2013年12月12日发行
澳大利亚领先的投资人刊物
德克萨斯州的能源 巨藏 公司制造钻探
市场评论 繁荣近在咫尺
兰伯特角资源有限 公司 马兰帕铁矿项目运行良好
经纪人精选 关注股票、期货和行业动态
目录 Sundance 资源有限公司
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2014：在非洲大放异彩
WBHO CIVIL 公司
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Baraka 能源和资源公司
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在皮尔巴拉节约成本
澳大利亚北领地石油和天然气靶区谈判按计划进行
Uranex Ltd 公司
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Uranex Ltd 公司在坦桑尼亚发现石墨矿
Orinoco Gold 公司
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巴西现金筹资计划
行业现状
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圣诞节后有望牛市？
Titan 能源公司
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利益攸关的德克萨斯钻井项目
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兰伯特角资源有限公司 10-11 八千万澳元诉讼接近尾声
Golden Saint 资源有限公司
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塞拉利昂运出第一批金刚石
股票经纪人精选
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专家建议
澳洲股市
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牛市倒计时
速览
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交易所新闻
行业观察
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勘探者未受激励 EDITOR: Denice Rice denice.rice@ppr.com.au
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WRITERS: Wayne Cant, Trevor Carlsson, Colin Hay, Danielle Howson, Colin Jacoby, Luke Sizer
A publication by
Professional Public Relations 1 Altona Street West Perth, WA 6005 Ph: +61 8 9388 0944 WEB: ppr.com.au
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优化采矿作业的潜在价值 随着采矿热慢慢降温，矿业运营商和供应商们纷纷将注意力转移到了产品和工艺流程的优化 上，以此降低成本，最大化地获取回报 产品和工艺流程的优化创建知识产权，根据优化的 不同性质，对应的知识产权或将是一笔能创造固定收入或形成垄断地位的宝贵财富。值得 注意的是：你在创建自己的知识产权时，你的对手也不会坐以待毙，他们可能在做同样的事 情，并因此获得竞争优势。
好处 知识产权或将是一笔有助于改善 公司财务状况，获得独一无二市 场地位的宝贵财富。 制造垄断 增加收益，提高速度，提升价值 的优化可通过申请专利获得保 护，也可作为有价值的保密信息 保留。无论何种情况，专利或保 密信息均为其所有者创建了一种 垄断。
坏处
该垄断可用于阻止竞争对手在其 他项目中使用同种优化。独家的 优化方式将提高采矿作业的潜在 收入并至少能在谈判中取得更加 有利地位；乐观来看，或可以阻 止对手参与相关项目的竞争。
当竞争者对其已优化的产品或过 程拥有知识产权时，他们在项目 上也获得了更多优势：更低的成 本，更高的回报以及提高的性 能。这使得其他方处于明显劣 势。
矿产行业许多人有一个误解，认 为一个项目的优化方式只能用于 该项目，不可以延伸或扩展到其 他项目。尽管有些优化只适用于 某一特定矿体，大部分优化则是 可以复制或修改以作更广泛应用 的。
有些情况下知识产权的存在使得 除权利所有者之外的其他人不能 提供有竞争力的产品或执行类似 的工艺流程。这将阻断其他人参 与某些项目的渠道，有效避免任 何竞争，使得知识产权所有人能 够自行定价。
创建许可收入的优化
供应商所有的知识产权
通过知识产权形成完全垄断的另 一个方法是将知识产权许可给其 他方，（以预先支付或者特许经 营使用费的形式）获得授权许可 费以增加固定收入。
对矿业运营商而言，在供应商们 纷纷开发产品（货车、发电机、 示意图）和工艺流程（精炼流 程，追踪和控制软件）的专有权 的同时，优化的产品和过程也将 为其自身提供最好的成果---从某 些项目中获得最大产量和最高收 益。
若所有者无兴趣在某一国家、 某 项工程或项目中使用其通过优化 产品、系统或者过程产生的知识 产权，可以授权给相关方，以替 代其不能或不愿从事的采矿作业 的收入。此种方式或将明显提高 投资回报。
多数矿业运营商和供应商通过优 化其产品和系统形成垄断的知识 产权。 竞争者拥有的知识产权
在供应商提供产品和工艺流程而 矿业经营者只具有适用某一特定 周期的许可，在很难停止使用产 品和工艺流程的情况下，经营者 则必须谈定一项新的或延展的许 可。因此，这使得经营者在协商 谈判中处于非常困难的境地。 丑恶 最糟糕的情况发生在已投入使用 的产品或产品流程侵犯了他方的 知识产权。由此引发的诉讼对各 方而言都是耗时耗钱的。 数额巨大的金钱损失是一方面， 采矿业更大的风险来自禁止令， 禁令将中断相关产品和工艺流程 的使用。禁令的下达几乎没有征 兆，却会影响原料的提取、加工 和运输。一旦原料环节中断，必 将严重影响资金流动，重创项目 的运行。 这为商业活动的参与创造了强大 动力，也会被专利所有者作为杠 杆利用。 总结 优化为现行和未来的项目提供了 诸多优势。知识产权拥有者应最 大限度地把握机会，通过将优化 的范围扩展至其他项目或发放许 可证获得收入，增加金融回报。 时时注意对手的动向，他们也在 寻求最大化获取其优化利润的方 式，甚至可能危及你的利益。
然而，伴随这些优化而来的也可 能包括上涨的价格。矿业运营商 们需注意从供应商处获得的知识 产权授权涵盖了整个项目周期。
THE PICK December 2013
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公司快讯
桑德斯，2014年 的新星 随着在“非洲的Pilbara”发现的一项世界级铁矿资源 的即将开发，2014年将是澳大利亚桑德斯资源有限公司 Sundance Resources（ASX:SDL）发生巨大变化的一年。 这家西部澳大利亚开采和开发公司已正式宣布中国汉龙矿业对 其进行收购的交易以失败告终，并将重点重新定位于其在非洲 的旗舰铁矿项目。 桑德斯最近几个月迅速行动，为其规模庞大的Mbalam-Nabeba铁 矿项目筹集流动资本。 Mbalam-Nabeba 位于非洲，是目前尚未被铁矿巨头持有的规模 最大的未开发赤铁矿项目。该项目位于喀麦隆和刚果共和国边 境地带，目前储备有7.75亿吨纯度达57.2%的赤铁矿，其中4.36 亿吨矿石纯度为62.6%。 与许多西非和中非的铁矿不同的是，有关Mbalam-Nabeba矿藏的 可行性研究已完成，铁路特许经营协议、采矿协议和出口协议 均已到位，使桑德斯具备了成为这一被描述为“具有重要价值 和战略地位”的地区的先行者的优势条件。 鉴于Mbalam-Nabeba 属于矿井、港口和铁路的一体化项目，桑 德斯执行董事Giulio Casello表示，公司已作出战略性决定， 从财务上将港口和基础设施的开发与矿井开发及相关铁矿产品 出售相分离。 “做出这一决定的原因在于第一阶段大约70%的资本支出（预计 为47亿澳元）涉及港口和铁路基础设施的开发。” 开发内容包括建设一条580公里长的铁路（用于将铁矿运送至 喀麦隆海岸）和一座深水铁矿出口终端（用于未来将“Chinamax”的载重吨位增加至30万吨）。 第一期开发项目的重点是在10年期内生产高品质的赤铁矿。第 二期（20年）将实现每年生产3500万吨铁英岩赤铁矿浓缩物。 桑德斯最近完成了具有法律约束力的协议，以通过向著名战略 投资人（包括Noble Resources）发行可转换票据和期权的方式 完成4000万澳元的融资。Noble Resources将在完成项目开发谈 判后向公司提供充分的资金。工程建设预计于2015年开工，第 一期生产预计于2018年完成。 桑德斯于2013年10月开始了招标程序，目前正在等待有意向的 国际EPC承包商提交的关于基础设施和债务融资的投标文件。公 司预计将在2014年第一季度与选定的EPC供应商签署最终文件。 桑德斯还编制了关于股权出售和照付不议铁矿包销协议的主要 条款清单，旨在为EPC基础设施合同的融资提供担保。包销和股 权协议的签署将在明年初与EPC招标程序同步完成，届时桑德斯 将开始对这一世界级铁矿项目的开发工程。
www.sundanceresources.com.au 2
THE PICK December 2013
公司快讯
WBHO Civil 缓解皮尔巴拉地 区成本压力 澳大利亚能源行业的开发项目能够“按时并按预算完成”的通常不多，但这并不适用于 西澳大利亚土木工程巨头WBHO Civil。 在澳大利亚当前对经济发展的信心 受挫、人们越来越注重商业成本的 大环境下，WBHO Civil上月宣布按 时并按预算完成西澳大利亚伯鲁普 半岛卡拉沙市附近的硝酸铵技术开 发项目（TAN）的前两份合同。 管理董事Will Grobler指出，完成 前两份合同是在“目前西澳大利亚 成本环境”中取得的不凡成绩。 “我们期望在未来16个月TAN项目 价值8200万澳元的另一份工程建设 合同能够再创佳绩，”他说。 “我们在西澳大利亚提供专项土木 建设和长期维护服务方面的专业知 识和过往业绩，是促成我们赢得价 值6亿美元的TAN伯鲁普项目的重要 因素。” TAN项目合同的最终总价值为1.13 亿澳元。 前期两份合同在11个月里履行完 毕，合同总价值为3100万澳元，包 括提供价值2400万澳元的场地服 务（挖掘、修整和安装周边排水管 道）和价值700万澳元的临时设施
建设服务（办公室和仓储设施的建 造安装）。 WBHO目前已经开始履行TAN伯鲁普 项目的第三份合同。合同价值为 8200万澳元，主要提供专项工程 建设服务，包括具体的土方工程、 现场混凝土工程（地基、底座和 石板）、现场安装服务（排水和电 气管道）以及通行和内部道路和铺 面建设。项目预计于2015年3月完 成，并在2015年第三季度开始全面 投产。 TAN项目合同由全球领先的工程建 设和设计公司Técnicas Reunidas 授予WBHO Civil 。 项目工厂位于博鲁普工业区现有的 一个铵盐厂附近，建成后该厂预计 年产硝酸铵33万吨。硝酸铵是制造 炸药的主要原料，产品将满足西澳 大利亚皮尔巴拉地区快速发展的铁
矿石开采活动的需求。 工程将包括两个成品仓库、一个袋 装产品仓库和一个待装袋的散装产 品仓库。 WBHO Civil 成立于1988年，由 当时的WHBO Australia通过收购 CECK、Carr Civil Contracting 和Northcoast Contractors 三家 公司后组建，并与全球知名的南非 WBHO Construction公司结成战略 联盟。 WBHO Civil 在西澳大利亚成功运 作项目方面久负盛名，能够提供完 整、统一的创新解决方案和优质的 产品，在全球范围内汇聚和调动资 源，熟悉当地情况并具备丰富的行 业知识。
www.wbhocivil.com.au THE PICK December 2013
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公司快讯
Baraka-Statoil 联手进 军澳北Bakken式页岩油 如果一家公司的资产价值预计为7450万美元，其项目位于全球最敏感的陆上石油 和天然气边境地带，但其市值仅为1200万美元，则该公司可以被视为是一家具有 巨大增值潜力的公司。 Baraka 及其股东得到的另一好消息 是，美国能源信息管理署（EIA） 最近公布的报告中提及的页岩油和 气体的首选目标地区Dulcie和Toko Synclines地区均在其许可证的覆盖 范围内。
年轻的澳大利亚石油天然气公司 Baraka Energy and Resources Ltd (ASX:BKP)(Frankfurt Exchange RBD:GR) 即属于此种情况。2014年， 该公司的投资价值将极有可能大幅提 升。 Baraka 目前正与全球最大的石油天 然气公司Statoil在澳大利亚北部区 格鲁吉亚盆地合作进行多项钻井项 目。
除Statoil的专业技术团队做出的有 关最新地震数据的详细分析外，2014 年钻井计划的风险因2012年Owen-3H 油井的良好情况而大幅度降低。在完 成了32米的岩心钻井后，Owen-3H“ 井喷”大量石油，且紧邻Baraka的 EP127钻井项目的北部。
根据对EP-127和EP-128勘探许可区域 进行的长达 304公里的二维地质勘 探结果，并凭借Statoil挪威技术团 队的技术实力（Baraka 持有25%经营 权益），这项由Statoil 牵头的合作 项目有望在2013-2014雨季过后，在 2014年第二季度开始打造第一座油 井。
在EP-127 and EP-128 许可区域的 页岩油和气体蕴含巨大机遇的同时， 该区域包含的“传统型”石油的开采 潜力也同样令Baraka Energy感到振 奋。具有高度可信度的Ryder Scott 先前进行的独立分析表明该区域蕴含 巨大的传统式有开采潜力，有可能蕴 藏4700万桶无风险远景可开采石油和 3.74亿桶无风险未探明石油。
尽管有关油井的地点以及钻井规模 的决定尚未做出，但不论该项目采 取何种规模，其已受到业内人士的 密切关注。业内人士已将格鲁吉亚 盆地视为潜在页岩油和燃气资源的 首选地点，并可与美国/加拿大的生 产“Bakken”页岩油的高产油区相媲 美。
Baraka希望Statoil在其未来的开发 和钻井项目过程中将考虑对该等目标 进行测试。
Ryder Scott 在一项有关Baraka 的 书面报告中说：“我们认为澳大利亚 陆上的南格鲁吉亚盆地是澳大利亚最 具发展前景的陆上盆地。”
Statoil 承诺在2016年底之前将投入 1.75亿澳元用于格鲁吉亚盆地许可区 域内的探测活动。道达尔计划在四大 地块（包括毗邻Baraka的EP128 许 可区的EPA132，其他地块位于EP127 南部）内投入1.9亿美元用于探测项 目。借助这些石油巨头的行动以及具 有高度前瞻性的项目，Baraka即将开 始其腾飞旅程。
Statoil和Baraka的近邻法国道达尔 等全球石油和天然气巨头已纷纷来到 格鲁吉亚盆地并投入巨额预算，将目 标定位于被认为含有丰富的油性页岩 及巨大发展潜力的地区。 尽管格鲁吉亚盆度目前仅完成了29 项钻井测试（相比之下，北美的 Marcellus页岩进行了上百次钻井测 试），但Ryder Scott 认为该盆地250 亿桶有风险页岩油和浓缩物，670000 亿立方英尺有风险干湿页岩气。这些 数据不仅对公司具有重要意义，对国 家也具有重要意义。 4
THE PICK December 2013
barakaenergy.com.au
Baraka的股权登记册正逐渐增加来自 香港、新加坡、中国和其他亚洲国家 的投资人。
公司快讯
Uranex 在坦桑尼亚的石墨矿 项目前景辉煌 2013年对业务多元化的澳大利亚矿产开发商Uranex Ltd （ASX:UNX）来说将会是扭转乾坤的一 年，这是因为在公司全资所有的坦桑尼亚东南部Nachu项目勘探过程中发现了一处可能为世界级 的石墨矿床。 随着公司在上个月底为金刚石钻井项目成功集资200 “我们从829公顷的富矿带中看到了巨大的潜力。此 万澳元，投资者已经看到了项目的潜力。该项目计 外，我们拥有股东对此抱有的信心和稳健的财务实 划在明年一季度完成初始资源概略研究。 力，能够将项目推进到下一个阶段，”他说。 Uranex在今年三月发现矿床之后立即开始行动。根 矿权地由公路到港口城市姆特瓦拉大约为200公里。 据针对电磁勘探确认目标制定的一项逆循环钻井方 案，在面积超过829公顷范围内已确认发现页片大、 对于未来石墨矿的需求，很多分析人士认为，工业 领域对石墨和石墨烯衍生物的使用量在未来数年可 品位高（石墨碳含量高达54.7%）的石墨成矿带。 Uranex首席执行官Rod Chittenden表示，在目标地 能增加两到三倍。 区52个钻洞中的51个钻洞内发 高品位石墨矿在2008年到2012 现了明显的成矿模式。公司将 年期间价格上涨三倍。石墨可 继续对几个钻洞进行深度钻探 用于制造储能电池，为日益左 （超过70米），至此逆循环钻 右我们生活的移动设备和汽车 井方案已显示出非凡的成效。 提供能量。例如，一台尼桑 “我们对这一矿区可能蕴藏丰 Leaf电动汽车的锂离子电池使 富矿带的预测现在通过这个钻 www.uranex.com.au 用40公斤的石墨。此外，石墨 探方案得到确证，这着实令人 振奋，”他说。 还是太阳能电池板与核电站的 “除了所发现矿床的高品质外，公司还具有丰富经 主要组成部分。 验的董事会和精通从勘探到采矿和生产各方面项目 目前中国是对影响石墨供应的主要因素之一。中国 开发技巧的管理团队。 在过去十年中成为全球主要的石墨供应商，但却在 Uranex对在Nachu地区勘探量的显著增加抱有信心， 最近宣布对石墨出口征收20%的关税。据中国科技部 早先电磁勘探覆盖面积仅占矿权租约面积的40%。 称，政府计划在2015年之前生产上市100万辆电动汽 Uranex迄今完成的多元素分析结果显示，成矿带不 车。 包含任何有害元素。 Uranex主席Johann Jacobs 表示，随着项目的不断 石墨供应预期受到的限制加上需求的压力为Uranex 提供了良好的成本环境，使公司能够致力于开发可 推进，董事会对前景感到异常兴奋。 能成为全球已知的最大的石墨矿床之一。 THE PICK December 2013
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公司新闻
巴西奥利诺科计划筹集现金 奥利诺科黄金 （ASX:OGX），随着在 其巴西中部的Faina项 目中黄金价格喜人的回 升，贵金属勘探和和开 发商看到了近期的发展 规划。
据奥利诺科上月报告称，Faina项目 中来自Cascavel高端对象的批量样本 已恢复了94%比重的黄金回收率，但 是总的含金量结果仍然停留在交付的 时间。 由奥利诺科占有70%股份的Faina项目 也主持着大型的Tinteiro项目，它最 近的探索显示出一个铁氧化物 - 铜 - 金项目的标志。 奥利诺科的执行董事Mark Papendieck 表示当高端的Cascavel项目目标被完 美定位于提供短期现金流时，更大的 图景是公司在Tinteiro看到的巨大潜 力，这最近也被看做是一个令人兴奋 的多金属项目。 “我们对于Cascavel开始恢复的结 果非常满意，因为他们确认黄金中 有非常高的比例是服从重力恢复 的。”Papendieck说道。 “实验室规模的多金属实验表现出我 们可以单独从重力电路中恢复94%的 黄金，这显然有着一些非常积极的暗 示。” “当结合这些优秀的重力恢复是通过
数最近的实地工作被定位为之前并不 熟知的铁帽，角砾岩以及传统手工工 作。
非常粗糙的研磨得来的事实时，我们 仍然非常有信心在Cascavel的任何潜 在的操作都会在资金以及赋予黄金自 由性的运转成本上有着非常大的优 势” “这些优秀的通过粗糙的研磨得来的 重力恢复展示了在Cascavel进行黄金 操作的发展潜力，因为仅有重力的操 作需要较少的资金以及操作花费，并 且相比于需要氰化物恢复黄金的电路 有着较小的环境影响。” “奥利诺科估计花费1000万美元用于 Cascavel一个简单的重力电厂的资 本支出，初步工作已经开始了200米 的探索下降以及500吨大宗样本的收 集。” Papendieck说近期从Cascavel的现金 流将会被导向去发展Tinteiro，大多
该Tinteiro趋势是一个与有利构造部 位和在系统边缘在1,236g/t高达17.6 米的银拦截有关长达4公里多的地球 物理和地球化学异常。 目前Tinteiro的勘探预期聚焦在2014 年早期开始的初期钻探活动的圈定钻 探目标上。 在岩屑取样的成果里包括：23.9g/t 黄金，0.4%铜，41%铁，0.0125% 铀，1%钴以及0.6%镍。 Papendieck表示公司决定首先通过从 Cascavel项目产生现金流来开发整个 Faina项目，然后利用现金流以协助 一个更大的Tinteiro项目的发展意味 着股东在一个潜在的世界级项目中得 到一个更好的最终份额的好机会。 “给我们已经建立的潜力增加筹码的 是那些寻找在194sq公里Faina项目住 宅计划中结构重复的真实潜力，”他 说。
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THE PICK December 2013
行业状况
这是资源看涨的季节吗？ 尽管看涨可能像许多每年在这个时候的其他东西一样过度，行业内部变化的力量并不仅仅是被 圣诞精神所驱动的设想。 鉴于近期对于2014年全球增长预估的回温以及矿产 业仍处在“改革模式”，是的，看涨可能是一个太 有力的词。 牢记扁平期货市场通常对于今天的趋势投资者而言 并没有那么有吸引力，投机可能是一个更好的描述 我们认为今天的资源投资者的机遇所在地的方式。 矿工们消极怠工，但是还要持续多久？ 市场的反弹回到五年来最高点的时候矿业股的表现 已经明显跑输大市的金融和工业的同行。 自从2009年早期GFC指数降低以来，ASX200 工业指 数几乎翻倍（超过了93%），同时ASX200 资源指数 仅仅恢复了16%。 这个对比在过去的12个月以来更 加明显（超过27%以及在2%处持平）并且这还不包括 分红。 在过去的12个月ASX200与工业和资源的对比
散货季节性释义 铁矿石和煤矿的海运是最容易受到南半球澳大利 亚，巴西以及印度尼西亚的夏季天气（龙卷风，季 风，洪水）影响的。中国产品的供应摇摆同样可能 受限于北方冬天的严重程度而影响开采与运输。相 反，钢产量（铁矿以及冶金煤需求）倾向在夏季建 筑季节后北半球的冬天重建库存中体现出的平稳。 耗电量（热力煤需求）依据寒冷天气的严重性对亚 洲和欧洲主要人群在北方的冬天也会大幅增长。 其结果是大宗商品的定价会定期地紧缩，因为顾客 的关注焦点集中在季节供应混乱的高峰期。这样的 定价紧张也在短期合同定价的引进后变得更为明 显。 季节性创造期权交易
许多金融和工业股票目前的市盈率高于长期平均水 平，有效的定价在强劲盈利增长下将持续到2014。 直到我们有足够的信心在这些收益实际被交付的情 况下，我们认为这样的保费在某些情况下看起来很 昂贵。相反，原材料行业提供了15%-20%的EPS销量 增长指数（尤其是铁矿）以及积极的成本。
在澳大利亚的夏天对于主要铁矿以及煤矿生产者购 买的暴露近年来一直是颇有成果的“期权交易”， 下行风险部分地被有形市场的季节变动所保护。在 2008-09年全球经济危机的夏天过后，铁矿，BHP或 者RIO的定价在11月到1月之间都增长了。确实，BHP 以及RIO每一个在去年夏天都增长了15%-20%，市场 也消除了中国硬着陆的偏执想法。避免夏季的季节 性应该以BHP和RIO作为选择。 BHP 价格表现在GFC以后分为11月到2月以及3月到6 月两个阶段
我们认为矿业是逾期开始在相关的基础上解除这种 不良表现的，但是什么能够提供催化剂呢？我们最 近留意到围绕着夏季季节性物料散装市场有关的一 些有趣的贸易模式有可能提供该催化剂。
THE PICK December 2013
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想到大型石油公司正在开 发的项目规模，你可能不会 认为一百二十万桶石油是一 个大数字。但是对于Titan Energy (ASX: TTE) 这样的 小型石油公司来说，这个数 字可能代表公司规模变化的 项目。
年轻的Titan 已经为改变公 司的项目开始 钻探 Titan Energy最近宣布其收到的独立报告显示，该公司位于 德克萨斯州项目区域的初步钻探地点有望生产2P可采石油储 量一百二十多万桶。注意，这些可采油储量所在的区域已经 有重要的石油生产基础设施，可以简单快速便宜地商业化任 何钻探。据估算，发现的一百二十万石油约等于一亿两千万 美元，这一消息吸引市场注意（尤其是Titan Energy的市场 资本总值才五百二十多万美元）。 Perry大牧场位于德克萨斯州Titan Energy目前生产的Allen Dome油田东部地区，Perry大牧场已经为Titan Energy董 事会勾选了所有选项和富有经验的公司美国主席：John McKnight。 “自从我们在2012年初控制Allen Dome盐丘南北侧之后，已 经被东区的美好前景激发。 “成功进行油井修理和JT Reese #S2 采油，以及在北侧的盐
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THE PICK December 2013
公司快讯 丘发现活动使我们已经注意到一切指向的是东侧。一些 老定时器也说明东侧是发现大东西的地方，”McKnight 这样说道。 2013年4月获得302平方米Perry 大牧场100%工作利益之 后，Titan Energy取得覆盖该区域的三维数据，随后那 些迹象很快得到落实。 首先出现的令Titan Energy团队无比兴奋的是潜在储油 量可能比南北侧已经开始产油的油田结构更大更薄。 Titan Energy使用时间和深度偏移，从附近矿井获取新 构造等高线图和日程数据。重新处理3D数据之后，这些 迹象进一步得到落实。 独立顾问“Energy Recovery Concept”的报告使用了该 条信息。该独立顾问评估2600、3300和4000英尺深度沙 漠中的潜在储油，也评估更深的位于5200英尺的中新世 基底目标。 在澳大利亚，Energy Recovery Concept最为人熟知的 大概是其与另一个ASX名单上的德克萨斯州盐丘专家的合 作，后者也开始将目标锁定在历史证明的小型盐丘上， 现在的市场资本总值为两千四百万美元。据估计，位于 沙土下2600英尺的Perry #1 矿可能有376，995桶2P可 采储量，3300英尺有424，119桶；4000英尺235，622 桶；中新世基底还有188，498桶。这些全部加起来共有1 ，225，234桶石油。 取决于钻井台是否可用，Titan Energy的目标是2014年 第一季度开始在Perry #1 钻井。 Sargent 大牧场 有一百一十万桶油当量。 Titan也收到了关于德克萨斯州Sargent 大牧场 项目蕴 含的石油储量的独立评估。 2000初，Sargent 大牧场 的Poole #3井由澳大利亚顶尖 油气公司Santos有限公司操作，但是遭遇机械问题和美 国天然气价格下降之后，该井已经关闭。 但是，现在Titan Energy认为，十年之后天然气价格上 升，有机会用新技术进行低风险的再进入和修井项目。 这能为它和它的股东带来巨大价值。 Energy Recovery Concept的深度独立技术专家报告对 Poole #3井的评估增加了Titan的信心。 一家独立的第三方私有油气公司正在与Titan就该项目百
分之五十的工作利益进行协商。 Energy Recovery Concept的报告估计，Poole #3井蕴 藏184，000桶石油和五十五亿立方英尺天然气，即大 约一百一十万桶油当量。这在之前Ultimate Recovery （EUR）对Sargent 大牧场地区的评估范围之内。之前的 研究表明Poole #3井每天可能生产最多七十五桶石油， 一百万标准立方米天然气。 Titan Energy美国主席John McKnight说：“Sargent 大 牧场提供了增加新产出和现金流的低成本机会。这个项 目位于Allen Dome区域以西三英里（4.8公里）处，给公 司提供了重大协同作用。 Titan Energy目前正在就Sargent大牧场的重要生产处理 设备使用进行协商。希望在2014年初重新进入Poole #3 井，开展活动。 多井机会 在Perry 大牧场和Sargent 大牧场 钻井将预示着公司 将进入一段忙碌期：公司可能参加其有利益的美国德克 萨斯州、科罗拉多州和路易斯安娜州以及西澳大利亚的 Perth盆地的项目。最多可在6个井里钻探。 这些井各自独立，有可能为这个年轻有活力的勘探生产 公司的支持者带来巨大的股东价值。
www.titanenergy.com.au THE PICK December 2013
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八千万澳元诉讼接近尾声 非洲传捷报为兰伯特角增彩 兰伯特角资源有限公司（澳大利亚交易所代码： CFE， 下称兰伯特角）或将很快从中冶集团获得之前 备受争议的8千万澳元赔付款。兰伯特角是一家位于 澳大利亚兰伯特角的矿石投资公司。 听审这一纠纷的新加坡仲裁机构作出裁 决，在等待最终仲裁结果期间，要求中冶 将兰伯特角索赔的8000万澳元存入一个 双方共管的澳大利亚账户中，中冶服从了 该裁决，这一长期的僵局才被打破。 2008年，中冶出资4亿澳元收购西澳兰伯 特角磁铁矿项目，后来由于或有付款问题 发生纷争。8000万澳元或有付款对于兰 伯特角十分重要。 兰伯特角执行主席Tony Sage 坚称其要求 的合理性，并称如果中冶将尾款存入双方 共管的账户中，那么他们有信心最终的裁 决会被执行。 Tony Sage 说道：“尽管对于这一实质 性的法律纠纷还没有最终结果，但我们相 信，中冶愿意服从裁决，在最终仲裁结果 出来之前把8000万澳元存入双方共管的 澳大利亚账户中，这已经意义重大，并或 将加快了整个纠纷的解决进程。” 根据原始合同条款，中冶收购西澳兰伯
特角项目需支付3.2亿澳元作为前期现金 支付，如果两年内获得政府采矿许可，或 者中冶因为没有适当努力而未获得采矿 许可，都要再向兰伯特角支付8000万澳 元。兰伯特角的起诉理由是中冶并没有通 过适当努力去争取采矿许可权。 2013年9月25日，中冶集团向双方共管的 澳大利亚账户中汇入款项，这一举动使兰 伯特角处于更加有利的谈判地位，谈判结 果更有可能偏向他们。 仲裁机构表示，最终仲裁结果会在2014 年公布。 马兰帕铁矿项目 近期研究分析显示，非洲铁矿行业也为兰 伯特角以及其全资拥有的旗舰项目马兰帕 铁矿提供了进一步机遇。 马兰帕铁矿的发展刚刚起步，还处于等待 审批阶段。拥有符合JORC标准的矿产资 源6.81亿吨，含铁量达28.2%（比最低可 采品质高15%）。 对马兰帕铁矿项目的研究概述了三种独立 的开发方案，不过此项目决定放弃成本更 低的每年生产500万吨这一计划，转而考 虑另外两种开发方案，这两种方案都是采 取渐进性发展模式，最终的开采目标都是 每年1500万吨。
www.capelam.com.au 10
THE PICK December 2013
公司快讯
马兰帕铁矿项目已经获得了环境许可 证，在审批方面迈出了重要的第一步。 同时，兰伯特角最近向当局提交了采矿 许可的申请。 兰伯特角预计2014年第二季度可以获得 采矿许可，这也是—马兰帕项目审批过 程中最后的一步。 执行董事长Sage 先生说，从潜在投资者 角度看，获得许可为开采扫清障碍，能 降低项目风险。增加价值。 “开采许可的获批是马兰帕铁矿项目进 展的最后障碍，一旦获得许可，马兰帕 预计会成为塞拉利昂第三大铁矿石生产 基地”，Sage先生说道，“马兰帕已经 崭露了其强大的经济实力，获得必要的 政府支持会大大提高其对潜在投资者的 资产吸引力，由此为我们的股东赢得重 大利益。” 按照兰伯特角公司的商业运作模型，它 会先收购不景气或者估价过低的项目， 为之增值，然后再实现其价值。所以兰 伯特角计划要么通过贸易合同出售马兰 帕铁矿项目，要么在市场条件转好时， 让其在伦敦交易所AIM市场上市。 最初，项目预计在2012年下半年上市， 然而由于资本市场不景气，兰伯特角公 司推迟了这一决定。 上月末，天达公司的一份矿业研究报告 指出，西非的六个铁矿石省份，靠近基 础设施廊道，并拥有集群开采可能，因 此将吸引中国投资者。 报告还表明：“中国过分依赖澳大利亚和 巴西的铁矿石进口，这种独特处境会让它 把集群开采西非铁矿项目作为备选，进而 压低铁矿石的边际成本和价格。”
天达公司认为，塞拉利昂最可能受投资 者青睐。因为它和兰伯特角公司以及非 洲矿业（African Minerals）正在合作 的唐克里里铁矿项目，对基础设施共享 安排有一定的经验，这就是其优势所在。 根据与非洲矿业签订的基础设施协议， 兰伯特角公司可以利用佩佩尔铁路（经 过整修，现已正常运作）和港口每年从 马兰帕铁矿出口200万湿吨的精矿（相当 于180万干吨每年）。另外，在生产的前 三年，非洲矿业可以选择在矿口购买200 万湿吨精矿。 天达公司很看好中国投资塞拉利昂的前 景，利用已有的基础设施，以及政府对 铁矿出口的大力支持，中国可以开发建 立一个年产量超过5000万吨的铁矿中 心。 “考虑到中国对进口铁矿的依赖，以及 大部分地方政府对固定资产的高额投 资，在西非建立这样一个铁矿中心，在 经济上对中国有着巨大的吸引力。”天 达公司表示，“在任何可以预见的情况 下，建立这样一个铁矿中心，都会给中 国带来两位数的内部回报率，降低边际 成本，加快边际定价向激励定价的转 变。” 除了马兰帕铁矿项目，兰伯特角公司在 澳大利亚，欧洲，非洲，和南美也拥有 多种资产，包括铁矿石、铜、金、铀、 磷酸盐、以及铅银锌矿（自然界中，铅 银锌三者常共存）。
Resources Ltd
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公司快讯
金圣特公司装运首批金 刚石 金圣特资源有限公司（Golden Saint Resources ，缩写：GSR），伦敦证券交易所AIM市场上 市公司，于上月依约提前交付股东未切割的金刚石。这些出口的金刚石产自金圣特在非洲塞拉 利昂（Sierra Leone）的金刚石矿区，第一批装运了大约400克拉金刚石。 金圣特是一个金刚石和金矿勘探公 司，在塞拉利昂的三个地方都有勘探 许可证。Tongo有很好的金刚石开发潜 能，Baja和Moa则在金矿和金刚石方面都 很有前景。
公司更多的信心去实施长期发展战略。
上月装运的未切割的白色、褐色和黄色的 金刚石，大小从1克拉到13.9克拉不等。 这批金刚石差不多在金圣特上市后的四个 月内到货。
大股东们，以此来感谢他们对公司的不断
宝石通过船运发往佩斯（位于澳大利亚 西部），金圣特在该地的合作伙伴索丽 金珠宝公司（Solid Gold Jewellers） 将会对宝石进行分类，然后送去切割、打 磨抛光，接着是美国宝石学会（GIA）认 证——金圣特说这一系列程序耗时最长不 超过90天。钻石经切割、打磨后会用激光 镭射上“GSR”字样。
“我们很高兴金圣特现在能生产宝石级的 钻石，并且很快就能在市面上销售。”他 说，“这批钻石的最初销售将面向公司的 支持。” 这些宝石一经完成切割，打磨和认证，将 优先面向金圣特公司“钻石俱乐部”的会 员出售，之后再卖给其他人。钻石俱乐部 的会员是持有金圣特资源有限公司1万股 以上零面值的普通股的股东。 些金刚石的销售将成为公司的第一笔收 益。 执行总裁Cyril D’Silva说公司对于近期 交付的这批货物感到非常兴奋，这也给了
金圣特于2013年6月上市，公司有两个策 略：一方面是着手启动在Tongo和Baja的 项目区的近期小规模金刚石砂矿和金矿的 开采；另一方面是在授权的所有可勘探 区域内勘探可以大规模开采的金矿和金刚 石。 金圣特最近获得的出口许可证使得它不仅 可以从授权的三个区域内购买经注册登记 的纯手工原石及小规模矿工那里出售的原 石，而且还能从周边的地方购买。金圣特 目前的产业里只有一家洗钻石矿的工厂， 公司计划在2014年1月中旬兴建第二家。 此外，金圣特近期还买入了四家洗黄金矿 的工厂。 金圣特公司实业位于西非克拉通的太古庙 地盾区，西非克拉通因有丰富的金刚石 和金矿而闻名。迄今为止发现的最大的钻 石之一是1917年在赛拉利昂发现的，重达 969.8克拉，被命名为赛拉利昂之星。 未来12个月勘探工作将集中在详细的数据 采样和许可区块审查，包括刚刚完成的航 磁测量的高分辨率卫星影像、地质资料的 进一步解读、一些涉及电脑的研究、地质 测绘和计算、地球化学取样、样本处理、 砂矿批量取样、升级通道以备进一步的勘 探和开采工作。 未来一年，公司计划着手钻探，将施工地 安置在许可勘测区内的战略位置，同时继 续扩展其所有领域内的砂矿业务，但近期 收益依然是业务的主要关注点。
www.goldensaintresources.com 12
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行业状况
采矿勘探家们还尚未感受到这份温暖。 尽管市场观察员称投资者正在重拾对该领域的信心，但他们似乎还尚未表露出对采矿勘探家们的 青睐更不要提向他们投资了。 当然，对全球半数的采矿公司而言早就 有迹象表明最黑暗的日子已经过去了。 但与其说这种预测是一门科学倒不如说 它更像一门艺术，因此根本算不上一个 准确的预测，而且其依据的指标也远不 够准确。 事实上，从各方面来看直到九月末的三 个月以来采矿业持续降温，如矿井钻 探、寻找矿源、并购、融资和市场资本 化等活动不断遭受冷遇。 但许多金属价格开始上扬，最令人琢磨 不透的是，三年来人们首次对矿业重拾 乐观态度。当然这些“让人感觉不错” 的因素也在英国投资界引起了反应。 近来《金融时报》报道称确实有此类迹 象：大型银行也开始再次招聘；商品交 易正在火热进行；房价再次升温；英国 代替德国荣升为法拉利在欧洲的最大市 场。 在过去的三年中全球并购交易总量持续 稳定增长（虽然仍低于2006和2007两年 间的交易总量）。汤森路透社数据显示 从年初至九月末以来全球并购增长了2% ，交易总量高达17,000亿美元（尽管并
购项目数目下降了8%）。展望未来，可 以预测到全球商品和服务贸易正在升 温，商业产出正在不断增加。 一如既往，中国经济的发展对本次全球 经济增长仍起着至关重要的作用，因此 其经济发展趋势受到了密切关注。政府 部门已公布其将着力引导经济从投资驱 动转向消费驱动，力争在10年内把家庭 消费占GDP的百分率从目前预期的34%提 高到50%。 这一调整将对个别金属需求产生影响， 中国的重点将从公路、铁路和工厂的修 建转向消费品运输，然而这就是未来的 发展趋势：尽管今年第二、三季度世界 经济意外回升，但刚刚出现的乐观态度 仍有待促进世界经济显著增长，拉其走 出低迷。 分析人士对大多数金属的供需平衡仍持 消极态度，唯恐未来两年金属的实际消
费情况会带来更大失望，因此不断提醒 业界：几乎没有矿商宣布将削减采矿 量。他们一致认为明年金属价格必将下 滑。 但至少长期以来持续下跌的金属和矿产 价格终于暂时停止下跌。伦敦金属交易 所年会为此表示庆贺，基本金属消费商 和供应商也开始洽谈明年的贸易往来。 本次年会上的氛围可谓更广泛的矿业发 展的晴雨表。和英国银行家一样，年会 代表们对矿业未来的发展颇为乐观。但 这种乐观仅限于交易商和生产商，因此 并不能反映矿业出口界面临的情况。面 对投资短缺状况，一些初级公司的市值 和现金持有量仍处境危险。 就具体数字而言，全球采矿企业有一半 市值不足1000万美元，而且它们的业务 情况每况愈下。除非投资者短期内对矿 业的风险和基层矿产勘探的态度出现突 发的戏剧性转变，许多勘探公司将被迫 进行公司重组和/或不得不通过募资来 维持生存。
Source: IntierraRMG
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股票经纪人精选
2014年第一季度股票选择 Platsearch (PTS)：PTS是世界上唯一在法国拥有勘探租赁区的公司。PTS的员工（之前受雇于 BRGM），了解好矿藏在哪里以及如何在法国取得物权。PTS在知名优质矿床区有首次选择权和领 先优势。 MetalsX (MLX)：MLX生产锡；九月一季现金成本大概为每吨一万六千美元($16k/t)。最近，MLX 以四千万美元($40M)价格购买了两个金矿。仅九月一季，这两个金矿产生的现金结余（扣除成 本）为一千五百万美元($15m)
2014年第一季度关注的大宗商品 Pieter Bruinstroop
锡：2007年需求量达到峰值，为373千吨(kt)，2012年仅为340千吨(kt)。需求量下降的主要原因是微 型化：台式电脑锡焊用量约为6.3克(g)，笔记本电脑约为3.0克(g)而平板电脑则约为1.0克(g)。即便如 此，供需仍接近平衡，供应量将勉强维持。
2014年第一季度关注的行业 肥料：Potash卡特尔始终维持高价，但是俄罗斯公司Uralkali的退出，导致估计价格可能跌破每吨三百 美元($300/t )，卡特尔于七月三十日破裂。BHP及许多小型公司仍致力于项目，以便需求量增高时仍保 持供大于求。
2014年第一季度股票选择 Fitzroy River 公司FZR：FZR在甘宁盆地中部地区大多数区域拥有百分之二(2%)矿区特许使用权 益，包括有潜力的Ungani油田趋势。股东应当觉得自己像莱特或者汉考克。 石油有限公司（WPL）：WPL的股东应当感谢管理人员多年来拒绝挥霍农田煤层天然气和岩气，因为 石油价格实际上在升高。
2014年第一季度关注的大宗商品 锡：2014年的热门大宗商品是锡。持续缺乏新产品加上新用途不断增加，可能导致锡价格上涨。
Peter Strachan
2014年第一季度关注的行业 岩页油气：2014年初需关注的行业是岩页油气（出于一切错误原因）。截止至2017年，该项业务增长峰 值将出现在美国。高成本将限制澳大利亚岩气扩大，建议谨慎。
2014年第一季度股票选择 MINOTAUR EXPLORATION (MEP)：良好管理，通过兼并Breakaway Resources在WA和QLD用铜金矿权包 付清小型公司。早期产量已经实现，并有可以货币化的开发资产或合资项目目标。 RAMELIUS RESOURCES (RMS)：被低估且不受喜爱的WA金生产商，伴随Mt Magnet Mine的球磨机 失灵导致最近的股票价格弱势。一旦确定，更高品质的矿石可能发现，且总费用可能从一千三百 澳大利亚元($1300 AUD)进一步下跌。
2014年第一季度关注的大宗商品 Tony Locantro
锌：由于矿井关闭，原矿品位下跌，备受指责的基本金属准备改变财富。有望出现在2014年末/2015年初 潜在的“供应关键时刻”是该领域缺乏投资以及新公司和燃烧的后备矿延迟等原因造成的。
2014年第一季度关注的行业 澳大利亚ASX金生产商：Newcrest下降百分之七十三(73%)，St Barbara 百分之八十三(83%) and Perseus 百分之八十七(87%)，过去两年间金生产商被大量破坏。这个领域定价失败。因为美国经济继续挣扎向 上，金市还没有放弃，仍旧是“耶伦”的量化宽松货币政策。M&A时可能可以看到澳大利亚中盘金市复苏 的动力。
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股票经纪人精选
2014年第一季度股票选择 Tangiers Petroleum (TPT)：重点在于勘探热点区：摩洛哥海岸Tarfaya Block。出租给运营商Galp Energia百分之五十(50%)之后，仅保持百分之二十五(25%)。TPT的H1 CY14首次良好计划是免费附带。 现金超过两千万美元($20m )并且有受人尊重的管理人员。 Liquefied Natural Gas (LNG)：只有ASX上市公司可能处于美国LNG出口市场之中。快速停止开发 美国路易斯安娜州的蒙古项目开发，并且LNG的4百万吨年(4mtpa)。已经有两个客户和HOAs，并且 已经有股票基金一揽子方案。
2014年第一季度关注的大宗商品 石油、铜、锌：更好的商品是在中国和美国受影响增长的商品。中短期我们倾向于石油和铜而长期倾向 于锌—随着供需差距变大，老矿（例如MMG的世纪矿）未来几年关闭，价格将随之上涨。
Mark Hinsley
2014年第一季度关注的行业 科技：受智能手机影响，手机广告主题以惊人的速度增长。在线广告方面，市场人士已经看 到消费急剧转变。投资者正在寻找拓展市场。估算价值十亿美元的公司（例如，Facebook, 、Twitter、LinkedIn、Instagram、Tumblr 和Snapchat）正是该领域存在价值的证据。
2014年第一季度股票选择 Regal能源 (RER)：取得高品位Kalongwe铜项目（距离DRC的Ivanplats’ Kamoa Cu 十五千米） 。历史性的钻探包括：90.23米 @ 3.38% 铜 和 0.93% 钴,，和77.60米 @ 4.14% 铜和0.57% 钴。 短期内计划一个腾空和拉伸钢筋项目。 Base Resources (BSE)：最近开始生产，开始施工时按照2010年设置的计划表交付。该领域最高边 缘矿产沙石制造商，根据有效的“绝对付款协议”，收入有保证。有强健的资产负债表。
2014年第一季度关注的大宗商品 Duncan Hughes
锌：近年来的低价导致供应量增长放缓。大型公司不再投资新锌项目。由于成熟矿山已被开发利用，新的 供应缺口正在出现。已有项目很多但是出于下降趋势。重要消耗产业（例如建筑业和汽车业）提高也应当 支持价格上升。
2014年第一季度关注的行业 Junior mining：我们看到初级矿业领域出现几个机会。这个领域一直被过分宣传。近几周大量初级矿业 公司股价大幅度上升，尤其是在伦敦交易所另类投资市场(AIM)。有几个投资被低估的优质资源、仅需少 量资金和短期现金流的开发项目的机会。
2014年第一季度股票选择 卡拉维尔资源(CVV)：尽管这仅仅是CVV的一次探索性的尝试，但同样令人兴奋不已。第一量子矿物公 司购买其12.9%的股份证明了其公司资产已经获得认同；与此同时其正在卡林吉里(Calngiri)项目中 进行的钻探工程业已进入确认此地区为基本金属新区块的轨道。 独立集团（IGO）：目前吉塞纳(IGO)旗下所有公司都在盈利，同时资本支出需求和税后净利润下跌揭 开了2014财政年度高涨的帷幕。旗下品牌纯品康纳为其增长提供了源源不竭的动力，预计未来几年中 吉塞纳将出现大额现金流。
2014年第一季度关注的大宗商品 黄金：由于没有短期冶金催化剂，目前黄金备受冷遇，但我们认为此不足受限于正在努力挣扎的众多黄 金生产商。当金价跌到1000美元每盎司时大批金矿停产。 我们预期金价将回升至1300多美元每盎司。 随着澳元/美元转弱金价，澳大利亚黄金生产商可能占有更大优势。 2014年第一季度关注的行业 首次公开发行领域：对于投资者而言十月/十一月可谓大获全胜的两个月。其中一些公众持股公司旗开 得胜，包括Virtus health(VRT)、OzForex（OFX）和Freelancer（FLN）等公司。预计Veda（VED）等其 它新兴公共持股公司也将加入良好业绩的行列。2014年第一季度充满了希望
Peter Kopetz
THE PICK December 2013
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Need connections in the world of mining? 在世界矿业中需 要多的关系吗？
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David Tasker
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行业状况
下一次 牛市正 在接近 尽管有矿业的繁荣 萧条周期记录，周 期的峰值和谷底选 择从来也不是一 门精确的科学。但 是，投资者可以寻 找可靠的线索。
历史提供了该行业五至十年内繁荣期 上升萧条期下降的记录。这些周期与 矿业股票价值相伴相生，因为它们受 公司资产偿债能力影响，通常与情感 相对应。 之前几次矿业繁荣是亚洲大型经济 体工业化的结果。例如1955年的日 本，1975年的韩国和1990 的中国。 矿业市场同样受成功的重大勘探影 响，这些勘探为矿业繁荣点燃希望的 火苗。 如果市场对风险的态度转变，就会出 现萧条。过去，萧条经常与全球性重 大宏观经济事件（全球金融危机、亚 洲货币危机）或者推测的泡沫（1987 年股票市场危机，1980年代金子泡 沫）紧密相连。从投资角度而言，根 据市场周期，了解周期的意义并利用 周期做出投资或放弃的决定非常有益 处。 Lion通过Lion Clock记录了矿业周 期，这个周期代表了繁荣-萧条关系 如何出现。 很难达到完美：决定繁荣开始或结束 比找到峰值谷底的转折点简单得多。 正如Lion Clock所描述，存在三个灰 色地带—（或者可以这样说）时间上 的迷糊点。 没有完美的措施。做出判断往往受人 类情绪影响：不考虑整个周期，直接 在过去的基础上预测短期未来趋势。 2009年，矿业股票开始从全球经融危 机中复苏。资金和兼并条件同样迅速 恢复，伴随而来的还有勘探活动。不 同于其他矿业周期，这次复苏时间很 短，大概仅有两年。从2011年中期开 始，矿业股票开始下跌，矿工资金同 样开始减少。矿业周期往往在经济危 机（例如全球金融危机）之后迅速开
始。危机之后公司的偿债能力最差， 缓慢增长，直到下一次繁荣期。通常 繁荣期比简短有力的危机时间更长。 矿业股票2008年到2013年的对称表现 使人们疑惑：现在是Lion Clock的什 么时间？ 尽管缺乏长期或大型繁荣期。相应 地，缺乏突然而迅速的危机以结束繁 荣期（2008年后期到2013年中期是一 个完整的矿业周期）。我们现在正处 于新周期初期。 对矿业股票的进一步重大负面影响不 太可能存在。但是，我们预计，资金 条件仍然可能遭到挑战，这将对小型 矿业公司产生负面影响，尤其对那些 只有小项目或融资渠道贫乏的公司影 响更大。因为商品的负面前景，矿业 股票已经打折。 自从2008年以来，人们对中国经济未 来的可持续性增长观点并不一致。这 与2005年到2007年呈现明显对比，当 时的中国正以稳定速度增长，很少有 评论人持相反观点。 全球经济危机的记忆仍在眼前，当 时的欧洲银行危机令市场不敢冒一 点险。但是危机之后，世界大型经 济体都出台了更多适应环境的货币 政策。 世界各大经济体制定的刺激措施是 否使市场过早重启仍然是有争议的 问题。但是即便如此，仍然为金融 危机之前已经开始的几宗矿业交易 搭建了市场平台。随之而来的是低 息贷款去追求孳息，这使得大盘股 受益，小股受损。投资从矿业转到 其他行业。尽管现在资金条件对矿 业公司有利，但也许只是全球经济 危机的后遗症罢了。 THE PICK December 2013
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速览
紫金矿业与Nkwe 的交易 Nkwe Platinum Ltd 期望其发展伙伴紫金矿业集团股份有限公司支付一期款项700万美元，并在2013年 12月31日前支付2000万美元余款。Nkwe 已得到所有南非方面的关键许可，将配合一期款项的到位开始 申请报价程序。Nkwe 执行董事彼得•兰道（Peter Landau）称此次交易并不 “仅仅是金钱层面”，它 巩固了双方商业合作伙伴关系，增强了紫金矿业在Garatau 项目中欲实现的潜力。兰道提到，“这是 Nkwe迄今为止最有意义的里程碑，董事会也期待在布什维尔德杂岩体项目进程中继续和紫金矿业的战略 合作伙伴关系。”
兰奇资源公司在特立尼达岛扩张业务 兰奇资源公司（Range Resources Ltd）计划在特立尼达基地开采六个矿井，以加速石油开采，增加现 金流量。Morne Diablo区域的八号钻机已完成桅杆更新，将重启MD248号井的钻机任务至目标深度。若 进展顺利，兰奇公司或将延伸钻井范围至临近区域以确保其持续运作，或迁至新址，将目标瞄准为赫 雷拉（Herrera）储层。Lower Cruse岩层大面积还尚未开发，由于临近生产设备和主要基础设施，该 区域取得了快速而卓有成效的发展。
Kaboko 公司Peco 项目取得进展 RC钻探结果已证实Kaboko 矿业公司将延伸位于Peco矿山的锰矿矿井深度，该锰矿是赞比亚Mansa项目的 一部分。此项深度为2760米的项目确认了关键区域的可见矿脉，西北部和东南部矿化一直可见。勘探工 作发现，现在锰矿化已深入至超过70米深的区域，执行董事Tokkas Van Heerden 称该勘探结果是目前 为止最理想的结果，这些结果为现行的采矿作业和 澳大利亚联合矿石储量委员会（JORC）的一项资源 声明的筹备提供了支持。该执董称Kaboko将在2014年第一季度发布初始资源。
格陵兰岛为Kvanefjeld矿床亮绿灯 十月，格陵兰自治议会废除了长期存在的铀矿开采零容忍政策。政策废除的时机给格陵兰矿产和能源公 司及该公司旗下的旗舰项目带来了巨大收益。该公司的旗舰项目是世界上最大的未开发稀土和铀资源项 目，已经进入了项目审批阶段。优化处理方法的技术性工作在该季度也取得了进展，该公司有信心从非 耐火矿石中提取矿物，不需要经过通常稀土提取的复杂高能过程。环境基线监测研究正持续开展。
Cauldron收购提议延期 澳洲铀矿勘探商(Cauldron Energy Ltd) 将对Energia 能源公司的股份强行收购提议延期至 2014年 2月16日下午5点。该项附加条件的提议迫使Cauldron以它自己的一份股权抵换 Energia八份股权。 Energia和Cauldron 两家公司位置相邻，都位于西澳大利亚卡那封盆地。如果这项强行收购成功，合 并后的Cauldron/Energia公司将拥有该地区最大的完整铀矿区块，范围涵盖了超过190公里。Bennet Well 的勘探驱促进了Cauldron在Yanrey 项目上的探索，最新的高品位铀截距回升至6.48@氧化铀浓度 为602 ppm，级宽上是氧化铀浓度为3901ppm。
黑山的富矿带 位于蒙大拿的New Departure Silver项目继续为黑山资源公司（Black Mountain Resources Ltd）提供 高品位银矿，New Departure银矿的随机抽样样本显示其品位为每吨5194克银。该数据巩固了公司的远 景观测，证实了该项目的前期数据。此次发展为三个矿化历史区块的研究提供途径；地下测量已经完 成，3D矿山模型正在筹备；冶金实验已经完成，得出的结果鼓舞人心；浮选优化将银的浸出率提高至 85%以上。
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速览 Fe 将非核心资产转售新加坡 Fe Ltd已和一家新加坡私有金属和矿业交易公司达成协议，出售其全资子公司Gympie Eldorado Mining Pty Ltd (GEM)。根据协议，交易完成后Fe将收到20万澳元，并对该矿生产的金收取3%的净融炼所得权 益金。Fe 还将在交易进行一个月内收到224万美元环境损害险赔偿，以及未来由不动产带来的任何收益 的10%。这次交易是Fe放弃其非核心资产战略的一部分。
Alcyone升级“Twin Hills”粉碎机” 昴宿六资源有限公司（Alcyone Resources Ltd）在昆士兰“Twin Hills”矿井中已经完成了粉碎电路 第二阶段的升级。这次升级预期将粉碎机的粉碎程度提高至40%；提高基础电路容量至1.1Mtpa，优化 输出，降低成本，促进堆积盎司的沥滤。“昴宿六”的管理层说，通过此次升级，沥滤装置可以增加 多产池的产出等级，从而使盎司恢复更快。最近几年来，“Twin Hills”矿井为了满足指示器的生产 性能，已经历尽困难。粉碎机的升级是提高工作效率的一次尝试。
古邦瞄准2014年首架货船 古邦资源有限公司（Kupang Resources Ltd）正在为印度尼西亚特纳港口的运载设施寻觅2014年第一 季度的首架货船。由于首架货船增加的容量低于预期值，而相关负责人又没有及时沟通，首轮货船只 能延迟。古邦是获得独家授权进入散装锰储地的公司，它的货船运载量达到了80000吨。古邦已经跟当 地的锰矿主签订了协议，要代理运载首批容量达15000吨的矿石。 九月季，古邦公司收到了2013年7月 担保的两批价值200万元的货物。
OM控股有限公司产量破纪录 九月季，OM控股有限公司在中国秦州炼油厂的熔结锰产量破记录，达到68748吨。HCFeMn的产量达到 23,359，比去年增加了26%，年初至今产量达到了70385吨。9月这一季度 HCFeMn总销量达19017吨，熔结 矿达43207吨。尽管对于锰的需求量还在不断增加，锰矿的基准指数价格在这一季度有所下滑。10月份， 现货价格有所回转，到岸价达5.23/dmtu美元。Bootu CreekOM控股澳大利亚锰矿与预期大肆大肆吻合，在 深度上仍在增加，这一季度达到0.467Mt。
Latin购买里约廷托的Borborema 拉丁资源有限公司（Latin Resources Ltd）从力拓有限公司收购了Borberema在巴西的铁矿项目，耗资 20万美元外加3%的净融炼所得权益金。Borberema项目包含24个探测声明、4份涵盖40,483公顷的应用。 两条拟建的公共铁路将通过矿权所在地直达现有的两个出口港。岩石芯片样本含铁率达36%到41%。两天 后，Latin公司宣布用900万美元与秘鲁公司Compañia Minera Zahena SAC (CMZ) 合作，收购CMZ公司铜金 工程的70%。在这项交易中，CMZ公司将出资135万美元投资4800m钻石打孔项目，作为新的目标。
阿蒂米斯资源有限公司 阿蒂米斯资源有限公司（Artemis Resources Ltd）超额完成其在Eastern Hills锑铅项目 Tapian 区的初 级资源期望目标。采用1.0%锑定点的方式，预测单独评估的总矿产资源为：从 22400吨锑金属和32700吨 铅金属中可得到1.31公吨比例分别为1.3%的锑和2.5%的铅 。该估计超过了阿蒂米斯一月份发布的探测目 标。指示矿产资源量占总资源量的71%，计算值为0.8吨@ 2.0%锑和3.1%铅。该资源估算仅涵盖了Tapian 区的矿化。最近发现的高品位Dugite区的钻测试预计将在2014年进行。范围界定研究按计划将在2014进 行。
www.proactiveinvestors.com.au proactiveinvestors.com.au THE PICK December 2013
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分配合伙人
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