14 minute read
Κικίλια και Κοντοζαμάνη Η πανδημία επιβραδύνει το turn around των
ΕΙΔΙΚΟΥ ΣΥΝΕΡΓΑΤΗ
Επιβράδυνση στο εντυπωσιακό turnaround των ιδιωτικών ομίλων παροχής υπηρεσιών υγείας προκάλεσε η πανδημία του Covid-19 καθώς η ανησυχία για τη μεταδοτικότητα του ιού, σε συνδυασμό με το lockdown της περασμένης άνοιξης, είχαν επίπτωση στον κύκλο εργασιών και τη λειτουργική τους κερδοφορία.
Η πανδημία βρήκε τις μεγάλες κλινικές και τους ομίλους πρόληψης και διάγνωσης στην καλύτερη φάση της τελευταίας 12ετίας. Έχοντας λάβει σειρά μέτρων «νοικοκυρέματος» στις δαπάνες τους την περίοδο 2010-15, άρχισαν να εμφανίζουν, ήδη από το 2016, σημάδια ανάκαμψης της -λειτουργικής- κερδοφορίας τους.
Δεν είναι τυχαίο ότι, κατά την τριετία 2017-19, οι περισσότεροι μεγάλοι παίκτες, εξαγοράστηκαν από ξένα funds. Metropolitan, Iaso General (νυν Metropolitan General), Υγεία, Μητέρα- Λητώ, Ιασώ και Euromedica πέρασαν στα χέρια private equity funds. Οι μεσοπρόθεσμου ορίζοντα επενδυτές διείδαν τα περιθώρια αύξησης της κερδοφορίας καθώς η εγχώρια οικονομία εξερχόταν από την κρίση χρέους.
H CVC δαπάνησε περίπου 400 εκατ. ευρώ για να αποκτήσει τον όμιλο Υγεία (Υγεία, Μητέρα, Λητώ) και τις κλινικές Metropolitan και Iaso General, αναλαμβάνοντας και το δανεισμό τους. Η Oaktree απόκτησε το 83,37% του ομίλου Ιασώ (Ιασώ, Ιασώ Θεσσαλίας), μέσω προαιρετικής δημόσιας προσφοράς προς 1,5 ευρώ ανά μετοχή, ενώ η Farallon, σε συνεργασία με την Τράπεζα Πειραιώς, ήλεγξαν την Euromedica και ως μεγαλοπιστωτές έχουν υποβάλει αίτηση εξυγίαν-
σης της αλυσίδας υπηρεσιών πρόληψης και διάγνωσης.
Την ίδια στιγμή, ο όμιλος Ιατρικού διατήρησε την ισχυρή θέση του στο Λεκανοπέδιο, βελτιώνοντας τις οργανικές του επιδόσεις, παρότι απέτυχε να εξαγοράσει το Θεραπευτήριο Υγεία, ενώ η Βιοατρική συνέχισε να αναπτύσσεται, χάρη στο εξαιρετικά κερδοφόρο μοντέλο, που ανέπτυξε τα προηγούμενα χρόνια.
Οι λόγοι για τους οποίους τα ξένα funds επένδυσαν μαζικά στον κλάδο αποτυπώθηκαν ανάγλυφα το 2019. Με μικρή αύξηση της ζήτησης, οι κλινικές εμφάνισαν σημαντική αύξηση κερδοφορίας. Κάποιες, μάλιστα, εξ αυτών απέσβεσαν, ήδη, μέρος της επένδυσης των νέων τους μετόχων.
Το παράδειγμα της Θεραπευτήριο Υγεία είναι ενδεικτικό. Κατά τη χρήση 2019, με αύξηση πωλήσεων
8,1% (143,1 εκατ. ευρώ), τα μικτά κέρδη αυξήθηκαν κατά 33,8% (37,91 εκατ. ευρώ από 28,3 εκατ. ευρώ). Δηλαδή, το Θεραπευτήριο, περικόπτοντας περιττές δαπάνες, κατάφερε να εξυπηρετήσει περισσότερα περιστατικά, συγκρατώντας το κόστος του στα ίδια επίπεδα με αυτά του 2018.
Τα προσαρμοσμένα EBITDA εκτινάχθηκαν στα 41,6 εκατ. ευρώ από 30,3 εκατ. ευρώ το 2018 και τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 137,7% σε 33,6 εκατ. ευρώ. Ο δείκτης αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων (Return on Equity- RoE) υπερδιπλασιάστηκε, φθάνοντας στο 21,1% από 10,39%.
Η CVC Capital κατέβαλε, μεταξύ Νοεμβρίου 2018- Μαρτίου 2019, το ποσό των 290,4 εκατ. ευρώ για την αγορά του 100% των μετοχών της Θεραπευτήριο Υγεία, ενώ ανέλαβε καθαρό δανεισμό 110 εκατ. ευρώ. Απέκτησε τον όμιλο με συνολική επιχειρησιακή αξία (enterprise value) 12,5 φορές τα EBITDA της χρήσης 2018.
Στο τέλος του 2019 ο καθαρός δανεισμός της μητρικής υποχώρησε στα 45,6 εκατ. ευρώ και τα EBITDA ανήλθαν στα 41,6 εκατ. ευρώ, δικαιώνοντας την απόφαση της CVC Capital να δώσει υψηλό τίμημα για την εξαγορά του. Ήδη, μέσω επιστροφής κεφαλαίου, η CVC Capital έχει αποσβέσει τα 52,5 εκατ. ευρώ από τα 290,4 εκατ. ευρώ, που ξόδεψε.
ΜΕ ΙΣΧΥΡΑ ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ ΣΤΗΝ ΠΑΝΔΗΜΙΑ Το ξέσπασμα της πανδημίας βρήκε τις περισσότερες εταιρείες του κλάδου, με ισχυρούς ισολογισμούς, ικανοποιητικά επίπεδα ρευστότητας και διαθέσιμες πιστωτικές γραμμές από τράπεζες, οι οποίες δεν χρησιμοποιήθηκαν (Υγεία, Ιασώ, Βιοατρική).
Ακόμη και όσοι δέχθηκαν μεγαλύτερη πίεση στη λειτουργική κερδοφορία και τις ταμειακές τους ροές, όπως ο όμιλος Ιατρικού, κατάφεραν εύκολα, σε σύγκριση με τα προηγούμενα χρόνια, να αναδιαρθρώσουν το δανεισμό τους και να λάβουν δάνεια με κρατική εγγύηση, ώστε να «θωρακίσουν» τα επίπεδα ρευστότητάς τους.
Ο όμιλος Hellenic Healthcare Holdings (CVC) προχώρησε στο τέλος του 2019 στην αναχρηματοδότηση του συνόλου του δανεισμού των κλινικών του (Υγεία, Μητέρα, Λητώ, Metropolitan, Metropolitan General), μέσω σύναψης νέων κοινών ομολογιακών δανείων, αθροιστικού ύψους ώς 675 εκατ. ευρώ.
Σε αναδιάρθρωση δανεισμού του ομίλου Ιασώ (Ιασώ, Ιασώ Θεσσαλίας) προχώρησε και η OCM
Ο κύκλος εργασιών της Ημιθέα Α.Ε., μετά από rebate και claw-back, ανήλθε το 2019 σε 45 εκατ. ευρώ, οριακά αυξημένος, σε σχέση με το 2018, με το κόστος υπηρεσιών να ανέρχεται σε 45,3 εκατ. ευρώ. Έτσι, η εταιρεία εμφάνισε ζημιές 271 χιλ. ευρώ, σε επίπεδο μικτών αποτελεσμάτων.
Η αύξηση των εξόδων διοίκησης και των προβλέψεων, η μείωση των λοιπών εσόδων εκμετάλλευσης και η αύξηση στα χρηματοοικονομικά κόστη οδήγησαν στην εγγραφή ζημιάς 14,56 εκατ. ευρώ, σε επίπεδο προ φόρων αποτελέσματος, ενώ η ζημιά μετά από φόρους ανήλθε στα 15,2 εκατ. ευρώ. Ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός έφθασε στο τέλος του 2019 στα 127,6 εκατ. ευρώ (2018: 119,8 εκατ.), εκ των οποίων τα 123,8 εκατ. ευρώ (116,1 εκατ. το 2018) αποτελούν δάνεια της μητρικής Πειραιώς.
Η Πειραιώς, για να διασφαλισθεί η αρχή συνέχισης της επιχειρηματικής δραστηριότητας της θυγατρικής της, έχει δεσμευτεί ότι θα συνεχίσει να παρέχει οικονομική υποστήριξη στην Ημιθέα Α.Ε., για τους επομένους 12 μήνες.
Κατά τους δύο τελευταίους μήνες του 2019 υπήρξε αύξηση της ζήτησης, που συνεχίστηκε και το πρώτο δίμηνο του 2020, με την πληρότητα να φθάνει, κάποιες ημέρες, στο 50%. Παράλληλα, σημειώθηκε αύξηση του κύκλου εργασιών των εξωτερικών ιατρείων.
Ωστόσο, η περίοδος αβεβαιότητας, λόγω του Covid-19, ενδέχεται να οδηγήσει σε μείωση του όγκου των παρεχόμενων υπηρεσιών και να επηρεάσει τα οικονομικά της μεγέθη. Στην παρούσα φάση δεν μπορεί να ποσοτικοποιηθεί η εν λόγω επίδραση, αναφέρει η διοίκηση του Ντυνάν, καθώς συναρτάται με τη χρονική διάρκεια που ενδεχομένως απαιτηθεί για την αποκατάσταση των συνθηκών ομαλότητας σε παγκόσμιο και τοπικό επίπεδο.
Ο αριθμός του απασχολούμενου προσωπικού την 31.12.2019 ήταν 997 άτομα, ενώ την προηγούμενη χρήση η εταιρεία απασχολούσε προσωπικό 1.012 άτομα.
Healthcare Greece (Oaktree). Ειδικότερα, στις 30 Αυγούστου 2019 η μαιευτική-γυναικολογική κλινική Ιασώ εξέδωσε ομολογιακό 72,5 εκατ. ευρώ 7ετούς διάρκειας, το οποίο καλύφθηκε αποκλειστικά από την Πειραιώς. Εν συνεχεία, η μητρική κάλυψε την έκδοση ομολογιακού 56,6 εκατ. ευρώ της θυγατρικής της, Ιασώ Θεσσαλίας.
Οι παραπάνω κινήσεις, σε συνδυασμό με την παραγωγή ισχυρών λειτουργικών ταμειακών ροών, επέτρεψαν στις παραπάνω κλινικές να αντιμετωπίσουν, χωρίς κραδασμούς, τις επιπτώσεις της πανδημίας.
Ο όμιλος Ιατρικού προχώρησε σε τροποποίηση όρων των δανειακών του συμβάσεων, μετά το ξέσπασμα της πανδημίας. Στις 10 Ιουνίου 2020 έλαβε την έγγραφη συγκατάθεση των πιστωτριών τραπεζών, για χρονική μετάθεση, κατά ένα χρόνο (Ιούλιο 2021), στην αποπληρωμή του ανεξόφλητου υπολοίπου ομολογιακού δανείου, 97,6 εκατ. ευρώ.
Το waiver δόθηκε με τροποποίηση ορισμένων όρων της δανειακής σύμβασης, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης του επιτοκίου. Το spread υποχώρησε από τις 5 Ιουλίου στο 3,25% και εφόσον τηρηθούν covenants θα υποχωρήσει περαιτέρω. Με τη συμφωνία, ο όμιλος προπλήρωσε δόση Δεκεμβρίου 2020 ύψους 6 εκατ. ευρώ και στις 5 Ιουλίου 2021 θα πρέπει να αποπληρώσει το σύνολο του κεφαλαίου.
Ταυτόχρονα, έλαβε δάνεια με εγγύηση Δημοσίου, αθροιστικού ύψους 27,5 εκατ. ευρώ, μέσα στο Σεπτέμβριο, ενώ έχει αιτηθεί πρόσθετες δανειακές γραμμές.
Την αναδιάρθρωση του δανεισμού της συμφώνησε με την Τράπεζα Πειραιώς και η μαιευτική-γυναικολογική κλινική Ρέα, μετά το ξέσπασμα της πανδημίας. Στο παραπάνω πλαίσιο προχώρησε σε πρόωρη αποπληρωμή των χρεολυσίων της φετινής χρονιάς καθώς και μέρους της επόμενης.
ΣΤΑΣΙΜΗ ′Η ΕΛΑΦΡΩΣ ΜΕΙΩΜΕΝΗ Η ΦΕΤΙΝΗ ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑ Τα έσοδα του κλάδου πιέστηκαν, κατά την περίοδο του lockdown, λόγω της μη διενέργειας χειρουργικών επεμβάσεων, αλλά και της μειωμένης κίνησης. Η επίπτωση ήταν μεγαλύτερη για τις γενικές κλινικές και μικρότερη για μαιευτικές-γυναικολογικές και διαγνωστικά κέντρα.
Ενδεικτικό είναι ότι ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών της εισηγμένης Ιατρικό Αθηνών υποχώρησε, το α′ εξάμηνο, κατά 7,62%, ενώ της Ιασώ παρέμεινε στα-
Αύξηση κερδοφορίας για Metropolitan
Τα ενοποιημένα έσοδα του Ομίλου για τη χρήση 2019 ανήλθαν σε 111,2 εκατ. ευρώ προ Rebate & Claw back (6,64 εκατ. ευρώ), παρουσιάζοντας αύξηση κατά 22%. Η αύξηση ήλθε στο σύνολό της από πωλήσεις εμπορευμάτων 20,2 εκατ. ευρώ, ενώ οι πωλήσεις υπηρεσιών υποχώρησαν οριακά. Οι πωλήσεις της μητρικής για τη χρήση 2019 ανήλθαν σε 90,9 εκατ. ευρώ έναντι 89 εκατ. ευρώ το 2018 (+2,1%). Τα EBITDA του ομίλου αυξήθηκαν κατά 22,1% στα 23,3 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο EBITDA να διαμορφώνεται στο 22,3% έναντι 22,4% το 2018. Σε εταιρικό επίπεδο τα EBITDA ανήλθαν σε 20,3 εκατ. ευρώ (+12,3%), με το περιθώριο να αυξάνεται στο 24,1% από 21,8% κατά τη χρήση 2018. Τα κέρδη προ φόρων σε επίπεδο ομίλου ανήλθαν στα 6,09 εκατ. ευρώ από 3,8 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 59,7%, ενώ σε επίπεδο εταιρείας διαμορφώθηκαν στα 3,37 εκατ. ευρώ από 2,84 εκατ. ευρώ (18,6%). Τόσο ο όμιλος όσο και η εταιρεία το 2019 βελτίωσαν σημαντικά τις λειτουργικές ταμειακές ροές οι οποίες ανήλθαν για τον όμιλο σε 8,44 εκατ. ευρώ και για τη μητρική σε 7,87 εκατ. ευρώ.
Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα του ομίλου ανήλθαν σε 13,4 εκατ. ευρώ και ο δανεισμός στα 70,9 εκατ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός στο τέλος του 2019 διαμορφωνόταν σε 57,2 εκατ. ευρώ.
Τα ενοποιημένα αποτελέσματα του Ομίλου για τη χρήση 2019 περιλαμβάνουν για πρώτη φορά την Περσεύς Κρήτης. Πρόκειται για εταιρεία συμμετοχών, η οποία συστάθηκε στις 22 Νοεμβρίου 2019 και ελέγχει από τις 17 Δεκεμβρίου την κλινική Creta Interclinic Α.Ε. Τα αποτελέσματα της Creta Interclinic Α.Ε. δεν συμπεριλαμβάνονται καθώς η ημερομηνία ενοποίησης είναι η 31η Δεκεμβρίου 2019.
θερός σε συγκρίσιμη βάση (αν δεν συνυπολογισθεί η θετική επίδραση στον κύκλο εργασιών του α′ εξαμήνου 2019 από την επανεκτίμηση προεισπραττόμενων εσόδων υπηρεσιών φύλαξης).
Η επανάκαμψη της ζήτησης από το Μάιο και έπειτα δημιουργεί προσδοκίες ότι οι πωλήσεις και η λειτουργική κερδοφορία της χρήσης θα προσεγγίσουν τα επίπεδα του 2019. Για παράδειγμα, η διοίκηση της Ιατρικό Αθηνών εκτίμησε, κατά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων α′ εξαμήνου, πως είναι δυνατόν τα EBITDA να πλησιάσουν τα επίπεδα του 2019, εφόσον δεν επιδεινωθούν οι συνθήκες με τον Covid-19.
ΤΟ ΕΠΟΜΕΝΟ ΕΞΑΜΗΝΟ ΘΑ ΞΑΝΑΒΓΕΙ ΠΡΟΣ ΠΩΛΗΣΗ ΤΟ ΝΤΥΝΑΝ Σε περίπτωση που δεν υπάρξει νέο lockdown ή άλλη σημαντική επίδραση στη δραστηριότητα του κλάδου, το επόμενο μεγάλο ραντεβού για τον ανταγωνισμό θα είναι ο νέος διαγωνισμός πώλησης της Ημιθέα (Ερρίκος Ντυνάν).
Το Ερρίκος Ντυνάν αποτελεί το τελευταίο μεγάλο προς πώληση ιδιωτικό νοσοκομείο του Λεκανοπεδίου. Με δυναμικότητα 462 κλινών, μέρος μόνο της οποίας χρησιμοποιείται, 25 χειρουργικές αίθουσες και σύγχρονες κτιριακές εγκαταστάσεις 54 χιλ. τ.μ. αναδεικνύεται στο τελευταίο «διαβατήριο» για όσους ομίλους θέλουν να ενισχύσουν τη θέση τους στον κλάδο των γενικών κλινικών.
Farallon (Euromedica), Oaktree (Ιασώ) και οι μέτο-
Σε ρότα ανάπτυξης τα μεγέθη της Ιατρικό Αθηνών
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών, κατά το α′ εξάμηνο, ανήλθε στα 90,25 εκατ. ευρώ έναντι 97,7 εκατ. ευρώ, το αντίστοιχο περσινό διάστημα, καταγράφοντας πτώση κατά 7,62%. Η μείωση οφείλεται αποκλειστικά, σύμφωνα με την Ιατρικό Αθηνών, στα μέτρα, που έλαβε η κυβέρνηση για τον περιορισμό της εξάπλωσης της πανδημίας τους μήνες Μάρτιο, Απρίλιο και Μάιο με κύρια επίπτωση την αναστολή πραγματοποίησης των τακτικών χειρουργείων.
Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) μειώθηκαν σημαντικά, διαμορφούμενα στα 8,55 εκατ. ευρώ έναντι 17 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο 2019. Για το σύνολο της χρήσης η διοίκηση της Ιατρικό εκτιμά ότι είναι δυνατόν τα EBITDA να πλησιάσουν τα επίπεδα του 2019, εφόσον δεν επιδεινωθούν οι συνθήκες με τον Covid-19. Οι ζημίες μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 278 χιλ. ευρώ, έναντι κερδών 8,22 εκατ. ευρώ.
χοι της Ευρωκλινικής αναμένεται να ενδιαφερθούν σε περίπτωση πώλησης, ενώ δεν είναι βέβαιο τι θα πράξει η CVC Capital, δεδομένης της ισχυρής θέσης που κατέχει, ήδη, στο Λεκανοπέδιο.
Το Ερρίκος Ντυνάν έκλεισε το 2019 με αρνητική καθαρή θέση 25 εκατ. ευρώ, μετά τις νέες ζημιές, ύψους 15,2 εκατ. ευρώ και η Τράπεζα Πειραιώς καλείται να αποφασίσει τον αποδοτικότερο τρόπο ενίσχυσης των κεφαλαίων της κατά 100% θυγατρικής της καθώς τα ίδια κεφάλαια διαμορφώνονται κάτω του 50% του μετοχικού κεφαλαίου (άρθρο 119 του ν. 4548/2018).
Υπενθυμίζεται ότι το Μάιο του 2018, η Πειραιώς ξεκίνησε νέα διαδικασία πώλησης του 100% της Ημιθέα Α.Ε., ενώ «μέχρι σήμερα δεν έχει προχωρήσει στην τελική της απόφαση» σε σχέση με τη διαγωνιστική διαδικασία, αναφέρει η έκθεση διοίκησης της Ημιθέα. Η Ημιθέα Α.Ε. παραμένει ταξινομημένη στον ισολογισμό της Πειραιώς ως περιουσιακό στοιχείο διαθέσιμο προς πώληση.
Η διοίκηση της εταιρείας ανέφερε στις οικονομικές καταστάσεις ότι οι εξαγγελίες της προηγούμενης κυβέρνησης για πιθανή ενσωμάτωση του νοσοκομείου στο ΕΣΥ, κατά τη διάρκεια της διαγωνιστικής διαδικασίας που έτρεξε η Πειραιώς, «λειτούργησαν ως τροχοπέδη στην ανάπτυξη των εργασιών, καθώς υπήρξε δυσκολία στην προσέγγιση νέων ιατρών και συνεργατών».
ΑΝΗΣΥΧΙΑ ΓΙΑ ΤΟ ΠΟΥ ΘΑ ΚΑΤΑΛΗΞΕΙ Η ΕΘΝΙΚΗ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΗ Το δεύτερο σημαντικό ορόσημο για τον κλάδο αποτελεί η τύχη της Εθνικής Ασφαλιστικής. Η Εθνική Τράπεζα υποχρεώθηκε να επανεκκινήσει το διαγωνισμό πώλησής της, το περασμένο καλοκαίρι, υπό την πίεση της Γενικής Διεύθυνσης Ανταγωνισμού της Κομισιόν (DG Comp), η οποία αρνήθηκε να χορηγήσει νέα παράταση με αφορμή την πανδημία.
Απευθύνθηκε, όμως, μόνο στην CVC Capital, επικαλούμενη το γεγονός ότι ήταν ο μοναδικός από τους ενδιαφερόμενους επενδυτές, που είχε υποβάλει δεσμευτική προσφορά στις 5 Μαρτίου, λίγο πριν ξεσπάσει η πανδημία και στη χώρα μας. Η Fosun είχε ζητήσει τότε παράταση της διαδικασίας, επικαλούμενη τα προβλήματα που δημιουργούσε ο Covid-19, ο οποίος ήταν σε έξαρση τότε στην Κίνα, ενώ η Varde δεν εμφανίστηκε.
Η CVC Capital Partners υπέβαλε νέα προσφορά, πριν από ενάμιση μήνα, αφού πήρε στα χέρια της το
Όμιλος ΙΑΣΩ: Με «αντισώματα» στην κρίση
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε, κατά το πρώτο εξάμηνο 2020, στα 46,49 εκατ. ευρώ έναντι 49,17 εκατ. ευρώ, το αντίστοιχο περυσινό διάστημα, καταγράφοντας μείωση κατά 5,45%. Σε συγκρίσιμη βάση, οι πωλήσεις αυξήθηκαν οριακά (0,15 εκατ. ευρώ) καθώς πέρσι τα έσοδα ενισχύθηκαν κατά 2,83 εκατ. ευρώ, λόγω της επανεκτίμησης από προεισπραττόμενα έσοδα για το κόστος φύλαξης βλαστοκυττάρων. Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν στα 9,13 εκατ. ευρώ, έναντι 13,67 εκατ. ευρώ το α′ εξάμηνο του 2019, καταγράφοντας πτώση κατά 33,2%. Το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε στο 19,64%. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν στα 3,39 εκατ. ευρώ από 7,69 εκατ. ευρώ, το α′ εξάμηνο του 2019 σημειώνοντας πτώση κατά 55,86%. Τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν στα 3,52 εκατ. ευρώ από 4,79 εκατ. ευρώ, το αντίστοιχο περυσινό διάστημα, υποχωρώντας κατά 26,47%. Ο όμιλος ΙΑΣΩ προχώρησε στο σχηματισμό πρόσθετων προβλέψεων για πιθανές περικοπές, λόγω της εφαρμογής των μηχανισμών Rebate και Clawback, κίνηση που επιβάρυνε τη φετινή κερδοφορία.
επικαιροποιημένο, μετά την πανδημία, 5ετές business plan της ασφαλιστικής. Αυτή τη στιγμή, βρίσκεται σε εξέλιξη διαπραγμάτευση, μεταξύ Εθνικής Τράπεζας και CVC Capital. Η τράπεζα επιδιώκει βελτίωση τιμήματος και όρων της προσφοράς, προκειμένου να προχωρήσει στην υπογραφή δεσμευτικής συμφωνίας με το private equity fund.
Αν η CVC δεν ικανοποιήσει τις απαιτήσεις της τράπεζας, θα ζητηθεί νέα παράταση μερικών μηνών από την DG Comp, προκειμένου να διενεργηθεί συνδυασμένη διάθεση υφιστάμενων και νέων μετοχών, μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης και δημόσιας προσφοράς, την επόμενη άνοιξη, όταν προσδοκάται ότι θα έχουν βελτιωθεί οι συνθήκες στις αγορές.
Με δεδομένη την αυστηροποίηση της στάσης της DG Comp έναντι της Εθνικής για την εκκρεμούσα εδώ και χρόνια πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής, η παραχώρηση νέας παράτασης δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένη.
Η αγορά υγείας δεν κρύβει την ανησυχία της για το ενδεχόμενο η μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία της χώρας σε προγράμματα Ζωής και Υγείας να καταλήξει στην CVC Capital. Και αυτό διότι το fund κατέχει ηγετική θέση στις γενικές κλινικές στην περιοχή του Λεκανοπεδίου Αττικής καθώς ελέγχει Υγεία, Metropolitan και Metropolitan General.
Με δεδομένο ότι δεν υπάρχουν συμβάσεις, μεταξύ ασφαλιστικών και δημόσιων νοσοκομείων, η «πίτα» των ασθενών με ασφαλιστικά προγράμματα υγείας μοιράζεται, σχεδόν εξ ολοκλήρου, μεταξύ των μεγάλων ιδιωτικών νοσοκομείων της χώρας. Και αυτό επειδή αρκετές ιδιωτικές κλινικές, ακόμη και θυγατρικές μεγάλων ομίλων, εξυπηρετούν στην πράξη κυρίως ασφαλισμένους του ΕΟΠΥΥ και ελάχιστους κατόχους ασφαλιστικών προγραμμάτων.
Παράγοντες της αγοράς σημειώνουν ότι αν το Ερρίκος Ντυνάν κατέληγε πέρσι στο ΕΣΥ, όπως προέβλεπε ο σχεδιασμός της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ, ενδεχόμενη πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής στην CVC Capital θα συναντούσε ισχυρά εμπόδια από την Επιτροπή Ανταγωνισμού.
Η αγορά υγείας ανησυχεί για την πολιτική που θα ακολουθήσει η CVC, ως κάτοχος ηγετικών μεριδίων στην παροχή υπηρεσιών υγείας από ιδιώτες στην Αθήνα και ταυτόχρονα μεγαλομέτοχος της μεγαλύτερης εγχώριας ασφαλιστικής του κλάδου Ζωής. Αντίστοιχη ανησυχία υπάρχει και στις μεγάλες ασφαλιστικές του κλάδου Ζωής.
«Άνθισε» στα χέρια της CVC το Υγεία
Σημαντική βελτίωση στα περιθώρια κερδοφορίας του εμφάνισε στη χρήση 2019 ο όμιλος Υγεία, χάρη στο συνδυασμό αύξησης πωλήσεων, με ταυτόχρονη συγκράτηση του κόστους.
Ο κύκλος εργασιών της μητρικής ανήλθε σε 143,1 εκατ. ευρώ έναντι 132,3 εκατ. ευρώ κατά τη χρήση 2018, σημειώνοντας αύξηση 8,1%. Τα μικτά κέρδη αυξήθηκαν, όμως, κατά 33,8% (37,91 εκατ. ευρώ από 28,3 εκατ. ευρώ) καθώς το κόστος πωληθέντων συγκρατήθηκε στα 105,2 εκατ. ευρώ από 104 εκατ. ευρώ το 2018.
Ακολούθως, η μείωση στα έξοδα διοίκησης κατά 900 χιλ. και των λοιπών εξόδων κατά περίπου 500 χιλ. ευρώ εκτίναξε το προσαρμοσμένο EBITDA σε 41,6 εκατ. ευρώ έναντι 30,3 εκατ. ευρώ το 2018. Τα λειτουργικά αποτελέσματα προ τόκων, φόρων και επενδυτικών αποτελεσμάτων (EBIT), παρουσίασαν αύξηση κατά 52,8%, διαμορφούμενα στα 31,7 εκατ. ευρώ έναντι 20,8 εκατ. ευρώ το 2018.
Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν, στα 27,6 εκατ. ευρώ, έναντι 14,9 εκατ. ευρώ το 2018, ενώ τα καθαρά κέρδη (μετά από φόρους) σε 33,6 εκατ. ευρώ (+137,7%), λόγω αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης, ύψους 6 εκατ. ευρώ.
