Prospecto de oferta publica i emisión audiolec by Bolsa de Valores de Quito

230CT20U

ÍNDICE DECLARACIÓN DEL REPRESENTANTE LEGAL DECLARACIÓN DEL REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS a)

INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR 1.

RAZÓN SOCIAL

NUMERO DEL RUC

DOMICILIO, DIRECCIÓN, TELEFONO Y FAX DE UV OFICINA PRINCIPAL Y LAS SUCURSALES

4. FECHA DE OTORGAMIENTO DE LA ESCRITURA PÚBLICA DE CONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO MERCANTIL 6 5.

PLAZO DE DURACIÓN DE LA COMPAÑÍA

OBJETO SOCIAL

CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO, Y VALOR NOMINAL DE LAS ACCIONES

PRINCIPALES ACCIONISTAS Y SU PARTICIPACIÓN

REPRESENTANTE LEGAL Y PRINCIPALES ADMINISTRADORES

10.

DETALLE DE GASTOS DE LA EMISIÓN

11.

ORGANIGRAMA DEL EMISOR

12.

NUMERO DE FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS A JUNIO DEL 2014

13. REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS, DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN LA LEY DE MERCADO DE VALORES, EN ESTA CODIFICACIÓN, ASI COMO EN LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA RNANCIERO Y EN SUS NORMAS COMPLEMENTARIAS, DE SER EL CASO 11 14. b)

PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES

DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR 1.

1.1. 2.

12 13

DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA

Portafolio de los principales clientes

PRINCIPALES LÍNEAS DE PRODUCTOS, SERVICIOS, NEGOCIOS Y ACTIVIDADES DE LA COMPAÑÍA

14 2.1.

Sistema de Información de la Entidad

2.2. Capacitación del Personal.... 2.3. Presupuesto de Ventas 3. AÑOS

15 ,

DESCRIPCIÓN DE LAS POLÍTICAS DE INVERSIONES Y DE FINANCIAMIENTO DE LOS ÚLTIMOS TRES

4. FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPAÑÍA/ CON EL NEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA QUE INCLUYAN: DESARROLLO DE LA COMPETENCIA, PERDIDAS OPERATIVAS, TENDENCIA DE LA INDUSTRIA, REGULACIONES GUBERNAMENTALES Y PROCEDIMIENTOS LEGALES .......................................... 16 5. DESCRIPCIÓN SUSCINTA DE LA ESTRATEGIA DE DESARROLLO DEL EMISOR EN LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS, INCLUYENDO ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO DE SUS PRODUCTOS NUEVOS O MEJORAMIENTO DE LOS YA EXISTENTES ................................................................................................................ 17

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN ...................................... . .................................. . .......... 18

1. FECHA DEL ACTA DE JUNTA GENERAL EXTRORIDINARIA DE ACCIONISTAS QUE RESOLVIÓ LA EMISIÓN 18 2. PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS: DENOMINACIÓN DE CLASES, Y OTRAS

autorizado.......18 por (a Superintendencia de Compañías con Resalución HQ./^§& de

jiliQ Arizaga DiRiCTQR/IASIQMAL CE AUTORIZACIÓN Y Í1CCISTRO (Q

23, 3.

FECHA A PARTIR DE LA CUAL EL TENEDOR DE LOS VALORES EMPEZARA A GA

MODALIDAD DE PAGO DE CAPITAL E INTERÉS

AGENTE PAGADOR Y FORMA DE PAGO

6. DETALLE DE LOS ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN CON SU RESPECTIVO VALOR EMISIÓN ESTÁ AMPARADA SOLAMENTE EN GARANTÍA GENERAL

RESGUARDOS A LA EMISIÓN

DESCRIPCIÓN DE LA OPERATEVIDAD DEL FIDEICOMISO DE ADMINISTRACIÓN DE CARTERA

REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS

10.

RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS

11. DESCRIPCIÓN DEL SISTEMA DE COLOCACIÓN, CON INDICACIÓN DEL RESPONSABLE Y DEL ASESOR DE LA EMISIÓN 23 12. DESTINO DETALLADO Y DESCRIPTIVO DEL USO DE LOS RECURSOS PROVENIENTES DE LA COLOCACIÓN DE LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES

13.

JURISDICCIÓN Y TRÁMITE

14.

REDENCIONES ANTICIPADAS

15.

CALIFICACIÓN DE RIESGO OTORGADA

INFORMACIÓN ECONÓMICO - FINANCIERA DEL EMISOR

PRINCIPALES COMENTARIOS SOBRE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA

COMENTARIOS SOBRE LOS PRINCIPALES ÍNDICES FINANCIEROS

3. DETALLE DE LAS CONTINGENCIAS EN LAS CUALES EL EMISOR SEA GARANTE O FIADOR DE OBLIGACIONES DE TERCEROS, CON LA INDICACIÓN DEL DEUDOR Y EL TIPO DE VINCULACIÓN, DE SER EL CASO 29 4. ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO, Y DE FLUJO DE CA3A TRIMESTRALES PROYECTADOS, AL MENOS, PARA EL PLAZO DE VIGENCIA DE LA EMISIÓN 30 5. ADQUISICIONES, INVERSIONES Y ENAJENACIONES DE IMPORTANCIA DESARROLLADAS DURANTE EL 2013 30 6.

DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS A LA FECHA .30

7. DECLARACIÓN BAJO JURAMENTO OTORGADA ANTE NOTARIO PÚBLICO POR EL REPRESENTANTE LEGAL DEL EMISOR EN LA QUE SE DETALLAN LOS ACTIVOS UBRES DE GRAVÁMENES 30 8. CERTIFICACIÓN SUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DEL EMISOR, EN EL QUE CONSTA EL CÁLCULO DEL MONTO MÁXIMO DE EMISIÓN 31 LISTADO DE ANEXOS

CERTfriCO que e/ presente ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución No,2$&¿ de 7o~fo-H

l¿ga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (SJ

DECLARACIÓN DEL REPRESENTANTE LEG

Guayaquil, Agosto del 2014

Señor Intendente de Mercado de Valores.-

Yo, Antonio Arturo Haz Viüagrán, en mi calidad de Representante Legal de AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC SA, declaro bajo juramento que la información contenida en esta Prospecto de Oferta Pública es fidedigna y veraz, y acepto responsabilidad civi! y pena!, por información incompleta o falsa presentada al mercado.

Atentamente,

ag r n Gerente General AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC SA

CERTIFICO que e/ presenfe ejemplar guards conformidad con el autorizado per /a Si/per/nfendencJ*-d$Co/npanías con Resolución

. ÍÍSÉCTÓRIWCIOHAL DE WTQRIZACIÓN Y REGISTRO [S)

PANDZIC

& asociados 1:.SI! THO JURÍDICO

DECLARACIÓN JURAMENTADA

Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., en mi calidad de Presidenta, de conformidad con lo estipulado en el numeral 4.16, del Art. 12, de la Sección I, del Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mi representada la compañía ESTUDIO JURÍDICO PtHDZIC & ASOCIADOS S.A., no está incurso en las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores y Art.3, de la Sección I, del Capítulo V, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de las Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Valores, respecto de la emisión de obligaciones que efectúa la compañía AUDIOVI: ION ELECTRÓNICA AUDIOLEC S.A.

Guayaquil, agosto 8 del 2014.

p. ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.

Ab. Radmila Pandzic Arapov de £ ata Presidenta

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución

Arizaga DIRECTOft flACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

V M. Rendón 401 y General Có:dova, Edif. Amazonas, 8vo. piio, o£ 2 Telefax: (593-¿-) 2303535 - 2305941 Guayaquil - Ecuador

INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR

RAZÓN SOCIAL AUDICMSIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. En el prospecto, se la denomina indistinta simplemente como "AUDIOELEC" o "el emisor".

NUMERO DEL RUC 0992559829001

DOMICILIO, DIRECCIÓN, TELEFONO Y FAX DE LA OFICINA PRINCIPAL Y LAS SUCURSALES Dirección Principal:

Km 4 Vía Duran - Tambo

Oficina Principal:

Guayaquil

Telefax:

042 800200

Página Web:

audioelec.net

Correo Electrónico:

operativa@audioelec.com

Dirección Oficina:

Km 4 Vía Duran - Tambo

FECHA DE OTORGAMIENTO DE LA ESCRITURA PUBLICA DE CONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO MERCANTIL AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. fue constituida como compañía anónima mediante escritura pública otorgada en la Notaría Séptima del Cantón Guayaquil el 18 de Abril del 2008 e inscrita en el Registro Mercantil del cantón Guayaquil el 24 de Abril del 2008.

PLAZO DE DURACIÓN DE LA COMPAÑÍA El emisor tiene una duración de 50 años a partir de la inscripción de la escritura de constitución en el Registro Mercantil.

OBJETO SOCIAL La Compañía tiene como objeto dedicarse a las siguientes actividades a) Importación, exportación, comercialización, ensamblaje, representación, distribución, agenciamiento, alquiler, compra, venta de televisores, equipos de audio LCD, DVD y todo tipo de aparato, bienes enseres y repuestos, partes y accesorios que tengan relación con equipos de audiovisuales, televisivos y de comunicación; b) A la importación y exportación de toda clase de mercadería; al almacenamiento de toda clase de mercancías de importación y exportación al amparo de los regímenes especiales aduaneros de /^ÜS»3ffinamiento temporal; depósito comercial público, depósito comercial privado, al proces íf?IQ/-íráÍ^ íSr rficftíÍ6n;^ e^SanflSlaje 'ífa conwfJníaao n ~e / 3 í o r / a c c por fa Superintendet, de Compañías con Resolución

Ab./MauricigfrrujiUo Arizago DIRECTOS NACIONAL DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO (S)

de toda clase de mercancías al amparo del régimen especial aduanero de a la importación de mercancías para tratamiento de régimen especial aduane con franquicias arancelarias y régimen de maquila, podría establecerse de i usuario de régimen especial aduanero de zona franca; así como para todas1 importaciones y exportaciones de mercancías previstos en los distintos regímenes aduaneros especiales y comunes establecidos en la Ley Orgánica de Aduanas; c) Compraventa, comercialización y distribución de teléfonos, equipos de comunicación, teléfonos celulares, equipos de computación, equipos electrónicos para telecomunicaciones, pines, tarjeta de servicios de telecomunicaciones e internet, tarjetas electrónicas de SOFTWARE y HARDWARE; realizará la construcción de redes telefónicas, informáticas, electrónicas y otros servicios relaciones con la telefonía e informática; también podrá prestar servicios de telefonía celular y/o fija, servicios de telecomunicaciones; telefonía IP; servicios de portadores de servicios finales de datos; servicio de mensajería electrónica y de SMS; d) también tendrá por objeto a la actividad mercantil como comisionista, intermediaria, administradora, mandataria y mandante, agente y representante de personas naturales y/o jurídicas; e) A la fabricación de muebles y accesorios para el hogar, oficina, colegios, escuelas, comercio y gabinetes para todo tipo de artefactos; muebles y tapizados cualquiera que sea su material utilizado en su armazón, colchones, almohadas de todo tipo y mamparas; f) La industria de la construcción en todas sus fases, para lo cual se dedicará a la construcción de toda clase de viviendas familiares o unifamiliares, edificios, centros comerciales, residenciales, hospitales, iglesias, condominios; el diseño, construcción, planificación, supervisión y fiscalización de cualquier clase de obras arquitectónicas, civiles, telefónicas, eléctricas, industriales y urbanísticas, para lo cual se podría adquirir en compraventa, corretaje, administración, permuta, agenciamiento, explotación, arrendamiento, y anticresis de bienes inmuebles urbanos y rurales; g) También, se dedicará al acarreo, carga y descarga, traslado, movilización de toda clase de mercadería y otros bienes en los recintos portuarios del país, podrá adquirir, importar, arrendar las maquinarias y bienes automotores para su cumplimiento, podría a través de terceros contratar el traslado de bienes descargados; h) Distribución, agenciamiento, representación, consignación, compra, venta, reventa, importación y exportación de toda clase de productos que se requieran para la comercialización en el área minera, industrial, agrícola, pesquera, textil, maderera, alimenticia; i) También podrá dedicarse por cuenta propia, de terceros y/o asociada a terceros, a las siguientes operaciones: mediante la compraventa, permuta, importación, exportación, representación, distribución, consignación y explotación de artículos de bazar, juguetería, objetos artísticos, decorativos y eléctricos; accesorios para cocina, baños,; artículos de materiales textiles, mediante la manufactura de cortina, sabanas, fundas, servilletas, manteles, frazadas, cobertores, colchas y fundas; j) Explotación de la estación de servicio instalada en el domicilio social, mediante la comercialización de combustibles para automotores, lubricantes, grasas y cualquier otro derivado del petróleo; así como también aditivos, neumáticos y demás productos de comercialización en estaciones de servicio; k) También se dedicará a la compra, venta, importación, distribución, y/o consignación, representación y agenciamiento de toda clase de repuestos, partes y accesorios, lubricantes, aditivos, llantas, pinturas, herramientas y demás bienes que guarden relación con toda clase de vehículos automotrices; I) También se dedicará a la explotación, exportación, comercialización y procesamiento de toda clase de madera, ya sea en estado natural, extraído de bosques y/o tala de árboles; o como producto terminado; m) Fomentará y desarrollará el turismo nacional e internacional, mediante la instalación y administración de agencias de viajes, hoteles, hosterías, moteles, restaurantes, cafeterías, confiterías, centros de recreación, para adultos e infantiles, centros comerciales, ciudadelas vacacionales, parques mecánicos de recreación; así como promover toda clase de eventos artísticos nacionales e internacionales, pudiendo contratar artistas y/o bandas o conjuntos musicales; n) Compra, venta, importación, distribución, y consignación en cualquier punto de la República de frutas, verduras, papas, víveres secos, artículos de limpieza, carnes y sus derivado; comprar, vender y distribuir todo tipo de semovientes; realizar tareas de matarife y abastecer, exportar, recibir, dar en , consignación, ganado, carnes, subproductos; ^SOdQfi realizar cualquier otro tipo de comercialización de animales vacunos, ovinos, rlfcs1gc^íific^eBOTéíri6^3/4raves; ñ) ' mraroa confQrmtaaa can erauíonzaco

por /a Superintendencia de Compañías con Resolución N o v R é - de

TrujiHa Arizaga OIRECTOfi NACIONAL 0E lUTOfilZACICN Y REGISTRO (SI

23QCTZOU

Importación, exportación, comercialización, compra, venta y distribución computadoras, repuestos, accesorios y sus partes y todo lo relacionado comercialización de grupo de sistemas de electricidad e informáticos, repuestos, accesorios, cables para la construcción y mantenimiento de steíjftsSJícjcí servicios y mantenimientos de toda clase de computadoras, servicio satelital y dec5ñfaT)ííidad por medio de la computación, procesamiento de datos e internet; o) La compra, venta, importación, exportación, consignación, distribución, representación y/o agenciamiento, de toda clase de medicamentos, insumes médicos, medicina alternativa de productos naturales, bebidas energéticas; incluidos los productos biológicos tales como vacunas, sueros, plasmas, sustancias químicas médicas y productos botánicos, tales como: antibióticos, quinina, estricnina, sutfamidas, opio y derivados, adrenalina, cafeína, derivados de codeína, vitaminas, provitaminas y preparados farmacéuticos para uso médico o veterinario, toda clase de medicina genérica, artículos de higiene personal, tales como: jabón, shampoo, desodorante, colonia, talco, crema, toallas sanitarias, tampones, pañales, tintes para el pelo; ropa, paquetes quirúrgicos desechables y reusables, guantes, mascarillas; además podrá dedicarse a la fabricación, compraventa, importación, exportación y representación de calzado, ropas, nuevas y usada, cuero y telas; p) Compra, venta, representación, consignación, arrendamiento, reparación, remodelación y administración de toda clase de bienes inmuebles; q) Además se dedicará a la producción de larvas de camarones y otras especies bioacuáticas mediante la instalación de laboratorios. A la actividad pesquera en todas sus fases, tales como: captura, extracción, procesamiento y comercialización de especies bioacuáticas en los mercados internos y externos. Adquirir en propiedad, arrendamiento o en asociación, barcos pesqueros, instalar su planta industrial para que empaque, envasamiento o cualquier otra forma para la comercialización de los productos de mar; También se dedicará a la industrialización en cualquiera de sus formas de todos los productos que se obtengan de la explotación de una fauna marina y sus derivados, que podrán ser preparados como filete, desecados, salados, conservados, congelados, frescos para su venta; adquirir, vender y organizar flotas pesquera nacionales o extranjeras; instalar y explotar por cuenta propia o ajena fábricas de fileteado, harina y aceite de pescado, frigoríficos, cámaras frías y otros medios o métodos para la producción y conservación del frió; importar o explotar esas mismas mercaderías, equipos, maquinas, elementos y materiales de toda clase de productos que tengan relación con la actividad principal de la sociedad; r) Actuar como comisionista, intermediario, mandatario, consignatario o franquiciado; s) El desarrollo y explotación agrícola en todas sus fases, desde el cultivo y su cosecha o extracción hasta su comercialización y distribución, tanto interna o externa; t) El desarrollo y explotación ganadera en todas sus fases; u) La compra, venta, corretaje, administración, arrendamiento, permita, agenciamiento y explotación de vienen inmuebles; a la compra, venta, importación, exportación y comercialización de maquinarias y equipos agrícolas, pecuarios, industriales, eléctricos, de seguridad, de la rama metalmecánica, hospitalaria, de sus repuestos y accesorios; artículos y suministros de oficina en general; v) La reparación, importación, compra, venta, distribución y comercialización de vehículos, botes, motos y todo tipo de motores, sus repuestos, equipos y accesorios; también se dedicará a la renta o alquiler de toda clase de vehículos dentro y fuera de la ciudad para terceros. También se prestará el servicio de operador turístico en todas sus fases; w) La importación, exportación, producción, industrialización, envase, distribución y comercialización de toda clase de producto comestible para el consumo humano, animal o vegetal; también se dedicará a la prestación de servicios de telefonía y telecomunicaciones en general; a la explotación industrialización y comercialización a nivel nacional e internacional de productos lácteos; x) Administración de hoteles, moteles, restaurantes, supermercados y locales comerciales; a la extracción, explotación, procesamiento, almacenamiento, comercialización y distribución de petróleo y sus derivados, al diseño, construcción y fiscalización de viviendas, edificios, condominios, centros comerciales, industriales y residenciales, caminos, calles, carreteras, pasos a desnivel, puentes, presas acueductos y cualquier tipo de obra de infraestructura; y) La compra, venta, importación, exportación y comercialización de todo tipo de artefactos, equipos^atócutos. y suministros para el, hogar, la • -i _«_ • y la i oficina; f • a la i elaboración, i i_ •' importación, 1 ., < ucnj/rZUÜ tu e ef pfeie/Jre.e/emDjár.. industria *.-s-.L ', por la Superintendencia de Compañías con Resolución Afo.¿<íSy6 de 2O-/O-H

\rizaga DISECTOR faeíONAL DE AUTORIZACIÓN Y RC013TKO (3)

¿ducrjK ^ü^. de toda clase de productos farmacéuticos y químicos; la importación y texfl productos e insumos para la industria alimenticia, textil y metalmecánica; a la distribución de artículos de ferretería y sus accesorios para la industria, oficinas^ general; z) El desarrollo de la floricultura en todas sus fases incluida su comí además se dedicara a la compra, venta, distribución, consignación, representación de toda ciase de libros y publicaciones relacionadas a su objeto social. Para cumplir con su objeto social podrá ejecutar actos de contratos permitidos por las Leyes Ecuatorianas y que tengan relación con su objeto social.

CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO, Y VALOR NOMINAL DE LAS ACCIONES

US$ 2,041,100

US$ 1,524,925

^CAPITAL PAGADO

VALOR NOMINAL DE LAS ACCIONES

US$ 1,524,925

1.00

PRINCIPALES ACCIONISTAS Y SU PARTICIPACIÓN

IDENTIFICACIÓN | Cédula / Apellidos Nombres / Pasaporte / RUC Razón Social

Domicilio / Valor Residencia I Nominal

Numero í de : Particip Acciones I ación

0909876062

Haz Villagran Antonio Arturo

Ecuatoriana

Guayaquil

1,402,931

92%

0992509694001

POLMEXYM S.A.

Ecuatoriana

Guayaquil

121,994

REPRESENTANTE LEGAL Y PRINCIPALES ADMINISTRADORES Acorde a los estatutos del emisor, la representación legal, judicial y extrajudicial de la compañía, la tiene ei Gerente General. LCDA. YOLANDA HOYOS Estudios:

Presidente

Universitarios: Universidad Estatal Santiago de Guayaquil FACSO. Escuela Superior Politécnica def Litoral ESPOL. Secundarios y Primarios: Nuestra Madre de la Merced.

Experiencia Laboral: 1978: American International Underwriters fjl^5é^Érflte!crtes)ssenfe ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución NQ.j&$lé de

fizaga DlfiSCTQfiftACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (3)

•

1983: Banco Bolivariano (Oficial de Banca Personal).

•

1985: Financiera Nacional S.A. (Subgerente de Cuentas Corporati\

•

1989 - 1994: Banco del Tungurahua, Grupo Finver (Gerente Nacional de Inversiones)

•

1995: Casa de Valores Finver S.A. (Gerente General)

•

1996: Administradora de Fondos y Fideicomisos FinverFondos Banco del Tungurahua (Gerente General).

•

Cargo actual Presidenta de Audiovisión Electrónica Audioelec S.A.

ABG. ANTONIO HAZ Estudios:

1987: ECADFIN S.A. Grupo

Gerente General

Universitarios: Universidad Particular Laica Vicente Rocafuerte. Secundarios y Primarios: Cristóbal Colon.

Experiencia Laboral:

10.

•

Cía. H&H Importaciones (Asistente Legal).

•

Faproi Cía. Ltda. (Asesor Legal).

•

Corporación Financiera Nacional (Director de Coactiva).

•

Corporación Financiera Nacional (Asesor Jurídico).

•

Notaría Vigésima del Cantón Guayaquil (Asesor Legal - Gerencia).

•

Notaría Vigésima del Cantón Guayaquil (Notario Suplente).

•

Audiovisión Electrónica Audioelec S.A. (Gerente General).

DETALLE DE GASTOS DE LA EMISIÓN El Anexo # 2 muestra un detalle aproximado de los gastos a incurrirse durante los 5 años que durará la emisión.

11.

ORGANIGRAMA DEL EMISOR Ver al Anexo # 1.

12.

NUMERO DE FUNCIONARIOS Y EMPLEADOS A SEPTIEMBRE DEL 2014

# EMPLEADOS

Gerente General Presidente Gerente Administrativo

1 1 1 CERTIFICO que e! presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por ¡a Superintendencia de Compañías con Resolución " " *"

10 Arizagu DIRECTOR RACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

^EMPLEADOS

Gerente de Planta Administrativo Bodega Mantenimiento Promotoria Seguridad Interna Seguridad Industrial Planta TOTAL

13.

NQU-: 1

REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS, DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN LA LEY DE MERCADO DE VALORES, EN ESTA CODIFICACIÓN, ASI COMO EN LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANaERO Y EN SUS NORMAS COMPLEMENTARIAS, DE SER EL CASO.

FUNCIÓN EN LA .COMPAÑÍA .....

NUMERO DE RUCDÉLA COMPAÑA

! ' " • • '! '-.

MERCANTIL COMPAÑÍA

}

ADM

".' • • " • £ " !

REDISTRIBUYE S. A.

0909876062

0992465824001

DOMINIOSCORP S.A.

0909876062

0992465824001

DOMINIOSCORP S.A.

0909876062

0992580615001

INMOCAROUNA S.A.

0919706390

0992S80615001

INMOCAROUNA S.A.

0919706408

SERVICIOS DE COMIDAS INDUSTRIALES S.A. INOUFOODSERV

0909023764001

'! X

HAZ VILUGRAN ANTONIO ARTURO

HAZ DECKER ERICKA VANESSA HAZ DECKER ANTONIO RAFAEL SEGOV1A MARÍN PAOLA MARÍA

0992509694001

POLMEXYM S.A.

0907673636

0992465824001

DOMINIOSCORP SA

0907673636

0991236481001

F1NVERTRUST S.A.

0907673636

0991443479001

ALIANZA INTERNACIONAL DE INTERCAMBIO S.A. fAUNTERC)

0907673636

FINSERVIS S.A.

0907673636

SOCIETARIO :

HOYOS CASTRO YOLANDA MARÍA

0991097856001

INTERMEDIARIA DE ARRENDAMIENTOS MERCANTILES (INAMERSA) S.A.

0907673636

0992527838001

RIVAMOTO S.A.

0907673636

CBRTIrfCO que el presente e/emp/ar guarda conformidad con el auíor/zac/o por la Superintendencia de Compañías con Resolución

11 ICIOS! TU ÍI|T"IT73C!CÍÍ

ScGlST'.í*

NUMERO DE RUCDELA COMPAÑÍA

NOMBRE O RAZÓN SOCIAL DE LA • COMPAÑÍA ;.

CÉDULA DE LOS ADMINISTRADORES

SERViaOS DE COMIDAS INDUSTRIALES S.A. INDUFOODSERV

0907673636

APELLIDOS Y NOMBRES

0992509694001

POLMEXYM S.A.

0903982767

INTTUAGOPUGA JUDITH MARÍA

0992509694001

POLMEXYM S.A.

0917394959

PALACIOS HOYOS JIMMY FABRIQO

14.

FUNCIÓN EN LA COMPAÑÍA MERCAN I.

ACC

ADM

PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES El emisor posee 30.000 acciones en el capital de LANDUNI S.A.

CERTIFICO que el presenta ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por /a Super/nfendenc/a cíe Compañías con Resolución NQ.

Ab: DIRECTOR

._r , rizaga .CIOHAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5)

ttUCT

DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR

DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. es una empresa constituida al amparo de las leyes ecuatorianas, mediante escritura pública celebrada en la ciudad de Guayaquil el 18 de abril del 2008 y cuyas operaciones empezaron a desarrollarse en Julio del mismo año. Su actividad principal está basada en el ensamblaje de equipos de Audio-video y celulares. Son pioneros en el ensamblaje tecnológico en el país. Cuentan con una moderna planta industrial ubicada en el Km. 4 Vía Duran - Tambo, que tiene varias líneas de ensamblaje de televisores LEOS y celulares, con las cuales en la actualidad mantienen una capacidad de producción eficiente para cubrir el mercado nacional y extranjero. Tienen laboratorios de prueba y de Control de calidad, cuentan con equipos y herramientas de última tecnología; el Staff de colaboradores está compuesto de técnicos en electrónica e ingenieros especializados y que permanentemente están actualizándose dentro y fuera del país.

1.1.

Portafolio de los principales clientes Su portafolio de clientes es de tipo corporativo comercial, generalmente de varias líneas para el hogar: línea blanca, audio y video, tecnología informática, etc. Dado esto, la empresa tiene diversificada su cartera pero su riesgo comercial es bajo dado que ellos producen bajo pedido.

Tcrrijariato

Importadora Tomebamba

U Más variedad y a menor precio

Comercializadora JCEV Corporación El Rosado S.A. Compañía

General

Ifbntas

Comercio y Mandato S.A. Comohogar S.A

•

Corporación Favorita CA K

»CDri-t+n

Jí^u««, u*»,**

CERHrICQ que el presenféj<Mf^fR||OQ3r guarda conformidad con el ^uTorlzíao —« por/a con Reso/uc/ón

13 j

OIBECTQfi MACIQHAL OC ftjTORIZACiÓH Y BECISTÜQ |S)

&014 Artefactos Ecuatorianos para el Hogar S.A."Artefacta" TVentas Tiendas

Industriales

Asociadas T.I.A. S.A. Cellshop S.A. (celulares) Grupo

Creeos

(Créditos

artefacta

Económicos S.A.)

PYCCA

ICESA (Almacenes Japón y Orve Hogar) Almacenes

Ganga

(Westinghouse) Almacenes Pycca Sony

Interamerican

(Socio

Estratégico Contrato por 2 años)

CORPORACIÓN

FAVORITA

Tv Cable

PRINCIPALES LINEAS DE PRODUCTOS, SERVICIOS, NEGOCIOS Y ACTIVIDADES DE LA COMPAÑÍA La elevada capacidad tecnológica y una creciente reputación, ha permitido a la empresa ser considerada por marcas de prestigio mundial como SONY INTER-AMERICAN S.A., la cual le encargó la responsabilidad de ensamblar sus televisores para el mercado local y latinoamericano.

Ring

Celulares Televisores: Tecnología

Digital

y con

Smart/Ginga y Wi-fi •

Televisores 19"

•

Televisores 24"

•

Televisores 32"

CERTIFICO que el presente ejemplar gua/t/d üüfííUíí/íí ddii UUM e/ düíüHZdJG

por /a Superintendencia ¿e Compañías con Resolución No."2?ü^& de ? O-/&-W

jk-^£}\H

JiC.mil BE AUTOaíZACIQN Y BFfil

•

Televisores 40"

•

Televisores 46"

•

Televisores 48"

•

Televisores 50"

•

Televisores 55"

Marcas •

RIVIERA

•

TEKNO

•

DIGGIO

•

WESTINGHOUSE

•

SONY

•

INNOVA

•

RING

•

ENSPIRE

TEKNO

• EYO

2.1.

Sistema de Información de la Entidad Actualmente la empresa utiliza el sistema ERP llamado Triple A, pero debido al crecimiento que ha experimentado la empresa, se procederá a migrar al sistema SAP a partir del Año 2015.

2.2.

Capacitación del Personal Existe capacitación constante al personal técnico de la planta, por tal razón, se está desarrollando su propia escuela técnica para formar al personal nuevo que ingresa a laborar y actualizarlo permanentemente.

2.3.

Presupuesto de Ventas Los presupuestos de ventas se realizan de forma semestral e involucra el compromiso de los clientes, mismos que tienen cumplimiento fiel de sus programaciones.

CERTIFICO que e/ presente ejemplar guarda conformidad con e/ ai/ronzado por la Süper/nfendeffCía^kCo/npamas con Resolución

Ab Iffaurtcioflrujnio Arizaga DIRECTOR NACIONAL D£ ÍUTORIZftCIQN Y REGISTRO fS)

DESCRIPCIÓN DE LAS POLÍTICAS DE INVERSIONES Y DE FINANCIA ÚLTIMOS TRES AÑOS \a de Crédito

La Presidencia de la empresa fija y aprueba aprobar los días y monto de créditos^-a-g&jjii La política vigente de crédito es de 30-60-90 días, dependiendo de la antigüedad del diente. Políticas de inversión y financiamiento

La compañía no espera hacer inversiones significativas en el mediano plazo en lo que respecta a infraestructura productiva, siendo que estas inversiones en infraestructura y tecnología se financian en su totalidad con fondos de largo plazo. Básicamente su requerimiento principal de financiamiento es para capital de trabajo de la empresa. 4.

FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPAÑÍA, CON EL NEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA QUE INCLUYAN: DESARROLLO DE LA COMPETENCIA, PÉRDIDAS OPERATIVAS, TENDENCIA DE LA INDUSTRIA, REGULACIONES GUBERNAMENTALES Y PROCEDIMIENTOS LEGALES. Mercado interno.- La actividad de la empresa tiene un factor multiplicador importante dentro de la economía nacional, ya que una parte de sus insumes y materiales se produce y adquiere en Ecuador, y esto genera ingresos para empresas nacionales con la respectiva generación de demanda de empleo. La electrónica y la tecnología son dos aspectos importantes para la transformación de la sociedad y el impulso de una economía. En este sentido, Ecuador ha implementado en los últimos años importantes avances que han permitido el óptimo funcionamiento de los sistemas productivos del país, generando notables fuentes de empleo y un gran desarrollo para la industria nacional.

Desde el punto de vista social.- La actividad de la empresa contribuye de manera activa a combatir el desempleo nacional, pues demanda mano de obra de manera intensiva. Por la naturaleza de la actividad, la empresa requiere jóvenes profesionales de nivel técnico y superior, los cuales una vez contratados, son permanentemente actualizados por técnicos extranjeros, se los provee además de un ambiente de trabajo cómodo y digno, respetando sus derechos laborales de manera rigurosa. La administración está muy preocupada de mantener óptimos niveles de eficiencia y calidad para atraer más clientes de la magnitud de Sony ínter- América S.A., la cual teniendo elevados estándares de calidad con alcance internacional así como de una permanente preocupación con el cuidado del medio ambiente, se constituye en el mejor referente y aval para su imagen corporativa y así, respalde su crecimiento sostenido. Sony a nivel mundial tiene certificadas 8 plantas a las cuales encarga el ensamblaje de sus productos, siendo Audioelec la número 3 en América Latina y la 8ava en el mundo. AUDIOELEC por su naturaleza, se enmarca perfectamente dentro de la estrategia gubernamental de cambio de la matriz productiva, dado que contribuye en varias aristas: demanda mano de obra intensiva, demanda insumos y productos nacionales, contribuye a la sustitución de importaciones y por ende ayuda a reducir el déficit de balanza de pagos, y en el mediano plazo, podría contribuir además en la generación de divisas mediante la exportación de sus productos.

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con eS autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resorción HoJ^^^de 2Q~iO-ty

16 inzaga

D.'RECTOffKACIONAL DE timwírw y REGISTRO (g)

DESCRIPCIÓN SUSCINTA DE LA ESTRATEGIA DE DESARROLLO DEL ÚLTIMOS TRES AÑOS, INCLUYENDO ACTIVIDADES DE __ DESARROLLO DE SUS PRODUCTOS NUEVOS O MEJORAMIENTO^ EXISTENTES. AUDIOELEC fortalece su posicionamiento en el mercado, con innovación en el ensamblaje de productos electrónicos, logrando mejoras continuas del sistema integrado, medio ambiente, altos estándares de calidad y seguridad laboral, asegurando su adecuación a los requerimientos de la legislación vigente aplicable y otros que voluntariamente sean adoptados para sus productos y operaciones de ensamble de equipos electrónicos, con laboratorios de prueba y control de calidad, equipados con herramientas de última generación. La plantilla de colaboradores está altamente calificados, compuesta por técnicos en electrónica e ingenieros especializados, los cuales están permanentemente capacitándose dentro y fuera del país. Actualmente se ha suscrito un contrato con una multinacional como Sony ínter- América S.A., para que sea la responsable del ensamblaje de sus televisores para el mercado local y latinoamericano. Siendo Sony una multinacional de estándares internacionales y de exigencias estrictas, tanto en su control de calidad y cuidado dei medio ambiente, es para Audioelec el mejor referente, que constituye un aval para su imagen y crecimiento sostenido.

CERTIFICO que e/ presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Süper/níenc/enc/'a de Compañías con Resolución No.ZVfó de

Arizaga fNACIüHAI. DÉ AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

FECHA DEL ACTA DE JUNTA GENERAL EXTRORIDINARIA DE ACCIO RESOLVIÓ LA EMISIÓN

La emisión de Obligaciones fue resuelta por la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 1 de Julio del 2014, 2.

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS: DENOMINACIÓN DE LOS VALORES, MONTO, PLAZO Y MONEDA, CLASES, Y OTRAS Tipo de Valor:

Obligaciones de Largo Plazo que reconocerán pago de capital e intereses.

Monto:

US$ 10,000,000 (Diez millones de dólares de los Estados Unidos de América)

Plazo máximo:

hasta 1,800 días

Moneda:

dólares de los Estados Unidos de América o la moneda de curso legal en el Ecuador en caso de cambio de moneda

Clases, Tasa, Plazos y Montos por Clases:

TAÍA FIJA ANUAL 8,00%

PLAZO (DÍAS) 1,440

8,25%

1,800

CLA5E

No habrá un monto asignado a cada Clase, pudiendo colocarse hasta la totalidad de la emisión autorizada en cualquiera de las Clases emitidas, pero siempre la sumatoria total será el monto máximo autorizado.

Monto Mínimo:

Se negociarán Valores de US$ 1.00 (Un dólar de los Estados Unidos de América) y sus múltiplos

Base de Cálculo:

30/360 corresponde a años de trescientos sesenta días, de doce meses, con duración de treinta días cada mes.

Formato del Valor:

Desmaterializados a través del Depósito Centralizado de Valores DECEVALE y registrados mediante anotación en cuenta.

FECHA A PARTIR DE LA CUAL EL TENEDOR DE LOS VALORES EMPEZARA A GANAR INTERESES

Será la fecha valor inicial en que se negocien en oferta primaria el primer monto indeterminado de Valores. El precio de negociación de cada Valor se calculará considerando los intereses devengados entre el momento en que el Valor empezó a generarlos, su fecha de negociación y su fecha de vencimiento. En caso de que algún vencimiento de capital o interés se presente en un día inhábil, el pago se realizará el día hábil inmediato sin que esto represente ffilW^Q$1&&i)fa¿¿QtÍP£f&$$8pr P°r el tiempo transcurrido. guarda conformidad con ef autorizado perla Superintendencia de Compañías con Resolución /Ve. -£*&$£- de

y~.jMaurici<yTruj¡(¡o Arizaga DinCCTOiyiACIOHAL DC AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [3}

MODALIDAD DE PAGO DE CAPITAL E INTERÉS La Clase A amortizará capital semestralmente en períodos de 180 días?! capital trimestralmente en períodos de 90 días. El capital se reducirá ¡ realizarse cada pago. La amortización se hará según la tabla siguiente: Período

CLASE A

12,5000% 12,5000% 12,5000% 12,5000% 12,5000%

2 3

4 5 6 7 8 9 10

{% amortización capital CLAJSE B Periodo CLASE A

CLASE B

12,5000% 12,5000% 12,5000% -

5,0000% 5,0000% 5,0000% 5,0000% 5,0000% 5,0000% 5,0000% 5,0000% 5,0000% 5,0000%

11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Ambas clases pagarán intereses trimestralmente en períodos de 90 días (se considerarán años comerciales de 30 / 360 días). Los inversionistas empezarán a devengar intereses a partir de la fecha valor de la primera colocación en oferta primaria En caso de corresponder a un día no laborable, se cancelará el día laboral inmediato siguiente sin que esto genere intereses de mora a favor de los inversionistas. AGENTE PAGADOR Y FORMA DE PAGO Esta función la desarrollará el emisor a través del DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES DECEVALE S.A., mediante crédito a la cuenta bancaria que el inversionista le señale. El DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES DECEVALE S.A. queda ubicado en Pichincha 334 y Elizalde. DETALLE DE LOS ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN CON SU RESPECTIVO VALOR EN LIBROS, SI LA EMISIÓN ESTÁ AMPARADA SOLAMENTE EN GARANTÍA GENERAL La actual emisión está amparada en Garantía General en los términos establecidos en el Art. 162 de la Ley de Mercado de Valores. A continuación el detalle de los activos libres de gravamen que la respalda: 1 DETALLE DE ACTIVOS LIBRES DE bRAVAMEN CAJA Y BANCOS DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS X COBRAR1 INVENTARIOS ACTIVOS IMPUESTOS CORRIENTES ACTIVOS PAGADOS POR ANTICIPADOS PROPIEDAD. PLANTA Y EQUIPOS OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN

sep-14 381,794,50 35.898.025,60 8.695.787,28 1.204.129,62 37.477,01 583.151,82 827.466,41 47.627.832,24

1 Se consideró la reducción por una cartera aportada al Fideicomiso de Admimstr ion.de.Cartera Audioeíec, por un monto de $1.376.289,51 aportado durante el mes de septiembre del 2014, cQnes^náieí l¡^^^^<ÍS^^S^^WB 1^ la ™ ^/orm/daíícort ef autorizado emisión presente emisión. pflf /3 Süpef/níefldenc/a de Compañías

con Resolución No/Vf&fé de

7777/77/0 Arizaga DtBiCTOrfHACIOHAl PE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

RESGUARDOS A LA EMISIÓN La empresa acuerda mantener los siguientes resguardos, establecidos en 1. Determinar al menos las siguientes medidas cuantificables en función de razón? para preservar posiciones de liquidez y solvencia razonables del emisor: a) Mantener semestralmente un indicador promedio de liquidez o circulante, mayor o igual a uno (1), a partir de la autorización de la oferta pública y hasta la redención total de los valores; y, b) Los activos reales sobre los pasivos deberán permanecer en niveles de mayor o igual a uno (1), entendiéndose como activos reales a aquellos activos que pueden ser liquidados y convertidos en efectivo. 2. No repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora. 3. Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobre el saldo de las obligaciones en circulación.

DESCRIPCIÓN DE LA OPERAT1VIDAD DEL FIDEICOMISO DE ADMINISTRACIÓN DE CARTERA AUDIOELEC adicionalmente constituirá un fideicomiso de Administración de Cartera denominado "Fideicomiso de Administración de Cartera Audtoelec", con la aportación inicial de US$ 5,000 para constituir un Fondo Rotativo que asuma costos y gastos de estructuración y mantenimiento del Fideicomiso. La empresa transferirá adicionalmente al inicio a este Fideicomiso a partir de la colocación del primer monto indeterminado de Valores, cartera proporcional al dividendo trimestral más alto proyectado de capital e intereses de los Valores efectivamente colocados más un excedente o sobrecolateral del 25% de dicho monto. Dado que no es posible anticipar la distribución efectiva de la emisión al venderse, se supondrá una colocación igual del 50% de la Clase A de 4 años y de la Clase B de 5 años. De esta manera, permanecerá en el Fideicomiso, siempre cartera vigente por un monto igual al 125% del capital e intereses del dividendo más alto. Cuando se haya cancelado el ler dividendo, el Fideicomiso deberá mantener cartera igual al 125% del capital e intereses del 2do dividendo más alto, y restituir al Constituyente el excedente de cartera. Y así sucesivamente. Una vez cumplida la vigencia de la Oferta Pública, en caso que no se hubiera vendido la totalidad de la emisión, el Fideicomiso restituirá cualquier excedente de cartera respecto del 125% del dividendo de capital e intereses proporcional a los Valores efectivamente vendidos. La constituyente seleccionará los mejores 10 clientes en cuanto a su comportamiento de cumplimiento de pagos, justificando esta selección en base al comportamiento histórico, para que esa cartera sea la que se aporte inicialmente y de quienes se repondría permanentemente para que siempre haya cartera vigente solo de esos clientes seleccionados. En caso que en el tiempo se compruebe un deterioro en el comportamiento de alguno de estos clientes seleccionados por un plazo continuo de más de 6 meses, el Fiduciario podrá exigir que se sustituya a ese cliente deudor por otro con mejor comportamiento de pago. El Agente Pagador de la emisión será el emisor a través del DECEVALE, a la cual transferirá ios fondos correspondientes al dividendo trimestral de capital e intereses de los Valores efectivamente colocados.

CERTjHCO que el presente ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por la Superintendetáade Compañías con Resolución No.23£te de 2 90 Ab./Mauríci¿TrujiHu-Xf¡zaga DIRECTO^NACIQNAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (SJ

La cartera provisionada en el Fideicomiso equivalente al 125% del dividendo e intereses deberá siempre ser vigente y tener un vencimiento inferior al dj los inversionistas, de manera que el Fideicomiso tenga capacidad de cobr manera normal o eventualmente liquidarla en el mercado con el descuento con* lo cual servirá el excedente de cartera provisionado. En caso de que el vencimier parcial o total, sea posterior al vencimiento de los dividendos a pagarse a los Inversior Fideicomiso exigirá a la constituyente que sustituya cartera en igualdad de calidad de cobro, pero con vencimientos que permitan ser cobrados antes del vencimiento de pago a los Inversionistas. El dividendo provisionado en el Fideicomiso será utilizado solamente cuando la empresa lo notifique con hasta 5 días de anticipación al vencimiento respectivo, sin que se requiera justificación o causal alguna. En el día 89 del trimestre en que el Fideicomiso haya sido notificado por escrito, el Fideicomiso transferirá los fondos provisionados al DECEVALE, para que éste cumpla con el pago del dividendo a los inversionistas. Los recursos aportados al Fideicomiso correspondientes al Fondo Rotativo servirán para cubrir cualquier gasto de estructuración, operativo o de mantenimiento del Fideicomiso, así como la carera aportada correspondiente al 125% del dividendo de capital e intereses, servirán exclusivamente para ser cobrados y dicho dinero será transferido al DECEVALE para que éste lo pague a los inversionistas. A partir del 2do trimestre, el Fideicomiso mantendrá siempre cartera equivalente al menos, al 125% del dividendo más alto de capital e intereses proyectado de los Valores efectivamente colocados. Dado esto, a partir del 2do trimestre, se restituirá al emisor el excedente de cartera sobre el 125% del dividendo de capital e intereses que hubiere entre el ler dividendo más alto y el segundo más alto, y así de manera sucesiva cada trimestre siguiente. Para esto, deberá haber una comunicación constante entre la Casa de Valores colocadora, el constituyente y la Fiduciaria, de manera que se sepa siempre el monto excedentario que deberá ser restituido en los días siguientes. El Fideicomiso contemplara la posibilidad de hacer inversiones de corto plazo en instrumentos financieros e instituciones que sean aprobados previamente por el constituyente, y los intereses generados por estas inversiones de corto plazo, podrán ser restituidas al emisor en las condiciones que instruya, sea periódicamente o que queden dentro del fideicomiso hasta su liquidación. Cualquier gasto en que deba incurrir el Fideicomiso para asegurar su adecuado funcionamiento, será descontado del Fondo Rotativo y deberá ser repuesto por el constituyente de manera inmediata contra requerimiento simple del Fideicomiso previa presentación de descargo del gasto efectuado. Una vez cumplido el objeto del Fideicomiso, que es servir de canal de pago a los Obligacionistas, se procederá a su liquidación y cualquier monto residual que hubiere en el Fondo Rotativo o en el Fideicomiso, será devuelto al constituyente. Queda establecido que el Fideicomiso propuesto, no representa de manera alguna ni una Garantía Específica en los términos entendidos en la normativa bursátil, así como tampoco representa un Fideicomiso de Garantía, siendo solamente un instrumento a través del cual se harán las transferencias de los recursos a pagarse a los Obligacionistas por medio del DECEVALE. El Anexo no. 13 contiene el Fideicomiso original escaneado para su lectura.

REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS La empresa que cumplirá estas funciones es el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. Dirección: Víctor Manuel Rendón 401 y General Córdova, Edif. Amazonas, piso 8 Oficina 2 Guayaquil, Ecuador

Telefax:

(593-4) 2568234 - 2303535

E-mall:

rpandzic@pandzic.ec

CERTIFICO que el presente ejemplar

guarda conformidad con el autorizado por la Super/nfendencia^e Compañías con Resoít/cíón . DIRECTOR jhCIOHAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

10.

RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS CUARTA: OBLIGACIONES Y OBLIGACIONISTAS.-

FACULTADES

DEL

REPRESENTANTE

Son obligaciones y facultades de EL REPRESENTANTE: a) Verificar el cumplimiento por parte del EMISOR, de las cláusulas, términos y demás obligaciones contraídas en el contrato de emisión; b) Informar respecto del cumplimiento de cláusulas y obligaciones por parte del EMISOR a los obligacionistas y a la Superintendencia de Compañías, con la periodicidad que ésta señale; c) Verificar periódicamente el uso de los fondos declarados por EL EMISOR, en la forma y conforme a lo establecido en el contrato de emisión; d) Velar por el pago equitativo y oportuno a todos los obligacionistas, de los correspondientes intereses, amortizaciones y reajustes de las obligaciones sorteadas o vencidas; e) Acordar con EL EMISOR las reformas específicas al contrato de emisión que hubiera autorizado la asamblea de obligacionistas; f) Elaborar el informe de gestión para ponerlo a consideración de la asamblea de obligacionistas; g)

Actuar por el bien y defensa de los obligacionistas;

Solicitar la conformación de un Fondo de Amortización;

i) Demandar al EMISOR por incumplimiento de las condiciones acordadas para la emisión, en defensa de los intereses comunes de los obligacionistas, j)

Convocar a la Asamblea de los obligacionistas;

k) Levantar o sustituir las garantías otorgadas, cumpliendo para ello con lo estipulado en el Art. 168 penúltimo inciso de la Ley de Mercado de Valores; I) Examinar la contabilidad de la compañía emisora, con el propósito de verificar el cumplimiento de todas las obligaciones adquiridas por ésta, en el contrato de emisión; m)

El cumplimiento de las demás funciones establecidas en el contrato de emisión.

QUINTA: OBLIGACIONES DEL EMISOR.- EL EMISOR hasta el pago total del capital e intereses de la presente emisión de obligaciones se compromete a: 1.- Entregar al REPRESENTANTE, dentro de los cinco días hábiles siguientes al envío a ia Superintendencia de Compañías, su balance semestral condensado, y anual revisado por un Auditor Externo, con la calificación de riesgo, así como la misma información financiera que debe remitir al Registro del Mercado de Valores para mantener vigente su inscripción en dicho registro, de conformidad con lo previsto en la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores; así como también, permitir al Representante de los Obligacionistas, inspeccionar, en la medida que sea necesario para el mismo fin, sus libros, documentos y demás bienes, guardando el Representante de los Obligacionistas, reserva sobre dicha información en cuanto no fuere estrictamente necesario para el resguardo de los intereses de los tenedores de las obligaciones; 2.- Presentar al REPRESENTANTE una declaración jurada semestral, de activos gravados, que le permita verificar la suficiencia de la garantía con relación al monto de las obligaciones en circulación no redimidas, de conformidad con el porcentaje establecido en la Ley de Mercado de Valores y la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, cuando la emisión esté respaldada con garantía general; CERTIFICO que ef presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por la Superintendenciade Compañías con Resojución No.&jjfy de 5 22

o Ar/zaga

flfR5CTQE/iACiQN¿l 0£ AUTORIZACIÓN y RESISTO '«'

3.- EL EMISOR reconoce y acepta expresamente que cualesquiera obligaciones, podrá exigir el pago íntegro y anticipado del capital no amor devengados, como si se tratara de una obligación de plazo vencido, si ocü> de los siguientes eventos: 3.1.- Si EL EMISOR incurriere en mora en el pago de cualquier cuota de capital o intereses de las obligaciones, sin perjuicio de los intereses de mora a que hubiere lugar, calculados de conformidad con lo establecido en el contrato de emisión de obligaciones; 3.2.- Si EL EMISOR incurriere en situación de quiebra; 3.3.- Si EL EMISOR se convirtiere en deudor o garante de obligaciones dinerarias respecto de entidades que tuvieren jurisdicción coactiva y mantuviere dichas obligaciones en mora; 3.4.- Si EL EMISOR suspendiere el trabajo a que se dedica actualmente y que constituye el giro de sus negocios y dicha suspensión demorase 30 días o más; 3.5.- Si entre EL EMISOR y sus trabajadores se produjere un conflicto laboral que pueda poner en riesgo la normal actividad de la misma; 3.6.- Si EL EMISOR dejare de cumplir cualquier obligación patronal para con sus trabajadores y/o el Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social; 3.7.- En el evento de que EL EMISOR infrigiere una cualesquiera de las estipulaciones de este contrato o del contrato de emisión de obligaciones o de leyes y reglamentos que fueren pertinentes; 3.8.- Cuando la emisión se realice con garantía general y EL EMISOR vendiere, enajenare o gravare los bienes que forman parte de la garantía general, incumpliendo el porcentaje establecido en el articulo 13 de la Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III, de la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores. 4.- Informar oportunamente al REPRESENTANTE sobre cualquier hecho o información relevante que pudiera afectar de alguna manera el pago de las obligaciones emitidas o la garantía de la emisión. 5.- Las demás establecidas en la ley y este contrato. SEXTA: DE LAS DELIBERACIONES E INSTALACIÓN DE LA ASAMBLEA.- La Asamblea podrá deliberar válidamente, en primera convocatoria, con la presencia de obligacionistas que representen al menos el 50% de las obligaciones en circulación y en este caso sus decisiones se tomarán por mayoría simple calculada en base a las obligaciones de circulación constitutiva del quorum, salvo aquellas que requieran de la resolución unánime de los obligacionistas de la clase y emisión correspondiente, para efectuar modificaciones que afecten las tasas de interés o su forma de reajuste, ei plazo y forma de amortización de capital, el plazo y forma de pago de intereses, modificación de garantías o modalidad de pago, contempladas en el contrato original. Si no hubiere quorum en la primera convocatoria, se deberá realizar una nueva convocatoria, siguiendo las mismas formalidades de la primera. En segunda convocatoria, la Asamblea se instalará con los obligacionistas presentes, y las decisiones se tomarán con el voto favorable de las dos terceras partes de las obligaciones en circulación, constitutivas del quorum. 11.

DESCRIPCIÓN DEL SISTEMA DE COLOCACIÓN, CON INDICACIÓN DEL RESPONSABLE Y DEL ASESOR DE LA EMISIÓN La colocación de la emisión se realizará discrecionalmente a través del mercado bursátil, siendo ACTIVA VALORES Casa de Valores S.A. la encargada de esta gestión. PLAZA E HIJOS ASESORES ASOCIADOS TECFINSA S.A.^fs ej responjsabjeêglf^tf^turación y análisis de la empresa. Cj^/* ^^âdcoêl aufor/zado Ur^^ con ResGÍucion

Tizaga Y REGISTRO (S)

12.

DESTINO DETALLADO Y DESCRIPTIVO DEL USO DE LOS Rl DE LA COLOCACIÓN DE LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES Los recursos obtenidos de la presente emisión se destinarán el sustitución de pasivos y el 60% para capital de trabajo (financiarniento"^té^rfera*^comercíal, tenencia de inventarios, y/o proveedores; cualquiera de estas cuentas que forman parte del capital de trabajo).

13.

JURISDICCIÓN Y TRÁMITE Toda controversia o diferencia derivada del contrato de emisión será resuelta con la asistencia de un mediador del Centro de Arbitraje y Mediación de la Cámara de Comercio de Guayaquil. En el evento de que el conflicto no fuere resuelto mediante este procedimiento, las partes someten sus controversias a la resolución de un Tribunal de Arbitraje que se sujetará a lo dispuesto en la Ley de Arbitraje y Mediación, el Reglamento del Centro de Arbitraje y Mediación de la Cámara de Comercio de Guayaquil y las siguientes normas: a.

Los arbitros serán seleccionados conforme a lo establecido en la Ley de Arbitraje y Mediación,

b. Las partes renuncian a la jurisdicción ordinaria, se obligan a acatar el laudo que expida el Tribunal Arbitral y se comprometen a no interponer ningún recurso en contra del laudo arbitral, c.

Para la ejecución de medidas cautelares, el Tribunal Arbitral está facultado para solicitar ei auxilio de los funcionarios públicos, judiciales/ policiales y administrativos sin que sea necesario recurrir a juez ordinario alguno,

d. El Tribunal Arbitral estará integrado por un arbitro, e.

El procedimiento arbitral será confidencial;

El arbitraje será en derecho; y,

g. El lugar de arbitraje será en las instalaciones del Centro de Arbitraje y Mediación de la Cámara de Comercio de Guayaquil

14.

REDENCIONES ANTICIPADAS No habrá redenciones anticipadas.

15.

CALIFICACIÓN DE RIESGO OTORGADA La Calificación de Riesgo la realizó la compañía Sociedad Calificadora de Riesgos Latinoamericana S.A. en el mes de Julio del 2014 con información cortada al mes de Junio del 2014, asignándole la Calificación "AA+". Categoría AA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. El extracto e informe completo de calificación se encuentra en el anexo no. 10 del presente informe. CERTIFICO que ei presente ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por la Superintendente^ Compañías con Resolución Nojfct&& de

24 Arizaga DíRECTQR/kACiCNAL DE AUTORIZACIÓN r REGISTRO |S)

?%^\y lltoJsL. ^3J^ h//W/ FINANCIERA DEL\E^ISÍ®B#11 ^= fcx YVÍ

d) 1.

INFORMACIÓN ECONÓMICO PRINCIPALES COMENTARIOS EMPRESA

^s^Tv^®/

SOBRE LA ESTRUCTURA F^^^^S^IÚ LA ^^rr^=^

La estructura de inversión de la empresa es adecuada, de acuerdo a su naturaleza, en donde actualmente más de las tercera parte de sus recursos se encuentran colocados en activos corrientes financiados igualmente a corto plazo, mientras que las inversiones de largo plazo en los dos últimos años fueron financiadas mayoritaria mente por pasivos de largo plazo y por recursos propios (capital, reservas y resultados acumulados). ANÁLISIS .HORIZONTAL ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^| ANA!, SIS VERTICAL díc- Vdf¿- : ¿fie-" sép- 2011 - :2012 - j dic-13 sep-14 dic-11 dfc^12 .„ 11 .-12;; ':- -.$£.-' ;;,14 _2JH2 , . : • 2Q13 ; ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES

16.696.104 25.534.198 21.904.062 57.176.629 100% 100%

100%

53%

-14% -19%

50.093.504

68%

77%

72%

88%

72%

7.083.125

32%

23%

28%

12%

11%

17.860.147 49.603.474

80%

86%

82%

87%

65%

7.134.816 16.715.924 16.251.548 48,055.206

43%

65%

74%

84%

134%

11.388.477 19.618.290 15.845.989 5,307.627

5.915.908

PASIVOS PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES

13.309.307

21.989.225

6.174.491

5.273.301

1.608.599

1.548.268

37%

21%

-15%

-69%

PATRIMONIO

3.386.797

3.544.973

4.043.915

7.573.155

20%

14%

18%

13%

14%

100%

53%

-14%

PASIVOS Y PATRIMONIO

16.696.104

6.058.073

25.534.198 21.904.062 57.176.629 100% 100%

100%

2% -19% -3%

Dentro de los activos corrientes destacan principalmente la inversión en cartera y en inventarios, los que por su naturaleza son de afta rotación y han tenido un repunte importante en el último año, k> cual se explica principalmente por la gran inversión en su capacidad industrial y en sus puntos de distribución a nivel nacional. Algo importante de destacar es que el modelo de negocios de la empresa se basa en recepción de pedidos solamente, es decir, que su producción está totalmente vendida por anticipado.

imn ACTIVOS CORRIENTES CAJA Y BANCOS DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS X COBRAR INVENTARIOS ACTIVOS IMPUESTOS CORRIENTES ACTIVOS PAGADOS POR ANTICIPADOS

11.388.477

ANAUSfS VERTICAL díc-12

ctíc-13

19.618.290 15.845.989

sep-14 50.093.504

dfic11

dio 12

dic- sep14 13

68% 77% 72% 88% 6%

72%

-19%

332%

8.795.858

6.041.297 37.274.315 22% 34% 28% 65%

142%

-31%

6.211.329

9.138.792

5.586.094 11.195.787 37% 36% 26% 20%

478.764

826.866

1.061.640

856.774

3.636.744

3.700.339

381.795

3% 17%

ANÁLISIS " | HORIZONTAL i 2011 - 201 2 - í 2Q12 2013 l

471.386

1.204.130

46.873

37.477

Dentro de los Activos No Corrientes, la cuenta de PP&E r en el 2012, después de lo cual se mantuvieron no hubo

47%

-39%

73%

-43%

ró la última inversión importante

arda ccn,ormidad con el autorizado por la SuperintendencMeCornpañías con Resolución

CJÚBAL ut AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

ACTIVOS NO CORRIENTES PROPIEDAD. PLANTA Y EQUIPOS

La compañía ha crecido de forma importante sustentado prindpaimente en pasivos directos de sus proveedoresr y en segundo lugar con créditos bancarios en una proporción muy inferior. Parte de la explicación es que dentro de sus proveedores, la empresa registra la producción de Sony, pese a que es un contrato básicamente de ensamblaje, por lo que la ganancia de la empresa toma la forma de un margen de producción. Desde ese punto de vista, la empresa tiene un nivel de apalancamiento elevado pero muy eficiente ya que no genera costo financiero. ^^^^^^^^^^^^^^^^^H ANA> .SIS VERTICAL HO"^^L ^ -^ ,,- W -•'•« 4. dic-ldíc- dic- 1 sép- ] 2QÍÍ -¡2012 -! d.c-11 dic-12 dic-13; sep-14 « - -12 • ;«• -.14 - 2012 . ! 2013 ^ PASIVOS PASIVOS CORRIENTES PRESTAMOS BANCARIOS ACREEDORES COMERCIALES OBLIGACIONES PATRONALES OTRAS CUENTAS Y DOC. POR PAGAR PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES

13.309.307 21.989.225 17.860.147 49.603.474 80%. 86% 82%

87%

65%

-19%

7.134.816 16.715.924 16.251.548 48.055.206

43% 65% 74%

84%

134%

-3%

4.693.492

7.575.193

6.630.196 10.689.075

28% 30% 30%

19%

61%

-12%

2.247.505

9.038.677

7.565.091

34.522.647

89.848

236.321

2.843.484

6.351

10.272

193.819

5.855

1.809.668

6.174.491

5.273.301

1.608.599

163%

62%

8% 1.548.268 37% 21%

-97% 30808% 3%

-15%

-€9%

El Patrimonio ha crecido de manera sostenida los 3 últimos años aunque no ha sido al mismo ritmo que han crecido sus operaciones, lo que está siendo superado este ario 2014, en que se registró un aporte para futuras capitalizaciones del orden de ios U$ 700,000, y que será aprobado por Jos accionistas para ser capitalizado hasta fines de año. Se comprueba el compromiso de los accionistas en hacer crecer la empresa la empresa, al retener las utilidades generadas por la empresa empleándolo en el capital de trabajo de la empresa. AWAI 1*519;: AI w§rti_ioto AL

dic-11 PATRIMONIO

d¡c-12

dic-13

díc-" áic-

sep-14

3.386.797 3.544.973 4.043.915 7.573.155

HORIZONTAL

epV 2tiÍí ."-] 2012 14 2012 í 2013

20% 14% 18% 13%

14%

181%

401

-46%

622

1.728.158 1.728.158

10%

CAPITAL PAGADO APORTE FUTURO AUMENTO DE CAPITAL

542.800 1.524.925 1.524.925 1.524.925

RESERVA LEGAL RESERVA FACULTATIVA SUPERAVTT POR REVALUACION DE PROP. PLANTA Y EQ. UTILIDADES ACUMULADAS

104.215

56.440

622

713.050

1.728.158 1.728.158 1.011.002

234.828

733.770 3.605,

b/a212%

con e¡ autorizado por ia Superintendencia de Compañías con Resolución No.WJ&b de ¿Q-je-i

aga YRFfíl.STRO(S)

La empresa no presenta a la fecha, contingentes laborales, civiles o tribut3|i ser reflejados der manera especíaí. v* En el Estado de Pérdidas y Ganancias se refleja un crecimiento sostenido en vé los 3 años observados, pero un repunte sumamente importante en el úftimo año, y que se mantendrá para los siguientes ejercidos como se comprueba en el hecho de que al ler semestre del año en curso, la empresa casi iguala las ventas del año anterior. La explicación a este comportamiento poco usual es Ja naturaleza de su principal producto: televisores LEO. El efecto del Mundial de Fútbol Brasil 2014 se empezó a sentir desde el año anterior, en que la demanda a nivel nacional se incrementó prácticamente al doble, y este comportamiento se mantendrá aún durante este año. Es muy posible que la tendencia se mantenga aún en niveles de crecimiento similares para los siguientes años, debido a que los consumidores tienden a actualizar sus televisores en los hogares, siendo un promedio realista de 4 televisores por familia. Dada su naturaleza de ser una empresa de ensamblaje, se observa que la tendencia como en todas las industrias tecnológicas es la de reducirse sus márgenes por parte de sus clientes proveedores. Esto obliga a la empresa a ser mucho más eficiente en su gestión de producción y a maximizar el uso de su planta para absorber costos fijos. Al analizar los gastos administrativos y de ventas, se observa que en conjunto presentan una tendencia decreciente lo que refleja a preocupación de la gerencia por reducir costos y gastos que no contribuyan a generar valor agregado. Al analizar las cuentas que ios componen, se observa que los principales rubros que tienen un carácter casi fijo, bordean la suma de US$ 1.3 millones anuales, lo que fue considerado dentro de las proyecciones. Se observa además que siempre ha habido un nivel de cobertura más que suficiente para honrar los intereses de compromisos financieros. I ¡

ANÁLISIS VERTICAL .

., sep-14

ANÁLISIS HORIZONTAL 2011 -¡2012

2012

2013

VENTAS

19.811.271 21.805.448 143.971.387 I 76,119.047 ! 100% 100% 100% 100%

10%

125%

COSTO DE VENTAS

16.601.182 19,326.722 46.235.120 70.850.523

16%

139%

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS GASTOS OPERACIONALES GASTOS DE ADMINISTRATIVOS Y VENTAS UTILIDAD OPERATIVA ANTES INTERESES GASTOS DE FINANCIEROS UTILIDAD OPERATIVA ANTES OTROS INGRESOS / EGRESOS OTROS INGRESOS/GASTOS GASTOS POR IMPUESTO A LA RENTA Y TRABAJADORES UTILIDAD NETA Y RESULTADO INTEGRAL DEL AÑO, NETO DE IMPUESTOS

84%

89%

94%

93%

3.210.089

2.478.726

2.736.267

5.268.525

16%

11%

-23%

2.193.037

1.861.737

1.577.423

822.806

11%

-15%

2.193.037

1861.737

1.577.423

822.806

11%

-15%

1.017.052

616.989

1.158.844

4.445.718

-39%

88%

327.919

407.221

569.287

797.170

24%

40%

689.133

209.768

589.557

3.648.548

-70%

181%

-49.431

-110.761

117.573

101.038

201.430

571.560

158.161

498.888

119.309,40 -

3.529.239 1

124% -14%

1% 5% -72% •feto •rd* CO qu ? e / p n Asente ijempiar

c u arda • OH fon lid a ti c ir? por /a Superíntende con Resolución

10%

99%

215%

UvcUafU Compañías

of a

27 Ab. MauriciqTrrujiflo Arizaga

DIRECTORRACIONAL CE AUTOKUALIÚM y MSTM |5)

COMENTARIOS SOBRE LOS PRINaPALES ÍNDICES RNANCIEROS Se observa una reducción sostenida en el margen bruto, debido a mencto negociados con sus clientes - proveedores, y a un encarecimiento de sus costos de* que es intensiva en mano de obra; esta tendencia se mejora ligeramente en ei año en curso. Para compensar esto, la empresa empezó una gestión exitosa de control y encientizactón de sus costos operativos y gastos administrativos, lo que se refleja en una mejora sostenida del margen operativo en eí 2012 y 2013 y que se mantiene aún.

^^^^^^^^^^^^| 31-dic-l1 31-dic~12 i 31-d¡c-13 30-sep-14 j^^^^^l RENTABILIDAD •••• Utilidad neta sobre 6,17% 2,28% 0,62% 3,42% Activos Margen Bruto 6,92% 5,59% 11,37% 16,20% Margen Operativo 4,79% 1,20% 0,96% 3.48% Margen Neto antes 4,64% 1,02% 0,73% 2,89% Trabajadores e Impto Renta Margen de utilidad 1,02% 4.64% 0,73% 2,89% neta sobre ventas Dupont 46.60% 12,34% 4,46% 16.88% Los indicadores de liquidez reflejan una sana posición y utilización de recursos, los cuales superan la unidad en el indicador corriente, y que si bien en la razón acida es menor que uno, este índice mejora en los últimos dos períodos.

^^^^^^^^Hjj^^ll 31-dic-11 I 3l-d¡c-12 ¡ 31-dic-13 LIQUIDEZ índice de Liquidez Prueba Acida

1,60 0,66

1,17 0,58

0,98 0,60

3G-sep-14

1,04 0,78

Los niveles de endeudamiento son elevados, pero como se indicó anteriormente, el apalancamiento principalmente se da en proveedores, lo que les da un elevado nivel de holgura operativa al no tener costo financiero. Se comprueba que la carga de deuda se concentra en el corto plazo de forma creciente, dentro de lo cual, tos pasivos financieros representan prácticamente la mitad de los pasivos de corto plazo. Se observa que la cobertura de intereses es más que suficiente para absorber tos compromisos financieros actuales.

I^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^H 31-dic-11 ! 31-dic-12 ENDEUDAMIENTO ^^^^M Pasivo / Activo 0,80 0,86

31-drc-13 i 30-seo-14 i^^^^^^^^HI

0,82

0.87

Pasivos CP / Activo

0,43

0,65

0.74

0,84

P. C. Financ / Activos Patrimonio / Activo Toiaí Cobertura de Intereses Deuda sobre Ventas

0,38

0,35

0.36

0,21

0,20

0,14

0,18

0,13

3.10

1,52

2 04

0.67

5,58 Cí RTIFICO que ef Pésente jj Ampiar W arda corffoWi tfad con í)'f$< rizado por la Super/nfenc(e^/a de Compañías con Resolución No^^i de ¿<3-/evy

/D^í^

J\b. toaurlüiüjift'ujiflu Alíza 33 DIRECTORAACIONAL DnilTORIZACIQN Y R£G STRO(S)

El nivel de ventas es creciente en el tiempo, generando mejoras notablek de eficiencia y manejo del total de sus activos y la infraestructura produ compañía. Al revisar el manejo de sus políticas comerciales y de producción, han repercutido en un manejo adecuado de sus requerimientos de liquidez, dado que~5íTciclo de efectivo se ha ido reduciendo hasta llegar a un mes actualmente en este año. 3t-dfc-ÍÍ 1 at-dic-fá ] 3t-dic-t3 1 3Ó-sep-i4l EFICIENCIA OPERATIVA Ventas / Activos Totales

1,19

0,85

2,24

1,33

Ventas / Activos Fijos

3,73

3,69

8,08

10,75

145

132

Rotación Inventarios (días)

135

170

Pago a Proveedores (días)

168

132

152

147

Rotación cartera (días)

Ciclo de Efectivo (días)

Se observa un crecimiento sostenido pero suave en ventas en tos primeros dos años analizados, experimentando un repunte importante en el último ejercicio, lo que se mantiene para el año en curso. La explicación se la dio anteriormente de manera breve, y es que en esencia la naturaleza del producto principal (televisores LED) tiene una demanda creciente y sostenida debido a que los consumidores desean actualizar sus aparatos de televisión en sus hogares, to que en promedio representa 3 aparatos por familia aJ menos. Dado que la tecnología de audio y video de igual manera está en permanente desarrollo, similar a k> que ocurre en la tecnología de teléfonos celulares, es esperable que los tiempos de reposición se van acortando, lo que asegura que ese comportamiento se mantenga los siguientes años. Al revisar la utilidad por acción, se observa una caída sustancial en el 2012 explicado por una caída en la utilidad de ese año debido a incremento en sus costos de producción y más importante porque se da una capitalización importante ese periodo. Sin embargo, se dio una recuperación en el 2013 y se espera una recuperación sostenida para este 2014, pese a que se anticipa una capitalización nueva hasta finales de año. 31,dic-11 1 31-dic-12 Volumen de ventas(Unidades Televisores) Volumen de ventas(Unidades Celulares) Volumen de ventas(US$ Televisores) Volumen de ventas(US$ Celulares) Costos variables Costos fijos Utilidad neta Utilidad neta por acciones 3.

3Í-dic-13

30-sep-14 ]

140.028

100.306

161.514

225.550

6.487

34.837

158.147

129.611

19.422.964 21.149.213 46.204.483 74.007.893 339.045

895.709

2.948.863

2.127.487

16.601.182 19.326.722 46.235.120 70.850.523 2.193.037

1.861.737

1.577.423

822.806

571.560

158.161

3.529.239

1,05

0,10

498.888 0,33

2,31

DETALLE DE LAS CONTINGENCIAS EN LAS CUALES EL EMISOR SEA GARANTE O FIADOR DE OBLIGACIONES DE TERCEROS, CON LA INDICACIÓN DEL DEUDOR Y EL TIPO DE VINCULACIÓN, DE SER EL CASO La compañía no mantiene contingentes legales a obligaciones de terceros.

de guarda conformidad con el autorizado por la Superfofende^wa^e Compamas

con Reso/uc/on

29 Ab. MauricioflrujinQ Arizaga DIRECTCR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO fsi

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO, Y DE TRIMESTRALES PROYECTADOS, AL MENOS, PARA EL PLAZO DE EMISIÓN Tanto el estado de resultados como el de flujo de efectivo trimestrales proyectado^? los anexos 5 y 6. Se destaca que tanto los estados de resuftados, como los flujos de caja proyectados consideraron el flujo de la deuda generado por la presente emisión, que al no determinar una distribución inicial de las clases a emitir, se está suponiendo para las proyecciones una distribución del 50% para la dase A de 4 años y el 50% para la dase B de 5 años. Este supuesto también se empleó para anticipar la distribución efectiva de las clases de la emisión a venderse, y así determinar que en el Tideicomiso mercantil de administración de cartera Audioelec", permanezcan siempre vigente por lo menos el 125% del capital e interés del dividendo más a/to del total de la emisión, to cuaí se enuncia detalladamente en /a cláusula vigésimo tercera de operatividad del fideicomiso y el anexo 2 del mismo. ADQUISICIONES, INVERSIONES Y DESARROLLADAS DURANTE EL 2013

ENAJENACIONES

IMPORTANCIA

La entidad adquirió tres líneas de ensamblaje para la producción de celulares a un costo de $100,000 aproximadamente durante el 2013, las cuales permiten producir unidades básicas, de gran demanda en estratos populares por su bajo costo y la diversidad de servidos dentro de su limitada capacidad. Durante el 2013 no se desarrollaron inversiones ni enajenaciones de importancia. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS A LA FECHA

ACTIVOS PRODUCTIVOS

sep-14

CAJA Y BANCOS DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS X COBRAR INVENTARIOS PROPIEDAD. PLANTA Y EQUIPOS TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS

381.795 37.274.315 11.195.787 6.255.659

ACTIVOS IMPUESTOS CORRIENTES ACTIVOS PAGADOS POR ANTICIPADOS OTROS ACTÍVOS TOTAL ACTIVOS NO PRODUCTIVOS TOTAL ACTIVOS

55.107.556 1.204.130 37.477 827.466,

2.069.073 57.176.629

DECLARACIÓN BAJO JURAMENTO OTORGADA ANTE NOTARIO PUBLICO POR EL REPRESENTANTE LEGAL DEL EMISOR EN LA QUE SE DETALLAN LOS ACTIVOS LIBRES DE GRAVÁMENES. La declaración juramentada de los activos libres de gravamen que respaldan esta emisión, están en el anexo 12. CEfíí/r/CO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por IB Superintendencia de Compañías con Resolu

CERTIFICACIÓN SUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DEL EM QUE CONSTA EL CÁLCULO DEL MONTO MÁXIMO DE EMISIÓN

sep.-14

CAPACIDAD DE EMISIÓN

57.176.629 9.548.797

TOTAL ACTIVOS (-) ACTIVOS CON GRAVAMEN (-) ACTIVOS DIFERIDOS O IMPUESTOS DIFERIDOS (-) ACTIVOS EN LITIGIO (-) MOhíTO DE IMPUGNACIONES TRIBUTARIAS (-) MONTO DE OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN NO REDIMIDOS (-) MONTO NO REDIMIDO DE TTTUU\RIZACION DE FLUJOS FUTUROS (-) DERECHOS FIDUCIARIOS DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS COMO OBJETO DE GARANTÍA DE OBLIGACIONES PROPIAS 0 DE TERCEROS (-) CUENTAS POR COBRAR DE DERECHOS FIDUCIARIOS EN LOS QUE EL PATRIMONIO AUTÓNOMO TENGA GRAVAMEN (-) SALDOS DE LOS VALORES DE RENTA FDA EMITIDOS POR EL EMISOR Y NEGOCIADOS EN EL REGISTRO ESPECIAL PARA VALORES NO INSCRITOS - REVNI (-) INVERSIONES EN ACCIONES NO COTIZADAS EN BOLSA Y VINCULADAS CON EL EMISOR

47.627 .832

TOTAL ACTIVOS MENOS DEDUCCIONES NORMA 80% ACTIVOS CON DEDUCCIONES SEGÚN RESOLUCIÓN CNV-2013-005. MONTO MÁXIMO DE EMISIÓN EMISIÓN PROPUESTAS NIVEL DE COBERTURA

38.102.266

10.000.000 3,8

Abg. Antonio JHaz Villagrán Gerente General AUDIOELEC S.A. CERTIFICO que ei presente ejemplar guarda conformidad con ei aufor/zado por ¡a Super/níendenc/a^eCompan/as con Resolución

DIRECTOR K A Q M A L DE A

ANEXOSAL PROSPECTO DE OFERTA PÚBLICA

CERTIFICO que e/ presente ejemplar guarda cc/íformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución No.£íft£ de J ^ J'

^~..

_^ Trújalo Arizaga

DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CTZOH

LISTADO DE ANEXOS

Organigrama de la compañía

Detalle de gastos de la emisión

Estados Financieros internos al 30 de Septiembre del 2014

Extractos de los Estados Rnancieros al 31 de Diciembre del 2011 al 31 de Diciembre del 2013, y al 30 de Septiembre del 2014

Estado de resultados trimestrales proyectados

Flujo de efectivo trimestrales proyectados

Informe del auditor externo sobre los Estados Rnancieros - 2013

Informe del auditor externo sobre los Estados Rnancieros - 2012

Informe del auditor externo sobre los Estados Rnancieros - 2011

10)

Informe Ejecutivo de la Calificación de Riesgo a Septiembre del 2014

11)

Informe Completo de la Calificación de Riesgo a Septiembre del 2014

12) Declaración juramentada de los activos libres de gravamen que respaldan esta emisión 13) fideicomiso de administración de cartera Audioelec

CERTIFICO que ei presente ejemplar guarda conformidad con ei aoíorfeado por ía Super/nlendencfcwíe Compañías con Resolución «o.-« de

33 ACIOHAl PE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

ZOH

ANEXO # 1 ORGANIGRAMA DE AUDIOELEC S.A.

CERTIFICO qu$ el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución No.

___

Arizaga

DiRECTORACIONAL DE AUTOfilZACIÓÍI Y REGISTRO (S)

2 3 DCT 2014

ANEXO #2 DETALLE DE GASTOS DE LA EMISIÓN DURANTE 51

Estructuración Financiera Estructuración Legal Estructuración Fideicomiso Calificación de Riesgo Gastos Notariales Inscripción en RMV Inscripción BVG Publicaciones Impresión Cds Casa de Valores Negociación Bursátil BVG DECEVALE Desmaterialización de Títulos

1,00% 0,05% 0,02% 0,06% 0,03% 0,03% 0,02% 0,01% 0,01% 1,50% 0,09% 0,05%

$ 100.000 $ 5.000 $ 2.000 $ 6.000 $ 3.000 $ 2.500 $ 2.000 $ 500 $ 500 $ 150.000 $ 9.000 $ 5.000

I COSTOS DÉ MANTENIMIENTO 5 AÑOS Calificación de Riesgo Representante de Obligacionistas Administración mensual Fideicomiso Liquidación del Fideicomiso Mantenimiento anual inscripción BVG Agente Pagador DECEVALE Publicaciones

0,65% 0,16% 0,02% 0,36% 0,02% 0,04% 0,01% 0,05%

$ 65.136 $ 16.000 2.000 $ $ 36.000 1.500 $ 3.913 $ 1.223 $ 4.500 $

o «„/

* 350.636

COSTOS TOTALES A PAGARSE DURANTE 5 AÑOS |

3'51/° $

CERTIFICO que e/ presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por /a Superintendencia de Compañías con Resolución No, ¿^^ de

ANEXO # 3 ESTADOS FINANCIEROS INTERNOS AL 30 DE SEPTIEM

331

i SEPTIEMBRE SO DEL 1014

E3TAÜO ;DE SETUft&fflH F íuanía-

fíSíUa SW SU

:*« b«tt

lífl-w ÍB1.TÍ.

ÍC

i.:- CísáK Tt^tar-; atoaras 'a e^ptsa :

•5«5 Aa-> 3 i TOTAL DcL^CTTV'O

-i: -^jírtas yace. =

C"A. FAS- 'vO CC railXJlKlJS =Í3ffl:

4i? TG"A.F,*.S,VO L

;jO PLAZO

-rs =aiv2iCifírWc:

.•5» CC

^« TC'A. C =L P*. 3ÍVO 501 Capta :u:<ií2 :-i:

>' Cao :-s-

riSOÍQJCC

: per ^-

1.725.1ÍÓJÍC 5400 .S3

507 •fteM*va LaffS

OM:S METO TOTAt PASfVC Y P4Tf3»lttiQfti*>S*3)

ST.fH.ltt.f7

Ir fi, I I J\% h-^\q u^ AtjjArttonio Haz^

CERT/ríCO que el presente ejemplar guare/a conformidad con el autorizado por la Supen'nlendenswsde Compañías con Resolución No.eí>« de

ToArizaga uTOKÍZAClÓH Y REGISTRO (S)

230CT20H

INFORMACIÓN ~R¡HUTiRí¿ S31 ¿ SEPTíEMSfl f 30 D6L2.0U ESTiDO DE RE5ULTA&0 EMTEGRAL D£L PERIODO 5 39

TOTAL i H SftEiÜC-

"37

CJSTOrA. -COSTO 5.26?,324. £1 247262.2']

715 í-Lt'ic-.1?. ssaro; y

112175*2 TÍO Acorí-i 5 13 stgL.i03d socis. ¡incUs:* Ts-id

4-26:.í2

722 Honorarios, corr' sonr-s y dísíss 3 .a*^o«3i

tocáis. 5=

"25 Ar*rüar -arco c ÉFSÍ inmisb^e 725 MaiariT 2n:o j rs-ss-.scioi'rs

243ÍS.50 42ÍS.S5 16S .722.59

TU niarííie y SC-T i-or*£ .u-arc-anas ;-xaiag «a«gwos (pnma» ycasitwsi 7-31 Otcfficiaaor de activos "i03

4J.7S5.E3 74.13C.23 51 ¿95.33

T-30 Pago* porotrM HTVCOS

n 204 5 1 103,357.7?

"30 IVA aje s* sarga 3: gasto

17.951.83

75S Agua. *rírda, iuzyms>;

7S3 TOTAL GASTOS

7a.s3g.wjj

f\ r\a

P-^XJ

O WKU/EZ

Antón!

CERTIr/CO que e/ présenle ejemp/ar guarda conform/dad con eí autorizado

porí psr?óne^ con Resolución

REGISTRO |9)

ANEXO ^^^^^/ Extractos de ios Estados Financieros al 31#de4diciembre del 201lV2O^ :5wS^y al 30 de Septiembre del 2014. """^— I ^BFtTÊí^^H^ÊllI^&ZÎ

IMMMBBIMM

dic-13

sep-14

ANÁLISIS HORIZONTAL sep- ! 2011 - 2012 14 i 2012 2013

ANÁLISIS VERTICAL ü£-

dic12

díc13

100%

ACTIVOS

16.696.104 25.534.198 21.904.062 57.176.629

ACTIVOS CORRIENTES

11.388.477

19.618.290

15.845989

50.093.504

68%

77%

72%

88%

1.061.640

856.774

3.700.339

381.795

17%

-19%

332%

142%

-31%

CAJA Y BANCOS DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS X COBRAR INVENTARIOS ACTIVOS IMPUESTOS CORRIENTES ACTIVOS PAGADOS POR ANTICIPADOS

100%

53%

-14%

72%

•19%

3.636.744

8.795.858

6.041.297

37.274.315

22%

34%

28%

65%

6.211.329

9.138.792

5.586094

11.195.787

37%

36%

26%

20%

47%

-39%

478.764

826.866

471 386

1.204.130

73%

-43%

46.873

37.477

ACTIVOS NO CORRIENTES PROPIEDAD. PLANTA Y EQUIPOS OTROS ACTIVOS

5.307.627

5.915.908

6.058.073

7.083.125

32%

23%

28%

12%

11%

.. 5.307.627

5.915.908

5.992216

6.255.659

32%

23%

27%

11%

65.857

827.46$

PASIVOS

13.309.307

17.860.147

49.603.474

80%

86%

82%

87%

16.715.924 16.251.548

48.055.206

43%

65%

74%

84%

10.689.075

28%

30%

19%

21.989.225

PASIVOS CORRIENTES

7.134.816

PRESTAMOS BANCARIOS ACREEDORES COMERCIALES OBLIGACIONES PATRONALES OTRAS CUENTAS Y DOC. POR PAGAR PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES

4.693.492

7.575.193

6.630 196

2.247.505

9.038.677

7.565091 34.522.647

65%

-19%

134%

61%

-3% -12%

89.848

236.321

6.351

10272

193.819

5.855

1.809668

PASIVOS NO CORRIENTES

6.174.491

5.273.301

1.608599

1.548.268

37%

21%

-15%

-69%

PRESTAMOS ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CTAS X PAGAR CUENTAS POR PAGAR ACCIONISTAS OBLIGACIÓN POR BENEFICIOS DEFINIDOS PASIVO POR IMPUESTO DIFERIDO OTROS PASIVOS

1.033.517

841.429

708.060

664.286

-19%

-16%

2.365.640

3.573.91 1

75%

68%

PATRIMONIO

2.843.484

62% -97%

13387

163%

30808%

2.150.000

21.733

38.002

64023

64.023

559.859

503.123

503123

819.959

-10%

43.742

316.836

320 OC6

624%

3.386.797

3.544.973

4.043.915

7.573.155

20%

14%

18%

13%

1 .524 925

1.524.925

181%

-46%

14%

CAPITAL PAGADO APORTE FUTURO AUMENTO DE CAPITAL

542.800

RESERVA LEGAL

104.215

56.440

56440

401

622

1.728.158

1.728 158

1.728.158

10%

1.011.002

234.328

733 770

3.605.999

16.696.104

25.534.198

21.904.062

57.176.629

100%

RESERVA FACULTATIVA SUPERÁVIT POR REVALUACION DE PROP. PLANTA Y EQ. UTILIDADES ACUMULADAS

PASIVOS Y PATRIMONIO

1.524.925

713.050

100%

-77%

53%

212%

-14%

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por ía Superintendencia de Compan/as con Resolución No,<Np& d e • -

Arizaga DIRECTOR tfAClONAl DE AQTQRIZACIOK V REGISTRO (3)

230CT

VENTAS

19.811.271 21.805.448

COSTO DE VENTAS

16.601 .182 19.326.722 46.235.120

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS GASTOS OPERACtONALES GASTOS DE ADMINISTRATIVOS Y VENTAS UTILIDAD OPERATIVA ANTES INTERESES GASTOS DE FINANCIEROS

UTILIDAD RESULTADO DEL AÑO, IMPUESTOS

NETA Y INTEGRAL NETO DE

70.850.523

84%

89%

94%

93%

10%

125%

16%

139%

3.210.089

2.478.726

2.736.267

5.268.525

16%

11%

-23%

10%

2.193.037

1.861.737

1.577.423

822.806

11%

-15%

2.193.037

1.861.737

1.577.423

822.806

11%

-15%

1.017.052

616.989

1.158.344

4.445.718

-39%

88%

327.919

407.221

569.287

797.170

24%

40%

689.133

209.768

589.557

3.648.548

-70%

181%

-49.431

-110.761

117.573

101.038

201 .430

-14%

99%

571.560

158.161

498.388

-72%

215%

UTILIDAD OPERATIVA ANTES OTROS INGRESOS / EGRESOS INGRESOS/GASTOS GASTOS POR IMPUESTO A LA RENTA Y TRABAJADORES

48.971,387 76.119.047 100% 100% 100% 100%

119.309,40 -

3.529.239

124%

Fuente: Estados Financieros Audioelec S,A. auditados 2011, 2012, 2013 y 3O de Septiembre del 2014.

CERTIFICO que el presenfe ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Sí/per/níendeníííCompañ/as con Resolución

~^faTSaurfc/o//fruyí//o Arizaga DIRECTOR I/ACIONAL OEAUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

¿ cD

16.820.053 6.870.162 2.112.724

1U|!

o ta «a o o o c tn

1.112.825

469.220

234.409

234.409 -

234.409

1.347.234

383.965

200.057

703.628

383.965

15.807.486 6.320.549 1.943.706 1.731.199

200.057

8.146.758 3.257.443 1.133.664 903.686

12.537.865 24.071.741

8.668.608 3.540.699 1.232.244

ftü'.s?'!-

ra N ^-^ ">.=} -*• — ó m i ty-íi o "* <s>.td 0 Sí ^.3

JUD.-14

13.441.551 25.802.940

mar.-l4

i% N/ls-s-s sSOfíss;:

¡5

ra ;o

NUEVA EMISIÓN OBLIGACIONES UTILIDAD ANTES FRICCIONES

VIGENTES

UTILIDAD OPERATIVA GASTOS FINANCIEROS

GASTOS OPERACIONALES GASTOS DE ADMINISTRATIVOS Y VENTAS

UTILIDAD BRUTA

TV - Sony TV - Otras marcas Celulares

COSTOS DE VENTAS

Celulares

TV - Otras marcas

TV - Sony

ESCENARIO PROBABLE INGRESOS OPERACIONALES

mar.-15

18.342.661 7.492.073 1.943.821

9.269.818 3.786.264 1.496.296

27.778.555 14.552.378

dic.-14

925.690

135.311

1.061.001

302.710

12.522.404 5.007.025 1.451.069 1.363.711

1.373.205

72.627

1.445.832

413.268

17.238.433 6.892.707 1.788.315 1.859.100

311.799

203.125

250.278

453.403

765.202

215.447

8.711.775 3.483.363 1.376.592 980.648

18.980.498 25.919.455 13.571.729

13.324.542 5.442.418 1.577.249

20.344.209

sep.-14

1.249.708

197.969

14.584

212.553

1.462.261

413.501

27.898.69 7 17.986.605 7.346.641 2.565.451 26.022.93 6 16.903.811 6.758.910 2.360.214 1.875.762

jun.-15

dic.-15

1.378.378

957.044

10.985

11.984

627.960

157.500

168.485

187.140

230.836

796.446

175.156

JUR.-16

1.360.338

152.344

9.987

162.331

1.522.669

443.037

15.253.18 29.251.74 6 5 9.746.144 18.910.840 7.724.146 3.980.819 2.616.760 1.526.222 14.225.90 27.286.04 0 4 9.159.426 17.772.407 7.106.214 3.662.354 2.407.419 1.404.124 1.027.281 1.965.706

mar.-16

1.565.518

445.057

180.313

13.227

193.539

1.150.583

325.995

21.983.77 29.986.85 2 1 14.248.663 19.614.813 8.011.684 5.819.876 2.360.354 1.915.231 20.507.19 27.976.27 6 2 13.390.894 18.434.001 5.354.286 7.370.749 1.762.012 2.171.525 1.476.579 2.010.575

sep.-15

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO TRIMESTRALES

ANEXO # 5

dlc.-16

476.847

x?^—v^.--' & x*-—r -

. O í .

1.493,594

.^p^^^

1.054.687

129.531

7.989 8.988 134.688

137.521 143.676

1.198.363 1.631.114

349.281

23.053.29 31.453.63 6 0 14.980.825 20.622.713 6.118.929 8.423.362 2.407.561 1.953.536 21.505.64 29.345.67 7 4 14.078.980 19.381.225 7.749.493 5.629,414 2.214.956 1.797.253 1.547.643 2.107.962

sep.-16

^gSBSSá

PROBABLE INGRESOS OPERACIONALES

1.681.286

Celulares

CD TfVf /•£•£ riu^Xiivpy £• |-\6

UTILIDAD &NTES

NUEVA ElUSIÓN OBUGAC@N£S

VIGENTES

UTILIDAD OPERATIVA GASTOS FINANCIEROS

.. . — "W ..Í3-O—

</> 24$j4£[p

^» a» cx,~i

1.546.571

106.719 1.211.558

89.063

4.993

5.992

6.991

ilif

94.056

112.711

118.866

1.305.614

349.281

443.037

230.836

1.659.281

349.281

443.037

230.836

1.979.854

5.999.107

15.003.569

1.654.895

2.652.012

7.572.891

18.939.550

2.102.318

1.546.783

Celulares

2.152.015

6.520.769

15.964.641

29.164.45 4 22.982.530

2.882.623

8.231.403

20.152.746

1.905.458

4.450.722

10.896.596

3.266.973

8.635.918

21.143.109

1.688.567

83.906

3.995

87.901

1.776.468

476.847

2.253.315

2.439.996

8.258.415

20.654.022

864.388

66.250

2.996

69.246

933.634

230.836

1.164.470

1.753.021

4.094.665

10.240.621

1.718.919

61.094

1.997

63.091

1.782.010

443.037

2.225.047

3.005.614

7.945.044

19.870.294

31.352.432 16.088.306 30.820.952

2.652.170

8.976.538

21.977.040

1.356.998

43.438

999

44.436

1.401.435

349.281

1.750.715

2.243.834

6.293.920

15.740.887

24.278.64 2

2.438.951

6.841.218

16.749.189

26.029.35 7

mar.-18

31.266.77 24.637.425 33.605.747 17.252.776 33.046.000 2

dic.-17 sep.-18

sep.-17 jun.-18

JUF1.-17

1.099.132

3.902.867

TV - Otras marcas

UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERACIONALES GASTOS DE ADMINISTRATIVOS Y VENTAS

9.760.941

TV - Sony

15.210.590

4.242.246

TV - Otras marcas

COSTOS DE VENTAS

10.386.189

TV - Sony

16.309.722

••MU

ESCENARIO

1.866.784

38.281

1.905.065

476.847

2.381.912

2.765.328

8.664.257

21.669.020

33.098.60 5

3.005.792

9.417.670

23.057.055

35.480.51 7

dic.-18

979.310

20.625

999.935

230.836

1.230.771

1.788.081

4.350.581

10.880.660

17.019.32 2

1.943.567

4.728.893

11.577.634

18.250.09 3

mar.-19

1.894.499

15.469

1.909.968

443.037

2.353.005

3.065.726

8.441.610

21.112.187

32.619.52 3

3.332.312

9.175.663

22.464.553

34.972.52 8

JUR.-19

dic.-19

1.492-^49"

10.313

1.502.562

349.281

1.851.842

2.288.711

6.687.290

16.724.693

25.700.69 4

2.487.730

7.268.794

17.796.013

H?%^9

5.156

2.043.715

476.847

2.520.562

2.820.635

9.205.773

23.023.334

35.049.74 1

3.065.908

10.006.275

24.498.121

27.552.53 37.570.30 3 7

sep.-19

.o»" ex o»

lltrfíH

•j T3 <0

3.314.022

614.381

14.301

(4.255.100)

(2.400.000)

•

1.064.558

1.078.237

r,7R4Q>

«7.™

«7,™

(3.234.711)

985.248

59.557 985.248

925.690

(1.843.142)

1.172.382

59.557 1.172.382

1.112.825

Sep-14

(42.904)

4.027.686

(80.572) (120.858) 59.557 327.347 3.700.339

469.220

^KSSZl^^KÜXEl

5t M ¿i"--"3'

iSP" FLUJO OPERATJ&OfFINAL ACUMULADO gc^

FLUJO DE FINANCIAMIENTO NUEVO EMISIÓN DE OBLIGACIONES, PAGO DE CAPITASEMITIDO

FLUJO DE FINANCIAMIENTO ACTUAL PASIVOS BANCARIOS LARGO PLAZO PASIVOS BANCARIOS ROTATIVOS VIGENTES NOVACIÓN CRÉDITOS NOF AMORTIZACIÓN PASIVOS NOVACIÓN PAGO INTERESES NOVACIÓN ESCUDO FISCAL CRÉDITO NOVACIÓN

UTILIDAD ANTES FRICCIONES CARGAS LABORALES (15%) IMPUESTOS (22%) DEPRECACIONES FLUJO DE CAJA BRUTO CAJA ACUMULADA FLUJO DE CAJA OPERATIVO

^^| ESCENARIO PROBABLE

11.636.183

10.000.000

287.046

(1.090.000)

™1R7)

(861.137)

1.432.762

59.557 1.432.762

1.373.205

Dec-14

(30.719) 10.352

(715) 241

7.457.249

(250.000)

7.592.636

(875.000)

(614.381)

(14.301)

(250.000)

394.744

1.080.885

ÍSRB74)

™™ (4.000.000)

(298.878)

1.309.265

59.557 1.309.265

1.249.708

Jun-15

(2.992.414)

10.699.663

(582.141) (725.736) 59.557 (936.520) 11.636.183

311.799

Mar-15

7.546.369

(250.000)

8.073.628

(875.000)

4.837

18.168

(250.000)

(14.352)

(287.046)

305.171

M*™

(35.676)

1.437.935

59.557 1.437.935

1.378.378

Dec-15

(53.912)

(1.078.237)

360.346

(«rm

(812.868)

1.016.602

59.557 1.016.602

957.044

Sep-15

ANEXO # 6 FLUJO DE EFECTIVO TRIMESTRALES PROYECTADOS

1.493.594

Dec-16

6.394.182

(250.000)

6.820.404

(875.000)

'^\A

f^ — sá:

St//ÍX.

^Xsz^íípo)

(875.000)

^^S^^sSs^ £

™$ffi ' 8.064.74Í;

(250.000)

5.142 6.072

6.651 18.213

(15.259) (18.017) (19.737)

(305.171) (360.346) (54.044)

309.929

/44« f i >

(49.644)

168.162

M4.RM

(248.415)

1.114.244 1.553.151

59.557 59.557 1.114.244 1.553.151

1.054.687

Sep-16

(394,744)

333.442

M4 78M

(118.673)

1.419.896

59.557 1.419.896

1.360.338

Jun-16

(1.080.885)

357.304

(4*™

(803.698)

7.447.880

(584.539) (728.726) 59.557 (625.747) 8.073.628

627.960

Mar-16

(8.408) 2.834

(16.672)

5.618

(17.865)

6.021

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Z* S.-Í G oí ?r í§ So k "^ FLUJO OPE&frlVO FINgL |.gGÍ6.830 ACUMULAOS 2. =>* •E" 3 o> 2. oíos í ™r o> — 3 °--o

7.508.527

8.429.334

(250.000)

(168.162)

(333.442)

(357.304)

(875.000)

117.714

317.350

167.364

(250.000)

(44.286)

(875.000)

(100.308)

1.271.115

59.557 1.271.115

1.211.558

Sep-17

(71.431)

1.606.128

59.557

1.546.571

Jun-17

(246.070)

7.344.901

8.064.741

(719.840)

(848.340) 59.557

(680.487)

749.430

Mar-17

FLUJO DE FINANCIAMIENTO (250.000) NUEVO EMISIÓN DJ o ^ (0 0 OBLIGACI^S § - • «= * rn -£ PAGO DE C/BITftL EMITIDA * 3S(^-000)

FLUJO DE FINANCIAMIENTO ACTUAL PASIVOS BANCARIOS LARGO PLAZO PASIVOS BANCARIOS ROTATIVOS VIGENTES NOVACIÓN CKÉ&Í i OS NOF AMORTIZACIÓN PASIVOS NOVACIÓN PAGO INTERESES NOVACIÓN ESCUDO FISCAL CRÉDITO NOVACIÓN

CAJA ACUMULADA FLUJO DE CAJA OPERATIVO

FLUJO DE CAJA BRUTO

DEPRECIACIONES

IMPUESTOS (22%)

imUDAD ANTES FRICCIONES CARGAS LABORALES (15%)

ESCENARIO PROBABLE

9.249.147

(875.000)

5.222

(15.496)

(309.929)

311.178

(44.286)

(53.311)

1.748.124

59.557

1.688.567

Dec-17

8.072.305

(250.000)

2.820

(8.368)

(167.364)

117.504

(44.286)

(9S.693)

8.421.998

9.249.147

(827.149)

59.557

(971.675)

(779.419)

864.388

Mar-18

8.916.752

(875.000)

5.347

(15.867)

(317.350)

10.021.877

(250.000)

1.983

(5.886)

(117.714)

11.052.159

(875.000)

9.855.982

(250.000)

1.980

(5.875)

(15.559) 5.243

(117.504)

93.345

(28.055)

11.052.159 10.134.03 7

(918.122)

59.557

(871.063) (1.085.926)

979.310

Mar-19

(311.178)

300.434

104.471

313.126

(44.286)

(21.059)

1.926.341

59.557

1.866.784

Dec-18

(61.431)

1.416.556

59.557

1.356.998

Sep-18

(59.030)

1.778.477

59.557 1.778477

1.718.919

Jun-18

11.381.229

(250.000)

3^ H^

MítjJk

SM ))e

^5¿% nnr*$ . o°ifl í *•« ¿afé

Stóíp.000)

(250.000)

5.062

(15.022)

(300.434)

141.364

(169.030)

2.098.116

59.557

2.038.559

Dec-19

//¿^ sa5*&^

(250í8f5)

(250.000)

1.760

(5.224)

(15.656) 5.276

(104.471)

89.924

(18.011)

1.551.807

59.557 1.551.807

1.492.249

Sep-19

(313.126)

144.696

(17Q.filO)

1.954.057

59.557

1.894.499

Jun-19

-•I

ro eo

ANEXO #7 INFORME DEL AUDITOR EXTERNO SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2013

AUDIOV1SIÓN ELECTRÓNICA AtDIOELEC S. A. ESTADOS FINANCIEROS AÑO TERMINADO EL 31 DICIEMBRE: DEL 2013

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución " ~"^^~

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUD1GELEC S. A. 230CT20H

Estados Financieros Año Terminado el 31 de Diciembre del 2013

Contenido Informe de los Auditores Estados Financieros Alicatados Estados de Situación Financiera,........;_..........„...........4.................................................„.....3 Estados de Resultados Integrales................................_._,.................................................4 Estados de Cambios en el Patrimooio «...^_____..................,..............................................._5 Estados de Flujos de Efectivo.........................._..............................................________________6 Notas a los Estados Financiaros ^ _.. . 7

CFRT-!r!CO GÍÍS e/ presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia Í J " " " to&? con Resoo ución

ÁÜDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Estados de Situación Financiera 31 de Diciembre 2013 2012 (US Dólares) Activos Activos corrientes: Efectivo ea caja y bancos y equivalentes de efectivo (Noia $) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (Nota 4) Inventarios (Nota 5) Seguros pagados por anticipado Activos por impuestos corrientes (Nota JO) Total activos corrientes

3,700,339 6,041,297 5,586,094 46,873 471,336 15,845,989

Activos no corrientes: Propiedad, planta y ecjuipas, neto (Nota 6) Depósitos en garantía Total activos no corrientes Total activos

5JW^2J6 65^57 6,058,073 21V904,062

5,915,908 25,534,198

Pasivos y patrimonio Pasivos corrientes: Préstamos bancarios (Mota 7) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (tiota 8) Pasivos por impuestos corrientes {Nota JO} Total pasivos corrientes

6,630,196 7,811,684 1,809,668 36,251348

7,575,193 9,134,876 5,855 16,715,924

708,060 13^87 64,023 320,006 1,608^99

841,429 3,573,911 38,002 503,123 316,836 5,273,301

17360,147

21.989,225

1324,925 56,440 622 1,728,158

J ,524,925 56,440 622 1,728,158

(73,801) 807,571 4,043,915

(73,801) 308,629 3,544,973

Pasivos no corrientes: Préstamos bancarios {Nota 7) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar {Nota 8) Obligación por beneficios definidos (Nota J J) Pasivo por impuesto diferido (Nota 10) Otros pasivos (Nota J3) Total pasivos no corrientes Total pasivos Patrimonio (Nota 14): Capital pagado Reserva legal Reserva facultativa Superávit por valuación de propiedades, pknta y equipo Utilidades retenidas; Ajuste de primera adopción de las Re,suJUidos acumulados Total patrimonio

21,904,062

Total pasivos y patrimonio

856,774 8,795,858 9,138,792 826,866 19,618,290 5,915,908

25,534,198

ríCO que el presente ejemp/ar

igran Oyente General

.._UC/J' LL ' u - w ^ w w - ' r - - _ _, ; j _ j «/MI ai a n f n r f 7 A ( Í O

ouards conformidad con el por ía Superíníendejmwíe Compan con R e s / u c / ó n

Toro General

3 46

Ver notas adjuntas AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT2014

'ELEC S. A. Estados de Resultados Integrales Años Terminados el 31 de Diciembre 2013 _____ (US Dólares) Ingresos; Ventas, neto

48,971,387

21,805,448

Costo de ventas Utilidad bruta

(46435,120) 2,736,267

(19326,722)

Gastos de administración y ventas (Nota 15) Ingresos financieros

Costos financieros Otros ingresos Utilidad antes de impuesto a la renta Gastos por inoíyuesto a la renta (Ñola 10) Utilidad neta y resaltado integral del año,, neto de impuestos

Abanto. Gerente General

(1,577,423) 46,738 (616,025) 110,761 700,318

(407,221) 49,431 259,199

(201,430)

(101,038)

498,888

158,161

'CERUrítQ que el presente e/empTs ousrds conformidad con el auíor/zao por /a Superínfende^m^CompanííSontador JSeneraJ con Resolución

Ver notas adjuntas Ab. Maurlcjs DIRECTOR/NACIÓN

IACION Y REGISTRO (S)

230CT20H

AiJDTOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Estados de Cambios en el Patrimonio

V Utilidades Retenidas

Capital Pagad*

Saldos al 31 de Diciembre del 2011 Airmento de capital

Reserva Reserva Faculta_L*gal ti va

542,800

104,215

952.125

(47,775)

622

Aj lisien d* Superávit Primera por Adopción de Resultados Valuación NIIF Acumulados fUSDólares) 1,728,15Í!

(73,801)

(934 J35)

UtfüclMl neta tlai año, 2012 Saldos al 31 de Diciembre del 2012

] .524,925

56,440

622

1,728,158

{73.801)

Utilidad fitía dd año, 2013 Otros Saldos ai 31 cieDkianbre del2G13

Gerente General

1&W2S

5fi¿40

1,084,803

622

1,728,158

(73,80i)

Total

3,330,797 15

I58..161

153,161

308,629

3,544,973

49M8S

498388

8*7,571

4,043^15

CERTIFICO queeTpr&sente e/e/npte guarda conformidad con el autoriza ' por (a Süper/nfende^Me con Resolución

Ver netos adjunte®

48 Ab. Maurici DIRECTOR

13 OCT 2014

ABDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Estados de Flujos de Efectivo Años Ten 31 de Diciembre

2012 (US Dólares) Flujo* de efectivo de actividades de operación: Recibido de clientes Pagado a proveedores y empleados Efectivo recibido de las operaciones Intereses pagados Impuesto a ia renta pagado Otros ingresos, neto Flujo neto de efectivo de actividades de operación

16,540,093 (46,793,984) (369^87) (201,430) 4331455

Flujos de efectivo de actividades de i aversión; Compras de propiedad, planta y equipos Venta de propiedad, planta y equipos Depósitos en garantía Fhijo neto de efectivo de acti vidades de inversión

(407,221) (157,774) 66^9í

(374,251) 30384

(811,085)

(409,224)

(811,085)

(1,078,366)

Klujos de efectivo de actividades d« finandaniíeuttx Aumento en prcstuinos a cortu plazo y largo plazo Pagos en prestamos accionistas Aportes en numerarios Efectiva acto proveniente t!c actividades de fmaíiuarnienío

(1JV783G6)

2,689,613 (2,150,000) 15 539.628

Aumento (disminución) neto en efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo Efectivo en caja y bancos y eqiiivaJenteít de efectivo al principio del año Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo al final del año {Nota 3)

2,843,565 856,774 3,700339

(204,866) 1,061,640 456,774

Conciliación de la utilidad neta coa e) fluj* neto de efectivo de actividades de operación: "Utilidad neta Ajustes para conciliar la utilidad neta con el flwjo neto de efectivo de actividades de operación: (Reversión) gastos de provisión por deterioro Provisión de beneficios definidos Depireeiaíaán de propiedad, plañía y equipos (Ingreso) gasto por impuesto diferido Cambios en c! capital de trabajo; Disminución (aumetuo) ea deudores comcrciaíies y otras cuentas por cobrar Disminución (aanienio) en inveníanos Disminución (aumento) en activos por impuestos comentes Alimemo en seguros pagados por anticipado (Disminución) auinccto en acreedores curncrciules y otras cuentas por pagar Aumento (disminución) en pasivos por impuestos comentes Aumento «i otros pasivos Flujo neto de efectivo de actividades d* operación

e! presente ejemp/ar dad

Ab. Gerente Genera! Verbas adjimías

Vía Super/ntenden con Resolución

AD. Malinaf ^i r "J" .' ;' ';Z?Tgn,« DIRECTOR AciOWLKAWOíUIACiGK f ««UTRO l$]

498,888

15K,16l

26,021 267,(K9

(49,431) i 6,269 202,804 (56,736)

3352^98 355,480 (46^73) (4^83,662) 1^03^13 3,170 4331^155

(5,159,114) (2,878,032) (348,102)

(187,964) 273,094 66,591

2 3 OC72014

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC $« Notas a los Estados Financieros Por los Años Terminados el 31 de Dickiribre del 2013 y 2012

1. Información General La actividad principal de la Compañía es la importación, ensamblaje y comercialización de televisores, equipos de audios y videos, repuestos, partes y accesorios que tengan relación con equipos audiovisuales. La Conapañía es una sociedad anónima, constituida el 18 de Abril del 2008. con el nombre de Audiovisión Electrónica AUDIOELEC S, A.} regulada por la Ley de Compañías, con plazo de duración de 50 años e inscrita en el Registro Mercantil del cantón Guayaquil el 24 de Abril del 2008. E3 domicilio principal de la Compañía donde desarrolla sus actividades es en la Parroquia Eloy Alfaro Km. 4 vía Duran Tambo Mz. B-2 Solar 4, Duran - Ecuador. Al 31 de Diciembre del 20.13 y 2012, la Compañía mantenía 251 y 124 empleados, respectivamente, para desarrollar sus actividades. La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Administración de la Compañía. Los estados financieros por el año terminado el 31 de Diciembre del 2013 Iban sido aprobados por la Gerencia de la Compañía el 31 de Mareo del 2014 y serán presentados a Ja Junta General de Accionistas para su aprobación. En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros serán aprobados sin modificaciones. La Compañía opera en Ecuador, un país que desde el año 2000 utiliza eJ US dólar como moneda de circulación legal, con una economía que, de acuerdo coa información publicada por el Banco Central del Ecuador, presenta los siguientes índices de inflación en los tres últimos años: 31 de Diciembre:

índice de Inflación Anual 2.7% 4.2% 5.4%

2013 2012 2011 CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por Ja $uperintende.r&fa-dzCompañías con Res

AbM D!RECTQímClONAL DUUTORÍ2ACI2N V REGISTRO (S)

230CT20H AUDIOV3SIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables Base de Preparación y Presentación Los estados fumaderos adjuntos han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (MIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (en adelante IASB) y vigentes al cierre del 2013 año de adopción de las JSUIF, Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histórico. Los estados financieros adjuntos se presentan en dólares de Estados unidos de América, que es la moneda de curso legal en d Ecuador y moneda funcional de la Compañía. Las políticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en anos anteriores. Instrumentos Financieros Activos Financieros Los activos financieros son registrados en la fecha en que la Compañía forma parte de la transacción. Son reconocidos inicialmente a su valor razonable que nsualmente es el valor de la transacción, más los costos increméntales relacionados con ella, que sean directamente atribuibles a la compra o emisión del instrumento financiero, excepto en el caso de los activas llevados a valor razonable, cuyo costo de transacción se reconocen en resultados. Posteriormente, los activos financieros son valorados a costo amortizado usando el método del interés efectivo cuando los plazos otorgados exceden los plazos de crédito considerados normales. Al final de cada período sobre el que se informa, los importes >en libres de los activos financieros se revisan para determinar si existe alguna evidencia objetiva de que no vayan a ser recuperables. Si es asi, se reconoce inmediatamente en resultados una pérdida por deterioro del valor. El valor en libros del activo financiero se reduce por la pérdida por deterioro directamente, excepto para las cuentas comerciales por cobrar, donde el importe en libros se reduce a través de una cuenta de provisión. Cuando se considera que una cuarta comercial por cobrar es de dudoso cobro, se elimina contra la cuenta de provisión. Los cambios en el .importe en libros de la cuenta de provisión se recoí5^to|^^|^|fM^P integral por la Super/nfen con Resolución

51 T2 a g a -1ÍBÉCTQÍHÁC1ÓÑAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

2 3 OCT ffltt

AUDÍOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. Notas a los Estados Financieros (Continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Instrumentos Financieros (continuación) Activos Financieros (continuación) La Compañía dará de baja en cuentas un activo financiero únicamente cuando expiren los derechos contractuales sobre Jos flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. La Compañía clasifica sus activos financieros como sigue; • Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivos, incluyen el efectivo en caja, depósitos en bancos locales y certificados de inversión, los fondos son de libre disponibilidad • Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, incluyen facturas por ventas de equipos de audio y video, repuestos y partes y accesorios de mantenimientos^ que no se cotizan en el mercado activo, con plazos menores a un año, no generan interés. • Depósitos en garantía, incluyen depósito entregado al Tribunal Distrital de lo Fiscal por el 10% de la cuantía sobre las multas impuestas por el Servicio Nacional de Aduanas del Ecuador (SENAE) y serán devueltas a la finalización del juicio. Pasivos Financieros Los pasivos financieros se reconocen inicialmeníe a su costo, neto de Jos costos que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, se miden a su costo amortizado y cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (neto de los costos necesarios para su obtención) y el valor del reembolso, sé reconoce en el estado de resultados durante la vida del pasivo de acuerdo con el método de 3a tasa de interés efectiva, cuando los términos incluyen o cuando los términos no incluyen intereses, pero si plazos superiores a los considerados cornercialmente normales. La Compañía da de baja en cuentas un pasivo financiero si. y solo si? expiran, cancelan o cumplen las obligaciones la Compañía.. " La Compañía tiene implementadas políticas de manejo de riesgo financiero para asegurar que todas Jas cuentas por pagar se paguen de conformidad con los términos crediticios preacordados. CERTIFICO que el presente ejemplar gí/arrfs conformidad con e/ autorizado por /a SupenntendencKfaCompañías

con

5S2 Ab. Mjauricio JfuiUlo. DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

AUDIOVISIÓN ELECTRÓMCA AUDIOELEC S. Notas a los Estados Financieros (continuación)

2- Resumen de las Principales Políticas Contables Instrumentos Financieros (continuación) Pasivos financieros (continuación) La Compañía clasifica sus pasivos financieras como sigue: •

Préstamos bancarios, incluyera fondos recibidos de bancos localcss con interés.

•

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar, incluyen facturas por compra de bienes y prestación de servicios, con plazos normales menores a un año, no generan interés,

•

Otros pasivos, incluyen depósitos recibidos en garantía para las operaciones de ia Compañía, con plazos normales mayores a un año, no genera interés.

Los préstamos se clasifican en pasivos cementes, excepto ios vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del estado de situación financiera, que se clasifican como pasivos no corrientes. Instrumentos de Patrimonio Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interés residual en los activos de la Compañía luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por la Compañía están representados por las acciones ordinarias y nominativas que constituyen el capital pagado, y se reconocen por los ingresos recibidos, netos de los costos de emisión directos. Inventarios Los inventarios están registrados al costo de compra o a su valor neto realizable el que resulte menor. Las materias primas, repuestos, accesorios y materiales están valuados en base al método promedio ponderado, y producios terminados y en proceso al costo promedio de producción. El valor neto realizable representa el precio de venta estimado menos todos los costos estimados de terminación y los gastos necesarios para la venta. Los inventarios ea transito están registrados al costo específico de las facturas más los gastos de nacionalización incurridos Basta la fecha del balance general, La Compañía realiza una evaluación del valor neto realizable de los inventarios al final del período, constituyendo la oportuna provisión cuando los mismos se encuentren sobrevalorados. Cuando las circunstancias, que previamente causaron la rebaja, hayan dejado de existir, o cuando exista clara evidencia de ii debido a un cambio en las circimstancias económicas^^ aMSfiSli*í^Mif Ué3rpflr de la pona^Super/nfenaefijff^pe Compañías misma. con Resorción

53 Air. Mavñ<*i^Tiíijiltu Ar)¿aga OIRECTOS flACIONAL DE iürOSiZíCíOH Y KílSTRO (S)

2 3 OCT 2014

AÜD10VIS1ÓN ELECTRÓNICA AUDIQELEC S. A, (

Ng'tás a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Seguros Pagados por Adelantado

* í

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í í f

Los seguros pagados por adelantado se registran al costo y se amortizan en línea recta en base a la vigencia del contrato en 12 meses.. Propiedad, Planta y Equipos Los elementos de propiedad, planta y equipos son medidos a su cosió de adquisición, menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro cuando esta corresponda. El costo comprende su precio de adquisición más todos los costos directamente relacionados con la ubicación del activo, su puesta en condiciones de funcionamiento según lo previsto por la gerencia. Los terrenos y edificios, están registrados a su valor razonable, el que ha sido asignado como "costo revaJorizado" de acuerdo con las disposiciones incluidas en las NflF 1 "Adopción por Primera Vez de las NTIF5. El valor razonable fue determinado por un perito independiente calificado por la Superintendencia de Compañías. Los costos de ampliación y mejoras que representen un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia o un incremento de la vida útil de los activos, se capitalizan como mayor vaJor de los mismos cuando cumplen los requisitos de reconocerlo como activo. Los .gastos de reparaciones y ma0tenimiento se reconocen en los resultados del período en que se incurrenEl costo o valor de revaluado de propiedad, planta y equipos se deprecia de acuerdo con el método de línea recta. El valor residual, la vida útil estimada y método de depreciación son revisados al final de cada año, siendo el efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobre una base prospectiva. Los terrenos se registran en forma independiente de los edificios que puedan estar asentados sobre los mismos y se entiende qae tiene una vida útil infinita y9 por lo tanto no son objeto de depreciación. Las ganancias o pérdidas por la venta o el retiro de activos se determinan como la diferencia entre el precio de venta y el vaJor en libros del activo, las cuales se reconocen en los resultados del periodo en que se incurren. El valor £^*^fg£ ^l^f¥$$¥Ñ$ffi)ísfafá baja de las cuentas correspondientes cuando se produce la vfjaíft/flcwfifffetó&íí con e/ autorizado por la Superintend&fKÍ3jie Compañías con Resolución

Arizaga DIRECTOR fksONAL OFAUTORÍIACICN T XLGÍSTRO (S)

2 3 OCT 2014

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUHIQELEC 3. A. /J Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Propiedad, Planta y Equipos (continuación) Los efectos de las propiedades revaluadaSj sobre el impuesto a la renta, si los hubiere, se contabilizaran y revelaran de acuerdo con la NIC 12 "tapfuestos a las ganancias". Deterioro de Activos A la fecha de cierre de cada período, o en aquella fecho, que se considere necesario, se analiza el valor de los activos para determinar si existe algún indicio de que dichos activos hubieran sufrido una pérdida por deterioro. En caso de que exista a3gún indicio se realiza una estimación del importe recuperable de dicho activo. Si se trata de activos identificares que no generan flujos de efectivo de forma independiente, se estima la rccoperabilidad de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Determinar si los activos han sufrido deterioro implica el calculo del valor en uso de las unidades generadoras de efectivo. El cálculo del valor en uso requiere que la Compañía determine los flujos de efectivo futuros que deberían surgir de las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento apropiada para calcular el valor presente. En el caso de que el importe .recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente provisión por pérdida por deterioro por la diferencia> con cargo a resultados. Impuesto a la Renta Corriente y Diferido El gasto por impuesto a la renta representa la suma del gasto de impuesto a la renta corriente y el gasto de impuesto diferido. Impuesto Corriente El impuesto a la renta corriente es el impuesto a la renta que se espera pagar o recuperar de las autoridades tributarias por la utilidad o pérdida imponible del período corriente, usando las tasas impositivas vigentes a la fecha de cierre de cada año, siendo de un 22% para el año 2013 y de un 23% para el año 2012, más cualquier ajuste al impuesto por pagar en relación con años anteriores. Impuesto Diferido El impuesto a 3a renta diferido es reconocido por entre el valor en libros de los activos y pasivos los montos usados para propósitos tributarios. por la Super/nfend con Res y«lón

AUDIOV1S1ÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC

Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de tos Principales Políticas Contables (continuación) Impuesto a la Renta Corriente y Diferido (continuación) Impuesto Diferido (continuación) Los pasivos por impuesto a la renta diferidos se reconocen para todas la diferencias temporarias que se espera que incrementen las utilidades imponibles en el futuro. Los activos por impuesto a la renta diferidos se reconocen para todas las diferencias temporarias que se espera que reduzcan las utilidades imponibles en el futuro, y cualquier pérdida o crédito fiscal no utilizado. Ix>s activos por impuestos diferidos se miden al importe máximo que, sobre la base de las utilidades imponibles estimadas futuras, es probable que se recuperen. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación en el periodo en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, de conformidad con las disposiciones legales vigentes* El importe neto en libros de los activos por impuestos a la renta diferidos es revisado en cada fecha del balance y se ajusta para reflejar 3a evaluación acíuafeada de las utilidades imponibles futuras. Cualquier ajuste se reconoce en el resultado del período. Impuesto al Valor Agregado (TV7A)

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y las compsras de activos se recoaocen excluyendo el impuesto al valor agregado (IVA). Cuando el importe del IVA pagado en las compras de bienes y servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal> en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición o como parte del gasto, según corresponda. El importe neto del impuesto al valor agregado (IVA) que se espera recuperar de, o que corresponde pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el estado de situación financiera. Beneficios a Empleados -Beneficios Definidos Jubilación Patronal y Bonificación por Desahucio Las obligaciones por los beneficios definidos a los empleados están estipuladas en el Código de Trabajo deJ Ecuador y las constituyen: CERTIFICO que e! presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por ¡a Superintendeng&^e Compañías con Resolución

Ab< MauriiyrTtujiHu AitTaga DIRECTOR RACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

1 3 OCT 2014

, Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables Xcontí Beneficios a Empleados - Beneficios Definidos (continuación) Jubilación Patronal y Bonificación por Desahucio {continuación) •

La jubilación patronal, pagadero en d momento de la jubilación de los empleados que por veinte años o más presten servicios continuados o interrumpidos a la Compañía.

La bonificación por desahucio, pagadera en caso de tenaiaación de la relación laboral por desahucio solicitada por la Compañía o por un empleado mediante solicitud escrita ante el inspector de trabajo, a cambio de sus servicios proporcionados a la Compañía an el período actual y periodos pasados.

Los pasivos por estos beneficios incluidos en el balance representan el valor actual de la reserva matemática, determinado por un actuario independiente3 en base al método de unidad de crédito proyectada. Las principales consideraciones actuariales utilizadas incluyen, la tasa de descuento (tipo de interés de bonos del estado pagaderos en plazos similares a los de las correspondientes obligaciones); tasas de incremento salarial, mortalidad y cesantía; edad; sexo; años de servicios y monto naniíno de pensiones jubilares. El incremento anual de estas provisiones representa el costo de ios beneficios definidos cargados a los resultados del período. Este costo está constituido por el costo del servicio presente, el interés sobre el pasivo neto por beneficios de empleados y las ganancias y pérdidas actuariales que surgen de los ajustes por la experiencia y cambios en los supuestos actuariales. La provisión por jubilación patronal y la bonificación por desahucio no están financiadas a través de un fondo. Beneficios a Empleados a Corto Plazo Los beneficios a empleados a corto plazo tales como décimo tercero, décimo cuarto, fondo de reserva, vacaciones, participación de trabajadores, etc., se reconocen en resultados sobre la base del devengado en relación con los beneficios legales o contractuales pactados con los empleados.

C£R7/r/CO que el presente ejemplar

guarda conformidad con e! autorizado por ía $üperintenden$w¡e Compañías con Resolución ]4

. D1RÜC7Q8 Rí«AL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO $

230CT20H

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A, Notas a los Estados Financieros (continuacióo)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Beneficios a Empleados - Beneficios Definidos (continuación) Indemnización por Despido Intempestivo / Otros Beneficios por Terminación Son los beneficios por pagar a los empleados como consecuencia de la decisión unilateral de una entidad de rescindir el contrato de un empleado antes de la edad normal del retiro. Estos beneficios por terminación no proporcionan beneficios económicos futuro, se reconocerán en resultados como gasto en el período en que ocurren. Reserva Legal y Facultativa La Ley de Compañías establece una apropiación obligatoria por Jo menos el 10% de la utilidad anual para reserva legal, hasta que alcance por Lo menos el 50% del capital social. Esta reserva no está disponible para distribución de dividendos en efectivo, pero puede ser capitalizada en su totalidad o destinada a absorber pérdidas incurridas. La reserva facultativa representa utilidades apropiadas a disposición de los accionistas. Superávit por Valuación Esta cuenta registra los ajustes al valor razonable de las propiedades, planta y equipos. El saldo acreedor de esta cuenta no podrá ser capitalizado. Utilidades Retenidas Ajustes por Adopción par Primera Vez de las N1IF De acuerdo a Resolución No. SCJCLCPA IFUS.G.l 1.007 de la Superintendencia de Compañías, el saldo deudor proveniente de los ajustes por adopción por primera vez de las NflF, solo podrá ser absorbido por los resultados acumulados y los del último ejercicio económico incluidos si los hubiere, Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen cuando es probable que los beneficios económicos asociados a la transacción fluyan a la Compañía y el monto pueda ser medido confiablemente, independientemente del momento en que el pago sea realizado. Las ventas son reconocidas netas de devoluciones y descuentos, cuando se ha entregado el fcden y se han transferidos los derechos y beneficios inherentes. Los ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones deC^^íiWiiHteseí^ sin incluir impuestos guarda conformidad con el'autorizado "* ' por la Svperintendetfsfofa Compañías con Resorción NQ,¿*&$& de

o Ab./Mauricii/Trujilto Arizaga DIRECTOR/NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

Z30CTZOH

Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)

í í í

El costo de venta se registra cuando se entregan los bienes, de manera simultánea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente venta. Los gastos se reconocen a medida que se devengan, indqjendtenternente del momento en que se pagan, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan, Compensación de Saldos y Transacciones

(

Como norma general en tos estados financieros no se compensan los activos y pasivos, ni los ingresos y gastos, salvo en .aquellos casos en que la compensación sea requerida o permitida por alguna norma y esta presentación sea el reflejo de la eseocia de la transacción.

[

Los ingresos o gastos con origen en transacciones que, contractualniente o por una norma legai, contemplan la posibilidad de compensación y la Compañía tiene la intención de liquidar por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea se presentan netos en las cuentas de resultados, Contingencias

Los pasivos contingentes son obligaciones surgidas de un evento pasado, cuya confirmación está sujeta a la ocurrencia o no de eventos ftiera de control de la Compañía, u obligaciones presuntas surgidas de hechos anteriores, cuyo importe no puede ser estimado de forma fiable, o en cuya liquidación no es probable que tenga lugar una salida de recursos. Consecuentemente, los pasivos contingentes no son registrados sino que son

(

revelados en caso de existir.

Provisiones

Una provisión es reconocida cuando la Compañía tiene una obligación presente O6^ ° implícita) como resultado de ua evento pasado y es probable que se requieran recursos para cancelar las obligaciones y cuando pueda hacerse una estimación fiable del importe de la misma. Las provisiones se revisan a cada fecha del estado de situación financiera y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a esa fecha.

(

í í

Si el efecto del valor temporal dd dinero es mgnrfícatrvó, las provisiones se determinan descontando el flujo de efectivo que se espera desembolsar en el futuro a una tasa antes de impuesto que refleje el valor del dinero en el mercado y los riesgos específicos de la obligación,

Cuando se reconoce el descuento, el aumento se reconoce como un costo financiero en los

ERTIFICO que el presente ejemplar

^j^^óé^dp^íiM^^ffsiso

con Resolución

DIRECTOR I/ACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

del tiempo

Z30CTZOH

:'f AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. 4*

Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de tes Principales Políticas Contables (continuación) Juicios y Estimaciones Contables

La preparación de los estados financieros de acuerdo con NHF requiere que la Administración realice ciertos juicios y estimaciones contables que afectan los importes de ingresos, gastos, activos y pasivos incluidos en ellos. En opinión de la Administración, tales juicios y estimaciones estuvieron basados en la mejor utilización de la información disponible al momento, los cuales podrían llegar a diferir de sus efectos fíaales, I,os juicios y estimaciones contables significativos efectuadas por la Gerencia de la Compañía a la fecha del balance, son los siguientes: Deterioro de Cuentas por Cobrar a Clientes Determinada en base a una evaluación individual por deudor y colectiva, de las tendencias históricas de incumplimiento del deudor, la oportunidad de las recuperaciones y las condiciones económicas y crediticias actuales. El incremento en la estimación de cuentas incobrables es registrado en resultados, Deterioro del Valor de Inventarios Determinada en base a una evaluación individual de los inventarios, representa el exceso del costo sobre el valor .oeto de realización. El incremento en la estimación del deterioro de los inventarios es registrado en resultados. Deterioro del Valor de Propiedad, Planta y Equipos Determinado mediante 3a comparación del valor en libros de los activos o de la unidad generadora de efectivo con el mayor imparte entre el valor razonable menos los gastos requeridos para efectuar la venía del activo, y el valor en uso del mismo. El cálculo del valor razonable menos los gastos de venta se basa en la información disponible sobre transacciones de venta para bienes similares, hechas en coadiciones y entre partes independientes, o en precios de mercado observables, netos de los costos increméntales relacionados con la venía del bien. El cálculo del valor en uso se basa CT un modelo de flujos de efectivo futuros descontadosVida Útil y Valor Residual de Propiedad, Planta y Equipos T

• 1 í_-i ij f *j 1 i 1 La vida útil estimada y valor residual de los revisados al final de cada ano, siendo el cfccíopotó registrado sobre una base prospectiva con Resolución

Ab.MauricijfTrujiHo Arizaga D1RECTOR/IACICNAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

son estimado

230CTZ014

Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Juicios y Estimaciones Contables (continuación) Vida Útil y Valor Residual de Propiedad., Planta y Equipos (continuación) Las vidas útiles usadas en el cálculo de la depreciación son como sigue: Años de vida útil estimada Mínima Máxima Edificios Maquinarias y equipos Muebles y enseres y equipos Equipos de computación Vehículos

20 10 10 3 5

10 10 3 5

Impuestos La determinación de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislación tributaria aplicable. La Compañía al momento de tomar decisiones sobre asuntos tributarios,, acude con profesionales en materia tributaria. Aún cuando la Compañía considera que sus estimaciones en materia tributaria son prudentes y conservadoras, puede surgir discrepancia con el organismo de control tributario (Servicios de Rentas Internas), en ia interpretación de normas^ que pudieran requerir de ajustes por impuestos en el futuro. Debido a que la Compañía considera remota ia posibilidad de litigios de carácter tributario y posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha reconocido ningún pasivo contingente relacionado con impuestos, Jubilación — Beneficio Post Empleo y Desahucio — Beneficio por Terminación El costo de los beneficios definidos de jubilación patronal y desahucio es determinado utilizando valuaciones actuariales realizadas al final de cada año, Las valuaciones actuariales implican varias suposiciones que podrán diferir de los acontecimientos que efectivamente tendrán lugar en el futuro. Las presancion.es principales usadas para propósitos de los cálculos actuariales fíieron las siguientes: CBPJlríCQ que e! presenfe ejemplar guards conformidad con e/ autorizado per/a Superíníenctenc/'a de Compañías con Resolución No¿&*?£ de

18 A b . Maur/cio¿lxi4¿JJ^-A^a 9a DlRECTÓRlÁCiONAL DfAUTORIZACION Y REGISTRO |S)

23CCT 10U

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A/| Halas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Juicios y Estimaciones Contables (continuación) Jubilación - Beneficio Post Empleo y Desahucio — Beneficio por Terminación (continuación) 31 de Diciembre 1013 2012 Tasa de descuento Tasa esperada del incremento salarial Tasa de incremento de pensiooes Tasa de rotación (promedio) Vida labora] promedio remanente (2013 y 2012:7.7 anos) Tabla de mortalidad e invalidez (2013 y 2012: TM1ESS 2002) Antigüedad para jubilación

8.68% 4.50% 8.90%

7% 3% 2.50% 8.90

35 SlñflS

25 años

Debido a la complejidad de la valuación, Jas suposiciones subyacentes y su naturaleza de largo plazo, las obligaciones por beneficios definidos son extremadamente sensibles a los cambios en estas suposiciones. Todas estas suposiciones se revisan a cada fecha de cierre del período sobre el que se informa. Provisiones Debido a la incertídurnbre inherente a las estimaciones necesarias para determinar el importe de las provisiones, los desembolsos reales pueden diferir de los importes raxmocidos originalmente sobre la base de las estimaciones realizadas. La determinación de la cantidad a provisionar está basada en la mejor estimación de los desembolsos que será necesario pagar por la correspondiente obligación, lomando en consideración toda la información disponible a la fecha del período, incluyendo la opinión de expertos independiente tales como asesores legales y consultores. Otros Resultados Integrales Otros resultados integrales representan partidas de ingresos y gastos que no son reconocidas en el resultado del periodo, si no directamente en el patrimonio (por ejemplo e1 superávit por jrevalorización, ganancias y pérdidas actuariales con planes de pensiones* ganancias y pérdidas en conversión, de estados financieros de negocios en d extranjero), según lo requerido por las N1IF. Durante ^<^^fí^^^^^ effej5??FieniÍM"e del 2033 y 2012 no ha habido otros resultados integral^arda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resorción No,£?^ de

DIRECTOpACIOHAL Of AUTORIZACIÓN f REGISTRO (3)

2 3 OCT 2014

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A.

Notas a los Estados Financieros (contimiacióo)

2. Resumen de tas Principales PoMcas Contables (continuación) Eventos Posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la situación financiera de la Compañía a la fecha del estado de situación financiera (eventos de ajuste) son incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores que no son eventos de ajuste son expuestos en notas a los estados financieros. Normas internacionales en Vigencia Las políticas contables adoptadas son consistentes con aquellas utilizadas en el año anterior. A partir del 1 de Enero del 2013, entraron en vigencia las siguientes Normas Internacionales: NIIF

NIIF 7 NIIF 10 NHF11 KFIF12 NÍIP13 NIC 19 IFRÍC20

Título iVéstamos 4e Gobierno - Enmienda a KI0; 1 Revelaciones - Compensación de activos y pasivosfinancieros- Enmienda a 3sHF 7 Estados Financieros Consolidados Acuerdos Conjuntos Información a revelar sobre participaciones en otras entidades Mediación del valor nizunabk; Beneficios a empleados Costo de Besraonte en la íase de producción de ana mina a délo abierto

Estas Normas no lian generado efecto significativo «a ios presentes estados financieros. Otras normas, interpretaciones o modificaciones emitidas pero que aún BO se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los estados financieras de la Compañía y que k gerencia de la Compañía prevé que BO le serán aplicables en el futuro, se resumen como sigue: Fecha efectiva de vigencia

Normas NIC 32 - Compensación de activos y pasivos financieros dNIIF 21 - Gravámenes NIC 39 - Novación de Derivados y Continuación de la contabilidad de cobertura Modificaciones a la NIC 39 Entidades de Inversión (Modificaciones a$í$TOflO>$iíI£í

1 de Enero del 2014 1 de Enero de] 2014 1 de Huero del 2014 1 de Enero del 2014

guarda conformidad con e/ autorizado por fa Si/per/níendencia cíe Compañías con Resolución Ho.%3^ de

63 jAC'QNAL DE AUTOSI2ACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT2014 AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC/j Notas a los Estados Financieros (continuación)

3. Efectiva en Caja y Bancos y Equivalentes de Efectivo Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo se formaban de la siguiente manera: 31 de Diciembre 2013

2012

(US Dólares) Bancos Equivalentes de efectivo

3,700,339

754,216 102,558 856,774

Al 31 de Diciembre del 2012, equivalentes de efectivo está constituido por un certificado de depósito en un banco local con plazo hasta Enero del 2013 e interés del 2.75%. 4. Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Los deudores; comerciales y otras cuentas por cobrar consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre 2013

2012

(USDólares) Deudores comerciales: dientes : Provisión para cuentas dudosas Otras cuentas por cobrar: Anticipos a proveedores Empleados Otras Total

5^34,530 (114,430) 5,820,100

8,748,238 (1R430) 8,633,808

148,197 41,571 31,429 é,G4J,297

140,730 19,120

2.200 8,795,858

Las Cuentas por cobrar a dientes representan facturas por venta de equipos de audio y video, con plazos promedios de 90 días y sin interés. La Compañía DO mantiene ninguna garantía u otras mejoras crediticias sobre estos saldos ni tiene el derecho legal de compensarlo contra ningún saldo adeudado por la Compañía a la contraparte. La provisión para cuentas dudosas fiíe constituida en anos anteriores. CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por /a Superiflfendenc/a de Compañías con Reso/uc/órt No¿?#fc de

Ab. DIRECTOR

64 5fA¡JTORIZACiON Y REGISTRO (S)

230CT20U AUDIOVJSIÓN ELECTRÓMCA AUDIQELEC S. A; Notas a los Estados Financieros (continuación)

4. Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar (continu Un detalle de la antigüedad de las -cuentas por cobrar vencidas pero uo deterioradas es como sigue: 31 de Diciembre 2013 2012 (US Dólares) 5,934,530 5,934,530

Por vencer

8,748,238 8/748,238

5. Inventarios Los inventarios consistían de lo siguiente; 31 de Diciembre 2013 2012 (US Dólares) 691,109 310,171 1,791,832 254,271 2^79,764 (14i,«53)

Productos terminados Productos en proceso Materias prunas Bodega En tránsito Provisión por deterioro

5,042,852 294,321 1,763,690 2,178,982 (141,053) 9,138,792

Al 31 de Diciembre del 2013 y 2012, no existen inventarios asignados en garantías. Los movimientos de la cuenta <4provisiÓB por deterioro" fueron como siguen: 2013 2012 (US Dólares)

Saldo al principio del año Reversión de provisión Saldo al final del año

(141,053) CEPJIrlCO que ei presente ejemplar guarda conformidad con el auíorizacío por /a Superintendencia de Compañías

(141,053)

(190,484) 49,431 (341,053)

230CT2UU

AUDIOVISION ELECTRÓMCA AUDIOELEC S. Notas a los Estados Financieros (continuación)

6. Propiedad, Pianta y Equipos Propiedad, planta y equipos consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre 2013

2012

(US Dólar es) 6,613,115 (620,899) 5,992,216

Cosío o valuación Depredación acumulada y deterioro

5,915,908

Los movimientos de propiedad, planta y equipos fueron como sigue: Terrenos Cosío o valuación: Saldos al 31 Adiciones SaUk» al 31 de Diciembre; del 2012 Acciones Ventas Saldos al 31 de DfcivtnbrD del 20)3 Deprtriacfón «cumulada y deteriora: Saklos al 31 deDkrionhrcdenoi 1 Gastos por depreciación SaJdcs al 31 de Diciembre del 2012

Edificios

630,799

4,037,634

636,799

4,037,634

636,799

4fty7£34

Maquinará Muebles y Equipos de y t quipos Enseres CompalaeUiñ (US. Dólares) 500,244 739,974 130CU18 183446

70;£>84 18,144 X8,22S 35^45

1,482364

123.733

Tniíl

47,664 52,967

135,068

100^631

135,065 75,714 (S9^J4) 151J)68

5,487,493 811,085 5,233,578 374^51 <WJ4) 6^13TU5 (I79,»66) (202,804) (382»6701 (267,059) 28330 (620,399)

m&6

181,S17

(101JQ84) (6,072) (?2,TJ71_ t81^90) (1X2,774) (78,7*9) (72^68) (13UÜ)

Ufc,4&5) <IO,S37)

(29336) (13,617) <42,ÍÍ53) P6,7*0)

(8^85)

Vehk-nlns

así ,157)

(3 (4,886)

(27(42Z)

<7?,7<J)

<34,7S9) (264SO) (61,669) (MiíSZ) 28^30 <47v69I)

V*1ur neío al31 ílc DfcieHibro dd 2012

636, Tí»

3558,845

1.1] 7,444

71,743

57^78

73399

5,915,908

Valtw neto al 31 de Diciembreriel2013

636,799

338W77

1467*47»

96311

101,774

103377

5^92,216

Gastos por depreciación Venias Saklos U131 de Diciembre dd 2013

n.900)

Al 31 de Diciembre del 2013 y 2012. terrenos y edificios avaluados por un perito Independiente en US$4,208S791 están asignados en garantía de obligaciones a largo plazo y su porción corriente (YerNota 7).

CERTIFICO que el presente ejemplar

.guarda conformidad con e/ autorizado por ¡a Superintendenciaj^Compañías con Resolución No.

66 aurwtQ

/.rúa

OIRECTOR IWCIONAL DE AJTOdiZACIOh Y REGISTRO (S)

Z3QCT2B14 AUPIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S, A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

7. Préstamos fiancarios

Los préstamos bancarios consistían de lo siguiente; 31 de Diciembre 2013 2012 (USDólor&s)

No garantizados: Sobregiros bancarios Tofcd

4,468 4,468

Garantizados ~ al costo amortizado: Préstamos bancarios Intereses por pagar Subtotal Total Clasificación: Corriente No corriente

7,269,196 69,060 7,338356 7338,256

5168,275

243.879 8,412.154 8.416,622

6,630,196 708,060 7,338,256

7,575,193 841,429 S,416,622

Resumen de acuerdos de los préstamos; 31 deDkieinbre 2flt3 2032 (US Dólares) Banco del Pictacba C. A.: Préstamo sobre firma para capital <te trabajo con vencimiento Octubre del 2014 e interésete! 9.74%

tela 998,400

998302

27,869

Consumo de bajete de crédito Banco de Máchala, préstamo sobre firma para capital de trabajo, coa vencimiento basta Mayo del 2014 e interés del ] 1.23%

217,816

Banco del Austro: Venta de cartera con tasa de descuerno del 9.76% (2.56% en el 2012) coc vencimiento en Septiembre del 2015

2,219,589

Banco de Guayaquil, préstamo sobre firma para capital de trabajo, con vencimiento en Marzo del 20 i 3 e interés del 11.23 % Corporación Financiera Nacional, préstamo hipotecario para adquisición de terreno, con vencimientos luensuates haslü Agosto del 2018 c interés del 9.02% Sub-total Porción comente

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por/a Superintendencia de Compañ/as con Resolución No.^St^ de

2,081

73384S6 (6,630496) 708,060

4,946,399 8,412,154 (7,570,725) 841,429

67 DIRECTOR WÜCiOML üfAUTG/líZiCiCH Y REGISTRO (S)

230CT20H AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AtJDIOELEC S, Notas a los Estados Financieros (continuación)

7. Préstamos Balicarios (continuación) Los vencimientos de las obligaciones a largo plazo son como sigue: 2012 2013 (US Dólar'es)

177,143 177,143 177,143 177,143 132,857 841,429

220,917 177^43 177,143 132,857 708,060

8. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre 2013 2012 (US Dólar es) 12,612,588 44,107 45,741

Proveedores Beneficios sociales Participación de trabajadores Anticipos recibidos Otras Clasificación; Corriente No corriente

10472 7,825,071

6,351 12.708,787

7,811,684 13387 7,825,071

9,134,876 3,573,911 12,708.787

Las cuentas por pagar a proveedores representan facturas por compras de bienes y servicios pagaderos con plazos de hasta 90 días y sin interés. Los movimientos de las cuentas beneficios sociales y participación de trabajadores por los años terminados el 31 de Diciembre del 2013 y 2012 fueron como sigue:

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución

68 Arizaga DIRECTOR (ádONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [S)

230CT2014

AUDIOVISTÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.

Notas a los Estados Financieros (continuación)

8. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar (continuación) Beneficios Participación de Sociales Trabajadores (US Dólares) Saldos al 31 de Diciembre del 2011 Provisiones Pagos Saldos al 31 de Diciembre del 2012 Provisiones Pagos Saldos al 31 de Diciembre del 2013

.35,035 169,943 (160,961) 44,017 357,356 (288,638) J 12,735

116,410 93,420 (116,410) 93,420 123S557 (93,420) 123,557

9. Partes Relacionadas Administración y Alta Dirección Los miembros de la alta administración y demás personas que asumen la gestión de la Compañía AUD1OLEC S. A-, incluyendo a la gerencia general,, así como los accionistas que la representan, no han participado al 31 de Diciembre deJ 2013 y 2012 en transacciones no habituales y/o relevantes. Remuneraciones y Compensaciones de Ka Gerencia Clave La gerencia clave de la Compañía es representada por la Presidencia Ejecutiva y su staff de gerentes. Durante los años 2013 y 20123 los importes reconocidos como remuneraciones fijas, beneficios no monetarios, sueldos variables y beneficios sociales de la gerencia clave de la Compañía, se presentan como sigue: 2012 (US Dólar es)

Sueldos fijos Beneficios sociales

100,600 13,118 113,718

13&.8Q9

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por la Sí/per/nfentfBitaa de Co/npamas con Resalucíón W o . / í & de

AUDIQVISTÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S r

Notas a los Estados Financieros (continuación)

10. Impuestos Activos y Pasivos por Impuesto Corriente Los activos y pasivos por impuestos corrientes consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre 2013 2012 (US Miares) Activos por impuestos corrientes: Impuesto al valor agregado Retenciones en Ja fuente

25,332 446,054 471,386

684,255 142,611 826,866

Pasivos por impuestos corrientes: Impuesto al valor agregado - IVA por pagar y retenciones Impuesto a la salida de divisas por pagar Retenciones en la fuente de impuesto a ía renta por pagar

3,287 2.568 5,855

Los movimientos de la cuenta "impuesto a la renta por pagar" por los años terminados el 31 de Diciembre del 2013 y 2012 fueron como sigue:

(US .Dólares) Saldo al principio del ano Provisión con cargo a resultados Pagos Saldo al final del año

47,775 157,774 (205,549)

201,430 (201,430)

Impuesto a la Renta El gasto por impuesto a la renta consistía de lo siguiente:

2013 (US Dólares) Gasto del impuesto corriente Gasto del impuesto diferido relacionado con el origen y reverso de diferencias temporarias CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e! autorizado por la Superintendentáde Compañías con Resolución No¿ de /

201,430

157,774

201,430

(56,736) 101,038

70 Ab./MauricieTrujilio Arizaga DIRECTOftAACIONAL CE AUTORIZACIÓN V REGISTRO (S)

13 PCT 20H

AUD10VIS1ÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. 4 Notas a los Estados Financieros (continuación)

10. Impuestos (continuación) Impuesto a la Reata (continuación) Una reconciliación entre la utilidad según estados financieros y la utilidad gravable, fue como sigue: 2033

2012

Utilidad antes de impuesto a 5a renta

259,200

Más (menos) partidas cíe conciliación: Gastos no deducibJes Otras reñías ©tenías Participación trabajadores atribuíbles e ingresos exentos Deducción por incremento neto de empleados Deducción por pago a trabajadores can tiiscapackiad Utilidad grábablc

95.796 CM86) 328 (30,767) (11,004) 217,429

734356

Uütklad a reinvertir Tasa de impuesto

13% 53,862

Utilidades que no se reinvierten Tasa de impuesto

345,404 22% 75^989

217,429 23%

Impuesto a la renta

129351

50,009

Impuesto a la renta mínimo

201,430

157,774

(261,430)

(157,774)

Retención en la fuente Impuesto a la renta por pagar

La provisión para el impuesto a la recta comente está constituida a Ja tasa del 22% (23% en el 2012). En caso de que la Compañía reinvierta sus utilidades en el país, la tasa de impuesto a Ja renta sería del 12% (13% en el 2012) del valor de las utilidades reinvertidas siempre y cuando efectúen el correspondiente aumento de capital hasta el 31 de Diciembre del siguiente año, y el saldo 22% (23% en el 2012) del resto de las utilidades sobre la base imponible. De acuerdo con las Reformas Tributarias incluidas en el Código de la Producción, la tarifa de impuesto a la renta, en el año 2013 en adelante se reduce al 22%. Las sociedades nuevas que se constituyan están exoneradas del pago de impuesto a la renta por el período de cinco años, siempre y cuando las inversiones nuevas y productivas se realicen fuera de Jas jurisdicCteWSiaj^aiaa/ ^¿oseoflflípaes Quito, Guayaquil y dentro de ciertos sectores económicos. $usrfa co/rform/dad con e/ autorizado por /a Sí/per/ntoreteflda de Compañías

con

71 \nzaga DIRECTO* NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

AUDIOV1SJÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. Notas a los Estados Financieros (continuación)

10. Impuestos (continuación) Impuesto a la Renta (continuación) Las sociedades que transfieran por lo menos el 5% de su capital accionario a favor de al menos 20% de sus trabajadores, pueden diferir el pago del impuesto a la renta y de sus anticipos por eJ período de cinco años, con el correspondiente pago de interés. La Compañía está obligada a calcular y declarar en el formulario de declaración de impuesto a la renta del período corriente, eJ valor del anticipo de impuesto a la renta de] siguiente período, el que es calculado mediante la smoa matemática de aplicar el OJ2% del patrimonio, el 02% de los costos y gastos deducibles, 0.4% de los activos y el 0.4% de los ingresos tributables. Si el impuesto causado en el período corriente es inferior al valor del anticipo declarado en el período anterior, dicho valor del anticipo se convierte eti el causado que deberá ser cancelado. De acuerdo con lo establecido en el Artículo 94 del Código Tributario, la facultad de la Administración para determinar la obligación tributaria, sin que requiera pronunciamiento previo caduca (i) en tres años, contados desde la fecha de declaración, en que la Ley exija determinación por el sujeto pasivo; (ii) en seis años a partir de la fecha en que vence el plazo para presentar la declaración cuando no se hubieren declarado en todo o en parte; y (iii) en un año cuando se trate de verificar un acto de determinación practicado por el sujeto pasivo o en forma mixta, contado desde la fecha de notificación de tales actos. Impuesto a la Salida de Divisas (ISD) El impuesto a la salida de divisas, grava a lo siguiente: • •

La transferencia o traslado de divisas al exterior. Los pagos efectuados desde el exterior, inclusive aquellos realizados con recursos financieros en el exterior de la persona natural o la sociedad o de terceros. • Las importaciones pendientes de pago registradas por más de doce (12) meses. • Las exportaciones de bienes y servicios generados en el Ecuador, efectuadas por personas naturales o sociedades domiciliadas en el Ecuador, cuando las divisas correspondientes a los pagos por concepto de dichas exportaciones no ingresen al Ecuador. Divisas (ISD) se (ISD):

A partir del 24 de Noviembre de 2Qll?B$nífí)pyf8!&® ftel9n incrementó del 2% al 5%. Están exentos t con Resolución

Compañías de '¿

Jp^^S

Ab. b. f^auricio^TruriUo 9lauricign~rurt¡lo Ariza~oa Arizaa DIRECTOR NACIONAL DrÁUTORÍZACION 1 RtGISTÍO (S)

23QCT2014

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A

Notas a los Estados Financieros (continuación)

10. Impuestos (continuación) Impuesto a la Salida de Divisas (ISD) (continuación) •

Transferencias de dinero de hasta US$1,000 que .no incluyen pagos por coasumos de tarjetas de crédito, • Pagos realizados al exterior por amortización de capital e intereses de créditos otorgados por instituciones financieras internacionales, con un plazo mayor a un año. destinados al financiamiento de inversiones previstas en el Código Orgánico de la Producción, Comercio e Inversiones y qae devenguen intereses a las tasas referenciales. • Pagos realizados al exterior por parte de administradores y operadores de las Zonas Especiales de Desarrollo Económico (ZEDE). • Pagos realizadas al exterior por concepto de dividendos distribuidos por sociedades nacionales o extranjeras domiciliadas en el Ecuador, después del pago del impuesto a la renta, a favor de otras sociedades extranjeras o de personas naturales no residentes en el Ecuador> siempre y cuando 0o estén domiciliados en paraísos fiscales o jurisdicciones de menor imposición. El Impuesto a la Salida de Divisas (ISD) podrá ser utilizado como crédito tributario para la determinacián del impuesto a Ja renta hasta por 5 añas, siempre que haya sido originado en la importación de materias primas, iosumos y bienes de capital con la finalidad de que sean incorporados en procesos productivos y que consrten en el listado emitido por eJ Comité de Política Tributaria, Saldos del Impuesto a la Renta Diferido Los movimientos por impuestos a la renta diferidos fueron como sigue: 31 de Diciembre del 2012 Activo por impuesto diferido: Provisión de inventarios Amortización de gastos preoperaeionaJes Gafaos por beoeScios definidos Pasivo por impuesto diferido: Cosío rt?valoráado de edificio

Cargo (abono) al Estado cíe Rebultados (18 Dotares)

41,906 16,21a 8S36Q 66,476

m 1 TI . i §^^•íDjpmp/ar ijifft/'-ínirfflcf (*$?fi'$íu£ofizado cor ía Si/perintendwcia de Compan/as con Resolución No>^ *• *»-"-

31 de Diciembre del 2013

(10^74) (7371) (206) (18,451)

31,032 8,839 8,154 48,025

£A1 1^1 5U-í,i¿¿

503>123

73 c,4oRP^^míZ«^U£GISTROlS,

"ocraw AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S, A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

10. Impuestos (continuación) Saldos del Impuesto a la Renta Diferido (continuación) Los activos por impuestos diferidos no han sido reconocidos respecto de estas partidas debido a la mcertidiunbre en. el uso de sus beneficios, generada por la Circular No. NACDGECCGC12-OÜ009 publicada en el RegLstro Oficial No. 718 del 6 de Junio del 2012 por el Servicio de Renta Internas, que recuerda a los sujetos pasivos del impuesto a la renta ques aquellos gastos que fueron considerados por los sujetos pasivos como no deducibles para efectos de la declaración del impuesto a la renta en un determinado ejercicio fiscal, no podrán ser considerados como deducibles en ejercicios fiscales futuros^ por cuanto dicha circunstancia no está prevista en la normativa tributaria vigente, Tasa Efectiva Al 31 de Diciembre del 2013 y 2012, las tasas efectivas de impuesto fueron: 2013

(USDófares) Utilidad antes de provisión para impuesto a la renta Impuesto a la renta corriente Tasa efectiva de impuesto

259,200 157,774 28.76%

60,87%

Durante el año 2013 y 2012, el cambio en la tasa de impuesto fue como sigue;

Tasa impositiva legal DtsmíncKnón por deducciones adicionales Tasa impositiva efectiva

2013

2012

22.00% 6.76% 2S.7é%

23.00% 37.87% 60.87%

11. Obligación por Beneficios Definidos La obligación por beneficios definidos consistía de ]o siguiente: 31 de Diciembre 2013 2012 (US Dólares) Jubilación patronal - beneficios posl empleo Bonificación por desahucio - beneficios

49,486 e) presente ejemplar

guarda conformidad con e/ autor/'zado ^ ¿4,023 por/a Super/nfendmm/e C o m p a n / í r ™ " ~ ~ con Resolución Ho.&f&fa de &

31,471 6,531 38,002

31 Ab. WaunciafirujUiQ Anzaga DIRECTOR RACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT2014

AUDIOVIS1ÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

11. Obligación por Beneficios Definidos (continuación) Los movimientos en el valor presente de la obligación de jubilación patrpnal y bonificación poc desahucio fueron como sigue: Jubilación Bonificación Patronal por Desahucio (US Dólares) Saldo ai 31 de Diciembre del 2011 Provisiones Saldo al 31 de Diciembre del 2012 Provisiones Saldo al 31 de Diciembre del 2013

18,023 13.448 31:471 18,015 49,486

3,110 2,821 6,531 8,006 14,537

Los cálculos actuariales del valor presente de la obligación devengada por concepto de beneficios definidos frieron realizados al 31 de Diciembre del 2013 y 2012S por un actuario independiente. 12. Instrumentos Financieros Gestión de Riesgos Financieros Las principales pasivos financieros de la Compañía, corresponde a fmanciamiearto con instituciones financieras, proveedores del exterior y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estos pasivos financieros es financiar las operaciones de la Compañía. La Compañía cuenta con deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, y efectivo que provienen directamente de sus operaciones. La Compañía se encuentra expuesta a los riesgos de mercado, óe crédito y de liquidez. la gerencia revisa y aprueba las políticas para manejar cada uno de estos riesgos que se resumen a continuación; Riesgo de Mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de Jos flujos Arturos de un instrumento financiero fluctúe debido a cambios en los precios de mercado. En el caso de la Compañía, los precios de mercado comprenden dos tipos de riesgo: El riesgo de tasa de interés y ei riesgo de moneda. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen los depósitos. CCT nflCO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superiflfefftimia de Compañías

con Resolución No>á^ de ¿

75 Ab DIRECTOR IÍACIONAL B AUTORIZACIÓN f REGISTRO (S]

AUD1OVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A.

Notas a los Estados Financieros (continuación)

12, Instrumentos Financieros (continuación) Gestión de Riesgos Financieros (continuación) Riesgo de Mercado (continuación) a) Riesgo de Tasa de Interés Al 31 de Diciembre del 201 35 la Compañía mantiene financiamiento con entidades financieras. Los flujos de caja operativos de la compañía son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado, por Jo cual, en opinión de la gerencia, la Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés, b) Riesgo de Tipo de Cambio El riesgo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en ios tipos de cambio. La Compañía realiza sus operaciones principales en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, moneda de curso legal en el país, poo: lo tanto, no se presentan efectos por variaciones de tipos de cambio en los estados financieros. Riesgo de Crédito El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones eo relación con un instrumento financiero o contrato de venta, generando una pérdida financiera. La Compañía está expuesta a un riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente en cuentas por cobrar), El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes de efectivo^, depósitos en bancos e instituciones financieras, asi como la exposición al crédito de clientes, que incluyen a los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y a las transacciones comprometidas. La Compañía mantiene cuentas por cobrar a distintas empresas. Riesgo de Liquidez La Compañía monitorea su riesgo de escasez de fondos usando un najo de caja proyectado a corto y largo plazo. El objetivo de la Compañia es mantener una continuidad de fondos. La Compañía monitorea y mantiene un cierto nivel de efectivo, considerado adecuado por mitigar los efectos en el cambio de flujo de efectivo. guarda conformidad con el autorizado por /a Super/níeníeffc^ de Compañías la administración para financiar las

con Resolución 76 Trujlllo Arizaga DIRECTONACIQNAL DE AUTORIZACIÓN 1 REGISTRO (S)

13 OCT 2014

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S, A,

Notas a los Estados Financieros (continuación)

13. Otros Pasivos Los otros pasivos consisten de lo siguiente: 31 de Diciembre 2013 2012 (US Dólar es) Depósitos recibidos en garantía Otros

273,094 43,742 316,836

43,742 320,006

14. Patrimonio Capital Pagado Al 31 de Diciembre del 2013 y 2012, el capital pagado consiste de 1.524.925 acciones ordinarias con un valor nominal unitario de US$1.00. Mediante Acta de Junta General de Accionista celebrada en Octubre del 20]2, ia Compañía aumentó el capital pagado en US$982J25> mediante la capitalización de utilidades retenidas provenientes de las utilidades reinvotidas por US$934,335, apropiación de reserva legal por US$47,775 y aportes en numerarios por USSJ5. La escritura páblica correspondiente fue inscrita en el registro mercantil el 21 de Noviembre del 2012. La estructura accionaria es como sigue: Participación 2013 2012

Accioues Ordinarias 2013 2012

Amonio Haa Villagran Pohoexym S. A.

1,402,931 121^94 1/24,925

1,402,931' 121,994 1,524,925

92% 8%

100%

2013

2012 (USDóiai-es)

15, Gastos de Ventas y Administración Los gastos de ventas y adnÚBistr^iÓM consisten de lo siguiente:

Sueldos y beneficios Transporte Participadón trabajadores Gastos de viajes Honorarios profesionales

Depreciaciones y íimortizac iones Arrisado I^moctóa y Publicidad Otros

CERTIFICO que el presente ejemplar 9«a^« conformidad con el autorizado por f a Superíflfefld^a^ Co|npaiHM ^

con Kesoíuc/on noATáy*'] QQÍ^-I^' - -

7Zy\y

262,654 55,175 723^86 13376 261^98 176,734

60^ 604J33 1,577,423

^^f^^____J>

Ab./Msuncfi Trujilio Arizaga OiRECTORAtACIONAL DE AUTQñIZACIQN Y REGISTRO (S)

683,858 153,202 45,74] 27,220 23,164 150,835 34,499 122,0*6 621,172 1,861,737

230CT20K AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

X 16, Contratos

•

La Compañía firmó el 27 de Julio del 2012, un contrato de ensamblaje de celulares con la compañía CELLSHOP S. A. para ensamblar Jos CDK de teléfonos celulares bajo características previamente revisadas y autorizadas por el ensamblador, por otra parte el contratante se compromete a realizar compras mensuales de celulares. El ensamblador se compromete a ensamblar como mínimo 60 unidades de celulares mensuales: el contratante se obliga a comprar una producción mínima de US$180,000. El plazo del contrato depende las condiciones arancelarias y c\ipos establecidos para los celulares, es decir el caso que decline, la normativa desaparezca, los cupos a celulares y el contrato terminaría, a causa que las partes acuerden lo contrario.

. Con fecha 21 de Junio del 2012, la Compañía firmó un "Acuerdo de contrato de ensamblaje" con Sony ínter American S. A. para que ensamble determinados productos electrónicos destinados a los consumidores y desarrollados por Sony Corp. de conformidad con los términos y condiciones estipulados en el contrato. La Compañía será responsable legal de la desaduanización pago del derecho arancelario ad-valorem, derechos de aduana y pago del inspector; asumirá el costo del seguro de transporte y Je otorgará a Sony Corp, un poder especial para recibir de la aseguradora ias indemnizaciones. Sony Corp, cancelará a la Compañía por ensamblar televisores de 32 pulgadas por costos de producción de US$28 fijos y de 40 pulgadas por US$36 fijos por 2 años. El plazo del presente acuerdo es de 2 años, siempre que la Sony Corp., notifique por escrito a la Compañía de su intención de terminar el presente acuerdo con menos de 3 meses de anticipación. i 7. Litigios El Servicio Nacional de Aduana del Ecuador (SENAE) ha emitido la Resolución No. $EN7AE-DDG-2012-Ü60Ü-RE de fecte 15 de Noviembre del 2012 sancionando a la Compañía a pagar multas por US$ó365569 por vender, transferir o usar indebidamente mercancías importadas al amparo de regímenes especiales sin la debida autorización. Con fecha 13 de Diciembre del 2012. la Compañía impugnó dichas glosas ante el Tribunal Distrital de lo Fiscal, De acuerdo al criterio de la Gerencia existe la posibilidad de obtener resultados favorables.

CERTIFICO que ef presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución No,&2ífé de '¿&-¿C'jy

KAcicNAi DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT2014

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A, Notas a los Estados Financieros (continuación)

18, Hecbos Ocurridos Después del Período Sobre el que se Informa Entre el 31 de Diciembre del 2013 y la fecha de emisión de ios estados financieros (4 de Abril del 2014) no se prochijeron eventos que en opinión de la Administración puedan tener un efecto importante sobre los estados financieros adjuntos.

CERTIFICO que e/ presente ejemplar (suarda conformidad con ei autorizado por la Super/flfewtencía de Compañías con Resolución MiSQ&íí ' A trJ^<nrf~Yr u] i ¡I o Arizaga

DIRECTOS! NACIONAL OE AUTORIZACIÓN ^ REGISTRO (5)

» » i

ANEX0 * 8

INFORME DEL AUDITOR EXTERNO SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2012

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUÜíOELEC S. A. I

ESTADOS FINANCIEROS AÑO TERMINADO EL 31 DICIEMBRE DEL 2012

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CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por ¡a $uperintenderf$ifr4e Compañías con Resolución Ho.^^^^de iQ-fO-

Trujillo Arizaga DIRECTORjfcACIONALÓE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (SJ

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AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A.

230CÍ2014

Estados Financieros Año Terminado el 31 de Diciembre del 2012

Contenido Informe de los Auditores Independientes

„

Estados "Financieros Audiíadas " Estados de Situación Financiera Estados de Resultado Integra!..,__ Estados de Cambios CE d Patrimonio, Estados de Flujos de Efectivo _ Notas a los Estados Financieros

i i i i i i i

3 4 5 6 7

_ _. _..

CERTirSCQ que e! presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por ¡a Superintendencia de Compañías con Resolución No& de

AbJMaurltyb I r u j t l l o DiRECTQtyWciONAl DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

fAiu¿itor&s

y ConsuCtvres

.9 de Octubre # 100 y Malecón Edif. La Previsora, Piso 25, Of, # 2502 Teléfono: (593-4) 2309024 Tetefax: (593-4) 2309022 ext. 102

Casilla: 09-01-11752 2 3 OCT 2014 E-mail: jiamom@audat-group.com wwwJcg-busioess.com Guayaquil - Ecuador

Informe de los Auditores Independientes A los Accionistas de AÜDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AÜD1OELEC S. A. Introducción

r i i • i i i i i I L

1. Hemos audítado los estados financieros adjuntos de AUDIOELEC S. A., que comprenden cJ estado de situación financiera al 31 de Diciembre del 2012, y los correspondientes estados de resultado integral, de cambios en ei patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, así como ei resumen de las.políticas contables significativas y otras notas explicativas, Responsabilidad de la gerencia sobre los estados financieros 2, La gerencia de la Compañía es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y de su control interno determinado como necesario por la Gerencia, para permitir la preparación detestados financieros que no contengan distorsiones importantes, debido a fraude o error. Responsabilidad del auditor 3. Nuestra responsabilidad es la de expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos, basados en nuestra auditoria. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría, las cuales requieren que cumplamos con requerimientos éticos, planifiquemos y realicemos una auditoría para obtener certeza razonable de si los Astados financieros no contienen distorsiones importantes.

\a auditoria auditoría sobre comprende la ejecución de procedimientos para los saldos y las revelaciones presentadas en losobtener estados evidencia financieros.deLos procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación de los riesgos de que los estados financieros contengan distorsiones importantes, debido a fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración ios controles internos relevantes de la Compañía, para la preparación y presentación razonable de'los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también incluye la evaluación de si ios principios de contabilidad son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de ios estados financieros. CEñT/ffCO que e/ presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la St/per/níendenctó-^Compañías con Resolución No

4b Mauricio Trajino DIRECTOrf NACIONAL S AUTORIZACIÓN Tí REGISTRO (S)

INTERNATIONAL CONSULTING GROUP ©International Consulting Group Inc.

auditores y Corwuftww

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos apropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de

'te y

Opinión 4. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de AUDIOELEC S. A. al 31 de Diciembre del 2012, y los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

SC-RNAENo.2-í

Pedro B, Villalta RNC No. 23959

•Gerente

31 de Mayo del 2013

CERflr!CO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por /a Superintendencia de Compañías con Resolución Ho -

Ab;-!Ntounc/l> I r ú j t n o Aulaga .-DIRECTORÍACIOMÍILDE WTORIIACIQN Y REGISTRO (S)

230CT2ÜH

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Estados de Situación Financiera 31 de Diciembre 2012 2011 (US Dólares) {Retxpresado Nota 3) Activos Activos corrientes: Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo (Nota 4} Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (Nota 5) Inventarios (Nota 6) Activos por impuestos comentes (Nota 12) Total activos corrientes

856,774 8,795,858 9,138,792 826,866 19,618,290

1,061,640 3,636,744 6,211,329 478,764 1,388,477

243,530 2.691,3 54 4,231,035 173,195 7,339,114

5,915,908 5,915,908 25,534,198

5,307,627 5,307,627 16.696,104

1,776,572 3,776,572 9,115,686

Préstamos (Nota 8) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (Nota 9) Pasivos por impuestos corrientes (Nota i 2) Total pasivos corrientes

7,575,193 9,134,876 5,855 16,715,924

4,693,492 2,247,505 193,819 7,134,816

1,519,398 423,798 142,274 2,085,470

Pasivos no corrientes: Préstamos (Nota 8) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (Nota 9) Cuentas por pagar accionista (Nota 10} Obligación por beneficios definidos (Nota 11) Pasivo por impuesto diferido (Nota J2) Otros pasivos (Nota J3) Total pasivos no corrientes

841,429 3,573,911 38,002 503,123 316,836 5,273,301

1,033,517 2,365,640 2,150,000 21,733 559.S59 43,742 6,174,491

630,000 3,701,126 1,528,333 12,203 38,420 26,714 5.936,796

21,989,225

13,309,307

8,022,266

1^24,925 56,440 622 1,728,158

542,800 104,215 622 1,728,158

542,800 400 622 -

(73,801) 308,629 3,544,973

(73,801) 1,084,803 3,386,797

(73,80!) 623,399 1,093,420

25,534,198

16,696,104

Activos no corrientes:

Propiedad, planta y equipos, neto {Nota 7) Total activos no corrientes Total activos Pasivos y patrimonio Pasivos corrientes:

Total pasivos Patrimonio.' i Capital pagado (Nota ¡5) Reserva legal Reserva facultativa Superávit por revatuacrón de propiedades, planta y equipo Utilidades acumuladas (Nota 15): Ajuste de primera adopción de las "NHF Utilidades acumuladas Total patrimonio Total pasivos y patrimonio

Há¿Vljlagrán Gerente General

CERTIFICO que ef presente guarda conformidad con e/ a por la Super/níendenCfaste Compañías con flesqíució/i

9,115,686

í5 Toro General

Ver notas adjuntas . DIRECTORMACIONAL K AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5}

2 3 OCT 2014

AÜDIOVISION ELECTRÓNICA AUDÍOELEC SH

\: <Í0/ Años T^nntnados el 31 de Diciembre 2012

2011

(US Dólar es) (Reexpresado Nota 3)

Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de administración y ventas (Nota 16)

Costos financieros Otros ingresos Utilidad antes de impuesto a la renta

Gastos por impuesto a la renta (Nota 12) Utilidad neta del año

21,805,448

19,811,271

(19,326,722) 2,478,726

(16,601.182) 3,210,089

(1,861,737) (407,221) 49,431 259,199

(2,193,037) (327,919)

(101.038) 158,161

(117,573) 571,560

158,161

571,560

Otro resultado integral; Otros resultados integrales, neto de impuestos Total resultado integral del año

i » i

CERr/FJCQ que e/ presente e/emp/aj^ guarda conformidad con el

por ía Superinten con Resolución No.^S'T^ííe adjuntas J ÍE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5)

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S! Estados de Cambios en el Patrimonio l-'tiüdutks Retenidas Reserva Reserva FtcnltaLegal ti va

Capital Pagado

Saldos al 1 de Enero del 2011 (Recxprcsado Nota 3) Apropiación

542,800

400

103,815

Ajustes de Superávit Primera por Adopción de Utilidades Valuación iMIF Acumuladas (US Dólares) (73.801]

ReliquidaciÓD del impuesto a la «ota 2010

Aumento de capital

104J15

9*2,125

147,775)

fc¿2

1.728.158

Ab.

Ver notos

1,728,158

(73.S01J

1.084.803

153.] 61 1324,925

5fc,4-Í0

632

1,728.158

Gerente General

(54.116)

(934335)

utilidad neta del año, 2012 Saldos al 31 de Diciembre del 2012

47.775

(54,116)

571.560_ 542,800

-CERTIFICO que ei presente ejempj¿ guaría conformidad con e/ autoriza! nnr la SiinssrinfanHonnñr-da r.nmnañt:

con Resolución Ab JMaíinctpJrujUio Arizaga D!RECTQWNAC!ONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

1,093,420

(56,040)

1,728.158

Costo revalorízado de edificio y terrenos ^v Utilidad neta del año, 2011 Saldos al 31 de Diciembre del 2011 (Reexpresado Nota 3)

623.399

Tota?

308^29

571.560 3386.797 15

158J6J

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ZOK AUDICWISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.¡M{ Estados de Flujos de Efectivo 31 de Diciembre 2012

2011 (US Dólares) (Reei presa do Nota 3)

Flujos de efectivo de actividades d« operación: Recibido de clientes Pagado a proveedores y empleados Efectivo recibido (pagado) por las operaciones Intereses pagados Impuesto a la renca pagado Flujo neto de efectivo de actividades de operación Flajoi de efectivo d« actividades de inversión: Compras de propiedad, planta y equipos Ventas o retiros de propiedad, plañía y equipos Flujo neto de efectivo de actividades de inversión Flujos de efectivo d« actividades de fina o cía miento: Aumento en prestamos a corto plazo y largo plazo

(Pagos) aumento en prestamos accionistas Aportes en numerarios Efectivo neto proveniente de actividades de financiamiemo (Disminución) aumento neto en efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo

Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo al principio del año Efectivo ea caja y bancos y equivalentes de efectivo al final del aíio (Nota 4) Conciliación de la utilidad neta con el flujo neto de efectivo de actividades de operación: Utilidad neta

Ajustes para conciliar k utilidad ceta con el flujo neto de efectivo de actividades de operación: (Reversión) pastos de provisión por deterioro Promisión de beneficios definíaos / Depreciación d« propsetkui. planta y equipos / [Ingreso) gasto por rnipucsíodücfido Cambios en el capital de trabajo: Aumento en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Aumento ea inventarios Aumento ea activos por impuestos corrientes Aumento en acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (Disminución) aumento en pasivos por impuestos corrientes Aumento en otros pasivos Flujo neto de efectivo de actividades de operación

t t * 9 t

Gerente General

CERTIrlC&gue el presente ejemplar ranSuarda conformida^re/ autorizado por ía S u p e r i n t e n d e e Co/npamas con Resolución AbJMauric/o Trujillo Arizaga DIRECTOR/NACIONAL OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5)

16,540,693 (15,909407) 631386 Í157.774) 66391 (SI 1,085) (811,085)

19,133,572 (20,685,981) ( J , 552.409) (327,919) (99.257J (1.979.585) (1.911,148) 509.565 (1.401,583) 3,577,611 621,667

2,689.613 (2 J 50, 000) 15 539,628

4,199,278

(204,866) 1,061.640 856,774

818.110 243,530 1,061,640

158,161

571,560

(49,431) 16,269 202tS04 (56,736)

95,848 9,530 101,809 18,316

(5,159,114) (2,878,032) (348,102) 8,095,642 (187,964) 273,094 66391

(945,390) (2.076,142) (305,569) 505,249 45,204 (1,979,585)

230CT20K

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. Notas"&. los Estados Financieros Por los Años Terminados el 31 de Diciembre del 2012 y 201 ] \. Información General

La actividad principal de la Compañía es la importación ensamblaje y comercialización de televisores, equipos de audios y videos» repuestos, partes y accesorios que tengan relación con equipos audiovisuales. La Compañía es una sociedad anónima, constituida el 18 de Abril del 2008, con el nombre de Audiovisión Electrónica AUDIOELEC S. A., regulada por la Ley de Compañías, con plazo de duración de 50 años e inscrita en el Registro Mercantil del cantón Guayaquil el 24 de Abril del 2008. La estructura accionaria de la Compañía al 31 de Diciembre del 2012 estuvo conformada por el Abg. Antonio Haz Villagrán con una participación accionaria del 92% y la compañía POLMEXIM S, A. con una participación accionaria del 8%. El domicilio principal de la Compañía donde desarrolla sus actividades es en la Parroquia Eloy Alfaro Km. 4 vía Duran Tambo Mz. B-2 Solar 4, Duran - Ecuador. Al 31 de Diciembre del 2012 y 2011, laj Compañía mantenía 124 y 105 empleados, respectivamente, para desarrollar sus actividades. La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Administración de la Compañía. Los estados financieros por el año terminado el 31 de Diciembre del 2012 han sido aprobados por la Gerencia de la Compañía el 31 de Marzo del 2013 y serán presentados a la Junta General de Accionistas para su aprobación. En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros serán aprobados sin modificaciones. La Compañía opera en Ecuador, un país qu£ desde el año 2000 utiliza el US dólar como moneda de circulación legal, con una economía que, de acuerdo con información publicada por el Banco Central del Ecuador, presenta ios siguientes índices de inflación en los tres últimos años: índice de Inflación Anual

31 de Diciembre:

2012 2011 2010

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por /a Superintendefáiade Compañías con Resolución

TrujíUo Arizaaa DIRECTOR HACIOHALH AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

4.2% 5.4% 3.3%

Z30CT20H

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S,

I I

Notas a;lps Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables

I I

Declaración de Cumplimiento Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (en adelante IASB) y vigentes al cierre del 2012 año de adopción de las NIIF. Base de Medición Los estados financieros adjuntos han sido preparados en base a] costo histórico,

™

Moneda Funcional

™ |

Los estados financieros adjuntos se presentan en dólares de Estados Unidos de Norteamérica, moneda funcional de la Compañía y de curso legal en el Ecuador,

Instrumentos Financieros

Activos Financieros

Los activos financieros son registrados en Ifc fecha en que la Compañía forma parte de la transacción. Son reconocidos inicíalmente/a su valor razonable que usualmente es el valor de la transacción, más los costos increméntales relacionados con ella, que sean directamente atribuibles a la compra o emisión del instrumento financiero, excepto en el caso de los activos llevados a valor razonable. Posteriormente, los activos financieros son valorados a costo amortizado usando el método del interés efectivo cuando los plazos otorgados exceden los plazos de crédito considerados normales.

W I | } * | i

Al final de cada período sobre el que se informa, los importes en libros de los activos financieros se revisan para determinar si existe alguna evidencia objetiva de que no vayan a ser recuperables. Si es así, se reconoce inrhediaíamente en resultados una pérdida por deterioro del valor. El valor en libros del activo financiero se reduce por la pérdida por deterioro directamente, excepto para las cuentas comerciales por cobrar, donde ei importe en libros se reduce a través de una cuenta de provisión. Cuando se considera que una cuenta comercial por cobrar es de dudoso cobro, se elimina contra la cuenta de provisión. Los cambios en el importe en libros de la cuenta de provisión se reconocen en el estado de resultado integra].

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por /a Süper/nfenden^ííe Compañías con fless

Abl MavrtgfoTrujtllo Arizaga CISECTüá NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

2 3 S C T 2flH AUDIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A "Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Instrumentos Financieros (continuación) La Compañía dará de baja en cuentas un activo financiero únicamente cuando expiren los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: . Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivos, incluyen el efectivo en caja, depósitos en bancos locales y certificados de inversión, los fondos son de libre disponibilidad • Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, incluyen facturas por ventas de equipos de audio y video, repuestos y partes y accesorios de mantenimientos, que no se cotizan en el mercado activo, con plazos menores a un año. no generan interés. Pasivos Financieros

Los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su costo, neto de los costos que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, se miden a su costo amortizado y cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (neto dp los costos necesarios para su obtención) y el valor del reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida del pasivo de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva, cuando los términos incluyen o cuando los términos no incluyen intereses, pero si plazos superiores a los considerados comercialmente normales,

La Compañía da de baja en cuentas un pasivo financiero si, y solo sL expiran, cancelan o cumplen las obligaciones la Compañía.

P ^ P

La Compañía tiene implementadas políticas de manejo de riesgo financiero para asegurar que todas las cuentas por pagar se paguen de conformidad con los términos crediticios preacordados.

La Compañía clasifica sus pasivos financieros en las siguientes categorías definidas en la

NIC 39:

* Préstamos por fondos recibidos de bancos locales, con interés.

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar, incluyen facturas por compra de bienes y prestación de servicios, con plazos normales menores a un año, no generan interés.

^ *

Otros pasivos incluyen depósitos r§cSU13fé$ e«e ek¿paf?íá$epQ?flPPlas operaciones de ia Compañía, con plazos noonales

con Resolución No,¿*^ de '¿&"t°~ft

90 Abl Mauricio 7ru////c Arlzaga DIRECTO)* KAC1QNAL OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

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AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A, i %• ' '•

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ré los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Instrumentos Financieros (continuación) Instrumentos de Patrimonio

i i

Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interés residual en los activos de la Compañía luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por la Compañía están representados por las acciones ordinarias y nominativas que constituyen el capital pagado, y se reconocen por los ingresos recibidos, netos de Jos costos de emisión directos. Inventarios Los inventarios están registrados al costo de compra o a su valor neto realizable el que resulte menor. Las materias primas, repuestos, accesorios y materiales están valuados en base al método promedio ponderado, y productos terminados y en proceso al cosió promedio de producción. EJ valor neto realizable representa el precio de venta estimado menos todos los costos estimados determinación y ios gastos necesarios para la venía. Los inventarios en tránsito están registrados al cesto específico de las facturas más los gastos de nacionalización incurridos hasta la fecha del balance general. La Compañía realiza una evaluación del valor neto realizable de los inventarios al final del período, constituyendo la oportuna provisión cuando los mismos se encuentren sobrevalorados. Cuando las circunstancias, que previamente causaron ía rebaja, hayan dejado de existir, o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revenir el valor de la misma Propiedad, Planta y Equipos Los elementos de propiedad, planta y equipos se valoran inicialmente por su costo de adquisición. ^ El costo comprende su precio de adquisición más todos los costos directamente relacionados con la ubicación del activo, su puesta en condiciones de funcionamiento según lo previsto por la gerencia. Los costos de ampliación y mejoras que representen un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia o un incremento de la vida útil de los activos, se capitalizan como mayor valor de los mismos cuando cumpien los £&$*&& w*dst&*tf&MM~r~ activo. -*-~ por ía con Resolución 10

Ab.¡MauriciJruiil!o OIRECTORjNACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT20H

AÚDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)

• »

Propiedad, Planta y Equipos (continuación) Los gastos de reparaciones y mantenimiento se reconocen en los resultados del período en que se incurren.

Posteriormente del reconocimiento inicial, las maquinarias y equipos, los muebles y enseres, equipos de computación y vehículos están registrados al costo menos la depreciación acumulada y menos las posibles pérdidas acumuladas por deterioro de] valor. Posteriormente del reconocimiento inicial: terrenos y edificios, están registrados a su valor razonable, el que ha sido asignado como "costo revalorizado" de acuerdo con las disposiciones incluidas en las NHF 1 "Adopción por Primera Vez de las NIIF". El valor razonable fue determinado por un perito independiente calificado por la Superintendencia de Compañías. El costo o valor de revaluado de propiedad, planta y equipos se deprecia de acuerdo con el método de linea recta. El valor residual, la vida útil estimada y método de depreciación son revisados al final de cada año, siendo el efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobre una base prospectiva. Los terrenos se registran en forma independiente de los edificios que puedan estar asentados sobre los mismos y se entiende que tj#rie una vida útil infinita y, por lo tanto no son objeto de depreciación.

L » »

Las ganancias o pérdidas por la venta o el retiro de activos se determinan como la diferencia entre el precio de venta y el valor en libros del activo, las cuales se reconocen en los resultados del período en que se incurren. El valor en libros de los activos se da de baja de las cuentas correspondientes cuando se produce la venta o el retiro. Los efectos de las propiedades revaluadas, sobre el impuesto a la renta, si los hubiere, se contabilizaran y revelaran de acuerdo con la NIC 12 "Impuestos a las ganancias". En caso de venta o retiro subsiguiente de propiedades revaluadas, el saldo de la reserva de revaluación es transferido a las utilidades retenidas. Deterioro de Activos

1 t t

A la fecha de cierre de cada período, o en aquella fecha que se considere necesario, se analiza el valor de los activos para determinar si existe algún indicio de que dichos activos hubieran sufrido una pérdida por deterioro. En caso de que exista algún indicio se realiza una estimación del importe recuperable de dicho activo. Si se trata de activos identificables que no generan flujos de efectivo de forma ingej^pfljgqjig, ^pp^fíf^^^P^^^^ de la unidad generadora de efectivo a la que pertenecw/^íaííwwítísS con eí autorizado por ía Superintenden&^de con Resolución, 11 ' tis

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', ¡MaL!f3'ci^Tru!¡Hfí A •-/^~ ~ T> DIRECTO

230CT2014

AUQIpVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A NotgCs a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) 9

Deterioro de Activos (continuación)

Determinar si los activos han sufrido deterioro implica el cálculo del valor en uso de las uiudadcs generadoras de efectivo. El cálculo del valor en uso requiere que la Compañía determina Jos ilujos de efectivo futuros que deberían surgir de las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento apropiada para calcular el valor presente.

£ £ ^N

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente provisión por pérdida por deterioro por la diferencia, con cargo a resultados. Impuesto a la Renta Corriente y Diferido El gasto por impuesto a la renta representa la suma del gasto de impuesto a la renta corriente y el gasto de impuesto diferido, Impuesto Corriente El impuesto a la renta corriente es el impuesto a la renta que se espera pagar o recuperar de las autoridades tributarias por la utilidad o pérdida imponible del período comente, usando las tasas impositivas vigentes a la fecha de cierre de cada año, siendo de un 23% para el año 2012 y de un 24% para el año 2011, más cualquier ajuste al impuesto por pagar en relación con años anteriores. Impuesto Diferido

El impuesto a la renta diferido es reconocido por las diferencias temporarias existentes entre el valor en libros de los activos y pasivos para proposito de información financiera y los montos usados para propósitos tribuíanos. Los pasivos por impuesto a la renta diferidos se reconocen para todas la diferencias temporarias que se espera que incrementen las utilidades imponibles en el futuro. Los activos por impuesto a la renta diferidos se reconocen para todas las diferencias temporarias que se espera que reduzcan las ultlidades Imponibles en el futuro, y cualquier pérdida o crédito fiscal no utilizado. LoS'" activos por impucszc* diferidos se miden al importe máximo que, sobre la base de las •utilidades imponibles estimadas futuras, es probable que se recuperen. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación en el período en el que el activo se realice o eí pasivo se cancele, de conformidad con las disposiciones legales vigentes. El importe neto en libros de los activos por impuestos a la renta diferidos es revisado en cada fecha del balance y se ajusta para refleja^4ftlP^¥wtóprafií»ialií«BB^e las utilidades imponibles futuras. Cualquier ajuste se recon<goerén^fe^te»^^tíS«5!^ypor la Superíníerídenffipw^ompan/aa q O

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REGISTRO ®

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i AUDIÓYISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Trotas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Beneficios a Empleados - Beneficios Definidos

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Jubilación Patronal - Beneficio Post Empleo De acuerdo con el Código del Trabajo, los trabajadores que por veinte años o más, presten sus servicios continuados o interrumpidos a la Compañía, tendrán derecho a ser jubilados por sus empleadores (beneficios definidos) sin perjuicio de la jubilación cque les corresponde en su condición de afiliados al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social. El valor presente de las obligaciones por concepto de beneficios definidos y los costos del servicio actual y el costo del servicio anterior fueron calculados utilizando el método de la unidad de crédito proyectada. Bajo este método los beneficios definidos deben ser atribuidos al período de servicio del empleado y basados en la fórmula del plan, de tal suerte que se atribuye la misma cantidad de beneficio a cada año de servicio, considerando el uso de hipótesis actuariales para calcular el valor presente de dichos beneficios. Estas hipótesis reflejan el valor de dinero a través del tiempo, el incremento salarial y las probabilidades de pago de estos beneficios. Las ganancias y pérdidas actuariales que surjan de los ajustes por la experiencia y cambios en los supuestos actuariales se cargan o abonan en los resultados del período.

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Bonificación por Desahucio - Beneficios por Terminación De acuerdo con el código de trabajo, en los casos de terminación de la relación laboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador, la Compañía pagará a los trabajadores el 25% de la última remuneración mensual por cada uno de los años de servicios. El valor presente de las obligaciones por concepto de beneficios definidos y los costos del servicio actual y los costos del servicio anterior fueron calculados utilizando el método de la unidad de crédito proyectada. Las ganancias y pérdidas actuariales que surjan de los ajustes por la experiencia y cambios en los supuestos actuariales se cargan o abonan en los resultados del periodo. Beneficios a Empleados a Corto Plazo Los beneficios a empleados a corto plazo tales como décimo tercero, décimo cuarto, fondo de reserva, vacaciones, participación de trabajadores» etc., se reconocen en resultados sobre la base del devengado en relación con los beneficios legales o contractuales pactados con los empleados. CERTIFICO que e/ presente ejemplar guarda conformidaitcon el autorizado por ía SuperiníenEhyjífrste Compañías con Resp/uc/ón No.í^&í de ¿<sv

DIRECTO

Arizaga ACIONAHÍE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5)

230CT2014

AlJpIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Beneficios a Empleados - Beneficios Definidos (continuación) Indemnización por Despido Intempestivo / Otros Beneficios por Terminación Son los beneficios por pagar a los empleados como consecuencia de la decisión unilateral de una entidad de rescindir el contrato de un empleado antes de Ja edad normal del retiro. Estos beneficios por terminación no proporcionan beneficios económicos futuro, se reconocerán en resultados como gasto en el período en que ocurren. Reserva Legal y Facultativa La Ley de Compañías establece una apropiación obligatoria por lo menos el 10% de la utilidad anual para reserva legal, hasta que alcance por lo menos el 50% del capital social. Esta reserva no está disponible para distribución de dividendos en efectivo, pero puede ser capitalizada en su totalidad o destinada a absorber pérdidas incurridas. La reserva facultativa representa utilidades apropiadas a disposición de los accionistas. Superávit por Valuación Esta cuenta registra los ajustes al valor razonable de las propiedades, planta y equipos. El saldo acreedor de esta cuenta no podrá ser capitalizado. Utilidades Retenidas Ajustes por Adopción por Primera Vez de ¡as NIJF Esta cuenta ha sido creada por instrucciones de la Superintendencia de Compañía, con el propósito de registrar ios ajustes provenientes de la adopción por primera vez de las NIIF, a la fecha de transición (1 de Enero del 2011). De acuerdo a Resolución No. SCJCI.CPA 1FRS.G. 11.007 de la Superintendencia de Compañías emitida el 9 de Septiembre de 2011, el saldo deudor proveniente de los ajustes por adopción por primera vez de las NHF, solo podrá ser absorbido por los resultados acumulados y los del último ejercicio económico incluidos si los hubiere.

CERTirlCO que ei presente ejemplar guarda conform/d^ton e/ auíor/zado per /a Super/nfendeKiXde Compan/as con Resolución No¿»4 de 14

7ru//f/o Arizaga DIRECTORjHMlOaAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

Z30CT20H AUDIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Reconocimiento de Ingresos Los ingresos se reconocen cuando es probable que ios beneficios económicos asociados a la transacción fluyan a la Compañía y el monto pueda ser medido confiablemente, independientemente del momento en que el pago sea realizado. Las ventas son reconocidas netas de devoluciones y descuentos, cuando se ha entregado el bien y se han transferidos los derechos y beneficios inherentes. Los ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas contractualmente, sin incluir impuestos. Costos y Gastos El costo de venta se registra cuando se entregan los bienes, de manera simultánea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente venta. Los gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente del momento en que se pagan, y se registran en los periodos con los cuales se relacionan. Compensación de Saldos y Transacciones

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Como norma general en los estados financieros no se compensan los activos y pasivos, ni los ingresos y gastos, salvo en aquellos casos en que la compensación sea requerida o permitida por alguna norma y esta presentación sea el reflejo de la esencia de la transacción. Los ingresos; o gastos con origen en transacciones que, coruracíuaíincn;e o por una norma legal, contemplan la posibilidad <lc eompensaekm y la Üormxíf.i;¡ tiene la intenciónx3F liquidar por su importe neto o tic realizar el activo y proceder oí pago tíe! pasivo de forma simultánea se presentan iseíos en las cuentas ce resultados, t Contingencias Los pasivos contingentes son obligaciones surgidas de un evento pasado, cuya confirmación está sujeta a la ocurrencia o no de eventos fuera de control de la Compañía, u obligaciones presuntas surgidas de hechos anteriores, cuyo importe no puede ser estimado de forma fiable, o en cuya liquidación no es probable que tenga lugar una salida de recursos. Consecuentemente, los pasivos contingentes no son registrados sino que son revelados en caso de existir.

CERTIFICO que el presente ejemplar

guarda co/iform/dac/ con el autorizado por/a Super/nfencteflqgde Compañías con Resolución N&w£ d&.Q&'iy

96 AbJ Mauricio Trújalo Arizaga DIRECTOl NACIQNACOE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

A^DIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A, Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Provisiones Una provisión es reconocida cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran recursos para cancelar las obligaciones y cuando pueda hacerse una estimación fiable del importe de la misma. Las provisiones se revisan a cada fecha del estado de situación financiera y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a esa fecha. Si el efecto del valor temporal del dinero es significativo, las provisiones se determinan descontando el flujo de efectivo que se espera desembolsar en ei futuro a una tasa antes de impuesto que refleje el valor de] dinero en el mercado y los riesgos específicos de la obligación. Cuando se reconoce el descuento, el aumento de la provisión producto del paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el estado de resultados integrales. Estimaciones Contables La preparación de los estados financieros de acuerdo con NIÍF requiere que la Administración realice ciertas estimaciones y establezca algunos supuestos inherentes a la actividad económica de la Compañía, con el propósito de determinar la valuación y presentación de algunas partidas que forman parte de los estados financieros. En opinión de la Administración, tales estimaciones y supuestos estuvieron basados en ía mejor utilización de la información disponible al momento, los cuales podrían llegar a diferir de sus efectos finales. Provisión para Cuentas Dudosas La Compañía ha reconocido una provisión para cuentas dudosas por el 100% de todas las cuentas por cobrar con una antigüedad de 360 días o más debido a que de la experiencia histórica establece que las cuentas por cobrar vencidas a más de 360 días no son recuperables, determinados por experiencia de incumplimiento de la contraparte y un análisis de la posición financiera actual de la contraparte.

I I I i I I

Provisión para Obsolescencia de Inventario La provisión por obsolescencia de inventarios y de lento movimiento es deimninada por la Compañía en base a una evaluación por ítems. Se requiere una provisión del 100% para aquellos inventarios dañados u obsoletos. La provisión para inventarios obsoletos y de lento movimiento se carga a resultados inie£S&W£/fl$#»cfe/ presenfe ejemplar parda conformidad con el autorizado por la SuperintendM&afa Compañías de 16

AUDIOVISJÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

i ' 2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) P

Estimaciones Contables (continuación)

™

7/£¿2 {////>> Kj/or Residual de Propiedad, Planta y Equipos La vida útil estimada y valor residual de los elementos de propiedad, planta y equipos son revisados af fina] de cada año, siendo el efecto de cualquier cambio en e] estimado registrado sobre una base prospectiva. Las vidas útiles usadas en el cálculo de la depreciación son como sigue: Años de vida útíi estimada Mínima Máxima Edificios Maquinarias y equipos Muebles y enseres y equipos Equipos de computación Vehículos

20 10 10 3 5

50 10 10 "i 5

Impuestos La determinación de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislación tributaría aplicable. La Compañía al momento de tomar decisiones sobre asuntos tributarios, acude con profesionales en materia tributaria. Aún cuando la Compañía considera que sus estimaciones en materia tributaria son prudentes y conservadoras, puede surgir discrepancia con el organismo de control tributario (Servicios de Rentas Internas), en la interpretación de normas, que pudieran requerir de ajustes por impuestos en el futuro. Jubilación — Beneficio Post Empleo y Desahucio - Beneficio por Terminación El costo de los beneficios definidos de jubilación patronal y desahucio es determinado utilizando valuaciones aduanales realizaos al final de cada año. Las valuaciones actuariales implican varias suposiciones que podrán diferir de los acontecimientos que efectivamente tendrán lugar en el futuro. Las presunciones principales usadas para propósitos de los cálculos actuariales fueron las siguientes: A m

* w

CERTiriCO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado per (a Süper/nfendmwa^de Compañ/as con Resolución _

™

AbMauricJo Trujíllo Arizaca DIRSCTM NACIONAL DE AUTORiZACÍÓN Y REGÍ5TRQ (S)

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC Notas a los Estados Financieros (continuación)

2, Resumen de las Principales Políticas Contables Estimaciones Contables (continuación) 31 de Diciembre 2032 2031 Tasa de descuento Tasa esperada del incremento salarial Tasa de incremento de pensiones Tasa de rotación (promedio) Vida laboral promedio remanente (2012 y 2011: 7.7 y 7.6 años) Tabla de mortalidad e invalidez (2022 y 2011: TMIESS 2002) Antigüedad para jubilación

7% 3% 2.50% S.90%

7% 3% 2.50% 8.90

25 anos

Debido a la complejidad de la valuación, las suposiciones subyacentes y su naturaleza de largo plazo, las obligaciones por beneficios definidos son extremadamente sensibles a los cambios en estas suposiciones. Todas estas suposiciones se revisan a cada fecha de cierre del período sobre el que se informa. Provisiones Debido a la mcertidumbre inherente a las estimaciones necesarias para determinar el importe de las provisiones, los desembolsos reales pueden diferir de los importes reconocidos originalmente sobre la base de las estimaciones realizadas. La determinación de la cantidad a provisionar está basada en la mejor estimación de los desembolsos que será necesario pagar por la correspondiente obligación, tomando en consideración toda la información disponible a la fecha del período, incluyendo 3a opinión de expertos independientes tales como asesores legales y consultores.

Otros resultados integrales representan partidas de ingresos y gastos que no son reconocidas en el resultado del periodo, si no directamente en el patrimonio (por ejemplo eJ superávit por revalorización, ganancias y pérdidas actuariales con planes de pensiones, ganancias y pérdidas en conversión de estados financieros de negocios en el extranjero), según lo requerido por las NIIF. Durante los años terminados el 31 de Diciembre del 2012 y 2011 no ha habido otros resultados integrales. Eventos Posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la situación financiera de la Compañía a la fecha del estado de situación financiera (eventos de ajuste) son incluidos en los G$t£x**'^*Aw~^res*n&e&W^r"" ~^~~~^ posteriores «,, quea ™ no c™ son eventos de ajuste son expuestos en con Resolución q d^-——:SX1 18 Try/iV/o Arízaga DIRECT í hftilONAL D£ AUTORiZACIÓN Y REGISTRO (S)

2 3 0CT 2014

•^oÉHS¿S> AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. <^^^%¿ -Notas a los Estados Financieros (continuación)

2. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Normas Nuevas Emitidas pero aún no están en Vigencia Las Normas emitidas pero que aún no se encontraban en vigencia son como sigue; NllF

i i

» § i i i

i i i i t i I i i

NIC 28 NIC 27 NUF 10 (enmendada en el 2011) NI1F 11 (enmendada en ei 2011)

Título Inversiones en asociadas y negocie» conjuntos Estados financieros consolidados y separados Estados financieros consolidados Acuerdos conjuntos

1 de Enero 2013 I de Enero 2013 J de Enero 2013 1 de Enero 2013

NUF 12 (enmendada en e] 2011) N0F 13 (enmendada en eí 20 U)

Información a revelar sobre participaciones en otras entidades Mediación de) valor razonable

1 de Enero 2013 1 de Enero 2013

Fecho de Vigencia

La Compañía ha decidido no aplicar anticipadamente estas Normas e Interpretaciones y estima que la adopción de las mismas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros en el período en que se apliquen por primera vez. 3. Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera Conforme a la NIC 1, Transición a la NIIF, aunque los primeros estados financieros preparados de acuerdo a NIIF son, en el caso de la Compañía, los correspondientes al año terminado el 31 de Diciembre del 2012, se han incorporados con fines comparativos las cifras correspondientes por el año terminado el 31 de Diciembre del 2011, preparado de acuerdo con las mismas bases utilizadas en la determinación de las cifras del año 2012. Esto ha requerido la preparación de un estado de situación financiera de apertura a la fecha de transición, 1 de Enero del 2011, preparado de acuerdo a las NIIF en vigencia al 31 de Diciembre del 2012. La Compañía adoptó las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) a partir del 1 de Enero del 2012, en cumplimiento a lo dispuesto por la Resolución No.08.G.DSC.010 de la Superintendencia de Compañías publicada el 31 de Diciembre de 2008. ,f Hasta el período contable tenninado ei 31 de Diciembre del 2011 la Compañía preparó sus estados financieros de acuerdo con Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC), los mismos que difieren en ciertos aspectos de las NIIF, La conciliación entre el estado de situación financiera bajo las Normas Ecuatoriana de Contabilidad (NEC) y las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011 es como sigue: CERTIFICO que eí presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por/a Superintendencia de Compañías con Resolución

100

i aga OIRECTORÍNACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

AUDIOVISJON ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

3. Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera (continuación) 1 de Enero del 2011 Según Reí.

1. de Enero del 2011 Según NÍIF Ajustes (US Dotares)

NEC

Activ« Activos corrientes: Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivos Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Inventarios Activos por impuestos corrientes Total activos corrientes

243.5JO 2,721.392 4,071.952 173,195 7,210,069

Activos no corrientes: Propiedad, planta y equipos, neto Otros activos Tota] activos no corrientes Total activos

1.392.407 J40.691 1,533.098 5,743,367

384.165 U 4 Ü.69lí 572.519

1.770,572 ¡,776.572 9Jí 5.686

fasivos y patrimonio Pasivos corrientes: Préstamos Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Pasivos por impuestos corrieaíes Totaf pasivos corrientes

1,482.39! 236,454 65.336 1,834. !8J

37.007 137.344 76.938 251,289

J,5I9J98 423.79S 142,274 5,786J96

12.203 38,420 26,7/4 77.337

630,000 3.70U26 1.528,333 12.203 38.420 26,714 2.235,070

Pasivos no corrientes Presamos Acreedores comerciales y otras cuestas por pagar Cuentas por pagar accioaista Obligación por beneficios definidos Pasivo por impuesto diferido Otros pasivos Total pasivos no corrientes Tola! pasivos

íkí

(j) (m) (I)

630,000 3,701.126 J,52S-333 5,339,459

(30.03S) 159.083 129,04o

2-i.wr-i

243.530 2.691.354 4.231,035 173,195 7,339,14

7,693,640

32S.626

6.493,933

Patrimonio; Capital pagado Reserva legal Reserva facultativa Utilidades retenidas: Ajusie de primera adopción de NllF Utilidades acumuladas Total patriínofljo

542.800 400 622

542.800 áOO 622

, 505.705 1,049,527

{71SÜÜ U 7,69 i 43.893

(73.SOU 623J99 U093.420

Total pasivos y patrimonio

8.743 Jé?

372.519

9. 1 15.686

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ aufor/zado por la Super/nfe/tíenc/a rfe Compañías con Resolución 20

101 DlRECTOffHACIONAL CE AÜTOaiZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT2014

£ÜDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

3. Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Financiera (continuación) 31 de Diciembre de] 2011 Según

Activos Activos comentes: Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivos Deudores comerciales y otras cuentas porr cobrar inventarios Activos por impuestos corrientes Total activos corrienífis

i i

» » I I I I I i I I I i I

Activos nú corrientes: Propiedad, planta y equipos, neto Otros activos Total activos no corrientes Total activos

(c-Xa)

1,847,478

2,648,612 107,186 2.755,798 12,296,797

2.659,015 (] 07,186) 2.551.829 4,399,307

5.307,627 1 6,696 J 04

2,820,133 2,261,011 62,912 5,144,056

1,873359 (13,506) 130,907 1,990,760

4,693,492 2,247,505 193,819 7,134,816

1,847,478

1,061.640 3.636,744 6,211,329 478.764 11388,477 5,307,627

5,549,157

21,733 559,859 43,742 625,334

1,033,517 2.365,640 2,150,000 21,733 559,859 43.742 6,174,491

10,693,212

2,616,094

13,309,307

542,800 104,215

622 _ 955,948 1,603,585 12,296,797

Total pasivos y patrimonio

1,033,517 2.365,640 2,150,000

Patrimonio: Capital pagado Reserva tcgal Reserva facultativa ita y equipo Superávit por valuación de propiedad, planta TJtiHdades retenidas: Ajuste de primera adopción de N1IF Utilidades acumuladas Total patrimonio

Según NJIF Ajustes (US Dóhres}

1.061,6*0 3,636,744 4,363.851 478,764 9,540,999

ti) (m)

Total pasivos

del 20 I I

NEC

fl>> (d)(n) (i)

Pasivos no corrientes Prestamos >r pagar Acreedores comerciales y otras cuentas por Cuentas por pagar accionista Obligación por beneficios definidos Pasivo por impuesto diferido Otros pasivos no corrientes Total pasivos

31 de Diciembre

Ref.

(eXi) {f)

Pasivos y patrimonio Pasivos corrientes: Préstamos ar pagar Acreedores comerciales y otras cuentas por Pasivos por impuestos corrientes Total pasivos corrientes

Información

542,800 104,215

622

1,728,158

5,728,158

(73,801) 128,856 i, 783 ,21 3

(73,801) 1,084,803 3,386,797

4J99S307

16,696,104

CERTIFICO que e/ presente ejemplar

guarde conformidad con el autorizado por la Super/ntanfefl^/a de Compañías con Resolución]to^W* rfe^1^7^

T¿r~~^S

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102

,AÜDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. í?otas a los Estados Financieros (continuación)

3. Adopción por Primera Vez de las Normas Lnternacionaks de Información Financiera (continuación) 31 de Diciembre <fel 2011 Según Rectas!Ref. NEC Unción Ajustes fUS Dólares)

i i Ingresos: Ventas Costo de ventas Utilidad bruta

I I I I I I I I I I I I I I » I I

19.811,271

(c)

(16,556,996)

3,254,275

Gastos de administración Costos financieros Utilidad antes de participación trabajadores e impuesto a la renta Participación trabajadores Impuesto a la renta Utilidad neta de} año

(b)

(TI)

19,811,27! (16.601,182)

3,210,089

(2.113,335) (364,926)

(116,410)

36,708 37,007

(2,193,037) (327,939)

776,014

(116,410)

29,529

689,133

(116,410) (99,257) 560,347

1 16,4)0 (18,316) 11,213

(117,573) 571.560

11,213

571,560

560,347

Total resultado integral dei año

(44,186) (44,186)

31 de Diciembre del 2011 Según NHF

116,410 _

Conciliación del Patrimonio a! 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011 Ref.

Periodo de Transición año 2011 1 de Enero 31 de Diciembre

(US Dólares) 1,603,585 1,049,527

Patrimonio de acuerdo a NEC Errores contables: Gastos de importación no liquidados Reconocimiento de intereses pagados Gastos de fabricación no transferidos al inventario Reversión de provisión de vacaciones Bajas en propiedad, planta y Ajustes por la conversión a N1IF: Amortización de gasto de constitución Provisión por deterioro de inventarios Ajuste de inventarios al valor acto de realización Costo revalorizado de terrenos y edificios Reconocimiento de las obligaciones por beneficios definidos Provisión por impuesto a la salida de divisas Reconocimiento de pasivos contingentes Reconocimientos de impuestos diferidos CERTIFICO que el presente ejemplar Total ajustes guarda conformidad con e/ autorizado Patrimonio de acuerdo a NIIF por la Super/nffljtteflf/a de Compañías con

(a) (b) (c) (d) (e)

(30,038) (37,007) 107,919 85456 68,364

(0 fe)

(140,691) (9U45) (3,291) 315.S01 (12,203) (76,938) (26,714) (38,420)

00 (0 0) 00 (0

(m)

43,893 1,093/20

(82,076) 246,679 13,506 111,932

(107,186) (190,484)

2,043,959 {21 ,"733) (130,906) (43,742) (56,736) 1,783,213 3,386.797

Í03 Jrujiiio Arizaga OtRECTQÍNACIOHAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

3. Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera (continuación) La conciliación del patrimonio al 1 de Enero del 2011 fue aprobada por la Junta General de Accionista el 1 de Marzo del 2013 y será ratificada por la Junta General de Accionista, cuando apruebe los estados financieros del 2012 bajo NIIF. Notas a la Conciliación del Estado de Situación Financiera al I de Enero y 31 de Diciembre del 2011 y Resultado Integral al 31 de Diciembre del 201L &) Gastos de Importación no Liquidados La Compañía mantuvo registrado en importaciones en transito gastos incurridos que no fueron incluidos en inventarios al momento de efectuar la liquidación de importación. El efecto fue disminuir el saldo de inventarios y utilidades retenidas por US$30,038 al 1 de Enero del 2011. b) Reconocimiento de Intereses Pagadas La Compañía no reconoció los intereses pagados de acuerdo al costo amortizado. Esta situación originó un aumento en el saldo de los préstamos y utilidades retenidas por US$37,007 y US$82,076 al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011, respectivamente. c) Gastos de Fabricación no Transferidos al Inventario La Compañía no efectuó la transferencia de ios gastos indirectos y la mano de obra como parte del costo de los inventarios de productos terminados. Esta situación originó un aumento al saldo de la cuenta de inventarios y las utilidades retenidas por US$107,919 y US$246,679 al 1 de Enero y al 31 de Diciembre del 2011. d) Reversión de Provisión de Vacaciones La Compañía mantenía registrado en excesg^la provisión de vacaciones. Este exceso fue reversado con resultados acuanulados por US$8,456 y US$13,506 al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011, Tespeclávamenie. *

e) Bajas de Propiedad, Planta y Equipos

La Compañía concilio el listado auxiliar de propiedad, planta y equipos con los registros contables y con una observaciónfísica.Esta situación originó un aumento en propiedad, planta y equipos y utilidades r^i^^^6^3M^U^/}í¡;,932 al 1 de Enero y 31

de Diciembre del 2011, respecíivam^fes conformidad con e/ autorizado

I *

poría Superlnfendeasiade Compañías con Resolución No^í|?& de¿o*tYv

~^-t

Ab. Maurici^Trujillo Arizaga DIRECTOR (ÍACiOHAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (3)

104

230CJ20H

; AÜDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A.10 Notas a los Estados Financieros (continuación)

3. Adopción por Primera Ves de las Normas Interaacronaies de Información Financiera (continuación) Notas a la Conciliación del Estado de Situación Financiera al 1 de Enero.y 3] de Diciembre del 201] y Resultado Integral al 31 de Diciembre del 2011 (continuación) J) Amortización de Gastos de Constitución Bajo NEC, los gastos de pre-operación eran amortizados en línea recta en un periodo de 5 años, pero según las NTIF. los gastos de constitución no representan ningún beneficio económico futuro que sean atribuidos al mismo y fluyan a Ja entidad. Los efectos de este cambio originaron una disminución en los saldos de gastos de constitución y utilidades retenidas por 055140,691 y US$107,186 al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2031, respectivamen te. g) Provisión por Deterioros de Inventarios

La provisión por deterioro de inventarios, representa un gasto por el impone no recuperable de ios inventarios. El efecto de esta provisión fue disminuir el saldo de la cuenta de inventarios y utilidades retenidas en US$91,345 y US$Í90,4S4 al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011, respectivamente. h) Ajustes de Inventarios a Valor Neto de Realización Representa una provisión a los inventarios cuando los mismos se encuentran sobrevalorados al efectuar la prueba de] valor neto realizable, eí efecto neto de esta valuación fue disminuir el saldo de inventarios y utilidades retenidas por US$3,291 al 1 de Enero del 2011. i) Costo Revalor izado de Terrenos y Edificios La política contable adoptada por la Compañía en la fecha de Transición a las NIIF en relación con las exenciones permitidas para Ja valoración de terreno y edificios, se han valorado por su valor razonable, como eJ costo revaíorizado a esa fecha, utilizando como base el avalúo efectuado por un perito independiente en Diciembre del 2011. Los efectos de este cambio originó un aumento en los saldos de terreno y edificios y superávit por valuación por US$315?801 y US$ 2,043,959 ai 1 de Enero y 33 Diciembre del 2011, respectivamente.

con Resolución No/

^^_ 24

AUDIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. Notas a los Estados Financieros (continuación)

3. Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera (continuación) Notas a la Conciliación del Estado de Situación Financiera ai 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011 y Resultado Integral al 31 de Diciembre del 2011 (continuación) j) Reconocimiento de las Obligaciones por Beneficios Definidos Las provisiones para jubilación patronal y desahucio no se encontraban reconocidas. Las NI1F requieren el reconocimiento de estas provisiones por el monto total del valor actual de la reserva matemáticas determinado por un actuario independiente. Los efectos de este cambio fueron un aumento en el saldo de obligaciones de beneficios definidos y una disminución en utilidades retenidas por US$12,203 y US$21,733 al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011, respectivamente, k) Provisión por Impuesto a la Salida de Divisas Bajo NEC, Ja Compañía no venia aplicando la provisión de pasivos. Bajo NIIF se requiere la provisión del ISD como resultado de un suceso pasado y es probable que la compañía tenga que desprenderse de recursos para liquidar Ja obligación y puede ser estimado en forma fiable. El efecto fue reconocer un pasivo y una disminución en utilidades retenidas por US$76,938 y US$130,906 al 1 de-enero y 31 de Diciembre del 2011, respectivamente. \) Reconocimiento de Provisión por Pasivos Contingentes Bajo NEC, la Compañía no registraba las provisiones por pasivos contingentes. De acuerdo a NIEF, ios pasivos contingentes son obligaciones surgidas de un evento pasado, cuya confirmación está sujeta a la ocurrencia o no eventos fuera de control de la compañía u obligaciones presentes surgidas de hechos anteriores. El efecto fue reconocer un pasivo y una disminución en utilidades retenidas por US$26,714 y US$43,742 a] 1 de enero y 31 de Diciembre del 2011, respectivamente.

Oque ei presente ejemplar conformidad con e/ autorizado per la Superintend&Tcia de Compañías con Resolución

Ab./Mauricfo Trujilio Arizaga DIRECTÜfpACIOMAL CE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [$}

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I I > I I

AUDJOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A, Notas á los Estados Financieros (continuación)

3. Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera (continuación) Notas a la Conciliación del Estado de Situación Financiera ai 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011 y Resultado Integral al 31 de Diciembre del 2011 (continuación) m) Reconocimiento de Impuesto Diferido Las normas contables ecuatorianas establecen que el impuesto a la renta se registre en función de la base Imponible determinada de acuerdo con las disposiciones tributarias y no requieren que los estados financieros incluyan el registro de un activo o pasivo por impuestos diferidos, sobre las diferencias temporarias entre la base fiscal de un activo o un pasivo y su valor contable. Las NIIF adicionalmente al registro del impuesto a Ja renta corriente requieren el reconocimiento de impuestos diferidos usando el método del pasivo basado en el estado de situación financiera que está orientada al cálculo de las diferencias temporarias entre la base fiscal de un activo o un pasivo y su valor contable. Los ajustes en ía valuación de ios activos y pasivos generados por la aplicación de las NIIF, han originado la determinación de diferencias temporarias que fueron registradas como activos y pasivos por impuestos diferidos. Los efectos fueron d registro de tm pasivo por impuestos diferidos y un débito a las utilidades retenidas por US$38,420 y US$559,859 al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2011, respectivamente. Al 31 de Diciembre del 2011, se transfirió de utilidades retenidas al superávit por valuación US$503,123. El efecto de la aplicación de las NIIF implica el registro de un débito por US$18,316 al gasto de impuesto diferido en el año 2011. n) Importaciones en Tránsito no Registradas La Compañía no registró las importaciones en tránsito cuyas fechas de embarques tenían mes de Diciembre. Esta situación originó un aumento en inventarios y proveedores por US$145,800 y US$1,791,283 al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 201L respectivamente. Estado de Flujos de Efectivo por el Año Terminado el 31 de Diciembre del 2011 En adición a las diferencias descritas en el párrafo anterior, no existen oirás diferencias significativas entre el estado de flujo de efectivo presentado según las NIIF y el presentado según las NEC. CERTIFICO que e/ presenfe ejemplar guarda conformidad con el autorizado ñor la Superintendencia de Compañías ron Reso/ucíón «o.2t» deZ^/WV

107 Ab NfaurícíTrrujnto Arizaga DIRECTOR hciONAl DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

2 3 OCT 20H

I I *

AÜD1OVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.

flotas a los Estados Financieros (continuación)

\í:

4. Efectivo en Caja y Bancos y Equivalentes de Efectivo Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo se formaban de Ja siguiente manera: 31 de Diciembre 2012

2011

1 de Enero 2011

(US Dólares) {Reexpresado Nota 3)

Caja Bancos Equivalentes de efectivo

754,216 102,558 856,774

168,034 893,606 ],06L640

2,960 240,570 -_ 243,530

Al 31 de Diciembre del 2011, equivalentes de efectivo está constituido por un certificado de depósito en un banco local con plazo hasta Enero del 2013 e interés del 2.75%. 5. Deudores ComerciaJes y Otras Cuentas por Cobrar Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre 2012 2031

1 de Enero 201J

\ Dólares) "^

(Reexpresado Nota 3)

Deudores comerciaJes: \s

8,748,238 Provisión para cuentas dudosas

) } (

Otras cuentas por cobrar: Anticipos a proveedores Empleados Otras Total

3,483,483 2,805,784 (114,430) (114,430) 8,633,808 3,369.053 140,730 19,120 2,200 8,795,858

•

267,691 _j 3.636,744 "" ~~~

(j 14,430) 2,691,354

-_ 2.691.354 ""

Las cuentas por cobrar a clientes representan facturas por venta de equipos de audio y video, con plazos promedios de 90 días y sin interés.

í 1

La Compañía no mantiene ninguna garantía u otras mejoras crediticias sobre estos saldos ni tiene el derecho legal de compensarlo contra ningún saldo adeudado por la Compañía a la contraparte. que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por ia SuperintendwKiade Compañías con Resqlución No.¿í¿$& de ¿o^o-H

108 Ab. Mauricie Trujillo Anzaga DIRECTORkciONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S, A.

Notas a los Estados Financieros (continuación)

5. Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar {continuación) La provisión para cuentas dudosas fue constituida en años anteriores. Un detalle de la antigüedad de las cuentas por cobrar vencidas pero no deterioradas es como sigue: 31 de Diciembre 1 de Enero 2012 2011 2011 (US Dólares} (Reexpresado Nota 3)

Por vencer

8,748,238 S,748¿38

3,483,483 3.483.483

2,805,784 2,805,784

6. Inventarios Los inventarios consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre ',1 de Enero 2012 2011 2011 (US Dólares) (Reexpresado Noía 3)

Productos terminados Productos en proceso Materias primas En tránsito Provisión por deterioro

5,042,852 294,321 1,763,690 2,178,982 (141,053) 9,138,792

4,610,530 1,791,283 (190,484) 6,211,329

1,901,912 778,.463 1,499,496 145,800 (94,636) 4231,035

La Compañía espera recuperar los inventarios en los 180 días posteriores a ia fecha del estado de situación financiera que se informa. Al 31 de Diciembre del 2012 y 201 i, no existen inventarios asignados en garantías, Los movimientos de la cuenta "provisión por deterioro" fueron como siguen; 2012

2011 (VSl ~)óh/r€s)

SaJdo a] principio del año Provisión con cargo Reversión de provisión

Saldo al final del a5o

109

(190,484) que e/ preseníe e /emp/ar a CQñformifa<i

con e/ autorizado p cr f a $upeñntend8tá&de Compañías con Resolución

49,431 ( 14 f , 1153)

fJReexpresndo Nota 3) (94,636) (95,848) (]90:484)

Amaga CIOMAL flE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO |S)

230CÍ20H

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. AS Notas a los Estados Financieros (continuación)

7. Propiedad, Planta y Equipos Propiedad, planta y equipos consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre 2012

1 de Enero

2011

{US Dólares) (Rctxpresado Nota 3)

Costo o valuación Depreciación acumulada y deterioro

6,298,578 (382,670) 5,915,908

5,487,493 (179,866) 5,307,627

1,864,167 (87,595) 1,776,572

Los movimientos de propiedad, planta y equipos fueron como sigue: Jidifirím

Maquinaria Muebles \m ür y iuinipoi _¿'meras .Caiopütarfoe ^ riuYuíi»

£n;

Casto a valuación: Saldos al 31 de Diciembre del 2010 (Reexpresado ¿iota J) Adiciones Ventas y/o retiros

636,799 ¿94,523 - i ,456.1 88 - Z2SÓ.923 -

309,517 330.727 -

SaJdos al 31 de Diciembre deJ 201 1 (ReeacjHesado Nota 3) Adiciones

636.799 •4 037,634 -

Saldos al 3 1 de Diciembre del 2012

«36,799 4.037,63-1

560.244 739,974 1 ,300,218

<U13) (4,959)

00.964) (50J20)

Reclasificación

acumulada y deterioro: Saldos al 3 1 de Diciembre del 2010 (Reexpresado ffoia 3) Gastos por depreciación Venias y/o retiros Saldos al 31 de Diciembre del 201 ! (Rserprcsado frota 3} Gasto por depreciación Saldos aj 3 í de Diciembre del 2012

29311 78.42Í Í37.652)

(6rQ72)

26,525 3Z77Í (i 1.636) .

98J45 37,393 (&7Ü1

469.144

{409. 144)

1,864,167 1.855.505 (49.958) 2,286,923 (469.Í44)

70.0S4 1SJ44

47.-6Í4 53,907

333.06S

, 4S749 ,

«S2HI

10Ü,631

I3S.OCS

6,2í"Sj7S

(1S-974) ilLZT?) (13.14! i (25.114) 2JO?

ÍS7.595» (106.166) 13.S95

(4.667) (12.827) 8.909

2.7/V

811,085

/29JJ6.J

(34. 7S9)

( 1 7V.S66)

1 101 .081) (SI ^901

«Í.5Ü.

(72,717)

(7.90fli

(13^17)

(2ÍJ80)

(202^04)

(78.789)

flg2,774)

ítfi,4S5)

(-12,953)

Í61,¿69)

(3S2JÍ70)

Al 31 de Diciembre del 2012 y 2011, terrenos y edificios avaluados por un periio independiente en US$4,208,791 están asignados en garantía de obligaciones a largo plazo y su porción corriente (Ver Nota 8). CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Super/nfenrfwqa rfe Compañías con Resolución 29 ^jj_-=

-r —

Abf. Maurl/ío Trujillo Anzaga DIRECTOP, NACIOHAL DE AUTORIZACICN Y REGISTRO (S)

230CT2014 AUDIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUD30ELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

8, Préstamos Los préstamos consistían de lo siguiente; 31 de Diciembre í de Enero 2012 2011 2011 (US Dólares) (Ree.iípresacío Nota 3)

No garantizados: Sobregíros bancarios Tota/

4,468 4,468

Garantizados - al costo amortizado: Préstamos bancarios Intereses por pagar Subtotal Total

8,168,275

5644,933

£,4Í2,,!54 8,436,622

5,7?7.009 5."Z~T009

2,112,391 37.007 2.149,398 2.U0.39S

73*5,193 841,429 &41¿¿22

4.&S1.432 í. 033.51? 5.725.009

630.000 2.M9J9S

Clasificación: Corriente No corriente

Resumen de acuerdos de los préstamos: 3J de Diciembre 2012 (US Dólares)

Banco del Pichincha C. A.; Préstamo sobre firma para capital de trabajo con vencimiento hasta Diciembre del 2013 e interés del 9.74% (8,74% en el 2011) Consumo de tarjeta de crédito

998,400 27,869

Banco de Máchala, préstamo sobre firma para capital de trabajo, con vencimiento hasta Febrero del 2013 e interés del 11,23% Sanco del Austro; Venía de cartera con tasa de descuento del 2.5ó% con vencimiento 20 de Febrero del 2013

401.571

2,219,589

Préstamo sobre firma con vencimiento hasta Abril del 2012 e laceres del 12% Banco de Guayaquil, préstamo sobre firma para capital de trabajo, con vencimiento en Marzo de] 20)3 e interés dfrl I Corporación Financiera Nacional, préstamo Hipotecario para adquisición de terreno, con vencimiento hasta Agosto del 20! 8 e interés del 9.02% Sub-toíal CERTIFICO que e/ presente ejemp/ar

Porción corriente

S63.69I

qí/arda conformidad con el autorizado

. - . .^4—Krar^í^^n Compa/5/as

1,131,629 2,081 4,946,399 8,412,154 (7,570.725) 34],429

8,042 3.240,000 5,644,933" (4.396,891) 1.348.042 30

111

I 1

AUDIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

8. Préstamos (continuación) Les vencimientos de las obligaciones a largo plazo son como sigue: _

2012

2011

(US Dólares) (R*expresado Nota 3)

I .2013 2014 2015 2016 2017 201S

177,143 177,143 177,143 177,143 132,857 841,1(29

406,613 177,143 177.143 177,143 177,143 132,857

1,248,042

9. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre 1 de Enero 2033 2012 2013 (US Dólares) (Recxpresado Nota 3) Proveedores Beneficios sociales Participación de trabajadores Otras

Clasificación: Corriente No comente

12,612,588 44,107 45,741 «51 12,708,787

4,461,700 35,035 H 6/110

3,997,012 26,510 101,402

4,613,145

4,124,924

9,134,876 3,573,911 12,708,787

2,247,505 2365,640 4,613,145

423J98 3,701,126 4,124,924

112 Ab¡MauricféTrujillQ Arízaga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO |S)

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

9. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar (continuación) Beneficios Participación de Sociales Trabajadores (US Dólares) Saldos aí 1 de Enero del 2011» (Reexpresado Nota 3) Provisiones Pagos Saldos ai 31 de Diciembre del 2011, (Reexpresado Nota 3)

Provisiones Pagos Saldos al 31 de Diciembre del 2012

26,510 150,66! (142.136) 35,035 169,943 (160,961) 44,017

101,402 i 16.4 JO (101,402) 116,410 93,420 (116,410) 93,420

10. Partes Relacionadas Cuenta por Pagar Accionistas Al 31 de Diciembre del 2011. las cuentas por pagar accionistas, representan apones en efectivo para futuro aumento de capital. En el año 2012 estas aportaciones fueron devueltas a los accionistas. Administración y Alta Dirección Los miembros de 3a alia adminisiració^ y demás personas que asumen la gestión de la Compañía AUDIOLEC S. A., incluyendo a Jn gerencia general, así como los accionistas que la represeriian, no han participado al 31 de Diciembre del 2012 y 2011 en transacciones no habituales y/o relcvanies. Remuneraciones y Compensaciones de la Gerencia Clave El personal clave de la gerencia de la Compañía incluye la Presidencia Ejecutiva y su staff de directores y gerentes. Durante los años 2012 y 201L los importes reconocidos como remuneraciones fijas, beneficios no monetarios, sueldos variables, beneficios sociales, otras bonificaciones y otros beneficios no monetarios de la gerencia clave de la Compañía. Se presentan como sigue: 20I_2 2013 """" (US Dólares) (Reexpresado Nota 3)

Sueldos fijos Beneficios sociales

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Super/nfendenc/ide Compamas con Resolución Wo.^g^ de

100,600

_J3,m 113,718

67,880

__LL_477_ 80.357 32

113

DIRSCTOÍÍACIOÍIALA AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUD1OJSLEC S. Ai*'' Notas -a los Estados Financieros (continuación)

\. Obligación por Beneficio

La obligación por beneficios definidos consistía de lo siguiente: 31 de Diciembre 2012 2011 tUSDóJures) (Reetpresacío Noía 3) Jubilación patronal - beneficios post empleo Bonificación por desahucio - beneficios por terminación

31,471 6,533 38,002

18,023 3,710 21.733

10,310 1,893 12.203

Jubilación Patronal - Beneficio Post Empleo Los movimientos en el valor presente de la obligación de jubilación patronal fueron como sigue: 2012 SUS Dotar es} (Reexpresado Nota 3) Saldo ai principio del año Costo de los servicios del período corriente Costo por intereses Pérdida actuariales Saldo al fin del ano

18,023 10,470 3,262 3,716 31,471

10.310 6,772 722 219 18,023

Bonificación por Desahucio - Beneficio por Terminación Los movimientos en el valor presente de obligación de bonificación por desahucio fueron como sigue: 2012 2011 (US Dólares) (Reex presa do Nota 3) Saldo al principio deí año Costo de los servicios del período comente Cosío por intereses Pérdida actuariales rcorf-im f u if j i * ocK/fr/LU que el presente ejemplsn— Saldo al fin del año guarfa conformidad con el autoriza fapor la Superinte^erm^de Compañías con Resolución

TU Tiuj¡Hu DIRECTOU/NACIONAL'DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5)

3,710 2,237

260 324 6,531

114

1,893 1.333 132 352 3,7 i 0

ocr AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

11. Obligación por Beneficios Definidos (continuación) Los cálculos actuariales del valor presente de la obligación devengada por concepto de beneficios definidos fueron realizados al 31 de Diciembre del 2012, 2031 y al 1 de Enero del 2011 por un actuario independiente. Al 31 de Diciembre del 2012 y 2011, no existen ganancias y pérdidas actuaríales ni costos de los servicios pasados no reconocidos. Los importes reconocidos en los resultados respecto a dichos planes de beneficios definidos fueron los siguientes: 2012

Costo actual del servicio Costo por intereses Pérdida actuariales

201] (US Dólares} (Reexpresado Nota 3)

12,707 1,522 2,041 16,270

8,105 854 571 9,530

Durante los años 2012 y 20Jl, el impone de los beneficios definidos fueron incluidos en los resultados integrales del período en que se incurren. 12, Impuestos Activos y Pasivos por Impuesto Corriente Los activos y pasivos por impuestos corrientes consistían de lo siguiente: 31 de Diciembre 2012 20U (US Dólar es)

1 de Enero 2011

(Reexpresado IVota 3)

Activos por impuestos corrientes: Impuesto al valor agregado Retenciones en la fuente

401.715 77,049

173J95

47J75 MÓ.044

56,815 85,459

J 93,8] 9

142,274

826366 Pasivos por impuestos corrientes: Impuesto a la renta por pagar Impuesto al valor agregado - IVA Retenciones tn ía fuente de i por/a Super/níe con Resoluc/ón

115 C!?v5CTQmiaClOHM.ÍEMTORlZ*CiON Y REGISTRO (5)

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A, Notas .a-los Estados Financieros (continuación) =• 12. Impuestos (continuación) Los movimientos de la cuenta "impuesto a la renta por pagar" por los años terminados el 31 de Diciembre del 2012 y 2013 fueron como sigue: 2012 2011 ¡US Dólares) (Reex presa do Nota 3) Saldo al principio del año Provisión con cargo a resultados Pagos Saldo al final del año

47,775 157,774 (205349)

56,815 99,257 (108,297) 47,775

Impuesto a ia Renta El gasto por impuesto a la renta consistía de lo siguiente: 2012

2011

(US Dólares) (Reex presad o Nota 3) Gasto del impuesto comente Gasto del impuesto diferido relacionado con el origen y reverso de diferencias temporarias

157,774

99,257

(56,736) 101,038

18,316 ~U7j73~

Una reconciliación entre la utilidad según estados financieros y la utilidad gravable, fue como sigue: 2012

2011

fUS Dólares) (Reexpresado Nota 3) Utilidad antes de Impuesto a la renta

259,200

659,657

Más (menos) partidas de conciliación: Gastos no deducidles Deducción por incremento neto de empleados Deducción por pago a trabajadores con discapacjdad Utilidad grabable

(30,767) (11,004) 217,429

3,531 (29,103) (10.364) 623,721

23%

Tasa de impuesto

50.009

Impuesto a la renta Impuesto a la renta mínimo Retenciones en la fuente

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por ía Superintentyncfrfy Compañías con Resolución

99S257

157,774 (99.257)

Impuesto a la icnia por pagar Ab.¡Maitriyfn Trujitln Arirag* DÍRECTOimCIQNAL OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

116

230CT20K

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIQELEC S, A.

Notas á los Estados Financieros (continuación) -»-."•" • *.. 12. Impuestos (continuación) Impuesto a la Renta (continuación) La provisión para el impuesto a la renta corriente está constituida a la tasa del 23% (24% en el 2011). En caso de que la Compañía reinvierta sus utilidades en eí país, la tasa de impuesto a la renta sería del 13% (14% en el 2011) del valor de ías utilidades reinvertidas siempre y cuando efectúen ei correspondiente aumento de capital hasta el 31 de Diciembre del siguiente año, y el saldo 23% (24% en el 201 í) del resto de las utilidades sobre la base imponible. De acuerdo con las Reformas Tributarias incluidas en e] Código de ía Producción, la tarifa de impuesto a la renta, en el año 2013 en adelante se reduce al 22%. La Compañía está obligada a calcular y declarar en el formulario de declaración de impuesto a la renta del período corriente, el valor del anticipo de impuesto a la renta del siguiente período, el que es calculado mediante la suma matemática de aplicar el 0.2% de] patrimonio, el 0.2% de ios costos y gastos deducibles, 0.4% de los activos y e! 0.4% de los ingresos tributables. Si el impuesto causado en el período corriente es inferior al valor del anticipo declarado en el período anterior, dicho valor del anticipo se convierte en el causado que deberá ser cancelado. De acuerdo con lo establecido en el Articulo 94 del Código Tributario, la facultad de la Administración para determinar la obligación tributaria, sin que requiera pronunciamiento previo caduca (i) en tres años, contados desde la fecha de declaración, en que la Ley exija determinación por el sujeto pasivo; (ii) en seis años a partir de la fecha en que vence el plazo para presentar la declaración cuando no se hubieren declarado en todo o en parte; y (ii¡) en un año cuando se trate de verificar un acto de determinación practicado por el sujeto pasivo o en forma mixta, contado desde la fecha de notificación de tales actos, Reformas Tributarias En el Suplemento al Registro Oficial No. 583 del 24 de Noviembre del 2011, se expidió la Ley de Fomento Ambiental y Optimización de ios Ingresos del Estado, mediante la cual se reformó la Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno (LORT1) y la Ley Reformatoria para la Equidad Tributaria, los principales cambios son los siguientes: CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por la Supeñnteníeffi&jie Compañías con Resolución

36 DIRECTO» JiACtQNAL ÍE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

23GCT2Q14

AUDIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a'Jos Estados Financieros (continuación)

12. Impuestos (continuación) Reformas Tributarias (continuación) . Cálculo de] Impuesto a la Renta Para el cálculo del impuesto a la renta se Umita la deducción de los gastos relacionados con la adquisición, uso o propiedad de vehículos, hasta por un monto de US$35,000, no será deducible el gasto sobre el exceso, , Impuesto al Valor Agregado (IVA) Estarán gravados con tarifa 0% la adquisición de vehículos híbridos o eléctricos cuya base imponible sea de hasta US$35,000. . Impuestos Ambientales Se crea el Impuesto Ambiental a la Contaminación Vehículos (IACV), que grava el uso de vehículos motorizados de transporte terrestre, a excepción de aquellos vehículos destinados al transporte público y los directamente relacionados con la actividad o comercial. Impuestos a la Salida de Divisas (ISD) Se incrementa el Impuesto a la Salida de Divisas (JSD) del 2% al 5% y establece presunción de pago y generación de este impuesto en lo siguiente: - Todo pago efectuado desde ei exterior, inclusive aqueílos realizados con recursos financieros del exterior de personas naturales, sociedades o terceros. - Las exportaciones de bienes y servicios generados en Ecuador, efectuadas por personas naturales o sociedades domiciliadas en el Ecuador, cuando las divisas correspondientes a ios pagos por concepto de dichas exportaciones no ingresen al Ecuador.

CERTIFICO que eí preseníe ejemplar guare/a conform/daí/con e/autorizado

por la Saper/níenoSde Compañías con flesp/uc/ó/i 37 Ab.MauriLiá Ttujitlu APizajja DISECTOR/NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

118

3 OCT 2014

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

12. Impuestos (continuación) Saldos del Impuesto a la Renta Diferido Los movimientos por impuestos a la renta diferidos fueron como sigue: Carga |»bano;i

1 de Enero del al Estado de 2010 RM u llatíos Activo por impuesta diferido: Provisión de inventarios Bajas de activos fijos Amortización de gastos preoperacionales Intereses no registrados Gastos por beneficios definidos Impuesto a la Salida de Divisas Pasivo por impuesto diferido: Depreciación de edificio Gastos indirectos en inventarios Costo «valorizado de edificio

22.713

278 30,952 8,&81 2,685 13,465 83,974

278

21,098 (278) (7.37J) 40,460 (589) 29,340 F2.66D '(278) 30,835 490,882 521,439

25,901 12,241 38,420

Cargo (abono)

31 de Diciembre 4*12811

ni Estado üt Resudados

43,811

U, 905)

(7,371)

23.581 49341 2,096 47,805 1*6.í&t

56,736 503,123 5551859

[4934]} 6,264 (47.8£15j tlOO.í58)

(56,736) -

(56.736)

31 de Diciembre del 2912

41,906 16,210 8,360 66,476

503,123 503,123

De acuerdo a la circular No24AC-DGECCG12-00009 del Servicios de Rentas Internas publicada en el Registro Oficial No.718 de Junio del 2012 establece que te gastos que fueron considerados por ios sujetos pasivos como no deducibles para efectos de la declaración de impuesto a la renta en un detenninsdo ejercicio fiscal, no podrán ser considerados como deducibles en ejercicios fiscales futuros, por cuanto dicha circunstancia no está prevista en la normativa tributaria vigente. La Compañía al 31 de Diciembre del 2012, reversó este impuesto por no ser deducMe en el futuro, Tasa Efectiva Al 31 de Diciembre del 2012 y 2011, las tasas efectivas de impuesto fueron: 2012

2011 (US fulares)

Utilidad antes de provisión para impuesto a la renta Impuesto a la renta corriente Tasa efectiva óe impuesto

259,200 157,774 60.87%

659,657 99,257 15.05%

CERTIFICO gue e/ presente ejemplar oí/srca conformidad con el autorizado por la Superintenfef&iade Compañías con Resolución ' 38

.113 ÜIRECTO

trujillo Amaga IONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

2 3 OCT MU

AUDIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

12. Impuestos (continuación) Tasa Efectiva (continuación) Durante el año 2012 y 2011, el cambio en la tasa de impuesto fue como sigue: 2012

2011

23.00% 37,87% 60.87%

Tasa impositiva legal Disminución por deducciones adicionales Tasa impositiva efectiva

24.00% 8.95%

15.05%

13. Otros Pasivos Los otros pasivos consisten de lo siguiente: 31 de Diciembre 2012 2011 (US Dólares) (Reexpresatlo Nota 3) Depósitos recibidos en garantía Otros

273,093 43,742 316,835

43,742 43,742

26,714 26,714

14. Instrumentos Financieros Gestión de Riesgos Financieros Los principales pasivos financieros de la Compañía, corresponde a fmanciamiento con proveedores del exterior y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estos pasivos financieros es financiar las operaciones de la Compañía. La Compañía cuenta con deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, y efectivo que provienen directamente de sus operaciones. La Compañía se encuentra expuesta a los riesgos de mercado, de crédito y de liquidez. La gerencia revisa y aprueba las políticas para manejar cada uno de estos riesgos que se resumen a continuación: CERT/PICO que e/ presente ejemp/ar «uarda conformidad con el auíor/zado pcrlaSupe« con Reso/ucion 39 120

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

14. Instrumentos Financieros (continuación) Riesgo de Mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un instrumento financiero fluctúe debido a cambios en los precios de mercado. En el caso de la Compañía, los precios de mercado comprenden dos tipos de riesgo: El riesgo de tasa de interés y el riesgo de moneda. Los instrumentos financieros afectados por Jos riesgos de mercado incluyen los depósitos, • Riesgo de Tasa de Interés Al 31 de Diciembre del 2012, la Compañía mantiene financiamiento con entidades financieras. Los flujos de caja operativos de la compañía son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado, por lo cual, en opinión de la gerencia, la Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés. • Riesgo de Tipo de Cambio El riesgo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los tipos de cambio. La Compañía realiza sus operaciones principales en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, moneda de curso legal en el país, por lo tanto, no se presentan efectos por variaciones de tipos de cambio en ios estados financieros. Riesgo de Crédito El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones en relación con un instrumento financiero o contrato de venta, generando una pérdida financiera. La Compañía está expuesta a un riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente en cuentas por cobrar). El riesgo de crédito .surge del efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos e instituciones financieras, así como la exposición al crédito de clientes, que incluyen a los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y a las transacciones comprometidas. La Compañía mantiene cuentas por cobrar a distintas empresas. Riesgo de Liquidez La Compañía monitorea su riesgo de escasez de fondos usando un flujo de caja proyectado a corto y largo plazo. El objetivo de la Compañía es mantener una continuidad de fondos. La Compañía monitorea y mantiene un cierto nivel de efectivo, considerado adecuado por la administración para financiar las operacionéíWlSCDomfJ^ñ^e^^^^igaríos efectos en el cambio deflujo de efectivo. ^L cíin^T , C"?' autor'lzado J por (a Superintendencia tfe Compañías n ?

con Resolución No<gy$3£ de & - - -

AbTÍMauriciá TrujUfo Arizaga DIRECTQR/ÍJACIONAL ffE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT20K

AUDIO VISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. Notas a los Estados Financieros (continuación)

15. Patrimonio Capital Pagado Al 31 de Diciembre del 2012, el capital pagado consiste de 1.524.925 acciones ordinarias (542,800 en el 2011) con un valor nominal unitario de US$1.00. Mediante Acta de Junta General de Accionista celebrada en Octubre del 2012, la Compañía aumentó el capital pagado en US$982,125, mediante Ja capitalización de utilidades retenidas provenientes de las utilidades reinvertidas por US$934,335, apropiación de reserva legal por US$47,775 y aportes en numerarios por US$15. La escritura pública correspondiente fue inscrita en el registro mercantil el 21 de Noviembre del 2012. Utilidades Acumuladas Al 1 de Enero y al 31 de Diciembre del 2011 se reconocieron ajustes en utilidades retenidas de US$43,893 y US$1,783,213 respectivamente, resultante de la adopción por primera vez de las NIIF. 16. Gastos de Ventas y Administración Los gastos de ventas y administración consisten de lo siguiente;

2012 2011 (US Dólares) (Reex presad o Nota 3)

Sueldos y beneficios Transporte Participación trabajadores Gastos de viajes Honorarios profesionales Depreciaciones y amortizaciones Arriendo Promoción y Publicidad

683,858 153,202 45,741 27,220 23,164 150,835 34,499 122,046 621,172 1,861,737

Otros

586,417 425,309 116,410 35,000 22,953 135,314 44,248 184,630 642,756 2,193,037

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías

122 -v

... ^

i ..

.—'

Ab.iMaurici :L6 Trujiflo Arizaga EHRECTCpACiCNAL EJE AUTORIZACIÓN YYREGISTR REGISTRO (3)

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. Nótaselos Estados Financieros (continuación)

17. Contratos * La Compañía firmó el 27 de Julio del 2012, un contrato de ensamblaje de celulares con la compañía CELLSHOP S. A. para ensamblar los CDK de teléfonos celulares bajo características previamente revisadas y autorizadas por eí ensamblador, por otra parte ei contratante se compromete a realizar compras mensuales de celulares. El ensamblador se compromete a ensamblar como mínimo 60 unidades de celulares mensuales; el contratante se obliga a comprar una producción mínima de US$180,000. El plazo del contrato depende las condiciones arancelarias y cupos establecidos para los celulares, es decir el caso que decline, la normativa desaparezca, los cupos a celulares y el contrato terminaría, a causa que las partes acuerden lo contrario. •

Con fecha 21 de Junio del 2012, la Compañía firmó un ¿ÍAcuerdo de contrato de ensamblaje" con Sony ínter American S. A. para que ensamble determinados productos electrónicos destinados a los consumidores y desarrollados por Sony Corp, de conformidad con los términos y condiciones estipulados en el contrato. La Compañía será responsable legal de la desaduanización pago del derecho arancelario ad-valorem, derechos de aduana y pago del inspector; asumirá el costo del seguro de transporte y le otorgará a Sony Corp, un poder especial para recibir de la aseguradora las indejnnizaciones. Sony Corp, cancelará a la Compañía por ensamblar televisores de 32 pulgadas por , costos de producción de US$28 fijos y de 40 pulgadas por US$36 fijos por 2 años. El plazo del presente acuerdo es de 2 años, siempre que la Sony Corp., notifique por escrito a la Compañía de su intención de terminar el presente acuerdo con menos de 3 meses de anticipación.

18. Hechos Ocurridos Después del Período^Sobre el que se Informa Entre ei 31 de Diciembre del 2012 y Ja fecha de emisión de ios estados financieros (31 de Mayo del 2013) no se produjeron eventos que en opinión de la Administración puedan tener un efecto importante sobre los estados financieros adjuntos.

CERTIFICO que ef presente ejemplar guarda- conformidad con el autorizado porte Superinten&üSiade Compañías con Resolución /ío^g£y¿ efe 2

123 AtrMauricfá TrujHIo Arizaga QiRECTQR/KACICNAl DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S}

ANEXO tt 9 INFORME DEL AUDITOR EXTERNO SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2011

2 3 OCI 2014

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A. ESTADOS FINANCIEROS AÑOS TERMINADOS EL 31 DICIEMBRE DEL 2011 y 2010

CERTIFICO que ef presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por la Süpenníendenc/a de Compañías con Resolución

Ab.wauricfb Trujillo Anzaga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

124

230CT20J4

Audiovísión Electrónica AUDIOELEC S. A. Estados Financieros Anos Terminados el 31 de Diciembre del 2011 y 2010

Contenido Informe de los Auditores Externos Independíente» Estados Financíelos Auctitados

Batanees Generales,,., Estados de ReauHados ,„„

;

... .,

Estados de Cambios en el Patrimonio de AcGtontsms

Estados de FU^os de Efectivo....

„

Notas a tos Estados Financieros

CERTIFICO que e! presente ejemplar guarda ccnformlddd con el autorizado por la Super/nfendCTftífl de Compañías con Resolución

125 . JMauricfó Trujillo Arizaga DIRECTOR/IACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

2 3 0 C T 2014 9{fcOctubre# lOOyMalecón r*M 3'r/71PTfc'7?m/'P |Jl J -/I UX/J J y At/ U r 7ta£rev» u Ouu/ícw

prCvisonL Piso 25. Of. # 2502 Mf.Uft«vtaoni.Piio25. Telefono. Í59.V4) 2309024 Tctefax: (393-4)2309022 cxi 102 Tcltfax: (J9J-4J 2309022 c;

informe de los Auditores Extemos Independientes

Gisiife: 0941-11732 il: j Ja rr, ü I j(ü;a udit-group.com Guayaquil - Hcuador

¿ájágiS'

A los Accionistas de Audtovlsttn Electrónica AUDIOELEC S. A. Informe *obre los «atado* financieros 1.

_ ^ Hemos audftado los batanees generales adjuntos de Audlovfóón Elecfóhica AUDIOELEC S. A., al 31 te Diciembre de 2011 y 2010, y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo por tos años terminados en esas fechas» así corno el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsafaflidad da la gerencia sobre k» estados financiaros 2.

La gerencia de la Compañía es responsable da la preparación y presentación razonable de tos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Ecuador. Esta responsabilidad incluye el diseño, Implementaoón y mantenimiento de controtes Internes relevantes para la preparación y presentación razonable de estados financieras que no contengan distorsiones importantes, debido a fraude o error; selección y aplicación de políticas contables apropiadas; y, la determinación tíe estimaciones contablea razonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del auditor 3.

Nuestra responsabilidad es la de expresar una adjuntos basado* en nuestras auditorías, acuerdo con normas Internacionales de con requerimientos éticos, planifiquemos y razonable de si los estados financieros no Una auditoría comprende la ejecución

estados financieros efectuadas de que cumplamos obtener certeza

da procetSjSt^haLÜ^C^obtener evidencia de

auditoría sobra Jos saldos y las revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye ta evaluación del riesgo de. que los estados financieros contengan distorsiones importantes, debido a fraude o error.

Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor loma en

consideración los controles internos relevantes de la Compañía, para ta preparación y presentación razonable de los estados financieros! con el fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre te efectividad del control Interno de la Compañía. Una auditoría también incluye la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiadas y si las estimaciones contables realizadas por la gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estadas financieros. ?í/r/CO que el presente ejemplar rc/3 conformidad con el autorizado o r l a Süper/níenderttíatfe Compañías

ai£

'IT

INTERNATIONAL CONSULTING GROUP ©International Consulting Group Inc.

126 .

rizaga

DIRSCTGRfcAClONAL DE MITQRIUC1ÓN Y REGISTRO (S)

/ ¿ U l l ZOJ4 ^SÉÜ>

€«5 AuvngwouT Consideramos que la evidencia de auditoria que hemos apropiada para proporcionar una bate para nuestro opinión de auditoría.

ideóte y

Opinión En nuestra opinión, tos estados financiero» mencionados en el paríalo l presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes» la situación financiera de AudiovtsJón Electrónica AUDIOELEC S. A. al 31 de Diciembre de 2011 y 201O, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio de sus accionistas y sus flujos de electivo por tos aftos terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador.

SC - RNAE No. 2-640

V]K v. La Mota - Socio RNC No. 33967

S de Juflo del 2012

CERTIFICO que el presente ejempiar guarda conformidad con el autorizado por la Super/níendenc/a de Compañías con Reso

127

Taunctf

TrujilloArizaga

DIRECTOR IÍAC10NAL OE ÁUTOiílZACIÓN Y REGISTRO |S)

Audiovisión '• Electrónica AUD10ELEC S. A. '* '.

Balances Generales 31 de Dtetombra zoi t j010 Dotares) Activo* Activos corrientes: Efectivo en caja y bancos Cuentas por cobrar (Nota 3) Inventarios (Mota 4) Total activos comentes

1,061,640 4,115,505 4,363,851 9,540.999

243,531 3,086,026 4,071,952

Propiedades y equipos, neto (Nota $)

2,648,614

1.200,967

107.185

140,690

Total activos

12,296,798

3,743,166

Pasivos y pattimonio da accionistas Pasivos corrientes: Cuentas por pagar (Nota 7) Gastos acumulados (Notó 8) Porción corriente da la deuda a largo plazo Total pasivos corrientes

2,685,553 212,726 4,396,891 , 7,29i5,170

3,859,731 145,409 1,482,391 5,487,531

Obligaciones a largo plazo (Note 9)

1,248,042

630,000

Patrimonio de accionistas: Capital pagado (Nots 10) Aportes para futuro aumento de capital Reserva lega) Reserva facultativa Utilidades retenidas Total patrimonio de accionistas

542,800 2,150,000 104,2J5 622 955,949 3,753,586

542,800 1,528,333 48,175 622 505,705 2,625,635

Total pasivos y patrimonio de accionistas

12,296,798

8,743,166

Otros activos y cargos diferidos

(Nota 6)

MO 1,509

-^ <^

/ &^

Hítí* Gerente General Ver notos adjuntas

CERTIFICO que el presente guarda conformidad con e/ autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución No,

128 AbJMauric/o irujinoArizaga DIRECTOR KACIOfJAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (3)

Z30CT2BU

Audioyistón Electrónica AUD1OELEC S. A. Estados de Resultados Terminados 01 31 da DCtiembr»

zon

2010

(US Venías» netas

(16,536,996) (8.106,090) 3,254,275 2,225,725

Costo de vanta

Utilidad bruta Gastos de operación: Ventas y administrativos (Note n) Provisión para cuentas incobrables

(2,113,2*2)

Utilidad de operaciones

1,140,993

Otros ingresos (gastos), neto: Gastos financieros

(364,926)

(1,498,312) (51.400) 676,013

Utffidad antes de participación de traba/adoros e Impuesto a la renta

776,067

676,013

Participación de trabajadores Impuesto a la renta {Motas 2 y Í2) Utilidad neta

(116,410) (99,257) 560,400

(101,402) (96,560) 477,751

Haz Víiíagían Gerente General Ver notas ed/untaf

CERTIFICO que el

emp,ar

gusrüs conformidad con e¡ autorizado por la Super'mtend^c^de Compañías con Resolución

129 TruJHlo Arizaga DIRECTO^NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT20H

AudiovÉwón Electrónica AUDIOELEC S. A. Estados de Cambios en eí Patrimonio de Accionistas V

* -ff1

Capítol Pagado

ftOO

Saldo el 3 1 de Dfctorcbre de) 2009 Aumento de capitel

Reserve

UtilWadw lotaf

7H.OOO

400

&22

54-2,100

I,528t332

(21,667

Re liquidación d* Impuesto a la nanta 2010

Apropiación Saldo ai 3í da Oidembre Oef ZOH

814,333

47,775

43,175

622

Ver notas adjuntas

47?,751

(47,775) 505,705

2,625,635 621,667

(54.1I&)

56,040

(56,040)

542,800

2,150,000

IO4.Z1S

955,949

Ab. >3Storrio Haz Vinagran Ga&erai

1,333,551

(542,622)

477,75!

Aporta pan (utLfro «umonto de capítol

neta, 2011

613,351

814,333

no», 20IO

Saldo »l 3i d« Dtównbr» d«i 2010

UUBdad

Raaarva

5*2.000

Aportes para futuro aunante 4* capital Utiidrt

Afwrtn para Futuro Aumento do Capitel

CERTIFICO que el presente guarda conformidad con el autorizado por ¡3 SuperintendKizlade Compañías con Resolución

Ab. Maurictá Trujillo Arizaga DIRECTORÍÍACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

560,400

(54,t16) 560.40O

3,753,586

230CT2QU "

Audioyisión Electrónica AUDiOELEC S. A. Estados de Flujos de Efectivo

31 de Diciembre Z O I I 2 0 1 0

(US Dóteos) EfecOvo usado por acftHaada» de operación: Redbido da cflentes

19,!33>572 (20.446,994)

9,199,824 (17,086,504)

Efectivo neto usado por actividades da operación

(364,926) (1,786,645}

(2,038,697)

Efectivo nato usado por acBvidadea da Aumento da propiedades y «quipos Efectivo nato usado por scftrfdades de inversión

(1,549,455) (1,549,455)

{$£9,4?D (589,427)

Pagado a proveedor» y empleados Impuesto a to rama Intereses pagados

Efocdvo neo» provantenai da actfvWadea da Aumento de obfloacfcmes a corlo y íargo pfazo Apones para fuftro aumento de capital Eftactrvo nato proveníante da acflvtóades da flnanciemtento

3,532,542 €21,667 4,154,209

Aumento {disminución) neta en caja y bonooa Caja y banco» al principio dal año Caja y bancos al fnaJ del arto

818,109 243,531 1,061,640

da to idHtfad na» con aj afectivo neto usado por activitfadea da opaivcján: UtiMad neta Afustes para concSar la utilidad neta con el efectivo neto usado por octMdades de operación: Depredaciones Amortización Cambios en activos y pasivos da operación: AumeAto en cuantas por cobrar Aumento en invéntanos (Dbminudon) aumento en cuentas por pagar Aumento (diarotnuoón) en gastos acumulados Efectivo neto usado por actividades de operación

A6, Arríonlo Haz Gerente Genere! Var notas adjuntas

1,726,665 814,333 2,540,998 Í87.126) 243,53!

560,400

477,75»

101,809 33,504

5t,400 62/29 33,505

(1,029.483) (291,899) (1,174,178) 13,202 (1,786,645)

CERTIFICO guarda conformidad con ej?autorizado por ia Superintendéfaiade Compañías con RBsolución

131 Ab, lÁauricipTrujiiiQ Arizaga DISECTOR JÍACICNAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

(1.183,391) (2,841.024) 1,428,169 ( 67,836) (2.03B.697)

2 3 OCT ZOH

Audiovisión Electrónica AUD1OELEC S. A. Notas a Jos Estados Financieros 31 de Diciembre def 201! y 2010

I.ActivWad la Compañía fue constituida en Guayaquil en Abril del 2008 en Ecuador. Su actividad principal es la Importación ensamblaje y comerciatlzación de televisores, equipos de audíoa, repuestos, partes y accesorios que tengan relación con equipos audivisuafes. La dirección registrada da la Compañía es Parroqura Eloy Artero Km. 4 vía Duran Tambo Mz. B-2 Solar 4, Duran - Ecuador. Al 31 de Diciembre del 2011 y 2010, la Compartía respectivamente, para desarrollar sus actividades.

mantenía

105 y

64 empleados,

La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Administración de la Compañía. La información relacionada con el índice de inflación anual, publicada por el Banco Central del Ecuador en tos tres últimos años, son corno stgue: índice <te ImTadón Anual

31 de Dldemhro;

2011 2010 2009

5.4% 3.3% 4.3%

2.Polttfcaa Contablea Significativas Bases de Presentación da tos Estados Financieros Las políticas tfe contabilidad que sigue la Compañía están de acuerdo can tos principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador, tas cuales requieran que la Gerenda de la Compañía efectúa estimaciones y supuestos que afectan los Importes de denos activos, pasivos, Ingresos y gastos» incluidos en dichos estados

financieros.

Se debe considerar que

los resultados reales podrían diferir de esas estimaciones. Los estados financieros serán presentados para la aprobación de la Junta General de Socios. En opinión de la gerencia, estos estados financieros serán aprobados sin modificación. "'rQ£We e! presente ejemplar "'"'"-''•'con el autorizado

,.„„ n , ., ~-^la de Compañías con Resolución " ^*~

2 3 OCT 2011

Audiovisión Electrónica AUDKDELEC S. A. Notas a los Estados Financieros

(continuación)

2.PolMcM ContaUw Stgnttcaitac (continuación}

Bases de Proventedón d» toa Estado* nnanderoe {continutcaSn} En Ecuador se encuentran vigentes les Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) y para aquellas situaciones específicas que no estén consideradas por las NEC, se recomienda que tas Normas Internacionales de Information Financiera (NllF) provean los lincamientos a seguirse como principios de contabilidad. De acuerdo con la Resolución No. 08.G.DSC.010 de la Superintendencia de Compañías publicada el 31 de Diciembre del 2008, establece un cronograma para la adopción en Ecuador de tos Normas Internacionales de información Financiara (NflF). En Octubre del 2011 medíanle Resolución No. . SC.ICLCPAfFRS.G.11.010 se reglamentó la impternentactán de las NIIF para PYMES, En base a este cronograma la Compañía deberá adoptar estas normas a partir del 1 de Enero del 2012 y cumplir con ciertos requerimientos de información sobre el proceso de ¡mplementatión de las NIIF establecido por la Superintendencia de Compaftfes, Los estados financieras adjuntos han sido preparados de acuerdo con las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) y principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador y pueden diferir de aqueles emitidos de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

Inventarios Los Invéntanos están valorados al costo promedio o al valor neto de realización» eí menor. £1 valor neto de reafizacáon se determina en base al prado de venta en ei curso ordinario deí negocio» menos tos costos de terminación y venta. Al 31 de Diciembre del 2011 ios inventarios en tránsito están registrados al cosió especifico de las facturas más los gastas de nacionalización incurridos hasta la fecna del baíance general.

Propiedades y Equipos Están registrados al costo de adquisición. El costo es depreciado de acuerdo con ei método de linea reda en función de los anos de vWa útil estimada» en base a ios siguientes porcentajes anuales:

CERTIFICO que e¡ presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por/a Superintendencia de Compañías con Resolución No.'¿33$& de

133 ^ DIRECTOJÜiíACIONAL H AUTÜRZÁCiON Y REGISTRO (S|

Audiovistón Electrónica AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

2.Poffifcas Contables Significativa» (continuación) ftlotriilarlos y Equipos (continuación) Edificios 5% Maquinaria, equipo e instaladores 10% Muebles y enseres 10% Vehfcuíos, equipo de transporte y caminera móvil 20% Equipos de computación 33% El vaíor de ios mobiliarios y «quipos no exceden al valor

recuperare.

Cargos Diferido» Representan principalmente ef costo de los gastos preoperatívos, tos cuales están registrados al costo de adquisición. El costo esta amortizado de acuerdo con ef método de Knea recta en función del 20% anuaf. Reserva Legal y Facultativa La Ley de Compañías establece una apropiación obfigatorte del 10% de la utilidad anual para Ja reserva legal» hasta que represente el 50% dei capital pagado. Dicha reserva no puede distribuirse como dividendos en efectivo, excepto en liquidación de la Compañía pero puede utilizarse para cubrir pérdidas de operaciones o para capitalizarse, La reserva facultativa représenla utilidades apropiadas a disposición de los accionistas. Participación do Trabajadores De acuerdo con eJ Código de Trabajo, fa Compaña debe distribuir entre sus empleados el 15% de las utilidades antes de impuesto a la renta. Este beneficio es registrado con cargo a . tos resultados del período en que se devenga.

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución

134 Arízaga OIRECTORiÜACIONAL ff AUTORIZACIÓN Y REGISTRO $\

Audiovísión Electrónica AUD1OELEC S. A. Notasra los Estados Financieros (continuación)

2,PolMcBa Contobin SígnWcativw (continuación) Impuesto • te Rente El impuesto a la renta se calcula a una tasa del 24X (25% en el 2010) sobre tas utilidades tributabas. En caso de que la Compartía reiwlerta sus utilidades en el país en maquinarlas y equipos nuevos que se desunen para su actividad productiva, la tasa de impuesto a la nenia seria del 14X (15X en el 2010) del valor de las utilidades invertidas siempre y cuando efectúen el correspondiente aumento de capital hasta al 31 de Diciembre del siguiente ano, y eJ saldo Z4X (Z5% en el 2010) del resto de las utilidades sobre la base Imponible determinada en la Atoa? Í2. Este tributo es registrado con cargo a los resultados del perfodo en que se devenga. Ingresos y Gntos Los ingresos se reconocen cuando es probable que los beneficios económicos asociados a la transacción fluyan a Ja compañía y eJ monto de Ingresos puede ser medido confiablemente. Las ventas son reconocidas netas de devoluciones y descuentos cuando se ha entregado el bien y se na transferido tos derechos y (os beneficios Inherentes. Los gastos son registrados sobre la base del devengado. 3 .Cuentas por Cobrar Las cuantas por cobrar consisten de lo siguiente: 2011 2010 (US Dotaros)

2,805,784

Clientes Anticipos 8 proveedores Empleados Impuesto al valor agregado

122,809 7,584 173,195

Retendones en la fuente 91,084

Otras 4,229,938

(114,430)

Provisión para cuentas dudosas

4,115,508 CERTlríCQ que ei presente ejempia? gusrds conformidad con e/ autorizado perla Superintendencia de Compañías con Res '

135 Áb.iMaurtcfi Irujtllo Aftzaga DIRECTDR/ÍACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5)

3,200,456 (114,430) 3,086,026

3 OCT ZOH

Audiovistón -Electrónica AUDIOELEC S. A. Notas a ÍQS Estados Financieros (continuación)

3.Cuentas por Cobrar (continuación) Clientes representan facturas por venta de televisores, equipos de audios, repuestos, parces y accesorios con plazo de hasta 60 días y sin interés. Impuesto al valor agregada representa crédito tributario por compra de bienes y servicios de los aflos 2011 y anos anteriores. Retenciones en la fuente representan principalmente crédito tributario no compensando del año

201U a movimiento de la cuenta "provisión para cuentes dudosas* por los años terminados el 31 de Diciembre dd 2011 y 2O10 fueron como sigue;

201!

2010

(US Dólsres) Saldo al principio del año Provisión con cargos 9 resultados

(114,430)

(&3,030)

Saldo a» final del año

(114,430)

(51,400)

4.hwentartos Al 31 dñ Diciembre, inventarios están constituidos como sigue:

2010

2011

(US Dólares)

2,043,590

Materia prima En tránsito producto terminado

201,277 4,162,574

2,023,362

4,363,851

4>07t,5S2

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por/a Süper/níendenck¿e Compañías con Resolución

Ab. MauricfpTrujillo Arizaga DIRECTOR «ACIONAi. DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT20U

S* S»

Audipvi$ión Electrónica AUDtOELEC S. A. Notas a tos Estados Financíenos (continuación) i \s y Equipos

Los saldos de propiedades y equipos por tos años terminados el 31 de Diciembre del 2011 y 2010, fueron como sigue: 2010

20)1

(US Dólares) 1,234,125 893,225 435,890 130,360 147,631 41,802

Edificios e instalaciones Terrenos Mejoras en bienes arrendados Muebles, enseres y equipos Vehículos Equipos de computación Depreciación acumulada

los afc» 201,

2,648,614

y 20,0, tos

893,225 124,587 171,886 111,577 32,302 1,333,577 (532,610) 1,200,967

dd propiedades y equipos fueron como

sigue: 2011

2010

(US Do/aras) 1,200,967 Saldo al inicio Más (menos): Adiciones Depreciaciones Transferencia da otros activos

1,549,456 (101,809) 2,64S,614

Saldo al final S.Otros Activos y Cargo* Diferidos Los otros activos y cargos diferidos consisten de lo siente: r que e/ preseníe ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la SuperiníendKjrra^e Compañías con Resolución c --

... _

Afa. /JWauncJo írujíí/o Ar/zaga

137

TPSiCIONALtE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S) ClFtECTGPSiCIONAL

318,477 665,208 (62,718) 280,000 1,200,967

Audioyision Electrónica AUDIOELEC S- A, Notas á los Estados Financieros (continuación)

e.Otros Activo* y Caraos Ótatelos (continuación)

E010

2011

fUS Do/aras} Cargos diferidos:

217,744 {110.559) 107,185

Gastos de preoperadón Amortización acumulada

217,744 (J7,Q54) 140,690

/.Cuernas por Pagar AJ 31 de Diciembre, las cuentas por pagar consisten ce lo siguiente: 2010 20H (US Dotares) Proveedores: Locales

Exterior Impuesto

304,777 2,365,640 IS,T36 2,685,553

150,085 3,701,126 8,520 3,859,731

las cuentas por pagar a proveedores tacatas y del exJerior representen facturas por compra de bienes y servicios pagaderas con plazos de hasta 60 días y no devengan interés.

CERTIFICO que e! presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado perla Super/flfe/iíteicjade Compañías con Resolución Mo¿^^ de?vrc>-s1

AblMauricio TrujHfo Arízaga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

138

Z30CT20H

Áudíovi^ón Electrónica AUDIOELEC S. A. Notas a tos Estados Financieros (continuación)

8.Gasto» Acumutados

Al 31 de Diciembre, los gastos acumulados consisten de to siguiente: Beneficios Participación de Sodates Trabajadores

Impuesto a la Renta

Interesas

Total

fUS Odiaras} Saldo al 31 da Diciembre del 2009 Provisiones Pafioe Sardo al 35 da Ottembre del 2010 Provisiones Ajuste de Impuesto a la renta 2010 Saldo al 31 de Diciembre del 2O11

t9»954

100, 89 r Í8S,884) 34,96? 149,369 í 142^3*} 42,200

129,094 101,402 (129,094)

64,197 96,860 (152,017)

101,402

ííOMoaj

9,040 99.257 47,775 (108,297)

116,4K>

47,775

1IM10 -

213,245 299,159 (366,995) 145,409 365,036 54,115 (351,835) 212,726

6,341 6,34!

S.ObRg«don«8 a Lanío Plazo AJ 31 de Diciembre, las oWigaciones a largo plazo consisten de la siguiente:

2011

2010

(US Orares) Banco det PtoMncha C. AM prtstamo sobre firma pan capital de trabejo con vendmfento naita Noviembre det 2012 • Intarás del 8.74% hasta el 9.74X

750,000

Banco de Máchala, préstamo sobre firma pera cap/tal da trabajo, con vendmianto hasta Febrera de) 2012 e ¡otaré* del 11.23%

181,400

Banco del Austro» préstamo sobre firma para capital de trabajo, con vencimiento hasta Abffl del 2012 & interés def 12%

542,781

Banco de Guayaquil» prosterno sobre firma para capital da trabajo, con vendntiento an Marzo del 2013 e Interés del u.23% (9.76% en al 2010) Corporación Financiara Nadonaf, préstamo hipotecario adquisición de terreno, con vencimiento hasta Agosto del 2018 « tatures del 9.O2*( 13.01% en el zote) SutMota! Porción contenta

8.042

3,240,000

5,644,933 (4,396,891) 1,248,042

CERTVr/CO que e/ presente ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por la Superíníenden¿3jíe Compañías con Res

139 Truiillo Arizaga DIRECTORWACIONAL DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO (S)

8,210

530,000 2,112.395 (1,432,391) 530,000

Audiovisión Electrónica AUDIOELEC S. A. Nocas a ios Estados Financieros (continuación)

9.Obflgacfones • Lugo Plazo (continuación) Los préstamos otorgados por la Corporación Financiera Nacional están garantizados con contrato de hipoteca abierta* B contrato establece que la Compañía debe tener una garantía del 125% con relación at monto de la operación, lO.Caprtel Pagado Al 31 de Diciembre dd 2011, el capital pasado consiste de 542.800 acciones ordinarias con un valor nominaf unitario de US$ 1.00 y el capital autorizado en 1.085.600 acciones. Al 31 de Diciembre del 2011 y 2010, los accionistas efectuaron su aporte en numerario por US$621,667 y USÍ814,333 respectivamente para aportes por futuro aumento de capital. Mediante acta extraordinaria de Junta General de Accionista del 20 de Abril del 2010 se aprobó el aumento de capital de la Compaftfa a través de la capitalización de utilidades retenidas por US$542,000, la escritura pública correspondiente fue inscrita en et registro mercanta el 14 de Junio del 2010. 11.Gastos cto Ventas y Administrativos Los gastos de ventas y administrativos consisten de lo siguiente: 2011

2010

(us aafanes} Sueldos y beneficios Transporta Gastos de viajes Honorarios profesionales Depreciaciones y amortizaciones Arriendo Promoción y publicidad

591,467 425,309 35,000 22,953 135,314 44,248 184,630 674,361

369,202 203,129 35,000 34,199 96,234 48ti9S 168,486 212,124 331,740

2,113,232

1,498,312

Gasto de comisión

Otros

=• 9*

CERTIFICO que eí presenfe ejemplar uarda conformidad con el autorizado ía de Compañías por Is Süper/nfen con Resolución

140 Ab. ¡Mauna/ IníjtllQ Arlzagt OIRECTOR/íACIOHAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO |S)

Audiovistón Electrónica AUDIOELEC S. A, Notas a los Estados Financieros (continuación)

12.fmpue*to a to Rana La determinación de te base imponible para el cálculo del Impuesto a la renta del 2011 y 2010 ftieron como sigue: 2011

2010 (US Dálams}

utilidad antes de provisión para impuesto & Ja renta Itts (menos) partida» conciliatorias: Gastos no deducidlos Deducción por pago a trabajadores con <SscapackJed Deducción por nuevos empleados Utilidad graveóte Utilidad a reinvertlr Tasa de Impuesto

Utilidades que no se refnvlrtieron Tasa de impuesto

Provisión .de impuesto a la renta

€59,657

3,531

574,610 6,789 (2,859)

(10,364) (29,103) 623,721

578,540

504,360

477,750

14X

15K

70,610

71,663

119,361

100,790

24*

25%

28,647

25,197

99,257

96,860

Al 31 de Diciembre del 2010, la determinación det saldo del impuesto a ta renta por pagar fue ta siguiente:

2010 2011 (US Dóteres) Provisión para impuesto a te renta Menos: Retenciones en la fuente SaWa a pagar

99,257

96,860

(99,257)

CS7,«20) 9,040

CERTIFICO que eí preseníe ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por IB Superintendencia de Compañías con Resolución

141

Q TruJUlo Arizsga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

Audipvisión Electrónica AUDIOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

12.Impuesto a le Roma (continuación) De acuerdo con lo establecido en el Artículo 94 del Código Tributario, la facultad de la Administración pera determinar la obligación tributaria, sin que requiera pronunciamiento previo caduca (i) en tres anos, contados desde la feche de declaración, en que la Ley exija determinación por el sujeto pasivo; <li) en seis anos a partir de la fecha en que vence el plazo para presentar Ja declaración cuando no se hubieren declarado en todo o en parte; y (ül) en un afta cuando se trate de verificar un acto de determinación practicado por el sujeto pasivo o en forma mixta, contado desde la techa de notificación de tales actos. De acuerdo con las Reformas Tributarias Incluidas en e) Código de la Producción, la tarifa de Impuesto a la renta, se reduce de manera progresiva de ta siguiente manera: Año 2012

23%

Arto 2013 en adelante

22%

Aditionalmente, el mencionado Código establece los siguíenles beneficios tributarios: »

Exoneración del pago del impuesto a la renta durante cinco años, para [as seriedades que se constituyan a partir de la vigencia de este Código, asi como también las sociedades nuevas que se constituyan por sociedades existentes, siempre y cuando las Inversiones nuevas y productivas se realicen fuera de las jurisdicciones urbanas de los cantones Quito o Guayaquil y dentro de denos sectores económicos.

•

aterimiento del pago del Impuesto a la renta y de su anticipo hasta por anco anos, con el correspondiente pago de intereses* para las sociedades que transfieran por lo menos

su capital

accionario a

favor

menos

20% de sus

trabajadores* Reformas Tributarias En el Suplemento al Registro Oficial No, 583 dd 24 de Noviembre del 2011, se expidió la Ley de Fomento Ambiental y Optimízsdon de los Ingresos del Estado, mediante el cual se reformó le Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno (LORTi) y la Ley Reformatoria para la Equidad Tributaria, los principales cambios son tos siguientes:

CERTIFICO que eí presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por ¡a Superínfend^fteiide Compañías con Resolución " aga . DIRECTGR/IACIOlUt. DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

í Ap H'

Z3flCT2814

Audibvisión Electrónica AUD1OELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación}

iZJrnpoesto a la Rama (continuación) Impuesto a la Rento y Anticipo Para el célcufo del impuesto a la renta, serán dedúceles los siguientes rubros: - Se Umita la deducción de Jos gastos relacionadas con la adquisición, uso o propiedad de vehículos y cuyo avalúo a la fecha de adquisición, supere los US$35,000, no sera deducíale el gasto sobre el exceso.

- Exoneración del edículo y pago de anticipo de impuesto a la renta a los contribuyentes que se dediquen excesivamente a fas actividades la producción y cultivo de banano. -

En el caso en que el contribuyente

tenga actividades adicionales a la producción y

cultivo de banano, para efectos del cálculo del anticipo de impuesto a te renta, no considerarán los ingresos, costos y gastos, relacionados con la producción y cultivo de los mismos. •

Impuesto al Valor Agregado (IVA) Estarán gravados con tarifa Olí los vehículos híbridos o eléctricos cuya base sea de hasta US$3 51000; sobre este valor, gravaren con 12% de IVA.

•

Impuestos Ambiéntale» - Se creó el Impuesto Ambiental a ía Contaminación Vehicular la

(1ACV) que gravará a

comamínaaón del ambienta por el uso de vehículos motorizados de transporte

ferraste.

La base imponible para eí cálculo de este impuesto corresponde ai cilíndraje

que tiene el motor del vehículo a tas tarifas que constan en (a Ley. - Se creó el Impuesto redimible a ras botellas plásticas no retomabtes que gravará US$0,02 por cada botella plástica no retemable emboteííada.

En eí caso de bebidas

importadas gravará al momento de la desaduanizactón.

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Super/níeníteftctó de Compañías con Resolución

S»

143 Ab. Mauriwo TrujUlo Arizaga DIRECTQffHAClONAL DE AUTORIZACIÓN f REGISTRO (S)

230CT2014

Audiovisión Electrónica AUDÍOELEC S. A. Notas a los Estados Financieros (continuación)

12.Impuesto a la Rente (continuación) •

Impuesto a la Saffda de Divisa* (ISO) - Se Incrementa la tarifa del !SD al 5%. - Se incluyó como hecho generador def Impuesto: * Todo psgo efectuado desde el exterior, aún cuando los pagos no se hagan pe/ remesas o transferencias sino con recursos financieros en el exterior de la persona natural o la sociedad o de tercero. * Exportaciones de bienes o servicios generados en ef Ecuador, efectuadas por persones naturales o sociedades domiciliadas en Ecuador, cuando Jas divisas correspondiente a los pagos por concepto de dichas exportaciones no Ingresen af Ecuador. - Se incluyó dentro de las exoneraciones def ISD, los pagos realizados al exterior, por concepto de dividendos distribuidos por sociedades nadonafes o extranjeras domiciliadas en el Ecuador, después def pago del impuesto a la renta, a favor de otras sociedades extranjeras o de personas naturales no residentes en «I Ecuador, siempre y cuando no estén domiciliados en párateos fiscales o jurisdicciones de manor imposición •

s» a» e» 30 C* 3» =»

- H ISO podrá ser utilizado como crédito tributario para te determinación de impuesto a (a renta hasta por 5 anos, siempre que haya sido originado en fa Importación de materias primas, insumes y bienes de capital con la finalidad de que sean incorporados en procesos productivos y que consten en ef listado que establezca eJ comité de pofftfca tributaria.

13.Eventos Subsecuente» Al 31 de Dicfemtoe del 201 í y hasta la fecha de emisión del presente informe, no se han producido otros hechos que puedan afectar fs presentación de estos estados financieros. CERTIFICO au_e el presente ejemplar.. guarda conformidad con el autorizado perla Superintert3$ con Resolución No,

Í'44 DIRECTO» NACIONAITDE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [S]

ANEXO # 10 Ejecutivo de la Calificación de Riesgo a Septiembre del 20

RESUMEN DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO INICIAL A LA PRIMERA EMISI OBLIGACIONES DE AUDIOELEC S.A. El Comité de Calificación de nuestra institución, en sesión del 12 de Septiembre de 2014, en base ai análisis realizado por el departamento técnico, a partir de la información financiera histórica auditada desde el 2009 al 2011 aplicados bajo Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) y de los años 2012 - 2013 aplicados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), proporcionada por el Emisor y el corte interno al 31 de Julio de 2014, además de los activos libres de gravamen con corte al 31 de julio de 2014, ha resuelto asignar a la primera emisión de obligaciones de la compañía AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. por un monto de hasta US$10,000,000, la categoría de riesgo " AA+", la misma que se define en: AA Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estitna no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. (+) El signo más (+) indicará que la calificación podría ascender hada su categoría inmediata superior.

Características de la Emisión: La Junta General de accionistas celebrada el día 1 de Julio de 2014 resolvió aprobar la Primera Emisión de Obligaciones de la compañía AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. por hasta diez millones de dólares de los Estados UnidosX de América (US$ 10'OOQ.000.00) y se negociarán de manera bursátil y extrabursatil hasta por el monto indicado. \¿ Los valores tendrán dos Clases: la Clase A devengarán una tasa de interés fija anual del ocho por ciento (8%) a un'^plázo de 1,440 días y la Clase B que devengara una tasa de interés fija anual del ocho punto veinticinco por ciento (8.25%) a un, plazo de 1,800 días. Se emitirán los Valores de manera desmaterializada a través del Depósito Centralizada de Compensación y Liquidación de Valores DECEVALE S.A, y estarán documentados o representados en anotaciones en cuenta, tendrán la característica de Títulos Ejecutivos y mantendrán la misma forma de amortización. Además constarán el o los nombres de los Obligacionistas y tendrán un valor nominal mayor o igual a UN DOLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA (US$ 1.00). Las obligaciones a emitirse tendrán un plazo de mil cuatrocientos cuarenta días y mil ochocientos días, para las Clases A y B respectivamente; Base Comercial 30/360. Todos los plazos se computarán a partir de la fecha de emisión de los Valores. \f Para efectos del mercado, se considerará fecha de emisión, a la fecha en la que se realice la primera colocación de la Emisión. El interés compensatorio que las obligaciones a emitirse devengarán, será del OCHO POR CIENTO (8%) fijo anual para la dase A y del OCHO PUNTO VEINTICINCO

POR CIENTO (8.25%) para la Clase B. El interés se pagará cada NOVENTA (90) días vencido sobre el saldo del capital efectivamente colocado. El pago del Capital de la dase A se cancelara en 8 pagos iguales cada semestre vencido equivalente cada pago al (12.50%) del capital a emitirse en esta dase, eí capital de la Clase B se cancelara en 20 pagos iguales cada trimestre vencido equivalente cada pago,, al (5.00%) del capital a emitirse en esta clase. H objeto de la emisión es obtener recursos líquidos a través del Mercado de Valores, que le permitirán a la Empresa desarrollarse de manera más eficiente y con un costo financiero más bajo. Los recursos captados servirán en un CUARENTA POR CIENTO (40%) para cancelar pasivos de costo mayor o un plazo menor y con el SESENTA POR CIENTO (60%) restante financiará parte del capital de trabajo (financiamiento de cartera comercial, tenencia de inventarios, y/o proveedores; cualquiera de estas cuentas que forman parte del capital de trabajo). Los Valores que se emitan contarán con la garantía general del EMISOR, conforme lo dispone el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende la totalidad de los Activos no gravados de AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A., que no estén afectados por una garantía específica, de conformidad con las normas que para el efecto lo determine la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus normas complementarias. Esta Emisión tendrá también en cuenta y cumplirá los resguardos establecidos en el Artículo 11, Sección I, Capítulo .III, Subtítulo I, Título III, que hace referencia a las disposiciones comunes a la Oferta Pública de Valores y compromisos adicionales como un fideicomiso de Administración de Cartera denominado ""Fideicomiso de administración de cartera Audioelec" ", con la aportación inicial de US$ 5,000 para constituir un Fondo Rotativo que asuma costos y gastos de estructuración y mantenimiento del Fideicomiso y política de endeudamiento. Dado que no es posible anticipar la distribución efectiva de la emisión al venderse, se supondrá una colocación igual del 50% de la Clase A de 4 años y de la Clase B de 5 años. De esta manera, permanecerá en el Fideicomiso, siempre cartera vigente por un monto igual al 125% del capital e intereses del dividendo más alto. Cuando se haya cancelado el ler dividendo, el Fideicomiso deberá mantener cartera igual al 125% del capital e intereses del 2do dividendo más alto, y restituir al Constituyente el excedente de cartera. Y así sucesivamente.

CERflFICQ que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la $uperiflfertd£fl£Íade Compañías con Resolución No;¿BV& de

145

230CT2014

SCR

El representante de los Obligacionistas es el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados, el Agente Pagador, esta función la desarrollará el emisor a través del DEPÓSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES DECEVALE S.A., mediante crédito a la cuenta bancaria que el inversionista le señale. Breve información del Emisor AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. es una empresa constituida al amparo de las leyes ecuatorianas, mediante escritura pública otorgada en la Notaría Séptima del Cantón Guayaquil el 18 de abril del 2008 y cuyas operaciones empezaron a desarrollarse en Julio del mismo

Su objeto social, le permite dedicarse a las siguientes actividades a) Importación, exportación, comercialización, ensamblaje, representación, distribución, agenciamiento, alquiler, compra, venta de televisores, equipos de audio LCD, DVD y todo tipo de aparato, bienes enseres y repuestos, partes y accesorios que tengan relación con equipos de audiovisuales, televisivos y de comunicación, pero principalmente al Ensamblaje de equipos de Audio-video y celulares. Son pioneros en el Ensamblaje tecnológico en el país. Cuentan con una moderna Planta Industrial ubicada en el Km.4 Vía Duran - Tambo, poseen varias líneas de ensamblaje de televisores LEDS y celulares, con las cuales en la actualidad mantienen una capacidad de producción eficiente para cubrir el mercado nacional y extranjero. Cuentan con Laboratorios de Prueba y Control de Calidad, los mismos que cuentan con equipos y herramientas de última tecnología. El Staff de colaboradores está compuesto de técnicos en electrónica e ingenieros especializados, que están permanentemente actualizándose dentro y fuera del país. El portafolio de productos del Emisor es el siguiente: • Celulares de gama baja marca RING • Televisores LED: De 19", 24", 32", 40", 46", 48", 50" y 55" pulgada con Tecnología Digital y con Smart/Ginga y Wi-fi. De las siguientes Marcas: • RTVIERA, TEKNO, DIGGIO, WESTINHOUSE, SONY, INNOVA, ENSPIRE, EYO. Sus ventas están dadas en base pedidos de los cuales se realizan presupuestos de forma semestral e involucra el compromiso de los clientes, mismos que tienen cumplimiento fiel de sus programaciones. Posee un extenso portafolio de clientes de tipo corporativo comercial, generalmente de varias líneas para el hogar: línea blanca, audio y video, tecnología informática, etc. Dado esto, la empresa tiene diversificada su cartera, con un nivel de riesgo comercial bajo dado que ellos producen bajo pedido.

CERTlr'iCQ que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución No£?^ de

146 .\b.nfcívrtñ. . OIRECTOÍ NACIONALTE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO |S)

•

Importadora Tomebamba, Comeré Corporación El Rosado S.A., Compafaa"fíertEfar de Comercio y Mandato S.A., Corporación Favorita C.A., Artefacta S.A., Comohogar S.A, TVentas, Tiendas Industriales Asociadas T.I.A. S.A., Cellshop S.A. (celulares). Grupo Creeos (Créditos Económicos S.A.), ICESA (Almacenes Japón y Orve Hogar), Almacenes La Ganga (Westinghouse), Almacenes Pycca, Sony Inter-American (Socio Estratégico Contrato por 2 años), Tv Cable

La elevada capacidad tecnológica y una creciente reputación, ha permitido a la empresa ser considerada por marcas de prestigio mundial como SONY INTER-AMERICAN S.A., la cual le encargó la responsabilidad de ensamblar sus televisores para el mercado local y latinoamericano. Estructura Accionarial De acuerdo a la información proporcionada por el Emisor; el capital social asciende a US$1,524,925 y está representado por el mismo número de acciones ordinarias y nominativas de un valor nominal de US$1 cada una. La participación accionaria de la entidad está dividida eru

Nacionalidad Acciones Haz Vfllagran Antonio Arturo Ecuatoriana 1.402,931 'KaÁCKYM&Á" ' " """ Ecuatoriana 121,994 1^24,925

Participación 92% 8% 100,00%

Factores considerados para la Calificación Para la presente calificación de riesgo, el Emisor ha proporcionado a la Calificadora entre otros requerimientos de información lo siguiente: Estados Financieros auditados desde el 2009 al 2011 aplicados bajo Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) y de los años 2012 - 2013 aplicados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF); estados financieros del corte interno sin auditar al 31 de Julio de 2014 también bajo NIIF; el detalle de activos libres de Gravámenes al mismo corte mencionado. Los informes financieros reportados en los últimos años fueron auditados por AUDITGROUP Auditores y Consultores, con número de registro SC-RNAE No.2-640, cuyos dictámenes, no presentaron excepción o abstención de opinión. Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en la información proporcionada por el Emisor para d efecto, la cual debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal siendo el Emisor responsable de que la documentación entregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante el organismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable de entregar a la Calificadora la documentación legal debidamente aprobada por la Superintendencia de Compañías que acredite la autorización dada por ésta, sin perjuicio de. que cualquier diferencia entre la información evaluada por la Calificadora y la presentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a la Calificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comité de Calificación

Conforme a la información financiera proporcionada por el Emisor, procedimos á verificar que la misma cumpla con los parámetros de validez, suficiencia y representatividad, acorde a la metodología interna de la Calificadora; y que el Emisor tenga capacidad para cumplir sus gastos financieros vigentes, continuando con la aplicación normal de los procedimientos de calificación.

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC, adicionalmente constituirá un fideicomiso de Administración de Cartera denominado ""Fideicomiso de administración de cartera Audioelec" ", con la aportación inicial de US$ 5,000 para constituir un Fondo Rotativo que asuma costos y gastos de estructuración y mantenimiento del Fideicomiso.

La Emisión de Obligaciones cuenta con Garantía General en los términos señalados en el Art. 162 de la Ley de Mercado de Valores y sus Reglamentos, la cual establece que el valor de los activos libres de gravamen menos las deducciones descritas en el Art. 13 de la Sección I, Capítulo III, Subtitulo I, Título III de la Codificación de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores, debe ser superior en por lo menos 125% al monto por emitir. Basados en el Certificado de Activos Libres de Gravamen proporcionado por la. compañía, a julio de 2034 el Emisor cumple con la garantía general establecida en la IMV. Así también, la estructura de emisión incluye los resguardos previstos en el Art. 11, Sección 1-, Capitulo III, Subtitulo I, Título III de la Codificación de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores, consistentes en: 1. a) Mantener semestralmente un indicador promedio de liquidez o circulante, mayor o igual a uno (1), a partir de la autorización de la oferta pública y hasta la redención total de los valores; y, b) Los activos reales sobre los pasivos deberán permanecer en niveles de mayor o igual a uno (1), entendiéndose como activos reales a aquellos activos que pueden ser liquidados y convertidos en efectivo. 2. No repartir dividendos mientras estén en mora las obligaciones; y, 3. Mantener la relación de obligaciones en circulación sobre los activos libres de gravamen.

La empresa transferirá adicionalmente al inicio a este Fideicomiso a partir de la colocación del primer monto indeterminado de Valores, cartera proporcional al dividendo trimestral más alto proyectado de capital e intereses de los Valores efectivamente colocados más un excedente o sobrecolateral del 25% de dicho monto.

Dada la información mencionada, los miembros del Comité de Calificación consideraron que tanto las garantías como los resguardos de Ley, de los títulos valores objeto de calificación, se presentan conforme los términos de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias. Elementos adicionales Adicionalmente, la compañía AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. se comprometió a fijar una política de endeudamiento, según lo dispone el literal f) del Artículo 164 de la Ley de Mercado de Valores, a mantener durante el periodo de vigencia de esta emisión un nivel de endeudamiento referente a los Pasivos afectos al pago de intereses equivalente hasta el NOVENTA POR CIENTO (90%) de los Activos de la Empresa. Adicionalmente, según lo establecido en el literal g) del Artículo 164 de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias, la compañía se compromete a proporcionar la información financiera que fuere requerida por el Representante de los Obligacionistas. CEfU/r/CO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por /a SuperínferfSefttkde Compañías con Resolución

Dado que no es posible anticipar la distribución efectiva de la emisión al venderse, se supondrá una colocación igual del 50% de la Clase A de 4 años y de la Clase B de 5 años. De esta manera, permanecerá en el Fideicomiso, siempre cartera vigente por un monto igual al 125% del capital e intereses del dividendo más alto. Cuando se haya cancelado el ler dividendo, el Fideicomiso deberá mantener cartera igual al 125% del capital e intereses del 2do dividendo más alto, y restituir al Constituyente el excedente de cartera. Y así sucesivamente. La constituyente seleccionará los mejores 10 dientes en cuanto a su comportamiento de cumplimiento de pagos, justificando esta selección en base al comportamiento histórico, para que esa cartera sea la que se aporte inicialmente y de quienes se repondría permanentemente para que siempre haya cartera vigente solo de esos clientes seleccionados. En caso que en el tiempo se compruebe un deterioro en el comportamiento de alguno de estos dientes seleccionados por un plazo continuo de más de 6 meses, el Fiduciario podrá exigir que se sustituya a ese diente deudor por otro con mejor comportamiento de pago. El dividendo provisionado en el Fideicomiso será utilizado solamente cuando la empresa lo notifique con hasta 5 días de anticipación al vencimiento respectivo, sin que se requiera justificación o causal alguna. En el día 89 del trimestre en que el Fideicomiso haya sido notificado por escrito, el Fideicomiso transferirá los fondos provisionados al DECEVALE, para que éste cumpla con el pago del dividendo a los inversionistas, Calificación Final del Instrumento Luego de la desaceleración mostrada por la economía ecuatoriana en el año 2013, debida en gran parte al menor dinamismo de la demanda externa y la volatilidad de los mercados financieros, se estarna que en el presente periodo recupere una tendencia ascendente llegando a alcanzar una tasa de crecimiento a nivel agregado de 4.0%, apuntalada principalmente en la inversión pública. Para alcanzar las metas señaladas, el Gobierno Central ha implementado un conjunto de medidas tendientes a reducir los desequilibrios del comercio exterior, las mismas que tienen incidencia en los resultados esperados de algunos sectores.

14?

230CT20U

SCR

Se vienen adoptando medidas que inciden sobre las importaciones de bienes de consumo con el objeto de favorecer la producción local de los mismos, apuntando con ello al fin último de cambiar la estructura de la matriz productiva de nuestra economía. Uno de los sectores a los cuales afecta las decisiones tomadas es el de comercialización de productos de la línea, blanca y café, el cual gracias a la recuperación de la capacidad de compra de la población ha venido creciendo sostenidamente en los últimos años, llegando a alcanzar un tamaño superior a $1.200 millones.

La industria local experimenta condicfeV su operación al ampliarse su mercáis medidas que hoy enfrentan los bienes imj: que han estado preparadas con modernas' -lineas de producción con suficiente capacidad, podrán beneficiarse de los nuevos requerimientos. En el sector de los proveedores de la línea blanca y café, destaca la firma emisora la cual habiendo ingresado al mercado varios años atrás, cuenta con suficiente experiencia y conodmiento para ensamblar equipos de alta tecnología.

El entorno señalado abre grandes oportunidades a empresas dedicadas al ensamblaje de equipos de las líneas mencionadas tales como televisores, computadoras, cocinas, refrigeradores, etc. La firma emisora AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A., con una planta de 10,000 m2 ubicada en el cantón Duran, es una de las principales compañías de este ramo del país ensamblando su marca propia RIVERA, al igual que otras de conocido prestigio como SONY, TEKNO, DIGGIO Y WESTINGHOUSE. Los resultados de la empresa muestran una evolución que guarda relación con lo expuesto respecto a las condiciones presentes del mercado. De este modo, sus ingresos que en el año 2011 fueron de $19.8 millones, el pasado año 2013 ascendieron a $48.9 millones, y en el primer semestre del presente periodo acumulan un monto de $46.7 millones, con lo cual se estima que al rierre del año supere el rango de $100 millones en ventas.

El nivel de ingresos que alcanza la empresa, al igual que la tendencia creciente que mantienen, le permite generar un monto de flujo de efectivo con el cual está en capacidad de cubrir con amplia holgura, los pagos debidos por las obligaciones financieras que componen su estructura de capital, incluida entre éstas a los títulos valores por emitir.

El costo promedio de operación de la ensambladura de los dos últimos años fue del 91.5% del total de ingresos, mientras que los gastos de administración y ventas ascienden a 5.88%, con lo cual la utilidad alcanzada en operaciones es de 2.6%. Con activos en producción que promedian, a Diciembre de 2013, US$24.6 millones bajo NIIF, cuentan con una rentabilidad del 5.9%, estando en capacidad de generar flujo de efectivo superior a US$1.4 millones por periodo. La estructura de capital de la Empresa estaría compuesta al 2013 por US$7,3 millones de deuda financiera que corresponde a deuda con instituciones financieras y US$4.0 millones de inversión accionarial, mostrando una relación de 1.8 entre ambas fuentes de fondos. A esta fecha, los pasivos con costo financiarían el 20.6% del monto total de activos que tendrían vencimiento de largo plazo. Los activos líquidos disponibles cubren las necesidades de fondos de los pasivos comerciales, A partir del análisis conjunto de los factores de riesgo cuantitativos y cualitativos señalados, el Departamento Técnico de la firma propone como Calificación Preliminar del presente proceso, la Categoría de Riesgo "AA". La presente emisión de obligaciones ha sido estructurada con garantía general y resguardos conforme a lo señalado por las regulaciones vigentes; de igual manera incluye un resguardo voluntario de fideicomiso de cartera que representa un dividendo.

148

El Comité de Calificación, luego de analizar los factores de riesgos considerados en la Calificación Preliminar, al igual que los mecanismos de garantía y resguardo que incluye el instrumento, en particular aquel que hace relación al fideicomiso de administración de cartera presentado, se pronuncia por asignar como Calificación Final al primer proceso de emisión de obligaciones de la empresa AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. por hasta $10 millones, la categoría de riesgo la categoría de nesgo de "AA+" Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la. Ley de Mercado de Valores, a nombre de ¡a Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRL S. A,, y en mi condición de representante legal de la empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus administradores, miembros del Comité de Calificación, empleados en el ámbito profesional, ni los accionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales del mencionado artículo. Además, cabe destacar que la calificación otorgada por la Calificadora a la Emisión de Obligaciones de AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A., no implica recomendación •para comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.

Ing. Pilar Panchana Gerente General Septiembre 2014

CERTIFICO que e! presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por la Superiníen<te(icia de Compañías con Resolución No«#fe

aga a offioSciOHALÍEAUTORÍZACIÓN Y REGISTRO (S)

ANEXO ft 11 UffornpTompleto de la Calificación de Riesgo a Septiembre del

PRIMERA EMISIÓN DE OBLIGACIONES

DE LA COMPAÑÍA AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

SEPTIEMBRE DE 2014 CcfíT/f/CO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendwtiade Compañías con Resolución

DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO |5)

149

Fecha de Comité:

12 de Septiembre de 2014

Monto:

Hasta por US$10.000.000

Plazo:

~*<^

Clase A 1440 días.

Clase B 1800 días Tasa de interés:

Clase A 8% Fija Anual.

Amortización de capital e intereses:

Clase B 8.25% El Capital se amortiza de forma semestral y trimestral respectivamente para las Clases A y B; el pago de interés se cancela trimestral para ambas Clases en periodos de 90 días (se considera año comercial de 360 días)

Destino de los Recursos: Garantías:

60% capital de trabajo, 40% sustitución pasivos con costo mayor o plazo menor. General y Resguardos de Ley de acuerdo a LMV y Resguardo Adicional AA+

CALIFICACIÓN ASIGNADA

El Comité de Calificación de nuestra institución, en sesión del 13 de Septiembre de 2014, basado en los análisis efectuados por el personal técnico, a partir de la información financiera histórica auditada proporcionada por el Emisor desde el 2010 al 2013, el corte interno al 31 de Julio de 2014 y el detalle de los activos libres de gravamen, ha resuelto asignar a la Emisión de Obligaciones de la compañía AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. por un monto de hasta US$10,000,000, en la categoría de riesgo "AA+", la misma que se define en:

Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes ticmen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma, significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. (+) El signo más (+) indicará que la calificación podría ascender hada su categoría inmediata superior, PRESENCIA BURSÁTIL Es importante indicar que la presente emisión de obligaciones es la primera con la que el Emisor va a participar en mercado de valores y será por un monto de US$10,000,000. FUNDAMENT ACIÓN

Luego de la desaceleración mostrada por la economía ecuatoriana en el año 2013, debida en gran parte al menor dinamismo de la demanda externa y la volatilidad de los mercados financieros, se estima que en el presente periodo recupere una tendencia ascendente llegando a alcanzar una tasa de crecimiento a nivel agregado de 4.0%, apuntalada principalmente en la inversión pública. Para alcanzar las metas señaladas, el Gobierno Central ha implementado un conjunto de medidas tendientes a reducir los desequilibrios del comercio exterior, las mismas que tienen incidencia en los resultados esperados de algunos sectores. Se vienen adoptando medidas que inciden sobre las importaciones de bienes de consumo con el objeto de favorecer la producción local de los mismos, apuntando con ello al fin último de cambiar la estructura de la matriz productiva de nuestra economía. Uno de los sectores a los cuales afecta las decisiones tomadas es el de comercialización de productos de la línea blanca y café, el cual gracias a la recuperación de la * Conforme al Artículo 14 y 16, Sección II, Capítulo III, Subtitulo IV, Título II, la calificación otorgada por la Calificadora a la presente Emisión de Obligaciones no implica recomendación pant comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino utia evaluación tabre el riesgo involucrado en éste. . . Conforme al Artículo 2, Sección I, Capítulo I, Subtítulo I Titulo U El informe de calificación se retS&P^i^eQi qAf8rAh<&#$ente ejemplar proporcionada por el Emisor y obtenida de ¡os Estados Financiero* Auditados. gttardS conformidad COfl Bi autorizado

150

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por /a Superintendencia^ de Compan/as ~ Rfiso/uc/ón" ""*' ' " *'

izaga DIRECTORíicloHALOE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [$}

SCR capacidad de compra de la población ha venido creciendo sostenidamente en los últirhés alcanzar un tamaño superior a $1.200 millones. El entorno señalado abre grandes oportunidades a empresas dedicadas al ensamblaje de equipos de las lineas mencionadas tales como televisores, computadoras, cocinas, refrigeradores, etc. La firma emisora AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A., con una planta de 10,000 m2 ubicada en el cantón Duran, es una de las principales compañías de este ramo del país ensamblando su marca propia RIVERA, al igual que otras de conocido prestigio como SONY, TEKNO, DIGGIO Y WESTINGHOUSE. Los resultados de la empresa muestran una evolución que guarda relación con lo expuesto respecto a las condiciones presentes del mercado. De este modo, sus ingresos que en el año 2011 fueron de $19.8 millones, el pasado año 2013 ascendieron a $48.9 millones, y en el primer semestre del presente periodo acumulan un monto de $46.7 millones, con lo cual se estima que al cierre del año supere el rango de $100 millones en ventas. El costo promedio de operación de la ensambladura de los dos últimos años fue del 91.5% del total de ingresos, mientras que los gastos de administración y ventas ascienden a 5.88%, con lo cual la utilidad alcanzada en operaciones es de 2.6%. Con activos en producción que promedian, a Diciembre de 2013, US$24.6 millones bajo NHF, cuentan con una rentabilidad del 5.9%, estando en capacidad de generar flujo de efectivo superior a US$1.4 millones por periodo. La estructura de capital de la Empresa estaría compuesta al 2013 por US$7.3 millones de deuda financiera que corresponde a deuda con instituciones financieras y US$4.0 millones de inversión accionarial, mostrando una relación de 1.8 entre ambas fuentes de fondos. A esta fecha, los pasivos con costo financiarían el 20.6% del monto total de activos que tendrían vencimiento de largo plazo. Los activos líquidos disponibles cubren las necesidades de fondos de los pasivos comerciales. A partir del análisis conjunto de los factores de riesgo cuantitativos y cualitativos señalados, el Departamento Técnico de la firma propone como Calificación Preliminar del presente proceso, la Categoría de Riesgo "AA". La presente emisión de obligaciones ha sido estructurada con garantía general y resguardos conforme a lo señalado por las regulaciones vigentes; de igual manera incluye un resguardo voluntario de fideicomiso de cartera que representa un dividendo. La industria local experimenta condiciones favorables para su operación al ampliarse su mercado potencial por las medidas que hoy enfrentan los bienes importados. Empresas que han estado preparadas con modernas lineas de producción con suficiente capacidad, podrán beneficiarse de los nuevos requerimientos. En el sector de los proveedores de la línea blanca y café, destaca la firma emisora la cual habiendo ingresado al mercado varios años atrás, cuenta con suficiente experiencia y conocimiento para ensamblar equipos de alta tecnología. El nivel de ingresos que alcanza la empresa, al igual que la tendencia creciente que mantienen, le permite generar un monto de flujo de efectivo con el cual está en capacidad de cubrir con amplia holgura, los pagos debidos por las obligaciones financieras que componen su estructura de capital, incluida entre éstas a los títulos valores por emitir. El Comité de Calificación, luego de analizar los factores de riesgos considerados en la Calificación Preliminar, al igual que los mecanismos de garantía y resguardo que incluye el instrumento, en particular aquel que hace relación al fideicomiso de administración de cartera presentado, se pronuncia por asignar como Calificación Final al primer proceso de emisión de obligaciones de la empresa AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. por hasta $10 millones, la categoría de riesgo la categoría de riesgo de "AA+" 1.

Características de la Emisión de Obligaciones. La Junta General de accionistas celebrada el día 1 de Julio de 2014 resolvió aprobar la Primera Emisión de Obligaciones de la compañía AUDIOVISIÓN E^£J?PW#rA AUDIOELEC S.A- porhasta diez millones de dólares de los Estados Unidos de .América (ü^lí/OOuiofy.Bcfi $seStt¿Scf¿¥¿$Pc8i manera bursátil y V guaro3

conrormfdatí con ei auror/zaoo por la Supermfertítenc/a de Compañías con RfSoíuc/ó/7 Ho?$g9* de

151 Ab.

Arizaga DIRECTOR ftCiONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

¡S C_x Jrv

extrabursátil hasta por el monto indicado. Los valores tendrán dos Clases: la Clase A devengarán una tasa de interés fija aAu^^octyojper ciento (8%) a un plazo de 1,440 días y la Clase B que devengara una tasa de interés fija anuáTUeTocho punto veinticinco por ciento (8.25%) a un plazo de 1,800 días. Se emitirán los Valores de manera desmaterializada a través del Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores DECEVALE S.A., y estarán documentados o representados en anotaciones en cuenta, tendrán la característica de Títulos Ejecutivos y mantendrán la misma forma de amortización. Además constarán el o los nombres de los Obligacionistas y tendrán un valor nominal mayor o igual a UN DOLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA (US$ 1.00). Para efectos del mercado, se considerará fecha de emisión, a la fecha en la que se realice la primera colocación de le Emisión. El interés compensatorio que las obligaciones a emitirse devengarán, será del OCHO POR CIENTO (8%) fijo anual para la Clase A y del OCHO PUNTO VEINTICINCO POR CIENTO (8.25%) para la Clase B. El interés se pagará cada NOVENTA (90) días vencido sobre el saldo del capital efectivamente colocado. El pago del Capital de la Clase A se cancelara en 8 pagos iguales cada semestre vencido equivalente cada pago al (12.50%) del capital a emitirse en esta clase, el capital de la Clase B se cancelara en 20 pagos iguales cada trimestre vencido equivalente cada pago al (5.00%) del capital a emitirse en esta clase. El objeto de la emisión es obtener recursos líquidos a través del Mercado de Valores, que le permitirán a la empresa desarrollarse de manera más eficiente y con un costo financiero más bajo. Los recursos captados servirán en un CUARENTA POR CIENTO (40%) para cancelar pasivos de costo mayor o un plazo menor y con el SESENTA POR CIENTO (60%) restante financiara parte del capital de trabajo (financiamiento de cartera comercial, tenencia de inventarios, y/o proveedores; cualquiera de estas cuentas que forman parte del capital de trabajo). Los Valores que se emitan contarán con la garantía general del EMISOR, conforme lo dispone el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende la totalidad de los Activos no gravados de AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A., que no estén afectados por una garantía específica, de conformidad con las normas que para el efecto lo determine la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus normas complementarias. Esta Emisión tendrá también en cuenta y cumplirá los resguardos establecidos en el Artículo 11, Sección I, Capítulo ffl, Subtítulo I, Título III, que hace referencia a las disposiciones comunes a la Oferta Pública de Valores y compromisos adicionales como un fideicomiso de Administración de Cartera denominado "Fideicomiso de administración de cartera Audioelec" , con la aportación inicial de US$ 5,000 para constituir un Fondo Rotativo que asuma costos y gastos de estructuración y mantenimiento del Fideicomiso y política de endeudamiento. Dado que no es posible anticipar la distribución efectiva de la emisión al venderse, se supondrá una colocación igual del 50% de la dase A de 4 años y de la Clase B de 5 años. De esta manera, permanecerá en el Fideicomiso, siempre cartera vigente por un monto igual al 125% del capital e intereses del dividendo más alto. Cuando se haya cancelado el ler dividendo, el Fideicomiso deberá mantener cartera igual al 125% del capital e intereses del 2do dividendo más alto, y restituir al Constituyente el excedente de cartera. Y así sucesivamente. El representante de los Obligacionistas es el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados, el Agente Pagador, esta función la desarrollará el emisor a través del DEPÓSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES DECEVALE S.A., mediante crédito a la cuenta bancaria que el inversionista le señale. 2.

Calificación de la Información. Para la presente calificación de riesgo, el Emisor ha proporcionado a la Calificadora entre otros requerimientos de información lo siguiente: Estados Financieros auditados desde el 2009 al 2011 aplicados bajo Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) y de los años 2012 - 2013 aplicados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NITF); estados financieros del corte interno sin audftar al 31 de lulio de 2014 también bajo NHF; el detalle de ácimos.. ubres de Gravámenes ai.mismo corte mencionado CERJfríUÜ que Aprésente ejemplar

corte mencionado.

5£/afda

f m

conformad con e/ autorizado

P°r ia Super/miíféftc/ajfe Compañías

Ab. Mañnjíio Trujillo Arizsga DIRECTQNNACIGNAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (3)

230CT20

se Los informes financieros reportados en los últimos años fueron auditados porAÜI^Jp^í^JP Auditores y Consultores, con número de registro SC-RNAE No.2-640, cuyos dictámenes, no presentaron excepción o abstención de opinión.

Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en la información proporcionada por el Emisor para el efecto, la cual debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal, siendo el Emisor responsable de que La documentación entregada a la Calificadora sea idéntica, a la presentada ante el organismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable de entregar a la Calificadora la documentación legal debidamente aprobada por la Superintendencia de Compañías que acredite la autorización dada por ésta, sin perjuicio de que cualquier diferencia entre la información evaluada por la Calificadora y la presentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a la Calificadora- conocida y analizada por éata en un nuevo Comité de Calificación

Con la información proporcionada por el Emisor procedimos a verificar que la misma cumpla con los parámetros de validez, suficiencia y representatividad, en los periodos mencionados, acorde a la metodología interna de la Calificadora; y que el Emisor tenga capacidad para cumplir sus gastos financieros vigentes, continuando con Ea aplicación normal de los procedimientos de calificación. 3.

Análisis de la Solvencia Histórica del Emisor El cálculo de la cobertura histórica de los gastos financieros de la presente emisión se basó en información contenida en los estados financieros auditados mencionados anteriormente. La cobertura de gastos financieros se obtiene de confrontar el flujo de efectivo depurado, generado por los activos productivos de la Empresa con los gastos derivados de los pasivos con costo. Los activos contables han sido ajustados para eliminar aquellos que no han contribuido a la generación de flujo de efectivo. La deuda financiera que mantiene la Empresa al momento de la calificación de riesgo fueron incluidos en el análisis con una tasa igual a la tasa vigente ponderada de dichos créditos, organizados por acreedor. El resultado obtenido nos reflejó que históricamente los gastos financieros han sido cubiertos por el flujo depurado de los ejercicios anteriores de manera suficiente. ANO 2012

ANO 2013

JUL&014

US$15,828,187

US$22,551,084

US$24,586,027

US$36,044,057

US$1,224,519

US$836376

US$1,458,841

US$3,108,119

7.74%

3.82%

5.93%

14.78%* US$932,651 US$5,328,205 5.71 veces 2.56 veces

ANO 2011 Activos Promedio Flujo Depurado Ejercicio ^.Rentabilidad Act. Prom. Ejerqcip Gastos Financieros con corte a Julio2: Flujg_pepurad_o Ajustado Cobertura Histórica de Gastos Financieros; Pasivos Exigibles / EBUDA: Va/or anualizado

Evaluación de los Riesgos de la Industria Riesgo de la Industria Considerando el origen del flujo de fondos de la empresa emisora, el análisis del riesgo industrial presentado a continuación se ha sustentado primordialmente en la evaluación de las características de la actividad manufacturera comercial y del segmento de electrodomésticos. A partir del análisis de sus factores más relevantes, incluyendo la fase de desarrollo del sector, su grado de correlación con la economía y particularmente su nivel de sensibilidad ante cambios del entorno especialmente reguláronos-, se establece que el sector de comercio y en particular el segmento de electrodomésticos en el Ecuador presenta al momento un riesgo medio, principalmente dado por las regulaciones de comercio exterior que afectan el flujo de productos importados. No obstante, la actividad de ensamblaje local de electrodomésticos constituye más bien una oportunidad ante la estrategia gubernamental de reducir importaciones y sustituirlas por producción local, por lo cual se considera un Riesgo Bajo en el corto y mediano plazo. CERTIFICO que el presente ejemplar

Se incluyo en los pasivos con costo la Emisión de Obligaciones

guarda conformidad con el autorizado por la Supernifender ompañ/as con Resolución No

V^X^X / "I*& /&** 34 É&Mf /-S.

rujrrlo Arizaga DIRECTOR NACIONAL OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

153

SCR Industria Manufacturera De acuerdo a las cifras preparadas por el Banco Central del Ecuador (BCE), uno de Ios^5egrrfe*ñtos que mantiene una importancia significativa dentro de la estructura económica del país es el de "Manufactura"(sin incluir refinación de petróleo), con una contribución al Producto Interno Bruto (PIB) de 11.9% en el ejercicio 2013, y mostrando un comportamiento variable acorde al movimiento de la economía total que resultó en un crecimiento anual promedio de 4,5% desde el año 2007, al tiempo que la economía en su conjunto registraba un crecimiento anual promedio de 4.3% en igual lapso. En el año 2010 el PIB del sector tuvo una variación real de 5.1%, mientras que en el año 2011 aumentó a 5.7%, tendencia que continuó en el ejercicio 2012 con un crecimiento real de 5.6% (versus 5.1% para el total de la economía), mientras en el año 2013 se registraba una expansión de 3.6% respecto a la producción del sector en el año previo (4.5% para el PIB total). Variación PIB Total vs PIB Manufactura

10%

u pie Total

tj PIB Manufactura

Fuente: Banco Central del Ecuador

Por otro lado, de acuerdo a las cifras publicadas por la Superintendencia de Compañías, el conjunto de sociedades categorízadas en la actividad económica principal de "Industrias" sumaron un total de 3,860 empresasen el año 2012, registrando activos por US$17,848 millones, un patrimonio de US$7,619.8 millones e ingresos por US$22,997 millones. Sector Comercial De acuerdo a las cifras preparadas por el Banco Central del Ecuador (BCE), uno de los segmentos que mantiene una importancia vital dentro de la estructura económica del país es el de "Comercio", que contribuyó con 9.9% del Producto Interno Bruto (PIB) del país en el ejercicio 2013, y que ha presentado un comportamiento variable acorde al movimiento de la economía en general que resultó en un crecimiento promedio de 3.3% desde el año 2007, al tiempo que la economía en su conjunto registraba un crecimiento promedio de 43% en igual lapso. En el año 2010 el PIB del sector tuvo una variación real de 3.4%, que aumentó en el año 2011 a 6%, a partir de lo cual se observó un menor ritmo que le llevó a cerrar el ejercicio 2012 con una variación real de 3.0% (versus 5.1% para el total de la economía) y de 3,3% para el 2013 (4.5% para el PIB total). Variación PIB Total vs PIB Comercio

-2%

y PI8 Comercio H PIB Total Fuente: Banco Central del Ecuador

Por otro lado, de acuerdo a las cifras publicadas por la Superintendencia de Compartías, en el año 2012 se registró un total de 12,126 compañías categorizadas en la actividad económica principal de "Comercio" (11,290 en 2011, de las que 10,197 empresas tenían información en NEC y 1,093 en NÍtF). El conjunto de sociedades del sector comercial presentaban activos en 2012 por un total de US$20,978 millones (2011: US$16,784 millones), pasivos por US$13,842 millones (2011: US$11,178 millones), patrimonio de US$7,135 millones (2011: US$5,605 millones), e ingresos totales por US$39,832 millones (2011: US$34,469 millones). Otra herramienta para evaluar el desempeño del sector está dada por Empresarial del Banco Central del íicuador que abarca 800 grandes en

at/s por la Süperínf con Resolución Ab.

ía <fe Compamas

auricfr Trujillo Arizaga AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [5]

DIRECTOR toNAi-fe

230CT

se actividad económica: Industria, Comercio, Construcción y Servicios a fin de determinar el llamado índice de Confianza Empresarial (ICE). Durante el año 2013, el ICE de la rama Comercial mostró un crecimiento de 18.3% para ubicarse en 1205.6 puntos. El ciclo del ICE Comercio se encuentra 0.1% por debajo de su tendencia de crecimiento de corto plazo. Un factor importante a considerar dentro del sector comercial es que una significativa porción de sus ventas se originan en bienes importados, particularmente bienes de consumo, que durante el año 2013 alcanzaron un total de US$5,002 millones (FOB) y que significaron un incremento de 3.7% respecto al valor del año anterior. La evolución mostrada por las importaciones de bienes de consumo duradero y no duradero en los últimos años se muestra a continuación, donde se aprecia la disminución que se dio en el año 2009 y la posterior recuperación de los montos importados, si bien a un ritmo acentuadamente menor en los dos últimos años respecto a los ejercicios anteriores. Evolución de Importaciones de Bienes de Consumo

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

«No Duradero

u Duradero Fuente: Banco Central del Ecuador

El segmento comercial incluye a su vez dos niveles de intermediación en la distribución y/o comercialización de bienes (el uno, entre el fabricante/ productor o importador y el consumidor final; y dos, cuando en la cadena de valor mencionada, intervienen los comerciantes minoristas). En el primer nivel de intermediarios aparecen las figuras importador-distribuidor y los mayoristas. El grupo de importadores-distribuidores son agentes que asumen todos los riesgos comerciales, desde contactar al proveedor, movilizar la mercadería y distribuirla entre sus diferentes almacenes para llegar al consumidor final, las inversiones superan (generalmente) los US$100 millones de dólares; de manera general los agentes de este segmento cuentan con medios suficientes para mantener sucursales a nivel regional o nacional. Entre las ventajas de este segmento están las de contar con una extensa lista de productos para comercializar (licores, alimentos, electrodomésticos, ferretería, perfumería, cosméticos y en algunos casos automóviles) y poder ofrecer menores precios debido a que no hay intermediarios que vuelvan oneroso el negocio de la distribución. Dentro del mismo segmento, están los importadores más pequeños, los cuales se especializan en segmentos específicos como bienes de consumo y alimentos, construcción y ferretería, medicinas y cosméticos. También pertenece a este grupo, los almacenes con "grandes superficies" o hipermercados, cuya característica principal es exhibir la mayor cantidad de productos en el mismo lugar. Finalmente, los mayoristas, segmento que se abastece del fabricante local y/o del importador, asumiendo el riesgo de colocar y vender los productos aunque no se encarga directamente de la transacción con el proveedor o productor. Los mayoristas adquieren poder de negociación acorde al monto de compra y por ende pueden ofrecer descuentos al consumidor final; suelen tener sucursales a nivel local. En el segundo nivel de intermediación se encuentran los minoristas, que constituye un sector muy atomizado que en su gran mayoría cuentan con un máximo de dos puntos de venta a nivel local. En el Ecuador se ha estimado que existen 210 tiendas (entre minoristas e informales) por cada 100,000 habitantes; sin embargo, la tendencia del número de participantes en el segmento disminuye en el tiempo, lo cual se debe a que los grandes actores del segmento de comercialización abarcan progresivamente áreas atendidas por los minoristas. A pesar de lo mencionado, el negocio aún representa atractivo para los comerciantes, puesto que genera importantes ingresos promedio, especialmente, en aquellos nichos de mercado distantes de las áreas de acción de los supermercados, mini markets o autoservicios. En este grupo también se encuentran las "cadenas de supermercados" menores, cuyo target es la población urbana de clase media-baja y baja. CERT/ríCU, <JU|| i/3fu3 COnr

^ ai/[orí¡$tf*s modalidades para llegar al cliente final son los "agentes representantes" y las "franquicias", que se 11611 Por manejar pocas líneas de productos y actúan por cuenta y en nombre del representado. La

SCR identificación de los tres segmentos de la comercialización al por mayo!1 y men^^BMEfl^íjftaifo nivel competitivo existente en el segmento, donde el riesgo de sustitución entre ufte-jJjSfiojageríte no solo dependerá de espacios amplios, o del stock de mercadería acorde a las necesidades de los diferentes cuentes, sino de servicios adicionales, como facilidades de pago, calidad de los productos, atención al cliente, limpieza, servicios andas, entre otras características. Adicionalmente, la actividad comercial local se ha visto dinamizada por otros mecanismos alternativos pero que muestran un notorio potencial de crecimiento, tales como la venta directa o por catálogo (de artículos como ropa, joyas, productos naturales, artículos para el hogar, artefactos y utensilios para la cocina, que según información de la prensa escrita movió en el año 2012 alrededor de US$800 millones), y el mayor interés de los consumidores por las compras online (a partir de la demanda por sitios más especializados y enfocados hacia sus intereses, el crecimiento de la telefonía móvil y la integración de los diversos canales de acceso). Por otro lado, y considerando la significativa proporción de artículos importados que están involucrados en la actividad económica "Comercio", es importante destacar el efecto sobre el sector de medidas de comercio exterior tomadas en los meses previos. En noviembre de 2013 el Comité de Comercio Exterior (COMEX) emitió la Resolución No. 116 en la cual se reforma la nómina de productos sujetos a controles previos a la importación y se establece que el "Certificado de Reconocimiento" será exigible como documento de soporte a la Declaración Aduanera para todas las mercancías embarcadas a partir de la vigencia de dicha Resolución y del correspondiente Reglamento Técnico Ecuatoriano (RTE-INEN). La antedicha nómina incluía 293 subpartidas, que luego fue modificada mediante la Resolución No. 003 de enero de 2014 para incluir 16 subpartidas adicionales y excluir una. De esta forma, reportes de prensa han reportado que a inicios de 2014 se ha evidenciado una afectación en el proceso de nacionalización de un número de productos importados, debido a las dificultades para obtener los certificados de conformidad emitidos por laboratorios o verificadoras debidamente validados por el organismo de acreditación nacional, y que constituye un requisito previo de importación y es documento habilitante para nacionalizar mercadería llegada a puerto con posterioridad a la medida. Publicaciones de prensa3 han recogido también lo señalado por el Ministro Coordinador de la Producción respecto a que uno de los efectos de la Resolución 116 del COMEX sería la reducción de más de US$800 millones en compras al extranjero, sustituyéndolas con producción a nivel local, para lo cual se han empezado a realizar acuerdos con productores nacionales. En todo caso, mientras se alcanza un pleno cumplimiento de la obligación de contar con los certificados de conformidad para las importaciones afectadas o los volúmenes de producción local logren una cobertura completa de la demanda, se estima que la oferta de dichos productos puede verse resentida en el corto plazo, si bien la magnitud de este impacto dependerá de los niveles de existencias de cada producto y del tiempo que tome la normalización en la obtención de la nueva producción. Segmento de Electrodomésticos Dentro del sector de comercio al por menor y mayor se desarrolla un segmento de significativa importancia dedicado a la comercialización de electrodomésticos, que siguiendo el comportamiento general de la economía ha mostrado también una tendencia creciente en los últimos años. El sector electrodomésticos está conformado por un conjunto de empresas fabricantes y comerciaíizadoras de equipos y aparatos de uso domésticos tales como: cocinas, refrigeradoras, aires acondicionados, calentadores de agua, lavadoras (que en conjunto se los conoce como artículos de linea blanca), así como televisores, equipos de sonido (línea café), a los que se agregan los enseres pequeños, tales como licuadoras, ventiladores, planchas, tostadoras, secadoras de cabello, productos de cocina y limpieza personal en general. La demanda de estos artículos muestra una tendencia a enfocarse básicamente en aquellos que ocupan menos espacio y con un consumo menor de energía. Otro factor determinante respecto al comportamiento de los consumidores es la tendencia de renovación periódica de los aparatos y el requerimiento de que los productos cuenten con las características de mayor actualidad en los últimos periodos. A su vez, es importante notar que las ventas del sector muestran un comportamiento estacional, en el que destaca el incremento que se da a fines del primer y del segundo semestre debido a fechas tales CERTiFICO que el presente ejemplar 3

Guarda conformidad con el autorizado

http://www.eluniverso.conVr»ticias/20^ http://www.e!universoxom/noticias/2014/0^

con

, Swnpr/nfendenc/a de COfl?D3n/aS ., .-»s*x,tf/ - ÍL. j^_ > Resolución Wo,»^*f¿ ae Í70~*& /

Ab. Mfoncic/TruM/lo Aftfaga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO |5)

230CT2014

SCR como el Día de la Madre y Navidad, épocas que representan alrededor de dos tercl del año. El comportamiento de compra observado indica que el hábito de consumo para estas fechas tiende a la adquisición de artículos de línea blanca y línea café, Un significativo componente de la oferta de electrodomésticos está dado por artículos de origen extranjero, los cuales se complementar con la producción proveniente de industrias locales de fabricación y ensamblaje de estos equipos/ particularmente en ciertos artículos de línea blanca como cocinas. Los países de origen de La mayoría de importaciones de electrodomésticos que se comercializan en el mercado local son China, Corea del Sur, EE.UU., México y Brasil. La evolución durante los últimos años de las importaciones de los principales productos de cada línea se muestra a continuación, destacando que durante el año 2013 se importaron US$343 millones CIF en artículos de línea café y US$228 millones CEF en artículos de línea blanca, lo cual significó variaciones de -5.5% y 2.9%, respectivamente, sobre el valor del año anterior. Importaciones de Electrodomésticos por Línea

Fuente: Banco Central del Ecuador

Información de la Asociación de Almacenes de Electrodomésticos del Ecuador (ASADELEC)-que agrupa a firmas como Comándate, Artefacta, Marcimex, La Ganga, Jaher, Sukasa, Japón, Créditos Económicos y Orve Hogar - y de reportes de prensa, señalan que en el año 2010dichas empresas vendieron US$500 millones, de los cuales aproximadamente 30% fueron ventas efectuadas en temporada navideña. Las empresas pertenecientes a ASADELEC han presentado en su conjunto un crecimiento promedio de alrededor del 12% durante los últimos años, en los que destacó el significativo incremento de ventas en los años 2005 (22.81%) y 2008 (21.76%). En el 2009 el grupo de empresas mencionadas tuvo una disminución de 3.69% en ventas debido a las medidas arancelarias implementadas por el gobierno para limitar las importaciones, mientras al 2012 se reportaron crecimientos en ventas entre 8% y 12%. Para el 2013 se proyectaba un crecimiento anual de entre 4% y 5% en las ventas del grupo, impulsadas principalmente por las ventas a crédito y la aplicación de promociones. Por otro lado, se estima que en general la comercialización de electrodomésticos y otros artefactos generó en todo el país ventas por algo más de US$1.3 mil millones en el año 2012, siendo los actores más representativos los siguientes: Compañía General de Comercio y Mandato S.A. Comandato (con ingresos de US$209.5 millones en 2011), La Ganga RCA S.A. (US$222.3 millones), Marcimex S.A. (US$198.8 millones),Artefactos Ecuatorianos para el Hogar S.A. Artefacta (US$159.5 millones), Créditos Económicos Credicosa S.A. (US$148.3 millones), Icesa S.A. (US$119.7 millones bajo las marcas Japón y Orve Hogar), ComoHogar S.A. "Sukasa" (US$%.7 millones), Impocomjaher Cía. Ltda. (US$47.3 millones), Comercializados Juan Carlos Espinosa Vintimilla Cia. Ltda. (US$26.4 millones), Compteco Compra por Teléfono Consorcio Comercial S.A. "CallAndBuy" (US$22.3 millones), La Casa del Electrodoméstico ElectroexitoS.A. (US$18.9 millones), entre las principales. Adicionalmente, el sector de electrodomésticos incluye mayoristas como Femar S.A. (US$30.6 millones) e Importadora Comercial Lartizco C.L. (US$19 millones), subsidiarias de multinacionales como Electrolux C.A. (US$35.7 millones) ,Sony ínter-American S.A. (US$31.1 millones) y Haceb del Ecuador (US$17.7 millones), e industrias locales de fabricación y ensamblaje de estos equipos como Induglob S.A. "Indurama" (US$1S7.4.8 millones), MABE Ecuador S.A. (US$145.9 millones) y Audiovisión Electrónica Audioelec S.A. (US$21.8 millones) CEffTír/CO qveel presente ejemp/ar guarda conformidad cpn eí ^afe£zirjaicar que en el segundo semestre del año 2011 el Comité de Comercio Exterior (COMEX) por la Supefl'nteftdftíLCia de ^sttfáiíjaffla obligación de licencias previas para la importación de bienes incluidos en 11 partidas con ResoíUCÍÓrNíp.2^f'*!í áWTceíams, mientras que en el primer semestre de 2012 se estableció un incremento de aranceles para ciertos electrodomésticos (como televisores, refrigeradoras, congeladores y otros) y en junio de 2013 el COMEX dispuso que la importación de aires acondicionados con potencia igual o menor a 30 mu BTU

157

SCR sea solamente de tipo A (tecnología Inverter de mayor eficiencia energética), de equipos de las categorías B a la G. A lo anterior se sumó en noviembre de 2013y"efré"fiSfoide 2014 la emisión por parte del COMEX de resoluciones que establecieron un "Certificado de Reconocimiento" como documento exigible para el ingreso al país de ítems comprendidos en más de trescientas subpartidas, entre Las cuales están televisores, secadoras, hornos microondas, partes para la elaboración de cocinas, entre otros. Todo ello permite prever que el comportamiento creciente observado hasta el 2012 en el sector seguirá siendo afectado por la implementación de las medidas antedichas, particularmente producto de las restricciones a las importaciones que se han establecido a fin de evitar desequilibrios en la balanza comercial del país, si bien las empresas del sector esperan atenuar estos efectos negativos y contar con suficiente inventario para atender la demanda aún existente, así como incrementar la provisión de producto ensamblado localmente. A su vez, en lo relacionado con artículos de linea blanca, se conoce la intención gubernamental de eliminar oí subsidio al gas de consumo doméstico con lo cual se prevé una inversión de US$1,300 millones en la sustitución de alrededor de 3.5 millones de cocinas a gas por cocinas eléctricas de inducción entre los años 2015 y 2017. Subsegmento Electrodomésticos Linea Café En la oferta de artículos electrodomésticos de la denominada línea café destaca el importante componente de artículos provenientes del exterior. Considerando la evolución histórica correspondiente a los principales rubros como Televisores (subpartidas del grupo 85287, Aparatos receptores de televisión, incluso con aparato receptor de radiodifusión o grabación o reproducción de sonido o imagen incorporado, excepto CKD), Partes de Televisores en CKD (partidas 8528720031,8528720041,8528720021, 8528720010), Radiograbadoras (8527, Aparatos receptores de radiodifusión, incluso combinados en la misma envoltura con grabador o reproductor de sonido o con reloj),Cámaras (85258, Cámaras de televisión, cámaras fotográficas digitales y videocámaras),Grabadoras de sonido (8519, Aparatos de grabación y reproducción de sonido), y Videograbadoras (851, Aparatos de grabación o reproducción de imagen y sonido (videos), incluso con receptor de señales de imagen y sonido incorporado),se observa que -luego de la contracción experimentada en 2009- los montos importados siguieron una tendencia creciente hasta el año 2012, si bien en 2013 se redujeron levemente -excepto el rubro Cámaras- de forma que en conjunto sumaron US$343.4 millones. 420

CERT/FICO que eí presente ejemp/ar Oí/arda conformidad con el autorizado Sor /a S u p e r / n í e n í r c f a e Compañías de con Reso/ucíón

Monto de Importaciones de Artículos de Línea Café

2008

2009

_i Videograbadoras yftadiograbactoras

2010

20H

• Grabadoras/sonido BTV en CKD

2012

2013

u Cámaras HTVTeminado

Fuente: Banco Central del Ecuador

„, ou£, adicionalmente a lo ya mencionado, parte del mercado de artefactos de línea café está [ HACiONALDE AUTQRl{j£gg pOr ja producción de televisores ensamblados a nivel local a partir de la importación de piezas CKD. Los montos importados correspondientes a este rubro han mostrado significativos niveles de crecimiento desde el año 2009 en que aparece el primer registro por US$1.7 millones, hasta el 2013 en que se contabilizaron US$54.7 millones de partes CKD para TV. Las mencionadas piezas son ensambladas por las empresas locales Sur americana de Motores Motsur Cia.Ltda. (Cuenca, con ventas por US$16.2 millones en 2012) y Prima Electronicorp S.A. (Guayaquil, US$5.6 millones), según lo indicado en el Registro de Empresas Ensambladoras del Ministerio de Industrias y Productividad; a las que se agrega Audiovisión Electrónica Audioelec S.A., constituida en 2008 y cuya planta industrial está ubicada en el cantón Eloy Alfaro (Duran), donde cuenta con 5 lineas de ensamblaje de televisores LCD y LED, además de 3 lineas de ensamblaje para teléfonos celulares, que le permiten atender el mercado local e internacional con televisores de las marcas Riviera, Tekno y Sony (desde 2012 con el modelo Bravia). Un elemento relevante para estas empresas ensambladoras es lo especificado en la Resolución 004-2014

158

230CT20H

SCR emitida por el COMEX en enero de 2014, donde se define al CKD completo de televisores; incluyendo el Sintonizador (decodificador) para la recepción y transmisión de señales de televisión digital del tipo ISDB-T INTERNACIONAL (Integrated Services Digital Broadcasting Terrestrial). Evaluando en conjunto los tactores señalados, se establece que el sector de comercio y en particular el segmento de electrodomésticos en el Ecuador presenta al momento un riesgo medio, principalmente dado por las regulaciones de comercio exterior que afectan el flujo de productos importados. No obstante, la actividad de ensamblaje local de electrodomésticos constituye más bien una oportunidad ante la estrategia gubernamental de reducir importaciones y sustituirlas por producción local, por lo cual se considera que su riesgo es bajo en el corto y mediano plazo. 5.

Asignación de la Categoría Básica de Riesgo Tomando en consideración que, Audiovisión Electrónica Audioelec S.A., presenta una Cobertura Histórica de Gastos Financieros de 5.71 y un Riesgo Industrial BAJO, se asigna la la Categoría Básica de Riesgo de "A+" Indicadores Financieros Adicionales del Emisor. (Anexo 2) 6.1. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia La Compañía ha presentado una tendencia creciente a lo largo de los años, se puede observar que al cierre del ejercicio contable 2009 la Compañía presentaba ingresos por US$6.3 millones y al cierre del año 2012 sus ingresos alcanzaron un monto de US$21.8 millones, a Diciembre de 2013 sus ingresos fueron de US$48.9 millones, reflejando un incremento de 125% sobre lo real al 2012; para Julio de 2014 el Emisor registra ventas por US$57.2 millones y estima cerrar el presente año 2014 con ventas superiores a los US$ 100 millones. Entre los periodos 2009 al 2012, la Compañía mostró un crecimiento promedio de ingresos de 247%, el crecimiento promedio de los tres últimos años es de 75.5%. La variación en el incremento de los ingresos en el ultimo año y primer semestre del 2014 se fundamenta la naturaleza de su principal producto: televisores LED. El efecto del Mundial de Fútbol Brasil 2014 se empezó a sentir desde el año anterior, en que la demanda a nivel nacional se incrementó prácticamente al doble, y este comportamiento se mantendrá aún durante este año. 70.000.000 60.000.000 50.000.000 40.000.000 30.000.000 20.000.000 10.000.000

EES

i Ingresos

% de variación nominal Ingresos

* REGISTRO (1) DIRECTO

p^ble que la tendencia se mantenga aún en niveles de crecimiento similares para los siguientes años, la actividad de ensamblaje local de electrodomésticos se enmarca perfectamente y se constituye en una oportunidad ante la estrategia gubernamental de cambio de matriz productiva y de reducir importaciones y sustituirlas por producción local, muv

El costo de ventas al cierre del ejercicio 2013 presento una relación de 94.4% sobre los ingresos operacionales de la Empresa (93.5% a Julio de 2014), presentando su mayor participación en el año 2013 y su menor participación en el año 2009 (69.7%), dando lugar a un margen bruto de 5.59% y 30.30% respectivamente, sin embargo la Compañía ha logrado en los dos últimos años un promedio de margen bruto de 8.48%, con gastos operativos que promedian 5.9% sobre ventas, generando una utilidad operativa 2.6% en promedio. Se puede observar que durante el año 2009 la compañía logra su mayor margen operativo equivalente a 10

159

SCR 14,8%. Por el contrario en el año 2013 presenta su menor nivel. A pesar qu^ los "ti 14*10JpaaMRfse ano crecieron el 124.5%, el costo de ventas aumentó el 139.2%, adicionalmente se regfctjajjaaUeuíicción del 15.3% en el nivel de sus gastos operativos generando con ello un incremento en la participación de la utilidad operacional. A Diciembre de 2013, el costo de ventas, absorbió cerca del 94.4% (US$46.2 millones) de los ingresos operacionales dando lugar a una margen de ventas de 63.2%, equivalente a US$2.7 millones con gastos operativos (administración y ventas) de US$1.6 millones, la Compañía genera una utilidad operativa de US$1.2 millones, equivalente a 2.4%. Evolución del Margan Bruto y Margen Operativo

2009

2010

2011

2011»

2012*

2013'

2014-JUl

El EBJTDA refleja un incremento entre los dos últimos periodos, logrando al cierre del 2013 un monto de U5$1.6 millones. A Julio de 2014 presenta US$3.1 millones valor suficiente para cubrir el pago de los gastos financieros generados por las emisiones de obligaciones, otros pasivos con costo y obligaciones fiscales. El margen de EBITDA muestra una tendencia en general menos estable con un nivel decreciente en el periodo 2009-2011, (de 14.5% a 5.7%) luego del cual en el periodo 2012-2013 presenta una mayor reducción reflejando un margen promedio de 3.61%, para Julio de 2014 presenta incremento y refleja un margen de 5.4%. Tal comportamiento se debe a las variaciones tanto en los ingresos como en los costos que ha mostrado la Empresa en los años analizados, así como el nivel de depreciación que ha mantenido producto de adquisiciones o bajas en sus activos fijos.

Evolución EBITDA 4.000.000

3.000.000

2.000.000 1.000.000

2009

2010 2011 IEBÍTDA

2012*

2013"

2014-J u lio

,9ue.e/ PW** ejemplar

guarda conformidad con el autorizado por /a SuperinteKkwa de Compañías con

DIRECTORNACIONAL

160

AÜTOSI2ACICM REGISTRO (S)

¡S C^ *v 6.2.

Estructura Financiera y Endeudamiento Patrimonial. 6.2.1. Estructura de Activos Los activos de la Empresa mantienen una tendencia creciente pasando de US$4.4 millones en el 2009 a US$50.2 millones a Julio de 2014, demostrando altos niveles de crecimiento. A Diciembre de 2013, los activos totales del Emisor cerraron con un monto de US$21.9 millones, mientras que al 2012 fueron de US$25.5 millones, equivalente a un 14% menos que el año 2012, la variación fue ocasionada por una reducción del 19% de los activos corrientes y de manera contraria los activos no corrientes se incrementaron en un 2.4%. En los ai ovos corrientes los rubro que presentaron mayor decrecimiento fueron la cuentas por cobrar e inventarios con el 32.6% y 38.9% respectivamente pasando de (US$8.6 millones a US$5.8 millones en lo que respecta a la cuentas por cobrar y de US$9.1 millones a US$5.6 millones en referencia a los inventarios. A Julio del presente año, los activos corrientes representan el 86.7% del total de activos (US$43.5 millones) conformándose principalmente por cuentas por cobrar 84.1% y en segundo lugar inventarios 10.2%, la diferencia está dada por otros activos corrientes Z4% y el disponible 3.3%. El Activo no Corriente tiene una participación del 13.3% sobre el total de activos (US$6.7 millones), compuesto del activo fijo en el 93.8% y otros activos no corrientes con el 6.2%. 6.2.2. Estructura de Financiamiento A Julio de 2014 la estructura de capital de la Empresa está compuesta por US$10.3 millones de deuda financiera y US$6.5 millones de inversión accionarial, señalando una relación de 1.59 entre ambas fuentes de fondos, manteniendo constante dicha relación a lo largo del periodo analizado, la misma que en promedio de los dos últimos años es de 1.92, la compañía opta por un apalancamiento tanto con recursos propios como con terceros. Los pasivos con costo financian el 20.6% del monto total de activos, los que en su mayoría son de corto plazo. El pasivo con costo está conformado por obligaciones con instituciones financieras. El patrimonio de la Empresa muestra una evolución positiva pasando de US$1.3 millones en el 2009 a US$4.0 millones en el 2013, a Julio de 2014 el patrimonio asciende a US$6.5 millones, con un capital que a Julio de 2014 es de US$1.5 millones (US$542 mil en el 2011). El Emisor dispone de activos líquidos que cubren los vencimientos corrientes de sus obligaciones financieras a corto plazo. Pasivos con Costo vs Inversiones en Acciones 18.000.000,00

2009

2010

2011

I TOTAL PASIVOS CON COSTO

2011*

2012'

2013*

2014-JUL

* TOTAL INVERSIONES EN ACCIONES

A£)í Mí-

BIRECTOÍ «ACIOHAl DE AUTORIZACIÓN 6.2.3. Liquidez El ratio de liquidez presentó una relación de 0.98 veces al 2013, a Julio de 2014 el índice crece reflejando un ratio de liquidez de 1.03, mostrando en promedio ratio de 1.25 a lo largo de los 3 últimos años analizados, por lo que el Emisor ha podido cubrir sus obligaciones de corto plazo con sus activos corrientes. La relación ventas y activos ajustados representó 4.33 veces al 2013 lo cual refleja que el emisor genera ingresos de 4.33 dólares por cada dólar invertido, a Julio de 2014 esta relación es de 3.39 es decir que la

161

SCR empresa genera 3.39 dólares por cada dólar invertido. El ciclo de efectivo pasó de 140 días en el año 2012 a 52 días a finales del 2013, producto cTeuna mayor rotación de sus inventarios, pasando de 145 a 58 días. En promedio de los 2 últimos ejercicios anuales el Emisor recuperó su efectivo en un plazo de 96 días. Capital de trabajo comercial / Ventas

0,20

0,10 -•• í— Capital de trabajo comercial / Ventas 2009

2010

2011*

2011

2012*

2013*

2014-JUL

El capital de trabajo presenta una tendencia creciente en el periodo 2009-2012, mostrando un pico en el año 2012 (40%), ocasionado por un crecimiento significativo de las cuentas por cobrar, además de los inventarios, los mismos que registraban valores menores el año anterior. Sin embargo la Empresa ha logrado disminuir dicha relación la cual fue al cierre del 2013 de 0.10 veces sus ingresos/ para el mes de Julio del 2014 presenta una relación de 0.20 veces mayor con respecto al cierre del año anterior, es decir que el Emisor puede manejar su operación comercial con el 20% de sus ingresos. 6.3. Capacidad de Generación de Flujo y Cobertura A Diciembre de 2013, el índice de cobertura financiera fue de 2.37 veces (2012:2.12; 2011:3.73), mostrando una tendencia decreciente debido al incremento de los gastos financieros provocados por un mayor endeudamiento con costo en que ha incurrido el Emisor. A Julio de 2014 este índice muestra una relación de 6.36, lo cual evidencia que la Compañía tiene capacidad para cubrir sus gastos financieros a partir del flujo depurado. Tomando en consideración los tres últimos periodos analizados se puede observar que el Emisor está en capacidad de cubrir sus obligaciones financieras en aproximadamente 2 años.

10,00 8,00

Capacidad de Pago • Cobertura Histórica Flujo depurado / Gistes Financieras • Deuda Financiera/ Flujo Depurado Ajustado

6,00 4,00 2,00

2009

2010

2011

2011"

2012*

2013!

fÁOÜMSífilá&l^tores Adicionales de Riesgo Cualitativo 7.1. Posición de la Empresa en su industria AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. es una empresa constituida al amparo de las leyes ecuatorianas, mediante escritura pública otorgada en la Notaría Séptima del Cantón Guayaquil el 18 de

1S2

230C

abril del 2008 y cuyas operaciones empezaron a desarrollarse en Julio del mtómb Su objeto social, le permite dedicarse a las siguientes actividades a) Importación, exportación, comercialización, ensamblaje, representación, distribución, agenciamiento, alquiler, compra, venta de televisores, equipos de audio LCD, DVD y todo tipo de aparato, bienes enseres y repuestos, partes y accesorios que tengan relación con equipas de audiovisuales, televisivos y de comunicación, pero principalmente al Ensamblaje de equipos de Audio-video y celulares. Son pioneros en el Ensamblaje tecnológico en el país. Cuentan con una moderna Planta Industrial ubicada en el Km.4 Vía Duran - Tambo, poseen varias líneas de ensamblaje de televisores LEDS y celulares, con las cuales en la actualidad mantienen una capacidad de producción eficiente para cubrir el mercado nacional y extranjero. Cuentan con Laboratorios de Prueba y Control de Calidad, los mismos que cuentan con equipos y herramientas de última tecnología. El Staff de colaboradores está compuesto de técnicos en electrónica e ingenieros especializados, que están permanentemente actualizándose dentro y fuera del país. El portafolio de productos del Emisor *ís el siguiente: • Celulares de gama baja marca RING • Televisores LED: De 19", 24", 32", 40", 46", 48", 50" y 55" pulgada con Tecnología Digital y con Smart/Ginga y Wi-fi. De las siguientes Marcas: • RIVERA • TEKNO • DIGGIO • WESTINHOUSE •

SONY

•

INNOVA

•

ENSPERE

• EYO

PARTICIPACIÓN DE LA PRODUCCIÓN DE TELEVISORES POR MARCAS

m Partic pación Sony

m Participación Otras marcas

Sus ventas están dadas en base pedidos de los cuales se realizan presupuestos de forma semestral e involucra el compromiso de los clientes, mismos que tienen cumplimiento fiel de sus programaciones. Posee un extenso portafolio de clientes de tipo corporativo comercial, generalmente de varias lineas para el hogar: linea blanca, audio y video, tecnología informática, etc. Dado esto, la empresa tiene diversificada su cartera, con un nivel de riesgo comercial bajo dado que ellos producen bajo pedido. • CERT/rICO que el presente quarda conformidad con el ¿ por la Superintendencia de

con Resolución No.Wí5Zb

Importadora Tomebamba Comercializadora JCEV Corporación El Rosado S.A. Compañía General de Comercio y Mandato S.A. Artefactos Ecuatorianos para el Hogar S.A."Artefacta"

14 OIRECTÍ KAC

163

230CT20K

SCR ComohogarS.A

TVentas Tiendas Industriales Asociadas T.I.A. S.A. Cellshop S.A. (celulares) Grupo Creeos (Créditos Económicos S.A.) ICESA (Almacenes Japón y Orve Hogar) Almacenes La Ganga (Westinghouse) Almacenes Pycca Sony ínter-American (Socio Estratégico Contrato por 2 anos) Tv Cable La elevada capacidad tecnológica y una creciente reputación, ha permitido a la empresa ser considerada por marcas de prestigio mundial como SONY INTER-AMER1CAN S.A., la cual le encargó la responsabilidad de ensamblar sus televisores para el mercado local y latinoamericano. La política de crédito otorgada a los clientes es de 30, 60 y 90 días, dependiendo de la antigüedad del cliente. La Presidencia de la empresa fija y aprueba los días y monto de créditos a los clientes En contra partida el Emisor realiza sus compras con crédito que oscila entre 60 y 90 días contando con los respectivos contratos aunque hay excepciones. 7.2. Características de la Administración y Propiedad 7.2.1. Estructura Accionarial

De acuerdo a la información proporcionada por el Emisor; el capital social asciende a US$1,524,925 y está representado por el mismo número de acciones ordinarias y nominativas de un valor nominal de US$1 cada una. La participación accionaria de la entidad está dividida en: Accionista

Haz ViUagran Antonio Arturo k)LMK(YMS.A. "" '

Nacionalidad

Número de Acciones

Paitici Dación

Ecuatoriana Ecuatoriana

1,402,931 12X994'

92% 8%

"1324,925"

iob.00%

Mediante acta de Junta General de Accionistas de Octubre de 2012, AUDIOV1SION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. decidió aumentar su capital social en US$982,125 a través de la capitalización de utilidades retenidas, la reserva legal y aportes. 7.2.2. Procesos Internos

La empresa, no mantiene formalmente documentados sus procesos operativos internos, incluyendo las políticas y procedimientos para el desarrollo de su gestión estratégica, operativa y de soporte. Posee una planta propia de 10,000 m- con una superficie construida de 6,200 m2, distribuidos de la siguiente manera, superficie área administrativa 450 m2, área nave de producción 2,400 m2, área nave de bodega 2,400 m2, área de patio de maniobras y retiros 2,510 m2 y vías de circulación 1,290 m2, sus instalaciones cuentan con 9 líneas de ensamblaje en las que trabajan 185 operadores, las instalaciones poseen tecnología de punta con una capacidad productiva de 3,000 unidades de televisores y 1,600 unidades de telefonía por día. La empresa cuenta con certificación de ficha ambiental No. 196-CAFA-DMA-GPG, no posee certificaciones ISO, pero con el fin de evaluar y determinar adecuados estándares de calidad en los procesos de compañía, obtuvo de parte de SONY ÍNTER-AMERICAN S.A la CERTIFICACIÓN GREEN PARTNER SONY. El proceso del presupuesto de ventas se realiza de forma semestral e involucra el compromiso de los clientes, mismos que tienen cumplimiento fiel ^g^îrj^raam^kjiâi^^^rfej^jjflêl de riesgo comercial bajo dado que ellos producen bajo pedic^g^g conformidad con e! autorizado

de Compañías

164

coneoluüón Ab. murióte Trujillo Art*4ga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN \O (5]

SCR La administración está muy preocupada de mantener óptimos niveles de ^aitraa para atraer más clientes de la magnitud de Sony ínter- América S.A., la cual teniendo estándares de calidad con alcance internacional, por eso cuentan con capacitación constante al personal técnico de planta, por tal razón, se está desarrollando su propia escuela técnica para formar al personal nuevo que ingresa a laborar y actualizarlo permanentemente. 7.2.3. Gobierno Corporativo La estructura organizacional y su gestión funcional, se ha establecido de acuerdo al desarrollo de las actividades del negocio, requerimientos estratégicos y los objetivos empresariales. La estructura jerárquica se encuentra encabezada por un Gerente General conformado por el Abg. Antonio Haz, una Presidencia a cargo de la Leda. Yolanda Hoyos, a su vez asistidos por la Gerencia Administrativa, Gerencia de Planta, bajo cuya responsabilidad se encuentran las áreas de operaciones de la empresa. Los ejecutivos de AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. poseen experiencia en sus funciones asignadas, con una capacitación acorde a sus responsabilidades, lideran un personal capacitado que mantiene estabilidad laboral. La Administración coordina y revisa la información generada por la empresa para llegar a resultados más eficientes. 7.2.4. Tecnología de la Información Actualmente la empresa utiliza el sistema ERP llamado Triple A, el cual es un producto que está compuesto por aplicaciones que actúan independiente o de forma integrada según la necesidad de el área, pero debido al crecimiento que ha experimentado la empresa, se procederá a migrar al sistema SAP a partir del Año 2015. 7.2.5. Riesgo legal De acuerdo a la información proporcionada por el Emisor, a la fecha del presente informe no se conocen riesgos legales inherentes a la organización ni a su gestión de negocios. 7.2.6. Riesgo de Reputación Se considera que AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. mantiene un adecuado cumplimiento de las obligaciones financieras a la fecha del presente informe. En consecuencia, no se ha identificado -ni se ha informado a la Calificadora- la presencia de eventos negativos internos o externos que puedan afectar en el corto o mediano plazo la reputación comercial o financiera de la Empresa. 7.2.7. Eventos Externos La empresa cuenta con certificación de ficha ambiental No. 196-CAFA-DMA-GPG, no posee certificaciones ISO, pero con el fin de evaluar y determinar adecuados estándares de calidad en los procesos de compañía, obtuvo de parte de SONY INTER-AMERICAN S.A la CERTIFICACIÓN CREEN PARTNER SONY. A fin de mitigar el riesgo ante diversos tipos de siniestros o contingencias posibles que podrían generarse en la realización de sus operaciones, [a empresa mantiene los sistemas de seguridad en planta y parte administrativa. 8.

Análisis de la Solvencia Proyectada del Emisor 8.1. Metodología de las Proyecciones Para la elaboración de los estados financieros proyectados se utilizaron los siguientes supuestos: • El ejercicio de calificación histórico ha sido efectuado a partir de información contenida en la información financiera mencionada anteriormente. • Para determinar la real capacidad de generación de efectivo originadas en los activos productivos de * e/empwr ,.;A.Jl9i@Ppresa, se han depurado de los libros contables,' elementos u que la afecten y/o e presente r r / / la distorsionen de

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temP°ra»-

guara CQflfrmiO •_DK^jalisis horizontal de la rentabilidad histórica alcanzada por los activos productivos de la Empresa por /a ^P^'/¡ jraa*ató do~e^ c$$a eJerc*cio aplicando NIIF conduce a determinar la capacidad de generación de flujo presente, COn Resolución HyJfC^f\^5^DÍÍflerando los índices de inflación de cada periodo. El promedio de la rentabilidad de los activos, observado en los ejercicios económicos bajo NQF,

16 165

Z30CT

SCR

• •

aplicado al monto más reciente de activos productivos disponibles pernSo efectivo que generan las operaciont-s actuales de la Empresa. '* Para calcular el monto de los activos se utilizó el monto de activos aplicados bajo^HTrFfcohtrastados con el porcentaje de rentabilidad histórica de periodos NHF y se obtuvo un flujo razonable. Los pasivos afectos al pago de intereses que presenta el Emisor al 31 de Julio de 2014 más el pago de interés con sus respectivos detalles de tasas, permite determinar el nivel del gasto financiero que la Empresa debe cubrir, durante el periodo de la proyección. Estos dos últimos rubros sirven para encontrar la holgura de pago histórica al igual que el plazo requerido para amortizar el total de pasivos afectos al pago de intereses. Para evaluar la capacidad de pago futura se ha construido un modelo que comprende un horizonte de 10 semestres el cual cubre el periodo más extenso de vigencia de los títulos colocados, vigentes y por colocar. Los ingresos proyectados se obtienen en función del número de unidades vendidas. Se observó la información histórica y se obtuvo tasas de crecimiento y precios promedio mensuales representativos del actual desenvolvimiento del negocio. Se proyectó aplicando el criterio conservador de la Calificadora donde las tasas de crecimiento son descendentes, con el objetivo de evidenciar la holgura de generación de flujo de recurso por parte de la Empresa ante eventos no favorables. La estructura del costo de venta refleja el promedio de los últimos períodos anuales de la relación del costo de venta versus los ingresos y posteriormente calculado en relación a los ingresos proyectados. De manera similar se realiza el cálculo con la variable gastos de operación. El modelo base es afectado en las principales variables de ingreso y egreso previamente mencionadas para estudiar la variabilidad de las mismas y su respectiva holgura.

Solvencia Proyectada del Emisor Las proyecciones para determinar la Cobertura Financiera del Emisor se realizaron para un período de 10 semestres, la cobertura proyectada promedio se calculó tomando los flujos y gastos financieros de 6 semestres, considerando las actuales perspectivas macroeconómicas del país, finalmente la Cobertura Proyectada de Gastos Financieros fue de 8.99 (Anexo 3)

10. Análisis de Sensibilidad De acuerdo a la metodología expuesta en el punto 8.1 los eventos desfavorables incluidos en el Análisis de Sensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para la determinación de la solvencia histórica y esperada del Emisor se presentan a continuación: •

Evento

Número de Televisores Vendidos Número de Celulares Vendidos Precio Promedio de Venta Televisores Precio Promedio de Venta Celulares Relación Gastos de Operación/ Ingresos Cobertura Proyectada Promedio

Esc. Base 28,006 193*2 US$337 US$17 3.22% 8.99

Esc.No.l 28,006 19,342 US$329 US$16 3.30% 7.97

Esc. No.2 28,006 19,342 US$321 US$16

3.38% 7.05

11. Asignación de la Categoría Corregida

En función del análisis de los indicadores financieros, análisis de factores adicionales de riesgo cualitativo, con una Cobertura Proyectada de Gastos Financieros de 8.99, y la sensibilización de escenarios, se asigna a la Primera Emisión de Obligaciones de la compañía AUDIOV1SION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. la Categoría Corregida de "AA". 12. Calificación Preliminar

Considerando que la Categoría Corregida no difieren en ningún caso de la encontrada en el análisis de la Categoría Básica cíe Riesgo, por los factores anteriormente expuestos la Calificadora de Riesgo propone al Comité de Calificación se otorgue a la Primera Emisión de Obligaciones de la compartía AUDIOVISION ELECTRONIC A AUDIOELEC S. A. la categoría de riesgo de "AA".

CERTIFICO que e/ preseníe ejemp/ar guarda conformidad con e/ autorizado por ia Super/nfendencíw^Companías con Resolución MauritQ iru/mo Ar7íaga DIRECTOR NACIONAUDE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

se 13. Calificación Final 13.1. Garantía y Resguardos Los Valores que se emitan contarán con la garantía general del EMISOR, confdtn¿4o-áispbne el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende la totalidad de los Activos no gravados de AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A., que no estén afectados por una garantía específica, de conformidad con las normas que para el efecto lo determine la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus normas complementarias. RESGUARDOS: Esta Emisión tendrá también en cuenta y cumplirá los resguardos establecidos en el Artículo 11, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título ffl, que hace referencia a las disposiciones comunes a la Oferta Pública de Valores. Así mismo esta Junta General Extraordinaria de Accionistas de ia compañía se compromete a mantener como resguardos a la Emisión lo siguiente: 1. Determinar al menos las siguientes medidas cuan til ¡cables en función de razones financieras, para el cumplimiento del objeto social del emisor: a) La razón de liquidez o circularte deberá ser mayor o igual a uno (1); y, b) Los activos reales sobres los pasivos exigibles deberán permanecer en niveles de mayor o igual a uno (1), entendiéndose como activos reales a aquellos activos que pueden ser liquidados y convertidos en efectivo. 2. No repartir dividendos mientras existan Valores-Obligaciones en mora; 3. Mantener la relación de los Activos libres de gravamen sobre Obligaciones en circulación, según lo establecido en el Artículo 13, Sección I, Capítulo 133, Subtítulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores. Las consideraciones efectuadas sobre la calidad de los activos que respaldan la emisión de obligaciones y su capacidad de ser liquidados a la que hace referencia el numeral 1.8 del Art 18, Subsección IV, Sección IV Calificación de riesgo. Capítulo III, Subtitulo IV de la Codificación de Resoluciones, se ha realizado conforme a información proporcionada por el Emisor, entre éstas los Estados Financieros Auditados por la firma AUDITGROUP Auditores y Consultores, con número de registro SC-RNAE No.2-640, y se exponen a continuación: Los activos totales del Emisor al corle de Julio de 2014 ascendieron a US$50.2 millones, de los cuales se encuentran Libres de Gravamen U5$41.9 millones y US$8.2 mantienen gravamen, de los cuales podemos informar que: • US$1.4 millones son caja/bancos (equivalentes de efectivo) • US$36.4 millones son Cuentas por Cobrar Comerciales. • US$4.4 millones que corresponden a Inventarios de los cuales se encuentran gravados USSZ5 millones que corresponden a inventario de producto terminado y mercadería en almacén. • El total de Propiedades y Equipos al mes de Julio de 2014, US$6,3 millones, de los cuales se encuentran con gravamen el total de US$5.7 millones. • US$413 mil corresponden a Otros Activos. Otra de las consideraciones efectuadas, sobre los activos que respaldan la emisión de corto plazo y que incluyen cuentas por cobrar a empresas vinculadas a la que hace referencia el numeral 1.9 del Art 18, Subsección IV, Sección IV Calificación de riesgo, Subtítulo IV, Capítulo m, de la Codificación de Resoluciones, se ha realizado conforme a información proporcionada por el Emisor, por lo que podemos indicar que al corte de Julio de 2014 AODIOVTSION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S,A, no posee cuentas por cobrar a compañías relacionadas que respalden los activos libres de gravamen. Elementos adicionales Adicionalmente, la compañía AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. se comprometió a fijar una política de endeudamiento, según lo dispone el literal f) del Artículo 164 de la Ley de Mercado de Valores, a mantener durante el periodo de vigencia de esta emisión un nivel de endeudamiento referente a los Pasivos afectos al pago de intereses equivalente hasta el NOVENTA POR CIENTO (90%) de los CERTIFICO que el presente fláfljekfe la Empresa, guart/3 conformidad con el autorizado por ía Super/YlfendeflC/a de CflQIftfltéámente, ^g^ \ establecido en el literal g) del Artículo 164 de la Ley de Mercado de Valores y con Resolución No. £ # & de

18 AbfMauricfo TrujiUo Arizagt DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

167

CT 2014

SCR sus normas complementarias, la compañía se compromete a proporcionar fuere requerida por el Representante de los Obligacionistas.

lera que

AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A AUDIOELEC adicionalmente constituirá un fideicomiso de Administración de Cartera denominado "Fideicomiso de administración de cartera Audioelec" , con la aportación inicial de US$ 5,000 para constituir un Fondo Rotativo que asuma costos y gastos de estructuración y mantenimiento del Fideicomiso. La empresa transferirá adicionalmente al inicio a este Fideicomiso a partir de la colocación del primer monto indeterminado de Valores/ cartera proporcional al dividendo trimestral más alto proyectado de capital e intereses de los Valores efectivamente colocados más un excedente o sobrecolateral del 25% de dicho monto. Dado que no es posible anticipar la distribución efectiva de la emisión al venderse, se supondrá una colocación igual del 50% de la dase A de 4 años y de la Clase B de 5 años. De esta manera, permanecerá en el Fideicomiso, siempre cartera vigente por un monto igual al 125% del capital e intereses del dividendo más alto. Cuando se haya cancelado el ler dividendo, el Fideicomiso deberá mantener cartera igual al 125% del capital e intereses del 2do dividendo más alto, y restituir al Constituyente el excedente de cartera. Y asi sucesivamente. Una vez cumplida la vigencia de la Oferta Pública, en caso que no se hubiera vendido la totalidad de la emisión, el Fideicomiso restituirá cualquier excedente de cartera respecto del 125% del dividendo de capital e intereses proporcional a los Valores efectivamente vendidos. La constituyente seleccionará los mejores 10 dientes en cuanto a su comportamiento de cumplimiento de pagos, justificando esta selección en base al comportamiento histórico, para que esa cartera sea la que se aporte inicialmente y de quienes se repondría permanentemente para que siempre haya cartera vigente solo de esos clientes seleccionados. En caso que en el tiempo se compruebe un deterioro en el comportamiento de alguno de estos dientes seleccionados por un plazo continuo de más de 6 meses, el Fiduciario podrá exigir que se sustituya a ese cliente deudor por otro con mejor comportamiento de pago. El Agente Pagador de la emisión será el emisor a través del DECEVALE, a la cual transferirá los fondos correspondientes al dividendo trimestral de capital e intereses de los Valores efectivamente colocados. La cartera provisionada en el Fideicomiso equivalente al 125% del dividendo más alto de capital e intereses deberá siempre ser vigente y tener un vencimiento inferior al de la fecha de pago a los inversionistas, de manera que el Fideicomiso tenga capacidad de cobrar dicha cartera de manera normal o eventualmente liquidarla en el mercado con el descuento correspondiente, para lo cual servirá el excedente de cartera provisionado. En caso de que el vencimiento de la cartera parcial o total, sea posterior al vencimiento de los dividendos a pagarse a los Inversionistas, el Fideicomiso exigirá a la constituyente que sustituya cartera en igualdad de calidad de cobro, pero con vencimientos que permitan ser cobrados antes del vencimiento de pago a los Inversionistas. El dividendo provisionado en el Fideicomiso será utilizado solamente cuando la empresa lo notifique con hasta 5 cuas de anticipación al vencimiento respectivo, sin que se requiera justificación o causal alguna. En el día 89 del trimestre en que el Fideicomiso haya sido notificado por escrito, el Fideicomiso transferirá los fondos provisionados al DECEVALE, para que éste cumpla con el pago del dividendo a los inversionistas. Los recursos aportados al Fideicomiso correspondientes al Fondo Rotativo servirán para cubrir cualquier gasto de estructuración, operativo o de mantenimiento del Fideicomiso, asi como la carera aportada correspondiente al 125% del dividendo de capital e intereses, servirán exclusivamente para ser cobrados y dicho dinero será transferido al DECEVALE para que éste lo pague a los inversionistas. A partir del 2do trimestre, el Fideicomiso mantendrá siempre cartera equivalente al menos, al 125% del dividendo más alto de capital e intereses proyectado de los Valores efectivamente colocados. Dado esto, a partir del 2do trimestre, se restituirá A! emisor el excedente de cartera SfiftBetQÍ capital e intereses que hubiere entre el ler dividendo más alto y el segffmttdaiíaWÍWapcáé 1 fflá.»

» „

por /a St/perínte/tíKcia de Compañías con Resolución

168 .

Truj//lo Arizaga

DIRECTOR NACIONAL DE WTÜRIZtólOK <í REGISTRO (3)

230CTZOK

S v^ rv v '

sucesiva cada trimestre siguiente. 13.2. Calificación Final El nivel de ingresos que alcanza la empresa, al igual que la tendencia creciente que mantienen, le permite generar un monto de flujo de efectivo con el cual está en capacidad de cubrir con amplia holgura, los pagos debidos por las obligaciones financieras que componen su estructura de capital, incluida entre éstas a los títulos valores por emitir. El Comité de Calificación, luego de analizar los factores de riesgos considerados en la Calificación Preliminar, al igual que los mecanismos de garantía y resguardo que incluye el instrumento, en particular aquel que hace relación al fideicomiso de administración de cartera presentado, se pronuncia por asignar como Calificación Final al primer proceso de emisión de obligaciones de la empresa AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. por hasta $10 millones, la categoría de riesgo la categoría de riesgo de "AA+"

14. Hechos Posteriores Entre el 31 de Julio de 2014 y la fecha de emisión del presente informe de calificación de riesgo no se produjeron eventos que, en opinión de la Administración de la Compañía, pudieran tener un efecto significativo sobre la calificación de riesgo. Declaración de Independencia Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre de la Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana 5CRL 5, A, y en mi condición de representante legal de la empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus administradores, miembros del Comité de Calificación, empleados en el ámbito profesional, ni los accionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales del mencionado artículo. Además, cabe destacar que la calificación otorgada por la Calificadora, no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valar, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.

Ing. Pilar Panchana Ch. Gerente General Septiembre de 2014

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por ¡a Superintendencia de Compañías con Resolución Trujillo Arizaga

DIRECTO ! NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S) 20

169

2 3 OCT 2014 SC R íoL W

ÍNDICE FUNDAMENTACIÓN 1. Características de la Emisión de Obligaciones 2. Calificación de la Información 3. Análisis de la Solvencia Histórica del Emisor 4. Evaluación de los Riesgos de la Industria 5. Asignación de la Categoría Básica de Riesgo 6.

Indicadores Financieros Adicionales del Emisor. (Anexo 2)

BURSÁT -¿-^r; ^.T^r^" 3 4 4 10 10

6.1. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia 6.2. Estructura Financiera y Endeudamiento Patrimonial 6.2.1. Estructurado Activos

10 12 12

6.2.2. Estructura de Financiamiento 6.2.3. Liquidez 6.3. Capacidad de Generación de Flujo y Cobertura

12 12 13

I. Análisis de Factores Adicionales de Riesgo Cualitativo 7.1. Posición de la Empresa en su industria

13 13

7.2.

Características de la Administración y Propiedad

7.2.1. 7.2.2.

Estructura Accionaria! Procesos Internos

15 15

7.2.3. 7.2.4.

Gobierno Corporativo Tecnología de la Información

16 16

7.2.5. 7.2.6.

Riesgo legal Riesgo de Reputación

16 16

7.2.7. Eventos Externos 8. Análisis de la Solvencia Proyectada del Emisor

16 16

8.1.

Metodología de las Proyecciones Solvencia Proyectada del Emisor

10.

Análisis de Sensibilidad

II. 12.

Asignación de la Categoría Corregida Calificación Preliminar

17 17

13. 13.1.

Calificación Final Garantía y Resguardos

18 18

13.2. 14.

Calificación Final Hechos Posteriores

Declaración de Independencia

CEffTTFTWiyW ^presente ejemplar aua£da.£ftafwaM*í con el autonzado cor /a Superintendencia de Compañías £ „ |^^ grj-^jí/é, ¿0^o-/cr

Tru/i//o Arijzga

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>mdi Fnancien / Cipíil invnlído

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>BÍ Ji Fiíun: «* / Invcmonm «i Acción** Deudí Fuunticn / EBITDA Paivn CP./ Osuda Fnincief . PHÍW. UP./DwtU FínaiHie»

Inv Mi* C«P dbi

*M3JM

Usa^it

s,tí9¿m

I1J41J7R 11JM5J91

'517

MS5J77

9.685 Al 5 664 JK. 2,960 j[»7 OM*M

3,913,908

«JtWlf

5,1 Lt,974 V=tJ3»

4.431^72 I1J1UU

JmóTi

4,6 M16 1,0 1,517

732*^46 HUI9

S44U33

S^KJSJ

M«U75

6ÍJS7 900J39 11411,111

113J4J SS3.9SÍ ItJWJM

«J61.136 70ÍJJ60 'JM4H

94*5.645 664JK 1»J4»J3»

J,TMJM

W*J«

3j«t.*n

«JMJ^IS

MMtfl*

*4*sjlf

«4-173*

11J13J4»

11413.111

1*44»,H6

44.3ÍX 15,42*

•150*

J9.94*

64.25% 35.75% I.W 4» W.26% 9.74% 6425* +J3

«.Del

aso

1.50

1.67

69.74% 30.26% L30

2.66

4-54

109

9.40

77.89*

1.71

2.1B

22.11* «0,06% 111

0.15

nos-

0.26

1J3

1J5 73 119 125 67

UMAS3 tSTOATQ !J.S9% 2"9,332

852^44 7J47J27 11.76* 100J19

42 51 72

413*11 S«.1S»J«

I,11t3*1 LUMU 4J»J»

70.1S% 29.42% 0.00*

Venl» / Aclivo» Aju«t«l« C«p*.l di tnh«^)cometci»(/ Venta

n.MWMi

7J36JH6 MI .429

S.733,923

107,1»

IJJ35Í1

1M34.1W

U4«^n

140A90

FOTAL CAPITAL INViRTlOO

1«>"*4M

W*J97

H12Í95 3J96J69 1,200.967

TOTAL INVERSIONES EN ACCIÓN 83

6.2S4J98

7.4.4J22

I4H*M

*9J69

5,992.216 7W.4SS ÜSJ7

S.06Í487 &64Z720

1JBJÍ1

L4BZ391 630JX»

7 M»

J.7UJM

H543JI1

4.7MM*

1.139,931 36,5*13+4

350,401 4,431471 n,M*,2ZI

6,117J31

PATRIMONIO

Dnidí a«ciru CP. Oblinckinn Fúuuiñni L.P. (Incluye Ponidn Cotrtfnl*) fOTAL PASIVOS CON COSTO

3JDOJ39

4 7J40 5,1 I1.W4 U» -*J«7

IJMÍ42 2*70vl17

9B.107 ÍKS726 34MJ»

318/177 S29.967 3KS72Í 1J3J.H1

K6J74 Í.63330S

6461.136 TOMMO 6.276^76 3,41333* 900 J39 17JM.I47

1.4Í2J91 MOJX» 3¿31J11 153,919

PASIVO» TOTAL»

Cji>íl»l<ií lno«>«ini«CBÍ Capital di Ineojo PmpMsdt*. PtaiUa y Equipo* CUrf» Activo* Ha Conientn Olro» PHKIM No Gxrienin ACTIVOS AJUSTADOS TOTALBS

1,01*10 6,2 1,329

44.W*

38.»% 1.» 333 93.5»% 6.42% 61.42* 139

;!.»*

B9JO% 1O30%

'Í5D% ZI9 0.3J1

W.74* <L40

a 10

0.20

1.60

1.17

0.9*

1.03

44 62 411 58

62 116 J2 )3n

100 143 IOS 140

54 58 «0 92

K2J44 7.2*7.327 lt.76% 100.219 134 662

1,2 4J19 IW1 «.1S7 '.74*

9*1376 UM1.0S4 3»2* 3Z902

1^458^41 H5KJOZJ 5.93* S6J61 237 4.H

135 34 122 41

CAPACIDAD DE GENERACIÓN DB FLU|O* r COH6RTTJRA Ftajo Dcputido A|ut"*lo Acliwjj Piomedio ApatMka % Ihni. Act. Piran. Ejerr Rup Opuuda jotofe (tent. Aci, Prom. EJetc Ccvheitur» HisiOna flupdenundo / Cma Fnunctcnn Ouda Ftrunr»ri / Flup Otpunda A¡u*udo Oud» FInuicvn / EBITDA

14B 2.R6

4.51

'4,733 3J3 461 ÍU5

2.12 9.4B 9.40

4,94

3, mi 19 36JM4«7 14.78% 459^57 4J6 333 333

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e¡ autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución No.f33.ii

^-fct A

_ _ Y^c> Trujitlo Artéaga

DIRECTOI \L DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

171

PERIODO ANALIZADO INFLACIÓN DEL PERIODO TIPO DE CAMBIO CONCEPTO [Resultado Ejercicio Gastos Financieros Impuesto Renta Participación Trabajadores Amortizaciones Resultado Vta Act, otros Pérdida Inver Empresa, VVP Utilidad Inver Emp. WP Otros Ing. Extra Otros Egresos Extra Depreciación Corrección Monetaria „ , . 2 Cl T3 (Q O Interés minonimo o o c „, Otros gi J :Q 5T 5. -H p tf WJJQ DfF.&e&BjRCICIO

. . .

DIC05 3.13% 25,000

DIC06 2.87% 25,000

1.1. Ingreso de Datos para el Cálculo de la Rentabilidad Histórica de los Activos

1. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA INDIVIDUAL

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO LATINOAMERICANA SCRL S. A.

DIC07 3.32% 25,000

DIC08 8.83% 25,000

$981,204

70,308 50,266

116,110 129,095

615,425

DIC09 4.31% 25,000

_ $738,742

477,751 96,860 101,402 . 62,729 _

DIC10 3.33% 25,000

Cifra en Dólares

$1,118,861

571,560 327,919 117,573 101,809 . _

DIC11 5.41% 25,000

$819,793

$1,425,903 .,

-157,499 267,059_

498,888 616,025 201,430 -

DIC13 2.70% 25,000

tí

158,161 407,221 101,038 -49,431 202,804 . .

DIC12 4.16% 25,000

$3,108,119

2,456,103 488,704 163,312 . _

jul-14 2.31% 25,000

FECHA: sep-14 Pag.: 1/4

ANEXO 2

ACTIVOS TOTALES

FLUJO DEPURADO PROMEDIO ($):

3,247,616

5,328,205

FLUJO DEPURADO NIIF

($);

36,044,057

14.78'

Activos Bajo NIIF a Julio 31 del 2014 ($}:

Rentabilidad Histórica :

1,167,027

FLUJO DEPURADO NEC

11.76%

DIC 05

9,924,183

($):

DIC 06

remedio de los Activos

DIC 05

Activos Bajo NEC a Diciembre 31 del 2010 {$):

Rentabilidad Histórica :

% Rent. Act. Prom. Ejerc:

FLUJO DEP. EJERC:

ACTIVOS TOTALES: ACTIVOS PROMEDIO:

Activos Totales Ajuste de Activos:

1. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA INDIVIDUAL

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO LATINOAMERICANA SCRL S. A.

DIC 07

DIC 08

DIC08

25.59%

1,169,653

DIC 09 4,570,470 4,570,470

DIC 09 4,364,084 -529,987 3,834,097

11.76%

852,244

DIC 10 9,924,183 7,247,327

DIC 10 8,743,166 -140,690 8,602,476

7.74%

1,224,519

DIC 11 | 18,272,781 15,828,187

16,696,104

DIC 11 16,696,104

3.82%

861,376

DIC 12 | 26,829,387 22,551,084

25,534,198

DIC 12 25,534,198

5.93%

1,458,841

DIC 13 | 22,342,668 24,586,027

DIC 13 21,904,062 -65,857 21,838,205

14.78%

3,108,119

jul-14 49,745,446 3b,044,057

jul-14 50,159,288 -413,842 49,745,446

Pag.: 2/4

FECHA: sep-14

£h

-J

EMISIÓN DE OBLIGACIONES BANCO DEL PICHINCHA BANCO DE MÁCHALA BANCO DEL AUSTRO CFN

Corte de los Pasivos con Costo a Julio 31 del 2014

PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A :

60.49% 0.00% 0.00% 19.97% 19.53%

5.61% 6.56% 8.52% 6.58% 4.79%

5.64%

3.39% 0.00% 0.00% 1.31% 0.93%

TASA AJUSTADA PONDERADA (*H2)'(3) (3)

$16,530,421 T. INT. PROM.POND.

10,000,000 O O 3,301,850 3,228,571

2.1. Programa de Cálculo de Gastos Financieros Ponderados

2. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO LATINOAMERICANA SCRL S. A.

USD USD USD USD USD

3/4

8.25% 9.23% 11.23% 9.24% 7.41%

PACTADA

Pag.:

FECHA : sep-14

($):

Oí

PASIVOS EXIGIBLES EBIDTA D.P.D.

COBERTURA HISTÓRICA DE GASTOS FINANCIEROS :

GASTOS FINANCIEROS PONDERADOS AL 31/ 07/2014 ($):

FLUJO DEPURADO

13,632,950 5,328,205 2.56

5.71

932,651

5,328,205

16,530,421

PASIVO VIGENTE

Conclusión: COBERTURA HISTÓRICA GASTOS FINANCIEROS

GASTOS FINANCIEROS PONDERADOS AL 3V 07/2014 ($):

2. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

FECHA: sep-14 Pag.: 4/4

5.64%

932,651

TASA GASTO FINANC PONDERADA PONDERADO

SOCIEDAD CALIFICADORA PE RIESGO LATINOAMERICANA SCRL S. A.

f-^

j- "5 - £

RESULTADO DfiT

^3 Hr (U ex — i ÍD ÍJ~

3" cu

' Oí

o ~^

9.55% 12.05%

2,456,103

~ -588,704

57,155,364 -53,458,647 3,696,717 -751,910 -163,312

A. =í, ^ "a C ST ex HT

ÍD

O. o

„ 0 o, «o

Qs CD

ío" 3 (o

2í

o "*3 «3 O 0 0 t= m

28,006 19,342 337.4 16.8

SEM 00

CONCEPTO Ingresos Totales' Costo de Venias' Margen de Ventas Castos de Operación Depreciación Otros Ingresos/Egresas Operac. Gastos Financieros ^ Participación a Traba&ütoes Impuesto a la Renta

Crecimiento ?1B Real Anual Crecimiento del Sector Crecimiento en ventas Número de Televisores Vendidos Número de Celulares Vendidos Precio Promedio Venta Televisores Precio Promedio Venta Celulares Margen Ponderado de Venias Margen de Venta Televisores Margen de Venta Celulares Crecimiento Gastos Administrativos Relación Gastos de Operación/Ingresos )S

1.1. Estado de Resultado Proyectado

1. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

, 2,33i,88é|

-186,521 -491,268 -451,963

58,647,886 -52,997,134 5,650,752 -1,889,114 -139,982

9.55 % 12.05% 0.50% 3.22%

, 2,626,110 |

-475,109 -551,991 -501,839

64,822,245 -58,579,200 6,243,045 -2,087,997 -137,475

9.55% 12.05% 0.50% 3.22%

1890, W2' 1 " .

^97,486 -607,646 -553,264

70,996,604 -44,161, 267 6,835,337 -2,286,880 -135,014

9.55% 12.05% 0.50% 3.22%

337 17

SEM 03

337 17

1 2.00% 1.96% 0.00% 34,006 21,342

SEM 02 2.00% 1.96% 0.00% 31,006 20,342

2.00% 1.96% 0.00% 28,006 19,342

SEM 01

, á,ÚÓ9,607 I 1 " /,:;

-523,616 -633,232 -578,708

. '3:129,987, 1-

-551,388 -658,572 -601,921

77,170,963 -69,743,333 7,427,630 -2,485,763 -130,223

9-55% 12.05% 0.50% 3.22%

9.55% 12.05% 0-50% 3.22%

74,083,784 -66,952,300 7,131,484 -2,386,321 -132,597

337 17

2.00% 1.96% 0-00% 37,006 22,342

Cifras en DO lares SEM 05 |

337 17

2.00% 1.96% 0.00% 35,506 21,842

SEM 04

3,249,434 1

-580,436 -083,720 -624,982

80,258,143 -72,534,367 7,723,777 -2,585,204 -127,891

9.55% 1X05% 0.50% 3.22%

337 17

2.00% 1.96% 0.00% 38,506 22,842

SEM 06

PLANILLA DE CALCULO DE COBERTURAS DE GASTOS FINANCIEROS PROYECTADA

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

3,368,056] "

-610,643 -708,695 -647,883

83,345,323 -75,325,400 8,019,923 -2,684,646 -125,602

9.55% 12.05% 0.50% 3.22%

-706,126 -738,631 -676,308

87,976,092 -79,511,950 8,464,142 -2,833,808 -1 18,975

9.55% 12.05% 0.50% 3.22%

337 17

2.00% 1.96% 0.00% 42,256 24,092

SEM 10

^ —^

Ai WX \trf »«^W^ W*^^ V ft-^*H •- •*' \V C^

iftrfa

3,«62,218 \ &W&2&CÍ

-673,815 -728,725 -667,224

86,432,502 -78,116,433 8,316,069 -2,784,087 -121,144

9.55% 12.05% 0.50% 3.22%

337 17

2.00% 1.96% 0.00% 41,506 23,842

SEM 09

:3,«4,B72(- ;

-641,969 -718,749 -658,090

84,888,913 -76,720,916 8,167,996 -2,734,367 -123,353

9,55% 12.05% 0.50 % 3.22%

337 17

SEM OS 2.00% 1.96% 0.00% 40,756 23,592

2,00% 1.96% 0.00% 40,006 23,342

SEM 07

SOCIEDAD CALIFICADORA PE RIESGO LATINOAMERICANA SCRL'S. A; FECHA : sep-14 Pag.: 1/5

TOTAL FONDOSJUSPD

Venta de Activo Fijo Emisión de Acciones Incremento de Pasivos^, Otros Rec + Dív. VPP S 1,036^69

-» C

i? 3 TO

" £ Q-'tt S« o 2

O ~- a* —•

^ = CitD

=>^

2. =!- 3--Q

^"O S >$,149,836 | . 3,529,129 |

Q. ^J

o T3 <0 rt6,530,420

.2,492,560

139,982 20,692

163,312

-2,619.415

2,331,886

SEM01

2,456,103

SEMOO

FLUJOS DE FONDOS PROGRAMADOS NO OPERACIONALES

FONDOS DE OPERACIONES

RESULTADO DEL EJERCICIO Mas (Menos) Cargos (Abonos) que no representan Flujo de Caja: Depreciaciones Amortizaciones Otras Fuentes (Usos) Operac. R»«,ilM«VPP Result. Vía. Act. Fijo Corrección Monet, Neta

1.2. Estado de Cambios Proyectados

CONCEPTO

'4,2 37,027 |

1,553,784

2,783,2*3

137,475 19,658

2,626,110

SEM 02 1

4,844,238 |

1,800,487

3.043,75*' •

135,014 18,675

2,890,062

SEM 03

1,992,783

130,223 16,854

3,129,987

OÍTP8 en PftWss SEM 05 " 1

- 5,Ó93,n6' ' ---' ••:, 5,269,847, \\

1,933,772

132,597 17,741

3,009,607

» * SEM M

AUDiOVISlON ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

5,431,987 | : .

2,038,650

127,891 16,011

3,249,434

SEM 06

2,120,553

123,353 14,450

3,414,822

SEM 08

5.589,1W -| ' - : 5,673,178-' | ,

2,080,316

125,602 15,211

3,368,056

SEM 07

] (/P//¿4^="=%

,5,797,236

2,155,950

118,975 13,041

3,509,269

SEM 10

2/5

-1' --^ >V*^

., 5,736,311 | ,

2,139,220

"i" ' 3J&7&-

121,144 13,728

3,462,218

SEM 09

Pag.:

SQCIEPAP CAWFICAP0RA t>E RIESGO LATlNQAMBRieAN* SCRL &. A, FECHA : sep-14

C3 C-3

1^0

-6,500,019

56,159,288

ACTIVOS TOT^.1 5 ,

§ vN^ \n = °-"^

\^ = Sí •£•-••-'

-11,548,268

;» HT o. —í

PATRIMÜNTCr^-SfSSL^ S.-Q 0 O

<o ^ « ^

PASIVO LARGSPEA^)

3 **

6,254,798 413,842

ACTIVO FIJO OTROS ACnvifc FS

o o 'E fn =a -« n> 1¿!

11,379,647

49,490,648 -38,111,001

19,149,836

CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO CIRCULANTE (est.) PASIVO CIRCULANTE (est.)

1.3. BALANCE GENERAL PROYECTADO

VARIACIÓN NETA K. de T.

-16,120,774 -10,500,417

6,032,832 373,493

20,214,867

54,343,715 -34,128,848

3,29^013

. 1,553¿25 . •

1,000,000 27,003

525,222

SÉM03

-17,855,033 -15,296,851

5,818,743 337,077

26,996,065

61,124,912 -34,128,848

,; 3,^89,184

3,489,184

:,;.<:;

3,780,411

1,651,576

1,000,000 25,578

625,997 .

-19,847,816 -17,824,917

5,714,565 320,223

31,637,945

64,766,793 -33,128,848

-20,886,466 -20,448,353

5,612,252 304,212

35,418,356

68,547,204 -33,128,848

^ 4,641,881 :. ,: ,::.>3,7Í 0,411 • •

3,641,881 1,000,000

:.l,627i966

1,000,000 26,045

601,921

' Cifr»»eirÍ>61airé9": ' . • , ' . -v. . ' SEMOS^---!-' -' SEM 06

1,604,532 1. - ó

1,000,000 26,519

578,012

SÉMÓ4

"; '••- 63,915,367 ,|-.-» . 67,280,733'! »: y^'.v -mSOl^Bl1 .-> ••=,--'•. 74,*i3,668

-16,921,262 -12,865,257

5,924,821 354,818

23,506,881

57,635,728 -34,128,848

2,843,155 [ , - .- r 3,292,013

:•-. 58,036,523 v ':. 60,750,040

-8,340,685

-15,566,990

6,142,812 393,150

'17,371,713

51,500,561 -34,128,848

-.; 5,99^066 |:

2,843,155

2,009,912 3,982453

•

FONDOS PARA K. de T. DISMIN (AUMENTO) NETO PASIVO C/P

1,493,872'! , .

SEM02

1,519,217 = ; .

TOTAL USOS DE FONDOS

1,000,000 27,495 .

- ' • • SSM 01

1,000,000 27,996

466,377 .

S EM 00

491,221

USOS DE FONDOS PROGRAMADOS Pago de Dividendos Otros Usos Amortíz. Pasivos Totales Inversión Activos Fijos Inversión Emp. Relacionadas

CONCEPTO

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

> 78,263US3

-21,966,782 -23,166,523

5,511,770 289,002

39,332,533

72,461,381 -33,128,848

3,914,17?

3,914,177

1,675,007;

1.000,000 25,120

649,887

SEM07 '

• • • • , . ' ' - ...'.

;

•

"' - -

1,000,000 24,229

- ' .. .

682,964

' 'SEM09

/ : 82,123,917

-23,087,335 -25,907,734

5,413,088 274,552

43,307,429

76,436,277 -33,128,848

: 3,974,896

3,974,896

••

; .; -

i/*ff

X,^_J

" 9QJUSjMP-

-25,382,505 -31,503,813

5,220,992 247,783

51,417,544

84,546,392 -33,128,848

¡: 4,080,997

4,080,997

• l,7Í6,239

1,000,000 23,795

692,444

SEM 10

n&$ 1 ^ li Jí^ "SC'fry iií ti ^lu f -

86,042,391

-24,226,555 -28,686,988

5,316,173 260,824

47,336,547

80,465,395 -33,128,848

: 4,029,1171 ,

4,029,117

l;698^82 1- : '. - 1,707>193 I -'

1,000,000 24,671

673,611

SEM08

.••••.•'•••-.•.

S00BDAD CALIFICADORA PEiRÍESGOLATTNpAMERlC&NA^CRtf FECHA : sep-14 [Jág.: 3/5

CX3

r^i

9.23%

7.41% 8.28%

9,24%

11 ?3%

PASIVO VIGENTE TASA PONDERADA H GASTOS FINANCIEROS^ Amortizaciones Incrementos de Pasivo

EMISIÓN DE OBLIGACIONES

™-i

3 íti

—H

=3 O

.s.-g So ss-s*

LO <s> °* "il

*O tu 0,^-1

s=• ^S5 o^s

8.25%

b.) Recursos n Pitiattciar o Disponibles para Amorl. Exlrnertiiniiria :

BANCO DEL PICHINCHA TUNCO DF M<\CHAÍ,A BANCO DEL AUSTRO CFN OTROS PASIVOS

ORIGEN DEL PASIVO

TASA AJUSTADA <1) -'a.) Pasivo vigente al 31 t}eJulio2Ql4 y Progrnina de Amortización

PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A:

2.1. Programa de Calculo de Castos Financieros Proyectados

16,530,420

16,530,421 2.78% 459,867

10,000,000

3,301,850 3,228,571

. .

SEM 00 MONTÓ {$ de 2014).

;'^:;M¿>iyTQ^ ,

MONTOS•-.: .'.•' MONTO;' f -: '.y¿iONtó".;?; ^:MONTO"V- íXMONwje

16,566,990 2.94% 486,521 -1,000,000 1,036,569

9,000,000

17,371,713

5,949,067 . 1,617,923

. 12,855,033

10,921,262

. ^ 14,847,816

17,120,774 2.78% 475,109 -1,000,000 1,553,784

8,000,000

17,921,262 2.78% 497,486 -1,000,000 1,800,487

7,000,000

18,855,033 2.78% 523,616 -1,000,000 1,933,772

6,000,000

19,847,816 2.78% 551,388 -1,000,000 1,992,783

5,000,000

20;2Í4,8É7. '••'•-. 23,506,881; -S-¿-:26,W6,QíS- T*v-'l-3l>J7«M5

10,005 . 9,110,769

. . .

23,226,535

21,087,305

. 18,966,782

25,382,505

20,886,466 2.78% 580,436 -1,000,000 2,038,650

4,000,000

21,966,782 2.78% 610,643 -1,000,000 2,080,316

3,000,000

23,087,335 2.78% 641,969 -1,000,000 2,120,553

2,000,000

24,226,555 2.78% 673,815 -1,000,000 2,139,220

1,000,000

25,382,505 2.78% 706,126 -1,000,000 2,155,950

35,418,356 ;..;. •-'-••39',3?2J33; '>'~.V4, 43,307^»,- A," • , ' 47,536547 ; ¿",:Si;tí7j«4

. _ 16,886,466

SEMOir; v SEM 08 - .^,;SEM.09\t^ ^&íti$$;í' i r SEM 02,,. , ;y SBMP3^!í :.:'..3SEM^i,^:; ../i^.SPM 05 , . . • ; • • :'.-y?BM "••:-•/ SEM 07 MONTÓ a"t; r! ;; í! : .jtáwfrpf ;• ^-^MON^o^;1'" :-; -"MONTO "'($de2014).'V ; ($de20Í4V::L >\;(Sd*20Í4V' :í : ^'BdV2W4)V"-^ í :($de2014) V($de2014) ' .V' t$'dé20Í4)^ ^($de2m«) : •'- ::•: Í$'d« 20ri>^: ,? f$ ¿¿zoíftv

Z PLANILLA DE CALCULO DE LOS PASIVOS Y GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

¡SQCIEpAb CALIFICA DpHA PE RIBSCO UTmQÁMBRlCAN^SCgVg, A. FECHA : sep-14 Pag.: 4/5

—I

oo o

PASIVOS EXIGIÓLES EBIDTA D.P.D.

COBERTURA PROYECTADA PROMEDIO

COBERTURA GASTOS FINANCIEROS:

GASTOS FINANCIEROS

% Rent. Act. Prom. Ejeic

ACTIVOS TOTALES ACTIVOS PROMEDIO

3.1. Calculo Cobertura Proyectada

SEMOO

13,632,950 9,760,163

8.00

486,521

6.82%

58,036,523 57,097,906

SEM01

3. CÁLCULO Di COBERTURAS PROYECTADAS Y CONCLUSIONES

9.02

475,109

60,750,040 59,393,281

SEMÓ2

9.40

497,486

7.50%

1,675.111

63,915,367 62,332,703

SEM 03

8.93

78,262,153 76,362,910

SEM07

82,123,917 80,193,035

SEMÓ8

[

86,042,391 84,083,154

SEM 09

9.30

9.18

9.06

8.37

673,815 580,436

74,463,668 72,632,625

SEM D6

523,616

551,388

70,801,581 69,041,157

Cifras en Dolaren SEM05 p

6.71%

7.42%

67,280,733 65,598,050

SEM04

AUDIOV1SION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

FECHA: sep-14 Pag.:

8.13

706,126

6.52%

90,015,167 88,028,779

5/5

SQÓEPAD CALIFICADORA DE RIESGO LATIHOAMERICAN&.'SCRI

230CT2014 ANEXqfcJ2 3736/2014 ESCRITURA bs libres de gravamen que respalda esta emisión PÚBLICA DE DECLARACIÓN

Declaración juramer

JURAMENTADA

QUE

REAL!

DE LA COMPAÑÍA AUDIOVISIOi ELECTRÓNICA AUDIOELEC ¡.

LEGALMENTE

REPRESENTADA

POR SU

GERENTE GENERAL,

SEÑOR

ABOGADO

ANTONIO

\O HAZ VILLAGRAN. CUANTÍA: INDETERMINADA . En la Ciudad de Guayaquil, Capital de la Provincia del Guayas, República del Ecuador, a los dieciséis días del mes de octu jre del año dos mil catorce, ante

mí

Notario

Doctor

HUMBERTO

Trigésimo

Octavo

MOYA

FLORES,

este

Cantón,

comparecen a la celebración de la presente escritura p ú b l i c a de emisión de obligaciones, por una parte la

compañía

AUDIOELEC S.A. repjesentada legalmente por

G E R E N T E GENERAL,

HAZ

n o m b r a m i e n t o adjuntado en calidad de d o c u m e n t o

h a b i l i t a n t e , quien declara ser de estado civil casado,

mayor de edad, ecuatoriano, de profesión abogado y

d o m i c i l i a d o en

paso por ia

contratar y

virtud

i d e n t i d a d , y, procedienco con amplia libertad y bien

AUDIO VISION

\\\>(-)"" i n s t r u i d o s

\bogado ANTONIO ARTURO

VILLAGRAN,

ELECTRÓNICA

conforme

el cantón

ciudad ce

consta

Samborondon, pero Guayaquil;

del

cíe

capaz para

a quien conozco, de lo que doy fe; en haberme

exhibido

de la naturaleza

documento

y resultado de esta

presente ejemplar '

Ab: DIRECTOR

181

230CT2D14 Escritxira Pública de Declaración Juramentada, para ""•'su otorgamiento me presentó la Minuta del tenor siguiente:

SEÑOR NOTARIO: Sírvase autorizar y /

luego incorpore en el protocolo a su cargo

una

escritura pública que contenga la DECLARACIÓN \

JURAMENTADA QUE EFECTÚA EL SEÑOR ABOGADO ANTONIO ARTURO HAZ VILLAGRAN, EN

REPRESENTANTE

AUDIOVISION ELECTRO ^ICA AUDIOELEC S.A. ,

que se otorga al tenor d< l las cláusulas siguientes:

PRIMERA:

otorgamiento y suscripcic n de la presente escritura

y formula las declaraciones en ella contenidas, el

señor

VILLAGRAN, por los derechos que representa en su

calidad

ELECTRÓNICA AUDJOEIEC S.A. en su calidad de

GERENTE GENERAL, calidad que acredita con el

nombramiento

ANTECEDENTES.

VILLAGRAN., en mi calidad de GERENTE GENERAL

y como tal Representar te Legal de la compañía

AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. ,

de manera libre y voluntaria, de conformidad con lo

establecido en el Numeral siete del Artículo doce de

la Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la

Codificación

2<)

Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento

jio

que a los treinta días dei mes de Septiembre de dos

CALIDAD GERENTE GENERAL Y COMO TAL LEG/ L

OTORGANTE.-

Abogado de

acornp añado ANTONIO

ARTURO

c jmpañía

YO,

COMPAÑÍA

Interviene

ANTONIO la

HAZ

AUDIOVISION

SEGUNDA: ARTURO

Resoluciones expedidas

por

HAZ

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por /a Super/ntendOTmde Compañías con Reso/uc/ón No¿%3g de

DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

182

230CT AUDIOVISIQ^ compañía la catorce, mil ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A., tiene un TOTA DE_^CTIVOS

LIBE ES

GRAVAMEN;

ascienden a la suma de CAJAS- BANCOS por suma

TRESCIEN TOS

OCHENTA

Y UN

SETECIENTOS NOVENTA Y CUATRO DÓLARES LOS

ESTADOS

CINCUENTA

UNIDOS

CENTA\OS

AMÉRICA DÓLAR

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (US$381.794, CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR CLIENTES NO R E L A C I O N A D O por CINCO

MILLONES

OCHO

MIL

la suma de TREINTA Y

OCHOCIENTOS

VEINTIC INCO

NOVENTA

DÓLARES

LOvS

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA CON SESENTA CENTAVOS DE DÓLAF DE LOS ESTADOS UNIDOS 16

T R I B U T A R I O A FAVOF' DE LA EMPRESA (RENTA)

por la suma UN MILLO Ni DOSCIENTOS CUATRO MÍL

CIENTO

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA CON SESENTA Y

DOS CENTAVOS

UNIDOS

AMKRICA

I N V E N T A R Í O DE MATERIA PRIMA por la suma de

OCHO MILLONES SEISCIENTOS NOVENTA Y CINCO

MIL SETECIENTOS O C H E N T A Y SIETE

DE LOS

VEINTIOCHO

ESTADOS UNIDOS DE / MÉRICA (US$8'695.787,28);

ACTIVOS PAGADOS PO'* ANTICIPADO por ía suma de

AMÉRICA

(US &35'898.025,60);

VEINTINUEVE

DÓLARES

CRÉDITO

LOS

DÓLAR DE LOS ESTADOS (US$1'204.129,62);

DÓLARES

ESTADOS U N I D O S DE AMÉRICA CON

TREINTA

CENTAVOS

SIETE

MIL

DÓLAR

LOS

CUATROCIENTOS

/fíCO que e' presente ejemp/ar í onform/dadconeí-aüfor/zado ii

183

230CT2014 SETENTA Y SIETE D Ó L V R E S DE

LOS

UNIDOS

CENTAVO

AMÉRICA

CON

ESTADOS DE

DÓLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA-^ (US$37.477,01); ACTIVO su^a

.QÍENTO

FIJO TANGIBLE

por

QUINIENTOS OCHENTA Y TRES CINCUENTA Y UNO DÓLARES

MIL LOS

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA CON OCHENTA Y DOS

CENTAVOS DE

UNIDOS

DOLAR

AMÉRICA la

LOS ESTADOS

(US$583.151,82);

ACTIVOS

VEINTISIETE

SEIS DÓLARES DE

A M É R I C A CON

l-i

DÓLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

(US$ 827.466,41); que suman CUARENTA Y SIETE

MILLONES

OCHOCIENTOS TREINTA Y DOS DÓLARES DE LOS

ESTADOS

VEINTICUATRO

CENTAVOS

ESTADOS

UNIDOS

(US$47'627.832,24), con orme consta en el Anexo

-2

uno que se acompaña ce-mo documento habilitante

al presente instrumento; los cuales se encuentran

libres

dominio,

2fi

comercial ordinaria. Adíe ionalmente manifiesto que

CLIENTES NO REALACIONADOS cuya

2<í

TREINTA

.10

N O V E N T A Y O C H O MIL VEINTICINCO DÓLARES DE

MIL

suma

LOS

ESTADOS

C U A R E N T A Y UN

UNIDOS

todo

CENTAVOS

DÓLAR

MIL

CON DE

limitación

enajenar

OIW

LOS

AMÉRICA

litigio,

MILLONES

U N I D O S DE

AMÉRICA

DOCUMENTOS

CINCO

SESENTA

VEINTISIETE

gravamen,

prohibición

OCHOCIENTOS

CUATROCIENTOS

SEISCIENTOS

CUENTAS

OTROS

por

y/o

POR

prenda

COBRAR

suma es de

OCHOCIENTOS

184

13 OCT 2014

AUDIOELEC S./ INFORMACIÓN TRIBUT.-.RIA SRI A SEPTIEMBRE 30 DEL 2,014

snp-14

Cuenta

casilla S/íí

5381,794.50

31 1 Caías Bfirv-os

S37.274.315 11

3 r s ctas Y drj-:s por cof>rar dientes no relacionado

St.20-s.1JS.62

3? 4 Ctftftifn Ti.nutario a fawor d« la emcresa [Reñía

SU.195,767.26

125 inventario -'le Mercadería

$37.477.Qt

.1,11 ActWos pfi¡jados f>Q( anticipado

i50,Q93t5Q3.52

V.g TOTAL AC 1 riVO CORRIENTE

te,ÍS$,t59.64

?p=> TOTAL ACTIVO FIJO TANGIBLE

;827,48S.WÍ

Otros Activos

& n Ctip'itasy loe Pof pagar proveedores rf)5

$10.689.075.01

In^liiiickitvjs Financieras locales

•1?B rrovistort»1;

S2,gd3,484.00

1^9 T O T A L PASIVO CORRIENTE >ns insdtiicionfs Financieras locales Igo Plazn •156 Prowis:one"-

564.023.00

"69 TOTAt PASIVO LARGO FLA20 •179 Pasitos Diferidos 499 TOTAL DF.t. PASIVO M3ít+469M89) Sí1' Ca^ilat 5U"f;nto o asignado

ii.52a.925 00

^0"- PE-r,v°rlir >.- Capitalizar

S71J.05000

Superávit reír RevíUonzacmn

S I . 728. 158. 40

5O.7 Reserva L'fgal

WOD.S3

~OP Olías Res'j-vas

1622.35

- ' i i Kiüdad nci <iístntiuk(3 ejercidos anteriores Hesiiitatícr- Acurnuiadcü Adopción Primera Vez 4IIF ^ i ' Utilidad d° eterrjcio {riespues de partrcipaacne- e impuestos)

3.529,239.00

Pna IO TAL PATRIMONIO NETO

OINiGUEZ 17411

rcuT/PfrO oue e/ presente ejemplar

185

3 OCT 2014

•'.ECS.A. INFORMACIÓN r RIBUTARtA SRI A SEPTIEMBRE 30 DEL 2.014 ESTADO DE RESUUTÁDC INTEGRAL DEL PERIODO

casilla Sn/

Cuenía

eí)3

'TOTAL INGRESOS

76,119,047.25

79?

Sim TO TAI. COSTO

70.850,5227*

UTILIDAD BRUTA

5,268.524.51

r t 5 ? Siisldos. f-3lar¡os y ciernas remuneraciones

247,263 20

7 IR Beneficio7- sociales e úxtem ni raciones

113,1713.32

720 Aportes EI la seguridad social {incluidos fondos :e reserva) ~?.2 I loncraricr-!. comisiongs y dietas a personas ra1 erales

•11.250.82 108.B15.55

726 Afñndéin'irnío hif?nes innuiebtes

2--1.S5P &0

"23 Manten¡rri?nío y reparaciones

4.235.96

712 Ptomocinn y publicidad

165722 B?l

7^5 'Tiansporl-

55,170.78

7fi<i Inlerftses y comisiones bancaiias locales

978.280 49

773 Seguros > -easeguros (primas / cesiones]

•14,759.09

77% impuestos contribuciones y Ditas

74.13G3B 51.03633

758 Agua, energía, li.i» y telecomunicaciones

H.204.61

790 F'ngo1; pos nt"~>s servicios

101,357.77

<'50 IVA qi>e vi caiga al gasio

17.951.63

^•jotAL¿A^^;.i^^:^. y^M^ ?w rorateosTbifaw^^f^/-;?*! ^^f?flO! Uüiídaíl <l-ii Ewfcicip

3,529,239.00

O INIGUEZ 17411

í i

CERTÍfíCO que e/ présenle ejemplar guarda conformidad con eí autorizado por ía Superinlendencia de Compañías con Resqfución -

(S|

186

Duran, 15 de Abril del 2013

Señor Abogado ANTONIO ARTURO HAZ VILLAGRAN Ciudad.De mis consideraciones: Tengo el agrado de comunicar a usted, que la junta General Extraordinaria de Accionistas AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S./v, en sesión celebrada el día de hoy, tuvo acierto de reelegirlo como Gererite General de la rómpanla, por un lapso de cinco años contados a partir de la inscripción del presente nombramiento En su calidad de Gerente General, le corresponde la representación legal, judicial y extrajudicial de ia compañía, en forma individual y se le confiere t idos los poderes y atribuciones determinados en la ley de compañías y e! Estatuto Social. Los estatutos sociales de la compañía AUDIC VISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. se encuentran contenidos dentro de la escritura púb:ica otorgada ante el notado séptimo del cantón Guayaquil, Ab. Eduardo Falquez Ayala, el 18 de ibril del 2008, e Inscrita en el Registro Mercantil fJe! cantón Guayaquil, e! 24 de abril del 2008. Mediante escritura pública olorgada el 24 de oct íbre del 2012 ante e! Doctor Cristian Quiñones Basantes Notario Primero Interino det Cantón Gue/aquií e inscrita en el Registro de la Propiedad y ' Mercantil del Cantón Duran de fecha 21 de febrerc del 2013 se cambio de domicilio de la ciudad de Guayaquil ai Cantón Duran y se reformo e! estatu o social de la compañía Audíovision Electrónica Audiuelec S.A. El designado es de nacionalidad ecuatoriana y el número de su cédula de ciudadanía es ei 0309876062. Se sirva expresar su aceptación de¡ presente ncmbramiento con indicación de fecha al pie del mismo Alen íam ente,

&«v^ :. P nig. Lorena Ruíz PÍray Secretaria Ad-Hoc

ACEPTO EL CARGO DE GERENTE ELECTRÓNICA AUDIOELEC fe A

GENERAL

COMPAÑÍA

AUDIOVISIÜN

Duran, 15 de abril del

—AAb. ANtyrHÍQ^ARTUROVAZ VILLAGRAN Gerente General C.C.# 0909876062

187

230CTZÍH

gistro pe la propiedad y Mercantií del Cantón Duran On11«t Local # 7

e Repertorio:

2013

404

PROPIEDAD V MERCANTIL DEL CANTÓN DORAN, EL REGISTRADOR DE esta fecha se inscribió(eran) el (los) r.ertiif lea que en 1. Con f ec' ia Quince de Moyo del Dos Mil si gii ifinte ( s ) a c t o {s Trece queda i n s c r i t o el flOMBRJftlENTO DE GERENTE GENERAL de l n AUDIOEUIC s.A a favor de HAZ compañía AUDtOVtS por/ el p l a z o de CINCO AÑOS, en el VILLAGRAN ANTONIO 2647 a 2660 con el número de R e g i s t r o MERCANTIL E E IA PROPIEDAD 1 MERCANTIL DEL inscripción CANTÓN DURAN

Tü-f /*" K P;

3 I

CERTIFICO que e/ presente ejemplar guarda conformidad con eí auíor/zado per la Süperinfencfwcía de Compañías c o n Resolución N o , ? ¿ f o ' l o / o -

DIRECTO

188 Y REGISTRO (S)

XÍVflSllC^t1

-MLLBBÉTNtícfcB*

Ciítl

CERT/r/CO que e/ presente ejemplar guarfá conformidad con e/ autorizado por /a Superintendencia c/e Compañías con Resp/ución Ahí. Mauricjp Trujíllo Arizfiga . Dl&ECIi/R HACIONM OS AUTOaiZftCIÓímÍQlSTRO (5)

189

ZQU

REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTES SOCIEDADES HUMERO RUC:

09925593290D1

RAZÓN SOCIAL:

AUDIOVISiON ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A.

HOMBRE COMERCIAL:

AUDIOV151QN ÉLEGTRt NIcA

CLASE CONTRIBUYENTE;

ESPECIAL

nEPÍíE55HrWÍTELE3AL:

HAZ VJUAGRAN AKÍOf* '-O ARTURO

CONTADOR:

TORCÍ IÑIGUEZ GUSTñs 3 ADULFO

l. IT»r;lO A.C71VIBMJES:

^EC. CONSTITUCIÓN:

24/94/20115

FECHA06 ACTUALIZACIÓN:

ACTIVIDAD FCOHCMICA PRINCIPAL: T'nN Y VtrMTA DE frQUIPOS CF \UOIO Y VIDEO

DOMICILIO TRIBUTAPIOrr^vincíc: GUAYAS Onnlwi: Oí JAVA.OHIL Tníroqula: TAHOUt C ¡ndodnla: l.OTIZ*-,CIOM iNMAxDONSA Núnwro: fiOLAR 4-5 Wwzr.rm: t ^- D«rr!íísrn; VÍA A DADLE Kilr^ielnr 11.5 Rsfnrpuc ) líbtCBCJón: DIAGONAL A PAPELESA Celular W67ÍM3,ÍÍ3 F/-!.I¡Í: opcfspvafij'j.aiíclttjji:/?'^ ec Tel^Fw^í) Tr3b»¡o: 0^21151' 3 DOMICILIO ESPECIAL:

OBLIGACIONES TRIBUTAPtAS: * ANEXC RELACIÓN DEPENDENCIA v

ANEXO tRfVií>ACC)C1-fAl SIMPLIFICACio

' Ll=CL"RAClON C€ If^Pt i^STC) A LA RENTA_ 1

DI;CL*RACION DE RETL NCIONtS EN LA FUEN CE

' l>GOLARACt(>N MÍ1NÍI lr.l. DE IVA ffOF ESTABLECIMIENTOS R'-GlSTRADOe: JÜRIStiICCIO.N:

df.j Op

003

\P.I=GlOr¡AI. LITOHAI. SUW GUAYAS

ABIEHIOS:

CERRADOS:

FIRMA L EL COMTRf8UY£NT£ LuyarTn «tiisíori: SUA~Mí ^¿tlinjí 1 Ifl

L'11 11:51:17 '/PftAfiefóea-Fícíiii y hw*. 3WD5ÜL'' 2

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por Ja Si/per/níe/iflfeflfiía de Compañías con Reso,/uc/on

DIRECTOfffiACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

190

REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTES Ü992559SZ3DQI

HUMERO RUC:

/pn/í.'2 3 OCT 20H

AUDIOV1SIQN E LHCTRON1CA AUDiOELEC S.A.

ÍONS3ÜC1AL:

EsA-ABLfcfefMiENTOS REGISTRADOS Nfl, ESTABLECIMIENTO;

001

HéWQP.E COMERCIAL:

MJmoVtSION ELECTRÓN!' '-A AUDIOGLEC S.A.

E5TAC O

ABIERTO

MATRIZ

HEC. INICIO AcT. FEC. CIERRE: FEC-REINICtO:

£/>

S ECONÓMICAS:

es DE FABRI; ;ACION v VENTA DE EQUIPOS GE AUDIO v VIDEO DIRECCIÓN ESTABLECfiWENTO: ncta: GUAYAS CaiHén; CÜAVAQUlL Parroquia: TAFIC Ji Ciudadels: LCT12ACION INMACONSA Número: Süt,AR -1m»M- WAGOÍJAL A PAPELESA ÍJaitisnff 37 Cerrctr 'rf VÍA A DAUlE KíchietTa1 11.5 Celular: 08378*638 Eniafl-

No. ESIAalíCiMIENTO

003

ESTAt O

HOM8H6 COMFHUAL:

MIOICVIS1ON ELECTRONIf A

FEC. INICIO ACT. FEC. CIFHREFEC.REIMICID:

ACTIV10AÜEÍ5 ECONÓMICAS: RHRVICIOS DC IM5rAI-A01OM. W>f)TeMIWlf;KTO V REP. RACIÓN DE TELEVISORES

DICCIÓN FSTAaLECITJIEMTO: jfndn- r'lrH tlHt;i IA Cantar: QUITO Pnrroqula- VILLA Fl "jRA Sania- VILLA F1.0HA Calla: Olf-'óO SANOaVAL Múmnm OP rpnrj,^: Ul.ViONAL ,-!. P/VRCjUE DE L* FLOR Tebf0*1. Trabajo: 0225-12 tfl'3 Cglulcr: (?837B-iB3a Emaif:

No. ESTABLECFWENTÜ:

00J

ESTACA

NOMBRE COHERUAL:

AUülOtLEC SA

FEC. INICIO ACT,

ABIERFü

FEC. CIERRE: FEli REINfCID:

ECONÓMICAS: ADES DE FABRICACIÓN Y ^NTA DE EQUIPOS )C AUDIO Y VIDE O

Provino": GIJA/AS Cnnlr-i; DURAN F'arruquia: ELOY ALF- RÜ (DURAN) Numera; SÜt^R 4 Referencia: A DOS CUADRA FABRICA DE PL.-VSTtí?A.^A Wnrtjrnnn- B-2 (">wrrlrrtf:^'t?tr^ :í?^ra^J;*WBO Kilóninlro: 4 Tnlfjf.innÍTpalieinr C.íIf.^OítJC f - t t n Ttdbíjo 042gi1449Ce!ul-i"flB676-<fl3Q /^v*'1*" '^^^v^ ^ ^ •/»?'

•/Q

**\\

''A'-

c ¿.-o

f: /'-7 RRUA DCL COMTRJ3UYENTE 7i55"

mi i

;

LuBflrTfTiw SI s iarí: ÜÜ í

SERVICIÓLE Rf NTAS INTERNAS ClÜCO FichiiyfiQi*:^

CERT/r/CQ que e/ preseníe e/emp/ar guarda conform/rfad con el aufor/zado por/a Si/períníendenc/a cíe Compañías con Resofuc/'ón IVo^l^ de 70*0+*

Y REGISTRO (S)

LOS

ESTADOS

UNIDOS

AMÉRICA

CON

SESENTA CENTAVOS DE DÓLAR DE LOS ESTADOS

U N I D O S D E - A M É R I C A fUS$35'898.025,60), /servirán

•'\a cubrir el m o n t o destinado a respaldaryel pag

de la P R I M E R A EMISIÓN DE OBLIGACIONES, de 1

empresa

del

MILLONES

monto DE

UNIDOS

a ser

autorizado, por

DÓ1 ARES

AMÉFÍCA

LQS

DIE

ESTADQ3WB

> U

(US$

10'000.000,00)^\\

inicialmente en relación exclusiva del monto a ser^ autorizado en esta Oferta Pública amparada con ¡i

g a r a n t í a general. Adic onalmente me comprometo a

mantener y reponer la relación porcentual del monto

l.í

de la emisión en dicha c u e n t a , durante la vigencia

!<-!

posteriormente,

Obligaciones,

O b l i g a c i o n e s en c i r c u l a c i ó n . Es tocio lo que puedo

declarar

declaración

c o n t e m p l a d a s por

TERCERA:

la p r e s e n t e escritura

2.1

declarante.-

ciernas

p e r f e c c i o n a m i e n t o y v a l i d e z de la presente escritura,

2f>

h a b i l i t a n t e el nombramiento de Gerente General del

compareciente.- (firmac o) Ilegible, Abogada A N G I E

K A R I N A JIJÓN M A N C H S N O . Registro número ocho

seis sieie ocho, Colegií

il l

presente

Emisión

hasta

respecto

honor la

h.agn la

Obligaciones;

total

redención

del

monto

verdad,

conociendo Ley en

caso

de de

las las

presente

las de

penas perjurio.

GASTOS.- Todos los gastos que origine pública serán de cuenta del

Agregue

cláusulas

que

deberá

Usted,

Señor

necesarias

incorporar

como

Notario,

las

para

documento

de Abogados del Guayas.-

C£RT/f/CO que el presente e/emp/ar guarda conformidad con el aufonzado por la Superintendencia de Compañías con Resolución v

192

CASTA AQUÍ LA M I N U T A ) Es copia. Queda agregado • ' ( > < ; > ! ' ) d e esta escritura, todos l o s documentos •los por la Ley. El compareciente me presentó ms respectivos documentos de identificación j '[personal. Leída que fue la presente escritura por mí, ¿XNotario de principio a fin y en

alta voz al

(otorgante, éste la aprob > en todas y cada una de '¡ !sus partes, se afirmó, ratificó y firma en unidad de acto conmigo el N o t a r i o de todo lo cual DOY FE.-

ÍTÓÑIO ARJtmO HAZ VILLAGRAN Ced. Id. No. 090987606 - 2 Cert. Vot, No. O12 - OO92 16

S.A. AÜDIOVISION ELECTRONIC,yA\. 0992559829001

17 18 19 20 21 22 23

OTORGO

ANTE MI \

CONSTA

REGISTRADA EN EL ARCHIVO A MI DE

ELLO

CONFIERO

DEBIDAMENTE CARGO, EN FE

ESTE

PRIMER

TESTIMONIO EN OCHO POJAS ÚTILES QUE SELLO, RUBRICO Y FIRMO. CERTÍFÍCO que e/ presente ejemplar

guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con ' ' "- »-***^£ A*l&&+

eUAYAQUIL, 16 DE

U^RE DE 201-

193

}

ANEXO #13 miso de administración de cartera Audioelec

zaotnw

FIDEICOMISO

PUBLICA MERCANTIL

DE DE

ADMINISTRACIÓN DE CARTERA AÜDIOE1JEC, CELEBRADA ENTRE LA COMPAÑÍA AUDIOVISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S,A* ¥ FIDUNEGOCIOS

ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISOS,

9 10 11

SA,

CUANTÍA; IND

En la ciudad de Guayaquil, Capital de 3a Provinoia del Guayas» República dd Echador, a los dieciocho días del mes d$ Agosto

del dos mil catorce, &aí@ mi? Abogada OLGA BALDEON

14 15

MARTÍNEZ» NOTARÍA SEXTA DEL CANTÓN GUAYAQUIL, comparecen, por u&a parte^ el se&or ANTONIO

ARTURO HAZ VILLAGRAN, casado, abogado, domiciliado en

esta ciudad3 por les derechos que representa en calidad do

Gerente

ELECTRÓNICA AUBIOELEC S*A^ conforme lo acredita con

la documentados que se agrega como habilitante; y> por otra

Genera!

pane, 1* sefkw

compañía

AUDIOVISION

MAMA DE LOURDES CORONEL

ZAMBRANO» de profi5$ioa economista, domiciliada en esta ciudad, por los derechos que representa en calidad de Vicepresidente Ejecutivo de la compañía FIDUNEGOCIOS SJL AD^ÍIMSTIUBORA DE FONDOS Y FIDEICOMISO conforme lo acredita con la documentación que se habilitante. Los comparecientes son ecuatoriano^ %<3 edad, capaces para obligarse y contratar, de quiénes C£í?T/ríCO que e/ presente , : guarda conformidad con e/ auíowjaoo ^ ^ , por/a Süperfníendenc/a de Compactas* por/asuperinfenden^a con Reso(//c/on

194 DIRECTOR rfWIONH DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [5}

/ ~d lít:;

conocerlos en virtud de haberme exhibido sus docume identificación, en este acto.- Bien instruidos

en el

resultados de esta escritura pútíica de MERCANTIL DE ADMINISTRACIÓN DE CARTERA AUDIOELEC, a la que proceden como queda manifestado y con amplia y entera libertad, para su otorgamiento me presentaron la minuta que es del tenor siguiente: SEÑOR NOTARIO: En el registro de Escrituras Públicas a su cargo sírvase autorizar una por la cual conste el contrato de FIDEICOMISO MERCANTIL DE ADMINISTRACIÓN DE CARTERA AUDIOELEC el mismo que se otorga al tenor de las siguientes cláusulas: CLÁUSULA PRIMERA: COMPARECIENTES: Comparecen a la celebración del presente contrato las siguientes personas: a) La compañía AUDIO VISION ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. representada por el señor abogado ANTONIO ARTURO HAZ VILLA GRAN, en calidad de Gerente General, conforme consta en el

nombramiento debidamente certificado que se

adjunta a la presente escritura pública como habilitante, con RUC número cero nueve nueve dos cinco cinco nueve ocho dos nueve cero cero uno, (0992559829001), parte que para los fines y efectos de la presente escritura pública se la podrá denominar como "LA CONSTITUYENTE", o "LA BENEFICIARÍA SECUNDARIA";

FIDUNEGOCIOS

S.A.

ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISO con domicilio principal en la ciudad de Guayaquil, debidamente representada por la señora economista MARÍA DE LOURDES CORONEL ZAMBANO, en calidad de VICEPRESIDENTE EJECUTIVO, conforme consta dy^o auarda conformidad can el autorizado ñor/a Superintendencia de Compamas con Resolución

DIRECTO/NACIONAL DEAUTORtZACiCN K REGISTRO (S) t

CLAUSULA SEGUNDA; DEFINICIONES.* Pjj del presente eoatrato, Jas palabras, frases o táfemos c^ntmifóciÓQ &$ d£HaUan teodrátt ej establece;

OQSJJNCK-

FIDEICOMISO

Atendiendo al sonido cte las cláusulas comprenderá/ dos Dignificados; 9} El pafcritacarfo aatéeoiao» esto e$, e} carjjunío de 10

derechos y obligaciones afectadas a una finalidad y qye se

por el presante eowtratos v> b) Ea ci contrae ÍP viílud

12 33

transfiero»» de mmOT temporal ^ irrevocable, la

de bienes iaud}}& o U«míebh$> corporales o

incorporales, que exisieü o so espera que existan, a un patrimonio

}, dotado de personalidad jurídica para que la sociedad ora df fondos y fideiconrísos, qyo es su fiduciaria y tal calidad s\ r^rc§«Qtante logal, cumpla con las fmaKdades

i» jo

J^A FIOUCÍAWA; í?s h. $omptói?\S SA

ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEiCOMISO, 3^

iüstiUiidas CP el contrato de eonxUiueión, DOSJDOS;

que desarrollará, co calidad de üduciarig, e} pr^$cato fideicomiso tíKíro^atíl irrevocable. DOS.TRES,- LA CONSTITlA'ENTEf ELECTRÓNICA

AUB1QEUEC

compañía

AUBiOVJSlON

S,A,

DOS,CVATRO,»

BENEFICIARIOS: Los Beneficiarios Priacipaíes serán todos aquéllas que resulten tenedores de las Ob]igaciones"qu^ bayv\/ '^^^íí/^Ns.

emitido

ía

compañía

AUDIOVIS10N

^ \O que el pres

guarda conformidad con e/ autorizado por la Superintendencia de Compañías

AbfMauncíerTrujítKrAr... DIRECTOf/NAClONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [S]

i'*9B

AUD1OELEC S.A. v cuyas características constarán ¿ S , 1 U. respectivo prospecto de Oferta Públjca de 3a DOS.C1NCO:

Calificadora

nesgo:

CALIFICADORA DK RIESGO SC1.R CLV LTDA; DOS.SFJS: AGENTE PAGADOR Esta función la tendrá el emisor a través del DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACIÓN Y i HXT!DAC!ÜN PF. VALORES DECEVALE S.A. DOS.SIETE. FíFPRESENTAMTC DE OBLIGACIONISTAS: el rqnx-semame de los obligacionistas cumplirá las funciones y ejercitará todos los derechos que e?tan contemplados a cargo o n favor de IOS BFNj-FIC'lARIOS

PRINCIPALES

GSTC

contraio.

ccunparecerá en los rcspecti'vos contrato de emi-ióo y prospecta de

Oferta

Pública.

DOSXKTHX

BFN FFICí AR1 \: La compañía A

AUDIOELEC S.A. o la persona natural o jurídica que designe por escrito respecto de Ja cañera de crédito apenada o de les dineros y recursos que resulten del cobro de dicha cartera, siempre y coando se hubiere pagado la totalidad de las OBLIGACIONES efectivamente colocadas.

BOSJVUEVE.-

OBIJGACIONliS: Para los efectos del presente contrato, cuando se mencione o se haga referencia a Jas OBLlGAClONIvS, SLreferirá de manera exclusiva

a los valores emiíklos por la

compañía AUDÍOYÍ5ION ELECTRÓNICA AUDIOELFC S.A de conformidad con el respectivo prospecto de Oferta Pública de la emisión de obligaciones. DOS.DIEZ-- liTULOS VALORES: Son los títulos a largo plazo emitidos por AUDIOVISíON ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A,

cuyas

características se

detallan a continuación: DOS.ONCE: CARACTERÍSTICAS

CERTfrlCG que el presente e/emp/ar guarda conformidad con si aufor/'zado por/a Superintendencia de Compañías con Resolución -o

197

. DIRECTOR ¿ACIQHAL DE MJTQWZfLClÓN ^ REGISTRO (5)

230CÍ2014

'"• " " 1 2

U PE LA EMISIÓN: VALORES: Oblí plazo que reconocerán pago de capital V

MONTO: Se emitirá obligaciones por un monto de

hasta DIEZ MILLONES DE DOLARES DE

ESTADOS UNIDOS DE AMERICA (US lG,000,GOG.oo)

de capital. MONEDA: Dólar de los Estados Unidos de

América o la moneda de curso legal en caso de cambio

de moneda en Ecuador. FORMATO DEL VALOR:

Serán

desroateriaiizados

través

del

LOS

Depósito

Centralizado de Compensación

Valores DECEVALE S.A., y serán registrados mediante

anotaciones

COLOCACIÓN:

representación nominal de

ESTADOS

CLASES, TASAS Y PLAZOS POR CLASE: La clase

"A" pagará una tasa de interés fija anual del ocho por

ciento anual a un plazo de mil cuatrocientos cuarenta

días. La ciase "B" pagará una tasa de interés fija anual

del ocho punto veinticinco por ciento anual a un plazo

de mil ochocientos

comercial de trescientos sesenta (30/360) días por año.-

MONTO POR CLASE: No habrá un monto asignado

por clase, pudiendo colocarse

manera indistinta pero siempre hasta el monto máximo

autorizado distribuido de cualquier manera. PAGO DE

INTERESES: Se pagará intereses para la clase ¿

28..

cada noventa días vencido sobre el saído

y Liquidación de

cuenta.

MONTO

MÍNIMO

Los

valores

tendrán

una

UNIDOS

UN DOLAR DE LOS

AMERICA (US

1,00).

días. Se considérala una base

cualquier cantidad de

CERT/ríCO que el presente ejemplar gyarda conformidad con el auíoriz_atío por ía Super/nfende^eiade Compañías '

•'

con Resolución N1

i>»_-*»'1 r*f

J- •"í/'l^/lO-

A/)/Maurící/Tn/////o Arizaga CTO¿ MCIONftL DIRECTO! NMLONW.DDÉ WTOfUZWQN f REGISTRO (5)

/á f

(i 1

efectivamente colocado.

pagará el total del capital de las oí

clase A en ocho pagos iguales cada semesíl^^tncido

equivalente cada pago a la doce punto cincuenta por

ciento del capital a emitirse en esta clase. Se pagará el

total del capital de las obligaciones de la clase B en

veinte pagos iguales cada trimestre vencido equivalente

cada pago al cinco por ciento del capital a emitirse en

esta clase. En caso de corresponder a un día no

laborable, se cancelará el día laborable inmediato

siguiente sin que esto genere intereses de mora a favor

GENERACIÓN DE INTERESES: Será la fecha valor

en que se realice la primera colocación de la emisión.

GARANTÍA: Las Obligaciones que se emitan contarán

con la garantía general del EMISOR, conforme lo

dispone el artículo ciento sesenta y dos de la Ley de

Mercado de Valores. RESGUARDOS: La presente

emisión de obligaciones cuenta y cumplirá con los

resguardos previstos en el artículo once,

primera, Capítulo tres, Subtítulo primero, Título tercero

de la Codificación

Nacional

siguientes medidas cuantifícables en función de razones

los

financieras,

PAGO DE „

v&v

inversionistas. FECHA DE

Valores.

INICIO DE

sección

de Resoluciones del Consejo A.

Determinar

menos

las

para preservar posiciones de liquidez y

solvencia razonables del

emisor: a.uno. Mantener

semestralmeníe un indicador promedio de liquidez o

circulante, mayor o iguaí a uno (1.00), a partir de la

QO DtRECTOj

autorización de la oferta pública y hasi

total de los valores; y, a.dos. Los act

los pasivos deberán permanecer en nivelé^

igual a uno (LOO), entendiéndose como activos reales a

aquellos

convertidos en efectivo. B. No repartir dividendos

mientras existan obligaciones en mora, C. Mantener la

relación de los activos libres de gravamen sobre el

saldo de las obligaciones en circulación. La empresa

activos

que

pueden

ser

liquidados

adicionahaente

constituirá

fideicomiso

Administración

que

"FIDEICOMISO DE CARTERA AUDIQELEC" y que

servirá para respaldar el proceso y los pagos a los

obligacionistas. Sus características,

participantes

16 17 18

fiduciaria

Cartera

denominará

operatividad y

serán definidos oportunamente por la que

seleccione.

LIMITE

ENDEUDAMIENTO: La empresa se compromete a fijar

como límite de endeudamiento una relación

pasivos/activos de cero punto noventa veces. OBJETO

DE LA EMISIÓN: El objeto de la emisión es generar

holgura en sus flujos financieros y obtener recursos de

largo plazo para financiar la marcha ordinaria del

negocio. DESTINO DE LOS FONDOS: El cuarenta

por ciento se destinará a la reestructuración/sustitución

de pasivos y el sesenta por ciento para capital de

trabajo (financiamiento de cartera j \7 de inventarios y /ocomercia], proveedores; c

\j/ 28

cuentas que forman parte del capital de trabaj o) CERTIFICO que el presente ejemplar ^-7^777 guarda conformidad con e/ autorizado V^ por la Superintendencia de Compañías con Resolución Ho:^^ de&W-/

~~~ AbJMauricjibTrujiilo Árizaga DIRECTO? NACIONAL OS AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

200

FORMA DE NEGOCIACIÓN: Bursátil pj

pública a través de las Bolsas de Valores del

por

UNDERWRITING: La presente emisión no tiene

contrato de underwriting para su colocación. AGENTE

PAGADOR: El Agente Pagador será el

LUGAR DE PAGO; Las Obligaciones serán pagadas a

través del Depósito Centralizado de Compensación y

Liquidación de Valores DECEVALE S,A.> ubicado en

Pichincha trescientos treinta y cuatro

Guayaquil y en Quito: Av. Naciones Unidas mil ochenta

y cuatro y Amazonas, Edificio La Previsora, Torre B,

piso

acreditación

INTERVINIENTES

ASESOR

PLAZA E HIJOS ASESORES ASOCIADOS TECFINSA

S.A.

INTERMEDIACIÓN DE VALORES, ACTIVALORES

CASA

VALORES

RIESGOS:

Sociedad

Latinoamericana

OBLIGACIONISTAS:

Asociados

MERCANTIL DE ADMINISTRACIÓN DE CARTERA

AUDIOELEC"

CARTERA AUDIOELEC Es el nombre que recibe el

patrimonio que se constituye por este acto.

el monto de la

siete

Oficina en

emisión.

CONTRATO"

setecientos cuenta

y Elizalde en

tres,

mediante

cada

beneficiario.

DESIGNADOS:

AGENTE

ESTRUCTURADOR

COLOCADOR:

Emisor.

ACTIVA S.A.

FINANCIERO: ASESORÍA

CALIFICADORA DE

Calificadora

Riesgo

SCRL S,A. REPRESENTANTE

S.A. o

Estudio Jurídico DOSJOOCE

simplemente

Pandzic &

"FIDEICOMISO

FIDEICOMISO

DOS.TRECE:

CERTIFICO que el presente ejemplar Quarda conformidad con e/ autorizado por ¡a Superintendencia de Compañías ¡ con Resolución Un ^^ ^ ?&^'£/

. DIRECTQÍfWlONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO [S]

l 2

MERCANTIL

AUDIOELEC" o siinplemeate FIDHCOMISO

AUDIOELEC, tendrá la operatividad señalada en la cláusula

vigésimo tercera, DOS.CATORCE: CARTERA DE CRÉDITO;

Soü las facturas comerciales cuya derecho de cobro ha sido

cedido al FIDEICOMISO detalladas en el ANEXO DOS y Jas

que posteriormente se cedan con la actualización del ANEXO

DOS sin necesidad de reformar el FIDEICOMISO, Dicha cartera

de crédito será siempre de un valor equivalente al ciento

veinticinco por ciento de! monto de capital e intereses del

dividendo más alto de las obligaciones efectivamente colocadas»

una vez transcurrido el plazo de la vigencia de la Oferta Pública y

que corresponda el pago a los obligacionistas, DQS.QUINCE:

CLIENTES SELECCIONADOS: son aquellos dientes de la

Constituyente detallados en el Anexo tres, quienes por su

antigüedad y comportamiento de pago, han sido seleccionados

para que su cartera sea aportada ÍBicialmente y en lo posterior

para reponerla. DOS.DEECISEIS: FLUJO DE FONDOS: Son

los dineros que ingresarán al fideicomiso, en caso de que se haya

cobrado ía cartera, o los que transfiera LA CONSTITUYENTE

en este acto y en posteriores actos. DOSJ9EECISJETE:

ASAMBLEA

constituido por los Beneficiarios dd Fideicomiso y tenedores de

las OBLIGACIONES con las facultades establecidas en la Ley.

DOS.DIECIOCHO: ANEXOS: ANEXO UNO;

AMORTIZACIÓN DE LAS CLASES UNO Y

DOS: DETALLE DE FACTURAS CUYOS

ADMINISTRACIÓN

OBLIGACIONISTAS.-

órgano

CERÍÍr/CO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado poríaSuperinfend^^eCompa^as^ con Resqfuc/on

^W^ m^mm^ AUTORIZACIÓN Y REGISTRO ts]

202

COBRO SON APORTADOS QUE CORRESP<

CIENTO VEINTICINCO POR CIENTO DEL

INTERESES DEL DIVIDENDO MAS ALTO DEL

DE LA EMISIÓN QUE SE IRÁ ACTUALIZANDO O

SUSTITUYENDO.

CLIENTES DE LA CONSTITUYENTE QUE HAN SIDO

SELECCIONADOS POR ESTA CUYA CARTERA ES

APORTADA

FONDO ROTATIVO: Son los valores que tendrá e] fideicomiso

para los gastos de mantenimiento del fideicomiso, que

inicialmente se constituye con CINCO MIL DÓLARES DE LOS

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA, debiendo ser reembolsado

cada vez que se realicen los pagos a la fiduciaria o por los gastos

que se hayan generado en el

FIDUCIARIA: FIDUNEGOCIOS S.A. ADMINISTRADORA

DE FONDOS Y FIDEICOMISO, sociedad administradora de

fondos y fideicomisos, constituida de conformidad con las Leyes

Ecuatorianas y autorizada para operar por la Superintendencia de

Compañías en la administración de negocios

CLÁUSULA TERCERA: ANTECEDENTES.- TRES.UNO.-

El artículo ciento quince de la Ley de Mercado de Valores

establece que pueden ser CONSTITUYENTES de fideicomisos

mercantiles las personas naturales o jurídicas privadas, públicas o

mixtas, nacionales o extranjeros, o entidades dotadas de

personalidad jurídica, quienes transferirán el dominio de los

bienes a título de fideicomiso mercantil. TRES.DOS.- La

compañía FIDUNEGOCIOS S.A. ADMINISTRADORA DE

FONDOS Y FIDEICOMISOS S.A. esCERTiFTCQ una persona jurídica , que el pfesenTe ejemplar

ANEXO

TRES.

FIDEICOMISO.

LISTADO

DOS.DIECINUEVE;

fideicomiso.

DOS.VEINTE:

fiduciarios.

suarda conformidad con el autorizado ¿orla Si/per/nfendencia de Compañías r . . . *,i—~*ff*.t}f J» •kfi.tfVi.-fcJ con Resolución

203

~ / T n r ; q - z a OÍ AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

legalmente constituida al teaor de la legislador

República dd Ecuador y plenamente capacitada

administrar contratos de fideicomiso mercan

fiduciarios.

recursos

TRES,TRES.- A efectos de constituir una fuente de adicional para honrar el pago exclusivamente de las

OBLIGACIONES emitidas por AUDIOELEC, y adquiridas por

los Beneficiarios y tenedores de las Obligaciones, en caso de que

ésta no pueda realizar el pago,

ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. ha resuelto intervenir como

10 11

CONSTITUYENTE fideicomiso,

en la

la compañía AUDIQVISION conformación del

presente

transfiriendo desde la presente fecha LA CARTERA

DE CRÉDITO contenida en las FACTURAS que se detallan en el

ANEXO DOS, de la lista de clientes seleccionados de la

CONSTITUYENTE quienes constan detallados en el Anexo

TRES, así como transfiriendo CINCO MIL DOLARES DE LOS

ESTADOS UNIDOS DE AMERICA. CLAUSULA CUARTA:

OBJETO DEL FIDEICOMISO^ El objeto del "Fideicomiso

mercantil de administración de CARTERA Audioelec" o

simplemente FIDEICOMISO DE CARTERA AUDIOELEC es

mantener la titularidad jurídica y administración de la cartera de

crédito descrita y de recursos dinerarios que por este acto se

22 \, y los que posteriormente se transfieran o se cobren y 23;"

cumplir con la instrucción que fije la constituyente, siendo una

fuente adicional de pago para las obligaciones emitidas. El

presente fideicomiso no pone fin bajo ningún concepto, de las -

responsabilidades de LA CONSTITUYENTE como emisor de las

OBLIGACIONES de modo que sí a través del fide^orAiso no ¿cs\. honran las Obligaciones asumidas por LA

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencjajle ComP^a¿,~ con Resolución ¡' """" ' "''"^

204 Ab.ÍMaurici/TrujiUo Arizaga DIRECTGfMACiONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO {5}

corresponde solamente a esta última la respons ''..t>

satisfacerlas con todos sus bienes presentes'

CLÁUSULA QUINTA: IRREVOCABDLIDAD:

fideicomiso

por

naturaleza

IRREVOCABLE.

irrevocabilidad pactada por parte de LA CONSTITUYENTE se

la entiende respecto de la imposibilidad de dejar sin efecto el

presente contrato de fideicomiso o la modificación de las

instrucciones impartidas, sin el consentimiento expreso de los

BENEFICIARIOS PRINCIPALES.

CLÁUSULA

SEXTA:

CONFORMACIÓN DEL PATRIMONIO AUTÓNOMO.- LA

CONSTITUYENTE transfiere y transferirá

título de Fideicomiso

Audioelec" o simplemente FIDEICOMISO DE CARTERA

AUDIELEC la cartera de crédito detallada en el ANEXO DOS y

la que posteriormente se aporte en sustitución de la indicada en el

ANEXO DOS, así como la cantidad inicial de CINCO MIL

DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA - para

apertura de la cuenta ahorros -. La transferencia de los dineros no

implica la cesión a la FIDUCIARIA de la responsabilidad que

tiene

en propiedad y a

Mercantil de Administración de Cartera

LA CONSTITUYENTE de honrar los pagos a LOS

BENEFICIARIOS

este

fideicomiso,

TENEDORES DE LAS OBLIGACIONES.

SEPHMA:

constituyente, a través de la interpuesta persona de su

representante legal, declara bajo juramento que los dineros y

títulos ejecutivos que transfiere en este acto y los que podrá

transferir en el futuro han sido y/o serán obtenidos de manera

legítima, y en especial no provienen de ninguna actividad

DECLARACIÓN

esto

los

CLÁUSULA

JURAMENTADA.-

CERTIFICO que e! presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por /a $uper//)fendenc/a de Compañías con Resolución

205 Ab.

MaürTcijfTrüJiUoTtftzaga

D1RECTORÍJACIQNAL DE MITORIZfcCIÓN Y REGISTRO (S)

••;*•:

relacionada con el cultivo,

fabricación»

transporte o tráfico ilícito de sustancias

psicotrópicas. Así mismo, bajo juramento, la

declara que la constitución del presente fideicomiso no tiene

ningún objeto ni causa ilícita, ni se hace con conocimiento o

intención de irrogar perjuicio a terceros, ni se produce

desequilibrio en su patrimonio que pueda impedir satisfacer las

obligaciones contraídas en el pasado, en la medida que posee

otros bienes destinados a atender sus obligaciones. La

constituyente de conformidad con el artículo once del Código

Civil, renuncia expresamente a los derechos que en su favor se

encuenten establecidos en la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero* ea lo pertinente al sigilo bancario, a fin de

autorizar a la Fiduciaria para que de manera directa efectúe todas

las indagaciones que razonablemente deba realizar en el sistema

financiero, para comprobar el origen de los bienes transferidos,

así como de los que se entreguen ea el futuro. En caso de que se

inicien contra la constituyente investigaciones relacionadas con

las mencionadas actividades ilícitas, la Fiduciaria podrá

proporcionar a las autoridades competentes las informaciones que

éstas demanden. Igualmente deberá informar por escrito a la

FIDUCIARIA aquellos eventos que comprometen su solvencia y

liquidez patrimonial, así como la iniciación de procesos

ejecutivos en s& contra. De cualquier forma, en virtud de la

declaración juramentada contenida en esta cláusula, en el evento

de que eventuales acreedores o teeeros intenten acciones legales

fundadas en causa u objeto ilícito o por cualquier comprometiendo a LA FIDUCIARIA, LA CERTIFICO que el presente e/empfarguarda conformidad con el autor/zado por/aSuper/nfendettdade " con

Ab M a u r i c i r o Arizaga DIRECTOR fÍACIONALDE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

declara que se obliga a cubrir todos los

defensa de LA FIDUCIARIA y, por lo

indemne de todo daño y perjuicio. Este

MERCANTIL se constituye exclusivamente para administración

de recursos a fin de que exista un resguardo adicional para

honrar el pago de los OBLIGACIONES siempre que el

FIDEICOMISO cuente con los recursos dinerarios suficientes

luego del cobro de la cartera o que hayan sido transferidos al

fideicomiso

por LA CONSTITUYENTE. Si no existieran los

recursos en el fideicomiso, la fiduciaria no está en obligación de

honrar ningún pago ni transferir valores sino en la cantidad que

hubiere recibido para que sean destinados al pago hasta donde sea

posible respecto del dividendo de capital e intereses que

corresponda.

LOS BIENES.- De acuerdo con lo dispuesto la Ley de Mercado

de Valores, los dineros transferidos y que se transferirán

constituyen un patrimonio autónomo separado e independiente de

aquel o aquellos de la CONSTITUYENTE, FIDUCIARIA o de

LOS BENEFICIARIOS y, por lo tanto, no puede ser objeto de

medidas cautelares o providencias preventivas, ni embargo por

deudas u obligaciones de aquellos. El patrimonio autónomo podrá

incrementarse en cualquier momento durante la vigencia del

presente contrato. CLÁUSULA NOVENA: INSTRUCCIONES

DEL FIDEICOMISO.- Para el cumplimiento del objeto de este

contrato, la CONSTITUYENTE imparte a la FIDUCIARIA las

siguientes instrucciones: NUEVE.UNO,- Recibir en propiedad a

favor del presente Fideicomiso los recursos dinerarios aportados

en este acto y los que posteriormente se transfieran para cumplir

CLÁUSULA OCTAVA: SEPARACIÓN DE

CERTIFICO qutfel presentetyemplar guarda conformidad con e! autorizado por /a Superintendencia de Compañías con Resolución No.¿V de

20? Ab. Maurici/TrujiHo Arizaga DIRECTOR-NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT2D7Í

propiedad los derechos d$ cobro de las detalle consta 0$ ANEXO DOS y la que coa la actualización del anexo DOS correspondiente respetando e! porceiMtie de cofeeitujrt previsto ea la cláusula vigésimo toreen.. NUEV£«TSESí Cobrar y ejecutar la cartera en caso de 7

que LA CONSTITUYENTE notifique & la fiduciaria coa quince

días de a&tidpaeióa al veadmiealo dd dividendo trimestral o

semestral que mantiene con los oUigaciaaistas que no le será

posible cumplir coa tí pago, a fia de que d FIDEICOMISO se

prese&te al cobro de las factor y con los recursos procedente del

cobro traosfiera

oWigaciom&tas,

CONSTITUYENTE ma&t^mírá la gestión de eobmrm de las

facturas cuyos derechos han sido aportados! y dsberá sustituir la

al DBCEVALE para tí pago de los Mientras

h&y$

cumplimiento

de los

porcentajes fijados e& la cláusula do$i numeral dos.trece. NÜEVE^CUATRO: De ser el caso, venda la cartera aportada para recibir fondos para la trassfereneia al DECEVALE, SI

NUKVDuCINCOi Ap^rturar m& cuanta de COITOS en BANCO DEL AUSTRO S A,; NUEVE.SEIS; Pagar a los Beneficiarios de

acuerdo a la sabia Anexo Uno a través del DECEVALE cuando la CONSTITUYENTE notifique que ao le seré posible e! pago y

siempre que el FE)EECOM1SO haya efectívado la cartera de crédito

aportada.

NÜEVE.SBETE:

Informar

CONSTITUYENTE y a los BENEFICIARIOS, a REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS,

afce ^i ,-.- \ '^>í £ « - • « - . "-• - " • f o * í = " - :"-

CERJiriCQ que el presente ejemplar

quards conformidad con ei aüíor/zfftfj por (a Supen/iíendtóasrfe Compamas - con Resolución No, ?»^de^!f^ ***

208 AbLMauric& Trujillo Anzaga DIRECTOK NACIONALOE.WTORIZACIÓH Y REGISTRO(S)

circunstancias que surjan al momento de la ejeeu.:>

contrato, y que puedan incidir de manera d é s B i ,

desarrollo del presente fideicomiso. NUEVE.OCBO^^endir

cuentas de su gestión a LA CONSTITUYENTE y a los

BENEFICIARIOS

OBLIGACIONISTAS, en forma trimestral, con la presentación

de un consolidado del negocio fiduciario, así como también a la

terminación del presente contrato, mediante el envió a la

dirección de LA CONSTITUYENTE y de los BENEFICIARIOS,

a través del REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS,

registrada en LA FIDUCIARIA, de la siguiente información:

Dentro de los ocho (8) días siguientes contados a partir de la

constancia de la recepción, deberán aprobar la rendición de

cuentas de que traía este numeral; pasado este término sin que se

formulen objeciones o se soliciten aclaraciones a las .mismas, se

entenderá que han sido aprobadas. NUEVE,NUEVE,~ Restituir a

LA CONSTITUYENTE los dineros que hubieren quedado luego

de cumplirse la finalidad del

Realizar la terminación y liquidación del FIDEICOMISO cuando

se hubiera cumplido la finalidad o habiendo llegado el plazo

fijado

través

del

REPRESENTANTE

fideicomiso.

NUEVEJDEEZ:

en este contrato, sin necesidad de la intervención de la

CONSTITUYENTE de ser el caso. NUEVE.ONCE: Cumplir

con las instrucciones determinadas en el presente contrato y/o en

los

NUEVE.DOCE,- Suscribir todos los actos y contratos necesarios

para la consecución de la finalidad perseguida mediante este

contrato. NUEVE.TRECE.- Ejercer la personería jurídica para la

protección y defensa de los dineros contra actos de terceros.

documentos

que

modifiquen

y/o

complementen.

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución NQ.£%?Í(? de ~

209 Ab. DIRECTOR NACIONAL OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

OCT 2014

NUEVKCATORCE: Cmnpíir con la operacitfí

detallada ea el glosario de términos,

demás consagradas ea la Ley y ea las

contrato. CLAUSULA DECIMA: KESPONSABDLTOADES

DE LA FIDUCIARIA.- Para el cumplimiento del objeto de este

contrato, la FIDUCIARIA asume responsabilidades de medio y

no de resultado, Eii tal sentido, LA FIDUCIARIA no garantiza a

LA CONSTITUYENTE o a LOS BENEFICIARIOS, ni a

terceros ía obtención de resultado alguno, comprometiéndose

úmcameate al desarrollo de una gestión profesional, de acuerdo

con las instrucciones determinadas en el presente fideicomiso. En

especial asume IBS responsabilidades que se enuncian a

continuación; DIEZ.UNO.- Realizar las gestiones necesarias para

el cun^plirniento del objeto deí contrato, de conformidad con las

instrucciones aquí estipiiladas, entre ellas, llamadas, envió de

comuincacioBes o coneos electrónicos ai constituyente paia que

realice

la notificación y consiga la aceptación de los clientes

pagadores de las fecíuras para que el pago sea al FIDEICOMISO

en caso de que no pxieda ella responder con el dividendo

correspondiente de las obligaciones, o realizar el desembolso o

transferencia al fideicomiso, dejando claro que es única y

exclusiva responsabilidad de AUDIQELEC, el transferir los

recursos, DIEZ.DOS.- Mantener los

fideicomitidos

bienes y

derechos

separados de los propios y de los otros que

correspondan a otros negocios

fiduciarios.

DIEZ.TRES--

Administrar los dineros y títulos fideicomitidos según io previsto

en este contrato. DIEZ.CUATRCK- Ejercer en su jcaiWhRt-de. Sr¿ ¿, * '*•,

fiduciario todos los dej^ijw^g0 xe ^^S^^je^^rtlétefisl;- tíe.l^," guarda conformidad con el auíor/zacío *.= :,,'".- ;-;,^ - por la Superinfende^^e Compan/as ^ con Resoíuc/ón N0'^^^^^^

jir^^O \,*** ai o

A^^üT/cT^rfúJTTTÓ^nzaga Xt, DIRECTOR toNAL DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO |S)

patrimonio. DIEZ.CINCO.- Rendir cuentas de

constituyente y al Beneficiario, a través del REP

DE OBLIGACIONISTAS, en forma trimestral y a la

del fideicomiso mercantil, DIEZ.SEIS.- Llevar la contabilidad

del

CONSTITUYENTE y a LOS BENEFICIARIOS a través del

REPRESENTANTE

FIDEICOMISO

financieros

presentar

anualmente

DE OBLIGACIONISTAS,

los estados

dentro de los noventa días (90) posteriores al cierre

del ejercicio anual, DIEZ.SIETE.- Liquidar el Patrimonio

Autónomo de acuerdo con las normas aquí contenidas y, a falta

de ellas, de acuerdo a la Ley. DBEZ.OCHO.- Ejecutar las

políticas generales de administración de los bienes fideicomitidos

que le sean señaladas en el presente contrato. DIEZ.NUEVE.-

Aportar los recursos para el fondo rotativo y valores que fueren

necesarios para mantener su valor inicial.

demás consagradas en el presente contrato o en la Ley.

CLÁUSULA DÉCIMA PRIMERA: DERECHOS DE LA

FIDUCIARIA.- En

FIDUCIARIA

CONSTITUYENTE

necesarios para sufragar los pagos y gastos para la ejecución y

cumplimiento del presente fideicomiso y siempre que existan

recursos en el patrimonio, la FIDUCIARIA, podrá hacer las

siguientes deducciones: a) La de la remuneración de la

FIDUCIARIA prevista en este contrato, b) La de cualquier pago

legaimeníe obligatorio a que hubiere lugar, e) La de los gastos

necesarios para el mantenimiento de los valores y/o ejecución del

presente negocio acordados. ONCE.DOS.- Renunciar a su

desarrollo

podrá: no

del

presente contrato,

QNCE.UNO.suministre

DIEZ.DIEZ. Las

Cuando

los fondos

dineros

CERIFICO que e/ presente e/emp/ar QU3f£/a conformidad con ei autorizado por /a Si;periníende&c(a de Compañías con Resojucíón''-^'- ****-**•

211

23QCT

gestión^ cuando así lo considere pertinente^

dispuesto en la Ley y en el presente

DÉCIMA SEGUNDA; i ^ S P O N S A B I I j a D A » r LA

CONSTITUYENTE^ Para el cumplimiento de este contrato, LA

5 6

CQNSTlTlTfQ^TE asume las siguientes responsabilidades: PQCE*XINQ^ Transferir k o&tem d® crédito» notificar a los

obligados al pago, lograr la aceptación del deudor de las facturas,

Canjear la caitem cuyos derechos de cobro haa sido transferidos

cuando haya vendisiesíQS» inora, o pago de las mismas

manteniendo siempre los porcentajes previstos en la cláusula dos,

íl

numeral do&trece.

recursos necesarios para el pago de honorarios fiduciarios, y

cualquier diferencia existente basta eoispietar el monto del

14 15

dividendo a pagar de las obligaciones de acuerdo coa el ANEXO UNO, esto es, en caso de que la cartera o facturas traasferidas al

ser negociadas o cobradas no cubrieran el valor total del

dividendo a pagar,-

FIDUCIARIA para efectos de cumplir con el presente contrato de

19 20

fideicomiso fideicomiso

DOCEDOS: Transferir los dineros y

mercantil

DOCE.TRES. Colaborar

con

DOCE-CUATROoTransferir

LA al

recursos necesarios y suficientes en Biraerario a fin

de cubrir los honorarios de la fiduciaria gastos, impuestos y

costos incurridos en la ejecución del presente contrato de

fideicomiso

;merca0til o en su eximpliisieaío en caso de que ios

recursos existentes en el Fondo Rotativo no fueran suficientes

paiu cumplir finalidad y pago a la fiduciaria. DOCE.CINCO.-

Pagar a los BENEFICIARIOS de conformidad

compromiso asumido en la escritura de emisión y de.áeuerdaá

tabla anexo uno a través del DECEVALE.

con el

CERTIFICO que el presente ejemplar • * • * * * guaras conformidad con el autorizado^ * „ ^ por la Superí/iíenrf^cía rfe Compañías V,^+^¿' con

—

DIRECTO/! NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y RtGISTRO (SJ

a LA FIDUCIARIA y al

OBLIGACIONISTAS

relacionada con el LISTADO DE OBLIGACIONISTAS^ los

pagos a realizarse. DOCE.SIETE.- Poner en conocimiento de la

FIDUCIARIA los hechos que generen inconvenientes en el

desarrollo del fideicomiso para que se puedan ejercer las acciones

o proponer las excepciones legales inherentes a su calidad de

Representante Legal del patrimonio autónomo. DOCE.OCHO.-

Notificar a LA FIDUCIARIA de cualquier cambio que se

produjere en la información suministrada con ocasión de la

suscripción del presente contrato. DOCE.NUEVE.- Pagar los

honorarios de LA FIDUCIARIA por concepto de estructuración,

administración y liquidación del presente fideicomiso y los demás

gastos que se ocasionaren en el desarrollo del presente

fideicomiso. DOCEDIEZ.- Las demás establecidas en la Ley y

en el presente contrato. CLÁUSULA DÉCIMO TERCERA:

DERECHOS DE LA CONSTITUYENTE,- Son derechos de

LA CONSTITUYENTE, los siguientes: TRECKUNO,- Exigir

el cumplimiento de las responsabilidades de Ja FIDUCIARIA,

esto es el pago a los Beneficiarios conforme Anexo Uno, así

como el cumplimiento del objeto del presente contrato siempre

que hubiera transferido los dineros de acuerdo al ANEXO DOS.

TRECE.DOS.- Exigir a la FIDUCIARIA la rendición de cuentas

de forma trimestral. TRECE.TRES.- Las demás contempladas

en el presente fideicomiso. CLÁUSULA DÉCIMO CUARTA:

DERECHOS

BENEFICIARIOS.-

obligaciones que en el caso de Los JBeneficiarios serán ejercidos

de la

documentación

RESPONSABILIDADES

LOS

Tendrán los siguientes derechos y Gtfliír/Cu que ef presente efemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución No^^*í¿ de

213 Abl Mauric/o Trujllfó~~Arizaga DIRECTOS NACIONAL DE AUTOSIZACIÓH Y REGISTRO (S)

por EL REPRESENTANTE DE LOS OBÍ1

CATQRCEJJNO,- DERECHOS:

Exigir a la FIDUCIARIA el cumplimento de las ^'^^^^^hos

contenidas en ei presente instrunsento siempre que LA

CONSTITUYENTE hubiera transferido los recursos de acuerdo

al Anexo Dos. CATQRCEJJNQJDGS.- Solicitar

información que requiera sobre la administración fiduciaria.

CATORCE.UMXTRES.- Solicitar

FIDUCIARIA de acuerdo con lo establecido en la letra f) del

articulo ciento veintisiete de la Ley de Mercado de Valores

contando con la aprobación de la CONSTITUYENTE,

CATORCE.inm€ÜATRtX- Ejercer las acciones chiles o

penales a que hubiere lugar ea contra de la FIDUCIARIA por

dolo, negligencia o culpa leve en el desempeño de su gestión

siempre que la fiduciaria hubiera recibido los recursos para el

pago de las Obligaciones y no lo hubiera realizado.

CATORCE,UNO.CINCO,-

FIDUCIARIA la rendición comprobada de cuentas de la

administración del presente Fideicomiso Mercantil, de acuerdo a

lo esüpulado en el presente Contrato. CATORCE.UNO.SEIS.-

Exigir a LA CONSTITUYENTE bimensual o trimestralmente, la

actualización de las transferencias al fideicomiso y de los pagos

realizados a los obligacionistas. CATORCE-UNO.SIETE.- Los

demás determinados

CATORCE.IK)S.-

CATORCE.DGSJONQ.- Entregar

información requerida por LA FIDUCIARIA para & cumplimiento

toda la

la sustitución de la

Exigir

trimestralmente

en la Ley y en e! presente Contrato, *

CATORÍ

las

RESPONSABILIDADES: en

forma

instrucciones

CERTIFICO que el presente ejemplar ^ guarda conformidad con e/ autorizado ^ por la Supernifend&Lcia de Compañías con Resolución Wo. 2r5y¿ de "

•&

214 Ab.lMau.rid/ TrujtUó Arizfga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (3)

CATORCEJDOS.DOS. Actualizar la

dirección

CATORCE.DOS.TRES. Las demás determinadas enlíESy y

en el presente Contrato.

DESIGNACIÓN

CONSTITUYENTE

designa

"Fideicomiso

ADMINISTRACIÓN

Audioelec" O simplemente FIDEICOMISO DE CARTERA

AUDIOELEC a los OBLIGACIONISTAS existentes y los que

existan en el futuro de la emisión de obligaciones de

AUDIOELEC cuyas características constan en la cláusula

segunda de este instrumento. Estos tenedores de las obligaciones

se encuentran para todos los efectos del presente contrato

debidamente representados por el representante de obligacionistas

determinado en el contrato de emisión y en el prospecto de Oferta

Pública.

ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. o la persona natural o

jurídica que esta designe por escrito, CLÁUSULA DÉCIMA

SEXTA: RESPONSABILIDAD DE LA FIDUCIARIA.- La

responsabilidad de la FIDUCIARIA se extiende hasta la culpa

leve conforme con la definición que de ésta recoge el Código

Civil Ecuatoriano, y únicamente adquiere obligaciones de medio

y no de resultado. La responsabilidad de LA FIDUCIARIA está

limitada a la atención y ejecución de las órdenes o instrucciones

establecidas en el presente contrato, así mismo no será

responsable por el cumplimiento o efectiva cancelación de las

OBLIGACIONES, la existencia o no de los flujos o de pagos que

deba realizar a terceros de no existir recursos en el Fideicomiso

domiciliaria

para

CLÁUSULA DÉCIMA QUINTA:

beneficiaría

teléfonos

BENEFICIARIOS: como BENEFICIARIOS

secundaria

La del

CARTERA

AUDIOVISION

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por ía Superintendencia^ Compañías con Resolución No.¿#&f de "~—Jf-

AbJMauricfo TrujiUo Arizaga DIRECTOR NACIONAL DE AUtORIZACiÓN Y REGISTRO (S)

230CT2874

para realizar los misinos. Se ratifica ad

CONSTITUYENTE queda obligada a

honorarios derivados de la defensa procesal por

incoaren tercetos y de la ejecución y cumplimiento del contrato.

$ 6

LA FIDUCIARIA no será responsable de realizar ningún pago a favor de los Eméndanos, de La Constituyente o de cualquier

tercero si no existieren, recursos en d presente fideicomiso.

CLÁUSULA DÉCIMA SÉPTIMA: REMUNERACIÓN,- LA

9 10

CONSTITUYENTE pagará a LA FIDUCIARIA, en el desarrollo del presente contrato** las siguieates lemuneracioaes; * w

DIECISIBT1LUNCK- Por concepto de la aceptación y

estructuración del presente contrato, la cantidad de DOS MIL

DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉWCA (US$

2,000) más IVA, DIEOSIETEJDOS,- Por concepto de

adroMstración del fideicomiso mercantil que se constituye, LA

FIDUCIARIA obtendrá una comisión mensual de SEISCIENTOS

DOLARES DE LOS ESTADOS UMDOS DE AMÉRICA,

18 19

pagadero los primeros cinco días de cada mes, EB caso de mora en el pago de esta conásión, se cobrará la tasa activa más el xuio

punto uno veces. Vencido el primer año se realizará el incremento

de acuerdo con los índices de inflación del último ano,

»IECISIETE,TKES^ Por concepto de la liquidación, o

sustitución sin justa causa, la suma de UN MIL QUINIENTOS

DOLARES DE LOS ESTADOS UNEDOS DE AMERCA MAS

IVA. MEOSffiTE.CÜATRQ.~ En caso de cualquier cambio al

fideicomiso,

tales aporte, cesión^ reforma, la

CUATROCIENTOS

CINCUENTA

suma

DOLARES

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (US S 450) ] CERTIFICO que el presente ejemplar suarda conformidad con e/ aulor/zatfo ía de Compañías

216 Y REGISTRO (5)

• II

constituyente se obKga a pagar las remuneraciones gs

la presente cláusula directamente en el domicilio de

dentro de los cinco primeros días de cada año o dentro dé" los

cinco días contados a partir del envío de la factura

correspondiente. En caso de no efectuarse el pago en el plazo

estipulado, estas remuneraciones serán descontadas directamente

del Fondo Rotativo o de los recursos existentes en el fideicomiso

por parte de LA FIDUCIARIA, durante la vigencia del contrato.

Estas remuneraciones no incluyen los costos en que incurra LA

FIDUCIARIA para la constitución del Fideicomiso, entre elloss

los

CONSTITUYENTE o serán descontados directamente del Fondo

Rotativo o de los recursos existentes en el fideicomiso por parte

de LA FIDUCIARIA- CLÁUSULA DÉCIMA OCHO:

GASTOS Y COSTOS.- Los gastos, honorarios y pagos

necesarios para el cumplimiento de la finalidad de este contrato,

los de retribución de este contrato y los que se generen por su

constitución, terminación y liquidación, ya sean ellos de origen

1 egal, contractual

PATRIMONIO AUTÓNOMO. En caso no existir bienes y

valores en el mismo estos costos serán asumidos directamente por

DURACIÓN Y TERMINACIÓN: Este contrato tendrá la

duración necesaria para el cumplimiento de su finalidad sin

exceder el plazo máximo establecido en la Ley. Sin embargo, este

costos

notariales

serán

pagados

por

o reglamentario, serán de cargo del

CONSTITUYENTE.

fideicomiso

que

'-^'Or, v; ^

CLÁUSULA

DIECINUEVE:

mercantil terminará antes del vencimiento de dicho

plazo, en caso de que produzca alguno de los siguientes eventos:

DIECINUEVE.UNO.- Por la total cancelación

de las

CERTIFICO que el presente e;emp/ar i conformidad con e/ woMe

217

OBLIGACIONES, certificado por EL RJBPRE 2

LOS OBLIGACIONISTAS o áridamente coní

CONSTITUYENTE. D1ECINÜEVEJDOS,

su finalidad BIECINUEVE-TRES^ Haberse presentado la

solicitud escrita, en el sentido, de pedirse la terminación del ooatxnto» dirigida a la FIDUCIARIA por el RJEPRESENTANTE DE LOS OBUGAICONISTAS y LA CONSTITUYENTE coajuatamente, mediante escrito suscrito y con firma reconocida

ante notario publico, DIECWUEVE.CÜATRO^ Por las

causales previstas en ía Ley de Mercado de Valores, Ea la fecha

de tenmnacíón de este contrato, cesará para la FIDUCIARIA U

obligación de recibir nuevos diwros para este fideicomiso y de

efectuar

CLAUSULA VIGÉSIMA: CAUSALES BE SUSTITUCIÓN

Y RENUNCIA BE LA FIDUCIARIA,* Son causales de

sustitución de la Fiduciaria^ las siguientes; La comprobación

judicial de qu$ la FIDUCIARIA ha mcurrido en culpa leve en el

desesapeno de sus funciones,, con respecto al fideicomiso

mercantil que administra; Ei incumplimiento reiterado o

injustificado de cualesquiera de las obligaciones legales o

contractuales, establecidas ea el presente instrumento, por alguna

de las partes contratantes; La liquidación de la FIDUCIARIA;

Por acuerdo entre las partes; La declaración de concurso

preventivo; quiebra; ys de disolución anticipada de LA

FIDUCIARIA; La solicitud de sustitución de LA FIDUCIARIA,

hecha

REPRESENTANTE

los pagos indicados

por

LOS

el presente

BENEFICIARIOS DE

por

contrato,

ingi*

OBLIGACIONISTAS,;:-

-x

jxistificación debida del o de los hechos que motiven que el presente ejemplar

por ía Supariníendft^-^e con Resqlt/c/ón "" 218

- i

eventual solicitud en tal sentido. Las demás estable i*

CONSTITUYENTE,

FIDUCIARIA expresamente acuerdan que esta últimí'pódrá

renunciar a su gestión por las causas estipuladas en el artículo

ciento treinta y uno de la Ley de Mercado de Valores, sin que

requiera

Superintendencia de Compañías. Además, las partes de igual

manera acuerdan en que la Fiduciaria podrá renunciar a su

gestión, sin que^niedie para tal efecto autorización alguna por

parte de la Superintendencia de Compañías, cuando a su criterio

de alguna forma se violen disposiciones legales o bien

12.

disposiciones de este contrato. En todo caso, ya sea por

sustitución o renuncia de la Fiduciaria, los bienes que

corresponden al fideicomiso serán entregados físicamente a la

coinpañia administradora de fondos de inversión y fideicomisos

designada por las partes de consuno. Si no llegare a existir

acuerdo, será entregado físicamente a la compañía administradora

de fondos de inversión y fideicomisos designada por la

Superintendencia de Compañías, a petición de la FIDUCIARIA,

todo de conformidad con las disposiciones contenidas en la Ley

de Mercado de Valores y sus normas complementarias.

CLÁUSULA VIGÉSIMA PRIMERA: LIQUIDACIÓN DEL

FIDEICOMISO.- Acaecida alguna causal de terminación del

contrato, perderán vigencia el objeto y las instrucciones del

mismo y la gestión de la FIDUCIARIA deberá dirigirse

exclusivamente a realizar los actos directa o indirectamente

relacionados con la liquidación del fideicomiso. Si al terminar

esta liquidación por algún motivo quedare a cargo del patrimonio

para

tal

LOS BENEFICIARÍA

efecto

autorización

alguna

í-FRÍÍ-íCO que e! presente ejemplar

¿wrd¿ conformidad con ei autorizado 21 9

íaSupenníendencíadeCo^pan.as con Resolución HoVtgL &*£¥*

autónomo y/o <k la parte CONSTITUYEN' BENEFICIARIOS* alguas suma a favor cíe LA áe terceros» éstas m comprometes cíe muera pagarla tí Aguado din hábil siguiente si que se Je presente la cue&ta resp^ctiv^ Para efectos de dejar constancia de la del ooñtrnto, y de que tí Patrimonio Autónomo y/o LOS BENEFICIARIOS se eacuentraxx libres de todo concepto pm COB LA FIDUCIARIA o terceros, LA FIDUCIARIA suscribirá el conrespoadie&te documento de tertm&acióa, tí cual se elevará a escritura pública. Por lo lauto* se procedía s la

u 12

10 da

siguientes

regías:

VIGÉSIMA

'í^-fi^ tviVi.

fíí*1 w^i

Autéñomo, VIGISIMA PK1MERAJDOS» procederá a efectuar la respectiva liquidación de los dineros recibidos durante el desarrollo dd contrato y que hacen parte del Patrimonio

Autótiomo,

VIGÉSIMA

PRIMERA,

TRES.

Posterionaeatej se eaaeeíarán los pasivos iteraos a cargo dtí Patámonio Autónomo. CLAUSULA VIGÉSIMA SEGUNDAt LIQUIDACIÓN Y PAGO DEL IMPUESTO A LA BENTA SOBRE LOS BENEFICIOS DEL FIDEICOMISO- Da conformidad a lo dispuesto oí la Ley de Régimen Tributario Interno y sus reformas, las partes de manera expresa y voluntaria acuerdan que en el evento de que el presente fideicomiso genere beneficios o rendimiento^ éstos se mantendrán en eí patrimonio, debiendo realizar las declaraciones que correspondan por dichos ingresos» sujetándose para d efecto a lo establecidoRégimen Tributario interno y en el Reglamento CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por ¡a Superintendencia de Compañías con Resolución No.

220 A b^áw^&JrttJitt&A riz a g a AClONAL OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

1 2

la Ley de Régimen Tributario Interno. Luego •»

finalidad

*••*

cualquier remanente será de la

SECUNDARIA.

CLAUSULA VIGÉSIMA

OPERATIVTOAD DEL FIDEICOMISO: El "

MERCANTIL DE ADMINISTRACIÓN DE CARTERA

AUDIOELEC" o simplemente FIDEICOMISO DE CARTERA

AUDIOELEC, recibe los derechos de cobro de la cartera de

crédito comercial, sustentada en facturas, que se detalla en el

ANEXO DOS cuyo monto corresponderá al ciento veinticinco

por ciento del valor del dividendo más alto de capital e intereses

que deba pagarse a los obligacionistas sobre toda la emisión.

Dado que no es posible anticipar la distribución efectiva de las

Clases de la emisión al venderse, se supone inicialmente una

colocación igual del cincuenta por ciento de la Clase A de cuatro

anos y de la Clase B de cinco años. De esta manera, permanecerá

en el Fideicomiso, siempre cartera vigente por un monto igual al

ciento veinticinco por ciento del capital e intereses del dividendo

más alto del total de la emisión, Cuando se haya cancelado el ler

dividendo, el Fideicomiso deberá mantener cartera igual al ciento

veinticinco por ciento del capital e intereses del segundo

dividendo más alto del total de la emisión, y restituir al

Constituyente el excedente de cartera. Y así sucesivamente. Una

vez cumplida la vigencia de la Oferta Pública, o sea, nueve meses

prorrogables nueve meses más, en caso que no se hubiera vendido

ía totalidad de la emisión, el Fideicomiso restituirá cualquier

excedente de cartera respecto del ciento veinticinco por ciento del

dividendo de capital e intereses proporcional a los Valores

efectivamente vendidos. Dicha cartera de crédito será sustituida

CERTIFICO que e/ presente ejemp/ar guarda conformidad con el autorizado por la Superinfendenc/a de Compañías con Resolución NQ.Í%£$¿ faj-'

221

--?k-~~I¿y:\ A b /-MíHtfi ettHVttjTttq-*Trz a g a D1RECTOIÍ NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

13 OCT 2014

en, caso de pago por parte del obligado a pag

mora del obligado a pagarlas, en caso de que suV _„_-__,

en que deba realizarse los pagos trimestrales o sern^éésr-^los

obligacionistas, o ea cualquier caso que a juicio de la fiduciaria

sea necesario para precautelar que siempre se mantenga el ciento

veinticinco por ciento del monto del siguiente dividendo más alto

a pagar sobre los Valores efectivamente colocados. La cartera de

crédito cuyos derechos de cobra han sido cedidos, será cobrada

por el FJDHO3MISG solamente cuando la CONSTITUYENTE

lo notifique con hasta quince días de anticipación al vencimiento

del dividendo respectivo a fin de que EL FIDEICOMISO

presente al cobro las fectaas en la compañía o persona obligada

al pago. En ese caso el FIDEICOMISO transferirá los recursos

que reciba de los obligados al pago de las facturas cedidas, al

DECEVALE para que éste cumpla con el pago del dividendo a

los

REFORMAS AL FIDEICOMISO; El presente fideicomiso podrá

ser reformado por decisión de LA CONSTITUYENTE Y DE LA

FIDUCIARIA para lo cual se realizará la correspondiente

escritura pública de reforma. Ea ningún caso la reforma podrá

variar e5 porcentaje de cobertura previsto en la cláusula segunda

numeral

DOMICILIO y LUGAR PARA NOTIFICACIONES,» Para el

cumplimiento de las obligaciones objeto del presente contrato las

partes fijan coxno domicilio la ciudad de Guayaquil. Para iodos

los efectos del presente contrato se notificará a las partes en las

^'¿C^^t^*^'

Beneficiarios,

dos.trece.

CLAUSULA

VIGÉSIMO

CUARTA:

VIGÉSIMO QUINTA:

siguientes direcciones; LA CQN3TTTUYENTE: ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. Solar cuatro niaixz^a; Ó'dos CERTIFICO que el presente ejemplar guardé conformidad con el autorizado^ por la Superintendencia der Compañías. I ,, .. ._•. _J - --^.-^—IV» • con Resolución

.^^ llRECTOÍNAClQNAL DE MJTQRIZWIÓN Y REGISTRO (5)

Z30CT

1 2

carretero vía Duran Tambo, Cantón D^rá^^M d^l Guayas; teléfonos 2800200. LA FroUCL^lL^^^es^^ríe Torre B

piso cinco oficina quinientos seis. TeléfotertiSs seis ocho ocho

cero

lcoronel@fidunegocios.com; en esta ciudad de Guayaquil LOS

BENEFICIARIOS: en la oficina de la REPRESENTANTE DE

OBLIGACIONISTAS:

General Córdova en la ciudad de Guayaquil y cuyos

teléfonos son: cero cuatro dos tres cero tres cinco tres

cinco (042303535) y cero cuatro dos tres cero cinco

nueve cuatro uno (042305941), correo electrónico:

rpandzic@pandzic.ec El cambio de dirección solo tendrá

efectos cuando sea comunicado por escrito a LA FIDUCIARIA.-

CLÁUSULA

RESPONSABILIDAD DE LA SUPERINTENDENCIA DE

COMPAÑÍAS Y JUNTA REGULADORA: Las partes desde

ya excluyen de toda responsabilidad en la constitución y

administración del FIDEICOMISO a la SWERINTENDENCLA

DE COMPAÑÍA Y JUNTA REGULADORA por así estar

previsto en la Ley de Mercado de Valores.

VIGÉSIMO

controversias o diferencias derivadas de los efectos de este

contrato,, que no puedan ser resueltas por mutuo acuerdo, serán

sometidas a la decisión de un arbitro del Centro de Mediación y

Arbitraje de la Cámara de Comercio de Guayaquil, que se

sujetará a lo dispuesto en la Ley de Arbitraje y Mediación, y en el

Reglamento del Centro de Arbitraje y Mediación de la Cámara de

Comercio de Guayaquil, atendiendo las siguientes

siete

(2688077),

Víctor

VIGÉSIMA

SÉPTIMA:

Correo

Manuel

SEXTA:

electrónico:

Rendón

EXCLUSIÓN

CLÁUSULA

CONTROVERSIAS.-

Las

normas:

ü£tf?7f/CO que el presente ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por la Superintendencia de Compañías con Resolución ," " ""

223

401

s^ AbrMauricfvfrüjillo Arizaga NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

VE1NTISIETE,IINO," UB arbitro

arbitros del Centro. VEINTISIETi

oj-^ derecho y confidencial y quedan facultados paíaTaicSr medidas

cautelares solicitando el auxilio de funcionarios públicos,

judiciales, policiales y administnitivos, sin que sea necesario

acudir a un juez ordinario alguno para tales

VEINTISBBTE.TRES.- El procedimiento arbitral tendrá lugar

en las instalaciones del Centro de Arbitraje y Mediación de la

Cámara de Comercio de Guayaquil; VEXNTISIETE.CUATRO.-

Las partes renuncian a ía jurisdicción ordinaria con ocasión de la

celebración del presente convenio arbitral, y se obligan a acatar el

laudo arbitral que se expida para el efecto» y se comprometen a no

interponer recurso de nulidad en contra del laudo arbitra!. El

laudo arbitral será inapelable; y, VEINTISIEmCINCQ,- La

reconvención de haberla se la conocerá en el mismo proceso

arbitra!. Las partes destacan que el presente contrato así como el

convenio arbitral precedente, ha sido libremente negociado y

discutido, no existiendo vicios del consentimiento; al contrario, se

ha fundado en la autonomía de la- voluntad y coa sujeción a las

leyes. Agregue Usted señor Notario las demás cláusulas de estilo

para ía validez de la presente escritura pública. Firmado)

Abogada Elker Mendoza Colamarco. Registro número ocho mil

novecientos cincuenta dd Colegio de Abogados del Guayas,- ES

COPIA DE LA MINUTA,- Los comparecientes aprueban

ratifican

presente instrumento, dejándolos elevado a escritura pública,

para que surta todos sus efectos legales.- La cuantía Jd^ !a

todas

efectos;

sus partes el contenido íntegro del

"'-

'=>•-

escritura de fideicomiso mercantil de administración de flujos y, CERTirfCO que el presente ejemplar v ' '' ; ' tíu Sftfa'da conformidad con el autorizado P°r 'a Superintendencia de Compañías '~Vrr^ con Resolución NoJ^&té de 7o-£^i^ ^ v

DIRECTOffHACIOHAL OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

230CT2014

pago.- Quedan agregados al registro for

este instrumento: las cédulas de ciudadanía

votación, y demás documentos preinsertos en la presente minuta.

Leída esta escritura de principio a fin, por mí el Notario en alta

voz, a los intervinientes, quienes la aprueban y suscriben en

unidad de acto conmigo, de todo lo cual DOY FE.

AN" ;OMÓ ARTÜROUl^VILLAGRAN 10

GERENTE GENERAL AUDIOVISION ELECTRÓNICA

AUDIOELEC S.A.

C.C. 0909876062

RUC. 0992559829001

C.V. 012-0092

14 15 16 17 18

ECOÑ. MAJRIA DE LOURDES CORONEL ZAMBRANO

VICEPRESIDENTE EJECUTIVO FIDUNEGOCIOS S.A.

ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISO

C.C.No,:

R.U.C.: '

C.V.NO.:

23 24 25 26 27 C£RT/r/CO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por /a Superintendencia de Compañías con Resolución Ni.M de -,

Ab MfüríoloTTirjTtrcrfcrrfaga DIRECTOR NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (!)

3 QC 7

Duran, 15 d» Afar8 Salto? Abogado ANTONIO ARTURO HAZ V?ttAGRAN Dudad.* De mfe consideraciones: Tengo el «grado de comunicar a usted, que te junta General Extraordinaria de Accionistas de AUDIOVtSíGN ELECTRÓNICA AUDÍQ6LBC SA. en $e$¡&i celebrada eí día de hoy, tuvo e/ acíefto de reelegiría como Gei^Híte General de te compañía, por m tepso de cinco aítos coñudos a partir de ia inscnpekSn d«l, "" " ' "

En su eaiidad de Gemftíe Geoeial, fe corrospoade fe mpresentatíón í^J, judicial y extrajudfciaí de la compafUa. en forma Mívidoaí y se te conifem tocios k» PCKÍK«S y etnlsuciones detwminadíss en la tey de cc^npañí» y sí Estatwto Los estatutos sociales de la cornpañfa AUDfQVISiON ELECTRONíCA AüDiOELEC SA se encuentran contenidos denfro de la escritura publica otorgada ar&s eí notefto sétimo cíe! cantan Guayaqui!, Ab. Eduardo Falquez A^^, eí 16 de abril títí 200SS » IríSCí^a ki *l R«gteíro MercarüB deí cantón GtiayaquS, eí 24 de aí>ra tíel 2008, Mediante escritura püblfca otoñada eí 24 de octubre deí 2012 ante el Doctor Crisman Quifionaz Basantes Notario limera interino del Cantón GuaygquS e inscrita en eí Registro de fe Propiedad y Mercantil ctei Cantón Duran de fecha 21 de febrero deí 2013 se camino de domiciüQ de la ciudad de Guayaquil at Cantón Duran y se reformo el estatuto socíaí de la compañía Autfiovision Electrónica Audfoeiec S^,. B designado 0s de nacionalidad ecuatoriana y eí número o*e sy céduía <te ciudadanía es el 0909876062.

Se sirva expresar su aceptador del pressnte m&mo

con indicación de fecha ai pie def

Atentamente,

Lorersa Ruiz Secretaria Ad-Hoc ACEPTO EL CARGO CE. GERENTE GENERAL DE ELECTRÓNICA AUD1Q6LEC:

COMPAÑÍA

AUDíGVISIQN

Duran, 15 de abril tíeítC^3 A.

Ab, Gerentííjenera!

CERTIFICO que e! presente ejamp/ar guarda conformidad con e/ 8 u tortea do por /a SüperinfendwtfríA.de Compan/as^ con Resolución Wo^ím^ de

DIRECTO^ NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5)

226

"OCTfflK

gístro de la Propiedad y Mercantil del Cantón Dnrán

j•''#/? of "(I

Centro Comercial Darán Outíet Local # ?

:,^

Número de Repertorio: /

2013

404

SIi REGISTRADOR DE £A PROPIEDAD Y MERCANTIL DEL CANTÓN DORMÍ, certifica que en esta fecha se inscribió (eronj el (los) actoís^ 1.- Con fecha Quince de Hayo d*l Dos Mil queda inscrit el NQrffiRípHrEKTO DE GERENTE GENERAL cíe la compañía AUDIOVISI^H SLECTKQNZfA AUDIOELEC S.A a favor de HA2 VILLAGRAN ANTONIO RTtJRO por/ el plazo de CXNCO ANOS, en el Registro MERCAOTIIi \de f p f a s / 2547 a 2660 con el número de DE LA PROPIEDAD T MERCANTIL DEL inscripción 16*V EL\N DORAN

*t- i: •¿ ^ ^ 2.- •

£"< *fffl V'7

Jw-

«tg^nf^ * '•

CERTIFICO que el presente ejemplar guaras conformidad con el autorizado por la Super/níendefícia de Compañías con Resolución No.¿%$(¿ d e "

AbJMauricjü Irujillo ATizaga DiRECTOÍ NACIONAL DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO (S)

230CT201Í

LH^F^J^ÍI?^ ^l*/. LAANOT---. -;-.-!-j -NO SIGNiFiCA ;^SCRIPCÍO

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con ei autorizado por ¡a Superifítendeimade Compañías con Resolución

\* * AbJMauricios TrujiHo Arizaga DIRECTO/ NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

228

C£/?r/ríCO que el presenfe ejemplar guarda conformidad con e/ autorizado por la Superínfende.ncÍ3 de Compañías con Resolución"-'^*' *<w-&*

229

OIRECTO? NüCfOKAL DE AUTORIZACtÓH 1 REGlSUO ^

NUMERO RUC: RAZON

tvL^^

FECHA ce AcmMd n^

; VÍA

DURAN - TAMBO KSiiísírr»;' 4 Riferwida ubfcMiri: -JL^fTO A COfíííUGHECSA En-¿úír «panathoáaudkH^c^m T«bf ~

ABÍERTOS;

UiB*f Sfc WnUrtort; (^UAYAuAjiURÜirA SO 2

9 c7 oO u

«Jéftíice dren al país!

NU«ERORUC: RAZOW SOCIAL;

AUDÍOX1S10N ELECTRÓNICA AUDJOEL£CSA

ESTABLECIMIENTOS REOISTHADOS: FEELWÍCIOACT. NÜHBRE COMERCIAL;

FEC.OERRE;

ACTTVIDADEB ECOfíÓdííCASC " : FA£#aCACk3NYVENTA D£ EQUIPOS OE AÜDáOYVDEQ

vitóír: GUAYAS Camón; DURftNí>®H:x}üUL€L:üY ^yj^^O (DUFVW) Numero: SOLAR + Reíníwijw: AJNTO A &3RRUCH£<^A Wanr3ria-^2CáM^\1AOU?^ Emalt opef^í«a@mkk)eteiLcanT Tefe/ora D428ÜQ2QO Calutan

No. ESTABLESfMJEKTO; .. 001

ESTADO-

pee. rwtqo ACT.

ABIERTO:

NQMSRE CONÉRaAU

reH CIERRE: FEC. RHÑÍCtD:

ACTTVÍDADeS CCÓNÓMICAS; Y VEWA DE EQUÍPOS Q£ AUOtOT VIDEO

índa; GUAYAS Cantón: -SUAYAQU1 Parranda; TAftOlfl <A»dacís^: LOTI3ACK>M í^UACC^íiSA Múnwra: SOLAR -1-5 ia: DíÁSOfi-M. A PAPEUESA Manzana: J7 Carrelero; VÍA A DAÜLE Kiümstu: 1 1 ,5 Caüiar M^^45?B Emait

002

IHÍCtO ACT.

NOMBRE CON ERO AL:

FEC"CIERRE:

ACTIVIDADES ECONÓMICAS; SERVIDOS DE .INSTALACIÓN. MANTENIMIENTrO Y F?EPARACION DE TELEVISORES, DRECCJÓN ESTABLECWIEMÍ10; " DtEGOSANDOVAL NCimarcí OE1-U4 q-. 022^42^03 Criülsr D9S57,51&5a

Roberto Teran Fi-;na

RTPÜÍOÜQ7

«nsUlóri: GUÁYAQUÍUROSA fiORJ A D£ f.Bchtt y h: CERTIFICO qua el presente ejemplar f é^rdf conformidad con el autorizado por ¡a Superintenjienmde£ompañías con Resolución ^^^^^ ->- 7^wrw.=/'

231 >1 b.Míat/r/c/X Trujilfo Arizaga DÍRECTORflACIONAL OE AÜTORI2ACIÓH Y REGISTRO (S)

230CT2014

m^n

*S?'

COROHEL ZAM6RANO «AMA DE

A V /*.

CERTIFICO que e/ preseníe ejemplar r, guarda conformidad con e/ autor/zade por /a Si/per/níefl^TTcía de ^mnanía^ con Resolución "

. DIRECTOR/JACIONAL DE AUTORIZACIÓN If REGISTRO |S)

230CT

FIDUNEGOCIQS

ADMINISTRADORA DÉ FONDOS V FIDEICOMISOS S.A,

Guayaqui, 4 de agosto del 2014.

ECONOMISTA MARÍA DE LOURDES CORONEL ZAMBRANO

Ciudad.De mis consideraciones: Por medio de ía présenle, comunico a Usted que la Junta General Universal Extraordinaria de Accionistas de la Compañía fíDUNEGOCJOS S.A, ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISOS, celebrada ei día de hoy, resolvió reelegirla a Usted como VICEPRESIDENTE EJECUTIVO de la Compañía por el lapso estafutario de UN año. En el ejercicio de su cargo, ejercerá Usted fa representación legal, jud/cíal y extrajucficíal de fa compañía de manera individual, de acuerdo a lo establecido en eí artículo quincuagésimo segundo de ía sección tercera deí Capítulo Quinto del Estatuto SocialLa Compañía FIDUNEGOCIOS S.A. ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISOS se constituyó con ía denominación social de Administradora de Fondos Finverpensiones S.A., mediante escritura pública otorgada ante el Notario Trigésimo de Guayaquil, e! veintidós de abril de mil novecientos noventa y cuatro e inscrita en el Registra Mercantil de Guayaquil et veintidós de julio de mil novecientos noventa y cuatro.- Posteriormente, mediante escritura pública otorgada el cuatro de octubre de mil novecientos noventa y cuatro ante el Notario Quinto de Guayaquil e inscrita en el Registro Mercantil de Guayaquil el seis de enero de mtí novecientos noventa y cinco, la compañía cambió su denominación sociaí por la de Fínverfondos Administradora de Fondos S.A. y reformó su estatuto social.- Mediante Escritura Pública otorgada el veinticuatro de febrero de mil novecientos noventa y cinco ante el Notario Quinto de Guayaquil e inscrita en ei Registro Mercantil de Guayaquil eí catorce de julio de mi/ novecientos noventa y cinco, se reformó el estatuto social de la compañía dividiéndose eí cargo de Vicepresidente Ejecutivo y Gerente General en dos distintos e indíviduaies.- Posteriormente, mediante escritura pública otorgada ante el Notario Único de Santa Elena eí seís de junio de mil novecientos noventa y cinco e inscrita en eí Registro Mercantil de Guayaquil eí treinta y uno de juiío de mil novecientos noventa y cinco, la compañía reformó nuevamente su estatuto social.Mediante escritura pública oíargada ante el Npicsrio^ Vigésimo Quinto de Guayaquil el diecinueve de marzo, cíe -mil. novecientas/ noventa y ocho e mscnfc en el Registro KAeroantü de Guayaquil eí seis -de agosto -de mil novecienlos noventa y ocho, la compañía cambió su denominación ¿odal par le de fí Administradora de fondos y Fideicomisos S_A. ,- FíriGlmenie, medíanle pública otorgada el veintiocho de jufío del año dos mií cuatro qnfei-s] Trigésimo Segundo de Guayaquil, inscrita en eí Reasí^o Ma-caniíi cte'Gu'ayaqbfl TwveírfcI Nort*, Torre B piso clnw of¡d« 506. TÍ^ÍS§9^ytóft^^g«0?¿?Mfe^fflá^

233

por la superlfíten^ncia de Compañías :-\ >r ^ con Resolución H

A bjMauriclaf Trujillo ~ArJTága DIRECTO^ NACIONAL DÉ AUTORIZACIÓN Y REGISTRO |S)

ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISOS S.A, el dieciocho de agosto de dos mil cinco, la compañía cambió su denominación social por la de HDUNEGOCIQS S.A. ADMINISTRADORA FONDOS Y FIDEICOMISOS, aumentó su capital social, y reformó y

Deseándole éxito en el ejercido de su cargo, me suscribo.Atentamenle,

TNG,

GARCÍA MENESES ÍRIO AO-HOC D€ LA JUNTA DE ACCIONISTAS DÉLA COMPAÑÍA

RAZÓN: ACEPTO EL CARGO DE VICEPRESIDENTE EJECÜWO DE LA COMPAÑÍA FlDUNEGOaOS S.A. ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISOS PARA EL CUAL HE SIDO ELEGIDA.- Guayaquil, 4 de agosto del 20 i 4.

de Lourdes Coronel Zombrano CC. 0970771787 Ecuatoriana Dirección; Edificio Torres del Norte, Torre & piso 5 Oficina 50¿

LOS DA10S COHSTAN M^» ADJUNTA.

CERT/FICO que el presente e/emp/ar guarda conformidad con e/ autorizado por ¡a Super/nfendeo^ía rfe Compañ/as con fieío/ución

ijílío Arizaga , DIRECTOS NACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (5) Torre* del Norts, Twre S pao cñieo ofteíw 506. Tetófwwa: S93 4 2688077- 593 -42686078. com: lcorgpg|gpdüng^pQos.ggny SÜAVAQUIL- ECUADOR.

234

30CT20U , ^ rí¡££!2i&ftS. fssss

Registro Mercantil de Guayaquil NUMERO 2>E REPERTORIOS 8.093 FECHA. DE REP£RTORIQ:QS/ago/2G14 HORA DE REPERTORIO: 11:18

-x i

En cumplimiento con lo dispuesto en la ley, la Regisfradora Mercantil del Cantón GuayaquD ha inscrito lo siguiente: 1.- Con fecha ocho de Agosto del dos mil catorce queda inscrito el presente Nombramiento de Vicepresidente Ejec\itivo, de la Compañía FIDUNEGOCIOS S.A. ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISOS, a favor de MARÍA DE LOURDES CORONEL ZÁMBRANO, de fojas 32.495 a 32.497, Registro de Nombramientos número 10.495. ORDRf: 30093

J 13 Je agostó de 2014

Áb, Tymy León Cevailos REGISTRO MERCVNTTL DEL CANTÓN GUAYAQUIL DELEGADA

«EVISADOPOR:

La responsabilidad sobre lo veracidad y sulcnticidad de los datos registrados, es de exclusiva repcMisabífidad de b o el dechiaitfe cuando esta o este provee loda lo información, al tenor de lo establecido en d Art. 4 de te Ley del Sistema Nacional de Registro de Dalos Páblkcs.

CERTIF/CO <rue e) presente e/emp/y Suarda confírm/díd con el auíoniado

235

230CT2014

REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTES SOCIEDADES HA2OH SOCIAL.:

flJtSE COHTREUTEKTE!,

-Je hocr W*n o/penis,1

RDUMEGOCtóS SX ÁDWWiSTfcADQRA DE FONDOS .Y RDEJCGMISOS OTROS tSAKCM fcíEHEfiEo ASBAftDO JAVIER B^CHA COLOCA JOeEV*C£HTE

¿uKlADOk; fEC. M1CIQ ACTIWOMJES:

FECHA DE ACTUAUZAQáK:

P.C. FHSCKMFH3OK;

Y FlDQcQMtSQS

Á-ÍÍ Ufe j

iK&UfA&a;

LJÍL F&tt&iz TAROUÍ CfcciKloÍÉC í3D«ÍE3Y NORTE Cate: MI9UEL HLARIO ; iflD A¿üT5áíE.4ty:: HAI ííM SAtíS 3foifufc; TORRE S Etfcfcfa: TORRES DEL F*ÍOÍ?TEjPfcD; 5 OSdna;

tSPEOAL*

- AK££ü ACUON15T AS. PAST¡dPeS. SOCIOS.

' UECLAfíACIOH DE IMPUESTO A LA REWTA^SDCEüADES WEKSÜAL C*E WA

así oúi ei 005 \L LITORAL BURV 3ÜAYAS

T,__, xr í/arda conformidad con// ai/íonzaoQl*

por /a Superintendencia ve Compañías con ffes

. r r c f f i Trujiflo Amaga BIRECTOPACIOHAL DE AUTORIZACiÓH f REGISTRO (5)

236

3 OC72014

REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTES SOCIEDADES ~Je hace bien afpaísí

&SHZS6115&CM

&A2OHÍ SOCIAL:

RPUUE6OCIOS S.A. ADMINISTRADORA DE FOWDOS Y

ROSCOME5OS

S-- 1

FEC, WJC30 ACT. 22/&4/JS34

ESTADO

ÜUHEGOCfOS S.A. ADMINISTRADORA DE FONDOS Y

FEC. CIERRE: FEC. KHKJCKJ;

AC : íVTDAUÍS Üt ADMJf-JtSTRACrDh' dt FONDOS V FlDEÍCOMtSOS

i. HH>fÜO AL SÍ

VO.IK,/. . í OíV iTTSiAii'jii; ."í,v íty tóM--^ íf

¡j£Tf;AS CíEi l-fOTÍLL í *9í!|t¡üi.G&i« Teftfo» T«

Nrt i^St ABJ «ClSftÍF

LOwAL CQMEftdAL. FÍDUWEGOCÍOS S A ¿ÜMWISTRWXJR*, DE FONDOS Y

FEC.fcBeáaACT. Er./OSí2Ci: ^

ADMINISTRACIÓN D£ FONDOS Y F1OE1COUJSOS DrfíEtCíÓM ES ft :w'td.t GUAYAS C-3^¿:v. tüUAYADUL Paras^; TAñQUÍ Cfwteádc tó3*íE?Y f^oRT^ Caite: AV. W5UEL H. Min-ciu 1ÓG »ffn;.^&^Í6f.. Í--ÍAHÜJE íñAiAS R^-encia: DETRAS DEL HCTEL H1.TÜW COtJCW BíaquarTORftE B Ediftaa: TORRES i-H L ni Ht i w^fsb; 6 Ofidio 607,1 eisbrta De Roíofencta: 043063077 Toisíonc De Raíerencb; Ü4253SC78 Cabían Q99222S2TO

í£ CDkEKÚAi.:

nOfi

eSTADo

flOt.(NEOOOOS

AtilERTa

LOCAL CO.v«í£ñUAL

FSC. IKICÍO ACT. £S/d1/'Ml3

S A. ADMINISTRADORA D£ FONDOS Y PEC, ftEJNf CÍO;

*u i! v1^ ADcS ECON ófiíICAS: v.. i ViuVÜLJ Lt AÜMíNISTfViClON DE FC-^íDOS Y FS5BCOUÍSOS lxn£CCidw ESTASLECliíIEWTO:

KENHEÍY HOfiTS C^íb;. AV,.Mt¿lEL H a; Der^AS CGL MC7EL K!¡_TOf-í COLON Soqaa: T > R £ B E f V í TORRES

por /a Si/jier/níencíenc/a rfe Co/npanias^ con Resolución A" ^ "-"' • "-" =*•

237 AbjMauTícfbJfüjñlaArizaga DIRECTOf/KACIONAl OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

ZSOCTfflH

.^^

REGISTRO ÚNICO BE CONTRIBUYENTES SOCIEDADES ~Je hace bíea aipa/si

RUC; RA2OH SOCIAL;

RDUNEGOCJQS SJL APH&eSTRADQRA VE FQ«EX>S Y

ACT. 31/I2QOOO

AC m^DADÉS ÜE AOUlfflSI RAGtOH DE FOW5OS V HDQCÜUISO3

Pj^^rK- Q( JAVAS CsrttVr

ca^r^: re

. Pamn^a: TARQUf Caite- AVS DE OCTUBRE NOmera: 1111 íntersecdoh: LOS WDS

FEC FEC.

AC'i'ÍVKJAOfcíf eODNówüCAS: VRDBGOM1&O&

. GUAYAS C& asm. GiMVA íKi OtiUkJb: -490777

, 2É/Í 1/1395

CTíVttWlEtí UE AílMB^STRAaON DE FONDOS Y

ófirLC^ RÍOS

íwtHjrtMu

CERTIFICO que e/^iWSWW^ff|fw»-wTERf^s ^^«StíSvttf^fraá3^

DIRETOR l(«IONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S|

238

ANEXO # 1 FIDEICOMISO DE CARTERA AUDIOELEC

TABLAS DE AMORTIZACIÓN DE LAS OBLIGACIONES DE LARGO PU£Oi:<' y La emisión de Obligaciones de Largo Plazo tiene dentro de sus Características, la Clase A que reconoce un interés fijo anual del 8.00% y la Cíase B que reconoce un interés fijo anual deí 8.25%. La forma de amortización de la Clase A es de pagos semestrales según la tabla a continuación, y la Clase B amortizará capital de forma trimestral conforme a la siguiente tabla.

12,50% 12,50% I 12,505a

596 5%

12,50%

10 11

12,50%

13 14

12,50%|

15 16 17

Esta tabla servirá, para que una vez cumplida la vigencia de la Oferta Pública, se haga una liquidación final respecto de los valores efectivamente colocados, y se pueda conocer e! monto exacto de los dividendos totales de capital e intereses en función de la distribución real que se hubiere dado (cuánto se vendió de la Clase A y cuánto de 3a Clase B).

&i?g. Antonio Haz Vilfágrán

Gerente General AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S.A. CERTIFICO que el presente ejemplar guards conformidad con el autorizado por la Super/'nte/ideoc/a de Compañías con Resolución ^*^/ **#>/**•' *

239 DIRECTGR/ÍACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)

3 OCT 2011

ANEXO #2 FIDEICOMISO DE CARTERA AUDIOELEC

CARTERA APORTADA INIOALMENTE AL FIDEICOMISO DE CARTERA AUDIOELEC

Como se indicó en el Fideicomiso, la Constituyente mantendrá siempre un saldo de cartera equivalente al dividendo de capital e intereses más alto, más un exceso de cartera del 25% al menos, sobre dicho dividendo de capital e intereses. Para efectos de la constitución del Fideicomiso, inicialmente se asumirá una distribución equitativa del 50% para cada Clase, de forma que se pueda establecer e] monto mínimo de cartera a ser aportado junto con el exceso de cartera.

= i 2

3 I 4 j 5 , 6 ! 7 í 8 [ « 1 10 [ 11 [ 12 [ 13^] 14 1 15 i Ifi 17

f 12,50%1

525-000 ;

12,5CTt

625- OCX) | 7 625,000) T 625,000 ! T £25.000 | ,F 625-000!

12,50% 12,50* 12,50% j 12.50% t í 12,50*! [ 12^096 [

625000 i ,V 62S.OQO j

IB ;

19 |

_jo_i

•flmiT1mlrWlglr &$&mr?^jífffa»T3iifivtjfio>'ií*MTfi^?íiriT

5000.000 í A375.0DD j ¿375000 ' 3.7SaflOO 3 750 000 3125.000 3,125-000 2 500.000 2-500JXW 1 875,000 1A7SOOQ L25ÍOQO L2SO,OQOí «5.000 ffiSOOO

100000 f 100.000 ( 87 500 T 87500 ¡ 75 000 f 75000 52 SK &250Q 50000 50,000 37,500 r 37^00 25000 T 25000 j 12.500 ,' 12.500 j

100000 725JMO 87500 712^00 75-000 700000 £2500 } 687-500 í 50000 675000 37500 6*12-500 2SOOQ £50000 12500 S37.SCO

5% 5* 5*3 Su 5% 5% 5% SX 596 5% 5% SXj 5S6Í 5X1 5XJ

5%5%

L?£fc. ."• ^^^£3Q£mW^¥?3t<^ are«a>cGBPS»ai59ffl^

5X| 5SJ

25ÜOOOÍ 250000 j 25ttOOO \O 250000-' 25(1000; 250.000 2SOOOO; 250000 i 250000 i 250000; 25C.OOQ j 250^00 i 250.000 250000 250.000 : 250JQOO 250000 : 250000: 250.000 | 250JXM j

4.750-000 í 4 500-000 í

4.000.000 3.7SOOOD 3JOOOOQ 325000C 3 000.000 2,7504300 2_SOaOÍKJ 2JSOOOO 2.00OOOO j 1750000} 1.500000 í 1J50000 1.000.DOQ 750000 500000 250,000 f

103125 97 969 92.313 87 556 S2.50D 77344 72 IBS 67.031 6L875 55719 51563 4Ó.ÍQ6 41250 3&094 ^53B j 25.781 20.625 15.469 10.313 S.lSfi f

353.125 | 347.369 342J13 337.655 j 33X500 > 327344 322 l&B < 317,031 31187S j 301563 2S&.406 291250 286^334 í 2B0.93B í 275.781 ) 270.625 [ 26S4&S 260313 255156

Se estableció que el Fideicomiso recibirá inicialmente cartera por el equivalente al dividendo más alto de capital e intereses más un excedente de cartera al menos del 25% de ese dividendo de capital e intereses. Al ordenar los dividendos de mayor a menor, y calcularse el exceso de cartera para cada dividendo, se fija el monto inicial de cartera a ser aportada, la cual representará el dividendo más alto de capital e intereses más un excedente de cartera del 25%. TRIM

1 2

! 4 5

6 7 S 9 10

i DIVIDENDO TRIMESTRAL

CQSERTURA DÍV.TRIMÍ3TRAI i DIVIDENDO COBERTURA CMV. TRÍWteSTRfti TOTAi 25% TR1M TRIMESTRAL 2SK 7OTAÍ 256.242 1072.969 11 134L211 4O7.500 101,875 , 509.375 1.050.156 262,539 1312.695 12 384.683 96172 4BD859 1.027.344 256.836 1.284-180 U 36ie?S 90469 j 452344 1004531 251133 1255 664 14 339.063 S4.7GG 423 828 245.430 981.719 15 31&250 1-227JL48 79-053 395.313 j 958.906 239727 36 293.438 1.198.633 73359 356 797 17 936.094 234023 1170.117 270625 336281 67.656 18 913^281 228320 1 141.602 265469 66367 331836453.12S 113.281 19 566.406 260.313 32i39t 65.078 I07.57H 3lfc.945' 43Q313 537.891 20 255.156 1 63789 2.207.109 , r ll.Q35,54> , &.828.43S j

CERT/r/CO que e/ presente ejemplar guarda conformidad con e/ auíor/zado porlaSuper/ntende^^o^^^

con Resolución

idÓNU OE'AUTORÍZWIÓN Y REGISTRO (S)

453-025 1.072569 430313 1.050.156 407 500 U327344 384.38S 1.004.531 361875 \9 981.719 333.063 95a 906 316250 936.034 293.438 913281] 270.625 j 265.469 I 260.313 255.155)

El Constituyente deberá aportar inicialmente la suma de US$ 1,341,211 los Estados Unidos de América, al menos, en cartera generada por los Seleccionados, identificados en el Anexo # 3. Este valor incluye el dividendo más alto de capital e intereses bajo esta supuesta distribución (50% en la Clase A y 50% en la Clase B) más un 25% de exceso de cartera respecto de dicho dividendo de capital e intereses. Transcurrido la fecha de vencimiento y cancelado el correspondiente dividendo, la Fiduciaria durante los 15 días laborales siguientes, restituirá el excedente de cartera que hubiere entre el dividendo de capital e intereses más su respectivo exceso de cartera y el siguiente que corresponda. Una vez que concluya la vigencia de la Oferta Pública en caso que no se hubiera colocado la totalidad de la emisión, o en caso que la Constituyente decida de forma unilateral y anticipada, no colocar la totalidad de la emisión, el Fideicomiso hará una liquidación respecto de los Valores efectivamente colocados, y restituirá durante los 15 días laborales siguientes, cualquier excedente de cartera y su respectivo exceso de cartera (considerando capital e intereses) al Constituyente. En todo caso, el Fideicomiso deberá mantener siempre un saldo de cartera que cubra el siguiente dividendo de capital e intereses más un excedente de cartera del 25% respecto de dicho dividendo de capital e intereses. La tabla siguiente muestra la cartera aportada inicialmente, la cual suma US$ 1,349,128.16.

CERÍ/ríCO que el presente ejemplar oí/arda conformidad con el autorizado poría Superíríferíd<mcja de,Compañías '•' con Resolución fíb^-ÍW* de ^«^¿> V( ' ¿>^ t

241

A^^'

^b/Maur/c/n^/TTro^-rmga DIRECTO* NACIONAL DE AUTORIZACIÓN

14-Sep-14

2093 2014/07/09

2120 2014/07/23

2014/08/06

2014/08/08

2149

2160

2172 2014/08/15

2175

2176 2014/08/15

2177 2014/08/15

FAC

l^g.

•ftS Ia" ^

i r'V

\\. Veto,

8,386.56

$133,946.40

14,698.53

TOTAL

14-Sep-14 $ 4,032.00

14~Sep-14 $ 55,977.60

5-Sep-14

$ 27,221.04

$ 544,420.80

$ 122,858.40

$ 77,108.76

243.05

405.08

74.88

36.00

$ 499.80

$23,919.00

$ 4,860.90

Abono

. Antonio Haz Víliagrán Siente General IlíDIOVISIÓN ELECTRÓNICA AUDIOELEC S. A.

¡•S* 5 Q--O

S ÍJ fD

íl«

7-Sep-14

2090 2014/07/08

FAC

21-Sep-14

2085 2014/07/07

FAC

n 23 o O> .-SLO"• í?1

7-Sep-14

2009 2014/06/10

FAC

2014/08/15

5-Sep-14

21-OcM4 $ 14,702.94

$ 197,120.00

8-Sep-14

6-Sep'14 $ 45,368.40

$ 58,231.04

7-Sep-14

2001 2014/06/09

FAC

3-Sep-14 $ 75,094.40

1994 2014/06/05

Valor

FAC

Fec. Emisión

No.

Tipo

3,996.00

55,477.80

8,311.68

197,120.00

58,231.04

110,027.40

14,702.94

14,698.53

26,977.99

44,963:32

122,858.40

77,108.76

75,094.40

$1,349,128.16

Saldo

TIENDAS INDUSTRIALES ASOCIADAS

CORPORACIÓN JCEVCORP CÍA. LTDA.

CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.

CORPORACIÓN JCEVCORP CÍA. LTDA.

COMANDATO

LA GANGA R.CA. S A

LA GANGA R.C.A.SA

LA GANGA R.CA SA

COMANDATO

Cliente

S? tul e/i IQ \f

Razón Social

CORPORACIÓN

01 901 596^6300^ \JCEVCORPCIA. LTDA.

* Í¡

1790016919001, FAVORITA C.A.

CORPORACIÓN

0990004196001 ROSADO S A

CORPORACIÓN EL

0990009732001 MANDATO S.A.

DE COMERCIO Y

COMPAÑÍA GENERAL

1790746119001 COMOHOGAR

17^95548001 ARTEFACTA

JUAN

ESPINOZAVINTIMILLA

OLiVER

WRIGHT SALVADOR

CZARNINSKISHEFIYAEL

EDDIE

VIZHNAY LETAMENDI

RICHARD

UQUÍLLAS ORDONEZ

CHEHADE ROSAS RAÚL

Representante Legal

2009

2010

2009

2010

2011

Comercial

Relación

3,034,871.49

1,173,180,00

4.012,341.40

2,759,626.89

204.887.50

697,972.32

Compras 201 2

FIDEICOMISO DE CARTEM AUDiOELEC ANEXO # 3 LISTADO DE CUENTES SELECCIONADOS AL FIDEICOMISO DE CARTERA AUDIOELEC

2,526,853.59

1,769,716.07

2,535,188.31

2,077,381.32

347,211.85

1,434,116.36

Compras 2013

518,911.07

$ 3,653,827.25

$ 5,402,612.50

$ 1.624,869.53

$ 1,955,178.51

$ 1.446,059.36

2014

Compras Jul-

RÍvIfeca

Ríviera __—._

Tekno- Rlviera

R ¡viera

Ríviera

Rivíera

Marca

CZD

r~o

MÁRQUEZ BAEZ DANIEL

0990633436001 LA GANGA R.C.A. S.A.

5 - S §.* c?.*! =»- <U

¿y S ¡5 S=1.0o isi-s N?^fc L \1 5t*^i

v^ ^^&-§

£? &=* <« Co -ti

1 v\A

J^S)f ff14001 ASOCIADAS SANABRIA DÍAZ IGNACIO

MANTILLA JAIME

CARLOS

AUDIOELEC S.A.

INDUSTRIALES

TIENDAS

1791795261001 AMERICAN S.A.

SONY ÍNTER-

0990792801001 S.A.

MERCANTIL DISMAYOR SALAME ILLINGWORTH

PABLO

VASQUEZ ALCÁZAR

FORTEZA CARNOT JOSÉ

SALAME HOPPE JUAN

0190003701001 TOMEBAMBA S.A,

IMPORTADORA

0990043027001 ICESA

CREDICOSAS.A.

ECONÓMICOS

CRÉDITOS

2010

2012

2014

2010

2014

496,248.00

5,616,824.78

2,711,883.49

1,437,322.00

31,744,81153

2,850,909,24

682,170.00

606.702.00

374,244.00

928,369.86

$32,658,803.21

$ 2,417,249.46

$ 2,537,585.00

:iT

SUP-

Rlviera

Sony

Dlggio

Westínghouse

Rivera- Innova

Rlviera

Dlgglo- Rivlera

Se otorgó ante mí, y en fe de ello confiero este SEGUNDO TESTMQNl DE ESCRITURA PÚBLICA DE FIDEICOMISO MERCANTIL DE ADMINISTRACIÓN DE CARTERA ADUDIOELEC, CELEBRADA ENTRE

COMPAÑÍA

AUDIOVISION

ELECTRÓNICA

AUDIOELEC S.A. Y FIDUNEGOCIOS S.A. ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISOS, la misma que sello, firmo y rubrico en la ciudad de Guayaquil, el día veinticinco de agosto del dos mil catorce, de todo lo cual DOY FE. «T""

ABOGADA OLGA BALDEOS7 MARTÍNEZ NOTARÍA TITULAR SEXTA DEL CANTÓ

CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformtcted con el aufor/'zac/o por /a Superinterifoijckkjie Compañías con Resolución

245 Ab. Mauricio Trujilio Arizaga DIRECTOPACIONAL DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO (S)