HLN= :K<ABM>DMNKR +)' LMHE>Mร O +*' LMHE>Mร IHDNL H Iล >=IHOฤฝฤฟ MA> =>LMBGR H? MP>GMB>MA&<>GMNKR :K<ABM><MNK> BG MA> +*LM <>GMNKR : IK>=B<MBHG :MM>FIM
0$57,1 +25ร รฟ(.
MLFK YรฌWYDUQรฌ YรฌUD] ]HYรฅHGQฤ O 6WDQRX VH Sล HGPฤ WHP RSUDY
D ~SUDY D W\ PRKRX YtFH QHER PpQฤ ]Pฤ QLW MHMLFK SRGREX
$EVWUDNW
3ล tVSฤ YHN VURYQiYi VRXฤ DVQรฌ SRVWRM N DUFKLWHNWXล H
VWROHWt V WtP MDN VH Y SRVOHGQtFK GYRX VWROHWtFK QDNOi
9 Qฤ NWHUรฌFK Sล tSDGHFK VH EXGH XYDรงRYDW R GHPROLFL D ~SOQp QiKUDGฤ
'R GLVNXVH R EXGRXFQRVWL VWDYHE ] VWROHWt QHER MHMLFK
GDOR V Gฤ GLFWYtP EH]SURVWล HGQฤ Sล HGFKi]HMtFtFK Yฤ Nล 9
ฤ iVWt YVWXSXMH Sล LQHMPHQรฅtP Y ]iSDGQtP VYฤ Wฤ VWiOH LQ
QRWQp 9H VWROHWt VH Sล HKOtรงHOD VORKRYi DUFKLWHNWXUD
SRNRXรฅt SHUVSHNWLY\ DUFKLWHNWRQLFNpKR Gฤ GLFWYt ] VWROHWt
VWROHWt YQtPDOL SURIHVLRQiORYp EDURNQt XPฤ Qt MDNR PiOR KRG
VWROHWt 2SURWL WRPX GQHV Sล HWUYiYi NRQWLQXLWD Y PDLQVWUHD
PRYpP YรฌWYDUQpP Qi]RUX 7R GRYROXMH QDKOtรงHW SHUVSHNWLYX
DUFKLWHNWRQLFNpKR RGND]X VWROHWt MDNR SRPฤ UQฤ Sล t]QLYRX =D RKURรงHQp O]H SRNOiGDW W\WR Wล L RNUXK\ YรฌNRQล PRGHUQLVWLF
Np DUFKLWHNWXU\ UHSUH]HQWDWLYQt EUXWDOLVWLFNp VROLWpU\ YROQรฌ SURVWRU PH]L GRP\ SDQHORYรฌFK VtGOLรฅล DEVWUDNWQt XPฤ OHFNi GtOD YH YHล HMQpP SURVWRUX $EVWUDFW
7KH SDSHU FRPSDUHV FRQWHPSRUDU\ DWWLWXGH WR WZHQWLHWK
FHQWXU\ DUFKLWHFWXUH ZLWK DWWLWXGHV WR SUHYLRXV DUFKLWHFWXUDO
WHQ]LYQฤ ML SDPiWNiล VNp KOHGLVNR 3ล HGNOiGDQรฌ Sล tVSฤ YHN VH
DQDO\]RYDW SUiYฤ ] WpWR SR]LFH 9\FKi]t ]H VURYQiQt V WtP MDN VH Y SRVOHGQtFK GYRX VWROHWtFK QDNOiGDOR V DUFKLWHNWRQLF
NรฌP Gฤ GLFWYtP EH]SURVWล HGQฤ Sล HGFKi]HMtFtFK Yฤ Nล /]H Sล H
GHVODW รงH WDNRYi NRQIURQWDFH SRVN\WXMH UHODWLYQฤ Sล t]QLYRX SUR PLORYQtN\ DUFKLWHNWXU\ VWROHWt RSWLPLVWLFNRX Y\KOtGNX
-VPH ]Y\NOt รงH SDPiWNRYi Spฤ H VH DQJDรงXMH WDP NGH
KUR]t SRรฅNR]HQt QHER ]iQLN D DUWHIDNWX Sล LSRPtQDMtFtKR Yรฌ ]QDPQRX XGiORVW QHER RVREX GRNXPHQWX DQHER E DUWH
IDNWX Sฤ NQpKR YL]XiOQฤ DWUDNWLYQtKR PRQXPHQWX 2EY\NOH
VH W\WR GYD ]iMP\ X NDรงGpKR Sล HGPฤ WX SRWNiYDMt D SUROtQDMt
IDVKLRQV LQ WKH WK FHQWXU\ DQG LQ WKH WK FHQWXU\ ,Q WKH
Y Uล ]QรฌFK SRPฤ UHFK 2GWXG SO\QH ]iNODGQt QHGRUR]XPฤ Qt
QLQHWHHQWK FHQWXU\ VW\OHV LQ WKH WK FHQWXU\ 2Q WKH FRQWUD
SURฤ LQYHVWRYDW HQHUJLL D SHQt]H GR Qฤ ฤ HKR FR UR]KRGQฤ
WK FHQWXU\ WKH %DURTXH ZDV OLWWOH YDOXHG DV ZHOO DV WKH
U\ FRQWHPSRUDU\ DUFKLWHFWXUDO PDLQVWUHDP FRQWLQXHV WR XVH
PRGHUQLVW WZHQWLHWK FHQWXU\ VW\OHV 7KDW LV DPRQJ RWKHUV ZK\ WKH IXWXUH RI WZHQWLHWK FHQWXU\ DUFKLWHFWXUDO KHULWDJH LV FRQVLGHUHG UHODWLYHO\ RSWLPLVWLF +RZHYHU WKUHH NLQGV RI PR GHUQLVW DUFKLWHFWXUH VHHP HVSHFLDOO\ HQGDQJHUHG %UXWD
OLVW ODQGPDUNV IUHH VSDFH EHWZHHQ EORFNV RI ร DWV DEVWUDFW DUW SLHFHV GHFRUDWLQJ SXEOLF VSDFH
'YDFiWp VWROHWt MH PLQXORVWt D VWDYE\ ] VWROHWt VH VWi
YDMt VWDUรฌPL VWDYEDPL -HMLFK NRQVWUXNFH D PDWHULiO\ FKiWUDMt MHMLFK IXQNFH D QDEt]HQรฌ NRPIRUW Sล HVWiYDMt Y\KRYRYDW MH
*)
RKOHGQฤ SDPiWNiล VNpKR ]iMPX R DUFKLWHNWXUX VWROHWt QHQt Y]iFQp ฤ HKR MH YรฅXGH SOQR" $UFKLWHNWXUD VWROHWt WYRล t Yฤ WรฅLQX GQHV Y\XรงtYDQp VWDYHEQt KPRW\ 7HQWR VWDY VH ]Pฤ Qt QHMGล tYH ]D Qฤ NROLN GHNiG 9 (YURSฤ WRPX EXGH MHรฅWฤ R Qฤ FR SR]Gฤ ML SRQฤ YDGรง SRฤ HW RE\YDWHO ]GH VWDJQXMH D VWD
YHEQt ERRP ]GH SRVWUiGi REUiWN\ VURYQDWHOQp V $VLt QHER /DWLQVNRX $PHULNRX
+LVWRULFNรฌ DUJXPHQW EXGH MHรฅWฤ Qฤ MDNRX GREX Sล VRELW
Y QHSURVSฤ FK SDPiWNiล VNp RFKUDQ\ DUFKLWHNWXU\ VWROHWt 6WHMQฤ WRPX E\OR R VWR OHW Gล tYH NG\รง VH Sล HPรฌรฅOHOR R DUFKL
WHNWXล H VWROHWt D R GYฤ VWฤ OHW Gล tYH NG\รง VH XYDรงRYDOR R DUFKLWHNWXล H VWROHWt 0OXYtPH VDPR]ล HMPฤ SRX]H R (Y
2EU %DOWKDVDU 1HXPDQQ LQWHULpU NRVWHOD VY 3DXOLQD 7ULHU ยฒ
2EU -DPHV เก $WKHQLDQยด 6WXDUW LQWHULpU NDSOH VY 3HWUD D 3DY OD *UHHQZLFK /RQGรฌQ
URSฤ UHVSHNWLYH R =iSDGX Y]WDK N KLVWRULFNp DUFKLWHNWXล H
QRQX เก XPฤ Qtยด 9 WRPWR Sล tSDGฤ Y\FKi]t GQHรฅHN ]H VURYQiQt
REMHNWX WDP QDKOtรงHMt MLQDN 1HUGLQJHU 1D SRฤ iWNX
Qt HPStU =iMPX R ]DFKRYiQt Sล YRGQtKR Y]KOHGX DUFKLWHNWXU\
D GRVWiYDOD VH SRG RFKUDQQi Nล tGOD VWiWX VH SRGREQฤ YรฅX
L WR รงH E\OD QHMฤ DVWฤ ML EDURNQt QHER URNRNRYi REU %DOWKD
Y $VLL QHER $IULFH MH MLQรฌ D SUREOHPDWLNX ]DFKRYiQt DXWHQWLFLW\ VWROHWt Y GREฤ NG\ VH SDPiWNRYi Spฤ H LQVWLWXFLRQDOL]RYDOD
G\Sล tWRPQRX ]GiOD DUFKLWHNWXUD VWROHWt 6WDYHEQt KRUHฤ ND
V PLQXORVWt RGOLรฅQฤ 1D SRฤ iWNX VWROHWt E\O Y (YURSฤ PyG
VWROHWt รฅNRGLOR QLNROL SRX]H WR รงH Mt E\OR YรฅXGH SOQR DOH
VDU 1HXPDQQ LQWHULpU NRVWHOD VY 3DXOLQD 7ULHU ยฒ
]SORGLOD ]GiQOLYฤ QHNRQHฤ Qi เก ฤ LQรงRYQt NDViUQDยด %HUOtQD QHER
1RYรฌ DQWLNL]XMtFt VORK VH SURWL WRPXWR YNXVX Y\PH]RYDO QH
]H VYฤ WD PXVHOD Sล VRELW YHOPL QHSUDYGฤ SRGREQฤ 2 GDOรฅtFK
3HWUD D 3DYOD *UHHQZLFK /RQGรฌQ 7DWR QHJDFH VWiOD
9tGQฤ D Sล HGVWDYD รงH E\ WDWR ]iVWDYED Qฤ NG\ PRKOD ]PL]HW VWR OHW Gล tYH QD SRฤ iWNX VWROHWt WR ]DVH Y\SDGDOR รงH VYฤ W MH Sล HSOQฤ Qรฌ EDURNQtPL NRVWHO\ ]iPN\ D SDOiFL %H]
JDWLYQฤ REU -DPHV เก $WKHQLDQยด 6WXDUW LQWHULpU NDSOH VY
GRNRQFH Y MiGUX NODVLFLVWQt LGHRORJLH :LQFNHOPDQQ (VWpW QHFKWฤ O OL EรฌW SRNOiGiQ ]D YรฌVWล HGQtKR QHER QHYNXVQp
PiOD Y NDรงGp YHVQLFL VWiOR EDURNQt VRXVRรฅt WpPฤ ล NDรงGRX
KR VL QHPRKO GRYROLW REKDMRYDW EDURNQt QHER URNRNRYรฌ VORK
Y SOHQNiFK -HMt SURWDJRQLVWp VH ]DEรฌYDOL DQWLFNรฌPL UXLQDPL
VLWXDFL E\OL PLORYQtFL XPฤ Qt QD SRฤ iWNX VWROHWt 1RYp Yรฌ
PLQXORVWL PiOR Y]iFQp SRQHFKiYDOL VWUDQRX
Pฤ UQฤ FR QHMYtFH RGOLรฅRYDW RG W]Y KLVWRULFNรฌFK VORKล MHMLFKรง
Nล LรงRYDWNX ]GRELO EDURNQt Nล tรง 3DPiWNRYi Spฤ H WHKG\ E\OD D YHWFKรฌPL VWล HGRYฤ NรฌPL VWDYEDPL 'RNODG\ EH]SURVWล HGQt 6ODEรฌ KLVWRULFNรฌ DUJXPHQW PXVt Y\YiรงLW VtOD DUJXPHQWX HV
QHPRKO VH DQL EtW ]D ]DFKRYiQt MHKR SDPiWHN 9 SRGREQp WYDUQp VPฤ U\ VHFHVH REHFQฤ PRGHUQLVPXV VH FKWฤ O\ ]i
SRXรงtYiQt VH RGVX]RYDOR ] PRUiOQtKR KOHGLVND -DQ .RWฤ UD
WHWLFNpKR %รฌYDOL ยฒ D MVRX ยฒ WR ฤ DVWR VDPRWQt XPฤ OFL NGR
เก OรงLYp SVHXGRWYDU\ยด 7R QH]QDPHQDOR รงH E\ PRGHUQLVWp
WHWLFNรฌP NYDOLWiP $UFKLWHNWL รงiGDOL XFKRYiQt VWDYE\ QH SUR
PRGHUQLVWLFNรฌPL DUFKLWHNW\ VH QDรฅOL YHOFt Sล iWHOp Spฤ H R SD
RQRKR VWDYHEQtND SDQRYQtND ELVNXSD DWG QรฌEUรง SURWR รงH
-RVHI *Rฤ iU 3DYHO -DQiN 2YรฅHP MHMLFK ]iMHP Y\QHFKiYDO
XVLORYDOL R RFKUDQX Qฤ MDNpKR REMHNWX SULPiUQฤ NYล OL MHKR HV
WR รงH E\ GRNOiGDOD WHQ QHER RQHQ VWDUรฌ ]Y\N QHER WRKR ฤ L ML QDYUKO MHMLFK REOtEHQรฌ PLVWU DUFKLWHNW MHKRรง SUiFH VL YiรงLOL LQVSLURYDOL VH Mt DQHER ML YH YรฅHREHFQp VKRGฤ SRฤ tWDOL GR Ni
**
E\OL SURWL Spฤ L R SDPiWN\ 1DRSDN QDSล tNODG PH]L ฤ HVNรฌPL
PiWN\ D DNWLYLVWp Y REฤ DQVNรฌFK SDPiWNiล VNรฌFK LQLFLDWLYiFK DUFKLWHNWXUX VWROHWt 9ฤ ล LOL รงH NDรงGp HSRรฅH Sล tVOXรฅt MHMt YODVWQt VORK D SRNOiGDOL SURWR DUFKLWHNWXUX XSO\QXOpKR VWROHWt
2EU -RVHI *Rฤ iU Gล P 8 รฟHUQp 0DWN\ %Rรงt 3UDKD ยฒ
2EU /RUG 1RUPDQ )RVWHU 6W 0DU\ $[H /RQGรฌQ ยฒ Y SRSล HGt VWDUรฅt NRVWHO VY +HOHQ\
]D PiOR XPฤ OHFN\ KRGQRWQRX 2GSRU PRGHUQLVWล SURWL WUDGL
DUFKLWHNWXU\ GUรงt Y PRGHUQLVWLFNรฌFK NROHMtFK $QL V NRQFHP
SRU NODVLFLVWล SURWL EDURNX 0RGHUQLVWล P ]iOHรงHOR ล HNQฤ PH
QHER REPฤ QD DXWRULW MLPรง VH Yฤ ล t $QL V QiVWXSHP JOREDOL]D
NรฌFK Sล HGORK 9รฌVOHGHN E\O YรฅDN VWHMQรฌ QXFHQt GR MHGQRW
VL GRGiYDO NXUiรงH MDNR NG\VL NODVLFLVPXV D VHFHVH SRStUi
EH]SURVWล HGQฤ Sล HGFKR]tFK JHQHUDFt 7XWR QHFKXล Sล tSDGQรฌ
VYp NRล HQ\ YH VWROHWt 3URMHNWXMtFt QHVWRล L QDUR]HQt Sล HG
FLRQDOLVPX E\O SRQฤ NXG MLQp WpPฤ ล RSDฤ Qp SRGVWDW\ QHรง RG QD ฤ DVRYp DXWHQWLFLWฤ NODVLFLVWล P QD QiVOHGRYiQt NDQRQLF
QpKR VORKRYpKR YรฌUD]X D QHFKXล Yล ฤ L XPฤ OHFNรฌP YรฌNRQล P SDPiWNiล VNรฌ ]iMHP GRNRQFH SRVLORYDO 0RGHUQLVWp WYUGLOL
VRFLDOLVPX QHSล LรฅOD Y Sล tVOXรฅQรฌFK ]HPtFK VORKRYi YรฌPฤ QD
FH DQL V Sล HORPHP OHWRSRฤ WX VH QHREMHYLO QRYรฌ VORK NWHUรฌ E\ QtP Sล HGFKR]tKR YรฌYRMH 1DYUKXMH VH YH VOR]tFK NWHUp PDMt GUXKRX VYฤ WRYRX YiONRX MVRX RGPฤ ฤผRYiQL QHMSUHVWLรงQฤ MรฅtPL
รงH DUFKLWHNWL VWROHWt QHSRFKRSLOL ]iVDG\ SDPiWNRYp Spฤ H
FHQDPL ED รฅOHFKWLFNรฌPL WLWXO\ REU /RUG 1RUPDQ )RVWHU
WL VWROHWt ]DVH Yฤ ล LOL รงH EDURNQt XPฤ OFL VYรฌPL ~SUDYDPL
VY +HOHQ\ 3RVWPRGHUQD PRGHUQLVWLFNรฌ SURMHNW VStรฅ ]DFKUi
D YH VNXWHฤ QRVWL SDPiWN\ SRรฅNR]RYDOL SXULVPXV $UFKLWHN
]QHKRGQRFRYDOL SDPiWN\ JRWLFNp D UHQHVDQฤ Qt เก 6SUiYQiยด SDPiWNRYi Spฤ H MDNRE\ ยฒ Y RERX Sล tSDGHFK ยฒ Pฤ OD ]URGLW ] QHJDFH PLQXOpKR DXWRULWDWLYQtKR VWDQRYLVND 3RGREQฤ MDNR VSUiYQi เก SUDYGLYiยด DUFKLWHNWXUD REU -RVHI *Rฤ iU Gล P 8 รฟHUQp 0DWN\ %Rรงt 3UDKD ยฒ
6W 0DU\ $[H /RQGรฌQ ยฒ Y SRSล HGt VWDUรฅt NRVWHO QLOD QHรง SRSล HOD 6DOLQJDURV +RUiฤ HN 2SR]LFH
SURWL PRGHUQLVPX MDNR GRPLQXMtFtPX YรฌWYDUQpPX Qi]RUX VH
QDFKi]t Sล HYiรงQฤ Y QHSURIHVLRQiOQt VIpล H D QD PDLQVWUHD PRYRX RERURYRX GLVNXVL Pi PDOรฌ YOLY :DWNLQ
9H SURVSฤ FK DUFKLWHNWXU\ VWROHWt Y\VWXSXMt YHGOH VRX
7DWR SRWtรง GQHV DUFKLWHNWXล H VWROHWt QHKUR]t 9H Yฤ W
ฤ DVQรฌFK DUFKLWHNWล WDNp YOLYQt KLVWRULNRYp DUFKLWHNWXU\ 0R
Sล HWUYiYi NRQWLQXLWD .YDOLW\ VORKล Y\QDOH]HQรฌFK D PyGQtFK
%DGDWHOp MDNR 1LNRODXV 3HYVQHU 6LJIULHG *LHGLRQ QHER =GH
รฅLQRYpP YรฌWYDUQpP Qi]RUX DUFKLWHNWล D XPฤ OFล REHFQฤ
YH VWROHWt IXQNFLRQDOLVPXV EUXWDOLVPXV GHNRQVWUXNFH KLJK WHFK DWG REY\NOH QHEรฌYDMt SDXรฅiOQฤ ]SRFK\EฤผRYi
GHUQLVPXV QDFKi]HO X KLVWRULNล RG SRฤ iWNX VLOQRX RSRUX Qฤ N :LUWK Yฤ ล LOL Y เก GXFKD GRE\ยด D ]iNRQLWรฌ YรฌYRM DUFKLWHNWXU\
เก SUDYGLYฤ ยด RGUiรงHMtFt WRKRWR GXFKD 9 WRPWR VP\VOX IRUPXOR
Q\ RGERUQรฌPL NUXK\ DQL SURMHNWDQW\ DQL NULWLN\ D WHRUHWLN\
YDOL VYp KLVWRULFNp YรฌNODG\ MDNR REKDMREX VRXฤ DVQpKR VWDYX
RG MHMLFK GUXKp SRORYLQ\ VH YรฌXND QD Sล HYiรงQp Yฤ WรฅLQฤ รฅNRO
MDNR เก VYRXยด KLVWRULL NGHรงWR VWDUรฅt REGREt VH Y MHMLFK YQtPiQt
2G SDGHViWรฌFK OHW Y Qฤ NGHMรฅtFK VRFLDOLVWLFNรฌFK ]HPtFK
*+
0ODGรฅt QHER QDVWXSXMtFt KLVWRULNRYp XPฤ Qt YQtPDMt VWROHWt
SURPฤ ฤผXMt Y SUHKLVWRULL WROLN Y]GiOHQRX รงH N MHMtPX SRUR]X
Pฤ Qt MLรง QHPi Yรฌ]QDP QDStQDW ~VLOt 2G GHYDGHViWรฌFK OHW ]D]QDPHQiYDMt XQLYHU]LWQt NDWHGU\ Gฤ MLQ XPฤ Qt YH 9HONp %UL WiQLL D 6SRMHQรฌFK VWiWHFK UD]DQWQt QiUล VW GLSORPRYรฌFK D GL
VHUWDฤ QtFK SUDFt Yฤ QRYDQรฌFK DUFKLWHNWXล H VWROHWt D KODYQฤ W]Y SRYiOHฤ QpPX PRGHUQLVPX ]DWtPFR YHONi WpPDWD เก VWDUp
KRยด NODVLFNpKR XPฤ Qt ]ล VWiYDMt EH] ]iMPX )UDVHU
7DNp PH]L ODLN\ VH REMHYXMt PyGQt UHWUR YOQ\ RULHQWRYDQp URYQฤ รง Y ฤ HVNรฌFK ]HPtFK NXSล tNODGX QD GHVLJQ VHGPGHVi
WรฌFK QHER RVPGHViWรฌFK OHW .RQHฤ Qฤ QD WUKX V QHPRYLWRVW
PL VWiOH GREล H IXQJXMt PRGHUQLVWLFNi UHNODPQt KHVOD VWHMQi
MDNR ]D /H &RUEXVLHUD Gล P MH เก PRGHUQtยด NG\รง Y\SDGi MDNR
NYiGU QDEt]t เก ]HOHฤผยด NG\รง MH PH]HUD PH]L QtP D VRXVHGQtP GRPHP Y\SOQฤ QD WUiYQtNHP D RVD]HQD VWURPNHP QHYQXFXMH เก ]E\WHฤ QRVWLยด NG\รง Pi KRORX IDViGX EH] R]GRE DWG
9HGOH YVWล tFQpKR SRVWRMH UHSUH]HQWDQWล SURIHVLRQiOQt UR]
2EU 6tGOLรฅWฤ 3RYHO 2ORPRXF RVPGHViWi OpWD VWROHWt
.G\รง VH KRYRล t R WRP รงH SRWHQFLiOQt SDPiWN\ DUFKLWHN
SUDY\ QDOH]QHPH MHรฅWฤ GDOรฅt RNROQRVWL MHรง GRYROXMt QDKOtรงHW
WXU\ VWROHWt Y\YROiYDMt VSHFLร FNRX GHEDWX D Y\รงDGXMt VSH
Qฤ Sล t]QLYRX 1ฤ NWHUp VWDYE\ Dล Xรง MH Qi]RU QD Qฤ MDNรฌNROL
VORKRYรฌFK VPฤ Uล QLNROL QD DUFKLWHNWXUX VWROHWt FHONRYฤ
SHUVSHNWLYX DUFKLWHNWRQLFNpKR RGND]X VWROHWt MDNR SRPฤ U MH SUDNWLFN\ QHPRรงQp RGVWUDQLW =ล VWDQRX GiOQLFH รงHOH]
QLฤ Qt WUDWฤ QHER Sล HKUDG\ %XGH YHOPL REWtรงQp Y\P\VOHW FR V Y\VORXรงLOรฌPL XKHOQรฌPL HOHNWUiUQDPL Dรง VYฤ W Sล HMGH QD MLQp HQHUJHWLFNp ]GURMH &R VH VWDQH V REล tPL ]DEHWRQRYDQรฌ
PL SORFKDPL OHWLรฅล Dรง ยฒ K\SRWHWLFN\ ยฒ REMHYtPH VNODGQฤ Mรฅt
FLร FNรฌ Sล tVWXS P\VOt VH Sล LWRP QD XNi]N\ PRGHUQLVWLFNรฌFK 7UDGLFLRQDOLVWLFNRX WYRUEX Wล HED VWDYE\ -RVLSD 3OHฤ QLND PRรงQR QDKOtรงHW VWHMQRX RSWLNRX MDNR VWDUรฅt SDPiWN\ 1HY\รงD
GXMH RGOLรฅQRX SDPiWNiล VNRX SROLWLNX DQL PHWRGLNX D ]SUDYL
GOD DQL WHFKQRORJLL 0RGHUQLVWLFNp Gฤ GLFWYt ฤ iVWHฤ Qฤ DQR QH
KOHGฤ QD SRWtรงH V DNFHSWRYiQtP QiYUKX RFKUDQ\ QDSล tNODG
D SUXรงQฤ Mรฅt IRUPX U\FKOp Y]GXรฅQp Sล HSUDY\"
SDQHOiNX QHER DVRFLDFHPL V WRWDOLWQtP UHรงLPHP UHVWDXUiWRล L
EXGRXFtKR RVXGX DUFKLWHNWXU\ VWROHWt WDNp ~VSRUQรฌ QH
PD[LPXP ] Sล YRGQt KPRW\ RNQD V KOLQtNRYรฌP UiPHP SODV
2VRELWรฌP SDUDGR[QtP ]Sล VREHP KRYRล t YH SURVSฤ FK
QiURฤ Qรฌ YรฌWYDUQรฌ YรฌUD] QHPDOp ฤ iVWL MHMtFK YรฌNRQล 9 WRPWR ERGฤ QH]iOHรงt QD WRP ]GD Y\SO\QXO ] LQGXVWULDOL]DFH D PD
VRYRVWL VWDYฤ Qt VQDK\ R ร QDQฤ Qt ~VSRUX QHER ] PDOpKR XPฤ OHFNpKR WDOHQWX DXWRUD QiYUKX ]SUDYLGOD SODWt YรฅH GR
KURPDG\ -GH R WR รงH NG\รง WDNRYp VWDYE\ ]PL]t QHER EXGRX ]Pฤ Qฤ Q\ QHEXGH WRKR QLNGR OLWRYDW QHSล MGH R เก ]WUiWX SD
PiWNRYpKR IRQGXยด .ROLN SDQHORYรฌFK VtGOLรฅล ] RVPGHViWรฌFK OHW D NROLN VDWHOLWล ] GHYDGHViWรฌFK OHW RSUDYGX VWRMt ]D SUR
KOiรฅHQt ]D SDPiWNRYRX ]yQX" REU VtGOLรฅWฤ 3RYHO 2OR
VH WHSUYH ]Dฤ tQDMt Xฤ LW MDN Sล L XGUรงHQt IXQNฤ QRVWL ]DFKUiQLW WRYp WUXEN\ QHER GRERYp K\GURL]RODFH เก $UFKHRORJLH PR
GHUQ\ยด VH WHSUYH ]Dฤ DOD UR]YtMHW 9H VYฤ Wฤ YรฅDN MLรง VWDฤ LOD GRViKQRXW SR]RUXKRGQรฌFK YรฌNRQล REU :DOWHU *URSLXV
%DXKDXV 'HVVDX ยฒ REU H[SR]LFH $UFKHRORJLH
PRGHUQ\ WDPWpรง รฟHVNi SDPiWNRYi Spฤ H QH]ล VWiYi SR]DGX REQRYD 0ย OOHURY\ YLO\ RG $GROID /RRVH Y 3UD]H REQRYD YLO\
7XJHQGKDW RG /XGZLJD 0LHVH YDQ GHU 5RKH Y %UQฤ
7R QH]QDPHQi รงH VH DUFKLWHNWXUD VWROHWt Qฤ NGH SUR
Pฤ QLOD Y Kรฌฤ NDQรฌ QiURGQt SRNODG 2VWDWQฤ SHUPDQHQWQฤ Y\
PRXF RVPGHViWi OpWD VWROHWt .WHURX SODFDWRX YHVQLFNRX
VWDYHQp QHEH]SHฤ t SRรฅNR]HQt ]ล VWiYDMt YรฅHFKQ\ เก SDPiWN\ยด
WXULVW\" .WHUp ODPS\ YHล HMQpKR RVYฤ WOHQt ] RVPGHViWรฌFK OHW
Np Gฤ GLFWYt SDN O]H ]D YHOPL RKURรงHQp SRNOiGDW ]ล HMPฤ W\WR
-HGQRWX E\FKRP UiGL SRQHFKDOL XSURVWล HG QiYVL D YRGLOL N Qt Sล HQHVHPH GR PX]HD GHVLJQX D NWHUp XPDNDUWRYp E\WRYp
MiGUR EXGH UHVWDXURYDQp V SHฤ OLYRVWt MHรง E\OD Yฤ QRYiQD YLOH 7XJHQGKDW"
*,
YรฅXGH D ]D YรฅHFK RNROQRVWt =DPฤ ล tPH OL VH QD PRGHUQLVWLF
Wล L RNUXK\ YรฌNRQล
5HSUH]HQWDWLYQt EUXWDOLVWLFNp VROLWpU\ REFKRGQt GRP\
DGPLQLVWUDWLYQt EXGRY\ KRWHO\ 9 Qฤ NWHUรฌFK Sล tSDGHFK MH
2EU :DOWHU *URSLXV %DXKDXV 'HVVDX ยฒ
2EU ([SR]LFH $UFKHRORJLH PRGHUQ\ WDPWpรง
QD YLQฤ MHMLFK NRQร LNWQt YรฌWYDUQรฌ YรฌUD] NRQWUDVWXMtFt V WUD
GLฤ QtP RNROtP WDN รงH VL QD Qฤ RE\YDWHOVWYR DQL SR Qฤ NROLND GHVtWNiFK OHW QH]Y\NOR D QHSล HVWDOR VL Sล iW MHMLFK RGVWUDQฤ Qt 0iORNGH YรฅDN VWDฤ t N QiNODGQp GHPROLFL SRXKi QHOLERVW RE
Y\NOH VH PXVt Sล LSRMLW Yล OH PRFQรฌFK SROLWLNล EHUOtQVNรฌ 3DOiF UHSXEOLN\ DQHER ยฒ V MHรฅWฤ Yฤ Wรฅt รฅDQFt QD ~VSฤ FK ยฒ SRGQL
NDWHOVNรฌ ]iPฤ U 6WDUp REFKRGQt GRP\ IXQNฤ Qฤ QHY\KRYXMt ]YOiรฅWฤ W\ VRFLDOLVWLFNp KRWHO\ MVRX QHSRKRGOQp D NDQFHOiล VNรฌ SURYR] WDNp รงiGi MLQp GLVSR]LFH QHรง Sล HG Sล OVWROHWtP
9ROQรฌ SURVWRU PH]L GRP\ SDQHORYรฌFK VtGOLรฅล 7HQ EรฌYi
SRNOiGiQ RE\YDWHOL L SURMHNWDQW\ ]D MHMLFK KODYQt Sล HGQRVW 3ล LQiรฅt DOWHUQDWLYX N WUDGLฤ Qt XOLฤ Qt VtWL MHMtรง KXVWRWD D VHYล H
QRVW QHPXVt Y\KRYRYDW QHMHQ NYล OL REWtรงQp SUล MH]GQRVWL DX WHP DOH L ] Gล YRGล RVREQtFK SV\FKRORJLFNรฌFK เก =DKXรฅล RYi
Qtยด Dล Xรง E\WRYรฌPL GRP\ QHER SURYR]RYQDPL VOXรงHE Gฤ MH OL
VH VFKHPDWLFN\ Pล รงH ]QLฤ LW MHGLQRX YรฌKRGX NWHURX WHQWR W\S รงLYRWQtKR SURVWล HGt QDEt]t
$EVWUDNWQt XPฤ OHFNi GtOD GRSOฤผXMtFt YHล HMQรฌ SURVWRU
2EU -DQ 0HOLFKDU REFKRGQt Gล P 3ULRU 2ORPRXF ยฒ SOiรฅล RGVWUDQฤ Q QD MDล H
D YHล HMQฤ Sล tVWXSQp LQWHULpU\ EXGRY 9 UiPFL YรฅHPRรงQรฌFK
QรฌFK Sล tNODGล Wฤ FKWR W\Sล PRKOR ]D WR Dรง QD YรฌMLPN\ VStรฅH
Qt FKRGQtNล ฤ LรฅWฤ Qt D ]QRYX]SURYR]Qฤ Qt NDรฅHQ VH ] QHSR
Qฤ QHรง RGSRU ]DPฤ ล HQรฌ VSHFLiOQฤ SURWL PRGHUQLVPX 2FKUD
~SUDY ฤ DVWR IXQNฤ Qฤ RSUiYQฤ QรฌFK ]DWHSOHQt IDViG ]SHYQฤ
FKRSHQt QHER QH]iMPX RGVWUDฤผXMt YรฌWYDUQp SUYN\ NWHUp VLFH
QHWYRล LO\ Yรฌ]QDPRYi D HVWHWLFNi RKQLVND MDNR Gล tYH EDURNQt SODVWLN\ D PRURYp VORXS\ SRGSRURYDO\ YรฅDN YรฌWYDUQรฌ NRQ
FHSW DUFKLWHNWXU\ Y\WYiล HO\ V Qt UHODWLYQฤ KDUPRQLFNรฌ FHOHN D GHร QRYDO\ MHKR MHGLQHฤ QRVW .DURXV
3RNXG YรฅDN Y SRVOHGQtFK OHWHFK GRรฅOR N GHYDVWDFtP FHQ
*-
RFKDEQXWt ]iMPX R YL]XiOQt NYDOLW\ รงLYRWQtKR SURVWล HGt REHF
QD MHKR KRGQRWQรฌFK YรฌWYRUล QHY\รงDGXMH ]YOiรฅWQt WHRUHWLFNp
]Gล YRGQฤ Qt DOH VStรฅ SRKRWRYRX DUJXPHQWDFL รฅLWRX QD PtUX MHGQRWOLYรฌP NDX]iP 3ล iWHOp PRGHUQLVPX VH GRVWiYDMt GR ~] NรฌFK NG\รง EUiQt NXSล tNODGX ]DFKRYiQt WRKR QHER RQRKR RE
FKRGQtKR GRPX 3ULRU 1DPtWQH VH MLP Wล HED รงH Wรฌรง 3ULRU Sล HG ฤ WYUWVWROHWtP Y\URVWO QD PtVWฤ PDOHEQpKR EORNX V UHQHVDQฤ
QtPL GRP\ D ]DNU\O ]GREQp SUล ฤ HOt JRWLFNpKR NRVWHOD REU
6(=1$0 9<2%5$=(1ร
SOiรฅล RGVWUDQฤ Q QD MDล H $YรฅDN DNWXiOQt YROED VH QHR
7ULHU ยฒ )RWR 0DUWLQ +RUiฤ HN
-DQ 0HOLFKDU REFKRGQt Gล P 3ULRU 2ORPRXF ยฒ
GHKUiYi PH]L ]DFKRYiQtP VRXฤ DVQpKR VWDYX D UHNRQVWUXNFt VWDYX Sล HGFKR]tKR -H Wล HED VURYQiYDW V WtP FR VH VNXWHฤ Qฤ
QDYUKXMH QD PtVWฤ RKURรงHQp VWDYE\ $ Y WDNRYp NRQIURQWDFL
VH QDMHGQRX RGPtWDQi VWDYED V\PERO ]SXSQRVWL D HVWHWLFNp EH]RKOHGQRVWL SURPฤ ฤผXMH Y QRVLWHOH KRGQRW MHMLFKรง ]WUiWX QHY\YDรงXMt รงiGQp KRGQRW\ EXGRXFt 'DOรฅt SOXV SUR DUFKLWHN
WXUX VWROHWt ยฒ D PLQXV SUR DUFKLWHNWXUX VWROHWt ยฒ FRรง MH RYรฅHP QiPฤ W QD VDPRVWDWQRX GLVNXVL
>REU @ %DOWKDVDU 1HXPDQQ LQWHULpU NRVWHOD VY 3DXOLQD >REU @ -DPHV เก $WKHQLDQยด 6WXDUW LQWHULpU NDSOH VY 3HWUD D 3DYOD *UHHQZLFK /RQGรฌQ )RWR 0DUWLQ +RUiฤ HN
>REU @ -RVHI *Rฤ iU Gล P 8 รฟHUQp 0DWN\ %Rรงt 3UDKD ยฒ )RWR 0DUWLQ +RUiฤ HN
>REU @ /RUG 1RUPDQ )RVWHU )RVWHU DQG 3DUWQHUV 6W
0DU\ $[H /RQGรฌQ ยฒ Y SRSล HGt VWDUรฅt NRVWHO VY +HOHQ\ )RWR 0DUWLQ +RUiฤ HN
>REU @ 6tGOLรฅWฤ 3RYHO 2ORPRXF RVPGHViWi OpWD VWROHWt
/,7(5$785$
> @ )5$6(5 0XUUD\ $UFKLWHFWXUDO +LVWRU\ LQ %ULWDLQ (XUR
SHDQ $UFKLWHFWXUDO +LVWRU\ 1HWZRUN 1HZVOHWWHU 1U SS ยฒ ,661
> @ +25ร รฟ(. 0DUWLQ =D NUiVQฤ Mรฅt VYฤ W 7UDGLFLRQDOLVPXV
Y DUFKLWHNWXล H D VWROHWt %UQR %DUULVWHU 3ULQFLSDO ยฒ 987,80 >IRUWKFRPLQJ@ &FD SS
> @ .$5286 3DYHO 9HWล HOFL D YRODYN\ 9รฌWYDUQp XPฤ Qt
YH YHล HMQpP SURVWRUX D OHW Y 3UD]H 3UDKD '2; 0DS
)RWR 0DUWLQ +RUiฤ HN
>REU @ :DOWHU *URSLXV %DXKDXV 'HVVDX ยฒ )RWR 0DUWLQ +RUiฤ HN
>REU @ ([SR]LFH $UFKHRORJLH PRGHUQ\ %DXKDXV 'HVVDX )RWR 0DUWLQ +RUiฤ HN
>REU @ -DQ 0HOLFKDU REFKRGQt Gล P 3ULRU 2ORPRXF ยฒ
SOiรฅล RGVWUDQฤ Q QD MDล H )RWR 0DUWLQ +RUiฤ HN Wฤ VQฤ Sล HG UHNRQVWUXNFt
> @ 1(5',1*(5 :LQIULHG HG *HVFKLFKWH GHU 5HNRQVWUXN
3K'U 0DUWLQ +RUiฤ HN 3K '
GRQ ยฒ 1HZ <RUN 3UHVWHO SS ,6%1
9HYHล t %UQR
WLRQ .RQVWUXNWLRQ GHU *HVFKLFKWH 0ย QFKHQ ยฒ %HUOLQ ยฒ /RQ
> @ 6$/,1*$526 1LNRV $ $QWL $UFKLWHFWXUH DQG 'HFRQ VWUXFWLRQ 6ROLQJHQ 8PEDX 9HUODJ SS ,6%1
> @ :$7.,1 'DYLG 0RUDOLW\ DQG $UFKLWHFWXUH 5HYLVLWHG &KL
FDJR 7KH 8QLYHUVLW\ RI &KLFDJR 3UHVV SS ,6%1
> @ :,1&.(/0$11 -RKDQQ -RDFKLP 'ฤ MLQ\ XPฤ Qt VWDUR
Yฤ NX ยฒ 6WDWL HG DQG WUDQVO 67520รคร . -Lล t 3UDKD 2GHRQ SS ,6%1
*.
ร VWDY DUFKLWHNWXU\ )DNXOW\ VWDYHEQt 987 Y %UQฤ KRUDFHN P#IFH YXWEU F]