AquaChile: APERTURA EN BOLSA Apertura Bursátil y Visión Estratégica José Luis Vial v W. Gerente Adm. y Finanzas
Bolsa de Comercio Agosto 9, 2011 Citi y el diseño del arco es una marca de servicio registrada de Citigroup Inc. Uso bajo licencia.
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INTRODUCCIÓN
AQUACHILE: Antecedentes
1986
NACE AQUACHILE
1989
FUSIÓN CON SALMONES PACÍFICO SUR
2002-2006
ALIANZAS ESTRATÉGICAS
2006-2007
3er MAYOR PRODUCTOR MUNDIAL: PLANES DE IPO
2008-2009
EFECTO VIRUS ISA - REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
2010
RECUPERACIÓN DE LA INDUSTRIA: CAMBIOS REGULATORIOS
2011
APERTURA EN BOLSA
AQUACHILE ES UNA DE LAS EMPRESAS SALMONERAS MÁS RESPETADAS DE CHILE* y EL MUNDO, DESTACANDO SU TRAYECTORIA DE CASI MEDIO SIGLO DE SOSTENIDO CRECIMIENTO Y LOGROS.
(*) Ranking Estudio Adimark -Diario La Segunda, 2°° Lugar Empresas que Emergen con Éxito, Julio 2011 3
24 Años de Trayectoria Evolución ventas físicas Empresas AquaChile
Actualidad
En toneladas WFE
Crisis
Período 2006 - 2007
250.000
Inicios
200.000
150.000
• Tercer mayor productor mundial • Presencia y reputación global • Planes de IPO y ofertas de compra
• 24 años de historia • Fusión con Salmones Pacífico Sur • Historia de alianzas estratégicas • Crecimiento sostenido
• Efecto del Virus ISA • Reestructuración financiera • Regulación orientada a la sustentabilidad del largo plazo • Ventajas de la diversificación
• Empresa diversificada • Integración de la cadena de valor • Alto potencial de crecimiento • Capacidad de consolidación
CAC ‘10 – ‘16: 20%
CAC ‘00 – ’08: 21%
100.000
50.000
0 1986
2000
2001
2002
2003
2004
Crecimiento Orgánico AquaChile
*e: Valor estimado
2005
2006
2007
Adquisiciones Chile
4
2008
2009
2010
2011e* 2012e 2013e 2014e 2015e 2016e
Adquisición Costa Rica
Venta Tilapia Terceros Costa Rica
ATRACTIVAS PERSPECTIVAS DE LA INDUSTRIA
2
Demanda Creciente por Alimentación de Calidad …Migrando hacia alimentación de calidad
PIB vs kg de proteína animal, ambos per cápita a 2007
Evolución de consumo productos del mar y carne de vacuno en kg per cápita
61%
Miles US$ per cápita por año
Aumento ingreso
Creciente consumo de proteína animal…
-8%
16,7
13,4 10,4
10,4
Productos del Mar Fuente: FAO
kg per cápita por año Aumento consumo Fuente: FAO/Banco Mundial
Con crecientes expectativas de consumo de regiones emergentes… Aumento en consumo de proteína animal durante la última década
Fuente: FAO/USDA
6
1967
10,5
Vacuno 1987
2007
9,6
Oferta Limitada de Proteínas Saludables Acuicultura: Única forma de satisfacer demanda Evolución producción mundial de Salmón y Trucha en miles de toneladas WFE 3.500 3.000 2.500
CAC 11,3%
2.000 1.500 1.000 CAC 2,1%
500 0 1987
1989
1991
1993
1995
1997 Cultivado
1999
2001 Silvestre
2003
2005
2007
2009 Fuente: Kontali Analyse AS
Salmón y Tilapia: Eficientes convertidores de alimentos Factor de conversión de alimento Cantidad de alimento necesario para producir incremento de un kg de biomasa
20,0 7,0 4,0
1,3
1,7
2,0
Salmón
Tilapia
Aves
Cerdo
Vacuno
Atún Fuente: Kontali Analyse AS/La Compañia
7
Chile: Ventajas Competitivas Irreplicables Comercio de Salm贸n y Trucha Cultivada en 2010 En miles de toneladas WFE
Ventajas Competitivas Condiciones clim谩ticas Condiciones geogr谩ficas Menores costos de producci贸n Acuerdos de libre comercio
Fuente: Kontali Analyse AS
8
Chile: Única Potencia Acuícola con Capacidad de Crecimiento Relevante Noruega operando al 83% de capacidad…
…Chile capacidad para más que duplicar…
Producción y máxima capacidad de Noruega en miles de toneladas WFE
Producción y máxima capacidad de Chile en miles de toneladas WFE
1.200
1.200
Producción potencial 1,1 MM tons WFE
1.000
Producción potencial 1MM tons WFE
1.000
800
800
600
600
400
400
200
200
0
0 2004
2006
2008
2010e
2012e
2014e
2004
Fuente: Kontali Analyse SA/La Compañía
2006
2008
2010e
2012e
2014e
Fuente: Kontali Analyse SA/La Compañía
…Consolidando su posición de liderazgo Principales países productores de Salmón y Trucha cultivada
1990
2008 (Año Peak)
2010
Capacidad Potencial
327 mil toneladas WFE
1.900 mil toneladas WFE
1.800 mil toneladas WFE
2.500 mil toneladas WFE
Otros 39%
Otros 24%
Otros 23% Chile 23%
Chile 40%
Otros 16%
Chile 35%
Chile 9%
Noruega 52% Fuente: Kontali Analyse SA/La Compañía
Noruega 42%
Noruega 53%
9
Noruega 44%
AQUACHILE: UNA COMPAÑÍA DE VISIÓN GLOBAL
3
Líder Indiscutido en Chile de Escala y Alcance Global Historia de liderazgo local… Evolución de participación de mercado exportaciones de Salmón y Trucha 2do Lugar 14,2%
2do Lugar
1er Lugar
1er Lugar
14,6%
14,2%
12,9%
1er Lugar
11,3%
Toneladas WFE Market Share Exportaciones
97.763
2006
90.607
106.221
2007
2008
73.721
53.604
2009
2010 Fuente: La Compañía/SalmónChile AG
… con visión de liderazgo global
Ranking producción 2006
Ranking producción 2010
En miles de toneladas WFE
En miles de toneladas WFE Marine Harvest
Marine Harvest Cermaq
Fuente: La Compañía/Kontali Analyse AS/Reportes de Compañías
128
407
Leroy Seafood
AquaChile
98
Cermaq
107
Leroy Seafood
93
Salmar
102
Salmar
49
Grieg Seafood
71
Multiexport
40
Cooke Agriculture
62
Los Fiordos
40
AquaChile
Camanchaca
38
Multiexport
Salmones Antártica
30
Nova Sea
30
Cultivos Marinos
26
Scottish Seafarms
30
11
370
130
174
54
Proyectado 2016
31
Salmón del Pacífico y Trucha: Líder Mundial AquaChile produce el 10% de la Trucha y el 17% del Salmón del Pacífico a nivel mundial… Participación de AquaChile en producción de Trucha a nivel mundial
Participación de AquaChile en producción de Salmón del Pacífico a nivel mundial AquaChile 17%
AquaChile 10%
Otros 90%
Otros 83%
Fuente: La Compañía/Kontali Analyse AS
Fuente: La Compañía/Kontali Analyse AS
… y es eficiente y rentable en estas especies Mortalidades ciclo cerrado Salmón del Pacífico y Trucha 2010
EBIT* / kg WFE Trucha y Salmón del Pacífico AquaChile 2010
En %
En US$ por kg 0,75
16,5% 12,4%
AquaChile 6,3%
Trucha
0,79
8,5%
*EBIT: Ingresos – Costos de Producción – Gastos de Administración y Venta
Industria
Salmón del Pacífico*
Trucha
Fuente: La Compañía/Aquabench * Considera efecto Bloom de Algas ocurrido durante 2010. Aislando dicho efecto, la mortalidad hubiera sido 5,6%
Fuente: La Compañía
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Salmón del Pacífico
Exportador Líder de Tilapia Fresca a EE.UU. Evolución del consumo per cápita de Tilapia en EE.UU.
Evolución participación de mercado Tilapia fresca a Estados Unidos
En kg per cápita al año
29,9%
0,69
26,3%
24,0% 21,0%
11,2%
2006
2007
2008
2009
2010
0,20
0,23
2001
2002
Fuente: La Compañía/USDA
Evolución de la producción AquaChile 25
2004
0,60
2006
2007
2008
2009
2005
AquaChile aumenta su participación en GACI quedando con un 79,95% de la propiedad Inicio proyecto Panamá
Empresas AquaChile adquiere el 60% de Grupo ACI
15 10 5 0 1996 Fuente: La Compañía
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
CAC 15%
0,46
Fusión con Grupo Pelón
Evento de Mortalidad
20
2003
0,39
0,59
2010
Fuente: U.S. Department of Commerce/National Marine Fisheries Service
Empresas AquaChile queda con el 72,86% de la propiedad
En miles de toneladas WFE
0,31
0,53
0,58
2005
13
2006
2007
2008
2009
2010 2011E
Primeras cosechas Panamá Alianza con Biomar
Presencia y Reputación Mundial AquaChile abastece a más de 400 clientes en más de 50 países en los 5 continentes Destino de las principales ventas de Salmón, Trucha y Tilapia de AquaChile En toneladas WFE
Marcas Reconocidas
Reputados Clientes
Fuente: La Compañía
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AQUACHILE: APERTURA BURSÁTIL
4
AquaChile: ¿Porqué ser una empresa abierta? Las Compañías deben preguntarse ¿Porqué ser una empresa abierta?
Algunas de la razones pueden incluir:
Levantar Capital para una expansión, crecimiento y desarrollo
Usar acciones para procesos de adquisiciones
Para atraer y retener talentos usando incentivos de stock options
Proveer liquidez a los accionistas
Para mejorar la imagen de la compañía, incrementar su perfil en un mercado en particular e ir creando conciencia de marca
Prepagar deuda o moverse hacia una estructura más óptima de deuda / capital
=> AQUACHILE proyecta inversiones app. de USD 470 mill, para los próximos 5 años; crecimiento que busca desarrollar a través de un crecimiento orgánico, como también siendo un actor relevante en el proceso de consolidación de la Industria y con una estructura más óptima de deuda / capital.
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AquaChile: ¿Qué buscan los Inversionistas? Crecimiento en ventas con leverage operacional Margen EBITDA creciente Crecimiento
Crecimiento histórico y proyectado, orgánico o a través de adquisiciones sobre promedio de la industria Dinámica de la industria favorable para generar crecimiento futuro
Rentabilidad y experiencia de la administración
Probada capacidad de gestión en los negocios (track record) Entrega de resultados por sobre los comparables rentabilidad superior Alto nivel de compromiso de la administración con la gestión de la Compañía Industria con barreras a la entrada y potencial para captar valor adicional:
Valor estratégico
Distribución y valor de marca son barreras de entrada a la industria Ventajas comparativas de países de nuevo mundo Sector afectado por bajo nivel de tipo de cambio permite oportunidades de adquisiciones Preparar completamente a la Compañía para salir al mercado No salir antes de tiempo
Puntos Principales
Proteger la reputación de la Compañía en todo momento El mercado apoya a las Compañías serias. Definición clara, cohesión, incentivos y alineación en el equipo que trabajará en la transacción
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AquaChile: Consideraciones Evento de una única vez: no desestimar el tiempo y complejidad que involucra el transformar una empresa o negocio privado en una empresa abierta. Cada parte de la compañía juega un rol importante: información financiera; legal, productiva.
Hay que distinguir el proceso de Hacerse Abiertos y Ser una empresa Abierta
HACERSE ABIERTOS: proceso de llevar la compañía a tener y contar con la información necesaria , financiera y productiva del negocio con la debida estructura legal; implica el llenado de registros que exige la SVS, responder sus inquietudes o comentarios. Entrega de información para dar a conocer la empresa a través de la promoción y venta de las acciones por medio del proceso de roadshow.
SER UNA EMPRESA ABIERTA: es un proceso de transformación en el interior de la organización que le permite operar como tal. Incluye tareas como la mejoría de la reportabilidad financiera, creación de la figura del Investor Relations para comunicarse con la SVS e inversionistas, coordinar reuniones con analistas, etc.
Aún cuando estos elementos no pasan a tener un rol crítico sino hasta cuando la empresa ha concluido el proceso de apertura, es crítico para las empresas ir estableciendo el proceso que viene.
AquaChile: Proceso de apertura en bolsa: Etapas Preparació n de la Cía. y la Transacció n
Variable**
Entes Regulado res
1 - 2 Meses
Proceso Comercial
1 Mes
Post Colocació n
Colocación
1 Mes
Tiempo estimado de colocación es de 5 meses
---
Ingreso a la SVS Ingreso de la Sociedad y de las Acciones Prospecto Comercial Memoria Anual Antecedentes financieros de la Sociedad a inscribir y de las sociedades sobre las que se tenga influencia significativa EEFF auditados para el último ejercicio anual, en forma comparativa respecto al año anterior En caso que los anteriores EEFF sean de una antigüedad superior a 90 días, deberán adjuntarse además EEFF a una fecha más reciente Conversión Estados Financieros a IFRS. Especial complejidad con Activos Biológicos. Antecedentes legales Copia de junta extraordinaria de accionistas en que se acuerda inscribir la Sociedad y sus acciones Copia de escritura de constitución de la Sociedad y sus modificaciones legalizadas Certificado de vigencia y anotaciones del Conservador de Bienes Raíces Pactos de accionistas Otros: facsímil de títulos, normas de seguridad
AquaChile: Proceso de apertura en bolsa: Etapas Preparació n de la Cía. y la Transacció n
Variable**
Entes Regulado res
1 - 2 Meses
Proceso Comercial
1 Mes
Post Colocació n
Colocación
1 Mes
Tiempo estimado de colocación es de 5 meses
---
Inscripción en Bolsa de Comercio
Preparación de documentos comerciales
Copia antecedentes presentados a la SVS
Definición de estrategia publicitaria y comunicacional
Características de la oferta Tipo de oferta Cantidad Mecanismos de negociación
Segmentos de mercado a los que estará orientada la colocación Conformación del Equipo de Distribución
Definición de segmentos
Equipo de la Cía que participará en Roadshow
Segmentación
Definición de criterios de segmentación Definición de Inversionistas Internacionales
AquaChile: El Proceso de Apertura Solicitud Inscripción SVS en Diciembre de 2010 Registro de Inscripción en SVS entregado en Marzo de 2011 Lanzamiento regional con presencia de Analistas de Santiago, Proveedores y Clientes en Abril 2011: Puerto Montt Abril- Mayo 2011 Lanzamiento en Santiago del Proceso de Colocación y Roadshow Road Show incluyó: Santiago – Latinoamérica – Europa y Estados Unidos Apertura: 19 de Mayo de 2011
AquaChile: Resultado de la Colocación Oferta • 100% Primaria • 32,3% de la propiedad(384 mill. de acciones)
• Capital Levantado: US$ 374 millones • Precio: US$ 0,97 por acción • Valorización Post Apertura: US$ 1,15 billones
• Estructura Accionaria Post Apertura:
• Demanda fue 15,6 x la oferta:
FIP Patagoni a 32,1%
Float 32,3%
• • • • •
Inversionistas Institucionales Locales Inversionistas Extranjeros Demanda retail Local AFPs Family Offices
Demanda TOTAL
Stock Options 3,6%
FIP Aqua 32,1%
$ 1.899 m. $ 527 m. $ 2.078 m. $ 284 m. $ 1.036 m. $ 5.824 m.
AquaChile: Resultado de la Colocaci贸n
AquaChile: Nuestros Compromisos La Apertura o el IPO en sí mismo no es el fin de la Historia por eso establecimos ciertos compromisos: Estandarizar la información productiva y financiera a los analistas, inversionistas y al mercado en general. Educar acerca de la industria salmonicultora y acuícola en general Estar disponibles a las inquietudes de analistas e inversionistas
Por eso es relevante: • Mantener informado a los Inversionistas • La función del Investor Relations • Página web => Inversionistas • Reporte de Resultados Trimestrales • Presentaciones Corporativas • Presentaciones Ampliadas de resultados
AquaChile: Recomendaciones para una Apertura Comenzar a prepararse ahora para estar listos para cuando el mercado de IPO sea propicio para sus Empresas. Para alcanzar el objetivo, se requieren conectar muchas piezas de un puzzle complejo, muchas de las cuales est谩n fuera del alcance o control de la administraci贸n y sus accionistas. Las administraciones deben enfocarse en el proceso de Hacerse Abiertas como de Ser una Empresa Abierta, preparando su administraci贸n y unidades de negocio para ser capaces de operar interna y externamente como una empresa abierta y esto puede iniciarse ahora.
GRACIAS