(67$78726 $6'(0
&RPSDxHUDV \ FRPSDxHURV
S]^9^_^§] ]e:ad: X\bYWd\f: XY _: :c½W\:W\Ða c\aX\W:_ XY YXeW:X½bYc XY_ `ea\W\¾\½ XY `YXY__ua% :cXY` ÅÃÄÃ&ÅÃÄÅ
(67$78726 $6'(0
&RPSDxHUDV \ FRPSDxHURV ,ŽLJ ƚŝĞŶĞŶ ĞŶ ƐƵƐ ŵĂŶŽƐ Ğů ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĚĞ ůĂ ĚĞůŝďĞƌĂĐŝſŶ LJ ĚĞů ĞƐĨƵĞƌnjŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉŽƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ^ D͕ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ LJ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ƉŽƌ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƌ ůĂ ĐĂƌƚĂ ĚĞ ŶĂǀĞŐĂĐŝſŶ ĚĞů ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ ƉĂƌĂ ŚĂĐĞƌůŽ ŵĄƐ ĄŐŝů͕ ŵĄƐ ƉƌĄĐƚŝĐŽ LJ ĂũƵƐƚĂĚŽ Ă ůĂƐ ŶƵĞǀĂƐ ƌĞĂůŝĚĂĚĞƐ ůĂďŽƌĂůĞƐ͕ ƐŝŶĚŝĐĂůĞƐ LJ ĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂůĞƐ͘ ĞƐƉƵĠƐ ĚĞ ŵƵĐŚŽƐ ŝŶƚĞŶƚŽƐ͕ ŝŶŝĐŝĂĚŽƐ ĞŶ ϮϬϬϳ͕ Ğů ƉĂƐĂĚŽ ϯϬ ĚĞ ĂŐŽƐƚŽ͕ ĞŶ ƵŶ ĞǀĞŶƚŽ ƌĞďŽƐĂĚŽ ĚĞ ŐĂƌĂŶƚşĂƐ ĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐĂƐ͕ ƐĞ ƌĞĂůŝnjſ ůĂ ǀŽƚĂĐŝſŶ ƉĂƌĂ Ğů ĐĂŵďŝŽ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ LJ ƉŽƌ ŵĂLJŽƌşĂ ƐĞ ĂƉƌŽďſ ĐĂŵďŝĂƌůŽƐ ƉŽƌ ĞƐƚĂ ŶƵĞǀĂ ĐĂƌƚĂ ĚĞ ŶĂǀĞŐĂĐŝſŶ ƐŝŶĚŝĐĂů͘ ƐƚĂ ĞƐ ŶƵĞƐƚƌĂ ĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ͕ ĂƉƌĞŶĚĄŵŽƐůĂ LJ ĂƉƌĞŚĞŶĚĄŵŽƐůĂ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ĐĂĚà ̺à ^ D ƐĞĂ ŵĄƐ ŝŶĐůƵLJĞŶƚĞ͕ ŵĄƐ ĞĨĞĐƚŝǀŽ͕ ŵĄƐ ĚŝŶĄŵŝĐŽ͕ ŵĄƐ ĂŵĂďůĞ LJ ŵĞũŽƌ ĐŽŵŽ ĚĞĨĞŶƐŽƌ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ͘ ŽŶ ƐĞŶƚŝŵŝĞŶƚŽƐ ĚĞ ĂƉƌĞĐŝŽ LJ ĂĚŵŝƌĂĐŝſŶ ƉŽƌ ƚƵƐ ůĂďŽƌĞƐ͕ 2PDU $ORQVR 0HGLQD 7LUDGR 3UHVLGHQWH
(67$78726 $6'(0
:hEd /Z d/s > ^K / /ME ^/E / > h KZ ^ > DhE/ /W/K D >>1E͕ ^ D ϮϬϭϬͲϮϬϭϮ KŵĂƌ ůŽŶƐŽ DĞĚŝŶĂ dŝƌĂĚŽ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ DĂƌşĂ ůĞŶĂ ,ƵƌƚĂĚŽ͕ sŝĐĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĂ sşĐƚŽƌ >ĞſŶ ,ŝŐƵŝƚĂ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ ŐĞŶĞƌĂů ,ĠĐƚŽƌ ZĂƷů ƐƉƌŝůůĂ <ůŝŶŐĞƌ͕ dĞƐŽƌĞƌŽ ĚŽůĨŽ >ĞſŶ KƐƉŝŶĂ DĞũşĂ͕ &ŝƐĐĂů ŶĚƌĠƐ /ǀĄŶ hƌƌƵƚŝĂ DŽƐƋƵĞƌĂ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ ĚĞ ƐĂůƵĚ LJ ďŝĞŶĞƐƚĂƌ ƐŽĐŝĂů ZƵďĠŶ ĂƌşŽ sŝǀĂƐ dĂŵĂLJŽ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ LJ ƉƵďůŝĐĂĐŝŽŶĞƐ WĂƚƌŝĐŝĂ sŝůůĞŐĂƐ ZŽŵĞƌŽ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ ĚĞ ĂƐƵŶƚŽƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ >ŝŶŽ ůďĞƌƚŽ 'Ăƌкà sŝůůĂĨĂŹĞ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ ĚĞ ƌĞĐůĂŵŽƐ ĂƐƵŶƚŽƐ ůĂďŽƌĂůĞƐ ůĂŶĐĂ /ŶĠƐ ĐŚĞǀĞƌƌLJ͕ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ ĚĞ ĂƐƵŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂůĞƐ
(67$78726 $6'(0
KEd E/ K
W '/E
W/dh>K / > EKD Z z KD/ />/K W/dh>K // K : d/sK^ > ^K / /ME W/dh>K /// KE / /KE ^ D/^/ME͕ Z ^ z Z ,K^ W/dh>K /s > ^ D > ' E Z > ^K / K^; ^Ϳ W/dh>K s > ^ D > > ' K^; ^Ϳ W/dh>K s/ > :hEd /Z d/s W/dh>K s// > ^ hKd ^ ^/E / > ^ W/dh>K s/// > D/E/^dZ /ME >K^ &KE K^ W/dh>K /y > ^ WZK,/ / /KE ^ K> d/s ^ W/dh>K y > ^ ^ E /KE ^ >K^ &/>/ K^ W/dh>K y/ > Z d/ZK >K^; ^Ϳ ^K / K^; ^Ϳ W/dh>K y// > /^K>h /ME z >/Yh/ /ME W/dh>K y/// > ^ KD/^/KE ^ W/dh>K y/s s/' E /
ϲ ϳ ϭϭ ϭϰ ϭϲ ϮϬ ϰϮ ϰϯ ϰϰ ϰϱ ϰϳ ϰϴ ϱϭ ϱϱ
(67$78726 $6'(0
^d dhdK^ ^ D ƉƌŽďĂĚŽƐ ƉŽƌ ǀŽƚĂĐŝſŶ ĚŝƌĞĐƚĂ ĚĞ ůŽƐ ƐŽĐŝĂĚŽƐ͕ Ğů ϯϬ ĚĞ ĂŐŽƐƚŽ ĚĞ ϮϬϭϮ͘ W/dh>K / > EKD Z z KD/ />/K ƌƚşĐƵůŽ ϭ͘ ŽŶ Ğů ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů ĚĞ ĚƵĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞů DƵŶŝĐŝƉŝŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ͕ ƐĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞ ƵŶĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů ĚĞ ƉƌŝŵĞƌ ŐƌĂĚŽ LJ ĚĞ 'ƌĞŵŝŽ ƋƵĞ ĂĐƚƵĂƌĄ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ĐŽŶ ĞƐƚŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ ůĂ >ĞLJ LJ ůĂ ŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ EĂĐŝŽŶĂů͘ ƌƚşĐƵůŽ Ϯ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů ĞƐƚĂƌĄ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ ƉŽƌ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ƋƵĞ ĞƐƚĠŶ ǀŝŶĐƵůĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĐŽŶ Ğů DƵŶŝĐŝƉŝŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ ďĂũŽ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯ͘ ů ĚŽŵŝĐŝůŝŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů ĚĞ ĚƵĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞů DƵŶŝĐŝƉŝŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ͕ ƐĞƌĄ Ğů ŵƵŶŝĐŝƉŝŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ͕ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŶƚŝŽƋƵŝĂ͘ Ɛş ŵŝƐŵŽ͕ ůĂ ƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ƐĞƌĄ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ͕ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŶƚŝŽƋƵŝĂ͘
(67$78726 $6'(0
ƌƚşĐƵůŽ ϰ͘ WĂƌĂ ĞĨĞĐƚŽ ĚĞ ƐƵƐ ĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝŽŶĞƐ͕ ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐ ƉƷďůŝĐĂƐ ĐŽŶ ŽƚƌĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ͕ ĂƐŽĐŝĂĐŝŽŶĞƐ LJ ƐƵƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƚĞŶĚƌĄ ƉŽƌ ƐŝŐůĂ ůĂ ƉĂůĂďƌĂ ^ D͘ W/dh>K // K : d/sK^ > ^K / /ME ƌƚşĐƵůŽ ϱ͘ KďũĞƚŝǀŽ 'ĞŶĞƌĂů͗ ƐĞŐƵƌĂƌ ůĂ ĚŝŐŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ƐƵƐ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĞŶ ƐƵ ĐĂůŝĚĂĚ ŚƵŵĂŶĂ͕ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů LJ ĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝĂ͕ ĐŽŵŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ƵŶĂ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ƐŽĐŝĂů ƉůƵƌĂůŝƐƚĂ͕ ĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐĂ LJ ƉƌŽŐƌĞƐŝƐƚĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϲ͘ KďũĞƚŝǀŽƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ͗ Ă͘ ƐƚƵĚŝĂƌ ůĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĚĞ ůĂ ƉƌŽĨĞƐŝſŶ ĚŽĐĞŶƚĞ͕ ůŽƐ ƐĂůĂƌŝŽƐ͕ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ƐŽĐŝĂů͕ ŚŽƌĂƌŝŽƐ͕ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ LJ ƉƌĞǀĞŶĐŝſŶ ĚĞ ĂĐĐŝĚĞŶƚĞƐ LJ ĚĞŵĄƐ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ Ă ƐƵƐ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƉĂƌĂ ƉƌŽĐƵƌĂƌ ƐƵ ŵĞũŽƌĂŵŝĞŶƚŽ LJ ĚĞĨĞŶƐĂ͘ ď͘ WƌŽĐƵƌĂƌ Ğů ĂĐĞƌĐĂŵŝĞŶƚŽ ĞŶƚƌĞ Ğů ŶŽŵŝŶĂĚŽƌ LJ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ƐŽďƌĞ ďĂƐĞƐ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶ͕ ũƵƐƚŝĐŝĂ͕ ŵƵƚƵŽ ƌĞƐƉĞƚŽ LJ ƐƵďŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ Ă ůĂ ůĞLJ͕ ĐŽůĂďŽƌĂŶĚŽ ĞŶ Ğů ƉĞƌĨĞĐĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ƋƵĞŚĂĐĞƌ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽ ĐŽŶ ŵŝƌĂƐ Ă ƋƵĞ ƐĞ ŐĂƌĂŶƚŝĐĞ ůĂ ĐĂůŝĚĂĚ
(67$78726 $6'(0
ĚĞ ůĂ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ͘ Đ͘ ĞůĞďƌĂƌ ĐŽŶ Ğů ŵƵŶŝĐŝƉŝŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ ĂĐƚĂƐ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ͕ ĐŽŶǀĞŶĐŝſŶ ĐŽůĞĐƚŝǀĂ LJ ŽƚƌŽƐ͕ ǀĞůĂƌ ƉŽƌ Ğů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ƉĂƌƚĞƐ LJ ĞũĞƌĐĞƌ ůŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ LJ ĂĐĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ĚĞ ĞůůŽƐ ƌĞƐƵůƚĞŶ͘ Ě͘ ƐĞƐŽƌĂƌ Ă ƐƵƐ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĞŶ ůĂ ĚĞĨĞŶƐĂ ĚĞ ůŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ĞŵĂŶĂĚŽƐ ĚĞ ƵŶ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ Ž ĚĞ ůĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞ LJ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌůŽƐ ĂŶƚĞ ůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ͕ ŽŶĐĞũŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ͕ ŶŽŵŝŶĂĚŽƌ LJ ĂŶƚĞ ƚĞƌĐĞƌŽƐ͘ Ğ͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ĞŶ ũƵŝĐŝŽ Ž ĂŶƚĞ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚ Ƶ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ͕ ůŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐĞƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ͕ ůĂďŽƌĂůĞƐ͕ ŐƌĞŵŝĂůĞƐ LJ ƐŽĐŝĂůĞƐ ĐŽŵƵŶĞƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌůŽƐ ƚĂŵďŝĠŶ ĂŶƚĞ Ğů ŶŽŵŝŶĂĚŽƌ ĚŽĐĞŶƚĞ Ž ƚĞƌĐĞƌŽƐ͕ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ĐŽŶĨůŝĐƚŽƐ ĐŽůĞĐƚŝǀŽƐ ƋƵĞ ŶŽ ŚĂLJĂŶ ƉŽĚŝĚŽ ƌĞƐŽůǀĞƌƐĞ ƉŽƌ ĂƌƌĞŐůŽ ĚŝƌĞĐƚŽ͕ ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽ ůĂ ĐŽŶĐŝůŝĂĐŝſŶ͘ Ĩ͘ WůĂŶĞĂƌ LJ ƉƌŽŵŽǀĞƌ ůĂ ĚƵĐĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů͕ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂ͕ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝǀĂ LJ ĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝĂ͘ WƌŽƉĞŶĚĞƌ ƉŽƌƋƵĞ Ğů ƐƚĂĚŽ ĐƵŵƉůĂ ĐŽŶ ůĂ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ ŝŶƚĞŐƌĂů ĚĞů ĞĚƵĐĂĚŽƌ ƉĂƌĂ Ğů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ƐƵ ƉƌŽĨĞƐŝſŶ ĞŶ ƚĠƌŵŝŶŽƐ ĚĞ ĂƐĐĞŶƐŽƐ͕ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĐŝſŶ͕ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶ LJ ĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĂǀĂŶnjĂĚĂ ĚĞů ĚŽĐĞŶƚĞ͘
(67$78726 $6'(0
Ś͘ WƌĞƐƚĂƌ ĂƵdžŝůŝŽ ŵŽƌĂů LJͬŽ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ Ă ƐƵƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĞĚĂĚ͕ ĐĂůĂŵŝĚĂĚ ĚŽŵĠƐƚŝĐĂ LJ ĐĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ͘ ŝ͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ LJ ĨŽŵĞŶƚĂƌ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝǀĂƐ͕ ĐĂũĂƐ ĚĞ ĂŚŽƌƌŽ͕ ĨŽŶĚŽ ƌŽƚĂƚŽƌŝŽ ƉĂƌĂ ƉƌĠƐƚĂŵŽƐ LJ ĨŽŶĚŽ ƉĂƌĂ ĂƵdžŝůŝŽƐ͕ ĨŽŶĚŽƐ ŵƵƚƵĂůĞƐ͕ ĞƐĐƵĞůĂƐ LJ ĐŽůĞŐŝŽƐ͕ ďŝďůŝŽƚĞĐĂƐ͕ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ƚĠ Đ Ŷ ŝ ĐĂ Ɛ Ž Ě Ğ Ś Ă ď ŝ ů ŝ ƚĂ Đ ŝ ſ Ŷ Ɖ ƌŽ ĨĞ Ɛ ŝ Ž Ŷ Ă ů ͕ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƉƌĞǀŝƐŝſŶ ƐŽĐŝĂů LJ ďĞŶĞĨŝĐŝŽ ĐŽŵƷŶ͕ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƉŽƌƚŝǀĂƐ LJ ĐƵůƚƵƌĂůĞƐ LJ ĚĞŵĄƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĂĚĞĐƵĂĚŽƐ Ă ůŽƐ ĨŝŶĞƐ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƐ͕ ĐƵůƚƵƌĂůĞƐ LJ ĚĞ ƐŽůŝĚĂƌŝĚĂĚ͘ ũ͘ WƌĞƐĞŶƚĂƌ ĂŶƚĞ ůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐ͕ ƉůŝĞŐŽƐ ĚĞ ƉĞƚŝĐŝŽŶĞƐ͕ ƐŽůŝĐŝƚƵĚĞƐ ƌĞƐƉĞƚƵŽƐĂƐ LJͬŽ ĨŝƌŵĂƌ ĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĞƐ ĐŽůĞĐƚŝǀĂƐ͕ ƉĂĐƚŽƐ͕ ĂĐƵĞƌĚŽƐ͕ ĐŽŶǀĞŶŝŽƐ LJ ŽƚƌŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͕ ůĂďŽƌĂů LJ ĂƐŝƐƚĞŶĐŝĂů ƋƵĞ ŵĞũŽƌĞŶ ůĂƐ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ǀŝĚĂ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ĚĞ ƐƵƐ ĨĂŵŝůŝĂƐ͘ Ŭ͘ WƌĞƐƚĂƌ ĂƐĞƐŽƌşĂ ũƵƌşĚŝĐĂ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ͘ ů͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ůĂ ĚŝŐŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐĂƌƌĞƌĂ ĚŽĐĞŶƚĞ ĞŶ ƚĠƌŵŝŶŽƐ ĚĞů ŝŶŐƌĞƐŽ͕ ƉƌŽŵŽĐŝſŶ LJͬŽ ĂƐĐĞŶƐŽ ůĂďŽƌĂů͘ ŵ͘ ĞƐŝŐŶĂƌ ĞŶƚƌĞ ƐƵƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ůĂƐ ĐŽŵŝƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ƐŝŶĚŝĐĂů ƋƵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞŶ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ LJ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘
(67$78726 $6'(0
Ŷ͘ ĚƋƵŝƌŝƌ Ă ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ƚşƚƵůŽ LJ ƉŽƐĞĞƌ ůŽƐ ďŝĞŶĞƐ ŝŶŵƵĞďůĞƐ LJ ŵƵĞďůĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞƋƵŝĞƌĂŶ ƉĂƌĂ Ğů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ƐƵƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͘ Ž͘ ũĞĐƵƚĂƌ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĞŶ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂƐ LJ ĂĐŽŶƐĞũĂďůĞƐ ƉĂƌĂ ůĂ ďƵĞŶĂ ŵĂƌĐŚĂ ĚĞ ůĂ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͘ Ɖ͘ &ŽŵĞŶƚĂƌ ůĂ ƐŽůŝĚĂƌŝĚĂĚ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ă ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ŶŝǀĞů LJ ĐƌĞĂƌ ůŽƐ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ ƋƵĞ ůĂ ĨĂĐŝůŝƚĞŶ͘ Ƌ͘ WƌŽƉƵŐŶĂƌ ƉŽƌ ůĂ ƵŶŝĚĂĚ ƐŝŶĚŝĐĂů ĚĞ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ;ĂƐͿ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ƉƷďůŝĐŽƐ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĐŽůŽŵďŝĂŶŽ LJ ůŽƐ;ĂƐͿ ƚƌĂďĂũĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ĞŶ ŐĞŶĞƌĂů͘ ƌ͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ůĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶ ĞŶ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŵŽ ĞdžƉƌĞƐŝſŶ ĚĞů ďŝĞŶ ĐŽŵƷŶ LJ ĞŶ ůĂ ĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ƚĂůĞƐ ĐŽŵŽ Ğů ĐŽŵŝƚĠ ĚĞ ƐĂůƵĚ ŽĐƵƉĂĐŝŽŶĂů͕ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ͕ LJ ŽƚƌŽƐ ƋƵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ůĂ ůĞLJ͕ ůĂƐ ŽƌĚĞŶĂŶnjĂƐ LJ ĂĐƵĞƌĚŽƐ ŵƵŶŝĐŝƉĂůĞƐ͘ Ɛ͘ ĞĨĞŶĚĞƌ ůĂ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂ ƐŝŶĚŝĐĂů͘ ƚ͘ ƚĞŶĚĞƌ Ğů ďŝĞŶĞƐƚĂƌ ;ĂƵdžŝůŝŽƐ ŵƵƚƵŽƐ͕ ĞĚƵĐĂƚŝǀŽƐ͕ ƉƌĠƐƚĂŵŽƐ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƚƌŽƐͿ LJ Ğů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ĨŝŶĞƐ ĐŽůĞĐƚŝǀŽƐ͖ ƚĂŵďŝĠŶ ƐĞƌǀŝƌĄ ĚĞ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌŝŽ ƉĂƌĂ ůĂ ĂĚƋƵŝƐŝĐŝſŶ LJ ĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ ƐƵƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ LJ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ĐŽŶ ƉƌĞĐŝŽƐ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂůĞƐ͘ WĂƌĂ ĞůůŽ͕ ĞŶ ůŽ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ͕ ƌĞĂůŝnjĂƌĄ ůĂƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĞƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂƐ͕ ƚĂůĞƐ ĐŽŵŽ ůĂƐ ĚĞ ůŝďƌĂŶnjĂ͕ ďĂƐĂĚŽƐ ĞŶ Ğů ŽƌŝŐĞŶ ůşĐŝƚŽ ĚĞ ƐƵƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ͘
(67$78726 $6'(0
W/dh>K /// KE / /KE ^ D/^/ME͕ Z ^ z Z ,K^ ƌƚşĐƵůŽ ϳ͘ WĂƌĂ ƐĞƌ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƐĞ ƌĞƋƵŝĞƌĞ͗ Ă͘ ƐƚĂƌ ǀŝŶĐƵůĂĚŽ͕ ĐŽŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽ Ž ƌĞůĂĐŝſŶ ůĞŐĂů ĐŽŵŽ ĚŽĐĞŶƚĞ Ž ĚŝƌĞĐƚŝǀŽ ĚŽĐĞŶƚĞ͕ Ăů DƵŶŝĐŝƉŝŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ͘ ď͘ ^ŽůŝĐŝƚĂƌ ƐƵ ĂĚŵŝƐŝſŶ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ Ŷ ĐĂƐŽ ƋƵĞ ůĂ ũƵŶƚĂ ĚŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞĐŝĚŝĞƌĂ ŵŽƚŝǀĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶĞŐĂƌ ůĂ ĂĨŝůŝĂĐŝſŶ LJ Ğů ŝŶƚĞƌĞƐĂĚŽ ŝŶƐŝƐƚŝĞƌĞ͕ ůĂ ƷůƚŝŵĂ ĚĞĐŝƐŝſŶ ƐĞƌĄ ƚŽŵĂĚĂ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂůŽƐ;ĂƐͿ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϴ͘ ^ŽŶ ĚĞďĞƌĞƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͗ Ă͘ ƵŵƉůŝƌ ĨŝĞůŵĞŶƚĞ ůŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ LJ ůĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůŽƐ ſƌŐĂŶŽƐ ĚĞ ŐŽďŝĞƌŶŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĞŶ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶ ůĂ ĨƵŶĐŝſŶ ůĞŐĂů͕ ƐŽĐŝĂů LJ ĞƐƚĂƚƵƚĂƌŝĂ ĚĞ ^ D͘ ď͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ LJ ĂƐŝƐƚŝƌ ƉƵŶƚƵĂůŵĞŶƚĞ Ă ůĂƐ ƐĞƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ĂƐĂŵďůĞĂ ŐĞŶĞƌĂů ĚĞ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĐŝƚĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ LJ ĐŽŵŝƐŝŽŶĞƐ ĞƐƚĂƚƵƚĂƌŝĂƐ LJ ĂĐĐŝĚĞŶƚĂůĞƐ ƋƵĞ ƐĞ
(67$78726 $6'(0
ƉƌŽŐƌĂŵĞŶ͘ Đ͘ ĐĂƚĂƌ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͖ ĂƐƵŵŝƌ ƵŶĂ ĂĐƚŝƚƵĚ ƌĞƐƉĞƚƵŽƐĂ ƉŽƌ ůĂƐ ŝĚĞĂƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ŽƚƌŽƐ;ĂƐͿ͘ Ě͘ WĂŐĂƌ ƉƵŶƚƵĂůŵĞŶƚĞ ůĂƐ ĐƵŽƚĂƐ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ LJ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ͘ Ğ͘ WĂŐĂƌ ƉƵŶƚƵĂůŵĞŶƚĞ ĐĂĚĂ ĂŹŽ͕ ĞŶ Ğů ŵĞƐ ĚĞ ĚŝĐŝĞŵďƌĞ͕ ƵŶĂ ĐƵŽƚĂ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞ Ăů ϭй ĚĞů ƐƵĞůĚŽ ďĄƐŝĐŽ ŵĞŶƐƵĂů͕ ƉĂƌĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƐĞƐŽƌşĂ ũƵƌşĚŝĐĂ͕ ůƵĐŚĂ ƐŝŶĚŝĐĂů Ğ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂ͘ Ĩ͘ WƌĞƐĞŶƚĂƌ ĞdžĐƵƐĂƐ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ͕ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĐŽŶ ŝŶĚŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ĐĂƵƐĂƐ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ŝŶĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůŽƐ ĚĞďĞƌĞƐ ĐŽŵŽ ĂƐŽĐŝĂĚŽ;ĂͿ͘ Ő͘ /ŶĨŽƌŵĂƌ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ƉƌĞĨĞƌŝďůĞŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ͕ ůŽƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞŶ ĞŶ ƉĞƌũƵŝĐŝŽ ƐƵLJŽ Ž ĚĞ ĂůŐƵŶŽ ĚĞ ƐƵƐ ĐŽŵƉĂŹĞƌŽƐ;ĂƐͿ͕ Ă ŶŝǀĞů ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů Ğ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͘ Ś͘ Ăƌ Ă ĐŽŶŽĐĞƌ Ă ůĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ͕ ůĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ŐĞŶĞƌĂĚĂƐ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ůĂ ĂƐĂŵďůĞĂ ŐĞŶĞƌĂů͕ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJͬŽ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶĚŽ ĂĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĞŶ ůŽƐ ĞǀĞŶƚŽƐ LJ ƚĂƌĞĂƐ ƋƵĞ ƉƌŽŐƌĂŵĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϵ͘ ^ŽŶ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͗ Ă͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ ůŽƐ ĚĞďĂƚĞƐ ĚĞ ůĂƐ ƐĂŵďůĞĂƐ
(67$78726 $6'(0
ď͘ Đ͘ Ě͘ Ğ͘ Ĩ͘ Ő͘ Ś͘
'ĞŶĞƌĂůĞƐ ĚĞ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͖ ĐŽŶ ĚĞƌĞĐŚŽ Ă ǀŽnj LJ ǀŽƚŽ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ LJ ĐƵĂŶĚŽ ĞƐƚĠ Ă ƉĂnj LJ ƐĂůǀŽ ƉŽƌ ĐƵŽƚĂ ƐŝŶĚŝĐĂů ĐŽŶ ^ D͘ ůĞŐŝƌ LJ ƐĞƌ ĞůĞŐŝĚŽ ĐŽŵŽ ĚĞůĞŐĂĚŽ;ĂͿ͕ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ LJ ĚĞ ůĂƐ ĐŽŵŝƐŝŽŶĞƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ž ĂĐĐŝĚĞŶƚĂůĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ ^Ğƌ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ;ĂͿ ĞŶ ůŽƐ ĐŽŶĨůŝĐƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ƐƵƐĐŝƚĞŶ ĞŶ Ğů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ƐƵƐ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ͘ ZĞĐŝďŝƌ ůĂƐ ĂƐĞƐŽƌşĂƐ ũƵƌşĚŝĐĂƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ƐŝŶĚŝĐĂů LJ ůĂďŽƌĂů ƋƵĞ ƐĞ ŚĂŐĂŶ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂƐ ƉĂƌĂ ƐƵ ďŝĞŶĞƐƚĂƌ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ ůĂ ĨŽƌŵĂĐŝſŶ ŝŶƚĞŐƌĂů ;ĐĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ͕ ƌĞĐƌĞĂĐŝſŶ͕ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐƵůƚƵƌĂůĞƐ LJ ĐŽŵƵŶŝƚĂƌŝĂƐͿ͕ ƋƵĞ ƉƌŽŵƵĞǀĂ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ă ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĞŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĞǀĞŶƚŽƐ Ž ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ͘ dĞŶĞƌ ĂĐĐĞƐŽ Ă ůŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ LJ ƚŽĚĂ ůĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƉƌĞǀŝĂ ĂƵƚŽƌŝnjĂĐŝſŶ ĚĞů ƋƵĞ ĐŽŵƉĞƚĂ LJ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ ƐĞĚĞ͘ ^Ğƌ ƚƌĂƚĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĞŶ ŝŐƵĂůĚĂĚ ĚĞ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ͕ ƐŝŶ ƋƵĞ ĞdžŝƐƚĂŶ ƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƉƌŝǀŝůĞŐŝŽ ƉŽƌ ƐĞƌ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ž ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ Ŷ ĐĂƐŽ ĚĞ ƌĞƚŝƌŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ƐĞ ĞŶƚŝĞŶĚĞ ƋƵĞ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ Ă ƉĂnj LJ ƐĂůǀŽ ĐŽŶ ůĂ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ƐŝŶĚŝĐĂů͕ ĐƵĂŶĚŽ ƐĞ ŚĂLJĂŶ ƉĂŐĂĚŽ
(67$78726 $6'(0
ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ĐƵŽƚĂƐ ĐĂƵƐĂĚĂƐ͕ ŝŶĐůƵLJĞŶĚŽ ƉƌĠƐƚĂŵŽƐ͕ ĐŽŶǀĞŶŝŽƐ LJ ŽƚƌŽƐ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ ŐĞŶĞƌĂů ĚĞ ĚĞƌĞĐŚŽƐ͗ ^ D ĚĞĨĞŶĚĞƌĄ LJ ĂĐŽŵƉĂŹĂƌĄ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ĐŽŶ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ůŽŐşƐƚŝĐŽƐ LJ ũƵƌşĚŝĐŽƐ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝŽ ƋƵĞ ŚĂLJĂ ƐŝĚŽ ŵŽƚŝǀĂĚŽ ƉŽƌ ƐƵ ĂĐĐŝŽŶĞƐ ƐŝŶĚŝĐĂů͕ ĞŶ ƐƵ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ĚĞ ĂƐŽĐŝĂĚŽ;ĂͿ͕ ĚĞůĞŐĂĚŽ;ĂͿ Ž ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ůĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͘ W/dh>K /s > ^ D > ' E Z > ^K / K^; ^Ϳ ƌƚşĐƵůŽ ϭϬ͘ >Ă ƌĞƵŶŝſŶ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ Ž ĚĞ ƐƵ ŵĂLJŽƌşĂ͕ ƋƵĞ ĞŶ ŶŝŶŐƷŶ ĐĂƐŽ ƐĞƌĄ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ůĂ ŵŝƚĂĚ ŵĂƐ ƵŶŽ;ĂͿ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ƋƵĞ ĞƐ ůĂ ŵĄdžŝŵĂ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϭϭ͘ ^ŽŶ ĂƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͗ Ă͘ ƉƌŽďĂƌ Ğů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ ŐĞŶĞƌĂů ƉĂƌĂ ůĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ǀŝŐĞŶĐŝĂ͘ ď͘ ƉƌŽďĂƌ LJ ĨĞŶĞĐĞƌ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ůŽƐ ďĂůĂŶĐĞƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘ Đ͘ >Ă ƌĞĨƌĞŶĚĂĐŝſŶ ĞdžƉƌĞƐĂ ĚĞ ƚŽĚŽ ŐĂƐƚŽ͘ Ě͘ >Ă ĨŝũĂĐŝſŶ ĚĞ ĐƵŽƚĂƐ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ LJ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ͕ Ă
(67$78726 $6'(0
ĞdžĐĞƉĐŝſŶ ĚĞ ůŽ ƋƵĞ ĞƐƚĄ ĐŽŶƐĂŐƌĂĚŽ ĞŶ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ ϴ ĚĞů ĐĂƉşƚƵůŽ ///͕ ůŝƚĞƌĂů Ě͘ Ğ͘ >Ă ĨƵƐŝſŶ ĐŽŶ ŽƚƌŽƐ ƐŝŶĚŝĐĂƚŽƐ ĐŽŶ ůĂ ǀŽƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĂďƐŽůƵƚĂ ĚĞ ůŽƐ ƐŽĐŝŽƐ͘ Ĩ͘ >Ă ĂĨŝůŝĂĐŝſŶ LJ ĚĞƐĂĨŝůŝĂĐŝſŶ Ă ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĞƐ ƐŝŶĚŝĐĂůĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵŶĚŽ LJ ƚĞƌĐĞƌ ŐƌĂĚŽ͕ ĐŽŶ ůĂ ǀŽƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĂďƐŽůƵƚĂ ĚĞ ůŽƐ ƐŽĐŝŽƐ͘ Ő͘ ZĞǀŽĐĂƌ͕ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ Ğů ŵĂŶĚĂƚŽ Ăů ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĚĞůĞŐĂĚŽ Ž ĐŽŵŝƐŝŽŶĂĚŽ ƋƵĞ ǀŝŽůĞ ůŽ ĚŝƐƉƵĞƐƚŽ ĞŶ ĞůůŽƐ Ž ŶŽ ĐƵŵƉůĂ ĐŽŶ Ğů ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ LJ ĂƉƌŽďĂĚŽ ĞŶ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ LJ ĞŶ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͘ dĂŵďŝĠŶ͕ ĐƵĂŶĚŽ ĂŶƚĞƉŽŶĞŶ ŝŶƚĞƌĞƐĞƐ ƉĞƌƐŽŶĂůĞƐ Ă ůŽƐ ĐŽůĞĐƚŝǀŽƐ ŽďƐƚĂĐƵůŝnjĂŶĚŽ LJ ƉĂƌĂŶĚŽ Ğů ŶŽƌŵĂů ĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ ů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ƌĞǀŽĐĂƚŽƌŝĂ ĚĞů ŵĂŶĚĂƚŽ Ăů ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĚĞůĞŐĂĚŽ Ž ĐŽŵŝƐŝŽŶĂĚŽ͕ ƐĞ ŚĂƌĄ ƌĞƐƉĞƚĂŶĚŽ Ğů ĚĞďŝĚŽ ƉƌŽĐĞƐŽ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽ ƉŽƌ ůĂ ŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ LJ ůĂ >ĞLJ͘ Ś͘ >Ă ĚŝƐŽůƵĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů͕ ĐŽŶ Ğů ǀŽƚŽ ĚĞ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĂďƐŽůƵƚĂ ĚĞ ůŽƐ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ ŝ͘ ƉƌŽďĂƌ ůĂƐ ƌĞĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĞ ůĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ
(67$78726 $6'(0
'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ ũ͘ ^ĂŶĐŝŽŶĂƌ Ž ĞdžƉƵůƐĂƌ Ă ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĂĨŝůŝĂĚŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ Ğů ĚĞďŝĚŽ ƉƌŽĐĞƐŽ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ ϭ͗ Ŷ ĐĂƐŽ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌƐĞ ƵŶ ĐĂŽƐ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ƋƵĞ ŶŽ ƉĞƌŵŝƚĂ Ğů ĂǀĂŶĐĞ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ Ž ƵŶĂ ƌĞǀŽĐĂƚŽƌŝĂ ĚĞ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĚĞ ƐƵƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ͕ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƚĞŶĚƌĄ ůĂ ƉŽƚĞƐƚĂĚ ĚĞ ŶŽŵďƌĂƌ ƵŶĂ ũƵŶƚĂ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂů ƋƵĞ ƌĞŐŝƌĄ ƉŽƌ Ğů ƌĞƐƚŽ ĚĞů ƉĞƌŝŽĚŽ͘ ƐƚĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ƐĞƌĄ ĐŽŶǀŽĐĂĚĂ ŽďůŝŐĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞ ƉŽƌ Ğů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů Ž Ğů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ Ž ĞŶ ƐƵ ĚĞĨĞĐƚŽ ƉŽƌ ƵŶĂ ƚĞƌĐĞƌĂ ;ϭͬϯͿ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůŽƐ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĐƵĂŶĚŽ ůĂƐ ĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐ ůŽ ĂŵĞƌŝƚĞŶ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ Ϯ͗ ŶƚŝĠŶĚĂƐĞ ƉŽƌ ĐĂŽƐ ĞŶ Ğů ĂǀĂŶĐĞ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ůĂ ŝŵƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ƐĞƐŝŽŶĂƌ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂ Ž ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ĚĞƐĂĐƵĞƌĚŽƐ Ž ĚĞƐĂǀĞŶĞŶĐŝĂƐ ĚĞ ŽƌĚĞŶ ƉĞƌƐŽŶĂů͘ W/dh>K s > ^ D > > ' K^; ^Ϳ ƌƚşĐƵůŽ ϭϮ͘ >Ă ƌĞƵŶŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĞŶ ƐƵ ƚŽƚĂůŝĚĂĚ Ž ĚĞ ƐƵ ŵĂLJŽƌşĂ͕ ƋƵĞ ĞŶ ŶŝŶŐƷŶ ĐĂƐŽ ƐĞƌĄ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ůĂ ŵŝƚĂĚ ŵĄƐ ƵŶŽ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƋƵĞ ĚĞƐƉƵĠƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ
(67$78726 $6'(0
ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĞƐ ůĂ ŵĄdžŝŵĂ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ ^ŽůĂŵĞŶƚĞ ƐĞ ĐŽŵƉƵƚĂƌĄŶ ůŽƐ ǀŽƚŽƐ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ͕ ƉĂƌĂ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĚĞĐŝƐŝſŶ ƋƵĞ ƐĞ ƚŽŵĞ͘ ^ĞƌĄ ŶƵůĂ ĂƋƵĞůůĂ ƌĞƵŶŝſŶ ĞŶ ůĂ ƋƵĞ ŶŽ ƐĞ ŚĂLJĂ ĐŽŶƐƚĂƚĂĚŽ ůĂ ĂƐŝƐƚĞŶĐŝĂ ĞŶ ĨŽƌŵĂ ĞƐĐƌŝƚĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϭϯ͘ >Ă ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƐĞ ƌĞƵŶŝƌĄ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ĚŽƐ ǀĞĐĞƐ ƉŽƌ ĂŹŽ LJ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ĐƵĂŶĚŽ ƐĞĂ ĐŽŶǀŽĐĂĚĂ ƉŽƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ Ğů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͕ Ğů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů Ž ƉŽƌ ůĂ ƋƵŝŶƚĂ ;ϱǐͿ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ž ƚƌĞƐ ƋƵŝŶƚĂƐ ƉĂƌƚĞƐ ;ϯͬϱͿ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ WĂƌĂ ƋƵĞ Ğů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů͕ Ğů ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ Ğů ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƋƵĞ ƐĞ ĂĐƵĞƌĚĂŶ ĞŶ Ğů ĂŶƚĞƌŝŽƌ ĂƌƚşĐƵůŽ͕ ƉƵĞĚĂŶ ŚĂĐĞƌ ƵƐŽ ĚĞ ůĂ ĂƚƌŝďƵĐŝſŶ ĐŽŶƐŝŐŶĂĚĂ ĞŶ Ğů ŵŝƐŵŽ͕ ĚĞďĞŶ ŚĂĐĞƌůŽ ƐĂďĞƌ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶĚŽ ůŽƐ ŽďũĞƚŝǀŽƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŶǀŽĐĂƚŽƌŝĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϭϰ͘ ^ŽŶ ĂƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͗ Ă͘ >Ă ƌĞĨƌĞŶĚĂĐŝſŶ͕ ƉŽƌ ůĂƐ Ϯͬϯ ƉĂƌƚĞƐ ĚĞ ůŽƐ ǀŽƚŽƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĚĞ ůŽƐ ŐĂƐƚŽƐ ƋƵĞ ĞdžĐĞĚĂŶ ĚĞů ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ Ă ƋƵŝŶĐĞ ;ϭϱͿ ǀĞĐĞƐ Ğů ƐĂůĂƌŝŽ ŵşŶŝŵŽ
(67$78726 $6'(0
ď͘ Đ͘ Ě͘ Ğ͘ Ĩ͘
Ő͘
Ś͘
ůĞŐĂů ǀŝŐĞŶƚĞ͕ ĐƵĂŶĚŽ ŶŽ ĞƐƚĠŶ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ĞŶ Ğů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ͘ ŶĂůŝnjĂƌ͕ ĂƉƌŽďĂƌ Ž ŶĞŐĂƌ ůĂƐ ĂĨŝůŝĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ŶƵĞǀŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƋƵĞ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌĂ ŝŶƐƚĂŶĐŝĂ ŚĂLJĂŶ ƐŝĚŽ ĐƵĞƐƚŝŽŶĂĚŽƐ ƉŽƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘ ƉƌŽďĂƌ Ž ĚĞƐĂƉƌŽďĂƌ ůĂƐ ƌĞƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ ĚŝĐƚĂĚĂƐ ƉŽƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞ ƋƵĞ ǀĂLJĂŶ ĞŶ ĐŽŶƚƌĂǀşĂ ĚĞ ůŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐĞƐ ĚĞ ůŽƐ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ sŝŐŝůĂƌ LJ ĞdžŝŐŝƌ͕ ĐƵĂŶĚŽ ƐĞĂ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ͕ Ğů ĞƐƚƌŝĐƚŽ ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůŽƐ ĚĞďĞƌĞƐ ĚĞ ůŽƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐ LJ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ͘ ƐƚƵĚŝĂƌ LJ ƉƌŽƉŽŶĞƌ ůĂ ƌĞĨŽƌŵĂ ĚĞ ůŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů LJ ƉĂƐĂƌůŽ Ă ůĂ ĂƉƌŽďĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͘ ŝĐƚĂƌ ĂĐƵĞƌĚŽƐ LJ ƌĞƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ͕ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ĐŽŶ ůĂ ĨĂĐƵůƚĂĚ ƋƵĞ ĞƐƚŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶ͕ ĞŶ ůĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ĨŝũĞ ůĂ ƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞů ŐƌĞŵŝŽ ĨƌĞŶƚĞ Ă ƐƵƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ͕ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ͕ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƐ LJ ƉŽůşƚŝĐŽƐ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ ůŽƐ ĚĞďĂƚĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĐŽŶ ĚĞƌĞĐŚŽ Ă ǀŽnj LJ ǀŽƚŽ LJ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƉƌŽƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ LJ ĐƵĂŶĚŽ ĞƐƚĠŶ Ă ƉĂnj LJ ƐĂůǀŽ ĐŽŶ ^ D͘ >Ă ĂƉƌŽďĂĐŝſŶ ĚĞů WůĂŶ ĚĞ ĞƐĂƌƌŽůůŽ ^ŝŶĚŝĐĂů͕ ƋƵĞ ƌĞĐŽŶŽnjĐĂ ůŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐ ĨŝůŽƐſĨŝĐŽƐ͕ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ LJ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĞŶ ĂƐƉĞĐƚŽƐ
(67$78726 $6'(0
ƐŝŶĚŝĐĂůĞƐ͕ ůĂďŽƌĂůĞƐ͕ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ͕ ĚĞ ĐĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ LJ ŽƚƌŽƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ĚĞ ůĂ ǀŝĚĂ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů ĚĞů ĞĚƵĐĂĚŽƌ LJ ůĂ ĚĞĨĞŶƐĂ ĚĞ ůĂ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ ƉƷďůŝĐĂ ĚĞů DƵŶŝĐŝƉŝŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ LJ ĚĞů ƉĂşƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϭϱ͘ Ŷ ƌĞƵŶŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĐƵĂůƋƵŝĞƌĂ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ ƚŝĞŶĞ ĚĞƌĞĐŚŽ Ă ƉĞĚŝƌ ƋƵĞ ƐĞ ŚĂŐĂ ĐŽŶƐƚĂƌ ĞŶ Ğů ĂĐƚĂ͕ ůŽƐ ŶŽŵďƌĞƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ƋƵĞ ĞƐƚĠŶ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞŶ Ğů ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĞ ƚŽŵĂƌƐĞ ƵŶĂ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶ LJ ƐŽůŝĐŝƚĂƌ ƋƵĞ ůĂ ǀŽƚĂĐŝſŶ ƐĞĂ ƐĞĐƌĞƚĂ͘ >Ă ŶŽ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ Ƶ ŽƚƌĂ ƐŽůŝĐŝƚƵĚ͕ ǀŝĐŝĂ ĚĞ ŶƵůŝĚĂĚ ůĂ ǀŽƚĂĐŝſŶ͘ >Ă ƐŽůŝĐŝƚƵĚ ĚĞ ĂŶŽƚĂĐŝſŶ ĞŶ Ğů ĂĐƚĂ ĞƐ ŽďůŝŐĂƚŽƌŝĂ͕ ůĂ ĚĞ ůĂ ǀŽƚĂĐŝſŶ ƐĞĐƌĞƚĂ ĚĞďĞƌĄ ƐĞƌ ĂƉƌŽďĂĚĂ ƉŽƌ ŵĂLJŽƌşĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϭϲ͘ ^Ğ ƚĞŶĚƌĄ ƵŶĂ ƉĞƌƐŽŶĂ ĚĞůĞŐĂĚĂ ĞŶ ĐĂĚĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ Ž ĐĞŶƚƌŽ ĞĚƵĐĂƚŝǀŽ͕ ƉŽƌ ĐĂĚĂ ĚŝĞnj ;ϭϬͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƋƵĞ ůĂďŽƌĞŶ ĞŶ ĞůůĂ͘ Ŷ ůŽƐ ĐŽƌƌĞŐŝŵŝĞŶƚŽƐ LJ ĐĞŶƚƌŽƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀŽƐ ĚŽŶĚĞ ŚĂLJĂ ŵĞŶŽƐ ĚĞ ĚŝĞnj ;ϭϬͿ LJ ŵĄƐ ĚĞ ƚƌĞƐ ;ϯͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ŚĂďƌĄ ƵŶĂ ƉĞƌƐŽŶĂ ĚĞůĞŐĂĚĂ͘ >ŽƐ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƋƵĞ ĞƐƚĠŶ ĞŶ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ ĚŽŶĚĞ ŚĂLJĂ ŶƵĞǀĞ ;ϵͿ Ž ŵĞŶŽƐ ĚĞďĞƌĄŶ ƵŶŝƌƐĞ ĐŽŶ ůĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ ŵĄƐ ĐĞƌĐĂŶĂ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉůĞƚĂƌ Ğů
(67$78726 $6'(0
ŶƷŵĞƌŽ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ͕ ĚŝĞnj ;ϭϬͿ͕ LJ ƉŽĚƌĄŶ ĞůĞŐŝƌ LJ ƐĞƌ ĞůĞŐŝĚŽƐ ĞŶ ŝŐƵĂůĚĂĚ ĚĞ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ĐŽŶ ůŽƐ ĚĞ ůĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ Ă ůĂ ƋƵĞ ƐĞ ĂƐŽĐŝĂƌŽŶ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ ϭ͗ >Ă ĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƐĞ ŚĂƌĄ ƚƌĞƐ ;ϯͿ ŵĞƐĞƐ ĚĞƐƉƵĠƐ ĚĞ ƐĞƌ ĞůĞŐŝĚĂ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƉĂƌĂ ƵŶ ƉĞƌşŽĚŽ ŝŐƵĂů Ăů ĚĞ ůĂ ŵŝƐŵĂ͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ǀŽƚĂĐŝſŶ ƐĞĐƌĞƚĂ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƚĂƌũĞƚſŶ͕ ŶŽŵŝŶĂů Ž ƉŽƌ ĂĐůĂŵĂĐŝſŶ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ Ϯ͗ Ŷ ĐĂƐŽ ĚĞ ƚƌĂƐůĂĚŽ ĚĞ ƵŶŽ Ž ǀĂƌŝŽƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĚĞ ƵŶĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ Ă ŽƚƌĂ͕ Ž ƌĞƚŝƌŽ ĚĞů ƐĞƌǀŝĐŝŽ͕ ĞŶ ĞƐĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ ƐĞ ŚĂƌĄ ŶƵĞǀĂ ĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ĞƐĞ Ž ĞƐŽƐ ĚĞůĞŐĂĚŽƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ŵĞƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͕ ĐŽŶ ůŽƐ ŵŝƐŵŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ĞŶ ĞƐƚĞ ĂƌƚşĐƵůŽ͘ ů ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ ĞƐƚĂ ŶƵĞǀĂ ĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞďĞƌĄ ƐĞƌ ŝŶĨŽƌŵĂĚĂ ŝŶŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ Ă ^ D͘ ů ĚĞůĞŐĂĚŽ ƐĂůŝĞŶƚĞ ĚĞũĂ ƐƵ ŝŶǀĞƐƚŝĚƵƌĂ ĞŶ ůĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƋƵĞ ƐĂůĞ͘ W/dh>K s/ > :hEd /Z d/s ƌƚşĐƵůŽ ϭϳ͘ >Ă :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĞƐ Ğů ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ĚĞ ĚŝƌĞĐĐŝſŶ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĚĞ ^ D ĐŽŵƉƵĞƐƚĂ ƉŽƌ ĚŝĞnj ;ϭϬͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ͕ ĞůĞŐŝĚŽƐ ƉŽƌ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ƵŶ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ĐƵĂƚƌŽ ;ϰͿ ĂŹŽƐ͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ǀŽƚĂĐŝſŶ ƐĞĐƌĞƚĂ͕ ƉŽƌ Ğů ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ƉůĂŶĐŚĂƐ͕ Ă ƚƌĂǀĠƐ
(67$78726 $6'(0
ĚĞů ƚĂƌũĞƚſŶ LJ Ğů ŵĞĐĂŶŝƐŵŽ ĚĞ ĐŽĐŝĞŶƚĞ ĞůĞĐƚŽƌĂů͕ ƉĂƌĂ ĂƐĞŐƵƌĂƌ ůĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŵŝŶŽƌşĂƐ͕ ƐŽ ƉĞŶĂ ĚĞ ŶƵůŝĚĂĚ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ ϭ͗ >Ă :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĐŽŶǀŽĐĂƌĄ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƵŶĂ ƌĞƐŽůƵĐŝſŶ Ă ĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ͕ ŝŶƐĐƌŝƉĐŝſŶ ĚĞ ƉůĂŶĐŚĂƐ LJ ƌĞŐƵůĂƌĄ͕ ĂĚĞŵĄƐ͕ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ ĞůĞĐƚŽƌĂů͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ Ϯ͗ ĂĚĂ ƉůĂŶĐŚĂ ŶŽŵďƌĂƌĄ ƵŶ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞ ƋƵĞ ĂĐƚƵĂƌĄ ĐŽŵŽ ũƵƌĂĚŽ ĞƐĐƌƵƚĂĚŽƌ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚĞŽ ĚĞ ůŽƐ ǀŽƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞƌĄŶ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĞŶ ĂĐƚĂƐ͘ hŶĂ ǀĞnj ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ Ğů ĞƐĐƌƵƚŝŶŝŽ͕ ůŽƐ ũƵƌĂĚŽƐ ĚĞ ǀŽƚĂĐŝſŶ ĨŝƌŵĂƌĄŶ ůĂƐ ĂĐƚĂƐ LJ ƉƌŽĐĞĚĞƌĄŶ Ă ƐĞůůĂƌ ĞŶ ƵŶ ƐŽďƌĞ ůĂƐ ĂĐƚĂƐ LJ ůŽƐ ǀŽƚŽƐ͕ ƋƵĞ ƐĞƌĄŶ ƌĞŵŝƚŝĚŽƐ ŝŶŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĚŽŶĚĞ ŶƵĞǀĂŵĞŶƚĞ LJ ĂŶƚĞ ůĂ ƚŽƚĂůŝĚĂĚ ĚĞ ůŽƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ :ƵŶƚĂ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĄŶ ůŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ ϯ͗ Ŷ ƚŽĚŽ ĐĂƐŽ͕ Ğů ĐĂƌŐŽ ĚĞ &ŝƐĐĂů ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌĄ Ă ůĂ ĨƌĂĐĐŝſŶ ŵĂLJŽƌŝƚĂƌŝĂ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ŵŝŶŽƌşĂƐ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ ϰ͗ ů ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ :ƵŶƚĂ ƐſůŽ ƉƵĞĚĞ ĂƐƉŝƌĂƌ Ă ƐĞƌ ƌĞĞůĞŐŝĚŽ ƉŽƌ Ğů ƉĞƌşŽĚŽ ŝŶŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞ Ăů ƉƌŝŵĞƌŽ ƋƵĞ ĐƵŵƉůŝſ ĐŽŵŽ ĚŝƌĞĐƚŝǀŽ ƐŝŶĚŝĐĂů͘ ^ŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ ŶŽ ƉŝĞƌĚĞ Ğů ĚĞƌĞĐŚŽ Ă ƉŽƐƚƵůĂƌƐĞ ƵŶĂ ǀĞnj
(67$78726 $6'(0
ƚƌĂŶƐĐƵƌƌŝĚŽ͕ ƉŽƌ ůŽ ŵĞŶŽƐ͕ Ğů ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ŽƚƌĂ :ƵŶƚĂ ĚĞ ůĂ ĐƵĂů ŶŽ ŚĂLJĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĚŽ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ LJ ĐƵĂŶĚŽ ŚĂLJĂ ĐƵŵƉůŝĚŽ ĐŽŶ ƐƵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ LJ ŶŽ ŚĂLJĂ ƐŝĚŽ ƐĂŶĐŝŽŶĂĚŽ Ŷŝ ƌĞǀŽĐĂĚŽ ƐƵ ŵĂŶĚĂƚŽ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ ϱ͗ >Ă :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƌĞŶĚŝƌĄ ŝŶĨŽƌŵĞ ƐĞŵĞƐƚƌĂů͕ ĚĞ ůĂƐ ůĂďŽƌĞƐ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚĂƐ ĂŶƚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ůĂ ĐƵĂů ŚĂƌĄ ůŽƐ ĂũƵƐƚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞŶ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϭϴ͘ WĂƌĂ ƐĞƌ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƐĞ ƌĞƋƵŝĞƌĞŶ͗ Ă͘ dĞŶĞƌ͕ ĐŽŵŽ ŵşŶŝŵŽ͕ ĚŽƐ ;ϮͿ ĂŹŽƐ ĚĞ ĂĨŝůŝĂĐŝſŶ Ă ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ LJ ĂƐŝƐƚŝƌ͕ ƉŽƌ ůŽ ŵĞŶŽƐ͕ Ă ƵŶ ĐƵƌƐŽ ĚĞ ĐĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ ƐŝŶĚŝĐĂů͕ ĂŶƚĞƐ Ž ĞŶ ƵŶ ƚŝĞŵƉŽ ŶŽ ŵĂLJŽƌ Ă ĚŽƐ ;ϮͿ ŵĞƐĞƐ ĚĞƐƉƵĠƐ ĚĞ ŚĂďĞƌ ƐŝĚŽ ĞůĞŐŝĚŽ͕ ƐŽ ƉĞŶĂ ĚĞ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞĐůĂƌĞ ůĂ ǀĂĐĂŶĐŝĂ ĚĞ ƐƵ ĐĂƌŐŽ͘ ď͘ ^Ğƌ ŵĂLJŽƌ ĚĞ ĞĚĂĚ͘ Đ͘ EŽ ŚĂďĞƌ ĞƐƚĂĚŽ ĞŶ ƉƌŝƐŝſŶ Ă ŵĞŶŽƐ ƋƵĞ ŚĂLJĂ ƐŝĚŽ ĞdžŽŶĞƌĂĚŽ ĚĞ ĐƵůƉĂ͕ Ŷŝ ĞƐƚĂƌ ůůĂŵĂĚŽ Ă ũƵŝĐŝŽ ƉŽƌ ĚĞůŝƚŽƐ ĐŽŵƵŶĞƐ ĞŶ Ğů ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐƵ ĞůĞĐĐŝſŶ͘ Ě͘ ,ĂĐĞƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ƵŶĂ ƉůĂŶĐŚĂ ƋƵĞ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ ŚĂLJĂ ŝŶƐĐƌŝƚŽ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂƐ LJ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĚĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ƐŽĐŝĂů͕ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽ LJ ƐŝŶĚŝĐĂů͕ ƋƵĞ ĚĞďĞƌĄ
(67$78726 $6'(0
ƐĞƌ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ƉŽƌ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ĐŽŵŽ ŵşŶŝŵŽ ĐŽŶ ƵŶ ŵĞƐ ĚĞ ĂŶƚŝĐŝƉĂĐŝſŶ LJ ĐŽŶŽĐŝĚŽ ĚĞ ĂŶƚĞŵĂŶŽ ƉŽƌ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ͘ Ğ͘ ƐƚĂƌ ĞũĞƌĐŝĞŶĚŽ͕ ŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ğů ĐĂƌŐŽ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ĐŽŶ ƵŶĂ ĂŶƚŝŐƺĞĚĂĚ ŶŽ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ĚŽƐ ;ϮͿ ĂŹŽƐ͘ Ĩ͘ EŽ ŚĂďĞƌ ƐŝĚŽ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ƐĂŶĐŝŽŶĞƐ Ž ƌĞǀŽĐĂƚŽƌŝĂ ĚĞ ŵĂŶĚĂƚŽ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ž͕ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ Ğů ĐĂƐŽ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ >Ă ĨĂůƚĂ ĚĞ ĐƵĂůƋƵŝĞƌĂ ĚĞ ĞƐƚŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ŝŶǀĂůŝĚĂƌĄ ůĂ ĞůĞĐĐŝſŶ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϭϵ͘ >ŽƐ;ĂƐͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĞŶƚƌĂƌĄŶ ĞŶ ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ƐƵƐ ĐĂƌŐŽƐ͕ ƵŶĂ ǀĞnj ůĂ ĚŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ ĂƐƵŶƚŽƐ ĐŽůĞĐƚŝǀŽƐ Ž Ğů ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ /ŶƐƉĞĐƚŽƌ ZĞŐŝŽŶĂů ĚĞ dƌĂďĂũŽ͕ ƐĞŐƷŶ Ğů ĐĂƐŽ͕ ŚĂLJĂ ŽƌĚĞŶĂĚŽ ůĂ ŝŶƐĐƌŝƉĐŝſŶ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ůĞŐĂůŵĞŶƚĞ ĞůĞĐƚĂ͖ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ƚĂŶƚŽ ŶŽ ƐĞ ĚĠ Ğů ĂǀŝƐŽ ĚĞ ƋƵĞ ƚƌĂƚĂ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ ϯϳϭ ĚĞů ſĚŝŐŽ ^ƵƐƚĂŶƚŝǀŽ ĚĞů dƌĂďĂũŽ͕ ůĂ ĞůĞĐĐŝſŶ ŶŽ ƐƵƌƚĞ ŶŝŶŐƷŶ ĞĨĞĐƚŽ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϮϬ͘ Ŷ ĐĂƐŽ ĚĞ ǀĂĐĂŶƚĞ ĚĞ ƵŶ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ :ƵŶƚĂ͕ ƐĞ ĐƵďƌŝƌĄ ĐŽŶ Ğů ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ŶŽ ĞůĞŐŝĚŽ ĞŶ ůĂ ŵŝƐŵĂ ƉůĂŶĐŚĂ ĚĞů ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĞŵƉůĂnjĂ͕ ĞŶ
(67$78726 $6'(0
ŽƌĚĞŶ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝƉĐŝſŶ ƐƵĐĞƐŝǀŽ LJ ĚĞƐĐĞŶĚĞŶƚĞ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ Ğ ŶŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌ ĞŶ ůĂƐ ƉůĂŶĐŚĂƐ ĐŽŶ ƋƵŝĞŶ ĐƵďƌŝƌ͕ ůĂ Ž ůĂƐ ǀĂĐĂŶƚĞƐ͕ ƐĞ ĞůĞŐŝƌĄ ůŽƐ;ĂƐͿ ŶƵĞǀŽƐ;ĂƐͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƉŽƌ ǀŽƚĂĐŝſŶ ĚŝƌĞĐƚĂ͕ ĞŶ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ LJ ĐƵĂŶĚŽ ŶŽ ƐĞĂŶ ŵĄƐ ĚĞ ĚŽƐ ;ϮͿ͘ ƌƚşĐƵůŽ Ϯϭ͘ ƵĂůƋƵŝĞƌ ĐĂŵďŝŽ͕ ƚŽƚĂů Ž ƉĂƌĐŝĂů ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ƐĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂƌĄ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ Ă ůĂ ZĞŐŝŽŶĂů ĚĞ dƌĂďĂũŽ͕ ĂĚũƵŶƚĂŶĚŽ ůĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ƌĞƋƵĞƌŝĚĂ ƉŽƌ ůĂ ŵŝƐŵĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϮϮ͘ >Ă ĐĂůŝĚĂĚ ĚĞ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĞƐ ƌĞŶƵŶĐŝĂďůĞ ĂŶƚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƉĞƌŽ ŶŽ ĞŶĐŽŶƚƌĄŶĚŽƐĞ ƌĞƵŶŝĚĂ ĠƐƚĂ͕ ůĂ ƌĞŶƵŶĐŝĂ ƉƵĞĚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌƐĞ ĂŶƚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ LJ ƐĞƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ĞůůĂ͕ ĐŝŹĠŶĚŽƐĞ Ăů ŵĂŶĚĂƚŽ ĞƐƚĂƚƵƚĂƌŝŽ ƉĂƌĂ ůůĞŶĂƌ ůĂƐ ǀĂĐĂŶƚĞƐ Ă ƋƵĞ ĚŝĞƌĞ ůƵŐĂƌ͘ ƌƚşĐƵůŽ Ϯϯ͘ >Ă :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ƐĞ ƌĞƵŶŝƌĄ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ĐĂĚĂ ƋƵŝŶĐĞ ;ϭϱͿ ĚşĂƐ LJ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ĐƵĂŶĚŽ ƐĞĂ ĐŽŶǀŽĐĂĚĂ ƉŽƌ Ğů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͕ Ğů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů Ž ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĚĞ ƐƵƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ͖ ůĂƐ ĚĞĐŝƐŝŽŶĞƐ ƐĞ ƚŽŵĂƌĄŶ ƚĞŶŝĞŶĚŽ ĞŶ
(67$78726 $6'(0
ĐƵĞŶƚĂ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĚĞ ůŽƐ ǀŽƚŽƐ ĚĞ ůŽƐ ĂƐŝƐƚĞŶƚĞƐ͘ ů ƋƵſƌƵŵ ŵşŶŝŵŽ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ ƉĂƌĂ ĚĞůŝďĞƌĂƌ LJ ĚĞĐŝĚŝƌ ƐĞƌĄ ĚĞ ƐĞŝƐ ;ϲͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ Ϯϰ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ LJ ŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͗ ϭ͘ ŝƌŝŐŝƌ LJ ƌĞƐŽůǀĞƌ ůŽƐ ĂƐƵŶƚŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŶ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ůŽƐ ƚĠƌŵŝŶŽƐ ƋƵĞ ĞƐƚŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ůŽ ƉĞƌŵŝƚĂŶ͘ Ϯ͘ ůĂďŽƌĂƌ Ğů ƉůĂŶ ĚĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ƐŝŶĚŝĐĂů Ă ĐƵŵƉůŝƌ ĞŶ ƐƵ ƉĞƌşŽĚŽ LJ ĂĐƚŝǀĂƌ ůĂ ĞũĞĐƵĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉůĂŶĞƐ LJ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĂƉƌŽďĂĚŽƐ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĚŝƐƚƌŝďƵLJĞŶĚŽ LJ ŽƌŐĂŶŝnjĂŶĚŽ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ ůĂƐ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂůĞƐ LJ ůĂƐ ĐŽŵŝƐŝŽŶĞƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ž ĂĐĐŝĚĞŶƚĂůĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĂŶ͘ ϯ͘ ŽŶǀŽĐĂƌ͕ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ůŽƐ ƚƌĞƐ ;ϯͿ ŵĞƐĞƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ Ă ƐƵ ƉŽƐĞƐŝſŶ͕ Ă ƵŶĂ ƐĂŵďůĞĂ džƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂ͕ ƉĂƌĂ ůĂ ĂƉƌŽďĂĐŝſŶ ĚĞů ƉůĂŶ ĚĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ƐŝŶĚŝĐĂů LJ ĚŝĨƵŶĚŝƌůŽ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ͕ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƐƵ ſƌŐĂŶŽ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀŽ͘ ϰ͘ ZĞǀŝƐĂƌ LJ ĨĞŶĞĐĞƌ͕ ĐĂĚĂ ŵĞƐ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌĂ ŝŶƐƚĂŶĐŝĂ͕ ůĂƐ ĐƵĞŶƚĂƐ ƋƵĞ ůĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞ Ğů;ůĂͿ dĞƐŽƌĞƌŽ;ĂͿ͕ ĐŽŶ Ğů ǀŝƐƚŽ ďƵĞŶŽ ĚĞů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů͘ ϱ͘ ƉůŝĐĂƌ Ă ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ͕ ĞůĞŐĂĚŽƐ LJ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕
(67$78726 $6'(0
ůĂƐ ƐĂŶĐŝŽŶĞƐ Ă ƋƵĞ ŚĂLJĂ ůƵŐĂƌ͕ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ĐŽŶ ĞƐƚŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͘ ϳ͘ >Ă ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐƵĂŶƚşĂ ĚĞ ůĂ ĐĂƵĐŝſŶ ĚĞů ƚĞƐŽƌĞƌŽ͕ LJͬŽ ůĂ ƉĞƌƐŽŶĂ ƋƵĞ ŵĂŶĞũĂ ůĂ ĐĂũĂ ŵĞŶŽƌ͘ ϴ͘ >Ă ĂƐŝŐŶĂĐŝſŶ ĚĞ ƐĂůĂƌŝŽƐ LJ ƉƌĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐ Ă ůŽƐ ĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ LJ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ƚĂůĞƐ ĞŵƉůĞŽƐ͘ ϵ͘ >Ă ĂĚŽƉĐŝſŶ LJ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉůŝĞŐŽƐ ĚĞ ƉĞƚŝĐŝſŶ Ž ƐŽůŝĐŝƚƵĚĞƐ ƌĞƐƉĞƚƵŽƐĂƐ ƋƵĞ ĚĞďĞƌĄŶ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌƐĞ Ăů ŶŽŵŝŶĂĚŽƌ͘ ϭϬ͘ WƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ ĞŶ ůĂƐ ƐĞƐŝŽŶĞƐ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ƵŶ ďĂůĂŶĐĞ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ ĚĞƚĂůůĂĚŽ LJ ƵŶ ŝŶĨŽƌŵĞ ĚĞ ŐĞƐƚŝſŶ͘ ϭϭ͘ ůĂďŽƌĂƌ LJ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ƚĞŶĚŝĞŶƚĞƐ Ăů ŵĞũŽƌĂŵŝĞŶƚŽ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͕ ƐŽĐŝĂů͕ ĐƵůƚƵƌĂů͕ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽ LJ ƚĠĐŶŝĐŽ ĚĞ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ͘ ϭϮ͘ /ŶĨŽƌŵĂƌ Ă ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ĂĚũƵŶƚĂĚŽ ůĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ͕ ĐƵĂŶĚŽ ƵŶ ĂĨŝůŝĂĚŽ ŝŶĐƵƌƌĂ ĞŶ ĐĂƵƐĂů ĚĞ ĞdžƉƵůƐŝſŶ͘ ϭϯ͘ ƉƌŽďĂƌ͕ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌĂ ŝŶƐƚĂŶĐŝĂ͕ ůĂ ĂĨŝůŝĂĐŝſŶ ĚĞ ŶƵĞǀŽƐ ƐŽĐŝŽƐ͘ ϭϰ͘ ^ŽůŝĐŝƚĂƌ LJ ďƌŝŶĚĂƌ ƐŽůŝĚĂƌŝĚĂĚ Ă ůĂƐ ĚĞŵĄƐ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĞƐ ƐŝŶĚŝĐĂůĞƐ͘ ϭϱ͘ >ŽƐ ĚĞŵĄƐ ƋƵĞ ůĞ ĂƐŝŐŶĞ ůĂ ŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ͕ ůĂ >ĞLJ Ž ĞƐƚŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͘
(67$78726 $6'(0
ƌƚşĐƵůŽ Ϯϱ͘ >Ă :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĞƐƚĂƌĄ ĐŽŵƉƵĞƐƚĂ ĂƐş͗ hŶ;ĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͕ hŶ;ĂͿ sŝĐĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͕ hŶ;ĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ 'ĞŶĞƌĂů͕ hŶ;ĂͿ dĞƐŽƌĞƌŽ;ĂͿ͕ hŶ;ĂͿ &ŝƐĐĂů͕ hŶ;ĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ ĚĞ ZĞĐůĂŵŽƐ LJ ƐƵŶƚŽƐ >ĂďŽƌĂůĞƐ͕ hŶ;ĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ WĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ͕ hŶ;ĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ ĚĞ WƌĞŶƐĂ LJ WƵďůŝĐĂĐŝŽŶĞƐ͕ hŶ;ĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ ĚĞ ZĞůĂĐŝŽŶĞƐ /ŶƚĞƌŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂůĞƐ LJ ĚĞ ůĂ DƵũĞƌ LJ hŶ;ĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ ĚĞ ^ĂůƵĚ LJ ŝĞŶĞƐƚĂƌ ^ŽĐŝĂů͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ ƐƚŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ƐĞƌĄŶ ĞůĞŐŝĚŽƐ ƉŽƌ LJ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ Ϯϲ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ LJ ŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͗ Ă͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ă ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ WƵĞĚĞ ĐĞůĞďƌĂƌ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ LJ ŽƚŽƌŐĂƌ ƉŽĚĞƌĞƐ͕ ƉƌĞǀŝĂ ĂƵƚŽƌŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘ ď͘ /ŶƐƚĂůĂƌ LJ ƉƌĞƐŝĚŝƌ ůĂƐ ƐĞƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĐƵĂŶĚŽ ŚĂLJĂ ƋƵſƌƵŵ ĞƐƚĂƚƵƚĂƌŝŽ͖ ĞůĂďŽƌĂƌ Ğů ŽƌĚĞŶ ĚĞů ̺à ĚĞ ůĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ƐĞƐŝŽŶĞƐ LJ ĚŝƌŝŐŝƌ ůŽƐ ĚĞďĂƚĞƐ͘ Đ͘ ŽŶǀŽĐĂƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ Ă ƐĞƐŝŽŶĞƐ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ LJ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ͕ ƉƌĞǀŝĂ ĐŝƚĂĐŝſŶ ƉĞƌƐŽŶĂů Ă ĐĂĚĂ ƵŶŽ;ĂͿ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ͕ ƉŽƌ ĐŽŶĚƵĐƚŽ ĚĞ ůĂ
(67$78726 $6'(0
^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ 'ĞŶĞƌĂů͘ Ě͘ ŽŽƌĚŝŶĂƌ ĞŶ ĂƐŽĐŝŽ ĚĞů ĐŽŵŝƚĠ ŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƌ͕ ůĂ ƉƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů LJ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ Ğ͘ ZĞŶĚŝƌ͕ ĐĂĚĂ ŵĞƐ͕ ƵŶ ŝŶĨŽƌŵĞ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ůĂƐ ůĂďŽƌĞƐ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚĂƐ͘ Ĩ͘ WƌŽƉŽŶĞƌ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ůŽƐ ĂĐƵĞƌĚŽƐ LJ ƌĞŐůĂŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐ ƉĂƌĂ ůĂ ŵĞũŽƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ Ő͘ &ŝƌŵĂƌ ůĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐŝĂ͕ ůĂƐ ĂĐƚĂƐ ƵŶĂ ǀĞnj ĂƉƌŽďĂĚĂƐ LJ ƚŽĚĂ ŽƌĚĞŶ ĚĞ ƌĞƚŝƌŽ ĚĞ ĨŽŶĚŽƐ LJ ŐĂƐƚŽƐ͕ ĞŶ ĂƐŽĐŝŽ ĚĞů;ůĂͿ dĞƐŽƌĞƌŽ;ĂͿ LJ &ŝƐĐĂů͘ Ś͘ /ŶĨŽƌŵĂƌ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ůĂƐ ĨĂůůĂƐ ĐŽŵĞƚŝĚĂƐ ƉŽƌ ůŽƐ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ Ă ĨŝŶ ĚĞ ƋƵĞ ƐĞ ŝŵƉŽŶŐĂŶ ůĂƐ ƐĂŶĐŝŽŶĞƐ Ă ƋƵĞ ŚĂLJĂ ůƵŐĂƌ͕ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͘ ŝ͘ KƌĚĞŶĂƌ ůĂƐ ĐƵĞŶƚĂƐ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐ ĞŶ Ğů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ž ƉŽƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘ ũ͘ Ăƌ ĐƵĞŶƚĂ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĐƵĂŶĚŽ ƋƵŝĞƌĂ Ɛ Ğ Ɖ Ă ƌĂ ƌ Ɛ Ğ Ě Ğ Ɛ Ƶ Đ Ă ƌ Ő Ž ͕ Ă Đ Đ ŝ Ě Ğ Ŷ ƚ Ă ů Ž ĚĞĨŝŶŝƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͘ Ŭ͘ džƉĞĚŝƌ͕ ƉƌĞǀŝĂ ĂƵƚŽƌŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ Ăů ĂĨŝůŝĂĚŽ ƋƵĞ ůŽ ƐŽůŝĐŝƚĞ͕ ƵŶĂ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĞŶ ůĂ ĐƵĂů ĐŽŶƐƚĞ ƐƵ ŚŽŶŽƌĂďŝůŝĚĂĚ LJ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂ͘ ů͘ ŽŵƵŶŝĐĂƌ Ă ůĂ ŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ ŽůĞĐƚŝǀŽƐ Ž Ăů
(67$78726 $6'(0
/ŶƐƉĞĐƚŽƌ ĚĞ dƌĂďĂũŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞ͕ ĞŶ ĂƐŽĐŝŽ ĚĞů ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ 'ĞŶĞƌĂů͕ ůŽƐ ĐĂŵďŝŽƐ ƚŽƚĂůĞƐ Ž ƉĂƌĐŝĂůĞƐ ƋƵĞ ŽĐƵƌƌŝĞƌĞŶ ĞŶ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘ ŵ͘ EŽŵďƌĂƌ ĐŽŵŝƐŝŽŶĞƐ ĂĐĐŝĚĞŶƚĂůĞƐ͘ Ŷ͘ >Ă ĚĞŵĄƐ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ůĞ ĂƐŝŐŶĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ƐŝĞŵƉƌĞ LJ ĐƵĂŶĚŽ ŶŽ ĐŽŶƚƌĂǀĞŶŐĂŶ ůŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ Ϯϳ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ LJ ŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů;ůĂͿ sŝĐĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͗ Ă͘ ƐƵŵŝƌ ůĂ ƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ Ž ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ƉŽƌ ĨĂůƚĂƐ ƚĞŵƉŽƌĂůĞƐ Ž ĚĞĨŝŶŝƚŝǀĂƐ ĚĞů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͕ Ž ĐƵĂŶĚŽ ĠƐƚĞ ƚŽŵĞ ƉĂƌƚĞ ĞŶ ůĂƐ ĚŝƐĐƵƐŝŽŶĞƐ͘ ď͘ WƌŽƉŽŶĞƌ ĞŶ ůĂƐ ĚĞůŝďĞƌĂĐŝŽŶĞƐ͕ ůĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ƋƵĞ ĞƐƚŝŵĞ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ ƉĂƌĂ ůĂ ďƵĞŶĂ ŵĂƌĐŚĂ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ Đ͘ ŽůĂďŽƌĂƌ ĐŽŶ Ğů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ ĞŶ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ LJ ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ĠƐƚĞ;ĂͿ ůŽ ƐŽůŝĐŝƚĞ͘ Ě͘ ŽŽƌĚŝŶĂƌ͕ ĞŶ ĂƐŽĐŝŽ ĚĞů;ůĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ 'ĞŶĞƌĂů͕ ůĂ ĂĐĐŝſŶ LJ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ƚŽĚĂƐ LJ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƐĞĐƌĞƚĂƌşĂƐ͘ Ğ͘ ZĞĞŵƉůĂnjĂƌ ĞŶ ĞŶĐĂƌŐŽ͕ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ŽƚƌĂ ƐĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĞŶ ĂƵƐĞŶĐŝĂ ĚĞ ƐƵ ƚŝƚƵůĂƌ͘ ŶĐĂƌŐŽ ŚĞĐŚŽ ƉŽƌ Ğů;ůĂͿ
(67$78726 $6'(0
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͘ ƌƚşĐƵůŽ Ϯϴ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ LJ ŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů;ůĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ 'ĞŶĞƌĂů͗ Ă͘ >ůĞǀĂƌ ƵŶ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ĂĨŝůŝĂĐŝŽŶĞƐ LJ ĚĞƐĂĨŝůŝĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ ď͘ >ůĞǀĂƌ ƵŶ ůŝďƌŽ ĚĞ ĂĐƚĂƐ͕ ĞŶ ŚŽũĂƐ ŶƵŵĞƌĂĚĂƐ ƉŽƌ Ğů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ dƌĂďĂũŽ͕ ƚĂŶƚŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĐŽŵŽ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͘ Ŷ ŶŝŶŐƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ůŝďƌŽƐ ƐĞƌĄ ůşĐŝƚŽ ĂƌƌĂŶĐĂƌ͕ ƐƵƐƚŝƚƵŝƌ Ž ĂĚŝĐŝŽŶĂƌ ŚŽũĂƐ Ŷŝ ƐĞ ƉĞƌŵŝƚŝƌĄŶ ĞŶŵĞŶĚĂĚƵƌĂƐ͕ ĞŶƚƌĞƌƌĞŶŐůŽŶĂĚƵƌĂƐ Ž ƚĂĐŚĂĚƵƌĂƐ͘ ƵĂůƋƵŝĞƌ ĞƌƌŽƌ Ƶ ŽŵŝƐŝſŶ͕ ĚĞďĞƌĄ ĂŶŽƚĂƌƐĞ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ͘ Đ͘ ,ĂĐĞƌ ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ͕ ĨŽůŝĂƌ LJ ƌƵďƌŝĐĂƌ ĚĞ :ƵĞnj Ž ĚĞů /ŶƐƉĞĐƚŽƌ ZĞŐŝŽŶĂů ĚĞů dƌĂďĂũŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ͕ ĐĂĚĂ ƵŶŽ͕ ĚĞ ůŽƐ ůŝďƌŽƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ Ě͘ ŝƚĂƌ ƉŽƌ ŽƌĚĞŶ ĚĞů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ Ž ĚĞů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů Ž ĚĞ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ ĞƐƚŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ Ă ƐĞƐŝŽŶĞƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů Ž ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ Ğ͘ ŽŶƚĞƐƚĂƌ ůĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐŝĂ͕ ƉƌĞǀŝĂ ĐŽŶƐƵůƚĂ ĐŽŶ Ğů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͘ Ĩ͘ ^Ğƌǀŝƌ ĚĞ ƐĞĐƌĞƚĂƌŝŽ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘
(67$78726 $6'(0
Ś͘ /ŶĨŽƌŵĂƌ Ăů;ĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ LJ Ă ůŽƐ ĚĞŵĄƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĚĞ ƚŽĚĂ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ Ž ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů͘ ŝ͘ ^Ğƌ ſƌŐĂŶŽ ĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ĚŝƐƚŝŶƚĂƐ ĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ ĚĞů DƵŶŝĐŝƉŝŽ Ğ ŝŶĨŽƌŵĂƌ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƚŽĚĂ ƉĞƚŝĐŝſŶ ƋƵĞ ŚĂŐĂŶ͘ ũ͘ >ůĞǀĂƌ Ğů ĂƌĐŚŝǀŽ LJ ŵĂŶƚĞŶĞƌůŽ ĚĞďŝĚĂŵĞŶƚĞ ŽƌĚĞŶĂĚŽ͘ Ŭ͘ ZĞŶĚŝƌ Ă ůĂ ŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ ŽůĞĐƚŝǀŽƐ͕ ĐĂĚĂ ĚŽƐ ;ϮͿ ĂŹŽƐ͕ Ğů ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞů ĞŶƐŽ ^ŝŶĚŝĐĂů͘ ů͘ /ŶĨŽƌŵĂƌ Ă ůĂ ŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ ŽůĞĐƚŝǀŽƐ Ž Ăů ŝƌĞĐƚŽƌ ZĞŐŝŽŶĂů ĚĞů dƌĂďĂũŽ͕ ĞŶ ĂƐŽĐŝŽ ĚĞů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ͕ ƚŽĚŽ ĐĂŵďŝŽ ƉĂƌĐŝĂů Ž ƚŽƚĂů ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƉĂƌĂ ŽďƚĞŶĞƌ ƉŽƌ ƚĂů ĐŽŶĚƵĐƚŽ ůĂ ŝŶƐĐƌŝƉĐŝſŶ ĚĞů;ĂͿ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞ ůĞŐĂů ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ^ŝŶĚŝĐĂů͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ůĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƉƌƵĞďĂƐ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂƐ ƋƵĞ ĂĐƌĞĚŝƚĞŶ ůŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ĞdžŝŐŝĚŽƐ ƉŽƌ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ LJ ůĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ůĞŐĂůĞƐ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ͘ ŵ͘ ŽŽƌĚŝŶĂƌ ůĂƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐ ůĂďŽƌĂůĞƐ ĐŽŶ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞŵƉůĞĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘
(67$78726 $6'(0
ƌƚşĐƵůŽ Ϯϵ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ LJ ŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů;ůĂͿ dĞƐŽƌĞƌŽ;ĂͿ͗ Ă͘ ZĞĐŽůĞĐƚĂƌ ůĂƐ ĐƵŽƚĂƐ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ LJ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ͕ ůĂƐ ŵƵůƚĂƐ ƋƵĞ ĚĞďĞŶ ƉĂŐĂƌ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ LJ ĞŶ ŐĞŶĞƌĂů ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƋƵĞ ƉŽƌ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĐŽŶĐĞƉƚŽ ƉƵĞĚĂŶ ŝŶŐƌĞƐĂƌ Ăů ƚĞƐŽƌŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĞdžƉŝĚŝĞŶĚŽ ůŽƐ ƌĞĐŝďŽƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐ͘ ď͘ >ůĞǀĂƌ ůŽƐ ůŝďƌŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐ LJ ƉŽƌ ůŽ ŵĞŶŽƐ ůŽƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗ ƵŶŽ ĚĞ ŝŶŐƌĞƐŽƐ LJ ĞŐƌĞƐŽƐ LJ ŽƚƌŽ ĚĞ ŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽƐ LJ ďĂůĂŶĐĞƐ͘ Ŷ ŶŝŶŐƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ůŝďƌŽƐ ƐĞƌĄ ůşĐŝƚŽ ĂƌƌĂŶĐĂƌ͕ ƐƵƐƚŝƚƵŝƌ Ž ĂĚŝĐŝŽŶĂƌ ŚŽũĂƐ͕ Ŷŝ ƐĞ ƉĞƌŵŝƚŝƌĄŶ ĞŶŵĞŶĚĂĚƵƌĂƐ͕ ĞŶƚƌĞƌƌĞŶŐůŽŶĂĚƵƌĂƐ͕ ƌĂƐƉĂĚƵƌĂƐ Ž ƚĂĐŚĂĚƵƌĂƐ͘ ƵĂůƋƵŝĞƌ ŽŵŝƐŝſŶ Ž ĞƌƌŽƌ ƐĞ ĞŶŵĞŶĚĂƌĄ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĂŶŽƚĂĐŝſŶ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌ͘ Đ͘ ĞƉŽƐŝƚĂƌ ĞŶ ƵŶĂ ĐƵĞŶƚĂ ĚĞ ƵŶ ďĂŶĐŽ Ž ĐĂũĂ ĚĞ ĂŚŽƌƌŽƐ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĚŝŶĞƌŽƐ ƋƵĞ ƌĞĐŝďĂ Ă ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ĚĞũĂŶĚŽ ĞŶ ƐƵ ƉŽĚĞƌ ƐŽůĂŵĞŶƚĞ ůĂ ĐĂŶƚŝĚĂĚ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂ ƉĂƌĂ ŐĂƐƚŽƐ ŵĞŶŽƌĞƐ͕ ƉĞƌŽ ĞŶ ŶŝŶŐƷŶ ĐĂƐŽ ƵŶĂ ƐƵŵĂ ŵĂLJŽƌ Ă ůĂ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ Ă ƚƌĞƐ ;ϯͿ Ɛŵůŵǀ͘ Ě͘ WƌŽƉŽŶĞƌ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ Ğů ĂŶƚĞƉƌŽLJĞĐƚŽ ĚĞů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ Ă ůŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ƉůĂŶƚĞĂĚŽƐ ƉŽƌ ůĂƐ ƐĞĐƌĞƚĂƌşĂƐ LJ Ğů ƉůĂŶ ĚĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ƐŝŶĚŝĐĂů͘
(67$78726 $6'(0
Ğ͘ ďƐƚĞŶĞƌƐĞ ĚĞ ƉĂŐĂƌ ĐƵĞŶƚĂƐ ƋƵĞ ŶŽ ŚĂLJĂŶ ƐŝĚŽ ĨŝƌŵĂĚĂƐ ƉŽƌ Ğů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů LJ Ğů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ LJ ĨŝƌŵĂƌ ĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶ ĞůůŽƐ;ĂƐͿ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ƌĞƚŝƌŽƐ LJ ŐŝƌŽƐ ĚĞ ĨŽŶĚŽƐ͘ Ĩ͘ ZĞŶĚŝƌ ĐĂĚĂ ŵĞƐ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ƵŶ ŝŶĨŽƌŵĞ ĚĞƚĂůůĂĚŽ ĚĞ ůĂƐ ƐƵŵĂƐ ƌĞĐĂƵĚĂĚĂƐ͕ ŐĂƐƚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ LJ ĞƐƚĂĚŽ ĚĞ ĐĂũĂ͘ Ő͘ WĞƌŵŝƚŝƌ ůĂ ƌĞǀŝƐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ůŝďƌŽƐ LJ ĐƵĞŶƚĂƐ Ă ůŽƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ Ă ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ͕ Ăů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů LJ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐ;ĂƐͿ ĚĞ ůĂ ŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ ŽůĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ dƌĂďĂũŽ LJ ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ ^ŽĐŝĂů͘ Ś͘ ŶǀŝĂƌ Ă ůĂ ŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ ŽůĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ dƌĂďĂũŽ LJ ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ ^ŽĐŝĂů͕ ĐĂĚĂ ĂŹŽ͕ ĐŽƉŝĂ ĂƵƚĠŶƚŝĐĂ ĚĞ ůŽƐ ďĂůĂŶĐĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ Ă ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů LJ Ğů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ͘ ŝ͘ ZĞĂůŝnjĂƌ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ƉĂƌĂ ůĂ ĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ LJ ŵĞũŽƌ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ ĚĞů ƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽ ĚĞ ůĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϬ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ LJ ŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů͗ Ă͘ sĞůĂƌ ƉŽƌ Ğů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ͕ ĚĞďĞƌĞƐ LJ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ ƚĂŵďŝĠŶ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ĚĞŵĄƐ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ĞƐƚĂƚƵƚĂƌŝĂƐ͘
(67$78726 $6'(0
ď͘ sŝŐŝůĂƌ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ůĂ ƉŽƐƚƵůĂĐŝſŶ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ;ĂƐͿ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ƐĞ ŚĂŐĂ ĐƵŵƉůŝĞŶĚŽ ůĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ĞƐƚĂƚƵƚĂƌŝĂƐ LJ ĞŶ ĞƐƉĞĐŝĂů ƉĂƌĂ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞŶ Ğů ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ͘ Đ͘ sŝŐŝůĂƌ Ğů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĐĂďĂů ĚĞů ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĂƉƌŽďĂĚĂ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ͘ Ě͘ Ăƌ ƐƵ ĐŽŶĐĞƉƚŽ ĂĐĞƌĐĂ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĂƐƵŶƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ƐŽŵĞƚĂŶ Ă ƐƵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĐŝſŶ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ž ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘ Ğ͘ sŝƐĂƌ ůĂƐ ĐƵĞŶƚĂƐ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ ŝŶĐůƵŝĚŽƐ ĞŶ Ğů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ LJ ůĂƐ ĚĞ ĂƋƵĞůůŽƐ ƋƵĞ ƉƵĞĚĞŶ ƐĞƌ ŽƌĚĞŶĂĚŽƐ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ž ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ž ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͘ Ĩ͘ ZĞĨƌĞŶĚĂƌ ůĂƐ ĐƵĞŶƚĂƐ ƋƵĞ ĚĞďĞ ƌĞŶĚŝƌ Ğů;ůĂͿ dĞƐŽƌĞƌŽ;ĂͿ͕ LJ Ɛŝ ůĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞ ŝŶĐŽƌƌĞĐƚĂƐ͕ ŝŶĨŽƌŵĂƌ ƐŽďƌĞ ůĂƐ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ Ă ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů LJ Ă ůĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ Ő͘ ŽŶƚƌŽůĂƌ ůĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ŐĞŶĞƌĂůĞƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ Ğ ŝŶĨŽƌŵĂƌ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ĨĂůƚĂƐ ƋƵĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞ Ă ĨŝŶ ĚĞ ƋƵĞ ĠƐƚĂ ůĂƐ ĞŶŵŝĞŶĚĞ͘ ^ŝ ŶŽ ĨƵĞƌĞ ĂƚĞŶĚŝĚŽ ƉŽƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƉŽĚƌĄ ĐŽŶǀŽĐĂƌ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ Ă ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͘
(67$78726 $6'(0
Ś͘ &ŝƌŵĂƌ͕ ĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶ Ğů;ůĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ;ĂͿ LJ Ğů;ůĂͿ dĞƐŽƌĞƌŽ;ĂͿ͕ ƚŽĚĂ ŽƌĚĞŶ ĚĞ ƌĞƚŝƌŽ ĚĞ ĨŽŶĚŽƐ͘ ŵŝƚŝƌ ƐƵ ĐŽŶĐĞƉƚŽ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ ĞŶ ůŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ĞdžƉƵůƐŝſŶ ĚĞ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͖ ĚŝĐŚŽ ĐŽŶĐĞƉƚŽ ĨŽƌŵĂƌĄ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ƋƵĞ ĚĞďĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ Ă ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů Ž Ă ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƐĞŐƷŶ Ğů ĐĂƐŽ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϭ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ ĚĞů;ůĂͿ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ;ĂͿ ĚĞ ZĞĐůĂŵŽƐ LJ ƐƵŶƚŽƐ >ĂďŽƌĂůĞƐ͗ Ă͘ sĞůĂƌ ƉŽƌƋƵĞ ůŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ͕ ĚĞďĞƌĞƐ͕ ĐŽŶƋƵŝƐƚĂƐ ůĂďŽƌĂůĞƐ LJ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƐ ƐĞĂŶ ƌĞƐƉĞƚĂĚŽƐ LJ Ă Đ Ă ƚĂ Ě Ž Ɛ Ɖ Ž ƌ ů Ž Ɛ ; Ă Ɛ Ϳ Ğ Ě Ƶ Đ Ă Ě Ž ƌĞ Ɛ ; Ă Ɛ Ϳ LJ ŶŽŵŝŶĂĚŽƌĞƐ͘ ď͘ ƚĞŶĚĞƌ ůŽƐ ƌĞĐůĂŵŽƐ ƋƵĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĨŽƌŵƵůĞŶ Ğ ŝŶƚĞƌƉŽŶĞƌ ĂŶƚĞ ůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ͕ ůŽƐ ƚƌĄŵŝƚĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ůĂ ƐŽůƵĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƚĂŶƚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞƐ ĐŽŵŽ ĐŽůĞĐƚŝǀŽƐ͘ Đ͘ WƌŽƉŝĐŝĂƌ ůĂ ĂƐĞƐŽƌşĂ ũƵƌşĚŝĐĂ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ƋƵĞ ƌĞƋƵŝĞƌĂŶ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ Ž ĚĞĨĞŶƐĂƐ ƉŽƌ ƉƌŽĐĞƐŽƐ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝŽƐ͘ Ě͘ ƐĞƐŽƌĂƌ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ĞŶ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝƉĐŝſŶ LJ ĂƐĐĞŶƐŽ ĞŶ Ğů ĞƐĐĂůĂĨſŶ ĚŽĐĞŶƚĞ͘ Ğ͘ ƐƚƵĚŝĂƌ ůŽƐ ƌŝĞƐŐŽƐ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƐ͕ ĂĐĐŝĚĞŶƚĞƐ ĚĞ
(67$78726 $6'(0
ƚƌĂďĂũŽ LJ ĞŶĨĞƌŵĞĚĂĚĞƐ ĐŽŵƵŶĞƐ͕ ƉƌŽƉŽŶŝĞŶĚŽ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ƉĂƌĂ ŵĞũŽƌĂƌ LJ ƉƌŽƚĞŐĞƌ ůĂ ƐĂůƵĚ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ĞŶ ĂƐŽĐŝŽ ĐŽŶ ůŽƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ƉƷďůŝĐŽƐ Ăů ŽŵŝƚĠ WĂƌŝƚĂƌŝŽ ĚĞ ^ĂůƵĚ KĐƵƉĂĐŝŽŶĂů͘ Ĩ͘ ŽŽƌĚŝŶĂƌ ĐŽŶ ůŽƐ ĐŽŶƐƵůƚŽƌŝŽƐ ũƵƌşĚŝĐŽƐ ĚĞ ůĂƐ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ LJ Ğů;ůĂ͕ ůŽƐ͕ ůĂƐͿ ĂƐĞƐŽƌ;ĞƐͿ ũƵƌşĚŝĐŽ;ƐͿ ĚĞ ^ D͕ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŶ ůĂ ĚĞĨĞŶƐĂ ĚĞ ůŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐĞƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ LJ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ͘ Ő͘ /ŵƉƵůƐĂƌ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĞ ĐĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ ĞŶ ůĞŐŝƐůĂĐŝſŶ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ LJ ůĂďŽƌĂů ƉĂƌĂ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ Ś͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ĞƐƚƵĚŝŽƐ LJ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ĨƌĞŶƚĞ Ă ůĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ĚŝĐƚĞŶ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞů 'ŽďŝĞƌŶŽ͕ ĞŶ ůŽ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ Ă ůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ůĂďŽƌĂůĞƐ LJ ũƵƌşĚŝĐŽƐ ĚĞ ůĂ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϮ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ WĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ͗ Ă͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ƚĂůůĞƌĞƐ ĚĞ ĚŝĄůŽŐŽ LJ ĚŝƐĐƵƐŝſŶ ƋƵĞ ĂďŽƌĚĞŶ ƉƌŽďůĞŵĄƚŝĐĂƐ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐ ĞŶ ƚŽƌŶŽ Ă ůŽ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽ LJ ĚĞ ŐĠŶĞƌŽ͘ ď͘ WƌŽƉĞŶĚĞƌ ƉŽƌ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ĐĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ ƐŝŶĚŝĐĂů͖ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĐŝſŶ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĐŝſŶ LJ ƉĞƌĨĞĐĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ
(67$78726 $6'(0
Đ͘ Ě͘ Ğ͘ Ĩ͘
Ő͘ Ś͘ ŝ͘ ũ͘
ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů͖ ƐĞŵŝŶĂƌŝŽƐ͕ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐŝĂƐ͕ ĐŽŶŐƌĞƐŽƐ LJ ĨŽƌŽƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ ĂĐĞƌĐĂ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ LJ ĚĞ ŐĠŶĞƌŽ͘ &ŽŵĞŶƚĂƌ ůĂ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶ ĐŽŵŽ ƚĂƌĞĂ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ͕ ĞŶ ůĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ͘ /ŶĨŽƌŵĂƌ ƐŽďƌĞ ůĂƐ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ůůĞǀĞŶ Ă ĐĂďŽ ĞŶ ůŽƐ ĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀŽƐ͘ /ŵƉƵůƐĂƌ LJ ĂƉŽLJĂƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞů ̺à ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽ͕ ĞŶ ƚŽĚĂƐ LJ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ͘ ƐƚĂƌ ĞŶ ĐŽŶƚĂĐƚŽ ĐŽŶ ůŽƐ ĐĞŶƚƌŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂ͕ ƚĂŶƚŽ ĞŶ Ğů ŶŝǀĞů ŵƵŶŝĐŝƉĂů LJ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚĂů ĐŽŵŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƉĂƌĂ ĞƐƚĂƌ Ăů ƚĂŶƚŽ ƐŽďƌĞ Ğů ĂĐŽŶƚĞĐĞƌ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽ͘ WƌŽŵŽǀĞƌ Ğ ŝŵƉƵůƐĂƌ ůĂƐ ŝŶŶŽǀĂĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ͘ ŽŽƌĚŝŶĂƌ LJ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞů ĐŽŵŝƚĠ ƉĂƌŝƚĂƌŝŽ ĚĞ ĐĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ LJ ďĞĐĂƐ͘ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝnjĂƌƐĞ ĚĞ ůĂƐ ƉƵďůŝĐĂĐŝŽŶĞƐ ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ ĞŶ ůŽƐ ſƌŐĂŶŽƐ ĚĞ ĚŝĨƵƐŝſŶ ĚĞů ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ͘ ƐƚƵĚŝĂƌ LJ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ ĞŶ ĂƐŽĐŝŽ ĐŽŶ ůĂ ƐĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ WƌĞŶƐĂ͕ ƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂ LJ ZĞůĂĐŝŽŶĞƐ /ŶƚĞƌŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂůĞƐ͕ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƉĂƌĂ ƐƵ ĂƉƌŽďĂĐŝſŶ Ž ŶĞŐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĞĚŝĐŝſŶ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ͕ ŽďƌĂƐ ĚŝĚĄĐƚŝĐĂƐ͕ ĞƐƚĠƚŝĐĂƐ Ğ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝǀĂƐ ƋƵĞ ůŽƐ ŵĂĞƐƚƌŽƐ ƐŽŵĞƚĂŶ Ă ƐƵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĐŝſŶ ƉĂƌĂ ůŽŐƌĂƌ ůĂ ĚŝĨƵƐŝſŶ͕ ŵĞƌĐĂĚĞŽ Ž ƉƵďůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŵŝƐŵĂƐ ĞŶ
(67$78726 $6'(0
ďĞŶĞĨŝĐŝŽ ĚĞů ĂƵƚŽƌ Ž ĂƵƚŽƌĞƐ LJ ĚĞ ůĂ ^ D͘ Ŭ͘ ŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶ Ğů;ůĂͿ ŽŽƌĚŝŶĂĚŽƌ;ĂͿ ĚĞů / WͲ ^ D ŽƌŐĂŶŝnjĂƌ ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ŽŶŐƌĞƐŽ WĞĚĂŐſŐŝĐŽ ďŝĂŶƵĂů͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϯ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ WƌĞŶƐĂ LJ WƵďůŝĐĂĐŝŽŶĞƐ͗ Ă͘ WƌŽŐƌĂŵĂƌ ůĂ ĞĚŝĐŝſŶ ƌĞŐƵůĂƌ ĚĞ ƵŶ ŵĞĚŝŽ ĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ ŽĨŝĐŝĂů ĚĞ ^ D ;ƉĄŐŝŶĂ ǁĞď͕ ƉĞƌŝſĚŝĐŽ͕ ĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽƐ͕ ďŽůĞƚŝŶĞƐͿ͕ ŵĂŶƚĞŶŝĞŶĚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĚŽƐ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƐŽďƌĞ ůĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ LJ ůĂ ƉƌŽďůĞŵĄƚŝĐĂ ůĂďŽƌĂů ĚĞů ŐƌĞŵŝŽ͘ ď͘ ŝƐĞŹĂƌ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ ƉƵďůŝĐŝƚĂƌŝĂƐ ƉĂƌĂ ůĂ ĚŝĨƵƐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ LJ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ůĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͘ Đ͘ ůĂďŽƌĂƌ LJ ĂĐƚƵĂůŝnjĂƌ Ğů ĚŝƌĞĐƚŽƌŝŽ ĚĞ ůĂƐ ŽĨŝĐŝŶĂƐ ƐŝŶĚŝĐĂůĞƐ͕ ƌĞŐŝŽŶĂůĞƐ͕ ŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ Ğ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ ĚĞ ůĂƐ ŽĨŝĐŝŶĂƐ ŐƵďĞƌŶĂŵĞŶƚĂůĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĠƐ ƉĂƌĂ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ Ě͘ 'ĞƐƚŝŽŶĂƌ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĨŝŶĂŶĐŝĞƌŽƐ͕ ĚĞƐĚĞ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ŽĨŝĐŝĂů LJ ƉƌŝǀĂĚĂ͕ ƉĂƌĂ ůĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ƉƵďůŝĐĂĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĂůŝĐĞŶ͘ Ğ͘ /ŵƉƵůƐĂƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ĞƐƉĂĐŝŽƐ ĨŽƌŵĂƚŝǀŽƐ͕ ĐŽŵŽ ĐĂƌƚĞůĞƌĂƐ LJ ŵĞĚŝŽƐ ĂƵĚŝŽǀŝƐƵĂůĞƐ͕ ĞŶ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ͕ ƉĂƌĂ ůŽŐƌĂƌ ƵŶĂ
(67$78726 $6'(0
ĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ ŵĄƐ ĐŽŶƚŝŶƵĂ LJ ĚŝƌĞĐƚĂ ĐŽŶ ůĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ͘ Ĩ͘ ƐƚƵĚŝĂƌ LJ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ ĞŶ ĂƐŽĐŝŽ ĐŽŶ ůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ WĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ͕ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƉĂƌĂ ƐƵ ĂƉƌŽďĂĐŝſŶ Ž ŶĞŐĂĐŝſŶ ůĂ ĞĚŝĐŝſŶ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ͕ ŽďƌĂƐ ĚŝĚĄĐƚŝĐĂƐ͕ ĞƐƚĠƚŝĐĂƐ Ğ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝǀĂƐ ƋƵĞ ůŽƐ ŵĂĞƐƚƌŽƐ ƐŽŵĞƚĂŶ Ă ƐƵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĐŝſŶ ƉĂƌĂ ůŽŐƌĂƌ ůĂ ĚŝĨƵƐŝſŶ͕ ŵĞƌĐĂĚĞŽ Ž ƉƵďůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŵŝƐŵĂƐ ĞŶ ďĞŶĞĨŝĐŝŽ ĚĞů ĂƵƚŽƌ Ž ĂƵƚŽƌĞƐ LJ ĚĞ ^ D͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϰ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ ^ĂůƵĚ LJ ŝĞŶĞƐƚĂƌ ^ŽĐŝĂů͗ Ă͘ WƌŽŵŽǀĞƌ͕ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ĂĐĐŝĚĞŶƚĞƐ Ž ĞŶĨĞƌŵĞĚĂĚĞƐ͕ ůĂ ĚĞďŝĚĂ LJ ŽƉŽƌƚƵŶĂ ĂƚĞŶĐŝſŶ ŵĠĚŝĐĂ͕ Ă ĨŝŶ ĚĞ ůŽŐƌĂƌ ůĂ ƉƌŽŶƚĂ ƌĞĐƵƉĞƌĂĐŝſŶ ĚĞů;ůĂͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌ;ĂͿ͘ ď͘ ŽůĂďŽƌĂƌ ĐŽŶ ůŽƐ ŵĞĚŝŽƐ Ă ƐƵ ĂůĐĂŶĐĞ ƉĂƌĂ ƌĞƐŽůǀĞƌ ůŽƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ĞŶĨĞƌŵŽƐ;ĂƐͿ͘ Đ͘ WƌŽƉĞŶĚĞƌ ƉŽƌ ŽďƚĞŶĞƌ ƵŶ ŵĞũŽƌĂŵŝĞŶƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĚĞ ůĂƐ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƐĂůƵĚ ŐĞŶĞƌĂů LJ ŽĐƵƉĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ͕ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ DĠĚŝĐŽ͕ &ŽŶĚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WƌĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐ ^ŽĐŝĂůĞƐ ĚĞů DĂŐŝƐƚĞƌŝŽ͕ Ğů ĄƌĞĂ ĚĞ ƐĂůƵĚ ŽĐƵƉĂĐŝŽŶĂů LJ Ğů ƐĞƌǀŝĐŝŽ ƐŽĐŝĂů ĚĞů DƵŶŝĐŝƉŝŽ͕ Ž ƋƵŝĞŶ ĂƐƵŵĂ ƐƵƐ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ ƐĞŐƷŶ ůĂ ŶŽƌŵĂƚŝǀŝĚĂĚ
(67$78726 $6'(0
ƐŽďƌĞ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ƐŽĐŝĂů͘ Ě͘ sĞůĂƌ ƉŽƌƋƵĞ ůĂ ĂƚĞŶĐŝſŶ ŵĠĚŝĐĂ LJ ŚŽƐƉŝƚĂůĂƌŝĂ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌĞƐƚĞ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ͕ ƐĞĂ ĞĨŝĐŝĞŶƚĞ LJ ŽƉŽƌƚƵŶĂ͘ Ğ͘ ƐƚĂďůĞĐĞƌ ĐŽŶƚĂĐƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĐŽŶ Ğů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝĞŶĞƐƚĂƌ >ĂďŽƌĂů ĚĞů DƵŶŝĐŝƉŝŽ LJ Ğů &ŽŶĚŽ ĚĞ sŝǀŝĞŶĚĂ͘ Ĩ͘ KƌŐĂŶŝnjĂƌ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƌĞĐƌĞĂƚŝǀĂƐ LJ ĞǀĞŶƚŽƐ ĚĞƉŽƌƚŝǀŽƐ ĐŽŶ ůĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ƐƵƐ ĨĂŵŝůŝĂƐ͘ Ő͘ ŽŽƌĚŝŶĂƌ LJ ŐĞƐƚŝŽŶĂƌ ůĂ ƉƌĞƐƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ĐŽŶ ůŽƐ ĐŽŶǀĞŶŝŽƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐ ƋƵĞ ƚĞŶŐĂ Ž ƌĞĂůŝĐĞ Ğů ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ͘ Ś͘ ƐƚĂďůĞĐĞƌ ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐ ĐŽŶ DĞƚƌŽƉĂƌƋƵĞƐ͕ ŽŵĨĂŵĂ LJ ŽŵĨĞŶĂůĐŽ ƉĂƌĂ ůĂ ƌĞĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ͘ ŝ͘ KƌŐĂŶŝnjĂƌ ůĂ ĐĞůĞďƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĞĨĞŵĠƌŝĚĞƐ LJ ĨĞĐŚĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂůĞƐ ƉĂƌĂ ůŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϱ͘ ^ŽŶ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ ZĞůĂĐŝŽŶĞƐ /ŶƚĞƌŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂůĞƐ LJ ĚĞ ůĂ DƵũĞƌ͗ Ă͘ DĂŶƚĞŶĞƌ ĞƐƚƌĞĐŚĂƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐ ĐŽŶ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĐƵůƚƵƌĂůĞƐ͕ ŽĨŝĐŝĂůĞƐ͕ ƐĞŵŝŽĨŝĐŝĂůĞƐ LJ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐ͕ ĚĞŶƚƌŽ LJ ĨƵĞƌĂ ĚĞů ƉĂşƐ͘ ď͘ ,ĂĐĞƌ ĐŽŶŽĐĞƌ ůĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ Ă ůŽƐ ĚĞŵĄƐ ŐƌĞŵŝŽƐ LJ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĞƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ ĚĞů ƐĞĐƚŽƌ
(67$78726 $6'(0
ƉƷďůŝĐŽ LJ ƉƌŝǀĂĚŽ͘ Đ͘ DĂŶƚĞŶĞƌ ƵŶĂ ŽƉŽƌƚƵŶĂ LJ ďƵĞŶĂ ĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ͕ ƉƌŽŵŽǀŝĞŶĚŽ ĞŶƚƌĞ ĞůůĂƐ ƵŶĂ ĐŽŶĐĞƉĐŝſŶ ĚĞ ƐŽůŝĚĂƌŝĚĂĚ LJ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶ ƌĞĂů͕ ŽƌŝĞŶƚĂĚĂ Ăů ĞŶƚĞŶĚŝŵŝĞŶƚŽ LJ ŵƵƚƵŽ ĂƉŽLJŽ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ Ě͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ůĂ ƵŶŝĚĂĚ ƐŝŶĚŝĐĂů ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ƉƷďůŝĐŽƐ͘ Ğ͘ &ŽŵĞŶƚĂƌ͕ ƉůĂŶŝĨŝĐĂƌ LJ ƌĞĂůŝnjĂƌ ĐĂŵƉĂŹĂƐ ƋƵĞ ƉƌŽŵƵĞǀĂŶ Ğů ŵĞũŽƌĂŵŝĞŶƚŽ LJ ůĂ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĞŶ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĞ ůĂ ǀŝĚĂ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ LJ ůĂďŽƌĂů͘ Ĩ͘ sŝƐŝƚĂƌ͕ ƉĞƌŝſĚŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ ůĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ ĂĨŝůŝĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ŝŶĚĂŐĂƌ ƐŽďƌĞ ƐƵƐ ŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐ LJ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ ůĂƐ ŝŶƋƵŝĞƚƵĚĞƐ ŐĞŶĞƌĂůĞƐ ĨƌĞŶƚĞ Ă ^ D͘ Ő͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ ůĂ ĚĞĨĞŶƐĂ ĚĞ ůĂ ŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚ ĚĞ ůŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ĚĞ ůĂƐ ŵƵũĞƌĞƐ͘ Ś͘ WƌŽƉŝĐŝĂƌ ůĂ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ĚŽĐĞŶƚĞƐ ĞŶ ^ D͘ ŝ͘ ƐƚĂďůĞĐĞƌ ĐŽŶƚĂĐƚŽ ĐŽŶ ůĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ĞŶĐĂƌŐĂĚĂƐ ĚĞ ǀĞůĂƌ ƉŽƌ ůŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ĚĞ ůĂ DƵũĞƌ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϲ͘ dŽĚĂƐ ůĂƐ ƐĞĐƌĞƚĂƌşĂƐ ĚĞďĞƌĄŶ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ ĂŶƚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ƵŶ ĂŶƚĞƉƌŽLJĞĐƚŽ ĚĞ ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ ƉĂƌĂ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ƐƵ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ͘
(67$78726 $6'(0
W/dh>K s// > ^ hKd ^ ^/E / > ^ ƌƚşĐƵůŽ ϯϳ͘ >ŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĞƐƚĂƌĄŶ ŽďůŝŐĂĚŽƐ Ă ƉĂŐĂƌ ĐƵŽƚĂƐ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ͕ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϴ͘ >Ă ĐƵŽƚĂ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂ ƐĞƌĄ Ğů ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ Ăů ϭй ĚĞů ƐĂůĂƌŝŽ ƋƵĞ ĚĞǀĞŶŐĂƌĞ ŵĞŶƐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ůĂ ĐƵĂů ƐĞƌĄ ĐĂŶĐĞůĂĚĂ Ž ƌĞƚĞŶŝĚĂ ƐĞŐƷŶ Ğů ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ƉĂŐŽ ƋƵĞ ƌŝũĂ ĞŶ ůĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ DƵŶŝĐŝƉĂů͘ ƌƚşĐƵůŽ ϯϵ͘ ^Ğ ƉĂŐĂƌĄŶ ĐƵŽƚĂƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ ĞŶ ůĂƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ ƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐ͗ Ă͘ WŽƌ ĐƌŝƐŝƐ ĨŝŶĂŶĐŝĞƌĂ͕ ĚĞĐůĂƌĂĚĂ LJ ƌĞĐŽŶŽĐŝĚĂ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͘ ď͘ Ŷ ƵŶĂ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĐĂůĂŵŝƚŽƐĂ ƐƵĨƌŝĚĂ ƉŽƌ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĞŶ ĨŽƌŵĂ ŵĂƐŝǀĂ LJ ƋƵĞ ŝŵƉůŝƋƵĞ ƵŶĂ ƌĞƐƉƵĞƐƚĂ ĚĞ ƐŽůŝĚĂƌŝĚĂĚ ŽŶĞƌŽƐĂ ƉĂƌĂ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ Đ͘ Ŷ ĐĂƐŽ ĚĞ ĂĐĐŝĚĞŶƚĞƐ͕ ĂƚĞŶƚĂĚŽƐ Ž ĚĞƐĂƐƚƌĞƐ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ ƋƵĞ ĚĞƐƚƌƵLJĂŶ Ž ĚĞƚĞƌŝŽƌĞŶ ůĂ ƐĞĚĞ ƐŝŶĚŝĐĂů͕ ƐĞ ĚĞƐĐŽŶƚĂƌĄŶ ĐƵŽƚĂƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ ƋƵĞ ƚĞŶĚƌĄŶ ĐŽŵŽ ƚŽƉĞ ŵşŶŝŵŽ Ğů Ϯй LJ ĐŽŵŽ ŵĄdžŝŵŽ Ğů ϰй ĚĞů ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ƐĂůĂƌŝŽ LJ ƐƵ ĚĞƐĐƵĞŶƚŽ ƐĞƌĄ ĂƵƚŽƌŝnjĂĚŽ ĞŶ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů LJ ƐĞ ƉĂŐĂƌĄ ƉŽƌ
(67$78726 $6'(0
ƵŶĂ ƐŽůĂ ǀĞnj Ăů ĂŹŽ͘ W/dh>K s/// > D/E/^dZ /ME >K^ &KE K^ ƌƚşĐƵůŽ ϰϬ͘ >Ă ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ǀŽƚĂƌĄ Ğů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ ƉĂƌĂ ƉĞƌşŽĚŽƐ ŶŽ ŵĂLJŽƌĞƐ ĚĞ ƵŶ ;ϭͿ ĂŹŽ͖ ƉĂƌĂ ƐƵ ƌĞĨƌĞŶĚĂĐŝſŶ ƐĞƌĄ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ ĐŽŶƚĂƌ ĐŽŶ Ğů ǀŽƚŽ ĂĨŝƌŵĂƚŝǀŽ ĚĞ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĚĞ ůŽƐ ĂƐŝƐƚĞŶƚĞƐ LJ ŶŽ ƉŽĚƌĄ ŚĂĐĞƌƐĞ͕ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ͕ ŶŝŶŐƵŶĂ ĞƌŽŐĂĐŝſŶ ƋƵĞ ŶŽ ĞƐƚĠ ĐŽŶƚĞŵƉůĂĚĂ ĞŶ ĚŝĐŚŽ ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ͕ ƐŝŶ ĂƵƚŽƌŝnjĂĐŝſŶ ĞdžƉƌĞƐĂ ĚĞ ůĂ ŵŝƐŵĂ ƐĂŵďůĞĂ͘ ŽƉŝĂ ĚĞů ŵŝƐŵŽ ƐĞƌĄ ƌĞŵŝƚŝĚĂ Ă ůĂ ŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ ŽůĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ dƌĂďĂũŽ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϰϭ͘ >ŽƐ ĨŽŶĚŽƐ ĚĞ ^ D ĚĞďĞƌĄŶ ŵĂŶƚĞŶĞƌƐĞ ĞŶ ƵŶĂ ĞŶƚŝĚĂĚ ĨŝŶĂŶĐŝĞƌĂ Ă ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ LJ ƉĂƌĂ ƌĞƚŝƌĂƌůŽƐ ĞŶ ƉĂƌƚĞ Ž ĞŶ ƐƵ ƚŽƚĂůŝĚĂĚ͕ ƐĞ ƌĞƋƵŝĞƌĞ ĚĞů ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĐŚĞƋƵĞ͕ Ğů ĐƵĂů ĚĞďĞƌĄ ƐĞƌ ĨŝƌŵĂĚŽ ƉŽƌ Ğů;ůĂͿ &ŝƐĐĂů͕ ƋƵŝĞŶĞƐ ƉĂƌĂ Ğů ĞĨĞĐƚŽ͕ ŚĂƌĄŶ ĐŽŶŽĐĞƌ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ ůĂ ĨŝƌŵĂ Ă ůĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϰϮ͘ dŽĚŽ ŐĂƐƚŽ ƋƵĞ ĞdžĐĞĚĂ Ğů ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ Ăů ƐĂůĂƌŝŽ ŵşŶŝŵŽ ŵĞŶƐƵĂů ŵĄƐ ĂůƚŽ͕ ĐŽŶ ĞdžĐĞƉĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƐƵĞůĚŽƐ ĂƐŝŐŶĂĚŽƐ ĞŶ Ğů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ͕ ƌĞƋƵŝĞƌĞ ůĂ ĂƉƌŽďĂĐŝſŶ ƉƌĞǀŝĂ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͖ ůŽƐ ƋƵĞ ĞdžĐĞĚĂŶ
(67$78726 $6'(0
ĚĞů ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ Ă ĐƵĂƚƌŽ ;ϰͿ ǀĞĐĞƐ Ğů ƐĂůĂƌŝŽ ŵşŶŝŵŽ ůĞŐĂů ŵĞŶƐƵĂů ǀŝŐĞŶƚĞ͕ ƐŝŶ ƉĂƐĂƌ ĚĞů ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ Ă ƋƵŝŶĐĞ ;ϭϱͿ ǀĞĐĞƐ Ğů ƐĂůĂƌŝŽ ŵşŶŝŵŽ ůĞŐĂů ŵĞŶƐƵĂů ǀŝŐĞŶƚĞ LJ ŶŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ĞŶ Ğů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ͕ ŶĞĐĞƐŝƚĂŶ ĂĚĞŵĄƐ ůĂ ƌĞĨƌĞŶĚĂĐŝſŶ ĞdžƉƌĞƐĂ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƉŽƌ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĚĞ ůŽƐ ǀŽƚŽƐ ĚĞ ůŽƐ ĂƐŝƐƚĞŶƚĞƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϰϯ͘ WĂƌĂ ůĂ ĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚ ĞƐƚĂĚşƐƚŝĐĂ͕ ĞdžƉĞĚŝĐŝſŶ ĚĞ ĨŝŶŝƋƵŝƚŽƐ͕ ĞdžƉĞĚŝĐŝſŶ LJ ĞũĞĐƵĐŝſŶ ĚĞů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ďĂůĂŶĐĞƐ͕ ĞƚĐ͕͘ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƐĞ ƌĞŐŝƌĄ ƉŽƌ ůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĐŽŶƚĂďůĞƐ ƋƵĞ ƌŝŐĞ Ğů ƌĞŐůĂŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ͕ ƐŝŐƵŝĞŶĚŽ ůĂƐ ƉĂƵƚĂƐ ŐĞŶĞƌĂůĞƐ ĞƐƚĂƚƵƚĂƌŝĂƐ͘ >Ă ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů Ž ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƉŽĚƌĄŶ ƉƌĞƐĐƌŝďŝƌ ŶŽƌŵĂƐ ĚĞ ŽƌĚĞŶ ĐŽŶƚĂďůĞƐ͕ ƐĞŐƷŶ ůĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ƉĞĐƵůŝĂƌĞƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ƉĞƌŽ ƚĂůĞƐ ŶŽƌŵĂƐ ĐĂƌĞĐĞƌĄŶ ĚĞ ǀĂůŽƌ͕ ĐƵĂŶĚŽ ĐŽŶƚƌĂƌşĞŶ ůĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ůĞŐĂůĞƐ Ž ĞƐƚĂƚƵƚĂƌŝĂƐ͘ W/dh>K /y > ^ WZK,/ / /KE ^ K> d/s ^ ƌƚşĐƵůŽ ϰϰ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƐŝŶĚŝĐĂů ŶŽ ƉƵĞĚĞ ĐŽĂƌƚĂƌ ĚŝƌĞĐƚĂ Ž ŝŶĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ůĂ ůŝďĞƌƚĂĚ ĚĞ ƚƌĂďĂũĂƌ LJ ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ͗
(67$78726 $6'(0
Ă͘ ŽŵƉĞůĞƌ ĚŝƌĞĐƚĂ Ž ŝŶĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĚŽĐĞŶƚĞƐ Ă ŝŶŐƌĞƐĂƌ Ă ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ Ž ƌĞƚŝƌĂƌƐĞ ĚĞ ĞůůĂ͕ ƐĂůǀŽ ůŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ĞdžƉƵůƐŝſŶ͕ ƉŽƌ ĐĂƵƐĂůĞƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ĞŶ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ LJ ƉůĞŶĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵƉƌŽďĂĚŽƐ͘ ď͘ ƉůŝĐĂƌ ĨŽŶĚŽƐ Ž ďŝĞŶĞƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ͕ Ă ĨŝŶĞƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĚĞ ůŽƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵLJĂŶ Ğů ŽďũĞƚŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ Ž ƋƵĞ ŶŽ ŚĂLJĂŶ ƐŝĚŽ ĚĞďŝĚĂŵĞŶƚĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĚŽƐ ĞŶ ůĂ ĨŽƌŵĂ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ƉŽƌ ůĂ >ĞLJ Ž ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͘ Đ͘ WƌŽŵŽǀĞƌ Ž ƉĂƚƌŽĐŝŶĂƌ Ğů ĚĞƐĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ŚĞĐŚŽ͕ ƐŝŶ ĂůĞŐĂƌ ƌĂnjŽŶĞƐ Ž ĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŶŝŶŐƵŶĂ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ͕ ĚĞ ŶŽƌŵĂƐ ƋƵĞ ŽďůŝŐƵĞŶ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƉƌĞĐĞƉƚŽƐ ůĞŐĂůĞƐ͕ Ž ĂĐƚŽƐ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚ ůĞŐşƚŝŵĂ͘ Ě͘ KƌĚĞŶĂƌ͕ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂƌ Ž ƉĂƚƌŽĐŝŶĂƌ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĂĐƚŽ ĚĞ ǀŝŽůĞŶĐŝĂ͘ W/dh>K y > ^ ^ E /KE ^ >K^ &/>/ K^ ƌƚşĐƵůŽ ϰϱ͘ ŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ƉƌŝǀĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ Ăů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞů dƌĂďĂũŽ͕ ůĂ ŝŵƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ƐĂŶĐŝŽŶĞƐ ĐŽůĞĐƚŝǀĂƐ LJ ĐƵĂŶĚŽ ĠƐƚĂƐ ƐĞ ĐĂƵƐĞŶ ƉŽƌ ǀŝŽůĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ůĞLJ Ž ĚĞ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ă ůŽ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽ ĞŶ ůŽƐ ĂƌƚşĐƵůŽƐ ϯϴϬ LJ ϯϴϭ ĚĞů ſĚŝŐŽ ^ƵƐƚĂŶƚŝǀŽ ĚĞů dƌĂďĂũŽ͘
(67$78726 $6'(0
ƌƚşĐƵůŽ ϰϲ͘ ^ŝŶ ƉĞƌũƵŝĐŝŽ ĚĞ ůŽ ĚŝƐƉƵĞƐƚŽ ĞŶ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ůĂƐ ŝŶĨƌĂĐĐŝŽŶĞƐ Ă ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ Ž Ă ůĂ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ ƐŝŶĚŝĐĂů͕ ĐŽŵĞƚŝĚĂƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ƐĞƌĄŶ ƐĂŶĐŝŽŶĂĚĂƐ ƉŽƌ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ Ž ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͕ ƉƌĞǀŝĂ ĐŽŵƉƌŽďĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ĨĂůƚĂƐ LJ ŽşĚŽƐ ůŽƐ ĚĞƐĐĂƌŐŽƐ ĚĞů ŝŶƚĞƌĞƐĂĚŽ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϰϳ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƉŽĚƌĄ ŝŵƉŽŶĞƌ Ă ƐƵƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ ůĂƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ ƐĂŶĐŝŽŶĞƐ͗ Ă͘ ZĞƋƵĞƌŝŵŝĞŶƚŽ ĞŶ ƐĞƐŝſŶ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƉŽƌ ŶĞŐůŝŐĞŶĐŝĂ ĞŶ Ğů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ƐƵƐ ĚĞďĞƌĞƐ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ >ĂƐ ƌĞƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ĚŝĐƚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĞŶ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ůŽƐ ĐĂƐŽƐ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ͕ ƐĞƌĄŶ ĂƉĞůĂďůĞƐ ĂŶƚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů͘ ƌƚşĐƵůŽ ϰϴ͘ ^ŽŶ ĐĂƵƐĂůĞƐ ĚĞ ĞdžƉƵůƐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ͗ Ă͘ ,ĂďĞƌ ƐŝĚŽ ĐŽŶĚĞŶĂĚŽ͕ ƉŽƌ ƐĞŶƚĞŶĐŝĂ ũƵĚŝĐŝĂů͕ Ă ƉĞŶĂ ƉƌŝǀĂƚŝǀĂ ĚĞ ůĂ ůŝďĞƌƚĂĚ͕ ĞdžĐĞƉƚŽ ƉŽƌ ĚĞůŝƚŽƐ ƉŽůşƚŝĐŽƐ Ž ĐƵůƉŽƐŽƐ͘ ď͘ >ĂƐ ŽĨĞŶƐĂƐ ŐƌĂǀĞƐ ĚĞ ƉĂůĂďƌĂƐ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ Ž ĚĞ ůĂƐ ŽŵŝƐŝŽŶĞƐ͕ Ž Ă ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ Ž Ă ĞŵƉůĞĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĚĞů ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ ƉŽƌ
(67$78726 $6'(0
ƌĂnjſŶ ĚĞů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ƐƵƐ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ͘ Đ͘ ů ĂďĂŶĚŽŶŽ ĚĞ ůĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ Ě͘ ů ƌĞƚƌĂƐŽ ƉŽƌ ƚƌĞƐ ;ϯͿ ŵĞƐĞƐ Ž ŵĄƐ͕ ƐŝŶ ĐĂƵƐĂ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂ͕ ĞŶ Ğů ƉĂŐŽ ĚĞ ůĂƐ ĐƵŽƚĂƐ͘ Ğ͘ ů ĨƌĂƵĚĞ ĚĞ ůŽƐ ĨŽŶĚŽƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͘ Ĩ͘ >Ă ǀŝŽůĂĐŝſŶ ƐŝƐƚĞŵĄƚŝĐĂ ĚĞ ůŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ >ŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĞdžƉƵůƐĂĚŽƐ;ĂƐͿ ƉŽƌ ůĂƐ ĐĂƵƐĂůĞƐ ĞŶƵŵĞƌĂĚĂƐ ĞŶ Ğů ůŝƚĞƌĂů ĚͿ ƉŽĚƌĄŶ ŝŶŐƌĞƐĂƌ ŶƵĞǀĂŵĞŶƚĞ Ă ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĐŽŶ ůĂ ƉůĞŶŝƚƵĚ ĚĞ ƐƵƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ͕ Ɛŝ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶ ĂŶƚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ůĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ƐŽůŝĐŝƚƵĚ͕ ĂĐŽŵƉĂŹĂĚĂ ĚĞů ĐŽŵƉƌŽďĂŶƚĞ ĚĞ ĞƐƚĂƌ Ă ƉĂnj LJ ƐĂůǀŽ ĐŽŶ ůĂ dĞƐŽƌĞƌşĂ ĚĞ ůĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͘ W/dh>K y/ > Z d/ZK >K^; ^Ϳ ^K / K^; ^Ϳ ƌƚşĐƵůŽ ϰϵ͘ dŽĚŽ;ĂͿ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƉƵĞĚĞ ƌĞƚŝƌĂƌƐĞ ĚĞ ĞůůĂ͕ ƐŝŶ ŽƚƌĂ ŽďůŝŐĂĐŝſŶ ƋƵĞ ůĂ ĚĞ ƉĂŐĂƌ ůĂƐ ĐƵŽƚĂƐ ǀĞŶĐŝĚĂƐ͘ ƵĂŶĚŽ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ŚƵďŝĞƌĞ ĐƌĞĂĚŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ŵƵƚƵĂůŝĚĂĚ͕ ƐĞŐƵƌ͕ ĐƌĠĚŝƚŽ Ƶ ŽƚƌĂƐ ƐŝŵŝůĂƌĞƐ͕ Ğů;ůĂͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽ;ĂͿ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞƚŝƌĞ ŶŽ ƉŝĞƌĚĞ ĞŶ ŶŝŶŐƷŶ ĐĂƐŽ ůŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ƋƵĞ ĞŶ ĞůůĂ ůĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƉƵĞĚĞ ƉĞƌŵŝƚŝƌůĞ ƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌ ĞŶ ƚĂůĞƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ Ž
(67$78726 $6'(0
ƐĞƉĂƌĂƌůŽ ĚĞ ĞůůĂƐ͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ Ğů ƉĂŐŽ ĚĞ ůĂ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂĐŝſŶ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂů Ă ůĂƐ ĐŽŶƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐ ƉĂŐĂĚĂƐ LJ Ă ůŽƐ ďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ ƌĞĐŝďŝĚŽƐ͕ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ ůŽ ƋƵĞ ƉĂƌĂ ƚĂůĞƐ ĞĨĞĐƚŽƐ ĚŝƐƉŽŶŐĂŶ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƉƵĞĚĞ ĞdžƉƵůƐĂƌ ĚĞ ƐƵ ƐĞŶŽ Ă ƵŶŽ Ž ŵĄƐ ĚĞ ƐƵƐ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ LJ ĐƵĂŶĚŽ ůĂ ĞdžƉƵůƐŝſŶ ƐĞĂ ĚĞĐƌĞƚĂĚĂ ƉŽƌ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŝƐƚĞŶƚĞƐ ĞŶ ƐĂŵďůĞĂ͘ Ɛ ĂƉůŝĐĂďůĞ Ăů ƐŽĐŝŽ ĞdžĐůƵŝĚŽ ůŽ ĚŝƐƉƵĞƐƚŽ ĞŶ Ğů ŝŶĐŝƐŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϱϬ͘ ů;ůĂͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽ;ĂͿ ƋƵĞ ƋƵŝĞƌĂ ƌĞƚŝƌĂƌƐĞ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ĚĞďĞƌĄ ĚĂƌ ĂǀŝƐŽ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƉƌĞǀŝĂ ĐĂŶĐĞůĂĐŝſŶ ĚĞ ƐƵƐ ŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ LJ ĚĞ ůŽƐ ĚŝŶĞƌŽƐ ƋƵĞ ĂĚĞƵĚĞ Ă ůĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͘ W/dh>K y// > /^K>h /ME z >/Yh/ /ME ƌƚşĐƵůŽ ϱϭ͘ WĂƌĂ ĚĞĐƌĞƚĂƌ ůĂ ĚŝƐŽůƵĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ƐĞ ƌĞƋƵŝĞƌĞ ůĂ ĂƉƌŽďĂĐŝſŶ ƉŽƌ ůŽ ŵĞŶŽƐ ĚĞ ůĂƐ ĚŽƐ ƚĞƌĐĞƌĂƐ ;ϮͬϯͿ ƉĂƌƚĞƐ ĚĞ ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ ĚŽƐ ƐĞƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů LJ ĞŶ ĚşĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ůŽ ĐƵĂů ƐĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂƌĄ ĐŽŶ ůĂƐ ĂĐƚĂƐ ĨŝƌŵĂĚĂƐ ƉŽƌ ůŽƐ ĂƐŝƐƚĞŶƚĞƐ͕ Ăů ƚĞŶŽƌ ĚĞ ůŽ ĚŝƐƉƵĞƐƚŽ ĞŶ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ ϯϳϳ ĚĞů ſĚŝŐŽ ^ƵƐƚĂŶƚŝǀŽ ĚĞ dƌĂďĂũŽ͘
(67$78726 $6'(0
ƌƚşĐƵůŽ ϱϮ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƐĞ ĚŝƐŽůǀĞƌĄ ƉŽƌ͗ Ă͘ ĐƵĞƌĚŽ͕ ĐƵĂŶĚŽ ŵĞŶŽƐ͕ ĚĞ ůĂƐ ĚŽƐ ƚĞƌĐĞƌĂƐ ;ϮͬϯͿ ƉĂƌƚĞƐ ĚĞ ůŽƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͕ ĐŽŶ Ğů ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ ƐĞŹĂůĂĚŽ ĞŶ Ğů ĂƌƚşĐƵůŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ ď͘ ^ĞŶƚĞŶĐŝĂ ũƵĚŝĐŝĂů͘ Đ͘ ZĞĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ Ă ƵŶ ŶƷŵĞƌŽ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ǀĞŝŶƚŝĐŝŶĐŽ ;ϮϱͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϱϯ͘ >/Yh/ /ME ů ĚŝƐŽůǀĞƌƐĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ Ğů ůŝƋƵŝĚĂĚŽƌ ĚĞƐŝŐŶĂĚŽ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů Ž Ğů :ƵĞnj͕ ĂƉůŝĐĂƌĄ ůŽƐ ĨŽŶĚŽƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͕ Ğů ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĚĞ ůŽƐ ďŝĞŶĞƐ ƋƵĞ ĨƵĞƌĞ ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞ ĞŶĂũĞŶĂƌ LJ Ğů ǀĂůŽƌ ĚĞ ůŽƐ ĐƌĠĚŝƚŽƐ ƋƵĞ ƌĞĐĂƵĚĞ͕ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌ ƚĠƌŵŝŶŽ Ăů ƉĂŐŽ ĚĞ ůĂƐ ĚĞƵĚĂƐ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ͕ ŝŶĐůƵLJĞŶĚŽ ůŽƐ ŐĂƐƚŽƐ ĚĞ ůŝƋƵŝĚĂĐŝſŶ͘ Ğů ƌĞŵĂŶĞŶƚĞ ƐĞ ƌĞĞŵďŽůƐĂƌĄ Ă ůŽƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ůĂƐ ƐƵŵĂƐ ƋƵĞ ŚƵďŝĞƌĞŶ ĂƉŽƌƚĂĚŽ ĐŽŵŽ ĐŽƚŝnjĂĐŝŽŶĞƐ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ͕ ƉƌĞǀŝĂ ĚĞĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ƐƵƐ ĚĞƵĚĂƐ ƉĂƌĂ ĐŽŶ ůĂ ĞŶƚŝĚĂĚ͕ Ž Ɛŝ ŶŽ ĂůĐĂŶnjĂƌĞ͕ ƐĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝƌĄ Ă ƉƌŽƌƌĂƚĂ ĚĞ ƐƵƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ĂƉŽƌƚĞƐ ƉŽƌ ĚŝĐŚŽ ĐŽŶĐĞƉƚŽ͘ Ŷ ŶŝŶŐƷŶ ĐĂƐŽ͕ Ŷŝ ƉŽƌ ŶŝŶŐƷŶ ŵŽƚŝǀŽ͕ ƉƵĞĚĞ ƵŶ ĂĨŝůŝĂĚŽ ƌĞĐŝďŝƌ ŵĄƐ ĚĞů ŵŽŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ĐƵŽƚĂƐ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ ƋƵĞ ŚĂLJĂ ĂƉŽƌƚĂĚŽ͘
(67$78726 $6'(0
WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ ^ŝ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĞƐƚƵǀŝĞƌĂ ĂĨŝůŝĂĚĂ Ă ůĂƐ ĨĞĚĞƌĂĐŝŽŶĞƐ͕ Ğů ůŝƋƵŝĚĂĚŽƌ ĚĞďĞ ĂĚŵŝƚŝƌ ůĂ ŝŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶ ƐŝŵƉůĞŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐƵůƚŝǀĂ͕ ĚĞ ƵŶ ĚĞůĞŐĂĚŽ ĚĞ ůĂ /ŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϱϰ͘ >Ž ƋƵĞ ƋƵĞĚĂƌĞ ĚĞů ŚĂďĞƌ ĐŽŵƷŶ͕ ƵŶĂ ǀĞnj ƉĂŐĂĚĂƐ ůĂƐ ĚĞƵĚĂƐ LJ ŚĞĐŚŽƐ ůŽƐ ƌĞĞŵďŽůƐŽƐ͕ ƐĞ ĂĚũƵĚŝĐĂƌĄ ƉŽƌ Ğů ůŝƋƵŝĚĂĚŽƌ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĚŝƐŽůƵĐŝſŶ͕ Ɛŝ ŶŝŶŐƵŶŽ ŚƵďŝĞƌĞ ƐŝĚŽ ĚĞƐŝŐŶĂĚŽ͕ Ăů /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĚĞ ĞŶĞĨŝĐŝĞŶĐŝĂ Ž ĚĞ ƵƚŝůŝĚĂĚ ƐŽĐŝĂů ƋƵĞ ƐĞŹĂůĞ Ğů 'ŽďŝĞƌŶŽ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϱϱ͘ ^ŝ ůĂ ůŝƋƵŝĚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĨƵĞƐĞ ŽƌĚĞŶĂĚĂ ƉŽƌ Ğů :ƵĞnj ĚĞ dƌĂďĂũŽ͕ ĚĞďĞƌĄ ƐĞƌ ĂƉƌŽďĂĚĂ ƉŽƌ ĠƐƚĞ͘ Ŷ ůŽƐ ĚĞŵĄƐ ĐĂƐŽƐ͕ ƉŽƌ ůĂ ŝǀŝƐŝſŶ ĚĞ ƐƵŶƚŽƐ ŽůĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ dƌĂďĂũŽ LJ ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ ^ŽĐŝĂů͗ ů ůŝƋƵŝĚĂĚŽƌ ĞdžŝŐŝƌĄ Ğů ĨŝŶŝƋƵŝƚŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĐƵĂŶĚŽ ƉƌŽĐĞĚĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϱϲ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĞƐƚĄ ŽďůŝŐĂĚĂ Ă ĐƵŵƉůŝƌ ĞƐƚƌŝĐƚĂŵĞŶƚĞ ůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĐŽŶƚĞŶŝĚĂƐ ĞŶ Ğů dşƚƵůŽ / ĚĞ ůĂ ƐĞŐƵŶĚĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ſĚŝŐŽ ^ƵƐƚĂŶƚŝǀŽ ĚĞ dƌĂďĂũŽ LJ ůĂƐ ĚĞŵĄƐ ƋƵĞ ƐĞ ĚŝĐƚĞŶ ƐŽďƌĞ ůĂ ŵĂƚĞƌŝĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϱϳ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ŶŽ ƉŽĚƌĄ ĐŽŶƚƌĂƚĂƌ Ŷŝ ŵƵĐŚŽ ŵĞŶŽƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂƌ ůŽƐ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ĚĞ ĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐ
(67$78726 $6'(0
ĂƐĞƐŽƌĞƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ Ž ĂƉŽĚĞƌĂĚŽƐ ƋƵĞ ŶŽ ƌĞƷŶĂŶ ůĂƐ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂ LJ ŚŽŶŽƌĂďŝůŝĚĂĚ ƋƵĞ ƚĂůĞƐ ĐĂƌŐŽƐ ƌĞƋƵŝĞƌĞŶ ƉĂƌĂ ƐƵ ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĂŶƚĞ ƚĞƌĐĞƌŽƐ Ž ĂŶƚĞ ůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϱϴ͘ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ƐŽůŝĐŝƚĂƌĄ Ă ůĂƐ ĐŽƌƉŽƌĂĐŝŽŶĞƐ ƉƷďůŝĐĂƐ LJ Ă ůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĞŶ ŐĞŶĞƌĂů͕ ĞŶ ĞƐƉĞĐŝĂů ĚĞů DƵŶŝĐŝƉŝŽ͕ Ğů ĨŝĞů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ůĞLJĞƐ͕ ŽƌĚĞŶĂŶnjĂƐ͕ ĂĐƵĞƌĚŽƐ͕ ĚĞĐƌĞƚŽƐ͕ ƌĞƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ͕ ƋƵĞ ƌĞŐƵůĞŶ ůĂ ŵĂƌĐŚĂ ĚĞ ůĂ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ LJ ĨĂǀŽƌĞnjĐĂŶ ůĂ ƉƌŽĨĞƐŝſŶ ĚŽĐĞŶƚĞ͘ /ŐƵĂůŵĞŶƚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌĄ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ŵŽƚŝǀĂĚŽƐ ƋƵĞ ƉĞƌƐŝŐĂŶ ůĂ ŵĞũŽƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͕ ĞĨĞĐƚŝǀŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ ĞƐĐƵĞůĂ LJ ĞůĞǀĂĐŝſŶ ĚĞů ŶŝǀĞů ĐƵůƚƵƌĂů͕ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͕ ƐŽĐŝĂů LJ ŵŽƌĂů ĚĞ ůŽƐ ĂĨŝůŝĂĚŽƐ͘ W/dh>K y/// > ^ KD/^/KE ^ ƌƚşĐƵůŽ ϱϵ͘ KD/^/ME d/ z s hZ1 ^Ğ ĐƌĞĂƌĄ ƵŶĂ ŽŵŝƐŝſŶ ĚĞ ƚŝĐĂ LJ sĞĞĚƵƌşĂ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ ƉŽƌ ĐŝŶĐŽ ;ϱͿ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĞůĞŐŝĚŽƐ;ĂƐͿ ĞŶ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ ^Ƶ ĚƵƌĂĐŝſŶ ƐĞƌĄ ƉŽƌ ƉĞƌşŽĚŽ ŝŐƵĂů Ăů ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ LJ ƐƵƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ƉŽĚƌĄŶ ƐĞƌ ƌĞĞůĞŐŝĚŽƐ ƉŽƌ ĚŝĐŚĂ ƐĂŵďůĞĂ͘ ƐƚĂ ĐŽŵŝƐŝſŶ ŶŽ ĞƐ ƵŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ƉƵŶŝƚŝǀŽ͕ ƉĞƌŽ Ɛş ĞƐ ĂƵƚſŶŽŵŽ ĐŽŶ ƌĞůĂĐŝſŶ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ LJ ƐƵƐ ĨƵŶĐŝŽŶĞƐ ƐŽŶ ůĂƐ ƋƵĞ Ă
(67$78726 $6'(0
ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ ƐĞ ĞŶƵŶĐŝĂŶ͗ Ă͘ sĞůĂƌ ƉŽƌ ůĂ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ůŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ſƌŐĂŶŽƐ LJ ĐŽŵŝƐŝŽŶĞƐ ĚĞů ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ LJ Ğů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ LJ ůĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ LJ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ ď͘ Ăƌ ƵŶ ŝŶĨŽƌŵĞ ĚĞ ůĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚ ƐŝŶĚŝĐĂů ĞŶ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ĂƐĂŵďůĞĂƐ͕ ďŝĞŶ ƐĞĂ 'ĞŶĞƌĂů Ž ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘ Đ͘ dĞŶĞƌ ĂĐĐĞƐŽ Ă ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͕ ůŝďƌŽƐ͕ ŐƌĂďĂĐŝŽŶĞƐ LJ ĚĞŵĄƐ ĨƵĞŶƚĞƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ͘ ĞƐƚŽ ƚŝĞŶĞ ĚĞƌĞĐŚŽ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĂƐŽĐŝĂĚŽ;ĂͿ ƋƵĞ ĞƐƚĞ Ă ƉĂnj LJ ƐĂůǀŽ͘ Ě͘ sĞůĂƌ ƉŽƌ Ğů ďƵĞŶ ŵĂŶĞũŽ ĚĞů ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ͘ Ğ͘ WŽĚƌĄ ĂƐŝƐƚŝƌ Ă ůĂƐ ƌĞƵŶŝŽŶĞƐ ĚĞ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƉƌĞǀŝĂ ƐŽůŝĐŝƚƵĚ ĞƐĐƌŝƚĂ Ă ůĂ :ƵŶƚĂ͕ ĐƵĂŶĚŽ ĂƐş ůŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ͕ ĐŽŶ ǀŽnj ƉĞƌŽ ƐŝŶ ǀŽƚŽ͘ Ĩ͘ /ŶƚĞƌǀĞŶŝƌ ĞŶ ůŽƐ ĐŽŶĨůŝĐƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞŶ ĞŶ Ğů ƐĞŶŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ͕ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ͕ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ƐŽĐŝŽƐ LJ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ Ž ĂůŐƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ĐŽŵŝƐŝŽŶĞƐ͕ ƉĂƌĂ ŐĂƌĂŶƚŝnjĂƌ ůĂ ƐŽůƵĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ŵŝƐŵŽƐ LJ Ğů ĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ĚĞďŝĚŽ ƉƌŽĐĞƐŽ͘ Ő͘ ,ĂĐĞƌ ƐƵ ƉƌŽƉŝŽ ƌĞŐůĂŵĞŶƚŽ LJ ƐŽŵĞƚĞƌůŽ Ă ůĂ ĂƉƌŽďĂĐŝſŶ ƉŽƌ ůĂ ƐĂŵďůĞĂ ĚĞ ĞůĞŐĂĚŽƐ;ĂƐͿ͘
(67$78726 $6'(0
ƌƚşĐƵůŽ ϲϬ͘ >Ă ŽŵŝƐŝſŶ ĚĞ ƚŝĐĂ LJ sĞĞĚƵƌşĂ ƐĞ ƌĞƵŶŝƌĄ ŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ĐĂĚĂ ƚƌĞŝŶƚĂ ;ϯϬͿ ĚşĂƐ͕ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ĐƵĂŶĚŽ ůĂ ĐŽŶǀŽƋƵĞŶ ƚƌĞƐ ;ϯͿ ĚĞ ƐƵƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ͕ ƉĞƌŽ Ğů ƋƵſƌƵŵ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ ƉĂƌĂ ĚĞůŝďĞƌĂƌ LJ ĚĞĐŝĚŝƌ ƐĞƌĄ ĚĞ ĐƵĂƚƌŽ ;ϰͿ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ ů ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞ >ĞŐĂů ĚĞů ^ŝŶĚŝĐĂƚŽ ĚĞďĞƌĄ ĚŝůŝŐĞŶĐŝĂƌ ůŽƐ ƉĞƌŵŝƐŽƐ ƐŝŶĚŝĐĂůĞƐ ƉĂƌĂ ƐƵƐ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞ͕ ĐƵĂŶĚŽ ůĂ ŽŵŝƐŝſŶ ůĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƵŶĂ ƐŽůŝĐŝƚƵĚ ĚĞďŝĚĂŵĞŶƚĞ ŵŽƚŝǀĂĚĂ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϲϭ͘ >ĂƐ ĚĞĐŝƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ ŽŵŝƐŝſŶ ĚĞ ƚŝĐĂ LJ sĞĞĚƵƌşĂ ƐĞƌĄŶ ǀĄůŝĚĂƐ ĐŽŶ Ğů ǀŽƚŽ ĂĨŝƌŵĂƚŝǀŽ ĚĞ ůĂ ŵĂLJŽƌşĂ ĂďƐŽůƵƚĂ ĚĞ ůŽƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞŶ ůĂ ƌĞƵŶŝſŶ͘ ƌƚşĐƵůŽ ϲϮ͘ KD/d Z ,K^ ,hD EK^ >Ă ƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ĚƵĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞů DƵŶŝĐŝƉŝŽ ĚĞ DĞĚĞůůşŶ ͞ ^ D͕͟ ĐŽŶĨŽƌŵĂƌĄ ƵŶ ŽŵŝƚĠ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĚĞ ĞƌĞĐŚŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ͕ Ğů ĐƵĂů ĞƐƚĂƌĄ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ Ăů ŵĞŶŽƐ ƉŽƌ ƵŶ;ĂͿ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ůĂ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ LJ ŽƚƌŽƐ;ĂƐͿ ĞĚƵĐĂĚŽƌĞƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĚĞ ^ D͘ &hE /KE ^͗ Ă͘ WƌŽŵŽǀĞƌ LJ ĚĞĨĞŶĚĞƌ ůŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ͘ ď͘ ĂƉĂĐŝƚĂƌ Ăů ƉĞƌƐŽŶĂů ĚŽĐĞŶƚĞ ĚĞ ^ D ĞŶ
(67$78726 $6'(0
Đ͘
Ě͘ Ğ͘
Ĩ͘ Ő͘ Ś͘ ŝ͘ ũ͘
Ŭ͘ ů͘
ĞƌĞĐŚŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ LJ ĞƌĞĐŚŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ,ƵŵĂŶŝƚĂƌŝŽ͘ /ŶĨŽƌŵĂƌ ƉĞƌŝſĚŝĐĂŵĞŶƚĞ Ăů ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ LJ Ă ůĂƐ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚƵĐĂƚŝǀĂƐ ƐŽďƌĞ ůĂ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĚĞ ǀŝŽůĂĐŝſŶ Ă ůŽƐ ĞƌĞĐŚŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ LJ ĚĞ ŝŶĨƌĂĐĐŝſŶ Ăů ĞƌĞĐŚŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ,ƵŵĂŶŝƚĂƌŝŽ͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ůĂ ĨŽƌŵĂĐŝſŶ LJ ĂƵƚŽĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĞŶ ƵůƚƵƌĂ ƉŽůşƚŝĐĂ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĚĞ ^ D͘ /ŵƉƵůƐĂƌ ůĂ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶ ĞŶ ƵůƚƵƌĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞƐĚĞ ůŽƐ ĐŽŶƚĞdžƚŽƐ ůŽĐĂů LJ ƌĞŐŝŽŶĂů͕ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚĂ ĞůĂďŽƌĂƌ ŶƵĞǀĂƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶĚƵnjĐĂŶ Ă ƌĞƐŽůǀĞƌ ĐŽŶĨůŝĐƚŽƐ ĞŶ ůĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞƐ͘ ůĂďŽƌĂƌ LJ ƌĞƐĞŹĂƌ ŵĂƚĞƌŝĂů ďŝďůŝŽŐƌĄĨŝĐŽ͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ ƌĞĚĞƐ ĚĞ ĚĞĨĞŶƐŽƌĞƐ ĚĞ ĞƌĞĐŚŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ͘ ƌĞĂƌ ƵŶĂ ďĂƐĞ ĚĞ ĚĂƚŽƐ Ăů ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĚĞ ^ D͘ ƌĞĂƌ ƵŶ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ƐŽďƌĞ ĞƌĞĐŚŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ ĞŶ ^ D͘ WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ ƚĂůůĞƌĞƐ͕ ĞŶĐƵĞŶƚƌŽƐ ƐĞŵŝŶĂƌŝŽƐ͕ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐŝĂƐ͕ ĞƚĐ͘ ^ŽďƌĞ ĞƌĞĐŚŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ LJ ĞƌĞĐŚŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ,ƵŵĂŶŝƚĂƌŝŽ͕ Ă ŶŝǀĞů ůŽĐĂů͕ ƌĞŐŝŽŶĂů͕ ŶĂĐŝŽŶĂů Ğ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ ĐŽŵƉĂŹĂƌ Ă ůŽƐ;ĂƐͿ ĂƐŽĐŝĂĚŽƐ;ĂƐͿ ĚĞ ^ D LJ Ă ƐƵƐ ĨĂŵŝůŝĂƐ ĐƵĂŶĚŽ ůĞƐ ŚĂLJĂŶ ǀƵůŶĞƌĂĚŽ ƐƵƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐ͘ ^Ğƌǀŝƌ ĐŽŵŽ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌŝŽ ĞŶ ůĂ ƐŽůƵĐŝſŶ ĚĞ
(67$78726 $6'(0
ĐŽŶĨůŝĐƚŽƐ ĞŶ ůĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ ƋƵĞ ĂƐş ůŽ ƐŽůŝĐŝƚĞŶ͘ ŵ͘ ů ĐŽŵŝƚĠ ĨƵŶĐŝŽŶĂƌĄ ĐŽŶ ƵŶ ƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚŽ ĂƐŝŐŶĂĚŽ ƉŽƌ ^ D LJ ĐŽŶ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ƉƌŽƉŝŽƐ͘ Ŷ͘ ů ĐŽŵŝƚĠ ƋƵĞĚĂƌĄ ŝŶƐĐƌŝƚŽ ĞŶ ůĂ ƐĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ ŽŵƵŶŝĐĂĐŝŽŶĞƐ͕ WƌĞŶƐĂ LJ ZĞůĂĐŝŽŶĞƐ /ŶƚĞƌŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂůĞƐ͘ WĂƌĄŐƌĂĨŽ͗ ů ĐŽŽƌĚŝŶĂĚŽƌ ĚĞ ůŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ĐŽŵŝƚĠƐ ƐĞƌĄ ĞůĞŐŝĚŽ ƉŽƌ ƐƵƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ͘ W/dh>K y/s s/' E / ƌƚşĐƵůŽ ϲϯ͘ ƐƚŽƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ƌŝŐĞŶ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ůĂ ĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ :ƵŶƚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ϮϬϭϯ͘ KŵĂƌ ůŽŶƐŽ DĞĚŝŶĂ dŝƌĂĚŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽůĨŽ >ĞſŶ KƐƉŝŶĂ DĞũşĂ &ŝƐĐĂů