Prospecto Apertura by AquaChile

OFERTA DE VENTA DE ACCIONES

Asesores Financieros y Agentes Colocadores Citi y el dise単o del arco es una marca de servicio registrada de Citigroup Inc. Uso bajo licencia.

El presente Prospecto Informativo ha sido preparado por Empresas AquaChile S.A. (en adelante “AquaChile”, la “Compañía” o la “Sociedad”) en conjunto con IM Trust Asesorías Financieras S.A. y Banchile Asesoría Financiera S.A. (en adelante los “Asesores Financieros”) y por IM Trust S.A. Corredores de Bolsa y Banchile Corredores de Bolsa S.A. (en adelante los “Agentes Colocadores”), con el propósito de entregar antecedentes de carácter general acerca de la Compañía y del proceso de colocación de acciones, para que cada inversionista evalúe en forma individual e independiente la conveniencia de invertir en acciones de AquaChile (en adelante la “Oferta”) y, por lo tanto, no pretende ser un documento que abarque la totalidad de la información relevante de la Compañía. En consecuencia, para evaluar de manera independiente la conveniencia de invertir en acciones de la Compañía cada potencial inversionista deberá también considerar la información complementaria a la presente, contenida en el prospecto de registro de la Compañía y sus valores en la Superintendencia de Valores y Seguros, en particular la referida a Información Relevante, Factores de Riesgo y Políticas de Inversión y Financiamiento. Este documento contiene información proyectada, la que se entrega sólo con el objeto de asistir a los inversionistas en el análisis de los potenciales riesgos y beneficios de su participación en la presente transacción. Dichas estimaciones y proyecciones se basan en un conjunto de supuestos que están sujetos a incertidumbres y contingencias, las cuales son difíciles de predecir y, muchas de ellas, están fuera del alcance de la Compañía, los Asesores Financieros y los Agentes Colocadores, de modo que no existe certeza acerca del grado de cumplimiento de esas estimaciones, proyecciones y/o supuestos subyacentes. Bajo ninguna circunstancia, la incorporación de estimaciones y proyecciones puede ser considerada como una representación, garantía o predicción con respecto a su certeza o la de los supuestos subyacentes, y corresponde a cada interesado realizar sus propias evaluaciones respecto de la materia. En la elaboración de este Prospecto se ha utilizado información entregada por AquaChile e información pública, la cual no ha sido verificada independientemente por los Asesores Financieros y por los Agentes Colocadores, por lo tanto, éstos últimos no se hacen responsables de ella, ni asumen responsabilidad alguna por la exactitud y veracidad de dicha información.

OFERTA DE VENTA DE ACCIONES

3 Centro Bahía Maitén, Región de Los Lagos, Chile

1. CARTA DEL PRESIDENTE

2. ANTECEDENTES GENERALES

3. CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

5. PLAN DE INVERSIONES

O F E R TA D E V E N TA D E A C C I O N E S

4. FACTORES DE RIESGO

CONTENIDO

Centro La Leona, Regi贸n de Ays茅n, Chile.

6. LA INDUSTRIA

7. EMPRESAS AQUACHILE

8. ANTECEDENTES FINANCIEROS

1. CARTA DEL PRESIDENTE

Señores inversionistas, La historia de AquaChile se inicia hace 24 años, junto al nacimiento de la industria del salmón en Chile. En esos tiempos, cultivar salmones al sur del mundo era una gran aventura y un sueño de negocios de cara al mercado mundial de alimentos. Desde entonces, nuestra empresa ha tenido un desarrollo y crecimiento sostenido, lo que le ha permitido convertirse en líder de la industria y en una compañía chilena de clase mundial. Actualmente, AquaChile se encuentra entre los principales productores mundiales de Salmón, Trucha y Tilapia; y llegando con sus productos a más de 50 países en los 5 continentes y a más de 400 clientes, destacándose por su alta reputación de negocios y la calidad de sus productos y servicios. Estamos frente a un expectante escenario mundial: la demanda por alimentos, especialmente por proteínas saludables, va en constante aumento no sólo en los países desarrollados, sino también en las economías emergentes. Los precios, por su parte, muestran un alza estructural, reflejo de la creciente escasez de proteínas marinas. Como industria, vivimos las consecuencias del virus ISA y aprendimos que toda crisis puede ser una oportunidad. La industria se reestructuró. Las nuevas regulaciones y los modelos productivos están enfocados hacia una visión de largo plazo que garantizan condiciones más seguras y sustentables de producción. AquaChile ha seguido y seguirá avanzando para consolidar su liderazgo. En los últimos años, hemos desarrollado un proceso de diversificación de la producción, a través de la incorporación de centros de producción y proceso de Tilapia en Costa Rica y Panamá. Asimismo, AquaChile amplió su presencia territorial a 149 concesiones y hoy está

O F E R TA D E V E N TA D E A C C I O N E S

AQUACHILE CUENTA CON UNA IRREPLICABLE BASE DE ACTIVOS QUE RESPALDAN SU CRECIMIENTO ORGÁNICO FUTURO

presente en el 50% de los nuevos barrios productivos de Chile, mostrando una irreplicable base de activos que respaldan su crecimiento orgánico futuro. Nuestra empresa está integrada en toda la cadena de valor desde la genética y producción de ovas, hasta la comercialización en los distintos mercados en el mundo. Cuenta además con los mejores estándares de calidad de la industria para garantizar un producto de calidad a la altura de los mercados más exigentes del mundo. Sus estándares productivos consideran también el estricto cumplimiento de las normas que regulan su impacto en el medioambiente. AquaChile tiene un alto potencial de crecimiento, con un modelo de negocios centrado en el control de riesgos y un equipo de gente de primer nivel, comprometido con el desarrollo de la empresa y con amplio conocimiento de la industria acuícola. Nuestros planes de crecimiento nos permitirán producir 170 mil toneladas de Salmón y Trucha y 40 mil toneladas de Tilapia hacia el año 2016. Lo invitamos a formar parte de nuestra empresa para fortalecer el liderazgo de AquaChile a nivel global, con una visión de largo plazo. Súmese a una compañía chilena de clase mundial, que crea valor para sus accionistas y aporta progreso a las regiones donde opera, satisfaciendo la creciente demanda mundial por proteínas saludables de alta calidad. Víctor Hugo Puchi Presidente

ANTECEDENTES GENERALES

Ovas de Salm贸n del Atl谩ntico, Empresas AquaChile, Chile.

I. ANTECEDENTES GENERALES DEL EMISOR

EMISOR:

Empresas AquaChile S.A.

ACTIVIDAD:

Exportar, importar, elaborar, producir, criar, engordar, procesar, transformar, modificar y comercializar, tanto en Chile como en el exterior, especies de cultivos acuícolas, en especial Salmónidos y Tilapia.

CÓDIGO NEMOTÉCNICO:

AQUACHILE

DIRECCIÓN OFICINAS CORPORATIVAS:

Cardonal s/n Lote B, Puerto Montt. Región de Los Lagos - Chile

TELÉFONO:

(+56 65) 433600

PÁGINA WEB:

www.aquachile.com www.tilapia.com

ANTECEDENTES GENERALES

II. CARACTERÍSTICAS DE LA OFERTA

NÚMERO ACTUAL DE ACCIONES SUSCRITAS Y PAGADAS:

770.000.000 acciones

NÚMERO DE ACCIONES EMITIDAS (AUMENTO DE CAPITAL):

430.000.000 acciones

PLAN DE STOCK OPTIONS EJECUTIVOS

43.000.000 acciones

MÁXIMO DE ACCIONES A COLOCAR

Hasta 387.000.000 acciones

PORCENTAJE DE DILUCIÓN (INCLUYENDO STOCK OPTIONS):

35,833%

ASESORES FINANCIEROS:

IM Trust Asesorías Financieras S.A. Banchile Asesoría Financiera S.A.

AGENTES COLOCADORES:

IM Trust S.A. Corredores de Bolsa Banchile Corredores de Bolsa S.A.

SPONSOR Y MARKET MAKER:

IM Trust S.A. Corredores de Bolsa Banchile Corredores de Bolsa S.A.

ASESORES LEGALES:

Carey & Allende, Abogados

AUDITORES:

PricewaterhouseCoopers

III. OBJETO DEL AUMENTO DE CAPITAL Los fondos obtenidos mediante la emisión de las acciones serán destinados por la Compañía a: 1. Financiar el plan de desarrollo y crecimiento de la Compañía, que considera inversiones por aproximadamente US$ 470 millones para los próximos 5 años en reconversión tecnológica orientada a la adecuación al nuevo marco regulatorio vigente, así como el capital de trabajo requerido para financiar mayores volúmenes de producción de Salmón y Tilapia. 2. Fortalecer su estructura financiera utilizando el remanente de la colocación para el prepago parcial de las obligaciones financieras, derivadas del Contrato de Reprogramación de Pasivos con fecha 7 de septiembre de 2009, entre Empresas AquaChile S.A. y sus empresas relacionadas suscrito con sus bancos acreedores.

IV. BENEFICIO TRIBUTARIO Empresas AquaChile S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros y sus acciones se transarán en el Mercado para Empresas Emergentes regulado por la Bolsa de Comercio de Santiago (“Bolsa Emergente”). Por esta razón, en la medida que se enajenen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la Ley Nº 18.045, las

ANTECEDENTES GENERALES

acciones de Empresas AquaChile S.A. estarán exentas del impuesto a las ganancias de capital por un período de tres años contados desde el primer día de transacción, independiente de su presencia bursátil, siempre y cuando participen al menos 3 inversionistas institucionales o 50 particulares. Este beneficio se mantendrá más allá de los tres años en la medida que las acciones de la Compañía cuenten con presencia bursátil.

V. ESTRUCTURA ACCIONARIA Al 31 de diciembre de 2010, la estructura accionaria de la Compañía corresponde a: ESTRUCTURA ACCIONARIA ACCIONISTA

RUT

Nº DE ACCIONES

Fondo de Inversión Privado Patagonia

76.004.326-5

385.000.000

50%

Fondo de Inversión Privado Aqua

53.306.900-2

210.000.000

27%

Inversiones Acuícolas S.A.

76.932.880-7

175.000.000

23%

TOTAL

770.000.000

100%

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

3 Centro Lagreze, Región de Aysén, Chile.

2 AQUACHILE: PARTICIPA EN UNA INDUSTRIA CRECIENTE Y ATRACTIVA

DEMANDA CRECIENTE Y OFERTA LIMITADA Tendencia alimentación de calidad Masificación de la demanda por productos del mar Acuicultura: Única forma de satisfacer demanda Salmón y Tilapia: Eficiencia y crecimiento Favorables perspectivas de precio

CHILE:POTENCIA 2 ACUÍCOLA Liderazgo mundial Único país con capacidad de crecimiento relevante Ventajas competitivas, productivas y comerciales Industria clave para el país

3 CAMBIO ESTRUCTURAL EN LA INDUSTRIA Nueva regulación más efectiva Mejor fiscalización y mayor empoderamiento de la autoridad Mejoramiento continuo permite sustentabilidad de largo plazo Necesidad de escala y diversificación catalizadores de la consolidación

1 DIMENSIÓN GLOBAL 24 años de exitosa trayectoria Líder indiscutido en Chile Líder mundial en Salmón del Pacífico y Trucha Importante productor de Tilapia Escala global Presencia y reputación mundial

1 AQUACHILE: EMPRESA DE CLASE MUNDIAL

2 MAYOR POTENCIAL DE CRECIMIENTO

Irreplicable base de concesiones 14 años de exitoso y probado desarrollo genético Capacidad y flexibilidad en abastecimiento de ovas y smolts Plantas de proceso propias capaces de absorber el crecimiento Administración de excelencia con profundo conocimiento de la industria Demostrada capacidad como consolidador

3 MODELO DE NEGOCIOS DE MENOR RIESGO Diversificación geográfica y productiva Flexibilidad comercial Integración en toda la cadena de valor

3.1. AQUACHILE: EMPRESA DE CLASE MUNDIAL

Oficinas Corporativas, Regi贸n de Los Lagos, Chile

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

DIMENSIÓN GLOBAL

24 AÑOS DE EXITOSA TRAYECTORIA Durante 24 años AquaChile ha demostrado una amplia capacidad de identificar y desarrollar oportunidades de crecimiento, y se ha consolidado como la empresa acuícola líder dentro de la industria nacional y una de las mayores del mundo. EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS FÍSICAS AQUACHILE (TONELADAS WFE1) 250.000

200.000

150.000

100.000

50.000 Compañía alcanzaría ventas físicas en Salmones del año 2008 0 1986

2000 2001

Fuente: La Compañía Nota: Como consecuencia de la crisis sanitaria, a partir del año 2009 la Compañía se intergra administrativa y productivamente aprovechando las sinergias que el nuevo modelo productivo del Salmón exige.

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E Venta Tilapia de terceros Costa Rica Adquisición Costa Rica

Crisis Sanitaria: Cáligus y virus ISA

Cambio Regulatorio: Renacer de la industria

Adquisiciones en Chile Crecimiento Orgánico AquaChile

En estos 24 años, AquaChile y sus productos han construido un prestigio y preferencia en los principales mercados mundiales en base a la confianza, seriedad, flexibilidad y calidad de su amplia base de productos. Esto le ha permitido generar relaciones de largo plazo con los principales clientes y proveedores a nivel global.

1 WFE (Whole Fish Equivalent) es una medida estándar de la industria que se refiere al peso del salmón desangrado, conocida internacionalmente como tonelada round weight. * (E) Valores estimados

5. ESTRUCTURA ACCIONARIA (AL 1 DE JUNIO DE 2007)

LÍDER INDISCUTIDO EN CHILE En el año 2010 AquaChile fue el principal exportador de Salmón y Trucha de Chile, a pesar de no tener producción de Salmón del Atlántico. EVOLUCIÓN VENTAS FÍSICAS DE SALMÓN Y TRUCHA, Y PARTICIPACIÓN DE MERCADO DE AQUACHILE

2DO.LUGAR

2DO. LUGAR

14,2%

97.763

1ER. LUGAR

14,2%

1ER. LUGAR

14,6%

1ER. LUGAR

12,9%

11,3%

106.221

90.607

73.721

2006

2007

2008

2009

Ventas físicas (toneladas WFE)

Fuente: La Compañía / SalmonChile AG

53.604 2010

Participación de mercardo exportaciones

PARTICIPACIÓN DE MERCADO EN CHILE DE LAS EXPORTACIONES DE SALMÓN Y TRUCHA

Trucha 2010 122.975 toneladas netas(2) Otros

62%

Aqua Chile

15%

Salmón del Pacífico 2010 83.088 toneladas netas Otros

Aqua Chile

48 %

17%

Salmón del Atlántico 2007 200.480 toneladas netas Otros

53%

Marine Harvest

19%

Aqua Chile

S. Antártica

10%

Mainstream

14%

Multiexport

Camanchaca

Pacific Star

Trusal

7% Fuente: Infotrade

Tomagaleones

11%

10%

2 Corresponde a toneladas de producto final (filetes, porciones, entero con y sin cabeza, entre otros)

Multiexport

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

EVOLUCIÓN VENTAS AQUACHILE (US$ MILLONES)

501,1 37,2 325,6 27,5 137,3

212,6 127,9

137,3

127,9

2002

2003

212,6

553,2 60,1

483,7 52,5

463,9

493,1

431,2

298,1

439,5 67,4

387,8 63,7

372,2

324,2

Ventas consolidadas Ventas Costa Rica Ventas Chile

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Cambio Regulatorio: Renacer de la industria

Crisis Sanitaria: Cáligus y virus ISA

Fuente: La Compañía, Valores bajo Principios Contables Generalmente Aceptados (PCGA)

2010

EVOLUCIÓN EBITDA3 AQUACHILE (US$ MILLONES) 27%

26%

25% 136,4 2,7

20% 16% 80,4 2,2 22,2 22,2

33,6 33,6

42,6

15%

10%

133,6

42,6

57,8

78,2

49,5 4,0

45,5

5,5

EBITDA Consolidado EBITDA Costa Rica

52,3

5,9

8,3

-21,8

-48,7

-3%

-15,9

EBITDA Chile Margen EBITDA Consolidado

-9%

-40,4

2002

2003

2004

2005

2006

Fuente: La Compañía, Valores bajo Principios Contables Generalmente Aceptados (PCGA)

2007

2008 Crisis Sanitaria: Cáligus y virus ISA

2009

2010

Cambio Regulatorio: Renacer de la industria

3 Resultado Operacional + Depreciación del Ejercicio + Amortización del Ejercicio

LÍDER MUNDIAL EN SALMÓN DEL PACÍFICO Y TRUCHA AquaChile es el mayor productor de Trucha y Salmón del Pacífico a nivel mundial con ventas durante el año 2010 de 29.730 toneladas WFE y 22.960 toneladas WFE, respectivamente, siendo uno de los productores más eficientes en ambas especies.

PARTICIPACIÓN PRODUCCIÓN TRUCHA A NIVEL MUNDIAL

PARTICIPACIÓN PRODUCCIÓN SALMÓN DEL PACÍFICO A NIVEL MUNDIAL

298.750 ton WFE

131.600 ton WFE AquaChile 10%

Otros 90%

AquaChile 17%

Otros 83%

Fuente: La Compañía/Kontali Analyse AS

MORTALIDADES CICLO CERRADO SALMÓN DEL PACIFICO Y TRUCHA 2010 (%)

EBIT4/ KG WFE SALMÓN DEL PACÍFICO Y TRUCHA AQUACHILE 2010 (US$)

16,5%

0,75

12,4%

0,79

8,5% 6,3% AquaChile Industria

Trucha

Salmón del Pacífico*

Fuente: La Compañía/Aquabench

* Considera efecto Bloom de Algas ocurrido durante 2010. Aislando dicho efecto, la mortalidad hubiera sido 5,6% 4 EBIT: Ingresos – Costos de Producción – Gastos de Administración y Venta

Trucha

Salmón del Pacífico

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

IMPORTANTE PRODUCTOR DE TILAPIA AquaChile es uno de los mayores productores de Tilapia en Centroamérica, el mayor productor de Tilapia en Costa Rica y uno de los principales abastecedores de Tilapia fresca a Estados Unidos.

EVOLUCIÓN VENTAS FISICAS DE TILAPIA Y PARTICIPACION DE MERCADO AQUACHILE EN EXPORTACIONES DE TILAPIA FRESCA A ESTADOS UNIDOS

29,9% 24,0% 21,0% 16.959

18.261

26,3% 18.841

15.167

8.151 11,2% Ventas físicas (toneladas WFE)

2006

2007

2008

2009

2010

Participación de mercado en exportación de Tilapia fresca EE.UU.

Fuente: La Compañía / USDA (United State Department of Agriculture)

5. ESTRUCTURA ACCIONARIA (AL 1 DE JUNIO DE 2007)

ESCALA GLOBAL AquaChile es uno de los mayores productores de salmónidos a nivel mundial. Alcanzó el tercer lugar previo a la crisis sanitaria entre los años 2007 – 2009, liderazgo que espera retomar con su actual plan de siembras.

RANKING PRODUCCIÓN MUNDIAL 2006 Y 2010 (MILES DE TONELADAS WFE)

Ranking producción 2006 Marine Harvest

Ranking producción 2010 Marine Harvest

407

Cermaq

Leroy Seafood

128

AquaChile

Leroy Seafood

130

Cermaq

107

Salmar

102

Salmar

Grieg Seafood

Multiexport

Cooke Aquaculture

Los Fiordos

AquaChile

Camanchaca

Multiexport

Salmones Antártica

Nova Sea

Cultivos Marinos

Scottish Seafarms

Nordlaks Holding

Fuente: La Compañía / Salmon World 2006 y 2011 (Kontali Analyse AS) / Reporte compañías públicas

370

174 (Producción Estimada 2016)

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

PRESENCIA Y REPUTACIÓN MUNDIAL La Compañía cuenta con una extensa red comercial que incluye oficinas propias y alianzas estratégicas con distribuidores locales. Tiene una atomizada base de más de 400 clientes diversificados geográficamente en más de 50 países, quienes reconocen a AquaChile por la excelencia y consistencia en la calidad de sus productos, así como por su enfoque en el desarrollo de relaciones de largo plazo. DESTINO DE LAS PRINCIPALES VENTAS DE SALMÓN, TRUCHA Y TILAPIA DE AQUACHILE DURANTE 2010

272

9 56 40 7 27

2.345 Tilapia 6.122 18

4.152

1.100

2.843 23 135

135

675

500

22.553

1.506

68 18

42 545

Salmón

Fuente: La Compañía

Operaciones Exportaciones desde Chile 2010 (toneladas netas) Exportaciones desde Costa Rica 2010 (toneladas netas)

La Compañía comercializa sus productos a través de tres reconocidas marcas comerciales que gozan de alto prestigio en los distintos mercados donde se distribuyen: MARCAS CON LAS CUALES AQUACHILE COMERCIALIZA SUS PRODUCTOS

Fuente: La Compañía

AQUACHILE TIENE EL MAYOR POTENCIAL ENTRE LOS ACTORES RELEVANTES DEL MERCADO

IRREPLICABLE BASE DE CONCESIONES EN CHILE AquaChile posee el 14,3% de las concesiones acuícolas otorgadas en Chile, que corresponde a la base de concesiones más numerosa y con la mayor presencia en los barrios5 de la industria chilena. La Compañía estima que estas concesiones le permitirán más que triplicar

la producción de salmónidos obtenida el año 2010 en forma orgánica, manteniendo la flexibilidad para producir y cosechar en forma continua, respetando los descansos y calendarios de siembra y cosecha establecidos por la autoridad.

CONCESIONES Y BARRIOS EMPRESAS SALMONERAS CHILENAS Nº CONCESIONES

Nº BARRIOS

AquaChile

149

14,3%

50,0%

Marine Harvest

141

13,5%

44,8%

Multiexport

8,3%

37,9%

Camanchaca

7,0%

24,1%

Los Fiordos

6,1%

20,7%

Mainstream

6,1%

27,6%

Unimarc

5,0%

24,1%

Australis

4,8%

20,7%

Pesca Chile

4,8%

17,2%

Yadran

4,1%

17,2%

Invertec

2,9%

25,9%

Itata

2,0%

13,8%

Trusal

2,0%

12,1%

El Golfo

1,6%

6,9%

Pacific Star

1,4%

8,6%

Otras

166

15,9%

TOTAL

1.041

COMPAÑIA

Fuente: La Compañía / Subpesca 2009 5 Barrios: Conjunto de concesiones de acuicultura que se encuentran dentro de un área apta para el ejercicio de la acuicultura en un sector que presenta características epidemiológicas, oceanográficas, operativas o geográficas que justifican su manejo sanitario coordinado por grupo de especies hidrobiológicas, así declarado por la Subsecretaría.

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

POTENCIAL DE CRECIMIENTO EN TILAPIA AquaChile cuenta con un gran potencial de crecimiento en Tilapia. La Compañía tiene tres fincas en Costa Rica con una capacidad máxima de producción de 21.000 toneladas WFE. Además, cuenta con tres concesiones

en el Lago Bayano en Panamá, que estima le permitirán más que duplicar su producción actual. La capacidad máxima de las concesiones en Panamá alcanza las 100.000 toneladas WFE.

14 AÑOS DE EXITOSO Y PROBADO DESARROLLO GENÉTICO AquaChile ha desarrollado un exitoso programa genético para mejorar el desempeño productivo y la calidad del Salmón del Atlántico, Salmón del Pacífico, Trucha y Tilapia.

AUMENTO DEL PESO COSECHA (KG WFE) SALMÓN DEL PACÍFICO A TRAVÉS DE LA SELECCIÓN GENÉTICA AQUACHILE

3,6

MEJORA DEL FACTOR DE CONVERSION (FCR)6 TILAPIA GRUPO ACI CON ASESORIA DE AQUAINNOVO

REDUCCIÓN DEL CICLO ENGORDA (DÍAS) TILAPIA GRUPO ACI CON ASESORÍA DE AQUAINNOVO

456 2,09 1,7

1,65 290

2,5

1997

2007

2010

2011

2007

2010

Fuente: La Compañía

CAPACIDAD Y FLEXIBILIDAD EN ABASTECIMIENTO DE OVAS Y SMOLTS AquaChile produce ovas de Salmón del Atlántico, Salmón del Pacífico y Trucha, manteniendo un stock de reproductores en tierra. Esto le permite estar entre los principales productores de ovas libres de enfermedades en el país.

Como consecuencia de las restricciones derivadas del sistema de barrios y macrozonas, la Compañía está actualmente realizando inversiones en agua dulce para tener la flexibilidad y capacidad para cumplir con su plan de producción actual y futuro.

6 Factor de conversión o FCR (Feed Conversion Ratio): mide la cantidad de alimento necesario para producir un kg de biomasa.

DISPONIBILIDAD DE SMOLTS

SALMÓN DEL ATLÁNTICO 41,6 millones smolts Contrato suministro de Largo Plazo (*) 51%

TRUCHA 26,5 millones smolts

SALMÓN DEL PACÍFICO 17,8 millones smolts

Propio 100%

Propio 82%

Propio 49%

Arriendo 18%

Fuente: La Compañía (*) Incluye 12,6 millones de smolts provenientes del Proyecto Salmones Chaicas S.A.

PLANTAS DE PROCESO PROPIAS CAPACES DE ABSORBER EL CRECIMIENTO AquaChile cuenta con 5 plantas de proceso en Chile para el procesamiento de Salmón y una en Costa Rica para el procesamiento de Tilapia; todas equipadas con la última tecnología. CAPACIDAD NOMINAL DE PLANTAS DE PROCESAMIENTO PROPIAS EN CHILE Y COSTA RICA (MILES DE TONELADAS WFE)

36 25

UBICACIÓN Fuente: La Compañía

Cardonal

Cailin

Hueñocoihue

Antarfood

Calbuco

Terrapez

Pto. Montt

Quellón

Dalcahue

Chonchi

Calbuco

Guanacaste (Costa Rica)

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

ADMINISTRACIÓN DE EXCELENCIA CON PROFUNDO CONOCIMIENTO DE LA INDUSTRIA La administración combina una larga experiencia y conocimiento de la industria acuícola, con las mejores prácticas de gestión comercial y financiera. La administración de AquaChile cuenta con una antigüedad promedio de 15 años en la industria y de 10 años en la Compañía.

DEMOSTRADA CAPACIDAD COMO CONSOLIDADOR La Compañía ha demostrado ser un líder exitoso en el proceso de consolidación de la industria. Prueba de ello es que adquirió el control de 8 empresas en la última década y rentabilizó rápidamente estas adquisiciones.

ADQUISICIONES HISTÓRICAS AQUACHILE

AÑO

COMPAÑÍA

2001

Cherquenco (cultivo de agua dulce)

2004

81% Antarfish S.A.

2005

60% Salmones Chiloé S.A.

Aumento Participación Antarfish S.A. (Se alcanza el 99,94%)

100% Pesquera Palacios S.A.

100% Salmones Australes S.A.

60% Robinson Crusoe S.A. (Salmones Maullín S.A.)

60% Grupo ACI S.A. (Tilapia)

2006

50% Alitec Pargua S.A.

2007

Aumento Participación Salmones Maullín S.A. (Se alcanza el 100%)

Aumento Participación Grupo ACI S.A. (Se alcanza el 72,86%)

2008

Aumento Participación Salmones Chiloé S.A. (Se alcanza el 93%)

Fusión con El Pelón en Costa Rica

2010

Aumento Participación Grupo ACI S.A. (Se alcanza el 79,95%)

Fuente: La Compañía

MODELO DE NEGOCIOS DE MENOR RIESGO

DIVERSIFICACIÓN GEOGRÁFICA AquaChile cuenta con la mayor base de concesiones de acuicultura de la industria en Chile, la que está distribuida entre la Región de los Lagos (38%) y la Región de Aysén (62%), y está presente en 29 barrios (50% del total). La Compañía ha solicitado 55 concesiones en la Región de Magallanes. Asimismo, la modificación de la Ley de Pesca y Acuicultura permitió la reubicación de concesiones en las regiones de Los Lagos y Aysén, la división del área de una concesión para fusionarla con otra, y la partición de las concesiones del Fiordo de Aysén para reubicarlas fuera del Fiordo. Todos estos cambios permitirían mejoras sanitarias y productivas de las concesiones que postulan al proceso de reubicación, división y/o fusión. El proceso comenzó el 23 de agosto de 2010 y AquaChile postuló a un total de 62 solicitudes de reubicación, división y/o fusiones. BARRIOS Y CONCESIONES AGUA DE MAR REGIÓN DE LOS LAGOS

BARRIOS Y CONCESIONES AGUA DE MAR REGIÓN DE AYSÉN

INDUSTRIA: 24 barrios totales

INDUSTRIA: 34 barrios totales

AQUACHILE: 56 concesiones 12 barrios

AQUACHILE: 93 concesiones 17 barrios

50% Barrios Región de los Lagos

50% Barrios Región de Aysén

Fuente: La Compañía Nota: No considera barrios en la Región de Magallanes

Concesiones

Barrios

AquaChile cuenta también con una diversificada base de pisciculturas, instalaciones de agua dulce y de aguas estuarinas, entre la región de la Araucanía y la región de Aysén, y además una piscicultura en la Región Metropolitana en la comuna de Peñaflor. 30

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

DIVERSIFICACIÓN PRODUCTIVA La Compañía produce tres diferentes especies de salmónidos (Salmón del Atlántico, Salmón del Pacífico y Trucha) y Tilapia en Centroamérica.

EVOLUCIÓN DEL MIX DE VENTAS FÍSICAS DE AQUACHILE (MILES DE TONELADAS WFE)

106 8 19 21

106 15 16

58 2006

123 17 20 26

92 18 24 21

2007

2008

2009

Salmón del Atlántico

Trucha

72 19 23 30 1 2010 Salmón del Pacífico

Tilapia

Fuente: La Compañía

AquaChile afrontó la reciente crisis sanitaria del Salmón del Atlántico en Chile, aumentando la producción de las otras especies. La Compañía también participa en la producción de alimento para salmones en asociación con Biomar, uno de los principales productores mundiales de alimentos para peces. Esta alianza se está replicando en Costa Rica para la producción de alimento para Tilapia.

FLEXIBILIDAD COMERCIAL AquaChile maneja un óptimo mix de productos que incluye desde salmones y tilapias enteras hasta productos más elaborados como porciones, manteniendo siempre consistencia en la calidad de los productos entregados y buscando maximizar el retorno de la materia prima cosechada.

MIX DE VENTA DE SALMONES AQUACHILE EN 2010

SALMÓN DEL ATLÁNTICO*

TRUCHA

SALMÓN DEL PACÍFICO

TILAPIA

Entero

8,2%

3,3%

0,1%

1,5%

6,8%

56,1%

97,5%

0,0%

Filete

66,3%

27,7%

2,2%

87,6%

Porciones

13,1%

0,0%

Loins

0,0%

3,7%

0,0%

Otros

1,3%

7,4%

0,0%

Subproductos

4,3%

1,8%

0,2%

10,9%

* Corresponde al mix alcanzado en 2007 previo a la compleja situación sanitaria del cáligus y virus ISA7 HG: Headed and Gutted, en referencia al Salmón eviscerado y sin cabeza. Fuente: La Compañía

7 Anemia Infecciosa del Salmón

COMMODITY

VALOR AGREGADO

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

INTEGRACIÓN EN TODA LA CADENA DE VALOR AquaChile es una compañía completamente integrada y que agrega valor en todas las etapas de la cadena productiva del Salmón, Trucha y Tilapia.

CADENA DE VALOR EN LA PRODUCCIÓN DE SALMÓN, TRUCHA Y TILAPIA DE AQUACHILE

SALMÓN Y TRUCHA

GENÉTICA

AGUA DULCE Ovas y Smolts

AGUA DE MAR Engorda PROCESAMIENTO

COMERCIALIZACIÓN

ALIMENTO

TILAPIA

PRODUCCIÓN Alevines

ENGORDA

PROCESAMIENTO COMERCIALIZACIÓN

GENÉTICA

Aquainnovo

Fuente: La Compañía

3.2. AQUACHILE: PARTICIPA EN UNA INDUSTRIA CRECIENTE Y ATRACTIVA

34 Centro La Arena, Regi贸n de Los Lagos, Chile

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

DEMANDA CRECIENTE Y OFERTA LIMITADA

TENDENCIA A UNA ALIMENTACIÓN DE CALIDAD Alimentos de mayor calidad El crecimiento del ingreso per cápita y el desarrollo de grandes economías emergentes han contribuido a aumentar la demanda de proteínas de origen animal. CORRELACIÓN DE CONSUMO PER CÁPITA DE PROTEÍNA ANIMAL E INGRESO PER CÁPITA (2007) 120

Luxemburgo

80 US$ Miles per cápita

AUMENTO INGRESO

100

60 40

Japón

China

México

Francia Italia

EE.UU.

Chile Brasil 100

150

AUMENTO CONSUMO kg per cápita Fuente: FAO y Banco Mundial

EVOLUCIÓN Y PROYECCIÓN ESTIMADA CONSUMO PER CÁPITA DE PROTEÍNAS ANIMALES POR TIPO DE PAÍS (BASE 100) 150

44%

140

31%

130

24%

120

14%

110

Países en transición Mundial

100 90

Países en desarrollo

Países industriales

1997–1999

2015E

2030E

Fuente: FAO

Alimentación saludable Los hábitos de consumo de la población han ido evolucionando hacia alimentos saludables y nutritivos, como son los productos del mar. EVOLUCIÓN DE CONSUMO PER CÁPITA PRODUCTOS DEL MAR Y CARNE DE VACUNO, A NIVEL MUNDIAL (KG PER CÁPITA AL AÑO)

60%

16,7

-9%

13,4 10,5

10,4

9,6

1967 1987 2007

Productos del mar

Vacuno

Fuente: FAO

DEMANDA POR CONCENTRADOS DE OMEGA 3 (US$ MILLONES)

15% 1.440

19% 1.089 670

2006

2007

2008

2009E

Fuente: Global Organization for EPA and DHA (GOED)

2010E

2011E

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

MASIFICACIÓN DE LA DEMANDA POR PRODUCTOS DEL MAR Hoy los productos del mar forman parte de la dieta habitual de familias en los países desarrollados y del mundo emergente como Brasil, China y Rusia. En este fenómeno han influido la conveniencia de estos productos y su atractivo precio relativo frente a otras proteínas.

EVOLUCIÓN DEL CONSUMO PER CÁPITA POR PRODUCTOS DEL MAR, SEGÚN TIPO DE MERCADO ( KG PER CÁPITA AL AÑO)

66% 108%

58%

20,4 18,3

44% 11,9

9,3

8,5

8,2

15,4

14,7

13,9

5,9

25,6

8,8

1967 1987 2007

Africa

América

Asia

Oceanía

Fuente: FAO

EVOLUCIÓN PRECIO RELATIVO DISTINTAS PROTEÍNAS DE ORÍGEN ANIMAL (BASE 100)

250 200 150 100 50 0

2000

2002

2004 Salmón

2006

2008

Ave

Vacuno

2010 Cerdo

Fuente: FAO / Urner Barry

5. ESTRUCTURA ACCIONARIA (AL 1 DE JUNIO DE 2007)

ACUICULTURA: ÚNICA FORMA DE SATISFACER LA DEMANDA La fuerte demanda por productos del mar y la creciente sobrexplotación de las especies silvestres ha limitado

las capturas, por lo que la oferta de productos del mar en el futuro debería ser cubierta por la acuicultura.

EVOLUCIÓN DE ACUICULTURA Y PESCA DE CAPTURA DE SALMONES EN EL MUNDO (MILES DE TONELADAS WFE)

3.500 3.000

CAC 11,3%

2.500 2.000 1.500 1.000

CAC 2,1%

500 0

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Cultivado

Fuente: Kontali Analyse AS

2009 Silvestre

SALMÓN Y TILAPIA: LAS ESPECIES CON MAYOR POTENCIAL POR SU EFICIENCIA Y CRECIMIENTO REPARTO DE DIVIDENDOS Eficientes6.convertidores El Salmón y la Tilapia destacan por su eficiencia en la conversión de alimentos en comparación a otras proteínas de origen animal. FACTOR DE CONVERSIÓN (FCR) DE ALIMENTO DE DISTINTOS ANIMALES (KG DE ALIMENTO / KG DE BIOMASA) 20,0

1,3 Salmón

1,8 Tilapia

Fuente: Kontali Analyse AS /La Compañía

2,0

Aves

4,0

Cerdo

7,0

Vacuno

Atún

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

Creciente demanda por Salmón La demanda global por Salmón ha crecido a tasas en torno al 6% anual en los últimos 108 años. Se estima que los mercados tradicionales de Salmón como Estados Unidos, Europa y Japón seguirán aumentado su

consumo y se espera que Rusia, China y Brasil, entre otros, continúen con crecimientos de dos dígitos en el futuro.

EVOLUCIÓN DEL CONSUMO DE SALMÓN Y TRUCHA (MILES DE TONELADASS WFE ) 2000

CAC00-10:4,6% CAC00-08:6,4%

1600 1200 800

CAC02-10:11,2%

400 0

Total Mercados tradicionales Nuevos mercados

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E

Fuente: Kontali Analyse AS

DISTRIBUCIÓN DEL CONSUMO DE SALMÓN Y TRUCHA POR MERCADOS 2010

1,8 MILLONES TONELADAS WFE

Nuevos Mercados

23%

Europa

46% EE.UU

18%

Japón Fuente: Kontali Analyse AS

13%

8 Excluyendo los años 2009 y 2010, los que estuvieron afectados por limitaciones de oferta producto de la crisis sanitaria en Chile

Tilapia: La especie emergente La Tilapia se ha consolidado como una de las especies de mayor crecimiento en los últimos años. Estados Unidos es el principal importador de esta

especie y AquaChile, a través del Grupo ACI, es uno de los principales exportadores de Tilapia fresca a ese mercado, con un 26% de participación al año 2010.

EVOLUCIÓN DEL CONSUMO PER CÁPITA DE TILAPIA EN EL MERCADO ESTADOUNIDENSE (KG PER CÁPITA AL AÑO)

0,20

2001

0,23

2002

0,31

2003

0,53

0,46

0,39

0,58

0,59

0,60

2007

2008

2009

0,69

CAC 15%

2004

2005

2006

2010

Fuente: U.S. Department of Commerce/National Marine Fisheries Service

FAVORABLES PERSPECTIVAS DE PRECIO Los precios del Salmón han mostrado una tendencia creciente a partir del año 2004. Durante el 2011, los precios han alcanzado su máximo en los últimos 10 años. El potencial productivo de la industria del Salmón a nivel mundial se estima en 2,5 millones de toneladas

WFE. Este límite se alcanzaría aproximadamente entre los años 2014 y 2017, si se asume que la demanda continúa creciendo a tasas de 10% y 5%, respectivamente.

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

DESEMPEÑO PRECIO SALMÓN DEL ATLÁNTICO FRESCO CHILENO VS. NORUEGO (BASE 100)

Precio ´09-´10: 31.% Consumo ´09-´10: aprox. 0%

200 150 Prom. Chile: US$ 5,1/kg

100

Chile

Prom. Chile: US$ 3,9/kg

2006

2007

2008

2009

Noruega

2010

2011

Fuente: Kontali Analyse AS / Urner Barry / Bloomberg / La Compañía

EVOLUCIÓN DE LA DEMANDA Y CAPACIDAD ESTIMADA DE PRODUCCIÓN DE SALMÓN Y TRUCHA CULTIVADA (MILES DE TONELADAS WFE) 5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500

Capacidad Potencial Industria Mundial

2.000 1.500 1.000 500 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E Fuente: Kontali Analyse AS / La Compañía

Asume Crec 10% Asume Crec 5%

CHILE: POTENCIA ACUÍCOLA

LIDERAZGO MUNDIAL Chile junto a Noruega, son los principales productores de Salmón y Trucha cultivada a nivel mundial. PRINCIPALES PRODUCTORES DE SALMÓN Y TRUCHA CULTIVADA EN 2006 Y 2010

2006

2010

Otros

10% Canadá

Canadá

Noruega

Reino Unido

40%

Noruega

Reino Unido

53%

Chile

23%

38% Fuente: Kontali Analyse AS.

EVOLUCIÓN COSECHA DE SALMÓN DEL ATLÁNTICO EN CHILE Y NORUEGA (EN MILES DE TONELADAS WFE)

Crisis ISA

1000 800 600 400 200 0

Chile 2003

2004

Fuente: Kontali Analyse AS.

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Noruega

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

ÚNICO PAÍS PRODUCTOR CON CAPACIDAD DE CRECIMIENTO Dado que la industria noruega se encuentra cercana a su capacidad máxima de producción, Chile será el único país capaz de absorber los futuros requerimientos de oferta.

ESTIMACIÓN DE LA PRODUCCIÓN Y MÁXIMA CAPACIDAD PARA NORUEGA Y CHILE (MILES DE TONELADAS WFE)

NORUEGA 1.200

CHILE

Producción potencial 1,1MM tons WFE

1.000

1.200

800

600

400

200

2004

2006

2008

2010E

2012E

2014E

Producción potencial 1MM tons WFE

1.000

2004

2006

2008

2010E

2012E

2014E

Fuente: Kontali Analyse AS / la Compañia

VENTAJAS COMPETITIVAS PRODUCTIVAS Y COMERCIALES DE CHILE UBICACIONES APTAS PARA DESARROLLAR CULTIVOS DE SALMÓN Y TRUCHA

Condiciones climáticas

Armonía del cultivo

La estabilidad de las temperaturas del agua de mar en Chile le permite tener un ciclo de crecimiento un 15% más corto que en Noruega y con un perfil de producción menos estacional.

Nuestro país no posee especies de Salmón salvaje, lo que hace que la salmonicultura nacional sea una actividad más sustentable que la de países productores del hemisferio norte.

Condiciones geográficas

Menores costos de producción

Chile cuenta con numerosos fiordos, ríos profundos, islas y bahías, que tienen alguna de las aguas más puras del mundo.

Cercanía a las fuentes de los principales insumos del alimento de Salmón (harina y aceite de pescado) y acceso a mano de obra calificada en mayor cantidad y en menores costos relativos.

Acuerdos de libre comercio Chile posee una total apertura comercial. 44

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

45 Centro Benett, Región de Aysén, Chile.

ACUICULTURA ES UNA INDUSTRIA CLAVE PARA EL PAÍS La industria salmonera es clave para el desarrollo del país y motor del crecimiento de la zona sur de Chile.

TASA DE DESEMPLEO CHILE Y PROVINCIA DE LLANQUIHUE

Previo Crisis ISA

Crisis ISA 10,8%

Post Crisis ISA

9,7% 7,3%

7,0%

3,8%

3,4%

Chile

Julio 2007

Julio 2009

Febrero 2011

Provincia Llanquihue

Fuente: INE (Instituto Nacional de Estadísticas)

PRINCIPALES EXPORTACIONES CHILENAS (EX COBRE), AÑO 2010 (US$ 27.500 millones)

9% Celulosa

7% Salmones 6% Vino 6% Molibdeno Otros 64 %

4% Uva 4% Hierro

Fuente: Banco Central de Chile

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

CAMBIO ESTRUCTURAL EN LA INDUSTRIA NUEVA REGULACIÓN MÁS EFECTIVA El nuevo marco regulatorio en Chile potenciará la industria salmonera, ya que crea condiciones para un desarrollo sustentable, menos riesgoso, responsable y rentable en el largo plazo.

CONCESIONES

AGUA DULCE

AGUA MAR

• Definición de zonas y áreas disponibles para la acuicultura.

• Mayor restricción a la producción de smolts en lagos y estuarios.

• Distancia mínima entre concesiones, barrios y macrozonas.

• Restricciones al movimiento de reproductores.

• All in/All out Las siembras de smolts y las cosechas se deben hacer en períodos determinados de tiempo.

• Suspensión temporal en la entrega de nuevas concesiones en las regiones X, XI, XII.

• Medidas de biocontención y bioexclusión más estrictas en todas las etapas del ciclo de agua dulce.

• Posibilidad de dividir o relocalizar concesiones. • Plazo de las nuevas concesiones: 25 años renovables. • Concesiones antiguas son indefinidas. • Se regula la transferencia e hipoteca de concesiones. • Incumplimiento de normativa medioambiental, sanitaria y laboral pueden gatillar la pérdida de la concesión.

• Mayores exgencias a la importación de ovas.

• Descansos coordinados: Luego de cada cosecha las concesiones deben descansar al menos 3 meses.

PROCESAMIENTO • Medidas de biocontención y bio-exclusión más estrictas desde la matanza hasta el empaque (Ej: almacenamiento precosecha en jaulas de mar, desinfección de efluentes en plantas, desinfección de equipos)

• Límites a la densidad de la biomasa. • Mayor control para la navegación entre barrios y obligación de utilizar GPS. • Medidas de biocontención y bio-exclusión más estrictas (Ej: manejo de la mortalidad, transporte, cosecha) y reportes periódicos. • Macro-zonas definidas. • Zonificación sanitaria referida a enfermedades.

• Se incorpora zonificacón de borde costero y prohibición de ríos navegables. Fuente: Rabobank / La Compañía

MEJOR FISCALIZACIÓN Y MAYOR EMPODERAMIENTO DE LA AUTORIDAD La nueva normativa ha fortalecido las funciones y atribuciones fiscalizadoras del Servicio Nacional de Pesca (“Sernapesca”), que además mejoró significativamente su capacidad por el incremento en el número de fiscalizadores. EVOLUCIÓN NÚMERO DE FUNCIONARIOS EN SERNAPESCA, PARA REGIONES X, XI y XII

88%

128

2009

Fuente: Chile Transparente/ Sernapesca

2010

MEJORAMIENTO CONTINUO QUE PERMITE SUSTENTABILIDAD DE LARGO PLAZO La nueva estructura de la industria se ha visto reflejada en una disminución de los índices de mortalidad y un aumento de los rendimientos, entre otros.

EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE MORTALIDAD MENSUAL

16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0

Salmón del Atlántico Trucha Salmón del Pacífico Feb 2008

Jun 2008

Fuente: Kontali Analyse AS

Oct 2008

Feb 2009

Jun 2009

Oct 2009

CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

RENDIMIENTO POR SMOLT (KG COSECHA POR SMOLT INGRESADO) 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00

Trucha Salmón del Pacífico 2007

2008

2009

2010

Salmón del Atlántico

2011

Fuente: Aquabench

NECESIDAD DE ESCALA Y DIVERSIFICACIÓN SON UN CATALIZADOR DE LA CONSOLIDACIÓN El tamaño mínimo de escala aumentó. La nueva estructura regulatoria exige a las compañías mayor flexibilidad y capacidades adicionales en agua dulce, know how en reproducción; y mayor número, diversificación y calidad en las concesiones de agua de mar.

Esta necesidad de escala y diversificación debiera dar origen a un proceso de consolidación, en línea con la tendencia mundial, proceso que se vio interrumpido en Chile producto de la crisis sanitaria derivada del virus ISA.

NÚMERO DE COMPAÑÍAS QUE REPRESENTAN EL 80% DE LA PRODUCCIÓN DE SALMÓN 70 55 45 35

1997

25 18

Noruega

Chile

2000

18 10

Escocia

2003

8 3 Canadá

2006 2009

Fuente: Kontali Analyse AS.

FACTORES DE RIESGO

4 Lago Riesco, Regi贸n de Ays茅n, Chile.

La Compañía, sus activos y la industria acuícola donde

de tomar una decisión de inversión. A continuación

ésta desarrolla sus negocios, se encuentran expuestas a

se describen los riesgos y las contingencias más

una serie de riesgos y contingencias que eventualmente

relevantes, sin perjuicio de que pueden existir riesgos

pueden ocasionar un efecto negativo en los resultados

y contingencias adicionales que igualmente podrían

de la Compañía, su posición de mercado o situación

afectar en forma negativa el negocio y los resultados

financiera, y que deben ser considerados al momento

operacionales de la Compañía.

• Riesgos de la naturaleza La industria salmonera está expuesta a riesgos de la

productivas y/o biomasa, circunstancias todas que en

naturaleza, tales como variabilidad de las temperaturas

determinado momento pueden afectar negativamente

del

climatológicos,

el crecimiento de la Compañía, disminuir su

movimientos sísmicos, bloom de algas , existencia

producción, y consecuentemente, sus ventas y afectar

de depredadores naturales y otros factores de la

sus resultados.

agua

mar

fenómenos

naturaleza que pueden dañar sus instalaciones • Riesgos fitosanitarios contaminantes

volúmenes de producción. De hecho, la aparición del

constituyen un problema recurrente en la industria

virus ISA durante el año 2007 causó una alta tasa de

de la acuicultura que pueden resultar en incrementos

mortalidad y baja de peso promedio en la variedad de

de la mortalidad de los peces y reducción en los

Salmón del Atlántico, que afectó a toda la industria

Las

enfermedades,

parásitos

9 Fenómenos naturales también conocidos como Florecimiento de Algas Nocivas (FAN) que se presentan en los ecosistemas acuáticos y que son causados por organismos fitoplanctónicos que, en condiciones ambientales favorables para su desarrollo, se multiplican explosivamente y se concentran, causando alteraciones a la vida marina y provocando mortalidad en los peces.

FA C T O R E S D E R I E S G O

acuícola chilena. Como consecuencia de ello, los

no es posible tener la certeza de que a futuro no se

productores de esa variedad de Salmón, incluyendo a

produzca un nuevo brote de esta u otras enfermedades

la Compañía, experimentaron importantes pérdidas de

que afecten a Salmones o Truchas en sus distintas

activos y bajas en sus ventas. A pesar de las medidas

etapas de desarrollo, con los efectos negativos que

sanitarias adoptadas por las empresas productoras

tal eventualidad conllevaría en los resultados de la

y las nuevas normas legales que regulan la actividad,

Compañía.

• Calidad de producto y trazabilidad Los consumidores y los agentes de mercado se han

en el proceso de cultivo. Asimismo, es necesario

vuelto cada vez más conscientes acerca del seguimiento

indicar que la imposibilidad de usar antibióticos

de los productos, y existe una demanda continua de

aumentaría la tasa de mortalidad de los peces, lo que

los clientes hacia los productores de Salmón tendiente

podría implicar aumentos en los costos de producción

a monitorear la presencia de residuos no deseados,

y consiguientemente afectar negativamente los

drogas, antibióticos y cualquier otro químico utilizado

resultados de la Compañía.

• Riesgos de mercado Parte de los costos más importantes en la producción

afectada por variaciones en los precios de las materias

de Salmones radica en los insumos como harina y

primas utilizadas para la elaboración del alimento

aceite de pescado para la alimentación de los peces.

debido a circunstancias fuera de su control, ya que la

Aún cuando la Compañía ha diversificado las fuentes de

industria del alimento se encuentra concentrada en

alimentos para sus peces, incluyendo nuevas alternativas

pocos productores mundiales y no existe un mercado

vegetales, y ha invertido en una planta de alimentos

profundo de futuros u otros derivados para la compra

para abastecer parte de sus requerimientos de estos

de varias de estas materias primas.

insumos, la Compañía puede verse negativamente 53

• Tendencias de precios internacionales La oferta de Salmón y Trucha depende de las estrategias

de tales productos. De hecho, la disminución de la

productivas de cada una de las empresas que participan

producción de Salmones experimentada en la industria

de la industria. Por otro lado, la demanda mundial por

chilena, desde el año 2007 a la fecha, ha generado un

Salmón cultivado ha tenido un fuerte crecimiento en los

aumento del precio internacional de los productos

últimos años. Por lo anterior, existe el riesgo de que se

del Salmón. La Compañía no puede asegurar que esos

produzca una diferencia entre la oferta y demanda por

precios se mantendrán una vez que los productores

los productos del Salmón, que eventualmente pueda

chilenos recuperen sus niveles de producción y oferta

significar una mayor volatilidad en los precios de venta

anteriores a la crisis del virus ISA.

• Variaciones del consumo en los mercados de destino Si bien históricamente la tendencia mundial ha sido perdure en el tiempo, la que en el evento de cambiar un aumento sostenido en el consumo de pescados

o revertirse,

podría causar un efecto negativo

de cultivo y otros productos acuícolas, la Compañía

en el negocio de la Compañía y sus resultados

no puede asegurar que esa tendencia se mantenga o

operacionales.

• Cambios en la economía de los países de destino de la producción En la Actualidad, las exportaciones de la Compañía

crisis o depresiones económicas que conlleven una

se comercializan principalmente en los mercados

disminución de la demanda, lo que en el evento de

de Estados Unidos, la Unión Europea y Japón, y no

verificarse podría generar efectos negativos en el

es posible descartar eventuales estancamientos,

negocio y resultados operacionales de la Compañía.

• Concentración de pasivos financieros

Con fecha 7 de septiembre de 2009, la Compañía

financieros de los plazos de vencimiento y tasas

suscribió con sus acreedores financieros un Contrato

de interés de los préstamos, los índices financieros

de Reprogramación de Pasivos por medio del cual,

exigibles y las garantías otorgadas, se estipuló una serie

además de la repactación con todos sus acreedores

de obligaciones de hacer y de no hacer por parte de la

FA C T O R E S D E R I E S G O

Compañía y de sus accionistas. En el mismo Contrato se

los acreedores financieros pueden exigir la caducidad

pactaron también diversos mecanismos y quórum para

de los plazos pactados y exigir el pago anticipado del

la aprobación de cualquier excepción a los mismos por

total de la deuda e intereses. Asimismo, la eventual

parte de los acreedores. Adicionalmente al no pago de

demora o no otorgamiento de las aprobaciones por

cualquiera de las cuotas de capital e intereses en las

parte de los bancos para disponer o reemplazar ciertos

fechas pactadas, en el evento de que la Compañía no

activos entregados en garantía puede generar efectos

cumpla con sus obligaciones de hacer o de no hacer

operacionales negativos y retardar el desarrollo de la

allí pactadas y mantenga tal incumplimiento durante

Compañía.

más de 120 días considerados como Período de Cura,

• Riesgo cambiario Como una Compañía global, las fluctuaciones en

extranjeras, como el dólar americano, el euro y el yen.

las tasas de cambio también pueden afectar el

Adicionalmente, dado que la Compañía reporta sus

desempeño de AquaChile, ya que una parte de sus

balances en dólares, los cambios en la fortaleza del

costos (por ejemplo la mano de obra y servicios como

dólar con respecto al resto de las monedas en las que

el transporte terrestre, entre otros) están indexados

la Compañía opera pueden afectar negativamente sus

al peso, y sus ventas están denominadas en monedas

resultados financieros.

• Cambios en la legislación medioambiental y otras El cuidado del medioambiente forma parte esencial

cuiden el medioambiente y que garanticen previamente

de la política de negocios de la Compañía. No

la protección de los recursos naturales en el largo plazo.

obstante, la contaminación de los recursos naturales

Estas exigencias se han traducido en el establecimiento

debido a externalidades causadas por procesos

de normas y procedimientos más rígidos que buscan

productivos propios de la industria ha generado una

la sustentabilidad ambiental y que pueden provocar

creciente preocupación y conciencia por parte de los

aumentos importantes en los costos de producción

consumidores, grupos intermedios y autoridades en

y/o poner restricciones a la actividad productiva de la

la materia, quienes exigen sistemas productivos que

Compañía.

• Cambios en la legislación acuícola y de concesiones La Compañía ha desarrollado procesos y seguimientos

operación del conjunto del sistema o la inactividad de

constantes para un buen manejo de los sitios de cultivo

las concesiones sin causa justificada ni autorización de

y cuenta con un departamento técnico y asesoría legal

la entidad competente, podrían derivar en la aplicación

que vela por el buen uso y manejo de las concesiones

de sanciones, llegando incluso a la caducidad de

de acuicultura. Sin embargo, un manejo inadecuado de

alguna de las concesiones de acuicultura por parte

las concesiones de acuicultura y/o la inobservancia de

de la autoridad, en los casos en que dicha medida se

las normas relevantes para la sustentabilidad y buena

contempla en la ley aplicable.

• Riesgos de los activos

Los activos fijos como instalaciones y edificios y

naturaleza como tormentas, tempestades, marejadas,

los riesgos de responsabilidad civil, se encuentran

tsunamis,

cubiertos a través de pólizas de seguro en términos y

volcánicas, corrientes, inundaciones, avalanchas y/o

en condiciones de común aplicación en el mercado.

aluviones, corrientes submarinas ni bloom de algas. En

Sin embargo, tomando en consideración la falta de

consecuencia, cualquier daño o pérdida relevante en

seguros efectivos; los altos costos que hoy prevalecen

tales activos puede causar un efecto adverso en los

en el mercado para asegurar los activos vivos o

negocios y situación financiera de la Compañía. No

biomasa y las disputas para responder por tales

obstante lo anterior, la dispersión geográfica de las

pérdidas que plantean las aseguradoras, la Compañía

instalaciones en tierra y de centros de cultivo en el mar,

actualmente no tiene asegurada su biomasa contra

permiten, si bien no evitarlos, al menos, diversificar el

riesgos de enfermedades, robos ni riesgos de la

riesgo de dichos eventos.

maremotos,

terremotos,

erupciones

FA C T O R E S D E R I E S G O

• Filiales y coligadas AquaChile es sociedad matriz y coligante de varias

considerablemente. Cualquier deterioro significativo

empresas a través de las cuales se desarrolla una parte

en el negocio y resultados de sus filiales y coligadas

significativa del negocio de la Compañía, y de cuyo

puede tener un efecto adverso en el negocio y

resultado operacional y condición financiera depende

resultado operacional de AquaChile.

• Cambios en las normas contables La Superintendencia de Valores y Seguros, a través de los Oficios Circulares 368/06 y 384/07, ha impartido instrucciones a las entidades emisoras tendientes a facilitar la aplicación de las normas contables establecidas por la International Accounting Standard Board (IASB) conocidas como las International Accounting Standards (IAS) e International Financial Reporting Standards (IFRS). Adicionalmente, de acuerdo a lo establecido en Oficio Circular 427/07, la Superintendencia de Valores y

Seguros ha instruido que las entidades acogidas a la Circular Nº 198 de la Superintendencia de Valores y Seguros, y otras sociedades del Registro no emisoras deberán adoptar las IFRS a partir del 1 de Enero de 2011. La entrada en vigencia de las nuevas normas puede causar cambios significativos en diversos aspectos contables de una empresa como por ejemplo, en lo relativo a la corrección monetaria y a la valorización de existencias, entre otros.

PLAN DE INVERSIONES

5 Loin de Trucha, Empresas AquaChile, Chile.

Los fondos recaudados producto de este aumento de capital se destinarán a financiar el plan de desarrollo y crecimiento de la Compañía para los próximos años, el que considera inversiones en reconversión tecnológica orientadas a la adecuación del nuevo

marco regulatorio vigente, así como en el capital de trabajo y activo fijo requerido para financiar mayores volúmenes de producción, que también consideran nuevas adquisiciones de sociedades de la industria de Salmón y otras especies de peces.

Además se destinará parte de los fondos recaudados al pago anticipado de pasivos de la Compañía y/o sus filiales. El plan de inversiones de AquaChile para el período 2011 – 2015 por aproximadamente US$ 470 millones, puede desagregarse en diferentes áreas: a) Producción de Salmones AquaChile proyecta crecer en ventas físicas de Salmones, desde las 53.604 toneladas WFE en 2010, hasta 173.516 WFE en 2016. Para ello, la Compañía ha definido un plan de inversiones para los próximos cinco años de aproximadamente US$ 413 millones que contemplan inversiones en activos fijos (55%) y capital de trabajo (45%). DESGLOSE DE LA INVERSIÓN PROYECTADA EN ACTIVOS FIJOS

Mantenimiento 19 %

Agua dulce 8%

Aquainnovo 2% Planta de Procesos 8%

Agua de mar 63% Fuente: La Compañía

PLAN DE INVERSIONES

A través de la implementación de este plan, se espera que las ventas físicas de salmónidos de la Compañía presenten la siguiente tendencia: PROYECCIÓN DE LAS VENTAS FÍSICAS DE SALMÓNIDOS AQUACHILE (TONELADAS WFE)

147.931

166.206

173.516

123.733 67.516

Trucha

86.106

Salmón del Pacífico Salmón del Atlántico

2011E

2012E

2013E

2014E

2015E

2016E

Fuente: La Compañía

b) Producción de Tilapia AquaChile proyecta crecer en ventas físicas de Tilapia, desde las 18.841 toneladas WFE de 2010, hasta 41.000 toneladas WFE en 2016, considerando tanto la producción de sus fincas en Costa Rica como la de los centros de cultivo en Panamá. Para ello, la Compañía ha definido un plan de inversiones para los próximos cinco años de aproximadamente US$ 57 millones, que contemplan inversiones en activos fijos (86%) y capital de trabajo (14%).

DESGLOSE DE LA INVERSIÓN PROYECTADA EN ACTIVOS FIJOS

Panamá 64%

Costa Rica 36% Fuente: La Compañía

A través de la implementación de este plan, se espera que las ventas físicas de Tilapia de la Compañía presenten la siguiente tendencia: PROYECCIÓN DE LAS VENTAS FÍSICAS DE TILAPIA AQUACHILE (TONELADAS WFE)

41.000 36.000 31.000 20.078

23.500

27.000

Costa Rica Panamá

2011E Fuente: La Compañía

2012E

2013E

2014E

2015E

2016E

PLAN DE INVERSIONES

63 Centro Gala Medio, Regi贸n de Ays茅n, Chile.

LA INDUSTRIA

Planta de Procesos Calbuco, Regi贸n de Los Lagos, Chile

6.1. LA ALIMENTACIĂ&#x201C;N MUNDIAL

66 Filete de Trucha con arroz, sesamo y soya

LA INDUSTRIA

Según la FAO, de las 6.000 millones de toneladas de alimentos que se consumen en el mundo, 370 millones de toneladas correspondieron en 2007 a consumo de proteína animal. A pesar de que la superficie marítima productiva es diez veces mayor que la superficie terrestre productiva, sólo el 29% de la proteína animal consumida corresponde a productos del mar.

CONSUMO POR TIPO DE PROTEÍNA ANIMAL 2007 Y COMPOSICIÓN DE LA SUPERFICIE PRODUCTIVA DE LA TIERRA

Vacuno 17%

Aves de Corral 22%

Otros 5%

Tierra productiva 9%

Productos del mar 29%

Cerdo 27%

Mar productivo 91%

Fuente: FAO

Durante la última década, el consumo de proteínas ha presentado un importante crecimiento, explicado en parte por un aumento del ingreso per cápita, especialmente en los países emergentes.

EVOLUCIÓN DEL CONSUMO DE PROTEÍNA ANIMAL EN LA ÚLTIMA DÉCADA

0% UE - 27

8% A. del Norte 29% América Central

24% Asia Oriental

48% Ex URSS

70% África Subsahariana

41% Medio Oriente

49% Sudeste Asiático

23% Oceanía

32% América del Sur Fuente: FAO/USDA

Durante las últimas décadas las proteínas animales más saludables, como la carne de ave y los productos del mar, han sido las que más han aumentado su consumo per cápita. En los últimos 40 años, el consumo de productos del mar aumentó en más de un 60% mientras

Países en desarollo

Países desarrollados

que el consumo de carne de vacuno disminuyó en un 9%. La tendencia es clara y se presenta también en la última década: las proteínas animales que más crecen son las provenientes de aves de corral y productos del mar.

LA INDUSTRIA

EVOLUCIÓN DEL CONSUMO PER CÁPITA DE PROTEÍNA ANIMAL, POR TIPO (KG PER CÁPITA AL AÑO)

39,4

36,7

40,3

45,8

42,1

46,9

51,7

52,8

53,3

53,7

53,9

54,5

54,9

56,6

55,8

55,2

56,8

CAC 1997-07 -0,1% 0,6%

10,4

11,5

11,9

13,4

1967

1972

1977

1982

1987

13,0

15,4

15,5

15,6

15,7

16,1

16,2

16,5

16,3

16,6

16,7

0,8%

2,4%

1992

1997

1998

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Otros

Fuente: FAO

Basados en las proyecciones de aumento de la población a nivel mundial, se espera que se mantenga el crecimiento en el consumo de alimentos. En particular, los productos del mar debieran presentar tasas de crecimiento mayores al promedio debido a la

Vacuno

Cerdo

Productos del Mar

Aves

marcada tendencia en los hábitos alimenticios tanto en países desarrollados como emergentes, donde se ha privilegiado el consumo de proteínas más saludables, como los productos del mar y las carnes blancas.

ESTIMACIÓN DE LA POBLACIÓN A NIVEL MUNDIAL, SEGÚN GRUPO DE PAÍSES

Miles de millones de personas

8 7 6 5

37%

4 3 2

20%

1 0 2005

2015E

Fuente: World Urbanization Prospects: The 2009 Revision Population Database, United Nations Population Division.

2030E

2045E En desarrollo

Transición

Industrial

EVOLUCIÓN Y PROYECCIÓN DEL CONSUMO PER CÁPITA DE PROTEÍNAS ANIMALES POR TIPO DE PAÍS (BASE 100)

150

44%

140 31%

130

24% 120 14%

110 100 90 1997-99 Fuente: FAO

2015E MUNDIAL

PAÍSES EN TRANSICIÓN

PROPIEDADES NUTRICIONALES DE DISTINTAS PROTEÍNAS DE ORIGEN ANIMAL

2030E PAÍSES INDUSTRIALES

PAÍSES EN DESARROLLO

DEMANDA POR CONCENTRADOS DE OMEGA 3 (US$ MILLONES)

15% Tipo de Carne

Calorías 100 gr

Proteínas GrasasAsia 100 gr 100 gr

1.440

19% 1.089

VACUNO

216

15 670

CERDO

200

AVE

189

PESCADO

1 2006

Fuente: www.portalfitness.com

2007

2008

2009E

Fuente: Global Organization for EPA and DHA (GOED)

2010E

2011E

LA INDUSTRIA

71 Ventisquero Colgante, Regi贸n de Ays茅n, Chile

6.2. LA CRECIENTE INDUSTRIA DE LA ACUICULTURA MUNDIAL

72 Piscicultura de Recirculaci贸n NOVOFISH, Regi贸n de los Lagos, Chile

LA INDUSTRIA

La creciente demanda mundial por productos del mar se explica en buena parte por el desarrollo de nuevos procesos, formatos y técnicas de cultivo que han contribuido a masificar el consumo de estos productos. El fuerte crecimiento en la demanda de productos del mar, ha puesto presión a la oferta de especies salvajes.

Una gran parte de las fuentes naturales de peces está sobreexplotada, por lo tanto, la oferta de pescado silvestre está limitada. En consecuencia, el aumento en el consumo de los productos del mar debería satisfacerse con la industria acuícola. Se estima que el crecimiento de esta industria estará en el rango de 5-7%, al menos hasta el año 2015.

EVOLUCIÓN ACUICULTURA Y PESCA DE CAPTURA EN EL MUNDO (MILLONES DE TONELADAS WFE)

200 150 100 50 0 1950

1956

1962

1968

1974

1980

Fuente: FAO

1986

1992

1998 Captura

2004 Acuicultura

Las principales ventajas de la acuicultura sobre la pesca de captura son: • Control de la cadena de producción completa • Oferta equilibrada a lo largo del año • Productos más convenientes • Alto potencial de crecimiento Asia es la región dominante de la acuicultura global, con cerca del 90% del volumen total. Sin embargo, la producción en esta región está atomizada en localidades diversificadas, de baja escala y orientada a especies de bajo costo, especialmente Carpas (con un 39%1 del volumen). En el caso de Europa y América, la producción está organizada por lo general a gran escala y en forma considerablemente más industrializada. 1 FAO Yearbook - Fisheries and Aquaculture Statistics 2008.

6.3. LA INDUSTRIA DEL SALMÓN

74 Planta de procesos Cardonal, Región de Los Lagos, Chile.

LA INDUSTRIA

Las especies más comunes dentro de la industria salmonera mundial son el Salmón del Atlántico, la Trucha Arcoiris, el Salmón del Pacífico, el Sockeye, el Chinook y el Pink. De estas especies, sólo el Salmón del Atlántico, la Trucha, el Salmón del Pacífico y, en menor medida el Chinook, son cultivados. En la última década, la extracción de Salmón silvestre ha fluctuado entre 600 mil y 1,1 millones de toneladas WFE al año y, en su gran mayoría, se ha concentrado en especies consideradas de una calidad menor a la de las especies cultivadas. Toda la cosecha se realiza en un período acotado de tiempo (aproximadamente 2

meses), por lo que la distribución del producto fresco tiene una estacionalidad muy marcada durante el año. Por su parte, la producción de Salmón y Trucha cultivada en 2010 superó a la extracción de Salmón silvestre en más de 700 mil toneladas brutas y, en los últimos 10 años, ha registrado un sostenido crecimiento, superior al 6% anual. Se espera que en el futuro el crecimiento de la demanda por Salmón sea satisfecho por el cultivo de estas especies debido a la confianza en su proceso productivo, las bajas perspectivas de crecimiento de la extracción silvestre y su estacionalidad.

EVOLUCIÓN DE ACUICULTURA Y PESCA DE CAPTURA DE SALMONES EN EL MUNDO (MILES DE TONELADAS WFE)

3.500 3.000

CAC 11,3%

2.500 2.000 1.500 1.000

CAC 2,1%

500 0

1987

1989

Fuente: Kontali Analyse AS

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Cultivado

2009 Silvestre

Una de las grandes tendencias en la industria alimenticia es la importancia de productos más saludables y nutritivos en formatos atractivos para el consumidor, lo que ha impulsado las ventas de Salmón cultivado, dado que es posible llevar a cabo un seguimiento completo en su proceso productivo, desde la producción hasta su comercialización, asegurando calidad y confianza en el producto final.

TENDENCIA MUNDIAL EN EL CONSUMO DE PRODUCTOS DEL MAR

Sustentable

Conveniente

Placentero

Saludable

Fuente: Nielsen (2010)

6.3.1. CRECIENTE IMPORTANCIA DEL SALMÓN CULTIVADO El claro avance del Salmón cultivado está asociado a factores tales como:

(a) Mejoras sustanciales en las técnicas de producción del Salmón cultivado. Se espera que la continua disminución en los costos del Salmón cultivado mejore su competitividad en relación a sus sustitutos.

(b) Creciente y continua oferta. La oferta de Salmón del Atlántico ha aumentado más de 5 veces desde 1990 a la fecha, especialmente por países como Noruega y Chile. (c) Conveniencia para el consumidor. Nuevas técnicas de producción han permitido el desarrollo de productos de mayor valor agregado, en línea con la tendencia mundial de demandar formatos fáciles de consumir.

LA INDUSTRIA

(d) Estandarización de la calidad del producto final y penetración de mercado. El Salmón y la Trucha cultivada han logrado una mayor penetración de mercado en los últimos años gracias a un suministro continuo y estable. Adicionalmente la consolidación de la industria ha permitido el mejoramiento de la capacidad de distribución a los mercados, accediendo a un mayor número de mercados y con mayor eficiencia.

(e) Escasez de Salmón silvestre. Mientras la captura de Salmón silvestre se ha estancado, la acuicultura continúa su expansión.

6.3.2. PRINCIPALES PAÍSES PRODUCTORES DE SALMÓN CULTIVADO Desde los inicios de la industria, el principal país productor ha sido Noruega, que produjo en el año 2010 casi 1 millón de toneladas WFE equivalentes a un 53% de la producción mundial. Sin embargo, desde 1990 Chile ha tenido el mayor crecimiento mundial, alcanzando su máxima producción en el año 2008 con más de 690 mil toneladas WFE, lo que representa más del 35% de

la producción mundial. En 2010, tras la crisis sanitaria producida por el virus ISA, Chile llegó a producir casi 430 mil toneladas WFE de Salmón, disminuyendo en casi un 13% con respecto al 2009, disminución que se explica principalmente por una caída en un 42% en la producción del Salmón del Atlántico (especie afectada por el virus ISA).

PRINCIPALES PAÍSES PRODUCTORES DE SALMÓN Y TRUCHA CULTIVADA

Año peak 2008 1,9 millones toneladas WFE

1990 327 mil toneladas WFE

Otros 8%

Otros 10% Canadá 6%

Canadá 6% Otros

39%

Noruega

UK 8% Noruega

52%

Chile

2010 1,8 millones toneladas WFE

Reino Unido 8% Noruega

42% Chile

35%

53% Chile

23%

Fuente: Kontali Analyse AS

EVOLUCIÓN DE LA PRODUCCIÓN DE SALMÓN DEL ATLÁNTICO EN NORUEGA Y CHILE (MILES DE TONELADAS WFE)

1.000 800 Virus ISA

600 400 200

Noruega

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Chile

2010

Fuente: Kontali Analyse

En el año 2010, la producción mundial de Salmón y Trucha cultivada superó los 1,8 millones de toneladas WFE. Noruega, Chile, Reino Unido y Canadá han sido históricamente los líderes de esta industria, situación que debería mantenerse.

COMERCIO DE SALMÓN Y TRUCHA CULTIVADA EN 2010 (MILES DE TONELADAS WFE )

1.045 140

12 157

335 204

800

250

40 47

430 Fuente: Kontali Analyse AS

Total producción mundial: 1,8 millones tons. aprox.

Demanda

Producción

LA INDUSTRIA

A diferencia de la industria noruega, la chilena se ha enfocado en la producción de mayor valor agregado, lo que queda demostrado en el formato de venta de las especies. INDUSTRIA NORUEGA Y CHILENA: COMPARACIÓN DEL FORMATO DE VENTA DEL SALMÓN DEL ATLÁNTICO

CHILE

NORUEGA Entero Fresco 25%

Otros 16%

Otros 18%

Filete 11% Filete 46%

Entero Congelado 13%

Entero Congelado 5%

Entero Fresco 66%

Fuente: Kontali Analyse

6.3.3. PRINCIPALES MERCADOS DE CONSUMO DEL SALMÓN CULTIVADO El desarrollo de la industria del Salmón cultivado ha permitido su introducción en nuevos mercados. Países como EE.UU. y Japón se han destacado por el crecimiento del consumo de Salmón, aumentando en un 15% y 10% anual entre 1990 y 2010, respectivamente. Otros mercados, como el ruso, han tenido una

alta tasa de crecimiento en los últimos 5 años y prácticamente han duplicado el nivel de consumo. Se estima que la creciente demanda por parte de los mercados emergentes impulsará el crecimiento futuro de la industria salmonera, junto con los mercados tradicionales que seguirían aumentando su consumo.

DISTRIBUCIÓN DEL CONSUMO DE SALMÓN Y TRUCHA POR MERCADOS

1990 300 mil toneladas WFE Otros 7% EE.UU. 7%

Año peak: 2008 1,9 millones toneladas WFE Otros 15%

Otros 14%

Rusia 7%

Rusia 8%

Japón 13%

EE.UU. 18%

EE.UU. 18% Europa 73% Fuente: Kontali Analyse

2010 1,8 millones toneladas WFE

Europa 44% Japón 16%

Europa 46%

Japón 14%

6.3.4. COMPETENCIA EN LA INDUSTRIA SALMONERA Principales compañías. En términos globales, las 10 mayores empresas salmoneras controlan más del 50% del volumen producido. En 2010, entre las 15 principales compañías salmoneras a nivel mundial, se encuentran 8 empresas noruegas y 3 chilenas, a pesar de la disminución observada en la producción de Chile producto de la crisis sanitaria. En 2008, de las 15 mayores compañías, 5 eran chilenas y 8 noruegas.

Consolidación. Existe una creciente consolidación en la industria salmonera a nivel mundial. Por ejemplo, en Noruega el número de empresas que representaban el 80% de la producción disminuyó desde 70 en 1997 a 25 en 2009. Chile bajó de 35 a 18 empresas en el mismo período.

6.3.5. EVOLUCIÓN DE PRECIOS Los precios del Salmón han mostrado una tendencia creciente a partir del año 2004, principalmente debido al sostenido aumento de la demanda, tanto en los mercados tradicionales como en los nuevos mercados. PRECIO DEL SALMÓN DEL ATLÁNTICO CHILENO, FRESCO FOB MIAMI 2-3LB US$/lb 6 5

US$/kg 10 8

1 0

PRECIO DEL SALMÓN NORUEGO FRESCO Y CONGELADO

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Fuente: Urner Barry

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Fuente: Bloomberg

Fresco

Congelados

6.3.6. EFICIENCIA EN LA PRODUCCIÓN Se espera que debido a la creciente escasez de fuentes de proteínas, el cultivo de Salmón se vuelva cada vez más competitivo en relación a la producción de otras proteínas animales. Esto se explica porque el Salmón

tiene un factor de conversión de alimento casi dos veces más eficiente que el de las aves de corral, tres veces más que el del cerdo y cinco veces más eficiente que la producción de vacuno.

LA INDUSTRIA

FACTOR DE CONVERSIÓN DE ALIMENTO DE DISTINTOS ANIMALES (KG DE ALIMENTO / KG DE BIOMASA)

20,0

7,0 1,3

1,8

Salmón

Tilapia

4,0

2,0 Aves

Cerdo

Vacuno

Atún

Fuente: Kontali Analyse AS / la Compañìa

6.3.7. ALIMENTO DEL SALMÓN El componente más relevante en el costo de producción del Salmón es el alimento, alcanzando más del 50% del costo total. La industria local de alimento para peces se encuentra concentrada en cinco productores, donde cuatro controlan cerca del 90% del volumen (Skretting, Ewos, Alitec y Biomar). El costo de alimento varía con los principales insumos utilizados: la harina y el aceite de pescado. Chile y Perú son los mayores productores en el mundo de estas materias, por lo que gracias a su proximidad, las salmoneras chilenas acceden a estos productos en condiciones más favorables que los productores de otras regiones del mundo.

La industria salmonera ha buscado optimizar el uso de los recursos naturales y, tras años de investigación, la cantidad de harina de pescado utilizada en el alimento del salmón ha ido disminuyendo considerablemente. En los últimos 15 años, el porcentaje de harina de pescado ha disminuido en promedio desde un 50% a un 20% en la composición del alimento, sin perder las características necesarias para obtener un producto de calidad.

EVOLUCIÓN DE LA COMPOSICIÓN DE LA ALIMENTACIÓN DEL SALMÓN

100% 80% 60% 40%

Aceite de pescado Harina de pescado Aceite vegetal Proteínas alternativas

20% 0

1995

2000

2005

2007

2009

2010

Fuente: Biomar

6.4. LA INDUSTRIA DE LA TILAPIA

82 Planta de Procesos Terrapez, Guanacaste, Costa Rica.

LA INDUSTRIA

La Tilapia es un pez de aguas cálidas, originario de África y Asia, altamente adaptable a las distintas condiciones de cultivo. Antiguamente era considerado de bajo valor y hasta hace pocos años se producía exclusivamente a nivel artesanal. A partir de los años noventa, experimentó un gran auge principalmente debido a la creciente aceptación de este producto en los países desarrollados, a la facilidad de su cultivo y a los importantes retornos económicos. Esto ha permitido que el cultivo a gran escala y la comercialización de

esta especie hayan prosperado significativamente desde los años 90. En la actualidad, la Tilapia es cultivada en más de 85 países en el mundo y representa la segunda especie de agua dulce en términos de producción, siendo la acuicultura el principal responsable del aumento de la producción mundial. Por su parte, la captura se ha mantenido en niveles estables en torno a las 650.000 toneladas.

EVOLUCIÓN DE ACUICULTURA Y PESCA DE CAPTURA DE TILAPIA EN EL MUNDO (MILES DE TONELADAS WFE)

4.000

3.000

2.000

1.000

0 1983 Fuente: FAO

1986

1990

1993

1996

1999

2002

2005 Captura

2008 Cultivo

El gran éxito que ha experimentado el cultivo de esta especie se asocia a la alta tolerancia que posee a aguas de menor pureza y a la capacidad de ser alimentada por una amplia variedad de productos. Su principal restricción biológica es su incapacidad para soportar temperaturas de agua inferiores a 10ºC.

Los precios altamente competitivos junto a las características físicas de esta especie, la han transformado en un importante sustituto de las carnes blancas. Los precios presentan importantes perspectivas de crecimiento debido al posible encarecimiento del resto de las proteínas animales.

EVOLUCIÓN DEL PRECIOS DE LA TILAPIA FRESCA FOB MIAMI 3-5 OZ. (US$/LB)

4.5 4 3,5 3 2.5 2 ABRIL/05

ABRIL/06

ABRIL/07

ABRIL/08

ABRIL/09

ABRIL/10

ABRIL/11

Fuente: Urner Barry

DESEMPEÑO PRECIO DE LA TILAPIA RESPECTO DEL PRECIO DE OTRAS PROTEÍNAS (BASE 100)

160 140 120 100 80 60 2004 Fuente: Urner Barry/FAO/USDA

2005

2006

2007

2008 Tilapia

2009 Pollo

Vacuno

2010 Cerdo

LA INDUSTRIA

DISTRIBUCIÓN DE LA ACUICULTURA DE TILAPIA POR CONTINENTES AL AÑO 2008 (TONELADAS)

1.200.000 China

9.000 Norte América

130.000 Centro América

430.000 Africa

900.000 Asia

150.000

Sudamérica

Continente

Porcentaje

Asia

74,5%

África

15,3%

Sudamérica

5,3%

Centroamérica

4,6%

Otros

0,3%

Fuente: Globefish

Históricamente, la producción de Tilapia se había desarrollado para el consumo interno mediante métodos no industriales en regiones como África y Asia. Dada la alta aceptación de la Tilapia en EE.UU., se desarrolló un nuevo polo productivo en Centroamérica y la región tropical de Sudamérica.

ESTADOS UNIDOS: PRINCIPAL MERCADO IMPORTADOR Estados Unidos es el principal país importador de Tilapia. En 2010 importó más de 215 mil toneladas netas, cifra particularmente alta si se considera que hace una década no llegaba a las 46 mil toneladas. El abastecimiento de esta especie proviene mayoritariamente de importaciones, ya que la producción local estadounidense es muy limitada. EVOLUCIÓN DE LAS IMPORTACIONES DE TILAPIA EN ESTADOS UNIDOS (MILES DE TONELADAS NETAS)

CAC (01-10)=16% 158

215

174

179

183

2007

2008

2009

135 113 90 56

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2010

Fuente: U.S. Department of Commerce

La razón que justifica este incremento en las importaciones es el crecimiento del consumo per cápita de Tilapia, el cual ha registrado un crecimiento anual de un 15% entre el 2001 y 2010. Esta especie se ubica en el quinto lugar de las preferencias del consumidor por productos marinos, después del camarón, atún, salmón y pollock. CONSUMO PER CÁPITA DE TILAPIA EN EE.UU. (KG. PER CÁPITA AL AÑO)

CAC (01-10)=15% 0,53

0,69

0,58

0,59

0,60

2007

2008

2009

0,46 0,39 0,31 0,20

2001

0,23

2002

2003

2004

2005

Fuente: U.S. Department of Commerce/ National Marine Fisheries Service

2006

2010

LA INDUSTRIA

PRODUCTOS DEL MAR CON MAYOR CONSUMO PER CÁPITA EN EE.UU 2009 (KG PER CAPITA AL AÑO)

1) Camarón

1,86

2) Atún

1,13

3) Salmón

0,92

4) Pollo

0,66

5) Tilapia

0,60

6) Catfish

0,39

Fuente: National Fisheries Institute (NFI)/USDA

Abastecimiento. La importancia de los países asiáticos en las importaciones estadounidenses es muy elevada. A diciembre de 2010, China representó un 74% del volumen. Sin embargo, la participación en las importaciones valoradas disminuyó a un 65,8%, totalizando aproximadamente US$ 555 millones de un universo de US$ 842 millones. PRINCIPALES IMPORTACIONES DE TILAPIA A EE.UU EN 2010

TAIWAN A EE.UU. 18.765 tons

CENTROAMERICA A EE.UU. 14.073 tons CHINA A EE.UU. 158.461 tons

SUDAMERICA A EE.UU. 10.729 tons

OTROS ASIA A EE.UU. 13.223 tons

Importaciones totales: 215.378 toneladas netas Fuente: Globefish/USDA.

Formato de venta. Dada su lejanía geográfica, el mercado asiático se ha focalizado en la exportación de Tilapia congelada, mientras que países americanos se han enfocado en productos frescos.

IMPORTACIONES DE TILAPIA DE ESTADOS UNIDOS POR PRODUCTO AÑO 2010

Total 215.378 toneladas netas Filetes frescos 11% Filetes congelados 70% Entera congelada 19% Fuente: USDA

Origen de productos. Las importaciones de Tilapia fresca a Estados Unidos provienen principalmente de países de Centro y Sudamérica, tales como Ecuador, Honduras y Costa Rica, debido a su cercanía. La mayor parte de la oferta de productos congelados proviene de China y otros países asiáticos como Taiwán e Indonesia. El diferencial de precio del filete fresco comparado con el congelado ha posicionado a la Tilapia fresca en Estados Unidos como un producto de nicho.

LA INDUSTRIA

PRINCIPALES EXPORTADORES DE FILETES FRESCOS DE TILAPIA A ESTADOS UNIDOS AÑO 2010

Total 23.717 toneladas netas

Colombia 8%

Costa Rica 25%

Otros 4%

Ecuador 33%

Honduras 30% Fuente: USDA

EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DE LAS IMPORTACIONES DE TILAPIA EN ESTADOS UNIDOS (US$/KG)

7 5,8 4,1

4,0

1,6

1,1

2002 Fuente: USDA

2004

2006 Congelado entero

2008 Filete fresco

2010 Filete congelado

6.5. CHILE: LÍDER MUNDIAL EN EL CULTIVO DEL SALMÓN

90 Centro La Leona, Región de Aysen, Chile.

LA INDUSTRIA

A principios de la década de los noventa, las exportaciones de Salmón y Trucha desde Chile no superaban las 50 mil toneladas netas. En 1997 alcanzaron las 160 mil toneladas netas y en 2008, año en que se alcanzó la máxima producción de la industria, se llegó a las 445 mil toneladas netas, lo que representó un crecimiento promedio de un 15% anual en el período. En términos monetarios, las exportaciones en 2010 superaron los US$ 2.000 millones, lo que corresponde a una disminución de un 2% respecto del año 2009,

totalizando 288 mil toneladas netas que representan un 22% de disminución respecto del año anterior. Cabe señalar que la industria ha migrado desde un producto básico hacia uno de mayor valor agregado, con lo cual el crecimiento porcentual medido en términos netos, se ve reducido por el rendimiento de los nuevos productos, pero beneficiado por el retorno de los mismos.

EVOLUCIÓN DE LAS COSECHAS CHILENAS DE SALMÓN DEL ATLÁNTICO, SALMÓN DEL PACÍFICO Y TRUCHA CULTIVADA (MILES DE TONELADAS WFE)

695 615 545 73 126

617

638

107

110

115

123

138

167

113 492 179

429 103 119 150

346

385

369

404

356

180 239

2004 Fuente: Kontali Analyse AS

2005

2006

2007

2008 Salmón del Pacífico

2009 Trucha

130 2010 Salmón del Atlántico

6.5.1. VENTAJAS COMPETITIVAS ÚNICAS PARA CRECER El fuerte crecimiento de la industria salmonera chilena está fundado en las ventajas comparativas de Chile con respecto a otros países productores de Salmón, como Noruega, Escocia y Canadá, dentro de las cuales destacan: 91

Temperatura y calidad del agua. La etapa de crecimiento del Salmón en Chile es tres meses más corta y con un perfil de producción menos estacional que en Noruega, gracias a la menor variación de la temperatura del agua durante todo el año. Entre la Región de la Araucanía y la Región de Magallanes, la temperatura del mar oscila entre 9ºC y 14ºC, rango óptimo para el cultivo del Salmón. Adicionalmente, la zona cuenta con algunas de las aguas más puras del mundo. VARIACIÓN DE LA TEMPERATURA DEL AGUA DURANTE EL AÑO EN CHILE Y NORUEGA

ºC 16 14 12 10 8 6

Chile Noruega

4 2

Ene

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Fuente: Kontali Analyse AS

Características geográficas. Chile cuenta con una larga costa, numerosos fiordos, ríos profundos, islas y bahías, que entregan extensas áreas protegidas y con óptimos flujos de corrientes, requisitos básicos para el cultivo. En especial, en la Región de Aysén, donde existen extensas áreas donde se espera se concentre el crecimiento futuro de la industria. Armonía del consumo. A diferencia de otros países productores, Chile no posee especies de Salmón salvaje que puedan verse perjudicados por el Salmón de cultivo, lo que hace de la industria local una actividad más sustentable respecto de sus pares en el hemisferio norte. Menores costos de producción. Los costos más importantes en la producción de Salmón cultivado son los costos de alimentación y mano de obra. El costo de alimento es relativamente menor en Chile que en el resto de los países productores por la cercanía a los principales compuestos del alimento: la harina y aceite de pescado, que son producidos principalmente en Chile y Perú. Adicionalmente, la producción en Chile requiere en promedio una menor inversión por kilo producido en relación a Noruega y otros países de Europa.

LA INDUSTRIA

PRODUCCIÓN MUNDIAL DE HARINA DE PESCADO AL AÑO 2009

Otros 28% 41% Perú Dinamarca 3% Islandia 3% Alemania 8% Chile 17% Fuente: International Fishmeal and Fish Oil Organisation (IFFO)

Tratados de Libre Comercio. Chile destaca a nivel mundial por ser una de las economías más abiertas por la cantidad de tratados de libre comercio que posee con países de América Latina, Mercosur, APEC, Unión Europea, además de Canadá, EE.UU., Corea del Sur, China y Japón.

6.5.2. PRINCIPALES MERCADOS DEL SALMÓN CHILENO La visión de los productores chilenos de Salmón para abrir nuevos destinos a sus exportaciones, junto con la flexibilidad de contar con productos frescos y congelados, ha permitido la diversificación hacia importantes mercados. En los últimos años, los esfuerzos se han concentrado en el mercado norteamericano, que ha llegado a representar más de

un tercio de las exportaciones valoradas. Durante los últimos años se ha podido ver el crecimiento relativo de las exportaciones de países emergentes, tales como Brasil y Rusia, que al año 2010 llegaron a un 13% y 4% de las exportaciones chilenas, respectivamente. Japón, sin embargo, continúa siendo el principal mercado de exportación, ya que concentra cerca del 46% del valor.

DESTINO DE LAS EXPORTACIONES CHILENAS DE SALMÓN Y TRUCHA CULTIVADA EN TÉRMINOS VALORADOS

1994 (US$ 350 millones)

2006 (US$ 2.200 millones)

A. Latina Otros Europa 3% 1% 7%

2010 (US$ 2.000 millones)

Otros 11%

Otros 19% Japón 32%

A. Latina 7% EE.UU. 30%

Europa 14%

Japón 46%

Rusia 4% Brasil 13%

Japón 59%

EE.UU. 36%

Fuente: Salmón Chile AG

EE.UU. 19%

DESTINO DE LAS EXPORTACIONES CHILENAS, POR TIPO DE ESPECIE EN AÑO 2010

SALMÓN DEL ATLÁNTICO

TRUCHA

Otros 12%

Otros 17%

A. Latina 10% Unión Europea 9% Brasil 28% Fuente: Kontali Analyse AS

SALMON DEL PACIFICO

EE.UU 43%

Rusia 8% Tailandia 6% EEUU 12%

Rusia 2% China 3%

Otros 13%

Japón 58% Japón 83%

LA INDUSTRIA

6.5.3. COMPETENCIA EN LA INDUSTRIA LOCAL AquaChile lidera el ranking de los exportadores chilenos de Salmón en el año 2010, con ventas por sobre las 32 mil toneladas netas, las que representan un 11,3% del total de exportaciones chilenas del período.

PRINCIPALES 15 COMPAÑÍAS EXPORTACIONES SALMONERAS, A DICIEMBRE 2010

Año 2010 Compañía

Tons Netas

%Acum.

AquaChile*

32.613

11,3%

Mainstream

23.564

8,2%

19,5%

Salmones Multiexport S.A.

20.392

7,1%

26,6%

Pesquera Los Fiordos

16.333

5,7%

32,3%

Salmones Antártica S.A.

13.110

4,6%

36,9%

Marine Harvest**

12.701

4,4%

41,3%

Accuinova Chile S.A.

12.300

4,3%

45,6%

Ventisqueros S.A.

12.268

4,3%

49,8%

Granja Marina Tornagaleones LT

11.911

4,1%

54,0%

Trusal

9.901

3,4%

57,4%

Salmones Aysén S.A.

9.822

3,4%

60,8%

Salmones Itata S.A.

9.518

3,3%

64,1%

Salmones pesquera Camanchaca

9.499

3,3%

67,4%

Salmones Cupquelan S.A.

8.679

3,0%

70,5%

Pesquera El Golfo

5.407

1,9%

72,3%

Otros

79.563

27,7%

100,0%

Total

287.581

100,0%

*Incluye a Empresa AquaChile S.A., Aguas Claras S.A y Salmones S.A. **Incluye a Marine Harvest Chile, Delifish. Ltda. Fuente: SalmonChile AG

La industria salmonera local se encuentra en un proceso de consolidación en los últimos años, el cual debería continuar en la medida que los productores pequeños no alcancen una estructura de costo competitiva y tengan bajo número de concesiones y baja diversificación en barrios, escasez de suministro de agua dulce, además de restringido acceso a capital (o deuda) para financiar su crecimiento.

6.5.4. INDUSTRIA CLAVE PARA EL PAÍS Y SU DESARROLLO La salmonicultura ha tenido un positivo impacto sobre el desarrollo económico del país, convirtiéndose en el gran sector generador de empleo y desarrollo del sur de Chile. Previo a la crisis sanitaria, las tasas de desempleo en las provincias de Llanquihue y Chiloé, donde se encuentra gran parte de las instalaciones de la industria, eran consistentemente menores que el promedio nacional, mientras que durante el 2009, a raíz de la crisis sanitaria, estos índices llegaron a niveles similares que el promedio del país.

EVOLUCIÓN DE LAS TASAS DE DESEMPLEO TRIMESTRE MÓVIL A NIVEL NACIONAL Y PROVINCIAL

12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0%

País

2,0%

Llanquihue

0,0%

Chiloé y Palena

MAY-JUL

OCT-DIC

MAY-JUL

OCT−DIC

MAY−JUL

OCT−DIC

MAY−JUL OCT-DIC

DIC-FEB

Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas (INE)

En términos de desarrollo económico, el aporte que la industria le hace al producto nacional es indudable: a pesar de la crisis vivida por la industria en 2010, la salmonicultura representa cerca del 7%2 de las exportaciones chilenas, siendo superadas sólo por la celulosa y el cobre.

2 Sin considerar las exportaciones de cobre.

LA INDUSTRIA

PRINCIPALES EXPORTACIONES CHILENAS, EX COBRE PARA AÑO 2010 (US$ 27.500 MM)

Celulosa 9%

Salmones 7% Vino 6%

Molibdeno 6%

Otros 64%

Uva 4% Hierro 4%

Fuente: Banco Central de Chile.

6.5.5. CAMBIO ESTRUCTURAL EN LA INDUSTRIA Nueva regulación más efectiva La crisis sanitaria producida por el virus ISA produjo un antes y un después en la industria chilena y trajo como consecuencias una serie de medidas que buscan protegerla, creando condiciones para un desarrollo sustentable y sostenido en el largo plazo, presentando importantes desafíos a las compañías que no estén preparadas. Este nuevo marco regulatorio modifica la operación de los centros de cultivos, con el fin de lograr un mejoramiento en las condiciones sanitarias y ambientales, permitiendole a las compañías y la

industria en general poder enfrentar y controlar de mejor manera las externalidades que pudiesen sufrir a futuro. Adicionalmente, aumenta el poder fiscalizador y el establecimiento de sanciones administrativas frente a los incumplimientos normativos. Entre los principales cambios, se establece el sistema de agrupaciones de concesiones (o barrios) que implican un calendario coordinado y definido por la autoridad para el ciclo productivo, fijando descansos coordinados y obligatorios después de la cosecha para cumplir los programas sanitarios requeridos.

Origen de la crisis sanitaria

Principales Aspectos de la nueva regulación

• Sin restricción a la importación de ovas • Inexistencia de normas de bioseguridad en temas como el transporte, procesamiento, etc. • Smolts de baja calidad • Baja regulación y fiscalización • Excesivas densidades en centros de cultivo • Ciclos ininterrumpidos, sin descansos ni coordinaciones para evitar crisis • Deficiente coordinación entre centros de producción • Bajo uso de vacunas • Establecimiento de un sistema de barrios (58) • Definición de calendarios de operación y descansos en barrios • Sistema de barrios de 21/3* y 24/3* (no considera sistema de barrios de la Región de Magallanes) • Plazo de 25 años, renovable en nuevas concesiones e indefinido en antiguas • Concesiones transferibles e hipotecables • Distancia mínima entre concesiones (1-1,5 millas), barrios (3 millas) y macro zonas (5 millas) • Zonificación sanitaria para enfermedades • Fortalecimiento de atribuciones fiscalizadoras y condiciones de caducidad de concesiones • Pisciculturas en tierra, screening individual, tratamiento de afluentes y efluentes • Resguardo y optimización de producción de agua dulce • Tratamientos de la mortalidad • Programas coordinados para el control de cáligus • Restricción en el uso de centros de acopio en el mar y prohibición de movimiento de peces entre centros marinos • Restricciones y nuevos protocolos sanitarios en importación de ovas, pisciculturas, plantas y uso de wellboats • Vacunación de smolts • Establecimiento de densidades máximas de cultivo en los barrios • Regulación sanitaria para el transporte, procesamiento, pisciculturas, uso de químicos, desechos, etc. • Medidas de bioseguridad (tratamientos patógenos en plantas y traslados) • Certificación ISA de smolt previo al traslado al mar • Estandarización y validación de laboratorios de diagnóstico • Caducidad de concesiones por incumplimiento en siembra sin información ambiental favorable, prácticas anti sindicales y bioseguridad • Prohibición de acuicultura en ríos y lagos no navegables, eliminando también la posibilidad de establecer aéreas para la salmonicultura en ríos navegables • Zonificación del borde costero

* (Meses de siembra, engorda y cosecha)/meses de descanso Fuente: Elaboración propia

LA INDUSTRIA

Por otra parte, se congela la entrega de concesiones para facilitar la implementación de las nuevas medidas y la relocalización de las actuales: en la Región de Los Lagos se suspende por 5 años, en la Región de Aysén por 2 años y por 1 año en la Región de Magallanes. En relación a los barrios, la normativa exige una distancia mínima de 3 millas, operando un espacio sanitario y

ambiental común, que permite coordinar la logística y gestión productiva. Éstos tendrán un calendario de producción entre 21 y 24 meses y descansarán como mínimo 3 meses. El plan de manejo sanitario será decidido en conjunto por los concesionarios de cada barrio conteniendo medidas como densidades, especies a producir, descansos, origen de smolts, manejo de alimentos, etc.

Consecuencias de la nueva regulación La nueva regulación establece una serie de desafíos y consecuencias a las compañías, entre las que destacan:

CONSECUENCIAS CON NUEVO MARCO REGULATORIO

Sistemas de barrios

Agua dulce

Otros

• Disminución de un 20-30% de la capacidad potencial de producción por calendario definido de ciclos y descansos • Antes: Las concesiones podían tener ciclos de producción continuos sin descansos • Ahora: Las concesiones están en barrios que tienen descansos de 3 meses al completar sus ciclos de 21 a 24 meses de operación (no considera sistema de barrios de la región de Magallanes) • Necesidad de tener presencia en al menos 8 barrios con sus ventanas de siembra y descanso perfectamente coordinados para producir Salmón del Atlántico durante todo el año. • Es factible el intercambio, fusión, relocalización y división de concesiones • Necesidad de contar con un abastecimiento seguro y calendarizado de smolts para no perder ventanas de producción • Requerimiento de invertir en pisciculturas • Know how en producción de ovas y smolts será fundamental • Necesidad de know how sanitario • Necesidad de contar con buenas prácticas en bioseguridad • Ventajas de quienes cuentan con genética e integración vertical en la producción

Fuente: La Compañía.

Mejor fiscalización y mayor empoderamiento de la autoridad El nuevo marco regulatorio ha fortalecido las funciones y atribuciones fiscalizadoras del Servicio Nacional de Pesca (Sernapesca), principal fiscalizador de la industria. Entre los principales cambios y atributos, se cuentan: • • • • • • •

Realización de certificaciones requeridas por reglamentos ambientales y sanitarios. Fiscalizar la condición sanitaria de los materiales importados. Llevar el registro de plantas de elaboración de alimentos. Aumento de la capacidad de fiscalización. Por ejemplo, en las regiones de Los Lagos, Aysén y Magallanes prácticamente se duplicó el número de funcionarios. Responsabilidad en la realización de informes ambientales. Recepción de información periódica de las compañías en uso de medicamentos, químicos y disposición de desechos. Obligación de informar públicamente sobre solicitudes de concesiones, resultados de informes, usos de medicamentos y centros de cultivos sancionados.

Mejoramiento continuo y sustentabilidad de largo plazo La nueva normativa velará por un mejoramiento continuo de las prácticas productivas de la industria, es así como existirán indicadores para permitir mejoras productivas en los barrios. Dichos indicadores serán determinados por la autoridad en consulta con un panel de expertos, de modo de clasificar riesgos sanitarios y metodologías de seguimiento. Desde la instauración y aplicación de estas medidas se ha visto una favorable evolución, tanto en la cantidad de centros de cultivo con presencia del virus ISA como también indicadores como la mortalidad mensual, volviendo a los niveles pre-crisis. A pesar de que la industria no estará libre de contingencias en el futuro, el hecho de contar con un nuevo sistema productivo con mayor fiscalización y responsabilidad, permite sustentar esta actividad en el largo plazo. EVOLUCIÓN DE LA MORTALIDAD DEL SALMÓN DEL ATLÁNTICO, TRUCHA Y SALMÓN DEL PACÍFICO

14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%

Salmón del Atlántico Trucha Salmón del Pacífico

Feb/08 100

Fuente: Salmón Chile AG

Jun/08

Oct/08

Feb/09

Jun/09

Oct/09

LA INDUSTRIA

EVOLUCIÓN DEL NÚMERO DE CENTROS DE CULTIVO CON VIRUS ISA

40 35 30 25 20 15 10 5 0 jul/07

ene/08

jul/08

ene/09

jul/09

ene/10

jul/10

ene/11

Necesidad de mayor escala y diversificación La nueva estructura de la industria establece un modelo de producción sustentable que la prepara ante eventuales contingencias en el futuro. Entre otros, define un descanso de 3 meses para todas las concesiones pertenecientes a un barrio al término del período de operación definido para cada uno de ellos. Adicionalmente, la nueva normativa permite el intercambio de concesiones entre compañías buscando una diversificación zonal.

Con respecto a las modificaciones realizadas al proceso de agua dulce, la normativa obliga a contar con un abastecimiento seguro y calendarizado de smolts para no desaprovechar las ventanas de siembra. Esto implica una serie de inversiones por parte de las compañías, con el fin de contar con las pisciculturas necesarias para llevar a cabo este proceso, con lo que el tamaño y la asociatividad se convierten en un factor crítico para la competitividad.

101

102

EMPRESAS AQUACHILE

103

7. EMPRESAS AQUACHILE

104 Centro El Pino, Regi贸n de Aysen, Chile.

EMPRESAS AQUACHILE

Empresas AquaChile S.A. es un grupo de empresas que, estratégicamente potenciadas, cultivan y comercializan Salmón del Atlántico, Salmón del Pacífico, Trucha y Tilapia para el consumo humano, manteniendo el control vertical y agregando valor en toda la cadena productiva, desde la genética hasta la comercialización de los productos. AquaChile es la mayor compañía salmonera en Chile y el mayor productor de Trucha y Salmón del Pacífico a nivel mundial, con ventas el año 2010 de más de 53.600 toneladas WFE y exportaciones totales por más de 32.600 toneladas netas, equivalentes al 11,3% de las exportaciones netas de Salmón y Trucha de la industria local. La Compañía es uno de los mayores productores de salmónidos a nivel mundial. Logró el tercer lugar previo a la crisis sanitaria de los años 2007 – 2009, liderazgo que espera retomar en el corto plazo con el desarrollo de su plan de producción. Además, a través de su filial Grupo ACI S.A., es un importante productor global de Tilapia con una producción de 18.840 toneladas WFE y uno de los principales proveedores de Tilapia fresca a los Estados Unidos con una participación de mercado cercana al 26%.

EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS FÍSICAS DE AQUACHILE (MILES DE TONELADAS WFE)

106 8 19 21

106 15 16

2006

2007

Fuente: La Compañía

123 17 20 26

92 18 24 21

2008 Salmón del Atlántico

2009 Trucha

72 19 23 30 1 2010 Salmón del Pacífico

Tilapia

A diciembre de 2010, la Compañía cuenta con ventas consolidadas por US$ 388 millones y un EBITDA de US$ 58 millones, calculados bajo los Principios Contables Generalmente Aceptados (PCGA). Bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS), las ventas y EBITDA consolidado de 2010 alcanzaron los US$ 378 millones y US$ 67 millones respectivamente. 105

EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS AQUACHILE (US$ MILLONES)

325,6 27,5

463,9

212,6

137,3

127,9

212,6

137,3

127,9

2002

2003

2004

2006

439,5

431,2

493,1

2007

2008

298,1

2005

553,2 60,1

483,7 52,5

501,1 37,2

Ventas consolidadas

67,4

387,8 63,7

372,2

324,2

2009

2010

Crisis Sanitaria: Cáligus y virus ISA

Ventas Costa Rica Ventas Chile

Cambio Regulatorio: Renacer de la industria

Fuente: La Compañía, valores bajo Principios Contables Generalmente Aceptados (PCGA)

EVOLUCIÓN EBITDA AQUACHILE (US$ MILLONES)

27%

26%

25% 136,4 2,7

20% 16% 80,4 2,2

22,2 22,2

33,6 33,6

42,6 42,6

57,8 15%

10%

133,6 78,2

49,5 4,0

5,5

EBITDA Costa Rica

45,5

52,3

5,9

8,3

-21,8

-48,7

-3%

-9%

-40,4

2003

2004

2005

2006

Fuente: La Compañía, valores bajo Principios Contables Generalmente Aceptados (PCGA)

106

2007

2008

EBITDA Chile Margen EBITDA Consolidado

-15,9

2002

EBITDA Consolidado

2009

Crisis sanitaria: Cáligus y virus ISA

2010

Cambio Regulatorio: Renacer de la industria

EMPRESAS AQUACHILE

107 Planta Alitec, Pargua, Chile

7.1. RESEÑA HISTÓRICA

108 Base Yatac, Región de Los Lagos, Chile

EMPRESAS AQUACHILE

Empresas AquaChile S.A. nace en 1998 luego de la fusión de Salmones Pacífico Sur S.A. y AquaChile S.A. En sus inicios, estas empresas se orientaban a distintas etapas del proceso de cultivo del Salmón. Salmones Pacífico Sur estaba enfocada al cultivo marino, mientras que AquaChile estaba concentrada en el procesamiento y en la etapa de agua dulce, con la producción de ovas, alevines y smolts. A continuación, se presentan los principales hitos de cada una de estas compañías en la etapa previa y posterior a la fusión:

AÑO

SALMONES PACÍFICO SUR S.A.

1986

Inicio de las operaciones con una cosecha de 78 toneladas WFE.

1995

Inicio del proceso de integración vertical con la adquisición del 50% de Salmones Llanquihue, un

productor de smolts.

1996

Creación de Gentec, para el desarrollo de capacidades en las primeras etapas de agua dulce.

Comienza la distribución y venta de Salmón en EE.UU a través de AquaFarms Inc.

1997

Alianza estratégica con AquaChile S.A.

1998

Fusión con AquaChile S.A.

AÑO

AQUACHILE S.A.

1988

Inicio de las operaciones con foco en la etapa de agua dulce.

1990

Se establecen 3 instalaciones en lagos para la producción de smolts y una instalación de cultivo para la

producción de ovas.

1993

Adquisición de Pesquera Antares S.A. que permitió a AquaChile convertirse en el líder nacional en la

producción de smolts.

1994

Construcción de la planta procesadora de Salmón Salmopack en la Región de los Lagos.

1995

Primera instalación en agua de mar para promover la crianza basada en el desarrollo genético.

1996

Adquisición de Entre Ríos S.A.

1997

Alianza estratégica con Salmones Pacífico Sur S.A.

1998

Fusión con Salmones Pacífico Sur S.A.

109

AÑO

110

EMPRESAS AQUACHILE S.A.

1999

Adquisición de Aucar (instalación de cultivo de agua dulce).

2000

Comienza a operar la primera instalación marina en la Región de Aysén.

2001

Adquisición de Cherquenco (instalación de cultivo de agua dulce).

2002

Apertura oficina AquaChile Inc. en EE.UU. para la comercialización de Salmón en dicho país.

2003

Adquisición de los activos de Pesquera BestSalmon S.A.

2004

Adquisición del 80,85% de Antarfish S.A., convirtiéndose en la primera compañía del país en ventas.

Se modifica el nombre de la sociedad por el de Empresas AquaChile S.A.

2005

Aumento de participación en Antarfish S.A., alcanzando el 99,94% de la propiedad.

Adquisición del 60% de Salmones Chiloé S.A. (Salmosan), 100% de Pesquera Palacios S.A., 100% de Salmones

Australes S.A., 60% del negocio salmonero de Robinson Crusoe S.A. (Salmones Maullín S.A.) y el 60% de la

propiedad de Grupo ACI S.A. (Cultivo de Tilapia)

2006

Se crea Sudmaris Chile S.A., filial donde AquaChile participa con un 50% de la propiedad y Aquainnovo, sociedad

donde AquaChile participa con un 83% de la propiedad.

Se concreta alianza estratégica con Alitec - Provimi, hoy Alitec - Biomar.

2007

Adquisición del 40% restante de su filial Salmones Maullín S.A. y aumento del porcentaje de propiedad del

Grupo ACI S.A., obteniendo una participación del 72,86% sobre dicha sociedad.

2008

La Compañía vende la totalidad de sus acciones en Sudmaris S.A.

Fusión con el Pelón en Costa Rica.

2009

Renegociación y reestructuración de los pasivos bancarios de corto y largo plazo de AquaChile y sus

filiales, con sus bancos acreedores.

2010

Aumento de la participación en Grupo ACI S.A. alcanzando un 79,95% de la propiedad.

Inicio del proyecto de cultivo de Tilapia en Panamá.

2011

Alianza con Biomar para la construcción de una planta de alimento para Tilapia en Costa Rica.

Primeras cosechas de Tilapia en Panamá.

EMPRESAS AQUACHILE

111 Centro La Pacífica, Guanacaste, Costa Rica

7.2. MISIÓN Y OBJETIVOS

112 Trucha Ahumada en frío, Empresa AquaChile, Chile.

EMPRESAS AQUACHILE

Misión Abastecer al mundo con una proteína saludable, elaborada a partir del cultivo eficiente, sustentable y responsable de Salmones, Truchas y Tilapias.

Objetivos 1. Agregar valor en cada etapa del proceso considerando la seguridad, salud de las personas y la preocupación por el medio ambiente con el fin de entregar a cada cliente, interno o externo, el mejor producto, con el mejor servicio y a un precio adecuado. 2. Garantizar, a través de cada etapa del proceso, la seguridad, calidad y competitividad de Salmones, Truchas y Tilapias. 3. Lograr reconocimiento internacional por la calidad y consistencia del producto y servicio, traduciéndose en mayor preferencia por los productos de AquaChile y mayor sustentabilidad del negocio. 4. Mejorar permanentemente la forma de hacer las cosas, atendiendo a la calidad del producto, eficiencia de los procesos, innovando tecnológicamente y minimizando riesgos laborales e impactos ambientales. 5. Impulsar el desarrollo profesional y personal de todas las personas que integran la cadena de valor, contribuyendo a mejorar sus competencias y consolidar su compromiso con el bienestar de la comunidad y la conservación del medio ambiente. 6. Propiciar la asociatividad e integración con otras empresas.

113

7.3. DIRECTORIO

Al 31 de diciembre de 2010, el directorio de la Compañía estaba integrado por:

Presidente:

Víctor Hugo Puchi Acuña

22 años en la industria

Directores:

Humberto Fischer Llop

26 años en la industria

Mario Puchi Acuña

43 años en la industria

Pablo Aguilera Marín

43 años en la industria1

Claudio Fischer Llop

26 años en la industria

Álvaro Varela Walker

29 años en la industria2

Mauricio Cárdenas García

20 años en la industria

1 Parte en la industria pesquera y desde 1968 participa en la industria salmonera. 2

Parte en la industria pesquera y desde 1989 participa en la industria salmonera.

114

7.4. GERENCIA

Gerente General

Alfonso Márquez de la Plata Cortés

7 años en la industria

Gerente de Finanzas

José Luis Vial van Wersch

4 años en la industria

Gerente Comercial

Franco Adam Raffo

11 años en la industria

Gerente Técnico

Francisco Javier Serra Freire

12 años en la industria

Gerente Operacional

Agustín Ugalde Preuss

25 años en la industria

Gerente Agua de Mar y Operaciones

Roberto Berndt Schumacher

18 años en la industria

Gerente Agua Dulce Salmón del Atlántico Juan Miguel Urdangarín Chávez

31 años en la industria

Gerente Agua Dulce Región Aysén

Juan Carlos Puchi Acuña

21 años en la industria

Gerente Agua Dulce Truchas

Juan Carlos López Sebastián

17 años en la industria

Gerente Plantas de Proceso

Ignacio Sandoval Gallardo

9 años en la industria

Director Asuntos Institucionales

Felipe Sandoval Precht

10 años en la industria

Salud

Ulises Jara Gallegos

17 años en la industria

Recursos Humanos

Alejandra Cid Peña

19 años en la industria

115 Hacienda La Pacífica, Guanacaste, Costa Rica

7.5. DOTACIÓN

116 Piscicultura Cherquenco, Región de La Araucanía, Chile

EMPRESAS AQUACHILE

Al 31 de diciembre de 2010 la Compañía contaba con 4.525 empleados en Chile, Costa Rica, Panamá y Estados Unidos, entre los cuales se cuentan 666 profesionales y 3.859 operarios. AquaChile se ha destacado por ser una empresa austera y prudente en términos de gastos. La crisis sanitaria de 2007–2009 llevó a la Compañía a adecuarse reduciendo la superposición de estructuras productivas, reorganizando la administración superior y racionalizando sus gastos. Además, redujo su estructura administrativa en más de un 37% desde 2007 y se convirtió en una Compañía altamente eficiente en términos de gastos de administración.

REESTRUCTURACIÓN DEL ÁREA DE RECURSOS HUMANOS CON MIRAS AL CRECIMIENTO

NÚMERO DE PERSONAS 6.547

6.483

66 667

67 446

291

645

5.523

5.325

GASTO DE PERSONAL EN GAV (US$ MILES)

-30,8%

-28,7%

4.659 46

4.525

272

418

411

205

3.930

3.859

Operativo

12.432

11.021

8.855

2008

2009

2010

Técnico Administrativo Ejecutivo 2007

2008

2009

2010

Fuente: La Compañía

117

7.6. ESTRUCTURA SOCIETARIA

118 Piscicultura Ensenada, Regi贸n de Los Lagos, Chile

EMPRESAS AQUACHILE

Empresas AquaChile está compuesta por una serie de sociedades que en conjunto, ya sea directa o indirectamente, integran toda la cadena de valor del Salmón, Trucha y Tilapia. ESTRUCTURA SOCIETARIA EMPRESAS AQUACHILE S.A.

83%

100%

AQUAINNOVO S.A.

EMPRESAS AQUACHILE S.A.

INVERSIONES SALMONES AUSTRALES LTDA(1)

Genética

100% INVERSIONES ANTARFISH LTDA(2)

Producción Salmónidos

100% ANTARFISH S.A.(3)

79,95% GRUPO ACI S.A.(4) Producción Tilapia

50% ALTEC PARGUA S.A.

100% 100,00% AQUACHILE INC. USA

Alimento Comercialización

Genética Producción Agua Dulce Producción Agua Mar Proceso Comercialización Alimento

(1) Incluye AquaChile S.A.; Salmones Cailín S.A.; Salmones Australes S.A.; Pesquera Antares S.A.; Entre Ríos S.A. ; Salmones Maullín S.A.; Salmones Maullín Ltda.; Acuícola El Volcán Ltda.; Salmones Chiloé S.A. (al 93%); Piscicultura Aquasan S.A.; Procesadora Hueñocoihue Ltda y AquaChile S.A. (2) Incluye Aguas Claras S.A. y Antarfood S.A. (3) Incluye Servicios Aguas Claras S.A. y Procesadora Aguas Claras Ltda. (4) Incluye Aquacorporación Internacional S.A.; Terrapez S.A.; Aquacultura del Pacífico S.A. y RFA Inc. Fuente: La Compañía

A continuación se presenta una breve descripción de las filiales y coligadas de la Compañía:

FILIALES AQUACHILE: I.- Genética: • AquaInnovo S.A. Empresa dedicada a la investigación y desarrollo biotecnológico, basada en el proyecto de mejoramiento genético desarrollado por AquaChile y materializado conjuntamente entre Empresas AquaChile S.A., la Universidad de Chile, SGS Aquatic Health y los aportes concursables no reembolsables de la CORFO, a través de Innova Chile.

119

II.- Producción de Salmónidos: Además de Empresas Aquachile S.A., la producción de salmónidos se desarrolla a través de varias de sus empresas filiales:

• Inversiones Salmones Australes Ltda. Filial de Empresas AquaChile S.A. que a su vez controla las siguientes sociedades:

- AquaChile S.A.

Se dedica a la producción en agua dulce, de alevines y smolts, destinando parte para la venta a terceros. Cuenta con instalaciones terrestres, de lago y estuarinas repartidas en la Región Metropolitana y entre la Región de La Araucanía y la Región de Aysén.

- Pesquera Antares S.A. Se dedica a la producción de ovas y mantención de un programa genético, mediante la selección de familias de reproductores, que aseguran la consistencia y calidad en las ovas entregadas. Cuenta con instalaciones terrestres para la mantención de sus reproductores y el desove e instalaciones marítimas suficientes para garantizar las necesidades de su matriz y ventas a terceros.

- Salmones Australes S.A. Se dedica a la engorda y producción de salmones específicamente en la zona de Chacabuco, Región de Aysén.

- Salmones Cailín S.A. Planta procesadora ubicada en la ciudad de Quellón, en la Isla de Chiloé. Cuenta con una estación de cosecha y matanza en vivo que permite prestar servicios principalmente a las empresas productoras del grupo.

- Salmones Maullín S.A. Se dedica a la producción y procesamiento de Salmón del Atlántico y Salmón del Pacífico. La empresa está verticalmente integrada desde la producción de ovas hasta la comercialización de sus productos terminados. Logísticamente, la totalidad de esta operación se concentra en los alrededores de Puerto Montt.

- Salmones Chiloé S.A. Se dedica a la producción y procesamiento de Salmón del Pacífico. Actualmente representa el 50% de las ventas brutas consolidadas de esta especie. Sus operaciones de engorda se ubican principalmente en la Isla de Chiloé. La empresa ha expandido verticalmente su producción hacia las etapas de agua dulce con lo que es capaz de autoabastecerse por medio de su filial Aquasan S.A.

120

EMPRESAS AQUACHILE

• Antarfish S.A. Sociedad prestadora de servicios de administración, cuyas filiales son Servicios Aguas Claras S.A. y Procesadora Aguas Claras Ltda., la cual cuenta con una planta de procesos ubicada en Calbuco.

• Inversiones Antarfish Ltda. Esta sociedad controla las siguientes sociedades, que son parte integral del proceso del cultivo de Salmones y Truchas:

- Aguas Claras S.A. Filial especializada en la producción y procesamiento de Trucha. Es una de las más eficientes en términos de costos de producción de la industria.

- Antarfood S.A. Planta procesadora ubicada en Chonchi, en la Isla de Chiloé.

III.- Comercialización y venta en Estados Unidos • AquaChile Inc. Filial constituida en Miami, Estados Unidos, dedicada a la comercialización y ventas de los productos de Empresas AquaChile S.A. y de sus filiales en Estados Unidos.

IV.- Producción de Tilapia • Grupo ACI S.A. (Aquacorporación Internacional) Empresa con sede en Costa Rica cuya actividad principal es la producción y comercialización de Tilapia. Grupo ACI controla a su vez a RFA Inc., compañía distribuidora que opera en Florida, Estados Unidos y AquaPanamá S.A., filial creada en 2009 que está desarrollando el cultivo de Tilapia en centros de cultivos en el lago Bayano, Panamá.

V.- Producción de alimentos para peces • Alitec Pargua S.A. Filial a través de la cual AquaChile, en sociedad con Biomar, empresa líder mundial en alimento para peces, produce alimentos para Salmones y Truchas en la localidad de Pargua, Región de Los Lagos.

121

COLIGADAS AQUACHILE I. Procesamiento de Desechos Orgánicos • Fiordo Austral S.A. Es una empresa pesquera con 5 instalaciones productivas ubicadas desde Región del Bio Bio hasta la Región de Aysén, orientada al procesamiento de recursos hidrobiológicos provenientes del sector salmonero y pesquero. Anualmente procesa alrededor de 330.000 toneladas de materia prima y produce 110.000 toneladas de producto terminado, totalizando ventas anuales por US$ 130 millones. Los principales productos son la harina y aceite de salmón y la harina y aceite de pesca pelágica. Además, posee una línea de productos de valor agregado tales como harinas y aceites con tratamientos específicos, fertilizantes solubles y bloques de salmón congelado para el consumo humano y animal. En el sector salmonero, Fiordo Austral posee una participación de mercado de materias primas cercana al 85%, con una cobertura logística que abarca la totalidad de la industria nacional, entregando servicios a alrededor de 80 pisciculturas, 180 centros de cultivo y 50 plantas de proceso, procesando un volumen anual de 220.000 toneladas de materias primas. En el sector pesquero, Fiordo Austral procesa anualmente 110.000 toneladas de recursos pelágicos, atendiendo a 65 embarcaciones cerqueras. AquaChile participa con un 6,1% de la propiedad de la compañía.

II. Proyecto de Reproductores y Smoltificación • Salmones Chaicas S.A. Proyecto de piscicultura de recirculación tecnológicamente avanzada para la producción de reproductores, ovas y smolts de Salmón del Atlántico, ubicado a 30 km de Puerto Montt, en la Carretera Austral. AquaChile participa con un 18,3% de la propiedad de la Compañía y posee una opción de compra por el 81,7% restante de la propiedad al quinto año del proyecto.

122

EMPRESAS AQUACHILE

FALTA FOTO

123 Centro Lago Bayano, Panamรก

7.7. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA

124 Planta de Procesos Cardonal, Region de los Lagos, Chile.

EMPRESAS AQUACHILE

7.7.1. NEGOCIO DEL SALMÓN AquaChile es una compañía completamente integrada y que agrega valor en todas las etapas de producción del Salmón. De esta manera, mantiene el control operativo y sanitario de todas las actividades involucradas en la producción del mismo, desde la genética, elaboración de ovas y producción de alimentos, hasta la distribución y comercialización de los productos finales.

CADENA DE VALOR EN LA PRODUCCIÓN DE SALMÓN DE AQUACHILE

GENÉTICA

AGUA DULCE Ovas y Smolts

AGUA DE MAR Engorda PROCESAMIENTO

COMERCIALIZACIÓN

ALIMENTO Aquainnovo: Sociedad en conjunto con la Universidad de Chile donde la Compañía participa con un 83% de propiedad.

10 concesiones de lago, 7 de estuario y 17 de autorizaciones de acuicultura propias entre la RM y la XI Región. Abastecimiento futuro de más de 164 millones de unidades de ovas ojo.

149 concesiones de agua de mar en la X y XI Región.

Procesamiento del 100% de la producción en 5 plantas propias.

Presencia en 29 de 58 barrios establecidos de la X y la XI Región.

Capacidad nominal de producción de 170.000 tons/año.

AquaChile Inc. (EE.UU.) Contacto directo con más de 400 clientes en más de 50 países.

Abastecimiento futuro de más de 85 millones de smolt. Capacidad instalada de 126.000 toneladas de alimento al año en Alitec Pargua. Fuente: La Compañía

125

Esta integración ha permitido a AquaChile obtener una alta eficiencia operacional, logrando consolidarse como una de las compañías más eficientes en términos

de costos de engorda y procesamiento en la industria, asegurando además la trazabilidad y calidad de sus productos.

CICLO DE CULTIVO DEL SALMÓN

AGUA DULCE

INCUBACIÓN

AGUA DE MAR

ALEVINAJE Y SMOLTIFICACIÓN

ENGORDA

SALMÓN DEL ATLÁNTICO

2 - 2,5 meses

12 - 13 meses

17 - 18 meses

SALMÓN DEL PACÍFICO

2 - 2,5 meses

9 - 10 meses

TRUCHA

2 - 2,5 meses

10 - 12 meses

10 - 11 meses

Fuente: La Compañía

(a) Genética: Desde 1993, la Compañía, a través de su filial Pesquera Antares, ha puesto en marcha un programa de desarrollo genético para mejorar la productividad y calidad del Salmón del Atlántico, del Salmón del Pacífico y de las Truchas, a través de la selección de reproductores basado en criterios como la tasa de crecimiento, la conversión alimenticia, la resistencia a enfermedades, el color de la piel y otros.

126

En 2007, se crea Aquainnovo aprovechando sus conocimientos en el área de la genética, una empresa enfocada hacia el mercado de la genética y biología molecular de última generación. En ella colaboran destacados genetistas a nivel mundial. El potencial de Aquainnovo hizo que ésta recibiera US$ 5 millones del Fondo Corfo Innova para desarrollar su proyecto.

EMPRESAS AQUACHILE

ESTRUCTURA DE PROPIEDAD DE AQUAINNOVO

AquaChile 83% Universidad de Chile 15% SGS Aquatic Health 2%

Fuente: La Compañía

AquaInnovo es una compañía que nace en la salmonicultura, pero abarca a toda la acuicultura como potencial de desarrollo. Esta iniciativa pretende convertirse en un referente latinoamericano y mundial en investigación y transferencia tecnológica en el área de la genética aplicada a la acuicultura, siendo una de las pocas compañías de genética para la acuicultura que existen en el mundo. Aquainnovo cuenta con una moderna infraestructura y equipamiento de primer nivel en sus instalaciones

ubicadas en la ciudad de Puerto Montt. El plazo de desarrollo del proyecto financiado por Corfo Innova es de 5 años y contempla la construcción y habilitación de un Centro de Investigación y Transferencia Acuícola (CITA) que terminará su construcción a fines del año 2011, un laboratorio central de genética molecular de última generación, centros de desafíos, centros de cultivo experimentales y servicios de biotecnología, además de un centro de investigación y formación para estudiantes de doctorado.

127

DISEÑO DEL CENTRO DE INVESTIGACIÓN Y TRANSFERENCIA ACUÍCOLA (LENCA)

Oficinas

Unidad de Cuarentena

Unidades de Investigación

Fuente: La Compañía.

128

EMPRESAS AQUACHILE

En términos de programas de mejoramiento genético, Aquainnovo ha realizado trabajos en Empresas AquaChile S.A., Aguas Claras S.A., Grupo ACI S.A. y Terramar, esta última una empresa productora de Tilapia en Ecuador, obteniendo favorables resultados como se muestra a continuación. AUMENTO DEL PESO COSECHA (KG WFE) SALMÓN DEL PACÍFICO A TRAVÉS DE LA SELECCIÓN GENÉTICA AQUACHILE

3,6

MEJORA FACTOR DE CONVERSIÓN TILAPIA DEL GRUPO ACI CON ASESORÍA DE AQUAINNOVO

REDUCCIÓN DEL PLAZO CICLO ENGORDA (DÍAS) TILAPIA GRUPO ACI CON ASESORÍA DE AQUAINNOVO

456 2,09 1,7

1,65 290

2,5

1997

2007

2010

2011E

2007

2010

Fuente: La Compañía

Adicionalmente ha comenzado a desarrollar programas de mejoramiento genético en Colombia, México y Brasil, y próximamente en Asia, los que constituyen mercados de alto potencial.

(b) Producción de Agua Dulce • Ovas Las filiales de AquaChile producen ovas de Salmones y Truchas. Mantienen un stock de reproductores propios en tierra y mantienen el programa genético de la Compañía. Las instalaciones de incubación están ubicadas entre las regiones de la Araucanía y de Aysén. Actualmente, AquaChile es uno de los líderes en la producción de ovas en Chile. Cuenta con una capacidad suficiente para abastecer la totalidad de los requerimientos de las empresas del grupo y para proveer servicios de producción a terceros. 129

CAPACIDAD ANUAL DE PRODUCCIÓN DE OVAS OJO DE AQUACHILE MILLONES DE UNIDADES

TOTAL

SALMÓN DEL ATLÁNTICO

118,4

Actual

68,4

Propio

Aumento capacidad*

Contrato Suministro Largo Plazo

TRUCHA

30,5

Actual

30,5

Propio

SALMÓN DEL PACÍFICO

15,7

Actual

12,2

Actual

3,5

TOTAL

Propio Arriendo Instalaciones Largo Plazo

164,6

* Proyecto Piscicultura Recirculación Salmones Chaicas S.A. La Compañía cuenta con un contrato de abastecimiento de largo plazo por 50 millones de ovas y participa con el 18,31% de la propiedad Fuente: La Compañía

• Smolt La Compañía produce smolts y alevines de Salmón y Trucha, con una capacidad suficiente para abastecer la totalidad de los requerimientos de las empresas del grupo y para proveer servicios de producción a terceros. La Compañía cuenta con el know how en la producción de ovas y smolts, y con una infraestructura y equipamiento de primer nivel en sus pisciculturas, instalaciones de agua dulce y de aguas estuarinas, entre la Región de la Araucanía y Aysén, y en la Región Metropolitana.

130

EMPRESAS AQUACHILE

Dado que la apertura de nuevas concesiones en lagos ha sido suspendida por la autoridad, el crecimiento en las operaciones de agua dulce deberá realizarse en sitios de aguas estuarinas o en criaderos terrestres, lo que pone a la Compañía en una posición de privilegio en relación a otros productores, ya que dispone de extensos derechos de agua dulce y concesiones estuarinas.

NÚMERO Y UBICACIÓN DE CONCESIONES DE LAGO, ESTUARIOS Y AUTORIZACIONES DE ACUICULTURA AUTORIZACIONES DE ACUICULTURA

CONCESIONES DE LAGO Y ESTUARINAS TIPO

UBICACIÓN

LAGOS

Propias

TOTAL

TIPO

UBICACIÓN

TOTAL

PISCICULTURAS 10

Propias

X Región

XI Región

IX Región

Arriendo

X Región

XI Región

Total Lagos

XIV Región

ESTUARIO

Arriendo

Propias

IX Región

XI Región

X Región

Total Estuario*

XI Región

Total Pisciculturas

(*) Concesiones incluidas dentro de las 149 concesiones de agua de mar de la Compañía Fuente: La Compañía

131

Como consecuencia de las restricciones derivadas del sistema de barrios y macrozonas, la Compañía está actualmente realizando inversiones en nuevas pisciculturas de recirculación para incrementar la flexibilidad, predictibilidad y capacidad de cumplir con su plan de producción actual y futuro. Estas inversiones son: Proyecto Río Grande El proyecto consiste en una piscicultura de recirculación tecnológicamente avanzada para la producción de 12,6 millones de smolts de Salmón del Atlántico en la localidad de Río Grande, Estuario de Reloncaví, en la Región de Los Lagos. El diseño de las instalaciones está focalizado en maximizar la bioseguridad y disminuir el impacto ambiental de modo de asegurar la sustentabilidad en el largo plazo. La inversión total alcanza los US$ 18 millones y la Compañía participa con el 100% de la propiedad. Diseño de la piscicultura Río Grande

Fuente: Google Earth/La Compañía

Proyecto Salmones Chaicas S.A. El proyecto consiste en una piscicultura de recirculación tecnológicamente avanzada para la producción de reproductores, ovas y smolts de Salmón del Atlántico. La capacidad de producción será de 120 millones de ovas y 12,6 millones de smolts y está ubicada a 30 km de Puerto Montt en la Carretera Austral. El diseño de las instalaciones, al igual que en Río Grande, está focalizado en maximizar la bioseguridad y disminuir el impacto ambiental de modo de asegurar la sustentabilidad en el largo plazo. 132

EMPRESAS AQUACHILE

La inversión total en activos fijos alcanzará aproximadamente los US$ 26 millones. AquaChile participa con un 18,3% de la propiedad a través del aporte de activos entre los que se cuentan familias de reproductores. Cabe destacar que AquaChile posee una opción de compra por el 81,7% restante de la propiedad del proyecto al quinto año. AquaChile cuenta con un contrato de abastecimiento de largo plazo con Salmones Chaicas por 50 millones de ovas y 12,6 millones de smolts. El remanente de Ovas se comercializará a otras empresas del sector.

Diseño piscicultura Salmones Chaicas

Fuente: Google Earth/La Compañía

ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD DE SALMONES CHAICAS

Steensgard Holding AS 7,04%

Inversiones La Montaña 43,55 %

Fuente: La Compañía

AquaChile 18,31% Holding Patagonia 15,55% Holding Salmones 15,55%

Estas inversiones, junto con la capacidad actual de producción de smolts de las distintas especies, permitirían a la Compañía disponer de smolts de alta calidad y libres de enfermedades a lo largo del año, para así no perder las ventanas de siembra que se generan producto del nuevo sistema de barrios. 133

CAPACIDAD ANUAL DE PRODUCCIÓN DE SMOLTS AQUACHILE

MILLONES DE UNIDADES

TOTALES

SALMÓN DEL ATLÁNTICO

41,6

Actual

7,8

Propio

Actual

5,2

Suministro LP

(1)

12,6

Propio

(2)

3,4

Contrato Suministro LP

(3)

12,6

Contrato Suministro LP

Aumentos de Capacidad

TRUCHA

26,5

Actual

21,7

Propio

Actual

4,8

Arriendo Instalaciones

SALMÓN DEL PACÍFICO

17,8

Actual

17,8

TOTAL

85,9

(1) Proyecto Piscicultura Recirculación Rio Grande (2) Piscicultura Recirculación con Contrato Suministro de largo plazo (3) Proyecto Piscicultura Recirculación Chaicas. Fuente: La Compañía

134

Propio

EMPRESAS AQUACHILE

(c) Producción de Agua Mar AquaChile cuenta con la mayor base de concesiones de acuicultura de la industria en Chile, la que está distribuida entre la región de los Lagos (38%) y la región de Aysén (62%), y está presente en 29 barrios (50% del total). CONCESIONES Y BARRIOS EMPRESAS SALMONERAS CHILENAS

COMPAÑIA

Nº CONCESIONES

Nº BARRIOS

AquaChile

149

14,3%

50,0%

Marine Harvest

141

13,5%

44,8%

Multiexport

8,3%

37,9%

Camanchaca

7,0%

24,1%

Los Fiordos

6,1%

20,7%

Mainstream

6,1%

27,6%

Unimarc

5,0%

24,1%

Australis

4,8%

20,7%

Pesca Chile

4,8%

17,2%

Yadran

4,1%

17,2%

Invertec

2,9%

25,9%

Itata

2,0%

13,8%

Trusal

2,0%

12,1%

El Golfo

1,6%

6,9%

Pacific Star

1,4%

8,6%

Otras

166

15,9%

TOTAL

1.041

Fuente: La Compañía / Subpesca 2009

135

Esta base de concesiones y su diversificación única en barrios, permitirían a la Compañía más que triplicar la producción de salmónidos obtenida el año 2010 en el año 2015, manteniendo la flexibilidad para producir y cosechar en forma continua, respetando los descansos y calendarios de siembra y cosecha establecidos por la autoridad. La Compañía, además, ha solicitado 55 concesiones en la Región de Magallanes. Asimismo, la modificación de la Ley de Pesca y Acuicultura permitió la reubicación de las concesiones en las regiones de Los Lagos y Aysén, la división del área de una concesión para fusionarla con otra, y la partición de las concesiones del Fiordo de Aysén para reubicarlas fuera del Fiordo. Todos estos cambios permitirían mejoras sanitarias y productivas de las concesiones que postulan al proceso de reubicación, división y/o fusión. El proceso comenzó el 23 de agosto de 2010 y AquaChile postuló a un total de 62 solicitudes de reubicación, división y/o fusiones. BARRIOS Y CONCESIONES AGUA DE MAR REGIÓN DE LOS LAGOS

BARRIOS Y CONCESIONES AGUA DE MAR REGIÓN DE AYSÉN

INDUSTRIA: 24 barrios totales

INDUSTRIA: 34 barrios totales

AQUACHILE: 56 concesiones 12 barrios

AQUACHILE: 93 concesiones 17 barrios

50% Barrios Región de los Lagos

50% Barrios Región de Aysén

Fuente: La Compañía

Concesiones

Barrios

Para reducir el riesgo de enfermedades, la Compañía ha implementado una política de utilización de las concesiones con alta rotación en su uso (no más del 60% de ellas son usadas simultáneamente) y baja densidad, lo que reduce la capacidad teórica total de cada sitio.

136

EMPRESAS AQUACHILE

(d) Producción de Alimento AquaChile en sociedad con Biomar (uno de los principales proveedores en el mundo de alimento para peces de alto rendimiento para la industria acuícola), poseen cada uno el 50% de la propiedad de la planta de producción de alimentos de Alitec Pargua. Actualmente Alitec Pargua S.A. produce aproximadamente 126.000 toneladas de alimentos al año, lo cual permitirá abastecer aproximadamente el 25% de las necesidades de alimento de la Compañía a plena capacidad. La planta posee un diseño modular que permitiría duplicar su capacidad de producción en el futuro mediante inversiones marginales.

ESTRUCTURA DE PROPIEDAD ALITEC PARGUA

AquaChile 50%

Biomar 50%

Fuente: La Compañía

Esta alianza ha permitido a la Compañía disponer de alimento de calidad, y optimizar, en cuanto a desempeño y costo, las dietas de Salmones y Truchas.

1 37

(e) Proceso AquaChile cuenta con 5 plantas de proceso ubicadas en la zona de Puerto Montt, Calbuco y la Isla de Chiloé, todas ellas equipadas con la última tecnología para el procesamiento de salmónidos. Éstas son clasificadas de acuerdo a nivel de procesamiento: productos enteros y/o HG (eviscerados y sin cabeza) o productos de alto valor agregado, como filetes y porciones.

CAPACIDAD NOMINAL DE PLANTAS DE PROCESAMIENTO PROPIAS EN CHILE (TONELADAS WFE)

36 16

TIPO DE PLANTA Certificación PAC-HACCP Ubicación En operación 2011

EASA

Cailín

Hueñocoihue

Antarfood

Calbuco

Valor agregado

Salmón entero

Valor agregado

Puerto Montt

Quellón

Dalcahue

Chonchi

Calbuco

Fuente: La Compañía

138

Barrios

EMPRESAS AQUACHILE

TIPOS DE PRODUCTOS ELABORADOS EN PLANTAS DE PROCESO DE LA COMPAÑÍA

Entero

Trim C

Trim D

Trim E

Porciones

Fuente: La Compañía

(f) Comercialización AquaChile se enfoca en optimizar la venta de su producción a través de una red de clientes a nivel global. Sus mercados más importantes son Estados Unidos y Japón. Exporta también a los mercados europeo, asiático, de medio oriente y latinoamérica. Desde 2002, la Compañía cuenta con su propia distribuidora para el mercado norteamericano, AquaChile Inc. La Compañía cuenta con una atomizada base de más de 400 clientes diversificados geográficamente en más de 50 países, quienes reconocen a AquaChile por la excelencia y consistencia en la calidad de sus productos, así como por su enfoque en el desarrollo de relaciones de largo plazo. .

139

DESTINO DE LAS EXPORTACIONES AQUACHILE 2010 (BASE VENTAS CIF)

Japón

EE.UU.

Rusia China

49%

Tailandia México Vietnam Ucranea

26%

Otros Fuente: La Compañía

CLIENTES EXPORTACIÓN AQUACHILE 2010 (BASE VENTAS CIF)

Cliente 1 Cliente 2

Cliente 3

Cliente 4 8%

Otros 56%

Cliente 5 Cliente 6 Cliente 7

11%

Cliente 8

Fuente: La Compañía

En general, la variedad y procesamiento del Salmón exportado se ajusta a los requerimientos específicos de cada mercado. Las exportaciones al mercado norteamericano están dominadas por el Salmón del Atlántico en forma de filetes. Las exportaciones a Japón son principalmente de productos enteros, HG de trucha y HG de Salmón del Pacífico, mientras que a Europa se exporta principalmente filetes y porciones congeladas de Salmón del Atlántico. 140

EMPRESAS AQUACHILE

COMPOSICIÓN VENTAS POR ESPECIE 2010 (BASE VENTAS CIF)

Salmón del Atlántico 2% Trucha 59%

Salmón del Pacífico 39%

Fuente: La Compañía

MIX DE PRODUCTOS POR ESPECIE 2010

ATLÁNTICO

TRUCHA

PACÍFICO

Entero

38,0%

3,3%

0,1%

26,1%

56,1%

97,5%

Filete

35,5%

27,7%

2,2%

Porciones

0,0%

Loins

0,0%

3,7%

0,0%

Otros

0,0%

7,4%

0,0%

Subproductos

0,0%

1,8%

0,2%

COMMODITY

VALOR AGREGADO

Fuente: La Compañía

141

142 Hacienda La PacĂfica, Guanacaste, Costa Rica

EMPRESAS AQUACHILE

7.7.2. NEGOCIO DE LA TILAPIA AquaChile adquirió a fines del año 2005 la compañía Grupo ACI S.A., empresa con sede en Costa Rica, que ha participado en la industria de la Tilapia por más de 20 años. La estrategia comercial de la Compañía se enfoca en abastecer con Tilapia fresca a las grandes cadenas de supermercados, distribuidores y cadenas de restaurantes de Estados Unidos, logrando una participación de mercado cercana al 26%. La Compañía está integrada en gran parte de la cadena de producción, desde la genética a través de Aquainnovo hasta la comercialización y distribución de los productos finales. CADENA DE VALOR EN LA PRODUCCIÓN DE TILAPIA DE AQUACHILE

PRODUCCION

ENGORDA

PROCESAMIENTO COMERCIALIZACIÓN

GENÉTICA

Aquainnovo

• Costa Rica: • Capacidad máxima de 21.000 toneladas WFE • Tres centros de cultivo: 360 hectáreas con 97 piscinas para cultivo intensivo y 275 para cultivo semi intensivo. • Acceso seguro a grandes volúmenes de agua y de alta calidad (Lago Arenal). • Centros de cultivo certificados bajo norma ISO 14001:2004, OHSAS 18001:2007 y BAP por Global Aquaculture Alliance, las más exigentes disponibles hoy en día.

• Costa Rica: • Planta de proceso 100% certificada con capacidad para procesar el 100% de la producción. • Joint Venture con Biomar para la construcción de planta de alimento para Tilapia en Costa Rica.

• Ventas locales y exportación: EE.UU. Canadá México Costa Rica • Oficina Comercial: Rainsforest

• Panamá: • Capacidad máxima de 100.000 toneladas WFE. • 3 concesiones: 516 hectáreas. Fuente: La Compañía

CICLO DE CULTIVO DE LA TILAPIA DESOVE, INCUBACIÓN Y ECLOSIÓN NATURAL

CRIANZA Y SELECCIÓN

30 DÍAS

90 DÍAS

ENGORDA 170 DÍAS

Fuente: La Compañía

143

La Compañía opera en el distrito de Cañas, región de Guanacaste, Costa Rica, zona que cuenta con óptimas condiciones para la producción de Tilapia, por el acceso a grandes volúmenes de agua y un clima caluroso. Además, cuenta con una ubicación estratégica en términos logísticos para la distribución de productos frescos a EE.UU. Actualmente cuenta con una capacidad para producir y procesar 21.000 toneladas de Tilapia al año. Durante

2010, se alcanzó una producción de 18.841 toneladas WFE. Es importante destacar las sinergias que se generan al participar conjuntamente en las industrias de la Tilapia y el Salmón, tanto por la distribución, base de clientes, logística, como por la transferencia de tecnologías y know how en selección genética, nutrición, sistemas de información, métodos de crianza y proceso, entre otros.

EVOLUCIÓN DE LA PRODUCCIÓN GRUPO ACI (TONELADAS WFE)

Empresa AquaChile queda con el 72,86% de la propiedad

20.000 Evento de mortalidad

15.000

Empresas AquaChile adquiere el 60% del Grupo ACI

AquaChile aumenta su participación en GACI quedando con un 80% de la propiedad. Inicio proyecto Panamá Fusión con Grupo Pelón

10.000

5.000

0 1986

1991

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: LA Compañia

144

EMPRESAS AQUACHILE

EVOLUCIÓN EBITDA Y MARGEN EBITDA GRUPO ACI (US$ MILLONES)

EVOLUCIÓN VENTAS GRUPO ACI (US$ MILLONES)

67,4 60,1

8,3

63,7

52,5

5,9

37,2

4,0

27,5

2005

2,2

2006

5,5

2007

2008

2009

2010

Fuente: La Compañia

Dado el fuerte crecimiento esperado en el consumo de Tilapia, este negocio representa una importante oportunidad de crecimiento para AquaChile, ya sea a través de crecimiento orgánico en Costa Rica, Panamá

8% 2005

2,7 7%

10%

2006

2007

2008

12% 2009

9% 2010

Fuente: La Compañia

u otros países centroamericanos, o a través de nuevas adquisiciones en países como Ecuador, Brasil u otros alrededor del mundo.

(a) Genética y reproducción Grupo ACI S.A. cuenta con un programa de mejoramiento genético desde 2006, el que es gestionado por Aquainnovo. En los últimos dos años, a través de este programa, se ha logrado incrementar en un 20% el crecimiento promedio a través de la

utilización de reproductores híbridos. Sobre esto, se ha conseguido un 10% de mayor crecimiento por generación respecto de los stocks de reproductores históricos de la firma costarricense.

(b) Alevinaje, Pre-engorda y Engorda Todo el proceso productivo de la Tilapia se lleva a cabo en más de 360 hectáreas de superficie de cultivo en la localidad de Cañas. Cada ciclo se extiende por

290 días en el que los peces alcanzan un peso ideal de cosecha de 900 gramos a partir de larvas de 0,2 grs. y a una temperatura media del agua entre 24 y 26°C.

145

(c) Planta de Proceso Grupo ACI cuenta con la planta de procesos Terrapez, ubicada también en Cañas con una capacidad de proceso de 21.000 toneladas WFE. Estas instalaciones reciben la cosecha viva recientemente extraída desde las piscinas de cultivo y como resultado obtienen productos de valor agregado de alta calidad, frescos y congelados, elaborados con tecnología de punta. La planta se encuentra bajo el régimen de zona franca, por lo cual opera bajo estrictas normas internacionales, entre ellas FDA/EE, normas ISO 9001, ISO 14001, INTE 18001, BASC y HACCP.

(d) Comercialización Grupo ACI cosecha y procesa la Tilapia 6 días de la semana, enviando sus productos frescos a Miami, desde donde se distribuyen por tierra o avión a sus clientes bajo la marca RainForest, la cual es ampliamente reconocida en Estados Unidos. A sólo 36 horas de haber sido cosechada, la Tilapia se encuentra en su destino, lista para ser servida. El principal formato exportado son los filetes frescos. La Compañía se ha consolidado como uno de los principales exportadores de este producto a Estados Unidos con una cuota cercana al 26% de mercado.

(e) AquaPanamá Grupo ACI, a través de su filial AquaPanamá, posee las únicas tres concesiones otorgadas en el Lago Bayano para el cultivo de Tilapia, las cuales totalizan 516 hectáreas. Esto le permitiría producir potencialmente 100.000 toneladas WFE. La Compañía está desarrollando un proyecto para cultivar Tilapia basado en tecnologías para engordar salmónidos, como el uso de balsas jaulas metálicas en vez del cultivo en estanques en tierra. Para el año 2011, la Compañía espera cosechar 570 toneladas WFE. En un plazo de 5 años, se estima una producción de 20.000 toneladas WFE. Las ventajas del proyecto respecto del cultivo en tierra son: • Inversión en jaulas es menor que en estanques en tierra • Menor stress y mortalidad durante el período de cultivo • Mejora en los índices de crecimiento, FCR y mortalidad respecto al cultivo en tierra • Mejora en el control del pez: menores pérdidas en la cosecha y disminución de riesgo de depredadores

(a) Proyectos en desarrollo En febrero de 2011, Grupo ACI y Biomar anunciaron el acuerdo de construir una fábrica de alimentos para Tilapia de última generación en Costa Rica, la cual comenzaría a operar a partir del año 2012. Esta alianza, al igual que la asociación entre AquaChile y Biomar, permitirá al Grupo ACI optimizar y desarrollar nuevas dietas. De esta manera, se disminuirá el costo de alimento y se buscará maximizar el desempeño productivo de sus peces. 146

EMPRESAS AQUACHILE

7.7.3. RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTAL AquaChile está enfocada en el desarrollo y explotación sustentable de los recursos marinos y en la responsabilidad social como elemento fundamental del éxito y sustentabilidad del negocio salmonero y de la Tilapia en el largo plazo, basándose en cuatro principios globales: • • • •

Producir un alimento de calidad, sano y seguro Actuar en forma proactiva y respetuosa con el medio ambiente Desarrollarse en un ambiente de trabajo seguro y saludable Beneficiar a las comunidades y proveedores en los lugares en que la empresa realiza operaciones

Es así como ha implementado una serie de acciones y se ha certificado bajo las normas más exigentes, cumpliendo de esta forma con los más altos estándares de calidad, cuidado del medio ambiente y seguridad ocupacional. CERTIFICACIONES EMPRESAS AQUACHILE

AQUACHILE

ANTARFISH

SALMONES CHILOÉ

SALMONES MAULLÍN

GRUPO ACI

ISO 9001 : 2000 ISO 14001 : 2004 OHSAS 18001 : 1999 APL* SIGUES IFS PAC (HACCP) BASC FDA⁄EE Certificada o habilitada

En Proceso

*APL : Acuerdo de producción limpia

Fuente: la Compañia

Cabe destacar que AquaChile es la primera empresa de la industria acuícola mundial en elaborar un informe de responsabilidad social bajo los estrictos estándares GRI (Global Reporting Initiative) y es una de las pocas empresas nacionales que cuenta con un Código de Conducta y un sistema de comunicación permanente a través del número 800- 100- 700, abierto a la comunidad y los trabajadores las 24 horas del día y durante todo el año. 1 47

148

ANTECEDENTES FINANCIEROS

Centro Bahía Maitén, Región de Los Lagos, Chile

149

8. ANTECEDENTES FINANCIEROS

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS CONSOLIDADOS BAJO PRINCIPIOS CONTABLES GENERALMENTE ACEPTADOS (PCGA) BALANCE

MILES DE US$

2002

2003

2004

2005

2006

Activos Circulantes Caja Cuentas por Cobrar1 Existencias Activo Fijo Neto Otros Activos Total Activos

76.884

87.581

155.214

206.549

307.508

2007

2008

364.933 388.984

2009

2010

206.968 255.704

10.182

3.847

12.162

25.593

26.089

18.786

20.709

28.469

28.416

15.130

17.063

34.982

42.834

72.922

46.641

69.631

48.903

70.590

42.687

62.213

104.159

127.024

192.133

265.912

269.747

115.956

138.276

35.181 5.210 117.275

38.209 8.973 134.762

Pasivo Circulante Cuentas por Pagar2

22.011

51.394

12.037

16.123

23.267

Deuda Financiera Pasivo Largo Plazo

4.005

21.871

35.696

45.549

26.051

66.111

33.000

24.752

64.789

Deuda Financiera

62.970 113.590 17.229 56.488 235.413 376.627 76.858

125.720

134.083 167.316 167.483 67.606 70.446 94.148 509.197 602.695 650.615 182.098

221.759

31.861

67.190

31.832

82.805

143.382 137.985

149.175 139.835 114.107 138.075 470.250 533.614

359.517

93.188

112.812

70.304

98.975

58.929

76.253

113.938

222.466

12.781

11.856

125.316

215.857

199.246

117.227

204.528

187.125

Inter茅s Minoritario 0 0 9.022 15.572 25.974 14.772 15.917 Total Patrimonio 49.714 57.318 83.422 91.953 175.809 150.307 75.935 Total Pasivos y Patrimonio 117.275 134.762 235.413 376.627 509.197 602.695 650.615 Deuda Financiera Neta 26.822 42.776 88.323 144.224 173.943 299.680 388.882

425.856 425.659 412.453

410.210

17.760 16.804 -66.554 -21.661 470.250 533.614 396.765 393.650

ESTADO DE RESULTADOS

MILES DE US$

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Ingresos de Explotaci贸n 137.258 127.860 212.578 325.636 501.137 483.707 553.214 Costos de Explotaci贸n -115.813 -92.522 -167.448 -240.607 -355.991 -425.708 -561.629 Margen Explotaci贸n 21.445 35.339 45.130 85.029 145.146 57.999 -8.415 Gastos de Adm. y Ventas -4.338 -7.526 -10.440 -15.327 -25.118 -24.534 -26.627 Resultado Operacional

2010

439.522 387.841 -480.158 -326.111 -40.636 61.730 -23.205

-17.913

17.106

27.812

34.690

69.702

120.028

33.465

-35.042

-63.841

43.817

12,5%

21,8%

16,3%

21,4%

24,0%

6,9%

-6,3%

-14,5%

11,3%

EBITDA3 22.202 33.626 42.594 80.485 136.350 49.403

-15.929

-40.420

57.767

-2,9%

-9,2%

14,9%

Resultado No Operacional -5.589 -2.968 -2.899 -6.545 -13.657 -17.292 -55.819 -103.950 Utilidad del Ejericicio 9.522 20.604 26.104 50.798 84.060 15.039 -74.646 -142.489

-15.465 45.415

Margen Operacional

Margen EBITDA

Margen Neto

150

2009

16,2%

6,9%

26,3%

16,1%

20,0%

12,3%

24,7%

15,6%

27,2%

16,8%

10,2%

3,1%

-13,5%

-32,4%

11,7%

ANTECEDENTES FINANCIEROS

RAZONES FINANCIERAS Cobertura de Gastos Financieros4 Liquidez Corriente5 Razón de Endeudamiento6 Deuda de Largo Plazo / Deuda Total7

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

7,8 3,5 1,4

16,6 1,7 1,4

16,7 2,0 1,5

13,9 1,6 2,5

11,7 1,7 1,5

3,1 1,6 2,7

-0,8 1,1 6,1

-1,1 2,2 n.a

67,4%

33,6%

46,2%

53,3%

40,8%

49,3%

35,7%

82,0%

2010 3,9 2,3 n.a 79,0%

1 Incluye las siguientes cuentas: Deudores por Venta, Documentos por Cobrar y Acreedores Varios 2 Incluye las siguientes cuentas: Cuentas por Pagar, Documentos por Pagar y Acreedores Varios 3 Resultado Operacional + Depreciación del Ejercicio + Amortización del Ejercicio 4 EBITDA / Gastos Financieros 5 Activos Circulantes / Pasivo Circulante 6 Pasivo Circulante más Pasivo Largo Plazo / Total Patrimonio más interés minoritario 7 Pasivo Largo Plazo / Pasivo Circulante más Pasivo Largo Plazo

151

5. ESTRUCTURA ACCIONARIA (AL 1 DE JUNIO DE 2007)

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS CONSOLIDADOS PROFORMA BAJO NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (IFRS) BALANCE

MILES DE US$

2009

2010

202.534

266.315

Caja

28.469

28.416

Existencias

28.789

21.829

Cuentas por cobrar

47.164

69.846

294.255 496.789

305.061 571.376

78.046

91.543

Cuentas por Pagar

65.143

80.010

Deuda Financiera

11.722

7.765

440.588

446.852

411.753

409.834

Patrimonio Total Total Pasivos y Patrimonio

-21.845 496.789

32.981 571.376

Deuda Financiera Neta

395.006

389.183

Activos Corrientes

Activos No Corrientes TOTAL ACTIVOS Pasivos Corrientes

Pasivos No Corrientes Deuda Financiera

152

ANTECEDENTES FINANCIEROS

ESTADO DE RESULTADOS

MILES DE US$ Ingresos de Actividades Ordinarias Costo de Ventas Ganancia bruta Otros Ingresos, por Función Gasto de Administración Gasto de Distribución Otros Gastos, por Función Ingresos Financieros Costos Financieros Diferencias de Cambio Ganancia antes de Impuesto Impuestos Ganancia del Ejercicio Resultado Operacional (EBIT)8

2010 378.165 -350.238 27.927 60.803 -20.593 -9.676 -6.425 630 -11.521 592 41.737 16.356 58.093

Depreciación EBITDA6

50.426 16.587 67.013

RAZONES FINANCIERAS

2009

2010

Cobertura de Gatos Financieros9 Liquidez Corriente10 Razón de Endeudamiento11 Deuda de largo Plazo / deuda total12

- 2,6 n.a 85,0%

5,8 2,9 16,3 83,0%

8 Ganancia bruta + Ajuste valor justo activos biológicos* incluido dentro de la cuenta Otros Ingresos por Función + Ingresos por fletes incluido dentro de la cuenta Otros Ingresos por Función – Costos de Distribución – Gasto de Administración. 9 Resultado Operacional + Depreciación del Ejercicio 10 EBITDA / Gastos Financieros 11 Activos Corrientes / Pasivos Corrientes 12 Pasivos Corrientes más Pasivos No Corrientes / Patrimonio Total 13 Pasivos No Corrientes / Pasivos Corrientes más Pasivos No Corrientes (*) Incluye el ajuste por valor justo de los activos biológicos revalorizados y efectivamente vendidos y adicionalmente incluye el ajuste por valor justo de los activos revalorizados al cierre del período y cuya venta no se ha realizado

153