Private Equity Summit 2022: Kapitaal ophalen grote uitdaging voor PE

Kapitaal ophalen grote uitdaging voor PE

Na 2,5 jaar vond op 25 mei eindelijk weer eens een live Private Equity Summit plaats. 250 dealmakers en investeerders gaven acte de présence.

DOOR ONZE REDACTIE | BEELD ROBERT TJALONDO

Dat er recordjaren voor PE en M&A achter ons liggen mag bekend zijn. In 2021 werden er in Europa 46 procent meer private equity deals gedaan dan het jaar daarvoor. Nu is de wereld weer radicaal aan het veranderen. “Het eerste kwartaal is het nog heel goed gegaan, maar in april is de dealactiviteit signifi cant gedaald", aldus Martin Kooistra van KPMG waar het PE Summit dit jaar plaatsvond en dat mede mogelijk werd gemaakt door Ansarada. De dagvoorzitter was oudgediende van de M&A Community

Willem van Oosten. Met als sidekick niemand minder dan

Herman Kaemingk van Loyens & Loeff. “Oekraïne is in deze cijfers nog niet verwerkt", vervolgde Kooistra. “Onze verwachting is dat deze trend zal doorzetten.” Ook denkt hij dat hoewel er nog veel dry powder is, de assets lastiger te vinden zullen zijn. “Iedereen wil de toppresteerders, de beste managementteams en de unicorns van de toekomst. Daar komt druk op te staan.”

‘Zes closings in één week’

Charly Zwemstra (Main Capital), één van de vier panelleden van het openingsdebat, ziet de uitdaging voor komend jaar niet zozeer in het vinden van targets, maar in het ophalen van nieuw kapitaal. “Het vinden van tar-

gets zie ik in het licht van afnemende waarderingen nog positief in. 74 procent van ons laatste fonds is al gealloceerd. Misschien ben ik bevooroordeeld omdat wij alleen enterprise software doen en internationaal actief zijn, maar ik zie geen problemen op dit vlak. We hebben laatst zes closings in één week gedaan.”

Cilian Jansen-Verplanke (Karmijn Kapitaal) - die zich op kleinere bedrijven richt dan Main - gaf aan hetzelfde te ervaren: geld ophalen is moeilijk momenteel. “We zijn bezig met ons derde fonds van 90 miljoen euro. Twee institutionele beleggers zijn we kwijt omdat ze hoger zijn gaan zitten. Ze doen geen tickets onder de 75 miljoen meer. Dat is bijna net zoveel als ons hele fonds.” Maar net als Zwemstra ziet zij nog voldoende interessante bedrijven om te kopen. “Maar je hebt als fonds wel een unieke strategie nodig om aan tafel te komen, want de concurrentie is groot. “

Herman Kaemingk vroeg zich af of de lastigheid van fundraising te maken heeft met de lagere beurskoersen. Dat wanneer koersen dalen, er ook relatief minder kapitaal naar PE gaat. Zwemstra stelde dat dit inderdaad het geval is. “Alle grote Limited Partners zijn overallocated", gaf hij

aan. “Ze hebben al moeite de fondsen van bestaande relaties in te vullen.” Wat PE-fondsen hieraan kunnen doen is een continuation fund opzetten. Hiermee kunnen ze additioneel kapitaal ophalen voor hun top assets. Dit is een van de grootste trends in private equity de laatste jaren.

Panellid Friso Janmaat (Capital A) verwacht dat aangezien PE in de asset mix van pensioenfondsen een bovengemiddeld rendement haalt, ze een groter aandeel gaan vormen in de asset mix. “Totdat de toenemende concurrentie dit weer verstoort."

En, wil dagvoorzitter Willem van Oosten van de panelleden weten, hoe zit het dan met bankfi nanciering? Volgens Koos Teule (Rivean Capital) valt het mee met de invloed van stijgende rentelasten en andere macro-economische en geopolitieke invloeden. “De rente gaat van extreem laag naar laag. Het duurt een tijd voordat dat doorwerkt in PE. Ook zijn er bedrijven die bijvoorbeeld juist profi teren van stijgende olieprijzen. Je moet het echt per bedrijf bekijken.”

Ook zijn er nog alternatieve lending funds waar je wel meer voor betaalt, maar die wel bereid zijn fondsen een hogere leverage te verschaffen. Kortom, fi nanciering wordt geen showstopper dit jaar. Andere onderwerpen die op het PE Summit de revue passeerden waren het imago van de sector, het vinden van talent, de energietransitie en klimaat, SPACS, de economische vooruitzichten en leiderschap. Head of Private Equity KPMG Ewald van Hamersveld blikt terug op een zeer geslaagd event. "Het Private Equity Summit, dat door de M&A Community is georganiseerd en door KPMG werd gehost, was voor beide weer het eerste grote event sinds corona. Erg mooi om alle professionals in deze markt weer na lange tijd samen te zien en de gelegenheid te hebben om kennis te delen, discussies met elkaar aan te gaan en uiteraard met elkaar te connecten onder het genot van een drankje.” 