BCP: คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ ไตรมาส 2/2559

บริษทั บางจากปิโตรเลียม จากัด (มหาชน) คาอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ ายจัดการ สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนำยน 2559

บทสรุปผูบ้ ริ หาร สรุปผลการดาเนิ นงานสาหรับไตรมาส 2 สิ้ นสุดวันที่ 30 มิ ถนุ ายน 2559 ของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย สำหรับ Q2/2559 บริษัท บำงจำกปิโตรเลียม จำกัด (มหำชน) (“บริษัทฯ”) และบริษัทย่อย มีรำยได้จำกกำรขำยและกำร ให้บริกำร 37,262 ล้ำนบำท มีกำไรสุทธิ 2,415 ล้ำนบำท โดยเป็นกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 2,417 ล้ำนบำท คิดเป็นกำไรต่อ หุ้น 1.76 บำท ผลการดาเนิ นงานของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย

หน่วย: ล้ำนบำท

Q2/2558

Q1/2559

Q2/2559

41,357

30,276

37,262

-10%

5,164

1,193

4,085

EBITDA ธุรกิจโรงกลั่น

3,404

(645)

1/

657

รายได้รวม Total EBITDA EBITDA ธุรกิจตลาด

EBITDA ธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากเซลล์แสงอาทิตย์ 2/ EBITDA ธุรกิจไบโอฟูเอล

3/

EBITDA ธุรกิจสารวจและผลิตปิโตรเลียม 4/ EBITDA อื่นๆ

5/

กำไรสุทธิเฉพำะส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ กาไรต่อหุ้น (บาท)

YoY

QoQ

6M2558

6M2559

23%

80,802

67,538

-21%

242%

7,496

5,278

2,531

-26%

493%

4,203

1,886

1,041

882

34%

-15%

1,397

1,923

735

628

525

-29%

-16%

1,449

1,153

99

146

113

14%

-23%

179

259

314

22

59

-81%

171%

342

81

(45)

0

(25)

45%

N/A

(73)

(25)

2,794

47

2,417

-13%

N/A

3,831

2,464

2.03

0.03

1.76

-14%

N/A

2.78

1.79

หมำยเหตุ: 1/ หมำยถึง ธุรกิจกำรตลำดของบริษัท บำงจำกฯ บริษัท บำงจำกกรีนเนท จำกัด และบริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด 2/ หมำยถึง ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำของบริษัท บีซพี ีจี จำกัด และบริษัทย่อย 3/ หมำยถึง บริษัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด บริษัท อุบล ไบโอ เอทำนอล จำกัด และ บริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด 4/ หมำยถึง บริษัท Nido Petroleum Limited 5/ หมำยถึง บริษัท BCP Energy International Pte. Ltd., BCP Innovation Pte. Ltd. และอื่นๆ

ใน Q2/2559 โรงกลั่นบำงจำกฯ กลับมำใช้กำลังกำรผลิตอย่ำงเต็มที่ หลังจำกมีกำรหยุดซ่อมบำรุงประจำปีในไตรมำสที่ ผ่ำนมำ โดยมีกำลังกำรผลิตเฉลี่ยในไตรมำสอยู่ในระดับค่อนข้ำงคงที่ประมำณ 112 KBD ซึ่งกำรกลั่นในระดับสูงได้อย่ำงต่อเนื่อง เป็นผลมำจำกกำรวำงแผนกำรผลิตและกำรบริหำรจัดกำรระบบโลจิสติกส์กำรกลั่นเพื่อรองรับปริมำณกำรผลิตที่เพิ่มขึ้น รวมถึงผล ของกำรดำเนินโครงกำรเพิ่มผลผลิตและประสิทธิภำพโรงกลั่น (YES-R) ที่ทำให้สำมำรถคงอัตรำกำรผลิตไว้ได้อย่ำงต่อเนื่อง ด้ำน ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนปรับเพิ่มขึ้นจำกไตรมำสก่อน จำกกำรใช้อัตรำกำรผลิ ตอย่ำงเต็มที่ และส่วนต่ำงรำคำน้ำมันสำเร็จรูปและ น้ ำมั น ดิ บ อ้ ำงอิ งของผลิ ตภัณฑ์หลั ก ที่ปรั บเพิ่มขึ้ น ประกอบกั บส่ วนต่ำงรำคำน้ ำมัน ดิ บเดทต์เ บรนท์กั บรำคำน้ำมันดิบดูไบ (DTD/DB) ในไตรมำสปรับตัวแคบลง สำหรับปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมัน รวมของบริษัทฯ ยังคงปรับเพิ่มขึ้นอย่ำงต่อเนื่อง เป็นผลมำจำกปริมำณ ควำมต้องกำรใช้น้ำมันในประเทศที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยเฉพำะในส่วนของตลำดค้ำปลีก ซึ่งได้รับปัจจัยสนับสนุนจำกรำคำขำยปลีก น้ำมันที่ปรับลดลงกระตุ้นควำมต้องกำรใช้น้ำมันของผู้บริโภคให้เพิ่มขึ้น และกำรขยำยตัวของภำคกำรท่องเที่ยว ด้ำนค่ำกำรตลำด ยังคงอยู่ในระดับสูง แม้จะลดลงจำกไตรมำสก่อนจำกกำรแข่งขันที่สูงขึ้นในตลำดอุตสำหกรรม นอกจำกนี้ รำคำน้ำมันดิบเฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้นถึง 41% จำกไตรมำสก่อน (รำคำน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ย Q1/2559: 30.59 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล Q2/2559: 43.23 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล) โดยได้รับแรงหนุนจำกภำวะอุปทำนน้ำมันดิบปรับ ลดลง คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

2|

ส่งผลให้ธุรกิจโรงกลั่น มี Inventory Gain จำนวน 905 ล้ำนบำท (รวมกลับรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ LCM 6 ล้ำน บำท) และเมื่อรวมกับบริษัทย่อย ทำให้ในไตรมำสนี้มี Inventory Gain 941 ล้ำนบำท (รวมกลับรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำ คงเหลือ LCM 6 ล้ำนบำท) ในไตรมำสนี้ บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน 250 ล้ำนบำท จำกกำรที่ค่ำเงินบำทแข็งค่ำขึ้น เมื่อ เทียบกับค่ำเงินเหรียญสหรัฐฯอย่ำงต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงต้นปี ประกอบกับค่ำเงินเยนแข็งค่ำขึ้นทำให้ธุรกิจในประเทศญี่ปุ่นมีกำไร จำกอัตรำแลกเปลี่ยนด้วยเช่นกัน ซึ่งปัจจัยที่กล่ำวมำข้ำงต้นส่งผลให้ในไตรมำสนี้ บริษัทฯ และบริษัทย่อย มี EBITDA รวม 4,085 ล้ำนบำท ลดลง -21% YoY แต่เพิ่มขึ้น 242% QoQ ทั้งนี้ ใน Q2/2559 บริษัทฯ ได้มีกำรจัดตั้งบริษัทย่อย และกิจกำรร่วมค้ำ ตำมมติที่ประชุมคณะกรรมกำรบริษัท ดังนี้ -

-

บริษัทย่อย ได้แก่ - บริษัท บำงจำก ไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อลงทุนในธุรกิจผลิตและจำหน่ำย เอทำนอล โดยมีทุนจดทะเบียน 1 ล้ำนบำท และบริษัทฯ ถือหุ้นในสัดส่วน 85% -

บริษัท BCP Trading Pte. Ltd. (BCPT) ซึ่งจัดตั้งขึ้นในประเทศสิงคโปร์ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อกำรค้ำสินค้ำ โภคภัณฑ์ ซึ่งรวมถึงน้ำมันดิบ ผลิตภั ณฑ์ปิโตรเลียม ปิโตรเคมี และเคมีภัณฑ์อื่นๆ และธุรกิจเกี่ยวเนื่องอื่นๆ โดยมีทุนจดทะเบียนเริ่มต้น 1 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ และบริษัทฯ ถือหุ้นในสัดส่วน 100%

-

บริษัท บีซีพีจี ไบโอพำวเวอร์ 1 จำกัด และ บริษัท บีซีพีจี ไบโอพำวเวอร์ 2 จำกัด โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อ พัฒนำและดำเนินธุรกิจ โรงไฟฟ้ำจำกพลังงำนชีวมวล โดยมีทุนจดทะเบียน 60 ล้ำนบำท และ 20 ล้ำนบำท ตำมลำดับ และบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ถือหุ้นในสัดส่วน 100% (บริษัทฯ ถือหุ้นในบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) 100%)

กิจกำรร่วมค้ำ ได้แก่ บริษัท บงกช มำรีน เซอร์วิส จำกัด ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อ ประกอบกิจกำรบริกำร จัดเก็บ และ บริหำรผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม โดยมีทุนจดทะเบียนเริ่มต้น 1 ล้ำนบำท และบริษัทฯ ถือหุ้นในสัดส่วน 30%

โดยผลการดาเนินงานของบริษัทฯ ในแต่ละธุรกิจสรุปได้ดังนี้ ธุรกิจโรงกลั่นมีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ย 112 KBD จำกกำรที่โรงกลั่นกลับมำใช้อัตรำกำรผลิตอย่ำงเต็มที่อีกครั้งหลังจำกกำร หยุดซ่อมบำรุงในไตรมำสก่อนหน้ำ และมีค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนอยู่ที่ 6.27 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ปรับเพิ่มขึ้นจำกไตรมำสก่อน จำกปริมำณกำรผลิตที่สูงขึ้น รวมทั้งกำรปรับตัวสูงขึ้นของส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ถึงแม้ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันใน ผลิตภัณฑ์อื่นปรับลดลงจำกไตรมำสก่อนหน้ำ ประกอบกับส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบเดทเบรนท์กับดูไบ (DTD/DB) ในไตรมำสที่ ปรับตัวแคบลงมำ อย่ำงไรก็ตำม ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนซึ่ง อยู่ในระดับสูงกว่ำปกติ ทั้งนี้ รำคำน้ำมันดิบ ใน Q2/2559 ที่ปรับตัวสูงขึ้นจำกอุปทำนที่ลดลง ส่งผลให้ ในไตรมำสนี้ ธุรกิจโรงกลั่นมี Inventory Gain จำนวน 905 ล้ำนบำท (รวมกำรกลับรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ LCM จำนวน 6 ล้ำนบำท) อีกทั้งมีกำไรจำกสัญญำ ซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ 3 ล้ำนบำท ส่งผลให้ธุรกิจโรงกลั่นมี EBITDA ลดลง 26% YoY แต่เพิ่มขึ้น 493% QoQ ธุรกิจกำรตลำดมีปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ น้ำมันรวม 1,450 ล้ำนลิตร เพิ่มขึ้น 3% YoY เป็นผลมำจำกปริมำณ ควำมต้องกำรใช้น้ำมันในประเทศที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเฉพำะในส่ว นของตลำดค้ำปลีกซึ่งยังคงขยำยตัวได้อย่ำงต่อเนื่อง จำก รำคำขำยปลีกน้ำมันที่ปรับลดลง และกำรขยำยตัวของภำคกำรท่องเที่ยว รวมถึงกำรดำเนินกลยุทธ์หลักของบริษทั ที่เน้นนโยบำย กำรขำยผ่ำนสถำนีบริกำรเป็นหลัก อย่ำงไรก็ตำม ปริมำณกำรจำหน่ำยปรับตัวลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมำสก่อน โดยหลัก ลดลงในส่วนของกำรจำหน่ำยผ่ำนตลำดอุตสำหกรรม จำกกำรเข้ำสู่ช่วง low season และอุปทำนน้ำมันที่มีมำกกว่ำอุปสงค์ ใน ตลำดอุตสำหกรรม ทั้งนี้ บริษัทฯ ยังคงรักษำส่วนแบ่งกำรตลำดในอันดับที่ 2 ได้อย่ำงต่อเนื่อง ด้ำนค่ำกำรตลำดรวมอยู่ที่ 0.87 คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

3|

บำทต่อลิตร เพิ่มขึ้น 26% YoY โดยเฉพำะในส่วนของตลำดค้ำปลีก แม้จะลดลงจำกไตรมำสก่อนจำกภำวะอุปทำนล้นตลำดใน ตลำดอุตสำหกรรม ส่งผลให้ Q2/2016 ธุรกิจกำรตลำดมี EBITDA เพิ่มขึ้น 34% YoY และลดลง -15% QoQ ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ ที่ปัจจุบันอยู่ภำยใต้บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ มีรำยได้ลดลงเล็กน้อย -2% YoY และ -3% QoQ ซึ่งลดลงในส่วนของธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศไทย จำก ปริมำณฝนที่เพิ่มขึ้นในไตรมำสนี้ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีสภำวะฝนแล้ง สำหรับ ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์ แสงอำทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำเพิ่มขึ้น 9% QoQ จำกค่ำควำมเข้มแสงในไตรมำสที่สู งขึ้นเมื่อพ้นจำก ช่วงฤดูหนำว ทั้งนี้ บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ได้รับกำรประกำศรำยชื่ออย่ำงเป็นทำงกำรให้ได้รับสิทธิในกำรเข้ำทำสัญญำ ซื้อขำยไฟฟ้ำกับกำรไฟฟ้ำส่วนภูมิภำค สำหรับโครงกำรผลิตไฟฟ้ำพลังงำนแสงอำทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดินสำหรับสหกรณ์ภำค กำรเกษตรที่กลุ่มบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) เป็นผู้สนับสนุนโครงกำร จำนวน 3 โครงกำร มีกำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำ รวม 12 เมกะวัตต์ ซึ่งคำดว่ำจะสำมำรถเริ่มดำเนินกำรผลิตเชิงพำณิชย์ได้ปลำยปี 2559 หมายเหตุ: บริษัท บีซีพีจี จากัด (มหาชน) อยู่ในระหว่างการยื่นคาขอเสนอขายหลักทรัพย์ต่อสานักงานคณะกรรมการกากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

ธุรกิจไบโอดีเซลมีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ยอยู่ที่ 387 พันลิตรต่อวัน ปรับเพิ่มขึ้นอย่ำงต่อเนื่อง จำกกำรปรับปรุงประสิทธิภำพ กระบวนกำรผลิต เพื่อสอดรับกำรขยำยตัวของปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 ที่เพิ่มขึ้น จำกควำมต้องกำรใช้ผลิตภัณฑ์ B100 เพื่อผสมในน้ำมันดีเซลที่เพิ่มขึ้น และจำกกำรขยำยฐำนลูกค้ำของธุรกิจไบโอดีเซล เพื่อรองรับผลผลิตจำกโรงงำนผลิตไบโอ ดีเซลแห่งที่ 2 ด้ำนกำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้นจำกช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ำ จำกกำรใช้กำลังกำรผลิตที่เพิ่มขึ้น กำรดำเนินเครื่อง โรงงำนได้อย่ำงรำบรื่น รวมถึงกำรบริหำรจัดกำรสินค้ำคงเหลืออย่ำงมีประสิทธิภำพ แต่กำไรขั้นต้นลดลงจำกไตรมำสก่อน จำก รำคำน้ำมันปำล์มดิบที่ปรับเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่มำกกว่ำรำคำขำยผลิตภัณฑ์ B100 ธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมมีรำยได้จำกกำรขำยลดลง -65% YoY และเพิ่มขึ้น 28% QoQ ซึ่งเป็นไปในทิศทำง เดียวกับรำคำน้ำมันดิบในตลำดโลก บริษัท Nido ยังคงดำเนินมำตรกำรลดค่ำใช้จ่ำย ทั้งค่ำใช้จ่ำยในกำรผลิต และค่ำใช้จ่ำยใน กำรขำยและบริหำร เพื่อรับมือกับสถำนกำรณ์รำคำน้ำมันดิบที่ลดต่ำลง ทั้งนี้ ในไตรมำสมีปริมำณกำรจำหน่ำยรวม 393,375 บำร์เรล (เฉพำะสัดส่วนของ NIDO) จำกกำรจำหน่ำยน้ำมันดิบ 2 cargo

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

4|

งบกาไรขาดทุนของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร ต้นทุนขำยและกำรให้บริกำร กาไรขั้นต้น รำยได้จำกำรลงทุนและรำยได้อนื่ ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและกำรบริหำร กำไร (ขำดทุน) จำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมัน ล่วงหน้ำ กำไร (ขำดทุน) จำกสัญญำซื้อขำยเงินตรำต่ำงประเทศล่วงหน้ำ กำไร (ขำดทุน) จำกอัตรำแลกเปลี่ยน กลับรำยกำรค่ำเผื่อผลขำดทุน (ขำดทุน) จำกกำรด้อยค่ำสินทรัพย์ ส่วนแบ่งกำไร(ขำดทุน)จำกเงินลงทุนในบริษัทร่วม กาไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้ ต้นทุนทำงกำรเงิน กาไรก่อนภาษีเงินได้ ค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้ กาไรสาหรับงวด ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ ส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนำจควบคุม กาไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)

หน่วย: ล้ำนบำท Q2/2558 Q1/2559 Q2/2559 41,357 30,276 37,262 (36,390) (29,327) (32,986) 4,967 949 4,276 139 126 111 (1,213) (1,212) (1,433)

YoY -10% -9% -14% -20% 18%

QoQ 23% 12% 351% -12% 18%

6M2558 80,802 (73,471) 7,330 243 (2,371)

6M2559 67,538 (62,314) 5,224 237 (2,645)

47

163

(0.4) -101%

-100%

(89)

163

(8) (26) (0.3) (1) 3,905 (401) 3,403 (594) 2,809 2,794 15 2.03

56 84 2 13 180 (373) (193) 167 (25) 47 (72) 0.03

2 123% 250 N/A 0.4 225% (6) -461% 3,200 -18% (327) -19% 2,874 -16% (459) -23% 2,415 -14% 2,417 -13% (3) -117% 1.76 -13%

-97% 196% -77% -146% N/A -12% N/A 375% N/A N/A 97% N/A

-13 240 10 10 5,362 (812) 4,550 (684) 3,865 3,831 34 2.78

58 335 2 7 3,381 (699) 2,681 (292) 2,389 2,464 (75) 1.79

ผลกำรดำเนินงำน Q2/2559 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิรวมในส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 2,417 ล้ำนบำท เทียบกับ Q2/2558 ลดลง 377 ล้ำนบำท (-13% YoY) และเมื่อเทียบกับ Q1/2559 เพิ่มขึ้น 2,370 ล้ำนบำท โดยมีสำเหตุหลักดังนี้ 1) รำยได้จำกกำรขำยและให้บริกำร 37,262 ล้ำนบำท ลดลง 10% YoY และเพิ่มขึ้น 23% QoQ โดยหลักลดลงจำก ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน เนื่องจำกรำคำน้ำมันดิบในตลำดโลกปรับลดลง ในขณะที่ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ น้ำมันรวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 11% QoQ 2) กำไรขั้นต้น 4,276 ล้ำนบำท ลดลง 14% YoY จำกค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนที่ปรับลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี ก่ อ น (Q2/2559: 6.27 เหรี ย ญสหรั ฐ ฯ ต่ อ บำร์ เ รล, Q2/2558: 10.41 เหรี ย ญสหรั ฐ ฯ ต่ อ บำร์ เ รล) ตำมทิ ศ ทำง เดียวกับส่วนต่ำงรำคำน้ำมันสำเร็จรูปและน้ำมันดิบอ้ำงอิงที่ลดลง แต่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 351% QoQ ส่วนใหญ่เป็น ผลมำจำกปริมำณกำรผลิตที่ เพิ่มขึ้นหลังจำกมีกำรหยุดซ่อมบำรุง ประจำปีในไตรมำสที่แล้ว ประกอบกับส่วนต่ำง รำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ที่ปรับสูงขึ้นเป็น ผลให้ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนปรับเพิ่มขึ้น (Q1/2559: 5.35 เหรียญ สหรัฐฯ ต่อบำร์เรล) นอกจำกนี้จำกรำคำน้ำมันดิบเฉลี่ยในไตรมำสที่ปรับ เพิ่มขึ้น ทำให้บริษัทฯ และบริษัทย่อยมี Inventory Gain 941 ล้ำนบำท 3) รำยได้จำกกำรลงทุนและรำยได้อื่น 111 ล้ำนบำท ลดลง 20% YoY จำกรำยได้จำกกำรลงทุนระยะสั้นที่ลดลง และ ลดลง 12% QoQ เนื่องจำกในไตรมำสก่อน บริษัทฯ รับรู้กำไรจำกกำรจำหน่ำยหุ้นในบริษัท อำเซียนโปแตชชัยภูมิ จำกัด (มหำชน) (APMC)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

5|

4) ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและกำรบริหำร 1,433 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 18% YoY และ 18% QoQ โดยหลักเพิ่มขึ้นจำก ค่ำใช้จ่ำยของกลุ่มบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) 5) กำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน จำนวน 250 ล้ำนบำท โดยหลักเพิ่มขึ้นจำกกำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยนของกลุ่มบริษัท บี ซีพีจี จำกัด (มหำชน) จำนวน 163 ล้ำนบำท 6) ต้นทุนทำงกำรเงิน 327 ล้ำนบำท ลดลง 19% YoY และ 12% QoQ จำกกำรชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยำวจำกสถำบัน กำรเงินบำงส่วนก่อนกำหนด 7) ใน Q2/2559 บริษัท BCP Innovation Pte. Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท ฯ มีกำไรจำกกำรวัดมูลค่ำยุติธรรม สุทธิของเงินลงทุนเผื่อขำย LAC (Lithium Americas Corp.) จำนวน 344 ล้ำนบำท ซึ่งกำไรดังกล่ำวจะอยู่ในงบ กำไรขำดทุนเบ็ดเสร็จอื่น โดยมีผลกำรดำเนินงำนในแต่ละบริษัท ดังนี้ งบกาไรขาดทุนของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย Q2/2559 บริษัท บำงจำกปิโตรเลียม จำกัด (มหำชน) บริษัท บำงจำกกรีนเนท จำกัด บริษัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด กลุ่มบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) Nido Petroleum Limited Other1/

หน่วย: ล้ำนบำท

รายได้จากการขาย และการให้บริการ 35,255 7,469 2,221 759 299 -

กาไรสุทธิ 2,124 42 102 460 (179) (28)

หมำยเหตุ: 1/ หมำยถึง BCP Energy International Pte. Ltd., BCP Innovation Pte. Ltd. และบริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด และ บริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

6|

สรุปผลการดาเนิ นงานของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย จาแนกตามธุรกิ จ 1.)

ธุรกิ จโรงกลัน่ ราคาน้ามันดิบอ้างอิ ง

หน่วย: เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล

Q2/2558 เฉลี่ย 61.26

Q1/2559 เฉลี่ย 30.59

Dated Brent (DTD)

61.88

DTD/DB

0.61

Dubai (DB)

สูงสุด 48.81

Q2/2559 ตา่ สุด 33.80

เฉลี่ย 43.23

YoY % -29%

QoQ % 41%

6M2558 เฉลี่ย 56.55

6M2559 เฉลี่ย 37.06

33.94

52.87

33.47

45.59

-26%

34%

57.84

39.81

3.35

4.06

-0.33

2.36

284%

-30%

1.29

2.75

สถานการณ์ ราคาน้ามันดิ บอ้างอิ ง รำคำน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยใน Q2/2559 ปรับลดลง 18.03 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q2/2558 เนื่องจำก ได้รับแรงกดดันจำกกำรเพิ่มกำรผลิตน้ำมันของกลุ่มโอเปกที่ปรับเพิ่มขึ้น อีกทั้งปริมำณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกที่ยังคงอยู่ใน ระดับสูง รำคำน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยใน Q2/2559 โดยเฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น 12.64 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรลเมื่อเทียบกับ Q1/2559 โดยได้รับแรงหนุนจำกปัญหำอุปทำนลดลงจำกเหตุกำรณ์ควำมไม่สงบในไนจีเรียจำกกำรโจมตีท่อขนส่งน้ำมันโดยกลุ่มกบฏ กำร ขำดแคลนไฟฟ้ำจำกสภำวะแล้งในเวเนซูเอล่ำ เหตุกำรณ์ประท้วงของคนงำนผลิตน้ำมันดิบในคูเวต และเหตุกำรณ์ไฟป่ำในแหล่ง ผลิตทรำยน้ำมันในรัฐแอลเบอร์ตำของแคนำดำ รวมถึงกำรหยุดซ่อมบำรุงแหล่งผลิตน้ำมันในแหล่งทะเลเหนือ แรงหนุนยังมำจำก กำรผลิตน้ำมันของสหรัฐที่ปรับลดลงต่อเนื่องจำกช่วงต้นปี หลังจำกกำรผลิตน้ำมันจำกหินน้ำมัน (Shale oil) ชะลอตัวลงตำม จำนวนแท่นขุดเจำะน้ำมันที่ปรับลดลงต่อเนื่องมำตั้งแต่ปี 2557 หลังรำคำน้ำมันทรุดตัวลง อย่ำงไรก็ตำมรำคำน้ำมันดิบได้รับแรงกดดันจำกควำมกังวลว่ำกำรผลิตน้ำมันอำจกลับมำเพิ่มสูงขึ้น ถ้ำหำกรำคำน้ำมัน ทรงตัวอยู่ใกล้ 50 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล นอกจำกนี้กำรประชุมกลุ่มโอเปกในเดือน เม.ย. ไม่สำมำรถบรรลุข้อตกลงเพื่อตรึง กำรผลิตน้ำมันได้ ขณะที่ประเทศในกลุ่มโอเปกจะปรับเพิ่มกำรผลิตและส่งออก โดยเฉพำะอิรัก ซำอุดิอำระเบีย คูเวต อิหร่ำน และ สหรัฐอำหรับเอมิเรตส์ เพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งกำรตลำดโดยเฉพำะกับลูกค้ำแถบเอเชีย อีกทั้งในช่วงปลำยไตรมำสรำคำน้ำมันได้รับ แรงกดดันจำกแรงเทขำยสินทรัพย์เสี่ยงหลังจำกกำรลงประชำมติของสหรำชอำณำจักรว่ำต้องกำรออกจำกกำรเป็นสมำชิก สหภำพยุโรป ปัจจัยดังกล่ำวเพิ่มควำมไม่แน่นอนให้กับเศรษฐกิจโลก อำจจะทำให้ เศรษฐกิจยุโรปเผชิญกับภำวะถดถอยอีกครั้ง และอำจทำให้ตลำดกำรเงินทั่วโลกปั่นป่วน จนส่งผลกระทบต่ออุปสงค์น้ำมัน ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบเดทต์เบรนท์กับดูไบ (DTD/DB) เฉลี่ยใน Q2/2559 ปรับเพิ่มขึ้น 1.75 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q2/2558 โดยได้แรงหนุนจำกกำรผลิตน้ำมันจำกชั้นหินดินดำน (Shale oil) ของสหรัฐชะลอตัวและปรับลดลง ส่งผล ให้ภำวะอุปทำนน้ำมันดิบชนิดเบำที่ล้นตลำดเริ่มปรับตัวดีขึ้น ขณะที่กำรผลิตน้ำมันชนิดหนัก (heavy crude) ของกลุ่มโอเปกปรับ เพิ่มขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับ Q1/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบเดทต์เบรนท์กับดูไบ (DTD/DB) เฉลี่ยปรับลดลง 0.99 เหรียญ สหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยได้แรงกดดันจำกอุปสงค์น้ำมันดิบชนิดเบำ (light crude) ในแถบแอฟริกำตะวันออกที่ชะลอตัวลง หลังจำก จีนชะลอกำรสั่งซื้อเมื่อเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ เพรำะเกิดปัญหำติดขัดในกำรขนส่งและปริมำณสำรองที่มีจำนวนมำก อีกทั้ง ในช่วงต้นถึงกลำงไตรมำสเป็นช่วงโรงกลั่นหลำยแห่งหยุดซ่อมบำรุง ทำให้อุปสงค์น้ำมันดิบลดลง

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

7|

ส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูปและน้ามันดิบอ้างอิ ง Q2/2558 เฉลี่ย

Q1/2559 เฉลี่ย

UNL95/DB

19.78

IK/DB

หน่วย: เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล

สูงสุด

Q2/2559 ตา่ สุด

18.84

17.01

13.46

11.70

GO/DB

13.73

FO/DB

-3.54

น้ามันดิ บ

เฉลี่ย

YoY %

QoQ %

6M2558 เฉลี่ย

6M2559 เฉลี่ย

11.40

14.42

-27%

-23%

17.62

16.58

12.99

9.39

11.16

-17%

-5%

15.23

11.42

9.66

12.60

7.22

10.53

-23%

9%

15.01

10.10

-5.24

-5.25

-9.89

-8.74

-147%

-67%

-2.73

-7.03

สถานการณ์ ส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูปและน้ามันดิ บอ้างอิ ง (Crack Spread) 

ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเบนซิน -ดูไบ (UNL95/DB) เฉลี่ยใน Q2/2559 เทียบกับ Q2/2558 ปรับลดลง 5.36 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยได้รับแรงกดดันจำกอุปสงค์ที่เติบโตชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี ก่อน ที่อุปสงค์ขยำย ตัวอย่ำงมำก อีกทั้งโรงกลั่นหลำยแห่งโดยเฉพำะในจีนปรับเพิ่มกำรผลิตน้ำมันเบนซินและเพิ่มกำรส่งออก ทำให้อุปทำน ในภูมิภำคเพิ่มขึ้น ขณะที่อินเดียสำมำรถผลิตน้ำมันเบนซินได้มำกขึ้นจึงไม่ต้องนำเข้ำเป็นจำนวนมำกเหมือนในปี 2015 เมื่อเปรียบเทียบกับ Q1/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเบนซิน -ดู ไบ (UNL95/DB) ปรับลดลง 4.42 เหรียญสหรัฐฯ ต่อ บำร์เรล โดยมีปัจจัยกดดันจำกกำรปรับลดกำรนำเข้ำน้ำมันเบนซินของอินโดนีเซียซึ่งเป็นผู้นำเข้ำรำยใหญ่สุดในภูมิภำค หลั ง จำกกำรเปิ ด หน่ ว ย Residue Fluid Catalytic Cracking (RFCC) และกำรกลั บ มำด ำเนิ น กำรผลิ ต ของหน่ ว ย Condensate Splitter ในไตรมำส 4 ของปีก่อน ทำให้กำรผลิตในประเทศเพิ่มขึ้น ตลำดยังได้รับแรงกดดันจำกกำรผลิต น้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพำะในจีน และมีกำรให้โควตำกำรส่งออกน้ำมันเบนซินรอบที่ 2 เพิ่มขึ้นกว่ำ 149% เทียบ กับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ยุโรปก็ส่งออกน้ำมันเบนซินมำยังเอเชียเพิ่มขึ้น อีกทั้งกำรกลับมำดำเนินกำรของโรง กลั่นขนำดใหญ่ในสิงคโปร์หลังหยุดดำเนินกำรตั้งแต่เดือนสิงหำคมปี ที่แล้ว ทำให้ปริมำณสำรองน้ำมันเบนซินของ สิงคโปร์ใน Q2/2559 อยู่ในระดับสูง



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) เฉลี่ยใน Q2/2559 ปรับลดลง 2.30 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อ เทียบกับ Q2/2558 โดยได้รับแรงกดดันจำกอุปสงค์ที่ชะลอตัวจำกสภำพอำกำศที่อบอุ่น ขณะที่อุปทำนปรับเพิ่มขึ้นจำก กำรใช้กำลังกำรกลั่นในระดับสูง เมื่อเปรียบเทียบกับ Q1/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ปรับลดลง 0.54 เหรียญสหรัฐฯ ต่อ บำร์เรล โดยได้รับแรงกดดันจำกอุปสงค์ที่ปรับลดลงหลังสิ้นสุดฤดูหนำว ขณะที่โรงกลั่นใช้กำลังกำรผลิตในระดับสูงก่อน เข้ำสู่ช่วงกำรหยุดซ่อมบำรุง อีกทั้งโรงกลั่นจีนส่งออกเพิ่มขึ้น แต่ยังคงได้รับแรงหนุนจำกอุปสงค์กำรเดินทำงทำง เครื่องบินที่ปรับเพิ่มขึ้น



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) เฉลี่ยใน Q2/2559 ปรับลดลง 3.20 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q2/2558 โดยได้รับแรงกดดันจำกกำรส่งออกของจีนที่ยังคงอยู่ในระดับสูงจำกกำรใช้กำลังกำรกลั่นของโรงกลั่นเอกชน (Teapot) ที่เพิ่มขึ้นหลังได้รับอนุญำตให้นำเข้ำน้ำมันดิบ รวมถึงได้รับโควตำส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น อีกทั้งกำร ขยำยกำลังกำรผลิตของโรงกลั่นขนำดใหญ่ในตะวันออกกลำง เสร็จสิ้นในช่วงปลำยปี 2558 และใช้กำลังกำรผลิตอย่ำง เต็มที่ในปีนี้ เมื่อเปรียบเทียบกับ Q1/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ปรับเพิ่มขึ้น 0.87 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยมีปัจจัยหนุนจำกกำรที่โรงกลั่นหลำยแห่งในเอเชียเข้ำสู่ช่วงกำรหยุดซ่อมบำรุง รวมทั้งอุปสงค์กำรนำเข้ำน้ำมันดีเซล ที่เพิ่มขึ้นในอินเดีย ปำกีสถำน และเวียดนำม จำกสภำพอำกำศแห้งแล้ง ทำให้กำรใช้น้ำมันดีเซลเพื่อกำรผลิตไฟฟ้ำและ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

8|

เพื่อทำเกษตรกรรมปรับเพิ่มขึ้น นอกจำกนี้ยังได้แรงหนุนด้ำนอุปทำนจำกเหตุกำรณ์ประท้วงของพนักงำนโรงกลั่นใน ฝรั่งเศสทำให้ต้องปิดดำเนินกำรโรงกลั่นหลำยแห่งในเดือนพฤษภำคมและส่งผลให้อุปทำนตึงตัวขึ้น 

ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) เฉลี่ยใน Q2/2559 ปรับลดลง 5.20 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q2/2558 โดยได้แรงกดดันจำกอุปสงค์น้ำมันเตำของจีนและญี่ปุ่นยังคงลดลงอย่ำงต่อเนื่อ งจำกหลังจำกที่รัฐบำลจีน อนุญำตให้โรงกลั่นเอกชนนำเข้ำน้ำมันดิบได้ และญี่ปุ่นปรับลดกำรใช้น้ำมันเตำเพื่อกำรผลิตไฟฟ้ำ หลังจำกกลับมำเปิด ดำเนินกำรโรงไฟฟ้ำนิวเคลียร์บำงแห่ง เมื่อเปรียบเทียบกับ Q1/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) ปรับลดลง 3.50 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยมี ปัจจัยกดดันจำกกำรส่งออกน้ำมันเตำจำกอเมริกำและยุโรป และจำกตะวันออกกลำงมำยังเอเชียเพิ่มขึ้น โดยเฉพำะ อิหร่ำนที่ปรับเพิ่มกำรส่งออกหลังจำกที่ได้รับยกเลิกมำตรกำรคว่ำบำตรในไตรมำสที่ 1 ทำให้ปริมำณสำรองน้ำมันเตำใน สิงคโปร์ปรับเพิ่มขึ้นสู่ ระดับสูงสุดเป็นประวัติกำรณ์ในไตรมำสนี้ นอกจำกนี้อุปสงค์กำรนำเข้ำน้ำมันเตำของจีนยังคง ลดลงอย่ำงต่อเนื่อง อีกทั้งอุปสงค์ภำคกำรผลิตไฟฟ้ำในเอเชียเหนือปรับลดลงหลังสิ้นสุดฤดูหนำว อย่ำงไรก็ดีตลำด ยังคงได้แรงหนุนจำกอุปสงค์น้ำมันเรือเดินสมุทรที่ปรับเพิ่มขึ้น

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

9|

ผลการดาเนิ นงานธุรกิ จโรงกลัน่ Q2/2558 อัตรำกำรผลิตเฉลี่ย (พันบำร์เรลต่อวัน) อัตรำกำลังกำรผลิต อัตรำแลกเปลี่ยนเฉลี่ย (THB/USD)

Q1/2559

111.93 93% 33.41

64.18 54% 35.80

Q2/2559

YoY

QoQ

6M2558

6M2559

111.68 93% 35.45

0% 0% 6%

74% 74% -1%

110.29 92% 33.11

87.93 73% 35.64

(หน่วย: ล้ำนบำท) ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำน (Market GRM) GRM Hedging Inventory Gain/ (Loss)1/ ค่าการกลั ่นรวม EBITDA

3,544 47 457 4,048 3,404

1,120 172 (1,342) (51) (645)

2,258 3 905 3,166 2,531

-36% -94% 98% -22% -26%

102% -98% 167% 6328% 493%

6,811 (89) (1,309) 5,413 4,203

3,378 175 (437) 3,116 1,886

หมำยเหตุ: 1/ ตัวเลข Inventory Gain / (Loss) ที่แสดงในตำรำงรวมกำรกลับรำยกำรผลขำดทุนจำกกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ

กราฟแสดงค่าการกลั่นพื้นฐาน (Market GRM) และกาลังการกลั่น

กราฟแสดงค่าการกลั่นรวม หน่วย: เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำน

ค่ำกำรกลั่นพืน้ ฐำน (S/BBL) กำลังกำรกลัน่ (KBD)

12.00 9.00

112

11.90 1.34 0.14

112

64

100

10.41 6.27

5.35

3.00 0.00

Inventory Gain(Loss)

8.79

10.41

0

6.00

GRM Hedging

-100

(0.24) 0.82

2.51 0.01

5.35

6.27

(6.41)

-200 Q2/2558

Q1/2559

Q2/2559

Q2/2558

Q1/2559

ปริมาณการจาหน่ ายผลิ ตภัณฑ์น้ามันรวมของบริษทั ฯ ธุรกิ จการตลาด ค้ำปลีก อุตสำหกรรม รวม ธุรกิ จค้าส่ง บริษัทน้ำมันมำตรำ 7 ส่งออก รวม ปริมาณการจาหน่ายรวม

Q2/2559 หน่วย: ล้ำนลิตร

Q2/2558 849 555 1,404

Q1/2559 887 578 1,465

Q2/2559 921 529 1,450

YoY 8% -5% 3%

QoQ 4% -9% -1%

6M2558 1,631 1,117 2,748

6M2559 1,808 1,107 2,915

169 219 388

52 206 258

236 222 458

40% 1% 18%

352% 8% 77%

342 464 805

288 429 717

1,792

1,723

1,908

6%

11%

3,553

3,632

หมำยเหตุ: ปริมำณกำรจำหน่ำยไม่รวมกำรแลกเปลี่ยนน้ำมันกับบริษัทน้ำมันมำตรำ 7 และกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันดิบ

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

10 |

ผลกำรดำเนินงำน Q2/2559 เทียบกับ Q2/2558 โรงกลั่นบำงจำกฯ มีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ยในไตรมำสอยู่ในระดับค่อนข้ำง คงที่ประมำณ 112 KBD หรือคิดเป็นประมำณ 93% ของอัตรำกำรผลิตรวมของโรงกลั่น หลังจำกผ่ำนกำรหยุดซ่อมบำรุงประจำปี ในไตรมำสหนึ่งที่ผ่ำนมำ โดยกำรกลั่นในระดับสูงได้อย่ำงต่อเนื่องเป็นผลมำจำกกำรวำงแผนกำรผลิตและกำรบริหำรจั ดกำร ระบบโลจิสติกส์กำรกลั่นเพื่อรองรับปริมำณกำรผลิตที่เพิ่มขึ้น รวมถึงผลของกำรดำเนินโครงกำรเพิ่มผลผลิตและประสิทธิภำพโรง กลั่น (YES-R) ที่ทำให้สำมำรถคงอัตรำกำรผลิตไว้ได้อย่ำงต่อเนื่อง ค่ ำ กำรกลั่ น พื้ น ฐำนลดลง 1,286 ล้ ำ นบำท (-36%) เมื่ อ เที ย บกั บ ช่ว งเดี ย วกั น ของปีก่ อ น จำกส่ ว นต่ ำ งรำคำน้ำมัน สำเร็จรูปและน้ำมันดิบอ้ำงอิงในทุกผลิตภัณฑ์ปรับลดลง โดยส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) และส่วนต่ำงรำคำน้ำมัน เบนซิน-ดูไบ(UNL95/DB) ที่ปรับตัวลดลง จำกอุปทำนจำนวนมำกที่เพิ่มขึ้นจำกประเทศจีน กำรปรับลดลงของส่วนต่ำงรำคำ น้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) เนื่องมำจำกอุปสงค์น้ำมันเตำของจีนและญี่ปุ่นที่ยังคงลดลงอย่ำงต่อเนื่อง ส่งผลกระทบต่อกำไรต่อ หน่วยของผลิตภัณฑ์ น้ำมันสำเร็จรูปให้ปรับลดลง และค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนใน Q2/2558 อยู่ในระดับสูงกว่ำปกติเนื่องจำกรำคำ น้ำมันดิบปรับตัวลดลงอย่ำงมำกจำกภำวะอุปทำนน้ำมันดิบล้นตลำดในขณะที่ยังคงมีควำมต้องกำรใช้น้ำมัน ส่งผลให้ส่วนต่ำง รำคำของผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปและน้ำมันดิบอ้ำงอิงปรับเพิ่มสูงขึ้น และยังส่งผลให้ต้นทุนน้ำมันดิบที่ใช้ในกำรผลิตลดลง เมื่อเทียบกับ Q1/2559 อัตรำกำรผลิตเฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น 74% จำกกำรที่โรงกลั่นกลับมำใช้อัตรำกำรผลิตอย่ำงเต็มที่อีก ครั้งหลังจำกกำรหยุดซ่อมบำรุงในไตรมำสก่อนหน้ำ ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนปรับเพิ่มขึ้น 1,138 ล้ำนบำท (+102%) จำกปริมำณกำร ผลิตที่สูงขึ้น รวมทั้งกำรปรับตัวสูงขึ้นของส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) จำกปัจจัยหนุนด้ำนอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นในอินเดีย ปำกีสถำนและเวียดนำมจำกสภำพอำกำศแห้งแล้ง และโรงกลั่นหลำยแห่งในเอเชียที่เข้ำสู่ช่วงกำรหยุดซ่อมบำรุง ถึงแม้ส่วนต่ำง รำคำน้ำมันในผลิตภัณฑ์อื่นปรับลดลงจำกไตรมำสก่อนหน้ำ ประกอบกับส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบเดทเบรนท์กับดูไบ (DTD/DB) ในไตรมำสที่ปรับตัวแคบลงมำอยู่ที่เฉลี่ย 2.36 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เป็นผลให้ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนปรับตัวดีขึ้นจำกไตรมำส ก่อนหน้ำ รำคำน้ำมันดิบในQ2/2559 มีกำรปรับตัวสูงขึ้นจำกปัจจัยหนุนในด้ำนอุปทำนที่ลดลงจำกเหตุกำรณ์ควำมไม่สงบใน ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในหลำยประเทศ รวมถึงกำรหยุดซ่อมแหล่งผลิตน้ำมันในแหล่งทะเลเหนือและกำรผลิตน้ำมันของสหรัฐฯที่ ปรับตัวลดลงในช่วงต้นปี ทำให้ในไตรมำสนี้ธุรกิจโรงกลั่นมี Inventory Gain จำนวน 905 ล้ำนบำท (รวมกำรกลับรำยกำรค่ำเผื่อ กำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ LCM จำนวน 6 ล้ำนบำท) อีกทั้งมีกำไรจำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ 3 ล้ำนบำท ส่งผลให้ธุรกิจโรงกลั่นมีค่ำกำรกลั่นรวม 3,166 ล้ำนบำท และมี EBITDA จำนวน 2,531 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

11 |

2.)

ธุรกิ จการตลาด ผลการดาเนินงานธุรกิจการตลาด ปริ มาณการจาหน่ าย (ล้ำนลิตร)

Q2/2558

Q1/2559

Q2/2559

YoY

QoQ

6M2558

6M2559

ค้ำปลีก อุตสำหกรรม รวม

849 555 1,404

887 578 1,465

921 529 1,450

8% -5% 3%

4% -9% -1%

1,631 1,117 2,748

1,808 1,107 2,915

ตารางแสดงปริ มาณการจาหน่ ายจาแนกตามผลิ ตภัณฑ์เฉพาะธุรกิ จการตลาด (ล้ำนลิตร) ก๊ำซปิโตรเลียมเหลว แก๊สโซลีน แก๊สโซฮอล์ น้ำมันเครื่องบิน น้ำมันดีเซล น้ำมันเตำ และอื่นๆ รวม

13 11 373 175 785 47 1,404

26 9 399 200 782 49 1,465

21 10 412 211 745 52 1,450

61% -5% 10% 20% -5% 10% 3%

-21% 12% 3% 5% -5% 6% -1%

23 26 737 335 1,526 101 2,748

47 20 811 410 1527 100 2,915

ค่าการตลาดรวม (บำท/ลิตร)

0.69

0.93

0.87

26%

-6%

0.72

0.90

EBITDA (ล้ำนบำท)

657

1,041

882

34%

-15%

1,397

1,923

หมำยเหตุ: ค่ำกำรตลำด เฉพำะส่วนของบริษัท บำงจำกฯ

ผลกำรดำเนินงำน Q2/2559 เทียบกับ Q2/2558 ธุรกิจกำรตลำดมีปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันรวมเพิ่มขึ้น 46 ล้ำนลิตร (+3%) เป็นผลมำจำกปริมำณควำมต้องกำรใช้น้ำมันในประเทศที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยเฉพำะในส่วนของตลำดค้ำปลีก ซึ่ง ได้รับปัจจัยสนับสนุนจำกรำคำขำยปลีกน้ำมันที่ปรับลดลงกระตุ้นควำมต้องกำรใช้น้ำมันของผู้บริโภคให้เพิ่มขึ้น และภำคกำร ท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวและยังคงขยำยตัวจำกกำรเพิ่มขึ้นของกลุ่มนักท่องเที่ยวชำวจีน กลุ่มประเทศ CLMV เกำหลีใต้ ฯลฯ โดยในไตร มำสนี้ปริมำณกำรจำหน่ำยกลุ่มผลิตภัณฑ์น้ำมันแก๊สโซฮอล์ เพิ่มขึ้น 10% และผลิตภัณฑ์น้ำมั นเครื่องบิน เพิ่มขึ้น 20% เมื่อ เปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ปริมำณกำรจำหน่ำยของตลำดค้ำปลีก (สถำนีบริกำรน้ำมัน) ปรับเพิ่มขึ้น 72 ล้ำนลิตร (+8%) ยังคงสำมำรถขยำยตัวได้ อย่ำงต่อเนื่องจำกผลของกำรดำเนินกลยุทธ์หลักของบริษัท ที่เน้นนโยบำยกำรขำยผ่ำนสถำนีบริกำรเป็นหลัก ปริมำณกำร จำหน่ำยที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มำจำกผลิตภัณฑ์น้ำมันกลุ่มแก๊สโซฮอล์ โดยเฉพำะผลิตภัณฑ์น้ำมันแก๊สโซฮอล์ 95 และผลิตภัณฑ์ น้ำมันแก๊สโซฮอล์ E20 รวมถึงผลิตภัณฑ์น้ำมันดีเซลที่ปรับเพิ่มขึ้น จำนวนสถำนีบริกำรน้ำมัน ณ สิ้นไตรมำส มี 1,075 สำขำ โดย มีกำรเปิดสถำนีบริกำรใหม่จำนวน 18 สำขำ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสถำนีบริกำรขนำดใหญ่ เน้นภำพลักษณ์ที่ทันสมัย และมีธุรกิจเสริม อื่นๆ เช่น ร้ำนกำแฟอินทนิล มินิมำร์ท ฯลฯ เพื่อตอบโจทย์ควำมต้องกำรของผู้บริโภคให้มำกขึ้น พร้อมทั้งปรับปรุงคุณภำพของ สถำนีบริกำรน้ำมันที่มีอยู่เดิมให้ดีขึ้น เพื่อผลักดันยอดขำยต่อสถำนีบริกำรให้เพิ่มขึ้น ทั้งนี้บริษัทได้ทำกำรปิดสถำนีบริกำรที่มี ยอดขำยต่ำกว่ำเป้ำหมำยจำนวน 17 สำขำ โดยบริษัทฯ ยังสำมำรถรักษำส่วนแบ่งกำรตลำดให้อยู่ในอันดับที่ 2 ได้อย่ำงต่อเนื่อง ปริมำณกำรจำหน่ำยของตลำดอุตสำหกรรมปรับ ลดลง 26 ล้ำนลิตร (-5%) เนื่องจำกเริ่มเข้ำช่วง Low season ทำให้มี กำรแข่งขันด้ำนรำคำสูง ประกอบกับผลกระทบด้ำนภัยแล้งที่เกิดขึ้นในปีนี้กระทบกำรใช้น้ำมันในกลุ่มขนส่ง ส่งผลให้ปริมำณกำร จำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันดีเซลลดลง ในขณะที่ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันเครื่องบิน ยังคงเพิ่มขึ้นอย่ำงต่อเนื่องจำก ควำมต้องกำรใช้น้ำมันของลูกค้ำกลุ่มสำยกำรบิน จำกปริมำณนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น และผลจำกกำรดำเนินกลยุทธ์ทำงกำรค้ำ เพื่อเพิ่มส่วนแบ่งทำงกำรตลำดในผลิตภัณฑ์ดังกล่ำว

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

12 |

เมื่อเทียบกับ Q1/2559 ปริมำณกำรจำหน่ำ ยผลิตภัณฑ์น้ำมันรวมปรับลดลงเล็กน้อย (-1%) ซึ่งลดลงในส่วนของกำร จำหน่ำยผ่ำนตลำดอุตสำหกรรมที่ปรับลดลง 49 ล้ำนลิตร (-9%) เนื่องจำกเข้ำช่วง Low season และในช่วงที่ผ่ำนมำมีกำรสำรอง น้ำมันของผู้ผลิต น้ำมันในประเทศเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับแผนกำรหยุด ซ่อมบำรุงโรงกลั่นอื่นในประเทศ จนทำให้อุปทำนน้ำมันมี มำกกว่ำอุปสงค์ในอุตสำหกรรม แต่อย่ำงไรก็ตำมปริมำณกำรจำหน่ำยในส่วนของตลำดค้ำปลีกยังคงขยำยตัว อย่ำงต่อเนื่อง เนื่องจำกไตรมำสนี้ยังเป็นช่วงที่คนส่วนใหญ่นิยมเดินทำงท่องเที่ยว ประกอบกับกำรปรับลดลงของรำคำขำยปลีกน้ำมันที่ผลักดัน ยอดกำรใช้น้ำมันให้เพิ่มขึ้น และบริษัทฯยังคงเน้นนโยบำยกำรขำยผ่ำนสถำนีบริกำรเป็นหลัก ส่งผลให้ปริมำณกำรจำหน่ำยของ ตลำดค้ำปลีก (สถำนีบริกำรน้ำมัน) เพิ่มขึ้น 34 ล้ำนลิตร (+4%) ค่ำกำรตลำดรวมอยู่ที่ 0.87 บำทต่อลิตร เพิ่มขึ้น 26% YoY จำกค่ำกำรตลำดในส่วนของตลำดค้ำปลีกและค่ำกำรตลำด ของผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่น แต่เมื่อเทียบ QoQ ค่ำกำรตลำดรวมลดลง เนื่องจำกกำรแข่งขันที่สูงขึ้นจำกภำวะอุปทำนน้ำมันใน ตลำดอุตสำหกรรมมีมำกกว่ำควำมต้องกำร ผลกำรดำเนินงำน Q2/2016 ธุรกิจกำรตลำดมี EBITDA 882 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 225 ล้ำนบำท (+34%) YoY จำกปริมำณกำรจำหน่ำยและค่ำกำรตลำดที่ดีขึ้น รวมถึงรำยได้ของธุรกิจ Non-Oil เพิ่มขึ้น จำกกำรรุก ตลำดในส่วนนี้มำกขึ้น และลดลง 159 ล้ำนบำท (-15%) QoQ จำกกำรเข้ำสู่ช่วง low season และอุปทำนน้ำมันที่มีมำกกว่ำอุป สงค์ในตลำด ทำให้กำรจำหน่ำยผ่ำนตลำดอุตสำหกรรมลดลง

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

13 |

3.)

ธุรกิ จผลิ ตไฟฟ้ าจากเซลล์แสงอาทิ ตย์ ตารางแสดงปริมาณการจาหน่ายไฟฟ้า รายได้จากการขายและการให้บริ การ (ล้านบาท) ปริ มาณการจาหน่ ายไฟฟ้ า ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ - ประเทศไทย (กำลังกำรผลิตจำหน่ำย 118 MW) ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ - ประเทศญี่ปุ่น (กำลังกำรผลิตจำหน่ำย 11 MW) รวมปริ มาณการจาหน่ ายไฟฟ้ า EBITDA

Q2/2558 Q1/2559 Q2/2559 775 783 759

YoY -2%

68.16

65.34

65.03

N/A

3.14

3.44

N/A

68.16 735

68.48 628

68.47 525

0% -29%

QoQ -3%

-5% -0.5%

6M2558 6M2559 1,527 1,542 133.33

130.37

9%

N/A

6.58

0% -16%

133.33 1,449

136.95 1,153

ผลกำรดำเนินงำน Q2/2559 เทียบกับ Q2/2558 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์มีรำยได้ ลดลง 15 ล้ำนบำท (-2%) โดยธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศไทย (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำรวม 118 เมกะวัตต์) มีปริมำณ กำรจำหน่ำยไฟฟ้ำลดลง 3.13 ล้ำนกิโลวัตต์-ชั่วโมง (-5%) โดยมีสำเหตุมำจำกค่ำควำมเข้มแสงของทั้ง 3 โครงกำรที่ปรับลดลง เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้ำ จำกปริมำณฝนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพำะในเดือนมิถุนำยน และในพื้นที่ภำคตะวันออกเฉียงเหนือซึ่งเป็นพื้น ที่ตั้งส่วนใหญ่ของโครงกำรระยะที่ 3 มีฝนตกหนำแน่นมำกกว่ำปกติ ในขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ำ มีสภำวะฝนแล้งจำก ปรำกฎกำรณ์เอลนีโญ ทำให้ค่ำควำมเข้มแสงในช่วงดังกล่ำวสูงกว่ำปกติ สำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศ ญี่ปุ่น (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำ 11 เมกะวัตต์) มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำจำกโครงกำรที่ดำเนินกำรผลิตเชิงพำณิชย์แล้ว 3.44 ล้ำนกิโลวัตต์-ชั่วโมง เมื่อเทียบกับ Q1/2559 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์มีรำยได้ลดลง 23 ล้ำนบำท (-3%) สำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้ำ จำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศไทย มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำรวมลดลงเล็กน้อย ปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำของโครงกำร ระยะที่ 1 และ 2 ปรับเพิ่มขึ้น จำกค่ำควำมเข้มแสงที่เพิ่มขึ้นตำมฤดูกำล แต่ปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำของโครงกำรระยะที่ 3 ปรับลดลง เนื่องจำกปริมำณควำมเข้มแสงที่ปรับเพิ่มขึ้นน้อยกว่ำโครงกำรอื่นๆ เพรำะบริเวณที่ตั้งโครงกำรมีปริมำณฝนตก มำกกว่ำ ถึงแม้ว่ำค่ำควำมเข้มแสงโดยรวมจะดีขึ้น แต่อุณหภูมิที่ร้อนจัด ในไตรมำสนี้ ส่งผลให้ประสิทธิภำพในกำรผลิตไฟฟ้ำ ลดลง สำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำ เพิ่มขึ้น 0.29 ล้ำนกิโลวัตต์ชั่วโมง (+9%) จำกค่ำควำมเข้มแสงในไตรมำสที่สูงขึ้นเมื่อพ้นจำกช่วงฤดูหนำว ทั้งนี้ใน Q2/2559 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศญี่ปุ่นยังมีค่ำใช้จ่ำยสำหรับกำรเตรียมกำรโครงกำร อื่นๆ ที่อยู่ระหว่ำงก่อสร้ำงและพัฒนำ รวมถึงค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรที่เพิ่มขึ้นจำกค่ำใช้จำ่ ยในกำรเข้ำซื้อธุรกิจผลิตไฟฟ้ำ จำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น ทั้งหมดของกลุ่ม SunEdison นอกจำกนี้ยังมีกำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน 163 ล้ำนบำท เนื่องจำกค่ำเงินเยนแข็งค่ำขึ้น จำกปัจจัยที่กล่ำวมำข้ำงต้น ส่งผลให้ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในไตรมำสนี้ มี EBITDA 525 ล้ำนบำท ลดลง 210 ล้ำนบำท (-29%) YoY และลดลง 103 ล้ำนบำท (-16%) QoQ อย่ำงไรก็ตำม ใน Q2/2559 บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ได้รับกำรประกำศรำยชื่ออย่ำงเป็นทำงกำรให้ได้รับสิทธิใน กำรเข้ำทำสัญญำซื้อขำยไฟฟ้ำกับกำรไฟฟ้ำ ส่วนภูมิภำค สำหรับโครงกำรผลิตไฟฟ้ำพลังงำนแสงอำทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดิน สำหรับสหกรณ์ภำคกำรเกษตรที่กลุ่มบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) เป็นผู้สนับสนุนโครงกำรจำนวน 3 โครงกำร มีกำลังกำรผลิต ไฟฟ้ำตำมสัญญำรวม 12 เมกะวัตต์ ซึ่งคำดว่ำจะสำมำรถเริ่มดำเนินกำรผลิตเชิงพำณิชย์ได้ปลำยปี 2559 ได้แก่ -

สหกรณ์กำรเกษตรวิเศษชัยชำญ จำกัด (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำ 5 เมกะวัตต์) สหกรณ์กำรเกษตรบำงปะอิน จำกัด (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำ 5 เมกะวัตต์) สหกรณ์กำรเกษตรพระนครศรีอยุธยำ จำกัด (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำ 2 เมกะวัตต์)

หมายเหตุ: บริษัท บีซีพีจี จากัด (มหาชน) อยู่ในระหว่างการยื่นคาขอเสนอขายหลักทรัพย์ต่อสานักงานคณะกรรมการกากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

14 |

4.)

ธุรกิ จไบโอฟูเอล

ธุรกิจไบโอฟูเอลใน Q2/2559 มี EBITDA 113 ล้ำนบำท แบ่งเป็น EBITDA ของบริษัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด 119 ล้ำนบำท และส่วนแบ่งขำดทุนจำกบริษัท อุบล ไบโอ เอทำนอล จำกัด 6 ล้ำนบำท ผลการดาเนิ นงานของธุรกิ จไบโอดีเซล โดยบริษทั บางจากไบโอฟูเอล จากัด Q2/2558 1,430 103% 371 53 100

Q1/2559 1,867 107% 385 64 134

Q2/2559 2,221 108% 387 67 119

YoY 55% 5% 5% 27% 19%

QoQ 19% 1% 1% 5% -11%

6M2558 2,665 101% 363 89 169

6M2559 4,088 107% 386 132 253

YoY 53% 6% 6% 47% 50%

ราคาขายเฉลี่ยผลิ ตภัณฑ์ (ข้อมูลอ้ำงอิง: กรมธุรกิจพลังงำน) ผลิตภัณฑ์ B100 (บำทต่อลิตร) 30.24 น้ำมันปำล์มดิบ (CPO) (บำทต่อลิตร) 26.63

32.61 29.56

36.55 34.04

21% 28%

12% 15%

33.54 30.11

34.60 31.69

3% 5%

รำยได้จำกกำรขำย (ล้ำนบำท) อัตรำกำลังกำรผลิต (%) อัตรำกำรผลิตเฉลี่ย (พันลิตรต่อวัน) ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 (ล้ำนลิตร) EBITDA (ล้านบาท)

ผลกำรดำเนินงำน Q2/2559 เทียบกับ Q2/2558 ธุรกิจไบโอดีเซลมีรำยได้จำกกำรขำยเพิ่มขึ้น 791 ล้ำนบำท (+55%) เป็นผลมำจำกปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 ที่เพิ่มขึ้น 14 ล้ำนลิตร (+27%) และจำกรำคำขำยเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ B100 ที่ ปรับสูงขึ้น 21% ตำมทิศทำงเดียวกับรำคำน้ำมันปำล์มดิบ ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องจำกผลผลิตปำล์มน้ำมันออกสู่ตลำดต่ำกว่ำที่ คำดกำรณ์ไว้ จำกสภำพอำกำศที่แห้งแล้งจำกปีที่แล้ว แต่ควำมต้องกำรใช้น้ำมันปำล์มดิบในประเทศปรับเพิ่มขึ้นจำกช่วงเดียวกัน ของปีก่อน เนื่องจำกใน Q2/2558 ภำครัฐกำหนดลดสัดส่วนกำรผสมผลิตภัณฑ์ B100 ในน้ำมันดีเซล จำก 7% เป็น 4% ระหว่ำง ไตรมำส ส่งผลให้ปริมำณกำรจำหน่ำยในไตรมำสนี้ปรับเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจำกนี้ ปริมำณกำร จำหน่ำยที่เพิ่มขึ้นอีกส่วนหนึ่งเป็นผลมำจำกกำรขยำยฐำนลูกค้ำของธุรกิจไบโอดีเซล เพื่อรองรับผลผลิตจำกโรงงำนผลิตไบโอ ดีเซลแห่งที่ 2 (กำลังกำรผลิตเฉลี่ย 450 พันลิตรต่อวัน) ที่จะเปิดดำเนินกำรผลิตเชิงพำณิชย์ได้ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ทั้งนี้ ธุรกิจไบโอดีเซลได้มีกำรปรับปรุงประสิทธิภำพกระบวนกำรผลิต ส่งผลให้สำมำรถปรับเพิ่มอัตรำกำลังกำรผลิตเฉลี่ยในไตรมำสนี้ ขึ้นมำอยู่ที่ 387 พันลิตรต่อวัน (อัตรำกำลังกำรกำรผลิต 108%) เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เมื่อเทียบกับ Q1/2559 ธุรกิจไบโอดีเซลมีรำยได้จำกกำรขำยเพิ่มขึ้น 355 ล้ำนบำท (+19%) ส่วนหนึ่งเป็นผลมำจำก ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 ที่เพิ่มขึ้น 3 ล้ำนลิตร (+5%) จำกกำรขยำยฐำนลูกค้ำเพื่อรองรับผลผลิตจำกโรงงำนผลิตไบ โอดีเซลแห่งที่ 2 และอีกส่วนหนึ่งมำจำกรำคำขำยเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ B100 ที่ปรับสูงขึ้น 12% จำกรำคำน้ำมันปำล์มดิบที่ปรับ เพิ่มขึ้น เนื่องจำกสต็อกน้ำมันปำล์มดิบในประเทศที่ลดลง โดยในไตรมำสนี้ ธุรกิจไบโอดีเซลยังคงรักษำประสิทธิภำพกระบวนกำร ผลิตได้อย่ำงต่อเนื่อง ทำให้อัตรำกำลังกำรผลิตเฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+1%) เมื่อเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ ใน Q2/2559 ธุรกิจไบโอดีเซลมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจำกช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ำ จำกปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 ที่ปรับเพิ่มขึ้น จำกกำรใช้กำลังกำรผลิตที่เพิ่มขึ้น กำรดำเนินเครื่องโรงงำนได้อย่ำงรำบรื่น รวมถึงกำรบริหำรจัดกำรสินค้ำ คงเหลืออย่ำงมีประสิทธิภำพ อย่ำงไรก็ตำมกำไรขั้นต้นลดลงเมื่อเทียบกับ Q1/2559 จำกรำคำน้ำมันปำล์มดิบซึ่งเป็นวัตถุดิบหลัก ที่ปรับเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่มำกกว่ำรำคำขำยผลิตภัณฑ์ B100 นอกจำกนี้ใน Q2/2559 ธุรกิจไบโอดีเซลมี Inventory Gain 12 ล้ำน บำท จำกปัจจัยดังกล่ำว ส่งผลให้ธุรกิจไบโอดีเซลมี EBITDA 119 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 19 ล้ำนบำท (+19%) YoY แต่ลดลง 15 ล้ำน บำท (-11%) QoQ

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

15 |

5.)

ธุรกิ จสารวจและผลิ ตปิ โตรเลียม ผลการดาเนิ นงานของธุรกิ จสารวจและผลิ ตปิ โตรเลียม กำลังกำรผลิต1/ (บำร์เรลต่อวัน เฉพำะสัดส่วนของ NIDO) ปริมำณกำรจำหน่ำย (บำร์เรล เฉพำะสัดส่วนของ NIDO) รำยได้จำกกำรขำย (ล้ำนบำท) EBITDA (ล้านบาท)

Q2/2558

Q1/2559

Q2/2559

YoY

QoQ

6M2558

6M2559

3,575

3,112

2,861

-20%

-8%

3,039

3,003

396,793

202,128

393,375

-1%

95%

673,958

595,503

849

233

299

-65%

28%

1,351

532

314

22

59

-81%

171%

342

81

หมำยเหตุ: 1/ เฉพำะกำลังกำรผลิตในแหล่งผลิตน้ำมันดิบ Galoc เท่ำนั้น

ใน Q2/2559 แหล่งผลิตน้ำมันดิบ Galoc มี Uptime 99.93% และมีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ย 5,120 บำร์เรลต่อวัน (คิดเป็น สัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 2,861 บำร์เรลต่อวัน) โดยมีรำยละเอียดกำรขำยน้ำมันดิบในไตรมำส ตำมกำรเปิดเผยของบริษัท Nido Petroleum Limited (NIDO) ในตลำดหลักทรัพย์ออสเตรเลีย (ASX) ดังนี้ 

น้ำมันดิบจำกแหล่ง Galoc ในเดือนเมษำยน จำนวน 1 Cargo ปริมำณ 351,861 บำร์เรล (คิดเป็นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 196,618 บำร์เรล) และ เดือนมิถุนำยน จำนวน 1 Cargo ปริมำณ 334,670 บำร์เรล (คิดเป็นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 187,012 บำร์เรล) ด้วยรำคำ FOB 40.53 และ 48.15 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล ตำมลำดับ



น้ำมันดิบจำกแหล่ง Nido & Matinloc จำนวน 38,162 บำร์เรล (คิดเป็นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 9,745 บำร์เรล)

ผลกำรดำเนินงำน Q2/2559 เทียบกับ Q2/2558 ธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม มีรำยได้จำกกำรขำย 299 ล้ำนบำท ลดลง 551 ล้ำนบำท จำกรำคำขำยเฉลี่ยต่อ cargo ที่ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตำมกำรปรับตัวลดลงของรำคำ น้ำมันดิบในตลำดโลก (รำคำน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยใน Q2/2559 ปรับลดลง 29% YoY) ขณะที่ปริมำณกำรจำหน่ำย และปริมำณกำร ผลิตปรับลดลงตำม Natural-Decline Production Curve เมื่อเทียบกับ Q1/2559 ธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม มี รำยได้จำกกำรขำยเพิ่มขึ้น 65 ล้ำนบำท เป็นผลของรำคำ น้ำมันในตลำดโลกมีกำรฟื้นตัวขึ้นจำกไตรมำสก่อน ทำให้ รำคำขำยต่อ cargo ปรับเพิ่มขึ้น สำหรับปริมำณกำรจำหน่ำยที่เพิ่มขึ้น เป็นผลจำกจำนวน cargo ที่เพิ่มขึ้น (เป็นไปตำมรอบกำรจำหน่ำยน้ำมันดิบของบริษัท Nido ซึ่งโดยปกติจะจำหน่ำยเดือนเว้น เดือน) อย่ำงไรก็ตำม cargo เดือนมิถุนำยน มีเงื่อนไขกำรซื้อขำยเป็น DES (Delivery Ex Ship) บริษัท Nido จึงยังไม่ได้บันทึก รำยได้จำกกำรขำย cargo ดังกล่ำวในเดือนมิถุนำยน และจะบันทึกในเดือนกรกฎำคม นอกจำกนี้ บริษัท Nido ยังคงดำเนินมำตรกำรลดค่ำใช้จ่ำย ทั้งค่ำใช้จ่ำยในกำรผลิต และค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำร เพื่อรับมือกับสถำนกำรณ์รำคำน้ำมันดิบที่ลดต่ำลง ส่งผลให้ธุรกิจสำรวจและผลิตมี EBITDA 59 ล้ำนบำท ลดลง 255 ล้ำนบำท (-81%) YoY และเพิ่มขึ้น 37 ล้ำนบำท (+171%) QoQ

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

16 |

งบแสดงฐานะการเงิ นของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย หน่วย: ล้ำนบำท 81,942

เงินสดและรำยกำร เทียบเท่ำเงินสด สินค้ำคงเหลือ

7,872 13,945

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น

89,786

89,786 12,436

17,116

9,462

11,983 8,099

11,826 7,580 10,220

33,658

36,639

2,838

3,391

เงินกู้ยืมระยะยำวและหุ้นกู้ (รวมที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี) หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น

40,044

43,043

35,983

37,320

ส่วนของผู้ถือหุ้น

31 ธ.ค. 58

30 มิ.ย. 59

31 ธ.ค. 58

30 มิ.ย. 59

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ที่ดิน อำคำร และอุปกรณ์

81,942

หนี้สินหมุนเวียน

สิ นทรัพย์ ณ วันที่ 30 มิถุนำยน 2559 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 89,786 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้นจำนวน 7,844 ล้ำนบำท เมื่อเทียบกับ ณ 31 ธันวำคม 2558 โดยรำยกำรสินทรัพย์หลักที่เปลี่ยนแปลง มีดังนี้ 

เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสด เพิ่มขึ้น 9,244 ล้ำนบำท โปรดดูรำยกำรวิเครำะห์งบกระแสเงินสด



เงินลงทุนชั่วครำว ลดลง 4,500 ล้ำนบำท จำกเงินฝำกประจำระยะสั้นกับสถำบันกำรเงินครบกำหนด



ลูกหนี้กำรค้ำ-สุทธิ ลดลง 204 ล้ำนบำท เนื่องมำจำกปริมำณกำรขำยใน Q2/2559 ที่น้อยกว่ำปริมำณกำรขำยใน Q4/2558 แม้รำคำต่อหน่วยเพิ่มขึ้นเล็กน้อย



ลูกหนี้อื่น เพิ่มขึ้น 475 ล้ำนบำท จำกลูกหนี้จำกสัญญำประกันรำคำซื้อขำยน้ำมันล่วงหน้ำ 103 ล้ำนบำท และ ค่ำใช้จ่ำยจ่ำยล่วงหน้ำ 347 ล้ำนบำท



มูลค่ำสินค้ำคงเหลือ ลดลง 2,119 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกปริมำณผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปคงเหลือที่ลดลง จำก 3.25 ล้ำนบำร์เรล เป็น 1.80 ล้ำนบำร์เรล เนื่องจำกช่วงปลำยปี 2558 มีกำรเก็บสำรองสินค้ำคงเหลือไว้เพื่อรองรับ กำรหยุดซ่อมบำรุงประจำปีใน Q1/2559 รวมถึงรำคำต่อหน่วยปรับลดลงด้วยเช่นกัน



เงินชดเชยกองทุนน้ำมันค้ำงรับเพิ่มขึ้น 268 ล้ำนบำท เนื่องจำกแก๊สโซฮอล์ E20 และ E85 เพิ่มขึ้น



สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลง 268 ล้ำนบำท จำกกำรที่เดือนธันวำคม 2558 บริษัทฯ มีรำยกำรภำษีเงินได้นิติบุคคล ค้ำงรับ แต่ในเดือน มิถุนำยน 2559 มีรำยกำรภำษีเงินได้นิติบุคคลค้ำงจ่ำย



เงินลงทุนในบริษัทย่อยสำหรับบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 3,557 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกกำรเพิ่มทุนในบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) 3,300 ล้ำนบำท แต่ทำงบัญชีมีกำรตัดรำยกำรระหว่ำงกัน ทำให้งบกำรเงินรวมแสดงยอดเงินลงทุนใน บริษัทย่อยเป็นศูนย์



เงินลงทุนระยะยำวอื่น เพิ่มขึ้น 492 ล้ำนบำท มำจำกเงินลงทุนใน บริษัท ขนส่งน้ำมันทำงท่อ จำกัด 84 ล้ำนบำท และจำกกำรตีรำคำตำมมูลค่ำ ยุติธรรมของเงินลงทุนใน Lithium Americas Corp. (เดิมชื่อ Western Lithium USA Corporation) เพิ่มขึ้น 405 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

17 |



ที่ดิน อำคำรและอุปกรณ์ เพิ่มขึ้น-สุทธิ 2,999 ล้ำนบำท รำยกำรหลักมำจำกกำรลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์โรง กลั่นของบริษัทฯและของบริษัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด 2,098 ล้ำนบำท อุปกรณ์จำหน่ำยและอุปกรณ์สำนักงำน 458 ล้ำนบำท ส่วนของ บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) เพิ่มขึ้นจำกกำรซื้อธุรกิจโรงไฟฟ้ำ 1,532 ล้ำนบำท และงำน ระหว่ำงก่อสร้ำง 620 ล้ำนบำท โดยมีค่ำเสื่อมรำคำสำหรับปี 2,117 ล้ำนบำท และผลต่ำงจำกกำรแปลงค่ำงบ กำรเงิน ส่งให้ให้มูลค่ำสินทรัพย์เพิ่มขึ้น 222 ล้ำนบำท

หนี้ สิน ณ วันที่ 30 มิถุนำยน 2559 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีหนี้สินรวม 52,466 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 6,507 ล้ำนบำทโดยสำเหตุ หลักมำจำก 

เจ้ำหนี้กำรค้ำ เพิ่มขึ้น 3,380 ล้ำนบำท จำกมูลค่ำกำรซื้อน้ำมันดิบในเดือนมิถุนำยน 2559 เพิ่มขึ้นจำกในเดือน ธันวำคม 2558



เจ้ำหนี้อื่น ลดลง 602 ล้ำนบำท จำกหนี้สินจำกสัญญำประกันควำมเสี่ยงลดลง 145 ล้ำนบำท และค่ำใช้จ่ำยค้ำงจ่ำย ของโครงกำรต่ำงๆตอนสิ้นไตรมำสลดลง 382 ล้ำนบำท และเจ้ำหนี้อื่น 74 ล้ำนบำท



เงินกู้ยืมระยะยำว (รวมที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี) เพิ่มขึ้น 2,981 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจำกเงินกู้ยืมระยะยำว ของกลุ่มบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) และบริษัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด แต่ลดลงจำกกำรจ่ำยชำระคืนเงิน กู้ยืมระยะยำวจำกสถำบันกำรเงินของบริษัทฯ



หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น เพิ่มขึ้น 553 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกหนี้สินที่อำจเกิดขึ้น ของกลุ่มบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน)

ส่วนของผูถ้ ือหุ้น ณ วันที่ 30 มิถุนำยน 2559 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพำะส่วนของบริษัท จำนวน 36,936 ล้ำนบำท เพิ่ ม ขึ้ น 1,455 ล้ ำ นบำท มำจำกก ำไรสุ ทธิสำหรั บ ปี จ ำนวน 2,464 ล้ ำ นบำท จ่ ำ ยเงิ น ปั น ผล 1,376 ล้ ำ นบำทและก ำไรจำก องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น 368 ล้ำนบำท (ขำดทุนจำกกำรแปลงค่ำงบกำรเงินหน่วยงำนในต่ำงประเทศ 42 ล้ำนบำท และผลต่ำงจำกกำรเปลี่ยนแปลงในมูลค่ำยุติธรรมสุทธิของเงินลงทุนเผื่อขำยกำไร 410 ล้ำนบำท ) โดยมีมูลค่ำตำมบัญชีต่อหุ้น 26.82 บำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

18 |

งบกระแสเงิ นสดของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย สำหรับ Q2/2016 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงินสดสุทธิได้มำจำกกิจกรรมดำเนินงำน 9,803 ล้ำนบำท มีเงินสดสุทธิที่ใช้ ไปในกิจกรรมลงทุน 2 ล้ำนบำท และมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหำเงิน 522 ล้ำนบำท ทำให้บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงิน สดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ 9,279 ล้ำนบำท โดยมีเงินสดยกมำ ณ 1 มกรำคม 2559 จำนวน 7,872 ล้ำนบำท และผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลี่ยนของเงินตรำต่ำงประเทศคงเหลือสิ้นงวด -34 ล้ำนบำท ทำให้ ณ วันที่ 30 มิถุนำยน 2559 มี เงินสดอยู่จำนวน 17,116 ล้ำนบำท โดยรำยละเอียดในแต่ละกิจกรรมเป็นด้งนี้ ตำรำงแสดงรำยละเอียดกำรได้มำ (ใช้ไป) ของเงินสดในแต่ละกิจกรรม งบกระแสเงินสด

หน่วย: ล้ำนบำท งบกระแสเงินสด

เงินสดสุทธิได้มำ (ใช้ไป) ในกิจกรรมดำเนินงำน

30-มิ .ย.-58

30-มิ .ย.-59

9,664

9,803

(9,223)

(2)

เงินสดสุทธิได้มำ (ใช้ไป) ในกิจกรรมจัดหำเงิน

1,417

(522)

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ

1,858

9,279

เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสด ณ วันที่ 1 มกรำคม

7,954

7,872

42

(34)

9,854

17,116

เงินสดสุทธิได้มำ (ใช้ไป) ในกิจกรรมลงทุน

ผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลี่ยนของเงินตรำต่ำงประเทศคงเหลือสิน้ งวด เงิ นสดและรายการเที ยบเท่าเงิ นสด ณ วันที่ 30 มิ ถนุ ายน

โดยรำยละเอียดในแต่ละกิจกรรมเป็นด้งนี้ 1) เงินสดสุทธิได้มำจำกกิจกรรมดำเนินงำน 9,803 ล้ำนบำท โดย  มีกำไรจำกกำรดำเนินงำนที่เป็นเงินสด จำนวน 5,240 ล้ำนบำท มำจำกกำไรสุทธิ 2,389 ล้ำนบำท บวกค่ำใช้จ่ำยที่

ไม่ใช่เงินสดจำนวน 1,859 ล้ำนบำท บวกต้นทุนทำงกำรเงินและค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้จำนวน 992 ล้ำนบำท  เงินสดใช้ไปในสินทรัพย์ดำเนินงำนลดลง 2,447 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่ ได้แก่ สินค้ำคงเหลือลดลง 2,218 ล้ำนบำท

ลูกหนี้กำรค้ำลดลง 217 ล้ำนบำท ลูกหนี้อนื่ ลดลง 177 ล้ำนบำท และสินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น 165 ล้ำนบำท  เงินสดจำกหนี้สินดำเนินงำนลดลง 2,199 ล้ำนบำท ได้แก่ เจ้ำหนี้กำรค้ำเพิ่มขึ้นจำนวน 3,348 ล้ำนบำท เจ้ำหนี้อื่น

ลดลง 1,035 ล้ำนบำท และมีหนี้สินอื่นลดลง 114 ล้ำนบำท  จ่ำยชำระภำษีเงินได้เป็นเงินสดจำนวน 83 ล้ำนบำท

2) เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 2 ล้ำนบำท โดย  ใช้เงินสดสำหรับกำรลงทุนเพิ่มในสินทรัพย์ถำวรจำนวน 3,277 ล้ำนบำท มำจำกกำรลงทุนในเครื่องจักรอุปกรณ์

โรงกลั่น อุปกรณ์กำรจำหน่ำยและอุปกรณ์สำนักงำนของบริษัทฯ จำนวน 2,281 ล้ำนบำท เครื่องจักร อุปกรณ์และ โรงงำนไบโอดีเซล 387 ล้ำนบำท งำนระหว่ำงก่อสร้ำงโครงกำรผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ ของกลุ่มบริษัท บี ซีพีจี จำกัด (มหำชน) 619 ล้ำนบำท และอื่นๆ ลดลง 10 ล้ำนบำท  เงินลงทุนระยะยำวอื่นเพิ่มขึ้น 84 ล้ำนบำท  เงินลงทุนชั่วครำวลดลง 4,499 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

19 |

 จ่ำยเงิ นซื้อหุ้นในบริษั ท ย่ อย จ ำนวน 963 ล้ำนบำท จำกกำรเข้ำซื้อธุรกิจ ผลิต ไฟฟ้ำจำกเซลล์แ สงอำทิ ต ย์ ใน

ประเทศญี่ปุ่นของกลุ่ม SunEdison  ได้เงินสดจำกดอกเบี้ยรับ จำนวน 118 ล้ำนบำท และจำกกำรจำหน่ำยเงินลงทุนในบริษัท อำเซียนโปแตชชัยภูมิ

จำกัด (มหำชน) (APMC) จำนวน 203 บำท รวมถึงได้รับเงินปันผล จำนวน 3 ล้ำนบำท  ค่ำสิทธิกำรเช่ำที่ดินในสถำนีบริกำรน้ำมันเพิ่มขึ้น 166 ล้ำนบำท และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพิ่มขึ้น 335 ล้ำนบำท

3) เงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหำเงิน 522 ล้ำนบำท โดย  ได้เงินสดจำกเงินกู้ยืมระยะยำวจำกสถำบันกำรเงินของบริษัทย่อย 5,719 ล้ำนบำท  ได้รับเงินกู้ยืมระยะสั้นจำกสถำบันกำรเงิน จำนวน 36 ล้ำนบำท  จ่ำยเงินปันผล จำนวน 1,422 ล้ำนบำท  จ่ำยต้นทุนทำงกำรเงิน จำนวน 805 ล้ำนบำท

อัตราส่วนทางการเงิ นของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย (งบการเงิ นรวม) อัตราส่วนความสามารถในการทากาไร (%) Q2/2558

Q1/2559

Q2/2559

6M2558

6M2559

12.49%

3.94%

10.96%

9.28%

7.81%

6.79%

-0.08%

6.55%

4.78%

3.58%

อัตรำผลตอบแทนต่อส่วนของผูถ้ ือหุน้ 1/

4.72%

9.07%

7.45%

อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์

3.72%

6.11%

5.11%

อัตรำส่วน EBITDA ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร อัตรำส่วนกำไรสุทธิ ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

1/ กำไรสุทธิและส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพำะส่วนของบริษัท

อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (เท่า) 30-มิ .ย.-58

31-มี.ค.-59

30-มิ .ย.-59

อัตรำส่วนสภำพคล่อง

3.32

2.84

2.35

อัตรำส่วนสภำพคล่องหมุนเร็ว

2.08

1.87

1.59

อัตรำส่วนหนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถอื หุ้น

0.89

0.92

0.98

อัตรำส่วนหนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

0.50

0.55

0.52

Q2/2558

Q1/2559

Q2/2559

2.42

2.03

1.53

อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)

อัตราส่วนวิ เคราะห์นโยบายทางการเงิ น (เท่า)

DSCR

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

20 |

การคานวณอัตราส่วนทางการเงิ น        



อัตรำส่วน EBITDA ต่อรำยได้จำกกำรขำย และกำรให้บริกำร (%) อัตรำส่วนกำไรสุทธิต่อรำยได้จำกกำรขำย และกำรให้บริกำร (%) อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของ ผู้ถือหุ้น (%) อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (%)

=

EBITDA / รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

กำไร (ขำดทุน) สุทธิ/ รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

อัตรำส่วนสภำพคล่อง (เท่ำ) อัตรำส่วนสภำพคล่องหมุนเร็ว (เท่ำ) DSCR (เท่ำ) อัตรำส่วนหนี้สินที่มภี ำระดอกเบี้ย ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= = = =

กำไร (ขำดทุน) ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่/ รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ (เฉลี่ย) กำไร(ขำดทุน) ก่อนต้นทุนทำงกำรเงินและภำษีเงินได้/ รวมสินทรัพย์ (เฉลี่ย) สินทรัพย์หมุนเวียน / หนี้สินหมุนเวียน (สินทรัพย์หมุนเวียน – สินค้ำคงเหลือ) / หนี้สินหมุนเวียน EBITDA/ (ชำระคืนเงินกู้ระยะยำว + ต้นทุนทำงกำรเงิน) หนี้สินที่มภี ำระดอกเบี้ย/ ส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตรำส่วนหนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ยสุทธิ ส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่ำ)

=

=

(หนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ย– เงินสดและรำยกำรเทียบเงินสด ต่อ - เงินลงทุนชั่วครำว) / ส่วนของผู้ถือหุ้น

หมำยเหตุ: 1/ รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ (เฉลีย่ ) คำนวณโดยใช้สูตรดังนี้ - รำยปี คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดงวดปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดงวดปีปัจจุบัน)/ 2 - รำยไตรมำส คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีปัจจุบัน)/ 2 2/ รวมสินทรัพย์ (เฉลีย่ ) คำนวณโดยใช้สตู รดังนี้ - รำยปี คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดงวดปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดงวดปีปัจจุบัน)/ 2 - รำยไตรมำส คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีปัจจุบัน)/ 2 3/ กำรคำนวณอัตรำส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ข้อมูลตัวเศษคือ กำไร (ขำดทุน) ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ จะต้องถูกปรับเป็น ตัวเลขเต็มปี (Annualized) 4/ กำรคำนวณอัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) ข้อมูลตัวเศษคือ กำไร(ขำดทุน) ก่อนต้นทุนทำงกำรเงินและภำษีเงินได้ จะต้องถูกปรับเป็น ตัวเลขเต็มปี (Annualized) 5/ หนี้สินที่มีภำระดอกเบีย้ คำนวณโดย (เงินกูย้ ืมระยะสั้นจำกสถำบันกำรเงิน + เงินกู้ยมื ระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน (รวมที่ถึงกำหนดชำระภำยใน หนึ่งปี) + หุ้นกู้ + หนี้สินตำมสัญญำเช่ำกำรเงิน (รวมที่ถึงกำหนดชำระภำยในหนึง่ ปี))

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

21 |

การบัญชีเพื่อสิ่ งแวดล้อมและสังคม (Environment Management Accounting: EMA) บริษัทฯ ได้จัดทำบัญชีค่ำใช้จ่ำยด้ำนสิ่งแวดล้อมเพื่อเผยแพร่ผ่ำนรำยงำนกำรพัฒนำธุรกิจร่วมไปกับสิ่งแวดล้อมและ สังคมตั้งแต่ปี 2548 โดยมุ่งหวังให้เกิดกำรนำไปปรับใช้ให้เป็นประโยชน์ภำยในองค์กรต่ำงๆเช่นเดียวกับบริษัทฯ กำรจัดทำบัญชี ด้ำนสิ่งแวดล้อมนี้ จะช่วยให้ได้รับข้อมูลที่ถูกต้อง ครบถ้วน และเกิดประโยชน์ใช้ในเชิงกำรบริหำรงำนด้ำนสิ่งแวดล้อม กำรจัดกำร ด้ำนทรัพยำกร ควบคู่กับกำรบริหำรกำรเงินได้อย่ำงมีประสิทธิภำพมำกยิ่งขึ้น รำยงำนบัญชีเพื่อสิ่งแวดล้อมครอบคลุมหน่วยงำน โรงกลั่น ศูนย์จ่ำยน้ำมันบำงจำก และบำงปะอิน ค่าใช้จ่ายสิ่งแวดล้อม (Environment Management Accounting : EMA)

หน่วย: ล้ำนบำท Q2/2558

ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ (Material Costs of Product Outputs) ได้แก่น้ำมันดิบ สำรเคมี ส่วนผสมต่ำงๆในกำรผลิต และพลังงำนที่ใช้ในกำรผลิต

Q2/2559

∆

24,976

19,402

ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่ไม่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ (Material Costs of Non-Product Outputs) : ได้แก่ น้ำมันที่ไม่ได้คุณภำพ น้ำทิ้ง สำรเคมีที่ใช้เกินจำเป็น และส่วนผสมอืน่ ที่เกินจำเป็น

11

28

17

ค่าใช้จ่ายเพื่ออุปกรณ์ควบคุมมลพิษ (Waste and Emission Control Costs) : ได้แก่ ค่ำใช้จ่ำย บำบัดหรือกำจัดของเสีย รวมถึง ค่ำบำรุงรักษำ และค่ำเสื่อมของอุปกรณ์ด้ำนสิ่งแวดล้อมต่ำงๆ

97

71

(27)

ค่าใช้จ่ายในการป้องกันสิ่งแวดล้อม (Prevention and Other Environmental Management Costs) : ได้แก่ ค่ำใช้จ่ำยกำรติดตำม ป้องกัน ด้ำนสิ่งแวดล้อมต่ำงๆ

4

7

3

25,088

19,508

(1)

(4)

ค่าใช้จ่ายรวม รายได้ของการใช้ประโยชน์ของผลผลิตพลอยได้และการนาของเสียมาใช้ใหม่ (Benefit from by-product and waste recycling )

(5,574)

(5,580) (3)

ค่ำใช้จ่ำยด้ำนสิ่งแวดล้อมใน Q2/2559 โดยรวมลดลงจำก Q2/2558 ประมำณ 5,580 ล้ำนบำท (-22%) ส่วนใหญ่ มำจำก ค่ำใช้จ่ำยวัตถุดิบที่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ที่ลดลง 5,574 ล้ำนบำท จำกรำคำน้ำมันในตลำดโลกที่ลดลงจำกปีก่อนถึง 29% ในขณะที่ กำลังกำรผลิตเฉลี่ย ใกล้ เคีย งเดิม (111.68 พันบำร์เรล/วันใน Q2/2559 เมื่อเทียบกับ 111.93 พันบำร์เรล/วัน ใน Q2/2558) อย่ำงไรก็ตำมค่ำใช้จ่ำยวัตถุดิบที่ไม่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ปรับเพิ่มขึ้น 17 ล้ำนบำท ขณะที่ค่ำใช้จ่ำยเพื่ออุปกรณ์ควบคุมมลพิษและ ค่ำใช้จ่ำยในกำรป้องกันสิ่งแวดล้อม ลดลง 24 ล้ำนบำท (-23%) ส่วนใหญ่มำจำกค่ำเสื่อมรำคำอุปกรณ์ค วบคุมมลพิษที่ลดลง 34 ล้ำนบำท ประโยชน์ของผลผลิตพลอยได้และกำรนำของเสียมำใช้ใหม่เพิ่มขึ้น 3 ล้ำนบำท เนื่องจำกกำมะถันเหลวและกลีเซอรีน เพิ่มขึ้น 1 ล้ำนบำท และเศษเหล็กและอลูมิเนียมที่เหลือใช้และสำมำรถจำหน่ำยได้ เพิ่มขึ้น 2 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 2 ปี 2559 บริ ษทั บางจากปิ โตรเลียม จากัด (มหาชน)

22 |