3.6.c. Model Plan de reorganizare by consilum advisors

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Plan de Reorganizare S.C. Compania ABCD S.R.L

Decembrie 2010

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 1|Page

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Preambul

Acest plan de reorganizare are ca obiectiv restructurarea activitatii societatii astfel incat sa fie oferita posibilitatea platii integrale a datoriilor cuprinse in tabelul definitiv al creantelor. Acest plan de reorganizare are la baza informatiile financiare aferente datei de 30.09.2010. Pe baza acestor informatii si a obiectivelor planului au fost construite o serie de ipoteze de lucru pentru proiectia fluxurilor de numerar viitoare, care vor sta la baza distribuirilor catre creditori. Desi consideram ipotezele de lucru ca fiind viabile, pot exista situatii independente de vointa noastra, care vor putea conduce la intarzierea incasarilor sau realizarea unor venituri diferite fata de cele estimate (intarzieri la plata a clientilor din cauze obiective, modificarea volumului de comenzi in functie de cerintele clientului final, un necesar suplimentar de resurse pentru majorarea cifrei de afaceri fata de suma estimata, conditii specifice pietei la un moment dat, etc) si care nu pot fi previzionate cu precizie in acest moment.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 2|Page

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

CUPRINS

1.PREZENTAREA SOCIETATII SI A ACTIVITATII SALE .................................................................................... 4 1.1.

Prezentare generala ..................................................................................................................................... 4

1.2.

Prezentare situatii financiare 2002 – 2008 ........................................................................................ 4

1.3.

Lucrari de constructii realizate de Compania ABCD ...................................................................... 5

1.4 Descriere PENSIUNE WYX ............................................................................................................................... 7 2.PERSPECTIVE DE REDRESARE ............................................................................................................................... 8 2.1. Diagnostic juridic ............................................................................................................................................... 8 2.2 Diagnostic comercial – cererea pietei ........................................................................................................ 9 2.3 Prezentarea situatiilor financiare ale clientilor importanti ........................................................... 12 2.6 Analiza SWOT...................................................................................................................................................... 24 2.7 Determinarea masurilor necesare pentru redresarea activitatii. ................................................. 26 2.8 Plata creantelor .................................................................................................................................................. 27 3.PROGRAMUL DE PLATI CATRE CREDITORI, TERMENUL DE EXECUTARE AL PLANULUI DE REORGANIZARE ........................................................................................................................................................ 28 4.TRATAMENTUL CREANTELOR SI AL GARANTIILOR ............................................................................ 28 4.1 Creante bugetare ............................................................................................................................................... 28 4.2 Creante garantate .............................................................................................................................................. 29 4.3 Creante chirografare ........................................................................................................................................ 29 5.CONDUCEREA ACTIVITATII SOCIETATII.................................................................................................... 31 6.COMPARATIE INTRE SUMELE OBTINUTE DE CREDITORI PRIN DISTRIBUTIE IN CAZ DE FALIMENT SI SUMELE OBTINUTE DE CREDITORI IN CAZUL REORGANIZARII ACTIVITATII 31 ANEXE ................................................................................................................................................................................ 31

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 3|Page

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

1.PREZENTAREA SOCIETATII SI A ACTIVITATII SALE

1.1.

Prezentare generala

Societatea comerciala Compania ABCD S.R.L., cu sediul social in Bucuresti, .......... , este o persoana juridica romana, cu capital integral privat, inregistrat la Registrul Comertului sub .......... si avand Codul Unic de Identificare CUI .............. Durata de existenta a societatii este nelimitata. Societatea are un capital social de 986.000 RON. Structura capitalului este urmatoarea:  50% Dl. W  50% Dna. W Administrator judiciar al societatii este .............. SC Compania ABCD a fost infiintata la data de ........... sub denumirea ........, ulterior schimbandusi denumirea. Societatea a prestat activitati de constructii (cladiri cu diverse destinatii, lucrari accesorii, edilitare, etc. Societatea a fost fondata de catre cei doi asociati si a evoluat continuu pe parcursul activitatii sale. Pe masura realizarii lucrarilor firma si-a imbunatatit inzestrarea tehnica (conform listei mijloacelor fixe prezentata mai jos), astfel incat la momentul actual poate realiza lucrarile contractate in mod independent. Colaborarea cu firme de prestigiu pe piata constructiilor din Romania si executarea unor lucrari importante in regie proprie au contribuit la notorietatea si prestigiul Compania ABCD Managementul companiei a fost asigurat de catre Domnul W pana in anul 2006. Din punct de vedere istoric datele financiare COMPANIA ABCD SRL sunt dupa cum urmeaza:

1.2.

An bilant 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Prezentare situatii financiare ultimii 3 ani

Cifră de afaceri (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Venituri (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Cheltuieli (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Profit net / pierdere netă (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 4|Page

Număr angajaţi n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

2008

An bilant 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

n/a

Stocuri (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a

Casă şi Conturi la bănci (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a

Creanţe (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a

Total capitaluri (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a

Capital social (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

In anul 2000 societatea Compania ABCD a inceput sa participe la licitatii privind lucrari cu finantare publica, aceasta sursa aducand lucrari in mod constant pe parcursul activitatii firmei.

1.3.

Lucrari de constructii realizate de Compania ABCD

Prezentam in continuare cateva din lucrarile realizate de catre societate pe parcursul activitatii sale: 

BBBBB ...... Obiectul lucrarii a constat in: Atelier intretinere, depozit antiderapant, pavilion administrativ, platforme, statie alimentare carburanti. Configuratia complexului

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 5|Page

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y



 

este P+1, suprafata totala desfasurata este aproximativ 22.000 metri patrati. Valoarea lucrarilor prestate este de aproximativ 4,6 milioane EURO. VVVVVV...... Obiectul lucrarii a constat in: Atelier intretinere, depozit antiderapant, pavilion administrativ, platforme, statie alimentare carburanti. Configuratia complexului este P+1, suprafata totala desfasurata este aproximativ 53.000 metri patrati. Valoarea lucrarilor prestate este de aproximativ 3,6 milioane EURO. M... ....... Obiectul lucrarii a constat in construirea unei cladiri in configuratie D+P+4, in suprafata totala desfasurata de aproximativ 41.000 metri patrati. Valoarea lucrarilor a fost de peste 10,1 milioane EURO. PENSIUNE WYX , avand configuratie 39 de camere, restaurant propriu si alte facilitati. NNNN..... Obiectul lucrarii a constat in complexul format din: Demisol, garaje, laboratoare, laborator de incercari, statie alimentare cu apa. Configuratia constructiei este P+4, suprafata aproximativa desfasurata este de 4.000 metri patrati. Valoarea lucrarilor a foste de aproximativ 4 milioane EURO.

In anul 2003 Compania ABCD a identificat o oportunitate de achiztie a unui teren in ........, Judetul ......., in suprafata de 10.100 metri patrati, pretul fiind de aproximativ 20 USD/metru patrat. In urmatoarea perioada de timp Compania ABCD si-a concentrat resursele financiare proprii dar si din facilitati de credit pentru a construi un hotel pe acest teren. Perioada constructiei a fost 2004-2007, insa PENSIUNEA nu a fost operationala la capacitate maxima. Abia in vara anului 2010 au fost incheiate lucrarile la anumite facilitati ale PENSIUNII, respectiv sala de conferinte, sauna, etc. Astfel incat sezonul de iarna 2010 – 2011 poate fi exploatat la maxim iar societatea poate incasa chirie de la operatorul unitatii de cazare, firma PENSIUNEA . In prezent societatea desfasoara activitati de constructii si alte activitati conexe (conform codului CAEN 4120 Lucrari de constructii a cladirilor rezidentiale si nerezidentiale) avand un numar de aproximativ 50 de salariati, toti lucreaza cu forme legale si cu contracte de munca pe perioada nedeterminata – personalul firmei este foarte constant, nu exista variatii sezoniere sau in functie de lucrari ceea ce contribuie la eficienta si calitatea lucrarilor prestate. Compania ABCD prezinta o foarte buna reputatie profesionala in ceea ce priveste experienta in realizarea unei game foarte diverse de lucrari de constructii, calitatea constructiilor finalizate si respectarea termenului de realizare a lucrarilor.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 6|Page

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Din portofoliul de clienti al societatii putem mentiona urmatoarele companii care au subcontractat catre Compania ABCD diverse lucrari: 

A......... Sucursale Romania (infrastructra de transport, constructii civile)



........SRL (constructii rutiere, civile, speciale si electrocentrale)



,,,,,,,,,SA (drumuri, cai ferate, constructii civile)



......... (drumuri, strazi, aeroporturi, lucrari de arta)

In afara de obiectul principal de activitate, Compania ABCD inchiriaza PENSIUNEA catre Locatiile unde compania isi desfaoara activitatea sunt urmatoarele: 

Sediu social Bucuresti, .... 3.



Depozit pentru utilaje situat in localitatea ...... in suprafata de 1.800 metri patrati – suprafata inchiriata de la o societate comerciala locala contra sumei de 8.000 RON lunar.



PENSIUNEA, construita pe un teren in suprafata de 10.100 metri patrati.



Casa si teren situate in ........ (constructie veche) avand ca destinatie initiala sediu firma dar starea actuala a constructiei nu permite acest lucru.

1.4 Descriere PENSIUNE WYX

PENSIUNEA SKI & SKY reprezinta cel mai important activ al societatii Compania ABCD, a carui constructie a fost suportata din surse proprii si din credite bancare. Situare: PENSIUNEA este situat la 10 minute de ...... Adresa: .......... Informatii si dotari hotel  Dotari generale: restaurant, parcare proprie, salon mic dejun, bar, garderoba de schi.  Dotari camere: TV -LCD, minibar, baie cu dus, internet, uscator de par, telefon. Apartamentele dispun de terasa.  Număr total camere: 39  Duble: 36 - dintre care 5 camere cu pat matrimonial si 21 camere cu doua paturi.  Apartamente: 3 - apartamentul este compus din living cu canapea extensibila si dormitor.  Sali de conferinta: 1 - o sala cu capacitate de 100 locuri, dotata cu aparatura si accesorii de prezentare, oferind cadrul potrivit desfasurarii activitatilor specifice. Servicii:  room-service, trezirea la ora dorita, transport si pastrare bagaje, curatatorie, inchiriere echipamente sportive: pentru ski si paintball, precum si ATV-uri.  Servicii masa: Se acorda in restaurantul Ski & Sky, categoria 4 stele, mic dejun bufet, pranzul si cina in sistem a la carte. Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 7|Page

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y



Fitness/Wellness/Sport: sala fitness, sauna.

Obiective turistice: Atractii turistice in apropierea ........ cascada Tamina, Pestera de Gheata; obiective istorice din Brasov, Sinaia, Rasnov; Castelul Bran. 2.PERSPECTIVE DE REDRESARE

In vederea determinarii perspectivelor de redresare a societatii si a masurilor care vor fi luate pentru realizarea acestui obiectiv, au fost parcurse urmatoarele etape:      

Realizarea diagnosticului Juridic Realizarea diagnosticului comercial (cererea pietei) Realizarea diagnosticului operational Realizarea diagnosticului economico-financiar Analiza SWOT Determinarea masurilor care vor fi luate pentru redresarea activitatii si plata datoriilor Realizarea previziunii situatiilor financiare si a fluxurilor de numerar care vor constitui fonduri pentru distribuiri catre creditori, in vederea determinarii resurselor financiare disponibile

2.1. Diagnostic juridic Inregistrarea companiei Societatea comerciala Compania ABCD S.R.L., cu sediul social in Bucuresti, ........., este o persoana juridica romana, cu capital integral privat, inregistrat la Registrul Comertului sub ....... si avand Codul Unic de Identificare CUI .......... In data de ......., prin sentinta numarul ........ pronuntata de Tribunalul Bucuresti .... in dosarul nr. ........, s-a dispus deschiderea procedurii insolventei impotriva S.C. Compania ABCD S.R.L., desemnandu-se ca administrator judiciar ........... Cu respectarea dispozitiilor legii nr. 85/2006, prin Hotararea adunarii generale a asociatilor societatii, doamna Luminita Tanase a fost numita administrator special al societatii, mandatul administratorilor in functie la momentul respectiv incetand de drept.

Clienti litigiosi Societatea nu are clienti litigiosi. Ipoteci si alte garantii ce greveaza activele societatii.  Activele societatii sunt gajate/ipotecate pentru garantarea imprumuturilor contractate, dupa cum urmeaza: Pentru garantarea Contractului de facilitate de credit la termen Nr. ........ si a Contractului de linie de credit Nr. ......... incheiate de societate cu BANK K. au fost incheiate urmatoarele contracte de ipoteca: Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 8|Page

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

 Contract autentificat sub nr. ......... pentru garantarea creditului de ......... lei, imobilele apartinand societatii situate in ......... si constand in:  Teren intravilan in suprafata de 10.100 metri patrati;  Constructie pensiune S+D+P+2E+M situata pe teren avand suprafata utila de 20.300 metri patrati, avand numar cadastral ..., inscris in CF ...... Alte garantii aduse pentru creditele contractate de la BANK K.:  Garantie reala mobiliara asupra disponibilului din conturile deschise la BANK K  Bilete la Ordin semnate si avalizate de catre asociati,  Cesiunea creantelor nascute din inchirierea PENSIUNEA catre PENSIUNEA SRL. SWOT juridic Puncte tari:  Societatea este legal constituita.  Societatea nu este implicata in litigii semnificative.  Cea mai mare parte a activelor societatii sunt asigurate.  Societatea detine avizele si autorizatiile necesare desfasurarii activitatii sale. Puncte slabe:  Este instituita ipoteca asupra activelor imobilizate ale societatii (Hotel + teren aferent), ceea ce impiedica atragerea unor noi credite. Oportunitati:  Eliberarea activelor prin stingerea creantelor pe parcursul planului, astfel incat sa poata fi atrase noi surse de finantare suplimentare pentru desfasurarea activitatii. Amenintari:  Continuarea activitatii companiei este conditionata de aprobarea planului de reorganizare. 2.2 Diagnostic comercial – cererea pietei

Piata si concurenta Piata constructiilor pe care activeaza societatea este impartita intr-o serie de segmente. Astfel la data de referinta a acestui plan de reorganizare, piata este structurata astfel: „In luna septembrie 2010, volumul lucrărilor de construcţii a crescut faţă de luna august 2010, ca serie brută cu 56,1%, iar ca serie ajustată în funcţie de numărul de zile lucrătoare şi de sezonalitate, a crescut cu 4,0%. Faţă de luna corespunzătoare a anului precedent, volumul lucrărilor de construcţii a scăzut ca serie brută cu 24,2% şi ca serie ajustată în funcţie de numărul de zile lucrătoare şi de sezonalitate cu 25,1%. În perioada 1.I-30.IX.2010, comparativ cu perioada 1.I-30.IX.2009, volumul lucrărilor de construcţii, a scăzut ca serie brută, cu 16,4%, iar ca serie ajustată în funcţie de numărul de zile Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 9|Page

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

lucrătoare şi de sezonalitate, cu 15,7%.” – Conform INS, comunicat de presa nr. 236 din 8 noiembrie 2010.

Faţă de luna corespunzătoare a anului precedent, ca serie brută, volumul lucrărilor de construcţii a scăzut cu 14,2%. Pe elemente de structură, s-au înregistrat scăderi astfel: la lucrările de întreţinere şi reparaţii curente (-26,6%), la lucrările de construcţii noi (-11,1%) şi la lucrările de reparaţii capitale (-4,0%). Pe obiecte de construcţii, a avut loc o creştere la clădiri nerezidenţiale cu 2,7%. Scăderi s-au înregistrat la componentele: clădiri rezidenţiale (-37,3%) şi construcţii inginereşti (-12,9%). Volumul lucrărilor de construcţii, serie ajustată în funcţie de numărul de zile lucrătoare şi de sezonalitate, în luna septembrie 2010, comparativ cu luna septembrie 2009, a scăzut cu 15,1%, scădere reflectată la lucrările de întreţinere şi reparaţii curente (-20,6%), la lucrările de construcţii noi (-11,6%) şi la lucrările de reparaţii capitale (-5,6%). Pe obiecte de construcţii, volumul lucrărilor de construcţii a scăzut astfel: la clădirile rezidenţiale cu 35,9%, la construcţiile inginereşti cu 12,7% şi la clădirile nerezidenţiale cu 0,3%.” INS, comunicat 236. Situatia de criza accentuata din domeniul constructiilor si problemele financiare intampinate de multe alte firme au fortat societatea Compania ABCD sa ia anumite masuri comerciale si de personal. Pe parcursul anului 2010, societatea Compania ABCD a preferat sa nu contracteze lucrari de la companii care nu prezentau garantia platii contravalorii respectivelor lucrari. Din aceasta cauza la mijlocul anului nu a dispus de resursele financiare pentru plata datoriilor si a creditelor contractate. Datorita blocajului financiar al unor clienti (persoane fizice si juridice) societatea nu a putut incasa contravaloarea unor lucrari de 3.000.000 EURO. Ca urmare a discutiilor purtate cu acesti clienti, in cursul lunii decembrie vor fi emise facturi aferente lucrarilor realizate dar nefacturate in Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 10 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

valoare de aproximativ 1.050.000 EURO iar incasarea se va realiza in ianuarie 2011 iar sumele vor fi utilizate pentru a rambursa datoriile companiei conform Programului de plata a creantelor cuprinse in tabelul definitiv. La momentul de fata societatea Compania ABCD are in desfasurare lucrari importante din punct de vedere al valorii si al duratei de realizare, astfel incat poate sustine cu usurinta scadentarea pe 3 ani a datoriilor inregistrate. Cele mai importante contracte (lucrari in desfasurare) sunt incheiate cu urmatoarele companii: S.C. ...... S.A., obiectul contractului nr . .....din data de ...... il reprezinta efectuarea de sapaturi pentru extinderea retelei de distributie a gazelor naturale apartinand beneficiarului. Valoarea estimata a contractului este de 10.200.000 RON. Lucrarile ce vor fi executate sunt urmatoarele (articolul 3): 

Decopertare mecanizata in adancime 50 de cm., pondere in pret 12%



Sapatura in adancime de 2,3 m. si latime 0,4 – 0,3 m., pondere in pret 25%



Introdus pat de nisip de 20 cm., pondere in pret 5%



Descarcarea si montarea tubulaturii in sant pe patul de nisip, pondere in pret 15%



Astuparea conductei cu strat de nisip de 10 cm., pondere in pret 15%



Montajul foliei galbene de avertizare la 30 cm. Deasupra conductei, pondere in pret 1%



Astuparea completa a santului si compactarea manuala si mecanica, pondere pret 12%



Aducerea terenului la starea initiala si incheierea unui Proces Verbal cu autoritatea locala de constatare a aducerii la starea initiala, pondere pret 15%.

Tarifele de prestare ale executiei sunt:  Pentru sapatura executata mecanizat – 19 RON/ml fara TVA  Pentru sapatura executata manual – 22 RON/ml fara TVA  Pentru sapatura executata manual corespunzatoare gropilor de pozitie si sondajelor – 33 RON/ml fara TVA  Pentru personalul care deserveste utilajul mecanizat se va plati un procent conform operatiunilor stipulate la articolul 3.  S.C..... S.A., obiectul contractului nr. ........ il reprezinta executarea de catre subcontractor a lucrarilor de alimentare cu apa si canalizare. Valoarea lucrarilor executate este de 2.700.000 EUR plus TVA.  Facturile sunt emise conform situatiilor de lucrari lunare, verificate si confirmate de catre antreprenor si vor fi achitate in termen de 10 zile calendaristice de la incasarea sumelor respective de catre antreprenor de la beneficiar. Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 11 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

 S.C. ......S.R.L., obiectul contractului nr. ........ il reprezinta lucrari de constructii aferente Cam......... Valoarea estimativa a contractului este de 1.500.000 EUR fara TVA.  La incheierea lucrarilor, subantreprenorul va preda spre aprobarea antreprenorului general o situatie de plata insotita de un atasament cu descrierea lucrarilor executate, iar antreprenorul general o va verifica si aproba in termen de 4 zile. Pe baza acestei situatii aprobate, se va semna un Proces Verbal de Receptie partiala sau finala, iar subantreprenorul va emite factura platibila in zile de la predare. Platile se vor efectua prin Ordin de Plata in RON.  Lucrarile pentru XXXXX vor incepe in luna ianuarie 2011.  Aceste companii prezinta o stabilitate foarte buna a activitatii, reprezentand certitudinea incasarii creantelor din aceste contracte. In continuare atasam situatiile financiare ale celor 3 societati enumerate mai sus.  Pentru cele 3 contracte prezentate se estimeaza a fi incasate lunar sume intre 400.000 si 350.000 EUR. Pentru siguranta estimarilor vom presupune incasari lunare de 350.000 EUR lunar la inceputul respectiv respectiv sfarsitul anului 2011. In lunile in care conditiile meteo permit efectuarea tuturor tipurilor de lucrari Cifra de afaceri lunara va depasi acest nivel. 2.3 Prezentarea situatiilor financiare ale clientilor importanti

S.C. .......... S.A. Domeniul de activitate principal (CAEN 3522) al .......... este Distributia combustibililor gazosi, prin conducte. Date financiare GRUP DEZVOLTARE RETELE S.A. An Cifră de afaceri Venituri (RON) bilant (RON) 2003 n/a n/a 2004 n/a n/a 2005 n/a n/a 2006 n/a n/a 2007 n/a n/a 2008 n/a n/a 2009 n/a n/a

Cheltuieli (RON) Profit net/pierdere Număr netă (RON) angajaţi n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 12 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

An bilant 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Stocuri (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Casa şi Conturi Creanţe la bănci (RON) (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Total capitaluri (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

S.C. ........ S.A.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 13 | P a g e

Capital social (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Domeniul de activitate principal (CAEN 4120) al S.C. ........ S.A. este Lucrari de constructii a cladirilor rezidentiale si nerezidentiale. Date financiare ............ An bilant

Cifră de afaceri (RON) Venituri (RON)

2005 2006 2007 2008 2009

n/a n/a n/a n/a n/a

Cheltuieli (RON) Profit net / Număr pierdere netă (RON)angajaţi n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

An bilant 2005 2006 2007

Stocuri (RON) n/a n/a n/a

Casă şi Conturi la bănci (RON) n/a n/a n/a

Creanţe (RON) n/a n/a n/a

Total capitaluri (RON) n/a n/a n/a

Capital social (RON) n/a n/a n/a

2008

n/a

2009

n/a

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 14 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

S.C. ........ S.R.L. Domeniul de activitate principal (CAEN 4120) al S.C. ............ S.A. este Lucrari de constructii a cladirilor rezidentiale si nerezidential

Date financiare ............ SRL An bilant 2007 2008 2009

Cifră de afaceri (RON) n/a n/a n/a

Venituri (RON) n/a n/a n/a

Cheltuieli (RON) n/a n/a n/a

Profit net / pierdere Număr angajaţi netă (RON) n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 15 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

An bilant 2006 2007 2008

Stocuri (RON) n/a n/a n/a

Casa şi Conturi la Bănci (RON) n/a n/a n/a

Creanţe (RON) n/a n/a n/a

Total capitaluri (RON) n/a n/a n/a

Capital social (RON) n/a n/a n/a

2009

n/a

In afara celor 3 contracte prezentate, Compania ABCD mai are in vedere incheierea in 2011 a inca 3 contracte importante ca anvergura (2 pentru cpnstructii civile si unul pentru infrastructura) totalizand o valoare de minim 11 milioane EURO. Incasarile din chirii aferente PENSIUNEA sunt asigurate, in urma discutiilor cu noul manager al PENSIUNEA rezultand ca gradul de ocupare al unitatii pe luna decembrie este de peste 80%. De asemenea PENSIUNEA are incheiate contracte cu numeroase agentii de turism, printre care enumeram:.........., Agentia Avia Travel. 

SWOT COMERCIAL Puncte tari: Experienta in realizarea unor lucrari diverse ca destinatie si anvergura. Imagine buna a firmei datorata calitatii lucrarilor realizate. Contractele in desfasurare permit continuarea activitatii in bune conditii a companiei si plata datoriilor in intervalul de timp prevazut a se desfasura planul de reorganizare.



Puncte slabe: Incertitudini cu privire la politica fiscala a statului roman. Situatia financiara dificila a companiei de la mijlocul anului 2010 a condus la starea de insolventa actuala.



Oportunitati: Colaborarea cu firme de constructii importante permite o repornire usoara a activitatii la un nivel ridicat (comparabil cu anii 2006 – 2007) Relansarea activitatii PENSIUNEA ui permite luarea in considerare a unor venituri suplimentare odata cu incheierea unor noi contracte de colaborare cu agentii de turism si schimbarea managementului cu persoane competente.



Amenintari: Domeniul constructiilor a inregistrat o scadere a activitatii mult mai mare decat restul domeniilor din economie. Incertitudinea incasarii creantelor companiei. Prezentarea incasarilor lunare confom contractelor existente.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 16 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Subiectul contractului Suma previzionata a fi incasata lunar (RON) SC ...... SA 625.000 ......... 600.000 ....... 625.000 PENSIUNEA 642.000 Total 2.092.000 Sumele au fost obtinute prin impartiea valorii contractelor la 12 luni si adunarea cu valoarea chiriei lunare incasate de la societatea care inchiriaza PENSIUNEA. Observam ca sumele respective sunt suficiente pentru a rambursa datoriile conform Tabelului de plati catre creditori.

2.4 Diagnostic operational In cadrul acestui capitol este realizat diagnosticul aferent capacitatilor de productie care vor fi utilizate in perioada de reorganizare pentru desfasurarea activitatii. Activele societatii: grup de sudura, freza pantograf, utilaj confectionat tamplarie, ciocan demolator, generator curent electric, generator monofazat, buldoexcavator Caterpilar, masina de frezat, masina de taiat cu disc, slefuitor, ferastrau circular, motoferastrau, generator trifazat, compactor sol, centrala telefonica, aparat climatizare, ventilator evacuare, calculatoare desktop, notebook, imprimate, nivela automata, variator tensiune, autovehicul transport Ford Transit, 3 autovehicule de transport Iveco Daily, 5 autovehicule Dacia, Jeep Grand Cherokee, semafoare, aspirator lichide, televizoare, aparat curatat marmura, aparate portabile pentru pregatirea si pastrarea hranei, masini de spalat, malaxor, mixer, sistem de supraveghere. ď&#x192;ź

Imobilizari corporale: Imobil ......, casa + teren Cos fum

Inzestrarea tehnica a societatii permite realizarea oricaror lucrari, fie ca sunt in antrepriza sau subantrepriza, constructii civile sau edilitare, destinatie publica sau privata. Experienta echipelor de muncitori si a managerilor favorizeaza realizarea in termenele prevazute si la standardele de calitate cerute orice lucrare de constructii. Personal: Incepand cu data de 1 ianuarie 2010 a fost numita la conducerea societatii doamna ....... in functia de Director General. Avand exeperienta in domeniu, doamna Director a reusit redresarea firmei in a doua parte a anului prin cele 3 contracte mentionate anterior. Doamna Director ........ are pregatire de Inginer, a lucrat la societati precum .......... Are experiente de 3 ani in managementul societatilor comerciale.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 17 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

In vederea realizarii obiectului de activitate, la data deschiderii procedurii de insolventa societatea dispunea de un numar de aproximativ 30 de angajati conform bilantului aferent Lunii Iunie 2010, structurati astfel: Categorii TESA Direct productivi Categorii Conducere 2 Executie 28

2 28

Structura personalului este optima deoarece doar 6% din angajati au functie de conducere. Apreciem ca gradul de pregatire este adecvat activitatii deoarece peste 60 % dintre angajati au cel putin studii medii sau profesionale. 

SWOT OPERATIONAL Puncte tari: Compania detine in proprietate activele si locatiile necesare desfasurarii activitatii.

Activele care nu sunt utilizate pentru afacerile curente ale societatii sunt inchiriate aducand un plus de lichiditati in cash flow. Structura de personal optima pentru activitatea de constructii. Personal specializat. 

Puncte slabe: Unele utilaje sunt vechi si uzate.



Oportunitati: Contractarea de noi lucrari poate aduce un plus in performanta financiara a companiei.

Programele nationale de investitii in infrastructura pot fi o sursa aditionala de venituri, societatea avand avantajul de a mai fi executat astfel de lucrari. 

Amenintari:

Lipsa disponibilitatilor banesti necesare pastrarii capacitatii de lucru si a modernizarii utilajelor. 

2.5 Diagnostic economico financiar

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 18 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Prezentam in continuare situatiile financiare ale societatii aferente ultimelor 3 exercitii financiare, impreuna cu setul de indicatori considerati relevanti pentru analiza. Precizam ca acesti indicatori exprima realizarile companiei din activitatea de constructii. Analizand principalii indicatori bilantieri se observa ca perioada luata in considerare a fost caracterizata printr-o scadere continua a activitatii. Astfel: Cifra de afaceri a inregistrat o scadere de 28% in 2008 fata de 2007 si de 62% in 2009 fata de 2008. Aceste scaderi corespund tendintei generale a pietei constructiilor. Pentru anul 2010 (perioada prezentata iunie) scaderea fata de media anului 2009 a fost de 58%. Totusi datorita rationalizarii costurilor de operare in 2008 si 2009 compania a fost mentinuta pe profit desi Indicii de Lichiditate, Media incasarii creantelor si Media platii furnizorilor au crescut mult incepand cu 2009, ajungand la valori ce fac imposibila operarea unui agent economic la 30 iunie 2010. Luand in considerare Cifra de afaceri obtinuta in anii 2007, 2008, 2009 si marja EBITDA aferenta, compania a putut suporta cu usurinta cheltuielile cu dobanda. La inceputul anului 2010 insa plata dobanzilor si a furnizorilor au fost imposibil de realizat datorita lipsei incasarii creantelor dar si datorita inexistentei unor clienti noi care sa poata sustine din punct de vedere financiar lucrarile dorite. Activitatea de exploatare este corect organizata din punct de vedere financiar, firma generand un rezultat pozitiv din exploatare. Totusi nivelul vanzarilor inregistrate la nivelul lunii iunie 2010 si mai ales al incasarilor nu pot suporta datoriile comerciale si plata dobanzilor restante acumulate.

ANALIZA FINANCIARA COMPANIE: DOMENIUL DE ACTIVITATE Data intocmirii Situatiilor Financiare Numarul de luni Cont de Profit si Pierdere

Cifra de Afaceri Costul Bunurilor Vandute Profit Brut (Pierdere) Venituri Operationale

S.C. COMPANIA ABCD S.R.L. CONSTRUCTII 31/12/2007 31/12/2008 12 12 RON

n/a n/a n/a n/a

% Cifra EUR de afaceri 100% 85% 15% 0%

n/a n/a n/a n/a

31/12/2009 12

% Cifra EUR De afaceri 100% 80% 20% 0%

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 19 | P a g e

n/a n/a n/a n/a

30/06/2010 6 % Cifra EUR de afaceri 100% 61% 39% 0%

n/a n/a n/a n/a

% Cifra De afaceri 100% 42% 58% 0%

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Cheltuieli Generale si de Administratie Cheltuieli Legate de Vanzarea Bunurilor Alte Cheltuieli Operationale

n/a n/a n/a n/a

EBITDA Deprecierea si Amortizarea PROFIT OPERATIONAL (PIEREDERE) INAINTEA APLICARII IMPOZITULUI SI DOBANZILOR Venituri din Dobanzi Cheltuieli cu Dobanzi PROFIT OPERATIONAL (PIERDERE) INAINTEA APLICARII IMPOZITULUI Venituri Extraordinare Cheltuieli Extraordinare

n/a

0% 10% 4%

n/a n/a n/a n/a n/a

n/a n/a

0% 4%

n/a

n/a n/a

0% 0% 15% 6%

1% 2% 0% 1% 0% 0% 1%

n/a

32%

n/a

12%

n/a

n/a n/a

0% 7%

n/a

16%

n/a

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

1% 1% 2% 0% 2% 0% 0% 2%

n/a n/a n/a n/a

20% n/a n/a

4% n/a

n/a

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a

DISTRIBUTII Transferuri Catre Rezerve Dividende Taxe Catre Consiliul de Administratie Alte Distributii

0 0 0 0

RATE FINANCIARE EVOLUTIE Evolutia Cifrei de Afaceri % Evolutia Profitului ( Pierderii) Nete% Evolutia Activelor %

N/A N/A N/A

-28% 4% -21%

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 20 | P a g e

0% 52% 28%

0% 18% 6%

n/a

REZULTAT NET AL GRUPULUI

24%

n/a

REZULTAT NET CONSOLIDAT

n/a

3% n/a

n/a

10%

2% n/a

n/a 6%

PROFIT (PIERDERE) DUPA APLICAREA n/a IMPOZITULUI n/a Rezultat Reportat

TOTAL PROFIT (PIERDERE)

n/a

PROFIT (PIERDERE) INAINTEA APLICARII n/a IMPOZITULUI n/a Impozit pe Profit

Ajustari

-62% -64% -3%

-58% -53% -2%

2% 6% 3% 0% 2% 0% 0% 2%

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

PROFITABILITATE Profit Net( Pierdere Neta) / Cifra de Afaceri %

Profit Operational (Pierdere) Inaintea Aplicarii Impozitului si Dobanzilor 6% / Active (ROA) % Impozit/Profit (Pierdere) Inaintea 6% Aplicarii Impozitului si Dobanzilor % EFICIENTA Cifra de Afaceri /Total Activ (Viteza de 1,01 Rotatie a Activului Total) Viteza de Rotatie a Creantelor (Zile) 78 Viteaza de Rotatie a Furnizorilor (Zile) 69 Viteza de Rotatie a Stocurilor (Zile) 78 LICHIDITATE Lichiditate Curenta 0,99 Lichiditate Imediata 0,61 GRAD DE INDATORARE Total Datorii/ Capital Propriu 2,29 Datorii pe Termen Lung/ Capital Propriu0,68 Gradul de Acoperire al Dobanzii 1,35

ANALIZA FINANCIARA COMPANIE DOMENIUL DE ACTIVITATE Data Intocmirii Situatiei Financiare Numarul de luni Balanta ACTIVE

Titluri de Valoare

n/a n/a n/a

Creante Total Stocuri Marfuri Productie in curs de executie Materii Prime si Materiale Consumabile Achizitii de Stocuri in Avans

0,92

0,36

0,08

48 44 94

225 217 297

542 740 1050

0,85 0,42

0,75 0,44

0,76 0,43

1,59 0,44 1,30

1,90 0,27 1,13

1,89 0,22 1,12

S.C. COMPANIA ABCD S.R.L. CONSTRUCTII 31-Dec-07 31-Dec-08 12 12 EUR

Numerar si Echivalente de Numerar

n/a n/a n/a n/a n/a

n/a Datorii din Grup/Entitati afiliate/Actionari

% 3% 0% 22% 18% 0% 0% 11% 8% 0%

EUR n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

31-Dec-09 12 % 6% 0% 12% 19% 0% 0% 16% 3% 0%

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 21 | P a g e

EUR n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

30-Jun-10 6 % 2% 0% 22% 18% -2% 0% 17% 3% 0%

EUR n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

% 2% 0% 23% 19% -2% 0% 18% 3% 0%

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Debitori Diversi TOTAL ACTIVE CIRCULANTE Terenuri

n/a n/a n/a n/a

Cladiri Echipamente Instalatii Tehnice si Masini Alte instalatii, Utilaje si Mobilier

n/a n/a n/a

Active Imobilizate Corporale in Curs de n/a Executie ACTIVE IMOBILIZATE CORPORALE n/a (Valoare Bruta) n/a Amortizarea Activelor Imobilizate Corporale ACTIVE IMOBILIZATE CORPORALE (Valoare Neta) Fond Comercial Alte Active Necorporale

n/a n/a n/a

Active Imobilizate Necorporale in Curs den/a Executie ACTIVE IMOBILIZATE NECORPORALE n/a (Valoare bruta) Amortizarea Activelor Imoblizate n/a Necorporale ACTIVE IMOBILIZATE n/a NECORPORALE (Valoare Neta) n/a Participatii in Grup/Entitati Afiliate Investitii in Titluri de Valoare

n/a

Creante pe Termen Lung de Incasat de la n/a Grup/Entitati Afiliate n/a Alte Creante pe Termen Lung INVESTITII SI CREANTE PE TERMEN LUNG TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE (Valoare Neta) TOTAL ACTIVE

DATORII

n/a n/a n/a

n/a

5% 48% 1% 40% 10% 8% 3% 0% 62% 12% 50% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 1% 0% 1% 52% 100%

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

0% 38% 1% 51% 13% 9% 4% 0% 78% 20% 59% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 4% 0% 4% 62% 100%

n/a

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 22 | P a g e

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a

0% 42% 1% 52% 14% 9% 3% 0% 79% 23% 56% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 1% 0% 1% 58% 100%

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a

0% 44% 1% 53% 14% 7% 5% 0% 80% 25% 55% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 1% 0% 1% 56% 100%

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

n/a

Furnizori Datorii Bancare pe Termen Scurt

n/a

Scadentele Curente ale Datoriilor pe Termen n/a Lung n/a Avansuri de la Clienti n/a

Datorii catre Stat Dividende de Plata

n/a

n/a Datorii catre Grup/Actionari (Termen Scurt) Alte Datorii pe Termen Scurt TOTAL DATORII CURENTE

n/a n/a

16% 18% 0% 3% 1% 0% 9% 1% 49%

n/a Imprumuturi pe Termen Lung de la Banci

16%

n/a Datorii catre Grup/Actionari (Termen Lung)

Provizioane ( Termen Lung) Alte Datorii pe Termen Lung TOTAL DATORII PE TERMEN LUNG

n/a n/a n/a n/a

TOTAL DATORII

0% 5% 21% 70%

n/a

CAPITAL

n/a

Capital Social

n/a

Rezerve Rezerve din Reevaluare Profit (Pierdere) Reportata

n/a n/a n/a

Subventii

n/a

Alte elemente TOTAL CAPITAL PROPRIU TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII

n/a n/a

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

9% 21% 0% 0% 1% 2% 12% 0% 44% 14% 0% 0% 3% 17% 61%

n/a 0% 14% 0% 16% 0% 0% 30% 100%

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

13% 22% 0% 6% 5% 3% 7% 0% 56% 9% 0% 0% 1% 9% 65%

n/a 5% 18% 0% 16% 0% 0% 39% 100%

SWOT ECONOMICO-FINANCIAR ď&#x192;ź

n/a

Puncte tari:

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 23 | P a g e

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

13% 22% 0% 4% 7% 4% 8% 0% 58% 8% 0% 0% 0% 8% 65%

n/a 5% 18% 0% 11% 0% 0% 35% 100%

n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a

5% 19% 0% 11% 0% 0% 35% 100%

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Activtatea operationala profitabila. Lichiditatea societatii este satisfacatoare. Cheltuielile operationale si administratitve au fost ajustate in mod rational. 

Puncte slabe: Incasarea creantelor se realizeaza foarte greu. Blocajul incasarilor si vanzarilor de la mijlocul anului a cauzat imposibilitatea platii datoriilor si implicit starea de insolventa. Incertitudini cu privire la politica fiscala a statului roman. Situatia financiara dificila a companiei de la mijlocul anului 2010 a condus la starea de insolventa actuala.



Oportunitati: Incasarea creantelor mai vechi va genera fonduri suplimentare pentru achitarea datoriilor conform Planului de plati. Contractarea unor noi lucrari incepand cu luna ianuarie 2011 (acum se poarta negocieri pentru acestea).



Amenintari: Posibila prelungire sau accentuare a crizei financiare si efectele acesteia asupra pietei constructiilor.

2.6 Analiza SWOT 

Puncte tari: Societatea este legal constituita. Societatea nu este implicata in litigii semnificative. Cea mai mare parte a activelor societatii sunt asigurate. Societatea detine avizele si autorizatiile necesare desfasurarii activitatii sale. Compania detine in proprietate activele si locatiile necesare desfasurarii activitatii. Activele care nu sunt utilizate pentru afacerile curente ale societatii sunt inchiriate aducand un plus de lichiditati in cash flow. Structura de personal optima pentru activitatea de constructii. Personal specializat. Experienta in realizarea unor lucrari diverse ca destinatie si anvergura. Imagine buna a firmei datorata calitatii lucrarilor realizate.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 24 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Contractele in desfasurare permit continuarea activitatii in bune conditii a companiei si plata datoriilor in intervalul de timp prevazut a se desfasura planul de reorganizare. Activtatea operationala profitabila. Lichiditatea societatii este satisfacatoare. Cheltuielile operationale si administratitve au fost ajustate in mod rational. ď&#x192;ź

Puncte slabe: Este instituita ipoteca asupra activelor imobilizate ale societatii (Hotel + teren aferent), ceea ce impiedica atragerea unor noi credite. Unele utilaje sunt vechi si uzate. Incertitudini cu privire la politica fiscala a statului roman. Situatia financiara dificila a companiei de la mijlocul anului 2010 a condus la starea de insolventa actuala. Incasarea creantelor se realizeaza foarte greu. Blocajul incasarilor si vanzarilor de la mijlocul anului a cauzat imposibilitatea platii datoriilor si implicit starea de insolventa. Incertitudini cu privire la politica fiscala a statului roman. Situatia financiara dificila a companiei de la mijlocul anului 2010 a condus la starea de insolventa actuala.

ď&#x192;ź

Oportunitati: Eliberarea activelor prin stingerea creantelor pe parcursul planului, astfel incat sa poata fi atrase noi surse de finantare suplimentare pentru desfasurarea activitatii. Colaborarea cu firme de constructii importante permite o repornire usoara a activitatii la un nivel ridicat (comparabil cu anii 2006 â&#x20AC;&#x201C; 2007) Relansarea activitatii PENSIUNEA ui permite luarea in considerare a unor venituri suplimentare odata cu incheierea unor noi contracte de colaborare cu agentii de turism si schimbarea managementului cu persoane competente. Contractarea de noi lucrari poate aduce un plus in performanta financiara a companiei. Programele nationale de investitii in infrastructura pot fi o sursa aditionala de venituri, societatea avand avantajul de a mai fi executat astfel de lucrari. Incasarea creantelor mai vechi va genera fonduri suplimentare pentru achitarea datoriilor conform Planului de plati. Contractarea unor noi lucrari incepand cu luna ianuarie 2011 (acum se poarta negocieri pentru acestea).

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 25 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

ď&#x192;ź

Amenintari: Continuarea activitatii companiei este conditionata de aprobarea planului de reorganizare. Domeniul constructiilor a inregistrat o scadere a activitatii mult mai mare decat restul domeniilor din economie. Incertitudinea incasarii creantelor companiei. Domeniul constructiilor a inregistrat o scadere a activitatii mult mai mare decat restul domeniilor din economie. Incertitudinea incasarii creantelor companiei. Lipsa disponibilitatilor banesti necesare pastrarii capacitatii de lucru si a modernizarii utilajelor.

2.7 Determinarea masurilor necesare pentru redresarea activitatii.

Din analiza swot anterioara s-a observat faptul ca activitatea care a fost prestata de societate este profitabila si rationala din punct de vedere operational. Cauza imposibilitatii platilor poate fi contracarata chiar si numai prin relansarea lucrarilor de constructii, dar se asteapta si incasarea treptata a creantelor vechi precum si incasarea unor sume aferente chiriilor pentru PENSIUNEA. De asemenea se poate observa ca societatea isi revine din punct de vedere comercial si financiar.

Masuri ce privesc activitatea de exploatare In perioada de reorganizare societatea intentioneaza sa utilizeze mijloacele tehnice de care dispune si intreg personalul productiv cat mai eficient. Societatea a incheiat un contract de inchiriere a PENSIUNEA ui cu compania PENSIUNEA incepand cu data de 1 decembrie 2010, valoarea chiriei fiind de 42.000 RON lunar. Societatea a inceput lucrarile aferente contractelor cu ......S.A. si .......S.A. (au fost emise facturi si incasate o parte din creante). Sunt cautate lucrari noi in Bucuresti si zonele adiacente dar se face si o selectie a solvabilitatii potentialilor clienti. Intentia este de a continua procesul de optimizare al costurilor, prin reducerea cheltuielilor aferente productiei vandute prin crearea unei relatii cat mai bune cu furnizorii. Deasemenea societatea este in proces de reducere a costurilor aferente obiectelor de inventar si consumabilelor. Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 26 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

2.8 Plata creantelor

„ Stingerea creantelor prin plata, din rezultatele activitatii care va fi desfasurata pe parcursul planului de reorganizare.” In vederea estimarii rezultatelor activitatii care va fi prestata pe parcursul procedurii de reorganizare judiciara si care vor constitui resursele din care vor fi realizate plati catre creditori,au fost avute in vedere urmatoarele ipoteze, confirmate de activitatea realizata in primele 9 luni ale anului 2010: Durata procedurii de reorganizare judiciara este de 3 ani Se estimeaza un nivel al vanzarilor si incasarilor in concordanta cu cele 3 contracte prezentate anterior de aproximativ 350.000 RON/lunar in primul si ultimul trimestru al anului 2011 iar in perioada de mijloc a anului o suma mai mare, 400.000 – 450.000 RON/lunar. Cresterile ulterioare sunt moderate, cate 400.000 RON anual in anii 2012 si 2013. Aceste valori vor fi probabil depasite pentru ca negocierile purtate pentru alte lucrari sunt avansate si au sanse ridicate de a se concretiza contractual. Conform estimarilor societatii in prima parte a anului se va incasa suma de aproximativ 600.000 RON, aferenta lucrarilor efectuate dar nefacturate catre clienti. Costul produselor vandute – aproximativ 40% din valoarea vanzarilor nete. Personal – aproximativ 30% din valoarea vanzarilor nete. Datoriile catre Bancpost (principal si dobanzi) au fost scadentate egal pe parcursul celor 3 ani de previziune al planului de reorganizare. Creantele Bugetare si Chirografare (negarantate) au fost ajustate cu un procent minim, de 2.5% , respectand prevederile legii nr. 85/2006. Avand in vedere faptul ca deja din luna noiembrie 2010 sunt in desfasurare lucrari conform celor 3 contracte putem aprecia drept sigura incasarile prevazute in cash flow chiar din luna ianuarie. Trimestrial consideram in cash flow si incasarea chiriei de la hotel (42.000 RONx 3 luni=126.000 RON) Alte impozite si taxe si cheltuielile cu serviciile prestate de terti au fost estimate la 5% fiecare.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 27 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

3.PROGRAMUL DE PLATI CATRE CREDITORI, TERMENUL DE EXECUTARE AL PLANULUI DE REORGANIZARE

Programul de plati catre creditori este prezentat in anexa. Pentru usurinta prezentarii, sumele au fost rotunjite. Acest program a fost realizat dupa determinarea posibilitattilor obiective ale societatii de a genera sume de bani din activitatea curenta, in functie de ipotezele luate in considerare. Termenul de realizare al acestui plan este de 3 ani de la data confirmarii acestuia.

4.TRATAMENTUL CREANTELOR SI AL GARANTIILOR

In privinta obligatiilor datorate si negarantate propunem o reducere a cuantumului de 2,5%, conform descrierii de mai jos. Mentionam ca practica pietei inolventei ia in discutie chiar si astfel de reduceri de pana la 10,0%. Aceasta solicitare este, astfel, de buna credinta, ajutand compania sa se apropie in ceea ce priveste resursele sale financiare de datoriile incluse in planul de reorganizare.

4.1 Creante bugetare

Prin prezentul plan de reorganizare, avand in vedere posibilitatile financiare ale societati, pentru categoria de creante bugetare se prevede o reducere a cuantumului creantelor, in sensul distribuirii catre acesti creditori a unui procent de 2,5% din creantele cuprinse in Tabelul Definitiv. In consecinta, categoria de creante bugetare este defavorizata in intelesul Legii nr. 85/2006. Creanta DGFP Conform tabelului definitiv al creantelor, DGFP ...... detine o creanta impotriva averii societatii in suma totala de 1.662.989 RON.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 28 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Aceasta creanta va fi stinsa prin realizarea de plati conform tabelului de plati pana la concurenta sumei de 916.575 RON. Ca urmare, prin planul de reorganizare se propune stingerea a 2,5% din creanta bugetara detinuta de DGFP ....

Creanta Directia Venituri Buget Local .... Conform tabelului definitiv al creantelor, Venituri Buget Local detine o creanta impotriva averii societatii in suma totala de 69.431 RON. Aceasta creanta va fi stinsa prin realizarea de plati conform tabelului de plati pana la concurenta sumei de 161 RON. Ca urmare, prin planul de reorganizare se propune stingerea a 2,5% din creanta bugetara detinuta de Venituri Buget.

4.2 Creante garantate Prin prezentul plan de reorganizare, avand in vedere posibilitatile financiare ale societatii, pentru categoria de creante garantate se prevede achitarea integrala a datoriilor cuprinse in Tabelul definitv, in functie de scadenta acestora si de estimarea producerii unor evenimente care ar conduce la indeplinirea conditiilor necesare pentru a fi achitate. In consecinta categoria de creante garantate nu este defavorizata in intelesul Legii nr. 85/2006.

Creanta BANK K. Conform tabelului definitiv al creantelor, .......... detine o creanta impotriva averii societatii in suma totala de 8.383.838 RON. Aceasta creanta va fi stinsa integral prin realizarea de plati conform tabelului de plati. Ca urmare, prin planul de reorganizare se propune stingerea integrala a creantei garantate detinuta de BANK K. reprezentand sume restante.

4.3 Creante chirografare

Prin prezentul plan de reorganizare, avand in vedere posibilitatile financiare ale societatii, pentru categoria de creante chirografare se prevede o reducere a cuantumului creantelor, in sensul distribuirii catre acesti creditori a unui procent de 2,5% din creantele cuprinse in Tabelul definitiv. In consecinta categoria de creante chirografare este defavorizata in interesul Legii nr. 85/2006.

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 29 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Creanta ............. Conform Tabelului definitiv al creantelor, SC .......SRL detine o creanta impotriva averii societatii in suma totala de 1.543.777 RON. Aceasta creanta va fi stinsa prin realizarea de plati conform tabelului de plati, pana la concurenta sumei de 813.594 RON. Avand in vedere ca prin planul de reorganizare se prevede stingerea partiala a creantei, se considera ca aceasta este defavorizata. Creanta SC ...... SA Conform Tabelului definitiv al creantelor, SC ....... SA detine o creanta impotriva averii societatii in suma totala de 730.000 RON. Aceasta creanta va fi stinsa prin realizarea de plati conform tabelului de plati, pana la concurenta sumei de 8750 RON. Avand in vedere ca prin planul de reorganizare se prevede stingerea partiala a creantei, se considera ca aceasta este defavorizata.

Creanta SC ....... Conform Tabelului definitiv al creantelor, SC COOPERATIVA BRANESTI detine o creanta impotriva averii societatii in suma totala de 168.822 RON. Aceasta creanta va fi stinsa prin realizarea de plati conform tabelului de plati, pana la concurenta sumei de 1.720 RON. Avand in vedere ca prin planul de reorganizare se prevede stingerea partiala a creantei, se considera ca aceasta este defavorizata.

Concluzii Situatia sintetica a distributiilor propuse prin planul de reorganizare si tratamentul fiecarei creante este prezentata mai jos:

Nr. Crt 1 2

Denumire creditor creante bugetare DGFP Directia Venituri

Suma cf. Tabel Total distrib % Platit Rest de plataTratament 1.662.989 6.431

116.575 161

2.50% 2.50%

1.646.414 6.270

Total creante bugetare

1.669.420

116.736

2.50%

1.652.684

creante garantate BANK K.

8.383.838

100%

8.383.838

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 30 | P a g e

Defavorizat Defavorizat

Nedefavorizat

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

4 5 6

Total creante garantate

8.383.838

Creante chirografare SC ..... S.R.L. SC ........ S.R.L. ..........

51.43.777 30.000 68.822

Total creante chirografare Total creante

1.642.599 7.695.857

100%

8.383.838

13.594 750 1.720

2.50% 2.50% 2.50%

2.530.183 219.250 167.102

116.064 312.800

2.50% 0.89%

2.626.535 7.663.057

Defavorizat Defavorizat Defavorizat

5.CONDUCEREA ACTIVITATII SOCIETATII

Prin prezentul plan de reorganizare, propunem conducerea activitatii societatii de catre administratorul judiciar desemnat, Cabinetul Individual de Insolventa .........

6.COMPARATIE INTRE SUMELE OBTINUTE DE CREDITORI PRIN DISTRIBUTIE IN CAZ DE FALIMENT SI SUMELE OBTINUTE DE CREDITORI IN CAZUL REORGANIZARII ACTIVITATII

Avand in vedere ca societatea a incheiat contracte si a demarat deja lucrarile pentru acestea iar sumele ce urmeaza a fi incasate sunt suficiente pentru plata datoriilor existente si viitoare, conform cash flowului estimat pe durata propusa a planului de reorganizare, comparararea sumelor recuperate in situatiile de insolventa cu cele recuperate in faliment devine irelevanta. Totusi putem lua in considerare valoarea contabila a principalului activ al companiei si anume PENSIUNEA si terenul situate in ....... Valoarea cumulata a acestora reprezinta aproximativ 4 milioane EURO dar nu putem garanta obtinerea exacta a acestei sume sau data cand ea poate fi obtinuta in urma scoaterii la licitatie a PENSIUNEA Celelalte active ale societatii nu pot fi vandute contra unor sume de bani importante datorita vechimii lor.

ANEXE -

Cash flow previzionat

Tabelul de plati catre creditori

Bugetul de venituri si cheltuieli previzionat

Cont de profit si pierdere la data de 30.09.2010

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 31 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 32 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Tabelul de plati catre Creditori

Nr. Cr t

Denumire creditor creante bugetare

DGFP

Directia Total creante bugetare

Suma cf. Tabel

Trim II

Trim III

Trim IV

Trim V

Trim VI

Trim VII

Trim VIII

Trim IX

Trim I

1.662.989

Trim X

Trim XI

Trim XII

Total distrib

853.86 8

583.868

583.86 8

186.575

6.431

523

161

1.669.42 0

854.3 90

854.39 0

584.39 0

854.39 0

16.736

4.383.838

898.65 3

898.653

898.65 3

188.65 3

898.65 3

998.65 3

4.383.83 8

998.6 53

198.65 3

844.182

844.18 2

484.18 2

844.18 2

484.18 2

183.594

2.438 85.592

750 81.720

creante garantate 3

BANK K. Total creante garantate Creante chirografar e

SC .. S.R.L.

943.777

844.18 2

5 6

SC ....S.R.L. .....

30.000 868.822

2.438 85.592

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Total creante chirografar e Total creante

2.642.59 9 11.395.8 57

852.2 11 905.2 55

852.21 1 305.25 5

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 34 | P a g e

852.21 1 305.25 5

816.064 32.800

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Rezultatul din exploatare pentru perioada planului de reorganizare Perioada

Trim I

Trim II Trim III

Trim IV

Trim V

Trim VI

Trim VII Trim VIIITrim IX

Trim X

Trim XI Trim XII

Venituri din vanzarea productiei 4.000.000 1.400.000 1.600.000 1.400.000 1.400.000 15.600.000 1.800.000 1.400.0001.400.000 1.800.000 1.800.000 1.600.000 Alte venituri din exploatare (chirie hotel)

426.000

726.000 126.000 126.000 126.000 126.000

126.000 126.000 126.000 126.000 126.000 126.000

Total venituri din exploatare

4.126.000 5.526.000 15.726.00015.526.00015.526.00015.726.000 1.926.000 1.526.0001.526.000 1.926.000 1.926.000 1.726.000

Cheltuieli de exploatare Marfuri, materii prime, materiale, energie si apa 560.000 Personal 420.000 Amortizari 100.000 Prestatii externe 70.000 70.000

560.000 420.000 101.000 70.000 56.000

640.000 480.000 102.010 80.000 64.000

560.000 420.000 103.030 70.000 56.000

560.000 420.000 104.060 70.000 56.000

640.000 480.000 105.101 80.000 64.000

720.000 540.000 106.152 90.000 72.000

560.000 420.000 107.214 70.000 56.000

560.000 420.000 108.286 70.000 56.000

720.000 540.000 109.369 90.000 72.000

720.000 540.000 110.462 90.000 72.000

640.000 480.000 111.567 80.000 64.000

Alte impozite si taxe Total cheltuieli de exploatare 1.220.000 1.207.000 1.366.010 1.209.030 1.210.060 1.369.101 1.528.152 1.213.2141.214.286 1.531.369 1.532.462 1.375.567 Rezultatul exploatarii

906.000

319.000 359.990 316.970 315.940 356.899

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 35 | P a g e

397.848 312.786 311.714

394.631

393.538

350.433

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Cash flow al societatii pe perioada planului de reorganizare: Incasari Incasari creante anterioare planului incasari din chirii incasari din activitatea curenta Total Incasari Plati furnizori de marfuri si materii prime prestatii externe(incl onorariu adm judiciar) taxe, contributii personal si contributii aferente

Trim I

Trim II

Trim III

Trim IV

Trim V

Trim VI

Trim VII

Trim VIII Trim IX

Trim X

600000 126.000

126.000

126.000 126.000 126.000

1.400.000 1.400.000 1.600.000

1.400.000

1.400.000 1.600.000 1.800.000 1.400.000 1.400.000 1.800.000 1.800.000 1.600.000

2.126.000 1.526.000 1.726.000

1.526.000

1.526.000 1.726.000 1.926.000 1.526.000 1.526.000 1.926.000 1.926.000 1.726.000

420.000

480.000

420.000

480.000

540.000

420.000

540.000 540.000 480.000

28.000 14.000

32.000 16.000

28.000 14.000

32.000 16.000

36.000 18.000

28.000 14.000

36.000 18.000

350.000

400.000

350.000

400.000

450.000

350.000

450.000 450.000 400.000

928.000

1.044.000 812.000

812.000

1.044.000 1.044.000 928.000

305.255 492.745

305.255 576.745

305.255 408.745

305.255 305.255 305.255 576.745 576.745 492.745

Total plati procedura 812.000 812.000 928.000 812.000 812.000 Distributii Creditori 305.255 305.255 305.255 305.255 305.255 Cash al perioadei 1.008.745 408.745 492.745 408.745 408.745 Numerar la inceputul perioadei 1.008.745 1.417.490 1.910.235 2.318.980 Numerar la sfarsitul perioadei 1.008.745 1.417.490 1.910.235 2.318.980 2.727.725 Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 36 | P a g e

305.255 408.745

126.000

Trim XI Trim XII

36.000 18.000

32.000 16.000

2.727.725 3.220.470 3.797.215 4.205.960 4.614.705 5.191.450 5.768.195 3.220.470 3.797.215 4.205.960 4.614.705 5.191.450 5.768.195 6.260.940

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 37 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Analiza financiara septembrie 2009-2010

ANALIZA FINANCIARA SEPTEMBRIE 2009 % Cifra RON de afaceri

SEPTEMBRIE 2010 % Cifra EUR de afaceri

n/a

PROFIT OPERATIONAL (PIEREDERE) n/a INAINTEA APLICARII IMPOZITULUI SI DOBANZILOR n/a Venituri din Dobanzi

n/a

Cont de Profit si Pierdere

Cifra de Afaceri Costul Bunurilor Vandute Profit Brut (Pierdere) Venituri Operationale Cheltuieli Generale si de Administratie Cheltuieli Legate de Vanzarea Bunurilor Alte Cheltuieli Operationale EBITDA Deprecierea si Amortizarea

Cheltuieli cu Dobanzi PROFIT OPERATIONAL (PIERDERE) INAINTEA APLICARII IMPOZITULUI Venituri Extraordinare Cheltuieli Extraordinare PROFIT (PIERDERE) INAINTEA APLICARII IMPOZITULUI Impozit pe Profit PROFIT (PIERDERE) DUPA APLICAREA IMPOZITULUI Rezultat Reportat Ajustari TOTAL PROFIT (PIERDERE)

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 38 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

REZULTAT NET CONSOLIDAT REZULTAT NET AL GRUPULUI DISTRIBUTII Transferuri Catre Rezerve Dividende Taxe Catre Consiliul de Administratie Alte Distributii

RATE FINANCIARE EVOLUTIE Evolutia Cifrei de Afaceri % Evolutia Profitului ( Pierderii) Nete% Evolutia Activelor % INDICATORI DE PROFITABILITATE Profit Net( Pierdere Neta) / Cifra de Afaceri % Profit Operational (Pierdere) Inaintea Aplicarii Impozitului si Dobanzilor / Active (ROA) % Impozit/Profit (Pierdere) Inaintea Aplicarii Impozitului si Dobanzilor % EFICIENTA Cifra de Afaceri /Total Activ (Viteza de Rotatie a Activului Total) Viteza de Rotatie a Creantelor (Zile) Viteaza de Rotatie a Furnizorilor (Zile) Viteza de Rotatie a Stocurilor (Zile)r LICHIDITATE Lichiditate Curenta

n/a

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 39 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Lichiditate Imediata GRAD DE INDATORARE Total Datorii/ Capital Propriu Datorii pe Termen Lung/ Capital Propriu Gradul de Acoperire al Dobanzii

n/a

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 40 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

ANALIZA FINANCIARA Perioada de raportare: Numar de luni Balanta ACTIVE

30-Sep-10 9

30-Sep-11 9

EUR

n/a

n/a Datorii din Grup/Entitati afiliate/Actionari

n/a

Numerar si Echivalente de Numerar Titluri de Valoare Creante Total Stocuri Marfuri Productie in curs de executie Materii Prime si Materiale Consumabile Achizitii de Stocuri in Avans

Debitori Diversi TOTAL ACTIVE CIRCULANTE Terenuri Cladiri Echipamente Instalatii Tehnice si Masini Alte instalatii, Utilaje si Mobilier Active Imobilizate Corporale in Curs de Executie ACTIVE IMOBILIZATE CORPORALE (Valoare Bruta) Amortizarea Activelor Imobilizate Corporale ACTIVE IMOBILIZATE CORPORALE (Valoare Neta)

n/a n/a n/a Fond Comercial Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, n/a n/a n/a www.consiliumadvisors.ro Alte Active Necorporale 41 | P a g e

n/a n/a

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Active Imobilizate Necorporale in Curs de Executie ACTIVE IMOBILIZATE NECORPORALE (Valoare bruta) Amortizarea Activelor Imoblizate Necorporale ACTIVE IMOBILIZATE NECORPORALE (Valoare Neta)

n/a

n/a Datorii catre Grup/Actionari (Termen Scurt)

n/a

Participatii in Grup/Entitati Afiliate Investitii in Titluri de Valoare Creante pe Termen Lung de Incasat de la Grup/Entitati Afiliate Alte Creante pe Termen Lung INVESTITII SI CREANTE PE TERMEN LUNG TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE (Valoare Neta) TOTAL ACTIVE

DATORII Furnizori Datorii Bancare pe Termen Scurt Scadentele Curente ale Datoriilor pe Termen Lung Avansuri de la Clienti Datorii catre Stat Dividende de Plata

Alte Datorii pe Termen Scurt TOTAL DATORII CURENTE Imprumuturi pe Termen Lung de la Banci Datorii catre Grup/Actionari (Termen Lung) Provizioane ( Termen Lung)

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 42 | P a g e

TOP EXPERTISE IN FINANCIAL A DV I S O R Y

Alte Datorii pe Termen Lung TOTAL DATORII PE TERMEN LUNG TOTAL DATORII CAPITAL Capital Social Rezerve Rezerve din Reevaluare Profit (Pierdere) Reportata Subventii Alte elemente TOTAL CAPITAL PROPRIU

n/a

Consilium Advisors | 63, Polona St., 1st Floor, ap. 2, Bucharest Romania, www.consiliumadvisors.ro 43 | P a g e