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快速入門 理財新概念 實戰操作
股市 新鮮人實戰秘笈 股市小天兵訓練術 一出手就成功 NO.01 2013.06.08~2013.06.14
入門篇 >> 四大指標觀察 練就點石成金術 >> 善用網路理財分析工具 短中長期投資趨勢一把抓
實戰篇 >> 波段布局法 >> 樂透投資法 >> 結算日交易法 >> 高點放空區間操作法 >> 多空雙向操作法 >> 謠言、放話或機會？ 股市資訊判定術
及早投資 善用你的第一份薪水 股市新鮮人理財必備新概念
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趨勢 CASH FLOW NO.01 2013.06
Contents 目錄
入門篇 >> 四大指標觀察 練就點石成金術 >> 善用網路理財分析工具 短中長期投資趨勢一把抓
實戰篇 >> 波段布局法 >> 多空雙向操作法 >> 樂透投資法 >> 結算日交易法 >> 高點放空區間操作法 >> 謠言、放話或機會？ 股市資訊判定術
入門篇
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股市新手 投資快速入門
NO.01 2013.06
善用網路理財平台 短中長期投資趨勢一把抓 告別成堆的資料山 數位平台輕鬆分析 每日交易數據資料龐大，有籌碼面、數據面、 基本面等等，如何快速整理資料並有效分析是 投資是否成功的重要因素之一，一般小散戶該 從何開始呢？國立聯合大學財金系蔡輝煌教 授表示，由於科技越來越發達，市場資訊也比 過去容易取得，近來分析資料的平台也漸漸興 起，若散戶善用這些平台也能快速掌握資訊， 提高分析效率，減少資料蒐集時間。
籌碼分析 籌碼面主要是觀察主力、外資、自營商、投信 等買賣股票的變化量，因為擁有較多的現貨股 票在手，買賣之間的較容易影響股票價格，所 以藉由分析籌碼面較能了解大戶投資人的投資 策略與方向，此指標適合短線的交易策略。
技術面分析 所謂技術面就是以過去交易的量價結構，來分 析股價相對高低點及壓力區間，藉由統計來歸 納出各種股價線型，並且依照技術指標來判別 買進及賣出訊號。
玩股網 提供式各樣的技術線分析指標、每日及時新聞 和股票報價、外資籌碼買賣狀況等，由於玩股 網還加入討論區的平台，因此股民也可將經驗 分享在平台中，或者請教較資深的投資客，並 觀察資深的投資客如何有邏輯的善用各種不同 的指標，整合歸納出各股的買進或賣出訊號。
網址 玩股網 http://www.wantgoo.com/ 財報狗 http://statementdog.com/
基本面分析 基本分析主要藉由分析公司獲利情形、負債情 形、資產現況、產品發展等判斷公司營運狀況， 如營運狀況良好，則可合理預期公司年度營利 分配增加，其中四大財務報表分別為「資產負 債表」、「損益表」、「現金流量表」、「股 東權益」較常用於中長期投資參考。
財報狗 基本面可以參考財報狗，此平台將各家上市公 司的財務報表圖表化，讓人快速了解趨勢，對 各種比率也有增加註解，幫助初階投資客入門， 另外也供各項總體數據的指標，像景氣訊號指 標、工業生產指標、就業及失業率等等，同時 掌握總體經濟脈動。
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波段布局法 觀察籌碼提前布局 『以黑松為例，利用權證一舉賺 10% 以上』 在短線交易中，股市的量價及籌碼的變化， 是重要的觀察重點，國立聯合大學財金系姜 清海教授指出，市場中的價格是由股票的供 給量及需求量彼此拉據所形成，當一檔股票 越多人交易下的價格越接近市值，但在市場 中擁有一檔股票中較多籌碼的人，卻能輕易 拉抬股票影響其價格。
黑松外資進出走勢圖
從外資籌碼變化找潛在投資標的 元富證券吳雅仁經理指出，在台股量能萎縮， 外資近來成為最大操作者，本土法人及投信 只能針對中小型個股，由於外資再擁有較多 的籌碼，在市場中更能拉抬或打壓一檔股票 的股價，以在期貨或選擇權及摩台、作套利 賺錢。
以食品股黑松為例 由黑松的外資買賣超圖中可以發現，從 4 月 15 日 以 來 大 多 主 要 佔 在 買 方， 並 且 在 每 股 39.8 到 40 之間大量買進，為了增加持股比， 外資通常會先壓低股價讓散戶出場以利吸收 市場上的股票，使股價在相對低檔的地方盤 整一段時間，當籌碼吸收了差不多後便在短 時間內急漲 ( 從圖中可以發現 5 月 10 日黑松 一舉從 30.4 急漲至近 40 元 )。 黑松三大法人買賣超情形
股市新手 策略戰術實例
在股價盤整中穩住籌碼不輕易出場 從籌碼面來分析，由於外資在較高價位持有 大量的現貨，若跌得太多虧損最嚴重的也會 是外資，所以在現貨中較不會大量賣出使股 價跌得太難看，另外股價在盤整的過程中， 若外資持續買進，但在持續買進的過程中股 價卻沒有明顯的大漲，可以推斷外資兩手策 略一方面買進，另一方面又打壓股價，可見 吸收籌碼的意圖相當明顯，若投資人可以穩 住不出場，到 5 月 10 日時遇到股價急漲，便 可以賺取這段波段的獲利。
黑松 5/10 價格線圖
利用權證倍數擴大獲利成數 由於黑松一股近 40 元，買一張要 4 萬元，對 於一般資金沒有這麼多的人，可以利用權證， 支付較少的資金，並擴大投資報酬成數，以 現股 5 月 10 日來看，當日的波段報酬是 600 元，但若把投資現貨股票同等的金錢，轉而 投資到黑松的權證上，這一波段的報酬卻能 得到進 5000 元，由於權證有槓桿的效果，因 此在現貨中當日 1% 到權證中加上槓桿效果卻 有 10%。 黑松長價格線圖 在 5 月 10 日價格大幅上漲
以黑松權證永豐 CG 價格來看 從 一張 390 元 最高上漲至 470 元 獲利超過 10%
重點總結 1. 鎖定外資連買超之標的股票 2. 觀察在相對低點盤整時外資是否有持續買進 3. 在外資連續買超中的低點盤整區進場 4. 利用權證槓桿效果過大獲利成數 黑松權證價格走勢圖
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多空雙向操作法 利用權證風險有限獲利 無限的特性滾出大利 以聯電為例 獲利大賺 20 幾倍
權證操作上由於每日波動較大，對於做錯趨 勢時虧損會相當慘重，所以為了規避短線回 檔所造成的風險，在操作上可以利用同時買 進認售及認購做多又做空。 國立聯合大學財金系蔡輝煌教授指出，由於 權證風險有限，最大虧損就是所付的權利金， 並有獲利無限的特性，所以當選對潛在飆股， 認購權證就會有相當大的漲幅，上漲好幾倍 也是有可能，反觀作空的認售權證在虧損時 頂多賠掉原來付的權利金，但虧損有限，不 會像融資或期貨在下跌時還須補繳保證金。
注意權證交易的時間價值 由於高度槓桿的效果，權證可以以小搏大， 但畢竟是一種選擇權，時間也是權證的成本 之一，所以當一檔權證快接近到期日時，會 因為時間加快減損本身的價值，若最後履約 價是價外則權證的權利金會歸零，蔡輝煌表 示，同時做多及做空，當標的股票盤整的越 久沒有大漲或大跌等波動的話，對於投資人 來說時間的成本會變成虧損，所以在選擇標 的時盡量找出有題材或趨勢波段的股票來操 作，利用波動的循環來進行套利。
以聯電為例 聯電在 5/2 日時價格大約在 11 塊多，當時由 於公司基本面好轉，而股價也在相對低檔盤 整多時，加上搭上智慧型手機及行動通訊等 熱潮，所以可以預測未來股價可能會反映其 基本面，但在多空不明的情形下可以先在多 空同時下單，而認購權證 058616 永豐 CA 當 時 5/2 日時是一張 30 元，但到了 5/21 時由 於標的股票聯電大漲，加上權證槓桿效果， 權證 058616 永豐 CA 一舉上漲至 900 元，短 短 20 天獲利高達 30 倍，另外空單部分，權 證 03859PAS 永豐則從 5/2 日一張 650 元下 跌至 5/21 日至 160 元，虧損達 75%，但由於 多單獲利相當可觀所以就算彌補空單避險的 損失，也還有將近 20 幾倍的獲利，也證實 了權證虧損有限，獲利無限的效果。
聯電日線走勢圖
股市新手 策略戰術實例
( 多單 ) 聯電認購權證走勢圖一股 0.03 元一張一千股 30 元 由一張 30 元漲至 900 元
空單 聯電認售權證走勢圖 一張 650 元跌至 160 元
( 多單 ) 聯電認購權證走勢圖一股 0.03 元一張一千股 30 元 由一張 30 元漲至 900 元
空單 聯電認售權證走勢圖 一張 650 元跌至 160 元
若以同等金額投入多方及空單，在一個月後扣除 虧損仍有二十幾倍的獲利 配合資金控管增加獲利性 蔡輝煌也指出，在波段操作中，若上漲趨勢 已確立，在資金控管上，可以陸續減少空單 並加碼多單部位，反之亦然，若下跌趨勢確 立則減碼多單加碼空單，這麼一來可以避免 在趨勢判斷錯誤中一次虧損太多。
重點總結 1. 鎖定未來有爆發力的股票 2. 同時買進買權證與賣權以作區間套利 3. 操作同時也做好資金控管
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樂透投資法 靈活運用槓桿 小錢也能滾大利 在投資中風險伴隨著獲利，若利用高度槓桿的 金融衍生性商品，可以創造出倍數的獲利，但 做好資金控管 若做錯方向，也承受投資金額可能全部虧損的 可能，所以如果非常確定趨勢走向時，利用高 由於風險大的權證同常賺的多賠得也快，雖然 槓桿金融商品，及使只投入小錢，藉由槓桿效 虧損的資金僅限於所投入的權利金，有虧損有 果也能滾成大利。 限獲利無限的特質，但如果一次投入太多資金 國立聯合大學財金系蔡輝煌教授指出，波動度 一次陪光，虧損的金額也是非常可觀，另外， 大的權證操作就如同樂透一般，通常判斷正確 蔡輝煌也建議此方法以買樂透的心情操作，一 獲利都是以數倍計算，但與樂透不同的是，權 次買進大約在 500 至 1000 之間，即使不幸虧損 證背後的連結標的股票是可以藉由各項指數觀 對於生活及心理也不會有太大的打擊及壓力。 察，若熟悉股票波動規則及公司營運狀況，此 方式是不錯的快速獲利方法，比起樂透單純就 機率而言獲利的機會高出許多，所以若有閒錢 除了買樂透外，波動幅度大的權證也是不錯的 選擇。
重點總結
選擇快到期之平價權證 蔡輝煌表示，由於快接近到期日權證波動度會 大增，若選擇價平或價內的權證與連結標的股 票的價格跳動會比較敏感，所以當標的股票上 演噴出行情時，只要漲個 3% 或 4% 背後權證通 常會獲利數倍，但由於風險大，在操作上盡量 選擇標的是自己熟悉的股票，並避免選在股票 的盤整期進場，盡量是有大幅度上漲或下下跌 時再買進，如此可以避免時間成本的耗損。
1. 選擇平價快到期之權證 2. 做好資金控管，不要一次下大注 3. 選擇自己熟悉的股票標的權證
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高點放空區間操作策略 掌握指數高低點機率 進行布局
在台灣股票市場處於八千點以相對較高點時， 通常拉回的機會便大幅提高，在投資策略上可 以利用放空股票的方式賺取價差，元富證券吳 雅仁經理指出，漲多就是利空，台股 10 年來只 有 69 週收盤價高於 8500 點，只占 13%，而大 部分的交易時間大多在八千點以下。
高檔放空區間操作 吳雅仁也表示在籌碼面上，外資持有台股現貨 基本部位，接近 8500 點時，會用期貨或選擇 權作避險。若外資在期貨結算前布局多單拉高 指數期貨，結算後拉回的機會大，另外短期台 股 8500 點為天險，因證所稅之議題，已將資 金逼向外海，及購買境外債券型基金，台股自 2012 年 下 半 年 日 均 量 600~700 億 已 是 常 態。 除非政府在經濟面推出有利推升股市量能的利 多， 否 則 若 日 均 量 在 700 億 以 下， 台 股 將 在 7500~8500 點震盪盤整。
台股長線走勢圖
利用連結大盤指數商品放空 為了要鎖定指數利用波動賺取價差，可以選擇 台灣指數期貨或指數選擇權賣權來放空，國立 聯合大學財金系蔡輝煌教授指出，為了避免各 股的個別風險，在確認趨勢後，可以直接買與 大盤連動的衍生性商品，在資金較多時可以選 擇台灣指數期貨，資金少可以選擇指數選擇權， 由於槓桿倍數大，在高風險下能有賺取高報酬 的機會。
重點總結 1. 觀察結算日前後外資的買賣策略 2. 觀察最後重點 15 分鐘 3. 鎖定權值股結算日的布局
台股長線走勢圖
由圖中可以發現即使過去景氣相當熱絡的時候，指數 維持在 8500 點以上的時間通常不久，另外，當指數 衝到高點與經濟指標產生背離時便是泡沫的開始，像 2011 年在指數與景氣背離擴大不久後也開始快速崩 跌。
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謠言或機會？
股市資訊判定術 注意股票量價在公布資訊前後的變化 在股票市場中，外資、投信也是市場的參與者， 所以當他們在報紙發表各式言論時，都有可能 偏向自己的利益非真時效率市場的情形，聯合 大學財金系蔡輝煌教授指出，報紙資訊滿天飛， 除了分析資訊的價值外，也要判斷資訊真假， 以及資訊公布的時間，另外，注意股票量價在 公布資訊前後的變化。
小心利多見報 見光死 通常股票一有大利多並被記者寫出來，當天常 開高走低的機率大增，因為一般投資人會先做 獲利了結的動作，導致賣壓大增利多出盡，另 外如果見到大利多，外資果過去已經大買更要 小心，顯示外資早就先得到消息逢低入場了， 若當場利多追高很容易買到外資賣給你較貴的 股票。
注意財務數字的獲利本質含意 當公司配發的股利，要特別是本業獲利配發， 還是業外獲利或靠增資而來，以確定公司財務 結構是否正常，因為本業是公司主要業務，本 業獲利有成長才能確定收入是穩定的，否則像 有些出口為主的企業可能因為台幣貶值，在匯 兌時使業外收入大增，讓本季獲利成長，但匯 率本身不會一直長期維持穩定，當匯率變動時 也會影響每股盈餘，所以在觀察每股盈餘時， 本業收入成長是重要觀察指標。
注意財務數字的比較基礎
公布財報時除了看本季外，也要與過去進行比 較，像是月增率 ( MOM)、年增率 (YOY) 等， 像消費電子股第四季通常是旺季，11、12 月的 判別大環境利多或或公司利多 月增率比起 8、9 月來說，增加是很正常的，所 在閱讀資訊時要注意是屬於政策性的利多還是 以要觀察是否有真正成長，要增加去年同期的 個別公司利多，政策利多由於公布的時間一樣， 比較才能確切了解公司的成長狀況。 大家資訊比較平等，因此參考性較高，若是個 別公司的財報利多，通常外資、投信、法人等 都會先有一手消息，比你先入場，所以一有財 報利多見報不法先等等不追高，等拉回再進場。
外資是否言行一致 由於外資也是市場的參與者，買股票的目的也 是為了拿來賣賺價差，所以當外資讚許某些公 司好鼓勵大家買進加碼，這時要小心他是否言 行一致，如果目前價格遠高於他之前買的成本 價，那麼外資通常會說一套做一套，實際上自 己偷偷利多出盡。