81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( VHSWLHPEUH
9LGD 8QLYHUVLWDULD
8 1 , 9 ( 5 6 , ' $ ' & $ 7 2 / , & $ ' ( / 0 $ 8 / (
7$/&$ &+,/(
6(37,(0%5( '(
$f2 1
1XHYRV HVSDFLRV WHFQROyJLFRV SDUD OD IRUPDFLyQ GH SURIHVRUHV
8QLYHUVLGDG LQDXJXUy PRGHUQR &HQWUR GH ,QQRYDFLyQ (GXFDWLYD
$FUHGLWDFLyQ
'LUHFWRU GH $FUHGLWDFLyQ \ $XWRHYDOXDFLyQ DQDOL]D HO QXHYR FRQWH[WR QDFLRQDO \ ORV SURFHVRV LQWHUQRV 3iJ
,QYHVWLJDFLyQ
3UR\HFWR 4XHXOH HMHFXWDGR SRU OD 8&0 \ ),$ IXH SUHVHQWDGR HQ &RQJUHVR /DWLQRDPHULFDQR GH %RWiQLFD
3HUÀ OHV
3iJ
'U 'HUULFN GH .HUFNKRYH LQDXJXUy 6HPLQDULR ,QWHUQDFLRQDO GH (GXFD FLyQ )tVLFD \ DQDOL]y HO IHQyPHQR GH OD FLEHUFXOWXUD DFWXDO 3iJ
1R VyOR XQD QXHYD IDFKDGD OXFH HO HGLÀ FLR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO GH 7DOFD (O YLHUQHV GH VHSWLHPEUH FRQ OD SUHVHQFLD GH ODV Pi[LPDV DXWRULGDGHV XQLYHUVLWDULDV QXHVWUD &RUSRUDFLyQ LQDXJXUy ORV QXHYRV HVSDFLRV GH DSUHQGL]DMHV WHFQROyJLFRV KDELOLWDGRV UHFLHQWHPHQ WH FRQ FHUFD GH PHWURV FXDGUDGRV GHVWLQDGRV
HVSHFLDOPHQWH SDUD OD IRUPDFLyQ SHGDJyJLFD GH ORV HVWXGLDQWHV (Q HVWH FRQWH[WR IXH FUHDGR HO QXHYR &HQWUR GH ,QQRYDFLyQ (GXFDWLYD &,1('8& LQLFLDWLYD TXH VH HQPDUFD GHQWUR GHO SUR\HFWR 5HFRQFHSWXD OL]DFLyQ GH OD )RUPDFLyQ GH 3URIHVLRQDOHV GH OD (GXFDFLyQ TXH FXHQWD FRQ HO DSR\R GHO SURJUDPD 0(&(683 &RQWLQ~D HQ SiJLQDV FHQWUDOHV
(VWXGLDQWHV GH (QIHUPHUtD D WUDYpV GH VXV SUiFWLFDV FOtQLFDV UHDOL]DQ YDOLRVR DSRUWH HQ KRVSLWDOHV \ FHQWURV GH DWHQFLyQ SULPDULD HQ VDOXG 3iJ
&DPSHRQDWRV QDFLRQDOHV XQL YHUVLWDULRV GH JLPQDVLD UtWPLFD NiUDWH \ JLPQDVLD DUWtVWLFD VHUiQ RUJDQL]DGRV SRU )(1$8'( \ QXHVWUD XQLYHUVLGDG HQ OD &DVD &HQWUDO 3iJ
'LUHFFLyQ GH 'RFHQFLD GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG GD FXHQWD GH ORV QXHYRV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ TXH KDQ JDWLOODGR QR VyOR OD UHHVWUXFWXUDFLyQ GH OD XQLGDG VLQR WDPELpQ OD FUHDFLyQ \ SURIHVLRQDOL]DFLyQ GH QXHYDV IXQFLRQHV (Q HVWH VHQWLGR VX GLUHFWRU -RVp *DHWH H[SOLFy TXH HO REMHWLYR À QDO HV PHMRUDU ORV VHUYLFLRV TXH OD 8QLYHUVL GDG EULQGD D VXV HVWXGLDQWHV \ DFDGpPLFRV 3iJ 9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 3DVWRUDO
VHSWLHPEUH
$OXPQD GH (QIHUPHUtD LQJUHVy D OD &RQJUHJDFLyQ (VFODYDV GHO 6DJUDGR &RUD]yQ GH -HV~V
2SLQLyQ
´'$0( '( %(%(5µ
&RQ VHQWLPLHQWRV HQFRQWUDGRV IXH GHVSHGLGD 3DXOLQD (VSLQR]D HVWXGLDQWH GH WHUFHU DxR SRU SDUWH GH OD &RPXQLGDG 3DVWRUDO GH (QIHUPHUtD ´<R OR GHMR WRGR SDUD VHJXLU D XQ VHU TXH PH DPD \ TXH \R TXLHUR DSUHQGHU D DPDU \ GHVGH HVH SXQWR FRQVWUXLUPH SDUD SRGHU WHUPLQDU PL SURIHVLyQµ DÀUPy 3DXOLQD (VSLQR]D
(O LQJUHVR D OD 8QL YHUVLGDG FRPR WDPELpQ HO WpUPLQR GH XQ SURFHVR IRUPDWLYR R XQ FDUUHUD XQLYHUVLWDULD VRQ VLQ GXGD PRPHQWRV GH DOHJUtD SDUD FXDOTXLHU MRYHQ 3DXOLQD (VSLQR]D HVWXGLDQWH GH WHUFHU DxR GH OD (VFXHOD GH (QIHUPHUtD \ DFWLYD PLHP EUR GH QXHVWUD 3DVWRUDO 8QLYHUVLWDULD LQLFLy KDFH XQDV VHPDQDV XQ QXHYR FDPLQR OHMRV GH OD 8QLYHUVLGDG SDUD DFXGLU D XQ OODPDGR GLVWLQWR« VX YRFDFLyQ UHOLJLRVD TXH HVSHUD GHVDUUROODU HQ OD &RQJUHJDFLyQ (VFODYDV GHO 6DJUDGR &RUD]yQ GH -HV~V 0LHPEURV GH QXHVWUD 3DVWRUDO 8QLYHUVLWDULD FRPR WDPELpQ GH (QIHUPHUtD OH UHDOL]DURQ XQD FDOX URVD GHVSHGLGD HO GH VHSWLHPEUH HQ OD &DSLOOD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO ´&UHR TXH HVWR SURYLHQH GH 'LRVµ DÀUPy 3DXOLQD UHVSHFWR GH VXV LQTXLHWXGHV \ GHVHRV SRU HQFRQWUDUVH FRQ eO ´(V XQ DVXQWR GH 'LRV SRUTXH HQ UHDOLGDG \R HVWXYH GRV DxRV DQWHV HQ OD 8QLYHUVLGDG \ Vt PH OODPDED OD DWHQFLyQ VX IRUWDOH]D FRQPLJR HQWRQFHV SRU HVR FUHR TXH YLHQH GH eOµ LQVLVWLy (VWH OODPDGR GLUHFWR OD LQTXLHWXG GH OD YRFD FLyQ UHOLJLRVD QR HV QXHYR SDUD HOOD SURYHQtD GHVGH VX LQIDQFLD 6LQ HPEDUJR GXUDQWH VX SDUWLFLSDFLyQ HQ OD 3DVWRUDO HVWH KHFKR VH DFHQWXy ´<R HQWUR HQ HO \ HO DxR SDVDGR FRPR TXH VH UHPHFH WRGR \ HQ HVWH HVSDFLR WDQ FKLFR GHQWUR GH OD 8QLYHUVLGDG LU YLYLHQGR FRQ HO 6HxRU GLFLpQGRPH FRVDV FRPR TXH KDEtDQ LQTXLHWXGHV H LU EXVFDQGR HQFXHQWURVµ ´&UHR TXH WRGD PL KLVWRULD HV XQD YRFDFLyQ UHOLJLRVD OR TXH \R YHR DKRUD HQ PL KLVWRULD HV TXH KD\ XQ OODPDGR 'HQWUR GH HVR HVWi OD 3DVWRUDO PL 3DUURTXLD HVWiQ PL IDPLOLD \ PLV DPLJRVµ (OOD SDUWLFLSD HQ OD 3DUURTXLD &RUD]yQ GH 0D UtD HQ 7DOFD 3DXOLQD VRVWLHQH TXH ´KDVWD DKRUD LED D WRPDU WHUFHUR \ FXDUWR SHUR FRQJHOp ORV HVWXGLRV (VWR WDPELpQ FXHVWD FRPR GHMDU D OD IDPLOLD \ ORV DPLJRV
3EUR &DUORV &DPSRV $VHVRU 3DVWRUDO 8QLYHUVLWDULD 8&0 'LyFHVLV GH 7DOFD ´6HxRU GDPH GH EHEHU GH HVD DJXD SDUD TXH QXQFD PiV YXHOYD D WHQHU VHGµ -Q
&XHVWD GHMDU OD SURIHVLyQ FXHVWD PXFKR GHMDU 7DOFD SHUR VRQ VXHxRV« PL FDUUHUD HV XQ VXHxR SHUR VL HVWi GH 'LRV DOJ~Q GtD OR YDPRV D WHUPLQDU MXQWRV SRUTXH HVR TXH HQFRQWUp TXH KDEtD XQD QHFHVLGDG PD\RU GH DPDU \ GH VHQWLUPH DPDGD \R OR GHMR WRGR SDUD VHJXLU D XQ VHU TXH PH DPD \ TXH \R TXLHUR DSUHQGHU D DPDU \ GHVGH HVH SXQWR FRQVWUXLUPH SDUD SRGHU WHUPLQDU PL SURIHVLyQµ (Q 6DQWLDJR HQ OD &RQJUHJDFLyQ GH ODV (VFODYDV GHO 6DJUDGR &RUD]yQ GH -HV~V FRQWLQXDUi VX E~VTXHGD TXH SDUD HOOD ´HV FRPR XQD VHPLOOD TXH WHQJR DGHQWUR GHO FRUD]yQ \ TXH VH YD D KDFHU UHDOLGDG (V FRPR LU EXVFDQGR GyQGH \ FXiO HV OD WLHUUD eVD HUD OD SUHJXQWD TXH \R OH KDFtD DO 6HxRU« ¢GyQGH PH TXLHUH" \ OD FRQJUHJDFLyQ HV OD WLHUUD TXH HV WDQ QRUPDO WDQ ULFD \ WDQ UHDO SDUD SODQWDU HVD VHPLOOD TXH HV HO 6HxRU TXLHQ PH OD KD PRVWUDGR SDUD WHQHU OD HVSHUDQ]D GH TXH HVWD VHPLOOD Gp VXV IUXWRV SDUD PL YLGD \ SDUD HO PXQGRµ ´3DUD WRGDV ODV SHUVRQDV TXH TXLHUR \ TXH PH TXLHUHQ LQGHSHQGLHQWH GHO GRORU GH OD WULVWH]D TXH SXHGD KDEHU VLHQWR TXH HV OR PHMRU SDUD WRGR PL HQWRUQR TXH PH URGHDµ 6X QXHYD HWDSD \D FRPHQ]y /RV SUy[LPRV DxRV GRV HQ HO 1RYLFLDGR GH &RFKDEDPED &RORP ELD \ GHVSXpV HO SHUtRGR GH HVWXGLR 'XUDQWH HVWH FDPLQDU VHUiQ WUHV DxRV FRQ ORV SULPHURV YRWRV GH SREUH]D GH REHGLHQFLD \ GH FDVWLGDG (VWRV VH LUiQ UHQRYDQGR FDGD WUHV DxRV KDVWD OD WHUFHUD YH] TXH VHUiQ ORV YRWRV SHUSHWXRV GHVSXpV GH QXHYH DxRV 7DO YH] GHVSXpV GH HVWD ODUJD HWDSD 3DXOLQD DÀUPy TXH SRGUtD YROYHU D HVWXGLDU
&RPXQLGDG XQLYHUVLWDULD IHVWHMy )LHVWDV 3DWULDV
&RQ OD FHOHEUDFLyQ GH OD 0LVD GH )LHVWDV 3DWULDV HIHFWXDGD FRPR \D HV WUDGLFLRQDO HQ HO SD WLR /DV 3DOPHUDV GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO QXHVWUD FRPXQLGDG XQLYHUVLWDULD FHOHEUy QXHVWUR DQLYHUVDULR QDFLRQDO /R SURSLR UHDOL]DURQ IXQFLRQDULRV GH OD 6HGH &XULFy HO GH VHSWLHPEUH (Q OD RSRUWXQLGDG HO PHQVDMH GH QXHVWUR DVHVRU SDVWRUDO 3DGUH &DUORV &DPSRV IXH SHGLUOH
H LPSORUDU VX FDULxR D 0DUtD 0DGUH GH QXHVWUD 3DWULD SDUD TXH WRGR OR TXH KDJDPRV VHD VX YROXQWDG \ OD GH VX +LMR QXHVWUR 6HxRU ´&HOHEUHPRV )LHVWDV 3DWULDV FHOHEUHPRV PX\ HVSHFLDOPHQWH SRU OD 6DQWLGDG GH QXHVWUR 3DtV DEULHQGR ORV FDPLQRV SDUD TXH HO 6HxRU YLVLWH FDGD FRUD]yQ \ VX (VStULWX 6DQWR UHQXHYH QXHVWUD IH QXHVWUD HVSHUDQ]D \ QXHVWUR DPRU FRPR FKLOHQRV \ FRPR KLMRV GH 'LRVµ 'XUDQWH OD WDUGH HO 6LQGLFDWR GH 7UDED MDGRUHV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG FRPSDUWLy FRQ VXV VRFLRV \ DXWRULGDGHV LQYLWDGDV SDUD GLVIUXWDU GH QXHVWUR EDLOH QDFLRQDO MXHJRV FULROORV YLQR WLQWR \ HPSDQDGDV DO DLUH OLEUH (O IURQWLV GHO (GLÀFLR GH ODV (VFXHODV GH 3VLFRORJtD \ GH 0HGLFLQD HQ HO VHFWRU QRUWH GHO &DPSXV IXH HO HVFHQDULR LGHDO SDUD OD &XHFD \ RWUDV GDQ]DV QDFLRQDOHV DPHQL]DGR SRU ODV SDOPDV \ HO FDQWR D YLYD YR] GH ORV DVLVWHQWHV D HVWD FHOHEUDFLyQ SRSXODU TXH FRQWy FRQ OD SDUWL FLSDFLyQ GHO JUXSR IROFOyULFR GH DGXOWRV PD\RUHV %ULVDV 2WRxDOHV GH 6DQ &OHPHQWH
9,'$ 81,9(56,7$5,$
(VWDV VRQ ODV SDODEUDV FRQ ODV TXH OH UHVSRQGH OD VDPDULWDQD D -HV~V IUHQWH D OD RIHUWD TXH eO OH KDFH GH VX DJXD YLYD SDUD VDFLDU WRGD VX VHG (VD VHG TXH KR\ VRQ PXFKRV TXLHQHV OD SDGHFHQ £&XiQWD VHG KD\ HQ HO PXQGR £FXiQWD VHG KD\ DTXt HQ OD 8QLYHUVLGDG \ ¢GyQGH VH EXVFD VDFLDUOD" ¢&XiO HV OD VHG TXH FRQ IUHFXHQFLD VH EXVFD VDFLDU" 6HG GH XQD YLGD SOHQD VHG GH IHOLFLGDG VHG GH VHQWLGR GH OD YLGD VHG GH WUDVFHQGHQFLD VHG GH 'LRV VHG GH DPLVWDG VHG GH DPRU VHG GH MXVWLFLD VHG GH SD] VHG GH YHUGDG 7RGDV HOODV LPSXOVDQ D TXLHQ ODV SDGHFH SDUD EXVFDU HO DJXD TXH ODV VDFLDUi < WDQWRV SR]RV TXH VH KDQ FRORFDGR HQ HO FDPLQR SDUD EHEHU HO DJXD WDQWRV SR]RV TXH HVWiQ GLVSRQLEOHV SDUD DFRJHU DO TXH WLHQH VHG &DGD XQR EXVFD OD PHMRU FDPSDxD SXEOLFLWD ULD SDUD FDSWDU D VX FOLHQWH 3R]RV TXH XWLOL]DQ PXFKDV OXFHV GH FRORUHV P~VLFD HVWULGHQWH IXHJRV DUWLÀFLDOHV \ WRGR SDUD FDSWDU OD DWHQFLyQ \ FRQTXLVWDU D KRPEUHV \ PXMHUHV VHGLHQWRV HQ EXVFD GHO DJXD £4Xp FDQWLGDG GH SR]RV HQFRQWUDPRV KR\ (O SR]R GHO p[LWR HO SR]R GH ODV GURJDV HO SR]R GHO DOFRKRO HO SR]R GHO ELHQHVWDU SHUVRQDO HO SR]R GHO HJRtVPR HO SR]R GHO LQGLYLGXD OLVPR HO SR]R GH OD ÀHVWD VLQ FRQWURO HO SR]R GHO VH[R HO SR]R GHO FRQVXPLU \ WDQWRV RWURV TXH VH YDQ RIUHFLHQGR D GLDULR 3HUR HO DJXD GH HVWRV SR]RV UHDOPHQWH QR TXLWD OD VHG 6H QHFHVLWD VHJXLU EXVFDQGR HQ RWUR SR]R \ OXHJR HQ RWUR OOHJDQGR DGHPiV GH OD VHG HO FDQVDQFLR \ OD GHVHVSHUDQ]D SRU QR HQFRQWUDU DTXHOOD DJXD TXH TXLWH YHUGDGHUDPHQWH OD VHG 7DQWR WLHPSR SHUGLGR WDQWR HVIXHU]R LQ~WLO EXVFDQGR DJXD HQ SR]RV HTXLYRFDGRV SRUTXH VyOR KD\ XQ SR]R TXH VDFLD WRGRV ORV GHVHRV GHO FRUD]yQ KXPDQR pVH HV -HVXFULVWR $ GLIHUHQFLD GH ORV RWURV SR]RV QR WLHQH FDPSDxD SXEOLFLWDULD QR RFXSD OXFHV GH FRORUHV SDUD OODPDU OD DWHQFLyQ eO VDEH TXH VyOR HVD DJXD VDFLD OD VHG GHO KRPEUH SHUR HVSHUD SDFLHQWH VLOHQFLRVR TXH HO KRPEUH DFXGD D VX SR]R SDUD GDUOH GH EHEHU £&XiQWD QHFHVLGDG GH &ULVWR KD\ HQ PHGLR GH QXHVWUD 8QLYHUVLGDG 6L VH FRQRFLHUD D &ULVWR VL VH EHELHUD GH VX DJXD £FyPR FDPELDUtD OD YLGD 3HUR VLQ HPEDUJR QR VH EXVFD HVD DJXD ¢3DUD TXp HVIRU]DUVH \ JDVWDU HO WLHPSR EXVFDQGR DJXD HQ SR]RV HTXLYRFDGRV VL KD\ XQ SR]R TXH GD GH EHEHU JUDWXL WDPHQWH SDUD WRGRV HQ DEXQGDQFLD XQ DJXD FRQ OD FXDO QR VH YXHOYH D WHQHU PiV VHG" -HVXFULVWR HVWi HVSHUDQGR D RULOODV GH VX SR]R HQ OD (XFDULVWtD TXH YD\DPRV D EXVFDU HVD DJXD TXH HV VX SURSLD YLGD &ULVWR PLVPR GiQGRVH HQ OD +RVWLD 6DJUDGD SDUD Pt SDUD WL SDUD OD YLGD GHO PXQGR 3DUD TXH WRGR DTXHO TXH UHFLED GH VX DJXD QR YXHOYD D WHQHU PiV VHG /D (XFDULVWtD HV HO SR]R GH -HV~V (V OD SUHVHQFLD SHUPDQHQWH GH &ULVWR HQ PHGLR QXHVWUR SUHVHQFLD UHDO GHO GRQ GHO 6HxRU (Q -HV~V (XFDULVWtD HQFRQWUDPRV HO VHQWLGR D OD YLGD OD 9HUGDG OD 9LGD OD )HOLFLGDG VyOR eO OOHQD ORV GHVHRV SURIXQGRV GHO FRUD]yQ KXPDQR £&yPR ÁRUHFH OD YLGD GH TXLHQ VH DFHUFD D &ULVWR ,QFOXVR KDVWD OH FDPELD VX URVWUR SRUTXH OH WUDH PiV DOHJUtD PiV SD] PiV VHQWLGR PiV DPRU \ SRFR D SRFR FRPLHQ]DQ D EURWDU FXDOLGDGHV FDSDFLGDGHV TXH QR VH FRQRFtDQ \ TXH VH UHYHODQ HQ HO HQFXHQWUR FRQ HO 6HxRU $GHPiV SRGHPRV YHU TXH WRGR HO TXH EHEH GHO DJXD GH OD 9LGD VH FRQYLHUWH HQ XQD ´IXHQWHµ SRUTXH KD EHELGR GH &ULVWR \ HVWD DJXD YLYD VH WUDQVIRUPD HQ QRVRWURV HQ DJXD TXH EURWD HQ XQD IXHQWH SDUD ORV GHPiV
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( &RPXQLFDFLRQHV \ 55 33
VHSWLHPEUH
´(O DQRQLPDWR QR H[LVWH«µ
(1 2&78%5( (1 /$ 8&0 7$/&$
$OYDUR 0RUDOHV 'HFKHU 3HULRGLVWD -HIH 'HSDUWDPHQWR GH &RPXQLFDFLRQHV \ 55 33
(Q HVWD HGLFLyQ HQ OD FUyQLFD VREUH OD YLVLWD D QXHVWUR SODQWHO GHO 'U 'HUULFN GH .HUFNKRYH GLUHFWRU GHO ,QVWLWXWR 0F/XKDQ HQ OD 8QLYHUVLGDG GH 7RURQWR VH SXHGH DSUHFLDU XQD DÃ&#x20AC;UPDFLyQ VREUH ,QWHUQHW TXH SDUD PXFKRV HV XQD LQTXLHWDQWH UHDOLGDG« SDUD RWURV XQD QRYHGDG ´(O DQRQLPDWR QR H[LVWH«µ QRV SODQWHD HVWH GLVFtSXOR GHO DXWRU GHO ´0HGLR HV HO 0HQVDMHµ < FODUR VL WRPDPRV QRWD GH OR TXH VHxDODQ DOJXQRV WHyULFRV HQ HO VHQWLGR GH TXH ,QWHUQHW HV XQ PHGLR GH FRPXQLFD FLyQ SHUR QR GH PDVDV SRUTXH SDUD HOOR HO UHFHSWRU GHEH VHU DQyQLPR HOOR TXHGD HQ HYLGHQFLD 1DGLH SXHGH VDEHU D FLHQFLD FLHUWD TXLpQHV KDQ OHtGR SRU HMHPSOR OD HGLFLyQ GH XQ SHULyGLFR 6LQ HPEDUJR OD WHFQRORJtD ²D WUDYpV GH ODV ,3 GH QXHVWURV FRPSXWDGRUHV² Vt SXHGH LQGLFDUQRV TXLpQ HVWi YLVLWDQGR XQD GHWHUPLQDGD SiJLQD ZHE HQ TXp OXJDU GHO SODQHWD \ HQ TXp PRPHQWR 8QD EUHYH WHRUL]DFLyQ DO HVWLOR GH GDWR FXULRVR SDUD DOJXQRV TXH PH SHUPLWH FDSWDU OD DWHQFLyQ GHO OHFWRU SDUD FRPHQWDU
OD SXHVWD HQ PDUFKD D FRQWDU GHO GH RFWXEUH GH XQD QXHYD YHUVLyQ GH QXHVWUR VLWLR LQVWLWXFLRQDO /D 'LUHFFLyQ GH ,QIRUPiWLFD \ HO 'HSDUWDPHQWR GH &RPXQLFDFLRQHV \ 55 33 D WUDYpV GHO HTXLSR GH $GPLQLV WUDGRU :HE KDQ SXHVWR DO VHUYLFLR GH OD FRPXQLGDG WDQWR LQWHUQD FRPR H[WHUQD XQD YHUVLyQ EDVWDQWH PHMRUDGD GHO VLWLR LQVWLWXFLRQDO LQWHQWDQGR GDU UHVSXHVWD D ODV FUHFLHQWHV QHFHVLGDGHV TXH HQ HVWH iPELWR VH SODQWHDQ FDGD GtD HQ IRUPD DELVPDQWH (Q HO SUy[LPR Q~PHUR GH 9,'$ 81,9(56,7$5,$ VH SXEOLFDUi XQD FUyQLFD DO UHVSHFWR /R TXH LPSRUWD SRU DKRUD HV TXH DPEDV XQLGDGHV HVWiQ DELHUWDV D UHFLELU WRGDV ODV REVHUYDFLRQHV FRUUHFFLRQHV \ VXJHUHQFLDV TXH OD FRPX QLGDG HVWLPH SHUWLQHQWHV SDUD PHMRUDU D~Q PiV HVWH VLWLR /D ZHE QRV FRPXQLFD QRV SHUPLWH WUDEDMDU HQ FRQMXQWR QRV SHUPLWH FUHFHU SRQHU QXHVWURV WDOHQWRV DO VHUYLFLR GH ORV GHPiV
³&LFOR 0LVWHULRV GH ODV *UDQGHV 5HOLJLRQHV´ $XGLWRULR 0RQVHxRU 0DQXHO /DUUDtQ ³(O OHMDQR RULHQWH +LQGXLVPR %XGLVPR 6KLQWRLVPR´ 'UD &ODXGLD /LUD ,QVWLWXWR GH (VWpWLFD GH OD 3 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH &KLOH 0LpUFROHV GH RFWXEUH KRUDV ³/RV 2UtJHQHV GHO ,VODP´ $EGDOODK )DMUHOGtQ PLHPEUR PH]TXLWD $V 6DODP GH 6DQWLDJR 0LpUFROHV GH RFWXEUH KUV ³(O -XGDtVPR \ VXV WH[WRV VDJUDGRV´ 5REHUWR )HOGPDQQ UDELQR 0LpUFROHV GH RFWXEUH KUV ³(O &ULVWLDQLVPR HQ HO PXQGR GH KR\´ 5LFDUGR 6DODV 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD &DUGHQDO 5D~O 6LOYD +HQUtTXH] 0LpUFROHV GH RFWXEUH KUV ³&LFOR 'LiORJRV GH 0HGLFLQD &LHQFLD \ +XPDQLVPR´ $QWLFRQFHSFLyQ GH HPHUJHQFLD ¢2SFLyQ pWLFD R SUiFWLFD" 9LHUQHV GH RFWXEUH $XOD 0DJQD KRUDV &85,&2
³'tD GH OD 0~VLFD´ 0~VLFD 'RFWD 3RSXODU )ROFOyULFD -D]] 0DUWHV GH RFWXEUH KRUDV &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ ³+RPHQDMH D 0RQVHxRU 0DQXHO /DUUDtQ D DxRV GH VX PXHUWH´ &KDUOD 3DGUH /XLV 9LOODOyQ /XQHV GH RFWXEUH +RUDV &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ ³&LQH \ /LWHUDWXUD´ 0LpUFROHV GH RFWXEUH KRUDV ³2OLYHU 7ZLVW´ GH &KDUOHV 'LFNHQV KRUDV ³/D 9XHOWD DO 0XQGR HQ 'tDV´ GH -XOLR 9HUQH KRUDV ³/D *XHUUD \ /D 3D]´ GH /HyQ 7ROVWRL &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ ³0DSXFKHDQGR´ &RPSDxtD $1$7(9.$ 0DUWHV GH RFWXEUH +RUDV &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ
Ã&#x201C;OWLPD KRUD 1XHYD FDUUHUD GH 3HGDJRJtD HQ ,QJOpV
'HVLQWHUpV HVWXGLDQWLO LQYDOLGD QXHYR SURFHVR HOHFFLRQDULR GH )(8&0
(O &RQVHMR 6XSHULRU GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG HQ VX VHVLyQ GHO PDUWHV GH RF WXEUH DSUREy OD FUHDFLyQ GH OD (VFXHOD GH 3HGDJRJtD HQ ,QJOpV FX\R SULPHU LQJUHVR GH HVWXGLDQWHV VH OOHYDUi D FDER D FRQWDU GH PDU]R GHO SUy[LPR DxR (O SURJUDPD HODERUDGR FRQMXQWDPHQWH SRU OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD (GX FDFLyQ \ HO ,QVWLWXWR GH (VWXGLRV *HQHUDOHV ²D WUDYpV GH VX $UHD GH ,GLRPDV FRQVLGHUD XQ LQQRYDGRU GLVHxR FXUULFXODU TXH HQIDWL]D OD DSOLFDFLyQ GH QXHYDV PHWRGRORJtDV \ PRGHORV HGXFDWLYRV \ HO XVR GH ODV WHFQRORJtDV GH LQIRUPDFLyQ \ FRPXQLFDFLyQ /D FDUUHUD QR VyOR VHUi ~QLFD LPSDUWLGD SRU XQD XQLYHUVLGDG WUDGLFLRQDO HQ OD 6H[WD \ 6pSWLPD 5HJLRQHV VLQR WDPELpQ HQWUHJDUi DGHPiV GHO WtWXOR SURIHVLRQDO ORV JUDGRV DFDGpPLFRV GH /LFHQFLDWXUD HQ (GXFDFLyQ \ GH /LFHQFLDWXUD HQ /HQJXD ,QJOHVD
/DPHQWDEOH SHUR FLHUWR $ SHVDU GHO HVIXHU]R RUJDQL]DWLYR \ YROXQWDULR GHO 7ULEXQDO &DOLÃ&#x20AC;FDGRU GH (OHFFLRQHV 75,&(/ \ GHO FRPSURPLVR GH GRV /LVWDV $ \ % QXHYDPHQWH HO SURFHVR HOHFFLRQDULR SDUD HOHJLU D OD GLUHFWLYD GH OD )HGHUDFLyQ GH (VWXGLDQWH HIHFWXDGR ORV GtDV \ GH RFWXEUH FRQFOX\y FRQ XQ UHVXOWDGR GHVID YRUDEOH SDUD OD UHSUHVHQWDWLYLGDG HVWXGLDQWLO IDOWD GH TXyUXP /R TXH UHVWD DKRUD HV ORJUDU OHYDQWDU XQ QXHYR SURFHVR TXH SXHGD UHYHUWLU OD DSDWtD GH QXHVWURV HVWXGLDQWHV SRU OD SROtWLFD < SDUD HVWR KDEUi TXH HVSHUDU KDVWD HO SUy[LPR DxR 0LHQWUDV HO &RQVHMR GH 3UHVLGHQWHV GH ORV && $$ RUJDQL]DGRV FRQWLQXDUi D PDQGR GH OD )(8&0
5HFWRU LQWHJUD FRPLVLRQHV GHO &58&+
1DFLRQDOHV XQLYHUVLWDULRV HQ 7HQLV
(O UHFWRU GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV 'U &ODXGLR 5RMDV IXH GHVLJQDGR SDUD LQWHJUDU GRV QXHYDV FRPLVLRQHV DO LQWHULRU GHO &RQVHMR GH 5HFWRUHV GH ODV 8QLYHUVL GDGHV &KLOHQDV &58&+ /D QXHYD &RPLVLyQ (QFDUJDGD GH OD 6ROXFLyQ GH &RQWURYHUVLDV DO LQWHULRU GHO yUJDQR FROHJLDGR \ HO UHFLHQWHPHQWH FUHDGR &RPLWp GH %~VTXHGD GH ORV UHSUHVHQWDQWHV GHO &58&+ DQWH OD QXHYD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ &1$
7UDV DFFHGHU D OD IDVH Ã&#x20AC;QDO DO HOLPLQDU D ORV UHSUHVHQWDWLYRV GH ODV XQLYHUVLGDGHV GH OD 9,, \ 9,, 5HJLRQHV OD VHOHFFLyQ PDVFXOLQD GH WHQLV DOFDQ]y HO WHUFHU OXJDU HQ HO &DPSHRQDWR QDFLRQDO GH OD HVSHFLDOLGDG GLVSXWDGR HQ OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH 9DOSDUDtVR GHO DO GH RFWXEUH (O HTXLSR GLULJLGR SRU 0DXULFLR 5H\HV IXH LQWHJUDGR SRU ORV GHSRUWLVWDV &ULVWLDQ 9DOGpV $OYDUR 6RWR 3HGUR 9DOHQ]XHOD \ &ULVWLDQ 5RVDOHV
9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( $FUHGLWDFLyQ
VHSWLHPEUH
(Q FRPHQ]DUtD D IXQFLRQDU QXHYD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ &1$
3URFHVRV GH DFUHGLWDFLyQ HQIUHQWDQ FDPELRV D QLYHO QDFLRQDO /D /H\ GH $FUHGLWDFLyQ 8QLYHUVLWDULD DG SRUWDV GH VHU SURPXOJDGD FUHD XQD QXHYD &RPLVLyQ HQ UHHPSOD]R GH OD &1$3 TXH VH HQFDUJDUi GH ÀVFDOL]DU ORV SURFHVRV GH DFUHGLWDFLyQ LQVWL WXFLRQDO GH FDUUHUDV \ GH SRVWJUDGR GRQGH ODV LQVWLWXFLRQHV SRGUiQ RSWDU SRU OD FHUWLÀFDFLyQ GH FDOLGDG TXH HQWUHJD UiQ DJHQFLDV QDFLRQDOHV H LQWHUQDFLRQDOHV DXWRUL ]DGDV
/D &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH DFUHGL WDFLyQ GH 3UHJDGR &1$3 DO WpUPLQR GHO SUHVHQWH DxR GHMDUi GH H[LVWLU FRPR RUJDQLVPR UHVSRQVDEOH GH YHODU SRU OD FDOLGDG HQ ODV LQVWLWXFLRQHV GH (GXFDFLyQ 6XSHULRU SDUD GDU SDVR D OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ &1$ /D QXHYD ÀJXUD UHSUHVHQWDGD SRU HVWD QXHYD FRPLVLyQ DXWyQRPD YHQGUi D KHUHGDU ODV DWULEXFLRQHV GH VX DQWHFH VRUD SHUR DKRUD WDPELpQ VH KDUi FDUJR GH ORV SURJUDPDV GH 3RVWJUDGR \ GH OD $FUHGLWDFLyQ ,QVWLWXFLRQDO < WRGR HOOR OR KDUi D WUDYpV GH DJHQFLDV DFUHGLWDGRUDV QDFLRQDOHV \ H[WUDQMHUDV VHJ~Q OR HVWLSX OD OD /H\ GH $FUHGLWDFLyQ GH OD (QVHxDQ]D 6XSHULRU TXH KD VLGR UHFLHQWHPHQWH GHVSDFKDGD SRU HO &RQJUHVR 1DFLRQDO \ DJXDUGD VX SURQWD SURPXOJDFLyQ /XHJR GH PiV GH XQ DxR GH GHEDWH \ WUDEDMR OHJLVODWLYR HO SDVDGR GH VHSWLHPEUH HO 7ULEXQDO &RQVWLWXFLRQDO DSUREy HO GRFXPHQWR \ DKRUD UHVWD OD ÀUPD GH OD 3UHVLGHQWD GH OD 5HS~EOLFD (Q HVWH FRQWH[WR QXHVWURV ~OWL PRV SURJUDPDV TXH VHUiQ HYDOXDGRV SRU OD &1$3 VRQ ODV (VFXHODV GH ,QJHQLHUtD )RUHVWDO (QIHUPHUtD \ GH 7UDEDMR 6R FLDO TXH GXUDQWH HO PHV GH QRYLHPEUH UHFLELUiQ OD YLVLWD GH SDUHV HYDOXDGRUHV H[WHUQRV GHQWUR GH XQ QXHYR SURFHVR GH DFUHGLWDFLyQ R GH UHDFUHGLWDFLyQ 7UDV HO WUDEDMR VLVWHPiWLFR GH ODV FRPLVLRQHV GH FDGD XQLGDG HQ FRQMXQWR FRQ HO 'HSDUWDPHQWR GH $XWRHYDOXDFLyQ \ $FUHGLWDFLyQ ,QVWLWXFLRQDO HO UHVXOWD GR ÀQDO GH HVWD DUGXD ODERU IXHURQ ORV LQIRUPHV GH DFUHGLWDFLyQ LQJUHVDGRV D OD &RPLVLyQ HO GH DJRVWR
(O GHVDItR GH OD FDOLGDG VLJXH VLHQGR IXQGDPHQWDO 3DUD QXHVWUD XQLYHUVLGDG HO GHVDItR GH OD FDOLGDG VLJXH VLHQGR XQ REMHWLYR IXQGDPHQWDO 3RU WDO PRWLYR HO 'HSDUWDPHQWR GH $XWRHYDOXDFLyQ \ $FUHGLWDFLyQ ,QVWLWXFLRQDO ²FRPR OR VHxDODUD QXHVWUR UHFWRU HQ OD &XHQWD GH $QLYHUVDULR² ´KD UHIRUPXODGR VX DFFLR
1XHVWURV ~OWLPRV SURJUDPDV TXH VHUiQ HYDOXDGRV SRU OD &1$3 VRQ ODV (VFXHODV GH ,QJHQLHUtD )RUHVWDO (QIHUPHUtD \ GH 7UD EDMR 6RFLDO TXH GXUDQWH HO PHV GH QRYLHPEUH UHFLELUiQ OD YLVLWD GH SDUHV HYDOXDGRUHV H[WHUQRV GHQWUR GH XQ QXHYR SURFHVR GH DFUHGLWDFLyQ R GH UHDFUHGLWDFLyQ
QDU IRFDOL]iQGROR HQ OD SUHSDUDFLyQ \ DSR\R GH ODV GLYHUVDV FDUUHUDV TXH D~Q QR HQWUDQ HQ IDVH GH DFUHGLWDFLyQ HQ OD FDSDFLWDFLyQ \ IRUPDFLyQ GH HTXLSRV GH WUDEDMR \ HQ GHWHFWDU ODV EXHQDV SUiFWLFDV GH RWUDV XQLYHUVLGDGHV QDFLRQDOHVµ (Q HVWH VHQWLGR OD YHQWDMD GH VHU XQD XQLYHUVLGDG DFUHGLWDGD LQVWLWXFLRQDO PHQWH \ FRQWDU FRQ FDUUHUDV DFUHGLWDGDV SLRQHUDV HQ &KLOH HQ LQJUHVDU D ORV SURFHVRV GH DXWRHYDOXDFLyQ SHUPLWHQ D QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV HQIUHQWDU HO IXWXUR FRQ RSWLPLVPR /D H[SHULHQFLD JDQDGD HQ ORV DxRV DQWHULRUHV HV XQ IDFWRU IXQGDPHQWDO \ VREUH WRGR SRUTXH QXHV WUD XQLYHUVLGDG SRVHH GRV JUDQGHV FDUWDV GH QDYHJDFLyQ HO 3ODQ GH 'HVDUUROOR (VWUDWpJLFR \ HO 3UR\HFWR (GXFDWLYR ,QVWLWXFLRQDO 3DUD HO 'U 9tFWRU 9LORV GLUHFWRU GH HVWD XQLGDG WUDQVYHUVDO ´QXHVWUD XQLYHUVLGDG HVWi YLYLHQGR JUDQGHV SUR FHVRV TXH REYLDPHQWH QRV KDQ HVWDGR WHQVLRQDQGR SHUR HQ IXQFLyQ GH FyPR YDPRV ORJUDQGR OR TXH HVSHUDPRV TXH OD 8QLYHUVLGDG VHDµ *DWLOODGR WDQWR SRU ORV IDFWRUHV H[WHUQRV TXH SURYLHQHQ GHO DFWXDO FRQWH[WR HQ HO SODQR OHJLVODWLYR \ GH ORV FULWHULRV GH OD &1$3 DVt FRPR SRU IDFWRUHV LQWHUQRV HPDQDGRV GH ODV DFWL YLGDGHV \ FRPSURPLVRV DGTXLULGRV FRQ HO SURJUDPD 0(&(683 \ ORV SURFHVRV GH DXWRHYDOXDFLyQ \ DFUHGLWDFLyQ LQVWL WXFLRQDOHV QXHVWUD XQLYHUVLGDG KD VDOLGR DLURVD DO LQJUHVDU DO SURFHVR GH IRUPD SLRQHUD KDFH \D YDULRV DxRV \ OXHJR HQ DFUHGLWDU WDQWR FDUUHUDV FRPRD OD SURSLD LQVWLWXFLyQ 9LORV VRVWXYR TXH ´VL ELHQ ORV SURFHVRV KDQ VLGR FRQYRFDGRV YROXQ WDULDPHQWH HO EXHQ WpUPLQR GH HOORV KD SURGXFLGR XQD WHQVLyQ FUHDWLYD \ GH
DYDQFH« \ HVR HV VDQRµ ´+HPRV DSUHQGLGR D GLDORJDU HQ OD 8QLYHUVLGDG FRQ GLVWLQWRV OHQJXDMHVµ DJUHJy \D TXH SDUD HO 'HSDUWDPHQWR pVWRV HVWiQ GDGRV SRU ODV GLIHUHQWHV YL VLRQHV TXH VXUJHQ GH ODV SURIHVLRQHV ´(V GLVWLQWR KDEODU FRQ XQ LQJHQLHUR FRQ XQ HGXFDGRU R FRQ XQ PDWHPiWLFR SRUTXH HOORV WLHQHQ XQD FRQFHSWXDOL]DFLyQ \ XQRV VLJQLÀFDGRV D YHFHV GLVWLQWRV SDUD H[SUHVDU XQD PLVPD UHDOLGDGµ ´6RPRV XQD XQLGDG WUDQVYHUVDO ²UHFDOFy² TXH WHQHPRV TXH DGHFXDUQRV D HVRV OHQJXDMHV SDUD GH HVH PRGR WUDQV IHULU HO HVStULWX GH ORV SURFHVRV \ SRGHU DSR\DU HIHFWLYDPHQWH FRQ XQD UHODFLyQ GH D\XGD FRPR UHVSRQVDEOHV LQVWLWXFLR QDOHV GH FRQGXFLU HVWRV SURFHVRVµ ´/D FRQYLFFLyQ \ YLVLyQ VREUH ORV SURFHVRV HV TXH OD PDQR YLHQH PiV GXUD \ WHQHPRV TXH WHQHU PX\ FODURV ORV SURFHGLPLHQWRV ORV SURGXFWRV FyPR HYDOXDPRV FyPR YHPRV HO IXWXUR« SRUTXH HQ GHÀQLWLYD OD DXWRUUHJXODFLyQ LQVWLWXFLRQDO R GH FDUUHUDV FRQVLVWH HQ QXHVWUD FDSDFLGDG SDUD IXQFLRQDU GH DFXHUGR D OR TXH KHPRV YLVXDOL]DGR GH OR TXH GHEHPRV VHU \ FRQ WRGRV ORV HOH PHQWRV SDUD TXH HOOR HVWp GDGRµ (Q RWUDV SDODEUDV HO JUDQ PDU FR VLJXH VLHQGR HO 3ODQ GH 'HVDUUROOR (VWUDWpJLFR ,QVWLWXFLRQDO DO FXDO HVWiQ DOLQHDGRV ORV SODQHV GH ODV )DFXOWDGHV ,QVWLWXWRV \ (VFXHODV \ SRU RWUD SDUWH HO 3UR\HFWR (GXFDWLYR ,QVWLWXFLRQDO TXH HV QXHVWUR JUDQ PDUFR IRUPDWLYR
/D DFUHGLWDFLyQ DYDO SDUD HO ÀQDQFLDPLHQWR GHO (VWDGR /D DFUHGLWDFLyQ VHUi HO DYDO SDUD HO ÀQDQFLDPLHQWR TXH SURYLHQH GHO (VWDGR H[SOLFy 9LORV ´SRUTXH QR KDEUi UHFXUVRV
9,'$ 81,9(56,7$5,$
HFRQyPLFRV SDUD ODV LQVWLWXFLRQHV TXH QR DVHJXUHQ OD FDOLGDG HQ VXV SURFHVRVµ (O SURFHVR DSXQWD D OD UHJXODFLyQ VRFLDO SRUTXH KR\ GtD KD\ PiV LQIRU PDFLyQ \ \D VH FRPSUHQGH OD GLIHUHQFLD HQWUH XQD HQWLGDG R FDUUHUD DFUHGLWDGD R QR (Q HVWH VHQWLGR OD QXHYD /H\ TXH FUHD OD &1$ VHxDOD TXH pVWD WHQGUi FRPR URO VHOHFFLRQDU D ODV DJHQFLDV TXH VHUiQ ODV TXH DFUHGLWHQ ODV FDUUHUDV ORV SURJUD PDV GH SRVWJUDGR \ D ODV LQVWLWXFLRQHV $ VX YH] DTXt TXHGDUi UHVJXDUGDGR HO SURFHVR SDUD DTXHOODV iUHDV GRQGH D~Q QR H[LVWDQ DJHQFLDV HVSHFLDOL]DGDV /DV DJHQFLDV SRGUiQ VHU QDFLRQD OHV R LQWHUQDFLRQDOHV FRPHQ]DQGR FRQ ODV iUHDV GH 0HGLFLQD \ (GXFDFLyQ TXH GHEHQ FRQWDU FRQ DJHQFLDV HVSHFLDOL]D GDV (Q ODV iUHDV TXH QR H[LVWD DJHQFLD VHUi OD SURSLD &1$ OD HQFDUJDGD GH HMHFXWDU HO SURFHVR ´$KRUD HO FHQWUR GH HVWH QXHYR SURFHVR HVWi SXHVWR HQ VDEHU VL KHPRV VLGR FDSDFHV GH GDU UHVSXHVWD D QXHVWUDV GHELOLGDGHV \ HQ OD FODULGDG LQVWLWXFLRQDO SDUD KDFHU IUHQWH D pVWDVµ DxDGLy 9LORV PLHQWUDV TXH ORV LQIRUPHV UHVSHFWLYRV \D HVWiQ HQ SRGHU GH OD &1$3 (O SUy[LPR DxR DQWH OD &1$ GHELHUDQ FRQWLQXDU FRQ HVWH SURFHVR ODV (VFXHODV GH .LQHVLRORJtD 3HGDJRJtD HQ 5HOLJLyQ \ )LORVRItD \ GH (GXFDFLyQ (VSHFLDO \ 'LIHUHQFLDGD (VWRV WUHV SURJUDPDV VHUiQ ODV SULPHUDV FDUUHUDV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG HQ DFRJHUVH D HVWD QXHYD LQVWLWXFLRQDOLGDG TXH VL ELHQ HVWi LQVWDODGD H LPSOHPHQWDGD HQ OD PD\RU SDUWH GH ODV XQLYHUVLGDGHV DSXQWD D XQ VLVWHPD SHUPDQHQWH GH HYDOXDFLyQ GH ODV DJHQFLDV PD\RU FRPXQLFDFLyQ \ WUDQVSDUHQFLD EDMR OD WXWHOD GHO 0LQLV WHULR GH (GXFDFLyQ
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 'RFHQFLD
VHSWLHPEUH
'LUHFFLyQ GH 'RFHQFLD VH UHHVWUXFWXUD HQ HO FRQWH[WR GH LQQRYDFLyQ 5HHVWUXFWXUDFLyQ LQWHUQD GH HVWD XQLGDG WUDQVYHUVDO GH OD 9LFHUUHFWRUtD $FDGpPLFD HVWi JDWLOODGD SRU ORV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ (Q HO PDUFR GH ORV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ HQ QXHVWUD XQLYHUVLGDG \ GHO PHMRUDPLHQWR GH OD JHVWLyQ DO LQWHULRU GH OD 9LFHUUHFWRUtD $FDGpPLFD XQD GH VXV XQLGDGHV OD 'LUHFFLyQ GH 'RFHQFLD HVWi YLYLHQGR XQD SURIXQGD UHHVWUXFWXUDFLyQ LQWHUQD TXH KD VLGR JDWLOODGD SUHFLVDPHQWH SRU ORV QXHYRV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ SHGDJyJLFR IRUPDWLYD TXH WUDVSDVDQ OR SURSLDPHQWH FXUULFXODU 7RGR HOOR FRQ HO REMHWLYR Ã&#x20AC;QDO GH PHMRUDU ORV VHUYLFLRV TXH OD 8QLYHUVLGDG EULQGD D VXV HVWXGLDQWHV \ DFDGpPLFRV \ GH DFXHUGR DO 3UR\HFWR (GXFDWLYR ,QVWL WXFLRQDO -RVp *DHWH GLUHFWRU GH 'RFHQFLD GH QXHVWUR SODQWHO H[SOLFy TXH ORV FDPELRV \ OD UHHVWUXFWXUDFLyQ LQWHUQD VH VLW~DQ HQ HO FRQWH[WR GH OD LQQRYDFLyQ /D QXHYD HVWUXFWXUD FRQVHUYD OD DGPLQLVWUDFLyQ \ IXQFLRQHV SURSLDV GHO 'HSDUWDPHQWR GH $GPLVLyQ \ 5HJLVWUR $FDGpPLFR \ FUHD HO 'HSDUWDPHQWR GH $GPLQLVWUDFLyQ &XUULFXODU \ OD 8QLGDG GH $SR\R D OD ,QQRYDFLyQ 'H HVWD IRUPD HO 'HSDUWDPHQWR GH $GPLQLVWUDFLyQ &XUULFXODU HV HO RUJDQLVPR TXH VH GHGLFDUi D RULHQWDU OD JHVWLyQ \ HO GHVDUUROOR GH ORV SURFHVRV FXUULFXODUHV TXH YLYHQ ORV DOXPQRV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG HQ WRGD VX YLGD DFDGpPLFD GHVGH HO PR PHQWR TXH LQJUHVDQ KDVWD TXH WHUPLQDQ \ REWLHQHQ VX WtWXOR ´(VWD HV XQD ODERU TXH KD VH KD YHQLGR KDFLHQGR QR HV DOJR QXHYR OR TXH SDVD HV TXH DKRUD VH HVWUXFWXUD \ VH SURIH VLRQDOL]DQ ODV iUHDV < HV DTXt GRQGH VH GD FXHQWD GH OD LQQRYDFLyQ DO JHQHUDU QXHYDV WDUHDV GRQGH HVWD XQLGDG GHEH DVXPLU \ VDFDUODV DGHODQWHµ H[SOLFy *DHWH 0LHQWUDV OD 8QLGDG GH $SR\R D OD ,QQRYDFLyQ QDFH FRQ OD LGHD GH GDU FRQVLVWHQFLD D WRGRV ORV SURFHVRV GH LQQR YDFLyQ TXH VH HVWiQ LPSXOVDQGR HQ QXHVWUD XQLYHUVLGDG ´(VWR HV QXHYR VRVWXYR \ VL ELHQ UHVSRQGH IXQGDPHQWDOPHQWH D ORV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ FXUULFXODU DVXPH OD WDUHD TXH OD LQQRYDFLyQ HQ OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH QR VHUi VyOR FXUULFXODU VLQR TXH
UHFDOFy (Q HVWH VHQWLGR H[LVWH XQD HVWUXF WXUD GHVGH ODV XQLGDGHV DFDGpPLFDV TXH VRQ ORV FRPLWpV FXUULFXODUHV FRQ ORV TXH VH UHODFLRQDUiQ QXHVWURV HTXLSRV GH WUDEDMR \ HQ FRQMXQWR VH KDFH IUHQWH D ORV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ ´/D LGHD HV DFRPSDxDU LQGLYLGXDO PHQWH D ODV FDUUHUDV SRUTXH FDGD XQLGDG DFDGpPLFD YLYH VXV KLWRV R PRPHQWRV HVWiQ HQ GLVWLQWRV HVWDGLRV R HWDSDV GH DÃ&#x20AC;DQ]DPLHQWR FRPR XQLGDG DFDGpPLFD VRQ GLVWLQWDV ODV VLWXDFLRQHV GH ORV SURSLRV DFDGpPLFRV SHUIHFFLRQDPLHQWR HQ GHÃ&#x20AC; QLWLYD KD\ XQD VHULH GH FDUDFWHUtVWLFDV TXH KDFHQ TXH HO DFRPSDxDPLHQWR VHD PiV ELHQ LQGLYLGXDO \ TXH VH KDJDQ WUDEDMDQGR SUR \HFWRV \ SURJUDPDV FRQ FDGD XQD GH HOODV \ QR JHQHUDU XQD GHÃ&#x20AC;QLFLyQ GH SUR\HFWRV GH PHWDV R GH FXPSOLPLHQWR GH REMHWLYRV D QLYHO GH WRGDV ODV XQLGDGHV SRUTXH QR WRGDV HVWiQ HQ OD PLVPD VLWXDFLyQµ
,QQRYDFLyQ HQ ODV SUiFWLFDV GRFHQWHV (O PRGHOR SHGDJyJLFR IRUPDWLYR FRPSUHQGH ORV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ FXUULFX ODU SHUR WDPELpQ VH UHODFLRQD GLUHFWDPHQWH FRQ HO HVSDFLR IRUPDWLYR HQ JHQHUDO FRQ HO GHVDUUROOR H[WUDSURJUDPiWLFR HO OHYDQWDPLHQWR GH SURJUDPDV GH DSR\R DO DSUHQGL]DMH \ ORV VHUYLFLRV GH FDOLGDG DO HVWXGLDQWH 7RGR HOOR YD FRQÃ&#x20AC;JXUDQGR XQ DPELHQWH IRUPDWLYR GRQGH VH YLYHQ \ DSUHQGHQ DTXHOORV YDORUHV SULQFLSLRV \ FULWHULRV GHÃ&#x20AC;QLGRV SRU QXHVWUD 8QLYHUVLGDG FRQ XQ VHOOR GLVWLQWLYR
´/D LGHD HV WRPDU HVD H[SHULHQFLD TXH VH Gi HQ OD SUiFWLFD SDUD TXH QRV D\XGH D ORV TXH YLHQHQ GHWUiV« DKt KDEUi XQD VHULH GH SURFHVRV DFDGpPLFR DGPLQLVWUDWLYRV TXH WLHQHQ TXH GDUVHµ ´4XHUHPRV JHQHUDU XQ PRGHOR SDUD ORJUDU VLQHUJLD HQWUH ORV GLVWLQWRV SURFHVRV TXH VH HVWiQ GDQGR FRQ ODV XQLGDGHV DFDGp PLFDV H[SUHVy GRQGH OD 8QLGDG GH $SR\R D OD ,QQRYDFLyQ DSR\H D ODV FDUUHUDV TXH HVWiQ DYDQ]DQGR HQ OD LQQRYDFLyQ FRQ OD DVHVRUtD GH VXV SURIHVLRQDOHVµ (VWH GLiORJR FRQ ODV XQLGDGHV DFD GpPLFDV SHUPLWLUi WHQHU XQD FODVLÃ&#x20AC;FDFLyQ GH HOODV GH DFXHUGR D OD HWDSD TXH HVWpQ HQ HO SURFHVR ´$TXt WLHQH TXH KDEHU XQ DFRP SDxDPLHQWR FRQFUHWR GH HVWD XQLGDGµ
WLHQH TXH YHU FRQ RWURV JUDQGHV SURFHVRV TXH VH WLHQHQ TXH OOHYDU HQ OD LQQRYDFLyQ HQ OD 8QLYHUVLGDGµ 3RU RWUD SDUWH GHVGH OD LQQRYDFLyQ FXUULFXODU SURSLDPHQWH WDO OD 'LUHFFLyQ LQGLFy TXH VH SXHGH VHxDODU OD LPSOHPHQ WDFLyQ GHO FXUUtFXOXP GH IRUPDFLyQ JHQHUDO HQ WRGDV ODV FDUUHUDV GH OD 8QLYHUVLGDG HQ XQ SURFHVR TXH QR GHMD GH VHU FRPSOHMR \D TXH WDPELpQ FRQVLGHUD D ORV DOXPQRV LQJUHVR HV GHFLU HO SURFHVR HV UH WURDFWLYR 3RU RWUD SDUWH ´\D H[LVWH XQ SODQ SLORWR SDUD WUHV FDUUHUDV GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ TXH \D VH HQ FXHQWUDQ HQ LQQRYDFLyQ FXUULFXODU GRQGH ORV DOXPQRV TXH LQJUHVDURQ HVWH DxR OR KLFLHURQ FRQ PDOODV LQQRYDGDVµ
(Q RWUR iPELWR *DHWH VHxDOy TXH VH HQFXHQWUD HQ RSHUDFLyQ OD SODWDIRUPD YLUWXDO ´TXH KR\ OODPDPRV OD ´8&0#9LUWXDOµ GRQGH \D KD\ XQD SURIHVLRQDO WUDEDMDQGR HQ HOOR FRPR DGPLQLVWUDGRUD GH SODWDIRU PD \ FRQ ORJURV VXVWDQWLYRV TXH KDQ VLGR FRPSUREDGRV SRU ORV DFDGpPLFRVµ ´(VWi IXQFLRQDQGR ELHQ VH KD PHMRUDGR VX DFFHVLELOLGDG KD\ XQ QXHYR GLVHxR ZHE \ VH HVWDUi DSR\DQGR SHUPD QHQWHPHQWH D ORV DFDGpPLFRV D WUDYpV GH OD D\XGD GLUHFWD YtD WHOpIRQR \ FRUUHR HOHFWUyQLFRµ /R TXH YLHQH HV OD KDELOLWDFLyQ GH GHSHQGHQFLDV FX\RV HVSDFLRV \D HVWiQ GLVSRQLEOHV SDUD HO SHUIHFFLRQDPLHQWR DFDGpPLFR HQ HO iPELWR GHO PHMRUDPLHQWR GH VXV SUiFWLFDV SHGDJyJLFDV ´<D VDEH PRV TXH SURQWDPHQWH YDPRV D LQLFLDU OD FDSDFLWDFLyQ GH QXHVWURV DFDGpPLFRV HQ ODV SUiFWLFDV SHGDJyJLFDV +D\ DOJXQDV SURSXHVWDV GH ODV XQLGDGHV DFDGpPLFDV \ ODV HVWDPRV HYDOXDQGR SDUD GDUOH HO DSR\R QHFHVDULRµ
&RQVHQVR UHLQD HQ QXHYD GLUHFWLYD VLQGLFDO 7UDV ODV HOHFFLRQHV HQ HO PHV GH DJRVWR QXHYRV GLULJHQWHV DVXPLHURQ HQ SOHQR VXV IXQFLRQHV GH ORV FDUJRV ´/D JHQWH GHÃ&#x20AC;QH OR TXH TXLHUHµ H[SUHVy OD WHVRUHUD FRLQFLGHQWHPHQWH FRQ 'XTXH GRQGH DPERV DÃ&#x20AC;UPDURQ TXH RMDOi SRGDPRV VHJXLU WUDEDMDQGR FRPR KD VLGR HQ HVWRV ~OWLPRV GRV SHUtRGRV /D IDOWD GH WLHPSR SDUHFLHUD VHU HO PD\RU SUREOHPD VLQ HPEDUJR ORV GLULJHQWHV PDQLIHVWDURQ TXH FXHQWDQ WDQWR FRQ HO DSR\R GH ORV FRPSDxHURV FRPR GH ODV MHIDWXUDV 7RGR KD UHVXOWDGR WRWDOPHQWH HVSRQWi QHR ´OD YHUGDG HV TXH HO WUDEDMR TXH QRVRWURV KHPRV HIHFWXDGR HQ OD WRPD GH GHFLVLRQHV VH FRQYHUVD PXFKR \ VH WUDWD GH OOHJDU D XQ FRQVHQVR SRUTXH QRVRWURV TXLHQHV HVWDPRV D OD FDEH]D GH XQD DVDPEOHD HV SDUD TXH VH DQDOLFHQ ODV LQTXLHWXGHV GH ORV VRFLRV QR VRPRV ORV ~OWLPRV HQ WRPDU GHFLVLRQHVµ DFODUy &KiYH] 7UDV OD SULPHUD UHXQLyQ FRQ OD DVDPEOHD PDQLIHVWDURQ VHQWLUVH DFRJLGRV \ FyPRGRV (Q HVH PRPHQWR VH HOLJLHURQ ODV FRPLVLRQHV TXH \D HVWiQ WUDEDMDQGR FRQMXQ WDPHQWH FRQ OD GLUHFWLYD /D GLUHFWLYD VRVWXYR TXH DO LJXDO TXH
HQ OD 7HVRUHUtD ´(O SURFHVR PH SDUHFLy LQWHUH VDQWH GH SDUWLGD SRU HO SRVLFLRQDPLHQWR TXH KD WHQLGR HO 6LQ GLFDWR GHVGH XQ WLHP SR KDVWD HVWD SDUWHµ VRVWXYR &KiYH] PD QLIHVWDQGR TXH ´PH SDUHFLy LQWHUHVDQ WH SRGHU LQWHUYHQLU HQ HVWH SURFHVR \D TXH FUHR TXH SXHGR (Q RFWXEUH HO 6LQGLFDWR GH 7UDEDMDGRUHV GH QXHVWUD XQL DSRUWDU SULPHUR TXH YHUVLGDG FXPSOLUi DxRV GH YLGD QDGD FRPR VRFLR \ DKRUD FRPR SDUWH GH &RQ SRFR PiV GH XQ PHV HMHU OD GLUHFWLYD (Q YLUWXG GH HVR HOHJt HQ IRUPD FLFLR VH HQFXHQWUD OD QXHYD GLUHFWLYD GHO YROXQWDULD HO KHFKR GH SUHVHQWDUPH DO SURFHVR 6LQGLFDWR GH 7UDEDMDGRUHV GH QXHVWUD GH HOHFFLyQµ XQLYHUVLGDG TXH GHVGH HO SDVDGR GH &KiYH] L]TXLHUGD HQ OD IRWRJUDItD DJRVWR RÃ&#x20AC;FLDOL]y VX FRQIRUPDFLyQ DQWH OD REWXYR OD PiV DOWD YRWDFLyQ SRU OR WDQWR QR 'LUHFFLyQ GHO 7UDEDMR TXHGDQGR SUHVLGLGD IXH PD\RU SUREOHPD HVWDEOHFHU HQWUH ORV WUHV SRU $OGR &KiYH] ,JQDFLR 'XTXH HQ OD HOHJLGRV TXLpQ SUHVLGLUtD OD GLUHFWLYD (O PLVPR 6HFUHWDUtD *HQHUDO \ -DFTXHOLQH 9LOODFXUD FRQVHQVR VH XWLOL]y SDUD GHWHUPLQDU HO UHVWR
9,'$ 81,9(56,7$5,$
HQ DQWHULRUHV RFDFLRQHV OD QHJRFLDFLyQ FR OHFWLYD VHUi HO SULPHU H[DPHQ \ ´HQ YLUWXG GH XQD FRQYHUVDFLyQ TXH WXYLPRV FRQ OD XQLYHUVLGDG D Pt PH TXHGy OD FHUWH]D TXH QR KD\ TXH GHMDU FDERV VXHOWRV \ SUHSDUDU OR JUXHVR GH OR LPSRUWDQWH FRQ FLHUWD DQWL FLSDFLyQ \ QR GHMDU OR LPSRUWDQWH SDUD OR ~OWLPR SDUD HPSH]DU XQ WUDEDMR HQ IRUPD VLVWHPiWLFD FRQ ODV FRPLVLRQHV SDUD XQD QHJRFLDFLyQ FROHFWLYD SDUD DPERV ODGRV WDQWR OD DXWRULGDG FRPR QRVRWURVµ ´+D\ PXFKD JHQWH TXH WLHQH QHFHVL GDGHV FRPR LGHDV SHUR QR VRQ EXHQRV SDUD SDUWLFLSDU HQ HVWR HQWRQFHV ODV SUHVHQWDQ SDUD TXH VH DQDOLFHQ GHQWUR GH OD GLUHFWLYD 2MDOi ODV SHUVRQDV KLFLHUDQ XQ OLVWDGR GH QHFHVLGD GHV SDUD QRVRWURV RULHQWDUORV HQ HVDV FRVDV SRUTXH XQD LGHD IXHUWH HV TXH HO VLQGLFDWR VH KDEUi PiV D OR VRFLDOµ H[SUHVDURQ 'XUDQWH HO SUHVHQWH HMHUFLFLR OD QXHYD GLUHFWLYD \ VXV FRPLVLRQHV \D KDQ UHDOL]DGR DFWLYLGDGHV FRPR XQ WDOOHU GH IROFORU SDUD VXV VRFLRV \ OD RUJDQL]DFLyQ GH ODV FHOHEUDFLRQHV GH )LHVWDV 3DWULDV HQ 7DOFD \ &XULFy
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( ,QYHVWLJDFLyQ
VHSWLHPEUH
(O 4XHXOH
&DUORV &DUYDFKR 9LOODUURHO
(VWXGLR EXVFD HYLWDU GHVDSDULFLyQ GH IUXWR ~QLFR HQ HO PXQGR ,QLFLDWLYD LQYHVWLJD HO GHVDUUROOR GH HVWD HVSHFLH FRPR DOWHUQDWLYD IUXWDO VRVWHQLEOH SDUD SHTXHxRV DJULFXOWRUHV GHO VHFDQR FRVWHUR GH OD 5HJLyQ GHO 0DXOH
(O SUR\HFWR DERUGD WUHV SUREOHPDV HQ HO VHFDQR FRVWHUR GH OD UHJLyQ OD IDOWD GH DOWHUQDWLYDV SURGXFWLYDV HQ HO iPELWR DJUtFROD OD H[LVWHQFLD GH HVSHFLHV QDWLYDV HQ YtDV GH H[WLQFLyQ \ HO HVFDVR GHVDUUROOR GH UHFXUVRV JHQpWLFRV SDWULPRQLDOHV GH &KLOH
&RPR SRFRV IUXWRV HQ HO PXQGR HO 4XHXOH HV XQD HVSHFLH TXH VyOR VH KD\D HQ XQ OXJDU HQ OD FRVWD GH QXHVWUD UHJLyQ \ HQ SDUWH GH OD 2FWDYD 6X IXWXUR HVWi FRPSURPHWLGR \D TXH H[LVWH HVFDVR FRQRFLPLHQWR GH VXV FRQGLFLRQHV GH GHVDUUROOR \ SRVLELOLGDGHV GH FRPHU FLDOL]DFLyQ D SHVDU GH VHU XQ IUXWR FRQ JUDQGHV SRWHQFLDOLGDGHV DO VHU XWLOL]DGR SDUD HODERUDU PHUPHODGDV \ RWURV XVRV HQ UHSRVWHUtD /D LQYHVWLJDFLyQ TXH GLULJH 'LHJR 0XxR] DFDGpPLFR GHO 'HSDUWD PHQWR GH &LHQFLDV $JUDULDV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG ²\ GLUHFWRU GH OD (VFXHOD GH $JURQRPtD² FRQMXQWDPHQWH FRQ OD )XQGDFLyQ SDUD OD ,QQRYDFLyQ $JUDULD ),$ GHO 0LQLVWHULR GH $JULFXOWXUD KD SHUPLWR TXH HO 4XHXOH KR\ GHVFRQRFLGR SDUD OD PD\RUtD GH ORV FKLOHQRV HVWp FRPHQ]DQGR D WUDVSDVDU ODV IURQWHUDV QDFLRQDOHV (O SUR\HFWR DERUGD WUHV SUREOH PDV HQ HO VHFDQR FRVWHUR GH OD UHJLyQ OD IDOWD GH DOWHUQDWLYDV SURGXFWLYDV HQ HO iPELWR DJUtFROD OD H[LVWHQFLD GH HV SHFLHV QDWLYDV HQ YtDV GH H[WLQFLyQ \ HO HVFDVR GHVDUUROOR GH UHFXUVRV JHQpWLFRV SDWULPRQLDOHV GH &KLOH (V DVt FRPR HVWD H[SHULHQFLD FLHQWtÀFD IXH XQD GH ODV SURWDJRQLVWDV HQ HO UHFLHQWH ,; &RQJUHVR /DWLQRDPHULFD QR GH %RWiQLFD HIHFWXDGR HQ 5HS~EOLFD 'RPLQLFDQD DO FXDO 0XxR] DFXGLy SDUD GDU FXHQWD GH HVWD LQYHVWLJDFLyQ ORFDO 'HO PLVPR PRGR HQ QXHVWUD (V FXHOD GH $JURQRPtD VH GLFWy XQD FKDUOD GH GLIXVLyQ HQ TXH VH GLHURQ D FRQRFHU DVSHFWRV GHO FRQJUHVR \ GHO 4XHXOH HQ JHQHUDO D SURIHVLRQDOHV UHSUHVHQWDQWHV GHO 6$* ,1'$3 3URGHVDO \ HVWXGLDQ
WHV GH OD 3URYLQFLD GH &XULFy
D ODUJR SOD]R ´(VWDPRV FRQWLQXy HQ FRQYHUVDFLRQHV FRQ HO PHGLR H[WHUQR SDUD YHU ODV SRWHQFLDOLGDGHV FRPHUFLD OHV HQWUHYLVWiQGRQRV FRQ SHUVRQDMHV FODYHV GHO PXQGR GH OD JDVWURQRPtD SDUD FRQRFHU VX RSLQLyQ VREUH ODV SUR \HFFLRQHV IXWXUDV GH GHVDUUROODU SUR GXFWRV FRPHVWLEOHV D SDUWLU GHO 4XHXOH \ WDPELpQ OR KDUHPRV FRQ HO S~EOLFR SRWHQFLDO SDUD HVWDEOHFHU FLHUWDV SHUV SHFWLYDV FRPHUFLDOHV DO SRGHU UHFRJHU OD RSLQLyQ GH OD JHQWHµ
,PSDFWR VRFLDO
6LQ HPEDUJR VLHPSUH HV QHFH VDULR VHU FDXWHORVRV SDUD QR SUHFLSLWDU OD H[WLQFLyQ GH HVSHFLHV DPHQD]DGDV SRU TXHUHU H[WUDHU PDWHULDO GHVGH SR EODFLRQHV QDWXUDOHV ´(V LPSRUWDQWH QR FUHDU IDOVDV H[SHFWDWLYDV HQ HO VHQWLGR GH SHQVDU TXH HV XQ JUDQ QHJRFLR HQ HO FRUWR SOD]R VLHQGR TXH VH HVWi LQYHVWLJDQGR XQD SRVLELOLGDG DJUtFROD \ DOLPHQWDULD SDUD HO IXWXUR QR LQPHGLDWRµ HQIDWL]y HO LQYHVWLJDGRU
/D LQYHVWLJDFLyQ FRQVLGHUD OD VLWXDFLyQ GH SREUH]D GH OD ]RQD JHRJUi ÀFD D~Q PiV DJXGD HQ ODV FRPXQDV GHO VHFDQR FRVWHUR GRQGH HVWH iUERO QDWLYR UHVSRQGH D VXV SURSLHGDGHV FRPHVWLEOHV VLHQGR XWLOL]DGR SRU ODV FRPXQLGDGHV UXUDOHV HQ VX iUHD QDWXUDO SDUD OD HOD ERUDFLyQ GH GXOFHV \ FRQVHUYDV ´(O REMHWLYR JHQHUDO GHO HVWXGLR HV VHQWDU ODV EDVHV SDUD HO GHVDUUROOR GH XQ QXHYR IUXWDO FRPR DOWHUQDWLYD SURGXFWLYD VRVWHQLEOH SDUD SHTXHxRV DJULFXOWRUHV GHO VHFDQR FRVWHUR GH OD 5HJLyQ GHO 0DXOH D SDUWLU GHO 4XHXOH FRPR UHFXUVR ÀWRJHQpWLFR QDWLYRµ UHFDOFy 0XxR] (O SUR\HFWR FRQ XQD GXUDFLyQ GH XQ DxR D SDUWLU GH GLFLHPEUH FRP SUHQGH HO XVR GH GLIHUHQWHV LQVXPRV \ FRQGLFLRQHV SDUD OD HODERUDFLyQ GH SURGXFWRV SURFHVDGRV DQiOLVLV TXtPLFR PHGLDQWH FURPDWRJUDItD HVSHFWURIRWRPHWUtD \ RWURV HYDOXD FLyQ GH OD GHPDQGD SRWHQFLDO \ SHUÀO GH PHUFDGR PHWD PHGLDQWH FRQVXOWD D H[SHUWRV SRWHQFLDOHV HPSUHVDV \ FRQVXPLGRUHV ÀQDOHV VHJXLPLHQWR GHO FUHFLPLHQWR \ SUHQGLPLHQWR GH SODQWDV HQ FDPSR SURVSHFFLyQ GH SREODFLRQHV QDWXUDOHV \ VHOHFFLyQ VHJ~Q SDUiPHWURV SURGXFWLYRV \ UHDOL]DFLyQ GH GtDV GH FDPSR FKDUOD \ HODERUDFLyQ GH PDWHULDOHV GH GLIXVLyQ (Q HVWH VHQWLGR HO 4XHXOH SXHGH OOHJDU D JHQHUDU RSRUWXQLGDGHV (O 4XHXOH HV XQD HVSHFLH TXH VyOR VH KD\D HQ XQ OXJDU HQ OD FRVWD GH QXHVWUD UHJLyQ DJUtFRODV \ FRPHUFLDOHV HQ HO IXWXUR \ HQ SDUWH GH OD 2FWDYD
9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 9LQFXODFLyQ
VHSWLHPEUH
$OXPQRV GH (QIHUPHUtD SUHVWDQ YDOLRVR VHUYLFLR FRPXQLWDULR $ WUDYpV GH VXV SUiFWLFDV FOtQLFDV HVWXGLDQWHV GH OD FDUUHUD GHVWDFDQ SRU VX OD ERU GH HGXFDFLyQ \ DWHQFLyQ D FLHQWRV GH IDPLOLDV GHVGH 5DQFDJXD D /LQDUHV
GH YHFLQRV HQ FR OHJLRV MDUGLQHV LQIDQWLOHV \ RWUDV RUJDQL]DFLRQHV \ HVWR VRODPHQWH HQ 7DOFD /D FDUUHUD VH HQFXHQWUD HQ XQ SURFHVR GH LQQR YDFLyQ FXUULFXODU TXH HQIDWL]D HQ OD DGTXLVLFLyQ GH FRPSHWHQFLDV SRU SDUWH GH ORV HV WXGLDQWHV 3RU OR WDQWR D WUDYpV GH HVWD LQWHUYHQFLyQ HOORV DGTXLHUHQ KDELOLGDGHV SDUD VX PHMRU IRUPD FLyQ SURIHVLRQDO IRUWDOHFLHQGR ORV SULQFLSLRV RULHQ WDGRUHV GH FDOLGDG \ HTXLGDG FRQ XQ HQIRTXH ELRSVLFR VRFLDO GH OD SHUVR QD \ VX HQWRUQR ´$TXt JDQD OD FR PXQLGDG SRUTXH UHFLEH DWHQFLyQ D GRPLFLOLR SRU /D FDUUHUD UHDOL]D XQD SURIXQGD ODERU GH SUHYHQFLyQ \ SURPR SHUVRQDV SUHSD FLyQ HQ VDOXG D WUDYpV GH VXV DOXPQDV \ DOXPQRV GH VHJXQGR UDGDV SRUTXH ORV \ WHUFHU DxR FRQ VXV SUiFWLFDV WHPSUDQDV HQ ORV GLYHUVRV HVWXGLDQWHV YDQ FRQ GRFHQWHV« \ FRQVXOWRULRV \ HQ WRGD OD UHG GH DWHQFLyQ SULPDULD FRQ HOOR PHMRUD 8QD YDOLRVD WDUHD GH DSR\R DO OD VDOXG SRUTXH QRVRWURV KDFHPRV OD VLVWHPD GH VDOXG S~EOLFR EULQGD QXHVWUD SUHYHQFLyQ \ DWHQGHPRV WDPELpQ D (VFXHOD GH (QIHUPHUtD $GHPiV GH ORV TXLHQHV VH HQFXHQWUDQ HQIHUPRV LQFOXVR HVWXGLDQWHV GH FXUVRV VXSHULRUHV TXH \D D DTXHOORV SDFLHQWHV TXH VH HQFXHQWUDQ VH HQFXHQWUDQ HQ LQWHUQDGR FOtQLFR HQ HQ HWDSD WHUPLQDO GH OD YLGD GRQGH ORV ORV SULQFLSDOHV FHQWURV KRVSLWDODULRV HVWXGLDQWHV D\XGDQ DO SDFLHQWH \ D OD GHVGH 5DQFDJXD D /LQDUHV OD FDUUHUD IDPLOLD D HQIUHQWDU HVWD VLWXDFLyQ HQ UHDOL]D XQD SURIXQGD ODERU GH SUHYHQ PHMRU IRUPD SDUD DFFHGHU D XQD PXHUWH FLyQ \ SURPRFLyQ HQ VDOXG D WUDYpV GH GLJQDµ VHxDOy $GULDQD 9iVTXH] GLUHF VXV DOXPQDV \ DOXPQRV GH VHJXQGR \ WRUD GH OD (VFXHOD GH (QIHUPHUtD GH OD WHUFHU DxR FRQ VXV SUiFWLFDV WHPSUDQDV 8&0 *DQD OD 8QLYHUVLGDG WDPELpQ HQ ORV GLYHUVRV FRQVXOWRULRV \ HQ WRGD ´SRUTXH QXHVWURV HVWXGLDQWHV WLHQHQ XQ OD UHG GH DWHQFLyQ SULPDULD 6yOR GXUDQWH HO LQYLHUQR HQWUH FDPSR HQ HO TXH QRVRWURV IRUPDPRV ORV PHVHV GH PD\R \ MXOLR HO FXHUSR (OORV FRQRFHQ OD UHDOLGDG GH TXLHQHV GH HVWXGLDQWHV GH OD FDUUHUD FRQ DSR YLYHQ HQ ORV VHFWRUHV PiV GHVSRVHtGRV \R GRFHQWH HIHFWXy FLHQWRV GH YLVLWDV OHV SHUPLWH FUHFHU GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GRPLFLOLDULDV DOUHGHGRU GH FKDUODV SHUVRQDO \ SURIHVLRQDO DO VHU pVWD XQD HGXFDFLRQDOHV LQGLYLGXDOHV \ D JUXSRV DWHQFLyQ LQWHJUDOµ DJUHJy
´1XHVWURV HVWXGLDQWHV VRQ XQ SURIHVLRQDO PiVµ H[SUHVy 6XVDQD &DUUDVFR DFDGpPLFD GHO iUHD GH (QIHU PHUtD &RPXQLWDULD TXLHQ H[SOLFy TXH ´GHVGH ORV ~OWLPRV DxRV GHQWUR GH QXHV WURV REMHWLYRV SRU PHMRUDU ORV QLYHOHV GH VDOXG GH OD 5HJLyQ \ GH YLQFXODFLyQ FRQ HO PHGLR GHFLGLPRV FRODERUDU GLUHFWDPHQWH FRQ HVWDV DFWLYLGDGHV \D TXH WDPELpQ FRPR XQLYHUVLGDG HVWDPRV WUDEDMDQGR HQ HVWDV iUHDVµ ´/D SUHVHQFLD GH QXHVWUD (VFXH OD IRUPDGRUD GH SURIHVLRQDOHV GH OD VDOXG HV XQ JUDQ DSRUWH SDUD GHWHFWDU SUHFR]PHQWH DOWHUDFLRQHV HQ HO FUHFL PLHQWR \ GHVDUUROOR TXH SRGUtDQ DOWHUDU HO UHQGLPLHQWR HVFRODU DGHPiV GH SUH YHQLU IXWXUDV SDWRORJtDVµ DxDGLy (Q HIHFWR GXUDQWH HO SHUtRGR GH DXPHQWR GH ODV HQIHUPHGDGHV UHV SLUDWRULDV ODV SUiFWLFDV FOtQLFDV GH ORV HVWXGLDQWHV UHVXOWDURQ VHU XQ VLJQLÀFD WLYR FXHUSR GH DSR\R DO SURJUDPD ,5$ ,QIHFFLRQHV 5HVSLUDWRULDV $JXGDV HVSHFLDOPHQWH HQ ORV QLxRV \ DGXOWRV PD\RUHV SXHVWR TXH QR VyOR UHDOL]DURQ QXPHURVDV YLVLWDV GRPLFLOLDULDV D ODV SHUVRQDV PiV YXOQHUDEOHV VLQR TXH WDPELpQ HIHFWXDURQ XQ VHJXLPLHQWR \ SODQLÀFDFLyQ GH WRGD OD IDPLOLD ´&RQ QXHVWUR HQIRTXH GH VDOXG IDPLOLDU ²VRVWXYR &DUUDVFR² VH SXHGHQ GHWHF WDU DTXHOORV IDFWRUHV GH ULHVJR HQ ODV SDWRORJtDV HQ TXH GHEHPRV DXPHQWDU OD SUHYHQFLyQµ ´(VWR HV PHMRU SDUD VDEHU TXp HVWi LQÁX\HQGR GLUHFWDPHQWH HQ VX VD OXG R TXH HV SRVLEOH UHVFDWDU SDUD TXH HOORV D\XGHQ HQ VX DXWRFXLGDGR HVWR HV HO HQIRTXH ELRSVLFRVRFLDO GHVGH HO QLxR KDVWD OD HWDSD GHO DGXOWR \ GHO ELHQ PRULUµ DUJXPHQWy 9iVTXH]
6DOXG HVFRODU RULHQWDGD D HVWXGLDQWHV \ SDGUHV 3RU RWUR ODGR OD UHDOL]DFLyQ GHO FRQWURO GH VDOXG HVFRODU HV XQD LQVWDQFLD DOWDPHQWH HQULTXHFHGRUD SDUD OD FRPX QLGDG \ WDPELpQ SDUD OD IRUPDFLyQ GH HVWXGLDQWHV GH (QIHUPHUtD ´(VWH H[DPHQ GH VDOXG HVFRODU HV XQR GH ORV iPELWRV GH SURPRFLyQ HQ VDOXG GHÀQLGRV HQ HO QXHYR PRGHOR ²DUJXPHQWy &DUUDVFR² \D TXH FRQVLGHUD D ODV SHUVRQDV \ VX FRQWH[WR IDPLOLDU FRPXQLWDULR \ VRFLDO GHVDUUROOD FR
QRFLPLHQWRV KDELOLGDGHV \ GHVWUH]DV SDUD HO DXWRFXLGDGR GH OD VDOXG \ OD SUHYHQFLyQ GH FRQGXFWDV GH ULHVJR HQ HO FLFOR YLWDOµ $GHPiV ´HVWH WUDEDMR OHV DEUH D ORV HVWXGLDQWHV XQD SRVLELOLGDG GH FR QRFHU VX PHGLR GH SRWHQFLDU HVH VHQWLU TXH GHEHPRV GHVDUUROODU SRU HO iUHD VRFLDO H LQWHJUDO GHO LQGLYLGXR SRUTXH QR HV VyOR HO WUDEDMR FRQ XQD SDWRORJtDµ UHFDOFDURQ DPEDV SURIHVLRQDOHV /D (VFXHOD GH (QIHUPHUtD GH OD 8&0 IXH DFUHGLWDGD SRU OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ GH 3UHJUD GR HQ VLHQGR OD SULPHUD D QLYHO QDFLRQDO -XQWR D HVWH VHOOR GH FDOLGDG OD HMHFXFLyQ GH XQ SUR\HFWR GH PHMRUD PLHQWR GH ODV FRPSHWHQFLDV SURIHVLRQD OHV FOtQLFDV GH ORV HVWXGLDQWHV KDQ VLGR SURFHVRV TXH FDWDSXOWDURQ D HVWD FDUUHUD D VHU FRQVLGHUDGD XQD GH ODV PHMRUHV GH &KLOH (VWD LQLFLDWLYD KD LPSXOVDGR XQD SURIXQGD LQQRYDFLyQ TXH DSXQWD DO DXPHQWR GH ODV FRPSHWHQFLDV SUiFWLFDV GH ORV DOXPQRV HQ VXV DVLJQDWXUDV SUR IHVLRQDOHV FOtQLFDV 1R HQ YDQR GLFKR SUR\HFWR FRQWy FRQ HO DSR\R GHO SURJUDPD GH 0HMRUDPLHQWR GH OD &DOLGDG \ (TXLGDG GH OD (GXFDFLyQ 6XSHULRU 0(&(683 GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ 'HQWUR GH ODV SUy[LPDV VHPD QDV ODV (VFXHODV GH (QIHUPH UtD 3VLFRORJtD \ .LQHVLRORJtD GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG LQLFLDUiQ XQ QXH YR SUR\HFWR GH LQWHUYHQFLyQ FRPXQLWDULD HQ OD ORFDOLGDG GH 0DXOH 6XU VHFWRU GH %REDGL OOD TXH SRVHH XQD SREODFLyQ FHUFDQD D ORV PLO KDELWDQWHV (VWD LQLFLDWLYD VLQ HPEDUJR SUHWHQGH OOHJDU D~Q PiV OHMRV \D TXH FRQVLGHUD DGHPiV OD SDUWLFLSDFLyQ \ DVHVRUtD GHO 'HSDUWDPHQWR GH (FRQRPtD \ $GPLQLVWUDFLyQ GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD ,QJHQLHUtD \ HO WUDEDMR IRUPDWLYR GHO FXHUSR GH (VFXHODV GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ
%5(9(6 $&$'(0,&$6 &KDUOD VREUH $SHJR 6HJXUR 8QD GH ODV SULQFLSDOHV LQYHVWLJDGRUDV QDFLRQDOHV VREUH HVWUDWHJLDV GH $SHJR 6HJXUR 0DUtD 3tD 6DQWHOLFHV 'RFWRUD HQ 3VLFRORJtD H[SRQGUi HO YLHUQHV GH RFWXEUH HQ HO $XOD 0DJQD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO LQYLWDGD SRU QXHVWUR 'HSDUWDPHQWR GH 3VLFRORJtD (O WHPD TXH H[SRQGUi OD DFDGpPLFD SHUWH QHFLHQWH D OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV 6RFLDOHV GH OD
3RQWLÀFLD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH &KLOH HV SDUWH GHO WUDEDMR TXH YLHQH GHVDUUROODQGR GHVGH UHVSHFWR GH OD HYDOXDFLyQ GH XQ SURJUDPD GH LQWHUYHQFLyQ HQ IXWXUDV PDGUHV SULPLJHVWDV (VWH HVWXGLR YLJHQWH FXHQWD FRQ HO DSR\R GH )21'(&<7
6HJXQGR DQLYHUVDULR GH 3HGDJRJtD %iVLFD HQ &XULFy &RQ XQ DFWR DFDGpPLFR D GHVDUUROODUVH HO
9,'$ 81,9(56,7$5,$
PDUWHV GH RFWXEUH OD (VFXHOD GH 3HGDJRJtD HQ (GXFDFLyQ *HQHUDO %iVLFD FRQ PHQFLRQHV GH OD 6HGH &XULFy FHOHEUDUi VX VHJXQGR DQLYHUVDULR GH YLGD (VWD HV OD FDUUHUD PiV MRYHQ GH QXHVWUR SODQ WHO \ D OD YH] XQR GH ORV SURJUDPDV SHGDJyJLFRV PiV LQQRYDGRV DO LQFRUSRUDU ODV PHQFLRQHV HQ &LHQFLDV 1DWXUDOHV /HQJXDMH \ &RPXQLFDFLyQ R 0DWHPiWLFDV XQ FXUUtFXOR DOWDPHQWH SHUWLQHQWH D ODV QHFHVLGDGHV GHO VLVWHPD HGXFDWLYR QDFLRQDO
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( ([WHQVLyQ $FDGpPLFD 8QLYHUVLGDG YLHQH GH SRUWDGD
VHSWLHPEUH
0DQLIHVWy QXHVWUR 5HFWRU
´6LHPSUH HV EXHQR SHUFLELU TXH OD FDVD FUHFH \ TXH QRV RIUHFH QXHYDV SRVLELOLGDGHV GH GHVDUUROORµ GH ORV REMHWL SHUVRQDV DQLPDGDV SRU HO DPRU D OD MXV YRV SURSXHVWRV WLFLD HO DPRU D OD YHUGDG \ HO DIiQ SRU SRU HO SUR\HFWR HO VHUYLFLR D ORV GHPiVµ TXH FRQWHP SODQ XQD VDOD ´(VWH HV XQ WHPD GH GH YLGHRFRQ UHVLJQLÀFDFLyQ GH OD IHUHQFLD XQD IRUPDFLyQ GH SURIHVRUHVµ VDOD PXOWL PHGLD SDUD DO $ FRQWLQXDFLyQ 0DUFHOR 5RPH H O D E R U D F L y Q UR GHFDQR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH G H P D W H U L D O OD (GXFDFLyQ H[SUHVy TXH ´pVWH HV XQ GLGiFWLFR XQD WHPD GH UHVLJQLÀFDFLyQ GH OD IRUPDFLyQ VDOD GH YLVLyQ GH SURIHVRUHVµ UHÀULpQGRVH D OD JHQH XQLODWHUDO SDUD UDFLyQ GH HVWD SURSXHVWD FXUULFXODU SDUD PRGHODPLHQWR OD IRUPDFLyQ GH SURIHVRUHV HQ WRGDV ODV S H G D J y J L F R iUHDV GLVFLSOLQDULDV WDQWR SDUD HQVHxDQ]D XQD VDOD GH PHGLD FRPR EiVLFD \ SDUYXODULD \ OD LQYHVWLJDFLyQ HODERUDFLyQ H LPSOHPHQWDFLyQ GH XQ SDUD WHVLV \ VH FXUUtFXOXP PRGXODUL]DGR ²PHGLDQWH PLQDULRV GH Wt XQLGDGHV GH DSUHQGL]DMH² EDVDGR HQ WXOR \ XQD VDOD FRPSHWHQFLDV \ FRQ DSR\R GH ODV WHF SDUD UHXQLRQHV QRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ WpFQLFDV \ DFD /RV FRQWHQLGRV DKRUD VRQ XQD GpPLFDV SDUWH GHO SODQ GH HVWXGLRV \D TXH HO QXHYR GLVHxR FXUULFXODU WLHQH TXH YHU FRQ QXH ´ ( V G H F L U YRV VDEHUHV FRPR ORV VDEHUHV FLHQWtÀFRV ´4XHUHPRV TXH HVWDV LQVWDODFLRQHV VHDQ PiV TXH XQ VyOR DPELHQWH SDUD DSUHQGHU VREUH QXHYDV WpFQLFDV« ²SXQWXDOL]y OD WHFQROyJLFRV \ ORV SURFHGLPHQWDOHV HV TXH VHD XQ DPELHQWH GH IRUPDFLyQ LQWHJUDO GRQGH QXHVWURV IXWXURV SURIHVLRQDOHV DGTXLHUDQ ODV SRVLELOLGDGHV DXWRULGDG² HV GHFLU UHODFLRQDGRV FRQ HO KDFHU TXH OHV SHUPLWDQ VHU EXHQRV UHSUHVHQWDQWHV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG« SHUVRQDV DQLPDGDV SRU HO DPRU D OD XQ FRQMXQWR GH /D UHPRGHODFLyQ GHO HGLÀFLR \ HO LQVWDODFLRQHV HTXLSDPLHQWR HV XQD SDUWH GH HOOR 6RQ MXVWLFLD HO DPRU D OD YHUGDG \ HO DIiQ SRU HO VHUYLFLR D ORV GHPiVµ PDQLIHVWy QXHVWUR UHFWRU TXH QRV YDQ D HVSDFLRV GH DSUHQGL]DMH TXH VHUiQ WRGR D\XGDU D UHDOL XQ FDPELR HQ OD PHQWDOLGDG« SRUTXH &RQ OD SUHVHQFLD GH ODV Pi[LPDV TXHKDFHU XQLYHUVLWDULR HO GHVDUUROOR GH ]DU PXFKR PHMRU QXHVWUD ODERU TXH QRV ORV DOXPQRV GHVGH HO SULPHU DxR \D QR DXWRULGDGHV XQLYHUVLWDULDV HO YLHUQHV XQ DPELHQWH IRUPDWLYR HVWLPXOD OD IRU YD D SHUPLWLU UHDOL]DU FRVDV QXHYDV \ WHQGUiQ VyOR FODVHV H[SRVLWLYDV (V PiV GH VHSWLHPEUH IXHURQ LQDXJXUDGRV ORV PDFLyQ GH EXHQRV SURIHVLRQDOHV FRQ VXV FRQ PiV SRVLELOLGDGHV GHQWUR GH QXHV LQGDJDFLyQ \ E~VTXHGD GH LQIRUPDFLyQ QXHYRV HVSDFLRV GH DSUHQGL]DMH WHFQR VXHxRV \ H[SHFWDWLYDV VLHPSUH DQLPDGRV WUR SUR\HFWR IRUPDWLYR 3HUR TXHUHPRV PXFKD HODERUDFLyQ GH GRFXPHQWRV \ OXH TXH HVWDV LQVWDODFLRQHV VHDQ PiV TXH JR ORV DOXPQRV DGTXLHUHQ OD FRPSHWHQFLD OyJLFR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD SRU HO HVStULWX FULVWLDQRµ (GXFDFLyQ GHVWLQDGRV HVSHFLDOPHQWH $VLPLVPR HO UHFWRU HQXQFLy ODV XQ VyOR DPELHQWH SDUD DSUHQGHU VREUH GH VDEHU H[SRQHU H[SOLFy D OD IRUPDFLyQ SHGDJyJLFD GH ORV HV HWDSDV \ SURFHVRV TXH FRQVLGHUD HVWH QXHYDV WpFQLFDV« TXH VHD XQ DPELHQWH ´(Q WpUPLQRV JHQHUDOHV ²FRQWL WXGLDQWHV SUR\HFWR FRPR SDVDQWtDV DFDGpPLFDV D GH IRUPDFLyQ LQWHJUDO GRQGH QXHVWURV QXy² GLUHPRV TXH HO VDEHU SHGDJyJLFR /DV REUDV \ HO HTXLSDPLHQWR XQLYHUVLGDGHV H[WUDQMHUDV SHUIHFFLRQD IXWXURV SURIHVLRQDOHV DGTXLHUDQ ODV SR HV XQ VDEHU SURIHVLRQDO TXH VH GLIHUHQFLD GH SXQWD VH HQPDUFDQ HQ HO SUR\HFWR PLHQWR HQ SURJUDPDV GH GRFWRUDGR \ HO VLELOLGDGHV TXH OHV SHUPLWDQ VHU EXHQRV GHO VDEHU FRWLGLDQR SXHV VH FRQVWLWX\H HQ 5HFRQFHSWXDOL]DFLyQ GH OD )RUPDFLyQ GLVHxR GH XQ FXUUtFXOXP GH IRUPDFLyQ UHSUHVHQWDQWHV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG« XQD UHÁH[LyQ VREUH OD SUiFWLFD GRFHQWH GH 3URIHVLRQDOHV GH OD (GXFDFLyQ TXH LQLFLDO GRFHQWH FXHQWD FRQ HO DSR\R GHO SURJUDPD GH TXH UHVSRQGD 0HMRUDPLHQWR GH OD &DOLGDG \ (TXLGDG D ORV UHTXH GH OD (GXFDFLyQ 6XSHULRU 0(&(683 ULPLHQWRV GH GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ \ HV XQD OD UHQRYDFLyQ LQLFLDWLYD SLRQHUD HQ &KLOH TXH DSXQWD H G X F D F L R Q D O D XQ FDPELR GH SDUDGLJPD D WUDYpV GH HQ PDUFKD \ D XQD QXHYD SURSXHVWD FXUULFXODU EDVDGD OD DGHFXDFLyQ HQ OD JHQHUDFLyQ GH FRPSHWHQFLDV SUR GH HVSDFLRV GH DSUHQGL]DMH IHVLRQDOHV 'XUDQWH OD LQDXJXUDFLyQ GH TXH SHUPLWLUiQ ODV REUDV HO UHFWRU 'U &ODXGLR 5RMDV D ORV HVWXGLDQ H[SUHVy VX DOHJUtD SRU LQDXJXUDU ODV WHV GH 3HGDJR GHSHQGHQFLDV GHO &HQWUR GH ,QQRYDFLyQ JtD DGTXLULU \ (GXFDWLYD &,1('8& ´6LHPSUH HV GHVDUUROODU ODV EXHQR SHUFLELU TXH OD FDVD FUHFH \ TXH FRPSHWHQFLDV QRV RIUHFH QXHYDV SRVLELOLGDGHV GH GH IXQGDPHQWD VDUUROORµ VRVWXYR MXQWR FRQ DJUDGHFHU OHV SURIHVLR D WRGRV TXLHQHV KLFLHURQ SRVLEOH HVWH QDOHV \ GLVFL QXHYR HVSDFLR D TXLHQHV HODERUDURQ HO SOLQDUHV TXH HO SUR\HFWR D ODV XQLGDGHV \ D WRGRV ORV QXHYR FXUUtFX DFDGpPLFRV \ IXQFLRQDULRV TXH WUDED OXP OHV VROLFLWD MDURQ HQ VX LPSOHPHQWDFLyQ HQ VX SHUÀO GH 5RMDV UHFDOFy TXH ´QXHVWUD )DFXO HJUHVR WDG VH DGMXGLFy HVWH SUR\HFWR 0(&(683 (O &HQ GHQWUR GH XQD FDQWLGDG LPSRUWDQWH GH WUR FRQVLGHUD SUR\HFWRV SDUD OD IRUPDFLyQ GH SURIH ORV QHFHVDULRV VLRQDOHV GH OD HGXFDFLyQ \ HVWDV QXHYDV HVSDFLRV SDUD GHSHQGHQFLDV VH FHQWUDQ SUHFLVDPHQWH HO DSUHQGL]D /D UHPRGHODFLyQ GHO HGLÀFLR \ HO HTXLSDPLHQWR HV XQD SDUWH GH OD UHQRYDFLyQ FXUULFXODU 6RQ HVSDFLRV GH HQ HVWH QXHYR HVFHQDULR (O SURFHVR GH MH FRPR XQR DSUHQGL]DMH TXH VHUiQ WRGR XQ FDPELR HQ OD PHQWDOLGDG SRUTXH ORV DOXPQRV GHVGH HO SULPHU DxR \D QR UHGLVHxR FXUULFXODU TXH HVWDPRV YLYLHQ GH ORV PHGLRV WHQGUiQ VyOR FODVHV H[SRVLWLYDV H[SOLFy HO GHFDQR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ HQ OD IRWRJUDItD GR HVWi PDUFDQGR IXHUWHPHQWH QXHVWUR SDUD HO ORJUR MXQWR DO 3 &DUORV /HWHOLHU \ D QXHVWUR UHFWRU 9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 8QLYHUVLGDG
VHSWLHPEUH (Q HVWH VHQWLGR HO VDEHU SHGDJyJLFR HV HO FRQRFLPLHQWR SUiFWLFR SUD[LV SRU HO FXDO XQ SURIHVRU PRYLOL]D XQD DPSOLD YDULHGDG GH FRQRFLPLHQWRV UHXWLOL]iQGR ORV SDUD DGDSWDUORV \ WUDQVIRUPDUORV SRU \ SDUD OD IXQFLyQ GRFHQWH µ ´(O VDEHU SHGDJyJLFR HV HPLQHQ WHPHQWH GLDOyJLFR H LQWHUVXEMHWLYR HQ WDQWR VLHPSUH HVWi FHQWUDGR HQ HO RWUR \ SDUD HO RWUR (VWi UHODFLRQDGR FRQ HO RWUR SRUTXH OD DFFLyQ SURIHVLRQDO GRFHQWH HVWi VXVWHQWDGD HQ IXQFLyQ GH OD WUDQVPLVLyQ \ WUDQVDFFLyQ FXOWXUDO FRQGXFHQWH D OD LQWHUDFFLyQ FRQ ORV DOXPQRV /D UD]yQ SHGDJyJLFD VH HVWDEOHFH VLHPSUH HQ VX UHODFLyQ FRQ HO RWUR \ SRU HOOR GLÀHUH GH ODV UDFLRQDOLGDGHV FLHQWtÀFD \ WpFQLFD $Vt OD HQVHxDQ]D HV XQD DFWLYLGDG FRPX QLFDWLYD TXH VH GHÀQH HVHQFLDOPHQWH HQ UHODFLyQ DO RWURµ HQIDWL]y 5RPHUR (Q HVH VHQWLGR GHVWDFy TXH HQ OD DFWXDOLGDG OD WHFQRORJtD GH OD LQIRU PDFLyQ HV XQ PHGLR FRQ HO FXDO QRV FRPXQLFDPRV \ JHVWLRQDPRV OD LQIRU PDFLyQ 3HUR OD WHFQRORJtD LQIRUPiWLFD QRV SRQH HQ VLWXDFLyQ GH ULHVJR FXDQGR SRQHPRV PiV DWHQFLyQ HQ HO FyPR QRV FRPXQLFDPRV TXH HQ TXp FRPXQLFDPRV R TXp LQIRUPDFLyQ UHFLELPRV \ TXp XVR GDPRV D HVD LQIRUPDFLyQµ (O GHFDQR DxDGLy TXH ORV FXUUtFX ORV GH IRUPDFLyQ LQLFLDO GH ODV FDUUHUDV GH 3HGDJRJtD KDQ VLGR GLVHxDGRV SDUD GHVDUUROODU FRPSHWHQFLDV SURIHVLRQDOHV SHUR VREUH WRGR SDUD IRUPDU SHUVRQDV tQWHJUDV DXWyQRPDV MXVWDV FUtWLFDV UHÁH[LYDV SURSRVLWLYDV FRQ VHQWLGR GH SHUWHQHQFLD \ FRQ XQ HVStULWX GH VHUYLFLR FRKHUHQWH \ FRQVHFXHQWH FRQ ORV SULQFL SLRV GHO (YDQJHOLR GH &ULVWR
8Q PHGLR SDUD HYDQJHOL]DU $QWHV GH OD EHQGLFLyQ HO 3DGUH &DUORV /HWHOLHU 9LFDULR SDUD OD (GXFD FLyQ GH OD 'LyFHVLV GH 7DOFD UHFDOFy HO KHFKR GH ´QR SHUGHU QXQFD GH YLVWD OD UD]yQ GH VHU GH HVWD JUDQ FRPXQLGDG HGXFDWLYD GH OD ,JOHVLD TXH HV MXVWDPHQWH XQ PHGLR SDUD HYDQJHOL]DU \ OOHYDU DO FRUD]yQ GHO VHU KXPDQR D &ULVWRµ ´8Q HGXFDGRU DGHPiV GH VHU XQ H[FHOHQWH SURIHVLRQDO GH OD HGXFDFLyQ WLHQH TXH VHU XQ EXHQ DSyVWRO SDUD OOHJDU D WRFDU HO FRUD]yQ GH TXLHQHV HVWi JXLDQGR DFRPSDxDQGR \ HGXFDQGR < HVR HV OR TXH KR\ OH SHGLPRV DO 6HxRUµ ´7RGRV pVWRV VRQ PHGLRV %LHQ XVDGRV QRV D\XGDQ D OD IRUPDFLyQ \ HO SHUIHFFLRQDPLHQWR SHUR VRQ PHGLRV \ WHQHPRV TXH GHVFXEULU HO SDUD TXp \ XVDUORV ELHQµ $VLPLVPR UHFRUGy D -HV~V \ GH FyPR WRGRV HVWDEDQ DVRPEUDGRV GH VX HQ VHxDQ]D ´eO OHV HQVHxDED FRQ DXWRULGDG
QR FRQ DXWRULWDULVPR« OD DXWRULGDG TXH QDFH GH DTXHO TXH VDEH ORV TXH HVWi WUDQVPLWLHQGR \ HQVHxDQGRµ 3HUVRQDOPHQWH HVWR\ FRQWHQWR FRQ WRGRV ORV DYDQFHV WHFQROyJLFRV SRUTXH FUHR TXH VRQ XQ DGHODQWR \ SRQHQ HQ SUiFWLFD HO UHJDOR GH 'LRV DO VHU KXPDQR TXH HV OD LQWHOLJHQFLD SDUD TXH YD\D UHDOL]DQGR REUDV HQ WRGD OD FUHDFLyQ LQYHVWLJXH \ KDJD FRVDV QXHYDV ´3HUR QR SRGH PRV ROYLGDU QXQFD TXH VRQ PHGLRV DO VHUYLFLR GHO KRPEUH \ QR ÀQHV (Q HVWH VHQWLGR VRQ PHGLRV SDUD OD HYDQJHOL]DFLyQ \ SDUD DFHUFDUQRV PiV D ORV GHPiV KHUPDQRV SRU OR WDQWR WHQHPRV TXH DSUHQGHU D OHHU ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ /RV HVSDFLRV KDQ VLGR UHPRGHODGRV \ HO HTXLSDPLHQWR WHFQROyJLFR KD VLGR DGHFXDGR SDUD TXH QRV KR\ KD\ TXH EXVFDU VXV SHUPLWDQ DVHJXUDU OD FDOLGDG GH ORV DSUHQGL]DMHV \ HQ GHÀQLWLYD HQ OD IRUPDFLyQ TXH UHVSRQGH D REMHWLYRV \ RSWLPL]DU VXV QXHVWURV SULQFLSLRV LQVWLWXFLRQDOHV XVRVµ HQIDWL]y
0D\RU LQYHUVLyQ HQ LQYHVWLJDFLyQ HGXFDWLYD
3LQWR FRQFOX\y UHFRUGDQGR ODV SDODEUDV GHO 3DSD -XDQ 3DEOR ,, GXUDQWH VX LQWHUYHQFLyQ HQ OD 9, &RQIHUHQFLD 1D FLRQDO ,WDOLDQD SDUD 3URIHVRUHV 8QLYHUVL WDULRV &DWyOLFRV HIHFWXDGD HQ ´(O GRFHQWH ²FLWy² HV XQ PDHVWUR TXH QR WUDQVPLWH HO VDEHU FRPR VL IXHUD XQ REMHWR GH XVR \ FRQVXPR VLQR TXH HVWDEOHFH DQWH WRGR XQD UHODFLyQ VD SLHQFLDO TXH DXQ FXDQGR FRQ XQ Q~PHUR GHPDVLDGR HOHYDGR GH HVWXGLDQWHV VX SDODEUD VH FRQYLHUWH HQ SDODEUD YLYD (O GRFHQWH LQVWUX\H HQ HO VLJQLÀFDGR RULJLQDULR GHO WpUPLQR HV GHFLU GD XQD DSRUWDFLyQ IXQGDPHQWDO D OD HVWUXFWXUD GH OD SHUVRQDOLGDG (GXFD VHJ~Q OD DQWLJXD LPDJHQ VRFUiWLFD D\XGDQGR D
'DQGR SUXHED ÀHO GH ORV QXHYRV UHFXUVRV WHFQROyJLFRV HO 'U 5RODQGR 3LQWR 9LFHGHFDQR GH OD )DFXOWDG GH (GXFDFLyQ GH OD 3RQWLÀFLD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH &KLOH VH FRPXQLFy FRQ ORV DVLVWHQWHV YtD YLGHR FRQIHUHQFLD SDUD IHOLFLWDU D QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV SRU HO EXHQ GHVDUUROOR GHO SUR\HFWR GH 5HFRQFHSWXDOL]DFLyQ \ FRQ HO QXHYR &,1('8& (Q OD RFDVLyQ HVWH UHFRQRFLGR LQYHVWLJDGRU HQ HGXFDFLyQ GLR FXHQWD GH ORV SULQFLSDOHV LQGLFDGRUHV GH LQYHUVLyQ HQ FLHQFLD \ WHFQRORJtD UHFRQRFLHQGR TXH VL ELHQ KDQ DXPHQWDGR OR UHFXUVRV D XQ GHO 3URGXFWR ,QWHUQR %UXWR OD IRFDOL]DFLyQ GH ORV IRQGRV FRQWLQ~D VLHQGR PXFKR PD\RU KDFLD ODV GHPDQ GDV GHO SDtV HQ PDWHULD GH GHVDUUROOR FLHQWtÀFR \ WHFQROyJLFR TXH HQ HO iUHD HGXFDFLRQDO 6L ELHQ 3LQWR YDORUy OD LQLFLDWLYD PLQLVWHULDO GH FUHDU HO 3ULPHU &RQFXUVR GH 3UR\HFWRV )RQGR GH ,QYHVWLJDFLyQ \ 'HVDUUROOR HQ (GXFDFLyQ )21,'( TXH GHVWLQD PLOORQHV GH SHVRV SDUD DOUHGHGRU GH LQLFLDWLYDV HO DFDGp PLFR PDQLIHVWy TXH HVWR VLJXH VLHQGR LQVXÀFLHQWH \D TXH HO WRSH SRU LQLFLDWLYD VRQ PLOORQHV« OR TXH HQ GHÀQLWLYD FDOLÀFy FRPR SREUH
GHVFXEULU \ DFWLYDU ODV FDSDFLGDGHV \ ORV GRQHV GH FDGD XQR )RUPD VHJ~Q OD FRPSUHQVLyQ KXPDQtVWLFD TXH QR UHGXFH HVWH WpUPLQR D OD FRQVHFXFLyQ GH XQD QHFHVDULD FRPSHWHQFLD SURIHVLRQDO VLQR TXH OD HQFXDGUD HQ XQD FRQVWUXFFLyQ VyOLGD \ HQ XQD FRUUHODFLyQ WUDQVSDUHQWH GH VLJQLÀFDGRVµ ´(VWR HV HO QXHYR KXPDQLVPR SDUD OD HGXFDFLyQµ UHFDOFy 3LQWR H[ SUHVDQGR ODV SDODEUDV GHO 6DQWR 3DGUH \ FRQFOX\HQGR FRQ XQD JUDQ SUHJXQWD ÀQDO ¢&XiQWRV GH HVWRV UDVJRV TXH SODQWHD VX 6DQWLGDG HVWDPRV KDFLpQGRORV HQ QXHVWUDV XQLYHUVLGDGHV FDWyOLFDV HQ VXV IDFXOWDGHV GH HGXFDFLyQ R HQ VXV LQVWLWXWRV IRUPDGRUHV"
/RV HVWXGLDQWHV \D HVWiQ XVDQGR ORV UHFXUVRV (O GLUHFWRU GHO SUR\HFWR GH 5HFRQFHSWXDOL]DFLyQ 2VYDOGR -LUyQ H[SOLFy TXH GXUDQWH OD PDUFKD EODQFD GHO QXHYR HTXLSDPLHQWR ´ORV HVWXGLDQ WHV \D HVWiQ XVDQGR ORV UHFXUVRV TXH OHV SHUPLWHQ UHFRJHU OD LQIRUPDFLyQ TXH QHFHVLWDQ \ GHVSXpV HODERUDU VXV SURSLRV HOHPHQWRV GH DSUHQGL]DMH +DVWD DKRUD HVWRV QXHYRV HVSDFLRV KDQ VLGR PX\ ELHQ HYDOXDGRV WDQWR SRU ORV HVWXGLDQWHV FRPR SRU DFDGpPLFRVµ (O SUR\HFWR VH HQFXHQWUD HQ
9,'$ 81,9(56,7$5,$
VX IDVH ÀQDO FRQ OD LGHD GH D SDUWLU GHO SUy[LPR DxR FRQWDU FRQ QXHYRV PyGXORV SDUD WRGDV ODV FDUUHUDV (Q HVWH VHQWLGR -LUyQ UHFRQR FLy HO JUDQ HVIXHU]R GH VXV SDUHV DFD GpPLFRV SDUD LPSOHPHQWDU HO SUR\HFWR H[SHULHQFLD TXH KD VLGR PX\ ELHQ YLVWD GHVGH RWUDV FLXGDGHV GHO SDtV FRPR HQ $ULFD 6DQWLDJR \ &RQFHSFLyQ« ´HV GHFLU GH DOJXQD PDQHUD HVWDPRV VLHQGR XQ HVSHMR SDUD RWUDV XQLYHUVL GDGHVµ SXQWXDOL]y
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 3HUÀOHV
VHSWLHPEUH
$ÀUPy 'U 'HUULFN GH .HUFNKRYH
/D ,QWHUQHW HV XQ DFHOHUDGRU GH FRQH[LRQHV H LPSOLFD XQ DXPHQWR GH FRQWDFWRV (VSHFLDOLVWD PXQGLDO HQ WHFQRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ \ FRPXQLFDFLyQ DVHVRU GH OD 6DQWD 6HGH UHVSHFWR GH WHFQRORJtDV GH LQIRUPD FLyQ FRPSXWDFLyQ \ YDORUHV 'H .HUFNKRYH UHDOL]y XQD SURGXFWLYD SDVDQWtD HQ QXHVWUD XQLYHUVLGDG FRPHQ]DQGR FRQ OD FODVH LQDXJX UDO GHO 9,, 6HPLQDULR ,QWHUQDFLRQDO GH (GXFDFLyQ )tVLFD ([SHUWR HQ WHFQRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ \ FRPXQLFDFLyQ HO 'U 'H UULFN GH .HUFNKRYH GLUHFWRU GHO ,QVWLWXWR 0F/XKDQ HQ OD 8QLYHUVLGDG GH 7RURQWR &DQDGi QXQFD KDEtD YLVLWDGR &KLOH (Q VHSWLHPEUH OR KL]R SRU SULPHUD YH] \ FRPHQ]y QDGD PHQRV TXH GLFWDQGR OD FODVH LQDXJXUDO HO 9,, 6HPLQDULR ,QWHUQD FLRQDO GH (GXFDFLyQ )tVLFD RUJDQL]DGR SRU QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV $QWHV GH UHFRUUHU ODV SULQFLSDOHV XQLYHUVLGDGHV GHO SDtV GRQGH IXH LQYLWD GR SRVWHULRUPHQWH 'H .HUFNKRYH DSUR YHFKy VX HVWDGtD HQ 7DOFD SDUD GLDORJDU FRQ SURIHVRUHV \ HVWXGLDQWHV VREUH HO IHQyPHQR GH OD FLEHUFXOWXUD DFWXDO OD HGXFDFLyQ \ GHVDUUROOR WHFQROyJLFR 3DUD PXFKRV HV XQ VDELR GH OD FRPXQLFDFLyQ GH PDVDV SDUD RWURV XQ WHyULFR GHO SDVDGR XQ ´0DVV 0HGLDµ GH KDFH WUHV D FXDWUR GpFDGDV DWUiV 6LQ HPEDUJR HV SDUWH GH OD QRWDEOH WUDGLFLyQ FRQRFLGD FRPR OD (VFXHOD GH &RPXQL FDFLyQ GH 7RURQWR
/D LQFDSDFLGDG SDUD GLPHQVLRQDU HO LPSDFWR WHFQROyJLFR 6LHPSUH HVWDU FRQHFWDGRV FRQ OD ´$OGHD *OREDOµ SULQFLSDOPHQWH D WUDYpV GH ,QWHUQHW R PHGLDQWH ORV FRQWLQXRV DYDQFHV GH OD LQGXVWULD WHFQROyJLFD HQ HO iPELWR GH OD LQIRUPDFLyQ \ OD FRPXQLFD FLyQ PXFKDV YHFHV QRV LPSLGH UHDOL]DU XQ YHUGDGHUR DQiOLVLV GH QXHVWUR GLDULR YLYLU HQ HO WUDEDMR OD RÀFLQD HO HVWXGLR R HO KRJDU /R FLHUWR HV TXH FRP~QPHQWH QR GLPHQVLRQDPRV HO YHUGDGHUR LPSDFWR GHO HQWRUQR WHFQROyJLFR HQ QXHVWUD YLGD FRWLGLDQD 3DUD pO GRFWRUDGR HQ OHQJXD \ OLWHUDWXUD IUDQFHVD \ WDPELpQ HQ VRFLR ORJtD HVWH IHQyPHQR FRQWHPSRUiQHR KD VLGR FDWDORJDGR SRU PXFKRV LQWHOHFWXDOHV FRPR SDUWH GH OD DFWXDO FLEHUFXOWXUD /R FRP~Q DÀUPy HV HO HVWXGLR GH FyPR ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ LQÁX\HQ VREUH OD RUJDQL]DFLyQ VRFLDO GHO FRQRFLPLHQWR \ OD IRUPDFLyQ GH QXHVWUDV SHUFHSFLRQHV \ FRQFLHQFLD 6H WUDWD GH SHQVDGRUHV TXH HVWXGLDQ ODV WHFQRORJtDV GH OD FRPXQLFDFLyQ GHVGH OD WUDGLFLyQ KXPDQLVWD GHO DUWH \ GH OD UHWyULFD 8VDQ DQDORJtDV \ DIRULVPRV KLSRWpWLFRV TXH SURPXHYHQ HO GLiORJR WUDQVGLVFLSOLQDULR SDUD DPSOLDU QXHVWUDV FDSDFLGDGHV GH FRPSUHQGHU ORV HIHFWRV FXOWXUDOHV \ SVLFROyJLFRV GH ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ RUDOHV HVFULWRV LPSUHVRV \ HOHFWUyQLFRV 6X WUDEDMR H[SOLFy VH HVWDEOHFH FRPR OD FRQWLQXDFLyQ GH ODV LGHDV GH VX PDHVWUR H[SDQGLGDV HQ HO FRQWH[WR GH OD QXHYD HUD GH OD LQIRUPDFLyQ (VWH FDQDGLHQVH GHVWDFD SRU VX RSWLPLVPR IUHQWH D ODV QXHYDV WHFQRORJtDV D SHVDU GH UHFRQRFHU OD SHOLJURVLGDG LQPLQHQWH GHO FLEHUHVSDFLR SURGXFWR GH FRQWHQLGRV LGHROyJLFRV \ IXQGDPHQWDOLVWDV \ OD LQ YDVLyQ GH SiJLQDV GHVWLQDGDV DO FRPHUFLR VH[XDO HQ HO PXQGR HQWHUR 3DUD pVWH GLVFtSXOR GH 0DUVKDOO 0F/XKDQ DXWRU GH ´/D *DOD[LD *X WHPEHUJµ ´&RPSUHQGHU ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQµ \ ´(O PHGLR HV HO PHQVDMHµ HQWUH RWURV \ XQR GH ORV PiV
(O 'RFWRU GH .HUFNKRYH HV SDUWH GH OD QRWDEOH WUDGLFLyQ FRQRFLGD FRPR OD (VFXHOD GH &RPXQLFDFLyQ GH 7RURQWR +D SUHSDUDGR D HPSUHVDULRV DFDGpPLFRV \ PLQLVWHULRV HQ WDOOHUHV GH LQWHOLJHQFLD FRQHFWDGD KD VLGR FRQVXOWRU GHO JRELHUQR FDQDGLHQVH VREUH GLYHUVRV SUR\HFWRV \ SROtWLFDV GH FRPXQLFDFLyQ \ IXH FRQGHFRUDGR SRU HO JRELHUQR IUDQFpV FRQ ´/HV 3DOPHV DFDGpPLTXHVµ 0LHPEUR GHO &OXE GH 5RPD \ GH 9LYHQGL ,QVWLWXW GRQGH LQYHVWLJD VREUH HO IXWXUR GH OD WHFQRORJtD \ HO FRPHUFLR HV FDWHGUiWLFR GHO ´3DSDPDUNRX &KDLUµ VREUH (GXFDFLyQ \ 7HFQRORJtD SDUD OD %LEOLRWHFD GHO &RQJUHVR GH :DVKLQJWRQ
UHVSHWDGRV WHyULFRV GH ODV &LHQFLDV GH OD &RPXQLFDFLyQ GHO VLJOR SDVDGR pVWH KDEUtD HVWDEOHFLGR GLVWDQFLDV IUHQWH D ,QWHUQHW
´(O DQRQLPDWR QR H[LVWH« \D TXH VL HQWHQGHPRV HO FRQFHSWR GH SHUVRQD GLJLWDO FRPR XQ PRGHOR HVWDEOHFLGR GRQGH WHQHPRV OD SURSLD H[SRVLFLyQ GLJLWDO TXH VH GD D OD KRUD GH OOHYDU D FDER XQ EORJ \ R XQ IRWREORJ OD UHG SHUVRQDO TXH VH JHQHUD JUD FLDV DO EORJ HV XQ HMHPSOR TXH SHUPLWH OD SXEOLFDFLyQ GH KLSyWHVLV R OD SXEOLFDFLyQ GH QRWLFLDV HQWUH RWUDV FRVDV $O FRQWUDULR HO WH[WR LP SUHVR HQ SDSHO HV DOJR PX\ SULYDGR TXH QR VH PXHVWUD \ TXH LPSOLFD XQ PRPHQWR PX\ tQWLPR GH OD SHUVRQDµ 'H KHFKR OD KLSyWHVLV GH VREUH YDORUDU OD UHG FRPR PHGLR SDUD LQYHUWLU \ REWHQHU GLYLGHQGRV HFRQyPLFRV QR HV WDQ UHDO ´6t TXH HV YHUGDG TXH OD UHJH QHUDFLyQ GH OD HFRQRPtD YLHQH GDGD SRU ,QWHUQHW \ OD QXHYDV WHFQRORJtDV SHUR HVD UHJHQHUDFLyQ YHQGUi FRQ OD WUDQVPLVLyQ GH LQIRUPDFLyQ \ FRQ OD DPSOLÀFDFLyQ GH VHUYLFLRV« \ KR\ HO VDEHU VH WUDVODGD GHO OLEUR D OD FLUFXODFLyQ SHUPDQHQWH HQ
,QWHUQHWµ
´&UHDU HVWiQGDUHV HQ FRPSHWHQFLDV HV QHFHVDULRµ (Q HO SODQR HGXFDFLRQDO 'H .HUF NKRYH RSLQy TXH HO WUDEDMR TXH YLHQHQ UHDOL]DQGR ODV SULQFLSDOHV XQLYHUVLGDGHV HQ HO PXQGR HQWHUR HVWi RULHQWDGR D SR WHQFLDU KDELOLGDGHV \ FRPSHWHQFLDV ´&UHR TXH HV XQ EXHQ SXQWR HV XQD EXHQD HVWUDWHJLD SRUTXH VH SURYHH GH ORV HVWiQGDUHV VREUH ODV FRPSHWHQFLDV GH LQIRUPDFLyQ PtQLPDV QHFHVDULDV SDUD ORV GLVWLQWRV LGLRPDV DOUHGHGRU GHO PXQGR \ SHUPLWH HVWDEOHFHU DFXHUGRV HQWUH ORV SDtVHVµ ´&UHDU HVWiQGDUHV HQ FRPSHWHQ FLDV HV QHFHVDULR SRUTXH HV XQD EXHQD IRUPD SDUD OOHJDU D HQWHQGHUVH HQWUH ODV GLIHUHQWHV OHQJXDVµ 'H .HUFNKRYH DÀUPy TXH 0F/X KDQ IXH HO ~QLFR SURIHVRU TXH KDEODED GHO SUHVHQWH \ QR VyOR GHO SDVDGR TXH OH HQVHxy D YLYLU \ SHQVDU HQ WLHPSR UHDO (V SRU HVR TXH GXUDQWH VX HVWDGtD HQ QXHVWUD XQLYHUVLGDG HVWLPXOy D VXV SDUHV DFDGp PLFRV \ D HVWXGLDQWHV D ´SHQVDU QXHVWUR SUHVHQWH SDUD FRPSUHQGHU FyPR QXHVWUR HQWRUQR WHFQROyJLFR LQÁX\H KR\ VREUH OD IRUPDFLyQ GH QXHVWUD FRQFLHQFLDµ
´(O DQRQLPDWR QR H[LVWHµ (Q XQD GH VXV SUHVHQWDFLRQHV HVWH LQYLWDGR FDQDGLHQVH TXLHQ KD VLGR DVHVRU GH OD 6DQWD 6HGH UHVSHFWR GH WHFQRORJtDV GH LQIRUPDFLyQ FRPSXWDFLyQ \ YDORUHV
9,'$ 81,9(56,7$5,$
H[SXVR VREUH FRQWHQLGRV GH ,QWHUQHW \ VX UHODFLyQ FRQ OD pWLFD OR FLHQWtÀFR SURIHVLRQDO \ OD DPHQD]D GHO FLEHUVH[R /D VLWXDFLyQ DFWXDO FRJQLWLYD LPSOLFD VHJ~Q VHxDOy TXH HVWDPRV LQPHUVRV HQ XQ XQLYHUVR GH LQIRUPD FLyQ SUy[LPR FHUFDQR D QRVRWURV $Vt SRU HMHPSOR HQ &RUHD GHO 6XU HO XVR GH WHFQRORJtDV DYDQ]DGDV LPSOLFD XQD UHLQWHUSUHWDFLyQ TXH DIHFWD DO PRGR QR VyOR GH FRQRFHU VLQR WDPELpQ GH VHU VRFLDO GLIHUHQWH 8Q HMHPSOR HV HO XVR GHO FHOXODU WDQ FRP~Q HQWUH QRVRWURV %DMR HVWH SODQWHDPLHQWR ORV HIHFWRV HQFRQWUDGRV VH DJUXSDQ HQ PLWRV FRPR HO DQRQLPDWR HO GHVRUGHQ GH OD LQIRUPDFLyQ VREUH OD ZHE \ OD VROHGDG HQWUH RWURV ´(O DQRQLPDWR QR H[LVWH« \D TXH VLQ HQWHQGHPRV HO FRQFHSWR GH SHUVRQD GLJLWDO FRPR XQ PRGHOR HVWDEOHFLGR GRQGH WHQHPRV OD SURSLD H[SRVLFLyQ GLJLWDO TXH VH GD D OD KRUD GH OOHYDU D FDER XQ EORJ \ R XQ IRWREORJ OD UHG SHUVRQDO TXH VH JHQHUD JUDFLDV DO EORJ HV XQ HMHPSOR TXH SHUPLWH OD SXEOLFDFLyQ GH KLSyWHVLV R OD SXEOLFD FLyQ GH QRWLFLDV HQWUH RWUDV FRVDV $O FRQWUDULR HO WH[WR LPSUHVR HQ SDSHO HV DOJR PX\ SULYDGR TXH QR VH PXHVWUD \ TXH LPSOLFD XQ PRPHQWR PX\ tQWLPR GH OD SHUVRQDµ ´(Q HVWH VHQWLGR HV FRPSOLFDGR REVHUYDU HO GHVDUUROOR GH XQ GLDULR 6LQ HPEDUJR UHVXOWD SRVLEOH \ WUHPHQGD PHQWH LQWHUHVDQWH REVHUYDU HO GHVDUUROOR GH XQ EORJ HV GHFLU HO GHVDUUROOR GHO VHU GLJLWDO \ HVD SRVLELOLGDG GH PRVWUDU QXHVWUD LGHQWLGDG GLJLWDO D ORV GHPiV \ D QRVRWURV PLVPRVµ ´)UHQWH DO GHVRUGHQ HQ OD UHG VXUJH HO FRQFHSWR GH OD KLSHUWLQHQFLD TXH YLHQH GHO FRQRFLPLHQWR GHO VHU \ GH OD SUiFWLFD GH FRQRFHU FRPSDUWLGD SRU HO PXQGR HQWHUR 6REUH OD ZHE DSXQWy HO GHVRUGHQ HV PiV HÀFD] TXH HO RUGHQ \D TXH WRGR RUGHQ HV XQD UHGXFFLyQ GH ODV SRVLELOLGDGHV GH GHVFXEULPLHQWR TXH RIUHFHQ ORV PRWRUHV GH E~VTXHGD 3RU OR WDQWR HO GHVRUGHQ GD HO Pi[LPR GH SRVLELOLGDGHVµ ´/R TXH SDUHFHQ VHU FRVDV GH PRGD HQ YHUGDG QRV FRQGXFHQ D XQ FDPELR GH SDUDGLJPD DQWH OD VRFLHGDG HQ OD TXH YLYLPRV (O IHQyPHQR SUHVHQWH VH REVHUYD FRQ HO XVR GH *PDLO VRIWZDUHV VRFLDOHV \ FRPSDUWLGRVµ 3RU RWUD SDUWH DJUHJy ODV QXHYDV KHUUDPLHQWDV IDYRUHFHQ HVSDFLRV GH FRQWDFWR GH PDQHUD VHQFLOOD $Vt HQ ORV IRURV HV SRVLEOH JHQHUDU VLWLRV SURIHVLR QDOHV GH DPLJRV TXH ELHQ FXOPLQDURQ XQD OLFHQFLDWXUD R VH HQFXHQWUDQ HQ HO GHVDUUROOR GH XQD FDUUHUD SURIHVLRQDO /DV FRPXQLGDGHV HQWRQFHV HQ WRUQR D WHPDV HVSHFtÀFRV DXPHQWDQ SRU PRPHQWRV \ ORV FRQWDFWRV SURPRYLGRV SRU LQWHUHVHV HVSHFtÀFRV VH IDFLOLWDQ RIUHFLHQGR OD SRVLELOLGDG GH D\XGD PXWXD +DEODPRV GH HVSDFLRV PX\ ~WLOHV SDUD HQFRQWUDU FXDOTXLHU FRVD LQFOXLGR HO WUDEDMR 6L ELHQ VH KD FRQVLGHUDGR OD ,QWHUQHW FRPR XQ HQWRUQR TXH DtVOD OR FLHUWR HV TXH VLQ HPEDUJR QR HV DVt /D ,QWHUQHW HV XQ DFHOHUDGRU GH FRQH[LRQHV H LPSOLFD XQ DXPHQWR GH FRQWDFWRV
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
9LQFXODFLyQ
VHSWLHPEUH
(QWLGDG FXHQWD FRQ HO DSR\R GH &KLOHFDOLÀFD
2SLQLyQ
(Q '9'
5HG 9LWLYLQtFROD GH OD 5HJLyQ 9LGD $FXiWLFD GHO 0DXOH GD VXV SULPHURV IUXWRV $VRFLDFLyQ TXH UHSUHVHQWD D LQVWLWXFLRQHV ORFDOHV WDQWR S~EOLFDV FRPR SULYDGDV SHUWHQH FLHQWHV D ORV VHFWRUHV HGXFDFLRQDO \ SURGXFWLYR UHJLRQDOHV WLHQH SRU ÀQDOLGDG HVWDEOHFHU XQ FDPLQR GH IRUPDFLyQ FRP~Q GH DFXHUGR D ODV QHFHVLGDGHV GH OD 5HJLyQ \ OOHJDU D IRUPDU D ORV HVSHFLDOLVWDV \ WpFQLFRV TXH GHPDQGD HO VHFWRU YLxDWHUR H[WHUQRV QHFHVLWDQµ ´7RGRV VDEHPRV TXH KD\ DVSHFWRV PX\ PRGHUQRV H LQWHU QDFLRQDOL]DGRV SHUR WDPELpQ KD\ RWURV VHFWRUHV TXH VH HVWiQ TXHGDQGR XQ SRFR DWUiV 3RU OR WDQWR OR LQWHUHVDQWH GH HVWH SUR\HFWR TXH DSR\D HO SURJUDPD &KLOH &DOLÀFD HV TXH SHUPLWH JH QHUDU SURFHVRV GH LQWHJUDFLyQ GH DFRSODPLHQWR \ HVODERQDPLHQWR GHQWUR GH OD LQGXVWULD HQ OR TXH \R PH DWUHYR D OODPDU HVSDFLRV GH DSUHQGL]DMH \ GH H[SHULHQFLDV FRPSDUWLGDVµ ´&RPR XQLYHUVLGDG HV WDPRV OLGHUDQGR OD 5HG MXQWR D RWUDV LQVWLWXFLRQHV GRQGH HO REMHWLYR SULQFLSDO HV IRPHQWDU OD IRUPDFLyQ WpFQLFD DGHPiV GH LQWHJUDU ORV GLVWLQWRV VHFWRUHV TXH KD\ GHQWUR GH OD LQGXVWULDµ SXQWXDOL]y 3RU VX SDUWH $OGR 9LDFD YD GLUHFWRU HMHFXWLYR GH OD 5HG LQGLFy TXH ´HVWH SULPHU DxR QRV KD SHUPLWLGR WHQHU XQD YLVLyQ D~Q PiV HVWUDWpJLFD GH OD SUR\HFFLyQ GH OD 5HG (Q HO IRQGR \D WHQHPRV OD QHFHVLGDG GH SURGXFWRV FRQFUH WRV FRPR OD GH JHQHUDU XQ FHQWUR GH UHFXUVRV SDUD HO DSUHQGL]DMH \ XQ SRUWDO HQ ,QWHUQHW TXH QRV SHUPLWLUi DJUXSDU D WRGR HO VHFWRU YLWLYLQtFROD \ JHQHUDU XQ SODQ GH GHVDUUROOR HVWUDWpJLFR SRUTXH FUHHPRV TXH HV WUHPHQGDPHQWH UHOHYDQWH TXH OD 5HG VH VXVWHQWH /D 5HG VH HQFXHQWUD RUJDQL]DQGR XQ VHPLQDULR VREUH ´7HFQRORJtD GH DSR\R D OD HQ HO WLHPSRµ JHVWLyQ SURGXFWLYD SDUD HQIUHQWDU ORV GHVDItRV GH OD JOREDOL]DFLyQ GHO PHUFDGR 3DUD HOOR HO SUR\HFWR YLWLYLQtFRODµ TXH VH GHVDUUROODUi GXUDQWH HO PHV GH QRYLHPEUH HVSHUD DGTXLULU SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD ´/D UHG HV XQ HQWLGDG TXH QDFH GH XQ SUR\HFWR \ VRQ VXV PLHPEURV ORV TXH GHEHQ GDUOH IRUPD HQ HO WLHPSR 7UDV XQ DxR GH RSHUDFLyQ OD 5HG 9LWLYLQtFROD GH \ HVWR YD D GHSHQGHU GH ODV SHUVRQDV YLQFXODGDV D OD OD 5HJLyQ GHO 0DXOH TXH HQFDEH]D QXHVWUD XQLYHUVLGDG UHG TXH FUHDQ HQ HOOD FRPR XQ HQWH DJOXWLQDGRU TXH FRQ HO DSR\R GHO SURJUDPD &KLOH &DOLÀFD \D FRPLHQ HVWi FRQIRUPDQGR OD]RV HQWUH ORV VHFWRUHV IRUPDWLYR ]D D GDU VHxDOHV GH OD DUWLFXODFLyQ QHFHVDULD TXH GHEH \ SURGXFWLYR SDUD OOHJDU D UHDOL]DU DFFLRQHV TXH KR\ SURGXFLUVH SDUD HO GHVDUUROOR FRQMXQWR GH ORV VHFWRUHV GtD QR H[LVWHQµ HGXFDFLRQDO \ SURGXFWLYR UHJLRQDOHV (Q HIHFWR HVWD DJUXSDFLyQ TXH UHSUHVHQWD D LQVWLWXFLRQHV ORFDOHV WDQWR S~EOLFDV FRPR SULYDGDV 1XHYR SRUWDO ZHE \ GHSHQGHQFLDV FX\R ÀQ HV HVWDEOHFHU XQ FDPLQR GH IRUPDFLyQ FRP~Q GH DFXHUGR D ODV QHFHVLGDGHV GH OD 5HJLyQ \ OOHJDU D $VLPLVPR 9LDFDYD DQXQFLy TXH HO PDUWHV IRUPDU D ORV HVSHFLDOLVWDV \ WpFQLFRV TXH GHPDQGD HO VHFWRU GH RFWXEUH D ODV KRUDV HQ OD 9LOOD &XOWXUDO YLxDWHUR \D KD FDSDFLWDGR D SURIHVRUHV \ SURIHVLRQDOHV +XLOTXLOHPX GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG VH OOHYDUi D FDER D WUDYpV GH GLIHUHQWHV LQVWDQFLDV IRUPDWLYDV UHDOL]DGDV OD VHJXQGD DVDPEOHD JHQHUDO GH OD 5HG GXUDQWH VX SULPHU DxR (Q OD RSRUWXQLGDG ORV DVLVWHQWHV SRGUiQ ´&UHR TXH HVWDPRV JHQHUDQGR ODV FRQÀDQ]DV FRQRFHU HO QXHYR SRUWDO ZZZ UHGYLWLYLQLFROD FO \ QHFHVDULDV SDUD HO EXHQ GHVDUUROOR GH OD 5HG \D TXH pVWD ODV GHSHQGHQFLDV GRQGH VH HVWiQ LPSOHPHQWDQGR HV XQD LQVWDQFLD GH FRODERUDFLyQ HQWUH ORV PLHPEURV ORV QXHYRV HVSDFLRV SDUD OD RSHUDFLyQ GHO FHQWUR GH FRQ HO REMHWLYR GH LQVWDODU ODV FDSDFLGDGHV HQ QXHVWUR UHFXUVRV GH OD 5HG TXH HVWDUiQ GLVSRQLEOHV SDUD VXV VHFWRU YLWLYLQtFRODµ VRVWXYR HO UHFWRU GH QXHVWUD FDVD GH PLHPEURV \ TXLHQHV GHPXHVWUHQ LQWHUpV HQ LQJUHVDU HVWXGLRV \ SUHVLGHQWH GH OD 5HG 'U &ODXGLR 5RMDV OXHJR D HVWH SUR\HFWR UHJLRQDO GH OD UHXQLyQ GH GLUHFWRULR HIHFWXDGD HQ HO &DPSXV 6DQ &RQ HVWH REMHWLYR OD 5HG WDPELpQ VH HQFXHQWUD 0LJXHO HO GH VHSWLHPEUH RUJDQL]DQGR XQ VHPLQDULR VREUH ´7HFQRORJtD GH DSR\R ´(O SUR\HFWR VH HVWi HMHFXWDQGR FRPR HVSHUi D OD JHVWLyQ SURGXFWLYD SDUD HQIUHQWDU ORV GHVDItRV GH EDPRV JUDFLDV D TXH ²PDQLIHVWy 5RMDV² PiV DOOi GH OD JOREDOL]DFLyQ GHO PHUFDGR YLWLYLQtFRODµ TXH VH YDORUDU OD LPSRUWDQFLD GHO VHFWRU YLWLYLQtFROD HQ &KLOH \ GHVDUUROODUi GXUDQWH HO PHV GH QRYLHPEUH OD 5HJLyQ OR LQWHUHVDQWH HV HQ HVWH FRQWH[WR FyPR VH ´(VWDPRV WHQLHQGR YLQFXODFLRQHV FRQ GLVWLQWDV SXHGH SRWHQFLDU HO VHFWRU FRQ QXHYRV SURGXFWRV DSRUWD HQWLGDGHV TXH GHVHDQ DQH[DUVH D OD UHG ²FRPHQWy GRV SRU HO GHVDUUROOR FLHQWtÀFR \ WHFQROyJLFR SRUTXH HO 9LDFDYD² SDUD LU JHQHUDQGR QXHYDV LQWHUDFFLRQHV \ VHFWRU WLHQH D~Q PXFKR TXH FUHFHU \ GHVDUUROODUVH SDUD DSURYHFKDU ORV UHFXUVRV \ ORV SURGXFWRV GH OD 5HG DOFDQ]DU ORV HVWiQGDUHV GH FDOLGDG TXH ORV PHUFDGRV WRGR HQ HOOR HQ EHQHÀFLR GHO VHFWRUµ 9,'$ 81,9(56,7$5,$
7KH /LIH $TXDWLF ZLWK 6WHYH =LVVRX (VWDGRV 8QLGRV PLQXWRV 'LUHFWRU :HV $QGHUVRQ 5HSDUWR %LOO 0XUUD\ 2ZHQ :LOVRQ &DWH %ODQFKHWW $QMHOLFD +XVWRQ :LOOHP 'DIRH -HII *ROGEOXP 0LFKDHO *DPERQ 1RDK 7D\ORU %XG &RUW 6HX -RUJH
&XDQGR WXYH OD VXHUWH GH HQFRQ WUDUPH FRQ 5XVKPRUH XQD DEXUULGD QRFKH GH MXHYHV HQ HO FDEOH KDFH YDULRV DxRV \D VDEtD TXH HVWDED HQ SUHVHQFLD GH XQ GLUHF WRU GLVWLQWR :HV $QGHUVRQ HV GH ORV WLSRV TXH QR VH WH ROYLGDQ GH HVRV SRFRV TXH DO WHUPLQDU XQD SHOtFXOD WLHQHV OD VHQVDFLyQ GH TXHUHU SDJDU PiV SRU OR TXH YLVWH \ QR TXH WH GHYXHOYDQ HO GLQHUR \ HVR OR FRPSUREp FXDQGR VXSH WLHPSR GHVSXpV TXH HQ HO FLQH SDVDEDQ XQD QXHYD 7KH 5R\DO 7HQHQEDXPV XQD SHOtFXOD H[FpQWULFD VREUH XQD IDPLOLD H[FpQWULFD SHUR TXH PH KL]R VDOLU FRQ XQD JUDQ VRQULVD GH DTXHOOD VDOD GH FLQH HQ &RQFHSFLyQ 9LGD $FXiWLFD SDVy SRU ODV VDODV GH FLQH KDFH XQ SDU GH DxRV \ QR WXYH OD RSRUWXQLGDG GH YHUOD KDVWD KDFH XQRV PHVHV DWUiV 6WHYH =LVVRX %LOO 0XUUD\ HV XQ UHFRQRFLGR RFHDQyJUDIR \ GRFXPHQWDOLVWD TXH KD FDtGR HQ XQD GHSUHVLyQ \ SDUDOHODPHQWH KD SHUGLGR SRSXODULGDG KDVWD TXH XQ KHFKR LQFUHtEOH RFXUUH (O PtWLFR 7LEXUyQ -DJXDU KD GHYRUDGR D VX ¿HO DPLJR (VWHEDQ OR TXH OOHYDUi D =LVVRX D UHDOL]DU XQ YLDMH SDUD OR FDOL]DU \ GHVWUXLU DO HVFXDOR \ DVt YHQJDU OD PXHUWH GH VX TXHULGR DPLJR $ ERUGR GHO EDUFR ³%HODIRQWH´ HPSUHGH OD DYHQWXUD MXQWR D XQD H[WUDxD WULSXODFLyQ TXH LQFOX\H D -DQH &DWH %ODQ FKHWW XQD DPDUJDGD UHSRUWHUD TXH WLHQH XQD HVFDEURVD YLGD SHUVRQDO 1HG 3OLPSWRQ 2ZHQ :LOVRQ XQ FRSLORWR GH $LU .HQWXFN\ TXLHQ DVHJXUD VHU HO KLMR SHUGLGR GH 6WHYH .ODXV 'DLPOHU :LOOHP 'DIRH HO LQJHQLHUR DOHPiQ \ VX IUtD \ FDOFXODGRUD H[ HVSRVD $QMHOLFD +RXVWRQ :HV $QGHUVRQ PDQWLHQH XQ ULWPR FRQVWDQWH HQ WRGD OD SHOtFXOD SHVH D TXH OD QDUUDWLYD FDPELD FRQWLQXDPHQWH VDOWDQGR GH SHUVRQDMH D SHUVRQDMH 3RU RWUR ODGR OD EDQGD VRQRUD HV H[FHOHQWH 'DYLG %RZLH QRV DFRPSDxD SHUPDQHQWHPHQWH DXQTXH HQ YHUVLRQHV HQ SRUWXJXpV FDQWDGDV SRU 6HX -RUJH $GHPiV QRV HQFRQWUDPRV FRQ FDQFLRQHV GH -RDQ %DH] 3DFR GH /XFtD ,JJ\ WKH 6WRRJHV 7KH =RPELHV 6FRWW :DOWHU \ 'HYR (O HQFXHQWUR GH SDGUH H KLMR HV XQ PRWLYR PiV IXHUWH TXH OD YHQJDQ]D SODQWHDGD DO FRPLHQ]R GH OD SHOtFXOD SHUR VLQ GXGD OR PiV FODUR HV TXH OD FLQWD HV XQ SRWHQWH KRPHQDMH DO GHVDSDUHFLGR RFHDQy JUDIR -DFTXHV &RXVWHDX SRUTXH FRPR FRQ YHUViEDPRV FRQ XQ DPLJR XQ KRPHQDMH QR WLHQH SRUTXH VHU VHULR \ HVWH SUREDEOHPHQWH HV HO PHMRU TXH KH YLVWR &DUORV &DUYDFKR 9LOODUURHO 3HULRGLVWD 'HSWR GH &RPXQLFDFLRQHV \ 55 33
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( ([WHQVLyQ
VHSWLHPEUH
9,, 6HPLQDULR ,QWHUQDFLRQDO GH (GXFDFLyQ )tVLFD WXYR XQD FRQFXUULGD DVLVWHQFLD 7UDGLFLRQDO HYHQWR DFDGpPLFR RUJDQL]DGR SRU QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV VXSHULRUHV WXYR LQYLWDGRV \ H[SRVLWRUHV GH (VSDxD \ &DQDGi
/D RUJDQL]DFLyQ GH HYHQWRV GH HVWD QDWXUDOH]D FRQ LQYLWDGRV GH UHQRPEUH LQWHUQD FLRQDO HV XQ SULYLOHJLR SDUD QRVRWURV SRUTXH QXHVWUD XQLYHUVLGDG VH DEUH KDFLD ODV LQVWLWXFLRQHV GH PD\RU SUHVWLJLR HQ HO PXQGR UHFDOFy HO 'U 5RGULJR 9DUJDV GLUHFWRU GHO 'HSDUWDPHQWR GH (GXFDFLyQ )tVLFD
(Q VX VpSWLPD YHUVLyQ HO VHPL QDULR RUJDQL]DGR SRU 'HSDUWDPHQWR \ (VFXHOD GH (GXFDFLyQ GH )tVLFD FRQYRFy
D ORV SULQFLSDOHV DFWRUHV QDFLRQDOHV GH WRGDV ODV XQLYHUVLGDGHV TXH LPSDUWHQ OD FDUUHUD HO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ
\ &KLOHGHSRUWHV SDUD SDUWLFLSDU GH OD GLVFXVLyQ HQ WRUQR D ORV GHVDItRV GHO VLJOR ;;, SDUD OD (GXFDFLyQ )tVLFD $Vt OR LQGLFy HO 'U 5RGULJR 9DUJDV GLUHFWRU GHO 'HSDUWDPHQWR GH (GXFDFLyQ )tVLFD TXLHQ YDORUy SUHFLVD PHQWH ´HO KHFKR GH RUJDQL]DU HYHQWRV GH HVWD QDWXUDOH]D FRQ LQYLWDGRV GH UHQRP EUH LQWHUQDFLRQDO (V XQ SULYLOHJLR SDUD QRVRWURV SRUTXH QXHVWUD XQLYHUVLGDG VH DEUH KDFLD ODV LQVWLWXFLRQHV GH PD\RU SUHVWLJLR HQ HO PXQGR« HQ HVWH FDVR D XQLYHUVLGDGHV GH (VSDxD \ &DQDGiµ (Q HIHFWR DGHPiV GHO H[SRVLWRU SULQFLSDO HO 'U 'HUULFN GH .HUFNKRYH YHU SiJ HO SURJUDPD FRPSUHQGLy ORV FXUVRV D FDUJR GH ORV GRFWRUHV HVSDxROHV (QULTXH 5LYHUD \ &DUPHQ 7ULJXHURV GH OD 8QLYHUVLGDG GH *UDQDGD TXLHQHV SUHVHQ WDURQ ORV WHPDV ´(O GLVHxR FXUULFXODU HQ (GXFDFLyQ )tVLFD \ VX WUDQVIHUHQFLD HQ HO DXODµ \ ´(O YDORU GHO MXHJR GHQWUR GH XQ
FRQWH[WR HGXFDWLYRµ UHVSHFWLYDPHQWH \ HO 'U $QWRQLR )UDLOH GH OD 8QLYHUVLGDG GH 9DOODGROLG TXLHQ H[SXVR VREUH ORV ´'HVDItRV GH OD (GXFDFLyQ )tVLFD D SDUWLU GH ODV H[SHFWDWLYDV GH OD 6RFLHGDG GHO &RQRFLPLHQWRµ ´4XHUHPRV SRWHQFLDU \ GHVDUUR OODU OD DFWLYLGDG DFDGpPLFD ²DxDGLy 9DU JDV² SULQFLSDOPHQWH SRUTXH SHQVDPRV HQ OD IRUPDFLyQ GH QXHVWURV HVWXGLDQWHV FDSDFLWDU D QXHVWURV H[ DOXPQRV \ WDP ELpQ D ORV SURIHVLRQDOHV LQGHSHQGLHQWH TXH VH KD\DQ IRUPDGR R QR HQ QXHVWUD (VFXHODµ ´(OORV VRQ HO VXVWHQWR WHyULFR GHO FRQRFLPLHQWR TXH QRV SHUPLWH LQQRYDU FRPR 8QLYHUVLGDG SRUTXH DVt VDEHPRV OR TXH HVWi SDVDQGR HQ OD UHDOLGDG FRQ ORV SURIHVLRQDOHV GH OD (GXFDFLyQ )tVLFDµ DSXQWy WHPD TXH DGHPiV HV SDUWH GH ORV SURFHVRV GH YLQFXODFLyQ \ JHQHUDFLyQ GH OD]RV FRQ VXV PiV GH PLO HJUHVDGRV
´/RV SURFHVRV GH FRPSUHQVLyQ QR FRQVLVWHQ HQ WUDQVPLWLU LQIRUPDFLyQµ 'U &DUORV &RUQHMR HVSHFLDOLVWD HQ 3VLFRORJtD GHO /HQJXDMH GLFWy OD FKDUOD ´,QWHUVXEMHWLYLGDG GHVGH XQ SXQWR GH YLVWD FRJQLWLYR GH OD WUDQVPLVLyQ GH LQIRUPDFLyQ D OD FR FRQVWUXFFLyQ GH VLJQLÀFDGRµ ,QYLWDGR SRU HO 'HSDUWDPHQWR GH 3VLFRORJtD GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG HO 'U &DUORV &RUQHMR GRFWRUDGR HQ )LORVRItD SRU OD 8QLYHUVLGDG GH &RORQLD $OHPD QLD GLFWy OD FKDUOD ´,QWHUVXEMHWLYLGDG GHVGH XQ SXQWR GH YLVWD FRJQLWLYR GH OD WUDQVPLVLyQ GH LQIRUPDFLyQ D OD FR FRQVWUXFFLyQ GH VLJQLÀFDGRµ HO OXQHV GH VHSWLHPEUH HQ HO $XOD 0DJQD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO (O WHPD TXH FRQYRFy D SVLFy ORJRV \ HVWXGLDQWHV DGHPiV GH RWURV SURIHVLRQDOHV VH HQPDUFD HQ OD 3VLFR ORJtD GHO /HQJXDMH iUHD GRQGH &RUQHMR HV HVSHFLDOLVWD FRPR DFDGpPLFR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV 6RFLDOHV GH OD 3RQWLÀFLD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH &KLOH SODQWHO GRQGH WDPELpQ HMHUFH OD GRFHQFLD HQ HO SURJUDPD GH 0DJtVWHU HQ 3VLFRORJtD (GXFDFLRQDO (QWUH VXV PpULWRV GXUDQWH ORV ~OWLPRV WUHV DxRV &RUQHMR VH KD GHVWD FDGR FRPR LQYHVWLJDGRU GH ORV SURFHVRV FRJQLWLYRV \ FRUUHODWRV QHXURÀVLROyJLFRV HQ OD FRPSUHQVLyQ GHO OHQJXDMH ÀJXUD WLYR KDELHQGR FRQVHJXLGR HO DSR\R HQ GRV SUR\HFWRV TXH ÀQDQFLy HO )RQGR 1DFLRQDO GH 'HVDUUROOR &LHQWtÀFR \ 7HFQROyJLFR )21'(&<7 HQ VX iUHD GH HVWXGLR OD 3VLFRORJtD GH OD (GXFDFLyQ \ &RJQLWLYD ´0L HVSHFLDOLGDG HV OD 3VLFRORJtD GHO /HQJXDMH ²DÀUPy² TXH WLHQH TXH YHU FRQ HO GHVDUUROOR GHO iPELWR GH ODV WHRUtDV DFWXDOHV OLQJ tVWLFDV HQ HO FDPSR GH OD LQWHUDFFLyQ HQ JHQHUDO HV GHFLU HQWUH ODV SHUVRQDV 3RU OR WDQWR OD WHVLV TXH KH GHVDUUROODGR HV TXH ORV SURFHVRV GH FRPSUHQVLyQ QR FRQVLVWHQ HQ WUDQVPLWLU LQIRUPDFLyQ VLQR TXH HV XQ SURFHVR GH FRQVWUXFFLyQ VREUH WRGR HQ HO DSUHQGL]D
MH TXH WLHQH XQ SURFHVR GH FRQVWUXF FLyQ GH VLJ QLILFDGRV TXH WLHQH O X J D U H Q HO HVSDFLR TXH VH JHQH UD HQWUH SHU VRQDV \ HQ HVH SURFHVR GH FRQVWUXF FLyQ GH VLJ QLÀFDGRV VH SURGXFH XQ H[SHULHQ FLDO FRP~Q \ VREUH HVH Y L Y H Q F L D U FRP~Q HV FRPR ODV SHUVRQDV VH FRPSUHQ GHQ« pVD HV OD WHVLV IXQGDPHQWDO TXH WUDWD GH H[SRQHUµ ¢&yPR VH OOHJD D OD FRPSUHQ VLyQ" ´(Q JHQHUDO H[LVWH XQ VHVJR DO SHQVDU TXH HQVHxDU R FRPXQLFDU HV WUDQVPLWLU LGHDV FRQFUHWDV SUH KHFKDV \ TXH YLDMDUtDQ D WUDYpV GH OD SDODEUD <R WUDWR GH FRQWUDSRQHU D HVWR XQD YLVLyQ PiV HFROyJLFD TXH HQWLHQGH TXH HO SURFHVR GH FRPSUHQVLyQ WLHQH TXH YHU FRQ HO SURFHVR GH FRQVWUXFFLyQ HQ WLHPSR UHDO GH FLHUWDV DVRFLDFLRQHV TXH QHFHVLWDQ D XQD SHUVRQD VLWXDGD TXH OD SHUVRQD HVWp SHQGLHQWH \ DWHQWD D OR TXH HVWi SDVDQGR
HQ HO HQ WRUQR GHO F R Q W H [ W R DO HQWRUQR GH OD RWUD S H U V R Q D H Q W R G D VX LQWHJUL GDG HQ HO PRPHQWR GH OD FRP SUHQVLyQµ 6L HV TXH HO H[SH U L H Q F L D O F R Q M X Q W R VH GD HQ WRQFHV XQR FRPSUHQ GH ´6L HVR QR VH GD DXQTXH W~ WHQJDV HO PLVPR OHQJXDMH QR HQWLHQGHV OR TXH UHDOPHQWH PH TXLHUH GHFLU HO RWUR 6L W~ QR HUHV FDSD] GH FUHDU XQ HVSDFLR FRP~Q FRQ HO RWUR TXH KDFH HO OHQJXDMH FRP~Q FRQ ODV FRVDV TXH VH FRPSDUWHQ HQWRQFHV OD FDSDFLGDG GH SRGHU FRPSUHQGHU DO RWUR HV PHQRU ´8QR D YHFHV VH DEVWUDH GH XQD VHULH GH HOHPHQWRV RVFLOD VLHPSUH HQ WUDWDU D ORV RWURV FRPR VXMHWR R FRPR REMHWR « (O HVWDGR PiV EiVLFR \ QDWXUDO HV TXH QR YHD DO RWUR FRPR XQ REMHWR VLQR TXH OR YHD FRPR XQ VXMHWR HQWRQFHV FXDQGR W~ HVWiV UHDOPHQWH YLYHQFLDQGR FRPR HO RWUR W~ HVWiV HQ HPSDWtD FRQ pO HVWiV VLJXLHQGR HO GLVFXUVR HVWiV HQWHQ GLpQGROH WH SDUHFH ELHQ ODV SDODEUDV QR
9,'$ 81,9(56,7$5,$
WH VXHQDQ UDUDV W~ HVWiV VLJXLHQGR FRPR XQ KLOR TXH VH HVWi WHMLHQGR 7H VHSDUDV VyOR FXDQGR QR HQWLHQGHVµ ´(VWD HV XQD SURSXHVWD SURSLD D OD FXDO \R KH OOHJDGR SURGXFWR GH PLV HVWX GLRV HQ OD FRPSUHQVLyQ GHO OHQJXDMH SHUR TXH WLHQH XQD WUDGLFLyQ EDVWDQWH ODUJD HQ OD )LORVRItD HXURSHD« \R PH IRUPp HQ $OHPDQLD GRQGH KD\ XQD ODUJD WUDGLFLyQ GHO FRQFHSWR GH HPSDWtD TXH YLHQH PX\ ELHQ (Q OD )LORVRItD DOHPDQD HO FRQFHSWR GH H[SHULHQFLDU WDPELpQ UHFRQRFH HVD UDt] HQ OD )LORVRItD JHQHDOyJLFD DOHPDQD \ RWUD UDt] TXH HV XQ SRFR GLIHUHQWH HQ OD )LORVRItD SUDJPiWLFD HVDV VRQ GRV JUDQGHV LQÁXHQFLDVµ
6LWXDFLyQ FKLOHQD +R\ HQ GtD VDEHPRV TXH HQ &KLOH WHQHPRV SUREOHPDV HQ OD FRP SUHQVLyQ OHFWRUD TXH QR HQWHQGHPRV OR TXH OHHPRV 8Q HVWXGLR UHFLHQWH UHÁHMD TXH XQ DOWR SRUFHQWDMH GH OD SREODFLyQ SRVHH SUREOHPDV ´<R FUHR TXH SXHGH VHU FLHUWR ²PDQLIHVWy² (VR PiV ELHQ KDEOD GH XQD SUiFWLFD TXH QR VH KDFH 4XH QR VH OHH HQ &KLOH QR HV TXH ODV SHUVRQDV QR TXLHUDQ OHHU HV TXH ORV OLEURV VRQ PX\ FDURV +D\ XQD SROtWLFD HVWDWDO GH SURWHFFLyQ DO OHFWRU TXH HV PiV ELHQ D ORV SURGXFWRUHV GH OLEURV 1R KD\ XQD SROtWLFD GH IDYRUHFHU OD HGLWRULDO GH SURGXFLU OLEURV SURSLRV SRU OR WDQWR QR WLHQHV FXOWXUD VLQR XQD FXOWXUD LPSRUWLVWD FRPR GH $UJHQWLQD R GH RWURV OXJDUHV \ PLHQWUDV QR KD\D XQD SROtWLFD HVWDWDO FODUD GH TXH ORV OLEURV VRQ XQ REMHWR QR XQD SROtWLFD VRFLDO GH JRELHUQR ORV OLEURV VRQ WUDWDGRV FRPR OLFRUHVµ
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
$OXPQRV
2SLQLyQ
VHSWLHPEUH
2FWXEUH \ QRYLHPEUH
6H DSUR[LPDQ FLQFR FDPSHRQDWRV QDFLRQDOHV HQ OD &DVD &HQWUDO /DV GLVFLSOLQDV GH NiUDWH \ JLPQDVLD DUWtVWLFD HQ GDPDV \ YDURQHV \ JLPQDVLD UtWPL FD GLVSXWDUiQ ODV ÀQDOHV GH ORV MXHJRV XQLYHUVLWDULRV TXH RUJDQL]D )(1$8'(
1XHVWUR SODQWHO HQIUHQWDUi HVWRV SUy[LPRV MXHJRV QDFLRQDOHV WHQLHQGR FRPR UHIHUHQWH OD TXLQWD XELFD FLyQ DOFDQ]DGD HO DxR SDVDGR GHQWUR GH OD FODVLÀFDFLyQ JHQHUDO GH ORV MXHJRV GHSRUWLYRV TXH RUJDQL]D OD )HGHUDFLyQ 1DFLRQDO 8QLYHUVLWDULD GH 'HSRUWHV DO LQWHULRU GH ODV XQLYHUVLGDGHV GHO &RQVHMR GH 5HFWRUHV
/D TXLQWD XELFDFLyQ QDFLRQDO DOFDQ]DGD SRU QXHVWUD XQLYHUVLGDG HO DxR SDVDGR GHQWUR GH OD FODVLÀFDFLyQ JHQHUDO GH ORV MXHJRV GHSRUWLYRV TXH RUJDQL]D OD )HGHUDFLyQ 1DFLRQDO 8QLYHUVLWDULD GH 'HSRUWHV )(1$8'( KD GHMDGR OD YDUD DOWD SDUD QXHVWUDV VHOHFFLRQHV XQLYHUVLWDULDV TXH PHGLUiQ IXHU]DV FRQ VXV SDUHV GH ODV 8QLYHUVLGDGHV GHO &RQVHMR GH 5HFWRUHV GXUDQWH ORV PHVHV GH RFWXEUH \ QRYLHPEUH (Q HVWH FRQWH[WR QXHVWUD XQLYHUVLGDG VHUi HSLFHQWUR GHSRUWLYR QDFLRQDO ORV GtDV \ GH RFWXEUH FXDQGR VH GLVSXWH HQ HO JLPQDVLR & GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO HO FDPSHRQDWR QDFLRQDO GH NiUDWH XQLYHUVLWDULR HQ GDPDV \ YDURQHV (O PLVPR GtD WDPELpQ VH GHVDUUROODUi HQ HO JLPQDVLR % HO FDPSHRQDWR QDFLRQDO GH JLPQDVLD UtWPLFD 0iV WDUGH ORV GtDV \ GH QRYLHPEUH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV VHUi HVFHQDULR GHO FDP SHRQDWR QDFLRQDO GH JLPQDVLD DUWtVWLFD IHPHQLQR \ PDVFXOLQR 3RU RWUD SDUWH RFWXEUH VHUi WDPELpQ HO SHUtRGR SDUD ODV HOLPLQDWRULDV ]RQDOHV GHO WHQLV YDURQHV Yy OHLERO GDPDV EiVTXHWERO YDURQHV \ RWUDV GLVFLSOLQDV TXH SRGUtDQ OOHJDU D VXPDU SXQWRV SDUD OD FODVLÀFDFLyQ JHQHUDO GHO SUHVHQWH DxR (Q HVWH VHQWLGR FDEH GHVWDFDU ORV GHVHPSH xRV GH ODV VHOHFFLRQHV GH YyOHLERO YDURQHV DFWXDOHV PRQDUFDV QDFLRQDOHV \ GH I~WERO TXH VH FODVLÀFDURQ HQ HO PHV GH VHSWLHPEUH FRPR FDPSHRQHV GH ORV -XHJRV 8QLVXU 3DUD HO FRRUGLQDGRU GH GHSRUWHV GH QXHVWUR SODQWHO &DUORV 'XDUWH ORV UHVXOWDGRV KDEODQ SRU Vt VRORV 6LQ HPEDUJR SDUD HO HVWUDWHJD HO VLPSOH KHFKR GH WHQHU XQD (VFXHOD GH (GXFDFLyQ )tVLFD TXH QRV SHUPLWH WHQHU PiV SRVLELOLGDGHV SDUD SURPRYHU HO GHSRUWH WpFQLFRV \ GHSRUWLVWDV TXH VH GHÀQDQ SRU HVD OtQHD QR HV VXÀFLHQWH
´8Q JUDQ iUERO TXH QRV FRELMD HQ HO GHSRUWH XQLYHUVLWDULR HV OD (VFXHOD GH (GXFDFLyQ )tVLFD SHUR FUHR TXH QR HV XQD SULRULGDG GH OD (VFXHOD ²H[SOL Fy² \D TXH ODV GLIHUHQWHV VHOHFFLRQHV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG OD FRPSRQHQ WRGDV ODV FDUUHUDVµ ´7HQHPRV LQWHJUDGR XQ JUDQ Q~PHUR GH SHUVRQDV GH ,QJHQLHUtD HQ &RQVWUXFFLyQ ,QJHQLHUtD &LYLO ,QIRUPDWLYD 3VLFRORJtD .LQHVLRORJtD \ GH ODV 3HGDJRJtDV HQ JHQHUDO $KRUD HVDV SHUVRQDV TXH WLHQHQ XQ FLHUWR QLYHO VH DFHUFDQ D ORV HQWUHQDGRUHV \ D ORV HQWUHQDPLHQWRV GH ODV VHOHFFLRQHV \ HO WpFQLFR OHV KDFH XQD REVHUYDFLyQ \ XQD HYDOXDFLyQ SDUD VDEHU VL WLHQHQ ODV FRQGLFLRQHV EiVLFDV SDUD LQWHJUDU XQD VHOHFFLyQ XQLYHUVLWDULDµ (Q HVWH SURFHGLPLHQWR SUiFWLFDPHQWH QD WXUDO HQ QXHVWUR SODQWHO ´KH YLVWR D RWURV FKLFRV TXH WLHQHQ EDVWDQWH FDSDFLGDG SHUR SRU OD WLPLGH] HQ SULPHU DxR QR VH DWUHYHQ D LU D XQD VHOHFFLyQ \ HQWRQFHV SLHUGHQ XQ DxR SUHFLRVR GH SUiFWLFD GXUDQWH HO FXDO QR LPSRUWD TXH QR MXHJXHQ SHUR VL TXH VH FRQR]FDQ TXH WHQJDQ URFH TXH VDOJDQ FRQ ORV HTXLSRV TXH MXHJXHQ XQD YH] R GRV WUHV PLQXWRV R XQ SDU GH SXQWRV R TXH MXHJXHQ XQ WLHPSR« LUiQ DGTXLULHQGR XQD H[SHUWLFLD PD\RU FRQRFLPLHQWR UHDO GHO GHSRUWH XQLYHUVLWDULR« HVR OHV SHUPLWH KDFHUVH XQD DXWRHYDOXDFLyQ SDUD TXH SXHGDQ VDEHU TXp OHV IDOWD \ VL WLHQHQ DOJXQDV IDOHQFLDV HQ FLHUWRV DVSHFWRV SRUTXH SDUD WHQHU EXHQRV GHSRUWLVWDV HQ OD 8QLYHUVLGDG QR HV VyOR QHFHVDULR SHUWHQHFHU D OD (VFXHOD GH (GXFDFLyQ )tVLFD /D VHOHFFLyQ XQLYHU VLWDULD HVWi DELHUWD D WRGD OD 8QLYHUVLGDG LQFOXVR D DTXHOORV DOXPQRV TXH HVWXGLDQ HQ OD QRFKH \ WDP ELpQ GH 3RVWJUDGR SRUTXH WRGR DOXPQR TXH VDOH D SDUWLFLSDU HQ UHSUHVHQWDFLyQ GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG OR KDFH FRQ HO YLVWR EXHQR GHO 'HSDUWDPHQWR GH $GPLVLyQ \ 5HJLVWUR $FDGpPLFR '$5$ GRQGH OD ~QLFD OLPLWDQWH HV OD HGDG DxRVµ
3DVWRUDO WH LQYLWD D FHOHEUDU OD (XFDULVWtD ´&RQWHPSODQGR HO URVWUR GH &ULVWR HQ OD (XFDULVWtD DSUHQGHPRV D VHUYLUOR WDPELpQ HQ QXHVWURV KHUPDQRVµ 9HQ D FHOHEUDU OD (XFDULVWtD WRGRV ORV /XQHV D ODV KRUDV 0DUWHV D ODV KRUDV -XHYHV D ODV KRUDV (Q OD &DSLOOD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO
5HVHxD GH /LEURV 0LQLPDOLVPR DPELFLRVR
%RQViL
$OHMDQGUR =DPEUD $QDJUDPD $OHMDQGUR =DP EUD 6DQWLDJR HV OR TXH OODPDUtDPRV XQ ³KRPEUH GH OHWUDV´ &RQ SRFR PiV GH WUHLQWD DxRV HVWH IXWXUR 'RFWRU HQ /LWHUDWXUD \ 3URIHVRU GH OD 8QLYHUVLGDG 'LHJR 3RU WDOHV \D FXHQWD FRQ SXEOL FDFLRQHV HQ OtULFD ³%DKtD LQ~WLO´ ³0XGDQ]D´ \ XQ DEXQGDQWH WUDEDMR FRPR FUtWLFR HQ GLYHUVRV PHGLRV /DV ÒOWLPDV 1RWLFLDV 7KH &OLQLF \ (O 0HUFXULR HQWUH RWURV ³ % R Q V i L ´ O D SULPHUD QRYHOD GHO DXWRU OOHJD SUHFHGLGD GH XQD LQ QHJDEOH SROpPLFD GHULYDGD GH XQD VXHUWH GH UHYDQFKLVPR SURWDJRQL]DGR SRU DOJXQRV GH ORV DXWRUHV FULWLFDGRV SRU =DPEUD HQ VXV FROXPQDV OLWHUDULDV 0iV DOOi GHO iQLPR GH YHQJDQ]D GH DTXpOORV OODPD OD DWHQFLyQ TXH OD REUD GH XQ DXWRU WDQ MRYHQ VHD SXEOLFDGD HQ OD SUHVWLJLRVD HGLWR ULDO $QDJUDPD FXQD \ QLFKR GH JUDQGHV QRPEUHV GH OD OLWHUDWXUD XQLYHUVDO ¢0pULWR R PiV ELHQ OD XELFDFLyQ HQ HO ³FDPSR GH SRGHU´ FRPR GLUtD %RXUGLHX" /D QRYHOD HQ Vt SODQWHD YDULDV SUHJXQWDV GH RUGHQ OLWHUDULR HO PLVPR KHFKR GH VX H[WHQVLyQ SRU HMHPSOR UHSRVLFLRQD OD GXGD DFHUFD GH ORV OtPLWHV GHO JpQHUR &XHQWR R QRYHOD ³%RQViL´ DSXHVWD SRU XQ PLQL PDOLVPR TXH HYLGHQFLD XQ QDUUDGRU FDUHQWH GH LQRFHQFLD R GH LQJHQXLGDG PX\ SRU HO FRQWUDULR OD YR] QDUUDWLYD HV DXWR FRQVFLHQWH GH OR TXH FXHQWD \ FyPR OR KDFH HV GLUtDPRV XQ QDUUDGRU GHFHSFLRQDGR GHO R¿FLR PLVPR GH QDUUDU ³3RQJDPRV TXH HOOD VH OODPD R VH OODPDED (PLOLD \ TXH pO VH OODPD VH OODPDED \ VH VLJXH OODPDQGR -XOLR -XOLR \ (PLOLD $O ¿QDO (PLOLD PXHUH \ -XOLR QR PXHUH (O UHVWR HV OLWHUDWXUD ´ S /D FLWD FRUUHVSRQGH DO LQLFLR GH OD QRYHOD \ VXHQD D PDQL¿HVWR YDQJXDUGLVWD PiV YDOOD TXH SXHUWD PiV XQD DGYHUWHQFLD TXH XQD LQYLWDFLyQ ¢4XLpQ SXHGH VXSHUDU HO REVWiFXOR" (Q ULJRU HO WH[WR HV GH IiFLO OHFWXUD DO PHQRV D QLYHO VXSHU¿FLDO VLQ HPEDUJR HO OHFWRU ³PRGHOR´ GH ³%RQViL´ HV DTXHO TXH DFFHGH D RWUR WLSR GH VLJQL¿FDGR SURGXFLGR D SDUWLU GH OD UHG GH UHIHUHQFLDV \ DOXVLRQHV TXH H[WLHQGH HO DXWRU =DPEUD GH¿QH D XQ QDUUDGRU GLVWDQWH \ YLYLGR XQD YR] TXH VDEH GH OLEURV \ GH JHQWH \ GH JHQWH TXH VDEH R TXLHUH VDEHU GH OLEURV \ TXH QR REVWDQWH VX FRQRFLPLHQWR VH PXHVWUD LPSRWHQWH IUHQWH D OD PDWHULD QDUUDWLYD VXSHUDGR SRU OD DFWLYLGDG GH FRQWDU FRQIXQGLGR HQ OD ELIXUFDFLyQ YLGD OLWHUDWXUD ³4XLHUR WHUPLQDU OD KLVWRULD GH -XOLR SHUR OD KLVWRULD GH -XOLR QR WHUPLQD pVH HV HO SUREOHPD /D KLVWRULD GH -XOLR QR WHUPLQD R ELHQ WHUPLQD DVt ´ S (O WtWXOR GH OD KLVWRULD DOXGH REYLDPHQWH D OD SODQWD RUQDPHQWDO HPEOHPD GH OD FXOWXUD MDSRQHVD \ FX\R FXOWLYR VH FDUDFWHUL]D SRU FRDUWDU HO FUHFLPLHQWR QDWXUDO GHO iUERO KDVWD FRQYHUWLUOR HQ XQD HVSHFLH HQDQD (O PpWRGR GH FRUWHV \ FRQWHQFLyQ HVWi DSOLFDGR WDPELpQ D HVWD QRYHOD GLYLGLGD HQ EUHYtVLPRV FDStWXORV R UDPDV JXLDGDV SRU XQ WURQFR TXH QR ORJUD HQJURVDUVH HQ OD PHGLGD GHVHDGD 5HVXOWD LJXDOPHQWH QRWRULR TXH ³%RQViL´ HV XQD QRYHOD TXH EXVFD XQ VLWLR HQ XQ SiUDPR OLWHUDULR GRQGH ORV DVHQWDGRV PiV LOXVWUHV VRQ %RODxR 9LOD ± 0DWDV /LKQ 0DFHGRQLR )HUQiQGH] D TXLHQHV OHHQ ± ODPHQWDEOH PHQWH SDUD VXV SUHWHQVLRQHV O~GLFR HUyWLFDV ± (PLOLD \ -XOLR \ FODUR *HUPiQ 0DUtQ KRPHQDMHDGR SRU PHGLR GH XQ SHUVRQDMH OODPDGR *D]PXUL QRYHOLVWD GH YLHMR FXxR TXH FRQWUDWD HVFODYL]D \ DSDGULQD D -XOLR 6L OD QRYHOD FRQVLJXH R QR HO REMHWLYR HV XQD GXGD DXQTXH VL WRPD PRV HQ FXHQWD ODV HORJLRVDV SDODEUDV GHO FUtWLFR HVSDxRO ,JQDFLR (FKDYDUUtD QR TXHGD PiV TXH DVXPLU TXH ³%RQViL´ FRQVWLWX\H XQ O~FLGR GHEXW GH =DPEUD HQ OD QDUUDWLYD (Q WRGR FDVR KDEUi TXH YHU TXp VXFHGH FXDQGR VX WUDEDMR GHED DVXPLU GHVDItRV GLVWLQWRV GH OD PLQLDWXUD 5REHUWR &DEUHUD 9DOGHUUDPD $FDGpPLFR ,QVWLWXWR (VWXGLRV *HQHUDOHV
9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 2SLQLyQ
5HÀH[LRQHV D SURSyVLWR GH OD DVt OODPDGD ³3tOGRUD GHO GtD GHVSXpV´
([WHQVLyQ
VHSWLHPEUH
/D )DPLOLD FRPR HMH FHQWUDO
)XWXUDV 3DUYXODULDV GLDORJDURQ VREUH VH[XDOLGDG \ HGXFDFLyQ -RUQDGD TXH UHXQLy D DFDGpPLFRV HVWXGLDQWHV SURIHVLRQDOHV \ VDFHUGRWHV SURGXMR XQ YDOLRVR DQiOLVLV DFDGpPLFR \ HVWXGLDQWLO
&pVDU /DPEHUW 'HFDQR )DFXOWDG GH &LHQFLDV 5HOLJLRVDV \ )LORVy¿FDV 8&0 /D GLVFXVLyQ S~EOLFD GH ORV ~OWLPRV DxRV UH VSHFWR GHO FDUiFWHU DERUWLYR R QR GHO 3RVWLQRU \ GH VX DSOLFDFLyQ FRPR ³DQWLFRQFHSWLYR GH HPHUJHQFLD´ KD SXHVWR GH UHOLHYH XQD VHULH GH DUJXPHQWRV D IDYRU \ HQ FRQWUD GH VX XVR 6L VH HFKD XQD VRPHUD PLUDGD D OD VHFFLyQ GH &DUWDV DO 'LUHFWRU GH ORV SULQFLSDOHV SHULyGLFRV QDFLRQDOHV HQ ORV PRPHQWRV iOJLGRV GH OD GLVFXVLyQ VH FRQVWDWD HQ OtQHDV JHQHUDOHV TXH HO JUXHVR GH ORV DUJXPHQWRV VH PXHYH HQ HO SODQR GH OD UDFLRQDOLGDG FLHQWt¿FD < SDUHFH TXH DTXt QR KD\ FRQR FLPLHQWRV DFDEDGRV 3RU HVR XQRV DUJX\HQ TXH QR HVWi GHPRVWUDGR TXH OD StOGRUD VHD DERUWLYD PLHQWUDV TXH QRVRWURV ORV FDWyOLFRV ðHQWUH RWURVð VRVWHQHPRV TXH MXVWDPHQWH SRUTXH QR WHQHPRV FHUWH]DV KD\ TXH DGRSWDU OD GHFLVLyQ PiV SUXGHQWH 1R VR\ HVSHFLDOLVWD HQ eWLFD QL HQ %LRpWLFD GH PRGR TXH QR HVWR\ HQ FRQGLFLRQHV GH DSRUWDU UD]RQHV JHQXLQDV HQ GLFKR WHUUHQR 6LQ HPEDUJR UHVXOWD LPSUHVFLQGLEOH KDFHU XQD UHÀH[LyQ VREUH OD VLWXDFLyQ H[LVWHQFLDO TXH HVWi HQ OD EDVH GHO FRQÀLFWR HO RULJHQ GH OD YLGD (Q HIHFWR WRGD YLGD YHJHWDO DQLPDO KX PDQD WLHQH XQ FRPLHQ]R \ XQ ¿Q 8QR \ RWUR VH VXVWUDH GH XQD FRQVLGHUDFLyQ SXUDPHQWH LQVWUXPHQWDO R IXQFLRQDO (VWR YDOH VLQ GXGD GH PDQHUD HPLQHQWH SDUD OD YLGD KXPDQD (O OOHJDU D VHU \ HO GHMDU GH VHU VH HVFDSDQ SRU DVt GHFLU GH ODV FDWHJRUtDV KXPDQDV 6H HVFRQGHQ HQ XQD VXHUWH GH RVFXULGDG TXH LPSLGH VHDQ DSUHKHQGLGRV SRU HQWHUR \ D FDEDOLGDG (Q WDO VHQWLGR HO FRPLHQ]R GH OD YLGD HV HO PLVWHULRVtVLPR SDVR GHO QR VHU DO VHU $ VX UHDOL]DFLyQ FRODERUDQ ORV SURFUHDGRUHV SXHV VLQ VX XQLyQ VH[XDO QR VH GD HO VXSXHVWR SDUD HO SDVR DO VHU &RODERUDQ \ QR VLPSOHPHQWH OR SURGXFHQ HQ HO VHQWLGR TXH UHVSHFWR GH OD YLGD QXHYD QR VRQ HQ FDVR DOJXQR GXHxRV \ VHxRUHV GH HOOD (Q OD YLGD QXHYD KD\ DOJR VLHPSUH LUUHGXFWLEOH D ORV UDVJRV GH ORV SDGUHV VLHPSUH KD\ XQD GLPHQVLyQ QRYHGRVD GH UDt] /D YLGD QXHYD HV SRU HVHQFLD RULJLQDO 3RU RWUD SDUWH OD IH \ OD UD]yQ QRV HQVHxDQ TXH WRGDV ODV FRVDV VHUHV YLYRV SHUVRQDV KDQ VLGR OODPDGRV SRU 'LRV D OD H[LVWHQFLD $Vt HO SDVR GHO QR VHU DO VHU WLHQH HO FDUiFWHU GH XQD YRFDFLyQ /D 3DODEUD GLYLQD GLFH HVH SDVR \ pVWH DFRQWHFH 9LVWDV ODV FRVDV GHVGH HVWD SHUVSHFWLYD SXHGH HQWHQGHUVH PHMRU OD RVFXULGDG \ UHSOLHJXH HQ TXH DFRQWHFH HO FRPLHQ]R GH OD YLGD 7DO YH] GLFKD LPSRVLELOLGDG GH DSUHKHQVLyQ QR VHD VLQR XQ VLOHQFLR HQ TXH VLQ GHMDU GH VHU VLOHQFLR UHVXHQD HO HFR GH OD OODPDGD RULJLQDQWH (O VLOHQFLR \ OD RVFXULGDG QR VHUtDQ SXHV FRQVHFXHQFLD GH ORV OtPLWHV GHO VDEHU KXPDQR DQWHV ELHQ HO HOHPHQWR PiV SURSLR GHO PLVWHULR GHO FRPLHQ]R $OJR DVt FRPR HO DPELHQWH GH SURWHFFLyQ \ UHVJXDUGR GH OR OODPDGR D OD H[LVWHQFLD < HO VHQR PDWHUQR VHUtD HQ HVWH HQIRTXH HO OXJDU VDJUDGR GRQGH UHVXHQD OD YR] GHO &UHDGRU $ VX YH] OD GLVWDQFLD ELROyJLFD GHO SDGUH QR KD GH PDOLQWHUSUHWDUVH FRPR OD SRVLELOLGDG GH GHVHQWHQGHUVH GH OD YLGD TXH FRPLHQ]D VLQR FRPR XQD RSRUWXQLGDG GH DFRPSDxDU D OD SDUHMD HQ HVH SURFHVR 6H WUDWD HQWRQFHV HQ HO FDVR GHO YDUyQ GH XQD UHVSRQVDELOLGDG HPLQHQWHPHQWH DIHFWLYD DXQTXH QR SRU HVR PHQRV LPSRUWDQWH
/DV PDODV LQÁXHQFLDV FRQFHGHQ QRFLRQHV HTXLYRFDGDV \ SHUMXGLFLDOHV D ORV QLxRV \ QLxDV ´/R ~QLFR TXH SXHGH HYLWDU HVWDV PDODV LQWHUIHUHQFLDV HV OD IDPLOLDµ VRVWXYR /HRQRU &HUGD GLUHFWRUD GH OD (VFXHOD GH (GXFDFLyQ 3DUYXODULD
/RV GHVDItRV TXH SUHVHQWD KR\ OD HGXFDFLyQ HQ VH[XDOLGDG IXH HO WHPD TXH UHXQLy D DFDGpPLFRV HVWXGLDQWHV SURIHVLRQDOHV \ VDFHUGRWHV HQ XQD H[WHQVD MRUQDGD GH WUDEDMR TXH RUJDQL]y OD (VFXHOD GH (GXFDFLyQ 3DUYXODULD GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG HQ HO &DPSXV 1XHVWUD 6HxRUD GHO &DUPHQ HO GH VHSWLHPEUH $ SDUWLU GH YLYHQFLDV SHUVRQDOHV FRPLVLRQHV GH WUDEDMR \ HO DSR\R PHWRGROyJLFR SURIHVLRQDO HO HQFXHQWUR SURGXMR XQ GLiORJR DELHUWR VREUH WySLFRV FRPR ´(GXFDFLyQ GH OD VH[XDOLGDG GHVGH OD pWLFD DSOLFDGDµ D FDUJR GH -HVVLFD 0XxR] ´7HVWLPRQLR GHVGH OD IRUPDFLyQ DFDGpPLFD GH OD 8QLYHUVLGDGµ TXH H[SXVR &ODXGLD 9DOGpV ´)DPLOLD \ HVFXHOD HGXFDQGR MXQWDV DOLDQ]D LQGLVSHQVDEOHµ SUHVHQ WDGR SRU %HUQDUGLWD ,FD]D ´/D VH[XDOLGDG XQD PLUDGD LQWHJUDO GHVGH OD PRUDO FULVWLDQDµ D FDUJR GHO 3DGUH 0DXULFLR -DTXHV \ ´7HVWLPRQLR GHVGH OD SUiFWLFD SURIHVLRQDO UHFLHQWHµ TXH SUHVHQWy 'DQLHOD +RUPD]D DO (GXFDGRUD GH 3iUYXORV HJUHVDGD GH OD FDVD GH HVWXGLRV 'XUDQWH OD SUHVHQWDFLyQ GH OD MRUQDGD TXH VH GHVDUUROOy GHVGH ODV D ODV KRUDV HQ HO &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ OD GLUHFWRUD GH OD FDUUHUD /HRQRU &HUGD DJUDGHFLy \ IHOLFLWy DO &HQWUR GH $OXPQRV GH OD (VFXHOD \ D VX FXHUSR DFDGpPLFR SRU LPSXOVDU HVWD LQLFLDWLYD ´3DUD HQWHQGHU HO WHPD GH OD VH[XDOLGDG KXPDQD HQ VX GLPHQVLyQ DGHFXDGD OR SULPHUR TXH KD\ TXH GLVWLQJXLU VRQ ORV FRQFHSWRV VH[R \ VH[XDOLGDGµ VRVWXYR H[SOLFDQGR TXH HO SULPHUR ´HV XQ WpUPLQR TXH VLUYH SDUD FODVLÀFDU D ORV VH UHV KXPDQRV HQ GRV JUDQGHV JUXSRV PDVFXOLQR \ IHPHQLQR \ WDPELpQ HQ VX XVR FRORTXLDO SDUD DOXGLU D OD SUiFWLFD VH[XDO PLHQWUDV TXH VH[XDOLGDG UHPLWH DO FRQMXQWR GH UHODFLRQHV TXH ORV LQGLYLGXRV HVWDEOHFHQ HQWUH Vt \ FRQ HO PXQGR SRU HO KHFKR GH VHU VH[XDGRVµ ´/DV QHFHVLGDGHV VH[XDOHV SDUD HO VHU KX PDQR QR VRQ FRPR HQ HO UHVWR GH ORV VHUHV YLYRV 9,'$ 81,9(56,7$5,$
XQ OODPDGR D OD UHSURGXFFLyQ ²DxDGLy² VLQR TXH VH UHODFLRQDQ FRQ OD DXWRHVWLPD ORV VHQWLPLHQWRV OD PRUDO ODV FRVWXPEUHV OD UHOLJLyQ HO GHUHFKR HO SUR\HFWR GH YLGD HO JpQHUR« HQ ÀQ FRQ WRGRV \ FDGD XQR GH ORV HOHPHQWRV TXH FRQVWLWX\HQ QXHVWUD LGHQWLGDG \ QXHVWUD YLGD HQ VRFLHGDGµ 3RU RWUD SDUWH LQGLFy TXH ORV FRQWHQLGRV VH[XDOHV SXHGHQ DFHOHUDU ODV PDQLIHVWDFLRQHV GH ORV QLxRV HQ HO WHPD GH OD VH[XDOLGDG FRQVLGHUDQGR TXH HOORV DSUHQGHQ LPLWDQGR OR TXH YHQ GH VXV SDGUHV GH OD WHOHYLVLyQ EDLOHV \ URSDV GH PRGD HWF /DV PDODV LQÁXHQFLDV FRQFHGHQ QRFLRQHV HTXLYRFDGDV \ SHUMXGLFLDOHV D ORV QLxRV \ QLxDVµ 6L HPEDUJR OD DFDGpPLFD HQIDWL]y TXH ´OR ~QLFR TXH SXHGH HYLWDU HVWDV PDODV LQWHUIHUHQFLDV HV OD IDPLOLDµ 6RQ ORV DGXOWRV SULPHUR ORV SDGUHV \ HGX FDGRUHV ORV TXH GHEHQ HMHUFHU HO SDSHO GH ÀOWUR GH ODV LQIRUPDFLRQHV (V QHFHVDULR FUHDU \ PDQWHQHU XQ FDQDO DELHUWR GH FRPXQLFDFLyQ FRQ ORV KLMRV HVSDFLRV GH GLVFXVLyQ \ GH LQWHUYHQFLyQ VREUH OR TXH HV FRUUHFWR \ OR TXH QRµ )LQDOPHQWH FRQFOX\y UHFRUGDQGR DO 3DSD -XDQ 3DEOR ,, HQ VX PHQVDMH HQWUHJDGR HQ OD ,9 &RQIHUHQFLD LQWHUQDFLRQDO GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV VREUH OD PXMHU HQ 3HNtQ HQ GRQGH ´pO HQIDWL]y TXH HQ HO PXQGR DFWXDO GRQGH QXPHURVRV QLxRV DIURQWDQ FULVLV TXH DPHQD]DQ QR VyOR VX GHVDUUR OOR D ODUJR SOD]R VLQR WDPELpQ VX SURSLD YLGD HV XUJHQWH UHVWDEOHFHU \ UHDÀUPDU OD VHJXULGDG TXH SURSRUFLRQDQ ORV SDGUHV UHVSRQVDEOHV ²PDGUH \ SDGUH² HQ HO iPELWR GH OD IDPLOLD ´(VWD LQVWDQFLD UHVSRQGH D HVH OODPDGR DERUGDQGR HO WHPD GH OD VH[XDOLGDG FRPR XQD FRVD QDWXUDO HQ ORV VHUHV KXPDQRV XQD IXQFLyQ FRPR WDQWDV RWUDV FRPR FRPHU FDPLQDU OHHU HVWXGLDU HWF < FRPR WDO GHEH VHU XQ WHPD WUDWDGR FRQ QD WXUDOLGDG KRQHVWLGDG FDULxR \ WHQLHQGR VX SURSLR HVSDFLR GHQWUR GH OD IDPLOLD HO SURFHVR HGXFDFLRQDO \ HO VLVWHPD HQ JHQHUDOµ SXQWXDOL]y
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
([WHQVLyQ
VHSWLHPEUH
6DQWLDJR 3DYORYLF
´(Q FKLOH QR WHQHPRV FRUUHVSRQVDOHV GH JXHUUDµ
´6HU FRUUHVSRQVDO GH JXHUUD D WLHPSR FRPSOHWR LQFOXLGR D WLHPSR SDUFLDO VLHPSUH VHUi SUiFWLFDPHQWH LPSRVLEOH HQ HVWD ÀQLV WHUUD HQ HVWH &KLOH XELFDGR D ÀQ GHO PXQGR ORV FRVWRV UHVXOWDQ SURKLELWLYRV « 6HU HIHFWLYDPHQWH XQ FRUUHVSRQVDO GH JXHUUD QR HV VRODPHQWH XQ DVXQWR GH TXHUHU VLQR WDPELpQ GH SRGHU GH WHQHU OD FDSDFLGDG HFRQyPLFD SDUD VROYHQWDU XQD HVWDGtD TXH VDEHPRV FXDQGR FRPLHQ]D SHUR LJQRUDPRV FXiQGR \ FyPR SXHGH WHUPLQDUµ VHxDOy 3DYORYLF
UHVSRQGLy TXH ´QR WHQJR HVH PLHGR OR TXH PH FRPSOLFD UHDOPHQWH GH XQ FRQÁLFWR R XQD SHOHD HV OD SRVLELOLGDG GH TXHGDU FLHJR « QR SRGUtD YLYLU VL PH TXHGR FLHJR HV XQD VLWXDFLyQ TXH PH KH FXHVWLRQDGRµ 5HVSHFWR D ORV LQLFLRV GH ,QIRUPH (VSHFLDO FRQRFLGR SURJUDPD GHO FXDO 3DYORYLF IXH IXQGDGRU HQ 0RUDOHV FRQVXOWy D QXHVWUR LQYLWDGR VREUH ORV PRPHQWRV GLItFLOHV TXH OH WRFy YLYLU
DQWHV GHO UHWRUQR D OD GHPRFUDFLD DQWH OR FXDO 3DYORYLF VHxDOy TXH ´KXER YDULRV PRPHQWRV GLItFLOHV 4XL]iV XQD GH ODV SULPHUDV FULVLV TXH WXYLPRV IXH SRU XQ UHSRUWDMH TXH KLFH VREUH VH[XDOLGDG GLV IXQFLRQHV VH[XDOHV (O SURJUDPD TXH GXUDED WUHLQWD \ FLQFR PLQXWRV OR DFRUWDURQ D PLQXWRV TXHGy VyOR HQ GLV« FDUFDMDGD GHO S~EOLFR DVLVWHQWH SRUTXH QR VH SRGtD KDEODU GH HVH WLSR GH FRVDVµ
)ORULGRU 3pUH] GLFWy WDOOHU GH OLWHUDWXUD LQIDQWLO -XQWR DO HVFULWRU 0DXULFLR 3DUHGHV DPERV SDUWLFLSDURQ HQ HO 6HPLQDULR GH /LWHUDWXUD LQIDQWLO \ DQLPDFLyQ OHFWRUD 3URIHVRU QRUPDOLVWD IRUPDGR HQ OD (VFXHOD 1RUPDO 5XUDO ([SHUL PHQWDO GH 9LFWRULD HO JUDQ HVFULWRU FKLOHQR )ORULGRU 3pUH] QRV YLVLWy MXQWR D 0DXULFLR 3DUHGHV MRYHQ FXHQ WDFXHQWRV QDFLRQDO SDUD SDUWLFLSDU HQ HO 6HPLQDULR GH /LWHUDWXUD ,QIDQWLO \ $QLPDFLyQ /HFWRUD ´3DUD VDEHU FRQWDU«µ TXH RUJDQL]y HO ,QVWLWXWR GH (VWXGLRV *HQHUDOHV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG D WUDYpV GH VX ÉUHD GH $UWH \ /LWHUDWXUD HO GH VHSWLHPEUH HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO (O HVFHQDULR SRVPRGHUQR VXSRQH XQ OODPDGR D GHÀQLU OD LGHQ WLGDG GH XQ SXHEOR HQ HVH FRQWH[WR HO UHVFDWH GH OD OLWHUDWXUD WUDGLFLRQDO FRQVWLWX\H XQ HMHUFLFLR QHFHVDULR \ HQULTXHFHGRU HQ WDQWR QRV HQIUHQWD D XQ SDVDGR TXH QRV SHUPLWH HQFDUDU
9LQRV (1,*0$6 '( /26 &(3$-(6 &$50e1Ê5( 2 0(5/27
$OGR 9LDFDYD &iQHSD ,QJHQLHUR $JUyQRPR (QyORJR 'LUHFWRU (MHFXWLYR 5(' 9,7,9,1Ë&2/$
0DUtD )HUQDQGD $UpYDOR
$ SHVDU GHO FDPELR LPSUHYLVWR GH IHFKD OD FLWD GH VHSWLHPEUH GHO \D WUD GLFLRQDO FLFOR ´'LiORJRV GH 0HGLFLQD &LHQFLD \ +XPDQLVPRµ RUJDQL]DGR SRU OD (VFXHOD GH 0HGLFLQD \ DO 'LUHFFLyQ GH ([WHQVLyQ GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG ORJUy XQD QXWULGD DVLVWHQFLD SULQFL SDOPHQWH GH MyYHQHV TXH GHVHDEDQ HVFXFKDU HQ GLUHFWR ODV H[SHULHQFLDV GHO GHVWDFDGR SHULRGLVWD GH 791 6DQWLDJR 3DYORYLF /D DFWLYLGDG VH LQLFLy FRQ XQD OHFWXUD TXH 3DYORYLF FRQVLGHUy DGHFXD GD SDUD OD RFDVLyQ PHQFLRQDQGR TXH ´HQ &KLOH QR WHQHPRV FRUUHVSRQVDOHV GH JXHUUD GH HVRV TXH WUDQVLWDQ GH FRQÁLFWR HQ FRQÁLFWR VLQR HQYLDGRV HVSHFLDOHV EDVWDQWH UHVWULQJLGRV \ HYHQWXDOHV SRU OR GHPiVµ (Q HVWH PLVPR VHQWLGR DJUHJy TXH ´OD SUHVHQFLD GH SURIHVLRQDOHV FKLOHQRV HQ XQD JXHUUD FRQWULEX\H D XQ FRPSURPLVR PD\RU GH OD WHOHDXGLHQFLD FRQ OD VLWXDFLyQ R DFRQWHFLPLHQWR UHSRU WHDGR« KD\ XQD PLUDGD XQD VHQVLELOL GDG XQ OHQJXDMH SDUWLFXODU \ SHUVRQDO TXH HO S~EOLFR KDFH VX\Rµ /XHJR VH GLR SDVR D XQ GLiORJR FRQ HO SHULRGLVWD \ -HIH GH &RPXQLFDFLR QHV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG $OYDUR 0R UDOHV FRQ TXLHQ UHSDVy GLVWLQWRV SDVDMHV GH VX YLGD FRPR VXV H[SHULHQFLDV HQ OD FREHUWXUD GH FRQÁLFWRV LQWHUQDFLRQDOHV (QWUH HOORV UHFRUGy OD RFDVLyQ HQ TXH ´GHVSXpV TXH XQ WDQTXH QRUWHDPHULFDQR ERPEDUGHy HO +RWHO 3DOHVWLQH HQ HO TXH QRV HQFRQWUiEDPRV UHSRUWHDQGR OD ~OWLPD HPEHVWLGD HVWDGRXQLGHQVH FRQWUD %DJGDG GXUDQWH OD VHJXQGD JXHUUD GHO *ROIR WRGRV ORV TXH HVWiEDPRV DOOt VHQWLPRV TXH VH QRV HVWUDQJXODED OD YR] \ DSUHWDED HO FRUD]yQµ $O VHU FRQVXOWDGR SRU XQD SHU VRQD GHO S~EOLFR VREUH VL WLHQH WHPRU D SHUGHU OD YLGD FRPR FRUUHVSRQVDO
2SLQLyQ
HO GHYHQLU (Q HVWD GLUHFFLyQ HO FRRUGLQDGRU GHO HYHQWR 5REHUWR &DEUHUD VHxDOy TXH ´VH FRQYRFy D SURIHVRUHV HGXFDGRUDV GH SiUYXORV ELEOLRWHFDULRV \ DOXPQRV GH FDUUHUDV DÀQHV FRPR (GXFDFLyQ %i VLFD (GXFDFLyQ (VSHFLDO \ 3VLFRORJtD DGHPiV GH HVWXGLDQWHV GH 3RVWtWXOR \ 3RVWJUDGRµ $XQTXH SDUD 3pUH] \D QR H[LVWH OD YROXQWDG HGXFDFLRQDO DGPLQLVWUDWLYD QL SROtWLFD SDUD UHQDFHU D ODV HVFXHODV QRUPDOHV GHVGH KDFH XQ EXHQ WLHPSR HV OD OLWHUDWXUD VX PXQGR \ VX YLGD ´$KRUD VH HVWi SRU SXEOLFDU OD DQWRORJtD GH OD 3RHVtD &KLOHQD 'HVFOD VLÀFDGD GH HQ DGHODQWH GHO DXWRU *RQ]DOR &RQWUHUDV SRU OR WDQWR HQ SRHVtD Vt KD\ XQD FRQWLQXLGDGµ (Q HVWH VHQWLGR 3pUH] TXLVR HQ
YLDU XQ PHQVDMH D ORV TXH JXVWDQ GH FRQWDU FXHQWRV« ´6L FRPSDUDPRV D OD OLWHUDWXUD FRQ y DxRV DWUiV DKRUD OD HQWUHWHQFLyQ GHO OHFWRU VH GLYLGH HQWUH WHOHYLVLyQ H LQWHUQHW SRU OR WDQWR REYLDPHQWH KD\ PHQRV OHFWRUHV 3HUR WDPELpQ KD\ TXH WHQHU FXLGDGR HQ HVR SRUTXH ,QWHUQHW QR VH R\H VLQR TXH WDPELpQ VH OHHµ ´(QWRQFHV HO LQWHUpV SRU DO OHFWXUD HVWi YLJHQWH 1R KD\ QLQJ~Q FKLTXLOOR TXH QR OH LQWHUHVHQ ORV PRQRV SHUR VL W~ OH OOHYDV D XQ QLxR XQ FXHQWR LOXVWUDGR FRQ ERQLWDV LPiJHQHV \ WDSDV GXUDV VHJXUDPHQWH VH OR YDQ D GHYRUDU« HO LQWHUpV HVWi VLHPSUH ODWHQWH TXLHQ OR KD SHUGLGR HV OD VRFLHGDG SRUTXH VL pVWD VH RU JDQL]D OD JDQDQFLD GH XQ SDtV OHFWRU VHUi FXOWXUDµ
9,'$ 81,9(56,7$5,$
'XUDQWH PXFKRV DxRV HO FHSDMH &DUPpQqUH IXH FRQIXQGLGR HQ &KLOH HQWUH ORV YLxHGRV GH 0HUORW GRQGH SHUPDQHFLy RFXOWR VLQ VHU GHWHFWDGR GHVSXpV GH PXFKDV GpFDGDV +R\ QRV HQRUJXOOHFH \ HQFDQWD FRQ VXV FDUDFWHUtVWLFDV DURPiWLFDV GH IUXWRV URMRV WLHUUD K~PHGD \ HVSHFLDV EHWDUUDJDV GXOFHV \ IUXWLOODV PDGXUDV (VWDV VHQVDFLRQHV PH]FODGDV FRQ 0HUORW HQWUHJDURQ SUHVWLJLR \ YLU WXGHV GLItFLOPHQWH LJXDODGDV TXH ORJUDURQ SRVLFLRQDU HVWH YLQR HQ HO PXQGR <D ELHQ GLIHUHQFLDGR HO FHSDMH 0HUORW GHO &DUPpQqUH KHPRV DSUHQGLGR D UHFRQRFHUORV \ VHSDUDUORV FRQ PXFKD IDFLOLGDG OR FXDO LQFRQFLHQWHPHQWH KD LGR HQ GHVPHGUR GH ODV PH]FODV RULJLQD OHV 6LQ HPEDUJR QRV DWUDH VX RULJHQ )UDQFpV GHO 0HGRF \ GHVFRQRFLGD WUD\HFWRULD SDVDGD WUDQVIRUPiQGRVH HQ XQD OH\HQGD DO RFXSDU VyOR XQDV SRFDV KHFWiUHDV HQ OD ]RQD GH %XUGHRV 6XSXHVWD PHQWH SRU VX FRQGLFLyQ GH VHU XQ FHSDMH GH FLFOR ODUJR QR ORJUDED OD PDGXUH] DGHFXDGD GH VXV XYDV GiQGRVH FRQGLFLRQHV IDYRUDEOHV SDUD ORV DWDTXHV I~QJLFRV QR GHV SHUWDURQ XQ PD\RU LQWHUpV SRU HVWD YLG SRFR GLVWULEXLGD HQ HO PXQGR 6XV HQFDQWRV QRV KDQ VRUSUHQGLGR XQD YH] TXH KHPRV HQWHQGLGR VX ¿VLRORJtD FRQGXF WXDO SDUD SRGHU ORJUDU HO PDQHMR DGHFXDGR \ FRQVHJXLU GRPLQDUOD HQ OD E~VTXHGD GHO HTXLOLEULR QRV KD GHPRVWUDGR VX SHUVRQDOLGDG \ FXDOLGDGHV VREUHVDOLHQWHV FRPR OR GHPXHVWUD OD FUHDFLyQ GHO SULPHU FRQFXUVR LQWHUQDFLRQDO TXH OODPD OD $VRFLDFLyQ GH ,QJHQLHURV $JUyQRPRV (QyORJRV GH &KLOH \ TXH VH UHDOL]DUi HQWUH HO \ GH QRYLHPEUH HQ HO +RWHO 6DQWD &UX] GH &ROFKDJXD 'H XQD FRQIXVLyQ KD QDFL GR QXHVWUR HPEOHPD XQD RSRUWXQL GDG TXH QR GHEHPRV GHMDU SDVDU /RV UHVXOWDGRV DVt OR DYDODQ DO DOFDQ]DU HYDOXDFLRQHV FRQQRWDGDV HQ ORV ~OWLPRV FRQFXUVRV LQWHUQD FLRQDOHV )XH XQ HUURU R GHVFXLGR QR LPSRUWD KR\ HV XQD RSRUWXQLGDG \ VH OODPD &DUPpQqUH
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( ([WHQVLyQ
VHSWLHPEUH VHSWLHPEUH
&RPHQ]DURQ ODV LQVFULSFLRQHV SDUD )HULD GHO )ROFORU GH +XLOTXLOHPX
3UHVHQFLD HQ &XULFy
;$9,(5 *20(= % 'LUHFWRU GH ([WHQVLyQ 8&0
(O SOD]R GH LQVFULSFLyQ SDUD SDUWLFLSDU HQ OD D )HULD GHO )ROFORU GH +XLOTXLOHPX YHQFH HO PDUWHV GH RFWXEUH D ODV KRUDV
GH DUWHVDQRV LQGHSHQGLHQWHV \ DJUXSDGRV HQ ,1'$3 \ 6(5 &27(& 0~VLFD \ GDQ]DV MXHJRV FDPSHVLQRV HQWUH RWUDV PDQLIHV WDFLRQHV GDUiQ YLGD D HVWH HYHQWR SRSXODU TXH HQ FDGD YHUVLyQ KD VXSHUDGR WRGDV ODV H[SHFWDWLYDV GH OD RUJDQL]DFLyQ OOHJDQGR D FRQJUHJDU D PiV GH QXHYH PLO SHUVRQDV GXUDQWH VX ~OWLPD YHUVLyQ $GHPiV FRQWDUi FRQ HO SDWURFLQLR GHO &RQVHMR 1DFLRQDO GH OD &XOWXUD \ ODV $UWHV (QWUH ODV QRYHGDGHV SDUD OD SUHVHQWH YHUVLyQ HVWDUi OD LPSOHPHQWDFLyQ GH XQ SURJUDPD GH YLVLWDV JXLDGDV GH FROHJLRV LQVWDQFLD GHVWLQDGD D GLIXQGLU
HQWUH ORV HVFRODUHV QXHVWUDV FRVWXPEUHV \ WUDGLFLRQHV OR TXH FRQWDUi FRQ HO DSR\R GH OD 6HFUHWDUtD 5HJLRQDO 0LQLVWHULDO GH (GXFDFLyQ (O SOD]R GH LQVFULSFLyQ SDUD SDUWLFLSDU HQ OD D )HULD GHO )ROFORU GH +XLOTXLOHPX YHQFH HO PDUWHV GH RFWXEUH D ODV KRUDV 3DUD OR FXDO VH GHEHUi FRPSOHWDU OD )LFKD GH ,QVFULSFLyQ \ OD GH ,QFOXVLyQ DO &DWiORJR GH ([SRVLWRUHV ODV TXH VH SXHGHQ UHWLUDU HQ ODV RÀFLQDV GH OD 'LUHFFLyQ GH ([WHQVLyQ XELFDGDV HQ $YGD 6DQ 0LJXHO DO LJXDO TXH HO 5HJOD PHQWR GH IXQFLRQDPLHQWR GH OD DFWLYLGDG
%5(9(6 '( (;7(16,Ð1
(O &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG SUHVHQWy HO GH VHS WLHPEUH DO &XDUWHWR GH 6D[RIRQHV 9LOODIUXHOD IRUPDGR SRU HO GHVWDFDGR VD[RIRQLVWD \ SURIHVRU FXEDQR 0LJXHO 9LOODIUXHOD 3ULPHU 3UHPLR GHO &RQVHUYDWRULR 1DFLRQDO 6XSHULRU GH 0~VLFD GH 3DUtV HVWH VD[RIRQLVWD FUHy VX SULPHU FXDUWHWR HQ $FWXDOPHQWH GRV GH VXV LQWHJUDQWHV $OHMDQGUR 5LYDV \ 9LUJLQLD &RYDUUXELDV VRQ WLWXODGRV GH OD 8QLYHUVLGDG GH &KLOH FRQ OD PiV DOWD GLVWLQFLyQ TXH RWRUJD HVD FDVD GH HVWXGLRV &RPSXHVWR SRU XQ VRSUDQR XQ DOWR XQ WHQRU \ XQ EDUtWRQR HO FXDUWHUR GH VD[RIRQHV HV XQ FRQMXQWR VLPLODU DO GH FXHUGDV 3RVHH XQ YDVWR UHSHUWRULR \ JUDQ KRPRJHQHLGDG GH FRORUHV WtPEULFRV H LQFRPSDUDEOH IXHU]D GLQiPLFD GHQWUR GH OD P~VLFD GH FiPDUD OR TXH OH FRQÀHUH XQ JUDQ SRGHU GH VHGXFFLyQ 6X SUHVHQFLD HQ &XULFy FRQWy FRQ HO DSR\R GHO )21'$57 TXH OH SHUPLWLy D HVWH FXDUWHUR HPEDUFDUVH HQ XQD JLUD GH FRQFLHUWRV SRU ODV UHJLRQHV GHO VXU
0DUtD )HUQDQGD $UpYDOR
*DOD GH JLPQDVLD SDUDV HVFRODUHV
6D[RIRQLVWDV HQ &XULFy
&RQ HO ÀQ GH SURPRYHU OD YLGD VDQD OD &RRUGLQDFLyQ GH 'HSRUWHV \ OD 'LUHFFLyQ GH ([WHQVLyQ GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG RUJDQL]DURQ XQD *DOD GH *LPQDVLD $UWtVWLFD 5tWPLFD \ $HUyELFD HO GH VHSWLHPEUH HQ HO *LPQDVLR 0XQLFLSDO GH 7DOFD /D DFWLYLGDG TXH OOHYy FRPR QRPEUH ´9HQ \ YLYH HO GHSRUWH HQ OD 8&0µ UHXQLy D HVWDEOHFLPLHQWRV HGXFDFLRQDOHV GH OD FDSLWDO PDXOLQD HVSHFLDOPHQWH DOXPQRV GH HQVHxDQ ]D EiVLFD TXLHQHV UHDOL]DURQ VXV SUHVHQWDFLR QHV \ SXGLHURQ GHOHLWDUVH FRQ OD H[SHUWLFLD GH ORV HTXLSRV GH QXHVWUR SODQWHO XQLYHUVLWDULR
9LGD 8QLYHUVLWDULD
3XEOLFDFLyQ GHSHQGLHQWH GHO 'HSDUWDPHQWR GH &RPXQLFDFLRQHV \ 55 33 GH OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH
5(35(6(17$17( /(*$/ &ODXGLR 5RMDV 0LxR ',5(&&,21 $OYDUR 0RUDOHV 'HFKHU (',&,21 $OYDUR 0RUDOHV 'HFKHU 5('$&&,21 3DWULFLR &DDPDxR %XVWRV (;7(16,21 &8/785$/ 0DUtD )HUQDQGD $UpYDOR 9HJD ',6(f2 < ',$*5$0$&,21 3DEOR 3DUDGD 5DPtUH] )272*5$),$ &DUORV $ODUFyQ 'XDUWH 6(&5(7$5,$ &DUROLQD -DUDPLOOR 9LOODJUD $Y 6DQ 0LJXHO )RQR )D[ ( PDLO DPRUDOHV#XFP FO 7DOFD &KLOH
9,'$ 81,9(56,7$5,$
*XWHQEHUJ 7DOFD
(QWUH HO \ HO GH QRYLHPEUH VH UHDOL]DUi OD WUDGL FLRQDO )HULD GHO )ROFORU GH +XLO TXLOHPX RUJDQL]DGD GHVGH SRU OD 'LUHFFLyQ GH ([WHQVLyQ GH QXHVWUD 8QLYHUVLGDG \ TXH VH KD FRQYHUWLGR HQ XQD GH ODV ÀHVWDV FRVWXPEULVWDV PiV LPSRUWDQWHV GH QXHVWUR SDtV (VWD YH] SRU VHU XQD HGLFLyQ DQLYHUVDULR GpFLPD YHUVLyQ OD )HULD VH H[WHQGHUi D FLQFR GtDV ²D GLIHUHQFLD GH DxRV DQWHULRUHV TXH HUDQ FXDWUR² GX UDQWH ORV FXDOHV HO S~EOLFR SRGUi GLVIUXWDU GH XQD YDULDGD PXHVWUD GH DUWHVDQtD P~VLFD \ JDVWURQR PtD WtSLFDV GH QXHVWUD ]RQD \ GH RWUDV UHJLRQHV GHO SDtV DGHPiV
(O HVIXHU]R UHDOL]DGR SRU HO &HQWUR GH ([WHQVLyQ GHO &DPSXV ´1XHVWUD 6HxRUD GHO &DUPHQµ HQ &XULFy HQ DUDV D OD SUR\HF FLyQ GH DFWLYLGDGHV GLULJLGDV D OD FRPXQLGDG HV UHÁHMR GHO HVStULWX GH XQ JUXSR UHGXFLGR GH SHUVRQDV HPSHxDGDV HQ GDU D FRQRFHU \ UHVFDWDU ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV GH HVD SURYLQFLD /D ODERU HIHF WXDGD GXUDQWH WRGR HVWH WLHPSR SRU HVH HTXLSR HQFDEH]DGR SRU OD SURIHVRUD ;LPHQD %DUURV ELHQ PHUHFH XQ UHFRQRFLPLHQWR HVSHFLDO QR VyOR GH ORV GLUHFWRV EHQHÀFLDGRV ORV KDELWDQWHV GH &XULFy \ VXV DOUHGHGRUHV VLQR GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG HQ JHQHUDO 'HVGH QXHVWUD SHUVSHFWLYD ODV LQLFLDWLYDV H LGHDV JHQ HUDGDV GHVGH DKt VRQ XQ EXHQ HMHPSOR GH FyPR GHEHQ JHVWLRQDUVH SUR\HFWRV PXFKDV YHFHV FDUHQWHV GH ORV UHFXUVRV VXÀFLHQWHV &RQ LPDJLQDFLyQ \ SUHGLVSRVLFLyQ HO HTXLSR GH SURIHVLRQDOHV \ IXQFLRQDULRV GHO &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ KD VDELGR VRUWHDU ODV GLÀFXOWDGHV LQKHUHQWHV D OD JHVWLyQ FXOWXUDO \ VX SURSyVLWR GH SURPRFLyQ GH ORV DUWLVWDV ORFDOHV 7HDWUR LQIDQWLO FLFORV GH FLQH HQFXHQWURV IROFOyULFRV HQFXHQWURV OLWHUDULRV H[SRVLFLRQHV IRWRJUiÀFDV \ GH DUWHV YLVXDOHV PXHVWUDV DUWHVDQDOHV WHDWUR SDUD DGXOWRV GHEDWHV \ IRURV GH LQWHUpV JHQHUDO P~VLFD FOiVLFD IROFOyULFD \ GH RWURV JpQHURV GDQ]D HWF WRGR HVWR FRPSUHQGH OD PDOOD SURJUDPiWLFD TXH DQXDOPHQWH QRV RIUHFH HVH HVSDFLR FXOWXUDO DELHUWR /D 'LUHFFLyQ GH ([WHQVLyQ VH KD SURSXHVWR DSR\DU GH PDQHUD HIHFWLYD HVWDV LQLFLDWLYDV FRPR XQD IRUPD GH FRQVROLGDU XQ SUR\HFWR ~QLFR GH H[WHQVLyQ EDVDGR HQ XQD VROD SROtWLFD FRKHUHQWH GH YLQFXODFLyQ FRQ HO PHGLR (Q HVWH VHQWLGR KHPRV LQLFLDGR DFFLRQHV FRQMXQWDV WHQGLHQWHV D LQFRUSRUDU D ODV HVFXHODV ORV GHSDUWDPHQWRV \ HO ,QVWLWXWR GH &LHQFLDV 6RFLDOHV GH QXHVWUD VHGH HQ &XULFy D ÀQ GH SURPRYHU OD H[WHQVLyQ DFDGpPLFD HQ HO PHGLDQR \ ODUJR SOD]R (QWUH ODV DFWLYLGDGHV PiV LPSRUWDQWHV SURJUDPDGDV SDUD RFWXEUH \ QRYLHPEUH SRGHPRV GHVWDFDU HO 'tD GH OD 0~VLFD GH RFWXEUH HO 'tD GHO &LQH GH RFWXEUH GHGLFDGR D OD OLWHUDWXUD HQ HO FLQH \ XQ KRPHQDMH HVSHFLDO D 0RQVHxRU 0DQXHO /DUUDtQ FRQVLVWHQWH HQ XQD H[SRVLFLyQ IRWRJUiÀFD \ GRFXPHQWRV GH OD YLGD \ REUD GH QXHVWUR H[WLQWR 2ELVSR GH 7DOFD GH RFWXEUH 'XUDQWH HO PHV GH QRYLHPEUH SRGHPRV FRQVLJQDU OD H[SRVLFLyQ IRWRJUiÀFD ´ 5RVWURV GHO 0DXOH GHO DUWLVWD +pFWRU /DEDUFD DFWXDO SUHVLGHQWH GH OD $JUXSDFLyQ GH )RWyJUDIRV GH HVWD UHJLyQ DFWLYLGDG TXH VH HQPDUFD GHQWUR GH OD ,,, %LHQDO ,QWHUQDFLRQDO GH )RWRJUDItD ´)RWRDPpULFD µ RUJDQL]DGD D OR ODUJR GH WRGR &KLOH SRU OD )XQGDFLyQ $PpULFD $GHPiV KDEUi XQ KRPHQDMH D : $ 0R]DUW D DxRV GH VX QDFLPLHQWR DFWLYLGDG RUJDQL]DGD SRU OD $JUXSDFLyQ GH $PLJRV GH ODV $UWHV GH &XULFy 'H HVWD PDQHUD SURVHJXLUHPRV PDUFDQGR SUHVHQFLD HQ WRGD OD UHJLyQ FRQ HO VHOOR TXH QRV LGHQWLÀFD 6LQ HPEDUJR OD SDUWLFLSDFLyQ DFWLYD GH QXHVWUD FRPXQLGDG XQLYHUVLWDULD HQ ODV DFWLYLGDGHV GHVDUUROODGDV WDQWR HQ 7DOFD FRPR HQ &XULFy VHUi GH YLWDO LPSRUWDQFLD SDUD ORJUDU ORV REMHWLYRV SURSXHVWRV