BCP: คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ ไตรมาส 3/2560

บริษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน) คาอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ ายจัดการ สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 สิน้ สุดวันที่ 30 กันยำยน 2560

สำรบัญ

บทสรุป ผูบ้ ริหำร

3 7 09 913 งบกำไร ขำดทุน

ธุรกิจโรงกลัน่

ผลกำร ดำเนินงำน

ธุรกิจการตลาด

0 ธุรกิจผลิตไฟฟ้า 15 16 ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชวี ภาพ 9 ธุรกิจสารวจและผลิตปิโตรเลียม 18 8

19 22 24 26

งบแสดง ฐำนะกำรเงิน

งบกระแส เงินสด

อัตรำส่วน ทำงกำรเงิน

บัญชี เพือ่ สิง่ แวดล้อม และสังคม

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

2|

บทสรุปผูบ้ ริหาร สรุปผลการดาเนิ นงานสาหรับไตรมาส 3 สิ้ นสุดวันที่ 30 กันยายน 2560 ของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย โครงสร้าง EBITDA ของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย Q3/2559 Q2/2560 Q3/2560

YoY

QoQ

9M2559 9M2560

YoY

รายได้รวม Accounting EBITDA

6% 28% 46% -22% 28% 347% -74%

-9% 42% 140% -29% -1% 169% -53%

104,225 125,832 8,302 10,169

21% 22% 58% -21% 14% 104% 7%

-145% 12%

-551% 33%

EBITDA ธุรกิจโรงกลัน่ 1/ EBITDA ธุรกิจตลาด 2/ EBITDA ธุรกิจผลิตไฟฟ้ า 3/ EBITDA ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชวี ภาพ 4/ EBITDA ธุรกิจสารวจและผลิตปิโตรเลียม 5/ EBITDA อืน่ ๆ 6/ กำไรสุทธิเฉพำะส่วนทีเ่ ป็ นของบริษทั ใหญ่ กาไรต่อหุ้น (บาท)

36,686 2,798

42,828 2,514

39,009 3,580

1,503 607 612 (65) 171

916 669 789 59 93

2,198 474 781 159 44

(31) 1,174 0.85

(12) 993 0.72

(76) 1,316 0.96

3,389 2,531 1,991 195 252

5,340 1,999 2,276 397 270

(56) 3,855 2.80

(112) 4,393 3.19

-102% 14%

หมำยเหตุ: 1/ หมำยถึง ธุรกิจโรงกลั ่นของบริษทั บำงจำกฯ บริษทั BCP Trading Pte. Ltd. และบริษทั บงกช มำรีน เซอร์วสิ จำกัด 2/ หมำยถึง ธุรกิจกำรตลำดของบริษทั บำงจำกฯ บริษทั บำงจำกกรีนเนท จำกัด และบริษทั บำงจำก รีเทล จำกัด 3/ หมำยถึง ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำของบริษทั บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน) และบริษทั ย่อย 4/ หมำยถึง บริษทั บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด บริษทั บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด บริษทั อุบล ไบโอ เอทำนอล จำกัด และ บริษทั บีบพี ี โฮลดิง้ จำกัด 5/ หมำยถึง บริษทั Nido Petroleum Limited 6/ หมำยถึง บริษทั BCP Energy International Pte. Ltd., BCP Innovation Pte. Ltd. และอื่นๆ

สำหรับผลกำรดำเนิ นงำนงวด 9 เดือนแรกของปี 2560 บริษทั บำงจำก คอร์ปอเรชัน่ จำกัด (มหำชน) (“บริษทั ฯ”) และบริษทั ย่อย มีรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร 125,832 ล้ำนบำท (+21% YoY) มีกำไรสุทธิ 4,838 ล้ำนบำท โดยเป็ น กำไรสุทธิ ส่วนของบริษทั ใหญ่ 4,393 ล้ำนบำท (+14% YoY) คิ ดเป็ นกำไรต่อหุ้น 3.19 บำท สำหรับ Q3/2560 บริษทั ฯ และบริษทั ย่อย มีรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร 39,009 ล้ำนบำท (+6% YoY, -9% QoQ) มีกำไรสุทธิ 1,495 ล้ำนบำท โดยเป็ น กำไรสุทธิ ส่วนของบริ ษัทใหญ่ 1,316 ล้ำนบำท (+12% YoY, +33% QoQ) คิด เป็ นกาไรต่อหุน้ 0.96 บาท บริษทั ฯ และบริษทั ย่อย มี EBITDA รวม 3,580 ล้ำนบำท (+28% YoY, +42% QoQ) ผลกำรดำเนินงำนปรับตัวดีขน้ึ โดยเฉพำะธุรกิจโรงกลัน่ อัตรำกำรผลิตเฉลี่ยยังคงอยู่ ในระดับสูง และค่ำกำรกลันปรั ่ บเพิม่ ขึน้ เนื่องจำกส่วนต่ำงรำคำน้ ำมัน สำเร็จรูปและน้ ำมันดิบอ้ำงอิงในทุกผลิตภัณฑ์ปรับตัวสูงขึน้ และมี Inventory Gain จำกรำคำน้ ำมันดิบเฉลีย่ ทีป่ รับเพิม่ ขึน้ ในไตร มำส ธุรกิจกำรตลำดเป็ นช่วง low season เข้ำสูฤ่ ดูมรสุม ส่งผลให้ปริมำณกำรจำหน่ำยและค่ำกำรตลำดปรับลดลง แต่ยงั สำมำรถ เพิม่ ส่วนแบ่งทำงกำรตลำดช่องทำงสถำนีบริกำร รวมถึงรักษำอันดับที่ 2 ได้อย่ำงต่อเนื่อง ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำ มีกำรรับรูส้ ่วนแบ่ง กำไรเพิม่ ขึน้ จำกกำรเข้ำลงทุนในโครงกำรไฟฟ้ ำพลังงำนควำมร้อนใต้พภิ พในประเทศอินโดนีเซีย ในส่วนของธุรกิจผลิตภัณฑ์ ชีวภำพ ผลกำรดำเนินงำนปรับตัว ดีขน้ึ ทัง้ ธุรกิจไบโอดีเซลและธุรกิจเชือ้ เพลิงเอทำนอล แต่ธุรกิจไบโอดีเซลยังคงมี Inventory Loss เนื่องจำกปั ญหำรำคำน้ ำมันปำล์ม ดิบ ทัง้ นี้ในส่วนของธุรกิจสำรวจและผลิตปิ โตรเลียม มีกำรบันทึก ด้อยค่ำในส่วนของ ค่ำใช้จ่ำยในกำรสำรวจและประเมินค่ำในแหล่งขุดเจำะทีห่ ยุดกำรพัฒนำ 1,368.27 ล้ำนบำท ในไตรมำสนี้บริษทั ฯ และบริษทั ย่อย มี Inventory Gain 415 ล้ำนบำท อีกทัง้ บริษทั ฯ ได้รบั เงินคืนภำษี 671 ล้ำนบำท จำกภำษีเงินได้นิตบิ ุคคลปี 2552 และ 2553

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

3|

เหตุการณ์สาคัญอื่นๆ ใน Q3/2560  บริษทั ฯ มีกำรจ่ำยเงินปั นผลระหว่ำงกำลปี 2560 ในอัตรำหุน้ ละ 1.05 บำท/หุน้ คิดเป็ นจำนวน 1,445.48 ล้ำนบำท  บริษัท BCP Innovation Pte. Ltd. “BCPI” ซึ่งเป็ นบริษทั ย่อยของบริษัท ฯ ได้มกี ำรเข้ำซือ้ หุน้ เพื่อลงทุน เพิม่ เติมใน Lithium Americas Corp. “LAC” จำนวน 50 ล้ำนหุน้ มูลค่ำหุน้ ละ 0.85 เหรียญแคนำดำ รวมมูลค่ำกำรลงทุน 42.50 ล้ำนเหรียญ แคนำดำหรือเทียบเท่ำประมำณ 1,099.22 ล้ำนบำท ทำให้ปัจจุบนั BCPI มีสดั ส่วนกำรถือหุน้ 16.1% และ ณ สิน้ Q3/2560 รำคำ ตลำดของหุ้น LAC ปรับเพิม่ ขึน้ มีกำรบันทึกผลกำไรจำกกำรวัดมูลค่ำกำรลงทุนเผื่อขำยจำนวน 1,632 ล้ำนบำท ในงบกำไร ขำดทุนเบ็ดเสร็จ  บริษัท บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน) ได้เข้ำซื้อหุน้ เพื่อลงทุนในโครงกำรโรงไฟฟ้ ำพลังงำนควำมร้อนใต้พิภพที่ประเทศ อินโดนีเซียจำนวน 355.69 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ หรือประมำณ 11,956.43 ล้ำนบำท และได้รบั โอนหุน้ ของ Star Energy Group Holdings Pte. Ltd. เป็ นทีเ่ รียบร้อยแล้ว  กำรควบรวมบริษทั (Amalgamation) ระหว่ำงบริษทั บีบพี ี โฮลดิง้ จำกัด (บริษทั ย่อยของบริษทั ฯ) และบริษทั เคเอส แอล จีไอ จำกัด (บริษทั ย่อยของ บริษทั น้ ำตำลขอนแก่น จำกัด (มหำชน) ได้ดำเนินกำรเสร็จสิน้ เมื่อวันที่ 31 ตุลำคม 2560 โดย บริษทั ฯ มีสดั ส่วนกำรถือหุน้ ร้อยละ 60 ในบริษทั บีบจี ไี อ จำกัด ซึง่ เป็ นบริษทั ทีเ่ กิดจำกกำรควบรวมดังกล่ำว

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

4|

\

ธุรกิ จโรงกลัน่

ธุรกิ จการตลาด

ธุรกิ จโรงกลัน่ มีอตั รำกำรผลิตเฉลีย่ ที่ 110.03 พันบำร์เรล ต่อวัน (-5% YoY, -3% QoQ) ในไตรมำสนี้เกิดเหตุขดั ข้อง ทีห่ น่ วยแตกโมเลกุลด้วยไฮโดรเจน (Hydrocracking Unit) ท ำให้ เ ดิน เครื่อ งหน่ ว ยได้ ไ ม่ เ ต็ ม ที่ ส ำหรับ ค่ ำ กำรกลัน่ พื้ น ฐำนอยู่ ท่ี 6.66 เหรี ย ญสหรั ฐ ฯต่ อ บำร์ เ รล (+1.04 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล YoY, +0.28 เหรียญสหรัฐฯต่อ บำร์เรล QoQ) ค่ำกำรกลันเพิ ่ ม่ ขึน้ เนื่องจำกส่วนต่ำงรำคำ น้ ำ มัน ส ำเร็ จ รู ป และน้ ำ มัน ดิ บ อ้ ำ งอิ ง ในทุ ก ผลิ ต ภัณ ฑ์ ปรับตัวสูงขึน้ ในขณะที่ส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันดิบเดทต์เบรน กับ รำคำน้ ำ มัน ดิบ ดู ไ บ (DTD/DB) ปรับ เพิ่ม ขึ้น เช่ น กัน ส่งผลต่อต้นทุนรำคำน้ ำมันดิบ ให้สูงขึน้ ด้วย และจำกรำคำ น้ ำมั น ดิ บ เฉลี่ ย ที่ ป รั บ เพิ่ ม ขึ้ น ในไตรมำสนี้ ท ำให้ มี Inventory Gain 450 ล้ำนบำท อีกทัง้ มีกำไรจำกสัญญำซือ้ ขำยน้ ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ ำมันล่วงหน้ ำ 68 ล้ำนบำท ส่งผลให้มี EBITDA 2,198 ล้ำนบำท (+46% YoY, +140% QoQ)

ธุรกิ จกำรตลำด มีปริมำณกำรจำหน่ ำย 1,417 ล้ำนลิตร (+3% YoY, -6% QoQ) โดยปริม ำณกำรจ ำหน่ ำ ยที่ลดลง ส่ว นใหญ่ ม ำจำกกำรลดลงในส่ว นของกำรจ ำหน่ ำ ยผ่ ำ น ตลำดอุตสำหกรรม เนื่องจำกไตรมำสนี้เป็ น Low season และเข้ ำ สู่ ฤ ดู ฝ นท ำให้ เ กิ ด ปั ญหำอุ ท กภั ย ในบำงพื้น ที่ ประกอบกับกำรแข่งขันในตลำดอุตสำหกรรมที่เพิม่ สูงขึน้ ขณะทีป่ ริมำณกำรจำหน่ำยผ่ำนตลำดค้ำปลีกลดลงเล็กน้อย จำกผลกระทบด้ำ นฤดูก ำล ท ำให้ค นเดิน ทำงท่ อ งเที่ย ว ลดลง สำหรับค่ำกำรตลำดรวมอยู่ท่ี 0.73 บำทต่อลิตร (-9% YoY, -11% QoQ) โดยค่ ำ กำรตลำดค้ำ ปลีก ที่ลดลง เนื่ อ งจำก รำคำน้ ำมันดิบในระหว่ำงไตรมำสมีก ำรปรับตัวสูง ขึ้น ซึ่ง ส่งผลต่ อรำคำต้นทุนผลิตภัณฑ์ ในขณะที่รำคำขำยปลีก น้ ำมันปรับขึน้ ได้ชำ้ กว่ำ ส่วนค่ำกำรตลำดในส่วนของตลำด อุตสำหกรรมลดลงจำกกำรแข่งขันทีเ่ พิม่ สูงขึน้ ในช่วง Low season ส่ ง ผลให้ มี EBITDA 474 ล้ ำ นบำท (-22% YoY, -29% QoQ)

ธุรกิ จผลิ ตไฟฟ้ า ธุรกิ จผลิ ตไฟฟ้ ำ ปั จจุบนั อยู่ภำยใต้บริษทั บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน) ซึง่ เป็ นบริษทั ย่อยของบริษทั ฯ มีรำยได้ 854 ล้ำนบำท (+9% YoY, -4% QoQ) มีปริมำณจำหน่ำยไฟฟ้ ำรวม 78.16 ล้ำนกิโลวัตต์ต่อชัวโมง ่ (+13% YoY, -5% QoQ) ปั จจุบนั มีกำลัง กำรผลิต ไฟฟ้ ำ ตำมสัญ ญำรวม ทัง้ สิ้น 160 เมกะวัต ต์ ปริม ำณกำรจ ำหน่ ำ ยไฟฟ้ ำ เพิ่ม ขึ้ น จำกปี ก่ อ นหน้ ำ จำกกำรเปิ ด ดำเนินกำรโครงกำรผลิตไฟฟ้ ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ ทัง้ ในประเทศไทยและญี่ป่ ุนจำนวนหลำยโครงกำร แต่ลดลงเมื่อเทียบ กับ Q2/2560 เนื่องจำกเข้ำสู่ช่วงฤดูฝน ทำให้ค่ำควำมเข้มแสงเฉลี่ยของทุกโครงกำรที่ปรับลดลง ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำจำก ธุรกิseason จผลิ ตไฟฟ้ า ้บริษทั บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน) ได้ พลังงำนลมรับรูส้ ่วนแบ่งขำดทุน 4 ล้ำนบำท เนื่องจำกเป็ นช่วง low นอกจำกนี ดำเนินกำรชำระค่ำหุน้ เป็ นจำนวนเงิน 355.69 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ (ประมำณ 11,956.43 ล้ำนบำท) และได้รบั โอนหุน้ ของ Star Energy Group Holdings Pte. Ltd. เป็ นทีเ่ รียบร้อยแล้ว และมีกำรรับรูส้ ว่ นแบ่งกำไรจำกกำรเข้ำซือ้ หุน้ ในธุรกิจโรงงำน ไฟฟ้ ำพลังงำนควำมร้อนใต้พภิ พ (Geothermal) ในประเทศอินโดนีเซีย ทัง้ นี้ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำ มีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรปรับเพิม่ ขึน้ จำกช่วงเดียวกันของปี ก่อนเล็กน้ อยโดยหลักมำจำก ค่ำใช้จ่ำยที่ปรึกษำทำงกำรเงินในกำรจัดหำเงิน กู้ แต่ ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรปรับลดลงจำกไตรมำสก่ อ นหน้ ำ นอกจำกนี้ ยังมีขำดทุนจำกสัญญำซือ้ ขำยเงินตรำต่ำงประเทศล่วงหน้ำ จำนวน 255 ล้ำนบำท เนื่องจำกเงินบำทแข็งค่ำอย่ำง ต่อเนื่อง ส่งผลให้มี EBITDA 781 ล้ำนบำท (+28% YoY, -1% QoQ)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

5|

ธุรกิ จผลิ ตภัณฑ์ชีวภาพ ธุรกิ จผลิ ตภัณฑ์ชีวภำพ มีรำยได้ 1,932 ล้ำนบำท (+24% YoY, +3% QoQ) แบ่งเป็ นรำยได้จำกธุรกิจไบโอดีเซล 1,653 ล้ำนบำท และรำยได้จำกธุรกิจเชือ้ เพลิงเอทำนอล 279 ล้ำนบำท ธุรกิ จไบโอดีเซล (บริษทั บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด) มี รำยได้จำกกำรขำยลดลงเล็กน้อย (-1% QoQ) เป็ นผลมำจำกรำคำขำยเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ B100 ที่ปรับลดลง 11% ขณะที่ ปริมำณกำรจำหน่ ำยผลิตภัณฑ์ B100 ปรับเพิม่ ขึน้ 3% เนื่องมำจำกกำรปรับเปลีย่ นสัดส่วนกำรผสมผลิตภัณฑ์ B100 ใน น้ ำมันดีเซล จำก 5% เป็ น 7% ในวันที่ 8 พฤษภำคม 2560 ทำให้ในไตรมำสนี้ มีสดั ส่วนกำรผสมที่ 7% ตลอดทัง้ ไตรมำส ขณะทีใ่ นไตรมำสก่อนหน้ำมีสดั ส่วนกำรผสมที่ 7% เป็ นระยะเวลำ 55 วัน Q3/2560 มีอตั รำกำรผลิตเฉลีย่ เพิม่ ขึน้ เป็ น 689 พันลิตรต่อวัน หรือคิดเป็ น 85% ของกำลังกำรผลิตรวม และมี Inventory Loss 54 ล้ำนบำท นอกจำกนี้ยงั มีกำรควบคุม ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรให้ลดลงจำกไตรมำสที่แล้ว ส่งผลให้ธุรกิจไบโอดีเซลมี EBITDA 68 ล้ำนบำท (+212% YoY, +713% QoQ) ในส่วนของธุรกิ จเชื้อเพลิ งเอทำนอล (บริษทั บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด) มีรำยได้เพิม่ ขึน้ (+31% QoQ) จำกปริมำณกำรจำหน่ ำยทีเ่ พิม่ ขึน้ เป็ น 11.1 ล้ำนลิตร (+30% QoQ) โดยมีกำรใช้กำลังกำรผลิตเพิม่ ขึน้ มำอยู่ท่ี 129 พัน ลิตรต่อวัน คิดเป็ นอัตรำกำลังกำรผลิตเฉลี่ยที่ 86% ขณะที่ต้นทุนวัตถุดบิ เฉลี่ยปรับลดลงตำมทิศทำงเดียวกับรำคำมัน สำปะหลังทีเ่ ป็ นวัตถุดบิ หลัก จำกปริมำณฝนทีต่ กอย่ำงต่อเนื่อง ส่งผลให้ ธุรกิจเชือ้ เพลิงเอทำนอลมี EBITDA 74 ล้ำนบำท (+81% QoQ)

ธุรกิ จสารวจและผลิ ตปิ โตรเลียม ธุรกิ จสำรวจและผลิ ตปิ โตรเลียม มีรำยได้จำกกำรขำย 336 ล้ำนบำท (-48% YoY, -13% QoQ) มีปริมำณกำรจำหน่ ำย รวม 203,807 บำร์เรล (+3% YoY, -2% QoQ) โดยรำคำขำยเฉลีย่ ในไตรมำสนี้ปรับตัวลดลงจำกไตรมำสก่อน ตำมรำคำ น้ำมันดิบทีป่ รับตัวลดลง แหล่งผลิตน้ำมันดิบ Galoc มีอตั รำกำรผลิตเฉลีย่ 3,858 บำร์เรลต่อวัน (คิดเป็ นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 2,156 บำร์เรลต่อวัน) ปรับลดลงตำม Natural-Decline Production Curve และบริษัท NIDO มีค่ำใช้จ่ำยในกำร ขำยและบริหำรเพิม่ ขึน้ ส่งผลให้ธุรกิจสำรวจและผลิตปิ โตรเลียมมี EBITDA 44 ล้ำนบำท (-74% YoY, -53% QoQ) ในไตรมำสนี้คณะกรรมกำรบริษัท Nido Petroleum Limited มีมติอนุ มตั ิให้หยุดแผนกำรพัฒนำผลิตภัณฑ์น้ ำมันดิบใน พื้นที่ Mid-Galoc เนื่องจำกกำรพัฒนำดังกล่ำวไม่คุ้มค่ำเชิงพำณิชย์ ทำให้มกี ำรบันทึกกำรด้อยค่ำทัง้ จำนวนในส่วนของ ค่ำใช้จ่ำยในกำรสำรวจและประเมินค่ำจำนวน 39.99 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ หรือประมำณ 1,368.27 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

6|

งบกาไรขาดทุน งบกาไรขาดทุนของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร ต้นทุนขำยและกำรให้บริกำร

Q3/2559 Q2/2560 Q3/2560 (ปรับปรุง) 36,686 42,828 39,009

YoY

QoQ

6%

-9%

9M2559

9M2560

YoY

104,225

125,832

21%

(96,105) (115,884)

21%

(33,780)

(40,465)

(35,450)

5%

-12%

2,906

2,363

3,559

22%

51%

8,120

9,948

23%

รำยได้ดอกเบีย้ และเงินปั นผล

51

44

45

-12%

2%

137

144

5%

รำยได้อ่นื

62

236

238

283%

1%

213

644

202%

(1,473)

(1,648)

(1,785)

21%

8%

(4,118)

(4,874)

18%

11

233

86

681%

-63%

174

320

84%

13

(19)

(259)

N/A

N/A

71

-242

-440%

156

92

299

92%

225%

490

663

35%

3

19

(1,358)

N/A

N/A

5

(1,441)

N/A

(1)

54

420

N/A

678%

5

492

N/A

-

-

-

N/A

N/A

227

-

N/A

กาไรก่อนต้นทุนทางการเงิ นและภาษี เงิ นได้

1,728

1,375

1,244

-28%

-9%

5,324

5,654

6%

ต้นทุนทำงกำรเงิน

(369)

(339)

(379)

3%

12%

(1,069)

(1,073)

0%

กาไรก่อนภาษี เงิ นได้

1,359

1,036

865

-36%

-17%

4,256

4,581

8%

ค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้

(232)

109

630

-371%

-477%

(522)

257

-149%

กาไรสาหรับงวด

1,127

1,145

1,495

33%

31%

3,734

4,838

30%

ส่วนทีเ่ ป็ นของบริษทั ใหญ่ ส่วนทีเ่ ป็ นของส่วนได้เสียทีไ่ ม่มอี ำนำจ ควบคุม กาไรต่อหุ้นขันพื ้ น้ ฐาน (บาทต่อหุ้น)

1,174

993

1,316

12%

33%

3,855

4,393

14%

(47)

153

179

483%

17%

(121)

446

468%

0.85

0.72

0.96

2.80

3.19

กาไรขันต้ ้ น

ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและกำรบริหำร กำไรจำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ น้ำมันล่วงหน้ำ กำไร (ขำดทุน) จำกสัญญำซื้อขำยเงินตรำ ต่ำงประเทศล่วงหน้ำ กำไรจำกอัตรำแลกเปลีย่ น กลับรำยกำรค่ำเผือ่ ผลขำดทุน (ขำดทุน) จำก กำรด้อยค่ำสินทรัพย์ ส่วนแบ่งกำไร(ขำดทุน)จำกเงินลงทุนในบริษทั ร่วม กำไรจำกกำรต่อรองรำคำซื้อ

ผลกำรดำเนินงำน Q3/2560 บริษทั ฯ และบริษทั ย่อย มีกำไรสุทธิทเ่ี ป็ นส่วนของบริษทั ใหญ่ 1,316 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ 142 ล้ำนบำท (+12% YoY) และเพิม่ ขึน้ 323 ล้ำนบำท (33% QoQ) โดยมีสำเหตุหลักดังนี้ 1) รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำรรวม 39,009 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ 6% YoY ส่วนใหญ่เพิม่ ขึน้ จำกธุรกิจทีเ่ กีย่ วข้อง กับน้ ำมัน เนื่องจำกรำคำขำยเฉลีย่ น้ ำมันสำเร็จรูปปรับตัวสูงขึน้ ตำมรำคำน้ำมันในตลำดโลก ในขณะทีป่ ริมำณกำร จำหน่ ำยผลิตภัณฑ์รวมของบริษทั ฯ ลดลงเล็กน้อย แต่เมื่อเทียบกับ Q2/2560 รำยได้ลดลง 9% QoQ โดยหลักมำ จำกปริมำณกำรจำหน่ ำยผลิตภัณฑ์รวมของบริษัทฯ ที่ ลดลงเนื่องจำกเป็ นช่วง low season โดยที่รำคำขำยไม่ เปลีย่ นแปลงมำกนัก

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

7|

2) กำไรขัน้ ต้น 3,559 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ 22% YoY และ 51% QoQ ส่วนใหญ่มำจำกธุรกิจโรงกลันที ่ ใ่ นไตรมำสนี้ค่ำ กำรกลันรวมเพิ ่ ม่ ขึน้ มำอยู่ท่ี 8.18 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล (Q3/2559: 5.97 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล, Q2/2560: 4.18 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล) โดยธุรกิจโรงกลันมี ่ Inventory Gain 450 ล้ำนบำท แต่มี Inventory Loss ในส่วน ของบริษัทฯ ย่อย ทำให้ในไตรมำสนี้มี Inventory Gain รวม 415 ล้ำนบำท (Inventory Loss Q3/2559: 35 ล้ำน บำท, Q2/2560: 1,096 ล้ำนบำท) 3) รำยได้อ่ืน 238 ล้ำ นบำท เพิ่ม ขึ้น 283% YoY และ 1% QoQ ส่ว นใหญ่ เ พิ่มขึ้นในส่วนของบริษัทฯ จำกรำยได้ ค่ำปรับจำกงำนก่อสร้ำง 141 ล้ำนบำท ในขณะที่เพิ่มขึ้นจำกไตรมำสก่อนเพียงเล็กน้ อยเนื่องจำกใน Q2/2560 บริษทั BCPG รับรูก้ ำไรจำกกำรปรับปรุงรำคำซื้อจำกกำรชำระเงินลงทุนส่วนทีเ่ หลือสำหรับ กำรเข้ำซื้อธุรกิจกลุ่ม SunEdison ในประเทศญีป่ ่ นุ 140 ล้ำนบำท 4) ค่ ำ ใช้ จ่ ำ ยในกำรขำยและบริห ำร 1,785 ล้ ำ นบำท เพิ่ม ขึ้น 21% YoY และ 8% QoQ ส่ ว นใหญ่ เ พิ่ม ขึ้น จำก (1) ค่ำใช้จ่ำยเกี่ยวกับพนักงำนของกลุ่มบริษัทฯ (2) ค่ำใช้จ่ำยจำกกำรขยำยธุรกิจ Non-Oil ของบริษัท BCR (3) ค่ำธรรมเนียมวิชำชีพและค่ำทีป่ รึกษำทีเ่ กีย่ วข้องกับกำรซือ้ เงินลงทุนในบริษทั ย่อย และ (4) ค่ำเสือ่ มรำคำทีเ่ พิม่ ขึน้ จำกกำรลงทุนในสินทรัพย์ทเ่ี พิม่ ขึน้ ของทุกกลุ่มบริษทั ฯ เป็ นต้น 5) ขำดทุนจำกสัญญำซือ้ ขำยเงินตรำต่ำงประเทศล่วงหน้ำ 259 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ ส่วนใหญ่เป็ นผลขำดทุนจำกกำรทำ สัญญำซือ้ ขำยเงินตรำต่ำงประเทศ ของบริษทั BCPG จำนวน 255 ล้ำนบำท เพื่อป้ องกันควำมเสีย่ งจำกควำมผัน ผวนของอัตรำแลกเปลี่ยน เพื่อใช้ในกำรลงทุนโครงกำรโรงไฟฟ้ ำพลังงำนลมประเทศฟิ ลปิ ปิ นส์ และกำรลงทุน โครงกำรโรงไฟฟ้ ำพลังงำนควำมร้อนใต้พภิ พในประเทศอินโดนีเซีย แต่ เนื่องจำกเงินสกุลบำทแข็งค่ำขึน้ ทำให้เกิด ขำดทุนจำกกำรแปลงค่ำตำมสัญญำซือ้ ขำยเงินตรำต่ำงประเทศล่วงหน้ำ 6) กำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน 299 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ เนื่องจำกค่ำเงินบำทแข็งค่ำขึน้ ส่วนใหญ่มำจำกส่วนต่ำงอัตรำ แลกเปลีย่ นของเจ้ำหนี้กำรค้ำและเงินกูส้ กุลเงินเหรียญสหรัฐฯของกลุ่มบริษทั ฯ 7) ขำดทุนจำกกำรตัง้ ด้อยค่ำสินทรัพย์ 1,358 ล้ำนบำท รำยกำรหลักมำจำกกำรบันทึกด้อยค่ำในส่วนของค่ำใช้จ่ำยใน กำรสำรวจและประเมินค่ำ ของบริษัท Nido Petroleum Limited จำนวน 39.99 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ หรือประมำณ 1,368.27 ล้ำนบำท จำกกำรหยุดแผนกำรพัฒนำผลิตภัณฑ์น้ ำมันดิบในพื้นที่ Mid-Galoc เนื่องจำกกำรพัฒ นำ ดังกล่ำวไม่คมุ้ ค่ำเชิงพำณิชย์ ทำให้มกี ำรบันทึกกำรด้อยค่ำทัง้ จำนวน 8) ส่วนแบ่งกำไรจำกบริษทั ร่วม 420 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ 421 ล้ำนบำท YoY และ 366 ล้ำนบำท QoQ ส่วนใหญ่มำจำก กำรทีบ่ ริษทั BCPG ได้เข้ำซือ้ หุน้ เพื่อลงทุนในโครงกำรโรงไฟฟ้ ำพลังงำนควำมร้อนใต้พภิ พทีป่ ระเทศอินโดนีเซีย 9) ค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้มยี อดเป็ นด้ำนรำยได้ เนื่องจำก บริษัท ฯ ได้ร ับ เงิน คืน ภำษี เ งิน ได้ข องปี 2552 และปี 2553 จำนวน 671 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

8|

สรุปผลการดาเนินงานของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย จาแนกตามธุรกิจ 1.) ธุรกิ จโรงกลัน่ ตารางแสดงสถานการณ์ราคาน้ามันดิบ (หน่วย:เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล) ราคาน้ ามันดิ บ

Q3/2559 Q2/2560 เฉลี่ย

เฉลี่ย

Q3/2560 สูงสุด

ตา่ สุด

เฉลี่ย

YoY

QoQ

9M

9M

YoY

%

%

2559

2560

%

Dubai (DB)

43.19

49.68

56.09

45.27

50.43

17%

2%

39.11

51.06

31%

Dated Brent (DTD)

45.86

49.64

59.27

46.53

52.08

14%

5%

41.88

51.84

24%

2.67

-0.04

4.46

-0.69

1.65

-38%

N/A

2.76

0.77

-72%

DTD/DB

สถานการณ์ ราคาน้ามันดิ บอ้างอิ ง รำคำน้ ำมันดิบดูไบ Q3/2560 เปรียบเทียบกับ Q3/2559 เฉลี่ยปรับเพิม่ ขึน้ 7.25 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรลโดยได้รบั แรงหนุ น จำกกำรเปลี่ยนแปลงนโยบำยของโอเปกจำกกำรเพิม่ ส่วนแบ่งกำรตลำด มำเป็ น กำรปรับลดกำรผลิตน้ ำมัน ร่วมกับ ประเทศนอกกลุ่มโอเปก ทำให้ปริมำณสำรองน้ำมันทัวโลกเริ ่ ม่ ปรับลดลง เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ รำคำน้ ำมันดิบดูไบ Q3/2560 เฉลีย่ ปรับเพิม่ ขึน้ 0.75 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยได้ร ับ แรงหนุ น จำกอุ ป สงค์น้ ำ มัน ทัวโลกปรั ่ บ เพิ่ม ขึ้น ในช่ว งฤดูร้อ น ขณะที่โ รงกลัน่ น้ ำ มัน ใช้ก ำลัง กำรผลิต ในระดับสูง โดยเฉพำะในช่วงเดือนกรกฎำคม-สิงหำคม โรงกลันในสหรั ่ ฐใช้กำลังกำรกลันในระดั ่ บสูงเป็ นประวัตกิ ำรณ์ ทำให้ปริมำณสำรอง น้ ำมันดิบสหรัฐปรับลดลงในช่วงดังกล่ำว นอกจำกนี้ตลำดยังได้แรงหนุนด้ำนอุปทำนจำกกำรทีซ่ ำอุดอิ ำระเบียปรับลดกำรส่งออก น้ ำมันดิบในระหว่ำงไตรมำสเพรำะอุปสงค์ในประเทศปรับเพิม่ ขึน้ ในช่วงฤดูรอ้ น อีกทัง้ กำรปฏิบตั ติ ำมข้อตกลงกำรปรับลดกำร ผลิตของกลุ่มโอเปกและนอกโอเปก รวมถึงลิเบียและไนจีเรียซึง่ เป็ นสมำชิกกลุ่มโอเปกแต่ไม่ได้เข้ำร่วมข้อตกลงกำรผลิตเผชิญกับ ปั ญหำจำกกำรหยุดท่อขนส่งน้ ำมันทำให้กำรผลิตและส่งออกน้ ำมันดิบลดลง ช่วยลดอุปทำนน้ ำมันส่วนเกินในตลำด นอกจำกนี้ จำนวนแท่นขุดเจำะน้ ำมันทีอ่ ยู่ระหว่ำงกำรใช้งำนในสหรัฐทยอยปรับลดลงในระหว่ำงไตรมำส หลังจำกปรับเพิม่ ขึ้ นต่อเนื่องมำ ตัง้ แต่กลำง Q2/2559 ขณะทีใ่ นช่วงเดือนกันยำยนรำคำน้ ำมันดิบยังคงปรับเพิม่ ขึน้ โดยได้แรงหนุ นจำกกำรผลิตน้ ำมันดิบในอ่ำว เม็กซิโกของสหรัฐบำงส่วนได้รบั ผลกระทบจำกพำยุเฮอริเคนฮำร์วยี ์ กำรคำดกำรณ์ของสำนักงำนพลังงำนสำกล (IEA) ทีว่ ่ำภำวะ น้ ำมันล้นตลำดโลกทีห่ ดตัวลง รวมถึงกำรประชุมประเทศผูผ้ ลิตน้ ำมันแสดงถึงควำมเป็ นไปได้ในกำรขยำยข้อตกลงปรับลดกำร ผลิตน้ ำมันออกไปอีกจำกกำหนดเดิมในเดือนมีนำคม 2561 และควำมกังวลด้ำนอุปทำนเกิดขึน้ จำกกำรลงประชำมติในเคอร์ดสิ สถำนเพื่อขอแยกตัวจำกอิรกั ทำให้เกิดควำมกังวลหลังจำกตุรกีข่ปู ิ ดกำรส่งออกน้ ำมันทำงท่อจำกเคอร์ดสิ สถำนในอิรกั มำยัง ท่ำเรือในตุรกี สำหรับส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันดิบเดทเบรนท์กบั ดูไบ เมื่อเปรียบเทียบกับ Q3/2559 ปรับลดลง 1.03 เหรียญสหรัฐฯ ต่อ บาร์เ รล โดยได้แรงกดดัน จากการจากัดการผลิตและส่ง ออกน้ ามัน ดิบชนิ ดหนัก (Heavy Sour Crude) ของกลุ่ ม โอเปกหลัง ดาเนินการตามความร่วมมือในการปรับลดกาลังการผลิตน้ามัน และเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ ส่วนต่ำงรำคำน้ ำมัน เดทเบรนท์กบั ดูไบโดยเฉลีย่ ปรับเพิม่ ขึน้ 1.69 เหรียญ สหรัฐฯ ต่อบำร์เรลเมื่อเทียบกับรำคำเฉลีย่ Q2/2560 โดยได้รบั แรงหนุ นจำกปั ญหำด้ำนอุปทำนจำกกำรหยุดท่อขนส่งน้ ำมันใน ลิเบีย และไนจีเรีย ซึ่งเป็ นผู้ผลิตน้ ำมันดิบชนิดเบำ (Light Sweet Crude) ทำให้กำรผลิตและส่งออกน้ ำมันดิบลดลง ขณะที่กำร ส่งออกน้ ำมันดิบจำกชัน้ หินดินดำน (Shale oil) ของสหรัฐก็ปรับลดลงในเดือนกันยำยนจำกผลกระทบพำยุเฮอริเคนฮำร์วยี ท์ ำให้ ท่ำเรือส่งออกหลำยแห่งปิ ดดำเนินกำร คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

9|

ตารางแสดงส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูปและน้ามันดิ บอ้างอิ ง (หน่วย:เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล) ส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูป และน้ามันดิ บอ้างอิ ง

Q3/2559 Q2/2560 เฉลี่ย

เฉลี่ย

Q3/2560 สูงสุด

ตา่ สุด

เฉลี่ย

YoY

QoQ

9M

9M

YoY

%

%

2559

2560

%

UNL95/DB

11.59

14.17

20.53

12.65

16.10

39%

14%

14.91

15.00

1%

IK/DB

11.11

10.78

15.19

11.32

13.13

18%

22%

11.32

11.74

4%

GO/DB

10.93

11.34

16.18

12.37

13.83

27%

22%

10.38

12.34

19%

FO/DB

-4.27

-1.78

0.40

-2.96

-1.35

68%

24%

-6.11

-2.10

66%

สถานการณ์ ส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูปและน้ามันดิ บอ้างอิ ง (Crack Spread) 

ส่ว นต่ ำ งรำคำน้ ำ มัน เบนซิน -ดูไ บ (UNL95/DB) ใน Q3/2560 เคลื่อ นไหวเฉลี่ย 16.10 เหรีย ญสหรัฐฯ ต่ อ บำร์เ รล เมื่อ เปรียบเทียบกับ Q3/2559 ส่วนต่ำงปรับเพิม่ ขึน้ 4.51 เหรียญต่อบำร์เรล โดยได้รบั แรงหนุ นจำกกำรส่งออกน้ ำมันเบนซิน ของจีนทีล่ ดลงหลังจำกรัฐบำลจีนปรับลดโควตำกำรส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปทีใ่ ห้กบั โรงกลันในปี ่ น้ี รวมถึงไม่ให้โควตำส่งออก กับ โรงกลัน่ เอกชน อีก ทัง้ โรงกลัน่ ในจีน ปรับ ลดกำรกลัน่ จำกอุ ป ทำนล้น ตลำดในประเทศ และโรงกลัน่ บำงแห่ ง หยุ ด ดำเนินกำรในช่วงกำรตรวจสอบมำตรฐำนด้ำนสิง่ แวดล้อมของภำครัฐ เมื่อเปรียบเทียบกับ Q2/2560 ส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันเบนซิน-ดูไบ (UNL95/DB) ปรับเพิม่ ขึน้ 1.93 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยได้รบั แรงหนุ นจำกอุป สงค์น้ ำมันเบนซินที่ปรับเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนทัง้ ในสหรัฐและเอเชีย โดยเฉพำะอินเดีย ซึ่ง ยอดขำยรถยนต์เติบโตจำกกำรขยำยตัวของชนชัน้ กลำง(middle class) ขณะที่อุปทำนตึงตัวจำกปั ญหำกำรผลิตของโรง กลันหลำยแห่ ่ งจำกเหตุหยุดฉุ กเฉินโดยเฉพำะโรงกลันขนำดใหญ่ ่ ในเนเธอร์แลนด์ จี น เกำหลีใต้ และออสเตรเลียทำให้ อุปทำนตึงตัวขึน้ อีกทัง้ ยังได้รบั แรงหนุ นเพิม่ เติมจำกกำรส่งออกไปยังอเมริกำใต้ทเ่ี พิม่ ขึน้ หลังจำกโรงกลันสหรั ่ ฐหลำยแห่ง บริเวณรอบอ่ำวเม็กซิโกหยุดดำเนินกำรจำกพำยุเฮอริเคนฮำร์วยี ใ์ นเดือนกันยำยน



ส่วนต่ ำงรำคำน้ ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ใน Q3/2560 เคลื่อนไหวเฉลี่ย 13.13 เหรียญสหรัฐฯ ต่ อบำร์เรล เมื่อ เปรียบเทียบกับ Q3/2559 ส่วนต่ำงปรับเพิม่ ขึน้ 2.01 เหรียญต่อบำร์เรล โดยได้รบั แรงกดดันจำกอุปทำนตึงตัวเพรำะได้แรง หนุนจำกกำรหยุดฉุกเฉินโรงกลันหลำยแห่ ่ งในสหรัฐ ยุโรป และเอเชีย อีกทัง้ รัฐบำลจีนให้โควตำกำรส่งออกน้ำมันเจ็ทแก่โรง กลันลดลงเมื ่ ่อเทียบกับปี ก่อน เมื่อเปรียบเทียบกับ Q2/2560 ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ปรับเพิม่ ขึน้ 2.35 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยได้รบั แรงหนุ นจากอุปสงค์ในเอเชียปรับเพิม่ ขึน้ แข็งแกร่งโดยเฉพาะจากจีน และประเทศในเอเชีย รวมถึงอุปสงค์การ เดิน ทางที่เ พิ่ม ขึ้น ของยุ โ รปในช่ ว งฤดู ร้อ นซึ่ง เป็ นฤดู ท่ อ งเที่ย ว อีก ทัง้ ได้แ รงหนุ น จากเหตุ ห ยุ ด ฉุ ก เฉิ น โรงกลัน่ ใน เนเธอร์แลนด์ ทาให้เอเชียสามารถส่งออกน้ามันเจ็ทไปยังยุโรปได้เพิม่ ขึน้



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ใน Q3/2560 เคลื่อนไหวเฉลีย่ 13.83 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเปรียบเทียบ กับ Q3/2559 ส่วนต่ำงปรับเพิม่ ขึน้ 2.91 เหรียญต่อบำร์เรล โดยได้แรงหนุ นจำกอุปสงค์น้ ำมันดีเซลของเอเชียทีฟ่ ้ื นตัวขึน้ โดยเฉพำะในจีนหลังจำกทีอ่ ุปสงค์หดตัวในปี 2559 จำกกำรจำกัดกำลังกำรผลิตส่วนเกินภำคอุตสำหกรรมและปั ญหำฟอง สบู่อสังหำริมทรัพย์ โดยอุปสงค์น้ ำมันดีเซลกลับมำขยำยตัวในภำคกำรทำเหมือง อุตสำหกรรม และภำคขนส่ง ขณะที่ อุปสงค์อนิ เดียปรับเพิม่ ขึน้ โดยได้แรงหนุ นจำกกำรลงทุนโครงกำรโครงสร้ำงพืน้ ฐำนในประเทศ นอกจำกนี้โรงกลันปรั ่ บลด อัตรำกำรผลิตน้ำมันดีเซลลงและผลิตน้ำมันเบนซินเพิม่ ขึน้ แทน

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

10 |

เมื่อเปรียบเทียบกับ Q2/2560 ส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ปรับเพิม่ ขึน้ 2.49 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดย ได้แรงหนุ นจำกอุปสงค์กำรนำเข้ำของอินเดียในช่วงกำรหยุดซ่อมบำรุงโรงกลันเพื ่ ่อปรับปรุงกำรผลิตให้ได้มำตรฐำนใหม่ท่ี บังคับใช้ตงั ้ แต่เดือนเมษำยนที่ผ่ำนมำ รวมถึงปั จจัยหนุ นด้ำนอุปทำนจำกกำรหยุดฉุ กเฉินโรงกลันในยุ ่ โรป เอเชีย และ สหรัฐฯ ทำให้อุปทำนตึงตัวมำกขึน้ 

ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) ใน Q3/2560 เคลื่อนไหวเฉลีย่ -1.35 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเปรียบเทียบกับ Q3/2559 ส่วนต่ ำงปรับเพิ่มขึน้ 2.92 เหรียญต่ อบำร์เรล โดยได้แรงหนุ นจำกอุปทำนน้ ำมันเตำที่ลดลงจำกกำรผลิตและ ส่งออกน้ ำมันดิบชนิดหนัก (Heavy crude) ของกลุ่มโอเปกปรับลดลงนับตัง้ แต่เริม่ ดำเนินมำตรกำรจำกัดกำรผลิตตัง้ แต่ เดือนมกรำคมทีผ่ ่ำนมำ รวมถึงกำรทยอยปิ ดตัวของโรงกลันในญี ่ ่ป่ ุนตำมมำตรกำรเพิม่ อัตรำส่วนหน่ วยผลิตต่อหน่ วยกลัน่ (Cracking to CDU capacity ratio) ที่มผี ลบังคับใช้ตงั ้ แต่ 1 เมษำยนทีผ่ ่ำนมำ ทำให้อุปทำนปรับลดลงเช่นกัน อีกทัง้ กำร ขำยหน่ วยปรับปรุงคุณภำพ (Upgrading capacity) ของโรงกลันในรั ่ สเซียตัง้ แต่ปี 2559 เป็ นต้นมำ ทำให้รสั เซียผลิตและ ส่งออกน้ำมันเตำลดลง เมื่อเปรียบเทียบกับ Q2/2560 ส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) ปรับลดลง 0.43 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล โดยได้ แรงหนุนจำกอุปทำนตึงตัวจำกกำรส่งออกของตะวันออกกลำงทีป่ รับลดลงในช่วงฤดูรอ้ น ซึง่ มีควำมต้องกำรใช้น้ำมันเตำเพือ่ กำรผลิตไฟฟ้ ำในภูมภิ ำคตะวันออกกลำงเพิม่ ขึน้ นอกจำกนี้กำรส่งออกจำกโรงกลันในเม็ ่ กซิโกปรับลดลงจำกเหตุไฟไหม้โรง กลัน่ ขณะทีโ่ รงกลันเวเนซุ ่ เอลำใช้กำลังกำรผลิตระดับต่ำจำกปั ญหำสภำพคล่องทำงกำรเงิน ทำให้อุปทำนน้ำมันเตำในตลำด ปรับลดลง

ผลการดาเนิ นงานของธุรกิ จโรงกลัน่ ตารางแสดงผลการดาเนิ นงานธุรกิ จโรงกลัน่ อัตรำกำรผลิตเฉลีย่ (พันบำร์เรลต่อวัน) อัตรำกำลังกำรผลิต อัตรำแลกเปลีย่ นเฉลีย่ (THB/USD)

Q3/2559 Q2/2560 Q3/2560 115.59 96%

114.02 95%

110.03 92%

35.01

34.47

33.55

2,092 11 120 2,223 1,503

2,280 225 (1,010) 1,495 916

2,261 68 450 2,779 2,198

YoY -5%

QoQ -3%

9M2559 9M2560 97.22 81%

111.28 93%

35.43

34.44

5,471 186 (317) 5,339 3,389

7,006 303 (261) 7,048 5,340

YoY 14%

(หน่ วย: ล้านบาท) ค่ำกำรกลันพื ่ น้ ฐำน GRM Hedging Inventory Gain/ (Loss)1/ ค่าการกลั ่นรวม EBITDA

8% 522% 276% 25% 46%

-1% -70% 145% 86% 140%

28% 63% 18% 32% 58%

หมำยเหตุ: 1/ ตัวเลข Inventory Gain / (Loss) ทีแ่ สดงในตำรำงรวมกำรกลับรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ LCM

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

11 |

กราฟแสดงค่าการกลันพื ่ น้ ฐาน และกาลังการกลัน่

กราฟแสดงค่าการกลันรวม ่ หน่วย: เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล

ค่าการกลันพื ่ น้ ฐาน ($/BBL)

ค่าการกลันพื ่ น้ ฐาน

GRM Hedging

Inventory Gain(Loss)

กาลังการกลัน่ (KBD)

9.00

115.59

114.02

5.97

110.03 100 50

0.32 0.03

0 6.00

-50 5.62

6.38

6.66

5.62

Q2/2560

0.63

1.32 0.20

6.38

6.66

(2.82)

-200 Q3/2559

8.18

-100 -150

3.00

4.18

Q3/2560

ปริ มาณการจาหน่ ายผลิ ตภัณฑ์น้ามันรวมของบริ ษทั ฯ (ล้านลิ ตร) ธุรกิ จการตลาด Q3/2559 Q2/2560 Q3/2560 ค้ำปลีก 879 952 934 อุตสำหกรรม 503 552 483 รวม 1,382 1,504 1,417 ธุรกิ จค้าส่ง บริษทั น้ำมันมำตรำ 7 260 178 170 ส่งออก 259 287 295 รวม 519 465 465 ปริ มาณการจาหน่ ายรวม 1,902 1,969 1,883

Q3/2559

Q2/2560

Q3/2560

YoY 6% -4% 3%

QoQ -2% -13% -6%

9M2559 2,687 1,610 4,297

9M2560 2,818 1,643 4,461

YoY 5% 2% 4%

-35% 14% -10% -1%

-5% 3% 0% -4%

549 687 1,236 5,533

533 785 1,318 5,780

-3% 14% 7% 4%

หมำยเหตุ: ปริมำณกำรจำหน่ำยไม่รวมกำรแลกเปลีย่ นน้ ำมันกับบริษทั น้ ำมันมำตรำ 7 และกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันดิบ

ผลกำรดำเนินงำน Q3/2560 เทียบกับ Q3/2559 โรงกลันบำงจำกฯ ่ มีอตั รำกำรผลิตเฉลีย่ ในไตรมำสอยู่ท่ี 110.03 พัน บำร์เรลต่อวัน หรือคิดเป็ นประมำณ 92% ของกำลังกำรผลิตรวมของโรงกลัน่ อัตรำกำรผลิตยังคงอยู่ในระดับสูง ถึงแม้ว่ำใน ไตรมำสนี้จะเกิดเหตุขดั ข้องทีห่ น่วยแตกโมเลกุลด้วยไฮโดรเจน (Hydrocracking Unit) ทำให้เดินเครื่องหน่วยได้ไม่เต็มที่ ค่ำกำรกลันพื ่ น้ ฐำนเพิม่ ขึน้ 169 ล้ำนบำท (+8%) เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี ก่อน จำกกำรปรับตัวเพิม่ ขึน้ ของส่วน ต่ำงรำคำน้ ำมันสำเร็จรูปและน้ ำมันดิบอ้ำงอิงในทุกผลิตภัณฑ์ ดังนี้ ส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันเบนซิน -ดูไบ (UNL95/DB) ปรับสูงขึน้ จำกกำรส่งออกน้ ำมันเบนซินของจีนทีล่ ดลง ส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ปรับสูงขึน้ จำกกำรหยุดฉุกเฉินโรง กลันหลำยแห่ ่ งในสหรัฐ ยุโรป และเอเชีย ทำให้เกิดอุปทำนตึงตัว ส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ทีป่ รับสูงขึน้ จำกอุป สงค์น้ ำมันดีเซลของเอเชียทีเ่ พิม่ ขึน้ และกำรปรับตัวเพิม่ ขึน้ ของส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันเตำ–ดูไบ (FO/DB) จำกอุปทำนน้ ำมันเตำที่ ลดลงของกลุ่มโอเปก เมื่อเทียบกับ Q2/2560 โรงกลันบำงจำกฯ ่ มีอตั รำกำรผลิตเฉลีย่ ลดลงเล็กน้อย จำกไตรมำสก่อนหน้ำ โดยมีค่ำกำรกลัน่ พื้นฐำนปรับลดลง 19 ล้ำนบำท (-1%) เนื่องจำกปริมำณกำรผลิตเฉลี่ยที่ลดลงจำกไตรมำสก่อนหน้ำ ประกอบกับต้นทุนรำคำ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

12 |

น้ ำมันดิบเพิม่ สูงขึน้ จำกส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันดิบเดทต์เบรนกับรำคำน้ำมันดิบดูไบ (DTD/DB) ในไตรมำสเฉลีย่ อยู่ท่ี 1.65 เหรียญ สหรัฐฯต่ อบำร์เรล ขณะที่ Q2/2560 เฉลี่ยอยู่ท่ี -0.04 เหรียญสหรัฐฯต่อบำร์เรล ส่งผลให้กำไรต่อหน่ วยของผลิตภัณฑ์น้ ำมัน สำเร็จรูปปรับตัวลดลง แม้ว่ำส่วนต่ำงรำคำน้ ำมันสำเร็จรูปและน้ ำมันดิบอ้ำงอิงในทุกผลิตภัณฑ์ปรับเพิม่ ขึน้ ก็ตำม โดยส่วนต่ำง รำคำน้ ำมันเบนซิน-ดูไบ (UNL95/DB) ปรับสูงขึน้ จำกอุปสงค์น้ ำมันเบนซินทีเ่ พิม่ ขึน้ ในช่วงฤดูร้อนทัง้ ในสหรัฐและเอเชีย ส่วน ต่ำงรำคำน้ ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ปรับสูงขึน้ จากอุปสงค์ในเอเชียทีเ่ พิม่ ขึน้ โดยเฉพาะจากจีน และประเทศในเอเชีย ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ปรับสูงขึน้ จำกอุปสงค์กำรนำเข้ำของอินเดียทีเ่ พิม่ ขึน้ และกำรปรับตัวเพิม่ ขึน้ ของส่วน ต่ำงรำคำน้ำมันเตำ–ดูไบ (FO/DB) จำกอุปทำนตึงตัวจำกกำรส่งออกของตะวันออกกลำงทีล่ ดลงในช่วงฤดูรอ้ น จำกรำคำน้ ำมันดิบใน Q3/2560 มีกำรเคลื่อนไหวเฉลีย่ สูงขึน้ เมื่อเปรียบเทียบกับช่วง Q2/2560 ส่งผลให้ในไตรมำสนี้ ธุรกิจโรงกลันมี ่ Inventory Gain 450 ล้ำนบำท (รวมกลับรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ (LCM) 7 ล้ำนบำท) อีกทัง้ กำรเริม่ เดินเครื่องโรงไฟฟ้ ำพลังงำนร่วม (Co-Gen)ขนำด 12 เมกะวัตต์ ซึง่ เป็ นส่วนหนึ่งของโครงกำร 3E ทำให้โรงกลันบำงจำกฯ ่ มีควำมเสถียรของระบบไฟฟ้ ำทีด่ ยี งิ่ ขึน้ และยังสำมำรถลดต้นทุนด้ำนสำธำรณูปโภคให้กบั บริษทั ฯ ได้อกี ด้วย อีกทัง้ มีกำไรจำก สัญญำซือ้ ขำยน้ ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ 68 ล้ำนบำท ส่งผลให้ธุรกิจโรงกลันมี ่ ค่ำกำรกลันรวม ่ 2,779 ล้ำนบำท โดย ในไตรมำสนี้ในส่วนของธุรกิจ Trading มี EBITDA 7 ล้ำนบำท ทำให้ธุรกิจโรงกลันมี ่ EBITDA รวม 2,198 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ 694 ล้ำนบำท (46%) YoY และ เพิม่ ขึน้ 1,282 ล้ำนบำท (140%) QoQ

2.) ธุรกิ จการตลาด ผลการดาเนิ นงานธุรกิ จการตลาด ปริ มาณการจาหน่ าย Q3/2559 Q2/2560 Q3/2560 YoY (ล้ำนลิตร) ค้ำปลีก 879 952 934 6% อุตสำหกรรม 503 552 483 -4% รวม 1,382 1,504 1,417 3% ปริ มาณการจาหน่ ายจาแนกตามผลิ ตภัณฑ์เฉพาะธุรกิ จการตลาด (ล้ำนลิตร) ก๊ำซปิ โตรเลียมเหลว 12 15 23 93% แก๊สโซลีน 11 15 7 -30% แก๊สโซฮอล์ 423 420 427 1% น้ำมันเครือ่ งบิน 187 188 200 7% น้ำมันดีเซล 694 819 714 3% น้ำมันเตำ และอื่นๆ 56 46 47 -16% รวม 1,382 1,504 1,417 3% ค่าการตลาดรวม (บำท/ลิตร) 0.80 0.83 0.73 -9% EBITDA (ล้ำนบำท) 607 669 474 -22%

QoQ

9M2559

9M2560

YoY

-2% -13% -6%

2,687 1,610 4,297

2,818 1,643 4,461

5% 2% 4%

49% -51% 2% 6% -13% 2% -6% -11% -29%

59 30 1,234 597 2,221 156 4,297 0.87 2,531

52 35 1,247 632 2,346 151 4,461 0.80 1,999

-12% 14% 1% 6% 6% -3% 4% -8% -21%

หมำยเหตุ: ค่ำกำรตลำด เฉพำะส่วนของบริษทั บำงจำกฯ

ผลกำรดำเนินงำน Q3/2560 เทียบกับ Q3/2559 ธุรกิจกำรตลำดมีปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ ำมันรวมเพิม่ ขึน้ 35 ล้ำนลิตร (+3%) ซึง่ ปริมำณกำรจำหน่ ำยทีเ่ พิม่ ขึน้ นัน้ มำจำกส่วนของตลำดค้ำปลีกทีม่ กี ำรขยำยจำนวนสถำนีบริกำรและธุรกิจ Non-Oil รวมถึงกำรปรับปรุงภำพลักษณ์ของสถำนีอย่ำงต่อเนื่อง ขณะทีต่ ลำดอุตสำหกรรมมีปริมำณกำรจำหน่ ำยลดลง จำกกำร บริหำรปริมำณกำรจำหน่ ำยให้สอดคล้องกับปริมำณกำรผลิต ประกอบกับ ไตรมำส 3 ปี น้ีอุปทำนน้ ำมันในตลำดมำกกว่ำปี ทแ่ี ล้ว เนื่องจำกใน Q3/2559 มีกำรหยุดซ่อมบำรุงโรงกลันประจ ่ ำปี ของโรงกลันน ่ ้ ำมันภำยในประเทศบำงรำยทำให้เกิดอุปทำนในตลำด ตึงตัว จึงทำให้ปริมำณกำรจำหน่ำยในช่วงเวลำดังกล่ำวเพิม่ มำกขึน้ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

13 |

ปริมำณกำรจำหน่ำยของตลำดค้ำปลีก (สถำนีบริกำรน้ำมัน) ปรับเพิม่ ขึน้ 55 ล้ำนลิตร (+6%) จำกกำรเน้นนโยบำยกำร จำหน่ ำยผ่ำนสถำนีบริกำรเป็ นหลัก โดยปริมำณกำรจำหน่ ำยทีเ่ พิม่ ขึน้ ส่วนใหญ่มำจำกผลิตภัณฑ์น้ ำมันดีเซล ซึง่ ส่วนหนึ่งมำจำก ผลกำรผลักดันยอดขำยผ่ำนกิจกรรมต่ำงๆอย่ำงต่อเนื่อง เช่น กิจกรรม CRM กำรออกผลิตภัณฑ์น้ ำมัน Hi Premium Diesel S ทีไ่ ด้รบั กำรตอบรับอย่ำงดีจำกผูบ้ ริโภค โดยจำนวนสถำนีบริกำรน้ำมัน ณ สิน้ ไตรมำส มี 1,093 สำขำ ในไตรมำสนี้ บริษทั ฯ มีกำร เปิ ดสถำนีบริกำรใหม่จำนวน 16 สำขำ ซึง่ ส่วนใหญ่เป็ นสถำนีบริกำรขนำดใหญ่และมีภำพลักษณ์ทท่ี นั สมัย พร้อมด้วยธุรกิจเสริม อื่นๆ และมีกำรปรับปรุงภำพลักษณ์ ของสถำนีบริกำรน้ ำมัน เดิมให้ดขี น้ึ เพื่อผลักดันยอดขำยต่อสถำนีบริกำรให้เพิม่ สูงขึน้ ซึ่ง ส่งผลให้บริษทั ฯ สำมำรถเพิม่ ส่วนแบ่งทำงกำรตลำดช่องทำงสถำนีบริกำร รวมถึงรักษำอันดับที่ 2 ได้อย่ำงต่อเนื่อง โดยส่วนแบ่ง กำรตลำดสะสมในปี 2560 (ม.ค.- ส.ค.) อยู่ท่ี 15.3 % เพิม่ จำก 15.0 % ในปี ก่อน ในส่วนของตลำดอุตสำหกรรมมีปริมำณกำร จำหน่ ำยลดลง 20 ล้ำนลิตร (-4%) เนื่องจากปริมาณความต้องการใช้น้ ามันลดน้อยลงจากผลกระทบของเหตุการณ์น้ าท่วมใน หลายพืน้ ทีข่ องประเทศ ในขณะทีอ่ ุปทานน้ามันอยู่ในปริมาณทีส่ งู ทาให้การแข่งขันในตลาดสูงขึน้ เมื่อเทียบกับ Q2/2560 ปริมำณกำรจำหน่ ำยผลิตภัณฑ์น้ ำมันรวมปรับลดลง 87 ล้ำนลิตร (-6%) โดยลดลงในส่วนของ กำรจำหน่ ำยผ่ำนตลำดอุตสำหกรรม 69 ล้ำนลิตร (-13%) เนื่องจำกในไตรมำสนี้เป็ นช่วง Low season และเข้ำสูฤ่ ดูฝนทำให้เกิด ปั ญหำอุทกภัยในหลำยจังหวัด ประกอบกับกำรแข่งขันในตลำดอุตสำหกรรมที่เพิม่ สูงขึน้ ในส่วนของปริมำณกำรจำหน่ ำยผ่ำน ตลำดค้ำปลีก (สถำนีบริกำร) ลดลงเล็กน้อยจำกผลกระทบด้ำนฤดูกำล ทำให้มกี ำรเดินทำงท่องเทีย่ วลดลง ค่ำกำรตลำดรวมอยู่ท่ี 0.73 บำทต่อลิตร ลดลง 9% YoY และ 11% QoQ ลดลงทัง้ ตลำดค้ำปลีกและตลำดอุตสำหกรรม โดยค่ำกำรตลำดค้ำปลีกทีล่ ดลง เนื่องจำกรำคำน้ำมันดิบในระหว่ำงไตรมำสมีกำรปรับตัวสูงขึน้ ซึง่ ส่งผลต่อรำคำต้นทุนผลิตภัณฑ์ ในขณะทีร่ ำคำขำยปลีกน้ำมันปรับขึน้ ได้ชำ้ กว่ำ ขณะทีค่ ่ำกำรตลำดในส่วนของตลำดอุตสำหกรรมปรับลดลงจำกกำรแข่งขันทีเ่ พิม่ สูงขึน้ ในช่วง low Season ทัง้ นี้บริษทั ฯ ได้ดำเนินกลยุทธ์ในกำรพัฒนำธุรกิจ Non-Oil อย่ำงต่อเนื่อง เพื่อตอบโจทย์ควำมต้องกำรของผูบ้ ริโภคให้ ได้รบั ควำมสะดวกสบำยมำกยิง่ ขึน้ เมื่อเข้ำใช้บริกำรในสถำนีบริกำรน้ำมัน ทำให้มกี ำรขยำยตัวของธุรกิจ Non-Oil ต่ำงๆ ซึง่ ได้แก่ ธุรกิจร้ำนกำแฟอินทนิล มินิมำร์ท ฯลฯ ภำยใต้บริษทั บำงจำก รีเทล จำกัด โดย ณ สิน้ ไตรมำส 3 มีจำนวนสำขำอินทนิล ทัง้ สิน้ 421 สำขำ และ SPAR 25 สำขำ และมีเป้ ำหมำยในกำรขยำยสำขำอย่ำงต่อเนื่อง อย่ำงไรก็ตำมผลจำกกำรปริมำณอุปสงค์ทล่ี ดลง ในช่วง low Season ของกำรจำหน่ ำยประกอบกับปริมำณอุปทำนในตลำดทีอ่ ยู่ในระดับสูง ทำให้ใน Q3/2560 ธุรกิจกำรตลำดมี EBITDA 474 ล้ำนบำท ลดลง 133 ล้ำนบำท (-22%) YoY จำกค่ำกำรตลำดทีล่ ดลง และลดลง 195 ล้ำนบำท (-29%) QoQ จำก ปริมำณกำรจำหน่ำยและค่ำกำรตลำดทีล่ ดลง

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

14 |

3.) ธุรกิ จผลิ ตไฟฟ้ า ตารางแสดงปริ มาณการจาหน่ ายไฟฟ้ า รายได้จากการขายและการให้บริ การ (ล้านบาท) ปริ มาณการจาหน่ ายไฟฟ้ า (กิโลวัตต์-ชัวโมง) ่ ธุรกิจผลิตไฟฟ้ าจากเซลล์แสงอาทิตย์ - ประเทศไทย โครงการระยะที่ 1-3 (130 MW) โครงการโซลาร์สหกรณ์ (12 MW) ธุรกิจผลิตไฟฟ้ าจากเซลล์แสงอาทิตย์ - ประเทศญีป่ ่ นุ (30 MW) รวมปริ มาณการจาหน่ ายไฟฟ้ า EBITDA

Q3/2559 Q2/2560 Q3/2560 785 890 854

61.01 N/A 8.07 69.07 612

62.67 5.40 14.41 82.48 789

60.69 4.69 12.78 78.16 781

YoY 9%

QoQ -4%

-1% N/A 58% 13% 28%

-3% -13% -11% -5% -1%

9M2559 9M2560 2,327 2,542

191.38 N/A 14.60 205.97 1,991

186.70 12.75 33.77 233.22 2,276

ผลกำรดำเนินงำน Q3/2560 เทียบกับ Q3/2559 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำมีรำยได้เพิม่ ขึน้ 69 ล้ำนบำท (+9%) จำกกำรเปิ ด ดำเนินกำรโครงกำรผลิตไฟฟ้ ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ ทัง้ ในประเทศไทยและญีป่ ่ นุ จำนวนหลำยโครงกำร ทำให้ ณ ปั จจุบนั มีกำลัง กำรผลิตไฟฟ้ ำตำมสัญญำรวม ทัง้ สิน้ 160 เมกะวัตต์ โดยในประเทศไทย มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ ำเพิม่ ขึน้ 4.4 ล้ำนกิโลวัตต์ชัวโมง ่ (+7%) จำกโครงกำร Solar Co-op (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ ำตำมสัญญำ 12 เมกะวัตต์) ที่เปิ ดครบทัง้ หมดในเดือนมีนำคม 2560 ทำให้โครงกำรในประเทศไทยมีกำลังกำรผลิตไฟฟ้ ำตำมสัญญำรวมเพิม่ ขึน้ เป็ น 130 เมกะวัตต์ จำกเดิม 118 เมกะวัตต์ สำหรับปริมาณการจาหน่ ายไฟฟ้ าเฉพาะของโครงการระยะที่ 1 – 3 ในไตรมาสนี้ ปรับลดลง 0.3 ล้ำนกิโลวัตต์-ชัวโมง ่ (-0.5%) ค่ำควำมเข้มแสงเฉลีย่ ของโครงกำรระยะที่ 1 – 3 ในประเทศไทยในไตรมำสนี้ ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปี ก่อน ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศญี่ป่ ุน มีปริมำณกำรจำหน่ ำยไฟฟ้ ำเพิม่ ขึน้ 4.7 ล้ำนกิโลวัตต์-ชัวโมง ่ (+58%) จำกกำรเปิ ดดำเนินกำรโครงกำรโรงไฟฟ้ ำพลังงำนแสงอำทิตย์ โครงกำร Nagi กำลังกำรผลิตตำมสัญญำ 10.5 เมกะวัตต์ ในเดือนมีนำคม 2560 ทำให้โครงกำรในประเทศญีป่ ่ นุ มีกำลังกำรผลิตไฟฟ้ ำตำมสัญญำรวมเพิม่ ขึน้ เป็ น 30 เมกะวัตต์ จำกเดิม 20 เมกะวัตต์ อย่ำงไรก็ตำม ค่ำควำมเข้มแสงเฉลี่ยของโครงกำรส่วนใหญ่ ในประเทศญี่ป่ ุนปรับลดลง โดยกรมอุตุนิยมวิทยำของ ประเทศญี่ป่ ุนรำยงำนว่ำ ในพื้นที่ตงั ้ ของโครงกำรส่วนใหญ่ในไตรมำสนี้มชี ่วงเวลำทีม่ แี ดด (Sunshine Duration) ที่น้อยลงเมื่อ เทียบกับช่วงเดียวกันของปี ก่อน ผลกำรดำเนินงำน Q3/2560 เทียบกับ Q2/2560 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำมีรำยได้ลดลง 36 ล้ำนบำท (-4%) จำกปริมำณกำร จำหน่ำยไฟฟ้ ำทีป่ รับลดลง ทัง้ โครงกำรในประเทศไทย และประเทศญีป่ ่ นุ โดยปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ ำของโครงกำรในประเทศ ไทย ปรับลดลง 2.7 ล้ำนกิโลวัตต์-ชัวโมง ่ (-4%) เป็ นผลมำจำกค่าควำมเข้มแสงเฉลีย่ ของทุกโครงกำรทีป่ รับลดลง เมื่อเข้ำสู่ช่วง ฤดูฝน ประกอบกับมีพำยุไต้ฝนุ่ และพำยุหมุนโซนร้อน เคลื่อนตัวเข้ำใกล้ประเทศไทย ส่งผลให้มฝี นตกมำกกว่ำไตรมำสก่อน สำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ ในประเทศญี่ป่ ุน มีปริมำณกำรจำหน่ ำยไฟฟ้ ำ ลดลง 1.6 ล้ำนกิโลวัตต์ชัวโมง ่ (-11%) โดยค่ำควำมเข้มแสงเฉลี่ยของโครงกำรส่วนใหญ่ปรับลดลง โดยเฉพำะของโครงกำร Tarumizu, Nikaho และ Nagi ซึง่ มีกำลังกำรผลิตไฟฟ้ ำตำมสัญญำมำกกว่ำโครงกำรอื่น จำกปริมำณฝนทีต่ กมำกขึน้ ในไตรมำสนี้ สำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำจำกพลังงำนลมในประเทศฟิ ลปิ ปิ นส์ ใน Q3/2560 เป็ นช่วง low season ซึง่ มีควำมเร็วลมในพืน้ ที่ตัง้ โครงกำรอยู่ใ นระดับ ต่ ำ กว่ ำ ช่ ว งอื่น ๆของปี จึง ท ำให้ บ ริษัท บีซีพีจี จ ำกัด (มหำชน) รับ รู้ส่ว นแบ่ ง ขำดทุ น จำกบริษัท PetroWind Energy Inc. จำนวน 4 ล้ำนบำท นอกจำกนี้ ในเดือนกรกฎำคม 2560 บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ได้รบั โอนหุ้นของบริษัท Star Energy Group Holdings Pte. Ltd. (SEGHPL) จำก บริษัท Star Energy Investments Ltd. (SEIL) จ ำนวน 280,000 หุ้น คิด เป็ น หนึ่ ง ในสำม (ประมำณร้อยละ 33.33) ของหุน้ สำมัญทีอ่ อกและชำระแล้วทัง้ หมดของ SEGHPL ซึง่ ประกอบธุรกิจโรงงำนไฟฟ้ ำพลังงำนควำม

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

15 |

YoY 9%

-2% N/A 131% 13% 14%

ร้อนใต้พน้ื พิภพ (Geothermal) ในประเทศอินโดนีเซีย และมีกำลังกำรผลิตติดตัง้ คิดเป็ นส่วนของ บีซพี จี ี 181.5 เมกะวัตต์ และมี กำรบันทึกส่วนแบ่งกำไรจำกธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำจำกพลังงำนควำมร้อนใต้พน้ื พิภพเข้ำมำในไตรมำสนี้ ทัง้ นี้ ใน Q3/2560 ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำ มีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรปรับเพิม่ ขึน้ จำกช่วงเดียวกันของปี ก่อนเล็กน้อย โดยหลักมำจำกค่ำใช้จ่ำยทีป่ รึกษำทำงกำรเงินในกำรจัดหำเงินกู้ แต่ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำร ปรับลดลงจำกไตรมำสก่อน หน้ำ นอกจำกนี้ ยังมีขำดทุนจำกสัญญำซือ้ ขำยเงินตรำต่ำงประเทศล่วงหน้ำ 255 ล้ำนบำท เนื่องจากเงินบาทแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง ขณะทีใ่ นไตรมำสทีแ่ ล้ว มีบนั ทึกรำยได้อ่นื จำกกำไรจำกกำรปรับปรุงรำคำซือ้ โรงไฟฟ้ ำพลังงำนแสงอำทิตย์ทป่ี ระเทศญี่ป่ นุ 140 ล้ำนบำท จำกปั จจัยทีก่ ล่ำวมำข้ำงต้น ส่งผลให้ธุรกิจผลิตไฟฟ้ ำ มี EBITDA เพิม่ ขึน้ 169 ล้ำนบำท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของ ปี ก่อน (+28% YoY) แต่ลดลง 7 ล้ำนบำท เมื่อเทียบกับไตรมำสทีแ่ ล้ว (-1% QoQ)

4.) ธุรกิ จผลิ ตภัณฑ์ชีวภาพ ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชวี ภำพใน Q3/2560 มี EBITDA 159 ล้ำนบำท แบ่งเป็ น EBITDA ของบริษทั บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด 74 ล้ำนบำท EBITDA ของบริษทั บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด 68 ล้ำนบำท และส่วนแบ่งกำไรจำกบริษทั อุบล ไบโอ เอทำนอล จำกัด 17 ล้ำนบำท ธุรกิ จไบโอดีเซล โดยบริษทั บางจากไบโอฟูเอล จากัด ผลการดาเนิ นงานของธุรกิ จไบโอดีเซล โดยบริ ษทั บางจากไบโอฟูเอล จากัด รายได้จากการขาย (ล้านบาท) อัตรากาลังการผลิต (%) อัตราการผลิตเฉลีย่ (พันลิตรต่อวัน) ปริมาณการจาหน่ายผลิตภัณฑ์ B100 (ล้านลิตร) EBITDA (ล้านบาท)

Q3/2559 Q2/2560 Q3/2560 1,553 1,662 1,653 56% 83% 85% 452 669 689 44 61 63 (60) 8 68

ราคาขายเฉลี่ยผลิ ตภัณฑ์ (ข้อมูลอ้ำงอิง: กรมธุรกิจพลังงำน) ผลิตภัณฑ์ B100 (บาทต่อลิตร) 37.62 น้ามันปาล์มดิบ (CPO) (บาทต่อกิโลกรัม) 33.96

29.80 25.72

26.39 22.40

YoY 6%

QoQ -1%

52% 43% 212%

3% 3% 713%

-30% -34%

-11% -13%

9M2559 9M2560 5,641 4,954 90% 79% 408 644 176 177 192 178

35.62 32.46

30.13 26.27

YoY -12% 58% 1% -8%

-15% -19%

ผลกำรดำเนินงำน Q3/2560 เทียบกับ Q3/2559 ธุรกิจไบโอดีเซลมีรำยได้จำกกำรขำยเพิม่ ขึน้ 100 ล้ำนบำท (+6%) โดยหลักเป็ นผลมำจำกปริมำณกำรจำหน่ ำยผลิตภัณฑ์ B100 ทีเ่ พิม่ ขึน้ 43% โดยใน Q3/2560 ภำครัฐกำหนดสัดส่วนกำรผสม ผลิตภัณฑ์ B100 ในน้ ำมันดีเซลที่ 7% ตลอดทัง้ ไตรมำส ในขณะที่ Q3/2559 มีสดั ส่วนกำรผสมอยู่ทร่ี ะหว่ำง 3 – 5% นอกจำกนี้ ปริมำณกำรสังซื ่ ้อผลิตภัณฑ์ B100 จำกบริษัท บำงจำก คอร์ปอเรชัน่ จำกัด (มหำชน) ซึ่งเป็ นผู้ซ้อื รำยใหญ่ ยังเพิ่มขึน้ ตำม ปริมำณกำรจำหน่ำยน้ำมันดีเซลทีม่ ำกขึน้ จำกช่วงเดียวกันของปี ก่อนหน้ำอีกด้วย ทัง้ นี้ จำกกำรขยำยปริมำณกำรจำหน่ำย ทำให้ ธุรกิจไบโอดีเซลมีกำรใช้อตั รำกำลังกำรผลิตเพิม่ ขึน้ มำอยู่ท่ี 689 พันลิตรต่อวัน (+52%) หรือคิดเป็ นอัตรำกำรผลิตเฉลีย่ ที่ 85% สำหรับรำคำเฉลีย่ ผลิตภัณฑ์ B100 ในไตรมำสนี้ ปรับลดลงตำมทิศทำงเดียวกับรำคำน้ ำมันปำล์มดิบ โดยมีสำเหตุมำจำกภำวะ ปำล์มน้ำมันล้นตลำด ประกอบกับปริมำณสต๊อกน้ำมันปำล์มดิบในประเทศทีม่ ปี ริมำณมำก เมื่อเทียบกับ Q2/2560 ธุรกิจไบโอดีเซลมีรำยได้จำกกำรขำยลดลงเล็กน้อย (-1%) โดยหลักเป็ นผลมำจำกรำคำขำย เฉลีย่ ผลิตภัณฑ์ B100 ทีป่ รับลดลง 11% ขณะทีป่ ริมำณกำรจำหน่ ำยผลิตภัณฑ์ B100 ปรับเพิม่ ขึน้ 3% ช่วยให้รำยได้จำกกำร ขำยยังทรงตัวได้ในระดับใกล้เคียงเดิม โดยปริมำณกำรจำหน่ ำยที่เพิม่ ขึ้ น มำจำกกำรปรับเปลี่ยนสัดส่วนกำรผสมผลิตภัณฑ์ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

16 |

B100 ในน้ ำมันดีเซล จำก 5% เป็ น 7% ในวันที่ 8 พฤษภำคม 2560 ทำให้ในไตรมำสนี้ มีสดั ส่วนกำรผสมที่ 7% ตลอดทัง้ ไตร มำส ขณะทีใ่ นไตรมำสก่อนหน้ำมีสดั ส่วนกำรผสมที่ 7% เป็ นระยะเวลำ 55 วัน ใน Q3/2560 ธุรกิจไบโอดีเซลมีกำไรขัน้ ต้นเพิม่ ขึน้ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี ก่อน และไตรมำสก่อนหน้ำ ส่วนหนึ่ง มำจำกรำคำผลิตภัณฑ์กลีเซอรีนทีป่ รับเพิม่ ขึน้ อย่ำงมีนยั สำคัญ แม้กำไรขัน้ ต้นต่อหน่วยของผลิตภัณฑ์ B100 จะปรับลดลง กำไร ขัน้ ต้นทีเ่ พิม่ ขึน้ อีกส่วนหนึ่งมำจำกกำรเคลื่อนไหวของรำคำน้ำมันปำล์มดิบในไตรมำสนี้ ทีป่ รับลดลงในอัตรำทีช่ ำ้ กว่ำช่วงเดียวกัน ของปี ก่อน และไตรมำสทีแ่ ล้ว รวมถึงควำมสำมำรถในกำรบริหำรจัดกำรสินค้ำคงเหลือได้ดขี น้ึ ส่งผลให้มี Inventory Loss น้อยลง โดยใน Q3/2560 มี Inventory Loss 54 ล้ำนบำท (รวมกลับรำยกำรค่ำเผื่อกำรลดมูลค่ำสินค้ำคงเหลือ (LCM) 25 ล้ำนบำท) ขณะทีใ่ น Q3/2559 และ Q2/2560 มี Inventory Loss ที่ 153 ล้ำนบำท และ 80 ล้ำนบำท ตำมลำดับ นอกจำกนี้ ยังมีกำรควบคุม ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำร ให้ลดลงจำกไตรมำสทีแ่ ล้ว จำกปั จจัยทีก่ ล่ำวมำข้ำงต้น ส่งผลให้ ในไตรมำสนี้ ธุรกิจไบโอดีเซลมี EBITDA 68 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ 128 ล้ำนบำท YoY และเพิม่ ขึน้ 59 ล้ำนบำท QoQ ธุรกิ จเชื้อเพลิ งเอทานอล โดยบริษทั บางจากไบโอเอทานอล (ฉะเชิ งเทรา) จากัด ผลการดาเนิ นงานของธุรกิ จเชื้อเพลิ งเอทานอล โดยบริ ษทั บางจากไบโอเอทานอล (ฉะเชิ งเทรา) จากัด Q3/2559

Q2/2560 Q3/2560

YoY

QoQ

9M2559

9M2560

YoY

754 77% 116

N/A

รายได้จากการขาย (ล้านบาท) อัตรากาลังการผลิต (%) อัตราการผลิตเฉลีย่ (พันลิตรต่อวัน)

0 N/A N/A

213 61% 91

279 86% 129

N/A

31%

N/A

41%

0 N/A N/A

ปริมาณการจาหน่ายเอทานอล (ล้านลิตร)

N/A

8.6

11.1

N/A

30%

N/A

30.4

N/A

EBITDA (ล้านบาท)

(3)

41

74

N/A

81%

(3)

174

N/A

25.06

25.13

9%

0%

N/A

24.78

N/A

N/A

ราคาขายเฉลี่ยผลิ ตภัณฑ์ (ข้อมูลอ้ำงอิง: กรมธุรกิจพลังงำน) เอทานอล (บาทต่อลิตร)

23.14

ผลกำรด ำเนิ น งำน Q3/2560 เทีย บกับ Q2/2560 ธุ ร กิจ เชื้อ เพลิง เอทำนอล ของบริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด มีรำยได้จำกกำรขำยเพิม่ ขึน้ 66 ล้ำนบำท (+31%) เป็ นผลจำกปริมำณกำรจำหน่ ำยที่เพิม่ ขึน้ 3 ล้ำนลิตร (+30%) โดยมีกำรใช้กำลังกำรผลิตเพิม่ ขึน้ มำอยู่ท่ี 129 พันลิตรต่อวัน คิดเป็ นอัตรำกำลังกำรผลิตเฉลีย่ ที่ 86% หลังจำกทีไ่ ด้มกี ำร หยุดซ่อมบำรุงประจำปี ตำมแผนงำนในไตรมำสก่อนหน้ำ ใน Q3/2560 ธุรกิจเชือ้ เพลิงเอทำนอล มีกำไรขัน้ ต้นเพิม่ ขึน้ จำกไตรมำสก่อนหน้ำ ส่วนหนึ่งมำจำกปริมำณกำรจำหน่ ำย ทีเ่ พิม่ ขึน้ และอีกส่วนหนึ่งมำจำกกำไรขัน้ ต้นต่อหน่วยของผลิตภัณฑ์ เชือ้ เพลิงเอทำนอลทีเ่ พิม่ ขึน้ จำกรำคำขำยเฉลีย่ ผลิตภัณฑ์ เอทำนอลในไตรมำสนี้ทป่ี รับเพิม่ ขึน้ 0.3% ในขณะทีต่ ้นทุนวัตถุดบิ เฉลีย่ ปรับลดลงตำมทิศทำงเดียวกับรำคำมันสำปะหลังทีเ่ ป็ น วัตถุดบิ หลัก จำกปริมำณฝนทีต่ กอย่ำงต่อเนื่อง ทำให้มนั สำปะหลังทีเ่ ก็บเกี่ยวได้มเี ปอร์เซ็นต์แป้ งน้อย และมีรำคำตกต่ ำ จำก ปั จจัยทีก่ ล่ำวมำข้ำงต้น ส่งผลให้ธุรกิจเอทำนอลมี EBITDA 74 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ 33 ล้ำนบำท QoQ

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

17 |

5.) ธุรกิ จสารวจและผลิ ตปิ โตรเลียม ผลการดาเนิ นงานของธุรกิ จสารวจและ Q3/2559 ผลิ ตปิ โตรเลียม กำลังกำรผลิต1/ (บำร์เรลต่อวัน เฉพำะสัดส่วนของ NIDO) ปริมำณกำรจำหน่ำย (บำร์เรล เฉพำะสัดส่วนของ NIDO) รำยได้จำกกำรขำย (ล้ำนบำท) EBITDA (ล้านบาท)

Q2/2560

Q3/2560

YoY

2,838

2,279

2,156

-24%

198,593

207,337

203,807

644

387

171

93

QoQ

9M2559

9M2560

YoY

-5%

2,937

2,294

-22%

3%

-2%

793,386

614,508

-23%

336

-48%

-13%

1,176

1,122

-5%

44

-74%

-53%

252

270

7%

หมำยเหตุ: 1/ เฉพำะกำลังกำรผลิตในแหล่งผลิตน้ำมันดิบ Galoc เท่ำนัน้

ใน Q3/2560 แหล่งผลิตน้ ำมันดิบ Galoc มี Uptime 99.98% และมีอตั รำกำรผลิตเฉลี่ย 3,858 บำร์เรลต่อวัน (คิดเป็ น สัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 2,156 บำร์เรลต่อวัน) โดยมีรำยละเอียดกำรขำยน้ำมันดิบใน Q3/2560 ดังนี้ 

น้ ำมันดิบจำกแหล่ง Galoc จำนวน 1 Cargo ในเดือนกรกฎำคม ปริมำณ 352,828 บำร์เรล (คิดเป็ นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 197,159 บำร์เรล)



น้ำมันดิบจำกแหล่ง Nido & Matinloc คิดเป็ นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 6,648 บำร์เรล

ผลกำรดำเนินงำน Q3/2560 เทียบกับ Q3/2559 ธุรกิจสำรวจและผลิตปิ โตรเลียม มีรำยได้จำกกำรขำย 336 ล้ำนบำท ลดลง เนื่องจำกใน Q3/2560 มีกำรรับรู้รำยได้จำกกำรขำยน้ ำมันเพียง 1 Cargo ขณะที่ใน Q3/2559 รับรู้รำยได้จำกกำรขำย น้ ำมันจำนวน 2 Cargo โดยรำคำขำยเฉลีย่ ปรับตัวเพิม่ ขึน้ ตำมรำคำน้ ำมันดิบในตลำดโลก ทัง้ นี้ในส่วนของปริมำณกำรผลิตปรับ ลดลงตำม Natural-Decline Production Curve เมื่อ เทียบกับ Q2/2560 ธุ ร กิจ สำรวจและผลิตปิ โตรเลียม มีร ำยได้จำกกำรขำยลดลง เนื่ อ งจำกในไตรมำสนี้ รำคำ น้ำมันดิบปรับตัวลดลง ส่งผลให้รำคำขำยเฉลีย่ ปรับลดลงและมีปริมำณกำรจำหน่ำยลดลงเล็กน้อย ในไตรมำสนี้บริษัท Nido มีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรเพิม่ ขึน้ ส่งผลให้ธุรกิจสำรวจและผลิตมี EBITDA 44 ล้ำน บำท (-74% YoY, -53% QoQ) นอกจำกนี้คณะกรรมกำรบริษัท Nido Petroleum Limited มีมติอนุ มตั ิให้หยุด แผนกำรพัฒนำ ผลิตภัณฑ์น้ ำมันดิบในพื้นที่ Mid-Galoc เนื่องจำกกำรพัฒนำดังกล่ำวไม่คุ้มค่ำเชิงพำณิชย์ ทำให้มีกำรบันทึกกำรด้อยค่ำทัง้ จำนวนในส่วนของค่ำใช้จ่ำยในกำรสำรวจและประเมินค่ำจำนวน 39.99 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ หรือประมำณ 1,368.27 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

18 |

งบแสดงฐานะการเงินของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย แสดงฐานะการเงิ นของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย หน่วย: ล้ำนบำท

101,783 เงินสดและรำยกำร เทียบเท่ำเงินสด สินค้ำคงเหลือ สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน อื่น ทีด่ นิ อำคำร และ อุปกรณ์

19,287 14,560 10,303 11,170 46,462

31 ธ.ค. 59

107,355 9,319 15,534 10,165

26,722

101,783 22,379 32,143

107,355 19,633

หนี้สนิ หมุนเวียน

37,345

เงินกูย้ มื ระยะยำวและหุน้ กู้ (รวมทีถ่ งึ กำหนดชำระ ใน 1 ปี ) หนี้สนิ ไม่หมุนเวียนอื่น

3,353

3,303

45,614

43,909

47,075

30 ก.ย. 60

31 ธ.ค. 59

30 ก.ย. 60

ส่วนของผูถ้ อื หุน้

สิ นทรัพย์ ณ วันที่ 30 กันยำยน 2560 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสนิ ทรัพย์รวม 107,355 ล้ำนบำท เพิม่ ขึน้ 5,572 ล้ำนบำท เมื่อ เทียบกับ ณ 31 ธันวำคม 2559 โดยรำยกำรสินทรัพย์หลักทีเ่ ปลีย่ นแปลง มีดงั นี้  เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสดลดลง 9,967 ล้ำนบำท โปรดดูรำยกำรวิเครำะห์งบกระแสเงินสด  ลูกหนี้กำรค้ำ-สุทธิ ลดลง 250 ล้ำนบำท โดยลดลงในส่วนของบริษทั ฯ เนื่องจำกเดือนกันยำยน 2560 เป็ นช่วง Low season ทำให้ปริมำณกำรจำหน่ ำยผลิตภัณฑ์น้ ำมันลดลง ประกอบกับรำคำขำยเฉลี่ยผลิตภัณฑ์น้ ำมัน ปรับลดลง เช่นกัน แต่ลกู หนี้กำรค้ำของบริษทั BCPT เพิม่ ขึน้ เนื่องจำกปริมำณกำรจำหน่ำยและรำคำขำยเฉลีย่ ทีเ่ พิม่ สูงขึน้  ลูกหนี้หมุนเวียนอื่น ลดลง 523 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่เกิดจำกค่ำใช้จ่ำยจ่ำยล่วงหน้ำมียอดลดลง 251 ล้ำนบำท เงินทด รองจ่ำยสำหรับกำรเตรียมโครงกำรผลิตไฟฟ้ ำพลังงำนแสงอำทิตย์ลดลง 352 ลดลง ลูกหนี้กรมสรรพำกรลดลง 142 ล้ำนบำท จำกกำรได้รบั เงินคืนภำษี ในขณะทีล่ ูกหนี้จำกสัญญำประกันรำคำซือ้ ขำยน้ำมันล่วงหน้ำเพิม่ ขึน้ 128 ล้ำน บำท และลูกหนี้อ่นื เพิม่ ขึน้ 123 ล้ำนบำท จำกค่ำปรับงำนก่อสร้ำงล่ำช้ำ  สินค้ำคงเหลือเพิม่ ขึน้ 973 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกสินค้ำคงเหลือประเภทน้ ำมัน ซึ่งมีต้นทุนเฉลี่ยที่สูงขึน้ ตำม รำคำน้ ำมันในตลำดโลกที่ปรับตัว เพิม่ ขึน้ โดยเฉพำะรำคำน้ ำมันสำเร็จรูปที่มีต้นทุนเฉลี่ยเพิม่ ขึน้ ถึง 4.41 เหรียญ สหรัฐฯต่อบำเรล และมีปริมำณกำรเก็บสำรองน้ำมันปรับเพิม่ ขึน้ เล็กน้อย  เงินลงทุนในบริษัทย่อยสำหรับบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 728 ล้ำนบำท ได้มีกำรจัดตัง้ บริษัท บีพีพี โฮลดิ้ง จำกัด ทุนจด ทะเบียน 1,700 ล้ำนบำท เพื่อดำเนินธุรกิจหลักเกีย่ วกับผลิตภัณฑ์ชวี ภำพ และรองรับกำรปรับโครงสร้ำงของกลุ่ม ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชวี ภำพ และจำกกำรปรับโครงสร้ำงดังกล่ำว บริษทั ฯ ได้จำหน่ ำยเงินลงทุนในหุน้ สำมัญ ร้อยละ 70 ของบริษทั บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด และร้อยละ 85 ของบริษทั บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด ให้แก่ บริษทั บีบพี ี โฮลดิง้ จำกัด ด้วยมูลค่ำรวม 622 ล้ำนบำท นอกจำกนี้บริษทั BCPE และ BCPI ได้มกี ำรเพิม่ ทุน 37

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

19 |

ล้ำนบำท และ 1,100 ล้ำนบำทตำมลำดับ แต่มกี ำรตัดรำยกำรระหว่ำงกันในงบกำรเงินรวมจึงทำให้ยอดเงินลงทุนใน บริษทั ย่อยเป็ นศูนย์  เงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจกำรร่วมค้ำ เพิ่มขึ้น 13,349 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกกำรที่บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) ซึ่งเป็ นบริษัทย่อยของบริษัท ฯ ได้เข้ำซื้อเงินลงทุนเพิม่ ขึน้ ในบริษัท CapAsia ASEAN Wind Holdings Cooperatief U.A. ซึ่งถือหุ้นร้อยละ 40 ในบริษัท PetroWind Energy Inc. ซึ่งเป็ นบริษัทที่ประกอบธุรกิจโรงไฟฟ้ ำ พลังงำนลม ในประเทศฟิ ลปิ ปิ นส์ และจำกกำรเข้ำซือ้ เงินลงทุน ในบริษทั Star Energy Group Holdings Pte. Ltd. (SEGHPL) ซึ่ง ถือ หุ้น ร้อ ยละ 33.33 ในบริษัท Star Energy Investments Ltd. (SEIL) ที่ป ระกอบธุ ร กิจ โรงไฟฟ้ ำ พลังงำนควำมร้อนใต้พภิ พในประเทศอินโดนีเซีย และมีกำรรับรูส้ ว่ นแบ่งกำไรจำกโรงไฟฟ้ ำดังกล่ำว  เงินลงทุนระยะยำวอื่นเพิม่ ขึน้ 2,608 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่เกิดจำกบริษทั BCPI ซึง่ เป็ นบริษทั ย่อยของบริษทั ฯ เข้ำซือ้ เงิน ลงทุ น ใน LAC เพิ่ม ขึ้น 42.50 ล้ำ นดอลลำร์ แ คนำดำ หรือ ประมำณ 1,099.22 ล้ำ นบำท มีก ำรบัน ทึก กำร เปลีย่ นแปลงในมูลค่ำยุตธิ รรมสุทธิของเงินลงทุนเผื่อขำย (LAC) จำนวน 1,684 ล้ำนบำท และบันทึกกำรแปลงค่ำงบ กำรเงินของเงินลงทุนลดลงจำนวน 102 ล้ำนบำท ขณะทีบ่ ริษทั ฯ ได้รบั คืนเงินลงทุนใน MFC 73 ล้ำนบำท  ที่ดนิ อำคำรและอุปกรณ์ ลดลงสุทธิ 848 ล้ำนบำท โดยมีกำรลงทุนหลักๆ ในเครื่องจักรอุปกรณ์โรงกลัน่ อุปกรณ์ จำหน่ ำย และอุปกรณ์สำนักงำน 2,194 ล้ำนบำท บริษทั บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน) ลงทุนเพิม่ ในงำนระหว่ำงก่อสร้ำง โครงกำรโรงไฟฟ้ ำพลังงำนแสงอำทิตย์ 146 ล้ำนบำท ซื้อทรัพย์สนิ อื่น 616 ล้ำนบำท ขำยสินทรัพย์ 80 ล้ำนบำท (ส่วนใหญ่เป็ นโรงไฟฟ้ ำ Suimei) และผลต่ำงจำกกำรแปลงค่ำงบกำรเงิน ของบริษทั NIDO ส่งผลให้มูลค่ำสินทรัพย์ ลดลง 226 ล้ำนบำท โดยมีค่ำเสือ่ มรำคำสำหรับงวด 9 เดือน 3,498 ล้ำนบำท  สินทรัพย์ไม่มตี วั ตน ลดลง 1,289 ล้ำนบำท โดยเพิม่ ขึน้ จำกกำรลงทุนทีเ่ กีย่ วข้องกับค่ำใช้จ่ำยสำรวจและประเมินค่ำ 406 ล้ำนบำท แต่ ลดลงจำกกำรตัง้ ด้อยค่ำของค่ำใช้จ่ำยในกำรสำรวจและผลิต แหล่งผลิต Gurita และแหล่งผลิต บริเวณ Mid-Galoc จำนวน 1,480 ล้ำนบำท ขำดทุนจำกผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลีย่ นจำกกำรแปลงค่ำงบกำรเงิน 226 ล้ำนบำท และมีค่ำตัดจำหน่ ำยสำหรับงวด 88 ล้ำนบำท ส่วนทีเ่ หลือเป็ นกำรซือ้ ซอฟแวร์และสิทธิเชื่อมโยงกำร จำหน่ำยไฟฟ้ ำ หนี้ สิน ณ วันที่ 30 กันยำยน 2560 บริษทั ฯ และบริษทั ย่อย มีหนี้สนิ รวม 60,280 ล้ำนบำท ลดลง 2,406 ล้ำนบำท โดยรำยกำร หนี้สนิ หลักทีเ่ ปลีย่ นแปลง มีดงั นี้  เงินกูย้ มื ระยะสัน้ จำกสถำบันกำรเงิน ลดลง 411 ล้ำนบำท เนื่องจำกเงินกูส้ กุลต่ำงประเทศของบริษทั ฯ มีกำไรจำก อัตรำแลกเปลีย่ นทีย่ งั ไม่เกิดขึน้ จริง 494 ล้ำนบำท  เจ้ำหนี้กำรค้ำ ลดลง 454 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกเจ้ำหนี้กำรค้ำของบริษทั ฯ ลดลง 427 ล้ำนบำท แม้ว่ำปริมำณ กำรซือ้ ของเดือนกันยำยน 2560 จะมำกกว่ำปริมำณกำรซือ้ ในเดือนธันวำคม 2559 แต่กำรสังซื ่ อ้ ในเดือนกันยำยนมี กำรจ่ำยชำระเงินภำยในเดือน ส่งผลให้มลู ค่ำหนี้ทค่ี ำ้ งชำระ ณ สิน้ เดือนกันยำยนลดลง  เจ้ำหนี้หมุนเวียนอื่น ลดลง 1,002 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกค่ำใช้จ่ำยค้ำงจ่ำยลดลง 464 ล้ำนบำท ซึง่ ส่วนใหญ่เป็ น ค่ำใช้จ่ำยค้ำงจ่ำยปลำยปี 2559 ทีม่ กี ำรจ่ำยในเดือนมกรำคม 2560 ประกอบกับเจ้ำหนี้ค่ำก่อสร้ำงลดลง 322 ล้ำน บำท และเจ้ำหนี้หมุนเวียนอื่นลดลง 191 ล้ำนบำท จำกกำรจ่ำยหนี้สนิ ส่วนทีเ่ หลือจำกกำรเข้ำซือ้ ธุรกิจ SunEdison ในประเทศญีป่ ่ นุ ของบริษทั บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน) คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

20 |

 เงินกูจ้ ำกสถำบันกำรเงินและหุน้ กู้ (รวมทีถ่ งึ กำหนดชำระใน 1 ปี ) เพิม่ ขึน้ 4,791 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกกำรจ่ำย คืนเงินกู้ยืมทัง้ ระยะสัน้ และระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน 3,545 ล้ำนบำท ขณะที่ BCPG และ BBF ได้กู้ยืมเงิน เพิม่ เติมในระหว่ำงงวดจำนวน 9,031 ล้ำนบำท (BCPG: 8,851 ล้ำนบำท และ BBF: 180 ล้ำนบำท) โดยลดลงจำก กำรปรับผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลีย่ นทีแ่ ข็งค่ำขึน้ 695 ล้ำนบำท  ประมำณกำรหนี้สนิ ระยะสัน้ ลดลง 502 ล้ำนบำท เนื่องจำก BCPG ได้จ่ำยชำระค่ำตอบแทนส่วนทีเ่ หลือตำมสัญญำ จำกกำรเข้ำซือ้ ธุรกิจจำกกลุ่ม SunEdison ในประเทศญีป่ ่ นุ เรียบร้อยแล้ว ส่วนของผูถ้ ือหุ้น ณ วันที่ 30 กันยำยน 2560 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 47,075 ล้ำนบำท โดยเป็ นส่วนของผูถ้ อื หุ้นส่วนของบริษัท ใหญ่ 42,589 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 3,047 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกกำไรสุท ธิสำหรับ งวด 4,393 ล้ำ นบำท จ่ำยเงินปั นผล 2,822 ล้ำนบำท และองค์ประกอบอื่นของผู้ถือหุ้น เพิม่ ขึน้ 1,435 ล้ำนบำท (จำกผลต่ำงจำกกำรเปลีย่ นแปลง มูลค่ำยุติธรรมสุทธิของเงินลงทุนเผื่อขำย และขำดทุนจำกกำรแปลงค่ำงบกำรเงินหน่ วยงำนในต่ำงประเทศ) โดยมีมูลค่ำทำง บัญชีต่อหุ้น 30.93 บำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

21 |

งบกระแสเงินสดของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย สำหรับ Q3/2560 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงินสดสุทธิได้มำจำกกิจกรรมดำเนินงำน 7,278 ล้ำนบำท มีเงินสดสุทธิ ใช้ไ ปในกิจ กรรมลงทุน 18,396 ล้ำ นบำท และมีเ งิน สดได้ม ำจำกกิจ กรรมจัด หำเงิน 1,362 ล้ำ นบำท ทำให้ม เี งิน สดและ รำยกำรเทียบเท่ำเงินสดลดลงสุทธิ 9,756 ล้ำนบำท โดยมีเงินสดยกมำ ณ วันที่ 1 มกรำคม 2560 จำนวน 19,287 ล้ำนบำท และผลกระทบจำกอัต รำแลกเปลี่ย นของเงิน ตรำต่ำ งประเทศคงเหลือ สิน้ งวด -211 ล้ำ นบำท ทำให้ ณ วัน ที่ 30 กัน ยำยน 2560 มีเงินสดอยู่จำนวน 9,319 ล้ำนบำท โดยรำยละเอียดในแต่ละกิจกรรมเป็ นด้งนี้ ตำรำงแสดงรำยละเอียดกำรได้มำ (ใช้ไป) ของเงินสดในแต่ละกิจกรรม งบกระแสเงิ นสด (หน่ วย : ล้านบาท) เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงำน เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหำเงิน เงิ นสดและรายการเทียบเท่าเงิ นสดเพิ่ มขึน้ (ลดลง) สุทธิ ก่อนผลกระทบอัตราแลกเปลี่ยน ผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลีย่ นของเงินตรำต่ำงประเทศคงเหลือสิน้ งวด เงิ นสดและรายการเทียบเท่าเงิ นสดเพิ่ มขึน้ (ลดลง) สุทธิ เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสด ณ วันที่ 1 มกรำคม เงิ นสดและรายการเทียบเท่าเงิ นสด ณ วันที่ 30 กันยายน

9M2559

9M2560

8,660

7,278

(4,134)

(18,396)

6,729

1,362

11,255

(9,756)

(33)

(211)

11,222

(9,967)

7,872

19,287

19,094

9,319

โดยรำยละเอียดในแต่ละกิจกรรมเป็ นด้งนี้ 1) เงินสดสุทธิได้มำจำกกิจกรรมดำเนินงำน 7,278 ล้ำนบำท โดย  มีกำไรจำกกำรดำเนิน งำนทีเ่ ป็ น เงิน สด 10,039 ล้ำ นบำท จำกกำไรสุท ธิสำหรับ งวด 4,838 ล้ำ นบำท บวกค่ำใช้จ่ำยที่ไม่ใช่เงินสด 4,386 ล้ำนบำท บวกต้นทุนทำงกำรเงินและค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้ 815 ล้ำน บำท  เงินสดใช้ไปในสินทรัพย์ดำเนินงำน 1,068 ล้ำนบำท เกิดจำกกำรเปลี่ยนแปลงในเงินสดลดลงจำกสินค้ำ คงเหลือ 996 ล้ำนบำท และสินทรัพย์อ่นื 332 ล้ำนบำท และเงินสดเพิม่ ขึน้ จำกลูกหนี้กำรค้ำเพิม่ ขึน้ 232 ล้ำนบำท และลูกหนี้อ่นื เพิม่ ขึน้ 27 ล้ำนบำท  เงินสดใช้ไปในหนี้สนิ ดำเนินงำน 1,412 ล้ำนบำท เกิดจำกกำรเปลี่ยนแปลงในเจ้ำหนี้กำรค้ำลดลง 413 ล้ำนบำท เจ้ำหนี้อ่นื ลดลง 731 ล้ำนบำท มีหนี้สนิ อื่นลดลง 183 ล้ำนบำท และจ่ำยผลประโยชน์ระยะยำว ของพนักงำน 85 ล้ำนบำท  ในระหว่ำ งงวดมีกำรจ่ำยภำษีเ งินได้สุทธิ 282 ล้ำ นบำท โดยจ่ำ ยชำระภำษีเงินได้ 1,230 ล้ำ นบำท แต่ ได้รบั คืนภำษีเงินได้จำกกรมสรรพำกร 948 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

22 |

2) เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 18,396 ล้ำนบำท โดย  เงินสดจำกดอกเบี้ยรับ 85 ล้ำนบำท เงินปั นผลรับจำกบริษัทร่วม 22 ล้ำนบำท  เงินสดรับจำกเงินคืนจำกกำรขำยกองทุนเปิ ด MFC 78 ล้ำนบำท  เงินสดจ่ำยเพื่อซื้อเงินลงทุนใน Lithium Americas Corp. “LAC” 1,099 ล้ำนบำท  เงิน สดจ่ำยจำกเงินลงทุนในบริษัทร่วม และร่วมค้ำ 13,394 ล้ำ นบำท โดยบริษทั ฯ จ่ำ ยซื้อเงินลงทุนใน บริษัท บงกช มำรีน เซอร์วสิ จำกัด 29 ล้ำนบำท ขณะที่บริษัท บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน) จ่ำยซื้อเงินลงทุน 925 ล้ำ นบำท ในบริษ ัท CapAsia ASEAN Wind Holdings Cooperatief U.A. ซึ่ง ถือ หุ ้น ร้อ ยละ 40 ใน บริษัท PetroWind Energy Inc. ซึ่งเป็ นบริษทั ที่ประกอบธุรกิจโรงไฟฟ้ ำพลังงำนลม ในประเทศฟิ ลปิ ปิ นส์ และกำรเข้ำ ซือ้ เงิน ลงทุน มูล ค่ำ 11,956 ล้ำ นบำท ในบริษ ัท Star Energy Group Holdings Pte. Ltd. (SEGHPL) ซึ่ง ถือ หุ ้น ร้อ ยละ 33.33 ในบริษ ัท Star Energy Investments Ltd. (SEIL) ซึ่ง เป็ น บริษ ัท ที่ ประกอบธุรกิจโรงไฟฟ้ ำพลังงำนควำมร้อนใต้พภิ พในประเทศอินโดนีเซีย นอกจำกนี้ยงั มีกำรจ่ำยชำระ กำร ค่ำตอบแทนส่วนที่เหลือ เพื่อปลดภำระผูกพันทัง้ หมดที่กลุ่มบริษัทมีต่อกลุ่ม SunEdison สำหรับกำร เข้ำซื้อธุรกิจโรงไฟฟ้ ำพลังงำนแสงอำทิตย์ในประเทศญี่ป่ ุน 487 ล้ำนบำท  เงินสดจ่ำยสำหรับกำรลงทุนในที่ดนิ อำคำรและอุปกรณ์ 3,198 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่ มำจำกกำรลงทุนใน เครื่องจักร อุปกรณ์โรงกลั ่น อุปกรณ์จำหน่ ำย และอุปกรณ์สำนักงำน 2,194 ล้ำนบำท และงำนระหว่ำง ก่อสร้ำงโครงกำรโรงไฟฟ้ ำพลังงำนแสงอำทิตย์ 146 ล้ำนบำท และซื้อสินทรัพย์อ่นื 616 ล้ำนบำท  เงิน สดรับจำกกำรขำยที่ด นิ อำคำร และอุป กรณ์ 500 ล้ำ นบำท ส่ว นใหญ่มำจำกกำรจำหน่ ำยทรัพย์สนิ โครงกำรโรงไฟฟ้ ำ Suimei ในประเทศญี่ป่ ุน ของบริษัท บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน)  เงินสดจ่ำยเพื่อสิทธิกำรเช่ำในสถำนีบริกำรน้ำมัน 344 ล้ำนบำท  เงิน สดจ่ำ ยซื้อ สิน ทรัพ ย์ไ ม่ม ตี วั ตนเพิม่ ขึน้ 545 ล้ำ นบำท ส่ว นใหญ่เ ป็ น ค่ำ ใช้จ่ำ ยในกำรสำรวจและ ประเมินค่ำ 3) เงินสดสุทธิได้มำจำกกิจกรรมจัดหำเงิน 1,362 ล้ำนบำท โดย  เงินสดจ่ำยต้นทุนทำงกำรเงิน 900 ล้ำนบำท  เงิน สดจ่ำ ยเงิน ปั น ผล 3,222 ล้ำ นบำท เป็ น ส่ว นของบริษ ทั ฯ 2,822 ล้ำ นบำท และเป็ น กำรจ่ำ ยปั น ผล ให้แก่ผูถ้ อื หุน้ นอกกลุ่มของ บริษ ัท บีซ พี จี ี จำกัด (มหำชน) และบริษทั บำงจำกไบโอฟูเ อล จำกัด 400 ล้ำนบำท  เงินสดรับจำกเงินกู้ยมื ระยะยำวของ บริษัท บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน) เพิม่ ขึน้ 8,851 ล้ำนบำท (ซึ่งเป็ น เงินกู้ยมื ในสกุลเงิน บำท 2,400 ล้ำนบำท สกุลเยนญี่ป่ ุน 7,896 ล้ำนเยน และสกุลเหรียญสหรัฐฯ 10 ล้ำน เหรียญสหรัฐฯ)  เงิน สดจ่ำ ยคืนเงิน กู้ยมื ระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน 1,440 ล้ำ นบำท (เป็ น ของบริษัทฯ, บริษ ัท บีซ พี จี ี จำกัด (มหำชน), บริษ ัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด และบริษัท บำงจำก ไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด)  เงินสดจ่ำยคืนหุ้นกู้ในส่วนของบริษัทฯ 2,000 ล้ำนบำท  เงินสดจ่ำยซื้อหุ้นส่วนที่เหลือของบริษัท Nido จำกผู้ถือหุ้นรำยย่อย 35 ล้ำนบำท  เงินสดรับจำกหุ้นทุนออกให้ตำมสิทธิ 25 ล้ำนบำท ของบริษัท บีซพี จี ี จำกัด (มหำชน)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

23 |

อัตราส่วนทางการเงินของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย (งบการเงินรวม) อัตราส่วนทางการเงิ นของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย (งบการเงิ นรวม) อัตราส่วนความสามารถในการทากาไร (%) อัตรำส่วนกำไรขันต้ ้ น ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (Gross Margin) อัตรำส่วน EBITDA ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (EBITDA Margin) อัตรำส่วนกำไรสุทธิ ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (Net Profit Margin) อัตรำผลตอบแทนต่อส่วนของผูถ้ อื หุน้ 1/ (ROE)

Q3/2559 Q2/2560 Q3/2560

9M2559 9M2560

7.92%

5.52%

9.12%

7.79%

7.91%

7.63%

5.87%

9.18%

7.97%

8.08%

3.07%

2.67%

3.83%

3.58%

3.85%

10.10%

13.21%

13.09%

6.22%

8.27%

7.09%

อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) 1/ กำไรสุทธิและส่วนของผูถ้ อื หุน้ เฉพำะส่วนของบริษทั

30 ก.ย. 59

31 มิ .ย. 60 30 ก.ย. 60

อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) อัตรำส่วนสภำพคล่อง (Current Ratio) อัตรำส่วนสภำพคล่องหมุนเร็ว (Quick Ratio) อัตราส่วนวิ เคราะห์นโยบายทางการเงิ น (เท่า) อัตรำส่วนหนี้สนิ ทีม่ ภี ำระดอกเบีย้ ต่อส่วนของผูถ้ อื หุน้ (IBD to Equity)

2.80 1.94

1.92 1.29

1.61 0.90

0.91

0.80

0.94

อัตรำส่วนหนี้สนิ ทีม่ ภี ำระดอกเบีย้ สุทธิต่อส่วนของผูถ้ อื หุน้ (Net IBD to Equity)

0.45

0.45

0.70

Q3/2559

Q2/2560

Q3/2560

1.60

3.86

3.83

อัตรำควำมสำมำรถในกำรชำระหนี้ (DSCR) 2/ กำรคำนวน DSCR ไม่รวมรำยกำรจ่ำยชำระคืนเงินกูร้ ะยะยำวก่อนกำหนด

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

24 |

การคานวณอัตราส่วนทางการเงิ น  อัตรำส่วนกำไรขัน้ ต้น ต่อรำยได้จำกกำรขำย         

และกำรให้บริกำร(Gross Margin) อัตรำส่วน EBITDA ต่อรำยได้จำกกำรขำย และกำรให้บริกำร (%) (EBITDA Margin) อัตรำส่วนกำไรสุทธิต่อรำยได้จำกกำรขำย และกำรให้บริกำร (%) (Net Profit Margin) อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของ ผูถ้ อื หุน้ (%)(ROE) อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (%) (ROA) อัตรำส่วนสภำพคล่อง (เท่ำ) (Current Ratio) อัตรำส่วนสภำพคล่องหมุนเร็ว (เท่ำ) (Quick Ratio) อัตรำควำมสำมำรถในกำรชำระหนี้ (เท่ำ) (DSCR) อัตรำส่วนหนี้สนิ ทีม่ ภี ำระดอกเบีย้ ต่อส่วนของผูถ้ อื หุน้ (เท่ำ) (IBD to Equity) อัตรำส่วนหนี้สนิ ทีม่ ภี ำระดอกเบีย้ สุทธิ ต่อส่วนของผูถ้ อื หุน้ (เท่ำ) (Net IBD to Equity)

=

กำไรขัน้ ต้น / รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

EBITDA / รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

กำไร (ขำดทุน) สุทธิ/ รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

=

กำไร (ขำดทุน) ส่วนของผูถ้ อื หุน้ ของบริษทั ใหญ่/ รวมส่วนของผูถ้ อื หุน้ ของบริษทั ใหญ่ (เฉลีย่ ) กำไร(ขำดทุน) ก่อนต้นทุนทำงกำรเงินและภำษีเงินได้/ รวมสินทรัพย์ (เฉลีย่ ) สินทรัพย์หมุนเวียน / หนี้สนิ หมุนเวียน

=

(สินทรัพย์หมุนเวียน – สินค้ำคงเหลือ) / หนี้สนิ หมุนเวียน

=

EBITDA/ (ชำระคืนเงินกูร้ ะยะยำว + ต้นทุนทำงกำรเงิน)

=

หนี้สนิ ทีม่ ภี ำระดอกเบีย้ / ส่วนของผูถ้ อื หุน้

=

(หนี้สนิ ทีม่ ภี ำระดอกเบีย้ – เงินสดและรำยกำรเทียบเงินสด - เงินลงทุนชัวครำว) ่ / ส่วนของผูถ้ อื หุน้

=

หมำยเหตุ: 1/ รวมส่วนของผูถ้ อื หุน้ ของบริษทั ใหญ่ (เฉลีย่ ) คำนวณโดยใช้สูตรดังนี้ - รำยปี คำนวณโดย (ยอดสิน้ สุดงวดปี ก่อนหน้ำ + ยอดสิน้ สุดงวดปี ปัจจุบนั )/ 2 - รำยไตรมำส คำนวณโดย (ยอดสิน้ สุดไตรมำสในปี ก่อนหน้ำ + ยอดสิน้ สุดไตรมำสในปี ปัจจุบนั )/ 2 2/ รวมสินทรัพย์ (เฉลีย่ ) คำนวณโดยใช้สตู รดังนี้ - รำยปี คำนวณโดย (ยอดสิน้ สุดงวดปี ก่อนหน้ำ + ยอดสิน้ สุดงวดปี ปัจจุบนั )/ 2 - รำยไตรมำส คำนวณโดย (ยอดสิน้ สุดไตรมำสในปี ก่อนหน้ำ + ยอดสิน้ สุดไตรมำสในปี ปัจจุบนั )/ 2 3/ กำรคำนวณอัตรำส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผูถ้ อื หุน้ (ROE) ข้อมูลตัวเศษคือ กำไร (ขำดทุน) ส่วนของผูถ้ อื หุน้ ของบริษทั ใหญ่ จะต้องถูกปรับเป็ น ตัวเลขเต็มปี (Annualized) 4/ กำรคำนวณอัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) ข้อมูลตัวเศษคือ กำไร(ขำดทุน) ก่อนต้นทุนทำงกำรเงินและภำษีเงินได้ จะต้องถูกปรับเป็ น ตัวเลขเต็มปี (Annualized) 5/ หนี้สนิ ทีม่ ภี ำระดอกเบีย้ คำนวณโดย (เงินกูย้ มื ระยะสัน้ จำกสถำบันกำรเงิน + เงินกูย้ มื ระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน (รวมทีถ่ งึ กำหนดชำระภำยใน หนึ่งปี ) + หุน้ กู้ + หนี้สนิ ตำมสัญญำเช่ำกำรเงิน (รวมทีถ่ งึ กำหนดชำระภำยในหนึ่งปี ))

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

25 |

การบัญชีเพื่อสิ่งแวดล้อมและสังคม บริษัทฯ ได้จดั ทำบัญชีค่ำใช้จ่ำยด้ำนสิง่ แวดล้อม เพื่อเผยแพร่ผ่ำนรำยงำนกำร พัฒนำทีย่ งั ยืนตัง้ แต่ปี 2548 โดยมุ่งหวังให้เกิดกำรนำไปปรับใช้ให้เป็ นประโยชน์ภำยใน องค์กรต่ำงๆเช่นเดียวกับบริษทั ฯ กำรจัดทำบัญชีดำ้ นสิง่ แวดล้อมนี้ จะช่วยให้ได้รบั ข้อมูลที่ ถูกต้อง ครบถ้วน และเกิดประโยชน์ใช้ในเชิงกำรบริหำรงำนด้ำนสิง่ แวดล้อม กำรจัดกำร ด้ำนทรัพยำกร ควบคู่กบั กำรบริหำรกำรเงินได้อย่ำงมีประสิทธิภำพมำกยิง่ ขึน้ ปั จจุบนั บริษทั ฯ จัดทำรำยงำนบัญชีเพื่อสิง่ แวดล้อมครอบคลุมหน่วยงำน โรงกลัน่ ศูนย์จ่ำยน้ำมันบำงจำก และบำงปะอิน หน่วย: ล้ำนบำท ค่าใช้จ่ายสิ่ งแวดล้อม (Environment Management Accounting : EMA)

Q3/2559

Q3/2560

20,753

21,774

1,020

ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่ไม่ติดไปกับผลิ ตภัณฑ์ (Material Costs of Non-Product Outputs) ได้แก่ น้ำมันทีไ่ ม่ได้คุณภำพ น้ำทิง้ สำรเคมีทใ่ี ช้เกินจำเป็ น และส่วนผสมอืน่ ทีเ่ กินจำเป็ น

15.74

29.46

13.72

ค่าใช้จ่ายเพื่ออุปกรณ์ควบคุมมลพิ ษ (Waste and Emission Control Costs) ได้แก่ ค่ำใช้จ่ำยบำบัดหรือ กำจัดของเสีย รวมถึงค่ำบำรุงรักษำ และค่ำเสือ่ มของอุปกรณ์ดำ้ นสิง่ แวดล้อมต่ำงๆ

81.79

67.12

-14.67

9.50

2.30

-7.20

20,860

21,872

1,012

(4.53)

(3.13)

(1.40)

ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่ติดไปกับผลิ ตภัณฑ์ (Material Costs of Product Outputs) ได้แก่ น้ำมันดิบ สำรเคมี ส่วนผสมต่ำงๆในกำรผลิต และพลังงำนทีใ่ ช้ในกำรผลิต

ค่าใช้จ่ายในการป้ องกันสิ่ งแวดล้อม (Prevention and Other Environmental Management Costs) ได้แก่ ค่ำใช้จ่ำยกำรติดตำม ป้ องกัน ด้ำนสิง่ แวดล้อมต่ำงๆ ค่าใช้จ่ายรวม ประโยชน์ ของผลผลิ ตพลอยได้และการนาของเสี ยมาใช้ใหม่ (Benefit from by-product and waste recycling ) ได้แก่ รำยได้ของกำรใช้ประโยชน์จำกของเสีย (เครือ่ งหมำยลบหมำยถึงรำยได้)

∆

ใน Q3/2560 ค่ำใช้จ่ำยด้ำนสิง่ แวดล้อมโดยรวมเพิม่ ขึน้ จำก Q3/2559 1,013 ล้ำนบำท (+5% YoY) สำเหตุหลักมำจำก ค่ำใช้จ่ำยวัตถุดบิ ทีต่ ดิ ไปกับผลิตภัณฑ์เพิม่ ขึน้ 1,020 ล้ำนบำท เนื่องจำกรำคำน้ำมันในตลำดโลกปรับตัวเพิม่ ขึน้ จำกปี ก่อนร้อยละ 10 อย่ ำ งไรก็ตำมกำลัง กำรผลิตเฉลี่ยลดลงจำก 115.59 พัน บำร์เ รล/วัน ในปี 2559 เป็ น 110.03 พัน บำร์เ รล/วันในปี 2560 นอกจำกนี้ค่ำใช้จ่ำยวัตถุดบิ ทีไ่ ม่ตดิ ไปกับผลิตภัณฑ์ทเ่ี พิม่ ขึ้น 13.72 ล้ำนบำท ตำมปริมำณน้ ำมันทีไ่ ม่ได้คุณภำพทีเ่ พิม่ ขึน้ ซึง่ มี มูลค่ำ 13.46 ล้ำนบำท ขณะทีค่ ่ำใช้จ่ำยเพื่ออุปกรณ์ควบคุมมลพิษและค่ำใช้จ่ำยในกำรป้ องกันสิง่ แวดล้อม ลดลง 21.87 ล้ำนบำท (-24% YoY) ส่วนใหญ่มำจำกค่ำกำจัดของเสีย ค่ำใช้จ่ำยกำรติดตำมและตรวจวัด และค่ำบำรุงรักษำอุป กรณ์ดำ้ นสิง่ แวดล้อม ที่ ลดลง 7.27 ล้ำนบำท 7.44 ล้ำนบำท และ 5.70 ล้ำนบำท ตำมลำดับ ประโยชน์ของผลผลิตพลอยได้และกำรนำของเสียมำใช้ใหม่ลดลง 1.40 ล้ำนบำท (+31% YoY) เนื่องจำกปริมำณเศษ เหล็กและอลูมเิ นียมทีเ่ หลือใช้และสำมำรถจำหน่ำยได้ ลดลงคิดเป็ นมูลค่ำ 0.86 ล้ำนบำท ส่วนกลีเซอรีน และกำมะถันเหลวลดลง 0.03 ล้ำนบำท และ 0.51 ล้ำนบำท ตำมลำดับ คุณภาพอากาศจากปล่องต่างๆ ของโรงกลัน่ เพื่อเป็ นกำรเฝ้ ำระวังด้ำนสิง่ แวดล้อม บริษทั ฯ ได้ทำกำรตรวจวัดคุณภำพอำกำศจำกปล่องต่ำงๆ ของโรงกลันเป็ ่ นประจำ ซึง่ จะเห็นได้ว่ำ มีค่ำมลสำรต่ำงๆ ได้แก่ ฝุ่ นละออง ออกไซด์ของไนโตรเจน และก๊ำซซัลเฟอร์ไดออกไซด์ดกี ว่ำมำตรฐำนคุณภำพ อำกำศทีย่ อมให้ปล่อยจำกปล่องของกระทรวงอุตสำหกรรม

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ ำยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 3 ปี 2560 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

26 |