Prospecto Redmangrove by Bolsa de Valores de Quito

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púeLIcR PRosPEcro DEoFERTA REDMANGROVEINN S.A.

RTDMANCROVñJil & &.urd*rby" 6a/<yry"s

r?E tFlQgqtl.3l Prssentoal'nflll

Flililirtlilrlri l!rlr,:I

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2011 2l' N0V

INDI€E

PORTADA

Pá8 3

INFORMACION GENEfuqt SOBRE EI EMIsOR

Pág-l

DESCRIP]CION DELNEGOCIO DEI.EMISOR

Pár.13

€ARACTERISTICAS DEIA EMISION

Pá&1a

INÍORMACION ECONOMICO FINANCIERA DIL EMISOR

PáA.2t

DTCLARACION.IURAMEI{TADA

Pát.31

cl Pro3ln|! tFñPIdr cERT¡FlcOqu.

i 6 f, r i / z o r r

201i 4 NOV PROSPECTO DEOFERTA PUBLICA DEEMISIONDEOELIGACIONES So.¡aldel Emisor:

REDI\IANGROVEINN S.A.

e ¡nscr¡pción coño emisor: Ns de inscr¡pcióncoño valor: Fechade Inscr¡pc¡ón eñ¡sor yvalor:

20L1,2 0t 00529 2077 2 Q2 Q0986 2 3 d € n o v i € m b rde€ 2 0 1 1

1.3 Monto a emlt¡r:

usDs1,200,000.00 C ase1serieA

Valor Noft¡nalde cadaobligac¡ón:

u5D510,000.00

TasainterésparaClase1serie A:

8.00%Fijo

Graciade Cap¡talpáraClasel s€rieA:

Ninguna

Amort¡zac¡óndéC¡pital: o c h oc u p o n edse l g u a c a p t a l p a g á d e r o ca sda:r80di¿s

Amortizac¡ónde Int€res€s:

Clas€1 ser¡eA Dieciséls Cupones de htéréspagaderos cada90días

1.4 Cal¡f¡cadora de R¡esgo: categoríade califica€ión: Estructurador/Promotor:

CapitalVe¡tura CAVENTUR S.A. V e n t ! r aC a s ad e V ao r e s v e n c a sSa. a .

Representante de los obligácionhtasj AgentePagador:

FormatodelTírulo:

R E DM A N G R O V E IS N.NA . a travésde DECEVALE S.cA. A portador.Desmateria izadoa ravés del Deposito y Liquid¿ción cenv¿liz¿dode compensación d€ Va or€s DECEVALE S.A.o lvlateiali¿adoa e eccióndel inlerslonista

1.5 Númeroyfecha de la resolucióne,eed¡dapor la súperde compáñíásque apruébela em¡s¡ón,aütor¡¿ala oferta públicayd¡sponesu ¡nscripciónen elreg¡strod€lmercadod€ valores R e s ou c i ó nN " S C . l M V . D l N 1 V . D A y R . G . 1 1 . 0-01086d5e6n3o v i e r n b rdee 2 0 1 1 1.6 Cláusulade exclusión,según lo estableceelanículo 15 d€ Ia ley de mercadodevalo.es. MANcRovE NNsa , no Qued¿ac arado expresamenteque a apfob¿ciónde la emisiónde ob igácionesde RED i m p l i c ad e p a r t ed e a S u p e r i n t e n d e n d c ieac o m p a ñ í ans i d e L o sm i e m b r o d s e l C . N . V .r,e c o m e n d a c i óanC u n a p¿rala suscripcióno adquisiciónd€ v¿lores,ni pronunciamiento en sentidoalB!¡o sobresu precio, a solvencia d e l a e n t i d a de m k o r ae, r i e s 8 o of e n t a b i l i d adde l a e m i s l ó n .

€Eá?ll¡00qlr .t pf.srnlr cl.¡¡ptdr r¡l|llihihfil¡ dc co Ré¡6tü!téñ No.¡:

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2011 2¿N0V Inforrhacióngeneral

NGROVEINNS,A.

0991462007001 2.3 ohecc¡ónprin.¡pald€ la.ompañía: Direccion:Av. CharlesDarui. s/n y Piquero,PuertoAyora,SañtaCruz,Gálápagos. Telefonos:(0s)2 s26 ss F a x{: 0 5 ) 2s 2 6 s 6 4 Email:hrodas@redsalapasos.coñ Web:www.redmanBrove.com oficínacu€nca:Aven¡da FlorenciaAstudilloy Alfonsocordero,Edificiocámarade Industrias, ofic¡na206 2.4 Fe.hasd€ otorgamienrod€ lá escr¡türap¡lbll.á de const¡tución€inscripciénen elReS¡stroMercantil: Fecháde Constitución: 3 de Septiembrede 1998 Fechade Inscripción e¡ RegistroMercantil:24deSeptiembrede 1998 2.5 Pla¡o de du¡ác¡óñ de la .ompañía Elplázode duraciónde la compañíaestaestablecidohasta2048 2.6 Objeto soc¡al: El objeto de la compañiaes dedicarsea la representac¡ón comerc¡alde empresasnacionalesy extranjerasy yeltu¡ismo ¡nte.nacionalmediantela fomeñiareltu¡¡smonac¡onatyaseaen elcoñt¡nenteó lasrslasGalápagos yadñinisración de agenciasde v¡ajesentreotrosinstalación 2.7 Capitalsu$rito, pagadoy autorizado,de ser el caso.

usDs 1,300,000 usDs 1,300,000

Capitalsusc.'toy Pagado

2.8 Num€rode acciones,valor nominalde.ada una,clasey ser¡e

HERNANRODAS VEROÑICAJARAMILLO otal

1,226,884.00 1- 1,226,444 $ 65,000.001,226,885-1,291,884 $ -1,300,000$ 8,116.001,291,885 1,300,000.00

1.00 $ 1,226,884.00 'f.00 $ 65.000.00 8,116.00 1.00 $ $ 1,300,000.00

2.9 Noñbr€s y ap€llldosd€ los plncipalesacc¡onistas.

HERNAN RODAS I\4ARCOAVTLA !.ERON|CAJARAM|LIO

1,226,884.00 65,000.00 8.116.00 L116.00

94.38% 5.00v. 0.62%

!{. RtoMe*cnovrrr .:' .+" .. Á dr. " ,\ ¿oló.,¿,;;lr:¡

2011 2{ NoV o tu¡c¡ór,nombres yap€rr¡dos detrep¡esentante le."r, de rosadministrador€s y de ¡osd¡rertores. ' R€presentante Legat Ja¡am¡llo- Presidente Páez- Gerentede Operaciones Rodas- D¡rector Ejecutivo

2.11Numerode empleados, trabaladores y diréctivos de ¡a.onpañta.

Alimentos & Bebidas

2.12OGanigramad€ ta Empresa

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2.13 Re-turenc¡ade empresas v¡ncutadas. Ra¡ón Social BPHARMA IATAMCIA.LTDA DELTRISA S.A. GALAPAGHOTEL CIA.LTDA, IMPBEVIMPORTADOMDE BEBIDAS CIA.LTDA. CORPORACION LEGAL GALAPAGOS 5,A. SPLENDOR EXPRESS GATAPAGOS 5.A. GALAISABELAS.A, PETROCADIZ ECUADOR S.A. HOÍER¡AISABELA DELMARIsAMARE5.A.

Gestión

Gestión Gestión Gestién

2.14 Participación en et capitat d€ otr¿s sociedades. HOÍERIA ISABELA DEI MARISAMARE S.A. RUC# 1791182065001

!¡p^4ANc8SyL \

Desc.¡pción d€lnetociodelemisor

Dlranteel 2010rasempresas m,,rtinac'onares pr¡vaoas no r€arrzaron mavores ¡nvers¡ones en estesector-Mucho de estorespondió a lasexpectatlvas queestascompañías teníanfrentea ta rcnegociación decontratos reat!¿ada e l ú l t i m ot r i me s t r ed e t a ñ oa n r e r i o r .

sin embargoel2010.egistroun incrementodelo,3%hastaeicierre de noviembre con respectoat ano anter¡ora la misma fecha. Esta aka se da en un mix por c¡ecimientode ta exptotación estatat det Ecuadory un decrec¡miento de producciónde tásempresasprivadas.Estavariación po. tafalta de inversronde esras expt¡cada En su.planeación,para er 2010 er Ecuadorprovecróaproximadamenteunos usD s 3,800 m¡lones para ra ínversióndelsectorpetrole.osegúnet pres!puestoaprobadopor taestatatpetroEcuador. De ese total, un 44,7%, unos St 727 rni|,ones,se ptan¡frcó que sean destinados proyectos a de invers¡ón y el restanteparagafos de operación,señatóla empresae¡ un comunicadoy agregóque etfinanciamiento tamb¡én incluyelos rubrosde exptoración, perfo.ación,indüstriatizac¡ón y comerciatiza€ión de crudo. El€rudoes el principalproductode exportac¡ónd€ Ecuadoret soc¡omáspequeño de ta organizaciónde paÍses Exportadofes de PekóleolopEp) paraabril det 2011 Jasexportaciones totatesde crudo dei mes sumaban8,41 milo_nes de báriles de toscuateset 99.41%corespondían a exportacíones de ta empresapúbticapekoEcuadory et 0.59%coffespondiercn a exporraciones de compañíaspr¡vadas.

¡ \ P ( ) H t r r ' t r 1 \ r , ]tlt t , ¡ | | l . i t ¡ i { , ,n¡il¡ 'tet. ¡¡.r r

^'-',nt./'\,,,\. E L E j ; ) , ¿1=l É á á H z i i i ¿ E

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j€Éi;-i j¡,-Ei;

La RILDse conforma por ros Depósitosder Gobiernocent.al, seguro sociar, sisl€ma Financie.o,Gobiernos Locales Publicas.Ad¡c¡onatmente v Empresas se encuenran reservasde oro, De¡echosEspeciares de cko enré Todos.estos reclrsos deberán ser invert¡dospor et Banco Centratdet Ecuadoren prest¡g¡osas ent¡dades financierasbajotoscr¡teriosde seguridad,tiquidezy .entab¡tidad. En Septiembredel 2008 ta ReseruaMonetaria ego a un pico histór¡¿ode 56,476.58mi[ones de dótares.De estosfondos,elgobiemo cenr.a/se ha vatidoparapoder f¡nanc¡aren gran manera e,Aasropublicodest¡nadoa bonosde la pobrezay viviendas,siendoesrauttimauna inversiónque ha generado d¡namismoen eJpaG.

pr.rá¡lo6l.mprdl

lfl]lr,-o-1:1..1 ¡UCTCO Ooñtorrn¡Cod coñ €f oq;;;;;

Fo¡lq

REDMANGROVE\T

, ha repafiadomasde 9865 milonesde ta reseruapor ordendet presidente paracréditose en ¡nfraestructura pubtica. Estosrecursos soncánati¡aao, a" r" oun." fJ;il;il;;;," ásins$tuciones ",laue. ,"1i"¡i,.il admin*tradas poretEstado presenta" ¿"r,""*,",

n;;:#.""",::

usDs4sm¡onesentrecincoBancos púbricos. deroscuares er6s,6yaha :':,:::j^':: sido ejecutado. La:*:l::11.j,,11r: mayo¡ cantidad rueparaetBanco Nacion¿t deFomenro, alcual ,á ru rl#l[i"ll para,ser corocados enetdesa.rolto demicroy peqüeños empfesarios y enp¡oyecto. pñ¿r".iÁ. o" **.¿" ¿"",,rJüió Ecuador Libre,erobjetivo pr¡ncipar ¿" r","¡¡¡"." :"j-11 i"lg:.i¡,,* ¿" y asiak¿nrar ta meta "*"i det "r,."J"¿"ij"llá.0ó" Gobierno de bajarlatasadedesernpreo Tpreo ar6% y ruinn*iOnp.á|n"o,o 3.ls%. "n*r "r Para.l!ñiodéj2011ta RtLDpresentaun saldode USD3,884.50 mí onesta cualse ha incrementadoconrespecto a d¡ciembredS¡2010esqectfica.mente por un increm€nrode bs d€pósitosdetsecrorpúbtico R E S E R V AI N SI E R N A C I O N A I E 5

; T! i $i i ¡ qqgg: s$¡! ¡ii?E t ¡¡¡;:i ii¡l;; I ¡¡¡; ¡ -

Sóldo

preriobérit .rudo ku¿dor l¿lederl

lr:ifidüü;::n.'¿;x"; a/." rr

!! RroMnNcrovlst {l ;r "r- u."L u",

Recaudac¡ón de principales lmpuestos

rr.*os que t¡eneer países sene.adopor r¿recaudac¡ón d€ ;mpuestos,comomuestraer ::""-.:]:: rosper¡odos srarcoeÍt.e11* de ene.oa maruode¡2011y2010. Elprioc¡pal crecimien." ;,;;;;;;;;; eldelhpuestoa ta Rentayet ¡CE ""","" ".

Inflaciónmensualy anualdel Indicede p¡eciosat Consumidor

Lainfiacióndel mes de mayode¡2011se ub¡caen 4.23% esto princ¡pa,mente se ¡€ ar¡buy€ a un incrementoen el costo de los arimentosy beb¡dasarcohótícas. si¡ embarsotos prec¡o! ar co"",il";';;;;";"b.".," .." respectoal mes de ¿brit,pero aumentaronco¡ retación at mismo mes en et año 2010, l,"i *g"tr" _" ¡nflac¡óndef0.02%. "l El 2010 @rró con una inftacióndel 3.33%muy estabiey 100 puntos básicospor debajode la regEt.adaen el 2009,paraesteañosepreveeqle cierreen 3.69% Analizandola inflac¡ónde otros paísesvemos que etEcuado.se encuentraen ta cuarraposicióncomo to muestra rasraficaa continuac¡ón:

cEStiF,cO quo sl

3o',oro**r"iffi

ñoeotuc¡ó¿ No. 6 S;

{ Rrovarcnovrrr t\ .-¡.r- 4.* t "+,

Infl¡ciún A'ru,rté'r Anreri.J fdrinJ y I c,J!to5 U,,ido\

0510 15 Fu€nlerINECe ¡nsi.hrt¿6 de Eshdarie ¡ie k€ pai*s Po¡rc 6lJr dispoib¡é.taifotuc¡m de Ed5rt6 Unid6, Rép¡bld, OdninieR,

26 B.tüa y Argaúá @ñeronrte ¡ ¿b.,12 0 t l

PIB Elcrec¡miento det ptBeñ etaño 2olofue de3.s8%,esrecrec¡mientosete atribuye en partea tasindush¡as pelrcle.¿sy su mejordeser,¡peño. I tsector no petroterotamo¡ér¡nLidioen un t;.tr1".,_,"". ""ii,"r*." EIPIBpercáp'tapor su paúetambiénse incremenroen ur 2.tz% debidoa ta recuperación de ta cr¡sjsmundral d e l 2 0 0 9cj o m os em u e s t r ¿ e n t ¿ g r a f i caac o n r h u ¡ ir o n : Productolnterno Bruto, ptA e Ing.eso per cáp¡tá { pre.¡os constantes de 20OO,CVE)

ffil.",ij:Hij auao..i."ffi $ fuoMarcnovr:r 9\ .,¿.rs.¿d"¿;4'

ü N0\?011 de Empleo

a contraer desempreo s¡guesiendoererandesafíoen er Ecuador, parar4arzoder2011erdesempreo ntaun 7%presentando unadisminución de2.10conrespecro ar2010.

Distribuciónde la pEA

6t'/"

Mar-oA

Marog

Mar 10

Mats1l

q Ocupadú @ crasit¡cados

Du€nte los úftimos12 añoset paísha sufridode

-,"",

H:Í::1.,.;l".

un gran hd¡ce d€ mig.aciónde s! pobtaciónhac¡aeconomias

deEstados unidosy en¡aúnimadécada;acia raun,¿"-r*"r*, Remesáspor

tl!

i,r".r,",.*"

país de procédenciá 200a-20a1

ll¡ii¡l¡¡¡ . Estados

uh¡do€

r E6paña

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Estapoblación¿usenrede su país natat, hoy por hoy se ha convertdo en una generadorade nqu€zaa h distanciapo.las divisasde tasremesasque estosenvían a susfam¡tiares en eJpaís. Esterub.o ha tenido un gran efedo en e¡ sector de ra conskuccióny der retaírde erecrrodomést,cos. Lasdos Indust¡iasantes señatadashan desarro¡tadoambic¡ososproyectos para 1"" o" *,"" ecuato¡anosen etexteriordebidoa que generanuna "*¡", cantidadde recuBosmuy impon*,","".""i¿"¿". o"rui".**ñ]iu. Paiadimens¡onar lá impo¡tanciautilizamost¿scifraspresentadas poi er Bancocentrat de¡Ecuadoren cuanroa ros niveresde remesas,que señata¡que duranteer r v¡mestre ¡er zorr se rec¡¡;";;;ü;-Ss; _,,,""", q"" represenroun ¡n.rementodet 5.92%de tasmkmás con respectoat I trimestredet año ZOrO.ü evoluc¡On de las m¡smasse encuentraen tagraficaa cont¡nuación:

tll RroMrrcnovrslr 9\.lt¿?..s.,.".+.

Evoluc¡ón de tas Remesas .€¡b¡.tás 2007 - 2011

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Fue¡te:BancoCentratdet €cuador

se.to. Tutsti.o Gatápagos Intresodé Turtras á catápatos(1979_ 2o09l

Fuente:Dif€cción detparqueNac¡onat Ga{ápagos

CEBTIFICQqU€ €t prosénb 61.ñpto. guordo coñtorm¡dod¿on ol outorizodo

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RTDMANGRovE\r 4./,r* ta".t", t t 3

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Fuente:Direcc¡tude¡pa.queNacionat catápasc¡s In8¡esod€ Türistas á €atápagos en 2010

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RedMan€roveinnes ha compañíaque ¡niciásusact'vidades prestación de de seruicioshoteterosy turisticosen laslslascalápagosen 1995.Secoñstituyeformalmentecomo compañíaen etaño 2.007,cuandoet;e,ro¡ hernán Rodas¿dquiereuna participac¡ón importanrede ta compalia lucanse s.n. quie" áoá ,-",, 0", n",", RedMangrove,y tuegocambiat¿denomjñació¡c "li]*

fomenta.,os serv c;st,.i,,cos asi; ¿"1:;:;.J;"J;J,l""iy#íTIl,:1,.',fJff l*:,T:H; "n serviciosturísticosespeciatizados rescatando tasbe ezasdet patrimon¡ocutrurat¿a

erJ¡p¡¿r"c. i" c.ro" v d"

los atractivosturísticosen EcuadorContinentat.

Red Mangrovelnnofíece seruiciosrrrísticos dúGidos especiatm€nte hacia et turista extranjero,quren esra d¡spuestoa pacarpreciosatradivos por p.od,dos tur¡sri€osexcrusivos y seruiciosespeci¿r¡zados, en un rugar cuyosat.act¡vost!rísticosno puedenser encontradosen ningúntugar det mundo.A Otferencia de áros parsesy

oi,.c. natu,"r""¡",e,"i"¡i." 1.llo",*. oe.coronGárápasos :.:,.1:::: "t varor¿dos ".."nu,ro. a n¡vetinrernacionál

"""- "* ",.".""."

Losserviciosde RedMangrovetñnestándirigidosa una demandaque prefiere reat¡¿arturismo en carápagoscon estadias laspropiasisJas, comoaiternat¡vaa perm¿necersu estanciaa bordod€ un barcoo cfucero.Esasique estratégicaménte Red Mansrovetnncuentacon 3 hotetesubicadosen taststasSanC,r., n","un, ,ru¡"1u.Lo. tur¡staspuedenvisib. /as diterenresistas,sí¡ rener que pasartas nochesa bordo de un navío,"nitener que regresarel m¡smodia i su tusarde origen,eJobtetivoha s¡doopt¡mizar et tiempo en tasvisira; a ros tusares atr¿ctivosy reducirett¡empode mov¡tizacjón.

lTlFrcoquu"¡ p,u,.nr" iq suplrirtddmc¡r dé co;;

r6 on*". o.i,i!'lilffitH

(¡/¿o{l

1v,REDMANGRov[ñ ;;+,:,;.¡ir a t-)- ua,

2011 21 NOV AventuraLodge Danderá, se encuentra en ta tstasantacruz,ta másimportante d€sdeel puntode vistadel turismo puertoAyo¡acue¿ta¡on el mayo. e ¡nternac¡ona¡. númerode habitañres,1;.ooo,l" -"vr.¡"1J,r,r." Constru¡do en 1995,elhotet RedMángroveAventuraLodget¡eneun d¡señoyarqu¡tectula únicaqücse une con er bosqueder mansrarv er frente der mar. su ubicaciónpermite observarei ecor¡"t"r" ¿"r ,"igr". ¡ ,¡.." tiempo que disfrutade ta mejorvistade ta bahíade puertoAvora. Lam¡sionde RedMangrove€s sFguircompromet¡dos en opeiartoecotógicamente, pa¡atocuatestánen proceso Las 14 hab¡tacion€s de huéspedesest& d¡vididasen dos áreas:frente at mar y dentro del mangta.,todas equrpadas con a¡rea€ond¡cionado, TV cábte,bañop.ivadoyaguacatiente. UnRestaurantejuntoat mar que ofrec€comidajaponesao com¡datipica de catápagos,estaes ta melor opc¡ón

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actMdades de ta comoañíá.

Lospaquetestu rísticosofrecidosa tosctientes,es ta t¡neade negociomásiñportánte y rentabte,ya que orrece serv¡cios comb¡nados opt¡m¡zando toscostos,a preciosfavorábtesparata compañía. Dent¡o de las pri¡c¡páles tineasde produdo se €ñcuenkan tos s¡gu¡entes:

Parateneruna€xper¡encia ú.ica e¡notvidabteen tasistasGatápagos hayquetomarta excursiones que Red MangroveGalapagos todgesofrece. r::5p¿quers son todo in.luido, te podna cdteeor¿ar.oño unaexped¡cron (oñ tolf rñcl¡rido. atrme a(|on¡rrasrados, v¡sitaa parques,inrerpretación con guíasnátu¡atistas, act¡vidades deaventuracomo snorkelinsy avistamientode ave. Paquetestulsricos con buceo Otraopción¡nte.esantees in€tuiren etpaqueteta opc¡ón de brceo que empiezacon u¡ preciode USDS800.5¡ tomamosen cu€ntaque tas rstasGatápa8os es uno de tos mejores¡usaresde buceo del mundo, resutta muy atra.t¡va esta op.¡ón,

Elhospedajeesta¡ncluidog€nera¡mente dentrode tospaquetesque se venden.S¡nembargo,toscti€rres puedencontratárú nicamenteet hospedajesiemprey cuandoestedisponjble. Serviclode Aliment¿c¡ón Todos los paqueres¡¡cluyen .omida_ S¡¡ embargo, cualqu¡er consumó

rónNo.6J6

extr¿ que se real¡c€se cob.a po. sepa¡ado

$su4Nc3ey¡s

?4 No\i?0f partners de Lany Miembros de entela compañr¿ cüenl¡conmenciones de calidad talescomoPrefrcred que pocosoperadores Ademáscuentaconcobertura de seguros importantes le TravelInternatioñai. s t¡enen en las lslas Galápagosy a n¡vel nacional:Tsunami,responsabilidadCivil, responsabilidad I, daños.ontraterce¡os(l¡ab¡l¡ty iñsurance). d€ las Dolít¡carde i¡vers¡on€6v de financiañi€nto.de los últirñostrés años. La políticade l¿ compañíaes co¡tinuar invirtiendoen el negociohoteleroa través de la prestaciónde nuevos seruicios.Las pÍncipales inversionesse encuentranen la ampliaciónde la ofe.ta de paquetesturísticoscon y también poderbucearen uno buceo.Estospaquetesle permitenalturista hospedarse en lujosas¡nstalaciones de los ñejores luga.esde/ ft|]ndo. Paraello, le empresaha invertido en !n centro de buceoy e¡ los equ¡pos necesaf¡os Daraoireceresteoroducto. Adicioñalmente elcrecimientodel patrimonioevidenciael no reparto de utilidadescon elfi¡ de fortale€era la compañíacon elobjetivo de aumentarlaoperació¡y de €stamanerasusventas. Elfinanciamiento de la compañíaha sido atrávésde reculsospropiosy de terceros,Adic¡onalmente se colocó!n REVNIpo. UsDS500,000que tuvo por objetivo Iá inrpfementacíón de un c€ntro de buceoy mejorasen los

3.4 Factorsde r¡esgo¿sociados con la comp¡ñía. Dentrolos principales factoresde riesgoasociados con la €ompañíapodríadestacarselos fenómenosnaturales oue ood¡¡anafecta.la inf¡aest¡uctura montáda. Un fortalecimientode Regulacioñes Ambi€ntalespodríanlimitar la ampliac¡óny crecimie¡to de ios paquetes turísticosde aventuraoue le emoresaofrece. Nlevos competidorespodrían ampliar la ofefta d€ hospedajey generarturismo que no busque paquetes turísticosde aventura,

3.5 Descr¡pción sucintade la estrategiaded€sarrollodelem¡soren los últimostres años. Laestrctegiade desaro¡lode la empresase ha enfocadoenlosserviciosqueofreceyelcan¿lde distribuciónde

RedMangrovelnnha venidocreandodiveEospaquetesturísti€osque ofrecená los tu.istásdiferentesopciones almome¡to de elegira Galápagos como destinoturist¡co.Estaestrategiaademásde ofrecerflexibilidadaltu.¡sta aum€ntala capacidaddefacturaciónde la compañía. Respectoal canalde distribuciónde los servicios,se puededestácarque el 40% es por medio de venta directa, 40%a Vavésde operadoresturGticosy un 20%por medio de las as€nciasde viaj€s. Actualmentela empresa estadesarrollando heÍam¡entasque permitanaumentarla capac¡dad de venta d¡r€cta,mienras paralelamente se gestionala ampliaciónde los canalesde venta con operadorestuÍsticos en pahes como EstadosUn¡dosy

CÉñtlF¡COqusst pr€s.nl6 6l.mDtor óon €¡ ¡urortroco crl0rc6 conlorm¡dod Fo¡6luclóhNo.

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REDMANCROVE>ii

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2011 24 NoV Caraderír¡casde la emisión

ha delada dejonta g€neráldéacclonistás o de sodos que hayaresuehola em¡sión.

2 7 d e j u l i od e 2 0 1 1 4.2 Montoy pla¡o de la emisión Monto TotalusD s1,200,000.00- 1440días 4.3 Unidadmonstaria€n que5e represe¡tala emisión Dó¡aresde los EstadosUnidosdeAinérica. 4.4 Nt¡meroy válor ñom¡naldelasoblitacionesque comprendencadaser¡€ Clase1seri€ A USD51,200,000.00- 1440días(Encasode ser mater¡aljzada 120 titulos de USDS 10,000c/u) 4.5 Oblitacionescon la indicaciónrespectivad€ ser a la ordén o alportador. Encasode ser materializada lasobligacíones se.ánalportador. 4.6 Tasasde ¡nterés o rend¡mienro y forma de r€al'uste de ser el caso. Tásádé Inteésparaclare1 sériea 4.7 Formade cálculo Enbasea 360 días. 4.8 Fecháa partirde la cu¿l€l tenedord€ lasobl¡gác¡on€s comiénraá ganárinteré!€$A partkde la primen colocacjón. 4.9Indic.ción de la presenciao no de cuponéspáraelpágo de int€reses,en los valores. Clale 1 S€r¡éA Título:Ochocupones deigualapital pagaderos c¿dá180dfás Clpores:Dieciséis cupones de i¡terés,pagaderos cada90 dfás,conforme saldosde cápira¡hástacoñpletárpia¿otot¡l del

4.10 Fo.ma de aDorti2a.ió¡ y plaros, tánio para él páco de la obltga.iór como par¿ €l de sus irtseses-

Amorl¡2ac¡ón de Capltal:

Clase1 s€r¡eA Ochocuponesde igualcapitalpagaderos cada180días

Amortiracióndé Intéres€s:

Clase1 se¡¡eA

;"::i::'"":",ffi :i:.#:[":j:H:j

oiec¡séiscuponesde interés,paeaderoscada 90 dlas, conforñe sa¡dosde cápitalha5taconpletar plazotota¡deltítulo,

uc¡ó¡No.656

\cs[44N8S ES

N!V2011 delAgente Patador. S.a. a travésde|DECEVALE 5.A. Pichinchay Elizalde,EdificroElCome'cio,Pnme-Piso Direcc¡ón Quito:AvenidaAmazonásN 21-252y Carión, EdificioLondresPiso8 y Liquidación de ValoresDECEVALE5.A. o de Compensación Desmaterializado atravésdelOepositoCentralizado Materializado a eleccióndel inve.sionista 4.12 Desctipción del ¿¡pode Aaiantía.

4.13Emisionesconvert¡blese¡ accioner.

4.14 Inforna.ión d€l agente del Representante de los obligacionistásRazónSocial:A5eso6a5.4. RUC:0991359753001 Representante Legal:Dr.GaloGarciaCarr¡ón Dnección:PuértosantaAna Edíf.ElTorreónp¡so4ofc.403 NúmerosdeTeléfono:(s93)4 2o7 s017 N ú m e r od e F a x (: s 9 3 ) 4 2 0 7 - s 0 1 7 E mail:galogarcia@abogados.net.ec cas¡lleroPostal:f 10262 4.15Resumendelconveñiodé représéntaclón S.A. celebradael día 27 de julio de 2011, Lalunta GeneraldeAcc¡on¡stas de la compañia REDMANGROVEINN autorízó la susctipcíón del conven¡o de Rep¡esentaciónde los Obligac¡on¡stascoñ Aseso¡sa5.A. representada por el DoctorGaloGarciaCarió¡. deberán De acuerdo€on el Art. 165 de la L€yde Me.cadode Valores,las compañíasque emitan obl¡gaciones celebrarconuna p€rsonajurídica un conveniode representación de loso bligacionistas. Elobjeto delConvenioes qu€ "LA REPRESENTANTE", tome a su €argola defe.sade los de.echose intéresesque y fos representeduranteIa vigenciade Ia emisiónhastasu colectivamentecorrespondana los obliga€ion¡stas podrá ¡mponer cond¡ciones pagototal. Palala ejecuciónprácti€adel presenteencaryo "LA REPRESENTANTE" a "LA EMlSORAl. Lagest¡ónde esteencargoquedasujetaa lasdkposicionesd€ la Leyde MercadodeValoresy a la Codificació¡de l¿sResolucion*expedidasporelconsejo NacionaldeValores.

4.1€oeclaraciónjurámentadadél r€presentáñtedé los obligac¡onistas, de no elar¡ncu6o en las p.ohlbi.¡o¡esdélartf.ulo 165de la ley de mercadode valores. VerAnexo1 dEFTlFlCOqua¡l pr.irñ16 .lÍDldr ¡o SuDrlnlhioh d. Co

No. na¡oluclóñ

t6lulzotr t9

\g Rrotvtercnovrrr ú\',.r¡.,;;ü-,

.'*-.-\

y del as€sord€ la emis¡ón. del slstemade colocaclón,conIndlcac¡óndel responsáble

9..:

Darc¡ales en func¡óna la demandabursát¡lvextrabursátilenelMercadodevalor€s.

de €stocomoagentecolo.adoresventu.a casade valore vENcasAs.a. - Elasesorde€staem¡s¡ónes CapitalVentumCAVENTUR 5.4.

4.18 Resumendel conkato der¡nderwritin& de exirn No existeuñ conlato de und€rwdt¡ng ¿1.19Procedlml€nto dé re$at€s antl.ipados No exist¡ránrescatesañt¡c¡pados. 4.20 Detállédéldéstinod€ los r€.ursosa .aptar. Losingresosproductosdela em'sióndeobligaciones ¡nstruñentadaen ésteactq serándestinadosen un 100%a

4.21E)cracro delestudio d€ la califica.ión de riesgo a!¡ualizada

'x:H11,":"ffi :in't.Ji:Hii

Pqr,q 8¡¡plrtihnd¿rcir d€c;;o;;';oq;

6\"

rslx/¿orl

!grNs^uasl'

[UDMANCROVE\\

2011 2{ NOV lnformacióneconómicaf inancieradel emisor

1 lnfo.me¡ón

5.1.1

fln¿n.¡eE

@mo¿Et¡va

de los últimos t es eierc¡cio5 *onómi.os.

Estadosl¡nanc¡€rosaud¡tadoscon notas

paralos BalancesAuditadosy susnotas Acontínuacíónse encontraranelresumende los EstadosFinancieros, respectivasverAnexo 3 Laintoñac¡ón eonómica f¡nan.¡eradel 2011correspondeal mesde Septíembre-

Ut¡lidad brúta e¡ ventas

s s

1e1,3¡1.3 t

1,41t460.2 t 2,134043.0 5 4,11463.3 5 4131,6731 133,264e 5 94t423.7 5 1"132,31405 ',$*e33 5 ',6.0,053r 3,535,e S 47r,031.6 5 1,00120e,o 5 1,5.r0¡70.r 5 1,511¡14-3

GastosOp€¡á.¡oná¡et GanosdeAdministñcion Util¡daden Ope¡ac¡ó¡l

5 5

74,3615 (65¡246¡

5 S

s6,711-e

3,?115

33,346.7 5

ot.os lnsresos/ Esresos L,tilidadanies de lmpuestos

373,319.7 5

(€5,eo4.4 $

73,764.e 5 144,6sr2 5 16s,72\e 637,173.1 5 1,o36,e57.3 I 1,0oe,3ee e ¡tor,eaz.e 2eo,271.o I 3s,a2.o $ 141,145.1 S

3,14?.3 S

16,073.7 5

1s2263.2 S

Participac¡ofl t6baj¿do.es 5 utilidad Neta del Eierc¡cio

41,21s.o $

rt3p376

5 1¿133.3 S

11o,6so2 s3,37e.1

2r7,s72.7 t 12,€35.9 5

42,703.3

11,516.6

60,503.4

104,1s5¡

.E|ácuhde6Pid|Ffud96aFfu

c6i?l 00tur d D[..ntc .laltplor ccnal lutoriloco Oulrdaocnfoh¡CoC

I'l{ RroM,rrcnovrrr g\ a.-,p, i de

L¿e.

11,

ltO\/2011

11,a0710 '

cuentaspor cobrar€lientes

5 347s3.e3 5

s00.0o0.005

porCobEr Ot¡ásCue¡tás

33,664.56 S

24a,422.te

5 4a,e00.7e5

2?1,6e510

Depositos enGaÉntia Tota¡ActúoCorriente

1e,1r1r3

602,333.0ss

so.734.5r

51,62o,re17e

1,eo3,o11@ 5 2,os1,r1o12

s !s5t,16e.e4 5 1,51e,e60.02 5 1,334s10.63 9 2,241,6113s S 2,szrs3e3

5-55 16.73307

9 1,rr9ro1.32

I t2;cjr4,33

' 9 s0,ss7.06 5

Documentospor pagár

655,217.025 13r;ar.6e 5

Obligáciones Bancarias

r5,s2s4e

s 13¿e,05..12

1s,2e1o1 5

s 43@,014.e3

32,36e.se

15,29101

t €,3oo,m3.61

141,432.a1 2es,4e3 e3 leo,1es06

5 -5 3,e73.13 S

t otrascue¡taspor pag¿r Tot¡¡ P¡s¡re co.r¡e¡te

To!¿lF¡s¡vo ta€o Plazo

K,62137 ' 123,664.555

23,e70.e 47r,M.10

e31,33s37 S 1371,143.3a

s 5

30o,0o0.0o t 3@,@-@ S

300,000.00 5 3@,0oo.oo S

t r,731,333.37 S ¿1rr¡14.33

300.00

AporteFutuECap¡tal¡z¿ción NIIF Util¡dades No Distrlbuidas

Tot¿lPas¡vosy Patrimoñ¡o

S t7u,67?,56

I ¿630,760,40 5 3¡35,34e.e3

20,0!0.00

¿3,017.01 I 1,034,41s.01

'5 -t (6teo4.6)

¡oial Pak¡moniode Ac.ioniras

314217.37 5 314,21r-n $

{s9,s03.71)

50 142,o37.0s)s 1,045,735 9 1,739,301_3'

S 3,216,er4$

S 3,€a,oso.12

S 4,3o3,o14.e3

S 6.3fb,70r.€1

$, RroMrwcnovrrr gl 1;:i- " ¿.-- a,

flnancieracomparatiE de los úh¡most¡es ej€rc¡cioseconómicos.

1.42 1.30 0.87 1.14 0.19 54,203.51 I s f¡97,256.99)$ 249,043.41$ 437,614.71$ 1317,150.28) 0.57 32_67 23.51 65.24 153-21 62% (0.02) 2'A 0.15 $ 014 (82.38)I 0_04 $ 0.12 $ $ $ 4181,673.05 $ 2.184,043.03$ 4,123,¿t68.76 $ 191,801,80$ 1,4'16,rt60_23

39% 67% 156_59%

73%

33% 67% 2.02%

29% 77% 6.21'A

2a% -72% 7.52yr

* Debidoal tipo de negocio,ño aplicaríala mediciónen unidadesfít¡cas sin embargo,con el fin de util¡zaruna métricano monetar¡aque permitavef el desarrollo€n lo5últimosañosse puedeobserva.elnúme.o de tu.¡stas por los diferentést¡posde paquetes.A conti¡uáción€ld€talle:

Programa Diving Hospedaje Total Tu.istas

5M 0 2,774 457 3,779

2,641 241 692 276 3,930

2.049 328 1,562 382 4,321

1,802 263 1,068 209 3,342

Rlq\.44!989!E\r

?ON NOV

o 35% É54%

17t\%

o.ovÁ

4.02%

por.obrar c¡ientes Cuentas

¿.at%

porCob¡ar Ot.asCuentas

s.ro%

t.At%

7.A1%

5.39%

D€positos enGar?ntia

0.00%

Diferidos

0.00%

4.47%

0 0fr,6 r.r4%

0.95%

0.35%

O.24%

100.co% 1000096

rD.A\%

26.05%

0.00%

1s.91%

rra9%

10.44%

11.41*

4¡ 03%

l9 93%

4.54%

1.67%

90.02%

3569%

17.12%

41131"

S3 Aa%

0.¿3%

0 97*

0.67%

Documentospor pa8ar Obligaciones Eancar¡as

0,0o%

Otrascuentaspor pagar

16!4%

1.23% 32.19%

100.00%

100 00%

Patr¡mon¡o CapitaiSocial Aporte Futuracapitalización NIIF 0.0194

Uti¡idadesNo Distr¡bu¡das UtilidadEjercicio Total Patr¡monio de a.cioñ¡stas

5.69% o.03*

2o2%

P¿sivosy Patrimonio C€ñTlEOqquo 3t pr€sonto alrñotOr oúo.do cóñformtdod con st auiorizodo

\4 R;oM,ucnovrsl ¿e.;; rt;' 9\ "l:*?,

N0\l?0f

Cüentaspor cobra.clientes OtrasCuentásPor qobrar

Depositosen Gamntia Totel Activo Corr¡ente

Diferidos -53.1%

SobregtosBancar¡os Doeumentospor pagar Obligaciones Bancarias

2t6.7%

Otcscuentas por p¿gar Total Pasivo Cor.¡énte

Total Pasivo l¿rgo Plezo

F¿tr¡monio Cap¡talsocial Aporte FuturaCapital¡zac¡ón N f utilidadesNo D¡stribuidas UtilidadEjerc¡cio fotal Patrimoniode acc¡on¡stas Totál Pas¡vosy Patrimon¡o

2 o/ l

RTDMANCROVI\T

2@7

2004

2009

2010

1009t

to1%

Taea

]oo%

20L1

95.55%

66.46%

A.t6%

62.65%

62_8%

Utilidadbruta en ventas

4,45%

33.54%

45.44%

37,35%

37.42%

GastosOperac¡onafes Gastosde venlas Gastosde Administracion Util¡daden Oper¡c¡ón

0.00% 3a.17%

o.o0% 26.7r%

3 3a% 29.17%

3.51% 25.15%

4.46% 24 LSeA

34.32%

6.A3%

A-69%

9.61%

OtrosIngr€sos / Egresos lJtilidad antes de lmpuestos Participacio n Trabajadores

UtilidádNetadel Ejerc¡c¡o

2[(}7- 2004 2004 20I]9

Util¡dadbruta en ventas

2009-2010

639%

54%

A9%

414%

26%

114% 54%

5464%

GastosOperac¡onales Gastosde Administracion Utilid¿den openc¡ón

63% 23%

OtrosIngresos/Egresos Utilidadantes de Impuestos Participa€ion Trabajadores lmpuestoa la Renta UtilidadNetadel Éj€rci.io

5L26%

cEñTtFtcoqü€st proBlnta alañóto¡ gujl9,coororo¡lggcon cr 6urq¡¿o¿. ,o Su!.n¡b{úrDi. dq>!AFonro.con /ro¡

tIH *)a1"¡.",' -m*^x#**; 26

Rco r',tarucrov r s:

., $r ;...* " ;;+.

1\ No\i?011 Interpretac¡ón del Anál¡slsvert¡caly Horizontalde los EstadosFinancieros

retacióndelAnálisisvenicalv Horirontaldelos EstadosFlnancieros Análisisverticald€l BalanceG€n€ra I que pasoen 2OO7de O%al15% en 2008 se debe a Ia comprade dos El cambioen la cuentaInversiones propiedades en la lslalsabela. razónpor la cuallascuentaspor Enlos últimosañoslos clieñteshan acumuladomayorpoderde negociación, cobrarclientes en el2011sehanincrementado La cuentaAnticipoClientespaso de 7% e 2OO7a 40% en 2011 por motivo del incrementoen reservas (bookings)desde el extranjero.Los clieniesque deseanhospedarseen Red l4angrovedeben realizarlos depósitosporadelantado. Enel presenteañose instrumentoun aumentode capital,por estarazónel capitalsocia¡de la empresapasode en 2011 S 700,000en 2010a S 1,300,000

AnálisisHorizontaldel BelañceGeneral Anter¡ormente masgrandes existíancondiciones estrictasde pago,peroalcrecerel mercadoyteneroperadores que otorgancréditoentre 30 60 y 180díasse tomo la decisiónflexibilizarlascondiciones de créditodesdeel 2011 en sutotalidad Entérm¡nosde financiamiento, la empresaem¡tióun Revnipor USDS s00,000quefue cancelado el presenteaño. Adicionalmente, se instrumentoun créditocon la CFNrazóñpor la cual las obligaciones bancarias de lareoplazoseincrementaran de unamanera¡mportant€. AnálisisV€rticaldel Estadod€ Perdidasy Ganancias

ElmargenbrLrtode losúhimos2 añosseha estabilizado llegandoa un 37%conrespe€toa los¡ngresos totales. pasodel8.6% t¿ utilidad en Operación en el 2010al 9.5%en Sept¡embre de 2011.

Enlos últ¡mos3 añosRedMangrovepasode tener unautllidadnetadel 1.89%en el 2009al 2.5%en 2010y un financierode los 4% proyectadoal cierrede septiembrede 2011.C¡frasque avalanel buen desenvolviniento hoteleseñ lasdiferentesislas.

análisisHorironraldelEstadode Perdidasy Ganancias En térm¡nosde ventasnetasse puede evidenc¡arel ¡ncrementod€ los últimosaños.El crec¡mientode la turísti€os de aventura, empresase basaen la ampliacióñ de loscanalesde ventay la ofertade paquetes entreel2009y 2010 A niveldeut¡lidad netala variación hasidoimportante en losúltimosañossiendo del153%

r" ,0" (S6 i

6 .tl/1n tI 27

W] uoNtaNcnovr sl tAá.¡ii^1ii,¿- t..*.

2011 24 N0V lle de lasprincipal€s inversiones.

terrenos,las realizadas se hanconcentrado en edificios,equipamiento, últimosaños,lasinversiones y la gamade serv¡cios. ue hanperm¡tidomejorarinstalac¡ones Red Mangrovelnn ha realizadouna iñversión en acc¡onesen la compañíaISAMAREs.A. por un valor super¡ora los USD800.000,la cual también está domic¡liadaen las lslasGaiápagosy su objeto social es la adrninistración hotelera. D¡chainvers¡óntiene como objetivo poten€iar la prestaciónde servicioshoteleros en la Provin€iade Galápasos.

de ¡s¡aen ¡slade una Adicionalmente se piensainvertiren un barcoque permitiráa los clientestransportarse a USDS maneramas€ómoday al mismotiemporeemplaza¡el alquilerde las lanchasactualesque ascienden 15,000mensuales.En el medianoplazose planeaconstruirmas habíiaciones en los terrenospropiosque

exist€ntesá lefecha. 5.2 Descrlpc¡ón de losprincipales activosproductivose improductivos

Activoslñproductivosa Sept¡embrede 2011

CajayBancos Difer¡dos

5 5

134,344.24 9,250.23

ActivosProdúctivos 2011 a SeDtlembrede

Cuertaspor cobrarc¡¡entes Inventarios TotalPropiedades, P¡antay Equ¡pos Inversiones

S 379,484.88 5 532,416.92 5 2,892,354.93 5 935,299.19

q0. .l pr.r.¡!. rl.ñpta. éEÉf{Fl6ó ¡g6ld{ d6rilafírldodcon . I outof¿odo

rovrsrr \t Rrotr4,rrc $\;:-..'ru.

z{ No\/201 juramentada. l, Titulo lll de la Cod¡ficación de l, Capitulo lll, Subtitulo rmidadcoñel numeral6 delArt.12,sección ones expedidaspor el ConcejoNacionalde Valores,declaro bajo juramento que la információn contenidaen el prospectode Oferta Publicaes Fidedigna,real y completa;y por lo tanto me haeo penaly por cualquierfalsedadu omisióncontenidaen ella. civilmenteresponsable

iüiüffiflffi r"".:.,il:::; prt¡uf,r¡'¡¡r"n¿"nr¡u¿o¡o--.-F¡n+qt,"oi

REDMANGROVE!T 6¿

ó&tr.¿dL4ú

2011 7{ l1OV

Anexos Declaración I uramentadade Representante de Obligacionistas Res!mende la c¿ ificaciónde riesgo Certifc¿dodeActivosLibresde Gravamen

Anexo1 Anexo2 Anexo3 anexo4

!r Pru!!ñr! .l.ñpror :11101991"

!1,'llJ9teqro*" .' *iiii'iol Fgaotuo,én No, ¿5

, >a4??

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Rlpl!¡\!¡q'!r-

?t N0\/2011

Anexo1 de losObligac¡onistas Declaración Juramentada del Representante

gr pr€ssnl€ €lor¡ptd¡ g9o¡r€r outo zado

R,EDM¡NGROVf !:I 6d.r93 & ¿..tld t¿34

?{ No\/2011

DECLARACIÓNJURAMENTADA S.4., on mi Dr. Gslo GarciaCarrión,por losdercchos quercpres€nto de ASESORSA en el Art. 12,deiCapitulo cal¡dadde CerenteGeneral, deconfotmidad co¡ lo establecido por el Consejo expedidas III, SubtituloV, Títuloll de la Codificación de lasResoluciones la compañía Nacionalde valores, declarobajo ju¡amento,que mi reprcsentad4 delanículo165de la Ley de ASESORSA S.A.,ni yo,estamos incurso enlasprohibiciones Mercadode valoresy Art. 3 dela Secciónl, delCapituloV, TituloII de la Codificación de Ia em¡sión ¡especto porel Consejo Nacionalde Valores, de lasResoluciones oxpedidas aRED S.4." queefectúa MANCROVEINN deobligaciones la compañía 22deAgosto Cuayaquil, €120l1

Ga¡cí¡ C¡¡¡ióí

oEBTtFtCO eue,st p.o"onre "¡"rPr.

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?011 ?[ Nov

Anexo2 Resumende le celifica€ión de riesgo

CEFTIF|CO q!¡o !t pr.E.nr€ !|.ñprs¡ ¡dodcon .l outorjaodo

í¡'lli"iiü-¿"ññiá;

!4!!14¡lc^9Y!\\

litrpr, 33

DE LA CAU¡ICACTÓN DE RIESGO INICTAT A LA EMISTóN DE OBLTGACIONES D E R E DV A N G A O V F I \ N S . A . A O.lqbre de 2011 Fl Comité .le Cali¡ica.ión ¡c ¡ucsth i¡stitución, e¡ sesión otulin¿li¡ delT de dtrbre de 2011,cn b¡s. ¡l análisisrealizado J)or .i Jctart¡m€nlo t{nico, a partü de la in{orña.n')¡ hrar.iera histó¡ic¡ audit.lda p¡opof.ionadapor el emMr v é1 I dp .. oF 20 r h, r...11r" á,.grd d td "E cmGión de obli8acion6 de ta comtañi. Rcd Mán8r;;einn s. A. por un monro .le nasta usgl ,204,000, LacntcSor; d€ ¡i€sso ' ,,A;, t¡ misma que sede¡inee¡

Los pagfttÉs son vendidós cn !n ,1¡% ví., i¡tcñct, .{li; medianreAg€nciasde Viai€su¡icadas luera del paisy u 20ta mcdi¡nté Ag.n.iaJr:Via¡! lo,rn úbi.ada cn l¿.n ¡¡ dc Quito. I-!,ftT.-..,!. Pa¡a la lrsente caliiicación de rieEo, el cmisor h¡ ProPüciomdo dtre otrcs requerimie¡i.s dP i¡ f.rñ Mió¡ d. l¡ Califi.ado¡a,lo siguienle:Estadoslinan.ier.s ¡r¡ir¡doi desde cl 2007 al 2010 a¡licados banr No.m¡s F.uatoria¡ds de

.ú1|q@deagostodel2011tajoNliF,Dela1ledeacti!os]ibIesde G¡avámenes;€tc. Atb! 'rsnlLü qu. li .nlifaLiór aLtantl¡ ¿;t'i c¡p¡cmt1t1r1¿ .q1¡t¿lt úkrs.s, ¿¡ ¡os ténúúnr t p¡¡ni tr9a r1¿1 pn.t¿las,Nt 4tt ¡rs srü¡ri¡lc dc d¿túionE lúúnente nnte bÉ¡¡l¿etl¿inlo anónp'"tar.im'"1¿porelLütitorpnn¿¡tJttto,l'1 ttal d¿beM,pln xon lar r¿qu¿ñ,i¿"rosa ¡¡iddsfo' ¡d to rl¡11 nl tlue f,itlcr rdtr¡¡iosr¡ ¿¡ fr¡o/ ! it g¿,|ún¿,¿,1d.trot |egr|,s]l"dae¡ EiflnDt$ptelble r1¿qrc In docúüt¿rhLióteührlrnr *tf¿¡..e" lt ¿n h ¿.n".11ríd ¿ k C¡lifd1¿¿ri!¡ nl¿ñrú1'r ¡¿ ¡'ri,t¿n¿ ntrl¿¿l D't,1iJrD d! conttul.A su u., ¿¡ ¡,,isor s. ,Í.¿ rstd,sr¡¡¿ .l¿ fl¡¡,"8¿r n l,l Caraddjsticd d€ lá Emisión: ¡tt h¿d¡ ,¡t l¡ Crlii.dAú¿ ú A.úüú¿nn.it1 ¡¿gtl d¿bjtt¿ú|¿ú¡¿ l-¡ ,u¡ta Ceneralde Ac.ionisr¿sd. Rcd Vañgn)vr:i¡¡ 5.A., en SrPeti"ftnnen.i¡¡1.Can|,nníL.qr. ncrcdileüt ¡utoi:¡Ltófl ¿tun¡Pal su sesió¡ del 27 d€ iulio del 2¡11,r.solvi.rrflob:,¡ Lacmisiónd€ ésh, 3ú1P¿rjutia & qt¿ tr¿t\rtt L1t¡81ú¡ ú1rr¿k l,!¿t'n¡tn ¡ Obligacionespór u¡ ho¡n) d {: hastaU5$1,200,000, a mitirF en erallrna pot la calili.rdofll,.tl¡ pt5üttnnn nl {1t. Lk t\,tt!L p\ur1 LaClase1 SerieA q!-. rm.l I i un vdto ¡ominal dc usg1o,ooo, et PlazodeLaemisió;serád€1440rtlas,.oñP¡goss{m.d' ' rl ..r b l, a d 8 o .l n m F r ' d l F . 4 pú r q e \ ! o a q d é . n d o lna b¡sc tlrhra.iald€ 360 dias !ro. dio, a ua tasaliia del8ti. Los tihrlos se¡ár emiiidos al Porradoren rórm¿mar.fi¡ti7¡J¡ ! dÉsmah,rialia.la I el sistema rt€ coloca.ió¡ será ¡urrilil ; ext¡a-bursáril..LosrNúrsos provrsionr.s dc ta Emisi{,rnset¿in urilizados m un looli para capir¿l de rrab¿jo. El agúre Fg¿dor cs €lEmúor a thvés de Deceval€,eLaEenre.olo¡a{lor ,,sv""t".u cu"u a" v¡o.". vmcasa s. A ¡ el repr*enranrerte los obligacionGtas s Asesorsas A Brev€inforh¿.iarn d.l €nii.or: Llevr.l nombrc d.I.tcd N{¿ngrovei¡¡sa: |artúd€l12de seltiem¡¡e del do 2007.te.na e¡ orc €l ¡üevo accionisra de.idn'.¿ .Jmbi¡r l¡ d.romi¡ació¡ \, rPfo.nar los €statlrtos,J' dle¡iormenre lenia el nombre {le Arcúse S.A. Lamism oúe nF .onslirdda el 3 de sepriembr..lel año 199se ins.riLr e; cl k, o. , 1 ,1 v. ¡ ' ' -d If, ,.., r "

Los i¡lo¡mes audilados¡elo.iados friYor ¡u.litrdos Por c(a]rl S con nr:r:m€Lo d€ teSistroSC-RNAI 5n,los mismosque no p¡eseniaron absrenciónr1€ opinió¡ o .xr|.ntn c()n l.r irlormación lroFo¡cionada. lor el F,misn Pir,.dihos ¡ v€.fica. qu€ la misha .umPl.r con los Paránetrosde lalide2, süici€nciay ¡elrr.s.ntrtiv .rd, al menosen los úllinos I a¡.s. aco¡d€ a 1a netodologia i¡td¡¡ df: l¡ c-rli¡i.¿dor¿;Y que Él emiso¡ l€n8a capacidadpah .lm¡lir srs g¿srósfinanci€ros dF r's aig{les, conti¡ua¡do ..n l¡ aPli'¡'ióñ ¡'Ín¡l de calili.ación, d€tallados o la siguicnni P¡o..diñiÉntos s€c.ión. l: Calüicado.ano co.sidr:ró la i¡j¡nnación audilad¿ dd año 2Ú07,debido ¿ que en sePüembredPl müm' ¡ño h compania mt€s llamad¡ AUc^NSl SA. aue vendlda a los accionGrasactualesquienes pro.!.1nro¡ d .añbi¿¡ su ¡azón

¿ oé .é11.é,,,-,p -, opl m.nr dr dr .FF .. - \o.Fl-r..

. , r . r . , o . . . , . . , . r , r . ' . .:'fl r.r:.'::11:: . .,o \r. - : 1 " * l ':Il1*.:.:|l" t :',',"11';1"".:l:.'' 'll berezas deL d.r Archipiéraso dec;r;; v,re i:'ii!l: Frrimoniocurtunr qÚe er monro de os rtutos Po' !Úru'3' 5^8:l-l'i::i:,^:l::

Losar¡acú,ostrüísli.osenLcuadorconli.enial.

LP /F (É i'ó I I üF

Los se¡vi.ios esián .tiriSirtos ¿ ú¡a .]€nan.ta qúe pre¡iere rcalizar iurGmo €n Caláp;Bos.on stadia en las p;opús islas, ¡ara Lo oral tcrt, .or ri* hotcl.s, .l prim.tó loüji7¡.ió 6 Pu.,t. Aro¡a. IsLa Santa C¡uz. LL€va€l nombre d€ Red vd8ro1,e Avenrur¿Lodge;losottos dostueron aperruradosen . ¡ño 200¡lbdjo el ¡omb.e de R€d iúa¡grcv. lsabetaLodg€ v R€C \,f.r8rove Ftor.¿m Lo.18ena.ien.lo más ¡lerible el óiR;r paquetesiurtsricoscon nas op.iones. para ofr{er dos tiFosde horel$ rtitefunks,.n ct¿no20t0 rtquilaion t¿siNtat¿Lb;es.1e B e- lI"L"' DLfe6 Lod8e ubKa.lo; en la lsla santa cruz e l¿.osra d.t : |dbg¡", r.rhbtr.n F.s..n !n h.L.l uhtr¡do.¡ lRtrr¿ dei sron.i\lusr 'lenomin¿do Red vansrole 3 6.dt" * e , F r . ! ' ¿ . . t L ¿ . , d , ' ¿ 1 . ¡ i . r . - . . . ' . . , . , , r " ¡ ¡ 1 . -¡ . . 3 31 iá.¡ua ¡" r,esr¿, ¿lojamr€nh,,aL,me¡ración,ca;inaras, brc.J lrlnp¿me¡Los.breo. e¡rre or¡d acril,idades. 5FsÉef

80 dr \nor dF o- -L. o- hb.'- l' .1. b v -er ¡. " dPres m{6ls dedudo¡fs ctiPnl:d¿q Fn li codi¡.:.ióñ de Resolu'n)nesd'l C'NV, \'erilicán'ios€ €¡ est€ caso qre di'horubro'ubfe €Lmo¡lode l¡ 'nisii)n

La €múión también fr:sr]ntr lós resgrardos FevlsLos en el arti.ulo 11, se.ciirnlera,.rtitrnó III, subritrdol, titulo Ill de Lr Codilicación de R6oln:io¡.s dÉl Cotrqo Nacioml lte Valores i)Toma t(d¡s las medidas¡€c6arias o¡i€ntadasa frcs.R¡, . cunplimioto del objetoso.i¡l o fi¡¡lida.t de srs ¿ctividad€s: ii) No rcPaitk dividendos mi€ntEs est¡¡ '¡ mo'¡ rr\ obliSaciones r iii) vantmú h ¡¡l¿.ión de LosacLivoslibres de Bravame¡sob¡. óblis¿.ionesÉ" citulación. !l ELEmisordr:tr:rhi¡¡.omo me.lidasorientadasa F..s,r'u, .l cumflihi.nto de su olri€tosociaro rin¡l rd.1.l¿s ¡.tivi.lad€s

/Qfl sr ) 2 ;' á c'B r, óGll{¡hennedtNorE,{\.Vigu€lH.4l.n!rtoI^r,Victo¡E,Sicour€t.EdiñcioTorr€sdclNorte.Torr€"8",6to.Piso,Olici¡¡605 Y

q iell.: (sqr¡):6x70s4 - 2h8?0s5- 2687056-Far:2687057. Eú!il. hrnphr€Xs@telconct,¡rt. r&{-üh.com,€c

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24 l,l0l/2011

CKI-B @ETE!!E

de ia Comtarii¿r, tenJn,nt€s a Earant¿ar.l Lrre.sn)¡ists, los siguie¡n:slimit€s:

pago a los

y venrasas.ién{:t.ñá 2578%}¡ 3.59%respe.Lilament€,lftgo ¡ e lo cual la urilidad oPeiati!¡ ¡s.iende a 10 57.'¿¡esp€.to ¡ inEresos.Consider¡¡do que ei misor cüenta.o¡ u m.¡to d€ ¿.tiros productivos premedio de US$4.1milk,n.-s y que los mismos Fresent¡n una rmtabilidad de 12.33%, s. fuc.te establ€€rque €n normal oFra.ión h.ap¡.id¡d de Beneracrón de ilqo dé.re.dyo alnonento se encuentraen nivelesde 9511)

Tambiéns. oblig¡ a no e¡aiÓar ¡qucllos bims considetr os La emisió¡ d€ rilulós v¡l(r.:s pof coloca. .on €l d€slno d. r Como Fsgmrdos rolunt¡¡ios l¡ndos prop{eslo, ]e permitir.i ¡ ¡¡ .:ñlttpsa mejor.r tondo se conproner. a hante¡€rl de manioüra dándole mavor liq! .2 Fra cub.ir los : Cuent¡s po. Cob¡ar por ú¡ lalor no i¡Jerior a USgl¡0,000, ycncimi€¡toscoüientesdesus pasivos.ta estru.túr¡ dc.atital l\taqui¡ari¡s y Equilros hasla por un valor no derior ¡ Ü USXj2¿000, Vehículos po¡ u¡ valor ¡o i¡Jerior a US$36,5OO, Por su f¡.1., i¡.luifá un maro¡ monto de deuda ¡in¡n.ñ¡ al ' Ntu€blesv F¡sdes pasr d€ US$1.29millones a US$2.13millon.s, mo¡t{) qu-" al Terrenós Fo¡ un valor ¡o i¡ld id US$36000, .osidei¿rló kspt kr a los U5$2.38 millones de úrv€rsió¡ j F¡f un lalor ¡o i¡üdiof US$140,500 e lñvé.sioncspo¡ u lalor a.cioffiial, mosh¿ú üna rcla.i(1. ¡1. 0 91Jenb e ambas lue¡tes ¡o irrfe¡io¡ US$812000 ,ide ¡óndos I os pasivoscon .oío inrmcidán 30.7%del mo¡kl Da.la la in¡.rhJción mencionada,los mi.mbros d€l Comiré d€ tolal de a.h,os y m su hayoria s€ráde largo azo GLilicaciónc¿r.grúizande "sulicient6" tant()l¡ tarantia como Coño¡me a lo señalado en las G¿rdtias y R.:sgü¡¡dosde la '- .'B." do drl . . l'{ob,eloa".Jur.ro¡ Ehisni¡, pd€mos mencio¡ar qu€ €l prfteso crhple .on l()s ¡€quis os eriEidos por lev t¡r¡ l¡ Ea¡a¡tía gene¡al. D€ i8üal Calificación¡inal drl Itutrumento modo, Los lilulc inclulen lodos los resgurdos quc la D¡do el lamaño d-. s! hú.ado intemo, el .lesarrollo de la (onohia normativa vigmt€ enEe e nro¡pora rs€uardos voltñt.l.ns e.uato¡i¿na ha 6tado siempr€ ligado al gue limitan ¡ los indicador6 fimcie¡os I a.tivs pro.luctrlos .lesmvolrimiento de su lrentc.xt.ño €l mismo qne ha est¡do durañteel pla2od. !igc¡.i., .lc la cmisión de obligacio¡es. hnitado ¡ lr {:\Forta.iónde rm nr:rnúr) r.du.ido de producros Lrási.os.las últihs administracionesnan knido el obietivo Cracias a rm imoladora estral€Eia,el enisor h¡ oghdo .omÍn .ie divrysiticdr la ofe¡La erporrabl. ihputsmdo el posicionaFe .on éxilo en uno d€ tos Fin.ilrales h.u¡os .recn¡iento d. nn€vos s€clo¡esen los q!. .l |¡ís cuenta con lu¡Gii.os del mu¡rto como Lo son l¿s Isl¿s Cl¡lip¡gos El r'Íl¡las .ompeúú¡as pr.J l¡ ventade bien6 yservrros núnero del$útas que lrmeia a la fdlra,l€ pen¡negenerarrn monto de nújo d..tdtivo.on.¡ .Lral csti qr capacidadde Uno de los s.( núcs que müestramavor pote¡.i.n para comp€tir cu¡¡ir con sulicien.ia LospaEosdebidós trÓr s¡s obL,g¡.nn.E en el me..¡do mundial es €l turísti.o rladas las rotrqrcrorcs ri¡¡¡.iraas, .onsidcr¡¡llo e¡trc .llas al monio de titr¡los por n.'tnral€scon que.trút.r.l pais F.l chisor 1ra loErado posi.n)¡a.se eritosamentedentro d{:l mercadodeoper¿dor:shr¡islicG delas IslasGalápaEós ¡ partü L1e.ltracr paquetestrristicos b¿s¡dos6 ric.¡a medimte los .ualesha lóg¡¡d. r.ducü los preciosd€ ve¡ta en.óhFración a los laquetes oie¡t¡dos po. los comFetidoresque ope¡¿n .o¡ umb¡r.a.ionesia¡to par¿ b¡spofr.ió¡ como para alojdiento. Co¡ r:lkr en menosde ires ¿ñ¡s, Lr r:hprce llegó a almde¡ rn t o r a l d e , 1 , 3 2h 1r i s t a s e n e L a n o 2 0 1 0 t a a g o s r ó d e :l p s.nrc¡ño, . ¡¡,¡i,-ro de f iajerosaL€ndmosha sido dc 3;142. In el s€Fmento .lr: |llgramas lodo incluido, la éhprcsr ha mhLja¡o al mes senaladodel pr.$.nt! ¡i1o 1,302turislas los .ual€s le han gr¡ú¡¡o ingresos po¡ US$2,222mil, .n r:l scgm6k, dc trrismo de bu.& actrnul¡ 263 ruristd qu€ atodm $101 mil cn ingr..ss, en hosF€daieregGrra 1,¡68 lisitantesqu€ h¿n FgrJo$173 mil po¡ a.omo.lacióny en tóúrs ú¡nrnr.nte se en ue¡kan 209 tu¡istrs ()¡ ingr€sosde US$103 ¡ril. [n totdl un. prcsent€ano, acumula \¡enrasFór US$7 millones,cnra que |.mitr: {,stjmarqu€ aLci€r¡edel p€riodo el monk,.lu i¡gfesos su|€rará los US$4.1millo¡.s r.gisnados fl cl |.s.\lo €jerci.io 2010, a.er.ándose ¡ ú¡ valor ce.cdo a ll coslolond.rrdo ¡.: bs seNiciosol¡€cidosporlaempresa se o.ncntra en60 06t¡ en túro qu. n* g¡sbs d. admi¡isiración

Lue8o de dial¿ar lós ¡actores de ri€sgo cu¡ntit¡tn()s y .nalit¡tivos p..sc¡tadoe el Comit¡ de Calüica.ións€ p¡onnncla Ilor asiSnara R€d ManE1ovcim S. A. por n¡st¡ nn monkr de US$1.2millon€s la calilicaciónlinal de " A' Ddndrúntplinirüb Daidaúñp|úri?rtr I h Ji,fr¡t¿,,1 t¡ a i.!l! 190 d? ¡n LdJ ¡. M.üda d? vaLare.,n ,an¡t ne h Cr¡iliú r1t ,1r Rú{¡ Hlr,prl¿tls 5. ¡ , ! ¿ñ ,1¡ úñdidnl .i! t¿ptt..ñtdnk hNal$ h ^-t*.r .. l nArú1¡sb¡|lat.s, ¡ii"1Ltnsdd Calñn¿tu C¡l¡fitt¡ón, ¿t4úúlttr ú1 .t ánbitottat¿sianlt, ri b. tuio,i.¡¿r n .r¡.r¡nr¿, ¡r¿r.< ¿, n,rtlrd d¿¡¿,.¡:¿6¿¡.s¡r¿h¡¿s ¡n l¡x lirrrn¡4 ;i ¡En¿r,a,1oI' Iiina Adcrrjt d t¿¡.stntú 4!¿ Id ú tl1üújn rtúrytñt tot lt C¡¡il1tnl.tu r h Eftt:¡ón ¿e Abligüah! J. Red \'lúg¡uleitu S.A. r¡ ,,+¡¡& 1¿.añ¿ñnn ióñ pÉr ú¡lp1¡1,t¿ñ¿tto tlrrt¿r¿t ln ulal, ú1úrt¡in td r d¿,.. , t " ¡,, úrürúók súbttd I¡ESD¡ñmltúr¡r tñ ist¿.

FllF¡COqrc al p¡6€.nlcalcñpror ¡o Sugrdrhrdorli! do

ú.ró¡No.65(33 r¡ de Aulorizócióñ Y R€qLsro

2Z Cdla. K€Dn€dy\orte, Ar, :UiguelE. ,tlcfvlr y¡ y Av, \'ictor E, Sicoü.rt. Edil¡cioTo¡rcs del No¡ie, Torre rB",6to, P¡o,Ofic'n!ó05 . rrw.oh.com.€. Teli: {593-4)2687054-2ó8705s- 2687rs6 ¡rr:2687057. Emlit hrmphre,yi@¡elcon€t.n€t

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1r,il{}v?0n

Anexo3 Balances Auditados

oEFflFlooqué¡l pr.a.nto .l.i1plór guofdca9ñlsfñidoóoon sl oütor¡¿odo

ói¡Jtisüi¡; Lsúii¿."¡¿"v n's"r'"

ür'ut' 33

RIDMANGROV[\T 6d4'9ú

4 4tt¿q

L*.s

REDMANGROVEINNS,A, íINANdENA ISTADODESITUACION DE2OI1 AL:}OOESEPTIEMBRE

Chck¡mr'Sd¡nsr

Tor¡l ch-kinds.vhgr

CIIE¡¡Í''S FOR COARAR fot l récou.b

R*.iv.bl.

Olh.¡ Cuftnl A$.tr OTR¡S CUENIAS PORCOBRAR TNVERSTOXEA FOXooS DE lrlVERSlOr{ INVERSIONESREVNI 3-A ACCTONESTSATTARE tuticlpo ?@..dorer TMPUESÍOS Ar{f |C|PADOS al{TlclPos Y ?REsf ^ilos Antlclp. Tour An|icipoHotol A¡liclpo co¡.t

@¡oñ

A¡llclpo. P.Erul robr aNrcrms

Y PREsla,'os

ANNCiPO ADECUACIO¡ESVARIAs ACÍVOOtFERt00 ACIIVO DIFERIOOPORDEVEI{GAR ACTIVODIFERIOO IMPORTACIONESEII TRAIISITO PRODUCTO DISPONIBLEVEXfA SUiIIIIISIROS Y I¡AIERIALES AC¡VOS DE OPERACION T.bl SUT¡IXISfROSY I¡ATERIAIES To¡lExsIExclAS for.r oth.f cur€.r

aa*tr

PROPIEDADDE II{VERSION PROPIEDAO,PIANTA Y EOU¡PO OBnAS EN PROCESO Con.lruelon

D¡w C€ñ!.I

el prssenioolemplor oEnTlFloaque guordo confomidod con €l Úulofizodo

tllrlut'

R.ño<rels¡on R€t.ufút€ fo¡l

oBRAs EN PRocEso

EQtilPos DE oFlclf¡¡

Dop@¡&ion Rñ¡|. Eq.Oflcln co'ro odtin.r Equlr6 ¿r¡ofic. D.r¡*l&loñ Eq!¡po! d. ofrciM

ÁMAYor!!!4

¡t;i6ttÉeairro

DEoFlClNA rot l EOUlPoa

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D.p6i&¡or

RM¡. Inkbr.. y E

Co{oOn!¡ñdHwbl€ y Enr' D.pre¡*ron l{FbL. y E@c IUEALESY ENSERES. OIñOT TO|. TTUE€LES Y EÑSERES o.pdi*ion Rsl. v.hicul6 t!.oe¡¡Eion v.hlcul@ cd|o onliml v.hhur.. \¡Et{lculos . olháf

-1.729.08

Tór.rv:H¡crlLos €oulPo DEcotlPuTAcor{ D.pcLcro. R€v.I.Equ,cd9in D€p@¡.cid Eq.d. Cmpct .l.ñ corto ofla¡Ml Eq,d. cd9d*. T.I!I EQUIPO DECOIIPUTACION EQUIMDEACIIVIDADES D.pei&lon Rd.l, Eq.,ctMd D.pr*lü¡on Equi¿adivitt rt. c..to ofl¡idr Equ¡¡.A.tividnt EOUIPO DEACnvlD^DES- Oth.r foial EoulPo DEacrrvrDAoEs

ü¡ourrlaRra D.Pchcion

R.v.l. Itqulnúi.

Equipo H.t.l Eq!¡p. Rét¡u..'rt Eq!¡pó rl€ L*.¡d.r|¡ D.9c¡e.bn costo o.lslEl

ri!qu¡ñ.d. r¡.quiñ.f i.

Torarr¡aolrNARra II{fANG¡BLES D.pr*ie¡o. rñt¡f!ihr.. c6t6 oriliúr r.¡¡libl€ Tod |rlTAxGlELEs PLANTA Y EOUIPO TO|IIPROPIEDAD,

ofRo6 Acftvos Otr€ Acüvo. To¡r orRos acfrvos Tor.r oTRos acrvos

Cur.¡lli.bilni6 CUENTASPORPAGAROPERAIIVAS

ceRI¡FlcOque 3l pr€6enl6 €lempror ouoido co¡fo¡hrdodcoó ot outorizodo

PROVEEOORES DEL E¡I¡RIOR PROVEEDOñESNACIO¡¡ALES

¿otl

fOtlt CUENTAAPORPAGAROPERAÍVAS

TAR.IETASDE CñEDITOFOR PAGAR

dll!!rliilü¡ilrtl ilir? R

24 |'lOV PASIVODIFERDOPoR ¡XIERESES

olFERlDo ¡oltl PASIVO FII{^NCIERAS lNs¡lUClO¡¡ES oBLTGACTOXEBCO¡¡ CUE¡ITASPOR PAGAR IIIPUESTOS 'OR 'AGAR 6UELDOSY 3AIARIOS POñ PACAR Tot l Oth* Cw€|rt Ll.Ulru.. tot'r cüf€ñ

3,329.590.S3

ri.üriti6

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RED MANGROVTINN S.A. RESULTADOS INTEG8ALES DELO1DEENEROAL 30SEPTIEMBRE DEL2OI¡

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-..g9

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suürxrsfRos r*PRÉsos fiAa su€LDos Y 6^LARTOS BONIFICACION INSUIAR75X HAB

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PAÍROI{AIHAE APORTE FOI{DORESERVA HAB OTn¡SCOÍPEIISACIONE6 HAA ford Nor¡$|AHABlf cloNEs

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32,001.65

170,650.20

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N.t O¡di¡drylmom. Olh€rlmon /Exp.B. INGRESOS XOOPERAC|OT¡AIES T'{GRESOS REEI¡BOLSo 0E G^SIOS IXGRESOS POR|I'TERE5E5 . Orh.r oTROSDTGRESOS ford oTRos rNGREsos

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AUDITORES EXTERNOS

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RED MANGRO\TEINN S.A. INFORME DE AUDITORÍA EXTERNA AI31DE DICIEMBRE DEL 2.010

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deQ ;ío supdiii'rd¡no|¡ No' 65 63 8€sorucrón

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: Guayaqu¡ SlmbnBolivar905 IValecoñ (04)2302-625 Telefonor Emallrasesortiz@telconet.net

Cuenca: [¡]quelCorderos/nyAv Paucarbamba Edif Wo¡kCenier2do.Pisoof 208 Teefono(07)4091441 f¡lhtr l

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re K) DICTAMEN

DE LOS AUDITORES

AUDITORES EXTERNOS

INDEPENDIENTES

A la Junta de Accionistas de: RED MANGROYEINN S.A' que linancieros adjunlosde RED MANGROVEINN S'A" los Hemosauditadolos esta¿los generalesal 31 áe diciembredel 2010' estadode ¡esultado' ;"üñJil; estafech4 y un ¿a put¡-oniá v flujos de efectivo, por el año que termiró en ""of,i"iOn e\plicaLivas contables deIaspoliticas ) olrasnot¿¡s resumen

de la Administraciónpor los EstadosFin¿ncieros' Responsabilidad ¡azonablede por la prepal1cióny presentación es responsable 1. La administración de contabilidad' estosestadoslinancie,o,, o" u*"'ilo "oo ias Ño¡masEcuatoria¡as de incluye: el áiseño,la implementacióny el mantenimiento fsáÁponsutltauo cont¡olesintemosadecuadosparalaprepur.acióny'presentaciónrazonablede a que esténlibres de erroressignificaúvos,ya seandebido rr.-"i"-. y la políticasde contabilidad; ".tu¿á. y aplicaciónde aoropiadas fraudeo eÍo!; la s3leociÓn en las clrcunstanclas Jaboración de estimacionescontablesquesonrazonables Responsabilidatl de los Auditores' financieros' es exp¡esafuna opinión soble los estados -2. Nuesta responsabilidad a las No¡mas au¿ito¡a riéct"aroos nuest¡aaudito¡ia de acue¡do i*"J" * de crrmlrlimiento "i."* ¿: ¡.u¿lto¡al p,stas nonnas requieren el Intemacionales tenea de-urra,11iit3riaoue ¿l'tp"tl"iá"". ¿,f"*' así como la planeacióny.ejecución para deteminar sj los estados como objeto obtener una t"g*l¿uá t-onu¡G' estánlibresde enoressignificativos' irnancierós pam obtenet evidencia procedimientos Una auditoríaincluve la ejecuciónde en los estadosfinancieros Los suflcientesobre los montos y t"u"iu"iin"'

;";;"'"'li::.i:*:1*:.'::,'J: ";flffi:": jH:";:il:?T;;1,1: ;;;;i.'t";;;; ros

;;;'de¡amos ,il3lll3l"i"1;;"'' :"ilr"*:^':l:** *l:: i'i1::ii#,:::fi tinancle¡os' de los esTados razonable pt"paración.vpresentacién ;;i;;;;.

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Q!ito: JoséArlzagae2 26 y Londres(lMezzan¡ne) Ie efax 2244-845I 2468264

Guayaqu¡l: S móf Bol]var905 fi,lalecon (04)2302'625 Telefonor

l v l q ! e i C o r d e r os / n v A v P ¿ u c ¿ r b a m b a Fdir work Cenler 2do Piso of 208

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AUDITORES EXIERNOS

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Consideramosque la evidenciade auditoríaobtenidaes suficientey apropiadapara sustenta¡nuesta opinión.

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Opinión En nueshaopinión, los ¡eferidosestadosfinancierosrnencionadosen el p¡ime¡ párrafo presentan¡azonablemente,en todos los aspectosimpo¡tantes,la situación financierade RED MANGROVEINN S.A., al 31 de diciembredel 2010, el ¡esultadode sus operaciones,evolución de patrimonio y flujos de efectivo por el período terminadoen estafechade conformidadcon No¡masEcuato¡ianasde Contabilidad.

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Otros Asuntos Cumpliendodisposicjoieslegalesemitidaspor el SRL la opiniónsobreel cumplimiento de obligaciones f¡ibutáJias,se emitirá por separadoconjuntamentecon los anexosque serián elaborados y conciliad.spor 'l Compaiia.

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Comose explicaen Nota 3 a los estadosfinancieros,a partir del ejercicioeconómico 2012RED MANGROI'EINN S.A, emitirásusestadosfinancie¡osde acue¡docon la Nonna Intemacionalde InformaciónFina¡rciera.

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Quito - Ecuador Mano I del2011

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JacquelineSerranoR. CPA No.17726

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Registro Nacional de Firmas Auditoras SC _ RNAE 571

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Guayaqu¡l: I\,4alecon S¡rñónBolivar905

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Cuenca: N,4lgue¡ Cofderos/ny Av.Pauca¡b¿nrba

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(EXP-RTSADOEN I'ÓI-{R¡S DE LOS ESTADOS UNIDOSDE AMÉRICAJ

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INGRESOSY COSTODE VENTAS: Vent¿sdeservicios (-) Costodeopeacion

Año 2.010

Año 2.009

4.123.46A,76 2.184.043,03 (2.583.398,29) 0.182.833,9s)

UTILIDAD BRUTA

1.540.070,47

cASTos DD opERAcróN: castosadministrativos Gastosdeventas Sub-total

r.036.957,29 144.691,19

637.173,08 73.764,92

(1.181.648,48)

(710.938,00)

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1.00I.209,04

úTTLIDAD opERAcroNAL

358.421,99

290.271,04

053.032,60) 12.183.31

(141.145,12) 3.142,26

(r40.849,29)

(r38.002,86)

217.572,70

l52.26aJA

(32.63s,91) (51.516,5s)

FINANCIEROS Y OTROS: Gastosfinancieros - neto Ot¡osingresoveg¡esos Sub-total UTILID{)

/ PERDIDA DEL EJERCICIO

Menos: Palticipación a t¡abajadores(Nota I 6) Impuesto a la renta (Nota 16) Amortización de perdidas(Nota 20) Reservalegal

(17.691,98) (11.572,83)

(22.840,23) (41.816,13) (41.816,73) (4.s79,45)

UTILIDAD DEL EJERCICIO

104.155,43

41.2t5,O4

L.s nol¡s qu€ s.¡djü¡trn

foman p.¡ae irtegrant¿ d¿ los el¡dorfiú.nci€rcs

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- u"*'""' ?13i I3:i'"$ "*"""" ""$"Bm3$"Htlfi IN\'ARSIONES Inoluye: INVERSIONES

8r7399,r9

Satdo inici¡l2010

Déb¡tos:

10.000,oo

Créditos

a27-399,19

Saldo final2Ol0

p¡¡c¡nros 10, pnÉsreltosYsonnnc¡nos lncluye: Año2.010

Año2.009

Sobregiro BancoBolivariano, PÉstamo aun 160189, Número Operación delI1,80%,60,000,00 interés No' BaÍoodelPichinchq PÉstamo a wa tasadel| | ,79o/o 612216-00, 120,000,00

30.485,62

45.881,30

t31.486,21

39.621,61

REVI'{L Emisióndeobligaciones 000'00 500 8,5%, conuni¡teresdel

500.000,00

100.917,36

17.289,'10

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CEnnFlooquéet p.€senr6oloñerdr éldrdd óonforr¡¡dadcon et outorjzodo

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Alo 2.010 Ilüjo d€ efeclivodeactivid¡desd€ operació¡: Resulladodel eje¡cicio

4no2.009

2t7.572,70

152.26A,ta

|.421,05 76.914,53 81.838,63 t64.204,21

706,26 52.639,32 68.534,69 121.880,21

Ajusts par¡concil¡árb ut¡l¡dadn€t¡ par¡ tos flujosnefosprovistd portas ¡criv¡d¡desop€rariv¡s¡ Provisionincob.abls Dep¡eciacióny moltización

Canbios¡etoseD¡.tivos y pasivosr Dis¡xinucióncuenta¡por @brd A]]nento gástospae¿dospo¡ dricipado . Aúmentoinventarios Aunenio prcveedores Ame¡to docume¡tosy cuen16por pagd Disr¡i¡ución gstos acunulados Disñinució¡ a@ionistas Subnofal Efectivoreto utilizadoenactividades deopención

7E_057,27 033.344,34) (ta7.8t2,42) 28.858,4ó 412.093,90 (85.212,47) (511.794,10) (379.153,30) 0.376,39)

r59.396,¡4 (39.786,68) (81.738,33) 142.4E0,53 684.523,20 003.959.41) 0,00 764.915,45 1.035.061,90

R€cürsos utiliz¡dosen activ¡dadsde iny€B¡ón: Adquisicjónde Aciivos Dhñinución otrosactivos Adqüisicióndei¡versiones Efectivoreto utiliz¡doen actividaddde irve$ión

(434.0ti7,75) 2l.231,48 (10.000.00)

(377.1E9.93) 254.56 (317.399,19)

622.410.21)

(694334,51)

Recu¡rosut¡¡¡zsdos er ¡ctivid¿d8 delin¡rc¡.mi€nto: Auento de obtie¿ciónes Pagode prestuos Efectiloneioutilizado€n sctivid¡d$ de fin¡¡c¡áñiérto Aunento netodel efectivo

498.84t,26 (s1.717,37)

154.050,ó8 (485.7E2.63)

447.123,49

(33I.7I,9s)

22.937,23

4.457.04

Efectivo¡l pr¡ncipiodelaño

cE¡'|ltFtc9 gue Er pres€nlo. pl€¡ptdr gfr\8l,godo euoido conrdÁfñUdd¿¿Fgl

8.997,41

J6.J91,68

73.454,45

r N q u e r e r d j u n s nf o r d ¡ n ¡ ¡ r € i n r e e r t n k d e l o ! q t ¡ d o i f ' m n c F f f i ' f ¡ 2 7 j

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REDMANGRovETNN s.A.

NorAs A Los EsrADosFTNANcIERoS \Y¿\ Jxtlk<'\ AL 31DEDTCTEMBRE DEL2.010 \3N=

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ENDóLARESDELoS EsraDos rINrDos DEaMÉRrclr @xpRDsaDo

Xl=D

oPERACIONES

AUCANSE S,A., es una compañiaconstituidael 3 de septiembrede 1998,e inscrita

b ts -fD : tl

en el RegistroMerrantil del canlóncuayaquil el 24 áe septiembrede 1998.Su actividad pri¡rcipal os la lepresentació¡comercial de empresasnacionalesy extranje¡as y a la explotación detodosaquellosnegociosquetenganrelacióndirecta e mdrecta con el transpote marítimo y tenestre, podrá formar sociedadesde cualquiernaturaleza y tomat pa.te y ejercertoda clasede existentes "o "-pr".u.en toda clasede actosy /o contuatos agencias,comisionesy servir de intermediario afineso conexoscon su finalidad social.

ra._ tl tt tt ¡, fa :

Con ap¡obación de JuntaUniversalde Sociosreunidael 10 de septiembre del2.007 ¡esolvió cambia¡ la denominaciónde la Compañía pór el de RED MANGROI'EINN S.A. y reformarlos estatutosde la misma,mediante¡esolución No. 07-G-.U-8302,con fecha19 de diciemb¡edel 2.007de la Superintendencia de Compañias, es aprobadala ¡eforma de sus estatutosy cambia su razón social a RED MANCROVEINN S.A.

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PRINCIPIOS Y POLITICAS CoNTABLES

rt | rD

2.a. Esls!.is-pgssrlaci9¿

La Compañía mantiene sus regist¡os contables en US$ dóla¡es nofieamericanospreparadosde acue¡docon las Normas Ecualorianasde Contabilidad,regulacionesemitidasen la Ley de RégimenT¡ibutario Intemo , -. D-glamentode aplicacióny disposiciones de de la Supe¡intendencia ( ompariras.

l' ra |

La preparaciónde estadosfinancie¡osincluye el uso cierlasestimaciones asi contablesparadeterminaria valuaciónde activos,pasivosy resultados, nmo l¡ revelació¡de activosy pasivoscontingentes. En opinión de la en la mejor y se basaron ¡"üriilt u"i¿n, tales estimaciones supuestos utilizaciónde la informacióndisponibleal momento,los cualespodrían llegara diferirde los mo[tosestimados.

I I | I tl |

2.b.

¡l

Inventanos

Los inventa¡iosestiinvalodzadosal costode adquisición,el cual no excede I al.valol neto ¡ealizable. El costo se ha determinadosob¡ela basedel a pror¡edio j *"r,rr"oou" . p¡Ésenr. €€ülslodo ¡

gr/o'ooco. ofoidodconef ouror,/odo

!io.

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o"c".p"¡,."'ü inventariosen tiínsito al costosegúnfacturamás los gastosincurridos olu€lónNo.ó5 importación.

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F I

NOTAS A LOS f,STADOS FINANCIEROS AL3l DE DICIEMBRE DEL 2.010y 2.009 (Exprs.do€nUS$dólares)

2,c.

F l.

En este periodo no se registra una provisión de dudosa cobrabilidadpara cubrir futuros riesgos de pérdida que pueden llegar a producirse en la realizaciónde cuentaspor cob¡ara clientes,exclusivamente.

ür

F eb

2.d. ActiYosfiios

Están ¡egistados al costo o al valor ajustado y conve¡tido a dóla¡es de acuerdo con la NEC 17. Su depreciación es calculada sobre valores históricos (modificado por los ajustesdel sistemade correcciónmonetaria registradahastael ejercicioeconómico2000) sobrela basedel métodode línea ¡ecta,conside¡a¡dola vida útil estimadade los respectivosactivos,los mismosqueoscilaneÍtre 3 y 20 años.

.f.

13,,

a. ?. tf

Las reparacionesy mantenimientos(menores)se registan en los resultados del ejercicio corriente. Las mejoras y relovaciones importantes son sondadosde baja. capitalizadasy los activosreemplazados

f. rf.

se ajustaronen depreciación, Las adicionesdel períodoy su correspondiente proporcionales. basea los porcentajes

ft ¡o

InversionesPerm¿nentes

Las i¡ve¡siones e¡ accionesde compañíassubsidia¡iasse lleva¡ al costo de adquisición,Los principios contablesrequie¡enque se consolidecuandose condercchoa voto y el registo por poseemásdel 50%delcapitalaccionario patrimonialcuandoseposeedel 20oZal 50%del ;l métodode pa¡ticipación capital accionario.

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Participacióna trabaiadores

por el Código de .Tm!ajo-,-^t1 Según disposicioneslegalesestablecidas d'e|15%" unaparticipació.t y trabajadores entregaa susémpleados Coirrpanía política de la y es impuestos sob¡ólas utilidádesdel ejercicioantesde Compañiaregistarsuprovisiónal 31 de diciembredel 2 010'

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Provisiónoara cue¡tasde dudosacobrabilid¡d

2,9,

ImDuesto¡ la retrta De acuerdo con la Ley de Régimen Tributario Intemo, la utilidad. está

suprovisión resistrar deracompañía Í,ill"'l*,::::ly""fféTÍ3áti"'ff#:t"3"'.é,%:'*rítica t",#*srug*,ru;:"5;"#ffj s.eotuctóh No. 6J 63

¿ou ri.

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2011 24NoV

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NOTAS A LOS ESTADOSFINANCIf,ROS AL 3l DE DICIEMBRE DEL2.010y2.009 (Eipres¡doen US$dét.¡€s)

+. F F

A parttude la vigenciadel D.E. 374,publicadoen el Registo Oficial209del 8 dejtmio del2010,La Compañiaconsiderapara el orilculodel impuestoa la ¡enta, el monto mayot er¡treel anticipo míniÍro de impuestoa la ¡enta y el impuestocausado€n el año co¡¡iente.

ü.

Ff É.

2.h,

|e, t l.

Estimacionescontables Las nomus ecuatorianasde contabilidad,requierenque la adminishació¡ regist¡eestimacionesy supuestosque afectana saldosreportadosde activos y pasivos.Losresultados puedendiferirde aquell¿sestimaciones. actuales

f,r.-

rl rt rD

2,i.

Reconocimiento del itrgresoy galto La Compañiareconocelos ingresospor ventade serücioscuandoseefectúa la i¡ansfe¡enciaal cliente de la totalidad de los riesgos y beneficiosde la propiedadde los se¡vicios.

!t t,

Los Gastossecontabilizan por el métodode causación.

2.j.

Fluios de efectivo Para la elaboracióndel estadode flujo de efectivrl la Compañíaregistra como efectivo y equivalentede efectivo, únicatlgrrtelos saldosde efectivo en cajay bancos.

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nPLEI/üNrAcIoN

LAs

NoRI\41-$----INIEB!49I9N4!ES-*DE

INTORMACION FINACIERA.

de CompañíasNo' de;a Superintendencia De acue¡doa disposiciones del 2006y 06.Q.ICI-004publicadaen el ResistroOficial 348 de septiembre del de diciembre 498 No o8.GDSC010 publicadao4 ei Registo Oficial 2008 ¡elacionadascon la im2lemenlaciónde las NormasIntemacíonalesde InformaciónFinancie¡a(¡üFF) a parti¡ del ejercicioeconómico2012' la Compañia deberá emiti¡ ius estados financie¡os de acuerdo con estas Normas,teniendocomobrsede añodetansiciónel I de e¡erodel 2011'

rle las NIIF puedehaber ajustesa los En el procesode imp',imentación saldos patdmoniales I de en"to del 2012' como también cambios a "nl contables q{¡' tendnín ru impacto en ei resuitado de sus

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guo.docoñlo¡m¡dodcoh es. ét &XEifAóü6,¡ "*-,.pgig¡fr8f

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NOTAS A LOS ESTADOSFINANCIEROS AL31D¡ DICIEMBRI D¿L2.010 y2,009 (Expr.sadoer Us$ dót¡res)

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Para efectoscompafttivos y por: requerimientosde las refe¡idasNIIF, los estadosfir']ii cie¡osdel períodoe-conómico 2011 deber¿ín rcgistraralgunos ajustes y podrían diferir en algrinos aspectosimportantes de los gstados financierosadjurtos.

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A fechade emisióndel presenteinforme, la administraciónestáevaluardoel impacto de la implementaciónde estasno¡mativascontables,en la situación financieray en el estadode resultados.

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CAJA Y BANCOS

F' llr FT

Incluye:

Año2.010

Caja Bancos

6.883,35 29.508,33 Total

FD Frt

F tt.F F rD I

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t. It

6.t51,29 7.303,16

__lt¡2lf!_ __lt¡f¡!.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Incluye: Año2010

Anticipoadecuaciones Variosanticipos Prestamo Bhan¡ra Cia.Ltda. Ta¡jetasdecrédito Garantias y pelsonal A¡ticipo proveedorcs Otros

Fr ?r p p p F

Año2,009

Total

n.se|:,72

r)t ¡sl q7

434.312,63

Aio 2009 1.499,43 20.026,92 379.451,54 30.319,92 34.161,56 3l.575,16 138.488,36

635.522,89

CEStlF,cOquesl pr9soñr€ .l.ln¡ro. guoido coñform¡dod con .f ouron:;oó

giqdeCompoñioó oon

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NÑTNT;RIOS Incluye:

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MenajeHotel Menaje restaurant Imprfacionesen Túnsito InventarioDisponibleen Venta

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FD FT ff

Total

;D f f

Año2.010

Año2.009

)76.295,28 40.062,15 16.708,23 7.269,00

103.015,7 | 20.386,11 3.739,72 5.381,30

240.335,26

132.522.A4

7. Incluye:

Año2.010

))

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rt..'

Anticipo Impuestoa Ia Renta Retenciones Irnpuesto a la Re¡ta Iva pagado CréditoTributa¡io Ret.Iva Clientes

Toral

5.088,23 4.s72,90 t2?.032,05 l,tI

__t¿!3!{r

Año2.009

12,332,83 4.572,90 710,75 37.993,13 1 , t1 55.610.72

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ver p¡g¡nss¡gu¡enre rrcrivos fijos

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!JERrrFreu qué €r present6 6l6r¡pl¡r Cuoldo ooñfo¡hldod co. 6r ou¡or¡zodo

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l,l0v2011

Hliii"ii'f$i3T"flilo"f'53'1"'n""u"""u"uu'"""n INVERSIONES lncluye: INVERSIONES ISAMARE S.A a17.399,19

Sardoinicial2Olo Débifos:

10.000,00

Créditos

a27.399,19

Sardo final20lO

10.

JASAB!g! PRÉSTAMAC-YSIEBEG]89! lncluye: Año2.010 Sobregiro Balco Bolivariano, Prestamo auÍ Número160189, Operación interésdel 11,80%, 60,000,00 No PÉstamoBancodel Piohincha" a u¡a tau,adel 11'19o/o 612276-00, 120,000,00

30.48s,62

45.881,30

131.486,21

39.621,61

l'1.289,'10

EmisióndeobligaoionesREVNI, cleló.)"/o.Juuuuu'uv conun interes

Afo 2.009

100.917,36

<nn000'00

--@

186.420.21

sl prosrntoalampldr

í;-úó;de

Aliori:.c¡óñ Y Req¡srro

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NOTAS A LOS ESTADOSFTNANCIEROS ALJI DE DICIEMBRE DEL 2.010y 2.009(Erp¡es¡doen US$dól¡res)

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tl.

OTRAS CUENTAS POR PAGAR Incluye:

er qf sr ¡1.

Año2.010 por pagarterceros Cuentas Sueldos y Salarios 10%se¡vicios IESSporpagar Varios

ür FT |¡r

Total

Año2.009

204.129,30 25.014,14 40.182,33 6.402,33 12.397,03

72.441,55 38.378,26 5t.785,12 10.456,51 23.094,13

____uíJ!!É1

288.125,13

Fr FT

12.

IMPUESTOSY RNTENCIONES hcluye:

F¡

AÍo 2,009

Aio 2.010

¡D

F F Fr

porpagar Impuestos Retenciones deIVA

Frt

Total

32.072,19

21.963,65 s2,06

32.072,19

22.015,71

F._ ¡r F'l F FI

13.

BENDFICIOS SOCIALES Incluye:

Año2.010

Fr i-.¡

fr F tr tr

F qt qt

?-I rl

sueldo Décimo tercer sueldo Décimo cuafto Vacaciones Fondos dereserva CEFT¡F|GO quo !t pr.!.nt6 .l.mDl€r Suofdo conformldodoon 6t ourortasdo

Total

2.686,99 l5 tal t]

34695,4 2.053,70

Año2.009 1.299,82 11.803,39 20.532,65 t.726,67

54.82932 __35É4,$-

nasotucron wo.6568

llil"

NOTAS A LOSESTADOS ITNANCIEROS (EXPRESADOEN DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA)

14. MOVIMIENTO DE PROWSIONES A1 31 de Diciembredei 2010, elmovi¡nientode tas provjsionespam

S¡ldoiricial

acfivosy pasivosse presentaasi:

1299,42

11.803,39

20,53255

r,726,67

2A.$5,t5

t9812.57

22432,11

(s.649.82)

(21705,14)

Débitos: 19025,53

Créditos 1_427,Os

137.638,36) (16.845,3t)

F' FT

Srldofind al3t dedic¡€nbr€ det2010

FI FI FT

Al 31 deDiciembre de12009,elmovjmiento de las p.ovisionesparaaciivosy pasivos presenra se así:

F FT FD FT

F. F¡ FT

tr¡

Saldoi¡rici¡l

,.1r?,t1

,.686,r'

4.403,47

1s.¡l¡,:g34.695,

9,880,59

9J80,7s

2.893,50

(28958,29)

(13.32ó,23)

(r,591,05)

(t5.855.30)

106,26

25854,24

15.249,03

12.742,95

14.688,47

1Q626

t,299,a2

I|.803,J9

20,532,65

Débitos:

Créditos

Sa¡do final¡l3I ded¡ciembre d€t2009

|,726,61

FI FD FT

F¡ pl

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c:lTiFlogquo sl présento el€r¡pldr

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7[r1 2üNOv Ve¡ p¡gin¡ siguie¡t€- movimientoprovision€s NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2'010y 2 009(Eipres¡doenUs$dólar€s)

15.

PRESTAMOSBANCARIOSLARGO PLAZO Incluyeal 2.010y2.009:

AÑO20r0

PRESTAMOS

AÑO 2009

Préstamo Ba¡co Bolivariano,OperaciónNúme¡o 160189,a un interésdel 11,80%,60p00,00

14.217,37

Préstamo de La Co¡poraciónFinanciera Nacional a lma tasa del 9,3370con pedodo de capital de g¡acia de 360 dias, con vencirruentoel l6 de mayo del 2014.operación0030004520.

300.000,00 262.500,00 314.217,37

TOTAL

Ver páginasiguiente-ConciliaciórTributari¡ C E F T j F t C O q ueo¡ p ¡ . E . n t 6 616ñ¡ror g u o r d oc o n f o ¡ m t d oc d o ñ€ l o u r o r i z o d o

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NOTASA LOS ESTADOSFINANCIEROS AL31 DE DICIEMBREDXL 2.010y 2.009(X¡presádoer US$dóláres)

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16.

PARTICIPACIÓNA TRABAJ{)ORES E IMPIJESTOA LA RXNTA La conciliaciónentrela utilidadcontabley la utilidadgravableescomosigue:

Utilidad del ejercicioa¡tes de deducciones

217.572,70

r8 152.268,

15%PAR'ÍICIPACION'TRABAJADORES

32.635,91

22.840,23

152.268,18

Q2.8r''0,23)

( - ) Aúoriizacióndep{dld€s

217.572,',70 (32.635,91) 38.821,39 (17.691,98)

BASEIMPONIBLEDE IMPUESTOA LA RENTA

206.066,21

t6'7.266,90

b. CONCIL¡ACIONPAR{ g- CArcULO DE- IMPI'ESTOA LA RE{TA Ulilidad del ej€rciciodts

de dedu@iones

C) Pañicipa.ión t¡abajádores (+) Gastosno deducibles

79.655,68 (4t.8t6,73)

4t.816,73

IMPUü¡ID A L{ RXNTA c. CONCII,IACIÓNPAR{ E PAGO Impu€stoa la rentacausado

¡|)

¡l

4102.009

Año2.010 !.- CONC¡LL{CIONPARAELCAITULO DEL15% IR{BAJADORES

G) Retenciónen Ia fuenredel año

SALDO A FAVOR

51.516,55

41.816,73

(12.1r2.8J)

(22.e3332) (3r.21624)

a€RTIFICO que .l pr.66¡lo .l€mp guo'do co¡to¡mtdodcon ot outo.lzodo

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d.- TASA IMPOSITTVA En el süplementodel R.O. 484 del 31 de diciembredel 2001,en el Art 38' rcfe¡ente a la tasa impositiva de las sociedades,se estableceel 15% en que la de las utilidadesó el25 Vosobre Juntade Accionistasresuelvela capitalización las utilidadessujetasa distribuciónde dividendos,Ia Compañíadecidela tasa del 25 % a|2.010.

.' 0 5 fil;]ir'tu

2011, 21 NOV

NOTASA LOS ESTADOSFINANCIEROS AL 31 DE DICIf,MBRE DEL 2.010y 2.009(Expresadoen Us$ dólar¿s)

t7.

CAPITAL SOCIAL Al 3l de diciembredel 2.010,el capitalsocialde RED MANGRO\'EINN S'A'' asciendea US$ 700.00,00está integado por 700.000,00accionesordinarias nominativasdeun valordeUS$ 1.00cadar¡¡Ia. Según Acta de Junta Universal de Accionistas del 25 de mayo del 2010 de coifo¡midad con lo indicadoen el A¡t. 238 de la ley de compañías,segúnresolución se resuelveaumenta¡$ 350000,00 con aporte No. SC.IJ.DJC.G.10.0004987, futurascapitalizaciones. SegunActa de Junta Unive¡sal del 17 septiembredel 2008 resuelveaumentar$ 23ó.000 con aportesfuturascapitalizaciones,el mismo que fue aprobadoel 29 de se rcgist¡o en la diciembredel 2008 según reiolución No.08-G-DIC-0008917 Nolaria Guayaquil el 26 de ene¡o2009. Y SegúnActa del 06demarzodel2009 se resuelveaumentar$ 100.000con apofes futuas capilalizaciones,el mismoque fue aprobadoel 08 de marzo del i009 segun resoluciónNo 09-G-DIC-0002809 NotariaGuayaquilel 19demayodel2009. Segúnactade JuntaUniversalde Accionistasde el 10 de marzodel 2 008'resuelve para el áumento del capital suscritode la Compañíaen US$ 19'200, con apo¡tes este legisbo fue aprobadoel 11 de marzo.2008 por futuras capitalizaóiones y debrdarnente de Compañías de la Superintendencia ResoluciónNo. 08-GIJ-2107 registada en el Registo Mercantil del CantónGalápagos'

18.

RESERVALEGAL el De co¡fo¡midad con la Ley de Compañías,de la utilidad nela debehansfe¡irse social' capiral l07oparafo¡marla resená legal.hastaqueéstaseaigualal 50oó del para utrllzarse parael pagode dir idendospudiendo no esdisponible Dicháreserva pérdidas' ensutotalidado absorber sercapitalizada

19.

UTILIDADES RXTENIDAS videndos, de años

y pueffilffi delosacciomstas Estaa disposicióo

pago de reliquidación de impuestos ante¡iores 20.

FosoJuc¡ón No. L (/^

AMORTIZ ACION DE PERDIDAS

las pérdidassu&idasen el ejercicio.imPositivo puedencompensar Las sociedades períodos imposltlvos Jo. 1as utili¿uáe. que obtuvieron dentro de los cinco .i" q"" *ceda en cadaperíododel 25% de las utilidadesobtenidas' .lg"i"*t, en.elpaísel o terminaciónde susactividades En casode liquidaciónde la sociedad en deducible se¡á du¡antelos últimoscincoejercicios' *i¿o ¿" p"t¿i¿u,u"umLrlad¿s

66 !!irrit,,r",,

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su toralidaden eJejercicioimpositivo e:n queconcluyasu liquidacióno seproduzca ra te¡mmaciónde lasactividades

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21.

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CoIIl{)añían9 sido auditada tributariamente por pafe del Servicio de Rentas :1 lra lntemashastael eje¡cicio económico.

El Decreto.Ejecutivo No. 2430publicado en el Suplemento al R.O.494del 3t de drciembre-del 2004,incorporo la iegisJación t¡¡ot*iu, ui'g"*ü ,uO, "o" "'oá]"?,

'"",:¿e¡esdtaáosu'i"'"il""iigt }JilX1#ilni""fi;?^i:1:ftffi

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j].":"f:, .." la emisiónde esteinforrne, lu lnformación.

24, acrrvos y pAsn¡_os_e!_r¡i:!LrlG[_u!! j::-9."

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del 2.010y 2.009,ta Compañía no ma¡tiene acrivos y/o

11,?.1^O: pasrvos contrngentes conterceros.

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Ser¡iresponsabiJidad de.losAuditores Extemos,el dictaminar la .frzo¡rabilidad, de Ia rnror¡naclony reponesdeccritosen el párrafo precedente.

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INFORMETRIBUTARIÍ2 diWsición establecida en la Ci¡cularNo. DGEC_001del 2l de enerc fo¡ señicio det2004 del de rentasIntemas.disDonr

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Df,RECHOSDE ALTTQR

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SITUACION FISC;L

25.

PRNCIOS DE TRANSFER.ENCIA La compañía

mantie¡e transacciones relacionadas sociedades,

cr¡rnpliendo las disposiciones esta.biecidas enia resolución N" z¿:Opr¡fi""Ji"r'"ii"girt.o on"iur 494del31dediciembre del2004. cEFÍFloOqu€¿t pr.¡.ot. .j.¡netor Cuóidé66nt6ftñtdod coñst oulor¡zado

67 fijliti¡.,'l,,

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL31 DEDICIEMBREDEL2.010y2.009(Expresadoen USgdótares)

26. OTRASRE}TLA'tONES En cumpiimiento. c^ondisposiciones legalesemitidaspor la Superintendencia de Lompamas.. estejnlorme incluyetodaslas co¡¡espondientes, aqr:ellasno descntas sonrru¡afenaJes y'u inaplrcables parasurevelacióny fechuade tirceros. EVENTOSSUBSECUENTES AJ,3.1deDicrembredel 2.010_y la fechade prepaxación de esteinforme(Marzo0l urr z.ur r l¡ no se ha¡ prodltc¡doeventoseconómicos impo¡tantes queen opidón de la Ge¡enciaGeneraldebanserrevelados,

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RED MANGROVEINN

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INFORME DE ALjDITORIA

EX'I'ERNA AI- 31DE DICIEMBRE DEL 2.009v 2.008

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2011 24NoV

INFOItI\'IE llE 1-OSAtrf)ITORIiS INDIIPti

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A l a J t r r r i ad r A c c i r ) n i s r a( sl r l RiiD \'1AN(;ROVIIINN S.,A. i1.rr,,i ¡uJirirllLJ i(,i L.rl¡ücc.gener¡lc.Jiituntd\J! lt¡:l) U AN(;lt()\'Il \ \- S.,1..i,l ] | ¡t ¡lr(irm¡rr dri I It(lq \ : iJ{)S.1 10scorrIs¡ondicru,:rrs¡¡ür¡: ,lc rc:r¡it¡rlo.(!nhr.ion J.l \ ll!ior Jr !i¡!1i\1,. q!c l!'.i \¡n f¡¡,1ir\r'slr!)r 1.i f,irl,ltltrr!!rnllnltd.s.ll rr.ts lrirlij¡r,,rri', 1úcx;r:. | \1r,,,.{11(l¡s linirr.i.ros son r¿rp,,ns¡l.iiid¡d.1,j Lr \,Jirirri!Lfrcr¡o tl. ir ¡L,i'rcr¡1,)srf:]ri'r: lj¡rr r, i. ,,c: e.'¡rcs l¡ra,:frrriL,rr i ir11f.riri:1\ricrir¡ fcjporrr-rl.ilirliiJ l'.rs.i.i,,s ¡1 .l ll,'f.\,, ,1r Irü¿.1r!¡r¡ilorir lan¡: \ü.jslrit ¡udil,rrir \r el¡ttuo Je 3ru(frJa'l1 ¡rlrrutrs(cLi¡lt)r'ii]rlr!',1(:rudii,.)rir nretrcri.¡ur Jc lrl qrrc planilic¡rcnroi \ r.ali.otr{rs l¡ ¡uiJilori¡ n'j¡nlis i.rlür.rr¡) r1(j(orr11.Il.rl dr'quc l,,s cjlild('s 1lrrxnci.f('s unr sci:urid¡drrizúrrable ¡.,,irirrr,,s,,l.icrrr r,!br. l¡ hrrsrJr .rr,,rir :¡rjlonl tr:: c rcrtlrrcjor. ¡¡ ¡udi|rii inclrrlc el ctrnr:n r fsritu"\ .rl.:clrra:. 'i( l!i: qLrrtiJ'r¡' r,:rc-irrriL't-,cs sof¡:r¡ l¡s !1. h.\i,lü(ir irrrrrhr'. ji,ji,niicf,,t:jrlrlLr\! Lr¡rl'i¡r).l¡ ¡!ll(iir.i('',1ri- l,: fli¡¡ririor.l¡ {onlihilid¡¡ Lfililr¡,rs ! lr. r.li¡ll(i,)ncs signill.¡li\¡s eiúull¡rJ¡s l),)r h .\rlnriri:rrrtii,¡. l:i ¡o¡ro l¡ ( (rir!id.rrlrlloc Lrri(rrirfsli.l tn st1c(1!rilir!1(' .'r:rlil.,ri,"rr,rerr¡rtl Jt I¡s rstrd,,slinirtrc;c4,,: .r|rJitr.r'rr F¡)lnfc)aJl3!nr l,¡r. r¡to¡rirbI F¡¡il e\Prs\.Lrllüc\t]:rL)lllirro¡l liritlltifr'¡rslrc:.n1¡n r¡7,rn:rl.l.nt.rrtc.ni,,rt,', l',\ rrlcrid¡s csli(1,'-! l:I irLr.:ijl ,il,itr1,'n. l'lt\\ \"\.. irl il ii!uiri]1r;ll liD3rrtrcllJ!: lLl,l) fl\\(;lt(]\ lf\ i.l1(!1t,!rrl¡\,1nrniÍi [l o ,rl ,l( sü! ot.!¡.1,)rr.:. .\t,lrr.i,'rr J. r$ul1rd(' .ilii,!¡r¡rhff rl..l -l 1) \ I il0x. : ¡,::rirr,'ni,, i ¡lLrioi d( r,i:úti\1, l f los PrfroJ\'s !rtnll,l3.lL1ri)¡ f:a: l¡'hr:. .ctrlltfl¡n¡: Jc .rjnl ¡jlidid .¡rj¡ ri!ladcorl nr)frrritt i.r L!¡rni(rn ''{'l}rf i 1]r¡r;'iielr.]1rJisf,t.trLlncs l.g¡lt: eJ¡i1r¡s lof l]i SI{1 11i'L " !.ti.LriLt{i L:(r¡rrrrlr(:r!}l iLr:¡r;'lrri¡¡l', J. ',f ir:ra.ir¡¡cs iribuhri.rs.\r fJ¡il;r:t i),rr I )! i:!..\ ). I jr. (ffrin !l¡bil:(l's r "r';¡crli:r!,s t,,r'tl .¡:¡ribn\.nlf

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2,184,043.03 l,4ló,460.¡j (1,1¡2,833.39) 1941,4:S.ójl

TITII,INADBRI]TA

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1,001.209.04

CASTOSDN OPIRACIÓN: Castosad¡rinisún¡ivos fia:ins de ve¡l¿,\

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€ 3 7 , 1 7 30 8 73,16492

{?rü,93E.00) É18,¡Ú,69)

Süb-1ot¡l Ul'ILtDAO OTERr\CIONAL

390,¿ti.04

9ú,7u,89

¡.fNA¡¡(:fEI¡OSY OTROS: Gsslori finaoderos Olros ingreso$/egÉsos- neto

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F¿riicipacióD a hbejadores Oloüt 12) Impucslo¡ la ren¡a(Nota l2) Amón¡zacillnde pr|didfis Sesefva¡egal

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CEñT¡F¡Cgqu€3l Pr.8€nlo olsmPlor coa él dulorlzoco guOrdoconlorm¡dod d€ ¡a oor 8uDlrlntddlmlt Conrpofflo6oon ,

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I{ED MANCROVEINNS.A.

NOTASA tOS ESTADOSFIs-ANCIEROS 2'008 AL 3l DE DICIFMBREDEI 2'0091 \ l n o c D r \ 1 l f B r c\ '

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¿ . O o ,. . n r t o L I r n i F s r t D n st

OPERACIONES

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;::5',':'#,':Y.:$i:l *w"'"J::,".'#':",:::""fl: i:irr"l*i.i*, par(c * y tonrar nururul"zo .u,,lq',i", "T,iinT.'"'iH.t:*:::

comisionesy se¡virde i¡te¡med ase¡rcia-.. socials¡lñnálidad o.orr"*o, ui_ur"" "o¡t

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j;il:il: ii.T:Tf, ff'".::l; i?ii :::':ilf Yliilll?lH.'.i,JJ'"':T';: i" *mtta 'le süt eslaturosv carnhiasr ra?'ot 5oci3l a tpi"¡¿¿" ¡;;;¿;. "" laLn M^NCROvEINI'lS.A.

: PRINCIPIOSV POLITICASCONTABI'JS

2. r.

Basesde Preseütacién

:':.":;;l*:" il$i:ff"..J "J$IT*"",:1"$;:J""Y;T,,"i; R€sime'nTrjbursriornremo l!".i"¡11-¡-¿, iüJr;*nes cmitidasen la Lcv dc 0e l¿ strperinrcodencta i ;;;;;;;;"'^; Clompañías.

dc aplrcacróny di\po*icione' dc

La!Ísnlt!¡(liónricc¡tadr¡s|tnancior¡sinch!.dnlusocif'tase"s'lirnaliilnris nsl \ rr:rrrra'1r"

p'd{rvos :J"il;i,:l;;.;;;;;;,uu-ro '"'uu,.;¡"r'' ¡ctir('

'nHil'#;r;i"*rx¡¡1;;;*¡;**;,r* utilieació¡ de la inforÉacióodi cstirn¡:dos Ilegrra difenrde l'rsnronlos 2.b,

Ptouisiénpa"o cu"ntusde dur¡t$acobr¡:¡illdad

p¿1a cohrabilidar'l dc-dudosa Lo estepeúodo¡ro sercgillraum pra\ision oE¡tlFlooqua " o ¡ r o * , u 'ile o tcuentas ' " " * " epol o " dcobrár J ; ; i l ó¿'cljc¡rle!. " P u É dexcluslv'$ante enllegaraP¡oduni¡seerla rt pr...ñh .lftrdó¡ización

guorilooo¡fo¡niCod ognat out;dzodo

No,65 G3 .8.¡oruÉtó¡r

75 l]litllt,t,*,'",

20i1 21¡r0|i

NOIAS ^ t,OSCtTADOSFlttAt{Cl9&OS

,ti il i'ii r.¡üiÁirlir¡¡ei !-oir¡ iriol 1r"p*',a, ussaor".*1 "" 2.c.

.{cti!os fijos lstá regisrÉdosal costo o al valo¡ ajusradoy conveñjdo t dólaresd¿ acuerdoco¡ l¡ NliC I?: Sr¡ depreciació¡res caLulad¡ sgbre laior¡s del si:itelrtade conecciónnro¡etü¡i:r. bisióric.'s(r¡odificadopnr los ajr.rsres registracla irastael ejeácio ecoriómico:000) sobrela basedcl mé¡odode linearecta,cansideraldc1ávida útil estitladade lo: respectivosactivos.los cnLrcJ ) 20 a¡'ros mismosquc,'sc,l¿n (tncnor'i' s. rcgi¡lrirncn l"s rctulrado. lus rr'n¡r¡.i'rc¡ y mantcnimrcntr,s del e'ercicio corr¡€nle. Lns oejotas I renovacionesi¡¡poÍanlgs ton y los aclivor reenpla¿ados sondadosde bala. c¿piralizadas Las adicionesdel perioda y su correspo¡dientgdeFrciiación. si ajustardflet b'.rsea los pürcenlajc! ptoiorcio¡áles.

2,t .

lnacrsioÍes P€rr¡¡¡entcs s¿ l1e!¿nal cos¡oile de compañiassirbsidia¡ias l-as invcrsiotescn ¿,;ciones ¡dquisición.l-os pridcipiosco tablesrct¡uierenque ils collsolidc'iua¡do sc poscct¡á! dcl 509/0del c¡p¡t¡l aceio¡rs¡iocon der€ehoa volo y el ¡egrstropor cl mérodode palticipaciónp4lri¡lonial¡lafrdo se po$reilel 20% ai 50%del cxpitalacclo¡¿rio. Fartiripación a fr¡rbajadore! por ,rl ( odl)rt,oc fr:h:¡U. la ScrLrin ,hs¡osicioncs lcBal(seslablecida, Calripa¡i¡ e¡tregá ¿ si¡semple¡dqs t trab?j¡d.]res ul'Iepa¡lir:ipacióa del 15%r !oh¡,i ias urilid¡d{:sdel e,ierricioor¡t€sde i¡npttcslosy es Foi¡ica de It lo p¡D¡ar.gijitülr $lll)r \,irii5¡ al 11 di dicicrnb¡cilcl 2.{}09lftpüesto a la ¡cnla i)¿ ¡(uerdc con l¿ Lty de BégirnooTtibulnrio lnfemo. la lttlidad est¿ g$\rad¡r$ ia tas¿del :5y. y es F$lítjc*de ls ComF¡ñiaregjslfá¡su Frovisiftr ¡l I I ¡.ledicicmhredel 1.009. I o r d j l d c n d o s( u c l i , l i \ , , q u c* d : . I ¡ r t n u d r \ t t i h u y ¡rn t ¡ t o r d r \ ' o s llacioltale5o ixl¡alrjgros, Ío eltán sujeiosI releüciÓnadicio¡el alg'J]ú'

O¡ñTl¡looqu..t p¡||tnr. tl.ñptor lJnrd! oonfcrmlCodcon a¡qlrot¡¿odo

65 63-

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21,NOV

¡r, rAs \ Los Fst \oos I t\al\clERo5

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Z,g,

Iistim¡cionesrontables quc l¡ ¡dmrtrlstroi"'n requlerün dc conubilrdad. l..rsni,.m3rrcuarodanas rJ¿sc¡ivos quealb{ún ¿ $aldos¡eporlado$ y supuestos tegistreesti¡naciones puedendiferí de aquellasesti¡n¿cio¡l¿s' y iasivos.l.-osres,:ltados áotuales

2.h.

I{econolimientodtl ingres{,. rj(orlo.;clos'n-tt<usp,'r re¡¡rrdc rr'rv¡.i|r' u:rrJosc'fuclúa Lx !i)nlD¿ti.a la uansleren.i¡rl (l'enlc dc I:r lolrlid¿d.lr lo" rics¡"' ' he¡cficiosdc l¡t de los ser\"icios. propíedad Fluiosdr efcÚiaü ?¿|; la ci¿boraciónde Flujos de efsclivo.ia (lompaiia registmtodos$us ¡o.lrmeBtosde mayarliquidezadquiridosy co¡ lc¡ciüjc¡tos de húslal¡es meses,conroeqliaalcfie de €feclivo-

{]AJA Y BANCOS l1Lru).ci

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18,823.J3 5.788,40 26.W4.36

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Menaje Hotel lnprlarionts en Tránsito lnvent¿rioDispo¡iblcen Venta

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Ano 2.001

Ano 2.108

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pag¿r lnpuesmspor IvA Rercllcionesde

?1.963.fts 52.06

6.9r2,66 J2.r)6 6-964.17

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12,|J 6' :¡ftlofin dtll dr i!i.i.r'br. d.t1,008

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rr.r'-otfll¡1(ros t¡i¡r rI- c,u-criLo rlEL¡Mt'i.ltsToAL4 t¡iiNt\ U!'l¡d¡ddsi ..j.rciciooas dedrdnccion.\ (-) lüli.ip¡iión ihb.jador¿ir (-l Gáros no dctiuiiblc\ i .) ^m¡rñiz¡rióriic pcrdidar

152.:68.¡8 (22.t40,?j) 79.655.ó3 (4r.81ó,73)

16.078,10 (t.111,S1) r8.309,8: (6.:l9i.i5)

Ai\-S[ B'{¡'OI_AL[ Ot L\.{|}|]ESTOA LA Rfii1lln

167.?6ó.9i]

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li!1ftrfsIo¡t¡¡raNfr r {:ar\at r-¡^( tdt! p.1R,\¿L i¡ ^('io lñltu.sl¡ x i¿ r{nl! carsddo

1.¡ ^uli.il'o taga¡jo i,)l¡.¡i¡cni¡ er ¡} rnc¡rc del iñ¡

í2.8i4,a.9t

d.. TASAIMBOSITIVA lü ei luplenle o d€l R.O. 484 del 3l de diciernbredel :,001,en el An.l8. ¡rl¡¡e¡rl8 a la ¡asain4ositive de las sociedad€s, se estableceel 1i%aeIr que la JuDtade -{ccionilá! Esueh,ela capiializáciétde las üdlidadesó el 25 ü/¡sobtc l¿r uiilidadessujetasadisnibuciéodedjvidendos.la Cor¡pañiaderidel¿ tasa del 25 % al 1.009. OEnTlF,oOquc .t p¡.!!nt .¡añ!to¡ Cuoroooo¡toh¡do.toonat ostori¡;do

ré.tora d6 ¿utori2á.ióny Regisr¡o

$ffirtit,,r,.ri.,. 65

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NOl tS ,{ LOSESTA¡}írS¡iNANCIEIaQS ALll DÉ frlalEüBRt DE1,¿qot y r.003{Eap.!ed¡ e¡ lsl dntr¡*l

16"

CAPI'IAI, SOCIAL ' Al 3l ¡je dicie¡nb¡edel 2.009.el capitalsocirl de RED MANGROVEINN S.¡., ascien& a f,lS$ 350.000,00esú integr¿dopór 350.000.00accione.!ordi¡arias ¡.ur'rnalrr45 de rn \alo, dc t.ls$ 1.00c,¡dnuná. ll aüúenlo se da de la sigliente mat¡era.Segú¡ Acta do Juúa Unive¡$¿idel 17 ssFliemhe del 2008 resuclve ar¡¡nc¡tar $ ?i0.000 con aportor futu¡as capiializacioncs, el misrúoque fue aprobsdoel 29 de dicieml¡e del 2009 seldn r,r:ulució|l No.08-C-l)lC0008917ce regislroen ta \orari¡ tjle el :6 de encrL' 1040 Y SeEú¡Aclo del 06demar,,odel 1009se resuclle,L¡menrar 5 100.000 co aportesfutr¡ra.sc¿pitalizacio¡es, e1misr4o qüe fue ap¡olrdo el 08 de l¡aüo del ?009 segi¡n rc¡ohción No.09-G-D1C-00028{i9 Nota¡iácye ei 19 de nrayude1

2009_

SegLiD actade ¡uufs Udjve$al de Accloü$as dc cl l0 dr marzodel :.008, resurlve cl aume¡todel capit¿lsr¡serilods ¡a Coñrpañiaen IJS$ 1q.200. con apofiespiir¡ ftÍ!¡¿s caFializrcioaesesle regist¡o fue aprobadoel li de marzo 20011 For y dcbidú¡*nte ResoluciónNo, 08-GlJ'2107de la Supednrend,r¡rci¡ de C'ompañias rdgisl¡&d¡er1el Regis¡roMe¡canti¡del Calitón Oalápagos. 17.

R'SER\¡A I,EGAL De contbn¡idad ctxr la Ley de Conlpañias. de ln üiilídad netr dcbelransie¡i¡sc.l I09¿p¿rulbroar le reservalegal,haslaqueéstdseaigüalal 50'i/odel capitalsocial. Dicha ¡ese¡\'ano es disponible pa¡ael pago de diridendos, pr¡diirndo!{lizarse para scf capitali&d¿ en st¡latalidad o ab:orberpérdidas.

I8.

slaUAClóN YnIRL-TARIA por p:rn'id("1Senici(ld. l{cnt¡{ ld Lñmp¿-ñra no ha iido audrtad¡r nibLr:ariamrrrrc l¡rtcülasha¡itael ejerciaioeconómico.

19,

AMOR?I¿ACTÜND[ PÉRI]¡DA.S L$ cr\jedaderpúedcl"onrFensa¡ ¡s perdida\*urridascn .'t .jcr.;(in rrnp!'.rlr\,o co]] las uliljdadcs quc obtuvieron denko de las 4inco p€dodos i¡rposilivos :iguienles-sir queexcedacn cadaperiodode12-5yn de las r¡tilidadesobrcnidat. t:n c¿,so dr sLrs ictlvidade{¿n cl Paiscl dc lrqu;dacron de la socied¿d o tennin3cioll s¿ldode Fe¡didasacü¡ruJadas duradelos f¡itiinosoiútdreje¡cicios,se¡ádeduoibleen sü llrlalidad en el e¡ercicio impositi"o en que concl!)" su liqr¡id¡ciór o si prodlr?ra ia 1erñin¡¡¡ié¡de lasactividades.

gtD al ptr.añta alanttlf CEñT|F|CO

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/¿orl Dl¡.clot¡ dé Autori:ócióñ y Resisho

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74 NW2A11

\(, t.\s a Los fs f¡ ¡J{Js ft\4^c¡fRos AL-ll OeDICIIMBREDEL2-q0t) ¡.008(E¡prss.,o!r US$dÁlrrct

zlt.

DF;RECÍIOSDJ' AfIl'OR ( un pli('n(ludir¡ñ5icionerlÉgalcsd.scfllasen el Rrgi:rrc Olcial \o 28,.)del l0 dlr 'r'.lqo dcl 100¿. lü Conrpañl¿hJ curnplidocon todar ln-snomrassr,brcdereLhos Jc autor e¡ cuanlo se lehere a los progr¡rnas y li€encias de compür&ciónque al 3l de

diciembre de12.009y 2,008, utilizesnsuproeesa¡iiento ififom1ático. 21.

A( f rvos \ PAstvos(:o\ fr]\icr:{rL\ . \ l . l l d c d i c r c n l b r e , i:c. l4 0 9 y 1 0 0 8l.J ( ' o m p ¿ ñ ni ¡o m x n t r c r l ( ¡ c t i \ o s ) . ( , f r s i \ o r co,'l¡rngentes ¡.lonletcetos.

'),2.

I¡IUTCIOS DE'I1'4\SITERf NCIA l,¿ s\rmp6ñia man*cns !¡ansaccionas relaci0¡a{iassoc¡'rdades, clmpliendrl ¡as dis¡:osiciones establecidi{s e¡ la ¡isolución No. 2410pübli0adscr ei regisÚoofieial 49r,lul ll dc diciembre del?004. OTRASRI,VELACIONES En cumpiinlieniocon disposicione$ legalesemili¡]aspor la SuFeriüe¡denciode Co¡üpañías, asteint'om€ in{lu}e todaslas corespo¡dienLes, aqúellasno desqitás soü innláterialesy.(t ilraFlicablespa¡asu revela¿íónt l-{lüra de tercelos.

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E\¡};NTOSfiuB$f, C1JüNTES Al ll de Dicier¡brctle) ?.009 ¡ la fechuJr plcparrcirindc r\rc inlirmrc (r'\hril l2 del 1.01{ll.no se hariFroduridoeventos*coüómieoslnrporlantes cluegr ofinión i.ie (icñcr¡rl l:rU{rc¡l.rr dcb n s..rrcvclxdos

cEñTlFlcoqu.3l Fr.!.nlc rl.ñplor al oulor¡lodo !{ofdo oonlofñlürdóon

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N0\/2011

RED MANGRO\,'EINN S.A. INFORME DE AUDIl'ORIA

EXTERNA AI,3I DE DICIEN{RRI] DEI- 2.008v 2.007

0EAtlFlooqsa .l pr...ñt. .l.ln¡r6t él outeli¡€de ll¡itdt ccñforñlCaáoón

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A ia J unrl dc Accionistasdc: RIiD N,fANOITOV}iJINNS-A, f l , r r r ¡ !t r r ' ] i 1 i t il.,,i ! I ' x l l r c c rg. c n t ' r l l eesd j I n ' r ' \ l . l t L l ) \ l \ ) i ( . R r l \ l - l \ \ \ . \ . . . ¡ ] l l i i . Dirlr¡nbrc.jrl l.ri/rti \ 1.1)1r". \'[,] !,]r'cri\JIdic:ltt,r(s ¡i): il. lcsull¡¡t!..vol1rcújrtdrl , rr;r1i¡xri; \ ll!)joi J. sii'cli\tr. "lur lcs sü1 frlilli\',rsPor lot PcliÑts l.rrrlillrdo-!dl iJirs 1¡.'rirs. I rl(is frlrid(rs tjncn!icros son r(rpons¿l¡ili¡.rJJf ¡¡ ,\,:l¡lti¡isir¡ciiintjc 1¡ { ,rnrFllñir.\ncs1!r rc:i¡orrs¡trili.trd es .\lrc{rr rtlrsoFiJriónnrht ¿\1.1\f\t¿dos iln¡n( i(r,r( l'¡r:¡11,,. r:r.:1pr¡¡rsr, LlcnLr.sltr¡1L.li1¡'r'iir \i¡rrlri itu,lilr,fr¡rrc el¡c!uii (ir xr|l.r{lo ¡ nrrr]¡irt ertLrl(.,¡irir\ rlL' !1¡.illoJirl li rlr'Ilr¡: f.quirfrr) cuc ¡lanifi.¡tictrr,:\ rc\lifenrL'sIlt lrt¡ilrrix .lr l¡1 rnnn.r¿ qrrL' r¡z¡rt¡hlc de rirt l,rs.sr3do! ljüirncjc!,r\nt'.')rliien.rr :r,,.i¡Ir,.,,5leLrr|un¡ scr:urirllrl] I r :1uJii.]ríri¡clL¡r.'cl err¡rrtn i(,l.rr li hrr!¡ '1. tr¡,fr: inr¡¡rr:!rt.r dc f.\thfi1!r jLrforlr lai.ifa5 r |.!!iriio¡c:i !1. LJ\ tslsu(') (jc (\';diln'i¡ \.it.li\Lrs. quc Lr rfu.l,xs l¡ c\rlltnciórtdc [¡s print:il¡ii'rr1¡rr,rrl:f ilirl¡] trtiliz¡LJ¡s ilr:1rr:(f,i{. inrlirJe iu!r11¡i¡nrsi r¡nr(r 1,r r lr: !5l]|nr!ii)ircs :i!rlilicirti\r\ c1¡r!Llltir! po. l¡ .\¡lrrrirristLatiLl¡, (i,n¡itlt1¡¡1\rri!¡c rrLr!:il!¡ r',rluriril)n!-.ftr¡l d! lt's csl¡doJlir¡ncicftlscn riu.r,rrirr]rtLi. .ifulli¡. crpiisilr llur'sLlil JuJirrni,¡f¡alortio¡ir Lrrl¡hat rar¿olrahlc l-131l! (]sf:rdos tll11,!loi llrlx¡iaic,os l,n xo¡slail,'IiJri,,rr-l,)srir'eriLlos ffLrscol!nl:¡,2onilhlcirlc¡1. s..{.. al il iirr:{ncicrt{lc ltl-D }f.\\G}tovl,I\\ I,¡¡ rrirecr¡r ilrri.,]fri|!)tc.r I¡ sitL¡rcirjIr ,lc Jjci¡nrbr. LiLl I0tlli r l.{}i)?- il rr$rrh¡l¡ ih rLrr rr¡rrücirtrrr' ü\.ihrrli;n ¡. \ llutns Jc cl¡cli\1) 0or 1os ir?fiL\{losi.rilli]i:rdoj tn .\x! i;c;ltit. t]. l)ulrinr1,|lir, fonii,írlirllri f ,,n nlrrr¡r\.(L{rl(rri¡nrsdf !:oDtilhililiird. L t'|i,r!{''1 r('l'|! .i lr. ( rritli!Jl,l{i .li'iri):icioir(s l*gJcs .':t:itiL1:r:iln .i sl{l .'rrl .c.llrilirii ¡,rr'.,:¡¡ .i, ctrNiorrt¡!rrtn¡. crmIlinricnl(1¡,: ,,illigr.i1)¡rs lril.Lri¡fixs. fl co¡l¡ihLrlcrr¡f ¡¡¡"ili¡Llus r;rcr,,. .iLr¡ .rr¡n cl¡N,¡er|,s 1,,. ) ldr l.tl cn¡i¡ r. J.nr(rfslri,t ' ¡ . 1 c r l r d o { l ! : . \ { r l ü e i ó ¡ ! 1 . f ¡ l . i i r .t t n r | u ñ r x ! L ! 1 ! t a i l l¡Rliriir! qLir .rLrd.n ri n¡i¡,i¡Ir pcr¡ritirioi)!:rtlisfl'sitiorlcs S..,\. .r] .r 1 1 ., r r r i . : o l r r ' ¡ . , l t l . l ) ]¡,\\(;l¡O\'f-l¡l { ) ; . .,. olucróñN0.656J

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lNcR¡lsosY c:osTo0E vEN'tdsr ver¡asdeservicios (-) Cosiode opeackro UTILTOJlDANUTA

Ano¿.007

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r91.301.s0 {rt3,?d4.9t)

4rs,u31.58

8.s36,S1

(37r.i19.ó9)

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GAS'I'OSDA OPER¡CIóN: \-

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(3?!¡ll!e)

sub-rnrr, liltLrDAt oPf R{ctol,{AL

_.(7C,16¡-461

9é,?I1,69

(65,8:4.59)

['lit-nNCIEROS Y O'rROS: $ásrosllnancieros - neto {)lras ¡Jgre!0s/egresos Iiub-it)1¡l ITTLINAD / PERDIDA OEI- EJERCICIO M€nos: r¿Írrrpaür(r¡ (Nofail) ¡ fribajadores lmpuesti ¿ l¿t.elrta(Nota l?) aúor1izac¡ónde lrerdid¡s Resorvaleg¿l {ifi l.lDdo t}trl, H.J¡:R(-1cI0 ¡ s n.Íñ

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t65.90,r.U61

l0r'n¿tr Fsr,r inleir.,rtc ds lu\ N\rtrd¡. finxn.ic.o. { | ¡ ¿,!l

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Fn¡jo¡lt er.dno dc ¡.ririr,ndrr de oq.racioni 8¡:¡lú,jo,l¿l ej.¡liaio

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) 4¡aniación

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Sub_¡alsi L'¡rl'i{r nctosrn ¡.riro. y l¡¡iirorl Alm!¡lo .ltnbs F.r c\¡btu Disúi,dion gd¡toi t¡¡B¡ilae pó¡ .midlato Dirüi¡6'ón inv*n1üio5 Dis¡rrin$ión poledo¡s D¡srni¡lció¡ docu¡¡enl¡s y e!!nln3 E)r ¡Égs üisni¡!ción g$ls *cu'nrli¡ú Sub-i¡l¡l ¿f¿.tir. rct¡ urili¿!¡o c¡ lctir¡d¡der di o0crnc¡rn

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RED IIÍANCROVEI.\N S.A. ¡iOIAS A T,OSEST.\DOS!I}IA-\C¡EROS ^L 3l DE DICIEMBRI DEL ?008y 2.00?

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OPERACIONtrS AUCANSES.A., es urlacodpaiiiaconstiruidael 3 de sgptic bre de 1991,cüBcrita en el Regisro Mercanrild€l cantóoC!¿yaquil El ?4 de $eptiemb¡ede 1998_Su actividad pri¡cip¿l es ia reF¡ese¡üciót co erci¿l de emplesas ¡acio¡ales y cxlEnj¿¡as !. e la explotáción de lodos aqüellosnügr.cio! q e te¡1{a¡ relacién direcla e indireeta colr el traüsporle $?¡ilinlo y tenesrrq podrá f{¡rmar socjedsdesCe r:L¡¡lq¡rie¡¡dtu¡alelá y torr!¿¡rpa¡te ¿¡ empresasexisteüles y eje¡cer toda cl¿rsed¡ ageneids,comisionesy se¡vi! dc iutermedia¡io en foda claje de aclos y ./oco¡iratos ¿fineso eo¡exo$con su fi¡alidad social,

Con aprobaciónde JuntaUnive¡salde Sociosreunidael 10 de s¿prie¡l1bre del X.0ü7 ¡esohió c¿rnbiar la denoninació¡l dc la Codpañia por el dc Rnf) MANGROVEINN S,A, y rcfomlar ios estatüiosde ia rdisma,rÍediantercsolución No. 0?-C-lJ' 8i02, co¡ fecha 19de diciei¡bredel ?,007de ld Súpo¡i¡rtindemia de ConpañÍas, es ap¡ob¿dal¡¡ re¡ilrEa de sús estatutosy eaarbia su r&¿ónsocicl ¡r R E DM A N C R O V E f N NS . A .

PRINC1PIOS Y POIITlCAS COI'ÍTABI,ES

2. ¡,

Ila$e$de presenf¡ciór l.r Compdñi¿ mantjene s]l) rcgijrros conLahlcsen L S$ dól¡re: ¡c¡teamericanr¡!prcpsüdos de ac!¡eadocoo las ¡'lormasEcuatorirnasd{ Coffabilidad,¡egüláciooeÍenlilidase¡ la Ley de Réginlenlributado lntefno y su Regl¡menlodd apllcaciór y disposicie¡esde la Supednle¡dencia de Compañias. L¿ prepsracióüde est¡closfinarrcicros inllryc cl uso clc¡tasestir¡tÁciooe$ corlabicspira delcünif?r la v¡luadjóndt aerir.os,pasivosy resulltldo$. nsi y pasivos conlingentcs. En opinién conro la relqlación de acli\¡st dc ]a A{mi¡istr"ció¡. tales estimacinnesy s.rpueslos $s bá.saronen la mejor utilizacionde l¡ i¡rforñ:!!'ióndispclible al mor:letlto,los cualespod et lleqara diferir de los üa¡tos esnmados. ...

l.b.

ProvisiónpatA cuenta.!de drldo9¿toltrhbilid¿d

En este periodo no sg regislra u¡¿ provisi¿'n de duilose cobrabilidad pata cubrir [u¡..r¡osriesgosde pérdidaq1¡ep[4den llegat a p¡oducirle c¡ i¿ oEnrtFlooqs. .t p,...nt"t".{ifrffiión de ru¿¡¡as por c;bre¡ 3 cliefiei' cxclusivameme' cuordtoontort¡ldadoon !l ourot¡¿odo F.¡o¡r¡ol6ñ No, -65

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(,# lffi;!86/¡ 24NO\/ fioT¡.S ¿ IOS €sTnDOS FlNi\NCtERoS .\L 3¡ Dñ DtClÍi\tBRü 0!L t.{08 y r.00r {trli¡ela'd¡ rñ USgdd¡{r&)

Activo6fijoi

Ettán regisirados¿l costo o al valgr aj\Lstadoy collvotjdo a dólarc, Cr ,rirrcrdocon l¡ NEC I7. S.r depreciaciórr es cajcu¡¡,cio \obrc \¡iores !1isróricos po¡ ios áj$tes del sislemade cnrección n¡o¡st¿ia {¡nodificado ¡egisaadahas¡áel ejercicioeconóüico2000) sollre la basedel r'élorlo de linearecta,consideraudo 1avida ú1ilestinadade los ¡espettiwasacti.r,os, los nlisnlosqueoscila¡ entre-1y20 oios. y monlcnitnientus Llr reparaiiurres trnenore{r se trgistnLn c I los fcjulta¡os dcl ejercicig co¡rienf€. I-as mejoras y relovacione! impü¡tao¡css1r¡ capitaliztJrs y iüs actil,di r¿efiplá?"ados son d¡do$ clebaj¡¡. Las adicio¡e$ del N¡iodo y su corresponclientedepreciacióo.se ajugttrcir uü hasea lo$Forcenl4iesp¡üporcionaies,

2.d. lnversiooe.,i Pútmarentes Las i¡rversionesen accionesCeconDalfas subsidiaLi¡{ssr l.leva¡ ¡rl costode adqüsiciór tos principioscoatablssrcquie¡cnque.se co¿solidecua!1{io Je poscemdsdel i0y0 del capital accic,n¡¡iocon de¡echoa ¡¿o1o )¡ ei reqist¡opo¡ cl |nólodode p¡lñiciFscióüparifto¡ri¡l cü¿¡rdose poseedel 20% ;¡l -5091d del laplul ¿ccronano. ?.e.

Participa.iéú { lr¡bij¡doft s lelales establccidas Secú¡¡disposicioncs por el Código dc Trrbajl la Compáñla*ntcga a suscr¡rplea¿los del l5?; I'fabájadórss r¡¡¿ parlicip¡tc:ión Johre l|rt l4i'idndcsdel rjscicio a¡¡.$ de iülua$to$ y es política de la Canlp¿¡íli,¡ regi$lrar $u p¡oriiiin al I I de dicieÍrbre del :.1.)fl8. Inlpucsto¡ l:¡ ¡eflt¡ l)e a¡rrrdo co11la l*y de R¿i¡imanTrjhur.uio lqtc¡¿io,lx ulilidnd cslá g¡ir!'itd¡ra lu t¿sad9l !59i, y €s p$lltiÉoricla CofipañJarÉ$isti"¡su piovis;úr rrlll d. di¡:ii:mbfedúl 1.00S. l"r diririunLlo: a favordc r¡c¡os cn el¡cri\o qLJ rt' Jfclarynü dirLr¡bLr\un alguin. mcinnaleso exl¡arieros,üo ¿$táísüelos¿ ret$ci¡in ¡rdici{tnal

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Uslmrcionesrort¡l,¡es

Las ¡onÍas ecualolia¡as de contahi.lidad,requieen que la admir¡ist¡ación registre eslimaeiooesy supucsiosq|le afgctá¡¡9 saldos tgpolados de ecli.-os y pa.sivos.Los resultadosaclualespuedendifuir de aqúellasestimaciones.

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La Compañiarcconoc€los ingresospor ventadc se¡vicioscuandr¡se efeciúa la lran$fe¡encia¿¡1clíe¡te de ls totaLjda.lde los ¡iesgo¡ y bsnelicios de la propicdadde los senicios.

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lleconoc¡mientodcl ingreso,

Flujos de efeclivo ?a¡a la elabor*ción de Flujos de efectivo. la Cofnpañia .egisl.a lodos sus docu'reltos de malor liquidezadquiridosy con re¡cimie¡tos ds hast¡tres meses,comoequivaleniedeelpctiro.

CAJA Y BA|\-COS Incluye;

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".. Año:,008

A-ño1007

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CqiaclÍca lJ.rncos Total

2,235.1r

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OTRAS CUENTASPOR COBiTAR I¡rlúye: Ano2008 Anicipo adecuacio¡es Va¡iosadicipos Paesrzr¡o BharnACia.Ltda. 'l'a¡jetás ciecredfo Cara¡ltiss AnlicipoPersoná! Oltos Tot¡l

i9,410.0? 28,134.91 18,8?3.31 5,?!8.40 .26.094.i6

Aíu?007 39.91]t.0? 20,488.20 11,000.00 f],2r7;/1 4.7:3.83 4,24433 664.56

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OE DICIE$BR¡: DEL 2.t08Y ? 001(tr!.q¡íJo r¡ lSSlól¡rc!)

II,¡YENTARIOS incluye:

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I'lenaje l{útel Meoajerc$auta¡¡

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Uril¡dü LjelúeEi.ió ¡ir.s de did!..ion¿i {.1 lar.iria¡dinn Íahajrdo¡rs JrcúeiblcJ irl(i¿{6ro { - I ¡|J¡¡¡lüic¡i¡

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(10.i01.e6i i9,8?1'19)

SALLTO¡F^\$n

{11,98t.11)

d.-1^5^ I Yt'OSlTtV^ flrr el súplenrentodel R.O. 4lt4 dti 31 dc dicicmbredcl lÜ01' e el tu1'3E, en que la se esFhleceel 15Ó/ó i{'lbrentéa la t¡sa iaposiiiva de las sociedades, 0 có ls ü h r c : io r e s u e \ e l ¿ c a f i l s l i z r c i ü r J e l a i L r r i l i d a d e s J , ¡ n l d! . ^ c c i o r , i ' l a : ie riirirlcndcsla Conr¡añrrJscróeI r t rru .lei a di.tribLtc¡ón .r. u'.1^hJcs sujetas ii 9bdl1.008.

cEflFlcoqoo 3l prcatntl alaftplor oon€l oltofl¿oco ouordgo¡nto.¡r¡dod '

No. 65 F¡aotuc¡ó¡

1g 2 lJlilitlr',,

ivll A! A LOS[SIADOSFl¡"A¡CleROS ,r¡,¡ ¡ DED¡CIEM8REDEL?,00S Y :.0S?iExpres¡ddr¡ ¡"sJdó'¡r.s)

PRI]ST-{MOS BANCARTOS IDcluye al 2.108y 2.00?r Bd\icO

No. oF.r¡cióE

INTERES VÉNCIMIÉNTO MON¡O

PREST$tOS

PRODUBANK cARr0400031?0000

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6.09,/.12r02n009

800,000,00

CAPI'I L SOCIAI. Ai ll .ju drtrcmbrcdrl I 008.el capiralsoci3lde RID MANCROVEÍNN 5.A., pnr üSS 20,000,00es¡airitegratlcpor 20.000alcio¡leso,diüa¡iasüomi¡aiivasde un valordeIJS$ 1.00eadauaade ¿l l0demar¿oLlel:.008.Icsuel\,.j de Accionisus Segúnactadc JLmra Universal en US$ 19.200.con ¡porl¡sp3rd la Conrparñrs el ¿umcnlodel cafilal suscritode ,urur¡5 capirÁli¿acioncs esLcrsSistrofr.rcaprobrdo el I L de nlar¿o 2008 por Resolució¡ No. 08-OlJ-210? de la superi¡tendeücia de Co¡npañiás"r debidar¡3¡lc r¡gisrad¡ eo el llegis{¡o Mer"caDúldcl CsntóDCalápagos. .i¡ RI'SNRVALEEAL de la utilidaú rretadebelranslcrirsccl Dc confonnidadcoo lx Ley de CDnlpdnjas, iot; par¿fomúr la ¡cse¡v* legal, haslaque ista seaig:úáldl 509/odel capit¿l social. Diuho rcsc¡1,á40 es dispo¡ible flarael pdgo de djvidendos. pudiendo ufilia¡se pa¡s serc¡pjlaljzada co sr¡lotdlidad o absorberpérdidas ' SIT';-AClON TÉIB(f f ARrA

por peneciLlStr!¡cicrdc Rrntas I..,(\,nrpriiu 'ro hn ¡i¡toa¡liurla lribul¿riflmcnlc lllrernaaliasrael ejeidcio ecoÍórdco.

CÉiflFlooqoa .l pr..ontt .l.nplor guordooonlohldodoonal dulorltoco

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NOT¡\S¡ LOs PST¿DOS ¡'NAl{eltÉOS ALIl DEDICIEMBR{DIL 2,t]08 Y 2:q!?{Exprrldorn US¡dól¡.É!)

17.

AMORTIZACION ¡É PÉR¡OAS

Lrrs sociedadespuéden compensarl¿:i pérdidá$ sulridas eo el eje¡cicio impositivo con las ulilidadesque obtu'"iemndenÍo de los cinco pciiodosimpositivos sjAuientes, sin que excedacn cadaperiododel ?5ol0de las u¡lirladesobten,d¿-s. * ,; Errcasode liqurdacion de h socied¿d o lerminaciódesusacri\idaJescn sl p¿:sel pe¡did¿s saldnde a.umuladasduraa{elos último$ ciIl.Q cjercirios. sgródeduciblee¡r !u iotalidaden c¡ ej€¡cicioi¡rlpositivoen queconciuyasll liqüidacióno se pfodr.rzca la teúr i¡ación de l¿s a€tividades.

18.

DERECTIOSDE AIíTOR Crrmpliendo disposiciones legalesdescritas eo el R€gistroOticial No. 239 dei l0 de mar¿odcl :004, l¿ Cornpaiiül.acumplido.onlodaslas¡.o¡¡nasnbrede¡cchos rle ¡ulor en cuanrose refierea los prof¡am¿sy ¡icencirsde compulació¡que al lt dc diciembredci 2.008y 2.007,urilfzáJ|nsLrpmcdsanliento inl"ormárico.

19.

ACTftOS Y PASIVOSCONII¡{GENTES AI 1l dc diciembre del 2.008y 2 007.ls Compania no marlieneacrrvos ),o p¡-\ivo, corti¡genles con ie.ceiñ.

20. PAEC¡OSDD TRANSfERENCIA La cor¡pañia mrntiene Ía{sacciones rel¡cioúadas sociedades,cumpliendo las disposicjonesestablecidase¡ ia ¡esolucién No. 243Qpubücatiaea e1regr'strooficial ,t94del 3t de diciemb¡edel2004. XT. OTNASREVETACIONtrS de Eü crmplimienm coD disposioior¡es lctsalesemitidaspor la Superioterdencia Coñpañias,estc informEincluyelodaslas correspondientes, aquella;no dErc¡i1a$ soDinmateriales -vloinaplicablerparasu revelaciony lecturade terceros.

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104

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NOti\:t 4 LOs Efir.!DOS ITNANCIOROS rtLJl DCtll!lEUüRg Df,L2.008Y 2-ir0Tiaatr*¡do qdLSSrJó¡zr¿s)

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IVE¡*TOSSUBSñCUINTES

AI 31deDiciemb¡edel 2.008 y la fechadepreparacióú de esteinfoor:re iAbril ?3 d¿l2.009i.no seha¡ p¡od\rcido evenioseco¡liimicos irtponanesi¡re en oFiniónde ld /,crrr,u:3 nenelrldebau serrcrelarlos.

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Anexo4 Certificadode ActivosLibresdeGravamen

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Düéctor¡ de Autoíz.¿ióñ y Reg,sr;o

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REDMANGROVE qa/aPa1os

Lod1es

DEGRAVAMEN DEACTIVOS LIBRES CERTIFICADO

DEL2011 A SEPTIEMBRE sep-11 '6,300,703.61 s "

TOTATACTTVOS f) TotalActivosconGravamen ActivosFijos

(-)TotalActivosDiferidos - (-) en c¡rculacion TotalObligac¡ones {-) DerechosFidúciarios

r' 5 2,198,378.86

s 2,198,378.86

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9,250.23 500,000.00

CÉñTlFlggqr¡s ál pr€3.nt. alamFlcr 6únfOfrñldsdó0n€l €ul0tiaodo EC€id€

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- Ecuador (593-5)2526564 PuertoA/ora - SántáCruz' Gálapa8os Address:Aq CharlesDaruin/ lasFratatas Phone/Fax y (593-2) | Ecuador Sal€sOfijce:Sh/ris344 EloyAllarc Phone/Fd: 382380 Qüitó Edfco Cárara de Inaustns Ol 20ó Pnore/Fa\(5ql-4 2887979 cuerc¿ Ecuador

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