BCP: คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ ไตรมาส 1/2561

คำอธิบำยและวิเครำะห์ ของฝ่ำยจัดกำร บริษทั บำงจำก คอร์ปอเรชัน่ จำกัด (มหำชน) สำหรับผลกำรดำเนินงำนไตรมำส 1 สิ้นสุดวันที่ 31 มีนำคม 2561

คำอธิบำยและวิเครำะห์ของฝ่ำยจัดกำร สำรบัญ 03

บทสรุปผู้บริหำร

05

งบกำไรขำดทุน

07

ผลกำรดำเนินงำน

07 11 13 14 16

กลุ่มธุรกิจโรงกลั่นและกำรค้ำน้ำมัน กลุ่มธุรกิจกำรตลำด กลุ่มธุรกิจพลังงำนไฟฟ้ำ กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภำพ กลุ่มธุรกิจทรัพยำกรธรรมชำติ

18

งบแสดงฐำนะกำรเงิน

20

งบกระแสเงินสด

21

อัตรำส่วนทำงกำรเงิน

23

บัญชีเพื่อสิ่งแวดล้อมและสังคม

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

2|

บทสรุปผู้บริหาร สรุปผลการดาเนินงานสาหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2561 ของบริษัทฯ และบริษัทย่อย หน่วย: ล้านบาท

Q1/2560

รายได้รวม

Q4/2560

Q1/2561

YoY

QoQ

43,995

46,306

44,226

1%

-4%

EBITDA

4,075

3,494

2,992

-27%

-14%

กลุ่มธุรกิจโรงกลั่นและการค้าน้ามัน 1/

2,226

2,256

1,279

-43%

-43%

กลุ่มธุรกิจการตลาด 2/

856

302

735

-14%

144%

กลุ่มธุรกิจพลังงานไฟฟ้า 3/

706

812

664

-6%

-18%

กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ชวี ภาพ 4/

179

132

304

70%

130%

133

16

68

-49%

311%

22

(30)

(54)

-341%

78%

(47)

6

(3)

2,084

1,386

1,146

-45%

-17%

1.51

1.01

0.83

กลุ่มธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ

5/

อื่นๆ รายการระหว่างกัน กำไรสุทธิเฉพำะส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ กาไรต่อหุ้น (บาท)

หมำยเหตุ: 1/ หมำยถึง ธุรกิจโรงกลั่นของบริษัท บำงจำกฯ บริษัท BCP Trading Pte. Ltd. และส่วนแบ่งจำกเงินลงทุนในบริษทั บงกช มำรีน เซอร์วิส จำกัด 2/ หมำยถึง ธุรกิจกำรตลำดของบริษัท บำงจำกฯ บริษัท บำงจำกกรีนเนท จำกัด และบริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด และกำรรับรูส้ ่วนแบ่งจำกเงินลงทุนในออมสุข 3/ หมำยถึง ธุรกิจพลังงำนไฟฟ้ำของบริษัท บีซพี ีจี จำกัด (มหำชน) และบริษัทย่อย และกำรรับรู้ส่วนแบ่งจำกเงินลงทุนในบริษัทร่วม 4/ หมำยถึง ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภำพของบริษัท บีบีจีไอ จำกัด และบริษัทย่อย และกำรรับรูส้ ่วนแบ่งจำกเงินลงทุนในบริษัทร่วม 5/ หมำยถึง ธุรกิจทรัพยำกรธรรมชำติของ กลุ่ม NIDO Pretoleum Limited, BCP Energy International Pte. Ltd. และ BCP Innovation Pte. Ltd.

สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริษัท บำงจำก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหำชน) (“บริษัทฯ”) และบริษัทย่อย มีรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร 44,226 ล้ำนบำท มี EBITDA รวม 2,992 ล้ำนบำท ลดลงส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากใน Q1/2560 และ Q4/2560 มีการรับรู้รายได้จากรายการพิเศษที่เกิดขึนครังเดียว เช่น รายได้ดอกเบียจากภาษีได้รับคืน ก้าไรจาก การจ้าหน่ายทรัพย์สิน ส่วนแบ่งก้าไรจากการเข้าซือกิจการ ฯลฯ มีกำไรสุทธิ 1,337 ล้ำนบำท โดยเป็นกำไรสุทธิส่วนของ บริษัทใหญ่ 1,146 ล้ำนบำท คิดเป็นก้าไรต่อหุ้น 0.83 บาท กลุ่มธุรกิจโรงกลั่นและกำรค้ำนำมัน สำมำรถดำเนินกำรกลั่นได้ต่อเนื่องมีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ย 109.35 พันบำร์เรลต่อ วัน ใกล้เคียงกับแผนกำรผลิต ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำนปรับตัวดีขึ้นจำกไตรมำสก่อนหน้ำ อย่ำงไรก็ตำมค่ำกำรกลั่นรวมลดลง ส่วนใหญ่ ได้รับผลกระทบจำกต้นทุนน้ำมันดิบส่วนเพิ่มเทียบกับดูไบ (Crude premium over Dubai) ที่ปรับกว้ำงขึ้น ขณะที่ส่วนต่ำงรำคำ น้ำมันสำเร็จรูปและน้ำมันดิบอ้ำงอิง บำงผลิตภัณฑ์ ปรับตัวลดลง ในไตรมำสนี้รับรู้ Inventory Loss 70 ล้ำนบำท และยัง มีผล ขำดทุนจำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ (GRM Hedging) กลุ่มธุรกิจกำรตลำด มีส่วนแบ่งกำรตลำดผ่ำนสถำนีบริกำรสะสมในปีนี้ที่ 15.8% อยู่ในอันดับที่ 2 และเพิ่มขึ้นอย่ำง ต่อเนื่อง ในขณะที่ปริมำณกำรจำหน่ำยรวมลดลงเล็กน้อย จำกปริมำณกำรจำหน่ำยในตลำดอุตสำหกรรมที่มีสภำวะกำรแข่งขันสูง ขณะที่ ค่ำกำรตลำดอยู่ในระดับใกล้เคียงกับ Q1/2560 ประกอบกับธุรกิจ Non – oil มีรำยได้เพิ่มขึ้นจำกกำรขยำยสำขำ แต่ เนื่องจำกอยู่ระหว่ำงกำรพัฒนำและขยำยธุรกิจ จึงมีค่ำใช้จ่ำยในกำรบริหำรจัดกำรอยู่ในระดับค่อนข้ำงสูงในระยะเริ่มต้น ทำให้ผล กำรดำเนินงำนลดลงจำกปีก่อน แต่เมื่อเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำ ผลกำรดำเนินงำนปรับตัวดีขึ้น อย่ำงมำกตำมค่ำกำรตลำดที่ ปรับตัวดีขึ้น และมีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรลดลง

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

3|

กลุ่มธุรกิจพลังงำนไฟฟ้ำ มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำรวมเพิ่มขึ้น 3% QoQ และ 4% YoY จำกกำรเปิดดำเนินกำรเชิง พำณิชย์ของโครงกำรผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น โครงกำร Nagi และโครงกำร Gotemba ส่วนโครงกำรผลิต ไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศไทยมีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำรวมใกล้เคียงเดิม รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจำกโรงฟ้ำพลังงำนลม และโรงไฟฟ้ำพลังงำนควำมร้อนใต้พิภพ ทั้งนี้เมื่อเทียบกับ Q1/2560 ที่มีกำรรับรู้กำไรจำกกำรจำหน่ำยสินทรัพย์ของโครงกำร Suimei และใน Q4/2560 มีกำรรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจำกกำรเข้ำซื้อกิจกำร ทำให้ผลกำรดำเนินงำนในไตรมำสนี้ปรับลดลงจำก รำยกำรพิเศษดังกล่ำว กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภำพ มีผลกำรดำเนินงำนที่ดีขึ้นมำก จำกผลกำรดำเนินงำนของธุรกิจผลิตไบโอดีเซลปรับตัวดี ขึ้น เนื่องจำกมีปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจำกในไตรมำสนี้ภำครัฐกำหนดสัดส่วนกำรผสมผลิตภัณฑ์ B100 ในน้ำมันดีเซลที่ 7% ในส่วนของผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงเอทำนอลแปลงสภำพมีผลกำรดำเนินงำนที่ดีขึ้น จำกกำรควบบริษัท และจำกปริมำณกำรจำหน่ำยที่เพิ่มขึ้น กลุ่มธุรกิจทรัพยำกรธรรมชำติ ธุรกิจสำรวจและผลิตมีรำคำขำยปรับสูงขึ้นตำมรำคำน้ำมันในตลำดโลกส่งผลให้กำไร ขั้นต้นดีขึ้น แต่มีป ริมำณกำรผลิตและกำรจำหน่ำยที่ลดลง ตำม Natural decline curve รวมถึงไตรมำสนี้มีรำยกำรขำดทุนจำก สัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ ทำให้ผลกำรดำเนินงำนลดลงเมื่อเทียบกับ Q1/2560 แต่ผลกำรดำเนินงำน ดีขึ้นจำกไตรมำสก่อนหน้ำ เนื่องจำกค่ำใช้จ่ำยที่ลดลงตำมแผนกำรลดค่ำใช้จ่ำย

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

4|

งบกาไรขาดทุน งบกาไรขาดทุนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

YoY

QoQ

43,995

46,306

44,226

1%

-4%

(39,969)

(42,711)

(40,897)

2%

-4%

4,026

3,594

3,328

-17%

-7%

55

12

16

-70%

38%

170

441

59

-65%

-87%

(1,432)

(2,327)

(1,660)

16%

-29%

(9)

(11)

(9)

-5%

-22%

1

46

(73)

N/A

-259%

37

17

-

N/A

N/A

271

227

172

-37%

-24%

(101)

(78)

-

N/A

N/A

18

324

92

422%

-72%

กาไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้

3,035

2,244

1,926

-37%

-14%

ต้นทุนทำงกำรเงิน

(355)

(380)

(365)

3%

-4%

กาไรก่อนภาษีเงินได้

2,680

1,865

1,561

-42%

-16%

ค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้

(482)

(298)

(223)

-54%

-25%

กาไรสาหรับงวด

2,198

1,567

1,337

-39%

-15%

2,084

1,386

1,146

-45%

-17%

114

181

191

67%

6%

1.51

1.01

0.83

ต้นทุนขำยและกำรให้บริกำร กาไรขั้นต้น รำยได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล รำยได้อื่น ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและกำรบริหำร ค่ำใช้จ่ำยในกำรสำรวจและประเมินค่ำ กำไร(ขำดทุน)จำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ กำไรจำกสัญญำซื้อขำยเงินตรำต่ำงประเทศล่วงหน้ำ กำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน ขำดทุนจำกกำรด้อยค่ำสินทรัพย์ ส่วนแบ่งกำไรจำกเงินลงทุนในบริษัทร่วม

ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ ส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนำจควบคุม กาไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิรวม 1,337 ล้ำนบำท เทียบกับ Q1/2560 ลดลง 861 ล้ำนบำท (-39% YoY) และเมื่อเทียบกับ Q4/2560 ลดลง 230 ล้ำนบำท (-15% QoQ) โดยมีสำเหตุหลักดังนี้ 1) รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำรรวม 44,226 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 1% YoY และลดลง 4% QoQ ส่วนใหญ่มำ จำกกำรรับรู้รำยได้จำกธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภำพทีเ่ พิ่มขึน้ จำกกำรควบบริษัทภำยใต้กลุ่มบริษัท บีบีจีไอ จำกัด เมือ่ Q4/2560 ขณะที่รำยได้ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจน้ำมันเพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจำกปริมำณกำร จำหน่ำยรวมลดลง ส่วนใหญ่ลดลงจำกกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันในธุรกิจค้ำส่ง จำกควำมต้องกำรในตลำดที่ ลดลง และในส่วนของธุรกิจอื่นมีรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำรเพิ่มขึ้น 2) กำไรขั้นต้น 3,328 ล้ำนบำท ลดลง 17% YoY และ 7% QoQ โดยหลักมำจำกธุรกิจโรงกลั่นใน Q1/2561 มีค่ำกำร กลั่นรวมลดลงไปอยู่ที่ 6.37 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล (Q1/2560: 7.96 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล, Q4/2560: 8.75 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล) เนื่องจำกในไตรมำสนี้มี Inventory Loss 70 ล้ำนบำท จำกที่มี Inventory Gain ใน Q1/2560 และ Q4/2560 จำนวน 299 ล้ำนบำท และ 1,094 ล้ำนบำท ตำมลำดับ อย่ำงไรก็ตำมกำไรขั้นต้นใน ส่วนของธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภำพ และธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม ปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ 3) รำยได้อื่น 59 ล้ำนบำท ลดลง 65% YoY และ 87% QoQ ส่วนใหญ่ลดลงจำกรำยกำรพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียว โดยใน Q1/2560 กลุ่มบริษัทมีกำรรับรู้กำไรจำกกำรจำหน่ำยโรงไฟฟ้ำ Suimei 62 ล้ำนบำท และมีรำยได้ดอกเบี้ย คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

5|

จำกภำษีได้รับคืนเป็นจำนวน 49 ล้ำนบำท และใน Q4/2560 และมีรำยได้ดอกเบี้ยจำกภำษีได้รับคืนเป็นจำนวน 352 ล้ำนบำท 4) ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำร จำนวน 1,660 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 16% YoY ซึ่งเพิ่มขึ้นตำมกำรขยำยธุรกิจของ กลุ่มบริษัทฯ ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจำก (1) ค่ำใช้จ่ำยเกี่ยวกับพนักงำน (2) ค่ำเช่ำที่ดินที่เพิ่มขึ้นตำมกำรขยำยจำนวน สถำนี บ ริ ก ำรน้ ำมั น (3) ค่ ำ ใช้ จ่ ำ ยในกิ จ กรรมส่ ง เสริ ม กำรตลำด และ (4) ค่ ำ ใช้ จ่ ำ ยเพื่ อ กำรประชำสั มพันธ์ ภำพลักษณ์บริษัท แต่เมื่อเทียบกับไตรมำสก่อนหน้ำค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรลดลง 29% เนื่องจำกปกติใน ไตรมำส 4 ของปี จะเป็นช่วงที่มีกำรเบิกจ่ำยค่อนข้ำงมำก 5) ขำดทุนจำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ 73 ล้ำนบำท เนื่องจำกในไตรมำสนี้รำคำน้ำมัน มีควำมผันผวน 6) กำไรจำกอัตรำแลกเปลี่ยน 172 ล้ำนบำท เนื่องจำกค่ำเงินบำทแข็งค่ำขึ้นทำให้เกิดกำไรจำกกำรแปลงค่ำ ส่วน ใหญ่มำจำกเงินกู้ยืมที่เป็นสกุลเงินตรำต่ำงประเทศ 7) ใน Q1/2561 ไม่มีรำยกำรขำดทุนจำกกำรด้อยค่ำของสินทรัพย์ ในขณะที่ Q1/2560 และ Q4/2560 มีกำรบันทึก ขำดทุ น จำกกำรด้ อ ยค่ ำ สิ น ทรั พ ย์ ซึ่ ง ส่ ว นใหญ่ คื อ สิ น ทรั พ ย์ แ หล่ ง ผลิ ต น้ ำมั น ดิ บ ของธุ ร กิ จ สำรวจและผลิ ต ปิโตรเลียม 8) ส่วนแบ่งกำไรจำกบริษัทร่วม 92 ล้ำนบำท ประกอบด้วย (1) บริษัท Star Energy Group Holdings Pte. Ltd. 54 ล้ำนบำท (2) บริษัท PetroWind Energy Inc. 14 ล้ำนบำท (3) บริษัท อุบล ไบโอ เอทำนอล จำกัด (มหำชน) 14 ล้ำนบำท (4) บริษัท บงกช มำรีน เซอร์วิส จำกัด 10 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 74 ล้ำนบำท เมื่อเทียบกับ Q1/2560 เนื่องจำกยังไม่มีกำรลงทุนในโรงไฟฟ้ำพลังงำนลม และโรงไฟฟ้ำพลังงำนควำมร้อนใต้พิภพ และลดลง 232 ล้ำน บำท จำกไตรมำสก่อนหน้ำ เนื่องจำกมีกำรรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจำกกำรเข้ำซื้อกิจกำร

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

6|

สรุปผลการดาเนินงานของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อยจาแนกตามธุรกิจ 1) กลุ่มธุรกิจโรงกลั่นและการค้าน้ามัน ตารางแสดงสถานการณ์ราคาน้ามันดิบ (หน่วย:เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล) ราคาน้ามันดิบ

Q1/2560

Q4/2560

เฉลี่ย

เฉลี่ย

Q1/2561 สูงสุด

ต่าสุด

เฉลี่ย

YoY

QoQ

%

%

Dubai (DB)

53.03

59.31

68.05

59.36

63.96

21%

8%

Dated Brent (DTD)

53.69

61.26

70.71

61.52

66.82

24%

9%

0.66

1.95

5.08

0.53

2.86

331%

47%

DTD/DB

สถานการณ์ราคาน้ามันดิบอ้างอิง รำคำน้ำมันดิบดูไบใน Q1/2561 เปรียบเทียบกับ Q1/2560 ปรับเพิ่มขึ้น 10.93 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรลโดยได้รับแรง หนุนจำกสภำวะตลำดน้ำมันโลกที่ตึงตัวหลังจำกโอเปกดำเนินมำตรกำรปรับลดกำรผลิตน้ำมันต่อเนื่องในอัตรำสูงกว่ำที่ได้ตกลง กันไว้ ทำให้ตลำดน้ำมันตึงตัวมำกขึ้น รำคำน้ำมันดิบดูไบใน Q1/2561 เฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น 4.65 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q4/2560 โดยได้รับ แรงหนุนจำกอุปสงค์น้ำมันในสหรัฐ ฯ ยุโรป และเอเชียที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูหนำว จำกกำรเผชิญกับภำวะสภำพอำกำศหนำวเย็น กว่ำปกติ ทำให้โรงกลั่นในยุโรปบำงแห่งเลื่อนกำรหยุดซ่อมบำรุงจำกช่วงเดือนมีนำคม ออกไปเป็นช่วงไตรมำสที่ 2 นอกจำกนี้ยัง ได้แรงหนุนด้ำนอุปทำนจำกควำมร่วมมือของกลุ่มโอเปกในกำรปรับลดปริมำณกำรผลิตน้ำมันเกินกว่ำเป้ำหมำยถึงเกือบ 150% ในช่วงไตรมำสที่ 1 จำกกำรปรับลดกำรผลิตของซำอุดิอำระเบียเป็นหลักท่ำมกลำงปัจจัยหนุนจำกควำมกังวลด้ำนอุปทำนหลังจำก กำรเปลี่ยนรัฐมนตรีกระทรวงกำรต่ำงประเทศของสหรัฐ ฯ ที่สร้ำงควำมกังวลว่ำสหรัฐฯ อำจกลับมำดำเนินมำตรกำรคว่ำบำตรต่อ อิหร่ำนในกรณีโครงกำรอำวุธนิวเคลียร์ ซึ่งจะทำให้อุปทำนน้ำมันในตลำดโลกยิ่งตึงตัวขึ้น อีกทั้งสถำนกำรณ์ควำมตึงเครียด ระหว่ำงซำอุดิอำระเบียกับอิหร่ำนที่ทวีควำมรุนแรงขึ้นจำกกำรกล่ำวโจมตีอิหร่ำนของเจ้ำชำยซำอุดิอำระเบีย และเหตุกำรณ์ควำม ไม่สงบในเยเมนที่ซำอุดิอำระเบียกล่ำวหำว่ำอิหร่ำนอยู่เบื้องหลังกลุ่มกบฏฮูตีในเยเมน อย่างไรก็ตามในระหว่างไตรมาสราคา น้ามันดิบได้รับแรงกดดันจากปริมาณการผลิตน้ามันดิบของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึน 650,000 บาร์เรลต่อวัน ท้าให้ในช่วงปลายไตรมาส ปริมาณการผลิตน้ามันดิบของสหรัฐ ฯ อยู่ที่ 10.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะที่จ้านวนแท่นขุดเจาะน้ามันที่อยู่ระหว่างการใช้งานใน สหรัฐฯ ก็ปรับเพิ่มขึนถึงระดับสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี และตลาดยังกังวลถึงแนวโน้มสงครามการค้าหลังสหรัฐฯ ประกาศขึนภาษี น้าเข้าวัตถุดิบหลายรายการ จะสร้างผลกระทบต่อปริมาณการค้าและการขยายตัวของเศรษฐกิจโลก เมื่อเปรียบเทียบส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบเดทต์เบรนกับน้ำมันดิบดูไบ (DTD/DB) เฉลี่ยใน Q1/2561 กับ Q1/2560 ปรับ เพิ่มขึ้น 2.20 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล โดยได้แรงหนุนจำกตลำดน้ำมันที่กลับเข้ำสู่ภำวะตึงตัว เทียบกับปีก่อนที่เกิดภำวะ อุปทำนล้นตลำด ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดิบเดทต์เบรนกับดูไบ (DTD/DB) ใน Q1/2561 เฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น 0.91 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q4/2560 โดยได้แรงหนุนจำกอุปสงค์น้ำมันดิบ ที่ปรับเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูหนำวของยุโรป ทำให้โรงกลั่นใช้กำลังกำร กลั่นในระดับสูงและหนุนรำคำน้ำมันดิบเดทต์เบรนท์ อีกทั้งยังได้แรงหนุนจำกกำรหยุดฉุกเฉินของแหล่งผลิตน้ำมันดิบในลิเบีย จำกเหตุควำมไม่สงบในระหว่ำงไตรมำส ซึ่งลิเบียเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบชนิดเบำ (Light crude)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

7|

ตารางแสดงส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูปและน้ามันดิบอ้างอิง (หน่วย: เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล) ส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูป และน้ามันดิบอ้างอิง

Q1/2560

Q4/2560

เฉลี่ย

เฉลี่ย

Q1/2561 สูงสุด

ต่าสุด

เฉลี่ย

YoY

QoQ

%

%

UNL95/DB

14.70

14.42

15.80

11.25

13.69

-7%

-5%

IK/DB

11.29

13.27

19.88

13.79

16.05

42%

21%

GO/DB

11.83

13.01

16.43

13.56

14.76

25%

13%

FO/DB

-3.16

-3.03

-2.94

-6.83

-4.96

-57%

-63%

สถานการณ์ส่วนต่างราคาน้ามันสาเร็จรูปและน้ามันดิบอ้างอิง (Crack Spread) 

ส่ ว นต่ ำ งรำคำน้ำมันเบนซิน -ดูไ บ (UNL95/DB) ใน Q1/2561 เฉลี่ ย 13.69 เหรี ย ญสหรัฐฯ ต่ อ บำร์ เรล ปรั บ ลดลง 1.01 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q1/2560 โดยได้แรงกดดันจำกอุปสงค์น้ำมันเบนซินเติบโตชะลอตัวลงหลังรำคำ ปรับเพิ่มขึ้น และจีนส่งออกเพิ่มขึ้นหลังสิ้นสุดมำตรกำรภำษีเพื่อกระตุ้นยอดขำยรถยนต์ในปีนี้ ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเบนซิน-ดูไบ (UNL95/DB) ปรับลดลง 0.73 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เทียบกับเฉลี่ย 14.42 เหรียญ สหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ในไตรมำสก่อนหน้ำ จำกอุปสงค์ที่ปรับลดลงในช่วงฤดูหนำวซึ่งเกิดหิมะตกหนักในหลำยภูมิภำค อีกทั้ง จีนส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นจำกกำรใช้กำลังกำรกลั่นในระดับสูงและโรงกลั่นได้รับโควตำกำรส่งออกน้ำมันสำเร็จรูป รอบใหม่ตั้งแต่ต้นปี และโรงกลั่นกลับมำดำเนินกำรหลังเกิดเหตุไฟไหม้ตั้งแต่กลำงไตรมำส 3 ปี 2560



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ใน Q1/2561 เฉลี่ย 16.05 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ปรับเพิ่มขึ้น 4.76 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q1/2560 โดยได้รับแรงหนุนจำกสภำพอำกำศที่หนำวเย็น เทียบกับปีก่อนที่มี สภำพอำกำศอบอุ่นกว่ำปกติ ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเจ็ท (เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ปรับเพิ่มขึ้น 2.78 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เทียบกับเฉลี่ย 13.27 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ในไตรมำสก่อนหน้ำ โดยได้รับแรงหนุนจำกสภำพอำกำศหนำวเย็นทำให้กำรใช้เคโรซีนเพื่อทำ ควำมอบอุ่นปรับเพิ่มขึ้น รวมถึงอุปสงค์กำรเดินทำงทำงอำกำศปรับเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูหนำวและเทศกำลตรุษจีน



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ใน Q1/2561 เฉลี่ย 14.76 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ปรับเพิ่มขึ้น 2.93 เหรียญ สหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q1/2560 โดยได้รบั แรงหนุนจำกอุปสงค์ปรับตัวสูงขึ้นในเอเชีย โดยเฉพำะอินเดียที่ภำครัฐ มีกำรลงทุนก่อสร้ำงโครงสร้ำงพื้นฐำนจำนวนมำก ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) ปรับเพิ่มขึ้น 1.75 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เทียบกับเฉลี่ย 13.01 เหรียญ สหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ในไตรมำสก่อนหน้ำ โดยได้ รับแรงหนุนตำมอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูหนำวโดยเฉพำะในยุโรป ทำให้ เอเชียสำมำรถส่งออกน้ำมันดีเซลไปยังภูมิภำคยุโรปได้เพิ่มมำกขึ้น นอกจำกนี้สภำพอำกำศหนำวเย็นทำงตอนเหนือของจีน ทำให้ภำคครัวเรือนและภำคกำรผลิตไฟฟ้ำต้องใช้ LNG มำกขึ้น ในขณะที่กำรขนส่งทำงท่อไม่เพียงพอ ทำให้ต้องเพิ่ม จำนวนรถบรรทุกเพื่อใช้ขนส่ง LNG จึงหนุนอุปสงค์น้ำมันดีเซล



ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) ใน Q1/2561 เฉลี่ย -4.96 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ปรับลดลง 1.80 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q1/2560 โดยได้แรงกดดันจำก อุปสงค์น้ำมันเตำภำคกำรผลิตไฟฟ้ำในเอเชียที่ปรับลดลงจำก ญี่ปุ่นและปำกีสถำน ประกอบกับโรงกลั่นใช้กำลังกำรกลั่นในระดับสูงทำให้อุปทำนน้ำมันเตำเพิ่มขึ้น ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) ปรับลดลง 1.93 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เทียบกับเฉลี่ย -3.03 เหรียญสหรัฐฯต่อ บำร์เรลในไตรมำสก่อนหน้ำ โดยมีปัจจัยกดดันจำกกำรกลั่นน้ำมันที่เพิ่มขึ้นของโรงกลั่นในช่วงฤดูหนำว และยุโรปส่งออก น้ำมันเตำมำยังเอเชียเพิ่มขึ้น นอกจำกนี้อุปสงค์น้ำมันเตำภำคกำรผลิตไฟฟ้ำลดลงจำกกำรกลับมำดำเนินกำรโรงไฟฟ้ำ คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

8|

นิวเคลียร์ในญี่ปุ่น 2 หน่วยในระหว่ำงไตรมำส อีกทั้งปำกีสถำนลดกำรนำเข้ำ น้ำมันเตำหลังจำกเริ่มเปลี่ย นไปใช้ ก๊ ำ ซ ธรรมชำติในกำรผลิตไฟฟ้ำ

ผลการดาเนินงานของกลุ่มธุรกิจโรงกลั่นและการค้าน้ามัน สำหรับผลกำรดำเนินงำนกลุ่มธุรกิจโรงกลั่นใน Q1/2560 มี EBITDA 1,279 ล้ำนบำท โดยหลักเป็นของธุรกิจโรงกลั่น บริษัท บำงจำกฯ 1,224 บำท บริษัท BCP Trading จำกัด 5 ล้ำนบำท ส่วนแบ่งกำไรจำกบริษัท บงกช มำรีน เซอร์วิส จำกัด 10 ล้ำนบำท ตารางแสดงผลการดาเนินงาน กลุ่มธุรกิจโรงกลั่นและการค้าน้ามัน อัตรำกำรผลิตเฉลี่ย (พันบำร์เรลต่อวัน)

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

-2%

2,095

-15%

14%

46

(37)

-475%

-181%

299

1,094

(70)

-123%

-106%

ค่าการกลั่นรวม

2,774

2,977

1,988

-28%

-33%

EBITDA

2,226

2,256

1,279

-43%

-43%

อัตรำแลกเปลี่ยนเฉลี่ย (THB/USD)

111.64

109.35

92%

93%

91%

35.29

33.11

31.71

2,465

1,837

10

QoQ

-0.4%

อัตรำกำลังกำรผลิต

109.80

YoY

(หน่วย: ล้านบาท) ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำน GRM Hedging Inventory Gain/ (Loss)

กราฟแสดงค่าการกลั่นและกาลังการกลั่น หน่วย: เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ค่าการกลั่นพืนฐาน

12.00 10.00 8.00 6.00 4.00

GRM Hedging

Inventory Gain(Loss)

109.80

111.64

7.96

8.75

0.86 0.03

3.22

109.35

7.07

5.40

6.37

Q1/2560

Q4/2560

80.00 60.00

6.71 (0.12) (0.22)

0.00

120.00 100.00

0.13

2.00

(2.00)

Crude run (KBD)

Q1/2561

40.00 20.00 0.00

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

9|

ปริมาณการจาหน่ายผลิตภัณฑ์น้ามันรวมของบริษัทฯ ธุรกิจการตลาด

หน่วย : (ล้านลิตร) Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

YoY

QoQ

ค้ำปลีก

932

1,002

997

7%

-0.5%

อุตสำหกรรม

607

553

517

-15%

-7%

1,539

1,555

1,514

-2%

-3%

บริษัทน้ำมันมำตรำ 7

185

173

151

-19%

-13%

ส่งออก

203

336

199

-2%

-41%

รวม

388

509

350

-10%

-31%

ปริมาณการจาหน่ายรวม

1,928

2,064

1,864

-3%

-10%

รวม ธุรกิจค้าส่ง

หมำยเหตุ: ปริมำณกำรจำหน่ำยไม่รวมกำรแลกเปลี่ยนน้ำมันกับบริษัทน้ำมันมำตรำ 7 และกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์น้ำมันดิบ

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q1/2560 ของกลุ่มธุรกิจโรงกลั่นมี EBITDA ลดลง 947 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ ส่งผลต่อกำรดำเนินงำนดังนี้ 1. โรงกลั่นบำงจำกฯ มีอัตรำกำลังกำรผลิตเฉลี่ยใน Q1/2561 อยู่ที่ 109.35 พันบำร์เรลต่อวัน หรือคิดเป็น 91% ของ กำลังกำรผลิตรวมของโรงกลั่น ซึ่งอยู่ในระดับใกล้เคียงของอัตรำกำรผลิตเฉลี่ยใน Q1/2560 2. ค่ำกำรกลั่นรวม เท่ำกับ 6.37 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ลดลง 1.59 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เมื่อเทียบกับ Q1/2560 เนื่องจำกค่ำกำรกลั่นพื้นฐำน (Market GRM) ลดลง 0.36 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล สำเหตุจำกส่วนต่ำง รำคำน้ำมันดิบเดทต์เบรนท์กับดูไบที่ปรับกว้ำงขึ้น ทำให้ต้นทุนของรำคำน้ำมันดิบที่เข้ำกลั่นเพิ่มสูงขึ้น ขณะที่ส่วน ต่ำงรำคำน้ำมันสำเร็จรูปและน้ำมัน ดิบอ้ำงอิงในบำงผลิตภัณฑ์ปรับตัวลดลง โดยส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเตำ-ดูไบ (FO/DB) เฉลี่ยลดลงกว่ำ 57% จำกปีก่อนหน้ำ และส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเบนซิน-ดูไบ (UNL95/DB) เฉลี่ยลดลงกว่ำ 7% จำกปีก่อนหน้ำ ประกอบกับในไตรมำสนี้ธุรกิจโรงกลั่นขำดทุนจำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์นำมั ้ น ล่วงหน้ำ (GRM Hedging) 37 ล้ำนบำท ในขณะที่ Q1/2560 มีกำไร 10 ล้ำนบำท 3. ธุรกิจโรงกลั่นมี Inventory Loss ในไตรมำสนี้ จำนวน 70 ล้ำน จำกระดับรำคำน้ำมันดิบเฉลี่ยที่ผันผวนในระหว่ำง ไตรมำส โดยรำคำน้ำมันในช่วงเดือนกุมภำพันธ์ – มีนำคม 2561 ลดลงเป็นอย่ำงมำกเมื่อเทียบกับเดือนมกรำคม 2561 ในขณะที่ Q1/2560 มี Inventory Gain 299 ล้ำนบำท 4. บริษัท BCP Trading จำกัด มีรำยได้ 3,784 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 17% YoY โดยมีธุรกรรมกำรซื้อขำยผลิตภัณฑ์ น้ำมัน 1.66 ล้ำนบำร์เรล ผลิตภัณฑ์หลักที่มีกำรซื้อขำยได้แก่ น้ำมันแนฟทำ และน้ำมันเบนซินพื้นฐำน 95 ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q4/2560 ของกลุ่มธุรกิจโรงกลั่นมี EBITDA ลดลง 977 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ ส่งผลต่อกำรดำเนินงำนดังนี้ 1. โรงกลั่นบำงจำกฯ มีอัตรำกำลังกำรผลิตเฉลี่ยลดลงเล็กน้อย (-2% QoQ) 2. ค่ำกำรกลั่นรวม ลดลง 2.38 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล สำเหตุหลักมำจำก Inventory Loss และมีผลขำดทุนจำก สัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำ (GRM Hedging) ขณะที่ค่ำกำรกลั่นพื้นฐำน (Market GRM) ในไตรมำสนี้เท่ำกับ 6.71 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เพิ่มขึ้น 1.31 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล เนื่องจำกผลิตภัณฑ์

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

10 |

น้ำมันดีเซลที่เป็นผลิตภัณฑ์หลักของโรงกลั่นบำงจำกฯ มีส่วนต่ำงรำคำน้ำมันดีเซล-ดูไบ (GO/DB) เพิ่มขึ้น 13% รวมทั้งส่วนต่ำงรำคำน้ำมันเจ็ท(เคโรซีน)-ดูไบ (IK/DB) ที่เพิ่มขึ้นถึง 21% 3. ธุรกิจโรงกลั่นมี Inventory Loss จำนวน 70 ล้ำนบำท ในขณะที่ Q4/2560 ที่มี Inventory Gain ถึง 1,094 ล้ำนบำท 4. บริษัท BCP Trading มีรำยได้ลดลง 7% QoQ จำกธุรกรรมกำรซื้อขำยผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ลดลง

2) กลุ่มธุรกิจการตลาด สำหรับผลกำรดำเนินงำนของกลุ่มธุรกิจกำรตลำด ใน Q1/2561 มี EBITDA 735 ล้ำนบำท โดยแบ่งเป็น ของธุรกิ จ กำรตลำดบริษัท บำงจำกฯ 764 ล้ำนบำท ของบริษัท บำงจำก กรีนเนท จำกัด 23 ล้ำนบำท ของบริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด -51 ล้ำนบำท ผลการดาเนินงานธุรกิจการตลาดบริษัท บางจากฯ ปริมาณการจาหน่าย (ล้ำนลิตร)

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

YoY

QoQ

ค้ำปลีก

932

1,002

997

7%

-0.5%

อุตสำหกรรม

607

553

517

-15%

-7%

1,539

1,555

1,514

-2%

-3%

ก๊ำซปิโตรเลียมเหลว

14

25

37

173%

47%

แก๊สโซลีน

12

8

9

-22%

10%

แก๊สโซฮอล์

400

442

404

1%

-9%

น้ำมันเครื่องบิน

244

209

209

-14%

-0.4%

น้ำมันดีเซล

813

825

802

-1%

-3%

58

46

53

-8%

16%

1,539

1,555

1,514

-2%

-3%

ค่าการตลาดรวม (บำท/ลิตร)

0.84

0.70

0.83

-1%

19%

EBITDA (ล้ำนบำท)

856

302

735

-14%

144%

รวม ปริมาณการจาหน่ายจาแนกตามผลิตภัณฑ์ (ล้ำนลิตร)

น้ำมันเตำ และอื่นๆ รวม

หมำยเหตุ: ค่ำกำรตลำด เฉพำะส่วนของบริษัท บำงจำกฯ

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q1/2560 ของกลุ่มธุรกิจกำรตลำดมี EBITDA ลดลง 121 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ ส่งผลต่อกำรดำเนินงำนดังนี้ 1. ปริมำณกำรจำหน่ำยของธุรกิจกำรตลำดลดลงเล็กน้อย มำจำกปริมำณกำรจำหน่ำยในตลำดอุตสำหกรรมที่ลดลงถึง 15 % จำกกำรบริหำรจัดกำร STOCK ก่อนกำรซ่อมบำรุงโรงกลั่นประจำปี 2561 ภำยใต้สภำวะกำรแข่งขันในตลำด อุตสำหกรรมที่รุนแรงขึ้น ขณะที่ปลำย Q1/2560 ตลำดมีอุปทำนตึงตัว ทำให้บริษัทฯ ได้มีกำรเร่งผลักดันยอดขำย ในช่วงดังกล่ำว แต่ในส่วนของตลำดค้ำปลีกซึ่งเป็นช่องทำงหลักในกำรจำหน่ำยมีกำรเติบโตเพิ่มมำกขึน้ 7% ขณะที่ ภำพรวมอุตสำหกรรมตลำดสถำนีบริกำรขยำยตัวเพียง 3% 2. ค่ำกำรตลำดสุทธิใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ำ แม้ว่ำบริษัทฯจะมีค่ำกำรตลำดค้ำปลีกเพิ่มขึ้นตำม สัดส่วนของกำรจำหน่ำยที่สูงขึ้น แต่ผลของค่ำกำรตลำดในส่วนของตลำดอุตสำหกรรมและน้ำมันหล่อลื่นปรับลดลง คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

11 |

3.

4.

5.

6.

เมื่อเทียบกับ Q1/2560 จำกสภำวะกำรแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น และต้นทุนน้ำมันหล่อลื่นที่ปรั บตัวสูงขึ้น ทำให้ค่ำ กำรตลำดภำพรวมของบริษัทลดลงเล็กน้อย จำนวนสถำนีบริกำรน้ำมัน ณ สิ้น Q1/2561 มีจำนวนทั้งสิ้น 1,127 สำขำ มีกำรเปิดสถำนีบริกำรเพิ่มขึ้น 65 สำขำ เทียบกับ ณ สิ้น Q1/2560 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสถำนีบริกำรมำตรฐำน มีภำพลักษณ์ที่ทันสมัย บนถนนสำยหลักและ ทำเลที่มีศักยภำพ พร้อมทั้งปรับปรุงคุณภำพของสถำนีบริกำรน้ำมันที่มีอยู่เดิมให้ดีขึ้น เพื่อผลักดัน ยอดขำยต่อ สถำนีบริกำรให้เพิ่มขึ้น และยังคงมีกำรปิดสถำนีบริกำรที่มียอดขำยต่ำกว่ำเป้ำหมำย บริษัทฯ มีส่วนแบ่งกำรตลำดด้ำนปริมำณกำรจำหน่ำยน้ำมันผ่ำนสถำนีบริกำรอยู่ในอันดับที่ 2 และเพิ่มขึ้นอย่ำง ต่อเนื่อง โดยส่วนแบ่งกำรตลำดสะสมเดือนมกรำคม – มีนำคม 2561 อยู่ที่ 15.8% เพิ่มขึ้น 0.6% จำกช่วงเดียวกัน ของปีก่อนหน้ำ ด้ำนธุรกิจ Non – oil ที่อยู่ภำยใต้กำรดูแลของบริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด ยังคงพัฒนำและขยำยธุรกิจอย่ำง ต่อเนื่อง ทั้งในส่วนของธุรกิจ ซุปเปอร์มำร์เก็ตและร้ำนสะดวกซื้อ SPAR ธุรกิจ ร้ำนกำแฟอินทนิล ทำให้ ณ สิ้น Q1/2561 มีจำนวนสำขำร้ำนกำแฟอินทนิล ทั้งสิ้น 457 สำขำ และ SPAR 35 สำขำ โดยในเดือนมกรำคมที่ผ่ำนมำ บริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด ได้ลงนำมสัญญำกำรมอบสิทธิมำสเตอร์แฟรนไชส์ ร้ำนกำแฟอินทนิลในกัมพูชำและ ลำว ให้แก่ บริษัท อำร์ซีจี รีเทล จำกัด (กัมพูชำ) โดยได้เริ่มทดลองเปิดให้บริกำรร้ำนกำแฟอินทนิลสำขำแรกที่ เสียมรำฐ และได้ขยำยสำขำแฟล็กชิป สโตร์กลำงกรุงพนมเปญ ที่เปิดให้บริกำรในเดือนเมษำยน 2561 และยังมี แผนที่จะขยำยร้ำนกำแฟอินทนิลที่ ประเทศลำวภำยใน Q3/2561 ทั้งนี้ยังมีแผนกำรขยำยสำขำทั้งในประเทศลำว และกัมพูชำอีกกว่ำ 100 สำขำ บริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด มีรำยได้เพิ่มขึ้นจำกกำรขยำยสำขำ แต่เนื่องจำกซึ่งอยู่ระหว่ำงกำรพัฒนำโครงสร้ำง พื้นฐำน และกำรขยำยสำขำของธุรกิจ SPAR ให้เพียงพอ จึงมีค่ำใช้จ่ำยในกำรบริหำรจัดกำรอยู่ในระดับค่อนข้ำงสูง ทำให้บริษัท บำงจำก รีเทล จำกัด ยังคงมี EBITDA ติดลบ อีกทั้งในไตรมำสนี้ธุรกิจกำรตลำดมีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำย และบริหำรเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ำ จำกค่ำใช้จ่ำยเกี่ยวกับบุคลำกร กำรจัดกิจกรรม ส่งเสริมกำรตลำดที่เพิ่มมำกขึ้น ส่งผลให้กลุ่มธุรกิจกำรตลำดมี EBITDA ในไตรมำสนี้ลดลง

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q4/2560 ของกลุ่มธุรกิจกำรตลำดมี EBITDA เพิ่มขึ้น 433 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัย ที่ส่งผลต่อกำรดำเนินงำนดังนี้ 1. ปริ ม ำณกำรจ ำหน่ ำ ยของธุ ร กิ จ กำรตลำดลดลง 3% QoQ ส่ ว นใหญ่ ม ำจำกปริ ม ำณกำรจ ำหน่ ำ ยในตลำด อุตสำหกรรมที่ลดลง จำกภำวะกำรแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น ประกอบกับกำรบริหำรจัดกำร STOCK ก่อนช่วงกำรซ่อม บำรุงโรงกลั่นประจำปี 2561 2. ค่ ำ กำรตลำดสุ ทธิเ พิ่มขึ้ นอย่ำ งมำกเมื่อ เทียบกับ ไตรมำสก่ อนหน้ ำ ส่ ว นใหญ่เ พิ่ม ขึ้นจำกค่ำ กำรตลำดค้ำปลีก เนื่องจำกในระหว่ำงไตรมำสรำคำน้ำมันดิบปรับลดลง ทำให้บริษัทฯสำมำรถปรับรำคำขำยได้สอดคล้องกับ ต้นทุน ผลิตภัณฑ์ที่ลดลง ส่งผลให้มีค่ำกำรตลำดค้ำปลีกที่เพิ่มสูงขึ้น ในทำงกลับกัน Q4/2560 เป็นช่วงที่รำคำน้ำมันดิบ ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง ทำให้รำคำขำยปลีกน้ำมันปรับขึ้นไม่สอดคล้องต้นทุนผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้น อีกทั้งใน Q4/2560 บริษัทฯ ลดรำคำขำยปลีกน้ำมันสำหรับผู้ที่เดินทำงมำร่วมถวำยควำมอำลัยในพระรำชพิธีถวำยพระเพลิงพระบรม ศพ พระบำทสมเด็จพระปรมินทรมหำภูมิพลอดุลยเดช บรมนำถบพิตร และนโยบำยกำรตรึงรำคำน้ำมันช่วงเดือน ธันวำคมเพื่อเป็นของขวัญให้ผู้บริโภค จึงส่งผลให้ค่ำกำรตลำดค้ำปลีกใน Q4/2560 ไม่สูงนัก 3. จำนวนสถำนีบริกำร ณ สิ้น Q1/2561 มีจำนวนทั้งสิ้น 1,127 สถำนี โดยมีกำรเปิดสถำนีบริกำรเพิ่มขึ้น 17 สำขำ จำกไตรมำสก่อนหน้ำ 4. ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรลดลงอย่ำงมำก เนื่องจำกใน Q4/2560 มีค่ำใช้จ่ำยเกี่ยวกับบุคลำกร ค่ำใช้จ่ำย ส่งเสริมกำรตลำด รวมถึงค่ำซ่อมบำรุงสถำนีบริกำรประจำปี ที่มีกำรเบิกจ่ำยค่อนข้ำงมำกในช่วงปลำยปี ส่งผลให้ EBITDA ในไตรมำสนี้เพิ่มสูงขึ้น คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

12 |

3) กลุ่มธุรกิจพลังงานไฟฟ้า ผลการดาเนินงานของธุรกิจพลังงานไฟฟ้า ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ - ประเทศไทย

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

YoY

QoQ

65.99

65.72

66.03

0.06%

0.48%

63.34

61.02

61.52

-3%

1%

2.66

4.70

4.51

70%

-4%

6.60

7.23

9.16

39%

27%

รวมปริมาณการจาหน่ายไฟฟ้า (กิโลวัตต์-ชัว่ โมง)

72.59

72.95

75.19

4%

3%

รายได้จากการขายและการให้บริการ (ล้านบาท)

798

781

801

0.4%

3%

EBITDA (ล้ำนบำท)

706

812

664

-6%

-18%

โครงกำรระยะที่ 1-3 (118 MW) โครงกำรโซลำร์สหกรณ์ (12 MW) ธุรกิจผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ - ประเทศญี่ปุ่น (34 MW)

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q1/2560 ธุรกิจพลังงำนไฟฟ้ำมีรำยได้ 801 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 4 ล้ำนบำท และมี EBITDA 664 ล้ำนบำท ลดลง 42 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ส่งผลต่อกำรดำเนินงำน ดังนี้ 1. โครงกำรผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศไทย มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำรวมใกล้เคียงกับช่วงเดียวกัน ของปีก่อน โดยสำหรับโครงกำรระยะที่ 1-3 มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำลดลง 3% เป็นผลมำจำกค่ำควำมเข้มแสง เฉลี่ยของทุกโครงกำรในไตรมำสนี้ ปรับตัวลดลงเล็กน้อย จำกปริมำณฝนที่มำกขึ้นจำกปีก่อน อย่ำงไรก็ตำม มีกำร รับรู้ผลประกอบกำรเต็มไตรมำส จำกโครงกำรโซลำร์สหกรณ์ ที่ทยอยเปิดดำเนินกำรเชิงพำณิชย์ในระหว่ ำ ง Q4/2559 ถึง Q1/2560 ทำให้ปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำรวมไม่เปลี่ยนแปลงมำกนัก 2. โครงกำรผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น มีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำรวมเพิ่มขึ้น จำกกำรบันทึก รำยได้เต็มไตรมำส หลัง โครงกำร Nagi (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำ 10.5 เมกะวัตต์ ) เปิดดำเนินกำรเชิง พำณิชย์ตั้งแต่เดือนมีนำคม 2560 และ โครงกำร Gotemba (กำลังกำรผลิตไฟฟ้ำตำมสัญญำ 4 เมกะวัตต์) ที่เริ่ม เปิดกำรเชื่อมต่อเข้ำระบบ (Pre-COD) ตั้งแต่ปลำยปี 2560 (แต่เนื่องจำกโครงกำร Gotemba ยังไม่ได้ดำเนินกำร เชิงพำณิชย์อย่ำงเป็นทำงกำร (COD ในวันที่ 16 เมษำยน 2561) รำยได้จำกกำรขำยไฟใน Q1/2561 จึงถูกบันทึก เป็นส่วนลดของเงินลงทุน (ตำมมำตรฐำนกำรบัญชี)) ทั้ง นี้ ควำมเข้มแสงเฉลี่ยของโครงกำรในประเทศญี่ปุ่นที่เปิด ดำเนินกำรอยู่เดิมในไตรมำสนี้ปรับลดลงเล็กน้อย เนื่องมำจำกภำวะอำกำศและหิมะที่ตกยำวนำนกว่ำปกติ 3. รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจำกเงินลงทุนในบริษัทร่วม 69 ล้ำนบำท โดยเป็นของโรงไฟฟ้ำพลังงำนลม ในประเทศฟิลิปปินส์ 14 ล้ำนบำท และส่วนแบ่งกำไรจำกโรงไฟฟ้ำพลังงำนควำมร้อนใต้พิภพ ในประเทศอินโดนีเซีย 54 ล้ำนบำท ในขณะที่ Q1/2560 ยังไม่มีกำรบันทึกส่วนแบ่งกำไรจำกเงินลงทุนในบริษัทร่วมดังกล่ำว 4. ธุรกิจ พลังงำนไฟฟ้ำ มีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรปรับเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จำก ค่ำใช้จ่ำยที่เกี่ยวกับบุคลำกรที่ปรับเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับกำรขยำยธุรกิจ และค่ำใช้จ่ำยที่เกี่ยวข้องกับกำรออก ESOP ที่ทยอยรับรู้เป็นค่ำใช้จ่ำย ประกอบกับใน Q1/2560 มีกำรรับรู้กำไรจำกกำรจำหน่ำยสินทรัพย์ของโครงกำร Suimei จำนวน 62 ล้ำนบำท ส่งผลให้ในไตรมำสนี้ ธุรกิจพลังงำนไฟฟ้ำมี EBITDA ปรับลดลงจำกปีก่อน ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q4/2560 ธุรกิจ พลังงำนไฟฟ้ำ มีรำยได้เพิ่มขึ้น 21 ล้ำนบำท และมี EBITDA ลดลง 147 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ส่งผลต่อกำรดำเนินงำน ดังนี้ 1. โครงกำรผลิตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิตย์ประเทศไทยมีปริมำณกำรจำหน่ำยไฟฟ้ำ รวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยในไตร มำสนี้ มีค่ำควำมเข้มแสงเฉลี่ยของทุกโครงกำรปรับเพิ่มขึ้น เนื่องมำจำกปัจจัยด้ำนฤดูกำลที่ปกติไตรมำสที่ 1 จะมี ค่ำควำมเข้มแสงดีกว่ำไตรมำสที่ 4

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

13 |

2. โครงกำรผลิ ตไฟฟ้ำจำกเซลล์แสงอำทิ ตย์ในประเทศญี่ปุ่ น มี ป ริ ม ำณกำรจำหน่ ำยไฟฟ้ำ เพิ่ มขึ้น จำกกำรเปิด ดำเนินกำรเชิงพำณิชย์ของโครงกำร Gotemba ประกอบกับควำมเข้มแสงที่มำกขึ้น เนื่องจำกมีหิมะตกน้อยลงเมื่อ สิ้นสุดฤดูหนำว 3. รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจำกกำรลงทุนในโรงไฟฟ้ำพลังงำนลม ในประเทศฟิลิปปินส์ และโรงไฟฟ้ำพลังงำนควำมร้อนใต้ พิภพ ในประเทศอินโดนีเซีย ลดลงจำกไตรมำสก่อนซึ่งมีกำรบันทึก กำไรจำกกำรเข้ำซื้อกิจกำรทั้งสอง 367 ล้ำน บำท ซึ่ ง ส่ ง ผลให้ในไตรมำสนี้ ธุร กิจผลิ ตไฟฟ้ำ มี EBITDA ลดลงจำกไตรมำสก่ อ นหน้ ำ ทั้ ง นี้ ในส่ ว นของกำร ดำเนินกำรปกติ ทั้งสองโครงกำรยังคงมีผลกำรดำเนินงำนที่มีกำไร 4. ธุรกิจพลังงำนไฟฟ้ำมีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรปรับลดลง เนื่องจำกในไตรมำสที่ 4 ของทุกปี บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน) จะมีค่ำใช้จ่ำยที่เกี่ยวกับจ่ำยที่เกี่ยวกับพนักงำน ทำให้มีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรมำกกว่ำ ไตรมำสอื่นๆ

4) กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภาพ สำหรับผลกำรดำเนินงำนกลุ่ม ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภำพใน Q1/2561 มี EBITDA รวม 304 ล้ำนบำท โดยหลักแบ่งเป็น ของธุรกิจผลิตไบโอดีเซล 160 ล้ำนบำท และธุรกิจผลิตเอทำนอล 151 ล้ำนบำท โดยมีผลกำรดำเนินงำนดังนี้ หมายเหตุ: บริษัท บีบีจีไอ จ้ากัด (มหาชน) อยู่ในระหว่างการยื่นค้าขอเสนอขายหลักทรัพย์ต่อส้านักงานคณะกรรมการก้ากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

ธุรกิจผลิตไบโอดีเซล ผลการดาเนินงานของธุรกิจผลิตไบโอดีเซล ปริมำณกำรผลิตเฉลี่ยต่อวัน (พันลิตรต่อวัน)

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

YoY

QoQ

571

748

788

38%

5%

53

72

73

38%

1%

1,639

1,745

1,718

5%

-2%

ผลิตภัณฑ์ B100 (บำทต่อลิตร)

34.20

24.79

24.59

-28%

-1%

น้ำมันปำล์มดิบ (CPO) (บำทต่อกิโลกรัม)

30.67

20.49

20.33

-34%

-1%

(ก้าลังการผลิต 810 พันลิตรต่อวัน)

ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 (ล้ำนลิตร) รำยได้จำกกำรขำย (ล้ำนบำท) ราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ (ข้อมูลอ้ำงอิง: กรมธุรกิจพลังงำน)

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q1/2560 ธุรกิจผลิตไบโอดีเซลมีรำยได้ 1,718 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 79 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ส่งผลต่อกำรดำเนินงำนดังนี้ 1. ปริมำณกำรผลิตเฉลี่ย 788 พันลิตรต่อวัน (+38% YoY) 2. ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 เพิ่มขึ้น 20 ล้ำนลิตร เนื่องจำกในไตรมำสนี้มีสัดส่วนกำรผสมผลิตภั ณฑ์ B100 ในน้ำมันดีเซลที่ 7% ขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนอยู่ที่ 5% (วันที่ 8 พ.ค. 2560 มีประกำศเปลี่ยนแปลง ส่วนผสมจำก 5% เป็น 7%) 3. รำคำขำยเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ B100 ปรับลดลงมำกจำกช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้ำ ซึ่งเป็นไปตำมทิศทำงเดียวกับ รำคำน้ำมันปำล์มดิบที่ต่ำลง เป็นผลมำจำกสต๊อกน้ำมันปำล์มดิบที่อยู่ระดับสูงและกำรส่งออกของไทยทำได้ยำกขึ้น จำกมำตรำกำรยกเว้นภำษีส่งออกน้ำมันปำล์มของมำเลเซียประกอบกับ ส่วนต่ำงรำคำน้ำมันปำล์มดิบไทยและ มำเลเซียกลับมำเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้กำไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้น เนื่องจำกรำคำน้ำมันปำล์มดิบเฉลี่ยที่ปรับลดลง มำกกว่ำรำคำขำยเฉลี่ยที่ปรับลดลง

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

14 |

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q4/2560 ธุรกิจไบโอดีเซลมีรำยได้ลดลง 27 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ส่งผลต่อกำร ดำเนินงำน ดังนี้ 1. ปริมำณกำรผลิตเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 5% QoQ และปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ B100 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยใน ไตรมำสนี้และไตรมำสก่อนหน้ำมีสัดส่วนกำรผสมผลิตภัณฑ์ B100 ในน้ำมันดีเซลที่ 7% 2. รำคำขำยเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ B100 ปรับลดลงเล็ กน้อยจำกไตรมำสก่อนหน้ำ ซึ่งเป็นไปตำมทิศทำงเดียวกับ รำคำ น้ำมันปำล์มดิบ เนื่องจำกสต๊อกน้ำมันปำล์มดิบยังอยู่ในระดับที่สูงอยู่ 3. กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจำกรำคำวัตถุดิบที่ลดต่ำลง ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรลดลง เนื่องจำกปกติในไตรมำส 4 จะมีค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรมำกกว่ำไตรมำสอื่นๆ ธุรกิจผลิตเชื้อเพลิงเอทานอลแปลงสภาพ ผลการดาเนินงานของธุรกิจผลิตเชื้อเพลิงเอทานอลแปลงสภาพ ปริมำณกำรผลิตเฉลี่ยต่อวัน (พันลิตรต่อวัน) บริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด (BBE) (ก้าลังการผลิต 150 พันลิตรต่อวัน) บริษัท เคเอสแอล กรีน อินโนเวชั่น จำกัด (KGI) (ก้าลังการผลิต 350 พันลิตรต่อวัน) ปริมำณกำรจำหน่ำยเอทำนอล (ล้ำนลิตร) รำยได้จำกกำรขำย (ล้ำนบำท)

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

YoY

QoQ

127

131

130

2%

-1%

N/A

190

311

N/A

64%

10.7

24.6

37.1

248%

51%

263

620

867

230%

40%

24.14

24.91

24.49

1%

-2%

ราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ (ข้อมูลอ้ำงอิง: กรมธุรกิจพลังงำน) เอทำนอล (บำทต่อลิตร)

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q1/2560 ธุรกิจผลิตเอทำนอล มีรำยได้ 867 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 604 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ส่งผลต่อกำรดำเนินงำนดังนี้ 1. ใน Q1/2561 บริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด มีปริมำณกำรผลิตเฉลี่ยต่อวัน 130 พันลิตรต่อวัน และบริษัท เคเอสแอล กรีน อินโนเวชั่น จำกัด มีปริมำณกำรผลิตเฉลี่ยต่อวัน 311 พันลิตรต่อวัน 2. ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์ เชื้อเพลิงเอทำนอลแปลงสภำพเพิ่มขึ้น เนื่องจำกใน Q1/2561 มีกำรรับรู้ผลกำร ดำเนินงำนของ บริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด และบริษัท เคเอสแอล กรีน อินโนเวชั่น จำกัด ขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกำรรับรู้ผลกำรดำเนินงำนเฉพำะของบริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด 3. รำคำขำยเฉลี่ยผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงเอทำนอลแปลงสภำพปรับเพิ่มขึ้นน้อยกว่ำรำคำต้นทุนวัตถุดิบจำกมันสำปะหลัง ที่ปรับเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรขั้นต้นต่อหน่วยของผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงเอทำนอลแปลงสภำพที่ผลิตจำกมันสำปะหลัง ลดลง

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

15 |

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q4/2560 ธุรกิจผลิตเอทำนอลมีรำยได้เพิ่มขึ้น 247 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ส่งผล ต่อกำรดำเนินงำน ดังนี้ 1. บริษัท บำงจำกไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด มีปริมำณกำรผลิตเฉลี่ยต่อวันลดลงจำกไตรมำสก่อนเล็กน้อย ขณะที่บริษัท เคเอสแอล กรีน อินโนเวชั่น จำกัด มีปริมำณกำรผลิตเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นจำกไตรมำสก่อน 2. ปริมำณกำรจำหน่ำยผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงเอทำนอลแปลงสภำพเพิ่มขึ้นจำกไตรมำสก่อน เนื่องจำกใน Q4/2560 รับรู้ ผลกำรดำเนินงำนของ บริษัท เคเอสแอล กรีน อินโนเวชั่น จำกัด แค่ 2 เดือน 3. กำไรขั้นต้นต่อหน่วยของผลิตภัณฑ์ เชื้อเพลิงเอทำนอลแปลงสภำพที่ผลิตจำกมันสำปะหลังลดลง จำกรำคำมัน ส ำปะหลั ง ที่ เ พิ่ ม ขึ้ น ขณะที่ ก ำไรขั้ น ต้ น ต่ อ หน่ ว ยของผลิ ต ภั ณ ฑ์ เ ชื้ อ เพลิ ง เอทำนอลแปลงสภำพที่ ผ ลิ ต จำก กำกน้ำตำลเพิ่มขึ้น จำกรำคำกำกน้ำตำลที่ลดลง ค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรลดลง เนื่องจำกปกติในไตรมำส 4 จะมีค่ำใช้จ่ำยมำกกว่ำไตรมำสอื่นๆ

5) กลุ่มธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ สำหรับผลกำรดำเนินงำนกลุ่มธุรกิจทรัพยำกรธรรมชำติใน Q1/2561 มี EBITDA 68 ล้ำนบำท โดยหลักเป็นของธุรกิจ สำรวจและผลิต โดยมีผลกำรดำเนินงำนดังนี้ ธุรกิจสารวจและผลิต โดย Nido Petroleum Limited ผลการดาเนินงานของธุรกิจสารวจและผลิตปิโตรเลียม

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

YoY

QoQ

กำลังกำรผลิต1/ (บำร์เรลต่อวัน เฉพำะสัดส่วนของ NIDO)

2,450

2,045

1,936

-21%

-5%

ปริมำณกำรจำหน่ำย (บำร์เรล เฉพำะสัดส่วนของ NIDO)

203,364

206,052

195,439

-4%

-5%

รำยได้จำกกำรขำย (ล้ำนบำท)

399

388

425

6%

9%

EBITDA (ล้ำนบำท)

133

25

91

-32%

269%

หมำยเหตุ: 1/ เฉพำะกำลังกำรผลิตในแหล่งผลิตน้ำมันดิบ Galoc เท่ำนั้น

ผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 เทียบกับ Q1/2560 ธุรกิจสำรวจและผลิตมีรำยได้ 425 ล้ำนบำท เพิ่มขึ้น 26 ล้ำนบำท และ มี EBITDA 91 ล้ำนบำท ลดลง 42 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ส่งผลต่อกำรดำเนินงำนดังนี้ 1. แหล่งผลิตน้ำมันดิบ Galoc มี Uptime 100% และมีอัตรำกำรผลิตเฉลี่ย 3,465 บำร์เรลต่อวัน (คิดเป็นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 1,936 บำร์เรลต่อวัน ลดลงจำกช่วงเดียวกันของปีก่อน 21% ตำม Natural decline curve) 2. ปริมำณกำรจำหน่ำยรวมคิดเป็นสัดส่วนของ Nido เท่ำกับ 195,439 บำร์เรล (Galoc 188,958 บำร์เรล และ Nido & Matinloc 6,481 บำร์เรล) 3. รำยได้จำกกำรขำยเพิ่มขึ้นเนื่องจำกรำคำน้ำมันดิบดูไบปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยรำคำเฉลี่ยใน Q1/2561 อยู่ที่ 63.96 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ขณะที่ใน Q1/2560 อยู่ที่ 53.03 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล 4. ในไตรมำสนี้บริษัท Nido มีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นรวมถึง มีกำรบริหำรจัดกำรด้ำนค่ำใช้จ่ำยในกำรขำยและบริหำรได้ดี ขึ้น แต่มีรำยกำรขำดทุน จำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันล่ว งหน้ำจำกรำคำน้ำมันดิบ ที่ปรับตัว สูงขึ้น

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

16 |

5. ในไตรมำสนี้ไม่มี รำยกำรค่ำเผื่อผลขำดทุ นจำกกำรด้ อยค่ำ สินทรัพย์ เมื่อเทียบกับ ช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ มี รำยกำรขำดทุนจำกกำรด้อยค่ำของสินทรัพย์ 3.21 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ จำกกำรถอนตัวจำกแหล่งสำรวจ GURITA PSC ผลกำรดำเนินงำนเมื่อเทียบกับ Q4/2560 ธุรกิจสำรวจและผลิตมีรำยได้เพิ่มขึน้ 37 ล้ำนบำท และมี EBITDA เพิ่มขึน้ 66 ล้ำนบำท โดยมีปัจจัยที่ส่งผลต่อกำรดำเนินงำนดังนี้ 1. อัตรำกำรผลิตเฉลี่ย (คิดเป็นสัดส่วนของ Nido) ลดลงจำกไตรมำสก่อน 5% ตำม Natural decline curve 2. รำยได้จำกกำรขำยเพิ่มขึ้นเนื่องจำกรำคำน้ำมันดิบดูไบปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยรำคำเฉลี่ยใน Q1/2561 อยู่ที่ 63.96 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล ขณะที่ใน Q4/2560 อยู่ที่ 59.31 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบำร์เรล 3. ในไตรมำสนี้ บ ริ ษั ท Nido มี ต้ น ทุ น ขำยและค่ ำ ใช้ จ่ ำ ยในกำรขำยและบริ ห ำรลดลงเมื่ อ เที ย บกั บ ไตรมำสก่ อ น เนื่องจำกไตรมำสก่อนมีค่ำใช้จ่ำยเรื่องกำรย้ำยที่ตั้งสำนักงำน แต่มีรำยกำรขำดทุนจำกสัญญำซื้อขำยน้ำมันดิบและ ผลิตภัณฑ์น้ำมันล่วงหน้ำที่เพิ่มสูงขึ้น 4. ในไตรมำสนี้ไม่มีรำยกำรค่ำเผื่อผลขำดทุนจำกกำรด้อยค่ำสินทรัพย์ เมื่อเทียบกับไตรมำสก่อนที่มีรำยกำรขำดทุน จำกกำรด้อยค่ำของสินทรัพย์ 1.86 ล้ำนเหรียญสหรัฐฯ จำกกำรประเมินปริมำณน้ำมันสำรองของแหล่งทรัพยำกร ในพื้นที่ Galoc ซึ่งลดลงจำกปีก่อน

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

17 |

งบแสดงฐานะการเงินของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย แสดงฐานะการเงิ นของบริ ษทั ฯ และบริ ษทั ย่อย 114,110 เงินสดและรำยกำร เทียบเท่ำเงินสด สินค้ำคงเหลือ สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน อื่น ที่ดิน อำคำร และ อุปกรณ์

10,106 15,720

109,391

10,465

7,027 17,475 8,581

29,770

28,393

48,049

47,916

114,110

หน่วย: ล้ำนบำท

109,391

21,651

17,585

หนี้สินหมุนเวียน

36,857

36,643

3,470

3,429

เงินกู้ยืมระยะยำวและหุ้น กู้ (รวมที่ถึงกำหนดชำระ ใน 1 ปี) หนี้สินไม่หมุนเวียน

52,132

51,734 ส่วนของผู้ถือหุ้น

31 ธ.ค. 60

31 มี.ค. 61

31 ธ.ค. 60

31 มี.ค. 61

สินทรัพย์ ณ วันที่ 31 มีนำคม 2561 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 109,391 ล้ำนบำท ลดลง 4,719 ล้ำนบำท เมื่อเทียบ กับ ณ 31 ธันวำคม 2560 โดยรำยกำรสินทรัพย์หลักที่เปลี่ยนแปลง มีดังนี้  เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสดลดลง 3,079 ล้ำนบำท โปรดดูรำยกำรวิเครำะห์งบกระแสเงินสด  ลูกหนี้กำรค้ำ-สุทธิ ลดลง 1,703 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกลูกหนี้กำรค้ำบริษัทฯ (1) จำกปริมำณกำรจำหน่ำยผลิต น้ำมันสำเร็จรูปที่ลดลงในธุรกิจค้ำส่ง 570 ล้ำนบำท (2) ควำมต้องกำรน้ำมันในช่วงต้นเดือนสูงกว่ำปลำยเดือนทำให้ มีกำรชำระค่ำสินค้ำภำยในเดือนมีนำคม 167 ล้ำนบำท (3) ธุรกิจกำรค้ำน้ำมันที่ปริมำณซื้อขำยลดลง 945 ล้ำนบำท  สินค้ำคงเหลือเพิ่มขึ้น 1,755 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกกำรเก็บสำรองผลิตภัณฑ์น้ำมันเพื่อเตรียมหยุดซ่อมบำรุง ประจำปีของโรงกลั่น จึงมีกำรลดปริมำณกำรเก็บน้ำมันดิบและเพิ่มกำรเก็บสำรองผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปเพื่อใช้ใน กำรจำหน่ำยในช่วงที่โรงกลั่นหยุดเดินหน่วยผลิต อย่ำงไรก็ตำมใน Q1/2561 ธุรกิจค้ำน้ำมันไม่มีสินค้ำคงเหลือ ขณะที่ ณ สิ้นธันวำคม 2560 มีสินค้ำคงเหลือคงค้ำง เนื่องจำกเทอมกำรส่งมอบกำรซื้อและกำรขำยเกิดขึ้นต่ำงรอบ ระยะเวลำบัญชี  เงินลงทุนระยะยำวอื่นลดลง 1,702 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่เกิดจำกกำรปรับมูลค่ำยุติธรรมสุทธิของเงินลงทุนเผื่อขำย (LAC) ลดลง จำนวน 1,535 ล้ำนบำท จำกรำคำหุ้น 11.18 เหรียญแคนำดำ ณ 31 ธันวำคม 2560 เปลี่ยนเป็น 6.98 เหรียญแคนำดำ ณ 31 มีนำคม 2561  ที่ดิน อำคำรและอุปกรณ์ ลดลงสุทธิ 133 ล้ำนบำท โดยมีกำรลงทุนหลักๆ ในเครื่องจักรอุปกรณ์โรงกลั่น 532 ล้ำน บำท อุปกรณ์จำหน่ำยและอุปกรณ์สำนักงำน 377 ล้ำนบำท โดยมีค่ำเสื่อมรำคำสำหรับงวด 1,143 ล้ำนบำท  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น เพิ่มขึ้น 195 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกค่ำสิทธิกำรเช่ำและใช้ประโยชน์พื้นที่ 150 ล้ำน บำท และเงินประกันจำกกำรนำเข้ำผลิตภัณฑ์น้ำมัน 60 ล้ำนบำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

18 |

หนี้สิน ณ วันที่ 31 มีนำคม 2561 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีหนี้สินรวม 57,658 ล้ำนบำท ลดลง 4,321 ล้ำนบำท โดยรำยกำร หนี้สินหลักที่เปลี่ยนแปลง มีดังนี้  เจ้ำหนี้กำรค้ำ ลดลง 3,467 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกเจ้ำหนี้กำรค้ำของบริษัทฯ ลดลง 2,247 ล้ำนบำท เนื่องจำก ปริมำณกำรซื้อน้ำมันดิบลดลงเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับกำรหยุดซ่อมบำรุงประจำปีของโรงกลั่น ในขณะที่รำคำ น้ำมันดิบเฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น และระยะเวลำในกำรจ่ำยชำระหนีเ้ ฉลี่ยลดลง อีกทั้งเจ้ำหนี้กำรค้ำของธุรกิจกำรค้ำน้ำมัน มีธุรกรรมซื้อขำยลดลง 883 ล้ำนบำท  เจ้ำหนี้หมุนเวียนอื่น ลดลง 376 ล้ำนบำท โดยหลักมำกจำกกำรจ่ำยโบนัสพนักงำนประจำปี 2560 ในเดือนมกรำคม 2561 รวมทั้งค่ำใช้จ่ำยค้ำงจ่ำยลดลง  ภำษี สรรพสำมิต และเงิ น นำส่ ง กองทุ น น้ำมัน เชื้อ เพลิ ง ค้ำ งจ่ำ ย ลดลง 245 ล้ ำ นบำท ตำมปริ ม ำณกำรจำหน่ำย ผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ลดลง  เงินกู้ยืมระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน ลดลง 214 ล้ำนบำท ส่วนใหญ่มำจำกกำรจ่ำยชำระคืนตำมวันครบกำหนด ชำระ 337 ล้ำนบำท โดยมีผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลี่ยนและกำรแปลงค่ำงบกำรเงินจำนวน 113 ล้ำนบำท และค่ำ ตัดจำหน่ำยต้นทุนกำรทำรำยกำร 9 ล้ำนบำท ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 มีนำคม 2561 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มี ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 51,734 ล้ำนบำท โดยเป็นส่วนของผู้ถือ หุ้นส่วนของบริษัท ใหญ่ 45,054 ล้ำนบำท ลดลง 595 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกกำไรสุท ธิสำหรับ งวด 1,146 ล้ำ นบำท และ องค์ป ระกอบอื่น ของผู้ถือ หุ้น ลดลง 1,751 ล้ำ นบำท (จำกกำรเปลี่ยนแปลงในมูลค่ำยุติธรรมของเงินลงทุน เผื่อ ขำย (LAC) ลดลง 1,535 ล้ำนบำท และจำกกำรแปลงค่ำงบกำรเงิน 216 ล้ำนบำท) โดยมีมูลค่ำทำงบัญชีต่อหุ้น 32.72 บำท

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

19 |

งบกระแสเงินสดของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย สำหรับ Q1/2561 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงินสดสุทธิใช้ไปจำกกิจกรรมดำเนินงำน 1,124 ล้ำนบำท มีเงินสดสุทธิ ใช้ไ ปในกิจกรรมลงทุน 1,155 ล้ำ นบำท และมีเ งิน สดใช้ไ ปในกิจกรรมจัดหำเงิน 754 ล้ำ นบำท ทำให้มีเ งินสดและรำยกำร เทีย บเท่ำ เงิน สดลดลงสุทธิ 3,033 ล้ำ นบำท โดยมีเ งินสดยกมำ ณ วัน ที่ 1 มกรำคม 2561 จำนวน 10,106 ล้ำ นบำท และ ผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลี่ยนของเงินตรำต่ำงประเทศคงเหลือสิ้นงวด -46 ล้ำนบำท ทำให้ ณ วันที่ 31 มีนำคม 2561 มี เงินสดอยู่จำนวน 7,027 ล้ำนบำท โดยรำยละเอียดในแต่ละกิจกรรมเป็นด้งนี้ ตำรำงแสดงรำยละเอียดกำรได้มำ (ใช้ไป) ของเงินสดในแต่ละกิจกรรม งบกระแสเงินสด (หน่วย: ล้ำนบำท) เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงำน

31 มี.ค. 60 31 มี.ค. 61 1,283

(1,124)

(1,098)

(1,155)

เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหำเงิน

(525)

(754)

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ

(341)

(3,033)

19,287

10,106

(66)

(46)

18,880

7,027

เงินสดสุทธิได้มำจำก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน

เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสด ณ วันที่ 1 มกรำคม ผลกระทบจำกอัตรำแลกเปลี่ยนของเงินตรำต่ำงประเทศคงเหลือสิน้ งวด เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม

โดยรำยละเอียดในแต่ละกิจกรรมเป็นด้งนี้ 1) เงินสดสุทธิใช้ไปจำกกิจกรรมดำเนินงำน 1,124 ล้ำนบำท โดยหลักเกิดจำก  มีกำไรจำกกำรดำเนิน งำนที่เ ป็น เงิน สด 3,119 ล้ำ นบำท ซึ่ง เกิด จำกกำไรสุท ธิสำหรับงวด 1,337 ล้ำ น บำท บวกค่ำใช้จ่ำยที่ไม่ใช่เงินสด 1,194 ล้ำนบำท บวกต้นทุนทำงกำรเงินและค่ำใช้จ่ำยภำษีเงินได้ 588 ล้ำนบำท  เงินสดใช้ไปในสินทรัพย์ และหนี้สินดำเนินงำนสุทธิ 4,216 ล้ำนบำท โดยหลักมำจำกได้รับชำระเงินจำก ลูกหนี้กำรค้ำและลูกหนี้อื่น 1,744 ล้ำนบำท จ่ำยซื้อสินค้ำคงเหลือและสินทรัพย์อื่น 2,017 ล้ำนบำท จ่ำย ชำระเจ้ำหนี้และหนี้สินอื่น 3,942 ล้ำนบำท 2) เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 1,155 ล้ำนบำท โดยหลักเกิดจำก  เงินสดรับจำกดอกเบี้ยและเงินปันผล 45 ล้ำนบำท  เงิน สดจ่ำ ยสำหรับ กำรลงทุนในที่ดิน อำคำรและอุปกรณ์ และสิน ทรัพย์ไม่มีตัวตน 1,067 ล้ำ นบำท ซึ่ง ส่วนใหญ่เป็นกำรลงทุนในอุปกรณ์หอกลั่นและคลังน้ำมัน ที่ดินสถำนีบริกำรและอุปกรณ์อื่นๆ ของบริษัท ฯ และจ่ำยค่ำสิทธิกำรเช่ำ 133 ล้ำนบำท 3) เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหำเงิน 754 ล้ำนบำท โดยหลักเกิดจำก  เงินสดจ่ำยต้นทุนทำงกำรเงิน 413 ล้ำนบำท  เงินสดจ่ำยคืนเงินกู้ยืม ระยะสั้น 29 ล้ำนบำท และจ่ำยคืนเงินกู้ยืม ระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน 368 ล้ำน บำท (เป็น ของบริษัทฯ, บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน), บริษัท บำงจำกไบโอฟูเอล จำกัด และบริษัท บำงจำก ไบโอเอทำนอล (ฉะเชิงเทรำ) จำกัด)  เงินสดรับจำกหุ้นทุนออกให้ตำมสิทธิ 25 ล้ำนบำท ของบริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหำชน)

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

20 |

อัตราส่วนทางการเงินของบริษทั ฯ และบริษทั ย่อย (งบการเงินรวม) อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย (งบการเงินรวม) อัตราส่วนความสามารถในการทากาไร (%)

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

อัตรำส่วนกำไรขั้นต้น ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (Gross Margin)

9.15%

7.76%

7.53%

อัตรำส่วน EBITDA ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (EBITDA Margin)

9.26%

7.54%

6.77%

อัตรำส่วนกำไรสุทธิ ต่อรำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร (Net Profit Margin)

5.00%

3.38%

3.02%

อัตรำผลตอบแทนต่อส่วนของผูถ้ ือหุน้ (ROE) 1/

17.02%

13.57%

11.17%

อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA)

10.28%

7.32%

6.40%

31 มี.ค. 60

31 ธ.ค. 60

31 มี.ค. 61

อัตรำส่วนสภำพคล่อง (Current Ratio)

1.79

1.52

1.67

อัตรำส่วนสภำพคล่องหมุนเร็ว (Quick Ratio)

1.12

0.80

0.72

อัตรำส่วนหนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถอื หุ้น (IBD to Equity)

0.85

0.78

0.78

อัตรำส่วนหนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net IBD to Equity)

0.40

0.59

0.64

Q1/2560

Q4/2560

Q1/2561

3.39

2.47

2.25

1/ กำไรสุทธิและส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพำะส่วนของบริษัท

อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (เท่า)

อัตรำควำมสำมำรถในกำรชำระหนี้ (DSCR) 2/ 2/ กำรคำนวน DSCR ไม่รวมรำยกำรจ่ำยชำระคืนเงินกูร้ ะยะยำวก่อนกำหนด

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

21 |

การคานวณอัตราส่วนทางการเงิน  อัตรำส่วนกำไรขั้นต้น ต่อรำยได้จำกกำรขำย         

และกำรให้บริกำร(Gross Margin) อัตรำส่วน EBITDA ต่อรำยได้จำกกำรขำย และกำรให้บริกำร (%) (EBITDA Margin) อัตรำส่วนกำไรสุทธิต่อรำยได้จำกกำรขำย และกำรให้บริกำร (%) (Net Profit Margin) อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของ ผู้ถือหุ้น (%)(ROE) อัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (%) (ROA) อัตรำส่วนสภำพคล่อง (เท่ำ) (Current Ratio) อัตรำส่วนสภำพคล่องหมุนเร็ว (เท่ำ) (Quick Ratio) อัตรำควำมสำมำรถในกำรชำระหนี้ (เท่ำ) (DSCR) อัตรำส่วนหนี้สินที่มภี ำระดอกเบี้ย ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่ำ) (IBD to Equity) อัตรำส่วนหนี้สินที่มภี ำระดอกเบี้ยสุทธิ ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่ำ) (Net IBD to Equity)

=

กำไรขั้นต้น / รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

EBITDA / รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

กำไร (ขำดทุน) สุทธิ/ รำยได้จำกกำรขำยและกำรให้บริกำร

=

กำไร (ขำดทุน) ส่วนของผู้ถือหุน้ ของบริษทั ใหญ่/ รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ (เฉลี่ย) กำไร(ขำดทุน) ก่อนต้นทุนทำงกำรเงินและภำษีเงินได้/ รวมสินทรัพย์ (เฉลี่ย) สินทรัพย์หมุนเวียน / หนี้สินหมุนเวียน

= = = =

(เงินสดและรำยกำรเทียบเท่ำเงินสด + เงินลงทุนชั่วครำว + ลูกหนี้และตั๋วเงินรับกำรค้ำสุทธิ) / หนี้สินหมุนเวียน EBITDA/ (ชำระคืนเงินกู้ระยะยำว + ต้นทุนทำงกำรเงิน)

=

หนี้สินที่มีภำระดอกเบีย้ / ส่วนของผู้ถือหุ้น

=

(หนี้สินที่มีภำระดอกเบี้ย– เงินสดและรำยกำรเทียบเงินสด - เงินลงทุนชั่วครำว) / ส่วนของผู้ถือหุ้น

หมำยเหตุ: 1/ รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ (เฉลีย่ ) คำนวณโดยใช้สูตรดังนี้ - รำยปี คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดงวดปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดงวดปีปัจจุบัน)/ 2 - รำยไตรมำส คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีปัจจุบัน)/ 2 2/ รวมสินทรัพย์ (เฉลีย่ ) คำนวณโดยใช้สตู รดังนี้ - รำยปี คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดงวดปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดงวดปีปัจจุบัน)/ 2 - รำยไตรมำส คำนวณโดย (ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีก่อนหน้ำ + ยอดสิ้นสุดไตรมำสในปีปัจจุบัน)/ 2 3/ กำรคำนวณอัตรำส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ข้อมูลตัวเศษคือ กำไร (ขำดทุน) ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ จะต้องถูกปรับเป็น ตัวเลขเต็มปี (Annualized) 4/ กำรคำนวณอัตรำส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) ข้อมูลตัวเศษคือ กำไร(ขำดทุน) ก่อนต้นทุนทำงกำรเงินและภำษีเงินได้ จะต้องถูกปรับเป็น ตัวเลขเต็มปี (Annualized) 5/ หนี้สินที่มีภำระดอกเบีย้ คำนวณโดย (เงินกูย้ ืมระยะสั้นจำกสถำบันกำรเงิน + เงินกู้ยมื ระยะยำวจำกสถำบันกำรเงิน (รวมที่ถึงกำหนดชำระภำยใน หนึ่งปี) + หุ้นกู้ + หนี้สินตำมสัญญำเช่ำกำรเงิน (รวมที่ถึงกำหนดชำระภำยในหนึง่ ปี))

คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

22 |

การบัญชีเพื่อสิ่งแวดล้อมและสังคม บริษัทฯ ได้จัดทำบัญชีค่ำใช้จ่ำยด้ำนสิ่งแวดล้อม เพื่อเผยแพร่ผ่ำนรำยงำน กำรพัฒนำที่ยังยืนตั้งแต่ปี 2548 โดยมุ่งหวังให้เกิดกำรนำไปปรับใช้ให้เป็นประโยชน์ ภำยในองค์กรต่ำงๆเช่นเดียวกับบริษัทฯ กำรจัดทำบัญชีด้ำนสิ่งแวดล้อมนี้ จะช่วยให้ ได้ รั บ ข้ อ มู ล ที่ ถู ก ต้ อ ง ครบถ้ ว น และเกิ ด ประโยชน์ ใ ช้ ใ นเชิ ง กำรบริ ห ำรงำนด้ ำ น สิ่ ง แวดล้ อ ม กำรจั ด กำรด้ ำ นทรั พ ยำกร ควบคู่ กั บ กำรบริ ห ำรกำรเงิ น ได้ อ ย่ ำ งมี ประสิทธิภำพมำกยิ่งขึ้น ปัจจุบันบริษัทฯ จัดทำรำยงำนบัญชีเพื่อสิ่งแวดล้อมครอบคลุมหน่วยงำน โรง กลั่น ศูนย์จ่ำยน้ำมันบำงจำก และบำงปะอิน หน่วย: ล้ำนบำท ค่าใช้จ่ายสิ่งแวดล้อม (Environment Management Accounting : EMA) ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ (Material Costs of Product Outputs) ได้แก่น้ำมันดิบ สำรเคมี ส่วนผสมต่ำงๆในกำรผลิต และพลังงำนที่ใช้ในกำรผลิต ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่ไม่ติดไปกับผลิตภัณฑ์ (Material Costs of Non-Product Outputs) : ได้แก่ น้ำมันที่ไม่ได้คุณภำพ น้ำทิ้ง สำรเคมีที่ใช้เกินจำเป็น และส่วนผสมอื่นที่เกินจำเป็น ค่าใช้จ่ายเพื่ออุปกรณ์ควบคุมมลพิษ (Waste and Emission Control Costs) : ได้แก่ ค่ำใช้จ่ำย บำบัดหรือกำจัดของเสีย รวมถึง ค่ำบำรุงรักษำ และค่ำเสื่อมของอุปกรณ์ด้ำนสิ่งแวดล้อมต่ำงๆ ค่าใช้จ่ายในการป้องกันสิ่งแวดล้อม (Prevention and Other Environmental Management Costs) : ได้แก่ ค่ำใช้จ่ำยกำรติดตำม ป้องกัน ด้ำนสิ่งแวดล้อมต่ำงๆ ค่าใช้จ่ายรวม ประโยชน์ของผลผลิตพลอยได้และการนาของเสียมาใช้ใหม่ (Benefit from by-product and waste recycling ) : ได้แก่ รำยได้ของกำรใช้ประโยชน์จำกของเสีย (เครื่องหมำยลบหมำยถึงรำยได้)

Q1/2560

Q1/2561

∆

24,638

24,910

273

21.46

14.20

(7.26)

68.72

62.59

(6.13)

2.47

3.22

24,730

24,990

0.76 260

(4.39)

(5.14)

(0.75)

ค่ำใช้จ่ำยด้ำนสิ่งแวดล้อมใน Q1/2561 โดยรวมเพิ่มขึ้นจำก Q1/2560 ประมำณ 260 ล้ำนบำท (+1% YoY) สำเหตุหลัก มำจำกค่ำใช้จ่ำยวัตถุดิบที่ตดิ ไปกับผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 273 ล้ำนบำท เนื่องจำกรำคำน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นจำกปีก่อน ขณะที่กำลังกำร ผลิตเฉลี่ยลดลงจำก 109.80 พันบำร์เรลต่อวัน ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 109.35 พันบำร์เรลต่อวัน ในไตรมำสนี้ ในขณะที่ ค่ ำ ใช้ จ่ ำ ยวั ตถุ ดิ บที่ ไ ม่ติด ไปกั บผลิ ต ภัณฑ์ ลดลง 7.26 ล้ ำ นบำท ตำมปริ ม ำณน้ ำมัน ที่ ไ ม่ไ ด้ คุณภำพที่ลดลง 7.58 ล้ ำ นบำท นอกจำกนั้นค่ำใช้จ่ำยเพื่ออุปกรณ์ควบคุมมลพิษลดลง 6.13 ล้ำนบำท (-9% YoY) โดยส่วนใหญ่มำจำก ค่ำบำรุงรักษำอุปกรณ์ ด้ำนสิ่งแวดล้อม ค่ำเสื่อมรำคำอุปกรณ์ควบคุมมลพิษ และค่ำกำจัดของเสีย ที่ลดลง 2.29 ล้ำนบำท 2.04 ล้ำนบำท และ 1.35 ล้ำน บำท ตำมลำดับ อย่ำงไรก็ตำมค่ำใช้จ่ำยในกำรป้องกันสิ่งแวดล้อม เพิ่มขึ้น 0.76 ล้ำนบำท (+31% YoY) มำจำกค่ำใช้จ่ำยกำร ติดตำมและตรวจวัดที่เพิ่มขึ้น ประโยชน์ของผลผลิตพลอยได้และกำรนำของเสียมำใช้ใหม่เพิ่มขึ้น 0.75 ล้ำนบำท (+17% YoY) โดยส่วนใหญ่มำจำก ปริมำณเศษเหล็กและอลูมิเนียมที่เหลือใช้และสำมำรถจำหน่ำยได้เพิ่มขึ้น 1.03 ล้ำนบำท ในขณะที่ปริมำณกำมะถันเหลวที่ สำมำรถจำหน่ำยได้ลดลง 0.25 ล้ำนบำท คุณภาพอากาศจากปล่องต่างๆ ของโรงกลั่น เพื่อเป็นกำรเฝ้ำระวังด้ำนสิ่งแวดล้อม บริษัทฯ ได้ทำกำรตรวจวัดคุณภำพอำกำศจำกปล่องต่ำงๆ ของโรงกลั่นเป็นประจำ ซึ่งจะเห็นได้ว่ำ มีค่ำมลสำรต่ำงๆ ได้แก่ ฝุ่นละออง ออกไซด์ของไนโตรเจน และก๊ำซซัลเฟอร์ไดออกไซด์ดีกว่ำมำตรฐำนคุณภำพ อำกำศที่ยอมให้ปล่อยจำกปล่องของกระทรวงอุตสำหกรรม คำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝำ่ ยจัดกำร สำหรับผลกำรดำเนินงำน Q1/2561 บริ ษทั บางจาก คอร์ปอเรชัน่ จากัด (มหาชน)

23 |