Banca y Comercio, Tomo VII no. 3 Marzo 1940 by Ex Alumnos EBC

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CULTURA ECONOMICA 32

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1" n,,,",;,, p';"''', f,n.;m,no ch,,_ me"'e expl;c,),], por]" que a"¡\C.!" do, mencioo.,d", ,i "toma en p';""'" o"e"'",)u, L,indu,";od,¡' eonstruc_ d,h;do.) r<tuciim" h,II.<n 'po,"', Miu "'~u'" )" prWu"iv~ 'lU< proporc;on"lu,im-''',;oni"". P.<;RSPECTIVA<;

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po"onl<><n ,Isun" "¡,~n" del p,i, h.< Y h'n pmnitido "n aumonto C(>,,,p,,,, de a1'[kulO5 ,0dmni,I" '" por p""dO]05 c.mp";no,. Móxic" ';eoe, od,mi" ,I&u"" pe"_ pectiv>< ["',,,,b],,<nb ve,," d"p'_ 'mico, L. p,oducc;ó", según dii;"'''', h, olevoJo ,'olumcn en ío,",,, apre_ '" c;able;el "On.<UmO qucde ",o producto h,ecn b, n>ci"n'~ bdjg<",\tes de " m'gn;lud J" proh,ble""~" 'gú<e g"" "",,,",, "b¡;~'n,l,,¡',. pro,"""", de "" c<!mb",<ibk en I,"s p,0,;n10' mose" n"dedJi,26d,lp.,,.doencro,¡,,,o_ cióo!p,clOcon'erei,len"oI0,¡;'"do, Unido, J' el J"p{m y I,,,,ihlemont< lIe. gu" ,nula", en {"m', <ld;n;r;v,. y par;d" un' ide,Je 1" von,.. gu, oucstro p,¡, podri"on""" ,on d Jmpor;o N;pón, hay que H,,,di, gue en_ L;C)" eompr" "echos por p"ten"" 0;0 a 1'\ortc.1miric" enoue"", d pe_ '" "ól,o.del cmIeomu"Ú'J"On1", i'r,me,e, 10 mil),,"o, dc dólare, en 1939. En "";pn,,;,bd, podrbmo, oon'p",rbn_ luln.., o"i,<h,p'pe]y "1&,,,,0'0"'" ,,,icul,,, m,nuhctUI"do" Sobro la b,,,, de {"n>enlH 1. "''';n,' mercante ",,,io,,,I, Im«l< p'n",".'" on e"",ch" l" nhc,une. 'ome';c;,k, e~. M,,;,o y b,;nu_Amicico, "'o",do "c dd cu.!] podemo, ubl<O" nu,",¡" pr¡_ m" que "o " p,,,Juc<n <~ d po;, (h. n"cm';c"'e', "c.). ,"enJ"nd"ene>m_ 1,;0 petról,o, h;bdo, y tejido, d, ,I~Q_ d.;n y div<rm m.!"o[,,,u,",

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rcgbment,) b ;""r;pc,un d, [;[,,10, ", I.!>BoI",d, V.tlo", y puesto que b ley de qu, no, venimo, ocup"ndo no lO r<f;m en ,10,,11., ,1 p,o<ooimim,o 1(3)UISfTOS CE lA

QUE ESTAlILE_ ,'llUEVA LEY

p"",',.",Ie<acc!o¡¡"alj"ih!in),"'''''f,Úereq1l,'c¡lo;lílul"" ",N" "'";'/cod",, e" Ja Bol,. Ja \l.I"""'U'/NC' c,",II. 11"" "ul",i. 0.,-;6n rxl"c"" ('Ilncdi"o por l. C"",;,"";II'I,,,'"t,.-[,,,'I,,,r,,,,;loLr) qu, ,,, ¡,.,..t.Com;,'icn' "ÚRáJ, AJ oIorg., l. .1IIo¡-;oaá6" d, J"¡o'¡cj"b,',",,,J,'lo,¡otl,nmu. o¡ Q",' 1, emp",. ofrc,colo, ,~.,""tí"' "",'",.I",.lo,od!f"i".,'¡""cl""cCJo",,; bj Q,,,' la ,ocidod ..1m,lo """Hid,,., J., "j,~rl"c!~"" Ji¡ji". l0' .1 "''''''''.';0 ,:~" d ,"lo, que mullc,/,'I",'.I'¡u'I''','''J""C/jq¡¡c,-o"nl(.'v¡'¡r'¡'),v ,-¡ Q,,,'I. m"'f"";;" "",!'¡"'f"" l,comi"iúlIl'i,1iJC{.,i",,,,,,,i'''''',1

V,lom,"nropo'quela pd"'ic,h,Je_ moSt'ado ,ti e!;c,c;" como porque d, est, m,n,,, se cv;"r;"n d,yocgenc;" decr;<e'¡oq""provech,ri,n;ndeb,d,_ m,nt<qu;oDOs proced;",nen form, 1"'00 csco"pulo~" f,1 "ticulo J",dc"",leyd,f;nelo qu,dob.,,,,,<nd""porolreceoonvoll' '""c;on".,lpubl;co,p,ronocstirnuy eI."o, quó ,u",cid,J ,orre'ponde vig;_ ¡'O porque <c ,d,c",lo, "'qui,;tu'1ue

,hi,."ñ"lm.l',o,codcduci"oG"'"'' ¡, peopi. Con,;_ ¡"n"',,,, ''''''''I'""J<, ,;ón, lo Jeh, ,;g;],e GU', cu'ndn q'" '" pr","o"n 1",,;'cun>[1nc'H 'quo "'ref;mnl"¡",c;,,,,,,¡',,2',yJa.dd mencjo""do.",mlo Jo., « gcs[;one 'n_ re ¡, propio C"m;,i"n b '"tonz,,;ón par' oper.\r, p"es d, O<r:lm,n,,, ""i ese m;,mo orpnismo d que 5e ,"""'g\!O d"on>;gn,rlo,hecb",., fin de que 5C pm;g,d dcl;,o que en lo ,u"""vo 'o cometed ,1 ofr'Xcr ,1 puhli"" ""'0"'" y ,',]o"s qu, no ¡ot;'{'K'" b, cond,_

u,",""'quo""bl,ccd "";oulo'"g,,ndo, SegunLtn",,.,dispo,j<ion]'g,l.p'_ "'cc quo sólo 1" mi,mos scc;ed,d" ,mi. 'Or:l'puoJcn loliei,,,, ,uto[izoc;onp,ra y 1" ","rc"" de Ir" ''',~(,,-iu,',curo ",cc<ve"t"01 públi"oy ,,,,,,,,uy"On_ !.CIIlla,!r;!,"'aco,nar""A,.",. VenLcn« que "t, punto "'",,,, en '" Uea de Acdolli,!., 110111. p"," com;der,!cio" ,1 ,1;",," d rogh","n,o -" br., ""'III'/itor,/'''fitc"lh',.I. cormpondie"tc, pue, ,,;udud ,bl'que cu"labiJ;J"dyloJ'/oc""""lmJ, os, hcul"d deh, hAC"'" "'t<n,;v, , l. "od,.da'/, lo,tenodo1'<_' J, t;tnlo., dentro do 1" e,Ul;rn;".",,,n" 'lue pai"el c",o " que h,brá J, "'~u,'" ,1 ,olicit>r la "u_ blezc>n, pO''l'''' "un hecho Ú"'",,\!'" ""i",Óón rO"p"e,tiv, d,L. nuev, CoU\;_ que,'; bjmJ" ",;,m" wcioo"d" ",,;so_ en olro_ ,io" quo se h, cre,do. "'guram<,," ~ue ra'puedon no "t" intm"d., co,'u, nloros€n vcnt>, 1m tenedores "rI,muy conveniente q",elregl,men_ d,oIlo"o ,'en <u""mon",.f",,,do,por 'o quedd,od oxp<dir el Ei",ut;vod,Ja Un,ó". fije norm" equiHI,ntes , ¡., la 1,1" do mercado. ,1 fo,",u_ qu, "'ón '0 yigur S",a muy ,o'''''''n'' 4U' p"" 1" Bo]'" de 9

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El hotel de ]011bomhre~ de negocios de México. Cenlro ,le reunion de los l}rilJc;pale~ clubes )' organizaciones de la capilll!.

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MEXICO, D. F.

,"ú,J<lRoofGHd",d,sdodouJ,,,, tompladhcrmosov.ll,d,M"icú

0",,110 d, la ,leg.nto ,~;" p",id<nciol.

que

VEINTICINCO CENTAVOS POR CADA CIEN PESOS ES EL COSTO DE LOS

s A PARTIR

1 J

DEL 10. DE ENERO DE 1940

<"'~.= "..,,"'O."".N "...,,,.. ~ ~ .._C~. ~". .0 .... :\t'E\'A

DUt;IO:\

B DE

EXlC

L S.

Fundodoo,,1884.

ยก'UNA INSTITUCION

DE PHESTIGIO"

UEZ 81

I">rJohnD.C.Weldon

Los

Esudo:s Unidos didruun del c:onsiderabk bienesur derivado de su b~lanz" de "xpor[ación~xcesodcexporucioncs 5ObreimportaclOnc>--_ Rclativamente con poco ~.\fuerz(), "'penn aumentar el "saldo favorable" en daño accual vendiendo alasWlcionaquea,nerionnente oeouníandelosbc]iger.mtt!$. Un ~cesodc mil millones dcdólaro, de ]~S ycnt,,, !obre las compras

intcrnacion~les, satisfizo

los Esudos Unidos durante 1939 yexisrc la oponunidad pan. que esa cifra se dupliq1lC' = 1940. Cu.lquier hombre de negodo;s reconOCe un signo b:i!ico de lol"encia, en que los ingresU1i sobrepascn continuarnente a los egresos.. y en esta guerra. los Estados Unidos !le aseguran de q~ rodas bs transacciones 5C:In al oont1do. L.. caj~, rcgi,tradoril.Sanomronventas porccl'cade diez mi! millones de dólares, de 1915 a 1918. Pero mientras el deparuD'ICnto de crédito cobraba ínugr:uncnu, el consejo de administr3Ción concedía pré<l:amosapbwlargo,quehanresultado ser a p"rp~tL!jdad. Los EsladosUnidossaben3hora quebs guerr:ts son car~ y pr~fieren queolrospag...,n~l<n;tOdeésu. Lo, ..-ent:lSd~ a~ropbnos o 31godón, maquinarias o .cero se-

m.i_termin~dos~

hacen

~hora al

contado y p3ram~yorseguriJa<l. algunos lndusrri31aestán h3ciendoquelosAliaOOspropOrcionen

w,,¡¡ 5/=1" ,,1< i~I"<"NI~ ..T9""''''9' kI -Mqr.j~, 01 lícHI~,'n "¡'H<"",.nr~,e'I.Iit:. CÓ"'9/0' ("do. UNiJo, ",,¡d. p_g""i/Q"II"¡"'",a/,_r¡,dd,'o.<I"d"I'S"'Tr",d!",,,nbia,n_ ,/",'oa , 'I"J"apQ,i"'"".."..jovm."¡,.nj"Q",

elcapiul pa... ampliación <Iesu5 Hbric3i a fin de ,'ccn,bobarlo por medio de pcdido, futuros. Se admite, por supuesto, que nohayroficientesdólaresrepartid"" al d mundo pan cubrir b continua diferencia entTC las exportacioncs y las i"'pol"taÓonei. Sin cmb>\rgo, b$ em¡"'cs~s amCri~anM quc venden ~I cxtr~nj"ro reciben dólares en pago. No h3 sidosinohasu una época rec¡cnte,enquelosextr,mjerosMnRcun:iJo a sus depósirosen los Estados U"ido", para cubrir sus compl'~s. Dcbe, Ime', exi,tir algo en la corrientc esubJecida entrelos&udO'<UnidO'<yelres. to dcl mundo. que equilibre la balan"~ de exportación. En lugude pagaré., lo< EstadosUnidmestá,}"hor",'ccibicndo orO. F.o c~d~ uno de 10' último. seis años, exceptO Cn 19~6, !un ~dquirido m..s que la pro-ducciónmundial. A últimas fe.. ch»S, sus adquisiciones ak:LDun v1ria$ veces la pl"Oducción mundial de oro. F.~tai im~m.t"ciones nose agrupan con b.<de mercan. cías,porquee1oroestcóric:lmenu.odequivalenudelamo--

neda,od.uperiordelam¡sma. SerL¡ riJ,culo !lamar impm.t~c;ón aUllp.\quctede bil1etcsde dólar y por lo vi5to,másrídiculo sería aplicar el término ~ UIU hura de metal que indiRCUmenusos[icneel..-alnrdelamo-ncda. S¡ esto es un error, d sal<lo de cxportaáwc\ ¡,~ iido rc~lmente"ndéficitml~cuenladd comercioexunior. U. Estados UIDdos no consel"'li3n el ulón oro; sin cmbargo, actualmente mantienen la única demnnda Jctiv~, conti"u~, ínv~ri~blc c ilímit>¡da d~ e$te met~1 en el mundo. L~ producÓón de UIl2 mina del Africa del Sur. puede viajar mucho en m juven. rud, viendn seguramente 3Igo de Londres en !us recorridoi; pero cuando sicl1ta ~abez.\, cs en ¡Ion Knox o en ~lgún otro dcpósito del gobiern03mericano. Enraída de la rierra,:>uncosroelev:>do, en una p~rte del mundo. se tr.mspona COHosamente a Su nuevo lug~( dc entierro. Los Estad<)/; Unido~ entr"SpUl dü$ tonelada.dc acero de dCiechoa cambiodcunaonzadeocoycn una fo.rnuoenot:ra, consideran

que dar má,. CO<I!Jderando s6. lu el premio de $15.00 dóbr~ ADONDE V A El ORO DEL MUNDO pur onu que ahora se paga po' el oro, b prima ha sido ya de cerca dc CuatrO mil millones de " dólares, de la cual b mejor ¡ur. te ha ido a los Aliad"". Cuando seJesvendeunaeroplanoyse gana el 20';~ dCMri~ recurd~rse que dhn, en cambio, venden OfQ y ubtiencn un 69% de utilidad sobre lo que el metal ",lía producirles.. Es oportuno r«ordu el CUC1I~ to aqud dc la tramacción lIev:lda acabo en Florida, dur:u1te los años del ~ugc cn el volor de l. propiedad raí7. El pro["goni,t~ habi;¡ comprodo un perro dc pu. nsangreen$J,OOO.oodól"res,)' se jacuba ante un amigu de hael importe de I~ rc~m:U:ción co- ayuJarm en $liS comprom , bcr ,.endidoel animal en mo 8~runcu ncu p3U ni co;>- ~ctwllC$. Sin g":ncro de duda, los SIO,OOO.OOdóhces en menos de UII'm..... mercIO. Estad"" Unid"" eOl;Í.n pagando ¿t>tnasiado a proouctoresde -¿Ve ver"-< lehon dado El oro siempre tcndc~ IIn va1"" SIO,OOQ,OOd6br~s por ese Caoro, fa 'ca cu",;der~ndu el pr~_ lor, comod ~cero O p""iblemencio en dóL1re, u en]Q, cfectUI chorm? te m;Í.s. Sin emb'go, es posible quc 1m mismo¡ Estado¡ Unidas -Por'"pue.to. pagarderna,iado por un artículo v~ndenacan,biodedóbres.Dcs-¿Todo cn efectivo? en términos de otro. Los F..sudos can.ando cual"'quier~ prueba. Unidoselcvaron su ofert;t por el -Bueno. no. Tuve que teórícas, el hecoo es que las comoro, ~Ui por 19H, y dade Cfiacept:lr do;><gatos de S¡.OOO.OO pras de oro de los Estad"" Unit<.>nces.ehanvistoinundadosde dólares caJa uno. doshan.idoconmut1ahecucnél,locualsignifica que su oferta LrnEsudos Unidos han tomociamJteriadcceosurMparadefuémojordeloquehubicrasido do tanto, ",iles de millones de iorolgunaconfinnzactlquelea" llece.lario. NQ!olomente !Jsmi0'-0 cn ~~tnbio dc sm productó" U"~ I'olític~ ,obio. nas dd mundo se han superado valio'D.lyutiks,ql1chanUcgodo Ha.ta 19Hc.ep~ís consideró 3.51 mismas cxrcayémlolo de la un valor de $20.67dólar"llaona constituir tu que bien puede tien~,si.noquelosteSOroscen1..E:U de oro. Cu;¡ndo el precio se cesultaccl rincón másind=able narios han ambiado de m:wos aumentó ~ $H.OO dólares, huoo del mundo. Porbr80riempoloo cn visude los valores que los Es- b. e<per:mz~ de que pre<.:ios europeos han dis<:utido h gncio1"" 'wosUnidoshan hecho adquirícn general .iguieran la misma .aposibil¡¿addevendcrtot!osu bles a cambio de Una onza de oro. tendcncia. E,to "spcr~nz~ h~ oro a los E.udus Unid"" y des'" nom',¡j Si ~e ofrecier~ pag»r 10.00 dó- d~!v~Elecid(), pcru el prcciu del 1""" cst~blecer dertal mon"t~ri~, que eH¡ninatan toda la= por una libra de seda. en ()L"O'c m~n¡icnc alto, apoyado liga con e""mcul. Scríaclarpurla ley. Un dólar puede aduntidadcsilimiudas,secb.claru quirír hoy mucho mis dc cu~l- did dc diez ';g]O$,'¡ realmcnte que $e estari~ pagando por h quier proclucro que hace die-L pudieun entregar tooo $U oro a conquista de China. El mismo u_ años; pero una onza de oro pue- los amcricanos y después perdiepodeofenade$2.00óU.OOdó-. de adquirir 69% mis de dólares. raninteréscnél. larcspor la on7.a de plata, haria Lo ma. probable es que tal de los bono.l mexicanos un" in- No es ex,rañu, pues, que pueda C(,rnh¡I1~,.ión necesitas" el t~rmila producción versión. El ~ub,idio de lo. Esca- po,eersetoda no de una gellel""ción para rcnli, dos Unidos ~ lo, nacione, pro- mundlal! zar¡;e. E.tados UnidQ. ha contribuíductora' de Oro e. ig=lmente Afortunadamentc, no e,,;stc claro, auncwondopuedan cxi>;cir do a csugucrta desde ant.CSque excelentes U7.oo ¡un desear empezan y posiblemente' tCng~ hombre ""teramente ~I día en el "

d..arrollod" [0.1 hecho, aClUale5 con l""actua]eS, de má,dc diet y¡iece mil mi!1ones. l)l1rnntcl<JS yde las pmibaid,des dd futuro, Lt mayoría de b gente se ha he- últimos cinco anos, los Estados cho denu~i:ulo ~ b. ide3. del valoc Unidos han aumenudo sUS exis_ adoro, pau creer 3 quiencsinumcias de oro en cantidadcs que tentaron cOHvcncerlosdc que ha 'obrcpo'an a]a ,-ique?a moneta_ caído en dc,uso como respalde> rio acumulada en el mundo, en de divisas y como vehículo de loqueudehisroriahasuprin_ umbio ;nrem~cioD~I. Especialcipio.<dd preiCntesig.lo. menteen tiempos en que ningún T~n fuero de propOrCiÓIJ hacia paí,confiacnotrooil1oIoestriccualesquiera n~cesid"d.s concebi_ lamente n~cesar¡o, los pagos Ill- b]esha Uegado:a5ere<tanis",n<ernacional...deben haceneen c:i:ade oro, que Cácilmen~puede undemcnto quc goce del rcspe- afitmar>eque c:on.tituye una po_ to univer,~l y no exiSte otra COn sj¡;va amenaza mis que una protolcscuJlidade" pJedad,envi'ladelainClazón que e<capaz de provocar_ Ye".._ La. principal dificu!tad-por [Ctarobiin lamnora po:sibilidad \o que Iucc:I los Estados Unidos- de,cama en desterrar la a p~sársda .in oro, dejando que ide" de que una bolan:ta de ex_ de q"c el muudo se aCOS~Umbf~ pOfiación es sintoma de una 53- Su ":alor baje de acnerdo cOn sus m. y prÓspera economía n~Óo" aplicaciones financiera<. En ul ~micntrasqueun3balanude caso,>esufririaunavíolcnupér_ importac;ónnc<:esarIamentecondida <id capjta! invertido en las ducc~!abancarro1:a.Hub[)tiemex;.tencias metálica.<. pos-tan r.-ecuemes que bien Pero el problema es basunte podían II1IDó1 oont;nuos-cn ""rio aÚn cuando $e]e con!idere los que lo que más necesitaban slmplcmentc como el pago de un los Estado. Unido, era dinero. ."breprecio de lo noe<enci31. He Tení3ncarbónyhierm,cobrey trigo; pero nada de esro era can aquí Una forma de analizulo. Lasu:cioncs"American Tobacimporcanre como el dineroneccco B'", se vendían en 1933 máso sario para con>truir hcrorías y men()!a!mj'moprecioqueahoferrocarriles.pornrunsporl,¡r!os ra y cubtl3n los mismos dividenproducto<. En ta]es condiciones, dQ'$. Fl ciudadano americano (a hubiera ~ dificil asignar UD quien. a propásiro, no se permi", precio que bicicrade la compra poseer oro) puede compror hoy del oro un ¡na! negocio. Hoy la situación ei entera~ c!mismonÍlmerodeaccil>nc:<con monte distinta.' ]0'$ Est:idQ'$ Unidos combian recursos que (es bien sabido) wn útiles, por un meulde! que existen ya cantidades excesivas, adquiridas con un premio que da vérrign. a p[ecio inflado por r era de prosperidad en ese pais aconteciO,cuando sus existencias de oro eran menos de cuarco mil seisciemos millones, comparandO$\:

,u,dólare', que hace,d, afin<.Eí extranjcroquetengaorocnslI poder puede haCl.'t" un mucho mejor negocio, En 19H pudo h~ber cambiado cuatro onzas de omporunaaeción. Hny,puede adquirirse la mi.ma acción por doa onzas y un tercio de metal O bien,porcuacroonzasdeoro puede comprar 1.7 ace;Olle'. AdenJ,\> dd maY01' activo ad" quirido,e]inversÍonlstaextran. jero recibe un ingre:so apr<»imadamente 70% más grande, pues en !ugaJ" de "bten.r llnaacción quepaga$í.OOdólaresa]aií.oa cambio de sUS cualroonzas de

oro. obtiene 1.7 acciones que producen $8.50 dólans anuales. Y CstO "O C! todo: es muy posib]~ que 'u propia moneda se haya depreci:idoconl""bción :al dólar. A] tiempodellevarlsu paí,los dólares ganados en dividendos, S~ aumentan no sólo Cn 7()'J~, sino posiblemente en varias n,ces esta nntidad. Si d nivel de precios e" su p~h nO se ha elevado en proporción a In depreciacjón d~ mone<b, puede aún beneti. '" cianeen un doa o trescÍenIOS por C'entO_ En est~ caso, los Estados Unidos cambian parte de la propie_ dad de una de sus grandn em-

pmas, por el mito de un meu] que "pr~'"rad~1nente c"ticrran. {P l. J>ig.26).

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"Nl'EYA COLECCIO;\f CVLTVRA" Dircc[o,', X."icr V;JI""TUÜ,'jS_OG ,1" Subo,,!,c;,,» (9 tomo,) ,,,elto UÜ 1'0:00

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TOMOn N' 1. "Cuento'" J, Mixjmo Bontcm¡>elh (Nume. ro de ""yo), :\0 n. "1'0''''0> r,,,ogj,h" ,k-l."" G, Urbj", (Nú_ mero de jun;o).

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CVLTVRlI.

l'RC'C-l'UEHO.

l'm""m

"1'''0,'''' E,cog,d",". d, l0" Ju,n T,bhd, (Núm,,-o

EDITORIAL

DE L1 LD{j'()JUAI.

E'~L"C"H~lÓ",

I\',-_"púc-"",E;cogidos"dcHrin](,l,üllcJo (p"blic<1dü). N' "Vi,,¡, ., MhÚ;', 1'",,1 Mooand (Numero d, om-ro). (NúN" , 'J..,I',d"'l"olodi',J,Lujg,l'Ü,,,dcllo mo,.o de fd".cro), 1-10],,-, G,ra"_ en Tcop", ,,' , ""O G"""." J'''' dOll~ (NÚ"'OtoJ, m,,.zo).

EDJC10¡';ES CVlTVRA Culo, Conl1i5[06, d, h ).itcr.,,,,m Me,icm" 1''''' '.il,zl'oi",_ $7.00. Dm'c<"red mcs de m.uzopü"c,,,L I'"bd" '1"' "'cc_ "1,,-,,, üb"'g";,U'; un ,jcmpb, de h ,;¡" de "" .:dl;,u""oycbddil",,,,<,,ri"H [,ml;o R,b."" "b Gu<,,,d, T,,, 1\'-'0''''

N' 1. 'l'oem,,, Escogidos" de R,mónLóp'z (Pub);cedo).

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RET'. GUATEMALA,

MEXICO,

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~"'" "",-c,'d"''',,,ool,,,,I,,,,,o,,,,,,,-,,o,,I,,,, d,nwn"lmcntc],wr,¡ioc¡",ndo I'-"H,_ ,,,i,,, en Inn;coL.,', do 1;, d"""",-seJclJ,,_ venL'",'I",. ""1""",'1"" h"" sufriJ" <nodi_ f;c"ioo,,, d, ''''1',''"",,,,;,, ,;<mp'T en ¡,leo d" "n ,mpl,,,;,., "un ou,,,,do in'_ E",'i"" J"qu' ¡", "".10.\ fi"'TIcio_ ,lguno, ';00"" (le po,,,,_ ,"" ",,,"';10' I',,,-d C"""d,,, Púhl;co, o""oh" ,.ch(¡c'~ lQn el ,101""'0110de po"", b ~'30'¡o'. El "bjo,;\-"mi,modc], ..\"d,to'L, 1", n-nido "H)luc;ou,\ndo en ;gu,¡ form', que k "~)pm;" r"" C'ULe '1'0"\ '"

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mU""-,m'''';i\L<cI"n ,'onL"b",.'''',u_ .;n(b, dond",,",( ,-,wn_Momo"" h"", p~ble. d, q\lC d¡ch~ <",do, se h,Y"" d"bo"dod"clIcrdo con los priJlciplo5

p el A p'''!' de que no" "hj''''",-o Auditorb el d"""h,;P";<lc,p"l de), ,"«'(\(0 de !r""J"olmlos m,ncjü', el

," 'p'-o,"ech"" '10rm,I,,,,,,,,, por el pÚC bllcQlmero,,,doon dnogoclo, blonsc" oo,i,,,,,,,,, IJl,e,<lonl"" ú "re,do!',,,

""diLO,.",,,,¡,,ccccÚ,,,,dohdcc_

uld,,d,,bh 'q,d h 'l'" CO!'!'''pondo " ""'I'0",,\bllld,dde qu' dloho, ""Jos se_m,,,,,,''',",,

Llmbd de lo"nerodos ,mpbdo, por ], comprob,,,' y con«<"],l ""'1""'" P"" !", "'-'"I""'""ln,,o.<; y, 00" "",n,)l;,o, ,,_ ,,,,,,1,,,, pmélm CIe,do m"'-od", d" lectivos, ,,,y, apl;cael"n h" \'O,m;tldo en m,mero"'üc">LoJ1(',dd('""brln';cnrod"HO'''O!r,,,dcs,

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Gom"dorc5 Puhllco,)' 'p""ccn en'" bol";,, ,j¡u),do, "'\ml'lj,,'ión 10<Prod,. ,\"dl",,.i," (Lr('",lcm ""1i",I""",, ,,[ Audl,;",o Prucduce) fooh""" él 13 dO"Cl"b,-,,,., 19;9

g'"01',lmo"" '''p,,,d05 ,,, COJ",bllld,d Lo ,'"-i!;c,cl,;",,, rdoguo I,,'mewdo$ ,dop"do, p'" él I".';""""'",'Ú"" co_ ",,,,de I(!., "'ngloo.',do L",udl,or';' regi'1rúJ"""""\"'COi'H'''''''''' ,,,,,_ j,,,~ ,1(10 d;,cu,ldo" ,,, ,r<cto,yos,o""p]i",d",Jo",",,,,, ""b '1"" !,,,,-,ieb de f",me, '<CM ",1011'("'''''''''''1''""'''' h m'r(>!'¡' d,'Io, Id,",,",_ E, Imhbbh. '1'''' I'(H-"j"mpl<), un '" J\!",.,;\uo.c,,,, ,,,,,,nc,,',,, "n,b;v en d_p'w."dlm;",,,,, d" ,",10,"'''''rd,", otrü, 'm;'cnW();,''''H''pll,,,d,,,,,o,d,bio,, Óón'on.l", i,,,"nt8,lo's de l!n 'Úü p'oór¡' ""duc.irse €n 'U\ ,"memo I"de_ d",\voni",lgunu'pun'md,,,I,,,,co_ hido de lo,lngl'oso,; Y P"l' '"1"'''''0, un ma 1'ol"it,do d, 1" ,,,,le,"", mediti",_ descob,imienLOJeem"",""[,n,,,,h ciom' , q"c w h, hech" m,"ei,,,, ,'n

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q~' debe h,,"r el .udito, de h ",i[O_ gia,b cn 1" que co".,,,baJl 105recuCD.<o, h,cho, r 10, firmas d, lo, empleodu,decump,ob"ión y con,,"l i"[,,,no. ,n h"f,,,,ivi,bd del P"d"mu, d"';"lu' do.' '''p""i",,,, '''o; poco no fo,m,b" un, ad,cua_ pmo d~ Su procodimiemo dc verificaco"t1'ol imomo, d"c,n" d, y dicaz verifica,io" d< lo, ;nv,,~_ cion, L\comprob,ción m,,",i,l por "'0_ d¡o<k p,ueb" a;,hd", d,h ,"v<>,_ LuiQ,_ úl[i,no nO CO\1'st;<l,-j, un no Si el co",,"l intcmu ~o exi,," b". " ';,,\oi,i1'<1;"di'pc""blcpara la yorifi". el ,udit<); I"nciuna ,o",''''m<n'', "" ciÓJld<invcnt"io'rúnic,m,,,<eSO 11,. (ond;,;;on"d,ll,,,.,, ,o"bo """"',,n v,b"cabo eu'n,lo ,,;S[,. lIn "rcglo uno ""ific-,eiÚn O¡iC-1Z,Si no ,,,"',, ",i¡odo, d, 1'cgistro y docum<ntoc.;on <'peci,l<klou,li1'<1rconsuclicntc_S;n ,d<CH,de, el ,,,d;to¡- no podr. d"tc,-mi- ,ml""g",ol h,cho de no lb,", ""bo o,,, ,i 1"., invont";~., inelu)',n ci",,, m"";,,lmonl" el recucnto d, 1" "is_ COn ,n con';gn,,_ ten,i",no rep""ntab"de acue"l" I""lid", como m<"and" 1, 1'01,,;", ,i.o", "a V;",," o bien mcr;;an,b reci. """";0', motivo "Ignno 1'0bid,conM,,,,io,id,d,l,tonHdelo, ",no,<'1' "n, ,,1",,1<d en los ""d05 ;nyc¡mrio,y quo hub;e" ,ido reg;>t,.,_ su,,,'i,os pord Con"doc rubl;,o. d"n]o, l;bro, eOn postoriorid,d, Lo modifi,,,,ii,,, p,-;ncip,1 que reLo ""pn,,,h;l;d,d del 'udito, con ci,ntem'"te" "dop'Ó p,r, los ,n"o_ >So , 10'p"n1'O") "r;OI, "t;puh '10' ,,,hc rb) ,ntmo. ''''que r"p"'o opinión, cl Contado,Nhlic" ,"';" m,sccontr,,,a I,v"ific,ción,"b"an_ '" ci,l de ,mbos rcnglones, ["mo po, lo b,jo 'u fir",', accc", ,lo 1M emdo, fj. que se ,di", , la p"''' ","!en,,,,;,,,, mnoier05dcun,emp",,"nhcu,,110, como on 10 "¡,,,"tc" em;io,,,sc d, lo""vo",a,'iosroprcscn""u!>'p."ida ,ub",,,,i,,l do h mim,,\, d"be,. ,,,n,i_ que lo'p""io""loptoJ,,'"\t,n d, ",ucrdo COn lo, p"",,,,ito, cl"""o como principio de ,,,dito';,, &e_ P''' "n, pdct;c, co,,,,"v,,do,-,,,doptoJocn los negocio,; """1m,,,,, ,"'prado, quo d;eho proleO.,, ,d p""io mi, bjo c",rc el do ,io"im p"sonci,b ,om' de 105inven""O ca,;,,_, r med;'n,o"bso,.,."ionos ,0,U) y el de merc"lo, ,d""r,. Po, lo que" rdiore ,1 pu",o e) el das ""onvenza d" <Io,b ,o,[Odo,,,_ glridos por 10' h,",io""-;o, y empl,,,oudito" ad"m., de 1, v(Tificacio" do h do, del "~goc;o al p"c,icar el ;nvo~di"ci, del control inICI<>Ono ineurei, f;nde f",en mayor respormbilid,d que el d,,_ ""io"onb,d<c",do", con,,, fund,mm"lm,,,,, ,n h ;nlo,_ m,,-SO cm crimio "cerc, de lo CO)T<Cdel n'goc<o, eion de lo, mc, qu, le ~ropoI'cion"b,,;\ m"'''''''O' h" ro"cior.,,, nu'V. "ndenci", no mi e~ nario, de h comp',,,,, y ,.,' tenemos que su "'u,,,;im." lim;"b, pÓncip,l. contr"po,¡c¡oncor.d";«Óo,m[(ntam'nte, oblcn« copi, de LISi"",,,c_ dod<qucd Contodo,rÚblico nocs un expmoconocdor<1c lo.' ,d"ulüs ,"On" gi"d" 1''''' form" h ,,,,"n_ '¡,,,,,h ""o,',yl'üb,onciúndo¡',hoj,.,,,,i_ lino" de negocios n; de 'u' ,',-

hjn'incip¡",lo,-invwl"i",Je"""""'''''!3¡d'h--ne,-f¡",a'.<ta p'n-Ú)d,' co,'!o;p,mÜc! iwcjode ,,,,..,c,,du ";"f"ior, d,'be p,cfer¡r;c di de cmto, A/ dedu eo''''¡",,, 'fcor"" '{'" ['or "l¡recio ,1" costo" '" c"'¡ende, ¡¡reá" J,',d'l"isici,;" ""i, .fJ,'ln,doC('hoJ y .-1"lo.Ij;"jl" ponn'I~,. ,'¡in,[o, w 10< "lmace",.;.;e!cc,mjm,,;u,;),pM"jirec.'cd¡.."',,,..ado",,,,,li,,,Jcc!quc Icn_ <ir!a",,,,, m;;!I,'o.\dJ,th"!u,al "'Iio",,,,, d,tmlli",,"'" mom'nlc, '" Imh..p,'"dic."h--mcnlf ,1, l., fl.'lct-liacio"" ,n el .¡.dor de 1" "",¡"¡,,,. p,im"" el,.-" el P"-'c¡o de ,,"".-ado 'I'.,i, rün ""/lcb" f,;-o","cio debido d f/u''-!II"cioIlC.<;-"el ,..n/u, de 1" ,',¡o,¡eda" c",,,,J,,,, 1,.,I.'¡e ,,¡¡culo.< ¡m_ porldos_

10m, E,,, pontO do vi,,",anu<"', modo do V",, .'uh';,,<_ Sin "nb,,!o, Il,v"ndo a c,bo m< [tlb'jo ,d;cional. lo,,,,,ohdo,ql1,,,obtcng"ninc!tÜrin, sin dud" vcn"j" comidc"bb J"" 01 punto de v;stadd ,,,;oni,,,,''''''_ '¡o,oinv,",ioni""pu""anll"r<_ d'm_ d~,e'n &"n p,rt<bposibili,bl fh, "","nárlmonto rrnid,d<, 1" q"' ,p""c""o"lo,;,n'en"rio" Además, 01 Contodof PÚblico", f,. mili,riz, con lo Hn'" J" "ticulo, ,kl negocio quc ex,m;na, f"didndo,e¡",,, logror cO!lC.luÚon"Út,lc,ac"" d,l" y d<,", "c"vid,d" de ¡"negoci"ión mótodo, gen,,,ics de Gon"b;lidad

lbmodol"limimcioncsmcncio",d",lú,,,CtL<"'Ü' m'<er;,I" de h,,,i,. r,ncr,>squo'p.mccnenI05;nvCD''';O' ,c,vidn, ,dcm;" p'" comprob" ,k mlrcho mi,,,f;c>z, lo,mf."," "\8n"" todo, do oomp,-obaci.onr ,omeol in"Taod, ¡, nego,i"ciún y r,mbión 10, miwdo,d<"gi,,-,-ode l"tra""cciQn" "bc;o",d" coa lo, m"'''',ULO' Por Úh;,no,oIrc\ do h,vcnraj" "o. ob,icn,,, con h ,dopeión w,i." 'lo, " de,mu"b,¡o,dicion.rl,csl,dep,rque d tI,mil;' ,,1 "uditor ""ior",e b"jod<lo,ompbdo,qucintc,vini<Iun en h roma d, los inv<ntaÚos, h, ,ido lb-,do, cabo con tod,cficaci,)'d, qu, ,odocl tTab,jo req""ri'¡,, 0" 1" in¡,nrcc;onc5 pO" ¡, <om" de im"n"_ rio"<xp",lid";,,,,-lo,func;on,,io,d< lo n,&oci""",", 1\, ,ido fielmente cumplido, Am' ,,,pclto,cab,,h.cecnomqu, l,oxp<dicion de;n"ru"';o"" "pccj. fic,,, par' 1, tomoJe im''''''',''',es lU c<qlri,iTOde b"on oden '!UOfad;"e: lc,baj"yproporo;oml,op"ccun;d"dd. obten" mejo'~' r""lt,dol, r:;m n,c"i,I,,1 d< "n prog"""", mb'jo ,dl'Cu,do." h.,e, 'un m;, no roria ""qudlü,ca\o,"n quo"mp'" d;cndoh"";viJad,,ddn'go,io," vis" de 1, tom, dd ;m"n,."i",,, d. ,,,hajo 'On,n¡ ,ign' pare\ hacer "" yo, "p;do", ,empleado, que "1",, h>y.n, \enido conexion ,lgun, m'n" con d m,n'l" de 1" m<rc,ncía" ,xi, tiondo, po, Jo tantO, h [o;\d,nci"l comisjon do ",,,,,,)' omisio",,_

ES ,""y fu==t<mb..."...Jid.d q..J..pcoon..q..momod..u ". o."'u>nc.pocid.dd<=._ jo,mnlog...oo«uoicurueanud.d 'o.'¡' ,Ir d;nero,.. cof...n"... eOn problem. de "be< en 'I~i ¡nvert;d" "h.eodoprodu"".E"""';'ud,'I"" 'n"Üo no preocupó" 1" ~'"t". ,",,,_ !t"y. hoy m di. lo ,,,,,1,,",, ;~m'_ uclocu.lquicrup,ul '''''I\,do.l'ro. n...cstoscddJ 8...I\P..'C Itpropo.gond. qoeb pn:o.. doredoo

I'or Juan B. Carral, F. D.,

poi

piu]i>u.Io""'....._ Ilor<'>ddp..;rillaolu"........ cIob..kbocho, e...b ,.¡go< bue... IOPIO>"" ".mp" "c"mp'" b nidooo.8 le.v,..n"¡".., uruc...dcprndue,OI. El 1'''''''''''''._

;.v...u.,como51<girn:l'o,d,uo.."", q"",odnm"ndo cnmp" o ,nve";r b.i. b;l""n".ud,nerop",n"LIt,pl;<,rlo e",I",o",",i,mpopo,¡bl,,, -,Qué hué cún m; d;n"">,,, prc_ gWluoIS,.X,quu,ndo!'n,o",,,,omo_ r.ldoq Io ""dobh...,.,lug._ n>doonploi,oonunTriburuld<T<2' bo¡o,o bion,ho. 10;=1o """',..! cabo

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p«¡............... ~ipocclojemplo'l ,,,¡,,..iv...lidoal do e..¡

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"""'..ddnoJlOCi<>delubipotcc... romovulg «Ib.m...públi<:o.; ,n, ..dese,,' '... uzo. pri>umo mo pr'nt;. ""l. conmolc"'" 1>"'" ".,ohi,,,; qu<d.>el "'$md<>,'¿l" tn'n<e",,,on,,,¡, ,1""prnh.bk,inY<f' '1"" .un Una ",,,;.1n« do imp,,,tanC;" .d. ,ioni,,,,, lo C"~'r'" y "cm, d, .Iiv;"" oxl""¡o,"",ob,o";ondo,conl",'",¡,,b;_ 'I"i,.;rh""Joprod""u,,¡,,,.no!' Jid,d de l~, f;pO', ~~" g",,,,b. F.", co"', p'";bi,, 1"" lo ,,,,1. ,;mpl'm''''. iQ,m, ,1<invcnión ,ien' b.",,,,,,..d<p_ m.u<olocarclJi""ro.nhiF""".... b...~!U que <ltOJ'goc.mpl,.. 1'_ _po''Iu<Lllut¡lirl.dcoc"",ol",pé,-6""" .mpontr un int,,.;, JKb enun J.p>t> de '..mpo raD'''', cobro, pcriód,comcn.. lo. intcma"'>"""" paco """-ri~.montc' d.n COrto.- Poo- oiI.imD UWI Uobr<>¡><nt .<2Dquibmon.c.q..... '''''''''''''''''''''inve<>iODq'''p''''' ~n¡,.,at.r;.Dtc'luch""..h:. de lIe...,.c.bo.lgo=por..........

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,omc"",o"", lo, J1lconven"me, <¡UC prese""n 'm,tr" form" de in"''';ón, b pr;",e",; e5 decir, hinvo,,;Únen biptcco. ';one en ",>cm" ,,,,,i, "-cI gr"'"in;convenic",",, """li"onÚn,i. ea, de ,-;c\ul,,,do, p!'oblemát;",,, y 'lem. muy b,~os, p'" " 1']""" b"minomo\ d pro),l'm, <011 IOdo d quo nm pe,m;" b d''''''mimto b""c doe.'''5JlO[.". ,1 Ap"",,'emento,), m" hip"''''''" jo, mcdio de invertir ,1 di""l'O v d"d,

",'-i"e"l"c""c¡e,¡;t;""ddbi<nhi. pot<Ctno. """no, 1(>q~o ,ucod, amo" nudo."o",-ll""l',"a,iodoudor. ,¡ ",,,mo, e, d E[ deudo" 1"0 o ,"" d, ;_, el co,""'" "pmción. S,", un,' per"''''' bom.,d" F.,,~,J,'rc<,""n un a],o "mido d,l "u"'pl;m...".", de b, ob[;g'_ ",onc"dpdi(:'-onoc>j",',¡,nplem'n,c. l'orJo'g"";o,hcoJl1.1fj",I",tua, c;ón no,-mo!. C0m".;'''cm",'' e' d,,\\do','l"e,uck"roh',!,Jizo,""<u,",,, ;"d, mil, p01'qu' de" wd,,,,,,vjc'¡,,,; ,u Juego h, sidú, dij,mo, ,~"", lo '''''"dorhipoc<,,' lo,,'wcrd,'iu, """0 form., ,neosrral de invo"ión, $o),men_ d ph,_o d, p"go d.,! "pi,,1 p,,-,,,,do, m;, lo, in,crc", h, \,.:",,;do; qu, en te c"n¡j"c "o]ocal o! di"e'o en pró,'" t,,,no, , brgo, plazos, ,oc;biendo en con"cuonci"(li,pon,dcun d<tmni",_ cc,,,,),io un, g'''ntb de ",,,-ieto' ,d; dop[",o(kg",ei'p"','''':'',-opondri el """t,,, en de] "t>.opJo. L"jo, "d"ir"ob",un bien muoblc oimnue_ m'''''' d,intimid",[ dcuciQ¡.(un 1, ,dvo"cn_ ble, geno"[,,,,"tc ",o ultimo, Si" '0>_ b"'g", si '0 ''',min<\ OS" fo'm, de ,,,_ "",ntcr;0l',CO""cuentecon5l1;diú,in_ v"si,m 'ore""n'""lO, le enCOnt,-.uemo, ,,,_,i,,yc,,u,bog,,doylcpid'quo[o do!;en"b do la ,nju."i"" COIl que lo b,;g¡¡jcme.,inconven;ontos: ¡,' Q,'¡en de"-,, "b<en,,' ~n' g"",n. .""en,.,."" Sid ,bo~",]o "honr,do"" ld,,-, proble""" aconse;.uá qu, o;, mi,o mOnO,consid",hle ínyi",'n. '" p'" gue ,in dcrM,,_ Si no mim10 ,1;,,01'0 p,-Ú"mo, h;potcc"iu" 1" ", 1" d" e" el ,<reedoc ,m ,ño quú d,b., co,,,,, U'n '''18 '"m. rC5p""h], podri "1'<"" vo;",e ",oar, remc<" f;n", r dodincro,p"aquchop'''c;ón u p"'" '" "p'" "htonCl',II"go<k,udincro.Laea_ lelciún" "rroj'n ~n ",sulL,d" que o"ó p"jd,d de d"can", co"",'''ye, m,., de "'ucrdo Con binve,,;ón. que ,,,,Jof,'C<:o, '[gu,,,,., """"ibu,ocn hci]menlC se eomprend"i que pmon,", yd.1C"odo, "" ",do d m"odo lo.~,a rcun" l'U' ca"l;_ "O puede r'ne, idoaddr"",]"dod"uD<gocio,'lu"en d,ddedinc1'oL'''''Hep''''']ogl'."d un 1'6"c;p;oct'eyó m"y lid rp,,,ducpropó,i'""",",ior. ti,.o_ 1" Quio" I""tenda con"i",;, o 'u ;' I.o,\n,uiorno,ohl,ga,unoco,,_ ¡"'ü,uo'g""nti"dd,bipot""" d",iÚn: d primmo ,On ~.uanti, hipo_ come,uen<ia,]o1'npn'""mo en d,noro, "cces", soleo';"n" cud,do,e¡ll""e nO ,61<>], propi,d"d quo "O, wpond,r,

tec",i,

fr«uen'"m<ntc

CúHC d pdigro

de '''ub, <0","'0, nO ,ólo por ]0' $a~ to' que ,mplica h "critma, registro, cr,.,';r>o por],'co.,,", 'J,I'">1'POIlCil" todo jui"o, aun'),I" ,lgu,.J c'''',''m',,'o ,,,!,,I,,, o] d,,,do'_ V,"_ b", $O'" "O d,ce,,, "harJ<di,~ oomo "u[gan","«" "~'o hu,~o ,1 m,!o. Fncmnto , los o,m"imm," d,iTI_ v~",6n,]0 ,b,orio que lo, ""'"'''''' b."," p,r, rcpdorlos, p"es p1'e¡er;bl,..~. da, en todoc"o, dedio," u;>, "",i<hdl',rajug",',1e ["tuh con], "¡>er,10" dop'g.,rJc ,1 godo, E,"on,o" ,\\bsislO h '''''''oga<:ió", ¿en qtli i"YOl't'!!'i m, dinero? Lo) pro;:1'<'5üS.,bnzadú' COn le" T,tul", ,k Crédito. org,'ll;zado, ~n ),Iixi,o Le[u, " de lo, ,nod,,,,,,, ""cm", er,di,;ci"" fOl'm,'en el ']'" "'.m ",;I;""los ,n h ¡, coos, "ccu,Jjd,deon,,, ,'eLkuh, 1'''' utució" del ",idi"""d p;';" Uno de h d'xlI"'cn'c, que 'uxil;," podero"m'ntc,!" o,anem,' n\{Jo,,", lhm,d,,, e.id"bs 'O" ]" [,;1''''''''';''' f,_ ]"" c~'mo qCK,upon,'n un, I"m" cil de im''''.';on <.on el mi""w do!",_ randa,. le ",,.. qu. perm;"',,, V" 'u e.uá",,- d.. ti,,,]o, de créd,to, '''lO !.~o_ ynrci""],ció"deb";'luc',,,_ b,e,_ ".,,,,,,i.":;c", d, ~'[O, dQ,u'~cmo' "Jr, L, );~u;cnt'" con_ 'j Sc cmi«Jl en ","ud de "" de o¡ec'u,du por um "-"o pr""m" im"t""ión ban""i, """,';z,d, I.r c",1 ha ",;g;dú g",ntb hipo',<"t';', """

',n""unbionlo,antcced'nt<,delfe"u. rod,,,dol'hipo'",,rio, b,r,zo"",,,u, n,,,'.,,,,,,, ebv"" "~'mÚ",- le silu.,_ " ci,'", topogdf,c, de] ;"mueb[" porque ~u,',k 50t' 'JUl' el gob;,,",,o p""y""o b ,,,npli,ciÚ,, d'un, dIo , ,"om de dc_

n;h" ",b ,"",le< ed,ficio" 01 ",Ior dd terrono °,~ q'lO e.,ti conm,'¡do el ;nm'lOble PO"]'lO, ", 1, ,,",,[idoJ,par, !o,ofOcto,Je¡' ",10r""Ú'", d, '"n,_ '"'' 'r~"",6n" ,",endo, com" en ]os .'ulo_ móYib, ,[ ",Ie,,- do 1", 11""",_ Se "0_ o",t,invmig,',d,,\lol'l'c;ldd¡CCICn" qu,,, qu;"ehif"itecc\1'; "'mÜtui, ,<\10 ].;pütcc,,' 'n p,inwrgrado y en c"""de '1""""'''ulw;oT gr"do, q,,,'h,p U" 'e""Dente u)n);d""<lble <n d vo]or d, h¡inc,h,po,eco,b.Es¡o,po,]oq",,,

.Q"''''ILo,'<,:"",."",""",,,",,<o,,O, un.Udu]a"C,"";,-""y ohc''<u,,,,]'o,",""",' ,,,''o '" co''''" ,',"" """-,.,,,

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I'"do,do""dula\h;po"cari",dq,licre v"Jo,'e.\ 'IUC t;en"" un, gar,nt;, oOm_ phono,úlocnhSoo;ed"dqueÚcili" lo em,,"m, ,i"o "mbi~" On el ''''"ucbl, 'lue ",vo de ~'I"n,h ,,1 I"'~""mo_ ,j E) ;nvmion,," M n,,,o,i,, in. v,,,ig"lu, ,,,tcc<,,lcnte.sde toda indole, no,ólodeltcrrcno,,;noddd,udor,b cncargo, POl'SU CU,,,,, y

Imtitw';'ón'0

"c,.,""",, .m',¡d~, V"",, do J" e'"ti'" J,\ HI""",,,,,,lo, ''''0",,,,,''0 ,l. ,1"e V,,,, C""ll'o vld~,", "" "," "f,," "" '~mpr" on I',',m," ",-"d" Supong'mo_\ el ,;gu;entc ej"mrlo' E] "ñ", Ju"" Ku;z"propiC[.uio de 1, "OS"No, 9 dc l"e;¡lI"d,PcdroMormodc],C;lld,d de Mixico, cos" q"c tiene "n,.,lor eo. mmi,] do S60,~~<}_OOEl ,díor \\-"iz

",I,ci" un p1',,,,uno -pongamos

P''' ,,<O de S15,G~<}_ü() con g,,-,n';" de SUf,n"" y L,,", sn sohc;mJ 01 C,éd;(~ Hipoto",,,,o,S.A, d,C. V, bio";'u_ ciónp,-o",d, ", P";mcr térm;no ,y,lo,im el te'T'''O ",i como lo con,"uC_ ,ión, en'~ ",,"l). po!' mcd;o ,lo 'u Do_ p"t,m"nto dc J,W''''w" "pecialis"", Un;c.'m',,", ,1o;1"'ó" otorp el pró"o. "W; no ,in .'''[0' JI,,,,, detcrmi",Jo, rcqu,,;to,de fo",,,,,. 1\110'" bien,md mQm,"'o do o""og" el di",w >1"',,'",Jll,nl(",z,ó.",G",u lIn' scric d" ,10CUTmmos:1" llon),d" Udoh, Hipo,,_ docnlne",,o, con un v,lot- d, "''''' $X8, S500)' \1,000 I""m c/u Y qu' conl;,hd I"""d.,. ~"""I ",m," !" bciduh,c"c'''''"CUé",i",'op''so;,_ ",1 importe d" J", ,,,,édilO' owrg"dos "'",!; ,me,,",",eió;\': g<\L1"'¡' de la LLnitucrón.\ tr,;-" do b e",) '"b<lcc h,misió". En d ,"so que no, oeup', elC1'ódilOI-!'PO<cc"io,S.A.deC. V, C"n;-;on,qucanol,cemo50"cnammtc oll,l" son J.,s ;-co"'j," '1~" '"F""nta p",elp(,b]i,o;nve,'¡o"¡'ta,,,lqu'r;, <idu!;' hipote",rios dd tipo de lo, q'" d",c,ibi"ws: h) Sin n<o,,;d,d de corm' los rics. ge"I"o ,upono lo i"v,,,i,,,, en bbirn"ec, 'Iue lI,m'''''''M'

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~) h cuid,Jo5a "lccc,Ó" que lIev. ,\ c,bo el CrMiw Hipotecariú ,,, ("]l1]5jon"d,c,dclh,hi?oIec,rias,leja, "" dcntm,lol"l\\l","'''mo''Iepo'¡ble,ouol_ qc'¡"-rio'g"e"ddéUdo,-r"l"Cla,,cL ;n,oIvonci" Dé cu,lquior m,,,e,,, ''''''_ el ,."p,ldo d~ ¡, Imti,". 1''' " '~Hd" ci{m<ruei",,,;-i,,,, la emISIón, h) Po, último, '"p,r" dv'gu"dar lo, ml"'c.'" ,'el comprdo, de cid"!",, ;,m,tucló11 b,u1cari; m\p~nc" los "" d"udom1111 "gll1'Odo ""endi"" Doo,. lo g,,,nt,, "0"1,, I',,,ioc,>_ '" m,"'"." Tal" ,on,' gra"d" ""EO', l." 0.'_ ,-"",e,,'t;cos rvcntaj" d,b,in"""o_ n"coo,'stont"C11 U;po"c"i¿',

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A R R E R A S

PRIVADO PUBLICO

FUNCIONARIO BANCARIO SECRETARIO TAQUIGRAFO

y CU~\O DE PO<,TGRADUAD05 UA DEPEUElCIA

VE L~ ¡SOUEU

BANCARIA I CO"'EA~I~l,

~~I~J E_ SU SEREIW El TOllO 'El P~IS,

INTERNADO

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pOl' A. C. Littlcfon

en su "Ac~ouMi"r:

EvoluHou

tu 1900".

lo., jhtellw d, "1. /iMlid,,'-!u¡'¡eha ""cid" dd ",;'11/0 "I,í'il" hlQj,'Í"" u,d"," lo, ¡e"o. C,,/il,'o y z,:",yIO" Cu'! I()j ",;','m", ",di01 .Ú,ltIll4 ",'hlico)' ¡""'de decirse'í'" ,.'! e.< el ¡,,¡m,,' OO.;¡¡!Oj ,,""''' '1"" "" cdificado,'obn,dprwciiÚ".Idi"'H,a"'m'eJ"ico,J..n,,,¡,,b¡!id,,dP,,'I...-_ m,,,,do 'eunomieo, ",gÚ" d mim'o Id, d()bl¡, no, d".".'"I"" d ¡'O,mos J"I dm!lbricroll,njj t",de !''''Iodocoliq,,,h i~,','s.'/$"dorc.< .1" /,"II"'""ab,, d ,winQ,dd '.<I"lIado, í.a ¡'"'-lid, duble ."" ba.'" ,""el i""L,amÚ,nl" """"lo m('yo< mlllidad,,", ¡'lndallJenlal d, ('ollc,bi, lodo., ID, 1'"0111<'>10.< ''0"''' Sombm., D,,, m",h'nc f;'a!ÚM¡s¡¡¡u" 11, pJ,';' 119.

En:0il;n,P,,,oli.,,, en mnUc:tO P""'-' con mucho, 1'monoi" ,minent", "~L" qu;ene5 el mi, d,,,,,,,,lo e;" L,on",h m,",pubk,d,''''1494,no,ólof."d (1, Vinei, .\1 Jni,mo ,;empo d m;' g"~prime, ;mp""" que (0(001 álg"b", Údo cmi"a y el hombre m" ,,'n0"<I;~"not"nbiónconleni"dprÚ<>eftex,od, ,';0 do 5U "''''po. Entre ,~,bo\ s, des(ofi,durhd,Iih",",unb""<",,,do ,,,,,lió \lna csrrecb., <,m;",d, Ih Vin,¡ ,ituh-'DcCompu,i,,, Setip'u_ ,d_ g""" m;'m~ nos d;ce que.\C 'p""mo, qui,-ir un cjcmpl" (k la "Summ," de No puede d"i", mucho ,'C"'" de P,oioli "n pronto ""mo fuó ;mpm', y P"ioli,"p""d,,,,, ,scrito"pero >u, cohboró con d en ,m I;bcopm"";o" h mi,;lO, .,,,de',,,;,,,, f\L,ron ;ncoJ",bl" l'ropon;onc" por, el ou,1 fa_ ,; no "D;"i".' h" uo m""""'''o "npo,"""", "oli ,"",;;\;mÓ el "xto y [J" V;"Ó J" !"nde, que ,""ñÚ ('",,\Oro en h Uni. ilu",aoio"o<, YCr,;<hdJ"Pemg;"y de'I',,","nNápo_ F.,muY1'o""[recoe"lédc:,,,od,'lu' b, en P;c', en Floco"c;, y ,,, 13010'-'" el ¡H';"'''' libro o<"ilO $úb" d,¡crmi'H_ ¡ermin,ndo ,,,co,,o,,, c"n lo, m;,,,ltos dú ''';\'', ll'gu,.1domia" ,n [orm, ,-,,, honoro" pues on 151-1 el rap" L,,,,, X a"'pl;, I',opi" 'Oc,Úc,. oomo ,uced;ó '" lonomb,ó p,'u'''.'or d" m"""",Ii,", en cOn d "De CO,,'PU[;' '1' S";p",,..i," d, ¡'''S.'picma'' d" Rum" ing""",j" "i ra,;ol;.Pu,ded",i",""""dur.,,,¡e15ü ,1, "Un;Hrsid,d dcm,yw "putO(,ion "n",lo"oxt'''<ju'ap"ec:ioc<)"onl<>_ (Od, la Cr;5t;,od:.d", gb""".,!'",n';, AI'm'ni". 1c.!;" y 1", '" Su ,,,,<re< 'Ilhs univcrsid,d"" Jn- P"i",g,jo',oran,"'onh,n,¡o""c,,,,,, [mump;óen 14%cu,ndo '"óllan"d" "J,p,"c;üne.(dohoio[;r,cnlo,pM1'os,

a Mi);n por el duque n,in,o", Ludo_ ,'ico;IMoro,cuy,cortcer,unccntn, d,lu"ydeestudi05, b"blocme,hi m un hono" «ñalado _Ad,m, ,,, U,i_ n" Holbnd" en r"e"o Rico, Bog'-" cnl'm;"l';c;olien'Mi)jn_md"d,_ ",,,,,,;c;o,,,, de me"cidü reconúc;mi",_ codccminonci" p'úfe';"nc\].

1'0 (l"'Imó, ,le que ,,, ',"."n de "'f 1", de-"p"",ido. R"",,,,,I,'n qu;en" ¡oot"n ,lo lo, " ",ér;co\ de o',,, d;,,,,plin,,, q'" ".",

he;,,!; primer pr,,,,,,,,,ión hech, P'" no ',,<'.cn,da,;ncome,",.,in"qucmo_ rovoloc5Cn",,,I,!<h ",,,,,h;l;d,d <CQmo hoy, no "htonte le" cir_ h "'"oe""o'

"n h "m",n";,, d, h,be, ,;d" "";,, tiemp"., e" que 1, 1',,,icil"'¡" '!";"'''''' d" J" "'t;.""g""C;'" ,J., la a"¡"imi,; lo biolog;, ,,, ,m, f"",,,ica coh.Ym d"erro,esyhn""I;c;o'toni.,enl<Jnm ",;, ,'inid,d con d c,,"nde;o 1""l., 1"0 e~ 1" 'c,,.,I;(hd t"da"i, ,ien,. ¡;, üporro~o 01,'0'"'' cómo ",., di,,,;p¡¡"' <:¡u;,,; ",da .","otun,],) 11,_ m,d, c;e",;.'-"" ,ntigüe_ "'"'1'''" O" d,d cOn h, ",,,,rrog,n'<, c;e"Ó" n". p,rde ,iglo,<". runh, Ihe, 5ólo l'''

"5 o,,~ "no 'u,il

y r;dkul,

<~h;b;c;ón

d,igaor<lnoi"I¡'ccm.¡,decu.'troc;en!O5 .dio" prcc;"montc en el pr;m« 1;bro publicdü ,obrc h m''-or;" ¡, con",,,,cripcioa,,,,,,,il<s,,;,,,iq"i,,,h,_ "bil¡d,d ,,(Id;~eó "n un, f",ma 'lue tod,,,i, p",duroen '-od"d mund". ¿No cer"fo""ci'alauw,o,ig;",I",P",ü, ,domó, <lo "0, mud", P"iu<:ñ" <"", p",xk,pu",hc(>nt,h;l;dad,C'oJ,.,ided,J, ,iwic, cuntahk ,,,,;guioron p<>c, ruse como d, amiguo y ohro limje? h "'ando maro" """O ,iglo" ,ólo por. ¿Es, re,lmente, ,ncumb"d., ,i " que h,bh~ ,ido ;~c"b(h5 por 1',oiol¡ comp".' C011¡, geologh y h qu;m;", peni,ti""do, "omo lo, bo,.ones en h, ¡, psicologi, soo;,I, el lengll8je comer. m'n~'., de nUCltI05,"C05. mucho ,iem- ',i"l,hÚs;ologi"I,o¡orinohringolog;,

ab<:oAlobilidad? QoKzá pR&unta .. """'..,~ mejor dco.o.,nJ>do que lo ,,,,,,,b¡J;d,d'I',,,,,,ió, 1><><:orn<>UO fe. com<: """"110 <"u"¡, ,ino c¡'''n,"~'' _uo"á..dt"lU-n<Ot>id.dm"MiaJ. bo ,.;¡.,..ci.no""kKdí..dtl'a_ cioIioioo,"""""pu«kdemoo ,cn oontcmpot.nro"'''''''''gimi<n,o,C'L''; :No doj, d, to~" Üg"\ficooi",, (jue h rom,biiid"dh,;,,'p><...,idu.íill<,'¡"l ~gIo q~i"c<, y '1."" <l. luvr de noci_ """01< si" rq><ihI iu_ 1; Todo. ...be""", dd ~ill_ d"p"'o<d'''(j,,oi';.n'poY'''pccial_ mentc,d,brep,nti"',xp,,,,ióndeJeo_ m«cio. s;.veking.nnodc]OII¡>OCO<

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Úoo"<ioorg.n¡.''''';Mdel''''g''''d'''.....

(P.'.als#g,H).

RIQUEZA A CAoV,BIO DE ORO (Vi",c de la p,i~. 15). El oro nO produ~e beneficios y cu/:su dinero cuidarlo, pero las acciones d~3Sen cambiopapcin dividendos indefinidamente. Por último, 5eofre.::cn condiciones muchísimo más auncci,,", par~ [.'tas operaciones ahora, que enl9H! Enm: los posibles remed..... existcn tIes: redocir el precio a que ahora5e compra doro; suspendcrlas cornpras intcgramenteobien.es[able~eralgunacombin~ión de impuesto ",brc SUS importaciones y subOOios sobre 505 e~port.aCion"'. que produzc:l gndua!mcnteuna,'cdi,rribución ddmetal.I.oprj¡ncroes-políticamenteh:Jblan,lo--ca..iimpo,ible:no,,"pre<cindiriadclauti_ lidadsobnbdevalu;>c;on<kh~ce cinco aiios, ,in una conmoción. ni nos atrel'Hiamú' ~ afrontar !as potenÓalidade, deflacionariasdeunprecioreduci<k>del oro. mientr<l' los precios dr los anículos de prim.".a nec.:s:idad.., sigan consid.".ando de_ masiado b~jo', Existe .,in dud;! un;! n,~jor oponunidad para que el precio del oro se aumente ligeramente que para que sea reducido aun cuando la murmuración que naiga consigo c\,~lquier movi_ miento pondría en ridículo S\1 correccióncn un momentO dado.

Si se smpendieran las compras dc oro. lo, doctos sobre el c~mbio exterior podrbn str ~bramenlcdesagradablC-'. Lospo5<'edon:sdelibra5.porejemplo,purden ahora adquirir dóJares COn sus saldos en libr3$O con oro. Cerror un~ po,ibi!idad, ;ignifk~rio .'eguramente un r.ípidodescenso en. el cambio de la libra con el dólar, lo """! haría que 1<1'compr<l' int:I<$:OS~n los Estados Unidos furran imposible¡ y que por Otra parte, la competená\ COn lo, produ~t(). bri¡ániws, fuera igu~lmcnte difícil en OIr05 mercados. los Estados Unidos se mueslran dese0i05. pordíVef""'" razone¡, de vender a los Ali~dos """n,do'&m",&""",,,"t';t>''''.-; m"w.j~lescon qué ganar la gue,r"'''''H".,1",,~, _"r,'I,'''' rra, y sin duda que ,eguinin comprindolC-'su oro h3st~el fin de la guerra. \'aralnstodelmuodohposibiNinguno de los do; procedilidaddeadopuruns\slemamrr rriient05mencionadmpodríafanet~rio ortodoxo. "MeCer la rcd,,~ción de las cxisEl ,,,b,"epreci,, que se pago ~n tenci;u de oro Jmericanas, Cl'C''''- h pbu e. obvio y ficilde r«Odo un valor mundial de metal nncer y motivo de grand", proque permitiera a todo mundo lestaso:nue qu¡"n",~ntic:ndrnlo participar en el ringo de su pof"la" d~ este proceder. Sin emsesión. bargo. sólo es un~ pequeña parte Se concib~, .'lJ1 en,borgo, que dclmbsidio qo~ los E'tado,UDipor medio de impu~stos progredos han con'edido ~ todos 10$ _,iV05en 1<1'import3ciones y fa- productores y poseedorc::¡deoro. vor~ciendo lu uportaciones, Cuandoterminelagurrralu,bri purda iniciarse: una reducción un~ gran limpia de muchas sigradual de laseÚstenci... tu~ciQl\es artifidoles y poco saE,lo significad" un ~horw de ludable." Y la po!itica de como dinero y de mcrcancías para los pras de oro de !osE...tados U,,;dO$ '&udo; Unidos 3$í como oon=d~bería encabezar la I"fa.

Ll.'(:ONSUMO B-inJ_

'H Hmogrifi~

1!H. CAPE

POR. I,VDI'c'IrJUO

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prop,,,'''';g;,d,qu' ,jorc;ondo ",," ;nfh""ci, "_0,,,1,1,"'"'' ,b,,, b I'ga,,;im yhcodjfj"e;oQdc",¡todo, 10,"'''do,c;vib". p" '" oh" (ba d profesor Pllgl,,,,, ,_"""lnst;'"c;on" "pro""'",,

de un cU'''''luC hp"",f""J"""",,1 ",,,ti p'''p,'imc'm V",. O" la lh;,-",id,d d, l'>vio ( r (Ic,p~'" en h, d, S;m', P,du, r TÚ,,,,) )' d p,.;mc,' 1',.,,,do d, D"echo FÜ",nc,oro pub!;_ 1f"d""" ,,,,lo en r"I;","1 ,,",1 ';gu"ron dp,d,_ mento otros '"";0'''. D"p"o, dob,,,", VO'-'" porque su 1;. b," ,;,'v., p'" ,-do""" lo, bzos "pi,;_ ,",I"'llm'M<'x;co, j¡,I;,'ybA'g'",;_ d, ¡" gr'oi.;~ ,:1 ,.",duCto''~, q'" rc,b. ,,, un.< t.m.' ""n"""T."ntc p";f,,cta. V ,Mlo!1$oCort;n" ,,,of"OI de 1; "',,_

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U" "";1,;0 o co,no una ;mp",ie;ó" d~1 10,,,,101 ¡-by mucho, c,,,,, cn guel,

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""'-,\0' mot;V('" ;mp'""o«,, ""t,,,dl, el de ,evitar el pd;g'-o de lo ,[o]'k'';'1 "on,hd,d, Como e,\\"" de lo p&...q do [., ~"Ó~n,lid,J lUex;C'"'' "n""';~1 nan: ¡j'uh "obiL"i", qu';m. "'"1' p!;qllcu $um;,;Ún a uo

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"les de lo n,c;onal,d.,J)o, ';guiem", d,od;,'i,luodebe,o"ermcionohd,dd",_ d, n"c;m;~nl(" p«o ,ie"e b. beul"J de '"cunbi,,,h CUHldo"¡ !OOC"P<C el ;"[o,~,,, eo"",,,v, exp,ong"lü que ., [",do al qlleg,'¡""pe"enccCty"mo_ "" no, qlle 1\0" I~ (>["'gu, lo nucv, p,ueb." )' ,lepe",,)' pr""n"nlo 1'''-' cY;"r qne exi,"n;nd;vidoo; n,,;on,liJ,d O b,,", 00" do, ""cion,lid,,_ q"",,,,,;ntoroso,conv,ng',p'""""'_ dob,prneb",J-'"[(.'i'''''''y Ji""¡,,, de" S;n ~mb,"go, hay ","-" en 'lO" por u,,, ,,"-ón l".~;';m' ,1;0. no, c>recen 10.\ ",,)lue;ón la cu,l seril no,ifj"J, ° 'nd;v;duos, ",",sitor;,m""" de nociu¡crcs,do.tc"icndoenc"cn'"q"'p''' yo,;!;c" el em1'1""",en'<), cómputod, n<llidc<d_ "cm;"o, y (bnó, d;!igenci,,,, se "p[ica. Fl 'u'o>, concluye qu, I""''luedin_ dnbs di'po,;c,on" del CÓJ'g<) Fc"¡,,,l div;Juo pu,d, c'mbi,,' de noc;on,liJ,d. do Proeodim;enlo, Civ,b en 'u ("", no,<',loe,.n'''<'''';''uvoh'TIt8J,,,,,o "la',nal juicÚ) o,Ji""'-;O,reelL1T;,ndo lo conc,d" """b;,'~ g"o el E""d" cl;ntcrcs"Joe"L,vi, que com,""nd, " v,,';os;,,_ p,ulie"dopemÚ,i, 'lue uno h resol,,,,(,,, de);, S,crct,lIi, de-Rdo_ d;viduo, 'n "''',''' (bccn °eamb;", d, o;ün'"h"";orc,, n,eio",l;,bd, os[ como acopl" nü, ° como ,,,d~u;cr "tcgor;a oxt",njero; d" n,c;o""h, DO,lpui, h,ce un rdaTo do 1, fo",,, co"",,e v"nccnd;<ndobpérd;d"d, "(.'"",["""",,,,,,",,,,",,',,,1,,],,'''''. ,,,,,,,, ,,,,¡,u!,, ,~,_ L n,'cion,lid,d d"Job R'"op;bciÚu(le <0'0' 'M "'" ,,",,,,,", ,,,,,¡nI "" Ley" de Tod;as bam [aleg;,hci,in v;_ ",," "tU"o"" """" ",,,,.,,,," r""",,,,,,,"",,,,,"",,, g""e '1"0 os h CO~";t"ció" d, 1917 )' """" «u,' b n!lC"a Ley de '."cion"l,d,d y N"u_ ''''" ,,,.. ""0".'''' ]",,,., ''"''"'"''..,'.'''''' n".,,,,, n''''."n j,~",]""j".. ,."."," ,",ljz,c;Ún de 19.14 ql" l;"ne rnoJ;!;e,_ '''~ ¡>OCnt. m.""'," <l. "'_ e;on";ntc!'CS,,,t,,,-h L,y de !$S6; h,_ ,lo""]j,]"".Io.",,. ,.""],, ".."..,,," ciendo un,eÚ., J,1o Con"enc,ón ,,,¡,.,. ".""j"",-","" '"j,""<''' "".""'Nac;o,,"hdad, ccl,bm¡' ,,,:\1,,,,,,,';(ko ""']"'"''''''''''''''"'''''ko,1'.''''' cnl9JJ, '0"''''',<0''''''''''''''''''''''''''''''''\"'' o"""""""o",,'"._,,!(1 '''" """"'",'"" 1<0m,,,,,,,, ,~h"," bien, ,cómo dobo e"n,;d""rs< """"0_'''' "O"",,,,

Por HUnIbcdo A"cvc~, F. H. Joto dol Sorv;do d,' I~n",,-,."," C:""-,'pün",,,da "''' düla"'"",lallafi,acó'rCüm,,dal.

IUd¡'",l'o¡¡¡I'"_-!\/ia"S",",-_E"c_1 ,m';o '1, Tomo V!. de 1, Revi", y (j)¡¡¡,-""¡Q, ('.(HT,,!,o"d;ont<' ,] '"1'"

"de ocn1brc de )9-'9 'p,,,cc "m ""ult>dol",-""rr.,,,,,,,,oE'p,;,h, la,,\'. bép",",oqu,,]ob'fi,Lu;'"0], ()f¡";o,, hd,,-,d de H.."..¡,n,h ,soc;,cl"d" "",re«",d",!,,,r,, ]o,dcc_ . del Art. , del Reghmcmo de h o)' dd Impuesto sobre b Rem" r., re'oluÓón <,xp"'" q\W la ,o,;,,(];'d ,be dH' d ",sodontro de dú dios , ".roe de b 1o,h" en que b "",';"'''' in,,';b, en el Regi"", ,""i,u'¡v, '" c"",,,,;u,,;n q"e", ,,,ln,iÚbkql'c 'V;~)." de ,,,-"d, h fe,h" '" 'IU' ""'",pu"",..d¡;uonogoC;O<I""b 5)0 ~ied"d o",,,bhie;c. I'ocq~" ¡udlo

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f,'prob«blcque],rosp"c""iac01\_ 'poye ell h pric(i" que hay, ,1" '" 'n;doobse1'vindo~por l." "ulmi,L,,!c, ,dos; p,rom, p"ece 'lue la ""n,,,It, ,1 ","ú!' Lp',,, .""crita un "t"dio ,á,detonidú p"" Ilep'-' ~n' cond,,Óll m;; equir",;v.'< }' ojlO",d, , ],S yos. Mop,rmíto, por lo "aro, '"pli,,,., ;td ",i,n con,;de", nu"'''mentO d Lloto, cuyo el"", CrOOI",-,in<ntcs " '''g",o,m, ",,~",;"n"" E] 1",1,0 de con";'U,j~' "no 'oc!C" ,,1, 'ó]o ;mplica h c1'"ción de '"'' ",ya pc,"o", moro!. l'"ode 'qlÚP,>1''''_

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"cibid",_ b "omul"" """ """"Jocn,,,¡"g,mn,,,,"'O's,,,-

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un... ,,,,;od,,d, p'''- él moro h,clh1 '!"" do ""n"ilu;,,", m;ontt.' 'l<' ~jéCu'O ope_ ,ventuobo p"-,"';o"c> """",ci...!c" nunentc>,¡'U '."ó "hlif"Ja., Ja,d ,v,_ e] "ticu]o 1m ",,,,,"",,,, ,~;W' '0 q"'" $0. del K"glamento_ s; um s0c;ooad w.",.;,,« obljg,d", por d mero hccho docons,iwÚso, ,dM' elrderjdo OY;5O,'HH pmOj~' lisi" ,"t,n" "mbjin ob]igada, d,rlo a] ]1<gar' h d"d cnquc qu,da <lpt" por" ddi,,,,, ,1 comc,'cio, "un c""ndo n" emp""d., n'goc;o ,Igoao. Supo~g'm,,\ q"c se ,o""itu,-,

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""i,-,hd m,,,,ntil que t;cne por objeto ",,"b]eccr U" gi,-o do compro y",,'" <XplotM- n"g",;,Ó(mc, d,' m""o"", n,,_ minm, y dcd;,,,,, a ']g\Cno,o"", goc;o, diverso,'_ po,," ']g"no, me", ,;n qllC es, ,ocied,d emp"nd, "egoo,o h,y ,1Ig\lno, En ",los condic;on",,'"

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d~ objelO, Si po.,tc_ )' d ,viso O'e"' g;_ riormenrocmblcce,po,-'j,mp]O,,,n imhh]'], 'o do comercio," q"" debe d""d,y;,oWp'Clivo,]"!,,,1.U"_ S; dcspu", "mbhe lOm pl.m"dob,nd;cio mc"lór¡;,co, t;eo, (!ue d" n,,",o ,vi,od,b;nici,,;ón ded;cho negocio.

;gu..dm'nte, po,- ,,,h y"" "1''"0 ",_ gocio que ""pro~d" o""á obligad, " d."d ,vi,odo in;ci"i"n_ Lo ""5mO 5U_ ,,,,te,,, ,le {¡cedería" "~o P"'5O'" " ",,,. R.c.<puc'¡"._Dimo, ,] "!l01' Lp'¡'" te_ lo co.m",,;ioo " q"e ust,d " I;cre por,!u' o! 1,,,1,0 de COMri,u,,"' un.1 so,;<d"" mc;C.',n,¡1 e ;""Óbj,], 01\ ,1 R<gi"", Publi,o ;mplic<\ ,,,lo h "O

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LA CONTABILIDAD

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EL PULSO ECONOMICO (Vicne de l. ¡,iR. R). c,"'" nec",;"" dd "?,,,,l do No"e_ 'mó';capo" ""I.;",'su pmgroso, ,iom_ prcye~'ndo"b;nyor"ones no "Ig"" ddnurcodcla,u"I;d"dos",zomblo,? ¡, 0pWI{,Jl ,co,""""io. 'nt"'n ,1 de Deb,", "Icmh d;"gjrsc" ¡, ,xplo"_ ';"ndol,,;ndustr1"de tr""form,ción yJC¡'''F,icult1''"enunphngc!le"l ~uo Úond., o do,. el m,yo<

10.,,;0 p,í"s qlloconcu"i,-,o ,,,",' Exp,,<ic;ón M"d,e<n'e""., ¡nlom"";ó,,, 1"" ]wmb", d, nogoc¡o, L"i,,<,.,\mo,;_ Cono, V;5;,,,-in pmo,,,lmc'nt" m,lh,,,, de láb,;",y «nd,'¡', h ü"no un" " el 11'Oote proo;" de j"ío,',mci,¡', 1'''' corrc,tod<",rollode ,u_,"",vid,,k, y >In p<>no,"m., ex.'ete> de m'",,,n';'" po"h;lid,do, qu~ pudo oí"oo,le, el 1" ",<"-,,,do 0'1<01"0y ,m",e"""

)' U"U,~",')'_ U,il,z;m!o pM "ez primo" u'" ouev" fOl'me<d, puhl;c;d,d oomer_ "d, 101'.1. B.l""i ll'g" o los come<_ c;o",e, ,k Hi5p,oo_Am"i", 1'0 doou_ me",o ;nfo"",,¡yO do grln yaHa, que reuoid ,rmon;c,memo ¡" "I;d.dos}' \'ent>j:<sdcllncotilogoydounarcy;m i",,,"",,,,o,,,1 d, como,o;<\ Ofl"C;c.ndo,

,!u;ooJocou,uh,u",v;,;,;nf;ded;g.

d.,) gl~n merC1do

'1"0 "'pre"",a"

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Wibl,.b,c<)h,iv;<¡"b, p'-oduc;cndo,dto, ,,,hio, y ,-mdim;,nto, p"su_ pu,""Ie,«lui",;v,,,_

POR

TURISMO m,o¡. d~ ¡, Rep"bli" m'lo"tem,,," qu' b ,ñQ' de r""" 1~40 y 1941 ser;" c"",ido"do' como b¡,oiotur;"ico,on recip,ocid,d 01 do" El Cob;emo

,,"m'mO c~(C"djdo ", idénl;," ."nt.ido po' ,1 gobmumo ~o"'a",~,i,'"o,! F D. Roosov,h. El p"-,,d,o," C'rdodoo"LO, im';',," tod", "''',on '" 10.<org,nismos

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f,ciI¡d,des .,1 ,",i,mo

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""''';0]'. E"",,o último, .\1&xico';e"e, Comodjj;mo" uno (le lo, med;o, mo, "~uro, de obte"o, (!;vi",,)' d,',l"" en ""rOr c,,,tid,d 'Iue" te""s d, b mi_ "'rl,,), ¡, ;ndu,,,i. I''''-ok" ju"",, Pod,m05r,,,ibi,oer,,,de ¡I5G_O!JO,OOO,UU de d,',b,,_, h ;-en. f''' ,le s",.;c;os "";"'00, A.""'mo" r" 1, "mpoICld,

d, ;nv;emo

SOLO

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BANCA

Y COMERCIO

COn wda mejorrevi,ta

regubr;dctd.

dcdjc:ad3 a amnto,con,crci,ks

n;d'dp'''' q11elo, té,m¡nos dd w",,,,_ ';oo"";ür,,,,quilibrcn. FERIA. IN'rERNM,IONAL

Promoviood'!,c>pos" do bg"eHa, u" mo,im,em" comero;"l Hélgi" }' """ I"'pi", de lo /\méric.' l",;~." ¡, h_ n"lmern"c;ünal d~ Bm"],,, (1'_ 1. B,) ,~ I"óx;m, eoleb",ci(,n que" P"P'"" ,-O[;fi"" dd 6 ,117 d, "''''-'D_ C,,_ h b'nd;c;o, que I""duce su e;'" g<st¡&,bF";,lntermcio",ldc)J¡-",,_ 1" 1" ob",,;do p¡-omc5c"J, p.rt;c;p". c,ónoí,c;,1 d" ¡\'gen';m, TI",il, Chile

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"Jn"," q\le l." oond,,,i"n"_, dd Viejo Mundo, conV¡et,c,."" e" tm;,,,"_,, en ,flu,ncj"conÚnua";b'Dnd;(;oo,,de "~,,,¡d,d )' ""bil,&,d "tai,,", nü ,1",,0, dindo" os; ",te, buoo" oro"~-"

y bancanos,

AMENA. ;Aprüv.~he

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¡Suscrihas.hoy!

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NUEVAS NOPMAS PARA LA VENTA DE !\CClCNES

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n"m;,'nl" de U"" wcied,.d ,"H"'''''''' r> ¡,¡"iCic'/,d,!,'IC-¡¡¡n,..,,;"'_ .,,' quo 1'0.""" ° nO h m'yo,'i, de ¡" " ,\ccio"",,,ndd,,oblig.\cións\\bsid;ari,\ ilimi"d, fr~J1(c" "ro~ros, po,' los <10(0' ilkito, ;mpm,bh , h cümpaÚh", Y ,,1 ,,,k<,lo 14 dice, "Le '''p"",,,bili,hd h",,,i,,d,J, En Jo, 'únj",mmcn" ""n p,i_ b,_ c",o, h "nte'nci"" e¡,<u"d 'luoo! ""i,,,,lo ,_"",'ior ""bl,oe" "" ¡., ,oÚod"d y,ólo r; d,e<¡v, h 'ó,minu, dclp;m,fo mOm", lo, bie"" J" C'" (ien,_ in,,,íici,nci,, d, i"o"en pnm,,'oddM,k\l]o24 "eLlo)' "Últ<\ los ° m] d~ S,";c'd"b Mo,contib". bi"".,do],,_, ,,,,,i,,,,bmn,bh,"_ 1'or -'u 1"''''.

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l'",]nc'xpu,sm,,,]osl';mfo,,n,,," ]'i,,1'OI,YOComl"'"n(J<,,'('el ,lo""" de], CcTPubli",,(, ,] di" lo, do ío""," prO_ x;m" p,.,du "i <';0"10L, ",w;d,d d. qU0'lu""'ni"'tÍ",,,'''\''''C''']'',10''''"'chosd,]os'

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REFOR)..jAS A J.A LEY AVUA" H.-pO d, Die de 19H). MODIFICACIONES AL IMP\.JES. ) DE EXI'ORTACIO),'__ReI,,;vo5 hu,,..,, ""ejÚn j' ~"b"n,")_ (JO de L d, 19J~), LJ:;Y DE SECRETARIAS Y VE_ ,RTAMENTüS DE ESTADO,-So bJjc,n el !lumero y nombres d, h, pcnd'JJcj"dclLj",u¡ivü,eoni!ld;. ,ión de ,"' funciones, (JG de Dic. 19)9). REFORMAS AL IMPUI,STü SO. ~E LA RFNTA__Actku[", J', 11, y 21 p;rc;.!oto"ero, f""iónxm, O de Dic_ de 1939) EMISION DFL EMPRES"!'nü.Un;_ Qp",J,c>",ino, d"losFmdo, sM<Úc,no,,194G". (JO de Dic. do 39).

A r; u ~ 1 n

La ,¡dhid,,d .¡¡¡,j,cdadja

mMema cQm!,!i..., ";,1,, ddÚ",'/",' 1" d8 tJe,~"CiM, haci¡"dq!c ;,u,',"",[,le d"lay,I!,mlo,¡u"<J,Ú""",d,, ¡",,'on.<laule_, """lifi<-"-¡",,",,f,' ,,,,e;f,,,,.J.-y<'.", qlle,/''''-''''"lcmm. le, afed"" .m¡ iu''','"", HA\'C¡\ y COA1U,CIO P,'wn¡" e,ln '" ,("ccié" "" ,,'.m""'" de {n.<dis!'lj. .<ido",', r'g;,.Jo!i,'"" qu' ('O'''."!CI''

"'mocet a '"'' !...''''''m, """"o l.,

fe,:h"J,,1 "D,,,;u Ofic¡nl"""

1j1l,'

,afÚ"Q"!n,blicod",',

I',OC""",,1 dpido (ksp<,cho de "\'1,. (O'p'!ldiemo, 'n eI.lur<>do de K('vi,ioo y en la Junto C"",,,[ C,,,,,,,!.

R,{""mndQ d (;apÜuIn XXII de h Ley de Iiocic"d" El 4'; d, h Ley dd Impue,[O ,ob,., PRODUCCION y CO?\:SU\10 DE !JQnac;Qn". _ XV¡2A, Regbme",",,;im de b E[ l' de h Ley do Ingreso, del Ve. "¡';p,,,i!m d" lo, "";d"d,, iede",_ p.,,,,menEO dd Dim;,o Federal. J, p,,,duccii,,,}' 00<1. '",''' mat"';' mode cen'ez,. (Jüd,D;c.do 1939), El 47 d, lo Ley J~I Impcles(O ,obro CONTRATOS-UT.-S, eI,van , Hcrcnc;'" yL"g"d,,,. A""o,;'""d,, al p1'Op;ÚVcp""m,,,. ""goÜ, d, Lq lo.' Cont""O_' Co_ to p.", p'rc;bir p'rticip'e;o!l~' 'n d [a, Ta,;!" :<¡,,,, ",T"haj" dé S._ }' Te<. '¡os de 1, Ind"",;., dd ,~Im;dón, Fo_ Imp"""o Fd",,1 <o1'O('.o''''2'}' b,(Co,I..b"do,. l. y Gh;o,", a,1 comD [m ,.d,,;,'o, a lib,i"s 'J9).

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D;c.

LEYES Y DECRETOS DEL DE_ \RTAME1\'TO DEL D_ l',_E[ "D;,. ,Ofici,l" ,k ,"[,renc;",\G do D;c-, ,hI;,;, una Icy y ,1;v'n""lo,,",,", 'o. ,Io'''m",;gu;ento"

b ,misión de "}\Qno, de la T",,,re_ ti. del Vep'rt.""nto del ])i",;[O Fe. d".[". A'0I'AROS.-l'or Decreto 'I"e 'pi<. ,ce" eD d "D;,,;ú OÚc;,I" del m;.,nw ¡, 3ú de d;c;embro, qued" ,dieio!l,da Ley Org,ni" lOJ y d" lo< a,,;eulo,

L I e r"

1~7 ConS!;",,;o",b, curso do J\mp"'o,

,-d.,,;v, ,1 R,_

TARIfA J'ARA LA rESCA con,,,_ ,,, agu", ton;",Ü,b c;al y depon;'" del Od,no l',dÚco y del G"lfo de C\_ l;fQmi"po!' cmb.1tc",;one.' ,k rm'1'icu.

¡, "~'najC!<I qUé reg,,"'n, (Con los prodcK"" D;,_ de 19JY),

obten;dQ"

""(JOb""do

DECRETOS DE LA SECRETARIA DE HACIEN!JA__ (JO de D;c. d, 19J9). Dco!',wp",deu,¡serdormad,\u< creo lo Com¡,ió~ de A"ncoles. Deore", que el fondo J\',cion,[ "" lo, Valores Mobil;>. de C;"'!lti, para nos. DecretO qe>e ,do""" la 1.0)' del Jm_ puo"o,ob!'"Con'umode G"olin', ne","," qu" e",blocc cuo,,, o>'d;n"i"po!'bJ'mtació"deS"'v;c;,,, Com"l.",f""nd"Josdi"yhor"há_ bilc,de tr,b'jo. OBJETOS C0._T,.,,",lo

ex,",_

DE VALOR ¡-¡¡STORI_ Panom,r;cano ,obre p!'a_

Iecoió" d,,,hjet", h¡"óÜco, pec;e.(2deEn'.dc\94ú),

do toda cs.

RELACIONES CULTURALES IN_ 'J'ERAMERICANAS,_Rct,;!;,,,ión d" I,Co"ycnciónreI,,;Y<l. (4de'nero d'1940). SUBSIDIO A LOS FABRICANTES VE HILADOS &p'orrog.ullo,'¡,c_ ¡o,deIacu",dú'l"eloconc,dió,los C,b,ium", d, ]';hdo, y tejidos en el ;ml'ue"".obrccon,unwde,lgodón. (8 d"netode1940)_

CERAS VEGETALES, RAJZ nE ZACATON E Hi: lO DE ENGA VllLAR~De;¡gQ'~ión J. y,lo... pan d cobroddimp"",wd.oxpo",ción. (8 ,1, <nero d. [JI40) CRliDl'ro ,~FIANZADOR, S, A._Fui coni¡,nud, ~ >ulo,¡udJnp"..u fundon"n;"",<>< (~d< cnerod,Ij.¡GI. J'ROHIBICION" PARA EXPORTAR ARRoz, ¡" . do produccián ,;, 1, Higo, dicin.. do enran¡"'JmaI<ciaspñrn:.sd<~atranF>"'" , elabo.-.<ióndoprod"".osfarDUC...'i<u<O.'I:.. (12 d: d< IJ<40). ___ PRECIOS DE LA GASOLINA PO" .1 dro 10. <entro. dimibuioores de I~ .lh'J'Úbl;.". (Udii '''0'0 do 1?40). sum!oro A lA F:XPOR1'ACfON DE CHICLE qo,' ,j",,~, 1" norm" d~ l. S,,,"',,,,. d Ec"",,¡n!a N~ "" don.I,.p>",rdd Ltde<n<r",", IHe. ooMlTES DE V]GII.AXOA m;r. CO!.lERC f",,~I,".IaSrcm.n..dob.f~í.NoOonal.paraat>t Gooni<..

d< '''¡pland.

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<><>«>«<;., de :rn:i<:uIoo de

_esi<Lal.incIU)"el'<lo>u><dici<US,~ fónd. d..;Yel"'l"i",ci.o<klosp=">sde.cU<rdo<<mbo e"",.. """nómO<=",,'u>les..(1J rIo...ero do 19-4(1). AVI,\CJOKCJVIL.._Seouw">o1a1ib,eimpor,,,¡,;,;I de ~,,,,,l¡n.; d"lin1d" ,] l\W de L, ,v;,ció" civil. (11"; ,¡wro,;o IHU), TlMIIRES POSTALES CONMEMORAT]V05._Se pmrrogola,..!id<:<dolao",;.;ónosp<cL.ldeloo.;mJ... posU!e.<<mm<:mo..,¡yosdd4' ""' riodelaprlm!r> ;",prm...,Y 1oo<OOl""""""..iYOOdelooc.m hosuolJI de _innl>« ~ U clediciernl>« d< 1J<40.~ri.-. 8.\:-;00 OE PREVISION y AHORROS, s.. A._ Con<..ión oroc¡:odo PO"" su "".bkc:ÍInkOIte. (U do""", de]9-40), BO:-lOS DE CA),jINOS._Reglom'nto de la ,mi'''n)' de !\ono, d. C,mino, do1",);i' "un"io .I"]o,cmp,,,,;tO, ",.1", Vnido, MeX'<'M', (li d, ",''O d, 194!J). REI'ORMA A DOS ORDENAMIENTOS.-s. ,m,m.n 01 mi<uIo Inl del C..ódigoay;] del D¡...;toyT..! mtoJ"óosFe<lenlrs. y eI:rn:kulo 224 de l. LevOr¡inO:> d< Tribu...¡".ddF___Comoi (20de"""",d<I~) LEY DE NACIONALIDAD Y DE NATU&AUZA.. ClaN, Rotonna.. (2) d<<n<:ro<< 1940). CONSEJO CONSULTIVO DE LA CIUDAD DE MEXICO,-Con,'ocotO,;O p'" la d""i~o",jón do "'p""" tantO,.

(Hdeon"od'l94!J).

IIO:-;OS VE 4!J A¡i¡OS & d." in"meciün" p,m b rocqod<ln.d, Bonos do 1> Deuda PúLlio. ]nt<,;n'. 40,' POI\Odo ;mpues",", «=go.< y reco<gas. (11 do CIlMI "" 1940),

TNVEkSlONES DE US COMPA.<;¡IAS DE 5iG flüS.-A<:umIoquofij.o""...k>TaquepodclnodquiritLo ;",;,i."";o",,, de "¡U"", o:omo par<~ d. lo ;",y"'¡';" do.. (il &onOtOde 1940), <O.pi"ly''''''''''' BANCO COMERCIAr. y ACR!COr.A, S. A.-Con, "e,i{'np;r'.ue",b]ocin,jeotO.(2Sd""'J"Qde1940). I,F:Y DE ]NDUL TO , lo. ",,,,,do 10' fue",' milit",)', feJer.1 y.lo<ddon!oftC<lmúo .Id Oi",ito yT."itO,"" Foder.1et. (27 de ene<o de 19~O). AnMI:>nsTRAClO:>': OBREAA DE I.OS RASTRa.. -R~form...ldo<re1o<¡",¡"<~ (Jldomomdol!'4e>C

i I

pri\cinc<iprimera'

Icccionesdc

un (;urso

CINCO TOl'lCOS FUNDAMENTALI PARl\. EL rXITO DE USTED EN L V!DI\, SEA CUAL FUERE LA -"CnV] DA!) .~ qUE SE DEDICA,

'" ENLRGIA, ., OPTlJ\.llS:r\10, e VOLUNTAD y ., ARTE DE VENDER m¡gníficamCl1W¡mpres",ypresentoda,en .m,wsde64pólina,c/u.,cc.\1invendiendo 'a1;preciodc $LOO cada uno; pCJ"O"usteJ -n\¡H¡wb el cupón al cake, le enviarc_

'1"" d".An" p'-eo;"

10-

,d", d,,-,,_ concreto

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",fr;d" ,Igun" do 1" lin," 00 imporb,nd¡e;ol nQ' pro"c;ón que m'yor" duc<", como Ion lo, v<~o<,los, d potró_ ko)'o"",

ErisreaJe01i,lacircu",l>n"i, d"que mciQfics k];g"ran'" "dn '''''1_ 1" pral1do en 10, E".,dos Unid", granJ", c>miJ,d« d" ,,,ic.,,],,, j' "'lu;p,," d" gu"ro, p"ro t>i<, compra' no" h""o ,xtem;H' , 0,"'0' producto, <01" wmu ,,,'omóvj],,de p",¡er"-,, "'p'. "bl"a}' "hjetos do lujo en gen",I, 1"" lo '1"0 el "a C<p""d"incremenu, d, lo, n'go_ ci"s no.. h, p""o"Jo e" b "Kió" "co;n', C(onw puede con/ir01"'o con_ lultondo 1", JnJ;,,, de p",,;m}' d, la ,ct;,';d,dde la,nogoc;"""",uol..,eu. .<>nun d,,,,cn,,,;01po''''''''. ToJo lo ,m",or demu"'" que 1" mc;l,n p,,<d, p""pe<';v",qtl, ¡, venUnU"'" do 'u, "''''';o'pri_ «norp'" m..' "tin 'od,,-;, Joi.n"}' 'e p'"cn. '",n., mcd"d.os O fi"", del on".\et",1 ,ic'mpre y eu,~d"" ;""n_'¡!;G"" 1, gue_ Poro"" pH-'e,clh"hü "'''''''re'. d, quo I'ranci" lngl"o"., ",," dot,. d"Je fuer,e, <,nt;d.1d« d, ",""lo, ;0_ dum;alc'" c"nl<) d plomo y el zinc y qu,,",c<,lun;"puod,npropor«o",,_ 1",,,,, 'ud"c1 qnen"";,,,n,h>eop,n_ que uo "c",dec;"'¡'~'ü do ]" hm_ '" "l;dad" po"o a ,,,d, quo,,¡' d,,;, po, lo ']UC h'ce , ,xpor<,c,on€S mi""",. >;n ,,,,b,!:,), cJ,he '"",me on CtiO,,,, quo prob,bl'm'"te l." nccc<;d,des gu,_

que 1" prov;"", """ '''~ ""}'''''' ¡, ,"n<J."' O"" d;'m;~"y, ,n g",n p""

'n,~,,;,"d de! "uge m;ncro c<po"d" por nu,,,,,,,p'ooucw,,,. Por lo 4"e" "fj<" ,1 com"Ó" de I'p¡',,_h ,"u,1 no,co",p" octua]mente la V,,,,;"

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