2T12 EMPRESAS AQUACHILE S.A. Resultados Segundo Trimestre 2012 Octubre de 2012
Empresas AquaChile S.A. Investor Relations investor.relations@aquachile.com Tel. (56- 65) 433660 / 550 / 603
DESTACADOS
REVISIÓN FINANCIERA
DESEMPEÑO OPERACIONAL
MERCADO
PERSPECTIVAS Y NUEVA REGULACIÓN
2
2T12
Resumen Ventas trimestrales consolidadas (US$ millones) 136
1T11
166 97
103
2T11
3T11
(+3% ToT).
158 100
4T11
1T12
2T12
33 17
EBITDA pre Fair Value Adj. totaliza US$ 0,3 millones en el 2T12 (-98% ToT).
La pérdida alcanzó los US$ -17,4 millones en el 2T12 (-278% ToT).
EBITDA trimestral consolidado (US$ millones) 33
Ventas consolidadas totalizaron US$ 99,8 millones en el 2T12
Importante incremento de los volúmenes vendidos en Salmones (+47% ToT) y Tilapia (+20% ToT)
25
12 0,3
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
Ventas físicas trimestrales salmónidos (Miles tons WFE) 26 19
1T11
9
11
2T11
3T11
23 13
4T11
1T12
2T12
La compañía mantiene su plan de producción encaminado a alcanzar las 173 mil tons. brutas de salmónidos hacia el año 2016 y por el momento la empresa no proyecta mayores desviaciones con respecto a este plan. No obstante lo anterior, la compañía sigue muy de cerca la evolución de los mercados en los que está presente para analizar constantemente la necesidad o conveniencia de ajustar dicho plan de producción.
Deuda financiera neta totaliza US$ 147 millones. La Deuda financiera total alcanza a US$ 211 millones.
Buena posición de liquidez con Caja disponible de US$ 64 millones. 3
DESTACADOS
REVISIÓN FINANCIERA
DESEMPEÑO OPERACIONAL
MERCADO
PERSPECTIVAS Y NUEVA REGULACIÓN
4
2T12
Estado de resultados Acum 2012
Acum 2011
∆AoA
2011
Ingresos de actividades ordinarias Costos operacionales (1) Margen Operacional
257.694 -219.812 37.883
232.843 -173.466 59.376
11% 27% -36%
501.151 -384.854 116.298
Otros costos y gastos operacionales (2) EBITDA pre FV adj.
-12.722 25.161
-9.225 50.151
38% -50%
-20.944 95.355
Ajuste por gastos de depreciación y amortización EBIT pre FV adj.
-8.738 16.424
-10.344 39.807
-16% -59%
-19.273 76.081
Efecto neto de ajuste valor justo biomasa (3) EBIT post FV adj.
-33.481 -17.057
-5.737 34.070
484% -150%
4.893 80.974
Otros no operacional
1.324
-14.793
-109%
-26.098
Ganancia (Pérdida)
-15.734
19.277
-182%
54.876
Cifras en miles de US$
El EBITDA consolidado alcanzó US$ 25 millones durante 1H12. − i) Menores precios de exportación como consecuencia de una mayor oferta mundial de salmón; y ii) aumento en el costo de materia prima y costo de cosecha de algunas especies. La pérdida de la compañía alcanzó US$ 15,7 millones durante el 1H12. − i) Menores precios de exportación; ii) reconocimiento de provisión por menor valor de realización de la biomasa en crianza y del stock de productos terminados. (1) “Costos de ventas” descontado el “Ajuste por gastos de depreciación y amortización” (2) “Costos de distribución” más “Gastos de administración” (3) “Fair Value activos biológicos cosechados y vendidos” más “Fair Value activos biológicos del ejercicio” (Ver Nota 11 Estados Financieros. 5 Activos Biológicos)
2T12
Efecto neto de ajuste valor justo de la biomasa 5.000
7.364
0 -5.000
US$ miles
-10.000 -15.000 -20.000
-5.737
-15.484 -5.951
-25.000
-3.863
-30.000 -35.000
-9.809
-33.480
-40.000 Efecto neto de Mayor costo Ingreso por Ajuste valor justo por revalorizaci贸n valorizaci贸n biomasa 1H revalorizaci贸n biomasa biomasa peces 2011 biomasa cosechada y en crianza cosechada y vendida vendida
Prueba de mercado producto terminado
Test deterioro Efecto neto de biomasa peces valor justo en crianza biomasa 1H 2012
6
2T12
Resumen Financiero al primer semestre de 2012 por especie
Salm贸n Atl谩ntico
Ventas: US$ 24,9 millones Volumen: 5.442 tons WFE EBIT: US$ -3,3 millones EBIT/Kg WFE US$ -0,61
Trucha
Ventas: US$ 74,7 millones Volumen: 16.114 tons WFE EBIT: US$ 7,2 millones EBIT/Kg WFE US$ 0,45
Salm贸n Pac铆fico
Ventas: US$ 58,9 millones Volumen: 14.649 tons WFE EBIT: US$ 11,1 millones EBIT/Kg WFE US$ 0,76
Tilapia
Principales Cifras
Ventas: US$ 31,9 millones Volumen: 10,975 tons WFE EBIT: US$ 1,4 millones EBIT/Kg WFE US$ 0,13
% EBIT Consolidado
-20%
44%
68%
9%
% Ventas consolidadas
13%
39%
31%
17%
7
2T12
Balance y flujo de caja 2T12
2T11
∆ AoA
Total Activos Caja Cuentas por cobrar Activos biologicos e Inventarios Propiedades, plantas y equipos Otros Activos
812.801 64.066 77.361 283.288 186.115 201.972
794.940 177.559 102.609 188.502 141.434 184.837
2% -64% -25% 50% 32% 9%
Total Pasivos Deuda financiera Cuentas por pagar Otros pasivos
377.706 378.439 210.572 191.055 107.555 139.306 59.579 48.077
0% 10% -23% 24%
Patrimonio
435.095 416.501
4%
Total Pasivos + Patrimonio
812.801 794.940
2%
Cifras en miles de US$
Cifras en miles de US$
Acum 2012
Acum 2011
∆ AoA
Actividades de operación
-18.741
37.481
-150%
Actividades de inversión
-41.746
-27.327
Actividades de financiación
11.069
138.989
53% #¡DIV/0! -92%
Variación neta de la caja Caja Final
-49.831 64.066
149.143 177.559
-133% -64%
Disminución de 64% en la caja por inversión en capital de trabajo y por ejecución del plan de inversiones de la compañía. Disminución en cuentas por cobrar (25%) por menor nivel de cuentas por cobrar en segmento alimento. Aumento de activos biológicos e inventarios (50%) y propiedades, plantas y equipos (32%). Inversiones netas en activo fijo del período por US$ 42 millones Aumento de la deuda financiera (10%) principalmente por el giro de US$ 23,7 millones de la línea de crédito. El saldo disponible a junio es de US$ 46,3 millones.
8
2T12
Resumen:
Indicadores Financieros Deuda Financiera Neta En US$ millones
Deuda Financiera Neta / EBITDA Veces
PCGA 389
397
IFRS
PCGA
389
IFRS 6,74
6,07
300
174
147 83
2006
2007
2008
2009
2010
2011
94
1T12
2,08 1,28
2T12
2006
PCGA
IFRS
2008
2009
2010
2011
1T12
PCGA
2T12
IFRS 14,41
16,0
12,5 7,7
7,7
2011
1T12
5,3
5,9
2006
-
1,08
Cobertura Gastos Financieros Netos Veces
Leverage Financiero Neto Veces
1,4
2007
-
0,87
3,5
2,5 2007
2008
2009
2010
0,58
0,60
0,72
2011
1T12
2T12
2006
2007
-
-
2008
2009
2010
2T12
9
2T12
Distribución de ventas por mercados. Destino exportaciones Salmones y Truchas (% Tons WFE) 2012 YTD Asia y Oceania ex Japón 23% Chile 3% Latam ex Chile 3%
Japón 46%
Estados Unidos 17%
Destino exportaciones de S. del Atlántico (% Tons WFE) 2012 YTD Estados Unidos 57%
Japón 1%
Asia y Oceania ex Japón 4%
Destino exportaciones de Trucha (% Tons WFE) 2012 YTD
Japón 37%
Latam ex Chile 22%
Destino exportaciones de S. del Pacífico (% Tons WFE) 2012 YTD
Asia y Oceania ex Japón 25%
Asia y Oceania ex Japón 27% Japón 74%
Chile 15%
Europa 1%
Europa del Este 8%
Chile 2% Estados Unidos 17%
Estados Unidos 1%
Europa del Este 17%
10
DESTACADOS
REVISIÓN FINANCIERA
DESEMPEÑO OPERACIONAL
MERCADO
PERSPECTIVAS Y NUEVA REGULACIÓN
11
2T12
Situación sanitaria y desempeño productivo Empresas AquaChile
Desempeño Productivo Salmón del Atlántico Mortalidad acumulada stock de biomasa Peso promedio de cosecha (Kg WFE) Mortalidad grupos cerrados
1T12
2T12
Acum 2012
1T11
2T11
Acum 2011
5,4% 4,08 9,4%
7,5% 4,40 0,0%
7,5% 4,28 9,4%
6,5% 0,00 0,0%
7,0% 5,44 10,4%
7,0% 5,44 10,4%
Trucha Mortalidad acumulada stock de biomasa Peso promedio de cosecha (Kg WFE) Mortalidad grupos cerrados
7,9% 2,80 12,5%
8,7% 3,03 20,9%
8,7% 2,90 15,5%
4,4% 2,98 13,2%
2,8% 2,84 23,6%
2,8% 2,93 17,2%
Salmón del Pacífico Mortalidad acumulada stock de biomasa Peso promedio de cosecha (Kg WFE) Mortalidad grupos cerrados
1,7% 3,34 6,5%
4,4% 0,00 0,0%
4,4% 3,34 6,5%
1,0% 3,42 11,4%
1,8% 0,72 0,0%
1,8% 3,33 11,4%
12
2T12
Resumen por especie Empresas AquaChile:
Salmón del Atlántico Venta histórica (Miles tons WFE)
Mortalidad mensual (%) 25,00% 20,00%
61
58 48
15,00% 29
10,00% 14
5,00% 2
1
3 0,00%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 1T12 2T12
Parámetros técnicos (Grupos Cerrados a Jun-12)
Siembras (smolts millones)
Cosechas (Miles tons WFE) 5,5
Mortalidad Ciclo
7
9,4%
4
3,5 2,5 Peso cosecha (Kg WFE)
4,28
1,7
4
4 2
1,0 0
2010
1T11
2T11
3T11
4T11
1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
13
2T12
Resumen por especie Empresas AquaChile:
Trucha Venta histórica (Miles tons WFE)
Mortalidad mensual (%) 6,00% 5,00%
27 21
30 26
4,00%
25 21
3,00% 9
2,00% 8 1,00% 0,00%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 1T12 2T12
Parámetros técnicos (Grupos Cerrados a Jun-12)
Siembras (smolts millones)
Cosechas (Miles tons WFE) 10,4
9,6 Mortalidad Ciclo
9,2
15,5%
4,6 Peso cosecha (Kg WFE)
5,0
5,1
3,7
3,4
3T11
4T11
5,6
6,6
7,7
2,90
2010
1T11
2T11
1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Nota: Incluye cosecha de reproductores
14
2T12
Resumen por especie Empresas AquaChile :
Salmón del Pacífico Venta histórica (Miles tons WFE)
Mortalidad Mortalidad mensual mensual (%) (%) 6,00%
24 19
23
5,00%
25
4,00%
20 16
3,00% 12
2,00%
3
1,00% 0,00%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 1T12 2T12
Parámetros técnicos (Grupos Cerrados a Jun-12)
Siembras (smolts millones)
Cosechas (Miles tons WFE)
8,8 7,0 Mortalidad Ciclo
14,8 13,8
10,4
6,5%
3,2 Peso cosecha (Kg WFE)
0,3
3,34
0,3 2010 1T11 2T11 3T11 4T11
0,0 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Nota: Incluye cosecha de reproductores
15
2T12
Resumen por especie Empresas AquaChile :
Tilapia Cosecha (miles tons WFE)
Venta hist贸rica (miles tons WFE)
15,2
17,0
18,3
18,8
18,8
17,2
8,2 5,4
2006
2007
2008
2009
2010
2011
1T12
5,6
2T12
5,3
2010
4,7
3,6
3,7
5,4
5,6
1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
16
DESTACADOS
REVISIÓN FINANCIERA
DESEMPEÑO OPERACIONAL
MERCADO
PERSPECTIVAS Y NUEVA REGULACIÓN
17
2T12
Mercados
Oferta y demanda global de Salm贸nidos
Industria Chilena
18
2T12
Producción Mundial Salmón del Atlántico: Variación mensual 2012-2013 Crecimiento mensual de la oferta global de Salmón del Atlántico (%)
Crecimiento de la demanda
El crecimiento de la oferta mundial para el 2012 se estima en +19% respecto del 2011 - Chile: +73,3% (162 mil tons WFE) - Noruega: +13,9% (140 mil tons WFE) En adelante, se espera que la oferta mundial crezca a tasas de entre 1 y 3% - Chile: Ajuste en los planes de siembra y cosechas a menor talla (falta de liquidez) - Noruega: Industria cerca del límite de biomasa máxima permitida (92%) y cero crecimiento esperado para el año 2013* *Fuente: Nordea Markets Sep-12, Carnegie Ago-12, ABG Sundall Collier Jun-12
19
2T12
Importante crecimiento de la demanda mundial por Salmónidos Importante crecimiento de la demanda Moderamiento del impacto en el crecimiento en la oferta Disminución de precios, expansión de canales de distribución, aumento de actividades promocionales.
Aumento de la demanda junto con la restricción en la oferta global en 2013 cambiaría la dinámica del mercado. Demanda de Salmónidos por mercado (miles de toneladas) 500
Demanda de Salmónidos países emergente (miles de toneladas) CAC98-11: 6,0% CAC98-11: 4,9% CAC98-11: 10,1%
400
160
CAC98-11: 21,3% CAC98-11: 17,5%
120
CAC98-11: 9,7%
300
CAC98-11: 31,5%
80 200
CAC98-11: 18,7%
CAC98-11: 14,2%
40
100
Europa Oeste
Europa Este
Asia
Otros Mercados
América
Fuente: ABG Sundal Collier
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
0
CAC98-11: 25,7%
Polonia
Rusia
Brasil
China
Tailandia Fuente: ABG Sundal Collier
20
2T12
Situación actual de precios actuales: Ajuste en el precio de todas las especies salmónidas locales Precio Salmón del Atlántico FOB Miami Trim C 2-3 Lb (US$ / Lb)
Precio Trucha y Salmón del Pacífico FOB Japón HG 4 - 6 (YEN / Kg)
6
800
5
700 600
4
500
3
2,98 400 300
Actual
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-09
jun-09
dic-08
jun-08
dic-07
jun-07
dic-06
jun-06
2
400 350
Promedio Anual Fuente: Urner Barry
Trucha
Salmón del Pacífico
Fuente: FIS
Precios Spot Salmón del Atlántico Noruego (NOK/Kg) 50 40 30 20
24,43
10 0
Actual
Promedio Anual Fuente: Fish pool
21
2T12
…sin embargo el salmón Noruego ha aumentado su precio Precios Spot Salmón del Atlántico Noruego versus Chileno (Base 100)
1,60 1,30
1,00 0,70
Salmón Chileno (Trim C 2-3 FOB Miami)
HON 3-6 Kg FCA Oslo Fuente: Fishpool, Urner Barry
Precios Forward Salmón del Atlántico Noruego (NOK/Kg) 32 30 28 26 24 sep-12
mar-13 Hoy
sep-13 1 Semana Atrás
mar-14
sep-14 1 Mes Atrás
Fuente: Fishpool al 24.09.12
22
2T12
La competitividad del Salmón del Atlántico sigue aumentando frente a otras proteínas Ratio de precio Salmón vs Vacuno (EUR / Kg)
Ratio de precio Salmón vs Pollo (EUR / Kg)
Fuente: Carnegie Sep-12
Fuente: Carnegie Sep-12
Ratio de precio Salmón vs Cerdo (EUR / Kg)
Fuente: Carnegie Sep-12
23
2T12
Mercados
Oferta y demanda global de Salm贸nidos
Industria Chilena
24
2T12
Proyección:
Salmón del Atlántico en Chile Siembras y cosechas de Salmón del Atlántico Miles Tons WFE
Cosecha
mm Smolts
Siembras
mm Smolts
459 300
500 400 300
Siembras mensuales de Salmón del Atlántico
346
385 369
281
403
383
356 239
200
221 130
100
240 180 120
60
0
0
Fuente: ABG Sundal Collier
Fuente: ABG Sundal Collier Sep-12
En general se ha observado una disminución en el ritmo de siembra de smolts de Salmón del Atlántico. -
Disminución en los planes de siembra de algunas compañías de tamaño relevante.
-
Falta de liquidez y acceso a financiamiento para sustentar crecimiento.
Cosechas proyectadas para el año 2012 de 383 mil toneladas WFE y de 459 mil toneladas WFE en 2013 25
2T12
Situación
Productiva industria chilena Mortalidad Mensual Industria Chilena (%)
Mortalidad Grupos Cerrados Industria Chilena (%)
20%
27%
15% 18%
15,87%
10%
11,21%
9%
Salmón del Pacífico
Salmón del Atlántico
8,90%
Trucha
Coho
Salmón del Atlántico
Fuente: Aquabench
2012
2010
2008
2006
2004
2002
0% 2000
ago-12
feb-12
ago-11
feb-11
ago-10
feb-10
ago-09
feb-09
ago-08
0%
1,25% 0,83% 0,59%
1998
5%
Trucha Fuente: Aquabench
Cáligus total por especie Industria Chilena (#)
Bajos niveles de mortalidad, con un alza durante
20,0
los meses del verano, pero disminuyendo a
15,0
niveles normales.
10,0 4,9 4,5 0,5
5,0 0,0
Conteo de Cáligus aumentando, pero por debajo de los niveles históricos. Posición ventajosa de Empresas AquaChile en
Salmón del Pacífico
Salmón del Atlántico
Trucha
Fuente: Aquabench. Datos acumulados a julio de 2012
términos de mortalidad y Cáligus frente al promedio de la industria.
26
2T12
Ranking: Exportaciones chilenas de salmones. Ranking Exportadores Chilenos (Tons Netas) Volumen
% Mercado en Volumen
31.103
21.583 11%
18.718
17.553
16.928
16.727
6%
6%
6%
8% 7%
12.738
12.283
11.612
5%
4%
4%
Fuente: Infotrade Jul-12
27
DESTACADOS
REVISIÓN FINANCIERA
DESEMPEÑO OPERACIONAL
MERCADO
PERSPECTIVAS Y NUEVA REGULACIÓN
28
2T12
Empresas AquaChile :
Perspectivas Crecimiento volumen de cosecha proyectado para 3T12 26% en cosechas totales 19% en cosechas de salmónidos
48% en cosechas de Tilapia La compañía mantiene su plan de producción encaminado a alcanzar las 173 mil tons. brutas de salmónidos hacia el año 2016 y por el momento la empresa no proyecta mayores desviaciones con respecto a este plan. No obstante lo anterior, la compañía sigue muy de cerca la evolución de los mercados en los que está presente para analizar constantemente la necesidad o conveniencia de ajustar dicho plan de producción.
2010 Toneladas WFE Salmón del Atlántico Trucha Salmón del Pacífico Total Salmónidos Tilapia Costa Rica & Panamá Total Salmónidos y Tilapia
2011
2012
2010
1T11
2T11
3T11
4T11
2011
1T12
2T12
3T12
D ToT
Real
Real
Real
Real
Real
Real
Real
Real
Proyectado
2012/2011
720 28.978 20.574 50.272 18.841 69.113
0 9.173 10.444 19.617 5.250 24.867
4.413 5.092 324 9.828 4.666 14.495
6.960 5.607 0 12.567 3.610 16.177
3.851 6.587 14.810 25.248 3.706 28.954
15.224 26.458 25.578 67.260 17.232 84.492
2.181 10.367 13.801 26.350 5.368 31.718
3.873 7.661 0 11.534 5.607 17.141
6.383 8.077 536 14.997 5.350 20.347
-8% 44% 19% 48% 26%
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2T12
Estado de la nueva regulación Decreto 430 del 2 de abril de 2012: Establecimiento de las Macrozonas Suspensión de nuevas concesiones en la X y XI R.
Establecimiento de nuevas sanciones y montos de patentes de concesiones Cáligus Resolución 1141 del 29 de mayo de 2012: Sistema cerrado para el tratamiento de Cáligus será obligatorio a partir de mayo de 2013
Sitios con más de 9 Cáligus adultos en promedio serán declarados “Altamente Infecciosos”. No más de 3 eventos en un período de 6 semanas Cosecha obligatoria Manejo y disposición de la mortalidad Resolución 1468 del 28 de julio de 2012: Clasificación obligatoria (dos veces a la semana) Remoción diaria de la mortalidad Necropsia (dos veces a la semana)
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Lo que está pendiente Reglamento de densidades: Existe amplio consenso respecto del tema de densidades Propuesta basada en las mortalidades del período previo a la siembra Incentivo al incremento de las distancias entre concesiones y/o uso mínimo de ellas para el máximo de producción posible
Otros reglamentos: Operatividad de los programas sanitarios para ISA. Cáligus y SRS. Reglamento centros de acopio
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Nota sobre las declaraciones de expectativas futuras
futuras dicen relación sólo a la fecha en que son hechas, y la compañía
no
se
hace
responsable
de
actualizar
Este reporte contiene declaraciones sobre expectativas
públicamente ninguna de ellas, existiendo nueva información,
futuras. Estas pueden incluir palabras como “anticipa”,
eventos futuros u otros.
“estima”, “espera”, “proyecta” “pretende”, “planea”, “cree” u otras
expresiones
sobre
Este documento tiene por objeto entregar información
expectativas futuras no representan hechos históricos,
general sobre Empresas AquaChile S.A. En caso alguno
incluyendo
y
constituye un análisis exhaustivo de la situación financiera,
expectativas de la compañía. Estas declaraciones se basan
productiva, comercial y sanitaria de la sociedad, por lo que
en los planes actuales, estimaciones y proyecciones, y por lo
para evaluar la conveniencia de adquirir o vender valores de
tanto no deben ser sobrevaloradas. Las declaraciones sobre
la Compañía, el interesado deberá llevar a cabo su propio
expectativas
análisis independiente.
las
similares.
declaraciones
futuras
Las
declaraciones
sobre
conllevan
las
ciertos
creencias
riesgos
e
incertidumbres. La compañía advierte que un número
En cumplimiento de las normas aplicables, Empresas
importante de factores pueden causar que los resultados
AquaChile S.A. ha enviado a la Superintendencia de Valores
actuales difieran materialmente de aquellos contenidos en
y Seguros sus estados financieros y notas las que se
cualquier declaración sobre expectativas futuras. Estos
encuentran disponibles para su consulta y análisis en la
factores e incertidumbres incluyen particularmente las
página web de ella www.svs.cl y en la página web
descritas en el documento que la compañía presentó a la
www.aquachile.com.
Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) sección Factores de Riesgos. Declaraciones sobre expectativas
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