.RPLWHVL¶QLQVWDQGDUWODUÕNDEXOJ|UP úYHG Q\DoDSÕQGDW PEDQNDODUÕQLoGHQHWLPgQFHOLNOHoDOÕúPDQÕ by ugur baskan

0(5.(= %$1.$/$5,1'$ ød '(1(7ø0 $9583$ 9( $0(5ø.$ 0(5.(= %$1.$/$5,1,1 ø1&(/(10(6ø 9( 7h5.ø<( &80+85ø<(7 0(5.(= %$1.$6, ødø1 %ø5 g1(5ø

6LQHP .$0ø/2ö/8

8]PDQOÕN <HWHUOLOLN 7H]L 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ 0XKDVHEH *HQHO 0 G UO ÷ $QNDUD +D]LUDQ

g16g= ¶OL RUJDQL]DV\RQ

\ÕOODUÕQ

IRQNVL\RQXQXQ

EDúÕQGDQ

NXUXP

JHUHNOLOL÷LQL

LWLEDUHQ

\|QHWLP E \ N

KHU

DQOD\ÕúÕQGD

|Oo GH

VHNW|UGH YH

IDUNHWPH\H

IDDOL\HW

N OW U QGH

J|VWHUHQ

EDúODPÕúWÕU

GHQHWLP

V UHFLQ

EDúODPDVÕ\OD ELUOLNWH EX NRQX ]HULQH XOXVODUDUDVÕ VWDQGDUWODU JHOLúWLULOPLú KHU VHNW|U LoLQ EX VWDQGDUWODUGD G ]HQOHPHOHU \DSÕOPÕúWÕU ,6$&$

,QIRUPDWLRQ

6\VWHPV

$XGLW

DQG

&RQWURO

$VVRFLDWLRQ

%LOJL

6LVWHPOHUL 'HQHWLP YH .RQWURO .XUXOX VWDQGDUWODUÕ ELOJL VLVWHPOHULQLQ \|QHWLPL YH NRQWURO QGH JOREDO NULWHU RODUDN NDEXO HGLOLUNHQ ,)$ ,QWHUQDWLRQDO )HGHUDWLRQ RI $FFRXQWDQWV

' Q\D

0XKDVHEHFLOHU

)HGHUDV\RQX

WDUDIÕQGDQ

G ]HQOHQHQ

VWDQGDUWODU ,6$V ± ,QWHUQDWLRQDO 6WDQGDUGV RQ $XGLWLQJ KHU W U VHNW|U PDOL WDEOR GHQHWLPLQGH GÕú GHQHWoLOHULQ YD]JHoHPHGL÷L NULWHUOHU KDOLQH JHOPLúWLU %DQNDFÕOÕN VHNW|U QGH

LVH

$%'

øo

'HQHWoLOHU

(QVWLW V

LOH

%DVOH

%DQNDFÕOÕN

*|]HWLP

.RPLWHVL¶QLQ VWDQGDUWODUÕ NDEXO J|UP ú YH G Q\D oDSÕQGD W P EDQNDODUÕQ Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUÕQÕQ WHPHOLQL ROXúWXUPXúWXU (NRQRPLN RODUDN JHOLúPLú ELUoRN ONHQLQ PHUNH] EDQNDODUÕQÕQ \DSÕVÕ LQFHOHQGL÷LQGH EX VWDQGDUWODUÕQ WHPHO DOÕQGÕ÷Õ Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUÕQD VDKLS ROGXNODUÕ YH Lo GHQHWLP ELULPOHULQLQ IRQNVL\RQHO RODUDN EDúDUÕODUÕQGD EX VWDQGDUWODUÕQ E \ N SD\D VDKLS ROGX÷X VDSWDQPÕúWÕU * Q P ] NRúXOODUÕQGD 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH]

%DQNDVÕ¶QÕQ

V|]NRQXVX

VWDQGDUWODUÕ

X\JXOD\DQ

ELU

GHQHWLP

IRQNVL\RQXQD VDKLS ROPDVÕ E \ N |QHP WDúÕPDNWDGÕU %X DPDoOD \HQL NXUXOPDNWD RODQ 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ øo 'HQHWLP %LULPL IDDOL\HWOHULQLQ WDQÕPODQPDVÕQD \DUGÕPFÕ ROPDVÕ XPXGX\OD KD]ÕUODQDQ EX oDOÕúPDGD $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL LOH $PHULND 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL |UQHN DOÕQDUDN LQFHOHQPLúWLU gQFHOLNOH oDOÕúPDQÕQ KHU DúDPDVÕQGD GH÷HUOL ELOJL YH GHQH\LPOHULQL EHQGHQ HVLUJHPH\HQ NDWNÕODUÕ\OD oDOÕúPDPÕ ]HQJLQOHúWLUHQ GDQÕúPDQ KRFDP 3URI 'U 0XVWDID

gPHU

ø3dø \H

øo

'HQHWLP

*HQHO

0 G U

<DUGÕPFÕVÕ

6D\ÕQ

(UKDQ

<$=*$1¶D YH 0XKDVHEH *HQHO 0 G U <DUGÕPFÕVÕ 6D\ÕQ * OKLV $.68¶\D oRN WHúHNN U HGHULP $\UÕFD EX oDOÕúPDPÕQ KD]ÕUODQPDVÕ V UHFLQGH GHVWH÷LQL YH VDEUÕQÕ EHQGHQ HVLUJHPH\HQ

DLOHPH

DUNDGDúODUÕPD

VRQVX]

WHúHNN UOHULPL

VXQDUÕP

ødø1'(.ø/(5 6D\ID 1R

g16g= ødø1'(.ø/(5 6$<)$6, 7$%/2 /ø67(6ø ù(.ø/ /ø67(6ø .,6$/70$ /ø67(6ø (. /ø67(6ø g=(7 $%675$&7

L LL YLL YLLL L[ [L [LL [LLL

*ø5øù %ø5ø1&ø %g/h0

ød .21752/ 9( ød '(1(7ø0 .$95$0/$5,

'HQHWLP .DYUDPÕ

'HQHWLP 7 UOHUL

øo 'HQHWLPLQ 7DULKL *HOLúLPL YH 7DQÕPÕ

øo .RQWURO

øo 'HQHWLP

øo .RQWURO YH øo 'HQHWLP $UDVÕQGDNL øOLúNL

øo 'HQHWLP 6WDQGDUWODUÕ

ø.ø1&ø %g/h0

6D\ID 1R

%$1.$/$5'$ ød .21752/ 9( ød '(1(7ø0 6ø67(0/(5ø

%DQND øo .RQWURO 6LVWHPOHULQLQ 'H÷HUOHQGLULOPH (VDVODUÕ 3UH 3UHQVLSOHUL %DQND <|QHWLPLQLQ *|]HWLP )DDOL\HWL YH .RQWURO

. OW U 5LVN 7DQÕPD YH 'H÷HUOHQGLUPH

.RQWURO )DDOL\HWL YH *|UHY 'D÷ÕOÕPÕ

%LOJL YH øOHWLúLP

)DDOL\HWOHUL ø]OHPH YH +DWDODUÕ ' ]HOWPH

øo .RQWURO 6LVWHPOHULQLQ %DQND *|]HWLP YH

'HQHWLP 2WRULWHOHULQFH 'H÷HUOHQGLULOPHVL %DQND øo 'HQHWLP 6LVWHPOHULQLQ 'H÷HUOHQGLULOPH (VDVODUÕ

3UH 3UHQVLSOHUL

øo 'HQHWLP øúOHYLQLQ +HGHIOHUL YH *|UHYOHUL

øo 'HQHWLPLQ øONHOHUL

øo 'HQHWLPLQ øúOH\LúL

*|]HWLP 2WRULWHVLQLQ øo 'HQHWLP %LULPL YH 'Õú

'HQHWoL\OH øOLúNLVL

%DQND 'HQHWLP .RPLWHVL

øo 'HQHWLPLQ 'Õú .D\QDNODUGDQ 7HPLQL

hdh1&h %g/h0

0(5.(= %$1.$/$5,1'$ ød '(1(7ø0

(WNLQ øo .RQWURO 6LVWHPLQLQ 8QVXUODUÕ

LLL

6D\ID 1R (WNLQ øo 'HQHWLP )RQNVL\RQXQXQ *HUHNOHUL

øo 'HQHWLP %LULPLQLQ 5RO YH *|UHYOHUL

%DúDUÕOÕ 'HQHWLPLQ .RúXOODUÕ

8]XQ '|QHP 'HQHWLP 3ODQÕ 7DVOD÷ÕQÕQ 2OXúWXUXOPDVÕ

KKKKKKKK

<ÕOOÕN 'HQHWLP 3ODQÕQÕQ 2OXúWXUXOPDVÕ <ÕO øoLQGH 'HQHWLPOHULQ *HUoHNOHúWLULOPHVL

5DSRUODPD

'HQHWLP 6RQXoODUÕQÕQ 7DNLEL

'g5'h1&h %g/h0

$9583$ 0(5.(= %$1.$/$5, 6ø67(0ø ød '(1(7ø0ø

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPLQGH øo YH 'Õú 'HQHWLPLQ *HOL*HOLúLPL YH 8\XPODúWÕUÕOPDVÕ

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL (6&% 'HQHWLP 3ROLWLNDVÕ $YUX ± (6&% 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOL÷L

øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL ,QWHUQDO $XGLWRUV &RPPLWWHH ,$&

$PDoODUÕ

*|UHY 2UJDQL]DV\RQX

(6&% 'DKLOLQGH <DSÕODFDN 'HQHWLPOHULQ

3ODQODPDVÕ 8]XQ '|QHP 3ODQ LOH <ÕOOÕN 'HQHWLP 3ODQÕ %LUOHúLN -RLQW 'HQHWLPOHULQ øGDUHVL

6D\ID 1R

(6&% .RPLWHOHULQH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ

%DúNDQÕQD YH *HQHO .RQVH\LQH 5DSRUODPD øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ 7DNLS 3URVHG U

'HQHWLP 6 UHFLQLQ 'RN PDQWDV\RQX

%(ùø1&ø %g/h0 )('(5$/ 5(6(59( 6ø67(0ø1'( ød '(1(7ø0

)HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL øo 'HQHWLPL

)HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN øo 'HQHWLPL

øo 'HQHWLP )RQNVL\RQX øo 'HQHWLPGH 5LVN <|QHWLPLQLQ gQHPL %DQND øúOHPOHULQLQ * QO N ø]OHQPHVL %LOJL 6LVWHPOHULQLQ 'HQHWLPL 'HQHWLP 3URVHG U 'HQHWLP 2OJXODUÕQÕ 5DSRUODPDQÕQ $QD +DWODUÕ 'HQHWLP .RPLWHVLQH 5DSRUODPD %DQND øoLQGH 5DSRUODPD

<|QHWLP %LULPOHUL 5DSRUODUÕ

'HQHWLP %LULPOHUL 5DSRUODUÕ

$/7,1&, %g/h0 7h5.ø<( &80+85ø<(7 0(5.(= %$1.$6, ød '(1(7ø0ø ± %ø5 g1(5ø 7 UNL\H¶GH 0DOL 6HNW|U Q <HQLGHQ <DSÕODQPDVÕ

7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ¶QÕQ 7HúNLODW <DS<DSÕVÕ

2RRR

6D\ID 1R

7ย UNL\H

&XPKXUL\HW

0HUNH]

%DQNDVร

0HYFXW

'HQHWLP

)RQ)RQNVL\RQX .RQWURO .XUXOX %DรบNDQOร รทร

7HIWLรบ .XUXOX

รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย

รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย ยถQย Q <DSร Vร YH )DDOL\HWOHULQLQ

.DS .DSVDPร 7ย UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVร รธo 'HQHWLPL h]HULQH %LU gQH gQHUL

7ย UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVร 0HYFXW 'HQHWLP )RQN)RQNVL\RQX LOH gQHULOHQ <DSร Qร Q $QDOL]L

<('รธ1&รธ %g/h0

6218d 9( '(รถ(5/(1'รธ50(

.$<1$.d$

7$%/2 /ø67(6ø

7DEOR

)5%1< 5LVN 'H÷HUOHQGLUPH 6NRU 0DWULVL «

7DEOR

)HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN 5LVN

6D\ID 1R

'H÷HUOHQGLUPH 8QVXUODUÕ

YLL

ù(.ø/ /ø67(6ø 6D\ID 1R ùHNLO

0HUNH] %DQNDODUÕQGD 'HQHWLP )RQNVL\RQX

ùHNLO

gUQHN 0HUNH] %DQNDVÕ 2UJDQL]DV\RQ ùHPDVÕ

ùHNLO

5LVN 'H÷HUOHQGLUPH 0HWRGRORMLVL

ùHNLO

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL 'HQHWLP

ùHNLO

)RQNVL\RQX

ùHNLO

(6&% 'HQHWLP )RQNVL\RQX

ùHNLO

,$&¶QLQ 2UJDQL]DV\RQ YH .RPSR]LV\RQX

ùHNLO

,$&¶QLQ 'HQHWLP 3URVHG U

ùHNLO

,$& 'HQHWLP 3ODQODPD 6 UHFL

ùHNLO

,$& 'HQHWLP 6 UHFL

ùHNLO

<HUHO 'HQHWLPOHULQ %LUOHúWLULOPHVL

ùHNLO

,$&¶QLQ 5DSRUODPD 3URVHG U

ùHNLO

,$&¶QLQ 7DNLS 3URVHG U

ùHNLO

)HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL 2UJDQL]DV\RQX

ùHNLO

)5%1< øo 'HQHWLP 2UJDQL]DV\RQX ±

ùHNLO

)5%1< øo 'HQHWLP )RQNVL\RQX

ùHNLO

)5%1< øo 'HQHWLP 2UJDQL]DV\RQX ±

ùHNLO

5LVN <|QHWLPL 3ROLWLNDODUÕQÕQ 2QD\ODQPD 3URVHG U

ùHNLO

6,5$ 5LVN 'H÷HUOHQGLUPH 6 UHFL

ùHNLO

'HQHWLP 2OJXODUÕQÕ 5DSRUODPDQÕQ $QD +DWODUÕ

ùHNLO

%''. <|QHWPHOLN 2UJDQL]DV\RQ ùHPDVÕ

ùHNLO

'HQHWLP )RQNVL\RQXQGD *|UHY øOLúNLVL

ùHNLO

7&0% (VNL 'HQHWLP )RQNVL\RQX 2UJDQL]DV\RQX

ùHNLO

7&0% .RQWURO .XUXOX <DSÕVÕ

ùHNLO

gQHULOHQ 7&0% 'HQHWLP %LULPL 2UJDQL]DV\RQX

ùHNLO

0HYFXW 7&0% <DSÕVÕQGD øo 'HQHWLP *HQHO

0 G U Q Q 3R]LV\RQX ùHNLO

7&0% øo 'HQHWLP %LULPL 2UJDQL]DV\RQ <DSÕVÕ YH

*|UHYOHUL

ùHNLO

7&0% 0HYFXW 'HQHWLP )RQN 2UJDQL]DV\RQX

ùHNLO

7&0% gQHULOHQ 'HQHWLP )RQN 2UJDQL]DV\RQX

YLLL

.,6$/70$ /ø67(6ø

$%'

$PHULND %LUOHúLN 'HYOHWOHUL

$7)

$XGLW 7DVN )RUFH

$77)

$JHQFH GH 7UDQVIHUW GH 7HFQRORJLH )LQDQFLHUH

%$6/(

%DVOH &RPPLWWHH RQ %DQNLQJ 6XSHUYLVLRQ

%''.

%DQNDFÕOÕN ' ]HQOHPH YH 'HQHWOHPH .XUXOX

%,6

%DQN IRU ,QWHUQDWLRQDO 6HWWOHPHQWV

%2(

%DQN 2I (QJODQG

&262

7KH &RPPLWWHH RI 6SRQVRULQJ 2UJDQL]DWLRQV RI WKH 7UHDGZD\ &RPPLVVLRQ

&3$

&HUWLILHG 3XEOLF $FFRXQWDQWV

(&%

(XURSHDQ &HQWUDO %DQN

(6&%

(XURSHDQ 6\VWHP RI &HQWUDO %DQNV

(0,

(XURSHDQ 0RQHWDU\ ,QVWLWXWH

)5%1<

)HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN

)5%

)HGHUDO 5HVHUYH %RDUG

*$2

*HQHUDO $FFRXQWLQJ 2IILFH

,$&

7KH ,QWHUQDO $XGLWRUV &RPPLWWHH

,$ &%V

,QWHUQDO $XGLWRUV RI &HQWUDO %DQNV

,$6

,QWHUQDWLRQDO $FFRXQWLQJ 6WDQGDUGV

,)$

,QWHUQDWLRQDO )HGHUDWLRQ RI $FFRXQWDQWV

,,$

,QVWXWXWH RI ,QWHUQDO $XGLWRUV

,0)

,QWHUQDWLRQDO 0RQHWDU\ )XQG

,6$

,QWHUQDWLRQDO 6WDQGDUGV RQ $XGLWLQJ

,6$&$

,QIRUPDWLRQ 6\VWHPV $XGLW DQG &RQWURO $VVRFLDWLRQ

,7&

,QIRUPDWLRQ 7HFKQRORJ\ &RPPLWWHH

1%&

1DWLRQDO &HQWUDO %DQNV

366&

3D\PHQW DQG 6HWWOHPHQW 6\VWHPV &RPPLWWHH

6,5$

6WUDWHJLF ,QYHVWPHQW DQG 5LVN $VVHVVPHQW

7$*

7$5*(7 $XGLW *URXS

7$5*(7

7KH 5HDO 7LPH 3D\PHQW 7UDQVIHU DQG 6HWWOHPHQW 6\VWHP

7&0%

7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ

[

KGJIKMVJIKG VJIKVGJIKVJ (. /Ã¸67(6Ã¸

GKVVGKIV 6D\ID 1R

Ã¸o 'HQHWLP 0HVOHÃ·L 8\JXODPD 6WDQGDUWODUÃ&#x2022;

gUQHN 5LVN 6NRUODPD 0RGHOL

)5%1< 5LVN 'HÃ·HUOHQGLUPH .ULWHUOHUL

)5%1< 5LVN 'HÃ·HUOHQGLUPH 6D\Ã&#x2022;VDO gUQHÃ·L

)5%1< $\UÃ&#x2022;QWÃ&#x2022;OÃ&#x2022; 5DSRU Ã¸oHULN .ULWHUOHUL

7&0%Â¶QLQ %DÃºOÃ&#x2022;FD 2SHUDV\RQ %LULPOHULQGHNL .RQWURO 0HNDQL]PDVÃ&#x2022;

g=(7

รธo GHQHWLP NXUXPD \|QHOLN ELU KL]PHW RODUDN R NXUXPXQ IDDOL\HWOHULQL LQFHOHPHN YH GHรทHUOHQGLUPHN DPDFร \OD NXUXPXQ Eย Q\HVLQGH ROXรบWXUXODQ EDรทร PVร ] ELU GHรทHUOHQGLUPH IRQNVL\RQX RODUDN WDQร PODQPDNWDGร U 0HUNH]

EDQNDODUร QGDNL

\ย Nย POย Oย NOHULQLQ

GRรทUXODQPDVร Qร

GHQHWLP LoHULU

IDDOL\HWL

'HQHWLP

EDQNDQร Q

ELULPL

YDUOร N

ELULP

Wย P

รบXEHOHULQ LOJLOL NDQXQ YH Lo Gย ]HQOHPHOHUOH X\XPXQX Lรบ EDรบร QGDNL LGDUHFLOHULQ NDOLWHVLQL

RSHUDV\RQ

SURVHGย Uย QGHNL

VHNW|Uย Q

ULVNOL

DODQODUร QGDNL

LรบOHPOHULQ Eย Wย QOย รทย Qย Lo NRQWURO YH Jย YHQOLN VLVWHPOHULQLQ X\JXQOXรทXQX YH UDSRUODPDODUร Q GRรทUX \DSร Oร S \DSร OPDGร รทร Qร RQD\OD\DUDN \|QHWLP NXUXOX LoLQ ELU Jย YHQFH ROXรบWXUXU $\Qร ]DPDQGD GD DNVDGร รทร VDSWDQDQ LรบOHYOHUH LOLรบNLQ |QHULOHU \DSDUDN EDQND \|QHWLPLQH GDQร รบPDQOร N \DSDU %X IDDOL\HWOHULQ HWNLQ RODELOPHVL LoLQ ELU GL]L XQVXUXQ VDรทODQPDVร LVH |QHPOL ELU JHUHNOLOLNWLU %X XQVXUODU Lo GHQHWLPLQ EDQND IDDOL\HWOHULQLQ LoLQGH \HU DOPDPDVร EDรทร PVร ] ELU IRQNVL\RQ ROPDVร YH GRรทUXGDQ EDQNDQร Q GHQHWLP NRPLWHVLQH NDUรบร VRUXPOX ROPDVร Gร U $PHULNDQ 0HVOHรทLQL

รธo

'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย ยถQย Q

8\JXODPD

6WDQGDUWODUร ยดQร

\ร Oร QGD

ROXรบWXUPDVร QGDQ

ยณรธo

'HQHWLP

VRQUD

PHUNH]

EDQNDODUร EX VWDQGDUWODUร NDEXO HWPLรบ YH X\JXODPD\D EDรบODPร รบWร U 7ย UN %DQNDFร Oร N 6LVWHPLQGH EX NRQXGDNL GHรทLรบLNOLNOHU %''.ยถQร Q รนXEDW WDULKOL ยณ%DQNDODUร Q รธo 'HQHWLP YH 5LVN <|QHWLPL 6LVWHPOHUL +DNNร QGD <|QHWPHOLรทLยด LOH EDรบODPร รบWร U %X \|QHWPHOLNWH GHQHWLP VLVWHPL Lo NRQWURO VLVWHPL ILQDQVDO ULVN \|QHWLP VLVWHPL YH Eย Wย QOHรบLN ELOJL \|QHWLP VLVWHPOHULQLQ NXUXOPDVร Kย NPH EDรทODQPร รบWร U $QDKWDU .HOLPHOHU รธo GHQHWLP PHUNH] EDQNDODUร QGD Lo GHQHWLP Lo NRQWURO 7&0% )(' (&% 2RRRR

[LL

$%675$&7

,QWHUQDO FRQVXOWLQJ

DXGLWLQJ

DFWLYLW\

GHVLJQHG

DQ WR

LQGHSHQGHQW YDOXH

DQG

REMHFWLYH

LPSURYH

DVVXUDQFH

DQG

RUJDQL]DWLRQÂ¶V

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Â¶V DXGLWLQJ FRPPLWWHH ,Q 7KH ,QVWLWXWH RI ,QWHUQDO $XGLWRUV SXEOLVKHG Â³6WDQGDUGV IRU WKH 3URIHVVLRQDO 3UDFWLFH RI ,QWHUQDO $XGLWLQJÂ´ LQ WKH 8QLWHG 6WDWHV 6LQFH WKHQ WKH FHQWUDO EDQNV KDYH EHHQ LPSOHPHQWLQJ WKHVH VWDQGDUGV DW WKHLU LQWHUQDO DXGLWLQJ SURFHVVHV ,Q WKH 7XUNLVK %DQNLQJ 6\VWHP UHODWHG FKDQJHV VWDUWHG RQ )HE ZLWK WKH Â³5HJXODWLRQ RQ %DQNVÂ¶ ,QWHUQDO &RQWURO DQG 5LVN 0DQDJHPHQW 6\VWHPVÂ´ SXEOLVKHG E\ %DQNLQJ 5HJXODWLRQ DQG 6XSHUYLVLRQ $JHQF\ %56$ .H\ :RUGV ,QWHUQDO DXGLW LQWHUQDO DXGLWLQJ LQ WKH FHQWUDO EDQN &%57 )(' (&%

[LLL

*รธ5รธรน

*HOHQHNVHO GHQHWLP DQOD\ร รบร QGD GHQHWoLOHU NXUXPODUร Q YDUOร NODUร Qร WDQร PODQPDGD ย VW \|QHWLPH \DUGร PFร ROPDNOD YH \|QHWLP NDGHPHOHULQH GDQร รบPDQOร N \DSPDNOD J|UHYOL LGL gWH \DQGDQ EX YDUOร NODUร Q \HWHUOL GHUHFHGH NRUXQPDVร YH NXUXPXQ ILQDQVDO UDSRUODUร QD GRรทUX รบHNLOGH \DQVร Wร OPDVร LoLQ JHUHNOL NRรบXOODUร VDรทODPDN GD EDรบOร FD J|UHYOHULQGHQ VD\ร OPDNWD\Gร *ย Qย Pย ] NRรบXOODUร QGD

GHQHWLP

ELULPOHULQH

GROD\ร Vร \OD

GHQHWoLOHUH

\HQL

\DNODรบร PODU GRรทUXOWXVXQGD \HQL J|UHY WDQร PODPDODUร \DSร OPDNWDGร U *ย YHQOLN VDรทOD\DQ

WDVGLN

HGHQ

GHQHWLP

\DNODรบร Pร

\HULQH

NXUXPODUร Q

IDDOL\HW

DODQODUร QGD PDUX] NDOGร รทร ULVN IDNW|UOHULQL RUWDGDQ NDOGร UPD DNWLYLWHOHULQH GRรทUX ND\PD \DรบDQPDNWDGร U $UWร N GHQHWoLOHUGHQ NXUXPODUร Q RSHUDV\RQODUร \OD LOJLOL ULVNOHUL DQODPDODUร WDQร PODPDODUร YH \|QHWPHOHUL EHNOHQPHNWHGLU +HU Wย U NXUXPXQ

ยฑ

HQJHOOH\HFHN

EDQNDODU ULVN

GDKLO

ROPDN

RODVร Oร NODUร Qร

ย ]HUH

YH\D

ยฑ

DPDoODUร QD

VRQXoODUร Qร

XODรบPDODUร Qร

GHรทHUOHQGLUPHN

LoLQ

Eย Q\HOHULQGH GDQร รบDFDNODUร ELU Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQX VWUDWHMLOHULQH GDKLO HWPHVL

JHUHNVLQLPGHQ

GDQร รบPDQOร N

J|UHYLQH

GRรทPXรบWXU

GDKD

oRN

IRQNVL\RQ

Dรทร UOร N

GDKLOLQGH

ND]DQGร UDUDN

GHQHWLP

JHOHQHNVHO

ยณGHQHWOHQHQยฑGHQHWOH\HQยด LOLรบNLVLQGHQ Jย YHQOLรทL VDรทOD\DQ ยณPย รบWHULยฑGDQร รบPDQยด LOLรบNLVLQH G|Qย รบPย รบWย U %DQNDODUGD Lo GHQHWLP ELULPL EDQND ย VW \|QHWLPLQH YH \|QHWLP NXUXOX ย \HOHULQH \DUGร PFร ROPDNOD J|UHYOLGLU 'LรทHU J|UHYL LVH EDQND Lo NRQWUROย Qย Q HWNLQOLรทL

\HWHUOLOLรทL

LOH

SHUIRUPDQV

NDOLWHVL

KDNNร QGD

\|QHWLPH

ELOJL

VDรทODPDNWร U +HU Wย U NXUXPGD ROPDVร JHUHNWLรทL JLEL EDQNDODUGD GD Lo GHQHWLP ELULPLQLQ DPDo \HWNL YH VRUXPOXOXNODUร Qร Q EHOLUWLOGLรทL IDDOL\HW \|QHWPHOLรทLQLQ ย VW

\|QHWLP

WDUDIร QGDQ

NDEXO

HGLOPHVL

\|QHWLP

NXUXOX

WDUDIร QGDQ

RQD\ODQPDVร JHUHNLU %X IDDOL\HW \|QHWPHOLรทLQLQ XOXVODUDUDVร ยณรธo 'HQHWLP 0HVOHรทL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUร ยด LOH X\XP LoLQGH ROPDVร HVDVWร U รธo GHQHWLPLQ WDUDIVร ]

GHQHWLP

\DSDELOPHVL

VRQUDVร QGD

|QHULOHU

VXQDELOPHVL

LoLQ

EDQNDQÕQ RSHUDV\RQHO IDDOL\HWOHUL LoLQGH \HU DOPDPDVÕ YH ED÷ÕPVÕ] ELU IRQNVL\RQ ROPDVÕ LVH HQ |QHPOL JHUHNOLOLNWLU %X

oDOÕúPDGD

PHUNH]

EDQNDODUÕQGD

GHQHWLPLQ

QDVÕO

ROPDVÕ

JHUHNWL÷L XOXVODUDUDVÕ VWDQGDUWODU YH G Q\DFD Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUÕ |UQHN RODUDN NDEXO HGLOHQ LNL PHUNH] EDQNDVÕQÕQ \DSÕVÕ ED] DOÕQDUDN LQFHOHQHFHN YH VRQUDVÕQGD GD NXUXOPD DúDPDVÕQGD EXOXQDQ 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ øo 'HQHWLP %LULPL LoLQ RUWD\D oÕNDELOHFHN RODVÕ |QHULOHU ]HULQGH GXUXODFDNWÕU dDOÕúPD \HGL E|O PGHQ ROXúPDNWDGÕU %LULQFL E|O PGH Lo NRQWURO YH Lo GHQHWLP NDYUDPODUÕQÕQ WDQÕPODUÕ \DSÕODUDN EX NDYUDPODUÕQ ELUELUOHUL LOH LOLúNLVL ]HULQGH GXUXODFDNWÕU øNLQFL E|O PGH EDQNDODUGDNL Lo NRQWURO YH Lo GHQHWLP VLVWHPOHUL %DVOH %DQNDFÕOÕN *|]HWLP .RPLWHVL¶QLQ GH÷HUOHQGLUPH HVDVODUÕQD J|UH LQFHOHQHFHNWLU ho QF E|O PGH PHUNH] EDQNDODUÕQGDNL Lo GHQHWLP IDDOL\HWL HWNLQ Lo NRQWURO YH Lo GHQHWLP XQVXUODUÕ ]HULQGH GXUXODUDN Lo GHQHWLP ELULPLQLQ J|UHYOHUL YH VD÷ODQPDVÕ JHUHNHQ EDúDUÕOÕ GHQHWLP NRúXOODUÕ LQFHOHQHFHNWLU E|O PGH

LVH

'|UG QF $PHULND

E|O PGH 0HUNH]

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDVÕ¶QÕQ

GHQHWLP

EHúLQFL

IRQNVL\RQODUÕ

WDQÕPODQDFDNWÕU $OWÕQFÕ E|O PGH LON RODUDN XOXVODUDUDVÕ VWDQGDUWODU YH 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ¶QÕQ PHYFXW GHQHWLP IRQNVL\RQX LQFHOHQHFHNWLU 'DKD VRQUD LQFHOHQHQ LNL PHUNH] EDQNDVÕQÕQ Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUÕ |UQHN DOÕQDUDN 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ LoLQ ELU Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX |QHULVL \DSÕODFDN YH VRQ RODUDN |QHUL LOH PHYFXW GXUXP DUDVÕQGDNL IDUNODU DQDOL] HGLOHFHNWLU <HGLQFL YH VRQXo E|O P QGH GH \DSÕODQ oDOÕúPD |]HWOHQHUHN YDUÕODQ VRQXoODU GH÷HUOHQGLULOHFHNWLU

%รธ5รธ1&รธ %g/h0

รธd .21752/ 9( รธd '(1(7รธ0 .$95$0/$5,

รธo NRQWURO YH Lo GHQHWLP NDYUDPODUร ELUELULQH \DNร Q DQODPODUD VDKLS ROXS EXQODUร Q ELUELULQGHQ IDUNร Qร EHOLUOH\HELOPHN LoLQ |QFHOLNOH GHQHWLPLQ DQODPร ย ]HULQGH GXUPDN \HULQGH RODFDNWร U

'HQHWLP .DYUDPร ยณ$XGLWยด \DQL ยณGHQHWLPยด NHOLPHVL DQODPร GX\PDN RODQ /DWLQ NHOLPH DXGLUHยถGHQ JHOPHNWHGLU )5% V 'HQHWLP NDYUDPร \D GD GHQHWOHPH H\OHPL WRSOXPVDO Doร GDQ LQVDQร Q JHUoHNOHรบWLUPLรบ ROGXรทX KHU Wย UOย H\OHPLQ ROXรบWXUXODQ WRSOXPVDO YH ELUH\VHO NXUDOODUD X\JXQ ROXS ROPDGร รทร Qร DQODPDN LoLQ \DSร ODQ ELU GHรทHUOHQGLUPH RODUDN WDQร PODQPDNWDGร U $WDVR\ V รธQVDQร Q IDDOL\HWWH EXOXQGXรทX KHU DODQGD Doร NODQDQ ELOJL YH LGGLDODUร Q GRรทUXOXN YH Jย YHQLOLUOLรทLQLQ VDSWDQDELOPHVL LoLQ EDรทร PVร ] ELU NLรบL WDUDIร QGDQ D\Uร FD ELU LQFHOHPH \DSร OPDVร NDoร Qร OPD]Gร U 0DOL NRQXODUGD DOร QDQ NDUDUODUร Q Jย YHQLOLU ROPD\DQ ELOJLOHUH GD\DQPDVร ULVNLQLQ JHUL G|Qย OPH] Eย \ย N ULVNOHU GRรทXUPDVร RODVร Oร รทร GHQHWLP PHVOHรทLQLQ YH GHQHWLP LONH YH NXUDOODUร Qร Q \RรทXQ RODUDN PDOL LรบOHPOHUH \RรทXQODรบPDVร QD QHGHQ ROPXรบWXU %X NDSVDPGD KHVDSODUร Q J|]GHQ JHoLULOPHVL YH NRQWUROย RODUDN WDQร PODQDQ GHQHWLP DXGLW NHOLPHVL ILQDQV OLWHUDWย Uย QGH ยณELU NXUXPXQ PDOL WDEORODUร Qร Q YH Doร NODPDODUร Qร Q EDรทร PVร ] RODUDN

LQFHOHQPHVL

LQFHOHPH

VRQUDVร QGD

J|Uย รบ

ELOGLULOPHVLยด

RODUDN

WDQร PODQPร รบWร U *ย UEย ] V .DYUDPVDO RODUDN GHQHWLP LVH ยณรธNWLVDGL IDDOL\HW YH ROD\ODUOD LOJLOL LGGLDODUร Q

|QFHGHQ

WHVSLW

HGLOPLรบ

Nร VWDVODUD

X\JXQOXN

GHUHFHVLQLQ

DUDรบWร Uร OPDVร VRQXoODUร LOJL GX\DQODUD ELOGLUPHN DPDFร \OD EDรทร PVร ] YH \HWNLQ ELU NLรบL WDUDIร QGDQ WDUDIVร ]FD NDQร W WRSODQPDVร YH EX NDQร WODUร Q GHรทHUOHQPHVLQL NDSVD\DQ VLVWHPDWLN ELU Vย UHoWLUยด 9HULOHQ WDQร P NDSVDPร QGD GHQHWLP IDDOL\HWL XQVXUODUร Doร Vร QGDQ GHรทHUOHQGLULOHFHN ROXUVD *ย UEย ] V

'HQHWLP VLVWHPDWLN ELU NDUรบร ODรบWร UPD Vย UHFLGLU 'HQHWLP

UDNDPODU LOH LIDGH HGLOHELOHQ ELOJLOHU LOH JHQHO NDEXO J|UPย รบ PXKDVHEH LONHOHUL HVDV V|]OHรบPH YH PHY]XDW Kย Nย POHUL JLEL |QFHGHQ EHOLUOHQPLรบ Nร VWDVODU DUDVร QGDNL X\XP GHUHFHVL SODQODQPร รบ DNร OFร YH ELOLPVHO \|QWHPOHU LOH EHOLUOHPH IDDOL\HWLGLU

'HQHWLP

GHOLOOHULQ

WDUDIVร ]FD

WRSODQPDVร

GHรทHUOHQGLULOPHVL Vย UHFLGLU 'HQHWLPLQ DPDFD XODรบPDVร LoLQ GHQHWoLQLQ \HWHUOL PLNWDU YH NDOLWHGH GHQHWLP GHOLOL WRSODPDVร JHUHNOLGLU %X GHOLOOHU oRN oHรบLWOL RODELOLU

'HQHWLP X]PDQ YH EDรทร PVร ] ELU NLรบL WDUDIร QGDQ \DSร Oร U

'HQHWoLQLQ \ย NVHN Gย ]H\GH PHVOHNL ELOJL YH WHFUย EH\H VDKLS WDUDIVร ] GDYUDQDFDN YH oDOร รบDFDN EDรทร PVร ] ELU X]PDQ ROPDVร JHUHNOLGLU

'HQHWLP

VRQXoODUร

LOJL

GX\DQODUD

ELOGLULOLU

'HQHWoL

LQFHOHQHQ ROD\ YH EXOJXODU KDNNร QGD XODรบWร รทร VRQXoODUร YH \DUJร ODUร Qร RUWDNODU รบLUNHW \|QHWLPL NUHGL YHUHQOHU \D GD GHYOHW NXUXPODUร JLEL EX VRQXoODUร NXOODQDELOHFHN oร NDU JUXSODUร QD \D]ร Oร ELU UDSRU LOH VXQDU *ย Qย Pย ] GHQHWLP oDOร รบPDODUร KDWD YH KLOHOHULQ RUWD\D oร NDUร OPDVร DPDFร Qร Q \DQร QGD PDOL WDEORODUร Q GRรทUXOXรทXQXQ DUDรบWร Uร OPDVร Wย P EHOJHOHULQ WHN WHN LQFHOHQPHVL \HULQH LVWDWLVWLNL |UQHNOHPH \|QWHPLQLQ X\JXODQPDVร NXUXPXQ Lo NRQWURO VLVWHPOHULQLQ GHรทHUOHQGLULOPHVL JLEL GHQHWLP oDOร รบPDODUร Qร GD NDSVDPร QD DOPร รบWร U *ย UEย ] V

'HQHWLP 7ย UOHUL 'HQHWLP

IDDOL\HWL

NDSVDPร QD

J|UH

JHQHO

|]HO

\DSร Oร รบ

QHGHQOHULQH J|UH ]RUXQOX \D GD LKWL\DUL X\JXODPD ]DPDQร QD J|UH Vย UHNOL DUD YH\D VRQ GHQHWLP RODUDN Vร Qร IODQGร Uร OPDNWDGร U $\Uร FD GHQHWoLQLQ VWDWย Vย QH J|UH GH EDรทร PVร ] GHQHWoL Lo GHQHWoL YH NDPX GHQHWoLVL D\Uร Pร \DSร OPDNWDGร U %XQXQOD ELUOLNWH OLWHUDWย UGH NDEXO J|UHQ D\ร Uร P GHQHWLP DPDoODUร QD J|UH Vร Qร IODQGร UPD \DSร OPDVร Gร U *HQHO RODUDN GHQHWLPLQ G|UW Wย UH D\Uร OGร รทร NDEXO HGLOLU %X Wย UOHU Nร VDFD รบ|\OHGLU $NDUNDUDVX V

0DOL 7DEORODU 'HQHWLPL %X Wย U GHQHWLP ELU NXUXPXQ PDOL WDEORODUร Qร Q PDOL GXUXPXQXQ YH IDDOL\HW

VRQXoODUร Qร Q

Gย ]HQOHPHOHUH

X\JXQ

NDEXO ROXS

J|UPย รบ

ROPDGร รทร Qร

PXKDVHEH DUDรบWร Uร U

LONHOHULQH

0DOL

WDEORODU

\DVDO

GHQHWLPL

EDรทร PVร ] Gร รบ GHQHWoLOHU WDUDIร QGDQ \DSร Oร U รธo 'HQHWLP รธo GHQHWLP PDOL QLWHOLNWHNL IDDOL\HWOHU LOH PDOL QLWHOLNWH ROPD\DQ IDDOL\HWOHULQ J|]GHQ JHoLULOHUHN GHรทHUOHQGLULOPHVLQLQ \DSร OGร รทร ELU GHQHWLP Wย Uย Gย U $PDFร YDUOร NODUร Q KHU Wย UOย ]DUDUD NDUรบร NRUXQXS NRUXQPDGร รทร Qร Q YH IDDOL\HWOHULQ

VDSWDQPร รบ

\ย Uย Wย OPHGLรทLQLQ

SROLWLNDODUOD

DUDรบWร Uร OPDVร Gร U

รธo

X\XP

GHQHWLP

LoHULVLQGH NXUXP

\ย Uย Wย Oย S

IDDOL\HWOHULQLQ

X\JXOD\DFร ODUร Qร Q \DSWร NODUร LรบOHPOHULQ \LQH NXUXPGD EX DPDoOD oDOร รบDQ NLรบLOHU WDUDIร QGDQ NRQWURO HGLOPHVL YH VDSWDQDQ EXOJXODUร Q ย VW \|QHWLPH UDSRU HGLOPHVLQL LIDGH HWPHNWHGLU 8\JXQOXN 'HQHWLPL .XUXP oDOร รบPDODUร Qร Q \D GD \|QHWLFLOHULQLQ KXNXN NXUDOODUร LOH \HWNLOL PDNDPODUFD NRQXODQ XVXO YH NXUDOODUD X\XS X\PDGร NODUร Qร Q LQFHOHQPHVLGLU 'HQHWLP VRQXoODUร JHQHOOLNOH NXUXPXQ ย VW \|QHWLPLQH UDSRUODQร U 8\JXQOXN GHQHWLPL JHQHOOLNOH NXUXPGD J|UHY \DSDQ Lo GHQHWoLOHU WDUDIร QGDQ \DSร OVD GD ]DPDQ ]DPDQ NDPX GHQHWoLOHUL GH NXUXPXQ H\OHP YH LรบOHPOHULQLQ PHY]XDWD X\JXQOXรทXQX GHQHWOHU 8\JXQOXN GHQHWLPLQH YHULOHELOHFHN ELU |UQHN YHUJL GHQHWLPLGLU 9HUJL GHQHWLPLQGH Pย NHOOHIOHULQ PDOL KXNXN NXUDOODUร QD QH |Ooย GH X\JXQ

GDYUDQGร รทร

LQFHOHQPHNWHGLU

9HUJL

GHQHWLPL

NDPX

GHQHWoLOHUL

WDUDIร QGDQ \DSร OGร รทร JLEL Lo GHQHWoLOHU YH\D EDรทร PVร ] YHUJL GDQร รบPDQODUร WDUDIร QGDQ GD \DSร ODELOPHNWHGLU )DDOL\HW 'HQHWLPL )DDOL\HW GHQHWLPL \|QHWLP GHQHWLPL \D GD SHUIRUPDQV GHQHWLPL NXUXP SROLWLNDVร YH EHOLUOHQPLรบ VWUDWHMLOHU YH NULWHUOHU ร รบร รทร QGD DPDoODUD QH GHUHFH XODรบร OPร รบ ROGXรทXQXQ \|QHWLFLOHULQ NLรบLVHO EDรบDUร ODUร Qร Q GHUHFHVLQLQ YH IDDOL\HWOHUOH LOJLOL ILQDQVDO QLWHOLNOL ROPD\DQ KHU Wย UOย NRQXQXQ DUDรบWร Uร OPDVร Gร U รธo

GHQHWLPGH

ILQDQVDO

QLWHOLNOL

PXKDVHEH

NRQXODUร

LQFHOHQLUNHQ

IDDOL\HW

GHQHWLPLQGH GDKD oRN HWNLQOLN YH YHULPOLOLN ย ]HULQGH \RรทXQODรบร OPDVร QHGHQL\OH

IDDOL\HW GHQHWLPLQLQ Lo GHQHWLPGHQ GDKD NDSVDPOร ROGXรทX LIDGH HGLOPHNWHGLU )DDOL\HW

GHQHWLPL

VRQXFXQGD

Gย ]HQOHQHQ

UDSRUODUGD

SROLWLNDODUร Q

X\JXODPDODUร Q GDKD HWNLQ YH YHULPOL ROPDVร LoLQ X\JXODQDQ \D GD |QHULOHQ o|]ย POHULQ

\HU

DOPDVร

QHGHQL\OH

GHQHWLP

Wย Uย

GDKD

oRN

\|QHWLP

GDQร รบPDQOร รทร QD EHQ]HPHNWHGLU รธ\L JHUoHNOHรบWLULOHQ ELU IDDOL\HW GHQHWLPLQLQ \|QHWLPH DUWDQ NDUOร Oร N ND\QDNODUร Q GDKD HWNLQ NXOODQร Pร SUREOHPOHULQ GDKD HUNHQ VDIKDODUGD WDQร PODQPDVร JHOLรบPLรบ LOHWLรบLP RUWDPร JLEL ID\GDODU VDรทODPDVร JHUHNOLGLU

รธo 'HQHWLPLQ 7DULKL *HOLรบLPL YH 7DQร Pร 'ร รบ GHQHWLP PHVOHรทLQH DLW JHoPLรบLQ oRN HVNL ROPDVร QD UDรทPHQ Lo GHQHWLP

Wย Uย

ยถOร

\ร OODUGDQ

VRQUD

|QHP

ND]DQPD\D

EDรบODPร รบWร U

*ย UEย ] V %X \ร OODUGDQ VRQUD Lรบ KD\DWร QGD RUWD\D oร NDQ oHรบLWOL JHOLรบPHOHU YH SURIHV\RQHOOHUH \HWNL GHYUL QHGHQL\OH Lo GHQHWLP PHVOHรทL Kร ]OD JHOLรบPLรบ YH \ร Oร QGD $%'ยถGH NXUXODQ รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย ,QVWXWXWH RI ,QWHUQDO $XGLWRUV ยฑ ,,$ LOH NXUXPVDO NLPOLN ND]DQPร รบWร U *HoHQ ]DPDQ LoHULVLQGH $PHULNDQ รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย ยณ$KODN .XUDOODUร ยดQร Gย ]HQOHPLรบ ยณ3URIHV\RQHO รธo 'HQHWLP 8\JXODPDVร รธoLQ 6WDQGDUWODUยดร JHOLรบWLUPLรบ GHYDPOร HรทLWLPL VDรทOD\DQ ELU SURJUDP ROXรบWXUPXรบ ยณ2UWDN %LOJL <DSร ODQPDVร ยดQร NXUPXรบ YH ELUH\OHULQ VHUWLILNDOร Lo GHQHWoL RODUDN WDQร QPDODUร Qร VDรทOD\DQ ELU VHUWLILND YH Vร QDY SURJUDPร KD]ร UODPร รบWร U *HoPLรบWH Lo GHQHWLP \DOQร ]FD NXUXPODU LoHULVLQGHNL ILQDQVDO XVXOOHUH X\JXQOXN GHQHWLPL LNHQ Jย Qย Pย ]GH ILQDQVDO NRQXODUGD ROGXรทX NDGDU ILQDQVDO ROPD\DQ NRQXODUGD GD YHULPOLOLรทLQ YH HWNLQOLรทLQ RQD\ODQPDVร Qร NDSVDPDNWDGร U %XQXQOD ELUOLNWH +LOHOL 0DOL 5DSRUODPD h]HULQGH dDOร รบDQ 8OXVDO .RPLV\RQยถXQ 1DWLRQDO &RPPLVVLRQ RQ )UDGXOHQW )LQDQFLDO 5HSRUWLQJ ยฑ 1&))5 UDSRUXQGD Lo GHQHWLPLQ PDOL WDEOR KD]ร UODPD Vย UHFLQGHNL \DUGร PFร UROย YH KLOHOL

PDOL

UDSRUODPD

ROD\ODUร Qร Q

D]DOWร OPDVร QGDNL

|QOH\LFL

UROย

ย ]HULQGH

|QHPOH GXUXOPDNWDGร U %X UDSRUD J|UH Lo GHQHWoL GHQHWLP VRQXoODUร Qร NXUXPXQ PDOL WDEORODUร NDSVDPร QGD GHรทHUOHQGLUPHOL YH X\JXQ ROGXรทX |Ooย GH IDDOL\HWOHULQL

EDรทร PVร ]

GHQHWoL

LOH

NRRUGLQDV\RQ

1&))5 V

LoHULVLQGH

\ย Uย WPHOLGLU

%X NDSVDPGD +D]LUDQ ยถGD $%' รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย <|QHWLP .XUXOX WDUDIร QGDQ NDEXO HGLOPLรบ WDQร PD J|UH Lo GHQHWLP ยณ%LU NXUXPXQ IDDOL\HWOHULQH GHรทHU NDWPDN YH EX IDDOL\HWOHUL JHOLรบWLUPHN ย ]HUH WDVDUODQPร รบ EDรทร PVร ] YH QHVQHO ELU VDรทODPODPD YH GDQร รบPDQOร N IDDOL\HWLGLU

5LVN

\|QHWLPL

NRQWURO

NXUXPVDO

\|QHWLP

Vย UHoOHULQLQ

GHรทHUOHQGLULOPHVL YH HWNLQOLรทLQLQ JHOLรบWLULOPHVLQGH VLVWHPDWLN YH GLVLSOLQOL ELU \DNODรบร P VXQDUDN NXUXPXQ KHGHIOHULQLQ JHUoHNOHรบWLULOPHVLQH NDWNร GD EXOXQXU ยด *HQHO QLWHOLNOL EX WDQร P Gร รบร QGD GDKD D\Uร QWร Oร ELU WDQร P \DSPDN JHUHNLUVH

GHQHWLP

ELU

NXUXPGD

NXUXP

IDDOL\HWOHULQLQ

HWNLQOLN

YHULPOLOLรทLQL ILQDQVDO ELOJLOHULQ GRรทUXOXN YH Jย YHQLOLUOLรทLQL NXUXP IDDOL\HWOHULQLQ PHYFXW NDQXQ YH Gย ]HQOHPHOHUH X\XPXQX |UJย WVHO DPDoODUร Q HWNLQ รบHNLOGH EDรบDUร GHUHFHVLQL YH Jย YHQLOLUOLรทLQL |OoPHN ย ]HUH ILQDQVDO YH ILQDQVDO QLWHOLNWH ROPD\DQ IDDOL\HWOHULQ YH NRQWUROOHULQ Lo GHQHWoLOHU WDUDIร QGDQ VLVWHPDWLN YH REMHNWLI RODUDN GHรทHUOHQGLULOPHVLGLU %2( ,0)

รธo .RQWURO รธo

GHQHWLP

LOH

NRQWURO

DUDVร QGD

Jย oOย

NDUรบร Oร NOร

ELU

LOLรบNL

EXOXQPDNWDGร U %LU NXUXPXQ Eย Q\HVLQGHNL Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ WDP DQODPร \OD

GHรทHUOHQGLULOPHVL

EDNร Pร QGDQ

|QFHOLNOH

NRQWURO

NDYUDPร Qร Q

NDSVDPร YH QLWHOLรทL ย ]HULQGH GXUXOPDVร JHUHNOLGLU รธo NRQWURO NDYUDPร RUJDQL]DV\RQXQ KHGHIOHULQL JHUoHNOHรบWLUPHN ย ]HUH LKWL\Do GX\GXรทX Eย Wย Q SODQ SROLWLND Vย UHo YH X\JXODPDODUร NDSVD\DQ ELU \|QHWLP DUDFร Gร U รธo NRQWURO NXUXP Eย Q\HVLQGHNL NRQWUROOH D\Qร DQODPGD NXOODQร OPDNWDGร U Gร รบร QGDNL

JHQHO

ยณรธo

NRQWUROยดย Q

NXUXP

NXOODQร PODUร QGDQ

Eย Q\HVLQGHNL

|UQHรทLQ

\DVDODU

NRQWUROOHUL D\ร UW

NXUXP

HWPHN

LoLQ

ROXรบWXUXOPXรบWXU g]HUHQ V รธo NRQWURO WHPHO RODUDN

%LOJLQLQ Jย YHQLOLUOLรทLQL YH GRรทUXOXรทXQX VDรทODPDN

3ROLWLNDODUD SODQODUD SURVHGย UOHUH \DVDODUD YH \|QHWPHOLNOHUH X\JXQOXรทX JHUoHNOHรบWLUPHN

9DUOร NODUร NRUXPDN

.D\QDNODUÕQ YHULPOL HWNLQ YH WXWXPOX NXOODQÕPÕQÕ VD÷ODPDN

)DDOL\HWOHU YH SURJUDPODU LoLQ EHOLUOHQHQ DPDoODUD YH KHGHIOHUH XODúPDN

DPDoODUÕ\OD ROXúWXUXOXU *HQHO RODUDN Lo NRQWURO VLVWHPL ELU NXUXP WDUDIÕQGDQ DPDoODUÕQD YH KHGHIOHULQH XODúPDN LoLQ NRQWURO HGLOPLú E W QOHúLN VLVWHPOHU WRSOXOX÷XQX LIDGH HWPHNWH ROXS NDUDNWHUL LWLEDUL\OH NDYUDPVDO ELU WHULPGLU øo NRQWURO VLVWHPL SODQODPD E WoH PXKDVHEH GHQHWLP YH ELOJL WHNQRORMLVL W U QGHQ VLVWHPOHUL ELUELUL\OH ND\QDúWÕUDQ ELU NDYUDP RODUDN G ú Q OPHOLGLU g]HUHQ V * oO LúOHPHVLQLQ

ELU

NRQWURO

WHPHO

VLVWHPL

XQVXUXGXU

KHUKDQJL

ELU

RUJDQL]DV\RQXQ

HWNLQ

<|QHWLFLOHULQ \|QHWWLNOHUL LúOHULQ ]DPDQÕQGD

JHUoHNOHúPHVLQGHQ YH NDOLWHVLQGHQ VRUXPOX ROPDODUÕ NXOODQÕODQ ND\QDNODUÕQ PDOL\HWLQL

NRQWURO

HWPHOHUL

\DSÕODQ

LúOHUOH

\ U W OHQ

SURJUDPODUÕQ

G ]HQOHPHOHUH X\JXQ ELoLPGH \HULQH JHWLULOPH EHNOHQWLVL HWNLQ ELU NRQWURO VLVWHPL ROXúWXUPDQÕQ EDúODQJÕo QRNWDVÕGÕU g]HUHQ V (WNLQ

ELU

NRQWURO

VLVWHPLQLQ

WHPHO

XQVXUODUÕ

LVH

úXQODUGÕU

$NDUNDUDVX V ø\L ELU |UJ W \DSÕVÕ ø\L ELU |UJ W \DSÕVÕQÕQ NXUXOPDVÕ LoLQ \HWNL YH VRUXPOXOXNODUÕQ DoÕNoD EHOLUOHQPLú ROPDVÕ Lú WDQÕPODUÕQÕQ YH Lú E|O P Q Q \DSÕOPDVÕ IDDOL\HWOHUL \HULQH

JHWLUHQOHU

LOH

ND\ÕW

YDUOÕNODUÕ

NRUXPD

LúOHYOHULQLQ

D\UÕ

HOOHUGH

WRSODQPDVÕ IDDOL\HWOHULQ \HULQH JHWLULOPH V UHoOHULQGH EDúWDQ VRQD NDGDU WHN ELU

NLúLQLQ

NXUXOPDVÕ

J|UHY

DOPDPDVÕ

\|QHWLPL

JHUHNOLGLU

J|]HWLPL

LOH

øo

LOJLOL

NRQWURO

VLVWHPLQLQ

VRUXPOXOXN

WDVDUÕPÕ

GR÷UXGDQ

NXUXP

\|QHWLPLQH DLWWLU %XQXQOD ELUOLNWH X\JXODPDGD Lo NRQWURO VLVWHPLQL J|]HWLP \HWNLVL JHQHOOLNOH Lo GHQHWLP ELULPLQH DNWDUÕOPDNWDGÕU (WNLQ ELU PXKDVHEH VLVWHPL (WNLQ

ELU

PXKDVHEH

VLVWHPL

LoLQ

KHVDS

WDQÕPODUÕQÕ

\DSDQ

ELU

PXKDVHEH \|QHWPHOL÷L DoÕNODQPÕú ELU KHVDS SODQÕ YH EX SODQGDQ GHUOHQHQ ELU UDSRUODPD VLVWHPL EXOXQPDOÕGÕU $\UÕFD G|QHP EDúODUÕQGD KD]ÕUODQDFDN E WoH

LOH

NXUXP

IDDOL\HWOHULQLQ

SODQODPDVÕ

NRRUGLQDV\RQX

G|QHP

VRQODUร QGD IDDOL\HW VRQXoODUร LOH Eย WoH KHGHIOHUL DUDVร QGDNL IDUNODU VDSWDQDUDN JHUHNOL |QOHPOHULQ DOร QPDVร VDรทODQPDOร Gร U <HWHUOL QLWHOLN YH VD\ร GD SHUVRQHO EXOXQPDVร .XUXP

oDOร รบDQODUร Qร Q

J|UHY

VRUXPOXOXNODUร Qร \HULQH

JHWLUHFHN

HรทLWLP YH ELOJL Gย ]H\LQH VDKLS ROPDVร NXUXP SROLWLNDODUร Qร YH KHGHIOHULQL \DSร ODQ IDDOL\HWOHU Vร UDVร QGD L]OHPH \HWHQHรทLQH VDKLS Gย Uย VW NLรบLOHU ROPDVร JHUHNOLGLU

รธo 'HQHWLP รธo GHQHWLP NXUXPD \|QHOLN ELU KL]PHW RODUDN R NXUXPXQ IDDOL\HWOHULQL LQFHOHPHN YH GHรทHUOHQGLUPHN DPDFร \OD NXUXPXQ Eย Q\HVLQGH ROXรบWXUXODQ EDรทร PVร ] ELU GHรทHUOHQGLUPH IRQNVL\RQX RODUDN WDQร PODQPDNWDGร U รธo GHQHWLPLQ DPDFร NXUXPXQ VRUXPOXOXNODUร Qร HWNLQ RODUDN \HULQH JHWLUPHVL \|Qย QGH NXUXPXQ \|QHWLPLQGH RODQ NLรบLOHUH YH \|QHWLP NXUXOX ย \HOHULQH

\DUGร PFร

ROPDNWร U

6RQXoWD

GHQHWLP

V|]NRQXVX

NLรบLOHUL

LQFHOHQHQ IDDOL\HWOHUH LOLรบNLQ DQDOL]OHU GHรทHUOHQGLUPHOHU J|Uย รบOHU YH ELOJLOHUOH GRQDWPDN VXUHWL\OH RQODUD \DUGร PFร ROXU (Q X\JXQ PDOL\HWOHUOH HWNLOL ELU NRQWUROย Q |]HQGLULOPHVL GH Lo GHQHWLPLQ DPDoODUร DUDVร QGD VD\ร ODELOLU g]HUHQ V รธo GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ NDSVDPร Qร NXUXPXQ Lo NRQWURO VLVWHPOHULQLQ YHULPOLOLรทL

HWNLQOLรทL

GHรทHUOHQGLULOPHVL

LOH

SHUIRUPDQV

IDDOL\HWOHUL

ROXรบWXUXU

NDOLWHVLQLQ %X

LQFHOHQPHVL

oHUoHYHGH

GHQHWLP

HOHPDQODUร Qร Q รบX J|UHYOHUL \HULQH JHWLUPHVL EHNOHQLU g]HUHQ V

)LQDQVDO

RSHUDV\RQHO

WDQร PODQPDVร QGD UDSRUODQPDVร QGD

ELOJLOHULQ

|Ooย OPHVLQGH NXOODQร ODQ

ELOJLOHULQ

WDVQLI

HGLOPHVLQGH

\|QWHPOHULQ

GRรทUXOXรทXQX

Jย YHQLOLUOLรทLQL DUDรบWร UPDN

.XUXPXQ IDDOL\HWOHUL YH UDSRUODUร ย ]HULQGH |QHPOL HWNLOHUL RODQ SROLWLNDODUD SODQODUD SURVHGย UOHUH NDQXQODUD YH \|QHWPHOLNOHUH X\JXQOXรทX VDรทODPDN DPDFร \OD ROXรบWXUXODQ VLVWHPOHUL LQFHOHPHN YH NXUXPXQ EX VLVWHPOHUOH X\JXQOXN LoLQGH ROXS ROPDGร รทร Qร EHOLUOHPHN

9DUOร NODUร

NRUXPD

\|QWHPOHULQL

J|]GHQ

JHoLUPHN

X\JXQ

ROGXรทXQGD D\Qร Wย U YDUOร NODUร Q PHYFXGL\HWLQL NRQWURO HWPHN +DUFDQDQ

ND\QDNODUร Q

WXWXPOX

YHULPOL

NXOODQร Oร S

NXOODQร OPDGร รทร Qร GHรทHUOHQGLUPHN 6RQXoODUร Q

VDSWDQDQ

DPDoODUD

KHGHIOHUH

X\JXQ

ROXS

ROPDGร รทร Qร IDDOL\HW YH SURJUDPODUร Q SODQODQGร รทร JLEL \ย Uย Wย Oย S \ย Uย Wย OPHGLรทLQL

DUDรบWร UPDN

ย ]HUH

IDDOL\HW

SURJUDPODUร

LQFHOHPHN

รธo .RQWURO YH รธo 'HQHWLP $UDVร QGDNL รธOLรบNL รธo

GHQHWLP

ROXรบWXUPDNWDGร U

รธo

NRQWUROย Q

GHQHWLP

|QHPOL Lo

DQFDN

NRQWUROย Q

IDUNOร ELU

ELU

ER\XWXQX

SDUoDVร

RODUDN

GHรทHUOHQGLULOPHNWHGLU รธo GHQHWLP NXUXPXQ NHQGL Lo NRQWUROย Qย Q WDWPLQ HGLFL Gย ]H\GH LรบOHGLรทLQL GRรทUXODPDN DPDFร \OD Vย UGย UGย รทย ELU GHQHWLPGLU รธo NRQWURO LVH NXUXP YDUOร NODUร Qร NRUXPDN YH KHU Wย UOย ND\Eร |QOHPHN PXKDVHEH YHULOHULQLQ GRรทUXOXรทXQX

Jย YHQLOLUOLรทLQL

VDรทODPDN

NXUXP

IDDOL\HWOHULQLQ

HWNLQOLรทLQL

JHOLรบWLUPHN YH \|QHWLP SROLWLNDODUร QD EDรทOร Oร รทร |]HQGLUPHN LoLQ EX NXUXPGDNL |UJย W \DSร Vร X\JXODQDQ \|QWHPOHU YH |Ooย OHULQ WDPDPร Gร U $77) V (WNLQ ELU Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ ROXรบWXUXOPDVร EX VLVWHPLQ JHUHNWLรทL รบHNLOGH LรบOHWLOPHVL YH L]OHQPHVL \|QHWLPLQ VRUXPOXOXรทXQGDGร U $QFDN QH NDGDU D\Uร QWร Oร YH |]HQOL ELU ELoLPGH WDVDUODQPร รบ ROXUVD ROVXQ KLoELU Lo NRQWURO PHNDQL]PDVร KDWDODUร Q RUWD\D oร NDUร OPDVร YH |QOHQPHVL EDNร Pร QGDQ \ย ]GH \ย ] Jย YHQFH VDรทODPD] %X QHGHQOH \|QHWLPLQ Lo NRQWURO \DSร Vร Qร Q HWNLQOLรทLQL ELU Lo GHQHWLP ELULPLQLQ DUDFร Oร รทร \OD Gย ]HQOL ELU ELoLPGH L]OHPHVL YH J|]GHQ JHoLUPHVL JHUHNOLGLU <|QHWLFLOHU Lo NRQWUROย Q NDOLWHVL KDNNร QGD SHUL\RGLN GHรทHUOHQGLUPH UDSRUODUร DUDFร Oร รทร \OD ELOJL HGLQHELOLUOHU รธo NRQWURO \DSร Vร Qร Q ELU SDUoDVร RODUDN ROXรบWXUXODQ Lo GHQHWLP ELULPL UDSRUODUร GD \|QHWLFLOHUH EX ELOJL\L VDรทODU <DQL Lo

! "$#% & '& () * +%,!' &'& - ' .* * /

0 * * & ! &1%2 3 .! 4 % 5 6 7 ! ! ! ! ' *89 !:<; => ? ? @

GHQHWLP Lo NRQWUROOH LOJLOL RODUDN \|QHWLPH ELOJL VDรทODU GHรทHUOHQGLUPHOHU \DSDU YH |QHULOHUGH EXOXQXU $QFDN Lo GHQHWLP \|QHWLPH QH NDGDU GHรทHUOL ELOJLOHU YH GHรทHUOHQGLUPHOHU VDรทODPร รบ ROXUVD ROVXQ HWNLQ Lo NRQWURO \DSร Vร Qร Q LNDPHVL RODUDN J|Uย OPHPHOLGLU g]HUHQ V gWH \DQGDQ Jย oOย YH HWNLQ ELU Lo NRQWURO \DSร Vร \|QHWLPLQ ROGXรทX NDGDU Lo GHQHWLPLQ GH LรบLQL D]DOWDUDN EX IRQNVL\RQODUร Q GDKD |QHPOL NRQXODUOD LOJLOHQPHVLQH RODQDN VDรทODU

รธo 'HQHWLP 6WDQGDUWODUร รธo GHQHWLP Wย P Gย Q\DGD \DSร Vร Eย \ย NOย รทย YH DPDFร GHรทLรบLN NXUXPODU Eย Q\HVLQGH

IDUNOร

RUWDPODUGD

\ย Uย Wย OPHNWHGLU

$\Uร FD

PHY]XDW

JHOHQHNOHU ELU ย ONHGHQ GLรทHULQH IDUNOร Oร N J|VWHUPHNWHGLU %X IDUNOร Oร NODU KHU RUWDPGDNL Lo GHQHWLP X\JXODPDVร Qร HWNLOH\HELOPHNWHGLU $QFDN GHQHWLPLQ Wย Uย QH ROXUVD ROVXQ GHQHWoLQLQ JHUoHNOHรบWLUHFHรทL KHGHIOHU X\JXOD\DFDรทร GHQHWLP SURVHGย UOHUL YH WHNQLNOHUL Lรบ NDOLWHVL YH KD]ร UOD\DFDรทร UDSRU EDNร Pร QGDQ X\PDVร JHUHNHQ NXUDOODU YDUGร U %X NXUDOODU JHQHO RODUDN GHQHWLP VWDQGDUWODUร RODUDN LIDGH HGLOPHNWHGLU 'HQHWLP VWDQGDUWODUร GHQHWLP PHVOHรทLQLQ JHOLรบPLรบ ROGXรทX ย ONHOHUGH |QFH PHVOHN NXUXPODUร QFD NRQXOXS JHOLรบWLULOPLรบWLU 'DKD VRQUD NDPX YH |]HO VHNW|UOHUGH IDDOL\HWWH EXOXQDQ NXUXPODU YH RUJDQL]DV\RQODU EX VWDQGDUWODUร WHN WHN NHQGL DODQODUร QD X\DUODPร รบODUGร U g]HUHQ V รธo GHQHWLPH LOLรบNLQ VWDQGDUWODU LON NH] XOXVODUDUDVร ELU PHVOHNL NXUXP RODQ

$%'

รธo

'HQHWoLOHU

(QVWLWย Vย

WDUDIร QGDQ

GHQHWLPLQ

UROย

VRUXPOXOXNODUร Qร |]HWOHU KDOLQGH NDSVD\DQ WHEOLรทOHU ELoLPLQGH \D\ร PODQPD\D EDรบODQPร รบ YH PHVOHรทLQ JHOLรบLPLQH SDUDOHO RODUDN EX WHEOLรทOHULQ VD\ร Vร RQ ย oย EXOPXรบWXU %X WHEOLรทOHU GDKD VRQUD ELU DUD\D JHWLULOHUHN ยณรธo 'HQHWLP 0HVOHรทL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUร (N ยด RODUDN Gย Q\D oDSร QGD NDEXO J|UPย รบWย U $%' รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย D\Uร FD \ร Oร QGDQ EHUL EHรบ WHEOLรท GDKD \D\ร POD\DUDN EX WHEOLรทOHUL GH VWDQGDUWODUD GDKLO HWPLรบWLU g]HUHQ V hONHPL]GH LVH LON NH] \ร Oร QGD 6HUPD\H 3L\DVDVร .XUXOX VD\ร Oร .DQXQXQ PDGGHVL Kย NPย QH GD\DQDUDN ELU WHEOLรท oร NDUPDN VXUHWL\OH GHQHWLPH LOLรบNLQ LONH YH NXUDOODUร KXNXNL Gย ]HQOHPH ELoLPLQGH VDSWDPร รบWร U

ยณ%Dรทร PVร ] 'HQHWOHPH dDOร รบPDVร YH 5DSRUODPDVร Qร Q รธONH YH .XUDOODUร ยด g]HUHQ V รธo GHQHWLP VWDQGDUWODUร Q DPDoODUร รบ|\OH LIDGH HGLOHELOLU g]HUHQ V

+HU Gย ]H\GHNL \|QHWLFLOHULQ \|QHWLP NXUXOODUร Qร Q Gร รบ GHQHWLP HOHPDQODUร Qร Q YH LOJLOL PHVOHNL NXUXOXรบODUร Qร Q Lo GHQHWLP UROย Qย YH VRUXPOXOXNODUร Qร DQODPDVร Qร VDรทODPDN

รธo

GHQHWLPLQ

SHUIRUPDQVร Qร Q

|Ooย OPHVL

DODQGD

\|QOHQGLULOPHVL LoLQ WHPHO ROXรบWXUPDN

รธo GHQHWLP X\JXODPDODUร Qร JHOLรบWLUPHN

'HQHWLP

VWDQGDUWODUร Qร Q GHQHWLPLQ Jย YHQLOLUOLรทLQL HWNLOH\HQ DVJDUL

NRรบXOODU ROGXรทX GHQHWLPGH X\JXODQDFDN \|QWHPOHULQ YH DรบDPDODUร Q Vร Qร UODUร LOH GHQHWLPLQ VRQXoODUร Qร Q EHOLUOHQPHVLQL VDรทODGร รทร NDEXO HGLOPHNWHGLU %LU GHQHWLP

oDOร รบPDVร Qร Q

NDOLWHVL

VWDQGDUWODUD

X\JXQOXN

GHUHFHVL\OH

|Ooย OPHNWHGLU 6WDQGDUWODU NXUXPXQ Eย Q\HVLQGHNL Lo GHQHWLP ELULPLQLQ Lo GHQHWLP ELULPL

\|QHWLFLVLQLQ

GHQHWLP

HOHPDQODUร Qร Q

GHรทLรบLN

VRUXPOXOXNODUร

oHUoHYHVLQGH IDUNOร Oร N J|VWHUPHNWHGLU g]HUHQ V รธo GHQHWLP VWDQGDUWODUร รบX KXVXVODUร NDSVDPDNWDGร U

รธo GHQHWLP ELULPLQLQ GHQHWOHGLรทL IDDOL\HWOHUGHQ EDรทร PVร ]Oร รทร YH Lo GHQHWLP HOHPDQODUร Qร Q WDUDIVร ]Oร รทร

รธo GHQHWLP HOHPDQODUร Qร Q HKOL\HWOHUL YH PHVOHNL |]HQ

รธo GHQHWLP IDDOL\HWLQLQ NDSVDPร

รธo GHQHWLP oDOร รบPDODUร Qร Q LFUDVร

รธo GHQHWLP ELULPLQLQ \|QHWLPL

รธ.รธ1&รธ %g/h0

%$1.$/$5'$ รธd .21752/ 9( รธd '(1(7รธ0 6รธ67(0/(5รธ

%DQNDODUGD Lo GHQHWLP LOH Lo NRQWURO DUDVร QGDNL Jย oOย YH NDUรบร Oร NOร LOLรบNLQLQ

YDUOร รทร

LNL

VLVWHP

SUHQVLSOHULQLQ

ELUOLNWH

LQFHOHQPHVLQL

JHUHNWLUPHNWHGLU %X DPDoOD ยถGH WRSODQDQ %DVOH %DQNDFร Oร N *|]HWLP

.RPLWHVL

5LVN

VLVWHPOHULQLQ

<|QHWLPL

$OW

GHรทHUOHQGLULOPHVLQH

dDOร รบPD LOLรบNLQ

*UXEX ELU

GL]L

EDQNDODUGDNL SUHQVLS

NRQWURO

ROXรบWXUPXรบWXU

ยถGH WRSODQDQ 0XKDVHEH .RQXODUร dDOร รบPD *UXEX LVH EDQNDFร Oร NWD HWNLQ J|]HWLP YH GHQHWLPH LOLรบNLQ WHPHO SUHQVLSOHUL ROXรบWXUPXรบWXU

%DQND

รธo

.RQWURO

6LVWHPOHULQLQ

'HรทHUOHQGLULOPH

(VDVODUร

3UHQVLSOHUL %DQNDGD Lo NRQWURO Vย UHFL EDQND \|QHWLP NXUXOX ย VW Gย ]H\ \|QHWLP YH GLรทHU EDQND SHUVRQHOLQLQ LoLQGH \HU DOGร รทร ELU LรบOHYGLU 6DGHFH EHOOL ELU ]DPDQD LOLรบNLQ ELU SROLWLND \D GD X\JXODPD GHรทLO EDQNDQร Q KHU VHYL\HVLQGH Vย UHNOLOLN J|VWHUHQ ELU IDDOL\HWWLU %DQND \|QHWLP NXUXOX YH ย VW Gย ]H\ \|QHWLPL HWNLQ ELU Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ \ย Uย Wย OPHVLQH LOLรบNLQ EDQND LoL NRQWURO Nย OWย Uย Qย Q ROXรบWXUXOPDVร QGDQ Lo NRQWURO HWNLQOLรทLQLQ Vย UGย Uย OPHVLQGHQ YH L]OHQPHVLQGHQ VRUXPOXGXU $QFDN Wย P EDQND SHUVRQHOLQLQ GH NRQWURO LรบOHYLQH NDWร Oร Pร JHUHNPHNWHGLU %DQND Lo NRQWURO LรบOHYLQLQ DPDoODUร รบ|\OH Vร UDODQDELOLU %$6/(

B C *'* D D C =! D+9 . E '* F* GF!,! HF =/ JI K = ) E .* ) KL%M! =<N9 *O !P = ? J & =/ *M 5* = *' ? 5* = E* *, &( ' !=! * Q,! * =! 5 ) , . ! O R =>S! ? R* .* ? 5* !M ? 5 = ? ? =TF!M

. '* . 7 !R U * '* *' ?45 =! * !R @ V +9 .! E '* W>=/ U ?) =3 M X M * YE Y, X * &

* ? * =Z @ 14F =! ,! [ 35 = *,! *= X *E *F!' =! C N N \-, C = * ? ? = N7F!M & E*

N ! * & ]\% * @ C *'* ]\4 *'* F ^ F !, _5* M ? ! ` aE* U X M * bF!M _ '* *' ?)' E*

. '* . R * =/ C N N \Y ,* ?! X *E Z1%F =! ,! S , X ! * & =! F!M *,! =>, . & =Z * )? @

)DDOL\HWOHULQ 9HULPOLOLรทL YH (WNLQOLรทL 3HUIRUPDQV $PDoODUร %DQND ND\QDNODUร Qร Q HWNLQ YH YHULPOL RODUDN NXOODQร OPDVร YH RODVร ]DUDUODUร Q |QOHQPHVLGLU รธo NRQWURO LรบOHYL LOH Wย P EDQND SHUVRQHOLQLQ EDQND oร NDUODUร Qร NLรบLVHO oร NDUODUร Qร Q ย VWย QGH WXWPDVร LOH EX SHUVRQHOLQ ELUOLN YH EHUDEHUOLN

LoLQGH

EDQND

DPDoODUร

GRรทUXOWXVXQGD

HWNLQ

RODUDN

oDOร รบPDVร

DPDoODQร U 0DOL YH รธGDUL .RQXODUD $LW %LOJLQLQ *ย YHQLUOLOLรทL %ย Wย QOย รทย YH =DPDQODPDVร %LOJL 6LVWHPOHULQH รธOLรบNLQ $PDoODU %DQND

NDUDU

RUJDQODUร QD

Jย YHQLOLU

GRรทUX

ELOJLQLQ

UDSRUODUOD

]DPDQร QGD LOHWLOPHVLGLU $\Qร ]DPDQGD ELODQoR YH JHOLU WDEORODUร LOH GLรทHU PDOL WDEORODUร Q KLVVHGDUODUD J|]HWLP YH GHQHWLP RWRULWHOHULQH YH GLรทHU ย oย QFย NLรบLOHUH YHULOHQ UDSRUODUร Q GRรทUX YH Jย YHQLOLU ROPDVร DPDoODQPDNWDGร U 0HYFXW <DVDODUD YH 'ย ]HQOHPHOHUH 8\JXQOXN 7ย P EDQND IDDOL\HWOHULQLQ LOJLOL \DVDO Gย ]HQOHPHOHUH J|]HWLP YH GHQHWLP

RWRULWHOHULQLQ

EHOLUOHGLรทL

VWDQGDUWODUD

EDQNDQร Q

SROLWLND

\|QWHPOHULQH X\JXQ ROPDVร DPDoODQร U %DQND LWLEDUร Qร Q NRUXQPDVร LoLQ V|] NRQXVX HVDVODUD X\JXQOXN |QHPOLGLU %DรบODQJร oWD GRODQGร Uร Fร Oร N VXLVWLPDO YH KDWD RODVร Oร NODUร Qร HQ D]D LQGLUPHN LoLQ NXOODQร ODQ Lo NRQWURO PHNDQL]PDVร GDKD VRQUDODUร ELU EDQNDQร Q NDUรบร ODรบDELOHFHรทL KHU Wย UOย ULVNL RUWD\D oร NDUWDELOHFHN NDSVDPOร ELU Vย UHo KDOLQH JHOPLรบWLU

*ย Qย Pย ]GH

ELU

EDQNDQร Q

DPDoODUร Qร

JHUoHNOHรบWLUPHVL

IDDOL\HWOHULQL Vย UGย Uย OHELOPHVL LoLQ VDรทODP ELU Lo NRQWURO VLVWHPLQH VDKLS ROPDVร Eย \ย N |QHP WDรบร PDNWDGร U %DQND Lo NRQWURO Vย UHFL ELUELUL\OH LOLรบNLOL DOWร XQVXUGDQ ROXรบPDNWDGร U %XQODU %$6/( %DQND \|QHWLPLQLQ J|]HWLP IDDOL\HWL YH NRQWURO Nย OWย Uย 5LVN WDQร PD YH GHรทHUOHQGLUPH .RQWURO IDDOL\HWOHUL YH J|UHY GDรทร Oร Pร %LOJL YH LOHWLรบLP )DDOL\HWOHUL L]OHPH YH KDWDODUร Gย ]HOWPH

รธo NRQWURO VLVWHPOHULQLQ EDQND J|]HWLP YH GHQHWLP RWRULWHOHULQFH GHรทHUOHQGLULOPHVL

%DQND <|QHWLPLQLQ *|]HWLP )DDOL\HWL YH .RQWURO .ย OWย Uย %DQND <|QHWLP .XUXOX 3UHQVLS %DQND \|QHWLP NXUXOX EDQNDQร Q Wย P IDDOL\HWOHULQH LOLรบNLQ |QHPOL SROLWLND YH VWUDWHMLOHUL RQD\ODPDN YH SHUL\RGLN RODUDN LQFHOHPHN EDQNDQร Q WDรบร Gร รทร WHPHO ULVNOHUL ELOPHN YH EX ULVNOHUH LOLรบNLQ NDEXO HGLOHELOLU DVJDUL YH D]DPL Vร Qร UODUร EHOLUOHPHN YH ย VW Gย ]H\ \|QHWLPLQ V|] NRQXVX ULVNOHUL WHVSLW HWPHVL |OoPHVL \|QHWPHVL YH NRQWURO HWPHVL NRQXVXQGD JHUHNOL WHGELUOHU DOPDVร Qร WHPLQ HWPHN EDQNDQร Q NXUXPVDO \DSร Vร Qร RQD\ODPDN YH ย VW Gย ]H\ \|QHWLPLQ Lo GHQHWLP VLVWHPLQLQ LรบOHUOLรทLQL L]OHPHVLQL VDรทODPDNWDQ VRUXPOXGXU %DQND \|QHWLP NXUXOX \HWHUOL YH HWNLQ ELU Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ NXUXOPDVร YH Vย UGย Uย OPHVLQL VDรทODPDNOD GD \ย Nย POย Gย U

%DQND hVW 'ย ]H\ <|QHWLPL 3UHQVLS %DQND ย VW Gย ]H\ \|QHWLPL \|QHWLP NXUXOX WDUDIร QGDQ RQD\ODQDQ SROLWLND YH VWUDWHMLOHULQ \ย Uย Wย OPHVLQGHQ EDQNDQร Q WDรบร Gร รทร ULVNOHULQ WHVSLW

HGLOPHVL

\|QWHPOHULQ

|Ooย OPHVL

L]OHQPHVL

JHOLรบWLULOPHVLQGHQ

\HWNL

YH YH

NRQWURO

HGLOPHVL

VRUXPOXOXNODUร Q

LoLQ

JHUHNOL

Doร N

RODUDN

SD\ODรบร OGร รทร ELU NXUXP \DSร Vร Qร Q Vย UGย Uย OPHVL LOH J|UHY YH VRUXPOXOXNODUร Q HWNLQ

RODUDN

\HULQH

JHWLULOPHVLQLQ

WDNLS

HGLOPHVLQGHQ

X\JXQ

NRQWURO

SROLWLNDODUร Qร Q ROXรบWXUXOPDVร LOH Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ HWNLQOLรทLQL YH \HWHUOLOLรทLQL L]OHPHNWHQ VRUXPOXGXU

.RQWURO .ย OWย Uย 3UHQVLS %DQND \|QHWLP NXUXOX YH ย VW Gย ]H\ \|QHWLPL PHVOHNL YH DKODNL \ย NVHN VWDQGDUWODUร Q JHOLรบWLULOPHVLQGHQ YH EDQNDGD KHU VHYL\HGHNL SHUVRQHOLQ Lo NRQWUROย Q |QHPLQL DQODPDVร Qร VDรทOD\DFDN NXUXP LoL NRQWURO Nย OWย Uย Qย Q ROXรบWXUXOPDVร QGDQ VRUXPOXGXU %DQND Eย Q\HVLQGH KHU oDOร รบDQ Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ LรบOH\LรบLQGH NHQGL UROย Qย DQODPDOร YH EX LรบOHYH NDWร OPDOร Gร U

5LVN 7DQร PD YH 'HรทHUOHQGLUPH

3UHQVLS

XODรบPDVร Qร

(WNLQ

ELU

HQJHOOH\HELOHFHN

NRQWURO

PDGGL

VLVWHPL

ULVNOHULQ

EDQNDQร Q

WHVSLW

DPDoODUร QD

HGLOPHVLQL

GHรทHUOHQGLULOPHVLQL JHUHNWLULU 5LVNOHULQ GHรทHUOHQGLULOPHVLQGH EDQNDQร Q YH NRQVROLGH ED]GD EDQND JUXEXQXQ NDUรบร NDUรบร \D ROGXรทX Wย P ULVNOHU NUHGL ULVNL ย ONH YH WUDQVIHU ULVNL SL\DVD ULVNL IDL] RUDQร ULVNL OLNLGLWH ULVNL RSHUDV\RQHO ULVN \DVDO ULVN LWLEDU ULVNL YE GLNNDWH DOร QPDOร Gร U

.RQWURO )DDOL\HWL YH *|UHY 'Dรทร Oร Pร D\Uร OPD]

3UHQVLS

ELU

.RQWURO

SDUoDVร

IDDOL\HWOHUL

ROPDOร Gร U

(WNLQ

EDQNDQร Q NRQWURO

Jย QOย N

VLVWHPL

IDDOL\HWOHULQLQ

EDQNDQร Q

Wย P

VHYL\HVLQGH NRQWURO IDDOL\HWLQLQ WDQร PODQGร รทร X\JXQ ELU GHQHWLP \DSร Vร Qร Q NXUXOPDVร Qร JHUHNWLULU .RQWURO IDDOL\HWOHUL LoLQGH ย VW Gย ]H\ LQFHOHPHOHU IDUNOร ELULP YH E|Oย POHUH LOLรบNLQ X\JXQ NRQWURO IDDOL\HWOHUL IL]LNL NRQWUROOHU EHOLUOHQHQ DVJDUL YH D]DPL OLPLWOHUH X\JXQOXรทXQ NRQWUROย YH X\JXQ ROPD\DQODUร Q WDNLEL \HWNL YH RQD\ VLVWHPL LOH GRรทUXODPD YH PXWDEDNDW VLVWHPL \HU DOPDOร Gร U 3UHQVLS (WNLQ Lo NRQWURO VLVWHPL EDQND IDDOL\HWOHULQH LOLรบNLQ X\JXQ J|UHY GDรทร Oร Pร Qร Q ROPDVร Qร IDUNOร \HWNL YH VRUXPOXOXNODUร Q oDNร รบPDPDVร Qร JHUHNWLULU

0XKWHPHO

oร NDU

oDWร รบPDODUร Qร Q

RODELOHFHรทL

IDDOL\HW

DODQODUร

EHOLUOHQHUHN HQ D]D LQGLULOPHOLGLU

%LOJL YH รธOHWLรบLP 3UHQVLS (WNLQ Lo NRQWURO VLVWHPL EDQNDQร Q PDOL \DSร Vร QD YH IDDOL\HWOHULQH LOLรบNLQ WDP YH NDSVDPOร ELOJL\L YH D\Qร ]DPDQGD EDQND NDUDU DOPD Vย UHFLQGH HWNLOL RODELOHFHN Gร รบ SL\DVDGDNL JHOLรบPH YH NRรบXOODUD LOLรบNLQ ELOJL\L JHUHNWLULU %LOJLQLQ Jย YHQLOLU ]DPDQร QGD HULรบLOHELOLU YH X\JXQ IRUPDWWD ROPDVร JHUHNPHNWHGLU 3UHQVLS (WNLQ Lo NRQWURO VLVWHPL EDQNDQร Q Wย P |QHPOL IDDOL\HWOHUL KDNNร QGD Jย YHQLOLU ELOJL VLVWHPOHULQLQ ROPDVร Qร JHUHNWLULU %LOJLQLQ HOHNWURQLN RUWDPGD VDNODQร OPDVร YH NXOODQร OPDVร QD RODQDN YHUHQ ELOJL VLVWHPOHUL D\Qร ]DPDQGD Jย YHQLOLU ROPDOร EDรทร PVร ] RODUDN L]OHQPHOL YH GHรทLรบHQ NRรบXOODUD X\JXQ Gย ]HQOHPHOHU \DSร ODUDN GHVWHNOHQPHOLGLU

(WNLQ

3UHQVLS

NRQWURO

VLVWHPL

Wย P

EDQND

SHUVRQHOLQLQ

NHQGLOHULQH DLW J|UHY YH VRUXPOXOXNODUD LOLรบNLQ NXUDO YH SURVHGย UOHUL ELOPHOHULQL YH EXQODUD EDรทOร NDOPDODUร Qร WHPLQ HGHFHN YH ELOJLOHULQ LOJLOL SHUVRQHOH XODรบPDVร QD

LPNDQ

YHUHFHN

รบHNLOGH

HWNLQ

LOHWLรบLP

NDQDOODUร Qร Q

ROPDVร Qร

JHUHNWLULU

)DDOL\HWOHUL รธ]OHPH YH +DWDODUร 'ย ]HOWPH 3UHQVLS %DQNDQร Q Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ HWNLQOLรทL Vย UHNOL RODUDN L]OHQPHOLGLU 7HPHO ULVNOHULQ L]OHQPHVL EDQNDQร Q Jย QOย N IDDOL\HWOHULQLQ LoLQGH \HU DOPDOร YH EX ULVN L]OHPH ROD\ร EDQND Lo GHQHWoLOHUL WDUDIร QGDQ \DSร ODFDN SHUL\RGLN GHรทHUOHQGLUPHOHULQ ELU SDUoDVร ROPDOร Gร U 3UHQVLS รธo NRQWURO VLVWHPL LรบOHYVHO EDรทร PVร ]Oร รทD YH X\JXQ HรทLWLPH VDKLS ELU Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX WDUDIร QGDQ HWNLQ YH NDSVDPOร ELU รบHNLOGH GHQHWOHQPHOLGLU

รธo

NRQWURO

VLVWHPLQLQ

L]OHQPHVLQLQ

|QHPOL

ELU

SDUoDVร Qร

ROXรบWXUDQ Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX GRรทUXGDQ \|QHWLP NXUXOXQD YH\D YDU LVH \|QHWLP

NXUXOXQD

EDรทOร

GHQHWLP

NRPLWHVLQH

YH\D

ย VW

Gย ]H\

\|QHWLPH

UDSRUODPD \DSPDOร Gร U 3UHQVLS %DQND \|QHWLPL Lo GHQHWLP \D GD NRQWUROGHQ VRUXPOX GLรทHU EDQND SHUVRQHOL WDUDIร QGDQ WHVSLW HGLOHQ Lo NRQWUROH LOLรบNLQ KDWD YH HNVLNOLNOHU ]DPDQร QGD X\JXQ \|QHWLP ELULPOHULQH UDSRU HGLOPHOL YH LYHGLOLNOH HOH DOร QPDOร Gร U 0DGGL ND\ED \RO DoDQ Lo NRQWURO KDWDODUร EDQND ย VW \|QHWLPL LOH \|QHWLP NXUXOXQD GD UDSRU HGLOPHOLGLU

รธo

.RQWURO

6LVWHPOHULQLQ

%DQND

*|]HWLP

'HQHWLP

2WRULWHOHULQFH 'HรทHUOHQGLULOPHVL

3UHQVLS

%DQND

J|]HWLP

GHQHWLP

RWRULWHVL

Eย \ย NOย รทย QH

EDNร OPDNVร ]ร Q Wย P EDQNDODUGDQ IDDOL\HW \DSร Vร YH NDSVDPร LOH ELODQoR YH ELODQoR Gร รบร LรบOHPOHULQGH WDรบร Gร NODUร ULVNOHUH X\XPOX YH GHรทLรบHQ NRรบXOODUD FHYDS YHUHELOHFHN QLWHOLNWH ELU Lo NRQWURO VLVWHPLQH VDKLS ROPDVร Qร LVWHPHOLGLU %DQND J|]HWLP YH GHQHWLP RWRULWHVL EDQNDQร Q WDรบร Gร รทร ULVNOHU Doร Vร QGDQ |UQHรทLQ |QFHNL SUHQVLSOHUH X\JXQ |]HOOLNOHULQ WDPDPร Qร Q WDรบร QPDPDVร JLEL \HWHUOL

HWNLQ

ELU

NRQWURO

VLVWHPLQLQ

EXOXQPDGร รทร Qร Q

GXUXPXQGD JHUHNOL Gย ]HQOH\LFL WHGELUOHUL DOPDOร Gร U

EHOLUOHQPHVL

%DQND

รธo

'HQHWLP

6LVWHPOHULQLQ

'HรทHUOHQGLULOPH

(VDVODUร

3UHQVLSOHUL %DQNDFร Oร N VHNW|Uย QGH Lo GHQHWLP ELULPL LoLQ |]HOOLNOH |QHPOL RODQ QHVQHOOLN YH \DQVร ]Oร N LKWL\DFร EX ELULPLQ D\Qร ]DPDQGD Pย รบDYLUOLN YH\D GDQร รบPDQOร N

\DSPDVร

RODVร Oร รทร Qร

RUWDGDQ

NDOGร UPD]

รธo

NRQWUROOHULQ

JHOLรบWLULOPHVL NRQXVXQGD ย VW \|QHWLPH GDQร รบPDQOร N \DSร OPDVร D\Qร ]DPDQGD NRQWURO PHNDQL]PDODUร Qร Q WHVLV HGLOPHVL JHUHNWLรทL Vร UDGD \|QHWLPLQ ELOJL\H GD\DQDQ ELU NDUDU DOPDVร Qร VDรทODPDQร Q PDOL\HW HWNLQ ELU \ROXGXU %XQXQOD ELUOLNWH GLรทHU GDQร รบPDQOร N YH\D Pย รบDYLUOLN ELoLPOHUL Lo GHQHWLPLQ WHPHO LรบOHYL NDUรบร Vร QGD WDOL ROPDOร Gร U Lo GHQHWLPLQ WHPHO LรบOHYL PDOL WDEOR KD]ร UODPD LOH LOJLOL NRQWUROOHU

GDKLO

EDQNDQร Q

NRQWURO

VLVWHPOHULQL

LQFHOHPHN

GHรทHUOHQGLUPHN DPDFร \OD EDQND LoLQGH WHVLV HGLOPLรบ RODQ EDรทร PVร ] ELU GHรทHUOHQGLUPH

LรบOHYLGLU

รธo

GHQHWoLOHU

WHVLV

HGLOPHVL

JHUHNHQ

NRQWURO

VLVWHPOHUL NRQXVXQGD ย VW \|QHWLPH GDQร รบPDQOร N \DSPร รบ ROVDODU ELOH ย VW \|QHWLP WDUDIร QGDQ YH\D ย VW \|QHWLPLQ WDOLPDWร \OD NXUXOPXรบ RODQ Lo NRQWURO ELULPLQLQ Lo GHQHWoLOHU WDUDIร QGDQ DQDOL]L YH HOHรบWLULOPHVL HQJHOOHQPHPHOLGLU %D]ร EDQNDODU NRQWURO DPDoOร ELU |] GHรทHUOHQGLUPH VLVWHPL NXUPD \ROXQD JLWPLรบOHUGLU %X \|QHWLPLQ YH YH\D ELU SHUVRQHO HNLELQLQ NHQGL IDDOL\HW YH\D

LรบOHYOHULQL

DQDOL]

HWWLNOHUL

LOJLOL

NRQWURO

XVXOOHULQLQ

HWNLOLOLรทLQL

GHรทHUOHQGLUGLNOHUL UHVPL YH EHOJHOHQPLรบ ELU Vย UHo RODUDN WDQร PODQDELOLU $\Qร ]DPDQGD EX VLVWHP Lo GHQHWLPLQ \HULQL DOPDNVร ]ร Q Lo NRQWUROย Q YHULPOLOLรทLQL GHรทHUOHQGLUPHNWH NXOODQร ODQ \DUDUOร ELU WHNQLN RODUDN J|Uย OHELOLU %DQND Lo GHQHWLP Vย UHFL ELUELUL\OH LOLรบNLOL DOWร XQVXUGDQ ROXรบPDNWDGร U %XQODU %$6/( รธo GHQHWLP LรบOHYLQLQ KHGHIOHUL YH J|UHYOHUL รธo GHQHWLPLQ LONHOHUL รธo GHQHWLPLQ LรบOH\LรบL *|]HWLP RWRULWHVLQLQ Lo GHQHWLP ELULPL YH Gร รบ GHQHWoL\OH LOLรบNLVL %DQND GHQHWLP NRPLWHVL รธo GHQHWLPLQ Gร รบ ND\QDNODUGDQ WHPLQL

รธo 'HQHWLP รธรบOHYLQLQ +HGHIOHUL YH *|UHYOHUL 3UHQVLS %DQND \|QHWLP NXUXOX ย VW \|QHWLPLQ \HWHUOL YH HWNLQ ELU Lo NRQWURO VLVWHPL EDQNDQร Q IDDOL\HWOHULQGHNL oHรบLWOL ULVNOHULQ GHรทHUOHQGLULOPHVLQH \|QHOLN ELU |Ooย P VLVWHPL ULVNOHU LOH EDQNDQร Q VHUPD\H Gย ]H\L DUDVร QGD LOLรบNL NXUXOPDVร LoLQ ELU VLVWHP LOH NDQXQODUD \|QHWPHOLNOHUH J|]HWLP YH Gย ]HQOHPH RWRULWHOHULQLQ

SROLWLNDODUร QD

X\XPXQ

L]OHQPHVL

LoLQ

X\JXQ

\|QWHPOHU

ROXรบWXUXOPDVร Qร YH Vย UGย UPHVLQL VDรทODPDN NRQXVXQGD QLKDL VRUXPOXOXรทX ย VWOHQLU 3UHQVLS %DQND ย VW \|QHWLPL EDQNDQร Q JLUGLรทL ULVNOHULQ VDSWDQPDVร |Ooย Pย

L]OHQPHVL

NRQWUROย Qย

VDรทOD\DQ

Vย UHoOHULQ

JHOLรบWLULOPHVLQGHQ

VRUXPOXGXU <ร OGD HQ D] ELU NHUH ROPDN ย ]HUH EDQND ย VW \|QHWLPL EDQND Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ SHUIRUPDQVร YH VHUPD\H GHรทHUOHQGLUPH SURVHGย Uย ย ]HULQH EDQND \|QHWLP NXUXOXQD UDSRUODPD \DSDU 3UHQVLS รธo GHQHWLP LรบOHYL EDQNDQร Q WHVLV HGLOPLรบ SROLWLNDODUร YH XVXOOHULQLQ \HWHUOLOLรทLQLQ YH EXQODUD X\XPXQ EDรทร PVร ] ELU GHรทHUOHQGLUPHVLQL VDรทODGร รทร QGDQ Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ YH EDQNDQร Q Lo VHUPD\H GHรทHUOHQGLUPH XVXOย Qย Q Vย UHNOL L]OHQPHVLQLQ ELU SDUoDVร Qร ROXรบWXUXU %X รบHNLOGH Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX EDQND ย VW

\|QHWLPLQH YH \|QHWLP NXUXOXQD \DUGร P HGHUHN

VRUXPOXOXNODUร Qร HWNLQ YH HWNLOL ELoLPGH \HULQH JHWLUPHOHULQL VDรทODU

รธo 'HQHWLPLQ รธONHOHUL 'DLPL รธรบOHY ยฑ 6ย UHNOLOLN 3UHQVLS +HU EDQNDGD Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX GDLPL ROPDOร Gร U hVW \|QHWLP J|UHY YH VRUXPOXOXNODUร Qร \HULQH JHWLULUNHQ EDQNDQร Q Eย \ย NOย รทย QH YH IDDOL\HWOHULQLQ QLWHOLรทLQH X\JXQ YH \HWHUOL RODQ Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQD Vย UHNOL LWLEDU HGHELOPHVLQL VDรทODPDN LoLQ JHUHNOL Wย P WHGELUOHUL DOPDOร Gร U %X WHGELUOHU

GHQHWLP

ELULPLQLQ

KHGHIOHULQH

XODรบPDVร

LoLQ

JHUHNOL

RODQ

ND\QDNODUร Q YH SHUVRQHOLQ VDรทODQPDVร Qร LoHULU %Dรทร PVร ] รธรบOHY 3UHQVLS %DQNDQร Q Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX GHQHWOHQHQ IDDOL\HWOHUGHQ YH Jย QGHOLN Lo NRQWURO Vย UHFLQGHQ EDรทร PVร ] ROPDOร Gร U %X Lo GHQHWLP ELULPLQH

EDQND LoLQGH X\JXQ ELU NRQXP YHULOPHVL YH J|UHYOHULQL QHVQHO YH WDUDIVร ] ELU ELoLPGH \HULQH JHWLUPHVL DQODPร QD JHOLU รธo GHQHWLP ELULPL EDQNDQร Q Wย P E|Oย POHUL YH LรบOHYOHULQGHNL J|UHYOHULQL NHQGL LQLVL\DWLIL\OH \HULQH JHWLUHELOPHOLGLU %XOJXODUร Qร YH GHรทHUOHQGLUPHOHULQL ELOGLUPHNWH

EXQODUร

EDQND

LoLQGH

Doร NODPDNWD

VHUEHVW

ROPDOร Gร U

%Dรทร PVร ]Oร N LONHVL Lo GHQHWLP ELULPLQLQ NXUXPVDO GHQHWLP \DSร Vร QD J|UH EDQNDQร Q EDรบ \ย Uย WPH J|UHYOLVL YH\D \|QHWLP NXUXOXQD YH\D YDUVD GHQHWLP NRPLWHVLQH EDรทOร RODUDN oDOร รบPDVร DQODPร QD JHOLU รธo GHQHWLP ELULPL EDรบNDQร KHU EDQNDQร Q NHQGL GHQHWLP Wย ]ย รทย QGH WDQร PODQDQ NXUDOODUD J|UH \|QHWLP NXUXOX\OD \|QHWLP NXUXOX EDรบNDQร \OD YDUVD GHQHWLP NRPLWHVL ย \HOHUL\OH YH\D X\JXQ GXUXPODUGD Gร รบ GHQHWoLOHUOH NHQGL LQLVL\DWLIL\OH GRรทUXGDQ GRรทUX\D LOHWLรบLP NXUDELOPHOLGLU 9HUHFHรทL UDSRUODU |UQHรทLQ

EDQND

\|QHWLPLQLQ

\DVDO

YH\D

Gย ]HQOH\LFL

Kย Nย POHUH

D\Nร Uร

NDUDUODUร Qร GD NDSVD\DELOPHOLGLU รธo GHQHWLP LรบOHYL EDรทร PVร ] ELU LQFHOHPH\H WDEL ROPDOร Gร U %X LQFHOHPH Gร รบ GHQHWoL JLEL EDรทร PVร ] ELU NXUXOXรบ WDUDIร QGDQ YH\D YDUVD GHQHWLP NRPLWHVL WDUDIร QGDQ \DSร ODELOLU 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOLรทL 3UHQVLS +HU EDQND Lo GHQHWLP ELULPLQLQ EDQND LoLQGHNL NRQXPXQX YH RWRULWHVLQL JDUDQWL\H DODQ ELU IDDOL\HW \|QHWPHOLรทLQH VDKLS ROPDOร Gร U 7DUDIVร ]Oร N 3UHQVLS รธo GHQHWLP ELULPL QHVQHO YH WDUDIVร ] ROPDOร \DQL J|UHYOHULQL Pย GDKDOH\H XรทUDPDNVร ]ร Q YH |Q\DUJร Vร ] RODUDN \DSDELOHFHN ELU NRQXPGD ROPDOร Gร U 3URIHV\RQHO <HWHUOLN 3UHQVLS +HU Lo GHQHWoLQLQ YH ELU Eย Wย Q RODUDN Lo GHQHWLP ELULPLQLQ SURIHV\RQHO \HWHUOLOLรทL EDQNDQร Q Lo GHQHWLP LรบOHYLQLQ X\JXQ ELoLPGH LรบOH\LรบL Doร Vร QGDQ YD]JHoLOPH] |QHP WDรบร U

)DDOL\HWLQ .DSVDPร

3UHQVLS

%DQNDQร Q

KHU

IDDOL\HWL

KHU

ELULPL

GHQHWLPLQ

NDSVDPร QD JLUPHOLGLU %DQNDQร Q รธo 6HUPD\H 'HรทHUOHQGLUPH 6ย UHFL 3UHQVLS %DQND Lo VHUPD\H GHรทHUOHQGLUPH Vย UHFL oHUoHYHVLQGH EDQNDQร Q Lo GHQHWLP ELULPL EDQNDQร Q NDUรบร NDUรบร \D ROGXรทX oHรบLWOL ULVNOHUL |OoPH VLVWHPLQL EDQNDQร Q ULVNOHUL LOH VHUPD\H Gย ]H\LQL LOLรบNLOHQGLUPHN LoLQ JHOLรบWLUGLรทL VLVWHPL YH Lo VHUPD\H SROLWLNDODUร QD X\XPX L]OHPHN LoLQ JHOLรบWLULOHQ \|QWHPL Gย ]HQOL RODUDN YH EDรทร PVร ] ELU ELoLPGH LQFHOHPHOLGLU

รธo 'HQHWLPLQ รธรบOH\LรบL dDOร รบPD <|QWHPOHUL YH 'HQHWLP 7ย UOHUL 3UHQVLS รธo GHQHWLP ELU GHQHWLP SODQร Qร Q KD]ร UODQPDVร Qร HOGHNL ELOJLOHULQ

LQFHOHQPHVL

GHรทHUOHQGLULOPHVLQL

VRQXoODUร Q

ELOGLULOPHVLQL

|QHULOHU LOH VRUXQODUร Q WDNLS HGLOPHVLQL LoHULU

5LVN 2GDรทร YH 'HQHWLP 3ODQร รธo GHQHWLP ELULPL JHUoHNOHรบWLULOHFHN Wย P GHQHWLP J|UHYOHQGLULOPHOHUL LoLQ ELU SODQ KD]ร UODU 'HQHWLP SODQร QGD SODQODQDQ Lo GHQHWLP oDOร รบPDVร Qร Q ]DPDQODPDVร QD YH Vร NOร รทร QD \HU YHULOLU รธo GHQHWLP ELULPLQLQ \|QHWLPL ULVN GHรทHUOHQGLUPH PHWRGRORMLVLQLQ LONHOHULQL \D]ร Oร RODUDN WHVSLW HWPHOL YH Lo NRQWURO VLVWHPL YH\D Lรบ Vย UHFLQGHNL GHรทLรบLNOLNOHUL \DQVร WPDN YH \HQL IDDOL\HW DODQODUร Qร GDKLO HWPHN ย ]HUH EX LONHOHUL Gย ]HQOL RODUDN Jย QFHOOHPHOLGLU 5LVN DQDOL]LQGH EDQND IDDOL\HWOHULQLQ YH ELULPOHULQLQ Wย Pย YH Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ WDPDPร LQFHOHQLU 5LVN DQDOL]L VRQXoODUร Qร Q WHPHOLQGH ELUNDo \ร O NXOODQร ODFDN ELU GHQHWLP SODQร Q KD]ร UODQPDVร YH IDDOL\HWOHULQ QH |Ooย GH ULVN LoHUGLรทLQLQ WHVSLW HGLOPHVL \HU DOร U รธo GHQHWLP ELULPL WDUDIร QGDQ ROXรบWXUXODQ GHQHWLP SODQร Qร Q EDQNDQร Q HQ \HWNLOL \|QHWLFLVL YH\D \|QHWLP NXUXOX YH\D YDUVD GHQHWLP NRPLWHVL WDUDIร QGDQ RQD\ODQPDVร JHUHNLU

6ย UHoOHU +HU

GHQHWLP

J|UHYL

LoLQ

ELU

GHQHWLP

SURJUDPร

KD]ร UODQPDOร Gร U

'HQHWLP SURJUDPร QGD KHGHIOHULQ \DQร Vร UD EX KHGHIOHUH XODรบร OPDVร LoLQ JHUHNOL ROGXรทX Gย รบย Qย OHQ GHQHWLP oDOร รบPDVร |]HW RODUDN WDQร PODQPDOร Gร U *|UHYLQ ELU SDUoDVร Qร ROXรบWXUDQ Wย P GHQHWLP Vย UHFL oDOร รบPD NDรทร WODUร ELoLPLQGH EHOJHOHQPHOLGLU %XQODU \DSร OPร รบ RODQ LQFHOHPHOHUL \DQVร WPDOร YH UDSRUGD IRUPย OH HGLOHQ GHรทHUOHQGLUPHOHUL YXUJXODPDOร Gร U +HU J|UHYOH LOJLOL RODUDN \D]ร Oร ELU GHQHWLP UDSRUX KD]ร UODQPDOร Gร U %X UDSRU GHQHWOHQHQ NLรบL\H GHQHWOHQHQ NLรบLQLQ \|QHWLFLVLQH YH ยฑ LONH RODUDN \|QHWLFL |]HWL รบHNOLQGH ยฑ ย VW \|QHWLPH YHULOLU 'HQHWLP UDSRUXQGD GHQHWLPLQ DPDo YH NDSVDPร VXQXOXU YH Lo GHQHWLP ELULPLQLQ EXOJXODUร YH |QHULOHUL LOH GHQHWOHQHQ ELULP \|QHWLFLOHULQLQ FHYDSODUร QD \HU YHULOLU $\Uร FD GHQHWLPLQ VRQXQGD ย ]HULQGH PXWDEร N NDOร QDQ KXVXVODU Doร NODQร U รธo GHQHWLP ELULPL EXOXQDQ HNVLNOLNOHULQ YH\D \DSร ODQ |QHULOHULQ J|UHOL |QHPLQL EHOLUWLU hVW \|QHWLP Lo GHQHWLP ELULPLQLQ |QHULOHULQH FHYDEHQ EX |QHULOHULQ GLNNDWH DOร QPDVร YH X\JXQ J|Uย Oย \RUVD X\JXODPD\D NRQPDVร Qร VDรทOD\DQ ELU XVXOย

RQD\ODPDOร Gร U

Vย UHoWH

LOJLOL

WDUDIODUร Q

ELOGLULOHQ

HNVLNOLNOHUL

Gย ]HOWPHGHNL VRUXPOXOXNODUร LOJLOL \|QHWLP ELULPLQLQ RQD\ร o|]ย OPHPLรบ ELU DQODรบPD]Oร NWD ย VW \|QHWLPLQ RODVร UROย YH GXUXPXQ KDQJL ]DPDQ oHUoHYHVL LoLQGH Gย ]HOWLOPHVL JHUHNWLรทL GLNNDWH DOร Qร U รธo GHQHWLP ELULPL |QHULOHULQLQ X\JXODPD\D JHoLULOLS JHoLULOPHGLรทLQL WDNLS HGHU gQHULOHUOH LOJLOL EXOJXODU EDQND \|QHWLP oHUoHYHVLQH EDรทOร RODUDN HQ D]ร QGDQ DOWร D\GD ELU ย VW \|QHWLPH \|QHWLP NXUXOXQD YH\D YDUVD GHQHWLP NRPLWHVLQH LOHWLOLU

รธo 'HQHWLP %LULPLQLQ <|QHWLPL 3UHQVLS รธo GHQHWLP ELULPL EDรบNDQร NHQGL ELULPLQLQ $%' รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย ยถQย Q ยณรธo 'HQHWLP 0HVOHรทLQL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUร ยด JLEL VDรทODP Lo GHQHWLP VWDQGDUWODUร Qร X\JXODPDVร Qร VDรทODPDOร Gร U g]HOOLNOH ELULPLQH DLW GHQHWLP IDDOL\HW \|QHWPHOLรทLQLQ YH SODQร Qร Q HOHPDQODUร LoLQ LVH \D]ร Oร SROLWLNDODU LOH XVXOOHULQ KD]ร UODQPDVร Qร WHPLQ HWPHOLGLU (OHPDQODUร Qร Q PHVOHNL EDNร PGDQ

\HWHUOL

ROPDVร Qร

HรทLWLOPHVLQL

JHUHNOL

ND\QDNODUร Q

PHYFXW

ROPDVร Qร VDรทODPDOร Gร U 3HUVRQHOLQLQ PRWLYDV\RQXQD YH NDOLWH ELOLQFLQH |]HO |QHP WDQร PDOร Gร U

*|]HWLP 2WRULWHVLQLQ รธo 'HQHWLP %LULPL YH 'ร รบ 'HQHWoL\OH รธOLรบNLVL *|]HWLP 2WRULWHVL LOH รธo 'HQHWLP %LULPLQLQ รธOLรบNLVL 3UHQVLS %DQND J|]HWPHQOHUL EDQNDQร Q Lo GHQHWLP ELULPLQLQ oDOร รบPDODUร Qร GHรทHUOHQGLUPHOLGLU YH WDWPLQ ROGXNODUร WDNGLUGH SRWDQVL\HO ULVN DODQODUร Qร Q

VDSWDQPDVร QGD

NRQWUROย Qย Q

NDOLWHVLQL

oDOร รบPD\D

GHรทHUOHQGLUPHN

Jย YHQPHOLGLUOHU

LoLQ

J|]HWLP

%DQND

\HWNLOLOHUL

oHรบLWOL

\DNODรบร PODU NXOODQร UODU *|]HWLP \HWNLOLOHULQLQ NXOODQDELOHFHรทL ELU \DNODรบร P ย VW \|QHWLPLQ ULVN VDSWDPD |OoPH L]OHPH YH NRQWURO Vย UHoOHULQLQ WHVW HGLOPHVL GDKLO

ROPDN

ย ]HUH

GHรทHUOHQGLUPHNWLU ROXUODUVD

EDQNDQร Q

*|]HWLP

GHQHWoLOHULQ

GHQHWLP

\HWNLOLOHUL

\DNร Q

]DPDQGD

ELULPLQLQ

ELULPLQ

\DSWร รทร

oDOร รบPDODUร

oDOร รบPDODUร QGDQ

LQFHOHPHGLNOHUL

WDWPLQ

SRWDQVL\HO

ULVN

DODQODUร Qร VDSWDPDN YH\D EDQNDGDNL NRQWURO VRUXQODUร Qร Q VDSWDQPDVร LoLQ Lo GHQHWoLOHULQ UDSRUODUร Qร HVDV DODELOLUOHU 3UHQVLS *|]HWLP RWRULWHOHUL VDSWDQDQ ULVN DODQODUร Qร YH DOร QDQ WHGELUOHUL WDUWร รบPDN ย ]HUH EDQNDQร Q Lo GHQHWoLOHUL LOH EHOLUOL DUDOร NODUOD J|Uย รบ DOร รบYHULรบLQGH EXOXQPDOร Gร U %X YHVLOH\OH EDQNDQร Q Lo GHQHWLP ELULPL LOH EDQNDQร Q

Gร รบ

GHQHWoLOHUL

DUDVร QGD

|Ooย GH

LรบELUOLรทL

\DSร ODFDรทร

WDUWร รบร ODELOLU 3UHQVLS *|]HWLP \HWNLOLOHUL J|]HWLPOHUL DOWร QGDNL EDQNDODUร Q Lo GHQHWLP ELULPL EDรบNDQODUร \OD ELULP SROLWLNDODUร Qร HOH DOPDN ย ]HUH Gย ]HQOL DUDOร NODUOD RUWDN WRSODQWร ODU Gย ]HQOHU %X WRSODQWร ODU VHNW|U HVDVOร GDQร รบPD DPDoOร ROXS EDQNDODUร Q Lo GHQHWLP ELULPL EDรบNDQODUร Qร Q RUWDN LOJL DODQODUร QD JLUHQ NRQXODUGD J|]HWLP RWRULWHVL LOH ELUOLNWH Jย o ELUOLรทLQH YDUPDODUร VDรทODQร U

รธo 'HQHWoLOHU LOH 'ร รบ 'HQHWoLOHULQ รธOLรบNLVL

3UHQVLS

*|]HWLP

RWRULWHOHUL

DUDODUร QGDNL

LรบELUOLรทLQL

Pย PNย Q

ROGXรทXQFD HWNLOL YH YHULPOL Nร OPDN LoLQ Lo YH Gร รบ GHQHWoLOHU DUDVร QGD J|Uย รบ DOร รบYHULรบLQL WHรบYLN HWPHOLGLU

*|]HWLP 2WRULWHVL LOH 'ร รบ 'HQHWoL $UDVร QGDNL รธOLรบNL 3UHQVLS %LU EDQNDQร Q J|]HWLP RWRULWHVL LoLQ Gร รบ GHQHWoL WDUDIร QGDQ \DSร ODQ oDOร รบPDQร Q \DVDO YH\D DNGL ELU WHPHOL ROPDOร Gร U *|]HWLP RWRULWHVL WDUDIร QGDQ Gร รบ GHQHWoL\H YHULOHQ KHUKDQJL ELU J|UHY Gร รบ GHQHWoLQLQ QRUPDO GHQHWLP LรบLQL WDPDPOD\ร Fร QLWHOLNWH ROPDOร YH X]PDQOร N DODQร QD JLUPHOLGLU

*|]HWLP 2WRULWHVL 'ร รบ 'HQHWoLOHU YH รธo 'HQHWoLOHU $UDVร QGDNL รธรบELUOLรทL 3UHQVLS *|]HWLP RWRULWHVL Gร รบ GHQHWoL YH Lo GHQHWoL DUDVร QGDNL LรบELUOLรทLQLQ DPDFร LOJLOL Eย Wย Q WDUDIODUร Q NDWNร ODUร Qร Q GDKD YHULPOL YH HWNLOL KDOH JHWLULOHUHN J|]HWLPLQ RSWLPL]H HGLOPHVLGLU %X LรบELUOLรทL J|]HWLP RWRULWHVL LOH Lo YH Gร รบ GHQHWoL DUDVร QGD Gย ]HQOL DUDOร NODUOD WRSODQWร ODU \DSร ODUDN VDรทODQร U

\HWHUOL

ELU

NRQWURO VLVWHPLQLQ

YDU ROPDVร Qร

YH Vย UGย Uย OPHVLQL

VDรทODPD J|UHYLQGHQ ND\QDNODQDQ Jย oOย NOHUL o|]PHQLQ SUDWLN ELU \ROXGXU $\Uร FD E|\OH ELU NRPLWH KHP Lo NRQWURO VLVWHPLQL KHP GH Lo GHQHWLP VLVWHPLQL Jย oOHQGLULU 'ROD\ร Vร \OD |]HOOLNOH NDUPDรบร N IDDOL\HWOHUOH XรทUDรบDQ EDQNDODUร Q Vย UHNOL ELU GHQHWLP NRPLWHVLQLQ ROPDVร JHUHNOLGLU %LOHรบLP <HWNLOHU YH รธรบOH\Lรบ <|QHWLP NXUXOX ELU GHQHWLP NRPLWHVL NXUGXรทXQGD NRPLWHQLQ ELOHรบLPL \HWNL YH J|UHYOHUL YH Wย P \|QHWLP NXUXOXQD UDSRU YHUPH \|QWHPLQLQ EHOLUWLOGLรทL \D]ร Oร

ELU

IDDOL\HW

\|QHWPHOLรทL

KD]ร UODPDOร Gร U

EHOJH

\|QHWLP

NXUXOX

WDUDIร QGDQ RQD\ODQPDOร YH EHOLUOL DUDOร NODUOD Jย QFHOOHQPHOLGLU 'HQHWLP NRPLWHVLQGH PHYFXW ย VW Gย ]H\ \|QHWLPGH \HU DOPD\DQ YH\D GDKD |QFH GH \|QHWLPGH \HU DOPDPร รบ RODQ HQ D] ย o \|QHWLP NXUXOX ย \HVL EXOXQPDOร Gร U NRPLWHVLQGH

<|QHWLPGH oRรทXQOXรทX

\HU

DODQ

\|QHWLP

ROXรบWXUPDPDOร Gร U

NXUXOX

h\HOHU

ย \HOHUL

NRPLWHGHNL

GHQHWLP

J|UHYOHULQH

X\JXQ WHFUย EH\H VDKLS ROPDOร Gร U 9HULPOLOLN Doร Vร QGDQ DรบDรทร GDNL NLรบLOHULQ GHQHWLP NRPLWHVL WRSODQWร ODUร QD Gย ]HQOL RODUDN LรบWLUDN HWPHOHULQH L]LQ YHULOHELOLU 'HQHWLP \ย Uย WPH EDรบNDQร YH\D ย VW Gย ]H\ \|QHWLPLQ ELU ย \HVL Lo GHQHWLP ELULP EDรบNDQร YH Gร รบ GHQHWLP VRUXPOXVX 'HQHWLP NRPLWHVL JHUHNOL KHUKDQJL ELU YHULQLQ YH\D ND\Gร Q NHQGLVLQH VXQXOPDVร Qร LVWH\HELOLU YH KHUKDQJL ELU WDKNLNDW Doร OPDVร LoLQ HPLU YHUHELOLU 'HQHWLP NRPLWHVL \|QHWLP NXUXOXQD Gย ]HQOL RODUDN UDSRU YHULU

รธo 'HQHWLPLQ 'ร รบ .D\QDNODUGDQ 7HPLQL 'ร รบ ND\QDNWDQ KL]PHW WHPLQL Gย ]HQOHPHVL NXUXP LOH Gร รบ KL]PHW VDรทOD\ร Fร Vร

DUDVร QGD

GHQHWLP

KL]PHWOHUL

VDรทODPDN

ย ]HUH

\DSร ODQ

ELU

V|]OHรบPHGLU %X WLS KL]PHW WHPLQL |]HOOLNOH Vร Qร UOร YH KHGHIL EHOOL ELU HVDVOD \DSร OGร รทร QGD EDQNDODUD |]HO ELU GHQHWLP SURMHVL LoLQ NXUXP LoLQGH PHYFXW ROPD\DQ |]HO X]PDQOร NWDQ YH ELOJL ELULNLPLQGHQ \DUDUODQPD JLEL |QHPOL \DUDUODU VDรทODU รธo 'HQHWLP รธรบOHYLQLQ 'ร รบ .D\QDNWDQ 7HPLQL 3UHQVLS รธo GHQHWLP KL]PHWOHUL Gร รบ ND\QDNWDQ WHPLQ HGLOVH ELOH \|QHWLP NXUXOX YH ย VW Gย ]H\ \|QHWLFLOHU Lo GHQHWLP LรบOHYL GDKLO Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ

HWNLOL ELoLPGH LรบOHPHVLQL VDรทODPDNOD VRUXPOX ROPD\D GHYDP

HGHUOHU

.ย oย N

%DQNDODUGD

รธo

'HQHWLPLQ

'ร รบ

.D\QDNWDQ

7HPLQ

(GLOPHVL 5LVNOHULQ ER\XW YH NDSVDPร Qร Q Lo GHQHWLP LรบOHYLQL HQ D]ร QGDQ ELU WDP Jย Q

EDQND

GDKLOLQGH

ELU

HOHPDQD

YHULOPHVLQL

KDNOร

oร NDUPDGร รทร

EHOLUOL

Nย oย NOย NWHNL EDQNDODUGD EX LรบOHYLQ ELU Gร รบ X]PDQD YHULOPHVL JHQHO RODUDN NDEXO HGLOLU 'ร รบDUร \D YHULOHQ ELU Lo GHQHWLP LรบOHYLQGH Lo GHQHWLPH LOLรบNLQ Eย Wย Q LONHOHU

JHoHUOLรทLQL

NRUXU

hVW

\|QHWLP

GHQHWoLQLQ

WDYVL\HOHULQLQ

X\JXODQPDVร QGDQ YH EXQODUร Q NLPLQ WDUDIร QGDQ X\JXODQDFDรทร Qร EHOLUOHPHNWHQ VRUXPOXGXU

hdh1&h %g/h0

0(5.(= %$1.$/$5,1'$ รธd '(1(7รธ0

0HUNH] %DQNDVร ELU ย ONHQLQ HQ |QHPOL NXUXPODUร QGDQ ELULGLU %LU ย ONHQLQ SDUD SROLWLNDVร QGDQ VRUXPOXGXU 8OXVDO SDUD UH]HUYOHULQL WXWDU YH \|QHWLU SDUD EDVDU YH EX SDUD\ร \DVDO RODUDN DU] HGHU $\Qร ]DPDQGD PHUNH] EDQNDVร

ELU

ย ONHGH

EDQNDFร Oร รทร

J|]HWOH\LS

GHQHWOH\HUHN

LGDUH

HWPHNOH

VRUXPOXGXU YH JHQHOOLNOH R ย ONHQLQ PDOL LรบOHPOHULQL \HULQH JHWLUGLรทL LoLQ PDOL \|QHWLFL NRQXPXQGDGร U 0HUNH]

EDQNDVร Qร Q

\|QHWLP

NXUXOX

LVH

KHU

NDGDU

\XNDUร GD

EDKVHGLOHQ J|UHYOHULQ HWNLQ YHULPOL Jย YHQOL YH X\JXODQDELOLU KXNXN NXUDOODUร LOH X\XP LoLQGH \HULQH JHWLULOLS JHWLULOPHGLรทLQL WDNLS HWPHN ]RUXQGD ROVD GD EDQNDGDNL KHUรบH\L LGDUH HGHPH] .XUDO RODUDN VDGHFH PHUNH] EDQNDFร Oร รทร J|UHYLQLQ \ย Uย Wย OGย รทย RUJDQL]DV\RQHO oDWร \ร WD\LQ HGHU 5DXVFK V %X

RUJDQL]DV\RQHO

oDWร

DOWร QGD

ELULP

EDรบNDQODUร

รบXEHOHU

J|UHYOHULQL X\JXQ Jย YHQOL YH HWNLQ ELU รบHNLOGH \HULQH JHWLUPHOLGLU gWH \DQGDQ GDKD |QFHNL WHFUย EHOHU J|VWHUPLรบWLU NL ELULP EDรบNDQODUร J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUHPHGLNOHULQGH

YH\D

J|UHY \HWNLOHULQL DรบWร NODUร QGD DOW NDGHPHOHUGHNL

\|QHWLP EDQND\ร EHNOHQPH\HQ WHKOLNHOHUH WDรบร \DELOPHNWHGLU 5DXVFK V %X \ย ]GHQ \HWNLOHQGLULOHQ VRUXPOXOXNODUร Q \HULQGH L]OHQHELOPHVL YH LGDUH HGLOHELOPHVL LoLQ EDQND \|QHWLP NXUXOXQXQ X\JXQ ELU VLVWHPH VDKLS ROPDVร JHUHNLU 0HUNH] EDQNDVร oDOร รบDQODUร WDUDIร QGDQ \DSร ODQ KDWDODU VRQUDVร QGD RUWD\D oร NDQ ]DUDUร GHYOHW NDUรบร OD\DFDรทร LoLQ EDQNDQร Q EDWPD ULVNL \RNWXU )DNDW E|\OH ELU GXUXPOD NDUรบร ODรบร Oร UVD EDQNDQร Q LPDMร oRN FLGGL |Ooย GH ]DUDU J|Uย U %DQNDQร Q EDWPD\D \DNร Q ELU GXUXPOD NDUรบร NDUรบร \D NDOPD ULVNLQL PLQLPXPD LQGLUHELOPHVL ND\ร SODUGDQ NRUXQDELOPHVL YH NXUXPXQ WHKOLNHOHU NDUรบร Vร QGD

]DPDQร QGD

Pย FDGHOH

HGHELOPHVL

LoLQ

PHUNH]

EDQNDVร

\|QHWLP NXUXOXQXQ \DUGÕP DODELOHFH÷L GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ HQ D] LNL PHNDQL]PD\Õ LoHUPHVL JHUHNLU ùHNLO %D÷ÕPVÕ] YH HWNLQ oDOÕúDQ ELU Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX * YHQLOLU YH HWNLQ oDOÕúDQ ELU GÕú GHQHWLP IRQNVL\RQX

0(5.(= %$1.$/$5,1'$ '(1(7ø0 )21.6ø<218

ød '(1(7 ø0

',ù '(1(7 ø0

øo .RQWURO 6LVWHP L

'Õú 'HQHWoLOHU

g]HOOLNOH J QO N ED]GD

<HPLQOL +HVDS 8]PDQÕ

NRQWURO HGLOHQ Lo G ]HQOHPHOHU YH SURVHG UOHU

øo 'HQHWLP )RQNVL\RQX

hONHQLQ < NVHN 'HQHWLP

2SHUDV\RQHO \|QHWLPGHQ

(QVWLW V

ED÷ÕPVÕ]

ùHNLO 0HUNH] %DQNDODUÕQGD 'HQHWLP )RQNVL\RQX .D\QDN 6SXUW]HP V

gUQHN

PHUNH]

EDQNDVÕ

RUJDQL]DV\RQ

úHPDVÕ

LVH

ùHNLO

¶GH

J|VWHULOPHNWHGLU

(WNLQ øo .RQWURO 6LVWHPLQLQ 8QVXUODUÕ 0HUNH] EDQNDODUÕQGD Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ KHUNHV WDUDIÕQGDQ NDEXO HGLOGL÷L RUWDN ELU WDQÕPÕ \RNWXU $QFDN (0, $YUXSD 3DUD (QVWLW V ± (XURSHDQ 0RQHWDU\ ,QVWLWXWH ± úLPGLNL KDOL\OH (XURSHDQ &HQWUDO %DQN ¶QLQ ³.UHGL .XUXPODUÕQÕQ øo .RQWURO 6LVWHPOHUL ± ,QWHUQDO &RQWURO 6\VWHPV RI &UHGLW ,QVWLWXWLRQV %DQNDVÕ

± ±

7HPPX] ´ UDSRUXQD %,6 8OXVODUDUDVÕ 0XWDEDNDWODU %DQN

IRU

,QWHUQDWLRQDO

6HWWOHPHQWV ¶LQ

³%DQNDFÕOÕN

2UJDQL]DV\RQODUÕQGD øo .RQWURO 6LVWHPOHUL øoLQ $OW\DSÕ ± )UDPHZRUN IRU ,QWHUQDO

&RQWURO

6\VWHPV

%DQNLQJ

2UJDQL]DWLRQV

(\O O

} {| } {| | | ~ ~ ~| ~|

}

~ |

} {|

ki w

s vr

h qd

h zy

$PLULQ

w dh

sv wn wn

tu rs

i qr ij

ldi

q dh

sv tu p

ldi

m rs

i qr

sv ldi mn rs

i qr

J|]HWLPL

l k i ed

gdh

wnn

p o

mnn

5DSRUODPD

.XUXOPXú NRQWUROOHUOH Lú DNÕúÕ

ùHNLO gUQHN 0HUNH] %DQNDVÕ 2UJDQL]DV\RQ ùHPDVÕ .D\QDN 6SXUW]HP V

%LOJL $NÕúÕ

UDSRUXQD YH &262 7UHDGZD\ .RPLV\RQX¶QXQ 6SRQVRU 2UJDQL]DV\RQODU .RPLWHVL ± 7KH &RPPLWWHH RI 6SRQVRULQJ 2UJDQL]DWLRQV RI WKH 7UHDGZD\ &RPPLVVLRQ ± 7HPPX] UDSRUXQD J|UH ELU PHUNH] EDQNDVÕQÕQ Lo NRQWURO VLVWHPL DúD÷ÕGDNL RUWDN DOWÕ XQVXUD VDKLS ROPDOÕGÕU 5DXVFK V

* YHQLOLU Lo NRQWURO LoLQ JHQHO JHUHNOHU GHQHWLPH GX\DUOÕ oHYUH EDQNDFÕOÕN VHNW|U QGHNL SRWDQVL\HO ULVNOHUL J|]|Q QGH EXOXQGXUDQ J YHQLOLU ELU RUJDQL]DV\RQXQ YDUOÕ÷Õ J YHQLOLU NXUXP LoL HQIRUPDV\RQ VLVWHPL ELOJL VLVWHPL

6SHVLILN Lo NRQWUROOHU RSHUDV\RQ V UHoOHUL LoLQGH NXUXODQ NRQWUROOHU \|QHWLFL IDDOL\HWOHULQLQ NRQWURO YH L]OHQPHVL ULVN NRQWURO YH ULVN \|QHWLPL

* QO N EDQNDFÕOÕN LúOHPOHULQLQ X\JXQ ELU úHNLOGH YH ULVN WDúÕPDGDQ \ U W OPHVL

LoLQ

NRúXOODUÕQ

VD÷ODQPDVÕ

W P

\|QHWLPLQ

J|UHYLGLU

dDOÕúDQODUÕQ HPQL\HWL YDURODQ J YHQOLN SROLWLNDODUÕQÕQ IDUNÕQGD ROPDODUÕ YH EX SROLWLNDODUD ED÷OÕ NDOPDODUÕ\OD VD÷ODQÕU

(WNLQ øo 'HQHWLP )RQNVL\RQXQXQ *HUHNOHUL %LU PHUNH] EDQNDVÕQÕQ \|QHWLP NXUXOX HWNLQ Lo GHQHWLP ELULPLQH VDKLS ROPDN LoLQ JHUHNHQ NRúXOODUÕ VD÷ODPDNOD J|UHYOLGLU øo GHQHWoLOHU KDULFLQGH GÕú GHQHWoLOHULQ GH Lo NRQWURO YH GHQHWLP VLVWHPOHULQGHNL JHOLúPHOHUGHQ WDWPLQ ROPDODUÕ LoLQ SUREOHPOHULQ \HUOHúPHVLQH L]LQ YHULOPHPHOLGLU

K T a 3 * ) * Y 3 ! * Y * / * % ! * ¡ ¢ ¢ ¢ * U & ) £* ¢ ` ¤* ¢ ` / ¥ *¥ ¢ ¦ §* § ¨ 4 ¦ ©! *¤ ª!¥ ª « ¬ ª ¦ ©! *¤ *ª ¤*£ ¤ ¢ !6® >¯)<° ¡! 3® ¤ ª 3 ± 7 ± ¥ ¯%ª ¨ ¡ ¡!¡! ª ! ¤Y² K ³9 * ´ ¤ £Yµ%© ¢4¶% ¤ § ¤*§ ·¸ 9D¹9 & ¡! ¡!¡! ª ! ¦39¤!¤ ¡ ² K º ª » *¤! ¨ 3¬ ·$ ¼ ¶7®!¹9¼ *¡ *¶)½! ¡ ª! ¤ ® ! * ! * ² µ7 ª!¤* *¤ ¢ ¼ * ¤ Z³ ! * ¡ ·$ ® º6<¹ ® !¤ ª! D ±&º * *¦* & > ¡!¡! ª ! ! ¤]² ³7 * Gº ª » *¤! ¨ ¡ 7¶ ¤/ § ¤*§ ·T * Q® ® ¾¹6¿%» Q® !¤ ª! J ±&® ª ¥ ¤ ² À Á * ¶% ¤ § ¤*§!· Â ¥ ¢ «

$YUXSD %LUOL÷L YH * ONHOHULQLQ PHUNH] EDQNDODUÕ YH EDQNDFÕOÕN RWRULWHOHUL HQ D] EHú XQVXUXQ HWNLQ Lo GHQHWLP LoLQ JHUHNOL ROGX÷X NRQXVXQGD DQODúPD\D YDUPÕúODUGÕU 5DXVFK V %X XQVXUODU úXQODUGÕU

øo GHQHWLP EDQND IDDOL\HWOHULQLQ LoLQGH \HU DOPD\DQ ED÷ÕPVÕ] ELU IRQNVL\RQ ROPDOÕGÕU $QFDN EX úHNLOGH EX ELULP WDUDIVÕ] ELU GHQHWLP VXQDELOLU YH |QHULOHUGH EXOXQDELOLU

'HQHWLP

IRQNVL\RQX

GR÷UXGDQ

EDQNDQÕQ

\|QHWLP

NXUXOXQD

UDSRUODPD \DSPDOÕGÕU 3UDWLNWH EX GXUXP Lo GHQHWLP ELULPLQLQ GR÷UXGDQ

EDúNDQD

YH\D

EDQND

\|QHWLP

NXUXOXQD

KHVDS

YHUPHVL GHPHNWLU

'HQHWoLOHU KHU W UO ELOJL\H XODúDELOLU ROPDOÕGÕU %X ED÷ODPGD Lo GHQHWLP ELULP EDúNDQÕQÕQ GHQHWLPOHUL \|QHWLUNHQ LOJLOL NRQXODUD NRQVDQWUH RODELOPHVL LoLQ EDQNDGD PH\GDQD JHOHQ |QHPOL JHOLúPHOHUGHQ KDEHUGDU HGLOPHVL JHUHNOLGLU

'HQHWLP ELULPL QLFHO YH QLWHO EDNÕPGDQ L\L WHoKL]DWODQGÕUÕOPÕú ROPDOÕGÕU %Dú NXUDO RODUDN EDQND LoLQGH KHU oDOÕúDQ LoLQ ELU GHQHWoL J|UHYOHQGLULOPHOLGLU <DQL Lo GHQHWLP ELULPL LoLQ WLSLN

EHQFKPDUN W P EDQND oDOÕúDQODUÕQÕQ ± RUDQÕGÕU ,0) V (Q L\L |UQHNOHUGHQ ELULQH VDKLS %XQGHVEDQN¶WD EX

RUDQ

PHVOH÷LQGH

L\L

NLúL\H

H÷LWLOPLú

GHQHWoLGLU ROPDOÕGÕU

'HQHWoLOHU

PDQWÕNOÕ

EDQNDFÕOÕN VLVWHPDWLN

G ú QHELOGL÷L NDGDU ]DPDQODUÕQÕ GD L\L RUJDQL]H HGHELOPHOLGLU (N RODUDN KHU ELU GHQHWoLQLQ L\L ELOJLVD\DU NXOODQDELOPH \HWLVLQH VDKLS ROPDVÕ JHUHNOLGLU %X \ ]GHQ GHQHWLP ELULPLQH NDWÕODFDN RODQODU oRN \R÷XQ YH NDSVDPOÕ ELU ELOJLVD\DU H÷LWLPLQH WDEL WXWXOPDOÕGÕU gUQH÷LQ %XQGHVEDQN¶WD GHQHWoLOHULQ H÷LWLPL \ÕOOÕN oDOÕúPD ]DPDQODUÕQÕQ \DNODúÕN DUDVÕQGD \HU DOPDNWDGÕU ± 5DXVFK (NLP V

øo GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ PHUNH] EDQNDODUÕQGDNL SR]LV\RQXQX DPDoODUÕQÕ

VRUXPOXOXNODUÕQÕ

UDSRUODPD

D÷ÕQÕ

SHUVRQHO

\DSÕVÕQÕ WDQÕPOD\DQ ³'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOL÷L´ ROPDOÕGÕU

Ä ¬4 *¡ » *Å ´ ¥* *±3 §

รธo 'HQHWLP %LULPLQLQ 5ROย YH *|UHYOHUL $%' รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย ยถQย Q ยณรธo 'HQHWLP 0HVOHรทLQL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUร ยดQD YH .DVร P ยถGH Wย P $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร %DรบNDQODUร LOH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร WDUDIร QGDQ RQD\ODQPร รบ ยณ$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOLรทLยดQH J|UH ELU PHUNH] EDQNDVร QGDNL Lo GHQHWLP ELULPLQLQ HQ |QHPOL J|UHYOHUL รบXQODUGร U

%DQNDQร Q Wย P ELULP YH รบXEHOHULQLQ NRQX\OD LOJLOL NDQXQ YH Lo Gย ]HQOHPHOHUOH X\XPXQX VDรทODPDN %DQND <|QHWLP .XUXOXยถQD VXQXODQ GHQHWLP UDSRUXQGD \HU DODQ Wย P ELULPOHULQ WDPDPL\OH Gย ]HQOHPHOHUH GXUXPODUGD

Wย ]ย N

GHQHWLP

X\XS Lo

X\PDGร รทร

\HU

Gย ]HQOHPHOHULQ

DOPDOร Gร U

]DPDQ

%D]ร

Dรบร Pร QD

XรทUDGร รทร Qร YH\D DUWร N \HWHUVL] ROGXรทXQX RUWD\D NR\DU

%DQND <|QHWLP .XUXOXQD HQ |QHPOL ELOJL\L VDรทOD\DQ PXKDVHEH ELULPL VLVWHPLQLQ Eย Wย QOย รทย LOH Jย YHQLOLUOLรทLQL VDรทOD\DQ GHQHWLPL LGDUH

HWPHN

EDQNDVร Qร Q

%XQXQ

\ร OOร N

|WHVLQGH

KHVDSODUร QD

PXKDVHEH

NDPX\D

VLVWHPL GX\XUX

PHUNH] DPDoOร

KD]ร UODQDQ GLรทHU G|QHPVHO ILQDQVDO WDEORODUร QD YHUL VDรทODU %X GHQHWOHPH DODQร QGD Lo YH Gร รบ GHQHWoLOHU ELUOLNWH oDOร รบร U

รธรบ EDรบร QGDNL LGDUHFLOHULQ NDOLWHVL RSHUDV\RQ SURVHGย Uย QGHNL YH VHNW|Uย Q ULVNOL DODQODUร QGDNL LรบOHPOHULQ Eย Wย QOย รทย Qย Q WLSL YH HWNLQOLรทL GDKLO ROPDN ย ]HUH Lo NRQWURO YH Jย YHQOLN VLVWHPOHULQLQ X\JXQOXรทXQX YH EX VLVWHPOHULQ IRQNVL\RQODUร Qร WD\LQ HWPHN

2UJDQL]DV\RQ \DSร Vร Qร Q YH GHQHWOHQHQ ELULPLQ HWNLQOLรทLQL YH YHULPLQL WHVW HWPHN %X J|UHY รบX VRUXODUร VRUPD\ร LoHULU 2UJDQL]DV\RQ \DSร Vร HWNLQ PL" %LULP GRรทUX RODUDN LVWLKGDP HGLOPLรบ PL" %LOJLVD\DU GRรทUX รบHNLOGH NXOODQร Oร \RU PX"

%DQNDGD GHQHWOHQPHGLN \HULQ NDOPDPDVร Lo GHQHWLP ELULPLQLQ HQ |QHPOL LONHVL ROPDOร Gร U 'HQHWLPOHU Vย UGย Uย Oย UNHQ GHQHWoLOHU EHOLUOL NDOร SODUOD NHQGLOHULQL

Vร Qร UODQGร UPDPDOร Gร U

gUQHรทLQ

GHQHWoLOHU

VDGHFH

HNVLNOLNOHUL

\HWHUVL]OLNOHUL YH ULVNOHUL WDQร PDNOD NDOPD\ร S D\Qร ]DPDQGD LรบOHPOHULQ QDVร O GDKD YHULPOL YH Jย YHQOL \|QHWLOHFHรทL NRQXVXQGD GD |QHULOHUGH EXOXQPDOร Gร U

%DรบDUร Oร 'HQHWLPLQ .RรบXOODUร 0HUNH]

EDQNDODUร QGD

GHQHWLPLQ

EDรบDUร Oร

VD\ร ODELOPHVL

LoLQ

EHรบ

NRรบXOXQ \HULQH JHWLULOPHVL JHUHNLU %X NRรบXOODU X]XQ G|QHP GHQHWLP SODQร WDVODรทร Qร Q YH \ร OOร N GHQHWLP SODQร Qร Q ROXรบWXUXOPDVร Qร \ร O LoLQGH GHQHWLPOHULQ JHUoHNOHรบWLULOPHVLQL

UDSRUODPD\ร

GHQHWLP

VRQXoODUร Qร Q

WDNLELQL

LoHULU

5DXVFK V

8]XQ '|QHP 'HQHWLP 3ODQร 7DVODรทร Qร Q 2OXรบWXUXOPDVร 0HUNH]

EDQNDVร Qร Q

Wย P

oDOร รบPD

DODQODUร Qร Q

RUJDQL]DV\RQHO

ELULPOHULQ GHQHWLP LKWL\DFร Lo GHQHWLP ELULPLQLQ HOHPDQODUร WDUDIร QGDQ ELU \ร O LoLQGH NDUรบร ODQDPD] %X \ย ]GHQ PHUNH] EDQNDVร Qร Q Wย P GHQHWLP DODQODUร Qร YH KDQJL DODQODUร Q QH ]DPDQ YH KDQJL ]DPDQ DUDOร NODUร LOH GHQHWOHQHFHรทLQL J|VWHUHQ ELU X]XQ G|QHP GHQHWLP SODQร QD LKWL\DFร YDUGร U 0HUNH] EDQNDODUร QGD GD GLรทHU EDQNDODUGD ROGXรทX JLEL X]XQ G|QHP GHQHWLP SODQร Nร Vร WOร ELU ]DPDQ GLOLPLQL NDSVDU gU \ร O %X ]DPDQ GLOLPLQGH Wย P EDQNDQร Q ELULPOHUL HQ D] ELU NHUH GHQHWOHQPHOLGLU 5LVN Doร Vร QGDQ EDNร ODFDN ROXUVD KXNXN ELULPLQLQ oRN Vร N GHQHWOHQPHVL JHUHNPHVH GH PHUNH] EDQNDVร Qร Q IDDOL\HW ELULPOHUL GHQHWLPLQLQ GDKD Vร N \DSร OPDVร JHUHNPHNWHGLU |UQHรทLQ G|YL] WLFDUHWL G|YL] \DWร Uร Pร NUHGL YH WDKYLO LรบOHPOHUL KHVDS WXWPD 5LVN SXDQODPDVร \ย NVHN RODQ EX ELULPOHULQ GDKD Vร N DUDOร NOร GHQHWLPH WDEL ROPDODUร EX \ย ]GHQGLU gUQHรทLQ %XQGHVEDQNยถร Q LGDUH PHUNH]LQGH ULVNL \ย NVHN RQLNL ELULP \ร OGD HQ D] ELU NHUH GHQHWOHQPHNWH รบXEHOHU YH ELOJLVD\DU PHUNH]OHUL HQ D] ย o \ร OGD ELU YH GLรทHU E|Oย POHUL KHU \ร O DUDVร QGD GHQHWOHQPHNWHGLU +HU

ELU

ELULPLQ

GHQHWLP

Vร NOร รทร

ULVN

GHรทHULQH

EDรทOร

ROPDOร Gร U

6|]NRQXVX ULVN GHรทHUL EDVLW YH\D NRPSOHNV RUWDODPDODU NXOODQร ODUDN EXOXQXU รนLPGL\H NDGDU KLoELU VWDQGDUW PHWRG JHOLรบWLULOPHPLรบWLU 0HUNH] EDQNDODUร QFD |UQHN RODUDN NDEXO HGLOHQ %DQN RI (QJODQGยถร Q NXOODQGร รทร ULVN VNRUODPD PRGHOLQGH

5LVN

'HรทHUOHQGLUPH

0HWRGRORMLVL

ยฑ

รนHNLO

GHQHWLP

SODQODPDVร Doร Vร QGDQ J|]|Qย QGH EXOXQGXUXOPDVร JHUHNHQ ย o WLS ULVN YDUGร U

ÊÑ ÇÈ

ÐÈ

Î Í ÈÖ

ÈÖ Þ

çÛ

È à ÊÖ Î Í Î

ÖË ßÊ

.D\QDN 5DXVFK V

Íé Îè ÇÍ

È ØÑ Î

Íà È æ

Ôå

ÐÔ Î ÈÕÈ Ð Ë ÇÍ Ø

â Ô Ô ÍÇÍ ×Õ ÍÇÔ è ÇÔ Ô ÐÔË ÕÔ Õ Ô Í × É ØÍÎ

ÕÓ Í

ÕÓ Í Ô à Ô Ôå ÐÔË ÕÔ ÇÔ Í Õ É ØÍÎ

Û ÇÈ

È Ó ÍÇÔ Ö ã äÖ ÊÊÉ Ç âÍ ÇÔ ÈÈ åÊ Ô Ç ËÕ ÍÖ Ð Ê ÊÕ Î Ë

Ø Û ÇÈ ÕÈ áÍâ ÊÉ

ÊÉË

Û Ç ÈË

Í È ÓÒ ÇÔ ÊÕ ÕÙÈ ØÎ ÊÓ Î ÇÔ Ë ÍÖ ÚÛ Ô Î× Õ

È È È ÇÆ ÐÊ Ï Î Ë ÇÍ ÊÉ Ñ Ì

ùHNLO 5LVN 'H÷HUOHQGLUPH 0HWRGRORMLVL

Û ÇÈ Õ

Ð ÇÈ

äÙ

ÉÛÖ

ÙÔ

Öð

ÔÕ

Éï

È ãÊ

ØÍÖ

ÍÇà È

Í Ö ñÛ

Ý Ó Í ÛÑÕ Ë

ÔÖ à

ÐÔÔ

Èç ÊÓÈ Ç Ö Õ ØÇÍÇÍ ÇÈ åÍ ÊÖÕ

ÐÈ é ï à ÊÑ ÇÈ ÔÖ Ö ÇÔ Í Ô ÚÛÖ Ë ÇÔ Í Î Õ ÕÛ ØÇ

É ÝÍ

Ö ã ÐÈ ê àÊ ÊÕ ÊÕ Ç È ØÇ È Ë Ëí ë

Èì

Í Íâ Ò É ÝÍ È Ø Õ Î

Í ÈÜ Ý ÇÍ ÉÏ Î

ÍÖ

Í Ô à ÛÕ Î Ô å ØÇ ÕÖ ÇÔ ÉÔÉ Í Íà Ø Õ ÍÇ Ô Í Ô Ë ÍÖ ÉË Í ØÎÇÍ Ö åÍ

ÛÖ

Í Î

Èà

Ö ÇÈ

ÊÑ ÇÈ

ÐÈË

ÔØ

ÇÔ

ÔÖ î

Íà Õ Í Õ ÍÇ ÔÈ Ô ËÍ ÉË Í Ø

ÖÕ ÇÔ

Ô Ø ÔÖ î ËÕ ÇÍ Ô É ÇÔ ØÇÔ Ô Õ ÍÖ Î ËÈ Ð Ô à ÊÑ Ô å Ö ÇÈ

Ô ÇÍÎ Íì É ØÍÖ Í Ú ÛÖ ÍÖÕ Î Ô á Î ÕÛ Û ÉÈ â ØÇ Ñ ØÇÈ È ÉÉ Í Ô Ê ÈÈ ØÍ Ë í ÕÈ ØÎ Ë É ÇÔ

ÕÍ

ÑÛ Î ÈÖ ØÍ

Õ ØÍ É ÐÔ ÇÍ

ÔÜ ×Ù

5LVN 'H÷HUOHQGLUPH 0HWRGROLMøVL

0DOL ULVN รธWLEDU ULVNL $\DUWร OPD .DQGร Uร OPD WHPSWDWLRQ ULVNL %X ULVN GHรทHUOHQGLUPH PRGHOLQGH LON RODUDN KHU ELULP ULVN SRWDQVL\HOL EDNร Pร QGDQ LQFHOHQLU 'DKD VRQUD KHU YDURODQ ULVN ELU SXDQODPD VLVWHPL LOH GHรทHUOHQGLULOLU oHรบLGLQH

|UQHรทLQ

J|UH

Dรทร UOร NODQGร Uร Oร U

D\DUWร OPD NDQGร Uร OPD ULVNL ULVN

]DUDUร Qร

Gย รบย N

J|VWHULU

RUWD

|UQHรทLQ

PDOL

\ย NVHN ULVN

SXDQODU

LWLEDU

ULVNL

ULVNLQ

7RSODP SXDQ R ELULPLQ Pย PNย Q RODELOHFHN

ยณELULPH

|]Jย

Lรบ

ULVNLยด

GHQHWOHPH

|QFHOLรทLQL

ROXรบWXUPDGD ED] RODUDN DOร Qร U $\Qร ]DPDQGD Lo GHQHWLP ELULP EDรบNDQร GHQHWLP SXDQODPDVร

LoLQ GHQHWLP IRQNVL\RQXQGDNL Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ

YHULPLQL GH J|]|Qย QGH EXOXQGXUPDOร Gร U %LU ยณJย YHQLOLUยด Lo NRQWURO VLVWHPL RODELOHFHN ULVN ]DUDUร Qร YH GROD\ร Vร \OD \RรทXQ GHQHWLPL GH Eย \ย N |Ooย GH D]DOWDELOLU .DODQ ULVN SRWDQVL\HOL GDKD VRQUD Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQFD NDSVDP LoLQH DOร Qร U 5DXVFK V %X ULVN VNRUODPD PRGHOL D\Qร ]DPDQGD $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQGHNL รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL WDUDIร QGDQ GD NXOODQร OPDNWDGร U (N ยถGH ULVN VNRUODPD PRGHOL VD\ร VDO YHULOHU NXOODQร ODUDN Doร NODQPร รบWร U

<ร OOร N 'HQHWLP 3ODQร Qร Q 2OXรบWXUXOPDVร +HU \ร Oร Q VRQXQGD X]XQ G|QHP GHQHWLP SODQร ELU VRQUDNL \ร Oร Q GHQHWLP SODQODQร RODUDN NXOODQร Oร U 'HQHWLP ELULPLQLQ oDOร รบDQODUร SODQODQDQ GHQHWLPOHUL \ย Uย WHELOHFHN \HWHUOL SHUVRQHO VD\ร Vร QD VDKLS GHรทLOVH |QFHOLNOHU EHOLUOHQLU

<ร OOร N

SODQODPD

Vย UHFLQLQ

DPDFร

GHQHWLPGHNL

SHUVRQHO

NDSDVLWHVLQLQ RSWLPXP Gย ]H\GH NXOODQร OPDVร Qร VDรทODPDNWร U %LUoRN PHUNH] EDQNDVร QGD \ร OOร N SODQ EDรบNDQร Q YH\D GHQHWOHPH NRPLWHVLQLQ RQD\ร QD VXQXOXU 'ร รบ GHQHWoLOHULQ NHQGL GHQHWLPOHULQL X\JXQ ELU รบHNLOGH SODQOD\DELOPHOHUL LoLQ RQODUD GD SODQODUร \DSร OPร รบ Lo GHQHWLPOHU KDNNร QGD ELOJL YHULOLU %LU ELULPGH ELUGHQ ID]OD GHQHWLP \DSร OPDVร QGDQ PDOL\HW \ย NVHNOLรทL YH GLรทHU QHGHQOHUGHQ GROD\ร รบLGGHWOH NDoร Qร OPDOร Gร U <ร OOร N SODQ EDรบNDQ WDUDIร QGDQ RQD\ODQGร NWDQ YH Gร รบ GHQHWoLOHU ELOJLOHQGLULOGLNWHQ

VRQUD

Wย P

\ร O

Eร UDNร OPDOร Gร U

LoLQ

รธo

SODQร Q

GHQHWLP

X\JXODQPDVร

ELULP

EDรบNDQร

GHQHWLP R

\ร O

ELULPL

LoLQGH

EDรบNDQร QD oDOร รบDQODUร Q

\HWHQHNOHULQL J|]|Qย QGH EXOXQGXUDUDN YH RQODU LoLQ X\JXQ ]DPDQODPD\ร WHVSLW HGHUHN GHQHWLP J|UHYLQL SHUVRQHOLQH GDรทร Wร U

<ร O รธoLQGH 'HQHWLPOHULQ *HUoHNOHรบWLULOPHVL รธo GHQHWLP ELULP EDรบNDQร KHU ELULPGH D\Qร GHQHWLP SHUIRUPDQVร Qร Q VHUJLOHQPHVL LoLQ DรบDรทร GDNL NRรบXOODUร Q \HULQH JHWLULOPHVLQL VDรทODPDOร Gร U

*HQHO

NXUDOODUร Q

GHQHWLP

SURVHGย Uย Qย Q

\HU

DOGร รทร

ELU

GHQHWLP NLWDSoร รทร Qร Q KD]ร UODQPDVร

'HQHWOHQHFHN

ELULPOHU

LoLQ

GHQHWLP

NRQWURO

OLVWHOHULQLQ

GHQHWLPLQ

NURQRORMLN

KD]ร UODQPDVร

6WDQGDUWODรบPร รบ

GRNย PDQ

HGLOHELOHFHN

Vร UD\D J|UH GL]LOGLรทL ELU GHQHWLP V|]Oย รทย Qย Q KD]ร UODQPDVร

'HQHWLP UDSRUX WDVODรทร Qร Q ROXรบWXUXOPDVร

'HQHWLP

EXOJXODUร Qร Q

J|]OHPOHQHELOPHVL

LoLQ

|QHULOHULQLQ

WHUFLKHQ

X\JXODPDODU

ELOJLVD\DU

VRQUDVร

YHUL WDEDQร QGD

GRNย PDQWDV\RQXQXQ \DSร OPDVร

.ROD\

DQODรบร Oร U

GHQHWLP

UDSRUODUร Qร Q

GRNย PDQODUร Qร Q

VDNODQGร รทร ELU GRV\D RGDVร Qร Q ROXรบWXUXOPDVร

รธ\L RUJDQL]H HGLOPLรบ DUรบLYOHPH \DSร OPDVร

5DSRUODPD 0HUNH]

EDQNDODUร QGD

LNL

oHรบLW

UDSRUODPD

\DSร OPDNWDGร U

%XQODU

GHQHWLP UDSRUX LOH \ร O VRQX UDSRUXGXU 'HQHWLP 5DSRUX 'HQHWLP UDSRUX GHQHWLP EXOJXODUร Qร LoHULU %X UDSRU GHQHWLP ELULPLQLQ Lรบ NDOLWHVLQL VRUJXODPDGD NXOODQร Oร U 'HQHWLP HรทHU EXOJXODU YH |QHULOHU Doร N VLVWHPDWLN YH LNQD HGLFL ELU รบHNLOGH VXQXOPXรบVD EDรบDUร Oร VD\ร Oร U %X UDSRU GHQHWLPL \DSร ODQ ELULPH VXQXOGXรทX NDGDU Eย Wย Q EDQND \|QHWLP NXUXOX

ย \HOHULQH GH VXQXOGXรทX LoLQ NROD\FD RNXQDELOPHOL YH DQODรบร ODELOLU ROPDOร Gร U %X \ย ]GHQ KHU UDSRUXQ LON VD\IDVร QD \|QHWLP |]HWL NR\PDN GRรทUX ROXU +HU Lo GHQHWLP VRQUDVร QGD PXWODND ELU GHQHWLP UDSRUXQXQ \D]ร OPDVร JHUHNPHNWHGLU %X UDSRUODU GDKD VRQUD LOJLOL \|QHWLP NXUXOX ย \HVLQH YH\D oRN |QHPOL ELU GXUXPOD NDUรบร ODรบร OGร รทร QGD Wย P \|QHWLP NXUXOX ย \HOHULQH VXQXOXU gWH

\DQGDQ

Gร รบ

GHQHWoLOHUH

ELOJLOHQGLULOPHOHUL

DPDFร \OD

KHU

GHQHWLP UDSRUXQGDQ ELU NRS\D YHULOLU 'ร รบ GHQHWoLOHULQ KHU ELULP YH KHU รบXEH DUDVร QGD NDUรบร ODรบWร UPD \DSDELOPHOHUL LoLQ UDSRUODUร Q D\Qร IRUPDWWD ROPDVร Eย \ย N |QHP WDรบร PDNWDGร U <ร O 6RQX 5DSRUX <ร O VRQXQGD Lo GHQHWLP ELULP EDรบNDQร EDQND EDรบNDQร LOH GLรทHU EDQND \|QHWLP NXUXOX ย \HOHULQH DรบDรทร GDNL GHWD\ODUร LoHUHQ ELU UDSRU VXQDUDN RQODUร ELOJLOHQGLULU

*HoPLรบ \ร O LoLQGH JHUoHNOHรบWLULOHQ GHQHWLPOHULQ oHรบLGL YH VD\ร Vร

<ร OOร N GHQHWLP SODQร LOH X\XP

'HQHWoLOHULQ \DSPร รบ ROGXรทX |QHULOHULQ VD\ร Vร YH \DSร Vร LOH EX |QHULOHULQ X\JXODPDODUร QGD XODรบร ODQ VHYL\H

dRN |QHPH KDL] GHQHWLP EXOJXODUร

%DQNDGDNL

NRQWURO

Jย YHQOLN

VLVWHPOHULQLQ

HWNLQOLรทLQLQ

GHรทHUOHQGLULOPHVL

'HQHWLP ELULPL WDUDIร QGDQ JHUoHNOHรบWLULOHQ GLรทHU GHQHWLP YH GDQร รบPDQOร N LรบOHYOHUL

'HQHWLP ELULPLQGHNL PHYFXW SHUVRQHOOHรบPH

%X UDSRUGDQ ELU NRS\D GD Gร รบ GHQHWoLOHUH J|QGHULOLU

'HQHWLP 6RQXoODUร Qร Q 7DNLEL รธo GHQHWoLOHU WDUDIร QGDQ PHYFXW ULVNOHULQ YH \DQOร รบODUร Q EXOXQPDVร YH |QHULOHULQLQ

LOJLOL

ELULPOHUH

VXQXOPDVร

VRQUDVร QGD

ELULPLQFH Vย UHNOL WDNLS HGLOPHVL ELU ]RUXQOXOXNWXU

|QHULOHULQ

GHQHWLP

'g5'h1&h %g/h0

$9583$ 0(5.(= %$1.$/$5, 6ø67(0ø ød '(1(7ø0ø

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL (XURSHDQ 6\VWHP RI &HQWUDO %DQNV ± (6&% Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX LQFHOHQPHGHQ |QFH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕQÕQ

\|QHWLP

NDGHPHOHULQH

ELU

J|]

DWÕOÕUVD

E \ N

ELULP

LOH

NDUúÕODúÕOÕU %XQODU $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .RQVH\L (&% *RYHUQLQJ &RXQFLO $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .XUXOX (&% ([HFXWLYH %RDUG YH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ *HQHO .RQVH\L (&% *HQHUDO &RXQFLO ¶GLU $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .RQVH\L $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPLQLQ HQ VW PHUFLLGLU (XUR 6LVWHPLQH GDKLO XOXVDO \HUHO PHUNH] EDQNDODUÕ EDúNDQODUÕQGDQ YH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .XUXOX \HOHULQGHQ ROXúXU YH XOXVDO PHUNH] EDQNDODUÕQÕ \|QHWLU $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .XUXOX $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ %DúNDQÕ YH %DúNDQ <DUGÕPFÕVÕ LOH VLVWHPH DLW PHUNH] EDQNDODUÕQÕQ \|QHWLFLOHUL RODQ \HGHQ ROXúXU $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ *HQHO .RQVH\L LVH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ %DúNDQ YH %DúNDQ <DUGÕPFÕVÕ LOH W P XOXVDO PHUNH] EDQNDODUÕQÕQ EDúNDQODUÕQGDQ ROXúXU $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .XUXOXQXQ XOXVDO PHUNH] EDQNDODUÕQGD \|QHWLFL RODQ \HOHUL *HQHO .RQVH\LQ WRSODQWÕODUÕQD NDWÕODELOLU DPD R\ODPDODUGD V|] KDNODUÕ \RNWXU (&%

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPLQGH øo YH 'Õú 'HQHWLPLQ *HOLúLPL YH 8\XPODúWÕUÕOPDVÕ

\ÕOÕQGD

$YUXSD

ONHVLQLQ

K N PHWOHUL

+ROODQGD¶QÕQ

0DDVWULFKW úHKULQGH \DSÕODQ WRSODQWÕGD WHN ELU SDUD ELULPLQLQ YH WHN ELU SDUD SROLWLNDVÕQÕQ \ U UO ÷H JLUPHVLQL YH %DWÕ $YUXSD¶QÕQ WDP DQODPGD HNRQRPLN DoÕGDQ ELUOHúPHVLQL NDEXO HWPLúWLU øON DGÕP ¶WH )UDQNIXUW¶WD $YUXSD 3DUD (QVWLW V (XURSHDQ 0RQHWDU\ ,QVWLWXWH ± (0, ¶Q Q NXUXOPDVÕ ROPXúWXU %X HQVWLW Q Q EDúOÕFD J|UHYL $YUXSD PHUNH] EDQNDVÕ YH $YUXSD .RPLV\RQX¶QXQ GD NDWÕOÕPÕ\OD

ELUOLNWH

$YUXSD

3DUD

%LUOLรทLQLQ

NXUXODELOPHVL

LoLQ

JHUHNOL

NRรบXOODUร Q

KD]ร UODQPDVร YH X\JXODQPDVร Gร U +D]ร UODQPD G|QHPL 0DDVWULFKW $QODรบPDVร Vย UHFL GDKLO EDQNDVร Qร Q

G|UW

EXoXN \ร O Vย UPย รบWย U %X G|QHPGH D\Uร PHUNH]

SROLWLNDODUร

RSHUDV\RQODUร

SURVHGย UOHUL

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDODUร 6LVWHPLQLQ oL]JLVLQH oHNLOPLรบWLU 5DXVFK +D]LUDQ V gQFHOLNOH KHU \HUHO PHUNH] EDQNDVร QGDNL SDUD SROLWLNDODUร SDUDVDO

รฒ

LVWDWLVWLNOHUL PDOL WDEORODUร G|YL] \|QHWLPL |GHPHOHU VLVWHPL YH ELOJL VLVWHPL VWDQGDUWODUร YH GLรทHU DUD ELULPOHUGHNL SURVHGย UOHU ELUELUL LOH X\XPODรบWร Uร OPร รบ KDUPRQL]DV\RQ

WHN

ELU

oDWร

DOWร QGD WRSODQPร รบWร U %X X\XPODรบWร UPD

SDNHWLQLQ $YUXSD 3DUD (QVWLWย Vย <|QHWLP .RQVH\LQH VXQXOPDVร QGDQ |QFH YH GDKD GD |QHPOLVL %Uย NVHOยถGHNL $YUXSD .RQVH\LยถQH VXQXOPDVร QGDQ |QFH RODVร SUREOHPOHUH o|]ย P EXOPDN DPDFร \OD Wย P EX NRQXODU ย ]HULQGH WDUWร รบPDN ย ]HUH ELUoRN NRPLWH YH oDOร รบPD JUXEX ELU DUD\D JHOPLรบWLU %X NRQXODU DUDVร QGD \HUHO

PHUNH]

EDQNDODUร QGDNL

GHQHWLP

IRQNVL\RQODUร Qร Q

ELUELUL

LOH

X\XPODรบWร Uร OPDVร LON Vร UDODUGD \HU DOPDPDVร QD UDรทPHQ 0DDVWULFKW $QODรบPDVร JHUHรทLQFH EX EDQNDODUร Q Gร รบ GHQHWLPOHULQLQ ELUELUL LOH D\Qร oL]JL\H JHWLULOPHVL $YUXSD 3DUD %LUOLรทLยถQLQ ROXรบWXUXOPDVร QGDQ LWLEDUHQ JHUHNOL Nร Oร QPร รบWร U %X EDรทODPGD $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL LoLQGH \HU DODQ Wย P PHUNH] EDQNDODUร Qร Q

\ร OOร N

KHVDSODUร Qร Q

EDรทร PVร ]

|]HO

GHQHWoLOHU

WDUDIร QGDQ

GHQHWOHQPHVL รบDUW Nร Oร QPร รบWร U 5DXVFK +D]LUDQ V %X GDKD |QFH Gร รบ GHQHWLPH WDEL ROPD\DQ ED]ร PHUNH] EDQNDODUร LoLQ \HQL ELU X\JXODPD RODUDN NDUรบร ODUร QD oร NPร รบWร U gU รธWDO\D 0HUNH] %DQNDVร 0HUNH] EDQNDODUร QGDNL Lo GHQHWoLOHULQ ELUOLNWH oDOร รบPDODUร LVH $YUXSD 3DUD (QVWLWย Vย .RQVH\LQFH 7$5*(7 SURMHVLQLQ JHOLรบLPLQL J|]HWPHN YH GHQHWOHPHN

DPDFร \OD

ยถGD

EDรบODPร รบWร U

7$5*(7

7KH

5HDO 7LPH

3D\PHQW 7UDQVIHU DQG 6HWWOHPHQW 6\VWHP \DQL $YUXSD %LUOLรทL PHUNH] EDQNDODUร Qร Q JHUoHN ]DPDQOร |GHPH WUDQVIHU YH PXWDEDNDW VLVWHPL $YUXSD 3DUD 3L\DVDVร LoLQ |QNRรบXOGX 5DXVFK +D]LUDQ V รธo GHQHWLPLQ ELUOHรบWLULOPHVLQGHNL LON ย o \ร O EX ]RU YH NDUร รบร N SURMHQLQ ]DPDQร QGD YH X\JXQ ELU รบHNLOGH JHOLรบLPLQL YH X\JXODPDODUร Qร J|]GHQ JHoLUPHN DPDFร \OD 7$5*(7 'HQHWLP *UXEX 7$5*(7 $XGLW *URXS ยฑ 7$* NXUXOPXรบWXU %X JUXS GHQHWLP

รณ>รด4รต รถ รต รท รต รธ รน รท รบ รต รบ รน รท รบ รน รป*รผ9รฝ*รต รถ รต*รท รต รธ4รพ รฟ *รฟ รป!รธ รฟ รป!รธ รถ รป!รน

*รบ รต รถ `รต รถ รต รบ *รท รผ รผ รน รพ รน รน *รน รป!รธ รน รป!รธ รถ>รน รธ ]รพ รต รถ รป รถ รต รธ รต รถ ! " # ! รน $ รป % รถ รธ รต รถ รถ รต *รธ รต รถ

รต รป!&รน รธ รน รธ รถ &รน รถ รต ' รน ( รป ! รบ รต รพ*รธ รธ รต รถ รต รถ ) " *รธ รต #*รท รบ รถ รถ รป #

& รป!*รน รธ รผ* รต ! รต #

รต รถ รต* รท

รต รป รต*รท*รธ รต & รต รต รฝ

รต รต รต รถ รต รต

รน รท รบ รต รบ รน รท รบ รน รป/ รท รธ ! รถ รน รธ รถ รน รถ +

VRUXQODUÕQÕQ GHQHWLP

YH YH\D

NRQXODUÕQÕQ

PHWRGRORMLOHULQLQ

DOÕú

WDUWÕúÕOPDVÕ GHQHWLP GHQH\LPOHULQLQ YH

YHULúL

LoLQ

NXUXODQ

LON

SODWIRUP

ROPXúWXU

5DXVFK +D]LUDQ V +D]LUDQ ¶GH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ¶QÕQ NXUXOPDVÕQGDQ VRQUD EX \HQL NXUXOXúXQ <|QHWLP .RQVH\L NRPLWH NXUPXúWXU %X NRPLWHOHU $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPLQGH YDURODQ SUREOHPOHU YH ROJXODU ]HULQGH WDUWÕúÕS |Q NDUDU DOPDNOD YH VRQUDVÕQGD GD EX NDUDUODUÕQ NHVLQOHúPHVL LoLQ VRQ NDUDU PHUFLL RODQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .RQVH\LQH VXQPDNOD J|UHYOHQGLULOPLúOHUGLU

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDODUÕ

6LVWHPL

GDKLOLQGHNL

GHQHWLPLQ NRRUGLQH HGLOPHVL YH VWDQGDUW ELU KDOH JHWLULOPHVL LoLQ LVH øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL 7KH ,QWHUQDO $XGLWRUV &RPPLWWHH ± \DQL 7$5*(7 'HQHWLP *UXEXQXQ úLPGLNL KDOL ± J|UHYOHQGLULOPLúWLU 5DXVFK +D]LUDQ V øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ LON J|UHYL LOHUGHNL ELUOHúLN MRLQW GHQHWLP LúL LoLQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPLQLQ GHQHWLP SROLWLNDVÕQÕQ WDVOD÷ÕQÕ \DSPDN ROPXúWXU %X WDVODN ± $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ YH \HUHO PHUNH] EDQNDODUÕ

WHPVLOFLOHUL

DUDVÕQGD

JHUoHNOHúHQ

ELUoRN

WDUWÕúPD

]RUOX

P QDNDúD VRQUDVÕQGD ± .DVÕP ¶GH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .RQVH\L WDUDIÕQGDQ RQD\ODQPÕúWÕU $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL GHQHWLP SROLWLNDVÕ

VLVWHP

LoLQGHNL

GHQHWLPLQ

PHUNH]LOHúPHVL

YH\D

PHUNH]LOHúPHPHVL DUDVÕQGD ELU X]ODúPDGÕU 5DXVFK +D]LUDQ V

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL 'HQHWLP 3ROLWLNDVÕ ± $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOL÷L ³$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL 'HQHWLP 3ROLWLNDVÕ 'RN PDQÕ´ \DQL GL÷HU

ELU

GH\LúOH

³$YUXSD

0HUNH]

%DQNDODUÕ

6LVWHPL

'HQHWLP

)DDOL\HW

<|QHWPHOL÷L´ $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕQGDNL YH \HUHO PHUNH] EDQNDODUÕQGDNL Lo GHQHWLP

IRQNVL\RQODUÕQÕQ

URO Q

DPDoODUÕQÕ

UDSRUODPD

DNÕúÕQÕ

WDQÕPOD\DUDN EXQODUÕ $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPLQGH NXOODQÕODQ ELUOHúLN MRLQW RSHUDV\RQODU YH SURMHOHU KDOLQH JHWLULU %X RSHUDV\RQ YH SURMHOHULQ ED]ÕODUÕ ú|\OHGLU 5DXVFK +D]LUDQ V

3DUDVDO SROLWLND RSHUDV\RQODUร

'|YL] Pย GDKDOHOHUL

<DEDQFร SDUD UH]HUY \|QHWLPL

0DOL WDEORODU

3DUDVDO LVWDWLVWLNOHU

(XUR EDQNQRW EDVร Pร GHSRODQPDVร YH GDรทร Wร Pร

gGHPH YH Pย WDEDNDW VLVWHPL ยฑ 7$5*(7

(6&% LOHWLรบLP Dรทร

RSHUDV\RQODUร Q

VLVWHPOHULQ

GHQHWLPL

NDWร ODQ

PHUNH]

EDQNDODUร Qร Q \HUHO GHQHWLP IRQNVL\RQODUร LOH HNVLNVL] YH D\Uร QWร Oร ELU รบHNLOGH JHUoHNOHรบWLULOHPHPHNWHGLU

6RUXPOXOXNODUร

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร

6LVWHPL

NHQGL

NXUXPODUร

LOH

Vร Qร UOร Gร U

PHUNH] EDQNDVร WRSODPร Qร Q oRN

|WHVLQGH NHQGL VLVWHPOHUL YH RSHUDV\RQODUร RODQ DQFDN D\Qร PHWRGRORML\L NXOODQDQ WRSOX GHQHWLPH VDKLS \HQL ELU XOXVODUDUDVร RUJDQL]DV\RQGXU รนHNLO $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL 'HQHWLP 3ROLWLNDVร EX VLVWHPLQ Wย P XQVXUODUร Qร Q YHULPOL YH HWNLOL GHQHWLPLQL VDรทODU $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOLรทLQGH |QFHOLNOH E|\OH ELU GRNย PDQD QHGHQ JHUHN GX\XOGXรทX Doร NoD EHOLUWLOLU <LQH D\Qร GRNย PDQGD \HUHO GHQHWLP IRQNVL\RQODUร Qร Q

VRUXPOXOXNODUร

\HUHO

VLVWHPOHU

LOH

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDODUร 6LVWHPL DUDVร QGDNL RSHUDV\RQODU YH SURMHOHU WDQร PODQร U $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQGH \|QHWLP HQ X\JXQ YH ULVNVL] Jย QOย N EDQNDFร Oร N LรบOHPOHULQL

VDรทODPDN

LoLQ

X\JXQ

NRQWURO

PHNDQL]PDODUร Qร Q

X\JXODQPDVร QGDQ YH GHYDPร QGDQ VRUXPOXGXU gWH \DQGDQ Lo GHQHWLP LVH Wย P |QHPOL LรบOHPVHO ULVNOHUH YH EX ULVNOHULQ ย ]HULQGH YDURODQ NRQWUROOHUH EDรทร PVร ]FD GHรทHU ELoHU %X JD\H\OH Lo GHQHWLP $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQGHNL Lo NRQWUROOHUL J|]GHQ JHoLUPHOL ย ]HULQGH UDSRU YHUPHOL YH HรทHU X\JXQVD EX NRQWUROOHULQ JHOLรบPHVL LoLQ |QHULGH EXOXQPDOร Gร U %X GRNย PDQ LoHULรทLQFH

GHQHWLP

IRQNVL\RQODUร

DรบDรทร GDNL

NRรบXOODU

VRUXPOXOXNODUร Qร WDPDPHQ \HULQH JHWLUPLรบ ROXU รนHNLO

VDรทODQGร รทร QGD

2 C 4;

`a cd na

oh cv za

`a oh

h~ ba

5 34

8 4Q 23

D. A 1 AC EA ; >

=< ?> @A

bt y

ba c

sa c

| h tg { h v

d m{

n{a

o x

sa c

a b

d m{

iv {

ggh

mh `a

}h `a b

i yv

gh n

b |c a b

d m{

2 4;

oh uv

`a cd na b

D2 G

;

h s

kgt

cd gh

12 >

2 4;

2G E G

;

1A ;

A> ;

K> 4

] L4; D

AC E8

> AW

5 T

2 4;

I O

5 34

K M

5 34

K M

;

@A ;

A> Z

. 2W

5 34

UU UU

?; 8 A

;

5 8

2 34

2> ;

4 H2 ;

84 23

=< ?> @A

K M

@A ;

J-

8 4Q 23

D. A 1 AC EA ; >

2B 12

J-

2 34

2 4;

K M

90 1

>A ;

5 34

O T

2 4;

2 34

E G

;

5 34

=< ?> @A

D. A 1 AC E8

=< ?> @A

; 2 94

2 94

5 34

RSHUDV\RQHO \|QHWLPGHQ EDรทร PVร ]Oร N

\HWHUOL UDSRUODPD Dรทร

JHUHNHQ Wย P ELOJL\H GRรทUXGDQ XODรบPD

\HWHUOL SHUVRQHOOHรบPH

XOXVODUDUDVร PHVOHNL VWDQGDUWODUร YH NXUDOODUร X\JXODPD

gU 6WDQGDUGV IRU WKH 3URIHVVLRQDO 3UDFWLFH RI ,QWHUQDO $XGLWLQJ ยฑ ,,$ (6&% รธo 'HQHWLP %LULPOHULQLQ 6RUXPOXOXNODUร (&% YH 1&% ยถOHUGHNL Lo GHQHWLP ,$& ยถQLQ GHQHWLP NRRUGLQDV\RQODUร QGDQ IRQNVL\RQODUร Qร Q GHQHWLPOHULQGHQ VRUXPOX ROGXรทX LรบOHYOHU VRUXPOX ROGXรทX LรบOHYOHU

<HUHO VLVWHPOHU YH RSHUDV\RQODU (6&% VLVWHPOHULQLQ RUWDN XQVXUODUร

gU 1DNLW LGDUH HWPH YH gU 0DOL WDEORODU SDUDVDO VDNODPD LVWDWLVWLN 7$5*(7

(6&% VLVWHPOHULQLQ \HUHO XQVXUODUร <ร OOร N SODQGD EHOLUWLOHQ ELUOHรบLN MRLQW

gU 0XKDVHEH LVWDWLVWLNVHO (6&% SURMHOHUL YHULOHULQ WRSODQPDVร gU \HQL (852 EDQNQRWODUร Qร Q EDVร OPDVร YH GDรทร Wร OPDVร ยณ%LUOHรบLN MRLQW 'HQHWLPOHUยดLQ \DQร QGD ,$& (&% .RQVH\L YH\D %DรบNDQ WDUDIร QGDQ \DSร OPDVร LVWHQHQ |]HO VRUXรบWXUPDODUร \HULQH JHWLUPHN YH RUJDQL]H HWPHN ย ]HUH NRPLV\RQ ROXรบWXUDELOLU

g]HO VRUXรบWXUPDODU

gU 7ย P (6&% WHOHNRPย QLNDV\RQ Dรทร Qร HWNLOH\HELOHFHN ELOJL VLVWHPOHUL ,7 SUREOHPOHUL LOH LOJLOL VRUXรบWXUPDODU

(&% (XURSHDQ &HQWUDO %DQN ยฑ $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร 1%& 1DWLRQDO &HQWUDO %DQNV ยฑ 8OXVDO <HUHO 0HUNH] %DQNDODUร ,$& ,QWHUQDO $XGLWRUV &RPPLWWHH ยฑ รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL รนHNLO (6&% 'HQHWLP )RQNVL\RQX

.D\QDN 5DXVFK V

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQGHNL Wย P PHUNH] EDQNDODUร Qร Q \XNDUร GD V|]ย JHoHQ NRรบXOODUร VDรทOD\DQ ELUHU Lo GHQHWLP ELULPLQH VDKLS ROPDODUร

JHUHNOLGLU

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDODUร

6LVWHPL

'HQHWLP )DDOL\HW

<|QHWPHOLรทLQGH EX VLVWHPGH \HU DODQ \HUHO PHUNH] EDQNDODUร QD DLW Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUร Qร Q RSHUDV\RQODUร GHQHWLP

EDรบOร FD

J|UHYOHUL

SURVHGย UOHUL

NRรบXOODUร

Doร NODQร U

LoLQ

LOH

NXUXOPXรบ

'HQHWLPOHU

EDQNDODUGDNL Lo

NRQWURO

Vย UHVLQFH

EDQNDFร Oร N

PHNDQL]PDVร Qร Q

GHQHWoLOHU

PHYFXW

NRQWUROOHULQ \HWHUOLOLรทLQL YH HWNLQOLรทLQL VSHVLILN DODQODUGDNL RSHUDV\RQHO ULVN LOH RODQ

LOLรบNLVLQL

GHรทHUOHQGLULU

'HQHWoLOHULQ

RSHUDV\RQHO

ULVN

NRQWURO

PHNDQL]PDVร QGD QRNVDQOร NODU EXOPDVร KDOLQGH EX GXUXPXQ Gย ]HOWLOPHVL \|Qย QGH |QHULOHU VXQPDODUร EHNOHQLU 'HQHWoLOHUGHQ EHNOHQHQ ELU GLรทHU J|UHY LVH

SODQODQPร รบ

NRQWURO

PHNDQL]PDODUร Qร Q

X\JXODQPD\D

EDรบODQPDVร QGDQ

|QFH \HWHUOLOLNOHULQL J|]GHQ JHoLUPHN DPDFร \OD EX PHNDQL]PDODUร Q \HQL RSHUDV\RQ

SURVHGย UOHUL

ย ]HULQGHNL

HWNLQOLรทLQL

NRQWURO

HWPHNWLU

5DXVFK

+D]LUDQ V $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQGHNL Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUร Qร Q ELU EDรบND J|UHYL GH ย \H PHUNH] EDQNDODUร Qร Q PXKDVHEH VLVWHPLQL Jย QOย N KDIWDOร N

ย o

D\Oร N

\ร OOร N

PDOL

WDEORODU

\DUGร Pร \OD

GHQHWOHPHNWLU

0DOL

WDEORODUร Q Eย Wย QOย รทย Qย Q YH GRรทUXOXรทXQXQ RQD\ODQPDVร YH GHQHWLPL ED]ร PHUNH] EDQNDODUร QGD VDGHFH Gร รบ GHQHWoLOHULQ J|UHYL VD\ร OPDNWD\Gร YH ยณLo GHQHWoLยด NDYUDPร RQODU LoLQ \HQL ELU X\JXODPD\Gร $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOLรทL \ร OOร N KHVDSODUร Q GHQHWLPLQGH Gร รบ YH Lo GHQHWoLOHULQ oRN \DNร Q ELU รบHNLOGH oDOร รบWร NODUร 'HXWVFKH %XQGHVEDQN $OPDQ\D 0HUNH] %DQNDVร PRGHOLQL |UQHN DOPร รบWร U %X PRGHOGH Gร รบ GHQHWoLOHU NHQGL GHQHWLPOHULQH \DUDUOร RODELOHFHN Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX

VRQXo

UDSRUODUร Qร

ND\QDN

RODUDN

NDEXO

HGLS

NXOODQPDNWDGร U

5DXVFK +D]LUDQ V $YUXSD

0HUNH]

%DQNDVร ยถQร Q

\ร OOร N

KHVDSODUร QD

DLW

GHQHWLPOHULQLQ

]DPDQร QGD WDPDPODQDELOPHVL LoLQ Gร รบ GHQHWoLOHU 'HXWVFKH %XQGHVEDQN PRGHOLQGHNL

LoยฑGร รบ

GHQHWoL

GD\DQร รบPDVร Qร

WDPDPL\OH

NHQGL

X\JXODPDODUร QGD NXOODQPร รบODUGร U $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร YDUOร NODUร Qร Q Eย \ย N ELU oRรทXQOXรทXQXQ (XUR 6LVWHPLQGHNL PHUNH] EDQNDVร WDUDIร QGDQ \|QHWLOGLรทL J|]|Qย QH

DOร Qร UVD

\HUHO

PHUNH]

EDQNDODUร QGDNL

GHQHWoLOHULQ

\DUGร Pร

ROPDNVร ]ร Q EX YDUOร NODUร Q Gย ]Jย Q \|QHWLOLS \|QHWLOPHGLรทLQLQ GHQHWOHQPHVL $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร Gร รบ GHQHWoLOHULQLQ X]XQ ]DPDQร Qร DOร U %X Vย UHFLQ Nร VDOWร OPDVร Doร Vร QGDQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOLรทLQGH

YHULOPLรบWLU

GHQHWoLOHULQ

'ร รบ

Gร รบ

GHQHWoLOHU oRN

DUDVร QGDNL

GLNNDWOL

ROPDODUร

LOLรบNL\H

D\Uร

NRรบXOX\OD

ELU

|QHP

GHQHWLP

EXOJXODUร QD Jย YHQHELOHFHรทL YH D\Qร ]DPDQGD GD EX EXOJXODUร J|]GHQ JHoLULS EXOJXODUร Q NDOLWHVLQL GHรทHUOHQGLUHELOHFHรทL EHOLUWLOPHNWHGLU gWH \DQGDQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL EDรทร PVร ] GHQHWoLOHUH GHQHWLPL QDVร O \DSDFDNODUร NRQXVXQGD GLUHNWLI YHUHPHPHNWHGLU 5DXVFK +D]LUDQ V $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOLรทL X\XPOX

GHQHWLPGHQ

FRPSOLDQFH

DXGLW

|]HOOLNOH

EDKVHWPH]

oย QNย

\ย Uย UOย NWHNL NDQXQODUร Q YH Lo Wย ]ย NOHULQ \|QHWLFLOHU YH SHUVRQHO WDUDIร QGDQ WDNLS

HGLOLS

HGLOPHGLรทLQLQ

NRQWUROย

GHQHWoLOHUH

]RUXQOX

WXWXOPXรบWXU

]RUXQOXOXN Lo GHQHWLPLQ SURIHV\RQHOFH \HULQH JHWLULOPHVLQLQ ELU SDUoDVร Gร U %X \ย ]GHQ \HUHO PHUNH] EDQNDODUร QGDNL Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUร Qร Q XOXVODUDUDVร VWDQGDUWODUร YH NXUDOODUร X\JXODPDODUร HVDVWร U 5DXVFK +D]LUDQ V

รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL ,QWHUQDO $XGLWRUV &RPPLWWHH ,$& รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร Qร Q <|QHWLP .RQVH\L WDUDIร QGDQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQGHNL YH D\Qร ]DPDQGD (XUR 6LVWHPLQGHNL NDUDU YHUPH Vย UHFLQL NROD\ODรบWร UPDN LoLQ NXUGXรทX (6&% NRPLWHVLQGHQ ELULGLU 5DXVFK +D]LUDQ V (6&% PHUNH] EDQNDODUร KHU NRPLWH LoLQ LNL WHPVLOFLVLQL DWD\DELOLU +HQย ] (XUR 6LVWHPLQH NDWร OPD\DQ ย o ย ONHQLQ PHUNH] EDQNDVร WHPVLOFLOHUL LVH รธQJLOWHUH 'DQLPDUND รธVYHo EX WRSODQWร ODUD VDGHFH *HQHO .RQVH\ยถOH X\XP NRQXODUร (6&% |GHPHOHU YH NDUรบร Oร NOร WHPLQDW PXWDEDNDW VLVWHPL YH\D PXKDVHEH YH Lo GHQHWLP VWDQGDUWODUร WDUWร รบร OGร รทร QGD NDWร ODELOLUOHU *HQHOOLNOH NRPLWH WRSODQWร ODUร $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQGHNL Wย P PHUNH] EDQNDODUร Qร LOJLOHQGLUHQ NRQXODUOD EDรบODU 7RSODQWร ODUร Q LNLQFL E|Oย Pย QGH LVH (XUR 6LVWHPL ย \HVL ROPD\DQ ย o ย ONHQLQ PHUNH] EDQNDVร WHPVLOFLOHUL WRSODQWร RGDVร Qร WHUNHGHU YH (XUR 6LVWHPLQH DLW NRQXODU |UQHรทLQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร Qร Q \DEDQFร UH]HUYOHULQLQ \|QHWLPL ย ]HULQGH WDUWร รบร Oร U

$PDoODUÕ øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL úX LNL J|UHYL \HULQH JHWLUPHNOH VRUXPOXGXU 5DXVFK +D]LUDQ V

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL LoLQGHNL ELUOHúLN GHQHWLPOHU LoLQ RUWDN

VWDQGDUWODUÕ YH SURVHG UOHUL WDQÕPOD\DUDN HQ

L\L

GHQHWLP VRQXoODUÕQÕQ ELOJL DOÕúYHULúLQL JHUoHNOHúWLUHUHN HWNLQ Lo GHQHWLPL VD÷ODPDN

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDODUÕ

6LVWHPLQGHNL

W P

PHUNH]

EDQNDODUÕQGD D\QÕ VHYL\HGH YH NDOLWHGH GHQHWLPL VD÷ODPDN LoLQ EX EDQNDODUÕQ ELUOHúLN GHQHWLPLQLQ SODQODPDVÕQÕ SHUIRUPDQVÕQÕ UDSRUODPDVÕQÕ YH WDNLELQL NRRUGLQH HWPHN

*|UHY 2UJDQL]DV\RQX øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL KHU VHQH \ÕOOÕN SURJUDPÕQÕ $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ

<|QHWLP

.RQVH\LQH

RQD\ODWPDN

]RUXQGDGÕU

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDODUÕ 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOL÷L ELU VRQUDNL \ÕO LoLQ GHQHWLP DPDoODUÕQÕ EHOLUOHUNHQ ULVN ED]OÕ \DNODúÕP NXOODQPDNWDGÕU øo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVL

ELUELULQGHQ

IDUNOÕ

PHUNH]

EDQNDODUÕ

VLVWHPOHULQLQ YH RSHUDV\RQODUÕQÕQ GHQHWLPL LoLQ g]HO 'HQHWLP (NLSOHUL $XGLW 7DVN )RUFH ± $7) NXUPXúWXU * Q P ] LWLEDUL\OH g]HO 'HQHWLP (NLEL NRRUGLQDW|UOHUL GH VRUXPOX ROGXNODUÕ VLVWHP YH RSHUDV\RQODUÕQ GHQHWLPLQGH X]PDQGÕUODU g]HO 'HQHWLP (NLEL EX NRRUGLQDW|UOHU \|QHWLPLQGH GH÷LúLN DODQODUGD JHUoHNOHúWLULOHQ GHQHWLPOHUL KD]ÕUOD\ÕS VRQXoODUÕQÕ L]OHUOHU *HQHO |QHPH VDKLS GHQHWLP NRQXODUÕ LVH øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL WDUDIÕQGDQ EHOLUOHQLU 5DXVFK +D]LUDQ V øo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVLQLQ

g]HO

'HQHWLP

(NLSOHUL

ED]ÕQGD

RUJDQL]DV\RQX YH NRPSR]LV\RQX ùHNLO GH J|VWHULOPLúWLU

(6&% 'DKLOLQGH <DSÕODFDN 'HQHWLPOHULQ 3ODQODPDVÕ 8]XQ '|QHP 3ODQÕ LOH <ÕOOÕN 'HQHWLP 3ODQÕ øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOL÷LQGH EHOLUWLOHQ úHNLOGH EX VLVWHPLQ ELUOHúLN

øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL 8OXVDO 0HUNH] %DQNDVÕ 7HPVLOFLVL

3L\DVD øúOHPOHUL 'HQHWLPLQGHQ

gGHPH 6LVWHPOHUL 'HQHWLPLQGHQ

VRUXPOX $7)

0XKDVHEH øúOHPOHUL 'HQHWLPLQGHQ

%DQNQRW øúOHPOHUL 'HQHWLPLQGHQ

VRUXPOX $7)

%LOJL 6LVWHPOHUL 'HQHWLPLQGHQ

øVWDWLVWLNVHO 9HUL 'HQHWLPLQGHQ

VRUXPOX $7)

6:,)7 7$5*(7 'HQHWLPLQGHQ

'HQHWLP .XOODQPD .ÕODYX]X

VRUXPOX $7)

7DVOD÷ÕQÕQ +D]ÕUODQPDVÕQGDQ VRUXPOX $7)

$7) $XGLW 7DVN )RUFH g]HO 'HQHWLP (NLEL

ùHNLO (6&% øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL ,$&

QLQ 2UJDQL]DV\RQ YH .RPSR]LV\RQX

.D\QDN 5DXVFK V

GHQHWLPOHUL LOH EX VLVWHPH ED÷OÕ RODQ PHUNH] EDQNDODUÕQÕQ \HUHO Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUÕ YH RSHUDV\RQODUÕQÕ SODQODU 5DXVFK +D]LUDQ V ³%LUOHúLN IRQNVL\RQODUÕ

GHQHWLPOHU´

GDKLOLQFH

øo

PHUNH]

'HQHWoLOHU

EDQNDODUÕQÕQ

.RPLWHVL

\HUHO

WDUDIÕQGDQ

GHQHWLP

JHOLúWLULOHQ

J|]OHQHQ RUWDN ELU GHQHWLP \DNODúÕPÕ X\JXODQDUDN \DSÕOÕU .DUPD HNLSOHU

úLPGL\H NDGDU VDGHFH |]HO LQFHOHPHOHUGH ROXúWXUXOPXúWXU 5DXVFK +D]LUDQ V

Ã ¡ ¢ £ ¤¦¥§ ¨* ©«ª¬¤ ¨&¤ ®°¯ ± ² ³ ´ ´ ´ µ ¶ ¤¸· ¹«º¡ » ¹ ¼ ½¯ ± ¾ » (¿ ¶ ¾ ¼ ° À¾ Á&» ¤ Â ¤ ¨&¤ » &» ¾° Ã Ä Å Æ µ ® Ç² » ©È£ É ± ¾°¤ ® ¤Ê ¶ ± ¼ ¤ ¨&± Ë ¢ ¼ ¼ ¤ ®¬ Ì& ¼ ¾ ¨ÈÁ&©& Í ¿ ¼ ¶ ¾ Ë&» Î¡ª¬¢ Í ¿ ¶ ¿ »Ï¾ ¨* © Â ¤ ¨&¤ ® ® Ð¢ © ¾°¤ ÑÂ ¼ Í ¬ *» ¾ ¶ » ¹ ¼ ¡ ¼ Ð¿ ¶ ¾ ¼ &» ¾ ¡¢ © ¾°¤ ¼ ¤ ® ¶ ¤ Ò± ¼ ¢ Ë ¤ ÑÂ ¨ £ » ¤ ¤ É ® ¶ ¤ ² Í » ¼ ¾ Ë&» Î Å Á Á ¾ Á ©&¶ ÓÂ ¢° &» ¾Ô¶ ¤ Õ ¼ ¶ ¨ ¾ ¨* ©°Â ¤ ¨&¤ ¼ ¤ ® Ö&» Á ¾À ¹ £ ± Â ¼ ¾ ¼ *² ¤ ¼ ® © ¹ ¿ ©& Â ¼ Ì& ¨ ¨&¤ £ ¤ » ² ¤ Õ £ Ö Â Â ¼ ¶ Â ¤ )® ¾ ® © ¨ ¢ ¢ ¾ ¼ ¤ ×± ¼ ¶ ¢ ¨ ¼ ¤ ® ¨&± ¢ ¢ ¶ ¤Ó® ¤ » ¾ ¨Ø» ¶ ¼ Î

รธo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVLQLQ

SODQODPD

GHYUHVL

ELU

\ร OGร U +HU \ร Oร Q

VRQXQGD รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL ELU VRQUDNL \ร O LoLQ JHoHUOL RODFDN ELU GHQHWLP SODQร Qร RQD\ODQPDN ย ]HUH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .RQVH\LQH VXQDU %X SODQD HN RODUDN ย o \ร Oร NDSVD\DQ ELU GH X]XQ G|QHP SODQร PHYFXWWXU รนHNLO

$YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOLรทL ยฑ

XOXVODUDUDVร SURIHV\RQHO GHQHWLP VWDQGDUWODUร QD X\JXQ RODUDN ยฑ ULVN ED]Oร GHQHWLP SODQODPDVร Qร JHUHNOL Nร ODU 6ร Qร UOร VD\ร GD SHUVRQHOH VDKLS GHQHWLP ELULPL ILQDQVDO ND\Eร Q \ย NVHN ROGXรทX YH PHUNH] EDQNDVร Qร Q LWLEDUร QD ]DUDU YHUHFHN

ULVN

SRWDQVL\HOLQH

VDKLS

GHQHWLP

NRQXODUร

ย ]HULQH

NRQVDQWUH

ROPDNWDGร U 5DXVFK +D]LUDQ V รธo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVL

oHรบLWOL

ULVN

GHรทHUOHQGLUPH

ULVN

WD\LQL

PHWRGRORMLVLQL LQFHOHGLNWHQ VRQUD %DQN RI (QJODQGยถร Q PRGHOLQL |UQHN DOPร รบ YH ED]ร \HUOHULQL \HQLGHQ Gย ]HQOH\HUHN $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQH X\DUODPร รบWร U +HPHQ VRQUDVร QGD 'HXWVFKH %XQGHVEDQN GD EX PHWRGRORML\L \HUHO GHQHWLPOHULQL SODQODPDGD NXOODQPD\D EDรบODPร รบWร U รนLPGL\H NDGDU Gร รบ GHQHWoLOHULQ EX PHWRGRORML DOH\KLQGH KLoELU LWLUD]ODUร ROPDPร รบWร U 5DXVFK +D]LUDQ V

รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL YH 'HXWVFKH %XQGHVEDQN WDUDIร QGDQ WHVW HGLOHQ Wย P ULVN GHรทHUOHQGLUPH PHWRGRORMLOHUL EDQNDFร Oร N VLVWHPLQGHNL YH RSHUDV\RQODUGDNL ULVN SRWDQVL\HOLQLQ Vย EMHNWLI GHรทHUOHQGLUPHOHULQL QXPHULN GXUXPD oHYLULU YH EXQD GD ยณULVN VNRUODUร ยด DGร YHULOLU 5LVN VNRUODUร GHรทLรบLN WLSWHNL YH ELOHรบHQOHUGHNL ULVNOHUL \DSร ODQGร Uร UNHQ YH\D Dรทร UOร NODQGร Uร UNHQ YH\D ILQDQVDO

ND\ร SODU

LOH

GLรทHU

]DUDUODUร

|QOH\LFL

NRQWUROย Q

NDOLWHVLQL

LOLรบNLOHQGLULUNHQ DUDODUร QGD GHรทLรบLNOLN J|VWHULU 5LVN ED]Oร

GHQHWLP

SODQODPDVร

GHQHWOHQHFHN

Wย P

VLVWHPOHULQ

RSHUDV\RQODUร Q YH SURMHOHULQ GRNย PDQWDV\RQX LQYHQWRU\ LOH EDรบODU %LU VRQUDNL DGร P LVH ID]OD GHQHWLP ND\QDรทร QD YH GHQHWLPLQLQ JHUoHNOHรบPHVLQGH ID]OD ]DPDQD JHUHNVLQLP GX\PD\DFDN GHQHWLP NRQXODUร \D GD ELULPOHULQL WHVSLW HWPHNWLU *HQHOGH ELU NRQXGD GHQHWLP ย o KDIWDGDQ X]XQ Vย UPHPHOLGLU YH GHQHWLP HNLEL ย o NLรบLGHQ ID]OD ROPDPDOร Gร U รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL Lรบ

,$& 'HQHWLP 3ROLWLNDVร (6&%ยถLQ 'HQHWLP 3ROLWLNDVร LOH YH JHQHO RODUDN (&% <|QHWLP .RQVH\L WDUDIร QGDQ RQD\ODQPร รบ Lo GHQHWLP VWDQGDUWODUร LOH X\XP LoLQGHGLU ,$& 'HQHWLP 6WUDWHMLVL ULVN ED]Oร \DNODรบร P NXOODQDUDN GHQHWLPH X]XQ G|QHPGH \|Q YHULU YH |QFHOLNOHUL WHVSLW HGHU $\Qร ]DPDQGD GHQHWLP ND\QDNOร SODQODPD\D GD ED] ROXรบWXUXU ,$& <ร OOร N 3ODQร (6&% VLVWHPLQLQ NDUรบร ODรบDELOHFHรทL SRWDQVL\HO ULVNOHU J|]|Qย QGH EXOXQGXUXODUDN LoLQGH EXOXQXODQ \ร O LoLQ GHQHWLP NRQXODUร Qร GHQHWLPL \DSร ODFDN SURMHOHUL YH \HUHO PHUNH] EDQNDODUร QGDNL รธo 'HQHWLP )RQNVL\RQODUร Qร Q Vร Qร UOร ND\QDNODUร Qร LoHULU %X SODQ VRQ RODUDN GD (&% <|QHWLP .RQVH\L WDUDIร QGDQ RQD\ODQร U

รนHNLO รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL ,$& ยถQLQ 'HQHWLP 3URVHGย Uย .D\QDN 5DXVFK V

\ย Nย Qย GHQHWLP NRQXVXQX ED] DODUDN SODQODUNHQ EX VD\ร 'HXWVFKH %XQGHVEDQNยถWD \DNODรบร N NRQXGXU %LU VRQUDNL DGร P RODUDN GD GHQHWLP NRQXODUร

|QFHOLNOHU

ED]

DOร QDUDN

ROXรบWXUDQ

ULVN

SRWDQVL\HOOHULQH

J|UH

NDWHJRUL]H HGLOLS GHรทHUOHQGLULOPHOLGLU รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ ULVN VNRUODPD VLVWHPL Lรบ IDDOL\HWOHULQGH Lo GHQHWLP SODQODPDVร LoLQ HQ JHoHUOL ย o oHรบLW ULVNL GHรทHUOHQGLULU YH EXQODU X]XQ G|QHPGH SHN GHรทLรบPH J|VWHUPH]OHU %X ULVNOHU 5DXVFK +D]LUDQ

PDOL ULVN

LWLEDU ULVNL

LQVDQ YH\D D\DUWร OPD NDQGร Uร OPD ULVNLGLU

7RSODPGD EX VSHVLILN EDQNDFร Oร N RSHUDV\RQODUร LoLQ WDQร PODQDQ ULVN VNRUODPDVร ELU GL]L IDNW|UH EDรทOร RODUDN \DSร OPDOร Gร U YH VRQUDVร QGD GD Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ \HWHUOLOLรทL YH HWNLQOLรทL GHรทHUOHQGLULOPHOLGLU 5LVN WDรบร PD\DQ Jย QOย N

EDQNDFร Oร N

RSHUDV\RQODUร QGDQ

VRUXPOX

\|QHWLFLOHU

WDUDIร QGDQ

X\JXODQDQ Lo NRQWUROย Q NDOLWHOL ELU VNRUODPD LOH GHรทHUOHQGLULOHELOPHVL LoLQ GH EDรบND IDNW|UOHU J|]|Qย QGH EXOXQGXUXOPDOร Gร U %X LNL NDWHJRUL\H DLW VNRUODPD YH GHรทHUOHQGLUPH IDNW|UOHUL รบXQODUGร U 0ย รบWHUL รธรบOHP %LOJL *ย YHQOLรทL 0HY]XDW %LOJL 6LVWHPOHUL รธQVDQ .D\QDNODUร +ร UVร ]Oร N YH <ROVX]OXN 7HNQRORML รธWLEDU .D\Eร 3URMH 'HรทLรบLNOLรทL .RQWURO dHUoHYHVL YH *ย YHQOLN 'HQHWLPL

\DSร ODQ

NRQXQXQ

ELULPLQ

SODQODPDVร QD

ED]

ROXรบWXUDQ

WRSODP ULVN LNL GHรทHUOHQGLUPH VNRUXQXQ oDUSร Pร LOH EXOXQXU 6RQXoWD LOH DUDVร QGD ELU VNRUD XODรบร Oร U 'HQHWOHQHQ NRQXQXQ Vร UDODPDVร LoLQ GDKD DQODรบร ODELOLU ELU VRQXo LOH DUDVร HOGH HGLOPHN LVWHQLUVH NDODQ ULVNLQ ยถH E|Oย QPHVL JHUHNPHNWHGLU รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQGH GHQHWLP NRQXVXQXQ PHYFXW Vร UDODPDVร X]XQ G|QHP SODQODPDGD LOH SXDQ DUDVร QGD \HU DOPDNWDGร U รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ \XNDUร GD DQODWร ODQ GHQHWLP SODQODPD Vย UHFL LVH รนHNLO ยถWH J|VWHULOPLรบWLU

%LUOHรบLN -RLQW 'HQHWLPOHULQ รธGDUHVL รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL g]HO 'HQHWLP (NLELQL ELUOHรบLN GHQHWLPOHUL SURIHV\RQHO \HWHUOLOLรทH J|UH KD]ร UOD\ร S \|QHWPHOHUL LoLQ ROXรบWXUPXรบWXU รธON RODUDN g]HO 'HQHWLP (NLEL DGD\ODUร QD GHQHWOHQHFHN VLVWHPOH RSHUDV\RQOD YH\D SURMH\OH LOJLOL GHWD\Oร ELOJL YHULOHUHN EXQODUD DรบLQD ROPDODUร VDรทODQร U %X DรบLQDOร N g]HO 'HQHWLP (NLEL HOHPDQODUร Qร Q YHULOHQ KHU GRNย PDQ ย ]HULQGH oDOร รบPDODUร \OD YH \DSร ODFDN GHQHWLPL KHU Doร GDQ WDUWร รบPDODUร \OD JHUoHNOHรบWLULOLU g]HO

'HQHWLP

(NLEL

HOHPDQODUร

oRรทXQOXNOD

G|YL]

IDDOL\HWOHUL

7ย P (6&% VLVWHPLQGHNL PHYFXW ULVN SRWDQVL\HOL RSHUDV\RQODUร YH SURMHOHUL

GHQHWLP NRQXODUร

GHรทHUOHQGLULOLU 5LVN GHรทHUOHQGLUPH ย o oHรบLW ULVNH PDOL LWLEDU YH LQVDQ YH Lo NRQWURO PHNDQL]PDVร Qร Q NDOLWHVLQH EDNร ODUDN \DSร Oร U 'HรทHUOHQGLUPH VRQXoODUร ยณULVN VNRUODUร ยด LOH VD\ร VDO KDOH JHWLULOLU 0HYFXW SRWDQVL\HO ULVNLQH ULVN VNRUODUร QD J|UH GHQHWLP NRQXODUร Vร UDODQร U ,$& LoLQGH EXOXQXODQ \ร O Vย UHVLQFH JHUoHNOHรบWLULOHFHN RODQ GHQHWLP NRQXODUร Qร $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL (6&% ยถQGHNL ELUOHรบLN GHQHWLPOHUGH J|UHY DODQ Vร Qร UOร VD\ร GDNL LQVDQ ND\QDรทร Qร GD J|]|Qย QGH EXOXQGXUDUDN $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร (&% ยถQร Q Lo 'HQHWLP %LULPL %DรบNDQร QD VXQDU (รทHU JHUHNOL\VH oRN ID]OD ND\QDN GHQHWoL VD\ร Vร JHUHNWLUHQ NRQXODU GDKD XIDN SDUoDODUD D\Uร ODUDN ELUELUL DUGร QFD GHQHWOHQLU ,$& ELU VRQUDNL \ร O NXOODQร ODFDN RODQ GHQHWLP SODQร Qร (&% <|QHWLP .RQVH\LQH RQD\ LoLQ VXQDU รนHNLO ,$& 'HQHWLP 3ODQODPD 6ย UHFL .D\QDN 5DXVFK V

PXKDVHEH

YH\D

ELOJL

VLVWHPOHUL

GHQHWLPL

JLEL

EHOLUOL

EDQNDFร Oร N

RSHUDV\RQODUร Qร Q GHQHWLPLQGH X]PDQ ROGXNODUร QGDQ GHQHWLP SURJUDPร LoLQ KD]ร UODQPD Vย UHoOHUL X]XQ Vย UPH] 3URJUDP ELU ]DPDQ oL]HOJHVL LOH \HUHO GHQHWoLOHU WDUDIร QGDQ FHYDSODQGร Uร ODQ ELU NRQWURO OLVWHVL LoHULU 6RUXODU ยณHYHWยด YH\D

ยณKD\ร Uยด

RODUDN

FHYDSODQGร Uร Oร U

FHYDSODQGร Uร ODELOLQL\RUVD

PHYFXW

GXUXP

GHรทHUOHQGLULOLU

FHYDEร

LVH

ยณ+D\ร Uยด

(รทHU

VRUX

WDWPLQNDU

V|]NRQXVX

ยณHYHWยด

RODUDN

VDWLVIDFWRU\ WDWPLQNDU

RODUDN

ROPD\DQ

XQVDWLVIDFWRU\ GXUXPXQ QDVร O JHOLรบWLULOHFHรทL NRQXVXQGD \HUHO GHQHWoLQLQ \RUXPXQX YH KDWWD |QHULVLQL JHUHNWLUPHNWHGLU 7DPDPODQPร รบ NRQWURO OLVWHVL \HUHO GHQHWoLOHULQ EXOJXODUร Qร YH |QHULOHULQL LoHUHQ ELU |]HW LOH g]HO 'HQHWLP (NLS VHNUHWHU\DVร QD JHUL J|QGHULOLU 5DXVFK +D]LUDQ V 'DKD VRQUD g]HO 'HQHWLP (NLEL WHNUDU WRSODQร U YH \HUHO GHQHWoLOHULQ \RUXP YH |QHULOHULQL WDUWร รบDUDN Wย P \HUHO UDSRUODUGDQ ROXรบDQ WDVODN ELU GHQHWLP UDSRUX KD]ร UODU (รทHU EX ELUOHรบLN GHQHWLP (XUR 6LVWHPL LoLQGH JHUoHNOHรบLUVH RQLNLVL \HUHO UDSRU ROPDN ย ]HUH \HUHO UDSRU ELUOHรบWLULOLU (รทHU GHQHWLP

Wย P

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDODUร 6LVWHPL

GDKLOLQGH JHUoHNOHรบLUVH

WRSODP UDSRU |]HWOHQLU %XQXQOD ELUOLNWH g]HO 'HQHWLP (NLELQLQ WDVODN UDSRUX VRQ V|] GHรทLOGLU รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL LoLQ VDGHFH ELU WDUWร รบPD NLWDSoร รทร Gร U

DรบDPDGD

รธo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVL

ย \HOHULQLQ

Wย Pย Qย Q

UDSRUGDNL LIDGHOHUH YH LoHULรทH DLW GHรทLรบLNOLN WDOHSOHUL RODVร Gร U %X WDOHSOHU รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ ELU VRQUDNL WRSODQWร Vร QGD WDUWร รบร Oร U YH Wย P ย \HOHU WDUDIร QGDQ NDEXO HGLOGLNWHQ VRQUD QLKDL UDSRU KDOLQL DOร U รนHNLO YH รนHNLO KHP

GHQHWLP

Vย UHFLQL

KHP

\HUHO

GHQHWLPOHULQ

ELUOHรบLPLQL

|]HWOHPHNWHGLU (6&% .RPLWHOHULQH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร %DรบNDQร QD YH *HQHO .RQVH\LQH 5DSRUODPD (6&% 'HQHWLP <|QHWPHOLรทLQH J|UH Lo GHQHWLP VRQXoODUร Qร Q \HU DOGร รทร ELU UDSRUXQ JHQHO UDSRUODPD Dรทร oHUoHYHVLQFH (6&% NRPLWHOHULQH ELOGLULOPHVL JHUHNPHNWHGLU

$YUXSD

0HUNH]

%DQNDVร Qร Q

<|QHWLP

.RQVH\L

GROD\ร Vร \OD $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .XUXOXQXQ Gย ]HQOL ELU รบHNLOGH รธo 'HQHWoLOHU DQODPร QD

.RPLWHVLQLQ

IDDOL\HWOHUL

NRQXVXQGD

ELOJLOHQGLULOPHVL

JHUHNWLรทL

JHOPHNWHGLU RRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRR

'HQHWLP NRQXVX\OD LOJLOL W P DUDúWÕUPD\Õ \DSÕS NRQX\X EHOLUOHPHN $7)¶QLQ *|UHYL 'HQHWLPL SODQODPDN $7) ,$& GHQHWLP SURJUDPÕQÕ WDQÕPODPDN RUJDQL]DV\RQHO NRQXODUÕ WDQÕPODPDN <HUHO GHQHWLPOHUL \|QHWPHN ,$ &%V 'HQHWLP VRQXoODUÕQÕ WDUWÕúDUDN YH GH÷HUOHQGLUHUHN VRQXoODUD XODúPDN $7) 'HQHWLP VRQXoODUÕQÕ ELUOHúWLUPHN YH GHQHWLP UDSRUXQXQ WDVOD÷ÕQÕ ROXúWXUPDN $7) 'HQHWLP UDSRUXQD QLKDL úHNOL YHULS VXQXúXQX \DSPDN ,$& 'HQHWLP UDSRUODUÕQÕQ VRQXoODUÕQÕ WDNLS HWPHN $7) ,$& $7) $XGLW 7DVN )RUFH g]HO 'HQHWLP (NLEL ,$& ,QWHUQDO $XGLWRUV &RPPLWWHH øo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL ,$ &%V ,QWHUQDO $XGLWRUV RI &HQWUDO %DQNV <HUHO 8OXVDO 0HUNH] %DQNDODUÕQGDNL øo 'HQHWoLOHU ùHNLO ,$& 'HQHWLP 6 UHFL .D\QDN 5DXVFK V

'HQHWLPGHQ VRUXPOX $7) g]HO 'HQHWLP (NLEL GHQHWOHQHFHN ELULPLQ RUJDQL]DV\RQX NXOODQÕODFDN NRQWURO

OLVWHVL

JLEL

SURJUDPÕ ROXúWXUXU

E|O POHUL %X

RODQ

SURJUDP

ELU

GHQHWLP

øo 'HQHWoLOHU

.RPLWHVL ,$& \HOHUL WDUDIÕQGDQ NDEXO HGLOGLNWHQ VRQUD

PHUNH]

EDQNDODUÕQGDNL

\HUHO

GHQHWoLOHU

WDUDIÕQGDQ WDNLS HGLOLU 0HUNH]

EDQNDODUÕQÕQ

GHQHWoLOHUL

NDUDUD

YDUÕODQ

SURJUDPD J|UH GHQHWLPL \HULQH JHWLULUOHU 'HQHWLP VRQXoODUÕ LVH ,$& UDSRUODPD \DSÕVÕQD J|UH LOJLOL $7) VHNUHWHU\DVÕQD UDSRU HGLOPHOLGLU $7) g]HO 'HQHWLP (NLEL \HOHUL \HUHO GHQHWLP VRQXoODUÕ ]HULQGH WDUWÕúWÕNWDQ VRQUD KHSVLQL W P (6&%¶QH YH\D LOJLOL (XUR 6LVWHPLQH VXQPDN LoLQ ELU DUD\D JHWLULU YH KHPHQ VRQUDVÕQGD GD ]HULQGH WDUWÕúÕOPDN ]HUH EX WDVOD÷Õ ,$& VHNUHWHU\DVÕQD J|QGHULU

ùHNLO <HUHO 'HQHWLPOHULQ %LUOHúWLULOPHVL

.D\QDN 5DXVFK V

ยถGD $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .RQVH\LQFH KHU D\ \HULQH ย o D\GD ELU UDSRUODPD\D JHoLOPLรบWLU YH VRQUDVร QGD GD รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL $YUXSD

0HUNH]

%DQNDVร Qร Q

KHP

<|QHWLP

.RQVH\LQH

KHP

*HQHO

.RQVH\LQH ย o D\GD ELU IDDOL\HWOHUL LOH LOJLOL UDSRU YHUPH\H EDรบODPร รบWร U *HQHO .RQVH\ VDGHFH (6&%ยถQLQ Wย P VLVWHPOHULQL LOJLOHQGLUHQ GHQHWLPOHU V|]NRQXVX ROGXรทXQGD |GHPHOHU VLVWHPL 7$5*(7 JLEL ELOJLOHQGLULOLU ยตho $\Oร N 5DSRUยถ JHQHO GHQHWLP NRQXODUร QD ร รบร N WXWDU YH รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL WDUDIร QGDQ \DSร ODQ |QHULOHULQ X\JXODPD VRQXoODUร Qร J|VWHULU %X UDSRU D\Qร ]DPDQGD GHQHWoLOHU LOH NDUDU DQODรบPD]Oร รทร \DรบDQGร รทร QGD $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .RQVH\LQLQ NDUDU YHUPHVL LoLQ NXOODQร Oร U gWH \DQGDQ HรทHU DFLO o|]ย OPHVL JHUHNHQ ELU GXUXP ROXUVD KXNXND D\Nร Uร $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL SROLWLNDODUร \ย NVHN ULVN WDรบร \DQ ELULPOHULQ \HWHUVL] Lo NRQWUROย YH\D ELOJL VLVWHPL X\JXODPDODUร QGD oRN Eย \ย N JHFLNPHOHU ROPDVร JLEL รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL EX NRQX\X $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .RQVH\LQH KHU DQ J|Wย UHELOLU รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .RQVH\LQH ย o D\Oร N UDSRUX J|QGHUPHGHQ |QFH DรบDรทร GDNL SURVHGย Uย L]OHPHN ]RUXQGDGร U 5DXVFK +D]LUDQ V

+HU ELU GHQHWLP UDSRUX $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPLQLQ LOJLOL NRPLWHVLQH \RUXPODUร DOร QPDN ย ]HUH J|QGHULOLU

=RU YH ]DPDQ KDUFDQDQ WDUWร รบPDODUGDQ NDoร QPDN DPDFร \OD รธo 'HQHWoLOHU

.RPLWHVL

SRWDQVL\HO

WDUWร รบPD

NRQXODUร Qร

Gย ]H\GH WXWPD\D oDOร รบร U รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ LON GHQHWLP UDSRUX \HUHO GHQHWoLOHU LOH GHQHWOHQHQOHU DUDVร QGD WDUWร รบร Oร U %X NLรบLOHULQ SURIHV\RQHO ILNLUOHUL LVH รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ ELU VRQUDNL

WRSODQWร Vร QGD

WDUWร รบร Oร U

HรทHU

NDUDU

NHVLQOHรบLUVH

UDSRUGD \HU DOร U (Q VRQ WDVODN ย ]HULQH รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL J|UHYOLOHULQLQ

LWLUD]ODUร

ROPDPDVร

KDOLQGH

UDSRU

LOJLOL

(6&%

NRPLWHOHULQH UHVPL EXOJXODUร Qร YH |QHULOHULQL ELOGLUPHOHUL LoLQ J|QGHULOLU

g]HO

'HQHWLP

(NLEL

UDSRUODUร Qร Q

NRPLWH

\RUXPODUร Qร Q ELUHU NRS\DVร $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร %DรบNDQร YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร QD VDGHFH ELOJL DPDoOร J|QGHULOLU

(Q |QHPOL EXOJXODU YH |QHULOHU รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ ย o D\Oร N

UDSRUODUร QGD .RQVH\LQH

|]HWOHQLU

VXQXOPDGDQ

$YUXSD |QFH

0HUNH]

%DQNDVร

UDSRUODU

UHVPL

<|QHWLP \RUXPODUร

DOร QPDN ย ]HUH LOJLOL (6&% NRPLWHVLQH J|QGHULOPHOLGLU +HP ย o D\Oร N UDSRU KHP GH LOJLOL NRPLWH \RUXPODUร $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .XUXOX ย ]HULQGHQ RQD\ODQPDN ย ]HUH $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .RQVH\LQH J|QGHULOLU $YUXSD 0HUNH] %DQNDVร <|QHWLP .XUXOX GHQHWLP UDSRUX KDNNร QGD \RUXPGD EXOXQDELOLU IDNDW UDSRUXQ PHWQLQL GHรทLรบWLUHPH] รธo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVLQLQ

UDSRUODPD

SURVHGย Uย

รนHNLO

ยถGH

J|VWHULOPLรบWLU

รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVLQLQ 7DNLS 3URVHGย Uย 'HQHWoLOHULQ J|UHYL GHQHWLP UDSRUODUร Qร VXQPDODUร LOH VRQD HUPH] .DUDU YH |QHULOHULQ HQ Nร VD Vย UHGH X\JXODQPDVร Qร VDรทODPDNOD GD J|UHYOLGLUOHU รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL LรบLQ ELWPHVL LoLQ ELU Vย UH EHOLUOH\HUHN Gย ]HQOL RODUDN |QHULOHULQLQ GXUXPXQX YH X\JXODPDODUร Qร J|]GHQ JHoLULU รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL |QHULOHUL (6&% NRPLWHOHUL WDUDIร QGDQ WDPDPHQ YH\D Nร VPHQ NDEXO J|UHFHรทL JLEL UHG GH HGLOHELOLU %LU YH\D ELUGHQ ID]OD NRPLWHQLQ ELU |QHULQLQ ELUD] GHรทLรบWLULOHUHN JHUoHNOHรบPHVLQL WHUFLK HWPHVL KDOLQGH YH\D |QHULOHQ o|]ย Pย Q SUDWLN ROPDGร รทร YH\D JHUHNVL] ROGXรทXQXQ Gย รบย Qย OPHVL KDOLQGH รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL NHQGL DUJย PDQODUร Qร WDUWร รบร S GHรทHUOHQGLULU 6RQXoWD รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL NHQGL DUJย PDQODUร Qร NDEXO HGHELOLU IDNDW oRรทXQOXNOD EX ELU WDUWร รบPD Vย UHFLQLQ EDรบODPDVร QD \RO DoDELOLU รธo 'HQHWoLOHU

.RPLWHVL LON

RODUDN LOJLOL

(6&%

NRPLWHOHULQL รบLND\HW HGLOHQ PHYFXW GXUXPXQ \HWHUVL]OLรทL YH PXWODND |QJ|Uย OHQ รบHNLOGH

GHรทLรบWLULOPHVL

JHUHNWLรทL

\ROXQGD LNQD HWPH\H oDOร รบร U $QODรบPD\D

YDUร ODPDPDVร GXUXPXQGD รธo 'HQHWoLOHU .RPLWHVL ย o D\Oร N UDSRUX VXQDUNHQ EX

,$&¶QLQ 5DSRUODPD 3URVHG U

øOJLOL $7) WDUDIÕQGDQ KD]ÕUODQDQ LON GHQHWLP UDSRUX WDVOD÷Õ JHQHOOLNOH ,$& WRSODQWÕODUÕQGD WDUWÕúÕOÕU YH GDKD VRQUDVÕQGD EX UDSRU GHQHWOHQHQOHUH J|QGHULOLU YH LNL Lú J Q LoLQGH JD\UL UHVPL \RUXPODUÕQÕ \DSPDODUÕ LVWHQLU 'HQHWOHQHQOHULQ

H÷HU

YDUVD

\RUXP

|QHULOHULQLQ

GLNNDWH DOÕQPDVÕQGDQ VRQUD \HQL WDVODN ,$& \HOHULQLQ KHSVLQH J|QGHULOLU YH EX \HOHULQ \RUXPODUÕ LoLQ EHú Lú J Q EHNOHQLU (Q VRQ KDOLQL DODQ UDSRU UHVPL \RUXPODU \DSDFDN RODQ LOJLOL (6&% NRPLWHOHULQH J|QGHULOLU YH o KDIWD LoLQGH EX \RUXPODUÕQ \DSÕOPÕú ROPDVÕ JHUHNLU 'DKD VRQUD LVH UDSRUXQ

ELU

NRS\DVÕ

LOH

NRPLWH

\RUXPODUÕQÕQ

ELUHU

NRS\DODUÕ (&% %DúNDQ YH %DúNDQ <DUGÕPFÕVÕQD VDGHFH ELOJL DPDoOÕ J|QGHULOLU <ÕOGD G|UW NHUH ,$& ELU VRQUDNL G|QHP LOH LOJLOL RODUDN (&%

<|QHWLP

.RQVH\LQL

DNWLYLWHOHUL

KDNNÕQGD

ELOJLOHQGLULU %X o D\OÕN UDSRUODU ELU |QFHNL o G|QHPH DLW \DSÕODQ ELUOHúLN GHQHWLPOHUOH LOJLOL GHQHWoL EXOJXODUÕQÕ YH \RUXPODUÕQÕ LoHULU %X UDSRUODU D\QÕ ]DPDQGD GD |QFHNL

GHQHWLPOHU

VRQUDVÕ

EDúODQDQ

X\JXODPDODUÕQ

GXUXPX KDNNÕQGD ELOJL YHULU ho D\OÕN UDSRU WDVOD÷Õ JHQHOGH ,$& WRSODQWÕODUÕQGD J|U ú O U YH GDKD VRQUD GD EDúND \RUXPODUÕ RODELOHFH÷L G ú QFHVL\OH ,$& \HOHULQH YHULOLU ho D\OÕN 5DSRU¶XQ HQ VRQ KDOL )LQDO 5DSRU UHVPL \RUXPODUÕQÕQ

EXOXQPDVÕ

JHUHNHQ

W P

(6&%

NRPLWHOHULQH J|QGHULOLU YH o KDIWD LoLQGH EX \RUXPODUÕQ WDPDPODQPDVÕ JHUHNLU +HP )LQDO 5DSRU KHP GH NRPLWHOHULQ \RUXPODUÕ RQD\ODQPDN ]HUH (&% <|QHWLP .RQVH\LQH J|QGHULOLU dRN LVWLVQDL GXUXPODUGD (&% <|QHWLP .RQVH\L¶QL DFLO ELU GXUXP YH\D NULWLN ELU ROD\ NDUúÕVÕQGD ELOJLOHQGLUPHN RODVÕGÕU

DFLO GXUXP

ùHNLO ,$&¶QLQ 5DSRUODPD 3URVHG U

.D\QDN 5DXVFK V

WDUWÕúPDOÕ GXUXPX NDUDU YHUPHVL LoLQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ <|QHWLP .RQVH\LQH VXQDU %X V UHo LVH ùHNLO ¶GD J|VWHULOPLúWLU ,$&¶QLQ 7DNLS 3URVHG UOHUL ,$& |QHULOHULQL LoHUHQ GHQHWLP UDSRUXQX GHQHWLPLQ LOJL DODQÕ\OD LOJLOL (6&% NRPLWHVLQH J|QGHULU >gU 7$5*(7 6LVWHPL LOH LOJLOL GHQHWLP UDSRUX 366& 3D\PHQW DQG 6HWWOHPHQW 6\VWHPV &RPPLWWHH gGHPHOHU YH 0 WDNDEDW 6LVWHPL .RPLWHVL¶QH YH ,7& ,QIRUPDWLRQ 7HFKQRORJ\ &RPPLWWHH %LOJL øúOHP .RPLWHVL¶QH VXQXOXU @ øOJLOL (6&% .RPLWHVL ,$&¶QLQ \RUXPODUÕ ]HULQH YHUGL÷L NDUDUÕ ,$&¶\H ELOGLULU W PGHQ NDEXO YH X\JXODPD NDUDUÕ NÕVPL NDEXO YH X\JXODPD NDUDUÕ UHGGHWPH gU PDOL\HW ND]DQo IDNW|UOHUL \ ] QGHQ ,$& KHU |QHULQLQ LOJLOL NRPLWH WDUDIÕQGDQ YHULOHQ X\JXODPD\D DLW FHYDSODUÕQÕ GH÷HUOHQGLULU 6RQXoWD

ùHNLO ,$&¶QLQ 7DNLS 3URVHG U

.รธ/

GHYDPร

7ย PGHQ NDEXO HGLOHQ |QHUL 7ย PGHQ YH\D Nร VPHQ

UHGGHGLOHQ |QHUL

,$& X\JXODPDODUร J|]GHQ

JHoLULUHUHN QDVร O LรบOHPH

,$&

UHGGHWPH

QHGHQOHULQL

NRQDFDรทร QD GDLU VRQ

J|]|Qย QGH EXOXQGXUDUDN

NDUDUODUร YHULU

gU 8\JXODPD\D JHoPHN

QHGHQOHUL NDEXO HGHU YH X\JXODPD

|QHULVLQL

LoLQ VRQ WDULKL GHDGOLQH

JHUL

EHOLUOHU KDWร UODWPDODU

oHNHU

J|QGHULU (&% <|QHWLP

.RQVH\LQL ELOJLOHQGLULU

UHGGHWPH

DUJย PDQODUร Qร

NDEXO HWPH] (รทHU JHUHNLUVH

ELU NDUDU YHUPHVL LoLQ (&%

<|QHWLP .RQVH\LQH [[[[[[

EDรบYXUXU

,$& |QHULVLQLQ Wย PGHQ

X\JXODPD\D JHoLOGLรทLQH GDLU

ELOJLOHQGLULOLU

,$& X\JXODPDQร Q \HWHUOLOLรทLQL

GHรทHUOHQGLULU

(&% <|QHWLP .RQVH\L ,$&

|QHULVLQLQ NDUDU YHULOHQ

รบHNLOGH X\JXODQPDVร NDUDUร

YHUHELOHFHรทL JLEL ย ]HULQGH

GHรทLรบLNOLN \DSร OPร รบ

YHUVL\RQXQXQ GD

,$& (&% <|QHWLP

X\JXODQPDVร NDUDUร Qร

.RQVH\LQL NHQGL |QHULOHULQLQ

YHUHELOLU

X\JXODPD Doร Vร QGDQ

\HWHUOLOLรทL YH GXUXPX ย ]HULQH

ELOJLOHQGLULU %XQX

oRรทXQOXNOD ย o D\Oร N UDSRUODU

DUDFร Oร รทร \OD \DSDU

รนHNLO GHYDPร

.D\QDN 5DXVFK V

'HQHWLP 6 UHFLQLQ 'RN PDQWDV\RQX 3ODQODPDGDQ WDNLS DúDPDVÕQD NDGDU W P GHQHWLP V UHFL DúDPDODUÕ EHOJHOHQGLULOPHNWHGLU 'RN PDQWDV\RQGD 5DXVFK +D]LUDQ V

\DSÕODQ

GHQHWLPLQ

DPDoODUÕ

NDSVDP

DODQÕ

\R÷XQOX÷X

J|VWHULOLU

GHQHWLPLQ WDPDPODQPDVÕ LoLQ NXOODQÕODQ KHVDSODUÕQ VD\ÕVÕ YHULOLU

GHQHWLP

EXOJXODUÕQÕ

GHVWHNOH\HFHN

PDWHU\DOOHU

NDQÕW

RODUDN

VXQXOXU

|QHULOHULQ X\JXODQPD VWDW OHUL J|VWHULOLU

NHQGL W U QGH ELU VRQUDNL GHQHWLPH |UQHN PDWHU\DO ROXúWXUXOXU

øo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVL

\HOHUL

\ÕOÕQGD

GHQHWLP

GRN PDQWDV\RQXQXQ |QFHOLNOH RUWDN ELU \DSÕGD \DSÕOPDVÕ YH $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPL øo 'HQHWLP %LULPOHULQGH D\QÕ úHNLOGH \DSÕOPDVÕ NRQXVXQGD NDUDUD YDUPÕúODUGÕU $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUÕ 6LVWHPLQGHNL PHUNH] EDQNDODUÕ SODQODPD L]OHPH YH GRN PDQWDV\RQ LoLQ KHU JHoHQ J Q GDKD ID]OD |]HO \D]ÕOÕP VRIWZDUH

NXOODQPDNWDGÕU

øo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVLQLQ

ULVN

GH÷HUOHQGLUPH

PHWRGRORMLVL YH GRN PDQWDV\RQ \DSÕVÕ EX \D]ÕOÕPOD E W QOHúWLULOPLúWLU

%(ùø1&ø %g/h0

)('(5$/ 5(6(59( 6ø67(0ø1'( ød '(1(7ø0

)HGHUDO VLVWHPLQ

5HVHUYH

\DSÕVÕ

$PHULNDQ

NÕVDFD

.RQJUHVL

6LVWHPL

LQFHOHQLUVH

WDUDIÕQGDQ

GHQHWLP

)HGHUDO

IRQNVL\RQXQGDQ

5HVHUYH

WDVDUODQPÕúWÕU

|QFH

6LVWHPL¶QLQ

\DSÕ\D

J|UH

\DSÕVÕ

)HGHUDO

5HVHUYH 6LVWHPL ONH VÕQÕUODUÕ LoLQGH JHUoHNOHúHQ W P HNRQRPLN DNWLYLWHOHUGHQ VRUXPOXGXU YH HNRQRPL ]HULQGH JHQLú SHUVSHNWLIH VDKLSWLU %X IHGHUDO VLVWHP :DVKLQJWRQ ' & ¶GH K N PHWH ED÷OÕ ELU PHUNH] ± *XYHUQ|UOHU %DúNDQODU .XUXOX %RDUG RI *RYHUQRUV ± LOH ONHQLQ E \ N úHKULQH E|OJHVHO

RODUDN

6LVWHPGHNL NXUXPODUÕ

W P

GD÷ÕOPÕú ELULPOHULQ

DNWLYLWHOHUL

)HGHUDO

SD\ODúWÕNODUÕ

J|]HWOHPHN

5HVHUYH

%DQNDVÕQGDQ

VRUXPOXOXNODU

NRQWURO

DUDVÕQGD

HWPHN

SDUD

ROXúXU ILQDQVDO \DWÕUÕODQ

NXUXPODUD YH IHGHUDO K N PHWH EDQNDFÕOÕN KL]PHWOHULQL VD÷ODPDN EDQNDFÕOÕN VLVWHPL

LoLQGH

LúOHP

\DSDQ

NLúLOHULQ

\HWHUOL

ELOJL

HGLQPHOHULQL

LúOHUL

oHUoHYHVLQGH DGLO KL]PHW DOPDODUÕQÕ VD÷ODPDN \HU DOÕU .HWWHOO V 6LVWHPGH |QHPOL J|UHYOHUH VDKLS RODQ )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL $oÕN 3L\DVD øúOHPOHUL .RPLWHVL )HGHUDO 2SHQ 0DUNHW &RPPLWWHH ± )20& *XYHUQ|UOHU .XUXOXQXQ W P \HOHUL 1HZ <RUN )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDVÕ¶QÕQ %DúNDQÕ

%DúNDQÕQGDQ

URWDV\RQ LOH GH÷LúHQ G|UW GL÷HU )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDVÕ ROXúXU

SL\DVDODUÕQGDNL

NRúXOODUÕ

NRPLWH

SDUD

)HGHUDO NUHGLGHNL

5HVHUYH E \ PH\L

6LVWHPLQLQ G ]HQOHPHN

SDUD LoLQ

JHUoHNOHúWLULOHQ DoÕN SL\DVD LúOHPOHULQL \|QHWLU .HWWHOO V %X VLVWHPGH |QHPOL J|UHYOHUL EXOXQDQ GL÷HU LNL JUXS GD SDUD \DWÕUÕODQ NXUXPODU LOH GDQÕúPDQ NRPLWHOHUGLU 3DUD \DWÕUÕODQ NXUXPODU SDUD SROLWLNDVÕQÕQ LúOHUOL÷LQGH NXOODQÕODQ DUDoODU GROD\ÕVÕ\OD GDQÕúPDQ NRPLWHOHU LVH *XYHUQ|UOHU .XUXOX LOH E|OJHVHO 5HVHUYH %DQNDODUÕQD VLVWHP LoLQGHNL J|UHYOHUL LOH LOJLOL WDYVL\HOHUGH EXOXQPD \ROX\OD |QHPOL NDWNÕODUGD EXOXQXU .HWWHOO V

)HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPLQGHNL Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQD DLW HQ VW PHUFLL LVH <|QHWLP .XUXOX¶GXU +HU )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDVÕ <|QHWLP .XUXOX o JUXED D\UÕOPÕú GRNX] \|QHWLFLGHQ ROXúXU YH oHU \ÕO V UHVLQFH J|UHY \DSDU $ VÕQÕIÕ \|QHWLFLOHU E|OJH\H GLVWULFW \H EDQNDODUÕ WHPVLO HGHUNHQ % VÕQÕIÕ YH & VÕQÕIÕ \|QHWLFLOHU WDUÕP WLFDUHW VDQD\L KL]PHWOHU LúJ F YH W NHWLFLOHU JLEL E|OJHGH ERUo DODQ ± NUHGL NXOODQDQ NHVLPOHUL WHPVLO HGHU <|QHWLP NXUXOX KHU J QGH ELU NHQGL E|OJHVLQH DLW LVNRQWR RUDQÕQÕ EHOLUOHU %X RUDQ *XYHUQ|UOHU .XUXOX¶QXQ

RQD\ÕQD

WDELGLU

EDQNDODUÕQ

NÕVD

G|QHPOL

ELODQoR

KDUHNHWOHULQGHQ ND\QDNODQDQ JHoLFL OLNLGLWH LKWL\DFÕQÕ NDUúÕODPD\D \|QHOLN DOÕQDQ

NUHGLOHUGH

NXOODQÕOÕU

$\UÕFD

\|QHWLP

NXUXOX

E|OJH\H

DLW

)HGHUDO

5HVHUYH %DQNDVÕQÕQ EDúNDQÕQÕ YH W P EDQND oDOÕúDQODUÕQÕ DWD\DUDN EDQNDQÕQ SDUD

SROLWLNDVÕQÕ

HWNLOH\HELOHFHN NRQXPGDGÕU

<|QHWLP NXUXOXQXQ

DWDGÕ÷Õ

EDúNDQ LVH )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPLQLQ RUWDN SDUD SROLWLNDVÕQÕ WD\LQ HGHQ HQ \HWNLOL ELULP )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL $oÕN 3L\DVD øúOHPOHUL .RPLWHVL¶QGH J|UHY DOÕU <|QHWLP NXUXOXQXQ GL÷HU J|UHYOHUL DUDVÕQGD EDQNDQÕQ E WoHVLQL RQD\ODPDN EDQND LúOHPOHULQH QH]DUHW HWPHN YH EDQND oDOÕúDQODUÕQÕ DWDPDN \HU DOÕU $ YH % VÕQÕIÕ \|QHWLFLOHU )HGHUDO 5HVHUYH E|OJH \HVL EDQNDODU WDUDIÕQGDQ

VHoLOLUNHQ

VÕQÕIÕ

\|QHWLFLOHU

)HGHUDO

5HVHUYH

6LVWHPLQLQ

*XYHUQ|UOHU .XUXOXQFD DWDQÕU )HGSRLQW )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPLQLQ RUJDQL]DV\RQX ùHNLO ¶GH J|VWHULOPHNWHGLU

)HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL øo 'HQHWLPL 7 P )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDODUÕ YH EXQODUÕQ úXEHOHUL G ]HQOL RODUDN LQFHOHQLU YH GHQHWOHQLU +HU )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDVÕQGD Lo GHQHWLP NDOÕFÕ GHQHWLP NDGURVX LOH JHUoHNOHúWLULOLU YH GHQHWLP NDGURVXQXQ EDúÕQGD GD EDQNDQÕQ <|QHWLP .XUXOXQD GR÷UXGDQ UDSRU YHUHQ ELU GHQHWLP ELULPL EDúNDQÕ EXOXQXU %XQD HN RODUDN )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL <|QHWLP .XUXOODUÕ DGÕQD |]HO <HPLQOL +HVDS 8]PDQOÕN &HUWLILHG 3XEOLF $FFRXQWDQWV ± &3$ ILUPDODUÕ GD W P )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDODUÕQÕQ YH EX EDQNDODUD DLW úXEHOHULQ \ÕOOÕN WHWNLNOHULQL \ U W U 6RQ ]DPDQODUGD EX V UHoWH WDP DQODPÕ\OD ED÷ÕPVÕ]OÕ÷Õ VD÷ODPDN

DPDFÕ\OD

)HGHUDO

5HVHUYH

6LVWHPL

<|QHWLP

.XUXOODUÕ

úLUNHWOHUFH \DSÕODQ GÕú GHQHWLPL WHUFLK HWPH\H EDúODPÕúWÕU )HGSRLQW

|]HO

åê

ìÚ çî

ïÙ

íÚ

ïø

.D\QDN .UHWWHOO V

ßï

Üï

ÚÛÜ á

÷ö Úá

ßÝ

ìõ

Ýï

Ü ïó

ß íÚ

òÚ

ßÚÛ

;

áï Û íÝ

Ýï

Úë

ßîë

ÚÛ

ôß

ìÝ

Ýë

òÚ

ßÚÛ

ùHNLO )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL 2UJDQL]DV\RQX

éÝ

Û éÚ

Ú ñÚ

ìï Ý íï ÚÛß Ü òÚ

ë: Ú

ä á

ìÝ ê ÛÝ á ÝÛ á

897 ( (/ .*

Ý 6

ø5ç

ëÙ

-, -.

Û éÝ

ìÝ

GF / @? ' @A @/ .

D, JD

ì6

ôô á

ìÝ

÷ 5 ö Ýë 5 6

ë ë ôÙ ôÙ ô ô ð ð ó

Þ2 Þ2 3 Ú 4 4 3 Ú

ÛÝ á

ÞÝ

ôîë

Û éÝ

ìÝ

LM UMN

H GF / @? ' @A @/ .

. )@

ñÚ ßÚÛ

Û éÚ á

ìÝ éÝ

ÝÛ á

á òÚ ÷ Û ëÝ

ë éÚ

÷ ìï

Üä

Û éÝ

ë ìÝ

ÚÛ

â ÙÚ

ôß

ìÝ

Ýë

òÚ

-, -.

+ )*

ñÚ ÚÛß

8 D

C @E C ìÝ GF /

Ýë Û

ô íá ÝÛ ì

òÞ

Þ2 3 Ú 4

&% + )*

ÝÛ á

òÚ

Ú ÚÛ á ï

÷ ð

ïå

! Ú"

ßë òÚ íÚ

ø Þ á

ÚÛ á

îá Û

òÚÛë

ìÝ

ë éÝ

ïç

ôÛ é

òÝÛ

Ýë

÷ö Úá Ýë ÞÜ

897 (

=><

N LM NP TS QOP

ü ûüý

üý

ÛÝ áà

ßÝ

Û ÙÚ

ÞÜÝ

ô ø Û " Þ 1 ð ó Û ëï ï Ú áá ï ÚÛ á ßÚâ ë ï òÚ ÝÛë ë ë Ù ôë ÚÛ ï ô ô ô ð

ë ôÙ

ÝÛ : ë ìÝ ë ôé 3 ô Ü ô ô ë ôß

ñÚ

Û éÚ

ë ìÝ

Û éÚ

ìÝ

ÝÛ á

ÜÝ

Ýë "

ÞÝ

ôîë

ÜÝ

òÚ

Û àÚ

éï

òÚ

üý

æ ÝÛ á

ñÚ

ë íÝ

Ú ð ä Ú Û éÚ Ý

Üï ííÚ

úý ú

ÿý üý

ôë Ý

Þ Ú

üýþ

ÝÛ

ë ìÝ

ôÛ

ë íÝ

Úë

íî

ë ÙÚ

úû

éï Û íÝ Ú ì Ý òÚ Û éïá ôë ï ë éÝ

íÝ

èç ä Ú Û éÚ Ý á

æå

ãä

)HGHUDO 5HVHUYH %DQNDODUร QGD JHUoHNOHรบHQ KHU LรบOHP $PHULNDQ .RQJUHVLQLQ

GHQHWLP

RUJDQร

RODQ

*HQHO

0XKDVHEH

%ย URVX

*HQHUDO

$FFRXQWLQJ 2IILFH ยฑ *$2 ยถQXQ GHQHWLPLQH WDELGLU )HGSRLQW )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPLQGH GHQHWLPLQ NDSVDPร YH Vร NOร รทร )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDODUร QGDNL LรบOHPOHULQ ULVN IDNW|UOHULQH EDรทOร Gร U %X GHQHWLPOHU )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDODUร Qร Q \ย Uย WWย รทย DNWLYLWHOHULQ \DSร Vร QD EX DNWLYLWHOHUL oHYUHOH\HQ NRQWURO VHYL\HVLQH YH RSHUDV\RQODUGD IHUGL RODUDN J|UHYOHQGLULOHQ NLรบLOHULQ NDOLWHVLQH YH WHFUย EHVLQH EDรทOร Gร U )HGSRLQW )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDODUร QGDNL Lo GHQHWLP IDDOL\HWL EX EDQNDODUGDNL YDUOร N

\ย Nย POย Oย NOHULQ

GRรทUXODQPDVร Qร

LoHULU

'HQHWoLOHU

VD\ร ODQ

NDOHPOHULQ KHP IL]LNVHO YDUOร รทร Qร KHP GH EX NDOHPOHUGH PH\GDQD JHOHQ GHรทLรบLNOLNOHULQ ]DPDQร QGD YH GRรทUX RODUDN UDSRUODQร S UDSRUODQPDGร รทร Qร NRQWURO HGHUOHU

VRQ

GHQHWLP

VRQXFX

ELU

GLรทHUL

\DSร ODQD

GHN

JHoHUOL

VD\ร ODFDรทร QGDQ YH NDUรบร ODรบWร UPD LPNDQร VDรทOD\DFDรทร QGDQ HQ oRN NDUรบร ODรบร ODQ ULVN VHYL\HOHULQGHNL YH LรบOHP NRรบXOODUร QGDNL GHรทLรบLNOLรทL DOJร OD\DELOPHN LoLQ GHQHWLPOHU

G|QHPVHO

RODUDN

\DSร Oร U

'|QHPVHO

GHQHWLPOHU

GDKD

|QFH

WDQร PODQDQ SUREOHPOHULQ NDIL GHUHFHGH oDUHVLQLQ EXOXQXS EXOXQPDGร รทร Qร \HQL SUREOHPOHULQ

PH\GDQD

oร Nร S

oร NPDGร รทร Qร

WHVSLW

HWPHN

EDNร Pร QGDQ

\DUDUOร Gร U )HGSRLQW )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDODUร QGDNL GHQHWLP ELULPOHUL Lo NRQWUROOHULQ X\JXQOXรทXQX

EHOLUOHQPLรบ

SURVHGย UOHULQ

X\XPOX

oDOร รบร S

oDOร รบPDGร รทร Qร

GHรทHUOHQGLULU $QD RWRPDV\RQ VLVWHPOHULQL Jย YHQOLN YH HWNLQOLN Doร Vร QGDQ NRQWURO HGHU )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDVร QGD GHQHWOHPH SURVHGย UOHULQLQ DUDVร QGD IDUNOร Oร N ROPDVร QD UDรทPHQ HWNLOHUL JHQLรบ DQODPGD ELUELULQH oRN \DNร QGร U +HU )HGHUDO 5HVHUYH %DQNDVร Qร Q \|QHWLP NXUXOX VRUXPOX ROGXรทX EDQNDQร Q Eย WoH YH KDUFDPDODUร Qร Lo GHQHWLP SURJUDPODUร LOH LQFHOHWHUHN HNVLNOLNOHULQ YH \DQOร รบOร NODUร Q JLGHULOPHVLQL VDรทODU YH VRQUDVร QGD EXOJXODUร )HGHUDO

5HVHUYH

*XYHUQ|UOHU

6LVWHPLQLQLQ

.XUXOXQXQ

*XYHUQ|UOHU

IDDOL\HWOHUL

LVH

%DรบNDQODU

|]HO

ELU

.XUXOXQD

PXKDVHEH

VXQDU

รบLUNHWLQFH

GHQHWLPGHQ JHoHU YH EXOJXODU )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL .RQJUHVLQH VXQXOXU )HGSRLQW

%X E|Oย PGH )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL WHN ELU \|QHWLP WDUDIร QGDQ X\JXODQDQ Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQD VDKLS ROPDGร รทร LoLQ KHU ELU )HGHUDO 5HVHUYH

%DQNDVร QGDNL

GHQHWLP

IRQNVL\RQXQX

LQFHOHPHN

\HULQH

L\L

RUJDQL]DV\RQX Gย Q\DFD NDEXO HGLOPLรบ )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN )5%1< ยถXQ GHQHWLP IRQNVL\RQX LQFHOHQPHNOH \HWLQLOHFHNWLU )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN KHU \ร O รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย LOH RUWDN HรทLWLP SURJUDPODUร Gย ]HQOH\HUHN

oHรบLWOL

ย ONHOHULQ

PHUNH]

EDQNDFร ODUร Qร

GHQHWLP

ย ]HULQH

ELOJLOHQGLUPHNWHGLU

)HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN รธo 'HQHWLPL )5%1< EDรทร PVร ]

ELU

\DSร

GHQHWLP

IRQNVL\RQX

VHUJLOHPHNWHGLU

รธo

RSHUDV\RQHO

GHQHWLPL

ILLOHQ

ELULPOHUGHQ \ย Uย WHQ

WDP

E|Oย P

UDSRUODPDVร Qร <|QHWLP .XUXOXQD %RDUG RI 'LUHFWRUV LOHWLOPHN ย ]HUH 'HQHWLP .RPLWHVLQH $XGLW &RPPLWWHH \DSPDNWDGร U 'HQHWLP .RPLWHVL GH EX J|UHYL <|QHWLP .XUXOX DGร QD \ย Uย WPHNWHGLU 'HQHWLP .RPLWHVL HQ D] ย \HVLQLQ <|QHWLP .XUXOX ย \HOHULQGHQ DWDQPDVร รบDUWร \OD )5%1< 7HPPX] V NLรบLGHQ ROXรบXU *HUL NDODQ ย \HOHU WDQร QPร รบ NXUXPODUร Q ย VW Gย ]H\ \|QHWLFLOHUL JLEL NRQXVXQGD X]PDQ YH HWNLOL NLPVHOHU DUDVร QGDQ VHoLOLU 'HQHWLP .RPLWHVL ย \HOHULQLQ EDQND LoHULVLQGH RSHUDV\RQHO J|UHYOHULQLQ ROPDPDVร YH <|QHWLP .XUXOX DGร QD VDGHFH Lo GHQHWLP IDDOL\HWOHULQLQ EDรทร PVร ]Oร รทร YH HWNLQOLรทLQGHQ VRUXPOX EXOXQPDVร )5%1<ยถQLQ VRQ GHUHFH EDรทร PVร ] HWNLQ YH EHQ]HUVL] ELU Lo GHQHWLP \DSร Vร QD VDKLS ROPDVร VRQXFXQX GRรทXUPXรบWXU )5%1< YH )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPLQL ROXรบWXUDQ GLรทHU E|OJH GLVWULFW PHUNH] EDQNDVร QGD GD D\Qร \DSร PHYFXWWXU <D]JDQ V %X \DSร รนHNLO ยถGH J|VWHULOPLรบWLU

)5%1< 'HQHWLP <|QHWPHOLรทLQH J|UH 'HQHWLP .RPLWHVL )5%1<

Eย Q\HVLQGH Lo GHQHWLPGHQ VRUXPOX HQ ย VW PHUFL RODUDN GHQHWLPLQ NXUDOODUร Qร ROXรบWXUPDNWD รธo 'HQHWLP %LULP %DรบNDQร Qร Q oDOร รบPDODUร Qร GHรทHUOHQGLUPHN \ROX\OD GHQHWLPLQ HWNLQOLรทLQL WHPLQ HWPHNWH ELULP EDรบNDQร Q DWDQPDVร YH J|UHYGHQ

DOร QPDVร Qร

SURJUDPร Qร

<|QHWLP

GHQHWLP

.XUXOXQD

Eย WoHVLQL

WDYVL\H

HGHUHN

RQD\ODPDNWD

ELULP

\ร OOร N

GHQHWLP

EDรบNDQร Qร Q

GHQHWoLOHULQ ย FUHWOHULQH LOLรบNLQ |QHULGH EXOXQPDNWD Lo GHQHWLP IDDOL\HWOHULQLQ RSHUDV\RQHO

ELULPOHUGHQ

EDรทร PVร ]Oร รทร Qร

WHPLQ

HWPHNWH

Gร รบ

GHQHWoLOHUOH

<g1(7 ø0 .858/8

'(1(7 ø0 .20 ø7 (6ø

'(1(7 ø0 %ø5ø0 ø %$ù.$1,

%$ù.$1

%$ù.$1 <$5',0 &,6,

h67 'h=(< <g1(7 ø&ø/(5

ùHNLO )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN øo 'HQHWLP 2UJDQL]DV\RQX .D\QDN )5%1< $UDOÕN $ V

EDQNDQÕQ PDOL \DSÕVÕ YH LOJLOL NRQXODUGD ELOJL HGLQPHN DPDFÕ\OD WRSODQWÕODU \DSPDNWD YH EDQNDQÕQ ULVN \|QHWLPL SROLWLND YH \|QWHPOHULQL RQD\OD\DUDN Lo GHQHWLPLQ

RSHUDV\RQHO

GH÷HUOHQGLUPHNWHGLU

ULVN

'HQHWLP

\|QHWLPLQL .RPLWHVL

GHQHWOHPHVLQLQ

|QHPOL

J|UG ÷

VRQXoODUÕQÕ Lo

GHQHWLP

WDUDIÕQGDQ HOHúWLULOHQ NRQXODUÕ <|QHWLP .RPLWHVLQLQ GLNNDWLQH VXQPDNWDGÕU <D]JDQ V RRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRR

øo 'HQHWLP )DDOL\HWOHULQLQ \ U W OPHVLQGHQ VRUXPOX ELULPGH

GHQHWoL YH PHPXU ROPDN ]HUH WRSODP NLúL oDOÕúPDNWDGÕU )5%1< $UDOÕN % øo 'HQHWLP %LULP %DúNDQÕ EDQND VLVWHPL GÕúÕQGDQ VHoLOHUHN Lo GHQHWLPLQ ED÷ÕPVÕ]OÕ÷Õ DUWWÕUÕOPDNWDGÕU ùHNLO ¶GH )5%1< øo 'HQHWLP )RQNVL\RQXQD DLW úHPDGDQ GD J|U OHFH÷L JLEL ELU %LULP %DúNDQ <DUGÕPFÕVÕ EXQD ED÷OÕ RODUDN oDOÕúDQ WHNQLN X]PDQ LOH LNLVL GHQHWoL YH o NÕGHPOL SURMH P G U ROPDN ]HUH \|QHWLFL EXOXQPDNWDGÕU %XQODUÕQ oDOÕúWÕNODUÕ E|O POHU YH

VRUXPOXOXNODUÕ

úHPDGD

J|VWHULOPLúWLU

øo

GHQHWLPLQ

V|]NRQXVX

\DSÕVÕQGD WHPHO LGDUL E|O P Q ELOJL VLVWHPOHUL QDNLW KDUHNHWOHUL |GHPH

.D\QDN )5%1< %

ùHNLO )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN øo 'HQHWLP )RQNVL\RQX

¢Æ

Î ¦

¢ È Ï

x hÍ

ÌÍ

'HQHWLPL

Æ È

· ¹¸ ¹¯

vi wl Ê Ëi

xÉ

j kl

µ¶

²¨

®´ ¨

³®

¯¨

²®

®±

®°

¢Æ

¬ ¨« ® ¯©

¨ ¯

ª¨

§¨©

YH 'HVWHN 6LVWHPOHUL

. o N 0HEOD÷OÕ gGHPHOHU

\] ÀZ Á

`¿

\] ^]

Zc ¼]

Z» ]

pn ri

mn pn

gh jz

x yn

wl x ml

u t

gh jz

x yn g

mn q

`Â

Â»

^¾

ºV `

d º½ Z

¡ ¢ ¢ ¢ ¤ ¥ £

²®

®±

'HQHWoL

Å Ñ Æ ¢ Ò Ç £ ¤ ¥

¢ £ £ ¢Ó È

pn q

kls

4 Ã ¢ ¢ ¢ ¢

¢¤

¢Å Ç £

¢ Ä

Å Ã £ 4 ¦

Ô Ñ

'HQHWoL

.ÕGHPOL 'HQHWLP 3URMH

mn pn pl

p vi wl

jn gq

j ~}

j kl

ac d[

]

\] ` _]

XWV

VLVWHPOHUL YH PXKDVHEH LOH W P RSHUDV\RQHO LGDUL YH GHVWHN ELULPOHULQLQ GHQHWLPL ROGX÷X J|U OPHNWHGLU ùHNLO YH 7HNQLN X]PDQODU LVH GHQHWLPLQ WHNQLN \DSÕVÕ NDOLWH \|QHWLPL GHQHWLP SURVHG UOHUL VLVWHP SURMHOHUL YE YH LGDUL NRQXODUOD E WoHOHPH H÷LWLP LGDUH YH WRSODQWÕODU YE LOJLOL oDOÕúPDODU \DSPDNWDGÕU

'(1(7ø0 )21.6ø<218

.hdh. 0 (%/$ö/, g'(0 (/(5

0 8+$6(%(

9( %h<h. 0 (%/$ö/,

'(67(. 6ø67 (0 /(5ø

g'(0 (/(5ø1

'(1(7ø0 ø

'(1(7 ø0 ø

0 $/ø 3ø<$6$/$5

%ø/*ø 6ø67(0 /(5ø

9( 23(5$6<21(/

'(1(7 ø0 ø 9(

ø'$5ø '(67 (. %ø5ø0 /(5ø

'(1(7ø0 7 (.1ø.

'(1(7ø0 ø

<$5',0 ,

ùHNLO )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN øo 'HQHWLP 2UJDQL]DV\RQX

.D\QDN )5%1< $UDOÕN $ V

øo 'HQHWLP )RQNVL\RQX øo GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ PLV\RQX ED÷ÕPVÕ] YH HWNLQ ELU Lo GHQHWLPL

EDQND\D

VD÷ODPDNWÕU

PLV\RQXQ

ND]DQGÕUGÕ÷Õ

DNWLYLWHOHU

ú|\OHGLU )5%1< V

0XKDVHEH

LGDUH

RWRPDV\RQ

IL]LNVHO

NRQWUROOHULQ

X\JXODPDODUÕ \HWHUOLOLNOHUL YH J YHQLOLUOLNOHUL PDNXO ELU PDOL\HWOH

EX NRQWUROOHULQ HWNLQOHรบWLULOPHVL NRQXODUร Qร \HQLGHQ LQFHOHPHN YH GHรทHUOHQGLUPHN

%DQND YDUOร NODUร QGDNL KHU Wย UOย ND\Eร L]DK HWPHN YH RODVร ELU ND\Eร HQJHOOH\HELOPHN LoLQ JHUHNHQ NRรบXOODUร VDSWDPDN

<D\ร QODQPร รบ

SROLWLNDODU

SODQODU

SURVHGย UOHU

NDQXQ

Nร Vร WODPDODUD X\XP LoLQ JHUHNHQ NRรบXOODUร VDSWDPDN

2UJDQL]DV\RQ

WDUDIร QGDQ

JHOLรบWLULOHQ

YHULOHULQ

\|QHWLPL

VDSWDQDQ KHGHIOHULQ JHUoHNOHรบWLULOPHVL LoLQ JHUHNHQ NRรบXOODUร VDSWDPDN )HGHUDO <|QHWPHOLรทLQH

5HVHUYH J|UH

%DQN

1HZ

GHQHWLPLQ

<RUNยถXQ

|]ย QGH

รธo

LGDUH

'HQHWLP LoLQ

ELU

)DDOL\HW Jย YHQFH

ROXรบWXUXOPDVร YH GDQร รบPDQOร N \DSร OPDVร \HU DOPDNWDGร U %X DQODPGD Lo GHQHWLP <D]JDQ V

0DOL UDSRUODPD

2SHUDV\RQODUร Q HWNLQOLรทL YH YHULPOLOLรทL

.DQXQ YH Gย ]HQOHPHOHUH X\JXQOXN

\|QOHULQGHQ

YDU

RODQ

NRQWUROOHULQ

HWNLOL

\HWHUOL

ROXS

ROPDGร รทร Qร

GHรทHUOHQGLUPHNWH YH EDQNDQร Q ULVN \|QHWLPL YH LGDUL LรบOHPOHULQL GH NRQWURO HWPHNWHGLU %|\OHFH Lo GHQHWLP ELU \DQGDQ IL]LNL Nร \PHWOHULQ YDUOร รทร Qร Q WH\LGL \DSร ODQ

UDSRUODPDODUร Q

GRรทUXOXรทXQXQ

WHVSLWL

ULVN

\|QHWLPLQLQ

GHรทHUOHQGLULOPHVL \D GD NRQWUROOHULQ HWNLQ RODUDN LรบOHGLรทLQLQ RQD\ODQPDVร \|QOHUL\OH LGDUH LoLQ ELU Jย YHQFH ROXรบWXUXUNHQ GLรทHU WDUDIWDQ GD DNVDGร รทร VDSWDQDQ

LรบOHYOHUH

LOLรบNLQ

RODUDN

|QHULOHU

\DSร OPDVร

\ROX\OD

GDQร รบPDQOร N

IDDOL\HWL ROXรบWXUXODUDN EDQND\D NDWNร GD EXOXQPD\ร DPDoODPDNWDGร U %DQNDGD \DSร ODQ KHU Wย U LรบOHPLQ Lo GHQHWLPLQ NDSVDPร QGD ROPDVร QD YH GHQHWoLOHULQ KHU Wย UOย ELOJL EHOJH ND\ร W YH DODQD Vร Qร UVร ] ELU รบHNLOGH XODรบPD \HWNLVL

EXOXQPDVร QD

UDรทPHQ

GHQHWLP

Vร UDVร QGD

KHUKDQJL

ELU

NRQXQXQ

KXNXNVDO Doร GDQ LQFHOHQPHVL JHUHNL\RUVD Lo GHQHWLP EX DODQD Pย GDKDOH HGHPHGLรทL

JLEL

LรบOHUL

\ย Uย WHQ

HOHPDQODUร

SURIHV\RQHO

GHรทHUOHQGLUPH\H GH WDEL WXWDPDPDNWDGร U <D]JDQ V

\|QGHQ

øo GHQHWLP IDDOL\HWLQLQ EX úHNLOGH \ U W OPHVL LoLQ Lo GHQHWLPLQ WDPDPHQ LGDUHGHQ ED÷ÕPVÕ] KDUHNHW HWPHVL YH EXQXQ LoLQ GH KLoELU úHNLOGH RSHUDV\RQHO J|UHY DOPDPDVÕ JHUHNPHNWHGLU )5%1<¶GDNL oDOÕúPD HVDVODUÕ øo 'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOL÷LQGH GH EHOLUWLOGL÷L JLEL $%' øo 'HQHWoLOHU (QVWLW V ,,$ WDUDIÕQGDQ ROXúWXUXODQ ³øo 'HQHWLP 0HVOH÷LQL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUÕ´QD X\JXQ ROPDN ]RUXQGDGÕU øo GHQHWLPGH oDOÕúDQ HOHPDQODU V|]NRQXVX VWDQGDUWODUGD SURIHV\RQHO \HWHUOLOL÷H VDKLS ROXS JHUHN ELOJL VLVWHPOHUL JHUHN GHQHWLP NRQXODUÕQGD GHYDP HGHQ H÷LWLP SURJUDPODUÕQD NDWÕOPDNWDGÕUODU øúH DOPDGD LVH EDQND LoLQGHQ YH EDQND GÕúÕ ND\QDNODUGDQ JHUHN GX\XOGXNoD \DUDUODQÕOPDNWDGÕU 'HQHWoLOHULQ PHVOHNL DoÕGDQ GH÷HUOHQGLULOPHOHUL YH \ NVHOPHOHUL LVH VÕQDY JLEL REMHNWLI HVDVODUD ED÷ODQPÕúWÕU <D]JDQ V 'HQHWLP

)RQNVL\RQXQXQ

DFLOHQ

LOJLOHQPHVL

JHUHNWL÷L

LNL

GXUXP

PHYFXWWXU 'HQHWLP IRQNVL\RQXQXQ oDOÕúPD DODQODUÕQÕ GR÷UXGDQ HWNLOH\HQ EHNOHQPHGLN ROD\ %DQND¶QÕQ ELU YH\D ELUGHQ ID]OD RSHUDV\RQXQX HWNLOH\HQ EHNOHQPHGLN ROD\ %X DFLO ROD\ODUÕQ PH\GDQD JHOPHVL KDOLQGH IRQNVL\RQXQ KD]ÕU RODELOPHVL LoLQ KHU LNL VHQDU\R\X GD LoHUHQ \HGHN SODQÕ PHYFXWWXU

øo 'HQHWLPGH 5LVN <|QHWLPLQLQ gQHPL )5%1< Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQGD ULVN \|QHWLPL EDúOÕFD LNL \|QGHQ Lo GHQHWLPLQ

oHUoHYHVLQL

oL]PHNWHGLU

%LULQFLVL

GHQHWLP

LGDUL

ELULPOHU

WDUDIÕQGDQ \ U W OHQ ULVN GH÷HUOHQGLUPH V UHFLQL YH X\JXODPDODUÕQÕ NRQWURO HGLS RQD\ODPDNWDGÕU øNLQFL RODUDN GD Lo GHQHWLP VWDQGDUWODúWÕUÕOPÕú ULVN |Oo P \|QWHPLQH J|UH EDQNDGD \DSÕODQ W P LúOHUL GH÷HUOHQGLUHUHN KDQJL LúOHPOHULQ KDQJL VÕNOÕNWD GHQHWOHQPHVL JHUHNWL÷LQH NDUDU YHUPHNWHGLU %DQNDGDNL ULVN \|QHWLPLQLQ HQ VW QGH øo 'HQHWLPLQ %LULPLQLQ GH UDSRUODPD EDQNDGDNL

\DSWÕ÷Õ ULVN

'HQHWLP

\|QHWLPLQL

.RPLWHVL YH

EXOXQPDNWDGÕU

EXQXQOD

LOJLOL

'HQHWLP

SROLWLND\Õ

.RPLWHVL

DQODPDOÕ

RQD\ODPDOÕGÕU 5LVNOHUOH LOJLOL SROLWLNDODUÕ JHOLúWLUPHN <|QHWLP .RPLWHVLQLQ J|UHYLGLU YH UDSRUODPDVÕQÕ GR÷UXGDQ 'HQHWLP .RPLWHVLQH \DSPDNWDGÕU 5LVN Ù ÚÜÛÞÝàß>á â ãåäçæèãéâ á ß>ê>â ëíì>ßÞîÞßð ï ñèòôóõßÞêößèï ÷>ßù øçñèÝÞúûñèò ñÞï

ü Ýðü Ýþý â Ý>ñÞÝàêàñèò ÿÞâ ã ß>á ò ßèï â â à â Ý ßðÝûá ß ðï ß â Þò ñèÝÞò ñèï ü Þßðò â ûá â ï ã ßðú ÷>ß ò ñèã Þñ ú á ñèÝôêàæèï ãéò î ï Ýðü ñèã ñèÝàîèñ Þò ñèÝÞò ñèï ü îÞß>êûá ßðúöò ß ß ûßèú ê>â êûá ßèã êößà÷èâ ßÞê>â ÝàîÞßðúûâðñèú á â ÷èâ á ßèò ßèï âèî>ß ûú æ>æèï îðâ Ýàß ßÞî>ßðï á á ßðï ë

<|QHWLP .RPLWHVLQLQ LVH ULVN GHรทHUOHQGLUPHOHULQL \DSPDNOD J|UHYOL DOW RUJDQร 6WUDWHMLN <DWร Uร P YH 5LVN 'HรทHUOHQGLUPH 6WUDWHJLF ,QYHVWPHQW DQG 5LVN $VVHVVPHQWยฑ6,5$ 2ILVLGLU 7ย P EX \DSร Qร Q WHPHOLQGH LVH KHU RSHUDV\RQHO ELULPLQ NHQGL \DSWร รทร LรบWH YDU RODQ ULVNL WDQร PDVร WDQร PODPDVร YH ULVNL D]DOWPDN LoLQ JHUHNOL NRQWUROOHULQ \HWHUOL ROXS ROPDGร รทร Qร Q GHรทHUOHQGLUPHVL \DWPDNWDGร U <D]JDQ V %X Vย UHo รบHNLO ยถGH J|VWHULOPLรบWLU 6,5$

WDUDIร QGDQ

KD]ร UODQDQ

WDOLPDWWD

EDQNDGD

\DSร ODQ

Wย P

RSHUDV\RQODUร Q WDรบร Gร NODUร ULVNOHU EHOOL NDWHJRULOHU HVDV DOร QDUDN WDQร PODQPDNWD YH GHรทHUOHQGLULOPHNWHGLU %XQD J|UH RSHUDV\RQHO ULVN JUXSODUร รบXQODUGร U <D]JDQ V รธQVDQD EDรทOร RODQ ULVNOHU ELOJL \HWHQHN WHFUย EH Gย Uย VWOย N DKODNL XQVXUODU OLGHUOLN Nย OWย U YE รธรบOHPH EDรทOร RODQ ULVNOHU HNVLN \D GD KDWDOร YHUL LQVDQ KDWDVร VDKWH Nร \PHWOHULQ YDUOร รทร \HWNLVL] LรบOHPOHULQ \DSร OPDVร YE %LOJL \|QHWLPL ULVNL Eย WoH YH SODQODPDQร Q \HWHUVL] ROPDVร JHQHO DQODPGD NDUDU DOPD Vย UHFLQGH NXOODQร ODQ ELOJL YH YHULOHULQ \HWHUVL] LOJLVL] \DQOร รบ ]DPDQร JHoPLรบ \D GD JHFLNPLรบ ROPDVร 7HNQRORMLN ULVN VLVWHPGHNL SURJUDPODUGD PDNLQDODUGD WHNQRORMLN DOW \DSร GD YHUL Jย YHQOLรทLQGH ROXรบDELOHFHN ERรบOXNODU 0DOL UDSRUODPD ULVNL EDQNDQร Q PDOL ELOJLOHULQH DLW UDSRUODPDGD \DQOร รบOร N \DSร OPDVร \D GD ]DPDQร QGD UDSRUODPD \DSร OPDPDVร .RUXPD ULVNL LQVDQ \D GD Nร \PHWOHUGH ROXรบDELOHFHN ]DUDU \D GD KDVDUD NDUรบร KDWDODUร Q JL]OL WXWXOPDVร +XNXNL

ULVN

\DVDO

\ย Nย POย Oย NOHUH

Gย ]HQOHPHOHUH

X\JXQVX]OXN oDOร รบDQODUร Q KDNODUร Qร Q LKODO HGLOPHVL NRQWUDWODUGD ROXรบDELOHFHN

KXNXNL

KDWDODU

PHVOHNL

DKODN

NXUDOODUร QD

D\Nร Uร

KDUHNHWOHU YE รธรบOHPOHULQ DNVDPDVร ULVNL LรบOHPOHUL \ย Uย WHQ VLVWHPOHULQ \D GD J|UHYOLOHULQ |QHPOL QHGHQOHUOH oDOร รบDPD] GXUXPD JHOPHVL

'ร รบVDO

ULVN

QHGHQOHUOH

Gร รบDUร GDQ EX

DOร QDQ

KL]PHWOHUL

DNVDWPDODUร

VDรทOD\DQODUร Q

JUHYOHU

oHรบLWOL \DVDO

GHรทLรบLNOLNOHU YE 6,5$ EDQNDGD \DSร ODQ Wย P RSHUDV\RQODUร Q WDรบร Gร NODUร ULVNOHUL EHOOL NDWHJRULOHU HVDV DODUDN WDQร PODU YH GHรทHUOHQGLULU 5LVN WDOLPDWร Qร KD]ร UODU 5LVN <|QHWLPL .RPLWHVLQH VXQDU 5LVN <|QHWLPL .RPLWHVL NHQGLVLQH VXQXODQ WDOLPDW VRQUDVร QGD LOJLOL SROLWLNDODUร JHOLรบWLULU 5DSRUODPDVร Qร GRรทUXGDQ 'HQHWLP .RPLWHVLQH \DSDU 'HQHWLP .RPLWHVL EDQNDGDNL ULVN \|QHWLPLQL YH EXQXQOD LOJLOL SROLWLND\ร LQFHOHU 8\JXQ J|Uย UVH RQD\ODU

6,5$

6WUDWHJLF

,QYHVWPHQW

DQG

5LVN

$VVHVVPHQW

ยฑ

6WUDWHMLN <DWร Uร P YH 5LVN 'HรทHUOHQGLUPH 2ILVL

รนHNLO 5LVN <|QHWLPL 3ROLWLNDODUร Qร Q 2QD\ODQPD 3URVHGย Uย

%DQNDGD \DSร ODQ Wย P LรบOHU ULVN Vร Qร IODUร QD J|UH GHรทHUOHQGLULOGLNWHQ VRQUD KHU Lรบ WDQร Pร ED]ร QGD ULVNLQ \ย NVHNOLรทL YH ROXรบPD RODVร Oร รทร QD J|UH ELU ULVN KDULWDVร oร NDUร ODUDN Nร UPร ]ร \ย NVHN ULVNOL VDUร RUWD Gย ]H\ ULVNOL YH \HรบLO Gย รบย N ULVNOL RODUDN NRGODQร U 2OXรบWXUXODQ EX ULVN KDULWDVร ยณ+RUL]RQยด LVLPOL SURJUDP \DUGร Pร \OD EDQNDGD RUWDN RODUDN HULรบLOHELOHQ ELU ULVN YHUL WDEDQร QD DNWDUร Oร U <D]JDQ V รธo GHQHWLP ]DPDQ LoHULVLQGH EX ULVN Nย Wย รทย Qย GHรทHUOHQGLUHUHN NHQGL oDOร รบPDODUร QGD NXOODQGร รทร JLEL EDQND LoHULVLQGHNL GLรทHU

ELULPOHU GH KHU ELULPLQ RSHUDV\RQHO ULVN \|Qย QGHQ GHรทHUOHQGLULOPLรบ ELOJLOHULQH XODรบDELOLU รนHNLO

6,5$ EDQNDGD \DSร ODQ Wย P RSHUDV\RQODUร Q WDรบร Gร NODUร ULVNOHUL EHOOL NDWHJRULOHU LQVDQD EDรทOร RODQ ULVNOHU LรบOHPH EDรทOร RODQ ULVNOHU ELOJL \|QHWLPL ULVNL WHNQRORMLN ULVN PDOL UDSRUODPD ULVNL NRUXPD ULVNL KXNXNL ULVN LรบOHPOHULQ DNVDPDVร ULVNL Gร รบVDO ULVN HVDV DODUDN WDQร PODU YH GHรทHUOHQGLULU 5LVN WDOLPDWร Qร KD]ร UODU 5LVN WDOLPDWร QGD EDQNDGD \DSร ODQ Wย P LรบOHU ULVN Vร Qร IODUร QD J|UH GHรทHUOHQGLULOGLNWHQ VRQUD KHU Lรบ WDQร Pร ED]ร QGD ULVNLQ \ย NVHNOLรทL YH ROXรบPD RODVร Oร รทร QD J|UH ELU ULVN KDULWDVร oร NDUWร Oร U .ร UPร ]ร \ย NVHN ULVNOL VDUร RUWD Gย ]H\ ULVNOL YH \HรบLO Gย รบย N ULVNOL RODUDN NRGODQร U 2OXรบWXUXODQ ULVN KDULWDVร EDQNDGD RUWDN RODUDN HULรบLOHELOHQ ELU ULVN YHUL WDEDQร QD DNWDUร Oร U

6,5$ 6WUDWHJLF ,QYHVWPHQW DQG 5LVN $VVHVVPHQW ยฑ 6WUDWHMLN <DWร Uร P YH 5LVN 'HรทHUOHQGLUPH 2ILVL

รนHNLO 6,5$ 5LVN 'HรทHUOHQGLUPH 6ย UHFL

รธo 'HQHWLP %LULPL Wย P GHQHWLP SODQODPDVร Qร KDQJL LรบOHPOHULQ QH Vร NOร NWD

GHQHWOHQPHVL

JHUHNWLรทL

ROXรบWXUXODQ

5LVN

'HรทHUOHQGLUPH

6NRU

0DWULVLQGHQ 5LVN $VVHVVPHQW 6FRULQJ 0DWUL[ ยฑ 7DEOR ยฑ HOGH HWWLรทL ELOJLOHUH GD\DQGร UPDNWDGร U *HOLรบWLULOHQ EX VLVWHPGH DPDo EDQND ED]ร QGD oRN GDKD JHQLรบ ELU EDNร รบ Doร Vร ND]DQPDN Lo GHQHWLPLQ GDQร รบPDQOร N UROย Qย GDKD

oRN RUWD\D oร NDUPDN ELULPOHUOH NDUรบร Oร NOร RODUDN ELOJL DOร รบ YHULรบLQL WHPLQ HWPHN YH Gย ]HOWLFL ROPDNWDQ ]L\DGH |QOH\LFL ROPDNWร U 7DEOR ยถGH ULVN PDWULVLQGH GHรทHUOHQGLULOHQ ULVN IDNW|UOHUL YH EX IDNW|UOHULQ XQVXUODUร |]HWOHQPLรบWLU

7$%/2 )5%1< 5รธ6. '(รถ(5/(1'รธ50( 6.25 0$75รธ6รธ 5LVN 8QVXUX

$รทร UOร รทร 5LVN 'ย ]H\L 6RQXo gQFHNL 6RQXo $รทร UOร N [ 'ย ]H\

2SHUDV\RQ

0DOL

%LOJL

7HNQRORMLVL

.DUDU 9HUPH

%LOJL

รธQVDQ

.D\QDNODUร

dHYUH

BBBBBBBB BBBBBBBB BBBBBBBB

723/$0

.D\QDN )5%1< V

0DWULVWH

LON

Vย WXQGD

GHรทHUOHQGLUPH\H

HVDV

ULVN

XQVXUODUร

EXOXQPDNWDGร U รธNLQFL Vย WXQGD LVH VDELW RODQ ULVN Dรทร UOร NODUร \HU DOPDNWDGร U %LULPOHULQ LรบOHPOHUL KHU ELU ULVN XQVXUX \|Qย QGHQ GHรทHUOHQGLULOHUHN LOH DUDVร QGD Gย รบย N Gย ]H\ ULVN RUWD Gย ]H\ ULVN RUWD Gย ]H\ ย VWย ULVN \ย NVHN

Gย ]H\

ULVN

ELU

ULVN

Gย ]H\L

VDSWDQPDNWDGร U

6|]NRQXVX

ULVN

GHรทHUOHQGLUPH NULWHUOHUL (N ยถGH Doร NODQPร รบWร U %XOXQDQ EX GHรทHU LVH PDWULVWH J|VWHULOHQ

Dรทร UOร NODUOD

oDUSร ODUDN

Vย WXQGDNL

VRQXo

ULVN

GHรทHULQH

XODรบPDNWDGร U +HVDSODQDQ WRSODP VRQXo ULVN GHรทHUL DรบDรทร GDNL GHรทHUOHUOH NDUรบร ODรบWร Uร ODUDN ELULPLQ ULVN GHUHFHVL EXOXQPDNWDGร U JJJJJJJJJJJJJJJJJJJJ

7$%/2 )5%1< 5รธ6. '(รถ(5/(1'รธ50( 81685/$5,

5รธ6. )$.7g5/(5รธ

'(รถ(5/(1'รธ5รธ/(1 81685/$5

2SHUDV\RQ 5LVNL

2SHUDV\RQODUร Q NULWLNOLรทL

รธรบOHULQ o|]ย OPH รบHNOL

'HรทLรบLNOLNOHU

2SHUDV\RQODUร Q NRPSOHNVOLรทL

'HรทLรบHQ <|QHWLP

EDรทร PVร ]Oร รทร

3HUIRUPDQVWDNL HรทLOLPOHU

2ODรทDQGร รบร ROD\ODU KDWDODU YH

(WNLQOLN

LSWDOOHU

รธo NRQWURO oHYUHVLQLQ

+HGHIOHULQ YH DPDoODUร Q

\HWHUOLOLรทL YH HWNLQOLรทL

VWUDWHMLN RODUDN SODQODQPDVร

0DOL 5LVN

/LNLGLWH

7RSODP Jย YHQLOLUOLN

*HOLUOHU

รธรบOHP EDรบร QD Gย รบHQ GHรทHU

*LGHUOHU

*ย QOย N LรบOHPOHULQ WRSODP

3URMH PDOL\HWOHUL

GHรทHUL

%LOJL

7HNQRORMLGHNL GHรทLรบLNOLNOHU

%DQND JHOLรบLP PHWRGRORML

7HNQRORMLVL 5LVNL

3HUIRUPDQVWDNL HรทLOLPOHU

VLVWHPLQH EDรทOร Oร N

2WRPDV\RQXQXQ \|QHWLOPHVL

'ร รบ EDรทODQWร ODU

'HรทLรบHQ <|QHWLP

2WRPDV\RQ oHYUHVLQLQ GRรทDVร

3ODQODPDGD Vย UHNOLOLN LoLQ

\HWHUOLOLN

.DUDU 9HUPH

3HUIRUPDQVร Q J|]HWLPL

รธOHWLรบLP

%LOJL 5LVNL

8\JXQ YHULQLQ HOGH WXWXOPDVร

%ย WoH YH SODQODPD

0DOL YH PDOL ROPD\DQ ELOJLOHULQ

GRรทUXOXรทX YH Eย Wย QOย รทย

รธQVDQ .D\QDNODUร

2UJDQL]DV\RQ \DSร Vร

<HWHQHN HรทLWLP YH JHOLรบPH

5LVNL

*|UHY VHYL\HOHUL

/LGHUOLN YH HWQLN RUWDP

3HUVRQHOLQ PRUDOLQL

3HUIRUPDQV YH WHODILOHU LoLQ

YH LรบH JLULรบ oร Nร รบร HWNLOH\HQ

SROLWLND YH SURVHGย UOHU

HWPHQOHU

dHYUH 5LVNL

3ROLWLND YH D\DUODPDODU

3L\DVDGD VDQD\LGH YH\D

.DPX\OD WHUV Gย รบPHN

HNRQRPLN NRรบXOODUGD

GHรทLรบLP

.D\QDN )5%1< V

5รธ6. '(5(&(6รธ

6218d

<ย NVHN

2UWD hVWย

2UWD

'ย รบย N

+HVDSODQDQ WRSODP VRQXo ULVN GHรทHULQH J|UH ELULPOHULQ GHQHWOHQPH Vร NOร รทร QD NDUDU YHULOPHNWHGLU 5รธ6. '(5(&(6รธ

'(1(7/(0( 6,./,รถ,

<ย NVHN

<ร OOร N

2UWD hVWย

D\ LoHULVLQGH HQ D] ELU NHUH

2UWD

D\ LoHULVLQGH ELU NHUH

'ย รบย N

%LULP EDรบNDQร Qร Q NDUDUร QD J|UH RQD\ODQPDOร

%X SURVHGย Uย Q VRQXQGD HVDV DOร QDQ ULVN PDWULVLQH J|UH ROXรบWXUXODQ ULVN SURILOLQH YH GHQHWoLQLQ NDQDDWLQH GD\DQร ODUDN KDQJL LรบOHPOHULQ YH QH GHUHFHGH |QFHOLNOL RODUDN GHQHWOHQHFHรทL RUWD\D oร NPDNWDGร U 6D\ร VDO |UQHN LoLQ (N ยถH EDNร Qร ]

%DQND รธรบOHPOHULQLQ *ย QOย N รธ]OHQPHVL *HQHO Lo GHQHWLP DQOD\ร รบร QD J|UH RSHUDV\RQHO ELULPOHULQ LรบOHPOHULQLQ Jย QOย N NRQWUROย Lo GHQHWLPLQ NRQXVXQX ROXรบWXUPDPDNWDGร U $QFDN )5%1< Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQGD JHOLรบWLULOHQ ELU PHWRGOD PXKDVHEH VLVWHPLQH DLW ED]ร LรบOHPOHULQ Jย QOย N NRQWUROย \DSร OPDNWDGร U %X \ROOD |QHPOL |Ooย GH ]DPDQ ND]DQร OGร รทร YH EX \|QWHPLQ GHQHWLPGHNL HWNLQOLรทL DUWWร UGร รทร EHOLUWLOPHNWHGLU %XQD

J|UH

EDQNDQร Q

DQD

VLVWHPLQGHQ

PDLQIUDPH

EXQD

EDรทOร

ยตVHUYHUยถODUGDQ ELOJL DOร QPDNWD EX ELOJLOHUGHQ X\JXQ UDSRUODPDODU HOGH HGLOHUHN Lo GHQHWLPLQ NXOODQร Pร QD VXQXOPDNWDGร U gUQHรทLQ ELOJL VLVWHPOHULQGH \HU DODQ

ยณ\HWNLยด NRGODUร QGD KHUKDQJL ELU GHรทLรบLNOLN ROGXรทX ]DPDQ JHOLรบWLULOHQ SURJUDP \DUGร Pร \OD KHU Jย Q VRQXQGD EX \HWNL GHรทLรบLNOLNOHUL Lo GHQHWLPH EDรทOร RODQ HNUDQODUGD UDSRUODQPDNWD YH EXQODU Lo GHQHWLP HNLSOHUL WDUDIร QGDQ LQFHOHQHUHN JHoHUOL ROXS ROPDGร NODUร DUDรบWร Uร OPDNWDGร U 'LรทHU ELU Jย QOย N NRQWURO LVH \LQH ELU SURJUDP \DUGร Pร \OD Eย Wย Q PXKDVHEH ND\ร WODUร Qร Q Jย QOย N ED]GD WDUDQDUDN DVOร QGD oDOร รบPDPDVร JHUHNHQ KHVDSODUD \DSร ODQ ND\ร WODUร Q EXOXQPDVร YH EXQODUร Q QHGHQOHULQLQ DUDรบWร Uร OPDVร Gร U <D]JDQ V 2WRPDV\RQ

\DUGร Pร \OD

Jย QOย N

LรบOHPOHULQ

GHQHWLP

WDUDIร QGDQ

LQFHOHQPHVL

5XWLQ GHQHWLPOHULQ ]DPDQร QGD YH oRN GDKD Kร ]Oร ELU รบHNLOGH \DSร OPDVร Qร VDรทODU

5LVN ROXรบWXUDQ GXUXPODUร Q GDKD HUNHQ VDSWDQPDVร Qร WHPLQ HGHU

'HQHWLPGH YHULPOLOLรทL DUWWร UDUDN |]HO SURMHOHUH YH GDKD GHWD\Oร LQFHOHPHOHUH ]DPDQ \DUDWร U

'DKD

JHOLรบPLรบ

WHNQLNOHUL

NXOODQร ODUDN

GHQHWLP

SHUVSHNWLILQL

JHQLรบOHWLU

%LOJL 6LVWHPOHULQLQ 'HQHWLPL %LOJL

VLVWHPOHULQLQ

,QIRUPDWLRQ

7HFKQRORJ\

ยฑ

GHQHWLPLQGH

GHQHWLPLQ NDSVDPร Qร DXGLW XQLYHUVH EDQNDGDNL Wย P ELOJL VLVWHPL PDNLQHOHUL SURJUDPODU

YHULOHU

EDรทODQWร ODUร

X]DNWDQ

YHUL

PHUNH]OHUL

EDรทODQWร

VLVWHPOHUL

IL]LNL

DODQ

WHOHIRQ

NRQWUROOHUL

VLVWHPOHUL

\D]ร Oร P

H SRVWDODU

Jย YHQOLN SURJUDPODUร ILUHZDOOยถODU HOHNWURQLN Jย YHQOLN VLVWHPOHUL YH RODรทDQย VWย GXUXP SODQODUร ROXรบWXUPDNWDGร U $\Uร FD \DSร ODQ GHรทLรบLNOLNOHU YH JHOLรบWLULOHQ SURMHOHU

RQD\ODQPDNWDGร U

'LรทHU

WDUDIWDQ

RSHUDV\RQHO

DQODPGD

WDUDIร QGDQ JHUoHNOHรบWLULOHQ RSHUDV\RQODUGD \HGHNOHPH EDFN XS YH \HQLGHQ HOGH

HWPH

RODรทDQย VWย VLVWHPOHUL

UHFRYHU\

YHUL

EDQNDODUร

GXUXP

SODQODPDVร

\HQL

WHNQRORMLOHU

\DSร ODQ

GHรทHUOHQGLULOPHNWHGLU <D]JDQ V

X\JXODPDODU

GHรทLรบLPOHU VLVWHP

DSSOLFDWLRQV \HQL

LOH

RSHUDV\RQ

JHOLรบWLUPHOHUL

'HQHWLP 3URVHG U )5%1<¶GD

\DSÕODQ

GHQHWLPOHULQ

DPDFÕQD

XODúPDVÕ

LoLQ

ULVN

PDWULVLQGHQ \DUDUODQÕOPDNWDGÕU 'HQHWLP |QFHVL \DSÕODQ LúOHPOHUOH LOJLOL RODUDN WDúÕQDQ ULVNOHU \DSÕODQ LúLQ NDSVDPÕ DPDoODUÕ GDKD |QFHNL GHQHWLPOHUGH VDSWDQDQ KXVXVODU YDU RODQ WHNQRORML GHQHWLPLQ PHWRGRORMLVL NDSVDPÕ YH ]DPDQÕ YH WDKVLV HGLOHFHN GHQHWoLOHU KDNNÕQGD GDKD GHULQOHPHVLQH ELOJL VDKLEL ROXQPDVÕ DPDFÕ\OD ELU JUXS WRSODQWÕVÕ \DSÕOÕU %X WRSODQWÕ\D GHQHWLP ELULPL EDúNDQÕ GHQHWoL WHNQRORML WHPVLOFLVL LúOHPL \DSDQ E|O P WHPVLOFLVL YH VW G ]H\ ELULP \|QHWLFLVL NDWÕOÕU YH HOGH HGLOHQ VRQXoODUÕ NDSVD\DQ ELU ³oDOÕúPD SURJUDPÕ´ KD]ÕUODQÕU %X SURJUDP \DSÕODFDN GHQHWLP LoLQ ]DPDQÕ YH E WoH\L GH LoHUPHNWH ROXS GHQHWLPL JHUoHNOHúWLUHFHN HOHPDQODU YH GHQHWLP ELULP EDúNDQÕ WDUDIÕQGDQ LP]DODQÕU <D]JDQ V <DSÕODQ GHQHWLPOHU VRQXFXQGD KD]ÕUODQDQ UDSRUODU GHQHWLP VÕUDVÕQGD \DSÕODQ W P oDOÕúPDODUÕ GD LoHUHQ ELU GRV\D úHNOLQGH VXQXOXU 'HQHWLP UDSRUODUÕ |]HO ELU SURJUDP \DUGÕPÕ\OD Lo GHQHWLPLQ DUúLYLQL ROXúWXUPDN YH DPDFD

X\JXQ

RUWDPÕQD

UDSRUODPD

DNWDUÕODUDN

EXUDGD

ELOJL

HGLQLOPHVLQL

PXKDID]D

HGLOLU

VD÷ODPDN %X

LoLQ

SURJUDP

ELOJLVD\DU

\DUGÕPÕ\OD

GHQHWoLOHU LoLQ ELU DQODPGD HOHNWURQLN oDOÕúPD RUWDPÕ \DUDWÕODUDN KHU ELU GHQHWLP VRQXFXQGD HOGH HGLOHQ ELOJLOHU KHP VDNODQPDNWD KHP GH JHOHFHNWHNL GHQHWLPOHU LoLQ X\JXQ UDSRUODPD RODQDNODUÕ \DUDWÕODUDN ELU EDúYXUX ND\QD÷Õ ROXúWXUXOPDNWDGÕU <D]JDQ V

'HQHWLP 2OJXODUÕQÕ 5DSRUODPDQÕQ $QD +DWODUÕ 'HQHWLP

IRQNVL\RQX

WDUDIÕQGDQ

KD]ÕUODQDQ

GHQHWLP

UDSRUODUÕ

RSHUDV\RQHO \|QHWLPH EDQNDQÕQ %DúNDQ YH %DúNDQ <DUGÕPFÕVÕQD YH %DQND <|QHWLP .XUXOX¶QD ED÷OÕ 'HQHWLP .RPLWHVLQH LúOHYVHO |QHPL RODQ GHQHWLP EXOJXODUÕQÕ VÕQÕIODPDN

UDSRUODPDN LoLQ NXOODQÕODQ ELoLPVHO úHNLOOHUGLU

'HQHWLP 5DSRUODUÕ D\QÕ ]DPDQGD EDQND\Õ LOJLOHQGLUHQ ]DUDUODU KDWDODU YH GL÷HU LúOHYVHO |QHPL RODQ ROJXODUÕ GD LoHULU )5%1< V )5%1<¶GHNL W P UDSRUODPD D÷ÕQÕQ EDVLWOHúWLULOPLú KDOL úHPDODUOD ùHNLO ¶GH J|VWHULOPLúWLU

'HQHWLP .RPLWHVLQH 5DSRUODPD 'HQHWLP %LULPL %DúNDQÕ KHU D\ %DQND <|QHWLP .XUXOX¶QD ED÷OÕ 'HQHWLP .RPLWHVL¶QH 'HQHWLP )DDOL\HW 5DSRUX¶QX VXQDU %X UDSRU EDQND \|QHWLPLQH ELU D\ ER\XQFD WDPDPODQÕS VXQXODQ GHQHWLP UDSRUODUÕQÕ |]HWOHU gWH \DQGDQ UDSRUODUGD \HU DODQ GL÷HU |QHPOL NRQXODU úXQODUGÕU <D]ÕOÕP X\JXODPD

JHOLúWLUPH

PDVUDIODUÕQ

SURMHOHUL

G|QHPVHO

EDQNDQÕQ

WDQÕPODQPDVÕ

DQDKWDU

SHUIRUPDQV

PXKDVHEH

|Oo P

JLULúOHULQLQ

J|]GHQ

JHoLULOPHVL ± YHUL UDSRUODUÕ \DSÕODQPD IDDOL\HWOHULQLQ VRQXoODUÕ YH GL÷HU |]HO GHQHWLP SURMHOHUL YH J|]GHQ JHoLUPH UDSRUODUÕ )5%1< V 'HQHWLP %LULPL GHQHWLP UDSRUODUÕQGD EXOJXODUÕQD ³\ NVHN GHUHFHGH \HWHUOL´ ³\HWHUOL´ YH\D ³\HWHUVL]´ ROPDN ]HUH úHNLOGH YH\D ³]DUDU VHYL\HVL ´ YH\D ³ ´ ROPDN ]HUH D\UÕQWÕOÕ RODUDN \HU YHULU ³=DUDU VHYL\HVL ´ EXOJXODUÕ VW G ]H\ \|QHWLPLQ DFLO LOJLOHQPHVL JHUHNWL÷L oRN |QHPOL NRQXODUÕ WDQÕPODUNHQ ³]DUDU VHYL\HVL ´ EXOJXODUÕ W P \|QHWLPLQ DFLO LOJLOHQPHVL JHUHNWL÷L |QHPOL NRQXODUÕ WDQÕPODU %X EXOJXODU VXQXOXUNHQ (N ¶GH EHOLUWLOHQ NULWHUOHU J|]|Q QH DOÕQÕU 'HQHWLP )DDOL\HW 5DSRUX EDQNDFD LúOHYVHO |QHPL EXOXQDQ NRQXODUÕ GD LoHULU %X NRQXODU UDSRU HGLOHELOLU NRúXOODUGÕU o QN |QHPOL ND\ÕSODUD PDUX] NDODQ GXUXPODUÕ RUWD\D NR\DU YH VW G ]H\ \|QHWLP LOH ED]Õ GXUXPODUGD %DQND <|QHWLP .XUXOX¶QXQ DFLOHQ LOJLOHQPHVLQL VD÷ODU )5%1<

'HQHWLP

6WDQGDUWODUÕ

%LOGLUJHVL¶QLQ

³%LU

'HQHWLPGH

øo

.RQWURO Q <DSÕVÕQÕ øOJLOHQGLUHQ .RQXODU´ VWDQGDUGÕ EX NDSVDPGDNL UDSRU HGLOHELOLU NRúXOODUÕ ³PDOL WDEORODUGDNL \|QHWLP LGGLDODUÕ LOH RUJDQL]DV\RQXQ ILQDQVDO

YHULOHUL

ND\GHWPH

|]HWOHPH

UDSRUODPD

LOH

X\XPXQX

HWNLOH\HELOHFHN Lo NRQWURO \DSÕVÕQÕQ LúOHYL YH GL]D\QÕQGDNL |QHPOL \HWHUVL]OLNOHU´ RODUDN WDQÕPODU %X VWDQGDUW D\UÕFD NRQWURO oHYUHVLQLQ PXKDVHEH VLVWHPLQLQ YH\D

NRQWURO

SURVHG UOHULQLQ

\HWHUVL]OL÷LQL

WHVSLW

HGHUNHQ

EDQNDQÕQ

E \ NO ÷ IDDOL\HWOHULQ oHúLWOLOL÷L RUJDQL]DV\RQHO \DSÕ YH VDKLSOLN NDUDNWHUOHUL JLEL oHúLWOL IDNW|UOHUL GH J|]|Q QGH EXOXQGXUXU

'HQHWLP .RPLWHVLQH 5DSRUODPD 'HQHWLP )RQNVL\RQXQFD UDSRU HGLOHELOLU NRúXOODU

7DVDUÕPGDNL

|]VHO

]D\ÕIOÕNODU

NRQWURO

\DSÕVÕQGDNL

LúOHYVHO QRNVDQOÕNODU EDQNDQÕQ ELODQoRVXQXQ ELU NDOHPLQGH \DSÕODQ WDKULIDWODU YH\D PDOL ND\ED \RO DoDQ PXKDVHEH X\JXODPDODUÕ JLEL |QHPOL NRQXODU øúOHWPH YH\D EDQND \|QHWLPL\OH J|U ú D\UÕOÕNODUÕQD QHGHQ RODQ Lo NRQWUROOHUGHNL YH PXKDVHEH X\JXODPDODUÕQGDNL |QHPOL JHOLúPHOHUL LoHUHQ GHQHWLP |QHULOHUL

'HQHWLP

V UHVLQFH

IDUNHGLOHQ

GH÷LúLPH

X÷UD\DQ

DODQODUGDNL KDWDODU YH\D LúOHYVHO VDSPDODU 'HQHWLP %LULPL %DúNDQÕ \|QHWLPLQH ELU D\ ER\XQFD WDPDPODQÕS VXQXODQ GHQHWLP UDSRUODUÕQÕQ |]HWLQL KDWDOÕ LúOHUL YH LúOHYVHO DNVDPDODUÕ LoHUHQ 'HQHWLP )DDOL\HW 5DSRUXQX KD]ÕUODU %X UDSRUX 'HQHWLP .RPLWHVL¶QH VXQDU ,,

%DQND øoLQGH 5DSRUODPD

$ <|QHWLP %LULPOHUL 5DSRUODUÕ

2SHUDV\RQHO

<|QHWLPFH

%DQND

<DUGÕPFÕVÕQD <DSÕODQ 5DSRUODPD

%DúNDQ

%X UDSRUODPD %DúNDQ YH %DúNDQ <DUGÕPFÕVÕQÕQ LOJLOHQPHVL YH o|]PHVL JHUHNWL÷L NRQXODUGD EDQND WDUDIÕQGDQ |QFHGHQ EHOLUOHQHQ UHVPL NXUDOODU oHUoHYHVLQGH YH EHOLUOL ELU ]DPDQ GLOLPLQGH \DSÕOÕU

'L÷HU <|QHWLPOHUFH 2SHUDV\RQHO <|QHWLPH <DSÕODQ 5DSRUODPD %DQNDQÕQ ILQDQVDO LúOHYOHULQL YH PXKDVHEH LúOHPOHULQL \HULQH JHWLULUNHQ

RUWD\D

oÕNDELOHFHN

KDWDODUÕ

L]DK

HWPH\H

\DUD\DQ

UDSRUODUGÕU %X SURVHG UGH DOW NDGHPH \|QHWLP LOH VW NDGHPH \|QHWLPLQLQ VRUXPOXOXNODUÕQÕQ VÕQÕUÕQÕ oL]HUHN DUDODUÕQGDNL Lú E|O P

G ]HQOHQLU ho UDSRUODPD PHNDQL]PDVÕ PHYFXWWXU %XQODU ùHNLO 'HQHWLP 2OJXODUÕQÕ 5DSRUODPDQÕQ $QD +DWODUÕ

D $OW .DGHPHOHUGHNL <|QHWLPLQ 5DSRUODPDVร E )RQNVL\RQ <|QHWLPLQLQ 5DSRUODPDVร F *UXS %DรบNDQร Qร Q 5DSRUODPDVร % 'HQHWLP %LULPL 5DSRUODUร

'HQHWLP %LULPL <|QHWLPL

5HVPL 'HQHWLP 5DSRUODUร YH

'LรทHU 5DSRUODU

+HU GHQHWLP VRQUDVร

KD]ร UODQDQ UDSRUODU %DQND

hVW 'ย ]H\ <|QHWLPLQH

%DรบNDQ YH

VXQXOXU

%DรบNDQ <DUGร PFร Vร QD

5DSRUODPD

6LVWHP JHOLรบWLUPH SURMHOHUL

PDYFXW GHQHWLP J|]OHPOHPH

%DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร Qร

DNWLYLWHOHUL YH GLรทHU GHQHWLP

LOJLOHQGLUHQ |QHPOL NRQXODU

UDSRUODUร 2SHUDV\RQHO

EX NRQXODUร Q GHQHWLP Doร Vร QGDQ

<|QHWLPH VXQXOXU

QDVร O GHรทHUOHQGLULOGLรทL

RUWD\D oร NPDODUร QD QHGHQ RODQ

LรบOHYVHO NRรบXOODUร Q

UDSRUODQPDVร Gร U

<|QHWLP .RPLWHVLQH

5DSRUODPD

2SHUDV\RQHO <|QHWLPH

+HU D\

5DSRUODPD

|QHPOL GHQHWLP EXOJXODUร

'LรทHU 5DSRUODU

LรบOHYVHO JHOLรบPHOHU YH

LoLQGH EXOXQXODQ D\D DLW

6LVWHP JHOLรบWLUPH SURMHOHUL

ยณ'HQHWLP $NWLYLWH

KDOHQ Vย UPHNWH RODQ GHQHWLP

5DSRUXQGDยด

J|]OHPOHPH DNWLYLWHOHUL

\HU DODFDN NRQXODU

GLรทHU |]HO GHQHWLP SURMHOHUL

<|QHWLP .RPLWHVLQH

EDQNDFD LรบOHYVHO |QHPL

VXQXOXU

EXOXQDQ LรบOHP KDWDODUร JLEL NRQXODU

ย ]HULQH KD]ร UODQDQ

UDSRUODU

รนHNLO GHYDPร

$\Qร VWDQGDUW YH GLรทHU SURIHV\RQHO GHQHWLP VWDQGDUWODUร EDQNDQร Q LรบOHYVHO LoHULรทLQH X\JXOD\ร QFD GHQHWLP IRQNVL\RQX DรบDรทร GDNL NULWHUOHUL UDSRU HGLOHELOLU NRรบXO RODUDN NDEXO HGHU )5%1< V 7DVDUร PGDNL |]VHO ]D\ร IOร NODU Lo NRQWURO \DSร Vร QGDNL LรบOHYVHO QRNVDQOร NODU

EDQNDQร Q

ELODQoRVXQXQ

ELU

NDOHPLQGH

\DSร ODQ

'HQHWLP

Vย UHVLQFH

IDUNHGLOHQ

GHรทLรบLPH

XรทUD\DQ

DODQODUGDNL KDWDODU YH\D LรบOHYVHO VDSPDODU %X NULWHUOHUFH GHQHWLP ELULPL DรบDรทร GD EHOLUWLOHQ KDWDOร LรบOHUL YH LรบOHYVHO DNVDPDODUร 'HQHWLP .RPLWHVLQH UDSRUODU )5%1< V

KHUKDQJL ELU VDKWHNDUOร N YH\D EDQND LรบOHPLQH GD\DOร ]LPPHWH

JHoLUPH

ROD\ODUร

YH\D

KHUKDQJL

ELU

รบHNLOGH

EDQND\ร ]RU GXUXPD VRNPD

ยถร DรบDQ WHN ELU ND\ร S

ยถร DรบDQ KHUKDQJL ELU LรบOHP KDWDVร %X GXUXP รบX VRQXoODUร GRรทXUXU LOJLOL DODQGDNL Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ EDรบDUร Vร ]Oร รทร

ELULP

\|QHWLPLQFH

IDUN

HGLOHPHPLรบ

ELU

VRUXQXQ YDUOร รทร Vย UHJHOHQ GHรทLรบLPOHU VRQUDVร G|QHPVHO LรบOHPOHU LOH LOLรบNLOL Eย \ย N ULVNOHUH NDUรบร \|QHWLPLQ KHQย ] EX ULVNOHUL

IDUN

HWPHGH

\HWHUVL]

ROPDVร

YH\D

GHQHWLPH

]DPDQร QGD UDSRU HGLOPH\HQ ELU VRUXQXQ YDUOร รทร

EDQNDQร Q ELODQoR NDOHPOHULQL HWNLOH\HQ \DQOร รบ PXKDVHEH X\JXODPDODUร

.RPLWH\L LOJLOHQGLUGLรทL Gย รบย Qย OHQ GLรทHU VRUXQODU

ยถร DรบPD\DQ LรบOHPVHO ND\ร SODU .RPLWH\H JHUoHNOHรบWLรทL D\ GHรทLO R \ร Oร Q VRQXQGD WRSOX RODUDN YHULOLU

%DQND รธoLQGH 5DSRUODPD <|QHWLP %LULPOHUL 5DSRUODUร 2SHUDV\RQHO <|QHWLPFH %DQND %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร QD <DSร ODQ 5DSRUODPD %DQNDGDNL GHQJHOL Lo NRQWURO VLVWHPL YH GXUDรทDQ oHYUH LOH EDรทODQWร Oร RODUDN JHoPLรบWH %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร Qร LOJLOHQGLUHQ VDGHFH ELUNDo |QHPOL ROD\ VDKWHNDUOร N ]LPPHWH JHoLUPH GRODU ND\Eร LรบOHP KDWDODUร ROPXรบWXU %|\OH ELU GXUXP PH\GDQD JHOGLรทLQGH LรบOHPOH LOJLOL \|QHWLP ELULPL YH\D GHQHWLP ELULPL EX GXUXPX KHPHQ UDSRU HWPLรบWLU *HoPLรบ \ร OODUGD EDQND ELUoRN GHรทLรบLNOLรทH WDQร N ROPXรบWXU %X GHรทLรบLNOLNOHU EHOLUOL Lรบ DODQODUร QGDQ D\Uร OPD EDรบND DODQODUร Q \HQLGHQ \DSร ODQGร Uร OPDVร YH |QHPOL SHUVRQHO D]DOWร Pร Qร LoHUPLรบWLU %X GHรทLรบLNOLNOHU Vร N \DSร ODQ KDWDODUร Q ULVN RUDQร QGD DUWร รบD \RO DoPร รบWร U %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร QFD LOJLQLOPHVL YH o|]ย OPHVL JHUHNHQ NRQXODUGD EX SURVHGย U EDQND WDUDIร QGDQ UHVPL NXUDOODUOD YH EHOLUOL ELU ]DPDQ GLOLPLQGH \DSร Oร U %X WLS UDSRUODPD NULWHUOHUL รบ|\OHGLU )5%1< V

L %DรบNDQ

%DรบNDQ

<DUGร PFร Vร QD

DUDรบWร UPDODUร

VRQXFX

LOJLOL

RSHUDV\RQHO \|QHWLPFH ยณPH\GDQD JHOGLรทL DQ DFLOHQ ยด VXQXOPDVร JHUHNHQ GXUXPODU

KHUKDQJL ELU VDKWHNDUOร N YH\D EDQND LรบOHPLQH GD\DOร ]LPPHWH

JHoLUPH

ROD\ODUร

YH\D

KHUKDQJL

ELU

รบHNLOGH

EDQND\ร ]RU GXUXPD VRNPD

ยถร DรบDQ WHN ELU ND\ร S

ยถร DรบDQ KHUKDQJL ELU LรบOHP KDWDVร %X GXUXP รบX VRQXoODUร GRรทXUXU LOJLOL DODQGDNL Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ EDรบDUร Vร ]Oร รทร

ELULP

\|QHWLPLQFH

IDUN

HGLOHPHPLรบ

ELU

VRUXQXQ YDUOร รทร Vย UHJHOHQ GHรทLรบLPOHU VRQUDVร G|QHPVHO LรบOHPOHU LOH LOLรบNLOL Eย \ย N ULVNOHUH NDUรบร \|QHWLPLQ KHQย ] EX ULVNOHUL IDUN HWPHGH \HWHUVL] ROPDODUร YH\D GHQHWLPH ]DPDQร QGD UDSRU HGLOPH\HQ ELU VRUXQXQ YDUOร รทร

EDQNDQร Q ELODQoR NDOHPOHULQL HWNLOH\HQ \DQOร รบ PXKDVHEH X\JXODPDODUร

%DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร QD DUDรบWร UPDODUร VRQXFX LOJLOL

RSHUDV\RQHO \|QHWLPFH ยณย o Lรบ Jย Qย LoLQGHยด QHGHQOHULQLQ VXQXOPDVร JHUHNHQ GXUXPODU )5%1< V

VDKWHNDUOร N YH ]LPPHWH JHoLUPH ROD\ODUร ROPDNVร ]ร Q HQ D] GRODU ND\Eร

GXUDรทDQ ELU RUWDP

GHQHWLPLQ KDWD EXOXQGXรทX DQ ELOJLOHQGLUPHVL JHUHNWLรทL GXUXPODU

Lo NRQWURO \DSร ODQ DODQODUGD KLoELU \DSร VDO ER]XOPDQร Q ROPDPDVร YH\D ELODQoR NDOHPOHULQL HWNLOH\HQ PXKDVHEH KDUHNHWOHULQGH

KLoELU

GHรทLรบPHQLQ

JHUoHNOHรบPHPHVL

|UQHรทLQ QHW YDUOร NODUร Q GHรทLรบPHPHVL JLEL

'LรทHU <|QHWLPOHUFH 2SHUDV\RQHO <|QHWLPH <DSร ODQ 5DSRUODPD %X

UDSRUODPDQร Q

DQD

KDWODUร

EDQNDQร Q

ILQDQVDO

LรบOHYOHULQL

PXKDVHEH LรบOHPOHULQL \HULQH JHWLULUNHQ RUWD\D oร NDELOHFHN KDWDODUร L]DK HWPH\L LoHULU รธรบOHPVHO Wย P SURVHGย UOHULQ EDQNDQร Q GHQHWLP IRQNVL\RQX LOH X\XP LoLQGH ROPDVร JHUHNPHNWH YH DOW NDGHPHOHUGHNL \|QHWLPL WDWPLQ HWPHVL JHUHNPHNWHGLU %X VD\HGH KHUKDQJL ELU KDWD ROXรบXPXQGD ย VW NDGHPHGHNL \|QHWLPLQ

]DPDQร QGD

\HULQGH

Pย GDKDOHGH

EXOXQPDVร

VDรทODQร U

SURVHGย UOHU D\Qร ]DPDQGD DOW NDGHPH \|QHWLP LOH ย VW NDGHPH \|QHWLPLQLQ VRUXPOXOXNODUร Qร Q

Vร Qร Uร Qร

oL]HUHN

DUDODUร QGDNL

Lรบ

E|Oย Pย Qย

Gย ]HQOHU

)5%1< V L

$OW .DGHPHOHUGHNL <|QHWLPLQ 5DSRUODPDVร

)LQDQVDO LรบOHPOHU YH\D PXKDVHEH LรบOHPOHUL ND\QDNOร KDWDODU PH\GDQD JHOGLรทLQGH YH\D IDUN HGLOGLรทLQGH EDQND oDOร รบDQODUร Qร Q Wย Pย Qย Q EX KDWD\ร GHQHWOHPH ELULPLQH UDSRU HWPH ]RUXQOXOXรทX YDUGร U %X J|UHYLQ oDOร รบDQODU WDUDIร QGDQ DQODรบร OPDVร YH GHQHWLP

ELULPLQH ELOGLUPH ]RUXQOXOXรทXQX \HULQH JHWLUPHVL GRรทUXGDQ ELULP \|QHWLFLVLQLQ VRUXPOXOXรทXGXU รธOJLOL ELULP \|QHWLFLVL GHQHWLP ELULPL LOH RUWDN oDOร รบDUDN ELU GXUXP UDSRUX oร NDUร U %X UDSRU KDWD\ร YH EX KDWD\D QHGHQ RODQ GRรทUXGDQ YH\D GROD\Oร QHGHQOHUL KDWDQร Q \DSร ODQ LรบOHPLQ ER\XWXQD J|UH RUDQODPDVร YH KDWDQร Q RUWDGDQ NDONPDVร LoLQ o|]ย P |QHULOHUL JLEL NRQXODUร |]HWOHU %X UDSRUGD GHQHWLP ELULPLQLQ KDWDQร Q o|]ย P \ROODUร YH\D EX KDWDQร Q EDQNDQร Q GLรทHU LรบOHPOHUL ย ]HULQH RODQ HWNL DODQODUร Qร LoHUHQ \RUXPODUร QD GD \HU YHULOLU รธOJLOL ELULP \|QHWLFLVL o|]ย P LoLQ \DSร OPDVร JHUHNHQ LรบOHPOHULQ VRUXPOXOXรทX DOWร QGDNL ELULPH X\JXQOXรทXQXQ WHVSLWLQL \DSPDNOD YH EX LรบOHPOHU LoLQ EDรทOร ROGXรทX IRQNVL\RQXQ JUXEXQ EDรบNDQร QGDQ RQD\ DOPDNOD \ย Nย POย Gย U LL )RQNVL\RQ <|QHWLPLQLQ 5DSRUODPDVร

%LU YH\D ELUGHQ ID]OD ELULPLQ ROXรบWXUGXรทX IRQNVL\RQXQ EDรบNDQร YH\D

GHQJL \|QHWLFL JUXEXQXQ EDรทOร ROGXรทX GHQHWLP ELULPL VRUXPOXVX LOH EX GXUXP UDSRUXQX LQFHOHPHNOH YH HรทHU EDรบND o|]ย P |QHULOHUL JHUHNL\RUVD EXQODUร VXQPDNOD \ย Nย POย Gย U

LLL *UXS %DรบNDQร Qร Q 5DSRUODPDVร *UXS

EDรบNDQร

\HUHO

\|QHWLPLQ YH IRQNVL\RQ EDรบNDQร Qร Q

|QHULOHULQLQ D\Qร GRรทUXOWXGD ROPDVร Qร YH\D o|]ย P LoLQ EDรบND |QHULOHUL VXQPDODUร Qร VDรทODPDN LOH \ย Nย POย Gย U *UXS EDรบNDQร GXUXP UDSRUXQGDNL X\JXODPDODUร Q EDQNDGD YH NHQGL JUXEXQXQ GLรทHU LรบOHPOHULQGHNL HWNLOHULQGHQ VRUXPOXGXU *UXS EDรบNDQร JHUHNOL ROGXรทXQGD EDQND \|QHWLP NRPLWHVLQLQ Wย P ย \HOHULQL ELOJLOHQGLUPHNOH VRUXPOXGXU

'HQHWLP %LULPL 5DSRUODUร 5HVPL 'HQHWLP 5DSRUODUร +HU GHQHWLP VRQUDVร GHQHWLPGHQ VRUXPOX JUXS YH\D IRQNVL\RQ UHVPL GHQHWLP UDSRUODUร Qร KD]ร UODU YH EDQND ย VW Gย ]H\ \|QHWLPLQH VXQDU %X UDSRUODU Wย P GHQHWLP EXOJXODUร Qร GHWD\Oร FD DQODWDUDN รบX G|UWOย SXDQODPD |OoHรทLQL NXOODQDUDN |QHP GHUHFHVLQH J|UH Vร Qร IODQGร Uร Oร U ยณ 6HYL\H %XOJXODUยด hVW 'ย ]H\ <|QHWLPLQ DFLOHQ LOJLOHQPHVLQL JHUHNWLUHQ |QHPFH \ย NVHN NRQXODU ยณ 6HYL\H %XOJXODUยด LOJLOL \|QHWLPLQ DFLOHQ LOJLOHQPHVLQL JHUHNWLUHQ |QHPOL NRQXODU ยณ 6HYL\H %XOJXODUยด GDKD D] |QHPH VDKLS NRQWURO YH\D ULD\HW NRQXODUร YH ยณ 6HYL\H %XOJXODUยด LVH EDNร P YH EDQND LGDUHVL NRQXODUร Gร U 'HQHWLP UDSRUODUร D\Qร ]DPDQGD (N ยถGH NULWHUOHUL DQODWร ODQ \ย NVHN GHUHFHGH \HWHUOL

\HWHUOL

\HWHUVL]

Vร Qร IODQGร UPDODUร Qร Q

\DSร OGร รทร

ELU

ยณg]HW

)LNLUยด

E|Oย Pย Qย GH LoHULU )5%1< V 'LรทHU 5DSRUODU 'HQHWLP ELULPL \|QHWLPL RSHUDV\RQHO \|QHWLPH VLVWHP JHOLรบWLUPH SURMHOHUL KDOHQ Vย UPHNWH RODQ GHQHWLP J|]OHPOHPH DNWLYLWHOHUL PDVUDIODUร Q G|QHPVHO WDQร PODQPDVร PXKDVHEH KHVDS JLULรบOHULQLQ NRQWUROย YH \DSร VDO DNWLYLWHOHULQ J|]GHQ JHoLULOPHVL JLEL NRQXODU YH GLรทHU |]HO GHQHWLP SURMHOHUL KDNNร QGD ROGXรทX NDGDU EDQNDFD LรบOHYVHO |QHPL EXOXQDQ LรบOHP KDWDODUร JLEL NRQXODU KDNNร QGD GXUXP UDSRUX VXQDU )5%1< V %DQND %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร QD 5DSRUODPD 'HQHWLP ELULPLQLQ \|QHWLPL %DQND %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร Qร LOJLOHQGLUHQ

|QHPOL

GHรทHUOHQGLULOGLรทLQL JHUHNWLรทLQGH

NRQXODUร RUWD\D

%DQND

NRQXODUร Q

oร NPDODUร QD

%DรบNDQ

GHQHWLP

QHGHQ

%DรบNDQ

RODQ

Doร Vร QGDQ LรบOHYVHO

<DUGร PFร Vร

LOH

QDVร O

NRรบXOODUร

WDUWร รบPDNOD

\ย Nย POย Gย U 'HQHWLP ELULPLQFH EDQND \|QHWLPLQLQ SUREOHPOHULQ o|]ย Pย QH Pย GDKDOH HWPHPHVL QH NDGDU |QHPOL\VH EDQND ย VW Gย ]H\ \|QHWLPLQH YH YH\D

'HQHWLP

.RPLWHVLQH

JHUHNOL

J|UGย รทย QGH

JHUHNOL

NRQXODUGD

UDSRUODPD \DSPDVร YH RQODUOD EX NRQXODUร WDUWร รบPDVร ELU R NDGDU |QHP WDรบร U $VOร QGD |QHPOL KDWD YH ND\ร SODUร %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร QD UDSRU HWPHNOH \ย Nย POย RODQ ELULP RSHUDV\RQHO \|QHWLPGLU )DNDW EX ELULP J|UHYLQL

\HULQH JHWLUPHNWHQ DFL] NDOร UVD GHYUH\H GHQHWLP ELULPL JLUHU 'DKD GD |WHVL |QFHNL KDWD YH\D ND\ร SODUร Q WHNUDUODPDVร KDOLQGH GHQHWLP ELULPL EX VRUXQODUร %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร LOH GRรทUXGDQ WDUWร รบร U )5%1< V <|QHWLP .RPLWHVLQH 5DSRUODPD 'HQHWLP %LULPL %DรบNDQร YH\D YHNLOL KHU D\ EDQND <|QHWLP .RPLWHVL WRSODQWร Vร QD NDWร Oร U %X WRSODQWร GD <|QHWLP .RPLWHVL LOH |QHPOL GHQHWLP EXOJXODUร Qร LรบOHYVHO JHOLรบPHOHUL YH LoLQGH EXOXQXODQ D\D DLW ยณ'HQHWLP $NWLYLWH 5DSRUXQGDยด \HU DODFDN RODQ NRQXODUร WDUWร รบร U )5%1< V <|QHWLPLQ 3UREOHPOHUL d|]ย รบย Qย 7DNLS 'HQHWLP ELULPL RSHUDV\RQHO \|QHWLPLQ HQ Nร VD Vย UHGH GHYUH\H JLULS |QHPOL

KDWDODUร Q

ND\ร SODUร Q

YH\D

GLรทHU

LรบOHYVHO

SUREOHPOHULQ

RUWDGDQ

NDONPDVร YH EX KDWDODUร Q WHNUDUODPDPDVร LoLQ JHUHNOL Gย ]HQOHPHOHUL \DSร S \DSPDGร รทร Qร WDNLS HGHU (รทHU \|QHWLPLQ o|]ย POHULQGHQ WDWPLQ ROXQPD]VD YH\D GDKD EDรบND o|]ย P \ROODUร Qร Q GHYUH\H VRNXOPDVร QD JHUHN GX\XOXUVD GHQHWLP ELULPL EX GXUXPX EDQND %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร QD UDSRU HGHU )5%1< V

$/7,1&, %g/h0

7h5.รธ<( &80+85รธ<(7 0(5.(= %$1.$6, รธd '(1(7รธ0รธ ยฑ %รธ5 g1(5รธ

7ย UNL\H

&XPKXUL\HW

0HUNH]

%DQNDVร

7&0%

GHQHWLP

IRQNVL\RQXQX LQFHOHPHGHQ |QFH 7ย UNL\H LoLQ oRN \HQL RODQ EX NDYUDPร EDQNDODU QH]GLQGH \DSร ODQ \|QHWPHOLN GHรทLรบLNOLNOHUL YH VRQUDVร QGD GD 7ย UNL\H PDOL

VHNW|Uย QGH

PH\GDQD

JHOHQ

\HQLGHQ

\DSร ODQPD

Vย UHFL

GDKLOLQGH

LQFHOHPHN \HULQGH RODFDNWร U

7ย UNL\HยถGH 0DOL 6HNW|Uย Q <HQLGHQ <DSร ODQPDVร 7ย UNL\HยถGH

\ร Oร Qร Q

EDรบร QGDQ

EHUL

PDOL

VHNW|U

\HQLGHQ

\DSร ODQGร Uร OPD\D EDรบODQPร รบWร U %XQXQ DPDFร 7ย UN 0DOL VHNW|Uย Qย Q YH HQ EDรบWD

EDQNDFร Oร รทร Q

XOXVODUDUDVร

QRUPODUGD

oDOร รบPDVร Qร

\|QHWLOPHVLQL

VDรทODPDNWร U %X EDรทODPGD ELU GL]L PHY]XDW GHรทLรบLNOLรทL ROPXรบWXU YH ROPD\D GD GHYDP HWPHNWHGLU 0HY]XDWWDNL EX GHรทLรบLNOLNOHU ย o Gย ]H\GH JHUoHNOHรบPLรบWLU %XQODU <HQL 1RUPODU <HQL <|QWHP YH 0HWRGRORMLOHU <HQL $UDoODUยถGร U 1RUPODU

,QWHUQDWLRQDO

$FFRXQWLQJ

6WDQGDUGV

,$6

ยฑ

8OXVODUDUDVร

0XKDVHEH 6WDQGDUWODUร ,$6 7ย UN VWDQGDUWODUร QGD HQIODV\RQ PXKDVHEHVL QRUPODUร YH ,$6 PHQNXO GHรทHUOHULQ QDVร O GHรทHUOHQGLULOHFHรทLQL WDQร POD\DQ QRUPODU

,QVWLWXWH RI ,QWHUQDO $XGLWRUV ,,$ 6WDQGDUGV ยฑ รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย 6WDQGDUWODUร KHP Lo KHP Gร รบ GHQHWLPGH X\XOPDVร JHUHNHQ QRUPODU

%DVOH &RPPLWWHH $FFRUGV ยฑ %DVOH .RPLWHVL 'ย ]HQOHPHOHUL

%DQNDFร Oร N

.DQXQX

%''.

'HQHWOHPH .XUXOX <|QHWPHOLNOHUL

%DQNDFร Oร N

'ย ]HQOHPH

<|QWHP YH 0HWRGRORMLOHU

9HUL $QDOL]L 7HNQLNOHUL

5LVN $QDOL]L <|QWHPOHUL

%ย Wย QOHรบLN %LOJL <|QHWLPL

$UDoODU

9HUL $PEDUODUร

<HQL <D]ร Oร PODU

1RUPODUร Q GHรทLรบLNOLรทL LOH NXUXPODU VLVWHPOHULQGH GHรทLรบLNOLN JHUHNWLUHQ VWDQGDUWODUร EHOLUOH\HUHN X\JXODPD\D EDรบODPร รบODUGร U %DQNDODU PH\GDQD JHOHQ PHY]XDW GHรทLรบLNOLNOHUL VRQUDVร YHUL DQDOL]L ULVN DQDOL]L YH YH\D Eย Wย QOHรบLN ELOJL \|QWHPL JLEL WHNQLNOHUL NXOODQDUDN EX GHรทLรบLNOLNOHUL KD\DWD JHoLUPLรบOHUGLU %X WHNQLNOHULQ GHVWHNOHQPHVL YH VWDQGDUWODUD X\JXQOXรทXQXQ NRQWUROย Qย LVH YHUL DPEDUODUร YH \HQL \D]ร Oร PODUร Q \DUGร Pร LOH \DSร OPDNWDGร U 7ย UNL\HยถGH LOJLOL QRUPODUร Q GHรทLรบLNOLรทL %''.ยถQร Q รนXEDW WDULKOL ยณ%DQNDODUร Q รธo 'HQHWLP YH 5LVN <|QHWLPL 6LVWHPOHUL +DNNร QGD <|QHWPHOLรทLยด LOH EDรบODPร รบWร U %X \|QHWPHOLNWH GHQHWLP VLVWHPL Lo NRQWURO VLVWHPL ILQDQVDO ULVN \|QHWLP VLVWHPL YH Eย Wย QOHรบLN ELOJL \|QHWLP VLVWHPOHULQLQ NXUXOPDVร Kย NPH EDรทODQPร รบWร U $\Qร ]DPDQGD GD EDQNDODUร Q Lo GHQHWLP YH ULVN \|QHWLP VLVWHPOHULQL 2FDN WDULKLQH NDGDU EX <|QHWPHOLN Kย Nย POHULQH X\JXQ KDOH JHWLUPHN ]RUXQGD ROGXNODUร Kย NPH EDรทODQPร รบWร U รนXEDW WDULKOL ยณ%DQNDODUร Q 6HUPD\H <HWHUOLOLรทLQLQ gOoย OPHVLQH YH 'HรทHUOHQGLULOPHVLQH รธOLรบNLQ <|QHWPHOLรทLQGHยด รนXEDW WDULKOL \|QHWPHOLรทLQ KD]ร UODGร รทร DOW \DSร ย ]HULQH

NXUXP

oDSร QGD

\DSร ODFDN

ULVN

\|QHWLPLQH

J|UH

VHUPD\H

JHUHNVLQPHVLQLQ KHVDSODQPDVร YH Gย ]HQOH\LFL NXUXPD VHUPD\H \HWHUOLOLN UDSRUODPDVร NRQXODUร Kย NPH EDรทODQPร รบWร U 0D\ร V ยถGHNL ยณ%DQNDFร Oร N 6HNW|Uย

<HQLGHQ

<DSร ODQGร UPD

3URJUDPร ยดQGD

LVH

VHNW|Uย Q

\HQLGHQ

\DSร ODQPD SURJUDPร YH WDNYLPL Doร NODQPร รบ ,$6 QRUPODUร Qร Q ]RUXQOXOXรทX ,$6 LOH ,$6 ยถD X\XP ย ]HULQGH GXUXOPXรบWXU %''. EX \|QHWPHOLNOHUL Jย Qย Pย ]H NDGDU GHYDP HWWLUPLรบ YH Vย UHNOL Gย ]HQOHPHOHU \DSPร รบWร U รนXEDW <|QHWPHOLรทLQLQ LQFL PDGGHVLQH J|UH Lo GHQHWLP VLVWHPL

NDSVDPร QGDNL

NRQWURO

WHIWLรบ

ULVN

\|QHWLPL

IRQNVL\RQODUร

NDSVDPร QGDNL IDDOL\HWOHU \|QHWLP NXUXOX ย VW Gย ]H\ \|QHWLP EDQNDQร Q KHU VHYL\HGHNL SHUVRQHOL LOH WHIWLรบ NXUXOX Lo NRQWURO PHUNH]L YH ULVN \|QHWLPL JUXEX WDUDIร QGDQ \ย Uย Wย Oย U <LQH D\Qร PDGGH Lo GHQHWLP YH ULVN \|QHWLP ELULPOHULQLQ LGDUL EDNร PGDQ ELUELUOHULQGHQ EDรทร PVร ] ROPDODUร Qร YH D\Qร ]DPDQGD Lo NRQWURO LรบOHYL NDSVDPร QGD EDQND \|QHWLP NXUXOXQD YH ย VW Gย ]H\ \|QHWLPLQH NDUรบร D\Uร D\Uร VRUXPOX ROPDODUร Qร ]RUXQOX Nร ODU %X NDSVDPGD KHU EDQND NHQGL |UJย W \DSร Vร

LoLQGH

D\Uร

ELU

WHIWLรบ

ELULPLQH NXUXOXQD

D\Uร

ELU

NRQWURO

PHUNH]LQH ELULPLQH YH ULVN \|QHWLPL JUXEXQD \HU YHUPHOL YH EXQODUร Q LGDUL Doร GDQ GRรทUXGDQ \|QHWLP NXUXOXQD EDรทOร RODFDN รบHNLOGH |UJย WOHQPHOHULQL VDรทODPDOร Gร U %X \|QHWPHOLรทH X\JXQ |UQHN RUJDQL]DV\RQ รบHPDVร รนHNLO ยถGH J|VWHULOPHNWHGLU %''. 0DGGH QR <|QHWPHOLรทLQ ELU GLรทHU PDGGHVL X\DUร QFD Lo NRQWURO Vย UHFLQLQ HWNLQOLรทL YH EX Vย UHFH LOLรบNLQ SROLWLNDODUD YH X\JXODPD XVXOOHULQH X\XOXS X\XOPDGร รทร Qร Q L]OHQPHVL J|UHYL QLKDL RODUDN WHIWLรบ NXUXOXQD DLW ROGXรทXQGDQ Lo NRQWURO PHUNH]L LOH WHIWLรบ ELULPLQLQ PXWODND LGDUL Doร GDQ ELUELULQGHQ EDรทร PVร ] ROPDVร JHUHNPHNWHGLU %XQXQ ELU VRQXFX RODUDN EDQND Pย IHWWLรบOHULQLQ Lo NRQWURO PHUNH]L

Eย Q\HVLQGH

D\Qร

]DPDQGD

NRQWURO

HOHPDQร

RODUDN

J|UHYOHQGLULOHPH\HFHรทL NDUDUD EDรทODQPร รบWร U %''. 0DGGH QR <|QHWPHOLรทLQ HVDV DOGร รทร WHPHO SUHQVLS LVH EDQNDODUร Q NXUDFDNODUร Lo GHQHWLP VLVWHPL YH ULVN NRQWURO YH \|QHWLP VLVWHPLQLQ WHPHO RUJDQODUร QGDQ RODQ WHIWLรบ NXUXOXQXQ Lo NRQWURO PHUNH]LQLQ YH ULVN \|QHWLPL JUXEXQXQ Lo GHQHWLPLQ YH ULVN \|QHWLPLQLQ EDรทร PVร ]Oร รทร LONHVL oHUoHYHVLQGH NUHGLOHQGLUPH PHQNXO

Nร \PHW

DOร P

VDWร Pร

PHYGXDW

NDEXOย

JLEL

EDQNDQร Q

Jย QOย N

IDDOL\HWOHULQLQ LFUD HGLOPHVLQGHQ VRUXPOX EDQND ย VW Gย ]H\ \|QHWLPLQLQ LGDUL EDNร PGDQ

D\Uร OPDVร Qร

JHUHNWLUHQ

NXYYHWOHU

D\Uร Oร รทร Gร U

SUHQVLS

oHUoHYHVLQGH <|QHWPHOLรทLQ QFร PDGGHVL Kย NPย EDQND \|QHWLP NXUXOXQXQ \|QHWPHOLNWH Doร NoD ]LNUHGLOHQ WHPHO \HWNL YH VRUXPOXOXNODUร Qร Q ย VW Gย ]H\ \|QHWLPH GHYLU LPNDQร Qร YHUPHPHNWH DQFDN \|QHWPHOLNOH LOJLOL HVDVODUร Q ย VW Gย ]H\ \|QHWLP LOH LOJLOL RODQODUร Qร Q X\JXODQPDVร QGD YH EXQODUOD EDรทODQWร Oร RODUDN

\|QHWPHOLNWH

WDQร PODQPDPร รบ

ROPDNOD

ELUOLNWH

EDQND

WDUDIร QGDQ

EHOLUOHQHFHN ED]ร X\JXODPDODUร Q \ย Uย Wย OPHVL KXVXVXQGD \|QHWLP NXUXOXQXQ

<g1(7ø0 .858/8

: ;=<*>0? > @ A BDC >/EFA G)HJI K ? >)@ A B6A ? L >2? M*N0O P B6Q P I K-? >)@ A BSR P O P Q PUT'V > G A

øo .RQWURO

7HIWLú

0HUNH]L

5LVN <|QHWLP

.XUXOX

*UXEX

W2X Y)Z X=["\ ] Z_^1` ab\ c d ] \ efe

"! #%$ '&)(* & +-,/.0!1& .2$%3

465-7 + # #% 8 92& +0$

g ] c2h"i jkd lm['\ ] Z ^1` ab\ c d ] \ e

'HQHWLP

,,,

(úJ G P

n6o p q rts u v w'u x y z"{ | r%q u } ~ } u q rts r %u rts u % u |F s u kr%q s r |

5LVN <|QHWLPLQGHQ VRUXPOX \|QHWLP NXUXOX \HVL EDQND ULVN NRPLWHVL EDúNDQÕ DNWLI SDVLI NRPLWHVL EDúNDQÕ NUHGL NRPLWHVL EDúNDQÕ NRQVROLGH NXUXPODUÕQ VW G ]H\ ULVN NRPLWHVL EDúNDQODUÕ %DQND ULVN NRPLWHVL EDúNDQÕ P QIHULW ULVN NRPLWHOHUL EDúNDQODUÕ NUHGL SL\DVD RSHUDV\RQ YH GL÷HUOHUL ùHNLO %''. <|QHWPHOLN 2UJDQL]DV\RQ ùHPDVÕ

.D\QDN %''. %DQNDODUÕQ øo 'HQHWLP YH 5LVN <|QHWLPL 6LVWHPOHUL +DNNÕQGD <|QHWPHOL÷L

KDILIOHWLOPHVLGLU %X NDSVDPGD EDQNDODU \|QHWPHOLรทLQ LQFL PDGGHVL X\DUร QFD Lo GHQHWLP YH ULVN \|QHWLPLQGHQ VRUXPOX RODFDN รบHNLOGH DWDQDQ \|QHWLP NXUXOX ย \HVLQH GRรทUXGDQ EDรทOร RODUDN oDOร รบDFDN NHQGLVLQH EDรทOร KLo ELU LFUDFร ELULP EXOXQPD\DQ YH KHU QH ย QYDQ DOWร QGD ROXUVD ROVXQ ย VW \|QHWLP NDGHPHVLQH LGDUL Doร GDQ EDรทOร ROPD\DQ ELU NLรบL\L QLKDL VRUXPOXOXN \|QHWLP NXUXOX YH J|UHYOHQGLULOHQ \|QHWLP NXUXOX ย \HVLQGH ROPDN รบDUWร \OD Lo GHQHWLP YH ULVN \|QHWLPL IRQNVL\RQODUร QGDQ VRUXPOX \|QHWLFL RODUDN RODUDN DWD\DELOLUOHU $QFDN E|\OH ELU DWDPDQร Q \DSร OPDVร KLoELU รบHNLOGH DWDQDQ \|QHWLP NXUXOX ย \HVLQL Lo NRQWURO YH ULVN \|QHWLPL Vย UHFLQLQ Gร รบร QGD Eร UDNPDPDOร YH \|QHWLP NXUXOXQXQ ULVN \|QHWLPLQL L]OHPHVLQL YH \|QOHQGLUPHVLQL ROXPVX] ELU รบHNLOGH HWNLOHPHPHOLGLU %''. 0DGGH QR 'LรทHU WDUDIWDQ <|QHWPHOLรทLQ QFร PDGGHVLQH J|UH EDQND VWUDWHMLOHUL YH SROLWLNDODUร LOH PHYFXW ULVN Vร Qร UODUร Qร Q X\JXQOXรทXQX SHUL\RGLN RODUDN GHรทHUOHQGLUPHN ]RUXQGD RODQ \|QHWLP NXUXOXQXQ EX NRQXGD J|Uย OHQ D\Nร Uร Oร N X\XPVX]OXN YH Dรบร PODUร Q QDVร O JLGHULOHFHรทLQLQ EHOLUOHQPHVL KXVXVXQGD JHQHO Pย Gย UH \HWNL GHYUHWPHVL Pย PNย QGย U <|QHWPHOLNWH LFUDFร ELULPOHULQ WDQร Pร LVH รบ|\OHGLU *HUoHNOHรบWLUGLNOHUL IRQNVL\RQODUร Q VRQXoODUร LWLEDUL\OH EDQNDQร Q NDU YH ]DUDUร ย ]HULQGH GRรทUXGDQ HWNLVL RODQ GLรทHU ELU GH\LรบOH JHOLU JHWLULFL IDDOL\HWOHUL EXOXQDQ ELULPOHU LFUDFร ELULPOHUGLU %X NDSVDPGD NUHGLOHQGLUPH Vย UHFLQLQ YD]JHoLOPH] DรบDPDODUร RODQ NUHGL WDKVLV YH SD]DUODPD ELULPOHUL JLEL ELULPOHU GH LFUDFร ELULPOHU WDQร Pร LoHULVLQGH \HU DOPDOร Gร U 7ย P EX YHULOHUGHQ VRQUD Eย Wย QOHรบLN \|QHWLP VLVWHPLQLQ DOW \DSร Vร Qร 'HQHWLP 5LVN <|QHWLPL .RQWURO YH %LOJL <|QHWLPL RODUDN G|UGH D\ร UDELOLUL] 'HQHWLP ยฑ .RQWURO ยฑ 5LVN <|QHWLPL RUWDN PHWRGRORMLOHUL LVH LรบOHP YHULOHULQH XODรบร P LQFHOHPH YH DQDOL] UDSRUODPD YH NDUDU YHUPHGLU %''. 0DGGH QR

%X ย o ELULPLQ EDQND Eย Q\HVLQGH ROXรบWXUGXNODUร J|UHY LOLรบNLVL รนHNLO

ยถGH J|VWHULOPHNWHGLU RRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRR

<|QHWLP

'HQHWLP )RQNVL\RQXQGD *|UHY øOLúNLVL

< |

Q W L

2SHUDV\RQ

9HUL $PEDUÕ

. X U

X O

øo 'HQHWLP

.RQWURO

5LVN <|QHWLPL

%LOJL <|QHWLPL

ùHNLO 'HQHWLP )RQNVL\RQXQGD *|UHY øOLúNLVL

.D\QDN 7&0% '|YL] 5LVN <|QHWLP 0 G UO ÷ )DDOL\HW 'RN PDQÕ V

úHPDGDQ

DQODúÕODFD÷Õ

]HUH

<|QHWLP

.XUXOXQXQ

J|UHYL

\|QHWPHN YH NRQWURO HWPHNWLU øo 'HQHWLP .RQWURO 5LVN <|QHWLPL YH %LOJL <|QHWLPLQLQ GH RSHUDV\RQHO \|QHWLPLQ GÕúÕQGD ROPDVÕ JHUHNPHNWHGLU

7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ¶QÕQ 7HúNLODW <DSÕVÕ

7&0% WHúNLODWÕQGD HQ VW PHUFLL *HQHO .XUXO¶GXU %DQND QÕQ SD\ VDKLSOHUL GHIWHULQGH \D]ÕOÕ EXOXQDQ KLVVHGDUODU %DQNDQÕQ *HQHO .XUXOXQX WHúNLO HGHU *HQHO .XUXO KHU \ÕO %DQND (VDV 0XNDYHOHVL LOH WHVSLW HGLOHQ YDNLWWH WRSODQÕU *HQHO .XUXO¶D %DúNDQ *XYHUQ|U EDúNDQOÕN HGHU +HU RQ KLVVH\H VDKLS RODQ YH\D EX PLNWDU KLVVH\L WHPVLO HGHQ NLPVH ELU R\D VDKLSWLU 3D\ VHQHWOHUL DGD \D]ÕOÕ ROXS %DQND¶QÕQ LON NXUXOXúXQGD ROGX÷X JLEL G|UW VÕQÕID D\UÕOPÕúWÕU $ VÕQÕIÕ SD\ VHQHWOHUL +D]LQH¶\H DLWWLU YH VHUPD\HVLQLQ \ ]GH ¶LQGHQ DúD÷Õ G úHPH] 6D\ÕOÕ .DQXQGD +D]LQH¶QLQ KLVVHVL \ ]GH WDYDQÕ LOH VÕQÕUODQGÕUÕOPÕú LNHQ \ÕOÕQGD \DSÕODQ GH÷LúLNOLNOH +D]LQH¶QLQ 0 2 _ F _ _ k ¡ k 0 ¢ £ ¤ ¥*¦ -§ ¨ ©

£ 0 kª ¢ F¤ ¥*¦ 6 - ª ¢ )¡ § ¡ © « _ ¬ J ¢ ¬ )©

SD\Õ HQ D] \ ]GH RODUDN EHOLUOHQPLúWLU % VÕQÕIÕ SD\ VHQHWOHUL 7 UNL\H¶GH IDDOL\HWWH EXOXQDQ XOXVDO EDQNDODUD D\UÕOPÕúWÕU & VÕQÕIÕ SD\ VHQHWOHUL XOXVDO EDQNDODU GÕúÕQGD NDODQ \DEDQFÕ EDQNDODUOD LPWL\D]OÕ úLUNHWOHUH D\UÕOPÕúWÕU ' VÕQÕIÕ SD\ VHQHWOHUL GH \LQH 7 UN X\UXNOX NLúL YH WLFDUL NXUXOXúODUD DLW EXOXQPDNWDGÕU 7&0% 7&0%¶QLQ HQ \ NVHN NDUDU RUJDQÕ LVH %DQND 0HFOLVL¶GLU YH %DúNDQ LOH *HQHO

.XUXOFD

VHoLOHFHN

DOWÕ

\HGHQ

ROXúXU

%DúNDQ

%DQND

0HFOLVL

%DúNDQÕGÕU %DQND 0HFOLVL \HOHULQLQ J|UHY V UHVL o \ÕOGÕU +HU \ÕO 0HFOLV \HOHULQLQ oWH ELUL \HQLOHQLU %DQND 0HFOLVL h\HOHUL %DQND GÕúÕQGD UHVPL YH\D |]HO KHUKDQJL ELU J|UHY DODPD]ODU WLFDUHWOH X÷UDúDPD]ODU EDQNDODU YH úLUNHWOHUH KLVVHGDU RODPD]ODU 7&0% %DQND 0HFOLVL WRSODQWÕODUÕ %DúNDQ¶ÕQ oD÷UÕVÕ LOH D\GD HQ D] ELU GHID \DSÕOÕU * QGHP %DúNDQOÕNoD EHOLUOHQLU %DQND 0HFOLVL \HOHULQ HQ D] oWH LNLVLQLQ NDWÕOÕPÕ\OD WRSODQÕU YH PHYFXW \HOHULQ oR÷XQOX÷X LOH NDUDU YHULU 2\ODUÕQ HúLWOL÷L KDOLQGH %DúNDQÕQ NDWÕOGÕ÷Õ WDUDIÕQ WHNOLIL NDEXO HGLOPLú VD\ÕOÕU %DúNDQ <DUGÕPFÕODUÕ %DQND 0HFOLVL WRSODQWÕODUÕQD R\ KDNODUÕ ROPDNVÕ]ÕQ NDWÕODELOLUOHU 7&0% 7&0%¶GH ELU GL÷HU \|QHWLP RUJDQÕ GD 3DUD 3ROLWLNDVÕ .XUXOX¶GXU YH %DúNDQÕQ EDúNDQOÕ÷Õ DOWÕQGD %DúNDQ <DUGÕPFÕODUÕ %DQND 0HFOLVLQFH \HOHUL DUDVÕQGDQ VHoLOHFHN ELU \H YH %DúNDQÕQ |QHULVL ]HULQH P úWHUHN NDUDUOD DWDQDFDN ELU \HGHQ ROXúXU +D]LQH 0 VWHúDUÕ YH\D EHOLUOH\HFH÷L 0 VWHúDU <DUGÕPFÕVÕ WRSODQWÕODUD R\ KDNNÕ ROPDNVÕ]ÕQ NDWÕODELOLU 7&0% 0 úWHUHN oDOÕúPDODUÕQÕQ

NDUDUOD

EXOXQPDVÕ

DWDQDFDN YH

\HQLQ

HNRQRPL

SDUD

LúOHWPH

SROLWLNDVÕ EDQNDFÕOÕN

NRQXVXQGD YH

ILQDQV

DODQODUÕQGDQ ELULQGH DNDGHPLN XQYDQD VDKLS J|UHYL LOH LOJLOL DODQGD HQ D] \ÕO oDOÕúPÕú \HWHUOL ELOJL YH WHFU EH\H VDKLS ROPDVÕ JHUHNLU %X \HQLQ J|UHY V UHVL EHú \ÕOGÕU 7&0% 3DUD

3ROLWLNDVÕ

.XUXOX

IL\DW

LVWLNUDUÕQÕ

VD÷ODPDN

DPDFÕ\OD

SDUD

SROLWLNDVÕ LONH YH VWUDWHMLOHULQLQ EHOLUOHQPHVL LOH J|UHYOL YH \HWNLOLGLU %X NXUXOXQ NDUDUODUÕ %DúNDQ WDUDIÕQGDQ \ U W O U YH %DQND 0HFOLVLQLQ ELOJLVLQH VXQXOXU 7&0%

'HQHWOHPH .XUXOX LVH 7&0%ยถQLQ Wย P LรบOHP YH KHVDSODUร Qร GHQHWOHU %DรบNDQOร N *XYHUQ|UOย N 'HQHWOHPH .XUXOXQXQ WDOHS HGHFHรทL Eย Wย Q ELOJL YH EHOJHOHUL

YHUPHNOH

\ย Nย POย Gย U

'HQHWOHPH

.XUXOXQXQ

\|QHWPH

\HWNLVL

ROPD\ร S oDOร รบPDODUร Qร YH ILNLUOHULQL \D]ร Oร RODUDN %DQND 0HFOLVLQH ELOGLULU YH ELU NRS\DVร Qร GD %DรบEDNDQOร รทD YHULU .XUXO \ร O VRQXQGD LรบOHPOHU YH KHVDSODU KDNNร QGD KD]ร UOD\DFDรทร UDSRUX *HQHO .XUXOD DU] HGHU 'HQHWOHPH .XUXOX ย \HOHUL KLVVHGDUODU WDUDIร QGDQ VHoLOLU $ Vร Qร Iร KLVVHGDUร QFD ELU ย \H % YH & Vร Qร Iร KLVVHGDUODUร QFD LNL ย \H ' Vร Qร Iร KLVVHGDUODUร QFD ELU ย \H ROPDN ย ]HUH VHoLOHQ G|UW ย \HGHQ ROXรบXU *|UHY Vย UHOHUL \ร OGร U 'HQHWOHPH .XUXOX ย \HOHUL %DQNDQร Q NDUร QD LรบWLUDN HGHPH]OHU 7&0% <|QHWLP .RPLWHVL LVH %DรบNDQร Q EDรบNDQOร รทร DOWร QGD Wย P %DรบNDQ <DUGร PFร ODUร QGDQ ROXรบXU 7&0% รธGDUH 0HUNH]L %DรบNDQOร N YH ELULPOHUGHQ ROXรบXU รธGDUH 0HUNH]L 7HรบNLODWร รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย ยถQย Q GH HNOHQPHVL LOH ELUOLNWH *HQHO 0ย Gย UOย N *ย YHQOLN YH 6DYXQPD 6HNUHWHUOLรทL 7HIWLรบ .XUXOX %DรบNDQOร รทร YH .RQWURO .XUXOX %DรบNDQOร รทร ROPDN ย ]HUH WRSODP ELULPGHQ ROXรบPDNWDGร U 7&0% รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย HNOHQPHGHQ |QFHNL 7&0% WHรบNLODW \DSร Vร รนHNLO ยถGH J|VWHULOPHNWHGLU *HQHO 0ย Gย UOHU .XUXO %DรบNDQร *ย YHQOLN YH 6DYXQPD 6HNUHWHUL ELULP EDรบNDQร RODUDN ELULPLQL 7&0% \|QHWPHOLNOHULQGH \HU DODQ XVXO YH HVDVODU GRรทUXOWXVXQGD VHYN YH LGDUH HGHU %LULP EDรบNDQร ELULPLQ Wย P J|UHYOHULQLQ \HULQH JHWLULOPHVLQGHQ YH \|QHWLPLQGHQ VRUXPOXGXU 7&0% %LULPOHUGH EHOLUOHQHQ VD\ร GD *HQHO 0ย Gย U <DUGร PFร Vร .RQWURO .XUXOX %DรบNDQ \DSDFDรทร

<DUGร PFร Vร Lรบ

*ย YHQOLN

E|Oย Pย

6HNUHWHU

X\DUร QFD

ELULPLQ

<DUGร PFร Vร J|UHYOHULQL

ELULP

EDรบNDQร Qร Q

\HULQH

JHWLUPHNOH

\ย Nย POย Gย U %LULPOHU J|UHYOHULQL \|QHWPHOLNOHULQGH EHOLUWLOHQ Pย Gย UOย NOHU HOL\OH \ย Uย Wย UOHU %LULP Pย Gย UOHUL Pย Gย UOย รทย Qย Q Wย P LรบOHULQGHQ YH ELULP EDรบNDQร Qร Q YHUHFHรทL J|UHYOHULQ \HULQH JHWLULOPHVLQGHQ VRUXPOXGXU 7&0%

EEEEEEEEEEE

ùHNLO 7&0% (VNL 'HQHWLP )RQNVL\RQX 2UJDQL]DV\RQX

.D\QDN 7&0% 0XKDVHEH *HQHO 0 G UO ÷ 'RN PDQÕ

¶Ê

±¶

µ¯

³´

¯²

Ä¹²

³Ä

±¶

Ä® ¼

±¯

Â¯

À º

¼½

³¯

È¶

²¶ ±¶

µ¯

ÃÊ

±Ã

¹¿

º ¯°® »

±À

³À

µ´

³ Á

Ã¿

±¯ ¶

Å¶

Æ ½¶ ÄÇ

¶¿

±À

³À

¼½

º ¯°® »

µ ¶¿

µ¯

¶¿

±¯

± ¶¿

¸²

±¯

®¶

³ ¶¿

³À

ÉÀ

¯±

Â¶

±Å

µÄ

°¿ ¼½

¼½

º ¯°® »

º ¯°® » ¼½ º ² ¹´

Â Á

µÃ´

¹¿

¹´

Â¯

¯²

»À

µ¶

µ¶ ²

Ã²

³ º ¯°® » ¼½

¼½

³À

º ¯°® »

±¶

³´

¯² ¹

· ¶¸

±¯

³¶

± ¶¿

Ã¿

¹´

¹¸

º ¾

³Ä

±Ã

ÃÈ

»¶ ¸² Á

°¯

¯®

°¸

¹¿

°¸

¹¿

°¸

¹¿

°¸

¹¿

Á µ¯

²¶

»¶

Ç »

µ¶

°¯

±À

³À

Ã²

µ¶

±¶

¹´

È ±¶ ²¶

»¯

¹¿

±À

³À

»¯

±¯

°¯

³À

°¯

¯®

7ย UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVร 0HYFXW 'HQHWLP )RQNVL\RQX 7&0%ยถQLQ HVNL GHQHWLP IRQNVL\RQX .RQWURO .XUXOX %DรบNDQOร รทร YH 7HIWLรบ .XUXOX DUDVร QGD GDรทร OPร รบ GXUXPGD\Gร \ร Oร LWLEDUL\OH EX IRQNVL\RQD รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย HNOHQPLรบWLU .RQWURO .XUXOX %DรบNDQOร รทร 7&0% .RQWURO .XUXOX <|QHWPHOLรทLQLQ PDGGHVL X\DUร QFD .RQWURO .XUXOX 7&0%

%ย Wย Q 7&0% LรบOHPOHULQLQ 7&0% <DVDVร (VDV 0XNDYHOHVL KL]PHW

\|QHWPHOLNOHUL

LOJLOL

PHY]XDW

LOH

7&0%

\HWNLOL

RUJDQODUร Qร Q HPLU YH WDOLPDWODUร QD EDQNDFร Oร N PHVOHรทLQLQ XVXO YH JHOHQHNOHULQH X\JXQ ELU รบHNLOGH \ย Uย Wย OPHVLQL WDNLS YH NRQWURO HWPHN

รธOJLOL \|QHWPHOLNOHULQ \ย NOHGLรทL VRUXPOXOXNODU oHUoHYHVLQGH QDNGL YH D\QL Nร \PHWOHULQ ND\ร WODUD X\JXQ RODUDN PHYFXGL\HWOHULQL YH KDUHNHWOHULQL L]OH\LS GHQHWOHPHN

<DVDODUร Q VXo VD\Gร รทร H\OHPOHUL YH 7&0%ยถQร Q Jย YHQOLรทL Lรบ YH LรบOHPOHU LOH LOJLOL |QHPOL DNVDNOร NODUร |รทUHQGLNOHUL DQGD GHUKDO LOJLOL PHUFLOHUH

GX\XUPDN

EXQODUD

LOLรบNLQ

GHOLOOHULQ

WRSODQPDVร QD

\DUGร PFร ROPDN

%DQND LรบOHPOHULQLQ DNร OFร YH HQ L\L รบHNLOGH \DSร OPDVร Qร WHPLQ LoLQ LQFHOHPHOHU

\DSร S

รธGDUH

0HUNH]LQH

JHUHNoHOL

|QHULOHUGH

EXOXQPDN

.RQWURO

NRQXVX

LรบOHPOHUOH

LOJLOL

KHU

Wย UOย

EHOJH\L

LVWH\LS

LQFHOHPHN

.RQWUROXQ \DSร OPDVร QD UHKEHUOLN YH HVDV WHรบNLO HGHFHN NRQWURO X\JXODPDVร Qร Q KHUNHVoH DQODรบร OPDVร Qร VDรทOD\DFDN VWDQGDUWODUร VDSWDPDN

%DรบNDQOร NoD

YHULOHFHN

GLรทHU

JHWLUPHN LOH J|UHYOLGLU

WDOLPDWODUร Q

JHUHรทLQL

\HULQH

7&0% JHWLUPHNWHGLU

NRQWURO 0HYFXW

VLVWHPLQGH \DSÕVÕ

ELULP Lo NRQWURO

JHOLúPLú

IDDOL\HWLQL \HULQH

NDSVDPOÕGÕU

<XUWLoL

SDUD

RSHUDV\RQODUÕ SDUD EDVÕPÕ G|YL] DOÕP YH VDWÕPÕ LOH UH]HUY \|QHWLPLQL NDSVD\DQ

RSHUDV\RQHO

DODQODUGD

G ]HQOL

RODUDN

NRQWURO

LúOHYLQL

\HULQH

JHWLUPHNWHGLU %X NRQWUROOHU øGDUH 0HUNH]L RSHUDV\RQHO ELULPOHUL LOH W P úXEHOHUGH JHUoHNOHúWLULOLU ùHNLO %DQND 0HFOLVL EX NRQWURO DODQODUÕQGD LOJLOL øGDUH 0HUNH]L *HQHO 0 G UO NOHUL WDUDIÕQGDQ JHOLúWLULOHQ SURVHG UOHUL YH WDOLPDWODUÕ RQD\ODU 7&0% .RQWURO .XUXOX <|QHWPHOL÷L

ðâñFò ë"ó0ë'ê

ç è"é_ê ëíìUë'ê îFë0ï"ç ËkÌ Í Î)ÏkÎ Ð%Î-Ñ Ò2Ó Ô Õ Ö0×)Ø Õ

Û Õ Î Ø Î Ô ÎJÜ å ã Ô á %Õ Ò Ñ Û Õ

Ù Ô Ü Û Õ Ì Ï å)Ó Ô)Ø)Ó Ñ ) å ã Ô á ÕtÒ Ñ Û Õ

Ö0Ù)Ú Î Ï Ó Û)Ó Ò2Ó Ô Õ Ö0×)Ø Õ

Î Ô á Î ÐfÍ ÎJÜ Û Õ å ã Ô á Õ%Ò Ñ Û Õ

Û Õ Ì à Ö Ì á'Ü å ã Ô á tÕ Ò Ñ Û Õ

Û Ì Ð Ò Ì%Ì Ü)Ð Ó Ö Ò2Ó Ô Õ Ö0×)Ø Õ

Û)Ù kÑ ÏkÎJÜ Û Õ å ã Ô á Õ%Ò Ñ Û Õ

å Î Í Ï Ó Ñ Ì Ü Û Õ å ã Ô á ÕtÒ Ñ Û Õ

Ì Ü Ý Ì Ø Þ ß Ì à Ð Ó Ñ Ì Ò2Ó Ô Õ Ö0×)Ø Õ

Ø)Ó Ô Ì à Ð Ì Ü Û Õ å ã Ô á Õ%Ò Ñ Û Õ

å ã Ô Í ÎFÜ Û Õ å ã Ô á ÕtÒ Ñ Û Õ

Ì Ô ÜkÎ Î á ß ÓâÖ Î Ðtà Õ Ò2Ó Ô Õ Ö0×)Ø Õ

Ø Ì Í Î-Ñ Û Î å æ ÑâÜ Û Õ å ã Ô á Õ%Ò Ñ Û Õ

Ö Î Ð%Î átÍ ÎJÜ Û Õ å ã Ô á ÕtÒ Ñ Û Õ

Ó Ö Ì Ï Í)ã Ô Ò2Ó Ô Õ Ö0×)Ø Õ

Ó Ø Ì Ñ ) Ô Ó Ü Û Õ å ã Ô á %Õ Ò Ñ Û Õ

Ö0Ó Ñ Ï Ì Ô Ü Û Õ å ã Ô á ÕtÒ Ñ Û Õ

Ï ã Ï Í Î-ÐäÌ Ü)Ð Ó Ñ Ò2Ó Ô Õ Ö0×)Ø Õ

Ó Ñ à Ù Ñ Ù)Ö Ü Û Õ å ã Ô á %Õ Ò Ñ Û Õ

Ù Ô Ü Û Õ ÏkÎ Ö Ï ) å ã Ô á tÕ Ò Ñ Û Õ

Û Î Ô)å)Ô ã-á Ö Î á Û Î Î Ï æ Ò2Ó Ô Õ Ö0×)Ø

Ó Ï å Ì Ü Ó Ú Ì ÑâÜ Û Õ å ã Ô á %Õ Ò Ñ Û Õ

á ÑkÎ Û àkã Ô Ü Û Õ å ã Ô á ÕtÒ Ñ Û Õ

Ò Î)àkÌ Î Ô á Ó " Ë Ü Û Õ å ã Ô á Õ%Ò Ñ Û Õ

ß Î Ô Ü Û Õ å ã Ô á tÕ Ò Ñ Û Õ

Ô å Û Õ Î ) Î ÑkÎJÜ å ã Ô á Õ%Ò Ñ Û Õ

Û Õ Ì à Ö Ì ÑâÜ å ã Ô á ÕtÒ Ñ Û Õ

Ô Û)Ù 2 Ì Ï á Î ) Ð Ü Û Õ å ã Ô á Õ%Ò Ñ Û Õ

ùHNLO 7&0% .RQWURO .XUXOX <DSÕVÕ .D\QDN 7&0% 0XKDVHEH *HQHO 0 G UO ÷ 'RN PDQÕ V

.RQWURO .XUXOX oDOÕúPD RUWDPODUÕQGDNL NRQWURO Q 7&0% SHUVRQHOL WDUDIÕQGDQ WDPDPL\OH DQODúÕOPDVÕQÕ VD÷ODPÕú GXUXPGDGÕU ùXEH LúOHPOHULQLQ \ ]GH ¶Õ JHUoHNOHúWLNWHQ VRQUD HQ oRN ELU KDIWD LoLQGH NRQWURO ELULPL WDUDIÕQGDQ J|]GHQ JHoLULOLU %X NRQWURO DNWLYLWHVL LúOHPOHULQ X\JXQ ELU úHNLOGH

JHUoHNOHรบWLULOLS JHUoHNOHรบWLULOPHGLรทLQL YH PXKDVHEH VLVWHPLQH JLULS JLUPHGLรทLQL WHVSLW HGHU YH EXOXQDQ KDWD RUDQร oRรทXQOXNOD oRN Gย รบย NWย U .RQWURO ELULPLQLQ UDSRUODUร รบXEH \|QHWLPLQH J|QGHULOLU .RQWURO ELULPL D\Qร ]DPDQGD WHIWLรบ ELULPLQFH KD]ร UODQDQ UDSRUODUร Q GD ELU NRS\DVร Qร DOร U $QFDN NRQWURO ELULPL 3L\DVDODU

*HQHO

0ย Gย UOย รทย Qย Q

Gร รบ

SL\DVDODU

LรบOHPOHULQL

J|]GHQ

JHoLUPHPHNWHGLU %XQD HN RODUDN LGDUH PHUNH]LQGHNL JHQHO Pย Gย UOย NOHUFH \HULQH JHWLULOHQ

รบXEH

LรบOHPOHULQLQ

PXKDVHEHOHรบWLULOPH

ND\ร WODUร Qร Q

NRQWUROย

Vร Qร UODQGร Uร OPร รบWร U %DรบOร FD RSHUDV\RQ ELULPOHULQGHNL NRQWURO PHNDQL]PDVร (N ยถ GD Doร NODQPร รบWร U 7&0% .DQXQX YH GLรทHU PHY]XDWoD 7&0%ยถ\H GHQHWLP J|UHY YH \HWNLVL YHULOHQ DODQODUGD รธGDUH 0HUNH]L ELULPOHULQLQ NXUXPODU YH NRQXODUD GDLU J|Uย รบ YH |QHULOHULQL GH GLNNDWH DODUDN KD]ร UODQDFDN G|QHPVHO SURJUDPODU oHUoHYHVLQGH

D\Uร FD

รธGDUH

0HUNH]L

ELULPOHULQFH

LKWL\Do

J|VWHULOGLรทL

]DPDQODUGD LOJLOL NXUXPODU QH]GLQGH WHIWLรบ LOH JHUHNWLรทLQGH EX NXUXPODU KDNNร QGD %DQNDGD PHYFXW ELOJL YH EHOJHOHU ย ]HULQGH LQFHOHPH J|UHYL 7HIWLรบ .XUXOX QFD \DSร Oร U .RQWURO ELULPL \ร Oร LWLEDUL\OH J|UHYOHUL YH VRUXPOXOXNODUร D\Qร NDOPDN ND\Gร \OD รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย ยถQH EDรทODQPร รบ YH EX JHQHO Pย Gย UOย รทย Q ELU DOW ELULPL RODUDN J|UHYLQH GHYDP HWPHNWHGLU

7HIWLรบ .XUXOX 7&0% 7HIWLรบ .XUXOX <|QHWPHOLรทLQLQ PDGGHVL X\DUร QFD 7HIWLรบ

.XUXOX

7&0%

รธGDUH

0HUNH]L

%LULPOHULQLQ

<XUWGร รบร

7HPVLOFLOLNOHUL GDKLO YH รนXEHOHULQLQ %DQNQRW 0DWEDDVร GDKLO Eย Wย Q LรบOHPOHULQL WHIWLรบ HWPHN %DQND .DQXQX LOH GLรทHU LOJLOL NDQXQODUร Q WDQร Gร รทร \HWNL YH J|UHYOHU oHUoHYHVLQGH LQFHOHPH YH DUDรบWร UPDODUGD EXOXQPDN JHUHNWLรทLQGH VRUXรบWXUPD \DSPDN J|UHY YH \HWNLVLQH KDL]GLU 7ย UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVร .RQWURO .XUXOX <|QHWPHOLรทL Kย Nย POHUL VDNOร Gร U <HWNL YH J|UHYOHUL

%LULPOHU LOH \XUWGร รบร WHPVLOFLOLNOHUL YH รบXEHOHULQ Eย Wย Q LรบOHPOHULQL WHIWLรบ HWPHN 7&0% .DQXQX YH LOJLOL GLรทHU NDQXQ NDUDUQDPH WHEOLรท YH

VDLU PHY]XDWÕQ WDQÕGÕ÷Õ \HWNLOHU YH YHUGL÷L J|UHYOHU oHUoHYHVLQGH LQFHOHPH YH DUDúWÕUPDODUGD EXOXQPDN JHUHNWL÷LQGH VRUXúWXUPD \DSPDN

7&0% .DQXQX YH LOJLOL GL÷HU PHY]XDW WDUDIÕQGDQ %DQND¶\D GHQHWLP YH J|UHY \HWNLVL YHULOHQ NRQXODUGD ELULPOHULQ J|UHYOHUL\OH LOJLOL J|U ú YH |QHULOHUL GH GLNNDWH DOÕQDUDN KD]ÕUODQDFDN G|QHPVHO SURJUDPODU oHUoHYHVLQGH D\UÕFD ELULPOHULQFH LKWL\Do J|VWHULOGL÷L ]DPDQODUGD LOJLOL NXUXPODU QH]GLQGH WHIWLú YH LQFHOHPH \DSPDN JHUHNWL÷LQGH EX NXUXPODU KDNNÕQGD %DQND¶GD PHYFXW ELOJL YH EHOJHOHU ]HULQGH LQFHOHPH \DSPDNWÕU

øo 'HQHWLP *HQHO 0 G UO ÷

7&0% øo 'HQHWLP <|QHWPHOL÷LQLQ PDGGHVL X\DUÕQFD EDQNDQÕQ W P LúOHP YH HWNLQOLNOHUL GHQHWLP NDSVDPÕQD GDKLOGLU *HQHO 0 G UO ÷ Q HWNLQOLNOHUL %DQNDQÕQ ULVN \|QHWLPL Lo NRQWURO YH \|QHWLP V UHoOHULQLQ %DQND 0HFOLVLQFH EHOLUOHQHQ \DSÕ\D X\JXQ YH \HWHUOL ROXS ROPDGÕ÷ÕQÕQ YH G ]HQOL LúOH\LS LúOHPHGL÷LQLQ DúD÷ÕGDNL NRQXODU oHUoHYHVLQGH EHOLUOHQPHVLQL LoHULU

%DQND HWNLQOLNOHULQL ROXPVX] HWNLOH\HELOHFHN W P ILQDQVDO YH

RSHUDV\RQHO ULVNOHULQ GR÷UX ELoLPGH WDQÕPODQPDVÕ YH HWNLQ ELU úHNLOGH \|QHWLOPHVL

'HQHWLP NDSVDPÕQD JLUHQ NRQXODUGD LOJLOL ELULPOHU YH úXEHOHU LOH HWNLOL LOHWLúLP NXUXOPDVÕ

%DQND

HWNLQOLNOHUL

DoÕVÕQGDQ

|QHPOL

ILQDQVDO

\|QHWVHO

RSHUDV\RQHO ELOJLOHULQ GR÷UX J YHQLOLU YH J QFHO ROPDVÕ

7 P 7&0% oDOÕúDQODUÕQÕQ HWNLQOLNOHULQLQ EDQND SROLWLNDODUÕ XVXO YH

HVDVODU

DKODNL

NXUDOODU

VWDQGDUWODU

LOJLOL

\DVDO

G ]HQOHPHOHU LOH KXNXN NXUDOODUÕQD X\JXQ ROPDVÕ

õ)öF÷kø)ù úkû üký þkø)ÿkù û -ú þ ú ý þ ù ý ÿ ÿ ø)ù ø kú ûkú _ú ÿ ú ù ûký þ ú ú ø kû ÿ û kÿ ÿ ø ù þ ø)þ ú _ú û þ ú þ ú þ ú ü þ ø ø ÷kø)ù ûký þkø)ÿ ú ù ú ! þ ú þ" ú _ú þ" ø# ý $ ÿ ÿ ú ù ú% ü þ& ú ù ø ø bø ÿ ø Fø Jø û þ ø)þ ú þ ú ü þ ø þ ø ú ú ÿ ú ù ú þ ' ÿ ( ø þ ý ÿ ý*) û 6û û ø ÿ ø)ù þ ø + ú ú, ø ú ûkú _ú ÿ ú ù- ÿ ø. ø ÷ ù ø /ükú þ / þ û ø)ÿ( 0! ø)ÿ ú ø ÿ ø)ù ø)þ úkü þkú ÿ ú þ ú ÿ ø ø úkü ÷ ÿ ú ù ükú ú ú ù ú ù ú 1)ù ú _ú _ú ÿ þ ! ú ø ø ø)ù 2

%DQNDQร Q

Wย P

ND\QDNODUร Qร Q

HOGH

HGLOPHVLQGH

NXOODQร OPDVร QGD HWNLQOLรทLQ VDรทODQPDVร

%DQNDQร Q Lo NRQWURO Vย UHFLQGH Vย UHNOL ELU NDOLWH YH L\LOHรบWLUPH oDEDVร Qร Q JHOLรบWLULOPHVL

%DQND

oDOร รบPDODUร Qร

HWNLOH\HQ

|QHPOL

\DVDO

Gย ]HQOH\LFL

NRQXODUร Q LOJLOL ELULP YH รบXEHOHUH \|QOHQGLULOGLรทLQLQ L]OHQPHVL

'HQHWLPOHU Vร UDVร QGD \|QHWVHO NRQWURO YHULPOLOLN YH 7&0%ยถQLQ NXUXPVDO

NLPOLรทLQH

EXOJXODUร Q

X\JXQ

LOLรบNLQ

NRQXODUGD

\|QHWLP

HOGH

NDGHPHOHUL

HGLOHFHN LOH

|QHPOL

J|Uย รบย OHUHN

GHรทHUOHQGLULOPHVL

รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย ยถQย Q <DSร Vร YH )DDOL\HWOHULQLQ .DSVDPร 7&0%

GHQHWLP

IRQNVL\RQXQXQ

\HQL

RUJDQL]DV\RQX

LoLQ

LรบLQ

X]PDQODUร QGDQ |QHUL GDKLOLQGH WHNQLN \DUGร P DOร QPร รบWร U %X NXUXPODUGDQ ED]ร ODUร ,0) )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN 'HXWVFKH %XQGHVEDQN YH $%' รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย ยถGย U \ร Oร Qร Q VRQXQGD รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย NXUXOPXรบWXU %X JHQHO Pย Gย UOย N NXUXOXUNHQ HQ X\JXQ RUJDQL]DV\RQHO Gย ]HQOHPH NDUDUร Qร Q 7&0%ยถQLQ WDNGLU \HWNLVLQGH ROPDVร QD GLNNDW HGLOPLรบWLU %X \HWNL NRQWURO YH WHIWLรบ ELULPOHULQLQ Lo GHQHWLP LOH LOJLOL VRUXPOXOXNODUร Qร Q J|]GHQ JHoLULOPH LรบOHPLQH GDKLO HGLOPHVL LOH VDรทODQPร รบWร U รธo GHQHWLP ELULPL X\JXODPD SODQร QGD \HQL ELU IDDOL\HW \|QHWPHOLรทL YH J|UHY oL]HOJHVL ROXรบWXUPXรบWXU รธo GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ

RUJDQL]DV\RQHO

\DSร Vร

SHUVRQHO

DOร Pร

SHUVRQHO

NRPSR]LV\RQX EHOLUOHQPLรบWLU 7&0% รธo 'HQHWLP <|QHWPHOLรทLQLQ PDGGHVL X\DUร QFD Lo GHQHWLPLQ DPDFร รบ|\OH EHOLUOHQPLรบWLU ยณ0DGGH รธo GHQHWLP %DQNDQร Q KHU Wย UOย HWNLQOLรทLQL GHQHWOHPHN

JHOLรบWLUPHN

L\LOHรบWLUPHN

%DQND\D

GHรทHU

NDWPDN DPDFร \OD EDรทร PVร ] YH WDUDIVร ] ELU รบHNLOGH Jย YHQFH YH GDQร รบPDQOร N KL]PHWL YHUPHNWLU *HQHO 0ย Gย UOย N ULVN \|QHWLPL Lo NRQWURO YH \|QHWLP Vย UHoOHULQLQ HWNLQOLรทL YH YHULPOLOLรทLQLQ GHรทHUOHQGLULOPHVL YH JHOLรบWLULOPHVL LoLQ VLVWHPDWLN \DNODรบร PODU JHOLรบWLUHUHN

%DQNDQร Q

DPDoODUร Qร Q

\DUGร PFร ROXU ยด

JHUoHNOHรบWLULOPHVLQH

รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย Qย Q WHรบNLODWร LVH *HQHO 0ย Gย U *HQHO 0ย Gย U

<DUGร PFร ODUร

%DรบGHQHWoLOHU

'HQHWoLOHU

LOH

'HQHWoL

<DUGร PFร ODUร QGDQ ROXรบXU *HQHO 0ย Gย UOย รทย Q EDรทร PVร ]Oร รทร YH VRUXPOXOXรทX LVH \|QHWPHOLรทLQ 0DGGHVLQGH ยณ0DGGH

*HQHO

0ย Gย UOย N

%DQNDQร Q

GLรทHU

%LULPOHULQGHQ EDรทร PVร ]Gร U GRรทUXGDQ %DรบNDQD NDUรบร VRUXPOX RODUDN J|UHY \DSDU YH GHQHWLP VRQXoODUร KDNNร QGD %DรบNDQD UDSRU

VXQDU

'HQHWLP

EXOJXODUร QD

DOร QPDVร

JHUHNHQ

|QOHPOHUH LOLรบNLQ |QHULOHUL LoHUHQ D\Uร QWร Oร GHQHWLP UDSRUODUร Qร Q *HQHO 0ย Gย UOย NoH LOJLOL %LULPOHUH YH รนXEHOHUH J|QGHULOPHVL EX UDSRUODPD VWDWย Vย QH D\Nร Uร Oร N WHรบNLO HWPH]ยด

รบHNOLQGH WDQร PODQร U 'HQHWoLOHU VDGHFH *HQHO 0ย Gย UH UDSRU VXQDUODU *HQHO

0ย Gย Uย Q

NHQGLVL

WDUDIร QGDQ

KD]ร UODQDUDN

%DรบNDQD

VXQGXรทX

UDSRUODUD *HQHO 0ย Gย UOย N oDOร รบDQODUร KDNNร QGDNL UDSRUODU GD GDKLOGLU <|QHWPHOLรทLQ PDGGHVL X\DUร QFD *HQHO 0ย Gย UOย รทย Q J|UHYOHUL รบ|\OH EHOLUOHQPLรบWLU *HQHO 0ย Gย UOย N 8\JXQ ULVN WDQร PODPD \DNODรบร PODUร Qร NXOODQDUDN %DQNDQร Q Wย P %LULP YH รนXEHOHULQLQ HWNLQOLNOHULQL YH EX %LULP YH รนXEHOHULQ GHQHWLP Vร NOร รทร Qร J|VWHUHQ HVQHN YH X\JXODQDELOLU ULVN RGDNOร GHQHWLP SODQODUร \DSPDN YH JHOLรบWLUPHN GHQHWLP SODQODUร QGD WDQร PODQDQ ULVNOHULQ |Ooย OPHVLQL VDรทODPDN GHQHWLP SODQODUร Qร %DรบNDQยถร Q RQD\ร QD VXQPDN <ร OOร N GHQHWLP SODQODUร Qร Q RQD\ODQGร รทร รบHNLOGH X\JXODQPDVร Qร VDรทODPDN YH GHQHWLP HWNLQOLNOHULQL JHUoHNOHรบWLUPHN %DรบNDQOร NoD WDOHS

HGLOHQ

|]HO

J|UHY

SURMH

GLรทHU

J|UHYOHUL

JHUoHNOHรบWLUPHN *HQHO 0ย Gย UOย รทย Q J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUHELOHFHN \HWHUOL ELOJL EHFHUL

GHQH\LP

\HWHUOLOLรทH

VDKLS

YH Lo

\|QHWPHOLรทLQ

GHQHWLP

JHUHNWLUGLรทL

NDGURVXQX

PHVOHNL

%DQNDQร Q

LQVDQ

ND\QDNODUร SROLWLNDODUร LOH HรบJย Gย P LoLQGH ROXรบWXUPDN %DQNDQร Q

\ร OOร N

SURJUDP

XODรบร OPDGร รทร Qร GHQHWOHPHN

SODQ

KHGHIOHULQH

XODรบร Oร S

%DQNDQร Q J|UHY NDSVDPร QGD QDNLW SDUD YH GLรทHU YDUOร NODUร Qร Q \HWHUOL GHUHFHGH NRUXQXS NRUXQPDGร รทร Qร GHQHWOHPHN <HWHUOL

NRQWURO

XQVXUODUร Qร Q

ROXรบWXUXOXS

ROXรบWXUXOPDGร รทร Qร

GHรทHUOHQGLUPHN 'HQHWLP

HWNLQOLNOHULQLQ

VRQXoODUร

KDNNร QGD

%DรบNDQD %DQND

0HFOLVLQH YH 'HQHWOHPH .XUXOXQD %DรบNDQOร NoD EHOLUOHQHFHN Vย UHOHUGH ELOJL VXQPDN %DรบNDQร GHQHWLP DODQร QGDNL JHOLรบPHOHU YH HQ L\L XOXVODUDUDVร X\JXODPDODU

NRQXVXQGD

Gย ]HQOL

Vย UHNOL

ELoLPGH

ELOJLOHQGLUPHN รธVWDWLVWLNVHO DQDOL]H WDEL WXWXODQ NRQXODU YH EXQODUD LOLรบNLQ |Ooย P VRQXoODUร KDNNร QGD %DรบNDQD UDSRU VXQPDN 'HQHWLPOHU Vร UDVร QGD NDUรบร ODรบร ODQ YH LQFHOHPH YH\D VRUXรบWXUPD \DSร OPDVร QD JHUHN GX\XODQ GXUXPODUร YH JHOLรบPHOHUL %DรบNDQร Q ELOJLVLQH YH J|Uย รบย QH VXQPDN %Dรทร PVร ] Gร รบ GHQHWLP NDSVDPร GD J|]|Qย QH DOร QDUDN GHQHWLP oDOร รบPDODUร Qร Q HQ ย VW Gย ]H\GH JHUoHNOHรบWLULOPHVLQL VDรทODPDN %DQND HWNLQOLNOHULQLQ GHQHWOHQPHVL Vร UDVร QGD X\XODFDN XVXO YH HVDVODUร WDQร POD\DQ ELU GHQHWLP UHKEHUL KD]ร UODPDN LOH J|UHYOLGLU *HQHO 0ย Gย UOย N Wย P oDOร รบPDODUร QGD ยณ$KODNL .XUDOODU YH 6WDQGDUWODUยดร HVDV DOร U *HQHO 0ย Gย UOย N 3HUVRQHOLQLQ <HWNL YH *|UHYOHUL *HQHO 0ย Gย U SR]LV\RQXQD HQ D] \ร Oร *HQHO 0ย Gย UOย NWH GHQHWoL ROPDN ย ]HUH EDQNDFร Oร N YH\D GHQHWLP DODQร QGD \ร O oDOร รบPร รบ RODQODU DUDVร QGDQ DWDPD \DSร Oร U *HQHO 0ย Gย U DรบDรทร GD \HULQH JHWLUPHNOH \ย Nย POย ROGXรทX EHOLUWLOHQ J|UHYOHU LOH LOJLOL RODUDN %DรบNDQD NDUรบร VRUXPOXGXU *HQHO 0ย Gย UOย N NDGUR WHNOLIOHULQL KD]ร UOD\DUDN RQD\D VXQPDN *HQHO 0ย Gย UOย รทย Q \|QHWLPLQL YH GHQHWoLOHULQ EX \|QHWPHOLNWH \D]ร Oร HVDVODU oHUoHYHVLQGH oDOร รบPDODUร Qร VDรทODPDN

รธo

GHQHWLPLQ

EDQNDQร Q

WDQร Pร

oDOร รบPDODUร Qร Q

NDSVDPร QGD

NRQWUROย

EHOLUWLOHQ

ULVNOHULQ

DODQODUGD

\|QHWLOPHVLQH

LOLรบNLQ Wย P oDOร รบPDODUร Q HWNLQOLรทL YH \HWHUOLOLรทL NRQXVXQGD \ร OOร N ELU GHรทHUOHQGLUPH \DSPDN YH %DรบNDQD VXQPDN %DQND

HWNLQOLNOHUL

VDSWDQDQ

KXVXVODU

VRUXQODUร Q

RSHUDV\RQODUร Qร Q

o|]ย Pย QH

NRQWURO

Vย UHoOHULQ

\|QHOLN

GHQHWLP

Vย UHoOHULQGH

L\LOHรบWLULOPHVLQH EXOJX

|QHULOHUL

KDNNร QGD %DรบNDQD UDSRU VXQPDN <ร OOร N

GHQHWLP

0ย Gย UOย รทย Q ND\QDNODUร Q

SODQODUร Qร Q

HWNLQOLNOHULQL \HWHUOLOLรทL

LoHULรทL

VRQXoODUร

JHUoHNOHรบWLUPHN

NRQXODUร QGD

%DรบNDQD

LOH

LoLQ

*HQHO JHUHNOL

Gย ]HQOL

ELOJL

VXQPDN *HQHO

0ย Gย UOย N

GHรทHUOHQGLUPH\H

HWNLQOLNOHULQL

WDEL

WXWPDN

G|QHPVHO

RODUDN

JHOLรบWLULOPHVL

DPDFร \OD

DUDรบWร UPDODU \DSPDN 5LVN \|QHWLPL WDOLPDWODU Jย YHQOLN WHGELUOHUL KXNXNL NXUDOODU NXUXP Gร รบร IDNW|UOHU YH EDรทร PVร ] Gร รบ GHQHWLP JLEL GLรทHU NRQWURO YH L]OHPH IRQNVL\RQODUร LOH NRRUGLQHOL ELoLPGH HWNLQOLN J|VWHUPHN EXQODUD

LOLรบNLQ

RODUDN

J|]OHPOHUGH

EXOXQPDN

J|]OHP

VRQXoODUร QD LOLรบNLQ %DรบNDQD UDSRU VXQPDN 'HQHWLP VRQXoODUร Qร JHUHรทL LoLQ %DรบNDQ YH ELOJL LoLQ 'HQHWOHPH .XUXOXQD

VXQPDGDQ

|QFH

GHQHWOHQHQ

ELULP

รบXEH

LOH

J|Uย รบHUHN VDSWDQDQ NRQXODU KDNNร QGD ELOJL YHUPHN DOร QPDVร JHUHNHQ |QOHPOHU NRQXVXQGD |QHULOHU \DSPDN GHQHWOHQHQ ELULP YH รบXEHOHULQ VDSWDQDQ NRQXODU KDNNร QGDNL FHYDSODUร Qร YH H\OHP SODQODUร Qร DOPDN <|QHWPHOLรทLQ Lo GHQHWLP HWNLQOLNOHULQH LOLรบNLQ KHGHIOHULQLQ EDรบDUร Oร ELU รบHNLOGH JHUoHNOHรบWLULOPHVL YH GHรทLรบHQ GHQHWLP RUWDPร LoLQ \HWHUOL ROXS ROPDGร รทร Qร Vย UHNOL L]OHPHN รธo GHQHWLPH D\Uร ODQ ND\QDNODUร Q HWNLQ YH YHULPOL ELU รบHNLOGH NXOODQร OPDVร Qร VDรทODPDN

รธo GHQHWLP oDOร รบPDODUร Qร Q ยณ$KODNL .XUDOODU YH 6WDQGDUWODUยดD X\JXQ ROPDVร Qร VDรทODPDN 'HQHWLP SODQODUร Qร %DรบNDQร Q RQD\ร QD VXQPDN

*HQHO 0ย Gย U <DUGร PFร Oร รทร QD LVH HQ D] \ร Oร *HQHO 0ย Gย UOย NWH GHQHWoL ROPDN ย ]HUH EDQNDFร Oร N YH\D GHQHWLP DODQร QGD \ร O oDOร รบPร รบ RODQODU DUDVร QGDQ DWDPD \DSร Oร U *HQHO 0ย Gย U <DUGร PFร ODUร Lo GHQHWLP HWNLQOLNOHULQLQ \ย Uย Wย OPHVLQGH *HQHO 0ย Gย UH \DUGร PFร ROXU RQXQ YHUHFHรทL J|UHYOHUL \HULQH JHWLULUOHU *HQHO

0ย Gย UOย N

%DรบNDQร Q

RQD\ร \OD

GHQHWLP

NDSVDPร Qร Q

EHOLUOHQPHVLQGH GHQHWLP HWNLQOLNOHULQLQ JHUoHNOHรบWLULOPHVLQGH YH VRQXoODUร Qร Q LOHWLOPHVLQGH EDรทร PVร ] RODUDN J|UHY \DSDU 'HQHWoLOHU J|UHYOHULQL EDรทร PVร ] รบHNLOGH \ย Uย Wย UOHU 'HQHWoLOHU

J|UHYOHULQL

\HULQH

JHWLULUNHQ

J|UHYLQ

EDรบDUร \OD

VRQXoODQPDVร Qร HQJHOOH\HFHN ELU Nร Vร WODPD YH\D HQJHO LOH NDUรบร ODรบPDODUร KDOLQGH

EXQX

0ย Gย UOย N

*HQHO

0ย Gย UOย รทย Q

NDGURVXQGD

oDOร รบWร NODUร

J|Uย รบย QH Vย UHFH

VXQDUODU

%DQND

'HQHWoLOHU

LoHULVLQGH

*HQHO

KHUKDQJL

ELU

RSHUDV\RQHO VRUXPOXOXN ย VWOHQHPH]OHU YH J|UHYOHULQL \HULQH JHWLULUNHQ WDUDIVร ] GDYUDQร UODU <|QHWPHOLรทLQ PDGGHVL X\DUร QFD GHQHWoLOHU *|UHYOHULQL EDรบDUร \OD \HULQH JHWLUPHN LoLQ JHUHNOL RODQ ยณ$KODNL .XUDOODUร KHUKDQJL

YH ELU

6WDQGDUWODUร ยด \DUGร P

YH\D

Lo GHQHWLP XVXOOHULQL YH WHNQLNOHULQL \|QOHQGLUPH\H

LKWL\Do

GX\PDNVร ]ร Q

X\JXODPD )LQDQVDO ND\ร WODU YH LรบOHPOHUL \HWHUOL ELU รบHNLOGH GHQHWOH\HELOPHN LoLQ PXKDVHEH SUHQVLSOHUL YH WHNQLNOHUL %DQND

KHGHIOHULQGHQ

|QHPOL

VDSPDODUร

VRQXoODUร Qร

GHรทHUOHQGLUHFHN Gย ]H\GH \|QHWLP LONHOHUL 0XKDVHEH HNRQRPL KXNXN YHUJL PHY]XDWร ILQDQV YH ELOJL LรบOHP WHNQRORMLOHUL

'HQHWLP \DSWร NODUร ELULP YH รบXEHOHUGHNL SHUVRQHO YH LรบOHUL JHUHรทL LOLรบNLGH EXOXQGXNODUร รบDKร VODUOD LOHWLรบLP NXUPD 'HQHWLPLQ DPDFร Qร GHรทHUOHQGLUPHOHULQL GHQHWLP VRQXoODUร Qร YH |QHULOHULQL Doร N YH DQODรบร Oร U ELU ELoLPGH DNWDUDELOHFHN Gย ]H\GH \D]ร Oร YH V|]Oย LOHWLรบLP 'HQHWLP

J|UHYL

Vร UDVร QGD

HGLQGLNOHUL

ELOJLOHU

\DSWร NODUร

LQFHOHPHOHUGH NDUรบร ODรบWร NODUร EHOLUWLOHUGHQ KDQJLOHULQLQ ELU LQFHOHPH YH\D VRUXรบWXUPD\ร JHUHNWLUGLรทL NRQXODUร QGD

\HWHUOL

ELOJL

GHQH\LPH

VDKLS

RODFDN

รบHNLOGH

NHQGLOHULQL

\HWLรบWLULUOHU 5LVN <|QHWLPL (WNLQOLNOHULQLQ 'HQHWLPL <|QHWPHOLรทLQ PDGGHVL X\DUร QFD GHQHWoLOHU GHQHWLPOHULQL ULVN ED]Oร Lo GHQHWLP SODQODUร LOH JHUoHNOHรบWLULUOHU 'HQHWoLOHU RODVร ULVNOHULQ VDSWDQPDVร GHรทHUOHQGLULOPHVL

D]DOWร OPDVร

DPDFร \OD

|QHULOHU

JHWLULOPHVL

\ROX\OD

EDQNDQร Q ULVN \|QHWLPL Vย UHFLQH NDWNร GD EXOXQXUODU 'HQHWoLOHU EX J|UHYOHULQL \HULQH JHWLULUNHQ %DQNDQร Q oDOร รบPDODUร QGD NDUรบร ODรบDELOHFHรทL ULVNOHULQ X\JXQ ULVN PHWRGRORMLOHUL

NXOODQร ODUDN

WDQร PODQPDVร

|QHP

Vร UDVร QD

NRQXOPDVร YH NDEXO HGLOHELOLU ELU ULVN VHYL\HVLQLQ EHOLUOHQPHVLQH \DUGร PFร ROXQPDVร 6DSWDQDQ ULVNOHULQ D]DOWร OPDVร EX \DSร ODPD]VD NDEXO HGLOHELOLU Gย ]H\OHUGH

WXWXOPDVร

LoLQ

DOร QPDVร

JHUHNHQ

|QOHPOHULQ

EHOLUOHQPHVL YH X\JXODPD\D NRQXOPDVร %DรบNDQD

ULVN

\|QHWLP

Vย UHoOHULQLQ

GHQHWLPLQLQ

VRQXoODUร

KDNNร QGD Gย ]HQOL UDSRU VXQXOPDVร 5LVN

\|QHWLP

Vย UHoOHULQLQ

%DQNDQร Q

\DSร Vร QD

Nย OWย Uย QH

Eย \ย NOย รทย QH \|QHWLP รบHNOLQH YH KHGHIOHULQH X\JXQ ROPDVร 5LVN

\|QHWLPLQGH

NXOODQร ODQ

X\JXQ ROPDVร

PHWRGODUร Q

oDOร รบPD

NRQXVXQD

5LVN

L]OHPH

HWNLQOLNOHULQLQ

UDSRUODPDVร Qร Q

\HWHUOLOLรทL

]DPDQODPDVร Qร Q X\JXQ ROPDVร %DQNDยถQร Q

ULVN

\|QHWLPL

oDOร รบPDODUร Qร Q

HWNLQOLรทLQLQ

Vย UHNOL

L]OHQPHVL YH GHรทHUOHQGLULOPHVL KXVXVODUร Qร J|]|Qย QGH EXOXQGXUDUDN Lo GHQHWLP HWNLQOLNOHULQL JHUoHNOHรบWLULUOHU รธo .RQWURO 6ย UHFLQLQ 'HQHWLPL <|QHWPHOLรทLQ PDGGHVL X\DUร QFD GHQHWoLOHU X\JXQ GHรทHUOHQGLUPH NULWHUOHUL JHOLรบWLUPHN VXUHWL\OH %DQNDQร Q )LQDQVDO

RSHUDV\RQHO

ELOJLOHULQLQ

GRรทUXOXรทX

WDPOร รทร

Jย YHQLOLUOLรทL 2SHUDV\RQODUร Qร Q HWNLQOLรทL YH YHULPOLOLรทL 9DUOร NODUร Qร Q NRUXQPDVร .XUDOODUD DQODรบPDODUD WDOLPDW YH PHY]XDWD X\JXQOXรทX Vย UHoOHULQLQ \HWHUOLOLN YH HWNLQOLรทLQL Vย UHNOL GHQHWOH\HUHN VDSWDQDQ KXVXVODU LOH DOร QPDVร JHUHNHQ |QOHPOHUH LOLรบNLQ |QHULOHUOH ELUOLNWH %DรบNDQD UDSRU VXQDUDN EDQNDQร Q HWNLQ ELU Lo NRQWURO Vย UHFLQL Vย UGย UPHVLQH \DUGร PFร ROXUODU รธo

X\JXODPDODU

Gร รบ

NRรบXOODU

HWNLQOLNOHU

QHGHQL\OH

GHรทLรบLNOLรทH

RSHUDV\RQODUD

XรทUD\DQ

LOLรบNLQ

VLVWHPOHU

NRQWURO

Vย UHoOHULQLQ

GHรทHUOHQGLULOPHVLQH |]HO ELU |QHP YHULOLU 'HQHWoLOHU \HWHUVL]OLNOHUL HNVLNOLNOHU

NRQWURO

X\JXODPD

VDSWDQร S

Vย UHoOHULQH

IDUNOร Oร NODUร Qร Q

VDSWDQPDGร รทร

LOLรบNLQ

RODUDN

RUWD\D

EXQODUร

|QHPOL

oร NDUร OPDVร

JLGHULFL

|QOHPOHULQ

NRQWURO |QHPOL DOร Qร S

DOร QPDGร รทร NRQXODUร Qร GHรทHUOHQGLULUOHU YH GHQHWOHUOHU <XNDUร GD

EHOLUWLOHQ

NRQXODUD

LOLรบNLQ

VDSWDQDQ

KXVXVODU

DOร QPDVร

JHUHNHQ |QOHPOHUH LOLรบNLQ |QHULOHU KDNNร QGD %DรบNDQD Gย ]HQOL RODUDN UDSRU VXQXOXU 'HQHWoLOHU

D\Uร FD

GHQHWOHGLNOHUL

ELULP

รบXEHOHUGH

NRQWURO

X\JXODPDODUร Qร Q JHOLรบPHVL DPDFร QD \|QHOLN RODUDN Lo GHQHWLP HWNLQOLNOHUL Gร รบร QGD GD ELULP YH รบXEH oDOร รบDQODUร WDUDIร QGDQ JHUoHNOHรบWLULOHFHN Lo NRQWURO Vย UHoOHULQLQ JHOLรบWLULOPHVLQH \|QHOLN |QHULOHU \DSDUODU

7HNQRORML 6LVWHPOHULQLQ 'HQHWLPL %DQNDQร Q HWNLQOLNOHULQL JHUoHNOHรบWLUPHN ย ]HUH NXOODQGร รทร Wย P \D]ร Oร P GRQDQร P YHULPOL

ELU

ELOJL

WHNQRORMLOHULQLQ

รบHNLOGH

Jย YHQLOLUOLรทLQLQ

NXOODQร Oร S

DPDoODUD

\HWHUOLOLรทLQLQ

HWNLQOLรทLQLQ

NXOODQร OPDGร รทร Qร Q

XODรบPDN

LoLQ

L]LQVL]

Eย Wย QOย รทย Qย Q

HULรบLPOHUH

X\JXQOXรทXQXQ

NDUรบร

ELOJL

LรบOHP

VLVWHPOHULQGH \HU DODQ Wย P ND\ร WODUร Q YH ELOJLQLQ JL]OLOLรทLQLQ ELOJL YH ND\ร WODUD HULรบLPOHULQ NRQWURO DOWร QGD WXWXOPDVร Qร Q ELU VLVWHP GDKLOLQGH G|QHPVHO RODUDN GHQHWOHQPHVL DPDFร \OD *HQHO 0ย Gย UOย N Eย Q\HVLQGH ELU ยณ7HNQRORML 'HQHWLPLยด JUXEX NXUXOXU 'HQHWLP 5DSRUODUร L 'HQHWLP 6RQXoODUร Qร Q 6XQXOPDVร 'HQHWLP

VRQXFXQGD

GHQHWoLOHU

GHQHWOHGLNOHUL

ELULP

รบXEH

\|QHWLFLOHUL LOH GHQHWLPH EDรบODQJร o KHGHIOHUL GHQHWLPLQ NDSVDPร GHQHWOHQHQ YH GHQHWOHQPH\HQ HWNLQOLNOHU GHQHWLPGH VDSWDQDQ oHรบLWOL KXVXVODU YH ULVNOHUH NDUรบร DOร QPDVร JHUHNHQ |QOHPOHUH LOLรบNLQ \D]ร Oร YH V|]Oย ELOJL YHUPHN ย ]HUH WRSODQWร Gย ]HQOHUOHU YH GHQHWLP VRQXoODUร KDNNร QGD GHQHWOHQHQ ELULP YH รบXEH \|QHWLFLOHUL LOH J|Uย รบ ELUOLรทLQH YDUPD\D oDOร รบร UODU *|Uย รบ D\Uร Oร รทร EXOXQDQ NRQXODU %DรบNDQD D\Uร FD ELU UDSRU KDOLQGH VXQXOXU 'HQHWLP

Vร UDVร QGD

VDSWDQDQ

LYHGL

|QOHP

DOร QPDVร

JHUHNHQ

NRQXODU GHQHWLP VRQXFX EHNOHQPHGHQ %DรบNDQD ELU UDSRU KDOLQGH VXQXOXU 'HQHWLPOHUGH

VDSWDQDQ

Wย P

NRQXODU

GHQHWOHQHQ

ELULP

รบXEH

\|QHWLFLOHULQH DNWDUร OGร NWDQ VRQUD LNL KDIWD LoHULVLQGH GHQHWOHQHQ ELULP YH รบXEH

\|QHWLFLOHUL

KXVXVODUGD

*HQHO

0ย Gย UOย รทH

FHYDS

YHUPHNOH

\ย Nย POย Gย UOHU 'HQHWOHQHQ ELULP YH รบXEH \|QHWLFLOHULQLQ FHYDSODUร DOร QGร NWDQ VRQUD GHQHWLP UDSRUX WDPDPODQDUDN %DรบNDQD LOHWLOLU LL 'HQHWLP 5DSRUODUร Qร Q +D]ร UODQPDVร 'HQHWoLOHU

GHQHWLP

VRQXoODUร Qร

LoHULรทL

DรบDรทร GD

EHOLUWLOHQ

WDU]GD

KD]ร UODQDQ GHQHWLP UDSRUODUร LOH *HQHO 0ย Gย UOย รทH DNWDUร UODU 'HQHWLP UDSRUODUร QGD GHQHWLPGH VDSWDQDQ Wย P NRQXODU WDP Doร N DQODรบร Oร U Nร VD |] WDUDIVร ] YH \DSร Fร ELU รบHNLOGH \HU DOร U *HUHNVL] WHNUDUODUGDQ

NDoร Qร Oร U GHQHWLPGH VDSWDQDQ KXVXVODUร Q oRN L\L DQODรบร OPDVร VDรทODQร U |]QHO GHรทHUOHQGLUPHOHUH \HU YHULOPH] 5DSRUODUGD

\HU

DODQ

L\LOHรบWLUPH

|QHULOHUL

NXUXPD

GHรทHU

NDWDQ

X\JXODQDELOLU ROXPOX \DSร Fร YH EDQNDQร Q KHGHIOHULQH XODรบPDVร QD \DUGร PFร RODFDN รบHNLOGH Gย ]HQOHQLU 'HQHWLP UDSRUODUร GHQHWLPGH VDSWDQDQ Wย P KXVXVODU ULVNOHU ULVN GHรทHUOHQGLUPHOHUL YH GLรทHU EXOJXODU LoLQ \DSร ODQ |QHULOHU YH GHQHWOHQHQ ELULP YH รบXEHOHULQ VDSWDQDQ KXVXVODUD LOLรบNLQ FHYDSODUร Qร LoHUHQ E|Oย POHUGHQ ROXรบXU $\Uร FD GHQHWLP UDSRUODUร QGD ย VW Gย ]H\ \|QHWLFLOHU LoLQ GHQHWLPLQ NDSVDPร GHQHWLPGH VDSWDQDQ ULVNOHU V|] NRQXVX ULVNOHULQ RODVร HWNLOHUL GHQHWLP VRQXoODUร QD LOLรบNLQ JHQHO ELU GHรทHUOHQGLUPH YH ULVNOHULQ D]DOWร OPDVร LoLQ X\JXQ |QHULOHULQ EXOXQGXรทX ELU \|QHWLFL |]HWL EXOXQXU 'HQHWLP UDSRUODUร GHQHWLPL \DSDQ GHQHWoLOHU WDUDIร QGDQ LP]DODQร U YH *HQHO 0ย Gย Uย Q RQD\ร \OD %DรบNDQD VXQXOXU YH GHQHWOHQHQ ELULP YH รบXEHOHUH VHYNHGLOLU 'HQHWLP

UDSRUODUร LOJLOL

PDNDP

ELULP YH รบXEHOHUH

\D]ร Oร

RODUDN

VXQXODELOHFHรทL JLEL HOHNWURQLN RUWDPGDQ GD VHYNHGLOHELOLU %DQND Gร รบร QGDNL NXUXPODU WDUDIร QGDQ GHQHWLP VRQXoODUร QD LOLรบNLQ ELOJL YH\D UDSRU LVWHQPHVL KDOLQGH V|] NRQXVX LVWHN *HQHO 0ย Gย U WDUDIร QGDQ \DSร ODFDN GHรทHUOHQGLUPHGHQ VRQUD %DรบNDQร Q L]QL\OH JHUoHNOHรบWLULOLU LLL 'HQHWLP 5DSRUODUร Qร Q รธ]OHQPHVL *HQHO 0ย Gย UOย NoH GHQHWLP UDSRUODUร Qร Q VRQXoODUร QD LOLรบNLQ JHUHNOL |QOHPOHULQ DOร Qร S DOร QPDGร รทร Qร L]OH\HFHN ELU L]OHPH VLVWHPL NXUXOXU 'HQHWOHQHQ ELULP YH รบXEH \|QHWLFLOHUL UDSRU LoHULรทLQGH \HU DODQ |QHULOHU NRQXVXQGD X\JXQ |QOHPOHUL DOPDNOD \ย Nย POย Gย UOHU +HUKDQJL ELU |QOHP DOร QPDPDVร KDOLQGH LOJLOL ELULP YH\D รบXEHQLQ V|]NRQXVX ULVNL ย VWOHQLS ย VWOHQPHGLรทL L]OHQLU YH VRQXoODUร KDNNร QGD %DรบNDQD UDSRU VXQXOXU hVWOHQLOHQ ULVNLQ EDQND SROLWLNDODUร QD XVXO YH KHGHIOHULQH D\Nร Uร ROPDVร KDOLQGH D\Uร FD EX GXUXPD LOLรบNLQ UDSRU %DรบNDQD VXQXOXU

'DQÕúPDQOÕN +L]PHWOHUL L 'DQÕúPDQOÕN +L]PHWL 9HULOPHVL %DQND

\|QHWLPLQLQ

JHUHNOL

J|UPHVL

KDOLQGH

GHQHWoLOHU

EDQND

KL]PHWOHULQGH GDQÕúPDQOÕN \DSDELOLUOHU 'HQHWoLOHU EX J|UHYOHULQGH LFUDL ELU VRUXPOXOXN DOPD]ODU 6|]NRQXVX GDQÕúPDQOÕN KL]PHWLQLQ WDUDIVÕ] Lo GHQHWLP HWNLQOLNOHUL LOH oDNÕúPD\DQ WDYVL\H QLWHOL÷LQGH GDQÕúPDQOÕN KL]PHWL YHULOHQ NRQXGDNL HWNLQOL÷L YH YHULPOLOL÷L DUWÕUÕFÕ ELU \DSÕGD ROPDVÕ HVDVWÕU 6|]NRQXVX HVDVODUD X\JXQOXN *HQHO 0 G U WDUDIÕQGDQ \DNÕQGDQ L]OHQLU LL 'DQÕúPDQOÕN +L]PHWL $OÕQPDVÕ +HUKDQJL ELU GHQHWLP J|UHYL LoLQ EDQND GÕúÕQGDQ X]PDQOÕN YH\D GDQÕúPDQOÕN DOÕQPDVÕ KDOLQGH V|]NRQXVX KL]PHWL YHUHQ NLúL YH\D NXUXPXQ DODQÕQGD X]PDQ GHQH\LPOL YH XOXVODUDUDVÕ GHQH\LPL RODQODUGDQ VHoLOPHVL JHUHNOLGLU 8]PDQOÕN GHUHFHVL XOXVODUDUDVÕ oDOÕúPD |UQHNOHUL VHUWLILNDV\RQ YH UHIHUDQVODUOD GHVWHNOHQLU 6|]NRQXVX X]PDQ NLúL YH\D NXUXPODU YHUGLNOHUL KL]PHWOHUGH 'HQHWoLOHULQ X\PDN ]RUXQGD ROGXNODUÕ WDUDIVÕ]OÕN ED÷ÕPVÕ]OÕN YH PHVOHNL \HWHUOLOLN SUHQVLSOHUL LOH ³$KODNL .XUDOODU YH 6WDQGDUWODU´D X\DUODU 'DQÕúPDQOÕN KL]PHWL VÕUDVÕQGD GDQÕúPDQ NLúL YH\D NXUXPXQ HOGH HGHFH÷L ELOJLOHU EDQNDQÕQ P ONL\HWLQGHGLU YH GDQÕúPDQ NLúL YH\D NXUXP WDUDIÕQGDQ NXOODQÕODPD] 'DQÕúPDQ NLúL YH\D NXUXP GDQÕúPDQOÕN J|UHYL QHGHQL\OH HGLQHFH÷L ELOJLOHUL JL]OL WXWDFD÷ÕQD GDLU ELU JL]OLOLN DQODúPDVÕ LP]DODU *HQHO 0 G UO N (WNLQOLNOHULQLQ <|QHWLPL L <ÕOOÕN GHQHWLP SODQODUÕQÕQ \DSÕOPDVÕ *HQHO 0 G UO N WDUDIÕQGDQ KHU \ÕO VRQXQGD 'HQHWOHQHFHN ELULP YH úXEHOHULQ VRQ GHQHWLP WDULKOHUL YH VRQ GHQHWLP VRQXoODUÕ 'HQHWOHQHFHN

ELULP

úXEHOHULQ

J QFHOOHúWLULOPLú

ULVN

GH÷HUOHQGLUPHOHUL %DúNDQ <|QHWLP .RPLWHVL %DQND 0HFOLVL 'HQHWOHPH .XUXOX YH %LULP %DúNDQODUÕ WDUDIÕQGDQ RUWD\D NRQXODELOHFHN GHQHWLP NDSVDPÕQD JLUHQ NRQXODU

%DQNDQร Q VLVWHPOHU

oDOร รบPD YH

NRQWURO

\|QWHPOHUL

RSHUDV\RQODUร

Vย UHoOHULQGH

PH\GDQD

NXOODQร ODQ

JHOHQ

|QHPOL

GHรทLรบLNOLNOHU 2SHUDV\RQHO YHULPOLOLN \DUDWPD Iร UVDWODUร J|]|Qย QH DOร QDUDN ULVN ED]Oร \ร OOร N GHQHWLP SODQODUร ROXรบWXUXOXU รธo GHQHWLP SODQODUร QGD EDQND HWNLQOLNOHULQLQ ELU ULVN DQDOL]L \DSร Oร U %X DQDOL] VRQXFXQGD EDQND HWNLQOLNOHULQL ROXPVX] HWNLOH\HELOHFHN RODVร ULVNOHU GHรทHUOHQGLULOLU 3ODQODUGD |QHPOL YH\D |QHP GHUHFHVL DUWDQ ULVNOHUH |QFHOLN YHULOLU 6|]NRQXVX ULVN GHรทHUOHQGLUPHVL KHU \ร O J|]GHQ JHoLULOLU 3ODQODUGD EXQD J|UH JHUHNOL Gย ]HQOHPHOHUH \HU YHULOLU รธo GHQHWLP SODQODUร \|QHWLP VWUDWHMLOHULQGHNL GHรทLรบLNOLNOHU Gร รบ NRรบXOODU J|]GHQ JHoLULOHQ KHGHIOHU JLEL NRQXODUGD PH\GDQD JHOHQ GHรทLรบLNOLNOHUH X\XP VDรทOD\DELOHFHN HVQHNOLรทH VDKLSWLU LL *HQHO 0ย Gย UOย รทย Q %LOJLOHQGLULOPHVL %DQND

\|QHWLPL

EDQNDQร Q

HWNLQOLNOHULQL

LOJLOHQGLUHQ

KHU

Wย UOย

JHOLรบPHOHU SURMHOHU DOร QDQ NDUDUODUOD LOJLOL RODUDN *HQHO 0ย Gย UOย รทย Q X\JXQ ]DPDQร QGD YH \HWHUOL รบHNLOGH ELOJLOHQGLULOPHVLQL VDรทOD\DFDN ELU LOHWLรบLP VLVWHPL JHOLรบWLULOPHVLQL VDรทODU 'HQHWLP 5HKEHUL *HQHO 0ย Gย UOย N Lo GHQHWLP HWNLQOLNOHULQH \RO J|VWHULFL RODFDN YH GHQHWLP X\JXODPDODUร QGD ELU |UQHNOLN VDรทOD\DFDN XVXO YH HVDVODUร LoHUHQ ELU GHQHWLP UHKEHUL KD]ร UODU YH X\JXODU รธo YH %Dรทร PVร ] 'ร รบ 'HQHWLP (WNLQOLNOHUL %DQNDGDNL Lo GHQHWLP LOH EDรทร PVร ] Gร รบ GHQHWLP DUDVร QGDNL JHUHNOL HรบJย Gย Pย *HQHO 0ย Gย UOย N VDรทODU รธo 'HQHWLP (WNLQOLNOHULQLQ รธ]OHQPHVL YH 'HรทHUOHQGLULOPHVL *HQHO 0ย Gย UOย NoH Lo GHQHWLP oDOร รบPDODUร Qร Q HWNLQ YH YHULPOL ELU รบHNLOGH JHUoHNOHรบWLULOLS JHUoHNOHรบWLULOPHGLรทLQL L]OHPHN DPDFร \OD G|QHPVHO LoVHO GHรทHUOHQGLUPH VLVWHPL Vย UHNOL GHรทHUOHQGLUPH VLVWHPL YH G|QHPVHO Gร รบ GHรทHUOHQGLUPH\L LoHUHQ ELU J|]HWLP VLVWHPL NXUXOXU

L +HU ย o D\GD ELU JHUoHNOHรบWLULOHFHN G|QHPVHO Lo GHรทHUOHQGLUPH VLVWHPL รธo GHQHWLP HWNLQOLNOHULQLQ \|QHWPHOLN DPDoODU KHGHIOHU SROLWLND YH XVXOOHUH X\JXQOXรทX รธo GHQHWLP HWNLQOLNOHULQLQ ยณ$KODNL .XUDOODU YH 6WDQGDUWODUยดD X\JXQ ROXS ROPDGร รทร %DQNDQร Q

ULVN

\|QHWLPL

NXUXPVDO

\|QHWLPL

NRQWURO

Vย UHoOHULQH RODQ NDWNร Vร YH EDQND RSHUDV\RQODUร QD NDWPD GHรทHU VDรทOD\ร S VDรทODPDGร รทร รธo GHQHWLP HWNLQOLNOHULQLQ \ย Uย UOย NWHNL %DQND .DQXQX KXNXN NXUDOODUร LOJLOL \DVDO Gย ]HQOHPHOHU YH XOXVDO YH XOXVODUDUDVร EDQNDFร Oร N VWDQGDUWODUร QD X\XPX *HOLรบPLรบ

ย ONHOHUGHNL

X\JXODPDODUร Qร Q

L\L

DGDSWDV\RQX

XOXVODUDUDVร Lo

GHQHWLP

HWNLQOLNOHULQL

JHOLรบWLUPH oDEDODUร Qร Q \HWHUOLOLรทL LL 6ย UHNOL GHรทHUOHQGLUPH VLVWHPL +HU

Wย UOย

GHQHWLP

J|UHYLQLQ

SODQODQPDVร

LQFHOHPH

GHรทHUOHQGLUPH YH UDSRU VRQXoODUร Qร Q LOHWLOPHVL YH L]OHQPHVLQLQ HWNLQOLรทL YH X\JXQOXรทX 'HQHWLPGH NXOODQร ODFDN RODQ VRUX OLVWHOHUL oDOร รบPD NDรทร WODUร YH GHQHWLP UHKEHUOHULQLQ Jย QFHOOLรทLQLQ VDรทODQPDVร %DรบNDQ <|QHWLP .RPLWHVL %DQND 0HFOLVL YH 'HQHWOHPH .XUXOX YH LOLรบNLGH EXOXQXODQ ELULP YH รบXEHOHUGHQ JHOHQ JHUL ELOGLULPOHU 3HUIRUPDQV GHรทHUOHQGLUPH DQDOL]OHUL +HGHIOHQHQ

]DPDQ

ILQDQVDO

oDOร รบPDODUร Qร Q PDOL\HW DQDOL]OHUL XQVXUODUร Qร LoHULU

Eย WoHGHQ

VDSPDODU

GHQHWLP

LLL '|QHPVHO Gร รบ GHรทHUOHQGLUPH (Q D] EHรบ \ร OGD ELU XOXVODUDUDVร ELU PRGHO RODQ ยณ.DOLWH *ย YHQFHVL 'HรทHUOHQGLUPHVLยด

\|QWHPL\OH EDรทร PVร ] YH EX NRQXGD X]PDQ NLรบL YH\D

NXUXPODU WDUDIร QGDQ \DSร Oร U 7ย P EX GHรทHUOHQGLUPHOHULQ G|QHPVHO Lo Vย UHNOL G|QHPVHO Gร รบ VRQXoODUร HQ D] \ร OGD ELU NH] %DรบNDQD VXQXOXU

7ย UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVร รธo 'HQHWLPL h]HULQH %LU gQHUL 7ย UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVร รธo 'HQHWLP %LULPL WDPDPL\OH EDรทร PVร ] ELU \DSร \D VDKLS ROPDOร YH รธo 'HQHWLP %DรบNDQร รธo 'HQHWLP %DรบNDQ <DUGร PFร Vร %DรบGHQHWoL LOH 'HQHWoLOHUGHQ ROXรบPDOร Gร U %Dรทร PVร ]Oร N LOH รธo 'HQHWLP %LULPLQLQ %DQNDQร Q Wย P LรบOHYOHULQLQ YH ELULPOHULQLQ GHQHWOHQPHVL J|UHYLQL NHQGL LQLVL\DWLIL\OH \HULQH JHWLUHELOPHVL NDVWHGLOPHNWHGLU %XOJXODUร Qร YH GHรทHUOHQGLUPHOHULQL ELOGLUPHNWH YH EXQODUร %DQND LoLQGH Doร NODPDNWD VHUEHVW ROPDVร \LQH EDรทร PVร ]Oร รทร LOH LOJLOL ELU ROJXGXU %Dรทร PVร ]Oร N LONHVL 7&0% \DSร Vร QD X\DUODQGร รทร QGD รธo 'HQHWLP %LULPLQLQ %DQND 0HFOLVLยถQH EDรทOร RODUDN NXUXODFDN RODQ ELU 'HQHWLP .RPLWHVLยถQH NDUรบร VRUXPOX RODUDN oDOร รบPDVร X\JXQ RODFDNWร U

3 4

'HQHWLP .RPLWHVL ELU Nร VPร \ย Uย WPH J|UHYL ROPD\DQ %DQND

0HFOLVL ย \HOHULQLQ DUDVร QGDQ VHoLOHFHN ELU Nร VPร LVH GHQHWLP NRQXVXQGD X]PDQ NLรบLOHU DUDVร QGDQ VHoLOHFHN ย \HOHUGHQ ROXรบPDOร YH EX NRPLWH 7&0%ยถQLQ RUJDQL]DV\RQHO \DSร Vร Qร Q Gร รบร QGD J|UHY \DSPDOร Gร U 7&0% %DรบNDQร Qร Q %DQND 0HFOLVLยถQGH

EDรบNDQOร N

J|UHYLQL

\HULQH

JHWLUPHVL

QHGHQL\OH

'HQHWLP

.RPLWHVLยถQLQ GH EDรบNDQOร รทร Qร \DSPDVร %DQNDQร Q \DSร Vร QD X\JXQ RODFDNWร U 7&0%ยถGH

GHQHWLP

NXUDOODUร

LoLQ

\DSร ODFDN

Gย ]HQOHPHOHU

รธo

'HQHWLP %LULP %DรบNDQร Qร Q %DQND 0HFOLVLยถ\OH 'HQHWLP .RPLWHVL ย \HOHUL\OH YH\D X\JXQ GXUXPODUGD Gร รบ GHQHWoLOHUOH NHQGL LQLVL\DWLIL\OH GRรทUXGDQ GRรทUX\D LOHWLรบLP NXUPDVร Qร VDรทODPDOร Gร U %DQND \|QHWLPL GH GDKLO ROPDN ย ]HUH Wย P ELULPOHUFH YHULOHQ NDUDUODUร Q \DVDO YH Gย ]HQOH\LFL Kย Nย POHUH X\JXQ ROPDVร Qร VDรทODPDOร Gร U .XUXODFDN EX \DSร Lo GHQHWLPLQ EDรทร PVร ]Oร รทร Qร GHVWHNOH\HQ HQ |QHPOL XQVXUODUGDQ ELULQL ROXรบWXUDFDNWร U

5 67 -รบ 18 Jรป kรฟ 9 รฟ ย รธ รป : 9 รธ รพkรธ ; รน รพ รพ : รน Jรปkรบ รฟ/ รธ)รพ รธ รผkรบ รท รป รพ รบ0 รน รธ/ : kรบ รพ ย รบ รพ รพ( รบ $=รผ รน Jรธ( รน รธ รฟ รป รธ รผkรบ รผ รพ รธ " รน รฟ รพkรบ รธ รผkรบ < รบ รน รปkรบ =8 รธ รพkรธ > ย รฝ รธ รป รพ รธ รบ 1 รฟ kรฝ รฟ รบ รน รบ ? รบ รฟ $ Jรบ รป kรบ รพ รฟ รบ รพ รบ รธ)รฟ รน/< /@BADC EF G 4 4/3 =H2

'HQHWLP ELULPLQLQ RSHUDV\RQHO \|QHWLPGHQ WDPDPL\OH EDรทร PVร ] ELU \DSร \D VDKLS ROPDVร Qร Q \DQร QGD 'HQHWLP .RPLWHVLQH NDUรบร GD VRUXPOX ROPDVร JHUHNPHNWHGLU 'HQHWLP .RPLWHVL \ร OOร N GHQHWLP SURJUDPร YH GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ

Eย WoHVLQL

RQD\ODPDOร

รธo

'HQHWLP

%LULPL

'HQHWLP

.RPLWHVLQH GRรทUXGDQ UDSRUODPD \DSPDOร Gร U %DQNDQร Q Wย P RSHUDV\RQODUร YH IDDOL\HWOHUL GHQHWLPH WDEL ROPDOร YH GHQHWLP IRQNVL\RQX VRUXPOXOXNODUร Qร \HULQH JHWLUHELOPHN LoLQ Wย P DODQODUGDNL ND\ร WODUD YHULOHUH YH ELOJL\H XODรบPDN LoLQ Vร Qร UVร ] \HWNL\H VDKLS ROPDOร Gร U (Q \ย NVHN Gย ]H\GH WDUDIVร ]Oร รทร YH EDรทร PVร ]Oร รทร VDรทODPDN LoLQ GHQHWLP IRQNVL\RQX EDQND RSHUDV\RQODUร ย ]HULQGH KLoELU RWRULWH\H YH\D VRUXPOXOXรทD VDKLS ROPDPDOร Gร U +HU ]DPDQ LoLQ GHQHWLP LOH EDQND RSHUDV\RQODUร DUDVร QGD NHVLQ ELU D\ร Uร P ROPDOร Gร U รธo

GHQHWLP

GHรทHUOHQGLUPH

IRQNVL\RQX

IDDOL\HWOHUL

NDSVDPร QGDNL

%DQND

0HFOLVL

NRQWURO

%DQND

hVW

GHQHWLP

<|QHWLPL

ULVN

7&0%

%DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร ODUร %DQNDQร Q KHU VHYL\HVLQGHNL oDOร รบDQODUร WDUDIร QGDQ

DQODรบร OPDOร

IDDOL\HWOHU

รธo

'HQHWLP

%LULPL

WDUDIร QGDQ

\ย Uย Wย OPHOLGLU %DQND 0HFOLVL ย VW \|QHWLPLQ \HWHUOL YH HWNLQ ELU Lo NRQWURO VLVWHPLQLQ

NXUXOPDVร

GHรทHUOHQGLULOPHVLQH \|QWHPOHU

\|QHOLN

ROXรบWXUXOPDVร Qร

EDQNDQร Q ELU YH

|Ooย P

IDDOL\HWOHULQGHNL VLVWHPLQLQ

Vย UGย UPHVLQL

oHรบLWOL

NXUXOPDVร

VDรทODPDN

ULVNOHULQ

LoLQ

X\JXQ

NRQXVXQGD

QLKDL

VRUXPOXOXรทX ย VWOHQPHOLGLU %XQD GHVWHN ROPDN DPDFร \OD รธo 'HQHWLP %LULPLQLQ Eย Q\HVLQGH \HU DODFDN ELU ULVN HWNLQOLNOHUL GHรทHUOHQGLUPH E|Oย Pย NXUXOPDOร Gร U %X ELULP รธo 'HQHWLP %LULPL Eย Q\HVLQGH 7&0% IDDOL\HWOHULQLQ Wย Pย Qย Q ยฑ XOXVODUDUDVร VWDQGDUWODUGD ELU \|QWHP LOH |UQHรทLQ %DQN RI (QJODQG PRGHOL ยฑ ULVN

GHรทHUOHQGLUPH

LรบOHYLQL

\HULQH

JHWLUPHOLGLU

%Dรทร PVร ]Oร N

LONHVL

oHUoHYHVLQGH ULVN GHรทHUOHQGLUPH Vย UHFL EX IDDOL\HWOHULQ LFUDVร QGDQ VRUXPOX ย VW \|QHWLPLQGHQ LGDUL EDNร PGDQ WDPDPHQ D\Uร OPDOร Gร U รนXEDW WDULKOL %''. \|QHWPHOLรทL LOH D\Qร GRรทUXOWXGD ROPDN ย ]HUH

7&0%

ELUOHรบWLULOPHOLGLU Pย IHWWLรบOHULQLQ

7HIWLรบ

.XUXOX

%''.

GHQHWoLOHULQLQ

LOH

รธo

'HQHWLP

0DGGH QR YH

%LULPL

IRQNVL\RQ

X\JXODPD

NRQWURO|UOHULQLQ

VDKLS

LOH

RODUDN %DQND

ROGXNODUร

VRUXPOXOXNODUร Q Vร Qร UODUร EHOLUOHQPHOLGLU รธo 'HQHWLP IRQNVL\RQXQXQ EDรบOร FD DPDFร %DQND 0HFOLVLQH YH %DQND hVW <|QHWLPLQH 7&0% %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร ODUร PDOL UDSRUODPD

RSHUDV\RQODUร Q HWNLQOLรทL YH YHULPOLOLรทL NDQXQ YH Gย ]HQOHPHOHUH X\PD NRQXODUร ย ]HULQGH NRQWURO \HWHUOLOLรทLQLQ YH HWNLQOLรทLQLQ GHรทHUOHQGLULOPHVL JLEL VRUXPOXOXNODUร Qร Q

HWNLOL

ELU

รบHNLOGH

\HULQH

JHWLULOPHVLQH

\DUGร P

HWPHN

ROPDOร Gร U %X IRQNVL\RQXQ SROLWLNDODUร SURVHGย UOHUL YH X\JXODPDODUร $%' รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย WDUDIร QGDQ ROXรบWXUXODQ ยณรธo 'HQHWLP 0HVOHรทLQL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUร ยด LOH X\XP LoLQGH ROPDOร Gร U 'HQHWLP %LULPL VRUXPOXOXNODUร Qร รบX IDDOL\HWOHU DUDFร Oร รทร LOH \HULQH JHWLUPHOLGLU

0XKDVHEH YH \|QHWLP NRQWUROOHUL LOH IL]LNVHO NRQWUROOHULQ Jย YHQLOLUOLรทL \HWHUOLOLรทL

X\JXODQDELOLUOLรทLQLQ

J|]GHQ

JHoLULOPHVL

NRQWUROOHULQ PDNXO PDOL\HWOL ROPDODUร Qร VDรทODPDN

.DUDU YHULOHQ SROLWLNDODUร Q SODQODUร Q YH SURVHGย UOHULQ NDQXQ YH Gย ]HQOHPHOHUH X\XPXQX VDรทODPDN

%DQND YDUOร NODUร QGDNL GHรทHU ND\ร SODUร Qร EHOLUOHPHN YH EX YDUOร NODUร Q KHUKDQJL ELU GHรทHU ND\Eร \OD NDUรบร ODรบPDVร Qร HQJHOOHPHN LoLQ JHUHNOL NRรบXOODUร EHOLUOHPHN

%DQND YDUOร NODUร Qร Q NRQWUROย Pย รบWHULOHUH VDรทODQDQ KL]PHWOHU YH RSHUDV\RQODUร Q HWNLQOLรทLQLQ DUWWร Uร OPDVร ย ]HULQH |QHULOHUGH EXOXQPDN

%LOJL

VLVWHPOHULQL

NRQWUROย Qย

X\JXODPDODUร Qร

J|]GHQ

JHoLUPHN

2ODVร

NRQWURO

SUREOHPOHULQL

|QOHPHN

PH\GDQD

JHOPLรบ

SUREOHPOHULQ RUWDGDQ NDONPDVร LoLQ EDQND \|QHWLPL LOH J|Uย รบ DOร รบ YHULรบLQGH EXOXQPDN

'HQHWLP

VRQXoODUร Qร

EXOJXODUร Qร

'HQHWLP

.RPLWHVLQH

JHUHNWLรทL GXUXPODUGD %DQND hVW <|QHWLPLQH %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร Vร YH LOJLOL *HQHO 0ย Gย UOHUH UDSRUODPDN 6|]NRQXVX |QHUL\H J|UH 'HQHWLP %LULPLQLQ %DQND RUJDQL]DV\RQX LoHULVLQGHNL \HUL รนHNLO ยถGHNL \DSร \D VDKLS ROXU

7&0% รธo

%$1.$ 0 (&/รธ6รธ

'(1(7 รธ0 .20 รธ7 (6รธ

%$รน.$1

%$รน.$1 <$5',0 &,/$5,

'(1(7 รธ0 %รธ5รธ0 รธ %$รน.$1,

h67 'h=(< <g1(7 รธ&รธ/(5 *HQHO 0 ย Gย UOHU

รนHNLO gQHULOHQ 7&0% 'HQHWLP %LULPL 2UJDQL]DV\RQX

RUJDQL]DV\RQD

J|UH

รธo

'HQHWLP

%LULP

%DรบNDQร

'HQHWLP

.RPLWHVLQH NDUรบร VRUXPOXGXU .HQGL ELULPL LoLQ KD]ร UODGร รทร NDGUR WHNOLIOHULQL GHQHWLP SODQODUร Qร YH GHQHWLP SURJUDPร Qร Q HWNLQ \ย Uย Wย OPHVL LoLQ GHQHWLP Eย WoHVLQL J|]GHQ JHoLULU YH RQD\ODPDVร LoLQ 'HQHWLP .RPLWHVLQH VXQDU รธo 'HQHWLP

%LULP

%DรบNDQร

\ร OOร N

GHQHWLP

GHรทHUOHQGLUPHOHUL

LOH

EDQND

HWNLQOLNOHULQH DLW GHQHWLP EXOJX YH |QHULOHUL NRQXVXQGD %DQND 0HFOLVLQH LOHWLOPHN

ย ]HUH

'HQHWLP

.RPLWHVLQH

JHUHNWLรทLQGH

ย VW

Gย ]H\

EDQND

\|QHWLPLQH %DรบNDQ YH %DรบNDQ <DUGร PFร ODUร YH ELOJL PDKL\HWLQGH ROPDN ย ]HUH LรบOHYVHO \|QHWLPH LOJLOL *HQHO 0ย Gย UOHUH UDSRUODPDODU \DSDU 7&0% รธo 'HQHWLP )RQNVL\RQX GDKLOLQGH 'HQHWLP .RPLWHVLQH Gย รบHQ J|UHY LVH %DQND 0HFOLVL DGร QD %DQND GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ HWNLQOLรทLQGHQ YH EDรทร PVร ]Oร รทร QGDQ VRUXPOX ROPDNWร U 'HQHWLP %LULPL %DรบNDQร EDรทร PVร ] YH QHVQHO

GHรทHUOHQGLUPHOHUL

JHOLรบWLUPHN

DPDFร \OD

EHOLUOL

KDOLQGH %DQND 0HFOLVLQH GRรทUXGDQ UDSRU YHUHELOPHOLGLU

NRรบXOODUร Q

YDUOร รทร

'HQHWLP

.RPLWHVLยถQLQ

GHQHWLP

IRQNVL\RQX

LOH

LOJLOL

J|UHY

VRUXPOXOXNODUร LVH รบ|\OH ROPDOร Gร U <ร OOร N

GHQHWLP

SURJUDPร Qร

J|]GHQ

JHoLUPHN

RQD\ODPDN

GHQHWLPOHULQ NDSVDPร Qร YH Vร NOร รทร Qร ELULPOHULQ ULVN VHYL\HOHULQH J|UH PDNXO VHYL\HGH WXWPDN 2ODรทDQ WRSODQWร ODU Vย UHVLQFH YH\D WRSODQWร \D JHUHN GX\XODQ GLรทHU ]DPDQODUGD PDOL UDSRUODPD LรบOHPOHULQ HWNLQOLรทL YH HWNLOHUL YH NDQXQ YH Gย ]HQOHPHOHUH X\XP NRQXODUร ย ]HULQGHNL NRQWUROOHULQ \HWHUOLOLN YH HWNLQOLรทL KDNNร QGD 'HQHWLP %LULPL %DรบNDQร ยถQร Q EDรทร PVร ] YH QHVQHO GHรทHUOHQGLUPHOHULQH EDรบYXUPDN 'HQHWLP %LULPL %DรบNDQร WDUDIร QGDQ DFLO LOJLOHQLOPHVL JHUHNHQ ELU VRUXQXQ YDUOร รทร UDSRU HGLOGLรทLQGH %DQND 0HFOLVLQH VXQPDN 'HQHWLP |QHULOHULQLQ YH NRQXODUร Qร Q %DQND hVW <|QHWLPL WDUDIร QGDQ \HWHUOL LOJL\L WRSODPDVร Qร VDรทODPDN <ย Uย UOย NWH RODQ GHQHWLP SURJUDPร Qร Q HWNLQOLรทL LoLQ GHQHWLP Eย WoHVLQL J|]GHQ JHoLUPHN YH RQD\ODPDN 'HQHWLP %LULPL %DรบNDQร ยถQร Q EHOLUOHQPHVL YH DWDQPDVร KDNNร QGD %DQND 0HFOLVLQH WDYVL\HGH EXOXQPDN %DQND WDUDIร QGDQ KHU oDOร รบDQร Q SHUIRUPDQVร Qร GHรทHUOHQGLUPHN LoLQ EHOLUOHGLรทL DQD KDWODUD VDGร N NDODUDN 'HQHWLP %LULPL %DรบNDQร Qร Q SHUIRUPDQVร Qร GHรทHUOHQGLUPHN 'HQHWLP %LULPL %DรบNDQร Qร Q YH Wย P GHQHWLP ELULPL oDOร รบDQODUร Qร Q WHUIL YH PDDรบODUร Qร HWNLOH\HFHN KHU Wย UOย H\OHP LoLQ %DQND 0HFOLVL ย \HOHULQLQ Wย Pย QH YH\D EHOLUOHQPLรบ ELU E|Oย Pย QH WDYVL\HGH EXOXQPDN 'HQHWLP VRQXoODUร Qร Q GHQHWoLOHUL YH \|QHWLFLOHUL LOJLOHQGLUHQ |QHPOL NRQXODUร Q \HULQGH YH ]DPDQร QGD WDUWร รบร ODELOPHVL LoLQ Gย ]HQOL WRSODQWร ODU JHUoHNOHรบWLUPHN %DQNDQร Q PDOL WDEORODUร Qร YH \ร OOร N Gร รบ GHQHWLPGHQ GRรทDQ NRQXODUร WDUWร รบPDN ย ]HUH Gร รบ GHQHWoLOHU LOH J|Uย รบPHN

7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ 0HYFXW 'HQHWLP )RQNVL\RQX LOH gQHULOHQ <DSÕQÕQ $QDOL]L 7&0%¶GH øo 'HQHWLP *HQHO 0 G UO ÷ NXUXOPDGDQ |QFH GHQHWLP IRQNVL\RQX .RQWURO .XUXOX YH 7HIWLú .XUXOX WDUDIÕQGDQ \ U W OPHNWH\GL .RQWURO .XUXOX

LGDUH PHUNH]LQGHNL YH

úXEHOHUGHNL

P úWHUHN PXKDID]D

\HUOHUL\OH NDVDODUGDNL P úWHUHN PXKDID]D\D WDEL NÕ\PHWOHULQ GHIWHU YH ND\ÕWODUD X\JXQ RODUDN PHYFXGL\HWOHULQH VDNODQPDODUÕQD JLULú YH oÕNÕúODUÕQD RGDNODQÕUNHQ 7HIWLú .XUXOX GD %DúNDQÕQ RQD\Õ LOH %DQND LúOHPOHULQLQ LQFHOHQPHVLQH YH DUDúWÕUÕOPDVÕQD RGDNODQPDNWD\GÕ %XQXQ VRQXFXQGD GD 7&0%¶GH WHIWLú JHoPLúH DLW LúOHP YH IDDOL\HWOHUGHNL KDWDODUÕ WHVSLW HWPHN DPDFÕ\OD NRQWURO LVH LúOHPOHULQ JHUoHNOHúPH V UHFLQGHNL KDWDODUÕ |QOHPHN DPDFÕ\OD \DSÕOPDNWD\GÕ $VOL J|UHYL ULVNOHUL WDQÕPOD\DUDN RODVÕ KDWDODUÕQ |Q QH JHoPHN RODQ Lo GHQHWLP ELULPLQLQ 7&0% \DSÕVÕQD HNOHQPHVL LOH KHP %DQND

\|QHWLPLQH

GH÷HU

NDWÕOPÕú

KHP

%DQND

GHQHWLP

IRQNVL\RQX

J oOHQGLULOPLú ROPDNWDGÕU øo 'HQHWLP <|QHWPHOL÷L JHUH÷L \DSÕODQDQ PHYFXW 7&0% GHQHWLP IRQNVL\RQX $UDOÕN¶WD úHNLOOHQGLULOPLúWLU %XQD J|UH øo 'HQHWLP *HQHO 0 G U Q Q SR]LV\RQX ùHNLO ¶GD J|VWHULOPLúWLU

K:M8O:M/QPT M8R M W:X:V:XNT X

f gNh W g O

f g O:W g R M ^DT I Y:I

f g:h W g O [ g V:K:i R ^Di T g V:i I JLKNMPO:M QPI R S MPO:M8T R U:KNU:V:U

UPYPQ K:U8Z/M [ [P\]O:M QPI ^FI T M8V S`_ a _ b R c d/c e b _ e

ùHNLO 0HYFXW 7&0% <DSÕVÕQGD øo 'HQHWLP *HQHO 0 G U Q Q 3R]LV\RQX

6|]NRQXVX

\DSร GD

รธo

'HQHWLP

*HQHO

0ย Gย Uย

%DรบNDQD

NDUรบร

VRUXPOXGXU รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย Uย \ร OOร N GHQHWLP GHรทHUOHQGLUPHOHULQL %DQND

HWNLQOLNOHULQH

DLW

GHQHWLP

EXOJX

|QHULOHULQL

\ร OOร N

GHQHWLP

SODQODUร Qร %DรบNDQD UDSRUODUNHQ NHQGL ELULPL LoLQ KD]ร UODGร รทร NDGUR WHNOLIOHULQL YH GHQHWLP SODQODUร Qร GD RQD\ LoLQ \LQH %DรบNDQD VXQPDNWDGร U <|QHWPHOLN X\DUร QFD ELULPLQ ย o NRQXGD GHQHWLPL PHYFXWWXU %XQODU ULVN \|QHWLPL HWNLQOLNOHULQLQ GHQHWLPL Lo NRQWURO Vย UHFLQLQ GHQHWLPL YH WHNQRORML VLVWHPOHULQLQ GHQHWLPLGLU 5LVN \|QHWLPL HWNLQOLNOHUL GHQHWOHQLUNHQ RODVร ULVNOHULQ VDSWDQPDVร GHรทHUOHQGLULOPHVL YH D]DOWร OPDVร DPDFร \OD |QHULOHU JHWLULOLU 5LVN \|QHWLP Vย UHoOHULQLQ GHQHWLP VRQXoODUร KDNNร QGD Gย ]HQOL RODUDN %DรบNDQD UDSRUODPD \DSร Oร U รธo NRQWURO Vย UHFLQLQ GHQHWLPLQGH GHQHWoLOHU X\JXQ GHรทHUOHQGLUPH NULWHUOHUL JHOLรบWLUPHN VXUHWL\OH EDQNDQร Q ILQDQVDO YH RSHUDV\RQHO ELOJLOHULQLQ GRรทUXOXรทX WDPOร รทร YH Jย YHQLOLUOLรทL RSHUDV\RQODUร Qร Q HWNLQOLรทL YH YHULPOLOLรทL YDUOร NODUร Q NRUXQPDVร NXUDOODUD DQODรบPDODUD WDOLPDW YH PHY]XDWD X\JXQOXN Vย UHoOHULQLQ \HWHUOLOLN YH HWNLQOLรทLQL Vย UHNOL GHQHWOHUOHU 6DSWDQDQ KXVXVODU LOH DOร QPDVร JHUHNHQ |QOHPOHUH LOLรบNLQ |QHULOHU %DรบNDQD UDSRU HGLOLU 7HNQRORML

VLVWHPOHUL

GHQHWLPLQGH

LVH

EDQNDQร Q

HWNLQOLNOHULQL

JHUoHNOHรบWLUPHN ย ]HUH NXOODQGร รทร Wย P \D]ร Oร P GRQDQร P YH ELOJL WHNQRORMLOHULQLQ \HWHUOLOLรทL HWNLQOLรทL Eย Wย QOย รทย YHULPOL ELU รบHNLOGH NXOODQร Oร S NXOODQร OPDGร รทร L]LQVL] HULรบLPOHUH NDUรบร Jย YHQLOLUOLรทL DPDoODUD XODรบPDN LoLQ X\JXQOXรทX ELOJL LรบOHP VLVWHPOHULQGH \HU DODQ Wย P ND\ร WODUร Q YH ELOJLQLQ JL]OLOLรทL GHQHWOHQLU 7ย P

J|UHYOHU

oHUoHYHVLQGH

7&0%

รธo

'HQHWLP

*HQHO

0ย Gย UOย รทย Qย Q RUJDQL]DV\RQ \DSร Vร YH J|UHYOHUL |]HWOHQLUVH รนHNLO รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย Uย QH \DUGร P DPDFร \OD ELU *HQHO 0ย Gย U <DUGร PFร Vร PHYFXW

ROXS

ELULPLQ

J|UHYOHUL

*HQHO

0ย Gย U

*HQHO

0ย Gย U

<DUGร PFร Vร Qร Q VRUXPOXOXรทXQGD JHUoHNOHรบPHNWHGLU 'HQHWLPOHU %DรบGHQHWoLOHU 'HQHWoLOHU

'HQHWoL

<DUGร PFร ODUร

WDUDIร QGDQ

\HULQH

JHWLULOPHNWHGLU

'HQHWLPOHU JHUoHNOHรบWLNWHQ VRQUD VRQXoODU YH |QHULOHU รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย Uย WDUDIร QGDQ %DรบNDQD UDSRUODUOD VXQXOPDNWDGร U

N 7 : 8 : / 8 ¡D¢8 p£ ¤9¥ £ ¥ £/

jBk:l8mFnpo kPqLk ~

}]u` ]uF ~ u` ]u` 0 ]}] ]j? ~ }BxNw/x/vpr q x:w/xNo L 8 F Nn8z7k:n F qL N sP

Fk/ / PxNw/x/v r o xNnp }Bx:w/x v r o x:nN /xL}BxNw/x/v r z7k:n F qL N o kNny

j]r sPt9u:vHt8r wNo r t/o xNnyr z?{Fw/x vpr q|r }Bx:w/x vpr q|r

~ 0 mFw vHnHmFo ? Nn x8 Nr }Bx:w/x vpr q|r

DxNt8w8mFo m r ?r s v xPq|o x:nyr }Bx:w/x vpr q|r

%DúNDQD <DSÕODQ 5DSRUODPD

%DúNDQD .DUúÕ 6RUXPOXOXN

ùHNLO 7&0% øo 'HQHWLP %LULPL 2UJDQL]DV\RQ <DSÕVÕ YH *|UHYOHUL

7&0% GHQHWLP IRQNVL\RQXQGD GHQHWLP WHIWLú YH NRQWURO ELULPOHULQLQ RSHUDV\RQODUÕ SHUVRQHOL oDOÕúDQODUÕQ PHVOHNL \HWHUOLOL÷L YH EX ELULPOHULQ GHQHWLP X\JXODPDODUÕQÕQ DQDOL]L VRQXFX \ÕOÕ LWLEDUL\OH øo 'HQHWLP *HQHO 0 G UO ÷ LOH .RQWURO .XUXOX %DúNDQOÕ÷Õ D\QÕ oDWÕ DOWÕQGD ELUOHúWLULOPLúWLU ùHNLO 7&0%

GHQHWLP

ELULPLQLQ

ELULP

oDOÕúDQODUÕQÕQ

ED÷ÕPVÕ]OÕN

WDUDIVÕ]OÕN PHVOHNL \HWHUOLOLN PHVOHNL |]HQ JLEL HWNLQ GHQHWLPLQ |QNRúXOODUÕQD VDKLS ROPDVÕ 7&0%¶GH ROXúWXUXODQ PHYFXW Lo GHQHWLP \DSÕVÕQÕQ $%' øo 'HQHWoLOHU (QVWLW V ,,$ VWDQGDUWODUÕ %DVOH %DQNDFÕOÕN *|]HWLP .RPLWHVL SUHQVLSOHUL YH %''. \|QHWPHOL÷L LOH D\QÕ GR÷UXOWXGD ROPDVÕQÕ VD÷ODPDNWDGÕU $QFDN HWNLQOL÷LQH UD÷PHQ 7&0% Lo GHQHWLP \DSÕVÕQÕ ED]Õ |QHULOHU LOH J oOHQGLULOPHVL RODVÕGÕU

ùHNLO 7&0% 0HYFXW 'HQHWLP )RQNVL\RQX 2UJDQL]DV\RQX

§ª «¬

§¦

® ³ ±

½¹ª

«½

©¯

½¦ ³

©§

»§

² ¯

¨§

±§

¯°

§¦

©§

À¯

ª¯ ©¯

® ³ ±

§©

±¼µ

¾¯

½¿

¯µ

©¶

«¶

§¦

® ³ ±

©§

«¶

Á¶

©§

¯µ

©§

¸ª

¯µ

¦¯ ¨

§¦

® ³ ±

»¯

® ©¾

¨ ²

¨µ §¦

® ³ ±

¯µ

²¨

§¦ ® ³ ±

§¦

® ³ ±

§¦

® ³ ±

¼ª

¹¬

¸· ¯

¼¬

¹µ

¹¬

»§

¯ ¯ ª

§ª

§¦ «½

©¼

§¦

® ³ ±

§¦

® ³ ±

¹¬

¹¸

§©

«¯

±¼µ

¼À

¸ª

® ³ § ± ®

® «¶¬ N

® ³ ±

® ¬ N

§¦

¨§

«¬

§¦

§ª

¨¸

¹µ

¨¸

¹µ

¨¸

¹µ

¨¸

¹µ

¯ ª¯

²º

¿ ² ¯

¨§

©¶

«¶

¼ª

©¯

¹¬

À ©¯ ª¯

¹²

¹µ

©¶

«¶

§©

¨§

±§

«¶

¨§

§¦

L\L

X\JXODPDODUGD

WDUDIVÕ]

ELU

GHQHWLP

ELULPLQLQ

EDQND

RUJDQL]DV\RQX LoLQGHNL ELU NRPLWH\H UDSRUODPD PHNDQL]PDVÕQÕQ JHUHNOLOL÷L

Ã Ã

J|]|Q QH DOÕQGÕ÷ÕQGD øo 'HQHWLP *HQHO 0 G UO ÷ 'HQHWOHPH .XUXOX LOH LOLúNLOHQGLULOPLúWLU $QFDN 'HQHWOHPH .XUXOXQXQ *HQHO .XUXOD NDUúÕ VRUXPOX ROPDVÕ

QHGHQL\OH

7&0%

GHQHWLP

IRQNVL\RQX

oD÷GDú

GHQHWLP

PHNDQL]PDVÕQÕQ \DSÕVÕQD WDP RODUDN X\PDPDNWDGÕU 7&0% .DQXQXQ 0DGGHVL X\DUÕQFD 'HQHWOHPH .XUXOX *HQHO .XUXO WDUDIÕQGDQ VHoLOHQ ELU RUJDQ

ROXS

PHYFXGL\HWL

ND\QDNODQPDNWDGÕU

Ã Ä

%DQNDQÕQ

QHGHQOH

DQRQLP

GHQHWLP

úLUNHW

ELULPLQLQ

ROPDVÕQGDQ

GDKD

IDUNOÕ

ELU

IRQNVL\RQHO \DSÕ\D VDKLS RODQ ELU 'HQHWLP .RPLWHVL LOH LOLúNLOHQGLULOPHVL JHUHNPHNWHGLU

\DSÕGD

EDúNDQÕ

7&0%

%DúNDQÕ

RODFDN

'HQHWLP

.RPLWHVLQLQ \HOHULQLQ ELU E|O P Q Q \ U WPH J|UHYL ROPD\DQ %DQND 0HFOLVL \HOHULQGHQ ROXúPDVÕ GL÷HU \HOHULQLQ GH GHQHWLP NRQXVXQGD X]PDQ NLúLOHU DUDVÕQGDQ

VHoLOPHVL

JHUHNPHNWHGLU

'ROD\ÕVÕ\OD

%DúNDQ

LOH

GR÷UXGDQ

LOLúNLOHQGLULOHQ PHYFXW GHQHWLP IRQNVL\RQX \HULQH GHQHWLP ELULPLQLQ %DúNDQ EDúNDQOÕ÷ÕQGDNL ELU 'HQHWLP .RPLWHVL LOH LOLúNLOHQGLULOPHVL KHP EX ELULPL ED÷ÕPVÕ]OÕN NRQXVXQGD J oOHQGLUHFHN KHP GH %DúNDQÕQ ELULP LOH LOJLOL \HWNLOHULQL WDUDIVÕ] YH GHQHWLP NRQXVXQGD \HWHUOL X]PDQOÕ÷D VDKLS \HOHUL LoHUHQ ELU NRPLWH LOH SD\ODúWÕUPÕú RODFDNWÕU gUQH÷LQ )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN¶GD Lo GHQHWLP ELULPLQLQ ED÷ÕPVÕ]OÕ÷ÕQÕ NRUX\DELOPHN DPDFÕ\OD EX ELULP ELU GHQHWLP NRPLWHVL LOH LOLúNLOHQGLULOLUNHQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDVÕ¶QGD GD

VLVWHPH

DLW

PHUNH]

EDQNDODUÕQÕQ

GHQHWLP

ELULPOHUL

øo

'HQHWoLOHU

.RPLWHVL¶QH ED÷ODQPÕúWÕU øo 'HQHWLP *HQHO 0 G UO ÷ ¶Q Q %DQNDQÕQ RUJDQL]DV\RQX LoLQGH GL÷HU JHQHO P G UO NOHUGHQ KHU \|Q \OH D\UÕ ELU \DSÕ\D VDKLS ROPDPDVÕ LVH EX ELULPLQ ED÷ÕPVÕ]OÕ÷ÕQGD VRUXQODUD \RO DoDELOHFHN EDúND ELU NRQXGXU gUQH÷LQ )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN¶GD Lo GHQHWLP ELULPLQH DLW PDDú WHUIL

ELULP EDúNDQÕ DWDPDODUÕ JLEL NRQXODUGD \HWNL GHQHWLP NRPLWHVLQH

YHULOPLúWLU

NRQXODU

V|]NRQXVX

ROGX÷XQGD

EDQNDGD

X\JXODQDQ

SROLWLNDODUGDQ WDPDPHQ ED÷ÕPVÕ] ELU SROLWLND X\JXODQPDNWDGÕU 7&0%¶GH GH EHQ]HU úHNLOGH Lo GHQHWLP ELULPLQLQ |]O N KDNODUÕ DWDPD WHUIL PDDú YH ELULP

Å ÅPÆ Ç È É Ê Ë7Ì Ç Í7Î Ì ÇPÏ Ð Ñ Ê Ç Ð È Ò ÓB Ì Ð Ñ Ç Ì Ò ÔPÕ Ö Ñ Ê É Ö ×

Ð ØPÈ Ð Í × Ð Ù Ú Ç Ù È Ð × Û È Ñ × Ì Ð Ö Ü ØPÈ Ö Ò Ê ÓBÌ É É × Ñ Ñ Ê Ê Ì Ð ØPÈ Ð Í × Ð Ù ÔFÝ Þ Ê Ç ß × Ö × Ì Ð Ü Ã à à á/â Å ã8äPå Ç Í7äP× æ È Ç Ê Ñ8çNÈ Ð Ý Ð Ý Ü È Ð Ì Ð × Ééè × Ç ÍêÊ Ñ Ò Ê Ç ë Ê Ê Ð È Û × Í ×êë Ê Ð Ê Ñ ì × Ð × Ð Ù í Ç Ê ß Õ È Þ É È Ö î Ð î Û Ì Ç Ý Ð Ò Ý Í î Ò É î è Ñ î Ç â

EDรบNDQร DWDPDVร JLEL NRQXODUร Qร Q \HQL NXUXODFDN RODQ 'HQHWLP .RPLWHVLQLQ WDPDPHQ

\HWNLOL

ROPDVร

NRรบXOX\OD

NRPLWH

WDUDIร QGDQ

D\Uร

NULWHUOHU

X\JXODQDUDN EHOLUOHQPHVL ELULPLQ EDรทร PVร ]Oร รทร Qร YH WDUDIVร ]Oร รทร Qร DUWWร UDFDNWร U %LULP EDรบNDQOร รทร QD %DQNDQร Q LoLQGHQ ELU NLรบLQLQ DWDQPDVร ELULPLQ EDรทร PVร ]Oร รทร Qร HWNLOH\HQ EDรบND ELU XQVXU RODELOHFHNWLU +HU QH NDGDU %DQND\ร WDQร \DQ

ELU

VDรทOD\DFDรทร

NLรบLQLQ

ELULPLQ

J|UHYOHULQL

\HULQH

JHWLUPHVLQGH

DYDQWDM

J|] |Qย QGH WXWXOVD GD WDUDIVร ] YH EDรทร PVร ] ELU GHQHWLP

IRQNVL\RQX LoLQ EX ELULPL \|QHWHQ NLรบLQLQ %DQND \DSร Vร Qร Q Gร รบร QGDQ DWDQPDVร |QHPOLGLU 'HQHWLP ELULPL EDรบNDQร Qร Q J|UHYL LFDEร J|Uย รบHFHรทL \|QHWLFLOHU LOH YH\D ELULPLQLQ GHQHWOH\HFHรทL IDDOL\HWOHUL \HULQH JHWLUHQOHU LOH \DNร Q JHoPLรบLQLQ EXOXQPDPDVร

GHQHWLP

Jย oOHQGLUHELOHFHNWLU

ELULPLQLQ

gWH \DQGDQ

WDUDIVร ]Oร รทร Qร

NXUXPVDO ELOJL

EDรทร PVร ]Oร รทร Qร

ELULNLPL %DQND

0HFOLVL

ย \HOHUL DUDVร QGDQ VHoLOHFHN RODQ 'HQHWLP .RPLWHVL ย \HOHUL YH GHQHWLP ELULPL oDOร รบDQODUร QFD VDรทODQร UNHQ %DQND Gร รบร QGDQ DWDQDFDN RODQ ELULP EDรบNDQร ELULPLQ \|QHWLPLQGH ELU GHQJH XQVXUX ROXรบWXUDELOHFHNWLU 6RQ RODUDN 7&0% GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ \HWHUOL GHUHFHGH HWNLQOLรทH VDKLS RODELOPHVL LoLQ GHQHWLPH D\Uร ODQ IRQ YH |GHQHNOHULQ \HWHUOL Gย ]H\GH ROPDVร JHUHNPHNWHGLU gUQHรทLQ )HGHUHO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN \ร Oร LoLQ GHQHWLPH PLO\RQ GRODUOร N IRQ D\ร UPร รบWร U 7&0%ยถQLQ GH PHYFXW GHQHWLP IRQNVL\RQXQX

Jย oOHQGLUHELOPHVL

LoLQ

GHQHWLP

ELULPLQH

D\ร UGร รทร

IRQ

|GHQHNOHUL LKWL\DoODUร GRรทUXOWXVXQGD PDNXO |Ooย OHUH XODรบWร UPDVร Eย \ย N |QHP DU] HWPHNWHGLU 7ย P EX NRQXODU J|]|Qย QGH WXWXOGXรทXQGD PHYFXW 7&0% GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ Gย Q\DGD J|]OHQHQ HQ L\L Lo GHQHWLP X\JXODPDODUร QD Nร VPHQ X\JXQ ROGXรทX J|Uย OPHNWHGLU 6|]NRQXVX EX HNVLNOLNOHULQ JLGHULOHELOPHVL LoLQ GHQHWLP ELULPLQLQ |]HOOLNOHUL GDKD |QFH WDQร PODQDQ \DSร \D VDKLS ELU 'HQHWLP .RPLWHVLQH NDUรบร VRUXPOX RODUDN oDOร รบPDVร YH UDSRUODPDODUร Qร GD EX NRPLWH\H \DSPDVร JHUHNPHNWHGLU รนHNLO

Ã¹HNLO 7&0% gQHULOHQ 'HQHWLP )RQNVL\RQX 2UJDQL]DV\RQX

Ã¸

Ã² Ã¸

Ãµ

Ã¶Ã°

Ã°

Ã´Ãµ

Ã°Ã³

Ã¯

Ã³

Ã°

Ã´

Ã²Ã¸

Ã±

Ã°

Ãµ

Ã²Ã°

Ã¼Ã°

Ã¿

Ã¾

Ã²Ã¿

Ã¿

Ãµ

Ã´Ã¿

Ã·

Ã¸Ã¾

Ãº

Ã¹ Ã¸

Ãµ

Ã²Ã°

Ã´

Ã¸ ÃºÃ¾

Ã³Ã¸

Ã²Ã¸

Ã²

Ã»

Ã¶Ã°

Ãµ Ã¸

Ã¸ Ãº Ã²Ã°

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ã¶ Ã¸Ã¾

Ã½

Ã¶Ã°

Ã·

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãµ

Ã²Ã°

Ã²

Ãµ

Ã²Ã°

Ã´

Ã´Ã¿

Ã¿

Ã»

Ã²Ã°

Ã²

Ã¸

Ã³

Ã¸Ã¾

Ã¸

Ã¯Ã¸

Ã¼Ã¸

Ã· Ã²

Ã»

Ã°

Ã¶

Ã±Ã¾

Ã³

Ã² Ãº Ãµ

Ã±Ã»

Ã°Ã¯

Ã¸

Ã·

Ã· Ã¯

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãº

Ã»

Ã³

Ã¼

Ã¶

Ã»

Ã¸ Ã³

Ã»

Ã¶ Ãµ

Ã¾

Ãµ

Ã¼Ã°

Ã°Ã³

Ã¿

Ã»

Ã´

Ã¶Ã¸

Ã¶Ã¸ Ã³

Ã¶

Ã±

Ã´

Ã±

Ã¼

Ã²

Ã±Ã°

Ã´Ãµ Ã· Ã¶Ãµ

Ã°Ã¯

Ã°Ã³

Ã¼ Ã¸Ãµ Ã¸Ã»

Ã·

Ã¸Ã¹

Ã»

Ã°

Ã´

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãº

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ãµ

Ã°Ã²

Ã¸

Ã´Ã¸

Ã² Ã¸Ã¾

Ãº Ã¾

Ãµ

Ã²

Ã´

Ã±

Ã´

Ã±

Ã³

Ã±

Ãº Ã· Ã½

Ã°

Ã² Ã»

Ã±

Ã´

Ã±

Ã¼ Ã°Ã¯

Ã´Ã¿

Ã³ Ãº Ã±

Ã»

Ã±

Ã°Ã¯

Ã· Ãµ

Ã·

Ã¸ Ã¶ Ã¸Ã»

Ã±Ã°

Ã°Ãº

Ã·

Ãº

Ãµ

Ã±

Ã´

Ã¼

Ãº

Ãµ

Ã±

Ã´

Ã¼

Ãº

Ãµ

Ã±

Ã´

Ã¼

Ãº

Ãµ

Ã±

Ã´

Ã¼

Ã¾

Ã¶Ã° Ã³Ã¸

Ã¶ Ã¸Ã»

Ã¸ Ã±Ã°

Ã» Ã´

Ã²Ã¿

Ã¿

Ãµ

Ã´Ã¿

Ã³

Ã¶Ã¸ Ã´

Ã²Ã¸

Ãµ

Ã±

Ã´

Ã¼

Ã¶Ã°

Ã¸

Ã¾

Ã³Ã¸

Ã»

Ã´

Ã¶ Ã¸Ã»

Ã±Ã°

Ã°Ãº

Ã²Ã¿

Ã¿

Ãµ

Ã´Ã¿

Ã°

Ã»

Ã²Ã°

Ã¶

Ã±Ã°

ÃºÃ°

Ã²Ã¸ Ã³Ã¸

Ã°

Ã»

Ã´

Ã±

Ã¼

<('รธ1&รธ %g/h0

6218d 9( '(รถ(5/(1'รธ50(

0HUNH]

EDQNDODUร QGDNL

\ย Nย POย Oย NOHULQLQ

GHQHWLP

GRรทUXODQPDVร Qร

IDDOL\HWL

LoHULU

EDQNDQร Q

'HQHWLP

YDUOร N

ELULPL

\DSร ODQ

UDSRUODPDODUร Q GRรทUXOXรทXQX WHVSLW HGHUHN ULVN \|QHWLPLQL GHรทHUOHQGLUHUHN YH NRQWUROOHULQ HWNLQ RODUDN \DSร Oร S \DSร OPDGร รทร Qร RQD\OD\DUDN \|QHWLP NXUXOX LoLQ ELU Jย YHQFH ROXรบWXUXU $\Qร ]DPDQGD GD DNVDGร รทร VDSWDQDQ LรบOHYOHUH LOLรบNLQ |QHULOHU \DSDUDN EDQND \|QHWLPLQH GDQร รบPDQOร N \DSDU gWH \DQGDQ Lo GHQHWLP ELULPL PHUNH] EDQNDVร Qร Q Wย P ELULP YH รบXEHOHULQLQ LOJLOL NDQXQ YH Lo Gย ]HQOHPHOHUOH X\XPXQX VDรทODPDNOD EDQND \|QHWLP

NXUXOXQD

|QHPOL

HQIRUPDV\RQX

VDรทOD\DQ

PXKDVHEH

ELULPL

VLVWHPLQLQ Eย Wย QOย รทย LOH Jย YHQLOLUOLรทLQL VDรทOD\DQ GHQHWLPL LGDUH HWPHNOH Lรบ EDรบร QGDNL LGDUHFLOHULQ NDOLWHVL RSHUDV\RQ SURVHGย Uย QGHNL YH VHNW|Uย Q ULVNOL DODQODUร QGDNL LรบOHPOHULQ Eย Wย QOย รทย Qย Q WLSL YH HWNLQOLรทL GDKLO ROPDN ย ]HUH Lo NRQWURO

Jย YHQOLN

VLVWHPOHULQLQ

X\JXQOXรทXQX

VLVWHPOHULQ

IRQNVL\RQODUร Qร WD\LQ HWPHNOH YH EDQNDQร Q \DSร Vร Qร YH GHQHWOHQHQ ELULPOHULQ HWNLQOLรทLQL YH YHULPLQL WHVW HWPHNOH J|UHYOLGLU %X IDDOL\HWOHULQ HWNLQ RODELOPHVL LoLQ ELU GL]L XQVXUXQ VDรทODQPDVร LVH |QHPOL

ELU

JHUHNOLOLNWLU

0HUNH]

EDQNDVร

RWRULWHOHUL

%DVOH

%DQNDFร Oร N

*|]HWLP .RPLWHVLยถQFH EHOLUOHQHQ EX XQVXUODUร Q HQ |QHPOLVL Lo GHQHWLPLQ EDQNDQร Q RSHUDVRQHO IDDOL\HWOHULQLQ LoLQGH \HU DOPDPDVร YH EDรทร PVร ] ELU IRQNVL\RQ ROPDVร Gร U $QFDN EX รบHNLOGH Lo GHQHWLP ELULPL WDUDIVร ] ELU GHQHWLP VXQDELOLU YH |QHULOHUGH EXOXQDELOLU รธNLQFL RODUDN GHQHWLP ELULPL EDQNDQร Q \|QHWLP NXUXOXQD LOHWLOPHN ย ]HUH GRรทUXGDQ EDQNDQร Q GHQHWLP NRPLWHVLQH UDSRUODPD

\DSPDOร Gร U

'HQHWLP

NRPLWHVL

ย \HOHULQLQ

EDQND

LoHULVLQGH

RSHUDV\RQHO J|UHYOHULQLQ ROPDPDVร EDQND oDOร รบDQร ROPDPDODUร YH \|QHWLP NXUXOX DGร QD VDGHFH Lo GHQHWLP IDDOL\HWOHULQLQ EDรทร PVร ]Oร รทร YH HWNLQOLรทLQGHQ VRUXPOX EXOXQPDVร LVH |QHPOL ELU KXVXVWXU hoย QFย JHUHNOLOLN RODQ GHQHWLP

NRPLWHVLQLQ Vย UHNOL ROPDVร LVH PHUNH] EDQNDVร \|QHWLP NXUXOXQD \HWHUOL NRQWURO VLVWHPLQLQ HWNLQ ROPDVร Qร YH Vย UGย Uย OPHVLQL VDรทODPDVร Doร Vร QGDQ |QHPOLGLU $\Uร FD GHQHWLP NRPLWHVL ELU PHUNH] EDQNDVร QGDNL Lo NRQWURO VLVWHPL LOH Lo GHQHWLP VLVWHPLQLQ Jย oOHQPHVLQL VDรทODPDNWDGร U 'HQHWLP ELULPLQLQ QLFHO YH QLWHO EDNร PGDQ L\L WHoKL]DWODQGร Uร OPร รบ ROPDVร

GHQHWoLOHULQ

KHU

Wย UOย

ELOJL\H

XODรบDELOLU

ROPDODUร

GLรทHU

XQVXUODUGDQGร U 6|]NRQXVX RWRULWHOHUFH NDEXO HGLOHQ VRQ XQVXU LVH Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ

EDQNDGDNL

SR]LV\RQXQX

DPDoODUร Qร

VRUXPOXOXNODUร Qร

UDSRUODPD Dรทร Qร YH SHUVRQHO \DSร Vร Qร WDQร POD\DQ ELU ยณ'HQHWLP )DDOL\HW <|QHWPHOLรทLยดQH VDKLS ROPDVร JHUHNOLOLรทLGLU %LU PHUNH] EDQNDVร QGDNL GHQHWLPLQ EDรบDUร Oร VD\ร ODELOPHVL LoLQ \HULQH JHWLULOPHVL JHUHNHQ NRรบXOODU LVH X]XQ G|QHP GHQHWLP SODQร WDVODรทร Qร Q YH \ร OOร N GHQHWLP SODQร Qร Q ROXรบWXUXOPDVร \ร O LoLQGH GHQHWLPOHULQ JHUoHNOHรบWLULOPHVL UDSRUODPD YH GHQHWLP VRQXoODUร Qร Q WDNLELGLU %LU PHUNH] EDQNDVร Qร Q EHNOHQPH\HQ ND\ร SODUGDQ NRUXQDELOPHVL YH\D EX WLS ND\ร SODUOD NDUรบร ODรบWร รทร ]DPDQ Pย FDGHOH HGHELOPHVL LoLQ EDQNDGD GHQHWOHQPH\HQ ELULPLQ NDOPDPDVร HVDVWร U %LULPOHULQ GHQHWOHPH Vร NOร รทร LVH VDKLS ROGXNODUร ULVN GHรทHULQH EDรทOร Gร U %X WLS ULVN GHรทHULQL EXOPDN LoLQ รบLPGL\H NDGDU KLoELU VWDQGDUW PHWRG JHOLรบWLULOPHPLรบ ROXS ELUoRN PHUNH] EDQNDVร %DQN RI (QJODQGยถร Q NXOODQGร รทร ULVN VNRUODPD PRGHOLQL EHQLPVHPLรบWLU %X PRGHOGH Lo GHQHWLP ELULPLQLQ SODQODPD Doร Vร QGDQ J|]|Qย QGH EXOXQGXUPDVร JHUHNHQ ย o WLS ULVN YDUGร U %XQODU 0DOL ULVN รธWLEDU ULVNL $\DUWร OPD .DQGร Uร OPD ULVNLGLU %X oDOร รบPD Vย UHVLQFH Lo GHQHWLP IRQNVL\RQODUร LQFHOHQHQ $YUXSD 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL YH )HGHUDO 5HVHUYH 6LVWHPL $PHULND 0HUNH] %DQNDODUร 6LVWHPL ยถQH DLW )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUNยถXQ V|]NRQXVX NRรบXOODUD VDKLS ROGXรทX J|Uย OPย รบWย U %X PHUNH] EDQNDODUร Qร Q Lo GHQHWLP IDDOL\HW \|QHWPHOLNOHULQGH $%' รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย ,,$ WDUDIร QGDQ ROXรบWXUXODQ ยณรธo 'HQHWLP 0HVOHรทLQL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUร ยดQร NDEXO HWWLNOHUL YH X\JXODGร NODUร VDSWDQPร รบWร U gWH \DQGDQ V|]NRQXVX EX EDQNDODUร Q Lo GHQHWLP ELULPOHUL \|QHWLP NXUXOODUร QD EDรทOร ELUHU GHQHWLP NRPLWHVLQH VDKLSWLU YH EX

NRPLWHOHU Vย UHNOLGLU %X \DSร PHUNH] EDQNDODUร QGDNL Lo NRQWURO VLVWHPL LOH Lo GHQHWLP VLVWHPLQL Jย oOHQGLUPHNWHGLU 7ย UNL\HยถGH EDQNDFร Oร N VHNW|Uย QGH GHQHWLP NDYUDPร QD Doร NOร N JHWLUPHN DPDFร \OD %''. รนXEDW WDULKLQGH ELU \|QHWPHOLN KD]ร UODPร รบWร U 7ย UN %DQNDFร Oร N 6LVWHPLQGH WHIWLรบ ELULPLQLQ \HULQH JHWLUGLรทL GHQHWLP LรบOHYL Jย Qย Pย ] NRรบXOODUร QD

X\XP

EDNร Pร QGDQ

\HWHUVL]

NDOPDNWDGร U

%XQXQ

VHEHEL

EDQNDODUGDNL WHIWLรบ ELULPOHULQLQ J|UHYLQLQ JHoPLรบH DLW LรบOHP YH IDDOL\HWOHUL LQFHOHPHN YH KDWD EXOXQPDVร VRQXFXQGD ROXPVX] GXUXPODUร Q JLGHULOPHVLQL VDรทODPDNWร U

gWH

\DQGDQ

GHQHWLP

ELULPLQLQ

DVร O

J|UHYL

ULVNOHULQ

WDQร PODQDUDN RODVร KDWDODUร Q |Qย QH JHoLOPHVLGLU %X QHGHQOH GHQHWLP IRQNVL\RQXQX \HWHUOL รบHNLOGH X\JXODPDN LVWH\HQ ELU EDQND LON RODUDN Eย Q\HVLQGH WHVLV HGLOHQ ILQDQVDO RSHUDV\RQHO YH GLรทHU NRQWURO VLVWHPOHULQLQ Wย Pย Qย NDSVD\DQ YH LVWHQLOPH\HQ ROD\ODUร |QOH\HFHN NRQWURO IDDOL\HWOHULQL Gย ]HQOH\HQ ELU Lo NRQWURO VLVWHPLQH VDKLS ROPDOร Gร U 6|]NRQXVX NRQWUROOHULQ LGDUL ILQDQV YH PXKDVHEH RSHUDV\RQHO ILQDQVDO ย Uย Q YH KL]PHWOHUH LOLรบNLQ NDOLWH NRQWUROย Qย LoHUPHVL JHUHNOLGLU รธNLQFL RODUDN EDQND IDDOL\HWOHULQLQ YHULPOLOLรทLQL YH HWNLQOLรทLQL VDรทOD\DQ ILQDQVDO YH LGDUL NRQXODUD DLW ELOJL Jย YHQLOLUOLรทL Eย Wย QOย รทย YH ]DPDQร QGD HOGH HGLOHELOLUOLรทL RODQ \ย Uย UOย NWHNL \DVDODUD YH Gย ]HQOHPHOHUH WDP DQODPร \OD X\JXQOXรทXQX VDรทOD\DQ ELU Lo GHQHWLP VLVWHPLQH VDKLS ROPDOร Gร U 6|]NRQXVX Lo GHQHWLP VLVWHPLQGH XVXOVย ]Oย NOHUGHQ YH KDWDODUGDQ ND\QDNODQDQ ULVNOHULQ DVJDUL\H LQGLULOPHVL LoLQ ULVNOHU WDQร PODQPDOร YH JHUHNOL |QOHPOHULQ DOร QPDVร VDรทODQPDOร Gร U gWH \DQGDQ Lo GHQHWLP IRQNVL\RQX ย VW Gย ]H\ \|QHWLP LOH ULVN \|QHWLPL JUXEXQXQ EHUDEHUFH EHOLUOHGLรทL YH \|QHWLP NXUXOXQXQ RQD\ODGร รทร HVDVODU oHUoHYHVLQGH ULVNOHULQ WDQร PODQGร รทร |Ooย OGย รทย ULVN SROLWLNDODUร YH X\JXODPD XVXOOHULQLQ ROXรบWXUXOGXรทX YH X\JXODQGร รทร ELU ULVN \|QHWLPL Vย UHFLQH VDKLS ROPDOร Gร U 6|]NRQXVX Vย UHoWH ULVNOHU DQDOL] HGLOPHOL L]OHQPHOL WH\LW HGLOPHOL YH UDSRUODQPDOร Gร U 6RQ RODUDN EDQND WHPHO NRQWURO DODQODUร Qร Gย ]HQOL DUDOร NODUOD \DSร ODQ Vร UDGDQ NRQWURO YH LQFHOHPHOHULQ RGDNODQGร รทร IDDOL\HWOHUL YH WDOHEH J|UH \DSร ODFDN |]HO LQFHOHPHOHULQ \D GD Vย UH\H EDรทOร ROPDGDQ \DSร ODQ DFLO YH Kร ]Oร

LQFHOHPHOHULQ

RGDNODQGร รทร

IDDOL\HWOHUH

VDKLS

ELU

WHIWLรบ

VLVWHPLQH

VDKLS

ROPDOร Gร U 6RQXoWD EDQNDQร Q Wย P IDDOL\HWOHULQL YH ELULPOHULQL NDSVD\DQ GHQHWLP IRQNVL\RQXQGD WHIWLรบ JHUoHNOHรบPHGHQ VRQUD NRQWURO JHUoHNOHรบPH Vย UHFLQGH YH ULVN \|QHWLPL GH GXUXP YH JHOHFHN ]DPDQ KDWD JHUoHNOHรบPHVL RODVร Oร รทร QD NDUรบร \DSร Oร U รธo GHQHWLP ELULPL LVH EX ELULPOHULQ ELUELUOHUL LOH NRRUGLQHOL ELU รบHNLOGH oDOร รบPDODUร Qร VDรทODU 7ย P EX ELOJLOHULQ ร รบร รทร DOWร QGD 7ย UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVร 7&0% รธo 'HQHWLP *HQHO

0ย Gย UOย รทย <|QHWPHOLรทL

LOH ROXรบWXUXODQ \DSร

LQFHOHQGLรทLQGH LVH รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย ยถQย Q GRรทUXGDQ %DรบNDQD EDรทOร ROGXรทX

J|Uย OPHNWHGLU

รธo

'HQHWLP

*HQHO

0ย Gย Uย

\ร OOร N

GHQHWLP

GHรทHUOHQGLUPHOHULQL EDQND HWNLQOLNOHULQH DLW GHQHWLP EXOJX YH |QHULOHULQL YH \ร OOร N GHQHWLP SODQODUร Qร %DรบNDQD UDSRUODUNHQ NHQGL ELULPL LoLQ KD]ร UODGร รทร NDGUR WHNOLIOHULQL YH GHQHWLP SODQODUร Qร RQD\ LoLQ \LQH %DรบNDQD VXQPDNWDGร U รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย ULVN \|QHWLPL HWNLQOLNOHULQL Lo NRQWURO Vย UHFLQL

WHNQRORML

VLVWHPOHULQL

GHQHWOHPHNWHQ

VRUXPOXGXU

7ย P

GHQHWLPOHU JHUoHNOHรบWLNWHQ VRQUD VRQXoODU YH |QHULOHU รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย Uย WDUDIร QGDQ %DรบNDQD UDSRU HGLOPHNWHGLU 6|]NRQXVX JHQHO Pย Gย UOย รทย Q IDDOL\HW \|QHWPHOLรทLQGH D\Uร FD ELULPLQ 7&0%ยถGHNL GLรทHU ELULPOHUGHQ EDรทร PVร ] RODFDรทร Wย P %DQND IDDOL\HWOHULQLQ GHQHWLPH

WDEL

D]DOWร OPDVร

RODFDรทร

DPDFร \OD

RODVร

|QHULOHU

ULVNOHULQ

VDSWDQPDVร

JHWLULOPHVL

\ROX\OD

GHรทHUOHQGLULOPHVL

EDQNDQร Q ULVN \|QHWLPL

Vย UHFLQH NDWNร GD EXOXQDFDรทร GD Doร NoD EHOLUWLOPLรบWLU 7&0%ยถGHNL PHYFXW \DSร V|]HGLOHQ รธo 'HQHWoLOHU (QVWLWย Vย ,,$ VWDQGDUWODUร \|QHWPHOLรทL

%DVOH LOH

Gย ]HQOHPHOHU

%DQNDFร Oร N

WDPDPL\OH \DSร OPDVร

*|]HWLP

X\XP 7&0%

.RPLWHVL

LoLQGHGLU

$QFDN

GHQHWLP

SUHQVLSOHUL ED]ร

%''.

NRQXODUGD

IRQNVL\RQXQX

GDKD

\HQL HWNLQ

Nร ODELOHFHNWLU %X NRQXODUร Q HQ |QHPOLVL รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย ยถQย Q EDรทร PVร ]Oร รทร Qร

NXYYHWOHQGLUPHN

LoLQ

ELULPLQ

VDGHFH

%DรบNDQD

NDUรบร

VRUXPOX RODUDN J|UHY \DSPDVร YH KHU GHQHWLP VRQUDVร VRQXoODU KDNNร QGD %DรบNDQD

UDSRU

VXQPDVร

\HULQH

V|]NRQXVX

J|UHYOHUL

%DQNDQร Q

\DSร Vร

LWLEDUL\OH EDรบNDQร 7&0% %DรบNDQร RODQ 'HQHWLP .RPLWHVLQH NDUรบร \HULQH

JHWLUPHVLGLU %DรบNDQD NDUรบร VRUXPOXOXN %DQND \|QHWLPLQLQ %DรบNDQ %DรบNDQ <DUGร PFร ODUร YH *HQHO 0ย Gย UOHU \DVDO YH\D Gย ]HQOH\LFL Kย Nย POHUH D\Nร Uร NDUDUODUร Qร Q UDSRUODQPDVร Qร YH o|]ย P EXOXQPDVร Qร ]RUD VRNDELOHFHNWLU %X \DSร GD

%DรบNDQร Q

LVWHQPH\HQ

ELU

RSHUDV\RQHO

\|QHWLP

GXUXP

NDUรบร ODรบร OGร รทร QGD

LOH

Vร Nร

LOLรบNLOHU

LoLQGH

REMHNWLI

ROPDVร

GDYUDQPDVร Qร

HQJHOOH\HELOHFHNWLU %X GXUXPOD LOJLOL RODUDN ELU E|Oย P ย \HOHUL \ย Uย WPH J|UHYL ROPD\DQ

%DQND

NRQXVXQGD

0HFOLVL

X]PDQ

ย \HOHULQGHQ

NLรบLOHU

ROXรบDQ

DUDVร QGDQ

VHoLOHQ

GLรทHU

ย \HOHUL

LVH

ELU

'HQHWLP

GHQHWLP

.RPLWHVLQLQ

NXUXOPDVร YH GHQHWLP ELULPLQLQ V|]NRQXVX 'HQHWLP .RPLWHVL LOH GRรทUXGDQ LOLรบNLVLQLQ ROPDVร %DรบNDQร Q VRUXPOXOXNODUร Qร EX NRPLWH LOH SD\ODรบWร UDUDN ELULPLQ EDรทร PVร ]Oร รทร Qร NXYYHWOHQGLUHELOHFHNWLU 7&0% รธo 'HQHWLP *HQHO 0ย Gย UOย รทย Qย Q JHUHN LVLP JHUHNVH PDDรบ WHUIL

ELULP

EDรบNDQร

DWDQPDVร

JLEL

NRQXODUGD

%DQNDGDNL

GLรทHU

JHQHO

Pย Gย UOย NOHUGHQ WDPDPL\OH IDUNOร ELU \DSร \D VDKLS ROPDPDVร Lo GHQHWLP IRQNVL\RQXQXQ EDรทร PVร ]Oร รทร NRQXVXQGD VRUXQODUD \RO DoDELOHFHNWLU 'HQHWLP ELULPLQLQ HWNLQ รบHNLOGH J|UHYLQL \HULQH JHWLUHELOPHVL LoLQ EX ELULPH 7&0% LoLQGH

IDUNOร

ELU

\DSร

ND]DQGร Uร OPDVร

%DQNDGDNL

GHQHWLP

IRQNVL\RQXQX

Jย oOHQGLUHELOHFHNWLU 6RQ RODUDN *HQHO 0ย Gย UOย N J|UHYLQH %DQNDQร Q LoLQGHQ DWDPD \DSร OPDVร ELULPLQ EDรทร PVร ]Oร รทร Qร HWNLOH\HQ EDรบND ELU XQVXU RODELOHFHNWLU 'HQHWLP ELULPL EDรบNDQร Qร Q J|UHYL LFDEร J|Uย รบHFHรทL \|QHWLFLOHU LOH YH\D ELULPLQ GHQHWOH\HFHรทL EXOXQPDPDVร

JHQHO

Pย Gย UOย NOHUGH

GHQHWLP

Jย oOHQGLUHELOHFHNWLU

ELULPLQLQ

gWH \DQGDQ

oDOร รบDQODU

LOH

WDUDIVร ]Oร รทร Qร

NXUXPVDO ELOJL

\DNร Q YH

JHoPLรบLQLQ

EDรทร PVร ]Oร รทร Qร

ELULNLPL %DQND

0HFOLVL

.$<1$.d$ $JHQFH GH 7UDQVIHUW GH 7HFQRORJLH )LQDQFLHUH ± )LQDQFLDO 7HFKQRORJ\ 7UDQVIHU $JHQF\ ± $77) /X[HPERXUJ ([WHUQDO DQG ,QWHUQDO $XGLW ,Q %DQNLQJ 0DUW $.$5.$5$68 1DKLW +DOND $oÕN ùLUNHWOHUGH øo 'HQHWLP YH 'HQHWLP .XUDOODUÕQÕQ

(WNLQOHúWLULOPHVL

øoLQ

gQHULOHU

6HUPD\H

3L\DVDVÕ

.XUXOX <HWHUOLN (W G $7$62< g $GLO $QRQLP 2UWDNODUÕQÕQ 'HQHWOHQPHVLQGH +DNLP 2ODQ (VDVODU YH 7 UN +XNXNXQGD 'HQHWOHPH 2UJDQÕQÕQ *|UHYOHUL (VNLúHKLU %$6/( &RPPLWWHH RQ %DQNLQJ 6XSHUYLVLRQ )UDPHZRUN )RU ,QWHUQDO &RQWURO 6\VWHPV ,Q %DQNLQJ 2UJDQL]DWLRQV %DVOH (\O O %$6/( &RPPLWWHH RQ %DQNLQJ 6XSHUYLVLRQ ,QWHUQDO $XGLW ,Q %DQNV DQG 7KH 6XSHUYLVRU¶V 5HODWLRQVKLS :LWK $XGLWRUV %DVOH $÷XVWRV %DQNDFÕOÕN

' ]HQOHPH

'HQHWOHPH

.XUXPX

%DQNDFÕOÕN

6HNW|U

<HQLGHQ <DSÕODQGÕUPD 3URJUDPÕ 0D\ÕV %DQNDFÕOÕN ' ]HQOHPH YH 'HQHWOHPH .XUXPX %DQNDODUÕQ øo 'HQHWLP YH 5LVN <|QHWLPL 6LVWHPOHUL +DNNÕQGD <|QHWPHOLN ùXEDW WDULK YH VD\ÕOÕ 5HVPL *D]HWHGH \D\ÕPODQPÕúWÕU %DQNDFÕOÕN

' ]HQOHPH

<HWHUOLOL÷LQLQ

'HQHWOHPH

gOo OPHVLQH

.XUXPX

%DQNDODUÕQ

6HUPD\H

'H÷HUOHQGLULOPHVLQH

øOLúNLQ

<|QHWPHOLN ùXEDW WDULK YH 0 NHUUHU VD\ÕOÕ 5HVPL *D]HWHGH \D\ÕPODQPÕúWÕU (XURSHDQ &HQWUDO %DQN $ERXW WKH (&% ³7KH 0HPEHUV RI WKH 'HFLVLRQ 0DNLQJ %RGLHV RI WKH (&%´ KWWS ZZZ HFE LQW 0DUW )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN $XGLW &KDUWHU 1HZ <RUN 7HPPX] )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN $XGLW )XQFWLRQ &RQWLQJHQF\ 3ODQ 1HZ <RUN (\O O )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN 5HSRUWLQJ *XLGHOLQHV $XGLW 0DWWHUV 1HZ <RUN (NLP

)HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN $XGLW )XQFWLRQ RI )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN 1HZ <RUN $UDOÕN $ )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN 2UJDQL]DWLRQDO &KDUW 1HZ <RUN $UDOÕN % )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN 5LVN $VVHVVPHQW 6FRULQJ 0DWUL[ 1HZ <RUN $UDOÕN )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN 5LVN $VVHVVPHQW 0HWKRGRORJ\ 1HZ <RUN .DVÕP )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN )HGSRLQW ³+RZ 7KH )HGHUDO 5HVHUYH ,V $XGLWHG´ KWWS ZZZ QHZ\RUNIHG RUJ SLKRPH IHGSRLQW IHG KWPO 2FDN )HGHUDO 5HVHUYH %DQN 2I 1HZ <RUN )HGSRLQW ³7KH 5ROH RI 5HVHUYH %DQN 'LUHFWRUV´ KWWS ZZZ QHZ\RUNIHG RUJ SLKRPH IHGSRLQW IHG KWPO 0DUW *h5%h= +DVDQ 0XKDVHEH 'HQHWLPL øVWDQEXO +$&.(5 -XUJHQ ,QWHUQDO &RQWURO DQG $XGLWLQJ ,Q &HQWUDO %DQNV ± 6HPLQDU IRU ([HFXWLYH 6WDII 0HPEHUV RI &HQWUDO %DQNV 'HXWVFKH %XQGHVEDQN )UDQNIXUW (\O O ,ù,. $ 2VPDQ 0HUNH] %DQNDODUÕ øoLQ '|YL] 5H]HUYL <|QHWLP 3ODQÕ ± %LU gQHUL < NVHN /LVDQV 7H]L $QNDUD ,QWHUQDWLRQDO 0RQHWDU\ )XQG 7KH 5ROH RI ,QWHUQDO &RQWURO DQG $XGLW 6\VWHPV

6XSSRUWLQJ

&HQWUDO

%DQN

*RYHUQDQFH

DQG

7UDQVSDUHQF\ 7HPPX] g=(5(1

%DUDQ

øo

<|QOHQGLUHQ

'HQHWLP

øONHOHU

0HVOH÷L

7 &

8\JXODPD

6D\ÕúWD\

6WDQGDUWODUÕ

$UDúWÕUPD øQFHOHPH dHYLUL

'L]LVL (NLP g=(5(1 %DUDQ øo 'HQHWLP 6WDQGDUWODUÕ YH 0HVOH÷LQ <HQL $oÕOÕPODUÕ 7 & 6D\ÕúWD\ $UDúWÕUPD ,QFHOHPH dHYLUL 'L]LVL $÷XVWRV .(77(// %ULDQ )HG ± :DWFKLQJ )LQDQFLDO 7LPHV DQG 3UHQWLFH +DOO /RQGRQ 1877(5 'DYLG 0D\ÕV KWWS ZZZ WHFKQHZV YW HGX $UFKLYHV 0D\ KWPO 1LVDQ 5$86&+

0DQIUHG

,QWHUQDO

&RQWURO

DQG

$XGLW

&HQWUDO

%DQNV

'HXWVFKH %XQGHVEDQN &HQWUDO 2IILFH )UDQNIXUW (\O O

5$86&+ 0DQIUHG 2UJDQLVDWLRQDO 6WDWXV 5HVSRQVLELOLWLHV DQG )XQFWLRQV RI WKH ,QWHUQDO $XGLW 'HSDUWPHQW RI WKH 'HXWVFKH %XQGHVEDQN &HQWUDO 2IILFH 'HXWVFKH %XQGHVEDQN &HQWUDO 2IILFH )UDQNIXUW (NLP 5$86&+ 0DQIUHG ,QWHUQDO $XGLWLQJ ZLWKLQ WKH (XURSHDQ 6\VWHP RI &HQWUDO %DQNV ± (6&% 'HXWVFKH %XQGHVEDQN &HWUDO 2IILFH )UDQNIXUW +D]LUDQ 5HSRUW RI WKH 1DWLRQDO &RPPLVVLRQ RQ )UDXGXOHQW )LQDQFLDO 5HSRUWLQJ 1&))5 (NLP 6&277 &KULVWRSKHU ,QWHUQDO $XGLW ,Q $ &HQWUDO %DQN %DQN 2I (QJODQG +DQGERRNV LQ &HQWUDO %DQNLQJ 1R /RQGUD 0D\ÕV 63857=(0

3HWHU

,QWHUQDO

&RQWURO

6WUXFWXUH

7KH

'HXWVFKH

%XQGHVEDQN 'HXWVFKH %XQGHVEDQN 7KH ,QVWLWXWH 2I 7KH ,QWHUQDO $XGLWRUV 6WDQGDUGV )RU 7KH 3URIHVVLRQDO 3UDFWLFH 2I ,QWHUQDO $XGLWLQJ ³6WDWHPHQW RQ ,QWHUQDO $XGLWLQJ 6WDQGDUGV 1R ´ ³6WDWHPHQW RI 5HVSRQVLELOLWLHV RI ,QWHUQDO $XGLWLQJ´ ³&RGH RI (WKLFV´ )ORULGD 7KH )HGHUDO 5HVHUYH %RDUG &RPPHUFLDO %DQN ([DPLQDWLRQ 0DQXDO ³,QWHUQDO &RQWURO 6XSSOHPHQW RQ ,QWHUQDO $XGLWLQJ´ 0DUFK KWWS ZZZ IHGHUDOUHVHUYH JRY ERDUGGRFV VXSPDQXDO FEHP FEHP SGI 1LVDQ 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ øo 'HQHWLP <|QHWPHOL÷L 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ .RQWURO .XUXOX <|QHWPHOL÷L 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ 7HIWLú .XUXOX <|QHWPHOL÷L 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ '|YL] 5LVN <|QHWLPL 0 G UO ÷ )DDOL\HW 'RN PDQÕ 7 UNL\H

&XPKXUL\HW

0HUNH]

%DQNDVÕ

7 UNL\H

&XPKXUL\HW

0HUNH]

%DQNDVÕ .DQXQX 0D\ÕV 7 UNL\H

&XPKXUL\HW

0HUNH]

%DQNDVÕ

0XKDVHEH

*HQHO

0 G UO ÷

'RN PDQÕ ³7& 0HUNH] %DQNDVÕ¶QGD øo 'HQHWLP )RQNVL\RQXQXQ <HQLGHQ <DSÕODQGÕUÕOPDVÕ +D]LUDQ 7 UNL\H &XPKXUL\HW 0HUNH] %DQNDVÕ ³2UJDQODU YH 7HúNLODW´ ZZZ WFPE JRY WU \HQL EDQND WHVNLODW KWPO 0DUW <$=*$1 (UKDQ (\O O 7DULKLQGH )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUN øo 'HQHWLP %LULPL <HWNLOLOHUL\OH <DSÕODQ 7RSODQWÕODUD YH øQFHOHPHOHUH øOLúNLQ 1RW $QNDUD (NLP

รธo 'HQHWLP 0HVOHรทL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUร ,,$

%$รถ,06,=/,.

รธd

'(1(7dรธ/(5

'(1(7/('รธ./(5รธ

)$$/รธ<(7/(5'(1

%$รถ,06,= 2/0$/,',5/$5

2UJDQL]DV\RQHO 6WDWย รธo GHQHWLP ELULPLQLQ RUJDQL]DV\RQ LoLQGHNL

NRQXPX \|QHWLP NXUXOXQD NDUรบร GHQHWLP VRUXPOXOXNODUร Qร \HULQH JHWLUPH LPNDQร VDรทOD\DFDN รบHNLOGH ROPDOร Gร U 2EMHNWLIOLN รธo GHQHWoLOHU GHQHWLPOHULQGH WDUDIVร ] ROPDOร Gร UODU 0(6/(.รธ <(7(5/รธ/รธ. รธd '(1(7รธ0 )$$/รธ<(7/(5รธ <(7(5/รธ 9( *(5(./รธ 0(6/(.รธ g=(1 *g67(5รธ/(5(. <h5h7h/0(/รธ'รธ5

รธo 'HQHWLP %LULPL .DGUR รธo GHQHWLP ELULPL GHQHWoLOHULQ HรทLWLP Gย ]H\OHUL YH PHVOHNL \HWHUOLOLNOHULQLQ GHQHWLP IDDOL\HWOHUL LoLQ X\JXQ YH \HWHUOL ROPDVร Qร WHPLQ HWPHOLGLU %LOJL %HFHUL YH 'LรทHU 8QVXUODU รธo GHQHWLP ELULPL GHQHWLP VRUXPOXOXNODUร Qร \HULQH JHWLUPHN LoLQ JHUHNOL RODQ ELOJL EHFHUL YH GLรทHU JHUHNOL XQVXUODUD VDKLS ROPDOร YH\D EXQODUร WHPLQ HWPHOLGLU .RQWURO รธo GHQHWLP ELULPL Lo GHQHWLP IDDOL\HWOHULQLQ JHUHNWLรทL JLEL \DSร OGร รทร QGDQ HPLQ ROPDOร Gร U รธo 'HQHWoL 8\JXODPD 6WDQGDUWODUร \OD 8\XPOXOXN รธo GHQHWoLOHU PHVOHNL X\JXODPD VWDQGDUWODUร \OD X\XPOX RODUDN J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUPHOLGLUOHU %LOJL %HFHUL YH *HUHNOL 'LรทHU 8QVXUODU รธo GHQHWoLOHU Lo GHQHWLPLQ X\JXODQPDVร LoLQ KD\DWL |QHPL RODQ ELOJL EHFHUL YH GLรทHU XQVXUODUD VDKLS ROPDOร Gร U รธQVDQ รธOLรบNLOHUL YH รธOHWLรบLP รธo GHQHWoLOHUH LQVDQ LOLรบNLOHUL YH HWNLOL LOHWLรบLP NRQXVXQGD \HWHQHN ND]DQGร Uร OPDOร Gร U 6ย UHNOL (รทLWLP รธo GHQHWoLOHU WHNQLN \HWHUOLOLNOHULQL Vย UHNOL HรทLWLP \ROX\OD NRUXPDOร Gร UODU

0HVOHNL 'LVLSOLQ øo GHQHWoLOHU GHQHWLPL JHUoHNOHúWLULUNHQ JHUHNOL PHVOHNL |]HQL J|VWHUPHOLGLUOHU '(1(7ø0ø1 .$36$0, ød '(1(7ø0ø1 .$36$0, .858081 ød .21752/ 6ø67(0ø1ø1

9(5ø0/ø/øöø1ø1

'(ö(5/(1'ø5ø/0(6ø

ø/(

<(7(5/ø/øöø1ø1

h67/(1ø/(1

ø1&(/(10(6ø

62580/8/8./$5,1

<(5ø1(

*(7ø5ø/0(6ø1'(.ø .$/ø7(<ø ød(50(/ø'ø5

%LOJLQLQ 'R÷UXOX÷X YH * YHQLOLUOL÷L øo GHQHWoLOHU ILQDQVDO YH LGDUL

ELOJLOHULQ

GR÷UXOX÷XQX

J YHQLOLUOL÷LQL

ELOJLOHULQ

|Oo OPHVL

VÕQÕIODQGÕUÕOPDVÕ YH WHVSLW HGLOPHVLQGH NXOODQÕODQ \|QWHPOHUL J|]GHQ JHoLUPHOL EXQODUÕ UDSRUODPDOÕGÕUODU

.XUXP

3ROLWLNDODUÕ

3ODQODU

3URVHG UOHU

.DQXQODU

<|QHWPHOLNOHUOH 8\XPOXOXN øo GHQHWoLOHU SROLWLNDODU SODQODU SURVHG UOHU NDQXQODU LOH NXUXP IDDOL\HWOHUL YH VRQXoODUÕ KDNNÕQGD |QHPOL HWNL\H VDKLS NXUDOODU LOH X\JXQOX÷X VD÷ODPDN LoLQ NXUXODQ VLVWHPL YH KDWWD RUJDQL]DV\RQXQ E W QO ÷ Q Q X\XP LoHULVLQGH ROXS ROPDGÕ÷ÕQÕ GHQHWOHPHOLGLU

9DUOÕNODUÕQ

\|QWHPOHULQL

LQFHOHPHOL

.RUXQPDVÕ

øo

V|]

YDUOÕNODUÕ

NRQXVX

GHQHWoLOHU

YDUOÕNODUÕQ

NRQWURO

HWPHOL

NRUXQPD

IL]LNHQ

PHYFXGL\HWLQL WHVSLW HWPHOLGLUOHU .D\QDNODUÕQ (NRQRPLN YH (WNLOL %LU ùHNLOGH .XOODQÕPÕ øo GHQHWoLOHU

ND\QDNODUÕQ

YHULPOL

HNRQRPLN

RODUDN

NXOODQÕPÕQÕ

NRQWURO

HWPHOLGLUOHU

)DDOL\HWOHU

+HGHIOHULQ

YH\D

3URJUDPODU

*HUoHNOHúWLULOPHVL

øo

øoLQ

GHQHWoLOHU

' ]HQOHQPLú IDDOL\HW

$PDo

SURJUDPODUÕQ

EHOLUOHQHQ DPDo YH KHGHIOHUH X\XPOX ROXS ROPDGÕNODUÕQÕ YH\D EXQODUÕQ SODQODQGÕ÷Õ ]HUH JHUoHNOHúWLULOLS JHUoHNOHúWLULOPHGL÷LQL LQFHOHPHOLGLUOHU

'(1(7ø0ø1

)$$/ø<(7/(5ø

'(1(7ø0

)$$/ø<(7/(5ø

'(1(7ø0ø

3/$1/$0$ g/d0( %ø/*ø1ø1 '(ö(5/(1'ø5ø/0(6ø 6218d/$5,1 ø/(7ø/0(6ø 9( ø=/(0( 6$)+$/$5,1, ød(50(/ø'ø5

'HQHWLP

3ODQODPDVÕ

øo

\DSPDOÕGÕU

GHQHWoLOHU

KHU

GHQHWLPLQ

SODQÕQÕ

%LOJLQLQ 'HUOHQPHVL YH 'H÷HUOHQGLULOPHVL øo GHQHWoLOHU GHQHWLP VRQXoODUÕQÕ GHVWHNOHPHN DPDFÕ\OD ELOJL WRSODPDOÕ DQDOL] HWPHOL EXQODUÕ \RUXPODPDOÕ YH V|]NRQXVX ELOJL\L \D]ÕOÕ KDOH JHWLUPHOLGLU 6RQXoODUÕQ øOHWLOPHVL øo GHQHWoLOHU \DSPÕú ROGXNODUÕ GHQHWLPLQ VRQXoODUÕQÕ UDSRUODPDOÕGÕUODU ø]OHPH øo GHQHWoLOHU GHQHWLP VRQXoODUÕ KDNNÕQGD X\JXQ |QOHPOHU DOÕQÕS DOÕQPDGÕ÷ÕQÕ WDNLS HWPHOLGLUOHU ød '(1(7ø0 %ø5ø0ø1ø1 <g1(7ø0ø ød '(1(7ø0 %ø5ø0 <g1(7ø&ø6ø %ø5ø0ø .85$//$5$ 8<*81 2/$5$. <g1(70(/ø'ø5

$PDo <HWNL YH 6RUXPOXOXN øo GHQHWLP ELULP \|QHWLFLVL ELULPLQ \|QHWLPL LoLQ ELU \|QHWPHOL÷H \HWNL YH VRUXPOXOX÷D VDKLS ROPDOÕGÕU 3ODQODPD øo GHQHWLP ELULP \|QHWLFLVL ELULPLQ VRUXPOXOXNODUÕQÕ \HULQH JHWLUHELOPHVL LoLQ SODQODU ROXúWXUPDOÕGÕU 3ROLWLND YH 3URVHG UOHU øo GHQHWLP E|O P \|QHWLFLVL GHQHWLP \HOHULQLQ

oDOÕúPDODUÕQD

UHKEHUOLN

HGHFHN

\D]ÕOÕ

SURVHG U

YH SROLWLNDODUÕ

ROXúWXUPDOÕGÕU 3HUVRQHO <|QHWLPL YH *HOLúWLULOPHVL øo GHQHWLP GHSDUWPDQÕ \|QHWLFLVL NHQGL ELULP oDOÕúDQODUÕQÕ VHoPHN YH \HWLúWLUPHN LoLQ ELU SURJUDP ROXúWXUPDOÕGÕU 'Õú 'HQHWoLOHU øo GHQHWLP ELULP \|QHWLFLVL Lo YH GÕú GHQHWLP IDDOL\HWOHULQL NRRUGLQH HWPHOLGLU .DOLWH * YHQFHVL øo GHQHWLP ELULP \|QHWLFLVL ELULPLQ IDDOL\HWOHULQL GH÷HUOHQGLUPHN

LoLQ

NDOLWH

J YHQFHVL

SURJUDPÕ

X\JXODPDOÕGÕU .D\QDN 7KH ,QVWLWXWH RI ,QWHUQDO $XGLWRUV

G ]HQOHPHOL

EXQX

(. gUQHN 5LVN 6NRUODPD 0RGHOL

5LVN 'HรทHUOHQGLUPH (VDVODUร รธON

RODUDN

GHQHWoL

GHQHWLPL

\DSร ODFDN

IDDOL\HW

DODQODUร QGDNL

SRWDQVL\HO ULVNL GHรทHUOHQGLULU %X |UQHNWH PHUNH] EDQNDVร \DEDQFร SDUD LรบOHPOHULQLQ YH \DWร Uร PODUร Qร Q GHQHWLPL \DEDQFร SDUD GHDOLQJ RGDODUร ED] DOร QDUDN LQFHOHQPLรบWLU %LULPLQ

NDUรบร ODรบDELOHFHรทL

ULVN

oHรบLGLQH

J|UH

VDELW

RODQ

Dรทร UOร NODQGร UPD IDNW|U GHรทHUOHUL YH EX ULVNOHULQ GHรทHUOHQGLULOPH VHYL\HOHUL LOH oDUSร Oร U YH WRSODP ULVN VNRUXQD XODรบร Oร U gUQHNWH XODรบร ODQ GHรทHUL PHUNH] EDQNDVร Qร Q

\DEDQFร

SDUD

LรบOHPOHULQGH

\DWร Uร PODUร QGD

PHYFXW

RODQ

GHQHWOHQPH ULVN VNRUXQX J|VWHULU RRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRR

! "$# 4!A-B CD2 B #92 7383,-B CE>F7 J?73#LKNM-CDO3PEQLR

! "$#&%('*)+ ,-

.0/1'325462 7383,+73#9 :<;-=+2 7?>@ ! "$# ( "+#G2 '$CD 8 H(#1;-CDI ST'?A$'$CD2 '38$,< CD 2 >U'*"+ P V9R

0DOL 5LVN

;

+DWD LKPDO Kร UVร ]Oร N YH\D

VDKWHNDUOร N VRQXFX oRN Eย \ย N

PDOL ND\ร S LOH NDUรบร NDUรบร \D

NDOPD RODVร Oร รทร

;

รธWLEDU 5LVNL

0DOL ND\ร S YH\D JL]OL ELOJLOHULQ

DQODรบร OPDVร VRQXFX RUWD\D

oร NDELOHFHN ROXPVX] HWNLOHU

$\DUWร OPD .DQGร Uร OPD

5LVNL

; B

D dDOร รบDQODUร Q QDNLW YH GLรทHU GHรทHUOL YDUOร NODUD

E dDOร รบDQODUร Q JL]OL

;

KDVVDV ELOJLOHUH HULรบLPL 723/$0

'HQHWLP SODQODPDVร LoLQ ULVN oHรบLGLQLQ |QHPL RUWD

ELOJLOHUH YH GLรทHU

HULรบLPL

Gย รบย N

\DQOร รบ NXOODQร OPDVร Qร Q

\ย NVHN

รธo .RQWURO <HWHUOLOLN 'HรทHUOHQGLUPHVL รธNLQFL

DGร P

RODUDN

GHQHWLPL

\DSร ODFDN

ELULPOHUGHNL

NRQWUROย Q

HWNLQOLรทL GHรทHUOHQGLULOLU 1RUPDO 'XUXPODU $รทร UOร N )DNW|Uย รธo NRQWURO VLVWHPL HWNLQGLU 6RQ LNL \ร O LoHULVLQGH PH\GDQD JHOHQ |QHPOL ND\ร S YH\D GLรทHU oHรบLW WDKULEDWODU ROPDPร รบWร U %X ELULPGH GHQHWLP DODQร ELU |QFHNL GHQHWLPLQ VRQXFX SR]LIWLU รธo NRQWURO YH\D SURVHGย UOHUL oRN \DNร Q ]DPDQGD WHNUDU Gย ]HQOHQPLรบWLU รธo GHQHWLP IRQNVL\RQX GD EX Gย ]HQOHQPH LoLQH DOร QPร รบWร U VVVV g]HOOLNOL 'XUXPODU รธo NRQWURO YH\D SURVHGย UOHUL QHUHGH\VH WDPDPL\OH Gย ]HQOHQPLรบWLU รธo GHQHWLP IRQNVL\RQX EX Gย ]HQOHQPH LoLQH GDKLO HGLOPHPLรบWLU YH\D รธo NRQWURO VLVWHPL \HWHUVL]GLU 6RQ LNL \ร O LoHULVLQGH EDรบD oร Nร ODPD\DQ KDWDODU YH YH\D PDQLSย ODV\RQODU \ย ]ย QGHQ ND\ร SODU YH GLรทHU WDKULEDWODU PH\GDQD JHOPLรบWLU %LU |QFHNL GHQHWLPLQ VRQXFX WDWPLQNDU GHรทLOGLU

7RSODP 5LVNLQ 'HรทHUOHQGLULOPHVL %LU GLรทHU DGร PGD LVH GHQHWOHQHQ NRQX ELULP รธo 'HQHWLP )RQNVL\RQX WDUDIร QGDQ NDSVDPD DOร QDUDN WRSODP ULVN EXOXQXU

7RSODP 5LVN 6NRUX [ รธo .RQWURO <HWHUOLOLN )DNW|Uย [

7RSODP 5LVN

'DKD XIDN YH SUDWLN VD\ร ODUD XODรบPDN LoLQ WRSODP ULVN GHรทHUL ยณ ยด D E|Oย QHUHN GHรทHUOHQGLUPHVL \DSร ODFDN NRQXQXQ ELULPLQ LOH VD\ร Vร DUDVร QGD ELU GHรทHU DOPDVร VDรทODQร U YH VRQXoWD EX VD\ร ODU ED] DOร QDUDN GHรทHUOHQGLUPH \DSร Oร U 'HQHWOHQHQ

NRQX

ELULP

GDKD

VRQUD

VDKLS

ROGXNODUร

ULVN

SRWDQVL\HOLQH J|UH Vร UDODQร U gUQHN 'HQHWLP $ODQร QD <HWHUOLOLN 7RSODP

WTX$YLXGZ [ \^]`_?Y9aGb c3d e Y?e Y f(e d c?b c?\gc*h9e iEj5kljnm9m c3d cGh9epo9XGq9X3d r

g]Jย 5LVN )DNW|Uย 5LVN

'|YL] รธรบOHPOHUL YH \DWร Uร PODU

PEQLR +HVDS WXWPD

*HUHNVLQLPOHUL VDรทODPDN

PEQLR

P VGR รธVWDWLVWLN 'HSDUWPDQร

%RUo YHUPH RSHUDV\RQODUร +XNXN 'HSDUWPDQร

PsQ1R

รธo NRQWURO VLVWHPL WHNUDU Gย ]HQOHQPLรบ รธo 'HQHWLP )RQNVL\RQX GD EX Gย ]HQOHPH\H GDKLO HGLOPLรบWLU รธo NRQWURO VLVWHPL WHNUDU Gย ]HQOHQPLรบ รธo 'HQHWLP )RQNVL\RQX EX Gย ]HQOHPH\H GDKLO HGLOPHPLรบWLU

'HQHWLP 6ร NOร รทร Qร Q 6DELWOHQPHVL (Q

VRQXQGD

รธo

'HQHWLP

)RQNVL\RQXQXQ

HOHPDQ

NDSDVLWHVL

J|]|Qย QGH EXOXQGXUXODUDN KHU NRQXQXQ ELULPLQ GHQHWLP Vร NOร รทร VDELWOHQLU gUQHN YH\D ย ]HUL Vร UDODPD SXDQร QD VDKLS NRQXODU ELULPOHU KHU \ร O GHQHWOHQPHOLGLU RRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRR .D\QDN 5DXVFK V

(. )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUNยถXQ 5LVN 'HรทHUOHQGLUPH .ULWHUOHUL L 2SHUDV\RQ 5LVNL 7DQร P 2SHUDV\RQ ULVNL D IRQNVL\RQXQ |QHPLQH YH EX IRQNVL\RQXQ )HG %|OJH YH 6LVWHPL LรบOHPOHUL ย ]HULQGHNL HWNLVLQH EDรทOร RODUDN YDURODQ ULVNOHUGLU E ELU RUJDQL]DV\RQXQ ย ]HULQH Gย รบHQ J|UHYOHUL ULVNOHUL WDQร POD\DPDPD YH \|QHWHPHPH

VRQUDVร QGD

RSHUDV\RQODUร QGD

Eย Wย QOย N

HWNLQOLN

YHULP

VDรทOD\DPDPD GXUXPXQGD YH YDUOร NODUร NRUX\DPDPD VRQXFXQGD RUWD\D oร NDQ ULVNOHUGLU 8QVXUODU

7DEOR

ยถGHNL

NULWHUOHUH

J|UH

GHรทHUOHQGLULOLU

GHรทHUOHQGLUPH VRQXFXQGD 'ย รบย N 'ย ]H\ 5LVN 7DQร Pร Q E Nร VPร QGD EHOLUWLOHQ oHรบLWWHNL ULVNOHUL

WDPDPL\OH

HWNLQ

ELU

รบHNLOGH

EHOLUOH\HELOPHNWH

NRQWURO

HGHELOPHNWHGLU 2UWD 'ย ]H\ 5LVN 7DQร Pร Q E Nร VPร QGD EHOLUWLOHQ oHรบLWWHNL ULVNOHULQ oRรทXQX HWNLQ ELU รบHNLOGH EHOLUOH\HELOPHNWH YH NRQWURO HGHELOPHNWHGLU 2UWD 'ย ]H\ hVWย 5LVN 7DQร Pร Q E Nร VPร QGD EHOLUWLOHQ oHรบLWWHNL ULVNOHULQ oRรทXQX QHUHGH\VH HWNLQ ELU รบHNLOGH EHOLUOH\HELOPHNWH YH NRQWURO HGHELOPHNWHGLU 9H\D 6|]NRQXVX DNWLYLWH )HG %|OJH YH 6LVWHPLQH DLW |QHPOL ELU J|UHYLGLU <ย NVHN 'ย ]H\ 5LVN <|QHWLP WDQร Pร Q E Nร VPร QGD EHOLUWLOHQ oHรบLWWHNL ULVNOHUL EHOLUOH\HELOPHN J|]OHPOH\HELOPHN YH\D NRQWURO HGHELOPHNWH ]RUODQPDNWDGร U %X GD RUJDQL]DV\RQXQ J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUHPHPHVLQH \RO DoPDNWDGร U 9H\D 6|]NRQXVX DNWLYLWH )HG %|OJH YH 6LVWHPLQH DLW oRN NULWLN ELU J|UHYGLU

LL 0DOL 5LVN 7DQร P 0DOL ULVN RUJDQL]DV\RQX PDOL ND\ED YH\D LWLEDU ]HGHOHQPHVLQH PDUX] Eร UDNDQ ULVNOHUL GHรทHUOHQGLUPH |Ooย Vย Gย U 8QVXUODU

7DEOR

ยถGHNL

NULWHUOHUH

J|UH

GHรทHUOHQGLULOLU

GHรทHUOHQGLUPH VRQXFXQGD 'ย รบย N 'ย ]H\ 5LVN 7DQร PGD EHOLUWLOHQ ULVN PLQLPXP Gย ]H\GHGLU 2UWD 'ย ]H\ 5LVN 7DQร PGD EHOLUWLOHQ ULVN EHOLUOL Vร Qร UODU LoLQGHGLU 2UWD 'ย ]H\ hVWย 5LVN 7DQร PGD EHOLUWLOHQ ULVNLQ ER\XWX oRN Eย \ย NWย U <ย NVHN 'ย ]H\ 5LVN 7DQร PGD EHOLUWLOHQ ULVNLQ ER\XWX NULWLN GHรทHUOHUL DรบPร รบWร U LLL %LOJL 7HNQRORMLVL 5LVNL 7DQร P %LOJL WHNQRORMLVL ULVNL RUJDQL]DV\RQXQ J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUHELOPHVL LoLQ JHUHNHQ GHVWHNOH\LFL WHNQRORMLN ELOJLQLQ \HWHUVL] ROPDVร YH\D EX ELOJLQLQ XODรบร OPDVร ]RU ROPDVร YH\D Eย Wย QOย รทย LOH Jย YHQLOLUOLรทLQLQ รบย SKHOL ROPDVร VRQXFX RUWD\D oร NDQ ULVNOHUGLU 8QVXUODU

7DEOR

ยถGHNL

NULWHUOHUH

J|UH

GHรทHUOHQGLULOLU

GHรทHUOHQGLUPH VRQXFXQGD 'ย รบย N 'ย ]H\ 5LVN 7DQร PGD EHOLUWLOHQ ULVN XQVXUODUร PLQLPXP Gย ]H\GHGLU YH RUJDQL]DV\RQ J|UHYLQL \HULQH JHWLUHELOPHNWHGLU 2UWD JHUHNHQ

'ย ]H\

Gย ]H\GHQ

5LVN ID]OD

7DQร PGD EHOLUWLOHQ

ROPDVร QD

UDรทPHQ

ULVN

XQVXUODUร

RUJDQL]DV\RQXQ

ROPDVร

J|UHYOHULQL

HWNLOHPHPHNWHGLU 2UWD 'ย ]H\ hVWย 5LVN 7DQร PGD EHOLUWLOHQ ULVN XQVXUODUร ROPDVร JHUHNHQ Gย ]H\GHQ oRN ID]ODGร U YH RUJDQL]DV\RQXQ J|UHYOHULQL HWNLOHPHNWHGLU <ย NVHN 'ย ]H\ 5LVN 7DQร PGD EHOLUWLOHQ ULVN XQVXUODUร Dรบร Uร Gย ]H\GHGLU YH RUJDQL]DV\RQ J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUHPHPHNWHGLU

LY .DUDU 9HUPH %LOJL 5LVNL 7DQร P .DUDU 9HUPH %LOJL

ULVNL

RUJDQL]DV\RQXQ

NDUDU

YHUPH

Vย UHFLQGH

LKWL\Do GX\GXรทX HQIRUPDV\RQXQ HNVLN WDULKL JHoPLรบ \DQOร รบ JHo YH JHoHUVL] ROPDVร VRQXFX YH\D Lo ND\QDNOร LOHWLรบLPLQ HNVLN ROPDVร YH\D Gร รบ ND\QDNOร ELOJL\H LKWL\Do GX\XOPDVร KDOLQGH RUWD\D oร NDQ ULVNOHUGLU 8QVXUODU

7DEOR

ยถGHNL

NULWHUOHUH

J|UH

GHรทHUOHQGLULOLU

GHรทHUOHQGLUPH VRQXFXQGD 'ย รบย N 'ย ]H\ 5LVN 7DQร PGD EHOLUWLOHQ ULVN XQVXUODUร PLQLPXP Gย ]H\GHGLU YH RUJDQL]DV\RQXQ NDUDU YHUPH Vย UHFL LoLQ LKWL\Do GX\GXรทX ELOJL HWNLQ YH WDPGร U 2UWD 'ย ]H\ 5LVN 2UJDQL]DV\RQXQ NDUDU YHUPH Vย UHFL LoLQ LKWL\Do GX\GXรทX ELOJL ED]ร KDWDODU LoHUVH GDKL \HWHUOLGLU 2UWD 'ย ]H\ hVWย 5LVN 2UJDQL]DV\RQXQ NDUDU YHUPH Vย UHFL LoLQ LKWL\Do

GX\GXรทX

ELOJL

ROVD

HWNLQGLU

GXUXP

NDUDUODUร

HWNLOH\HELOPHNWHGLU <ย NVHN 'ย ]H\ 5LVN 2UJDQL]DV\RQXQ NDUDU YHUPH Vย UHFL LoLQ LKWL\Do GX\GXรทX ELOJL WDPDPL\OH \HWHUVL]GLU YH EX GXUXP NDUDUODUร Q NULWLN |Ooย OHUGH \DQOร รบ YHULOPHVLQH \RO DoPDNWDGร U Y รธQVDQ .D\QDNODUร 5LVNL 7DQร P รธQVDQ ND\QDNODUร ULVNL RUJDQL]DV\RQGD Eย Wย QOย รทย Q HWLN GHรทHUOHULQ X\JXQ

RUJDQL]DV\RQHO

\DSร Qร Q

HNVLNOLรทL

VRQUDVร QGD

YH\D

RUJDQL]DV\RQ

\|QHWLFLOHUL oDOร รบDQODUร Qร Q \HWHQHNOHULQLQ \HWHUVL]OLรทL VRQXFX RUWD\D oร NDQ ULVNOHUGLU 8QVXUODU

7DEOR

ยถGHNL

NULWHUOHUH

J|UH

GHรทHUOHQGLULOLU

GHรทHUOHQGLUPH VRQXFXQGD 'ย รบย N 'ย ]H\ 5LVN 2UJDQL]DV\RQ \|QHWLFLOHUL oDOร รบDQODUร \ย NVHN GHUHFHGH \HWHQHNOL YH \HWHUOLGLU %X GXUXP RUJDQL]DV\RQXQ J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUPHVLQGH ROXPOX \|QGH HWNL \DSPDNWDGร U

2UWD 'ย ]H\ 5LVN 2UJDQL]DV\RQ \|QHWLFLOHUL oDOร รบDQODUร \HWHUOL GHUHFHGH \HWHQHรทH VDKLSWLU %X GXUXP RUJDQL]DV\RQXQ J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUPHVLQGH

ED]HQ

VRUXQODU

\DUDWVD

oRN

ROXPVX]

HWNLVL

EXOXQPDPDNWDGร U 2UWD 'ย ]H\ hVWย 5LVN 2UJDQL]DV\RQ \|QHWLFLOHUL oDOร รบDQODUร D] GD ROVD ED]ร \HWHQHNOHUH VDKLSWLU IDNDW EX GXUXP RUJDQL]DV\RQXQ J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUPHVLQL HWNLOHPHNWHGLU <ย NVHN JHUHNHQ

KLoELU

'ย ]H\

5LVN

\HWHQHรทH

VDKLS

2UJDQL]DV\RQ

GHรทLOGLU

\|QHWLFLOHUL oDOร รบDQODUร

GXUXP

RUJDQL]DV\RQXQ

J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUPHVLQL NULWLN |Ooย OHUGH HWNLOHPHNWHGLU YL dHYUH 5LVNL 7DQร P dHYUH ULVNL Gร รบ HWNLOHU VRQXFXQGD RUJDQL]DV\RQXQ LรบLQL \DSDPD] KDOH JHWLUPHVL YH\D J|UHY VWUDWHMLOHULQL WDPDPHQ GHรทLรบWLUPHN ]RUXQGD NDOPDVร VRQXFXQGD RUWD\D oร NDQ ULVNOHUGLU 'ร รบ oHYUHGH PH\GDQD JHOHQ GHรทLรบLNOLNOHU RUJDQL]DV\RQODU LoLQ oRN Eย \ย N WHKGLWOHU ROXรบWXUXU 8QVXUODU

7DEOR

ยถGHNL

NULWHUOHUH

J|UH

GHรทHUOHQGLULOLU

GHรทHUOHQGLUPH VRQXFXQGD 'ย รบย N 'ย ]H\ 5LVN 2UJDQL]DV\RQ Gร รบ XQVXUODUGDQ PLQLPXP Gย ]H\GH HWNLOHQPHNWHGLU YH\D KLo HWNLOHQPHPHNWHGLU 2UWD 'ย ]H\ 5LVN 2UJDQL]DV\RQ Gร รบ XQVXUODUGDQ HWNLOHQPHVLQH UDรทPHQ

GXUXP

RUJDQL]DV\RQXQ

J|UHYOHULQL

\HULQH

JHWLUPHVLQL

HWNLOHPHPHNWHGLU 2UWD 'ย ]H\ hVWย 5LVN 2UJDQL]DV\RQ Gร รบ XQVXUODUGDQ |QHPOL GHUHFHGH HWNLOHQPHNWHGLU YH EX GXUXP RUJDQL]DV\RQXQ J|UHYOHULQL \HULQH JHWLUPHVLQL HWNLOHPHNWHGLU <ย NVHN

'ย ]H\

5LVN

2UJDQL]DV\RQ

Gร รบ

XQVXUODUGDQ

Dรบร Uร

GHUHFHGH HWNLOHQPHNWHGLU YH EX GXUXP RUJDQL]DV\RQXQ PHYFXGL\HWLQL ULVNH VRNPDNWDGร U

.D\QDN )5%1< .DVร P

(. )5%1< 5LVN 'HรทHUOHQGLUPH 6D\ร VDO gUQHรทL gUQHN )HGHUDO 5HVHUYH %DQN RI 1HZ <RUNยถWD KHUKDQJL ELU LรบOHPLQ ULVN GHรทHUOHQGLUPH HVDVODUร รบ|\OHGLU 5LVN 8QVXUX

$รทร UOร รทร 5LVN 'ย ]H\L 6RQXo gQFHNL $รทร UOร N [ 'ย ]H\ 6RQXo

2SHUDV\RQ

0DOL

%LOJL

Eร 7HNQRORMLVL

.DUDU 9HUPH

ELL%LOJL

รธQVDQ .D\QDNODUร

dHYUH

BBBBBBBBB BBBBB BBBBB

723/$0

'HรทHUOHQGLULOHQ

LรบOHPLQ

ELULPL

KHU

ELU

ULVN

XQVXUX

\|Qย QGHQ

GHรทHUOHQGLULOHUHN LOH DUDVร QGD ULVN Gย ]H\OHUL VDSWDQร U 6DELW RODQ ULVN Dรทร UOร NODUร EX GHรทHUOHU LOH oDUSร ODUDN VRQXo ULVN GHรทHULQH XODรบร Oร U +HVDSODQDQ WRSODP VRQXo ULVN GHรทHUL DรบDรทร GDNL GHรทHUOHUOH NDUรบร ODรบWร Uร ODUDN ELULPLQ ULVN GHUHFHVL EXOXQXU 5รธ6. '(5(&(6รธ

6218d

<ย NVHN

2UWD hVWย

2UWD

'ย รบย N

gUQHNWH KHVDSODQDQ WRSODP VRQXo ULVN GHรทHUL ROGXรทX LoLQ RUWD ULVN JUXEXQD JLUPHNWHGLU %XOXQDQ EX ULVN GHรทHUOHULQH J|UH DรบDรทร GDNL WDEOR\D J|UH ELULPLQ D\ LoHULVLQGH GHQHWOHQPHVLQH NDUDU YHULOLU 5รธ6. '(5(&(6รธ

'(1(7/(0( 6,./,รถ,

<ย NVHN

<ร OOร N

2UWD hVWย

D\ LoHULVLQGH HQ D] ELU NHUH

2UWD

D\ LoHULVLQGH ELU NHUH

'ย รบย N

%LULP EDรบNDQร Qร Q NDUDUร QD J|UH

RQD\ODQPDOร .D\QDN )5%1<

)5%1< $\UÕQWÕOÕ 5DSRU øoHULN .ULWHUOHUL

L < NVHN 'HUHFHGH <HWHUOL 'HQHWLPL \DSÕODQ IDDOL\HW WD\LQ HGLOHQ VRUXPOXOXNODUÕQÕ YH JD\HOHULQL HQ HWNLOL YH YHULPOL úHNLOGH \HULQH JHWLUPHNWHGLU øo NRQWURO VLVWHPL &262 \DSÕVÕ LOH X\XPOXGXU PDOL UDSRUODPDQÕQ J YHQLOLUOL÷L YH EDQNDQÕQ YDUOÕNODUÕ ]HULQGH \HWHUOL NRUXPD\Õ VD÷ODPDN LoLQ L\L GL]D\Q HGLOPLúWLU øúOHPOHULQ HWNLQOL÷L YH YHULPL NDQXQ YH G ]HQOHPHOHUH RODQ X\XP VHYL\HVL UHWNHQOLN KDWD

RUDQODUÕ

\|QHWLP

LOH

SHUVRQHO

SHUIRUPDQVÕ

VDGHFH

PLQLPXP

JHOLúPHOHUH JHUHNVLQLPL LúDUHW HGHU 'DKD |QFHGHQ WDQÕPODQPÕú SUREOHPOHUH YH\D GHQHWLP EXOJXODUÕQD \|QHWLPLQ LOJLVL NDSVDPOÕ YH HWNLOLGLU ³=DUDU VHYL\HVL ´ YH ³ ´ RODQ KLoELU GHQHWLP EXOJXVX \RNWXU \|QHWLPLQ DFLO P GDKDOHVLQL JHUHNWLUHFHN NRQXODU LL <HWHUOL 'HQHWLPL

\DSÕODQ

IDDOL\HW

JHQHOGH

|QFHOLNOL

VRUXPOXOXNODUÕQÕ

KHGHIOHULQL \HULQH JHWLUPHNWHGLU $\UÕQWÕGD Lo NRQWURO VLVWHPL &262 VLVWHPL LOH X\XPOXGXU YH PDOL UDSRUODPDQÕQ J YHQLOLUOL÷L YH EDQNDQÕQ YDUOÕNODUÕ ]HULQGH \HWHUOL NRUXPD\Õ VD÷ODPDN LoLQ GL]D\Q HGLOPLúWLU gWH \DQGDQ LVH EHOLUOL NDWNÕODUOD PHYFXW NRQWUROOHULQ YH\D EX NRQWUROOHUH X\XPXQ LOHUGH GDKD FLGGL SUREOHPOHUH G|Q úPHPHVL VD÷ODQPDNWDGÕU øúOHPOHULQ HWNLQOL÷L YH YHULPL NDQXQ YH G ]HQOHPHOHUH RODQ X\XP VHYL\HVL UHWNHQOLN KDWD RUDQODUÕ YH \|QHWLP LOH SHUVRQHO SHUIRUPDQVÕ NDEXO HGLOHELOLU ROPDVÕQD UD÷PHQ ED]Õ |QHPOL DPD NULWLN ROPD\DQ JHOLúPH LPNDQODUÕ PHYFXWWXU 'DKD |QFHGHQ WDQÕPODQPÕú SUREOHPOHUH YH\D GHQHWLP EXOJXODUÕQD \|QHWLPLQ LOJLVL ROGXNoD ID]ODGÕU

IDNDW

EHOLUOL

NRQXODU

KHQ ]

WDP

RODUDN

\HWHUOL

ELU

úHNLOGH

WDQÕPODQPDPÕúWÕU ³=DUDU VHYL\HVL ´ RODQ KLoELU GHQHWLP EXOJXVX \RNWXU YH\D IDDOL\HWLQ |QFHOLNOL KHGHILQH XODúPDVÕQÕ HQJHOOH\HELOHFHN VDGHFH ELU EXOJX PHYFXWWXU ³=DUDU VHYL\HVL ´ RODQ ED]Õ EXOJXODU EXOXQPDVÕQD UD÷PHQ WRSODPGD EXQODU IDDOL\HWLQ |QHPOL ELU \HWHUVL]OLN VHYL\HVLQH XODúPDVÕQD \RO DoPDPDNWDGÕU

LLL <HWHUVL] 'HQHWLPL

\DSÕODQ

IDDOL\HW

VRUXPOXOXNODUÕQÕ

KHGHIOHULQL

\HULQH

JHWLUHPHPHNWHGLU øo NRQWURO VLVWHPL &262 \DSÕVÕ LOH X\XPOX RODPDGÕ÷Õ JLEL PDOL UDSRUODPDQÕQ J YHQLOLUOL÷L YH YH\D EDQNDQÕQ YDUOÕNODUÕ ]HULQGH \HWHUOL NRUXPD\Õ VD÷ODPDN LoLQ \HWHUOL GL]D\QD VDKLS GH÷LOGLU 0HYFXW NRQWUROOHULQ EX NRQWUROOHUH X\XP VHYL\HVLQLQ DUWPDVÕ YH YH\D EX FLGGL NRQWURO ]D\ÕIOÕNODUÕQÕQ KDILIOHWLOPHVL LoLQ |QHPOL G ]HQOHPHOHUH LKWL\Do GX\XOXU øúOHPOHULQ HWNLQOL÷L YH YHULPL NDQXQ YH G ]HQOHPHOHUH RODQ X\XP VHYL\HVL UHWNHQOLN KDWD RUDQODUÕ YH YH\D \|QHWLP LOH SHUVRQHO SHUIRUPDQVÕ LOH LOJLOL N|NOHúPLú LúOHY \HWHUVL]OLNOHULQ DFLOHQ G ]HOWLOPHVL YH JHOLúWLUPHOHULQ \DSÕOPDVÕ JHUHNPHNWHGLU 'DKD |QFHGHQ \|QHWLPFH WDQÕPODQPÕú SUREOHPOHU YH\D GHQHWLP EXOJXODUÕQD X\XP NDUDUÕ EHOLUOHQHQ WDULKH NDGDU WDPDPODQPDPÕúWÕU ³=DUDU VHYL\HVL ´ RODQ HQ D] ELU GHQHWLP EXOJXVX PHYFXWWXU YH EX GXUXP IDDOL\HWLQ EDúOÕFD KHGHIOHULQL \HULQH JHWLUPHVLQL HQJHOOHPHNWHGLU YH\D ³]DUDU VHYL\HVL ´ RODQ ELUNDo EXOJX PHYFXWWXU YH WRSODPGD EX GXUXP IDDOL\HWLQ |QHPOL ELU \HWHUVL]OLN VHYL\HVLQH XODúPDVÕQD \RO DoPDNWDGÕU

.D\QDN )5%1<

7&0%ยถQLQ %DรบOร FD 2SHUDV\RQ %LULPOHULQGHNL .RQWURO 0HNDQL]PDVร 0XKDVHEH *HQHO 0ย Gย UOย รทย ILQDQVDO LรบOHPOHULQLQ PXKDVHEHรบWLULOPH NRQWUROย Qย Wย P 7&0% oDSร QGD NXOODQร ODQ ELOJLVD\DU VLVWHPLQLQ \DUGร Pร LOH JHUoHNOHรบWLUPHNWHGLU

7&0%

ELOJLVD\DUODรบWร Uร OPร รบ

PXKDVHEH

\|QHWLP

VLVWHPL LOH รธGDUH 0HUNH]L 0XKDVHEH *HQHO 0ย Gย UOย รทย YH รบXEHOHU DUDVร QGD JHUoHNOHรบHQ

ILQDQVDO

LรบOHPOHULQ

ND\ร WODUร Qร Q

\DSร OPDVร QD

]DPDQ

ND]DQGร UPร รบWร U รธGDUH 0HUNH]LQGH 0XKDVHEH *HQHO 0ย Gย UOย รทย |]HOOLNOH 3L\DVDODU *HQHO 0ย Gย UOย รทย Qย Q YH GLรทHU JHQHO Pย Gย UOย NOHULQ JHUoHNOHรบWLUGLรทL LรบOHPOHULQ PXKDVHEH ND\ร WODUร Qร WXWDU 0XKDVHEH *HQHO 0ย Gย UOย รทย LรบOHPOHUL Wย Uย QH J|UH YDO|U ED]Oร YH\D \DSร OGร รทร Jย Q LoLQGH VLVWHPH JLUHU รธOHUL WDULKOL LรบOHPOHU LVH ELOJLVD\DU ND\ร WODUร QGD ยณVDNODQร Uยด %|\OHFH EX LรบOHPOHU UDSRUODPD DPDoOร XODรบร ODELOLU YHULOHU KDOLQH JHWLULOLUNHQ EHOLUWLOHQ YDO|U WDULKLQH NDGDU PXKDVHEH KHVDSODUร QD YH GROD\ร Vร \OD GD JHUoHN ELODQoR ND\ร WODUร QD GHรทLรบLNOLN RODUDN \DQVร Wร OPDPร รบ ROXU %ย Wย Q EX VLVWHPGHQ D\Uร RODUDN PXKDVHEH VLVWHPL 86 GRODUร Qร VDELW DOร S GLรทHU G|YL] FLQVOHULQL oDSUD] NXUGDQ KHVDSOD\DQ YHUL ED]Oร RWRPDWLN ELU SURJUDP NXOODQPDNWDGร U รนXEHOHUFH

JHUoHNOHรบWLULOHQ

LรบOHPOHU

LVH

NHQGL

VLVWHPOHULQGH

PXKDVHEHOHรบWLULOLU 0XKDVHEH *HQHO 0ย Gย UOย รทย KHU รบXEHQLQ Jย QOย N ED]GD \HULQH

JHWLUGLรทL

LรบOHPOHUL

รธGDUH

0HUNH]L

QH]GLQGH

WXWXODQ

JHoLFL

KHVDS

EDNL\HOHULQL WDNLS HGHUHN NRQWURO HGHU 0XKDVHEHQLQ VDKLS ROGXรทX EX NRQWURO VLVWHPLQGH JHoLFL ERUo YH DODFDN ND\ร WODUร Jย QOย N RODUDN Wย P KHVDSODUร Q 7 WDEORODUร QGDNL EDNL\HOHUH DULWPHWLN DUWร รบ RODUDN \DQVร U %X LรบOHPGH ELU YH\D ELUGHQ oRN VLVWHP KHUKDQJL ELU KHVDS Doร รทร Qร Q PH\GDQD oร NDELOHFHรทL LoLQ EX KHVDS EDNL\HOHUL Jย QOย N ELODQoR\X ROXรบWXUDPDPDNWDGร U 0XKDVHEH SHUVRQHOL EX JHoLFL EDNL\HOHUGHNL KHVDS GHWD\ODUร Qร NXOODQDUDN KDQJL รบXEHQLQ YH\D KDQJL LGDUH PHUNH]L KHVDSODUร Qร Q Doร รทD \RODoWร รทร Qร VDSWDU YH EX GXUXPX RUWDGDQ NDOGร UPDN LoLQ LOJLOL Gย ]HOWPHOHULQ \DSร OPDVร Qร VDรทODU 3L\DVDODU X]ODรบPDODU

WDP

*HQHO RWRPDWLN

0ย Gย UOย รทย QGHNL ELU

VLVWHPOH

LรบOHPOHU

GHVWHNOHQLU

Pย WDEDNDWODU

7&0%

Wย P

GHDOยถODU

|QFHVLQGH OLPLWOHUL NRQWURO HWPHN LoLQ NXOODQร ODQ JHUoHN ]DPDQOร YH RQOLQH ELU VLVWHP JHOLรบWLUPLรบWLU 'HDOHUยถODU DOร P VDWร P LรบOHPLQL JHUoHNOHรบWLUGLNOHULQGH EXQX

RWRPDWLNOHúWLULOPLú

GHDOLQJ

VLVWHPLQH

JLUHUOHU

VLVWHPGHNL

W P

SR]LV\RQODUÕ J QFHOOHúWLULS X\JXQ OLPLWOHUL D\DUODUODU IURQW RIILFH 7 P G|YL] DOÕP VDWÕP LúOHPOHUL 6:,)7 DUDFÕOÕ÷Õ LOH \DSÕOÕU 'HDO RQD\Õ P WDEDNDWÕ YH X]ODúPDODUÕQGDQ D\UÕ ELU EDFN RIILFH VRUXPOXGXU $\UÕ RODUDN ELU GH .DPEL\R 0XKDVHEHVL

0 G UO ÷

NDUúÕOÕNODUÕQ

KHVDS

|]HWOHULQLQ

J QO N

WDNLELQL

VWOHQPLúWLU YH D\QÕ ]DPDQGD GD 3L\DVDODU *HQHO 0 G UO ÷ ¶QGHNL EDFN RIILFH WDUDIÕQGDQ WXWXODQ KHVDS |]HWOHULQLQ NHQGL QH]GLQGH WXWXODQ KHVDSODU LOH X\XPXQX WDNLS HGHU '|YL] YH UH]HUY LúOHPOHUL GH ELU GL]L L\L \DSÕODQGÕUÕOPÕú RSHUDV\RQHO NRQWUROH WDELGLU 5H]HUY \|QHWLPL LoLQ VWUDWHMLN \|QOHQGLUPH 7&0% .DQXQX YH %DQND 0HFOLVLQFH EHOLUOHQPLú J YHQOLN OLNLGLWH YH UH]HUY SRUWI|\ Q Q JHUL G|QPHVL

JLEL

EHQFKPDUN PLQLPXP

tpu

NRQXODUD

RGDNODQPÕúWÕU

VWUDWHML\L

QDNLW

V UH

ODUÕ NR\GX÷X NDGDU EDQNDODU LoLQ $ YH WDKYLOOHU LoLQ $$

NUHGL

VÕUDODPDVÕ

NR\DQ

ELU

\DWÕUÕP

NRPLWHVL

\HULQH

JHWLULU

%HQFKPDUN¶ODU J|]GHQ JHoLULOLU YH H÷HU JHUHNLUVH \ÕOOÕN ED]GD WHNUDU WHVSLW HGLOLU 2SHUDV\RQHO LúOHPOHU OLNLGLWH \|QHWLPL X]XQ G|QHP VHUPD\H E \ PHVL YH ND]DQFÕ LoLQ D\UÕ SRUWI|\ NÕVWDVODUÕ NXOODQÕOÕU 7 P DODQODUGD oLIW RQD\ oLIW LP]D úDUWÕ YDUGÕU YH KHU LúOHPGH J|UHY D\UÕOÕ÷Õ ELU JHUHNOLOLNWLU /LPLWOHU NDUúÕOÕNODUD \DWÕUÕP HQVWU PDQODUÕQD YH ONH SR]LV\RQXQD J|UH G ]HQOHQLU /LPLWOHULQ LKODOL 7&0% %DúNDQÕQD YH 3L\DVDODU *HQHO 0 G U QH ELOGLULOLU 7&0% oDSÕQGD NRQWURO SURVHG UOHULQLQ HWNLOL RODELOPHVL NRQWUROOHULQ LKODOOHUL YH\D KDWDODU VRQUDVÕ RUWD\D oÕNDQ ILQDQVDO ND\ÕSODUÕQ \|QHWLP NRPLWHVL YH\D EDQND PHFOLVL WDUDIÕQFD RQD\ODQPD úDUWÕ LOH VD÷ODQPÕúWÕU 0HYFXW X\JXODPDGD PLO\RQ 7/ DUDVÕQGDNL ND\ÕSODU YH\D WDKVLO HGLOPHVL LPNDQVÕ] DODFDNODU LoLQ <|QHWLP .RPLWHVL GDKD E \ N PHEOD÷ODU LoLQ %DQND 0HFOLVLQLQ RQD\Õ JHUHNPHNWHGLU 7 UNL\H¶QLQ W P G|YL] UH]HUYLQLQ NRQWUROX 7&0%¶GH WXWXOPDNWDGÕU +D]LQH¶QLQ \DEDQFÕ SDUD ERUo DOPD LúOHPOHUL 7&0%¶QLQ \XUWGÕúÕ PXKDELU

v wLx<y{z | }3~L| ? n * 5 1 p nz | | L| 6 p n 0 n 1 p L * *y * 6yp n 1 1 L~5 * | 1 ! *y 5 &~n n 5 L p n 5 5 ~n n p 1 1 5 G L Ly 5 p L p 6 n L *~L| ! 1y | 5| ~n| 0 1 5 p p | z | 5 L L 1 9 3 L 5 ~5 1 n 5 L 0 L y z 9 * n 5 L ! 1 y¡ ( * y 5 ¢~n 1 Ly 5 1 * ¡z 1 5| ¢ nz z | *|- | ny * p 5 n| L| 1 5 z * | ( n £ 5 5z ¤ 1 0 L 5 1 * £~L| 6| } n n L n| *| ? 1 ny | 5| ¢ * £| n| ¥ ¦5 n n| }( n §¦n| 5 5 5 n 1 n * *y{z * ¡z 1yp | z! n L *~L| 1 n *| z 5z ¨ | * |1z L nyp| 1 L L 1 3 ? * 5 5 L 0 L y©¦5 n n| }<~L| + z 5z ¨ | 1| 9ªT n Lyp «~5 * n 5 n 0 1 y ¬ © 5 L¦* 1 * n Uyn n ! nz 1 | © p 1 5| |*¦L| 5 n 5 1 * 5 1 n L 5 §~5 n * - L n *| *| T( n L L * £y ®L L L p yp L L L £¦n®1 z } 5 n L ¯ L * L| n * ( L n| ¥Tyn n ! 5z * | | z } n 1 ¥Typ L¦5®1 ¢ n L 1 ! * * | ¥ L 5 L * * | yn 5 1 0 n L ¥- 1 5 1| ¢y ®L ¦n®5 5| 5®1 n L L L ¯ 5 1 L| L * ¡ * p * L * n ! L n|-y ®1 n L 1 5 1 1yp|-~5 1 | n| 5 | yp 1 |`®1 z 5 1 1 y L G 9 * n 5 n 0 1 yF 1 ¡| n|$ z 5z ¨ | 1| +ª- L Lyp ¯yn n ( nzT p 1 5| | 5 ¢| | nyp| U z 5z ¨ | * yn L z 1 0 L L G¥` | | z * ¢ p 5 1 y * *¥$ * F n Ly p 1y L 5z | | n|G n U p n * 1 L 3 ? * 5 5 L 0 L y©¦n| 5 n 5 1 * & 5 1 n L L L «~5 * | n| ©®1 * p * © * L n 1 L U n * © 5 1 5 5z | |9| 5| © 1 G n 1~L| 1 n *| * n * L |p~L| G | 0 1 ! 1| ~L| *| 9° ± 1 yn¥ tp²n²L³G´ µ1¶n·

KHVDSODUร QD SDUDQร Q \DWPDVร \OD JHUoHNOHรบLU +D]LQHยถQLQ YH GLรทHU EDNDQOร NODUร Q \XUGร รบร QGD KHVDS DoPDODUร \DVDNWร U 3L\DVDODU *HQHO 0ย Gย UOย รทย Eย Q\HVLQGH EXOXQDQ '|YL] 5LVN <|QHWLP 0ย Gย UOย รทย EHQFKPDUNยถODUOD LOJLOL RODUDN PDUX] NDOร QDQ WHKOLNHOL GXUXPODUร YH SHUIRUPDQVODUร L]OH\HUHN ULVNOHUL NRQWURO HGHU \ร Oร QGD NXUXODQ Pย Gย UOย N 3L\DVDODU *HQHO 0ย Gย UOย รทย Qย Q G|YL] LรบOHPOHUL VRQXFXQGD GRรทDELOHFHN ULVNOHUL L]OHPHN YH UDSRUODPDNWDQ VRUXPOXGXU %LULP |]HOOLNOH EHQFKPDUNยถODUร Q YH <DWร Uร P .RPLWHVLQFH NDEXO HGLOHQ NUHGL OLPLWOHULQLQ ROXรบWXUXOPDVร LoLQ |QHULOHU VXQDU YH GROD\ร Vร \OD \DEDQFร SL\DVDODUร Q NDUรบร Oร NODUร Q YH \DWร Uร P DUDoODUร Qร Q ULVN DQDOL]OHULQL ย VWOHQPLรบ ROXU *ย QOย N ED]GD EX ELULP \|QHWLPH G|YL] YH UH]HUY \|QHWLP RSHUDV\RQODUร ย ]HULQH ELU GL]L UDSRU KD]ร UODU YH GDรทร Wร U gUQHรทLQ EX UDSRUODU OLPLWOHUH J|UH SR]LV\RQ NDUรบร ODรบWร UPDVร OLPLWOHULQ LKODOL HWNLOHQHQ SL\DVDODUร Q YH\D IHUGL NDUรบร Oร NODUร Q JHOLรบLPL SRUWI|\ SR]LV\RQXQGDQ ND\QDNODQDQ G|YL] YH SL\DVD IL\DWร ND]DQo YH\D ND\ร SODUร Qร LoHULU .D\QDN 7&0% '|YL] 5LVN <|QHWLPL 0ย Gย UOย รทย