Goldman Sachs Dirige al Mundo.pdf by CovenanterPresbiteriano

3 Indice 1.Introducción–Eltratodemás 2.–ElGobiernoGoldman 3.–Losmonjesbanqueros 4.–Depredadoresypresas 5.–EljovenFrankensteinesfrancés 6.–Conflictosdeinterés 7.–ElchavaldeBrooklyn" 8.–UnaparadojallamadoObama 9.–Elreydinero 10.–Malditosperiodistas! 11.–LacasadelosBRIC 12.–ElLunesNegro 13.–Muyqueridosamigos... 14.–GoldmanSex 15.–Latierraprometida 16.–Losnegociossonnegocios 17.–Enelcasino 18.–Unmundocrudo 19.–Treshombresyuntrono 20.–RompiendoGoldman? 1.NotasConclusión-GoldmanSachs:NuestrosPrincipios 2.-Cronologíadelacrisisfinanciera -2007 -2008 3.-Glosario 4.-¿Quéhasidodeellos? CréditosNotasAgradecimientoBibliografía

Introducción

«HagoeltrabajodeDios».Inclusotratándosedeunabroma,estecomentario de Lloyd Blankfein, director general de Goldman Sachs, resume la extraordinariamegalomaníaquecaracterizaaElBanco,laentidadfinanciera quedirigeelmundodesdeelmayorsecretismo.Bajoelparaguasdeunaleydel silencio que nadie se ha atrevido a romper desde su fundación en 1868, el poder de Goldman Sachs —o GS, como se la conoce en Wall Street y la City londinense, las dos mayores plazas financieras del mundo— parece incontestable. ¿Puede realmenteestafirma llegar a dominar el planeta?¿Por qué?¿Cómo? Lacrisisqueempezóenotoñode2008—cracbursátil,recesióneconómica...— propulsó a Goldman Sachs, hasta entonces totalmente invisible, a la primera líneadelaactualidad.Deundíaparaotro,exactamentedelanochedel15al16 de septiembre de 2008, el público descubrió la existencia de una institución decididaa«hacereltrabajodeDios».Suambiciónsehizovisible:reinarsobre las finanzas mundiales, decidir sobre el destino de un puñado de miles de millonesdedólares.

Desde aquel siniestro otoño, Goldman aparece en todos los hitos del hundimiento de la economía mundial: en la quiebra del banco Lehman Brothers, en la crisis griega, en la caída del euro, en la resistencia de las entidadesbancariasacualquiertipoderegulación,enlafinanciaciónpública delosdéficitsprivados,einclusoenlamareanegradelgolfodeMéxico. Al hilo de las revelaciones sobre operaciones dudosas en las que se ha visto envueltaenlosúltimosañosestaprestigiosafirma,unadetenidainvestigación nos ha llevado a levantar el velo que cubría las vergüenzas de su pasado. Estudiar la biografía de Goldman es hablar de especulación en el precio del petróleo, de la creación de monopolios industriales, el reciclaje de las informacionesenelsistemafinanciero,lacegueradelasautoridadesdecontrol olaspeligrosasrelacionesdelosbancosconlosdepredadoresdelasfinanzas conocidos como raiders. Goldman Sachs, en efecto, mueve sus peones en el tableromundialmedianteunareddeinfluenciassinparangónquelepermite contarconrepresentacióninclusoenlosgrandesorganismosinternacionales. Lafirmadirigeunimperioenelquenuncaseponeelsol.Obsesionadaconel poder, ha dejado atrás todo tipo de escrúpulo. Sus enemigos le acusan de despreciarlaéticamáselementaldelmundodelosnegociosydetraicionara suspropiosclientes—incluyendoalospropiosfondosdeinversiónenlosque usted, lector, quizá participe—. Pese a todo, El Banco se jacta de tener unos principiosyunamoral.EslaBibliaGoldmanquereproducimosenelanexode

Esosmismosdetractorespiensanqueesainfinitafeensubuenaestrellaesla responsable de que Goldman se haya convertido en poco más que un casino especulativoaescalaplanetariacapazdeapostarlotodoacualquiernúmero.

5 estelibroparaquelainformaciónsealomáscompletaposible.'Peronimoral nilegal:ningúnobstáculopareceimpedirqueElBancojuegueysiempregane.

LasagaGoldmanSachses,antetodo,unfascinantethrillerfinanciero.Entanto queperiodistaeconómicoquehatrabajadocomocorresponsalenNuevaYork, Bruselas, Washington y Londres, nunca he dejado de intentar comprender cómofuncionaestefeudodeldinero.Paraello,almismotiempoquesurcabael planeta para dar cuenta de las grandes operaciones económicas de nuestra época, me he entrevistado con los principales actores del sector: Rupert Murdoch, Henry Paulson, Lakshmi Mittal, James Goldsmith, lord Browne, RobertMaxwell o Richard Branson. Y, por supuesto, he frecuentado a socios gerentesdeGoldmanSachsdeNuevaYorkaLondres,pasandoporHongKong y TampocoParís.

hedejadonuncadeprestaratenciónalosdetallesreveladoresami alrededor. Losiniciosde mi segundaestancialondinense coincidieron conel famoso Big Bang de la City, en 1986, que abrió las puertas a las entidades financierasextranjeras.PudevercómoGoldmanSachsseasentabalentamente, perodeformasegura,primeroenLondres,yluegoentodaEuropa.Desdeaquel momento,estainstituciónsinigualsehainvolucradoentodoslosaltibajosde lasfinanzasinternacionales,desdelosseísmosbursátileshastalaexplosiónde los productos financieros, desde la revolución tecnológica hasta las bonificacionesastronómicas.

Conanterioridadanuestracenaprivadael28deabrilde2010enelWilton's (fundadoen1742,elmejorrestaurantedepescadodeLondres),elbaróndela Citymehabíaadvertido:«Evitohablardemiscompetidores,tantodesuséxitos comodesusreveses».Poresonoresultódeextrañarqueenelcursodeaquel encuentroconeljefedelasvenerablesenseñasRothschilddeLondresyParís

¿Podríaesapolíticallevarlealaquiebra?

David de Rothschild es realmente encantador, con esa sonrisa que no le abandona nunca. En el círculo de los grandes depredadores de las altas finanzas este patricio moderno hace gala además de una amabilidad, una cortesía y una refinada elegancia natural (id pañuelo blanco sutilmente asomando del bolsillo superior de la chaqueta!). Con su aspecto de notable, nuestroanfitriónpodríanosermásqueelclásicobanquerooabogado,conun airevoluntariamentedistendido(olowkey,poremplearesalenguaparticular, entreelfrancésyelinglés,quelegustahablaralosRothschild)perosetrata antetododeunexcelenteconocedordelaescenafinanciera.

Enelcursodemiinvestigaciónllegófinalmenteelmomentodeenfrentarseal gigante llamado Goldman Sachs. Cuando, con el propósito de obtener entrevistas con la dirección, previne al banco del proyecto de mi libro, la primera respuesta fue más bien positiva: «Le vamos a facilitar la tarea». Después de semanas de silencio, me llegó una sentencia inapelable: «Lo sentimos, no estamos en condiciones de ayudarle». Rechazo categórico y cordialessaludos.

laideadeestelibrogerminóenlacrisisfinancieradelotoñode2008, elproyectoestáestrechamenteligadoamitrayectoriaprofesional.Entre1978 y 1980 trabajé como periodista para Reuters en Londres. La sede de esta

6 nosepronunciaraningúnnombre.Ysinembargo,leyendoentrelíneas,enesa conversacióninformalsedijo—osesugirió—todosobrelasderivasdelasaltas finanzasenlasúltimasdécadas.

«LamarcaRothschildhaestadomuyactivaenlasprivatizacionesperohemos aconsejadopocoalosEstadosenmateriadefinanzaspúblicas.Noesnuestra principalprioridad.»Unadiscretaindirectalanzadaaquiencorresponda.«Nos dirigimos a clientes privados o a empresas que buscan un servicio pero siempreconmiramientoshacialaética,lacompetenciaylaprofesionalidad— prosiguió—. Para las empresas, nuestro valor añadido consiste en ponérselo fácil a gente que quiere hacer cosas conjuntamente.» Toda la cuestión de los conflictos de intereses afloraba en esa fórmula en clave. «El tradingno tiene sentido para una compañía como la nuestra. Hacen falta importantes fondos propios para llevar a cabo operaciones de riesgo.» He aquí una vez más, un distanciamientorespectoalasentidadesqueapuestanentodoslostablerosy hanaceptadoenormesriesgoslosúltimosaños.

ElBancoeslaprimerabiografíapublicadasobreGoldrnanSachs.Dispusede tresencuentrosenelúltimominutocontresdirigentesfrancesesdelafirma, perolosaltosresponsablesenNuevaYork—elcorazóndelafirma—yLondres —endondesehallainstaladoelcentrooperativodelnegocio—guardaronun silencio total. El centenar de preguntas que envié al director general, Lloyd Blankfein,hanquedadosinrespuesta.Lafortalezasecerrócomounaostra:ni cartas de abogados ni llamadas de asesores de comunicación. Tan sólo un silenciorevestidodedignidad,odeloquequedadeella.Unmutismocargado designificadoenunmomentodesumagravedadparaestegransilentedelas finanzas.Paradójicamente,ahoraelproblemadenuestrobancodeinversiones esqueseveráobligadoamostrarsemenosopaco,porquecadadíasonmáslos que hablan: antiguos socios gerentes, ex ejecutivos, competidores, clientes o políticos.Elmurodesilenciocomienzaaresquebrajarsetrasañosdeunaférrea Aunqueomertá.

7 prestigiosa agencia de prensa, en Fleet Street, estaba situada enfrente de las redacciones del Daily Telegraph y del Daily Express. Desde mi puesto de trabajopodíaadmirarestosdosmaravillososedificiosartdécoinmortalizados enelcómicBlakeyMortimerypasabaadiarioanteellosparallegaramipub favorito,puntodereunióndelosperiodistasdelaconocidacomo«calledela tinta».Lascosashancambiadodesdeentonces:GoldmanSachsInternational, lafilialeuropea,ocupaenlaactualidadestasdosconstruccioneshistóricas.A la hora de comer uno ya no se cruza más que con hombres bien trajeados haciendocola antelosinfamesbaresde bocadilloso arrastrando una maleta conruedecitasconpasoconquistadorperopintadehaberdormidodemasiado poco. Han desaparecido las caras rubicundas y dilatadas hasta el punto de hacerreventarloscuellosdelascamisasquecaracterizabanalosreporteros, hombresquesetomabaneltiempodevivirydebeber.Seacabólodecallejear por Fleet Street, de detenerse aquí y allá entre los pequeños comercios. Hay que correr. En esta nueva Meca del poder y el dinero toca codearse con financierosdealtosvuelosyabogadosmercantiles,gerifaltesdelaindustriay repartidores, secretarias y pitonisas de Footsie, el índice sintetizado de los valores bursátiles de Londres. Es el sello Goldman Sachs: una marca que domina el planeta y tras la que se adivina una interminable sucesión de aeropuertos y jets privados, de suites presidenciales en hoteles de lujo, limusinas con cristales ahumados, tarjetas de crédito oro y paraísos fiscales entre Recuerdopalmeras.también

unaentrevistaquemeconcedióHenryPaulsonen1994,en NuevaYork.PreviamenteyohabíasimpatizadoconEdNovotny,elresponsable decomunicacióndeGS,unlengüeteroempedernidocontratadoprecisamente paraconseguirquesehablaralomenosposibledelacasa.Tuvequeinsistirle muchoparaquemearreglaraunacitaconPaulson,númerodosdeGoldmanen aquellaépoca. Nosvimosunviernesalascincodelatardeenelnúmero85deBroadStreet, la sede del banco. Estuve dos horas con Paulson en la jaula de cristal que le servíadedespacho,repasandoconélelestadodelmundoy,accesoriamente, desusociedad.ElfuturosecretariodelTesorodelpresidenteBushmeinvitóa continuaciónaunirmeaungrupodesociosparaelaperitivodelfindesemana.

Laslenguassesoltaron.Nosreímosmuchoyprometimosvolveravernosen Londres. Guardo un excelente recuerdo de aquella reunión improvisada, impensable en nuestros días habida cuenta de la hostilidad actual entre dirigentes bancarios y medios de comunicación. Otros tiempos, otras costumbres. Desde que publicó sus Memorias, Paulson dedica su tiempo de jubiladoaobservarpájaros,supasión.Edfallecióylosotrosinvitadosalsarao handesaparecidoenelbaúldelosrecuerdosdelahistoriafinanciera.

Antes de lanzarme a la redacción de mi libro La última reina, consagrado a IsabelII,unmiembrodelacasarealdeBuckinghammeprevinodeladificultad de la tarea. Para ello citó a un consejero del rey Jorge V que a principios del siglo XX reconvino al autor de una biografía autorizada sobre el soberano británico:«Noselehainvitadoaescribirsobreunhombre,sinosobreunmito». Adiferenciadelpalacio,quemeabriólaspuertasdeparenpar,GoldmanSachs hacetodoloquepuedeparadesalentarestetipodeiniciativa. Laregladel«circulen,nohaynadaquever»sedemostróeficazhastalacrisis de 2008. Hasta entonces los medios de comunicación habían renunciado a acercarsealosamosdelmundodelasfinanzasporqueseenfrentabanauna simple evidencia: los que saben no hablan, y los que hablan no saben. La opinión pública ignoraba hasta la existencia misma de la firma Goldman. Ni siquieraenlasseccionesdeeconomíadelaslibreríasseencontrabaalgosobre eltema,exceptuandodoshagiografíasoficialesquepodríanhaberescritoenel propiodepartamentodecomunicacióndelaempresa.Despuésdelagrancrisis las cosas han cambiado, y en la actualidad abundan en todas las lenguas las obrasquetratandelacrisisfinanciera;peroloslibrospublicadosenEstados Unidos y en Reino Unido están marcados por el tropismo anglosajón. La dimensióninternacionaldelosproblemasseomitetotalmente.Sibienlamina esprofunda,elfilónespobreparaunlectornoanglosajón.Existíaunalaguna queeranecesariocolmar. ElpoderdeGoldmanSachsylosescándalosquerodeanalafirmasoncarnaza paralosadeptosalasteoríasdelaconspiración.Elcultoalsecretoquecultiva la firma es desgraciadamente propicio a la difusión de rumores, de informacionesdesegundamanodifícilesdeverificar.Hequeridoatodoprecio evitar el clásico cuento moralizante sobre la lucha entre el bien y el mal. Tambiénmeheresistidoacaerenelenfoquesesgadoconsistenteenatribuir poderes maléficos a los que consiguen el éxito eminentemente a fuerza de trabajo.ElBanconoesnilaencarnacióndelbiensobrelaTierranilapotencia diabólicaquemuchosdescriben.«Goldmanhaceesto,Goldmanhacelootro»: elinvestigadorquequieraexplorarentrebastidoreslasreglas,loscódigosylos pequeños secretos del sanctasanctórum de las finanzas internacionales será presadelvértigo.Hoyporhoy,lamagnituddelasactividadesdelimperioes Unapabullante.últimodesafíoconsistíaencontarestasagadeunmodoquefueraalavez comprensible para el especialista de las finanzas y para el profano. Espero haberloconseguido.

9 1- El trato de más Antigona Loudiadis se parece a un gatito enseñando los dientes: «¿A qué jugamosahora?».Selaconsideraunapersonaintimidante,algohistérica,muy inteligente pero tiránica con sus colaboradores. Tiene la reputación de ser amantedelriesgoybuenavendedora.Ladama,apodadaAddy,esbanqueraen Goldman Sachs International en Londres. Esta especialista de los productos financieros complejos es de origen griego, y a mucha honra. Licenciada en Oxford,sedescribeasímismacomo«obsesionadaporeltrabajo,fumandoun cigarrillotrasotroconunaagendasaturada».Fueellaquienayudóacamuflar ladeudagriega.Graciasasuinventiva,elpaíspudoincorporarsealazonaeuro en 2002, respetando oficialmente los criterios de Maastricht en materia de endeudamiento.Depaso,elmontajefinancierodelquefueresponsableAddy hizoganarasujefeunapequeñafortuna,provocandonueveañosmástardela crisismásgravedelazonaeuro. Peroen2001,GreciacasinoleinteresabaaGoldmanSachs.Enaquellaépoca lafirmaestabacentradaenlospaísesemergentes,queempezabanaatraera algunos de los grandes bancos. En aquel momento Goldman Sachs International tenía en su punto de mira a Alemania, a Europa del Este y a Turquía. El Banco ni siquiera tenía filial en Atenas. Los asuntos griegos, a semejanza de las financiaciones en comercio marítimo, se trataban desde Londres,endondeestánafincadoslosarmadoreshelenos. En1999,cuandosedecidelacreacióndeleuro,Grecianopuedesumarseala monedaúnica.Sobreelpapel,lascondicionessonloscriteriosrigurosamente enunciados en el Tratado de Maastricht: deuda inferior al 6o por ciento del producto interior bruto (PIB) y déficit presupuestario por debajo del 3 por ciento.Greciaestálejosdetodoesto,perolosdirigentesfrancesesyalemanes semuestranansiososporasentarlareputacióndelamonedaúnicaacogiendo al mayor número posible de países. Su objetivo es disuadir el ataque de los especuladores —iya entonces!—; por eso presionan ala Comisión Europea para que acepte a Grecia. La City y Wall Street, las dos grandes plazas financieras del mundo, ven con malos ojos la llegada de un competidor potencial: Frankfurt, sede del Banco Central Europeo, y su crecimiento. El presidentedelaComisión,RomanoProdi,fascinado,comotodoslositalianos, porlosfinancierosanglosajones,seresistealaampliacióndelazonaeuro.iNo importa! El comisario europeo responsable de Asuntos Económicos y Monetarios, el francés Yves-Thibault de Silguy, uno de los arquitectos del cambioáeuro,hacedelacuestiónunasuntopersonal.¿Acasotodoslospaíses delnuevoclubnohanllevadoacabosuspequeñosajustes,infravalorandosu déficit,paracumplirconloscriteriosdeMaastricht?Enestebailedehipócritas, noimportaquehayaunomás.

10 El Gobierno griego pide entonces ayuda a Goldman Sachs para dar con una solución ingeniosa que le permita integrarse en la zona euro. Atenas quiere ante todo disimular la magnitud de su déficit. Para lograrlo, el Gabinete conservador,dirigidopor Konstantinos Caramanlis,cuentasobretodoconel recorte de los gastos militares —sustanciales habida cuenta del conflicto latenteconTurquía.

¿PorquéibaGoldmanarechazarsemejanteencargo,altamenteremunerado, consistenteenunaespeciederevestimientolegaldelbalance?Apesardelas dificultades de las relaciones con la esfera de la política, a menudo imprevisibles, la ayuda a los Estados está en la base misma del oficio de banquerodeinversión.Sibienlasentidadeseuropeassuelendejarestetipode transacciónalosgabinetesdeauditores,suscolegasestadounidensesaceptan corrientementeydeformatotalmentelegalestaclasedeservicios.Otrospaíses de la Unión Europea han acudido a la pericia de las grandes instituciones financieraspara optimizar lagestiónde sus cuentas. Italia, por ejemplo,hizo exactamentelomismoconelbancoestadounidenseJPMorgan.

Grecia se convierte de repente en una excelente oportunidad para Goldman Sachs. ¿Cómo negar que un pequeño país con una débil infraestructura bancaria,unrudimentarioseguimientoestadísticodelasfinanzaspúblicas,con unaeconomíasumergidafloreciente,yquehacedelcobrodelosimpuestosy gravámenesalgoaleatorio,representaunabicoca?Ungigantefinancieroejerce tanto mejor sus talentos cuanto que en Grecia la bolsa carece de reglas limitadoras,elEstadoenturbiaeljuegoeconómicoysonnormalospactosde accionistasacadacualmásalambicado. ElimperioGoldmanseinteresaporGreciadebidoaunarazónmuyespecífica: la naturaleza de su deuda. Se trata de obligaciones complejas, ajustadas a criteriosmuyindefinidosyelásticosqueseprestanparticularmentebienala especulación. Estos bonos del Tesoro carecen de liquidez. El calendario de emisiónesaleatorio. Endefinitiva, todo locontrario,por ejemplo,a la deuda francesa:simple,previsible,líquida,sujetaauncalendariodevencimientomuy Ademáspreciso. de la premura introducida por la carrera hacia el euro y de las especificidades de la deuda griega, un tercer factor azuza el interés de Addy Loudiadis:ladesorganizacióndeEurostat,elorganismoeuropeodeestadística acreditadoparaarbitrarenelrespetoaloscriteriosdeltratado.Ellanzamiento deleuro,el1deenerode2002,provocóunsudorfríoenEurostat,responsable de armonizar las estadísticas de los Estados miembros con el objetivo de generar agregados a escala continental. Se trata de indicadores clave en la elaboración de las políticas de vigilancia presupuestaria y de la política

Enelcasodelasobligacionesgriegasestemecanismopermiteprotegersede losefectosdelcambiotransformandoeneurosladeudainicialmenteemitida endólares.EltipodecambioescogidoesmuyfavorableaGoldmanSachs.Por añadidura, la cuantía cubierta por los CDS supera la de... ¡la deuda pública

11 monetariadelBancoCentralEuropeo.Sinembargo,laoficinadeestadísticas, atrapada en la tormenta de un escándalo financiero interno, estaba en el momento del asunto griego literalmente paralizada. Al no pronunciarse, sus responsables aceptaban de facto las cuentas que le presentaba el Gobierno Engriego.2004,

EncuantoaAddyLoudiadis,en2000laasciendenasociagerente.Elcontrato conAtenaseslaocasióndeacallaralosenvidiososparaquieneslapromoción sedebealapolíticadediscriminaciónpositivaimportadadeEstadosUnidosy que beneficia al sexo llamado débil. Las cuestiones de ética y de moral son totalmenteajenasaestamujerdeacciónqueaprovechacualquierocasiónque se le brinda para descollar, como buena depredadora que es. Sus sonoros taconessenieganaenfangarseenningúnembrollo.Parasucometidocuenta conlaayudadelequipoespecializadoenelnegociodedivisas,elmásreputado de la firma junto con el de las materias primas. Para alcanzar sus objetivos echará mano de un recurso por entonces de nombre casi desconocido: el sistema de cobertura de riesgo llamado credit default swap, los CDS. Tan sencillocomocoserycantar.ComodeciriEureka! Detengámonos unos instantes en este punto de nuestro relato para intentar explicarloquesonesasherramientascomplejasconvertidasconeltiempoen símbolo de una especulación desmedida. Aunque su nombre suene algo bárbaro,elfuncionamientodelosCDSessimple:soncontratosdesegurosobre una deuda que garantizan al acreedor que se le reembolsará incluso si el deudor se zafa de su obligación. Por lo tanto, ofrecen a los inversores la posibilidad de limitar los riesgos asociados a unas obligaciones, ya sean emitidas por Estados o por empresas. Otra ventaja: la transacción de común acuerdodeesteinstrumentofinancieroesborrosa.Losintercambiossehacen bajomano,lejosdelasplazasbursátilesydesureglamentaciónlimitadora,sin intermediarioniidentificacióndelasoperacionesodesusautores.

Michel Vanden Abeele, el nuevo director general responsable de la reorganización de Eurostat, se niega a ratificar las cuentas de Grecia. ¿Sus razones? La incorrecta contabilización de determinados gastos militares, en particularlacompradeavionesestadounidenses,ylaescasatransparenciaen lagestióndelasayudasregionalesdelaUnióneuropea.¿Cuáleslareacciónde losministrosdeEconomíaeuropeos?Inexistente.Seescondeelproblemabajo laalfombrabuscandoquecaigaenelolvido.

Es muy dificil establecer la distinción entre las compras efectuadas para cubrirse —los famosos CDS— y aquellas cuyo objetivo es puramente especulativo.

Pero¿quéimportanciatieneenuncasocomoelgriego,enelque todoelmundosaleganando?LaargucialepermiteaAtenashacerdesaparecer enunsantiaménmilesdemillonesdeeurosdedeudamientrasque,porsulado, Goldmanseembolsaunosmárgenesdebeneficiosustanciososyvesubircomo laespumasureputacióndebuengestordedeudasoberana.

En2006,GoldmanSachstomasusdistanciasrespectoaGrecia.Aunasí,para conservarsuposiciónenlaplaza,lafirmaseconvierteenconsejeradelBanco Nacional Griego, el primer banco comercial del país. Nuestro banco tiene un aliadoenelsenodelBNG:PetrosChristodoulos.Esteespecialistaenproductos derivadostrabajócomooperadorenGoldmandeLondresantesdemarcharse a Atenas para ocupar un puesto de directivo en la banca minorista griega. A través de una sociedad offshore* situada en Delaware, paraíso fiscal

griega! Al modificar los vencimientos de reembolso de su deuda, Grecia se comprometeapagaralbancograndessumashasta2019,yelloencondiciones más onerosas que agravan todavía más sus dificultades financieras. Para nuestrabanquera,estascondicionesprácticamentedeusuranotienennadade ofensivo.GoldmannoeslaMadreTeresadeCalcuta.Elcliente,implorante,no estáenposicióndefuerza.Addycogelaoportunidadalvuelo.Nimásnimenos.

Suplansuperaeltrámitetrasunrápidoysuperficialexamenanteelcomitéde nuevas transaccionesde Goldman SachsInternational.«El expediente estaba hábilmenteplanteado.Íbamosapiñónfijo.Haytantodineroporganar,queuno apenas profundiza en un tema entre tantos otros pendientes», recuerda un participantealareunióndeaprobaciónqueabandonóelbancopocodespués deloshechos.

Peroalargoplazo,losinteresesquedebepagarelEstadogriegoresultanmás gravosos que si se tratara de un simple préstamo bancario. La firma de este acuerdolepesarápormuchotiempo;Grecia,consucredibilidadmenoscabada, separecehoyaunpolizónenlauniónmonetaria. LanaciónhelenamirahaciaeloestedesdequeenelsigloVa.C.susciudades repelieron a las hordas persas. La Unión Europea, a la que pertenece desde 1981, se percibe como la heredera moderna de las antiguas polis griegas. El eurosucedealaLigadeDelosquedirigíaAtenas.Sinembargo,laHistoriaysus grandeshitosnosondelaincumbenciadeAddy;laprimadefinaño,sí.Lasocia se rige por el orgullo de deberlo todo exclusivamente a su talento — maquiavélico— y a su capacidad de adaptación a las circunstancias. Poco importasiestasmaniobrasfraudulentasnolallevanalagloria.

ElpasocalmosoyserenodeGeorgiosPapandreurecuerdaaveceslaestampa deunsabio.El espejismosedesvanece ante elreflejomaliciosodeunosojos azules que iluminansu rostro liso. Prudente, reservado, incluso desconfiado, sus reflexiones son metódicas. Eso no es del agrado de los banqueros de inversión, que se marchan con las manos vacías. Su trampa esta vez no ha Enfuncionado.elcasogriego

13 estadounidense, se transfiere, con disimulo, una parte de la deuda pública griegaalacuentadelBNGparaenmarañarlaspistas.

Goldman,recibióporunladolaremuneracióndelGobierno comoasesorbancario;porelotro,especulóconladeudadelpaís.Yheaquíque, enplenacrisisdeleuro,sureddeinfluenciaentróenescena.EnTheFinancial Timesdel15defebrerode2010,OtmarIssing,antiguojefedeldepartamento de economía del Bundesbank y ex economista principal del Banco Central Europeo, firma un texto vitriólicamente hostil a una operación de rescate europeo. Según él, para no poner en peligro la zona euro, Atenas debe arreglárselassola.Issingfirmaesteartículoolvidandopuntualizarquedesde 2006es...consejerointernacionaldeGoldmanSachs.Enesemismomomento, el departamentocomercial dela sociedad tiene todaslas de perder ante una intervencióneuropea.Goldmanapuestaporeleuroala baja,comotodoslos especuladores. En teoría, una operación de rescate europeo no puede sino relanzareleuro.Lahidrademúltiplescabezas... Las revelaciones sobre las maniobras de Goldman Sachs en Grecia desencadenanunclamordeindignación.LacancilleralemanaAngelaMerkel considera«escandaloso»quedeterminadosbancoshayanpodidoprovocarla crisis del euro ayudando a Grecia a falsear sus cuentas. Durante un coloquio organizado en Londres, los jefes de Gobierno español, noruego y británico brindaron su apoyo al cuarto invitado, su homólogo griego. Georgios Papandreu responsabiliza de la situación a la «imprudencia» del precedente EjecutivoconservadordeCaramanlisyaGoldmanSachs.LaComisióneuropea, conelfindeevitarqueelcasoserepita,proponereforzarlosinstrumentosde

En octubre de 2009, el socialista Georgios Papandreu gana las elecciones legislativasenGrecia.Unmesmástarde,GaryCohn,númerodosdeGoldman Sachs,desembarcaenAtenasacompañadoporinversores.Entreellosestásu gran cliente John Paulson, el dueño del fondo especulativo estadounidense epónimo que se revelaráque estaba en el núcleode loque seráel escándalo Abacus,esefondolanzadoporElBancoquelepermitíahacerdoblejuego.Cohn yPaulsonproponenalnuevoGobierno—isocialista!—apañarelpresupuesto desanidadde lamismaformaquelohanhechoconlosgastosmilitares.Por añadidura, Goldman propone vender de común acuerdo, a escondidas, una partedeladeudagriegaainversoresconbaseenChina,paísenelqueelbanco campaasusanchas.

14 vigilanciaydesanción.Peseatodo,laReservaFederalEstadounidense(laFed) concluye,alcabodeunainvestigaciónhechaatodaprisa,quelaentidadnoha ayudado a Atenas a ocultar la amplitud de su déficit. No pocos ven en esta absolución,unavezmás,lainfluenciadelGobiernoGoldman.

Lacrisisgriegaresultó,endefinitiva,unmanáparalosgnomosneoyorquinos.

ElbancoseembolsócomisionesmillonariasporlaayudaaportadaalGobierno griego a la vez que especulaba de manera descarada con las dificultades del paísycontraeleuro:unavictoriaentodoslosfrentes.Sinembargo,lapolémica se ha extendido por el mundo entero. Ante la amenaza de ver su reputación menoscabada, nuestro orgulloso banco de inversión se vio obligado a rendir cuentas.GoldmanSachspublicóensu páginawebuncomunicadoafirmando que el impacto de las operaciones en cuestión había sido mínimo sobre la situaciónpresupuestariaglobaldelpaís.Ladeudagriegapasóenelperíodoen cuestióndel 105,3al 103,7 por cientodel PIB, una minucia.GeraldCorrigan, uno de los mandamases del imperio, tuvo que responder a las preguntas del Parlamentoeuropeo.Conunrostrocurtidodignodeunanunciodewhiskyy mirada benévola, el antiguo presidentedela Reserva Federal deNueva York reconoció, en tono afable, cómo la firma había prestado ayuda a la manipulación de contabilidad griega. Diluyó sus explicaciones en una incomprensiblejergatécnica,conunaúnicaconcesión:«Vistoconperspectiva, esevidentequelasnormasdetransparenciahubierandebidosermejores». Másalládelostópicosydelosprejuiciospolíticos,seimponeunaevidencia:la tan criticada especulación es un elemento importante en el buen funcionamientodelosmercados,mejorandosuliquidezysufluidez,facilitando lastransaccionesy asegurandounamayor transparencia de losprecios. Esta actividadcontribuye,además,arepartirmejorelcapital.Elespeculadoresel ojeadordelinversor,unafiguramuchomásrevestidaderespetabilidadque,en elfondo,tambiénapuestaalalzaoalabajadelosvalores.AtacandoaGreciay al euro los mercados envían un aviso importante —y saludable— a los políticos:eldéficitpresupuestariosehavueltoincontrolable.Desdeestepunto devista,esinnegableque,asumanera,desempeñanunpapelútil.

EnestascircunstanciasladefensadeGoldmanSachsescosasencilla:Greciafue quienrechazólalógicadelazonaeuro,basadaenladisciplinapresupuestaria, yquiendebeplantearselascuestioneséticas;elbancoselimitóadesempeñar unpapeltécnicoysatisfacerauncliente,enestecasounEstado.Lacuestiónes queGoldmanSachspuedenohaberinfringidoningunareglalegal,perosícruzó unalínearoja,ladeladeontologíadeunagranfirma,difícildetrazar,peroala queesmejornoacercarsedemasiado.

«Una verdaderaprofesional»,repitenlosjefesde Addydespuésdesujugada de 2001. Antigona Loudiadis fue entonces nombrada directora de una compañía de seguros de vida fundada por Goldman Sachs para explotar productosfinancierosligadosalaesperanzadevida.Lafortuna,aveces,sonríe alasaudaces.

Sedimentado para las edades, esta estrecha red, tanto los compradores y subterráneos públicos y tiene sus fieles. Desconocido para el público en general, estos asesores contratados con gran cuidado y con oro conocen las complejidadesdetrásdelasescenasentrelaUEylosministeriosdelosEstados

LaUniónEuropeayelacuerdodelFondoMonetarioInternacional(FMI)ayuda aqueelpelodelacabezadelpacientegriegoparaintentarsalvareleuroenla miradelosespeculadoresdelmercadofuriosasyfrenético. A primera vista, estos cuatro episodios de la noticia de la primera mitad de 2010noestán relacionados. Peroal mirar decerca,la relación entre elloses evidente.Inclusotieneunnombre:GoldmanSachs.Paralacasa,enverdad,es másqueunainstituciónfinanciera.

El gobernador del Banco de Italia y jefe del grupo de reguladores, Mario Draghi?ÉlfuevicepresidenteparaEuropadeGoldmanSachsInternational,la filial internacional con sede en Londres, donde fue responsable de M transfronteriza entre 2001 y 2006. Mario Monti? Es asesor de asuntos internacionalesdelafirmadesde2008.EnLondres,GoldmanSachshaapoyado el gobierno del Reino Unido en la venta - abortada - Northern Rock y la recapitalización-conéxito-LloydsBankingGroup.Porúltimo,lainstitución de Nueva York, se sabe, ha ayudado a Grecia a ocultar sus cuentas, contribuyendo de este modo, una década más tarde, el hundimiento de la monedaúnica.

El Gobierno Goldman Mario Draghi, gobernador del Banco de Italia y Presidente de la Junta de Estabilidad Financiera - una nueva organización que comprende los bancos centralesylosreguladoresdelospaísesgrandes-esuncandidatoparasuceder aJean-ClaudeTrichetenelBancoCentralEuropeoen2011.Mientrastanto,el ex comisario europeo de mercado interior y de Competencia, Mario Monti, ofrece el Presidente de la Comisión un informe que aboga por una mayor coordinaciónfiscalentrelosEstadosmiembros.

16 2-

EnelReinoUnido,laprensarevelóqueelMinistrodeFinanzasrecibiócuatro veceslosrepresentantesdeunbancodeinversióndeEstadosUnidosel1de octubrey31dediciembrede2009,cuandoseencontrócondoscompetidores británicosvez.

Portanto,estoscasosilustranelpoderdeunasolareddeinfluenciaenEuropa. Sinotambiénsuslímites:losamigoscopiosamentepagadosnohanimpedido que el escándalo estalló griega con sus revelaciones sobre el papel de este nuevopoderocultoelbanco.

Fue en Londres que la aventura europea de Goldman Sachs comenzó. En 50 años,elbancoteníaunaactividad-Menor-Lasventasdebonosemitidospor las multinacionales estadounidenses en el mercado europeo. En 1985, a la esperadelaplena liberalizacióndelaCiudad,GoldmanSachsdespacharuna de sus estrellas asociadas, John Thornton, para ampliar su presencia en la sombra de la catedral de San Pablo. El big bang 1986 se abre el mercado financiero a instituciones extranjeras. Dado el potencial del mercado único europeo de la gestación, Thornton puso el paquete en el mercado del Reino Unidoyenelcontinente.GoldmanSachsInternationalnació.Laprimerafilial en el extranjero recluta cuidadosamente ocho concejales países fuera de Estados Unidos. Estos missi dominici tienen la tarea de abrir las puertas de Europa, donde el banco es prácticamente desconocido para informar a las costumbresdevidadelosnegociosylasituaciónpolítica. En el Reino Unido, Goldman avanzar con pasos medidos, con su habitual cautela, como es el caso de las empresas asociadas. empresarios bancos británicos, los famosos bancos de negocios como NM Rothschild, Warburg y Kleinwort,tienen,enesemomento,elcontroldelaprivatizacióncomofusiones espectaculares de las multinacionales británicas. Para la perforación, la empresatienequepensarfueradelacaja,ayudandoalosinvasores,losrecién llegados de la gran monopolio que se alzó con el mercado de valores, las grandesempresassubvaloración. La clave va a transmitir el irlandésPeter Sutherland, presidentede Goldman SachsInternational.Paradescartarestainfluenciaimperioloqueconstituyeel bancodeinversióndealtadebe,paradójicamente,unaciertadosisdehumor;

17 miembros. Tienen el oído de los políticos, pueden llamar directamente en momentos de crisis o de mandatos ganadoras. Sus hechos de armas en el serviciodelempleadorsenarranconadmiraciónorepulsión,quedepende,en lospasillosdelpodercomocentrosfinancieros,enlosmediosyenlosnegocios.

En los EE.UU., este círculo mágico se compone de ex funcionarios de la institución se trasladó con armas y bagajes al más alto nivel de la administración pública. En Europa, por el contrario, Goldman Sachs se convirtió en el apóstol del capitalismo de las relaciones o "capitalismo de acceso", en palabras de los interesados. Este contexto pone - los ojos de los críticos del capitalismo moderno - Goldman Sachs ras Carlyle, el mayor inversorprivadoenelmundo,oqueelconsultordeMcKinsey,que,también,se cultivanlosconocidosconlapolítica.

¿Pero quiénes son estos hombres de poder a las habilidades interpersonales considerablesquehanjugadounpapeltan?

Ah!SergeWeinbergHavas,supongo...lopasaamí...Hola,Serge...Oh!Tiene quehaberalgúnerror.Aquientengoelhonor?

-Losientomolestarle,señorMayoux,untalseñorWeinberglegustaríahablar conusted...

-SoyJohnWeinberg,presidentedeGoldmanSachs.Megustaríaconocerlo.

Después de esta conversación con un hombre que nunca había oído hablar, JacquesMayouxfuenombradovicepresidentedeGoldmanSachsEurope,alo quetraecomoelprimercaso,laventadelafábricadepapelfrancesaAussedat-

internacionales

PeterSutherlandencarnaelsectordiplomáticodelbanco.Calificadacomoun viejo elefante avanzar con cautela en la sabana, el Presidente se desvía fuertemente a todos los obstáculos que encuentra en su camino. Este es el hombre indispensable. Sus áreas de especialización son las organizaciones y Rusia, donde el casamentero sabe todo el mundo. En Goldman, es asistido por Lord Griffiths, ex asesor de Margaret Thatcher, y Gavyn Davies, BBC futuro presidente, cuya esposa es entonces un colega escuchóunciertoGordonBrown,queseconvirtióenMinistrodeEconomíaesteeseltítulodeministrodeFinanzas-entonces...elprimerministro. SilasintervencionesGoldmanSachsestánaumentandoenGranBretaña,nofue hastafinalesdelos80queelgrupovaamostrarelmismoapetitoenelresto deEuropa.Enlaislacomoenelcontinente,elbancovaacontinuación,aplicar elsistemaquelohahechoconéxitoenlosEstadosUnidos:elbinomio.Enlos bancos de inversión de Nueva York por lo general trabajan en parejas; en Europa,latripulaciónsecomponedeunafinancierayunextremosuperiorde lapersonalidaddenegocios,familiarizadosconlamaquinariadelpoder. Después de Inglaterra, Francia continuación. El francés Sylvain Hefes está corrompidodeRothschildparaconstruirunacabezadeplayaenFrancia.Este especialista en fusiones y adquisiciones se asoció con Jacques Mayoux, una figura importante en el establecimiento de las veces, el ex presidente de la Société Générale, el ex director del Fondo Nacional de Credit Agricole y que tambiéneraeljefedelasiderúrgicagrupoSacilor.

18 hombredeorotieneenespadas.Corpulentas,terroso,apasionado,elocuente, siempreenmovimiento,cálido,sensual,lasnieblasLatinanopudieronocultar suorigenirlandés.ElexcomisarioeuropeodeCompetencia,queluegopresidió el Allied Irish Bank yel GATT (el predecesor de la Organización Mundial del Comercio)yPetróleofinalmentebritánica...

Y de repente llegó a París una marca totalmente desconocida, equipado con zuecosdepuntaperodelaenergíainconmensurable.AligualqueenLondres, el dúo se centra en los nuevos amos del capitalismo francés aparecido recientemente en la escena económica hexagonal: Axa, BNP, Rhone-Poulenc, TF1, Primavera, Société Générale ... mencionar que ellos, en lugar de los gigantes sentados. planetas simples, estos grupos tienen la intención de convertirse en estrellas de claves. La privatización de la total, que se asocia Goldman, un trampolín, mientras que el éxito de la OPA por BNP Paribas en forma permanente estableció su reputación. En el área de fusiones y adquisiciones, Goldman Sachs pasa en tres años a partir de la quinta a la tercera.En1994,seconvirtióenlaprimeraenlaindustria!Noeselnúmero, perolaimportanciadelastransaccionesqueasombraalosrivales. En1992,elfrancésSylvainHefesconvirtióenelprimersocioadministradorno seranglosajón.Lasestrellasdelmañanasonreclutadosenestos"diezgloriosa" como Emmanuel Roman, Yves Lepic Shahriar Tadjbakhsh o Jean Raby, asociados futuras. Hoy en día, la filial francesa se encuentra en tres áreas: gestióndeactivos,elmercadodevaloresyconsultorbancario. En2004,cuandoéldebeencontrarunsucesordeJacquesMayoux,laelección esCharlesdeCroisset,exjefedeCréditoComercialdeFrance(CCF),tragado por el banco británicoHSBC. Nacidoen1943, este hombrede lasredesylas empresassabentodosloslíderesquecuentan.UninspectordeHaciendatiene unaatmósferaelegante,iluminación,unamujerdesociedadconunsinnúmero derelaciones.PeronoeselprimercírculodelaaristocraciafinancieradeParís, aligualqueMichelPébereauoJacquesdeLarosière. ParísnuncaselograrásuperaraLondres.LaCiudaddelaLuzesunambéeenj conelEurostar.Esenlacapitalbritánicaqueestableceráelcorazóndelacasa: el comercio de bonos, materias primas, banca y consultoría para el Reino Unido,OrienteMedioyÁfrica. la unificación alemana y la liberación de los países del Este permitirán Frankfurtexceda de París al convertirse en el más grande de la oficina de la Europacontinental. El regresoal hogar - el fundador MarcusGoldman, nació enBaviera-sinembargo,noirsinproblemas.LahostilidaddealgunosJudios asociadosretrasalaaperturadelaoficinaalemana.Unobstáculoquesólolos buenosoficiosdeEdzardReuter,CEOdeDaimler,cuyopadreeraunopositor abiertodelnazismo,sepuedensuperar.Daimler,SiemensyDeutscheTelekom seencuentranentrelosprimerosclientesdelafirma.GoldmanSachstambién

19 ReyenelAmericanInternationalPaperCompany.Inicialmente,en1990,sólo sondos,conlaasistenciadeunasecretaria.

Paradójicamente, mientras que en Francia la cultura de la confrontación va bien,enAlemania,laapisonadoraGoldmanenfrentaalatradicióndeconsenso.

El jefe de la oficina alemana, Alexandre Dibelius, encarna la caricatura los excesos del procedimiento agresivo. Nacido en 1960, el ex cardiólogo, un ex sociodelaconsultoraMcKinsey,se unióaGoldmanSachsen1993.Apodado cruelmenteporlaprensa"Goldfinger",estehombreinteligente,conunsentido delhumor,nofirmasuempaquetapinturadorada.Peroaligualqueelenemigo deJamesBond,quecaminasobreloslechosdelosministros,forzandoeléxito al sedimento, energía y mano de obra. "Para ganar sin riesgo es triunfar sin gloria"essulema.

Después de que Alemania es el turno de Italia, donde los alumnos (ex) proliferanenloscírculosgobernantes.ElmásfamosoesMarioDraghi,ahora gobernador del Banco Central de Italia. El ex jefe del grupo público IRI (InstitutoparalaReconstrucciónIndustrial),RomanoProdi,esreclutadopor laempresaentre1990y1993-yluegootravezen1997.Elprimerministro italiano dos veces, quien también fue presidente sin embargo, la Comisión Europeaestámanchadoporelescándalodelafusiónconcluidoen1994entre Siemens de Alemania y italiana STET - filial del IRI. Esta operación se ve facilitadaporlospagosdesobornos.Ahorabien,estoesGoldmanqueaconseja elladoitaliano.UnaoperaciónpolicialtuvolugarenlasoficinasdeMilándel banco para tratar de rastrear a Romano Prodi, jefe del IRI en el material en cuestión. En extrañas circunstancias, el asunto está enterrado y el juez está mutadoenCerdeña.Enelmomentoenqueestallóelescándalo,RomanoProdi, dehecho,eselpresidente. Universidaddistinguidosencerradoestimaydiplomas,desdeelnortedeItalia, elexcomisarioeuropeoMarioMonti,también,pasadoconarmasybagajesen la empresa. Sin embargo, es una serie de principios de carácter, la ética exigente, que fácilmente se agitaron bajo la nariz de sus oponentes: el monopoliodelasempresas,cartelesovariosempresarios.Élquierevirtuoso:

20 esresponsabledelaprivatizacióndemuchasempresasdeAlemaniadelEste.

Losgrandesbanquerosalemanes,muybienintroducidosenlosministeriosy la cancillería, son reclutados para promover sus intereses en un mundo financiero local completamente incrustado en el negocio industrial. Al igual queconOtmarIssing,exmiembrodelconsejodelBundesbankyexeconomista jefedelBancoCentralEuropeo. Hoy en día, Goldman Sachs es el primer banco extranjero en Alemania y el segundo banco de inversión en términos de ingresos en los acuerdos nacionalesgiganteDeutscheBank.

21 secolocalaéticaporencimadetodoyhacegaladesubuenaconcienciahasta elpuntodeabuso.

¿por qué este sexagenario que esconde esta relación cuando da entrevistas?Goldmanle gustacolocarsushombresnodejarcaerlamáscara.

Este enlace, en cualquier caso, permitió Mario Monti tuvo éxito en mayo de 2010,PeterSutherlandalaPresidenciaeuropeadelaComisiónTrilateral,uno de los círculos más prestigiosos de la élite internacional. Aún así este maravillosolaberintodeunaredtejidaconcuidado.

Pero esto noessuficiente para tener el oídode loslíderesque hanesperado parainfluirenlasdecisionesdelaComisión-procesolargo,tortuosoydifícil deentenderdesdeelexterior.ElcargodePresidentedelaComisión,quetiene el control delosprincipales problemas,sobre todoenla línea de fuego.Para entrarenelcorazóndelpodereuropeo,anticiparomodificarlasdirectricesy regulaciones,unexcomisariodelatalladeMarioMonti,muybienpresentado enellaberintodedetrásdelescenario,notieneprecio...

Elbancodeinversiónesunaprofesiónaparte.ElCEOdeofertasdeGoldman SachsconjefesdeEstadoydiplomáticosreunidosloslíderesinternacionales para facilitar las relaciones y ganar mandatos. Sin embargo, en los pasillos solemnesdeGoldmanSachsInternationalenLondres,noesperanencontrarse con ex diplomáticos civilizados. A diferencia de sus homólogos británicos o estadounidenses, el banco utiliza economistas antiguos y financieros, banqueros centrales particular y altos funcionarios. Porque, en presencia de unapersonalidaddelatalladeIssing,unCroissetoMonti,meneanlenguas.Su misiónprincipal?Recopilarinformaciónsobreladirecciónfuturaolapolítica de tipos de interés de los bancos centrales. Aunque introducido, estos "ex" conversando sobre esto y otras cosas, todo y nada. De este modo, sentir el viento, hacia arriba o hacia abajo. Legalmente. La información que a continuación circula por los pasillos del banco. A veces vienen a los comerciantes. En comparación, la empresa considera retirado embajadores

Entonces¿porquédemoniosesestoporprimeravezenlaclasefueaperderse en el asunto de Goldman Sachs? El dinero? Puede ser. La admiración de la intelectualidad italiana a los Estados Unidos? Sin duda. La necesidad de acercarse al poder real para alguien que vivía a la sombra de los grupos de reflexiónquepresida-laprestigiosaUniversidadBocconideMilánoelcentro de investigación económica Bruegel con sede en Bruselas? Hay un poco de Además,todo.

EnBruselas,entornoalasinstitucionesdelaUE,GoldmanSachsmantieneun ejércitodegruposdepresiónparadefendersusintereses.Susrepresentantes se sientan en grupos de reflexión o los círculos más importantes del sector.

el gobierno de Goldman en Europa puede haber comido el pan blanco.Lareddeinfluenciaquehahechodesupoderantesydurantelacrisis financierade2008perdiósueficacia. Las viejas complicidades mantenidos por experimentados ex banqueros centrales, se movilizaron para tirar de los hilos, probar cara menos útil políticossensiblesalaimpopularidaddeprofesionalesdelasfinanzasseculpa delacrisis.¿QuépuedenOtmarIssing,CharlesdeCroissetyMarioMontifrente a la abierta hostilidad de Angela Merkel, Nicolas Sarkozy o Silvio Berlusconi contralaempresa?PesaelasesordeGoldmanLondres,LordGriffiths,exasesor deMargaretThatcher,frentealataquecontralaciudaddelostresprincipales partidosbritánicosdurantelacampañaelectoralalParlamentoel 6de mayo del 2010? No gran cosa. Goldman Sachs, donde fácilmente podría ejercer su talento,unaseriedecasos-Grecia,laespeculacióncontraeleuro,Abacus-lo pusodenuevoalpoderpúblico.Lalibretadedireccionesyanoessuficienteen un mundo financiero complejo y técnica es cara y una nueva generación de industriales menos respeto amasado para el establecimiento. empresarios europeosestablecidosparaconquistarelmundoseliberarondeloscruzados altasfinanzas.ElCEOdebe,almenos,suposiciónenelfavordelospríncipeso de la solidaridad de los grandes cuerpos. La búsqueda de la mejora del accionista,losrequisitosdetransparenciaycuentalosrequisitosdeexpansión enelextranjerocontundente"efectored". Ahora los gobiernosgaranticenun poco máspara mantenerse alejado de los conflictos de interés. La aparición de nuevos actores - ONG, grupos de accionistas, medios de comunicación (nunca las páginas de negocios de los periódicoshansidoleídos)-quehacambiado.Losinversoresinstitucionales, porsuparte,seestánrebelandocontralosdictadosdelosbancosylademanda derendicióndecuentas.

22 comounaespeciejarrones,desprovistosdecontactosrealesalmásaltonively que no entienden el mundo de los negocios. Por lo que prácticamente Sininutilizable.embargo,

Vueltomásexigentesencuantoalacalidadylaindependenciadelajuntadela industria,losclienteseuropeos-peronosólo-requiereelcumplimientodeun mínimo de ética. "Evitar a toda costa que hacer negocios con este tipo de banqueros",protestócomoMinistrodeBerlínUlrichNussbaumdespuésdela malaexperienciadelmunicipiorelacionadosconlaventaen2004deunaflota de66.000apartamentosalquilermoderadoalbanco-asociadoparalaocasión aunfondodecoberturaestadounidense.Elcasohechoruido:lascondiciones de protección de los arrendatarios impuesta por los padres de la ciudad, Enfadado en la oficina de Goldman en Frankfurt. Una vez que el acuerdo, la

Goldman Sachs es consistentemente en los últimos lugares de las listas de éxitos.Larazónessimple,explicaunapartedelafirma:"Notraemucho,pero nuestra participación proporciona una etiqueta de calidad y es parte de nuestraciudadaníaacciónenFrancia." Su influencia va mucho más allá de lo papel público. ¿A qué distancia? Un decretodefecha19deenerode2010delaSecretaríadeDesarrolloSostenible

intentodechantajesecorta.Conelapoyodelospolíticoslocalesdetodotipo, Nussbaum quiere a los tribunales, acusando a su vez establecer flagrante intentodeextorsión.Anteeltemordeunensayopublicado,elbancoluegose retirómediantelaretiradadetodassusnecesidades.

La relación patológica de este capitalismo empresarial y el poder político no estáexentaderiesgos.Estaformadeinfluenciapodríanosobreviviralacrisis financiera.Elnegociosehavueltodemasiadocomplejoparaserpreparadopor los "patrocinadores" de edad avanzada. Antes de la crisis, los gobiernos pesaroncaritaestegigante,perolascosasestáncambiandoahora.

EnelReinoUnido,lacompañíahajugadounpapelclaveenlascomposiciones de la "canasta de bienes", al participar en la reestructuración de la banca minorista,laenergía,ladistribuciónolacomida. En Francia, Goldman Sachs es uno de los dieciocho (SVT especialistas en el Tesoro)quevendendeudafrancesa.Comotal,sufilialdeParísparticipaenlas subastasorganizadasporlacargadelaAgenceFranceTrésordelacolocación detítulosenelmercado.Elrendimientodecadaparticipantesevigiladecerca yestánsujetasaunaclasificación.Ahora,¿quéesloquevemosañotrasaño?

Asombrosa falta de imagen pública, cuando sabemos que, por sus intervencionesentodaslasdirecciones(especulación,absorciones,losfondos de cobertura, capital riesgo...), la casa pesa indirectamente sobre el ciclo económicodelosproductosdeconsumoymodeloeslaexistenciadecadauno.

Con estos cambios se suma una debilidad inherente a la actividad del establecimiento:lafaltatotaldevisibilidad.Susprincipalescompetidoresenel banco de inversión - JP Morgan, Bank of America, BNP Paribas y Barclaysestánrespaldadosporunamuestracomercial.Loscontadores,losanuncioso las actividades de Internet permiten a la opinión identificar incluso un poco financiera. Un establecimiento minorista también ayuda a ocultar las actividadesdelosmercadosdemayorriesgo...peromuchomásrentable.Por el contrario, el comercio de Goldman Sachs sigue siendo un misterio, que se prestaalainterpretación,inclusolosmásextravagantes.

23 empresa solicitó la eliminación de estas restricciones... de lo contrario sería arrastrar Ulrich Nussbaum a la justicia por la corrupción...! Goldman Sachs

24 permiteGoldmanSachsInternational ejercersusactividades...proveedorde gasenelterritoriofrancés!¿Quiénsabe?Lepreguntóacercadeestemisterio, elequipodeJean-LouisBorlooregresahoyenelMinisteriodeEconomía,que serefiereaGoldmanSachs...quenopretendeserconscientes! Sin embargo, en la actual crisis económica, como el Príncipe de Salina El leopardo Visconti, Goldman Sachs se ve obligado a contemplar un mundo desmoronarsepocoapoco.¿Hastasacudirloscimientosdelimperio? banqueros

3- Los monjes

NosunimosaGoldmanSachscomoseentraenlareligión.Desdeestepuntode vista, el equipo es importante. traje oscuro, camisa blanca con cuello ancho apretado empate neutra, pelo corto, bien afeitado. Suponemos que los calcetinesgrisesyzapatosnegrosquechillanenvozbajaacadapaso.Derechos comoyo,queestánencalma,enelcontroldesusemociones.Laúnicanotade laera de cuellouterino es esa mirada que es duro oponente. El clanaparece impregnada de la importancia de su misión. El observador también puede discerniraptitud,músculobienmantenidochicosGoldmanlistasparabrotar de la parrilla de salida, se oscurecen con la firme convicción de ganar y la composturanecesariaparalograrlo.Nosimaginamosmalperdedoresteniso aficionadosdebuenasviejasemocionesdeparacaidismo. Setratadelosprofesionalesdelafotografíaoficialesdelainstituciónfinanciera más poderosa del mundo. Son el producto puro de una cultura corporativa única.Apenaslapuertadelbancocruzado,ustedseconvierteenunverdadero banqueromonjequehabíasoldadosmonjes. Unbancodeinversiónesamenudocomparadoauninvernaderocalentadoa temperaturas muy altas, donde se exacerban las tensiones, el resentimiento, loscelosyemocionaldetodos.PeroGoldmanenlassalasdeoperacionescomo enmúltiplesreuniones,esdesaprobadoparadestacar.Eltrabajoenequipo,el diálogo interno son la regla. El egocentrismo está prohibido. Divas extravaganteschicosdeoroadictosalacocaína,¡cuidado!Debeestarlimpiode principioafin.Nosepermitelaexcentricidadenelvestir.Lacorbatadelazoes elcolmodelaaudacia.Enlasnotas-necesariamentebreve-el"nosotros"que serequiere,el"númeroj"seutilizasolamenteparaexplicarloserroresohacer un mea culpa, lo que no sucede a menudo. La mente es fundamentalmente igualitaria - o avión o empresa de alquiler privado. En resumen, para este medio, la austeridad! La palabra "back office" - los soldados de infantería a cargo de la tramitación administrativa de todas las transacciones - es desterradoafavordelaexpresión,inclusive,de"federaciones".Lasoficinasde cabezas son adyacentes y su puerta está siempre abierta. La tradición de la pareja en la parte superior como en la base le permite marcar uno al otro.

Inclusoalaalturadeledificio,quenosevenuncaajugarensolitario."Nohay espacio entre nosotrospara aquellosque ponen susinteresespor encima de los de la empresa y los de los clientes", proclama el séptimo de los catorce principiosqueguíanlafirma. Asíquenohayestrellas,perosiempremuchagentepidióquetomaralapuerta.

A diferencia de la mayoría de sus competidores, la compañía rara vez libertinajeequiposenterosparafortalecersufuerzadeataque.reclutamiento individual es la norma. El candidato es entrevistado por diez, veinte o más personas.Losreciénllegadosdebenentrardellenoenlaculturadellugar.

Al igual que en el fútbol Inglés Premier League, que dijo que los jugadores estrella dijo que los entrenadores y preparadores físicos gerentes de alto calibreydenegociosinteligente.El bancohainvertidotiempoydineroenla formación.

Anivelmundial,losgraduadosmásambiciosossueñoderetornarenGoldman Sachs. Los candidatos no sólo se supone que son los mejores y los más brillantes. El potencial empleador también hace hincapié en la capacidad de conducir,paraenfocarysabordeldeporte.Lasdisciplinascolectivascomoel remo, rugby, baloncesto y fútbol americano son muy populares, ya que combinan el entrenamiento duro y de clan. Los solicitantes tienen todo a su favor:laambición,diplomas,estilodirectoysobretodoeldeseodellegaraser rico.Ellosnonecesitanmuchosueñoyestánansiososporconseguirunlugar enelsol.¿Quélosmotiva?"Elhambre",enpalabrasdellegendarioIvanBoesky, el estafador de Wall Street, en el corazón de un gran escándalo en 1986: "El hambreesjustificado.Elhambreentodassusformas,yasealavida,pordinero, poramor,elconocimientosehamarcadoeldesarrollodelahumanidad."

Lapresiónmáximaesconstante.Unavezalaño,cadaunoesconsiderado"360 grados"porunadocenadepersonas-compañeros,superioresysubordinados. Yevaluadoestáobligadoaobservarsupropiobeneficio,unaespeciedesemipública...teñidaconlacríticadelestalinismo.Elnombredeldepartamentode gestióndeesteproceso,lagestióndelcapitalhumano(la"gestióndelcapital humano") son una reminiscencia de las buenas páginas de 1984 de Orwell. Como la estadística descriptiva, los banqueros se dividen en cuartiles "", de acuerdoasurendimiento.Sóloaquellosquesonpagadosenelprimercuartiljerga Q1 - puede esperar alcanzar el estado asociado. Los perdedores son despedidos durante incontables carros o salen de sí mismos. Después de Navidad, Goldman sustituye sistemáticamente hasta un 10% de su mano de obradebajorendimiento.Lainseguridadenelempleoestotal."Mataromorir" mataromorir...

EnNuevaYork,laslimusinasnegrasdeesperahastalamedianocheparatraer ejecutivosdecasaslibresquetrabajarhastatardenoencuentrantomadores: todavíaesdemasiadoprontoparasalirdesuoficina!Parapermitirsurebaño pararecuperarsucesivasnochesdeinsomnio,lacompañíacuentaconestudios en el Embassy Suites cerca de la sede, donde no falta nada, ni siquiera una pequeña mesa de conferencias. Culto al cuerpo al, sí, pero sobre todo no se broncean, símbolo extrema lúdico proscrito en este universo donde todo es orden,higieneyresultados.Seveaignorarlaverdaderafiesta,aquellosenlos quenosolvidamosdesusmensajesdecorreoelectrónicoyteléfono.Ysicrack, los psiquiatras no estarán allí para ponerlo recto. Aquellos que no pueden soportaresteritmoinfernalnohacenhuesosviejos.Páresetodavíaesmorir. Ademásdeltrabajoenequipo,lacontratacióndegamaaltayéticadetrabajo, Goldman Sachs puede reclamar a otra fuerza: la inteligencia. En muchos sentidos, la fortaleza de Nueva York se ve en la sede del servicio secreto británicocercadelpuentedeVauxhall.Elintercambiodeinformaciónesuna virtudnecesaria.AligualquelosespíasqueridosaJohnLeCarré,banquerosde Goldman extorsionar sistemáticamente sus clientes información que podría servirdecuelloLegadootrosdepartamentos,porloquetodalacompañía(y, por extensión, a la prima cierre del ejercicio). En los acuerdos financieros privacidadmundorelacionadasconfusiones yadquisicionesde empresas,la información es oro. Después del almuerzo o cena, el miembro del "Circo", el cuartel general deespionajelegendarioJohnLe Carré,circuló lainformación valiosa. Estamos siempre en la marca, en los dientes, en la representación, viendo una nueva reunión de ojo profesional interesado. La "figura" se ha convertido en el correo electrónico y correo de voz. Lo que habría sido el pensamientoGeorgeSmiley,elguardiándelasjoyasdeespionaje,detodoesto?

26 Másquecualquierotraempresa,Goldmanencarnalaculturaamericanalaboral empuje al extremo. "Cuando llegué, mi vecino en la sala de operaciones en Nueva York, una y media, se derrumba de repente, víctima de un ataque cardiovascular.Minuevocuellolegadoeranimperturbable",recuerdaNicolas Sarkis, ahora dueño de una empresa de consultoría financiera. Se puede desgranareldurotrabajoaligualquelastablasdemultiplicaroregladetres: 18/24(horaspordía),6/7días(eldíadelSeñorvaría,perosueleserelsábado oeldomingo)o50/52(eltrabajodesemanas).Trabajandoduro,losbanqueros son fiadores de Gracias. Comen, duermen y hacen el amor al lado de la computadoraportátil.ElBlackberrynoestáapagado,inclusodurantelascenas íntimas o familiares. El empleado debe estar escuchando constantemente a través de su contestador automático, mensajes de motivación sinnúmero de gestión. Todo el mundo sabe de memoria Catorce Principios de la Casa de la Bibliaqueproclamabansusvirtudesatodoslosrinconesdelplaneta.

Esteestadodeánimoserelacionaconcómoelbancotrabajóparasusalidaa bolsa en 1999: el capital se divide entre la gestión de socios - Los sociosresponsablesenlamedidadesusbienespersonalesencasodepérdidapero agarrando una parte de los beneficios. La continuación de la empresa, una sociedadlimitada,utilizaelpatrimoniodesussociosdirectorescomoprincipal recurso.Cabezasdesu propiedad,acontinuación,lareinversióndelamayor partedelasganancias.Elsistemadealquimiamotivadojóvenesreclutasque aceptaronunsalarioinferioralofrecidoporlacompetenciaconlaesperanza deconseguirunestatussociodíastimbales.

OtropuntoadestacardeGoldmanSachs,dondegráficodecompetidoresesuna obramaestracompleja,lafirmacuentaconunaestructuraquefacilitalatoma dedecisionesporconsensobastanteplana.Estemétododetrabajo,dichosea de paso, ayuda a ex ejecutivos se desvía a la política. Ser ministros, parlamentarios y altos funcionarios, están en un terreno familiar. El ex Goldmansabemediar,conciliarlosdiferentespuntosdevista,nuevaorden.La política es el arte de lo posible, como las finanzas. Acostumbrado a los colegiadosexbanquerosmonjesutilizadosparacomponer.Estáensusgenes.

Sinembargo,conestesistema,GoldmanSachsyanoescapazdefinanciarsu fantásticodesarrollo:laexpansióndel comercio,laaperturadeoficinasenel exterior,lafinanciacióndelosgrandesclientes...Necesitabacapitalexterno.La inscripción para la Bolsa de Nueva York (NYSE) fue un punto de inflexión histórico para la marca digna. Atrapado entre una tradición venerada y la codicia,delos189sociosdetiempohansidodurantemuchotiemporeacioa darelpaso.Seesperaen1998,lasalidaabolsaseaplazóinextremiseseaño, debidoalaextremavolatilidaddelosmercadosyelcasicolapsodelfondode cobertura Long Term Capital, rescatado por la Reserva Federal y los bancos grandes Wall Street. Estas turbulencias financieras asociadas a confirmar lo peligrosoqueescompartirlosriesgosdeunbancodenegocioscadavezmayor entre un número limitado de socios. Una vez que el polvo se asiente, los solicitantes,porlotanto,votanporunaampliamayoríadelasalidaabolsacon laesperanza...deunbote. Apesardelasalidaabolsa,elmodelodeasociaciónsehaconservado,ynopor nostalgia, sino para mantener la cohesión en la parte superior. Hoy en día, alrededor de 400 asociados (más de 30.000 empleados) tienen este sésamo. Peronosetratadedeportecomounalegióndehonor.Eltítulonoapareceen latarjetadecolorbeigenegocioteniendosólolaspalabras:ElDirectorGerente, DirectordeOperaciones.Lossociosformaronunacorporación,unamasonería adecuada, lo que hace ruido o proselitismo. Sus banqueros reconocen estos compañeros,maestrosy grandesmaestros,traídoa"difundirla verdadenel universoganóallílanoche."

Elbancosigueestandoimpregnadadelaherenciaamericanapuritanaquela actitud privada de un empleado, sus modales y gestos influyen en el comportamiento en el trabajo. Consecuencia: uno cuya moralidad de privacidadespobre-porejemplo,sisemultiplicaromancesfuera-nopuede ocupar una posición eminente. Este es también el credo de la selección de socios. Por último, el CEO tiene poder de veto en estas citas asociados, sin embargoenesteejercióenrarasocasiones.

Porelcontrario,elnepotismo,esteenfoqueesúnico.Sebasaenunprincipio:a la fuerza para permanecer demasiado tiempo en sus puestos de trabajo, los banquerosseadormecenycometererrores. Después de haber trabajado duro, los antiguos socios vez financieramente independiente, puede finalmente hacer realidad sus ambiciones personales mediante la participación en política, los negocios la vida universitaria, la filantropía...Algunoscreanunfondodecoberturadesentreteneryenriquecer más.Anteriormente,vendieronlamayorpartedesusaccionesdeGoldman.El

Losafortunadosganadorescompartiránunbonomaravilloso,principalmente en acciones - no dinero en efectivo - no tienen el derecho de vender, ya que están en su lugar. Por otra parte, pueden invertir en el lado del empleador cuandoéstetomaparticipacionesenempresas.Elimpuestomásrenombrado de Wall Street refiere aligerar su impuesto de papel a través de acuerdos de evasióndeimpuestosperfectamentelegalesinteligentes.

departamentos.

Cadadosaños,despuésdeunaimplacablecompetencia,elComitédeDirección, elcomitéejecutivoquedirigelainstitución,eligeanuevossocios.Elproceso de selección es engorroso y lleva a cabo en privado. La prospectiva debe ser patrocinado por un socio. Su formación profesional es analizado por otros socios que por lo general no se conocen, ya que trabajan en otros

Parahacerespacioparalosreciénllegados,sepideaalgunossociosgestoresa dejar la empresa después de recibir (durante diez años en promedio) esta condiciónprivilegiada.Otros,unaminoría,estánintegradosconelpersonal.La llamada del aire así creada evita la fosilización. El cambio tecnológico, muy rápido en las finanzas, impone un rejuvenecimiento permanente. El bajo volumendeventas depersonaladministrativo-secretariasyasistentes- sin embargoaseguralacontinuidad.

Loscriteriosmásimportantesqueguíanlaelecciónfinalesla asistencia al trabajo, el éxito de las operaciones complejas y arriesgadas, cualidades de liderazgo o la filantropía. En tal sistema de bloqueo, los que tratandemanipularaljuradooserimpulsonotienenningunaposibilidad.

"Sobre todo no hay sorpresas" es el lema de la empresa de comercio en Goldman Sachs. Las ganancias y pérdidas de cada uno son actualizados diariamente. Los controladores de riesgo, los "alborotadores especular en círculos," como se les conoce coloquialmente, tiene poder de veto sobre cualquier transacción sospechosa. Estos "agentes de ética" tienen acceso directo a los líderes para evitar la elusión de las prohibiciones a través de filiales.Tambiéninformandirectamentealdirectorfinanciero,elnúmerotres de la organización, también responsable de la administración, informática, serviciosdecontabilidad.EnLosEngranajes,JérômeKerviel,elexoperadorde Société Générale, evoca procedimientos laxos prevalece en el cambio de Defensa: "El banco fue tan bien convencido de su omnipotencia que tenía inclusoquetengaquevolveralacarga,pararecordarelrespetodecualquier acuerdo o levantar nuestra correas negligencia. "Tal descripción es simplementeinimaginableenGoldmanSachs.Adiferenciadeloqueocurrióen Société Générale, el dueño de la sala de los mercados americanos establecimiento habla constantemente a sus operadores, que viven en el mismomundoquesuscontroladores. Cadaorganizacióntienesusdefectos.Elsistemareducelarealidadprofesional de la vida cotidiana. Para Goldman Sachs, esto no es sólo una máquina para producir beneficios, también es una forma de vida. En su libro ¿Quién dirige Bretaña?,estrellascolumnistafinancierodelaBBCRobertPeston,sinrodeos hablandosecta.LafraseGranHermanoqueridoa1984deOrwellparecemás apropiado.Lapolicíadelpensamiento,laneolengua,laprimacíadelocolectivo sobrelaconvenienciapersonal:todoestáallí.Losempleadossonmonitoreados entodossusmovimientos.Unexdirectordicequeseleanimaacomerenla cafetería-sushi,ensaladas,etc.-dondelascomprassonreguladosporlatarjeta electrónica, que controla el equilibrio de comidas dietéticas. Si usted va demasiado a menudo abastecerse en uno de los muchos sándwich de Wall StreetcomolacalleFleet,unexpertoendietéticaencontactoconustedporla asistencia"oferta"paravolveralapista...

29 primergrupoesunaredformidableenlosnegocios.Unavezalaño,sereúnen enNuevaYork.Avecestienenalgoquedecireneldesarrollodelaempresa,en algunascitas.Enlosojosdeestosjóvenesjubiladostodavíallenodeenergía, tomandoconcalmabajoloscocoterosopasarsusdíasdegolpearlasunidades enelcampodegolfessimplementeimpensable.

Última pieza del 'control de riesgos del sistema Goldman". En banca de inversión,unaparedinvisibleseparalapreparacióndeemisióndetransacción o de corretaje. Para un tipo inteligente puede jugar fuera de esta "muralla china",handesarrolladounarsenaldereglasmuyestrictasdevigilancia.

Estecultode lavictoriaatodacosta,estemundodondetodoestá permitido, exceptoelfracaso,teatrofinanzasdondeelpúblicocomolosactorestienesólo buenos sentimientos no crear una cultura de desprecio, un sentimiento de superioridad problemas ocultos. La cruzados Goldman mantuvo un ejército británicoestasemanasecomparóconlospuritanosdeCromwell,enserio,no esdivertidoporuncentavo,peroaúnasíganar."Nosoymásqueunbanquero haciendolaobradeDios",inclusosise tratabadeunabroma,laobservación LloydBlankfeinabiertodebatesobrelamoralidaddelcapitalismofinancieroy la supuesta codicia de los banqueros negocio confirma esta arrogancia "de primeraclase". Por lo tanto, en la reunión del 13 de octubre de 2009, entre el gobierno laborista británico y los dirigentes de filiales de entidades extranjeras londinenses sobre bonos de entrenamiento, el representante de Goldman Sachsllegatarde-escasiunritosinoesunamoda-,pareceincómodoconsus colegas y se comporta como una tierra conquistada. La arrogancia? No: la confianzaabsolutaenloquerepresentaysensacióndeimpunidadtodoloque ¿Eshace.unacoincidenciaqueGoldmanSachseselganadordelacrisisfinanciera?

Ellídermundialenlaindustriahadesarrolladounareddepoderúnicodentro de los círculos de líderes mundiales. Se trata de una red de araña real que conecta el corazón a los formuladores de políticas del banco de inversión elevados en Washington, París, Bruselas o Pekín. O Londres, el centro de la nebulosaqueeslaciudad.

El secreto es una larga tradición, heredada probablemente el sistema de asociación. Se inculca en cada una de las virtudes de discreción y riesgo de chismes, especialmente en aviones o en los bares del hotel. Está prohibido hablardeunacarpetaasuesposa. MientrasqueenManhattanoelWestEnddeLondres,elbancoabreconéxito en los pasillos del metro en los paneles touts, el banco, ella nunca hizo publicidad. Nada debe filtrar de una institución que se satisface con un portavoz responsable único socio ... para hablar lo menos posible! Para un periodista,conseguirunacitaconélesunreto.Encuantoalatransparencia,la empresa se contenta mejorar su participación en importantes transacciones financieras,publicarsusresultadosoestudiosdesusanalistasestrella.Apesar de que el Banco se negocian públicamente, entrevistas destilar asociados cuentagotas y huyen como los contactos de la plaga con la prensa. Esto está sucediendoenlapartesuperioresmásprotegidosqueenlaRomanCuria.

31 4- Depredadores y presas Banco para el conjunto comienza el 18 de enero de 2006. En ese día, en el helipuerto de Battersea, Londres, el magnate del acero Lakshmi Mittal llama Lloyd Blankfein, el propio punto de embarcarse en un avión nueva York: "Lloyd, me gustaría Goldman es mi asesor principal para llevar a cabo la operacióndeMittalSteel."Estallamadaesdesconcertantenadiequeesahora el número dos de Goldman. Él es incapaz de decir exactamente que esta siderúrgicaindia,sinembargo,unodelossectoresindustrialesmáspoderosos.

Enesemomento,lapersonanoesunclientedelbancopequeño.GoldmanSachs tuvo un papel secundario en la fusión en 2004 entre Ispat, MNV y el Acero GrupoInternacionaldandolugaraMittalSteel.

-Tanrápidocomosedesee.¿Cuáleselobjetivo? -Arcelor. -Perdone?Cómoseescribeelnombredeestaempresa?

-Megustaría explorar opcionesestratégicasy analizar la viabilidadde dicha transacción.Necesitosuayudamuyrápidamente.

Lloyd Blankfein llamado inmediatamente Richard Gnodde, el co-líder de Londres:"EsinteresanteMittal.Pero,¿quiénesexactamente?"Losanalistasde lacasadelmercadodelaceroseestánmovilizandoparaelevarelperfildela siderúrgicaindia. Goldmanejércitodespliega.AcompañadoporShahriarTadjbakhsh,co-director delafilialfrancesa,RichardGnoddecumplegigantedeacerode56añosenla sede de Mittal Steel, ubicado en el séptimo piso de un edificio de cristal Berkeley Square. La influencia de Rajasthan, la provincia natal del residente británico,estápresenteenlaoficina,lasparedesdeunviolentomanchasocres dondelaspinturasdeoroycontemporáneosiluminanelvestíbulo. Eldueñodelacasaesunpersonajeinusual.Estemedioindustrial,físicaregular conunfuerteacentoindio,sintratardeimitarelOxfordInglés.Esunhombre hecho a sí mismo que ha tomado cursos de negocios y responder a las preguntas de manera sucinta, sin arrogancia o efectos entradas. Los altos hornos bulímicos dice hombre de negocios, no un técnico. Acero - sólidosiempre ha fascinado. El resto es leyenda. El imperio está construido sobre Mittal enfermos fábricas, a menudo en Europa del Este, se adquieren los gobiernos demasiado alegres para deshacerse de él. Cuesta espadachín enderezalospatoscojoshacha.

-Lakshmiseríaencantadosdeayudarle.

- Quiero empezar un negocio del futuro en una escala global, dice Lakshmi UnaMittal.luchaestáenmarcha.Unmatrimonioaunamigoconfiable?No,unataque, un ataque sorpresa. En este contexto, el papel de la banca de inversión es decisivo. Inicialmente, Matchmaker. O más bien "fusiones y adquisiciones especializadas", que es mucho más elegante. Este hombre ayuda a un empresarioacrecerporlaingestióndeunrivalparabeneficiarsedeunahorro

Por el amor de sus hijos, Lakshmi Mittal está dispuesta a muchos. Joven y ambicioso Aditya Mittal, hijo y delfín, solo 30 años, es director financiero y presidentedelgrupo.EsteesungraduadodelaEscuelaWhartonquellevóasu padreaatacarArcelor.Aligualquemuchosindustrialesindios,mayorMittal tieneunavisióndinásticadesuempresa.SuhijaVanisha,aquienleofrecióun matrimonio de mil y una noches en los castillos de Versalles y de Vaux-leVicomteesunodesusguardaespaldas.

Duranteunaño,elempresarioindiotienemásdeunavez-sobretodocuando scenaenLondresel13deenerode2006-hizoavancesadirectorgeneralde Arcelor, Guy Dollé los franceses. Arcelor soporte pensar en el camino de convertirse en el atacante tan grande como él, entonces el líder mundial de ventasdeacero.PeroMittal,líderesdetoneladas,cercadelostalones.

La propuesta de Goldman Sachs es tentador. A partir de dos grupos complementariosentérminosdeproductosycoberturageográfica,estemegafusióndebecrearungigantedetresvecesmásgrandequesucompetidormás cercano,darunanuevadimensiónaunsectorfragmentadoporunacompleta reestructuración. Especialmente, Lakshmi Mittal ha utilizado Goldman para pedirle que sea su primera caja de asesoramiento. Impregnada de superioridad,lafirmaodiodesempeñarunpapelsecundario.

¿Por qué no proponer una fusión amistosa? El interrogatorio de Richard Gnoddeessuperficial.Estoesparalasedadesquelacasaharenunciadoasu negativasistemáticaparaapoyarlasofertashostiles(OPA).

32 El magnate del nacional de la India es residente en Londres desde 1995. riqueza tercer mundo detrás de Bill Gates y Warren Buffett, que tiene una enorme mansión victoriana en Kensington Palace Gardens - el callejón de multimillonarios - que incluye una piscina de mármol y un garaje para un veintecoches.

-DebidoaqueArcelornoquierequeelmatrimonio,seencuentraconMittal, cuyavozsuenacomoungritodeguerraenlapequeñasaladereuniones.

Enunintentodeadquisiciónhostil-unintento-,laprivacidadnotieneprecio. Todo se llevará a cabo en el pequeño círculo secreto, interno, la sede de Londres de Mittal Steel. El directorio de Goldman ni siquiera es consciente. Todotienequesercodificada.Laoperaciónsedenomina"ProyectoOlympus" -diosesderesidencia-tambiénserefierealosJuegosOlímpicosylavoluntad de ganar. El nombre en código Mittal Steel 'de Marte, el dios de la guerra, la valentía,laadicióndeuncascoyunaespadadeaceromásfino.Arcelorsellama "Atlas",eltitánqueperdiócontraZeus(elreydeOlympus...),quelocondenóa llevarelmundosobresushombrosparasiempre.

33 de costes, mejorar su posición competitiva y mejorar la inversión de sus accionistas.Siéleselagresor,queayudaafurbishsusarmas.Siesatacadoel cliente, su banquero de a bordo debe encontrar el desfile de preservar su Cualquieraindependencia.queseaelresultadodelabatalla,comisionesembolsadosporestos VRP élite del capitalismo globalizado son gigantescos. Y la Bolsa publicitado amor estas batallas lideradas por grandestiburonesenbusca de ovejaspara cortarelcésped.

¿NodicenunexpertoenadquisicionesyBolsadebalónparadoenlassombras que tiene nervios de acero? Tales como el acero, consultoría de banca es un alquimistaprofesión,artefino,sutilperopeligrosa.Yenelartedelaplagade la balanza y la espada, los monjes de los 85 banqueros calle amplia son considerados los mejores. El éxito de esta oferta hostil de Mittal en el grupo siderúrgico Arcelor de Luxemburgo (la entidad resultante de la fusión de la luxemburguesaArbed,AceraliadeEspañayUsinorfrancés)participaráenla legendariacasaGoldman.

GoldmanSachssacadesumangadesucartadetriunfo:YoëlZaoui.Reconocido porsucreatividadycapacidadderespuesta,elco-directordelbancoasesoren Londres es la estrella de las fusiones paneuropeas. Nacido en Casablanca, criadoenRoma,moldeadoHECylaEscueladeNegociosdeStanford,seunióal banco en 1989 en Nueva York. Los "éxitos" son una cuestión de genes: su hermanomayor,Michael,ejercidaenelmomentodelamismaprofesiónenel gran competidor Goldman, Morgan Stanley. Necesitamos el "hermano pequeño" del éxito de Red espectacular Oréal Operaciones HSBC-CCF, Italenergie-Montedison

Pechiney-Alcan o Sanofi Aventis. El profesional de la mirada al interior revela una victoria total de apetito insaciable, como en el deportedeélite. LaOPAesunaguerraimplacableenlaqueambaspartes-eldepredadorysu víctima-luchaagolpesdepolítica,mediosdecomunicaciónylosargumentos

34 económicos. No se va a la caza del cocodrilo con una red de mariposas. Alrededor Zaoui, Goldman es un fuerte equipo que incluye a Pierre-Yves Chabert,socioprincipaldelbufetedeabogadosdeParísClaramente,Gottlieb, Steen&Hamilton.Fuerealmenteunabogadoeuropeounidoaunaimportante firma de los Estados Unidos para cubrir no menos de siete jurisdicciones en cuestión:Luxemburgo,Bélgica,Francia,España,PaísesBajos,laUniónEuropea yEstadosUnidos.Dadoelnúmerodereguladoresimplicados,estatransacción REVELEincreíblementecomplejalegalmente. Cuatrobancoscomercialessonllamadosparaayudarafinanciarlaoperación: CreditSuisse,Citigroup,HSBCySociétéGénérale.Adiferenciadelamayoríade losdepredadoresmagnatesLakshmiMittalestáescuchandoasusbanqueros. FinalmenteemprendióunodelosmásfamososenelParíscomunicaciónAnne Méaux,presidentefundadordelaagenciadeimagen7.ElexcolegaliberalAlain Madelin cuando estaba en el Ministerio de Industria, ella se siente naturalmentecercadeMittalqueencarnaelmitodequeeljefedelospaíses Elemergentes.gabinetedeguerraestáhechodecuándo. "Fue Goldman que lleva el espectáculo", dice Mittal inmediatamente. osas PaupieresmediadosdeCL,elrostroimpasible,YoëlZaouidijonada.¿Quéotra cosa,despuésdetodo,cuandoelelogioéxitoelelogio?Porelcontrariofuera delaleydecomercioenelbancoasesoreslarelacióndeconfianzaestablecida conelclientequecuenta.Elrestoesdominarfinalmenteloselementosbásicos deladivisiónymultiplicación.Esteesunnegocioseñor. 25 de enero de 2006: consejos Goldman Sachs Lakshmi Mittal teléfono, Guy Dolle,paraproponerlafusióndelosdosgrupos.Despuésdeunaconversación cortaperoeducado,seniegadenuevo. Las hostilidades se activan dos j oso más tarde en Londres, cuando el grupo indioanunciapúblicamentesu intencióndeadquirirArcelor.Eldíaantesdel ataque,laaccióndelapresaanhela.Elgruponoesamadoenunabolsaquese subestima. Los especuladores maltratan su calificación desde noviembre de Sin2005.embargo, la primera oferta de Mittal son escépticos mercados. El bajo precioyel componentedepapel de alta, esdecir,enaccionesofrecidasalos accionistas, se consideran insuficientes. Por otra parte, la influencia de la familia Mittal en un grupo registrado en los Países Bajos y que figuran en Londrescontravienelasreglasdelbuengobiernocorporativo.Percibidocomo

Inicialmente,GoldmanpuedecontarconelapoyodelAyuntamientovalorael más débil Mittal, y el gobierno británico. Industrial de hecho ha logrado ser generosoconelPartidodelTrabajo.ElprimerministroTonyBlairledevolvió el favor mediante la promoción de sus intereses en los países del antiguo bloque soviético. A priori, la Comisión de Bruselas no se opone a una oferta públicadeadquisiciónquesólopuedereforzarlaEuropaindustrial.Valoniay España se declaran neutrales. Y Jacques Chirac, que se está preparando una visita a la India, le pidió a su Ministro de Economía dela voz baja. El tiempo paraelapaciguamiento.Francia,quenoseaaccionista,renuncióadejar. Aprincipiosde febrero, laofensiva de Mittal parece sin embargo seriamente atascadocuandoGuyDollé,queteníaalaentradaj,llamadoMittal"deindios" y ofrece "dinero", añade una capa de desprecio alegando que Arcelor es la "fragancia"cuandoMittalhizo"colonia".

LaofensivanocumplióconunasimpatíafrancadesdeelotroladodelCanal,en loscuatropaísesdeoperaciones.MuyunidoaArcelor,queessededelaoficina central,Luxemburgoocupafirmementeenelcampodelaagredida.Pocosdías después del anuncio de la incursión, el Gran Ducado transpone la Directiva Europea toma apresuradamente que refuerza las defensas del objetivo. En cuanto a la ministra francesa de Economía Thierry Breton cerca de Jacques Chirac,diceconuntoquedelaxenofobia-sorprendenteenesteexpresidente deFranceTelecom-queestaadquisiciónhostilaFranciaplantea"unproblema delagramáticadelmundonegocio".

35 no crear valor inmediato, la OPA parece parte equivocada. Con excelente Arcelorrechazólaoferta.

ElfranchouillardDolléolvidarquelaCiudadcomoWallStreettrabajarmuchos altos ejecutivos del subcontinente indio. Además, el estilo de vida modesto Dollé que vive en un apartamento en Levallois, una casa de campo en Dunkerque y toque uno de los salarios más bajos en el CAC 40, sonreír anglosajones. Exaltan magnates y oligarcas cuyo amor por el lujo y la megalomaníaalimentarasusprimasdefindeaño. Simple y segura de sí misma, Mittal dice que sólo "entristecido" por las observaciones.Yesaquídondelaredesfamosaactivo.AtaquesdeGuyDolléy sussecuaceshanofendidoamuchosclientesfranceses.Enparticular,François Pinaultqueacabadepasarlasllavesdesugrupoasuhijo.LeBretonesmucho encomúnconesteindiocuyofondoestansimilaraladeél.ElfundadordePPR seabreaAnneMéaux.Juntosorganizanunacenaparaélconoceralosexpertos delestablecimientocomercialfrancés.Aldarlelalegitimidadquelefaltabala entrada,unassemanasmástarde,elConsejodeAdministracióndeMittalSteel

Un gran defensor de la globalización defensora liberalismo sin restricciones tanto como la gran ventaja, Yoël Zaoui está convencido de que en última instancia, los accionistas - 60% del capital de Arcelor de los fondos de pensiones de las manos - barrerán Unidos. patriotismo económico se ha ido.

36 Pinault silenció a los críticos en Francia y Bélgica. "François Pinault es un visionario,realmenteaprecio.Setratadeunarelaciónlaboralalaindustria", dijoMittalasabiendasdequesunuevocómplicedefendersucausaenelElíseo con su amigo Chirac. El gesto de Pinault es tanto más desinteresado en el momento,la enfermedadnoes uncliente de Goldman Sachs. Mientrastanto, AnarecibeMeauxCarlosGhosn,jefedeRenault,deorigenlibanésycriadoen Brasil,paraescribirunacartaabiertadefensadeladiversidadcultural.

Así que convenció a su cliente, Lakshmi Mittal, es el momento de aumentar significativamente su oferta a 35%. Mientras tanto, el multimillonario renunciaralosderechosdevotodobleacordandoacaerpordebajodel50% de las acciones como de los votos en la nueva entidad. Esta concesión debe terminar con el descuento del mercado causada por la falta de un buen gobierno. Ansioso de no aumentar su deuda, Lakshmi Mittal y su hijo de pie antesdeguardarloconlaopinióndeGoldmanSachs.Euforiareinaenlasede de Mittal Steel en Berkeley Square. La piel del oso se vende, se mantiene a mataralabestia.Zaouiesciertoqueessólounaformalidad. Entonces,paraescapardeMittal,GuyDolléjuegasuabsoluto.Esuncaballero blanco,SeverstaldeRusiaelmayorfabricantedeacero.Perolaalianzaconel oligarca Alexeï Mordachov se revela de doble filo. El nuevo aliado, cerca del Kremlinnoparecemuyfiable.Esunhombrearrogante.Laopiniónesreacioa laincautacióndeunoligarcaArcelorenunmomentoenMoscúnoocultasus ambicionesdeenergía.Encuantoalaciudad,quetodavíanohaperdonadoel desmantelamiento en 2004 por orden del Kremlin, la petrolera Yukos, en desafío a las regulaciones internacionales. Financiera tienen una gran Paramemoria.guardarlasgarrasdeArcelorMittal,sudirectorgeneral,GuyDollé,debe ganarelfavordesumayoraccionista,elfranco-polacoRomanZaleski,ungran conocedordelmercadodelacero,quenohatomadopartido.Esteeselhombre inevitableposeeelmayorporcentajedelcapitaldeArcelor.Afortunadamente para Mittal, el oligarca ruso Alexei Mordachov, mandón, grosero, se lo lleva muy mal. Molesto, Zaleski decidió el 14 de junio para apoyar el empresario Sóloindio.queda por convencer a los fondos de cobertura (fondos de inversión), otrosgrandesaccionistasdeArcelor,losméritosdelproyectoindustrialMittal.

ParaGoldmanSachs,esteesunjteníanniños.Dehecho,elbancoadministra

25dejuniode2006,despuésdeuna guerradecincomesessinconcesión,el Consejo de Administración de Arcelor recomienda por unanimidad que los accionistas ofrezcansus acciones aMittal. Los inversores institucionales han obligadoaloslíderesaaceptarlascondicionesdelagresor.Bajolosauspicios de Goldman Sachs, Arcelor-Mittal, un nuevo grupo fuerte de 320.000 empleados,sehaconvertidoenindiscutiblecampeónmundialdeacero,muy pordelantedesusprincipalescompetidores.Elclanindiocontrolaeltablero. Lakshmi Mittal, vicepresidente, y su hijo, el director financiero, también se llevaron a cabo riendas estratégicas. Tienen una mano libre en la reestructuración y planes sociales. "Más allá del éxito de un hombre, el dinamismo del grupo que creó, y el cambio industrial a nivel mundial, que atestigua, esta batalla de acero terminado con una victoria aplastante de los mercadosyunahumillantederrotapolítica",escribeLeMonde.Dehecho,el periódicodelatardemásgrandeimplícitamentecelebralavictoriadeGoldman LakshmiSachs.

Pero Yoël Zaoui también sabe cómo estar enojado. Unas semanas más tarde, me llamó a mi casa un sábado por la noche para quejarse de no haber sido mencionado en un artículo. Este fue un retrato crítico de Goldman Sachs publicado en Le Monde el 31 de octubre de 2008. Bajo la corteza áspera, el

37 todaslastransacciones.Porúltimo,Luxemburgo,accionistaEstadoMayorestá deacuerdoconcalma.

Mittal a continuación, obtiene una consagración inesperada: fue invitadoaunirsealajuntadeGoldmanSachs.El bancole tienequeponerel paqueteenlosmercadosemergentesdeAsia.Ellaanotóotrogol. En la conferencia de prensa final bajo los techos dorados del hotel LanesboroughenKnightsbridge,elnuevomaestrodelaindustriaeuropeadel aceroesfelizdehaberterminado.HizolaVdevictoria.Enlaúltimafila,bien detrás de los periodistas, están los retraen ligeramente los hombros, un pequeñohombreenuntrajedeunapareddeintentarunatímidasonrisa.Yoël Zaouisigueasusclientespararealizarunseguimiento,manteniendosiempre unojosobreellos. Dos años después, en una crisis financiera, nos encontramos en una sala de juntasdeGoldmanSachsInternational,comopartedeunainvestigaciónsobre la empresa. Yoël Zaoui exuda un aspecto totalmente diferente. Aquí, en su bastión,,espontánea,ojoincisivodirectadelhombreenunapuroytrabajador incansable,portealtivo.Satisfechodesímismo,sudestinoysubanco.Apesar delacrisiseconómicamundial,celestinacorporativaafirmaquetodoestábien enelmejordelosmundos.palabreríapura.

"Obviamente,nohaydudadecaraalagaleríaydarleelestilochicodeoro!El joven j antihéroe difusa. Los que fantaseaba con bucles de un veterano de la volteretafinancieracambiarelcanal.Huboerroresfundición.Másalládelas apariencias,elFrenchiecultivacomo"mejorempleadodeGoldmanSachs"que molestaalagentedelacalle.Paraalgunos,estogourmetteneréxitohayque olvidar el papel clave desempeñado por esta institución en el estallido de la tsunamifinanciero.

"Lamentoqueestoscorreoselectrónicosdanunamalaimagendelaempresa como a mí mismo, dice Fabrice Tourre. Hubiera preferido no he enviado.

5- El joven Frankenstein es francés Lamañanadel27deabrildel2010,antesdequelossenadoresdelComitéde InvestigacióndeAmérica-ycanalesdetelevisiónentodoelmundo-Fabrice Tourreestáaladefensiva.Debidoaqueelensayoestambién,ysobretodo,el de la casa. Que nuestra j entonces, incursiones exitosas, París ganó, fusiones llevadas a cabo bajo el fuego del enemigo, no importa nada más. El banco es acusado. Y antes de que el Congreso de los Estados Unidos, lo cual no es Eltranquilizador.objetodelairadelossenadores?Lamodafrancesaenloslaboratoriosdesu empleadorunproductofinancierocomplejo,llenodehipotecasdealtoriesgo tóxicos, se recomienda el incremento a los clientes. Mientras tanto, el comerciantealiadoensecretoconunfondodecoberturadeazufreparajugar el mismo producto ... hacia abajo. Pero trabajó sus respuestas a los investigadores: "En ningún momento han sido atraídos a nuestros clientes. Estamos a su servicio, pero no somos sus asesores. "Cuidadosamente elaborado por un ejército de abogados, profesionales en el centro de la tormenta pesa cuidadosamente sus palabras. El tema fuerte frente a él un paquete de documentos tan gruesas como dos guías telefónicas: es difícil de navegar. El comerciante niega los cargos contra él en una voz firme, en un americanoenfuerteacentofrancés.Suaplomorozandolafaltadevergüenza. Élusayabusadelajergatécnicaparaesquivarlalluviadepreguntasacercade las acusaciones de fraude. Estas maniobras se sumergen en un mar de confusión y escepticismo el Presidente del Comité, el combativo Carl Levin, senadordemócratadeMichiganyreputadoabogado.

38 banquerosesientefrágil,conscientedequeañotrasaño,laparticipacióndela bancadeinversiónenellosingresostotalesdeGoldmancayóbajoelaumento inexorable de las actividades comerciales. Pero los matrimonios de este tipo todavíatienenunfuturobrillantepordelantedeellos.

unañoenStanfordBusinessSchool,unadelasmejoresescuelasde negocios de Estados Unidos, el comerciante aspirante a copiar curriculum aterrizadounaentrevistadetrabajoenGoldman.Paraeljovencandidato,que esunaauténticacarreradeobstáculos.Sedebedoblarselopocoqueteníauna rotundamenteveinteentrevistasconsociosyadministradores.Continuamente encuestas.Despuésdelproceso,losjerarcasdelainstalaciónnotienennada, enrealidadnoencontrarnadaquelesdesagradaenfrancés.Asusojos,eljoven lobotienetodo:lainteligencia,laautoridadnatural,seddeéxitoprofesional, choques matemáticas sofisticadas, el control de la neolengua financiera. Fabrice no necesitaba dormir mucho. Elocuente y encantador, un poco nervioso(peroquiénnoloharía?),Apenasseescondeunagudosentidodela superioridad intelectual, que es un buen punto para el banco. Se trata de un jugador experimentado tenis hiperconcentrados, que se dedica a correr alegremente, tan dispuesto a largos esfuerzos. Goldman reclutadores están convencidosdeFabriceTourreessuhombre. Ellatidodelcorazón,aquísevaatravésdelapuertadelparaíso,lade85Broad Street - la austera torre de concreta configuración estera que entonces albergabalasededeGoldmanSachsInc.Enlamagníficasalahonrarmientras queelmármolmarrón,despuésdelcontroldeseguridad,unarecepcionistay sinencanto le da una sonrisaforzada y llama ala divisiónde la hipoteca -el

39 Dosososjmástarde,el29deabrildel2010,enlamadrugada,FabriceTourre está acostado en su habitación de hotel, jugando con su Blackberry llena de mensajes de felicitación RAVE legó collar en su actuación en el Capitolio. A continuación,unacosamolestaquelanzaunojoenlaprensaestadounidense, muchomáscrítica,"elfabulosoFabseolvidódepedirdisculpas,peronopara ser arrogante," la tonelada Washington Post en satirizar "el mal entendido millonario." El tabloide Daily News puesto en la picota "asustó llorón". La personacierralosojosporunmomentoysesumergedenuevoenelpasado. Lasimágenesdesucarreravuelvenapasaralritmodelaclavedepizarra,la tiraelectrónicaenlaquesedesplazaíndicesdelaBolsadeNuevaYork.

Este Rastignac trasplantado en el nuevo mundo es directamente de Central, unodelosmásprestigiososGrandesEcolesfrancesas,queanhelanlasplantas comercialesdetodalatierra.Trasunajuventudtranscurrióenlossuburbios deloestedeParís,LePlessis-RobinsonenSceaux,enlaszonasresidencialesun afluentetrenzadoentreunmarcoyunamadrepadrepodólogoFabriceTourre encadenados en colegios famosos Henri-IV y Louis-le -Alto. Temprano, fue admitidoenCentroaméricaen19años.Fabricetienetambiéntodoslosdela primera clase: tan bueno como el oro, aunque alta en años luz de cualquier fantasía.Hayunladoelhijoidealenesteambiciosoestudiantebastantefácilde Despuésidentificar.de

40 mostrador de hipoteca. Una secretaria le recoge y le entregó su tarjeta magnética. emoción privilegiada, justo al salir del ascensor: un vago rumor sordo de la puerta del piso de remates - un bloque contiguo de neón mal iluminada. El bullicio se hincha a medida que gana su división en la planta abierta con hileras de filas de mesas llenas de ordenadores, baterías de teléfonos,directoriosespecializadosypequeñasbanderasdeEstadosUnidos.

Con el crecimiento económico, la carrera por el tamaño, pero sobre todo la política de dinero barato exuberante de Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal (el banco central de Estados Unidos) entre 1987 y 2006, el sectorfinancierodeEstadosUnidosseconvirtióenextraordinariamáquinade fabricación de ganancia: solo, este segmento representa 40% del total de las gananciascorporativasdeEstadosUnidos. Enelcorazóndeestecrecimientosinprecedenteseslaexplosióndederivados de crédito, especialmente los basados en un mercado inmobiliario que está creciendoalalocura.Sincáscara,cazado,desglosadoporgeniosdelassalasde operaciones, estos nuevos instrumentos financieros se recombinan en el complejo"algorítmico"andamiaje.Afuerzaprestadorestriccionesdegiro,los comerciantes que cruzan las paredes de la realidad. Espadas, estos jóvenes excepcionalesdeconstruirproductosincluyenlavenderlosdespuésenrodajas.

Fabricio, que se considera como el más talentoso del mundo, situada inmediatamente colocar. Era la cara de cota de malla que todos estos ambiciososempujón.ÉlhizosufamosocomentarioGekkoMichaelDouglasen la película Wall Street: "Si quieres un amigo en una sala de operaciones, conseguirunperro."

"HolaFabrice,Bienvenido,mealegrodequeestésaquí!"Diceeldirectordela mesa de hipoteca, Daniel Sparks, un hablador y amable, lo que supone una potente y rápido apretón de manos tejano. Todos los ojos en sus pantallas, micrófono en la boca, los comerciantes son demasiado ocupado para darse cuenta que el recién llegado. Se asigna a una sección que consiste en seis operadores dirigidos por Jonathan Egol. cabezas grandes que comparten la pasión de análisis financiero y algoritmos y hacer que cada ecuaciones.

El trabajo de vender y comprar en nombre de su empleador de derivados complejosbárbarosacrónimosesciertamentetedioso.salariobasenoesmuy grande,perolacifradecompensaciónatravésdelextremoprimadelaño-el famosobono-prometeserordenado.FabriceTourresesientebienenNueva York, el ombligo del mundo financiero. Central y la Universidad de Stanford están a años luz. El grupo Bouygues, donde fue pasante durante dos meses antesdesaliraestudiarenlosEstadosUnidos,estáenotroplaneta.Elpasado estámuypordetrás.Élllegó.Éltiene22años.

41 EnGoldman,comoenotraspartes,eltamañodeladivisióndehipotecashinche manerametastásico,pocosuperioralas400personas.NeuralFabriceTourre rotar constantemente. agotadora carrera de obstáculos, salpicado de noches máscortas,finesdesemanasacrificódemasiadopocasdistracciones.Enesta ollaapresión,debeaprenderlascuerdaseneltrabajo.Lossupervisoresestán abrumados, entre dos planos y tres reuniones en todo el mundo. "Yo trabajo durante seis años en ese intenso ritmo. Siento que estoy perdiendolacabeza",dijoFabriceTourreenunode susmensajesdecorreo electrónico a su joven amigo. Pero lo que el agotamiento, el niño gana sus galonesalavelocidaddecorreoelectrónico.Aquí"vicepresidente",elprimer paso que conduce a la cima de la fama y la fortuna: condición de socio, Jonathancompañero.Egol y Fabrice Tourre son uno de esos pares típicos de Goldman Sachs. Las dos personalidades se complementan entre sí. La primera, introvertido, es el hombre de los conceptos; la segunda, extrovertido, es un vendedornato.En2005,elpardesarrollarunproductofinancierobasadoen una cartera de créditosque comprendeel riesgo de hipotecasde alto riesgo,

Estos CDO (obligaciones de deuda garantizadas) están decoradosenunnombredecódigodeAmérica:Abacus.Enfrancés,elábaco,el ábaco... Eltiempoessindudalaeuforiadelmercadodevalores.Pero,almismotiempo, las primeras grietas aparecen en el mercado hipotecario de Estados Unidos. Detrásdelacarreraparafacilitarelrendimientocomienzaaintroducirdudas sobre la sostenibilidad del auge de la vivienda. Fabrice Tourre pide, en particular en las maniobras de algunos de sus clientes, fondos de cobertura, fondos de inversión que apuestan en gran medida de una próxima caída del mercadodehipotecas.Peroelriesgofilibusterolugarnoconfíasusestadosde ánimoasussuperiores,laconvenciódelaumentocontinuoenelmercadodela vivienda.Noimportanlasdudas,dehecho,yaquelasventasdeestosproductos cumplen con las cajas sofisticadas y se alimentan al final prima del año. Especialmente en Washington, la SEC permitió a los especuladores. El reguladornoentiendemuchosobretodoestoMeccanofinanciera. Luego, a finales de 2006, los controladores de los riesgos de Goldman Sachs sonarlacampanadealarma:paradiezjllevanladivisióndehipotecasregistró pérdidas. Al otro lado de la balanza global, nada grave: sólo un puñado de millonesvolóunapaja.Sinmás,sinembargo,queouerconfuegoalcontinuar aapostarenaumento,mientrasqueel mercadoderiesgo decrédito(dealto riesgo)comienzaacaer."Atenciónpeligro."

principalmente.

constantemente

EnNuevaYork,aprincipiosde2007,sinembargo,todosehabíaacelerado. EnlasededeGS,85BroadStreet,elcomerciantefrancésestábajounaintensa presión para deshacerse de la inversión de Goldman Sachs en la equidad en Abacus. El CEO Lloyd Blankfein en persona desciende ver varias veces para animarle a ceder al más rápido este producto tóxico. Pero los compradores

El 28 de diciembre de 2006, Ownit Hipoteca, un pequeño banco hipotecario estadounidense,sedeclaróenquiebra.Informaciónapenasmereceunpárrafo delWallStreetJournal,perosetomamuyenserioporGoldmanSachs,quees rápido para deshacerse de su alto riesgo tóxico. Mientras que otras instituciones - Bear Stearns, Lehman, Merrill Lynch, Citigroup y AIG, en particular,-seguiracumulandocarterastóxicasquellegarána varioscientos milmillones,queformalabasedeloquevaaestallar:lacrisisfinancieraglobal septiembrede2008. Mientras tanto, la criatura Abacus de Goldman Sachs, la edición de un crack, próspero.DeacuerdoconlaSECendiciembrede2006ya,elfondodeinversión estadounidense,JohnPaulson&Co-muygrandedeclientesdeGoldmanSachs - le dice al joven francés que quiere apostar en contra de hipotecas de alto riesgo. Touj soportar como el gendarme de la Bolsa de Valores de Estados Unidos, Fabrice Tourre habría permitido John Paulson - un tiburón como lo hacemosmás-paraseleccionarpersonalmente,ensecreto,algunosvaloresde la cartera Abacus, el más "podrido" posible. Mientras tanto, inocente alemán IKBfondoregional,queseespecializaenpréstamosalasPYME,yelbancode inversión holandés ABN Amro, interesado, sin hacer muchas preguntas al mismo Abacus parece bien presentado y atractivo . A diferencia de Paulson, confianza en el mercado inmobiliario de Estados Unidos, quieren j ouer naciente. Fabrice Tourre también han sugerido que John Paulson se apuesta porelaumentodeAbacus.Sibieneraexactamentelocontrariosucedía... Hoyendía,ladefensadeGoldmanSachsesmuysimple:loscompradoresde Abacus se quedaron hasta el final optimista sobre la evolución del mercado inmobiliariodeEstadosUnidos:encalidaddequésenegaríaunbanqueropara venderloqueellosexigido?

Tras una reunión cumbre en diciembre de 2006, Goldman Sachs tomó la decisión de sacar datos gradualmente sus tenencias de hipotecas. Tragar la pastilla sus comerciantes, los seguidores de la partida de retención, director financieroDavidViniar,enviaremosuncorreoelectrónico:"Nohabrábuenas oportunidades cuando los mercados [de alto riesgo] van a lo que parece ser mayoresdificultadesydebemosestarencondicionesdedisfrutar."

Bajopasosdistinguidos,envirtuddeunconversadordeaireycálido,Fabrice Tourre fue un placer culpable, peligroso en su mundo profesional: presumiendo.Eljovenlegustamostrarsubuenasuerte,realoimaginario.En enerode2007,elaplomoqueenvióasuamigo,elfamosocorreoelectrónico enelqueafirmahaberanticipadoelcolapsodelmercadoinmobiliario:"Todo el edificio está a punto de colapsar, n ' en cualquier momento. Único superviviente potencial fábula, fabuloso, de pie en medio de todas estas transaccionescomplejas,altamenteapalancadasyexóticas,creósinentender necesariamente todas las implicaciones de esas monstruosidades. "Frankensteinesnomásquenunca.

Verdaderamente

En abril, Goldman rebajar dos fondos especializados en inversiones hipotecarias Bear Stearns - que gestiona directamente. Una decisión que ahuyentaalosinversores.

Luego,enagostode2007,eselprimerterremoto:elmercadodehipotecasde altoriesgosederrumbó,presagiodelagrandepresión.

43 contactadosporFabriceTourrenoquieren.Sobretodoporque,fielasudureza reputacióndelaempresa,elbancoseniegaavendersuprecio!

WallStreetestásentadoenunbarrildepólvora! GoldmanSachsperderáelequivalentea75millonesdeeurosenlatransacción Abacus.PocoqueelimperioGoldman.YFabriceTourreestodavíaBANCOsu compensacióntotalen2007fuede1,5millones. PromovidoaDirectorEjecutivo,Tourreseprecipitóennoviembrede2008en Londres.Sumisión?Abacusadaptarsealmercadoeuropeo!Labúsquedadela mítica Santo Grial, la piedra filosofal, puede continuar. Junto a su amigo, un francés se reunió en la sede de Nueva York de la firma, alquiló un pequeño apartamento en una hermosa plaza de Clerkenwell, un barrio bohemio del centro de la ciudad al final de su trabajo. "Un tipo se mide normalmente la ciudad, muy educado, estándar muy de clase media", dijo el dueño. mercado inmobiliario experto, Fabrice Tourre llama y obtiene el 20% de la renta en estostiemposderecesión. Perolafelicidadesefímera.Endiciembrede2009,TheNewYorkTimesrevela elsubterfugioAbacusenúltimainstancia,delaventadecréditosaclientesen rodajas incluyendo Goldman se deshizo suavemente. El caso es lo suficientementegravequelaSECtomaelarchivoyabrirunainvestigaciónen diciembrede2009.

Sachs¿Cómosepasóhacedosdécadaselestadovenerablebancode inversióntradicional,conocidoporsuservicioalcliente,ladeungrancasino especulativodondesepermiteatodoslostiros?Elnegociodelcomercio-asus clientes como por su propia cuenta - se hizo cargo tras la retirada de John

44 Lanzamiento 16 de abril del 2010, este mensaje va a alimentar la acusación contra Goldman Fabrice Tourre y realizado por la SEC, que denuncia "declaracionesengañosasyocultarhechosmateriales"sobreciertosproductos financierosvinculadosahipotecasdealtoriesgo.Estaeslabomba.Lacaídade Goldmancursode12.8%,loqueresultaenunadelaBolsadeNuevaYorkylos mercados europeos. Goldman Sachs comerciante y saben que podrían ser demandados civilmente como ladrones vulgares por los clientes que se consideranarrancados.Inmediatamenteselepreguntóporelempresariopara tomar unas vacaciones, el comerciante responde con un altivo silencio las acusacionesdelaprensainternacional.Loseditorialistassugierenelespectro quiebradeArthurAndersenobancoDrexelBurnhamLambert,atrapadosen lamismareddelajusticia,ydesapareciócontodasutripulación.

Apesardelasnegativasdelabancadeinversiónalaquelacarpetaestávacía, elescándalotieneunefectodeboladenieveenEuropa,dondesuposiciónse ve seriamente amenazada. La Autoridad de Servicios Financieros (FSA) - la proteccióndelmercadobritánico-asuvezseabreunainvestigación.Fabrice Tourrefuedespojadodesulicenciaparaoperarenlaciudad.Perolosfranceses nosetiranalaopiniónylosmediosdecomunicacióncomounvulgarJérôme Kerviel,elcomercianteenojadoconSociétéGénérale.Claramente,esteorfebre de alto riesgo es consciente de muchas cosas sobre el modus operandi del banco, las mil y una formas de burlar las prácticas oficiales, las responsabilidadesdecadauno.

ElcasotambiéntieneimplicacionesenAlemania,dondeIKBestápreparando una solicitud de daños y perjuicios como resultado de una pérdida colosal grabado después de sus compras de Abacus. La canciller Angela Merkel no descarta acciones legales para recuperar el déficit. Los miembros de la coaliciónexigenlacongelacióndelastransaccionesentreGoldmanyelEstado Enalemán.supágina web, Goldman Sachs proclamado en voz alta: "Los intereses de nuestros clientes son lo primero. "Pero hoy en día, cerdas contra una instituciónqueparecejugardoblejuego.ElbritánicoLloydsBankingGroupy RoyalBankofScotland,elIKBalemán,elgriegoyelgobiernodelasempresas chinasdeenergíasonalgunosdelosmuchosvíctimasdelaestrategiaaveces les enseña a centrar sus operaciones por cuenta propia antes que los de sus Goldmanclientes.

LloydBlankfein:-Enelcontextodelosmercados,nohayconflicto.Cadauno eligeelriesgoquesenecesita. Sólo una sonrisa de cortesía que quiere CHARMER y ya sentimos que Lloyd Blankfeinfueaotraparte,enelfirmamentodelagloria,probablementeentre Diosyaldinero,dondenadiepuedaobjetarlaurelesdesuamadacompañía.Se creequeadivinarsuspensamientos.CómoGoldmanSachs,lareinadelnegocio financiero, que fue capaz de llegar? Como su jefe, coronada como la persona másinfluyenteenlosEstadosUnidosy"HombredelAño2009"porelFinancial Times, ha sido capaz de caer de su pedestal? Por encima de todo, ¿cómo GoldmanSachspodíaestarencerradoenunaburbujatal?Enrealidad,elbanco tieneunsecretoqueeventualmentedescubrir.Unsecretoquetienemuypoco queverconderivadosofondosdecobertura.

45 Weinberg cauteloso en 1990. Sus sucesores a la presidencia del banco han favorecido las actividades de mercado más rentables que los mandatos de asesoramiento negocio. Con el actual presidente Lloyd Blankfein, un ex operador de metales, formado en la escuela dura de operador de materias primasJ.Aron,latransformacióndelacompañíaenunvastosupermercadode lasfinanzassehaacelerado.Además,Goldmansecentraenserviralosfondos decoberturayademáscreasuspropiosfondosde inversión...quecompiten con los de sus clientes. En perfecta legalidad, la información obtenida de las utilizóparaalimentarasusotrasactividades.

El próximo 27 de abril del 2010, después de Fabrice Tourre, fue el turno de Lloyd Blankfein para hacer frente a la ira de los senadores. Su defensa: legalmente, nada puede ser criticado. Aún así,el diálogoentre el banquero y susacusadoresrecuerdalosfamososdiálogosdeHaroldPinter:Unapregunta, unalargapausayunarespuestacorta.

ElsenadorLevin:-Supropioempleadodijoqueestaesunaporquería.Usted vendeasusclientessininformardeellos,yseapuestaencontra.¿Nohayun conflictodeintereses?

46 6- Conflictos de interés sede estadounidense del visitante o una de las filiales de Goldman Sachs menudo ser ofrecidos, como regalo de bienvenida, marfil folleto titulado Nuestros Principios de ("Nuestros principios de negocio) publicado a principiosde801.Elnúmerounopreceptodeclara:"Losinteresesdenuestros clientesesdesumaimportancia."Pero,enrealidad,loquelosclientesestán? Banca de Inversión, como decimos en Europa, o el banco de inversión para retomarlaterminologíadeInglés,laempresaeselúltimosupervivientedeuna especiehíbridaaparecióenlosEstadosUnidosdespuésdelaGranDepresión de los años 30 Ayudando las grandes empresas, asesoramiento sobre sus adquisiciones y sus demandas de mercado - la emisión de acciones o de suscripción de préstamos de bonos - ha sido durante mucho tiempo su principalrazóndeser.Lamateriagrisdelgruponosedirigeúnicamentealos negocios, sino también para los gobiernos, ya sean préstamos o la privatización,asícomolasgrandesfortunas.Ennombredelaregladelinterés de los clientes, la institución cuidadosamente evitó ser asociado con los invasoresadquisiciónhostiles,lanuevageneracióndelosdepredadores.Ella queríaporencimadelasincursionessalvajescarreraderatas,consuseriede abusosyescándalosqueseextendiódesdelosaños80Porotraparte,laoficina centralen85BroadStreet,noteníalaplacadelapuertaprincipalologoenel salóndehonor.

Elnegociodeoperacionesporcuentapropia,esdecirafavordelpropiobanco, se hizo cargo a principios de los años 90 con la llegada de nuevos líderes, formación comerciantes. Robert Rubin y Jon Corzine tienen actividades privilegiadasdelmercado-bonos,divisas,materiasprimasennombredesus clientes, sino también por su - más rentables que los mandatos de asesoramiento.Alllegaralacabezaen2000,HankPaulson,sinembargo,delas actividadestradicionales,seaceleróelmovimiento,seguidordelmandamiento nuevodeWallStreet,"Losquetienenelorohacelasreglas."

En2006,PaulsonrenuncióparaconvertirseensecretariodelTesoro(ministro de hacienda). Su sucesor, Lloyd Blankfein, un ex comerciante de productos básicos,rompelasúltimasbarreras.Lafirmaesunagransupermercadodelas finanzas.YaligualqueenLasVegas,algunosjugadoresganarelpremiomayor, másperderágrande,peroeldueñotodavíaestáganando.

¿Por qué y cómo Goldman Sachs es sus últimas tres décadas del estado del bancodeinversióntradicional-conocidoporsucautela-conloquepareceun enormecasino?

Juez y parte, el banco desempeña ambas maneras de beneficiarse con prudencia. "Goldman Sachs es motivada esencialmente por sus propios intereses, lo cual es extraño para un consultor de banco. El cliente siempre tienequeestarenguardia,queterminasiendomolesto",dijounempresario británicoquehautilizadolainstitucióndeNuevaYorkparasalirabolsaenlos Estados EjemplosUnidos.deestos

47 AhoraGoldmannosólosecentraenelservicioasusclientes,sinoquecreasus propias estructuras de la competencia ... un enfoque original. Legalmente, la información obtenida de las utilizó para alimentar a otras actividades del banco.Encuantoalascuentas,aunquelacasasenegociapúblicamente,dando como resultado varias obligaciones, se convierten, en el reconocido analista BradHintz,"unagransopadepescado"dondeesimposiblesepararelgranode la paja. Los cambios en el ingreso sobre la transformación años lustre de Goldman.En1999,elcomerciorepresentóel43%delosingresosnetos,banca deinversión33%ygestióndelariquezadel24%.En2006,estasaccionesson 68%,15%y17%.En200977%10%y13%.

múltiplesconflictosdeinteresesinherentesenelbancomás admirado, pero también el más odiados en el mundo, abundan. La contaminación en el Golfo de México, el futuro de los bancos nacionalizados británicosyelestallidodelaburbujadeInternetenlosEstadosUnidosreflejan estos fallos. Estos tres casos fueron, por supuesto, su parte de traiciones, negociaciones secretas, luchas de influencias de la naturaleza que pasan los niñosdelcoroMedici!

AnalistaspetrolerosdeGoldmanSachs,elmásfamosodelaprofesión,noson realmente el tipo de pánico. La compostura se muestran en todas las circunstanciaseslegendaria.Dadalacomplejidaddesusituaciónespreferible. AceitedeGoldmanponedehechoenunasituacióndifícil. Cuandovuelvenapasarenbucletelevisoresimágenesdelderramedepetróleo gigantescavierteunamanchadepetróleoenelGolfodeMéxico,estosexpertos

¿Cómoexplicarestanuevadominacióndelanegociación?Enprimerlugar,la fuerte competencia que enfrenta a los bancos en la gestión de activos de consultoríaoreducelosmárgenesmientrasqueelcomercio-compra,ventaseguíaporlosvolúmenes,la"figura".cultura,entonces,muyespecialencasatrabajoenequipo,presiónconstante,cultodeganaratodacosta,laarrogancia -esdeextrañarqueenelmundosalvajedelanegociación.Porúltimo,gracias asuredúnicadeinfluenciaenloscírculosdepoderenelmundo,hastaquela crisisfinancieradeotoñode2008,elmastodontefuecapazdetomarventaja delafaltaderegulaciónfinancieradignadeesenombre.

48 estánempezandoa preocuparse.Eldesastredelaplataformadeexploración en aguas profundas Horizonte, los hidrocarburos de BP multinacionales británicas(BritishPetroleumanteriormente),defundiciónde22abrilde2010, se deje caer drásticamente el precio de las acciones de la petrolera. "BP es responsable,BPpagará":estelemarepetidoporloslíderesdeEstadosUnidos apresidenteBarackObamasacudelasparedesdePeterboroughCorte,lasede de Goldman Sachs International en Londres, donde se concentra la enorme actividadpetroleraelBanco.

EnprimerlugarestáelcasodequeelirlandésPeterSutherland.Elexcomisario europeo de Competencia (en los años 80), que entonces presidido BP 19972009-sinoquetambiénsiguesiendounodelosdirectores.Peroenparalelo, desde 1995, Peter Sutherland dirige Goldman Sachs International, la filial europeaconsedeenLondres.Asíqueundirectivocongrandescapacidades. Hay principalmente Lord Browne, sigue siendo un "Rey Sol" BP: CEO 19952007, se transforma en un gigante mundial. Mientras tanto, él estaba en el Consejo de Administración de Goldman Sachs durante el mismo período. Su bancofavoritodeconsultoríatambiénsehaasociadoconlaadquisicióndela principalbulimiaaceite. Enunmagnatedelpetróleo,losestereotipostendríanqueeraungigantecon grandesmanos,labocagrandeycargarconunapanzapesada.LordBrownees lo contrario: es un menú de entrenamiento geofísico, delgado, elegante, siemprevestidoconuntrajealamedidaestrictaenSavileRowyunacamisa con sus iniciales. En mayo de 2007, se vio obligado a doble renuncia - BP y Goldman-habermentidoenlacorte(infracciónmuygraveenelReinoUnido) sobresuvidaprivada,quelaprensarevelaradetalles.

"La reacción del mercado es exagerada y reiteramos nuestro consejo de compraraccionesdeBP.Nuestrasestimacionesypreciosobjetivo[BP]nohan cambiado"enunestudiopublicadoel30deabril,justounasemanadespuésde la catástrofe, el banco está trabajando con un aplomo increíble, para tranquilizaralosmercadosporunaserenidadadmirablefachada.Underrame de petróleo? Lo derrame? El remo petrolera en el aceite, pero si ese es el petróleo de BP, que no es una plataforma de BP y así sucesivamente ... Una sorprendentecegueraentreestosprofesionales.

reglamentarios:

ElCityyWallStreet,sinembargonosedejanengañar.Lajergadeespecialistas GoldmanapenasocultaelcordónumbilicalqueseuneaBP.Elbancotambién reconoce el vínculo en la página 2 del estudio, de acuerdo con los requisitos banquero bordo acción comercial como derivados, la presenciadeundirectoreneltablerodeGoldmanBP...leerlasinstrucciones, lasdoscasasestánmuycercaunodelotro.

Sinembargo,adiferenciadesuscompetidores,Brownecreaunenormecasino especulativo se especializa en energía. Sus comerciantes utilizan productos financieroscomplejosa apostar por el barril de papel,un mercadoenel que manipulamosproduccionesocargavirtual.Suslímitesderiesgosondosatres vecesmásaltosquelosdesusrivales.Losbonosestánentrelosmásgrandes enWallStreetylaCity.ComoGoldmanSachs,el"padrino"delaoperación,los conflictosdeinteresesabundan.LosoperadoresdeBPusanlainformaciónde lasactividadesproductivasde la sociedad,enespecial lasoperacionesde las refineríasyalmacenes,paraalimentarala"bestia"especulativa.En2009,esta actividaddelmercadorepresentaunaquintapartedelasgananciasdeBP. Mientras tanto, en contacto GS caciques, Lord Browne se obsesiona con la reduccióndecostes.Sisecreavalorparaelaccionista,asupuritanaespadachín celodelgastoenseguridad,particularmenteenlosEstadosUnidos,establece lapremisadeldesastrequeseavecina.Enefecto,bajolapolíticadeausteridad ysinescrúpulos,Brownesacrificaingenierosytécnicosdelavenerablecasaa favordelossubcontratistasalosqueserequieregranpreciodedescuento.En consecuencia, "Deepwater Horizon" es una mecánica muy compleja. dueño principaldelyacimientodehidrocarburos,BP,elaccionistamayoritario,está asociada con la japonesa Mitsui y la Anadarko americano. La plataforma relevanteesarrendadoaunaempresasuizaconsedeenHouston,Transocean, cuyos equipos son responsables de la producción y la seguridad. Además, cuatro empresas de servicios petroleros siempre y cuando el equipo de levantamiento.

ElConsejodeAdministracióndeGoldmanSachs,eljefedeBP,fascinadoporlos acuerdos financieros, se siente en perfecta armonía con la cultura de los "monjesbanqueros."Elapetitoderiesgoyel trabajo,laculturadelsecretoy losvínculosconlospolíticosencajanperfectamenteconlafilosofíadelaacción deesteambiciosojefeapasionadodelosasuntospúblicos,impulsadoporuna misión casi divina: a suplantar al número uno del mundo, gigante Exxon Mobil. Bajo la dirección del banco, el hombre duro e inflexible como el exterior civilizada se centra en el fortalecimiento de su balance.Laespeculaciónenelpetróleo,lareduccióndecostesgraveyelusode indirectamenteconducenalatragediadelaplataforma. Motivados por el interés de una buena gestión de los recursos, todas las compañíaspetrolerashacer el comercio.Esto es para complementar el costo de déficit de suministro para soldar los eslabones de la cadena, desde la producciónhastaladistribuciónatravésderefinación.

subcontratistas

estadounidense

Había jugar dobles, Goldman Sachs acelerando así el colapso del petróleo.

El 22 de julio de 2008, SemGroup está en quiebra. En pocas semanas, ha perdidodineroenefectivoelequivalenteaunasextaparte desufacturación anual,apostandoporunagotadeaceite.Enesemomento,GoldmanSachsmesa deella,unasubidadeloronegro.Elbanco,enelcorazóndelateladelaaraña decomerciodepetróleo,esconscientedelasdificultadesSemGroup.Yporuna buena razón: la filial de Goldman especializada en transacciones sobre materiasprimas,J.Aron,eselprincipalagentedelasociedaddeTulsa.

estadounidense

50 Porencimadetodo,nosedetienenenlapartedelantera!GoldmanSachs,esto espartedelacasadelacultura.Enunanálisispublicadoel17dejuniode2010, elestablecimientode"cobarde"alparecer,suclientecitandolaposibilidadde dañomásextensodeloprevistoenelGolfodeMéxico.Perosiloseconomistas delbancodeinversiónseestándistanciandodelanotaoptimistade30deabril de 2010, para ocultar mejor sus estrechos vínculos con BP. De este modo, la compañía ha sido seleccionada para proteger el grupo británico, ahora debilitado,unaincursiónhostil. Tres meses más tarde, el ex aceite se unió al fondo de capital privado Riverstone Holdings. Esta firma fue fundada por dos ex operadores de petróleo en Goldman Sachs. El dúo conoció a John Browne, cuando éste todavía estaba sentado en el tablero del banco de inversión. RiverstoneyGoldmanSachs,queesnuevoprimo-prima.Unatuberíacompañía privadaconsedeenTulsa,Oklahoma,pagarálasconsecuencias.

Como siempre, nada se ha cometido legal. Pero éticamente, es diferente: después de la quiebra, el fondo de capital privado Riverstone adquiere Lord Brownebaratolosactivosmásjugosos...SemGroup.

Ensus memorias,más allá del negocio,publicadoa principios de2010, Lord BrownenuncamencionasurelaciónconGoldmanSachs.Alosumoseaprende enunaentrevistaaTheTimespublicadael6defebrerode2010queelpardel reinocompartesuvidaconunexejecutivodelbanco,NghiNguyen."Perono nosencontramosallí,"insisteLordBrowne. Unbancodenegociosofreceasistenciaalasempresas,sinotambiénaconseja a los Estados. Goldman Sachs, cuya red de amigos en Europa, dentro de los ministeriosdefinanzasybancoscentrales,lagentehablando,estádenuevoen el centro de una gran operación. De hecho, es ir hacia la firma que volvió al gobiernobritánicoalaalturadelacrisisfinancieradesencadenadaen2008. Malselollevó.Porque,denuevo,elbancohademostradoqueseasemejaauna prontatodoraptorpicoclavadoquesecruceensucamino.Hayunáguilaensu

Primerepisodio:lasimágenessonapenasamarillentas,ayerfueenseptiembre de 2007. Estas son las colas de clientes de urgencia retiran sus pechos de ahorrodebancohipotecariooscura:NorthernRock.Enelbordedelaquiebra, el grupo con sede en Newcastle, al norte de Inglaterra, convirtiéndose en el primer banco británico en más de un siglo para llamar a la ayuda de las autoridades.GoldmanSachsescontratadoparaencontrarinversoresprivados, perodebe tirar latoalla:unagama de compradorespotencialesse considera insuficiente.El17defebrerode2008,lapropiedadesfinalmentenacionalizado paraevitarunadeclaracióndequiebra.

episodio:RoyalBankofScotland(RBS).LatopografíadeEdimburgofue elescenariodelfamosoDr.JekyllyMr.HydedeRobertLouisStevenson.Y,en estosdías,lacapitaldeEscociaesunaciudadesquizofrénica,perseguidopor las madres chi perdidas del Royal Bank of Scotland. En el otoño de 2008, la crisisfinancieraylacrisisdederivadosyotrosproductosderiesgodecrédito han dejado caer de su pedestal del monumento de las finanzas salvado in extremisdelnaufragioporlanacionalizaciónparcialdecididaporLondres.RBS paga su adquisición ruinosa en 2007 del banco holandés ABN Amro. Presionado,elpersonaldeEscociahabíaentoncesnosetomaeltiempopara tamizaratravésdesuscuentasdeadquisicióndeactivostóxicosqueocultan colosales través de arreglos complejos. Entre la viruela activos incluyen los

51 forma de llevar la cabeza, mirar con arrogancia imperial. Pero entonces, en contradesucliente,elTesorodeSuMajestad,GoldmanSachsesunáguilacon variascabezasquelaempresanuncasemuestraalmismotiempo.

Apesardeestecontratiempo,elbancoasesorfacturaalgobiernodeunbono de éxito que duplica el coste de su entrega. La ignorancia de la hostilidad pública hacia los bancos, la ceguera o la codicia? Cualesquiera que sean las razones,el"ReydeWallStreet"seveobligadoaabandonarelintentoderobo defondospúblicos. Segundo episodio a finales de 2009: el Grupo Lloyds Banking (LBG), otra enseñaparcialmentenacionalizado,asuvez,estáencrisis.Colosoconpiesde barro de la banca minorista, debe recapitalizar, es decir, encontrar dinero nuevo. Una vez más, Goldman pone sus intereses por encima de los de su cliente siendo ambos compradores de pedidos y de los inversores. Actuando como una apisonadora, la casa se forma dictatorial y en el último minuto ", según el Financial Times, que cambia a favor del acuerdo de refinanciación. Esta modificación, lo que le permite mejorar su posición en valores de los inversoresLBGestálevantandolascejasenlapartesuperiordelestado,pero almismotiempo,esteconsustancialopacidaddelasfinanzasnosorprendea Tercernadie.

52 famosos productos financieros Abacus. Vimos la cartera sospechosos de los valoresvendidosporGoldmanSachsyFabriceTourreestrellasoperadordela holandesa-yelbancoalemánIKB-motivar,enabrilde2010,ladenunciade lasautoridadesestadounidenses.ElbancodeEstadosUnidosharespaldadode hecho Abacus préstamos hipotecarios podrida por los propietarios insolventes.Losholandeses,aligualquesuscompradoresdeEscocia,hanvisto sóloelfuego."ABNAmroseconfirmóuncuerpoprofesional"defiendehoyel vendedordesmintiendohanapostarcontraelmercadoinmobiliariodeEstados DadoUnidos.que, en el casco antiguo de Edimburgo, con paredes ennegrecidas, se esperaencualquiermomento,envirtuddelospaquetesdelluviafríaparaver la primavera de uno de los bares aferrarse al contrafuerte de la catedral del fantasma

El Dr. Jekyll - Goldman, aristócrata media de las altas finanzas, a mediadosdebandolero! BajoTrabajo,lamarcaeraelinterlocutorprivilegiadodelasautoridades.Asi, entre el 1 de octubre y el 31 diciembre de 2009, el Ministro de Hacienda (ministrodeFinanzas)británicohabíaRecibiócuatrovecesrepresentantesde Goldmanparadiscutirunnuevocondicionesdeemisióndebonosdelgobierno. Pero en la fiebre llena de elecciones en mayo de 2010, el collar era termina contra Goldman Sachs. La autoridad de los mercados británicos imitó su homólogo de Estados Unidos mediante la apertura de una investigación. Mientrasqueelsalienteprimerministro,GordonBrown,describióelbancode Nueva York de "quiebra moral", y sus rivales demócratas conservadores liberales afirman que ahora está excluido de futuros mandatos del Estado británico, que s'si lasemisionesde valoresenel mercado o la privatización. controversiapeligrososparaelbanco? Yluego,derepente,nada.silencioderadio.Cuchillosregresaralosvestuarios, la parada accidente armadura y sospechas desaparecen como por arte de magia. ¿Y qué hace el nuevo gobierno de coalición liberal-demócrata conservador apenas instalado en el poder? El nuevo primer ministro David CameronelequipodiceGoldmanSachspartedelmandatodeunaventamasiva decuentasdelTesorodelReinoUnido!razóndada:quesonlosmejoreseneste Elnicho.estallidodelaburbujadeInterneten2001hapuestodemanifiestounavez máslosconflictosdeinteresesinherenteenelmodelodebancauniversalque ofrecenunagamacompletadeserviciosfinancierosqueseconvirtieronenel signo. Además de asesorar a las empresas y los gobiernos, Goldman Sachs inviertejuntoasusclientes.ángelesempresariales,incubadoras,capitalriesgo

53 olosinversores:lacasadeNuevaYorkfueunodelosgrandesarquitectosdela nuevaeconomía.

Estoesunpococomotomar cualquieranimal-conejo,jabalíodeotrotipopara pintarlo grandes manchas, se puso un traje de tres piezas en la parte posterior y la oferta pública inicial por descuido o excesivos escrúpulos, por talescomoelgirafe.com.Yesperaraquelabarcaza,finalmente...lapequeña portadora confianza en la humanidad ... y las instituciones financieras. No importaquelaempresaencuestióntienecuentasvirtuales!Laclaveesquela burbujadeInternetsehinchahastaquelosrendimientosdeabsurdos.Todoel mundogana.Enprimerlugar,elestudiantecongafasdeairecontratistaapenas sedemoró,apóstoldelnuevoevangelioliberadoreslaWeb.Entonces,Estados Unidos ama a sus héroes. Por último, los reyes de Goldman, uno de los creadoresdelaburbuja,quegoza! La compañía girafe.com existe sólo en el papel. Ella no ha lanzado ningún beneficio y sus clientes son totalmente desconocidos. Y entonces ? Para su ofertapúblicainicialdeestafirmavirtual,quefelizmentesacudecondiciones. Nosotros,siendolegalmente,laregulacióndevaloresjdifusa.Cuandonosllevó almenostresañosconsecutivosdegananciasparaserlistados,quemásdeun añoessuficiente,oinclusounsolotrimestre. Así,en1996,GoldmanSachslogróungolpeporconseguirlainclusióndeuna empresaquenadiehaescuchadoentonces,Yahoo.Unañodespués,elbancole cobrará 24 compañías de Internet, llegando a 47 en 1999, en el pico de la burbuja.Sólo durante losprimeroscuatromeses de2000, el crecimientofue rápido, con 18 recién registrado PYME Nasdaq, el mercadode valores en las accionestecnológicas.Lamayoríadelasempresasqueempujanalaspuertas delostemplosdelaeconomíadeInternetestánendéficit,perosurecuperación esfenomenal.Loquesea!Net,laredsiguesiendosiemprelared. GoldmanSachs¿Cómoselasarreglaparaunosresultadostanespectaculares? El dulce locura de la tecnología debe ser mantenida. Todos los medios son buenosparainflarlaburbujacomisionestanlucrativo.El preciodelaacción fueimpulsadaartificialmente,quelevalióaGoldmanunafuertemulta.Porotra parte,laempresa,quesubestimaelprecioinicial,seofrecealosejecutivosde lasempresasclientesdelasaccionespreferidasacambiodemandatosfuturos. Estos valores se elevarán rápidamente. Entre los beneficiarios de este tratamiento preferencial figuran, en particular Jerry Yang, cofundador de Yahoo, pero también personajes de menor reputación como Ken Lay, presidentedeEnron,oDennisKozlowskideTyco,quetendráproblemascon laley.Además,lapropiedadbeneficiaraunpequeñocírculodenuevosclientes a las tuberías de valores, practicar el favoritismo entre bastidores. Para esta

El resto se hace la historia: la explosión de la burbuja especulativa fragmentaciónhacequelasbajasentrelosahorradores,yenvíaelnúmerode pequeñasempresasaúnalfombrafrágil.

Goldman Sachs pronosticó una recesión leve y una dura crisis inmobiliaria.

"Estos métodos eran parte de un plan fraudulento para Goldman Sachs para ganarcuotademercado",dijoensumomentoelfiscaldejusticiadelEstadode NuevaYork,EliotSpitzer.Colmodelcinismo,elgobernadordeNuevaJersey, Jon Corzine, que presidió Goldman Sachs entre 1994 y 1999, dijo en 2002, después de haber descubierto estas técnicas de ingeniería financiera fraudulentamediantelalecturadelaprensa!

54 segundairregularidad-girandoenlajerga-lainstitucióndebeestablecerotro bien.Pero,enrealidad,esunamiseriaalaluzdelosbeneficiosdelaempresa.

ParaevitarunainvestigacióndelestadodelreguladordeNuevaYorkperjuicio asureputación,elprecioesridículamentebajo.

"Estosellamavictoriaentodoslosfrentes.

unencuentroconelautorenoctubrede2008,elentoncesPresidente delInstitutoGlobalMarkets,elInstitutodeobservacióndelmercadodelbanco, senegóahacersumeaculpaporhabercontribuidoadistorsionarelmercado porsuprediccionesoptimistas,mientrasquelasburbujasenesenciasiempre terminandesinflando."Desdeunpuntodevistaeconómico,nohaysorpresas.

Ycuandolosinversoresinstitucionalescomolospequeñosporteadoresestán indecisossobrelaevolucióndelaeconomíavirtual,siempreestánlasgarantías delaPythiadeGoldmanSachs.EleconomistajefeAbbyCohenes,duranteestos años,lagranfiguradelaeuforiadelmercado.Estepequeñopedazodemujer con sastres modestos siempre ha logrado disipar las preocupaciones de los inversionistas desorientados. Para oírlo, gracias a Internet y a las nuevas tecnologías, los Estados Unidos han entrado en una nueva era. La mirada chispeante, ella nunca tomó la fuerza del superpetrolero americano-su expresiónpreferida-argumentandoque"enúltimainstancia,quéconducelos mercadosesloshechos."Inagotableen elrenacimientoeconómicodefinales de siglo, ha dejado de ser "Toro", es decir, alcista en la fraseología de Wall DuranteStreet.

55 7- El chaval de Brooklyn Impresionantes, las imágenes han ocupado gran parte de las noticias de la televisión,de27deabrilde2010.Sinduda,elimaginariocolectivoquenecesita unacabezadeturco.Ysituvieraqueponerleunacaraalascriaturasdelmal quesehanconvertidolosbanqueros,unhombrepodríaprestarsu. miembros que se enfrentan - muy hostiles - a la investigación del Senado de EstadosUnidos,elCEOdeGoldmanSachsseaferraalasramasquepueda.Cada palabra,cadatemblordelavoz,seequilibraconlaopiniónpública,lajusticia, losmediosdecomunicación,lasvíctimasdelacrisis,permitiódarlavueltaala "bestiasucia."Cadaunotieneunavistaimpresionantedelconcentradoenun hombredelamaldadhumana.

La bestia en cuestión apenas reaccionó frente a los ataques a menudo excesivas,lacalumniacruel,aveceslaspalabrasdeodio.Comosinadahubiera sucedido, citó cifras, corregir la dirección de un préstamo, restaura una operaciónenlajerarquíadellibro.Esedía,laverdaderapersonalidaddeLloyd Blankfeineludetodos. Sinembargo,elhombre,lejosdefugasegúnsusdetractores,essutil.Él tiene ungustoporlahistoria,porejemplo,selashaarregladoparaocultardetrásde ella-tanreal-dinero.Silohacesunegocioenunapistoladebolsillo-esuna imagen!-quesequedabloqueadosuslibrosfavoritos.Enelairesomnoliento, la última iluminado a menudo su propia. Siempre entre dos meridianos, presionado banquero no trabajandoen uncaso;no está viendo una película; que lee una biografía. Los destinos trágicos, las tragedias del pasado que reflejan las parcelas de veneno, son el hogar de este amante de las grandes batallas. Historia de vida de las personas. En los peores días de la crisis financieraenelotoñode2008,despuésdeunareunióndemaratón,unjoven colaborador lanza lo agotó, "No me golpear a otro día como este. "Pensando que el sacrificio de los soldados estadounidenses durante el desembarco de Normandía el 6 de junio de 1944, el presidente replicó:" Relativizar; no encontraráningúnmañanaenlasplayasdeOmahaBeach!"

También es por cierto una buena palabra cruz, hizo piruetas, diciéndole al SundayTimes-arrepentirseparasiempre:"Nosoymásqueunbanquerohacer laobradeDios."Lacubiertadelrecargocolortambiényuxtaponeasuimagen yladelReySol. Algunos encontraron su destino se hace eco de Coriolano, la tragedia de Shakespeare.Lacodicia,luchaporelpoder,larebeliónreddeinfluenciadela plebe contra los poderosos: todo está allí, excepto el resultado de muerte.

PeroloqueelhombreLloydBlankfeinesélrealmente? En verdad, es un éxito social típica estadounidense. Esta es la historia de un niñoquecrecióenlossuburbiosdeNuevaYork.El"pequeñochicodeBrooklyn que fue a la escuela pública", como le gusta presentarse, cruzó todas las barrerasduro.

56 Coriolano,también,teníalaaproximacióndeunavozderobotquiéndoblanlas campanas,laamarguraenelrostro.

El padre tiene grandes ambiciones para el estudiante más alto rating de pronunciación del terminal, en 1971, el discurso de despedida de su clase durantelaceremoniadegraduación.Alos17,unbolsilloenlabolsadevalores, elsujetobrillanteentreHarvardparaestudiarhistoria.Lloydeselprimerode la familia en asistir a los bancos universitarios. A continuación, hizo una MaestríaenDerecho.

LloydBlankfeinnacióen1954enelBronxenelmomentodeundistritodonde el100%envivoblancaenarmoníadescendientesdeinmigranteseseuropeo, irlandesaeitaliana.Élmismoesdeunafamiliajudíaquehuyódelospogromos rusos a finales del siglo XIX, con domicilio social en la toma antes de ser arruinadoporlagrandepresiónde1929.Supadre,Seymour,esempleadode correos.Sumadreesunarecepcionista.Pocoapoco,lospuertorriqueñosylos negros se establecieron en Brooklyn, provocando el éxodo de los blancos pobres.SuspadresdejadoestapartedelaantiguacomunidaddeNuevaYork cada vez que tienen la oportunidad de entrar en una zona residencial en Brooklyn. Poco Lloyd asistió a Thomas Jefferson High School, un excelente nivel.Laspalabras"díadefiesta"y"findesemana"sequitandesuvocabulario como un adolescente estudiosa detrás del muro de protección de su familia. Parahacerdineroenelbolsillo,elniñovendelatasderefrescoenpartidosde losYankees,ellegendarioequipodebéisbolenelBronx.

Fin, la rectitud y la fortuna se acaba de graduar de la Escuela de Derecho de Harvard, Lloyd Blankfein está destinado a un futuro brillante. Se acepta un trabajoabogadodeimpuestosenunagranempresa,Donovan,Ocio,Newton& Irvine (DLN + i). Esta es su tierra prometida. En una decoración club de caballerobritánico,mecanógrafoselegantesandandodepuntillas.Alas16en punto,queseencuentraeneltéygalletasdeporcelanabastante-eltédehoja, especialmentenoenlabolsa!

PeromáscaraInglés-aficionadoesengañosa.Despuésdelperíododeprueba, fue enviado a Los Ángeles para ayudar a los estudios de Hollywood para reducirlosimpuestosdurantelacargadesushorascomomáximo.Sirviendo

Para sorpresa de todos, Lloyd Blankfein se funde en el molde y se hizo su agujero. "Lloyd era muy divertido. Él fue a la tierra y tomó las decisiones correctasconrapidez.Yoeraconscientedequeeralomejordenosotros",dice unodesusantiguoscompañeros.

57 estastrituradorasloshombres,elabogadonotienetiempoparadisfrutardela California, sus espacios para los vaqueros de Marlboro, sus interminables playasylasniñasestánbuscandoelmaridoideal. Enocasiones,sedesahogaconunaspocashorasaescapadadeLasVegas.En loscasinos,LloydBlankfeinpuededarriendasueltaasuamorporeljuegode blackjack en particular, que se opone a todos los jugadores ... al banco. Los recuerdosdeesoscuatroaños,quecaenenunapalabra:eltrabajo.Laestrella ascendentedelaevasiónfiscallegalesconvertirseenunsociodelafirmade Peroabogados.conexceso de trabajo, cansado por la constante de ida y vuelta entre NuevaYorkyLosÁngeles,frenteconfianza,peroserompedesolladovivo,en 1981.ComprometidaconLaura,unabogadoconsedeenNuevaYork,tieneque existir. Poner sus habilidades analíticas y matemáticas al servicio de una profesiónapasionante:seráelcomercio.Paradesesperacióndesufuturamujer quesoñabaconcasarseconunimpuestoencuantoaquesolicitólaadhesión convariasinstitucionesderenombre-incluyendoGoldmanSachs-sinéxito. Un cazador de cabeza lo desentierra un vendedor de piezas de empleo y lingotes de oro en J. Aron, una pequeña firma de corretaje materias primas.

"Lloyd fue cometido porque la gerencia cree que los abogados son grandes trabajadoresduroscapacesdesimplementeexplicaralosclienteslosnuevos instrumentosfinancierosylasestrategiasdeinversióncomplejas",recuerdael directorderecursoshumanos.Unrepresentantedeventas!Inclusosinohay un buen dinero como el oro, Laura se echó a llorar cuando se entera de su trabajocomoVRPmetalfino. Latransiciónesáspera.EntrelosabogadosDLN+i,nohabíaniunpelomal,no sudar en la camiseta blanca mancha deamigos siempre se encomiendan, sin corbata llamativa, no un signo de irritación. En comparación, J. Aron es una jaula en la que exacerba la locura de comercio. Un comerciante no apunta a discreción.Paraobtenerlamejorcotización,estánpermitidostodoslostiros. El conocimiento que tienen menos fuerza de carácter. En una increíble estruendo de gritos, maldiciones e insultos, durante todo el día es ronca de pasar y volver a pasar órdenes de compra y venta. Cuando se utiliza para el mundomuyjerárquicadebufetesdeabogados,elnuevoreclutapreguntapor su título, su superior le dijo que mordazmente: "Si insiste, siempre puede llamaraquelaseñoramarquesa."

Pero en octubre de 1981, Goldman Sachs adquirió J. Aron. Especializada entonces en papel comercial, bonos municipales y asesorar a las empresas, especialmente las pymes, el banco de inversión lanza en el comercio de mercancías. Ella compra no sólo un equipo experimentado de operadores especializados,sinotambiénunasucursalenLondres,quesehafijadoelprecio deloroymetales.Estapequeñaestructuraservirácomountrampolínparala expansióninternacionaldelbanco. Mientras tanto, la integración de los "vendedores ambulantes" en una brida montadamuyfirme,elguardiándeltemplovamal.Hablaahorasiempreenla primerapersonadelplural-"nosotros"Majestad-enlugardelsingular,noes algonatural para loscruzadosdel individualismo,buscavidasen la forma de unaexcavadora.Especialmentedespuésdelpicoen1980causadaporlaguerra entreIráneIrak,elorocaealanguidecer,paradisgustodelosespeculadores. despidosmasivosseanuncian.

integra a Goldman. Después de una transferencia a la comercializacióndemetalesen1982,sedaBlankfein,dos añosmástarde,la gestióndeunpequeñoequipodeoperacionesdedivisasmultinacionales.Este eselpuntodeinflexióndesucarrera. Sugustoqueteníayriesgo,superreaccionesrápidas,losnerviossonactivos enelmomentodemanipularencuestióndesegundosmillonesdedólaresque nuncavemosllamandosimultáneamenteentodoelmundoparaconseguirlas mejorestarifasparasuclienteoempleador.Latensiónnerviosaesunaintensa presión,constante.Obiennadamosonoshundimos.Blankfein,quenuncadeja desorprenderasussuperiores,sindudasientareputación.Yotrasorpresa,es igualmenteenelpaísengrandesestructurasenelcapitalismoqueerarebelde J. Aron. Lloyd hace amigos con facilidad. Evita las intrigas y luchas cuchillo Lasucio.suerte

LloydBlankfeinescapardelasmúltiplescarros.LallegadadeGoldmanSachs paraélesunabendición.Dehecho,pararestablecerelordenensunuevafilial, Goldmandespacharsuúnicosocioextranjero,MarkWinkelman,unamáscara impasible esfinge holandés. Recibido con hostilidad por la vieja guardia, el paracaídasse identificarápidamente Blankfein, el novato activo, biencriado, cuyosentidode lanegociación,inteligenciaycarismapicanteocultarladura J.ocupación.Aronse

nuncaloabandonó.Goldmantienelaintencióndeincluirelpaquete enelcomercio,queestáacargodeunodelosfuturoslíderesdelacompañía, Robert Rubin. Durante las primeras reuniones, este último, que tiene sus

Hasta entonces, Lloyd Blankfein es completamente desconocido para el batallóndelosaspirantesaestrellasdelacasa.Sunombrenisiquieraaparece en el libro complaciente publicado en 1997 titulado, apropiadamente, La culturadeléxito(Laculturadeléxito).Unañomástarde,eljefeaquídetodala actividadcomercial.Lacrisisasiáticade1997yalañosiguiente,laquiebrade

En1988,fuenombradosociogerente,socio.Esteeselcódigodecaballeríade laempresa. Si sepierde, cada miembroesresponsablede la totalidadde sus bienespersonales,perorepresentaunagranpartedelosbeneficios,sitienen quehacerlo.Yesteeselcaso.En1993,161asociadoscompartenelequivalente del producto nacional bruto de Tanzania, un país que entonces tenía 26 millonesdehabitantes! Aúnasí,Goldmanesentoncesungiganteconpiesdebarro.En1994,laempresa atravésturbulenta,yaquenuncasehaconocidodesde1929,estainstitución orgulloso, algunos dicen presumidos, altas caídas, e incluso alta: caída dramática en las ganancias debido a las fuertes pérdidas en el mercado de bonos ; renuncia de cuarenta socios gerentes; anunciada fusión (aunque en últimainstancia,sinéxito)entreMorganStanleyySGWarburg,primerbanco mercantilbritánico.

YahoraRobertRubinaceptaconvertirseenelsecretariodelTesorodeClinton. Sólo los controles, su amigo Steve Friedman se hundieron en una depresión severa.Fuereemplazadoporelexestrelladelbaloncestomarinay,JonCorzine, conelapoyodeHenry(Hank)Paulson. Sin embargo, la tradición de la doble presidencia - un demócrata y un republicano,uncomercianteybanquerodeabordo-encontrarrápidamente lasrealidadesdeunabañeraquellevaelaguadesdetodosloslados.Víctimade ungolpedeestado,JonCorzinefuedespedidoen1999.HenryPaulsonaparece comoelúnicocapazdegalvanizarunequipountantodíscoloalaautoridad.Se inicia con la tierra y los manifestantes amordazar a sus competidores en la posiciónmásalta.EnWallStreetyenlaCity,elpodereselqueamayquiere más.YPaulson,ademásdeserungerenteexcepcionalyuncaballodebatalla, Powerloco.Conestostresactivos,seva.Elinterinotieneelpoder.Sesoltómás.

59 estadosdeánimo,seiniciarefunfuñando:"¿Echadebotella..."Unassemanas más tarde, propuso "esperanza" para dirigir este negocio en crecimiento: "rápidamenteseenvejece."Nohayruido,sinpedirnada,loscomerciantesmás pequeñosdelacasarequierecompetenciayexperienciatranquila.Ysupunta lúdicodeacentodeBrooklyn,juegade vezencuandosepermiteadistender situacionesvolátiles.

60 Rusia,dondeGoldmanestámuyexpuesta,ylacaídaenelmercadodebonos, sedeslizansobreelestablecimiento,sinllegaraella.

"Históricamente,el quecontrolalosbeneficiossemantienefirme.Estefueel caso de Lloyd Blankfein ", escribió Charles Ellis en la asociación, autorizado biografía de la empresa. Entre 2002 y 2004, es el departamento que proporcionalamayorpartedelasgananciasrécorddeGoldmanSachs.

En el diagrama de flujo, John Thain y John Thornton cabo la cuerda para destronar Paulson. En primer lugar, el frío, analítico, tiene el grave defecto ocularasociadosatomarcincosemanasdevacacionesenelveranoydifundir su riqueza. El segundo es el artista de Goldman Sachs, un as de ingeniería financiera,perorevelapobresgerente.Tambiénesunmujeriegoempedernido, queestámalvistoenunahuelladelnegociodeunpuritanismoreal.Eldúoestá conspirando para gobernar Henry Paulson. Este último, con habilidad formidable,sedeshizodeen2003,ouantsucesivamenteunocontraelotro.El camino está despejado para Lloyd Blankfein, sagrado número dos y el delfín potencial. La compañía es una verdadera meritocracia, sino en el sentido estrecho. Los creadores de riqueza tienen palancas de control.

En2006,cuandoHenryPaulsonseconvirtióenelsecretariodelTesoroporel presidenteGeorgeW.Bush,suprimertenientelesucediónaturalmente.Lloyd perdióveinticincokilogramos,seafeitalacabezaysigueallevarhorribleslazos yburócratassoviéticosseadaptademasiadograndeparaél. Enestepunto,nopodemosdefenderunasimpatíaaprioriparaelnuevoCEO quehapasadoportantosdesiertos.Conunasonrisairónica,quesepareceaun abuelojovenquecuentahistoriasmuybien.Perosumanomuecas,sudonde policía cómica,la extraordinariamovilidad de lacara son engañosas. Esmuy gracioso,peronoseríe.Enprimerlugaresunhombreserioquehacelascosas enserio.Esmenosextrovertidodeloquepensamos.Ensuspropiossecretos, queesunagranmezcladeansiedadqueelapetitoporelriesgodeunamente muymatemática:deahílaadmiraciónsinlímiteshaciaeluniversodefondos de cobertura, generadores, por otra parte, las comisiones más grandes. Este seguidor de productos estructurados complejos es también dentro de su empresa,unpionerodelasfinanzasislámicas,compuestoporproductosque respetenlosprincipiosdelCoránqueprohíbenelpagodeintereses. Obviamente, el personaje se convirtió en jefe de la compañía, ya que entra religión sin excesiva humildad. Pero también nosotros perdonamos a esta ambiciónpecaminosa.Setratadeunextrusordebarrasinquebrantablecomo sólo ellos saben que los goldmanies que trabajan dieciocho horas al día haciendocasoomisodelsueño,lavidadelasociedad,delafamilia.Durantela crisis de 2008, que sacrifica sus dos semanas de vacaciones anuales en una

61 cabaña en la playa, a pesar de la promesa hecha a sus dos hilos, dejando en septiembreelhogarfamiliarparairalauniversidad.

Como jefe, "Lloyd the Knife" (Lloyd cuchillo) asegura implacablemente un presupuesto equilibrado, movido por el celo puritano espadachín gastos innecesarios-fruteros,floresfrescas,cochesdeempresa...Bajosudirección, laempresasurgefabulosasgananciasyofrecerbonificacionesastronómicas.Él mismoesunmultimillonariograciasamediasdelanaconsistentesenacciones de su compañía. Esta fortuna, que no hace uso extravagante. Blankfein La pareja tiene ciertamente un apartamento de lujo en Central Park West - la dirección de las estrellas - una segunda casa en los Hamptons - Deauville locales-yunabuenacoleccióndepinturas.Peroyate,deningunamanera!

Desdeelotoñode2008,lacríticaalloversobreeldepredador.Suscríticoslo acusandehaberacentuadolatendenciadelacasatradicionalconunénfasisen elcomerciodebeneficiosrápidosparagananciasalargoplazodelealtadalos clientes.Internamente,culpamosaestebrillanteestrateganoserunestratega. Porotraparte,enelmomentoenelcircuitodelainformaciónyelaugedela blogosfera, Blankfein no se comunicó. Las memorables de este gran torpeza, especialmenteenbonosdedefensa,malpaselarampa.Comolarespuestade este hombre para dirigir acusaciones de autoritarismo: "No gobernar sin ingratitudymalafe." Apesardesu éxito,elhombreseguíasiendocauteloso.Ladelegacióndemal Lloyd Blankfein hizo que rodea a un pequeño grupo de secuaces, antiguos comerciantesdeJ.Aron,ylapreferenciadeNuevaYork.Entrelosnumerosos fieles de este grupo frente a su número dos, Gary Cohn, figura clave cuya bonificación es igual a la suya. Tanto los hombres tienen la calvicie tranquilizador.Peroahíterminalacomparación.Combativo,regañandoasus subordinados, a menudo humillante, Cohn, "gruñón" hosco y morder, es una especiedereversoBlankfein.Tantoelpresidentedifusasuencantoyhumorj, comosumanoderechadebidoasuponche.EsRobertDeNiro-lasonrisaen menos- enÉrase una vezen América, el gángster Lawless activa en el gueto judío de los años 20 del Lower East Side de Nueva York Excepto Gary se comprometeatrabajarconsombradeLloydynuncaparecíabuscarelpoder porelpoder. LloydBlankfeinrepiteentodoslosqueamalahistoria.Silahistoriaseestaba distribuyendolaurelesmérito,elCEOdeGoldmanSachsnotendríanadaque temer,alllegaralacimadesuprofesión.Pero,pordesgraciaparaél,eljuicio finalpuedesermenosfavorabledeloqueesperaba.

8- Una

En la limusina negro "King Size" con los cristales tintados que trae la fiesta posteriorensuapartamentoenCentralParkWest,hastaelaltar,elpresidente LloydBlankfeineselestadodeánimomássombrío.Sufre,obviamente.Susojos

Paraañadiralahumillación,aldíasiguiente,elbancodeinversióninaugurado a bombo y platillo sus nuevas oficinas todo el vidrio en el bajo Manhattan. Coste:2,1millones1.Unavezquelaquejaseanunció,elnuevopalacioGoldman seconvirtióenelobjetodeunaburlaamarga:bienquesentadoenunbarrilde pólvora,lainstituciónaparecedelantedetodalatierraysupompa,derepente, involuntariamente,sudesprecioporprocesamientospróximootoño.

EnlanochedelJueves,15.abril2010,antesdeiralacama,LucasVanPraag toma un último vistazo en el sitio en línea del New York Times. Después de todo,selepagaporella:eseldirectordecomunicacionesdeGoldmanSachs. Lo que lee aturdido. El anuncio de periódico a uno de su edición del día siguiente de que la Comisión de Bolsa y Valores, el organismo de control los mercados de Estados Unidos, presentó una demanda civil por "fraude" en contradesubanco,suCEOyunodesusempleados,laFabriceTourrefrancés. Por tanto, el delito se refiere a la comercialización de la deuda derivada del Laábaco.acusaciónesmuygrave,peroantes,elmétodoesmuyinusual.Ciertamente, lainvestigacióndelaSECdurantemesesenLABanco.Teníaquesuministrar periódicamente a la autoridad de supervisión de la Bolsa de documentos, incluyendocopiasdecorreoselectrónicos.Peroanoserlaprimerainformado delaquejaysobretodoencontrarenelInternet!Impensable!Elhonordela institución es violada y Van Praag se necesitará tiempo para recuperarse de estachata. La SEC acaba de tratar el líder mundial en operaciones financieras como un vulgarladrónpollos!EnWallStreet,unjsidopalabrastancortoscomounrayo: nodigaGoldmanSachs,dijoGoldmanSacks.Semanifiestadelamismamanera, peroelverbosacosignifica"saqueo","saco".Goldmanmantienesusvíctimas, saquealosclientescomolospiratas.Labolsaolavida!

62 paradoja llamado Obama Oligarquía: sistema político en el que la soberanía pertenece a un pequeño grupodepersonasenunaclasepequeña,privilegiada.Lapalabrasehadado hastalafechaparadefinirel"capitalismocosacos"quehizoconRusiadespués delacaídadelcomunismo.Pero,básicamente,losoligarcasdeGoldmanSachs sonmuydiferentes?

63 cansadosparecenaúnmáspequeños.Eldirectorgeneralsesientetraicionado sino,almenosdespreciado.Esespecialmenteincredulidad.

Cuando asumió el cargo el 20 de enero de 2009, el cuadragésimo cuarto presidentedelosEstadosUnidosaúnnolehabíadadopromete.BarackObama hizohincapiéenlaimportanciadeWallStreetparasalvaraEstadosUnidosde la debacle económica. Entonces, ¿qué ha sucedido? Entre el Democrática y AdministracióndeGoldmanSachs,eldesencantohasidolentoygradual.Desde cuandoelhechizoserompióparadejarquegerminelahostilidad?Ycómose sospechaqueenquista? Despuésdetodo,GoldmanSachsfueelmayorcontribuyente,ladocorporativo, laeleccióndelcandidatodemócrata.Mismodemócrata,Blankfeinhahechosu elección temprana: Obama. En cuestiones económicas y financieras, el oponenterepublicano,JohnMcCain,parecíaabrumado.AtaquesBarackObama durante la campaña contra los peces gordos - grandes tomcats demasiado grasa-enotraspalabras,losfinancierosdeWallStreet,parecíaquehabíasólo unposicionamientoelectoral. Durante los dos días fatídicos de 14 y 15 de septiembre de 2008, cuando el TesoroylaReservaFederaldeNuevaYorkpermitenLehmanBrothersbanco de inversión se declaró en quiebra y sin rescatarlo - eventos percibidos retrospectivamentecomolachispaqueladispararelarma-Obamaestodavía seis semanas antes de la elección presidencial. Se pone de pie, sin embargo, informóde la marcha de lasnegociacionesentreel Estado ylosbanquerosa travésdeJamieDimon,CEOdeJPMorganqueélsabedeChicago,yRobertWolf, jefedelafilialestadounidensedelbancosuizoUBS.LloydBlankfeinestámás lejos: la comitiva del candidato demócrata considere demasiado cerca de su mentor,elsecretariodelTesoro,GeorgeBush,Henry(Hank)Paulson,aquien sucedióen2006alacabezalafirma.Perootroexjefedelafirma,RobertRubin, y su hijo Jamie, parte de Goldman, forman parte del equipo de transición establecido después de la elección presidencial del 4 de noviembre de 2008. Rubin fue secretario del Tesoro con Bill Clinton entre 1995 y 1999. en ese momento,lalíneadirectaentreelprivilegioyelBancoylaCasablancaeraun secretoavoces. El 20 de enero de 2009, por lo tanto, la página de Bush está oficialmente recorrer. Durante los primeros meses de la nueva presidencia, el jefe de Goldmannotieneningúnmotivodequeja.ElnuevosecretariodelTesoro,Tim Geithner,elegidocomoelbrazoderecho(jefedepersonal)MarkPatterson,un abogado corporativo que había pasado diez años como grupo de presión ... principal de Goldman Sachs en los pasillos del Congreso en Washington! El

ElnuevoequipoDemocráticanopodríasermásdiferentedelapolíticaexterior delaadministraciónrepublicanasaliente.Peroenlaeconomía,lacontinuidad siguesiendolanorma.Obamareclutapersonalparaasuntosfinancierosenla piscina de Wall Street y entre los ex administración Clinton. Además de la creación de una nueva Agencia de Protección Financiera al Consumidor (AgenciadeProtecciónFinancieraalConsumidor)quenolesgusta,losbancos sesientensolos.ElministrodeFinanzasTimGeithnerfrecuentanasiduamente másnotablesdeWallStreetquelosparlamentariosdesupartido.Aligualque supredecesor,elnuevogobiernocreequelapalabra"nacionalización"estabú, que los bancos fuertes son sinónimo de crecimiento, que el Estado debe intervenirlomenosposible...MichaelLewis,autordePóquerdelmentiroso,la dice: "Hemos tenido veinticinco años con Goldman Sachs de este mundo. La gente tiene problemas para imaginar un universo funcionando de otra Elmanera".cordón

umbilical entre Wall Street y Washington es aparentemente más fuertequenuncaenelcomienzode2009.Obviamente,Obamaeligiónoaceptar lacreaciónel13denoviembrede2008-unosmesesdespuésdelaconcesión de fondos públicos para rescatar al sector bancario - un nuevo vestíbulo, el ConsorcioCDSDistribuidores,quereúnealosnuevemayoresbancosdeWall Streetycuyoobjetivoesclaro:garantizarquelaactividaddelcurriculumvitae "comoantes",unavezpasadalagruesodelacrisisfinanciera. Poco después de su toma de posesión, Obama ofrece una cena con sus colaboradoresmáscercanosysuscónyuges.Enelaperitivo,laesposadeljefe degabinetedelaCasaBlancapidióaTimGeithnersiocurrepensarlujosasilla que ocupaba en Goldman Sachs. Ahora Tim Geithner, aunque está cerca de Lloyd Blankfein, nunca ha trabajado para la empresa! Esta anécdota es reveladora. Todo el mundo está sinceramente convencido de que el hombre elegido por Barack Obama para superar las peores crisis financieras sólo pueden derivarse del serrallo. De hecho, el propio Obama, sin favorecer de algunamaneraunenlaceenparticular,esmuyatentoconella.Nuncapierdela oportunidad de recordar cómo será "necesario" su ayuda y sus habilidades paraimpulsarlamáquinaeconómicadeEstadosUnidos. Sinembargo,lasprimerasnubesaparecendesdemediadosdemarzode2009.

64 sucesordeGeithneralfrentedelaReservaFederaldeNuevaYork-quecubre WallStreet-esotroqueWilliamDudleyveintiunocasaenGoldman.

Los casos exorbitantes primas pagadas por AIG a sus oficiales socava la proximidad entre la nueva administración y sus supuestos amigos. La Casa Blanca se exaspera con razón. Pero aunque el gobierno es ahora el mayor accionista de esa empresa que rescató a una suma de 173 mil millones de

YlaimportanciadeObamaparasuMinistro,juzgadademasiadocercadeWall Street,ydeGoldmanSachsenparticular.

65 dólares - una suma global en los anales del presupuesto - El secretario del Tesoro Tim Geithner realiza una copia de los pagos bonificaciones, alegando que no tiene medios legales para oponerse a ella. La vista está tomada de la náusea.ElPresidenteponetotalmenterojoypidealCongresoavotarsobrela legislacióndeemergenciagravarestagenerosidada90%.ElSenadoseejecuta.

Sinembargo,enlaseleccionesdel3denoviembrede2009,boom!Suantiguo empleador ha perdido su brillo y la fascinación que ejerce. El desempleo se disparó. América, derecha, izquierda y centro, comenzó a odiar a sus banqueros.Todobloquear-perolosdeGoldmanmás.Paraganarsusegundo mandato, Jon Corzine, ansioso, más gasto de cara habitual de un oponente republicano desprovisto de cualquier carisma, experiencia política y sobre todo dinero. "Corzine Nueva Jersey manejada de tal forma catastrófica como sus amigos banqueros de Wall Street": este lema permite el más débil

Unosdíasmástarde,elPresidenterecibepresidentesdelostrecebancosmás grandes de Estados Unidos. Lloyd Blankfein a continuación, experimenta su primeramalasensación.VolviendoalcasodeAIG,Obamahizohincapiéensu deseo de reducir drásticamente la cantidad de bonos que se ofrecen a los ejecutivosenelsectorfinancieroengeneralyeldelasempresasfuertemente deficitarias en particular. Varios CEO, incluyendo Blankfein, tratando de convencerlodenohacerlo,utilizandoelestribillohabitual:silosbancosseven privados de bonos, no van a ser capaces de atraer a los mejores ejecutivos.

ElcolapsodeunaantiguaOficinapodríatenerlopusounapulgaeneloído.El jefe de Goldman desde 1994 a 1999, Jon Corzine era un senador de Nueva Jersey, estado industrial al sur de Nueva York, antes de convertirse en gobernador. Bajo la etiqueta Democrática, este ex marine, hijo de agricultor ahoramultimillonaria,seenfrentaencadavotaciónburlasdesuscríticosque loacusande"comprar"losresultadosatravésdesuinmensafortunapersonal. Élnosepreocupaporqueenel momento,laspalabrasacto"GoldmanSachs" comounadesésamoelectoral.

"Señores,sedebetenermáscuidadoconloquedices.Elpúbliconocomprasu puntodevista",replicaunpresidentevisiblementeexasperado. Por toques sucesivos, las relaciones se deterioran a continuación, entre el gobiernodemócrataylosbanquerosengeneral-yespecialmentedeGoldman Sachs.Estoesjugarconfuego.Suarroganciasehacecargo.Enseptiembrede 2009, a pesar del respeto que se muestra para el puesto, Lloyd Blankfein boicoteadoabiertamenteeldiscursopronunciadoporBarackObamaenWall Street.Estovaarecordar.

66 republicano a prevalecer ampliamente. "Cuando me presenté a E elección senatorial,siendoelexjefedeGoldmanSachsfueunagranventajaenunaruta.

AlsentirlarecuperacióneconómicaincipienteLloydBlankfein-que,porcierto, nuncalehagustadoCorzine-hacecasoomisodelaadvertencia.Sesientemás y más confianza. El 10 de noviembre de 2009, dijo a la agencia de noticias Bloomberg, especializada en finanzas: "Cambiar la naturaleza de las actividades de nuestra empresa no será bueno para el sistema financiero mundialo".Lejosde"ayudar"alaCasaBlancaparaelaborarreglasquelimpiar lasprácticasfinancieras,elestablecimientomovilizaporocultarbastantetodo loquetienegruposdepresiónparadescarrilarcualquieriniciativacontrariaa susinteresespresidencial.Obamaahoraseconsideraunenemigo. Las fiestas de fin de año se están acercando. La actividad financiera se desacelera.LafiestadeNavidadenplenodesarrollo.LloydBlankfeinseentrega en pequeños grupos para asesinos comentarios, personal, excepcionalmente brutales,enelPresidente.SuscomentariosseránreportadosenlaOficinaOval A...

Ahora la gente ha visto los excesos [de financiación]. Su actitud es muy diferente",dice,molesto,elperdedor.

principiosdeesteañopolíticamentepitcheoabordodeunbuquedeEstado, siendogolpeadaporeldebatesobrelareformadesalud.Traselgolperecibido en enero de 2010 en la derrota demócrata en las elecciones del Senado en Massachusetts,BarackObamatienequerecuperarlainiciativa.

Elhombreseparecíaaunpresidentefresco,menteabierta,siempreluchando porconsenso.Sinembargo,"esteesuntipoquetrabajarindependientemente rápido," parecía como Boris Vian, en un cumplido que el ex senador hubiera preferido a cualquier otro. Su laxitud hacia Wall Street se convierte en un obstáculocadavezmáspesada.Obamaesunastutoestrategaquenuncaciegas todassuscartas,evitarprisas-"sindramas"habíansidounadelasconsignas másllamativosdesucampañaexitosa.Élescucha,árbitroperspectivas,resume y toma su decisión con prudencia y pragmatismo. Al mismo tiempo, el ex trabajadora social de la zona sur de Chicago en los años 80 es capaz de iniciativasaudaces. Si se quiere preservar sus posibilidades de reelección en 2012, Obama debe ahora conocido como "chocar". Y todas las encuestas que la Casa Blanca demostrar el control: la reforma financiera es el campo que nos llevará a la reconquistapolítica.meandroselectoralesdelperito,elexpresidenteClinton instaaObamaamostrarlosdientes:"EsposiblequeBlankfeinatrapadoenun

LloydBlankfeintodavíavernadaviene,sordosalosrumoresdeguerravinode la Casa Blanca, aunque los aliados en su lugar han alertado. Él no quiere ver nada.Nadadebecambiar.Aquíderramódecenasdemillonesdedólaresenlos legisladoresdemócratasyrepublicanosconelfindefrustrarcualquierintento inclusoCongresolimitaacontrolarmejorsusactividades.

Lo que Obama encontrado? Masivamente rescatado a los grandes bancos, la cabezadeGoldmanSachs,vuelvaaconectarconbeneficiosextraordinarios.La calleprincipal(literalmente,el"GrandRue",esdecirlaspersonas)sesienten engañados con razón. El presidente está indignado por estos banqueros ingratosrescatadosconlaayudadelestado.Confióaunamigo:"Elcollarera más grande que he experimentado es cuando oí Blankfein de Goldman argumentóquenuncaestuvoenpeligrodecolapso."

A finales de enero de 2010, ante la comisión independiente en el Congreso analiza las razones para desencadenar la crisis financiera, Blankfein una vez invoca a los inescrutables caminos del Señor para cualquier explicación. El presidentedelainvestigacióndelSenado,PhilAngelides,elexjefedefinanzas delestadodeCaliforniaharechazadolahermosamordaz-"Nosexempterons loscasosdefuerzamayor.Estamosdebatiendoloserrorescometidosporlos hombresymujeres"- en losojosdel jefe,lapalabra de GoldmanSachssigue siendoEvangelio. Elchoquereportadoesinevitable.LaempresaestáahoraenelvisordelaCasa Blanca,quesebasaenlaopinión.Ahoraelpresidenteestáconvencidodeque "losbanquerossonincurables."Calculanprotegidosporsupoder-cuandono es por el mismo Dios, como quedaba muy imprudentemente escuchar Blankfein.Sonincapacesdeelevarseporencimadelacodicia.Obamacomparó los grandes banqueros - y eso no es un cumplido - a "señores de la guerra afganos." Y para el presidente, Goldman es el primero de ellos "feo". Si la administración se las arregla para doblar Blankfein, el resto del sector financierovaaseguir,esteeselcredodelaCasaBlanca. AlosojosdeObama,GoldmanSachsesunclondelacasaMorganqueRoosevelt fuedesmanteladoen1934.UnpasajedelavenidadelNuevoTrato:1933-1935 historiador Arthur Schlesinger Jr. merece mente: "en la administración anterior,losdeseosdemenorconcesióndeWallStreet,losbanqueroscercanos al poder tenían acceso a toda la información confidencial. La nueva frialdad cumplenhoyenWashingtoneselmáscrueldeloscastigos."

67 callejónoscuroycortarlagarganta,quesatisfagaalaspersonasdurantedos días,peroluegolaseddesangrehacersecargodelapartesuperior".

68 Pan!EnelcieloserenodeunmuelledeAmérica,eltiroquesefue.Obamacortar por primera vezen la política occidental yfinanciera. Al anunciar a bomboy platillo el 3 de marzo de 2010, la reforma del mercado, el presidente sacó el revólver y sin sufrir, por el contrario. El occidental tiene sus cosas buenas y malas.Elbueno,elPresidentedelosEstadosUnidos.Elmal?LloydBlankfein, elsímbolodetodaslastransgresionesdeWallStreet,porsupuesto!Elelenco estáensulugar.Ysieslocorrecto,tenemoselderechodetomarsobreelmal, ¿verdad? "Él Hace que el tiro" (que marcó el momento crucial), como el vocabulariotomadodebaloncesto,undeportequeelPresidentehapracticado durantemuchotiempo. Lamáquinainfernalsepusoenmarcha.16deabrildel2010,laSECpresentó sudemandacontraGoldmanpor"fraude".Cuatrodíasmástarde,elabogado de Nueva York, Andrew Cuomo abrió una investigación criminal contra los ejecutivos del banco. 22, Barack Obama volvió sermoneó banqueros en su cuevadeWallStreet:"Unmercadolibrenuncasepensóunalicenciaparatomar loquepuedeobtener."LloydBlankfeinesestavezenlasprimerasfilas.Toma "de la barbilla". La voz de bajo de Obama, digno de un orador imperial, prohibidocualquierrespuesta:'Señores,tengacuidado"...27lugarapruebade investigación del Senado. Y en mayo, tras el acuerdo de la Cámara, Obama obtieneelSenadovoteunaleyquereformaelaltofinanzasestadounidenses. ElPresidentepuededeclararlavictoria.LainfluenciadelalegendariaLABank enWashingtonparecemallaforma. EnsurelaciónconBarackObamaLloydBlankfeincometiódoserroresgraves.

El primero es haber creído que Obama era su obligación: hay que esperar el progreso de la alfombra roja de un buen chico que considera manipulado y responsable. A partir de ahí a considerar que la nueva administración es un títereyqueGoldmanseguirádisfrutandodeunainfluenciapredominante,es sólo un paso. Su CEO ha pasado demasiado rápido. Pero Blankfein no sabe cómo funciona el Presidente. Obama, a diferencia de Clinton o Bush, es un políticoatípico,difícildedescifrar,imprevisible,inclasificable,ynodebenada anadie.Élpuedeserimplacableparapreservarsuautoridad,sobretodosise movía. El archivo de Goldman Sachs llegó a su escritorio cuando su efecto lateral izquierdo. La oportunidad de hacer vibrar la cuerda populista era demasiado bueno. Sobre todo porque el pecador Goldman, arrogante, insolente,unverbo,senegóaarrepentirse.

El segundoerror es Blankfeinhaber subestimado laagitacióncausadapor la crisisfinancierade2008AlférezGoldmanSachsseenfrentaalosganadoresdel concursodelacrisis-enespecialJPMorgan,CreditSuisseyBarclaysCapital, con el respaldo los bancos de depósito de buena reputación. Sufrir, también, losaccionistasmilitanciacontralosdictadosdelosbanquerosConsultingyla

69 nuevaimportanciadelamoralidad-elequivalentedelconceptodeabusode derechoenfrancés-enlaprácticadelosnegocios.Luchacontraelfinregulará mostrada por los gobiernos del G-20 o el FMI, el Fondo Monetario PeroInternacional.essobre todo el marco regulatorio que ha evolucionado. La SEC, una agenciaestatal-yquéorganismo!-GoldmanpudieratratardemaneraCavalier fuebrutalmentedandosuslídereslaextensióndesupérdidadeinfluencia.No midieron el efecto de unir el regulador fiscales obstinadas. Estos nuevos temores han sustituido grandes republicanos comprometidos que eran especialistasenelartedeesquivar.MaryShapiro,eltitulardelaSEC,muestra unfirmecompromisodearmonizaresosseñoresdemasiadoarrogante.Lloyd Blankfein, el país más poderoso del banquero, el emperador del capitalismo estadounidense, una figura de la oligarquía financiera que anteriormente gozabadeunatallade"virrey"delosEstadosUnidos,estonoimpresionamujer cabezadehierroyfuego. ¿Qué puede hacer la influencia de la red de Goldman Sachs, una vez considerado "el mejor lugar", cuando las encuestas muestran que los banquerosysu"avaricia"sonpercibidosporunanimidadenlaopiniónpública -delaizquierdademocráticahastaelmovimientoreaccionariodePartes2técomo los principales responsables de los problemas económicos de Estados Unidos?Porunavez,estaeslaopiniónquedeterminaelequilibriodepodery gruposdepresiónnofinancierosenestabatallaquesepodríanresumirenla famosa cita Raymond Aron sobre la Guerra Fría "imposible la paz, la guerra improbable".

En2004,ScottMead,unbanquerodeinversióndeLondresfilialdeGoldman Sachs,experimentaráunaexperienciaextraña.Esteestadounidensede49años tiene una gran fortuna, una casa de lujo en Notting Hill y dos amplios apartamentosenNuevaYorkyParís.Abogadodeformación,pasóporHarvard y Cambridge, también puede presumir de una hermosa e inteligente mujer, cinco hijos, y entró en el maravilloso mundo de la ciudad. Scott Mead es la formaderealizacióndeunageneracióndeganadoresenlaaparienciaesbelta y dinámica. Se trata de un jugador de tenis con experiencia que siembra el terrorenlostribunales.Estambiénunmalperdedor. ScottMeadfuevíctimadeunavastaestafaorganizadaporsusecretariaInglés, JoytiDe-Laurey,quehacomidode3,3millonesdelibras(unos4millonesde euros) después de la malversación de 1,2 millones libras (alrededor de 1,45 millonesdedólares)pertenecienteasuprimerjefedeGoldmanSachs.Conla ayuda de su marido, Joyti De-Laurey ha desarrollado una red de lavado de dinero ingeniosa hicieron vía Chipre. Muestreando a voluntad a favor de sus dos jefes sucesivos entre 1998 y 2002, la joven fue capaz de ofrecer algunos placeres:unavillaconpiscinaenChipre,unacasaparasumadre,unyate,un AstonMartin,elmueblesdeépoca,joyasCartier... El más increíble? Las dos víctimas nunca se percibieron la desaparición de millones de libras en su cuenta corriente! Demasiado ocupado con su vida profesional y social, lanzaron una mirada casual extractos cuidadosamente seleccionados por el secretario que tiene la firma correcta. En este nivel de riqueza,ceromásomenosnohaceningunadiferencia.Elserviciodecontrol internodelbancodescubrióelboteconrosaporpuracasualidad.Despuésde unjuiciomuypublicitado,elsecretariofuecondenadoasieteañosdeprisión. Esta estafa atestigua, el dinero es la clave para el sistema de Goldman - que también es cierto para la mayoría de los bancos de inversión, no sólo de América. Se circula como sangre en demostraciones científicas modelos transparentes. A cambio de unos honorarios elevados, estos profesionales pasanun tipode Faustodeacuerdo conla empresa.Su carrera trasciendela vida de los familiares, vacaciones, recreación. La firma se convierte en una familiasustituta.Lafamiliareal?Lossacrificios,detodosmodos,sonenormes. Eldineroeselmotordeunaprofesiónmuyestresante.

70 9- El rey dinero

Como se evidencia Chagrin Scott Mead, una campana de vidrio cubre la vida diaria. Ni un minuto que perder! Una batería de asistentes presentes, día y noche,paraorganizarlaagendasaturadayestablecerlospequeñosygrandes problemasdelimpieza.directivosdelosbancosnuncatomanelmetro,perolos

Dinero, dinero, dinero. bonificaciones de tiempo llegaron. El regreso de las vacacionesdeNavidad,elambientedelassalasdemercadosGoldmanSachses generalmentemáselectricidaddelohabitual.Todoelmundoestáenvilo.Los nerviossonnerviosdepunta.Losempleadossonirascibles,algunossevuelven locos. vapores de Goldman Sachs, por así decirlo, que ofrece un blues extendidos movimiento que pone en duda todo y de todos. A principios de febrero,laesperasevuelvefrancamenteinsoportable.Diezdíasmástarde,el suspensehaterminado.Elalivioylaliberación:elbonoseanunciófinalmente, por lo general en un cabeza a cabeza, con su superior. La bonificación es de diez, veinte vecesmásque el salarioanual - ymásallá. Ganadoresel premio mayorylapromocióndelazanahoria.Losperdedoresarchivaronantesdela expulsióndelaempresa. Para los ganadores, no hay manera de expresar cualquier emoción. Estos benditosocultansu ganso j detrásde unadiscreta sonrisa.Ellosno tienen la exuberantevictoria,modestamente,sacudiendolacabezacomounjugadorde ajedrezqueacabadeganareljuego.Lamuestradelariquezaestámalvisto.Se prohíbe el lujo ostentoso. Goldman Sachs prevé que, contrariamente a la creenciapopular,novieneacasarápidofortuna. Esciertoqueelempleadorseguirfingiendoque,sisusejecutivostrabajanhasta dieciochohorasaldía,essinsegundasintenciones.Peroaloíraquellosquesólo estánmotivadosporlanóminanoaviejo.Porotraparte,paraunbanquero,la honestidad bonos ganado (la especulación puede ser amoral, pero no es un crimen)seconsideraelequivalentedelosavancesparaelescritor,latarifapor hora un abogado o la prima de un agente de fútbol. Esta es la medida más simpleymásjustaknow-howúnico.

¿Por qué esta obsesión? En este negocio, donde los actores son intercambiables, tener dinero es "ser". Este valor existencial ha dado como resultado final la prima del año. Por lo tanto, el objetivo de un operador de GoldmanSachsnoesparaquecoincidaconlacompensacióndelosCEO,pero colocándoseporencimadesuscompañeros. Esteesparticularmenteelcasodeloscomerciantes,queamenudosufrende un complejo de inferioridad. Basta con pensar en un momento las imágenes que hacen referencia estas profesiones: el consejo banquero (el Señor), el gestordelariquezaprivada(lacreación),elanalista(intelectual),elregulador de los riesgos (de un agente información). Frente a otras disciplinas, el comercio es barato. A lo sumo, es dulce-matemáticos locos en el peor

71 taxis, limusinas de alquiler, helicópteros o aviones privados para moverse, inclusoparaviajescortos.

72 autodidactaentrenadoseneltrabajo,consiguiendobebidochampányrodando Porsche. Para estos chicos, los pasillos de los mercados, con la guerra o los deportesextremos,unodelosúltimosterrenosdondelaagresiónylaviolencia socialmentereprimidatambiénpuedenexpresarselegalmente.

CompuestoporhabilidadesyeltrabajoduroenGoldmanSachs,lapropiedad ofreceunavidasinincidentesfácil.TalViáticoneutralizaelefectodelosgolpes duros.Esreconfortantesaberqueencasodedespido,losparientesdeestilode vidacasinosufren.

Parajustificarlaconcesióndeprimasenormesamejordesempeño,Goldman, aligualquesuscolegas,invocaporprimeravezlanecesidaddeatraeryretener el talento en un entorno internacional altamente competitivo. Lo que es importante,diceelbancoesqueestádirigidoporpersonascompetentespara satisfacerlasnecesidadesdelosclientesygarantizarbuenosdividendosalos accionistas.lasactividadesdelmercadosonlasempresasdealtovalorañadido que siempre están bien pagados. Y en este contexto de competencia despiadada,elprincipioquesubyacealasprimas,quelacompensacióndebe depender de la actuación es sólida. fuertes incentivos en efectivo como la equidad,promoverlacreaciónderiquezayaumentaroperadores.

Pero no es suficiente para contratar a los mejores, todavía es necesario mantenerlos.Laventajaeslamejormaneradeatarelempleadoalempleador, dicensusdefensores.Enelbancodeinversión,dondeeldineroeselestándar de referencia, el vínculo entre el profesional y su compañía es muy tenue. Incluso Goldman Sachs, sin embargo, tiene una muy fuerte lealtad casa de la cultura.Losrivalesestántratandoderobarestrellasensulugar.Enelmercado laboral, la gente de Goldman está en demanda. Ellos pueden fácilmente duplicar o triplicar el sueldo básico y bonificaciones para el competidor. Así CreditSuisseenNuevaYorkcontratóaunexjefedeadministraciónderiqueza delbancoofreciéndoleestadodecapitaltotaldediezdígitosmayorqueLloyd Blankfein!Exceptolosdelaciudad,losbancoseuropeossonincapacesdehacer estetipodepuentesdeoro. Porestasestrellas,latentaciónesgrandeparamoverlabolsayelequipajeen un fondo de cobertura, una empresa de capital de riesgo, un pequeño banco privado,dondelapolíticasalarialnoestásujetoalasmismasrestriccionesque lasquefiguranengigantesExchange.ElídolodeloschicosGoldmannoessu CEO, pero David Tepper, fundador del fondo de cobertura estadounidense Appaloosacuyaganado4milmillonesenelaño2009sehanabiertolaspuertas delaclasificacióndelascincuentamayoresfortunasenlosEstadosUnidos.

Está pensando en esas primas que Lord Griffiths, ex asesor de Margaret Thatcher y Vicepresidente de Goldman Sachs International, pidió a los contribuyentesbritánicos-vinoalrescatedelsistemafinanciero-a'tolerarla desigualdadenelinteréselbiencomún". Tambiéneslapreservacióndelapartevariabledelaremuneraciónqueexplica undesafortunadointentodechantajeejercidoporGoldmanSachsdespuésde laimposiciónporelgobiernolaboristadeGordonBrownconunimpuestodel 50%sobreelmontodelasprimaspagadasporlosbancosenlaciudad(local como extranjera). El Banco ha amenazado tan bruscamente para mover algunasdesusactividadesenLondresparaísosfiscalesmáscálidos.Antesde invertir lastimosamente cuando París asistió a Londres. Desde entonces, el sospechoso, al igual que sus competidores, se han desarrollado dispositivos legales complejos y la nueva regulación de derivación Reino Unido, como el dinero"préstamo"paraaquellosquenecesitanparamantenersuestilodevida caralosimpuestosmásaltos.

RodajedeWallStreetnuncaduerme,elcineastaOliverStonetienerehechoel viaje iniciáticode eterna jsidoel vicioyla virtudque inspiró Wall Street, su cuentomoralparasuusoporniñosdelacaídadelabolsade1987."volvera Wall Street después de veintitrés años fue un choque cultural. Un millón de dólaressehaconvertidoenmilmillones.Personaspesosfueronreemplazados porloscreadoresdedinero,anónimos,unapareddecoloryobsesionadocon el enriquecimiento personal. "El fondo no ha cambiado desde 1987, añade OliverStone:laleydelaselva,lacodicia,lasprimasastronómicas.Exceptoque losbancosahorahansustituidoalosantiguosasaltantes. En Goldman Sachs, la compensación total anual de un socio administrador puedeelevarsea5millones.Enlospasillosdelosmercados,uncomerciante puedeganarfácilmentedosveces.Unmiembrodelcomitédedirección,entre 15y25millones.En2008,LloydBlankfeinsepagó60millonesdedólares,40% en efectivo. El año anterior, había recibido 68 millones de dólares. Y 53,4 millonesen2006. En consecuencia, la casa tiene una gran cantidad de millonarios en dólares. Ellos no están incluidos en el rankingde Forbes de los 400 estadounidenses másgrandesfortunas,labarradeentradaesdemasiadoalto-losmilmillones. Sinembargo,cuarentaejecutivosdeGoldmanSachsInternationalenLondres, pasado o presente, están en la lista del 1000 mayor herencia británica enumeradoporelSundayTimes.Ydenuevo,"lariquezaestáinfravalorada,ya que se esconden los maestros", dijo Philip Beresford, el autor de la lista de éxitos.

El tiempo es también la compra de mansiones, apartamentos de lujo, mansionesenel campoconpista de tenisypiscina.Tambiénestá planeando unasvacacionesenloslocalesdemodadelospocosafortunadospararelajarse despuésdelainsoportablelaesperadelbono!Porúltimo,estádemodapara hacertalesregalosquesostienenlamoralydepie-embarcacionesderecreo, cochesantiguos,librosraros,lasobrasdearte.

¿Quéhaydelapartedelaprimaquesepagaenefectivoysecaederepentedel cielo?Aproximadamenteunacuartaparte,loqueequivaleaunañodesalario seestableceunladoenunacuentadegarantíadeunañoparaundíadelluvia: problemas de salud, especialmente el despido y el divorcio. Se debe pagar tambiénelcostoexorbitantedelaescuelaprivadaporquelosniñosbanqueros obviamentenopuedeniraotraparte.EnLondres,porejemplo,quepuedeir hasta30.000libras(36,350euros)alañoporniño.trabajosdemantenimiento oampliacióndemuchaspropiedades-lacasaprincipal,segundavivienda,casa -tambiéndebensercubiertos.

PrimasdeAñoNuevogirarunagamadeindustrias,desdelaconstrucciónde ocioa través de los productosde consumoo deinversión.Muchasempresas viven este maná - guardias de seguridad, conductores, jardineros, catering,, paisajistas, decoradores, restauradores, comerciantes de arte nacionales y personal de limpieza. Volver a escribir grandes granjas ycastillos,financiera tambiénayudanamantenerunavidaruraldignadeesenombre.

74 A este ritmo de enriquecimiento, no es difícil para decorar una casa de unos impresionistas,queeselpatróndeunacompañíadeballetounmuseo,recoger los libros antiguos raros, patrocinador universitario y contribuir a un sinnúmero de organizaciones benéficas. Es común a la tierra de forma inesperada en un helicóptero en el césped del club de campo, por no mencionar, por supuesto, las contribuciones inevitables a los políticos, los demócratascomorepublicanos.

El bono juega un papel sustancial macroeconómica y, de alguna manera, positiva. El recurso al sector privado reduce las presiones sobre los presupuestospúblicosparalaeducaciónylasalud.Atravésdelasinversiones masivasenlosplanesdejubilación,goldmaniestrabajandoparafortalecerel ahorronacional.EnLondres,NuevaYorkoParís,el mercadofinancieroesel empleo.Cadanuevaposicióncreaindirectamenteatresmásenlosserviciosde apoyo,logísticaydeocio.Elretornoaprimasmásaltasacompensarelimpacto de la recesión y los recortes de empleo en la economía de los municipios afectados.

Además,Goldmanhapuestoenmarchaunnuevomecanismodeobligaralos empleados para pagar una cierta prima por pérdidas causadas por la combinación o la búsqueda de beneficios a corto plazo déraperait riesgos Laexcesivos.institución

de Nueva York aparece ostensiblemente bajo su nuevo comparado con bonificaciones delirantes distribuidos durante los años locos entre2000y2007.Lacantidadtotaldesubono-16,2milmillones(frentea2 milmillonesparaloscomerciantestodoslosbancosfranceses)-esahorapor debajodelamediadelaprofesión.

Eldineroesambasaccionesybonos.accionesparalacreacióndebeneficiosy obligaciones morales impuestas por estas enormes bonificaciones que permitendisfrutardelascosasbuenasdelavida.Resultados,organizaciones benéficas se mantienen principalmente por los banqueros. Los de Goldman Sachs no se queden fuera, dar dinero a todo tipo de instituciones - museos, teatros, hospitales, orfanatos. Sin embargo, muchos de ellos piensan por el contrarioque,dehecho,yaenapoyosuficienteydemasiado,queesmalopara los pobres. No s sensación culpable de ser el nuevo rico, la intención de disfrutar sino también para beneficiar a otros de acuerdo con el principio sacrosantoquelariquezaes-también-paracrearlaBuena.

Desdelacrisis,losbonosnosonloqueeran.banquerosdeGoldmanSachsse reunieronenelcarro...porasídecirlo.ApartirdeLloydBlankfein,queredujo suprimade80%,ysóloenvaloresdiferidodecinco.Estebonosesumaaun númerolimitadoderecibodesueldodeseiscifrasanuales,unamiseriaDadas lasresponsabilidadesdelapersona,dicensusdevotos. Hoy en día, la compensación total del CEO es dos veces menor que la de su colega JP Morgan, cuando Blankfein recibió la rentabilidad excepcional, muy superioraladesugranrival.Inclusoloslíderesdelasinstitucionesfinancieras bajolaperfusiónestado,queasuvezsufrieronfuertespérdidas,ahoraganan más que el jefe de la institución financiera el más poderoso de la Tierra.

Los diez directores independientes que constituyen el comité de remuneraciones tuvieron en cuenta "el clima general." Entender: en estos tiempos de escasez, el divorcio se consume entre Wall Street y la opinión públicateniendoundeseoderomperel"bankster"-elbanqueroseconvirtió

Aunquealgunosgastosfilantrópicassondeduciblesdelaformadeimpuestos, los banqueros están gravadas al máximo en ambos lados del Atlántico, al contrariodeloquealgunosdisparos.Elcaballeroelegantedelaciudadcomo WallStreettienequetrabajarseismesesparaqueelIRSantesdecomenzara hacerunavida.

Parasuscríticos,bonos,fomentandocomportamientosderiesgo,conducirala delincuencia.

Elotroproblemaesqueestemododeoperaciónesdeunsolosentido.Cuando los mercados suben o toma de control se multiplican, los comerciantes y los banqueros están en sus bolsillos. Cuando la economía se da la vuelta, sin embargo,lossolicitantesnosonresponsables.Alomásquepuedenperdersus puestosdetrabajo.Estáfueradecuestiónparaelempleadorpararecuperarlas pérdidasenelpasadoobonificacióndelosbienespersonalesdelinfractor.

A veces Goldman Boys son más fuertes que ellos. Este fue el caso durante la batalla en 2000 enfrentó a dos capos de la ruleta en Las Vegas, la capital mundialdejsidoyentretenimiento.ElpresidentedelcasinoMGMGrandenvía correoaSteveWynneofreciendocomprarasurivaldelgrupoMirageResorts. Olfateando un buen acuerdo, Goldman Sachs enviar inmediatamente una delegacióndebanquerosaLasVegasparacumplirconSteveWynne.Talmafia, esteúltimoestárodeadoporlosguardias,enlaocurrenciavariospitbulls.Los banqueros proponen que el hombre en los servicios de ojo de vidrio a 25 millones. Furioso, el maestro de las explosiones: "El comprador potencial ha pasadounselloyteatrevasahacerunafortunadeencontrarseconél!"

Lomismoocurreconloslíderes.Sielnegocioesbueno,elvalordesusopciones sobreaccionessube.Siellossondespedidospormalagestión,unparacaídas de oro a la espera de todos modos. Esta anualidad es jugar a la ruleta de las apuestasganadoras,cualquieraqueseaelnúmeroganador..."Aquelloscumbre quierenllenarsusbolsillosyparalograresto,debenpagardesusempleados. Elbonoesunaformaelegantederobo",escribióelensayistaMichaelLewisen sulibrosobrelacrisisdelashipotecasdealtoriesgo,TheBigShort.Dentrode lamáquinadeljuiciofinal. Otradelasbonificacionesdecríticaengendrancelosyeldeslizamientoenlos negocios."Muchosmandosmedioscitanpagosindebidosasussuperiorespara poner sus manos en efectivo", advierte el estudio contable Pricewaterhouse antesdequeelaumentodeladelincuenciadecuelloblanco.

76 gángster! También registraron sus actividades de acuerdo con las recomendacionesdelG-20-elgrupodepaísesindustrializadosyemergentesteniendoencuentalasllamadasalamoderacióndelpresidenteObama.

Este último símbolo de los excesos y abusos de incentivo financiero altas finanzas a hacer de París exagerada. Los bonos son también unapérdidaparalosaccionistas.Ahorabien,essudineroqueloscomerciantes especulan.AunqueGoldmanSachsdicequeapreciabasusaccionistasalolargo delosaños,lasprimassepaganaexpensasdelosdividendos.

GritosdepánicoperrosWynne.Ellosatacan,babeoboca,hastalaparteinferior delabdomen.Wynnebanquerosdurosaloscolmillosdesusperrosdespuésde conseguir temblorosos los representantes de Goldman Sachs para cortar la mitaddelasretribuciones.Debidoadosperros,elsueñodelabonificaciónse rompe. Cave Canem, "cuidado con el perro", como se indica en la famosa inscripcióndePompeya.

78 10- Malditos periodistas! Loshijosdeputa!Losmediosdecomunicaciónsehanconvertidoenun"nuevo factorderiesgo"porahorasumidoenunagravecrisis.Esenblancoynegroen suinformeanual.Porprimeravez,elBancodedicaunpasajealoscambiosen losojosdelosmediosdecomunicaciónylaopiniónpúblicaestánenella:"La prensa y declaraciones públicas que evocan el daño de nosotros, incluso carente de fundamento fáctico, menudo causa las investigaciones realizadas porlosreguladores,loslegisladores,losjueces,oensayos.Larespuestaaestas investigaciones o procedimientos [...] cuesta tiempo y dinero y evita que los líderes de dedicar su tiempo y esfuerzos a la empresa. "La tormenta de los mediostendríaun"impactonegativo"sobrela"reputación"la"moral'delos empleados y por lo tanto en el' rendimiento "de la señal. La brecha entre la forma en que se ve la firma y la percepción pública se ha convertido en un Descubrimos,abismo. desconcertado, como si los banqueros de la firma son "moralmente"frágil,esporculpadeunpaquetedeprensaretransmitidaspor una multitud de políticos y reguladores, que se han transformado en un pequeñoproblemajabónquebradizoyelvendedor.Yeseldinero,estosbonos y bonos de todo tipo distribuidos generosamente, que prendió fuego a la pólvora. Cada semana, se habla de que la adoración del becerro de oro y la codiciadeunainstituciónquehafascinadodesdesiemprealaprensa.Desdela crisis, debido a los escribas, aves de corral hablador y vertiginoso que, por definición,nosabeloqueestáhablando,lafirmadejólaspáginasdelacrónica financierapura,estérilysinbrillomortalparalosdiversoshechosyemoción en estado puro. Una plaga de los medios de comunicación y su torpeza, perjudicial para el precio de las acciones, la moral, la contratación de empleados con talento, como en la relación con los clientes! En cuanto a los compañerosde edad- lasagenciasde calificación, empresasde contabilidad, bufetesdeabogados-sepreguntan:¿ysielmáspoderosobancodeinversión enelmundohabíaperdidolamano?LamuestrabajoayerporGoldmanSachs -laexperiencia,laasistenciaalatarea,ladiscreciónylainfluenciapolítica-se haconvertidoenunvicio.Enverdad,elmensajeasuquejumbrosa,vengativo, ahoraacargodelaempresa,esalavezsemovióy,dehecho,muyincómodo.

Elaumentodelpeligrodemedioscomienzaenelotoñode2008,traselcolapso delagranrival,LehmanBrothers.Loscomentaristascaencuandoelbancose deshizo de un rival histórico con la ayuda de Henry Paulson, secretario del Tesoro,verdaderobrazoderechodeGeorgeW.Bush.Élesunexpresidentede GoldmanSachs...desconocidahastaahoraaestepúblico.

Los titulares indignados pasarán y buscar en contra del banco malo. Para alimentarlos,siempre sepuedeconfiar en unos pocos notoriamente vuelto a montar en los círculos financieros oponentes que siempre han visto "lo que ocurrióallí",enWallStreet,conrecelo.Sedoblaenladifusiónderumoresyla perfidiaconentusiasmo,dejandopocoespacioparalosmatices.Yabundanlos Estorelés.seveagravadoporlacegueradeLloydBlankfeinysuentornofrenteala aparición de nuevos medios de comunicación. Es que Wall Street ahora, los inversores y los actores financieros ya no sólo se alimentan de los grandes periódicosdeNuevaYork,elWallStreetJournal,elNewYork Times,Forbes, Baron o cartas especializadas. El mosto, para mantenerse informadocuestionesnoimportantes,porsupuesto,peroelruidodefondodelaprofesión -ytambiénparamezclarseconlosjuegosinfluyentes,esconsultaryactuara travésdelosblogsfinancieros.Dealbreaker.comesunejemplodeloquenose prepara Goldman. mentalidad caso, la energía, la generación ... El establecimiento ha dejado de lado el impacto de estos recién llegados. En la crisis,dealbreaker.comprontofueinstaladoenlaintersecciónderumores:que cuentaconunagrancantidaddeinformación,grandeopequeño,conocidoono verificable,perotodostienenladistincióndeserderivada"desdedentro".

79 Después de estos primeros arañazos, sin cuartel! En julio de 2009, un periodistadeRollingStone,MattTaibbi,especialistaenestudiosalargoplazo, publica"GoldmanSachs,lagranmáquinadeburbujasdeAmérica".Elimpacto esenorme,noacausadelasrevelacionesquetiene(nohayninguno),porno hablar de su tono, lugares ásperas y casi nauseabundo, por lo que estos banquerosdeplottersamargasparaganarydeshonroso.haríalafirma,quese describecomoelpeormonstruodelasfinanzasdesdeelcomienzodeltiempo, existíaentoncesTaibbiloacusódehabervendidoalSeñor...Eléxitoesenorme porquealosojosdelaopiniónpública,el enlacesehaceentrelosdiferentes componentes de la crisis: el colapso del mercado inmobiliario, el repentino aumentoenelpreciodelpetróleo,lasdecisionesdeestadodeEstadosUnidos pararescataraAIGo"matar"Lehman...GoldmanSachsesresponsabledetodo. Lavistaobtienesugranlobomalo.

De forma anónima, banqueros, comerciantes y otros gestores de fondos "swing"enestesitiotodaslasbuenaspequeñasverdadesquedicenasusjefes yempleadoreslesgusta esconderse.Su fiabilidad esa menudo muyrelativo, pero su éxito está asegurado. Al igual que cualquier página web, dealbreaker.comofrecevariasentradas.Cuando,amediadosde2009,agregó las palabras clave habituales (bancos, el ECTS SUJ j de nuestra, o fondos de cobertura)que,deGoldmanSachs,seadivinaqueelcasodelafirma,estámal gestionado.

FrentealtorbellinomediáticoqueesGoldmanSachs?Sesoplacalienteyfría. Porunlado,ladireccióndeestesilenciodelacatedralfinalmentedesciendede Olympus para difundir la palabra a los analistas y periodistas, tratando de renovarelhijodeconfianza.Porotrolado,lacompañíaniegaenérgicamentelo cruzaensucaminoydenunciafalsasnoticias,lasfuentesaproximadas,lafalta de copia condicional en periodistas financieros enemigos, por el olor de escándalo preparado. "Hay especulación [media], [y] trasciende la mera estupidez y la puerta al siguiente nivel", dijo el banco sobre la primicia abortadaTimessobre"100millones"LloydBlankfeinessuponequetocarbajo sucompensaciónen2009.(dehecho,lohará"sólo"9,6millones).Cuando,al final de ese año, el Wall Street Journal informó de un rumor que anuncia la inminenterenunciadelCEOdeGoldmanfrancamentesu revólver:"posteste lodoesunaverdaderalástima."

80 Dos grandes plumas de The New York Times, Gretchen Morgenson y Joe Nocera, cavarán la ranura implacable, con lo que un gran daño a la imagen prístinadeldinerotemplo.ElprimerpremioPulitzeren1998porsuagudoe incisivocoberturadeWallStreet,seconectalaprimiciasobreladepravación deGoldmansemanatrassemana.llevóacaboamenudoconsucolegaLouise Story,lasinvestigacionessesumergenenlasaguasturbiasylalibradelauña. DespuésmetódicamentedesmanteladoelcasodeAIG,JoeNocera,descubreel papelsecretointerpretadoporlacompañíaenestaterriblecrisis.

Porcontra-ataque,estoscaballerosluchanlosrelésderecuerdo-quesonde gran alcance - que tienen en los medios de comunicación influyentes. Banca columnistas, directores de los principales periódicos o programas de entrevistas anfitriones financieros, encargadas de defender al mismo tiempo pretenderquesemantengaalejado,sonllamadosen.Critican,sinduda,lafirma de los puntos importantes, pero es mejor para preservar lo esencial: su integridad.

"Para tener alguna esperanza de prevenir otra calamidad financiera, el resto de Wall Street tendrá que seguir el ejemplo [Goldman]", escribiómástardealapersonaenelFinancialTimes.Eldiariodenegociosmás grande, incluyendo la edición americana se lee en patrocinadores de Wall Street,juntoconGoldmanSachs,elLibrodeNegociosdelAño.Eljuradodesiete

En el Washington Post, el columnista Fareed Zakaria considera exclama: "Basta ya de la rabia anti-Goldman! "En foros abiertos enviados a TimeyTheNewYorkTimes,WilliamCohan,unexbanquerodeinversiónde LazardyJPMorganseconviertenen'experto'luchaconregularidad.Sutesis essimple:mientrasquelosproblemasdeGoldmansurgieroncuandoelbanco comenzóacentrarseenlasactividadesdemercadoaexpensasdesunegocio tradicional,peronotiraralbebéjuntoconelaguadelbaño.Sifuemejorque otros, dice que es simplemente que era "el mejor" y su personal más competente.

Su propietario es Lucas Van Praag, un británico que ofició previamente como portavoz en Londres. Los dos hombres comparten esta mezclacertezainsolentesymodestiainusual.VanPraagesInglésyholandéso no de Sudáfrica como su nombre podría sugerir. Sin lugar a dudas: el Inglés,

81 miembros,condosrepresentantesdeGoldmanSachs,unodeellosdijoLloyd Blankfein,elotroocultoMarioMontipresentacomo"excomisarioeuropeoy presidentedela UniversidadBocconi."Yel ganador delpremio2007esotro que...WilliamCohan.Nosquedamosenlafamilia. Cuando la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), los mercados americanos Constable,unaquejacontraelbancopor"fraude"el16deabrilde2010,elWall StreetJournallodefiende:"Goldmanproporcionaunvillanofácil.Perodadala esperadelaqueja,laverdadesquelosinvestigadoresencontraronmuypocas quejas villanía. Muchos creen que hay ver la influencia en las páginas editoriales del nuevo propietario, Rupert Murdoch, un cliente de largo plazo delbanco. sinembargo,sucultura,GoldmanSachsesmuymalequipadoparalanzaruna contra-ofensivamediática.Antesdelasalidaabolsaen1999,losperiodistas tambiéncruzaronelumbralNuncaunodelosúltimosbancossociosgerentes de Wall Street. Los contactos con los medios de comunicación eran simplementeinexistente.Vivirfeliz,vivoescondido:RefugiodeGoldmanSachs detrás de su condición de empresa privada para escapar del contacto con la prensa. Ver nada, no decir nada. Permitir a escribir, sin hacer ningún comentariodeningunaclase.Losnegociosprimero!Cualquierindiscreciónde un marco fue objeto de despido por falta grave, lo que demuestra que, en realidad,lacasaestabapreocupadoporsuimagenlomostró.

Enla primeramitaddelos90se celebróuntímidointento perestroika.Pero seguimossiendo cautosen la forma:"Unpaso adelante, dospasos atrás. "Un consultor externo Ed Novotny, es reclutado, más que bloquear para comunicarse.EsteexreporterodeChicago,seespecializaeninformaciónlocal tambiénhacecasoomisodetodoslosmisteriosdelbancodeinversión,locual esperfectoparasusjefes.Todoesmejorquebienenelmejordelosmundos. Lasalidaabolsarequiereapparatchikshastairmásallá.Estadecisiónhistórica sin duda les permite aumentar sus recursos. Y los socios son ahora más responsables en toda su fortuna. Pero en paralelo, la Bolsa de Nueva York impone una cierta transparencia. Ahora debemos informarle formales accionistas,analistas, reguladores, medios de comunicacióny los empleados. ElaltoasociadoenelBalkserrallodeapertura. En 2000, el nuevo presidente, Henry Paulson, crea un verdadero director de comunicaciones.

Pronunciarestemeaculpaalaedad,estearrepentimientoquequieregenuino, eljefetuvoqueforzarsunaturaleza.Estarenuenciaalarrepentimientoesuno de los genes de "Masters del Universo", en palabras de Tom Wolfe en La hogueradelasvanidades.Enestesentido,elcomportamientodelosbanqueros es muy diferente de los sectores industrial, inclinado fácilmente a reconocer públicamentesuserrores.Lacomplejidaddelosproductosfinancieroscreaun sentimientodesuperioridadentre"verdaderosanimalesmachosquelanzaron alainversiónfinanciera",enpalabrasdeWolfe.Laagresividad,lafuerzabruta, laexaltacióndelavirilidadylavoracidadsonlosvaloresreconocidoseneste universo. Apologize da una imagen de la vulnerabilidad y la incompetencia incompatible con el deseo de poder y el éxito material ilimitado. El autoritarismo, la ceguera y, a veces el nepotismo que prevalecen en los mercados de las habitaciones, no favorecen la contrición. Y mirobolantes salariosapoyanunestilodevidaconducentesaalgúndepósitodecadáveres. Porúltimo,existeelterrorinspiradoporlaaccióndeclase(quejascolectivas), envirtuddelcuallosclientespuedenagraviada,enlosEstadosUnidosseunen paraquesusderechosseanreconocidos.

82 quetienelafinurayladistancia...perfidia.ElexlíderdeBrunswick,lafirmade relacionespúblicasdemayorprestigioenlaciudad,esunveteranoenelmundo de los negocios: fue sucesivamente banquero, propietario de una PYME industrialydirectordeunaeditorial.Lalíneadelosmediosdecomunicacióna laqueelsoldadocombativodedicasuexperienciaessimple:eléxitohablapor símismo,miraanuestrosresultados.Surgeunproblema?Selepreguntósobre losmalesdelbanco?Élsiemprerespondecontresiniciales,NFN,"Normalpara Norfolk",eltérminoutilizadopormuchosmédicosbritánicosparadescribirun bobomenor(elhombreestambiénnaturaldeNorfolk,condadoagrícolaenel esteelReinoUnido). La crisis de 2008 es fatal para esta comunicación minimalista. Para intentar paliar el duro juicio de los estadounidenses acerca de él, Lloyd Blankfein deberíadisculparseendebidaforma.Ennoviembrede2009,unañodespués delacaídadeLehmanBrothers,elrescatedelaaseguradoraAIGylaconcesión deayudasestatales,elCEOsegolpeaelpechoenseñaldecontrición:"Hemos participadoenaccionesquefueronfundamentalmentemalo,ylamentamos."

Sin embargo, Lloyd Blankfein no tenía muchas opciones. Su disculpa era necesario.Alosojosdelaopiniónpública,aguardarsilencioeraunaadmisión implícitadelaresponsabilidad.Enelproceso,elbancoofrece$500millones para ayudar a 10.000 pymes en cinco años. El inversor Warren Buffett - el mayoraccionistadeGoldman-presideelcomitéresponsabledelaasignación dedonaciones.Esteprogramadeapoyoeconómicoparecemodesta,perosus términosmostrarqueestámotivadaporalgomásquelasimplenecesidadde

una extensa explicación de la campaña banquero de negocios se vuelve contra el solicitante. ¿Cuál es la justificación económica de Goldman Sachs? ¿Cuál es su uso cívico de la sociedad en general? El problema es que podemos ver el resultado tangible de la actividad de una industria (producción), una estrella de fútbol (metas) o un banquero comercial (la taquilla, agencia, la gestión de las cuentas corrientes y de ahorro). Por el contrario,lacomprensióndelaoperaciónpúblicadelosbeneficioscolectivos deunbancodeinversióncaídastancomplejasdentrodelamisiónimposible. Talcomonolacaptacióndedepósitos,noconcedecréditoaloshogaresyno recogenelahorropersonalconlaexcepcióndelasgrandesfortunas.Eltemplo de capital no tiene contacto directo con el consumidor. Goldman Sachs está

83 suimagen.Enelniveldelosmediosdecomunicación,Buffettesunactivo:es unaestrellamundialyunadelaspocasinstitucionesfinancierasaserpopular entreelpúblicoamericano. Ladelicadasituaciónenlaquesedebateelsignoesunterceralojamiento.En uncorreoelectrónicointerno,LloydBlankfeinpidióasuscuadrosaadoptarun perfilbajo,evitandodifundirsuriqueza.Lossociosselespidenoconducirun Ferrari,quedejardecorrerrestaurantesdelujo,anegarseahaceruninterior revistas de diseño. limusinas de granja, alquiler de aviones privados y los billetesdeprimeraclasenosevanacasa...más Resultado? El plan de medios sutil es un fracaso total! En las encuestas de opinión,calificacióndelbancoseestácayendo.Periodistasypolíticoscierrede golpe la velocidad con la que Goldman ha vuelto enormes beneficios y bonificaciones generosas, un año después de que uno de los períodos más desastrosasensuhistoria.Ellapuedeinsistiryconjustificación,yreclamara sermenosimprudentequeotrasinstituciones,nadieescucha.Lainstituciónse centra en todo el resentimiento de una víctima pública de la recesión y el Demasiadodesempleo. tarde, excusas jefe no estaban convencidos. Y, sobre todo, al negarse a reconocer que su recuperación vigorosa debe mucho a la intervención del gobierno, Goldman Sachs va a un desagradecido. Para el gobierno,alaalturadelacrisisenseptiembrede2008,dehecho,hasalvadola ciudadela, lo que le da el estado de "banco holding" que ni Bear Stearns o Lehman Brothers había sido incapaz de obtener. Además, Goldman fue reembolsado por sus compromisos colosales en AIG que recibieron 13 mil millones. En estas circunstancias, a continuación, centrarse en la filantropía parece condescendiente, tarde ... y tacaño. Despuésde todo, la dotacióntotal paralacaridadporLABancoessóloel equivalentedeundíadenegociación media Además,...

En términos de relaciones públicas, Goldman Sachs es en realidad un enano muyricoperofrágil.Aisladoensubúnker,ellaesincapazdemedirelgradode exasperación hacia las altas finanzas, mientras que el mundo occidental está experimentando su peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial. Para tomar el pulso de la sociedad, que sólo ha filantropía, una vara de medir, al menos,sorprendenteyalazar.

Tambiénestápagandoelpreciodesucasadelaculturaintrovertida,basado enelinterse.Conunagestióndelasexplotacionescasicolectiva,esteambiente de trabajo muy especial crea una cara casta de los detractores. Los monjes cantan banqueros Matins por una suma de "Somos los mejores. "La versión hooligandeestafilosofíaeslospartidariosdesagradablesyracistasdelclubde fútboldeLondresMillwall:"Nosodian,peroaquiénleimporta."

El 2 de mayo de 2010, durante la tradicional cena del presidente de Estados Unidosconlaprensa,dondelareglaesqueteníajrocíasudiscursoconchistes yalusiones,Obamadesatóunamano:"Estanoche,loschistessonpatrocinados porGoldmanSachs.Yporquésepreocupanporellosquelasmordazashacen reírono,quevaaganardinero."

84 encerrado,doblellaveenlaprisióndeloinvisible.Paraelhombredelacalle, suidentidadesdifícildealcanzar.

Todo experto en comunicaciones le dirá que el problema no es de hacer demasiado,peroparahacerlobien,paradarprioridadalaacciónalargoplazo en profundidad. Ahora la vida se ve interrumpida por los comerciantes en mercados que no paran. Wall Street no es el reino de paciencia, pero la instantánea. Y el laminado, a menudo vuelven de color naranja! Es también, paralacomunicacióndelaempresa,lacuadraturadelverbo.

DespuésdeundoctoradoeneconomíaenlaUniversidaddeSheffield,quese especializaenlosmercadosdedivisasantesdeconvertirseenelnúmerodos del departamentode investigación económicaencabezadapor GavynDavies.

Cuando éste dejó Goldman Sachs a la presidencia de la BBC en el verano de 2001,elbardodelasmonedasexóticassucesor.

La reflexión del triunfo Jim O'Neil con la publicación el 30 de noviembre de 2001,ensuinformedeGoldmanSachsGlobalEconómica,DocumentoNo.66: BuildingBetterGlobalEconomicsBRIC.Supronóstico:elaño2041(mástarde seredujoa 2039 y 2032), estas cuatronacionessuperará lesseis economías másgrandesenlaactualidad.Suveredictoseestáabriendoelperiódicodela nochedelaBBC.SuanticipacióndelacapturadelosEE.UU.porChinadesde 2027causócontroversiaenWashington.Eldocumentotiracomounéxitode ventas. Clientes de la firma con ganas de más. Los BRIC son ahora el gran problema,eldiscursodemoda.Ellogotiposeencuentraenexhibiciónentodas partes,comounestiloglobaldelamarcaCoca-ColaoMcDonalds.

85 11- La casa de los BRIC

Lo cierto es que con el tiempo la fuerza de la casa era saber renovarse. En previsióndelaexistenciademercadosprometedores,eramáscreativaquesus competidores.Especialmenteenloquefuecapazdepasarsusdescubrimientos porlosmediosenelmomentobiendispuestohaciaél.

Losataquesdel11deseptiembrede2001contralostorresgemelasdelWorld TradeCenterutilizadoscomorevelador:"Medicuentadequelaglobalización noseríaAmericana.Paraavanzar,tuvimosqueabrirlapuertaaotros,perosin imponer un único pensamiento anglosajón. "En sus ojos, a pesar de sus diferencias culturales, religiosas, políticas, Brasil, Rusia, India y China compartenuna poblaciónmuygrande, una economíacongran potencial yla voluntaddeloslíderesparaabrazarlaglobalización.

Alforjar,en2001,elconceptodeBRICacrónimodelosmercadosemergentes con fuerte potencial de crecimiento, a saber, Brasil, Rusia, India y China, GoldmanSachsentróenlaleyenda.

En la oficina del economista jefe del banco en Londres, Jim O'Neil l, cuatro pequeñasbanderasdeBrasil,Rusia,IndiayChinaparecenabrumadosporla masadepapeles,informesyregistros.Ensu"país"trabajadorLancashire,Jim O'Neil mantiene el acento áspero, la carrera de fácil boca y habla siempre caliente.Esehijodeuncarteroaldescuidoderopaquelepermitenotienela rigideztípicadelaspersonasenlaciudad,seunióaltemplodedineroen1990.

Diabloodiosbueno,dependeJimO'Neilnoleimportalacrítica:"Esteconcepto sepuedeconstruirunmundomejor,estaesmimotivaciónprofunda."

Sachsayudaralasempresaschinasparaemitiracciones anivelinternacional,sobretodoenlosEE.UU.,yparaaumentarelcapitalenlos mercados financieros extranjeros. Ella es también muy activo en la privatización. Junto a tasas tradicionales de servicios de asesoramiento, la

Las figuras son terco. En 2010, el PIB de China superó al de Japón y sus exportaciones han destronado a los de Alemania. Mucho antes de que el descubrimientodesubrillanteeconomista,GoldmanSachstomólamedidadel enorme potencial del Reino Medio, ahora la segunda mayor economía del mundo.Hoyendía,losresultadossonexcepcionales.

DosjefesdelbancodeinversiónhanconvertidoaChinaenelnuevoEldorado: JohnThorntonyHenryPaulson.Elprimeroeselorgullodehaberconstruido desdeceroelcentrodeAsiadeunainstituciónquehastaahoraatrapadaensu tropismoamericano-británica.Además,cuandosecierralapuertadelbanco, en2003,JohnThorntonseconvirtióenelprimerextranjeroenconseguiruna sillaenunadelasescuelasdenegocioschinosmásreputados. Elsegundofueelresponsabledelaregiónantesdeganaren2000lacumbre. Se convirtió en CEO Henry Paulson a continuación, pasa mucho tiempo en China, el potencial obsesionado. Este banquero delgada debajo pasos duras instintivamente entiende las misteriosas formas de trabajar del antiguo imperiocomunista.Enlíneaconlaestrategiadeconstruirredes,sehizoamigo desushomólogoschinoscomoconloslíderespolíticosparaestablecermejor su Inicialmente,credibilidad.Goldman

Laespecialidadquesecreamisioneraprovocativaesquenosiempreamistosos consusparesnoconvencidosoceloso.Sinembargo,Goldmantrucoparaatraer alosclientes!Un truco de marketing,dicensusdetractores. Ellosdesafíanla predicción de crecimiento exponencial si a largo plazo o cuestionan los criterios de selección. Pitia economías emergentes también se crea una segunda división, llamado N-11: Bangladesh, Egipto, Indonesia, Irán, Corea, México,Nigeria,Pakistán,Filipinas,TurquíayVietnam.

"Los BRIC, que es un nombre neutral, no condescendiente, políticamente correcto", dice, no sin orgullo, la O'Neil, convertirse en la nueva estrella de conferencias internacionales y otras masas altas de las finanzas. La crisis subprimede2008lediolaoportunidaddeprobarsuanálisis.Conlaexcepción deRusia,estospaísessonmásresistentesaasaltarlaseconomíasoccidentales.

Sinembargo,parauneconomista,convirtiéndoseenunoráculoesarriesgado.

Inversiones ciudadanos chinos en el extranjero están estrictamente controladas. redes de poder financieros siguen siendo opaca. El Partido Comunista y el controlador están representados en la dirección de los diecisiete bancos chinos depositarios 80% de los depósitos en el país más pobladodelmundo.Lacorrupción,eltráficodeinfluencias,lospréstamosestán sujetosaconsideracionespolíticassonendémicas.derechodelosnegocioses Aembrionario.pesardeestos

puntos negros, hogar próspero en China. Salvo que los conflictosdeinterésestánaumentando,loquesocavalabuenavoluntadinicial delasautoridadesreguladoraschinas.Enenerode2008,Goldmanpublicóun informesobre la economía china prediciendo una caídadelosprecios delos activos en el país. En ese momento, la economía está en auge. Después de la publicacióndeldocumento,elmercadodevalorescaebruscamente,comose predijo por la firma. Para las autoridades, furioso, Goldman jugó con fuego haciendoquesusprevisionesalarmistasunpánicoenelmercado. Porotraparte,laJuntadeControldeactivosestatalesculpaasusoperadores depetróleoparalaventadeproductosfinancierosdemasiadocomplejospara las empresas locales "con malas intenciones." Por lo tanto, el electricista Shenzhen Nanshan Power ha perdido grandes sumas de dinero después de comprarlafilialdeGoldmanespeculativa,J.Aron,loscontratosdederivados del oro negro. Afirmando haber arrancado en el mercado especulativo de

87 propiedad crea oportunidades para la inversión directa, empezando por el sector financiero. Se asegura la participación en el capital del primer banco minorista de China, el Banco Industrial y Comercial de China, que es muy gratificante. Una empresa conjunta se establece con la correduría Gao Hua Valores que nos Control Asociado a pesar de su participación minoritaria. GoldmanSachsCapitalPrivado,lafilialdecapitalprivado,seunealossocios chinosainvertirenproductosfarmacéuticos,automoción,electrodomésticos, semiconductoresodeInternet.Además,lainstituciónpatrocinadoresescuela denegociosdeNuevaYorklaformacióndefuturosdirectivos...GoldmanSachs PeroChina.no, nada es sencillo. El gobierno tiene la intención de proteger a sus empresaspúblicaseneldominiodelosinteresesextranjeros.Porlotanto,las autoridades se consideran sectores estratégicos - energía, medios de comunicación,lamineríaylastelecomunicacionesqueseencuentranentrelas especialidadesdelbanco-supropioterreno.Porelcontrario,lasáreasabiertas a los extranjeros - industrias limpias o de alta tecnología - no generan tanta comisión. Por otra parte, la regla j estado cambiando constantemente en la privatización,otronichomuyprometedor.

ParaadquirirestajoyadelaLigaPremierInglés,losGlazerestánendeudados hastaelcuello.Pararescatar,sepusoenmarchaunaemisióndebonosenenero de 2010. En viaje a China, Jim O'Neil denunciado públicamente la presente operación dirigida por el banco consultar clan de los Estados Unidos. Sin embargo, no es otro que el propio Goldman Sachs, rezar su auspicioso baja laico!TalessonlosriesgosylasincertidumbresdelaprofesiónEconomistaJefe enuncrucedeefectoinvernaderoconflictosdeintereses. En su conquista del mundo, entre la grandiosidad y sentido de oportunidad, señoresGoldmanhanabordadounnuevopaís-continente.Parateneréxitoen estenegociodelaselva,sonnecesariosdosfactores:eltiempoadecuadoyen especiallosaliadosadecuados.Allí,enlaantiguaURSStriunfoqueapostaren buenasrelacionesconelKremlinysabenavegarununiversopolítico,legaly contable a las reglas cambiantes. Negocios y la política son inseparables. La

Amedidaquelareputacióndelacasaconelpoderquehasufridoelfracasoen 2005delaOPAhostilporpartedelapetroleraCNOOC(ChinaNationalOffshore Oil Company) en el séptimo American Oil Company Unocal. A pesar de su agarreenWashington,elbanconohasidocapazdesuperarunaprotestaenel límitedelaxenofobiaenlaopiniónpúblicayentrelospolíticos,encontrade estaoperación.LaCNOOCsevioobligadoaretirarsuoferta,paraeldeleitede losprincipalesChevronTexacoEstadosUnidosquefinalmenteseapoderóde PorUnocal.último,laciudadelatodavíasufredelaculturaanglosajona.Apesardesu expansióninternacionalyapesardelapresenciademuchossociosextranjeros, lacumbresiguesiendounaempresaestadounidense.directoresextranjerosno sonlegión.EstaomnipresenciasólopuedeherirlasensibilidaddeChinaporel quelaglobalizacióndebeserbidireccional.

88 barriles de papel, Pekín ha prohibido a las empresas de energía chinas interesadasenhonorasudeudavis-à-visGoldmanSachscomosusrivales.El climatiende.

En la primavera de 2010, la nueva tierra prometida de Goldman Sachs por segundavezJimO'Neilbajoelreflectordelprojdadreal.LacruzdelosBRICes unávidopartidariodelManchesterUnited,elclubdesuinfancia,lamayoríade los aficionados extranjeros son asiáticos. Preocupado por la explosión de la deuda cuyo servicio absorbe todos los ingresos de explotación del club, Jim O'NeilculpaalafamiliaestadounidenseGlazer,propietariadela"RedDevils". Para canjear el caso,se forma unconsorcio financieroconmuchosmagnates chinos.Pasiónporeldeporte,poderydinero:todoslosingredientesparahacer estasagaunenfrentamientomuypublicitado.

Apriori,elfrágiledificioderivadaen1992deentrelosescombrosdel"imperio de todas las Rusias" tiene todo para Goldman Sachs. El enorme potencial de crecimiento, las oportunidades que ofrece el gran mercado de las privatizaciones de la era Yeltsin a mediados de los años 90, el mercado de valoresinfravaloradoengranmedidayelclimadenegociosprometedoressólo puededibujarelbanco.Loscontratosylasórdenessenegocianensilencioala sombra, que no es desagradar una señal de que en secreto. En cuanto a la prensarusa,tienemiedodelpoder.Además,laestrellaeconomistadelafirma, Jim O'Neil l, acuñó el concepto de BRIC, en el que la tierra natal de Pedro el Grandeenlugar destacado,aunque nose trata de unpoder emergenteen sí. Por último, el aceite, la actividad soberana de Rusia y motor clave del crecimiento, sólo puede alimentar el interés de una institución que juega un papelprincipalenlacomercializacióndeenergía.

El conflicto con el Kremlin se agrava cuando los analistas de Goldman Sachs han anunciado a bombo y platillo en mayo de 2008, el mercado ruso se

89 mayoríadelosoligarcashanocupadopuestosdegobiernoenladécadadelos 90ylospolíticosamenudotieneninteresescreadosenlasgrandesempresas, a través de hombres de paja o empresas de concha. Como se muestra por el desmantelamientoen2003delagigantepetroleraYukos,elKremlinnotiene losbanqueroseindustriales.

¿Cómo explicar entonces la derrota sufrida por el banco más poderoso del mundoenRusia?Enprimerlugar,demasiadopreocupadoporChina,Goldman Sachsseperdiósuavancehistóricomedianteeldesplieguesóloenelaño2006. Anteriormente,laempresahabíaperdióelbalón:unaoficinaderepresentación en 1998, en vísperas de la crisis financiera ruso, luego un largo período de hibernación. Una filial de la ley rusa siguió en 2006 y se obtuvo una licencia paraconstruirunacompañíabancariadiversificadaen2008.Elmismoañose llevóacabolacompradebancominoristaTinkovsingrandesresultados.De hecho,lasgrandestransaccionessegestionandesdeLondresyNuevaYork,que seenfrentaelnacionalismolocal. Estetropismoestadounidensedesalientaalasgrandesfigurasdelasfinanzas ruso sirven en el liderazgo de Moscú de Goldman. Por lo tanto, nunca se ha logrado construir un equipo fuerte y estable. Otro revés, Goldman experta pilotarlaadquisiciónexitosadelasiderúrgicaLakshmiMittalsobreArceloren 2006 por torpedear el intento de Severstal - el campeón nacional de acero empujadaporelKremlin-jugarcaballeroblanco.Poderempujaalosoligarcas quehacergrandesadquisicionesenelextranjeroparafortalecerlainfluencia delpaís.ParaVladimirPoutine,lafusióndeArcelorMittalesunfuelle.Ylaex coroneldelaKGBesrencorosoenlanaturaleza.

El banco promete que a través de su red de influencia en Washington, Deripaska se convertirá en un hombre honorable. De hecho, el FBI rechaza regularmente sus solicitudes de visado. Deripaska arrastra tras de sí una dudosareputaciónvinculadaalaferozguerrallevadaacaboporelcontrolde aluminioenlosaños90,araízdelacaídadelaUniónSoviética.Nadaayuda.A pesar de la presión de Goldman Sachs en la administración Bush, Deripaska siguesiendopersonanongrataenlosEstadosUnidos.Furioso,elhombrede negociosseparachocarconsunuevoaliado.

Además de sus actividades tradicionales en banca de inversión y corretaje, Goldman se ha centrado en capital privado mediante la asociación con estructurasfamiliaresquejueganunpapelprincipalenestanaciónemergente. En la era de la globalización, estas entidades tienen reglas que pensamos pasadasobrelabasedeloslazosdesangre,consucuotadeodioytraición. Mientras tanto, Blankfein juega su red de influencia. El nombramiento de Goldman como director del Rey de acero, Lakshmi Mittal, debe fortalecer la expansiónesperada.

AunqueGoldmanSachsestápresente enel mercadobrasileñodesde1994,y trató sin éxito de tomar una posición a nivel local mediante la compra de múltiples operadores locales, que realmente se centró en la potencia emergente en el lanzamiento del BRIC en 2001. la creación en 2002 de la GoldmanSachsdoBrasilbancoMúltiplo,undenominadobancouniversalcon sedeenSaoPaulo,debeasegurarsedequesusambiciones.

La aplicación comenzó modestamente en la India a través de un grupo financiero privado, Kotak Mahindra, en el que el banco tenía un interés.

90 incrementará en un 20% en los próximos ocho meses. Pero, en la madurez, sucedetodolocontrario:elíndicebursátilRTSdeMoscúsehundeun80%... Malasuerte.Paraganarvisibilidad,GoldmanSachspusoOlegDeripaska,elzar de aluminio, CEO de la sociedad Al Rus. El hombre más rico de Rusia es un aliadocercanodeVladimirPoutine.ElexdirectordeunafundiciónenSiberia y ex operador, que está asociado en los oligarcas de aluminio de más prominente de Londres Roman Abramovich, Eugene Shvidler y Viktor Vekselberg,unaclientelapotencialmenteinteresantes.

Despuésdetantasdecepciones,seafeitólasparedesyconfrecuenciautilizala banca de inversión local, mucho mejor introducido en las altas esferas del poder. Casa de Rusia, donde mañanas desilusionado, se ha mantenido hasta ahoraunaaventurafallida.Estosucedeinclusoalosmejores.

91 Durante la Guerra Fría, los Estados Unidos y la Unión Soviética han luchado ferozmente para dominar el Tercer Mundo, como dijimos en el momento. Waypointforzadoentrelaseconomíasemergentesylosrecursosdemineríae hidrocarburos,elbancoesparteenlaconquistadeposicionesenelcontinente. Nigeria,SudáfricayAngola,ricoenmateriasprimas,atacaespecialmente,como lodemuestranlosacontecimientosrecientes.

Enmarzode2010,OlusegunAgangafuenombradoMinistrodeEconomíadel nuevo gobierno de Nigeria estableció por el presidente Goodluck Jonathan. OlusegunAgangaesunbuencontacto:condujoalosserviciosdeconsultoríaa losfondosdecoberturadeGoldmanSachsInternational.Buenaintuición!En mayode2010,TitoMboweni,gobernadordelBancoCentraldeSudáfricaentre 1999 y 2009, él, asesor internacional de Goldman Sachs se convierte. El ex MinistrodeTrabajodeNelsonMandelaesunviejoconocidodelaorilla,donde tuvounapasantíadespuésdegraduarsedelaUniversidaddeGeorgetown. En mayo de 2010 todavía, el testigo global denunciado los vínculos entre la petroleraestadounidensecobaltoInternacionaldeEnergíayalgunospolíticos deAngola.CreerestáreconocidaONGbritánica,dijoalaexploracióndenuevos yacimientosdecobaltootorgadosporlacompañíanacionaldepetróleoendos subcontratistas totalmente desconocidos - supuestas empresas fantasmas, recipientespotencialessobornos.PeroGoldmanSachsesaccionistadecobalto ysesientaensujuntadirectiva. Balcanizados,fragmentadasétnicamente,sufridodelacorrupciónendémica,la SSAnoseprestaaltipodetransaccionesalasqueestáacostumbradoelbanco, en Europa por ejemplo. sin embargo, esto puede estar orgulloso de haber organizado una fusión rara y adquisiciones en todo el continente: AngloGold Ashanti.Pero,denuevo,lasnormaséticassehanaplicadocongranapertura. BienvenidoaObuasi,primeraminadeorodeGhana.Es16:0030am.Elcubo desciendeatodavelocidadenelsilencioylaoscuridad,conabordocincuenta minerosseenfrentantodavíahinchadosporelsueño.Elviajealasentrañasde latierra,queduraunospocosminutosparecieronunaeternidadyterminaen -1600.Unabotelladeaguaen lamano,arrancado,guantes,cascos,Siempre tenerensilencioensustrajesinmaculados,minerosquemarchanencolumnas en un laberinto de galerías de poca luz que van estrecha para tomar sus posiciones. A las tres, en cuclillas o sentados en las entrañas de un metro de altura,loshombresperforanlarocadecuarzoquecontieneelmetalamarillo. Círculos de luz faros perforan la oscuridad como proyectores DCA en viejas películasenblancoynegro.

GoldmanSachsvendesusclientes,derivadosdeconfianza,altamenteriesgosos paraprotegercontralacaídadelosprecios.Despuésdetodo,¿porquéno?

Peroenoctubrede1999,variosbancoscentraleseuropeossecongelalaventa demásdel80%delasreservasmundialesdemetalfino.Laemociónsuscitada porlaperspectivadelosproblemassocialesimplicóenÁfrica,comoenRusia, el cierre de minasnorentables,pesó mucho enla decisión.El curso seeleve bruscamente.Ashanti,que,parapagarasusacreedores,debecompraroropara arriba,setomaporelcuello.LacompañíadeGhanaestámoribundo.Losdías delacompañíaindependienteestáncontados.

SielorosiguesiendounArlesienneparamenoresObuasiquenuncahanvisto lo que parecía ser un lingote puro, salvo en imágenes, este no es el caso de GoldmanSachs.LloydBlankfeincomenzósucarrerafinancieracomovendedor de oro en J. Aron, más tarde absorbida por el banco. Su brazo derecho, Ron Beller,esunasistenteparalafabricacióndeproductosfinancierospermitena lasempresasdemateriasprimasparaprotegersecontrala volatilidaddelos precios.Además,laalturadelaexcelenciadesuequipodemineríaconsedeen Londres, la casa tiene una reputación por su experiencia en situaciones difíciles. Sobre labase de las prediccionesalarmistasde sus analistas senior, banca Ashanti convencido de que los precios del oro seguirán cayendo.

Situadoa200kilómetrosalnoroestedelacapital,Accra,estedepósitohasido durante mucho tiempo el principal activo de Ashanti Goldfields Company, establecida en Londres en 1897. En ese momento, la Costa de Oro es, con Sudáfrica la pepita del imperio más grande de todos los tiempos. Con la dislocación Imperial en el 60 y el revuelo causado por las declaraciones de independencia, la antigua sociedad próspera colonia. En 1986, el primer africanoparadirigirunaempresamineraenelcontinente,SamJonásaccede comandosAshanti.Diezañosmástarde,elgrupoprivatizadocotizaenlaBolsa deNueva AmpliamenteYork.desacreditada

comounrefugioseguro,unavíctimadelacaídade lainflaciónqueamenazamásgrandedel mundoyconvertirseenunasimple mercancía sujeta a la ley humillante de la oferta y la demanda, el metal fino continúaacaerenpicado.LosespeculadoresdeNuevaYorknosonlosúnicos que ver que el brillo del metal amarillo fue empañada. Los bancos centrales saben que también utilizan la regla de cálculo. Desde 1996, las instituciones emisorasestánarrojandocientosdetoneladasdeoro.El7demayode1999,el BancodeInglaterraanunciasuintenciónde procederporetapas,conventas de más de la mitad de sus reservas en oro. El precio del oro se desplomó alrededor de 260-270 dólares por onza. Ashanti, que debaten en grandes dificultadesfinancieras,esteeselgolpefinal.

EnLondres,el19deCharterhousehermosoedificioneoclásico,loslíderesde la sudafricana gigante minero Anglo American Corporation languidecen.

Comisionesdecomerciodederivados,elmandatodeasesoramiento:unavez más,GoldmanSachsganaentodoslosfrentes.Peroesonoestodo.Enmarzo de 2009, un fondo de cobertura compra - siempre asesorado por Goldman Sachs - la parte de Anglo American en AngloGold Ashanti. Se convirtió en el segundo mayor accionista. El comprador es un viejo conocido de Goldman Sachs: John Paulson. Este es el hombre por el cual los CDO delito, ha llegado estos títulos oscuros en el corazón de la crisis financiera de 2008. La reincidenciaesunavetainagotable...

AngloGold,laestructuraquecomprendelosactivosdeorodeAnglo,sedegrada alsegundolugarenelmundo.FrentealacompetenciadeAustraliayCanadá, el grupo debe crecer para sobrevivir. Por mandato de Anglo American, Goldman Sachs desenterrado el hacha de guerra. Después de una batalla memorablemercadodevalores,AngloGoldAshantiyuniren2004paraformar ellídermundialindiscutibleenelsector.

Eltelónestáapuntodelevantarse.Tresdisparos. Acto1.Viernes,12septiembrede2008enlatarde,LloydBlankfeindeberíadar undiscursoalaAsociacióndevoluntariosestadounidensesquellevaacabosu congresoenelsalóndebaileHiltonNewYork.EljefedeGoldmanSachsrecibe

"Nomefíode Golby[GoldmanSachs]enéstosinformes[] préstamosdealto riesgo.Sontiposinteligentes,peroparaentrarennegociosconellosdenuevo anadarconlostiburones."

94 El Lunes Negro magnates de Goldman son los siguientes: también es difícil de resistir un "golpe"dequeuntiburónpermaneceinsensiblealallamadadelasangre.Es Kerry Killinger, director general de la caja de ahorros Washington Mutual (WaMu)dicequedespuésdesoltarelbancodeinversiónenelotoñode2007.

Killinger peso en el corazón. Washington Mutual fue sin embargo un viejo clientedeGoldmanSachs,queengañóasuconfianzaenél mediantelaventa de paquetes de activos hipotecarios viruela. A través del derramamiento de bienes inmuebles decidió en diciembre de 2006, el hotel se deshizo de los títulosdeWaMufrescas,apostandoasucolapso,sindejardevenderlosalos clientes.Enseptiembrede2008,WashingtonMutualsederrumbaydebeser nacionalizada antes de ser vendido para un franco simbólico a JP Morgan Chase.Mientrasquelosaccionistashanperdidotodo,GoldmanSachsencajado unlujososbeneficiosdeestasoperaciones. Los cargos contenidos en los documentos publicados por la Comisión de InvestigacióndelSenado.Esteeselmismocomitéqueel27deabrilde2010, pidió durante once horas seguidas ocho representantes de Goldman Sachs, entreellosvariosexfuncionariosdelDepartamentodehipotecascubiertospor lasacusacionesdeduplicidad. Elcasoquebrilledenuevoconflictosdeinteresesinherentesalaoperacióndel banco, la Biblia es un gran lugar en el estricto cumplimiento de las normas éticas. La regla de la negociación, cuya cultura es lograr la operación más temprana posible para pasar a la siguiente, hojas, de hecho, poco margen de esas Desdeconsideraciones.ladesaparicióndeWashingtonMutual,LehmanBrothers,BearStearns oCountrywide,ylanacionalizacióncontrovertidodelamayoraseguradoradel mundo, AIG, o el Banco Real de Escocia británica, una pregunta surge con claridad:loqueeraelverdaderopapeldeGoldmanSachsenlaeliminacióno neutralizacióndesuscompetidores?

12-

95 unallamadaensumóvil,HenryPaulson,elsecretariodelTesorodesímismo: "Vena18horasenlasinstalacionesdelaFed.Lanocheserálarga."Elmundo financiero es sin duda una gran olla donde mitonnent siempre rumores, acusacionesypresiones.Perohoyendía,dentrodelosimperiosdestrozadas, fiebresumaalaemocióndelosmercados.Todobajolamiradadelosmedios decomunicación.Elcontexto?Laelecciónpresidencialsellevaacaboenmenos dedosmeses,ycomosiemprecalientalosespíritus."Estetipodellamadaenla vísperadeunfindesemana,nuncaesunabuenaseñal",diceeldestinatariode la Leyllamada.1.Elviernes,

Lareuniónfinalmentecomenzóalas18h45enlasaladeconferenciasdela ReservaFederaldeNuevaYork,laprimeraplantadeledificiodegranitoen33 LibertyStreet, en el corazónde Wall Street. Veinte figuraslegendariasde las altas finanzas de América están sentados hombro con hombro en un pesado silencio. El secretario del Tesoro Henry Paulson y Tim Geithner, jefe de la ReservaFederaldeNuevaYork,elpresidente,enambosextremosdelamesa rectangular."LehmanBrothershadeserrescatados.Usteddebeencontraruna solución, porque el gobierno no le ayudará. Es su responsabilidad de vivir o morirLehman",anuncia,ensuvozronca,categóricamentePaulson.

Los mercados financieros están cerrados hasta el lunes, pero el tiempo apremia.Tomandolagargantaporlasenormespérdidasensusinversionesen hipotecasdealtoriesgo"viruela",elcuartobancodeinversiónestadounidense nopuederecaudarfondos.Enlamañanadelviernes,lasituacióndeLehman agravada por la hora. JP Morgan Chase, centro de información principal de Lehman, se congeló en activos tarde efectivo primeros pertenecientes a Lehmanqueteníaquegarantizarelreembolsodeunapartedelospréstamos albancoendificultades.Labrechaseconvirtióenunasimaenelcierreoficial delaBolsadeNuevaYork,alas17horas.

12deseptiembrede2008,enlatarde,LloydBlankfeindebe entregarundiscursoalaAsociaciónAmericanadevoluntarios,quecelebrasu CongresoenelsalóndebailedelhotelHiltonenNuevaYork.EljefedeGoldman Sachsrecibeunallamadaensuteléfonomóvil,deHenryPaulson,elSecretario deltesoroenpersona:"vena6P.M.enlasinstalacionesdelaFed."Vaaseruna noche larga. El mundo financiero es ciertamente un gran caldero donde se cocinan siempre rumores, presiones y acusaciones. Pero hoy, dentro de los imperiossacudidos,lafiebreseañadealaefervescenciadelosmercados.Todo bajo los ojos de los medios de comunicación. El contexto? Las elecciones presidencialesquesecelebranenmenosdedosmeses,yque,comosiempre, calientaalosespíritus."estetipodellamadaenlavísperadeunfindesemana nuncaesunabuenaseñal",dijoeldestinatariodeestallamada.

Ley2.Unsignoquehacenbrilloparalaventa,doscompradorespotencialesBarclaysyBankofAmerica-elapoyodelasautoridades:enpapel,laoperación de rescate de Lehman está en camino. Pero carece de dos ingredientes esenciales:eltiempoylabuenavoluntaddelosparticipantes. Lehman es la menor de las preocupaciones Lloyd Blankfein. Los beneficios financieros de la quiebra, para él, serían mínimas. Sus economistas, que son considerados los mejores del lugar, le aseguraron que el riesgo sistémico de una quiebra serían limitadas. Por último, recuerda Blankfein conversación telefónica muy desagradable con Dick Fuld, CEO de Lehman Brothers que habíanllamadoenjuliode2008,muylevantadocontraél: - Lloyd, me han dicho que la ofensiva contra nosotros fondo de cobertura es gestionadoporGoldmanSachs. -Dick,noestoyaltantoae,cálmate. -Noloes!¿Cuántohacequeavivarelataqueenpaquetesdeesoscabronesque estánrompiendomipreciodelasacciones.

Alos33calledelalibertad,lareunióncontinua.Mástardeenlanoche,Hank Paulsondecidiósepararlosbanquerosentresgrupos.EljefedeGoldmanSachs arreglaparaserencontradoenelgrupoparaevaluaractivostóxicosLehman.

96 Washingtondescartacualquierrescatepúblico.Lasemanaanterior,elTesoro ha tenido que rescatar a los dos gigantes de la refinanciación de la hipoteca, FreddieMacyFannieMae.Nohayduda,paraunaadministraciónrepublicana liberal,pordefinición,repetirlaoperación. LloydBlankfeinestáen unterrenofamiliar.Paulson,treinta ydosañosdela casadeGoldman,queinclusopresidióentre1998y2006,essumentoryTim Geithnerunviejoconocido.EntrelosgrandesfelinosdeWallStreetselvajuntos en esta pequeña habitación también incluía varios otros ex Goldman Sachs siguesiendomuyinfluyente. No se ha creado en los bancos de la universidad, pero a grandes batallas del mercado de valores, la fraternidad bancariamantiene relaciones incestuosas que trascienden étripages públicas y el odio apenas reprimida. Las extrañas criaturas que habitan en esta colección de animales son similares: machista, sexista,directa,brutalyfácilimproperio.Elmachoalfaatmósfera(lasmujeres estánahíparaservircaféorecibirmensajes)noconducealadecisiónracional.

FuldcuelgaelCEOdespuésdecubiertodeinsultos.Enlosdíasanterioresala crisisdeLehman,PaulsonpidióaGoldmanSachsparaayudaralainstitución enapuros.PeroDickFuldsenegóaabrirsuslibrosasucompetidor.

En Washington, Bush dijo que "confía en la capacidad de recuperación del mercado".Paulsonhablóde"unsistemabancariosano."

Esunjuegodebillarconvariasbandas,esanoche,sejuegaconlaFeddeNueva York. Merrill Lynch Negocios El banco también está en muy mal estado. El secretariodelTesorolepidequeenellenguajeconBankofAmericaparauna fusión. El caso llegó a la conclusión en el mayor secreto, el domingo, 14 septiembrede2008amediodía.Enestaetapa,porlotanto,elBankofAmerica está demasiadoocupadoen otro lugar, no queda másque uncandidatopara salvaraLehman:BarclaysReinoUnido.Cuandoelgobiernobritánicosenegó adarfedeestarecuperación,lasuerteestáechada.

PeroladesaparicióndeLehmanBrothersprovocóelmayorpánicofinanciero mundial desde la crisis de 1929. Los mercados bursátiles de todo el mundo para desenroscar todo vale. El sistema está en peligro de colapso. Los banqueroscreenqueelfindelmundollegó.Elchoquesemagnificaporelhecho de que nadie esperaba tal cataclismo. Es un poco como en Francia, Société Générale desapareció durantelanoche.Toda la tierra se tiene enagitación y pánico.Caeeltelón.

Estoestípicodelacasatácticasderescateparalasempresasendificultades. Bajo la cobertura a prestar una mano, la firma parece probar primero para comprar activos baratos cuyo valor ha caído en picado. La revisión de las cuentaspermitetambién,depaso,derobarclientes.

Mediante la combinación de Merrill Lynch a Bank of America, Paulson era conscientedequeeldestinodelalicenciadeLehmanexclusivamenteenmanos delapérfidaAlbión?¿Sesabeensucorazónquesuhomólogo,elMinistrode Economía Alistair Darling nunca estaría de acuerdo a "importar la American Cancer" en el reino, en las palabrasde este último?La pregunta vale la pena preguntardadoquePaulson,exdirectorejecutivodeGoldmanSachs,siempre haodiadoasurivalhistórico,Lehman. Ley 3. "Se acabó", dijo Henry Paulson después de que el "no" de Londres definitiva. Lehman va bajo el Capítulo 11 de la ley de quiebras de Estados Unidos. Lunes por, 15 de septiembre a las 0 h 57, hora de Nueva York, la quiebraesoficial. AgotadoporlasnochesdeinsomnioqueserepitenLloydBlankfeinregresóa suapartamentodeCentralParkWest.Enelvestíbuloconsuelodemármol,el porterosonriódebajodelagorra.Enunaspocashoras,seinformaráatodoel planeta.Pensandoeneltumultodelospróximosdías,unrepentinotemorse apoderadeLloydBlankfein.

Enelotoñode2009,duranteunviajeaFrankfurt,LloydBlankfeinvaarechazar latesisdequelacaídadesurivalestabadetrásdelataque.Lasestimaciones financierasquesielgobiernodeEstadosUnidoshabíarescatadoaLehman,que habríansidoantesodespuésfrenteaotrobancoensituaciónderiesgo."Podría habersidoaúnmayor,ylaliberaciónhabríatenidoconsecuenciasmuchomás graves."Traducción:eramejorsacrificarLehmanyrápido! Al dirigir esta dobletuve durante toda la crisisfinanciera, Goldman Sachsha empeoradolasituacióndelasempresasencrisis,queeransusclientes.Ellales presiona en lugar de ayudarles a salir de la rutina, como es el papel de un consultor banquero. Y si la empresa ha trabajado para rescatar a AIG, no se olvidequecontribuyóasuderrotayseretiróelrescateporlosbeneficiosde loscontribuyentesestadounidenses. Vimos en la crisis de Grecia y el euro, al igual que en el acuerdo de Abacus, GoldmanSachsnohacenadadelolegal -jno valíala penaelesfuerzo.Pero, motivadoporlaavaricia-lapalabranoesdemasiadofuerte-comoguiadapor laarrogancia,ellaalegrementecruzalalíneajpatio.Susoperadoresenlassalas de operaciones son los jugadores que constantemente barajar las cartas que tienenenlamano,enbuscadelacombinaciónquelespermitaganarelpremio Goldmanmayor.

Sachsestáinstaladopermanentementeenlafelicidadpermanentede laduplicidad.AligualqueenPiratasdelCaribe,elmarcoessiempreelmismo: lavidaesunalucha! Estoscombatientes,quesontodoslostrucossucios,sevencomocorsarios,no piratas. De hecho, es todo lo contrario. Por un lado, a su servicio al cliente, Goldman Sachs fletado el buque, llena sus bunkers, la tripulación cometido, financiarelviaje.Porotromar,abierto,suspropiospiratasatacaronelmismo edificio,elsaqueo,elflujo.ElhundimientodeBearStearnsdemuestradequé ladoJanusdelafirma. En marzo de 2007, el banco de inversión lanzó un producto financiero respaldado por hipotecas de alto riesgo. Uno de sus mayores clientes, Bear Stearnscompradeuntercio.Sinembargo,unmesmástarde,citandolafuerte caída enel mercadoinmobiliariodeEstadosUnidos, Goldmanadvierte a sus clientes para que tengan problemas con dos fondos especializados en inversiones hipotecarias ... Bear Stearns. Esta advertencia es especialmente sorprendente que Goldman Sachs es responsable de la gestión de estos dos fondos.Sevenobligadosarevisarsuvaloraciónalabaja,loqueahuyentaalos inversoresyconducirasucierreenlaprimaverade2008.

99 BearStearnsesentonces,asuvez,enlamiradelosespeculadores.Enelborde delaquiebraenmayode2007,elcorredorfuecomprado(porunamiseria),JP Morgan, con la ayuda del gobierno federal. Goldman ha ganado en todos los aspectos. La venta de acciones "pox" Bear Stearns informó lo grande y se deshizodeunrivalmuyactivoenlasoperacionesdeintermediacióndefondos decobertura,queseconviertendealgunamanerasupropioterreno. Goldman Sachs dijo corsario ayudar a los gobiernos estatales y locales para financiar su deuda. Pero es un pirata. Tomemos el ejemplo de Nueva Jersey, cuyo gobernador es otro que Jon Corzine, que dirigía Goldman Sachs desde 1994hasta1999.Lamarcademaneranaturalelbanqueroprincipaldelvecino estadodeNuevaYorkgestionasudeuda.En2008,lacompañíarecomiendaque losclientesaprotegersecontralaposibleinsolvencia-nosóloenNuevaJersey, perovariosotrosestadosdeEstadosUnidos.Mientrasqueactúaennombrede eseEstado,enlaespalda,elestablecimientodelosdenigra!

ElcasodeAIGesmássintomáticodelosconflictosdeinteresespermanentes. ElnúmerodesegurosdeAmérica,con116,000empleadosen130países,ha perdidoel60%desuvalorduranteeldíade16deseptiembrede2008,enla agitación. El gobernador del Estado de Nueva York, David Paterson, excepcionalmente autorizar el asegurador de aprovechar sus filiales para rescataryhacerfrentealosplazosmásurgentes.BajolapresióndelTesoro,JP MorganChaseyGoldmanSachsleconcedenuncréditopuente.Nadaayuda.El Standard&Poorsbajólacalificacióndadasuexposiciónalmercadofenomenal delosproductosmáscomplejos.Losfondosparael levantamientodefondos deemergenciaseencuentranbrutalmenterenchéri. EstacrisiscoincideconelanuncioporGoldmanSachs,susresultadosdeltercer trimestre. A pesar de una caída del beneficio neto del 70%, y el buceo en el productonetobancario,queestáhaciendobienencomparación.Peroelárbol que oculta el bosque: una quiebra de AIG tendría consecuencias desastrosas paralaempresa. De hecho, Goldman Sachs es el banco de facto de asesoramiento de la aseguradora caído. En varias ocasiones, Lloyd Blankfein había considerado siquieralaadquisicióndeAIGenarasdeladiversificaciónyelfortalecimiento delcapital.Perocadavez,sehabíareducidodeladerivadeCuentasyquefue fábrica de gas se convirtió en la compañía de seguros, en una carrera a gigantismo.EllegendarioCEOdeAIG,MauriceGreenberg,quefueobligadoa renunciaren2005despuésdequelasprácticascontableslegales,estambién un cliente de largo plazo del banco. Las altas finanzas es un mundo muy pequeño.Además,Goldmanharealizadoalgunasdelasórdenesdeoperaciones

En este punto, Paulson es atadas las manos y los pies. Al convertirse en el secretario del Tesoro, no es en sí abierto a las críticas contra el "Goldman Gobierno"(lapresenciadetantosantiguobancoentresusasesores),firmóuna carta prohibiéndole cualquier contacto con su antiguo empleador. La hipocresía es total. Por otra parte, la gravedad de la situación hace que la prohibiciónobsoleta,dicePaulson.AlaceptarhablarconBlankfein,asabiendas violarsuspropioscompromisos.Yduranteeldíade17deseptiembrede2008, BlankfeinyPaulsonhablarácincoveces... HankPaulsonyTimGeithner-eljefedelaReservaFederaldeNuevaYork-a continuación, organizar una reunión con Blankfein para salvar AIG. Un

Apesardeestosenlacesfuertes,GoldmanSachs,dehecho,apostarencontra de AIG en 2007. A juzgar insuficientes garantías (hipotecas de alto riesgo) depositada como garantía de los préstamos concedidos, se ha seguido para reclamar suspagoslíquidoadicional incurridoenefectivo. Mientrastanto,el banco juega en contra de acciones de AIG. Severa o lúcido, sus analistas regularmenteporsuvaloración.El28deagostode2008,unodeellossocava loquequedadelaconfianzaenlosmercadosmediantelaemisióndeAIGdudas sobresusolvencia.WallStreetsabequeGoldman,comoelbancoasesortiene accesoalosdatosconfidencialesdelaempresa,sobretodoenlamedidadesus pérdidas en hipotecas de alto riesgo. El problema es que especular sobre su propiacuentacontrasuclienteenlugardepermanecerneutral,GoldmanSachs es capaz de manipular los mercados. Debido a su peso, su influencia puede sembrarladuda. Enestecontexto,encuestióndedías,laAIGseiniciarálinchamiento.Peroesta vez, Goldman Sachs había llevado a su propio j. Anticipando el efecto devastador de una quiebra de la aseguradora en la orilla, los especuladores también atacan Goldman delante. Sobre todo porque el liquidador británica, PricewaterhouseCoopers, congeló los activos de los fondos de cobertura encomendadasaLehmanInternacionalconsedeenLondres.Presadelpánico, los fondos de cobertura estadounidenses masivamente retirar sus activos confiadosaotrossolicitantes,alacabezadeGoldman.Lacrisisdeconfianzase agravaporlahora. Preocupados por la repentina caída en su cotización, Lloyd Blankfein llama catástrofe el Ministro de Hacienda Henry Paulson en su móvil: "Por piedad, Hank,haceralgo."

100 deAIGFinancialProductsCorp.,lafilialalocomplejoydealtoriesgofinanciero consedeenLondres.Inclusoesunodesusmásgrandescompañíasdeturismo encomisionesdecomercio.

Transformadadedescargafinancierodespuésdehaberaceptadoel depósito dealgunosdelosactivosdelosbancosrescatados,laFeddeNuevaYorkocultó durante seis meses, el contenido exacto del rescate de AIG en nombre de su independenciasacrosanta.Laopacidadfuetotal.

El17deseptiembrede2008,elEstadoadquirióel79%delcapitaldeAIG.La operación se realiza en el más absoluto secreto. Y por una buena razón: GeithneryPaulsonhanvendidoalosinteresesdeloscontribuyentesmediante la donación de más de $ 60 mil millones a un consorcio de ocho bancos permitenqueelaseguradorparacumplirsuscompromisosconellos.Goldman SachsySociétéGénéralesonlosprincipalesbeneficiarios.Acabadepublicarel dinero, Goldman se pone de hecho el 12,9 mil millones que AIG le debía. El problemaesqueelbancogozadeunacompensacióncompleta(100centavos dedólar),enlugardepartedelosodelapérdida,comoeshabitualenestetipo derescate.EsevidentequeelcontribuyenteestadounidensehasalvadoAIGse había convertido en cáscara vacía y Goldman Sachs - con los demás - llegó a utilizar. Washington realmente nunca explicó esta decisión excepcional generosidadreembolsaralainstitucióntodassuspérdidas.

¿Cómo la empresa se justifica dejar caer sus clientes fieles? De hecho, el próximocatorceprincipiosemitidosporelbanco,hayunagranXV,informales, noescritas:losconflictosdeinteresesnosiempresondetestables.Porlotanto, lejosdeserreprobable,eslatensiónentreelbancodeinversiónysuvisióndel cliente como algo bueno. Es un signo de agresión sana, la masculinidad. En lugardeevitarestosconflictos,a manejaranuestrofavor: estaeslaidea.En estascircunstancias,elclienteseconvierteenuncompetidorquepuedecortar alegremente.Decualquiermanera,estansofisticadoycínicoentidadcomosu bancoasesor:esteeselhiloconductor.

Publicadoalaalturadelapotenciadelabatería,en2007,unmanualdebuen gobierno del departamento de hipotecas proclama: "La lealtad al cliente no siempreesfácildebidoanuestrosmúltiplesnegocios."Estedocumentointerno explicacómoGoldmanSachsutilizalainformacióndesusclientes,suvisióndel

101 aseguradordelaquiebratendríarepercusionesincalculablessobrelaactividad económica.Siotrosbanquerospresentesenlareunión,todoloquesucedeen larealidadhuiscerradoentreelTesoroyGoldmanSachs.Yallí,losconflictos de interés están aumentando. Un nuevo gerente general de AIG? Una mano derechadelministro,KenWilson(!ExGoldmanSachs)eslajoya:EdLiddy,ex directorgeneraldelaempresaTodoEstado.Unhombreperfecto.Y,además,se desempeñacomodirectorindependienteenelconsejodeGoldmanSachs....Es lanacionalizacióndeAIGinevitable?TesoroDanJestercuida...Esunantiguo institucionesfinancierasespecializadasGoldman.

102 mercado, su compra y órdenes de venta. Se suma a la información proporcionada por los bancos de datos, otras instituciones financieras y las bolsas de valores para obtener "una visión única del mercado que es un mosaico de toda la información recibida" del cual se toman las decisiones Laestratégicas.fórmulaesunmodelodelasimplicidad.Ylafranquicia.Elbanconotienela intencióndeunirseaLehmanoStearnscementerioOsodesusseresqueridos.

EnNuevaYork,elmercadodevaloresmásgrandeenelmundo,nadaserácomo antes.LaquiebradeLehmanBrothersylanacionalizacióndeAIGlasentencia de muerte de un período único en la historia de las finanzas. Cegado por la política de dinero barato, una generación de comerciantes ha debilitado el mercadoenelqueoperabanfrenéticamente.Unapirámidedehipotecasdealto riesgo, hipotecas de alto riesgo, se puso a temblar, haciendo que el más espectacular accidente bancaria desde la Gran Depresión. bancos de Estados Unidos,sinotambiéndeEuropa,amenazanconderrumbarsecomouncastillo de naipes. Y Wall Street es el termómetro de la economía de Estados Unidos paradarvueltasprovocalarecesiónmásgraveensetentaaños.

103 13- Muy queridos amigos...

Durante la década de oro que acabade terminar, sobrelareestructuracióny las fusiones y adquisiciones, alentado por las bajas tasas de interés y la desregulación,seformaronenormesconglomeradosbancariosaamboslados delAtlántico.Susactivossoncolosales. Hay tres grupos de instituciones. En primer lugar, los bancos comerciales ordinariosqueseencuentranenlasprincipalescalles.Estosbancosdicenque losdepósitosseejecutanenunareddeagenciasyjueganunpapelconsultivo, aparticularesyempresas.EsteeselcasoenFranciaLCL(LeCréditLyonnais), oelBancodeAméricaenlosEstadosUnidos.

Enlasegundacategoríasonlosestablecimientosquecombinanlasactividades delosbancosdedepósitoybancosdeinversión.EsteeselcasodeJPMorgany BNPParibas.

Cualquieraqueseaelmodelo,laestrategiaeslamisma:latomaderiesgospara elmayorbeneficio.Porlotanto,laviejadistinción,desdeel30,entrelosbancos comercialesybancosdeinversiónhavivido.Lanuevalíneadivisoriaentrelos gigantesdelasfinanzasreales,supermercados,bancosypequeñosdepósitos tradicionales.GoldmanSachs,quesehamultiplicadopordiezsusactivosentre losaños1997y2007,esellíderindiscutibledelosgigantes.Enelproceso,todo el mundo se ha beneficiado banqueros, industriales, inversores, grandes y Durantepequeñas.lasemananegro,entreel15yel22deseptiembrede2008,apesarde las apelaciones a la razón las autoridades del mercado de valores y los

Eltercergrupoestáformadoporlosbancosdeinversiónpuros,queutilizanlos mercados para financiar sus operaciones de consultoría como el comercio: GoldmanSachsesunejemplo.

A pesar del rescate de AIG, los títulos de Goldman Sachs y Morgan Stanley continúanhundir.Losinversores-fondosdeinversión,fondosdepensionesy las grandes fortunas - están arrojando obligaciones de las empresas, especialmentelosbancosylosfabricantesdeautomóviles,pararefugiarseen los bonos del gobierno. Con el fin de aumentar su liquidez y reducir el apalancamiento,losfondosdecoberturasiguenrindiendoactivomásrápido.

El destino de Goldman persigue Paulson. El secretario del Tesoro sirvió el bancosirvecomounpaís,cuandopresidió.Porotraparte,cuandofuejuradoy fue invertido Ministro de Hacienda el 10 de julio de 2006 en presencia del PresidenteBush,LloydBlankfeinfueelúnicobanqueroahora.Engransecreto, porlotanto,elMinistropidióalaCasaBlancaparalevantarlaprohibición-que era autoimpuesto - ponerse encontacto conGoldman. Debemosatodacosta que le ayudara a salir del paso. El Jefe de Gabinete de la Presidencia, Joshua Bolten-otroexGoldman-obtieneinmediatamentelaautorizacióndeBush. Como general en la sala de mando, Tim Geithner, el jefe de la Fed de Nueva York, está luchando. En este complejo de Meccano, el tutor de Wall Street empuja primera Goldman a unirse a Citigroup, lo que apuntalar su liquidez. PolíticasyMercadosanimanelmatrimoniocomplementariaentreunaredsin bancodeinversiónyunafacilidaddedepósito.

"Pornaturaleza,soydeangustia":estelema,elCEOrepetirseavoluntadasus interlocutores que se desplazan en su oficina en este trágico día del 16 de septiembrede2008.DeloscincobancosdeinversiónqueexistíanenWallcalle, siguesiendosólodos:GoldmanSachsyMorganStanley.MerrillLynchyBear Stearnsfueroncomprados,yLehmanestáenliquidación.

Dosdíasmástarde,HenryPaulsonyBenBernanke,presidentedelaReserva Federal,elbancocentral,estánenelCongresoparaunareunióncondocede los más importantes elegidos en materia financiera. Su discurso es inusualmente alarmista; evocan, si no se hace nada "colapsos espectaculares delosbancosgrandesyfamosos."EsteeselArmagedón.Paulsonexigióplenos poderesparaadquirirlabolsade700milmillonesdeactivosdelaviruela:esta intervencióndirectadelEstadoenlosmercadosescompletamentenuevoenla historiadelosEstadosUnidos,patriaporexcelenciadelliberalismo.

104 gobiernos, el pánico se apodera de Wall Street. Los analistas deshacerse del vocabularioternaria:comprar,mantener,vender.Tienenunasolapalabraen laboca:elviento! LloydBlankfein, el undécimo jefede GoldmanSachs ciento cuarenta años de existencia,elcaminorealseconvierteencampodebatalla.

El21deseptiembrede2008,enunaatmósferadefatalidad,GoldmanSachsy Morgan Stanley, a través de Cohen, renuncian a su condición de bancos de inversión se conviertan en holdings bancarios. El propósito de esta transformación?Escrucial,yaquelesdaaccesoilimitadoalosfondosfederales para serios problemas de liquidez. Estos mercados (algunos) tranquilos. A cambio, las dos instituciones deben estar de acuerdo a someterse a control estatal.Labuenanoticia?Novaaserdemasiadointrusivo.

Afortunadamente, Blankfein no se queda solo por mucho tiempo. Su amigo Henry, el secretario del Tesoro, vigilando. Y luego viene en Rodgin Cohen, el hombre de la situación. Con sus trajes clásicos, el presidente de la firma de abogadosdeNuevaYorkSullivan&Cromwellseasemejaaunapotenciacortés proxy o nervioso ni ansioso. Este tirador cadenas de escucha en silencio, siemprerespondedelamismamanera,puntuandocadafraseconunasonrisa.

estadounidense: ningún negocio en Wall Street, que pasa a través de esta personalidadmarcadaporlapeculiarformacióndelabogadocorporativoenel estadounidense,quecreemásenlasvirtudescomprometerlaconfrontación.

de Goldman enfrenta esta crisis como el capitán de un barco se enfrentaría a una tormenta. Las olas golpeando pueden hundir el barco. Pero el barco no se hunde porque Blankfein experimentado timonel. Cerrólasescotillas,cortarlasvelasyseenfrentósoloenelpuente.Obsesionado con la idea de su rango y su resentimiento hacia los especuladores mejilla abajo, aislado del público, los medios de comunicación, analistas, su casa se cierrasobresímismaenunaespeciedebunkerantesdelapeleafinal.

Este consigliere no ha dejado de dar forma al paisaje financiero

105 Lloyd Blankfein, que fue prometido el jefe del conjunto, es hostil a la fusión. Eclécticadeuda,ponderada,enelprecipicio,Citigroupesunceroalaizquierda. LaalternativaeslaabsorcióndeWachovia,elcuartobancodeEstadosUnidos poractivos,enseriosproblemas.ConsedeenCharlotte,CarolinadelNorte,esta propiedadestá presidida por unexGoldmanSachscercadePaulson. Perola negativa de las ayudas estatales, requerido por Blankfein debido al estado catastróficodeWachovia,hizofracasarelproyecto.Nuncasetomademasiadas

Un verdadero mago, Rodgin Cohen fue, por supuesto, en el epicentro de las repetidascrisisquevienenasacudirlasaltasfinanzas:BearStearns,Lehman, AIG.SinielvestidonilavozdelmaestroaudienciatenorCohenexpandieron libretadedirecciones.TieneelaccesomásdirectoymásfrecuenteenlaFedy elTesorodesdequeHenryestambiénunamigodetodalavida.

Elprecauciones.directorejecutivo

"Dehecho,lagarantíafinancieradelestadodebancoquepermiteaGoldman SachsyMorganStanleyparapedirdineroprestadoacero-ceroabsoluto-para comprarbonosdelTesorodeEstadosUnidosconunrendimientodel3al4%.

Ahora losdosnuevosholdingsbancariosdebenencontrar inversores. 'Curso delmundosiesnecesarioparaencontrar.Devolvertodaslaspiedras"Paulson y batidos Blankfein, cuyos ojos oscuros traiciona estrés. Se rumorea que se cierneunadepresión.Perosepuedesostenerdurantetodalacrisis.Seacercó, banquerosasiáticossenieganaayudarlo.Ensudesesperación,LloydBlankfein estáconvirtiendoaWarrenBuffett,elhombremásricodelosEstadosUnidos. Parasusoponentes,esunpirataastutoyambicioso.Parasusadmiradores,un cruzadodelalibreempresa,yaqueraravezseve.WarrenBuffettesunCreso con humor mordaz, falsa ingenua, un verdadero genio de los negocios. Él construyósufortunaenunaideasimple:laadquisicióninfravaloradoyesperar de Partenuevo.nomucho,quevivenenelmediodelanada-Omaha,Nebraska-nopagar la mía, el presidente del holdingBerkshire Hathaway es un pequeño Forrest Gump-cursiesteimpresionanteinterpretadoenelcineporTomHanks-las finanzas.Bajosuairetorpeescondeunverdaderomanjar.Parececasual,pero es sumamente organizada y racional. Según su biógrafo, Roger Lowenstein, Buffett ha cavado su surco "ninguna técnica esotérica e inaccesible para los mortales comunes, pero gracias a una mezcla de cálculo, el sentido común, pacienciayanálisisqueelinversorcomúnpuedeimitaralaperfección". El dinero es su obsesión desde la infancia. Pero corredor de bolsa hijo de la buenasociedaddelMedioOestenolegustaWallStreet.Sumayorgolpeessu inversiónen1963enelAmericanExpressenelmomentoenelprecipicio.La operaciónlehabíapermitidobolsillounagananciade20milmillones.Desde suincursiónenvezperdióelcontroldelbancodeinversiónSalomonBrothers en 1991, Buffett no se fía de las instituciones financieras. Prefiere tomar participaciones en grandes empresas estadounidenses industriales o medios decomunicación."Losbuenosjinetesganan,dice,conbuenoscaballos,nocon jades. Warren" es un cliente de larga data de Goldman. A los 10, su padre lo llevó a Nueva York. Durante la estancia, Buffett padre le introdujo en la sede de

106 ViniendodelaLeyGlass-Steagall,promulgadaenladécadadelos30,el"status jurídicoespecial"delosbancosdeinversiónmurióesedía.Encontrarunexjefe amargo de Lehman: "Lo que hicieron para Goldman Sachs, que nos negaron.

El dinero así propuesta por el gobierno le es prestado de nuevo, y el banco retiróunaganancianeta.Estoesloquesellamaunbuennegocio.

107 Goldman, el legendario Sidney Weinberg. "Durante tres cuartos de hora, Weinbergmehablabacomounadulto",recuerdaelfinanciero,semantuvoleal.

ApesardelascondicionesmuyfavorablesobtenidosporBuffett-quenopasa por un oficial del Ejército de salvación - esto es una señal importante de la recuperacióndelaconfianza,nosóloenfrentedeGoldmanSachssinotambién para depositar las acciones en general. Por otra parte, el banco utiliza el mercado para recaudar 5 mil millones suscrito con mayor facilidad. El plebiscito anuncio de Bolsa, como lo demuestra el título de Goldman rebote inmediatoenWallStreet.Losmilmillonesinvertidosenelbancodeinversión registraronmásdeunagransatisfacciónaBuffettquevaaserunodelospocos proveedoresdeliquidezdurantelacrisis. Despuésdenegarse,el29deseptiembrede2008,elplanderescatefinanciero presentadoporHaciendaatravésdelacompradeactivostóxicosporpartedel Estado, el Congreso adopta una versión modificada. El legislador particular, añade una cláusulapara limitar lasprimaspagadaspor losbancosayudados porelestado.Mientrastanto,enelReinoUnido,elgobiernoentreenelcapital de los bancos en problemas para limpiarlo. Bajo la presión de la Reserva Federal,"Hank"Paulsonestuvodeacuerdoconestasolución.

24 de septiembre de 2008, la operación se realiza en cuestión de horas. El oráculodelasfinanzasinvierte5milmillones-nomenos-en,ensuspalabras, "unainstituciónexcepcionalquetieneunapresenciaglobalsinigual,equipode gestión y sazonado proporcionados, y la capital financiera e intelectual para entregarrendimientosuperior,comoenelpasado".

SetratadePaulson,cuandorepresentóalafirmaenChicago,quehatejidoa estoslazoscomercialesconesteaventureroconlosdedosdeoro."VeoWarren comounamigo.Confíoensusabiduríayconsejo,siempresensible",escribió HenryPaulsonensusmemorias,enelborde,publicadoen2010.

Sobre el papel, el banco de inversión cumple con los criterios de seis mil millonesdeadquisición:untamañosignificativo,unacapacidadprobadapara ganargrandescantidadesdedinero,unabuenatasaderetorno,ladeudabaja, unequipodegestióncompetenteyunaoperacióneconómicamenteatractiva.

El13deoctubre,elsecretariodelTesoroconvocaalosbanquerosamericanos más importantes en Washington. En el menú: la nacionalización parcial. A excepción de las instituciones con problemas (Citigroup, Bank of America), Wall Street no quiereque esto pusobajo el cuidadodel estadoforzado.Para escuchar alosopositoresalproyecto,dirigidoporBlankfein,lallamadaalos fondos públicos debe ser voluntaria, como en el Reino Unido. Pero los financierosnotienenotraopción.SiseniegandinerodelEstado,serequerirá derecapitalización.

108 Todoloquefirmancomounsolohombre,sinhacer preguntassobreelcolor delcaballoblanco.Washingtongasta$125milmillonesalaparticipaciónenel capital de nueve grandes bancos y otras 125 en beneficio de las pequeñas institucionesprovinciales.GoldmanSachsrecibió10milmillonesparaestefin.

Estos incidentes tienen, en todo caso seriamente socavado la reputación de Goldman Sachs. Todos los estudios de mercado confirman su pérdida de prestigio.Lacrisishasupuestoundurogolpeasuimagen-comoladeMorgan Stanley-acausadelapérdidadedoselementosclave:laconfianzaysolidez. "Nunca tuvimos que participar en transacciones claramente reprobables y lamentamos"ymencionandoelpapeldeGoldmanSachsenelcolapsodeAIGy

GoldmanSachspuedeserconscientedequesedebesuministraralaTesorería para calmar cualquier deseo de su parte para ir husmeando en el pasado reciente.Dehecho,suslídereshanvendidounagranproporcióndesuspropios paquetesempresa-casi700millonesdedólares-inclusocuandolainstitución, acontinuación,endificultades,recibióayudamasivadelgobiernodeEstados Unidos.Siempreavariciadignodeunarepúblicabananera!

Antelaproximidaddelaseleccionespresidencialesennoviembre,élsabeque perdióporlosrepublicanos,PaulsonaseguradiscretamenteapoyodeBarack EnObama.verdad,lascondicionesimpuestasporlosantiguosdirigentesdeGoldman que están a la cabeza del Tesoro es una verdadera liquidación de fondos públicos.Elcostodeldineroprestadoesridículamentebajo,peroesciertoque se debe a toda costa tranquilizar a los mercados. Además, las autoridades federalesnointervendránenlagestiónoenladesignacióndelosfuncionarios delosbancoscompatibles.Porloqueelgobiernoutilizaeldineropúblicopara rescatar a un pequeño grupo de bancos para el enorme poder político: el cinismo del planPaulsonpasaráa la historia. En susmemorias, el secretario delTesorotambiénreconocequeelfondofinancierofuevoladoporsímismo WarrenBuffett.Unconductoderescateentreamigos,dehecho. Sinembargo:enlosmesesquesiguen,esmejornoplantearlacuestióndela nacionalización antes de Lloyd Blankfein. "Esto es lo que no se debe hacer", gruñe.Alinsistirenlanecesidaddecastigarlamalagestión,elCEOdeGoldman condenaimplícitamenterescatarpatoscojos.

Unosmesesmástarde,sucompañíaanunciósusresultados:unagananciapor US$5,2milmillonesparalaprimeramitadde2009.Enjuliode2009,Goldman Sachs hace 10 mil millones que el Tesoro le ha prestado, más intereses muy grandes. El contribuyente no tiene que quejarse. ¿Por qué este movimiento?

Frenteaestascríticas,Blankfeinargumentaquelosbancosgigantismonoesel problema, una constelación de pequeños establecimientos presentaría tanto riesgo como algunos gigantes. Pero estos monstruos que actúan oligopolio interrumpenelestadojcompetencialibreyelevanlospreciosdelosservicios. Si,además,elapoyodelEstadoesconsideradocomounresultadoinevitable, se les anima a aumentar el ala pidiendo prestado más para aumentar sus ganancias, precios de acciones y por lo tanto bonificación. Es ganar-ganar. Exceptoporelcontribuyente. Por último, el capitán Lloyd caca, como un oficial de la marina, se puede contemplarelnuevopanoramabancarioconserenidad.Sucompañíadomina totalmenteWallStreet.MorganStanley,elotrobancodeinversiónsobrevivir, regresó a las filas. Merrill Lynch fue tragado por el Bank of America, una empresa con la cultura más conservadora. Dejando sólo JP Morgan como un competidorreal.Espoco,muypoco.

Para Goldman Sachs ha aprovechado el maná del contribuyente. En primer lugar, el rescate de AIG le permitió recuperarse 12,9 mil millones que se perderíanencasodequiebra.Ensegundolugar,elTALF(TérminoRespaldados por Activos Valores de préstamo), un dispositivo de soporte de crédito garantizadaporactivos,levantólatitulización,muyprometedornichoparala empresa. En tercer lugar, los mercados son ahora conscientes de que el gobierno federal no permitirá que Goldman. "¿Qué otra empresa sabe que nunca será declarado en quiebra, lo que hace? "Se pregunta The New York Times,enel que Goldmanes simplemente"demasiadogrande para nosotros considerarsudesaparición".Esteeselfamosodemasiadograndesparacaer.

109 ensuvida,LloydBlankfeinhicimosellabiomeaculpa.Cualquierpersonaque esperaqueelBigBosslehadecepcionadounarrepentimientocompatible.

EnundesayunoorganizadoporlarevistaFortune,sugirióquehabríapreferido noaceptarTARP(TroubledAssetReliefProgram)ylaparticipacióndelEstado en el capital de su banco, para mantener mano libre de las retribuciones estrategia.Estafaltadehumildadrayaenlaarroganciamolesta.Mientrastanto, Citigrouphablódesu"enormedeudadegratitud"haciaelestadodeahorro.

Recalibrado por Lloyd Blankfein, el banco se ha convertido en una de las empresas más influyentes en los Estados Unidos, el equivalente de IBM o GeneralMotorsenelapogeodesugloria.Lacrisis?¿Quécrisis?

La historia de "Goldman sexo" como la prensa británica ha bautizado Yann Samuelides,recorrióelmundo.Suescenarioesunareminiscenciadelapelícula UnaproposiciónindecentedondeRobertRedfordestádispuestoapagaruna fortunaparapasarunanocheconDemiMoore. Hastaentonces,esteingenierodeminas,aprobadaporBNPParibas,tuvouna carrerameteórica.Fueascendidoadirectoren2007,antesdelaúltimaetapa delafamaylafortuna:lacondicióndesocio.Sinsuerte.Unosdíasantesdela audiencia,frentealaeradelcollardelaopiniónpúblicaylaclasepolíticaen este momento de recesión, Lloyd Blankfein instó públicamente a sus empleados a pasar su discreción con cómodos sueldos. El tiempo para la modestia,yelcolorcambiadepared,habíanrepetidoelhombrefuertedeWall OtroStreet.banquerodeGoldmanSachs,ScottMead,experimentóelmismodestino. Estaestrelladefusionesyadquisiciones,hemosvisto,habíasidodevoradopor susecretaria,quehabíarobado3,3millonesdelibros1ensucuentabancaria sin que se diera cuenta. En el juicio, la defensa de la dama reveló que Mead

110 14- Goldman Sex ¡Atención!Laadvertenciaestáescritaenpalabrascomoencualquierpaquete decigarrillos.EnWallStreet,sehuye-oficialmente-misoginia,elracismo,la homofobia. Hablamos de diversidad. Se gloss en la famosa declaración en AtenasbarradetiroShakespeare(IV,3):"El oroesundiossensiblesunelos opuestosyforzarelbeso."Pordetrásdeldinero,elsexonuncaestálejos. YannSamuelides,unafrancesade35añosdeedad,queformapartedelafilial internacional de Goldman Sachs en Londres, es un ejemplo. Este hombre apasionadoofreceráelequivalentedemediomillóndeeurosasuamante,ex chicadecompañíaeslovaca,de28años,adejarasumaridoylaesposa.Loco de amor, este pequeño genio de las matemáticas aplicadas amenaza con suicidarse en caso de negativa de la señora, casada con un pensionado casi septuagenario.Paracontinuarconsurelaciónextramarital,financieraabruma su joven amante regalos más lujosos como entre sí: un anillo con diamantes blancos,unbolsodeChanelacolchadoconcadenasdeoroyunfajodebilletes engrandesdenominaciones. En 2009, el solicitante finalmente aceptó la propuesta de matrimonio de su caballero.Cuandohablaasumarido,ésteamenazaconmatarasujovenrival. Sujovenesposaaprovechólaoportunidadparapedireldivorcio."Medijoque sequedaconélporeldinero,peroellanolotendráhastaquenoestácasado", diceelmaridoengañadoaljuezdelacortedeClerkenwellyShoreditch.

Pero el legado del puritanismo que impregna la cultura financiera estadounidenserequiere,elplomoconquistaspareja.Apesardelaevolución de la empresa, un líder debe estar casado para tener serias posibilidades de llegaralacima.activovalioso,lamujer,asíabandonado,acompañóasumarido alolargodesuascenso.Ycuandoseinviertenlospapeles,queesmuyraro,el maridoestáobligadoapermanecerensucasa,organizarlavidafamiliar,entre lostrabajadoresdomésticos,AuPair,amadellaves,jardinero,amadecasa... cónyugesdesempeñanunpapeldeapoyobajounestrictoprotocolo. Para el espíritu monárquico está presente en la casa grande. Rodeando las riendasCEOmásdesureino.Porsupuesto,sumujernopuedetrabajar-que nohayexcepciones-inclusoenelcasodeLaura,suesposa,unabogado.Ellano tiene tiempo de ser uno de esos americanos en languideciente casa en el aburrimiento y la soledad, los tranquilizantes y el alcohol. Laura recibe generosamente ambicioso para dos, cuando brillantes cenas que no tienen nada que envidiar a los banquetes reales. Las noches meticulosamente preparadosydeprotocolofuerzaconlaayudadeunejércitodelosservidores, los mejores chefs y mayordomos. Primera Dama Goldman nunca se oficia en

Unfinancieraexplicócómovioasubonoreducealamitad:deestarpresente ensuaniversariodeboda-suesposacrujióyamenazóconeldivorcio-senegó avolaraMoscú.

111 habíacaídoenelamorconunabogadoencontradasduranteunaoperaciónde fusiones y adquisiciones. Escribió cartas de amor dignos de un escolar. Su ayudanteeraobviamenteconscientedesurelaciónextramatrimonial,que,sin duda,larenuenciadeMeadainterrogarlosobreeldineroquefaltaollamara lapolicía.Despuésdelveredicto,Meadhabíarenunciado. Muytoleranteconlosconflictosdeinterés,GoldmanSachstienesinembargo, nunca ha sido permisiva en cuanto a la moral. El banco no jugar con las infidelidades!Unavidapersonalestableesmuyrecomendableyaqueesbien sabido,unbanquerocasadofelizyestilodevidaequilibradofuncionamejor.El negocio debe ser lo primero. Él Goldman bump hasta dieciocho horas al día, consóloundíadedescansoenelfindesemanaydenuevo,nosiempre.Lavida familiar es tragado por el banco. Con su participación en videoconferencias, reuniones y viajes de fin de semana. Los niños parecen diseñadas entre dos "éxitos"financieros.Lospadresquepierdenelnacimientodesumásreciente abundan.Ycuandoselesatiende,nadaessencillo:laesposadeunbanquero dijoqueundía sumaridoestuvopresenteenel nacimiento desu tercer hijo colgando de su teléfono, tratando de llegar a un acuerdo, a pesar de las protestaslasenfermeras! cenasdecumpleañosycelebracionesfamiliaresseanulanenelúltimominuto.

LosveranossoninvariablementepasanenLongIsland,entrelaslocalidadesde Bridgehampton y East Hampton, donde todo este pequeño círculo tiene una residencia. Ellos asisten a los clubes más exclusivos del país donde se encuentran,entremultimillonarios.

Como una monarquía, el imperio por lo tanto los rituales y símbolos. Las esposas son parches. estado favorita rapidez con que se mueven a la de excluidos(yviceversa).Lasobservacionesiconoclastasmenorcayeronenlos oídos de la esposa del director general puede afirmarse su autor desgracia inmediata. Si el marido deja Goldman o terminado, las puertas de la Corte tambiénestácercatemprano.

112 sus cocinas con enormes refrigeradores y enormes platos calientes. Arquitectosydiseñadoresdeinterioresderenombreseencargandetodoenla mansiónneogótica o la villa de Palladioconlos pelos de punta dimensiones: muebles,ropadecama,mesas,sótanos,jardín,piscina,etc."Eldineronoes"(el dineronoesunproblema),comodicenlosamericanos.

Laura Blankfein veces despierta molestia. Hermosa, educada, elegante, esta mujer puede ser imprudente. Por lo tanto, llegó a los titulares de Manhattan chismeinvocandosurangopornegarseahacercolaenuneventofilantrópico enbeneficiodelainvestigacióncontraelcáncerdeútero."Novoyaesperarcon laspersonasquepasanmenosdemí",gritóalosporterosqueseleprohibióla entradaprioridadalapompadelcircuitodecaridad.

También hay visitas regulares a la peluquería, la estética, el profesor de gimnasia;almuerzosconamigas-ensumayoría,otrosejecutivosdeGoldman novias-,visitasagaleríasdearte;elnombramientosalidasdecomprasenlas tiendasdeMadisonAvenuedeBondStreet,elbarriodeSaint-Honorédondese puedepasarprofusamente.Lafamilianotienemuchasdeestado.pagaescuela privada hijos, doctores, clínicas, la eliminación de la basura, el conductor de limusina o helicóptero piloto de Blankfein y, por supuesto, la seguridad. Se muevensólolimusinasconloscristalestintados-vistoNuevaYork,peroNueva Yorknoteve. Las esposas de los líderes se encuentran inmersos en una densa red de sociabilidad.Losamigosmáscercanosdelaparejasondelprimercírculo,una especie de caballería compuesta de toda la vida colaboradores Blankfein y caballeroporél,Cohn,Heller,Schwartzoescarcha.Todasestaspersonasviven en los mismos barrios de Manhattan, el Upper East Side, Park Avenue y la Quinta, de preferencia con una impresionante vista de Central Park, el oasis verdedela"GranManzana"-cuestióndelalegitimación.

113 Lasmujeresquetrabajanenelserrallosonaparentementemásconsiderados. Dehecho,algunosmisoginiapersiste:elsexismoesastutoenelmundoinfernal delassalasdeoperaciones.Lasobservacionesdeloscolegasmasculinosenlos atributos físicos de fusibles, el dedo se extrae rápidamente en caso de desacuerdo profesional. En el asesoramiento, la brutalidad apenas se oculta porelbarnizdecortesíaybuenaeducación.Laculturadelpubenlosclubesde latardeolavueltadelbaile-dondemagníficascriaturasdesnudas,entrepierna afeitada, se dejan deslizar boca abajo, a lo largo de una barra de cromomarginar a algunos banquerosenlasnoches!La competencia endesacuerdo creaunambienteagresivonoespropicioparalacompañía. Algunasprácticashogartambiénpuederetrasarelavancedelamujer,incluida laclasificaciónanualquedependedemuchaspersonas,porloquelamayoría deloshombres.En Londres,elreclutamientoha sidodurantemuchotiempo undobleobjetivo:elitistaparaasesoraralasempresas,comoseevidenciapor la regla de la Oxford-Cambridge morir querida a la vieja aristocracia de Inglaterra; La gente en el comercio: chicos Essex capacitados en el trabajo, agresivo, a menudo se convierte el machismo de la clase de trabajo que se originan. En esta estructura dual, que es conocido en menor medida en Wall Street,lasmujeressepierdenunpoco,comoenunaespeciedetierradenadie.

Leauninformepublicadoenseptiembrede2009porlaComisióndeIgualdad y Derechos Humanos - la igualdad y los derechos del Reino Unido de la Comisión-enlaciudad,alfinalprimadelosañosMujeres(elementoesencial delaremuneraciónlosempleadosdelsector)sonenpromedio79%menosque suscolegasmasculinos.Lapermanenciadeestadiscriminacióndegéneropoco visibleesprincipalmenteelresultadodelaopacidaddeladistribucióndeestos bonos. Resultado? Las mujeres siguen siendo una minoría en los departamentosde generaciónde ingresos, como el comercio olas fusiones y adquisiciones,alaquelamayorventaja.Sinembargo,losdébilesqueelsexoes mejor representada en los recibos de los departamentos no creativas: legal, recursos humanos, comunicaciones, administración y, por supuesto, la secretaría. Bancos como Goldman Sachs, una mala gestión de la licencia de maternidad.Enmarzode2010,CharlotteHanna,exempleadodelafirmaen NuevaYork,elbancoarrastradoanteuntribunaldeManhattan.Eldemandante acusó a la compañía de haber marginado y rebajó a despedir después del nacimientodesusegundohijo. Lasmujeresnosonúnicosqueenfrentanestasbarreras.ElpercanceJimCurry hace hincapié en las dificultades que encuentran las minorías raciales encontrar su lugar en este universo blanco. Este graduado de psicología de Harvard,educada,muybien,noesunvirtuosodelbancodeinversión,peroun buenvendedor de bonosclientesvalorados. El bigote fuerte multa, tranquila

desdeelcasodelcurry,lascosashanevolucionadobajola presióndelacrecienteimportanciadelosmercadosemergentes,lanaturaleza global de las actividades financieras y la dura competencia que los bancos involucradosentodoslosfrentesparaatraerelmejor.

PeroJimCurryesunamericano...negro,alparecerdesagradableasusuperior, TobyYoung,quetieneestatusdeasociado.Elsegundollevainmediatamentea unaaversiónmultiplicandocomentariosdespectivos.CuandoCurryseaplica paraunpuestovacanteenelcargodeinstitucionesfinancieras,elinglésreplica quecuelloblancolegarunamejorposición"porquehablayseparecealagente quecubrimoslasactividades."TobyYoungdicequesóloestáallíparahacerlos númerosporelcolordesupiel,notrabajar:"Ustedsabemuybienporquéte pagan..."Paralosqueleadviertenencontradeestosabusos,eljeferesponde queélnoesracistayaqueélestácasadoconunajaponesa(sic).Elacosocaela bonificación de fin de año de dos tercios. En 1995, en un carro, Jim Curry disparó.Ensusojos,sinduda,estedespidoesunactoracista. El1dejuliode1997,GoldmanSachsesculpabledediscriminaciónracialpor eltribunalenLondres.'Esperamosqueestavictoriapromoverálascondiciones detrabajomásequitativasdentrodeGoldmanSachs,"dijoJimCurry,quien,por suparte,fuecontratadoporMerrillLynch.

"Goldman Sachs es una firma a nivel mundial [...]. Debe seguir siendo multiculturalymultiétnica.Nuestradiversidadesesencialparanuestrafuerza "traselveredictocondenatorio,elpresidentedeGoldmanSachsInternational, Peter Sutherland, utiliza la jerga destacar que 53 nacionalidades están representadasdentrodeladivisióninternacional.¿Laimplicaciónracistaque?

Eldestinodeloshomosexualestambiénmuestraelprogreso.Laciudadcomo WallStreetfuehacemuchotiemposobrelaevolucióndelasociedadhacialos homosexuales, lesbianas y transexuales. Más cultura corporativa es "masculino",latoleranmenosabiertamentelaconductadesviada.Exacerbada por la codicia y la carrera de bonificación, el ambiente de los templos de las finanzascreaunclimadesfavorableparalatolerancia.Añadidoalasensación generalizada de que la idea de poder se asocia con la virilidad, que no está realmentecasadaconelestereotipodelahomosexualidad.

114 hasta despejado, trabajó en el Chase Manhattan en Nueva York y luego a Londres,dondefuecontratadoen1990enGoldmanSachsInternational.

Las relaciones profesionales a menudo se extienden a la esfera privada. Los marcos"noestándar"amenudosonexcluidasreencuentroconsuscónyuges

Afortunadamente,Jamás.

115 enelrestaurante,odurantelosfinesdesemanadegolfylacazaentreelcollar legado, o incluso barbacoas familiares. Sin embargo, la red de relaciones creadasparalaocasióndesempeñaunpapelclaroenlaspromociones.

Porúltimo,muchosoperadoresGaymultinacionalesamenudosedejanfuera del tercer mundohostil a la homosexualidadcomolosde Oriente Medio yel Áfricasubsahariana.Talostracismojuegaencontradeellosmástarde. En igualdad de calificaciones, un homosexual tiene muchas menos posibilidadesdeaccederaunpuestodegestión.Estoseconocecomolameseta decolorrosa,eltechodecristalversióndecolorrosa. Actitudes, sin embargo, están evolucionando también en este caso, y la homosexualidad comienza a salir. bancos internacionales grandes, en su mayoría estadounidenses, comenzaron a atraer a los jóvenes banqueros admiten.AligualqueJPMorganyMorganStanley,GoldmanSachshacreado unaredinterna,elGalán(GayyLésbicodered).

Diversidad en el trabajo se ha convertido en un factor determinante en la imagendelempleador.Loscasosdesexismo,elracismoylahomofobia,incluso aislado, ahora pueden ser costosos para las empresas en términos de reputación. Las empresas temor a ser procesado o tener su propagación nombre en los periódicos para un caso de discriminación - una muy mala publicidad.Losfondosdepensionesylosfondosdepensionesquecontrolan lassociedadescotizadasseresistenainvertirenempresassectarias.Elmundo cambia,elbancotambiénesalta.

Si hay una empresa que ha demostrado ser, con el tiempo, su capacidad de adaptaciónasuvez,eselimperiode85BroadStreet. La fotografía en blanco y negro muestra a un anciano con barba blanca, un tamañogrande,quellevabaunabrigodelamejorcorte.Élsostieneensumano izquierda un libro mientras su mano derecha se apoya casualmente en una mesaredondaenlaquehayotrosdoslibros,probablementeexplica.Elretrato abierta en su época revela a unhombre de orden, distante, como muchosde sus compatriotas en el sur de Alemania. Es sereno. Estamos en 1900, cuatro añosantesdesumuerte. Nacidoel9dediciembrede1821,sunombreesMarcusGoldmanyaudazmente cruzóelXIXsiECLE.NohaolvidadoelpequeñoypobrepueblodeBavierade dondeviene,lasvicisitudesdelosJudiosdeEuropaCentraldecenasdemiles huyen de la persecución y la pobreza en una primera oleada de emigración masivaaAmérica-consecuenciadeen contradelarevoluciónconservadora queestábarriendolaBavierayPrusia-nielviajehorribleenlasbodegasdel buqueconlaesperanzadeserrecibidoporelpaísdeasilo.Luego,muchomás tarde,laestatuadelalibertadproclama:"Dametupobre,elexcesodetrabajo. El"hijodeunpastor,laformacióndelprofesorado,MarcusGoldmanemigróa los27añosenlosEstadosUnidos.Llenodemaletasdecartónllenasdebaches, murmurando unas palabras de Inglés, la tierra emocionalmente multitud de inmigrantes de la segunda oportunidad. Al no tener familia, no tener ningún conflicto, el recién llegado sobrevive como vendedor ambulante en Nueva Jersey.Su salvaciónestá cumpliendo conBertha, hijade unjoyerooriginario de Baviera, que emigró en 1848. También se casó. La pareja se trasladó a Filadelfia.MarcusGoldman ejecuta lospueblosminerosdePennsylvania con su representante comercial de la compra, su esposa sostiene la tienda de segundamano.Entonceslafamilia-cincohijosya-setrasladóaNuevaYork. En1869,MarcusGoldmanlanzaenfinanzas,unapalabramuyfuerteparauna empresa pequeña de descuento destinado a los joyeros, a los fabricantes de artículosdecuero. Elcorredoraprendiztienelaintencióndeaprovecharelenormemercadodel descuentocreadoporlasaltastasasdeinterésquesiguieronalaguerracivil entreelnorteyelsurde1861a1865.Laemisióndeestospapelescomerciales deben permitir artesanos judíos instalados en la punta de Manhattan para pedirprestadodirectamentesinpasarporlosbancos.MarcusGoldmanllevael

116 15- La tierra prometida

117 sombrerodecopaenlaquesecolocanlosreconocimientosdedeuda,luegose vendenalosbancosconunapequeñaganancia.

Enesemomento,siEstadosUnidosestáexperimentandountremendoauge,el área de Wall Street, donde se encuentra el negocio no se ve. Iglesia de la Trinidad,laiglesialocal eseledificiomásalto.Elúnicorascacielostieneseis plantas.LascallesestánmalpavimentadasymaliluminadaProntolastorres brotancomohongosdespuésdelalluvia,abrumandolascasasantiguas.Como consecuencia de la bonanza económica causada por la industrialización forzada, su negocio prospere. Hasta el punto de que Marcus Goldman debe contratarauncontadoryunserviciodemensajería.

Los mejores amigos son Goldman Sachs, incluso bávaros llegaron en 1848. LouiseGoldman,la hijamenor deMarcusGoldman,esposaSamuel Sachs.En 1882,lossociosdecorredoresconsuhijo,contabledeprofesión,paraformar laempresayM.GoldmanSachs.En1885,HenryGoldman,unodelostreshijo deMarco,seunióalacompañía,mástardellamadoGoldmanSachs&Co.,su nombreactual.LarápidaexpansióndelafirmacreceacruzarelAtlánticopara establecerunaempresaconjuntaenLondresconunadinastíafinancierajudía alemana, la Kleinwort (originalmente el famoso banco de Kleinwort Benson, ahora difunto). También crea otra sociedad limitada (50-50) con Lehman Brothers, fundada en 1844 en Montgomery (Alabama), que también se especializaenpagaréscondescuento. En 1896, Marcus Goldman se retira, dejando órdenes a su hijo Henry y su GendreSamuel. Pequeña empresa, GoldmanSachsnoes,en ese momento,el círculo mágico de los grandes bancos judíos, una nebulosa fundada por inmigranteseuropeos, principalmentealemanes.Kuhn Loebnació en 1867y Salomon Brothers en 1910. J. Aron se basa en Nueva Orleans en 1898. Inicialmenteseespecializanentodoslosproductoscomerciales-algodón,café, textiles,cacao,frutossecos-antesdegirarlasfinanzas.Todoelmundosabeen esteentornocerradodondeseintroduceúnicamenteporlazosfamiliaresode matrimonioydondelasdecisionessetomanporconsenso. A finales del siglo XIX, frente a las instituciones judías dispersas que luchan entresí,seencuentralacasaomnipotenteMorganysusamigosprotestantes de muy buen gusto. J. Pierpont Morgan (1837¬1913) fundó lo que fue probablementeelmayorconglomeradodelahistoriafinancieramundial."Este representadonombreenelsigloXXparalosEstadosUnidosquehabíasimbolizadola familia Rothschild en el siglo XIX para Europa", escribe el periodista Ron ChernowenlaCasaMorgan.Engolpeaudaz,agarreyconlaayudadealgunos

Nada ilustra esta animosidad religiosa como la batalla de la vía férrea, entre 1865y1895yelcontroldelalíneadelNortedelPacíficoen1901.Conlaayuda deKuhnLoebfinanciera,elasaltanteEdwardHarriman(protestante)yredime fusionalasdosgrandesempresasquesirvenalsuroeste.Conelapoyodeotro capitalismo protestante cruz, William Rockefeller, que quiere entrar en el PacíficoNortesirviendoelnortedeCalifornia.J.PierpontMorgannooyóesa manera y la batalla ruge mercado. Morgan recoge Inglés dinero mientras contrario,KuhnLoebrecaudafondosprincipalmenteenAlemaniayFrancia.El juegoterminaenempate-losdosclanescompartenelnorte-pero,porprimera vez,elEstadodeMorgansehavistoempañadaporunbancojudío.

118 amigos poderosos, empresarios, financieros y políticos, que bucanero astuto patrocinarlacreacióndegrandestrustsindustriales.GeneralElectric,USSteel, oAT& T Corporation, a continuación,representanlos EstadosUnidosen las milyunanoches,sinotambiénsusexcesos,susabusos,susbarones(barones ladrones) que odiaba J. Pierpont es el prototipo por excelencia. Su poder se basaentresbancos:JPMorganenNuevaYork,MorganGrenfellenLondresy Morgan&CompanyenParís.EsteuniversodelujoEstadosUnidosyEuropase mezclafamiliasgrandesdelaavispa(blancoanglosajónprotestante,esdecir, blanco,anglosajónyprotestante)delacostaestedelosEE.UU.,señorespasado porEtonyOxfordoCambridgesangreazulcontinental. J.PierpontMorganestambiénunantisemita...mundanas.Dijoenvozaltasu incomodidad en presencia de sus compañeros de Judios. El magnate se enorgullecedeserpartedeladécadadelosclubesdecaballerosmásexclusivos enlosEstadosUnidos.NoseaceptaJudios.Sulemaesdirecta:"Losnegocios puedenhacerposiblementeconnadie,peroparaseruncaballeroparasalira navegar."EstearistócrataenlosEE.UU.serefierea"losextranjeros"alhablar desuscompetidoresjudíos.Loscatólicossonapenasmejor.Frentealamisma ostracismo, se refugian en el banco comercial. El único banco de inversión "papista"esMerrillLynch,fundadaporuncatólicoirlandés.

Estasjoyasdelprotestantismo-Morgan,peroKidder,Peabody&Co.yGeorge F. Baker fundador de lo que se convertiría en Citigroup - se niegan a hacer frente a estos recién llegados. Los temas a continuación, a una segregación genuina, que están excluidos sistemáticamente de la financiación industrial grande - el automóvil, el acero y el petróleo - y tienen que conformarse con menos noble sectores de distribución, los textiles o alimentos . Esta será la oportunidad de Goldman Sachs. La institución tiene entre sus principales clientesdelosfabricantesdelcigarrocontratistasogruposdedistribuciónde rango bajo Sears Roebuck y FW Woolworth para lo cual emite acciones. Desairado, asentamientos judíos son particularmente innovador en cuanto a losacuerdosfinancieros,comolosbonoscomercialesomateriasprimas.Crean

Sachsesunaseriededescuentosy,seisañosmástarde,está afiliadaalaBolsadeNuevaYork(peroquenofiguranacontinuación,yaque es una empresa privada): la consagración en el momento. Marcus Goldman murió en 1904. La firma tiene en esa fecha tres socios principales y tres jóvenes.Ellatieneunabuenabasedeclientes,peroaúntieneunpobrehistorial, susociodependientedelacapacidaddefinanciacióndeLehmanBrothers.

Durante la Primera Guerra Mundial, clanes Goldman Sachs y el desgaste. El primersoporteAlemaniayAustria-Hungría,esteúltimolosaliados.Admirador deladisciplinaprusianayNietzsche,HenryGoldman,elexpertodelaindustria de Finanzas, en 1915 se negó a participar en la suscripción de un préstamo franco-británica orquestada por la casa anglófilo Morgan. Cuando Estados Unidos entró en la guerra en abril de 1917, la ciudad de Londres boicot Goldman Sachs el Boche ". El Banco de Inglaterra prohibió su Kleinwort cualquieroperacióndecambioasociadocon"elenemigo".

Después del armisticio, la falta de capital, la firma está languideciendo en la sombra de los grandes. Estados Unidos está experimentando un crecimiento económicoeindustrialsinprecedentes.Estoparecelaprosperidadeternaaún traerá el banco al borde. Entre los líderes de Goldman Sachs es el candidato WaddilCatchings,elchicodeorodelaépoca.Dealtura,carismático,nativodel surdeEstadosUnidos,conconfianzaysuestrella:unoqueesunsocioprincipal ennecesario.Loquelacultura,queclase,quepersonajeexquisito!Elhombre es un dandy: rayado pantalones de la chaqueta, satinado revestido de la que emergeunrelojdebolsillo,unacamisablancaconcuellodepajarita,unagran corbata,unsombrerodecopa.Esevidentequeestoesunbanquerorefinada quebrillaenlasociedadyseprecialiteratura,sabiendogastoadiscreciónde la conversación del Reglamento de la Bolsa de Nueva York Tocqueville. Un graduadodelaEscueladeDerechodeHarvard,unsociodeunodelafirmade abogados más grande de Nueva York antes de unirse al banco, también se convirtióenelmayoraccionista.

119 una clientela verdadero y leal entre los nuevos actores económicos, en particularenelsectordelosserviciosdegestaciónrápido.Selesintroducea los inversores institucionales, como los fondos de pensiones, fondos de pensiones y las organizaciones benéficas, cuyo capital considerable, deberán Eninvertirse.1890,Goldman

ElmismodíaenqueGoldmanSachsestáinvolucrado-portemorarepresalias -alacuestióndelalibertadenlazaafinanciarelesfuerzodeguerradeEstados Unidos,HenryGoldmanrenunció,teniendosucapitalsocial.Estesangradoes compensadaporunacontribucióndelafamiliaSachs.Losdosclaneshistóricos nosereconcilian.HenryGoldmanSachsySamabordaránnuncasehabla.

120 Impulsado por un optimismo ilimitado a finales de los años veinte, Waddil Catchings es también el autor de varios ensayos sobre el final de los ciclos económicos. Que expresa su fe en el crecimiento continuo, la opulencia ilimitada,losgenerososfrutosdelaexpansión,decrédito,deacción...Asíque sopla fusiones y adquisiciones crean gigantes industriales, inversiones de capitalestándemodaentrelosinversores.PeroWaddilCatchingsesunasde la emisión de acciones, los controladores de clase de activos del boom del mercadodevalores.

Esterelacionesfinancierasconnumerososjuraporelfondodeinversión.Esto esaproximadamenteelequivalentedeunfondodecoberturaestilodefondo decoberturaqueinvierteacambioeldinerodesusclientes.Bajosudirección, elbancodeinversión,mientrasqueseespecializaenpapelescomerciales,crea una estructura de inversión, Goldman Sachs Trading Corporation (GSTC). Inicialmente,lacapitalestáíntegramentesuscritoporlasociedadmatriz,cuyos sociossonpersonalmente10%.El90%restantesevendióalpúblico.Además, Goldman reciben el 20% de las utilidades netas de los gastos de gestión

Elconfianza.lanzamiento en la bolsa el 4 de diciembre de 1928, el GSTC es un triunfo inicialmente lista de $ 104, la actuación asciende a 136.50 los dólares 2 de febrero de, 1929 antes de subir a 222,50 dólares el 7 de febrero. El único conocimientodelemisor,unpequeñobancoenelmomento,nopuedeexplicar este aumento. De hecho, la compañía volvió a comprar gran parte de sus propias acciones propias utilizando los fondos del banco para aumentar su valorantesdesureventa.El26dejulio,Catchingscreaunaempresafinanciera, elShenandoahCorporation,cuyasaccionessequebró.ElabogadoJohnFoster Dulles (1888-1959), que se convirtió en Secretario de Estado del presidente Eisenhower,esunodelosdirectores.Elprimerdía,elvalordedobleacción.En elproceso,unasegundacompañía,BlueRidgeCorporation,fuefundadael20 de agosto. El capital es propiedad mayoritaria de la Shenandoah. Blue Ridge compradosdíasmástarde,otracompañíadeinversionesdelaCostaOeste.Se supervisa una serie de empresas financieras y una banca al por menor California.Cadaentidadesunafachadaparaunapirámidedeinversiónsinfin que oculta la sombra protectora de GS. El público, que no sabe nada de este mecanismobasadoenladeuda(elfamosoapalancamiento),conganasdemás ycontinúaparaaflojarloscordonesdelabolsa.

El castillo de naipes se derrumba abruptamente cuando Wall Street se vio afectadaporterremotofinancierosinprecedentesel24deoctubrede1929.La participación de la empresa, que libera los recursos suficientes para pagar a susacreedores,cae a$ 1,75. Esimposible detener lareacción encadena que

Después de ser reclutado por la Armada, Sidney Weinberg restablece la empresacomounoperadordebonos.Atravésdeltrabajoduro,descaro-frase yiddishquesignifica"labase"-ylospistones,noseconvirtióensocioen1927 y el brazo derecho del Presidente, Waddil Catchings, justo antes de Jueves NegroyelcolapsodelaGoldmanSachsTradingCompany. Despuésdeladerrota,lafamiliaSachsdapasoaesteautodidactaenaltamoral que hizoque todoslosoficios. El empleadovaliente ha forjadouna visiónno necesariamente rosa del alma humana y de la sociedad, pero ha acumulado anécdotas valiosos tesoros. Finanzas, el vendedor nato ha aprendido ventanillas ras. El nuevo lema guiará la firma para las edades: "La tortuga acelerar lentamente. "Por encima de todo, el nuevo jefe requiere" regla Weinberg"elclienteenprimerlugar,laprohibicióndehablarconlosmedios decomunicación,laregladelaéticaylamoralenlosnegocios.Unnuevobajo después del escándalo financiero de 1929, que se niegan algunos de sus sucesoresindignos. Durante la Gran Depresión, el jefe se siente a su vez antisemitismo del establecimiento protestante que no se detendrá ante nada. En los círculos bancarios patricios, se llama deliberadamente "Weinstein" arte habitual de azúcarpuraqueconsistesemítica,amenor,paradistorsionarelnombre.viejo procesoayercomohoy.

Durantedesordenado.esteperíodo,JohnKennethGalbraith(1908-2006)escribióellibrode referencia titulado La crisis económica de 1929. Un capítulo entero, "Confiamos en Goldman Sachs," se dedica a este naufragio. Lea uno de los economistasmástalentodesugeneración,estosfondosdeinversiónderiesgo en el fondo de la euforia bursátil y la especulación desenfrenada jugaron un papelcentralenelaccidente:"Esdifícilnomaravillarseimaginaciónquecausó esta gigantescalocura.Sidebehaberunalocura,esmejordarledimensiones casiheroicas."

Dentro de la firma, Waddil Catchings tenía una protegida, Sidney Weinberg. Este chico de Brooklynse unió aGoldmanen1907,enla parte inferior de la escalera, como asistente cuidador. Paul Sachs, uno de los hijos del fundador, dicesuasistencia,sutalento,suingenioysudominiodelosnúmeros.Setoma bajosu protección, la carga propulsoradel correoyle paga clasesnocturnas para mejorar su Inglés y perder su terrible acento de Brooklyn proletaria.

121 comenzódespuésdeJuevesNegro.Eselfin.LacaídadelGSTCacabadeperder atomarGoldmanquedebesusupervivenciaaunainyeccióndeúltimominuto de los fondos de la familia Sachs. Arruinado, Catchings fue despedido como

Weinberg,élesfiel.Ayer,huboPaulSachsyWaddilCatchings;Hoyendía,hay Roosevelt. Sidney es uno de los pocos partidarios del inquilino de la Casa Blancaenlacomunidadfinanciera.Seconvirtióensuasesoreconómicodelas sombras.

122 A diferencia de su padre, unmundano-semita, a quien sucedió en 1913, Jack Morgan(1867¬1943)destilasuodio.11dediciembrede1930,elBancodelos EstadosUnidosfuealaquiebra.Laclienteladelascuartasdepósitosbancarios enNuevaYorkesesencialmentejudía.Apesardelaspeticionesdeayudadela Reserva Federal y las autoridades del estado de Nueva York, Jack Morgan, el bancomantieneentonceslascuerdasdelmercadoalpormenorenlosEstados Unidos,seniegaaayudarasucompetidor.Estaquiebracausapánicoentrelos depositantes. "Los clientes en cuestión son los pequeños comerciantes, sin educación de medios modestos. Y los líderes son los mismos antecedentes ", escribióJackMorganenunacartaaljefedeMorganGrenfellenLondrespara justificarsuinacción.Sinembargo,haceunassemanas,bajoladireccióndeJack Morgan,elnoblecorredordebolsaKidderPeabody,unbastiónprotestanteen sucaso,sesalvóinextremisdelhundimiento.

Cuando Goldman Sachs, en crisis tras el colapso del GSTC, quiere unirse en 1932 en el New York Cámara de Compensación por la preocupación de proteger a los líderes de esta demanda de compensación y obtener la designacióndeunprotestantealacabezalaempresaenquiebra. Enpúblico,JackMorgancriticalapersecucióndelosJudiosenAlemanianazi. Peroenprivado,selasarreglabiendeunrégimenque,escuchando,luchando contra el mismo enemigo que Estados Unidos: el comunismo. Este es un partidarioincondicionaldelapolíticadeapaciguaraHitler.lacompañía Morgan,particularmenteenLondres,esperamosqueesteapoyodiscretopara el Tercer Reich permitirá que se reembolsará el enorme paquete de deuda alemana relacionado con la reparación de la Primera Guerra Mundial que Perocontiene.sobretodo,estederechoRepublicanoodiapresidentedemócrataFranklin Rooseveltelegidoen1932.JackMorgannoleperdoneporhaberpromulgado la Ley Glass-Steagall de 1934 separó las funciones de banca de inversión y bancacomercial.ElimperioMorgandebeentoncesserdivididoentrespartes biendiferenciadas:unbancominorista,JPMorgan,ydosbancosdeinversión, Morgan Stanley en Nueva York y Morgan Grenfell en Londres. Jack Morgan vomitarporloque"Judios"delabandaenelorigendelNewDeal(dichoseade pasollamado"JudioDeal"porsuscríticosconservadores).

Fiel, Sidney Weinberg también tiene una larga memoria. Cuando Admiral Darlan,exPresidentedePétainfirmedefensordelasleyesanti-judíasen1942 seunióalosaliados,fuerecibidoenlaCasaBlanca,queseextiendeaWeinberg. Esto le da su tarjeta de visita y le lanza: "Hey chico, dame un taxi. "Además, SabrerachampánaprendizajeasesinatodeDarlanendiciembredelmismoaño.

Despuésdel ataquejaponéscontra Pearl Harbor en 1941yla declaraciónde guerra,RooseveltcargaWeinbergformanelComitéAsesordelaIndustria.Esta posición permite que el jefe de Goldman Sachs para establecer el paso de fuerteslazosconlapróximageneracióndelaindustria.Weinbergesincluido elconocimientodeHenryFordII,cuyoabuelosemitaorador,inspiradoenlos escritosdeAdolfHitler.Poramistadomalaconciencia-oambos-HenryFord IIconfiómástarde,eljefedeGoldmanSachs,lamayorofertadeintercambio (OPE)enlahistoriadelosEstadosUnidos.LaoperaciónenbeneficiodelaFord Motor Companyimpulsaelbancodeinversión,queantesluchabacontrasus rivales,losprimeroslugaresdelaslistasdeéxitosdelajuntadirectivadelas empresascomerciales.

Peroestehombrequetieneunalenguaafiladaquenuncaperdonarálainacción de Roosevelt sobre el martirio de los Judios en la Europa ocupada. Aunque todavía demócrata, apoya en el año 1952 y 1956 el candidato presidencial republicano,DwightEisenhower,elliberadordeEuropadesignaaltesorerode sucampaña.Despuésdelavictoriade"Ike"Sidneyleconvenceparadesignar a los hombres de negocios que está cerca de las dos posiciones más importantesdelgobierno:elTesoroyDefensa.VolviendoalredilDemocrática en 1960 y 1964, sino que también pone sus propios hombres en las administraciones de Kennedy y Johnson. Al igual que Monsieur Jourdain hablabaenprosasinsaberlo,elpatriarcaeselinventordel"GobiernoSachs" quesufragarlasdécadasdecrónicasmástarde.

Hasta el final de su vida, en 1969, Sidney Weinberg llevar una vida sencilla. Tomaelmetrotodoslosdíasparairatrabajar."Seaprendemuchodelascosas

La élite protestante no era uniformemente antisemita, como se ha visto con Harriman y Rockefeller. El mejor amigo de Sidney Weinberg, Paul Cabot, perteneceaunadelasfamiliasmásgrandesdelaavispadeBoston.Cuandoel secretariogeneraldelclubprivadoBrookCabotllevaalatareaparasuamigo lo invitó a cenar Weinberg, un día antes - "Usted sabe muy bien que no aceptamos Judios en el comedor" - la renuncia de Boston punto del club -el. Tres décadas más tarde, al saber que su club se negó Omaha Judios, Warren Buffett,futurosociodeGoldmanSachs,harálomismoalsalirparaunirseaun clubdecampodelacomunidadjudía.

123

124 quemiranalospasajerosdeltrenylosanuncios,dijo.Inclusomásqueenla fijacióndelcuellodelconductordeunalimusina."

125 16- Los negocios son negocios

Durantemuchotiempo,noesnecesarioserunprotestanteparaunacarreraen JP Morgan y Goldman Sachs judía. La hostilidad entre las dos religiones que compiten que compartió el banco de alta anglosajona hasta el 60, principalmentedebidoalamodestiadelcatolicismoconrespectoaldineroola hostilidad del Islam a los préstamos a interés, casi ha desaparecido por Lacompleto.últimaciudadeladeprejuiciosantisemitas,laBolsadeNuevaYork,cayóa principiosdelos70,cuandoelCEOdeGoldmanSachs,GusLevy,seconvirtió enelprimerJudioparapresidirlaJuntadeGobernadoresdelaBolsadeNueva York.SientreloscorredoresdebolsadeveinticuatroNuevaYorkquefirmaron el 17 de mayo de 1792, el "Acuerdo de Buttonwood" - este es el plátano de sombra en las que se utilizan para satisfacer Wall Street - había varios operadores judíos, las posiciones jerárquicas de la famosa institución permanecieronlargoinaccesibleparaellosporelresultado. Alparecer,elprofesorSyllaescorrecto.Lashuellasdelantiguoantagonismo hoysonsuperficiales.Sihaysignosdepasadoreligioso,sonmásbiencultural. EnGoldmanSachs,mientrasquelosaspirantesalaasociación-gerente,socio, debetenerun"rabino",comosedice,enestecasounaformapareja,ayudara su progreso y protegerse. Catorce de negocios Principles1 que guían las transacciones parecen venir directamente de los Diez Mandamientos. Y la meritocraciaenlafuerzadesusraíceseneltranscursodeinmigrantesjudíos alemanes,enprimerlugar,deEuropadelEsteyRusia.

Todo se reduce al rey tríptico: comprar, vender, mantener (compra, venta, retener).Esunpueblo"global",fronteracosmopolita.LaBolsadeNuevaYork se fusionó con la gran bolsa europea Euronext, es una cabeza francesa de la Londres,unindiogestionaCitigroup...

Otro signo de deterioro del factor religioso, la firma quiere por encima de la refriegaenelMedioOrientecomolodemuestralapresenciadeGoldmanSachs, tantoenlasmonarquíaspetrolerasdelGolfoIsraely.Desdelaprimeracrisis delpetróleode1974,lainstitucióndeNuevaYorkhaayudadoalospaísesdel

Hubountiempoenque,curiosamente,lareligióndominóelcomercio,Estados UnidosyEuropa.RichardSylla,profesordehistoriaeconómicaenNuevaYork Business School, es inflexible: "Hoy en día, en el momento de la sociedad multicultural,estos criteriossonafortunadamentecadatemporada."Bajolos golpesdeladesregulaciónylaglobalización,estefactorhaperdidosuvalorde posición dominante. La única competencia demostrada. Una sala de operacionesesunaTorredeBabel(...perodondetodoelmundohablaInglés!).

Hoy en día, varios eventos en la raíz de la crisis financiera y los males de GoldmanSachsparecebastantesignificativoquepodemosplantearlahipótesis deunresurgimientodealgunosprejuiciossobrelasbolsasdevalores.

Al parecer es la misma en JP Morgan, donde sólo unos pocos signos de pertenenciaaunatradiciónrestante.EnlasededeParkAvenue,comedoresde arriba expuestos la memoria de la casa: un antiguo Scriban, retratos de comandante,J.Pierpont,librosrarosyantiguosdeaccionesdelacompañíade valoresemitidosferrocarrilconmemorarlaedaddeorodelaempresa.

126 Golfo a reciclar sus petrodólares o invertir en el mercado inmobiliario comercial. Más tarde, el actual CEO Lloyd Blankfein será un pionero de las finanzasislámicasenelbanco.

Esta tendencia del antisemitismo en la comunidad de negocios se encuentra tambiénenEuropa.EnFrancia, la participaciónde algunosdelosbanqueros (Société Générale, Banco de Indochina, Banque Worms ...) a las políticas antisemitas del régimen de Vichy y el "Arianización" de los asentamientos judíos en 1941 ha marcado profundamente los espíritus. Hoy en día, esta intoleranciaestáfueradetemporadaenloscírculosdepoder.Enlaciudad,los prejuiciosquehabíansaludadolallegadadeSiegmundWarburghuyendodel nazismo,deunafamiliamuyantiguadebanquerosjudíosalemanesdehecho handesaparecido.Aveces,sinembargo,salirdelosviejoshábitos.Porejemplo, enlosaños 80,losescándalos(Guinness,MorganGrenfell)enlaqueestaban involucrados personalidades judías vieron la reaparición de los estereotipos quepromuevenlosdelaprensadeladerecha.Porúltimo,nohabríaenGinebra, donde la distinción bancos judíos / bancos protestantes seguiría siendo claramente presente. Es este el resultado de las simpatías de parte de los banqueros que se cree, protegido por la neutralidad, a la Alemania nazi? En 1997,lacontroversiaentrelosbancossuizos,herederosdeloshugonotes,el Congreso Judío Mundial sobre las cuentas inactivas había vuelto a abrir las heridasdelantisemitismopartedelestablecimientofinancierosuizo.

Larelaciónentrelareligiónyeldineroesuncóctelexplosivo."Porquésedice queGoldmanSachsesunbancojudíaluegodeloquedicenmásoRothschild Lazard? "Se desliza un banquero. Los blogs Goldman antialgas sirven un discursofuertementeteñidodeantisemitismo.

Esdifícilimaginarunbanquero"hacerlaobradeDios",comoLloydBlankfein declaróenunaentrevistaconelSundayTimes-arrepentirseparasiempre.Una metida de pata hermosa esa observación, lo que permite a la prensa para revivirlaviejafantasíadeuntérminoejeDiosMammonusadaporJesúspara indicarlafortunamalhabida.Apartirdeentonces,selejuroalcieloaltoque habíaensucuentadenadaimportante,queestoerasólouna"broma".

Elproblemaesqueestascríticasnosóloprovienendelablogosfera.Puntode referencia para la música y los fenómenos sociales, la revista Rolling Stone publicó en julio de 2009, un artículo mordaz exponer el papel de Goldman Sachsencasitodaslascrisisfinancieraspormásdeochentaaños.Elautor,Matt Taibbi, un periodista de investigación, describió el banco como "un gran calamar vampiro envuelto alrededor de la humanidad, empujando sin descansosulechónsiemprequehayadinero".Estadescripciónpodríasalirde unpanfletoantisemita,aunquenuncaaparecelapalabrajudía.Eltextofluyeen otroslugaresentodoelimportesitioswebhorquilladeunpseudo-redjudíasionistaquedirigirlainstituciónfinancieradeEstadosUnidos. El propio New York Times no escapó por completo a esta histeria. "Los banqueros que tomaron dinero del estado y luego se les concede es bonificacionesobscenassonlasmismaspersonasquesóloestáinteresadoen supocointerés,fueronexpulsadosdel templopor Jesús":estaimageninfeliz publicado en el diario hacer referencia a la ciudad más grande en el mundo judío ha ganado su columnista estrella, Maureen Dowd, de ser acusado de antisemita.Laparadojamáspequeñadeestacontroversiaencuentacomoes elbancodeconsultoríadelgrupoNewYorkTimesnoesotroqueGoldman!

127

Porúltimo,losataquesdealgunospolíticoseuropeosdealtonivelcontralos especuladores internacionales causan algunas molestias cuando evocan, a través de metáforas e insinuaciones, acusaciones de años negros contra sin estadoycosmopolitafinanciera. Mipropiaexperienciamehamostradocómolacuestióndelosvínculosentre lasfinanzasylareligiónsiguesiendountemasensibleenWallStreetyenla City.EnunartículosobreelcolapsodeLehmanBrothersenLeMondeel8de octubre de 2008,hemencionadolasacusacionesdel Sunday Times, según el cual JP Morgan había precipitado el colapso de Lehman. En un recuadro titulado"Unaviejarivalidadentreprotestanteyelbancobancojudío",recordé elantisemitismoestárepresentadalacasaMorganenelsigloXIX,ysusataques hasta la Segunda Guerra Mundial contra los bancos judíos como Lehman GoldmanSachsySalomonBrothers.JPMorganhabíareaccionadocomotodos aquellos que se niegan a volver objetivamente sobre su turbulento pasado: "¿Por qué remover las viejas historias, señor? "Desde que se convirtió en personanongrataenJPMorgan.Lamemoriafalla. Sinembargo,haymuchoquedecir.En1948,JPMorganparticipaenelboicot árabe de Israel, con el fin de disfrutar de la bonanza de los petrodólares. Su primeraoperaciónenelestadonohebreoen1996.Nofuehasta1984queun líder judío se elevó a vicepresidente de la compañía, como número dos. En

finMorganStanley-otraconsecuenciadelsigno-NombraPrimera pareja judía, Lewis Bernard, en 1973, uno de su cuello legado corre hacia el cliente más importante de la empresa, Standard Oil, preguntando si dicha promociónplanteaproblemasparaél."Paranada.Penséquesabíaquenuestro propioCEOesjudía,"replicasomossequedad.EljefedeGoldmanSachs,Sidney Weinberg, un hermoso juego de ironía: "¿De verdad? En Goldman, siempre tuvimos,Judios!" Losviejosreflejosaveceslleganalasuperficie.Despuésdesufallidointento de unir a su grupo de viajeros en JP Morgan, Sandy Weill exclama: "Morgan nunca se venderá a un Judío. "Nunca se olvidó de su desventura en 1982, cuandosehizoeljefedeShearsonAmericanExpress,unadelasfortalezasde lacreacióndelaavispa.Habíasidoelblancodelosataquesantisemitasdela viejaguardiaquehabíaempujadorápidamente.Másrecientemente,LarryFink, el fundador de activos BlackRock compañía estadounidense de gestión, dijo, cuandoseunióaFirstBoston,una"caja"protestante,católicaycomerciantes judíos fueron confinados al mercado de bonos de bienes raíces el extremo inferior. Incluso si los hechos son probablemente más complicado que eso, estasobservacionesponendemanifiestolapersistenciadeviejoshábitos. Enlosnegocios,losinteresesdeGoldmanSachssiemprehantrascendidosus raíces.Enlosaños80losestrechosvínculosentreelbancoyRobertMaxwell atestiguan. Durante toda su vida, este magnate de los medios tuvo que enfrentarsealahostilidadapenasdisimuladadelestablecimientobritánicoen contra de él. La sed de reconocimiento de inmigrantes llegó a las alturas del poder nunca se habían abierto las puertas de la nobleza. A los ojos de los aristócratas, los nuevos ricos no tiene ni el pedigrí ni las costumbres, ni la reputación de la casa. multimillonario judío y Trabajo, llegaron ciudadano británico, sino también de los ciudadanos del mundo, el gigante insaciable, jovialysecreto,habíaconstruidounpoderosoimperiomediático.

128 Londres,MorganGrenfell(ahorapartedeDeutscheBank),quereunióa70% desusingresosdelasmonarquíaspetrolerasdelGolfo,noempleóJudiosenel Cuandoextranjero.por

LuegovieneEricSheinberg,elsocioprincipaldeGoldmanSachsresponsable de todas las operaciones en el mercado de Londres. Entre el banquero estadounidense expatriado y CEO descomunal fluye la corriente. Tras la

A finales de los años 80, "Ciudadano Bob" es la cabeza de un conglomerado, MaxwellCommunicationCorporation(MCC),unasociedadcotizadacuyaperla eselgrupodelperiódicobritánicoespejo.Laciudadnosefíadeestamontajes patchworkycuentasbizantinosquegiraalrededordeunhombre.

Estasdospersonalidadesfuertescompartirunamuestradejtuvolaastuciay elmalacomodarelesnobismoarrogantedelaciudad.Sheinbergjudíatambién, está fascinado por el pasado turbulento de Maxwell, sobreviviente del Holocausto,ysusupuestapertenenciaalosserviciossecretosisraelíes.Ensu biografía autorizada, de Goldman Sachs, La Asociación, Charles Ellis escribe:

"SheinbergcompartióelinterésdeMaxwellparatodoloconcernienteaIsrael.

Peroenelotoñode1991,eltítuloseprecipitaysehinchadedeuda.Maxwell nisiquierapagadolospréstamosotorgadosasietedíasen marzode1991.A principiosdeoctubre,GoldmanSachsrenunciócarpetaSheinbergyaprietael tornillo cortando poco a poco crédito. A finales de octubre, sin notificar a su cliente,realizaunderramamientodeaccionesdeMCC,loqueaceleralafusión delcurso,yelacoso.El5denoviembrede1991aescapardesusacreedores, GoldmanSachscabeza,magnatedelosmediosselanzaalmarcuandosuyate, elLadyGhislaine,quecruzadelasIslasCanarias.

"Además, la estrecha relación de Maxwell, en el pasado, con los dinosaurios comunistasdelEste-Honecker,Ceaucescu,Brezhnev-queintrigaalfinanciero deNuevaYork.

Enesemomento,RobertMaxwellestabasiendopropietariodeunarespetada medios. Un mes más tarde, se convirtió en un hombre odiado después de su muerte,aprendemoshechodequehabíamalgastadoelfondodepensionesde

129 adquisicióndelaeditorialMacmillanEstadosUnidosen1989,RobertMaxwell aceptalaofertadeGoldmanSachsparaponerenmarchalaescueladeidiomas BerlitzenlosEE.UU.,operacióndurantelacualelpapivoreintimaSheinberg.

A la sombra de la catedral de San Pablo, Sheinberg es el forastero por excelencia.Estepersonajedeotrapartefueaasaltoelsantuariodelcapitalismo europeo.Comoconsecuenciadelagranexplosión-ladesregulacióntotaldela Ciudaden1986-esurgentealahuelga,parasorprender,desconcertar.Para establecersuliderazgo,Sheinbergceloardienteyjuncossinrestriccionesenla brecha.GoldmanSachs,unadelasinstitucionesmásvenerablesdelasfinanzas globales,conocidosporsuprudencia,seconvierteenelprincipalproveedorde fondos de la galaxia Maxwell. Cautivado, Sheinberg supera los controles que tomansussuperioresenlaoscuridadacercadelaextensióndepréstamosasu amigo.Comomagnatedelabulimiallenalasarcas,elbancocierrasusojosalas señales de la crisis financiera que amenaza el grupo. MCC es uno de estos valores volátiles que permite a los especuladores banqueros para ganar grandes cantidades de dinero. En su éxito de ventas, Maxwell: El extranjero, Tom Bower cree que "la hiper-actividad de su principal cliente encantada Sheinberg. Maxwell, por supuesto, necesario para obtener algo a cambio de negocioquedioSheinberg,enapoyoclarobajoMCC".

Comosevehoyen díaconlosescándalosquesealimentandeloscríticos,la casatemidapruebaquehaquerido,enrealidad,siemprejugarconfuego.

En abril de 1992, Eugene Fife, CEO de Goldman Sachs International, me dijo sobreelcasoMaxwell:"Adiferenciadeunpocodeprensa,quenuncahansido un asesor estratégico de Robert Maxwell. Nuestras relaciones eran cuestión puramente comercial ... esto sólo afecta a una pequeña parte de nuestro negocio,peroesdoloroso."Esoestodo,deverdad.Paraevitarundesembalaje públicayseracusadodecomplicidadfraude,Goldmansecomprometeapagar 254 millones de dólares - una suma agradable - el liquidador de los seis jubiladosdefondosdepensionesMirrorGroupNewspapers.

GoldmanSachsInternationalfueobjetodeunainvestigaciónsobrelaposible manipulación de precios en favor del empresario fallecido. Sheinberg MCC había vendido acciones de compañías offshore con sede en Liechtenstein y Suiza - en cáscaras vacías de datos creadas por Maxwell sólo para apoyar su cotización.Laencuestaseráenúltimainstancia,nosuites.

130 los empleados del Grupo Espejo. Malversación, de la manipulación: el descubrimiento de la verdadera naturaleza del estafador Maxwell es desastroso para la reputación del banco, que se había ofrecido a empresario caído completa gama de servicios. Como es habitual, la compañía había afirmadosudebidaaBobmentiroso,delocontrarioseríaprecipitarlaquiebra de su imperio. El suicidio es la explicación más creíble y más realista de su muerte. Maxwell sabía que estaba comprometido en una batalla perdida con Goldman Sachs, a quien debía mucho dinero y que insistió en conseguir un reembolsoinmediato.

131 17- En el casino

Paraatraeralosfondosconinversoresparticulareseinstitucionales,sehace uso de boca en boca, las conferencias de inversores e intermediarios, como bancos y abogados. Fort Knox? Nada de eso: una anfitriona sencilla le da la bienvenidaalaentrada.Elsoldelaprimavera,cortadoentirasdepersianasde

Este apetito de riesgo es, de largo asociado con un fenómeno conocido en la actualidadlosmercados.Llevaelnombredelosfondosdecoberturabárbaras sonfondosdeinversiónqueimpulsanlaespeculacióninternacional.

¿Cuálessonlosfondosdecobertura,estosfondosmencionadossistemáticade acción pública todas las crisis financieras? Un fondo de cobertura es una estructuraqueinvierteclientesdecapital,ofreciendounaalternativarealala gestióntradicionaldelosbancos.Estosclientessonprincipalmenteinversores institucionales - fondos de pensiones, compañías de seguros, fundaciones filantrópicas, universidades... -, así como los individuos ricos. A través de las estrategias de estas empresas de mayoría privada tienen como objetivo obtenerunrendimientodesconectadodelatendenciageneraldelmercado.Los fondosdecoberturaenbuscadeinversoresalargoplazoy,engeneralimponen un período de inversión mínimo. Brew mil millones, pero sólo el 2% de la capitalizacióntotaldelmundo.Asíquetienenhermosojuegoderecordarque nopuedendeningunamaneraserresponsabledelacrisisactual. VolveraSt.JamesSquare.Elchoqueseaseguródequeseimaginaencontrarla atmósferaeléctricadelassalasdeoperaciones.Eltipodefondosdecobertura esunrefugioenelqueloscomerciantesestánsentadosensilenciodelantede pantallas que muestran precios de las acciones. Sin tensión es notable. Los operadores hablan normalmente, sin tener que levantar la voz o usar un lenguajecodificado.Esdifícildecreer:elladoocultodelaLunaeselhogarde unmundodesusurros.

Barcoenunpequeñotrenfantasma,unpococomoloscircuitosdelosestudios deHollywood,paranavegaresteuniverso.ElrecorridocomienzaenSt.James Square,enelcorazóndeLondres.Suspuertasabiertas,laeleccióndePallMall yclubesdecaballeros,KingStreetysusmarchantesdearte,JermynStreet,las blusasdeltemplo,susgrandestiendasdemodaylacalleRegent.Lamareade curiososquecaminanaPiccadillyCircussonconscientesdequeesaquí,eneste enclavedelujoydiscreto,elcorazónpalpitantedelaindustriaeuropeaenla gestiónalternativa.Lasgrandesfortunascomofondosdepensionesprefieren elacogedor estilodelosdistritosexclusivosdel centrode Londres-Mayfair, Belgravia, Knightsbridge - o St. James Square en rascacielos llamativos de la ciudadodeCanaryWharf.

132 metalquebloqueanlasventanas,golpearlasparedesblancas.Nilosrecuerdos opuréderetro:eluniversocaóticodelasinversionesalternativasesladeuna clínicasuiza.Sibiennohaypuertalazoestálimpioyneutralcomounapágina en Terminal,blanco.todoelmundovahaciaabajo.LasededeArtDecodeGoldmanSachs enFleetStreet,podríaserlaúltimaparadadelaexpediciónenelcorazóndel campo de la especulación. De hecho, para muchos, el banco, que tiene sus propios fondos, se ha convertido en un gran casino dinero fácil cuando el crupierrepartelascartasdurantelamanipulacióndelosdadosyjugarcontra losjugadores.DurantelasaudienciasparlamentariasdeGoldmanSachs,el27 deabrildel2010,unsenadorexclamó:"NofueWallStreet,peroLasVegas!"Lo que el capital de un funcionario electo tenía j respondió:" Al menos entre nosotros hay reglas! "La ambos están equivocados: Los jugadores de casino aman los juegos de azar, los fondos de cobertura, que, odio suerte. Para Goldman,porejemplo,estaactividadestodolocontrariodelacasualidad.En basealalecturadelosmercados,secreequelasestrategiasdeinversiónpara el beneficio de sus clientes o en su propio nombre a través. Esta es su experiencia,suvalorañadido.Laimagenseveobligado,peroenestecampo,el bancodeinversiónesalavezelojoyelinvernaderodeunáguila.

Porunlado,GoldmanSachsactúacomoespeculadoresasesordesusclientes, atravésdesuactividaddeintermediación,llamadodecorretajeprimarioenel argónj.Porotrolado,lamismafirmadelacompetenciamediantelainversión directaenfondosdecobertura. Así primer componente, la correduría. A través de las comisiones, el banco "presta" su infraestructura de administración de fondos de cobertura que carecendefaltadetamaño.Seorganiza,financiayejecutalastransaccionesde estos inversores sofisticados que buscan aprovecharse de las anomalías del mercado. Por cierto, el agente también puede prestar acciones y bonos. Los huéspedestambiéntienenaccesoalainvestigaciónylosanalistasdelacasa.Y el prime broker puede desempeñar un intermediario entre sus clientes e inversores, tanto privados como institucionales. Además, los fondos de coberturapuedendepositarsusactivos-efectivoyacciones-enlasarcasdel banco. "Goldman es simplemente inevitable. Sus ejecutivos son eficaces, inteligente, que tiene una respuesta para todo para satisfacer nuestras necesidades"esunleitmotivdelsector,sinimportarelpartido.Esuncerrajero, fontanerotrabajo,tuberías,grifosynomuygloriosasperomuygratificantes. Los fondos de cobertura proporcionan hasta la mitad de las operaciones de negociaciónde renta y las gananciasde los bancos de inversiónen la ciudad comoWallStreet.

granexperiencia,elbancoofrecedinero-ellacomolosdeterceros -todalagamadeestrategias,desdeelenfoquedenominado"sistemática"-el prêt-à-porter-quedejalatareadeseleccióndeequipoinversiones,afórmulas Enpersonalizadas.GS,nosencanta

DavidTepperencarnacuerpoyelalmadeeste"Goldmanconexión".Unpiloto de la cara un poco de grasa, una mirada fría de las matemáticas apasionado, unacabezacalva,unabocacarnosamensajeparaprovocaralpresidentedelos EE.UU.fondodecoberturaAppaloosaeselnúmerounoenlaslistasdeéxitos delosganadoresdelacrisis."Nuncaheperdidosiguiendomiinstinto":todolo quetocaelnuevoCresoseconvierteenoro,apartirdelaestatuadebroncede los testículos entronizados en su escritorio. Este es el nativo talismán de Pittsburgh,quedurantemuchotiempoacariciaresesímboloeternodelaedad adulta antes de invertir. Tepper se curtió en Goldman Sachs en los lazos comercialesdegollada"bonosbasura"basura.Estaescuelaqueformaeljuicio sin precedentes en la solidez y solvencia de las empresas como estados y la comprensióndelasrelacionesdepodereselmejorquehay.Atravésdeestos padres pobres de los instrumentos financieros que hizo una especialidad, Tepperhaganadounagrancantidaddedineroparaelbancoyparasímismo, antesdellegarasucuenta.

esta actividad de fondos de cobertura, intelectualmente estimulanteyconcreces.LaespeculaciónestáenelADNdelaspersonasdela sede. Incluso para sus actividades filantrópicas: ayuda a hospitales, universidades,jóvenesenriesgo,niñosseropositivosenÁfrica...Paramejorar el rendimiento de las inversiones de su Fundación Goldman Sachs, que ha utilizadoengranmedidasufondodecobertura! Suexperienciaenestesector,esedificante.Laprueba:muchosfundadoresde fondosdecoberturaquevienen.Esunaverdaderahermandadenamboslados delAtlántico.Despuésdehacerunafortuna,salieronalaempresaatomarsus propiasdecisionesenunnegociodondelaausenciadeobstáculosburocráticos orendircuentasalosaccionistastrimestraldesatalacreatividadfinancieros.

El éxito genera éxito. Esta tarjeta ayuda a elevar el capital. Los posibles inversoressabenquesetratadelamejordellugarquepuedemanejarelriesgo garantizandoalmismotiempolaeficiencia.

133 Buentrabajo,sobretodocuandodichofontanerocerrajeroseconvierteenun artistadefontanero.Estaeslasegundaparte:unaformidablereddefondosde cobertura en las que participa Goldman, sobre todo como un accionista minoritario. Esta actividad está ligada a la gestión de la riqueza, completamenteseparada,porloque,laintermediacióndepende,quecomparte la Graciasdivisión.asu

Ahoralalegislaciónfomentalanotificacióndeinfraccionesde lasreglasdebuenaconductafinanciera.Porotraparte,silaindustriadefondos de cobertura, se violó el principio de libre competencia, las autoridades reguladoras no dude en castigar a los malhechores. Sin embargo, las investigaciones de Bruselas como Washington por abuso de posición dominantepuedellevarlaimagensancionesmuyperjudicialdeunaempresa a. Microsoft sabe algo. Pero ¿dónde están estos terribles encuestas que se suponequesacudirlosbanqueros? Hasta principios de los años 90, Goldman Sachs había deseado virtuoso. Se hablabadelamoral,quepretendíanmantenerlasmanoslimpiasentodaslas circunstancias.El bancomostróconorgulloapreservarporencimadetodos los intereses de sus clientes. Las inversiones en los fondos de cobertura se prohibierontales.Contratodopronóstico,apesardelaspresionesasociadas ansiososjóvenes,JohnWeinberg-quedirigiólainstituciónentre1976y1990 - había logrado limitar los negocios del banco a sus dos actividades tradicionales,elasesoramientoaempresasyaccionesdearbitraje.Cuandoel ancianoseretira,sussucesoresseoscurecenenviolacióndelanegociación.La tentaciónesdemasiadogrande.finanzasestadounidensesviveenelmomento de la desregulación en todas las direcciones. Vendemos, compramos, que el intercambio de los instrumentos sin restricción o casi. El dinero nunca ha resultado tan rápidamente. No hay manera de ignorar estos cambios, sobre tododesdequeelbancocuentaconlasherramientasnecesariasparaparticipar

ElproblemaesquecorredordeGoldmanSachsseoponealfondodecobertura deGoldmanSachs.Porunlado,actúacomoagenteparasusclientesfondosde cobertura...elotro,tenersupropiofondodecobertura,quecompitesinpiedad a aquellos clientes que buscan altas inversores demanda. La empresa respondió que sus operaciones de bolsa y los de sus propios fondos de coberturaestáncompletamenteseparadas,queenningúncasolainformación contenidaenunladodeestaparedinvisibledebeseñalarsealaatencióndelos profesionales ubicados en el otro. Violan la separación sería suicida en términos de reputación. Tales violaciones de frontera saldrían inevitablemente.

134

Otro ejemplo es Eric Mindich, as de las finanzas, y el estilo inigualable de empresas que pueden ser el blanco de adquisición. Se puso en marcha su propio fondo de cobertura en 2004 sin una estrategia de inversión bien definidos. Para llegar a ser un cliente, un mínimo de 5 millones de dólares debenconfiarledurantealmenoscincoaños.Enpocosmeses,elexoperador eleva3milmillonesyseniegaelmundo.¿Cómoexplicarestalocura?Latarjeta, denuevo,en1994,eldemandantesehabíaconvertido,alos27,elsociomás jovendeGoldmanSachsenlahistoria.¿Quémejorgarantíaparaelfuturoque esteéxitoinicial?

El caso de John Paulson es un ejemplo de conflictos de intereses. Como lo demuestraelescándalodeAbacus,elfundadordelfondodecoberturaPaulson & Co. Nueva York es uno de los mayores clientes de Goldman Sachs. En los mesesanterioresalacrisisde2008,elespeculadorhahechounafortunacon lasventasencortomasivascontralosbancos.Estasoperacionessonavender futuros a un precio determinado un valor o un producto que no tiene la esperanza de comprarlosa unprecioinferior antesde tener queentregarlos parafijarlosprecios.Paulsonsimplementeseanticipóalacaídadelmercado delaviviendaenlosEstadosUnidos.Laapuestaganadorasecomparóconel ataquecontraelfondodecoberturapatricio,GeorgeSoros,modelo,contrala libraesterlinaduranteelMiércolesNegro1992. Paulson objetivos, los bancos británicos consiguieron su regulador, el 18 de septiembrede2008,laAutoridaddeServiciosFinancieros,laprohibiciónhasta el 16de enero de 2009, estapráctica desestabilizar la venta en corto, acción que afecte a los valores de 32 empresas financiera aparece en Londres. En Washington,GoldmanSachsprimerotratódeoponerseaunamedidasimilar: elfondodecoberturagigantedeloqueseconvirtióenelbancodenegociostira en el tiempo, beneficiarse de esta especulación salvaje, ya sea como actor o comointermediario.Essólocuandosupropiopreciodelasaccionescomenzó acaercomo Goldmanafirma que la prohibiciónde la ventaencorto!Estose hizo 19 de septiembre de 2008 por la Comisión de Bolsa y Valores. Esta decisión,queafectaa799institucionesfinancieras,hasidoderogadaprontoel 8deoctubre,cuandoelpeordelatormentafinancierayahapasado.Goldman, cuyoprecioseharecuperado,mientrastanto,nonecesitalaprotecciónfederal. Mezclarycombinarnoselimitaalosfondosdecoberturasinoqueafectaatoda la inversión alternativa. Este es también el caso en el capital privado, una

PorloquelaindustriadelagestiónalternativaenelReino Unido(fondosde coberturaydecapitalprivado)viounarevoluciónen2006.GoldmanSachsy luegolanzósuprimerfondodecobertura,Arte(AbsoluteReturnRastreador).

Por lo tanto, el establecimiento está diversificando lejos de su base, extendiéndoseentodaslasdireccionesenlaesferaespeculativa.

Supoderfinancieropuedereducirlascomisionespagadasporelclientedeeste fondodecoberturabasadoenunmodelomatemáticoparalaponderaciónde losíndicesdelosprincipalesmercados.Además,combinaarteaumentodela liquidez, la posibilidad de retirar sus registros diarios en lugar de cada seis meses.Goldmannodudaenusurpareldominioexclusivodesusclientes.Este eselprimeractodetraición.Habráotros.

135 en los fondos de cobertura, es decir, las plantas comerciales, capacidad de distribución,matemáticaknow-howylatecnologíaqueporloqueesrentable.

Pero, por otro lado, el banco está involucrado en la misma actividad, en competenciadirectaconsusclientes.

En2006,porejemplo,GoldmanSachsseuneaCarlyle,fondosdeinversiónmás grandes del mundo, y su filial Riverstone, para retirar la bolsa de valores - y volver a la esfera privada - una firma energética estadounidense Kinder Morgan. Otras empresas de capital privado sin embargo los clientes de Goldman Sachs se excluyen de la operación sin rodeos. En el espíritu de Goldman,estaoperacióndebe,porcierto,quelepermitaacercarsealgigante Carlyle,bienestablecidosenlosmetalesyque,también,cultivarelacionescon lospolíticosmásinfluyentes.Enmuchossentidos,cercadelaorilla,Carlyle,la políticadelpoder,elaceiteyelarmamento,sistemadeinfluenciaylamáquina delaespeculaciónfinancierasecombinaconunsecretogustoconsumido.Ser feaenelespejonopareceCarlylemolestaraGoldmanSachs,porelcontrario!

recogeeldinerodelosinversoresinstitucionalesdeparticiparenelcapitalde las empresas y los venden con una ganancia de unos años más tarde. Con el tiempo,elgrupohaconstruidounacarteradiversificadademarcasdeprestigio - y desconocidos - sanos, pero infravalorada. Actúa como un accionista minoritario junto con los inversores externos. El conflicto de intereses es evidente.Porunlado,conlascomisionesderolliza,losanalistasayudanalas estructuras de capital privado para identificar los objetivos más atractivos.

Apesardeestastraiciones,másexcluidosdeestatransacciónhanconservado Goldman Sachs como corredor. "A pesar de su arrogancia y estos múltiples conflictosdeintereses,siempreusonoseencuentraenmipropioservicio,sino porquenotengootraopciónsiquierenlomejor",dijounprotagonistadeesta aventura,sinembargo,digieremalelostracismoquehaestadoenlacarpeta deKinderMorgan.

136 actividad en la que la casa ha mejorado mucho en los últimos años bajo la bandera de Goldman Sachs Capital Privado, una unidad aparte. Este sector

La OPA fallida de los pubs de cadena Mitchells & Mayordomos británicos ofrecenunsegundoejemplodeeste tipodeconflictosdeinterés.En2006,el piloto de Goldman Sachs, la oferta de un consorcio, en el que el banco es accionista,dirigidoporelpromotorinmobiliariobritánicoRobertTchenguiz.

Roger Carr, presidente de la diana, se ahoga antes de esta acción "hostil e inadecuado." Esta época collar es comprensible. Goldman también es ... el corredordegasCentrica,queCarrespresidente,yelchocolateroCadburyque es director. Amenazado con la pérdida de estos mandatos, Goldman tiró la toalla,dejandoTchenguizenmediodelacorriente. Hoy en día, gracias a su influencia formidable, especialmente en los Estados Unidos,eldepartamentodeequidaddeGoldmanSachsestábienequipadoque

Si se recogen dinero de los mismos inversores, firmas de capital privado y fondos de cobertura han trabajado durante mucho tiempo de manera muy diferente.Bajolapresióndelimperio,lafronteraentrelasdosprofesionesse estáconvirtiendocadavezmástenue.Laprimeraahoravendensusempresas cada vez más rápido, mientras que el último a veces tratan de tomar una posiciónenelcapitaldelassociedadescotizadas.YGoldmanSachs,unodeesos "agujeros negros" en la economía mundial, gana en todos los frentes. La empresasemueveconlamovilidaddeunfuerabordaquedejaunsurcopero nuncahaceespuma.

137 suscompetidoresparatomarlasgangascapturadelosactivosvendidosfuera delosinversoressedesmoronanbajodeudas.Ademásdelefectodirectoque tienesobrelosbeneficiosdeunnegociomuyrentable,estaactividadayudaa fortalecer el balance general, a participar en fusiones y adquisiciones Monopolyorecogerinformaciónsobremilesdeempresasdetodoelmundoel suministrodelainformaciónmásdiversasusotrasactividades.

Estaconfrontaciónconpúasentredosdelosmásreconocidosexpertosenla materia prima más negociadas en el mundo ilustra el gran negocio de la materiagris-beneficio-loqueGoldmanSachs.Lasobrasnosonaccesiblesal público,comoestámarcadoconelsellode"secretodedefensa".Losanálisis, lasrecomendacionesformuladasenjteníanmilmillonesdedólares,sonpara los clientes: las multinacionales del petróleo, gestores de activos, fondos de

LapalabraArjunMurtiesdeoro(negro),porasídecirlo.Delmismomodoque el analista estrella levanta una ceja, dibujar una cara o anticipa un evento geopolítico que el precio del petróleo se inflama. Apenas el interesado tenía previsto el 7 de marzo de 2008, un aumento fantástico en los precios del petróleoa$200,yahoraelpreciosetomadelbailedeSanVito!Lasansiedades deprofesionalesdelaenergíavanatratarconeleconomistaaquienponemos todalaalfombraroja.Eltsunamideseptiembrede2008ylaresacaeconómica que siguió, sin embargo, socavan las predicciones apocalípticas del oráculo: Brentcaea$33endiciembrede2008paraaumentara70-80dólaresdurante elaño2009. El especialista anticipa regularmente alerta sobre la falta de producción en todoelmundo.Lospreciosdelagasolinasondemasiadoaltos?Laculpaes,dijo, elautomovilistaestadounidensedemasiadograndeconsumidor.Paraapoyar suafirmación,ArjunMurtitienenouno,sinodoscocheseléctricos.Loquees un Jeffreysímbolo!Currienocomparteestacoquetería.Despuésdehaberdiseccionadoy analizadolasentrañasdelatierratodasuvida,laotrainstituciónreconocida gurúdeaceitellegó alaconclusióncontrariadequeel "picodelpetróleo",el máximo de la producción mundial de oro negro, no es para mañana. "Hay reservas inexploradas, aunque de forma limitada, pero no está disponible debidoalasbarrerasfiscales,nacionalistaoproteccióndelmedioambiente.La cantidaddeaceiteproducidocontinúaserreemplazado."

138 18- Un mundo crudo Muymalosrecuerdos...Cuandoel11dejuliode2008,justoantesdelacrisis financiera estalló, el barril de Brent del Mar del Norte alcanzó 147 dólares, ArjunMurti,veteranopetrolerodeGoldmanSachs,dijoqueelcursos'paquetes comolacaradelasbombas,debidoalacrecientedemandadeaceitedeAsia. Estaoleadaamenazaconprovocarescasez.Enrealidad,elmercadosesomete acontinuaciónalapotenciadelasenormescantidadesdeliquidezderramado por los fondos de cobertura en las materias primas. A partir de uno de los jugadoresmásactivosenelmercadoqueelexpertoestá familiarizado,ypor buenasrazones.

139 pensionesofondosdecobertura.Lacalidaddelainvestigaciónescomparable a una gran universidad. Además de los analistas, computadoras, bancos de datosydetelecomunicacionessonlapiedraangulardeestaenormefábricade Paralelamenteideas. a esta actividad de investigación, otro departamento es el asesoramiento a las empresas de energía: aumento de capital, fusiones y adquisiciones,ofertaspúblicas,privatizaciones.Sereconocesuexperienciaen esta actividad. Cuando el gigante de servicios petroleros francoSchlumberger su corazón a su rival Smith International es a Goldmansevuelveacompletarestaadquisiciónconcluyóenfebrerode2010. El banco ayuda a la industria número uno del mundo para consolidar su posición de liderazgo, con una facturación dos veces superior a su rival histórico,Halliburton. Porúltimo,elbancodeinversiónactúacomouninversordirecto,yaseasoloo encombinación,enelcampodehidrocarburos.Unaactividadsignificativa.El Índice de Materias Primas de Goldman Sachs, que rastrea los precios de las principales materias primas veinticuatro pero en el que el aceite tiene sobrepeso, sigue siendo una referencia. Tiene aquí y allá de las acciones minoritariasenaceitejunioryrefinerías.

estadounidense

Ética? En este punto, nada que decir. Goldman Sachs actúa como mero intermediario en nombre de sus clientes mediante el asesoramiento de investigaciónparacreceryprosperaroayudarlesainvertir.Estasactividades cumplencontodaslasnormasdebuengobierno. Donde las cosas se complican es que, en paralelo, la casa es la institución financiera más poderosa del mundo en el comercio de energía. Ya sea en nombredeunclienteoennombredesuempleador,eloperadordelacompra yventa de petróleocomolo haría enacciones, divisas,bonos.Esta profesión requiere talento, nervios de acero y un temperamento de hierro. puestos de dirección,quedebenserretenidosovenderserápidamente,esmuydinámico. Lagestiónderiesgosesesencial.Losmontosinvolucradossonenormes.

Eloronegrocomerciantecomienzasudíaenlamadrugadaporelcontroldesu cargoeldíaantesdelcierredesusmúltiplespantallas,echarunvistazorápido apreciodemercadodelaelectrónicadeSingapuryvolteaelFinancialTimes, TheWallStreetJournalysitiosespecializadosyCompassEnergíadePlatt.Se pasa el día entero y, a veces por la noche en el teléfono. Comprar y vender barrilesdeBrent,queesunarte.Elprofesionaldebetenerenmatemáticas,por supuesto. También debe hacer malabares con los productos financieros más complejos, tales como opciones y otros instrumentos de protección.

140

Escucharasuscríticos,estecomerciorepresentalosconflictosdeinteresesde GoldmanSachs,juezyparte.Utilizasuspropiosrecursosparaespecularsobre el precio del petróleo. Sin embargo, esta actividad puede ir en contra de los interesesdesusclientes. Tambiéndeacuerdoconsuscríticos,elhotelesunodelosprincipaleslíderes dela"burbuja"en2008.Suvisióndelmercadodelpetróleo-inversiónes,dicen, omniscienteyamoral.Alafirmarqueelpetróleovaasuperarlamarcade$200, quecreaelsobrecalentamientoduranteelcuallepermitealiquidarposiciones porcobrarladiferencia.Enresumen,loscomentariossiemprevanenlamisma direcciónquelaestrategiadenegociación."Silosespeculadoreshabíantomado posiciones hacia abajo, así como arriba, se habría visto los precios suben y bajan," dijo Michael Masters, administrador de fondos de cobertura y de negocios desbanques destructor involucrados en el comercio de petróleo.

Ciertamente no se trata de la utilización de la información obtenida de los clientesparaalimentarasusactividadesespeculativasencuentapropia.Sería unafaltadedisciplinaenlosojosdelosreguladores.Agraviados,losclientes podrán reclamarlo grandes daños. persecución penal no sería excluida si la infracción fue similar a información privilegiada. Esta es la razón por los oficiales de cumplimiento ejército peinar veinticuatro horas veinticuatro operacionescomercialesdelasmateriasprimas,unmercadoque,teniendoen

"Pero empujan los precios en una dirección, a la parte superior. "En otras palabras,lafelicidadGoldmanSachs,porciertoroughnecks-los"cuellos"de lascompañíaspetrolerasdecuero-ylaOPEP-laOPEP-esladesgraciadelos demás,losconductoresylaindustria.

GoldmanSachshadedicanaestaactividadenelcomerciodeenergíaatravés de la adquisición de materias primas comerciante J. Aron en 1981. Como resultadodelasgrandesinversionesenloshombres,elcomerciodepetróleo se expande para competir directamente con las empresas comerciales independiente, el más famoso pertenece al empresario estadounidense Marc Rich. Los 80-90 años son la edad de oro de la especulación del petróleo, marcada por el exceso de sierra, alta volatilidad, ya que los operadores les gustadetodotipo.

Contrariamente a la creencia popular, su actividad no se limita a especular sobrelospreciosfuturos.Eloperadortambiéndebetomarposiciones"spread" entrelosdiversosgradosdecrudo,entreelpreciodelosproductosdepetróleo y otros hidrocarburos. Se puede apostar por el aceite de aire y combustible (para aviones), al tiempo que protege a sí mismos con el diesel y así sucesivamente.Comprar,vender,subastar,Viveladiferencia...Estaeslaregla deljuegoyloscomercianteslosaben.

Senecesitanalgunascifrasparamedirlamagnituddelcomerciodepetróleo. Estastransaccionesrepresentanmásdeunterciodelospedidosrealizadosen losfuturosdemateriasprimasNymex(NewYorkMercantileExchange),frente al 15% en 2002. Los volúmenes en cuestión inimaginable. Durante algunas sesionesdeveranode2008,sehacomercializadoenmásde150millonesde barriles de petróleo mercados, es decir, el doble de la demanda mundial de todos los días era del petróleo. En caída durante la segunda mitad de 2008 debidoalarecesión,laespeculacióndeoronegro,anticipandolarecuperación sehareiniciadoconunavenganzaen2009.Nadailustramejorlarentabilidad de las operaciones que la gran final de alta calidad año en que afecta a los comerciantesqueseespecializanenelcomerciodefuturosdepetróleo.Estos sonlosreyesdebonificación! Por lo tanto, los comerciantes de Goldman Sachs operan en dos mercados principales de petróleo. En el mercado físico, el punto de intercambio de los productosderivadosdelpetróleocrudoysusderivados.Lastransacciones,que corresponden a las transacciones comerciales (que implican las compañías petroleras, líneas aéreas, servicios públicos, gas, grandes consumidores industriales ...), es decir, las compras o ventas de petróleo cubrir las necesidades.Eltipodeejemplodejugadorenestosmercadoseslacompañía deaceitetal como Exxon, Total y BP. Ellase entrega en el comercio físicoen arasdelabuenagestióndelosrecursosoparalasnecesidadesdesusclientes, sinformatocomogasolina,diesel,fueloilonafta.Enlugardefiltrarlatotalidad de la producción, la empresa puede comprar petróleo crudo en el mercado internacional por razones de calidad o la proximidad geográfica. Se debe

Mientras tanto los comerciantes también están interesados en la inventario, el inventario, la capacidad de producción, el transporte,laaplicacióndeunacategoríadeproducto,etc.

141 cuenta las zonas de tiempo, nunca se cierra. Se aseguran de que los comerciantes no parecen a los analistas y viceversa. Pero ¿qué pasa con sus jefesquesonmiembrosdelcomitédedirección,dondesetomanlasdecisiones estratégicas?Laagendadeestecírculoesobligatorioadministrativa-edificio, elpersonal,lasfiliales-yestratégico,esdecir,ladistribucióndelosbieneso casosimportantespendientesofuturos.Laevaluacióndelasposicionesenel mercadoalpormenornoestáoficialmenteenelmenú.Porotraparte,elfoco deanalistasyoperadoresesdiferente. El economista tiene una visión macro del mercado, sobre la base de los fundamentos de la oferta y la demanda.

microeconomía:

Elproblemaesquealgunosdeloscargoscomolasnegativasdelosdemáses imposible probar sin la consideración de los resbalones de transacción, una tarea físicamente imposible. Por lo tanto, hay que volver los dos campos espaldaconespalda.

En diciembre de 2009, después de muchas vacilaciones, la Comisión de MercadosdeFuturos(CFTC),laComisiónestadounidenseenlosmercadosde productosbásicoshaciaadelante,haanunciadolaintroduccióndetechosenel númerodecontratosdeopcionessobreproductosenergía-petróleo,gasolina, combustibleparacalefacciónyel gasnatural.Alosojosdelaadministración demócrata,elsistemadelafuerzaautorregulaciónporpartedelosPremiosde lasmateriasprimashamostradosuslímites.Citando"laproteccióndelpúblico estadounidense", las nuevas restricciones se han puesto en marcha. Sin embargo,sonmuyrestrictivas.

Con el pecho guerra, Goldman Sachs podrá tomar posiciones hiper especulativas en todos los sectores del mercado en la perspectiva de una gananciarápida,peroportomarriesgos.EsteeselnegociocomercianteB.A.BA.

142 neutralizar las fluctuaciones de precio entre la compra o pedido de venta y entrega. Goldman Sachshizo lomismo conla compra delaproducciónfísica parasupropiousoconelfindecrecer.Estoshidrocarburossealmacenanala esperadetiemposmejores. En el mercado financiero, el de los "barriles de papel", los operadores de GoldmanSachsmanejarproduccionesocargavirtual.Estambiéndecontratos defuturosquepermitanalosinteresadosestándeacuerdohoyenunprecio deentregaamásomenoslargoplazo.Elbancocentrasuactividadenlosdos centros financieros más grandes del mundo, Nueva York y Londres, que se instalanlosintercambiosespecializados.EnlosEstadosUnidos,consumidorde petróleomásimportantedelmundo,elNymexeselmercadodereferencia.En primercentroeuropeodelabanca,centrodecomercioenelOrienteMedioy en la sede del transporte marítimo internacional, la ciudad tiene con el International Petroleum Exchange, la otra central energética a largo plazo grande.EnAsia,Singapurahorareina,enanismoHongKongyTokio.

Laespeculaciónestanmenospreciadoonoresponsabledelavolatilidaddelos precios? El punto de vista general, el Paris aumentar la inestabilidad natural deloronegrodelacreacióndegranincertidumbreparatodoslossectoresde la industria del petróleo, borrando las empresas horizonte, Unidos, la producción de consumidor. Si, por separado, las operaciones de las institucionesfinancierasse pierdenenla masa de petrodólares juntos pesan mucho. Hacia adelante en paquetes, los comerciantes a menudo tienen la mismaformadepensar,lamismaexperiencia,losmismosreflejos.Estoespor quéloscríticosestánllamandoalaregulacióndelmercadodebarrilpapel.En unaépocadeglobalizacióndelosmovimientosdecapitalenelespacioyenel tiempoydadoelpoderdeGoldmanSachs,unintentosimilarpararegularsin embargo,resultóilusoria.

143

Laprensadescubrióquesufondodeinversiónsecomponeprincipalmentede losvaloresdelaslíneasaéreas,automotrizydetransporteporcarretera,cuyo crecimientoestávinculadoalosbajospreciosdelpetróleo.

Si los banqueros están de acuerdo con Gary Gensler, jefe de la CFTC, la autoridad, seriedad y competencia, muchos lo acusan de complacencia hacia GoldmanSachs.De hecho,élaceptóla Oficinasinparpadearargumentos:los especuladores proporcionan liquidez y, por tanto, la transparencia en un mercado global. Las rigideces del sector de hidrocarburos (insuficiente inversión, el envejecimiento exploración fuerza de trabajo y monopolios estatalesyproducción)seríanmuchomásperjudicialquesusactividades.

La CFTC ha justificado este arsenal minimalista por la falta de apoyo internacional, en particular del Reino Unido y el Fondo Monetario Internacional para un enfoque más muscular. También tuvo exentos de responsabilidad los especuladores en los crecientes precios del verano de 2008.Además,elTesorodeEstadosUnidostemeunéxododelosoperadores depetróleoenloscielosmáscálidasymenosregulados,comoSuizaoDubai Singapur. En cuanto a la cruz principal de la regulación, el financiero Michael Masters - co-autor de un informe mordaz sobre el papeldelaespeculaciónenlospreciosdelagasolina-queteníaquedesechar.

Los críticos de Gensler señalar con el dedo que pertenece al gobierno de Goldman.EljefedelaCFTCestádehechotrabajódieciochoaños,incluyendo comouncomerciantedealtaalacategoríadeasociado.Esteesunprotegido de RobertRubin, que ha llamado a su lado a la Secretaría de Hacienda entre 1994 y 2000. Un reconocido la desregulación de los cruzados continúa. Así, juntoaRubin,Genslerquegoleóapasionadamenteproyectodereglamentode losderivadosdelasburbujasespeculativaspeligrososquegenerancrédito.Se promoviólaliberalizacióndelcomercioelectrónicodelaenergía,responsable, entreotrascosas,lacaídaen2001,Enron,lamayorindustriadelcorredor.La presentacióndelaspermutasdecréditocomo"unpoderososímbolodelaclase deinnovaciónylatecnologíaquetransformalasfinanzasestadounidensesen unasuperpotencia",queeximedecontrolesquellevaronalcolapsoen2008de variasmastodontesdelasfinanzas.Noesdeextrañar,enestascondiciones,su plandelimitacióndelaespeculacióndelpetróleoesungrifodeaguacaliente.

Eldestinatarioasímismocomounárbitro,nounreformador.Supredecesor republicanoalaCFTC,ReubenJeffery-otroexGoldman!-eraelbrazoderecho de Paul Bremer, el primer enviado George W. Bush en Irak - una esponja empapadaenoronegro-responsabledelareconstrucciónfallidaentre2003y 2004.

estadounidense

En 2005, Henry Paulson, que quiere activista del medio ambiente, establece que"laacciónvoluntariaporsísolanopuederesolverelproblemadelcambio climático"yllamaalainversiónpúblicaeninvestigaciónydesarrollo.Horror!

144 Peroalasmateriasprimas,elprincipaleventoenlosúltimosañoseseldióxido de mercado de intercambio de cuotas de carbono, una de las herramientas introducidasenelmarcodeKyotoparareducirlasemisionesdeCO2,elungas deefectoinvernaderoimportante.Suprincipio?Cadaempresaseleasignauna cuotadeemisiones.Siessuperioraél,tienequecomprarcréditosdeemisión de otra compañía que a su vez ha emitido menos de su cuota, tiene un excedente para vender en el mercado. Se presenta en varias formas: Punto (diario), futuros o transacciones por voluntad. La mayoría de las empresas a través de intermediarios, bancos y corredores especializados. Este es un mercadonormal,queyaexisteenformaembrionariaenEuropaydebenacer enlosEstadosUnidosbajoelnombredelatapayelcomercio. Losriesgossonenormes.DeacuerdoconelgobiernodeObama,noatravésdel Atlántico,646milmillonesdedólaresdecréditosdecarbonoseránsubastadas enlospróximossieteaños,unacifraquepodríaserdosotresvecesmayor.El valordelvolumendeestanuevabolsadecarbonopodríasuperarlosmilmil millonesalaño. Porsupuesto,GoldmanSachsnopodíadejarpasarunabonanzatalpotencial! Ella juega y está movilizando a sus mejores expertos para inventar nuevos productos. Para el inversor, el mercado de carbono se combina todas las ventajas: la liquidez, seguridad, rendimiento y ética. Los inversores institucionalesquierenmás.

Paralosmalosespíritussevolvió,losfanáticosdelasteoríasdeconspiración, hayalgoperniciosodetrásdeestahistoriadeéxito.Enlugardesimplemente aplicar una tasa de gobierno fija sobre la contaminación de carbono y hacer pagaraloscontaminadores,detopeytruequecantidadesparatransformarun mercado de materias primas en un sistema privado de recaudación de impuestos.

Desde entonces, el banco defendió con uñas y dientes topes y comercio. Y debidoaquelamáquinaformidableparaespecularsecolocótempranoenel campodelaluchacontraelefectoinvernadero.Goldmanhainvertidomucho en la energía eólica, biodiesel y la energía solar. La firma ha adquirido una participaciónminoritariaenelmercadodeintercambiodeChicago,dondese negocianhoycréditosde carbono,así comounaempresaespecializadaenla venta.YhayunsinnúmerodefondosdeinversiónlanzadosporelexGoldman quecolocansusactivosentecnologíaslimpias.

Irónicamente o locura? Después de un trabajo duro para llegar a la luz el preciosooronegro,ahoralosbarrilesseconvirtieronenproductosfinancieros y devueltas al reino de las sombras. Los créditos de carbono son la combinación. De "inversiones", dicen. La Fontaine podría haber hecho una fábula.

145

Nacido en Long Island 13 de marzo de 1956, este fuerte en el tema de la finalidaddeencontrarmásdeseducir.Élcuentaconsugolpedeganar.Jamie Dimonrecibióunaeducaciónperfecta.Venafinanciarporatavismo,seaplica enGoldmanSachs,quetomacomopasante.PeroDimonprefieretrabajarjunto aSandyWeill,amigodelafamiliaylaleyendadelasfinanzasestadounidenses que preside Shearson Lehman Brothers. Cuando Weill agradeció Dimon lo siguió a su travesía del desierto. Juntos, que rebotan en la cabeza de la Corporación de Crédito Comercial - se convirtieron en Primerica y viajeros.

146 19- Tres hombres y un trono Ahora sólo tres son: Goldman Sachs, JP Morgan y Barclays. Tres máquinas colosales, la producción mejorada de la crisis, que dominan las finanzas globales. A pesar de la crisis económica, que muestran ahora una salud insolente.Presenteentodoslosnegocios,estosgruposprevalecen.Losseñores que dirigen Lloyd Blankfein, Jamie Dimon y Bob Diamond, excitado ahora la Llenoprensa.de certezas, este triunvirato mantiene una fuerte competencia alimentadadeformanaturallaglobalización.Lacarreraporelprimerpuesto enelpodioseponeenmarcha,unacarreraderatasendesacuerdo,dondese permiteatodoslostiros,entodoslospaíses,entodoslosoficios.Unaluchaque sellevaalahipnosis:fijarelenemigojuradohastasuabrirycerrarlosojos:"El otrochicoparpadeó,"elotrobajólamirada,diciendoqueelhéroedeloeste. Lloyd, Jamie y Bob son los primeros americanos. Por lo demás, los tres miembrosdelclubmásexclusivodeWall Streetyla Citynopodríansermás diferentes. En la opción de los capítulos, el curso de Lloyd Blankfein, el "pequeñochicodeBrooklyn"estábienseñalizado.Ofrezcamos,pues,asusdos rivales Querervalientes.disminuir

los méritos de Jamie Dimon, director de JP Morgan, un competidorcelosolollamóundíade"hombrepequeño".WallStreetseplegó riendo hombre es alto y delgado. Desde el frente, el hijo del banquero y desayunohijoofreceunacaraafable,unpococansado.Silacejaizquierdase elevaamenudo,todoelloenelojobrillante,burbujeante,diversiónofrío.De perfil, se asemeja a la financiera una de esas agradables shommes siglo XVI pintadoporHolbeinylaimagenahorcadocarrilescastillodeWindsor. Sin embargo, proviene de la alta burguesía griega de Esmirna, hoy Izmir, Turquía, que ha dominado el mercado del pueblo de su riqueza y cultura refinada. Irónicamente, el hombre no se heredan, esta ascendencia oriental correodemodalescivilizados.Alcontrario.

ElCEOsabecómomotivarasusgerentes.Estonoesunareddehombre-no hay camarillas o cenas - pero los equipos. Toma los temas cruciales para redondear el cuerpo. Rápida en sus decisiones, que las matemáticas sin precedentes a ninguno de diseccionar cuentas de la empresa. Formación, Dimonesunbanquerocomercialconelviejoynouncomerciante.Prudente,la persona es sospechosa de productos financieros milagros inventados por genios de plantas comerciales. Su filosofía es simple: dar a los clientes el asesoramientoquenosotrosmismosseaplican.Bajoesteprincipio,lacartera depréstamosdehipotecasde riesgo de riesgo líquidoa principiosde2007lucidezcompetidorenesteplanodesurivalGoldman-yreduceladeformación enoperacionesporcuentapropia,yutilizarconfinesespeculativoslosfondos depropiedad-losllamadosdegestiónpropio. Quetomalasdecisionesnodudardesímismo.Enlamayoríaaceptaconsejos. Para compensar su falta de experiencia internacional, Dimon co-preside el famosoForodeDavos.Tambiénsecentrará-poreloro!-losserviciosdelex primerministrobritánicoTonyBlairdespuésdelasalidadelúltimodelos10 deDowningStreet,en2007.

147 Peroen1998,despuésdelafusiónconCitigroup,queesunodelosarquitectos, Dimon, víctima de un golpe de estado, es brutalmente saqueada por Weill, celoso de la influencia que tiene. En marzo de 2000, la venganza, en paro financiera se compromete a veces tomando la dirección del banco uno, un banco minorista regional en desorden con sede en Chicago. Sobre el papel estimulante nada. Esto cuesta espadachín, fino y afilado como una cuchilla, enderezaelpatocojo.Enenerode2004,el"salvador"vendelapropiedadenJP Morgan,dondeseconvirtiódireccióngeneral...unañomástarde. Estegestordelainteligenciadistinguidaheredaunacasaescleróticadormiren loslaurelesydepósitodecadáveres.ElescándalodeEnronyelestallidodela burbujatecnológicatambiénhandesestabilizadofuertementeunamarcaque haperdidoterreno.

Saltar el proletario banco uno de los ámbitos de las altas finanzas en Wall Street:elretoesenormeparaJamieDimon.SucarreraenJPMorganentonces espectacular.Bajosuliderazgo,losejecutivosdicenadiósaentrenaralavida profesionalycuentasdegastosdemasiadogenerosas.Mediantelaasignación deunplandetrabajoespecíficoymetódico-elfortalecimientodelbalance,la aversión al riesgo, reducir la exposición al mercado de hipotecas - el recién llegado "músculo" de la empresa. En este período de auge, los analistas han criticadoduramentesufaltadeaudacia.Acambio,losronroneosdetítulo,ylos accionistas se quejan. Jamie Dimon no le importa. No hay chispas. bling de gestión,quedejaalosdemás.

148

En marzo de 2008 - en cuarenta y ocho horas! - JP Morgan compra de una corteza de pan del corredor de la quiebra de Bear Stearns. Obtenido con la ayudadelgobiernofederal,estaadquisiciónlepermiteañadirasucarterade corretajeprima(correduría),muyserviciodeempleoremuneradoalosfondos decobertura,ydesarrollarelcomerciodeproductosbásicos.

Exorbitante, dicho algunos. Mirandohacia atrás, noeran tanto. "Esto es para preservarlosinteresesdemisaccionistas,"invariablementerespondióquela críticaquesiguesiendoelrostroimpasible. Mientrasquelamayoríadesuscompetidoresestánluchandoparasobrevivir el25deseptiembrede2008,elconquistadorJamiecontienelosrestosdeotra casa,elbancocomercialdeWashingtonMutualquiebradespuésdeenormes pérdidas en préstamos de bienes raíces. Esta compra refuerza su reputación bomberoincendiomásgrandedelsiglo. Ciertamente, no sólo tiene amigos. Algunos lo critican sus arrebatos, su imprevisibilidad,suvanidadylasusceptibilidad.Otrosnosemaravillandesu inteligencia, señalando lo que está considerada como su ignorancia. Su brutalidad en defensa de la bonificación habría bloqueado su camino a un puesto en el gobierno, como se prevé, al parecer, el tiempo, el presidente

Este buen hijo de la familia pasó por una escuela privada y urogallos UniversidaddeHarvardpuedehablarunalenguatierrasbajascarreterodignos deBrooklyn.¿NoselanzópúblicamenteenVikramPandit,CEOdeCitigroup: "Deja de jugar estúpida! "Nunca disculpas? Clasificado demócrata, se hizo amigoenChicago,conunodelosdossenadoresdeIllinois,unaciertaBarack Obama,querecibeapoyodesdeeliniciodesucandidaturapresidencial.

Cuandolatormentaseextendióporelmundofinancieroen2008,JPMorgan es, obviamente, en una posición fuerte gracias a la prudencia de Dimon y su intuiciónpolítica....Conungranbalance,lainstituciónestámontandolacrisis. Desconocidoparaelpúblicoestadounidense,elCEOqueparecíaprogramado parajugarlasegundasiempreencuentraasímismopropulsóalestrellato.

Posteriormente,esteanimaldesangrefríanovacilaparaprecipitarelcolapso deLehmanBrothers.Porque,dehecho,noGoldman,quegolpeaelprimergolpe mortal a Dick Fuld congelación $ 17 de mil millones de activos en efectivo y valoresdepropiedaddelacompañíacercadelaquiebrael12deseptiembre, 2008noche,yquerequierenestrictasmedidasdeseguridadadicionalesjusto antesdeladeclaracióndequiebra.

Estonoesunaoferta.Suequipoadmitegirarantesdesusuaveyépocascollar.

149 Obama. JamieDimonno le importa ya que esen el "techo del mundo", como dicenlosamericanos.

LaadquisicióndelasoperacionesenEstados Unidosde losdifuntos Lehman Brotherscambiódefinitivamentetodoeso.Duranteelfindesemananegrode 14y15deseptiembrede2008,BarclaysCapitalestáapuntodereanudarlas actividades de "sano" Lehman-Estados Unidos. Pero el veto del gobierno británico llevó al fracaso de la primera operación y la quiebra de Lehman JustoBrothers.después,

LareanudacióndeLehman-EE.UU.combinalospuntosfuertesdeesteúltimoel comerciodeacciones y fusiones yadquisicionesenlos EE.UU. - con las de BarclaysCapital,esdecir,losmercadosdebonos,divisasymateriasprimas. Muy feliz de mantener su trabajo, antiguo personal de Lehman plebiscito su salvador.Laestructuradegestiónestáconfiguradoenunsantiamén.Enenero de2009,laintegraciónescompleta.

BobDiamond,elCEOdeBarclaysCapital,tambiénestáenunanube.Nacidoen 1951, esteantiguo profesor de negocios enla Universidadde Connecticutha pasado toda su carrera como banquero en el sector de los bonos, Morgan Stanley,CreditSuisseyBZW-elbancodeinversiónBarclaysefímera.En1997, nadiehubieraapostadouncentavoeneléxitodeBarclaysCapitallanzósobre los escombros de BZW. Inicialmente BarCap es una casa promedio, especializada en el mercado de deuda. Diamond sabe aprovechar las oportunidades: en 2002, después de la quiebra, que recluta a los mejores comerciantes de Londres del gigante energético estadounidense Enron a participar en el comercio de productos básicos. Todavía del otoño hasta la crisisfinancierade2008,elbancodeinversiónBarclaysraspaduras.

Teigneuse contra la competencia, JP Morgan se esfuerza por convertir a torpedear el proyecto de adquisición de Lehman por Barclays. El plan de recomprabritánicaseguardainextremisatravésdelosbuenosoficiosdela ReservaFederalel22deseptiembrede2008,apesardelacampañadedetrás de las escenas de Jamie Dimon. Este episodio sólo se mantiene la enemistad entrelosdoshombres,doscocodrilosquenadan,elreloj,enlamismaremanso.

en caso de liquidación, Barclays se encuentra en primera posición para agarrar los restos de Lehman Brothers, a precios más bajos, desdeelliquidador.Dentrodelasprimerasnegociacionesderescateabortivas, sepodríaexaminarexhaustivamentelascuentas...Elgranbancobritánicohizo untratomedianteelpagode$1.75milmillones.LaúnicaoficinadeLehman enelcorazóndeManhattan,demuestralainversióndebienesraícesdelsiglo!

150 ConelsentidodelaoportunidadylatenacidaddeBobDiamond,Barclaysestá bienvolveraserunadelasmayoresinstitucionesfinancierasdelmundo.Justa recompensaparaesteherederodeunatradicióndemásdedossiglos.Elsigno enelEagleblancasjuegandenuevoenelgrannivelmundial. Si Bob Diamond anotó una fantástica recuperación, Jamie Dimon también a vecescometíaerrores.18deseptiembrede2008,tresdíasdespuésdelacaída deLehmanBrothers, el CEOde teléfonodeanillosJPMorgan.En el teléfono, devastado,elsecretariodelTesoro,HenryPaulson:"Jamie,teloruego,hacer algo...ComprarMorganStanley...Ellaestáenelprecipicio." Pocodehistoria.LaGranDepresióndelosaños30ylaLeyGlass-Steagallde 1934, que requiere la separación de las actividades de banca de inversión y bancacomercial,sondespuésexplotanlacasaMorgan.Ungrupodedirectores disidentes,dirigidoporelhijodeJ.PierpontMorgan,pusoenmarchaunbanco deinversiónennombredeMorganStanley.LafilialInglés,MorganGrenfell,se separó.Degradadoaunrangonormal,JPMorganraspadurantedécadasenlas tablasdelBancoderangomedio.ConlaadquisicióndeMorganStanley,según losolicitadoporHenryPaulson,JamieDimonhacensualcancemásalládela legendaria marca. Tal acto souderait de nuevo los eslabones de la cadena financieraatravésdelasedades."LaCasadeMorgan"renacerdelascenizas. Sinembargo,despuésdeunashorasdereflexión,Dimondeclinólaofertadel ministrodeHacienda.Élcreequeestafusiónsólopuederesultarenunaplanta degasterribles:demasiadosduplicados.Esunainyeccióndecapitaljaponesa queenúltimainstanciasalvaraMorganStanleydelaquiebra. Al final, Henry Paulson fue fuertemente engañado acerca de la verdadera personalidaddesuamigo.ElgranfinancieroestadounidensepiensaDimonve asímismocomoundignosucesordeJ.PierpontMorgan.Talvezseviolóeste deseo dotado de un destino histórico? Para escuchar la periodista Duff McDonald,autordelabiografíaautorizadadeJamieDimon,Elúltimohombre (Elúltimohombre),lademandantenuncahasidohabitadaparatalfin:"Este noesunemotivo.Esunaemociónanimaldesangrefríacuandosetomauna decisión. No hace el ego de gran tamaño y no es un visionario. "Funciona practicante,simplemente.Estorefleja,también,unsentidofuerte. Uneuropeo-inclusoColumbia-nopuedeponerunpieenWallStreetsinser elobjetivodelaperfidia:elprecioapagarporsuaudacia."Ah!Barclays...Los peleterosqueallanaronLehmanporunamiseria":lapicaesHenryPaulsonen persona,quedestripaelintruso.ElquefueministrodeFinanzasdelpresidente Bush entre 2006 y 2009 levanta sus brazos al cielo, horrorizado cuando el nombredelaenseñanzadeInglésaparece:"Unabandaagresivo..."

Jamie Dimon también muy mal la nacionalización forzada de su casa por el estadodelosEEUU.Laobligacióndeaceptarlaasistenciapública,mientrasque suestablecimientoenexcelenteestadodesaludhizohubonecesidadfuevisto comounahumillaciónrealdeestepersonajetanplenalegitimidad.Apesarde querealmentenonecesitaba,teníaqueactuarcomosiesadecisiónleconvenía. Dejardedespotricarenprivado! Sin embargo, Barclays escapó "ignominia" de la nacionalización parcial decretadoporelprimerministrobritánicoGordonBrown.Envezdeiralseno de las autoridades públicas - como el Banco Real de Escocia, RBS o Lloyds BankingGroup,LBG-BarclaysutilizadosfondossoberanosdeOrienteMedio pararecapitalizar.Encircunstanciasdebidamenteincreíbles... Para atraer a las monarquías petroleras de capital de Abu Dhabi y Qatar (presumiblemente más bien inclinado a machismo ...), Barclays pidió a dos mujeres...choqueAmandaStaveleyyDianaJenkins,quetienencontactosnivel más alto en las familias principescas de los emiratos. Voluntariamente misógino y austera, las ricas fortunas del Golfo se enamora de estas dos mujeres de asuntos ingleses aspecto desgarbado y de voz dulce como el carameloQualityStreet. A pesar de su corta edad, Amanda Staveley tiene amplia experiencia empresarial en el Oriente Medio. Después de estudiar lenguas modernas fallidosenCambridge,abrióunrestaurantedelujoenNewmarket,lamecadel Pura Sangre Inglés de cría. Entre sus clientes se incluyen la crema de los propietarios de caballos de carreras, a partir de la dinastía de Maktoum de Dubai.EsteclantambiénintrodujolamujerdenegociosconelreydeJordania, ansiosoporatraeralosinversoresextranjeros.

Amandasecargaentonceslaredención-abortada-LiverpoolFootballCluben Dubai. Enseptiembre de 2008, seorganiza, esta vezcon éxito, la adquisición porpartedeSheikhMansourdeAbuDabiManchesterCity,otroclublíderen laPremierLeague.Suenlaceen2003conelpríncipeAndrés,segundohijode

JPMorgantambiénveunamalaopinióndelamanifestaciónensuterritoriode un competidor tiene las mismas trampas: un banco de inversión respaldado porunbancominorista,unadirecciónmuscular,ungranbalanceyexperiencia historia.JamieDimonlegustapresentarseasímismocomoun"patriota".Por lo tanto, el desafío lanzado por la antigua potencia imperial en su antigua colonia es una agresión flagrante. El intento de empujar este ataque frontal contra un monumento histórico de la bandera estrellada va más allá del resentimientopersonal.

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152 lareinaIsabelII yelcomerciobritánicoVRP honorario,lepermitió,depaso, paraampliarsulibretadedireccionesdelarealezadeOrientePróximo.

RelacionesDianaJenkinsconQatargastar,que,porsumarido,RogerJenkins, responsabledeláreadeBarclaysCapital.Elescocéssehaenriquecidogracias asuexperienciaenlaevasióndeimpuestosquepermitemuyricoparapagar menos impuestos legalmente. Apodado "Emperatriz de bikini" debido a su participaciónmayoritariaenunaempresadetrajesdebaño,Dianaesamigode laesposadecheikhHamad,presidentedelosfondossoberanosdegasemirato.

Porlotanto,lasconexionessentimentaleshandeslizadoenlosnegociosalmás altonivel.Loqueesdivertidoenestecontextollenodetrampasymaniobras detodotipoesqueBarclaystienelaintencióndeaprenderdelaéticadesus fundadores en el siglo XVIII, los cuáqueros! Este protestantismo disidente al rigurosadiferenciamoralresideenlaausenciadeladoctrina,laimportancia del Espíritu Santo y el sabor de la ciudadanía corporativa. Mientras tanto, el banco de inversión tiene la intención de promover un espíritu de asociación inquietantementesimilaralaexistenteenGoldmanSachsantesdelasalidaa bolsaen1999ybasadaenlaprimacíadelocolectivosobreelindividualismo, unajerarquíaplanayladiligenciadelatarea. Laguerraentrelostrespoderesdelaglobalizaciónvenidasurgenprometeser feroz.

Másalládel "golpe"inextremisde la recapitalizacióndeBarclayspor petroemiratos,lasdosmujereshanexperimentadouncursomuydiferente.Amanda Staveley encarna la vieja moneda británica, círculos ecuestres, discreción combinadaconlatradición.DianaJenkins,quesimbolizalaperseveranciade losdeabajo.ElinmigranteesunrefugiadodeBosnia,llególamiseriaen1993 enelReinoUnido.Unamujerhechoasímismo.

DesdelacaídadeLehmanBrothersel15deseptiembrede2008,lasuyaessólo en el ojo del ciclón. Siempre el banco de inversión orgullo ha tomado tantos golpes.Elaño2009esparamarcarunapiedranegroapesardelosexcelentes resultados de la empresa. La cosecha 2010, lleno de trampas, no mejor. El presidenteObamaanunciólareformafinancieramásambiciosadesdelaGran Depresión, con la intención de limitar el tamaño de las instituciones y sus actividades especulativas. Los reguladores están movilizando para reducir el alcancedelCEOdemasiadopoderoso.Lospolíticos-detodotipo-conviertela exasperacióndelaopiniónpúblicadenunciandolamayortradiciónpopulista los peces gordos (los gatos gordos) consideradas responsables de la peor recesióndesdelosaños30.Anivelinternacional,G20-elgrupoquerepresenta alospaísesmásindustrializadosylosprincipalespaísesemergentes-anunció después de la caída de septiembre de 2008, se establecerá mecanismos de controlpermanenteparaevitarquelosmercadosempiezanadestacarconsu actosalvaje. Entrelasiniciativasparamejorarlatransparenciadelsistemayponerfinalos abusos del pasado contenían, revoltijo, la tributación de los contratos por voluntad, el marco para la titulización, la mejora de la legislación sobre la adjudicación créditos, la regulación de los fondos de cobertura y de capital privado, los controles internos más estrictos y el fortalecimiento del Fondo monetarioInternacional...

153 20- Rompiendo Goldman?

"Un líder debe ser siempre un poeta. Se debe hablar por los dioses, genios y espíritusdelosmuertos",filosofadoelhéroesargentoLearoydAdiósalreyde PierreSchoendoerffer.EnlaselvadeBorneo,losojosgriseslocasmercenarias habíanlabradounreinoensumedición.LloydBlankfeinesprobablementehay tal ambición. A la cabeza de una especie de pulpo con muchos tentáculos, continuósugranpropósito:serelreydelasaltasfinanzas.Peroaficionadoala historiasabequelossueñosdeimperiosiempreterminanmal.

Nuncamás!gritossonquedetodaspartes.Enefecto,sielbancodesangredel baño predijo unos pocos descontentos no sucede, el paisaje estaba profundamentemolesto.Losbancoshanreducidosu deuda-elmotorde las operaciones de riesgo. Los bonos de dinero - un aliciente más para la especulación-marchite.Losproductosfinancierosqueseofrecenalosclientes son simplificado. La negociación por cuenta propia que permite a los banquerosespeculanenlosmercadosconsupropiodineroesescaso.Elénfasis seponedenuevoenservicioalcliente,brillaporsuausenciaduranteesosaños locosdelabonanzafinanciera.Unanuevageneracióndelíderesestátratando de volver a dibujar el mapa del Estado Mayor de las finanzas, asegurando la

Una sacudida de la historia financiera como el mundo ha conocido tanto? Diccionarios, como todo el mundo sabe, son traviesos. La cortina tensa es engañosa. Cuando se entreabierta, que sólo fue filtro toma brillo. En la decoración antigua parcialmente en pie, otro se puso de pie, revelando un cambiodepanoramafinanciero,máscomplejo,másdifícildeentender,porlo que,también,potencialmentemáspeligroso.

El trauma del tsunami financiero en septiembre de 2008 parece exorcizado, incluso si no son "réplicas", como dicen los terremotos. La historia de Wall Street continúa desarrollándose a la velocidad de la clave de pizarra, las cotizaciones de acciones de la bobina. La historia de Wall Street continúa desplegandoalavelocidaddelticker,labobinadecotizacióndelmercadode valores.Ubicadoenla"calledelmuro",elAmericanFinanceMuseumexpone lafotodeunacasaenmediodeuncéspedfrentealcualseplantóunenorme letrero: "Entrada". El titular enel Wall StreetJournal el 16deseptiembrede 2008,traselcolapsodeLehmanBrothers,en1929seunióacadaescaparatey 1987.Elaltoriesgo yotra contraccióndelcrédito(repentinacontraccióndel crédito)entraronenlaBibliaelDiccionarioInglésConciseOxford.

154 sucesióndelos"elefantes"deWallStreetylaCity,endesgracia.Cadaunoha encontradosulugar.Almenostemporalmente.

Primera observación: un nuevo mundo de las finanzas ha implementado gradualmente. La crisis es una salida de la Superleague, más musculoso que nunca.Unclubdelosmatonesquedura:GoldmanSachs,JPMorgan,Barclays, CreditSuisseyDeutscheBank.supermercadosdineroreal,ofreciendolagama completadelosveintedecuatrohorasturnosdeveinticuatroañosenloscinco continentes.Unasegundadivisiónmantiene,lossupervivientesde lasolas. Y incluyen algunos bancos franceses, españoles, alemanes, canadienses, australianos y escandinavos que hay que añadir un grupo de nuevos participantesenlospaísesemergentes.Paraotros,elcojodelaterceradivisión, que fueron condenados a reducir significativamente su ala, a menudo abandonandoelDesarrolloInternacionaldecentrarseenelmercadonacional.

El famoso corte "dos naciones" se menciona en el siglo XIX por el ex primer ministrobritánicoBenjaminDisraeliensunovelaSybilseaplicaperfectamente a este nuevo da financiera: "Dos naciones entre las cuales no hay relación o simpatíayquenoserigenporlasmismasleyes[...].Ambasnacionessonricas ypobres."

Esta reorganización nació en algunos sectores, un oligopolio, una verdadera rentaeconómicaplagadadeconflictosdeinteresesquesebeneficiansólolos clubes de primera liga. La competición se embota, el precio de los servicios aumentalaeleccióndelclientedisminuye.

Alentadoapedirprestadodinerobarato,losmiembrosdeloligopoliopueden tomargrandesriesgosdenuevoenpazparaaumentarlosbeneficios,preciode lasaccionesy ... el famosobono.Ellos sabenque en caso de otro desastre,el contribuyenteestarásiempreallíparasacarlosdelarutina.Oqueesperan.La increíblerebotedeestasinstitucionesestambién,dehecho,elresultadodela expansión del comercio, sobre todo de la especulación sobre las materias primas,lavacalecheradelaactividadcomercialporexcelencia.Porsuparte, los derivados de negociación en mercados organizados OTC reanudaron su progresión en la opacidad total. Permanecen en el control para limitar los riesgos potenciales para el sistema financiero. Este es el caso, por ejemplo, permutasderiesgocrediticio(CDS)quepermitenalosbancosyotraspartes interesadas para cubrir los posibles riesgos que enfrentan por estar involucradoenalgunosmercados.Enelcorazóndela debacledealto riesgo, losCDSsonhoyendíasiguesiendoextremadamentepeligroso. Encuantoaladeuda,fuetransferidaalsectorprivado...alosEstados.Asíque aquíseenfrentanatravésdelagujeroenlasfinanzaspúblicascausadasporel sistema de rescate. Evaluar la capacidad de las empresas - por lo tanto los bancos-ylospaísesdepagarsusdeudassiguensiendo,apesardesusgraves defectos,elnegociodelasagenciasdecalificación.

Cada encuesta trae nuevas revelaciones sobre la facilidad con que los banqueros sin escrúpulos manipularon los mercados. Este es el caso del informe publicado el 11 de marzo de 2010 por Anton Valukas, el experto designado por el tribunal de Estados Unidos para investigar las causas del colapso del banco de inversión Lehman Brothers. El documento denuncia el usodeRepoMercado(recompradeMercado)paraocultarsudeudaabismal.

Otra paradoja, entre otros, en la reciente crisis: los bancos ayudó a los gobiernos ... para salvar a los bancos. De hecho, el tsunami financiero ha demostradotantosuvulnerabilidadyelpapelfundamentalquedesempeñan en ayudar a los gobiernos a rescatar a instituciones en crisis. Ejemplos del cordónumbilicalentreelgobiernoyelSantodelosSantosdelaaltaabundan banco internacional. Morgan Stanley, Merrill Lynch y Goldman Sachs fueron rescatadosenelotoñode2008,graciasalaintervencióndelTesorodeEstados Unidos.Almismotiempo,estasmismasseñalesestabanomnipresentesenlos rescatesdesuscolegas.

155

El desvío de Repo - unaoperaciónque permite a las partes interesadaspara gestionarmejorsuliquidezdiaria-aparececomounniñoquetenía.Porahora, sepusoenmarchaningunacantidaddereformadelsistema.

EnlosEE.UU.,laliberalizaciónsellevóacaboenetapas,loquellevaen1999a derogarlaleydeBillClinton. Paraloscríticos,eltamañodelosbancosuniversalesesungranfactorderiesgo sistémicoparael fracaso.Porotra parte,estosmonstruostienen,debidoala diversidaddesusactividades,lainformaciónsobrelosbeneficiosrelacionados

En el Reino Unido, la misma prohibición ha sido durante mucho tiempo en vigor. Pero la desregulación total de la ciudad durante la gran explosión de 1986 permitió que las grandes instituciones, nacionales y extranjeros, para comprarcasasdebolsaqueofrecenunaampliagamadeserviciosfinancieros.

156 Goldmanasesoró al Tesorodel Reino Unidoporla nacionalizacióndel banco hipotecario Northern Rock quiebra. También dirigió - a través del secretario delTesoro,HankPaulson,elexpresidenteysucolaboradormáscercano,Neel Kashkari, otra antigua casa - el mayor rescate bancario en la historia de los EstadosUnidos. Morgan Stanley, por su parte, rescató hipotecarias estadounidenses Freddie MacyFannieMae,mientrasqueelrescatedelamayoraseguradoradelmundo, AIG. Ella jugó un papel clave en la nacionalización del banco hipotecario británicoBradford&BingleyyelGlitnirBancodeIslandia,yhacompletadola fusiónentreLloydsyHBOSdelReinoUnido. Actuar junto a BNP Paribas,Merrill Lynch aconsejóal gobierno francésen el casoDexia. Esta simbiosis entre las autoridades públicas y los especialistas en el asesoramientoaempresaspuedeexplicarseporlafaltadeexperienciadelos altos funcionarios y políticos para la ingeniería financiera. Los grandes servidoresdelEstadotienenbuenaafinidadconlosbanqueros:mismosabor del trabajo en equipo, incluso la desconfianza de la prensa, incluso obsesivo secretismo.Paralosproveedoresdeserviciosfinancieros,talasociaciónconel Estado,ayudaaconstruirenlacesquepuedenresultarútilesenelcorazónde lamáquinadeestados.Entodoelmundo,losgobiernosylasgrandesempresas comoparatenerlosmejoresbancosdeinversiónposiblesqueestándispuestos excepcionaleshabilidadesinterpersonales. Este es el momento peligroso: una en la que los comportamientos de riesgo despiertan,comocorrerenexceso.Asíquehayvocesdeunospocosmesespara aislaralabancadeinversión-consideradosespeculativayarriesgada-delos mástradicionales-ysocialmenteútiles-bancaminorista.Diezañosdespués desuabolición,laideadeunanuevaleyGlass-Steagalldelascenizas.Nostalgia porlalegislaciónqueseparanlasdosoperacionessonescuchadas.

157 quevaleoro.Noimporta,porsupuesto,paracruzarel"MurodeChise"separa unladodeM&ylosotrosvaloresdeemisión,peroenlapráctica,laparedse mantiene permeable. De hecho, las capturas-todas las instituciones están paralizadas por conflictos de intereses. Por último, la oligarquía bancaria críticoynomenosimportantepaqueteoperacuandosetratadedefendersus Unaintereses.nueva

SusamigoselogiandesinterésVolcker.quenohabíadichocontodaseriedad quelaúnicainvenciónútildelaindustriabancariaenlosúltimostreintaaños es la ATM? Las lentejuelas de Wall Street no deslumbrados este hombre modestoqueganóunestilodevidamodesto.Cigarrosquenodejansuslabios

La carrera de este ex banquero de Chase Manhattan, que se especializa en problemasmonetarios,yhaocupadoaltoscargosenelTesorodurantevarias administraciones,requerido.Ensuopinión,laexistenciadebancos"demasiado grandesparacaer"(demasiadograndeparacaer)eseleslabónmásdébildel capitalismomoderno.Segúnél,losbancosestadounidensestienenahorauna situacióninjustificadadebienesanualidaddeseguroquevanacontar conel apoyodelestado,noimportaqué.

leysimplementeseríainviablehoyreplicarlosdefensoresdelstatus quo.Laingenieríafinancierahaenturbiadolasaguas,añaden,lavinculaciónde lasoperacionesdeventaalpormenordeproductosestructuradoscomplejos. Lasempresastienenqueapelaraldepartamentocomercialdesu bancopara protegercontralasfluctuacionesenlospreciosdelasmateriasprimascomo moneda. Por otra parte, al abordar una sola institución, los clientes pueden obtener descuentos comisiones. En la era de la globalización, estos gigantes seríanmejorarmadosenlacapitalpararesistirunaposiblereacción.Dehecho, lacaídadedosvíctimastótemdelacrisis,NorthernRockyLehmanBrothers, noteníanadaqueverconelbancouniversal.Elprimerofueunbancominorista especializadaenelmercadodehipotecas,elsegundobancodeinversiónpura.

El retorno a una nueva versión de la Glass-Steagall es válida, aunque nadie parecíaquererhacerlefrente...hastalareaparicióndelprincipalimpulsorde laley,elveteranoPaulVolcker.ElexpresidentedelaReservaFederalde1979 a 1987, nombrado jefe del Consejo de la recuperación económica del presidente Barack Obama, que es el instigador del plan de reforma bancaria anunciado22deenerode2010,queseinspiróindirectamenteporestamedida que se considere obsoleto en Wall Street. Pero un aluvión ascendió a desacreditarelplan. Paul Volcker, octogenario alerta, imponente figura de 2 metros, moviéndose suavementesus110kilos,tienesuficienteshombrosfuertesparasoportarcon lafilosofíaelpapeldeenemigopúbliconúmeroqueasignaellobbybancario.

Ellatuvoquehaceracambiodeesteapoyounpequeñobancocomercialcon sedeenUtahquerecogelosdepósitos,administralascuentasypréstamosque hacen. Debido a este estado, la "regla Volcker" lo obligaría a renunciar a las actividades de generación de ingresos propios que le permitan fortalecer su balance,paraobtenerórdenesdeasesoramientoempresarialosuministrarsus actividadesenelmercado.Sucomerciodeoperacionesporcuentapropiason actualmenteel10%delosingresosdelbanco,unadelasmayoresproporciones deWallStreet.SeparadodelparaguasFedabandonobancoenelqueelestado de la empresa y reanudar su libertad de maniobra sería tan arriesgado.

158 sonmuybaratosgranadas.VolckeryeslocontrariodeunTartufo.Suvozde bajoprofundo,dijoenvozaltaloquepiensa,conlaconviccióndeunSt.George listoparamataralabancadedragón.

Durante el primer año de gobierno de Barack Obama, su estrella se había desvanecido. Cierre el lobby bancario, el Ministro de Hacienda Timothy GeithneryelprincipalasesoreconómicodelaCasaBlanca,LawrenceSummers -exSecretariodelTesorodeClinton,y, comotal,enterradordelaLeyGlassSteagallen1999-habíaocupadoelgatoalagua.Pararecuperarelcontroltras unaseriederevesespolíticos,ObamatieneideasladosVolcker:undurogolpe lacarteramalvadoodescuidado.

PolíticamenteEnprimerlugar,unretornoalrégimenantesdeseptiembrede 2008sería percibidocomoundesaireinfligióBarack Obama y, másallá, a la opinión pública. Esto también tendría un impacto en el precio del banco de financiación: la "cubierta" del sistema de la Reserva Federal, naturalmente, tranquilizaralosmercados. En previsión de la futura reforma, llama al desmantelamiento de Goldman Sachs se multiplican. El economista Nouriel Roubini - uno de los pocos que predijo la crisis financiera - ha unido al creciente coro de los que quieren terminar de una vez por todas con la omnipotencia del mastodonte. Conscientes del peligro, Lloyd Blankfein repite en cada una constelación de institucionesmáspequeñas,elresultadodeunadivisióndelasactividadesno representaría un riesgo menor que un pequeño puñado de grandes instituciones. El argumento no es convincente: el colapso de las cajas de

Enesteesquema,GoldmanSachsseríaatrapadoentreelmartilloyelyunque. Hoybancariadelaempresaholding,quetienelareddeseguridaddelestado.

Su proyectodereglamento?Draconianas,que tiene la intenciónde limitar el tamaño de las instituciones y sus actividades especulativas. Los bancos de depósitoestaríanprohibidosdeposeer,deinversiónyapoyofinancieroalos fondos de cobertura o fondos de capital privado. La negociación por cuenta propiaseríalimitado.

159 ahorrosdeEstadosUnidosaprincipiosdelosaños90,hademostradoqueno que el colapso de cientos de bancos pequeños puede purgar el sistema? Sin embargo,lamayoríadelasinstitucionesson,másquepresentanpeligros.

Apesardeestasincertidumbres,GoldmanSachssesienteblindadosuficiente para meterse en medio de la trayectoria de zarzas. Se ha adaptado al nuevo entornofinanciero.Losbonossepaganprincipalmenteenacciones,partedela cual se carga a favor de la casa fundación filantrópica. La bonificación del presidentefuedeliberadamentemenosencomparaciónconsuscompañeros, pornoestarabiertoalascríticas.Porúltimo,uncomitéinterno,elComitéde Normas de negocios se creó dentro de la empresa para revisar todas las transaccionesfinancierasenlasqueopera. Más que nunca, Lloyd Blankfein es consciente de la necesidad de Goldman Sachsparaaprenderdelacrisiseconómicamundialmásviolentodesde1929. No tiene más remedio. Él sabe que hay que adaptarse al cambio constante o convertirseenla"madretristedeunimperiomuerto",comoLordByronItalia. En la oficina de correos barrio donde se empleó el padre Blankfein, un distribuidor ha tomado el lugar de venta libre venta de sellos. La escuela secundariadesujuventudfuecerradaen2007.Elbufetedeabogadosdonde comenzó su carrera fue a la quiebra en 1998. Muchas tiendas de prestigio bancariasque prevaleceenWall Street cuandose unió a GoldmanSachshan desaparecidocontodaslasmanosLehman,SalomonBrothers,DrexelBurnham Lambert,porcitarsólolosmásconocidos... Lainventartiempo.Entreelantiguoequilibrioyarotoyelnuevomundoque aparece, casas más grandes tendrán que adaptarse. Pero Goldman Sachs, inclusoheridos,siguesiendounleón.

160 Conclusión

Elmeaculpadelpresidentedelbanco,LloydBlankfein,losmillonesdedólares queseofrecenconfinesfilantrópicos,larevisióndetodoslosoficiosoprimas limitación:nadaMitigacióndeestaaversióngeneralizada.Fuegoadiscreción contra lo feo, lo feo, el mal genio de las finanzas! Su imagen es tanto un giro partequeincluyeensuinformeanualdeestos"ataques"quesehanconvertido paraella"unnuevofactorderiesgo"enlosnegocios.¿Porquétantoodio?¿Por qué,porúltimo,lahostilidadquehahechoelmáspoderosobancodeinversión ylosmásadmiradosenelmundounaespeciedeparia? En primer lugar, con esta provocativa, la distancia y la arrogancia que hace temblar,estebancohaemergidomásfuertequenuncadeunaterriblecrisis. Unopuedeimaginarelefectodeesteéxitoespectacular,sobretodosisabemos cómo el banco se ha beneficiado de la quiebra de sus competidores o nacionalización otra. Y su director general nunca ha encontrado las palabras paraagradecer el Estado y loscontribuyentes a través del Atlánticopara ser rescatados.

Son los bancos de inversión y los comerciantes, sino también abogados, expertos en tecnología o comunicaciones, secretarias o investigadores. Ellos descubriránque muyraravez, estos hijose hijasde la Luz. Quepersiguenel mismo sueño: enriquecer supuesto, pero también construir la ciudad financieraideal.

Estaesprobablementelarazón,enmuchasimperiosubconsciente-elcuales alavezunsistemadeinfluenciayunamáquinaparaproducirbonificacionesestá asociado a una leyenda de fantasía. ¡Se buscan! La palabra podría extenderseengrandesletrassobreloscielosdeWashington.

Esto es tanto un grupo de presión política, una red de ayuda mutua, una sociedaddemicromuyfamiliar.Elcaminoalapartesuperioresincrementos delargoylento.Seinstalansusdiferenciasensilencio,fueradelavista,pero con brutalidad cuando sea necesario. La elección de los seguidores es muy exigente. Después de abandonar el templo, se involucran en causas nobles: serviciopúblico,losesfuerzoshumanitarios,organizacionesinternacionales,o, amenudo,launiversidad. SuscríticosacusanaGoldmanSachsparafuncionarcomounamasonería.Sus banqueros son estos compañeros, maestros y grandes maestros, traído a "difundirlaverdadeneluniversoganóallílanoche."

Por otra parte, este símbolo del banco de inversión tiene ni las agencias ni cajeroconlosqueelpúblicopuedeidentificarse.Paraelhombredelacalle,la actividadGoldmanSachssiguesiendounenigmaqueesculpedeseos,fantasías ytemorescuandolarealidades,porsupuesto,muchomásmatizado. Porotraparte,elBanconohajugadoel juegodespuésdesuintroducciónen 1999. Se negó imperativos de cambio derivadas de Transparencia y comunicación con los accionistas, analistas y medios de comunicación. La instituciónhaseguidoactuandoenelmayorsecreto,comoenelviejoprivada entrelossociosdirectivos.Laadministraciónhaactuadocomopropietario-no empleadosporlosaccionistas-contodoslosexcesosqueimplicaban.

Los operadores tomaron el poder sin ley. Y los conflictos de interés son consanguíneasaestesistema.

Otro desencadenante odio - y el más difícil de todos - en contra de este establecimiento, fundado en 1869 por un maestro judío de Baviera, a veces resucita algunos antisemitismos. Hasta 1945, no había una forma de segregaciónenWallStreetentrelosbancosjudíosyprotestantes.Hoyendía, GoldmanSachsnoesrealmenteunbancojuntojudíaJPMorgannocultivasus raíces protestantes. Sin embargo, en la opinión, las fantasías son duros de Másmatar.allá de estas controversias, se necesitan cuatro evidencias. En primer lugar, una cosa que nadie habla: durante la crisis, el imperio continuó para inyectarliquidezenlagranmáquinafinancieraglobal,loquehaimpedidosu colapso.Yasíagravarlacrisis. Segunda lección: Grecia orquestado los trucos contables responsables de la crisis del euro. Goldman fue un rodaje - oh tan dispuesto, sin duda, pero un artista.Activa?Creativo?Ciertamente.Perosiguesiendoelestadogriegoque enúltimainstanciadecidió.Además,losclientesquecompraronsusproductos de propiedad "podrido" bautizados Abacus no eran niños de coro, pero los inversoressofisticados,conequiposdeespecialistasparaevaluarloqueseles Tercero:ofreció.elcultoalameritocracia,lagrancapacidaddelosequiposdetrabajo ylaculturacolectivaquecontrolaelegodegrantamañosontodoslosactivos queexplicanelincreíbleéxitodeGoldmanSachs.

161 Entonces,asuscríticos,lamáquinadeNuevaYorkesla"carainaceptabledel capitalismo". definición de interés, previamente aplicada por el primer ministrobritánicoEdwardHeathadquisicióndetiburón,Rowlandsdiminutas.

AlolargodeteatrodeHollywood,quetieneunactorestádedicadoalpapeldel genio del mal. A su pesar, Goldman Sachs es ahora un lugar agradable Darth Vader,elvillanodeStarWars.SinoexistieraGoldmanSachs,quehabríatenido queinventarlo.

162

Porúltimo,lacuartayúltimaobservación,cargasexcesivasavecespuedeser beneficioso. Se refieren a las realidades. ¿Por qué, si no, que a pesar de los escándalos, abusos, conflictos de intereses y la arrogancia insoportable, la mayoríadesusclientessonlealesaél?Losgoldmaniesquizásahoraseodiaban, que,sinembargo,siguensiendounodelosmejoresymásbrillantes.Poreso, sinduda,enesteperíodoinciertodespuésdelacrisis,elbancomásinfluyente delmundoconservasuaura.

5.Hacemosunesfuerzoespecialparaidentificaryreclutaralamejorpersona paracadapuestodetrabajo.Apesardequenuestrasactividadessemidenen mil millones de dólares, seleccionamos nuestra gente uno por uno. En una empresa de servicios, sabemos que sin la mejor gente, que no puede ser la mejorcompañía.

1. Los intereses de nuestros clientes es de suma importancia. La experiencia demuestra que si nuestros clientes están satisfechos, nuestro propio éxito 2.seguirá.Nuestrosactivossonnuestrosclientes,nuestrocapitalynuestrareputación. Siunodeellosvieneaperderse,elúltimoeselmásdifícilderecuperar.

4.Noscentramosenla creatividady la imaginaciónen todoloque hacemos. Aunquereconocemosqueelviejométodoavecespuedeserelmejor,siempre tratamosdeencontrarunasoluciónalosproblemasdenuestrosclientesynos lisonjeamos que han sido capaces de introducir muchas prácticas y técnicas quesehanconvertidoennormaennuestrocampo.

6. Ofrecemos a nuestros empleados la oportunidad de ser promovido más rápidamentequeencualquierotrolugar.Sólotenemosqueencontrarlamejor manera en las personas pueden asumir la responsabilidad. El progreso depende sólo de la capacidad, el rendimiento y la contribución al éxito de la empresa,independientementedesuraza,color,credo,sexo,uorigen.

7.Hacemoshincapiéeneltrabajoenequipoentodoloquehacemos.Aunque la creatividad industrial se anima siempre, sabemos que los resultados obtenidos por un equipo es a menudo mejor que la suma de sus partes. No tenemosespacioparaaquellosqueponensuspropiosinteresesantesquelos interesesdelaempresaylosclientes.

3.Tomamosorgulloenlacalidadprofesionaldenuestrotrabajo.Tenemosuna fuerte determinación para alcanzar la excelencia en todo lo que hacemos. A pesar de que puede estar involucrado en un volumen grande y pesado de la actividad,queloharía,situvieraqueelegir,asermejorquegrande.

163 1-NOTASGoldman Sachs: Nuestros Principios

11. Estamos constantemente tratando de anticiparse a las necesidades cambiantesdenuestrosclientesydesarrollarnuevosserviciosparasatisfacer esas necesidades. Sabemos que el mundo financiero no es pacífica y que la inacciónconducealaextinción.

14. La integridady la honestidadson la base de nuestronegocio.Esperamos quenuestrosempleadosmantenganlosmásaltosestándareséticosentodolo quehacen,yaseaenelmundodelosnegociosoensuvidapersonal.

164

13. Nuestro campo es extremadamente competitivo, y que buscan ampliar relaciones con los clientes. Sin embargo, somos competidores leales y nunca denigremosotrasempresas.

2- Cronología de la crisis financiera 2007 8febrero,Primeraseñaldelacrisissubprime,elbancobritánicoHSBCanunció queelaumentodelosimpagosdehipotecasdeEstadosUnidosreduciránsus gananciasde$10.5milmillones.

12. Regularmente recibimos información confidencial en nuestras relaciones con los clientes. Rompiendo una confianza o utilizar indebidamente informaciónconfidencialoimprudentemente,esimpensable.

8.Nuestrosbeneficiossonlaclavedeléxito.Mantienennuestrocapitalyatraer [...] nuestros mejores empleados. Es nuestra costumbre de compartir las gananciasgenerosamentecontodosaquellosqueayudaron crear.Larentabilidadesimportanteparanuestrofuturo.

10.Consideramosquenuestrotamañoesunaventajaquetratamosdeproteger contra todo pronóstico. Queremos ser lo suficientemente importante como para ser capaz de llevar a cabo proyectos más grandes de cualquiera de nuestros clientes, pero lo suficientemente pequeño como para mantener la lealtad,laprivacidadyelespíritudeequipoqueapreciamosyqueesunodelos componentesnuestroéxito.

9. La participación de los empleados en la empresa y la intensidad de sus esfuerzos profesionales son más importantes que las que normalmente se encuentranenotrasorganizaciones.Creemosqueesteesunodelosprincipales componentesdenuestroéxito.

23monetario.agosto,Bank

17julio,elDowJonesdelaBolsadeNuevaYorkcruzólos14.000puntosenel másaltodesuhistoria.Dosdíasmástarde,laagenciadecalificaciónStandard & Poor de calificación se baja de casi 500 bonos basa en préstamos de alto 18riesgo.julio,BearStearns,unodelosbancosmásantiguosdeWallStreet,anunció elfracasodedosdesusfondosdecobertura. 31 julio, el banco alemán KfW debe rescatar de IKB Deutsche Industriebank emergencia.Aldíasiguiente,elgobiernoalemánanuncióqueinyectan3,5mil millonesdeeurosenelrescate. 6deagosto,elbancobelgaFortisjungidoenelRoyalBankofScotlandyBanco SantanderporunaOPAporelholandésABNAmro.71,1billón€,eslamayor fusiónenlahistoriafinanciera.Barclayssedaporvencido. 9agosto,BNPParibasparacongelarlosfondosquecontienentrespréstamos de alto riesgo. De ello se desprende un pánico global. Las caídas de los mercadosdedinero.ElBancoCentralEuropeoreaccionóconrapidezyvierte 94,8mmenefectivo. 17agosto,laReservaFederalredujosutasadel6,25%al5,75%,porprimera vezdesdejuniode2006.Esteeselcomienzodeunaseriederecortes. 22 agosto, acción concertada de los bancos centrales de Estados Unidos, Europaybritánicosqueproporcionan330milmillonesenliquidezalsistema ofAmericainvirtió$2milmillonesenCountrywideFinancial, elmayorcréditohipotecariodeEstadosUnidos. 14septiembre,puntaenlasramasdeNorthernRock,unbancoimportanteen elnortedeInglaterra,debilitadosporlasequíadelmercadointerbancario.Las autoridades decidieron traerlo en fondos de emergencia, pero los depósitos están garantizados sólo hasta 2000 libras, y los clientes tienen miedo. La intervenciónpúblicanopuededetenerelsangradodepósitos.

165 2 abril, Nuevo Siglo, el número dos en los préstamos para la vivienda en los EstadosUnidos,sedeclaraenquiebra.

29 octubre, renuncia de Stanley O'Neal, CEO del banco de inversión estadounidenseMerrillLynchdespuésdeanunciarunapérdidade$2.24mil millones.

1abril,MarcelOspel,quehabíahechoelbancosuizoUBSunodelosgrandes de Wall Street debe renunciar. UBS ha perdido unos 8 mil millones de euros paracadaunodelosdostrimestresanteriores.

Cronología de la crisis financiera 2008 8enero,renunciadeJamesCayne,presidentedeBearStearns.

30julio,presidenteGeorgeW.Bushfirmaunverdaderorescateraícesde$300 milmillones.

26agosto,laFDIC(FederalDepositInsuranceCorporation),quegarantizalos depósitosdelosbancosdeEstadosUnidos8600,publicóuna"listanegra"de 117institucionesenungranproblema.

14 marzo, Bear Stearns es corto de dinero en efectivo. La Fed organizó el rescate.JPMorganrecibióunpréstamode30milmillones,yunagarantíadel gobiernoparacomprarBearStearns.

2abril,LehmanBrotherslanzaunaampliacióndecapitalde$4milmillones. 9junio,Lehmananunció$2.8milmillonesdólarespérdidasenlaQ2.Richard Fuld,elpresidente,pidióasuCEO,JoeGregory,arenunciar.

24enero,SociétéGénéralerevelaunafaltadedelicadezacomerciante,Jérôme Kerviel, le hizo perder 4,9 mil millones de euros, y la crisis subprime 2 mil 11millones.febrero,laFedanuncióquelaspérdidasrelacionadasconhipotecasdealto riesgoalcanzaránlos$400milmillonesenlugardelos50milmillonesprevisto unañoantes. 17febrero,elgobiernobritániconacionalizadoNorthernRock.

1julio,BankofAmericacompróCountrywideFinancialpor$2,5milmillones.

166 4noviembre,renunciadeCharlesPrince,CEOdeCitigroup.

12 marzo, pérdidas relacionadas con hipotecas de alto riesgo se estiman en 2.000millardos.

167 31 agosto, Alemania, la aseguradora Allianz vende Dresdner Bank a 4Commerzbank.septiembre,lanzamiento

de la ampliación de capital de Natixis, una filial común con las cajas de ahorros y los bancos populares, muy afectada por la crisissubprime.

Morgan exigió más garantías a Lehman Brothers a prestar durantelanoche.

14 septiembre, el banco Barclays británica está a punto de comprar Lehman Brothers.Serequiereunagarantíadelgobierno,comoJPMorganenelcasode BearStearns.LaFedyelTesorosenegaron.Enconsecuencia,estedomingopor lanoche,LehmanBrotherssevioobligadoadeclararseenquiebra.

7septiembre,TheReservaFederaldebeasegurarsedeFannieMaeyFreddie Macdeudaporunasumade100$milmillonescadauno.Esprácticamenteuna 9nacionalización.septiembre,JP

15septiembre,LehmanBrotherseldesatadaporelFED!Esteimpresionante nuevo disparador un pánico global que supera en tamaño que los de 9 de agosto de 2007. Los bancos centrales inyectan liquidez, pero no lograron calmaralosmercados.Nadiequierecompraroprestar.Losíndicesdeacciones están cayendo, las caídas de los mercados interbancarios. El Banco Central Europeo inyectó 100 mil millones de euros en dos días en los mercados 16europeos.septiembre, la aseguradora estadounidense AIG, que cubre el riesgo de impagodelospréstamosdecientosdeinstitucionesdetodoelmundoescorto de dinero en efectivo. Teniendo en cuenta que este es un jugador vital en el sistemafinanciero,laFedleda85milmillonesdedólarescontrael79,9%de su 18capital.septiembre,unaacciónconcertadadelaFed,BCE,BancodeInglaterraylos bancoscentralesdeCanadáySuiza.La"ventacorta"secierratemporalmente alaBolsadeLondresyWallStreetparadetenerlacaídadeprecios.

19septiembre,elsecretariodelTesoroHenryPaulsonseptiembreanuncióun plande$700milmillonesparacompraractivostóxicosalosbancos.

10septiembre,LehmanBrothersanunciólapérdidade3,9milmillonespara eltercertrimestreyvendiósudivisióndegestióndeactivos.Elcuartobanco deWallStreetseencuentramásfondosenelmercado.

5octubre,elbancoalemánHypoRealEstatesesalvóinextremisporelestado. 6 octubre, las bolsas están experimentando un colapso histórico que continuarádurantedías.EnParís,elCAC40perdióun9%enestelunes.

24septiembre,GoldmanSachsrecibe$5milmillonesdellegendarioinversor WarrenBuffett,quelepermiteelevaraotros5.

168 21septiembre.ElFedpagaelestadodedepósitobancarioaGoldmanSachsy MorganStanleyparadarlesaccesoalasayudaspúblicas.

8octubre,secoordinóbajadaenlastasasdeinterésenEuropayAméricadel Norte.GordonBrownanuncióunplandeapoyoparalosbancosbritánicosque seránimitadasenotroslugares.Elgobiernofrancéscreóunaestructurapara gestionarlasparticipacionesestatalesenlosbancos. 9octubre,latasaatresmesesinterbancarioEuriboralcanzósupuntomáximo, el5,39%,loquereflejaladesconfianzamutuadelosbancos.Islandiaacabade nacionalizar tres bancos y solicitar ayuda financiera de Rusia. En Japón, la aseguradoraYamatoLifeInsurancefalla.

29septiembre,elCongresodeEEUUrechazaelplandePaulson.ElDowJones sumerge7%. 2octubre,elReinoUnidonacionalizóelbancohipotecarioBradford&Bingley y vende algunos activos al Banco Santander. En Alemania, Hypo Real Estate recibe35milmillonesdeeurosdeunconsorciodebancos.WellsFargocompró Wachovia, el cuarto banco de Estados Unidos. La hermosa banco franco-ge DexiadesenroscaExchange:París,BruselasyLuxemburgotraerlocon6,4mil millones de euros. El presidente, Pierre Richard, y el director general Axel Millerrenunció.

25 septiembre, Washington Mutual, los mayores bancos de ahorro de los EE.UU. fue a la quiebra. Sus activos son asumidas por JP Morgan, que se convirtieronenlosprimerosdepósitosbancariosdelosEstadosUnidos. 28septiembre,Bélgica,HolandayLuxemburgosedividenlosactivosdeFortis, enelbordedelaquiebra,yproporcionan11,2milmillonesdeeuros.

3octubre,PlanPaulsonElrediseñadoenelplananti-crisisestáaprobadapor elCongresoypromulgadaporGeorgeW.Bush.

169 10octubre,nuevacaídahistóricadelosíndicesbursátiles.

22 octubre, las monarquías de petróleo del Golfo apoyar sus sistemas 23bancarios.octubre, en Francia, René Ricol nombrado mediador de crédito. Nicolas Sarkozy anunció la creación de un fondo de inversión estratégica para recapitalizarempresas. 24 octubre, el FMI ofrece préstamos de emergencia a Islandia. Siga Ucrania, Pakistán,Argentina,Hungría.TrecepaísesdelLejanoOrientedecidieroncrear unfondoparaelintercambiodedivisasparahacerfrentealacrisis.

15octubre,índicesenrecaídas. 16 octubre, el BCE relaja sus normas de financiación para los bancos. Suiza autorizaUBSparacrearunbancomaloparaalbergarsusactivostóxicos.

28 octubre, Bélgica ofrece 3,5 mil millones de euros a KBC aseguradora 3bancaria.noviembre, Barclays se negó a apelar al gobierno británico, prefiriendo concursosGolfoSWF.

19 octubre, los bancos de ahorro están descubriendo una pérdida de 690 millonesdeeurosenoperacionesenelmercado.PresidenteCharlesMilhaud, yeldirectorgeneral,NicolasMérindol,renunció. 20 octubre, el gobierno francés inyectará 10,5 mil millones del capital en 6 grandesbancosacambiodeunaumentodel3%al4%desuofertadecrédito.

11 octubre, 11 The G-7 está tomando medidas para tranquilizar a los depositantesydesbloquearelcrédito.

12octubre,eléxitodelaCumbredelazonadeleuro,quefinalmenteseadopta unenfoquecoordinado. 13octubre,elReinoUnidorecapitalizaRoyalBankofScotland,HBOSyLloyds BankingGroupa37milmillonesdelibras,46milmillonesdeeuros.Alemania adopta un plan de 500 mil millones de euros (incluyendo 400 en garantías). Italiadalaconversiónde40milmillonesdedeudaenbonosdelgobierno.Las bolsasmundiales,sentirseseguro,elrebotede10%ymás.

19 diciembre, General Motors y Chrysler reciben el préstamo público de emergenciade$17,5milmillones.

31diciembre,afinalesdelañoterrible,elDowsedesplomóun33,8%.

23noviembre,elTesorodeEstadosUnidosofrece$20milmillonesencapital paraCitigroup. 26noviembre,JoséManuelBarroso,presentaelplaneuropeoderecuperación de200milmillonesdeeuros.

11 diciembre, Bernard Madoff, ex presidente del Nasdaq, fue detenido en NuevaYork.Élestafóa50milmillonesdedólares(65milmillones)coninterés amilesdeinversoresenEstadosUnidosyentodoelmundo.Estaeslamayor estafapiramidaldelahistoria.

170 4noviembre,BarackObamaeselegidopresidentedelosEstadosUnidos. 9noviembre,Chinaaplicaunenormeplandeestímulode461milmillonesde euros.LosBRIC(Brasil,Rusia,India,China)adoptanunaposicióncomúnpara elG-20el15denoviembreenWashington. 10noviembre,ApoyoPúblicoparaAIG85a152milmillones. 15noviembre,elG-20enWashington,queparticipanlasnacionesdetodoslos continentes que representan en conjunto el 85% del PIB mundial. Las bases paraunareformadelaregulaciónfinancierasedescartan.

16diciembre,laFeddisminuyesutasaclaveenunintervaloentre0%y0,25%. Unmínimohistórico.

28noviembre,senacionalizóel58%deRoyalBankofScotland.

3- Glosario - Bancos centrales. Los bancos centrales realizan todas la misma misión: preservarlaestabilidaddelamoneda.Operanenlosmercadosdeinfluirenel tipo de cambio interviniendo directamente (compra o venta de moneda extranjera),oindirectamentemediantelaalteracióndelosnivelesdetasasde interés,esdecir,laremuneracióndelasinversionesacortoplazoensumoneda nacional.Lasintervencionesenelmercadodedineroatravésdelastasasde interés,enparticular,tienenunefectodirectoenlaliquidezdelosbancos.

-SWF.Fondoestatalcreadaparacolocarelexcesodeefectivoenelpaís,porlo generalproductordemateriaprima.DesdeRusia,China,Noruegaylospaíses delGolfo,susrecursosprincipalmentedelabonanzapetrolera.

-Obligacionesde deudagarantizadas(CDO).Elcomprador delCDSpaga una primaalvendedorsinqueasegura,tienelaobligaciónderetirarfondospara asegurarlatransacción.

Fondosdecapital(capitalprivado).Ellosestántomandoaccionesenelcapital delasempresas,conlaesperanzadevenderlosunosañosmástardeconuna gananciacorrespondienteadosotresveceslaapuesta.

171

-Fondosdepensiones.Colocanyrecogerlosahorrosdelostrabajadorespara financiarlaspensiones,mejoraroreemplazarelsistemadereparto.Unaparte avecesseinvierteenfondosdecoberturaparaaumentarlosrendimientos.

- Fondos buitres. los fondos de cobertura especializados en el mercado de deuda,compranbonosoderivadosdeladeudaempresasendificultadesoen quiebra. Ellos devuelven a través de la liquidación de las acciones o de reestructuracióndelacompañía.

- Fondo de cobertura. Es una estructura que invierte los fondos del clienteprincipalmenteinversoresinstitucionales(fondosdepensiones,compañíasde seguros, fundaciones filantrópicas, universidades ...), así como los individuos ricos-alofrecerunaalternativaalagestióntradicional.Atravésdeestrategias de inversión complejas, estas compañías se enfocan en una actuación desconectadodelatendenciageneraldelmercado.Losfondosdecoberturaen busca de inversores a largo plazo y, en general imponen un período de inversiónmínimo.

-Creditdefaultswaps(CDS).seguroscontraeunadeuda,loquegarantizaque el acreedor será pagado incluso si los descartes deudores. Principalmente contraído entre las instituciones financieras, que ofrecen a los inversores la posibilidad de limitar los riesgos asociados con las obligaciones vengan de donde vengan - estado o empresa. Teóricamente destinado a proteger una manerapredeterminada,quesehanconvertidoeninstrumentosespeculativos, laconfiguraciónpordefectoprobabledelaempresaoelestadoalosojosde los mercados financieros, la creación de valor añadido. Las situaciones extremasresultantesdelosmismos,elimportecubiertoporelCDSamenudo superior,aligualquelosbonosgriegos,elimportedeladeuda.Estoprovoca pánicoenlosmercadosfinancierosquerequierenelestadoolaempresapara pedirprestadocondicionesmásonerosas.

Elmercadodedineroesellugardeencuentrodelaoferta odemandadefinanciaciónacortoplazo.Permitelacolocacióndeexcedentes decajaolagestióndelasnecesidadesdeefectivo.Losfondossoninvertidoso prestadosporperíodosquevandesdeundíaadocemeses.

172 -Fueradebalance.Elbalancedelosbancosnoeslafotografíadesupatrimonio.

- La inyección de dinero en efectivo. Cuando los bancos no pueden - o no quieren-prestarseentresí,queasuvezelbancocentral.Estoesloqueconfiere acortoplazo(undíaatresmeses)acambiodeacciones.

Mercadodefuturos.Proporcionansetosoprotecciónfrenteacambiosenlos preciosdelasmateriasprimas,divisas,tiposdeinterés...Elprincipiodeuna operación a plazo es el siguiente: se trata de un contrato compra o venta u opcióndecompraoventaqueestipulaquelaentregayelpagoserealizaráen una fecha posterior, pero en las condiciones acordadas en la actualidad. La cantidaddelosbienes,lafechayellugardeejecuciónylospreciossefijanen laconclusióndelcaso.

-Subprime.EnlosEE.UU.:créditohipotecarioparafamiliasdebajosingresos por las instituciones financieras, independientemente de su capacidad para -pagar.Titulización.

Montepermiteaunaentidadfinancieraparaconvertirunagran cantidad de préstamos (inmobiliario, de consumo ...) en valores negociables

La desregulación y el progreso tecnológico han dado las instituciones financierasmuchasposibilidadesparalainnovaciónenelsegurodecréditoy financiero,mientrasescapabadelasnormasprudencialestradicionalessobre elcapital.Estoterminócreandounaburbujafinancierafueradecontrol.

-Mercadodedivisas.Elmercadodedivisasesellugardondecomercializala oferta y la demanda de divisas por concepto de transacciones comerciales y financieras. Originalmente, la compra y venta de divisas utilizan principalmentepararesolverlasimportacionesyexportaciones.Hoyendía,se aplicanesencialmentealosmovimientosdecarterasdeinversionesdirectasy -compensaciones.Mercadointerbancario.

Cadavezqueunbancopresta1000euros,sedejaa unlado,enunacuentadelBancoCentral,el2%delpréstamo,esdecir,20euros. Si un banco no tiene suficientes reservas para pagar, puede pedir prestado reservasdeotrosbancos.Estospréstamosentrebancoscolocanenelmercado -interbancario.Mercadomonetario.

AlistairDarling.VariasvecesministroconTonyBlairyelMinistrodeEconomía bajoGordonBrown,quefuereemplazadoporelconservadorGeorgeOsborne después de la derrota del Partido Laborista en las elecciones parlamentarias del6demayode2010. Stephen Friedman. Co-presidente de Goldman Sachs en 1990-1994 y PresidentedelaReservaFederaldeNuevaYorken2008-2009,fuedirectordel ConsejodeAsuntosExterioresdeInteligenciadelaCasaBlanca. RichardFuld.ElexCEOdeLehmanBrothers,trabajóencapitalderiesgo.

ReubenJeffery.EldirectordelaoficinadeParísdeGoldmanSachsdesde1997 hasta 2001 y luego presidente de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de 2005 a 2007, es profesor en el Centro de Estudios EstratégicoseInternacionalesdelaUniversidaddeGeorgetown(EE.UU.).

173 con el propósito de transferir a otra parte el riesgo de impago del préstamo original. 4- ¿Qué ha sido de ellos?

Joshua Bolten. El ex abogado general de Goldman Sachs en Londres en 1994¬1999,entoncesjefedegabinetedelpresidenteGeorgeW.Bush2006a 2009, es ahora profesor en la Universidad de Princeton, donde enseña la regulaciónfinanciera el presupuestofederal yel comerciointernacional. Fue co-presidelaFundaciónClintonBushHaití. LordBrowne.ElexdirectorgeneraldeBP,sociodirectordelfondodecapital privadoestadounidenseRiverstone,espresidentedelajuntadelaGaleríaTate. PetrosChristodoulos.ElexoperadordeGoldmanSachsenLondres,elnúmero dosdelBancoNacionaldeGrecia,esresponsabledeladeudadelaAgenciaen AbbyGrecia.Cohen.

Ella preside el Instituto Global Markets en Goldman Sachs, el institutodelaobservacióndelmercadodelbancodeinversión. JonCorzine.Golpeadoen2010paraunsegundomandatocomogobernadorde NuevaJersey,GoldmanSachsexjefedirigeelcorredordeMFGlobal.

JohnThain.ElexjefedeMerrillLynchylaBolsadeNuevaYork,elexdirector financiero de Goldman Sachs, tomó la cabeza del banco CIT especializada en pymesensuspensióndepagos.

174

Stanley O'Neal. El ex presidente de Merrill Lynch, es un director en la producción de aluminio y sigue buscando más o menos lejos en la industria

Jacques Mayoux. Ex asesor internacional de Goldman Sachs, que se centra ahoraenlaciudaddelaqueesalcalde,Yvrac,enGironde.

DespuésdesalirdeCitigroup,seunióalaempresadeconsultoría Albright Stonebridge. Romano Prodi. Retirado de la política, que enseña los asuntos internacionales en la Universidad de Brown (Estados Unidos) y es partedelpaneldelaONUencargadodemantenimientodelapazenÁfrica.

Neel Kashkari. El ex Goldman Sachs en 2002-2009, nombrado director del rescate bancario TARP por la administración Bush, se unióa la compañía en 2008PIMCOBond.

RobertRubin.Co-presidentedeGoldmanSachsen1990-1992,elsecretariodel Tesoro Presidente Bill Clinton en 1995-1999, que finalmente dejó Citigroup quehabíasidounodeloslíderesdelhundimiento.AlanSchwarz.Elexjefedel CEOdeBearStearnsdeGuggenheimPartners.

Henrybancaria.Paulson.

Después de dejar su puesto como secretario del Tesoro, escribiósusmemoriasmientrasquedacursosdelaUniversidadJohnsHopkins Chuck(EE.UU.).Prince.

John Thornton. Fundador de Goldman Sachs International, presidente de GS Asiaen1996-1998,fuemiembrodel ConsejoInternacionaldelachinafondo soberanoChinaInvestmentCorporation. JohnWeinberg.Muertoen2006. SidneyWeinberg.Muertoen1969.

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Agradecimiento

Gracias

Y gracias a Sébastien Carganico, Jefe de la documentación del Mundo y su equipo, lo que me permitió corregir muchos detalles e interpretaciones. Sin ellos,estetrabajonosepudocompletar.

tambiénamicuellolegóelmundoporsuapoyoycomprensión:Alain FrachonySylvieKauffmann,StéphaneLauerytodalaeconomíadeservicios, Sylvain Cypel, Virginia enfermizo, Marion Van Renterghem Philippe Ricard, Jean-Pierre Stroobants Benoît Hopquin y Brice Pedroletti. También quiero mencionar a Emmanuel Grynspan, La Tribune, Diem Herbert, Cathy BrooksBakeryPhilippeKelly.

Expreso mi agradecimiento a dos amigos periodistas de larga data lectores particularmente iluminados, corrigió el manuscrito de una manera muy profesional-Jean-FrançoisHébertyArmengaudTurmel.

EnParís,seaprecialacooperacióndeimagen7yDGM. Lomismoocurreconmuchosbanqueros,gerentesdefondosdecobertura,los operadores de petróleo, expertos, socios antiguos y actuales gestores de Goldman Sachs ylos políticos y funcionarios que recibieronpidiéndome que permanecer en el anonimato. También quiero mencionar Philip Beresford, David de Rothschild, Peter Hahn, Sylvain Hefes, Jean-Luc Schilling, John Shakeshaft Arnaud Vaissié y Michel Vanden Abeele. En Nueva York, Antoine BernheimAnneRivers,ThomasCooley,RichardSyllayDuffMcDonald. QuierorendirhomenajeaVillaPomy,yafallecido,porsualiento. Mieditor,AlexandreWickham,imperialeimperiosaensudiscurso,esaquíla expresióndemigratitud.TambiénquierodarlasgraciasaThibautDerudder porsutrabajodeinvestigación,asícomotodoelequipodeAlbinMichelporsu fantásticotrabajo.

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Goldman Sachs Dirige al Mundo.pdf

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