МФК: Годовой отчет за 2005 год

Международная финансовая корпорация Группа Всемирного банка

Инвестиции в прогресс на основе опыта, инноваций и партнерства

Годовой отчет 2005

Международная финансовая корпорация — член Группы Всемирного банка, действующий в рамках частного сектора, ее штаб"квартира находится в Вашингтоне, Округ Колумбия. МФК координирует свою деятельность с другими организациями Группы Всемирного банка, но обладает юридической и финансовой самостоятельностью. Членами МФК являются 178 стран, которые обеспечивают соответствующую долю капитала и совместно определяют ее политику. Миссия МФК состоит в содействии устойчивому инвестиционному процессу в частном секторе развивающихся стран и стран с переходной экономикой, помощи в сокращении бедности и улучшении жизни людей. МФК финансирует инвестиции частного сектора в развивающихся странах, мобилизует капитал на международных финансовых рынках, помогает своим клиентам в укреплении социальной и экологической устойчивости и предоставляет техническую поддержку и консультационные услуги правительствам и предприятиям. Со времени основания МФК в 1956 г. по 2005 финансовый год включительно объем обязательств по финансированию за счет собственных средств составил более 49 млрд долл. и за счет привлечения средств на основе создания синдикатов — 24 млрд долл. для 3319 компаний в 140 развивающихся странах. По данным на 2005 финансовый год мировой объем портфеля обязательств МФК составил 19,3 млрд долл. по собственному балансу и 5,3 млрд долл. на основе синдицированных займов. Более подробная информация доступна на сайте www.ifc.org.

Обзор

СТРАНИЦА 2 28 34 38 42 50 56

62 65 68 70 71 75 78 80

Том 2 данного отчета содержит обсуждение и анализ управления, финансовые отчеты, прошедшие аудиторскую проверку, детальную информацию о Совете директоров и менеджменте МФК, данные за 2005 финансовый год об инвестиционных обязательствах, про+ ектах оказания технической поддержки и консультационных услуг, а также о портфеле инвестиций по состоянию на 30 июня 2005 г. В дополнение к печатному изданию Годовой отчет МФК размещен на веб+сайте: www.ifc.org/ar2005, что позволяет пользоваться информацией и скачивать все содержание двух томов, в том числе содержание 1 тома на нескольких языках. По всему Отчету валюта дана в долларах США, если не указано иначе. Все приведенные цифры получены в результате округления.

СТРАНИЦА 10

Региональный отчет

Отчет об операциях Инвестиционные операции Техническая поддержка и консультационная деятельность Группа оценки операций Консультант по вопросам соответствия требованиям/Омбудсмен Финансовый обзор Отчет о состоянии портфеля активов Продукты и услуги Сокращения, примечания и определения

24 26

СТРАНИЦА 27

Отчет о деятельности в регионах Африка к Югу от Сахары Восточная Азия и Тихоокеанский регион Южная Азия Европа и Центральная Азия Латинская Америка и Карибский бассейн Ближний Восток и Северная Африка

11

Отчет об операциях

Тема отчета: Инвестиции в прогресс на основе опыта, инноваций и партнерства Стратегические цели Премия клиенту за лидерство, преодоление последствий цунами и 50 летняя годовщина МФК Организационная структура МФК

2 2 4 6 7

СТРАНИЦА 61

Содержание 1 тома Обзор Основные финансовые показатели Совет директоров МФК Послание Президента Послание Исполнительного вице президента

Инвестиции в прогресс

Международная финансовая корпорация Годовой отчет 2005 Том 1

Основные финансовые показатели ФОТОГРАФИЯ ПРЕДСТАВЛЕНА NEWMONT

ИТОГИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В 2005 ф. г.

РЕСУРСЫ И ДОХОДЫ В 2005 ф. г.

Новые подписанные проекты (обязательства) Финансовые обязательства, всего Финансовые обязательства по балансу МФК

236 6,45 млрд долл.

5,37 млрд долл.

Общий портфель обязательств* Доля (%) займов в портфеле обязательств Доля (%) акционерного капитала в портфеле обязательств Доля (%) гарантий в портфеле обязательств Доля (%) продуктов управления риском в портфеле обязательств

19,3 млрд долл.

77% 17% 5%

Операционный доход Чистый доход

1,95 млрд долл.

2,02 млрд долл.

Оплаченный капитал Нераспределенные доходы Займы в течение финансового года Собственный капитал

2,4 млрд долл.

7,4 млрд долл.

2,0 млрд долл.

9,8 млрд долл.

1%

* По балансу МФК на 30 июня 2005 г., включая гарантии и продукты управления риском.

Как

Что

МФК предлагает полный набор инвестиционных продуктов, а также постоянно расширяет предоставление технической поддержки и консультационных услуг предприятиям частного сектора и связанным с ними правительственным учреждениям. Подробнее см. Отчет об операциях на с. 61.

МФК ведет активную деятельность во всех коммерческих секторах развивающихся стран, являющихся ее членами. Финансирование часто сопровождается помощью в распространении передовых методов производства и корпоративного управления, в решении экологических и социальных проблем, а также в установлении связей с местными предприятиями малого бизнеса.

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПО ВИДАМ ПРОДУКТОВ, В 2005 ф. г.

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПО СЕКТОРАМ В 2005 ф. г.

Включая собственный баланс МФК и синдицированные займы (млн долл. США)

Включая собственный баланс МФК и синдицированные займы (млн долл. США).

ВСЕГО 6449 млн долл.

Продукты управления риском 4

Синдицированные займы 1076

Гарантии 216 Вложения в акционерный капитал** 612

Займы* 4541

*Включая квазиакционерные продукты кредитного типа. ** Включая квазиакционерные продукты типа акционерного капитала. МФК кроме того мобилизовала 1,1 млрд долл. с помощью структурированных финансовых продуктов, связанных с гарантиями, займами и вложениями в акционерный капитал.

Финансы и страхование Транспорт и складское хозяйство Промышленная продукция и потребительские товары Производство первичных металлов Целлюлозно+бумажная промышленность Предприятия общественного пользования Добыча нефти, газа и горнодобывающая промышленность Сельское и лесное хозяйство Химическая промышленность Производство продукции из неметаллических руд Гостиничные и туристические услуги Информационные технологии Инструменты коллективного инвестирования Оптовая и розничная торговля Продукты питания и напитки Текстильная, швейная и кожевенная отрасли промышленности Производство пластмасс и резиновых изделий Образование Строительство и недвижимость Здравоохранение

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ВСЕГО

2

2227 561

34,5% 8,7

552 330 327 322

8,6 5,1 5,1 5,0

314 278 237 222 203 200 188 143 139

4,9 4,3 3,7 3,4 3,1 3,1 2,9 2,2 2,2

84

1,3

41 39 23 20

0,6 0,6 0,3 0,3

6449 млн долл.

100%

Где МФК инвестирует в компании и финансовые учреждения во всех развивающихся регионах. Эта деятельность подробно освещается в региональных отчетах, начиная со с. 27, и в таблице обязательств по проектам во 2 томе. Проекты, распространяющиеся более чем на один регион, классифицируются как «Глобальные!».

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПО РЕГИОНАМ, 2005 ф. г.

ПОРТФЕЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ ПО РЕГИОНАМ, 2005 ф. г.

Включая собственный баланс МФК и синдицированные займы (млн долл. США).

По балансу МФК (млн долл. США)

ВСЕГО 6449 МЛН ДОЛЛ.

ВСЕГО 19 274

Глобальные проекты 95

Африка к Югу от Сахары* 445 Восточная Азия и Тихоокеанский регион 811 Южная Азия 643

Латинская Америка и Карибский бассейн 1783

Ближний Восток и Северная Африка* 1210

Глобальные проекты 245

Африка к Югу от Сахары* 1698 Восточная Азия и Тихоокеанский регион 2940

Латинская Америка и Карибский бассейн 6125

Обзор

Ближний Восток и Северная Африка* 315

Южная Азия 1634

Европа и Центральная Азия* 5423

Европа и Центральная Азия* 2357

* Некоторые показатели включают долю регионов в инвестициях, официально классифицированных как глобальные проекты. Детали см. в региональных разделах.

Почему

Воздействие

МФК выделяет сектора, которые оказывают значительное воздействие на экономику развивающихся стран, поскольку они охватывают большое количество людей или благоприятно влияют на многие другие сектора экономики. Взятые вместе эти сектора представляют значительную долю инвестиционной деятельности МФК.

МФК также направляет значительную часть своих усилий на страны, где нет или мало притока иностранного капитала. Ежегодно проводится выборочная оценка вклада завершаемых проектов в экономическое развитие.

ОПЕРАЦИИ ПО ВИДАМ СТРАТЕГИЙ, В 2005 ф. г.

МОМЕНТАЛЬНЫЙ СРЕЗ ВОЗДЕЙСТВИЯ НА РАЗВИТИЕ

Включая собственный баланс МФК и синдицированные займы (млн долл. США).

Обязательства по балансу МФК и синдицированные займы (в процентах)

2500

2003 ф. г. 2004 ф. г. 2005 ф. г.

Финансовый сектор 37,4%

Новые инвестиции 2000

В финансовый сектор 1500

1000

500

Малые и средние предприятия 17,5% Инфраструктура 13,7% Информационные и коммуникационные технологии 3,1% Здравоохранение и образование 0,9%

0 Обязательства в 2005 ф. г.

Финансовый сектор включает финансы, страхование и инструменты коллективного инвестирования. Показатель инвестиций МСП отражает данные по всем секторам промышленности. Инфраструктура включает предприятия общественного пользования и транспорт.

51

34

44

В инфраструктуру, информационные и коммуникационные технологии, здравоохранение и образование

17

24

17

В страны с низким уровнем дохода или высоким уровнем риска*

28

26

28

Завершенные проекты с позитивным воздействием на развитие**

58

58

59

* Страны с низким уровнем дохода, согласно определению Всемирного банка, или с высоким уровнем риска, т. е. с рейтингом в 30 пунктов и ниже, или не имеющие рейтинга, согласно оценке журнала Institutional Investor. (Региональные и глобальные проекты не включены.) ** Согласно оценке, проведенной Группой оценки операций (см. с. 68).

3

Совет директоров МФК DEBORAH CAMPOS

Совет директоров: стратегические и надзорные функции МФК Письмо Совету управляющих Совет директоров Международной фи+ нансовой корпорации подготовил дан+ ный ежегодный отчет в соответствии с Уставом Корпорации. Пол Д. Вулфовиц, Президент МФК и Председатель Совета директоров, представил этот отчет вмес+ те с приложенной к нему прошедшей ау+ диторскую проверку финансовой отчет+ ностью Совету управляющих. Директора с удовлетворением сооб+ щают, что в течение финансового года, завершившегося 30 июня 2005 г., МФК расширила свое воздействие на устой+ чивое развитие посредством операций по финансированию проектов в част+ ном секторе и консультационной дея+ тельности.

4

В отчетном году Совет директоров одобрил ряд инвестиций и осуществлял тщательный надзор за разработкой и реализацией стратегии МФК. В течение 2005 ф. г. Совет продолжал проводить политику тесной координации работы Корпорации с другими организациями Группы Всемирного банка, прежде всего в области предоставления технической поддержки с целью улучшения инвестиционного климата и стимулирования развития частного сектора. Чле ны Совета приветствовали инициативу МФК по расширению сотрудничества с МБРР — в странах со средним уровнем доходов и с Международной ассоци ацией развития (МАР) — в странах с низким уровнем доходов. Совет рассмо трел также деятельность МФК в отдельных странах и обсудил 14 стратегий помощи странам, которые осуществляются совместно Всемирным банком, МФК и МИГА, и продукты, предоставляемые в рамках этих стратегий. Директора отметили вызовы, возникающие в связи с задачами одновре менного поддержания прибыльности и усиления воздействия в целях разви тия. Они вновь подтвердили свою поддержку пяти приоритетным стратегиям МФК и приветствовали расширение масштабов деятельности, направленной на усиление воздействия на развитие. Директора с удовлетворением отмети ли планы Корпорации по существенному увеличению помощи развитию ча стного сектора в странах с высоким уровнем риска и низким уровнем дохо дов, а также по увеличению инвестиций в инфраструктуру, здравоохранение и образование — на основе партнерств между частным и государственным секторами. Директора обсудили с менеджментом МФК такие конкретные проблемы, как модернизация политики раскрытия информации и политики в области социальной и экологической безопасности, а также принципы финансового учета МФК. Помимо этого они обсудили программу МФК по противодей ствию отмыванию денег и борьбе с финансированием терроризма, а также интеграцию решения гендерных вопросов в рамках ее деятельности. В соответствии со своими надзорными функциями Совет директоров обсу дил ежегодный обзор по оценке операций и деятельность менеджмента. Совет положительно оценил продолжающийся позитивный диалог между менедж ментом МФК и Группой оценки операций. При рассмотрении эффективности деятельности Корпорации Совет вы разил удовлетворение достигнутыми в 2005 ф. г. результатами, выразившими ся в хороших финансовых показателях, а также в увеличении и улучшении ка чества ее портфеля активов.

(Стоят) Роберт Б. Холланд III*, Хервидаятмо, Пьетро Веглио, Экхард Дойчер, Матиас Синаменье, Джон Остин, Том Сколар, Чандер Мохан Васудев,Торстейн Ингольфссон, Сид Ахмед Диб, Яхья Абдулла М. Альяхья, Нуно Мота Пинто*, Отавиано Кануто, Пьер Дюкесне, Пауло Ф. Гомес, Джино Альцетта, Гобинд Ганга*, Алексей Квасов, Луис Марти. (Сидят) Махди Исмаил Альджаззаф, Зоу Джиайи, Хайме Кихандриа, Ёшио Окубо, Эд Мелкерт. * Заместитель директора

Директора и заместители, на 30 июня 2005 г. ДИРЕКТОРА

ЗАМЕСТИТЕЛИ

Махди Исмаил Альджаззаф Яхья Абдулла М. Альяхья Джино Альцетта Джон Остин Бьяджио Боссоне Отавиано Кануто Экхард Дойчер Сид Ахмед Диб Пьер Дюкесне Пауло Ф. Гомес Хервидаятмо Торстейн Ингольфссон Алексей Квасов Луис Марти Марсель Массе Эд Мелкерт Ёшио Окубо Хайме Кихандриа Том Сколар Матиас Синаменье Чандер Мохан Васудев Пьетро Веглио Зоу Джиайи (вакансия)

Мохамед Камел Амр Абдулрахман М. Альмофадхи Мелих Немли Терри О’Брайен Нуно Мота Пинто Джеремия Н. Пол, мл. Вальтер Германн Шуйя Шах Энтони Рекен Луи+Филипп Онг Сенг Нурсия Аршад Свейн Аасс Евгений Мягков Жорже Фамилиар Гобинд Ганга Тамара Соляник Тошио Оя Альето Гуаданьи Кэролайн Серджент Мулу Кетсела Акбар Али Хан Якуб Карновски Янг Дзиньлинь Роберт Б. Холланд III

Управление МФК Страны–члены Международной финансовой корпо+ рации через Совет управляющих и Совет директоров руководят программами МФК и направляют ее дея+ тельность. Каждая страна назначает одного члена Совета управляющих и одного заместителя. Правами на корпоративное управление наделен Совет управ+ ляющих, который делегирует значительную их часть Совету директоров, состоящему из 24 директоров. При принятии решений в Совете количество голосов каждого директора соответствует той доле акционер+ ного капитала, которую он представляет. Совет ди+ ректоров заседает регулярно в штаб+квартире Груп+ пы Всемирного банка в Вашингтоне (Округ Колум+ бия). Он рассматривает и принимает решения по ин+ вестиционным проектам и осуществляет общее стра+ тегическое руководство менеджментом МФК. Директора также участвуют в работе одного или нескольких постоянных комитетов, которые помогают Совету в выполнении его надзорных функций посред+ ством тщательного изучения мероприятий и проце+ дур. Комитет по аудиту консультирует по вопросам уп+ равления финансами и риском, корпоративного уп+ равления и вопросам в области надзора. Бюджетный комитет занимается бизнес+процессами, админист+ ративными методами, проблемами, связанными со стандартами и бюджетом, которые оказывают значи+ тельное влияние на экономическую эффективность операций Группы Всемирного банка. Комитет по эф+ фективности развития сосредоточивает свою работу на проблемах, связанных с оценкой направлений по+ литики, операций и эффективности развития с точки зрения мониторинга прогресса в решении задачи со+ кращения бедности. Комитет по персоналу консульти+ рует Совет по вопросам оплаты и другим важным ас+ пектам политики управления персоналом. Кроме то+ го, директора участвуют в работе Комитета по корпо+ ративному управлению и административной деятель+ ности исполнительных директоров. Пол Д. Вулфовиц является президентом МФК и других учреждений Группы Всемирного банка: Меж+ дународного банка реконструции и развития (МБРР), Международной ассоциации развития (МАР), Много+ стороннего агентства по инвестиционным гаранти+ ям (МИГА) и Международного центра по разрешению инвестиционных споров (МЦРИС). Г+н Вулфовиц так+ же является председателем советов директоров. Ас+ саад Дж. Джабре является исполняющим обязанно+ сти Исполнительного вице+президента МФК и руко+ водит ее текущими операциями.

Обзор

НА ФОТОГРАФИИ СЛЕВА НАПРАВО:

Полный состав Совета управляющих и право участия в голосовании членов Совета директоров см. в Томе 2.

См. также соответствующие разделы, посвященные работе Группы оценки операций (с. 68) и Бюро Советника по вопросам соответствия требованиям/Омбудсмена (с. 70), которые действуют независимо от менеджмента МФК.

5

Послание Президента ВСЕМИРНЫЙ БАНК

МИССИЯ МФК Содействовать устойчивым инвестициям в частном секторе развивающихся стран с целью сокращения бедности и улучшения жизни людей.

В данном Годовом отчете представлены результаты деятельности Международной финансовой корпорации, достигнутые в течение последнего года пребывания на своих постах Исполнительного вице президента Питера Войке и моего выдающего ся предшественника — Президента Всемирного банка Джеймса Вулфенсона. Я испы тываю огромную ответственность за доверенное мне руководство этой замечатель ной организацией и благодарность Джеймсу и Питеру, внесшим столь значительный вклад в ее укрепление. Многое уже сделано Группой Всемирного банка и ее партнерами в деле развития, но многое еще предстоит сделать. Саммит Большой восьмерки, состоявшийся в на чале нового финансового года в Глениглсе, привлек заслуженное внимание к вызо вам глобального развития, прежде всего в странах Африки. Он также подтвердил ведущую роль Всемирного банка в достижении этих целей и поставил перед нами новые задачи. Продвигаясь вперед, мы должны тщательно соблюдать сбалансированность раз личных приоритетов развития. Первостепенным приоритетом должно быть особое внимание к нуждам беднейших людей в беднейших странах мира. Одновременно Всемирный банк призван играть важную роль в ускорении роста развивающихся стран, стран со средним уровнем доходов, в которых, тем не менее, сотни милли онов людей все еще живут в крайней бедности. Наконец, Всемирный банк как мно госторонняя организация развития располагает уникальными возможностями для содействия решению целого ряда общих, глобальных проблем, беспокоящих наро ды мира, в том числе проблем использования возобновляемых источников энергии и смягчения глобальных кризисов здоровья. Со своей стороны МФК, действуя на переднем крае развития частного сектора, способствует устойчивому росту частных инвестиций в развивающихся странах с целью сокращения бедности и улучшения жизни людей. Это волнующая миссия. И мы видим обнадеживающий прогресс по всему спектру частного предпринима тельства — от важнейших направлений долгосрочного развития инфраструктуры до микрокредитования. Хорошие оперативные показатели деятельности МФК и ее возрастающее воздей ствие на развитие могут служить весомыми аргументами в пользу оптимистичной перспективы для развивающегося мира. И я весьма оптимистичен. Я вижу работу, ко торую предстоит сделать, но также и надежду, которую сулят человеческая энергия, творчество, настойчивость, разнообразие и талант. Во всей этой деятельности Всемирный банк пользуется благим преимуществом, имея исключительно преданных делу и высокопрофессиональных сотрудников, ежедневная работа с которыми является честью и привилегией.

Пол Д. Вулфовиц, Президент

6

BRETON LITTLEHALES

В длительной глобальной дискуссии по вопросам, связанным с сокращением бедности и улучшением жизни людей в развивающихся странах, 2005 год — «год развития», как его на звали многие представители международного сообщества, — стал заметным этапом. В по следние годы было не так много моментов массового выражения взглядов на проблемы по мощи, развития и вероятные перспективы прогресса. Конечно, проблемы развития давно заслуживают первостепенного внимания. Вместе с тем важны не только сами проблемы, но и множество голосов участников и их мнений. Проблема финансирования глобального развития больше не является исключительной сферой и прерогативой экспертов по развитию. Она открыта для широкого обсуждения, в котором участвуют практически все страны, как большие, так и малые, представители как государственного, так и частного сектора. В нем также участвуют сторонники глобализа ции, выступающие за решение широкого спектра экономических, экологических и соци альных проблем. В этом диалоге проявилось удивительное единодушие по многим фундаментальным во просам развития. Никто не проявил незаинтересованности в принимаемых решениях. Ма ло кто полагает, что решения могут быть перенесены из одной страны в другую без тщатель ного учета местных условий. Решающая роль частного сектора получила всеобщее призна ние, и, согласно мнению большинства, важнейшая задача состоит в том, чтобы постоянно расширять применение подходов, проявивших себя как успешные. Отправным моментом любой дискуссии становятся совершенствование корпоративного управления и повышение потенциала как частного, так и государственного сектора. Со стратегической точки зрения, подходы «сверху вниз» уходят в прошлое, доминируют подходы «снизу вверх». Ключевыми словами становятся дисциплина, измерение, результаты. Более того, мысль о том, что развивающиеся страны представляют собой некий «третий мир», выброшена на свалку. Судьба этих стран пересекается с общим политическим, мо ральным, экономическим, экологическим и социальным будущим нашего поколения. Если перечислить наиболее существенные глобальные вызовы в области экономики, энергети ки или окружающей среды, то окажется, что почти все они сосредоточены в развивающем ся мире. Где бы ни жил человек, его судьба будет так или иначе, в сильной или слабой сте пени, прямо или косвенно, связана с путем, по которому идут эти страны.

Обзор

Послание Исполнительного вице+президента

Ассаад Дж. Джабре, исполняющий обязанности Исполнительного вице<президента

_________

Все это подчеркивает те огромные возможности, которыми располагает в настоящее вре мя МФК как организация, деятельность которой сосредоточена на обеспечении устойчи вого развития частного сектора. В течение ряда десятилетий наша деятельность была со средоточена на содействии странам в их росте и процветании, организуемом снизу вверх: каждая инвестиция означала одновременно создание нового предприятия. Таким обра зом, мы стимулировали инвестиции и реформы на многих рынках и в различных секто рах, создавая заинтересованность тех, кто прокладывал пути на формирующихся рынках. Одновременно те вызовы, с которыми мы сталкивались на глобализующихся рынках, по стоянно заставляли нас не только улучшать наши традиционные продукты и услуги, но и осуществлять инновации и эксперименты. Организационная дисциплина, свойственная нам как частному инвестору, принимающему риск, выработала определенный тщатель ный и приспособленный к потребностям подход, который теперь столь широко призна

7

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА MANZANILLO PORT

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА SASOL

BRETON LITTLEHALES

8

ется как весьма эффективный. И теперь, когда более чем когда либо, нужны прагматиче ские решения, мы имеем убедительные результаты, указывающие на высокий потенциал такого подхода. Отчетный год является третьим подряд годом рекордных результатов для МФК. Но как бы мы ни гордились достигнутыми результатами и не радовались успехам столь многих стран с формирующимся рынком, эти чувства перевешивает трезвое осознание того, сколько еще предстоит сделать и, как показала трагедия азиатского цунами, насколько бы стро непредвиденные события могут переломить достигнутый годами прогресс. Выпол нение нашей миссии развития потребует еще больше усилий, творчества и решимости. Об этом говорят следующие примеры.

• В прошедшие два года мы ассигновали ежегодно более 400 млн долл. на финанси рование проектов в Африке к Югу от Сахары, что означает значительный рост, со ответствующий экономическому подъему в регионе. Тем не менее, достижение Це лей развития нового тысячелетия требует дальнейшего ускорения экономического роста в Африке.

• Мы способствовали росту столь необходимых инвестиций частного сектора в ин фраструктуру, примерами чего могут служить электростанция в Индии, порт нав Ма дагаскаре, воздушный транспорт в Центральной Америке. Однако еще слишком мно гие страны страдают от недостаточного развития транспорта и ненадежности снаб жения электроэнергией, наносящих ущерб их конкурентоспособности, доступности рынков и услуг.

• Мы мобилизовали более 1 млрд долл. с помощью операций по структурированному финансированию в таких секторах, как жилищное строительство, образование и ми крофинансы. Но слишком многие компании и энергичные предприниматели все еще вынуждены отложить исполнение своих планов или сталкиваются с препятствиями для роста своего бизнеса из за отсутствия зрелых рынков и долгосрочного финанси рования в местной валюте.

• С помощью региональных фондов и инвестиций в финансовый сектор мы помогли улучшить управленческий потенциал организаций, обслуживающих малые и средние предприятия, и облегчили доступ к финансированию для тысяч малых и средних предприятий. Однако многие развивающиеся страны все еще остаются под гнетом инвестиционного климата, обремененного низкой доходностью и недостаточнос тью опыта эффективного корпоративного управления.

• Мы помогли финансировать пионерные проекты, служащие охране биологического разнообразия, использованию возобновляемых источников энергии и повышению эффективности энергопотребления, созданию рынка квот на выбросы двуокиси углерода (carbon market). Однако угроза деградации экосистем и изменения климата требует многократного увеличения подобных усилий. _________

В предшествующие месяцы в МФК была разработана амбициозная стратегия роста на предстоящие годы, ставящая крупные задачи перед всеми нашими сотрудниками. Эта стратегия основана на понимании огромных масштабов потребностей развивающихся стран. Она основана на том факте, что рост частного сектора за счет как внутреннего предпринимательства, так и прямых иностранных инвестиций является мощнейшим из

Исполняющий обязанности Исполнительного вице'президента Ассаад Дж. Джабре и группа менеджеров МФК Слева направо В первом ряду: Нина Шапиро, Ассаад Джабре, Джавед Хамид, Фарида Хамбата, Дженнифер Салливан Во втором ряду: Эдвард Нассим, Деклан Дафф, Дороти Берри Отсутствует на фотографии: Майкл Клейн, Секретарь корпорации У. Паати Офосу<Амаах

Обзор

доступных рычагов сокращения бедности. Она также основана на уверенности, что МФК превратилась в организацию, способную предложить уникальные выгоды для наших кли ентов и правительств акционеров, содействующую устойчивому развитию не только как финансист, но и как поставщик консультационных услуг и распространитель эффектив ной практики. Наши амбиции состоят не в достижении роста ради самого роста. Мы стремимся изме нить ситуацию на обслуживаемых нами рынках путем улучшения деловой среды для част ных инвесторов и предоставления выгод экономического роста массам нуждающихся; пу тем создания экономического потенциала на уровне предприятия и развития конкурен ции на рыночном уровне; путем сотрудничества с партнерами, разделяющими наши цели улучшения корпоративного управления и повышения экологических и социальных стан дартов. Это масштабные цели, но они шаг за шагом воплощаются в конкретные успехи на пути выхода из бедности: в новое предприятие, в первый чек на получение заработной платы, в новый дом для семьи, в лучшее образование для ребенка. Они воплощаются в ре гиональный и глобальный прогресс на пути к устойчивому развитию: в более чистый воз дух, более чистую воду, более здоровые экосистемы. В момент создания МФК в 1956 г. наши прозорливые основатели предвидели растущую роль частного сектора в развитии. Наследие нашего трудного опыта, руководство в пред шествующие годы Джеймса Вулфенсона и Питера Войке и приверженность нашего нового президента, Пола Вулфовица, миссии Корпорации позволят нам отмечать в будущем году 50 летие МФК с более многообещающим, чем когда либо, потенциалом. Если мы добьемся успеха в реализации этого потенциала, результат будет иметь долгосрочное значение. Мы по прежнему будем оглядываться с признательностью на прошлое, всматриваться в окруже ние в поисках партнеров и смотреть в будущее с новым пониманием целей. МФК выступает в качестве ускорителя прогресса в быстро меняющемся мире. И мы счастливы, что можем сыграть существенную роль в решении важнейшей задачи, стоящей перед нашим поколением.

Ассаад Дж. Джабре, исполняющий обязанности Исполнительного вице президента TRAM TRIET

9

Инвестиции в прогресс на основе опыта, инноваций и сотрудничества Международная финансовая корпорация действует на переднем крае развития частного сектора: мы определяем пути сокращения бедности и улучшения жизни на основе укрепления частного сектора в странах с формирующимся рынком. Достижение этой цели означает воздействие на людей, регионы и сектора экономи ки, которые еще не затронуты общим развитием формирующихся рынков. Оно тре бует инноваций, выражающихся в новых отношениях сотрудничества с правительст вами и международными организациями, определении новой роли частного секто ра, создании финансовых продуктов, способствующих развитию финансовых рын ков, предоставлении неимущим лучших возможностей для организации собственно го бизнеса или приобретения жилища. Оно опирается на существенное укрепление экономики многих стран и отраслей, оказание помощи действующим предприятиям в приобретении большей конкурентоспособности и устойчивости при расширении масштабов деятельности и проникновении на новые рынки. Оно связано также с ос воением экономикой развивающихся стран продуктов и методов производства, за имствуемых как из индустриальных, так и в возрастающей степени из других разви вающихся стран. Главное, для него необходимо приспособление имеющегося у нас мирового опыта к местным потребностям. Мы сознаем неприменимость обычных методов бизнеса к достижению цели превращения частного сектора в более дей ственный рычаг, действующий во благо людей, живущих в развивающихся странах. Приводимые ниже примеры показывают, как МФК работает над решением задач, стоящих перед странами, которым мы служим.

10

Стратегические цели Расширение доступа к финансовым ресурсам

Инвестиции в прогресс

1

МФК совместно с финансовыми учреждениями работает над расширением доступа к финансовым ресурсам, прежде всего для предприятий мелкого бизнеса, в сфере жилищного строительства и лизинга. Наши консультационные услуги и инновационные продукты способствуют также развитию и укреплению финансовых рынков.

Увеличение доли частного сектора в ключевых отраслях

2

МФК разрабатывает новые подходы, способствующие увеличению доли частного сектора в отраслях инфраструктуры, здравоохранении и образовании.

117_1777 Помощь в развитии успешных предприятий

3

Многие клиенты МФК находятся на пути превращения в конкурентоспособных участников соответствующих мировых рынков, но по+прежнему пользуются нашим долгосрочным финансированием и глобальным опытом для повышения стандартов и улучшения результатов деятельности.

Фокусирование на наиболее насущных потребностях

4

В странах с низким уровнем доходов или высоким уровнем риска МФК помогает правительствам улучшить инвестиционный климат. Мы также используем наш капитал и техническую помощь для демонстрации жизнеспособности частных предприятий на рынках этих стран.

Обеспечение устойчивости

5

Наряду с финансовой компетентностью ключевую роль в оказании помощи клиентам в достижении долгосрочного делового успеха играет опыт МФК в области корпоративного управления, а также экологического и социального развития. Кроме того, наши стандарты оказывают широкое воздействие на практику проектного финансирования.

11

Расширение доступа к финансовым ресурсам TANG CHHIN SOTHY

МФК помогает создавать микрофинансовые учреждения, лизинговые компании и кредитные бюро в странах с формирующимся рынком. Наши инновационные операции и консультации органам регулирования помогают создавать рынки ценных бумаг во многих странах'клиентах.

12

МФК помогает развитию финансовых рынков развивающихся стран, уделяя особое внимание расширению доступа к финансовым ресурсам для бедных людей и созда ваемых ими предприятий, рассматривая эти меры как ключевые для устойчивого экономического роста. С помощью инвестиций и оказания технической поддержки МФК укрепляет кредитно финансовые учреждения и создает финансовую инфра структуру. Мы также совместно с Всемирным банком и правительствами работаем над тем, чтобы законодательство и система регулирования стран с формирующим ся рынком способствовали развитию финансового сектора. В число кредитно финансовых учреждений входят банки и небанковские учрежде ния; посредством их кредитов МФК воздействует как на мелкие, так и на более круп ные предприятия, оказывая, тем самым, положительный эффект на развитие. МФК ин вестирует в финансовые учреждения и предоставляет техническую поддержку в целях расширения их деятельности в таких ключевых сферах, как финансирование мелких предприятий, микрокредитование, финансирование жилищного строительства, ли зинг и страхование. Применяя инновационные инструменты и методы инвестирова ния, мы также помогаем им наращивать финансовые ресурсы для широкого спектра экологических и социальных продуктов и услуг, особенно в таких областях, как возоб новляемые источники энергии и энергетическая эффективность, в которых имеется значительный неиспользуемый потенциал в глобальном масштабе. Другим важнейшим элементом обеспечения устойчивого роста стран с формиру ющимся рынком является развитие финансовой инфраструктуры. В этой области усилия МФК концентрируются на создании кредитных бюро и рынков ценных бумаг. Кредитные бюро играют незаменимую роль в расширении кредита и обеспечении экономического роста, поэтому МФК участвует в создании таких бюро в 34 странах различных регионов мира. Функционирующий фондовый рынок также способству ет расширению потенциала и доступности финансирования. МФК помогает в созда нии таких рынков, сотрудничая с правительствами и применяя новые виды опера ций, открывающие новые возможности. (Детальное описание операций см. в разде лах, посвященных инвестиционной деятельности в отдельных регионах.)

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА CPFL ENERGIA

Мексика: инновационная структура финансирования жилищного строительства

LUDWINA JOSEPH

В 2005 ф.г. в процессе осуществления нахо+ дились 127 проектов технической поддержки финансовым рынкам в более чем 60 странах, на которые было выделено 89 млн долл. до+ норских пожертвований. Эти проекты пред+ ставляют значительную долю всей техничес+ кой поддержки МФК. Большинство из них (65%) приходится на страны с высоким уров+ нем риска или низким уровнем доходов, глав+ ным образом в Африке и на Ближнем Восто+ ке. Более 70% проектов сосредоточены на улучшении доступа к финансовым средствам в основном за счет кредитов микро, мелким и средним предприятиям, а также с помощью лизинга. Многие из этих операций сопровож+ дают инвестиции МФК в финансовый сектор. Конкретные проекты представлены в регио+ нальных разделах данного отчета.

Инвестиции в прогресс

Техническая поддержка финансовым рынкам

В рамках этой инновационной сделки МФК выделила 1265 млрд мексиканских песо (около 113 млн долл.) GMAC Financiera, до+ черней компании, принадлежащей GMAC Residential Funding Corporation, с целью финансирования выпуска или приобрете+ ния ипотечных ссуд для мексиканских семей с низким и средним уровнем доходов, а также финансирования кредитного фонда для ведения этой компанией в Мексике операций с ценными бу+ магами, обеспеченными закладной. Финансирование включает предоставляемый МФК заем на сумму, эквивалентную 65 млн долл., программу улучшения качества кредита на сумму, эквива+ лентную 50 млн долл., и револьверный механизм валютного хе+ джирования, с помощью которого кредитная линия будет кон+ вертироваться в местную валюту, на сумму 15 млн долл., экви+ валентную риску непогашенного кредита. Заем будет обеспечен ипотечным пулом на основе траста, который получит высший рейтинг (ААА) по местной шкале. Ожидается, что этот проект окажет значительное воздействие на развитие. Он позволит GMAC Financiera постоянно расширять ипотечное финансирование так называемых sofoles, специали+ зированных финансовых учреждений, которые, в свою очередь, будут обеспечивать средствами для приобретения жилья боль+ шое число людей с низкими и средними доходами. Благодаря сво+ ей инновационной структуре финансирования эта операция вне+ сет, кроме того, вклад в развитие в Мексике рынков капитала.

13

Увеличение доли частного сектора в отраслях инфраструктуры ALEJANDRO PEREZ

В 2005 ф. г. инвестиции МФК в развивающихся странах включали 883 млн долл. в отрасли инфраструктуры (общественное пользование и транспорт). Мы также инвестировали 200 млн долл. в информационные и коммуникационные технологии.

МФК уделяет приоритетное внимание инфраструктуре, так как она составляет осно ву для всего экономического роста и развития и широкое поле деятельности для проявления инновационной роли частного сектора. Корпорация действует как активный инвестор и консультант во многих отрас лях — от энергетики, транспорта, водоснабжения и канализации до информацион ных и коммуникационных технологий. Мы инвестируем средства за счет собствен ного баланса, мобилизуем финансовые ресурсы частного сектора, консультируем правительства по вопросам приватизации и предоставляем техническую поддержку, помогающую компаниям и агентствам повысить конкурентоспособность и устойчи вость своих операций. Важнейшими элементами в деятельности МФК являются стимулирование сотруд ничества частных и государственных организаций в выполнении функций инфра структуры, расширение инвестиций и технической поддержи с охватом ими субна циональных органов государственного управления, а также, как и во всей нашей де ятельности, неустанное внимание к экологическим и социальным последствиям проводимых мероприятий. Во всей этой работе МФК действует в партнерстве с уч реждениями Группы Всемирного банка.

Консультационные услуги МФК МФК предоставляет консультации правительствам по вопросам организации и осу ществления участия частного сектора в инфраструктуре, здравоохранении и других отраслях общественных услуг. Первостепенное внимание уделяется постоянному рас ширению доступа к общественным услугам в тех областях, где мы можем помочь в до стижении баланса между целями правительства и интересами частных инвесторов. В 2005 ф. г. МФК продолжила реализацию 25 проектов в добывающей промыш ленности, энергетике, водоснабжении и канализации, здравоохранении, переработ ке твердых отходов, ирригации и в ряде транспортных отраслей (воздушный транс порт, аэропорты, порты, железнодорожный транспорт и городской общественный транспорт). Мы завершили четыре проекта: по добыче угля (Moatize Coal) в Мозам бике, по концессии на управление главным портом на Мадагаскаре и по частно го сударственным партнерствам в Марокко и Румынии. Операция в Марокко явилась первым в развивающихся странах проектом в области ирригации. Начата реализа ция новых проектов в Бразилии, Индии, Филиппинах и Саудовской Аравии, а также в странах Африки к Югу от Сахары и на островах Тихоокеанского региона. Консуль тационный центр создан в Отделении МФК в Йоханнесбурге.

14

Инвестиции в прогресс

Муниципальный фонд, совместная пилотная программа МФК и Всемирного банка, продолжает изучать методы инвестирования в муниципальные обра+ зования, муниципальные предприятия и другие подразделения местного уп+ равления без привлечения гарантий центрального правительства. Сотруд+ ники фонда изучили более 20 стран и выявили перспективные возможнос+ ти в таких странах, отличающихся разнообразием рыночных условий, как Бразилия, Индия, Китай, Колумбия, Перу, Россия, Таиланд и Филиппины. Бы+ ли созданы партнерства и соглашения о сотрудничестве с консультантами, коммерческими банками и банками развития, двусторонними и многосто+ ронними донорскими организациями. Эта инициатива позволила прийти к выводу, что финансирование на суб+ национальном уровне вносит существенный вклад в выполнение миссии МФК, поскольку имеет значительный потенциал воздействия на развитие за счет охвата менее развитых территорий и более нуждающихся людей. Взаимодействие с муниципалитетами совпадает с приоритетными направ+ лениями политики МФК, включая мелкий бизнес, финансирование жилищ+ ного строительства, сотрудничество частного и государственного секторов в области инфраструктуры и торговлю квотами на выбросы двуокиси угле+ рода. Оно, кроме того, дополняет нашу помощь правительствам, направлен+ ную на упрощение регулирования хозяйственной деятельности муниципа+ литетов, о чем свидетельствует работа, проведенная МФК в отчетном году в Боливии (см. вставку на с. 55). Техническая поддержка также играет важ+ нейшую роль в повышении кредитоспособности и платежеспособности суб+ национальных заемщиков и в успешной реализации проектов.

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА NEWMONT

Финансирование на субнациональном уровне: Муниципальный фонд

COURTESY OF CEPALCO

ФОТОГРАФИИ ПРЕДОСТАВЛЕНЫ CEPALCO

Филиппины: долгосрочное финансирование помогает разработке возобновляемых источников энергии МФК предоставила свой первый заем в филиппинских песо на сумму, эквивалентную 15 млн долл., компании Cagayan Electric Power and Light Company (CEPALCO), которая обслуживает около 87 тыс. потребителей в северной части острова Минданао, менее развитом регионе страны. Финансирование в песо, рассчитанное на 12+летний период, осуществляется через местный рынок ва+ лютных свопов. Оно призвано удовлетворить важнейшие потреб+ ности в инфраструктуре и одновременно способствовать разви+ тию в стране рынков долгосрочных инструментов хеджирования. До настоящего времени CEPALCO финансировала свои активы и расширение своей сети с помощью инструментов с 5+летним и менее сроком из+за ограниченного доступа как к источникам кре+ дита, так и к рынку капиталов. Долгосрочное финансирование, предоставляемое МФК, поможет компании осуществить важней+ шие инвестиции в распределительные сети. Это наша вторая сделка с CEPALCO; мы уже помогали компании в первом полно+ масштабном опыте сочетания производства гидроэлектроэнер+ гии и фотоэлектрической энергии, несущем экологические и эко+ номические выгоды. В настоящее время компания эксплуатирует крупнейшую в развивающемся мире фотоэлектрическую стан+ цию, соединенную с электросетью.

15

Увеличение доли частного сектора в здравоохранении и образовании TED POLLETT

Наряду с инфраструктурой, общественные сектора здравоохранения и образования также являются приоритетными для МФК, поскольку играют ключевую роль в повы шении уровня жизни, и расширение участия в них частного сектора может улуч шить качество и доступность соответствующих услуг. МФК инвестирует в частные компании, предоставляющие медицинское обслужи вание или связанные с ним услуги и технологии. Забота об охране здоровья лежит также в основе нашего внимания к экологическому и социальному развитию. Мы помогаем компаниям клиентам усовершенствовать их работу, подняв ее до уровня международных стандартов. Растет число мест, где мы боремся с беспрецедентной угрозой распространения ВИЧ/СПИДа. МФК инвестирует также в частные школы и университеты, которые часто служат су щественным дополнением к государственным учебным заведениям в процессе удовлет ворения растущего спроса на образование, который испытывают развивающиеся стра ны. С помощью новой программы мы также помогаем школам бизнеса промышленно развитых стран передавать свои знания и опыт своим коллегам в развивающихся стра нах. В полном соответствии с ролью Группы Всемирного банка как распространителя знаний МФК изучает и распространяет передовой опыт во многих секторах экономики, организует форумы для обмена идеями среди политиков и представителей бизнеса, по могает компаниям клиентам повысить уровень работы и квалификацию персонала.

Вклад в достижение Целей развития нового тысячелетия

RONKE+AMONI OGUNSULIRE

16

Международное сообщество выработало конкретные цели для глобального сотрудни чества в следующих областях: сокращение бедности, голода и детской смертности; раз витие начального образования и гендерное равенство; борьба с инфекционными забо леваниями и охрана материнского здоровья; обеспечение экологической устойчивос ти. Группа Всемирного банка и Международный валютный фонд, следя за прогрессом в достижении этих целей, намеченном на 2015 г., подготовили «Отчет о глобальном мониторинге за 2005 г.» (Global Monitoring Report 2005), в котором наметили текущие задачи по ускорению этого процесса, особенно в регионе Африки к Югу от Сахары. В Отчете подчеркивается необходимость улучшить условия для развития частного сек тора как фактора экономического роста. МФК, будучи рычагом Группы Всемирного банка, прилагаемым к частному сектору, располагает в этой области уникальными воз можностями. В борьбе с бедностью и за улучшение жизни наш подход еще никогда не был столь полезным. Как показано в данном отчете, наши усилия направлены на устра нение правовых и институциональных препятствий развитию бизнеса и торговли, ук репление базовых отраслей инфраструктуры с помощью инноваций, улучшение досту па к финансовым ресурсам для мелких предприятий, совершенствование функциони рования частного сектора с точки зрения экологической и социальной устойчивости. Наш глобальный масштаб позволяет нам служить передаточным механизмом для ин новаций, оказывающих широкое воздействие на жизненный уровень во многих разви вающихся странах и регионах. Более подробную информацию о Целях развития ново го тысячелетия и успехах в их достижении см. в www. developmentgoals.org.

ALICE LIN

В Гане МФК предоставляет финансирование в местной ва+ люте и техническую поддержку частным начальным и сред+ ним школам. Это наша первая инвестиция в сферу образо+ вания этой страны. Проект включает частичную гарантию на сумму до 9,5 млрд седи (эквивалент 1,1 млн долл.) для ганского Trust Bank по займам, предоставляемым вклю+ ченным в программу частным школам в районе Аккры. Займы предназначены для строительства, покупки учебных материалов и других капитальных затрат. Масштабная тех+ ническая поддержка разрабатывается с целью совершен+ ствования финансовой, управленческой и учебной практи+ ки, улучшения экономических условий для частного обра+ зования и стимулирования создания независимого про+ вайдера образовательных услуг для частных школ. В Гане кредит частным школам предоставляют очень не+ многие местные банки и, как правило, на срок менее двух лет, явно недостаточный для финансирования проектов рас+ ширения или модернизации. Поэтому проекты носят частич+ ный характер, а школы теряют доходы и не справляются с ростом спроса на частное школьное образование. Гаран+ тия МФК поможет Trust Bank продлить сроки кредитов до трех+пяти лет, что улучшает условия для капиталовложений. МФК рассчитывает выработать модель, которую сможет распространить по всей Гане и затем, соответствующим об+ разом адаптировав, по всей Африке к Югу от Сахары.

Инвестиции в прогресс

Гана: новый подход к финансированию частных школ

LAURA BURES

Глобальная сеть школ бизнеса МФК организовала сотрудничество со школами бизнеса по всему миру с целью повышения квалификации менеджеров в развивающихся странах. На сегодняшний день мы имеем в своем активе преподавателей 18 школ бизнеса промыш+ ленно развитых стран, помогающих своим африканским коллегам. Пилотные программы, проводимые в школах биз+ неса в Африке к югу от Сахары, открывают возможность бу+ дущим лидерам получить высококачественное образование в области менеджмента, помогают осваивать передовые методы обучения, укрепляют связи между учебными заведе+ ниями и окружающими их сообществами. Эта работа при+ звана максимизировать воздействие на местном уровне знаний и умений, аккумулируемых в частном секторе. В отчетном году в рамках одной из пилотных программ был организован интенсивный курс по методам обучения, осно+ ванным на практических примерах и конкретных ситуациях, для более 60 преподавателей из 20 школ бизнеса этого афри+ канского региона. Этот курс был совместно организован юж+ ноафриканским Институтом бизнеса (Gordon Institute of Business Science) и нигерийской Школой бизнеса в Лагосе (Lagos Business School) с участием школ бизнеса Колумбийско+ го и Гарвардского университетов и IESE (Школа бизнеса Уни+ верситета Наварры, Барселона, Institute de Estudios Superiores de la Empresa). Также в этом году МФК организовала конфе+ ренцию деканов и руководителей африканских школ бизнеса, на которой ее участники создали региональную ассоциацию школ бизнеса Африки. Дополнительную информацию о работе МФК со школами бизнеса см. в www.ifc.org/gbsn.

17

Помогая расти успешным предприятиям ФОТОГРАФИЯ ПРЕДСТАВЛЕНА RIO BRAVO

В дополнение к инвестированию капитала МФК помогает фирмам повысить свою конкурентоспособность за счет совершенствования корпоративного управления и улучшения экологических и социальных результатов деятельности. Мы увеличиваем свою помощь долгосрочным клиентам в расширении своего бизнеса в других отраслях или странах.

Огромные масштабы сохраняющихся проблем развития не мешают некоторым странам с формирующимся рынком и многим отдельным частным предприятиям демонстрировать впечатляющие достижения. МФК расширяет долгосрочные отно шения с успешными клиентами. Компании и финансовые учреждения, которым мы оказали поддержку на первых этапах их роста, теперь нуждаются в наших знаниях для совершенствования своей деятельности. Мы помогаем им финансировать капиталовложения, привлекать стра тегических инвесторов, мобилизовывать дополнительные средства у коммерческих банков. Мы помогаем приводить их деловую практику и ее экологические послед ствия в большее соответствие с международными стандартами, повышать конкурен тоспособность в процессе расширения производства или освоения новых видов продукции. Мы также помогаем стимулировать ускоренный рост частных инвести ций между развивающимися странами. Подобные инвестиции межрегионального характера или имеющие направление «юг–юг» потенциально способны перенести развитие на менее развитые регионы и охватить множество людей, еще не испытав ших его выгод, они существенны с деловой точки зрения для многих наших клиен тов.

Корпоративное управление В своей внутренней и инвестиционной деятельности МФК всегда уделяет внимание корпоративному управлению; она также предоставляет техническую поддержку компаниям и финансовым учреждениям, стремящимся улучшить свою практику. Ее совместный с Всемирным банком департамент служит центром информации и знаний, проводит оценку на уровне стран и вырабатывает рекомендации для прави тельств. Он также является организатором Глобального форума по корпоративному управлению (Global Corporate Governance Forum), который финансируется донора ми и служит центром распространения наиболее эффективной практики. МФК разработала методологию, способствующую изучению и распространению эффективных методов и одновременно позволяющую снизить риски, связанные с корпоративным управлением. Корпорация также организует и участвует в проведе нии конференций и дискуссий, направленных на достижение глобального понима ния экономических выгод совершенствования практики корпоративного управле ния. Как отмечается в региональных разделах данного отчета, наши усилия помогли многим клиентам стать лидерами на своих рынках, улучшить доступ к долгосрочно му капиталу и повысить свой вклад в экономический рост.

18

NEERAJ JAIN

Казахстан: ПОМОЩЬ в создании отрасли лизинга

NILUFAR MUKHAMMADKULOVA

Запущенная МФК в 2005 ф. г., Глобальная программа фи+ нансирования торговли (Global Trade Finance Program) при+ звана стимулировать развитие торговли стран с формиру+ ющимся рынком в мировом масштабе. Она расширяет и дополняет возможности банков по финансированию торговли путем страхования рисков на трудных рынках. Эта программа объемом в 500 млн долл., в которой участ+ вуют уполномоченные региональные и международные банки, предназначена для банков в Африке, Азии, Латин+ ской Америке и на Ближнем Востоке. Создаваемая в ре+ зультате сеть позволяет удобным образом финансировать торговлю через любой банк, участвующий в программе. МФК будет предоставлять частичные или полные гаран+ тии платежного риска банков в более чем 70 развивающих+ ся странах и странах с переходной экономикой с целью по+ вышения доли развивающихся стран в мировой торговле и стимулирования движения товаров и услуг в направлении «юг–юг». Эти гарантии будут использоваться прежде всего для стимулирования краткосрочных сделок, но также будут распространяться и на более длительные сроки – до трех лет – в отношении импорта средств производства. Кроме того, МФК будет предоставлять предваряющий экспорт кре+ дит в налично+денежной форме, а также техническую под+ держку и обучение местным банкам, с тем чтобы помочь им достичь высокого отраслевого стандарта торговли. МФК возглавляет это новое направление, поскольку финансирование торговли имеет важнейшее значение для экономического роста. Данная инициатива укрепляет местные финансовые институты и служит средством под+ держи для компаний более мелкого масштаба, нуждаю+ щихся в финансировании торговли для своего роста.

Инвестиции в прогресс

Глобальная программа финансирования торговли

С целью помощи в развитии лизинга в Казахстане МФК организо+ вала сотрудничество одного из крупнейших казахстанских банков Bank Turan Alem, японской корпорации ORIX и пакистанской фир+ мы ORIX Leasing Pakistan, создавших совместное предприятие BTA+ORIX Leasing для поддержки лизинговой отрасли Казахстана. Участие МФК в этом инвестиционном проекте будет способствовать укреплению организационного потенциала и увеличению собствен+ ных средств предприятия, давая ему возможность обслуживать по+ требности частного сектора страны. А техническая поддержка, ока+ зываемая пакистанским партнером, послужит улучшению управле+ ния риском и корпоративного управления BTA+ORIX Leasing. МФК вложила 1,2 млн долл., получив 10%+ную долю в капита+ ле предприятия, а также предоставляет заем с более высоким приоритетом на сумму до 5 млн долл. Данный проект является первым инвестиционным проектом МФК в отрасли лизинга в Ка+ захстане, предпринятым после проведенной нашим «Партнер+ ством частных предприятий» (Private Enterprise Partnership) рабо+ ты по созданию в стране необходимых правовых условий и систе+ мы регулирования для этой отрасли. Проект демонстрирует намерение МФК поддерживать разви+ тие лизинга во всей Центральной Азии, так как лизинг представля+ ет эффективную альтернативную форму финансирования для предприятий более мелкого масштаба, стремящихся модернизи+ ровать свои долгосрочные активы и повысить свою конкурентос+ пособность. С помощью данного проекта BTA+ORIX Leasing, создав хорошую кредитную историю, обеспечит независимый доступ к ус+ тойчивому частному финансированию. Участие МФК помогает ус+ тановить высокие стандарты функционирования и корпоративно+ го управления для всего сектора финансовых услуг Казахстана.

19

Фокусирование на наиболее насущных потребностях NEERAJ JAIN

Частный сектор способен помочь в повышении уровня жизни бедных людей в раз вивающихся странах, но только в том случае, если экономический климат благо приятен для инвестиций, создания рабочих мест и повышения производительности. МФК совместно с Всемирным банком и МИГА определяет пути создания условий для экономического роста. Некоторые страны нуждаются в помощи при формировании основ для привлечения иностранных инвестиций, другим наша квалификация необ ходима для придания развитию большей равномерности, обеспечения равных усло вий, например, для сельских районов, женщин, групп населения, лишенных возмож ности полноправного участия в экономике.

Улучшение инвестиционного климата МФК и Всемирный банк проводят совместную работу по обследованию и анализу инвестиционного климата в развивающихся странах. По итогам обследований со здана база данных, содержащая информацию по 30 тыс. фирм, которая может быть предоставлена в распоряжение правительств, проводящих реформы. Кроме того, МФК и Всемирный банк публикуют ежегодный доклад «Ведение бизнеса» (Doing Business), в котором представлены объективные количественные показатели, харак теризующие условия функционирования бизнеса в 145 странах. Данные и рекомен дации, опубликованные в первых двух докладах, побудили к проведению реформ в более чем 30 странах. Инвестиционный климат также является важной темой «До клада о мировом развитии за 2005 г.» (2005 World Development Report), публику емого Всемирным банком. ФОТОГРАФИЯ ПРЕДСТАВЛЕНА NOVOBANCO

Консультативная служба по иностранным инвестициям Управляемая совместно МФК и Всемирным банком, Консультативная служба по ино странным инвестициям (Foreign Investment Advisory Services, FIAS) консультирует правительства развивающихся стран по вопросам привлечения и сохранения пря мых иностранных инвестиций и максимизации их воздействия на сокращение бед ности. За период с 1985 г. FIAS оказала консультационные услуги более 130 странам по более 600 проектам. FIAS проводит диагностические исследования, помогает вы работать решения, содействует в реализации своих рекомендаций. В 2005 ф. г. FIAS завершила 74 проекта. Это число включает 16 исследовательских мероприятий, в том числе четыре региональных исследования по проблемам инве стиционного климата, проведенных в Бангкоке, Кейптауне, Стамбуле и Вашингтоне.

FIAS координирует свою деятельность с другими подразделениями Группы Все мирного банка, а также с двусторонними донорами, расширяет сотрудничество с ре гиональными фондами МФК. Примерами могут служить сотрудничество с Партнер ством частных предприятий в Магадане на Дальнем Востоке России, с Партнерством частных предприятий на Ближнем Востоке и в Северной Африке (PEP MENA) в Егип те, с Фондом развития предпринимательства в Южной Азии (SEDF) в Бангладеш.

20

MICHAEL WILD

ALEX BAND

В отчетном году МФК и Всемирный банк предпри+ няли инициативу по развитию массового бизнеса на низовом уровне (Strengthening Grassroots Business Initiative), которая призвана помочь бед+ ным, обездоленным людям заняться доходными видами деятельности и стать участниками рыноч+ ной экономики. Инициатива предполагает предо+ ставление технической поддержки и долгосроч+ ных инвестиций для облегчения выхода на рынки, укрепления менеджмента и совершенствования структуры капитала предприятий. Клиентами мо+ гут быть как коммерческие, так и неприбыльные организации. Пилотные проекты уже действуют в Африке, Южной Азии и Латинской Америке, раз+ рабатывается общая методика поддержки массо+ вого бизнеса. МФК также запустила программу под назва+ нием «Рынки гендерного предпринимательства» (Gender Entrepreneurship Markets), направлен+ ную на решение проблемы гендерного неравен+ ства – в том числе с точки зрения инвестицион+ ного климата, доступа к финансированию, управ+ ленческих навыков, – препятствующего женщи+ нам реализовать свой экономический потенциал на формирующихся рынках. Программа призва+ на интегрировать гендерные проблемы в дея+ тельность МФК, с тем чтобы расширить возмож+ ности для развития женского предприниматель+ ства и устранить барьеры для участия женщин в официальной экономике. Прежде всего она на+ целена на Африку к Югу от Сахары, где женский бизнес составляет около 40% предприятий, но не имеет доступа к источникам финансирования.

Инвестиции в прогресс

MICHAEL WILD

Новые инициативы расширяют наши возможности

Малые и средние предприятия Во многих развивающихся странах малый и средний бизнес – предприятия с чис лом занятых от 10 до 300 человек и годовым оборотом от 100 тыс. до 15 млн долл. — являются главным источником занятости и важнейшим фактором экономического роста и сокращения бедности. Укрепление этих фирм, как и микропредприятий — бизнесов с числом занятых менее 10 и оборотом менее 100 тыс. долл. — является приоритетным направлением политики МФК. В 2005 ф. г. средства, выделенные учреждениям, работающим с МСП, в том чис ле банкам, лизинговым компаниям, учреждениям микрокредитования, достигли 1,1 млрд долл. по сравнению с 718 млн долл. в 2004 ф. г. Мы также способствуем развитию МСП с помощью программ технической поддержки, которые помогают создавать более благоприятный экономический климат для местного бизнеса, ук реплять финансовые учреждения, финансирующие МСП, расширять набор дело вых услуг, доступных этим предприятиям. Инструментами, имеющимися в распоряжении МФК для поддержки МСП, являют ся: сеть региональных фондов, которые адаптируют свои услуги применительно к ме стным потребностям; программа МФК и МАР для развития микро , малых и средних предприятий в Африке к югу от Сахары; программы взаимодействия, цель которых состоит в обеспечении участия местных фирм и сообществ в крупных инвестициях МФК; инициатива по развитию массового бизнеса (см. вставку); другие программы, финансируемые донорами.

21

Обеспечение устойчивости KENJI YUHAKU

«Экваториальные принципы»: повышение отраслевых стандартов проектного финансирования «Экваториальные принципы» служат основой для широкого сотрудничества МФК с финансовым сектором, которое направлено на учет возрастающей со+ циальной ответственности со стороны поставщиков капитала. «Экваториаль+ ные принципы», принятые в июне 2003 г., являются набором добровольных пра+ вил экологической и социальной поли+ тики, которые основаны на стандартах и процедурах МФК и применяются при кредитном финансировании проектов. Согласно оценкам, в настоящее время их применение охватывает около 80% мирового рынка проектного финанси+ рования. На сегодняшний день эти принципы приняли 32 финансовых уч+ реждения; в их числе все большее мес+ то занимают представители стран с фор+ мирующимся рынком. Так, в 2005 ф. г. в их число вошли четыре банка Брази+ лии. МФК участвовала в обучении пер+ сонала соответствующих учреждений применению этих принципов, а учрежде+ ния, в свою очередь, в качестве заинте+ ресованных сторон участвовали в ана+ лизе политики МФК.

22

Развитие частного сектора отвечает задачам МФК лишь в том случае, если оно является ус тойчивым — если оно вносит положительный, долгосрочный вклад в экономический рост и, тем самым, в сокращение бедности и улучшение жизни. Наши усилия несут долгосрочные выгоды людям, регионам и отраслям экономики, наибо лее нуждающимся в них, благодаря комплексному решению проблем экологического и соци ального развития, корпоративного управления с учетом финансовых и экономических фак торов. Такой подход позволяет нам теснее сотрудничать с нашими клиентами и более полно учитывать их интересы, снижать риски частных инвестиций для всех участников и укреплять связи между компаниями и сообществами, в которых они действуют. МФК занимает позицию лидера в деле придания развитию частного сектора большей устойчивости. Этому способству ют все перечисленные выше причины, а также то обстоятельство, что для этого есть деловая основа. В то же время наш опыт в деле обеспечения устойчивости заставляет клиентов, имею щих возможность обратиться к другим источникам финансирования, работать с МФК. Инвестиционная деятельность МФК осуществляется при тщательном исследовании эколо гических, социальных проблем и проблем корпоративного управления. Обеспечение устой чивости также занимает ведущее место в нашей консультационной деятельности и техничес кой поддержке, оказываемой клиентам, о чем свидетельствуют многие примеры, приводимые в данном отчете. Кроме того, мы обеспечиваем основательную подготовку ключевого персо нала по этим проблемам. На сегодняшний день примерно 555 сотрудников участвовали в Программе изучения проблем устойчивости (Sustainability Learning Program), проведенной в наших региональных отделениях и в Вашингтоне. В этой программе также участвовали кли енты, партнеры и другие заинтересованные лица. МФК также сотрудничает с международны ми организациями в осуществлении многих важнейших мероприятий, в том числе в области реализации Целей развития нового тысячелетия (см. с. 16). В течение 2005 ф.г. МФК совершенствовала свои возможности оценки собственных операций с точки зрения как их воздействия на развитие, так и их экологических и соци альных последствий. Эти вопросы детально освещены в ежегодном Отчете МФК об устой чивости (Sustainability Report). (См. также соответствующий раздел о деятельности Группы оценки операций, стр. 68.)

Совершенствование принципов и политики МФК Экологические и социальные стандарты МФК оказывают широкое воздействие на частный сектор как в процессе нашей работы с клиентами, так и благодаря принятию «Экватори альных принципов» ведущими коммерческими банками (см. вставку). Чтобы добиться со хранения действенности этих стандартов в условиях быстрых изменений рынка, в отчет ном году МФК продолжила проведение комплексного анализа действующих принципов в области внутренней безопасности, политики раскрытия информации и политики в обла сти здравоохранения и охраны окружающей среды. В процессе этого анализа проводились широкие консультации с заинтересованными сторонами во всем мире, включая правительства, наших клиентов и партнеров, представи телей общественности. Выработанные в результате предложения по совершенствованию принципов и политики были представлены руководству МФК в июле 2005 г. и затем будут обсуждаться Советом директоров. В течение 2006 г. планируется ввести в действие новую Политику социальной и экологической устойчивости и новые стандарты функционирова ния. Дополнительную информацию см. в www. ifc.org/policyreview.

Финансирование за счет торговли квотами на выбросы двуокиси углерода: перспектива на будущее МФК помогает развивающимся странам занять свое место на быстро развивающемся рынке тор+ говли квотами на выбросы двуокиси углерода. Мы используем наши знания и опыт в области оцен+ ки и финансирования проектов частного сектора в развивающихся странах, с тем чтобы смягчить риск, связанный с сокращением выбросов соглас+ но гибкому механизму торговли квотами, установ+ ленному Киотским протоколом. Например, произ+ веденное нами в этом году вложение в акционер+ ный капитал компании AgCert International поможет 500 животноводческим фермам в Латинской Аме+ рике уловить и ликвидировать метан, возникающий в отходах животноводства, и получить доход за счет продажи квот. Мы также начали сотрудничать с партнерами из частного сектора в разработке и применении связанных финансовых продуктов с целью принятия на себя риска подобных операций. Кроме того, МФК управляет от имени [правительст+ ва] Нидерландов двумя фондами, предназначенны+ ми для покупки квот. В 2005 ф. г. эти фонды заклю+ чили соглашения на покупку квот с двумя клиента+ ми: компанией Brascan Energetica в Бразилии, кото+ рая строит и эксплуатирует гидроэлектростанции с целью замены производства электроэнергии на ос+ нове ископаемого топлива; и одним из крупнейших производителей сахара в Индии Balrampur Chini Mills Limited, которая при поддержке МФК разрабо+ тала два проекта комбинированного производства тепловой и электрической энергии, используя отхо+ ды сахарной свеклы при производстве сахара и со+ кращая, тем самым, потребность в ископаемом топ+ ливе. В общей сложности эти соглашения представ+ ляют квоты на сумму 4,5 млн долл. и ожидаемую сто+ имость контрактов на сумму более 25 млн долл.

Инвестиции в прогресс

МФК против СПИДа Программа «МФК против СПИДа» призвана помочь компаниям+клиентам усилить свое участие в борьбе против ВИЧ/СПИДа. В рамках программы МФК совместно с клиентами анализирует деловые риски, связанные с болезнью, вырабатывает рекомендации по планированию и реализа+ ции мероприятий в области образования, профилактики и лечения, пред+ назначенных для работников компаний и окружающего населения. В 2005 ф. г. мы начали предоставлять стратегическую техническую под+ держку в Южной Азии. В Индии компании получают средства через Фонд кор+ поративного гражданства и вкладывают в программы собственные сред+ ства. Первые две компании — Ambuja Cement Foundation и Apollo Tyres — уже развертывают программы предотвращения ВИЧ/СПИДа на рабочих местах и среди населения, расширяют свои клинические возможности лечения ве+ нерических заболеваний, а также предотвращения и обнаружения ВИЧ сре+ ди водителей, осуществляющих перевозки на дальние расстояния. В центре внимания программы также сотрудничество с африканскими компаниями, в том числе в области обучения персонала малых предприятий (см. вставку на с. 32). Дополнительную информацию см. в www.ifc.org/ifcagainstaids.

VLASSIS TIGKARAKIS

MAX YACOUB

Изменения в добывающих отраслях МФК совместно с Всемирным банком и МИГА начала реализацию группы предложений, направленных на улучшение корпоративного управления и управления доходами, а также расширение участия местного сообще+ ства в управлении предприятиями нефтяной, газовой и горнодобывающих отраслей, являющихся объектами наших инвестиций. Эта работа прово+ дится в соответствии с итогами недавно проведенного независимого ана+ лиза деятельности Группы Всемирного банка в этом секторе экономики. В 2005 ф. г. Совет директоров одобрил ответные мероприятия, проводи+ мые менеджментом МФК, Всемирного банка и МИГА. Группа Всемирного банка создает Группу консультирования добывающих отраслей (Extractive Industries Advisory Group), которая будет использовать опыт видных пред+ ставителей всех заинтересованных сторон для выработки рекомендаций и организует форум для обсуждения ключевых проблем этих отраслей. В рамках общих задач обеспечения устойчивости Группа Всемирного бан+ ка будет также расширять инвестиции в добычу природного газа и исполь+ зование возобновляемых источников энергии, а также в проекты, направ+ ленные на повышение энергетической эффективности.

23

ФОТОГРАФИИ ПРЕДОСТАВЛЕНЫ ACLEDA (3)

Банк ACLEDA получает премию МФК за лидерство

24

МФК присуждает ежегодную Премию клиенту за лидерство, отмечающую ус+ пешные результаты корпоративного клиента, внесшего в соответствии с мис+ сией МФК значительный вклад в устойчивое развитие. В отчетном году премия присуждена ACLEDA Bank, ведущему частному банку Камбоджи, обслуживаю+ щему микро+ и малые предприятия. С помощью МФК Ассоциация агентств местного экономического развития Камбоджи (Association of Cambodian Local Economic Development Agencies, ACLEDA), превратилась из неправительственной организации, занятой сель+ ским развитием, в ведущий коммерческий банк. Созданная в 1993 г., она на+ чала свое превращение в универсальный банк в 1998 г. при поддержке Фон+ да развития частного сектора Меконга, Программы развития ООН и других международных агентств помощи. Осуществив инвестиции в 2000 и 2004 гг., МФК приобрела долю в акционерном капитале ACLEDA, привлекла других ин+ весторов и обеспечила финансирование расширения банковского кредита микропредприятиям. Реорганизация завершилась успехом: сегодня ACLEDA занимает седьмое место по величине активов среди камбоджийских банков. По уровню прибыльности банк превзошел собственные планы и занимает ве+ дущее место в мире среди учреждений микрофинансирования.

ACLEDA имеет 132 отделения, обслуживает более 100 тыс. заемщиков и территории, как правило, не охватываемые официальными финансовыми учреждениями. Примерно 65% его клиентов составляют женщины. В рамках своей политики, направленной на повышение уровня жизни, банк предло+ жил кредитный продукт для небольших производителей электроэнергии, ко+ торые обслуживают отдаленные районы, и осуществил инвестиции в комму+ никационную инфраструктуру, с тем чтобы обеспечить перевод денежных средств между своими отделениями в сельской местности. ACLEDA исполь+ зует передовые методы обучения и оплаты труда персонала, имеющиеся в отрасли, а также опыт МФК по эффективному управлению в области охра+ ны окружающей среды. Успех ACLEDA демонстрирует экономическое значение предоставления финансовых услуг низкодоходным предприятиям в условиях формирующихся рынков. Он служит моделью для аналогичных учреждений во всем мире.

Инвестиции в прогресс

Разрушительное цунами в декабре 2004 г. нанесло ущерб эко+ номике целого ряда стран Восточной и Южной Азии. МФК не+ медленно организовала программу долевых субсидий для ряда компаний+партнеров в Индонезии, Шри+Ланке, Таиланде и на Мальдивских островах. Возместив часть затрат, которые они понесли в связи с последствиями цунами, МФК дала возмож+ ность фирмам принять активное участие в мероприятиях по оказанию помощи. Программа помогла преодолеть недостаток инфраструктурных и транспортных возможностей, обеспечить медицинскую помощь, перевозки, снабжение электроэнерги+ ей и питьевой водой. МФК выделила 1,4 млн долл. на 11 про+ ектов создания установок для обработки воды и временных школьных помещений в Индонезии; снабжение питанием, во+ дой, аварийное электроснабжение, ремонт и восстановление зданий на Мальдивах; восстановление снабжения морского и воздушного портов, создание временных лагерей и аварий+ ное восстановление телекоммуникаций в Шри+Ланке; расчист+ ку и восстановление зданий, ремонт судов в Таиланде. МФК также выделила специальный кредит на восстанов+ ление туризма на Мальдивских островах, в Шри+Ланке и Таи+ ланде. Кроме того, Корпорация провела семинары и консуль+ тации по страхованию на Мальдивах и в Шри+Ланке, выдели+ ла 150 тыс. долл. из своих фондов на непредвиденные расхо+ ды на программу, проводимую Группой национального банка развития Шри+Ланки, по ремонту или замене рыболовных су+ дов и оборудования, пострадавших в результате цунами.

SANJIVA SENANAYAKE

SANJIVA SENANAYAKE

JOHN KELLS

Помощь частному сектору в преодолении последствий цунами в Индийском океане

Создание Международной финансовой корпорации означало появление первой много+ сторонней организации, имевшей своей целью содействие развитию частного предпри+ нимательства. Сегодня она остается одной из немногих многосторонних организаций, принимающих на себя наряду с частными инвесторами полные коммерческие риски на формирующихся рынках. Идея создания учреждения, стимулирующего частные инвести+ ции в бедных странах и дополняющего функции Всемирного банка, кредитующего прави+ тельства, возникла при организации Всемирного банка и Международного валютного фонда в 1944 г. Летом 1956 г. первые займы, предоставленные МФК по проектам про+ мышленного развития в Бразилии и Мексике, ознаменовали для Группы Всемирного банка превращение этих планов в реальность. По прошествии полувекового периода роста МФК остается крупнейшим многосторон+ ним источником кредитного и акционерного финансирования проектов частного секто+ ра в развивающихся странах, пользуясь теперь для обозначения своих клиентов расши+ рительным термином стран с «формирующимся рынком». Мы стали ключевым инвесто+ ром для более 3300 компаний, катализатором сотрудничества в процессе инвестирова+ ния и предоставления технической поддержки, распространителем лучших образцов ми+ ровой практики, помогающих фирмам и правительствам в их деятельности. Мы сыграли ведущую роль в признании того факта, что развивающиеся страны и страны с переход+ ной экономикой располагают условиями, открывающими прочные и долгосрочные воз+ можности для бизнеса. В 2006 г. Корпорация будет отмечать свои достижения с еще большей приверженностью целям создания инновационных продуктов и услуг, в которых нуждаются наши клиенты, и усиления воздействия на развитие.

50 лет

1956 2006

25

Организационная структура МФК Численность сотрудников МФК составляет более 2400 человек, представляющих более 120 национальностей. В соответствии со стратегическим принципом децентрализации деятельности 45% сотрудников работают в местных отделениях почти в 70 странах. С целью приближения к клиентам и максимального учета при разработке стратегий и оказании услуг специфики стран, в которых они работают, региональные департаменты сосредоточены в центрах, расположенных в Гонконге, Дели, Йоханнесбурге, Каире, Москве, Рио+де+Жанейро и Стамбуле. Все они основывают свою работу на глобальном знании и опыте отраслевых департаментов, базирующихся в Вашингтоне. СОВЕТ УПРАВЛЯЮЩИХ СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ

Аджай Чиббер Исполняющий обязанности Генерального директора по оценке операций

Пол Д. Вулфовиц Президент У. Паати Офосу+Амаах Вице+президент и Секретарь корпорации Ассаад Дж. Джабре Исполняющий обязанности Исполнительного вице+президента МФК

Уильям Е. Стивенсон Директор Группы оценки операций2

Майкл Клейн Вице+президент по развитию частного сектора и Главный экономист МФК3 Вакансия Директор Департамента по инвестиционному климату и Генеральный менеджер Консультативной службы по иностранным инвестициям3 Тереза Баргер Директор Департамента корпоративного управления4

Лоуренс Картер Директор Департамента малого и среднего предпринимательства3

Бернард Шихан Директор Консультативной службы Харольд Розен Директор Департамента по организациям местного бизнеса3 Тошия Масуока Старший менеджер Департамента по операционной стратегии Хироши Аричи Старший консультант отделения в Токио (Япония)

Мег Тейлор Консультант по вопросам соответствия требованиям/ Омбудсмен1

Ассаад Дж. Джабре Вице+президент по операциям

Фарида Хамбата Вице+президент по управлению портфелем и рисками

Дороти Х. Берри Вице+президент по человеческим ресурсам и административной работе

Нина Шапиро Вице+президент по финансам и Главный казначей

Жан+Поль Пинор Директор Департамента агробизнеса

Эдвард А. Нассим Директор Департамента Центральной и Восточной Европы

Удайян Уэгл Директор Группы управления бизнес+риском

Джирки Коскело Директор Департамента по глобальным финансовым рынкам

Джавед Хамид Директор Департамента Восточной Азии и Тихоокеанского региона

Аллен Ф. Шапиро Директор Департамента финансового учета и планирования

Мосен Халил Директор Департамента глобальных информационных и коммуникационных технологий3,5

Атул Мехта Директор Департамента Латинской Америки и стран Карибского бассейна

Ги+Пьер де+Поерк

Рейчел Кайт Директор по охране окружающей среды и социальному развитию

Главный специалист Департамента информатизации корпоративного бизнеса

Джозеф О'Кифе Старший менеджер Группы по корпоративным отношениям

Димитрис Тситсигарос Директор Департамента Глобального производства и услуг

Майкл Эссекс Исполняющий обязанности Директора Департамента Ближнего Востока и Северной Африки

Марк Бэбин Директор Департамента управления корпоративным портфелем

Ийад Малас Директор Департамента Южной Азии Шабаз Маваддат Исполняющий обязанности Директора Департамента Южной Европы и Центральной Азии

Сакдийан Купасримонкол Директор Департамента кредитного анализа

Ричард Рэнкен Директор Департамента Африки к югу от Сахары

Лакшми Шиам+Сандер Директор Департамента по управлению риском и финансовой политике

Эллена Гай Директор Департамента здравоохранения и образования Франсиско Туррель Директор Департамента развития инфраструктуры Рашад+Рудольф Калдани Директор Департамента нефтегазовой, горнодобывающей и химической промышленности3,5 Хайде Селайа Директор Департамента частных акционерных и инвестиционных фондов

Деклан Дж. Дафф Директор Муниципального фонда

Ави Хофман Директор Департамента по финансовым операциям

Мария де+Граса Домингес Директор Группы специальных операций Мвагхази Мхачофи Директор Департамента трастовых фондов

26

Дженнифер Салливан Генеральный юрисконсульт

1. В ранге вице+президента; выполняет такие же функции для МИГА.

2. Подотчетен Генеральному директору по оценке операций и Исполнительному вице+президенту — по административным вопросам.

3. Одновременно в МФК и Всемирном банке.

4. Также подотчетен Вице+президенту по управлению портфелем и рисками.

5. Также подотчетен Вице+президенту Всемирного банка по развитию инфраструктуры. Более подробно организационная структура и органы управления МФК представлены в Томе 2

27

Региональные отчеты

TED POLLETT

Африка к Югу от Сахары Проектное финансирование и портфель обязательств

Обязательства (млн долл. США)

(млн долл. США)

445

2003 ф. г. 2004 ф. г.* 2005 ф. г.** Финансовые обязательства по балансу МФК

140

405

445

Займы

93

242

357

Инвестиции в акционерный капитал

28

81

36

Гарантии и управление риском

20

82

52

Подписанные синдицированные займы

26

0

0

ПОДПИСАННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ВСЕГО

167

405

445

Портфель обязательств по балансу МФК

1448

1608

1698

Займы

974

1010

1185

Инвестиции в акционерный капитал

414

461

336

Гарантии и управление риском

60

137

177

Портфель обязательств с участием

254

225

194

1702

1832

1892

других институтов (участие в займах)

405

140

26

ПОРТФЕЛЬ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ВСЕГО

Займы включают квазиакционерные инвестиции кредитного типа. Инвестиции в акционерный капитал включают квазиакционерные инвестиции акционерного типа. * Включает региональную долю инвестиций в LNM Holdings, который официально классифицируется как глобальный проект. ** Включает региональную долю инвестиций в BAPTFF, который официально классифицируется как глобальный проект.

0

0 2003 ф. г .

2004 ф. г. Финансирование по балансу МФК

2005 ф. г. Синдицированные займы

Крупнейшие объемы обязательств МФК по странам

Обязательства по проектам и странам

Портфель обязательств по балансу МФК, по состоянию на 30 июня 2005 г.* (млн долл. США)

Количество проектов

21

25

30*

Количество стран

13

12

14

Нигерия

419

Южная Африка

191

Мозамбик

139

Камерун

121

Кения

115

2003 ф. г.

2004 ф. г. 2005 ф. г.

* Включает инвестиции в BAPTFF.

* Не включает доли отдельных стран в региональных и глобальных проектах.

28

Некоторые данные за предшествующие годы уточнены. Все долларовые показатели даны в округленном виде.

АНГОЛА, БЕНИН, БОТСВАНА, БУРКИНА"ФАСО, БУРУНДИ, ГАБОН, ГАМБИЯ ГАНА, ГВИНЕЯ, ГВИНЕЯ"БИСАУ, ДЖИБУТИ, ЗАМБИЯ, ЗИМБАБВЕ, КАБО"ВЕРДЕ, КАМЕРУН, КЕНИЯ, КОМОРСКИЕ ОСТРОВА, КОНГО, ДЕМОКРАТИЧЕСКАЯ РЕСПУБЛИКА, КОНГО, РЕСПУБЛИКА, КОТ"Д'ИВУАР, ЛЕСОТО, ЛИБЕРИЯ, МАВРИКИЙ, МАВРИТАНИЯ, МАДАГАСКАР, МАЛАВИ, МАЛИ, МОЗАМБИК, НАМИБИЯ, НИГЕР, НИГЕРИЯ, РУАНДА, СВАЗИЛЕНД, СЕЙШЕЛЬСКИЕ ОСТРОВА, СЕНЕГАЛ, СОМАЛИ, СУДАН, СЬЕРРА"ЛЕОНЕ, ТАНЗАНИЯ, ТОГО, УГАНДА,

Новые возможности для частного сектора В 2004 календарном г. темпы экономического роста в Африке составили 4,4%, что выше по сравнению с темпами 2003 г., составлявшими 3,1%. Благотворное влияние на регион оказали оживление мировой экономики, повышение то варных цен, макроэкономическая стабилизация и положительная динамика отдельных стран. Однако темпы роста все еще остаются ниже це левого показателя в 7%, необходимого для до стижения Целей развития нового тысячелетия к 2015 г. Перед Африкой стоят огромные задачи развития частного сектора, улучшения инвес тиционного климата, борьбы с ВИЧ/СПИДом, преодоления неразвитости инфраструктуры, последствий конфликтов и дефицита человече ского капитала. МФК стремится к более комплексному реше нию проблем африканского развития на основе новой стратегии, принятой в 2004 ф. г. Инвести ционные обязательства в 2005 ф. г. составили 445 млн долл.; впервые объем инвестиций в ре гионе превысил 400 млн долл. в течение двух лет подряд. Стратегия МФК сосредоточивается на расширении программы финансирования предприятий небольшого масштаба, составляю щих в Африке значительную часть частного сектора. В области более крупных проектов на ша стратегия направлена на существенное рас ширение наших функций за рамки финансиро вания и на усиление участия на этапах реализа ции проектов. В целях общего улучшения инве стиционного климата МФК направляет свои глобальные знания и местный опыт на устране ние препятствий для инвестиций, с которыми сталкивается частный сектор. Эта стратегия требует усиления технической поддержки. Поэтому МФК разработала програм му, которая охватывает работу Африканского фонда проектного развития (APDF), но имеет более широкие задачи по стимулированию раз вития частного сектора. Эта новая программа —

Партнерство частных предприятий для Африки (PEP Africa) — была одобрена Советом директо ров МФК в марте 2005 г. На первом этапе МФК будет финансировать оплату ее основного пер сонала и операционные расходы. Партнерство PEP Africa уже мобилизовало 9,5 млн долл. за счет пожертвований доноров и инициировало пять новых программ технической поддержки, рассчитанных на многолетний период. В их число входят: региональная программа развития лизинга в Восточной Африке; параллельная про грамма лизинга в Гане, входящая как составная часть в совместную программу Международной ассоциации развития по микро , малым и сред ним предприятиям; программа по совершен ствованию регулирования бизнеса в Буркина Фасо; программа стимулирования экспорта для малых предприятий в Мадагаскаре; инициатива по развитию предпринимательства, которая продолжит ряд успешных проектов APDF по раз витию малых и средних предприятий. В отчетном году в рамках комплексной под держки малого бизнеса МФК открыла второй Центр по проблемам МСП (SME Solution Center) в Кении. Инициатива по микро , малым и сред ним предприятиям (MSME initiative), осуществля емая совместно с МАР, финансирует проекты в Гане, Кении, Мали и Уганде. В рамках этой ини циативы МФК инвестировала 1,9 млн долл. в ACCION Nigeria с целью создания нового ком мерческого банка микрофинансирования (см. вставку); это мероприятие будет дополнено кре дитом МАР на оказание технической поддержки. Кроме того, МФК инвестировала в новый банк микрофинансирования в Демократической Республике Конго. По просьбе правительства страны и Всемирного банка МФК также иниции ровала программу по МСП в Мозамбике. Про грамма, носящая пилотный характер, предлагает комплексный пакет рискового капитала и техни ческой поддержки отобранным предприятиям.

Африка к Югу от Сахары

ЦЕНТРАЛЬНОАФРИКАНСКАЯ РЕСПУБЛИКА, ЧАД, ЭКВАТОРИАЛЬНАЯ ГВИНЕЯ, ЭРИТРЕЯ, ЭФИОПИЯ, ЮЖНАЯ АФРИКА

29

ABIGAIL TAMAKLOE

МФК уделяла особое внимание поиску новых инвестиционных возможностей в регионе. Ре зультатом этой работы явились инновационные финансовые продукты для школ в Гане (см. вставку на с. 17). Мы также финансировали це ментный завод в Нигерии, что явилось крупней шей частной инвестицией в стране за последние годы за пределами нефтедобывающей отрасли (см. вставку). С целью содействия расширению привлечения населения к экономически актив ной деятельности в Южной Африке МФК выде лила 30 млн долл. в траст FirstRand Empowerment Trust (см. вставку). МФК усиленно работает над укреплением отношений с существующими клиентами. На пример, в прошлом году МФК инвестировала 100 млн долл. в MTN Nigeria, который является ведущим поставщиком телекоммуникационных услуг в Нигерии, а в этом году — еще 35 млн долл. Мы осуществили также многократные инвести ции в компанию Celtel, регионального провай дера сотовой связи; в компанию Development

Finance Company of Uganda; в Banque Nationale de l’Industrie в Мадагаскаре; в Guaranty Trust Bank и Diamond Bank в Нигерии; в Generale de Banque de Mauritanie в Мавритании. В общей сложности в 2005 ф. г. повторные инвестиции клиентам составили 158 млн долл. МФК стремится также помогать странам, пре одолевающим последствия конфликтов. Имея опыт первой инвестиции в Анголе, мы теперь инвестировали в NOSSA Seguros, страховую ком панию, которая будет помогать осваивать новые продукты и повышать эффективность страхово го сектора страны. Еще одно важное направление — инвес тиции частного сектора в инфраструктуру. В рамках этого направления мы инвестирова ли в Scancom, провайдера сотовой связи в Гане. Мы также инициировали ряд консультаций по проблемам развития инфраструктуры и ус пешно завершили консультационный проект по порту Таматаве на Мадагаскаре созданием частной концессии.

Нигерия: помощь мельчайшим предприятиям в получении доступа к финансированию Отсутствие доступа к финансированию серьезно осложняет развитие сектора микроU и маU лых предприятий в Нигерии; 85% фирм страны могут получить только краткосрочный креU дит. МФК помогает нигерийскому правительству решить проблему. Коммерческие банки Нигерии теперь обязаны выделять 10% прибыли до уплаты налогов на инвестиции в каU питал малых предприятий. Помощь им в этом со стороны МФК идет через Институт микроU финансирования (Micro Finance Institution, MFI), вновь созданное учреждение, специалиU зирующееся на финансировании микроU и малых предприятий. Первоначальный капитал MFI составил 5 млн долл. Он сформирован за счет инвестиU ций ACCION International как основного инвестора, а также вложений МФК и нескольких крупных нигерийских банков. ACCION оказывает также техническую и управленческую поU мощь, финансирование которой идет за счет Программы микроU, малых и средних предU приятий, осуществляемой совместно МФК и МАР. Это первая инвестиция МФК в рамках упомянутой программы. Специализированный характер MFI будет способствовать рационализации процедур кредитного анализа и применению адаптированных систем информационного менеджU мента и мониторинга микрокредитов. Его кредитная деятельность за относительно коротU кий промежуток времени должна стать высокоэффективной.

30

МФК ассигнует 75 млн долл. на строительство и эксплуатаU цию цементного завода мощностью 4,4 млн тонн в год в г. Обайана в нигерийском штате Коги. Это одна из крупнейших инвестиций МФК в этой стране и во всем регионе, она осуU ществляется через Dangote Industries Limited, крупнейший нигерийский конгломерат, и позволит ликвидировать дефиU цит цемента на рынке Нигерии. В настоящее время более 75% годовой потребности в цементе, которая составляет 10,6 млн тонн, обеспечивается за счет импорта. Согласно проекту, использование местных источников известняка, природного гипса и газа позволит производить цемент по конкурентной цене. Удовлетворение спроса на цемент будет стимулировать инвестиции в инфраструктуру, в промышленU ное, торговое и жилищное строительство, что остро необхоU димо стране с населением в 134 млн человек. Проект позволит создать рабочие места и повысить уроU вень жизни в части Нигерии с менее развитой промышленноU стью. Он будет также опосредованно способствовать увелиU чению занятости — благодаря развитию формального и неU формального бизнеса, обслуживающего завод и его работниU ков. МФК помогает Dangote Industries создавать мощности, обеспечивающие реализацию программ местного развития в таких областях, как водоснабжение, поддержка малого бизU неса, техническое обучение и здравоохранение, в том числе в направлении борьбы с ВИЧ/СПИДом и малярией.

Африка к Югу от Сахары

Нигерия: поддержка промышленности по важнейшим направлениям развития

Южная Африка: наделение правами в финансовом секторе В 2003 г. финансовое сообщество Южной Африки опубликовало докуU мент, призывающий к тому, чтобы к 2010 г. четверть всех процентных активов финансовых учреждений были связаны с исторически обезU доленным населением страны. Чтобы помочь выполнить повестку дня по наделению правами в сфере финансов, МФК предоставила FirstRand Empowerment Trust пятилетний промежуточный заем в южU ноафриканских рэндах на сумму, эквивалентную 30 млн долл., котоU рый предназначен для финансирования приобретения 6,5% обыкноU венных акций крупного банка FirstRand Limited. Этот проект входит как составная часть в план реорганизации банка. Приобретенные акции будут помещены в трастовый фонд и, в соответствии с уставом, исU пользоваться в интересах четырех групп темнокожего населения, воU влекаемых в экономически активную деятельность. Проект послужит средством передачи прав собственности на одно из ведущих финансовых учреждений и соответствующих экономичесU ких выгод в руки партнеров, пользующихся высокой репутацией и шиU рокой поддержкой. С течением времени и покрытием задолженности трастового фонда объем средств, направляемых указанным группам темнокожего населения, будет возрастать, увеличивая, тем самым, находящиеся в их распоряжении финансовые ресурсы, что должно привести к частичной собственности и контролю этих групп над FirstRand. Выгоды указанных групп будут также состоять в профессиоU нальном обучении, подготовке специалистов и менеджеров, назначеU нии на руководящие посты, получении доступа к финансовым услугам и средствам для участия в экономической деятельности, закупках и предоставлении заказов предприятиям, находящимся в собственносU ти представителей темнокожего населения. Данная операция должна послужить примером для последующих проектов реорганизации фиU нансового сектора страны и способствовать расширению экономичеU ских возможностей темнокожих южноафриканцев.

31

Кения: улучшение жизни беднейших фермеров

ALICE LIN

В отчетном году МФК предоставила заем на 178 тыс. долл.

Honey Care Africa Limited, небольшому кенийскому предприU ятию, которое, проводя социально направленную политику, продает местным фермерам, ведущим натуральное хозяйство, ульи и покупает мед по гарантированным ценам. Рынок, соU здаваемый Honey Care для местного производства меда, как правило, удваивает доходы пчеловодов и увеличивает общие доходы сельского населения, не имеющего экономического выбора. Кроме того, Honey Care предоставляет фермерам обуU чение, а также оборудование и техническую поддержку. МноU гие из этих фермеров — женщины, и большинство зарабатыU вает менее 1 долл. в день. К сегодняшнему дню компания обеспечила устойчивые экономические возможности для боU лее чем 2500 беднейших фермеров Кении. В рамках инициаU тивы по развитию массового бизнеса МФК помогает также Honey Care модернизировать производство, подняв его до уровня международных стандартов, усовершенствовать упU равленческие информационные системы и расширить услуги, предоставляемые пчеловодам, пунктам сбора меда и предU приятиям торговли. Все это позволит компании расширить географию своей деятельности в Кении, оказывать помощь большему числу фермеров и выйти на экспортный рынок.

ABIGAIL TAMAKLOE

Помощь бизнесу в борьбе с ВИЧ/СПИДом В рамках программы «МФК против СПИДа» Корпорация работаU ет с компаниямиUклиентами в Африке над усилением борьбы с ВИЧ/СПИДом. В отчетном году компания MTN Nigeria получила рекомендации по разработке политики в этой области, провела специальное обследование, соответствующее обучение и антиU ретровирусное лечение работников и их родственников. В Кении подобные мероприятия начала проводить Magadi Soda; которой МФК с помощью указанной программы будет помогать в усилении этой работы и финансировать ее распространение на окружающее население. МФК также сотрудничает с южноафриканской компаU нией Hernic Ferrochrome, помогая организовать обучение и проU грамму профилактических мероприятий. А Нигерии МФК предосU тавляет помощь Dangote Group в планировании политики борьбы со СПИДом, разрабатывая активную стратегию и привлекая партU неров среди неправительственных организаций к осуществлению программы, которая должна охватить все подразделения группы. В сотрудничестве с PEPUAfrica МФК в рамках программы борьбы со СПИДом разрабатывает инструменты, которые должны помочь малым предприятиям во многих странах континента управлять бизU несUрисками, связанными с ВИЧ/СПИДом. В отчетном году была создана постоянная группа сотрудников программы в ЙоханнесU бурге для осуществления деятельности в регионе.

Африка к Югу от Сахары

COURTESY OF CELTEL

ФОТОГРАФИИ ПРЕДОСТАВЛЕНЫ CELTEL

Африка: пример успешных межрегиональных инвестиций Опыт взаимодействия МФК с Celtel International, B.V., телеU коммуникационной компанией, действующей по всей АфU рике к Югу от Сахары, свидетельствует о том, что регион стаU новится привлекательным для иностранных инвесторов. С 1994 г. МФК неоднократно инвестировала в Celtel, помоU гая ей в развитии сетей мобильной связи во многих страU нах. Компания служит не только поставщиком современной сотовой связи африканским потребителям по доступным ценам, но и примером эффективного корпоративного упU равления и участия в местном развитии. Этот ее вклад был отмечен присуждением в 2004 г. Премии МФК за лидерU ство. В этом году успех компании заставил Mobile Telephone Corporation of Kuwait приобрести Celtel за 3,34 млрд долл. Эта сделка является ярким примером межрегиональных инвестиций в направлении «юг–юг» и свидетельствует об изменившемся отношении к Африке к югу от Сахары со стоU роны инвесторов. МФК стремится содействовать таким инU вестициям между развивающимися странами. ОбъединенU ная компания намерена поддерживать высокие темпы росU та в регионе, а МФК будет и впредь назначать одного из членов ее Совета директоров.

33

OU YANGJIE

Восточная Азия и Тихоокеанский регион Проектное финансирование и портфель обязательств

Обязательства (млн долл. США)

(млн долл. США)

Финансовые обязательства по балансу МФК

573

730

Займы

135

427

520

Инвестиции в акционерный капитал

178

239

195

Гарантии и управление риском

260

64

25

740

Подписанные синдицированные займы

10

33

72

ПОДПИСАННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ВСЕГО

583

763

811

Портфель обязательств по балансу МФК

2791

2897

2940

1354

1503

1572

Инвестиции в акционерный капитал

850

961

910

Гарантии и управление риском

587

433

458

Портфель обязательств с участием

1138

907

821

Займы

740

730

2003 ф. г. 2004 ф. г.* 2005 ф. г.**

573

других институтов (участие в займах)

72

33

ПОРТФЕЛЬ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ВСЕГО

3929

3804

3761

Займы включают квазиакционерные инвестиции кредитного типа. Инвестиции в акционерный капитал включают квазиакционерные инвестиции акционерного типа.

10 2003 ф. г .

2004 ф. г. Финансирование по балансу МФК

2005 ф. г. Синдицированные займы

Крупнейшие объемы обязательств МФК по странам

Обязательства по проектам и странам

Портфель обязательств по балансу МФК, по состоянию на 30 июня 2005 г.* (млн долл. США)

Количество проектов

Китай

999

Индонезия

494

Филиппины

480

Таиланд

336

Корея, Республика

155

2003 ф. г. Количество стран

2004 ф. г. 2005 ф. г.

31

40

40

7

7

11

* Не включает доли отдельных стран в региональных и глобальных проектах.

34

Некоторые данные за предшествующие годы уточнены. Все долларовые показатели даны в округленном виде.

ВАНУАТУ, ВЬЕТНАМ, ИНДОНЕЗИЯ, КАМБОЖДА, КИРИБАТИ, КИТАЙ, КОРЕЯ, РЕСПУБЛИКА, ЛАОССКАЯ НАРОДНО"ДЕМОКРАТИЧЕСКАЯ РЕСПУБЛИКА, МАЛАЙЗИЯ, МАРШАЛЛОВЫ ОСТРОВА, МИКРОНЕЗИЯ, ФЕДЕРАТИВНЫЕ ШТАТЫ, МОНГОЛИЯ, МЬЯНМА, ПАЛАУ, ПАПУА – НОВАЯ ГВИНЕЯ,

Внутренний спрос и внешняя торговля стимулируют подъем Темпы экономического роста в Восточной Азии и Ти хоокеанском регионе в 2004 г. составили 8,5%. Этот региональный бум был вызван высоким внутренним спросом и увеличением объема внешней торговли Китая. Значительный рост наблюдался также в Малай зии, на Филиппинах, в Таиланде и Вьетнаме, незначи тельно отстала и Индонезия. В основе этого подъема лежат реформы, связанные с членством в ВТО, более благоприятное отношение к иностранному капиталу, а также меры по рекапитализации и реструктуриза ции финансового сектора в странах, наиболее по страдавших от финансового кризиса 1997 г. Однако для поддержания этой динамики экономи ки стран региона нуждаются в расширении и дивер сификации финансовых систем, совершенствовании корпоративного управления и других действенных методов ведения бизнеса, создании благоприятных условий для частных инвестиций в инфраструктуру. Инвестиции и программы технической поддержки, осуществляемые МФК в этом регионе, сосредоточива ются на этих приоритетных направлениях реформ. МФК проводит работу по созданию и укреплению банков в Восточной Азии, прежде всего в странах с пе реходной экономикой. В Камбодже мы предоставили заем, помогающий Canadia Bank расширить кредитные операции, мы оказываем этому банку техническую под держку, способствуя его превращению в лидера приме нения методов управления риском и другого передово го опыта. Во Вьетнаме мы увеличили инвестиции в ка питал Sacombank, постоянно помогая ему в увеличении объема собственных средств и организационного по тенциала. В Китае наше вложение в акционерный капи тал Bank of Beijing направлено на поддержку его модер низации и стратегического развития (см. вставку). МФК продолжает стимулировать расширение и ук репление финансового сектора путем технической под держки и инвестиций в небанковские финансовые уч реждения. На Филиппинах мы помогли National Housing Mortgage Finance Corporation провести первую в стране аукционную продажу недействующих жилищных ссуд, которая стала образцовым механизмом для ликвидации недействующих активов и средством формирования рынка таких активов. В Таиланде мы предоставили заем

Siam Industrial Credit Public Company Limited, финансо вой компании, действующей в сфере розничных услуг и коммерческого финансирования малых и средних предприятий. Поступления от займа будут направляться главным образом на финансирование расширения дея тельности компании в области лизинга. В Индонезии МФК предоставила независимой финансовой компании Austindo Nusantara Jaya Finance своей первый заем, но минированный в индонезийских рупиях, который по может ей расширить лизинговые операции, диверсифи цировать источники финансирования и улучшить ва лютную структуру своих активов и обязательств. В Китае с целью развития рынка акций частных предприятий МФК инвестировала до 5 млн долл. в BioVeda China Fund, через который институциональные инвесторы будут вкладывать капитал в развивающиеся китайские компа нии, занятые в сфере биотехнологии и биологической науки. В Малайзии МФК стала первой наднациональной организацией, предпринявшей выпуск облигаций, осно вываясь на принципах исламского банковского дела; эта эмиссия на сумму 500 млн ринггитов (эквивалентную 132 млн долл.) поможет расширить внутренний рынок капиталов в стране. Расширение частного сектора в сфере инфраструк туры, в том числе путем приватизации, — еще одно при оритетное направление деятельности МФК в Восточной Азии. В отчетном году МФК оказала помощь в развитии китайской компании Minsheng Shipping, действующей на реке Янцзы (см. вставку). На Филиппинах мы предос тавили долгосрочный заем в местной валюте компании по распределению электроэнергии CEPALCO, предна значенный для финансирования ее инвестиционной программы (см. вставку на с. 15), а также заем на сумму 22 млн долл. консорциуму местных акционеров для компьютеризации и создания системы связи между от делениями Управления земельной регистрации (Land Registration Authority) (см. вставку). МФК продолжает содействовать росту националь ных компаний в странах региона и их превращению в региональных и международных конкурентов. Эти усилия особенно заметны в Китае, где мы существенно расширили в 2005 ф. г. нашу программу в отраслях об рабатывающей промышленности. МФК предоставила

Восточная Азия и Тихоокеанский регион

САМОА, СОЛОМОНОВЫ ОСТРОВА, ТАИЛАНД, ТИМОР"ЛЕСТЕ, ТОНГА, ФИДЖИ, ФИЛИППИНЫ

35

Филиппины: подход к участию частного сектора в регистрации землевладения Необходимым условием экономического роста и развития является обеспечение прав собственности, например, с помощью региU страции земельных участков и выдачи свидетельств на право землевладения. Это имеет важнейшее значение для бедных людей, которые могут иметь имущество — основное жилище, неформальный бизнес, — но не имеют на него формальных прав. Отсутствие прав ограничивает возможности людей использовать имущество в качестве обеспечения кредита и привлекать капитал для мелкоU го бизнеса. Оно может препятствовать предпринимателям устанавливать связи с официальной экономикой, делает для них сложU ным или незаконным пользование коммунальными услугами. На Филиппинах МФК помогает правительству решать эту проблему. Филиппины, являясь лидером в области приватизации, предU оставили концессии на многие виды коммунального обслуживания и некоторые функции государственного управления. Чтобы безU отлагательно решить насущную задачу регистрации и выдачи свидетельств на право землевладения, правительство заключило концессионное соглашение с местной частной компанией Land Registration Systems, Inc. о компьютеризации и создании системы связи между 162 отделениями Управления земельной регистрации. Эта приватизационная мера позволит создать базу данных и сетевую инфраструктуру и тем самым повысить эффективность деятельности Управления, а также безопасность, качество и доступU ность землевладельческой информации, улучшить процесс публикации земельной отчетности. С целью обеспечения этой приватизации МФК предоставила заем на сумму 22 млн долл. и инвестиционный инструмент квазиU акционерного типа на сумму 2,7 млн долл., что, как мы ожидаем, послужит позитивным сигналом рынку и продемонстрирует правиU тельствам других стран эффективность концессий в сфере государственных услуг. Этот проект, кроме того, дополняет усилия ВсеU мирного банка, направленные на расширение институциональных реформ в сфере управления землепользованием.

OU YANGJIE

Китай: открытие страны для внешней торговли За период немногим более 20 лет Китай превратился в одного из ведущих участников мировой торговли. Вместе с тем китайское правительство стреU мится ускорить развитие внутренних районов страны, еще обойденных выгоU дами экономического роста. МФК поддерживает достижение этой цели в том числе с помощью Фонда проектного развития Китая, который финансируется донорами и предоставляет техническую поддержку, направленную на улучшеU ние делового климата, расширение сферы финансовых и профессиональных услуг для малых предприятий в югоUзападной провинции Сычуань. Наши крупные инвестиции также способствуют переменам. Minsheng Shipping, расположенная в городе Чунцин, является ведущей транспортной компанией реки Янцзы, главной артерии, связывающей внутренние районы Китая с побережьем. Minsheng эксплуатирует около 70 речных судов, в том числе контейнеровозы, баржи, буксиры и специальные суда для перевозки автомобилей, а также шесть морских контейнеровозов главным образом для обслуживания торговли между Китаем и Японией. С целью повышения эффективности обслуживания клиентов Minsheng переводит свои речные операции преимущественно на контейнерные и спеU циальные суда. Инвестиция МФК в объеме 15 млн долл. содействует компаU нии в приобретении 20 новых судов к 2007 г. Проект поможет Minsheng опU тимизировать структуру своего флота, повысить эффективность и извлечь выгоду из растущего спроса на перевозки по реке Янцзы.

Китай: модернизация банковских операций и обеспечение иностранных инвестиций

36

Общие проблемы, которые испытывают китайские банки — значительные объемы недействующих кредитов, недостаток собственного каU питала, необходимость укрепления менеджмента и корпоративного управления, — в еще большей мере свойственны городским коммерU ческим банкам, созданным в Китае в результате слияния примерно 2 тыс. городских кредитных кооперативов в крупных и средних городах. Эти учреждения, кроме того, сталкиваются с жестким воздействием со стороны местных органов власти и ограничены в своей деятельносU ти только территорией своего города. МФК оказывала помощь «Банку Пекина» (Bank of Beijing) строить свой бизнес с учетом этих условий. Вскоре после создания банка в 1996 г. МФК оказала техническую поддержку по совершенствованию управления кредитным риU ском и формулированию общей стратегии бизнеса. С этого момента банк относится к МФК как к деловому партнеру и постоянно обращается к нам за консультациями по проблемам улучшения управления и качества активов, а в последнее время — также отU носительно выбора международного стратегического инвестора. Китайские органы регулирования поддержали это участие МФК, считая, что развитие городского коммерческого банка Пекина, второго по величине в стране, может оказать существенное полоU жительное влияние на реформу всего финансового сектора Китая. В 2005 ф. г. МФК произвела инвестицию в акционерный капитал Банка Пекина на сумму до 479 млн RMB (это аббревиатура китайскоU го слова renminbin, что означает «народная валюта») (около 58 млн долл.). Кроме того, нидерландский ING Bank вкладывает около 20%, коU торые являются предельным уровнем участия в китайском банке, разрешенным для одного иностранного инвестора. Таким образом, соU вокупный объем инвестиции достигнет 25% акционерного капитала, т. е. максимального объема, разрешенного органами банковского регулирования Китая для иностранного участия в китайском банке. Эта финансовая сделка дает начало всестороннему стратегическому альянсу. ING будет предоставлять «Банку Пекина» техническую и управленческую поддержку, помогать в расширении розничного бизнеса, обеспечивать подготовку персонала и выдвигать кандидатов на высшие управленческие посты. «Банк Пекина» будет предоставлять свою обширную сеть отделений в 12 районах города для обеспечения страхового бизнеса совместных предприятий ING в Китае.

заем и вложила капитал в акции Fenglin, одного из крупнейших в стране производителя древесно волок нистых плит средней плотности, с целью строитель ства и эксплуатации завода по производству древес но волокнистых плит и смежной продукции, облада ющей высокой добавленной стоимостью. По этому проекту будут также заложены более 13 тыс. гектаров быстрорастущих лесных плантаций, что должно при дать бизнесу компании большую экологическую ус тойчивость. Fenglin сможет играть более существен ную роль в обеспечении потребностей мебельной и строительной отраслей Китая, одновременно способ ствуя росту экономической активности в одном из беднейших районов юга страны. МФК инвестировала также в компанию North Andre, ведущего производи теля яблочного сока в провинции Шаньдун, обеспе чив ее как долгосрочными средствами, так и постоян ным притоком оборотного капитала, что позволит ей завершить проект развития и принесет выгоду тыся чам фермеров, являющихся ее поставщиками. На Фи липпинах мы продолжаем сотрудничать с Manila Water, компанией, обслуживающей на условиях кон цессии восточную часть Манилы, помогая ей в разра ботке комплексного и устойчивого подхода к управ лению бизнесом. Мы также помогаем развивать организационный и управленческий потенциал частных предприятий и органов регулирования. Финансирование техни ческой поддержки в регионе за последние два года более чем удвоилось, достигнув 20 млн долл. Эта поддержка осуществляется в основном четырьмя региональными фондами. В некоторых небольших, более изолированных странах она является нашим главным продуктом. Так, в Самоа Фонд развития предпринимательства в Тихоокеанском регионе по могает в создании отрасли венчурного капитала, приватизации инфраструктуры, развитии туризма. В Лаосе Фонд развития частного сектора Меконга организовал форум по сотрудничеству между част ным и государственным секторами в области улуч шения бизнес среды. В менее развитых регионах Китая и Индонезии наши фонды содействуют со трудничеству предприятий системы снабжения, оказывающему благотворное влияние на окружаю щую среду (см. вставку). В отчетном году МФК про водила анализ инвестиционных возможностей ча стного сектора в Тиморе Лесте и работала над стра тегическим бизнес планом с новым микрофинано вым учреждением в Папуа — Новой Гвинее.

Восточная Азия: инновационные партнерства решают задачи охраны окружающей среды Фонды технической поддержки МФК устанавливают связи с общеU ственными организациями, чтобы помочь частным компаниям и предU принимателям расширить свой вклад в устойчивое развитие. ДеятельU ность наших фондов в Восточной Индонезии и во внутренних провинU циях Китая демонстрирует подходы, благоприятно влияющие как на бизнес, так и на окружающую среду. В Индонезии IFCUPENSA в сотрудничестве с Всемирным фондом диU кой природы (World Wildlife Fund, WWF) и Фондом защиты природы (Nature Conservancy) организовала программу по созданию экологиU чески устойчивых цепочек поставок, задача которой состоит в том, чтобы предложить рыночные альтернативы нелегальной заготовке леU са и другим видам деятельности, ведущим к уничтожению тропических лесов. Пилотная программа призвана стимулировать замену тикового дерева древесиной быстрорастущей акации в качестве сырья для проU изводства мебели. С целью тестирования рыночного спроса на издеU лия из акации программой была организована демонстрация образU цов продукции пяти производителей на выставке мебели в Сингапуре в марте 2005 г. Первоначальный объем заказов превысил сумму в 40 тыс. долл., и заявки продолжают поступать. Одна из компаний заU ключила эксклюзивную сделку на продажу кроватей в ВеликобритаU нии, а другая получила заказ на 900 изделий из акации и бамбука. Фонд проектного развития Китая организовал собственное инноваU ционное партнерство с Всемирным фондом дикой природы, призванное сохранить важнейшие природные местообитания на севере провинции Сычуань. Проект, инициированный WWF, поможет местным фермерам создать устойчивое сельскохозяйственное производство в качестве альтернативы нелегальным лесозаготовкам и браконьерской охоте, угU рожающей популяции обезьян и оленей, на территориях, которые являU ются также средой обитания панд. МФК предоставляет консультационU ные услуги и дополнительные ресурсы для проектирования пилотных программ для территории, на которой расположены более 500 дереU вень. Наше участие включает помощь в определении продуктов, полоU жительно влияющих на местные условия и имеющих хорошие перспекU тивы на рынке. Например, МФК поддерживает компанию, закупающую у местных жителей мед, орехи, грибы и пряности. Наша поддержка споU собствовала привлечению глобальной компании розничной торговли Carrefour, которая предлагает гарантированную цену и выставляет эту продукцию в своем торговом предприятии в городе Ченгду. Фонд МФК помогает снизить затраты в этой цепочке поставок и повысить качество продуктов до стандартов требовательного международного рынка. ПроU ект открывает новые источники доходов для местных фермеров, а фирU ме Carrefour дает возможность получать выгоды, устанавливая связи с ними и предлагая потребителям уникальные китайские продукты.

Восточная Азия и Тихоокеанский регион

WANG QINGXIAN

WANG QINGXIAN

37

ANASTASIA GEKIS

Южная Азия Проектное финансирование и портфель обязательств

Обязательства (млн долл. США)

(млн долл. США)

443

2003 ф. г. 2004 ф. г.* 2005 ф. г.** Финансовые обязательства по балансу МФК Займы Инвестиции в акционерный капитал Гарантии и управление риском

386

405

443

355

379

384

28

18

57

3

9

2

Подписанные синдицированные займы

37

109

200

ПОДПИСАННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ВСЕГО

422

514

643

Портфель обязательств по балансу МФК

1447

1518

1634

Займы

929

1101

1326

Инвестиции в акционерный капитал

345

265

214

Гарантии и управление риском

172

152

93

Портфель обязательств с участием

140

237

416

1587

1755

2050

405 386

200

109

37

других институтов (участие в займах) ПОРТФЕЛЬ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ВСЕГО

Займы включают квазиакционерные инвестиции кредитного типа. Инвестиции в акционерный капитал включают квазиакционерные инвестиции акционерного типа.

2003 ф. г .

2004 ф. г. Финансирование по балансу МФК

Синдицированные займы

Крупнейшие объемы обязательств МФК по странам

Обязательства по проектам и странам

Портфель обязательств по балансу МФК, по состоянию на 30 июня 2005 г.* (млн долл. США)

Количество проектов

Индия

38

2005 ф. г.

2003 ф. г. Количество стран

2004 ф. г. 2005 ф. г.

18

19

20

4

5

2

1268

Бангладеш

111

ШриUЛанка

102

Мальдивские Острова

55

Непал

47

Бутан

10

* Не включает доли отдельных стран в региональных и глобальных проектах.

Некоторые данные за предшествующие годы уточнены. Все долларовые показатели даны в округленном виде.

Укрепление международной конкурентоспособности В 2005 ф. г. Южная Азия в целом, и особенно Ин дия, оставались одним из наиболее быстрорасту щих регионов мира. Многие компании этого реги она стремятся добиться международной конкурен тоспособности и изыскивают возможности для новых инвестиций в Южной Азии и за ее предела ми. МФК содействует устойчивому росту частного сектора, инвестируя в проекты, оказывающие су щественное влияние на развитие, и предоставляя техническую поддержку. Техническая поддержка направлена на обеспечение устойчивости, укреп ление малого бизнеса и реализацию программ ме стного развития. В 2005 ф. г. инвестиционные обя зательства МФК составили 443 млн долл. по соб ственному балансу и 200 млн долл. — в форме син дицированных займов. Инвестиции МФК в промышленность Индии служат примером нашей помощи в создании кон курентоспособного на мировом рынке частного сектора. Заем, предоставленный Tata Steel, помогая расширению производственных мощностей ком пании в Индии и повышению производительности, облегчит ее экспансию в Восточной Азии. Наша вторая инвестиция в Apollo Tyres поможет увели чить производство автомобильных шин для авто бусов и грузовиков. С помощью инвестиции в ак ционерный капитал производителя упаковочных материалов Cosmo Films МФК помогает этому сво ему постоянному клиенту улучшить структуру ка питала и финансировать развитие производства. Диверсифицированная химическая компания DCM Shriram Consolidated использует инвестицию МФК для модернизации очистных сооружений, расши рения мощностей основного и вспомогательного энергетического производства и развития рознич ной сети сельских магазинов по продаже сельско хозяйственной продукции. МФК произвела также три инвестиции в акционерный капитал предпри ятий формирующейся биотехнологической отрас ли Индии (см. вставку); предоставила заем и вложе ние в акционерный капитал Andhra Pradesh Paper

Южная Азия

БАНГЛАДЕШ, БУТАН, ИНДИЯ, МАЛЬДИВСКИЕ ОСТРОВА, НЕПАЛ, ШРИ"ЛАНКА

Mills, четвертое по величине в Индии предприятие целлюлозно бумажной промышленности; предос тавила займы постоянным клиентам — одному из крупнейших производителей рисовой муки United Riceland Limited и производителю нефтяного кокса Rain Calcining Limited; предоставила заем произво дителю найлонового шинного корда и газообраз ных химических веществ SRF Limited. В целях под держки индийской информационно технологиче ской отрасли МФК предоставила заем компании по оказанию информационных услуг KPIT Cummins Infosystems Limited, реализующей стратегию роста и приобретений. Мы помогаем странам Южной Азии продолжать развитие туризма, что приобрело особую значи мость после цунами в Индийском океане в декабре 2004 г. В качестве одной из мер по преодолению его последствий МФК создала Фонд кредитования развития туризма в странах, пострадавших от цу нами (Tsunami Tourism Loan Facility). Этот фонд уже оказал помощь одной из компаний Мальдивских Островов и будет также поддерживать восстанов ление отрасли в Шри Ланке и Таиланде (см. встав ку на с. 25). При осуществлении МФК инвестиционной де ятельности и техническом содействии в регионе высокоприоритетное место занимает инфра структура как важнейший фактор обеспечения ус тойчивого роста и сокращения бедности. МФК способствует развитию энергетики, водоснабже ния, телекоммуникаций с помощью инвестиций и консультаций относительно сотрудничества ча стного и государственного секторов. В 2005 ф. г. МФК предоставила заем и вложение в акционер ный капитал AD Hydro Power Limited, которые впервые в Азии послужат средствами финансиро вания создания гидроэлектростанции на коммер ческой основе (см. вставку). Инвестиция в Sealion Sparkle позволит этой компании расширить свои услуги по управлению портовым хозяйством в Индии и за ее пределами (см. вставку). МФК осу 39

Бангладеш: консорциум помогает росту малого бизнеса Важное направление повышения конкурентоспособности и прибыльU ности малых и средних предприятий состоит в развитии сферы проU фессиональных услуг. Фонд развития предпринимательства Южной Азии (SEDF) помогает предприятиям этой сферы услуг в Бангладеш оказывать более полную и надежную поддержку, доступную малым и средним предприятиям. Одно из таких мероприятий состоит в создаU нии в 2003 г. Консорциума по услугам развития бизнеса (Consortium for Business Development Services) с первоначальным объемом инвеU стиций в 8500 долл., вложенных группой местных консультантов.

SEDF помог членам консорциума интегрировать свой потенциал и коU ординировать деятельность, чтобы консорциум мог предлагать широU кий набор услуг по обучению менеджменту и бизнесUконсалтингу. Эта работа охватывает анализ ценообразования на домашнюю птицу, корма, семена, услуги по уходу за детьми; определение потребностей в подготовке персонала для ряда торговых предприятий; проведеU ние диагностического обследования ТорговоUпромышленной палаты г. Дакка; публикацию сборника материалов для анализа конкретных деловых ситуаций. В настоящее время учебная и консультационная деятельность консорциума уже приносит ему доход. SEDF будет проU должать оказывать помощь консорциуму, способствуя его превращеU нию в универсальное предприятие, оказывающее весь спектр основU ных услуг, необходимых для совершенствования управления малыми предприятиями на всей территории Бангладеш.

NEERAJ JAIN

NEERAJ JAIN

ществила также инвестицию в акционерный капи тал индийской Ramky Group, предназначенную для расширения этого крупнейшего в стране частного предприятия по переработке твердых отходов. МФК заключила соглашение о проведении кон сультаций с индийским городом Бангалор, целью которого является включение частных предпри ятий в систему водоснабжения и канализации. МФК поддерживает развитие инфраструктуры косвенным образом — с помощью займа, предостав ленного Infrastructure Development Finance Company Limited, компании, которая финансирует и консуль тирует проекты развития в ключевых инфраструк турных отраслях Индии. Заем еще одному учрежде нию финансового сектора — Kotak Mahindra Bank — поможет ему увеличить объемы кредитования мало го бизнеса, особенно предприятий, ориентирован ных на экспорт. Фонд развития предпринимательства Южной Азии (SEDF), созданный в 2002 г., расширяет свою деятельность по оказанию технической поддержки в Бангладеш, Бутане и Непале, а также в Северо Вос точной Индии. Фонд работает над улучшением биз нес среды, укреплением провайдеров профессио нальных услуг, расширением финансовых услуг для малых предприятий. Так, SEDF оказал поддержку созданию консорциума, с тем чтобы помочь улуч шить возможности оказания бизнес услуг мелким предприятиям. (см. вставку). Кроме того, в 2005 ф. г. «МФК против СПИДа» начала осуществление про граммы с клиентами в Южной Азии (см. с. 23).

Южная Азия

Индия: инвестиции в биотехнологию и фармацевтику Биотехнологическая и фармацевтическая отрасли промышленности могут потенциально стать самыми быстрорастущими секторами индийской экономики. В целях поддержки этих новых отраслей МФК произвела в 2005 ф. г. три инвестиции. Одна из них — инвесU тиция в акционерный капитал APIDC Biotechnology Fund, который будет вкладывать средства в акции или предоставлять конвертиU руемые а акции займы начинающим предприятиям и предприятиям, находящимся на начальных этапах развития, занятых в таких сферах по обеспечению жизни, как медицина, разработка лекарственных средств, сельское хозяйство, молочное производство, промышленное и природоохранное применение результатов биологических исследований. Инвестиция МФК позволит этому фонду стать миноритарным акционером целого ряда индийских предприятий. Он планирует сформировать портфель из акций 20–25 комU паний со средним объемом транзакции в 1,5 млн долл. МФК также осуществила первую прямую инвестицию в биотехнологическую компанию Bharat Biotech India Limited в Хайдарабаде, которая разрабатывает, производит и сбывает вакцины и биофармацевтичеU ские препараты. Вложение МФК в акционерный капитал этой компании поможет ей расширить разработку и производство новой продукции, а также усовершенствовать маркетинг и продажи. МФК стала первым международным институциональным инвестором компании Bharat Biotech и будет помогать ей совершенствовать корпоративное управление и создавать эффективный финансовый менеджмент и систему финансовой отчетности. Еще одна инвестиция МФК — вложение в акционерный капитал ведущей фармацеU втической компании Индии Dabur Pharma. Эта инвестиция поможет компании расширить и модернизировать производственные мощности, привести их в соответствие с нормами регулирования, действующими в США и ЕС, и получить лицензии на продажу на этих рынках непатентованных противораковых препаратов, а также улучшить практику корпоративного управления.

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА SEALION SPARKLE

Индия: отвечая на конкуренцию в сфере портового обслуживания В условиях, когда растет конкуренция среди портов страны, и индийские компании стремятся повысить свою конкурентоспособность на международных рынках, МФК помогает добиться роста эффективности, производительности и безопасноU сти функционирования портового хозяйства. Ocean Sparkle Limited, одна из перU вых частных компаний Индии, осуществляющих комплексное портовое обслужиU вание, владеет и управляет одним из крупнейших в стране частным буксирным флотом и предоставляет управленческие и другие услуги восьми важнейшим порU там Индии. В целях укрепления своего финансового и технического потенциала и расширения возможностей заключения более крупных контрактов Ocean Sparkle создала совместное предприятие с компанией Port of SingaporeUMarine Limited, принадлежащей портовым властям Сингапура. Этот консорциум — Sealion Sparkle — выиграл три крупных контракта на обслуживание портов Индии и добивается дополнительных преимуществ как в Индии, так и за ее пределами. Заем МФК, предоставленный Sealion Sparkle, на сумму 4,9 млн долл. будет содейU ствовать реализации этих планов внутренней и международной экспансии и обU щему развитию инфраструктуры, столь важной для роста экономики Индии.

МФК предоставила заем и произвела вложение в акционерный капитал на общую сумму 49 млн долл. в AD Hydro Power Limited, действующую в ГималаU ях, в северной части Индии. Этот проект представляет один из первых в разU вивающемся мире примеров строительства гидроэлектростанции, финансиU руемого на коммерческих условиях, при которых частный сектор берет на сеU бя рыночный риск. МФК участвует в финансировании строительства и эксU плуатации русловой ГЭС мощностью 192 мегаватт и линии электропередачи протяженностью 185 километров и напряжением 220 киловольт. Эта станU ция сможет удовлетворить растущий спрос на электроэнергию и снизить пиU ковые нагрузки в регионе. Проект, осуществляемый преимущественно инU дийскими строителями и поставщиками, создаст временные и постоянные рабочие места и послужит источником значительных арендных и налоговых поступлений в бюджеты государства и штата. ГЭС, работающая на возобновU ляемом источнике энергии, снизит зависимость от производства тепловой энергии, сопровождаемого выбросом парниковых газов и твердых частиц. Проект стимулирует участие частного сектора в производстве гидроэлектроU энергии и в целом в энергетическом секторе Индии. Заботясь также о выгоU де для местного населения, МФК будет предоставлять техническую поддержU ку, направленную на охрану лесов и дикой природы, создание связей с местU ным малым бизнесом и развитие туризма в регионе.

KENJI YUHAKU

Индия: пионерная инвестиция в производство экологически чистой энергии

41

BRYCE MEEKER

Европа и Центральная Азия Проектное финансирование и портфель обязательств

Обязательства (млн долл. США)

1938

(млн долл. США)

2003 ф. г. 2004 ф. г.* 2005 ф. г.** Финансовые обязательства по балансу МФК

1203

1667

1938

1058

1374

1751

Инвестиции в акционерный капитал

50

292

187

Гарантии и управление риском

95

1

0

Подписанные синдицированные займы

191

363

419

ПОДПИСАННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ВСЕГО

1394

2030

2357

Займы

Портфель обязательств по балансу МФК

3575

4548

5423

2899

3768

4602

Инвестиции в акционерный капитал

521

667

719

Гарантии и управление риском

156

113

102

Портфель обязательств с участием

785

935

1008

4360

5482

6431

Займы

1667

1203

419 363 191

других институтов (участие в займах) ПОРТФЕЛЬ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ВСЕГО

Займы включают квазиакционерные инвестиции кредитного типа. Инвестиции в акционерный капитал включают квазиакционерные инвестиции акционерного типа. * Включает нефтепровод БТД и региональную долю инвестиций в LNM Holdings, которые официально классифицируются как глобальные проекты. ** Включает региональную долю инвестиций в Melrose Facility, который официально классифицируется как глобальный проект. Портфель обязательств включает нефтепровод БТД, который официально классифицируется как глобальный проект.

2003 ф. г.

2004 ф. г. Финансирование по балансу МФК

2005 ф. г. Синдицированные займы

Крупнейшие объемы обязательств МФК по странам

Обязательства по проектам и странам

Портфель обязательств по балансу МФК, по состоянию на 30 июня 2005 г.* (млн долл. США)

Количество проектов

60

65*

67

Количество стран

18

17

15

Российская Федерация Турция

1432

2003 ф. г.

2004 ф. г. 2005 ф. г.

* Включает нефтепровод БТД.

981

Румыния

409

Украина

265

Болгария

253

* Не включает доли отдельных стран в региональных и глобальных проектах.

42

Некоторые данные за предшествующие годы уточнены. Все долларовые показатели даны в округленном виде.

АЗЕРБАЙДЖАН, АЛБАНИЯ, АРМЕНИЯ, БЕЛАРУСЬ, БОЛГАРИЯ, БОСНИЯ И ГЕРЦЕГОВИНА, ВЕНГРИЯ, ГРУЗИЯ, КАЗАХСТАН, КИРГИЗСКАЯ РЕСПУБЛИКА, ЛАТВИЯ, ЛИТВА, МАКЕДОНИЯ, БЫВШАЯ ЮГОСЛАВСКАЯ РЕСПУБЛИКА, МОЛДОВА, ПОЛЬША, РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ, РУМЫНИЯ, СЕРБИЯ И ЧЕРНОГОРИЯ, СЛОВАЦКАЯ РЕСПУБЛИКА, СЛОВЕНИЯ, ТАДЖИКИСТАН, ТУРКМЕНИСТАН,

Рост инвестиций и усиление их воздействия В 2004 г. регион Европы и Центральной Азии сохранил высокие темпы экономического роста (7,2%). Деятель ность МФК в этом регионе охватывает многие сектора экономики и прежде всего финансовый сектор, где на ши инвестиции, опыт организации транзакций, кон сультирование фирм и правительств помогают разви вать рынки капиталов и расширять возможности фи нансирования. В 2005 ф. г. мы также продолжили наши усилия по расширению технической поддержки, осо бенно в странах Южной Европы.

Южная Европа и Центральная Азия Быстрые изменения, многообразные возможности Страны Южной Европы и Центральной Азии отличают ся разнообразием экономических условий, их среднеду шевой годовой доход колеблется от 200 долл. в Таджики стане до 6500 долл. в Хорватии. Большинство стран нахо дятся в стадии перехода от государственной экономики к рыночной или преодоления последствий конфликтов. Но в большинстве из них также происходят быстрые из менения, растет частный сектор, формируется местный бизнес, проявляется растущий интерес со стороны инос транных инвесторов. В отчетном году высокие темпы ро ста зарегистрированы в странах Южной Европы и Тур ции, устойчивый рост наблюдался также в большинстве стран Центральной Азии и Азербайджане. Экономичес кое развитие региона потребует крупных инвестиций, обеспечивающих ускорение роста, увеличение занятос ти, выход на международные рынки. В 2005 ф. г. инвести ции МФК в регионе составили 811 млн долл., по сравне нию с 842 млн долл. в 2004 ф. г., кроме того, 174 млн долл. составили синдицированные займы. МФК участвовала в реструктуризации и приватиза ции финансового сектора во многих странах региона. В отчетном году мы продолжали оказывать поддержку частным банкам, которые, в свою очередь, помогают расширить доступ к финансовым ресурсам для местных частных компаний и малых предприятий. МФК содей ствует также развитию небанковских финансовых уч реждений, прежде всего действующих в сфере финанси рования жилищного строительства и лизинга. В Казах стане мы инвестировали в Bank Turan Alem Leasing, пер вую в стране коммерческую компанию лизинга (см.

вставку на с. 19). МФК приобрела 10% й пакет акций и помогла привлечь иностранных стратегических и тех нических партнеров. Наше участие способствовало уста новлению новых стандартов корпоративного управле ния и привлечению в страну других инвесторов. В Тур ции, в соответствии с нашей стратегией помощи инно вационным клиентам и предпринимателям, МФК оказа ла поддержку Intercity, турецкой компании по лизингу транспортных средств, с помощью пакета, состоящего из займа и вложения в акционерный капитал (см. встав ку). МФК поддержала также TSKB, крупное кредитное уч реждение, с целью облегчения условий финансирова ния для турецких компаний. МФК осуществила инвести ции в финансовые институты, часто сопровождаемые технической поддержкой, в Азербайджане, Боснии и Герцеговине, Румынии, Таджикистане и Хорватии. В этом году в одной лишь Сербии и Черногории вложения МФК в банковский сектор составили 108 млн долл. В отраслях промышленности и сферы услуг МФК, в соответствии со стратегией стимулирования инвести ций в направлении «юг–юг», помогла ливанскому спон сору инвестировать капитал в производство цемента в Албании. Конкурентоспособное местное производство цемента сократит зависимость Албании от экспорта (см. вставку). Другим примером межрегиональных инве стиций служит помощь турецкой фирме Arcelik по со зданию производства в России, которое послужит ук реплению ее позиций на мировом рынке как конкурент ного поставщика бытовой техники. В Болгарии и Хорва тии МФК инвестировала в предприятия розничной тор говли и гипермаркеты; эти инвестиции призваны улуч шить торговлю товарами местного производства по конкурентным ценам в национальном масштабе. В отраслях общественных услуг МФК поддержала два проекта в Турции, где имеются благоприятные ры ночные условия для частных предприятий в сфере об разования и здравоохранения. МФК помогает ведуще му провайдеру медицинских услуг создать два госпита ля: в Стамбуле со специализацией на онкологии и ней рохирургии и общего профиля — в г. Бурса. В области образования МФК предоставила первый заем в турец ких лирах на развитие общеобразовательной школы и учреждения профессионально технического обуче ния, в том числе на расширение подготовки по инфор мационным технологиям и программированию.

Европа и Центральная Азия

ТУРЦИЯ, УЗБЕКИСТАН, УКРАИНА, ХОРВАТИЯ, ЧЕШСКАЯ РЕСПУБЛИКА, ЭСТОНИЯ

43

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА FUSHE KRUJE

Албания: первая инвестиция в приватизированную отрасль промышленности

В сфере инфраструктуры МФК помогает стра нам — потенциальным кандидатам на вступление в ЕС приватизировать коммунальные предприятия. В Ру мынии МФК предоставила пакет финансирования не давно приватизированной компании газоснабжения DistrigazSud. Значение функционирования частных предприятий в отраслях инфраструктуры, в том чис ле на основе частно государственных партнерств, будет возрастать, особенно в Юго Восточной Европе, и МФК будет стремиться оказывать поддержку ис пользованию возникающих здесь возможностей. МФК по прежнему уделяет приоритетное внима ние формирующимся рынкам Центральной Азии, где инвестиционные возможности остаются крайне ограниченными. Здесь с помощью финансируемого донорами Партнерства частных предприятий МФК развернула техническую поддержку, прежде всего для малых и средних предприятий. Созданы регио нальные и страновые программы в области лизинга, жилищного и ипотечного финансирования, микро финансирования, корпоративного управления, со трудничества мелких и крупных компаний в систе мах снабжения. Все они имеют целью оказание дол госрочного, устойчивого воздействия на экономи ческий рост. Важная новая инициатива в области лизинга соединит техническую поддержку с капи

В отчетном году МФК выдала заем на 30 млн долл. для восстановления и расшиU рения цементного завода Fushe Kruje, который установит новую производственU ную линию и доведет мощность до 1,3 млн тонн в год. Этот проект, спонсируемый крупной цементной компанией Ливана Seament Holding, служит хорошим приU мером инвестиции межрегионального характера, или имеющей направление «юг–юг». Его итогом будет создание единственного современного производства цемента на рынке, потребляющем 1,5 млн тонн цемента в год, две трети из котоU рых составляет импорт. Завод будет располагаться рядом с дешевыми источниU ками глины и известняка, потребует низких капитальных затрат и будет произвоU дить цемент и клинкер по стоимости примерно в два раза ниже импорта. Общая стоимость проекта составляет 130 млн долл. Он представляет перU вую инвестицию в албанскую промышленность со времени ее приватизации и несет с собой современную технологию производства и ноуUхау, одновреU менно создает рабочие места и является источником относительно высокой заработной платы для 400 рабочих в регионе с ограниченными возможносU тями занятости. МФК предоставит Fushe Kruje результаты проведенной ею экологической экспертизы и будет осуществлять соответствующий надзор с целью повышения качества природоохранного и социального менеджменU та до передового международного уровня. Кроме того, рабочие будут пользоU ваться выгодой более четкой организации техники безопасности. МФК сыграла ключевую роль в разработке финансового плана и преодоU лении трудностей, связанных с масштабностью проекта и дефицитом внутренU них и внешних источников финансирования. Наше участие явилось стимулом к участию и гарантией для других финансовых учреждений. Проект поможет продемонстрировать осуществимость проектного финансирования в Албании и привлечь в страну новые прямые иностранные инвестиции.

PEP

Таджикистан: помощь в развитии малого бизнеса Таджикистан, одна из беднейших стран бывшего СоветскоU го Союза, нуждается в укреплении частного сектора для поU вышения уровня жизни. Учитывая ограниченность инвесU тиционных ресурсов, МФК предоставляет техническую поддержку с целью улучшения инвестиционного климата и помощи в осуществлении пионерных программ, способU ствующих привлечению капитала в малые и средние предU приятия. В 2005 ф. г. МФК завершила мероприятия по обU следованию МСП, которое она проводила в прошлом году при поддержке Швейцарии. Обследование выявило сущеU ственные препятствия со стороны законодательства и реU гулирования, стоящие перед предпринимателями, вклюU чая сложные процедуры лицензирования, многочисленU ные и накладывающиеся друг на друга проверки. МФК орU ганизовала обсуждение этих проблем заинтересованныU ми сторонами с целью достижения консенсуса, установила

сотрудничество с рядом ключевых органов инспекции и окаU зала помощь законодательной власти в разработке проекта нового закона, регулирующего проверку предприятий. В отчетном году МФК также инвестировала в Первый банк микрофинансирования Таджикистана (First Micro Finance Bank of Tajikistan) в рамках инвестиционного и консультационного проекта, осуществляемого совместно с Aga Khan Development Network и немецким банком развития KfW. Новый банк предU лагает кредитные и сберегательные продукты микроU и малым предприятиям и уже имеет более 7 тыс. клиентов. МФК предU принимает широкую программу технической поддержки, с тем чтобы помочь банку усовершенствовать свои операции, подU готовить персонал и дать возможность пользоваться своими услугами большему числу клиентов, особенно среди женщин. Эти меры должны способствовать достижению банком финанU совой устойчивости в течение четырех лет.

Европа и Центральная Азия

Сербия и Черногория: помощь в приватизации ведущего банка МФК приобрела пакет акций в Podgoricka Banka, крупнейU шем банке в Черногории, контролируемом государством, с тем чтобы помочь правительству в проведении приватизаU ции. Основанный в 1906 г., Podgoricka Banka был одним из первых банковских учреждений в регионе. Это единственный относительно крупный банк в Черногории, имеющий отделеU ния на ее территории и 230 занятых. МФК также предоставила новый срочный заем на 5 млн евU ро для расширения операций банка и создания возможностей впервые осуществлять долгосрочное кредитование. Кроме тоU го, МФК предоставляет техническую поддержку с целью укрепU ления менеджмента банка до его приватизации: постоянный консультант будет работать с руководством, а другие специалиU сты будут помогать в осуществлении отдельных функций. Наша инвестиция и техническая поддержка помогут улучшить реU зультаты деятельности Podgoricka Banka, его корпоративное управление, рыночные позиции, повысить привлекательность для потенциальных стратегических инвесторов. Мы ожидаем, что реструктуризация банка и наша поддержка помогут приU влечь прямые иностранные инвестиции и существенно улучU шить перспективы его приватизации и окажут значительное воздействие на экономику Черногории.

PEP

ALEJANDRO PEREZ

тальными инвестициями в отобранные финансовые учреждения в четырех странах Центральной Азии. В отчетном году МФК предприняла также новую инициативу — Партнерство частных предприятий для Юго Восточной Европы, — которая призвана продолжить и расширить техническую поддержку в регионе. Ее основное внимание будет направлено на малый бизнес, природоохранные мероприятия, развитие инфраструктуры. В этом году мы впервые работали в Сербии и Черногории над созданием за конодательства, обеспечивающего функционирова ние отрасли лизинга. В Бывшей Югославской рес публике Македонии мы инициировали программу помощи отрасли по переработке отходов стали в на лаживании сотрудничества с малыми предприятия ми, в которых занято более 5 тыс. жителей цыган ской национальности. В Боснии и Герцеговине мы внедрили альтернативную систему разрешения хо зяйственных споров, позволяющую предприятиям экономить время и затраты, решая проблемы плате жеспособности и движения денежных средств. Усилия МФК оказали благотворное воздействие, но важные проблемы еще остаются нерешенными. Чтобы справиться с этими вызовами, МФК будет про должать реализацию инновационных программ в со ответствии с приоритетами соответствующих стран.

В отчетном году консультации МФК по корпоративному управлению помогли румынскому банку Banca Comerciala Romana повысить свой кредитный рейтинг.

45

PEP

Успешная модель технической поддержки Партнерство частных предприятий — это программа технической поддержки МФК, осуществляемая в странах бывшего Советского СоU юза. Программа финансируется совместно МФК, которая выделила на эти цели ежегодный бюджет в 4,6 млн долл. до 2006 ф. г., а также правительствами странUдоноров, взносы которых с момента создаU ния партнерства в 2000 г. до окончания 2005 ф. г. составили в общей сложности 73 млн долл. Партнерство реализует программы, направU ленные на создание финансовых рынков, включение местных фирм в системы снабжения и сбыта крупных компаний, совершенствоваU ние практики корпоративного управления, развитие сферы деловоU го обслуживания и формирование благоприятной правовой среды для малых предприятий. Эти направления служат достижению цели партнерства, которая заключается в укреплении и развитии частU ного сектора и ускорении экономического роста в этих странах. Техническая поддержка, осуществляемая в рамках партнерства, позволила аккумулировать инвестиции в 493 млн долл., в том чисU ле 100 млн долл. за счет собственных средств МФК. Эта успешная деятельность служит моделью для новых партнерств, развиваемых МФК в регионах Африки к Югу от Сахары, Ближнего Востока и СеU верной Африки, ЮгоUВосточной Европы.

46

МФК стимулирует развитие лизинга как важнейшего источника финансиU рования для растущих компаний во всем регионе Европы и Центральной Азии. Например, в Грузии Партнерство частных предприятий работало вместе с правительством над совершенствованием законодательства о лизинге, проводило анализ рынка для определения отраслей, наиболее нуждающихся в нем, обучало и консультировало сотрудников компаний относительно его выгод. В отчетном году МФК ссудила 3 млн долл. одной из первых в Грузии лизинговых фирм TBC Leasing, чтобы дать ей возможU ность удовлетворить спрос на новый финансовый продукт. Среди компаний, ощутивших эту поддержку, был Clauss, небольшой растущий бизнес с 42 работниками, занятыми доставкой по Тбилиси пиU щевых продуктов и напитков. За два года Clauss вырос из начинающеU го предприятия в лидера рынка дистрибуции. Чтобы не отставать, комU пания нуждалась в дополнительном транспорте и решила, что аренда выгоднее, чем покупка. Лизинг не требует обеспечения или кредитной истории и предоставляется, как правило, на более длительные сроки, чем банковский кредит. Благодаря TBC Leasing, Clauss имеет шесть ноU вых автофургонов марки Ford Transit. Расширение парка обеспечило рост объема продаж на 45% и создание 12 новых рабочих мест. В Турции МФК предоставила пакет финансирования в 45 млн долл. неU зависимой частной компании Intercity, занимающейся лизингом легковых и грузовых автомобилей и автофургонов частному сектору. Ее услуги помоU гают широкому кругу фирмUклиентов удовлетворять заказы потребителей, управлять снабжением, осуществлять транспортировку и доставку продоU вольственных товаров. Основанная в 1992 г. местным предпринимателем, Intercity превратилась в крупнейшую в стране компанию по лизингу трансU портных средств и управлению автомобильным парком, ее годовой доход составляет более 20 млн долл. Компания располагает 20%Uй долей рынка, имеет 90 занятых и управляет парком из более 6 тыс. автомобилей. Предоставив Intercity как инвестицию в капитал, так и долгосрочный кредит, МФК помогает этому предпринимательскому бизнесу занять боU лее значительное место на турецком рынке. Проект решает проблему дефицитности среднесрочного финансирования транспортного лизинга в стране и способствует практическому расширению операционного лизинга. Как ожидается, помощь МФК будет стимулировать других фиU нансовых посредников в Турции развивать применение этого альтернаU тивного инструмента финансирования.

ФОТОГРАФИИ ПРЕДОСТАВЛЕНЫ CLAUSS

Грузия и Турция: лизинг транспортных средств способствует развитию бизнеса

Центральная и Восточная Европа Поддержка расширяющихся возможностей региона Обязательства МФК в странах Центральной и Восточной Европы превысили 1,1 млрд долл., не считая дополни тельных 245 млн долл. в виде синдицированных займов, что является рекордными показателями, отражающими рост региона и его инвестиционных возможностей. На большая доля этих средств направляется в Россию, где МФК инвестировала более 832 млн долл. в 21 проект пре имущественно в финансовом секторе и в инфраструкту ре. Наиболее резкое увеличение объема инвестиций МФК — в четыре раза, до 255 млн долл., — пришлось на Украину, основанием чему послужили высокие показате ли роста и движение в направлении реформ. В странах бывшего Советского Союза продолжала играть сущест венную роль техническая поддержка, направленная на развитие финансовых институтов, улучшение делового климата для малых предприятий, совершенствование корпоративного управления и укрепление систем снаб жения и сбыта в стратегических отраслях. Недостаточность развития инфраструктуры остается фактором, препятствующим развитию бизнеса в регио не, однако частный сектор помогает решить эту пробле му. В отчетном году инвестиции МФК в транспортную инфраструктуру России включали два проекта развития грузовых перевозок совместно с ОАО «Судоходная ком пания «Волжское пароходство»» и ОАО «Северо Запад ное пароходство», а также проекты развития двух желез нодорожных компаний — «Евросибтранс» и «Русский мир». В Украине МФК поддержала две частные электро распределительные компании (см. вставку). Доступ к финансированию также остается проблемой, особенно для малых компаний. МФК продолжила предос тавление финансовых средств и ноу хау в целях укрепле ния местных финансовых институтов, например, одной из первых в Грузии лизинговых компаний (см. вставку).

В Беларуси МФК предоставила заем Белгазпромбанку: скоординированная техническая поддержка, финансиру емая Швецией, будет способствовать развитию операций этого банка. В Украине МФК выделила 35 млн долл. одно му из крупнейших национальных банков — «Банку Аваль». В России МФК оказала поддержку Сибакадембанку по дальнейшему расширению его операций в Сибири. Мы также предоставили субординированный заем и заем, ин дексируемый по рублевому курсу, постоянному клиенту — банку «Центр Инвест» в Ростовской области, что позволит ему финансировать на долгосрочных условиях и в рублях своих клиентов — представителей малого бизнеса. МФК также поддержала «Московский Кредитный Банк» и по вторно — банк «Русский Стандарт», предоставив индекси руемый заем на 20 млн долл. Кроме того, МФК не остави ла своим вниманием и мелких заемщиков, предоставляя индексируемые кредиты Российской женской микрофи нансовой сети (РЖМС). Организуя проекты с российски ми и украинскими банками, МФК использует и пополня ет свой огромный опыт оказания консультационных ус луг в области корпоративного управления. МФК дополняет свою работу с местными банками поддержкой двух своих глобальных клиентов, занима ющихся организацией банковского и лизингового об служивания в Восточной Европе: Raiffeisen International, который будет создавать свои филиалы в Беларуси, Рос сии и Сербии и Черногории, и Societe Generale, который будет направлять наше финансирование в российские и украинские филиалы. Еще одно приоритетное направление деятельности МФК — жилищное финансирование. В России оно вклю чает ипотечные кредитные линии, программу консульта ций по развитию первичного ипотечного рынка, финан сируемую голландскими и швейцарскими спонсорами, и продолжение сотрудничества с российским прави тельством по секьюритизации транзакций (см. вставку). В Латвии МФК структурировала и организовала первую международную продажу долговых ценных бумаг, обес

Европа и Центральная Азия

TED POLLETT

47

Строительство российской мечты

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА KUAZ

Россия: улучшение корпоративного управления привлекает инвестиции ЗАО «Куйбышевазот», расположенное в Самарской области в 963 км к югоUвостоку от Москвы, является одним из ведущих в России производителей азотных удобрений, выпускает такU же сырье для искусственного химического волокна и конU струкционную пластмассу. Предприятие пользуется хорошей репутацией на рынке и среди местного населения. В 2002 г., когда менеджеры компании приняли участие в программе по корпоративному управлению, проводимой Партнерством частных предприятий МФК при финансовой поддержке Нидерландов и Швейцарии, они пришли к выводу о необходимости существенных улучшений с учетом мировой практики для привлечения международного источника долгоU срочного финансирования на конкурентных условиях. ПользуU ясь консультациями МФК, менеджмент и акционеры «КуйбыU шевазота» разработали план совершенствования методов корпоративного управления во всей компании. Эти меры превратили компанию в регионального лидера корпоративного управления и заложили основу для углублеU ния связей с МФК. Помогая компании выйти на международU ное финансирование, мы участвовали в проведении экологиU ческого аудита, результатом которого стала внедряемая в наU стоящее время интегрированная система управления мероU приятиями в области здравоохранения, охраны окружающей среды и безопасности на производстве. В отчетном году МФК выдала компании корпоративный заем на 15 млн долл. для рефинансирования рублевых облигаций и финансирования программы капитальных вложений. Несколько международU ных банков, действующих в России, также выразили заинтеU ресованность в работе с компанией.

48

Россия с ее населением в 144 млн человек является потенU циально крупнейшим в Европе рынком ипотечного финансиU рования. Развитие этого рынка способно повысить уровень жизни и сделать реальностью мечту россиян о собственном домовладении. За несколько лет МФК стала крупнейшим в стране учреждением жилищного финансирования, ее инвеU стиции достигли 245 млн долл. Мы предоставили кредитные линии ведущим финансовым учреждениям, которые вносят современную практику в нарождающийся рынок, в том числе в 2005 ф. г. — «Московскому Кредитному Банку». В отчетном году МФК также организовала проект техничесU кой поддержки, с тем чтобы помочь дальнейшему развитию в России первичного ипотечного рынка. Проект будет осущестU вляться в тесном сотрудничестве с примерно пятью российскиU ми банками, послужит им помощью в применении лучших метоU дов международной практики предоставления ипотечных ссуд, гарантирования и обслуживания, с последующим предоставлеU нием кредитных линий. МФК будет, кроме того, обучать персоU нал других банков и провайдеров услуг, связанных с ипотекой, а также консультировать правительственные ведомства. Чтобы сделать финансирование ипотечного кредита боU лее доступным и выгодным для финансовых учреждений, МФК способствует его секьюритизации, сотрудничая в этом с участниками рынка и Федеральным собранием РФ. МФК возглавила техническую рабочую группу, которая определиU ла основные правовые препятствия для секьюритизационU ных сделок и разработала рекомендации по их преодолению. В настоящее время на основе этих рекомендаций и других документов рабочей группы Российское правительственное агентство — Федеральная служба по финансовым рынкам — разрабатывает проект соответствующего закона.

печенных закладной, способствуя расширению финансо вых ресурсов, доступных конечным заемщикам в регионе. Эта операция создает прецедент, вполне возможный для повторения в других странах региона. В Беларуси по просьбе Национального банка МФК организовала семи нар по ипотечному финансированию и обсуждение на нем международного опыта и лучших его образцов. В отчетном году МФК предоставила акционерную фи нансовую поддержку местным компаниям через инвести ции в три фонда: венчурный фонд «Российские партнеры»; частный инвестиционный акционерный фонд «Квадрига Капитал», инвестирующий в компании среднего размера в Санкт Петербурге и Нижнем Новгороде; частный инвес тиционный акционерный фонд «Беринг Восток», работа ющий с местными российскими компаниями. Кроме того, Корпорация выдала заем на 8 млн долл. компании «АБОЛмед» для производства антибиотиков в Новосибир ске. Совместно с иностранными инвесторами МФК оказала помощь лесному хозяйству России в разработке одного из важнейших природных ресурсов, инвестировав в создание двух линий по производству древесностружечных плит. В Украине сельское хозяйство как важный сектор эко номики сохранило свое приоритетное значение в качест ве объекта инвестиций и консультационных услуг в этой стране. МФК повторно инвестировала 80 млн долл. в круп ное предприятие АОЗТ «Мироновский хлебопродукт», за нимающее одно из ведущих мест на рынке мяса птицы и других пищевых продуктов, имея целью расширение про изводства и снижение издержек, а также совершенствова ние корпоративного управления, подготовку к первона чальному публичному предложению акций и дальнейшее осуществление программы безопасности продуктов пита ния. Помимо этой крупной инвестиции МФК реализовала новые проекты консультаций, финансируемые Швецией и Австрией, в отраслях овощеводства, садоводства и молоч ного хозяйства Украины. В рамках этих проектов МФК в течение следующих трех лет предоставит консультаци онные и образовательные услуги мелким и средним фер мерским хозяйствам для повышения их эффективности и способности удовлетворить растущий спрос на качествен ные продукты со стороны пищевой промышленности.

Украина: энергетическая перезарядка В 2004 г. украинская экономика росла наиболее быU стрыми темпами среди стран Восточной Европы, но ее стареющая инфраструктура не позволяет придать этому росту устойчивость. Среди проблем, стоящих перед отраслью электроэнергетики, можно назвать износ силовых агрегатов и линий электроснабжеU ния, снижение надежности, высокие потери при пеU редаче, неплатежи и отсутствие инвестиций. МФК помогает исправить положение в этой отрасли. В 2001 г. Украина приватизировала ряд энергоU распределяющих компаний, в последующие годы правительство продолжило приватизацию и рефорU мирование отрасли. В отчетном году МФК инвестиU ровала в две из этих компаний — «Киевоблэнерго» и «Ровнэнерго», основным акционером которых явU ляется [американская] корпорация AES Corporation. Компании обслуживают 1,4 млн потребителей и терU риторию почти в 50 тыс. кв. километров. Заем МФК в 45 млн долл., предоставленный «Киевоблэнерго» и «Ровнэнерго», поможет им снизить потери элекU троэнергии, обновить передающее оборудование и повысить мощность сетей в быстро растущих региU онах. Компании также повысят общую эффективU ность управления с помощью инвестиций в инфорU мационные технологии и новые системы коммуниU каций. Все это должно обеспечить более высокую надежность электроснабжения и качество обслужиU вания 3 млн потребителей и придать импульс дальU нейшему росту экономики Украины.

Европа и Центральная Азия

FABIANA FELD

49

JOUNI EERIKAINEN

Латинская Америка и Карибский бассейн Проектное финансирование и портфель обязательств

Обязательства (млн долл. США)

1398

(млн долл. США)

2003 ф. г. 2004 ф. г.* 2005 ф. г.** Финансовые обязательства по балансу МФК Займы

1258

1218

1398 1221

1147

1119

Инвестиции в акционерный капитал

63

60

75

Гарантии и управление риском

47

39

103

Подписанные синдицированные займы

918

374

385

ПОДПИСАННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ВСЕГО

2176

1593

1783

Портфель обязательств по балансу МФК

6145

6076

6125

Займы

4963

5033

5113

Инвестиции в акционерный капитал

1099

928

799

Гарантии и управление риском

82

115

213

Портфель обязательств с участием

3447

2504

2179

9,592

8,580

8,305

1258

1218

918

374

385

2004 ф. г.

2005 ф. г.

других институтов (участие в займах) ПОРТФЕЛЬ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ВСЕГО

Займы включают квазиакционерные инвестиции кредитного типа. Инвестиции в акционерный капитал включают квазиакционерные инвестиции акционерного типа.

2003 ф. г.

Финансирование по балансу МФК

Синдицированные займы

Крупнейшие объемы обязательств МФК по странам

Обязательства по проектам и странам

Портфель обязательств по балансу МФК, по состоянию на 30 июня 2005 г.* (млн долл. США)

Количество проектов

53

45

54

Количество стран

16

16

17

Бразилия

1398

Мексика

1104

Аргентина

731

Колумбия

387

Перу

320

2003 ф. г.

2004 ф. г. 2005 ф. г.

* Не включает доли отдельных стран в региональных и глобальных проектах.

50

Некоторые данные за предшествующие годы уточнены. Все долларовые показатели даны в округленном виде.

АНТИГУА И БАРБУДА, АРГЕНТИНА, БАГАМСКИЕ ОСТРОВА, БАРБАДОС, БЕЛИЗ, БОЛИВИЯ, БРАЗИЛИЯ, ВЕНЕСУЭЛА, БОЛИВАРИАНСКАЯ РЕСПУБЛИКА, ГАИТИ, ГАЙАНА, ГВАТЕМАЛА, ГОНДУРАС, ГРЕНАДА, ДОМИНИКА, ДОМИНИКАНСКАЯ РЕСПУБЛИКА, КОЛУМБИЯ, КОСТА"РИКА, МЕКСИКА, НИКАРАГУА, ПАНАМА, ПАРАГВАЙ, ПЕРУ, САЛЬВАДОР, СЕНТ"КИТС И НЕВИС, СЕНТ"ЛЮСИЯ, ТРИНИДАД И ТОБАГО, УРУГВАЙ,

Экономика оживает, крупные проблемы остаются Экономика стран Латинской Америки и Карибского бассейна восстанавливается после кризисных лет. В 2004 г. темпы роста составили 6%, резко увеличив шись по сравнению с 1,9% в предшествующем году, и оставались высокими в начале 2005 г. Это явилось следствием роста товарного экспорта в Китай, эконо мического подъема в США, а также эффективной фи нансово бюджетной политики и регулирования дол га, снизивших страновые риски. Однако страны реги она продолжают испытывать серьезные проблемы. Они проигрывают сравнение с другими формирую щимися рынками по таким параметрам, как инвести ционный климат, состояние финансового сектора и инфраструктуры, уровень социальной напряжен ности. Эти факторы послужили тормозом для разви тия масштабного частного сектора, а беднейшие слои населения еще лишены выгод экономического роста. В последние годы в ответ на региональный кризис МФК проводила антициклические интервен ции, например, поддерживая ориентированные на экспорт проекты в Аргентине, помогая возобновить финансирование внешней торговли в Бразилии; те перь же она переориентирует свои мероприятия на обеспечение долгосрочного финансирования и от бор проектов с более широким социальным и эконо мическим воздействием. Повсеместно мы уделяем особое внимание конкурентоспособности, поддерж ке быстрорастущих отраслей, помощи местным фир мам в выходе на глобальные рынки. В 2005 ф. г. финансовые обязательства МФК в реги оне составили 1,4 млрд. долл., включая синдицирован ные займы на сумму 385 млн долл., которые сосредо точены главным образом в секторах, оказывающих существенное влияние на укрепление конкурентоспо собности экономики и сокращение бедности. МФК продолжила творческий поиск путей максимизации воздействия на рост на основе сотрудничества с кли ентами, правительствами, неправительственными ор ганизациями, донорами и местными сообществами, а также расширения взаимодействия в рамках Группы Всемирного банка. Корпорация смогла охватить сво

им влиянием нуждающиеся в помощи сегменты эко номики, прежде всего жилищное строительство для групп населения с низкими доходами, микро малые и средние предприятия, коренное население. Мы так же помогали корпорациям противостоять вызовам глобализации: расширять местные рынки капитала, улучшать корпоративное управление, повышать кон курентоспособность на мировых рынках, решать эко логические проблемы (см. вставку). Техническая поддержка является ключевым компо нентом деятельности МФК в регионе. Эту работу про водят наш Фонд Латинской Америки и Карибского бассейна, Консультативная служба МФК по привати зации и группы, специализирующиеся на развитии малого бизнеса. Эти меры, многие из которых финан сируются донорами, ведут к совершенствованию сис темы регулирования (см. вставку), облегчению выхода на рынки, повышению социальной ответственности предприятий, укреплению конкурентоспособности малых предприятий. В Бразилии, Колумбии и Перу МФК в сотрудничестве с Всемирным банком прово дит специальное исследование путей улучшения биз нес среды, результаты которого публикуются в докла де «Ведение бизнеса» (Doing Business). Техническая поддержка сопровождает инвестиции МФК в страте гических отраслях — нефте , газо и горнодобыва ющей промышленности и в сельском хозяйстве, — в которых МФК нередко может предложить клиен там свой уникальный опыт. Корпорация проводит консультации в рамках нескольких проектов по при ватизации, прежде всего в Бразилии и Панаме. Неразвитость инфраструктуры остается факто ром, ограничивающим рост во всем регионе. Недо статочные инвестиции в сектор тормозят экономи ческую активность, во многих странах базовые ком мунальные услуги недоступны беднейшим слоям на селения. В отчетном году МФК финансировала три операции в энергетическом секторе на общую сумму 96 млн долл. с основной целью развития экологиче ски безопасных источников энергии и сокращения вредных выбросов. Поскольку возможности экспор

Латинская Америка и Карибский бассейн

ЧИЛИ, ЭКВАДОР, ЯМАЙКА

51

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА NEWMONT

теров в регионе ограничены дефицитом и высо ким уровнем издержек, Корпорация инвестирова ла в развитие транспорта и материально техниче ского снабжения. В числе проектов порты в Брази лии и Панаме, аэропорты в Доминиканской Рес публике и логистическая компания в Перу. Наши инвестиции в две региональные авиалинии Цент ральной Америки — Copa и Taca — будут способ ствовать региональной интеграции и конкуренто способности. Мы также выдали заем в 15 млн долл. на телекоммуникационный проект в Парагвае. МФК добивается понимания клиентами зна чимости фактора устойчивости роста. Прогресс в обеспечении экологической безопасности, улучшение корпоративного управления, внима ние к социальному и экономическому развитию местных сообществ несут прямые выгоды мно гим компаниям. МФК дополняет финансовые ин вестиции в ключевые отрасли помощью в вовле чении местного населения в экономическую де ятельность и создании соответствующих усло

вий для эффективного использования местных налоговых поступлений. Хорошим примером служит проект Yanacocha в Перу (см. вставку). С помощью этого и аналогичных проектов МФК решает конкретные проблемы отраслей добыва ющей промышленности, что является одним из направлений нашей общей политики стимули рования устойчивого развития. В отчетном году мы также финансировали два проекта в области добычи нефти и газа в Боливии и Венесуэле. МФК предлагает инновационные финансовые продукты на местных рынках капитала, предос тавляя клиентам новые источники долгосрочно го финансирования и помогая при этом избе жать валютного риска. Такой подход позволяет нам вводить новшества в отраслях обществен ных услуг. Так, в отчетном году мы предоставили частичную гарантию по долговому обязательству сроком на семь лет в долларах США и перуан ских солях одному из ведущих частных высших учебных заведений Перу Universidad San Martin

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА EMBRAER

Латиноамериканские корпорации выходят на глобальный рынок МФК работает с ведущими компаниями в крупных странах региона в тех случаях, когда моU жет помочь им повысить свою конкурентоспособность на глобальном рынке. Наша помощь состоит в организации долгосрочного финансирования, консультациях по корпоративному управлению и экологическим проблемам, содействии инвестициям в других странах с форU мирующимся рынком. Все эти меры призваны усилить воздействие на развитие. Бразильская Empresa Brasileira de Aeronautica (Embraer), зарегистрированная на НьюU Йоркской фондовой бирже, — одна из крупнейших в мире авиастроительных компаний и второй по величине экспортер Бразилии. В то же время изUза высокого странового риска Embraer, как и другие бразильские заемщики с высоким рейтингом, имеет ограниченные возможности получения кредита на международном рынке сроком на пять и более лет. Это — существенная помеха для роста отрасли, продуктовый цикл которой простирается до 10 лет. Кредитный пакет МФК на сумму 180 млн долл., в который входит 145 млн долл. долгосрочных займов участвующих банков, предназначен для финансирования завершаU ющего этапа освоения производства пассажирского самолета новой серии Embraer 170/190. Это поможет компании диверсифицировать источники финансирования и укреU пить свои позиции в качестве участника глобального рынка. МФК помогает также Embraer сократить выбросы летучих соединений и внедрить в систему финансового контроля международные стандарты отчетности. Укреплению поU зиций Embrae на международном рынке ссудного капитала способствуют не только наши долгосрочные кредиты, но и проводимые нами специальные исследования инвестиционU ных решений и длительные деловые отношения с компанией. В отчетном году МФК предоставила также заем в 50 млн долл. Carvajal, одной из веU дущих частных многонациональных компаний Колумбии, ведущей операции в 17 странах Латинской Америки. Компания проводит социально ответственную политику, ее бизнес включает производство бумаги, школьных принадлежностей и канцелярских товаров, пластмассовой упаковки и издательскую деятельность. Заем МФК будет способствовать дальнейшему расширению операций Carvajal в регионе, повышению эффективности деU ятельности и улучшению ее экологических стандартов.

Постоянная забота о микрофинансировании Портфель инвестиций МФК, связанных с микрофинансированием, охватывает такие различные страны Латинской Америки и КарибU ского бассейна, как Боливия, Гаити, Мексика, Никарагуа, Перу и Сальвадор. Сюда входят важнейшие инвестиции в специализироU ванные региональные фонды, управляемые частными компаниями. Мы стремимся проводить мероприятия и сделки, устанавливаюU щие эффективные связи микрофинансовых учреждений с финансовыми рынками, работаем с частными инвесторами и фондами, участвующими в микрофинансировании. Мы также реагируем на спрос, предъявляемый микрофинансистами, на инновационные инструменты инвестирования, такие как выпуск облигаций и секьюритизация, которые дают им возможность привлечь новые групU пы инвесторов, включая местные пенсионные фонды. В отчетном году МФК инвестировала 430 млн долл. в три операции, связанные с микрофинансированием, в Бразилии, Мексике и Чили. С помощью творческой разработки условий и инструментов финансирования и установления партнерских отношений с двуU сторонними, многосторонними и неправительственными организациями мы распространяем свою помощь на предпринимательU ские сегменты, как правило, не участвующие в формальной экономике, — женщин, коренное население, сельских жителей. Ярким примером может служить инвестиция в компанию Financiera Compartamos, зарегистрированную в Мексике в форме финанU сового учреждения, не выполняющего депозитные функции (sofol). С помощью МФК Compartamos заключила облигационную сделU ку, которая существенно улучшила для нее доступ к финансовым ресурсам институциональных инвесторов. Около 300 тыс. малых предприятий Мексики, большинство из которых принадлежит женщинам, воспользовались микрокредитом Compartamos. РешаюU щее значение для расширения деятельности компании имеет возможность мобилизации ресурсов на финансовых рынках. В июле 2004 г. Compartamos выпустила пятилетние облигации в мексиканских песо на сумму, эквивалентную 15 млн долл. МФК предостаU вила частичную гарантию в размере 34% основной суммы выпуска. Наша гарантия помогла получить этому облигационному выпуU ску высокие рейтинги агентств Standard & Poor’s и Fitch. Эта операция получила титул «лучшего облигационного выпуска» года, приU суждаемый журналом LatinFinance.

Латинская Америка и Карибский бассейн

MATTHIAS HEDINGER

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА TCL

Карибский бассейн: выгоды для бизнеса и окружающей среды Задача МФК состоит в том, чтобы обеспечить проектам, имеющим широкую экологическую направленность, коммерческую выгодность в условиях форU мирующихся рынков. В соответствии с взятыми нами обязательствами увелиU чивать финансирование возобновляемых источников энергии, МФК выделиU ла 23 млн долл. Consorcio Energetico Punta CanaUMacao SA, небольшой частU ной компании коммунального обслуживания, действующей в районах Bavaro и Punta Cana Доминиканской Республики. Проект включает строительство и эксплуатацию ветровой электростанции мощностью 8,25 мегаватт в Cabo Engano. Заменив тепловую энергию ископаемого топлива экологически чисU тым источником электроэнергии, проект позволит избежать 17 тыс. тонн углеU родной эмиссии в год на протяжении своего 20Uлетнего срока эксплуатации. Проект, как ожидается, продемонстрирует эффективность использования веU тровой энергии для многих стран с формирующимся рынком. МФК оказывает также помощь компании Trinidad Cement Limited, единU ственному многопрофильному производителю цемента в англоязычных страU нах Карибского бассейна, в расширении и модернизации своего дочернего предприятия на Ямайке. Помимо займа в 35 млн долл., мы помогли компании организовать местное финансирование, в том числе выпуск облигаций в доллаU рах Тринидада и Тобаго и синдицированный заем. Эти средства позволят комU пании улучшить свою природоохранную деятельность, модернизировать произU водственный процесс, снизив углеродную эмиссию более чем на 100 тыс. тонн в год. Это сокращение выбросов должно позволить компании участвовать в рынке квот на выбросы двуокиси углерода при содействии совместного с НиU дерландами фонда IFCUNetherlands Carbon Facility.

53

ФОТОГРАФИИ ПРЕДОСТАВЛЕНЫ NEWMONT (3)

de Porres. МФК использует местные рынки сво пов для формирования прямых займов в мест ной валюте и инструментов хеджирования для клиентов. Мы сотрудничаем с латиноамери канскими участниками рынка, стремясь увели чить сроки и повысить ликвидность этих своп продуктов. В 2005 ф. г. МФК выделила 622 млн долл. на 21 проект в финансовом секторе. Эти проек ты направлены на такие цели, как финансиро вание микро , малых и средних предприятий (см. вставку), жилищное финансирование (см. вставку на с. 13), финансовая реструктуризация и развитие региональной банковской сферы. В числе мероприятий по развитию местных рынков капитала и расширению выбора фи нансовых продуктов для местных корпораций гарантия, предоставленная МФК Corporacion Drokasa S.A. в Колумбии; благодаря нашему уча стию сделка получила высший кредитный рей

Перу: больше выгод в добывающем секторе

54

МФК помогает компаниям добывающих отраслей улучшить социальU ные и экологические результаты деятельности и доставить выгоды более широким слоям местного населения. Помимо финансироваU ния, мы предоставляем образовательные услуги и техническую подU держку компаниям, устанавливая более тесные связи между ними и окружающим сообществом, а также малым предприятиям, которые могут выполнять функции поставщиков товаров и услуг. Цель состоит в том, чтобы на основе финансируемых нами проектов стимулироU вать устойчивое экономическое развитие. Например, в Перу МФК и Всемирный банк помогают местным муниципалитетам совершенU ствовать управление средствами, формируемыми в результате деяU тельности добывающей компании Yanacocha, а также распростраU нять информацию о ней для улучшения прозрачности и повышения ответственности. Работая в контакте с местными неправительственU ными организациями и поставщиками услуг, мы помогли местным малым и средним предприятиям повысить деловую квалификацию и улучшить финансирование, в том числе в ряде случаев расширив их деятельность как поставщиков для компании Yanacocha. Последняя же при поддержке МФК создала фонд, в задачи которого входят проU ведение на местном уровне программ развития в области медицинU ского обслуживания, образования, сельского и лесного хозяйства, а также микрофинансирования. Кроме того, Yanacocha непосредU ственно финансирует масштабную программу сельского развития для населения, живущего вблизи предприятия.

тинг (ААА). Другая инновационная сделка — ор ганизованное нами финансирование цемент ной компании в Тринидаде и Тобаго на сумму, эквивалентную 50 млн долл. (см. вставку). Кре дитная линия, предоставленная бразильскому Banco Real, дает ему возможность осуществлять целевое кредитование компаний, проводящих меры по обеспечению экологической устойчи вости (см. вставку). МФК выделила 217 млн долл. на пять проек тов в области расширения местных рынков ка питала и жилищного финансирования для се мей с низкими доходами. Кроме того, расшире ние жилищного финансирования подкрепляет ся технической поддержкой: в рамках програм мы, финансируемой Канадой и Италией, мы со действуем интеграции первичных ипотечных рынков в Центральной Америке и оказываем помощь перуанскому Fondo Mivivienda в разви тии в стране вторичного ипотечного рынка.

MARICY VIEIRA

МФК предоставила кредитную линию на 115 млн долл. бразильскому ABN AMRO Banco Real, который осуществU ляет долгосрочное финансирование мероприятий, наU правленных на повышение устойчивости, путем передаU чи кредита по цепочке от конечного кредитора к конечU ному заемщику. Финансирование предназначено для фирм, реализующих экологические проекты, а также для малых и средних предприятий, работа которых связана с проблемами изменения климата, уменьшения биологиU ческого разнообразия, деградации почв и загрязнения органическими веществами. Давний клиент МФК, ABN AMRO, одним из первых принял «Экваториальные принU ципы» — добровольные нормы, основанные на экологиU ческой и социальной политике МФК. В настоящее время его бразильский филиал Banco Real является первым в мире финансовым учреждением, целевым образом исU пользующим крупную кредитную линию МФК на финанU сирование мер по экологической устойчивости. ПолученU ные за счет кредитной линии МФК средства позволяют Banco Real сосредоточить свои усилия преимущественно на небольших, находящихся в семейной собственности бразильских компаниях. Предполагается, что эти средU ства будут способствовать проведению в этих компаниях различных реформ, направленных на обеспечение усU тойчивости их функционирования.

Латинская Америка и Карибский бассейн

Бразилия: долгосрочное партнерство способствует устойчивости

Снижение барьеров для регистрации предприятий Местные органы власти, первая инстанция, с коU торой взаимодействуют многие предприятия, неU редко оказываются источником тяжелого адмиU нистративного бремени. Фонд Латинской АмериU ки и Карибского бассейна стремится упростить процедуры регулирования, прежде всего регистU рацию предприятий в органах муниципального управления. Начав с пилотного проекта в столице Боливии ЛаUПасе, Фонд за два года усилил это наU правление деятельности, превратив его в региоU нальную программу, использующую общую метоU дологию и экспертизу и одновременно адаптируя помощь к специфическим потребностям клиенU тов. Фонд помог упростить административные процедуры в Боливии, Гондурасе, Никарагуа, дейU ствует в этом направлении в Бразилии и Перу. Проведение реформ, облегчающих регистрацию, стимулирует предприятия действовать согласно правилам. Упрощенные процедуры, вовлекая ноU вые микроU, малые и средние предприятия в форU мальную экономику, облегчают условия финансиU рования предпринимательства и увеличивают доU ходы муниципальных органов власти.

55

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА MERLON EGYPT

Ближний Восток и Северная Африка Проектное финансирование и портфель обязательств

Обязательства (млн долл. США)

(млн долл. США)

315

2003 ф. г. 2004 ф. г.* 2005 ф. г.** Финансовые обязательства по балансу МФК Займы Инвестиции в акционерный капитал Гарантии и управление риском

287

236

315

164

186

257

0

13

20

123

37

38

Подписанные синдицированные займы

0

0

0

ПОДПИСАННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ВСЕГО

287

236

315

Портфель обязательств по балансу МФК

1337

1144

1210

Займы

803

840

926

Инвестиции в акционерный капитал

253

191

161

Гарантии и управление риском

281

113

123

Портфель обязательств с участием

837

739

664

2174

1882

1874

287

236

других институтов (участие в займах) ПОРТФЕЛЬ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ВСЕГО

Займы включают квазиакционерные инвестиции кредитного типа. Инвестиции в акционерный капитал включают квазиакционерные инвестиции акционерного типа. * Включает региональную долю инвестиций в LNM Holdings, который официально классифицируется как глобальный проект. ** Включает региональную долю инвестиций в BAPTFF и Melrose Facility, которые официально классифицируются как глобальные проекты.

0

0

2003 ф. г.

0

2004 ф. г. Финансирование по балансу МФК

2005 ф. г. Синдицированные займы

Крупнейшие объемы обязательств МФК по странам

Обязательства по проектам и странам

Портфель обязательств по балансу МФК, по состоянию на 30 июня 2005 г.* (млн долл. США)

Количество проектов

Пакистан

315

Египет

297

Оман

105

Марокко

80

Алжир

72

2003 ф. г. Количество стран

2004 ф. г. 2005 ф. г.

17

18*

21**

6

7

8

* Включает LNM Holdings. ** Включает Melrose Facility.

* Не включает доли отдельных стран в региональных и глобальных проектах.

56

Некоторые данные за предшествующие годы уточнены. Все долларовые показатели даны в округленном виде.

АЛЖИР, АФГАНИСТАН, БАХРЕЙН, ЕГИПЕТ, АРАБСКАЯ РЕСПУБЛИКА, ЗАПАДНЫЙ БЕРЕГ РЕКИ ИОРДАН И СЕКТОР ГАЗА, ИОРДАНИЯ, ИРАК, ИРАН, ИСЛАМСКАЯ РЕСПУБЛИКА, ЙЕМЕН, РЕСПУБЛИКА, КУВЕЙТ, ЛИВАН, ЛИВИЯ, МАРОККО, ОБЪЕДИНЕННЫЕ АРАБСКИЕ ЭМИРАТЫ, ОМАН, ПАКИСТАН, САУДОВСКАЯ АРАВИЯ, СИРИЙСКАЯ АРАБСКАЯ РЕСПУБЛИКА,

Укрепление потенциала частного сектора В 2005 ф. г. в деятельности МФК в регионе Ближ него Востока и Северной Африки произошли су щественные изменения. С созданием Партнерства частных предприятий для Ближнего Востока и Се верной Африки (PEP MENA) Корпорация приоб рела возможность в дополнение к традиционному финансированию предоставлять разнообразную техническую поддержку во всем регионе. Новые отделения в Иордании, Объединенных Арабских Эмиратах и Республике Йемен также расширили присутствие МФК на местах. Стратегия МФК нацелена на решение основ ных проблем региона, в числе которых создание рабочих мест и увеличение притока инвестиций, что позволит ускорить экономический рост и придать экономике стран большую открытость. Внимание МФК сосредоточено на секторах, обла дающих высоким потенциалом развития, включая жилищное строительство и мелкий бизнес, на до лю которых пришлось около 40% финансовых обязательств в 2005 ф. г. Преследуя намеченные цели и внедряя в регионе прогрессивную практи ку, МФК использует техническую поддержку как самостоятельное направление или в сочетании с долгосрочным финансированием. Наша инвестиционная программа носит широ кий характер и охватывает финансовый сектор, об рабатывающую промышленность, нефтяную и га зовую промышленность, сферу образования, сель ское хозяйство и инфраструктуру. Наша деятель ность в странах с высоким уровнем риска, в том числе в Афганистане и Ираке, направлена в первую очередь на финансовую и другие важнейшие сфе ры, определяющие развитие частного сектора. На ше отделение в Дубае помогает мобилизовать при ток частных капиталов из богатых финансовыми ресурсами стран Персидского залива в страны, ис пытывающие потребность в прямых иностранных инвестициях, а также и за пределы региона.

PEP MENA, официально начавшее свою деятель ность в октябре 2004 г. и финансируемое главным образом за счет доноров, занимается проблемами

финансового сектора, малых и средних предпри ятий, созданием благоприятных для бизнеса усло вий и государственно частных партнерств, а также вопросами приватизации и реструктуризации го сударственных предприятий (см. вставку). Это партнерство, опираясь на имеющиеся инициативы по поддержке мелкого бизнеса в регионе, разрабо тало программы для целого ряда стран с различ ным уровнем развития, а также анализирует анало гичные возможности для других стран региона. В 2005 ф. г. МФК инвестировала 315 млн долл. по собственному балансу в 21 проект, осуществля емый в различных секторах экономики стран ре гиона. В финансовом секторе средства были на правлены на финансирование жилищного строи тельства, прежде всего в Саудовской Аравии (см. вставку) и Омане, а также в малые и средние пред приятия, страховой и банковский бизнес. 45 млн долл., выделенные в Омане Alliance Housing Bank, первому в странах Персидского залива учрежде нию, занимающемуся жилищным финансирова нием, сопровождаются технической поддержкой со стороны PEP MENA. Первыми обязательствами, предпринятыми Корпорацией в Ираке, явились инвестиции в инновационные проекты финансо вого сектора; мы также стали первой международ ной организацией, осуществившей выпуск обли гаций в Марокко (см. вставку). Усиление мер, направленных на развитие биз неса, особенно со стороны консультационной службы, проявилось в 2005 ф. г. в сфере инфра структуры. Мы расширили финансирование пор тового хозяйства Пакистана и предприняли кон сультационный проект в области распределения электроэнергии. Кроме того, объекты консульта ционной деятельности включали крупный аэро порт в Саудовской Аравии (см. вставку) и первое в мире государственно частное партнерство в об ласти ирригации в Марокко, где консорциум, со стоящий из частных марокканских предприятий, объединит свои усилия с правительством с целью создания поливных цитрусовых плантаций. Этот

Ближний Восток и Северная Африка

ТУНИС

57

Саудовская Аравия: модернизация крупнейшего аэропорта

TOREK FARHADI

МФК консультирует авиационное ведомство Саудовской Аравии относительно участия частного сектора в реконструкции и расширении воздушного терминала Hajj в Международном аэропорту им. короля Абдулазиза в Джидде, которым пользуются мусульманские паломниU ки, совершающие хадж в Мекку. Во время шестинедельного периода хаджа создается чрезвычайно напряженное движение воздушного транспорта. Терминал был построен в 1981 г. с учетом потребности в приеме и обслуживании большого числа паломников и различных треU бований, сопровождающих хадж. С развитием воздушного транспорта численность паломников значительно возросла, достигнув, согласU но оценкам, в 2004 г. 2,5 млн. Мощности терминала оказались недостаточными и сдерживают развитие самого паломничества. Для облегчения ситуации и обеспечения дальнейшего роста авиационное ведомство обратилось к помощи МФК с целью привлечения частного сектора по схеме «построй и владей!». Проект представляет собой первый пример масштабного участия частного сектора в наземU ном хозяйстве воздушных сообщений на Ближнем Востоке. Правительство Саудовской Аравии намерено использовать терминал Hajj в каU честве модели для привлечения частного сектора, которая может быть использована в других аэропортах страны.

проект позволит значительно снизить тарифы по сравнению с тарифами, которые в настоящее вре мя платят фермеры за использование подземных вод, подверженных быстрому истощению. Операции в банковском секторе Ирака демон стрируют, как техническая поддержка, предоставля емая PEP MENA, дополняет инвестиционную про грамму МФК. PEP MENA совместно с Арабской бан ковской и финансовой академией (Arab Academy for Banking and Financial Services) провела углубленное пятимесячное обучение оперативного персонала иракских банков по проблемам розничного банков ского обслуживания, управления риском, кредитно го анализа и по другим ключевым темам. За этим по следовал стратегический семинар для высшего ме неджмента банков. В отчетном году МФК совместно с Национальным банком Кувейта (National Bank of Kuwait) осуществила и первую инвестицию в бан ковский сектор Ирака — в акционерный капитал

Марокко: инновационный выпуск облигаций в местной валюте В отчетном году инновационные финансовые сделки МФК открыли новые перспективы в регионе. Корпорация стала первым международным учреждением, предприU нявшим выпуск облигаций на Африканском континенте и Ближнем Востоке. Облигационный заем, номинированU ный в марокканских дирхамах и выпущенный на внутренU ний рынок капиталов, поможет развитию этого рынка и станет ориентиром для будущих эмитентов. Облигации выпущены на семилетний срок на сумму 1 млрд. дирхаU мов (эквивалентную примерно 117 млн долл.) и преднаU значены для внутренних институциональных инвесторов. Сделка зарегистрирована на Фондовой бирже КасабланU ки (Casablanca Stock Exchange). Облигации приобрели боU лее 20 инвесторов, в том числе страховые компании, взаU имные инвестиционные фонды и пенсионные фонды. УсU пех эмиссии указывает на прогресс, достигнутый МарокU ко в проведении структурных реформ местных финансоU вых рынков. Чтобы добиться этого успеха, МФК тесно соU трудничала с марокканскими властями в течение двух лет. Результаты показывают способность МФК создавать эффективные партнерские отношения с правительстваU ми, способствующие развитию рынка капиталов.

58

Кредитного банка (Credit Bank of Iraq), бывшего од ним из участником указанной программы обучения. Предоставленные банку финансовые ресурсы помо гут ему внести вклад в восстановление экономики страны. МФК инвестировала также в первый проект Фонда финансирования малого бизнеса Ирака (Iraq Small Business Finance Facility), программу, обеспечи ваемую донорскими пожертвованиями и предназна ченную для оказания финансовой и технической поддержки иракским банкам (см. вставку). Инвестиции МФК в финансовый сектор Ирана в этом году включали две кредитные линии частным иранским банкам — Karafarin Bank и Saman Bank — для последующего кредитования частных компаний. С помощью этого проекта и сопровождающей его программы технической поддержки, первой подоб ной программы в Иране за последние 25 лет, эти бан ки, находящиеся в стадии становления, будут осваи вать принципы рыночной экономики и управления

REEM HAMDY

PEPUMENA: техническая поддержка усиливает воздействие на развитие Партнерство частных предприятий для Ближнего Востока и Северной Африки (PEPUMENA) — это новая программа МФК по оказанию технической поддержки, направленная на развитие частного сектора во всех странах региона. Она охватывает такие широкие направления, как помощь финансовому сектору, развитие малых и средних предU приятий, консультирование по проблемам приватизации и создания благоприятных условий для деловой активносU ти, создание государственноUчастных партнерств. Консультационные услуги, оказываемые PEPUMENA коммерческим банкам, способствуют расширению доU ступа к финансированию для компаний небольшого масU штаба. Эта работа ведется в Алжире, Египте, Марокко, Саудовской Аравии и Тунисе. PEPUMENA помогает перU вой лизинговой компании в Афганистане отработать процедуры заключения сделок и внутреннего контроля, в Йемене работает с Центральным банком над пересмоU тром законодательства о лизинге. Партнерство провоU дит обследование практики корпоративного управления в банках Ливана и приступило к их консультированию. Совместно с Консультативной службой по иностранным инвестициям (FIAS) и в рамках работы по оценке инвесU тиционного климата, проводимой Группой Всемирного банка, Партнерство изучает возможности снижения адU министративных барьеров для предпринимательства в Египте. Эта работа послужит основой для дальнейшей технической поддержки и моделью для применения анаU логичных мер в других странах. В Иордании, Йемене, Омане, Саудовской Аравии, ЗаU падном береге реки Иордан и секторе Газа Партнерство также приступает к реализации программы «На переU днем крае бизнеса» (Business Edge), направленную на подготовку менеджеров для малых и средних предприU ятий и поддержку местных организаций, ведущих обучеU ние управленческих кадров для мелких предприятий.

Ближний Восток и Северная Африка

PEPUMENA

59

KEITH MARTIN

Саудовская Аравия: МФК помогает Исламскому фонду жилищного финансирования С помощью транзакции с Saudi British Bank МФК вперU вые в своей практике вкладывает средства в продукт исламской финансовой системы Murabaha. Наша инвеU стиция в сумме 187,5 млн риялов Саудовской Аравии (эквивалентной 50 млн долл.) направляется на подU держку развития финансовых операций банка, осущестU вляемых на принципах исламского банковского дела. Этот проект занимает ключевое место в ряду мероприU ятий МФК по стимулированию развития эффективного рынка жилищного финансирования в Саудовской АраU вии; мы стремимся ускорить формирование первичного ипотечного рынка и предоставить необходимые местU ным органам власти технические и консультационные услуги. МФК намерена распространить этот инновациU онный подход в регионе, способствуя доступу к жилищU ному финансированию для лиц с низким и средним уровнем доходов. Эта операция, кроме того, представU ляет первый случай использования Корпорацией капиU тала Всемирного банка, оплаченного в национальной валюте, для финансирования проекта.

риском в банковском деле. В банковской сфере, как и во всей экономике Ирана, доминировал государственный сек тор. Таким образом, кредитные линии МФК призваны ока зать существенный демонстрационный эффект, стимули ровать инвестиции в частные банки страны других между народных финансовых учреждений. МФК инвестировала также в иранскую лизинговую компанию Karafarin Leasing Company. Мы считаем развитие лизинга приоритетным на правлением для многих стран региона, поскольку он позво ляет финансировать малый бизнес и совместим с принци пами исламского банковского дела. Кроме того, он пред ставляет сферу, в которой МФК располагает обширными знаниями и глобальным опытом. В отчетном году пакистан ская лизинговая компания ORIX Leasing Pakistan присоеди нилась к МФК и другим партнерам в осуществлении межре гиональной инвестиции в Казахстане (см. вставку на с. 19). Также в этом году МФК совместно с центральным банком Йемена спонсировала конференцию по лизингу. Преследуя цель содействия частным инвестициям в здра воохранение и образование, МФК инвестировала в Между народную школу Choueifat, строящуюся в Ливане в г. Адма (Adma). Новая школа станет образовательным центром для ливанской компании Intered, которая владеет сетью школ Choueifat не только в регионе, но и на Западе.

В отчетном году МФК и наши партнеры ассигновали 12 млн долл. НациоU нальному банку Ирака по программе финансирования малого бизнеса, которые предназначены для поддержки развития микроU и малых предU приятий в стране при посредстве местных финансовых учреждений. Кроме того, обязательства МФК по программе составляют до 50 млн долл., выделяемых для последующего кредитования мелких предприятий, и 40 млн долл. обеспечиваются за счет вложений доноров из ВеликобриU тании, Испании, США и Японии. Будет оказана техническая поддержка меU стным иракским банкам, с тем чтобы они могли функционировать согласU но современным нормам открытости и надежности и со своей стороны расширять кредитование мелких предприятий. Обеспечивая эти банкиU партнеры долгосрочными ресурсами для последующего предоставления займов, программа поможет вновь поставить предпринимательский бизU нес на ноги и создать рабочие места в частном секторе. Национальный банк Ирака (Iraq National Bank) и Экспортный и финанU совый банк Иордании (Export and Finance Bank of Jordan) создали совместU ное предприятие, которое приняло на себя функции управления програмU мой. Ожидается, что этот проект окажет весьма существенное воздействие на развитие, поможет многим иракцам приобрести новые капитальные акU тивы для своих предприятий и в результате улучшить условия жизни.

60

ISBFF

Ирак: целевые займы мелкому бизнесу

61

Отчет об операPoцrtfoиlioяReхview

Инвестиционные операции ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА NEWMONT

Обзор В 2005 ф. г. более 55% новых инвестиций МФК были направлены в финансовый сектор, инфра структуру, информационные технологии, здравоохранение и образование. Доля инвестиций по балансу МФК, осуществленных в странах с высоким уровнем риска или с низкими доходами, составила около 28%.

Инвестиционные обязательства

Крупнейшие объемы обязательств МФК по странам Портфель обязательств по балансу МФК, по состоянию на 30 июня 2005 г.* (млн долл. США)

Российская Федерация . . . . . . 1432 Бразилия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1398 Индия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1268 Мексика . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1104 Китай . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 999 Турция . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 981 Аргентина . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 731 Индонезия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 494 Филиппины. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480 Нигерия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 419 * Не включает доли отдельных стран в региональных и глобальных проектах.

62

В 2005 ф. г. МФК подписала финансовые обязательства по инвестициям на общую сумму в 6,45 млрд долл. (в 2004 ф. г. — 5,63 млрд долл.), в том числе 5,37 млрд долл. по балансу МФК (в 2004 ф. г. — 4,75 млрд долл.) и 1,08 млрд долл. — в виде синдицированных займов (в 2004 ф. г. — 879 млн долл.). МФК предоставляет своим клиентам широкий спектр продуктов и услуг, включая кредитное, акционерное, квазиакционерное финансирование, продукты структурированного финансирования и управления риском, которые финансируются за счет собственных финансо вых ресурсов МФК. Она организует также кредитные синдикаты с участием международных фи нансовых учреждений. Из тех обязательств по инвестициям, которые МФК подписала по своему балансу, обязательства по кредитным соглашениям составили 4,54 млрд долл. (включая квазиакци онерные инвестиции кредитного типа), по инвестициям в акционерный капитал — 612 млн долл. (включая квазиакционерные инвестиции акционерного типа), по гарантиям — 216 млн долл. и по продуктам управления риском — 4 млн долл. Исходя из общей стоимости проектов в 2005 ф. г., на каждый доллар затрат МФК по собственному балансу приходились дополнительно 3,38 долл. из других источников. Наши обязательства включали в общей сложности 236 проектов в 67 странах, по сравнению с 217 проектами в 65 странах в 2004 ф. г. На 30 июня 2005 г. наш портфель инвестиций составлял 19,3 млрд долл. по нашему балансу и 5,3 млрд долл. — в синдицированных займах, которыми мы управляли для других учреждений. В отчетном году мы добавили к своему портфелю 174 компа нии, а 176 компаний ушли из нашего портфеля. Инвестиционные проекты подробно описывают ся в разделах о деятельности в отдельных регионах; их список приводится в таблицах, помещен ных в Томе 2.

Синдицированные займы и мобилизация финансовых ресурсов Синдицированные займы МФК играют ключевую роль в мобилизации финансовых ресурсов част ного сектора в странах с формирующимся рынком, где условия кредита ограничены краткими сро ками и доступ на финансовые рынки открыт лишь для первоклассных компаний. Благодаря нашей программе ссуд типа «В» клиенты имеют возможность получить более благоприятные условия фи нансирования, нередко с помощью принципиально новых видов транзакций. В 2005 ф. г. были под писаны новые ссуды типа «В» на сумму 1,08 млрд долл., по сравнению с 879 млн долл. в 2004 ф. г. Кроме того, с помощью программы ссуд типа «В» МФК мобилизовала 65 млн долл. путем продажи действующих ссуд типа «А». На 30 июня 2005 г. портфель синдицированных займов составил 5,3 млрд долл. по 204 проектам. В Бразилии компания Embraer мобилизовала 145 млн долл. на срок до 10 лет, т. е. самый дли тельный срок займа для частной компании в стране за многие годы. В Боливии Transierra смог

2001 ф. г.

2002 ф. г.

2003 ф. г.

2004 ф. г.

2005 ф. г.

201 73

203 76

204 64

217 64

236 67

Подписанные обязательства, всего2 По балансу МФК2 Из других источников

3934 2734 1201

3494 2957 518

5037 3856 1181

5632 4753 879

6449 5373 1076

Фактические инвестиционные выплаты Финансовые выплаты, всего По балансу МФК Из других источников

2370 1535 835

2072 1498 574

4468 2959 1509

4115 3152 964

4011 3456 555

ОПЕРАЦИИ Инвестиционные обязательства Число проектов1 Количество стран

Портфель обязательств3 Число фирм Общий объем портфеля обязательств2 По балансу МФК2 Из других источников

1378

1402

1378

1333

1314

21841 14311 7530

21569 15049 6519

23379 16777 6602

23460 17913 5546

24557 19274 5283

1. Включает первые обязательства по проекту в данном финансовом году. Проекты, предполагающие финансирование более чем одной компании, учитываются как обязательства по одному проекту.

2. Включает гарантии по ссудам и инструменты управления риском.

3. Общий объем портфеля обязательств и объем обязательств из других источников включает объем секьюритизации ссуд. Некоторые данные за предыдущие финансовые годы были уточнены. Все долларовые показатели даны в округленном виде.

Основные показатели балансового отчета 2001 ф. г.

2002 ф. г.

2003 ф. г.

2004 ф. г.

2005 ф. г.

АКТИВЫ Ликвидные активы, кроме производных инструментов Чистые инвестиции в кредитное и акционерное финансирование Производные активы (дериваты) Дебиторская задолженность и прочие активы Активы, всего

14581 8696 1143 1750 26170

16924 7963 1077 1775 27739

17004 9377 1734 3428 31543

18397 10279 1092 2593 32361

22781 11489 1516 3774 39560

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Непогашенные заимствования Обязательства по производным инструментам Кредиторская задолженность и прочие обязательства Обязательства, всего

15457 1768 2850 20075

16581 1576 3278 21435

17315 1264 6175 24754

16254 1549 6776 24579

15359 2332 12071 29762

2360 3723 12 6095

2360 3938 6 6304

2360 4425 4 6789

2361 5418 3 7782

2364 7433 1 9798

2001 ф. г.

2002 ф. г.

2003 ф. г.

2004 ф. г.

2005 ф. г.

(в млн долл. США)

КАПИТАЛ Акционерный капитал Нераспределенная прибыль Прочие Капитал, всего

Инвестиционные операции

Операции МФК (в млн долл. США)

Основные показатели Отчета о доходах (в млн долл. США)

Процентный доход и оплата финансовых услуг по кредитам Процентный доход по срочным депозитам и ценным бумагам Начисления по займам Чистый процентный доход Чистые доходы и убытки от биржевых операций Чистый доход от инвестиций в акционерный капитал Отчисления в резерв/уменьшение резерва на покрытие убытков по займам и гарантиям Чистые непроцентные расходы Доход до отчислений расходов на ТПКУ Расходы на ТПКУ Операционный доход Прочие доходы/убытки по финансовым инструментам Совокупный эффект от изменений правил бухгалтерского учета Чистый доход * Данные скорректированы для приведения в соответствие с методикой 2005 ф. г. ТПКУ Q техническая поддержка и консультационные услуги.

732* 773* – 961 544 87 26 – 206

547* 493* – 438 602 31 160 – 389

477 318 – 226 569 157 145 – 48

518 278 – 141 655 – 104 658 103

660 533 – 309 884 – 175 1365 261

– 210 241 — 241 11 93 345

– 243 161 — 161 54 — 215

– 295 528 — 528 – 41 — 487

– 330 982 — 982 11 — 993

– 344 1991 – 38 1953 62 — 2015

63

ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА ASIAN COMMERCIAL BANK

Финансирование в местной валюте МФК использует финансирование в местной валюQ те, чтобы помочь клиентам снизить валютный риск и способствовать развитию местных рынков капиQ тала в нескольких формах, основанных на рыночQ ных инструментах: МФК предоставляет долговое финансирование в местной валюте с использоваQ нием рыночных инструментов в различных формах: займы в местной валюте; инструменты управления риском в виде свопов, позволяющих клиентам хеQ джировать валютные обязательства, обращая их в местную валюту; средства повышения кредитного рейтинга, позволяющие клиентам делать заимствоQ вания в местной валюте из других источников. На сегодняшний день МФК осуществила фактичеQ ские выплаты по сделкам в местной валюте на сумму, эквивалентную более чем 1 млрд долл. В эту сумму входят 39 займов и операций по хеджированию в 10 валютах. В 2005 ф. г. МФК впервые финансировала займы в индонезийских рупиях, филиппинских песо и турецких лирах. Эта форма финансирования требует наличия рынков долгосрочных производных инструQ ментов, и МФК сотрудничает с участниками рынка и органами государственного регулирования с целью развития этих рынков и обеспечения их ликвидности. МФК выступает в качестве лидера развития внутQ ренних рынков капитала. Участвуя в процессах струкQ туризации сделок и повышения их кредитного рейтинQ га, МФК способствует внедрению новых классов актиQ вов. Операции МФК не только позволили ее клиентам обеспечить долгосрочное финансирование в местной валюте и на привлекательных условиях, но и послуQ жили катализатором расширения многих внутренних рынков. МФК осуществила 28 структурированных сдеQ лок на внутренних рынках на сумму, эквивалентную 406 млн долл., и помогла мобилизовать средства на сумму, эквивалентную более чем 2 млрд долл.

RICHARD LORD

ла мобилизовать 100 млн долл. в период политической нестабильности; что стало возможным благодаря впервые осуществленной комбинации нашей ссуды типа «В» со страхованием от экспроприации, предоставленным част ной страховой компанией. МФК организовала синдицированный заем на 65 млн долл. сроком на шесть лет болгарской компании Trakya Glass в рам ках крупнейшей в Болгарии прямой иностранной инвестиции с 1989 г. В России МФК осуществила первый синдицированный заем в целях финанси рования приобретения, позволивший Orient Express Hotels Ltd. приобрести собственность в Санкт Петербурге.

Продукты управления клиентскими рисками МФК предоставляет инструменты хеджирования валютного, процентного риска и риска колебаний товарных цен клиентам на формирующихся рын ках, которые, как правило, не имеют доступа к этим инструментам из за вы сокого кредитного или странового риска. Действуя через свою Программу управления клиентским риском, МФК совмещает свою компетентность в уп равлении риском со своей традиционной ролью в кредитном посредничес тве. Поскольку МФК может принимать долгосрочные кредитные риски на ших клиентов, она может выступать в роли посредника между ними и рын ками производных инструментов. Клиенты, которые хеджируют с помощью продуктов управления рисками, защищают свои финансовые позиции. Эти сделки также улучшают качество инвестиционного портфеля МФК. За 14 лет, прошедших с момента учреждения программы, МФК профинан сировала 82 проекта по управлению рисками в 32 странах. В ходе этих сделок была хеджирована в общей сложности условная сумма более чем 2,7 млрд долл. (риск потенциальных убытков или будущий риск этих транзакций является лишь частью условной суммы). Среди операций по управлению риском, кото рые Корпорация финансировала в 2005 ф. г., было хеджирование процентного риска в Перу для компании Laredo, производящей нерафинированный сахар; в Египте — для нефтяной и газовой компании Merlon; в Кении — для Magadi Soda. Инструменты управления риском предлагаются клиентам МФК только для целей хеджирования, а не для проведения спекулятивных операций. МФК хеджирует собственный рыночный риск по этим сделкам и постоян но проводит мониторинг потенциальных рисков.

Структурированные финансовые продукты В 2005 ф. г. МФК продолжала разрабатывать и предлагать своим клиентам структурированные финансовые решения, включая частичные кредитные га рантии и секьюритизацию. Эти инструменты являются частью более широ кой стратегии МФК, направленной на создание внутренних рынков капитала; обеспечение клиентов новыми, экономически эффективными формами фи нансирования и, прежде всего, долгосрочного финансирования в местной ва люте; расширение возможностей финансирования по стратегическим на правлениям, включая мелкий бизнес, ипотеку и внешнюю торговлю. В отчетном году МФК инвестировала 218 млн долл. и мобилизовала еще 1,1 млрд долл. путем 13 сделок структурированного финансирования. Це лый ряд инноваций был широко признан финансовой индустрией, среди них — первая операция по секьюритизации недействующих ссуд в Латин ской Америке; первая в Центральной и Восточной Европе международная операция по секьюритизации жилищной ипотеки, осуществленная в Лат вии; первый структурированный облигационный заем, выпущенный микро финансовым учреждением, который сопровождался первой прямой частич ной кредитной гарантией, предоставленной МФК в Мексике (см. вставку на с. 53); первый структурированный механизм разделения риска, приме ненный в сфере образования в Гане (см. вставку на с. 17); первая внутренняя частичная кредитная гарантия в сельскохозяйственном секторе в Перу.

Техническая поддержка и консультационная деятельность BEN O’BRIEN

Обзор

Многие проекты технической поддержки и консультационных услуг детально описаны в разделах данного отчета, посвященных деятельности МФК в регионах. Полный перечень проектов представлен в Томе 2.

В дополнение к инвестициям МФК предоставляет техническую поддержку и консультационные услуги, способствующие укреп лению компаний, финансовых учреждений и государственных структур, занимающихся делами частного сектора. В 2005 ф. г. в этой работе участвовали около одной трети со трудников МФК как в Вашингтонской штаб квартире, так и на местах. Значительную ее часть осуществляют 24 фонда или про граммы, которые управляются МФК, но финансируются совме стно с другими многосторонними организациями и правитель ствами стран доноров. Деятельность фондов специализируется на определенном регионе или стратегическом аспекте развития; они играют ключевую роль в реализации стратегии МФК, на правленной на создание благоприятной деловой среды, стиму лирование малого бизнеса, совершенствование корпоративного управления, экологически безопасное и социально ответствен ное развитие. В 2005 ф. г. на операции, финансируемые донора ми, было израсходовано почти 108 млн долл., из которых более чем 57 млн долл. составило финансирование МФК. В этом году совокупные расходы на все операции, финансируемые донора ми и управляемые МФК, достигли 1,11 млрд долл. (Список реги ональных фондов см. на следующей странице.) Корпорация стремится улучшать и укреплять системы, обеспе чивающие реализацию проектов технической поддержки и кон сультирования. Эти меры направлены на совершенствование ме тодов распространения знаний, измерения результатов и оценки деятельности.

Техническая поддержка и консультационная деятельность

65

Трастовые фонды и финансирование МФК В дополнение к фондам и программам, в целом финансируе мым донорами, МФК создала также специализированные трас товые фонды с отдельными странами донорами и агентствами. Эти фонды могут использоваться для найма консультантов — специалистов по финансовым, правовым, техническим или эко логическим проблемам — для работы по конкретным проектам; причем некоторые фонды предназначены для найма в этом ка честве граждан страны донора. Всего в течение 2005 ф. г. донорское сообщество внесло в Трас товые фонды технической поддержки (TATF) 203 млн долл., эта сумма включает 17,8 млн долл., ассигнованных из собственных средств МФК. С начала действия программы TATF в 1988 г. доноры 65

ELENA CHUZHAKOVA

одобрили более 1480 проектов технического содействия. Среди про ектов, финансированных в отчетном году, были: анализ осуществимо сти глобальной программы кредитования жилищного строительства в Сальвадоре, развитие потребительского кредита и банковского об служивания малого бизнеса в Мавритании, оказание помощи двум новым коммерческим банкам в Иране по совершенствованию их опе рационной деятельности, кредитного анализа и управления риском. Проект, осуществленный в Демократической Республике Конго, был направлен на улучшение финансового, информационного и консуль тационного обслуживания малого бизнеса и способствовал общему улучшению бизнес среды. Описание ряда проектов, финансируемых через программу TATF, приводится в разделах данного отчета, посвя щенных деятельности в регионах. В отчетном году МФК создала также Механизм финансирова ния технической поддержки и консультативных служб (Funding Mechanism for Technical Assistance and Advisory Services), согласно кото рому часть нераспределенной прибыли Корпорации направляется в виде пожертвования на поддержку финансируемых донорами опера ций и других проектов технического и консультационного содей ствия. Этот механизм призван повысить эффективность и стратегиче скую направленность технической помощи МФК, особенно в рамках новых инициатив. Он также способствует большей прозрачности про цессов финансирования и более четкому разделению средств, выделя емых МФК на инвестиционные операции, с одной стороны, и опера ции, финансируемые донорами, — с другой, никоим образом не уст раняя потребности в донорском финансировании последних. С ис пользованием средств, выделенных из прибыли 2004 ф. г., было одоб рено финансирование 46 операций и проектов на сумму 225 млн долл. в течение шести лет; затраты 2005 ф. г. составили 63 млн долл.

Фонды МФК, финансируемые донорами, в развивающихся регионах В дополнение к региональным фондам, перечисленным ниже, МФК управляет фондами, деятельность которых ориентирована на глобальные аспекты развития, в том числе проблемы иностранных инвестиций, приватизации, экологического и социального развития. Более полный перечень финансируемых донорами операций помещен в Томе 2 перед таблицей «Проекты технической поддержи и консультативные проекты». Фонд проектного развития Китая Провинция Сычуань, Китай

Партнерство частных предприятий для Африки Страны Африки к Югу от Сахары

Фонд технической поддержки Латинской Америки и Карибского бассейна Боливия, Гондурас, Никарагуа, Перу

Партнерство частных предприятий для Ближнего Востока и Северной Африки Страны Ближнего Востока и Северной Африки, включая Афганистан и Пакистан

Фонд развития частного сектора Меконга Вьетнам, Камбоджа, Лаос Фонд развития предпринимательства в Тихоокеанскомрегионе Острова в Тихом океане Партнерство частных предприятий Азербайджан, Армения, Беларусь, Грузия, Казахстан, Киргизская Республика, Монголия, Российская Федерация, Таджикистан, Узбекистан, Украина

66

Партнерство частных предприятий для ЮгоQВосточной Европы Албания, Болгария, Босния и Герцеговина, БЮР Македония, Молдова, Румыния, Сербия и Черногория, Хорватия Программа помощи малым и средним предприятиям в Восточной Индонезии Восточные острова Индонезии Фонд развития предпринимательства в Южной Азии Бангладеш, Бутан, СевероQВосточная Индия, Непал

Краткий перечень видов технической поддержки и консультационных услуг, оказываемых МФК Помощь фирмам. Включает содействие ук реплению микро , малых и средних предпри ятий и налаживанию снабженческих и дистри бьюторских связей этих предприятий с более крупными компаниями. Создание благоприятной бизнес среды. Включает устранение инвестиционных барь еров, совершенствование государственной политики в отношении сектора МСП, содей ствие в становлении поставщиков професси ональных услуг, изучение конкретных отрас лей экономики, консультирование по корпо ративному управлению и осуществление инициатив в области гендерной политики. Экологическое и социальное развитие. Включает проведение мероприятий, связан ных с сохранением биологического разнооб разия, повышением эффективности энергопо требления, использованием возобновляемых источников энергии, борьбой с ВИЧ/СПИДом, охраной здоровья и труда рабочей силы, развитием местных сообществ и коренного населения. Развитие финансовых рынков. Включа ет содействие развитию лизинга, факторин га, жилищного финансирования, страхова ния, банковского дела, микрофинансирова ния и финансирования внешней торговли. Государственно частные партнерства. Включает предоставление консультацион ной помощи (преимущественно правитель ствам) по вопросам приватизации и реструк туризации государственных предприятий, а также участия частного сектора в развитии инфраструктуры и расширении доступности общественных услуг (транспорта, здравоох ранения, энергетики и др.)

Одобренный объем финансирования проектов технической поддержки и консультационного обслуживания, осуществлявшихся в 2005 ф. г., составил 276 млн долл. Данные, приведенные на этих диаграммах, были получены с помощью новых методик, примененных в МФК в 2005 ф. г.; они не подвергались аудиторской проверке.

ВАЖНЕЙШИЕ НАПРАВЛЕНИЯ ТЕХНИЧЕСКОЙ ПОДДЕРЖКИ И КОНСУЛЬТАЦИОННЫХ УСЛУГ (доля одобренного финансирования действующих проектов в 2005 ф. г., %) Создание благоприятной бизнесQсреды 22% Помощь фирмам 23%

ГосударственноQчастные партнерства 19%

Развитие финансовых рынков 27%

Экологическое и социальное развитие 10%

ГЕОГРАФИЧЕСКОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ОПЕРАЦИЙ (доля одобренного финансирования действующих проектов в 2005 ф. г., %) Глобальные проекты 10% Ближний Восток и Северная Африка 5% Европа и Центральная Азия 30% Африка к Югу от Сахары 14%

Латинская Америка и Карибский бассейн 3%

Южная Азия 8%

Техническая поддержка и консультационная деятельность

ELENA CHUZHAKOVA

Восточная Азия и Тихоокеанский регион 30%

ПОЛУЧАТЕЛИ ПОДДЕРЖКИ (доля одобренного финансирования действующих проектов в 2005 ф. г., %) Финансовые посреднические учреждения 16%

МСП 39%

Прочие посреднические учреждения 12%

Правительства 23% Крупные компании 11%

67

Группа оценки операций Группа оценки операций (ГОО) проводит независимую оценку инве стиционных проектов и программ МФК, а также соответствующих стратегий, методов и процедур, применяемых Корпорацией. ГОО по дотчетна Совету директоров МФК, который обсуждает результаты оценки. Многие оценки проводятся ГОО совместно с соответствую щими подразделениями Всемирного банка и МИГА. В 2005 ф. г. Совет директоров МФК обсуждал оценки фондов проект ного развития и инвестиционного климата для развития частного сек тора. ГОО завершила оценки операций МФК в Пакистане, Румынии, странах с переходной экономикой, а также деятельности в сфере ли зинга. ГОО работает над гармонизацией стандартов оценки и отчетно сти о ее результатах, с тем чтобы заинтересованные стороны могли сравнивать деятельность различных многосторонних банков развития на основе достоверных и прозрачных критериев. Рабочая группа, со стоящая из представителей этих организаций, выработала эффектив ные практические стандарты, и система оценки, действующая в МФК, рассматривается как наиболее соответствующая этим стандартам.

Выводы из ежегодного обзора ГОО Каждый год сотрудники МФК, занимающиеся вопросами инвестиций, проводят оценку репрезентативной случайной выборки тех инвести ций, операции по которым завершены. ГОО анализирует результаты и представляет свои выводы в Ежегодном обзоре. В обзоре этого года рас сматриваются вопросы, связанные с выполнением МФК своей миссии: о результативности ее работы по стимулированию устойчивого инвес тиционного процесса в частном секторе развивающихся стран, по со кращению бедности и улучшению условий жизни (см. диаграмму на противоположной странице). Основные выводы состоят в следующем.

Профиль риска недавно одобренных инвестиций Новые инвестиционные обязательства МФК, как правило, характери зуются более низким уровнем риска по сравнению с оцененной вы боркой осуществленных инвестиций, одобренных в 1996–1998 гг. Это снижение риска объясняется внешними рыночными условиями, бла гоприятными для операций МФК, а также предпринятыми в 1998 г. инициативами менеджмента по повышению качества работы.

Стратегический курс МФК на рынках «граничных стран» В 1998 г. МФК сформулировала свою стратегию так называемых «гранич ных стран» (или «стран на фронтьере»), в которой отразилась потребность в стимулировании привлечения капиталов в страны с высоким уровнем риска, а также в новые и нуждающиеся в развитии сектора экономики. С тех пор МФК успешно направляет ресурсы в эти страны, добиваясь на илучших показателей добавленной стоимости и наиболее существенных результатов в помощи бедным слоям населения. Уровень концентрации инвестиций МФК в беднейших странах более высок по сравнению с долей этих стран в общем объеме валового внутреннего продукта и прямых ино странных инвестиций (см. количественную иллюстрацию внизу). Исторически наиболее высокие результаты развития и инвестицион ные показатели были достигнуты в тех странах, которые улучшили свой деловой климат и снизили показатели риска до средних и более низких значений. В результате этого прогресса группа «граничных стран» (т. е. стран с высоким уровнем риска или низкими доходами) теперь значи тельно меньше, чем в 1998 г., способна принять меньший объем инвести ций и получает менее значительную долю притока частных капиталов. Дальнейшую информацию по отчетам ГОО можно найти на сайте www.ifc.org/oeg. КОНЦЕНТРАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ МФК В БЕДНЫХ СТРАНАХ ПРЕВЫШАЕТ ИХ ДОЛЮ В ВВП И ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ

Тенденция улучшения некоторых проектных показателей

Рост инвестиций МФК и улучшение результатов в стратегических секторах Определив в 1998 г. финансовые рынки, инфраструктуру, информаци онные технологии и отрасли общественных услуг в качестве приори тетных, МФК направляет в эти сектора значительную часть своих ре сурсов, доведя в 2005 ф. г. их долю в общем объеме инвестиционных обязательств до 55%. Основной прирост имел место в сфере финансов и страхования. В целом успешность оцененных проектов в стратеги ческих секторах по критериям воздействия на развитие и инвестици онной эффективности была выше средней.

68

50% ДОЛЯ КАЖДОГО ПОКАЗАТЕЛЯ В ЕГО ОБЩЕМ ОБЪЕМЕ (В ДОЛЛ.)

Наблюдаемая с 2000 г. тенденция говорит об увеличении доли успеш ных проектов с точки зрения воздействия на развитие, инвестиционной эффективности и качества работы МФК. В то же время результаты под вергнутых оценке проектов в реальном секторе по показателям эколо гии, социального развития, здоровья и безопасности отставали от дру гих показателей воздействия на развитие, что ограничивало общие ка чественные итоги развития. ГОО рекомендовала улучшить согласован ность работы инвестиционных департаментов с общими задачами в об ласти устойчивого экологического и социального развития, и руковод ство предпринимает соответствующие меры в этом направлении.

Одобренные инвестиции МФК (2001–2003 гг.) Прямые иностранные инвестиции (2000–2002 гг.) ВВП (2003 г.)

40%

30%

20%

10%

0% Квартиль 1 Квартиль 2 Беднее, чем Китай

Китай

Квартиль 3 Квартиль 4 Богаче, чем Китай

РАССЧИТАНО НА ОСНОВЕ ПОКАЗАТЕЛЯ ВВП НА ДУШУ НАСЕЛЕНИЯ (2003 Г.)

Как деятельность МФК помогает сократить бедность и улучшить жизнь людей СРЕДСТВА

РЕЗУЛЬТАТЫ

Инвестиционные операции

ИТОГИ

ВОЗДЕЙСТВИЯ

Демонстрационные эффекты

Устойчивые частные инвестиции Техническая поддержка и консультационные услуги

Устойчивое развитие частного сектора

Экономический рост Повышение уровня жизни

Улучшение делового климата

Проект с чрезвычайно безуспешным результатом развития

Проект с высокой успешностью результатов развития

Проект представлял собой пилотное посредническое соглаQ шение о предоставлении кредитной линии предприятиям деревообрабатывающей и мебельной промышленности в одной из европейских стран с переходной экономикой, переживающей последствия конфликта. Участвовавшие в проекте компании в прошлом были частью государственQ ного конгломерата, который потерпел банкротство, остаQ вив компании без финансовой, производственной, маркеQ тинговой и дистрибьюторской поддержки. Деловая эффективность проекта: неудовлетворитель ная. МФК предоставила техническую поддержку для форQ мирования управленческого потенциала компаний в поQ рядке подготовки к планируемой приватизации. Эта подQ держка оказалась недостаточной для ликвидации пробеQ лов в квалификации, кроме того проблемы обострились изQза сложной ситуации на рынке. В результате все комQ пании, финансируемые в рамках проекта, оказались в тяQ желом финансовом положении. Экономическая устойчивость: неудовлетворительная. ПроQ ект имел целью восстановление деревообрабатывающей отQ расли страны, которая в прошлом пользовалась преимущестQ вами квалифицированной рабочей силы и природных запаQ сов высококачественной древесины. Ни одна из компаний не стала устойчивым источником занятости, налоговых поступлеQ ний или добавленной стоимости. Их ожидаемый вклад в посQ левоенную реконструкцию оказался ограниченным. Экологическое воздействие: неудовлетворительное. Экологические показатели компаний не соответствовали установленным стандартам. Например, оказалось, что одQ но из мебельных предприятий загрязняет местную возQ душную среду, почву, поверхностные и грунтовые воды. Развитие частного сектора: неудовлетворительное. ПриQ ватизация не была осуществлена изQза отсутствия интереса со стороны как местных, так и иностранных инвесторов. БоQ лее того, посредническая деятельность не достигла своей цели, состоявшей в формировании у банковQагентов соотQ ветствующих квалификаций, необходимых для последуюQ щего обслуживания частных предприятий страны.

Проект состоял в создании новой сети цифровой сотовой свяQ зи в одной из стран Азии, охватывающей 55% ее территории и предоставляющей доступ к услугам телефонной связи для бедQ ного сельского населения. Цель заключалась в формироваQ нии эффективной и доступной инфраструктуры в стране, где показатель уровня телефонизации был одним из самых низQ ких в мире, а время ожидания установки стационарной телеQ фонной линии составляло более 10 лет. Деловая эффективность проекта: отличная. Проект принес огромный коммерческий успех. Рыночный спрос оказался весьма значительным, и компания отреагировала на него внесением технических изменений, удвоивших ее мощности. В течение четырех лет количество абонентов достигло почти полумиллиона, что более чем вдвое превысило первоначальQ ные прогнозы. Экономическая устойчивость: отличная. В результате осуQ ществления проекта экономика получила значительные дохоQ ды, включая государственные налоги и сборы, платежи из прибыли органам регулирования, лицензионные платежи, арендные платежи железнодорожной компании за пользоваQ ние принадлежащей ей волоконноQоптической линией связи. Действует программа сельской связи, которая обслуживает более 50 млн человек в масштабах страны и превратилась в эффективную модель развития коммуникации. Экологическое воздействие: удовлетворительное. КомпаQ ния стремится показывать высокие результаты в таких сфеQ рах, как социальное развитие, охрана здоровья и безопасQ ность, и соблюдает рекомендации Группы Всемирного банка. Развитие частного сектора: отличное. Проект способствоQ вал росту конкуренции на рынке сотовой связи, что привело к снижению тарифов, расширению зоны обслуживания и улучQ шению его качества. Он также обеспечил создание важной инфраструктуры для общего развития частного сектора. ПроQ грамма сельской связи, обеспечив установку беспроводных телефоновQавтоматов, принадлежащих и эксплуатируемых местным, в том числе женским, населением, способствовала появлению микропредприятий в сельских районах.

Группа оценки операций

Сокращение бедности

69

Консультант по вопросам соответствия требованиям/Омбудсмен Бюро Консультанта по вопросам соответствия требованиям/Ом будсмена (Compliance Advisor/Ombudsman — САО) является меха низмом независимой отчетности МФК и МИГА. Бюро было создано в 1999 г. и подчиняется непосредственно президенту Группы Все мирного банка. CAO выступает в качестве омбудсмена, отвечающе го на жалобы лиц, которые испытывают или, возможно, будут ис пытывать воздействие со стороны проектов; в качестве аудитора, занимающегося оценкой соблюдения МФК и МИГА экологических и социальных гарантий; и в качестве консультанта предоставляю щего независимые рекомендации президенту и высшему руковод ству этих организаций по политическим и системным вопросам, в том числе возникающим в процессе расследования жалоб и про ведения аудита соответствия. В течение 2005 ф. г. Бюро получило 10 новых жалоб и продол жило расследование жалоб, поступивших ранее. Были получены жалобы, касающиеся проектов в Ботсване, Гватемале, Грузии, Ин

дии и Казахстане. В целях разрешения спорных вопросов и избе жания возникновения новых проблем САО применяет различные методы, в том числе посредничество, переговоры, сбор фактичес ких материалов с участием менеджмента и персонала МФК и МИГА, проектных спонсоров и заинтересованных лиц, испытывающих воздействие проекта. В 2005 ф. г. также имел место один случай проведения аудита соответствия.

CAO делает свои операционные руководства и все другие офи циальные документы, в том числе отчеты о расследовании полу ченных жалоб, доступными для публикации в печати и на веб сайте www.cao ombudsman.org. Содержание веб сайта публикует ся в основном на английском, испанском и французском языках; руководства кроме этих языков публикуются также на арабском, китайском, португальском и русском языках. Публикуемые руко водства и веб сайт содержат примерный образец письма в Бюро в качестве помощи в изложении жалобы.

KENJI YUHAKU

Операционный доход1 в 2005 финансовом году составил 1953 млн долл., что превышает сумму в размере 982 млн долл., достигнутую в 2004 ф. г. и 528 млн долл. — в 2003 ф. г. С учетом выгод, получен ных за счет изменений цен производных финансовых инструмен тов и деятельности по хеджированию, составивших 62 млн долл., чистый доход МФК в 2005 ф. г. составил 2015 млн долл., по сравне нию с 993 млн долл. в 2004 ф. г. Операционный доход от операций по обслуживанию клиентов Корпорации в2005 ф. г. составил 1759 млн долл. (в2004 ф. г. — 911 млн долл.), а доход от казначейских ус луг после административных расходов — 194 млн долл. (что выше по сравнению с 71 млн долл. в2004 ф. г.). В целом, норма прибыли от операций по отношению к средней величине собственного капита ла Корпорации возросла с 13,7% в 2004 ф. г. до 22,6% в 2005 ф. г. Высокие темпы роста прибыли от операций по обслужива нию клиентов явились результатом реализации значительно возросшей продажной стоимости инвестиционных активов, крупных дивидендов от портфеля акций, увеличения доходов от портфеля кредитов и позитивных последствий от сокращения объема отчислений в резервы на возмещение потерь в 2005 ф. г. Кредитный портфель принес в 2005 ф. г. операционный доход в 323 млн долл. (после вычета отчислений по просроченным ссудам, специальных отчислений на возмещение потерь, внут ренних административных расходов, расходов по займам и рас ходов на хеджирование). Это примерно соответствует операци онной прибыли в 304 млн долл., полученной в 2004 ф. г. Портфели акционерного и квазиакционерного капитала, т. е. портфели, формируемые за счет собственного капитала, обеспечи ли в 2005 ф. г. рекордный уровень операционного дохода — 1,4 млрд долл., что значительно выше 585 млн долл., полученных в 2004 ф. г. Доход от прироста рыночной стоимости капитала, реализованный при продаже акций, составил в 2005 ф. г. рекордную сумму в 723 млн долл., значительно превысив показатель 2004 ф. г. — 381 млн долл. Портфели ликвидных активов в 2005 ф. г. превысили свои базо вые показатели и обеспечили позитивный доход за год. В результа те роста доходности казначейских ценных бумаг США доход от ли квидных активов возрос до 194 млн долл., при этом 175 млн долл. приходятся на реализованные и нереализованные операционные убытки (в 2004 ф. г. — 71 млн и 104 млн долл. соответственно). Новые обязательства по инвестициям из собственных средств МФК составили 5,4 млрд долл. (включая 220 млн долл. подписан ных гарантий). Кроме того, были подписаны синдицированные займы на 1,1 млрд долл. Фактические не погашенные выплаты по портфелю инвестиций по состоянию на 30 июня 2005 г. находи лись на уровне 12,3 млрд долл., что примерно равнялось показате лю предшествующего года. Административные расходы Корпора ции в 2005 ф. г. выросли на 12% и составили 403 млн долл. Коэф фициент совокупных административных расходов по отноше нию к среднему оплаченному портфелю инвестиций в 2005 ф. г. увеличился до 3,3%, по сравнению с 3,0% в 2004 ф. г. Администра тивные расходы включают суммы, связанные с расчетом некото рых доходов до уплаты налогов, а также расходы Корпорации по

программе погашения кредитов (33 млн долл. в 2005 ф. г. по срав нению с 34 млн долл. в 2004 ф. г.). МФК продолжала заемную дея тельность в масштабах, соответствующих потребностям кредит ной деятельности. Новые займы на международных рынках соста вили в 2005 ф. г. сумму, эквивалентную 2,0 млрд долл. ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ МФК В 2004 И 2005 ф. г. (в млн долл. США)

2005 ф. г. 2004ф. г. Доходы от операций по обслуживанию клиентов Доход от кредитных операций Доход от инвестиций в акционерный

1,759

911

323

304

1,425

585

и квазиакционерный капитал Техническая поддержка

(8)

(7)

(38)

(29)

Корпоративные начисления и прочее

57

58

Доход от казначейских операций МФК

194

71

Казначейские операции МФК Q ликвидные активы

194

71

1,953

982

Вложения в фонды

Операционный доход МФК

Финансовый обзор

Финансовый обзор

Финансовая эффективность основных продуктовых линий Объем реализованных и непогашенных займов (за исключением квазиакционерных операций кредитного типа), или прямых креди тов, увеличился на 3%, достигнув в 2005 ф. г. 8,3 млрд долл. Кредит ный портфель МФК обеспечил в 2005 ф. г. рекордную величину опе рационного дохода в сумме 325 млн долл., по сравнению с 304 млн долл. в 2004 ф. г. Повышению эффективности портфеля прямых кредитов способствовали снижение доли неработающих кредитов, более высокий уровень погашения просроченных процентных пла тежей, увеличение доходов от платы за финансовые услуги и умень шение специальных резервов на возмещение потерь. В 2005 ф. г. по казатель операционного дохода по этой статье по отношению к ис пользуемому капиталу не изменился с 2004 ф. г. и составил 22,7%. Портфель акционерных и квазиакционерных инвестиций (включая квазиакционерные операции кредитного типа), т. е. порт фель, финансируемый за счет собственного капитала МФК, соста вил в 2005 ф. г. 4,0 млрд долл. В этом портфеле в 2005 ф. г. был за регистрирован рекордный операционный доход 1,4 млрд долл., по сравнению с 585 млн долл. в 2004 ф. г., чему способствовали значи тельный рост рыночной стоимости акций, крупные дивиденды и изменения чистой (балансовой) стоимости инвестиций. Доходы от прироста рыночной стоимости акций, реализованные при их продаже, составили в 2005 ф. г. 723 млн долл., по сравнению с 381 млн долл. в 2004 ф. г. Доход от дивидендов также значительно вы рос — с 207 млн долл. в 2004 ф. г. до 258 млн долл. в 2005 ф. г., что частично объясняется сохранением высокого спроса глобального рынка на энергетические и прочие ресурсы. Изменения чистой стоимости инвестиций принесли доход 269 млн долл. в 2005 ф. г.,

1. Операционный доход определяется как доход за вычетом расходов на техническую поддержку и консультационные услуги (ТПКУ), но без учета эффектов, связанных с оценкой производных финансовых инструментов и деятельностью по хеджированию (согласно стандартам финансового учета SFAS No. 133 — Statement of Financial Accounting Standards 133: Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities). Некоторые данные за предыдущие годы были пересмотрены с тем, чтобы они соответствовали данным, представленным за текущий год.

71

Financial Review по сравнению с 74 млн долл. в 2004 ф. г. Кроме того, в 2005 ф. г. в резуль тате изменения методов учета зарегистрирован нереализованный доход на инвестиции в сумме 191 млн долл. Операционный доход в этом порт феле (за вычетом платы за хранение, прибыли и убытков по производ ным инструментам) составил по отношению к используемому капиталу 44,5% в 2005 ф. г., против 17,6% в 2004 ф. г. В 2005 ф. г. произошло дальнейшее сокращение отчислений в ре зервы на возмещение потерь, составившее в целом 261 млн долл., по сравнению с 103 млн долл., высвобожденными в 2004 ф. г. Совокуп ные резервы против потерь по ссудам сократились до уровня 9,9% портфеля реализованных и непогашенных кредитов на конец года, что значительно ниже уровня 2004 ф. г., составлявшего 14,0%.

Капитал и нераспределенная прибыль Собственный капитал МФК состоит из нераспределенной прибыли и оп лаченного капитала. Оплаченный капитал МФК был равен 2,4 млрд долл., он не изменился с 2004 ф. г., тогда как полученный чистый доход в 2,0 млрд долл. позволил увеличить объем нераспределенной прибыли до 7,4 млрд долл. Собственный капитал Корпорации на конец 2005 ф. г. составил 9,8 млрд долл. По состоянию на 30 июня 2005 г. коэффициент достаточности капи тала МФК (отношение оплаченного капитала, нераспределенной прибы ли и установленных общих резервов к величине взвешенных по коэф фициенту риска балансовых и внебалансовых активов) составлял 50%. Это значительно выше минимального уровня 30%, предусмотренного схемой достаточности капитала, принятой Советом директоров в мае 1994 г. Коэффициент использования заемных средств (леверидж), изме ряемый отношением непогашенных займов и гарантий к сумме подпис ного капитала и нераспределенной прибыли, был равен 1,8 к 1, что впол не соответствует лимиту 4,0 к 1, предписанному Статьями Соглашения. ОПЕРАЦИОННЫЙ ДОХОД И ПРИБЫЛЬ НА СРЕДНЕГОДОВУЮ ВЕЛИЧИНУ ЧИСТОЙ СТОИМОСТИ АКТИВОВ 2000

Операционный доход

25

1600

20

1200

15

800

10

400

5

ПРОЦЕНТЫ

МЛН ДОЛЛ. США

Прибыль на среднегодовую величину чистой стоимости активов

0

0 2001 ф. г. 2002 ф. г. 2003 ф. г. 2004 ф. г. 2005 ф. г.

72

Управление финансированием В 2005 ф. г. МФК осуществила заимствования на международных рынках капитала на сумму, эквивалентную 2,0 млрд долл., и выкупила 133 млн долл. непогашенных долгов. Этот выкуп был предпринят как честь стратегии МФК по укреплению ликвидности выпущенных ею и находящихся в обращении облигаций. В течение 2005 ф. г. МФК выпускала ценные бумаги в шести валю тах: долларах США, японских иенах, перуанских солях, малайзийских ринггитах, марокканских дирхамах и южноафриканских рэндах. Крупнейшим заимствованием года стала глобальная эмиссия облига ций на сумму 1 млрд долл. США. В общем объеме новых заимствований, произведенных МФК в 2005 ф.г., 50% пришлось на глобальную эмиссию долларовых облигаций, 22%— на структурированные эмиссии, размещенные главным образом в Японии, 2% заимствований осуществлялись в перуанских солях, 6% — в марокканских дирхамах, 7% — в малайзийских ринггитах и 13% — в южноафриканских рэндах. В качестве заметных явлений здесь следует отметить эмиссию в ма рокканских дирхамах, которая была первым случаем заимствования в этой валюте, произведенным нерезидентом, и эмиссию в малайзийских рингги тах, которая стала первым заимствованием в местной валюте, произведен ным наднациональным учреждением в соответствии сисламскими финан совыми принципами. По всем заимствованиям были произведены свопы вдоллары США по плавающему курсу. Достигнутая посредством валютных и процентных свопов стоимость кредита ниже размера ставки ЛИБОР, а так же доход, полученный от выкупа долговых обязательств, способствовали со хранению низкого уровня затрат на консолидирование долга в 2005 ф. г.

Управление ликвидными активами Общая стоимость ликвидных активов по балансу на 30 июня 2005 г. со ставила 13,3 млрд долл., что превышает уровень 13,0 млрд долл. за преды дущий год. Основная часть ликвидных активов содержится в долларах США, при небольших сальдо в евро и японских иенах, необходимых для выплат по операциям. Общий размер ликвидных активов определяется ограничениями, связанными с кредитными рейтингами МФК (AAA/Aaa), и особенно динамикой новых рыночных заимствований и новых займов клиентам и оплаты инвестиций в акционерный капитал. В 2005 ф. г. портфели ликвидных активов МФК испытали давление со стороны внешних рыночных условий — как внутренне, так и внешне уп равляемые портфели с трудом смогли превзойти установленные для них контрольные показатели. Наиболее важные причины состояли в постоян ном повышении Федеральной резервной системой (ФРС) США процент ных ставок в сочетании с непредвиденной устойчивостью кривой доход ности долгосрочных государственных облигаций. Несмотря на то, что од нодневная ставка по федеральным резервным фондам возросла до 3,25% к концу финансового года, доходность 10 летних казначейских ценных бумаг США снизилась в течение года примерно с 4,5% до уровня ниже 4%, что привело к существенному сглаживанию кривой доходности. Другие ключевые тенденции состояли в резком повышении цен на нефть, паде нии курса доллара США по отношению к большинству других основных валют (при некотором его восстановлении к концу 2005 ф. г.) и относи тельно вялых показателях фондового рынка США. Экономика США оста валась вполне устойчивой при снижении уровня безработицы и отсут ствии признаков замедления роста в секторе жилищного строительства. Инфляция также оставалась на низком уровне. В Европе наблюдалась ста

гнация, безработица сохранялась на высоком уровне, а потреби тельские расходы — на низком. В Японии началось некоторое оживление, появились признаки того, что Банк Японии может на чать ужесточение денежно кредитной политики, по крайне мере умеренное. В этих условиях портфели ликвидных активов обеспечи ли 194 млн долл. операционного дохода (в 2004 ф. г. — 71 млн долл.), в том числе 124 млн долл. в виде дохода за счет спреда от консо лидированных ликвидных активов (в 2004 ф. г. — 39 млн долл.) и 70 млн долл. за счет процентов и прироста стоимости чистых ликвидных активов (в 2004 ф. г. — 32 млн долл.), что составляет процентный доход за вычетом реализованных и нереализован ных убытков. Ликвидные активы МФК инвестируются в соответствии с поли тикой и нормами, установленными Управлением по инвестициям, получившим соответствующие полномочия от Совета директоров Корпорации. Управление определяет инструменты и объекты, при годные для инвестирования. МФК уполномочена инвестировать свои ликвидные активы в обязательства правительств, учреждений, корпораций и коммерческих банков, имеющих высокие рейтинги. В рамках функций Управления высшее руководство МФК ввело пруденциальные правила управления различными рисками, кото рые свойственны крупному диверсифицированному портфелю облигаций, уделив при этом особое внимание рыночному (про центному) и кредитному рискам. В целях осуществления надлежа щего управления и отчетности ликвидные активы МФК подразде лены на пять различных портфелей и вложены в наиболее надеж ные в мировом масштабе активы, включая государственные и име ющие наивысший рейтинг (ААА) корпоративные облигации. Портфель Р0 представляет собой кассовый счет, предназначен ный для обслуживания всех текущих операций МФК — от движения денежной наличности в соответствии с потребностями проектов (займы, инвестиции в акции, рыночные заимствования) до оплаты административных расходов Корпорации. В соответствии с новой целевой установкой, этот портфель также осуществляет функции управления денежной наличностью для портфеля Р2 в сумме около 450 млн долл. Укрупнение размера портфеля Р0 и некоторое увели чение продолжительности его позиций позволяют ему пользовать ся выгодами более доходных краткосрочных активов, в том числе таких, как кредиты и кредитные линии под обеспечение недвижи мостью с очень коротким средним сроком погашения. В начале 2005 ф. г. целевой контрольный показатель по портфелю Р0 был из менен с реальной однодневной ставки по федеральным резервным фондам США на однодневную ставку ЛИБИД (ЛИБОР — 12,5 базис ных пункта). Хотя это изменение и не оказало существенного влия ния на эффективность функционирования портфеля, новый целе вой ориентир в большей мере соответствует отраслевой практике подобных операций. Доходность Р0, составившая 2,37%, оказалась выше целевого показателя ЛИБИД на 18 базисных пунктов. Портфель P1 включает в себя консолидированные ликвидные активы, в том числе поступления по заимствованиям МФК с пе ременной ставкой процента, инвестированные в высоконадеж ные компенсирующие активы для осуществления выплат по одо бренным займам. Целью МФК является достижение показателя прибыльности в целом по портфелю, который превосходит ус тановленный для него целевой показатель (ставку процента по

трехмесячным долларовым депозитам), с учетом ограничений по процентному и кредитному рискам. Общая доходность была равна 2,24%, по сравнению с целевым ориентиром 2,17%, при его превышении на 7 базисных пунктов. Портфель P2 в основном соответствует сумме оплаченного ка питала и накопленной прибыли Корпорации. Активное управле ние этим портфелем осуществляется на основе показателя сум марного годового дохода и целевого ориентира в виде индекса доходности среднесрочных казначейских облигаций США, рас считываемого банком Lehman Brothers. Уровень доходности за 2005 ф. г. составил 3,73% против целевого показателя 3,80%. Портфель P3 состоит из консолидированных ликвидных ак тивов, первоначально выделенных из портфеля P1. Активное уп равление этим портфелем осуществляется шестью внешними менеджерами по целевому показателю, аналогичному показате лю для портфеля P1. На конец 2005 ф. г. активы портфеля P3 со ставили 1128 млн долл. — около 8% всех ликвидных активов Корпорации. В составе портфеля два менеджера управляют ак тивами в сумме 317 млн долл. в рамках программы глобального фиксированного дохода (global fixed income program, GFI) и два менеджера управляют активами в сумме 380 млн долл. в рамках программы ценных бумаг, обеспеченных закладной (mortgage backed securities program, MBS). Остальной суммой 431 млн долл. управляют еще два менеджера по гибридному мандату GFI/MBS. В 2005 ф. г. портфель P3 показал абсолютную доходность на уровне 2,35%, превысив целевой показатель на 0,1%. Портфель P4 представляет собой часть портфеля P2, выде ленную под внешнее управление. Активное управление этим портфелем осуществляется тремя менеджерами по целевому показателю, аналогичному портфелю Р2 (индекс доходности среднесрочных казначейских облигаций США, рассчитывае мый Lehman Brothers). На конец 2005 ф. г. активы портфеля P4 составили 415 млн долл. — около 3% всех ликвидных активов Корпорации. В 2005 ф. г. портфель P4 показал доходность 4,51%, превысив целевой показатель на 0,65%.

Финансовый обзор

Financial Review

Управление риском и финансовая политика В соответствии с эффективной практикой финансового сектора, функции управления риском и проведения финансовой политики осуществляются самостоятельным подразделением, руководимым Вице президентом по управлению портфелем и риском (Vice Presidency of Portfolio and Risk Management). Это подразделение неза висимо по отношению ко всем операционным подразделениям. В сферу его ответственности входят выработка рекомендаций по ре шению проблем финансовой политики и управления риском, разра ботка методологии измерения риска, определение ограничений, на лагаемых уровнем риска, размещение капитала и ценообразование, разработка и осуществление внутренних правил финансовой поли тики и мониторинг их соблюдения, а также решение вопросов, свя занных с рейтингом ценных бумаг. Оно следит за осуществлением деловых операций, операций казначейства МФК и активным управ лением портфелем активов с целью обеспечения согласованности и последовательности политики и единого финансового подхода ко всей деятельности МФК. Деятельность МФК в целом определяется набором принци пов финансовой политики в отношении потенциального рис 73

ка, достаточности капитала, уровня заемных средств, управления ак тивами и пассивами, ликвидности и производных инструментов. В Корпорации действуют детальные внутренние правила управления в каждой области деятельности, которые определяют конкретные опе рации казначейства и меры по управлению портфелем. В МФК разработаны положения политики в области потенциально го риска, которые определяют ее действия в отношении рисков стран, секторов экономики, продуктов и групп, а также индивидуальных долж ников, и служат средством ограничения и мониторинга потенциальных деловых рисков. Наряду с этим, МФК лимитирует свои финансовые ри ски с помощью защитных финансовых мер. В их число входят мини мальный коэффициент достаточности капитала, равный 30% суммы взвешенных по рису активов, а также, поскольку МФК имеет непогашен ные заимствования у Международного банка реконструкции и развития (МБРР), максимальный коэффициент соотношения заемных средств, включая выданные гарантии, к собственному капиталу, равный 4:1. Кро ме того, МФК применяет защитные меры по отношению к управлению активами и пассивами, ликвидностью и потенциальными рисками про изводных инструментов, описанные ниже. Потенциальные риски, связанные с финансированием, процентными и валютными операциями, контролируются с помощью политики сбалан сированного финансирования, требующей согласованности кредитных активов с обязательствами по процентным и валютным характеристикам. Для того чтобы удовлетворить потребности клиентов в ссудах в недолла ровых валютах с фиксированным или плавающим курсом и обеспечить возможность маневрирования заимствованиями и инвестициями ликвид ных активов в различных валютах и с различными базовыми ставками процента, МФК использует производные инструменты, главным образом внебиржевые свопы — для обращения активов и пассивов в синтетические долларовые активы и пассивы с плавающей ставкой. Активы в виде инвес тиций в акционерный и квазиакционерный капитал финансируются за счет собственного капитала и лимитируются положением, требующим, чтобы эти инвестиции не превышали 100% собственного капитала. Нарушения указанной сбалансированности, возникающие в течение срока действия ссуды (из за отчислений в резерв, авансовых выплат, ре конструирования долга, поступлений процентных или комиссионных платежей в недолларовых валютах, а также возможных расхождений в да тах изменения ставок ЛИБОР по активам и пассивам) отслеживаются и хеджируются на постоянной основе и с учетом операционных лимитов. Требования МФК по отношению к ликвидности контролируются с по мощью политики сбалансированного финансирования и политики в об ласти ликвидности. Согласно политике сбалансированного финансирова ния, МФК должна располагать суммой, обеспеченной финансированием ликвидности, соответствующей суммам одобренных, но еще не выплачен ных займов. Согласно политике ликвидности, МФК должна поддерживать постоянный уровень ликвидных активов не ниже 65% прогнозируемого на следующие три года необходимого объема чистых денежных потоков. Ликвидные активы МФК состоят из портфелей, финансируемых за счет рынков капитала, и портфеля, финансируемого за счет собственно го капитала. Управление процентными рисками осуществляется с уче том целевых контрольных показателей для каждого портфеля, а управ ление валютными рисками — с помощью производных инструментов хеджирования. Для управления кредитными рисками устанавливаются критерии приемлемости инвестиций и кредитные ограничения для контрагентов, основанные на размере кредита и кредитном рейтинге, а также ограничения концентрации по классам активов.

74

МФК использует производные финансовые инструменты в сферах финансирования, управления ликвидностью, управления активами и пассивами, предоставления инструментов управления риском для кли ентов и активного управления портфелем активов. За исключением использования производных инструментов для активного управления портфелем и управления некоторыми позици ями ликвидных активов, прочие направления применения производ ных инструментов не связаны с рыночным риском, поскольку их це лью является исключительно хеджирование. Рыночный риск, связан ный с использованием производных инструментов в операциях по управлению ликвидными активами и портфелем активов, является объектом соответствующих положений, регулирующих данные опе рации. Хотя производные инструменты, используемые только для хе джирования, не связаны с рыночным риском, такие контракты, обла дая позитивной ценностью для МФК, создают потенциальный кре дитный риск, связанный с вероятностью дефолта контрагента. В целях управления потенциальными рисками контрагентов МФК разработала политику в области кредитного риска, основанную на критериях приемлемости и кредитных ограничениях, согласованных с политикой МБРР. Ограничения устанавливаются в показателях сово купного потенциального риска контрагента. Для защиты от снижения кредитоспособности контрагентов после подписания контрактов с использованием производных инструментов МФК заключила с большинством контрагентов по подобным контрактам гарантийные соглашения, предполагающие предоставление гарантий на случай, если сумма, находящаяся под риском, превысит определенные значения в результате изменения текущих рыночных цен. Программа активного управления портфелем позволяет МФК осу ществлять хеджирование и управление совокупным финансовым ри ском, доходностью и потенциальными рисками, связанными с порт фелем кредитов, акционерных и квазиакционерных инвестиций, за счет профилактического использования приемов управления риском, инструментов хеджирования и стратегий увеличения доходов, при емлемых для МФК с точки зрения допустимого финансового риска и установленных показателей доходности. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ КРЕДИТНОГО РИСКА КАЗНАЧЕЙСТВА

Ценные бумаги с рейтингом AAA или AA+ 32%

Ценные бумаги с рейтингом A+ или A 3% Ценные бумаги с рейтингом AA или AAQ 65%

Портфель обязательств МФК в конце 2005 ф. г. увеличился на 7,6% до 19,3 млрд долл., по сравнению с 17,9 млрд долл. в 2004 ф. г. 1 Почти 77% портфеля обязательств составили займы на сумму 14,8 млрд долл., 17% — инвестиции в акционерный капи тал в сумме 3,3 млрд долл., гарантийные инструменты — 5% в сумме 998 млн долл. и почти 1% — инструменты управления риском в сумме 168 млн долл. Кроме того, МФК содержала ор ганизованные для участников синдицированные займы на сум му 5,3 млрд долл. и управляла ими. На конец 2005 ф. г. портфель обязательств включал займы, инвестиции в акционерный капи тал, инструменты управления риском и гарантии, предостав ленные 1314 компаниям в 119 странах. Чистый прирост портфеля составил 1,4 млрд долл. с учетом новых обязательств, выплат, продаж, аннулирований, досроч ных платежей, списаний и трансляционных перерасчетов. Пла тежи в погашение основных сумм займов и досрочные погаше ния займов составили 2,3 млрд долл., продажи или погашения инвестиций в акционерный капитал составили 505 млн долл. Общий объем портфеля реализованных операций по балансу МФК практически не изменился, главным образом из за увели чившихся досрочных погашений, и составил на конец 2005 ф. г.

12,3 млрд долл. В течение отчетного финансового года портфель реализованных кредитных операций увеличился на 2,3%, а порт фель реализованных инвестиций в акционерный капитал сокра тился на 9,5%. 2 Многие инвестиции Корпорации номинированы в долларах США, но МФК получает займы в разных валютах с целью диверси фикации источников финансирования и сокращения стоимости кредитов. Валютная структура портфеля реализованных кредит ных операций по состоянию на 30 июня 2005 г. показана в приме чаниях к финансовым отчетам (см. Том 2 Ежегодного отчета МФК). Корпорация минимизирует потенциальные риски своих внеба лансовых операций с помощью компенсирующих свопов, опцио нов или форвардных контрактов с рыночными контрагентами, об ладающими высокими рейтингами, и с помощью проведения тща тельного анализа кредитоспособности всех контрагентов.

Обязательства и фактические выплаты В географическом разрезе новые обязательства МФК по соб ственному балансу были сконцентрированы в таких регионах, как Европа и Центральная Азия (36%), Латинская Америка и Ка рибский бассейн (26%), Восточная Азия и Тихоокеанский реги он (14%). Среди секторов бизнеса с самым крупным объемом новых обязательств финансы и страхование (41%), транспорт и складское хозяйство (7%).

Фактические выплаты в 2005 ф. г. составили 3,5 млрд долл., пре высив уровень 2004 ф. г. — 3,2 млрд долл. Объем выплаченных зай мов составил 2,9 млрд долл., а инвестиции в акции — 588 млн долл. Кроме того, МФК оплатила 555 млн долл. от лица финансовых учреждений, участвующих в кредитных синдикатах. СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ МФК по состоянию на 30 июня 2005 г. (в млн долл. США)

Портфель обязательств по займам и инвестициям в акционерный капитал Займы Инвестиции в акционерный капитал Внебалансовые операции (по инструментам управления риском и гарантиям) Портфель обязательств по балансу МФК, всего Портфель обязательств для участников, всего Общий объем портфеля реализованных (оплаченных) операций Общий объем портфеля нереализованных операций

18108 14781 3327 1167 19274 5283 12276 5832

Управление портфелем В рамках своей надзорной деятельности МФК осуществляет детальную проверку соответствия инвестиционным соглаше ниям, проводит регулярные проверки на местах для контроля за ходом реализации проектов и оказывает помощь в реше нии возникающих проблем. В целях усиления контроля за «портфельными» операциями во всех инвестиционных депар таментах Корпорации созданы группы по управлению порт фелем, каждая — под руководством менеджера по управлению портфелем. Такая структура способствует ранней диагностике проблем и их своевременному решению. Усилению контроля над операциями содействует также функционирование систе мы оценки инвестиционных рисков. Кроме того, постоянно поддерживается процесс ротации сотрудников штаб кварти ры и их перемещения на места, одновременно повышается роль сотрудников местных представительств МФК в осущест влении надзорных функций. Особые усилия МФК направлены на обеспечение банков, участвующих в займах Корпорации, регулярной информацией о ходе выполнения проектов через Отдел по управлению ссудами типа «В». МФК постоянно под держивает тесные связи и проводит консультации со своими партнерами.

Отчет о состоянии портфеля обязательств

Отчет о состоянии портфеля обязательств

1. Портфель обязательств включает гарантии и инструменты управления риском, которые являются внебалансовыми операциями.

2. Корпорация соблюдала положения EITF 03Q1 [положения, принятые Специальной группой для решения возникающих проблем (Emerging Issues Task Force Q EITF) при Совете по стандартам финансового учета США (Financial Accounting Standards Board Q FASB)], вступившие в силу с 31 марта 2005 г., в соответствии с которыми она изменила политику формирования резервов на возмещение потерь и процедуры оценки ослабления активов, инвестированных в акционерный капитал. Согласно требованиям EITF 03Q1, ослабленные активы, если это ослабление не носит временного характера, должны быть переоценены по пониженной стоимости, и эта стоимость должна учитываться как их первоначальная цена. Списания инвестиций в акционерный капитал в 2005 ф. г. составили 459,8 млн долл. При расчете по базовой стоимости, действовавшей в 2004 ф. г., портфель реализованных инвестиций в акционерный капитал показал бы рост примерно на 6%.

75

СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО БАЛАНСУ МФК По секторам, по состоянию на 30 июня 2005 г. (в млн долл. США)

Профессиональное, техническое и научное обслуживание 73 (0,4%)

Финансы и страхование 6235 (32,3%)

Образование 101 (0,5%) Производство пластмасс и резиновых изделий 158 (0,8%) Здравоохранение 173 (0,9%) Строительство и недвижимость 177 (0,9%) Текстильная, швейная и кожевенноQобувная промышленность 366 (1,9%) Гостиничный бизнес и туристическое обслуживание 420 (2,2%) Оптовая и розничная торговля 469 (2,4%) ЦеллюлозноQбумажная промышленность 509 (2,6%) Производство первичных металлов 512 (2,7%) Сельское и лесное хозяйство 539 (2,8%) Химическая промышленность 575 (3,0%)

Коммунальные услуги 1838 (9,5%)

Добыча и обогащение неметаллических руд и минералов 769 (4,0%) Пищевая промышленность и производство напитков 824 (4,3%) Коллективные инвестиционные механизмы 923 (4,8%) Информационные технологии 936 (4,9%) Промышленные и потребительские товары 1050 (5,4%)

Нефтяная, газовая и горнодобывающая промышленность 1423 (7,4%) Транспорт и складское хозяйство 1204 (6,2%)

ПОРТФЕЛЬ МФК, ВСЕГО 19 274 МЛН ДОЛЛ.

Операционные департаменты проводят оценку конкретных ситу аций по каждому проекту в случае возникновения каких либо трудно стей. Для проектов, столкнувшихся с особо сложными проблемами, Департамент специальных операций МФК (Special Operations Department) определяет соответствующие «оздоровительные» меро приятия. В таких ситуациях МФК стремится заключать соглашения со всеми кредиторами и акционерами для проведения совместных ме роприятий по реструктуризации на условиях, позволяющих разре шить возникшие проблемы при продолжении реализации проекта. В исключительных случаях, когда переговоры между сторонами захо дят в тупик, МФК предпринимает все необходимые и адекватные ме ры по защите своих интересов. Департамент МФК по управлению корпоративным портфелем (Corporate Portfolio Management Department) управляет финансовы ми рисками и потенциальными рисками, связанными с портфелем займов и акционерных инвестиций, с помощью рыночных инстру ментов, методов и стратегий управления риском. Одобренные меро приятия по управлению портфелем включают применение рыноч

76

ных инструментов хеджирования рисков, связанных с кредитными и инвестиционными операциями, а также стратегии обратной покупки акций. Все эти меры объединены общей целью защиты портфеля от риска снижения стоимости. В 2005 ф. г. доход МФК по портфелю кредитных и инвестиционных операций составил 1,8 млрд долл., что на 63% выше, чем в 2004 ф. г., главным образом за счет более высокого прироста стоимости капита ла и более высоких дивидендов по портфелю акционерных инвести ций. Доля основных сумм просроченных ссуд, по которым прекраще но начисление процентов, в общем портфеле реализованных займов составила 6,4% по состоянию на 30 июня 2005 г., по сравнению с 11,5% на 30 июня 2004 г. За тот же период отношение задолженности в фор ме просроченных платежей по займам к общему портфелю реализо ванных займов сократилось с 5,1% до 4,1%. Кроме того, уровень риска кредитного портфеля в 2005 ф. г. снизился, благодаря устойчивому экономическому росту в странах с формирующимся рынком, который привел к снижению уровней странового и кредитного рисков по дей ствующим инвестициям.

П О Р Т Ф Е Л Ь О Б Я З А Т Е Л Ь С Т В М Ф К В 2 0 0 1 – 2 0 0 5 ф. г. (в млн долл. США)

15000 По балансу МФК* Из других источников 10000

5000

0 2001 ф. г.

2002 ф. г.

2003 ф. г.

2004 ф. г.

2005 ф. г.

* Общие суммы по балансу МФК включают инструменты управления риском и гарантии.

В течение 2005 ф. г. произошло увеличение показателя нере ализованных доходов по портфелю инвестиций в акционер ный капитал. Реализованные доходы от прироста стоимости капитала составили 723 млн долл., что явилось существенным увеличением по сравнению с 381 млн долл. в 2004 ф. г. Диви денды, полученные МФК в 2005 ф. г., составили 258 млн долл., по сравнению с 207 млн долл. в 2004 ф. г. Этот рост дивиден дов по сравнению с предшествующим годом объясняется глав ным образом ростом товарных цен. Резервы на возмещение потерь по ссудам сократились в2005 ф. г. до 989 млн долл., составив 9,9% реализованного кредитного портфеля, что меньше по сравнению с 14,0% в 2004 ф. г. Это уменьшение явилось результатом сокращения специальных ре зервов на 321 млн долл. (после списания 143 млн долл.) и об

Отчет о состоянии портфеля обязательств

20000

щего резерва на 57 млн долл. В 2005 ф. г. Корпорация измени ла практику оценки ослабления активов, инвестированных в акции, приняв методику, основанную главным образом на оценке стоимости в текущих ценах. В результате она смогла высвободить резервы на возмещение потерь по акционерным инвестициям в размере 269 млн долл. Специальные резервы на возмещение потерь по ссудам оп ределяются на основе анализа портфеля и рекомендаций Групп по управлению портфелем в инвестиционных департаментах. С этой целью весь кредитный портфель подвергается ежеквар тальной ревизии. Общий резерв определяется с помощью ме тода моделирования Монте Карло. Рекомендации, политика и методы определения резервов тщательно проверяются внеш ними аудиторами Корпорации.

77

Международная финансовая корпорация Группа Всемирного банка

Продукты и услуги Инвестиционные продукты Инвестиции в акционерный и квазиакционерный капитал МФК рискует собственным капиталом, покупая акции участвующих в проектах компаний, других организаций, финансовых учреждений, а также портфельных или частных инвестиционных фондов. Мы, как правило, приобретаем от 5 до 20% проектного акционерного капита ла. Обычно наше участие в капитале предприятия не превышает 35%, и при этом мы никогда не становимся крупнейшим акционером про екта. Проектные инвестиции МФК носят долгосрочный характер. При завершении проекта предпочтительным механизмом выхода из собственности является продажа акций: либо путем торговой сделки с лицом, занимающимся операциями с ценными бумагами, либо, при достаточной ликвидности, — на фондовом рынке путем открытого публичного предложения акций. При квазиакционерных инвестициях мы используем инструмен ты, обладающие характеристиками как собственного, так и заемно го капитала. Некоторые из них, например, субординированные зай мы и конвертируемые долговые инструменты, предполагают фик сированные схемы погашения. Другие, в том числе привилегиро ванные акции и краткосрочные ценные бумаги, не налагают подоб ных жестких условий возврата. ФОТОГРАФИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНА ASIAN COMMERCIAL BANK

Кредиты и посреднические услуги

78

Мы финансируем проекты и компании с помощью ссуд типа «А», ко торые предоставляются по балансу МФК. МФК не принимает госу дарственных гарантий по займам. Сроки погашения ссуд типа «А» обычно составляют от 7 до 12 лет с момента их выдачи, но иногда они продлевались и до 20 лет. Займы МФК предоставляются в основ ных валютах, но мы расширяем наши возможности по предоставле нию ссуд и в валютах стран с формирующимся рынком. Прежде, чем инвестировать в какой либо проект, МФК проводит тщательное его исследование. Наш обширный опыт кредитной дея тельности в развивающихся странах позволяет нам весьма квали фицированно оценивать риски, связанные с проектами. Мы стре мимся предоставлять займы на условиях погашения исключительно за счет движения денежных средств проекта и только с ограничен ным правом регресса или без права регресса для спонсоров. Мы также предоставляем ссуды банкам посредникам, лизинго вым компаниям и другим финансовым учреждениям с помощью кредитных линий для последующей передачи кредита конечным за емщикам. Такие кредитные линии часто предназначены для финан сирования предприятий мелкого бизнеса. Синдицированные займы, или ссуды типа «В» играют важнейшую роль в реализации политики МФК по мобилизации финансовых ресурсов

Продукты и услуги

ФОТОГРАФИџ ПРЕДОСТАВЛЕНА ODEBRECHT

для развития частного сектора развивающихся стран и расши рения тем самым нашего воздействия на развитие в целом. С помощью этого механизма финансовые учреждения полно стью разделяют коммерческий кредитный риск проектов, тог да как МФК остается кредитором, несущим полную ответ ственность. Участники кредитного механизма МФК разделяют преимущества, которыми МФК пользуется как многосторон няя организация развития, в том числе такие, как фактический преимущественный доступ к иностранной валюте. При нали чии возможности банки участники также освобождаются от обязательных резервных требований, налагаемых органами регулирования.

Структурированное финансирование МФК предлагает клиентам также инструменты структуриро ванного финансирования, позволяющие им мобилизовать значительно более крупные объемы капитала, по сравнению с собственными возможностями МФК. Это особенно важно с точки зрения мобилизации средств в местной валюте на внутреннем рынке за счет институциональных инвесторов и финансовых институтов. Путем частичных кредитных гарантий долговых инстру ментов МФК использует свой кредитный рейтинг ААА, чтобы помогать клиентам диверсифицировать источники финансо вых ресурсов, продлевать сроки погашения и получать финан сирование в выбранной ими валюте. МФК также помогает кли ентам структурировать секьюритизацию и механизмы разде ления риска, совершать сделки, которые позволяют клиентам продавать часть риска, связанного с пулом активов. МФК про должает разрабатывать и другие структурированные продукты в ответ на запросы клиентов по финансированию.

Управление риском Предоставляемые МФК услуги по управлению риском обес печивают клиентам доступ на рынки долгосрочных произ водных инструментов. Инструменты по хеджированию ва лютных курсов позволяют клиентам хеджировать потенци альные риски, связанные с кредитами в иностранной валюте. С внедрением производных инструментов на формирую щихся рынках МФК предлагает хеджирование валютных кур сов в тех странах, где такие рынки существуют. МФК предла

гает также производные инструменты, позволяющие клиен там управлять процентными рисками и рисками, связанными с колебаниями товарных цен.

Техническая поддержка и консультационные услуги Техническая поддержка служит важным дополнением инвес тиционной деятельности МФК. Она предусматривает предос тавление услуг по консультированию и обучению сотрудни ков правительственных органов и частных компаний разви вающихся стран. Это обслуживание осуществляется через финансируемые донорами фонды и программы технической поддержки, деятельность которых строится либо по террито риальному принципу, либо по стратегическим направлениям развития. Кроме того, МФК управляет трастовыми фондами, финансируемыми правительствами донорами. Корпорация создала финансовый механизм, согласно которому опреде ленная часть ее чистого дохода отчисляется в виде взноса в операции, финансируемые донорами. МФК совместно с Всемирным банком посредством рабо ты в совместных подразделениях занимается вопросами раз вития частного сектора, включая проблемы политики, отрас левого развития и конкретных операций. Наша деятельность в этой сфере охватывает консультирование по проблемам конкурентной политики, выработки условий приватизаци онных сделок, а также по вопросам анализа и политики улучшения инвестиционного климата. Техническая поддержка и консультационные услуги в зна чительной мере направлены на совершенствование деловой практики тех компаний и финансовых учреждений, которые являются объектами наших инвестиций. Эта работа скон центрирована на достижении соответствия международным стандартам, особенно в таких областях, как корпоративное управление, а также экологические и социальные результаты деятельности. Важными направлениями являются развитие малых предприятий, создание хозяйственных связей между этими предприятиями и крупными компаниями, оказание помощи нашим клиентам в расширении их деятельности, направленной на развитие местных сообществ в соответ ствующих регионах.

79

Сокращения, примечания и определения NEERAJ JAIN

Сокращения Русское* сокращение / Русское название

Английское сокращение / Английское название

* ЕС ПИИ * ф. г. ВВП ГЭФ МБРР МЦРИС МАР МФК МВФ ИТ * * МИГА * * НПО ГОО * * * * * * МСП ТПКУ * ВТО

CAO EU FDI FIAS FY GDP GEF IBRD ICSID IDA IFC IMF IT LAC MENA MIGA MPDF MSME NGO OEG PENSA PEP PEPQAfrica PEPQMENA PSD SEDF SME TAAS TATF WTO

Консультант по соответствию требованиям/Омбудсмен Европейский союз Прямые иностранные инвестиции Консультативная служба по иностранным инвестициям финансовый год Валовой внутренний продукт Глобальные экологический фонд Международный банк реконструкции и развития Международный центр по разрешению инвестиционных споров Международная ассоциация развития Международная финансовая корпорация Международный валютный фонд Информационные технологии Латинская Америка и Карибский бассейн Ближний Восток и Северная Африка Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям Фонд проектного развития Меконга микроQ, малые и средние предприятия Неправительственная организация Группа оценки операций Программа помощи МСП в Восточной Индонезии Партнерство частных предприятий Партнерство частных предприятий в Африке Партнерство частных предприятий Ближнего Востока и Северной Африки развитие частного сектора Фонд развития предпринимательства в Южной Азии Малые и средние предприятия Техническая поддержка и консультационные услуги Трастовые фонды технической поддержки Всемирная торговая организация

Compliance Advisor/Ombudsman European Union foreign direct investment Foreign Investment Advisory Service fiscal year gross domestic product Global Environment Facility International Bank for Reconstruction and Development International Centre for Settlement of Investment Disputes International Development Association International Finance Corporation International Monetary Fund information technology Latin America and the Caribbean Middle East and North Africa Multilateral Investment Guarantee Agency Mekong Private Sector Development Facility micro, small, and medium enterprise nongovernmental organization Operations Evaluation Group Program for Eastern Indonesia SME Assistance Private Enterprise Partnership Private Enterprise Partnership for Africa Private Enterprise Partnership for the Middle East and North Africa private sector development SouthAsia Enterprise Development Facility small and medium enterprise technical assistance and advisory services Technical Assistance Trust Fund World Trade Organization

* Отсутствие некоторых русских сокращений связано с тем, что в этих случаях в русском переводе Отчета используются полные названия или аббревиатуры на языке оригинала.

Примечания и определения Ссуды типа «А» и ссуды типа «В». Единое кредитное соглашение между МФК и заемщиком обычно предполагает, что общая сумма фиQ нансирования будет предоставлена МФК и участвующими организациями. Займы, предоставляемые МФК, могут быть выданы двуQ мя частями: 1) Ссуды типа «А» — это та часть, которая выделяется МФК и финансируется ею из собственных ресурсов в соответQ ствии с заключенным кредитным соглашением; 2) Ссуды типа «В» формируются из средств других участвующих организаций и выQ деляются на условиях, которые могут отличаться от условий кредитования МФК. Обязательства включают: 1) займы и инвестиции в акционерный (в т. ч. квазиакционерный) капитал, по которым были подписаны соглашения; 2) подписанные соглашения о гарантиях; 3) механизмы управления риском, которые были признаны готовыми для исQ полнения, что подтверждается соглашением, подписанным Международной ассоциацией дилеров по свопам (International Swap Dealers Assosiation, ISDA), или соглашением об управлении риском, подписанным с клиентом. Фактические выплаты — выплаты по кредитам и произведенные инвестиции. Финансовый год (ф. г.) в МФК начинается 1 июля и заканчивается 30 июня. Таким образом, 2005 ф. г. начался 1 июля 2004 г. и заQ кончился 30 июня 2005 г. Суммы инвестиций приводятся в долларах США, если не указано иначе. Передача кредита: процесс кредитования, осуществляемый за счет собственных ресурсов Корпорации через посредников, таких как местные банки и учреждения микрофинансирования. Организации, участвующие в проектах, и МФК полностью разделяют риски коммерческого кредитования этих проектов. Но поQ скольку МФК подписывает кредитные соглашения от своего имени, участники пользуются теми же налоговыми преимуществами и выгодами, связанными с управлением рисками, которые получает МФК на основании своего статуса многосторонней финансовой организации. Инструменты инвестирования в квазиакционерный капитал соединяют в себе черты и кредита, и вложения в акционерный капиQ тал. Смысл их в том, чтобы предоставить выбор альтернативных соотношений риска и доходности, которые лежат между крайними вариантами, характерными для обычных займов и акционерных инвестиций. Округление цифр может стать причиной того, что в ряде таблиц общие итоги могут отличаться от результатов суммирования индиQ видуальных показателей. Всемирный банк включает в себя МБРР и МАР. Группа Всемирного банка включает МБРР, МАР, МФК, МИГА, МЦРИС.

80

Менеджер проекта и редактор Пол Макклюр Сотрудники по корпоративным связям Джозеф O’Киф, старший менеджер Дана Лейн, руководитель отдела публикаций Ариадна Гарскадден, ассистент по информации Фиона Дугган, консультант Джемма Льюе, программный ассистент Веб(сайт: Стефан Бошен, Анна Боттильери, Винсент Йемо Сотрудники МФК и Всемирного банка Филип Ахойа Дэвид Лоуренс Тереза Андайа Ирина Лихачева Энтони Эйлуорд Мишель Лубрано Стефания Берла Мартин Лутало Пол Брейвери Дэвид Мартц Николас Бурке Пьер Наджи Джулия Чиперфилд Али Накви Элизабет Дэвис Кайхам Онедамди Майкл Домпас Лори Камба Опем Дэвид Доналдсон Скандер Оуслати Фрэнк Доумба Жанин Памполина Кутли Эбири Серхио Пимента Сара Ганн Бет Пауер Луиз Гардинер Ферештех Райссиан Анастасия Гекис Йасмина Сам Стелла Гонзалес Брайан Самуэл Даррин Харцлер Хиллмар Шульце Пегги Хендерсон Эллен Шваб Бригид Холлеран Уильям В. Тодд Нирай Джайн Мари Валмонте Лиза Кестнер Эрика Вьезага Джунг Лим Ким Эдуардо Валлентин Дьердь Конда Вай(Кин Вонг

Перевод Арабский яз.: Al(Ahram Center for Translation & Publishing, Cairo Китайский яз.: China Financial & Economic Publishing, Beijing Французский и испанский яз.: World Bank Translation Division, Washington, DC Русский яз.: Издательство «Алекс», Москва Дизайн Financial Communications Inc., Bethesda, MD Printing S&S Graphics, Laurel, MD Фотогрфии Бретон Литтлхейлс Ричард Лорд Оу Йангджи Ванг Оингксйян Сотрудники МФК, Всемирного банка и МИГА

Дополнительные благодарности за предоставленные фотографии CEPALCO: передняя обложка, 1 ряд слева, вверху справа. Хоа Доан: передняя обложка, 4 ряд слева. Анастасия Гекис: передняя обложка, вверху справа. Нирай Джайн: передняя обложка, 3 ряд слева и 4 ряд справа. Элис Лин: передняя обложка, 3 ряд справа.

MPDF: с. 27, внизу справа.

Newmont: передняя обложка, 2 ряд середина и 3 ряд середина, вверху слева; с. 27, вверху слева.

NovoBanco: с. 30, внизу.

Samarco: обложка, 2 ряд справа; с. 61.

Strengthening Grassroots Business Initiative: с. 27, внизу слева. Танг Чин Соти: передняя обложка, 2 ряд слева; с. 27, вверху справа. Кенджи Юхаку: задняя обложка.

Международная финансовая корпорация Группа Всемирного банка

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ 2005

INTERNATIONAL FINANCE CORPORATION 2121 Pennsylvania Avenue, NW Washington, DC 20433 USA Telephone 202647363800 Fax 202697464384 www.ifc.org

ISBN 0 8213 6422 7

Миссия МФК состоит в том, чтобы способствовать устойчивому экономическому росту на основе развития частного сектора. Мы решаем эту задачу с помощью разработки инновационных решений проблем развития в процессе инвестирования в компании и финансовые учреждения на формирующихся рынках и оказания помощи в повышении деловой квалификации. Мы считаем, что неотъемлемым качеством эффективного бизнеса является его положительное воздействие на развитие. Мы обращаем значительную часть своих усилий на страны, испытывающие наиболее острую потребность в инвестициях. Мы убеждены, что экономический рост устойчив лишь тогда, когда он эффективен по своим экологическим и социальным последствиям, и помогаем улучшить качество жизни людей, живущих в развивающихся странах.

PRINTED ON RECYCLED PAPER WITH SOY BASED INKS

ТОМ 1