Annual Report 2015 TH

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Ļ ñϚߊü÷øĆåöîêøĊüŠćÖćøÖøąìøüÜÿćíćøèÿč× Ļ ðøąíćîøćßüĉì÷ćúĆ÷ýĆú÷Ēóì÷ŤĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ Ļ đú×ćíĉÖćø øćßüĉì÷ćúĆ÷ýĆú÷Ēóì÷ŤĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ Ļ ðøąíćîòść÷üĉßćÖćø ÙèąÖøøöÖćøïøĉĀćøĒóì÷ÿöćÙöĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ Ļ ÙèïéĊÙèąĒóì÷ýćÿêøŤ ýĉøĉøćßó÷ćïćú öĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀĉéú Ļ îć÷ÖĒóì÷ÿõć Ļ îć÷ÖĒóì÷ÿöćÙöĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ĔîóøąïøöøćßĎðëĆöõŤĄ Ļ øĂÜðøąíćîöĎúîĉíĉøćÜüĆúÿöđéĘÝđÝšćôŜćöĀĉéú

Ļ ÿöćßĉÖÿõćîĉêĉïĆââĆêĉĒĀŠÜßćêĉ Ļ ÿöćßĉÖüčçĉÿõć Ļ ĂćÝćø÷ŤõćÙüĉßćýĆú÷ýćÿêøŤ ēøÜó÷ćïćúýĉøĉøćß

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Ļ ÖøøöÖćø ðøąíćîÙèąñĎïš øĉĀćø ïøĉþìĆ ÖćøïĉîÖøčÜđìó ÝĈÖĆé öĀćßî

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Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ïćÜÖĂÖĒĂøŤđü÷ŤÿēăúéĉĚÜ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ïćÜÖĂÖ öĊđéĊ÷ ĒĂîéŤ ïøĂéÙćÿêĉĚÜ ÝĈÖĆé

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Ļ ðøąíćîÖúčŠöÿëćïĆîòřÖĂïøöĒóì÷ŤđÞóćąìćÜĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ Ļ ÙèąÖøøöÖćøÙüïÙčöÖćøðøąÖĂïēøÙýĉúðş Ļ øĂÜðøąíćî ýĉøĉøćßöĎúîĉíĉ Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đÝšćóøą÷ćđüßÖĉÝ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúđÝšćóøą÷ć ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ đðŨîïĉéć×ĂÜ Ēóì÷ŤĀâĉÜðøöćõøèŤ ðøćÿćììĂÜēĂÿë ÖøøöÖćø×ĂÜïøĉþìĆ

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CW'Z5LC<S7V$EEC$TE7TC$0MCTD `GRcC CWGS$K5R 7 O*M TC7TC=ER$TJ%O*'5R$EEC$TE$U$S<7GT69Z; Ļ Ĕߊ =ERIS7V$TE$ER9U>V6$0MCTDb;ERDR ®­ = D O;MGS* Ļ ĕöŠöĊ

MCTD_M7Z * ÝĈîüîĀčšîïøĉþĆììĊęëČĂ è üĆîìĊę öÖøćÙö øüöÙĎŠÿöøÿĒúąïčêøìĊę÷ĆÜĕöŠïøøúčîĉêĉõćüą ëšćöĊ

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Ļ ðøĉââćýĉúðýćÿêøŤéčþãĊïĆèæĉêÖĉêêĉöýĆÖéĉĝ ÖćøïøĉĀćøēøÜó÷ćïćú

öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÙøĉÿđêĊ÷î Ļ ðøĉââćēì øĆåýćÿêøŤöĀćïĆèæĉê øö öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ Ļ ðøĉââćêøĊ îĉêĉýćÿêøŤ îï öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ

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Ļ Ēóì÷ýćÿêøŤïĆèæĉê ÙèąĒóì÷ýćÿêøŤýĉøĉøćßó÷ćïćú öĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀĉéú Ļ Diplomate of American Board of Surgery Ļ Fellow American College of Surgeons Ļ Fellow American College of Chest Physicians Ļ Fellow Royal College of Surgeons of Thailand

Ļ ðøąÖćýîĊ÷ïĆêøÝćÖÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

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Ļ ĕöŠöĊ

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉĀćø ïøĉþĆì ýĉÙøĉîìøŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ øĂÜðøąíćîÖøøöÖćø ÖúčŠöïøĉþĆì ,1/ :".")" Ļ ðøąíćîÙèąÖøøöÖćøêøüÝÿĂï ÖøøöÖćøĂĉÿøą ïøĉþĆì đÙ óĊ đĂĘî ĂĂēêēöìĊó ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì đăúìŤ đîĘêđüĉøŤÙ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÷ćîõĆèæŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ øĂÜðøąíćîÖøøöÖćøïøĉĀćø ïøĉþĆì ĀúĆÖĀúĆÖìøĆó÷Ť ĕĂ üĊ ēÖúïĂú ÝĈÖĆé öĀćßî

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Ļ ĀĆüĀîšćòść÷ýĆú÷Öøøö ÿëćïĆîöąđøĘÜĒĀŠÜßćêĉ Ļ ñĎšĂĈîü÷Öćø ēøÜó÷ćïćúÖøčèćóĉìĆÖþŤ Ļ ñĎšĂĈîü÷Öćø ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìó

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Ļ ðøąíćîÖøøöÖćøïøĉĀćø ïøĉþĆì ĒÖøîéŤ ĒĂÿđÿì ēăđìúÿŤ ĒĂîé óøĂóđóĂøŤêĊĚ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóóøąðøąĒéÜ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóóĆì÷ć ÝĈÖĆé ERDR_IGT$TE6UE*7U`M; * Ļ ðŘ +U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþKS9 Ļ 13/13

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Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ðøąÿĉìíĉĝóĆçîć ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúýøĊøćßćîÙø ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì đðćēúđöéĉÙ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì đðćēú ÿöčìøðøćÖćø ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖćøĒóì÷Ťÿ÷ćö ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ýĎî÷ŤÖćøĒóì÷Ťĕì÷ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÿĈîĆÖÖãĀöć÷üĉßĆ÷ ìĂÜĒêÜ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćøïøĉĀćø ïøĉþĆì ĒÖøîéŤ ĒĂÿđàì ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ øĂÜðøąíćîÖøøöÖćøïøĉĀćø ïøĉþĆì đöēìø ĒößĉîđîĂøĊę ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì đÙđïĉúĕì÷ ēăúéĉĚÜ ÝĈÖĆé öĀćßî

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MCTD_M7Z * ÝĈîüîĀčšîïøĉþĆììĊęëČĂ è üĆîìĊę öÖøćÙö øüöÙĎŠÿöøÿĒúąïčêøìĊę÷ĆÜĕöŠïøøúčîĉêĉõćüą ëšćöĊ

ךĂöĎúðøąüĆêĉÖøøöÖćøĒúąñĎšïøĉĀćø è üĆîìĊę íĆîüćÙö

19 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóõĎđÖĘê ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóÿöč÷ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóøćßÿĊöć ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóĂčéø ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìó×ĂîĒÖŠî ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóđßĊ÷ÜĔĀöŠ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóóĉþèčēúÖ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖøčÜđìóðøąÖĆîÿč×õćó ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖøčÜđìóóøĊđöĊ÷øŤ îć÷ĀîšćðøąÖĆîßĊüĉê ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì đîßĆęîĒîúđăúìŤĒÙøŤ àĉÿđêĘöÿŤ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ĕïēĂ ēöđúÖčúúćøŤ ĒúïïøćìĂøĊęÿŤ ðøąđìýĕì÷ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ðøąÿĉìíĉĝóç Ć îć ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúýøĊøćßćîÙø ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đðćēú đöéĉÙ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đðćēú ÿöčìøðøćÖćø ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖćøĒóì÷Ťÿ÷ćö ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ýĎî÷ŤÖćøĒóì÷Ťĕì÷ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖøčÜđìóđăúĉÙĂðđêĂøŤ đàĂøŤüĉÿđàÿ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø # % . 4 *OUFSOBUJPOBM .FEJDBM 4FSWJDFT $P -UE Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø 4 3 1SPQFSUZ *OWFTUNFOU $PNQBOZ -JNJUFE Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø 4JFN 3FBQ -BOE *OWFTUNFOU $PNQBOZ -JNJUFE Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø 1IOPN 1FOI .FEJDBM 4FSWJDFT $P -UE Ļ ÖøøöÖćø 1IOPN 1FOI 'JSTU 1SPQFSUZ $P -UE Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì àĎóĊđøĊ÷ ĕïēĂđìÙ ēăúéĉĚÜ ÝĈÖĆé

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Ļ 'FMMPX "NFSJDBO $PMMFHF PG .FEJDBM 2VBMJUZ Ļ $FSUJųFE "NFSJDBO #PBSE PG 2VBMJUZ "TTVSBODF Utilization Review Physicians Ļ 'FMMPX "NFSJDBO "DBEFNZ PG 1FEJBUSJDT Ļ $FSUJųFE "NFSJDBO #PBSE PG 1FEJBUSJDT Ļ Ēóì÷ýćÿêøŤïĆèæĉê ÙèąĒóì÷ýćÿêøŤ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷

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Ļ üčçĉïĆêø ĀúĆÖÿĎêøüĉì÷ćúĆ÷ðŜĂÜÖĆîøćßĂćèćÝĆÖø øčŠîìĊę

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Ļ ñĎšĂĈîü÷ÖćøéšćîðäĉïĆêĉÖćøìćÜÖćøĒóì÷Ť ÖúčŠöõĎöĉõćÙ ēøÜó÷ćïćúïĈøčÜøćþãøŤ Ļ ñĎšĂĈîü÷ÖćøēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìó Ļ $MJOJDBM "TTJTUBOU 1SPGFTTPS PG 1BFEJBUSJDT $PMMFHF PG .FEJDJOF 1FOOTZMWBOJB 4UBUF 6OJWFSTJUZ 1FOOTZMWBOJB 64" Ļ $IBJSNBO PG UIF #PBSE +BNFTPO 1IZTJDJBO )PTQJUBM 0SHBOJ[BUJPO /FX $BTUMF 1FOOTZMWBOJB 64" Ļ 1SFTJEFOU -BXSFODF *OEFQFOEFOU 1IZTJDJBO "TTPDJBUJPO -BXSFODF $PVOUZ 1FOOTZMWBOJB 64" Ļ 1IZTJDJBO &YFDVUJWF +BNFTPO )FBMUI 4ZTUFN /FX $BTUMF 1FOOTZMWBOJB 64" Ļ 5SBJOJOH DPVSTFT JO 2" 63 3. "NFSJDBO #PBSE PG 2VBMJUZ "TTVSBODF 6UJMJ[BUJPO 3FWJFX 1IZTJDJBOT 64"

ERDR_IGT$TE6UE*7U`M; * Ļ ðŘ +U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþKS9 Ļ 13/13 +U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþMTE Ļ 8/9 +U;I;MZ ;<EþKS99Wg8YO§ Ļ Āčšî

'ITCLSC@S;: ERMI T*>[ <EþMTE Ļ ĕöŠöĊ CW'Z5LC<S7V$EEC$TE7TC$0MCTD `GRcC CWGS$K5R 7 O*M TC7TC=ER$TJ%O*'5R$EEC$TE$U$S<7GT69Z; Ļ Ĕߊ =ERIS7V$TE$ER9U>V6$0MCTDb;ERDR ®­ = D O;MGS* Ļ ĕöŠöĊ

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9+69R_<WD;OYg; Ļ ĕöŠöĊ

MCTD_M7Z * ÝĈîüîĀčšîïøĉþĆììĊęëČĂ è üĆîìĊę öÖøćÙö øüöÙĎŠÿöøÿĒúąïčêøìĊę÷ĆÜĕöŠïøøúčîĉêĉõćüą ëšćöĊ

ךĂöĎúðøąüĆêĉÖøøöÖćøĒúąñĎšïøĉĀćø è üĆîìĊę íĆîüćÙö

20 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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JTL7ET+TED _$WDE7V'Z5 ;TD`@9D LS;7 JVEþ JEC5W

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Ļ îĉêĉýćÿêøŤïĆèæĉê ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ Ļ đîêĉïĆèæĉêĕì÷ Ļ ýĉúðýćÿêøŤïĆèæĉê øĆåýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øćöÙĈĒĀÜ

IZ4V$TEJX$KT

Ļ 1I % 5SPQJDBM .FEJDJOF -JWFSQPPM 6OJWFSTJUZ Ļ Ēóì÷ýćÿêøŤïĆèæĉê ÙèąĒóì÷ýćÿêøŤýĉøĉøćßó÷ćïćú öĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀĉéú

=ERIS7V$TE? $O<EC

Ļ %JSFDUPST "DDSFEJUBUJPO 1SPHSBN øčŠîìĊę ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

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Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÿöĉêĉđüß ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćøøĂÜñĎšĂĈîü÷ÖćøĔĀâŠĂćüčēÿòść÷ïøĉĀćø ïøĉþĆì ÖćøïĉîÖøčÜđìó ÝĈÖĆé öĀćßî íčøÖĉÝÿć÷ÖćøïĉîĒúąÿîćöïĉî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì íîïčøĊđöéĉđÙĉúđàĘîđêĂøŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąÖćýîĊ÷ïĆêøÝćÖÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

%JSFDUPST "DDSFEJUBUJPO 1SPHSBN %"1 øčŠîìĊę - Role of Compensation Committee

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Ļ øĂÜĂíĉÖćøïéĊ òść÷ïøĉĀćø öĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀĉéú Ļ ÙèïéĊ ÙèąđüßýćÿêøŤđ×êøšĂî öĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀĉéú Ļ .FNCFS &YQFSU $PNNJUUFF PO 'PPE #PSOF 1BSBTJUJD %JTFBTFT 8)0

=ERL<$TE5

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ðøąÿĉìíĉĝóĆçîć ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúóâćĕì ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúýøĊøćßćîÙø ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đðćēúđöéĉÙ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đðćēú ÿöčìøðøćÖćø ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖćøĒóì÷Ťÿ÷ćö ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ýĎî÷ŤÖćøĒóì÷Ťĕì÷ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóđßĊ÷ÜĔĀöŠ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đîßĆęîĒîú đăĘúìŤĒÙøŤ àĉÿđìĘöÿŤ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì øĂ÷ĆúïćÜÖĂÖđăĘúíŤĒÙøŤ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đĂ đĂĘî ïĊ úćïĂøćêĂøĊę ĂĈîü÷đõÿĆß ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖøčÜđìóđàôéøĆÖ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đàôéøĆÖđàĘîđêĂøŤ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì đ÷đîĂøĆú ăĂÿðŗêĆú ēðøéĆÙÿŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ïĊéĊđĂĘöđĂÿ đìøîîĉęÜ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ïĊéĊđĂĘöđĂÿ ĒĂÙđÙćìŤêĉĚÜ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖøčÜđìóđăúĉÙĂðđêĂøŤ đàĂøŤüĉÿđàÿ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖøčÜđìóðøąÖĆîÿč×õćó ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÖøčÜđìóóøĊđöĊ÷øŤ îć÷ĀîšćðøąÖĆîßĊüĉê ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ïćÜÖĂÖ öĊđéĊ÷ ĒĂîéŤ ïøĂéÙćÿêĉĚÜ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ïćÜÖĂÖĒĂøŤđü÷ŤēăúéĉĚÜ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ĕì÷ðŗēêøđúĊ÷öđàĂøŤüĉÿ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÙøĆüÖćøïĉîÖøčÜđìó ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþìĆ ïøĉÖćøõćÙóČîĚ ÖćøïĉîÖøčÜđìóđüĉúéŤĕüéŤĕôúìŤđàĂøŤüÿĉ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì éĆïïúĉüđĂôđĂÿóĊÝĊÙćøŤēÖš ÝĈÖĆé ERDR_IGT$TE6UE*7U`M; * Ļ ðŘ +U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþKS9 Ļ 12/13 +U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþMTE Ļ 9/9 +U;I;MZ ;<EþKS99Wg8YO§ Ļ Āčšî

'ITCLSC@S;: ERMI T*>[ <EþMTE Ļ ĕöŠöĊ

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$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9OYg;

Ļ ÖøøöÖćøĂĉÿøą ïøĉþĆì ÿĀĒóì÷ŤđõÿĆß ÝĈÖĆé ERDR_IGT$TE6UE*7U`M; * Ļ ðŘ

+U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþKS9 Ļ 13/13 +U;I;MZ ;<EþKS99Wg8YO§ Ļ Āčšî

'ITCLSC@S;: ERMI T*>[ <EþMTE Ļ ĕöŠöĊ CW'Z5LC<S7V$EEC$TE7TC$0MCTD `GRcC CWGS$K5R 7 O*M TC7TC=ER$TJ%O*'5R$EEC$TE$U$S<7GT69Z; Ļ Ĕߊ =ERIS7V$TE$ER9U>V6$0MCTDb;ERDR ®­ = D O;MGS* Ļ ĕöŠöĊ

CW'Z5LC<S7V$EEC$TE7TC$0MCTD `GRcC CWGS$K5R 7 O*M TC7TC=ER$TJ%O*'5R$EEC$TE$U$S<7GT69Z; Ļ Ĕߊ =ERIS7V$TE$ER9U>V6$0MCTDb;ERDR ®­ = D O;MGS* Ļ ĕöŠöĊ

MCTD_M7Z * ÝĈîüîĀčšîïøĉþĆììĊęëČĂ è üĆîìĊę öÖøćÙö øüöÙĎŠÿöøÿĒúąïčêøìĊę÷ĆÜĕöŠïøøúčîĉêĉõćüą ëšćöĊ

ךĂöĎúðøąüĆêĉÖøøöÖćøĒúąñĎšïøĉĀćø è üĆîìĊę íĆîüćÙö

21 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

JTL7ET+TED 'GV;V$ ;TD`@9D OZ6C '-þ;9E

;TDJEÿB@ LTELTL

$EEC$TEOVLER OTDZ ³® =

$EEC$TEOVLER¬$EEC$TE7EI+LO<$EEC$TELEEMT`GR@Ċ+TE5T' T7O<`9; OTDZ ²¶ =

IZ4V$TEJX$KT

IZ4V$TEJX$KT

Ļ ðøĉââć üìï üĉì÷ćýćÿêøŤÖćøĒóì÷Ť öĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀĉéú Ļ øąéĆïðøĉââćēì ðøĉââć óï ÙèąĒóì÷ýćÿêøŤýĉøĉøćßó÷ćïćú öĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀĉéú Ļ ðøĉââć ðøąÖćýîĊ÷ïĆêøüĉßćßĊóßĆĚîÿĎÜìćÜÖćøĒóì÷Ť ÙèąĒóì÷ýćÿêøŤýĉøĉøćßó÷ćïćú Ļ øąéĆïðøĉââćđĂÖ ðøĉââć üü Ăć÷čøýćÿêøŤ Ēóì÷ÿõć Ļ $FSUJųDBUF SFTFBSDI GFMMPXTIJQ USBJOJOH JO (BTUSPFOUFSPMPHZ BU 6OJWFSTJUZ PG $BMJGPSOJB 4BO %JFHP 64"

Ļ ðøĉââćēìïøĉĀćøíčøÖĉÝ ÖćøđÜĉî

6OJWFSTJUZ PG 4PVUIFSO $BMJGPSOJB 64" Ļ ðøĉââćêøĊ ÿć×ćđìÙîĉÙÖćøĒóì÷Ť ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷

=ERIS7V$TE? $O<EC

Ļ ðøąÖćýîĊ÷ïĆêø "VEJU $PNNJUUFF 1SPHSBN "$1 øčŠîìĊę Ļ ðøąÖćýîĊ÷ïĆêø ĀúĆÖÿĎêø ÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ øčŠîìĊę Ļ üčçĉïĆêø ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷

=ERL<$TE5

=ERIS7V$TE? $O<EC

Ļ ÖøøöÖćøĂĉÿøą ÖøøöÖćøêøüÝÿĂï ïøĉþĆì ēøĒ÷úàĊøćöĉÙĂčêÿćĀÖøøö ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćøĂĉÿøą ÖøøöÖćøêøüÝÿĂï ïøĉþĆì úĉôüĉęÜĒúîéŤĒÙððŗêĂú ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ %JSFDUPST "DDSFEJUBUJPO 1SPHSBN øčŠîìĊę ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

=ERL<$TE5

Ļ ÙèïéĊÙèąĒóì÷ýćÿêøŤýĉøĉøćßó÷ćïćú Ļ ðøąíćîÙèąÖøøöÖćøĂĈîü÷Öćø ēøÜó÷ćïćúýĉøøĉ ćßðŗ÷öĀćøćßÖćøčè÷Ť Ļ ĀĆüĀîšćõćÙüĉßćĂć÷čøýćÿêøŤ ÙèąĒóì÷ýćÿêøŤýĉøĉøćßó÷ćïćú Ļ øĂÜñĎšĂĈîü÷ÖćøēøÜó÷ćïćúýĉøĉøćß Ļ ñĎßš üŠ ÷ÙèïéĊòćś ÷ÖćøýċÖþćĀúĆÜðøĉââć ÙèąĒóì÷ýćÿêøŤýøĉ øĉ ćßó÷ćïćú

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9+69R_<WD;OYg;

Ļ ÖøøöÖćøĒúąðøąíćîÖøøöÖćøêøüÝÿĂï ïøĉþìĆ ÖćøïĉîÖøčÜđìó ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ÖøøöÖćøêøüÝÿĂï ĒúąÖøøöÖćøÿøøĀćóĉÝćøèćÙŠćêĂïĒìî ïøĉþìĆ ĒĂĘéüćîàŤ ĂĉîôĂøŤđößĆîę đìÙēîēú÷Ċ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćøĒúąðøąíćîÖøøöÖćøêøüÝÿĂï ïøĉþìĆ đÖĊ÷øêĉíîć×îÿŠÜ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćøĒúąðøąíćîÖøøöÖćøêøüÝÿĂï ïøĉþìĆ ÿčíćÖĆâÝîŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9+69R_<WD;OYg;

Ļ ÖøøöÖćøĂĉÿøą ïøĉþìĆ ÿöĉêđĉ üß ÝĈÖĆé öĀćßî

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9OYg; Ļ ĂíĉÖćøïéĊöĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀĉéú

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9OYg;

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Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ×ĆîíŤ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì ðøčÿ ÝĈÖĆé

Ļ đøĉęöđךćðøąßčöêĆĚÜĒêŠÖćøðøąßčöÙøĆĚÜìĊę

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ERDR_IGT$TE6UE*7U`M; * Ļ ðŘ +U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþKS9 Ļ 13/13 +U;I;MZ ;<EþKS99Wg8YO§ Ļ ĕöŠöĊ 'ITCLSC@S;: ERMI T*>[ <EþMTE Ļ ĕöŠöĊ CW'Z5LC<S7V$EEC$TE7TC$0MCTD `GRcC CWGS$K5R 7 O*M TC7TC=ER$TJ%O*'5R$EEC$TE$U$S<7GT69Z; Ļ Ĕߊ =ERIS7V$TE$ER9U>V6$0MCTDb;ERDR ®­ = D O;MGS* Ļ ĕöŠöĊ

CW'Z5LC<S7V$EEC$TE7TC$0MCTD `GRcC CWGS$K5R 7 O*M TC7TC=ER$TJ%O*'5R$EEC$TE$U$S<7GT69Z; Ļ Ĕߊ =ERIS7V$TE$ER9U>V6$0MCTDb;ERDR ®­ = D O;MGS* Ļ ĕöŠöĊ

MCTD_M7Z * ÝĈîüîĀčšîïøĉþĆììĊęëČĂ è üĆîìĊę öÖøćÙö øüöÙĎŠÿöøÿĒúąïčêøìĊę÷ĆÜĕöŠïøøúčîĉêĉõćüą ëšćöĊ

ךĂöĎúðøąüĆêĉÖøøöÖćøĒúąñĎšïøĉĀćø è üĆîìĊę íĆîüćÙö

22 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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$EEC$TEOVLER$EEC$TELEEMT`GR@Ċ+TE5T' T7O<`9; OTDZ ³µ =

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Ļ ðøĉââćêøĊ ÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝ ÿć×ćÖćøêúćé öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖøčÜđìó

IZ4V$TEJX$KT

Ļ øĆåýćÿêøŤöĀćïĆèæĉê ïøĉĀćøøĆåÖĉÝ öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ Ļ ðøĉââćïĆêø üĉì÷ćúĆ÷ðŜĂÜÖĆîøćßĂćèćÝĆÖø øčŠî Ļ đîêĉïĆèæĉêĕì÷ ÿĈîĆÖĂïøöÖãĀöć÷ĒĀŠÜđîêĉïĆèæĉê÷ÿõć Ļ ðøĉââćêøĊ îĉêĉýćÿêøŤïĆèæĉê đÖĊ÷øêĉîĉ÷öéĊ

öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ

=ERIS7V$TE? $O<EC

Ļ %JSFDUPST "DDSFEJUBUJPO 1SPHSBN øčŠîìĊę ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9+69R_<WD;OYg; Ļ ÖøøöÖćø ïøĉþĆì Ēÿîÿĉøĉ ÝĈÖĆé öĀćßî

=ERIS7V$TE? $O<EC

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9OYg;

Ļ %JSFDUPST "DDSFEJUBUJPO 1SPHSBN øčŠîìĊę ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

Ļ %JSFDUPS $FSUJųDBUJPO 1SPHSBN %$1 øčŠîìĊę ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

Ļ øĂÜÖøøöÖćøñĎšÝĆéÖćø ïøĉþĆì üĉøĉ÷ąðøąÖĆîõĆ÷ ÝĈÖĆé a öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì đĂÿ üĊ ìĊ óøĘĂóđóĂøŤêĊĚ ÝĈÖĆé Ļ ÖøøöÖćøñĎšÝĆéÖćø ïøĉþĆì íîïčøĊöĂđêĂøŤđàúÿŤ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîđÝšćĀîšćìĊęïøĉĀćø ïøĉþĆì üĊ ĒĂîéŤ ÝĊ úĂÝĉÙ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì üĊ đĂĘö đĂÿ ÙćøŤđàúúŤ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì üĉøĉ÷ąîÙøĉîìøŤ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì üĉøĉ÷ąĂĂēêšđàúÿŤ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì üĊ đĂÿ ìĊ ĂĂēêšđàúÿŤ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì üĊ đĂÿ ĂćøŤ ĂĂēêšđàúÿŤ ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì üĊ đĂÿ đÙ ĂĂēêšēöïĉú ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì üĉøĉ÷ąöćÿéšć ÝĈÖĆé Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì üĊ ÖøčŢð öĉêàĎĂĂēêšđàúúŤ ÝĈÖĆé

=ERL<$TE5

Ļ ĂíĉïéĊÖøöýčúÖćÖø Ļ øĂÜðúĆéÖøąìøüÜÖćøÙúĆÜ Ļ ñĎšêøüÝøćßÖćøÖøąìøüÜÖćøÙúĆÜ Ļ øĂÜĂíĉïéĊÖøöÿøøóÿćöĉê Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøøþĆì ðøąÖĆîÿĉîđßČęĂĂčêÿćĀÖøøö ×îćé÷ŠĂö ï÷ÿ

Ļ øĂÜðøąíćîÖøøöÖćø ÖćøĕôôŜćîÙøĀúüÜ Ļ øĂÜðøąíćî ïøĉþĆì ìŠćĂćÖćý÷ćîĕì÷ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ øĂÜðøąíćî ïøĉþĆì ìĊ ēĂ ìĊ ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ÖøøöÖćø ÙèąÖøøöÖćøÖùþãĊÖć ÿĈîĆÖÜćîÖùþãĊÖć Ļ ÖøøöÖćø ÙèąÖøøöÖćøđîêĉïĆèæĉêÿõć

ERDR_IGT$TE6UE*7U`M; * Ļ ðŘ +U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþKS9 Ļ 12/13 +U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþMTE Ļ 9/9 +U;I;MZ ;<EþKS99Wg8YO§ Ļ Āčšî

'ITCLSC@S;: ERMI T*>[ <EþMTE Ļ ĕöŠöĊ CW'Z5LC<S7V$EEC$TE7TC$0MCTD `GRcC CWGS$K5R 7 O*M TC7TC=ER$TJ%O*'5R$EEC$TE$U$S<7GT69Z; Ļ Ĕߊ =ERIS7V$TE$ER9U>V6$0MCTDb;ERDR ®­ = D O;MGS* Ļ ĕöŠöĊ

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Ļ ìĊęðøċÖþć ïøĉþĆì đĀöøćßóĆçîćìĊęéĉî ÝĈÖĆé öĀćßî

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9OYg;

Ļ ðøąíćîđÝšćĀîšćìĊęïøĉĀćø ïøĉþĆì ýøĊøćßć ăćøŤđïĂøŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

ERDR_IGT$TE6UE*7U`M; * Ļ ðŘ

+U;I;'ESĦ*9Wg_% T=ER-ZC'5R$EEC$TE<EþKS9 Ļ 12/13 +U;I;MZ ;<EþKS99Wg8YO§ Ļ ĕöŠöĊ 'ITCLSC@S;: ERMI T*>[ <EþMTE Ļ ĕöŠöĊ CW'Z5LC<S7V$EEC$TE7TC$0MCTD `GRcC CWGS$K5R 7 O*M TC7TC=ER$TJ%O*'5R$EEC$TE$U$S<7GT69Z; Ļ Ĕߊ =ERIS7V$TE$ER9U>V6$0MCTDb;ERDR ®­ = D O;MGS* Ļ ĕöŠöĊ

MCTD_M7Z * ÝĈîüîĀčšîïøĉþĆììĊęëČĂ è üĆîìĊę öÖøćÙö øüöÙĎŠÿöøÿĒúąïčêøìĊę÷ĆÜĕöŠïøøúčîĉêĉõćüą ëšćöĊ

ךĂöĎúðøąüĆêĉÖøøöÖćøĒúąñĎšïøĉĀćø è üĆîìĊę íĆîüćÙö

23 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

;T*@EJVEþ Ca;MT

;TDLC<S7V OZ9SDLT*

IZ4V$TEJX$KT

IZ4V$TEJX$KT

$EEC$TEOVLER OTDZ ³´ =

$EEC$TEOVLER OTDZ ´¶ =

Ļ ðøĉââćêøĊ ĂĆÖþøýćÿêøŤïĆèæĉê ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷

Ļ ïøĉĀćøíčøÖĉÝöĀćïĆèæĉê ÿëćïĆîïĆèæĉêóĆçîïøĉĀćøýćÿêøŤ /*%"

Ļ îĉêĉýćÿêøŤïĆèæĉê öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ

=ERIS7V$TE? $O<EC

Ļ ðøąÖćýîĊ÷ïĆêøÝćÖÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

%JSFDUPST $FSUJųDBUJPO 1SPHSBN %$1

'JOBODJBM 4UBUFNFOUT GPS %JSFDUPST '4%

"VEJU $PNNJUUFF 1SPHSBN "$1

Ļ ĀúĆÖÿĎêøîĆÖïøĉĀćø×ĂÜøĆåüĉÿćĀÖĉÝ 4"1 ÿëćïĆîýýĉîìøŤ ,FMMPHH 64"

Ļ ĀúĆÖÿĎêøÖćøÖĈÖĆïéĎĒúÖĉÝÖćøĄ ÿëćïĆîóøąðÖđÖúšć Ļ ĀúĆÖÿĎêøîĆÖïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜ ĀúĆÖÿĎêøìĊę îïÿ øčŠîìĊę ÿĈîĆÖÜćî Ö ó Ļ ĀúĆÖÿĎêøîĆÖïøĉĀćøÜćîðøąßćÿĆöóĆîíŤ øčŠîìĊę ÖøöðøąßćÿĆöóĆîíŤ Ļ ĀúĆÖÿĎêøóĆçîćÿĆöóĆîíŤøąéĆïñĎïš øĉĀćø øčîŠ ìĊ ę ÖøöÖĉÝÖćøóúđøČĂîìĀćøïÖ

=ERIS7V$TE? $O<EC

Ļ ðøąÖćýîĊ÷ïĆêøÝćÖÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

- 3PMF PG $IBJSNBO 1SPHSBN øčŠîìĊę - "VEJU $PNNJUUFF 1SPHSBN øčŠîìĊę - Director Accreditation Program Ļ ĀúĆÖÿĎêøõćÙøĆåøŠüöđĂÖßî üðøĂ øčîŠ üĉì÷ćúĆ÷ðŜĂÜÖĆîøćßĂćèćÝĆÖø

=ERL<$TE5

ךćøćßÖćøÖćøđöČĂÜ Ļ øĆåöîêøĊߊü÷üŠćÖćøÖøąìøüÜöĀćéĕì÷ Ļ øĆåöîêøĊߊü÷üŠćÖćøÖøąìøüÜÙöîćÙö Ļ ìĊęðøċÖþćøĆåöîêøĊüŠćÖćøÖøąìøüÜđìÙēîēú÷Ċ ÿćøÿîđìýĒúąÖćøÿČęĂÿćø ךćøćßÖćøðøąÝĈ Ļ øĂÜðúĆéÖøąìøüÜÙöîćÙö Ļ ĂíĉïéĊÖøöĕðøþèĊ÷Ťēìøđú× Ļ ĂíĉïéĊÖøöĂčêčîĉ÷öüĉì÷ć

=ERL<$TE5

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÖćøìŠĂÜđìĊę÷ü õĎöĉõćÙđĂđßĊ÷ĒðàĉôŗÖ 1"5"

Ļ ñĎšüŠćÖćøÖćøìŠĂÜđìĊę÷üĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ Ļ ðøąíćî ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉöÖćøðøąßčöîćîćßćêĉ ĕì÷

Ļ ìĊęðøċÖþćÙèąÖøøöÖćøÿĈîĆÖÜćîÿŠÜđÿøĉöÖćøÝĆéðøąßčö ĒúąîĉìøøýÖćø ĂÜÙŤÖøöĀćßî

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9+69R_<WD;OYg;

$TE6UE*7U`M; *b;<EþKS9+69R_<WD;OYg;

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćø ïøĉþĆì ÿćöćøëđìúÙĂö ÝĈÖĆé öĀćßî

Ļ ðøąíćîÖøøöÖćøêøüÝÿĂï ïøĉþĆì íîïčøĊ đöéĉđÙĉú đàĘîđêĂøŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

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30 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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Ļ ìĊðę øąßčöüĉÿćöĆâñĎëš ĂČ Āčîš ÙøĆÜĚ ìĊ ę đöČĂę üĆîìĊ ę ÿĉÜĀćÙö öĊöêĉĂîčöêĆ Öĉ ćøđóĉöę ìčîÝéìąđïĊ÷îÝĈîüî ïćì ÝćÖìčîÝéìąđïĊ÷îđéĉö ïćì đðŨîìčîÝéìąđïĊ÷î ĔĀöŠ ïćì ēé÷ÖćøĂĂÖĀčšîÿćöĆâđóĉęöìčî ÝĈîüî Āčîš öĎúÙŠćĀčîš ìĊêę øćĕüšĀîšč úą ïćì ĒïŠÜđðŨî Ö ĀčšîÿćöĆâđóĉęöìčîđóČęĂøĂÜøĆïÖćøĒðúÜÿõćó×ĂÜĀčšîÖĎšĒðúÜ ÿõćóÝĈîüîĕöŠđÖĉî Āčšî đðŨîÖćøÝĆéÿøøĀčšî ÿćöĆâđóĉęöìčîÝĈîüîĕöŠđÖĉî Āčšî öĎúÙŠćĀčšîìĊę êøćĕüšĀčšîúą ïćì ÙĉéđðŨîøšĂ÷úą ×ĂÜìčîÝéìą đïĊ÷îßĈøąĒúšü×ĂÜïøĉþìĆ đóČĂę øĂÜøĆïÖćøĔßšÿìĉ íĉĒðúÜÿõćó ×ĂÜĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó Ēúą × Āčîš ÿćöĆâđóĉöę ìčîĒïïöĂïĂĈîćÝìĆüę ĕð (FOFSBM .BOEBUF

ÝĈîüîĕöŠđÖĉî Āčîš ÖćøÝĆéÿøøĀčîš ÿćöĆâđóĉöę ìčî

ĒïïöĂïĂĈîćÝìĆüę ĕðĒïŠÜđðŨîÝĆéÿøøĀčîš ÿćöĆâđóĉöę ìčîÝĈîüî ĕöŠđÖĉî Āčîš ÙĉéđðŨîøšĂ÷úą ×ĂÜìčîÝéìą đïĊ÷îßĈøąĒúšü×ĂÜïøĉþìĆ đóČĂę đÿîĂ×ć÷ĔĀšĒÖŠðøąßćßîìĆüę ĕð ĒúąÝĆéÿøøĀčîš ÿćöĆâđóĉöę ìčîÝĈîüîĕöŠđÖĉî Āčîš ÙĉéđðŨîøšĂ÷úą ×ĂÜìčîÝéìąđïĊ÷îßĈøąĒúšü×ĂÜïøĉþĆì đóČęĂđÿîĂ×ć÷ĔĀšĒÖŠïčÙÙúĔîüÜÝĈÖĆé ēé÷üĉíĊĔéüĉíĊĀîċęÜĀøČĂ ìĆÜĚ ÿĂÜüĉíøĊ üöÖĆîĒúšüÝąĕöŠđÖĉîøšĂ÷úą ×ĂÜìčîÝéìąđïĊ÷î ßĈøąĒúšü×ĂÜïøĉþĆì è üĆîìĊęÙèąÖøøöÖćøöĊöêĉĔĀšđóĉęöìčî ĀøČĂÙĉéđðŨîÝĈîüîìĆĚÜÿĉĚîĕöŠđÖĉî Āčšî

Ļ đöČęĂüĆîìĊę öÖøćÙö ÿöđéĘÝóøąđìóøĆêîøćßÿčéćĄ ÿ÷ćöïøöøćßÖčöćøĊ ìøÜđðŨîðøąíćîĔîóĉíĊđðŗéĒóøÙúčöðŜć÷ ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóĕßîŠćìćüîŤ àċÜę đðŨîēøÜó÷ćïćúđĂÖßî ×îćé đêĊ÷Ü êĆÜĚ Ă÷ĎìŠ ëęĊ îîđ÷ćüøćß ēé÷đðŗéĔĀšïøĉÖćøĂ÷ŠćÜđðŨîìćÜÖćø ĔîüĆîìĊę óùýÝĉÖć÷î Ļ ïøĉþìĆ ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóđßĊ÷ÜĔĀöŠ ÝĈÖĆé àċÜę đðŨîïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ìĊę ïøĉþĆìëČĂĀčšîøšĂ÷úą ĕéšđðŗéĔĀšïøĉÖćøēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìó đßĊ÷ÜĔĀöŠ Ă÷ŠćÜđðŨîìćÜÖćø đöČęĂüĆîìĊę ÖøÖãćÙö ēøÜ ó÷ćïćúÖøčÜđìóđßĊ÷ÜĔĀöŠ đðŨîēøÜó÷ćïćúđĂÖßî×îćé đêĊ÷Ü êĆĚÜĂ÷ĎŠìĊę ĂĈđõĂđöČĂÜđßĊ÷ÜĔĀöŠ ÝĆÜĀüĆéđßĊ÷ÜĔĀöŠ Ļ ïøĉþĆìĕéšÝĆéêĆĚÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷ĒĀŠÜĔĀöŠõć÷ĔêšßČęĂïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćú ÖøčÜđìóÿîćöÝĆîìøŤ ÝĈÖĆé àċęÜöĊìčîÝéìąđïĊ÷îÝĈîüî úšćîïćì ĒïŠÜĂĂÖđðŨîĀčîš ÿćöĆâÝĈîüî Āčîš öĎúÙŠć Āčîš ìĊêę øćĕüšĀîšč úą ïćì ēé÷ïøĉþìĆ đðŨîñĎëš ĂČ Āčîš ĔîÿĆéÿŠüîðøąöćè øšĂ÷úą đóČęĂđךćàČĚĂĒúąøĆïēĂîÖĉÝÖćøìĆĚÜĀöé×ĂÜïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúÿîćöÝĆîìøŤ ÝĈÖĆéàċÜę éĈđîĉîíčøÖĉÝēøÜó÷ćïćúđĂÖßî Ĕîîćö ēøÜó÷ćïćúÿîćöÝĆîìøŤ ìĊęÝĆÜĀüĆéîÙøðåö ĒúąđðŨîđÝšć ×ĂÜĂćÙćøēøÜó÷ćïćúđöČĂÜđóßø ìĊęÝĆÜĀüĆéđóßøïčøĊ ēé÷éĈđîĉî ÖćøĒúšüđÿøĘÝđöČĂę üĆîìĊ ę ÿĉÜĀćÙö è üĆîēĂîÖĉÝÖćø ïøĉþìĆ ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóÿîćöÝĆîìøŤ ÝĈÖĆé ĕéšøïĆ ēĂîÖĉÝÖćøēøÜó÷ćïćú ÿîćöÝĆîìøŤ ĒúąēøÜó÷ćïćúđöČĂÜđóßø îĂÖÝćÖîĊĚ÷ĆÜĕéšøĆïēĂî Āčîš ÿćöĆâ×ĂÜïøĉþìĆ ēøÜó÷ćïćúđìóćÖø ÝĈÖĆé ĔîÿĆéÿŠüîøšĂ÷úą ĒúąĀčîš ÿćöĆâ×ĂÜïøĉþìĆ Ö üÿčóú ÝĈÖĆé àċÜę ðøąÖĂïÖĉÝÖćø ēøÜó÷ćïćúđöČĂÜøćß ìĊęÝĆÜĀüĆéøćßïčøĊ ĔîÿĆéÿŠüîøšĂ÷úą

31 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

Ļ ïøĉþìĆ ĕéšêÜĚĆ ïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ Ĕîîćö ïøĉþìĆ ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóõĎđÖĘê ĂĉîđêĂøŤđîßĆîę Ēîú ÝĈÖĆé öĊìîč ÝéìąđïĊ÷îÝĈîüî ïćì ĒïŠÜĂĂÖđðŨîĀčîš ÿćöĆâÝĈîüî Āčîš öĎúÙŠćĀčîš ìĊęêøćĕüšĀčšîúą ïćì ēé÷ïøĉþĆìëČĂĀčšîøšĂ÷úą đóČęĂđךćàČĚĂ ĒúąøĆïēĂîÖĉÝÖćøìĆĚÜĀöé×ĂÜïøĉþĆì õĎđÖĘêĂĉîđêĂøŤđîßĆęîĒîú ăĂÿðŗêĂú ÝĈÖĆé àċęÜðøąÖĂïíčøÖĉÝēøÜó÷ćïćúđĂÖßîĔîîćö ĶēøÜó÷ćïćúÿĉøēĉ øÝîŤķ àċÜę đðŨîēøÜó÷ćïćú×îćéđêĊ÷Ü đêĊ÷Ü ĔîÝĆÜĀüĆéõĎđÖĘê Ļ ïøĉþìĆ ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìó×ĂîĒÖŠî ÝĈÖĆé đðŨîïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ìĊïę øĉþìĆ ëČĂĀčîš øšĂ÷úą ĕéšđðŗéĔĀšïøĉÖćøēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìó×ĂîĒÖŠî Ă÷ŠćÜđðŨîìćÜÖćø đöČęĂüĆîìĊę óùýÝĉÖć÷î ēøÜó÷ćïćú ÖøčÜđìó×ĂîĒÖŠî đðŨîēøÜó÷ćïćúđĂÖßî ×îćé đêĊ÷Ü êĆĚÜ Ă÷ĎŠìĊęĂĈđõĂđöČĂÜ×ĂîĒÖŠî ÝĆÜĀüĆé×ĂîĒÖŠî Ļ 1IOPN 1FOI .FEJDBM 4FSWJDFT $P -UE àċęÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷ìĊę ïøĉþĆìëČĂĀčšîøšĂ÷úą ĕéšđðŗéēøÜó÷ćïćúøĂ÷Ćú óîöđðâ Ă÷ŠćÜđðŨîìćÜÖćø đöČęĂüĆîìĊę óùýÝĉÖć÷î ēøÜó÷ćïćú øĂ÷Ćú óîöđðâ đðŨîēøÜó÷ćïćúđĂÖßî ×îćé đêĊ÷Ü êĆÜĚ Ă÷ĎŠ ìĊęđöČĂÜóîöđðâ ðøąđìýÖĆöóĎßć Ļ ïøĉþìĆ ĕéšêÜĚĆ ïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ĔîîćöïøĉþìĆ ÖøčÜđìóđàôéøĆÖ ÝĈÖĆé éšü÷ ìčîÝéìąđïĊ÷îÝĈîüî ïćì ēé÷ïøĉþĆìđךćëČĂĀčšî ĔîÿĆéÿŠüîøšĂ÷úą đóČĂę úÜìčîàČĂĚ Āčîš ìĆÜĚ Āöé×ĂÜïøĉþìĆ đàôéøĆÖ đàĘîđêĂøŤ ÝĈÖĆé àċęÜðøąÖĂïíčøÖĉÝÝĆéÝĈĀîŠć÷ĒúąÙšćðúĊÖÿĉîÙšć ðøąđõì÷ć ĂćĀćøđÿøĉö đüßõĆèæŤ ĒúąđÙøČĂę ÜöČĂĒóì÷Ťõć÷ĔêšßĂęČ ìćÜÖćøÙšć 4"7& %36( ñŠćîøšćîÙšćĒúąÿć×ćøüöìĆÜĚ ÿĉîĚ ðøąöćè ÿć×ćìĆęüðøąđìý Ļ ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìó ÷ÖøąéĆïĂĊÖ×ĆîĚ đóČĂę ÖćøøĆÖþćñĎðš üś ÷Ă÷ŠćÜđêĘö ýĆÖ÷õćó đðŗéêĆü ĶđìÙēîēú÷ĊñćŠ êĆéñŠćîÖúšĂÜ ĒñúđúĘÖ öĉêķĉ ìĊę ߊü÷đóĉöę ÙüćöĒöŠî÷ĈĔîÖćøñŠćêĆé ĔĀšĒóì÷ŤđĀĘîøć÷úąđĂĊ÷éđßĉÜúċÖ ĕéšßĆéđÝî öĊøą÷ąÙüćöúċÖõćóđÿöČĂîñŠćêĆéĂ÷ĎŠĔîìšĂÜ×ĂÜñĎšðśü÷ ìĈĔĀšĒñúñŠćêĆéđúĘÖ ĂćÖćøđÝĘïðüé×ĂÜïćéĒñúîšĂ÷ÖüŠćÖćøñŠćêĆé đðŗéĒïïđéĉö ĒúąôŚŪîêĆüđøĘü ēé÷îĈøŠĂÜĔĀšïøĉÖćø ýĎî÷ŤĀúĆÖ ĕéšĒÖŠ ÙúĉîÖĉ ýĆú÷ÖøøöìĆüę ĕð ýĎî÷Ťÿ×č õćóÿêøĊÖøčÜđìó ĒúąýĎî÷Ť ēøÙìćÜđéĉîðŦÿÿćüąÖøčÜđìó ×÷ć÷×Ăïđ×êÖćøøĆÖþćëċÜēøÙöąđøĘÜ ïćÜßîĉé Ăćìĉ öąđøĘÜúĈĕÿšĔĀ⊠öąđøĘÜêŠĂöúĎÖĀöćÖ öąđøĘÜÖøą đóćąĂćĀćø Ļ ēøÜó÷ćïćúđðćēú đöēöđøĊ÷ú îüöĉîìøŤ õć÷ĔêšÖćøéĈđîĉîÜćî×ĂÜ ïøĉþìĆ ýĎî÷ŤÖćøĒóì÷Ťĕì÷ ÝĈÖĆé öĀćßî ĕéšđðúĊ÷ę îßČĂę ēøÜó÷ćïćú đðŨî ēøÜó÷ćïćúóâćĕì îüöĉîìøŤ ĒúąĕéšöÖĊ ćøðøĆïðøčÜÙčèõćó ÖćøĔĀšïøĉÖćøĒúąöćêøåćîìćÜÖćøøĆÖþćó÷ćïćú ēé÷öĊìĊö Ēóì÷ŤñĎšđßĊę÷üßćâđÞóćąìćÜ ĒúąđóĉęöđìÙēîēú÷ĊìćÜÖćøĒóì÷Ť ìĊìę îĆ ÿöĆ÷ óøšĂöĔĀšÖćøéĎĒúøĆÖþćēøÙìĊöę ÙĊ üćöàĆïàšĂî đðŨîĕðêćö öćêøåćîđéĊ÷üÖĆïđÙøČĂēøÜó÷ćïćúóâćĕì

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đðŨîĀšĂÜñŠćêĆéìĊđę ÙúČĂę îêĆüĕéšĂ÷ŠćÜĂĉÿøą ĂÜýć óøšĂöøąïï ÖćøîĈõćóđĂÖàđø÷ŤĒïï 'MFY NPWF )FBSU /BWJHBUPS Ēúą 4PGUXBSF )FBSU /BWJHBUPS àċÜę ÿćöćøëëŠć÷õćóĀĆüĔÝĕéšìÖč öčö Ă÷ŠćÜúąđĂĊ÷é öĊýÖĆ ÷õćóĔîÖćøñŠćêĆéđðúĊ÷ę îúĉîĚ ĀĆüĔÝìćÜÿć÷ÿüî ĀøČĂÖćøàŠĂöúĉĚîĀĆüĔÝĀøČĂĔÿŠ×üéđúČĂéĔîđÿšîđúČĂéĔĀâŠēé÷Ĕßš đÙøČęĂÜ 'MVPSPTDPQZ ìĊęöĊðøąÿĉìíĉõćó ÝčéđéŠî×ĂÜĀšĂÜñŠćêĆé ĕăïøĉé ÙČĂîĈýĆÖ÷õćó×ĂÜĀšĂÜÿüîĀĆüĔÝĒúąĀšĂÜñŠćêĆéĀĆüĔÝĒúą đÿšîđúČĂéöćøüöÖĆîĕüšĔîĀšĂÜđéĊ÷ü ĔîÖøèĊìñęĊ ðšĎ üś ÷öĊðâŦ ĀćĒìøÖàšĂî ÖĘÿćöćøëìĈÖćøñŠćêĆéĕéšìîĆ ìĊ ēé÷ĕöŠêĂš Ü÷šć÷đêĊ÷ÜĀøČĂ÷šć÷ĀšĂÜ Ļ ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóđðŗéĶïšćîýĎî÷ŤÿöĂÜ #SBJO 1PXFS ÿöĂÜôŗê ßĊüêĉ đôŗøöŤ ķ ēé÷Ēóì÷ŤÿĀÿć×ćÝćÖ ÙúĉîÖĉ ĕéšĒÖŠ ÙúĉîÖĉ ðŜĂÜÖĆî ēøÙĀúĂéđúČĂéÿöĂÜ ÙúĉîĉÖúößĆÖ ÙúĉîĉÖÙüćöÝĈ ÙúĉîĉÖðüé ýĊøþą ĒúąÙúĉîÖĉ óćøŤÖîĉ ÿĆîĒúąÖćøđÙúČĂę îĕĀüñĉéðÖêĉ ĔĀšïøĉÖćø éĎĒúÿč×õćóÿöĂÜÙîĕךđêĘöøĎðĒïï Ļ ïøĉþìĆ đîßĆîę Ēîú đăĘúíŤĒÙøŤ àĉÿđêĘöÿŤ ÝĈÖĆé /IFBMUI ïøĉþìĆ Ĕî đÙøČĂ ĒúąÿĈîĆÖÜćîóĆçîćüĉì÷ćýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷ĊĒĀŠÜßćêĉ ÿüìß ÖøąìøüÜüĉì÷ćýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷Ċ ĕéšúÜîćöÙüćö øŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćñúĉêõĆèæŤĒúąÜćîÿîĆïÿîčîÖćø ïøĉÖćøìćÜÖćøĒóì÷Ť ēé÷ĔßšðøąÿïÖćøèŤĒúąÙüćöđßĊę÷üßćâ

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ðŘ 2558

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1. Sano Hospital ïøĉþìĆ ÿöĉêđĉ üß ÝĈÖĆé öĀćßî ĔîđÙøČĂïøĉþìĆ ĕéšúÜîćöøŠüö ÖĆï 4BOP )PTQJUBM ðøąđìýâĊðę îśč đóČĂę øŠüööČĂĔîéšćîÖćøýċÖþćüĉÝ÷Ć ĒúąóĆçîćēÙøÜÖćøìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïēøÙøąïïìćÜđéĉîĂćĀćø øüöëċÜ ÖćøÝĆéêĆÜĚ øąïïÿŠÜêŠĂñĎðš üś ÷øąĀüŠćÜÿĂÜēøÜó÷ćïćúêćöÙüćöđĀöćąÿö ×ĂÜēøÙ

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4. Oregon Health Science University OHSU

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2. MD Anderson ïøĉþìĆ øŠüööČĂÖĆïÙèąĒóì÷ŤýćÿêøŤýøĉ øĉ ćßó÷ćïćú öĀćüĉì÷ćúĆ÷ öĀĉéú ĔîÖćøđðŨî ĶÿëćïĆîóĊęÿëćïĆîîšĂÜķ 4JTUFS *OTUJUVUJPO

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5. Heavy Ion Therapy ĂîčõćÙïĈïĆé

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3. StanGord University ýĎî÷ŤÖøąéĎÖĒúą×šĂÖøčÜđìó ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóÿĈîĆÖÜćî ĔĀ⊠ĒúąĒñîÖýĆú÷ýćÿêøŤĂĂøŤēíðŗéÖĉ ÿŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÿĒêîôĂøŤé ĕéšúÜîćöÙüćöøŠüööČĂĔîēÙøÜÖćøĒúÖđðúĊę÷îÙüćöøĎšĒúąìĆÖþą ìćÜÖćøĒóì÷Ťéćš îĂĂøŤēíðŗéÖĉ ÿŤ đóČĂę öčÜŠ đîšîÙüćöđðŨîđúĉýĔîÖćøéĎĒú øĆÖþćñĎðš üś ÷ìĊöę ðĊ â Ŧ ĀćìćÜÖøąéĎÖĒúą×šĂ ēé÷öčÜŠ óĆçîćÙüćöøĎñš ćŠ î ÖćøýċÖþćüĉÝĆ÷êúĂéÝîđóĉęöðøąÿĉìíĉõćóÖćøéĎĒúøĆÖþćñĎšðśü÷ìĊęöĊ ðŦâĀćéĆÜÖúŠćü ÖćøúÜîćöÙøĆĚÜîĊĚ ÝąîĈöćàċęÜÙüćöøŠüööČĂĔîÖćø ýċÖþć ÖćøüĉÝĆ÷ ĒúąÖćøðøąßčöÿĆööîćìćÜÖćøĒóì÷ŤđóČęĂóĆçîć ýĆÖ÷õćó×ĂÜïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷Ť

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8. ÙüćöøŠüööČĂÖĆïïøĉþìĆ Straumann ýĎî÷ŤìĆîêÖøøöēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóÿĈîĆÖÜćîĔĀ⊠ĕéšøŠüööČĂ ÖĆïïøĉþìĆ ÿêøĂĒöîîŤ 4USBVNBOO ñĎđš ßĊ÷ę üßćâéšćîøćÖôŦîđìĊ÷ö øąéĆïēúÖ đóĉöę ðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøøĆÖþćôŦîéšü÷øćÖđìĊ÷öđóČĂę Öćø ïéđÙĊ÷Ě üĕéšé×Ċ îĚċ ߊü÷øĂÜøĆïÖćøéĎĒúðŦâĀćÿč×õćóĔîߊĂÜðćÖ ēé÷ ĕéšøĆïÖćøĒêŠÜêĆĚÜđðŨî 4USBVNBOO 1BSUOFS $FOUFS 5IBJMBOE

6. Nagoya University ïøĉþĆì øŠüöúÜîćöĔîÙüćöøŠüööČĂÖĆïöĀćüĉì÷ćúĆ÷ /BHPZB ðøąđìýâĊęðčśî ĔîðøąđéĘîÿĈÙĆâ đøČęĂÜ ÙČĂ ÙüćöøŠüööČĂìćÜ ÖćøýċÖþć ēé÷öĊÖćøĒúÖđðúĊ÷ę îïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷ŤøąĀüŠćÜ ÿëćïĆî ĔîÖćøòřÖĂïøöìčÖė Ē×îÜìćÜÖćøĒóì÷Ť ÖćøĒîąîĈ ĒúąÿŠÜêŠĂñĎšðśü÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąēøÜó÷ćïćú ĔîÖøèĊìĊę ñĎšðśü÷ÝąöĊÖćøđéĉîìćÜöćðøąđìýĕì÷ ĒúąðøąđìýđóČęĂîïšćî

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9. Doernbecher ChildrenĴs Hospital ïøĉþĆì ÿöĉêĉđüß ÝĈÖĆé öĀćßî ĔîđÙøČĂïøĉþĆì ĕéšđàĘîÿĆââć đðŨîóĆîíöĉêøøŠüöÖĆï ēøÜó÷ćïćúđéĘÖìĊöę ßĊ ĂęČ đÿĊ÷Ü Ķ%PFSOCFDIFS $IJMESFOĴT )PTQJUBMķ ēĂđøÖĂî ðøąđìýÿĀøĆåĂđöøĉÖć àċÜę ĕéšøćÜüĆú ßîąđúĉý ĔîđøČĂę ÜÙčèõćóĒúąÙüćöðúĂéõĆ÷ĔîÖćøéĎĒúđéĘÖ ðøąÝĈðŘ ÝćÖ 6OJWFSTJUZ )FBMUI 4ZTUFN $POTPSUJVN )PTQJUBMT GPS 1FEJBUSJD 2VBMJUZ ĒúąĕéšđðŗéêĆü ĶēøÜó÷ćïćúđéĘÖÿöĉêĉđüß ĂĉîđêĂøŤđîßĆîę Ēîúķ ìĆÜĚ ĒÙöðŦÿ ÿč×öč üĉìĒúąýøĊîÙøĉîìøŤđךćéšü÷ÖĆî ĒúąóĆçîćĔĀšđðŨî &YDFMMFOU $FOUFS ēé÷ ēøÜó÷ćïćúđéĘÖÿöĉêđĉ üß ĂĉîđêĂøŤđîßĆęîĒîú ÝąđðŨîĀîċęÜĔîðŦÝÝĆ÷ÿĈÙĆâìĊęÿîĆïÿîčîîē÷ïć÷ ĒúąìĉýìćÜ×ĂÜðøąđìýĕì÷ìĊęÝąÖšćüÿĎŠÖćøđðŨîýĎî÷ŤÖúćÜìćÜÖćø Ēóì÷Ť×ĂÜđĂđßĊ÷ .FEJDBM )VC êŠĂĕð

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40 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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350 33 ÖúčŠöēøÜó÷ćïćúđðćēú ēøÜó÷ćïćúđðćēú óĀúē÷íĉî 34 ēøÜó÷ćïćúđðćēú ÿöčìøðøćÖćø 35 ēøÜó÷ćïćúđðćēú ēßÙßĆ÷ 36 ÖúčŠöēøÜó÷ćïćúìšĂÜëĉęî ēøÜó÷ćïćúýøĊøą÷ĂÜ 37 ēøÜó÷ćïćúđöČĂÜđóßø 38 ēøÜó÷ćïćúđöČĂÜøćß 39 ēøÜó÷ćïćúđìóćÖø 40 ēøÜó÷ćïćúéĊïčÖ 41 ēøÜó÷ćïćúõĎđÖĘêĂĉîđêĂøŤđîßĆęîĒîú 42 øüöÝĈîüîđêĊ÷ÜÖúčŠöēøÜó÷ćïćú BDMS

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3.3 ÖćøÝĆéĀćĂčðÖøèŤĒúąđÙøČęĂÜöČĂìćÜÖćøĒóì÷Ť đîČĂę ÜÝćÖĂčðÖøèŤĒúąđÙøČĂę ÜöČĂìćÜÖćøĒóì÷ŤđðŨîĀîċÜę ĔîðŦÝÝĆ÷ ÿĈÙĆâĔîÖćøĔĀšïøĉÖćøĒÖŠñðšĎ üś ÷Ă÷ŠćÜöĊÙè č õćó ĒúąöĊðøąÿĉìíĉõćó éĆÜîĆîĚ ÖćøéĈđîĉîÖćøÝĆéĀćĂčðÖøèŤĒúąđÙøČĂę ÜöČĂĒóì÷Ť×ĂÜïøĉþìĆ ĒúąēøÜó÷ćïćúĔîđÙøČĂ ÝąéĈđîĉîÖćøēé÷ÙèąÖøøöÖćøÖćøĒóì÷Ť đóČĂę ÖćøÝĆéĀćĂčðÖøèŤĒúąđÙøČĂę ÜöČĂìćÜÖćøĒóì÷Ť×ĂÜēøÜó÷ćïćú ĔîđÙøČĂ ēé÷ÙèąÖøøöÖćøÖćøĒóì÷ŤéĆÜÖúŠćüÝąóĉÝćøèćĂ÷ŠćÜ øĂïÙĂïëċÜÙüćöÝĈđðŨîĒúąÙčèõćó×ĂÜđÙøČĂę ÜöČĂĒúąĂčðÖøèŤîîĚĆ ė đóČęĂĔĀšÿĂéÙúšĂÜÖĆïÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜÖúčŠöēøÜó÷ćïćú ĔîÖćøÝĆé ĀćĂčðÖøèŤĒúąđÙøČĂę ÜöČĂìćÜÖćøĒóì÷Ť ïøĉþìĆ ÝąÿĆÜę àČĂĚ ñŠćîñĎĒš ìî ÝĈĀîŠć÷Ĕîðøąđìý ēé÷ìĈÿĆââćàČĂĚ ×ć÷ÖĆïìćÜïøĉþìĆ ñĎĒš ìîÝĈĀîŠć÷ àċęÜöĊÖćøÖĈĀîéøćÙćàČĚĂ×ć÷ìĊęĒîŠîĂîĔîÿÖčúđÜĉîïćìĕì÷ ĒúąöĊ ךĂêÖúÜđÖĊę÷üÖĆïÖćøĔĀšïøĉÖćøĀúĆÜÖćø×ć÷Ă÷ŠćÜßĆéđÝî îĂÖÝćÖîĊĚ ÿĈĀøĆïēøÜó÷ćïćúĔîđÙøČĂ׊ć÷×ĂÜïøĉþĆì đóČęĂĔĀš ÖćøøĆÖþćñĎðš üś ÷đðŨîÖćøøĆÖþćìĊöę ÙĊ è č õćóĒúąöĊðøąÿĉìíĉõćó ïøĉþìĆ ĕéšéĈđîĉîÖćøđóČęĂĔĀšēøÜó÷ćïćúĔîđÙøČĂ ēé÷đÞóćąēøÜó÷ćïćúìĊę Ă÷ĎŠĔîđ×êõĎöĉõćÙêŠćÜė öĊĂčðÖøèŤÖćøĒóì÷ŤìĊęìĆîÿöĆ÷đóČęĂøĂÜøĆï ÖćøĔĀšïøĉÖćø àċęÜĂčðÖøèŤìćÜÖćøĒóì÷ŤóČĚîåćîìĊęÿĈÙĆâéĆÜÖúŠćü ĕéšĒÖŠ đÙøČęĂÜ .3* đÙøČęĂÜ $5 4DBO Ēúą $BUI -BC ēé÷îĂÖÝćÖ ÝąđðŨîÖćøĔĀšïøĉÖćøēé÷êøÜĒÖŠñĎšøĆïïøĉÖćøìĊęđךćøĆïÖćøøĆÖþćĔî ēøÜó÷ćïćúĔîđÙøČĂ׊ć÷×ĂÜïøĉþĆìĒúšü ÷ĆÜđðŨîðøąē÷ßîŤÿĈĀøĆï ÿëćîó÷ćïćú ĀøČĂÙúĉîÖĉ ĔÖúšđÙĊ÷ÜìĊÿę ćöćøëđךćöćĔßšïøĉÖćø øüöìĆÜĚ ÿćöćøëøĆïÖćøÿŠÜêŠĂñĎðš üś ÷ 3FGFSSBM 1BUJFOU ÝćÖÿëćîó÷ćïćú ĀøČĂÙúĉîĉÖĂČęî

3.2 ÖćøÝĆéĀć÷ćĒúąđüßõĆèæŤ ïøĉþìĆ öĊîē÷ïć÷ÖćøÿĆÜę àČĂĚ ÷ćĒúąđüßõĆèæŤÝćÖñĎÝš éĆ ÝĈĀîŠć÷Ĕî ðøąđìý ēé÷ÖøąÝć÷ÖćøÿĆęÜàČĚĂĕð÷ĆÜñĎšÝĆéÝĈĀîŠć÷Āúć÷øć÷ îĂÖ ÝćÖîĊ Ě ïøĉþìĆ ĕéšîĈøąïïÖćøÝĆéàČĂĚ ÖúćÜ $FOUSBM 1SPDVSFNFOU

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48 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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2.1 ÙüćöđÿĊę÷ÜÝćÖÖćøđðúĊę÷îĒðúÜ öćêøåćîĀøČĂÖãøąđïĊ÷ï êŠćÜė ìĊęĔßšÖĆïïøĉþĆìĔîĂîćÙê ïøĉþìĆ éĈđîĉîíčøÖĉÝõć÷ĔêšÖćøÖĈÖĆïÙüïÙčöéĎĒúēé÷ÖøąìøüÜ ÿćíćøèÿč× ĒúąĀîŠü÷ÜćîøćßÖćøĂČîę ė ìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜ øüöëċÜêšĂÜĕéš øĆïĔïĂîčâćêĔĀšðøąÖĂïÖĉÝÖćøÿëćîó÷ćïćú ĒúąĔïĂîčâćêĔĀš éĈđîĉîÖćøÿëćîó÷ćïćú êćöìĊÖę ĈĀîéĕüšĔîÖãĀöć÷üŠćéšü÷ÿëćî ó÷ćïćú îĂÖÝćÖîĊĚ ïøĉþĆì÷ĆÜêšĂÜðäĉïĆêĉêćöÖãĀöć÷đÖĊę÷üÖĆï ÿëćîó÷ćïćú ÖãĀöć÷đÖĊ÷ę üÖĆïïøĉþìĆ ĒúąÖãĀöć÷ĂČîę ė ìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜ

ĒöšüćŠ ÖćøøĆÖþćó÷ćïćúÝąđðŨîĀîċÜę ĔîðŦÝÝĆ÷ÿĊ ę ĒêŠñúÖøąìïìćÜ đýøþåÖĉÝÿŠÜñúêŠĂÖĈúĆÜàČĂĚ ×ĂÜñĎïš øĉēõÙ ñĎøš ïĆ ïøĉÖćø×ĂÜēøÜó÷ćïćú đĂÖßîĂćÝđúČĂÖìĊÝę ąßąúĂĀøČĂúéÖćøĔßšïøĉÖćø×ĂÜēøÜó÷ćïćúĕéš đߊî ßąúĂÖćøđךćøĆïÖćøøĆÖþć ĀøČĂÖćøđךćøĆïïøĉÖćøìćÜÖćøĒóì÷Ť ÿĈĀøĆïēøÙìĊĕę öŠÝĈđðŨîêšĂÜĕéšøïĆ ÖćøøĆÖþćđøŠÜéŠüî ĀøČĂúéߊüÜđüúć ÖćøóĆÖĔîēøÜó÷ćïćúĔĀšÿîĚĆ úÜ úéÖćøĔßšÝćŠ ÷ÙŠćïøĉÖćøēé÷đúČĂÖđךć øĆïÖćøøĆÖþćĔîēøÜó÷ćïćú×ĂÜøĆåĀøČĂēøÜó÷ćïćúđĂÖßîĂČîę ìĊĂę ćÝ öĊÙćŠ ĔßšÝćŠ ÷ìĊîę Ăš ÷ÖüŠć đðŨîêšîaĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćöïøĉþìĆ ĕéšêéĉ êćöÿëćî ÖćøèŤêŠćÜė Ă÷ŠćÜĔÖúšßĉé đóČęĂüĉđÙøćąĀŤĒúąðøąđöĉîÙüćöđÿĊę÷ÜìĊę ĂćÝÿŠÜñúÖøąìïêŠĂÖćøéĈđîĉîíčøÖĉÝ×ĂÜïøĉþĆì óøšĂöìĆĚÜđêøĊ÷ö ÙüćöóøšĂöĒúąÖĈĀîéöćêøÖćøÿĈĀøĆïïøĉĀćøÙüćöđÿĊ÷ę ÜĔĀšđĀöćąÿö ìĆĚÜîĊĚïøĉþĆìöĊÖú÷čìíŤĔîÖćø×÷ć÷đÙøČĂ׊ć÷ēøÜó÷ćïćúêćöÝĆÜĀüĆé 50

E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

2.2 ÙüćöđÿĊę÷ÜĔîéšćîÖćøĒ׊Ü×Ćî íčøÖĉÝēøÜó÷ćïćúđĂÖßîđðŨîíčøÖĉÝìĊęöĊÖćøĒ׊Ü×ĆîÿĎÜ îĂÖÝćÖ ÖćøĒ׊Ü×ĆîÖĆïēøÜó÷ćïćúđĂÖßîĔîøąéĆïđéĊ÷üÖĆîÖĆïïøĉþĆìĒúšü ïøĉþìĆ ÷ĆÜêšĂÜĒ׊Ü×ĆîÖĆïēøÜó÷ćïćúđĂÖßîøąéĆïÖúćÜĒúąøąéĆïúŠćÜ àċÜę öĊÖćøðøĆïðøčÜĒúąóĆçîćÖćøĔĀšïøĉÖćøìćÜÖćøĒóì÷Ť øüöëċÜÖćø ÝĆéĀćĂčðÖøèŤìćÜÖćøĒóì÷ŤììęĊ îĆ ÿöĆ÷đóČĂę ×÷ć÷åćîúĎÖÙšć îĂÖÝćÖ îĊĚ÷ĆÜöĊÖćø×÷ć÷ÖćøĔĀšïøĉÖćø×ĂÜēøÜó÷ćïćú×ĂÜøĆå đߊî ÙúĉîĉÖ óĉđýþîĂÖđüúć ēøÜó÷ćïćúđĂÖßîõć÷ĔêšÖćøïøĉĀćøÜćî×ĂÜēøÜ ó÷ćïćúøĆåĂćÝÿŠÜñúêŠĂÖćøéċÜåćîúĎÖÙšć×ĂÜïøĉþĆì éĆÜîĆîĚ đóČĂę đóĉöę ðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøĔĀšïøĉÖćøĒúąđóĉöę ×ĊéÙüćö ÿćöćøëĔîÖćøĒ׊Ü×Ćî ïøĉþìĆ ĕéšĔĀšÙüćöÿĈÙĆâÖĆï đÙøČĂ׊ć÷ÖćøÿŠÜ êŠĂñĎšðśü÷ĒúąÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøĒïïēøÜó÷ćïćúĒöŠ×Šć÷ĒúąēøÜ ó÷ćïćúđÙøČĂ׊ć÷ )VC BOE 4QPLF ēé÷ĔîĒêŠúąõĎöõĉ ćÙ ïøĉþìĆ öĊēøÜó÷ćïćúĒöŠ×Šć÷ )VC )PTQJUBMT ìĊęöĊýĆÖ÷õćóÖćøøĆÖþć ó÷ćïćúìĊöę ÙĊ üćöàĆïàšĂî ÿŠüîēøÜó÷ćïćúđÙøČĂ׊ć÷ 4QPLF )PT QJUBMT ÝąđðŨîēøÜó÷ćïćúàċęÜöĊ×îćéđúĘÖÖüŠćēøÜó÷ćïćúĒöŠ×Šć÷ ēé÷ĂĈîü÷ÙüćöÿąéüÖĒúąđðŨîìćÜđúČĂÖĔĀšĒÖŠñĎšøĆïïøĉÖćøìĊęĂ÷ĎŠ ēé÷øĂï ĒúąÿŠÜêŠĂĕð÷ĆÜēøÜó÷ćïćúĒöŠ×ćŠ ÷ )VC )PTQJUBMT đöČĂę êšĂÜÖćøÖćøøĆÖþćó÷ćïćúìĊöę ÙĊ üćöàĆïàšĂî îĂÖÝćÖîĊïĚ øĉþìĆ öĊÖćø ïøĉĀćøĒïï 4IBSFE 4FSWJDFT ÿĈĀøĆïĀšĂÜðäĉïêĆ Öĉ ćøìćÜÖćøĒóì÷Ť ÖúćÜ ÝĆéàČĂĚ ÖúćÜ ïĆâßĊÖúćÜ ĒúąøąïïđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýÖúćÜ ïøĉþìĆ ÷ĆÜĕéšöÖĊ ćøúÜìčîĔîïøĉþìĆ ìĊđę ÖĊ÷ę üđîČĂę ÜĒúąÿîĆïÿîčîéšćîÖćø øĆÖþćó÷ćïćú Ăćìĉ ïøĉþìĆ ìĊñę úĉêĒúąÝĈĀîŠć÷÷ć îĚĈđÖúČĂĒúąüĆÿéč õĆèæŤìćÜÖćøĒóì÷ŤđóČęĂÿîĆïÿîčîÖćøĔĀšïøĉÖćøĒÖŠēøÜó÷ćïćúìĆĚÜ ĔîĒúąîĂÖđÙøČĂ׊ć÷ öĊÖćøïøĉÖćøìĊÙę øïüÜÝøĒúąĕéšÖćøðøąĀ÷Ćé ÝćÖ×îćé &DPOPNZ PG 4DBMF

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2.3 ÙüćöđÿĊ÷ę ÜÝćÖÖćøìĊĕę öŠÿćöćøëøĆÖþćïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷Ť ĀøČĂñĎšïøĉĀćøìĊęÿĈÙĆâĕüšĕéš íčøÖĉÝēøÜó÷ćïćúđĂÖßî×ĂÜïøĉþìĆ êšĂÜóċÜę óĉÜïčÙúćÖøìćÜÖćø Ēóì÷ŤìßęĊ ĈîćâÖćø àċÜę ĕéšĒÖŠ Ēóì÷Ť ó÷ćïćúüĉßćßĊó đõÿĆßÖø Ēúą đÝšćĀîšćìĊęđìÙîĉÙêŠćÜė éĆÜîĆĚî ÖćøÿĎâđÿĊ÷ïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷Ť ĀøČĂñĎšïøĉĀćøìĊęÿĈÙĆâéĆÜÖúŠćü ĀøČĂÖćøĕöŠÿćöćøëÿøøĀćïčÙúćÖø ìéĒìîìĊđę Āöćąÿö ĀøČĂöĊÙüćöÿćöćøëĔÖúšđÙĊ÷ÜÖĆîĂćÝöĊñúÖøąìï ĔîìćÜúïêŠĂïøĉþĆì ðŦÝÝčïîĆ íčøÖĉÝēøÜó÷ćïćúĔîðøąđìýðøąÿïðŦâĀćÖćø×ćéĒÙúî ïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷Ť ēé÷ÖćøñúĉêïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷ŤêĂš ÜóċÜę óćõćÙøĆåđðŨîĀúĆÖ ĒúąìĊęñŠćîöćÝĈîüîïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷ŤÖĘ ĕöŠđóĊ÷ÜóĂêŠĂÙüćöêšĂÜÖćø ìĈĔĀšïøĉþĆìêšĂÜĒ׊Ü×ĆîÖĆïñĎšðøąÖĂï Öćøøć÷ĂČęî đóČęĂøĆÖþćĒúąéċÜéĎéïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷ŤìĊęöĊÙüćö ßĈîćâ àċęÜĂćÝÿŠÜñúêŠĂêšîìčîĔîÖćøéĈđîĉîÜćî×ĂÜïøĉþĆì

51 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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ÖøąÝć÷ĒúąúéÙüćöđÿĊ÷ę Üēé÷Öćø×÷ć÷đÙøČĂ׊ć÷ēøÜó÷ćïćúêćö ÝĆÜĀüĆéêŠćÜėìĊöę ýĊ ÖĆ ÷õćóĒúąöĊÙüćöêšĂÜÖćøĔîÖćøøĆÖþćó÷ćïćú ĔĀšÙøĂïÙúčöìĆĚÜðøąđìý îĂÖÝćÖîĊĚïøĉþĆì÷ĆÜÖøąÝć÷åćîúĎÖÙšć êŠćÜßćêĉĔĀšÙøĂïÙúčöĀúćÖĀúć÷ðøąđìýöćÖ÷ĉęÜ×ċĚî đóČęĂúéÙüćö đÿĊę÷ÜÝćÖÖćøÖøąÝčÖêĆü×ĂÜúĎÖÙšćÖúčŠöĔéÖúčŠöĀîċęÜ 2.6 ÙüćöđÿĊę÷ÜÝćÖÖćøúÜìčîĔîêŠćÜðøąđìý ïøĉþìĆ öĊÖćøúÜìčîĔîêŠćÜðøąđìý ēé÷öĊöúĎ ÙŠćÖćøúÜìčî ìĊĂę ÷ĎŠ ĔîøĎð×ĂÜìčîìĊęßĈøąĒúšü đÜĉîĔĀšÖĎš÷ČöĒÖŠïøĉþĆì÷ŠĂ÷ ĒúąõćøąÙĚĈ ðøąÖĆîìĊïę øĉþìĆ ÙĚĈðøąÖĆîÖćøÖĎ÷š öČ ×ĂÜïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷êŠĂÿëćïĆîÖćøđÜĉî

è üĆîìĊ ę íĆîüćÙö øüö úšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆå ÙĉéđðŨîđÜĉî ÿÖčúïćìðøąöćè úšćîïćì ĀøČĂÙĉéđðŨîøšĂ÷úą ×ĂÜ ÿĉîìøĆó÷Ťøüö×ĂÜïøĉþĆì ÖćøúÜìčîĔîêŠćÜðøąđìý×ĂÜïøĉþìĆ øüöëċÜÖćøëČĂĀčîš ìĊÿę ĈÙĆâ ĔîïøĉþĆìéĆÜêŠĂĕðîĊĚ Ļ "OHLPS 1JTJUI $P -UE ïøĉĀćøēøÜó÷ćïćú 3PZBM "OHLPS *OUFSOBUJPOBM )PTQJUBM ĔîĂĆêøćøšĂ÷úą Ļ 1IOPN 1FOI .FEJDBM 4FSWJDFT $P -UE ïøĉĀćøēøÜó÷ćïćú 3PZBM 1IOPN 1FOI )PTQJUBM ĔîĂĆêøćøšĂ÷úą Ļ #%.4 *OUFSOBUJPOBM .FEJDBM 4FSWJDFT $P -UE ĔîĂĆêøć øšĂ÷úą Ļ / )FBMUI "TJB 1UF -UE ĔîĂĆêøćøšĂ÷úą ēé÷ / )FBMUI "TJB 1UF -UE ĕéšúÜìčîĔî / )FBMUI $BNCPEJB $P -UE Ēúą / )FBMUI .ZBONBS ĔîĂĆêøćøšĂ÷úą ĒúąøšĂ÷úą êćöúĈéĆï đóČęĂéĈđîĉîíčøÖĉÝđàĘîìøĆúĒúð

2.4 ÙüćöđÿĊę÷ÜÝćÖÖćøëĎÖôŜĂÜøšĂÜ đîČĂę ÜÝćÖðŦÝÝčïîĆ ðøąßćßîøĆïìøćïךĂöĎúĔîđøČĂę Üÿĉìíĉ×ĂÜñĎðš üś ÷ öćÖ×ċĚî ēé÷đÞóćąĔîðŘ ìćÜõćÙøĆåĕéšĂĂÖóøąøćßïĆââĆêĉ üĉíĊóĉÝćøèćÙéĊñĎšïøĉēõÙ ó ý đóČęĂĂĈîü÷ÙüćöÿąéüÖĒÖŠñĎš ïøĉēõÙ øüöìĆÜĚ ñĎðš üś ÷ĔîÖćøéĈđîĉîÙéĊÖïĆ ñĎĔš ĀšïøĉÖćøéšćîÖćøøĆÖþć ó÷ćïćúđóĉęööćÖ×ċĚî ÖãĀöć÷ÞïĆïéĆÜÖúŠćüÝċÜĂćÝöĊñúÖøąìïêŠĂ ñĎšðøąÖĂïÖćøÿëćîó÷ćïćúêúĂéÝîïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷Ť àċęÜ ĂćÝìĈĔĀšïøĉþìĆ öĊÙüćöđÿĊ÷ę ÜÝćÖÖćøëĎÖôŜĂÜøšĂÜÝćÖÖćøĔĀšïøĉÖćø éšćîÖćøøĆÖþćó÷ćïćúđóĉęö×ċĚî Ă÷ŠćÜĕøÖĘé Ċ ïøĉþìĆ ĕéšĔĀšÙüćöÿĈÙĆâĔîÖćøÙüïÙčöĒúąêøüÝÿĂï ÙčèõćóÖćøøĆÖþćó÷ćïćú ÖćøÙĆéÖøĂÜĒóì÷Ť øüöìĆÜĚ ÙĈîċÜëċÜÿĉìíĉ ×ĂÜñĎšðśü÷ ìĆĚÜĔîéšćîÖćøĔĀš×šĂöĎú ÖćøïøĉĀćøÙüćöÙćéĀüĆÜ×ĂÜñĎš ĔßšïøĉÖćø ÖćøöĊÖøąïüîÖćøøć÷ÜćîĒúąÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćđöČęĂöĊÙĈ øšĂÜđøĊ÷îÝćÖñĎĔš ßšïøĉÖćø øüöĕðëċÜÖćøðøĆïÙčèõćóĒúąöĊđÙøČĂę ÜöČĂ ßĊüĚ éĆ ÖćøĔĀšïøĉÖćøĔĀšĕéšêćööćêøåćîÿćÖúöćĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę Üēé÷êúĂé đóČęĂđðŨîÖćøðŜĂÜÖĆîÙüćöđÿĊę÷ÜĔîéšćîîĊĚ

ðŦÝÝĆ÷ìĊĂę ćÝöĊñúÖøąìïĔîìćÜúïêŠĂÖćøúÜìčîĔîêŠćÜðøąđìý ×ĂÜïøĉþìĆ đߊî ÖãĀöć÷ ÖãøąđïĊ÷ï ĀøČĂîē÷ïć÷×ĂÜøĆåïćúêŠćÜ ðøąđìýìĊęĔßšïĆÜÙĆïÖĆïÖćøéĈđîĉîíčøÖĉÝĔîêŠćÜðøąđìý×ĂÜïøĉþĆì ĀøČĂÿõćüąìćÜÖćøđöČĂÜĒúąđýøþåÖĉÝĔîðøąđìýéĆÜÖúŠćü Ùüćö ñĆîñüî×ĂÜĂĆêøćĒúÖđðúĊ÷ę îđÜĉîêøćêŠćÜðøąđìý ĀøČĂÙŠćĔßšÝćŠ ÷Ĕî ÖćøúÜìčîĀøČĂÖćøéĈđîĉîÜćîìĊÿę ÜĎ ÖüŠćìĊÙę ćéÖćøèŤĕüš ĂćÝÿŠÜñúĔĀš ïøĉþĆìĕöŠĕéšøĆïñúêĂïĒìîêćöìĊęÙćéĕüš ĒúąĂćÝÿŠÜñúÖøąìïêŠĂ åćîąÖćøđÜĉî ĒúąñúÖćøéĈđîĉîÜćî×ĂÜïøĉþĆì

2.5 ÙüćöđÿĊ÷ę ÜÝćÖÖćøóċÜę óćøć÷ĕéšÝćÖñĎøš ïĆ ïøĉÖćøßćüêŠćÜßćêĉ ïøĉþìĆ öĊøć÷ĕéšÿüŠ îĀîċÜę ÝćÖñĎøš ïĆ ïøĉÖćøßćüêŠćÜßćêĉ àċÜę øüöëċÜ ñĎšìĊęöĊõĎöĉúĈđîćĀøČĂìĈÜćîĔîðøąđìýĕì÷ ĒúąìĊęđéĉîìćÜđךćöćĔî ðøąđìýĕì÷đóČęĂÖćøìŠĂÜđìĊę÷üĀøČĂđóČęĂđךćøĆïÖćøøĆÖþćēé÷đÞóćą êúĂéÝîđÝšćĀîšćìĊę×ĂÜøĆåïćúêŠćÜðøąđìý ĀîŠü÷Üćî×ĂÜøĆåĒúą óîĆÖÜćî×ĂÜïøĉþĆìđĂÖßîĔîêŠćÜðøąđìý ēé÷ðŦÝÝĆ÷ìĊęìĈĔĀšñĎšøĆï ïøĉÖćøÖúčöŠ îĊđĚ ×šćöćĔßšïøĉÖćøøĆÖþćó÷ćïćúĔîðøąđìýĕì÷ðøąÖĂï éšü÷öćêøåćîĒúąÙčèõćó×ĂÜÖćøĔĀšïøĉÖćøìćÜÖćøĒóì÷ŤìĊęđðŨî ìĊ÷ę ĂöøĆïĕéšøąéĆïöćêøåćîÿćÖú ÙŠćĔßšÝćŠ ÷éšćîÖćøøĆÖþćó÷ćïćú ìĊÿę öđĀêčÿöñú ĒúąÙüćööĊßĂęČ đÿĊ÷ÜéšćîĂčêÿćĀÖøøöÖćøìŠĂÜđìĊ÷ę ü ×ĂÜĕì÷ éĆÜîĆîĚ ïøĉþìĆ ÝċÜöĊÙüćöđÿĊ÷ę ÜÝćÖüĉÖùêÖćøèŤêćŠ Üė ìĊÿę ÜŠ ñúÖøąìï êŠĂÙüćöđßČĂę öĆîę ĔîÖćøđךćøĆïÖćøïøĉÖćøøĆÖþćó÷ćïćúĔîðøąđìýĕì÷ àċÜę ïøĉþìĆ ĕöŠÿćöćøëÙüïÙčöĕéš Ăćìĉ ÿëćîÖćøèŤìćÜÖćøđöČĂÜõć÷ Ĕîðøąđìý øüöĕðëċÜõĆ÷íøøößćêĉêćŠ Üė ĒúąÖćøĒ׊Ü×ĆîìĊđę óĉöę ÿĎÜ×ċîĚ àċÜę ÝąÿŠÜñúÖøąìïēé÷êøÜêŠĂðøĉöćèñĎøš ïĆ ïøĉÖćøßćüêŠćÜßćêĉìÝęĊ ą đךćöćøĆïÖćøøĆÖþćó÷ćïćúĔîðøąđìýĕì÷ ïøĉþĆìÝċÜĕéšöĊîē÷ïć÷

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3.1 ÙüćöđÿĊę÷ÜéšćîÖćøøĆïßĈøąÙŠćøĆÖþćó÷ćïćú ÙüćöđÿĊ÷ę ÜéšćîÖćøøĆïßĈøąÙŠćøĆÖþćó÷ćïćúđðŨîÙüćöđÿĊ÷ę ÜìćÜ ÖćøđÜĉîìĊïę øĉþìĆ öĊ ÖúŠćüÙČĂ ÖćøĔĀšøÖĆ þćó÷ćïćúñĎðš üś ÷ÖŠĂîÖćøđøĊ÷Ö đÖĘïÙŠćøĆÖþć ÖŠĂĔĀšđÖĉéÙüćöđÿĊ÷ę ÜìĊĂę ćÝÝąĕöŠÿćöćøëđøĊ÷ÖđÖĘïđÜĉî ÙŠćøĆÖþćó÷ćïćúĕéš Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćö ïøĉþĆìöĊîē÷ïć÷ïøĉĀćøÝĆéÖćø đóČęĂúéÙüćöđÿĊę÷ÜìĊęÿĈÙĆâéĆÜêŠĂĕðîĊĚ

52 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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3.3 ñúÖøąìïÝćÖÿõćüąđýøþåÖĉÝĔîêŠćÜðøąđìýĒúąÙüćö ñĆîñüî×ĂÜĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷îđÜĉîêøć ïøĉþĆìöĊøć÷ĕéšÿŠüîĀîċęÜÝćÖÖćøĔĀšïøĉÖćøĒÖŠñĎšøĆïïøĉÖćøßćü êŠćÜßćêĉìđęĊ éĉîìćÜđךćöćĔîðøąđìýĕì÷ ÿõćüąđýøþåÖĉÝ×ĂÜðøą đìý×ĂÜñĎøš ïĆ ïøĉÖćøßćüêŠćÜßćêĉ ÝċÜöĊñúêŠĂÝĈîüîñĎøš ïĆ ïøĉÖćøßćü êŠćÜßćêĉìĊęđךćöćĔßšïøĉÖćøĔîđÙøČĂ׊ć÷ēøÜó÷ćïćú×ĂÜïøĉþĆì Ĕî úĆÖþèąđéĊ÷üÖĆîÖĆïðŦÝÝĆ÷ìćÜđýøþåÖĉÝĔîðøąđìýìĊęöĊñúÖøąìï êŠĂÝĈîüîñĎšøĆïïøĉÖćøĔîðøąđìý éĆÜîĆĚî íčøÖĉÝ åćîąÖćøđÜĉî ñú ÖćøéĈđîĉîÜćî ĒúąēĂÖćÿìćÜíčøÖĉÝ×ĂÜïøĉþĆìÝċÜĂćÝĕéšøĆïñú ÖøąìïÝćÖÿõćüąđýøþåÖĉÝĔîðøąđìýêŠćÜė ×ĂÜñĎšøĆïïøĉÖćøßćü êŠćÜßćêĉ îĂÖÝćÖîĊĚ ÙüćöñĆîñüî×ĂÜĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷îđÜĉîêøćêŠćÜ ðøąđìýÖĆïÿÖčúđÜĉîïćì àċęÜđðŨîêĆüÖĈĀîéÙüćöÿćöćøëĔîÖćø Ē׊Ü×ĆîéšćîøćÙć×ĂÜïøĉþĆìđìĊ÷ïÖĆïñĎšĔĀšïøĉÖćøìćÜéšćîÖćøøĆÖþć ó÷ćïćúĔîðøąđìýĂČîę đðŨîðŦÝÝĆ÷ĀîċÜę ìĊĂę ćÝöĊñúÖøąìïêŠĂøć÷ĕéš ×ĂÜïøĉþĆì ïøĉþĆìÝċÜöĊÙüćöđÿĊę÷ÜÝćÖÙüćöñĆîñüî×ĂÜĂĆêøćĒúÖ đðúĊę÷îđÜĉîêøćêŠćÜðøąđìýàċęÜđðŨîðŦÝÝĆ÷õć÷îĂÖìĊęĂ÷ĎŠîĂÖđĀîČĂ ÙüćöÙüïÙčö×ĂÜïøĉþĆì ēé÷ĔîÖøèĊîĊĚ ïøĉþĆìó÷ć÷ćöìĊęÝąøĆÖþć ÿĆéÿŠüî×ĂÜñĎøš ïĆ ïøĉÖćøĔîðøąđìý ĒúąñĎøš ïĆ ïøĉÖćøßćüêŠćÜßćêĉĔĀš Ă÷ĎĔŠ îøąéĆïìĊđę ĀöćąÿöđóČĂę úéÙüćöđÿĊ÷ę ÜìĊĂę ćÝđÖĉé×ċîĚ ēé÷ĔîðŘ ÙŠćđÜĉîïćìđÙúČęĂîĕĀüĂ÷ĎŠøąĀüŠćÜ ïćìêŠĂéĂúúćøŤ ÿĀøĆåĄ ìĆĚÜîĊĚïøĉþĆìöĊîē÷ïć÷ÖćøðŜĂÜÖĆîÙüćöđÿĊę÷ÜÝćÖÙüćöñĆîñüî ÝćÖĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷îđÜĉîêøćĔîÿŠüîĀîĊĚÿĉî ēé÷öĊîē÷ïć÷ÖćøÝĆé ÿøøđÜĉîÖĎđš ðŨîÿÖčúđÜĉîéĂúúŠćøŤÿĈĀøĆïïøĉþìĆ úĎÖìĊĂę ÷ĎĔŠ îêŠćÜðøąđìý ìĊöę øĊ ć÷ĕéšÙćŠ ïøĉÖćøđðŨîÿÖčúđÜĉîéĂúúŠćøŤ ĀøČĂđðŨîÖćøïøĉĀćøÙüćö đÿĊę÷ÜĒïïíøøößćêĉ /BUVSBM )FEHF

3.2 ÙüćöđÿĊę÷ÜÝćÖÙüćöñĆîñüî×ĂÜĂĆêøćéĂÖđïĊĚ÷ è üĆîìĊ ę íĆîüćÙö aïøĉþìĆ öĊĀîĊÿĚ îĉ ìćÜÖćøđÜĉîÿŠüîìĊöę Ċ ĂĆêøćéĂÖđïĊ÷Ě úĂ÷êĆü ŴPBU SBUF ÙĉéđðŨîøšĂ÷úą ×ĂÜĀîĊÿĚ îĉ ìćÜÖćøđÜĉîìĆĚÜĀöéàċęÜÙüćöñĆîñüî×ĂÜĂĆêøćéĂÖđïĊĚ÷ ĂćÝÿŠÜñú ÖøąìïêŠĂêšîìčîìćÜÖćøđÜĉî×ĂÜïøĉþĆìaĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćö ïøĉþĆìöĊ îē÷ïć÷ÖćøðŜĂÜÖĆîÙüćöđÿĊ÷ę ÜÝćÖĂĆêøćéĂÖđïĊ÷Ě àċÜę øüöëċÜÖćøđךć ìĈÿĆââćðŜĂÜÖĆîÙüćöđÿĊę÷ÜÝćÖÙüćöñĆîñüî×ĂÜĂĆêøćéĂÖđïĊĚ÷ *OUFSFTU 3BUF 4XBQ àċęÜïøĉþĆìÝąóĉÝćøèćÖĈĀîéêćöõćüą êúćéĔî×èąîĆĚîė

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ÝĈîüîĀčîš ÿćöĆâìĊĂę ĂÖđóČĂę øĂÜøĆïÖćøĒðúÜÿõćó Āčîš ķ ìĆÜĚ îĊ Ě è üĆîìĊ ę íĆîüćÙö ÷ĆÜĕöŠöñĊ ëšĎ ĂČ Āčîš ÖĎĒš ðúÜÿõćóøć÷ ĔéĔßšÿĉìíĉĔîÖćøĒðúÜÿõćó

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54 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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øć÷ßČęĂñĎšëČĂĀčšî

ÝĈîüîĀčšî

3,466,534,180

1,663,658,490

1,213,418,690

415,107,980

353,263,770

290,060,490

9,409,642,138

îć÷Ēóì÷Ťðøćđÿøĉå ðøćÿćììĂÜēĂÿë ĒúąÙĎŠÿöøÿ Ēóì÷ŤĀâĉÜðøöćõøèŤ ðøćÿćììĂÜēĂÿë îćÜĂćøĉâć ðøćÿćììĂÜēĂÿë îćÜÿćüÿöùìĆ÷ ðøćÿćììĂÜēĂÿë îć÷óčçĉóÜýŤ ðøćÿćììĂÜēĂÿëĒúąõøø÷ć øüö îć÷üĉßĆ÷ ìĂÜĒêÜ ĒúąÙĎŠÿöøÿ îć÷ĂĆå ìĂÜĒêÜ îćÜÿćüüĉĂø ìĂÜĒêÜ îć÷Ăĉìíĉ ìĂÜĒêÜ ĒúąÙĎŠÿöøÿ îć÷ĂêĉÙčè ìĂÜĒêÜ øüö ïøĉþĆì ÖćøïĉîÖøčÜđìó ÝĈÖĆé öĀćßî

ïøĉþĆì ïćÜÖĂÖĒĂøŤđü÷ŤÿēăúéĉĚÜ ÝĈÖĆé øüö ïøĉþĆì üĉøĉ÷ąðøąÖĆîõĆ÷ ÝĈÖĆé öĀćßî

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ïøĉþĆì ÖćøïĉîÖøčÜđìó ÝĈÖĆé öĀćßî ëČĂĀčšîĔîïøĉþĆì ïćÜÖĂÖĒĂøŤđü÷Ťÿ ēăúéĉĚÜ ÝĈÖĆé øšĂ÷úą ēé÷ïøĉþĆì ÖćøïĉîÖøčÜđìó ÝĈÖĆé öĀćßî öĊñĎšëČĂĀčšîøć÷ĔĀ⊠ךĂöĎú è üĆîìĊę öÖøćÙö ðøąÖĂïéšü÷ úĈéĆïìĊę

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îć÷Ēóì÷Ť ðøćđÿøĉå ðøćÿćììĂÜēĂÿë Ēúąõøø÷ć

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ÝĈîüîĀčšî

ÿĆéÿŠüîÖćøëČĂĀčšî

1,251,089,320

50.10%

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10,000,000

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Ö ĀčšîÖĎš ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ÙøĆĚÜìĊę 1/2552 ßčéìĊę 2 ÙøïÖĈĀîéĕëŠëĂîðŘ 2559 BDMS166A

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Ăć÷č×ĂÜĀčšîÖĎš

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ĀčšîÖĎšøąïčßČęĂñĎšëČĂ ĕöŠéšĂ÷ÿĉìíĉ ĕöŠöĊĀúĆÖðøąÖĆî ĒúąöĊñĎšĒìîñĎšëČĂĀčšîÖĎš ðŘ îĆïÝćÖüĆîĂĂÖĀčšîÖĎš ïćì ĀîŠü÷ ïćì ïćì öĉëčîć÷î öĉëčîć÷î øšĂ÷úą êŠĂðŘ ßĈøąìčÖ đéČĂîîĆïÝćÖüĆîìĊęĂĂÖĀčšîÖĎš ēé÷ÝąßĈøąìčÖüĆîìĊę öĉëčîć÷î Ēúą íĆîüćÙö ×ĂÜìčÖðŘ íîćÙćøìĀćøĕì÷ ÝĈÖĆé öĀćßî

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ĀîŠü÷ ïćì ""

× ĀčšîÖĎš ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ÙøĆĚÜìĊę 1/2555 ÙøïÖĈĀîéĕëŠëĂîðŘ 2565 BDMS228A

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2553

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2554

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ÖøøöÖćø ÖøøöÖćø ÖøøöÖćøïøĉĀćø ÖøøöÖćøĂĉÿøą

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ÖøøöÖćøĂĉÿøą ÖøøöÖćøĂĉÿøą ÖøøöÖćøÿøøĀć

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ÖøøöÖćø ÖøøöÖćøïøĉĀćø ÖøøöÖćøĂĉÿøą ÖøøöÖćøÿøøĀć

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ÖøøöÖćøñĎšĂĈîü÷ÖćøĔĀ⊠ðøąíćîÖøøöÖćøïøĉĀćø

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ÖøøöÖćøĂĉÿøą ðøąíćîÖøøö

ÖćøêøüÝÿĂï ðøąíćîÖøøöÖćø ÿøøĀćĒúąóĉÝćøèćÙŠćêĂïĒìî

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ÖøøöÖćø ÖøøöÖćøïøĉĀćø

ĒúąóĉÝćøèćÙŠćêĂïĒìî

ýćÿêøćÝćø÷ŤÙúĉîĉÖ îć÷Ēóì÷ŤĂčéö Ùßĉîìø (1) îć÷ýøĊõó ÿćøÿćÿ

ÖøøöÖćøĂĉÿøą ÖøøöÖćøĂĉÿøą ÖøøöÖćø

êøüÝÿĂï ÖøøöÖćøÿøøĀćĒúą óĉÝćøèćÙŠćêĂïĒìî

ÖøøöÖćø ÖøøöÖćøïøĉĀćø îć÷íÜßĆ÷ ÝĉøĂúÜÖøèŤ

ÖøøöÖćøĂĉÿøą îćÜóøýĉøĉ öēîĀćâ

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Āöć÷đĀêč đðŨîÖćøĔߚךĂöĎúÝĈîüîĀčšîđðøĊ÷ïđìĊ÷ï è üĆîðŗéÿöčéìąđïĊ÷îđóČęĂÝĆéìĈøć÷ÜćîðøąÝĈðŘ×ĂÜðŘ Ēúą

71 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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ÖøèĊìĊęñĎšëČĂĀčšîÙîĔéöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷đðŨîóĉđýþĔîüćøąÖćøðøąßčöđøČęĂÜĔé ĀšćöĂĂÖđÿĊ÷ÜĔîđøČęĂÜîĆĚî ÷ÖđüšîÖćøĂĂÖđÿĊ÷ÜđúČĂÖêĆĚÜĀøČĂëĂé ëĂîÖøøöÖćø 2. ÖćøðøąßčöñĎšëČĂĀčšî îē÷ïć÷×ĂÜïøĉþĆì ÙČĂ ÖćøÝĆéðøąßčöñĎšëČĂĀčšîĂ÷ŠćÜđĀöćąÿöêćöÖãĀöć÷ĒúąđðŗéēĂÖćÿĔĀšñĎšëČĂĀčšîĔßšÿĉìíĉ×ĂÜêîĂ÷ŠćÜđêĘöìĊęĒúąĔî øĎðĒïïìĊĕę éšøïĆ ×šĂöĎúĂ÷ŠćÜéĊÖĂŠ îĀîšćìĊÝę ąĔßšÿìĉ íĉéÜĆ ÖúŠćü ìĆÜĚ îĊ Ě ïøĉþìĆ ĕéšÝéĆ ðøąßčöñĎëš ĂČ Āčîš ÿćöĆâðøąÝĈðŘõć÷Ĕî đéČĂî îĆïÝćÖüĆîÿĉîĚ ÿčé ðŘÜïÖćøđÜĉîïøĉþĆì ÖćøÝĆéðøąßčöÝąÝĆéêćöÖãĀöć÷ìĊęĔßšïĆÜÙĆïĒúą×šĂÖĈĀîé×ĂÜêúćéĀúĆÖìøĆó÷ŤĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ îĆïêĆĚÜĒêŠÖćøđøĊ÷Ö ðøąßčö ÖćøÝĆéðøąßčö ĒúąĀúĆÜÝćÖÝĆéÖćøðøąßčö ìĆÜĚ îĊ Ě ñĎëš ĂČ Āčîš ìĊöę ĀĊ îšč îĆïøüöÖĆîĕéšĕöŠîĂš ÷ÖüŠćĀîċÜę ĔîĀšć×ĂÜÝĈîüîĀčîš ìĊÝę ĈĀîŠć÷ĕéšĒúšüìĆÜĚ Āöé ĀøČĂñĎëš ĂČ Āčîš ĕöŠîĂš ÷ÖüŠć÷Ċÿę ïĉ ĀšćÙî àċÜę öĊ ĀčšîîĆïøüöÖĆîĕéšĕöŠîšĂ÷ÖüŠćĀîċęÜĔîÿĉï×ĂÜÝĈîüîĀčšîìĊęÝĈĀîŠć÷ĕéšĒúšüìĆĚÜĀöé ÿćöćøëđךćßČęĂìĈĀîĆÜÿČĂ×ĂĔĀšÙèąÖøøöÖćøïøĉþĆìđøĊ÷Ö ðøąßčöüĉÿćöĆâñĎëš ĂČ Āčîš ĕéšêćöìĊ×ę Ăš ïĆÜÙĆïïøĉþìĆ ÖĈĀîéĕüš ēé÷øąïčđĀêčñúĔîÖćø×ĂđøĊ÷ÖðøąßčöĂ÷ŠćÜßĆéđÝî ēé÷ÙèąÖøøöÖćøêšĂÜÝĆéĔĀšöĊ ÖćøðøąßčöñĎšëČĂĀčšîõć÷Ĕî đéČĂî îĆïĒêŠüĆîìĊęĕéšøĆïĀîĆÜÿČĂÝćÖñĎšëČĂĀčšî øć÷úąđĂĊ÷éÖøąïüîÖćøðøąßčöñĎšëČĂĀčšîĒêŠúąÙøĆĚÜ öĊéĆÜîĊĚ Ļ ÖŠĂîÖćøðøąßčö ïøĉþìĆ ĕéšÿÜŠ ĀîĆÜÿČĂïĂÖÖúŠćüîĆéðøąßčöđðŨîÝéĀöć÷úÜìąđïĊ÷îĕð÷ĆÜñĎëš ĂČ Āčîš ìčÖøć÷ úŠüÜĀîšćđðŨîđüúćĕöŠîĂš ÷ÖüŠć üĆî ÿĈĀøĆïüćøą ìĆüę ĕðàċÜę ÿĎÜÖüŠćêćöìĊÖę ãĀöć÷ÖĈĀîé ĒúąĂ÷ŠćÜîšĂ÷ üĆî ÖøèĊìđęĊ ðŨîÖćø×ĂĂîčöêĆ øĉ ć÷ÖćøìĊöę ÙĊ üćöđÖĊ÷ę üē÷ÜÖĆîĀøČĂđðŨîöêĉóđĉ ýþ ēé÷ĕéš êĊóĉöóŤĀîĆÜÿČĂïĂÖÖúŠćüÖćøðøąßčöĔîĀîĆÜÿČĂóĉöóŤøć÷üĆîÞïĆïõćþćĕì÷Ă÷ŠćÜîšĂ÷ ÞïĆï ĒúąĀîĆÜÿČĂóĉöóŤøć÷üĆîÞïĆïõćþćĂĆÜÖùþ Ă÷ŠćÜîšĂ÷ ÞïĆï đðŨîđüúć üĆîêĉéêŠĂÖĆî ÖŠĂîüĆîðøąßčöñĎšëČĂĀčšî ìĆĚÜîĊĚ ïøĉþĆìĕéšđñ÷ĒóøŠĀîĆÜÿČĂïĂÖÖúŠćüÖćøÝĆéðøąßčöñĎšëČĂĀčšîóøšĂöđĂÖÿćøðøąÖĂïÖćøðøąßčöìĆĚÜĀöéìĆĚÜÞïĆïõćþćĕì÷Ēúąõćþć ĂĆÜÖùþĕüšĔîđüĘïĕàêŤ×ĂÜïøĉþìĆ IUUQ XXX CBOHLPLIPTQJUBM DPN õć÷ĔêšĀüĆ ×šĂ ĶîĆÖúÜìčîÿĆöóĆîíŤķ đóČĂę đðŨîÖćø×÷ć÷ߊĂÜìćÜÖćø ĔĀš×Ăš öĎúĒÖŠñëšĎ ĂČ Āčîš ìčÖìŠćîĂ÷ŠćÜđìŠćđìĊ÷öÖĆî ĒúąđóČĂę đðŨîÖćøÿŠÜđÿøĉöÿĉìíĉÖćøøĆïøĎך ćŠ üÿćøĒÖŠñëšĎ ĂČ Āčîš ÷ĉÜę ×ċîĚ øüöìĆÜĚ ĕéšđðŗéđñ÷ĀîĆÜÿČĂđßĉâ ðøąßčöìĆĚÜÞïĆïõćþćĕì÷ĒúąõćþćĂĆÜÖùþñŠćîìćÜđüĘïĕàêŤ ×ĂÜïøĉþĆìúŠüÜĀîšćÖŠĂîüĆîðøąßčö üĆî ĔîĀîĆÜÿČĂïĂÖÖúŠćüîĆéðøąßčö ñĎëš ĂČ Āčîš ÝąĕéšøïĆ øć÷úąđĂĊ÷éÖćøðøąßčö đߊî đüúć ĒúąÿëćîìĊÝę éĆ Öćøðøąßčö üćøąÖćøðøąßčö óøšĂö ìĆÜĚ ÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜÙèąÖøøöÖćøĔîĒêŠúąüćøąĒúąđĂÖÿćøðøąÖĂïêŠćÜė ĔîĒêŠúąüćøą ëšćöĊ đóČĂę ĔĀšñëšĎ ĂČ Āčîš öĊ×Ăš öĎúøć÷úąđĂĊ÷éđóĊ÷ÜóĂ êŠĂÖćøêĆéÿĉîĔÝ øć÷ÜćîðøąÝĈðŘ×ĂÜïøĉþìĆ ĒïïôĂøŤöĀîĆÜÿČĂöĂïÞĆîìą Ēúąøć÷ÖćøđĂÖÿćøìĊêę Ăš ÜĔßšĔîÖćøđךćøŠüöðøąßčö øüöìĆÜĚ ïøĉþìĆ ÷ĆÜĕéšÿÜŠ øć÷úąđĂĊ÷éđÖĊ÷ę üÖĆïÖøąïüîÖćøðøąßčöĒúąÖćøĒêŠÜêĆÜĚ ñĎøš ïĆ öĂïÞĆîìą êúĂéÝîĕéšđÿîĂĒîąĔĀšñëšĎ ĂČ Āčîš ĒêŠÜêĆÜĚ ÖøøöÖćøĂĉÿøąđðŨî ñĎšøĆïöĂïÞĆîìą×ĂÜêîéšü÷ đóČęĂĔĀšñĎšëČĂĀčšîĕéšøĆïìøćïĒúąóĉÝćøèćÖŠĂîÖćøđךćðøąßčö đóČęĂߊü÷ñĎšëČĂĀčšîĔîÖćøĔßšÿĉìíĉĒúąúÜÙąĒîîđÿĊ÷Ü ĔîĒêŠúąüćøąÖćøðøąßčöĕéšĂ÷ŠćÜøĂïÙĂï đóČęĂđðŨîÖćøĂĈîü÷ÙüćöÿąéüÖêŠĂñĎšëČĂĀčšî ïøĉþĆìĕéšÝĆéĔĀšöĊÖćøúÜìąđïĊ÷îðøąßčöñĎšëČĂĀčšîēé÷ĔßšøąïïïćøŤēÙŢé ĒúąöĊÖćøìĈïĆêøúÜ ÙąĒîîđÿĊ÷ÜĒ÷ÖêŠćÜĀćÖđðŨîßčéÿĈĀøĆïÖćøúÜÙąĒîîđÿĊ÷ÜĒêŠúąüćøą đóČęĂÙüćöøüéđøĘüĒúąÿćöćøëêøüÝÿĂïĕéš ēé÷đÞóćąüćøąÖćø ĒêŠÜêĆĚÜÖøøöÖćø ïøĉþĆìĕéšÝĆéìĈïĆêøúÜÙąĒîîøć÷êĆü×ĂÜÖøøöÖćø đóČęĂĔĀšñĎšëČĂĀčšîúÜÙąĒîîđðŨîøć÷ïčÙÙú ìĆĚÜîĊĚ ñĎšëČĂĀčšîĀøČĂñĎšøĆïöĂï ÞĆîìąÝąĕéšøĆïïĆêøúÜÙąĒîîđÿĊ÷ÜéĆÜÖúŠćüêĆĚÜĒêŠ×ĆĚîêĂîÖćøúÜìąđïĊ÷îđךćðøąßčö Ļ øąĀüŠćÜÖćøðøąßčö ïøĉþĆìĕéšÖĈĀîéĔĀš ñĎšìĊęìĈĀîšćìĊęðøąíćîĔîìĊęðøąßčö ĒÝšÜĒúąĂíĉïć÷üĉíĊúÜÙąĒîîđÿĊ÷ÜĔîüćøąêŠćÜė ÖŠĂîÖćøðøąßčöÝąđøĉęö×ċĚîĂ÷ŠćÜ úąđĂĊ÷éßĆéđÝîĒúąĔĀšÖøøöÖćøñĎšĂĈîü÷ÖćøĔĀâŠìĈĀîšćìĊęêĂïךĂàĆÖëćö×ĂÜñĎšëČĂĀčšî ĒúąöĊÖćøðøąÖćýñúÖćøúÜÙąĒîîđÿĊ÷ÜđöČęĂÝï ĒêŠúąüćøąÖćøðøąßčö óøšĂöìĆĚÜïĆîìċÖñúÙąĒîîìĊęĕéšĔîĒêŠúąüćøąĂ÷ŠćÜßĆéđÝî đóČęĂĂĈîü÷ÙüćöÿąéüÖĔĀšÖĆïñĎšëČĂĀčšîĒúąđóČęĂĔĀšđÖĉéÙüćößĆéđÝî ïøĉþĆìöĊÖćøĔßšÿČęĂöĆúêĉöĊđéĊ÷ĔîÖćøîĈđÿîĂךĂöĎúđóČęĂðøąÖĂïÖćø óĉÝćøèć×ĂÜñĎëš ĂČ Āčîš ĔîøąĀüŠćÜÖćøðøąßčöøüöëċÜĒÿéÜñúÖćøúÜÙąĒîîêŠĂìĊðę øąßčöđöČĂę ñĎëš ĂČ Āčîš Ĕßšÿìĉ íĉĂĂÖđÿĊ÷ÜúÜÙąĒîîĔîĒêŠúąüćøą Ēúšü ìĆĚÜîĊĚ ïøĉþĆìöĊîē÷ïć÷ĔîÖćøÝĆéÖćøðøąßčöêćöøąđïĊ÷ïüćøąìĊęĕéšÖĈĀîéĕüšêćöúĈéĆïĂ÷ŠćÜßĆéđÝî ĒúąđðŗéēĂÖćÿĔĀšñĎšëČĂĀčšîìčÖÙî ĕéšúÜÙąĒîîđÿĊ÷Ü×ĂÜêîĂ÷ŠćÜđìŠćđìĊ÷öÖĆî 74 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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78 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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ĕöŠđðŨîĀøČĂđÙ÷đðŨîñĎÿš ĂïïĆâßĊ×ĂÜïøĉþìĆ ïøĉþìĆ ĔĀ⊠ïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ ïøĉþìĆ øŠüö ñĎëš ĂČ Āčîš øć÷ĔĀ⊠ĀøČĂñĎöš ĂĊ ĈîćÝÙüïÙčö×ĂÜïøĉþìĆ ĒúąĕöŠ đðŨîñĎëš ĂČ Āčîš ìĊöę îĊ ÷Ć ñĎöš ĂĊ ĈîćÝÙüïÙčö ĀøČĂĀčîš ÿŠüî×ĂÜÿĈîĆÖÜćîÿĂïïĆâßĊ àċÜę öĊñÿšĎ ĂïïĆâßĊ×ĂÜïøĉþìĆ ïøĉþìĆ ĔĀ⊠ïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ ïøĉþìĆ øŠüö ñĎšëČĂĀčšîøć÷ĔĀ⊠ĀøČĂñĎšöĊĂĈîćÝÙüïÙčö×ĂÜïøĉþĆìÿĆÜÖĆéĂ÷ĎŠ đüšîĒêŠÝąĕéšóšîÝćÖÖćøöĊúĆÖþèąéĆÜÖúŠćüöćĒúšüĕöŠîšĂ÷ÖüŠć ðŘ ĕöŠđðŨîĀøČĂđÙ÷đðŨîñĎĔš ĀšïøĉÖćøìćÜüĉßćßĊóĔé ė àċÜę øüöëċÜÖćøĔĀšïøĉÖćøđðŨîìĊðę øċÖþćÖãĀöć÷ĀøČĂìĊðę øċÖþćìćÜÖćøđÜĉîàċÜę ĕéšøïĆ ÙŠćïøĉÖćø đÖĉîÖüŠć úšćîïćìêŠĂðŘÝćÖïøĉþìĆ ïøĉþìĆ ĔĀ⊠ïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ ïøĉþìĆ øŠüö ñĎëš ĂČ Āčîš øć÷ĔĀ⊠ĀøČĂñĎöš ĂĊ ĈîćÝÙüïÙčö×ĂÜïøĉþìĆ ĒúąĕöŠđðŨîñĎš ëČĂĀčîš ìĊöę îĊ ÷Ć ñĎöš ĂĊ ĈîćÝÙüïÙčö ĀøČĂĀčîš ÿŠüî×ĂÜñĎĔš ĀšïøĉÖćøìćÜüĉßćßĊóîĆîĚ éšü÷ đüšîĒêŠÝąĕéšóîš ÝćÖÖćøöĊúÖĆ þèąéĆÜÖúŠćüöćĒúšüĕöŠîĂš ÷ ÖüŠć ðŘ ĕöŠđðŨîÖøøöÖćøìĊĕę éšøïĆ ÖćøĒêŠÜêĆÜĚ ×ċîĚ đóČĂę đðŨîêĆüĒìî×ĂÜÖøøöÖćø×ĂÜïøĉþìĆ ñĎëš ĂČ Āčîš øć÷ĔĀ⊠ĀøČĂñĎëš ĂČ Āčîš àċÜę đðŨîñĎìš đęĊ ÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïñĎëš ĂČ Āčšîøć÷ĔĀ⊠îĂÖđĀîČĂÝćÖÙčèÿöïĆê×ĉ ĂÜÖøøøöÖćøïøĉþìĆ đÖĊ÷ę üÖĆïÖćøðøąÖĂïÖĉÝÖćøĂĆîöĊÿõćóĂ÷ŠćÜđéĊ÷üÖĆîÖĆïïøĉþìĆ ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷Ēúšü ÖøøöÖćø Ăĉÿøą÷ĆÜÝąêšĂÜĕöŠđðŨîúĎÖÝšćÜ óîĆÖÜćî ìĊðę øċÖþćìĊøę ïĆ đÜĉîđéČĂîðøąÝĈ ĀøČĂëČĂĀčîš đÖĉîøšĂ÷úą ×ĂÜÝĈîüîĀčîš ìĊöę ÿĊ ìĉ íĉĂĂÖđÿĊ÷ÜìĆÜĚ Āöé ×ĂÜïøĉþĆìĂČęî àċęÜðøąÖĂïÖĉÝÖćøìĊęöĊÿõćóĂ÷ŠćÜđéĊ÷üÖĆîĒúąđðŨîÖćøĒ׊Ü×ĆîìĊęöĊîĆ÷ÖĆïÖĉÝÖćø×ĂÜïøĉþĆì ĀøČĂïøĉþĆì÷ŠĂ÷ ĕöŠöĊúĆÖþèąĂČęîĔéìĊęìĈĔĀšĕöŠÿćöćøëĔĀšÙüćöđĀĘîĂ÷ŠćÜđðŨîĂĉÿøąđÖĊę÷üÖĆïÖćøéĈđîĉîÜćî×ĂÜïøĉþĆì ìĆÜĚ îĊ Ě ÖøøöÖćøĂĉÿøąĂćÝĕéšøïĆ öĂïĀöć÷ÝćÖÙèąÖøøöÖćøïøĉþìĆ ĔĀšêéĆ ÿĉîĔÝĔîÖćøéĈđîĉîÖćø×ĂÜïøĉþìĆ ïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ ïøĉþìĆ øŠüö ïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷úĈéĆïđéĊ÷üÖĆî ĀøČĂîĉêĉïčÙÙúìĊęĂćÝöĊÙüćö×ĆéĒ÷šÜ ēé÷öĊÖćøêĆéÿĉîĔÝĔîøĎðĒïï×ĂÜĂÜÙŤÙèąĕéš $PMMFDUJWF %FDJTJPO

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82 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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øćÙćÿĉîÙšćĀøČĂÙŠćïøĉÖćøđðŨîøćÙćìĊęđìĊ÷ïđÙĊ÷ÜĕéšÖĆïøćÙćÿĉîÙšćĀøČĂÙŠćïøĉÖćøìĊęĔĀšúĎÖÙšćøć÷ĂČęî ÖćøìĈøć÷ÖćøìĊęđÖĊę÷üē÷ÜÖĆîàċęÜĕéšéĈđîĉîÖćøêćöךĂÖĈĀîé×ĂÜêúćéĀúĆÖìøĆó÷ŤĄ ìĊęđÖĊę÷üךĂÜĒúšü øć÷ÖćøĂČîę ĔéìĊĕę éšéĈđîĉîÖćøêćöÖã øąđïĊ÷ï ךĂÖĈĀîé ĀøČĂðøąÖćýìĊêę úćéĀúĆÖìøĆó÷ŤĄ ÖĈĀîéĒúšüêćöĀîšćìĊ×ę ĂÜÙèąÖøøöÖćø êøüÝÿĂïđóČĂę ߊü÷ÙèąÖøøöÖćøðäĉïêĆ Āĉ îšćìĊÖę ĈÖĆïéĎĒúđÖĊ÷ę üÖĆïÙüćöëĎÖêšĂÜ×ĂÜøć÷ÜćîìćÜÖćøđÜĉî ðøąÿĉìíĉõćóøąïïÖćøÙüïÙčö õć÷Ĕî ĒúąÖćøðäĉïĆêĉêćöÖãĀöć÷ øąđïĊ÷ï ĒúąĀúĆÖÝøø÷ćïøøèêŠćÜė đóČęĂÿŠÜđÿøĉöĔĀšđÖĉéÖćøÖĈÖĆïéĎĒúÖĉÝÖćøìĊęéĊ ×Ăïđ×êĂĈîćÝĀîšćìĊęĒúąÙüćöøĆïñĉéßĂï×ĂÜÙèąÖøøöÖćøêøüÝÿĂï đóČęĂĔĀšÙèąÖøøöÖćøêøüÝÿĂïÿćöćøëðãĉïĆêĉÜćîĕéšêćöĀîšćìĊęìĊęÙèąÖøøöÖćøïøĉþĆìöĂïĀöć÷ ÙèąÖøøöÖćøêøüÝÿĂïöĊĀîšćìĊę ĒúąÙüćöøĆïñĉéßĂïéĆÜêŠĂĕðîĊĚ ÿĂïìćîĔĀšïøĉþìĆ ðäĉïêĆ êĉ ćöÖãĀöć÷üŠćéšü÷ĀúĆÖìøĆó÷ŤĒúąêúćéĀúĆÖìøĆó÷Ť ךĂÖĈĀîé×ĂÜêúćéĀúĆÖìøĆó÷ŤĄ ĒúąÖãĀöć÷ìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜ ÖĆïíčøÖĉÝ×ĂÜïøĉþĆì ÿĂïìćîĔĀšïøĉþĆìöĊÖćøøć÷ÜćîĒúąÖćøđðŗéđñ÷ךĂöĎúĔîøć÷ÜćîìćÜÖćøđÜĉî×ĂÜïøĉþĆì ĔĀšöĊÙüćöëĎÖêšĂÜÙøïëšüîđðŨîìĊęđßČęĂëČĂĕéš ēé÷ ÖćøðøąÿćîÜćîÖĆïñĎêš øüÝÿĂïïĆâßĊõć÷îĂÖĒúąñĎïš øĉĀćøìĊøę ïĆ ñĉéßĂïÝĆéìĈøć÷ÜćîìćÜÖćøđÜĉîêćöÖøĂïøą÷ąđüúćìĊêę úćéĀúĆÖìøĆó÷ŤĄ ÖãĀöć÷ ĒúąĀîŠü÷ÜćîøćßÖćøÖĈĀîé ÙĆéđúČĂÖ ĒúąđÿîĂĒêŠÜêĆĚÜñĎšÿĂïïĆâßĊĒúąÙŠćÿĂïïĆâßĊïøĉþĆìðøąÝĈðŘêŠĂÙèąÖøøöÖćøïøĉþĆìđóČęĂđÿîĂĔĀšìĊęðøąßčöñĎšëČĂĀčšîĂîčöĆêĉ ÝĆéĔĀšöÖĊ øąïüîÖćøøĆïĒÝšÜđïćąĒÿÝćÖóîĆÖÜćîđÖĊ÷ę üÖĆïøć÷ÖćøĔîÜïÖćøđÜĉîìĊĕę öŠđĀöćąÿöĀøČĂðøąđéĘîĂČîę ė ēé÷êšĂÜìĈĔĀšñĒšĎ ÝšÜđïćąĒÿ öĆęîĔÝĕéšüŠćöĊÖøąïüîÖćøÿĂïÿüîìĊęđðŨîĂĉÿøą ĒúąöĊÖćøéĈđîĉîÖćøĔîÖćøêĉéêćöìĊęđĀöćąÿö ÿĂïìćîĔĀšïøĉþìĆ öĊøąïïÖćøÙüïÙčöõć÷Ĕî *OUFSOBM $POUSPM ĒúąøąïïÖćøêøüÝÿĂïõć÷Ĕî *OUFSOBM "VEJU ìĊđę ĀöćąÿöĒúąöĊ ðøąÿĉìíĉõćó ēé÷ÿĂïìćîøŠüöÖĆïñĎêš øüÝÿĂïĂĉÿøąõć÷îĂÖĒúąñĎêš øüÝÿĂïõć÷Ĕî ìĆÜĚ îĊ Ě ÙèąÖøøöÖćøêøüÝÿĂïÙüøóĉÝćøèćÙüćö đðŨîĂĉÿøą×ĂÜĀîŠü÷ÜćîêøüÝÿĂïõć÷Ĕî ÿĂïìćîĀúĆÖåćîÖćøĕêŠÿüîõć÷ĔîđöČęĂöĊךĂÿÜÿĆ÷ĀøČĂÿĆîîĉþåćîüŠćĂćÝöĊÖćøìčÝøĉêĀøČĂöĊÿĉęÜñĉéðÖêĉĀøČĂÙüćöïÖóøŠĂÜÿĈÙĆâĔîøąïï ÖćøÙüïÙčöõć÷Ĕî ĒúąîĈđÿîĂÙèąÖøøöÖćøïøĉþĆìóĉÝćøèćêŠĂĕð ÿĆęÜÖćøĒúąÿĂïìćîĀúĆÖåćî ĀćÖöĊךĂÿÜÿĆ÷üŠćĂćÝöĊÖćøòśćòŚîÖãĀöć÷ĀøČĂךĂÖĈĀîéĔéė ×ĂÜêúćéĀúĆÖìøĆó÷ŤĄ àċęÜöĊĀøČĂĂćÝöĊñú ÖøąìïêŠĂåćîąÖćøđÜĉîĒúąñúÖćøéĈđîĉîÜćî×ĂÜïøĉþĆìĂ÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĈÙĆâ üŠćÝšćÜĀøČĂîĈñĎđš ßĊ÷ę üßćâđÞóćąéšćîöćÿîĆïÿîčîÜćîêøüÝÿĂïĒúąÿĂïÿüî ēé÷ðäĉïêĆ êĉ ćöøąđïĊ÷ï×ĂÜïøĉþìĆ ĔîÖøèĊìÙęĊ èąÖøøöÖćø êøüÝÿĂïóïĀøČĂöĊךĂÿÜÿĆ÷üŠćöĊøć÷ÖćøĀøČĂÖćøÖøąìĈàċęÜĂćÝöĊñúÖøąìïĂ÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĈÙĆâêŠĂåćîąÖćøđÜĉîĒúąñúÖćøéĈđîĉîÜćî×ĂÜ ïøĉþĆì ēé÷ïøĉþĆì øĆïñĉéßĂïÙŠćĔߚ݊ć÷

86 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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219,120

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250,000

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ÖćøĔĀšÙüćöߊü÷đĀúČĂìćÜÖćøđÜĉî

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103 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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ÝĈîüî úšćîïćì đóĉöę ×ċîĚ øšĂ÷úą ÝćÖðŘ ÝćÖìĊÖę úŠćüöćךćÜêšî ïøĉþìĆ ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷öĊÖĈĕøÿčìíĉÝĈîüî úšćîïćì ĀøČĂđóĉęö×ċĚîøšĂ÷úą ÝćÖðŘ ìĆĚÜîĊĚĀćÖøüö /PO 3FDVSSJOH *UFNT ÝĈîüî úšćîïćìĔîðŘ Ēúą úšćîïćìĔîðŘ ïøĉþĆìĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ öĊÖĈĕøÿčìíĉÝĈîüî úšćîïćì đóĉęö×ċĚîøšĂ÷úą ÝćÖðŘ

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1. ìøĉÿđøìêĉĚÜðøąÖćý÷Čî÷ĆîĂĆîéĆïđÙøéĉêĂÜÙŤÖøĒúąĀčšîÖĎšĕöŠéšĂ÷ÿĉìíĉ ĕöŠöĊĀúĆÖðøąÖĆî×ĂÜïøĉþĆììĊęøąéĆï AAĔîđéČĂîÿĉÜĀćÙö ìøĉÿđøìêĉÜĚ ĕéšìĈ BOOVBM SFWJFX ÖĉÝÖćø×ĂÜïøĉþìĆ ĒúąĔîüĆîìĊ ę êčúćÙö ìøĉÿđøìêĉÜĚ ĕéšðøąÖćý÷Čî÷Ćî ĂĆîéĆïđÙøéĉêĂÜÙŤÖøĒúąĀčîš ÖĎĕš öŠéĂš ÷ÿĉìíĉ ĕöŠöĀĊ úĆÖðøąÖĆî×ĂÜïøĉþìĆ ìĊøę ąéĆï "" éšü÷ĒîüēîšöĂĆîéĆïđÙøéĉê ĶÙÜìĊķę ēé÷ĂĆîéĆïđÙøéĉêÿąìšĂî ëċÜÙüćöđðŨîñĎîš Ĉ×ĂÜïøĉþìĆ ĔîåćîąñĎðš øąÖĂïÖćøēøÜó÷ćïćúđĂÖßîøć÷ĔĀâŠìÿęĊ éč Ĕîðøąđìý øüöëċÜđÙøČĂ׊ć÷ìĊĒę ×ĘÜĒÖøŠÜ ñúÖćøéĈđîĉîÜćî ìĊęéĊĒúąÿëćîąìćÜÖćøđÜĉîìĊęđךöĒ×ĘÜ êúĂéÝîÙèąñĎšïøĉĀćøĒúąñĎšđßĊę÷üßćâìćÜÖćøĒóì÷ŤìĊęöĊÙüćöÿćöćøëĒúąöćÖðøąÿïÖćøèŤ 2. ïøĉþĆìĕéšøĆïÙąĒîîøąéĆï ĶéĊöćÖķ ÝćÖÖćøÿĈøüÝÖćøÖĈÖĆïéĎĒúÖĉÝÖćø ïøĉþìĆ ĕéšøïĆ ÙąĒîî $( ðøąÝĈðŘ ĔîøąéĆïĶéĊöćÖķ ÝćÖÖćøÿĈøüÝÖćøÖĈÖĆïéĎĒúÖĉÝÖćø $( ×ĂÜïøĉþìĆ ÝéìąđïĊ÷î ēé÷ÿöćÙö ÿŠÜđÿøĉöÿëćïĆîÖøøöÖćøïøĉþĆìĕì÷ *0%

3. ÖćøúÜìčîĔîïøĉþĆì đ÷đîĂøĆú ăĂÿðŗêĆú ēðøéĆÙÿŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

ïøĉþĆì øĂ÷Ćú ïćÜÖĂÖ đăĘúíŤĒÙøŤ ÝĈÖĆé àċęÜđðŨîïøĉþĆì÷ŠĂ÷ ĕéšøŠüöúÜìčîĔîïøĉþĆì đ÷đîĂøĆú ăĂÿðŗêĆú ēðøéĆÙÿŤ ÝĈÖĆé öĀćßî Ķ()1ķ

öĊöĎúÙŠćđÜĉîúÜìčîìĆĚÜÿĉĚî úšćîïćì đöČęĂøüöÖĆïđÜĉîúÜìčîÿŠüîìĊęïøĉþĆì÷ŠĂ÷ĂĊÖĒĀŠÜĀîċęÜëČĂĕüšĂ÷ĎŠđéĉö ìĈĔĀšÖúčŠöïøĉþĆìëČĂĀčšîìćÜĂšĂö øüöÖĆîĔî ()1 ÙĉéđðŨîÿĆéÿŠüîøšĂ÷úą ×ĂÜìčîßĈøąĒúšü 4. ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóđßĊ÷ÜĔĀöŠĕéšøĆïÖćøøĆïøĂÜÙčèõćóøąéĆïÿćÖú ÝćÖ +oint Commission International +CI

đöČęĂüĆîìĊę ÿĉÜĀćÙö ēøÜó÷ćïćúÖøčÜđìóđßĊ÷ÜĔĀöŠĕéšñŠćîÖćøøĆïøĂÜöćêøåćîøąéĆïÿćÖú ÝćÖ +$* ðøąđìýÿĀøĆåĂđöøĉÖć Ĕî éšćîÙüćöðúĂéõĆ÷ĒúąÙčèõćó

104 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

5. Öćø×÷ć÷ēøÜó÷ćïćúđÙøČĂ׊ć÷ ĔîðŘ ïøĉþĆìđðŗéĔĀšïøĉÖćøēøÜó÷ćïćúĔĀöŠ ĒĀŠÜĕéšĒÖŠ ēøÜó÷ćïćú

ēøÜó÷ćïćúđöČĂÜđóßø ēøÜó÷ćïćúýøĊøą÷ĂÜ ēøÜó÷ćïćúéĊïčÖ ēøÜó÷ćïćúÿöĉêĉđüß ßúïčøĊ ēøÜó÷ćïćúđöČĂÜøćß

ÝĈîüîđêĊ÷ÜēÙøÜÿøšćÜ

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ðŘ 2558

ðŘ 2557

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56,607

12%

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úšćîïćì

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ðŘ 2558

ðŘ 2557

đðúĊę÷îĒðúÜ

53,957

47,642

13%

ĕöŠøüö /PO 3FDVSSJOH *UFNT ĔîðŘ ïøĉþìĆ ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷øć÷ÜćîÙŠćĔßšÝćŠ ÷ĔîÖćøéĈđîĉîÜćîĒúąÙŠćđÿČĂę öøćÙćÝĈîüî úšćîïćì đóĉöę ×ċîĚ úšćîïćì ĀøČĂøšĂ÷úą ÝćÖðŘ Ļ ïøĉþìĆ ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ öĊêîš ìčîÙŠćøĆÖþćó÷ćïćúĒúąĂČîę ė øüöÙŠćđÿČĂę öøćÙćĒúąÙŠćêĆéÝĈĀîŠć÷ øüö úšćîïćì ĔîðŘ đóĉöę ×ċîĚ øšĂ÷úą ÝćÖðŘ ÿćđĀêčĀúĆÖÝćÖÖćøđóĉöę ×ċîĚ ×ĂÜÙŠćĔßšÝćŠ ÷éšćîïčÙúćÖøìćÜÖćøĒóì÷Ť ðøąÖĂïÖĆïÖćøđóĉöę ×ċîĚ ×ĂÜÙŠćđÿČĂę öøćÙć ĒúąÙŠćêĆéÝĈĀîŠć÷ÝćÖÖćø×÷ć÷ēøÜó÷ćïćúđÙøČĂ׊ć÷ ĒúąÖćøøüöêšîìčî×ć÷ÝćÖ 4BWF %SVH Ļ ÙŠćĔߚ݊ć÷ĔîÖćøïøĉĀćø øüöÙŠćđÿČęĂöøćÙćĒúąÙŠćêĆéÝĈĀîŠć÷ ÝĈîüî úšćîïćì ĔîðŘ đóĉęö×ċĚîøšĂ÷úą ÝćÖðŘ ÿćđĀêčĀúĆÖÝćÖÖćøđóĉęö×ċĚî×ĂÜÙŠćàŠĂöĒàöĒúąïĈøčÜøĆÖþć ÙŠćĔߚ݊ć÷ìćÜéšćîÖćøêúćé ÙŠćĔߚ݊ć÷ìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïïčÙúćÖøÿîĆïÿîčî Ēúą ÙŠćĔߚ݊ć÷ĔîÖćøïøĉĀćøĂČęîė Ļ ÙŠćđÿČęĂöøćÙćĒúąÙŠćêĆéÝĈĀîŠć÷ ÝĈîüî úšćîïćìĔîðŘ đóĉęö×ċĚîøšĂ÷úą ÝćÖðŘ ÝćÖÖćøðøĆïðøčÜĂćÙćø ĒúąÙŠć đÿČęĂöøćÙćĒúąÙŠćêĆéÝĈĀîŠć÷×ĂÜēøÜó÷ćïćúđÙøČĂ׊ć÷ĒĀŠÜĔĀöŠ øć÷ÖćøĂČęîė Ļ ÿŠüîĒïŠÜÖĈĕøÝćÖđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþìĆ øŠüö ÝĈîüî úšćîïćì đóĉöę ×ċîĚ úšćîïćì ĀøČĂøšĂ÷úą ÝćÖðŘ ēé÷ÿŠüîĒïŠÜÖĈĕø ÝćÖđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆìøŠüöîĊĚ ÿŠüîĔĀâŠđÖĉéÝćÖÿŠüîĒïŠÜÖĈĕøÝćÖđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúïĈøčÜøćþãøŤ ÝĈÖĆé öĀćßî ÝĈîüî úšćîïćì ĒúąÝćÖïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúøćöÙĈĒĀÜ ÝĈÖĆé öĀćßî Ķ3".ķ ÝĈîüî úšćîïćì Ļ ÙŠćĔߚ݊ć÷ìćÜÖćøđÜĉîđóĉęö×ċĚîđðŨî úšćîïćì ĔîðŘ ĀøČĂđóĉęö×ċĚîøšĂ÷úą ÝćÖðŘ ÝćÖĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćóàċęÜĂĂÖĔîđéČĂî ÖĆî÷ć÷î ĒúąÖćøđóĉöę ×ċîĚ ×ĂÜÙŠćĔßšÝćŠ ÷ìćÜÖćøđÜĉî×ĂÜĀčîš ÖĎÝš Ĉîüî úšćîïćì ìĊïę øĉþìĆ ĕéšĂĂÖĔîðŘ àċÜę öĊÖćøìĈÿĆââć ĒúÖđðúĊę÷îĂĆêøćéĂÖđïĊĚ÷×ĂÜĀčšîÖĎšéĆÜÖúŠćü ēé÷ïøĉþĆìĕéšïĆîìċÖÖćøðøąĀ÷ĆééĂÖđïĊĚ÷ĕðĒúšüĔîÜüéÖŠĂî Ļ õćþĊđÜĉîĕéšîêĉ ïĉ Ùč ÙúÝĈîüî úšćîïćì đóĉöę ×ċîĚ ÝćÖ úšćîïćì ĔîðŘ öĊÿćđĀêčĀúĆÖöćÝćÖÖćøđóĉöę ×ċîĚ ×ĂÜÖĈĕøÖŠĂîõćþĊ îĉêĉïčÙÙú ĒúąÙŠćĔߚ݊ć÷ìĊęĕöŠÿćöćøëîĈöćĀĆÖõćþĊĕéš øć÷ÖćøĕöŠðÖêĉ ĶNon-Recurring Itemsķ

ĔîðŘ ïøĉþìĆ ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ïĆîìċÖ /PO 3FDVSSJOH *UFNT ĕéšĒÖŠÖĈĕøÝćÖÖćøðøĆïöĎúÙŠć÷čêíĉ øøö×ĂÜđÜĉîúÜìčî ÝĈîüî úšćîïćì ÝćÖÖćøđךćàČĂĚ ĒúąøĆïēĂîÖĉÝÖćøìĆÜĚ Āöé×ĂÜïøĉþìĆ Ö üÿčóú ÝĈÖĆé ēøÜó÷ćïćúđöČĂÜøćß àċÜę đéĉöïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ëČĂĀčîš Ă÷Ď Š øšĂ÷úą Ēúą ĔîðŘ ïøĉþĆìĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ïĆîìċÖ /PO 3FDVSSJOH *UFNT ÝĈîüî úšćîïćì éĆÜîĊĚ

106 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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ðŘ 2558

ðŘ 2557

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107 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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í.Ù. 58

í.Ù. 57

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108 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

ÖćøïøĉĀćøÿõćóÙúŠĂÜĒúąđÜĉîìčî ÖøąĒÿđÜĉîÿé

úšćîïćì

ðŘ 2557

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109 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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ðŘ 2557

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5 IS;9Wg °® :S;IT'C 2558

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5 IS;9Wg °® :S;IT'C 2557 ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

5 IS;9Wg ® C$ET'C 2557

13,582,368,031 12,698,057,584 10,246,925,231 6,545,796,674 6,374,857,063 3,676,164,935

đÜĉîòćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉîìĊęöĊõćøąÙĚĈðøąÖĆî đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆìøŠüö

đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì÷ŠĂ÷ đÜĉîúÜìčîøą÷ą÷ćüĂČęî đÜĉîĔĀšÖš÷Ď Čöøą÷ą÷ćüĒÖŠÖĉÝÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆî ĂÿĆÜĀćøĉöìøĆó÷ŤđóČęĂÖćøúÜìčî

ìĊęéĉî ĂćÙćø ĒúąĂčðÖøèŤ ìĊęéĉîìĊę÷ĆÜĕöŠĕéšĔßšđóČęĂÖćøéĈđîĉîÜćî ÙŠćÙüćöîĉ÷ö

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øüöÿĉîìøĆó÷ŤĕöŠĀöčîđüĊ÷î øüöÿĉîìøĆó÷Ť

88,752,626,670 80,671,600,486 66,302,432,878 64,342,893,113 60,544,439,513 51,356,469,929 102,334,994,701 93,369,658,070 76,549,358,109 70,888,689,787 66,919,296,576 55,032,634,864

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

116 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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5 IS;9Wg °® :S;IT'C 2558

5 IS;9Wg °® :S;IT'C 2557 ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

5 IS;9Wg ® C$ET'C 2557

ÿŠüî×ĂÜĀîĊĚÿĉîêćöÿĆââćđߊćÖćøđÜĉîìĊęëċÜÖĈĀîé ßĈøąõć÷ĔîĀîċęÜðŘ

õćþĊđÜĉîĕéšÙšćÜÝŠć÷ ÙŠćĔߚ݊ć÷ÙšćÜÝŠć÷ øć÷ĕéšÙŠćïĆêøÿöćßĉÖøĂêĆéïĆâßĊÿŠüîìĊęđðŨî ĀîĊĚÿĉîĀöčîđüĊ÷î ĀîĊĚÿĉîĀöčîđüĊ÷îĂČęî øüöĀîĊĚÿĉîĀöčîđüĊ÷î

5 IS;9Wg ® C$ET'C 2557

ÿŠüî×ĂÜđÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ą÷ćüÝćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉî ìĊęëċÜÖĈĀîéßĈøąõć÷ĔîĀîċęÜðŘ

ÿŠüî×ĂÜĀčšîÖĎšìĊęëċÜÖĈĀîéßĈøąõć÷ĔîĀîċęÜðŘ đÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚî đÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚîÝćÖÖĉÝÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆî

*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE

5 IS;9Wg °® :S;IT'C 2557

14,173,241,052 12,893,781,564 11,760,012,383 13,749,507,031 10,597,700,435 8,671,708,541

ĀîĊĚÿĉîĕöŠĀöčîđüĊ÷î đÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ą÷ćüÝćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉî ÿčìíĉÝćÖ ÿŠüîìĊęëċÜÖĈĀîéßĈøąõć÷ĔîĀîċęÜðŘ

ĀîĊĚÿĉîêćöÿĆââćđߊćÖćøđÜĉî ÿčìíĉÝćÖ ÿŠüîìĊęëċÜÖĈĀîéßĈøąõć÷ĔîĀîċęÜðŘ

ĀčšîÖĎš ÿčìíĉÝćÖÿŠüîìĊęëċÜÖĈĀîéßĈøąõć÷ĔîĀîċęÜðŘ ĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó ĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęđðŨîĀîĊĚÿĉî

ÿĈøĂÜñúðøąē÷ßîŤøą÷ą÷ćü×ĂÜóîĆÖÜćî øć÷ĕéšÙŠćïĆêøÿöćßĉÖøĂêĆéïĆâßĊÿŠüîìĊęđðŨîĀîĊĚÿĉî

ĕöŠĀöčîđüĊ÷î ĀîĊĚÿĉîõćþĊđÜĉîĕéšøĂêĆéïĆâßĊ ĀîĊĚÿĉîĕöŠĀöčîđüĊ÷îĂČęî øüöĀîĊĚÿĉîĕöŠĀöčîđüĊ÷î øüöĀîĊĚÿĉî

31,986,726,185 31,477,777,609 22,104,131,882 27,856,891,410 27,952,022,361 19,053,665,424 46,159,967,237 44,371,559,173 33,864,144,265 41,606,398,441 38,549,722,796 27,725,373,965

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

117 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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5 IS;9Wg °® :S;IT'C 2558

ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

ìčîÝéìąđïĊ÷î ĀčšîÿćöĆâ Āčšî öĎúÙŠćĀčšîúą ïćì öÖøćÙö ĀčšîÿćöĆâ Āčšî öĎúÙŠćĀčšîúą ïćì

ìčîĂĂÖÝĈĀîŠć÷ĒúąßĈøąđêĘööĎúÙŠćĒúšü

ĀčšîÿćöĆâ Āčšî öĎúÙŠćĀčšîúą ïćì öÖøćÙö ĀčšîÿćöĆâ Āčšî öĎúÙŠćĀčšîúą ïćì

ÿŠüîđÖĉîöĎúÙŠćĀčšî

ÿŠüîđÖĉîöĎúÙŠćĀčšîÿćöĆâ ñúêŠćÜÝćÖÖćøðøĆïēÙøÜÿøšćÜÖćøëČĂĀčšî ÖĈĕøÿąÿö ÝĆéÿøøĒúšü ÿĈøĂÜêćöÖãĀöć÷

÷ĆÜĕöŠĕéšÝĆéÿøø ĂÜÙŤðøąÖĂïĂČęî×ĂÜÿŠüî×ĂÜñĎšëČĂĀčšî øüöÿŠüî×ĂÜñĎšëČĂĀčšî×ĂÜïøĉþĆìĄ ÿŠüî×ĂÜñĎšöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷ìĊęĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčö ×ĂÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷ øüöÿŠüî×ĂÜñĎšëČĂĀčšî øüöĀîĊĚÿĉîĒúąÿŠüî×ĂÜñĎšëČĂĀčšî

56,175,027,464 48,998,098,897 42,685,213,844 29,282,291,346 28,369,573,780 27,307,260,899 102,334,994,701 93,369,658,070 76,549,358,109 70,888,689,787 66,919,296,576 55,032,634,864

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

118 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷

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2558

*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE 2557

ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

2558

2557 ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

63,929,353,143

56,993,883,637 17,706,249,558

15,294,152,572

9,252,088,434

11,231,243,291 10,318,513,970

10,095,377,699 9,342,231,109

8,231,506,389 7,671,275,939

5,984,795,780

4,519,850,832

5,984,795,780

4,764,894,543

4,519,850,832

3,485,545,981

4,452,982,985

3,269,439,419

øć÷ĕéš øć÷ĕéšÙŠćøĆÖþćó÷ćïćú øć÷ĕéšĂČęî

øć÷ĕéšÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷ÿĉîÙšćĒúąĂćĀćø éĂÖđïĊĚ÷øĆïĒúąÖĈĕøÝćÖÖćø×ć÷đÜĉîúÜìčîßĆęüÙøćü đÜĉîðŦîñúøĆï ÖĈĕøÝćÖÖćøðøĆïöĎúÙŠć÷čêĉíøøö×ĂÜđÜĉîúÜìčî

ĂČęî ė øüöøć÷ĕéšĂČęî øüöøć÷ĕéš ÙŠćĔߚ݊ć÷ êšîìčîÙŠćøĆÖþćó÷ćïćúĒúąêšîìčî×ć÷ ÙŠćĔߚ݊ć÷ĔîÖćøïøĉĀćø øüöÙŠćĔߚ݊ć÷ ÖĈĕøÖŠĂîÿŠüîĒïŠÜÖĈĕøÝćÖđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆìøŠüö ÙŠćĔߚ݊ć÷ìćÜÖćøđÜĉîĒúąÙŠćĔߚ݊ć÷õćþĊđÜĉîĕéš

9,972,275,023

ÿŠüîĒïŠÜÖĈĕøÝćÖđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆìøŠüö ÖĈĕøÖŠĂîÙŠćĔߚ݊ć÷ìćÜÖćøđÜĉîĒúąÙŠćĔߚ݊ć÷õćþĊđÜĉîĕéš ÙŠćĔߚ݊ć÷ìćÜÖćøđÜĉî ÖĈĕøÖŠĂîÙŠćĔߚ݊ć÷õćþĊđÜĉîĕéš ÙŠćĔߚ݊ć÷õćþĊđÜĉîĕéš

ÖĈĕøÿĈĀøĆïðŘ ÖćøĒïŠÜðŦîÖĈĕø ÿŠüîìĊęđðŨî×ĂÜñĎšëČĂĀčšî×ĂÜïøĉþĆìĄ ÿŠüîìĊęđðŨî×ĂÜñĎšöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷ìĊęĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčö×ĂÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷ ÖĈĕøêŠĂĀčšî×ĆĚîóČĚîåćî

ÖĈĕøÿŠüîìĊęđðŨî×ĂÜñĎšëČĂĀčšî×ĂÜïøĉþĆìĄ ÝĈîüîĀčšîÿćöĆâëĆüđÞúĊę÷ëŠüÜîĚĈĀîĆÖ Āčšî

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

119 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷

*<$UcE%T69Z;_<f6_LEğ+ ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę íĆîüćÙö

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*<$TE_*þ;EIC Āöć÷đĀêč

2558

*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE 2557

ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

2558

2557 ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

8,231,506,389

7,671,275,939

4,452,982,985

3,269,439,419

2,628,868,634

1,294,010,198

22,255,305

305,494,421

10,860,375,023

8,965,286,137

4,475,238,290

3,574,933,840

ÖĈĕøÿĈĀøĆïðŘ

ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝĂČęî: øć÷ÖćøìĊęÝąëĎÖïĆîìċÖĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîĔîõć÷ĀúĆÜ ñúÖĈĕøÝćÖÖćøüĆéöĎúÙŠćđÜĉîúÜìčîĔî ĀúĆÖìøĆó÷ŤđñČęĂ×ć÷ ÿčìíĉÝćÖõćþĊđÜĉîĕéš ñúêŠćÜ×ĂÜĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷îÝćÖÖćøĒðúÜÙŠćÜïÖćøđÜĉîìĊęđðŨî đÜĉîêøćêŠćÜðøąđìý ÿŠüîĒïŠÜÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝĂČęî×ĂÜïøĉþĆìøŠüö

øć÷ÖćøìĊęÝąëĎÖïĆîìċÖĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîĔîõć÷ĀúĆÜ

ÿčìíĉÝćÖõćþĊđÜĉîĕéš øć÷ÖćøìĊęÝąĕöŠëĎÖïĆîìċÖĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîĔîõć÷ĀúĆÜ ñú×ćéìčîÝćÖÖćøðøąöćèÖćøêćö ĀúĆÖÙèĉêýćÿêøŤðøąÖĆîõĆ÷ ÿčìíĉÝćÖõćþĊđÜĉîĕéš ēĂîÖúĆïÿŠüîđÖĉîìčîÝćÖÖćøêĊøćÙćìĊęéîĉ ìĊę÷ĆÜĕöŠĕéšĔßšđóČęĂÖćøéĈđîĉîÜćî ēĂîÿŠüîđÖĉîìčîÝćÖÖćøêĊøćÙćìĊęéĉîĕð÷ĆÜÖĈĕøÿąÿöÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷ ìĊęéĉîìĊę÷ĆÜĕöŠĕéšĔßšđóČęĂÖćøéĈđîĉîÜćî ñúÖĈĕøÝćÖÖćøêĊøćÙćìĊęéĉî ÿčìíĉÝćÖõćþĊđÜĉîĕéš

øć÷ÖćøìĊęÝąĕöŠëĎÖïĆîìċÖĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîĔîõć÷ĀúĆÜ ÿčìíĉÝćÖõćþĊđÜĉîĕéš

ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝĂČęîÿĈĀøĆïðŘ

ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝøüöÿĈĀøĆïðŘ

ÖćøĒïŠÜðŦîÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝøüö ÿŠüîìĊęđðŨî×ĂÜñĎšëČĂĀčšî×ĂÜïøĉþĆìĄ

ÿŠüîìĊęđðŨî×ĂÜñĎšöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷ìĊęĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčö×ĂÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

120 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷

*<$ER`L_*þ;L6 ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę íĆîüćÙö

ĀîŠü÷ ïćì

*<$TE_*þ;EIC 2558

*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE 2557

ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

2558

2557 ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

ìĊęéĉîìĊę÷ĆÜĕöŠĕéšĔßšđóČęĂÖćøéĈđîĉîÜćî ÖĈĕøÝćÖÖćøðøĆïöĎúÙŠć÷čêĉíøøö×ĂÜĂÿĆÜĀćøĉöìøĆó÷ŤđóČęĂÖćøúÜìčî ×ćéìčî ÖĈĕø ÝćÖĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷îìĊę÷ĆÜĕöŠđÖĉé×ċĚîÝøĉÜ

ÙŠćĔߚ݊ć÷ñúðøąē÷ßîŤøą÷ą÷ćü×ĂÜóîĆÖÜćî ÙŠćĔߚ݊ć÷üĆîĀ÷čéóîĆÖÜćî

øć÷ĕéšéĂÖđïĊĚ÷øĆï øć÷ĕéšđÜĉîðŦîñúøĆï

ÖøąĒÿđÜĉîÿéÝćÖÖĉÝÖøøöéĈđîĉîÜćî ÖĈĕøÖŠĂîÙŠćĔߚ݊ć÷õćþĊđÜĉîĕéš

ðøĆïøć÷ÖćøìĊęÖøąìïÖĈĕøÖŠĂîÙŠćĔߚ݊ć÷õćþĊđÜĉîĕéšđðŨîđÜĉîÿéøĆï ÝŠć÷

ÝćÖÖĉÝÖøøöéĈđîĉîÜćî ÙŠćđÿČęĂöøćÙćĒúąÙŠćêĆéÝĈĀîŠć÷ øć÷ÖćøêĆéïĆâßĊÿĉîìøĆó÷Ť ĀîĊĚÿĎâĒúąĀîĊĚÿÜÿĆ÷ÝąÿĎâ ×ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜđÜĉîúÜìčî ×ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜÿĉîìøĆó÷Ť ÿĈøĂÜ ēĂîÖúĆï ÿĉîÙšćđÿČęĂöÿõćó øć÷ĕéšÙŠćïĆêøÿöćßĉÖøĂêĆéïĆâßĊêĆéÝŠć÷ ÿŠüîĒïŠÜÖĈĕøÝćÖđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆìøŠüö ÖĈĕøÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì÷ŠĂ÷ĒúąïøĉþĆìøŠüö ÖĈĕøÝćÖÖćøðøĆïöĎúÙŠć÷čêíĉ øøö×ĂÜđÜĉîúÜìčî ÙŠćĔߚ݊ć÷ĔîÖćøĂĂÖĀčšîÖĎšĒúąĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćóêĆéÝĈĀîŠć÷ ÖĈĕøÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷ìĊęéĉî ĂćÙćø ĒúąĂčðÖøèŤĒúą

ÙŠćĔߚ݊ć÷éĂÖđïĊĚ÷ ÖĈĕøÝćÖÖćøéĈđîĉîÜćîÖŠĂîÖćøđðúĊę÷îĒðúÜĔîÿĉîìøĆó÷ŤĒúąĀîĊĚÿĉîéĈđîĉîÜćî

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

121 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷

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*<$TE_*þ;EIC 2558

2557

ÖøąĒÿđÜĉîÿéÝćÖÖĉÝÖøøöúÜìčî đÜĉîúÜìčîßĆęüÙøćüúéúÜ đóĉęö×ċĚî

đÜĉîòćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉîìĊęöĊõćøąÙĚĈðøąÖĆîđóĉęö×ċĚî đÜĉîòćÖøą÷ą÷ćüÿëćïĆîÖćøđÜĉîúéúÜ đÜĉîðŦîñúøĆï đÜĉîÿéøĆïÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì÷ŠĂ÷ĒúąïøĉþĆìøŠüö đÜĉîÿéøĆïÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷đÜĉîúÜìčîøą÷ą÷ćüĂČęî đÜĉîÿéÝŠć÷àČĚĂđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì÷ŠĂ÷ ïøĉþĆìøŠüö ĒúąïøĉþĆìĂČęî đÜĉîÿéÝŠć÷àČĚĂĂÿĆÜĀćøĉöìøĆó÷ŤđóČęĂÖćøúÜìčî đÜĉîÿéøĆïÿčìíĉÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷ìĊęéĉî ĂćÙćø ĒúąĂčðÖøèŤ đÜĉîÿéøĆïÿčìíĉÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷ìĊęéĉîĒúąĂćÙćøìĊę÷ĆÜĕöŠĕéšĔßšđóČęĂÖćøéĈđîĉîÜćî đÜĉîÿéÝŠć÷àČĚĂìĊęéĉî ĂćÙćø ĒúąĂčðÖøèŤ đÜĉîÿéÝŠć÷àČĚĂÿĉìíĉÖćøđߊć đÜĉîĔĀšÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚîĒÖŠÖĉÝÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆîúéúÜ đóĉęö×ċĚî

đÜĉîĔĀšÖĎš÷Čöøą÷ą÷ćüĒÖŠÖĉÝÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆîđóĉęö×ċĚî øĆïßĈøąđÜĉîĔĀšÖĎš÷Čöøą÷ą÷ćüĒÖŠÖĉÝÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆî đÜĉîÿéÝŠć÷àČĚĂÿĉîìøĆó÷ŤĕöŠöĊêĆüêî đÜĉîÿéÿčìíĉĕéšöćÝćÖ ĔßšĕðĔî ÖĉÝÖøøöúÜìčî

ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

2558

2557 ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

12,865,653,029 10,403,422,865

2,503,186,253

1,590,909,779

5,182,863,711 16,156,360,494

1,264,185,549

9,586,447,166

ÖøąĒÿđÜĉîÿéÝćÖÖĉÝÖøøöéĈđîĉîÜćî êŠĂ

ÿĉîìøĆó÷ŤéĈđîĉîÜćîúéúÜ đóĉęö×ċĚî

úĎÖĀîĊĚÖćøÙšćĒúąúĎÖĀîĊĚĂČęî ÿĉîÙšćÙÜđĀúČĂ ÿĉîìøĆó÷ŤĀöčîđüĊ÷îĂČęî ÿĉîìøĆó÷ŤĕöŠĀöčîđüĊ÷îĂČęî ĀîĊĚÿĉîéĈđîĉîÜćîđóĉęö×ċĚî úéúÜ

đÝšćĀîĊĚÖćøÙšćĒúąđÝšćĀîĊĚĂČęî ÙŠćĔߚ݊ć÷ÙšćÜÝŠć÷ øć÷ĕéšÙŠćïĆêøÿöćßĉÖøĂêĆéïĆâßĊ ĀîĊĚÿĉîĀöčîđüĊ÷îĂČęî ÿĈøĂÜñúðøąē÷ßîŤøą÷ą÷ćü×ĂÜóîĆÖÜćî ĀîĊĚÿĉîĕöŠĀöčîđüĊ÷îĂČęî đÜĉîÿéÝćÖÖĉÝÖøøöéĈđîĉîÜćî éĂÖđïĊĚ÷øĆï ÝŠć÷éĂÖđïĊĚ÷ đÜĉîÿéøĆïÝćÖÖćø×ĂÙČîõćþĊ ÝŠć÷õćþĊđÜĉîĕéš đÜĉîÿéÿčìíĉĕéšöćÝćÖÖĉÝÖøøöéĈđîĉîÜćî

*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

122 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷

*<$ER`L_*þ;L6 ¥7 O¦ ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę íĆîüćÙö

ĀîŠü÷ ïćì

*<$TE_*þ;EIC 2558

*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE 2557

ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

2558

2557 ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

đÜĉîÿéøĆïÝćÖđÜĉîđïĉÖđÖĉîïĆâßĊĒúąđÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚîÝćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉî đÜĉîÿéÝŠć÷đÜĉîđïĉÖđÖĉîïĆâßĊĒúąđÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚîÝćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉî

đÜĉîÿéøĆïÝćÖđÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ą÷ćüÝćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉî đÜĉîÿéÝŠć÷ßĈøąÙČîđÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ą÷ćüÝćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉî

đÜĉîÿéÝŠć÷ßĈøąđÝšćĀîĊĚÿĆââćđߊćÖćøđÜĉî đÜĉîÿéøĆïÝćÖÖćøĂĂÖĀčšîÖĎš

5,762,613,921

5,528,543,111

5,284,240,786

8,101,921,413

3,608,367,714

2,012,742,279

3,617,144,329

ÖøąĒÿđÜĉîÿéÿčìíĉÝćÖÖĉÝÖøøöÝĆéĀćđÜĉî đÜĉîÿéøĆïÝćÖđÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚî đÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚîÝćÖÖĉÝÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆîđóĉęö×ċĚî úéúÜ

đÜĉîÿéÝŠć÷ßĈøąĕëŠëĂîĀčšîÖĎš đÜĉîÿéøĆïÝćÖÖćøĂĂÖĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó đÜĉîÿéÝŠć÷àČĚĂđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝćÖñĎšöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷ìĊęĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčö đÜĉîðŦîñúÝŠć÷ đÜĉîðŦîñúÝŠć÷×ĂÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷ĒÖŠñĎšëČĂĀčšîìĊęĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčö đÜĉîÿéÿčìíĉĕéšöćÝćÖ ĔßšĕðĔî ÖĉÝÖøøöÝĆéĀćđÜĉî đÜĉîÿéĒúąøć÷ÖćøđìĊ÷ïđìŠćđÜĉîÿéđóĉęö×ċĚî úéúÜ ÿčìíĉ đÜĉîÿéĒúąøć÷ÖćøđìĊ÷ïđìŠćđÜĉîÿéêšîðŘ đÜĉîÿéĒúąøć÷ÖćøđìĊ÷ïđìŠćđÜĉîÿéðúć÷ðŘ

1,862,514,806

ךĂöĎúđóĉęöđêĉöðøąÖĂïÖøąĒÿđÜĉîÿé øć÷ÖćøìĊęĕöŠĔߊđÜĉîÿé ÿĉîìøĆó÷ŤàČĚĂõć÷ĔêšÿĆââćđߊćÖćøđÜĉî đÝšćĀîĊĚÙŠćàČĚĂìĊęéĉî ĂćÙćøĒúąĂčðÖøèŤđóĉęö×ċĚî úéúÜ

đÝšćĀîĊĚÙŠćÖŠĂÿøšćÜĒúąđÜĉîðøąÖĆîñúÜćîđóĉęö×ċĚî úéúÜ

đÜĉîðŦîñúÙšćÜøĆï ĒðúÜđÜĉîĔĀšÖĎš÷Čöøą÷ą÷ćüĒÖŠïøĉþĆì÷ŠĂ÷đðŨîđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì÷ŠĂ÷

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

123 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

L I;_$V;9Z; +T$$TE7WET'T 9Wg6V;

MZ ;$[

L I;_$V;C[G' T

2,566,425,851

EICL I;%O* >[ 8YOMZ ; %O*<EþKS9Q

>[ CWL I;c6 _LWD 9WgcC CW OU;T+'I<'ZC %O*<EþKS9D OD

EICL I;%O* >[ 8YOMZ ;

511,721,450 40,680,570,238 1,963,034,544 42,643,604,782

EICO*' =ER$O< OYg;%O*L I; %O*>[ 8YOMZ ;

ĀîŠü÷ ïćì

125 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

124

337,255,759 5,110,102,326 37,429,212 328,121,305 585,527,449 2,603,132,547 3,795,303,504 53,675,948,854 2,499,078,610 56,175,027,464

259,081,633 2,639,478,771 50,382,463 383,050,477 585,527,449 2,601,332,692 1,215,423,175 46,780,155,427 2,217,943,470 48,998,098,897

259,081,633 2,639,478,771 50,711,691 383,050,477 585,527,449 2,601,332,692 1,215,093,947 46,779,826,199 2,174,432,672 48,954,258,871

117,647,694

259,081,633 2,639,478,771 50,382,463 383,050,477 585,527,449 2,601,332,692 1,215,423,175 46,780,155,427 2,217,943,470 48,998,098,897

- 30,724,797 2,039,861,309 68,191,360 113,932,085 2,566,425,851 511,548,614 40,680,743,074 2,004,470,770 42,685,213,844

-

L I;`< * >G7 T*+T$$TE O*' =ER$O<OYg; `=G*LBT@ ª _*þ;G*9Z;9WgL[*$I T `=G*' T O*' =ER$O< C[G' T7TC<S -ÿ *<$TE_*þ;9Wg_= ; %O*L I;%O*>[8 OY MZ; _*þ;7ET7 T*=ER_9J %O*<EþKS9E IC 9Wg_= ;9Z; %O*<EþKS9D OD

30,724,797 2,039,861,309 68,364,196 113,932,085

L I;_$V;9Z;+T$$TEIS6 C[G' T_*þ;G*9Z; b;MGS$9ES@D _>YgO%TD

*<$TE_*þ;EIC L I;%O*>[ 8YOMZ ;%O*<EþKS9Q O*' =ER$O<OYg;%O*L I;%O*>[ 8YOMZ ; $UcE%T69Z;_<f6_LEğ+OYg;

E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

1,549,095,654 20,481,530,880 305,000,325 170,000,477 27,375,018,014

÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2558

1,549,095,654 20,481,530,880 305,000,325 170,000,477 23,059,104,916

ÿŠüî×ĂÜñĎšöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷ìĊęĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčö úéúÜÝćÖÖćøÝŠć÷đÜĉîðŦîñú×ĂÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷

DS*cC c6 +S6LEE

1,549,095,654 20,481,530,880 305,000,325 170,000,477 23,059,104,916

ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜÿŠüî×ĂÜñĎšöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷ìĊę ĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčöÝćÖÖćøàČĚĂĒúą×ć÷đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì÷ŠĂ÷

+S6LEE`G I ª LUEO* 7TC$0MCTD

1,549,095,654 20,481,530,880 305,000,325 170,000,477 23,059,104,916

ÿŠüîĒïŠÜéĂÖđïĊĚ÷ÝŠć÷ÿĈĀøĆïĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó ìĊęëČĂđðŨîêøćÿćøìčî×ĂÜïøĉþĆìøŠüö

ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝøüöÿĈĀøĆïðŘ đÜĉîðŦîñúÝŠć÷

ÖĈĕøÿĈĀøĆïðŘ ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝĂČęîÿĈĀøĆïðŘ

÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2557 - ĀúĆÜÖćøðøĆïðøčÜĔĀöŠ

- êćöìĊęøć÷Üćîĕüšđéĉö ñúÿąÿöÝćÖÖćøđðúĊę÷îĒðúÜîē÷ïć÷ÖćøïĆâßĊ

÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2557

>G7 T*+T$$TE =ES<a'E*LE T* $TE8YOMZ ;

1,549,095,654 20,481,530,880 305,000,325 170,000,477 18,686,664,352

ĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčöÝćÖÖćøàČĚĂđÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆì÷ŠĂ÷ ÿŠüî×ĂÜñĎšöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷ìĊęĕöŠöĊĂĈîćÝÙüïÙčö

úéúÜÝćÖÖćøÝŠć÷đÜĉîðŦîñú×ĂÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷ ÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2557 - ĀúĆÜÖćøðøĆïðøčÜĔĀöŠ

L I;_$V;C[G' T MZ ;LTCS

$UcELRLC

1,549,095,654 20,481,530,880 305,000,325 170,000,477 18,686,664,352

Āöć÷đĀêč

9Z;_EāO;MZ ;9WgOO$ `GR-UER`G I

ìĊęëČĂđðŨîêøćÿćøìčî×ĂÜïøĉþĆìøŠüö ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜÿŠüî×ĂÜñĎšöĊÿŠüîĕéšđÿĊ÷ìĊę

đÜĉîðŦîñúÝŠć÷ ÿŠüîĒïŠÜéĂÖđïĊĚ÷ÝŠć÷ÿĈĀøĆïĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó

ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝøüöÿĈĀøĆïðŘ ĂĂÖĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó ĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęđðŨîìčî

ÖĈĕøÿĈĀøĆïðŘ ðøĆïðøčÜĔĀöŠ ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝĂČęîÿĈĀøĆïðŘ ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2556 - ĀúĆÜÖćøðøĆïðøčÜĔĀöŠ

- êćöìĊęøć÷Üćîĕüšđéĉö ñúÿąÿöÝćÖÖćøđðúĊę÷îĒðúÜîē÷ïć÷ÖćøïĆâßĊ

÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2556

ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę íĆîüćÙö

*<`L6*$TE_=GWgD;`=G*L I;%O*>[ 8YOMZ ;

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷

20,418,606,952

20,418,606,952

20,418,606,952

1,549,095,654

1,549,095,654

1,549,095,654

ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝøüöÿĈĀøĆïðŘ ĂĂÖĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó ĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęđðŨîìčî

Āöć÷đĀêčðøąÖĂïÜïÖćøđÜĉîđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜïÖćøđÜĉîîĊĚ

đÜĉîðŦîñúÝŠć÷ ÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2558

ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝĂČęîÿĈĀøĆïðŘ ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝøüöÿĈĀøĆïðŘ

÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2557 ÖĈĕøÿĈĀøĆïðŘ

đÜĉîðŦîñúÝŠć÷ ÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2557

673,861,382

673,861,382

673,861,382

751,034,202

L I;_$V;9Z; +T$$TE7WET'T9Wg6V;

585,527,449

585,527,449

585,527,449

-

MZ ;$[ `=G*LBT@ ª O*' =ER$O< 9Wg_= ;9Z;

127

360,388,041

274,224,699

274,224,699

31,269,722

L I;_$V;9Z;+T$$TEIS6 C[G' T_*þ;G*9Z; b;MGS$9ES@D _>YgO%TD

< Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

5,524,811,391

4,698,257,167

4,698,257,167

4,449,793,336

DS*cC c6 +S6LEE

O*' =ER$O<OYg;%O*L I;%O*>[ 8YOMZ ; $UcE%T69Z;_<f6_LEğ+OYg;

126

170,000,477

170,000,477

170,000,477

170,000,477

+S6LEE`G I ª LUEO* 7TC$0MCTD

$UcELRLC

*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE

E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

20,418,606,952

÷ĂéÙÜđĀúČĂ è üĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2556

L I;_$V;C[G' T MZ ;LTCS

9Z;_EāO;MZ ;9WgOO$ `GR-UER`G I

1,549,095,654

Āöć÷đĀêč

ÖĈĕøÿĈĀøĆïðŘ ÖĈĕø×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝĂČęîÿĈĀøĆïðŘ

ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę íĆîüćÙö

*<`L6*$TE_=GWgD;`=G*L I;%O*>[ 8YOMZ ; ¥7 O¦

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷

1,619,776,872

1,533,613,530

1,533,613,530

719,764,480

EICO*' =ER$O< OYg;%O*L I; %O*>[ 8YOMZ ;

29,282,291,346

28,369,573,780

28,369,573,780

27,307,260,899

EICL I;%O* >[ 8YOMZ ;

ĀîŠü÷ ïćì

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóéčÿĉêđüßÖćø ÝĈÖĆé öĀćßî ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷

MCTD_M7Z=ER$O<*<$TE_*þ;EIC

ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę íĆîüćÙö

®« % OC[G9SĥIc=

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5.1 ÖćøøĆïøĎšøć÷ĕéš øć÷ĕéšÙŠćøĆÖþćó÷ćïćú øć÷ĕéšÝćÖÖćøðøąÖĂïÖĉÝÖćøēøÜó÷ćïćúēé÷ÿŠüîĔĀâŠðøąÖĂïéšü÷øć÷ĕéšÙŠćøĆÖþćó÷ćïćú ÙŠćĀšĂÜóĆÖ ÙŠć÷ć ēé÷ÝąïĆîìċÖđðŨî øć÷ĕéšđöČęĂĕéšĔĀšïøĉÖćøĀøČĂÝĈĀîŠć÷Ēúšü øć÷ĕéšÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷ÿĉîÙšćĒúąĂćĀćø øć÷ĕéšÝćÖÖćø×ć÷ÿĉîÙšćĒúąĂćĀćøøĆïøĎđš öČĂę ÙüćöđÿĊ÷ę ÜĒúąñúêĂïĒìîìĊöę îĊ ÷Ć ÿĈÙĆâ×ĂÜÙüćöđðŨîđÝšć×ĂÜÿĉîÙšćĕéšēĂîĔĀšÖïĆ ñĎàš ĂĚČ Ēúšü øć÷ĕéšÝćÖÖćø×ć÷ĒÿéÜöĎúÙŠćêćöøćÙćĔîĔïÖĈÖĆïÿĉîÙšćēé÷ĕöŠøüöõćþĊöĎúÙŠćđóĉęö ÿĈĀøĆïÿĉîÙšćĒúąĂćĀćøìĊęĕéšÿŠÜöĂïĀúĆÜÝćÖĀĆÖ ÿŠüîúéĒúšü øć÷ĕéšÙŠćïøĉÖćø øć÷ĕéšÙŠćïøĉÖćøøĆïøĎšđöČęĂĕéšĔĀšïøĉÖćøĒúšü 133 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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5.6 ĂÿĆÜĀćøĉöìøĆó÷ŤđóČęĂÖćøúÜìčî ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷üĆéöĎúÙŠćđøĉöę ĒøÖ×ĂÜĂÿĆÜĀćøĉöìøĆó÷ŤđóČĂę ÖćøúÜìčîéšü÷øćÙćìčîàċÜę øüöêšîìčîÖćøìĈøć÷Öćø ĀúĆÜÝćÖîĆîĚ ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝąüĆéöĎúÙŠćĂÿĆÜĀćøĉöìøĆó÷ŤđóČęĂÖćøúÜìčîéšü÷öĎúÙŠć÷čêĉíøøö ïøĉþĆìĄĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷øĆïøĎšñúÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîìĊęđÖĉé×ċĚîÝćÖ ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜöĎúÙŠć÷čêĉíøøö×ĂÜĂÿĆÜĀćøĉöìøĆó÷ŤđóČęĂÖćøúÜìčîĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîĔîðŘìĊęđÖĉé×ċĚî ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷øĆïøĎšñúêŠćÜøąĀüŠćÜÝĈîüîđÜĉîìĊęĕéšøĆïÿčìíĉÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷ÖĆïöĎúÙŠćêćöïĆâßĊ×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕø ĀøČĂ×ćéìčîĔîðŘìĊęêéĆ øć÷ÖćøĂÿĆÜĀćøĉöìøĆó÷ŤđóČęĂÖćøúÜìčîĂĂÖÝćÖïĆâßĊ 5.7 ìĊęéĉî ĂćÙćøĒúąĂčðÖøèŤĒúąÙŠćđÿČęĂöøćÙć ìĊęéĉîĒÿéÜöĎúÙŠćêćöøćÙćìĊęêĊĔĀöŠ ĂćÙćøĒúąĂčðÖøèŤĒÿéÜöĎúÙŠćêćöøćÙćìčîĀĆÖÙŠćđÿČęĂöøćÙćÿąÿö ĒúąÙŠćđñČęĂÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜ ÿĉîìøĆó÷Ť ëšćöĊ

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5.12 ÿĆââćđߊćøą÷ą÷ćü ÿĆââćđߊćìĊéę îĉ ĂćÙćø ĒúąĂčðÖøèŤìÙęĊ üćöđÿĊ÷ę ÜĒúąñúêĂïĒìî×ĂÜÙüćöđðŨîđÝšć×ĂÜÿŠüîĔĀâŠĕéšēĂîĕðĔĀšÖïĆ ñĎđš ߊćëČĂđðŨîÿĆââćđߊć ÖćøđÜĉî ÿĆââćđߊćÖćøđÜĉîÝąïĆîìċÖđðŨîøć÷ÝŠć÷òść÷ìčîéšü÷öĎúÙŠć÷čêĉíøøö×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤìĊęđߊćĀøČĂöĎúÙŠćðŦÝÝčïĆîÿčìíĉ×ĂÜÝĈîüîđÜĉîìĊęêšĂÜ ÝŠć÷êćöÿĆââćđߊćĒúšüĒêŠöúĎ ÙŠćĔéÝąêęĈÖüŠć õćøąñĎÖóĆîêćöÿĆââćđߊćĀĆÖÙŠćĔßšÝćŠ ÷ìćÜÖćøđÜĉîÝąïĆîìċÖđðŨîĀîĊÿĚ îĉ øą÷ą÷ćü ÿŠüîéĂÖđïĊ÷Ě ÝŠć÷ÝąïĆîìċÖĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîêúĂéĂć÷č×ĂÜÿĆââćđߊć ÿĉîìøĆó÷ŤìĊęĕéšöćêćöÿĆââćđߊćÖćøđÜĉîÝąÙĉéÙŠćđÿČęĂöøćÙćêúĂéĂć÷č ÖćøĔĀšðøąē÷ßîŤ×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤìĊęđߊć 5.13 ÿĆââćđߊćéĈđîĉîÜćî ÿĆââćđߊćÿĉîìøĆó÷ŤàÜęċ ÙüćöđÿĊ÷ę Ü ĒúąÖøøöÿĉìíĉ×ĝ ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤìđęĊ ߊćđðŨî×ĂÜñĎĔš ĀšđߊćĕéšÝéĆ ðøąđõìđðŨîÿĆââćđߊćéĈđîĉîÜćî ÙŠćđߊćìĊÝę ćŠ ÷ õć÷ĔêšÿĆââćđߊćéĈđîĉîÜćîĕéšïĆîìċÖđðŨîÙŠćĔߚ݊ć÷ĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕø×ćéìčîêćöüĉíĊđÿšîêøÜêúĂéĂć÷č×ĂÜÿĆââćđߊć

5.14 ÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜÿĉîìøĆó÷Ť ìčÖüĆîÿĉĚîøĂïøą÷ąđüúćøć÷Üćî ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝąìĈÖćøðøąđöĉîÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜìĊęéĉî ĂćÙćøĒúąĂčðÖøèŤĀøČĂÿĉîìøĆó÷ŤìĊę ĕöŠöêĊ üĆ êîĂČîę ×ĂÜïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ĀćÖöĊ×Ăš ïŠÜßĊüĚ ćŠ ÿĉîìøĆó÷ŤéÜĆ ÖúŠćüĂćÝéšĂ÷ÙŠć ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷øĆïøĎך ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠć đöČęĂöĎúÙŠćìĊęÙćéüŠćÝąĕéšøĆïÙČî×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤöĊöĎúÙŠćêęĈÖüŠćöĎúÙŠćêćöïĆâßĊ×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤîĆĚî ìĆĚÜîĊĚöĎúÙŠćìĊęÙćéüŠćÝąĕéšøĆïÙČîĀöć÷ëċÜöĎúÙŠć ÷čêíĉ øøöĀĆÖêšîìčîĔîÖćø×ć÷×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤĀøČĂöĎúÙŠćÝćÖÖćøĔßšÿîĉ ìøĆó÷ŤĒúšüĒêŠøćÙćĔéÝąÿĎÜÖüŠć ĔîÖćøðøąđöĉîöĎúÙŠćÝćÖÖćøĔßšÿîĉ ìøĆó÷Ť ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ðøąöćèÖćøÖøąĒÿđÜĉîÿéĔîĂîćÙêìĊÖę Ýĉ ÖćøÙćéüŠćÝąĕéšøïĆ ÝćÖÿĉîìøĆó÷ŤĒúąÙĈîüèÙĉéúéđðŨîöĎúÙŠćðŦÝÝčïîĆ ēé÷ ĔßšĂĆêøćÙĉéúéÖŠĂîõćþĊìĊęÿąìšĂîëċÜÖćøðøąđöĉîÙüćöđÿĊę÷ÜĔîÿõćóêúćéðŦÝÝčïĆî×ĂÜđÜĉîÿéêćöøą÷ąđüúćĒúąÙüćöđÿĊę÷ÜàċęÜđðŨîúĆÖþèą đÞóćą×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤìÖęĊ ĈúĆÜóĉÝćøèćĂ÷Ď Š ĔîÖćøðøąđöĉîöĎúÙŠć÷čêíĉ øøöĀĆÖêšîìčîĔîÖćø×ć÷ ïøĉþìĆ ĄĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ĔßšĒïïÝĈúĂÜÖćøðøąđöĉî öĎúÙŠćìĊęéĊìĊęÿčéàċęÜđĀöćąÿöÖĆïÿĉîìøĆó÷Ť àċęÜÿąìšĂîëċÜÝĈîüîđÜĉîìĊęÖĉÝÖćøÿćöćøëÝąĕéšöćÝćÖÖćøÝĈĀîŠć÷ÿĉîìøĆó÷ŤĀĆÖéšü÷êšîìčîĔîÖćø ÝĈĀîŠć÷ ēé÷ÖćøÝĈĀîŠć÷îĆĚîñĎšàČĚĂÖĆïñĎš×ć÷öĊÙüćöøĂïøĎšĒúąđêĘöĔÝĔîÖćøĒúÖđðúĊę÷îĒúąÿćöćøëêŠĂøĂÜøćÙćÖĆîĕéšĂ÷ŠćÜđðŨîĂĉÿøąĔî úĆÖþèą×ĂÜñĎšìĊęĕöŠöĊÙüćöđÖĊę÷üךĂÜÖĆî ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝąøĆïøĎšøć÷Öćø×ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠćĔîÿŠüî×ĂÜÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčî ÷ÖđüšîĔîÖøèĊìĊę ìĊęéĉî àċęÜĔßšüĉíĊÖćøêĊøćÙć ĔĀöŠĒúąĕéšïîĆ ìċÖÿŠüîđÖĉîìčîÝćÖÖćøêĊøćÙćĔĀöŠĕüšĔîÿŠüî×ĂÜñĎëš ĂČ Āčîš ×ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠćÝąøĆïøĎĔš îÿŠüî×ĂÜñĎëš ĂČ Āčîš ĕöŠđÖĉîĕðÖüŠćÿŠüî đÖĉîìčîÝćÖÖćøêĊøćÙćìĊęđÙ÷ïĆîìċÖĕüš ĀćÖĔîÖćøðøąđöĉîÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜÿĉîìøĆó÷Ť öĊךĂïŠÜßĊĚìĊęĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćñú×ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤìĊęøĆïøĎšĔîÜüéÖŠĂîĕéš ĀöéĕðĀøČĂúéúÜ ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝąðøąöćèöĎúÙŠćìĊęÙćéüŠćÝąĕéšøĆïÙČî×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤîĆĚî ĒúąÝąÖúĆïøć÷Öćøñú×ćéìčîÝćÖÖćø éšĂ÷ÙŠćìĊęøĆïøĎšĔîÜüéÖŠĂîÖĘêŠĂđöČęĂöĊÖćøđðúĊę÷îĒðúÜðøąöćèÖćøìĊęĔßšÖĈĀîéöĎúÙŠćìĊęÙćéüŠćÝąĕéšøĆïÙČîõć÷ĀúĆÜÝćÖÖćøøĆïøĎšñú×ćéìčî ÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠćÙøĆÜĚ úŠćÿčé ēé÷öĎúÙŠćêćöïĆâßĊ×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤìđęĊ óĉöę ×ċîĚ ÝćÖÖćøÖúĆïøć÷Öćøñú×ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠćêšĂÜĕöŠÿÜĎ ÖüŠćöĎúÙŠćêćö ïĆâßĊìĊęÙüøÝąđðŨîĀćÖÖĉÝÖćøĕöŠđÙ÷øĆïøĎšñú×ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤĔîÜüéÖŠĂîė ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝąïĆîìċÖÖúĆïøć÷Öćøñú×ćéìčîÝćÖÖćøéšĂ÷ÙŠć×ĂÜÿĉîìøĆó÷Ťēé÷øĆïøĎšĕð÷ĆÜÿŠüî×ĂÜÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîìĆîìĊ đüšîĒêŠÿĉîìøĆó÷ŤîĆĚîĒÿéÜéšü÷øćÙćìĊęêĊĔĀöŠ ÖćøÖúĆïøć÷ÖćøÿŠüîìĊęđÖĉîÖüŠćöĎúÙŠćêćöïĆâßĊìĊęÙüøÝąđðŨîëČĂđðŨîÖćøêĊøćÙćÿĉîìøĆó÷Ťđóĉęö 5.15 ÿĉìíĉÖćøđߊć ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷êĆéÝĈĀîŠć÷ÿĉìíĉÖćøđߊćēé÷üĉíĊđÿšîêøÜêúĂéĂć÷č×ĂÜÿĆââćđߊć 5.16 đÜĉîêøćêŠćÜðøąđìý ïøĉþĆìĄ ĒÿéÜÜïÖćøđÜĉîøüöĒúąÜïÖćøđÜĉîđÞóćąÖĉÝÖćøđðŨîÿÖčúđÜĉîïćì àċęÜđðŨîÿÖčúđÜĉîìĊęĔßšĔîÖćøéĈđîĉîÜćî×ĂÜïøĉþĆìĄ Ēúą ïøĉþĆì÷ŠĂ÷ øć÷ÖćøêŠćÜė ×ĂÜĒêŠúąÖĉÝÖćøìĊęøüöĂ÷ĎŠĔîÜïÖćøđÜĉîøüöüĆéöĎúÙŠćéšü÷ÿÖčúđÜĉîìĊęĔßšĔîÖćøéĈđîĉîÜćî×ĂÜĒêŠúąÖĉÝÖćøîĆĚî øć÷ÖćøìĊęđðŨîđÜĉîêøćêŠćÜðøąđìýĒðúÜÙŠćđðŨîđÜĉîïćìēé÷ĔßšĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷î è üĆîìĊęđÖĉéøć÷Öćø ÿĉîìøĆó÷ŤĒúąĀîĊĚÿĉîìĊęđðŨîêĆüđÜĉî àċęÜĂ÷ĎŠĔîÿÖčúđÜĉîêøćêŠćÜðøąđìýĕéšĒðúÜÙŠćđðŨîđÜĉîïćìēé÷ĔßšĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷î è üĆîÿĉĚîøĂïøą÷ąđüúćøć÷Üćî ÖĞćĕøĒúą×ćéìčîìĊęđÖĉéÝćÖÖćøđðúĊę÷îĒðúÜĔîĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷îĕéšøüöĂ÷ĎŠĔîÖćøÙĈîüèñúÖćøéĈđîĉîÜćî 137 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

5.17 ĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó Āčîš ÖĎĒš ðúÜÿõćóĒÿéÜĂÜÙŤðøąÖĂïìĊđę ðŨîĀîĊÿĚ îĉ ĒúąÿŠüîìĊđę ðŨî×ĂÜđÝšć×ĂÜĒ÷ÖÝćÖÖĆîĔîÜïĒÿéÜåćîąÖćøđÜĉî ïøĉþìĆ Ą ĕéšĒ÷ÖĒÿéÜ ĂÜÙŤðøąÖĂïéĆÜÖúŠćü ēé÷ÖĈĀîéøćÙćêćöïĆâßĊ×ĂÜĀîĊÿĚ îĉ ÝćÖÖćøÙĈîüèÝćÖÖøąĒÿđÜĉîÿé×ĂÜđÜĉîêšîĒúąéĂÖđïĊ÷Ě ìĊêę Ăš ÜÝŠć÷ĔîĂîćÙê Ùĉéúééšü÷ĂĆêøćéĂÖđïĊĚ÷ĔîêúćéìĊęđðŨîĂ÷ĎŠ×èąîĆĚîĒúąĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó ĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęđðŨîìčîÙČĂñúêŠćÜøąĀüŠćÜøćÙćêćöïĆâßĊ×ĂÜ ĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćóĀĆÖéšü÷ÿŠüîìĊęđðŨîĂÜÙŤðøąÖĂï×ĂÜĀîĊĚÿĉî Āčîš ÖĎĒš ðúÜÿõćóÿŠüîìĊđę ðŨîĀîĊÿĚ îĉ ĒÿéÜéšü÷øćÙćìčîêĆéÝĈĀîŠć÷ÝîÖüŠćöĊÖćøĒðúÜÿõćóđðŨîĀčîš ÿćöĆâ ĀøČĂÙøïĂć÷čÖćøßĈøąÙČî×ĂÜ ĀčšîÖĎš ĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćóÿŠüîìĊęđðŨîìčîàċęÜÖĈĀîé×ċĚî è üĆîìĊęĂĂÖĀčšîÖϚݹĕöŠöĊÖćøđðúĊę÷îĒðúÜĔîøĂïøą÷ąđüúćïĆâßĊëĆéĕð ÙŠćĔßšÝćŠ ÷ĔîÖćøĂĂÖĀčîš ÖĎïš îĆ ìċÖĒ÷ÖêćöÿŠüî×ĂÜĂÜÙŤðøąÖĂïìĊđę ðŨîĀîĊÿĚ îĉ ĒúąĂÜÙŤðøąÖĂïìĊđę ðŨîìčîêćöÿĆéÿŠüî ēé÷ÙŠćĔßšÝćŠ ÷ĔîÖćø ĂĂÖĀčšîÖĎšÿŠüî×ĂÜĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęđðŨîĀîĊĚÿĉîĔĀšïĆîìċÖĀĆÖÝćÖĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó ĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęđðŨîĀîĊĚÿĉîĒúąêĆéÝĈĀîŠć÷êćöĂć÷č×ĂÜ ĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó ÿŠüîÙŠćĔߚ݊ć÷ĔîÖćøĂĂÖĀčšîÖĎšÿŠüî×ĂÜĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęđðŨîìčîĒÿéÜĀĆÖÝćÖÿŠüî×ĂÜĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćóĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęđðŨî ìčîēé÷ĕöŠêšĂÜêĆéÝĈĀîŠć÷ 5.18 ñúðøąē÷ßîŤóîĆÖÜćî ñúðøąē÷ßîŤøą÷ąÿĆĚî×ĂÜóîĆÖÜćî ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷øĆïøĎš đÜĉîđéČĂî ÙŠćÝšćÜ ēïîĆÿ ĒúąđÜĉîÿöìïÖĂÜìčîðøąÖĆîÿĆÜÙöđðŨîÙŠćĔߚ݊ć÷đöČęĂđÖĉéøć÷Öćø ñúðøąē÷ßîŤĀúĆÜĂĂÖÝćÖÜćî×ĂÜóîĆÖÜćî ēÙøÜÖćøÿöìïđÜĉî ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ ĒúąóîĆÖÜćîĕéšøüŠ öÖĆîÝĆéêĆÜĚ ÖĂÜìčîÿĈøĂÜđúĊ÷Ě ÜßĊó àċÜę ðøąÖĂïéšü÷đÜĉîìĊóę îĆÖÜćîÝŠć÷ÿąÿöĒúąđÜĉîìĊïę øĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝŠć÷ÿöìïĔĀšđðŨîøć÷đéČĂî ÿĉîìøĆó÷Ť×ĂÜÖĂÜìčîÿĈøĂÜđúĊĚ÷ÜßĊóĕéšĒ÷ÖĂĂÖÝćÖÿĉîìøĆó÷Ť×ĂÜïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ đÜĉîìĊęïøĉþĆìĄĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝŠć÷ÿöìïÖĂÜìčîÿĈøĂÜđúĊĚ÷ÜßĊóïĆîìċÖđðŨîÙŠćĔߚ݊ć÷ĔîðŘìĊęđÖĉéøć÷Öćø ēÙøÜÖćøñúðøąē÷ßîŤĀúĆÜĂĂÖÝćÖÜćî ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷öĊõćøąÿĈĀøĆïđÜĉîßéđß÷ìĊêę Ăš ÜÝŠć÷ĔĀšĒÖŠóîĆÖÜćîđöČĂę ĂĂÖÝćÖÜćîêćöÖãĀöć÷ĒøÜÜćî àċÜę ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ëČĂüŠćđÜĉîßéđß÷éĆÜÖúŠćüđðŨîēÙøÜÖćøñúðøąē÷ßîŤĀúĆÜĂĂÖÝćÖÜćîÿĈĀøĆïóîĆÖÜćî ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ÙĈîüèĀîĊÿĚ îĉ êćöēÙøÜÖćøñúðøąē÷ßîŤĀúĆÜĂĂÖÝćÖÜćî×ĂÜóîĆÖÜćî ēé÷Ĕßšüíĉ ÙĊ éĉ úéĒêŠúąĀîŠü÷ìĊðę øąöćè Öćøĕüš 1SPKFDUFE 6OJU $SFEJU .FUIPE ēé÷ñĎšđßĊę÷üßćâĂĉÿøąĕéšìĈÖćøðøąđöĉîõćøąñĎÖóĆîéĆÜÖúŠćüêćöĀúĆÖÙèĉêýćÿêøŤðøąÖĆîõĆ÷ ñúÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîÝćÖÖćøðøąöćèÖćøêćöĀúĆÖÙèĉêýćÿêøŤðøąÖĆîõĆ÷ÿĈĀøĆïēÙøÜÖćøñúðøąē÷ßîŤĀúĆÜĂĂÖÝćÖÜćî×ĂÜóîĆÖÜćî ÝąøĆïøĎšìĆîìĊĔîÖĈĕøĀøČĂ×ćéìčîđïĘéđÿøĘÝĂČęî ðøąöćèÖćøĀîĊĚÿĉîÿĈĀøĆïüĆîĀ÷čéóîĆÖÜćî ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷êĆĚÜðøąöćèÖćøĀîĊĚÿĉîÿĈĀøĆïüĆîĀ÷čéóîĆÖÜćî àċęÜÙĈîüèêćöîē÷ïć÷ĒúąÿĎêøÖćøÙĈîüè×ĂÜïøĉþĆìĄ Ēúą ïøĉþĆì÷ŠĂ÷ēé÷×ċĚîĂ÷ĎŠÖĆïđÜĉîđéČĂî×ĂÜóîĆÖÜćî Ăć÷čÖćøìĈÜćîĒúąÝĈîüîüĆîĀ÷čéìĊęĕöŠĕéšĔßš 5.19 ðøąöćèÖćøĀîĊĚÿĉî ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝąïĆîìċÖðøąöćèÖćøĀîĊĚÿĉîĕüšĔîïĆâßĊđöČęĂõćøąñĎÖóĆîàċęÜđðŨîñúöćÝćÖđĀêčÖćøèŤĔîĂéĊêĕéšđÖĉé×ċĚîĒúšü Ēúą öĊÙüćöđðŨîĕðĕéšÙŠĂîךćÜĒîŠîĂîüŠćïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÝąđÿĊ÷ìøĆó÷ćÖøđßĉÜđýøþåÖĉÝĕðđóČęĂðúéđðúČĚĂÜõćøąñĎÖóĆîîĆĚî ĒúąïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ÿćöćøëðøąöćèöĎúÙŠćõćøąñĎÖóĆîîĆĚîĕéšĂ÷ŠćÜîŠćđßČęĂëČĂ 5.20 õćþĊđÜĉîĕéš õćþĊđÜĉîĕéšðøąÖĂïéšü÷õćþĊđÜĉîĕéšðÝŦ ÝčïĆîĒúąõćþĊđÜĉîĕéšøĂÖćøêĆéïĆâßĊ õćþĊđÜĉîĕéšðŦÝÝčïĆî ïøĉþĆìĄ ĒúąïøĉþĆì÷ŠĂ÷ïĆîìċÖõćþĊđÜĉîĕéšðŦÝÝčïĆîêćöÝĈîüîìĊęÙćéüŠćݹ݊ć÷ĔĀšÖĆïĀîŠü÷ÜćîÝĆéđÖĘïõćþĊ×ĂÜøĆå ēé÷ÙĈîüèÝćÖÖĈĕø ìćÜõćþĊêćöĀúĆÖđÖèæŤìĊęÖĈĀîéĔîÖãĀöć÷õćþĊĂćÖø 138 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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úĎÖĀîĊĚÖćøÙšć - ÖĉÝÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆî Āöć÷đĀêč 10

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152 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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153 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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ĀîŠü÷ óĆîïćì

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ĀĆÖ đÜĉîÿéĒúąøć÷ÖćøđìĊ÷ïđìŠćđÜĉîÿé×ĂÜïøĉþĆì÷ŠĂ÷ đÜĉîÿéÝŠć÷ÿčìíĉđóČęĂàČĚĂïøĉþĆì÷ŠĂ÷

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LUMES<= LVĦ;LZ6IS;9Wg °® :S;IT'C øć÷ĕéšøüö ÖĈĕø ×ćéìčî ÿčìíĉ 2558 2557 2558 2557

4 3 1SPQFSUZ *OWFTUNFOU $P -UE

4JFN 3FBQ -BOE *OWFTUNFOU $P -UE

1IOPN 1FOI 'JSTU 1SPQFSUZ $P -UE

ïøĉþĆì íîïčøĊ đöéĉđÙĉú đàĘîđêĂøŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

ïøĉþĆì ÖøčÜđìóđăúĉÙĂðđêĂøŤ đàĂøŤüĉÿđàÿ ÝĈÖĆé

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đÜĉîúÜìčî øćÙćìčî

2558 2557

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-

-

350,070

305,036

4,700

5,071

ÿŠüîđÖĉîìčîÝćÖÖćøüĆéöĎúÙŠćđÜĉîúÜìčîĔîĀúĆÖìøĆó÷ŤđñČęĂ×ć÷ đÜĉîúÜìčîĔîĀúĆÖìøĆó÷ŤÝéìąđïĊ÷î đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆììĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆî ÿć÷Öćøïĉî

-

üĉîĉÝÞĆ÷ēøÙéšü÷đÙøČęĂÜđĂÖàŤđø÷Ť

-

-

ÿŠüîđÖĉîìčîÝćÖÖćøüĆéöĎúÙŠćđÜĉîúÜìčîĔîĀúĆÖìøĆó÷ŤđñČęĂ×ć÷

-

-

đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆììĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆî

411,829

353,679

8,057

613

ïøĉþĆì ÖćøïĉîÖøčÜđìó ÝĈÖĆé öĀćßî

ïøĉþĆì đĂŢÖàŤđø÷Ť ÙĂöóĉüđêĂøŤ ĂčøčóÜþŤ ÝĈÖĆé

đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆììĊęĕöŠđÖĊę÷üךĂÜÖĆî ïøĉþĆì ĕì÷ÝĆéÖćøúĂÜÿđê÷Ť ÝĈÖĆé ïøĉþĆì àĎóĊđøĊ÷ĕïēĂđìÙ ēăúéĉĚÜ ÝĈÖĆé ïøĉþĆì đĂŢÖàŤđø÷Ť ÙĂöóĉüđêĂøŤ ĂčøčóÜþŤ ÝĈÖĆé

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-

-

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-

-

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155 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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5,531

813

200

771,950

664,246

13,570

5,884

ĀîŠü÷ óĆîïćì

*<$TE_*þ;EIC`GR *<_,@TR$V+$TE ßČęĂïøĉþĆì

úĆÖþèąíčøÖĉÝ

ìčîßĈøąĒúšü úšćîïćì

ĂĆêøćøšĂ÷úą ×ĂÜ ÖćøëČĂĀčšî

đÜĉîúÜìčî øćÙćìčî

đÜĉîðŦîñúøĆï ĔîøąĀüŠćÜðŘ 2558 2557

2558

2557

-

-

-

-

11,225

11,060

-

-

-

-

ÿŠüî×ćéìčîÝćÖÖćøüĆéöĎúÙŠćđÜĉîúÜìčîĔîĀúĆÖìøĆó÷ŤđñČęĂ×ć÷

-

-

đÜĉîúÜìčîĔîĀúĆÖìøĆó÷ŤÝéìąđïĊ÷î

120,177

123,876

2,253

-

-

25,000

-

đÜĉîúÜìčîēé÷ïøĉþĆì÷ŠĂ÷ ĀúĆÖìøĆó÷ŤđñČęĂ×ć÷ đÜĉîúÜìčîĔîĀîŠü÷úÜìčî ÿŠüîđÖĉîìčîÝćÖÖćøüĆéöĎúÙŠćđÜĉîúÜìčîĔîĀúĆÖìøĆó÷ŤđñČęĂ×ć÷ đÜĉîúÜìčîĔîĀîŠü÷úÜìčî đÜĉîúÜìčîĔîĀúĆÖìøĆó÷ŤÝéìąđïĊ÷î ïøĉþĆì ēøÜó÷ćïćúöĀćßĆ÷ ÝĈÖĆé öĀćßî

íîćÙćøđÖĊ÷øêĉîćÙĉî ÝĈÖĆé öĀćßî

ēøÜó÷ćïćú íîćÙćø

đÜĉîúÜìčîĔîÿúćÖĂĂöÿĉî

Ĕîĕêøöćÿ ðŘ ïøĉþĆì÷ŠĂ÷ĕéšĕëŠëĂîÿúćÖĂĂöÿĉîìĊęÙøïÖĈĀîéĒúšüÝĈîüî úšćîïćì ĀîŠü÷ óĆîïćì

*<$TE_*þ;EIC`GR *<_,@TR$V+$TE ßČęĂïøĉþĆì

úĆÖþèąíčøÖĉÝ

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ĂĆêøćøšĂ÷úą ×ĂÜ ÖćøëČĂĀčšî

đÜĉîúÜìčî øćÙćìčî

2558

2557

đÜĉîðŦîñúøĆï ĔîøąĀüŠćÜðŘ 2558 2557

đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆììĊęĕöŠđÖĊę÷üךĂÜÖĆî ïøĉþĆì ñúĉêõĆèæŤ ÿöčîĕóøĕì÷ ÝĈÖĆé ïøĉþĆì ðøąÿĉìíĉøĆêîŤ ÝĈÖĆé

ÝĈĀîŠć÷÷ćÿöčîĕóø

éĈđîĉîíčøÖĉÝ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øĆÜÿĉê

ïøĉþĆì đĂđßĊ÷ ĒúŢïïĂøćìĂøĊę đàĘîđêĂøŤ ÝĈÖĆé

đàĘîìøĆúĒúð

ïøĉþĆì đÙîéĂúúŤ ĒÖööćêøĂî ÝĈÖĆé

×ć÷đüßõĆèæŤ

-

-

-

-

-

-

-

-

133,857

117,060

2,088

2,671

ïøĉþĆì đ÷îđîĂøĆú ăĂúðŗêĆú ēðøéĆÙÿŤ ÝĈÖĆé öĀćßî

ñúĉêĒúąÝĈĀîŠć÷ đüßõĆèæŤ

#MBDL #SBJO )FBMUI --$

ñúĉêĒúąÝĈĀîŠć÷ ĂćĀćøđÿøĉö

úšćî đĀøĊ÷âÿĀøĆåĄ

đÜĉîúÜìčîĔîïøĉþĆììĊęĕöŠđÖĊę÷üךĂÜÖĆî

156 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

ĀîŠü÷ óĆîïćì

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169 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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175,076

162,343

30,474 29,869

ïøĉþìĆ Ą ĒúąïøĉþìĆ ÷ŠĂ÷ÙćéüŠćݹ݊ć÷ßĈøąñúðøąē÷ßîŤøą÷ą÷ćü×ĂÜóîĆÖÜćîõć÷Ĕî ðŘ×ćš ÜĀîšć đðŨîÝĈîüîðøąöćè úšćîïćì ÜïÖćøđÜĉîđÞóćąÖĉÝÖćø ÝĈîüî úšćîïćì ÝĈîüî úšćîïćì ÜïÖćøđÜĉîđÞóćąÖĉÝÖćø ÝĈîüî úšćîïćì

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*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE 2558 2557

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171 < Eþ KS 9 $ EZ * _ 9 @ 6Z LV 7 _ I - $ T E +l T $S 6 ¥ C M T - ; ¦

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172 E T D * T ; = E R +l T = ¯ ² ² µ

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1,863,871

1,670,955

311,912

216,107

ÝĈîüîõćþĊđÜĉîĕéšìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïÿŠüîðøąÖĂïĒêŠúąÿŠüî×ĂÜÖĈĕø ×ćéìčî đïĘéđÿøĘÝĂČęî ÿøčðĕéšéĆÜîĊĚ ĀîŠü÷ óĆîïćì

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*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2558 2557

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(654,689)

-

-

(248,326)

(5,564)

(76,374)

øć÷ÖćøÖøąìï÷ĂéÝĈîüîđÜĉîøąĀüŠćÜÙŠćĔߚ݊ć÷õćþĊđÜĉîĕéšÖĆïñúÙĎè×ĂÜÖĈĕøìćÜïĆâßĊÖĆïĂĆêøćõćþĊìĊęĔßšÿćöćøëĒÿéÜĕéšéĆÜîĊĚ ĀîŠü÷ óĆîïćì

*<$TE_*þ;EIC ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2558 2557

*<$TE_*þ;_,@TR$V+$TE ÿĈĀøĆïðŘÿĉĚîÿčéüĆîìĊę 31 íĆîüćÙö 2558 2557

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ÖĈĕøìćÜïĆâßĊÖŠĂîõćþĊđÜĉîĕéšîĉêĉïčÙÙú ĂĆêøćõćþĊđÜĉîĕéšîĉêĉïčÙÙú ÖĈĕøìćÜïĆâßĊÖŠĂîõćþĊđÜĉîĕéšîĉêĉïčÙÙúÙĎèĂĆêøćõćþĊ øć÷ÖćøðøĆïðøčÜÙŠćĔߚ݊ć÷õćþĊđÜĉîĕéšîĉêĉïčÙÙú×ĂÜðŘÖŠĂî

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2557 ðøĆïðøčÜĔĀöŠ

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5 IS;9Wg °® :S;IT'C ¯²²µ *<$TE_*þ;EIC ĂĆêøćéĂÖđïĊĚ÷ ĂĆêøćéĂÖđïĊĚ÷ÙÜìĊę ðøĆï×ċĚîúÜêćö õć÷Ĕî 1 ðŘ 1-5 ðŘ öćÖÖüŠć 5 ðŘ øćÙćêúćé ÿĉîìøĆó÷ŤìćÜÖćøđÜĉî đÜĉîÿéĒúąøć÷ÖćøđìĊ÷ïđìŠćđÜĉîÿé đÜĉîúÜìčîßĆęüÙøćü úĎÖĀîĊĚÖćøÙšćĒúąúĎÖĀîĊĚĂČęî đÜĉîòćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉîìĊęöĊõćøąÙĚĚĈðøąÖĆî đÜĉîúÜìčî ĀîĊĚÿĉîìćÜÖćøđÜĉî đÜĉîđïĉÖđÖĉîïĆâßĊĒúąđÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚî ÝćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉî đÝšćĀîĊĚÖćøÙšćĒúąđÝšćĀîĊĚĂČęî đÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ąÿĆĚî đÜĉîÖĎš÷Čöøą÷ą÷ćü ĀîĊĚÿĉîêćöÿĆââćđߊćÖćøđÜĉî ĀčšîÖĎš ĀčšîÖĎšĒðúÜÿõćó

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ĕöŠöĊĂĆêøć éĂÖđïĊĚ÷

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