BCP: คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ ไตรมาส 1/2560

บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จากัด (มหาชน) คาอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 สิ้นสุดวันที่ 31 มีนำคม 2560

สารบัญ

บทสรุป ผู้บริหำร

3 6 08 812 งบกำไร ขำดทุน

ธุรกิจโรงกลั่น

ผลกำร ดำเนินงำน

ธุรกิจการตลาด

13 8 ธุรกิจผลิตไฟฟ้า 15 ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภาพ 16 ธุรกิจสารวจและผลิตปิโตรเลียม

18 20 22 24

งบแสดง ฐำนะกำรเงิน

งบกระแส เงินสด

อัตรำส่วน ทำงกำรเงิน

บัญชี เพื่อสิ่งแวดล้อม และสังคม

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

2|

บทสรุปผูบ้ ริหาร สรุปผลการดาเนินงานสาหรับไตรมาส 1 สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2560 ของบริษัทฯ และบริษัทย่อย โครงสร้าง EBITDA ของบริษัทฯ และบริษัทย่อย รายได้รวม

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

YoY

QoQ

30,276

40,481

43,995

45%

9%

1,419

3,061

4,075

(645) 1,041 855 146 22 0.3

2,367 (3) 568 131 71 (73)

2,226 856 706 179 133 (25)

187% 445% -18% -17% 22% 512% N/A

33% -6% N/A 24% 36% 88% 66%

กำไรสุทธิเฉพำะส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่

269

909

2,084

675%

129%

กาไรต่อหุ้น (บาท)

0.20

0.66

1.51

Accounting EBITDA 1/

EBITDA ธุรกิจโรงกลั่น EBITDA ธุรกิจตลาด 2/ EBITDA ธุรกิจผลิตไฟฟ้า 3/ EBITDA ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภาพ 4/ EBITDA ธุรกิจสารวจและผลิตปิโตรเลียม 5/ EBITDA อื่นๆ 6/

หมำยเหตุ: 1/ หมำยถึง ธุรกิจโรงกลั่นของบริษัท บำงจำกฯ บริษัท BCP Trading Pte. Ltd. และบริษัท บงกช มำรีน เซอร์วิส จำกัด 2/ หมำยถึง ธุรกิจกำรตลำดของบริษัท บำงจำกฯ บริษัท บำงจำกกรีนเนท จำกัด และบริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด 3/ หมำยถึง ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำของบริษัท บีซพี ีจี จำกัด (มหำชน) และบริษทั ย่อย 4/ หมำยถึง บริษัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด บริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด บริษัท อุบล ไบโอ เอทำนอล จำกัด และ บริษัท บีบีพี โฮลดิ้ง จำกัด 5/ หมำยถึง บริษัท Nido Petroleum Limited 6/ หมำยถึง บริษัท BCP Energy International Pte. Ltd., BCP Innovation Pte. Ltd. และอื่นๆ

สำหรับ Q1/2560 บริษัท บำงจำก คอร์ปอเรชัน่ จำกัด (มหำชน) (“บริษัทฯ”) และบริษัทย่อย มีรำยได้จำกกำรขำยและ กำรให้บริกำร 43,995 ล้ำนบำท (+45% YoY, +9% QoQ) มีกำไร สุทธิ 2,198 ล้ำนบำท โดยเป็ น ก ำไรสุ ทธิ ส่ วนของบริ ษัทใหญ่ 2,084 ล้ำนบำท (+675% YoY, +84% QoQ) คิดเป็ นกำไรต่อหุน้ 1.51 บำท บริษัท ฯ และบริษัทย่อ ย มี EBITDA รวม 4,075 ล้ ำ น บำท (+187% YoY, +33% QoQ) ผลกำรดำเนินงำนปรับตัวดีข้นึ อย่ำงมำก โดยเฉพำะธุรกิจโรงกลันมี ่ อตั รำกำรผลิตเฉลีย่ อยู่ใน ระดับสูง โดยตลอดเดือนมีนำคมสำมำรถกลันได้ ่ สูงถึงระดับ 121 KBD ธุรกิจกำรตลำดยอดขำยยังคงเติบโตต่อเนือ่ ง รวมถึงผลกำร ดำเนิ น งำนธุ ร กิจ ผลิตภัณฑ์ชีวภำพปรับ ตัวดีข้นึ และจำกรำคำ น้ ำมัน ดิบทีป่ รับตัวดีข้นึ ส่งผลให้ธุรกิจโรงกลันมี ่ Inventory Gain 299 ล้ำนบำท ขณะทีบ่ ริษทั ย่อยมี Inventory Loss 2 ล้ำนบำท อีก ส่ว นหนึ ง่ มำจำกกำรทีค่ ่ำ เงิน บำทแข็งค่ ำขึ้น ทำให้ มีก ำรรับรู้ผล กำไรจำกสัญญำซื้อขำยเงินตรำต่ำงประเทศล่วงหน้ำ 37 ล้ำนบำท และมีกำไรจำกอัตรำแลกเปลีย่ น 271 ล้ำนบำท แต่ ในไตรมำสนี้ บริษัท NIDO มีกำรบันทึก ขำดทุนจำกกำรด้อยค่ำของสินทรัพย์ 113 ล้ำนบำท จำกกำรถอนตัวจำกแหล่งสำรวจ GURITA PSC ใน ประเทศอินโดนีเซีย

ธุรกิ จโรงกลัน่ ธุ ร กิ จ โรงกลั่ น มี อั ต ราการผลิ ต เฉลี่ ยที่ 109.80 พั น บาร์ เ รลต่ อ วั น (+71% YoY, -4%QoQ) เนื่ อ งจาก ช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ามีการหยุดซ่อมบารุงโรง กลั่นประจาปี สาหรับไตรมาสนี้ค่าการกลั่นพื้นฐาน อยู่ที่ 7.07 เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรล (+1.72 เหรียญ สหรั ฐฯต่ อ บาร์ เ รล YoY, +0.58 เหรี ย ญสหรั ฐฯต่ อ บาร์เรล QoQ) จากปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น ต้นทุน ราคาน้ ามั น ดิ บ ที่ ไ ด้ อ านิ ส งค์ จ ากส่ ว นต่ า งราคา น้ ามั น ดิ บ เดทต์ เ บรนกั บ ราคาน้ ามั น ดิ บ ดู ไ บ (DTD/DB) ปรั บ ตั ว แคบลงมาอยู่ ที่ เ ฉลี่ ย 0.65 เหรียญสหรัฐฯต่อบาร์เรล ประกอบกับส่วนต่างราคา น้ ามั น ส าเร็ จ รู ป และน้ ามั น ดิ บ อ้ า งอิ ง ใ นบ า ง ผลิตภัณฑ์ปรับตัวเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ธุรกิจโรงกลั่นมี Inventory gain จานวน 299 ล้านบาท จากราคาน้ามันดิบเฉลี่ยในไตรมาสที่ ปรับเพิ่มขึ้นส่งผลให้ธุรกิจโรงกลั่นมี EBITDA 2,226 ล้านบาท (+445% YoY, -6% QoQ)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

3|

ธุรกิ จการตลาด

ธุรกิ จผลิ ตไฟฟ้ า

ธุรกิจการตลาดมี ปริมาณการจาหน่าย 1,539 ล้านลิตร (+5% YoY, +3% QoQ) เป็นผลจากการเปิดของสถานี บริการเพิ่มขึ้นตั้งแต่ช่วงปลายปีที่ผ่านมา และอุปทานใน ตลาดอุตสาหกรรมที่ตึงตัวจากการหยุดกลั่นของโรงกลั่น บางแห่ ง ภายในประเทศ ซึ่ ง ปริ ม าณการจ าหน่ า ยที่ เพิ่ ม ขึ้ น ส่ ว นใหญ่ ม าจากผลิ ต ภั ณ ฑ์ น้ ามั น ดี เ ซล และ น้ามันเครื่องบิน ทั้งนี้ จากแผนการขยายสถานีบ ริ ก าร น้ามัน พร้อมทั้งปรับปรุงคุณภาพของสถานีบริการน้ามัน ให้ดีขึ้น บริษัทฯ สามารถเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดและ รักษาอันดับที่ 2 ได้อย่างต่อเนื่อง สาหรับค่าการตลาดรวมอยู่ที่ 0.84 บาทต่อลิตร (-10% YoY, +50% QoQ) ค่าการตลาดที่ลดลงจากช่วงเดียวกัน ของปี ก่ อ นเป็ น ผลมาจากต้ น ทุ น ราคาน้ ามั น ดิ บ ใน Q1/2560 ที่สูงขึ้นมาก ขณะที่ราคาขายปลีกปรับขึ้นช้า กว่า แต่เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมาค่าการตลาดรวม เพิ่ ม ขึ้ น เนื่ อ งจากในช่ ว งปลายปี 2559 บริ ษั ท ฯ มี นโยบายการตรึงราคาน้ามันเพื่อช่วยเหลือผู้บริโภค จาก ค่าการตลาดที่ดีขึ้น และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ลดลง ส่งผลให้ธุรกิจการตลาดมี EBITDA 856 ล้านบาท (-18% YoY) แต่ EBITDA เพิ่ ม ขึ้ น อย่ า งมากจากไตร มาสก่อนหน้า

ธุรกิจผลิตไฟฟ้า ปัจจุบันอยู่ภายใต้บริษัท บีซีพีจี จากัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท ฯ มีรายได้ 798 ล้านบาท (+2% YoY, +5% QoQ) เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า เป็นผลมาจากการเปิดดาเนินโครงการ Solar Co-op และ ธุรกิจผลิตไฟฟ้า โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น 2 โครงการ ทาให้กาลังการผลิตไฟฟ้าตามสัญญารวมใน ประเทศไทยมี จ านวน 130 เมกะวั ต ต์ และในประเทศ ญี่ปุ่นมีจานวน 30 เมกะวัตต์ ในไตรมาสนี้ มี ป ริ ม าณการจ าหน่ า ยไฟฟ้า 72.58 ล้ า น กิ โ ลวั ต ต์ ต่ อ ชั่ ว โมง (+6% YoY, +7% QoQ) ส าหรั บ โครงการในประเทศไทยปริ ม าณการจ าหน่ า ยไฟฟ้ า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก Q1/2559 ถึงแม้กาลังการผลิตไฟฟ้า ตามสั ญ ญาเพิ่ ม ขึ้ น แต่ มี ค่ า ความเข้ ม แสงเฉลี่ ย ที่ ป รั บ ลดลงในพื้ น ที่ ส่ ว นใหญ่ ข องโครงการ และยั ง ได้ รั บ ผลกระทบจากราคาขายไฟฟ้าพื้นฐานเฉลี่ยที่ปรับลดลง ส่วนในประเทศญี่ปุ่นมีปริมาณการจาหน่ายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น มากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากโครงการที่ เปิดดาเนินการเพิ่มขึ้น และค่าความเข้มแสงเฉลี่ย ที่ดีขึ้น แต่จากการขยายธุรกิจทาให้มีค่าใช้จ่ายในการขายและ บริ ห ารเพิ่ ม ขึ้ น ส่ ง ผลให้ ใ นไตรมาสนี้ มี EBITDA 706 ล้านบาท (-17% YoY, +24% QoQ)

ธุรกิ จผลิ ตภัณฑ์ชีวภาพ ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภาพมีรายได้ 1,902 ล้านบาท (+2% YoY, +31% QoQ) แบ่งเป็นรายได้จากธุรกิจไบโอดีเซล 1,639 ล้านบาท และรายได้จากธุรกิจเชื้อเพลิงเอทานอล 263 ล้านบาท ธุรกิจไบโอดีเซลยังคงได้รับผลกระทบจากการที่ ภาครัฐปรับลดสัดส่วนการผสม B100 ในน้ามันดีเซลตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ปี 2559 ซึ่งใน Q1/2560 กาหนดให้ผสมที่ 5% ตลอดทั้งไตรมาส ทาให้ในไตรมาสนี้ธุรกิจไบโอดีเซลมีอัตราการผลิต เฉลี่ย 571 พันลิตรต่อวัน หรือคิดเป็น 71% ของกาลังการผลิต มีปริมาณการจาหน่า ย 53 ล้านลิตร (-18% YoY, +34% QoQ) ราคาจาหน่ายผลิตภัณฑ์ B100 สูงขึ้นจากราคาน้ามันปาล์มดิบที่สูงขึ้น แต่ในช่วงปลายไตรมาสราคาน้ามันปาล์มดิบปรับลดลงทาให้มี Inventory Loss 12 ล้านบาท ส่งผลให้ธุรกิจไบโอดีเซลมี EBITDA 101 ล้านบาท (-24% YoY, +45% QoQ) ในส่วนของธุรกิจเชื่อเพลิงเอทานอล บริษัท บางจากไบโอเอทานอล (ฉะเชิงเทรา) จากัด มีอัตราการผลิตฉลี่ย 127 พัน ลิตรต่อวัน หรือคิดเป็น 85% ของกาลังการผลิต มีปริมาณจาหน่าย 10.7 ล้านลิตร (-4% QoQ) ลดลงเนื่องมาจาก บริษัทบางจากฯ ซึ่งเป็นผู้ซื้อรายใหญ่สั่งซื้อลดลง แต่ราคาเอทานอลมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ส่งผลให้รายได้ไม่ เปลี่ยนแปลงมากนัก ธุรกิจเชื้อเพลิงเอทานอลมี EBITDA 58 ล้านบาท (+27% QoQ)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

4|

ธุรกิ จสารวจและผลิ ตปิ โตรเลียม ธุรกิจสารวจและผลิตปิโตรเลียม มีรายได้จากการขาย 399 ล้านบาท (+71% YoY, +22% QoQ) มีปริมาณการจาหน่าย รวม 200,630 บาร์เรล (-1% YoY, -2% QoQ) โดยราคาส่งมอบในไตรมาสนี้ปรับตัวสูงขึ้น มาอยู่ที่ราคา 55.12 เหรียญ สหรัฐฯต่อบาร์เรล (+76% YoY, +24% QoQ) ตามราคาน้ามันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น แหล่งผลิตน้ามันดิบ Galoc มีอัตรา การผลิตเฉลี่ย 4,385 บาร์เรลต่อวัน (คิดเป็นสัดส่วนของ Nido เท่ากับ 2,450 บาร์เรล) ในไตรมาสนี้มีรายการขาดทุน จากการด้อยค่าของสินทรัพย์จานวน 113 ล้านบาท (หรือประมาณ 3.21 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) จากการถอนตัวจากแหล่ง ส ารวจ GURITA PSC ในประเทศอิ น โดนี เ ซี ย จากราคาน้ ามั น ดิ บ ที่ ป รั บ ตั ว ดี ขึ้ น ส่ ง ผลให้ ธุ ร กิ จ ส ารวจและผลิ ต ปิโตรเลียมมี EBITDA 133 ล้านบาท (+512% YoY, +88% QoQ)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

5|

งบกาไรขาดทุน Q4/2559

Q1/2559 ปรับปรุงใหม่

(ปรับปรุงใหม่ แต่ยังไม่ได้ สอบทาน)

30,276

40,481

43,995

45%

9%

(29,333)

(36,716)

(39,969)

36%

9%

กาไรขั้นต้น

943

3,765

4,026

327%

7%

รำยได้จำกำรลงทุนและรำยได้อนื่

126

177

225

79%

27%

(1,212)

(2,071)

(1,441)

19%

-30%

กำไรจำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ

163

(66)

1

-99%

101%

กำไร (ขำดทุน) จำกสัญญำซื้อขำยเงินตรำต่ำงประเทศล่วงหน้ำ

56

(32)

37

-35%

215%

กำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน

84

(253)

271

221%

207%

2

31

(101)

N/A

-422%

13

16

18

41%

14%

กำไรจำกกำรต่อรองรำคำซื้อ

227

-

-

-100%

N/A

กาไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้

401

1,566

3,035

656%

94%

(373)

(415)

(355)

-5%

-15%

กาไรก่อนภาษีเงินได้

29

1,151

2,680

N/A

133%

ค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้

168

(165)

(482)

-386%

192%

กาไรสาหรับงวด

197

986

2,198

N/A

123%

ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่

269

909

2,084

675%

129%

ส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนำจควบคุม

(72)

77

114

259%

48%

0.20

0.66

1.51

655%

129%

งบกาไรขาดทุนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร ต้นทุนขำยและกำรให้บริกำร

ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและกำรบริหำร

กลับรำยกำรค่ำเผื่อผลขำดทุน (ขำดทุน) จำกกำรด้อยค่ำสินทรัพย์ ส่วนแบ่งกำไร(ขำดทุน)จำกเงินลงทุนในบริษัทร่วม

ต้นทุนทำงกำรเงิน

กาไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)

Q1/2560

YoY

QoQ

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิรวมในส่วนที่เป็นของบริษัทฯใหญ่ 2,084 ล้ำนบำท เทียบกับ Q1/2559 เพิ่มขึ้น 1,815 ล้ำนบำท (+675% YoY) และเมื่อเทียบกับ Q4/2559 เพิ่มขึ้น 1,175 ล้ำนบำท (+129% QoQ) โดยมีสำเหตุหลักดังนี้ 1) รำยได้จำกกำรขำยและให้บริกำร 43,995 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 45% YoY และ 9% QoQ ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจำกธุรกิจที่ เกี่ยวข้องกับน้ำมัน เนื่องจำกรำคำขำยสูงขึ้นตำมรำคำน้ ำมัน ดิบในตลำดโลกที่ป รับ เพิ่มขึ้น โดยปริมำณกำร จำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันรวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 12% YoY แต่ลดลง 3% QoQ และในส่วนของธุรกิจอื่นมีรำยได้ จำกกำรขำยและกำรให้บริกำรเพิ่มขึ้น 2) กำไรขั้นต้น 4,026 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 327% YoY และ 7% QoQ ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจำกปริมำณกำรผลิตที่เพิ่มขึ้น และค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนที่ปรับ ดีขึ้นมำอยู่ที่ 7.07 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล (Q1/2559: 5.35 เหรียญสหรัฐฯต่อ บำร์เรล, Q4/2559: 6.49 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล) ปรับดีขึ้นจำกต้นทุนรำคำน้ำมันดิบที่ลดลงจำกส่วนต่ำงรำคำ น้ำมันดิบเดทต์เบรนท์กับรำคำน้ำมันดิบดูไบในไตรมำสที่ปรับ แคบลง ประกอบกับส่วนต่ำงรำคำน้ำมันสำเร็จรูป คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

6|

3)

4)

5)

6) 7)

8)

และน้ำมันดิบอ้ำงอิงในบำงผลิตภัณฑ์ปรับตัวดีขึ้ น นอกจำกนี้บริษัทฯ และบริษัทย่อยมี Inventory Gain จำนวน 297 ล้ำนบำท (Inventory Loss Q1/2559: 1,315 ล้ำนบำท, Inventory Gain Q4/2559: 897 ล้ำนบำท) รำยได้ จ ำกกำรลงทุ น และรำยได้ อื่ น 225 ล้ ำ นบำท เพิ่ ม ขึ้ น 79% YoY และ 27% QoQ จำกกำรที่ บ ริ ษั ท ฯ ได้ ดอกเบี้ยรับของภำษีเงินได้นิติบุคคลปี 2549 ที่ได้คืนจำกกรมสรรพำกร 49 ล้ำนบำท และรับรู้กำไรจำกกำรขำย สินทรัพย์ของ Natosi ที่ดำเนินกำรโครงกำร Suimei ของบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) 62 ล้ำนบำท ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและกำรบริหำร 1,441 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 19% YoY โดยหลักเพิ่มขึ้นจำกค่ำใช้จ่ำยของกลุ่ม ธุรกิจตลำดของบริษัทฯ และ บริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด โดยหลักเป็นค่ำใช้จ่ำยเกี่ยวกับบุคลำกร เนื่องจำกมี จ ำนวนพนั ก งำนที่ เ พิ่ ม มำกขึ้ น และค่ ำ ใช้ จ่ ำ ยลดลง 30% QoQ เนื่ อ งจำก Q4/2559 เป็ น ไตรมำสที่ ป กติ จ ะมี ค่ำใช้จ่ำยสูง โดยหลักจะเป็นค่ำใช้จ่ำยที่เกี่ยวกับบุคลำกร ผลประโยชน์พนักงำน และมีค่ำใช้จ่ำยด้ำนที่ปรึกษำ ต่ำงๆ ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นของบริษัทฯ กลุ่มบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) และบริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด กำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน 271 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 221% YoY แต่ลดลง 207% QoQ จำกกำรที่ค่ำเงินบำทใน Q1/2560 แข็งค่ำขึ้นเมื่อเทียบกับ Q1/2559 ทำให้บริษัทฯ มีกำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน ในขณะที่ Q4/2559 จำก กำรอ่อนตัวลงของค่ำเงินเยน ทำให้ธุรกิจของกลุ่มบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ในประเทศญี่ปุ่น มีผลขำดทุนจำก อัตรำแลกเปลี่ยน บริษัท NIDO รับรู้ผลขำดทุนจำกกำรด้อยค่ำทรัพย์สิน 113 ล้ำนบำท จำกกำรถอนตัวจำกแหล่งสำรวจ GURITA PSC ในประเทศอินโดนีเซีย ใน Q1/2560 บริษัทฯ มีค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้เป็นไปตำมอัตรำที่กำหนดเนื่องจำกมีผลกำไรจำกกำรดำเนิน งำน เพิ่มขึ้น ในขณะที่ Q1/2559 บริษัทฯ มีกำรบันทึกสินทรัพย์ภำษีเงินได้รอตัดบัญชีจำกผลขำดทุนทำงภำษียกไป แต่ บริษัทฯ ไม่มีภำษีเงินได้ที่ต้องชำระ ทำให้ยอดภำษีเงินได้แสดงเป็นด้ำนรำยได้ ใน Q1/2560 BCPI ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท มีกำไรจำกกำรวัดมูลค่ำยุติธรรมสุทธิของเงินลงทุนเผื่อขำย LAC (Lithium Americas Corp.) 111 ล้ำนบำท ซึ่งกำไรดังกล่ำวจะอยู่ในงบกำไรขำดทุนเบ็ดเสร็จอื่น

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

7|

สรุปผลการดาเนินงานของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย จาแนกตามธุรกิจ 1) ธุรกิจโรงกลั่น ตารางแสดงสถานการณ์ราคาน้ามันดิบ

(หน่วย: เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล) Q1/2559

Q4/2559

เฉลี่ย

เฉลี่ย

สูงสุด

ต่าสุด

Dubai (DB)

30.59

48.25

55.41

Dated Brent (DTD)

33.94

49.33

DTD/DB

3.54

1.15

ราคาน้ามันดิบ

Q1/2560

YoY

QoQ

เฉลี่ย

%

%

48.79

53.03

73%

10%

56.30

49.21

53.69

58%

9%

2.54

-1.79

0.65

-82%

-44%

สถานการณ์ราคาน้ามันดิบอ้างอิง รำคำน้ำมันดิบดูไบ Q1/2560 เปรียบเทียบกับ Q1/2559 รำคำน้ำมันดิบปรับเพิ่มขึ้น 22.44 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยได้รับแรงหนุนจำกกำรเปลี่ยนแปลงนโยบำยของกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) จำกกำรเพิ่มส่วนแบ่งกำรตลำด มำ เป็นกำรปรับลดกำรผลิตน้ำมันร่วมกับประเทศนอกกลุ่มโอเปก ทำให้แนวโน้มภำวะอุปทำนน้ำมันที่ล้นตลำดคลี่คลำยลง เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ รำคำน้ำมันดิบดูไบ Q1/2560 โดยเฉลี่ย ปรับเพิ่มขึ้น 4.78 เหรียญสหรัฐฯ ต่อ บำร์เรล โดยได้รับปัจจัยหนุนจำกมำตรกำรปรับลดกำลังกำรผลิตของกลุ่มโอเปก และประเทศนอกกลุ่มโอเปกระยะเวลำ 6 เดือน อย่ำงไรก็ตำมรำคำน้ำมันดิบที่ปรับเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำรใช้แท่นขุดเจำะน้ำมันในสหรัฐฯ รวมถึงกำรผลิตน้ำมันดิบปรับเพิ่มขึ้น อย่ำงต่อเนื่อง ส่งผลปริมำณสำรองน้ำมันดิบสหรัฐปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติกำรณ์ ในระหว่ำงไตรมำส สำหรับส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบเดทเบรนท์กับดูไบ เมื่อเปรียบเทียบกับ Q1/2559 ปรับลดลง 2.89 เหรียญสหรัฐฯ ต่อ บำร์เรล โดยได้แรงกดดันจำกกำรผลิตน้ำมันจำกชั้นหินดินดำน (Shale Oil) ของสหรัฐกลับมำเพิ่มขึ้นหลังรำคำน้ำมันดิบฟื้นตัว ส่งผลให้ภำวะอุปทำนน้ำมันดิบชนิด Light Sweet ล้นตลำด และเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเบรนท์กับดูไบโดยเฉลี่ยปรับลดลง 0.50 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยได้แรงกดดันจำกอุปทำนน้ำมันดิบชนิดหนัก (Heavy Sour Crude) ปรับลดลง จำกควำมร่วมมือของกลุ่มโอเปก และประเทศนอกกลุ่มโอเปกในกำรปรับลดกำลังกำรผลิตน้ำมัน รวมถึงกำรผลิตน้ำมันชนิดเบำ (Light Sweet Crude) ที่ปรับ เพิ่มขึ้น จำกลิเบีย ไนจีเรีย และสหรัฐ อีกทั้งอิหร่ำนได้รับกำรยกเว้นจำกมำตรกำรปรับลดกำลังกำรผลิต ตารางแสดงส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูปและน้ามันดิบอ้างอิง

(หน่วย: เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล)

Q1/2559

Q4/2559

เฉลี่ย

เฉลี่ย

สูงสุด

ต่าสุด

UNL95/DB

18.84

14.59

17.62

IK/DB

11.70

12.27

GO/DB

9.66

FO/DB

-5.24

ส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูป และน้ามันดิบอ้างอิง

Q1/2560

YoY

QoQ

เฉลี่ย

%

%

10.49

14.70

-22%

1%

12.33

10.32

11.29

-3%

-8%

12.04

12.84

11.01

11.83

22%

-2%

-1.63

-0.06

-5.09

-3.16

40%

-93%

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

8|

สถานการณ์ส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูปและน้ามันดิบอ้างอิง (Crack Spread) 

ส่ ว นต่ ำ งรำคำน้ ำมั น เบนซิ น -ดู ไ บ (UNL95/DB) ใน Q1/2560 เคลื่ อ นไหวเฉลี่ ย 14.70 เหรี ย ญสหรั ฐ ฯต่ อ บำร์ เ รล เมื่ อ เปรียบเทียบกับ Q1/2559 ส่วนต่ำงปรับลดลง 4.14 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล โดยได้รับแรงกดดันจำกปริมำณสำรองน้ำมัน เบนซินของประเทศสหรัฐฯที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติกำรณ์ และกำรเติบโตของอุปสงค์น้ำมันเบนซินที่ชะลอ ตัวลงหลังรำคำปรับเพิ่มขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับ Q4/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเบนซิน-ดูไบ (UNL95/DB) ปรับเพิ่มขึ้น 0.11 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล จำกอุปสงค์กำรนำเข้ำของอินโดนีเซียที่เพิ่มขึ้น เนื่องจำกมีกำรหยุดฉุกเฉินและกำรหยุดซ่อมบำรุงโรงกลั่นในประเทศ รวมถึงอุปสงค์กำรใช้น้ำมันเพิ่มขึ้นจำกช่วงวันหยุดปีใหม่ของจีน อีกทั้งอุปทำนที่ปรับลดลงจำกกำรหยุดฉุกเฉินของหน่วย Residue Fluid Catalytic Cracker (RFCC) ของโรงกลั่นในสหรัฐอำหรับเอมิเรตส์



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ใน Q1/2560 เคลื่อนไหวเฉลี่ย 11.29 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล เมื่อ เปรียบเทียบกับ Q1/2559 ส่วนต่ำงปรับลดลง 0.41 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล โดยได้รับแรงกดดันจำกอุปสงค์ที่ชะลอตัว จำกสภำพอำกำศที่อบอุ่นกว่ำปกติ ขณะที่อุปทำนปรับเพิ่มขึ้นจำกกำรใช้กำลังกำรกลั่นในระดับสูงของโรงกลั่นในแถบ เอเชียเหนือเพื่อสำรองน้ำมัน ก่อนปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นในช่วงไตรมำสสอง เมื่อเปรียบเทียบกับ Q4/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ปรับลดลง 0.98 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล โดยได้รับแรงกดดันจำกอุปสงค์น้ำมันเคโรซีนในญี่ปุ่นปรับลดลง จำกกำรใช้ก๊ำซหุงต้มและไฟฟ้ำทดแทนในกำรผลิตควำม ร้อน รวมถึงจำกพำยุหิมะในช่วงต้นเดือนมกรำคม ส่งผลให้สำยกำรบินของญี่ปุ่นต้องยกเลิกเที่ยวบินบำงส่วน



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ใน Q1/2560 เคลื่อนไหวเฉลี่ย 11.83 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล เมื่อเปรียบเทียบ กับ Q1/2559 ส่วนต่ำงปรับเพิ่มขึ้น 2.17 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล โดยได้รับแรงหนุนจำกอุปสงค์ปรับตัวสูงขึน้ จำกภำคกำร ทำเหมืองของอินโดนีเซียและออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้น และด้ำนอุปทำนจำกกำรหยุดฉุกเฉินของโรงกลั่นในตะวันออกกลำง เมื่อเปรียบเทียบกับ Q4/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ปรับลดลง 0.21 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล จำกกำร ส่งออกที่ปรับเพิ่มขึ้นของจีน เนื่องจำกอุปสงค์ที่ลดลงในช่วงวันหยุดตรุษจีน รวมถึงสภำพอำกำศที่อบอุ่นกว่ำปกติในฤดู หนำวทำให้อุปสงค์ชะลอตัว และปริมำณสำรองน้ำมันดีเซลที่สิงคโปร์ปรับเพิ่มขึ้น



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) ใน Q1/2560 เคลื่อนไหวเฉลี่ย -3.16 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล เมื่อเปรียบเทียบกับ Q1/2559 ส่วนต่ำงปรับเพิ่มขึ้น 2.08 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล โดยได้แรงหนุนจำกอุปสงค์น้ำมันเตำในญี่ปุ่นและเกำหลีใต้ ที่เพิ่มขึ้น จำกกำรปิดซ่อมบำรุงของโรงไฟฟ้ำนิวเคลียร์ในช่วงต้นไตรมำส รวมถึงกำรทยอยปิดตัวของโรงกลั่น ในญี่ปุ่นตำม มำตรกำรเพิ่มอัตรำส่วนหน่วยผลิตต่อหน่วยกลั่น (Cracking to CDU capacity ratio) เมื่อเปรียบเทียบกับ Q4/2559 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) ปรับลดลง 1.53 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล โดยมี ปัจจัยกดดันจำกอุปสงค์น้ำมันเตำสำหรับกำรเดินเรือชะลอตัวลงหลังผ่ำนเทศกำลปีใหม่ของจีนในช่วงเดือนมกรำคม อีกทั้ง ตะวันออกกลำงและยุโรปส่งออกน้ำมันเตำมำยังภูมิภำคเอเชียจำนวนมำกตลอดทั้งไตรมำส โดยเฉพำะกำรส่งออกจำก สหรัฐอำหรับเอมิเรตส์ที่เพิ่มขึ้นจำกกำรหยุดฉุกเฉินของหน่วย Secondary ของโรงกลั่น

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

9|

ผลการดาเนินงานของธุรกิจโรงกลั่น ตารางแสดงผลการดาเนินงานธุรกิจโรงกลั่น

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

อัตรำกำรผลิตเฉลี่ย (พันบำร์เรลต่อวัน)

64.20

113.82

109.80

อัตรำกำลังกำรผลิต

54%

95%

92%

อัตรำแลกเปลี่ยนเฉลี่ย (THB/USD)

35.80

35.57

35.29

YoY

QoQ

71%

-4%

-1%

-1%

2,465

120%

2%

(หน่วย: ล้านบาท)

ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำน

1,120

GRM Hedging Inventory Gain/ (Loss)1/

2,416

172

(74)

10

-94%

113%

(1,342)

907

299

122%

-67%

(51)

3,250

2,774

N/A

-15%

(645)

2,367

2,226

445%

-6%

ค่าการกลั่นรวม EBITDA

หมำยเหตุ: 1/ ตัวเลข Inventory Gain / (Loss) ที่แสดงในตำรำงรวมกำรกลับรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ LCM

กราฟแสดงค่าการกลั่นพื้นฐาน และกาลังการกลั่น

กราฟแสดงค่าการกลั่นรวม หน่วย: เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล

ค่าการกลั่นพืน้ ฐาน ($/BBL) กาลังการกลัน่ (KBD)

113.82

9.00

100

5.35

Inventory Gain(Loss)

(0.24)

8.72

7.96

2.44

0.86 0.03

6.49

7.07

0.82

50 6.49

GRM Hedging

109.80

64.20

6.00

ค่าการกลั่นพื้นฐาน

7.07

5.35

0

(0.20)

-50

3.00

-100

(6.41)

-150 0.00

-200 Q1/2559

Q4/2559

Q1/2559

Q1/2560

Q4/2559

Q1/2560 หน่วย: ล้านลิตร

ปริมาณการจาหน่ายผลิตภัณฑ์น้ามันรวมของบริษัทฯ ธุรกิจการตลาด

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

YoY

QoQ

ค้ำปลีก

887

921

932

5%

1%

อุตสำหกรรม

578

570

607

5%

7%

1,465

1,492

1,539

5%

3%

52

258

185

254%

-28%

206

247

203

-1%

-18%

รวม

258

505

388

50%

-23%

ปริมาณการจาหน่ายรวม

1,723

1,997

1,928

12%

-3%

รวม ธุรกิจค้าส่ง บริษัทน้ำมันมำตรำ 7 ส่งออก

หมายเหตุ: ปริมาณการจาหน่ายไม่รวมการแลกเปลี่ยนน้ามันกับบริษัทน้ามันมาตรา 7 และการจาหน่ายผลิตภัณฑ์น้ามันดิบ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

10 |

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 เทียบกับ Q1/2559 ดีขึ้นมำก เนื่องจำกปีก่อนหน้ำมีกำรหยุดซ่อมบำรุงโรงกลั่นประจำปี ใน ไตรมำสนี้มีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ย 109.80 พันบำร์เรลต่อวัน หรือคิดเป็นประมำณ 92% ของอัตรำกำรผลิตรวมของโรงกลั่น โดย ในช่ ว งเดื อ นมีน ำคมที่ ผ่ำ นมำโรงกลั่ น บำงจำกฯ มี อั ต รำกำรผลิ ตเฉลี่ ย สู ง สุ ด เป็น ประวั ติก ำรณ์ ที่ 121.64 พั น บำร์ เ รลต่อวัน เนื่องจำกค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนที่ดีเป็นแรงหนุนให้มีอัตรำกำลังกำรผลิตในระดับที่สูงขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ น้ำมันสำเร็จรูปผ่ำนธุรกิจตลำดที่เพิ่มขึ้น รวมถึงระบบกำรวำงแผนกำรผลิตและกำรบริหำรจัดกำรของโรงกลั่น ที่มีประสิทธิภำพ ทำให้สำมำรถคงอัตรำกำลังกำรผลิตได้สูงต่อเนื่อง ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนเพิ่มขึ้น 1,345 ล้ำนบำท (+120%) เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นผลมำจำกปริมำณกำร ผลิตที่เพิ่มสูงขึ้น รวมถึงส่วนต่ำงรำคำที่ดีขึ้นระหว่ำงน้ำมันสำเร็จรูปและน้ำมันดิบอ้ำงอิงในบำงผลิตภัณ ฑ์ โดยเฉพำะส่วนต่ำง รำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ที่ปรับสูงขึ้น จำกอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นในอินโดนีเซียและออสเตรเลีย ในขณะที่อุปทำนส่วนหนึ่ง หำยไปจำกกำรหยุดฉุกเฉินของโรงกลั่นในตะวันออกกลำง รวมทั้งกำรปรับตัวเพิ่มขึ้นของส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ–ดูไบ (FO/DB) จำกอุปสงค์น้ำมันเตำในญี่ปุ่นและเกำหลีใต้ที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับต้นทุนรำคำน้ำมันดิบที่ได้อำนิสงค์จำกส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบ เดทต์เบรนกับรำคำน้ำมันดิบดูไบ (DTD/DB) ในไตรมำสที่ปรับตัวแคบลงมำอยู่ที่เฉลี่ย 0.65 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล จำกช่วง เดียวกันของปีก่อนหน้ำที่เฉลี่ยอยู่ที่ 3.54 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล ส่งผลให้กำไรต่อหน่วยของผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปปรับตัว สูงขึ้น ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 เมื่อเทียบกับ Q4/2559 โรงกลั่นบำงจำกฯ มีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ยลดลง 4% ขณะที่ค่ำกำร กลั่นพื้นฐำนปรับเพิ่มขึ้น 49 ล้ำนบำท (+2%) เนื่องจำกต้นทุนของน้ำมันดิบลดลงจำกส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบเดทเบรนท์กับรำคำ น้ำมันดิบดูไบ (DTD/DB) ปรับตัวแคบลง เมื่อเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำที่เฉลี่ย 1.15 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล รวมถึงส่วนต่ำง รำคำน้ำมันเบนซิน-ดูไบ (UNL95/DB) ที่ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เป็นผลให้ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนสูงขึ้นเล็กน้อยจำกไตรมำสก่อนหน้ำ ถึงแม้รำคำน้ำมันดิบใน Q1/2560 มีกำรปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่ำงต่อเนื่องในระหว่ำงไตรมำส ก่อนจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย ในช่วงปลำยไตรมำส แต่ต้นทุนรำคำน้ำมันดิบที่ใช้เข้ำกลั่นใน Q1/2560 บำงส่วนยังคงสะท้อนรำคำต้นทุนน้ำมันดิบช่วงปลำยปี 2559 จึงส่งผลให้ในไตรมำสนี้ธุรกิจโรงกลั่นมี Inventory gain จำนวน 299 ล้ำนบำท อีกทั้งมีกำไรจำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและ ผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ 10 ล้ำนบำท ส่งผลให้ธุรกิจโรงกลั่นมีค่ำกำรกลั่นรวม 2,774 ล้ำนบำท และมี EBITDA จำนวน 2,226 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

11 |

2) ธุรกิจการตลาด

หน่วย: ล้านลิตร

ปริมาณการจาหน่าย (ล้ำนลิตร)

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

YoY

QoQ

ค้ำปลีก

887

921

932

5%

1%

อุตสำหกรรม

578

570

607

5%

7%

1,465

1,492

1,539

5%

3%

26

14

14

-48%

-4%

9

11

12

28%

6%

แก๊สโซฮอล์

399

416

400

0%

-4%

น้ำมันเครื่องบิน

200

225

244

22%

8%

น้ำมันดีเซล

782

771

813

4%

5%

49

55

57

17%

5%

1,465

1,492

1,539

5%

3%

0.93

0.56

0.84

-10%

50%

1,041

(3)

856

-18%

N/A

รวม

ปริมาณการจาหน่ายจาแนกตามผลิตภัณฑ์เฉพาะธุรกิจการตลาด (ล้ำนลิตร) ก๊ำซปิโตรเลียมเหลว แก๊สโซลีน

น้ำมันเตำ และอื่นๆ รวม ค่าการตลาดรวม (บำท/ลิตร) EBITDA (ล้ำนบำท) หมำยเหตุ: ค่ำกำรตลำด เฉพำะส่วนของบริษัท บำงจำกฯ

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 เทียบกับ Q1/2559 ธุรกิจกำรตลำดมีปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันรวมเพิ่มขึ้น 75 ล้ำนลิตร (+5%) จำกทั้งตลำดค้ำปลีกและตลำดอุตสำหกรรม เป็นผลจำกกำรเพิ่มขึ้นของสถำนีบริกำรในส่วนตลำดค้ำปลีกตั้งแต่ ช่วงปลำยปีที่ผ่ำนมำ และอุปทำนในตลำดอุตสำหกรรมที่ตึงตัวจำกกำรหยุดกลั่นของโรงกลั่นบำงแห่งภำยในประเทศ โดยในไตร มำสนี้ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันเครื่องบินเพิ่มขึ้น 22% เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ปริมำณกำรจำหน่ำยของตลำดค้ำปลีก (สถำนีบริกำรน้ำมัน) ปรับเพิ่มขึ้น 45 ล้ำนลิตร (+5%) จำกกำรขยำยฐำนลูกค้ำ โดยกำรดำเนินกลยุทธ์หลักของบริษัท ที่เน้นนโยบำยกำรจำหน่ำยผ่ำนสถำนีบริกำรเป็นหลัก ซึ่งปริมำณกำรจำหน่ำยที่เพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่มำจำกผลิตภัณฑ์น้ำมันดีเซล ผลิตภัณฑ์น้ำมันแก๊สโซฮอล์ 95 และผลิตภัณฑ์น้ำมันแก๊สโซฮอล์ E85 จำนวนสถำนี บริกำรน้ำมัน ณ สิ้นไตรมำส มี 1,075 สำขำ โดยมีกำรเปิดสถำนีบริกำรใหม่จำนวน 7 สำขำ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสถำนีบริกำรขนำด ใหญ่ในทำเลที่มีศักยภำพและมีภำพลักษณ์ที่ทันสมัย พร้อมด้วยธุรกิจเสริมอื่นๆ เพื่อขยำยฐำนลูกค้ำที่เข้ำมำใช้บริกำรในสถำนี บริกำรน้ำมันในอนำคต รวมถึงได้ทำกำรปิดสถำนีบริกำรที่อยู่ในทำเลที่ ไม่เหมำะสมและมียอดขำยต่ำกว่ำเป้ำหมำย พร้อมทั้ง ปรับปรุงคุณภำพของสถำนีบริกำรน้ำมันให้ดีขนึ้ เพื่อผลักดันยอดขำยต่อสถำนีบริกำรให้เพิ่มสูงขึ้น ทั้งนี้บริษัทฯ สำมำรถเพิ่มส่วน แบ่งทำงกำรตลำดและรักษำอันดับที่ 2 ได้อย่ำงต่อเนื่อง โดยส่วนแบ่งกำรตลำดสะสมเดือน ม.ค. – มี.ค. ในปี 2560 อยู่ที่ 15.2% ปริมำณกำรจำหน่ำยของตลำดอุตสำหกรรมปรับเพิ่มขึ้น 29 ล้ำนลิตร (+5%) จำกกำรหยุดกลั่นของโรงกลั่นภำยใประ เทศในเดือนมีนำคม ทำให้อุปทำนในตลำดอุตสำหกรรมตึ งตัว ขณะที่บริษัทมีควำมสำมำรถในกำรบริหำรจัดหำน้ำมันได้ดี โดย ปริมำณกำรจำหน่ำยที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มำจำกผลิตภัณฑ์น้ำมันเครื่องบิน ผลิตภัณฑ์น้ำมันเตำ และผลิตภัณฑ์น้ำมันดีเซล เมื่อเทียบกับ Q4/2559 ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันรวมปรับเพิ่มขึ้น (+3%) ซึ่งเพิ่มขึ้นทั้งในส่วนของกำร จำหน่ำยผ่ำนตลำดค้ำปลีก และตลำดอุตสำหกรรม โดยปริมำณกำรจำหน่ำยผ่ำนตลำดค้ำปลีก (สถำนีบริกำร) เพิ่มขึ้น 11 ล้ำน ลิตร (+1%) QoQ เป็นผลจำกปรับปรุงสถำนีบริกำรต่อเนื่อง และยอดขำยของสถำนีบริกำรที่เปิดดำเนินกำรในช่วงปลำยปี 2559 ปรับตัวเพิ่มขึ้น นอกจำกนี้อุปทำนดีเซลที่ตึงตัวในช่วงปลำย Q1/2560 ส่งผลให้โรงงำนอุตสำหกรรมที่เกี่ยวข้องเพิ่มกำรสั่ง ซื้อ น้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้น ประกอบกับกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้น จำกอุปทำนน้ำมันที่มีน้อยกว่ำอุปสงค์ในตลำด เป็นผลให้ปริมำณกำรจำหน่ำยผ่ำนตลำดอุตสำหกรรมเพิ่มขื้น 37 ล้ำนลิตร (+7%) QoQ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

12 |

ค่ำกำรตลำดรวมอยู่ที่ 0.84 บำทต่อลิตร ลดลง 10% YoY จำกต้นทุนรำคำน้ำมันดิบใน Q1/2560 ปรับตัวสูงขึ้นมำกเมื่อ เปรียบเทียบกับ Q1/2559 ขณะที่รำคำขำยปลีกน้ำมันปรับตัวขึ้นได้ช้ำกว่ำ ประกอบกับ Q1/2559 โรงกลั่นน้ำมันหลำยแห่งปิด ซ่อมบำรุงประจำปีทำให้อุปทำนน้ำมันตึงตัว ทำให้ค่ำกำรตลำดทั้งตลำดค้ำปลีก และ ตลำดอุตสำหกรรมใน Q1/2560 ลดลงเมื่อ เทียบกับ Q1/2559 แต่เมื่อเทียบ QoQ ค่ำกำรตลำดรวมเพิ่มขึ้น 50% เนื่องจำกในช่วงปลำยปี 2559 รำคำน้ำมันมีกำรปรับตัว สูงขึ้นขณะบริษัทฯ ตรึงรำคำน้ำมันเพื่อช่วยเหลือผู้บริโภค ทำให้ค่ำกำรตลำดในส่วนของตลำดค้ำปลีก Q4/2559 อยู่ในระดับต่ำ จำกกำรที่บริษัทฯ ดำเนินกลยุทธ์ในกำรรุกตลำด Non-Oil เพิ่มมำกขึ้น เพื่อตอบโจทย์ควำมต้องกำรของผู้บริโภคในยุค ปัจจุบันให้ได้รับควำมสะดวกสบำยเมื่อเข้ำใช้บริกำรในสถำนีบริกำรน้ำมัน ทำให้มีกำรขยำยตัวของธุรกิจเสริมอื่นๆ ซึ่งได้แก่ ธุรกิจร้ำนกำแฟอินทนิล มินิมำร์ท ฯลฯ โดยในปีที่ผ่ำนมำได้จัดตั้งบริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด ขึ้นมำดูแลในส่วนนี้ เพื่อเพิ่ม ศักยภำพกำรแข่งขันในธุรกิจค้ำปลีก โดย ณ สิ้นไตรมำส 1 มีกำรขยำยสำขำอินทนิล 11 สำขำ และ SPAR 3 สำขำ และมี เป้ำหมำยในกำรขยำยสำขำอย่ำงต่อเนื่อง ส่งผลให้ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 ธุรกิจกำรตลำดมี EBITDA 856 ล้ำนบำท ลดลง 185 ล้ำนบำท (-18%) YoY จำก ค่ำกำรตลำดที่ลดลง อย่ำงไรก็ตำมเมื่อเปรียบเทีบกับ Q4/2559 ธุรกิจกำรตลำดมี EBITDA เพิ่มขึ้น 860 ล้ำนบำท จำกปริมำณ กำรจำหน่ำยและค่ำกำรตลำดที่เพิ่มสูงขึ้น ประกอบกับค่ำใช้จ่ำยที่ลดลงจำกไตรมำสก่อนหน้ำ

3) ธุรกิจผลิตไฟฟ้า ตารางแสดงปริมาณการจาหน่ายไฟฟ้า รายได้จากการขายและการให้บริการ (ล้านบาท) ปริมาณการจาหน่ายไฟฟ้า ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ - ประเทศไทย (กำลังกำรผลิตจำหน่ำยตำมสัญญำ 130 MW) ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ - ประเทศญี่ปุ่น (กำลังกำรผลิตจำหน่ำยตำมสัญญำ 30 MW) รวมปริมาณการจาหน่ายไฟฟ้า EBITDA

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

YoY

QoQ

783

757

798

2%

5%

65.34

63.02

65.99

1%

5%

3.14

4.90

6.59

109%

34%

68.48

67.93

72.58

6%

7%

855

568

706

-17%

24%

หมายเหตุ: กลุ่มบริษัทฯ ได้จ้างผู้ประเมินอิสระ ทาการประเมินมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์และหนี้สินที่ได้มาจากการซื้อธุรกิจกลุ่ม SunEdison ในประเทศญี่ปุ่น ซึ่งดาเนินการเสร็จสิ้นใน Q4/2559 โดยการปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมถือเสมือนว่าการรวมกิจการนั้นเกิดขึ้นตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2559 ทาให้งบการเงิน Q1/2559 และ Q4/2559 มีการปรับปรุงรายการส่งผลให้ EBITDA ใน Q1/2559 เพิ่มขึ้น และ EBITDA ใน Q4/2559 ลดลง

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 เทียบกับ Q1/2559 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำมีรำยได้เพิ่มขึ้น 15 ล้ำนบำท (+2%) เป็นผลมำจำก กำรเปิดดำเนินโครงกำร Solar Co-op และโครงกำรโรงไฟฟ้ำพลังงำนแสงอำทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น 2 โครงกำร (โครงกำร Nikaho กำลังกำรผลิตตำมสัญญำ 8.8 เมกะวัตต์ และโครงกำร Nagi กำลังกำรผลิตตำมสัญญำ 10.5 เมกะวัตต์) โดยโครงกำรในประเทศ ญี่ปุ่นมีกำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำรวมเพิ่มขึ้นเป็น 30 เมกะวัตต์ จำกเดิม 11 เมกะวัตต์ ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้ โครงกำรในประเทศญี่ปุ่นมีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำเพิ่มขึ้น 3.44 ล้ำนกิโลวัตต์-ชั่วโมง (+109% YoY) นอกจำกนี้ ค่ำควำมเข้ม แสงเฉลี่ยของโครงกำรในประเทศญี่ปุ่นที่เปิดดำเนินกำรตั้งแต่ Q1/2559 จำนวน 11 เมกะวัตต์ ปรับเพิ่มขึ้น จำกปริมำณฝนและ หิมะที่ลดลงในไตรมำสนี้ สำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศไทย (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำรวม 130 เมกะวัตต์) ใน Q1/2560 มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+1% YoY) โดยมีสำเหตุหลักมำจำกกำรเปิดดำเนินกำรเชิงพำณิชย์ของ โครงกำร Solar Co-op ทั้ง 3 โครงกำร กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำรวม 12 เมกะวัตต์ ตั้งแต่ช่วงปลำยปี 2559 จนถึงในไตร คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

13 |

มำสนี้ ทั้งนี้ โครงกำรระยะที่ 1-3 มีรำยได้ลดลง จำกปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำที่น้อยลงตำมค่ำควำมเข้มแสงที่ปรับลดลงในพื้นที่ ส่วนใหญ่ของโครงกำร และกำรปรับลดของค่ำ Ft ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำรดำเนินงำน โดยรำคำค่ำไฟฟ้ำพื้นฐำนเฉลี่ยลดลงเป็น 3.11 บำทต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง ใน Q1/2560 จำก 3.38 บำทต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง ใน Q1/2559 (รำคำขำยไฟฟ้ำพื้นฐำนดังกล่ำว ไม่ นับรวมส่วนเพิ่มรำคำรับซื้อไฟฟ้ำ (Adder)) เมื่อเทียบกับ Q4/2559 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำมีรำยได้เพิ่มขึ้น 41 ล้ำนบำท (+5%) โดยปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำ ปรับ เพิ่มขึ้นทั้งจำกโครงกำรในประเทศญี่ปุ่น และประเทศไทย สำหรับโครงกำรในประเทศญี่ปุ่น ปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำที่เพิ่มขึ้น 1.68 ล้ำนกิโลวัตต์-ชั่วโมง (+34%) เนื่องมำจำกสภำพภูมิอำกำศที่ญี่ปุ่น ซึ่งเริ่มเข้ำสู่ฤดูใบไม้ผลิ ทำให้มีค่ำควำมเข้มแสงเฉลี่ย เพิ่มขึ้น และมีกำรเปิดดำเนินกำรเชิงพำณิชย์ของโครงกำร Nagi (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำ 10.5 เมกะวัตต์) ในเดือน มีนำคม 2560 สำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศไทย ปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำที่เพิ่มขึ้น 2.97 ล้ำนกิโลวัตต์ชั่วโมง (+5%) เป็นผลมำจำกกำรเปิดดำเนินกำรเชิงพำณิชย์ของโครงกำร Solar Co-op เพิ่มขึ้นอีก 1 โครงกำร (กำลังกำรผลิต ไฟฟ้ำตำมสัญญำ 5 เมกะวัตต์) และค่ำควำมเข้มแสงที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ ซึ่งเป็นช่วงฤดูหนำว ทั้งนี้ใน Q1/2560 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำ มีกำไรจำกกำรขำยสินทรัพย์ของ Natosi ที่ดำเนินกำรโครงกำร Suimei 62 ล้ำนบำท และจำกกำรควบคุมค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรอย่ำงเคร่งครัดมำกขึ้น ทำให้ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำมี EBITDA 706 ล้ำนบำท ลดลง 149 ล้ำนบำท (-17% YoY) แต่เพิ่มขึ้น 138 ล้ำนบำท (+24% QoQ) นอกจำกนี้ ในเดือนมีนำคม 2560 บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ได้ลงนำมในสัญญำซื้อขำยหุ้น กับบริษัท CAIF III Pte. Ltd. เพื่อเข้ำซื้อเงินลงทุนทั้งหมดในบริษัท CapAsia ASEAN Wind Holdings Cooperatief U.A. ประเทศเนเธอร์แลนด์ ซึ่ง ถือหุ้นในบริษัท PetroWind Energy Inc. ที่ประกอบธุรกิจโรงไฟฟ้ำพลังงำนลมในประเทศฟิลิปปินส์ (โดยมีโรงไฟฟ้ำพลังงำนลม ที่เปิดดำเนินกำรแล้วขนำด 36 เมกะวัตต์ และมีโครงกำรที่อยู่ระหว่ำงกำรพัฒนำ 14 เมกะวัตต์) วงเงินไม่เกิน 28.5 ล้ำนเหรียญ สหรัฐฯ (ประมำณ 1,004 ล้ำนบำท) โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อขยำยกำรลงทุ นด้ำนพลังงำนหมุนเวียนไปยังระดับภูมิภำค ตำมกล ยุทธ์ของบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ทั้งนี้ กำรรับโอนหุ้นและกำรชำระรำคำจะเกิดขึ้นเมื่อคู่สัญญำได้ปฏิบัติตำมเงื่อนไขบังคับ ก่อนที่ระบุไว้ในสัญญำซื้อขำยหุ้นดังกล่ำวเรียบร้อยแล้ว

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

14 |

4) ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภาพ ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภำพใน Q1/2560 มี EBITDA 179 ล้ำนบำท แบ่งเป็น EBITDA ของบริษัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด 101 ล้ำนบำท EBITDA ของบริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด 58 ล้ำนบำท และส่วนแบ่งกำไรจำกบริษัท อุบล ไบโอ เอทำนอล จำกัด 20 ล้ำนบำท ในเดื อ นมี น ำคม 2560 ที่ ป ระชุ ม คณะกรรมกำรบริ ษั ท ฯ ได้ มี ม ติ ใ ห้ จั ด ตั้ ง บริ ษั ท บี บี พี โฮลดิ้ ง จ ำกั ด ขึ้ น โดยมี วัตถุประสงค์เพื่อดำเนินธุรกิจเกี่ยวกกับผลิตภัณฑ์ชีวภำพ และรองรับกำรปรับโครงสร้ำงของบริษัทฯ มีทุนจดทะเบียนเริ่มต้น 700 ล้ำนบำท และบริษัทฯ ถือหุ้นในสัดส่วน 100% ธุรกิจไบโอดีเซล โดยบริษัท บางจากไบโอฟูเอล จากัด ผลการดาเนินงานของธุรกิจไบโอดีเซล

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

รายได้จากการขาย (ล้านบาท)

1,867

1,189

1,639

อัตรำกำลังกำรผลิต (%)

107%

49%

71%

385

398

64.16

YoY

QoQ

-12%

38%

571

48%

43%

39.16

52.66

-18%

34%

134

70

101

-24%

45%

ผลิตภัณฑ์ B100 (บำทต่อลิตร)

32.61

33.58

34.20

5%

2%

น้ำมันปำล์มดิบ (CPO) (บำทต่อกิโลกรัม)

29.56

30.13

30.67

4%

2%

อัตรำกำรผลิตเฉลี่ย (พันลิตรต่อวัน) ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 (ล้ำนลิตร) EBITDA (ล้านบาท) ราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ (ข้อมูลอ้ำงอิง: กรมธุรกิจพลังงำน)

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 เทียบกับ Q1/2559 ธุรกิจไบโอดีเซลมีรำยได้จำกกำรขำยลดลง 227 ล้ำนบำท (-12%) โดย หลักมำจำกปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 ที่ลดลง 11 ล้ำนลิตร (-18%) เนื่องมำจำกกำรที่ภำครัฐปรับลดสัดส่วนกำรผสม ผลิตภัณฑ์ B100 ในน้ำมันดีเซล ซึ่งใน Q1/2560 กำหนดให้ผสมที่ 5% ขณะที่ใน Q1/2559 ผสมที่ 7% ในขณะที่รำคำขำยเฉลี่ย ผลิตภัณฑ์ B100 ปรับเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจำก Q1/2560 เกิดปัญหำน้ำท่วมภำคใต้ใ นช่วงเดือน มกรำคม ทำให้เกิดปัญหำกับกำรเก็บเกี่ยวน้ำมันปำล์มดิบ ส่งผลให้รำคำน้ำมันปำล์มดิบสูงขึ้น นอกจำกนี้ ในปีที่ผ่ำนมำได้มีกำร เปิดดำเนินกำรเชิงพำณิชย์ของโรงงำนไบโอดีเซลแห่งที่ 2 ทำให้มีกำลังกำรผลิตเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 810 พันลิตรต่อวัน ทำให้อัตรำ กำรผลิตเฉลี่ยใน Q1/2560 เพิ่มขึ้นมำอยู่ที่ 571 พันลิตรต่อวัน (+48%) YoY หรือคิดเป็นอัตรำกำรผลิตเฉลี่ยที่ 71% เมื่อเทียบกับ Q4/2559 ธุรกิจไบโอดีเซลมีรำยได้จำกกำรขำยเพิ่มขึ้น 451 ล้ำนบำท (+38%) ส่วนหนึ่งเป็นผลมำจำก ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิ ตภัณฑ์ B100 ที่เพิ่มขึ้น 14 ล้ำนลิตร (+34%) เนื่องจำกใน Q4/2559 ภำครัฐมีกำรประกำศสัดส่วนกำร ผสมเป็น 3% ในเดือนตุลำคม และพฤศจิกำยน ในขณะที่ Q1/2560 ภำครัฐมีกำรประกำศสัดส่วนกำรผสม 5% ตลอดไตรมำส นอกจำกนั้นควำมต้องกำรใช้น้ำมันดีเซลของประเทศยังปรับเพิ่มขึ้นด้วย ประกอบกับรำคำจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 สูงขึ้นจำก รำคำน้ำมันปำล์มดิบที่สูงขึ้น ใน Q1/2560 ธุรกิจไบโอดีเซลมีกำไรขั้นต้นลดลงจำกช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ ส่วนหนึ่งเป็นผลมำจำกปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 ที่ลด-เพิ่ม ตำมกำรเปลี่ยนแปลงสัดส่วนกำรผสมผลิตภัณฑ์ B100 ในน้ำมันดีเซลของภำครัฐ ทั้งนี้จำกกำรปรับลดลงของรำคำรำคำน้ำมันปำล์มดิบ และรำคำขำยเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ B100 ในช่วง ปลำยไตรมำส ตำมผลผลิตปำล์มที่เริ่มออกสู่ตลำดมำกขึ้น จึงทำให้ใน Q1/2560 ธุรกิจไบโอดีเซลมี Inventory Loss 12 ล้ำนบำท (รวมรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ (LCM) 5 ล้ำนบำท) ขณะที่ใน Q1/2559 มี Inventory Gain 27 ล้ำนบำท และใน คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

15 |

Q4/2559 มี Inventory Loss 28 ล้ำนบำท (รวมกลับรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ (LCM) 54 ล้ำนบำท) นอกจำกนี้ ในไตรมำสนี้ ธุรกิจไบโอดีเซลมีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรเพิ่มขึ้นจำกช่วงเดียวกันของปีก่อน จำกกำรเปิดโรงงำนผลิตไบโอ ดีเซลแห่งที่ 2 ส่งผลให้ใน Q1/2560 ธุรกิจไบโอดีเซล มี EBITDA 101 ล้ำนบำท ลดลง 32 ล้ำนบำท (-24%) YoY แต่เพิ่มขึ้น 31 ล้ำนบำท (+45%) QoQ ธุรกิจเชื้อเพลิงเอทานอล โดยบริษัท บางจากไบโอเอทานอล (ฉะเชิงเทรา) จากัด ผลการดาเนินงานของธุรกิจผลิตเชื้อเพลิงเอทานอล

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

รายได้จากการขาย (ล้านบาท)

N/A

263

263

อัตรำกำลังกำรผลิต (%)

N/A

83%

85%

อัตรำกำรผลิตเฉลี่ย (พันลิตรต่อวัน)

N/A

125

ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 (ล้ำนลิตร)

N/A

EBITDA (ล้านบาท)

YoY

QoQ

N/A

0%

127

N/A

2%

11.08

10.66

N/A

-4%

N/A

46

58

N/A

27%

N/A

23.11

24.14

N/A

4%

ราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ (ข้อมูลอ้ำงอิง: กรมธุรกิจพลังงำน) เอทำนอล (บำทต่อลิตร)

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 เมื่อเทียบกับ Q4/2559 ธุรกิจเชื้อเพลิงเอทำนอล โดยบริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด มีรำยได้ในระดับใกล้เคียงกับไตรมำสก่อนหน้ำ โดยมีปริมำณกำรจำหน่ำยลดลง 0.4 ล้ำนลิตร (-4%) แต่รำคำ เอทำนอลมีกำรปรับตัวเพิ่มขึ้น ทำให้รำยได้ไม่เปลี่ยนแปลงมำกนัก ทั้งนี้ ปริมำณกำรจำหน่ำยที่ลดลง เป็นผลมำจำกปริมำณกำร สั่งซื้อเชื้อเพลิงเอทำนอล ของบริษัท บำงจำกฯ ซึ่งเป็นผู้ซื้อรำยใหญ่ ปรับลดลงตำมปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์แก๊สโซฮอลล์ อย่ำงไรก็ตำมโรงงำนผลิตเชื้อเพลิงเอทำนอล มีกำรใช้อัตรำกำรผลิตเฉลี่ยในไตรมำสเพิ่มขึ้นมำอยู่ที่ 127 พันลิตรต่อวัน คิดเป็น อัตรำกำลังกำรผลิตเฉลี่ยที่ 85% สำหรับรำคำเอทำนอลที่ปรับเพิ่มขึ้นนั้น เป็นไปตำมทิศทำงเดียวกับรำคำกำกน้ำตำล ซึ่งเป็น วัตถุดิบหลักในกำรผลิตเชื้อเพลิงเอทำนอลในประเทศ จำกผลผลิตอ้อยในปีนี้ที่ออกสู่ตลำดน้อยกว่ำปีที่แล้ว ใน Q1/2560 ธุรกิจเชื้อเพลิงเอทำนอล มีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจำกไตรมำสก่อนหน้ำ จำกต้นทุนกำรผลิตที่ปรับตัวลดลง ตำมทิ ศ ทำงเดี ย วกั บ รำคำรำคำมั น ส ำปะหลั ง เนื่ อ งจำกผลผลิ ต มั น ส ำปะหลั ง ที่ อ อกสู่ ต ลำดเป็ น จ ำนวนมำกระหว่ ำ งเดื อ น กุมภำพันธ์ – มีนำคม 2560 และกำรส่งออกมันสำปะหลังที่ชะลอตัวลง ในขณะที่รำคำเอทำนอลปรับเพิ่มขึ้น ทำให้ในไตรมำสนี้ ธุรกิจเชื้อเพลิงเอทำนอล มี EBITDA 58 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 12 ล้ำนบำท (+27%) QoQ

5) ธุรกิจผลิตและสารวจปิโตรเลียม ผลการดาเนินงานของธุรกิจสารวจและผลิตปิโตรเลียม

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

YoY

QoQ

กำลังกำรผลิต1/ (บำร์เรลต่อวัน เฉพำะสัดส่วนของ NIDO)

3,112

2,631

2,450

-21%

-7%

ปริมำณกำรจำหน่ำย (บำร์เรล เฉพำะสัดส่วนของ NIDO)

202,128

203,903

200,630

-1%

-2%

233

327

399

71%

22%

22

71

133

512%

88%

รำยได้จำกกำรขำย (ล้ำนบำท) EBITDA (ล้านบาท) หมำยเหตุ: 1/ เฉพำะกำลังกำรผลิตในแหล่งผลิตน้ำมันดิบ Galoc เท่ำนั้น

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

16 |

ใน Q1/2560 แหล่งผลิตน้ำมันดิบ Galoc มี Uptime 99.9% และมีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ย 4,385 บำร์เรลต่อวัน (คิดเป็น สัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 2,450 บำร์เรล) โดยมีรำยละเอียดกำรขำยน้ำมันดิบในไตรมำส ตำมกำรเปิดเผยของบริษัท Nido Petroleum Limited (NDO) ในตลำดหลักทรัพย์ออสเตรเลีย (ASX) ดังนี้  น้ำมันดิบจำกแหล่ง Galoc จำนวน 1 Cargo ในเดือนมกรำคม ปริมำณ 350,056 บำร์เรล (คิดเป็นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 195,610 บำร์เรล) ด้วยรำคำ FOB 55.12 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล  น้ำมันดิบจำกแหล่ง Nido & Matinloc ปริมำณ 20,211 บำร์เรล (คิดเป็นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 5,020 บำร์เรล) ผลกำรดำเนินงำน Q1/2560 เทียบกับ Q1/2559 ธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมในไตรมำส มีรำยได้จำกกำรขำย 399 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 166 ล้ำนบำท เป็นผลมำจำกรำคำน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยรำคำส่งมอบสินค้ำ FOB ใน Q1/2560 อยู่ที่ รำคำ 55.12 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล เพิ่มสูงขึ้นจำกรำคำส่งมอบใน Q1/2559 ที่รำคำ 31.27 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล ส่วน ปริมำณกำรจำหน่ำยลดลงเล็กน้อย คิดเป็น -1% YoY ทั้งนี้ในส่วนปริมำณกำรผลิตปรับลดลงตำม Natural-Decline Production Curve ผลกำรดำเนินงำน เมื่อเทียบกับ Q4/2559 ธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม มีรำยได้จำกกำรขำยเพิ่มขึ้น 72 ล้ำนบำท เนื่องจำกรำคำน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น โดยรำคำส่งมอบสินค้ำ FOB ในไตรมำสนี้สูงกว่ำไตรมำสก่อนหน้ำ รำคำส่งมอบ Q4/2559 อยู่ที่ 44.62 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล ส่วนปริมำณกำรจำหน่ำยลดลงเล็กน้อยคิดเป็น -2% QoQ บริษัท Nido มีกำรบริหำรจัดกำรด้ำนค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรได้ดีขึ้น ส่งผลให้ธุรกิจสำรวจและผลิตมี EBITDA 133 ล้ำนบำท (+512% YoY, +88% QoQ) แต่ทั้งนี้มีรำยกำรขำดทุนจำกกำรด้อยค่ำของสินทรัพย์ 113 ล้ำนบำท (หรือประมำณ 3.21 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ) จำกกำรถอนตัวจำกแหล่งสำรวจ GURITA PSC ในประเทศอินโดนีเซีย บริษัท Nido ได้แจ้งข้อมูลปริมำณสำรองน้ำมันดิบ ณ สิ้นปี ต่อตลำดหลักทรัพย์ออสเตรเลีย(ASX) ในรำยงำนประจำปี มี รำยละเอียดที่สำคัญดังนี้ ปริมาณสารองน้ามันดิบ (Reserves) แหล่งผลิตน้ามันดิบ Galoc (SC 14C1)

หน่วย: ล้านบาร์เรล ปี 2558

ปี 2559 เปลี่ยนแปลง

Proved (1P)

2.65

1.54

(1.11)

Proved plus Probable (2P)

4.14

2.60

(1.54)

Proved plus Probable plus Possible (3P)

5.91

4.22

(1.69)

หมำยเหตุ: Nido ยังไม่ได้ประเมินปริมำณสำรองของแหล่งน้ำมันดิบ Galoc-7/7ST ณ 31/12/2559 เนื่องจำกจะมีกำรขุด สำรวจใน Q1/2560 กำรประเมินปริมำณสำรองจะมีขึ้นหลังจำกกำรขุดสำรวจเสร็จสิ้น

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

17 |

งบแสดงฐานะการเงินของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย แสดงฐานะการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย หน่วย: ล้ำนบำท

เงินสดและรำยกำร เทียบเท่ำเงินสด สินค้ำคงเหลือ สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน อื่น ที่ดิน อำคำร และ อุปกรณ์

101,783

102,891

101,783

102,891

19,287

18,880

22,379

21,599

14,560 10,303 11,170

15,722 10,677 11,411

32,143

31,974

3,353

3,252

46,462

46,200

43,909

46,067

31 ธ.ค. 59

31 มี.ค. 60

31 ธ.ค. 59

31 มี.ค. 60

หนี้สินหมุนเวียน เงินกู้ยืมระยะยำวและหุ้น กู้ (รวมที่ถึงกำหนดชำระ ใน 1 ปี) หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น

ส่วนของผู้ถือหุ้น

สินทรัพย์ ณ วันที่ 31 มีนำคม 2560 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 102,891 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 1,109 ล้ำนบำท เมื่อ เทียบกับ ณ 31 ธันวำคม 2559 โดยรำยกำรสินทรัพย์หลักที่เปลี่ยนแปลง มีดังนี้  เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสด ลดลง 406 ล้ำนบำท โปรดดูรำยกำรวิเครำะห์งบกระแสเงินสด  ลูกหนี้กำรค้ำ-สุทธิ เพิ่มขึ้น 186 ล้ำนบำท เนื่องจำกบริษัท BCPT มีกำรขำยน้ำมันเพิ่มมำกขึ้น ในขณะที่ลูกหนี้ของ บริษัทฯ ลดลงจำกกำรขำยเป็นเงินสดมำกขึ้น  สินค้ำคงเหลือ เพิ่มขึ้น 1,162 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่ เพิ่มขึ้น จำกสินค้ำคงเหลือประเภทผลิตภัณฑ์ น้ำมัน ปริมำณ น้ำมันดิบและน้ำมันสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น 64 ล้ำนลิตร คิดเป็นมูลค่ำ 1,169 ล้ำนบำท ในขณะที่มูลค่ำสินค้ำคงเหลือของ บริษัทย่อยลดลง  ลูกหนี้หมุนเวียนอื่น ลดลง 201 ล้ำนบำท โดยหลักลดลงจำกกำรได้รับคืนเงินทดรองจ่ำยสำหรับกำรเตรียมกำร โครงกำรโรงไฟฟ้ ำ พลั ง งำนแสงอำทิ ต ย์ ใ นประเทศญี่ ปุ่ น 353 ล้ ำ นบำท ค่ ำ ใช้ จ่ ำ ยจ่ ำ ยล่ ว งหน้ ำ ค่ ำ ภำษี น ำเข้ำ ผลิตภัณฑ์น้ำมันลดลง 154 ล้ำนบำท แต่มีเงินจ่ำยล่วงหน้ำในกำรร่วมค้ำของบริษัท NIDO ในกำรดำเนินกำรแหล่ง Galoc เพิ่มขึ้น 380 ล้ำนบำท และเพิ่มขึ้นจำกค่ำใช้จ่ำยภำษีโรงเรือนของโรงกลั่น และค่ำเช่ำค่ำบำรุงรักษำด้ ำน Computer Software  เงินชดเชยกองทุนน้ำมันค้ำงรับ เพิ่มขึ้น 389 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกเงินชดเชยน้ำมันแก๊สโซฮอล์ค้ำงรับเพิ่มขึ้น 248 ล้ำนบำท และเงินชดเชยกองทุน LPG เพิ่มขึ้น 140 ล้ำนบำท เนื่องจำกรำคำ LPG ในตลำดโลกปรับเพิ่มขึ้น แต่ ภำครัฐตรึงรำคำขำยเท่ำเดิม ทำให้รัฐบำลต้องจ่ำยเงินชดเชยกองทุน LPG  เงินลงทุนในบริษัทย่อยสำหรับบำงจำกฯ เพิ่มขึ้น 700 ล้ำนบำท จำกกำรชำระเงินค่ำหุ้นทั้งจำนวน ในกำรจัดตั้ง บริษัท บีบีพี โฮลดิ้ง จำกัด ซึ่งบริษัทฯ ถือหุ้น 100% เพื่อดำเนินธุรกิจ เกี่ยวกับ ผลิตภัณฑ์ชีวภำพ แต่มีกำรตัด รำยกำรระหว่ำงกันในงบกำรเงินรวมจึงทำให้ยอดเงินลงทุนในบริษัทย่อยเป็นศูนย์ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

18 |

 เงินลงทุนในบริษัทร่วมและกำรร่วมค้ำ เพิ่มขึ้น 46 ล้ำนบำท จำกกำรลงทุนเพิ่มในบริษัทบงกช มำรีน จำกัด 29 ล้ำน บำท และรับรู้ผลกำไรจำกกำรลงทุนในบริษัท อุบลไบโอเอทำนอล จำกัด 19 ล้ำนบำท  ที่ดิน อำคำรและอุปกรณ์ ลดลง-สุทธิ 262 ล้ำนบำท โดยหลักเป็นกำรลงทุนในเครื่องจักร อุปกรณ์โรงกลั่น และ อุปกรณ์จำหน่ำย 682 ล้ำนบำท ส่วนของบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) เพิ่มขึ้นจำกงำนระหว่ำงก่อสร้ำงโครงกำร โรงไฟฟ้ำพลังงำนแสงอำทิตย์ 228 ล้ำนบำท แต่มีกำรขำยสินทรัพย์ของบริษัท NIDO ลดลง 46 ล้ำนบำท จำก ผลต่ำงกำรแปลงค่ำงบกำรเงิน โดยมีค่ำเสื่อมรำคำสำหรับไตรมำส 1,137 ล้ำนบำท  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน ลดลง 89 ล้ำนบำท โดยลดลงจำกกำรตั้งค่ำเผื่อกำรด้อยค่ำของค่ำใช้จ่ำยในกำรสำรวจและผลิต Gurita 113 ล้ำนบำท (3.2 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ) ในขณะที่มีรำยกำรเพิ่มขึ้นจำกกำรลงทุนที่เกี่ยวข้องกับค่ำใช้จ่ำยใน กำรสำรวจและประเมินค่ำ 97 ล้ำนบำท และกำรลงทุนในสิทธิในกำรเชื่อมโยงระบบจำหน่ำยไฟฟ้ำ 83 ล้ำนบำท นอกจำกนี้ยังลดลงจำกผลต่ำงกำรแปลงค่ำงบกำรเงิน 102 ล้ำนบำท และมีกำรตัดจำหน่ำย 57 ล้ำนบำท หนี้สิน ณ วันที่ 31 มีนำคม 2560 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีหนี้สินรวม 56,824 ล้ำนบำท ลดลง 1,050 ล้ำนบำทโดยสำเหตุ หลักมำจำก  เจ้ำหนี้กำรค้ำ เพิ่มขึ้น 107 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกเจ้ำหนี้กำรค้ำของบริษัทฯ ลดลง 437 ล้ำนบำ จำกรำคำ น้ำมันดิบอ้ำงอิงปรับลดลง รำคำเฉลี่ยน้ำมันดิบเดทต์เบรน (DTD) เดือนมีนำคม 2560 อยู่ที่ 51.56 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล, ส่วนรำคำเฉลี่ยเดือนธันวำคม 2559 อยู่ที่ 53.60 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล แต่มีรำยกำรเจ้ำหนี้กำรค้ำ บริษัท NIDO เพิ่มขึ้น 321 ล้ำนบำท และเจ้ำหนี้กำรค้ำบริษัท BCPT เพิ่มขึ้น 155 ล้ำนบำท  เจ้ำหนี้หมุนเวียนอื่น ลดลง 682 ล้ำนบำท โดยส่วนของบริษัทฯ ลดลงจำกค่ำใช้จ่ำยค้ำงจ่ำยที่ตั้งไว้ตอนสิ้นปี 2559 จำนวน 441 ล้ำนบำท แต่มีรำยกำรดอกเบี้ยหุ้นกูค้ ้ำงจ่ำยเพิ่มขึ้น 164 ล้ำนบำท ส่วนของบริษัท บำงจำก ไบโอฟูเอล จำกัด ค่ำใช้จ่ำยค้ำงจ่ำยค่ำก่อสร้ำงโรงงำนไบโอดีเซลแห่งที่ 2 ลดลง 166 ล้ำนบำท แต่มีกำรตั้งเงินปันผลค้ำงจ่ำยที่ ต้ อ งจ่ ำ ยให้บริ ษัท ยู เ อซี โกลบอล จ ำกั ด (มหำชน) 45 ล้ ำ นบำท และส่ ว นของบริษั ท บี ซี พี จี จ ำกั ด (มหำชน) ค่ำใช้จ่ำยค้ำงจ่ำยและเจ้ำหนี้อื่นลดลง 168 ล้ำนบำท  เงินกูย้ ืมระยะสั้นและเงินกูย้ ืมระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน (รวมที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี) ลดลง 540 ล้ำนบำท จำก กำรที่บริษัทฯ และบริษัทย่อย จ่ำยคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมระยะยำว 402 ล้ำนบำท แต่เพิ่มขึ้น 138 ล้ำน บำท จำกกำรเบิกเงินกู้ยืม ระยะสั้นของบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) รวมถึงมีกำรปรับ ลดจำกผลกระทบอัต รำ แลกเปลี่ยน 280 ล้ำนบำท จำกกำรที่ค่ำเงินบำทแข็งค่ำขึ้น และตัดจำหน่ำยต้นทุนทำงกำรเงิน 4 ล้ำนบำท ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 มีนำคม 2560 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 46,067 ล้ำนบำท โดยเป็นส่วนของผู้ถือ หุ้นส่วนของบริษัทใหญ่ 41,641 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 2,098 ล้ำนบำท มำจำกกำไรสุทธิสำหรับไตรมำส 2,084 ล้ำนบำท และกำไร จำกองค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น 15 ล้ำนบำท (จำกกำรแปลงค่ำงบกำรเงินหน่วยงำนในต่ำงประเทศ และผลต่ำงจำกกำร เปลี่ยนแปลงในมูลค่ำยุติธรรมสุทธิของเงินลงทุนเผื่อขำย) โดยมีมูลค่ำตำมบัญชีต่อหุ้น 30.24 บำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

19 |

งบกระแสเงินสดของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย สำหรับ Q1/2560 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงินสดสุทธิได้มำจำกกิจกรรมดำเนินงำน 1,283 ล้ำนบำท มีเงินสดสุทธิใช้ ไปในกิจกรรมลงทุน 1,098 ล้ำนบำท และมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหำเงิน 525 ล้ำนบำท ทำให้บริษัทฯ และบริษัทย่อย มี เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสดลดลงสุทธิ 341 ล้ำนบำท โดยมีเงินสดยกมำ ณ 1 มกรำคม 2560 จำนวน 19,287 ล้ำนบำท และผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลี่ยนของเงินตรำต่ำงประเทศคงเหลือสิ้นงวด -66 ล้ำนบำท ทำให้ ณ วันที่ 31 มีนำคม 2560 มีเงิน สดอยู่จำนวน 18,880 ล้ำนบำท โดยรำยละเอียดในแต่ละกิจกรรมเป็นดังนี้ ตำรำงแสดงรำยละเอียดกำรได้มำ (ใช้ไป) ของเงินสดในแต่ละกิจกรรม งบกระแสเงินสด (หน่วย : ล้านบาท)

31 มี.ค. 59

31 มี.ค. 60

เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงำน

6,037

1,283

เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน

1,761

(1,098)

(2,227)

(525)

5,571

(341)

(70)

(66)

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ

5,501

(406)

เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสด ณ วันที่ 1 มกรำคม

7,872

19,287

13,373

18,880

เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหำเงิน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ ก่อนผลกระทบอัตราแลกเปลี่ยน ผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลี่ยนของเงินตรำต่ำงประเทศคงเหลือสิน้ งวด

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม

โดยรำยละเอียดในแต่ละกิจกรรมเป็นด้งนี้ 1) เงินสดสุทธิได้มำจำกกิจกรรมดำเนินงำน 1,283 ล้ำนบำท โดย  มีกำไรจำกกำรดำเนิน งำนที่เ ป็น เงิน สด 4,109 ล้ำ นบำท จำกกำไรสุท ธิสำหรับ งวด 2,198 ล้ำ นบำท บวกค่ำ ใช้จ่ำยที่ไ ม่ใช่เ งิน สด 1,074 ล้ำ นบำท บวกต้น ทุน ทำงกำรเงิน และค่ำ ใช้จ่ำ ยภำษีเ งินได้ 836 ล้ำนบำท  เงินสดใช้ไปในสินทรัพย์ ดำเนินงำน 1,759 ล้ำนบำท เกิดจำกกำรเปลี่ยนแปลงในสินค้ำคงเหลือ เพิ่มขึ้น 1,181 ล้ำ นบำท ลูก หนี้ก ำรค้ำ เพิ่มขึ้น 456 ล้ำ นบำท ลูก หนี้หมุนเวียนอื่น เพิ่มขึ้น 156 ล้ำ นบำท และ สินทรัพย์อื่นลดลง 34 ล้ำนบำท  เงินสดจำกหนี้สินดำเนินงำน 1,108 ล้ำนบำท เกิดจำกกำรเปลี่ยนแปลงในเจ้ำหนี้กำรค้ำ ลดลง 156 ล้ำน บำท เจ้ำหนี้หมุนเวียนอื่นลดลง 583 ล้ำนบำท และมีหนี้สินอื่นลดลง 370 ล้ำนบำท  ในระหว่ำ งงวดมีก ำรเปลี ่ย นแปลงในภำษีเ งิน ได้ 40 ล้ำ นบำท จำกกำรรับ คืน ภำษีเ งิน ได้จ ำก กรมสรรพำกร 44 ล้ำนบำท และจ่ำยชำระภำษีเงินได้ 3 ล้ำนบำท 2) เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 1,098 ล้ำนบำท โดย  ใช้เงินสดสำหรับกำรลงทุนในที่ดิน อำคำรและอุปกรณ์ 1,228 ล้ำนบำท มำจำกกำรลงทุนในเครื่องจักร อุปกรณ์โรงกลั่น อุปกรณ์กำรจำหน่ำย และอุปกรณ์สำนักงำนของบริษัทฯ 713 ล้ำนบำท เครื่องจักร อุปกรณ์ และโรงงำนไบโอดีเซล 181 ล้ำนบำท งำนระหว่ำงก่อสร้ำงโครงกำรโรงไฟฟ้ำพลังงำนแสงอำทิตย์ 321 ล้ำน คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

20 |

บำท ทั้งนี้มีเงินสดรับจำกกำรจำหน่ำยสินทรัพย์ 497 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกกำรขำยสินทรัพย์ โครงกำร Suimei ของกลุ่มบริษทั บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) 495 ล้ำนบำท  เงินสดจ่ำยเพื่อซื้อส่วนได้เสียในกำรร่วมค้ำ ของบริษัท บงกช มำรีน เซอร์วิส จำกัด 29 ล้ำนบำท  เงินสดจ่ำยเพื่อสิทธิกำรเช่ำในสถำนีบริกำรน้ำมัน 105 ล้ำนบำท  เงินสดจ่ำยซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน 272 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่เป็นค่ำใช้จ่ำยในกำรสำรวจและประเมินค่ำ สำหรับธุรกิจผลิตและสำรวจปิโตรเลียม  ได้เงินสดจำกดอกเบี้ยรับ 18 ล้ำนบำท และจำกกำรจำหน่ำยเงินลงทุนอื่น 19 ล้ำนบำท 3) เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหำเงิน 525 ล้ำนบำท โดย  จ่ำยต้นทุนทำงกำรเงิน 172 ล้ำนบำท  บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) จ่ำยเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นอื่นนอกกลุ่ม บริษัทฯ 88 ล้ำนบำท  เงินกู้ยืมระยะสั้นจำกสถำบันกำรเงินเพิ่มขึ้นสุทธิ 43 ล้ำนบำท โดยมำจำกกำรเบิกเงินกู้ยืมระยะสั้น 138 ล้ำนบำท ของบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) และมีกำรจ่ำยคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น 95 ล้ำนบำท  จ่ำยคืนเงินกู้ยืมระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน 307 ล้ำนบำท (เป็นของบริษัทฯ, บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) และบริษัท บำงจำก ไบโอฟูเอล จำกัด)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

21 |

อัตราส่วนทางการเงินของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย (งบการเงินรวม) อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย (งบการเงินรวม) อัตราส่วนความสามารถในการทากาไร (%)

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

อัตรำส่วนกำไรขั้นต้น ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (Gross Profit Margin)

3.12%

9.30%

9.15%

อัตรำส่วน EBITDA ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (EBITDA Margin)

4.69%

7.56%

9.26%

อัตรำส่วนกำไรสุทธิ ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (Net Profit Margin)

0.65%

2.44%

5.00%

อัตรำผลตอบแทนต่อส่วนของผูถ้ ือหุน้ 1/ (ROE)

9.68%

12.73%

17.02%

อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA)

6.36%

7.51%

10.28%

31 มี.ค. 59

31 ธ.ค. 59

31 มี.ค. 60

อัตรำส่วนสภำพคล่อง (Current Ratio)

2.84

1.69

1.79

อัตรำส่วนสภำพคล่องหมุนเร็ว (Quick Ratio)

1.87

1.13

1.17

0.91

0.86

0.80

0.54

0.38

0.36

Q1/2559

Q4/2559

Q1/2560

2.08

1.80

1.24

1/ กำไรสุทธิและส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพำะส่วนของบริษัท

อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (เท่า) อัตรำส่วนหนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถอื หุ้น (IBD to Equity) อัตรำส่วนหนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net IBD to Equity) อัตรำควำมสำมำรถในกำรชำระหนี้ (DSCR) 2/ 2/ กำรคำนวน DSCR ไม่รวมรำยกำรจ่ำยชำระคืนเงินกู้ระยะยำวก่อนกำหนด

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

22 |

การคานวณอัตราส่วนทางการเงิน  อัตรำส่วนกำไรขั้นต้น ต่อรำยได้จำกกำรขำย        

และกำรให้บริกำร(Gross Margin) อัตรำส่วน EBITDA ต่อรำยได้จำกกำรขำย และกำรให้บริกำร (%) (EBITDA Margin) อัตรำส่วนกำไรสุทธิต่อรำยได้จำกกำรขำย และกำรให้บริกำร (%) (Net Profit Margin) อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของ ผู้ถือหุ้น (%)(ROE) อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (%) (ROA) อัตรำส่วนสภำพคล่อง (เท่ำ) (Current Ratio) อัตรำส่วนสภำพคล่องหมุนเร็ว (เท่ำ) (Quick Ratio) อัตรำควำมสำมำรถในกำรชำระหนี้ (เท่ำ) (DSCR) อัตรำส่วนหนี้สินที่มภี ำระดอกเบี้ย ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่ำ) (IBD to Equity)

 อัตรำส่วนหนี้สินที่มภ ี ำระดอกเบี้ยสุทธิ

ผู้ถือหุ้น (เท่ำ) (Net IBD to Equity)

=

กำไรขั้นต้น / รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

EBITDA / รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

กำไร (ขำดทุน) สุทธิ/ รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

=

กำไร (ขำดทุน) ส่วนของผู้ถือหุน้ ของบริษทั ใหญ่/ รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ (เฉลี่ย) กำไร(ขำดทุน) ก่อนต้นทุนทำงกำรเงินและภำษีเงินได้/ รวมสินทรัพย์ (เฉลี่ย) สินทรัพย์หมุนเวียน / หนี้สินหมุนเวียน

=

(สินทรัพย์หมุนเวียน – สินค้ำคงเหลือ) / หนี้สินหมุนเวียน

=

EBITDA/ (ชำระคืนเงินกู้ระยะยำว + ต้นทุนทำงกำรเงิน)

=

หนี้สินที่มีภำระดอกเบีย้ / ส่วนของผู้ถือหุ้น

=

(หนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ย– เงินสดและรำยกำรเทียบเงินสด ต่อส่วนของ - เงินลงทุนชั่วครำว) / ส่วนของผู้ถือหุ้น

=

หมำยเหตุ: 1/ รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ (เฉลีย่ ) คำนวณโดยใช้สูตรดังนี้ - รำยปี คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดงวดปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดงวดปีปัจจุบัน)/ 2 - รำยไตรมำส คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีปัจจุบัน)/ 2 2/ รวมสินทรัพย์ (เฉลีย่ ) คำนวณโดยใช้สตู รดังนี้ - รำยปี คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดงวดปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดงวดปีปัจจุบัน)/ 2 - รำยไตรมำส คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีปัจจุบัน)/ 2 3/ กำรคำนวณอัตรำส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ข้อมูลตัวเศษคือ กำไร (ขำดทุน) ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ จะต้องถูกปรับเป็น ตัวเลขเต็มปี (Annualized) 4/ กำรคำนวณอัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) ข้อมูลตัวเศษคือ กำไร(ขำดทุน) ก่อนต้นทุนทำงกำรเงินและภำษีเงินได้ จะต้องถูกปรับเป็น ตัวเลขเต็มปี (Annualized) 5/ หนี้สินที่มีภำระดอกเบีย้ คำนวณโดย (เงินกูย้ ืมระยะสั้นจำกสถำบันกำรเงิน + เงินกู้ยมื ระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน (รวมที่ถึงกำหนดชำระภำยใน หนึ่งปี) + หุ้นกู้ + หนี้สินตำมสัญญำเช่ำกำรเงิน (รวมที่ถึงกำหนดชำระภำยในหนึง่ ปี))

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

23 |

การบัญชีเพื่อสิ่งแวดล้อมและสังคม บริษัทฯ ได้จัดทำบัญชีค่ำใช้จ่ำยด้ำนสิ่งแวดล้อม เพื่อเผยแพร่ผ่ำนรำยงำนกำร พัฒนำที่ยั่งยืนตั้งแต่ปี 2548 โดยมุ่งหวังให้เกิดกำรนำไปปรับใช้ให้เป็นประโยชน์ภำยใน องค์กรต่ำงๆเช่นเดียวกับบริษัทฯ กำรจัดทำบัญชีด้ำนสิ่งแวดล้อมนี้ จะช่วยให้ได้รับข้อมูล ที่ถูกต้อง ครบถ้วน และเกิดประโยชน์ใช้ในเชิงกำรบริหำรงำนด้ำนสิ่งแวดล้อม กำรจัดกำร ด้ำนทรัพยำกร ควบคู่กับกำรบริหำรกำรเงินได้อย่ำงมีประสิทธิภำพมำกยิ่งขึ้น ปัจจุบันบริษัทฯ จัดทำรำยงำนบัญชีเพื่อสิ่งแวดล้อมครอบคลุมหน่วยงำน โรงกลั่น ศูนย์จ่ำยน้ำมันบำงจำก และศูนย์จ่ำยน้ำมันบำงปะอิน หน่วย: ล้ำนบำท ค่าใช้จ่ายสิ่งแวดล้อม (Environment Management Accounting : EMA) ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ (Material Costs of Product Outputs) ได้แก่ น้ำมันดิบ สำรเคมี ส่วนผสมต่ำงๆในกำรผลิต และพลังงำนที่ใช้ในกำรผลิต ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่ไม่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ (Material Costs of Non-Product Outputs) ได้แก่ น้ำมันที่ไม่ได้คุณภำพ น้ำทิ้ง สำรเคมีที่ใช้เกินจำเป็น และส่วนผสมอืน่ ที่เกินจำเป็น ค่าใช้จ่ายเพื่ออุปกรณ์ควบคุมมลพิษ (Waste and Emission Control Costs) ได้แก่ ค่ำใช้จ่ำย บำบัดหรือกำจัดของเสีย รวมถึงค่ำบำรุงรักษำ และค่ำเสื่อมของอุปกรณ์ด้ำนสิ่งแวดล้อมต่ำงๆ ค่าใช้จ่ายในการป้องกันสิ่งแวดล้อม (Prevention and Other Environmental Management Costs) ได้แก่ ค่ำใช้จ่ำยกำรติดตำม ป้องกัน ด้ำนสิ่งแวดล้อมต่ำงๆ ค่าใช้จ่ายรวม ประโยชน์ของผลผลิตพลอยได้และการนาของเสียมาใช้ใหม่ (Benefit from by-product and waste recycling ) ได้แก่ รำยได้ของกำรใช้ประโยชน์จำกของเสีย (เครือ่ งหมำยลบหมำยถึงรำยได้)

Q1/2559

Q1/2560

11,226

24,638

13,411

21

21

0.01

80

69

(11)

4

2

(2)

11,332

24,730

13,398

(5)

(4)

(0.73)

∆

ใน Q1/2560 ค่ำใช้จ่ำยด้ำนสิ่งแวดล้อมโดยรวมเพิ่มขึ้นจำก Q1/2559 13,398 ล้ำนบำท (+118% YoY) สำเหตุหลักมำ จำกค่ำใช้จ่ำยวัตถุดิบที่ติดไปกับผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 13,411 ล้ำนบำท เนื่องจำกรำคำน้ำมันในตลำดโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นจำกปีก่อน อย่ำงมำก ประกอบกับอัตรำกำรผลิตเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจำก 64.20 พันบำร์เรลต่อวัน ในปี 2559 เป็น 109.80 พันบำร์เรลต่อวัน ในปี 2560 สำหรับค่ำใช้จ่ำยวัตถุดิบที่ไม่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ใกล้เคียงกับปีก่อนอย่ำงมำก ขณะที่ค่ำใช้จ่ำยเพื่ออุปกรณ์ควบคุมมลพิษ และค่ำใช้จ่ำยในกำรป้องกันสิ่งแวดล้อมลดลง 11 ล้ำนบำท (-14% YoY) ส่วนใหญ่มำจำกค่ำเสื่อมรำคำอุปกรณ์ควบคุมมลพิษที่ ลดลง 13 ล้ำนบำท และค่ำใช้จ่ำยในกำรป้องกันสิ่งแวดล้อม ลดลง 2 ล้ำนบำท เนื่องจำกค่ำใช้จ่ำยในกำรติดตำมและตรวจวัดลดลง ประโยชน์ของผลผลิตพลอยได้และกำรนำของเสียมำใช้ใหม่ลดลง 0.73 ล้ำนบำท (-14% YoY) เนื่องจำกปริมำณเศษ เหล็กและอลูมิเนียมที่เหลือใช้และสำมำรถจำหน่ ำยได้ลดลง 1.16 ล้ำนบำท เนื่องจำก Q1/2559 มีกำรหยุดซ่อมบำรุงโรงกลั่น ประจำปี และกลีเซอรีน ลดลง 0.03 ล้ำนบำท ขณะที่กำมะถันเหลว เพิ่มขึ้น 0.46 ล้ำนบำท คุณภาพอากาศจากปล่องต่างๆ ของโรงกลั่น เพื่อเป็นกำรเฝ้ำระวังด้ำนสิ่งแวดล้อม บริษัทฯ ได้ทำกำรตรวจวัดคุณภำพอำกำศจำกปล่องต่ำงๆ ของโรงกลั่นเป็น ประจำ ซึ่งจะเห็นได้ว่ำ มีค่ำมลสำรต่ำงๆ ได้แก่ ฝุ่นละออง ออกไซด์ของไนโตรเจน และก๊ำซซัลเฟอร์ไดออกไซด์ดีกว่ำมำตรฐำน คุณภำพอำกำศที่ยอมให้ปล่อยจำกปล่องของกร ะทรวงอุตสำหกรรม

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

24 |