VALORES PÚBLICOS
BOLETÍN MENSUAL
Departamento Técnico
www.bolsadequito.com
octubre-10
oct-10
BOLETÍN MENSUAL VALORES PÚBLICOS
Tipo de Renta:
Fija
Papeles:
Títulos del Banco Central: Papeles emitidos por el BCE con el objetivo de regular la liquidez de la economía. Bonos CFN: Son valores emitidos por la Corporación Financiera Nacional para conseguir financiamiento a sus programas de desarrollo. Bonos del Estado: Títulos de deuda emitidos por el Gobierno Central a través del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) con el objetivo de financiar el déficit del presupuesto del Estado o para destinar estos recursos a ciertos proyectos. Certificados de Tesorería: Valores emitidos por el Gobierno Central a través del MEF para captar recursos por lo general de corto plazo, que financien las necesidades inmediatas de caja fiscal. Certificados de Inversión: Valores emitidos por compañías financieras o secciones de mandato o intermediación financiera con la finalidad de captar recursos. Notas de Crédito: Son valores nominativos por medio de los cuales entidades como el SRI, reconocen la existencia de una suma de dinero pagada indebidamente o en exceso por concepto de tributos. Sirven para pagar o compensar obligaciones tributarias. Cupones: Es un valor que se emite adherido o asociado con un valor de deuda de largo plazo, tales como bonos, obligaciones, etc. La presentación de este valor otorga el derecho al pago de capital y/o interés al portador
Emisores:
Banco Central del Ecuador (BCE) Corporación Financiera Nacional (CFN) Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) Servicio de Rentas Internas (SRI) Banco Nacional de Fomento (BNF)
Comportamiento Histórico de los Valores de Renta Fija Montos Negociados en Renta Fija por Sector (millones USD) Renta Fija
2008
2010 (Oct)
2006
2007
Sector Privado
1.131,67
1.069,54
1.889,42
2009 1.616,45
Sector Público
1.129,14
508,66
553,61
816,14
977,82
Total
2.260,82
1.578,20
2.443,02
2.432,59
2.030,81
1.052,98
Montos Negociados por Tipo de Sector 3.000 2.500 1.052,98
2.000
1.616,45
1.131,67 1.889,42
1.500 1.069,54
1.000 1.129,14
500
508,66
977,82
816,14
553,61
2006
2007
2008
Sec. Público
2009
2010 (Oct)
Sec. Privado
Durante el 2006 la participación en las negociaciones en valores de renta fija fue equitativa entre el sector público y privado. Esta cambió a partir del 2007 teniendo más peso la negociación de valores del sector privado. Para el 2009, la participación del sector privado fue de 66%, mientras que la del sector público fue de 34%. En cuanto a los montos negociados en valores de renta fija se evidencio un decrecimiento del 30% durante el 2007. Para el año siguiente las negociaciones se recuperaron presentando un crecimiento del 55%, alcanzando los USD 2443 millones en negociaciones. Este incremento permitió recuperar el fuerte decrecimiento registrado en el 2007, e incluso superar las negociaciones alcanzadas en el año 2006, las cuales fueron particularmente elevadas. Para el 2009, se registró un leve decrecimiento en el monto total negociado en valores de renta fija; aunque el valor total negociado en valores públicos se incrementó en un 47%.
oct-10
REPORTE HISTÓRICO MONTOS NEGOCIADOS EN VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA (en dólares) TITULO
2006
BONOS DEL ESTADO
2007
228.723.083
BONOS DEL ESTADO C/P BONOS ESTADO-REPORTO
4.755.333
14.732.226 15.389.038
33.434.148
167.589
562.550
7.926
BONOS GLOBAL 2030
530.118
BONOS GLOBAL 2015 DCTO 533
-
CERTIFICADO DE DEPOSITO
-
CERTIFICADO DE DEPOSITO L/P
1.950.066
-
CERTIFICADO DE INVERSION L/P
-
-
13.550.000
-
88.500.000
-
752.013.964
CERTIFICADOS DE TESORERIA - REPORTO
Hasta Oct-10
278.975.373 10.405.065
20.400.000
12.500.000
CERTIFICADOS DE TESORERIA
2009
388.545.134
93.852.770
BONOS GLOBAL 2012
CERTIFICADOS DE INVERSION
2008
414.215.312
-
13.000.000 40.000.000 315.218.393
366.550.004
149.115.000
20.000
19.830.272
19.609.474
26.273.508
18.473.247
CUPONES CAPITAL
14.506
CUPONES INTERES LARGO PLAZO
2.386.901
-
NOTAS DE CREDITO
18.048.971
NOTAS DE CREDITO ADUANERAS REVNI
21.946.850
22.088.525
-
TBC - TITULOS DEL BANCO CENTRAL
78.145
224.772
OTROS
-
TOTAL
1.129.144.690
-
-
-
-
-
-
508.661.424
553.608.501
816.139.037
579.289.330 977.823.939
Valores Públicos de Renta Fija Negociados 800
Millones
700 600 500 400 300 200 100 2006
2007
2008
2009
Hasta Oct-10
Bonos del Estado
Cert. Tesorería
Otros
CERTIFICADOS DE DEPOSITO
NOTA DE CREDITO
CERTIFICADOS DE INVERSIÓN
Durante el 2009 los valores de mayor negociación fueron los Certificados de Inversión con un 41% de concentración de las negociaciones. Estos valores mostrarón un crecimientos de 256% en relación al año 2008. Los certificados de tesorería son los valores más negociados en el año 2006. Se negociacron mas de USD 770 millones en este tipo de valores, esto representó un 20% más del monto negociado durante el 2005. Para el 2007 se registró un fuerte decrecimiento del 97%. Durante el 2008 y 2009 no se negociaron estos certificados. El año pasado también se caracterizó por la negociación de Bonos del Estado por USD 279 millones, un 28% menos que lo negociado en estos valores durante el 2008.
Montos Negociados por Emisor MONTOS NEGOCIADOS EN VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA POR EMISOR (en dólares) EMISOR CORPORACION FINANCIERA NACIONAL MINISTERIO DE FINANZAS SERVICIO DE RENTAS INTERNAS BANCO NACIONAL DE FOMENTO
2006
2007
2008
11.000.000
13.550.000
88.500.000
458.603.393
364.330.004
1.098.370.947
473.164.574
422.479.282
278.975.373
591.644.461
18.048.971
21.946.850
22.088.525
19.830.272
19.609.474
5.730.000
2.240.000
1.500.000 20.400.000
BANCO DEL ESTADO BEDE CORPORACIÓN ADUANERA ECUADOR REPUBLICA DEL ECUADOR TOTAL
224.772
2009
Hasta Oct-10
53.000.000
78.145 62.550
1.129.144.690
508.661.424
553.608.501
816.139.037
977.823.939
oct-10 Participación Acumulada en los Montos Negociados de Títulos Públicos por Emisor (2006-2010)
MEF
SRI
CAE
RE
BNF
BCE
El sector público ha registrado únicamente 7 emisores desde el 2004. El MEF es la entidad que representa al Gobierno Central mientras tanto que el SRI, BNF, CFN, CAE, BCE y RE son entidades públicas pero de carácter autónomo. El Ministerio de Economía y Finanzas es el principal emisor del sector público y tiene una participación promedio del 77%; esto se debe a que es emisor de bonos del estado y certificados de tesorería. La CFN ha sido un emisor muy importante para el sector público con una participación de 19.5% que equivale a USD 572 millones.
INFORMACIÓN MENSUAL Montos Negociados
Oct-10
MONTOS NEGOCIADOS EN VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA TITULO BONOS DEL ESTADO
VALOR EFECTIVO 344.981
BONOS GLOBAL 2015 DCTO 533 CERTIFICADOS DE INVERSION NOTAS DE CREDITO
RENDIMIENTO PLAZO PROMEDIO PROMEDIO PONDERADO PONDERADO 6,50 3442
1.950.066
10,00
32.410.000 35.983.297
99,99
1857
97,50
2,02
157
100,00
-
-
99,24
285,09
99,84
1.278.250
TOTAL
PRECIO PROMEDIO PONDERADO
2,51
Valores Públicos de Renta Fija 35.000.000
12,00
30.000.000
10,00 8,00
20.000.000 6,00 15.000.000 4,00
10.000.000
2,00
5.000.000 -
0,00 BE
BG4
Valor Efectivo
CP
NC
Rendimiento Promedio Ponderado
(%)
(dólares)
25.000.000
Analsis Comparativo (Sep-10 y Oct-10) MONTOS NEGOCIADOS EN VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA septiembre-10 TITULO
VALOR EFECTIVO 367.958
BONOS DEL ESTADO
octubre-10 RENDIMIENTO VALOR EFECTIVO PROMEDIO PONDERADO 344.981 6,50
RENDIMIENTO PROMEDIO PONDERADO 6,50
BONOS DEL ESTADO C/P BONOS GLOBAL 2015 DCTO 533
1.950.066
10,00
32.410.000
2,02
CERTIFICADO DE DEPOSITO 14.822.651
CERTIFICADOS DE INVERSION
1,59
NOTAS DE CREDITO ADUANERAS REVNI 2.285.974
NOTAS DE CREDITO
-
1.278.250
-
CERTIFICADOS DE TESORERIA CERTIFICADO DE INVERSION L/P 7.390.959
CUPONES (CAPITAL - INTERES) REVNI OTROS
6,25
-
-
24.867.542
TOTAL
3,20
35.983.297
2,42
Valores Públicos de Renta Fija 40.000.000
3,50
35.000.000
3,00 2,50
25.000.000 2,00 (%)
(dólares)
30.000.000
20.000.000 1,50 15.000.000 1,00
10.000.000
0,50
5.000.000 -
sep-10
oct-10
VE
Rendimiento Promedio Ponderado
Variación del mes de Oct-10 con respecto al mes de Sep-10 Tipo de Variación Valor Efectivo Rendimiento Variación en USD (Oct-10 - Sep-10) 11.115.755 -0,78 Variación en % (Tasa de Crecimiento) 45% -24%
Analsis Comparativo (Oct-09 y Oct-10)
MONTOS NEGOCIADOS EN VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA octubre-09 TITULO
VALOR EFECTIVO
RENDIMIENTO PROMEDIO PONDERADO
BONOS DEL ESTADO
octubre-10 RENDIMIENTO VALOR EFECTIVO PROMEDIO PONDERADO 344.981 6,50
BONOS DEL ESTADO C/P BONOS GLOBAL 2015 DCTO 533
1.950.066
10,00
1.278.250
-
CERTIFICADO DE DEPOSITO CERTIFICADO DE DEPOSITO L/P MONTOS NEGOCIADOS EN VALORES PÚBLICOS DE 2.518.897
NOTAS DE CREDITO
-
CERTIFICADOS DE TESORERIA - REPORTO CERTIFICADOS DE INVERSION
20.310.000
2,66
32.410.000
2,66
35.983.297
2,02
CERTIFICADO DE INVERSION L/P OTROS
TOTAL
22.828.897
2,42
2,70
35.000.000
2,65
30.000.000
2,60
25.000.000
2,55
20.000.000
2,50
15.000.000
2,45
10.000.000
2,40
5.000.000
2,35
-
(%)
(dólares)
Valores Públicos de Renta Fija 40.000.000
2,30
oct-09
oct-10 VE
Rendimiento Promedio Ponderado
Variación del mes de Oct-10 con respecto al mes de Oct-09 Tipo de Variación Valor Efectivo Rendimiento Variación en USD (Oct-10 - Oct-09) 13.154.400 -0,24 58% -9% Variación en % (Tasa de Crecimiento)
TRANSACCIONES REALIZADAS EN VALORES DEL SECTOR PÚBLICO (R. Fija)
NUMERO TRANSACCIONES EN VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA TITULO
2006
BONOS DEL ESTADO
2007
2008
2009
157
115
BONOS DEL ESTADO C/P
17
17
BONOS ESTADO-REPORTO
20
5
5
3
3
BONOS GLOBAL 2012
1
BONOS GLOBAL 2030
1
67
Hasta Oct-10 14 7
CERTIFICADO DE INVERSION L/P
11
CERTIFICADO DE DEPOSITO CERT. INVERSIÓN
2
3
CERT. TESORERÍA
90
10
CERT. TESORERÍA-REPORTO
8
CUPONES CAPITAL
1
4
1.011
870
1
2
3
8
217
659
536
389
783
685
CUPONES INTERÉS LP
196
2
NOTAS DE CRÉDITO NOTAS DE CREDITO ADUANERAS REVNI
2
TBC - TÍTULOS DEL B.C.
3
OTROS
92 TOTAL
1.311
1.027
746
NUMERO TRANSACCIONES EN VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA POR EMISOR EMISOR CORP. FINANCIERA NACIONAL MINISTERIO DE FINANZAS SERVICIO DE RENTAS INTERNAS
2006
2007
2008
2009
Hasta Oct-10
1
3
8
218
295
154
73
14
192 99
1.011
870
659
536
389
BANCO NACIONAL DE FOMENTO
3
5
BANCO CENTRAL
1
10
5
783
685
CORP. ADUANERA ECUADOR
2
REPUBLICA DEL ECUADOR
2
BANCO DEL ESTADO BEDE TOTAL
2 1.311
1.027
746
oct-10
TRANSACCIONES - INFORMACIÓN MENSUAL Información Comparativo (Sep-10 - Oct-10) TITULO
sep-10
oct-10
BONOS DEL ESTADO BONOS DEL ESTADO C/P BONOS ESTADO-REPORTO BONOS GLOBAL 2012 CERTIFICADO DE DEPOSITO CERTIFICADO DE INVERSION L/P CERT. INVERSIÓN AMRTZ G. CERT. INVERSIÓN
14
18
23
18
CERT. TESORERÍA CERT. TESORERÍA-REPORTO CUPONES CAPITAL NOTAS DE CREDITO ADUANERAS REVNI NOTAS DE CRÉDITO TBC - TÍTULOS DEL B.C. OTROS TOTAL
24
4
37
40
Información Comparativo (Oct-09 - Oct-10) TITULO
oct-09
oct-10
BONOS DEL ESTADO BONOS DEL ESTADO C/P BONOS ESTADO-REPORTO BONOS GLOBAL 2012 CERTIFICADO DE DEPOSITO CERTIFICADO DE INVERSION L/P CERT. INVERSIÓN AMRTZ G. CERT. INVERSIÓN
14
18
51
18
CERT. TESORERÍA CERT. TESORERÍA-REPORTO CUPONES CAPITAL NOTAS DE CREDITO ADUANERAS REVNI NOTAS DE CRÉDITO TBC - TÍTULOS DEL B.C. OTROS
TOTAL
65
4 40
oct-10
EMISIONES BONOS DEL ESTADO
Decreto 9817 433 433 433 433 433 1788 451 451 451 607 607 607 21 19 19 19 Res 1 Res 1 Resoluciรณn 20 Resoluciรณn 20 Resoluciรณn 20 Resoluciรณn 20 Resoluciรณn 35 Resoluciรณn 35 Resoluciรณn 35 Resoluciรณn 35
Cuadro Resumen Vencimiento Prรณximo Vencimiento Mรกximo Monto Mรกximo* Monto Mรญnimo* Monto Total Vigente
BONOS DE ESTADO VIGENTES Fecha Inicio F. Vencimiento 13-dic-99 13-dic-10 26-jul-03 23-jul-11 27-jul-03 23-jul-12 28-jul-03 23-jul-13 30-jul-03 23-jul-11 31-jul-03 23-jul-13 04-nov-04 04-nov-14 16-dic-05 16-dic-10 16-dic-05 16-jun-11 16-dic-05 16-dic-11 30-dic-05 30-dic-10 30-dic-05 30-jun-11 30-dic-05 30-dic-11 03-oct-06 01-abr-11 15-oct-06 15-oct-11 15-oct-06 15-oct-13 15-oct-06 15-oct-16 24-oct-07 24-oct-11 24-oct-07 24-oct-12 24-dic-08 24-dic-14 24-dic-08 24-dic-15 06-feb-09 06-feb-14 10-feb-09 10-feb-13 25-may-10 25-may-11 31-may-10 31-may-13 20-may-10 20-may-20 20-may-10 20-may-22
13-dic-10 20-may-22 959.000.000 1.941.375 4.348.532.177
* Monto de la serie o clase mas no de todo el programa
Monto 212.457.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000 31.300.000 15.000.000 70.000.000 3.396.125 3.396.125 3.396.125 1.941.375 1.941.375 1.941.375 67.162.677 140.000.000 140.000.000 140.000.000 160.000.000 160.000.000 350.000.000 350.000.000 400.000.000 400.000.000 91.300.000 91.300.000 959.000.000 465.000.000
Correspondiente al Decreto 9817 35 Resoluciรณn 35 607
oct-10
ANEXO En el presente apartado proporciona información referente a los montos y estructura de la deuda pública interna y externa del Ecuador. Esta sección pretende complementarn la información presentada en las páginas prescedentes referente a la negociación de valores emitidos por el sector público. Nota: La información del presente anexo esta actualizada a Nov-09, que corresponde a la última actualización del BCE
DEUDA PÚBLICA ESTRUCTURA DE LA DEUDA PUBLICA Periodo
DEUDA INTERNA
% Creci.
DEUDA EXTERNA
% Creci.
DEUDA TOTAL
10.135
% Creci.
DEUDA TOTAL/ PIB*
1990
213
1991
252
18,19%
10.201
0,66%
10.348 10.454
1,02%
100% 92%
1992
193
-23,40%
9.824
-3,70%
10.017
-4,18%
84% 68%
1993
410
112,27%
9.830
0,07%
10.240
2,23%
1994
1.435
250,04%
10.440
6,21%
11.875
15,97%
64%
1995
1.478
3,01%
12.351
18,30%
13.829
16,45%
68%
1996
1.863
26,08%
12.531
1,45%
14.394
4,09%
68%
1997
1.658
-11,01%
12.495
-0,28%
14.153
-1,67%
60%
1998
2.435
46,82%
13.062
4,54%
15.497
9,49%
67%
1999
3.015
23,82%
13.372
2,38%
16.387
5,75%
98%
2000
2.833
-6,04%
10.987
-17,84%
13.820
-15,67%
87%
2001
2.801
-1,10%
11.338
3,19%
14.139
2,31%
67% 57%
2002
2.771
-1,08%
11.337
-0,01%
14.108
-0,22%
2003
3.016
8,84%
11.484
1,30%
14.500
2,78%
51%
2004
3.489
15,68%
11.059
-3,70%
14.548
0,33%
45%
2005
3.686
5,65%
10.851
-1,89%
14.537
-0,08%
39%
2006 2007 2008
3.278 3.240 3.645
-11,09% -1,15% 12,51%
10.215 10.605 10.028
-5,85% 3,82% -5,44%
13.493 13.845 13.674
-7,18% 2,61% -1,24%
32% 30% 25%
2009
2.842
-22,03%
7.364
-26,57%
10.206
-25,36%
20%
sep-10
4.833
70,05%
8.662
17,62%
13.495
32,22%
24%
Nota: La reducción de la deuda externa pública en 2009 se da por la recompra de los Bonos Global por parte del Gobierno ecuatoriano. Fuente: BCE Fuente: BCE
18.000
DEUDA INTERNA
16.000
DEUDA EXTERNA
Millones USD
14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 19
90 991 992 993 994 995 996 997 998 999 000 001 002 003 004 005 006 007 008 009 - 10 p 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 se
Niveles de Endeudamiento
Año
Mínimo
1992
Máximo
1999
Promedio
Valor 10.017 16.387 13.217
Comentarios - La relación Deuda Pública/PIB se ha reducido permanentemente desde el año 1999, es decir que el peso de esta variable sobre la economía ha sido cada vez menor. Este hecho se ha dado no solo por la reducción de la deuda pública en aproximadamente USD 4000 millones, sino también por permanente crecimiento económico de la economía a partir del año 2000 que en promedio alcanzó el 4.54% por año. - La deuda interna creció significativamente a partir de la década de los noventa. En los últimos cinco años el saldo de deuda supero fácilmente los USD 3000 millones, sin embargo en el presente año ha regresado a los niveles de inicios de la presente década (USD 2982 millones) - La evolución de la deuda externa ha sido distinta, sobrepasando fácilmente los USD 12000 millones desde 1990. En 1999, durante la última crisis económica que vivió el país, se alcanzó el mayor nivel de endeudamiento externo bordeando los USD 17000 millones. Luego de 9 años de haberse presentado este hecho el saldo de endeudamiento externo se ha reducido en más USD 3800 millones, para alcanzar un nivel de endeudamiento de USD 12909 millones.
oct-10
DEUDA PÚBLICA INTERNA DEUDA PUBLICA INTERNA Periodo
Total
Bonos del Estado
Certificados de Tesorería
BCE, IESS, BdE
1991
252
211
41
1992
193
162
32
1993
410
364
46
1994
1.435
1.320
115
1995
1.478
1.313
16
149
1996
1.863
1.551
131
181
1997
1.658
1.485
17
156
1998
2.435
2.240
67
129
1999
3.015
2.893
68
54
2000
2.833
2.759
19
2001
2.801
2.732
-
2002
2.771
2.547
122
102
2003
3.016
2.612
302
103
2004
3.489
2.983
415
91
2005
3.686
2.831
681
175
2006
3.278
2.825
293
160
2007
3.240
3.087
0
154
2008
3.645
3.559
0
86
2009
2.842
2.729
-0
113
sep-10
4.833
3.865
55 69
-
968
DEUDA PÚBLICA EXTERNA DEUDA PUBLICA EXTERNA Periodo
Desembolsos
Amortizaciones
Intereses
Saldo Final del Periodo
Ajustes (1)
1990
803
865
619
278
10.135
1991
755
774
486
86
10.201
1992
804
1.089
513
-92
9.824
1993
519
594
307
82
9.830
1994
902
554
648
262
10.440
1995
7.268
5.483
4.043
126
12.351
1996
1.097
574
653
-343
12.531 12.495
1997
1.351
1.113
761
-273
1998
1.180
740
712
127
13.062
1999
864
540
606
-14
13.372
2000
4.761
6.991
956
-155
10.987
2001
1.871
1.381
1.111
-139
11.338
2002
569
783
635
212
11.337
2003
807
905
694
246
11.484
2004
376
905
637
105
11.059
2005
1.020
1.042
679
-187
10.851
2006
928
1.630
760
67
10.215
2007
1.357
1.054
746
87
10.605
2008
355
984
666
52
10.028
862
3.527
345
1
7.364
1.663
377
200
12
8.662
2009 sep-10
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