&YQFSJFODF GVO IPVST JO 1BSL
8IFO B NPNNZ BOE B IFO B NPNNZ BOE B EBEEZ MPWF FBDI PUIFS F FBDI PUIFS WFSZ NVDI
1BHF
1BHFT o
8FEOFTEBZ +BOVBSZ ] 7PMVNF ] *TTVF XXX TMQFDIP DPN
4U -PVJT 1BSL )JHI 4DIPPM ] 8 SE 4USFFU 4U -PVJT 1BSL ./
5IF GJOBM TBGFUZ OFU Ã Ê À> `i ÊNÊ-Ì>vvÊ7À ÌiÀ
1SPKFDU -FHPT HVJEF ,ZMF 3VDLFS EFNPOTUSBUFE EJõ FSFOU EFQUIT PG DPOWFSTBUJPO EVSJOH 5IF *OTJEF -PPL EJTDVTTJPO +BO 4FOJPST $ISJT 5PSSFT BOE .BSDVT &EXBSET TFSWFE BT QIZTJDBM SFQSFTFOUBUJPOT PG UIF MFWFMT PG DPOWFSTBUJPO JO UIF EJTQMBZ
* Ì ÊNÊ > >Ê iÀ}ÕÃ
(PJOH EFFQ JOUP FYBNJOJOH SBDJTN 4FNJOBST FODPVSBHF TUVEFOUT UP MPPL BU SBDF JTTVFT JO UIFJS PXO DPNNVOJUZ
> >Ê iÀ}ÕÃ ÊEÊ Ê, L iÀ N i«Ì Ê ` Ì ÀÊE -Ì>vvÊ7À ÌiÀ
1
>À Ê}À>`Ê >à Ê- }iÀÊÜi ÌÊÌ Ê>Ê } ÌV ÕLÊÜ Ì Ê>Ê}À Õ«Ê vÊ vÀ i `ÃÊiÝ«iVÌ }ÊÌ Ê`> ViÊ> `Ê >ÛiÊ>Ê} `ÊÌ i°Ê ÕÌÊÜ i Ê >ÊviÜÊ vÊ ÃÊvÀ i `ÃÊÜiÀiÊ ÌÊ> Üi`ÊÌ Êi ÌiÀ]Ê ÌÊLiV> iÊ>Ê ÕV Ê ÀiÊÃiÀ ÕÃÊ >ÌÌiÀ° - ÝÊ vÀ V> iÀ V> ÊÃÌÕ`i ÌÃÊÜiÀiÊ ÌÊ> Üi`Ê Ì Ê>Ê V>} Ê } ÌV ÕLÊv ÀÊ i ÞÊÀ>V ÃÌÊÀi>à ð vÌiÀÊ Ì iÊ ÃÌÕ`i ÌÃÊ ÜiÀiÊ Ì `Ê Ì iÞÊ V Õ `Ê ÌÊ i ÌiÀÊ LiV>ÕÃiÊ Ì i ÀÊ«> ÌÃÊÜiÀiÊÌ ÊL>}}Þ]ÊÌ iÊ}À Õ«ÊV > }i`Ê Ì ÊÌ } ÌiÀÊ«> ÌÃÊ > `Ê>à i`Ê>Êà > iÀÊÜ ÌiÊÃÌÕ`i ÌÊÌ ÊÜi>ÀÊ>Ê«> ÀÊ vÊÌ i ÀÊL>}}ÞÊ «> Ìð Ûi Ê Ü Ì Ê Ì iÊ V > }i]Ê Ì iÊ ÃÌÕ`i ÌÃÊ ÜiÀiÊ ÃÌ Ê `i i`Ê >ÌÊ Ì iÊ ` ÀÊiÛi ÊÌ Õ} ÊÌ iÊÜ ÌiÊÃÌÕ`i Ì]ÊÜ ÊÜ>ÃÊ ÌÊÜi>À }Ê>ÊÃ>} }ÞÊ«> ÀÊ vÊ«> ÌÃ]ÊÜ>ÃÊ> Üi`ÊÌ Êi ÌiÀ° - }iÀÊvÀ ÊÌ iÊV >ÃÃÊ vÊÓääÈÊ> `ÊÌÜ Ê Ì iÀÊ*>À Ê}À>`Õ>ÌiÃÊ > `ÊVÕÀÀi ÌÊ7>à }Ì Ê1 ÛiÀà ÌÞÊ Ê-Ì°Ê Õ ÃÊÕ `iÀ}À>`Õ>ÌiÃ]Ê >V i â iÊ" à ÊvÀ ÊÌ iÊV >ÃÃÊ vÊÓääÇÊ> `Ê >V LÊ LiÀà i
>ÀÌiÀÊvÀ ÊÓää ]Ê i`Ê>ÊÃi >ÀÊ > °ÊxÊ ÊÌ iÊ«ÀiÃi ViÊ vÊÀ>V Ã Ê > `Ê` ÃVÀ >Ì ° - }iÀÊ`iV `i`ÊÌ Ê v À ÊÃÌÕ`i ÌÃÊ vÊÌ iÊ V `i ÌÊLiV>ÕÃi]ÊÀi yÊiVÌ }Ê ÊÌ iÊ V `i Ì]Ê iÊLi iÛiÃÊÀ>V à Ê`iÃiÀÛiÃÊ ÀiÊÀiV } Ì ° º ̽ÃÊ> Ê ÃÃÕiÊÌ >ÌÊ` iÃÊ ÌÊV iÊÕ«Ê ÕV Ê ÊV ÛiÀÃ>Ì ]ÊLÕÌÊ ÌÊ ÃÊÃÌ Êà iÌ }ÊÌ >ÌÊ ÃÊÛiÀÞÊ«ÀiÛ> i ÌÊÌ `>Þ]»Ê iÊÃ> `°
- « ÀiÊ >ÝÊ À ÊLi iÛiÃÊÌ iÊ«ÀiÃi Ì>Ì ÊÜ>ÃÊivviVÌ ÛiÊ Êi`ÕV>Ì }ÊÃÌÕ`i ÌÃÊ ÊÌ iÊÌ « VÊ> `Ê Ã« À }ÊÌ i ÊÌ Ê}iÌÊ Û Ûi`° º Ê i>À i`ÊÌ iÊ « ÀÌ> ÌÊ vÊ i>Û }ÊÞ ÕÀÊV v ÀÌÊâ iÊ> `Ê` }Ê ÌÌ iÊÌ }ÃÊÌ >ÌÊV> Ê i «Ê ÌÊÀ>V à ®]»Ê iÊÃ> `° - }iÀÊ «iÃÊÌ iÊÃi >ÀÊ i «i`ÊÌ Ê VÀi>ÃiÊ>Ü>Ài iÃÃÊ vÊÀ>V à Ê> `ÊÌ Ê v À ÊÃÌÕ`i ÌÃÊ vÊ>««À «À >ÌiÊÜ>ÞÃÊÌ Ê > ` iÊà >ÀÊ Ã ÌÕ>Ì Ã° º ÊÀi> ÞÊ «iÊÌ iÞÊV> iÊ ÕÌÊÜ Ì Ê ÀiÊ `i>ÃÊ vÊ ÜÊÌ Êà ÛiÊ Ì iÊ«À L i Ê> `Ê Ê «iÊ ÌÊÜ Êë>À Ê` ÃVÕÃà ÃÊLiÌÜii ÊÃÌÕ`i ÌÃÊ > `ÊÌi>V iÀÃ]»Ê- }iÀÊÃ> `° ÕÌÊ Û }Ê LiÞ `Ê À>V Ã Ê > `Ê Ì ÃÊ Ã«iV wÊVÊ V `i Ì]Ê - }iÀÊ > Ã Ê Ü> ÌÃÊ ÃÌÕ`i ÌÃÊ Ì Ê Ì> iÊ Ü >ÌÊ Ì iÞÊ i>À i`Ê `ÕÀ }Ê Ì iÊ ` à VÕÃà Ê> `ÊÌÀ> Ãv À Ê ÌÊ Ì ÊvÕÌÕÀiÊ>VÌ °Ê/ >ÌÊÜ>Þ]ÊÌ iÞÊÜ Ê LiÊ>L iÊÌ ÊÛ ViÊÌ i ÀÊ « Ê Ê> ÞÊà ÌÕ>Ì ÊÜ iÀiÊ>Ê}À Õ«Ê vÊ «i « iÊ ÃÊLi }ÊÌÀi>Ìi`ÊÕ ÕÃÌ Þ° º7 i ÊÞ ÕÊÃiiÊvÀ i `ÃÊÌÀi>Ìi`ÊÕ v> À Þ]ÊÞ ÕÊ ii`ÊÌ ÊÃÌi«ÊÕ«Ê Ì ÊÌ iÊ« >Ìi]»Ê- }iÀÊÃ> `°Êº ÌÊÜ>ÃÊ ÞÊÀië à L ÌÞÊÌ ÊLÀ }ÊÌ iÊ ÃÃÕi®ÊL>V ÊÌ Ê ÞÊ } ÊÃV Ê> `ÊV Õ ÌÞ°» Ê }À Õ«Ê vÊ ÃÌÕ`i ÌÃÊ Ê *À iVÌÊ i} ÃÊ > Ã Ê LÀ Õ} ÌÊ Ì iÊ ÃÃÕiÊ vÊ` ÃVÀ >Ì ÊÌ ÊÌ iÊ>ÌÌi Ì Ê vÊÃÌÕ`i ÌÃÊ > °Ên°Ê/ iÊ}À Õ«Ê wÊ i`Ê v Ì>}iÊ vÊ À>V > Ê Ãi}Ài}>Ì Ê Ì À Õ} ÕÌÊ Ì iÊ ÃV Ê > `Ê « >Þi`Ê ÌÊv ÀÊ Ì iÀÊÃÌÕ`i Ìð À Õ«Ê>`Û ÃiÀÊ Þ iÊ,ÕV iÀÊVÀi` Ìi`ÊÌ iÊÃÌÕ`i ÌÃÊ ÊÌ iÊ}À Õ«Ê Ü Ì ÊÌ iÊ `i>ÊÌ ÊVÀi>ÌiÊÌ iÊwÊ Ê> `Ê} ÛiÊÌ iÊ` ÃVÀ >Ì Ê«Ài Ãi Ì>Ì ° º/ iÊ} > Ê vÊ ÕÀÊ«À }À> Ê ÃÊÌ Ê i «ÊÞ Õ }Ê«i « iÊÀi> âiÊÌ i ÀÊ « Ìi Ì > Ê> `ÊVÀi>ÌiÊÌ iÊV > }iÊÌ iÞÊÜ Ã ÊÌ ÊÃiiÊ ÊÌ i ÀÊÃV Ã]»Ê iÊÃ> `°
4FF 3BDF ]
Ê Þi>À `ÊL ÞÊà ÌÃÊ>ÌÊ iÊ Ê ÃÊL ÀÌ `>Þ°Ê ÊÌ iÊv `Ê iÊ >ÃÊ ÃÊÌÜ ÊL ÝiÃÊ vÊ >V> À Ê> `ÊV iiÃi°Ê ÃÊÃÌÀÕ}} }Êà } iÊv>Ì iÀÊ ÃÊ Õ >L iÊ Ì Ê >vv À`Ê v `Ê v ÀÊ Ê ÀÊ ÃÊ LÀ Ì iÀ°ÊÊ / iÊv>Ì iÀÊ} iÃÊ Ì Ê>Êv `Êà i vÊÌ Ê>à Êv ÀÊ>Ê } vÌÊL>à iÌÊv ÀÊ ÃÊà ½ÃÊL ÀÌ `>Þ° / ÃÊÃÌ ÀÞ]ÊÌ `ÊLÞÊ >Ài Ê ÌV i ]Ê«Àià `i ÌÊ vÊÌ iÊ À}> â>Ì Ê iiÀvÕ Ê ÛiÀÃ]ÊÜ V Ê` >ÌiÃÊ } vÌÊ L>à iÌÃÊ Ì Ê Ü V iÊ V `Ài ]Ê ÃÊ Ì iÊÀi> ÌÞÊ > ÞÊv> iÃÊv>ViÊ Ê ià Ì>° º/ iÀiÊ ÃÊ Ã « ÞÊ ÌÊ i Õ} Ê v `Ê Ì Ê vii`Ê Ì iÊ Õ }>ÀÞ]»Ê ÌV i ÊÃ> `° `Ê Ì iÊ iV VÊ VÀ à Ã]Ê Ì iÊ Õ LiÀÊ vÊ ià Ì> ÃÊÜ Ê«>ÀÌ V «>ÌiÊ ÊÌ iÊv `ÊÃÌ> «Ê «À }À> ]Ê>VV À` }ÊÌ ÊÌ iÊ ià Ì>Ê i«>ÀÌ i ÌÊ vÊ i> Ì ]Ê >ÃÊ À Ãi Ê LÞÊ i>À ÞÊ ä]äääÊ «i « iÊ`ÕÀ }ÊÌ iÊ«>ÃÌÊÌÜ ÊÞi>ÀÃ°Ê > ÞÊv> iÃÊÀi ÞÊ Ê>`` Ì > Êv `ÊÃÕ« « iÃÊvÀ ÊV >À Ì>L iÊ À}> â>Ì ÃÊ iÊÌ iÊ-Ì°Ê Õ ÃÊ*>À Ê iÀ}i VÞÊ*À }À> Ê-/ *®° >V iÊ " >và ]Ê Ì iÊ iÝiVÕÌ ÛiÊ ` ÀiVÌ ÀÊ vÊ -/ *]Ê Ài« ÀÌÃÊ ` ÃÌÀ LÕÌ Ê >ÌÊ -/ *Ê >ÃÊ VÀi>Ãi`ÊLÞÊÓÈÊ«iÀVi ÌÊà ViÊ >ÃÌÊÞi>À°ÊÊ 7 i]Ê" >và ʫ ÌÃÊ ÕÌÊ-/ *ÊV> Ê > Ì> Ê >Ê V ÃÌ> ÌÊ v `Ê ÃÕ«« ÞÊ `ÕiÊ Ì Ê V ÌÀ LÕ Ì Ã]Ê ÌV i Ê « ÌÃÊ ÕÌÊ Ê i>À ÞÊ £{ä]äääÊ « ÛiÀ à i`ÊV `Ài Ê >ÀiÊ ÃÕvviÀ }Ê >VÀ ÃÃÊ ià Ì>° 'BTU ] 'BDUT º ÌÊ Ài> ÞÊ ÕÀÌÃÊ t JO "NFSJDBOT >Ê V `½ÃÊ Ãi vÊ ià VTF GPPE TUBNQT Ìii Ê Ì Ê ÌÊ }iÌÊ >Ê t JO "NFSJDBOT } vÌÊ Ê ÃÊ ÀÊ iÀÊ IBWF BO JODPNF L ÀÌ `>Þ°Ê / iÞÊ DPOTJTUJOH TPMFMZ PG ` ½ÌÊ`iÃiÀÛiÊ Ì°ÊÊ GPPE TUBNQT / iÊ V ÀVÕ ÃÌ> ViÃÊ >ÀiÊ ÕÌÊ t 'PPE TUBNQ VTF JO .JOOFTPUB IBT vÊ Ì i ÀÊ V ÌÀ ]»Ê HSPXO CZ JO Ã> `Ê ÌV i °Ê º ÌÊ UIF MBTU UXP ZFBST Ài> ÞÊ ÕÀÌÃÊ >Ê V `½ÃÊ Ãi vÊ iÃÌii Ê - ÕÀViÊNÊ/ iÊ iÜÊ9 À Ê Ì Ê ÌÊ}iÌÊ>Ê} vÌÊ Ê / ià ÃÊ ÀÊ iÀÊ L ÀÌ `>Þ°ÊÊ/ iÞÊ` ½ÌÊ`iÃiÀÛiÊ Ì°Ê/ iÊV ÀVÕ ÃÌ> ViÃÊ >ÀiÊ ÕÌÊ vÊÌ i ÀÊV ÌÀ °» Àià > Ê i> Ê À V à ]Ê Ü Ê >ÃÊ Û Õ ÌiiÀi`Ê>ÌÊ-/ *ÊÜ Ì ÊÃiÛiÀ> ÊvÀ i `Ã]Ê`iÃVÀ LiÃÊ Ì iÊV > i }iÃÊà iÊÃiiÃÊ>ÌÊ-/ *° º/ iÞÊ `iwÊ >Ìi ÞÊ ii`Ê Ài°Ê / iÞÊ }iÌÊ >ÃÊ ÕV Ê>ÃÊÌ iÞÊV> ]ÊLÕÌÊÌ iÊv> iÃÊ ii`Ê ÀiÊ v `]»Ê À V à ÊÃ> `° 7 Ì ÊÃ Ê > ÞÊ ii` }Êv `]Ê-/ *Ê> `Ê Ì iÀÊ «À }À> ÃÊ>ÀiÊvii }Ê«ÀiÃÃÕÀi°Ê ÌV i ÊÀi« ÀÌÃÊ Ì >ÌÊ Ê ÃÌÊ v `Ê Ã i ÛiÃ]Ê ` Û `Õ> ÃÊ V> ÌÊ ÀiVi ÛiÊv `Ê ÀiÊÌ > Ê ViÊ«iÀÊ Ì °ÊÊ º/ iÀiÊ ÃÊ >Ê }Ài>ÌiÀÊ ii`Ê v ÀÊ v `Ê Ì > Ê iÛiÀÊLiv Ài°Ê- Ê > ÞÊ«i « iÊà ÜÊÕ«ÊÌ Êv `Ê Ã i ÛiÃÊ LiV>ÕÃiÊ vÊ V ÀVÕ ÃÌ> ViÃÊ ÕÌÊ vÊ Ì i ÀÊ V ÌÀ °»
%BSL DPNFEZ UBLFT UIF DBLF
4PQIPNPSF )BOOBI 4FJõ GSFTINBO +BDLTPO 3BZOPS BOE TFOJPST -JOOFB 7BO 1JMTVN #MPPN .PSJBI 4UFQIFOT BOE &NJMZ +PIOTPO SFIFBSTF B TDFOF GPS UIF VQDPNJOH XJOUFS POF BDU Ai5IF .BSSJBHF PG #FUUF BOE #PPw PO +BO 5IF QMBZ PQFOT UIJT XFFLFOE
/FX DIBMMFOHFT GPSDF BDUPST UP BEBQU GPS QFSGPSNBODF />Þ ÀÊ i > iÞÊNÊ-Ì>vvÊ7À ÌiÀ
8
Ì Ê > Ê >``i`Ê ÃÌ>}iÊ i i i Ì]Ê Ài i>ÀÃ> ÃÊ v ÀÊ Ì ÃÊ Þi>À½ÃÊ i >VÌÊ >ÛiÊ ÌÊ Lii Ê >Ê V> i Ü> ° / iÊ ÃÌÊ Õ ÕÃÕ> Ê i i i ÌÊ Ê Ì iÊ i >VÌ]Ê º/ iÊ >ÀÀ >}iÊ vÊ iÌÌiÊ> `Ê ]»Ê ÃÊÌ iÊà ÀÌÊ« >Þ½ÃÊÃiÌ Ì }Ê ÀiÛ Û }Ê >À Õ `Ê Ì iÊ V Õ« i½ÃÊ } > ÌÊ Üi`` }Ê V> i° º/ À Õ} ÕÌÊ Ì iÊ Ã Ü]Ê Ì iÊ V> iÊ ` Ã>ÃÃi L iÃ]Ê Ü V ÊÃÞ L âiÃÊÌ iÊ >ÀÀ >}iÊ vÊ iÌÌiÊ> `Ê Êv> }Ê>«>ÀÌ]»Êà « ÀiÊ > > Ê- ivvÊÃ> `° Ê>`` Ì ÊÌ ÊÌ iÊV > i }iÊ vÊ«iÀv À }Ê Ê> `Ê * Ì ÊNÊ iÝÊ iÀÃÌi
>À Õ `Ê >Ê V> i]Ê LiV>ÕÃiÊ vÊ ÌÃÊ ÃÌ>ÌÕÃÊ >ÃÊ >Ê i >VÌ]Ê Ì iÊiÝ«iÀ i ViÊv ÀÊL Ì ÊÌ iÊ>VÌ ÀÃÊ> `ÊÌ iÊ>Õ` i ViÊ V > }iÃÊvÀ Ê>ʺ À > »Ê« >Þ° " iÊ ` vviÀi ViÊ Ü Ì Ê Ì iÊ i >VÌ]Ê ÃÊ ÞÊ £äÊ «iÀ v À iÀÃÊÌ Ì> Ê>ÀiÊ Û Ûi`° -i ÀÊ À > Ê -Ìi« i ÃÊ Li iÛiÃÊ Ì iÊ Ã > Ê Õ LiÀÊ vÊ«iÀv À iÀÃÊ >ÃÊLii ÊÌ iÊ ÃÌÊV > i } }Ê>à «iVÌÊv ÀÊÌ iÊV>ÃÌÊÌ Ê ÛiÀV i° º7 Ì ÊÃÕV Ê>Êà > ÊV>ÃÌÊÜiÊ> Ê}iÌÊ>Ê ÌÊV ÃiÀÊÀi > ÞÊ µÕ V Þ]Ê LÕÌÊ ÌÊ > Ã Ê > iÃÊ ÌÊ Ài> ÞÊ ` vwÊVÕ ÌÊ Li V>ÕÃiÊ ÜiÊ ` ½ÌÊ >ÛiÊ i>À ÞÊ >ÃÊ > ÞÊ > `ÃÊ i « }Ê ÕÌÊ>À Õ `ÊÃiÌ]»Êà iÊÃ> `° Ê >`` Ì Ê Ì Ê Ì iÊ Ã > iÀÊ V>ÃÌ]Ê Ì iÊ «Ài«>À>Ì ÊÊ Ì iÊ> `ÊÌ iÊ« >ÞÊ ÌÃi vÊ>ÀiÊ ÕV Êà ÀÌiÀÊ Ê i }Ì ]Ê Li }Ê ÞÊ>L ÕÌÊ> Ê ÕÀÊÀ>Ì iÀÊÌ > ÊÌ iÊ À > ÊÌÜ Ê Ì ÊÌ Àii°
4FF 0OF BDU ]