Обзор слияния
Анализ текущей ситуации
Инвестиционная привлекательность
Синергия
Выводы и предложения
Приобретение Unilever концерна Калина Александрова Анастасия Бакулев Леонид Воловик Владислав Родин Сергей
Changellenge
Обзор слияния
Анализ текущей ситуации
Инвестиционная привлекательность
Синергия
Выводы и предложения
Покупка «Калины» обойдется Unilever в $470 млн. Задачи Занять твердые позиции на рынке средств по уходу за собой
План развития – покупка «Калины»
Укрепление локального портфеля Достижение ведущих позиций в сегментах рынка
Усилить портфель брендов Unilever и качественно его изменить
$453 млн.
$498 млн.
$470 млн.
Обеспечение роста
Обеспечение стабильного роста Unilever
Преимущества слияния
Коридор цен по методу дисконтирования
Стоимость покупки бизнеса
В результате поглощения Unilever станет 2 игроком на рынке средств по уходу за собой SpasiboEva/ CL Russia’13
2
Обзор слияния
Анализ текущей ситуации
Инвестиционная привлекательность
Синергия
Выводы и предложения
Анализ текущей ситуации благоприятствует слиянию Unilever и «Калины» Что даст слияние Unilever?
Эффект масштаба и устранение избыточных мощностей
Ведущие позиции в сегментах средств по уходу за кожей и волосами, а также выход в новый сегмент средств по уходу за полостью рта
Укрепление локального портфеля Unilever и усиление конкурентных позиций
Быстрое проникновение на рынок и профессиональная поддержка со стороны «Калины»
Анализ M&A в России
Обеспечение роста Unilever
Повышение капитализации предприятия и его инвестиционной привлекательности
Прогнозы*: Активное развитие внутреннего рынка, увеличение потребительских расходов + повышение доверия покупателей К 2014 году сектор потребительских товаров может стать крупнейшим в Европе Дальнейшая консолидация отрасли и продолжение тенденции инвестирования в недвижимость (преимущественно гипермаркеты)
*Источник: http://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/S_M_A_2r.pdf
SpasiboEva/ CL Russia’13
3
Обзор слияния
Анализ текущей ситуации
Инвестиционная привлекательность
Синергия
Выводы и предложения
Инвестиционная привлекательность слияния оценивается в $470 млн. Метод анализа стоимости по дисконтированным денежным потокам
Стоимость компании (EV)
Чистый долг
Стоимость сделки
Расчет стоимости ОАО «Калина»
700
454
Коридор цен
600
453,8 500
$453,5 млн.
$498,9 млн. +10% синергии
453,4
400
453,2
300
Млн $
453,6
453 200 452,8 100
452,6 452,4 стоимость компании (EV) чистый долг стоимость сделки *Источник: http://fincake.ru/stock/investideas/2592/download/2016
2010
2011П
575 122 453
590 137 453
2012П
0
579 125 454 SpasiboEva/ CL Russia’13
4
Обзор слияния
Анализ текущей ситуации
Инвестиционная привлекательность
Выводы и предложения
Синергия
Инвестиционная привлекательность слияния оценивается в $470 млн. потенциальная прибыль (имущественный комплекс + потенциальный доход к окупанию вложений)
Метод анализа стоимости по расчету будущей прибыли
2 077 420 тыс. руб.
Рост чистой прибыли на 151% значительно превышает 14,7% рост выручки 14 000 000
14,7%
12 000 000
Тыс. руб.
10 000 000
6 000 000
151%
0
Прибыль 2011-2015 11788 17886
Коридор цен
2 000 000
2009 2010
20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 неизменные прибыли прибыль с учетом ежегодного роста (13%)
8 000 000
4 000 000
Прогноз прибыли 2011-2015
Потенциальная стоимость сделки
млн. руб.
чистые активы
чистая прибыль
прибыль за вычетом внерелизационной деятельности
выручка
385 985 971 040
431 276 732 839
10 175 129 11 627 588
$393 млн.
$665,5 млн. SpasiboEva/ CL Russia’13
5
Обзор слияния
Анализ текущей ситуации
Инвестиционная привлекательность
Выводы и предложения
Синергия
Стратегия слияния предполагает всесторонний анализ возможных эффектов синергии Этапы слияния:
Шаг 2. Шаг 1. Определение стратегии компании
Возможные синергии
Преимущества
Шаг 4.
Шаг 3.
Анализ текущей ситуации
Выбор объекта сделки
Шаг 5.
Выработка стратегии слияния
Слияние
Риски
Закупка сырья и упаковка Маркетинг
Анализ
Административные ресурсы Дистрибуционная платформа
Внедрение
Технологические наработки Тестирование
Выход на новые рынки
Разработка
Основные направления: Идея
Вывод продукции на зарубежные рынки Внедрение инноваций
Синергетический эффект составляет 10% от суммы сделки SpasiboEva/ CL Russia’13
6
Обзор слияния
Анализ текущей ситуации
Инвестиционная привлекательность
Стратегия слияния
Выводы и предложения
Покупка ОАО «Калина» за $470 млн. выгодна Unilever, однако стоит провести более детальный анализ эффекта синергии Предложения по сделке
Основной вариант развития
•Выкуп контрольного пакета акций «Калины» с последующим выкупом 100% доли компании за $470 млн. •Особое внимание к эмоциональным и поведенческим аспектам работы сотрудников
Альтернативный путь развития
•Приобретение блокирующего пакета акций для получения инсайдерской информации наращивание пакета по мере понимания финансовой ситуации выкуп по графику •В противном случае пакет Unilever растет не менее, чем на процент невыполнения плана по прибыли.
SpasiboEva/ CL Russia’13
7
Резюме команды «SpasiboEva»
Александрова Анастасия
Студентка 1 курса Финансового университета г. Москва
Студент 1 курса Финансового университета г. Москва
Интересы: решение кейсов, трейдинг, PS
Интересы: сноубординг, мировая экономика
Телефон: 8-916-493-26-83
Телефон: 8-916-526-98-12
Почта: aleks_anas@hotmail.com
Бакулев Леонид
Студент 1 курса Финансового университета г. Москва
Студент 1 курса Финансового университета г. Москва
Интересы: фотографии, экономика
Интересы: видеосъемка, маркетинг, журналистика
Телефон: 8-905-793-01-91 Почта: volovik19@rambler.ru
Воловик Владислав
Почта: bakulev1@rambler.ru
Телефон: 8-926-870-50-45
Родин Сергей
Почта: dart13com@gmail.com Changellenge