versoepelingen

En Sterkere Markten

Is het einde van de stijgende rente in zicht en wat betekent dit voor de markt?

ons erg onwaarschijnlijk. Anderzijds zien we dat veel Amerikaanse gezinnen hun bancaire deposito’s opnemen om in geldmarktfondsen te beleggen. Die opnames kosten de banken vandaag bijna 5%, wat zwaar weegt op hun winstgevendheid. Zij zullen daardoor minder nieuwe leningen verstrekken. De kans op een sterke daling van kredietverstrekking groeit. De Amerikaanse economie gaat hierdoor waarschijnlijk verschillende kwartalen van negatieve of nulgroei tegemoet.

Het einde van de renteverhogingen lijkt nabij in de VS, maar niet in Europa. En in China en Japan is het nog niet eens begonnen. Ik verwacht dat de Federal Reserve de rente tegen het einde van het jaar zal verlagen. De ECB en de Bank of England zullen hun bezuinigingsbeleid langer handhaven, wat de dollar zou kunnen verzwakken. Meer in het algemeen zouden cyclische activa moeten profiteren van de versoepeling van het monetair beleid.

Is beleggen in edele metalen - en dus in grondsto envandaag de dag nog steeds een goed idee?

satellietbeeldanalyse), nutsbedrijven (voor netwerk- en belastingbeheer) en autonome landbouw. AI-strategieën zouden een veel belangrijker onderdeel van bedrijfsanalyses kunnen worden.

Goud lijkt duur in vergelijking met historische normen. ‘Het deed het vorig jaar veel beter dan ik had verwacht, tegenover stijgende obligatierentes en een sterker wordende dollar. Het werd misschien gestimuleerd door inflatie en geopolitieke factoren (er waren recordaankopen door centrale banken in 2022). De inflatie neemt af en geopolitieke factoren komen en gaan, dus ik vrees dat goud moeite zal hebben om duurzaam hoger te gaan.’

Julie

‘Wij bekijken de gevolgen van AIinvesteringen in drie fasen: nu, binnenkort en later’, zegt Julie Dickson, invest director bij Capital Group. ‘Hoewel «nu» fascinerend is, blijven de mogelijkheden beperkt. «Binnenkort» staat AI op het punt om op te stijgen; we houden de sectoren die betrokken zouden kunnen zijn nauwlettend in de gaten. «Later» is het aan die technologie die al onze verwachtingen kan overtre en. Wat dit voor de wereld zal betekenen valt nog te bezien, maar wij denken dat de sleutel voor portefeuillebeheerders ligt in het samenwerken met de bedrijven die het best geplaatst zijn om met die toekomstige ontwikkelingen om te gaan.’

Industriële metalen, zoals koper, zouden kunnen profiteren als de Federal Reserve versoepelt. ‘De energieprijzen blijven echter hoog, dus ik ben momenteel geen fan van grondsto en.’

Is dit het moment om opnieuw te investeren in opkomende markten?

‘Ja, ik denk het wel. Over het algemeen zijn de waarderingen aantrekkelijker dan in de ontwikkelde markten. Ook denk ik dat het economisch momentum in China en de omringende landen sterker zal zijn dan in de VS en Europa. Hoewel ik geen fan ben van grondsto en, betwijfel ik of de dalende grondsto enprijzen hetzelfde schadelijke e ect zullen hebben op activa uit opkomende markten als in de periode sinds 2011.’

Het einde van de renteverhogingen lijkt nabij in de VS, maar niet in Europa

Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation Research Invesco

Voorzichtigheid en selectiviteit staan centraal

De laatste maanden was het bang afwachten wat er zou gaan gebeuren in de bankenwereld. De probleembank

Credit Suisse werd in extremis gered door UBS en JP Morgan haalde recent nog het noodlijdende First Republic binnen. Is de ‘bankencrisis’ daarmee achter de rug?

De banksector is de afgelopen maanden aan beide zijden van de Atlantische Oceaan opgeschrikt. Hoewel de situatie heel anders is dan in 2008, blijkt uit de snelheid waarmee de centrale banken hebben gereageerd ook dat zij het banksysteem willen beschermen. In de komende maanden moet eerder het economische e ect van de aanscherping van de kredietvoorwaarden worden gemeten, en dat zal het marktsentiment beïnvloeden.

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft het tempo van haar renteverhogingen vertraagd, maar zei ook dat de rente nog hoger moet. Wat betekent dit voor het beleggingsklimaat?

Hoewel we een zachte landing verwachten, zullen we goed in de gaten blijven houden of de ECB erin slaagt de inflatie te bestrijden

De inflatie in Europa blijft hoog, wat de ECB ertoe zou moeten aanzetten haar restrictieve beleid voort te zetten met ten minste twee renteverhogingen in juni en juli. De ECB zou dan het einde van haar opwaartse cyclus en een versnelde afbouw van haar balans moeten overwegen. Dit zal gevolgen hebben voor de volatiliteit en de liquiditeit van de obligatiemarkten. Of de ECB in haar gok geslaagd is, zal afhangen van