир не сумма выручки ресторана с учетом скидок и акций может повлиять на поток гостей, но может получить делится на количество персонала, задействованного в больше денег с каждого гостя. Тактика предельно данном часу. Хороший "SPMH" напрямую зависит от понятна: работа на качество, а не на количество. И, по набранной команды. Я встречал самых разных сути, наша деятельность связана скорее с обманом, кассиров и поваров. Некоторые могут единовременно чем действительно с искренним и заботливым обслуживать поток из 6-7 человек, другие же вызывают предложением. гнев и злобу гостей низкой проходимостью касс. Но и это не все. Особо важным фактом является то,

Ты будешь дальше развиваться в сфере

что и как ресторан продает своим гостям. У всех наших ресторанов быстрого питания или все-таки сэндвичей, закусок и гарниров своя себестоимость. решишь двигаться по профилю? Приведу пример: продажа самого дорого сэндвича

Моя карьера в ресторанах быстрого питания

принесет ресторану меньше прибыли, чем, допустим, существует исключительно в рамках процесса моего продажа большой порции крылышек или картошки. обучения в университете. Как только я закончу Все дело в высокой стоимости продуктов, затраченных обучение, я постараюсь найти себе работу по на изготовление сэндвича, и достаточно низкой специальности. Даже если ничего не выйдет, у меня за стоимости курицы и картошки. Чтобы ресторан получал плечами будет крепкий страховочный парашют, в виде больше прибыли от выручки непосредственно от директорской должности в "BK". продуктов, необходимо мотивировать персонал равильно и ярко. А это почти невозможно, если у вас 19

SFM июнь 2014 №1

Lifestyle

Так как должность работника ресторана

Интересно, как происходит процесс доставки в

фастфуда подразумевает работу с самыми ресторан ингредиентов и запасов для блюд разными людьми, у тебя наверняка были ресторана? Доставка в наши филиалы производится грузовиками.

необычные ситуации?

Конечно, каждый работник ресторана, от кассира до Поставки осуществляют три фракции: "Белая дача" директора, может вспомнить множество баек, курьезов (овощи), компания "Pepsi" (газовые балоны, пиво, и просто странных ситуаций, происходивших как в сиропы, оборудование для напитков) и компания стенах ресторана, так и за его пределами. Но, в "Восток-Запад". Последняя, кстати, является лишь основном, у нас не принято обсуждать ни гостей, ни их транспортным агентством, доставляющим все ошибки.

остальные продукты и инструменты с наших складов. После доставки продукции к ресторану, машина

Говорят, тот, кто работал на мясном комбинате, разгружается силами рядовых работников. Обычно по больше никогда не ест колбасу. Учитывая работу стандартам, но в некоторых случаях можно найти в сфере быстрого питания, как изменилось твое незначительные несоблюдения санитарных норм. отношение к фасфуду? В худшую или в лучшую сторону?

Расскажи про свой первый день на работе? Мой первый день на работе прошел просто ужасно.

Мое отношение к фастфуду точно не ухудшилось.

Более того, теперь я знаю специфику и тонкости нашей Так вышло, что меня направили в "инкубатор" работы, что позволяет мне питаться правильнее и ресторан, который "высиживает" новых работников для вкуснее. Наша еда питательна и обладает ярким других филиалов. В свою первую смену я столкнулся с вкусом, что порой надоедает, поэтому за собой я все резким расхождением данных мне обещаний и чаще замечаю тенденцию перехода к более здоровой реальностью. Никакой обещанной стажировки - сразу пище наших конкурентов.

практика. Мне выдали старую модель формы, очевидно кем-то ношеной до этого, но потом постиранной, быстро протащили по всем уголкам ресторана, скороговоркой протараторили все основные моменты и сразу же выставили на кассу. Последний вопрос. Что бы ты хотел пожелать ребятам, которые рассматривают в качестве старта карьеры работу в ресторане "BK"? Совет любому новобранцу достаточно прост - нужно скорее выбираться из рядовых должностей и не переставать учиться. Учиться всему: правильному обслуживанию гостей, стандартам компании, корректной работе с оборудованием, контролю температур и так далее. Словом, всему, чему только возможно научиться. Командование достаточно быстро оценит мотивацию и профессионализм, и тогда ваше повышение не заставит себя долго ждать. 20

SFM июнь 2014 №1

Lifestyle

И только после получения звания менеджера, начнется действительно интересная и увлекательная работа.

Burger King Owners

Спасибо, что нашел время для интервью. Было интересно. Вам спасибо, от себя искренне желаю журналу "SFM" дальнейшего развития и успехов! SFM

Total Restaurants

3G Capital 71 %

13615

Outside North America

6231

Founded in 1954

60 years old

Customers Served

2.3B

Employees

350 000

Public Equity

16 %

MARKET INFO SHARE PRICE

25,5 $

Leading P/E

26.4X

Annualized Dividend

0.28 $

Justice Founders 13%

Burger King Worldwide Inc. (NYSE:BKW)

(Источник: bloomberg.com) 21

SFM июнь 2014 №1

Lifestyle

Ways to Make Your Finances Go Smoother Автор: Александр Вальцев

Secondly, take a look at the net numbers. People tend be overly optimistic and they oversimplify things when it comes to budgeting. I have been there myself. One tends to overestimate cash inflows and underestimate expenses. Of course, sometimes there are one-time, unforeseen expenditures that are mandatory and cannot be factored in early enough. However, this established practice more or less has to do with how our minds work: we do not welcome stress and cannot endure negativity for too long. Hence, the simplest thing we can do is to make a deal with ourselves and postpone bad things to a later date. This is especially true for those that have had a long experience in solving problems successfully with ad hoc decisions. I do have a few pieces of advice that shall help people of

have all been there: overlooked small but

my age learn about good habits in money management. Having tried many of them myself, I can assure you they do

important things in our daily lives thanks to bigger, more work. It is just a matter of habit to implement the principles vital day-to-day problems at work, school, family, etc. A in daily routine and stay true to them and a continuous lot of times these panic-striking things have had basis. something to do with our finances. As widely known, young people more often than not find themselves to be on tight budgets with limited sources of income. We are Q 1.Q Inflows Should Be Greater Than Outflows Yes, I know it is obvious. But hey, it is usually the simple at the stage when we either have a lot of time on hand but little money, or little time and rather modest amounts rules that we stumble upon the most. The problem is not of inflows. This is especially true for students or young usually with the math. After all, we would not be in the professionals. And maybe it is a good thing. This numbers-heavy industry, had we not been good with discomfort can be turned into an opportunity to learn how calculations. It has to do with mental accounting: we try to to manage money on an early stage with small risks and do things the easy way and prefer not to bother with using repercussions. As they say, it is not how much you make pen and paper when doing P&L ourselves. This invariably but how much you keep. A couple of implications follow leads to either overspending or suboptimal saving patterns. this principle. First, if you are lucky to be on the top of the Allocate some time to creating a spreadsheet in Excel (we food chain early in your life, it does not mean that you are all good at it, aren’t we) and set realistic saving targets. settled, or well-off: making a lot of money from your job Reward yourself upon reaching them in the end of the does not immediately translate into financial freedom in the foreseeable future. Economics tells us that the more period. If companies reward key people when they surpass people make the more they consume. Oftentimes, the specific milestones, why would not you pat yourself on the growth in spending supersedes the positive change in shoulder, too? income. No wonder many yuppies find themselves paying off their credit cards with year-end bonuses. 22

SFM июнь 2014 №1

Lifestyle

Q 2.Q Pay Yourself First

Q 4.Q Pay Cash More Often

Okay, you are a pro in spreadsheets and forecasting.

You cannot run into an overdraft if you pay cash. It is

You have even included contingencies in your nice little also easier to keep track of expenditures when see model and spent the last half an hour formatting the table money leaving your pocket physically. It is tempting to with colour schemes and fonts so that it looks appealing use credit and debit cards that offer air miles or the next time you open it. However, as life has taught us, cashbacks but it is equally difficult to keep track of paper plans often deviate from the reality. The question is: numbers. Yes, it is more secure to have a wallet full of how do you move the carefully calculated numbers on plastic than paper money: if you lose it or it gets stolen, your computer screen to your bank account? In my you do not lose anything other than peace of mind. This opinion, and what I have tried myself, the best way to do is not the case with cash. But honestly, how many times so is by setting aside a portion of a cash inflow in your life have you lost a wallet? None for me. immediately. You do not need an offshore account top make this strategy succeed: oftentimes, banks offer that Q 5.Q It is Not Material, Why Bother? option themselves. The practical thing is to transfer a

We are lazy creatures. Sometimes, we just do not feel

portion of the money right away to an account in a like spending extra couple of minutes to find a cheaper different bank so that it will be a cumbersome task to deal online or collect that debt from our friends. In our retrieve it when you give in to temptation to buy a new opinion, the amounts “are not worth my time”. I am not widget. Usually, the best way is to set a constant going to run an inflation-adjusted NPV on the total percentage of income that goes to savings. Now that the amount you “could have saved, had you…” This is too money is gone, you may spend the rest any way you cliché. Try this: start getting more for your buck and do want.

some quick math in your head every time you save. In the end of the week, month, or any other time period, add up these totals and buy yourself something you truly

Q 3.Q Prioritize Your Savings

It is equally frustrating to be forced to sell your e n j o y b u t c o n s i d e r u n n e c e s s a r y u n d e r o t h e r investments in a fire sale when you suddenly need cash circumstances. We are short-term oriented, and this little or to see money sitting in your account earning interest trick will help develop a healthy money habit for the that does not keep up with inflation. The key is to set up a future. number of funds serving specific purposes in various situations in life. Emergency fund should be the #1 Q 6.Q Stop Buying Stuff You Do Not Need account your savings go into. Once this one is filled up,

Seriously, the less you have the more you enjoy your

you can start contributing to an investment account or possessions. What’s the point of having a wardrobe towards saving for a big purchase, such a car, a condo, stuffed with clothing which you almost never wear? I or a piece of equipment. You may even start thinking mean, there is a set of things you wear or use continually about retirement (time flies, you know)! This type of but the other half is redundant, to put bluntly. Make a waterfall structure ensures that you withdraw money from wish list of things you want to have now or in the your emergency fund, which is typically liquid, first, foreseeable future and stick to it. Cross out an item on during unforeseen circumstances. The size of each fund the list when you purchase it. This should help build a is discretionary: you do the math. Conventionally, aim to sense of accomplishment and will help resist save 3 to 6 month worth of salary in your emergency spontaneous buying. fund, first.

SFM июнь 2014 №1

Lifestyle Q 7.Q Pay Off Debt First

Самый дешевый кредит - Банк Сетелем

Debt is not bad if and only if it serves for investment

6,5 % 27,1%

purposes. Everything else is worth waiting and saving for. I know there are situations when there is no other optimal

Средняя ставка на потребительский кредит в России

solution but I am talking about consumer credit. Problem with debt is that it is interest-bearing. And typically, the

79 %

interest is rather high so that you cannot exploit arbitrage

Самый дорогой кредит - Мобильный эксклюзив

opportunities in borrowing and lending like banks do. If you have a debt balance, pay it off before you save for yourself. Even though it is more pleasant to see your savings account grow than your debt balance reducing, technically, you should be indifferent because the net

Ставки на несрочный сберегательный счет

effect is the same. On the other hand, there is no point in a growing balance sheet when your net worth is deteriorating. Imagine, your savings grow slower than your debt thanks to the miserable interest earned in your personal accounts. The faster you become debt-free the sooner you will be able to lend yourself at a zero cost

6.75%

from your own bank account! I could go on and get into detail of each one of these

10.7%

steps and add other common sense principles but I should stop here at a magic seven. Step by step, these ways will transform you into what economists call “rational consumers”, even though the truth is, few of us Уровень Инфляции в Мае Уровень Инфляции с Начала 2014-го Уровень Инфляции за Последние 5 лет

are. SFM

39,02 %

4,18 % 0,9 %

SFM июнь 2014 №1

Невероятная Этта

Автор: Антон Малковский

Наверное, ни для кого не секрет, что музыка в нашей жизни как форма изящного искусства играет особую роль. О музыке как о сакральном невообразимо трудно рассуждать и говорить, настолько она многогранна и неисчерпаема. Ее свобода многим меломанам кружит головы настолько, что можно потеряться, продолжая открывать все новых и новых исполнителей. Может, это прозвучит чересчур высокопарно, но музыка, я считаю, один из универсальных способов передачи информации и общения между людьми. Согласитесь, намного больше можно выразить музыкой, нежели словами. Это все потому, что музыка более "мягкий" и "пластичный" инструмент в руках художника. Через мелодию и художественный образ, через тембр и музыкальный объём можно передать всю палитру чувств и глубину эмоций. В итоге, обсуждая концепцию журнала, мы не могли обойти стороной такую сферу искусства как музыка. Во-первых, потому что мы ее любим, и мы достаточно в ней разбираемся (если вообще можно измерить степень достаточности понимания музыки).

Bateman's Personal Favourites

Ну, а во-вторых, это довольно благородное дело, рассказывать о той музыке, которую необходимо послушать, несмотря на всю субъективность нашего мнения. Название рубрики "Bateman's Personal Favourites" выбрано не случайно. В фильме "American Psycho" главный персонаж, скорее антагонист, чем протагонист, Патрик Бэйтмен слушает музыку и рассуждает о ней именно так, как по-нашему мнению и нужно это делать. С чувствами предвкушения, уважения и наслаждения. Можно сказать, Патрик не просто слушал музыку, он превращал это в традиционный ритуал. Как раз такого обращения не хватает сейчас многим слушателям, из-за обилия социальных сетей и музыкальных коллективов, музыка, все-таки, обесценилась. Под музыку перестали размышлять над чувствами, взамен же, ее стали потреблять. Ибо все сложнее находить время слушать это изобилие и выявлять по-настоящему бесценные пластинки, которые можно было бы переслушивать, каждый раз открывая для себя что-то новое. Отныне в "Bateman's Personal Favourites" мы попытаемся представить, какие музыкальные пластинки Патрик Бэйтмен с радостью добавил бы в свою коллекцию, а не порубил топором. Такой пластинкой, без сомнений, могла бы стать "At Last!" Этты Джеймс. 25

SFM июнь 2014 №1

Bateman's Personal Favourites

Говорить об этом релизе невообразимое удовольствие, десятилетия. Немного наивной, трогательной и настолько музыка в нем красива и роскошна, в лучшем эмоциональной. смысле этих слов. Этта Джеймс, урожденная За годы своей жизни Этта Джеймс выпустила около 30 Джемисетта Хокинс, уже в 14 лет со своей группой сумела попасть на прослушивание к известному руководителю джаз-оркестра Джонни Отису, а в 22 года подписать контракт с компанией «Chess Records», и выпустить свой дебютный альбом «At Last!», три сингла из которого сразу же попали в Тор 10 соул-чарта. Это был феноменальный успех. Альбом "At Last!" впоследствии можно было признать настоящей звездой на музыкальном небосклоне 60-х. За годы своей деятельности Этта получала "Грэмми" трижды, а к 2004 году авторитетный журнал "Rolling Stone" присвоил ей 63 место в списке "100 великих артистов всех времен". Но хватит о статистике. Прямо сейчас включите главную композицию "At Last". Включайте, включайте, не ленитесь. Включили? Вы слышите какое вступление? Это просто неописуемо. Невозможно описать словами... Настолько бархатистое Etta James. Обложка альбома «Аt Last» музыкальное вступление и льющийся звук, как дорогое, охлажденное шампанское в студийных альбомов, но мне хотелось в первом номере пятизвездочном отеле ночного Монте-Карло. "And life is "SFM" представить именно этот. Не подумайте, like a song"... Просто роскошно, без слов. Песню, кстати, последующие альбомы невероятной Этты (ее хочется так написали Мэк Гордон и Гарри Уоррен еще в 1941 году к называть) тоже не менее хороши, но по-своему. Их трудно музыкальному фильму: "Orchestra Wives", в фильме сравнивать, но именно дебютная пластинка, At Last, то композицию исполнили Рэй Эберли и Пэт Фрайдей под самое, что ищут в себе многие музыканты, и, бывает, так и музыкальное сопровождение оркестра Гленна Миллера. не находят за всю свою карьеру. Возможно, кто слышит Этта Джеймс, следовательно, блестяще исполнила альбом "At Last!" впервые, кардинально поменяет cover под аранжировку Райли Хэмптона на своем отношение к музыке, а, может быть, даже изменит свое дебютном альбоме "At Last". Поверьте, таких песен уже мировоззрение. По крайней мере, мне бы хотелось в это никогда не будет. Не уступая "At Last" не менее известная верить. SFM композиция "A Sunday Kind of Love", написанная Барбарой Бэлле, Анитой Леонард и Луизом Прима, звучит более лично и трогательно. Вообще, слушая именно такие альбомы, хочется прослушивать снова и снова, разбирая слова, которые так просты, на первый взгляд, и одновременно с этим эмоционально насыщенны. Эта легендарная пластинка, ставшая уже классикой, лежит в основе образца джаза, соула 60-х. Более того, "At Last!" стал музыкальной иконой того 26

SFM июнь 2014 №1

Компания

Unilever5

Отдел Отдел поставок

Должность Аналитик

Career Book Требования

Обязанности

Источник

Отрасль

- Релевантный опыт работы от 1 года5 - Горячий интерес к финансовым бизнеспроцессам, желание придумывать, предлагать и создавать5 - Сильные аналитические навыки5 - Уверенное владение компьютером - MS Excel на уровне профессионала5 - Проактивность, инициативность5 - Хорошие навыки коммуникации, умение работать под давлением в условиях ограничения по времени5 - Ответственность, эффективность, точность, трудолюбие5 - Хорошие навыки управления временем5 - Желателен опыт работы в SAP5 - Желание развиваться в направлении финансов

В самых самыхобщих общих чертах – функционалВ чертах – функционалсопровождениедвух двух предприятий на сопровождение предприятий на этапе этапе интеграции бизнес-процессов интеграции бизнес-процессов в функциив функции Supply Chain, сопоставление Supply Chain, сопоставление систем и систем и новых создание форм общение создание формновых отчетности, общение с ключевыми сотчетности, ключевыми пользователями

http://hh.ru/vacancy/ 10799921

FMCG

пользователями

Procter & Gamble5

Supply Network Operations

Specialist

- Possess good English skills to work across different professional departments and in an international environment5 - Higher technical education: bachelor’s degree;5 Good communication and strong analytical capabilities5 - Ability to operate with discipline, prepared to take responsibility5 - Good knowledge of Excel5

The mission of the Supply Network Operations team in P&G is to transform consumer demand into a supply plan and deliver the products to the shelves so that right P&G products are at the right place at the right time - and at the right cost and are available to P&G Consumers. Working in the supply network operations department, you'll have a real hands-on experience and significant responsibilities. As our business is growing, we need to have a daily logistics costs and processes

https://pg.taleo.net/ careersection/10000/ jobdetail.ftl? job=SNO00001209

FMCG

Finance Project

Manager

- Higher education in Finance/Accounting5 - 7-10 years of Financial controlling experience, preferably in FMCG5 - 4-6 years in similar role5 - Knowledge of various business areas (commerce, production, support)5 - Project Management/Consulting experience is a plus5 - Knowledge of IFRS and RAS reporting5 - Analytical skills, ability to analyze large amounts of data5 - Financial modeling skills, experience in creating plans and business models5 - Project management skills5 - SAP knowledge a plus5 - Business Intelligence (BI)/Business Warehouse (BW) systems knowledge a plus5 - Native Russian5 - Fluent English (spoken and written)5 - Energetic and proactive profile, interested in new business challenges5 - Result-driven personality, capable of initiating, running and successfully completing riving projects5 - Strong team player, adept in gaining the involvement and commitment of others5 - Disciplined, time-oriented, aware of deadlines and paying attention to detail5 - Strong interpersonal skills: ability to communicate effectively and promote new ideas5 - Eager to learn and adapt to new environment5

- Act as a Project Manager for Controlling projects5 - Together with Strategic Business Controller and CFO investigate options for performance improvement, risk mitigation projects, proactively seek new areas for improvement within HEINEKEN Russia, including reports, processes, structure improvement5 - Lead finance/controlling projects from start to completion, including project initiation, allocation of resources, progress reporting and post-audit5 - Coordinate regional and global improvement initiatives, including Total Cost Management (TCM), Non-product related savings (NPR), Fit14 cost saving program5 - Review market and competitor performance and apply this knowledge to improve planning and reporting5 - Review overall CAPEX expenditures of the company, including new CAPEX reporting, challenging functional controllers on CAPEX issues and providing management with overview of CAPEX activities5 - Internal and External Reporting5 Perform regular project reporting (status update, deliverables, planning) to management/project stakeholders5 - Provide to respective controllers outside OpCo reporting related to regional and global projects: TCM, Fit14 etc. (both regular and ad hoc)5 - Compile and present for management review competitor analysis, market analysis report, including action plan for HEINEKEN Russia5 - Deliver on a regular basis CAPEX dashboard report and commentary, which will be distributed to management team members and financial controllers5 - Other tasks and Ad Hoc reports:5 Prepare and facilitate efficiency-related and project milestone reporting presentations;5 Act as a point of contact for IT department in Finance-related projects5 - Perform data collection, analysis and propose new controls based on Internal Audit investigations and findings5 - Perform various financial modeling and ad hoc analysis to evaluate new initiatives, business opportunities and investments5 - Reviewing best practices in Finance area across all HEINEKEN Opportunity Costs and initiating process improvements

http://hh.ru/vacancy/ 10615593

FMCG

Heineken5

SFM июнь 2014 №1

Career Book

PwC!

Infrastructure and Debt Advisory group (Corporate Finance)

Consultant/Intern

- Graduates (2011-2014) and undergraduates (2015) with a majors related with finance, economics or mathematics! - Good theoretical quantitative and practical modelling skills using MS Excel! - Russian native speaker! - Fluent oral and written language skills in English! - Strong analytical skills! - Proficient in MS Excel, Word and PowerPoint

- Structuring of financing solutions for corporates and projects on a non-recourse basis! - Advising public sector clients on the procurement of projects using PPP schemes and bidders interested to participate or invest! - Financial modelling of developed financing structures; Presentation of financing proposals to investors (equity and debt) and guarantors; negotiation of terms; capital raising process

https://www0.igrasp.com/fe/ tpl_pwceast21.asp? s=4A515F4E5A565B1 A&jobid=23490,87567 77202&key=55008736 &c=259847416523&pa gestamp=dbwsooznyicl ydjtsf

Audit

PwC!

Advisory Business Valuation Group

Consultant/Intern

- Graduates and undergraduates in Economics, Finance, Mathematics, Sciences or Engineering; additional/second education related to valuation is an advantage ! - Comprehensive theoretical and working knowledge of corporate finance / valuation theory, knowledge of general accounting principles, specifically IFRS! - Ongoing participation in and / or completion of one of the following professional qualifications is an advantage: CFA, ASA, ASSA, DipIFR ! - Practical experience in report writing and the preparation of electronic presentations using MS Applications Practical working knowledge of MS Excel and the ability to structure and build complex financial models / business plans ! - Strong research and analytical skills! - English – advanced/fluent (both oral and written)

- Financial, strategic, corporate, operational modeling ! - Mergers and Acquisitions ! - Support Business plan development! - Business valuation services ! - Intangible Assets Valuation ! - Purchase Price Allocation services ! - Real Option Valuations ! - Fairness Opinions!

https://www0.igrasp.com/fe/ tpl_pwceast21.asp? s=4A515F4E5A565B1 A&jobid=23769,87234 85259&key=55008558 &c=860258614612&pa gestamp=dbpgccjvryvjt hgdwb

Audit

МТС!

Финансы

Старший финансовый контролер ( инвестиционны й анализ)

- Опыт ведения методологической работы, разработки НД! - Желательно знание принципов работы сети сотовой связи! - Желателен опыт работы с ERP! - Опыт анализа инвестиционных проектов и формирования инвестиционного бюджета! - Уверенный пользователь ПК (Excel, PowerPoint)! - Аналитический склад ума! - Активная жизненная позиция

- Расчет и анализ бизнес-кейсов инвестиционных проектов технического блока и ИТ! - Подготовка презентации с анализом проектов для Инвестиционного Комитета! - Участие в бюджетировании и прогнозировании инвестиционных расходов Группы! - План-факт анализ инвестиционных проектов! - Участвует в разработке методологии формирования и исполнения инвестиционной программы! - Обеспечение выполнения методологии подготовки и исполнения инвестиционной программы функциональными подразделениями КЦ Группы МТС, Бизнесединицами, Макро-регионами, регионами

http://hh.ru/vacancy/ 10744817

Telecom

МТС!

Финансы

Старший специалист по корпоративным финансам

- Высшее образование (математическое, техническое, ИТ или финансовое)! - Опыт работы более 1 года (желателен)! - Отличное знание финансовой математики! - Понимание основных задач рискменеджмента, хеджирования! - Знания в области ценообразовании деривативов! - Продвинутый пользователь ПК, навыки программирования (VBA, Си++), желателен опыт работы в Matlab! - Английский язык -не ниже Pre-Intermediate! - Аналитический склад ума, способность концентрироваться на поставленной задачи, гибкость подходов в решении нестандартных задач! - Умение понимать и решать поставленные задачи

- Осуществление методологической, IT и функциональной поддержки основных проектов департамента! - Финансовое и математическое моделирование отдельных задач корпоративных финансов! - Поддержка в оптимизации процесса управления долговым портфелем и свободной ликвидностью ОАО «МТС»! - Ведение и актуализация информации по отдельным финансовым инструментам, ценным бумагам, наиболее значимым контрагентам! - Административная поддержка сотрудников департамента в части подготовки презентаций, работы с корреспонденцией и других поручений

http://hh.ru/vacancy/ 10563018

Telecom

Siemens Research Center

Economist

- Higher economical education! - Knowledge of RAS and IFRS! - Basics of foreign trade deals and appropriate legislative regulations! - Knowledge of accounting primary documentation! - Excellent communication skills! - Self-motivated, responsible, positive and friendly personality! - Min. 2 year experience in a similar position! - Ability to work under pressure! - Fluent in written/spoken English! - Optimal: experience in 1C

- Projects budget planning! - Projects costs controlling and reporting! - Preparation and supporting of Skolkovo Foundation audits! - Purchase handling and supervision! - Contract work – maintenance of contracts database, new contracts signing follow-up! - Internal Controls support and reporting (SOA)! - Support and co-operation with accountants! - Support the project managers in area of purchasing, signing of the agreements, etc.

http://hh.ru/vacancy/ 10811622

Telecom

Siemens!

SFM июнь 2014 №1

Career Book

EY<

M&A

Стажер

- Студенты последнего курса или выпускники со специализацией в области финансов/ экономики/бухгалтерского учета< - Отличные навыки письменного и устного общения на английском языке< - Грамотная письменная и устная русская речь< Отличное знание ПК (программы Word, Excel, Power Point)< - Высокий уровень мотивации и желание начать карьеру в области оказания профессиональных услуг< - Инициативное, позитивное отношение к работе< - Желание учиться< - Внимание к деталям, точность в работе, отличные аналитические способности< - Интерес к различным сферам консультационных услуг< - Стрессоустойчивость

- Поиск информации и анализ данных по компании и по сектору< - Участие в проектах по исследованию рынка (commercial due diligence)< - Структурирование информации и подготовка аналитических материалов по компании или по сектору< - Подготовка информации для клиентских встреч< - Анализ клиентской информации и администрирование комнаты данных в ходе независимых проверок

http://www.ey.com/RU/ ru/Careers/VacanciesMoscow

Audit

МКБ-Капитал<

Инвестиции

Аналитик

- Наличие развитых навыков глубокого отраслевого и финансового анализа< опыт анализа инвестиционных сделок (финансирование start-up, M&A, инвестиционных проектов – как на уровне кредитования так и инвестирования в акционерных капитал)< - Знание ключевых методик оценки стоимости бизнеса, опыт построения DCF< - Знание РСБУ, МСФО. Опыт анализа холдинговых структур, понимание принципов консолидации< - Английский (на уровне чтения инвестиционных меморандумов, проспектов, отраслевых отчетов, отчетности МСФО)< - Опыт работы в банке топ-50, крупной холдинговой структуре, оценочной или инвестиционной компании, инвестиционных фондах от 1 года

- Анализ и написание аналитических заключений по оценке рисков по инвестиционным сделкам (инвестиционные проекты start-up, сделки M&A, LBO)< - Участие в структурировании сделок, согласовании документации по сделке< - Мониторинг реализации инвестиционных сделок

http://hh.ru/vacancy/ 10634058

Private Equity

Sberbank CIB<

Риски

Junior Analyst

- Знание английского языка< - Хорошее владение Microsoft Office< - Знания финансовых рынков и инструментов, финансовой отчетности акционерных компаний и их особенности работы на финансовых рынках< - Базовые знания программирования, работа с VBA< - Работа с Bloomberg и Reuters терминалом< - Знание баз данных< - Финансовая математика, теория вероятности< - Навыки программирования< - Оптимизация процессов установления рыночных лимитов на компании< - Наличие финансового/технического образования< - Сертификаты ФСФР, CFA, PRM, FRM желательно, но не обязательно< - Ответственность, желание работать, пунктуальность, стрессоустойчивость

- Установление и контроль лимитов на долевые ценные бумаги< - Ежедневный мониторинг эмитентов долевых ценных бумаг< - Взаимодействие с фронт-офисом и другими вспомогательными службами в целях поддержания и оптимизации процесса установления лимитов на риск эмитента< - Расчет показателей ликвидности, волатильности, торговых объемов, корреляции< - Автоматизация расчетов с применением ИТ программ Bloomberg/Reuters< - Участие в разработке, улучшении и внедрении методологий расчета рискпоказателей и внутренних нормативных документов< - Участие в развитии и поддержке отчетности по рискам

http://hh.ru/vacancy/ 10770606

Investment Banking

CARLO PAZOLINI GROUP<

Казначейство

Специалист

- Образование - высшее< - Общий стаж работы не менее 1,5 лет< - Уверенный пользователь ПК< - Умение работать с большим объемом информации< - Ответственность, доброжелательность, профессиональная любознательность

- Ведение ежедневного контроля остатков по счетам< - Сверка сумм инкассации по отчётам из магазинов< - Проведение ежемесячной выверки остатков по счетам< - Ведение подшивки банковских выписок с подбором первичных документов учёта< - Осуществление запросов справок у банков по информационной системе Банк-клиент

http://career.ru/ vacancy/10490663

Clothing

Финансы

Аналитик

- Опыт работы от 1 года< - Продвинутый пользователь Microsoft Excel< - Приветствуется опыт работы экономистом, финансовым менеджером/аналитиком

- Формирование бюджета предприятия< - Автоматизация процессов бюджетирования и учета< - Анализ доходов и расходов предприятия< - Разработка мероприятий по повышению рентабельности предприятия< - Подготовка отчетности по предприятию< - Инвестиционное планирование< - Написание регламентирующих документов

http://www.s7.ru/home/ about/vacancies/ moskva-finansovyyanalitik-menedzher

Airlines

S7 Airlines<

SFM июнь 2014 №1

Career Book

UNITY Recruitment Experts

Финансы

Аналитик

- Дополнительное обучение / сертификаты Приветствуется, но не обязательно9 - Знание инструментов финанализа, навыки построения финансовых моделей9 - Навыки работы с большими объемами информации9 - Обязателен опыт финансового сопровождения строительства новых объектов, от 1 года9 - Знание специфики отраслей в рамках применения экономического анализа: энергетики, транспорта, муниципального хозяйства, социальной инфраструктуры9 - Знание стандартов МСФО9 - Знание английского языка (уровень upper intermediate и выше)9 - Знание ПК (Word, Excel, Outlook, PowerPoint, MS Project, Visio)9 - Хорошие навыки общения9 - Готовность к проектным переработкам9 - Гос.ВУЗ, Высшее экономическое

- Участие в написании обоснований инвестиций, бизнес-планов, инвестиционных меморандумов9 - Сбор, анализ и систематизация информации, связанной с предоставлением услуг в области проектного финансирования; определение требований финансовых институтов к инфраструктурным и ГЧП проектам; проведение анализа рынка потенциальных частных инвесторов инфраструктурных и ГЧП проектов9 - Разработка матрицы рисков инвестиционных проектов9 - Определение функциональной логистики и основных бизнес-процессов инвестиционных проектов9 - Создание и поддержание финансовых моделей в электронном виде в среде MS Windows, используемых в процессе подготовки инвестиционных проектов в области инфраструктуры и ГЧП9 - Участие в подготовке тендерной документации (финансовая часть конкурсной документации) реализации инфраструктурных и ГЧП проектов9 - Подготовка презентационных материалов; участие в проводимых компанией презентациях материалов по проектам заказчикам9 - Работа с документами и другими источниками информации в процессе подготовки и осуществления инвестиционных проектов, в т.ч. относящихся к конфиденциальным и содержащих сведения секретного характера (с оформлением необходимых допусков)9 - Участие в деловых встречах и переговорах, проводимых в рамках подготовки инвестиционных проектов9 - Координация работы со-исполнителей в проектной команде (финансовые, транзакционные, юридические и технические консультанты)

ВЭБ Управление Проектами, ООО

Финансы

Инвестиционный Аналитик

- Опыт работы от 1 года, в PE, банке или инвестиционном департаменте крупной компании (опыт работы с девелоперскими проектами является преимуществом)9 - Рассматриваются люди с опытом работы в компаниях большой четверки или других международных аудиторских/консалтинговых фирмах (transaction services / corporate finance/ real estate investment)9 - Владение английским языком на уровне не ниже Upper intermediate9 - Опыт инвестиционного анализа, построения финансовых моделей, понимание принципов корпоративного и проектного финансирования, знание методик их расчета9 - Опыт подготовки финансовых презентационных материалов9 - Знание основ бухгалтерского, управленческого и налогового учета9 - Знание Excel и Power Point на продвинутом уровне

- Построение финансовых моделей (DCF), http://hh.ru/vacancy/ оценка финансовой эффективности 10749240 проектов (NPV, IRR, срок окупаемости)9 - Подготовка презентационных материалов для потенциальных инвесторов (презентации, тизеры, инвестиционные меморандумы и проч.)9 - Сбор, обработка и систематизация первичной информации по проектам9 - Подготовка бизнес-планов и ТЭО проектов9 - Проработка схем вхождения в проекты и выхода из них инвесторов, с учетом налоговых последствий9 - Маркетинговое исследование рынков9 - Взаимодействие с консультантами и подрядчиками9 - Ведение официальной переписки с государственными органами и банками9 - Анализ договорных отношений и финансовой отчетности проектных компаний

Private Equity

МПМИ

Финансы

Инвестиционный Аналитик

- Основное образование: высшее профильное (экономическое‚ финансовое‚техническое)? - Дополнительное образование: сертификаты CFA и т.д. приветствуются? - Опыт работы в области инвестиций от 2 лет? - Обязательны знания принципов оценки инвестиционной привлекательности бизнеса‚ построения управленческой отчетности, финансовых моделей‚ знание РСБУ и МСФО приветствуется? - Уверенное пользование ПК: MS Excel и MS PowerPoint

- Составление инвестиционных меморандумов ‚ подготовка отчетов и презентаций? - Построение и анализ финансовых моделей инвестиционных проектов(M&A‚ PE)? - Анализ и написание аналитических заключений по оценке рисков по инвестиционным сделкам

Private Equity

http://hh.ru/vacancy/ 10132121

http://hh.ru/vacancy/ 10597966

Investment Banking

SFM июнь 2014 №1

Career Book

KPMG!

Strategy

Associate, Global Strategy Group

- Degree from a leading university, strong academic record! - At least 3 year experience in a strategic advisory, strategic marketing, corporate finance or equity research in a strategy/consultancy, B4 firm, investment bank or large corporation! - Proven successful track record! - Strong strategic thinking skills and sound commercial acumen, pragmatic and logical approach to analysis and problem solving! - Fluent written and spoken English and Russian is a must! - Excellent written and verbal communication skills! - Personal drive to deliver results within tight deadlines! - Effective team player! - Strong interpersonal skills! - Flexibility to adapt to a variety of different engagement types, working hours and work environments

- Key team member on complex assignments in strategic advisory: strategy review and development, market assessment, products development! - Working on deal advisory engagements: commercial due diligence, integration and separation planning and implementation assistance, synergy evaluation, post-merger integration! - Designing and executing strategic and financial analyses on prospective target companies and markets! - Conducting primary and secondary research to help our clients assess the impact of market dynamics and the competitive environment on target companies! - Participating in the design and delivery of interview programs with clients, customers and other potential industry participants! - Contributing to the delivery and presentation of client deliverables and marketing initiatives! - Being involved in business development activity! - Coaching and supervising junior staff

http://hh.ru/vacancy/ 10605455

Audit

Research Centre

Strategy Planning Specialist

- Higher education (technical is preferable)! - Strategy planning skills and experience in R&D (both HW and SW)! - Technology trends understanding! - Superior English language skills: written and oral! - Excellent general computer skills. Proficient in using MS Office (Excel, PowerPoint, Word), including the use of templates, and style formatting! - Strong understanding of document formatting and presentation techniques! - Bachelor's degree in related field or/and 1-2 years related experience and/or training! - Excellent communication, time-management and information-gathering skills! - Ability to work independently with minimal level of supervision! - Excellent research skills. The ability to analyze complex documents and summarize information! - Analytical and systematic mind! - Proactive and open-minded attitude! - Good team player! - Korean language knowledge would be plus

- Participation in R&D strategy (mid-/long term) establishment! - Aligning local R&D strategy to Global HQ directions! - Participation in strategic initiatives management! - Establishment and maintenance close cooperation with R&D colleagues and other departments! - Road mapping activities performance! - Data handling, reporting and tracking

http://hh.ru/vacancy/ 10344696

Technology

Финансы

Консультант по экономике и финансам

- Опыт разработки ТЭО или бизнес-планов: расчет экономической эффективности, ДДС, рисков проекта и их компенсации, капитальных вложений и т.д.! - Знание основ бухгалтерского учета! - Знание методик калькулирования себестоимости продукции! - Умение грамотно и профессионально представлять результаты расчетов в форме отчета – обязательно! - Подготовка презентационных материалов и грамотное изложение текста! - Приветствуется знание специализированных программных продуктов для расчетов экономических показателей проектов! - Умение работать в команде и самостоятельно! - Навыки эффективных коммуникаций с внутренними и внешними клиентами! - Умение планировать и осуществлять контроль! - Умение анализировать, формализовать, обобщать информацию! - Ориентация как на результат, так и на качество

- Участие в проектах разработки стратегий концепций и программ развития бизнеса и бизнес-единиц в крупнейших компаниях РФ! - Разработка бизнес-планов, ТЭО, оценка экономической эффективности проектов! - Постановка системы бюджетирования.! - Совершенствование системы управленческого учета и управления затратами! - Риск-менеджмент! - Разработка методологических, методических и нормативных документов!

http://hh.ru/vacancy/ 10718121

Consulting

Финансы

Аналитик Private Banking/ Corporate Advisory

- Наличие высшего образования в области финансов, экономики, управления; - Свободное владение русским и английским языками; - Отличные коммуникативные навыки; - Профессиональные навыки общения; - Опыт работы в финансовой отрасли: от одного года; - Хорошее знание отрасли real estate; - Глубокие знания основ финансовой математики, корпоративных финансов, инвестиционного анализа; - Знание стандартов западной и российской бухгалтерской отчетности; - Свободное владение компьютерными программами

- Подготовка аналитических материалов для проведения анализа компаний; - Сбор и подготовка необходимых данных для финансового моделирования; - Подготовка и анализ финансовых моделей компаний; - Подготовка данных для проведения комплексных финансовых и юридических проверок (due diligence); - Подготовка данных для анализа и отбора потенциальных проектов, клиентов, контрагентов и новых продуктов; - Подготовка презентации и информационных меморандумов ; - Участие в переговорах с клиентами

http://hh.ru/vacancy/ 10712246

Investment Banking

Samsung!

МКД , ЗАО!

Recruitment Boutique S.M.Art;

;

SFM июнь 2014 №1

Cordiant<

Финансы

Career Book

Главный специалист M&A

- Высшее образование (экономическое, юридическое или техническое)< - Опыт работы в консалтинговых/финансовых/ инвестиционных компаниях или соответствующих подразделениях производственных компаний / финансовопромышленных холдингов от 2 лет< - Желателен опыт участия в проектах проведения аудитов или процедур due diligence, опыт координации работ по проектам между профильными службами< - Желателен опыт анализа рынков и конкурентной среды, оценки финансового состояния и рисков, разработки финансовых моделей, подготовки материалов по результатам анализа< - Уровень английского языка: advanced< - Опытный пользователь ПК< - Организованность, нацеленность на результат, умение работать в команде, коммуникабельность

- Обеспечение работы с потенциальными партнерами по подготовке стратегических проектов, включая обеспечение информационного обмена с партнерами, совместную разработку бизнес-планов проектов, подготовку планов-графиков проектов< - Разработка пакета корпоративной документации по стратегическим проектам, обеспечение согласования документации с профильными службами Компании< - Подготовка материалов, обеспечивающих процесс корпоративного одобрения< - Координация работ по проведению DD и подготовки информации по запросам консультантов в рамках DD< - Подготовка аналитических материалов по потенциальным партнерам и оценка инвестиционной привлекательности потенциальных проектов / объектов (финансовое моделирование, анализ рисков) - Выполнение задач в рамках работ по привлечению внешних консультантов/ экспертов, включая подготовку технических заданий на оказание консультационных услуг

http://hh.ru/vacancy/ 10104237

Tires & Rubber Products

Adecco Group Russia< Research

SAS Analyst

- Master Degree (Statistics, Mathematics, Information Technology or Engineering)< - Technical expertise: Highly numerate with strong analytical skills. SAS Base, SAS Stat, SAS Macro, SQL querying. Web Analytics Tools. Strong Access and Excel skills< - Deep expertise of SAS Application design/ development/testing methodologies, techniques and tools< - Relevant experience: < of CRM/Customer Insight profiling, segmentation and propensity modelling with manipulation of large datasets is also essential;< in a similar customer analytics and modelling role ideally gained within a commercial B2B environment

- Work with an analytical and behavioral segmentation framework (customer-level insight)< - Apply the analytical segmentation framework and undertake further analysis to drive key business and customer strategy decisions< - Manage the maintenance of existing segmentation / profiling analysis and the development of propensity models to guide customer retention / engagement and ARPU development strategies< - Deep insight on the impact and measurement of the key company Loyalty and Mobile Relationship Management services ensuring implications of analytical findings are correctly presented and explained in a timely manner< - Proactively approach Business Departments offering new pieces of insight and proposing ways to action upon it < - Act as the day-to-day main point of contact for analytical queries coming from the accounts supported. Play an active role in proposing new approaches, methodologies and recommendations< - Presentation of modelling and ad hoc analysis findings to a non-technical audience both internally and externally< - Provide performance measurement and insights into key business drivers

http://hh.ru/vacancy/ 10772785

Danone8

Финансовый отдел

Стажер

- Желание развиваться в области финансового анализа8 - Знание MS Excel на уровне продвинутого пользователя (сводные таблицы, впр)8 - Хорошее знание английского языка (не ниже Intermediate)8 - Усидчивость и внимательность к деталям8 - Образование в финансовой сфере будет являться преимуществом

- Административная поддержка кроссфункциональных проектов8 - Участие в разработке новых проектов отдела финансы ( сбор необходимой информации для базы данных, аналитика данных)8 - Подготовка финансовых отчетов8 Участие в закрытии месяца

http://career.ru/ vacancy/9581189

FMCG

Nestle8

Финансовый отдел

Стажер

- Желание развиваться в сфере финансов8 - Высшее/Неоконченное высшее образование в сфере финансов8 - Уверенный пользователь ПК

- Отвечает за взаимодействие с пенсионным фондом8 - Отвечает за работу с фондом социального страхования8 - Участвует в подготовке, консолидации и анализе отчетности на ежемесячной и ежеквартальной основе8 - Отвечает за ведение возврата денег компании сотрудникам за больничные листы.8 - Работа с документацией8 - Активная работа с командой отдела бухгалтерии8 - Выполнение других поручений руководителя и сотрудников отдела прохождения стажировки

http://career.ru/ vacancy/10736473

FMCG

SFM июнь 2014 №1

Мысли

Я мог, разумеется, отойти от дел и направить все силы на рисование акварельными красками или мысли о том, как обыграть маму в гольф. Но это было не по мне. Люди спрашивали: «Почему бы тебе немного не развлечься?» - и упускали главное. Для меня дело и было развлечением. Веселье лежит в основе моего подхода к ведению бизнеса, и оно с самого начала было ключом ко всему, что я сделал. Я отдаю себе отчет в том, что идея бизнеса как веселья и творчества идет вразрез с принятыми условностями, и это, конечно, совсем не похоже на то, чему учат в бизнес-школах, где бизнес означает тяжелую скучную работу. РИЧАРД БРЭНСОН «ТЕРЯЯ НЕВИННОСТЬ»