ĚŝĐŝŽŶĞƐ͘ ƐƚƌĂƚĞŐŝĂ >ĞŐŝƟŵĂĚŽƌĂ ĞŶ Ğů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ΞhŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ ǀ͘ /ŶƐƟƚƵƚŽ >ŝƚĞƌĂƌŝŽ ŽƌŝĞŶƚĞ ŶŽ͘ ϭϬϬ͕ ͘W͘ ϱϬϬϬϬ dŽůƵĐĂ͕ ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͘ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵĂĞŵĞdž͘ŵdžͬ Ξ /ŵĄŐĞŶĞƐ͗ ƉƌŽƉŝĞĚĂĚ ŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů ĚĞ ůŽƐ ĂƵƚŽƌĞƐ͘ ΞWŽƌƚĂĚĂ͗ ŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ ĚĞ ŝĨƵƐŝſŶ ƵůƚƵƌĂů ĚĞ ůĂ ĨĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ h DĠdž͘ YƵĞĚĂ ƉƌŽŚŝďŝĚĂ ůĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ƉĂƌĐŝĂů Ž ƚŽƚĂů ĚĞů ĐŽŶƚĞŶŝĚŽ ƐŝŶ ůĂ ƉƌĞǀŝĂ ĂƵƚŽƌŝnjĂĐŝſŶ ƉŽƌ ĞĐƌŝƚŽ ĚĞ ůĂ ŝŶƐͲ ƟƚƵĐŝſŶ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ůĂ ĞĚŝĐŝſŶ ĞŶ ƚĠƌŵŝŶŽƐ ĚĞ ůĂ >ĞLJ &ĞĚĞƌĂů ĚĞů ĞƌĞĐŚŽ ĚĞ ƵƚŽƌ LJ͕ ĞŶ ƐƵ ĐĂƐŽ͕ ĚĞ ůŽƐ ƚƌĂƚĂĚŽƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ ĂƉůŝĐĂďůĞƐ͘ ů ĐŽŶƚĞŶŝĚŽ ĚĞ ĞƐĂ ƉƵďůŝĐĂĐŝſŶ ĞƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚ ĚĞ ůŽƐ ĂƵƚŽƌĞƐ͘ ŝĐƚĂŵŝŶĂĚŽ ĨĂǀŽƌĂďůĞŵĞŶƚĞ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ă ůŽƐ ůŝŶĞĂŵŝĞŶƚŽƐ ĞĚŝƚŽƌŝĂůĞƐ ǀŝŐĞŶƚĞƐ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ ϮϬϬϵ ͕ ĚĞů ŽŵŝƚĠ ĚŝƚŽƌŝĂů ĚĞ ůĂ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ ƌĞƉůŝĐĂ ĚĞů ŽŶƐĞũŽ 'ĞŶĞƌĂů ĚŝƚŽƌŝĂů ĚĞ ůĂ h DĠdž͘ ƵŵƉůĞ ĐŽŶ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ŽďũĞƟǀŽƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚŽƐ ĞŶ Ğů WůĂŶ ĚĞ ĞƐĂƌƌŽůůŽ ϮϬϬϵͲϮϬϭϯ ĚĞ ůĂ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ ƉŽƌ ůĂ ŵĞƌŝƚŽƌŝĂ ůĂďŽƌ ĚĞů ĚŝƌĞĐƚŽƌ D͘ ĞŶ ͘ s͘ :ŽƐĠ ĚŐĂƌ DŝƌĂŶĚĂ KƌƟnj͘ ŽƌƌĞĐĐŝſŶ ĚĞ ĞƐƟůŽ͗ :ĂǀŝĞƌ ĂƌnjĂ WĠƌĞnj ŝƐĞŹŽ LJ ĨŽƌŵĂĐŝſŶ͗ zƵƌŝŬŽ ZŽũĂƐ DŽƌŝLJĂŵĂ /^ E͗ /ŵƉƌĞƐŽ LJ ŚĞĐŚŽ ĞŶ DĠdžŝĐŽ WƌŝŶƚĞĚ ĂŶĚ ŵĂĚĞ ŝŶ DĠdžŝĐŽ
͞ϮϬϭϮ͕ ŹŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ůĂ ŶĞƌպà ^ŽƐƚĞŶŝďůĞ ƉĂƌĂ dŽĚŽƐ͟ hÄ®ò ÙÝ® çãÌÄÊà ½ Ýã Ê D ø® Ê & ç½ã Ùã Ý
( 2E
Ù͘ Ä ͘ ç Ù Ê ' Ý W½® ¦Ê % '"%
D͘ ͘^͘^͘ &ĞůŝƉĞ 'ŽŶnjĄůĞnj ^ŽůĂŶŽ ^Ù®Ê͘ Ê Ä ® ƌ͘ ^ĞƌŐŝŽ &ƌĂŶĐŽ DĂĂƐƐ ^Ù®Ê͘ /Äò Ý㮦 ®ÌÄ ù Ýãç ®ÊÝ ò Äþ ÊÝ ƌ͘ ĞŶ ͘ WŽů͘ DĂŶƵĞů ,ĞƌŶĄŶĚĞnj >ƵŶĂ ^Ù®Ê͘ Z ãÊÙ° D͘ ͘ ͘ 'ĞŽƌŐŝŶĂ DĂƌşĂ ƌƌĞĚŽŶĚŽ LJĂůĂ ^Ù® ͘ ®¥çÝ®ÌÄ ç½ãçÙ ½ D͘ ĞŶ ͘ Ě͘ zŽůĂŶĚĂ ͘ ĂůůĞƐƚĞƌŽƐ ^ĞŶơĞƐ ^Ù® ͘ øã ÄÝ®ÌÄ ù s®Ä ç½ ®ÌÄ ƌ͘ ĞŶ ͘ :ĂŝŵĞ EŝĐŽůĄƐ :ĂƌĂŵŝůůŽ WĂŶŝĂŐƵĂ ^Ù®Ê͘ îĮÝãÙ ®ÌÄ ƌ͘ ĞŶ /ŶŐ͘ ZŽďĞƌƚŽ &ƌĂŶĐŽ WůĂƚĂ ^Ù®Ê͘ W½ Ä ®ÌÄ ù Ý ÙÙʽ½Ê /ÄÝã®ãç ®ÊÄ ½ ƌ͘ ĞŶ ͘ ,ŝƌĂŵ ZĂƷů WŝŹĂ >ŝďŝĞŶ ʦ Ê ' Ä Ù ½ >ŝĐ͘ ĞŶ Žŵ͘ :ƵĂŶ WŽƌƟůůĂ ƐƚƌĂĚĂ ®Ù ãÊÙ ' Ä Ù ½ ÊÃçÄ® ®ÌÄ hÄ®ò ÙÝ®ã Ù® ͘ W͘ /ŐŶĂĐŝŽ 'ƵƟĠƌƌĞnj WĂĚŝůůĂ ÊÄãÙ ½ÊÙ hÄ®ò ÙÝ®ã Ù®Ê WƌŽĨƌ͘ /ŶŽĐĞŶƚĞ WĞŹĂůŽnjĂ 'Ăƌкà ÙÊÄ®Ýã ( ' %' &
D͘ Ä ͘ s͘ :ÊÝ ¦ Ù D®Ù Ä KÙã®þ 6?20A<?
D͘ ĞŶ ͘ s͘ :ĂŶŝƚnjŝŽ ůĂƚƌŝƐƚĞ dŽďŝůůĂ ^ç ®Ù ãÊ٠î Ê >͘ ĞŶ ͘ DŝƌƚŚĂ ƌŝŬĂ ĂŶĂůĞƐ 'Ăƌкà ^ç ®Ù ãÊ٠îĮÝãÙ ã®ò >͘ ĞŶ ͘ s͘ :ĂǀŝĞƌ >ſƉĞnj ĂƐƚĂŹĂƌĞƐ ÊÊÙ ®Ä ÊÙ ®¥çÝ®ÌÄ ç½ãçÙ ½ ƌĂ͘ ĞŶ ͘ >͘ LJŶƚŚŝĂ KƌƚĞŐĂ ^ĂůŐĂĚŽ ÊÊÙ ®Ä ÊÙ W½ Ä ®ÌÄ ͘ '͘ &ĞƌŶĂŶĚŽ 'Ăƌкà ĂƌĚŝĞů ÊÊÙ ®Ä ÊÙ øã ÄÝ®ÌÄ ù s®Ä ç½ ®ÌÄ D͘ ĞŶ ͘ s͘ ŶŐĠůŝĐĂ DĂƌĞŶŐůĂ >ĞſŶ ůǀĂƌĞnj ÊÊÙ ®Ä ÊÙ d®ãç½ ®ÌÄ D͘ ĞŶ ͘ s͘ >ĂLJůĂ ƌĞŶĚŝƌĂ KƌƟnj ŽƌĂ ÊÊÙ ®Ä ÊÙ ®Äò Ý㮦 ®ÌÄ ù ÖÊÝ¦Ù Ê D͘ ĞŶ ͘ s͘ ĚƵĂƌĚŽ ĞƌŶĂů 'ſŵĞnj ÊÊÙ ®Ä ÊÙ ½ Ö Ùã à ÄãÊ ®ãÊÙ® ½ D͘ ĞŶ LJ d͘ ͘ ĞĐŝůŝĂ 'ƵĂĚĂůƵƉĞ DŽƌĂůĞƐ 'ŽŶnjĄůĞnj ÊÊÙ ®Ä ÊÙ dçãÊÙ Ê (
ZÊ °Ê ' Ù ° 'ÌÃ þ
6?20A<?. 2720BA6C. 129 B@2< <129< 12 62;06.@ 2 ;1B@A?6. /ŶŐĞŶŝĞƌŽ ĂƌůŽƐ &ĞƌŶĄŶĚĞnj 'ŽŶnjĄůĞnj WÙ Ý® Äã ½ ÊÄÝ ¹Ê îĮÝãÙ ®ÌÄ ½ 'ÙçÖÊ DÊ ½Ê D͘ ĞŶ ͘ ZŽĐşŽ 'Ăƌкà 'ſŵĞnj ®Ù ®ÌÄ ¹ çã®ò D͘ ĞŶ D͘ 'ĂďƌŝĞůĂ WƌŝĞƚŽ ^ŽƌŝĂŶŽ øÖÊÝ® ®ÊÄ Ý DƵƐ͘ DĂƌƚŚĂ >ĞƟĐŝĂ ZŽƐĂůĞƐ WĞŹĂ DçÝ Ê¦Ù ¥° D͘ ĞŶ ͘ ƌĂĐĞůŝ 'ƵnjŵĄŶ :ŝŵĠŶĞnj ^ Ùò® ®ÊÝ ç ã®òÊÝ >͘ ĞŶ ͘ ͘ :ŽƐĠ ŶŐĞů ^ŽƚŽ 'ƵnjŵĄŶ ÊÃçÄ® ®ÌÄ >͘ ĞŶ D͘ >Ƶnj ĞŶ D͘ ůĂƵĚŝĂ ůŝnjĂďĞƚŚ WĠƌĞnj ŽůŵĞŶĂƌĞƐ Z ½ ®ÊÄ Ý Öé ½® Ý >͘ ĞŶ ͘ DĂŶƵĞů ĂůĚĞƌĂƐ ^ƵĄƌĞnj îĮÝãÙ ®ÌÄ ù à Äã Įî ÄãÊ >͘ ĞŶ ͘ :ŽƐĠ ŐƵƐơŶ WĂĐŚĞĐŽ >ƵŶĂ /D y
'Z /D/ EdK^ >Ă ϱǐ ŝĞŶĂů /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ sŝƐƵĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ͕ ŚĂ ƐŝĚŽ ƉŽƐŝďůĞ ŐƌĂĐŝĂƐ Ăů ĂĨĞĐƚŽ͕ ĚĞƐĞŽ͕ ǀŽůƵŶƚĂĚ͕ ĐŽŶĮĂŶnjĂ LJ Ăů ĐŽŶǀĞŶĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ƋƵĞ ƐſůŽ ĐŽŶ LJ ĞŶ ůĂ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ DĠdžŝĐŽ ĂůĐĂŶnjĂƌĄ Ğů ŶŝǀĞů ƋƵĞ ŵĞƌĞĐĞŵŽƐ͕ Ğů ĂƌƚĞ LJ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ ƐŽŶ ƐŝŶ ĚƵĚĂ ƵŶ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĚĞ ĞůůŽ͘ Ŷ ĞƐƚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƟƚĄŶŝĐĂ ĚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƌ ůĂ ϱǐ ŝĞŶĂů ĞŶ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ ŚĞŵŽƐ ƐĂůŝĚŽ Ă ďƵƐĐĂƌ ŵŝƌĂĚĂƐ͕ ŵĂŶŽƐ͕ ƉĂůĂďƌĂƐ ĚĞ ŵƵĐŚŽƐ ƐĞƌĞƐ ŚƵŵĂŶŽƐ ƋƵĞ ŚĂŶ ƚĞŶŝĚŽ Ă ďŝĞŶ ƉƌĞƐƚĂƌŶŽƐ ĂƚĞŶĐŝſŶ͕ ĞƐĐƵĐŚĂƌŶŽƐ LJ ĂLJƵĚĂƌŶŽƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ Ğů ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ƋƵĞ ƐĞ ŐĞŶĞƌĂ ĞŶ ŶƵĞƐƚƌĂ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƐĞĂ ĞdžƚĞŶĚŝĚŽ Ă ůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚ ƐŝŶ ůşŵŝƚĞ ĚĞ ĨƌŽŶƚĞƌĂƐ͕ ƌĂnjĂƐ͕ ĐƌĞĞŶĐŝĂƐ Ž ĚĞ ŝĚĞŽůŽŐşĂƐ͘ >Ă hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ůĂ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ ƌĞĐŽŶŽĐĞ ŵƵLJ ƉƌŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚĞ ƋƵĞ ĞƐĂƐ ŵŝƌĂĚĂƐ ƋƵĞ ŶŽƐ ƉĞƌŵŝƟĞƌŽŶ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌ ƵŶ ĞƐƉĞũŽ͕ ĞƐĂƐ ŵĂŶŽƐ ƋƵĞ ĞƐƚƌĞĐŚĂƌŽŶ ĐŽŶĨŝĂŶnjĂ LJ ĞƐĂƐ ƉĂůĂďƌĂƐ ƋƵĞ ŶŽƐ ĚŝĞƌŽŶ ĂůŝĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ƐĂďĞƌ ƚĞũĞƌ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĨŝŶĂ ĞƐƚĞ ŐƌĂŶ ĚşĂ͕ ŚĂŶ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĚŽ ƉĂƌĂ ůĂ ƚƌĂƐĐĞŶĚĞŶĐŝĂ ĚĞ ĞƐƚĞ ĞǀĞŶƚŽ͘ WŽƌ ůŽ ƚĂŶƚŽ͕ ƋƵŝĞƌŽ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌůĞƐ ƋƵĞ ƉŽƌ ƐƵ ĐŽŵƉƌĞŶƐŝſŶ͕ ŐĞŶĞƌŽƐŝĚĂĚ LJ ĐŽŶĨŝĂŶnjĂ ĞƐƚĂ ϱǐ ŝĞŶĂů ƉƌĞƐĞŶƚĂ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞĂ ĚĞ ŵƵLJ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ůƵŐĂƌĞƐ LJ ĐŽŶ ƵŶĂ ĐŽŶƚƌŝďƵĐŝſŶ ƋƵĞ ƐĞƌĄ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ Ăů ĂƌƚĞ LJ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ͘ WŽƌ ĞůůŽ͗ ƌ͘ ĞŶ ͘ ĚƵĂƌĚŽ 'ĂƐĐĂ WůŝĞŐŽ ZĞĐƚŽƌ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ ƌ͘ ZŽĚŽůĨŽ dƵŝƌĄŶ 'ƵƟĠƌƌĞnj ^ƵďƐĞĐƌĞƚĂƌŝŽ ĚĞ ĚƵĐĂĐŝſŶ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ůĂ ^ W WƌŽĨĞƐŽƌ ŶƚŽŶŝŽ ,ĞƌŶĄŶĚĞnj >ƵŐŽ ŝƉƵƚĂĚŽ ĚĞ ůĂ >s// >ĞŐŝƐůĂƚƵƌĂ ƌ͘ ZĂĨĂĞů >ſƉĞnj ĂƐƚĂŹĂƌĞƐ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ůĂ Eh/ ^ D͘ ĞŶ ͘ ĠƐĂƌ ĂŵĂĐŚŽ YƵŝƌŽnj WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ &ƵŶĚĂĐŝſŶ h D y ƌĂ͘ ^ŽŶŝĂ ZĞLJŶĂŐĂ KďƌĞŐſŶ ŝƌĞĐƚŽƌĂ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ ĚƵĐĂĐŝſŶ ^ƵƉĞƌŝŽƌ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝĂ >ŝĐ͘ ĂŶŝĞů ǀŝůĂ &ĞƌŶĄŶĚĞnj ƐĞƐŽƌ ĚĞů ^ƵďƐĞĐƌĞƚĂƌŝŽ >ŝĐ͘ >ĞƟĐŝĂ DĂƌşĂ ĚĞů ĂƌŵĞŶ KƌƚĞŐĂ 'ſŵĞnj :ĞĨĂ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ ĚĞ WƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ƉŽLJŽ D͘ ůĞũĂŶĚƌŽ sŝƌĐŚĞnj 'ŽŶnjĄůĞnj ŝƌĞĐƚŽƌ ũĞĐƵƟǀŽ ĚĞ ůĂ &ƵŶĚĂĐŝſŶ h D y /ŶŐ͘ ĂƌůŽƐ &ĞƌŶĄŶĚĞnj 'ŽŶnjĄůĞnj WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĞů 'ƌƵƉŽ DŽĚĞůŽ DƚƌĂ͘ ZŽĐşŽ 'Ăƌкà 'ſŵĞnj ŝƌĞĐƚŽƌĂ ĚĞů DƵƐĞŽ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŝĞŶĐŝĂƐ Ğ /ŶĚƵƐƚƌŝĂ
ƚŽĚŽƐ ƵƐƚĞĚĞƐ ͋D/> 'Z / ^͊ W dZ/ / E / z dZ :K :K^ ' Z D/Z E KZd/
> ϱǐ / E > /Ed ZE /KE > Zd s/^h > hE/s Z^/d Z/K͕ , ^/ K hE WZKz dK Z >/ K KE &/E E / D/ EdK > ^ Z d Z1 h /ME Wj >/ ʹ^h ^ Z d Z1 h /ME ^hW Z/KZʹ͕ /Z /ME ' E Z > h /ME ^hW Z/KZ hE/s Z^/d Z/ KE EjD ZK KEs E/K ϮϬϭϮͲϭϱͲϬϬϭͲϬϭϳ z EjD ZK WZKz dK ϮϬϭϮͲϬϭͲϭϱͲϬϬϭͲϬϬϮ
#% & !' ' "!
#% & !' ' "! !!' ' ' # %# % && "'!
"!
DĞdžŝĐĂŶ ƐŽĐŝĞƚLJ ŚĂƐ ĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚĞĚ ŝƚƐĞůĨ ƐŝŶĐĞ ĂŶĐŝĞŶƚ ƟŵĞƐ ďLJ ŝƚƐ ĂƌƟƐƟĐ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĂů ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ͕ ŚĞŶĐĞ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ŝŵĂŐĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ƉŝůůĂƌ ŶŽƚ ŽŶůLJ ƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚĞ Ăƌƚ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ ƚŽƵƌŝƐŵ͕ ǀĂůƵĞƐ͕ ĞĐŽŶŽŵLJ͕ ŚŝƐƚŽƌLJ ĂŶĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞǀĞͲ ůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ǁŚŝĐŚ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞƐ DĞdžŝĐŽ ĂƐ Ă ĐƵůƚƵƌĂů ƉŽŝŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͘ dŽĚĂLJDzƐ ĞǀĞŶƚ ŵĂŬĞƐ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĂĐĂĚĞŵŝĐ͕ ƌĞŇĞdžŝǀĞ ĂŶĚ ƉŽƐŝƟǀĞ ĞdžĞƌĐŝƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƵƚŽŶŽŵŽƵƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ ŽĨ DĞdžŝĐŽ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ Ăƌƚ͕ ĂŶ ĞƐƐĞŶƟĂů ĂĐƟǀŝƚLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ͕ ƐŽĐŝĞƚLJ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĞ͘ dŚĞ ϱƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝĞŶŶŝĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ sŝƐƵĂů ƌƚ ĞdžŚŝďŝƟŽŶ ŝƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƟŵĞ ĂƐ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ƌĞůĞǀĂŶĐĞ ĨŽƌ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ƌĞƐƵůƟŶŐ ŝŶ ϭϲ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ϱϬ ƉƵďůŝĐ ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͕ ϭϳϯϮ ƉŝĞĐĞƐ ŽĨ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ϭϬϵϮ ƉĂƌƟĐŝͲ ƉĂŶƚƐ͘ dŚĞ ĮŶĂů ƐĞůĞĐƟŽŶ ĨŽƌ ŽƵƌ ĚŝƐƉůĂLJ ǁĂƐ ĐŚŽƐĞŶ ďLJ Ă ƌĞŶŽǁͲ ŶĞĚ ƉĂŶĞů ǁŚŽ ƐĞůĞĐƚĞĚ ϭϬϬ ƉŝĞĐĞƐ ĨƌŽŵ ϲ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ KŶ ƚŚŝƐ ŽĐĐĂƐŝŽŶ͕ ǁĞ ĞdžĐĞĞĚĞĚ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ƐƵƌƉĂƐƐŝŶŐ ŶŽƚ ŽŶůLJ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂŝƐĞĚ Ăƚ Ă ŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ůĞǀĞů͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚŚĞ ƉƌĞƐƟŐĞ ŽĨ ŽƵƌ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ Ăƌƚ͘ Ɛ Ă ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶĐĞ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ ŶŽǁĂĚĂLJƐ͕ ƚŚĞ ϱƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝĞŶŶŝĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ sŝƐƵĂů ƌƚ ĞdžŚŝďŝƟŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐŚĂƉĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ Ă ĚŝŐŝƚĂů ƉůĂƞŽƌŵ ǁŚĞƌĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌŬ͘ dŚĞ ũƵƌLJ ŵĂĚĞ Ă ƐĞůĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ǁŝŶŶĞƌƐ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ ƌĞƐƵůƟŶŐ ŝŶ ƚŽƚĂů ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ƌĞůĞǀĂŶĐĞ ĨŽƌ ŽƵƌ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶ͕ ƐŝŶĐĞ ŝƚ ĂůůŽǁƐ ƵƐ ƚŽ ŽīĞƌ Ă ƐĂŵƉůĞ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ĚŝīĞƌĞŶƚ͕ ŵƵůƟͲĞƚŚŶŝĐ ĂŶĚ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂƐƚ ĂŵŽŶŐ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŽĨ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵͲ ĐĂƟŽŶ͕ ƐƚĂƚĞƐ͕ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ĂƌƟƐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐƌŝƟĐĂů ĞdžĞƌĐŝƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌƚƐ͘ &Žƌ ƚŚĂƚ ƌĞĂƐŽŶ͕ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŶĞǁ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ ƚŚĞ ƵƚŽŶŽŵŽƵƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ ŽĨ DĞdžŝĐŽ ŽīĞƌƐ ƚŚŝƐ ĞdžŚŝďŝƟŽŶ ǁŚŝĐŚ ƉƌŽŵŽƚĞƐ ƌĞŇĞĐƟŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ Ăƌƚ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĂŐŵĂƟĐ ĐŚĂŶŐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽͲ ƌĂƌLJ ǁŽƌůĚ͘ DĂLJ ƚŚŝƐ ĚŝƐƉůĂLJ ďĞ Ă ƌĞĂƐŽŶ ƚŽ ĐĞůĞďƌĂƚĞ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ƌĞĐŽŐͲ ŶŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĂƌƟƐƚƐ ŽĨ ƚŽĚĂLJ ĂŶĚ ƚŽŵŽƌƌŽǁ͕ ƐŝŶĐĞ / Ăŵ ĐĞƌƚĂŝŶ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ϱƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝĞŶŶŝĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ sŝƐƵĂů ƌƚ ĞdžŚŝďŝͲ ƟŽŶ ǁŝůů ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ƵƉůŝŌŝŶŐ ŽĨ ƵŶŝǀĞƌƐĂů ĐƵůƚƵƌĞ͘
Ù͘ Ä ͘ ç Ù Ê ' Ý W½® ¦Ê Z dKZ > hE/s Z^/ hdMEKD > ^d K D y/ K
#% & !' "! >Ă ƐŽĐŝĞĚĂĚ ŵĞdžŝĐĂŶĂ ƐĞ ŚĂ ĚŝƐƟŶŐƵŝĚŽ ĚĞƐĚĞ ůĂ ĂŶƟŐƺĞĚĂĚ ƉŽƌ ƐƵƐ ĂƉŽƌƚĂĐŝŽŶĞƐ ĂƌơƐƟĐĂƐ͕ ĞƐ ĂƐş ƋƵĞ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ŝŵĄŐĞŶĞƐ ŚĂ ĐŽŶƐƟƚƵŝĚŽ ƵŶĂ ĨŽƌƚĂůĞnjĂ ĞŶ ŶƵĞƐƚƌĂ ŶĂĐŝſŶ ŶŽ ƐſůŽ ĞŶ ůĂ ŐĞŶĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĂƌƚĞ͕ ƐŝŶŽ͕ ĂĚĞŵĄƐ͕ ĚĞ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ͕ ƚƵƌŝƐŵŽ͕ ǀĂůŽƌĞƐ͕ ĞĐŽŶŽŵşĂ͕ ŚŝƐƚŽƌŝĂ͕ LJ ĞŶ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ƐĂďĞƌĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂŶ Ă DĠdžŝĐŽ ĐŽŵŽ ƉƵŶƚŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌĠƐ ĐƵůͲ ƚƵƌĂů͘ ů ĞǀĞŶƚŽ ƋƵĞ ŚŽLJ ŶŽƐ ƌĞƷŶĞ ĂůƵĚĞ Ăů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĂĐĂĚĠŵŝĐŽ͕ ƌĞŇĞdžŝǀŽ LJ ƉƌŽƉŽƐŝƟǀŽ ĚĞ ůĂ hŶŝͲ ǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ ĞŶ Ğů ĐĂŵƉŽ ĚĞů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͕ ĂĐƟǀŝĚĂĚ ĞƐĞŶĐŝĂů ƉĂƌĂ Ğů ĐƌĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ͕ ůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚ LJ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ͘ >Ă ϱĂ ŝĞŶĂů /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ sŝƐƵĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ƐĞ ĐŽŶƐƟƚƵLJĞ ƉŽƌ ƉƌŝŵĞƌĂ ǀĞnj͕ ĞŶ ƵŶ ĂĐƚŽ ĚĞ ŐƌĂŶ ƌĞůĞǀĂŶĐŝĂ ƉĂƌĂ ŶƵĞƐƚƌŽ ƉĂşƐ͕ ůŽŐƌĂŶĚŽ ĞŶ ƐƵ ĐŽŶǀŽĐĂƚŽƌŝĂ Ğů ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ϭϲ ƉĂşƐĞƐ͕ ϱϬ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ ƉƷďůŝĐĂƐ LJ ƉƌŝǀĂĚĂƐ͕ ϭϳϯϮ ƉŝĞnjĂƐ LJ ϭϬϵϮ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ͘ >Ă ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĮŶĂů ĚĞ ůĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ĨƵĞ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƉŽƌ ƵŶ ũƵƌĂĚŽ ĚĞ ŐƌĂŶ ƉƌĞƐƟŐŝŽ ƋƵĞ ĞůŝŐŝſ ϭϬϬ ŽďƌĂƐ ĚĞ ϲ ƉĂşƐĞƐ͘ Ŷ ĞƐƚĂ ŽĐĂƐŝſŶ ƐƵƉĞƌĂŵŽƐ ůĂƐ ĞŵŝƐŝŽŶĞƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ ƌĞďĂƐĂŶĚŽ ŶŽ ƐſůŽ Ğů ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƉĂƌͲ ƟĐŝƉĂŶƚĞƐ ƐŝŶŽ Ğů ŝŶƚĞƌĠƐ ĚĞƐƉĞƌƚĂĚŽ Ă ŶŝǀĞů ŶĂĐŝŽŶĂů Ğ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ ůŽ ƋƵĞ ŚĂ ĐŽŶĮƌŵĂĚŽ Ğů ƉƌĞƐƟŐŝŽ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĞŶ Ğů ƚĞƌƌĞŶŽ ĚĞů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͘ ŽŵŽ ĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂ ĚĞ ƋƵĞ ĞŶ ŶƵĞƐƚƌĂ ĞƌĂ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶ ůĂƐ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂƐ ĚĞ ůĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ LJ ůĂ ĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ͕ ůĂ ϱĂ ŝĞŶĂů ƐĞ ŚĂ ĐŽŶĨŽƌŵĂĚŽ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ĚŝŐŝƚĂů͗ ůŽƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ ƌĞŐŝƐƚƌĂƌŽŶ ƐƵ ŽďƌĂ͕ Ğů ũƵƌĂĚŽ ůůĞǀſ Ă ĐĂďŽ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ Ă ĚŝƐƚĂŶĐŝĂ LJ ůĂ ƉƵďůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ŐĂŶĂĚŽƌĞƐ ƐĞ ƌĞĂůŝnjſ ǀşĂ /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ ůŽŐƌĂŶĚŽ ĐŽŶ ĞƐƚĂ ĂĐĐŝſŶ ƚƌĂŶƐƉĂͲ ƌĞŶĐŝĂ ĞŶ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ͘ Ɛ ĚĞ ŐƌĂŶ ƌĞůĞǀĂŶĐŝĂ ƉĂƌĂ ŶƵĞƐƚƌĂ /ŶƐƟƚƵĐŝſŶ ĞƐƚĞ ĞǀĞŶƚŽ͕ ƉŽƌƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚĞ ŽĨƌĞĐĞƌ ƵŶĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ĚĞ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂĐƚƵĂů͕ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ͕ ŵƵůƟĠƚŶŝĐĂ͕ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƐƚĞ ĞŶƚƌĞ ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͕ ĞƐƚĂĚŽƐ͕ ƉĂşƐĞƐ LJ ĂƌƟƐƚĂƐ ĞŶ Ğů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĐƌşƟĐŽ ĚĞů ĂƌƚĞ͖ ƉŽƌ ĞůůŽ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ ƉƌĞŽĐƵƉĂĚĂ ƉŽƌ ůĂ ŐĞŶĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ŶƵĞǀŽ ĐŽͲ ŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ͕ ŽĨƌĞĐĞ ĞƐƚĂ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ ƋƵĞ ďƵƐĐĂ ůĂ ƌĞŇĞdžŝſŶ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞů ĂƌƚĞ ƉĂƌĂ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ Ă ůŽƐ ĐĂŵďŝŽƐ ƉĂƌĂĚŝŐŵĄƟĐŽƐ ĚĞů ŵƵŶĚŽ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͘ ^ĞĂ ĞƐƚĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ŵŽƟǀŽ ĚĞ ĨĞƐƟǀŝĚĂĚ ƉŽƌ Ğů ĂƉŽLJŽ LJ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ Ă ĞƐƚŽƐ ĂƌƟƐƚĂƐ ĚĞů ŚŽLJ LJ ĚĞů ŵĂŹĂŶĂ͕ ƉƵĞƐ ƐĞŐƵƌŽ ĞƐƚŽLJ ƋƵĞ ĞƐƚĂ ϱĂ ŝĞŶĂů /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ sŝƐƵĂů hŶŝͲ ǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌĄ Ăů ĞŶŐƌĂŶĚĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ ƵŶŝǀĞƌƐĂů͘ Ù͘ Ä ͘ ç Ù Ê ' Ý W½® ¦Ê Z dKZ > hE/s Z^/ hdMEKD > ^d K D y/ K
W dZ/ ͕ / E / z dZ :K
>Ă ϱĂ ŝĞŶĂů /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ sŝƐƵĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ŶŽƐ ŚĂ ƉĞƌŵŝƟĚŽ ĐŽŵƉĂƌĂƌ ůĂ ƉƌŽͲ ĚƵĐĐŝſŶ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂů ĐŽŶ ŶƵĞƐƚƌŽ ƉĂƌĂĚŝŐŵĂ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͘ ͎YƵĠ ŽĨƌĞĐĞ ŶƵĞƐƚƌĂ ĠƉŽĐĂ͕ ƋƵĠ ŐĞŶĞƌĂ ůĂ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂ ĞŶ ĐŽŶƚƌĂƐƚĞ ĐŽŶ ůĂ ŽďƌĂ ĚĞ ĂƉĞŶĂƐ ƵŶ ƉĂƌ ĚĞ ĚĠĐĂĚĂƐ ĂƚƌĄƐ͍ ^ŝŶ ĚƵĚĂ͕ ůĂ ǀĞůŽĐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂ ŶŽƐ ůůĞǀĂ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĐŽŶƟŶƵĂ Ă ůĂ ŵŽĚŝĮĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ǀŝƐƵĂůŝĚĂĚ͕ ĚĞ ůĂƐ ŝŵĄŐĞŶĞƐ͕ Ž ĚĞ ůĂ ĂƉƌĞŚĞŶƐŝſŶ ĚĞů ŵƵŶĚŽ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ ůĂ ſƉƟĐĂ͕ Ă ƚĂů ŐƌĂĚŽ ƋƵĞ LJĂ ŶŽ ƐĂůŝŵŽƐ Ă ůĂ ĐĂůůĞ ƐŝŶ ĞƐƚĂƌ ƐƵũĞƚŽƐ Ă ƐŝƐƚĞŵĂƐ ŝŶĂůĄŵďƌŝĐŽƐ ĐŽŵŽ Ğů /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ ůĂ ƚĞůĞĨŽŶşĂ ĐĞůƵůĂƌ͕ ůĂƐ ƌĞĚĞƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƚƌŽƐ͘ WŽƌ ĞůůŽ͕ Ğů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ƌĞĂůŝnjĂ ƵŶ ĂŶĄůŝƐŝƐ ĚĞ ůŽƐ ŶƵĞǀŽƐ ƐĂďĞƌĞƐ LJ ƚĂŵďŝĠŶ ĚĞ ůŽƐ ƉĂƌĂĚŝŐŵĂƐ ĚĞ ůĂ ĠƉŽĐĂ ĂĐƚƵĂů͖ ĞƐƚĂ ŝĞŶĂů ŶŽƐ ƉĞƌŵŝƚĞ ĐŽŶĨƌŽŶƚĂƌ ŶƵĞƐƚƌĂ ƌĞĂůŝĚĂĚ LJ ĂƉƌŽdžŝŵĂƌŶŽƐ ĞŶ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ƚĂůĞƐ ĐŽŵŽ ůĂ ĮůŽƐŽİĂ͕ ĞƐƚĠƟĐĂ͕ ƐŽĐŝŽůŽŐşĂ͕ ŚĞƌŵĞŶĠƵƟĐĂ͕ ƉƐŝͲ ĐŽĂŶĄůŝƐŝƐ͕ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂ͕ ĞĐŽŶŽŵşĂ͕ ĠƟĐĂ͕ LJ ŽƚƌĂƐ ŵĄƐ͘ ƐƚĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ŶŽƐ ĐŽŶĚƵĐĞ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ůĂ ĞǀŽůƵĐŝſŶ ĚĞů ŵƵŶĚŽ͕ ďĂũŽ ŵŽĚĞůŽƐ ĐŽŵŽ ůĂ ͞ĐŽŵƉůĞũŝĚĂĚ͕͟ ĞƐ ĚĞĐŝƌ͕ ƚŽĚŽƐ ĂƋƵĞůůŽƐ ƐĂͲ ďĞƌĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ŵƵůƟƉůŝĐĂŶ͕ ĞŶƚƌĞůĂnjĂŶ͕ njƵƌĐĞŶ͕ LJ ŶŽƐ ŽĨƌĞĐĞŶ ƵŶ ŚŽƌŝnjŽŶƚĞ ĚŝƐƟŶƚŽ͕ ƐŝŶ ĚĞũĂƌ ĚĞ ƐĞƌ ĂƚƌĂĐƟǀŽ͕ ĞŶ Ğů ĄŵďŝƚŽ ĚĞ ůĂ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ͘ >ĂƐ ŽďƌĂƐ ƋƵĞ ŚŽLJ ƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶ ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŝĞŶĐŝĂƐ Ğ /ŶĚƵƐƚƌŝĂ͕ DhD /͕ ŐĞŶĞͲ ƌĂŶ ƵŶĂ ǀŝƐŝſŶ ĚĞ ĐŽŵƉůĞũŝĚĂĚ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶŐĂƌnjĂ ĞŶ Ğů ƉƌŽLJĞĐƚŽ ĂĐĂĚĠŵŝĐŽ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ ĐƵLJĂ ŵŝƐŝſŶ ĞƐ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌ Ğů ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ LJ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ ŶƵĞǀŽƐ ƐĂďĞƌĞƐ͘ WŽƌ ĞůůŽ͕ ůĂ ĞƌĂ ƋƵĞ ǀŝǀŝŵŽƐ ŶŽƐ ŝŶƐƚĂ Ă ĐŽŶĨƌŽŶƚĂƌ ůŽ ǀŝƌƚƵĂů͕ ůĂ ŵĄƋƵŝŶĂ͕ Ğů ŝŶƐƚĂŶƚĞ͕ Ğů ĐƌƵĐĞ͕ ůĂ ƚƌĂĚŝĐŝſŶ LJ ƉŽƌ ƐƵƉƵĞƐƚŽ ůŽ ĂůĞĂƚŽƌŝŽ͕ ĚĂŶĚŽ ĐŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ƵŶĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ĚĞ ŐƌĂŶ ƌĞůĞǀĂŶĐŝĂ͘ ƐƚĂ ϱĂ ŝĞŶĂů ƐĞ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌſ ĐŽŶ ďĂƐĞ ĞŶ Ğů ĂƉĂƌƚĂĚŽ ĚĞ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ŝŐŝƚĂů͕ ĚĞů WůĂŶ ZĞĐͲ ƚŽƌ ĚĞ ĞƐĂƌƌŽůůŽ /ŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂů͕ ƉŽƌ ůŽ ƋƵĞ Ğů ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ƉƌĞƐĞůĞĐĐŝſŶ͕ ƐĞůĞĐĐŝſŶ LJ ƉƌĞŵŝĂĐŝſŶ ƐĞ ƌĞĂůŝnjſ ƉŽƌ ŵĞĚŝŽƐ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƐ͕ ĚĂŶĚŽ ĐŽŶ ĞůůŽ ƵŶĂ ĂƉŽƌƚĂĐŝſŶ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ Ăů ůŽŐƌĂƌ ƋƵĞ ĂƌƟƐƚĂƐ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƉƵŶƚŽƐ ĚĞů ŽƌďĞ ƉƵĚŝĞƌĂŶ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ͕ ĚĞƐĚĞ ƐƵ ůƵŐĂƌ ĚĞ ŽƌŝŐĞŶ͕ ƐŝŶ ŶĞĐĞƐŝĚĂĚ ĚĞ ƚƌĂƐůĂĚĂƌƐĞ͘ ů ũƵƌĂĚŽ ĞƐƚĄ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ ƉŽƌ DſŶŝĐĂ ĂƐƟůůŽ Ğů ĂƐƟůůŽ EĞŐƌĞƚĞ͕ ĂƌƟƐƚĂ ƌĞĐŽŶŽĐŝĚĂ Ă ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͖ <ĂƌĞŶ ŽƌĚĞƌŽ ZĞŝŵĂŶ͕ ŝŶǀĞƐƟŐĂĚŽƌĂ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂ͖ LJ ^ĂŵƵĞů DŽƌĂůĞƐ ƐĐĂůĂŶƚĞ͕ ĐƵƌĂĚŽƌ ĚĞ ůĂ ŽůĞĐĐŝſŶ :ƵŵĞdž͘ ^ĞůĞĐĐŝŽŶĂƌŽŶ ϭϬϬ ƉŝĞnjĂƐ ĮŶĂͲ ůŝƐƚĂƐ ĚĞ ůĂƐ ĐƵĂůĞƐ ƐĞ ŽƚŽƌŐſ ƉƌĞŵŝĂĐŝſŶ Ă ϭϮ ŽďƌĂƐ͘ Ɛ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ƐĞŹĂůĂƌ ƋƵĞ ƉŽƌ ƉƌŝŵĞƌĂ ŽĐĂƐŝſŶ͕ ĞŶ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞ ůĂƐ ďŝĞŶĂůĞƐ ŽƌŐĂŶŝnjĂĚĂƐ ƉŽƌ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ Ğů ũƵƌĂĚŽ ĨƵĞ ƋƵŝĞŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶſ ůŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ƚĂŶƚŽ ĚĞ ƉƌĞƐĞůĞĐĐŝſŶ͕ ƐĞůĞĐĐŝſŶ LJ ƉƌĞŵŝĂĐŝſŶ ĚĞŵŽƐƚƌĂŶĚŽ ĐŽŶ ĞůůŽ ƋƵĞ ŶƵĞƐƚƌĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƌĞĂůŝnjĂ ĂĐƟǀŝĚĂĚĞƐ ĞŶ Ğů ŵĂƌĐŽ ĚĞů ĐŽŶƐĞŶƐŽ ĂĐĂĚĠŵŝĐŽ͕ ƉůƵƌĂů LJ ĂďŝĞƌƚŽ͘ ŽŶ ĞƐƚĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ĚĞ ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͕ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ ĞƐ ůĂ ƉƌŝŵĞƌĂ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƋƵĞ ĂƟĞŶĚĞ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ĂůƵŵŶŽƐ͕ ĂĐĂĚĠŵŝĐŽƐ LJ ĞŐƌĞƐĂĚŽƐ ĚĞ ĞƐĐƵĞůĂƐ͕ ĨĂĐƵůƚĂĚĞƐ LJ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƌƚĞ͘ D͘ Ä ͘ s͘ :ÊÝ ¦ Ù D®Ù Ä KÙã°þ /Z dKZ > & h>d Zd ^
&ĂĐƵůƚLJ ŽĨ ƌƚƐ ŝƌĞĐƚŽƌ
#% & !' ' "!
D͘ ĞŶ ͘ s͘ :ŽƐĠ ĚŐĂƌ DŝƌĂŶĚĂ KƌƟnj
"! #% & !' ' "! !!' ' ' # %# % && "'!
dŚŝƐ ϱƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝĞŶŶŝĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ sŝƐƵĂů ƌƚ ĞdžŚŝďŝƟŽŶ ŚĂƐ ĂůůŽǁĞĚ ƵƐ ƚŽ ĐŽŵƉĂƌĞ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂů ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ŽƵƌ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ƉĂƌĂĚŝŐŵ͕ ǁŚĂƚ ĚŽ ŽƵƌ ƉƌĞƐĞŶƚ ƟŵĞƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ŽīĞƌ͍ tŚĂƚ ĚŽĞƐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ŝŶ ĐŽŶƚƌĂƐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬƐ ŽĨ ŽŶůLJ Ă ĨĞǁ ĚĞĐĂĚĞƐ ĂŐŽ͍ hŶĚŽƵďƚĞĚůLJ͕ ƚŚĞ ƐƉĞĞĚ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ůĞĂĚƐ ƵƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚůLJ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐůLJ ƚŽ ƚŚĞ ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ǁŚĂƚ ŝƐ ǀŝƐƵĂů͕ ŽĨ ŝŵĂŐĞƐ Žƌ ƚŚĞ ĂƉƉƌĞŚĞŶƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ĨƌŽŵ ĂŶ ŽƉƟĐĂů ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞŶƚ ǁŚĞƌĞ ǁĞ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ŐŽ ŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƚƌĞĞƚ ǁŝƚŚŽƵƚ ďĞŝŶŐ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ǁŝƌĞůĞƐƐ ƐLJƐƚĞŵƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ ĐĞůů ƉŚŽŶĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ Žƌ ƐŽĐŝĂů ŶĞƚǁŽƌŬƐ͕ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌƐ͘ &Žƌ ƚŚŝƐ͕ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ Ăƌƚ ĐĂƌƌŝĞƐ ŽƵƚ ĂŶ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ŶĞǁ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ĂŶĚ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉĂƌĂĚŝŐŵƐ͘ dŚŝƐ ŝĞŶŶŝĂů ĞdžŚŝďŝƚŝŽŶ ĂůůŽǁƐ ƵƐ ƚŽ ĨĂĐĞ ŽƵƌ ƌĞĂůŝƚLJ ĂŶĚ ƚŽ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ĐĞƌƚĂŝŶ ĂƐƉĞĐƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƉŚŝůŽƐŽƉŚLJ͕ ĞƐƚŚĞƚŝĐƐ͕ ƐŽĐŝŽůŽŐLJ͕ ŚĞƌŵĞŶĞƵƚŝĐƐ͕ ƉƐLJĐŚŽĂŶĂůLJƐŝƐ͕ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ͕ ĞĐŽŶŽŵLJ͕ ĞƚŚŝĐƐ ĂŶĚ ŵŽƌĞ͘ dŚŝƐ ĚŝƐƉůĂLJ ĞŶĂďůĞƐ ƵƐ ƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĞ ĞǀŽůƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ƵŶĚĞƌ ŵŽĚĞůƐ ŽĨ ͞ĐŽŵƉůĞdžŝƚLJ͘͟ /Ŷ ŽƚŚĞƌ ǁŽƌĚƐ͕ Ăůů ƚŚĂƚ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƚŚĂƚ ŝƐ ŵƵůƟƉůŝĞĚ͕ ŝŶƚĞƌƚǁŝŶĞĚ͕ ŵĞŶĚĞĚ ĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ŽīĞƌƐ ƵƐ Ă ĚŝīĞƌĞŶƚ ŚŽƌŝnjŽŶ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ůŽƐŝŶŐ ŝƚƐ ĂƉƉĞĂů ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͘ dŚĞ ǁŽƌŬƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ DŽĚĞů DƵƐĞƵŵ ŽĨ ^ĐŝĞŶĐĞ ĂŶĚ /ŶĚƵƐƚƌLJ ;DhD / ŝŶ ^ƉĂŶŝƐŚͿ ĐƌĞĂƚĞ Ă ǀŝƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ĐŽŵƉůĞdžŝƚLJ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƵƚŽŶŽŵŽƵƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ ŽĨ DĞdžŝĐŽ͕ ǁŚŽƐĞ ŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ĂŶĚ ĐƌĞĂƚĞ ŶĞǁ ůĞĂƌŶŝŶŐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͘ &Žƌ ƚŚŝƐ͕ ƚŚĞ ĞƌĂ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ůŝǀĞ ĚĞŵĂŶĚƐ ƵƐ ƚŽ ĐŽŶĨƌŽŶƚ ƚŚĞ ǀŝƌƚƵĂů ǁŽƌůĚ͕ ƚŚĞ ŵĂĐŚŝŶĞ͕ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂŶƚ͕ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐŝŶŐ͕ ƚŚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶ ĂŶĚ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ͕ ƚŚĞ ƌĂŶĚŽŵ ĨĂĐƚƐ͕ ŐŝǀŝŶŐ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ Ă ƐĂŵƉůĞ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ƌĞůĞǀĂŶĐĞ͘ dŚŝƐ ϱƚŚ ŝĞŶŶŝĂů ĞdžŚŝďŝƟŽŶ ǁĂƐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞĚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŝŐŝƚĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĂƉƉĂƌĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ZĞĐƚŽƌDzƐ WůĂŶ ĨŽƌ /ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ǁŚLJ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ƉƌĞͲƐĞůĞĐƚŝŽŶ͕ ƐĞůĞĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ĂǁĂƌĚŝŶŐ ŽĨ ƉƌŽĐĞƐƐ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂůůLJ͕ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ Ă ŵĞĂŶŝŶŐĨƵů ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ďLJ ĂůůŽǁŝŶŐ ĂƌƟƐƚƐ ĨƌŽŵ ĚŝǀĞƌƐĞ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƉůĂĐĞ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ŚĂǀŝŶŐ ƚŽ ƚƌĂǀĞů ĞůƐĞǁŚĞƌĞ͘ dŚĞ ũƵƌLJ ŝƐ ŵĂĚĞ ƵƉ ďLJ DŽŶŝĐĂ ĂƐƚŝůůŽ͕ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůLJ ƌĞŶŽǁŶĞĚ ĂƌƚŝƐƚ͕ <ĂƌĞŶ ŽƌĚĞƌŽ͕ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ ĨƌŽŵ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂ ĂŶĚ ^ĂŵƵĞů DŽƌĂůĞƐ͕ ĐƵƌĂƚŽƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ :ƵŵĞdž ŽůůĞĐƚŝŽŶ͘ ϭϬϬ ĮŶĂůŝƐƚƐ ǁĞƌĞ ƐĞůĞĐƚĞĚ͕ ϭϮ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ĂǁĂƌĚĞĚ͘ /ƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ƉŽŝŶƚ ŽƵƚ ƚŚĂƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƟŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ďŝĞŶŶŝĂů ĞdžŚŝďŝƚƐ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƵƚŽŶŽŵŽƵƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ ŽĨ DĞdžŝĐŽ͕ ƚŚĞ ũƵƌLJ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƚŚĞ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ŽĨ ƉƌĞͲƐĞůĞĐƟŽŶ͕ ƐĞůĞĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ĂǁĂƌĚŝŶŐ ŽĨ ƉƌŝĐĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ŽƵƌ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĐĂƌƌŝĞƐ ŽƵƚ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞ ŽĨ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ĐŽŶƐĞŶƐƵƐ͕ ďŽƚŚ ƉůƵƌĂů ĂŶĚ ŽƉĞŶ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŶĂƚƵƌĞ͘ tŝƚŚ ƚŚŝƐ ƐĂŵƉůĞ ŽĨ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ Ăƌƚ͕ ƚŚĞ ƵƚŽŶŽŵŽƵƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ^ƚĂƚĞ ŽĨ DĞdžŝĐŽ ŝƐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƚŽ ĂƚƚĞŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ĂŶĚ ŐƌĂĚƵĂƚĞƐ ĨƌŽŵ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ĂŶĚ &ĂĐƵůƟĞƐ ŽĨ ƌƚ͘
>Ă ŝĚĞĂ ƋƵĞ ĂŶŝŵĂ ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ďŝĞŶĂů ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĂƌƚĞ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĞƐ͗ ŵĂƉĞĂƌ͕ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂƌ͕ ĂŶĂůŝnjĂƌ LJ ƉƌŽƉŽŶĞƌ͕ ůĂƐ ĐƵĂůŝĚĂĚĞƐ ŝŵƉůŝĐĂĚĂƐ ĞŶ ƵŶĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌơƐƟĐĂ ƉƌŽĚƵĐŝĚĂ ĚĞƐĚĞ ůĂ ĂĐĂĚĞŵŝĂ͕ ĞŶƚĞŶĚŝĚĂ ĠƐƚĂ ĐŽŵŽ ƵŶĂ ƉƌĄĐƟĐĂ ĞƐƉĞĐşĮĐĂ ƋƵĞ ƐƵƉŽŶĞ ůĂ ƚƌĂŶƐŵŝƐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĂƌƚşƐƚŝĐŽ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ ƐƵ ĂŶĄůŝƐŝƐ LJ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ƉĂƌĂ ƐĞƌ ĐŽŵƉĂƌƟĚŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ƵŶĂ ŝŶƐƟƚƵĐŝſŶ ĞĚƵĐĂƟǀĂ͘
W Ùã® ®Ö Äã Ý ůƵŵŶŽƐ Ͳ WŽĚƌĄŶ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ ĂƌƟƐƚĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĞŶ ŝŶƐĐƌŝƚŽƐ ĐŽŵŽ ĂůƵŵŶŽƐ ĞŶ ĂůŐƷŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĞĚƵĐĂƟǀŽ ĚĞ ĂƌƚĞƐ ǀŝƐƵĂůĞƐ͕ ƉůĄƐƚŝĐĂƐ Ž ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ ĂĨŝŶĞƐ͕ ƋƵĞ ƌĞĂůŝĐĞŶ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ͘ ƐƚĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ƐĞƌĄ ĐŽŵƉƌŽďĂďůĞ ĐŽŶ ƵŶĂ ĨŝĐŚĂ ĚĞ ŝŶƐĐƌŝƉĐŝſŶ ǀŝŐĞŶƚĞ Ăů ĐŝĞƌƌĞ ĚĞ ĞƐƚĂ ĐŽŶǀŽĐĂƚŽƌŝĂ͘ WƌŽĨĞƐŽƌĞƐ Ͳ WŽĚƌĄŶ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ ĂƌƟƐƚĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĞŶ ĂĚƐĐƌŝƚŽƐ ĐŽŵŽ ƉƌŽĨĞƐŽƌĞƐ ĞŶ ĂůŐƷŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĞĚƵĐĂƟǀŽ ĚĞ ĂƌƚĞƐ ǀŝƐƵĂůĞƐ͕ ƉůĄƐƚŝĐĂƐ Ž ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ ĂĨŝŶĞƐ͕ ƋƵĞ ƌĞĂůŝĐĞŶ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ͘ ƐƚĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ƐĞƌĄ ĐŽŵƉƌŽďĂďůĞ ĐŽŶ ƵŶ ŶŽŵďƌĂŵŝĞŶƚŽ Ž ĂƐŝŐŶĂĐŝſŶ ĚĞ ĐůĂƐĞƐ ǀŝŐĞŶƚĞ Ăů ĐŝĞƌƌĞ ĚĞ ĞƐƚĂ ĐŽŶǀŽĐĂƚŽƌŝĂ͘ ŐƌĞƐĂĚŽƐ Ͳ WŽĚƌĄŶ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ ĞŐƌĞƐĂĚŽƐ ĚĞ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĞĚƵĐĂƟǀŽ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů ĚĞ ĂƌƚĞƐ ǀŝƐƵĂůĞƐ͕ ƉůĄƐƟĐĂƐ Ž ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ ĂĮŶĞƐ͕ ƋƵĞ ƌĞĂůŝĐĞŶ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌơƐƟĐĂ͘ ƐƚĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ƐĞƌĄ ĐŽŵƉƌŽďĂďůĞ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĐĞƌƟĮĐĂĚŽ ĚĞ ƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶ ĚĞ ĞƐƚƵĚŝŽƐ͕ ơƚƵůŽ Ž ĐĠĚƵůĂ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů͘
ã ¦ÊÙ° Ý ƌƚĞ ŽďũĞƚƵĂů Ͳ dŽĚĂ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌơƐƟĐĂ ĚĞ ŝŵĂŐĞŶ ĮũĂ Ž ĞŶ ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽ͕ ďŝ Ž ƚƌŝ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů͕ ƋƵĞ ƉůĂŶƚĞĞ ůĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ĐŽŵŽ ŽďũĞƚŽ ĂƌơƐƟĐŽ ĚĞ ƵŶ ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽ ĂĐĂďĂĚŽ LJ ƋƵĞ ŝŵƉůŝƋƵĞ ƉĂƌĂ ƐƵ ǀĂůŽƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĐſĚŝŐŽƐ ĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂůĞƐ ĐŽŵŽ Ğů ĚŽŵŝŶŝŽ ĚĞ ƵŶ ŵĂƚĞƌŝĂů͕ ƵŶĂƐ ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐ LJ ƵŶĂ ƚĠĐŶŝĐĂ͘ ƌƚĞ ƉƌŽĐĞƐƵĂů Ͳ dŽĚĂ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌơƐƟĐĂ ĚĞ ŝŵĂŐĞŶ ĮũĂ Ž ĞŶ ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽ͕ ďŝ Ž ƚƌŝ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů͕ ƚĂůĞƐ ĐŽŵŽ͗ ƐŽŶŝĚŽƐ͕ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ĂĐĐŝŽŶĞƐ͕ ŝŶƚĞƌǀĞŶĐŝŽŶĞƐ͕ ƌĞůĂƚŽƐ Ž ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ͕ ĐƵLJŽ ŽďũĞƚŽ ƐĞĂ ĞĨşŵĞƌŽ LJ ƌĞƋƵŝĞƌĂ ƉĂƌĂ ƵŶĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ ǀŝƐƵĂů ůĂ ƌĞĐŽůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ŚƵĞůůĂƐ͕ ƌĞƐƚŽƐ Ž ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ͘ ƐƚĂƐ ĨŽƌŵĂƐ ĂƌơƐƟĐĂƐ ĚĞ ƐĞƌ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ ƐĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƌĄŶ ĞŶ ƐŝƟŽ LJ ĨĞĐŚĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞů ůĂƉƐŽ ƋƵĞ ĂďĂƌƋƵĞ ůĂ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ ĮŶĂů ĚĞ ůĂ ďŝĞŶĂů͘
(! ) %& &
# %' # !' &
hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ 'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ 'ƵĂŶĂũƵĂƚŽ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ ;hƌƵŐƵĂLJͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂƐ ŵĠƌŝĐĂƐ ;h > Ϳ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ ; ŐƵĂƐĐĂůŝĞŶƚĞƐͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ >ŽƐ ŶĚĞƐ ; ŽůŽŵďŝĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ ; ƵďĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ DŽŶƚĞƌƌĞLJ ; ƐƉĂŹĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ sĂůĞŶĐŝĂ ; ƐƉĂŹĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ sŝŐŽ ; ƐƉĂŹĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞů ƌƚĞ ;WƵĞďůĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞů ůĂƵƐƚƌŽ ĚĞ ^Žƌ :ƵĂŶĂ ; &Ϳ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞů sĂůůĞ ĚĞ ŽůŽŵďŝĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞů sĂůůĞ ĚĞ důĂdžĐĂůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ŝƐƚƌŝƚĂů ĚĞ ŽŐŽƚĄ ; ŽůŽŵďŝĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ŝƐƚƌŝƚĂů &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ĚĞ ĂůĚĂƐ ; ŽůŽŵďŝĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂ ;h/ Ϳ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ŶƚĞƌĂŵĞƌŝĐĂŶĂ ĚĞů ZĞĐŝŶƚŽ ĚĞ ^ĂŶ 'ĞƌŵĄŶ ;WĞƌƷͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ >Ă ^ĂůůĞ ; D z Ϳ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ŶƚĞƌĂŵĞƌŝĐĂŶĂ ƉĂƌĂ Ğů ĞƐĂƌƌŽůůŽ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ DŝĐŚŽĂĐĂŶĂ ĚĞ ^ĂŶ EŝĐŽůĄƐ ĚĞ ,ŝĚĂůŐŽ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ WŽůŝƚĠĐŶŝĐĂ ĚĞ sĂůĞŶĐŝĂ ; ƐƉĂŹĂͿ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ sĞƌĂĐƌƵnjĂŶĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ &ĞĚĞƌĂů Ž ƐƉŝƌŝƚŽ ^ĂŶƚŽ ; ƌĂƐŝůͿ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĂƵŚĂƵƐ ;WƵĞďůĂͿ ůƚŽƐ ĚĞ ŚĂǀŽŶ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ŝƐĞŹŽ ;ZĞƉƷďůŝĐĂ ŽŵŝŶŝĐĂŶĂͿ ĞŶĞŵĠƌŝƚĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ WƵĞďůĂ ĂƐĂ ĚĞ ƵůƚƵƌĂ ͞>ĞŽŶĂ sŝĐĂƌŝŽ͟ ; ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽͿ Zd ͞ ůĨŽŶƐŽ ZĞLJĞƐ͟ ;DŽŶƚĞƌƌĞLJͿ /D ; ŽĂŚƵŝůĂͿ /D ;DŽŶƚĞƌƌĞLJͿ ĞŶƚƌŽ ƵůƚƵƌĂů ĂƐĂ >Ăŵŵ ; &Ϳ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ƌƚĞƐ sŝƐƵůĞƐ ĚĞ 'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ŝƐĞŹŽ ŝŶĞ LJ dĞůĞǀŝƐŝſŶ ; &Ϳ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ ŝŶĞŵĂƚŽŐƌĄĮĐĂ ;/D /E Ͳ KE h>d Ϳ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ /ŵĂŐĞŶ ; &Ϳ ĞŶƚƌŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ŝƐĞŹŽ ͘ ͘ ;DŽŶƚĞƌƌĞLJͿ ĞŶƚƌŽ DŽƌĞůĞŶƐĞ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ ĞŶƚƌŽ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĚĞ ƐƚƵĚŝŽƐ ŝŶĞŵĂƚŽŐƌĄĮĐŽƐ ;hE DͿ ĞŶƚƌŽ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĚĞ /džƚůĂŚƵĂĐĂ ; ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽͿ ŽůĞŐŝŽ ŵĞƌŝĐĂŶŽ ĚĞ &ŽƚŽŐƌĂİĂ ͞ ŶƐĞů ĚĂŵƐ͟ ; ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽͿ ŽůĞŐŝŽ ĚĞ ƌƚĞ LJ ŝĞŶĐŝĂ DK ; ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽͿ hd ; ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ ^ƵƌͿ / ;/E Ϳ ƐĐŽůĂ DĂƐƐĂŶĂ ĞŶƚƌĞ ĚDz ƌƚ ŝ ŝƐƐĞŶLJ ; ƐƉĂŹĂͿ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ ͞WƌŽĨ͘ ZƵďĠŶ ,ĞƌƌĞƌĂ͟ ; ŽĂŚƵŝůĂͿ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ ;KĂdžĂĐĂͿ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ ĚĞ :ŽĐŽƟƚůĄŶ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ ĚĞ EĞnjĂŚƵĂůĐſLJŽƚů ƐĐƵĞůĂ ĚĞ WĞƌŝŽĚŝƐŵŽ ͞ ĂƌůŽƐ ^ĞƉƟĠŶ 'ĂƌĐşĂ͟ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ ĚĞ dŽůƵĐĂ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ /ŶŝĐŝĂĐŝſŶ ƌơƐƟĐĂ͕ /E ; ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽͿ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ ͞>Ă ƐŵĞƌĂůĚĂ͟ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ ƌƚĞƐĂŶşĂ ; ƵƌĂŶŐŽͿ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ ;hƌƵŐƵĂLJͿ ƐĐƵĞůĂ WŽƉƵůĂƌ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ ;DŝĐŚŽĂĐĄŶͿ &ĄďƌŝĐĂ ĚĞ /ŵĄŐĞŶĞƐ ;DŝĐŚŽĂĐĄŶͿ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ƌƚĞƐĂŶşĂƐ ;/E Ϳ /ŶƐƟƚƵƚŽ ƵůƚƵƌĂů ĂďĂŹĂƐ ;'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂͿ /ŶƐƟƚƵƚŽ ƵůƚƵƌĂů ĚĞ ŐƵĂƐĐĂůŝĞŶƚĞƐ /ŶƐƟƚƵƚŽ ĚĞ ƌƚĞƐ sŝƐƵĂůĞƐ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ WƵĞďůĂ /ŶƐƟƚƵƚŽ ĚĞ ƐƚƵĚŝŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĚĞ DŽŶƚĞƌƌĞLJ ; &Ϳ /ŶƐƟƚƵƚŽ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽƚĞĐŶŝĂ LJ WƵďůŝĐŝĚĂĚ /ŶƐƟƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞů ƌƚĞ ; ƌŐĞŶƟŶĂͿ /ŶƐƟƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƐƚƌŽİƐŝĐĂ͕ MƉƟĐĂ LJ ůĞĐƚƌſŶŝĐĂ /ŶƐƟƚƵƚŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ƌƚĞƐ ; ŽůŽŵďŝĂͿ /ŶƐƟƚƵƚŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ƌƚĞƐ ; ƵďĂͿ /ŶƐƟƚƵƚŽ dĞĐŶŽůſŐŝĐŽ ĚĞ ƐƚƵĚŝŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĚĞ DŽŶƚĞƌƌĞLJ ;DŝĐŚŽĂĐĄŶͿ /h D ; ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽͿ ĞŶƚƌŽ ŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ĚĞ ƌƚĞ ͞>Ă ƵƌƟĚƵƌşĂ͟ ;KĂdžĂĐĂͿ >ŝďĞƌĂ ĐĐĂĚĞŵŝĂ ŝ ĞůůĞ ƌƟ ;/ƚĂůŝĂͿ >ŽŶĚŽŶ ŽůůĞŐĞ ŽĨ ŽŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ;ZĞŝŶŽ hŶŝĚŽͿ DĞŶĚŽnjĂ ƌƚ 'ĂůůĞƌLJ ; h Ϳ KD^< ^ƚĂƚĞ WĞĚĂŐŽŐŝĐĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ;ZƵƐŝĂͿ WŚŽƚŽ >ŝŶƚĞƌŶĂ DĄŐŝĐĂ ; ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽͿ WŽŶƟĮĐŝĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĂƚſůŝĐĂ ĚĞ ŚŝůĞ WŽŶƟĮĐŝĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĂƚſůŝĐĂ ĚĞů WĞƌƷ WŽŶƟĮĐŝĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ :ĂǀĞƌŝĂŶĂ ; ŽůŽŵďŝĂͿ ZŽĐŚĞƐƚĞƌ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ dĞĐŚŶŽůŽŐLJ ; h Ϳ ^ĂŶƚĂ DŽŶŝĐĂ ŽůůĞŐĞ ; h Ϳ ^KD ; &Ϳ ^ƚĂĂƚůŝĐŚĞ ŬĂĚĞŵŝĞ Ğƌ ŝůĚĞŶĚĞŶ <ƺŶƐƚĞ <ĂƌůƐƌƵŚĞ ; ŝŶĂŵĂƌĐĂͿ ^ƚŽŶLJ ƌŽŽŬ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ; h Ϳ dĞĐŶŽůſŐŝĐŽ ĚĞ ƐƚƵĚŝŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĚĞ ŚŝŵĂůŚƵĂĐĄŶ ; ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽͿ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƋƵŝƚĞĐƚƵƌĂ͕ h DĠdž &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ h DĠdž hE D͕ ĂŵƉƵƐ ƌĂŐſŶ hE D͕ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ hE D͕ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƐƚƵĚŝŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĂƌĂŐŽnjĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ŚŝŚƵĂŚƵĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ůĂ ŝƵĚĂĚ ĚĞ DĠdžŝĐŽ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ EƵĞǀŽ >ĞſŶ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ YƵĞƌĠƚĂƌŽ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ^ŝŶĂůŽĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ důĂdžĐĂůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ ,ŝĚĂůŐŽ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DŽƌĞůŽƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ zƵĐĂƚĄŶ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ DĞƚƌŽƉŽůŝƚĂŶĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĞŶŝƚŽ :ƵĄƌĞnj ĚĞ KĂdžĂĐĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ĂƌĐĞůŽŶĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ŝĞŶĐŝĂƐ LJ ƌƚĞƐ ĚĞ ŚŝĂƉĂƐ
ƌŐĞŶƟŶĂ ƌĂƐŝů ŽůŽŵďŝĂ ƵďĂ ŚŝůĞ ŝŶĂŵĂƌĐĂ ƐƉĂŹĂ h 'ƌĞĐŝĂ /ŶŐůĂƚĞƌƌĂ /ƚĂůŝĂ DĠdžŝĐŽ WĞƌƷ ZĞƉ͘ ŽŵŝŶŝĐĂŶĂ hƌƵŐƵĂLJ ZƵƐŝĂ
6
# & &
# % ' # ! ' &
) 62;.9 ;A2?;.06<;.9 ( 2E <0B:2;A< 129 7B?.1< .?2; <?12?< ?26:.;
<;60. .@A699< 129 0.A699< ;24?2A2 &.:B29 <?.92@ 2@0.9.;A2
B@A6360.06";
ZĞĂůŝnjĂƌ ƵŶĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉĂƌĂ ĞdžŚŝďŝĐŝſŶ͕ ĞŶƚƌĞ ŵĄƐ ĚĞ ϭϳϬϬ ŽďƌĂƐ͕ ŝŵƉůŝĐĂ Ğů ƌĞƚŽ ĚĞ ƌĞĐŽŶŽĐĞƌ ůĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞ ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƐ LJ ĐŽŶĐĞƉƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶ͕ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ŵĂLJŽƌ ĐĂůŝĚĂĚ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ĐĂƚĞŐŽƌşĂ LJ͕ Ăů ŵŝƐŵŽ ƟĞŵƉŽ͕ ĚŝƐĐĞƌŶŝƌ ĂƋƵĞůůĂƐ ƉƌŽĚƵĐĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ƚĞŶŐĂŶ ŵĂLJŽƌ ƐŽůŝĚĞnj ĚĞ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ͕ ƉĞƌƟŶĞŶĐŝĂ LJ ĞůŽĐƵĞŶĐŝĂ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚĞdžƚŽ ĚĞů ĂƌƚĞ LJ ĚĞů ŵƵŶĚŽ͕ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽƐ͘ ƐƚŽ ƉŽŶĞ ĞŶ ũƵĞŐŽ Ğů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ŶŽ ƐſůŽ ĂƌƚşƐƚŝĐŽƐ LJ ĞƐƚĠƚŝĐŽƐ͕ ƐŝŶŽ ʹŝŶĞǀŝƚĂďůĞŵĞŶƚĞͶ ƚĂŵďŝĠŶ ƉŽůşƟĐŽƐ͕ LJĂ ƋƵĞ Ğů ůƵŐĂƌ ĚĞů ĂƌƚĞ ĞŶ Ğů ŵƵŶĚŽ ĂĐƚƵĂů ŶŽ ƉƵĞĚĞ ƐĞƉĂƌĂƌƐĞ ĚĞ ůŽ ƋƵĞ ůĂ ŽďƌĂ ĚĞĐŝĚĞ ŚĂĐĞƌ ĞŶ ĞƐƚĞ ŵƵŶĚŽ͕ ĐŽŶ ƋƵĠ ƉƷďůŝĐŽ ďƵƐĐĂ ĚŝĂůŽŐĂƌ ͶĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŝŵƉůşĐŝƚĂ Ž ĞdžƉůşĐŝƚĂͶ͕ LJ ůĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂƐ LJ Ğů ƚŽŶŽ ĚĞ ĞƐĞ ĚŝĄůŽŐŽ͘
2A<1<9<4 . ƉĂƌƟƌ ĚĞ ůĂ ƌĞǀŝƐŝſŶ ƉƌĞǀŝĂ ĚĞ ĐĂĚĂ ũƵƌĂĚŽ͕ ƌĞŐŝƐƚƌĂŵŽƐ ĞŶ ƉƌŝŵĞƌ ůƵŐĂƌ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƋƵĞ ĨƵĞƌŽŶ ƉƌĞͲƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ ƉŽƌ ůŽƐ ƚƌĞƐ͕ ƋƵĞ ƐĞ ŝŶƚĞŐƌĂƌŽŶ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ Ă ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉĂƌĂ ůĂ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ͘ ĐŽŶƟŶƵĂĐŝſŶ͕ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉůĞƚĂƌ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ĚĞ ϭϬϬ ŽďƌĂƐ͕ ĐŽŵĞŶƚĂŵŽƐ ĞŶ ĚĞƚĂůůĞ ĂƋƵĞůůĂƐ ƋƵĞ ĨƵĞƌŽŶ ƉƌĞͲƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ ƉŽƌ ĚŽƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞů ũƵƌĂĚŽ͕ ƚŽŵĂŶĚŽ ĞŶ ĐƵĞŶƚĂ ůŽƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ͗ ĂͿ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƉĂƌĞĐşĂŶ ĐŽŶƚĂƌ͕ ĐŽŵŽ ƚƌĂƐĨŽŶĚŽ͕ ĐŽŶ ƵŶ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͕ ƐƵ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ LJ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĂĐƚƵĂů͘ ďͿ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƌĞƐƉŽŶĚşĂŶ Ă ĂůŐƵŶĂ ŝŶƋƵŝĞƚƵĚ ƉĞƌƟŶĞŶƚĞ ĞŶ ƐƵ ĞŶƚŽƌŶŽ͕ LJĂ ƐĞĂ ĞƐƚĠƟĐĂ͕ ƉŽůşƟĐĂ Ž ƐŽĐŝĂů͕ ĚĞƐĚĞ ƵŶĂ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂ ƉĞƌƐŽŶĂů LJ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ĐͿ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂďĂŶ ĐůĂƌŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞƐĚĞ ůĂ ƉĞƌƐƉĞĐͲ ƚŝǀĂ ƉůĄƐƚŝĐĂ͘ ĚͿ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂďĂŶ ĐĂůŝĚĂĚ LJ ĐůĂƌŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ƌĞƐŽůƵĐŝſŶ ƉůĄƐƟĐĂ͕ ĞƐƚŽ ĞƐ͕ ĞŶ Ğů ŵĂŶĞũŽ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƉůĄƐƟĐŽƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƐ ĞŶ ƌĞůĂĐŝſŶ ĐŽŶ Ğů ĐŽŶĐĞƉƚŽ͘ ƉĂƌƟƌ ĚĞ ĞƐƚĂ ƌĞŇĞdžŝſŶ͕ ƐĞ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƌŽŶ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉůĞƚĂƌ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ϭϬϬ͕ LJ ĞůĂďŽƌĂŵŽƐ LJ ĮƌŵĂŵŽƐ Ğů ĂĐƚĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞ͘ < ; 0 9 B @ 6 < ; 2 @ 1 2 >Ă ŽďƌĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĂƌĂ ůĂ ďŝĞŶĂů ƉŽƌ ůŽ ŐĞŶĞƌĂů ƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ŝĚĞĂƐ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞĂƐ 9. @292006"; ƐŽďƌĞ ůŽ ƋƵĞ ĞƐ Ğů ĂƌƚĞ LJ͕ ĞŶ ĞƐƚĞ ƐĞŶƟĚŽ͕ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ďƵƐĐĂ ƌĞŇĞũĂƌ ůĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƉŽƐƚƵƌĂƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞŶ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ ĞŶ Ğů ĐŽŶĐƵƌƐŽ͘ ^Ğ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶ ƵŶĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞ ǀŽĐĞƐ͕ ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ LJ ůĞŶŐƵĂũĞƐ ĂƌơƐƟĐŽƐ͕ ƋƵĞ ĂďŽƌĚĂŶ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŵĂŶĞƌĂƐ ůĂ ǀŝǀĞŶĐŝĂ ƐƵďũĞƟǀĂ ĚĞů ŵƵŶĚŽ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐ ŽďũĞƟǀĂƐ͘ >ĂƐ ŽďƌĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶĨŽƌŵĂŶ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉƌĞǀŝĂ ƐŽŶ ůĂƐ ƋƵĞ ŵĂLJŽƌŵĞŶƚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶ͕ Ă ŶƵĞƐƚƌŽ ũƵŝĐŝŽ͕ ůĂƐ ĐƵĂůŝĚĂĚĞƐ ĞŶƵŵĞƌĂĚĂƐ ĂƌƌŝďĂ͕ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŝŶƚĞŐƌĂů LJ ƉƌŽƉŽƐŝƟǀĂ͘ ůŐƵŶĂƐ ƐƵŐĞƌĞŶĐŝĂƐ ĚĞ ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ͘ Ŷ ŐĞŶĞƌĂů͕ Ğů ƐŝƐƚĞŵĂ ĚŝŐŝƚĂů ƉĂƌĂ ůĂ ƌĞǀŝƐŝſŶ ĨƵĞ ĞĮĐĂnj͘ ůŐƵŶĂƐ ƐƵŐĞƌĞŶĐŝĂƐ ƉĂƌĂ ŵĞũŽƌĂƌůŽ ƐĞƌşĂŶ͗ Ă͘ ĞũĂƌ ŵĂLJŽƌ ƟĞŵƉŽ ƉĂƌĂ ůĂ ƌĞǀŝƐŝſŶ͘ ď͘ ^ŝ ůĂƐ ŝŵĄŐĞŶĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ƐŽŶ ǀĂƌŝĂƐ ǀŝƐƚĂƐ ĚĞ ƵŶĂ ŵŝƐŵĂ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ͕ ŝŶƐƚĂůĂĐŝſŶ Ƶ ŽďƌĂ͕ ĚĞďĞŶ ĞƐƚĂƌ ĐŽŶƐŝŐŶĂĚĂƐ ĐŽŶ ƵŶ ƐŽůŽ ŶƷŵĞƌŽ͘ Đ͘ ^ĞƌşĂ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞ ƵŶŝĮĐĂƌ Ğů ĨŽƌŵĂƚŽ ƉĂƌĂ ůŽƐ ǀŝĚĞŽƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ͘ Ě͘ ƵĂŶĚŽ ƐĞ ƚƌĂƚĂ ĚĞ ŽďƌĂ ƉƌŽĐĞƐƵĂů͕ ƐĞƌşĂ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ƉƌĞĐŝƐĂƌ ƋƵĠ ƐĞ ǀĂ Ă ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ĐŽŵŽ ŽďƌĂ Ž ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĞŶ ůĂ ďŝĞŶĂů͘ Ğ͘ ^ĞƌşĂ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞ ƋƵĞ Ğů ƐŝƐƚĞŵĂ ƉƵĚŝĞƌĂ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂƌ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĂƵƚŽŵĄƟĐĂ͕ LJ ƌĞĂůŝnjĂƌ ƵŶ ƌĞƉŽƌƚĞ Ăů ƌĞƐƉĞĐƚŽ͘
% ' % " & % ' % "&% " & % ' % "& % ' % " & % ' % " & % ' % " & % ' % ' % " & % ' % " & % " & % ' % "& % ' % " & % ' % " & % ' % "& % ' % ' % " & % ' % " & % " & % ' % " & % ' % " & % ' % " & % ' % "& % ' % % '
6
";60. .@A699< 129 .@A699< !24?2A2
ů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĞƐ ĐŽŵƉůĞũŽ ĚĂĚŽ ƋƵĞ Ğů ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƉŝĞnjĂƐ ĞŶǀŝĂĚĂƐ ĂƐĐĞŶĚŝſ Ă ϭ ϲϬϬ͕ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ƋƵĞ ƐŽŶ ŵƵĐŚŽƐ ůŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ƉƵĞĚĞŶ ĂƉůŝĐĂƌ͘ Ŷ ĞƐƚĞ ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞĐŝĚş ŚĂĐĞƌ ƵŶĂ ůŝƐƚĂ ƉƌĞǀŝĂ ĚĞ ůŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ Ă ĂƉůŝĐĂƌƐĞ͕ ƐŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ ŽďƐĞƌǀĠ ĚŽƐ ǀĂƌŝĂŶƚĞƐ ďĄƐŝĐĂŵĞŶƚĞ͗ Ŷ ůĂ ƉƌĂdžŝƐ ĞŶƚƌĂŶ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ŶŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ LJ ƐĞ ƉƵĞĚĞŶ ŵŽĚŝĮĐĂƌ ůĂƐ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞƐ͘ hŶĂ ŵŽĚŝĮĐĂĐŝſŶ ŶŽƚŽƌŝĂ ĨƵĞ ĞŶ ƌĞůĂĐŝſŶ Ă ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĂ͘ ^ŝ ƐĞ ĐŽŶĐŝĞŶƟnjĂ ƋƵĞ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĞƐƚĄ ƚĞŶĚŝĞŶĚŽ ŚĂĐŝĂ ƵŶĂ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ͕ ĞŶ Ğů ĐĂŵŝŶŽ ƐĞ ƚŽŵĂ ůĂ ĚĞĐŝƐŝſŶ ĚĞ ĞŶĨĂƟnjĂƌ ŽƚƌĂƐ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐ͘ ƐƚŽ ƟĞŶĞ ĐŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ Ğů ƋƵĞ ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞ ŶŽ ŚƵďŝĞƌĂŶ ƋƵĞĚĂĚŽ ƉŝĞnjĂƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ Ɛŝ ůĂ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ ŚƵďŝĞƌĂ ĞƐƚĂĚŽ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƐƵĮĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͘ ,ƵďŽ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ƋƵĞ ĞƐƚĂďůĞĐş Ă ƉƌŝŽƌŝ LJ ŽƚƌŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌŽŶ ĞŶ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ͘ ůŐƵŶŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞƐƚĂďůĞĐŝĞƌŽŶ ĚĞ ĂŶƚĞŵĂŶŽ LJ ƋƵĞ ŶŽ ƐĞ ĂƉůŝĐĂƌŽŶ Ă ůĂ ŚŽƌĂ ĚĞ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ͘ ,ĂLJ ƋƵĞ ƚŽŵĂƌ ĞŶ ĐƵĞŶƚĂ ƋƵĞ ůĂ ƉƌĞŵƵƌĂ ĐŽŶ ůĂ ƋƵĞ ŚĂďşĂ ƋƵĞ ŚĂĐĞƌ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĚĞũĂďĂ ƉŽĐŽ ŵĂƌŐĞŶ ƉĂƌĂ ƵŶ ĂŶĄůŝƐŝƐ ĚĞƚĞŶŝĚŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ƉŝĞnjĂ͘ >ŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĂƉůŝĐĂĚŽƐ͕ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽƐ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ LJ ůŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌŽŶ ĞŶ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ͕ ƐŽŶ ůŽƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗ WÊÝãçÙ Ùã°Ýã® Ŷ ůĂ ƉŽƐƚƵƌĂ ĂƌơƐƟĐĂ ƐĞ ĞůŝŐŝſ ĐŽŶ ďĂƐĞ Ă ƵŶĂ ƉŽƐƚƵƌĂ ƌĞŇĞdžŝǀĂ ĐƌşƟĐĂ LJͬŽ ŝŶŶŽǀĂĚŽƌĂ ŚĂĐŝĂ ϭͿ WƌŽďůĞŵĄƟĐĂƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ ǀŝƐƚĂƐ ĚĞƐĚĞ Ğů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͘ ϮͿ ů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ LJ ƐƵƐ ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĞƐ ;ĐƌşƟĐĂ ŝĚĞŽůſŐŝĐĂ ŚĂĐŝĂ ůĂ ŝŶƐƟƚƵĐŝſŶ͕ Ğů ĐŽŶƐƵŵŽ͕ ůĂ ĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶͿ͘ ϯͿ WŽƐƚƵƌĂƐ ŽĮĐŝĂůŝƐƚĂƐ ŝĚĞŶƟƚĂƌŝĂƐ LJ ĚĞ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ͘ ϰͿ >Ă ĞĚƵĐĂĐŝſŶ ĂƌơƐƟĐĂͲĞƐĐŽůĂƌ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂ͘ ϱͿ >ŽƐ ŵĞĚŝŽƐ ŵĂƐŝǀŽƐ ĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ͘ ϲͿ ů ĐŝŶĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂů͘ ϳͿ >Ă ĚĞĮŶŝĐŝſŶ ĚĞ Ɛş ŵŝƐŵŽ ĞŶ ĐƵĂŶƚŽ Ă ƵŶĂ ƉŽƐƚƵƌĂ ĚŝƐĐƵƌƐŝǀĂ ĐƌşƟĐĂ͘ d à 㮠Ý͗ Ͳ dĞŵĄƟĐĂƐ ĚĞ ƌĞůĞǀĂŶĐŝĂ ĞŶ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ ĂĐƚƵĂů ůŽĐĂů LJͬŽ ŐůŽďĂů͘ Ͳ dĞŵĄƟĐĂƐ ďĂƐĂĚĂƐ ĞŶ ŶĂƌƌĂƟǀĂƐ ƉĞƌƐŽŶĂůĞƐ Ž ŐƌƵƉĂůĞƐ ;ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ ŝĚĞŶƟĚĂĚ͕ ŵĞŵŽƌŝĂ͕ ĐƵůƚƵƌĂƐ ũƵǀĞŶŝůĞƐͿ͘ Ͳ ĂƉĂĐŝĚĂĚ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ ƵŶĂ ĂƉƌŽdžŝŵĂĐŝſŶ ǀŝƐƵĂů ĨƵĞƌĂ ĚĞ ƵŶĂ ůŝŶĞĂůŝĚĂĚ ŝůƵƐƚƌĂƟǀĂ͘
EÊã ͗ ^Ğ ŽďƐĞƌǀĂƌŽŶ ƚĞŵĄƟĐĂƐ ƌĞĐƵƌƌĞŶƚĞƐ ĐŽŵŽ͗ Ͳ >ŽƐ ƐƵĞŹŽƐ͘ Ͳ >ŽƐ ŐƌĂŶĚĞƐ ƚĞŵĂƐ ;ůĂ ŝŶũƵƐƟĐŝĂ͕ ůĂ ǀŝŽůĞŶĐŝĂ͕ Ğů ĂŵŽƌ͕ ůĂ ũƵǀĞŶƚƵĚ͕ ĞƚĐĠƚĞƌĂͿ͘ Ͳ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞů ĂƌƚĞ ;ĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽƐ ĂůƌĞĚĞĚŽƌ ĚĞ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌơƐƟĐĂ͕ ůĂƐ ŐĂůĞƌşĂƐ LJ ůŽƐ ŵƵƐĞŽƐ ĐŽŵŽ ĞƐƉĂĐŝŽƐ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶͿ͘ Ýã ã® Ê͗ Ͳ ƋƵĞůůĂƐ ƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ Ăů ƚƌĂďĂũŽ ƋƵĞ ƐĞĂŶ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚĞdžƚŽ ŝŶŵĞĚŝĂƚŽ͘ >Ă ƌĞůĞǀĂŶĐŝĂ ƐĞ ĚĞĮŶĞ ĐŽŶ ďĂƐĞ Ă ůŽ ƐŽƌƉƌĞƐŝǀŽ͕ ůŽ ƉƌŽǀŽĐĂĚŽƌ͕ ůŽ ƐƵďǀĞƌƐŝǀŽ͕ ůŽ ŶƵĞǀŽ͕ ůĂ ĨĂŶƚĂƐşĂ͕ ůĂ ƐŽůƵĐŝſŶ ĨŽƌŵĂů͘ Ͳ ZĞůĂĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ ƉůĂŶƚĞĂŵŝĞŶƚŽ ;ĨŽƌŵĂů LJͬŽ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂůͿ͕ ƚĞŵĄƟĐĂ LJ ĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ ƚĠĐŶŝĐĂ͘ Ͳ >Ă ĐĂƉĂĐŝĚĂĚ ĚĞ ĐŽŶĐƌĞĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ŝĚĞĂ͗ Ͳ ůĂƌŝĚĂĚ͘ Ͳ ƐƉĞĐŝĮĐŝĚĂĚ͘ Ͳ >Ă ƐŽůƵĐŝſŶ ĨŽƌŵĂů͘ Ͳ ŶƚĞŶĚŝŵŝĞŶƚŽ ŵşŶŝŵŽ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƵƟůŝnjĂĚŽƐ ;ĐŽůŽƌ LJ ŵĂƚĞƌŝĂů ĞŶ ƉŝŶƚƵƌĂ͕ ĚƵƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ǀŝĚĞŽƐ͕ ĞŶͲ ĐƵĂĚƌĞƐ LJ ĨŽĐŽƐ ĞŶ ĨŽƚŽ͕ ŵĞĚŝĚĂƐ͕ ƚĞŵĂƟnjĂƌ ůĂ ƉƌŽƉŽƌĐŝſŶ Ž ŶŽ ƐŽďƌĞƉĂƐĂƌƐĞ ĞŶ ůĂƐ ƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐ ĞƐƉĂĐŝĂůĞƐ ĚĞů ůƵŐĂƌ ĚĞ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶͿ͘ EÊã ͗ ^Ğ ŽďƐĞƌǀĂƌŽŶ ƚƌĂďĂũŽƐ ĞŶ ĚŽŶĚĞ ĞƌĂ ĞǀŝĚĞŶƚĞ ĚĞ ƋƵĠ ĞƐĐƵĞůĂ ƉƌŽĐĞĚşĂŶ ;ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĞƚĞĐƚĂďůĞƐ ĨƵĞƌŽŶ >Ă ƐŵĞƌĂůĚĂ ;ĞŶ ĐƵĂŶƚŽ Ă ůĂƐ ĐŝƚĂ ĚĞ ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ͞ĚĞ ŵŽĚĂ͟Ϳ͕ dŽůƵĐĂ ;ĞŶ ĐƵĂŶƚŽ Ă ůĂƐ ĂůƵƐŝŽͲ ŶĞƐ ĂůƌĞĚĞĚŽƌ ĚĞ ůĂ ƐĞŵŝſƟĐĂͿ LJ ĞƐĐƵĞůĂƐ Ăů ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĚĞ ůĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ ;ĐŽŶ ƚƌĂďĂũŽ ŶĂƌƌĂƟǀŽ͕ ƉůĂŐĂĚŽ ĚĞ ůƵŐĂƌĞƐ ĐŽŵƵŶĞƐ͕ ĞŶĨŽĐĂĚŽ ĞŶ ƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ ƚĠĐŶŝĐĂƐ LJ ƉŽƌ ĞŶĚĞ ĐĂƌĞŶƚĞ ĚĞ ƌĞŇĞdžŝſŶͿ͘ ã® Ý͗ Ͳ Ŷ ĐŝĞƌƚŽƐ ĐĂƐŽƐ Ğů ƟĞŵƉŽ ŝŶǀĞƌƟĚŽ ĞŶ ůĂ ƉŝĞnjĂ ĨƵĞ ƵŶ ĨĂĐƚŽƌ ĚĞ ĐĂůŝĚĂĚ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ Ğů ĐƵŝĚĂĚŽ ƉƵĞƐƚŽ ƐŽďƌĞ ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ͘ ^Ê½ç ®ÌÄ ã Ä® Ͳ ŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽƐ ŵşŶŝŵŽƐ ĚĞ ůĂƐ ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐ LJ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ƵƟůŝnjĂĚŽƐ ;ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ ƉŽĚĞƌ ǀĞƌ ůŽƐ ǀŝĚĞŽƐ ĞŶ ůĂ ƌĞĚͿ͘ Ͳ ǀŝĚĞŶĐŝĂ ĚĞů ŵĂƚĞƌŝĂů LJ ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂ ĐŽŵŽ ƉŽƌƚĂĚŽƌ ĚĞ ůĂ ƉŽƐƚƵƌĂ ĂƌơƐƟĐĂ͕ ĞƐƚĠƟĐĂ LJͬŽ ƚĞŵĄƟĐĂ͘ Ͳ ĞƐĐƌŝƉĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂƐ ƉŝĞnjĂƐ ŝŶĐŽŵƉůĞƚĂƐ Ž ƉŽĐŽ ĐůĂƌĂƐ ĞŶ ƌĞůĂĐŝſŶ ĐŽŶ ŝŵĄŐĞŶĞƐ ŝŶŝŶƚĞůŝŐŝďůĞƐ͘ D ãÊ Ê½Ê¦° Ŷ ƐĞƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ĚŝĞnj ŚŽƌĂƐ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ;ĞŶ ƚŽƚĂů ĨƵĞƌŽŶ ĂůƌĞĚĞĚŽƌ ĚĞ ϰϬ ŚƌƐ͘Ϳ ƐĞ ŚŝnjŽ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉƌĞǀŝĂ͘ ů ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ ƉƵĚĞ ŚĂĐĞƌ ĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝnjĂĚŽƐ͕ ƐŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ ƉŽƌ ůĂ ĐĂŶƟĚĂĚ ĚĞ ƉŝĞnjĂƐ LJ ůĂ ƉƌĞŵƵƌĂ ŵĞ Ěŝ ĐƵĞŶƚĂ ƋƵĞ ĞƌĂ ŝŵƉŽƐŝďůĞ ƉƌŽĐĞĚĞƌ ĚĞ ĞƐĂ ĨŽƌŵĂ͘ ƵĂŶĚŽ ŚƵďŽ ƉŝĞnjĂƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ Ž ƌĞĐŚĂnjĂĚĂƐ ĞŶ ĚŽŶĚĞ ŵŝ ĚĞĐŝƐŝſŶ ĞƐƚĂďĂ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĚĂ ĞŶ ƵŶ ĐƌŝƚĞƌŝŽ ŶŽ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ͕ ĨƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ ĠƐƚĞ Ă ůĂ ůŝƐƚĂ͘ >Ă ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĮŶĂů ĐŽŶ ůŽƐ ŽƚƌŽƐ ĚŽƐ ũƵƌĂĚŽƐ ƉĂƌƟſ ĚĞů ƚƌĂďĂũŽ ƉƌĞǀŝŽ͗ Ͳ dƌĞƐ ǀŽƚŽƐ Ă ĨĂǀŽƌ с ƉŝĞnjĂ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂ͘ Ͳ ŽƐ ǀŽƚŽƐ Ă ĨĂǀŽƌ с ŚĂďşĂ ƋƵĞ ĚŝƐĐƵƟƌůŽ͘ Ͳ hŶ ǀŽƚŽ Ă ĨĂǀŽƌ с ƉŝĞnjĂ ŶŽ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂ͘ ^Ğ ƉƌŝŽƌŝnjſ ůĂ ŝŶĐůƵƐŝſŶ ĚĞ ůĂ ŵĂLJŽƌ ĐĂŶƟĚĂĚ ĚĞ ĂƌƟƐƚĂƐ Ă ĨĂǀŽƌ ĚĞ ĞůĞŐŝƌ ŵĄƐ ƉŝĞnjĂƐ ƉŽƌ ĐĂĚĂ ĂƌƟƐƚĂ͘ ^Ğ ƚƌĂƚſ ĚĞ ŝŶĐůƵŝƌ ƉŝĞnjĂƐ ĚĞ ůĂ ŵĂLJŽƌ ĐĂŶƟĚĂĚ ĚĞ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ͕ ĂƵŶƋƵĞ ƐĞ ĞůŝŐŝſ ƵŶĂ ĐĂŶƟĚĂĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂ ĚĞ ǀŝĚĞŽ͘
% ' % " & % ' % "&% " & % ' % "& % ' % " & % ' % " & % ' % " & % ' % ' % " & % ' % " & % " & % ' % "& % ' % " & % '
&.:B29
<?.92@ @0.9.;A2
WĂƌƟĞŶĚŽ ĚĞ ůĂ ƉƌĞŵŝƐĂ ƋƵĞ ĚĂ ŽƌŝŐĞŶ Ă ůĂ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ďŝĞŶĂů LJ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞƐƵŵĞ ĞŶ ͞ŵĂƉĞĂƌ͕ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂƌ͕ ĂŶĂůŝnjĂƌ LJ ƉƌŽƉŽŶĞƌ ůĂƐ ĐƵĂůŝĚĂĚĞƐ ƉůĄƐƟĐĂƐ ŝŵƉůŝĐĂĚĂƐ ĞŶ ƵŶĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌơƐƟĐĂ ƉƌŽĚƵĐŝĚĂ ĚĞƐĚĞ ůĂ ĂĐĂĚĞŵŝĂ͕ ĞŶƚĞŶĚŝĚĂ ĠƐƚĂ ĐŽŵŽ ƵŶĂ ƉƌĄĐƟĐĂ ĞƐƉĞĐşĮĐĂ ƋƵĞ ƐƵƉŽŶĞ ůĂ ƚƌĂŶƐŵŝƐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĂƌơƐƟĐŽ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ ƐƵ ĂŶĄůŝƐŝƐ LJ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ƉĂƌĂ ƐĞƌ ĐŽŵƉĂƌƚŝĚŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ƵŶĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ͕͟ ƐĞ ƉƌŽĐĞĚŝſ Ă ƌĞǀŝƐĂƌ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĚŝŐŝƚĂů ůĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ϭϬϵϬ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĂŶ ƵŶ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ϭϳϬϬ ƉŝĞnjĂƐ͕ ĂƉůŝĐĂŶĚŽ ĐŽŵŽ ĐƌŝƚĞƌŝŽ ŝŶŝĐŝĂů ůĂ ƌĞůĂĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ ĚŝƐĐƵƌƐŽ͕ ĞdžƉƌĞƐŝſŶ ĨŽƌŵĂů LJ ĞũĞĐƵĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƚƌĂďĂũŽƐ͘ Ŷ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƉŝĞnjĂƐ ĨƵĞƌŽŶ ĂŶĂůŝnjĂĚŽƐ LJ ǀĂůŽƌĂĚŽƐ ĞƐƚŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĞƐƉĞĐşĮĐĂ LJ ĞŶ ƌĞůĂĐŝſŶ Ă ƐƵ ŝŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂ͘ ^Ğ ĚĞƐĐĂƌƚĂƌŽŶ ĂƋƵĞůůŽƐ ƚƌĂďĂũŽƐ ƋƵĞ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŽďǀŝĂ ŝůƵƐƚƌĂďĂŶ ŝĚĞĂƐ ƉŽĐŽ ĂƌŐƵŵĞŶƚĂĚĂƐ Ž ŝŶĐůƵƐŽ ŝŶŐĞŶƵĂƐ͕ LJ ƋƵĞ ƌĞĚƵĐşĂŶ Ğů ƐĞŶƟĚŽ ĂƌơƐƟĐŽ Ă ŵĞƌĂƐ ǀŝŹĞƚĂƐ ĚĞ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ Ž ĞĐŽůſŐŝĐŽƐ͕ ƋƵĞ ŶŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂďĂŶ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ƉƌŽƉŝŽƐ ĚĞů ƵŶŝǀĞƌƐŽ ĂƌơƐƟĐŽ͘ ƐŝŵŝƐŵŽ͕ ƐĞ ĚĞƐĐĂƌƚĂƌŽŶ ĂƋƵĞůůĂƐ ƉŝĞnjĂƐ ƋƵĞ ŶŽ ĞƐƚĂďĂŶ ďŝĞŶ ƌĞƐƵĞůƚĂƐ ĞŶ ƐƵ ĂƐƉĞĐƚŽ ĨŽƌŵĂů Ž ĚĞ ĞũĞĐƵĐŝſŶ͕ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ĂƋƵĞůůŽƐ ƚƌĂďĂũŽƐ ĐŽŶ ƉŽĐŽ ƌŝŐŽƌ ĚŝƐĐƵƌƐŝǀŽ Ž ƋƵĞ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂďĂŶ ƵŶĂ ĐŽƌƚĂ ĐŽŵƉƌĞŶƐŝſŶ ĚĞů ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĂƌơƐƟĐŽ͘ dĂŵďŝĠŶ ĨƵĞƌŽŶ ĞůŝŵŝŶĂĚŽƐ ĂƋƵĞůůŽƐ ƚƌĂďĂũŽƐ ĐƵLJĂƐ ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂƐ ĂƌơƐƟĐĂƐ ĞƌĂŶ ƉŽĐŽ ĂĨŽƌƚƵŶĂĚĂƐ Ă ůĂ ŝĚĞĂ ĚŝƌĞĐƚƌŝnj ĚĞ ůŽƐ ŵŝƐŵŽƐ Ž ƋƵĞ ƌĞǀĞƌơĂŶ Ğů ƉƌŽƉſƐŝƚŽ ĚĞ ůĂ ŽďƌĂ͘ ŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ ĞƐƚĂ ƉƌŝŵĞƌĂ ƌĞǀŝƐŝſŶ ƐĞ ŚŝnjŽ ƵŶ ƐĞŐƵŶĚŽ ĞƐĐƌƵƟŶŝŽ ƉĂƌĂ ĞůĞŐŝƌ ĚĞ ĞŶƚƌĞ ǀĂƌŝĂƐ ƉŝĞnjĂƐ ƋƵĞ ŵŽƐƚƌĂďĂŶ ƐŝŵŝůŝƚƵĚĞƐ ĚĞ ĚŝƐĐƵƌƐŽ͕ ĞdžƉƌĞƐŝſŶ ĨŽƌŵĂů LJ ĞũĞĐƵĐŝſŶ͕ ĂƋƵĞůůĂƐ ƋƵĞ ĨƵĞƌĂŶ ŵĞũŽƌ ůŽŐƌĂĚĂƐ͘ ů ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ ĞƐƚĞ ƉƌŽĐĞƐŽ ĨƵĞ ƵŶ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ϮϬϬ ƚƌĂďĂũŽƐ͕ ƌĂnjſŶ ƉŽƌ ůŽ ĐƵĂů ƐĞ ƉƌŽĐĞĚŝſ Ă ƵŶ ĂŶĄůŝƐŝƐ ĐŽŵͲ ƉĂƌĂƟǀŽ ĞŶƚƌĞ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ƉŝĞnjĂƐ͕ ƉĂƌĂ ĚŝĐƚĂŵŝŶĂƌ ĐƵĄů ĚĞ ƚŽĚĂƐ ĞůůĂƐ ĞƌĂ ŵĞũŽƌ LJ ƌĞĚƵĐŝƌ Ğů ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƉƌĞƐĞͲ ůĞĐĐŝſŶ Ă ϭϬϬ ƚƌĂďĂũŽƐ͘ WĂƌĂ ƌĞĂůŝnjĂƌ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ƌĞǀŝƐŝſŶ ĚĞů ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ϭϳϬϬ ŽďƌĂƐ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ ƐĞ ƉĂƌƟſ ĚĞ ŽďƐĞƌǀĂƌ ĐĂĚĂ ƉŝĞnjĂ Ă ĚĞƚĂůůĞ Ă ĮŶ ĚĞ ĐŽŵƉƌĞŶĚĞƌ ĐƵĄůĞƐ ĞƌĂŶ ůĂƐ ĐŽŽƌĚĞŶĂĚĂƐ ƉŽƌ ůĂƐ ĐƵĂůĞƐ ƐĞ ĚĞƐƉůĂnjĂďĂŶ ůŽƐ ƚƌĂďĂũŽƐ LJ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ Ăůůş ƉĂƐĂƌ Ă ƵŶ ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ǀĂůŽƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĐĂĚĂ ƉŝĞnjĂ ĐŽŵŽ ƵŶĂ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ ƐĞŵĄŶƟĐĂ LJ ŵŽƌĨŽůſŐŝĐĂ ĞŶ Ğů ĐĂŵƉŽ ĚĞů ĂƌƚĞ͖ ĞǀŝƚĂŶĚŽ ĐŽŶ ĞůůŽ ƉĂƌƟƌ ĚĞ ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ƉƌĞͲĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐ Ă ƉƌŝŽƌŝ ͶĐŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ ůĂ ŵŽĚĂ Ž ĚĞů ŵĞƌĐĂĚŽͶ ƉĂƌĂ ǀĂůŽƌĂƌ ĐĂĚĂ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƚƌĂďĂũŽƐ͘ Ŷ ĞƐƚĞ ƐĞŶƟĚŽ͕ ůĂ ƉƌĞƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽƐ ŝŶƚĞŐƌſ ƚĂŶƚŽ Ă ŵĞĚŝŽƐ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐ͕ ĐŽŵŽ Ğů ƌĞͲƉůĂŶƚĞĂŵŝĞŶƚŽ Ž ĞdžƉĂŶƐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ŵŝƐŵŽƐ LJ ŶƵĞǀŽƐ ŵĞĚŝŽƐ͕ ƐŽďƌĞ ƚŽĚŽ ǀŝĚĞŽ LJ ĂƌƚĞ ƐŽŶŽƌŽ͘ ^ŝ Ğů ĂƌƚĞ ƉƵĞĚĞ ƐĞƌ ǀŝƐƚŽ ĐŽŵŽ ƵŶ ŝŶĚĞdž ĚĞ ƐƵ ƟĞŵƉŽ LJ ĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ ĞĨĞĐƟǀĂŵĞŶƚĞ ůĂ ƉƌĞƐĞůĞĐĐŝſŶ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĂ ƌĞŇĞũĂ ŵƵĐŚĂƐ ƉƌĞŐƵŶƚĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ǀŝĞŶĞŶ ƉůĂŶƚĞĂŶĚŽ ĞŶ Ğů ĐĂŵƉŽ ĂƌơƐƟĐŽ LJ ĞŶ ƌĞůĂͲ ĐŝſŶ Ă ĚŝƐƟŶƚŽƐ ƉƌŽĐĞƐŽƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ LJ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ƐƵďũĞƟǀŽ͘
% ' % " & % ' % "&% " & % ' % "& % ' % " & % ' % " & % ' % " & % ' % ' % " & % ' % " & % " & % ' % "& % ' % " & % '
% ! "% %" %
!
:çÝ㮥® ®ÌÄ ŽŶƐŝĚĞƌŽ ƋƵĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ ĐŽŵŽ ũƵƌĂĚŽ ĞŶ ƵŶĂ ďŝĞŶĂů ƐŝĞŵƉƌĞ ĞƐ ŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞ ƉŽƌƋƵĞ ŽĨƌĞĐĞ ůĂ ƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚ ĚĞ ǀĞƌ ƵŶĂ ŐƌĂŶ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞ ŽďƌĂ ĚĞ ƌĞĐŝĞŶƚĞ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ LJ ĞŶ ĞƐƚĞ ƐĞŶƟĚŽ ƌĞŶŽǀĂƌ ƵŶĂ ĐĂƌƚŽŐƌĂİĂ ŵĞŶƚĂů LJ ǀŝƐƵĂů ĚĞů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ͕ LJ ĞŶ ĞƐƚĞ ĐĂƐŽ ƚĂŵďŝĠŶ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ ZĞĂůŝnjĂƌ ƵŶĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉĂƌĂ ĞdžŚŝďŝĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ ŵĄƐ ĚĞ ϭϳϬϬ ŽďƌĂƐ͕ ŝŵƉůŝĐĂ ƉĂƌĂ ŵş Ğů ƌĞƚŽ ĚĞ ƌĞĐŽŶŽĐĞƌ ĞƐƚĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ LJ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ŵĂLJŽƌ ĐĂůŝĚĂĚ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ĐĂƚĞŐŽƌşĂ͖ Ăů ŵŝƐŵŽ ƟĞŵƉŽ ĚŝƐĐĞƌŶŝƌ ĞŶƚƌĞ ĂƋƵĞůůĂƐ ƉƌŽĚƵĐĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ƚĞŶŐĂŶ ŵĂLJŽƌ ƐŽůŝĚĞnj ĚĞ ƉƌŽƉƵĞƐͲ ƚĂ͕ ƉĞƌƟŶĞŶĐŝĂ LJ ĞůŽĐƵĞŶĐŝĂ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚĞdžƚŽ ĚĞů ĂƌƚĞ͕ LJ ĚĞů ŵƵŶĚŽ͕ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽƐ͘ ƐƚŽ ŝŵƉůŝĐĂ Ğů ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ŶŽ ƐſůŽ ĂƌơƐƟĐŽƐ LJ ĞƐƚĠƟĐŽƐ͕ ƐŝŶŽ ʹŝŶĞǀŝƚĂďůĞŵĞŶƚĞͶƚĂŵďŝĠŶ ƉŽůşƟĐŽƐ͕ LJĂ ƋƵĞ Ğů ůƵŐĂƌ ĚĞů ĂƌƚĞ ĞŶ Ğů ŵƵŶĚŽ ĂĐƚƵĂů ŶŽ ƉƵĞĚĞ ƐĞƉĂƌĂƌƐĞ ĚĞ ůŽ ƋƵĞ ůĂ ŽďƌĂ ĚĞĐŝĚĞ ŚĂĐĞƌ ĞŶ ĞƐƚĞ ŵƵŶĚŽ͕ ĐŽŶ ƋƵĠ ƉƷďůŝĐŽ ďƵƐĐĂ ĚŝĂůŽŐĂƌ ͶĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŝŵƉůşĐŝƚĂ Ž ĞdžƉůşĐŝƚĂͶ LJ ůĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂƐ LJ Ğů ƚŽŶŽ ĚĞ ĞƐĞ ĚŝĄůŽŐŽ͘ D ãÊ Ê½Ê¦° >ĂƐ ŽďƌĂƐ ĨƵĞƌŽŶ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ĐŽŵŽ ŝŵĂŐĞŶ ĚŝŐŝƚĂů LJ͕ ĞŶ ĂůŐƵŶŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ŵƵůƟŵĞĚŝĂ͕ ĐŽŶ ƵŶ ǀŝĚĞŽ ĂŶĞdžŽ͘ ,ŝĐĞ ƵŶĂ ƉƌŝŵĞƌĂ ƌĞǀŝƐŝſŶ ĚĞ ƚŽĚŽ Ğů ŵĂƚĞƌŝĂů͕ ĞŶ ůĂ ƋƵĞ ƉƵĚĞ ƉĞƌĐĂƚĂƌŵĞ ĚĞ ůĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞ ƚĞŵĂƐ͕ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ͕ ĐŽŶĐĞƉƚŽƐ͕ ĞƐƟůŽƐ LJ ŶŝǀĞůĞƐ ĚĞ ĨĂĐƚƵƌĂ ĞŶ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ͕ ƉĂƌĂ ŚĂĐĞƌ ƵŶ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ƵŶŝǀĞƌƐŽ Ă ĂďŽƌĚĂƌ͘ ŶƚƌĞ ŽƚƌŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ͕ ŵĞ ƉĞƌĐĂƚĠ ĚĞ ƋƵĞ ĞŶ ĂůŐƵŶŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ŽďƌĂ ƚƌŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů LJ ƉƌŽĐĞƐƵĂů͕ ĨƵĞƌŽŶ ƌĞŐŝƐƚƌĂĚĂƐ ĐŽŵŽ ŽďƌĂƐ ƐĞƉĂƌĂĚĂƐ ůŽ ƋƵĞ ĞŶ ƌĞĂůŝĚĂĚ ĞƌĂŶ ŝŵĄŐĞŶĞƐ ĚĞ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ǀŝƐƚĂƐ͕ ĞƚĂƉĂƐ Ž ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƵŶ ŵŝƐŵŽ ƉƌŽLJĞĐƚŽ Ƶ ŽďƌĂ͘ &Ƶŝ ĂŶŽƚĂŶĚŽ ůĂƐ ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ĚĞ ŽďƌĂ Ă ŶŝǀĞů ĐŽŶĐĞƉƚƵĂů ƉĂƌĂ ĞƐƚĂďůĞĐĞƌ ƵŶĂ ĞƐƉĞĐŝĞ ĚĞ ĐĂƌƚŽŐƌĂİĂ ŵĞŶƚĂů ĚĞů ŵĂƚĞƌŝĂů͘ ů ƐŝŐƵŝĞŶƚĞ ƉĂƐŽ ĨƵĞ ƌĞǀŝƐĂƌ ŶƵĞǀĂŵĞŶƚĞ Ğů ŵĂƚĞƌŝĂů ƉĂƌĂ ŚĂĐĞƌ ƵŶĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉƌĞǀŝĂ ĚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƉĂƌĂ ĞdžƉŽͲ ƐŝĐŝſŶ͕ ƚŽŵĂŶĚŽ ĞŶ ĐƵĞŶƚĂ ůĂƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ͗ ĂͿ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƉĂƌĞĐşĂŶ ĐŽŶƚĂƌ ĐŽŵŽ ƚƌĂƐĨŽŶĚŽ ĐŽŶ ƵŶ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͕ ƐƵ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ LJ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĂĐƚƵĂů͘ ďͿ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƌĞƐƉŽŶĚşĂŶ Ă ĂůŐƵŶĂ ŝŶƋƵŝĞƚƵĚ ƉĞƌƟŶĞŶƚĞ ĞŶ ƐƵ ĞŶƚŽƌŶŽ͕ LJĂ ƐĞĂ ĞƐƚĠƟĐĂ͕ ƉŽůşƟĐĂ Ž ƐŽĐŝĂů͕ ĚĞƐĚĞ ƵŶĂ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂ ƉĞƌƐŽŶĂů LJ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ĐͿ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂďĂŶ ĐůĂƌŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞƐĚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂ ƉůĄƐƟĐĂ͘ ĚͿ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂďĂŶ ĐĂůŝĚĂĚ LJ ĐůĂƌŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ƌĞƐŽůƵĐŝſŶ ƉůĄƐƟĐĂ͕ ĞƐƚŽ ĞƐ͕ ĞŶ Ğů ŵĂŶĞũŽ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƉůĄƐƟĐŽƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƐ ĞŶ ƌĞůĂĐŝſŶ ĐŽŶ Ğů ĐŽŶĐĞƉƚŽ͘ ÊÄ ½çÝ®ÊÄ Ý ½ Ý ½ ®ÌÄ ŽŶƐŝĚĞƌŽ ƋƵĞ ůĂ ŽďƌĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĂƌĂ ůĂ ďŝĞŶĂů ƉŽƌ ůŽ ŐĞŶĞƌĂů ƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ŝĚĞĂƐ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞĂƐ ƐŽďƌĞ ůŽ ƋƵĞ ĞƐ Ğů ĂƌƚĞ͕ LJ ĞŶ ĞƐƚĞ ƐĞŶƟĚŽ͕ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ďƵƐĐĂ ƌĞŇĞũĂƌ ůĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƉŽƐƚƵƌĂƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞŶ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ ĞŶ Ğů ĐŽŶĐƵƌƐŽ͘ ĚĞŵĄƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌŽ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶ ƵŶĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞ ǀŽĐĞƐ͕ ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ LJ ůĞŶŐƵĂũĞƐ ĂƌƚşƐƚŝĐŽƐ͕ ƋƵĞ ĂďŽƌĚĂŶ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŵĂŶĞƌĂƐ ůĂ ǀŝǀĞŶĐŝĂ ƐƵďũĞƚŝǀĂ ĚĞů ŵƵŶĚŽ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐ ŽďũĞƟǀĂƐ ;ĞŶ ŵĂLJŽƌ Ž ŵĞŶŽƌ ŐƌĂĚŽ͕ ƐĞŐƷŶ Ğů ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĚĞů ƉƌŽLJĞĐƚŽͿ͘ >ĂƐ ŽďƌĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶĨŽƌŵĂŶ ŵŝ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉƌĞǀŝĂ ƐŽŶ ůŽƐ ƋƵĞ ŵĂLJŽƌŵĞŶƚĞ ĐŽŵďŝŶĂŶ͕ Ă ŵŝ ũƵŝĐŝŽ͕ ůĂƐ ĐƵĂůŝĚĂĚĞƐ ĞŶƵŵĞƌĂĚĂƐ ĂƌƌŝďĂ͕ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŝŶƚĞŐƌĂů LJ ƉƌŽƉŽƐŝƚŝǀĂ͘
DĠdžŝĐŽ ͘&͘ ϯ K dh Z ϮϬϭϭ
' (% " #%" &" & "! EŽ ƐŝŶ ĂŶƚĞƐ ĞŶǀŝĂƌůĞ ƵŶ ĐŽƌĚŝĂů ƐĂůƵĚŽ͕ ƋƵŝĞŶĞƐ ƐƵƐĐƌŝďŝŵŽƐ LJ ĐŽŶ ďĂƐĞ Ă ůŽ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽ ĞŶ Ğů ĂĐƵĞƌͲ ĚŽ ŐĞŶĞƌĂů ƉĂƌĂ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ůĂ s / E > /Ed ZE /KE > Zd s/^h > hE/s Z^/Ͳ d Z/K͕ LJ ĐŽŶ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽ Ă ůĂ ĐŽŶǀŽĐĂƚŽƌŝĂ ƉƵďůŝĐĂĚĂ ĐŽŶ ĨĞĐŚĂ ĚĞ ĐŝĞƌƌĞ ϭϵ ĚĞ ĂŐŽƐƚŽ ĚĞ ϮϬϭϭ͕ ƐĞŹĂůĂŵŽƐ ƋƵĞ ĚĞ ƵŶ ƚŽƚĂů ĚĞ ϭϳϯϮ ƉŝĞnjĂƐ͕ ϭϬϵϮ ĂƌƟƐƚĂƐ LJ ϭϲ ƉĂşƐĞƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ͕ ŝŶĨŽƌŵĂŵŽƐ ůŽ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͗ ϭ͘Ͳ >Ă ƌĞǀŝƐŝſŶ ƋƵĞ ƐĞ ůůĞǀſ Ă ĐĂďŽ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ũƵƌĂĚŽ͕ ƐĞ ƌĞĂůŝnjſ ĐŽŶ ƉůĞŶĂ ĂƵƚŽŶŽŵşĂ͕ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚ͕ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŝƐŵŽ LJ ŽďũĞƚŝǀŝĚĂĚ͕ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ Ă ůŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĚĞ ůŽƐ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ͘ Ϯ͘Ͳ >ŽƐ ũƵƌĂĚŽƐ ĂŶĂůŝnjĂƌŽŶ ƉŽƌ ƐĞƉĂƌĂĚŽ͕ Ğů ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ͘ ϯ͘Ͳ Ŷ ůĂ ƉƌŝŵĞƌĂ ĨĂƐĞ͕ ƐĞ ƚƌĂďĂũſ Ă ĚŝƐƚĂŶĐŝĂ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͕ ĐŽŶ Ğů ŽďũĞƟǀŽ ĚĞ ĂƉůŝĐĂƌ ƵŶ ĐƌŝƚĞƌŝŽ ŵĞƚŽĚŽůſŐŝĐŽ ƉĞƌƐŽŶĂů ƐŝŶ ĞƐƚĂďůĞĐĞƌ ĂůŐƵŶĂ ĚŝƌĞĐƚƌŝnj ƋƵĞ ŐĞŶĞƌĂƌĂ ƚĞŶĚĞŶĐŝĂ ĂůŐƵŶĂ͘ ϰ͘Ͳ ĂĚĂ ũƵƌĂĚŽ ƐĞůĞĐĐŝŽŶſ ƵŶ ƚŽƚĂů ĚĞ ĐŝĞŶ ŽďƌĂƐ͕ ŶƷŵĞƌŽ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌſ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ Ăů ĞƐƉĂĐŝŽ ĚĞů ĄƌĞĂ ĚĞ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ͕ ƋƵĞ ƐĞƌĄ ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ ĚĞ ŝĞŶĐŝĂƐ Ğ /ŶĚƵƐƚƌŝĂ ;DhD /Ϳ͘ ϱ͘Ͳ >Ă ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĞŶ ůşŶĞĂ ƉĞƌŵŝƟſ ĂƉůŝĐĂƌ ƵŶĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ƉŝĞnjĂƐ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĚĂƐ ĞŶ͗ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ͕ ƌĞůĞǀĂŶĐŝĂ͕ ĐƌĞĂƟǀŝĚĂĚ͕ ŝŶŶŽǀĂĐŝſŶ LJ ĐĂůŝĚĂĚ͕ ƚŽĚŽ ĞƐƚŽ ďĂũŽ ůĂƐ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ƚĞſƌŝĐŽ ŵĞƚŽĚŽůſŐŝĐĂƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ũƵƌĂĚŽ͘ ϲ͘Ͳ Ŷ ůĂ ƐĞŐƵŶĚĂ ĨĂƐĞ͕ LJ ƵŶĂ ǀĞnj ƋƵĞ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉŽƌ ĐĂĚĂ ũƵƌĂĚŽ ĐŽŶĐůƵLJſ͕ ƐĞ ƌĞƵŶŝĞƌŽŶ ůĂƐ DƚƌĂƐ͘ <ĂƌĞŶ ŽƌĚĞƌŽ LJ DſŶŝĐĂ ĂƐƟůůŽ LJ Ğů >ŝĐ͘ DĂŶƵĞů DŽƌĂůĞƐ ƉĂƌĂ ĚĞůŝďĞƌĂƌ͕ ĂƌŐƵŵĞŶƚĂƌ LJ ĚĞĐŝĚŝƌ ƉŽƌ ůĂƐ ĐŝĞŶ ŽďƌĂƐ͘ ϳ͘Ͳ ĞďŝĚŽ Ă ůĂ ĐĂŶƟĚĂĚ ĚĞ ŽďƌĂƐ͕ ĐƵƌĂĚƵƌşĂ͕ ŵƵƐĞŽŐƌĂİĂ͕ ƉĞƌŵĂŶĞŶĐŝĂ LJ ĚŝĨƵƐŝſŶ ĞŶ ƉƌĞŶƐĂ͕ ƌĂĚŝŽ͕ ƚĞůĞǀŝƐŝſŶ͕ ƉƵďůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ĐĂƌƚĞůĞƐ͕ ĐĂƚĄůŽŐŽƐ Ğ ŝŶǀŝƚĂĐŝŽŶĞƐ͕ ƐĞ ĂĐŽƌĚſ Ğů ĂƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ůĂ ĨĞĐŚĂ ĚĞ ŝŶĂƵŐƵƌĂĐŝſŶ LJ ƉƌĞŵŝĂĐŝſŶ ƐĞĂ Ğů ϯϬ ĚĞ ŵĂƌnjŽ ĚĞ ϮϬϭϮ Ă ůĂƐ ϭϵ͗ϬϬ ŚƌƐ͘ Ŷ Ğů DhD /͘ ϴ͘Ͳ >Ă ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƉƌĞŵŝĂĚĂƐ ƐĞ ůůĞǀĂƌĄ Ă ĐĂďŽ ĚĞů ϲ Ăů ϭϬ ĚĞ ŵĂƌnjŽ ĚĞů ϮϬϭϮ ŝŶĨŽƌŵĂŶĚŽ ƚĞůĞĨſŶŝĐĂ LJ ǀşĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ Ă ůŽƐ ŐĂŶĂĚŽƌĞƐ͘
ϵ͘Ͳ ůŽƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƐ ƐĞ ůĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƌĄ ŽƉŽƌƚƵŶĂŵĞŶƚĞ ůĂƐ ĨĞĐŚĂƐ LJ ůĂ ĚŝƌĞĐĐŝſŶ ĐŽŶ ůŽƐ ĚĂƚŽƐ ƉĞƌƟŶĞŶƚĞƐ ƉĂƌĂ Ğů ĞŶǀşŽ ĚĞ ƐƵƐ ŽďƌĂƐ͘ ϭϬ͘Ͳ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ĚĞ ůĂ ƉƌŝŵĞƌĂ ĞƚĂƉĂ͕ ĐĂĚĂ ƵŶŽƐ ĚĞ ůŽƐ ũƵƌĂĚŽƐ ĞŶƚƌĞŐĂƌĄ ƵŶ ƚĞdžƚŽ ĞdžͲ ƉůŝĐĂŶĚŽ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ͕ ŵĞƚŽĚŽůŽŐşĂ LJ ĐŽŶͲ ĐůƵƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉƌĞǀŝĂ ĂƐş ĐŽŵŽ ƐƵ ŶŽŵďƌĞ ĂĐŽŵƉĂŹĂĚŽ ĚĞ ĐƵƌƌŝĐƵůƵŵ ǀŝƚĂĞ͘ ϭϭ͘Ͳ Ğ ůĂ ƐĞŐƵŶĚĂ LJ ƚĞƌĐĞƌĂ ĞƚĂƉĂ ĚĞ ƉƌĞŵŝĂĐŝſŶ ƚĂŵďŝĠŶ ƐĞ ŽďƚĞŶĚƌĄ ƵŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ĞŶ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ĞdžƉůŝƋƵĞ ůŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ ϭϮ͘Ͳ ŽŵŽ ůŽ ŵĂƌĐĂ ůĂ ĐŽŶǀŽĐĂƚŽƌŝĂ͕ Ğů ĨĂůůŽ ĞŵŝƚŝĚŽ ƉŽƌ ůŽƐ ũƵƌĂĚŽƐ ĞƐ ŝŶĂƉĞůĂďůĞ͘ ϭϯ͘Ͳ >Ž ŶŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ĞŶ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ͕ Ğů ĐŽŵŝƚĠ ŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƌ ƐĞ ƌĞƐĞƌǀĂ Ğů ĚĞƌĞĐŚŽ ĚĞ ĚĞĐŝƐŝſŶ͘ ϭϰ͘Ͳ ^Ğ ĂŶĞdžĂ ŚŽũĂ ĚĞ ƉŝĞnjĂƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ͘
d Ed D Ed DdZ ͘ < Z E KZ ZK Z /D E DZ ͘ DME/ ^d/>>K > ^d/>>K E 'Z dZ >/ ͘ ^ Dh > DKZ > ^ ^ > Ed
";60. .@A699< 129 .@A699< !24?2A2 ƐƚƵĚŝſ ůĂ ůŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ ĞŶ ƉŝŶƚƵƌĂ ĞŶ ůĂ ĐĂĚĞŵŝĂ ƐƚĂƚĂů ĚĞ ^ƚƵƩŐĂƌƚ͕ ůĞŵĂͲ ŶŝĂ͕ ĞŶ ůŽƐ ĂŹŽƐ ŽĐŚĞŶƚĂ͕ ƉĂƌĂůĞůĂŵĞŶƚĞ Ăů ƐƵƌŐŝŵŝĞŶƚŽ ƉŝĐƚſƌŝĐŽ ĂůĞŵĄŶ ĚĞ ůŽƐ EƵĞǀŽƐ ^ĂůǀĂũĞƐ͘ ŽƐ ĂŹŽƐ ĚĞƐƉƵĠƐ ĚĞ ƐƵ ƌĞŐƌĞƐŽ Ă DĠdžŝĐŽ ĞŶ ϭϵϴϱ ĞƐ ŝŶǀŝƚĂĚĂ ƉŽƌ ůĂ 'ĂůĞƌşĂ KDZ Ă ĨŽƌŵĂƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ƐƵ ŐƌƵƉŽ ĚĞ ĂƌƟƐƚĂƐ LJ ƚƌĂďĂũĂ ĐŽŶ ĞůůŽƐ ϭϯ ĂŹŽƐ͘ DſŶŝĐĂ ĨŽƌŵſ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ ͞ZŽŽƚĞĚ sŝƐŝŽŶƐ͘ DĞdžŝĐĂŶ ƌƚ dŽĚĂLJ͟ ĞŶ Ğů DƵƐĞƵŵ ŽĨ ŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ,ŝƐƉĂŶŝĐ ƌƚ ĚĞ EƵĞǀĂ zŽƌŬ LJ ĞŶ Ğů ƉƌŽLJĞĐƚŽ ͞dŚĞ ĂƌƚŚ /ƚƐĞůĨ͟ ĞŶ WĂƌĂůůĞů WƌŽũĞĐƚ͕ >ŽƐ ŶŐĞůĞƐ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ͕ ƋƵĞ ĨƵĞƌŽŶ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŝŵĞƌŽƐ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ŚŝĐŝĞƌŽŶ ĐŽŶ ůĂ ŝĚĞĂ ĚĞ ŵŽƐƚƌĂƌ Ğů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ ĞŶ Ğů ĞdžƚĞƌŝŽƌ͘ Ğ ϭϵϴϲ Ă ϭϵϵϭ ĨŽƌŵſ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ͞>Ă YƵŝŹŽŶĞƌĂ͕͟ ĞƐƉĂĐŝŽ ĐŽůĞĐƟǀŽ ĚĞ ĂƌƟƐƚĂƐ͘ Ŷ ϭϵϴϳ ĞdžƉŽŶĞ ƉŽƌ ƉƌŝŵĞƌĂ ǀĞnj ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ ĚĞ ƌƚĞ DŽĚĞƌŶŽ ĞŶ ůĂ ĐŽůĞĐƟǀĂ ͞&ŝŐƵƌĂ ʹ Ă ʹ &ŝŐƵƌĂ͟ ĐƵƌĂĚĂ ƉŽƌ ůŽLJ dĂƌĐŝƐŝŽ͘ ƉĂƌƟƌ ĚĞ ĂŚş ŚĂ ƉĂƌƟĐŝƉĂͲ ĚŽ ĞŶ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϳϬ ĞdžƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ĐŽůĞĐƟǀĂƐ ĂůƌĞĚĞĚŽƌ ĚĞů ŵƵŶĚŽ LJ ĞŶ ŶƵĞǀĞ ĞdžƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞƐ ĚĞŶƚƌŽ ůĂƐ ĐƵĂůĞƐ ĚĞƐƚĂĐĂŶ ƐƵ ŝƟŶĞƌĂŶƚĞ ͞zŽ ĞƐ ƵŶ ŽƚƌŽ͕͟ ŽƌŐĂŶŝnjĂĚĂ ƉŽƌ ůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ ZĞůĂĐŝŽŶĞƐ džƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ ƋƵĞ ƐĞ ŵŽƐƚƌſ ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ ĚĞ ƌƚĞ ŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ^ŽİĂ /ŵďĞƌ ĞŶ ĂƌĂĐĂƐ͕ sĞŶĞnjƵĞůĂ͖ ĞŶ Ğů DĞŵŽƌŝĂů ĚĞ ŵĠƌŝĐĂ >ĂƟŶĂ͕ 'ĂůĞƌşĂ DĂƌƚĂ dƌĂďĂ͕ ĞŶ ^ĂŽ WĂƵůŽ͕ ƌĂƐŝů͖ ĞŶ ůĂ 'ĂůĞƌşĂ ZƵƚŚ ĞŶnjĂĐĂƌ ĚĞ ƵĞŶŽƐ ŝƌĞƐ͕ ƌŐĞŶƟŶĂ͖ ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ ĚĞ ^ĂŶƟĂŐŽ ĚĞ ŚŝůĞ LJ ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ ĚĞ ƌƚĞ DŽĚĞƌŶŽ ĚĞ ŽŐŽƚĄ͕ ŽůŽŵďŝĂ͘ dĂŵďŝĠŶ ƐƵ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ ĂŶƚŽůſŐŝĐĂ ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ ĚĞ ƌƚĞ DŽĚĞƌŶŽ ĚĞ ůĂ ŝƵĚĂĚ ĚĞ DĠdžŝĐŽ ͞DſŶŝĐĂ ĂƐƟůůŽ͘ ϭϵϵϯͲϮϬϬϰ͟ LJ ͞DſŶŝĐĂ ĂƐƟůůŽ͘ dŚĞ WĂŝŶƚĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽĚLJ͟ ĚĞů EĂƟŽŶĂů DƵƐĞƵŵ ĨŽƌ tŽŵĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌƚƐ ĞŶ tĂƐͲ ŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘h͘ ŽŶ Ğů ĂƉŽLJŽ ĚĞ ůĂ 'ĂůĞƌşĂ ZŽďĞƌƚ DŝůůĞƌ ƐĞ ŝŶƐƚĂůĂ ĞŶ EƵĞǀĂ zŽƌŬ ĞŶ ϭϵϵϵ LJ ƉĞƌŵĂŶĞĐĞ ŚĂƐƚĂ Ğů ϮϬϬϮ ĐƵĂŶĚŽ ĞƐ ŝŶǀŝƚĂĚĂ ƉŽƌ Ğů 'ŽďŝĞƌŶŽ ĚĞ zƵĐĂƚĄŶ Ă ĨƵŶĚĂƌ ůĂ ƐĐƵĞůĂ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ƌƚĞƐ ĚĞ zƵĐĂƚĄŶ͘ ͞ ĂĚŽ ƋƵĞ ůĂ ĚŽĐĞŶĐŝĂ͕ Ăů ůĂĚŽ ĚĞ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ͕ ŚĂ ƐŝĚŽ ƵŶ ŝŶƚĞƌĠƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĞŶ ŵŝ ǀŝĚĂ͕ ĚĞĐŝĚş ĚĞũĂƌ ĚĞ ũƵƐƟĮĐĂƌŵĞ ĐŽŵŽ ĂƌƟƐƚĂ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ŽďũĞƚŽƐ LJ ƉŽŶĞƌ Ă ƉƌƵĞďĂ ŵŝƐ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽƐ LJ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ĞŶ ůĂ ĨƵŶĚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĞƐĐƵĞůĂ͘͟
ƵƌĂŶƚĞ ϮϬϬϯ ŝŶƚĞŐƌĂ ƵŶ ŐƌƵƉŽ ďĂƐĞ ;>ƵŝƐ ZŝƵƐ͕ ,ƵŵďĞƌƚŽ ŚĄǀĞnj͕ :ŽƐĠ DŝŐƵĞů 'ŽŶnjĄůĞnj ĂƐĂŶŽǀĂ LJ ĚŐĂƌĚŽ 'ĂŶĂĚŽͿ ĐŽŶ ƋƵŝĞŶĞƐ ĞůĂďŽƌĂ Ğů ƉůĂŶ ĚĞ ůĂ ůŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ ĞŶ ƌƚĞƐ sŝƐƵĂůĞƐ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƐĞ ŝŶƚĞŐƌĂŶ ϭϬ ĂƌƟƐƚĂƐ LJ ƚĞſƌŝĐŽƐ ŵĄƐ ĞŶ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ůĂƐ ŵĂƚĞƌŝĂƐ͘ ͞Dŝ ŝŶƚĞƌĠƐ ĞŶ ůĂ ĞƐĐƵĞůĂ ĨƵĞ ĚĞ ŝŵĂŐŝŶĂƌůĂ ĐŽŵŽ ůŽ ƋƵĞ :ŽƐĞĨ ĞƵLJƐ ůůĂŵĂƌşĂ ƵŶĂ ĞƐĐƵůƚƵƌĂ ƐŽĐŝĂů͘ dŽĚĂ ůĂ ŝŶƐƟƚƵĐŝſŶ ƚĞŶşĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂƌ ĞŶĨŽĐĂĚĂ ĞŶ ĚĞƐƉĞƌƚĂƌ ƵŶ ŝŶƚĞƌĠƐ ƉŽƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĐŽŵŽ ƵŶĂ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ǀŝǀĞŶĐŝĂů͕ ĚĞƚŽŶĂƌ ƵŶ ƉƌŽĐĞƐŽ ĞŵĂŶĐŝƉĂƚŽƌŝŽ LJ ĂĐĞƌĐĂƌ Ă ůŽƐ ĞƐƚƵĚŝĂŶƚĞƐ Ă ƉŽƐƚƵƌĂƐ ĐƌşƟĐĂƐ ĚĞů ĂƌƚĞ͘͞ Ŷ Ğů ϮϬϬϰ ƐĞ ƚƌĂƐůĂĚĂ Ă ůĂ ŝƵĚĂĚ ĚĞ DĠƌŝĚĂ ƉĂƌĂ ƚŽŵĂƌ Ğů ƉƵĞƐƚŽ ĚĞ ĚŝƌĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ůŝĐ ůĞƐ ĚĞ DĠƌŝĚĂ ĐŽŵŽ ƐĞĚĞ ĚĞ ůĂ ůŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ͕ ĚĂ ƐĞŐƵŝŵŝĞŶƚŽ Ă ůĂ ŝŵƉůĞŵĞŶͲ ƚĂĐŝſŶ ĚĞů ƉůĂŶ ĚĞ ĞƐƚƵĚŝŽƐ LJ ĚŝƌŝŐĞ ůĂ ĞƐĐƵĞůĂ͘ DŽƟǀĂĚĂ ƉŽƌ ůŽƐ ƌĞƚŽƐ ƋƵĞ ƉůĂŶƚĞſ Ğů ĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽ ĨƵĞƌĂ ĚĞů ĄŵďŝƚŽ ĚĞ ͞Ğů ŵƵŶĚŽ ĚĞů ĂƌƚĞ͟ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽ LJ ůŽ ƋƵĞ ŝŵƉůŝĐſ ůĂ ŝŵƉůĂŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ŶƵĞǀĂ ŝŶƐƟƚƵĐŝſŶ ĞŶ ƉƌŽǀŝŶĐŝĂ͕ ĚĞĐŝĚŝſ ůůĞǀĂƌ Ă ĐĂďŽ ƵŶĂ ŝŶǀĞƐƟŐĂĐŝſŶ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞů ĐĂŵƉŽ ĚĞ ͞ ƌƚĞ ƉĂƌĂ 'ƌƵƉŽƐ ƐƉĞĐşĮĐŽƐ͟ ƉĂƌĂ ůŽ ĐƵĂů ƐĞ ŝŶƐĐƌŝďŝſ ĞŶ Ğů /ŶƐƟƚƵƚŽ ͞ ƌƚ ŝŶ ŽŶƚĞdžƚ͟ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ ĞŶ ĞƌůşŶ͕ ůĞŵĂŶŝĂ͘ ^Ƶ ĚŝƐĞƌƚĂĐŝſŶ ĂďŽƌĚſ Ğů ƚĞŵĂ ĚĞ ůĂ ũĞƌĂƌƋƵşĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂďůĞĐĞ Ğů ĂƌƟƐƚĂͲŵĂĞƐƚƌŽ ĞŶ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĞĚƵĐĂƟǀŽƐͲƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀŽƐ͘ Ğ ĂŚş ƐĞ ĚĞƌŝǀĂ ůĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚ ƋƵĞ ĐŽŶůůĞǀĂ ĞƐƚĂ ƌĞůĂĐŝſŶ LJ ůĂ ƌĞůĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĠƟĐĂ LJ Ğů ĂƌƚĞ͘ ƐƵ ƌĞŐƌĞƐŽ Ă DĠdžŝĐŽ ĞŶ Ğů ϮϬϭϬ ĞƐ ŝŶǀŝƚĂĚĂ Ă ƌĞĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƌ ůĂƐ ͞ ůşŶŝĐĂƐ ƉĂƌĂ ůĂ ĐƚƵĂůŝnjĂĐŝſŶ ĞŶ ƌƚĞ ŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͟ ĞŶ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ ĚĞ KĂdžĂĐĂ͘ dĂŵďŝĠŶ ĞƐ ĂƐĞƐŽƌĂ ĚĞů ĞƋƵŝƉŽ ƋƵĞ ƚƌĂďĂũĂ ĐŽŶ ůĂ ƌĂ͘ ƐƚŚĞƌ KƌŽnjĐŽ KƌŽnjĐŽ ĞŶ ůĂ ƌĞĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂĐŝſŶ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝĨƵƐŝſŶ ƵůƚƵƌĂů ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ůĂ ŝƵĚĂĚ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͘ ,Ă ƌĞĐŝďŝĚŽ ůĂ ďĞĐĂ ĚĞ ĞƐƚƵĚŝŽ ƉĂƌĂ ĞdžƚƌĂŶũĞƌŽƐ ĚĞ ůĂ ĐĂĚĞŵŝĂ ƐƚĂƚĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ ĚĞ ^ƚƵƩŐĂƌƚ͕ ůĞŵĂŶŝĂ͕ >Ă ďĞĐĂ :hD y ƉĂƌĂ ĞƐƚƵĚŝĂƌ ůĂ ŵĂĞƐƚƌşĂ ĞŶ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ ĚĞ ĞƌůşŶ͕ ĚŽƐ ǀĞĐĞƐ ůĂ ďĞĐĂ ĚĞ :ſǀĞŶĞƐ ƌĞĂĚŽƌĞƐ ĚĞů &KE LJ ŚĂ ƐŝĚŽ ƵŶĂ ǀĞnj ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞů ^ŝƐƚĞŵĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌĞĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ƌƚĞ͘ ^Ƶ ƚƌĂďĂũŽ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ĞŶ ŶƵĞǀĞ ŵƵƐĞŽƐ LJ ĞŶ ŵşŶŝŵŽ ǀĞŝŶƚĞ ĐŽůĞĐĐŝŽŶĞƐ ƉƌŝǀĂĚĂƐ͘ ͞WŝĞŶƐŽ ƋƵĞ Ğů ĂƌƚĞ ƟĞŶĞ ƵŶ ŝŶĐƌĞşďůĞ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĐŝſŶ ƐŽĐŝĂů LJ ŵĞ ƐĂůş ĚĞ ůĂƐ ŐĂůĞƌşĂƐ ƉŽƌƋƵĞ ƚĞŶŐŽ ůĂ ĨĂŶƚĂƐşĂ ĚĞ ƋƵĞ ĞdžŝƐƚĞŶ ǀşĂƐ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ ŵĄƐ ĚŝƌĞĐͲ ƚĂƐ͕ ŵĄƐ ǀŝǀĞŶĐŝĂůĞƐ LJ ĐŽŶ ŵĂLJŽƌ ĐŽŶĐŝĞŶĐŝĂ ĂĐĞƌĐĂ ĚĞ ůĂƐ ƉƌŽďůĞŵĄƟĐĂƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ͘ ^ŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ Ăů ŵŝƐŵŽ ƟĞŵƉŽ ƉŝĞŶƐŽ ƋƵĞ Ğů ĂƌƚĞ ƉƵĞĚĞ ƐĞƌ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽƌ ƐŝĞŵƉƌĞ LJ ĐƵĂŶĚŽ ŶŽ ƐĞĂ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĂůŝnjĂĚŽ LJ ŵĄƐ ƋƵĞ ŶĂĚĂ ĚŽŵĞƐƟĐĂĚŽ ƉŽƌ ĐĂƵƐĂƐ Ž ŝŶƐͲ ƟƚƵĐŝŽŶĞƐ͘ WĂƌĞĐŝĞƌĂ ƋƵĞ ďƵƐĐĂƌ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞŵĞŶƚĞ ĨŽƌŵĂƐ ĚŝƐƟŶƚĂƐ ĚĞ ƐŽĐŝĂďŝůŝnjĂƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĞƐ ůĂ ƷŶŝĐĂ ŽƉĐŝſŶ ƋƵĞ ŶŽƐ ƋƵĞĚĂ ƉĂƌĂ ƌĞǀĞůĂƌŶŽƐ ƚĞŵƉŽƌĂůŵĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ ĐŽŽƉƚĂĐŝſŶ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂƐ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ŚĞŐĞŵſŶŝĐĂƐ͘͟ ĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ ƐĞ ĚĞĚŝĐĂ Ă ŚĂĐĞƌ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĐŝſŶ͕ ƐŝĞŵƉƌĞ ůŝŐĂĚŽƐ Ă ůĂ ĞĚƵĐĂĐŝſŶ͘ ZĞĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƐĞ ŚĂ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ Ăů ŐƌƵƉŽ ͞&ƵĞŶƚĞƐ ZŽũĂƐ͟ ƋƵĞ ŚĂĐĞŶ ĂĐĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ĂĐƟǀŝƐŵŽ ƐŽĐŝĂů͘
! % ! "% %" % <ĂƌĞŶ ŽƌĚĞƌŽ ZĞŝŵĂŶ ĞƐ ƉƌŽĨĞƐŽƌĂ ĚĞ ƟĞŵƉŽ ĐŽŵƉůĞƚŽ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƌƚĞ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂ ĚĞƐĚĞ ϭϵϴϱ͕ ƉƌŽĨĞƐŽƌĂ ĚĞ ĂƐŝŐŶĂƚƵƌĂ ĚĞů WŽƐŐƌĂĚŽ ĞŶ ,ŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ƌƚĞ ĚĞ ůĂ hE D ĚĞƐĚĞ ϭϵϴϲ LJ ŵŝĞŵďƌŽ ĨƵŶĚĂĚŽƌ ĚĞ ƵƌĂƌĞ͕ ƐƉĂĐŝŽ ƌşƟĐŽ ƉĂƌĂ ůĂƐ ƌƚĞƐ͘ ZĞĂůŝnjſ ƐƵƐ ĞƐƚƵĚŝŽƐ ĚĞ ůŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ ĞŶ ^ǁĂƌƚŚŵŽƌĞ ŽůůĞŐĞ ;WĞŶŶƐLJůǀĂŶŝĂ͕ h^ Ϳ LJ ƐƵƐ ĞƐƚƵĚŝŽƐ ĚĞ ŵĂĞƐƚƌşĂ LJ ĚŽĐƚŽƌĂĚŽ ĞŶ zĂůĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ; ŽŶŶĞĐƟĐƵƚ͕ h^ Ϳ͘ &ƵĞ ŝƌĞĐƚŽƌĂ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƌƚĞ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂ ĚĞ ϭϵϴϱ Ă ϭϵϴϵ LJ ŽŽƌĚŝŶĂĚŽƌĂ ĚĞ ůĂ DĂĞƐƚƌşĂ ĞŶ ƐƚƵĚŝŽƐ ĚĞ ƌƚĞ ĚĞ ůĂ ŵŝƐŵĂ ŝŶƐƟƚƵĐŝſŶ ĚĞ ϮϬϬϭ Ă ϮϬϬϲ͘ ĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ ĞƐƚƵͲ ĚŝĂ Ğů ŽĐƚŽƌĂĚŽ ĞŶ >ĞƚƌĂƐ DŽĚĞƌŶĂƐ ĞŶ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂ͕ ĐŽŶ Ğů ƉƌŽLJĞĐƚŽ KƚƌĂ ĞƐĐƌŝƚƵƌĂ ĨĞŵĞŶŝŶĂ͗ ĞŶƚƌĞ ŐĠŶĞƌŽƐ͘ Ɛ ĂƵƚŽƌĂ ĚĞ ŵƷůƟƉůĞƐ ƉƵďůŝĐĂĐŝŽŶĞƐ ƐŽďƌĞ Ğů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ ĚĞů ƐŝŐůŽ yy͕ ƐŽͲ ďƌĞ ƚŽĚŽ ĐŽŶ ƌĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůĂƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐ ĞŶƚƌĞ Ğů ůůĂŵĂĚŽ ĂƌƚĞ ĐƵůƚŽ LJ Ğů ůůĂŵĂĚŽ ĂƌƚĞ ƉŽƉƵůĂƌ͕ LJ ŵĄƐ ƌĞĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĐŽŶ ƌĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝŽŐƌĂİĂ ĚĞů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ LJ ĐƵĞƌƉŽ͕ ŐĠŶĞƌŽ Ğ ŝĚĞŶƟĚĂĚ ƐĞdžƵĂů ĞŶ Ğů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ͘ ŶƚƌĞ ĞůůŽƐ ĚĞƐƚĂĐĂŶ ͞>Ă ĞƐĐƌŝƚƵƌĂ ĚĞ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ĂƌƚĞ͗ ƐƵŵĂŶĚŽ ;ƐĞͿ ƐƵďũĞƟǀŝĚĂĚĞƐ͕ ŶƵĞǀĂƐ ŽďũĞƟǀĂĐŝŽŶĞƐ͕͟ ƌƌĂƚĂη ; ŽŐŽƚĄ͕ ŽůŽŵďŝĂͿ͕ EŽ͘ Ϯ͕ ƵŐƵƐƚ ϮϬϭϬ͕ ƉƉ͘ ϮϬͲϰϯ͖ ͞dŚĞ ĞƐƚ DĂƵŐĂƌĚ ƌĂǁŝŶŐ DĞƚŚŽĚ͗ ŽŵŵŽŶ 'ƌŽƵŶĚ ĨŽƌ DŽĚĞƌŶ DĞdžŝĐĂŶŝƐƚ ĞƐƚŚĞƟĐƐ͕͟ dŚĞ :ŽƵƌŶĂů ŽĨ ĞĐŽƌĂƟǀĞ ĂŶĚ WƌŽƉĂŐĂŶĚĂ ƌƚƐ͕ EŽ͘ Ϯϲ͕ ŶƷŵĞƌŽ ƚĞŵĄƟĐŽ ƐŽďƌĞ DĠdžŝĐŽ͕ dŚĞ tŽůĨƐŽŶŝĂŶͲ&ůŽƌŝĚĂ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů hŶŝǀĞƌͲ ƐŝƚLJ͕ ϮϬϭϬ͕ ƉƉ͘ ϰϰͲϳϵ͖ ͞ ŽŶƐƚƌƵĐĐŝŽŶĞƐ LJ ĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƐ͗ ĮŐƵƌĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůŽ ƌƵƌĂů ĞŶ Ğů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ͟ ĞŶ WĂƌĂŝƐŽ ƌĞĐŽďƌĂĚŽ͗ ĞƐĐĞŶĂƌŝŽ ƌƵƌĂů ĚĞů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ͘ DĞdžŝĐŽ͕ DƵƐĞŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ͕ ϮϬϭϬ͕ ƉƉ͘ ϰϱͲϲϴ͖ ͞/ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ͗ ů ŽƚƌŽ ůĂĚŽ ĚĞů ďŝĐĞŶƚĞŶĂƌŝŽ͟ ĞŶ Ğů ĐĂƚĄůŽŐŽ ĚĞ ůĂ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ ^ŝŶ ĐĞŶƚĞŶĂƌŝŽ Ŷŝ ďŝͲ ĐĞŶƚĞŶĄƌŝŽ͘ ZĞǀŽůƵĐŝŽŶĞƐ ĂůƚĞƌŶĂƐ͘ DĠdžŝĐŽ͕ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂ͕ ϮϬϬϵ͖ ͞ ĚĚĞŶĚƵŵ͗ dŚĞ DƵ ĂŶĚ /ƚƐ /ŶŝƚŝĂů ŶĐŽƵŶƚĞƌ ǁŝƚŚ /ƚƐ WƵďůŝĐƐ͟ ĞŶ ,ĂŶƐ ĞůƚŝŶŐ LJ ŶĚƌĞĂ ƵĚĚĞŶƐŝĞŐ͕ ĞĚƐ͘ dŚĞ 'ůŽďĂů ƌƚ tŽƌůĚ͗ ƵĚŝĞŶͲ ĐĞƐ͕ DĂƌŬĞƚƐ͕ DƵƐĞƵŵƐ͘ KƐƚĨŝůĚĞƌŶ͕ ,ĂƚũĞ ĂŶƚnj͕ ϮϬϬϵ͕
ƉƉ͘ ϯϱϴͲϯϲϳ͖ ͞DĂƌşĂ :ŽƐĠ ĚĞ ůĂ DĂĐŽƌƌĂ͗ ĚĞ ŶƵďĞƐ LJ ĂŐƵĂͬƚŽƌƌĞƐ ĚĞ ůůƵǀŝĂ͕͟ ĞŶ͗ DĂƌşĂ :ŽƐĠ ĚĞ ůĂ DĂĐŽƌƌĂ͗ ĚĞ ŶƵďĞƐ LJ ĂŐƵĂͬƚŽƌƌĞƐ ĚĞ ůůƵǀŝĂ͕ DĠdžŝĐŽ͗ ĞĚŝĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĂƌƟƐƚĂ͕ ϮϬϬϵ͕ ƉƉ͘ ϭͲϭϮ͖ ͞>Ă ŝŶǀĞŶĐŝſŶ LJ ƌĞŝŶǀĞŶĐŝſŶ ĚĞů ĂƌƚĞ ƉŽƉƵůĂƌ ĞŶ ůŽƐ ĚŝƐͲ ĐƵƌƐŽƐ ĚĞ ůĂ ŝĚĞŶƟĚĂĚ ŶĂĐŝŽŶĂů ŵĞdžŝĐĂŶĂ ĚĞ ůŽƐ ƐŝŐůŽ yy LJ yy/͕͟ ĞŶ͗ >Ă ŝĚĞŶƟĚĂĚ ŶĂĐŝŽŶĂů ŵĞdžŝĐĂŶĂ ĞŶ ůĂƐ ĞdžƉƌĞƐŝŽŶĞƐ ĂƌơƐƟĐĂƐ͘ ƵĞƌŶĂǀĂĐĂ͕ Z/DͲhE D͕ ϮϬϬϵ͖ ͞>Ă ŐĂůĞƌşĂ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝĂ ĐŽŵŽ ĞƐƉĂĐŝŽ ĚĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĚŽĐĞŶƚĞ LJ ĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽ ĚĞ ƌĞŇĞdžŝſŶ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĂ͕͟ ĞŶ͗ EƵĞǀĂƐ ƌƵƚĂƐ ƉĂƌĂ ůŽƐ ŵƵƐĞŽƐ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽƐ͘ ^ĞdžƚŽ ŽŶŐƌĞƐŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ DƵƐĞŽƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽƐ͕ hE D͕ Eh/ ^͕ ϮϬϬϴ͕ ƉƉ͘ϯϯϱͲϯϰϮ͖ ůĂ ĐŽŵƉŝůĂĐŝſŶ ĐŽŶ /ŶĚĂ ^ĄĞŶnj ĚĞ ƌşƟĐĂ ĨĞŵŝŶŝƐƚĂ ĞŶ ůĂ ƚĞŽƌşĂ Ğ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ĂƌƚĞ͕ DĞdžŝĐŽ͕ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ /ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂͬhE Dͬ ƵƌĂƌĞͬ&ŽŶĐĂͬ ŽŶĂĐƵůƚĂ͕ ϮϬϬϴ͖ ͞>ĞĐĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůſŐŝĐĂ͗ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ ůĂ ƐĞƌŝĞ ͚^ĂƚŽƌŝ͛ ĚĞ DĂŐĂůŝ >ĂƌĂ͕ ĞďĂƚĞ ĨĞŵŝŶŝƐƚĂ͕ ŶƷŵĞƌŽ ƚĞŵĄƟĐŽ ƐŽďƌĞ >ŝďĞƌƚĂĚ LJ ĂƌƚĞ͕ sŽů͘ ϯϴ͕ KĐƚ͘ ϮϬϬϴ͖ ͞'ĞƐƚŽ LJ ŵĂƚĞƌŝĂ͕ ĚŽŵŝŶŝŽ LJ ƐŽůƚƵƌĂ͟ ĞŶ ŝďƵũŽƐ ŵĞdžŝĐĂŶŽƐ͗ ĐŽůĞĐĐŝſŶ ĚĞů DƵƐĞŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ͘ DĞdžŝĐŽ͕ DƵƐĞŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ͕ ϮϬϬϴ͖ ͞ džƉŽŶŝĞŶĚŽ Ğů ŐĠŶĞͲ ƌŽ͗ ĐĂŵďŝĂŶƚĞƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ ĐƵƌĂƚŽƌŝĂůĞƐ LJ ŵƵƐĞŽůſŐŝĐĂƐ͕͟ ĞŶ DŝƌĂĚĂƐ ĚŝƐŝĚĞŶƚĞƐ͗ yy/y ŽůŽƋƵŝŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ,ŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ƌƚĞ͕ DĞdžŝĐŽ͕ /ŶƐƟƚƵƚŽ ĚĞ /ŶǀĞƐƟŐĂĐŝŽŶĞƐ ƐƚĠƟĐĂƐ͕ hE D͕ ϮϬϬϳ͖ ͞ ƉƉƌŽƉƌŝĂƟŽŶ͕ /ŶǀĞŶƟŽŶ ĂŶĚ /ƌŽŶLJ͗ dĂŵĂLJŽ͛Ɛ ĂƌůLJ WĞƌŝŽĚ͕ ϭϵϮϬͲϭϵϯϳ͟ ĞŶ dĂŵĂLJŽ͗ DŽĚĞƌŶ /ĐŽŶ ZĞŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚ͘ ^ĂŶƚĂ ĂƌďĂƌĂ͕ ^ĂŶƚĂ ĂƌͲ ďĂƌĂ DƵƐĞƵŵ ŽĨ ƌƚ͕ ϮϬϬϳ͕ ƉƉ͘ ϭϲϱͲϭϴϳ͖ ͞ DƵƐĞƵŵ Žƌ Ă ĞŶƚĞƌ ĨŽƌ DĞdžŝĐĂŶ ŽŶƚĞŵƉŽƌĂŶĞŝƚLJ͟ ĞŶ WĞƚĞƌ tĞŝďĞů LJ ŶĚƌĞĂ ƵĚĚĞŶƐŝĞŐ͕ ĞĚƐ͘ ŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ƌƚ ĂŶĚ ƚŚĞ DƵƐĞƵŵ͗ 'ůŽďĂů WĞƌƐƉĞĐƟǀĞ͘ KƐƞŝůĚĞƌŶ͕ ,ĂƚũĞ ĂŶƚnj͕ ϮϬϬϳ͖ ͞ ů ŐƌĂŶŽ͗ džŝůŽŐƌĂİĂƐ LJ ŐƌĂďĂĚŽƐ ĞŶ ůŝŶſůĞŽ ĚĞ ZƵĮŶŽ dĂŵĂLJŽ͟ ĞŶ ĂƚĄůŽŐŽ ƌĂnjŽŶĂĚŽ ĚĞ ůĂ ŐƌĄĮĐĂ ĚĞ ZƵĮŶŽ dĂŵĂLJŽ͘ DĂĚƌŝĚ͕ dƵƌŶĞƌ͕ ϮϬϬϱ͖ ͞>Ă ŝŶǀĞŶĐŝſŶ ĚĞů ĂƌƚĞ ƉŽͲ ƉƵůĂƌ LJ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ ǀŝƐƵĂů ŵŽĚĞƌŶĂ ĞŶ DĠdžŝĐŽ͟ LJ ͞>Ă ŝŶǀĞŶĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŶĞŽŝĚĞŶƟĚĂĚĞƐ ŵĞdžŝĐĂŶĂƐ͗ ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂƐ ĐŽƌƉſƌĞĂƐ ŵŽĚĞƌŶĂƐ LJ ƉŽƐŵŽĚĞƌŶĂƐ͟ ĞŶ ,ĂĐŝĂ ŽƚƌĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ͕ sŽůƐ͘ /// ĂŶĚ /s͘ DĞdžŝĐŽ͕ ŽŶĂĐƵůƚĂͬ ƵƌĂƌĞ͕ ϮϬϬϯ ĂŶĚ ϮϬϬϰ͖ ͞>ĞĐƚƵƌĂƐ ĚĞů ĂƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ ĚĞů ƐŝŐůŽ yy͟ ĞŶ DŝƌĂƌ ĚĞƐĚĞ DŽŶƚĞƌƌĞLJ͗ ƌƚĞ ŵĞdžŝĐĂŶŽ LJ ůĂƟŶŽĂŵĞƌŝĐĂŶŽ ĞŶ ůĂ ĐŽůĞĐĐŝſŶ & D^ ϭϵϳϳͲϮϬϬϯ͘ DŽŶƚĞƌƌĞLJ͕ & D^ ͕ ϮϬϬϯ͖ LJ ͞WƌŽŵĞƚŚĞƵƐ ƵŶƌĂǀĞůĞĚ͗ ZĞĂĚŝŶŐƐ ŽĨ ĂŶĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďŽĚLJ͘ KƌŽnjĐŽ͛Ɛ WŽŵŽŶĂ ŽůůĞŐĞ DƵƌĂů͟ ŝŶ :ŽƐĠ ůĞŵĞŶƚĞ KƌŽnjĐŽ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ͘ EĞǁ zŽƌŬ͕ ĂƌƚŵŽƵƚŚ ŽůůĞŐĞ ĂŶĚ t͘t͘ EŽƌƚŽŶ͕ ϮϬϬϮ͘ dĂŵďŝĠŶ ŚĂ ƚĞŶŝĚŽ ƵŶĂ ƉĂƌƟĐŝƉĂĐŝſŶ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ ĞŶ Ğů ĄŵďŝƚŽ ŵƵƐĞşƐƟĐŽ͕ ĐŽŶ ĂĐͲ ƟǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐƵƌĂĚƵƌşĂ͕ ĂƐĞƐŽƌşĂ Ğ ŝŶǀĞƐƟŐĂĐŝſŶ͖ ĂƐŝŵŝƐŵŽ ĞƐ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞů ŽŶͲ ƐĞũŽ ĐĂĚĠŵŝĐŽ ĚĞů DƵƐĞŽ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĚĞ ƌƚĞ ŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ;Dh Ϳ ĚĞ ůĂ hE D LJ ĚĞů DƵƐĞŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ ;DhE >Ϳ͘ ŶƚƌĞ ƐƵƐ ĐƵƌĂĚƵƌşĂƐ ĚĞƐͲ ƚĂĐĂŶ ĨĞĐƚŽ ĚŝǀĞƌƐŽ͗ ŐĠŶĞƌŽƐ ĞŶ ŇƵũŽ ;DƵƐĞŽ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĚĞů ŚŽƉŽ͕ ϮϬϭϬͿ͕ ŽůĞĐĐŝſŶ & D^ ͗ ƵŶĂ ŵŝƌĂĚĂ ĐŽŶƚŝŶĞŶƚĂů ;DƵƐĞŽ ĚĞ ƌƚĞ ŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ĚĞ DŽŶƚĞƌƌĞLJ͕ ϮϬϬϱ LJ ,ŝƐƉĂŶŝĐ ƵůƚƵƌĂů ĞŶƚĞƌ ĚĞ ůďƵƋƵĞƌƋƵĞ͕ EƵĞǀŽ DĠdžŝĐŽ͕ ϮϬϬϲͿ͕ YƵŝŵĞƌĂ ĚĞ ůŽƐ ŵƵƌĂůĞƐ ;WĂůĂĐŝŽ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ͕ ϮϬϬϰͿ͕ >ŽƐ ƐĞŶƟĚŽƐ ĚĞ ůĂƐ ĐŽƐĂƐ͗ Ğů ŵƵŶĚŽ ĚĞ <ĂƟ LJ :ŽƐĠ ,ŽƌŶĂ ;DƵƐĞŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ͕ ϮϬϬϯͿ͕ Ğů ŶƵĞǀŽ ŐƵŝſŶ ŚŝƐƚſƌŝĐŽͲĂƌơƐƟĐŽ ĚĞů ĂƌƚĞ ĚĞů ƐŝŐůŽ yy ĚĞů DƵƐĞŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ͕ ŝŶĂƵŐƵƌĂĚŽ ĞŶ ϮϬϬϬ͕ LJ ůĂ ĐƵƌĂĚƵƌşĂ ŐĞŶĞƌĂů ĚĞ ů ĐƵĞƌƉŽ ĂůƵĚŝĚŽ͗ ĂŶĂƚŽŵşĂƐ LJ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝŽŶĞƐ͕ DĠdžŝĐŽ͕ ^͘ys/Ͳ^͘yy ;DƵƐĞŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ͕ ϭϵϵϴͿ͘ ,Ă ĨƵŶŐŝĚŽ ĐŽŵŽ ũƵƌĂĚŽ ĞŶ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĐĞƌƚĄŵĞŶĞƐ ĂƌơƐƟĐŽƐ͕ ĞŶƚƌĞ ĞůůŽƐ ůĂ / ŝĞŶĂů EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ sŝƐƵĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ;ϮϬϬϯͿ͖ ůĂ s// ŝĞŶĂů DŽŶƚĞƌƌĞLJͲ& D^ ;ϮϬϬϱͿ͖ ůĂ y/// ŝĞŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ZƵĮŶŽ dĂŵĂLJŽ ;ϮϬϬϲͿ͕ Ğů ϵΣ ŶĐƵĞŶƚƌŽ ƐƚĂƚĂů ĚĞ ƌƚĞ ŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ĚĞ WƵĞďůĂ ;ϮϬϬϵͿ LJ Ğů WƌĞŵŝŽ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ >ƵŝƐ ĂƌĚŽnjĂ LJ ƌĂŐſŶ ƉĂƌĂ ƌşƟĐĂ ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ ;ϮϬϬϵͿ͘
"% & & !' ( & >ŝĐĞŶĐŝĂĚŽ ĞŶ ŝĞŶĐŝĂƐ ,ƵŵĂŶĂƐ ƉŽƌ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞů ůĂƵƐƚƌŽ ĚĞ ^Žƌ :ƵĂŶĂ͘ dƌĂďĂũſ ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ dĂŵĂLJŽ ĚĞ ϭϵϴϳ Ă ϭϵϵϵ ĐŽŵŽ /ŶǀĞƐƟŐĂĚŽƌ LJ :ĞĨĞ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂĐŝſŶ LJ ĞdžƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ͘ Ğ ϭϵϵϵ Ă ϮϬϬϭ ĨƵĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ĐĂĚĠŵŝĐŽ ĚĞ ͞ ƉƌĞŶĚŝĞŶĚŽ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞů ƌƚĞ͘͟ dŚĞ 'ƵŐŐĞŶŚĞŝŵ DƵƐĞƵŵ ŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ WƌŽŐƌĂŵ ;>d Ϳ DĠdžŝĐŽ͘ Ŷ ϮϬϬϭ ĨƵĞ ^ƵďĚŝƌĞĐƚŽƌ ĚĞ ĚƵĐĂĐŝſŶ ƌơƐƟĐĂ ĞŶ ůĂ ŝƌĞĐĐŝſŶ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ DĠƚŽĚŽƐ LJ DĂƚĞƌŝĂůĞƐ ĚƵĐĂƟǀŽƐ͕ ^ W͘ ĞƐĚĞ ϮϬϬϮ ĞƐ :ĞĨĞ ĚĞ WƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ĚƵĐĂĐŝſŶ LJ ŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ ĞŶ ůĂ &ƵŶĚĂĐŝſŶͬ ŽůĞĐĐŝſŶ :ƵŵĞdž͘ ^Ƶ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů ƐĞ ŚĂ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽ ĞŶ ůĂ ĐŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ LJ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂĐŝſŶ ĞŶ ůĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ŚŝƐƚŽƌŝĂ͕ ĂƌƚĞ͕ ŵƵƐĞŽůŽŐşĂ LJ ŚƵŵĂŶŝĚĂĚĞƐ͖ ůĂ ĐŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ LJ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ͕ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ƚĂŶƚŽ ĞĚƵĐĂƟǀŽƐ ĐŽŵŽ ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ ĞŶ ĞƐĐƵĞůĂƐ LJ ŵƵƐĞŽƐ͖ ŚĂ ƐŝĚŽ ĐŽŽƌĚŝŶĂĚŽƌ LJ ŚĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĚŽ ĞŶ ůĂ ĐƵƌĂĚƵƌşĂ ĚĞ ĞdžƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ͖ ĞŶ ůĂ ĐŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ LJ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĚĞ ǀŝŶĐƵůĂĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ ŵƵƐĞŽƐ LJ ĨƵŶĚĂĐŝŽͲ ŶĞƐ ƉƌŝǀĂĚĂƐ͖ ůĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ͕ ƌĞŐŝƐƚƌŽ LJ ĐĂƚĂůŽŐĂĐŝſŶ ĚĞ ĂĐĞƌǀŽƐ ĂƌƚşƐƚŝĐŽƐ͖ ĞŶ ůĂ ĐŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ ĞĚŝƚŽƌŝĂů͕ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ƉƵďůŝĐĂĐŝŽŶĞƐ Ğ ŝŵƉƌĞƐŽƐ͕ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ LJ ƐŝƐƚĞŵĂƚŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ĂĐĞƌǀŽƐ ďŝďůŝŽŐƌĄĨŝĐŽƐ LJ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂůĞƐ͘
' ! & "! %' &' & , " % & ! "% & ! !' %! "! %' ) &( (! ) %& ' % "
dŽůƵĐĂ ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ Ă ϵ ĚĞ ŵĂƌnjŽ ĚĞ ϮϬϭϮ ĞƌŝǀĂĚŽ ĚĞů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ůĂ ϱǐ / E > /Ed ZE /KE > Zd s/^h > hE/s Z^/d Ͳ Z/K ĐŽŶǀŽĐĂĚĂ ƉŽƌ ůĂ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ ĚĞ ůĂ h D͕ LJ ĂƐĞŶƚĂĚŽ ĞŶ Ğů ĐƚĂ ĚĞů ϯ ĚĞ ŽĐƚƵďƌĞ ĚĞ ϮϬϭϭ͘ ^Ğ ƌĞƵŶŝſ ĚĞ ŶƵĞǀĂ ĐƵĞŶƚĂ͕ ĞŶ Ğů DƵƐĞŽ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŝĞŶĐŝĂƐ Ğ /ŶĚƵƐƚƌŝĂ ĚĞ ůĂ ŝƵĚĂĚ ĚĞ dŽůƵĐĂ͕ ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ Ğů ̺à ǀŝĞƌŶĞƐ ϵ ĚĞ ŵĂƌnjŽ ĚĞ ϮϬϭϮ͕ Ğů :hZ KZ >/&/ KZ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ ƉŽƌ͗ DdZ ͘ < Z E KZ ZK Z /D E͕ DdZ ͘ DME/ ^d/>>K > ^d/>>K E 'Z d LJ >/ ͘ ^ Dh > DKZ > ^ ^ > Ed ͕ Ă ĮŶ ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂƌ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĮŶĂů ĚĞ ůŽƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ LJ ŽďƌĂƐ ŐĂŶĂĚŽƌĂƐ͘ % &" ) ! " " & ( !' #?6:2? 9B4.? ZŝŐŽďĞƌƚŽ şĂnj DĂƌơŶĞnj h ͕ /^ hE/s Z^/ > ^ Zd ^ h ͘ zŽůůŽƚů DĂŶƵĞů 'ſŵĞnj ůǀĂƌĂĚŽ D y/ K͕ ^ h > E /KE > W/EdhZ ^ h>dhZ z 'Z K > ^D Z > ͘ ĂƌƚŽůŽŵĞ ZŽĚƌşŐƵĞnj ĂůĂŵ D y/ K͕ ^ h > E /KE > ZdZ ^ W> ^d/ ^͕ E W͘ &24B;1< 9B4.? ZŽĚƌŝŐŽ dƌĞǀŝŹŽ ĂƌƌŽƐŽ D y/ K͕ > ^D Z > ͘ <ĂƌŝŶĂ sĞŐĂ ZĞLJĞƐ D y/ K͕ hE/s Z^/ hdMEKD : >/&KZE/ ͘ '2?02? 9B4.? ^ĞƌŐŝŽ sĂƌŐĂƐ ZŽĚƌşŐƵĞnj D y/ K͕ E W͘ :ƵĂŶ :ŽƐĠ ^ŽƚŽ D y/ K͕ > ^D Z > ͘ 6
2;06<;2@ 5<;<? 360.@ ŵŝůŝĂŶŽ ZŽĐŚĂ DŝŶƚĞƌ D y/ K͕ > ^D Z > ͘ ŶĂ DĂƌşĂ ĂŵƉĂĞůůĂ /ĐĂƐƵƌŝĂŐĂ hZh'h z͕ & h>d ZYh/d dhZ ͕ hE/s Z^/ > Z Wj >/ ͘ :͘ ĚĞƌ >ŝŶĚŽƌĨĞ >ſƉĞnj >ſƉĞnj D y/ K͕ ^ h > Zd ^ : >/&KZE/ ͘ DĂƌŝĂŶĂ WĞƌĂůƚĂ >ſƉĞnj D y/ K͕ hE/s Z^/ hdMEKD > ^d K D y/ K͘ ĂƚĂůŝŶĂ ^ĂůĐĞĚŽ KƌƟnj D y/ K͕ > ^D Z > ͘ ^ŝĞŶĚŽ ůĂƐ ϭϵ͗ ϱϭ ŚŽƌĂƐ͕ ƐĞ ĞdžƟĞŶĚĞ Ă ůŽƐ ŶƵĞǀĞ ĚşĂƐ ĚĞů ŵĞƐ ĚĞ ŵĂƌnjŽ ĚĞů ĂŹŽ ĚŽƐ ŵŝů ĚŽĐĞ LJ ƐĞ ĮƌŵĂ Ăů ĐĂůĐĞ ĚĞ ĐŽŵƷŶ ĂĐƵĞƌĚŽ͕ ƉĂƌĂ ůŽƐ ĮŶĞƐ ůĞŐĂůĞƐ ƋƵĞ ŚĂLJĂ ůƵŐĂƌ͘
"! (% " % ' % "& #%
<ĂƌĞŶ ŽƌĚĞƌŽ ZĞŝŵĂŶ DſŶŝĐĂ ĂƐƟůůŽ Ğů ĂƐƟůůŽ EĞŐƌĞƚĞ ^ĂŵƵĞů DŽƌĂůĞƐ ƐĐĂůĂŶƚĞ
6
2 A < 1 < 9 < 4 . >Ă ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƉƌĞŵŝĂĚĂƐ ĚĞ ůĂ ϱǐ ŝĞŶĂů /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ sŝƐƵĂů hŶŝǀĞƌƐŝͲ ƚĂƌŝŽ͕ ŝŵƉůŝĐſ ƵŶ ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ƌĞǀŝƐŝſŶ İƐŝĐĂ ĚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ĞŶ ůĂ ƐĞĚĞ ĚĞ ůĂ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ DƵƐĞŽ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŝĞŶĐŝĂƐ Ğ /ŶĚƵƐƚƌŝĂ ;DhD /Ϳ͕ ƵďŝĐĂĚŽ ĞŶ ǀĞŶŝĚĂ ,ŝĚĂůŐŽ ŽƌŝĞŶƚĞ ŶƷŵĞƌŽ ϮϬϭ͕ ĐŽů͘ ^ĂŶƚĂ ůĂƌĂ͕ dŽůƵĐĂ͕ ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͘ ĂĚĂ ũƵƌĂĚŽ ĞdžĂŵŝŶſ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŝŶĚĞͲ ƉĞŶĚŝĞŶƚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ĞdžƉƵĞƐƚĂƐ͕ LJ ĞŶ ĐŽŶũƵŶƚŽ ƌĞǀŝƐĂŵŽƐ ůĂ ŽďƌĂ ĞŶ ĨŽƌŵĂƚŽƐ ĚĞ ǀŝĚĞŽ LJ ĞƐĐƵĐŚĂŵŽƐ ůĂ ŽďƌĂ ƐŽŶŽƌĂ͘ ĐŽŶƟŶƵĂĐŝſŶ ŶŽƐ ƌĞƵŶŝŵŽƐ LJ ĐŽŵƉĂƌƟŵŽƐ ůĂƐ ƉŝĞnjĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŵŽƐ ŵĞƌŝƚŽƌŝĂƐ ĚĞ ůŽƐ ƉƌĞŵŝŽƐ͕ ůĂƐ ĐŽŵĞŶƚĂŵŽƐ͕ ĚĞďĂƟŵŽƐ͕ ƌĞǀŝƐĂŶĚŽ ĞŶ ĐŽŶũƵŶƚŽ ŶƵĞǀĂŵĞŶƚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ͕ ĐƵĂŶĚŽ ĨƵĞ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ͕ LJ ůůĞŐĂŵŽƐ Ă ƵŶ ĐŽŶƐĞŶͲ ƐŽ ƐŽďƌĞ ůĂ ĚĞƐŝŐŶĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ŐĂŶĂĚŽƌĞƐ͘ &ŝŶĂůŵĞŶƚĞ͕ ĞůĂďŽƌĂŵŽƐ LJ ĮƌŵĂŵŽƐ Ğů ĂĐƚĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞ͘ 6
B@A6360.0 "; 42;2?.9 >ŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ŝŵƉĞƌĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ůĂ ƉƌĞŵŝĂĐŝſŶ ƉĂƌƚŝĞƌŽŶ ĚĞ ůŽƐ ŵŝƐŵŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ƋƵĞ ŽƉĞƌĂƌŽŶ ĞŶ ůĂ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ŽďƌĂ ƉĂƌĂ ůĂ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ͗ ͻ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƚĞŶşĂŶ ĐŽŵŽ ƚƌĂƐĨŽŶĚŽ ƵŶ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ͕ ƐƵ ĚĞƐĂƌƌŽͲ ůůŽ LJ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĂĐƚƵĂů͘ ͻ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƌĞƐƉŽŶĚşĂŶ Ă ĂůŐƵŶĂ ŝŶƋƵŝĞƚƵĚ ƉĞƌƟŶĞŶƚĞ ĞŶ ƐƵ ĞŶƚŽƌŶŽ͕ LJĂ ƐĞĂ ĞƐƚĠƟĐĂ͕ ƉŽůşƟĐĂ Ž ƐŽĐŝĂů͕ ĚĞƐĚĞ ƵŶĂ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂ ƉĞƌƐŽŶĂů LJ ŽƌŝŐŝŶĂů͘ ͻ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂďĂŶ ĐůĂƌŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞƐĚĞ ůĂ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂ ƉůĄƐƟĐĂ͘ ͻ KďƌĂƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂďĂŶ ĐĂůŝĚĂĚ LJ ĐůĂƌŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ƌĞƐŽůƵĐŝſŶ ƉůĄƐƟĐĂ͖ ĞƐƚŽ ĞƐ͕ ĞŶ Ğů ŵĂŶĞũŽ ĚĞ ůŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƉůĄƐƟĐŽƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƐ ĞŶ ƌĞůĂĐŝſŶ Ăů ĐŽŶĐĞƉƚŽ͘ ŽŶƐŝĚĞƌĂŵŽƐ ƋƵĞ ůĂ ƉƌĞŵŝĂĐŝſŶ ƌĞŇĞũĂ Ğů ĐĂƌĄĐƚĞƌ ƐŽďƌĞƐĂůŝĞŶƚĞ LJ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů ĚĞ ůĂ ŽďƌĂ ĐŽŶ ƌĞƐƉĞĐƚŽ Ă ĞƐƚŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽ ĞŶ ƚĠƌŵŝŶŽƐ ũĞƌĄƌƋƵŝĐŽƐ ůĂ ƋƵĞ ĐƵŵƉůĞ ĐŽŶ ŵĂLJŽƌ ĐŽŶƚƵŶĚĞŶĐŝĂ͘ Ŷ Ğů ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ ůĂ ƉƌĞŵŝĂĐŝſŶ ƚĂŵďŝĠŶ ƐĞ ƌĞĐŽŶŽĐĞ ƋƵĞ ŚĂďşĂ ĂůŐƵŶĂƐ ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ĞŶ ůĂƐ ƋƵĞ ƵŶ ŵĂLJŽƌ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ ĐƵŵƉůŝĞƌŽŶ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĞdžĐĞůĞŶƚĞ ĐŽŶ ĞƐƚŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ͕ ĐŽŵŽ ĞƐ Ğů ĐĂƐŽ ĚĞů ǀŝĚĞŽ͕ LJ Ă ůĂ ǀĞnj ƐĞ ďƵƐĐſ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ůĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ƚĠĐŶŝĐĂƐ͕ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂƐ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂůĞƐ LJ ĞƐƚĠƟĐĂƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ ĞŶ ůĂ ŝĞŶĂů͘
(&' "! # %' ( % #% 6
#?6:2?<@ 9B4.?2@
" &
zſůůŽƚů DĂŶƵĞů 'ſŵĞnj ůǀĂƌĂĚŽ͕ ĚĞ ůĂ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ͕ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ ͞>Ă ƐŵĞƌĂůĚĂ͕͟ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ DĞƚĂǀŝĚĞŽ͘ WŽƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ;ĂƵƚŽͿƌĞƚƌĂƚŽ ŐĞŶĞƌĂĐŝŽŶĂů͕ ;ĂƵƚŽͿŝƌſŶŝĐŽ LJ ĐƌşƟĐŽ͕ ŚĂĐŝĞŶĚŽ ƵŶ ƵƐŽ ĐƌĞĂƟǀŽ Ğ ŝŶŐĞŶŝŽƐŽ ĚĞ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ŶĂƌƌĂƟǀŽƐ͕ ƉĞƌĨŽƌŵĄƟĐŽƐ LJ ǀŝƐƵĂůĞƐ͘ ĂƌƚŽůŽŵĠ ZŽĚƌşŐƵĞnj ĂůĂŵ͕ ĚĞ ůĂ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ ĚĞ ůĂ hE D͕ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ ,Žǁ ƚŽ džƉůĂŝŶ >ŝĨĞ ƚŽ Ă ĞĂĚ ŽƵŶƚƌLJ͘ WŽƌ Ğů ƐĞŶĐŝůůŽ Ğ ŝŶƚĞůŝŐĞŶƚĞ ŐĞƐƚŽ ĚĞ ĂƉƌŽƉŝĂĐŝſŶ ƋƵĞ ĂůƵĚĞ Ă ůĂ ƌĞĂůŝĚĂĚ ŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ƚƌĄŐŝĐĂ Ğ ŝƌſŶŝĐĂ͕ ǀŝŶĐƵůĂŶĚŽ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐ ĐƵůƚƵƌĂůĞƐ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŶŽǀĞĚŽƐĂ͘ ZŝŐŽďĞƌƚŽ şĂnj DĂƌơŶĞnj͕ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ ĚĞ ƵďĂ͘ KďƌĂ /ŶƐĞƌĐŝſŶ >ŽƚĞ ϭϬϬϱϮϲ͘ WŽƌ ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ŽďƌĂ ƉƌŽĐĞƐƵĂů ĞŶ ůĂ ƋƵĞ ƐĞ ŵĂŶĞũĂŶ ĐŽŶ ĐůĂƌŝĚĂĚ͕ ƉĞƌƐƉŝĐĂĐŝĂ LJ ĞůĞŐĂŶĐŝĂ ƚĂŶƚŽ ůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ƐŝŵďſůŝĐŽƐ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ ůŽƐ ĚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĞƐƚĠƟĐĂ͘
&24B;1<@ 9B4.?2@ <ĂƌŝŶĂ sĞŐĂ ZĞLJĞƐ͕ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ͕ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ ŝƌƌŝƚŵŝĂ LJ ƌŵŽŶşĂ͘ WŽƌ ƵŶĂ ŶĂƌƌĂĐŝſŶ ƉŝĐƚſƌŝĐĂ ƋƵĞ ŵƵĞƐƚƌĂ Ă ůĂ ǀĞnj ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ͕ ũƵĞŐŽ͕ ĨĂŶƚĂƐşĂ LJ ƌĞƚĂ Ğů ƚĞƌƌĞŶŽ ĚĞ ůŽ ͞ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂďůĞ͘͟ ZŽĚƌŝŐŽ dƌĞǀŝŹŽ ĂƌƌŽƐŽ͕ ĚĞ ůĂ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ͕ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ ͞>Ă ƐŵĞƌĂůĚĂ͕͟ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ >Ă ƉƌĞŐƵŶƚĂ ƋƵĞĚĂ ĞŶ Ğů ĂŝƌĞ͘ WŽƌ ƵŶ ŵŽŶƚĂũĞ ŚĄďŝů Ă ŶŝǀĞů ĐŽŶĐĞƉƚƵĂů LJ ƐŽŶŽƌŽ͕ ƋƵĞ ƉůĂŶƚĞĂ ƵŶĂ ĐƌşƟĐĂ Ăů ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞů ĂƌƚĞ LJ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ĂƌƚĞ͘ '2?02?<@ 9B4.?2@ ^ĞƌŐŝŽ sĂƌŐĂƐ ZŽĚƌşŐƵĞnj͕ ĚĞ ůĂ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ ĚĞ ůĂ hE D͕ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ ^ƵĞŹŽ ŝďĠƌŝĐŽ͘ WŽƌ ůĂ ĞdžĐĞůĞŶƚĞ ŝŶƚĞŐƌĂĐŝſŶ ĨŽƌŵĂů LJ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂů ĚĞ ƵŶĂ ŽďƌĂ ĐƌĞĂƟǀĂ ĚŽŶĚĞ Ğů ŵĂŶĞũŽ ĚĞ ůĂ ƚĠĐŶŝĐĂ ƐĞ ŝŶƚĞŐƌĂ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĐŽŶƚƵŶĚĞŶƚĞ Ăů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂĐŝſŶ͘ :ƵĂŶ :ŽƐĠ ^ŽƚŽ ZŽďůĞƐ͕ ĚĞ ůĂ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ͕ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂͲ ďĂĚŽ ͞>Ă ƐŵĞƌĂůĚĂ͕͟ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ >Ă ũĂƵůĂ ĚĞů ĂǀĞ͘ WŽƌ Ğů ĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽ ŝŶƋƵŝƐŝĚŽƌ ĞŶ ƌĞůĂĐŝſŶ ĐŽŶ ůĂ ŶŽĐŝſŶ ĚĞ ĐƵůƚƵƌĂ͕ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŶƚƌĂƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ĚŽƐ ŝŵĄŐĞŶĞƐ͘ 6
2;06<;2@ 5<;<?6360.@ ŵŝůŝĂŶŽ ZŽĐŚĂ DŝŶƚĞƌ͕ ĚĞ ůĂ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ͕ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ ͞>Ă ƐŵĞƌĂůĚĂ͕͟ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ ,ĂLJ ƵŶĂ ĐĂĐŚŽĞŝƌĂ ĂĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŵş͘ WŽƌ ŵĂŶĞũĂƌ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ŵƵůƟƐĞŶƐŽƌŝĂůĞƐ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ Ğ ŝŶŐĞŶŝŽͲ ƐĂ͕ ĞŶ ƵŶ ǀŝĚĞŽ ĚĞ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ LJ ĞůĂďŽƌĂĐŝſŶ ŝŵƉĞĐĂďůĞ͘ ŶĂ DĂƌşĂ ĂŵĂƉĂŶĞůůĂ /ĐĂƐƵƌŝĂŐĂ͕ ĚĞ ůĂ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƋƵŝƚĞĐƚƵƌĂ͕ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ͕ hƌƵŐƵĂLJ͘ KďƌĂ ĄƐŝĐŽƐ͘ WŽƌ ůĂ ŽƌŝŐŝŶĂůŝĚĂĚ LJ Ğů ĂƚŝŶĂĚŽ ŵĂŶĞũŽ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ĐŽƚŝĚŝĂŶŽƐ ƉĂƌĂ ĐƌĞĂƌ ƌĞůĂƚŽƐ ŝŶĞƐƉĞƌĂĚŽƐ͘ :͘ ĚĞƌ >ŝŶĚŽƌĨĞ >ſƉĞnj >ſƉĞnj͕ ĚĞ ůĂ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ͕ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ ĂŶŝƐ >ĂƚƌĂŶƐ͘ WŽƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ǀŝĚĞŽ ƉĞƌƟŶĞŶƚĞ LJ ĞǀŽĐĂĚŽƌ ƋƵĞ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂ ůĂ ŝŵĂŐĞŶ ĚĞů ͞ĐŽLJŽƚĞ͟ ĐŽŵŽ ƵŶ ƐĞƌ ĞŶƚƌĞ ĂŶŝŵĂů LJ ƐŽďƌĞŶĂƚƵƌĂů͕ ƋƵĞ ƟĞŶĞ ůĂ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚ ĚĞ ĞůƵĚŝƌ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ďĂƌƌĞƌĂ͘ DĂƌŝĂŶĂ WĞƌĂůƚĂ >ſƉĞnj͕ ĚĞ ůĂ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ ZĞƚƌĂƚŽ ƉƵĞƌŝů͘ WŽƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽ ƐĞŶĐŝůůŽ͕ ůƷĚŝĐŽ LJ ĂůƚĂŵĞŶƚĞ ƉŽĠƟĐŽ ƉĂƌĂ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌƐĞ ĐŽŶ ůĂ ŵĞŵŽƌŝĂ ĚĞ ůĂ ŝŶĨĂŶĐŝĂ͘ ĂƚĂůŝŶĂ ^ĂůĐĞĚŽ KƌƟnj͕ ĚĞ ůĂ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ͕ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ ͞>Ă ƐŵĞƌĂůĚĂ͕͟ DĠdžŝĐŽ͘ KďƌĂ EƵĞǀĞ ĞƐĐĞŶĂƌŝŽƐ ĚĞ ƵŶ ĐŽƟĚŝĂŶŽ ƐŝůĞŶĐŝŽƐŽ͘ WŽƌ Ğů ŵĂŶĞũŽ ĐůĂƌŽ͕ ŽƌŝŐŝŶĂů LJ ĞǀŽĐĂĚŽƌ ĚĞ ůĂ ŵĂƚĞƌŝĂ ƉŝĐƚſƌŝĐĂ ƉĂƌĂ ĐƌĞĂƌ ƵŶĂ ŽďƌĂ ƋƵĞ ŽĨƌĞĐĞ Ă ůĂ ǀĞnj ůĞĐƚƵƌĂƐ ŶĂƌƌĂƟǀĂƐ LJ ůĞĐƚƵƌĂƐ ĨŽƌŵĂůĞƐ͕ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ ŚĞĐŚŽƐ ĞŶ ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ ĂŶƟͲĚƌĂŵĄƟĐŽƐ͘
ION PRESENTATION
PRESENTATION R EES S E NETN AT O NT PP R TI A
x-‐ray picture of the surrounding visual culture. This encounter reality. MUMCI serves as role model to such dialogue by -‐ ween art and science.
changes created by science and technology, because art
represents to MUMCI: works of art showing current problems, merged with permanent quesƟonings stemming from contemporary dynamics that form intrin-‐ sic part of science and its applicaƟons, also known as technology. Being a host to the University Biennial for second
environment, enhancing its Ɵreless search for diver-‐ se linguisƟc construĐƟons that can jusƟfy and nurture contemporary visual produĐƟon works, forming a loop where visual aids determine the expressions and thereof the ĂĐƟons; intertwining science and art in constant feedback to narrate the present. Ro c í o G a rc í a G ó m e z Modelo Museum of Science and Industry
42
Director
ZÊ °Ê ' Ù ° 'Ìà þ ®Ù ãÊÙ ¹ çã®ò ½ DçÝ Ê DÊ ½Ê ® Ä ® Ý /Ä çÝãÙ®
WƵŶƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶǀĞƌŐĞŶĐŝĂ ĚĞ ũſǀĞŶĞƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ ĐŽŵŽ ƐŽŶ ůĂƐ ŝĞŶĂůĞƐ͕ ĐŽŶƐƟƚƵLJĞŶ ƵŶĂ ƌĂĚŝŽŐƌĂİĂ ĚĞ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ ǀŝƐƵĂů ĞŶ ůĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂŵŽƐ ŝŶŵĞƌƐŽƐ͘ ŶĐƵĞŶƚƌŽ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚĞ Ğů ĚŝĄůŽŐŽ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ĚŝƐƟŶƚĂƐ ŵŝƌĂĚĂƐ ƋƵĞ ƉƵĞĚĞŶ ĞdžŝƐƟƌ ĚĞ ƵŶĂ ŵŝƐŵĂ ƌĞĂůŝĚĂĚ͖ ƚĂů ĐŽŵŽ ƐƵͲ ĐĞĚĞ ĐŽŶ DhD /͕ ƌĞĐŝŶƚŽ ĐŽŶ ǀŽĐĂĐŝſŶ ĐŝĞŶơĮĐĂ͕ Ăů ƐĞƌ ƐĞĚĞ ĚĞ ůĂ YƵŝŶƚĂ ŝĞŶĂů /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞ sŝƐƵĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ͕ ĞŶƚĂďůĂŶĚŽ ĂƐş͕ ƵŶĂ ƉƌŽĚƵĐƟǀĂ ĐŚĂƌůĂ ĞŶƚƌĞ Ğů ĂƌƚĞ LJ ůĂ ĐŝĞŶĐŝĂ͘ ĮƌŵĂďĂ ZƵĮŶŽ dĂŵĂLJŽ ƋƵĞ Ğů ĂƌƚĞ ĚĞďşĂ ͞ƌĞŇĞũĂƌ ůŽƐ ĐĂŵďŝŽƐ ŽƌŝŐŝŶĂĚŽƐ ƉŽƌ ůĂ ĐŝĞŶĐŝĂ LJ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ƚĞĐŶŽůſŐŝĐŽ ƉƌĞĐŝƐĂŵĞŶƚĞ ƉŽƌƋƵĞ ĚĞďĞ ĐŽŶƟŶƵĂƌ ƐƵ ĞǀŽůƵĐŝſŶ LJ ƐƵ ĞǀŽůƵĐŝſŶ ĞƐ ůĂ ĚĞů ŚŽŵďƌĞ LJ ƐƵƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ͘͟ hŶ ĐůĂƌŽ ĞƐďŽnjŽ ĚĞ ůŽ ƋƵĞ ůĂ ŝĞŶĂů ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ƉĂƌĂ DhD /͗ ŽďƌĂƐ ƋƵĞ ƌĞŇĞũĂŶ ůĂƐ ƉƌŽďůĞŵĄƟĐĂƐ ĂĐƚƵĂůĞƐ LJ ůŽƐ ĐƵĞƐƟŽŶĂŵŝĞŶƚŽƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ͕ ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌŽ ĚŝŶĄŵŝĐĂ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞĂ͕ ĨŽƌŵĂŶĚŽ ƉĂƌƚĞ ŝŶƐŽƐůĂLJĂďůĞ ĚĞ ůĂ ĐŝĞŶĐŝĂ LJ ƐƵ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ͕ ůĂ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂ͘ ^Ğƌ ĂŶĮƚƌŝŽŶĞƐ ƉŽƌ ƐĞŐƵŶĚĂ ŽĐĂƐŝſŶ ĚĞ ůĂ ŝĞŶĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝĂ͕ ƉĂƌƟĞŶĚŽ ĞŶ ĞƐƚĂ ŽĐĂƐŝſŶ ĚĞ ƐƵ ĂůĐĂŶĐĞ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ ŶŽƐ ƉĞƌŵŝƚĞ ƐŝƚƵĂƌŶŽƐ ĞŶ ƵŶĂ ƉŽƐŝĐŝſŶ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂĚĂ ĚĞ ůĂ ůĞĐƚƵƌĂ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌŽ ĞŶƚŽƌŶŽ͕ ĞŶ ůĂ ďƷƐƋƵĞĚĂ ŝŶĐĂŶƐĂďůĞ ĚĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂƌƟĐƵůĂĐŝŽŶĞƐ ůŝŶͲ ŐƺşƐƟĐĂƐ ƋƵĞ ũƵƐƟĮƋƵĞŶ͕ LJ Ăů ŵŝƐŵŽ ƟĞŵƉŽ͕ ŶƵƚƌĂŶ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ǀŝƐƵĂů ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞĂ͕ ĚŽŶĚĞ ůŽƐ ƐŽƉŽƌƚĞƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞŶ ůŽƐ ŐĞƐƚŽƐ LJ ĠƐƚŽƐ͕ ůĂƐ ĂĐĐŝŽŶĞƐ͖ ĞƐ ĚĞĐŝƌ͕ ůĂ ĐŝĞŶĐŝĂ LJ Ğů ĂƌƚĞ ĞŶ ůĂ ƌĞƚƌŽĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ ƉŽƌ ŶĂƌƌĂƌ Ğů ƟĞŵƉŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ͘
DĞĚŝĂŶƚĞ ƵŶ ĚĞƐŚƵŵŝĨŝĐĂĚŽƌ ƐĞ ĞdžƚƌĂĞƌĄ ĂŐƵĂ ĚĞů WĂůĂĐŝŽ ĚĞ ůĂƐ ŽŶǀĞŶĐŝŽŶĞƐ ĚĞ >Ă ,ĂďĂŶĂ͕ ƵďĂ͕ ĞƐĂ ĂŐƵĂ ƐŝŵďſůŝĐĂŵĞŶƚĞ ĞƐƚĄ ĐĂƌŐĂĚĂ ĚĞ ƉŽĚĞƌ͕ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ͕ ĂŐƵĂ ƉƵƌĂ ͞ŝĚĞŽůſŐŝĐĂŵĞŶƚĞ͘͟ ŽŶ ůĂ ĐĂŶƚŝĚĂĚ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂ ĐŽŵŽ ƉĂƌĂ ƉƌŽĚƵĐŝƌ ƵŶ ůŽƚĞ ĚĞ ĂŐƵĂ ĚĞ ŝŶLJĞĐĐŝſŶ ĞŶ ůĂ ŵƉƌĞƐĂ ĚĞ ^ƵĞƌŽƐ LJ WƌŽĚƵĐƚŽƐ ,ĞŵŽĚĞƌŝǀĂĚŽ ŝŶƚƌŽĚƵĐŝĞŶĚŽ ƵŶ ƉĞŶƐĂŵŝĞŶƚŽ͕ ƵŶĂ ĂĐƚŝƚƵĚ͘ /^ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ >ĂƐ ƌƚĞƐ ĚĞ ƵďĂ W 1^͗ ƵďĂ ϮϬϭϭ
Z®¦Ê ÙãÊ ° þ D Ùã°Ä þ /ŶƐĞƌĐŝſŶ >ŽƚĞ ϭϬϬϱϮϲ
DĞƚĂǀŝĚĞŽ ĐŽŶƐŝƐƚĞ ĞŶ ƵŶĂ ĂĐĐŝſŶ ƉĂƌĂ ůĂ ĐĄŵĂƌĂ ĞŶ ůĂ ƋƵĞ Ğů ĂƌƟƐƚĂ ĚĞƐĐƌŝďĞ ĚĞƚĂůůĂĚĂŵĞŶƚĞ ĐĂĚĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ǀŝĚĞŽ͕ ĐŽŵŽ Ɛŝ Ğů ĞƐƉĞĐƚĂĚŽƌ ŶŽ ƚƵǀŝĞƌĂ ůĂ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ǀĞƌůŽ͘ ^Ğ ĐƌĞĂ ƵŶĂ ƌĞŇĞdžŝſŶ ƐŽďƌĞ ůŽ ƋƵĞ ĞƐ ƵŶĂ ŽďƌĂ LJ ůŽ ƋƵĞ ƐĞ ĚŝĐĞ ĚĞ ůĂ ŵŝƐŵĂ͘ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϬϵ
ŚƩƉ͗ͬͬĞĚŝƚŽƌŝĂůƵĂĞŵĞdž͘ŽƌŐͬ
zʽ½Êã½ ½ò Ù Ê DĞƚĂǀŝĚĞŽ sŝĚĞŽ ƉƌŽLJĞĐĐŝſŶ ϬϲDz ϯϲ͟
ů ơƚƵůŽ ĚĞů ǀŝĚĞŽ ŚĂĐĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ Ăů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ͞,Žǁ ƚŽ ĞdžƉůĂŝŶ ƉŝĐƚƵƌĞƐ ƚŽ Ă ĚĞĂĚ ŚĂƌĞ͟ ĚĞ :ŽƐĞƉŚ ĞƵLJƐ͘ ƐƚĂ ŝĚĞĂ ƐĞ ĞŶůĂnjĂ Ă ƵŶĂ ƐĞĐƵĞŶĐŝĂ ĚĞů Įůŵ ŵĞdžŝĐĂŶŽ ͞EŽƐŽƚƌŽƐ ůŽƐ ƉŽďƌĞƐ͘͟ WƌŽĐƵƌĠ ƵŶĂ ƌĞŇĞdžŝſŶ ƋƵĞ ƵŶŝĞƌĂ ůĂ ŝĚĞŶƟĚĂĚ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ůĂ ŽďƌĂ ĚĞ ĞƵLJƐ LJ Ğů ĐŽŶƚĞdžƚŽ ĚĞƐĚĞ ĚŽŶĚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽ ĚĞ ůĂ ƌĞĂůŝĚĂĚ͘ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϭ
ŚƩƉ͗ͬͬĞĚŝƚŽƌŝĂůƵĂĞŵĞdž͘ŽƌŐͬ
½ à ÙãʽÊà ,Žǁ ƚŽ ĞdžƉůĂŝŶ ůŝĨĞ ƚŽ Ă ĚĞĂĚ ĐŽƵŶƚƌLJ sŝĚĞŽ ĂƌƚĞ ϭ͛ ϯϳ͛͛
dŝĞŵƉŽƐ ƐĞƉĂƌĂĚŽƐ ƉĞƌŽ ĐŽŶŐƌƵĞŶƚĞƐ LJ ĐŽĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͘ >Ă ĨŽƌŵĂ ĞƐ ĐŽŶŐƌƵĞŶƚĞ ĐŽŶ ƐƵ ƟĞŵƉŽ͘ ^Ğ ƚƌĂƚĂ ƉƵĞƐ ĚĞ ůĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ůĂ ůſŐŝĐĂ͕ ĨŽƌŵĂ ƐƵũĞƚĂ Ăů ƟĞŵƉŽ LJ ůĂ ĚĂŶnjĂ ĚĞ ĞƐƚŽƐ ƐĞƌĞƐ
hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϭ
< Ù®Ä >͘ s ¦ ŝƌƌŝƚŵŝĂ LJ ƌŵŽŶşĂ MůĞŽ ƐŽďƌĞ ůŝĞŶnjŽ ϭϮϬ dž ϴϬ Đŵ
>Ă ƉŝĞnjĂ ĐŽŶƐŝƐƚĞ ĞŶ ƵŶĂ ƌĞŇĞdžŝſŶ ƐŽďƌĞ ůĂ ĨŽƌŵĂ ĞŶ ůĂ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŶƐƚƌƵLJĞ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ĂƌƚĞ LJ ƐŽďƌĞ ůĂ ĨƵŶĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĂƌƟƐƚĂƐ ĞŶ ůĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚ͕ ĂĚĞŵĄƐ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĂƵĚŝŽƐ ĞƐƚĄŶ ƌĞĐŽƌƚĂĚŽƐ ĚĞ ǀŽĐĞƐ ƋƵĞ ŚĂŶ ĐŽŶĮŐƵƌĂĚŽ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ĂƌƚĞ ĞŶ DĠdžŝĐŽ LJ ƋƵĞ ƉŽƌ ŵĞĚŝŽ ĚĞ ůĂ ĞĚŝĐŝſŶ ŚĂŶ ƐƵĨƌŝĚŽ ƵŶĂ ƚƌĂŶƐŐƌĞƐŝſŶ ĚĞ ƐĞŶƚŝĚŽ ƉĂƌĂ ƵŶĂ ŶƵĞǀĂ ĂƌƚŝĐƵůĂĐŝſŶ͘ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϭ
ŚƩƉ͗ͬͬĞĚŝƚŽƌŝĂůƵĂĞŵĞdž͘ŽƌŐͬ
ZÊ Ù®¦Ê dÙ ò®ÇÊ ÙÙÊÝÊ >Ă ƉƌĞŐƵŶƚĂ ƋƵĞĚĂ ĞŶ Ğů ĂŝƌĞ ŽůůĂŐĞ ^ŽŶŽƌŽ ϭϮ͛ Ϭϯ͟
>Ă ƉŝĞnjĂ ĐŽŶƐƚĂ ĚĞ ƵŶĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ĞŶƐĂLJŽƐ ŐƌĄĮĐŽƐ Ă ŵĂŶĞƌĂ ĚĞ ƉŽůşƉƚŝͲ ĐŽ͕ ůŽƐ ĐƵĂůĞƐ ƐŽŶ Ğů ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĚĞů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ƵŶĂ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶ ĂĐĞƌĐĂ ĚĞ ůĂ ŝĚĞĂ ĚĞ ůĂ ŵĞŶƚĞ ŵŝƚŽͲƉŽĠƟĐĂ͕ ďĂƐĂĚŽ ĞŶ ůĂƐ ĞdžƉƌĞƐŝŽͲ ŶĞƐ ŐƌĂĮĐĂƐ ƋƵĞ Ă ĚĞĐŝƌ ĚĞ :ƵŶŐ͕ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ĞŶ ƵŶ ĞƐƚĂĚŽ ůĂƚĞŶƚĞ ĞŶ Ğů ƐĞƌ ŚƵŵĂŶŽ ĚĞƐĚĞ ƟĞŵƉŽƐ ƉƌŝŵŝŐĞŶŝŽƐ LJ ƋƵĞ ƐĞ ŵĂŶŝĮĞƐƚĂŶ Ă ůŽ ůĂƌŐŽ ĚĞ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ͘ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϬ
^ Ù¦®Ê s Ù¦ Ý ^ƵĞŹŽ /ďĠƌŝĐŽ dĠĐŶŝĐĂ ŵŝdžƚĂ ϭϵϬ dž ϮϬϬ Đŵ
:ç Ä :ÊÝ ^ÊãÊ >Ă ũĂƵůĂ ĚĞů ĂǀĞ͘ şƉƟĐŽ ĨŽƚŽŐƌĄĮĐŽ /ŵƉƌĞƐŝſŶ ĚŝŐŝƚĂů ĞŶ ƉĂƉĞů ĨŽƚŽŐƌĄĮĐŽ ϰϱ dž ϲϬ Đŵ ĐͬƵ >Ă ũĂƵůĂ ĚĞů ĂǀĞ ĚşƉƚŝĐŽ ĨŽƚŽŐƌĄĨŝĐŽ͕ ĞŶ Ġů ƐĞ ƉůĂŶƚĞĂ ƵŶĂ ĐƌşƚŝĐĂ Ă ůĂ ĨĂƐĐŝŶĂĐŝſŶ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞĂ ƉŽƌ ůŽ ĞƐƉĞĐƚĂĐƵůĂƌ͕ ůŽ ĚĞƐůƵŵďƌĂŶƚĞ͕ Ğů ĐƵůƚŽ Ă ůŽ ĂƉĂƌĞŶƚĞ͘ >Ă ŶŽĐŝſŶ ĚĞ ĨĂĐŚĂĚĂ ĐŽŵŽ ƷŶŝĐŽ ĐŽŶƚĂĐƚŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͕ ůĂ ƐƵƉĞƌĮĐŝĞ ĐŽŵŽ ƐŝŵƵůĂĐƌŽ ƐƵĮĐŝĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ ƌĞĂůŝĚĂĚ
ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϭ
hŶĂ ũŽǀĞŶ ƌĞƉŝƚĞ ĐŽŶƟŶƵĂŵĞŶƚĞ ůĂ ƉĂůĂďƌĂ ĐĂĐŚŽĞŝͲ ƌĂ ;ĐĂƐĐĂĚĂ ĞŶ ƉŽƌƚƵŐƵĠƐͿ ŚĂƐƚĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂ ĞŵƉŝĞnjĂ Ă ŵĂŶŝĨĞƐƚĂƌƐĞ ĞŶ ĂƵĚŝŽ LJ ĞůůĂ ƐĞ ĞŵƉŝĞnjĂ Ă ŵŽũĂƌ ƉƌŽŐƌĞƐŝǀĂŵĞŶƚĞ͘ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϭ
ŚƩƉ͗ͬͬĞĚŝƚŽƌŝĂůƵĂĞŵĞdž͘ŽƌŐͬ
î½® ÄÊ dÊÄ ã®ç« ZÊ « D®Äã Ù ,ĂLJ ƵŶĂ ĐĂĐŚŽĞŝƌĂ ĂĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ŵş sŝĚĞŽ ĂƌƚĞ Ϯ͛ Ϭϰ͟
ƐƚĂ ŽďƌĂ ƟƚƵůĂĚĂ ͞ ĄƐŝĐŽƐ͟ ĐŽŶƐƚĂ ĚĞ ĐƵĂƚƌŽ ǀĞƐƟĚŽƐ ďŽƌĚĂĚŽƐ ĐŽŶ ĂůĂŵďƌĞ ĚĞ ĂůƵŵŝŶŝŽ LJ ĂůĮůĞƌĞƐ͘ Ŷ ĐĂĚĂ ƵŶŽ ůĂ ƌŝŐŝĚĞnj ĚĞů ŵĞƚĂů LJ ůŽ ďůĂŶĚŽ ĚĞ ůĂƐ ŝŵĄŐĞŶĞƐ ĐŽŶǀŝǀĞŶ ŐĞŶĞƌĂŶĚŽ ƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƉĂƌƟĐƵůĂƌŝĚĂĚ͕ ǀŝŶĐƵůĂĚŽ Ă ůĂ ƌŽƉĂ ĐŽŵŽ ƉƌŝŵĞƌ ƌĞĐƵƌƐŽ ĚĞ ŵĞĚŝĂĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ Ğů ĐƵĞƌƉŽ ŚƵŵĂŶŽ LJ Ğů ĂŵďŝĞŶƚĞ ĞŶ Ğů ƋƵĞ ƐĞ ĚĞƐĞŶǀƵĞůǀĞ͘ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƋƵŝƚĞĐƚƵƌĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ W 1^͗ hƌƵŐƵĂLJ ϮϬϭϭ
Ä D Ù° ÃÖ Ä ½½ / ÝçÙ® ¦ W®Ä ĄƐŝĐŽƐ ůĂŵďƌĞ ĚĞ ĂůƵŵŝŶŝŽ LJ ĂůĨŝůĞƌĞƐ ďŽƌĚĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ǀĞƐƚŝĚŽƐ ϯϬϬ dž ϭϳϬ Đŵ
sŝĚĞŽ ƉƌŽLJĞĐĐŝſŶ LJ ĂŶŝŵĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ĐŽLJŽƚĞ ĚĞů EŽͲ ƌŽĞƐƚĞ DĞdžŝĐĂŶŽ ; ĂŶŝƐ >ĂƚƌĂŶƐͿ ƐŽďƌĞ Ğů ĐĞƌĐŽ ĨƌŽŶͲ ƚĞƌŝnjŽ DĠdžͲ h͘ >ŽƐ ĐŽLJŽƚĞƐ ƐŽŶ ůŽƐ ƋƵĞ ƚĞ ĐƌƵnjĂŶ ƉŽƌ Ğů ĚĞƐŝĞƌƚŽ Ă ůŽƐ ƐƚĂĚŽƐ hŶŝĚŽƐ͘ ŽŶ ĞƐƚĂ ƉƌŽLJĞĐĐŝſŶ ƐĞ ŚĂĐĞ ůĂ ŵĞƚĄĨŽƌĂ LJ ŵŝƚŽƐ ƵƌďĂŶŽƐ ƋƵĞ ƐŽŶ ŐĞŶĞƌĂĚŽƐ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ ůĂƐ ĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌĞƐ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ĚŽƐ ƉĂşͲ ƐĞƐ ǀĞĐŝŶŽƐ LJ ƐƵ ĨƌŽŶƚĞƌĂ͘ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϭ
ŚƩƉ͗ͬͬĞĚŝƚŽƌŝĂůƵĂĞŵĞdž͘ŽƌŐͬ
Ù >®Ä ÊÙ¥ ĂŶŝƐ >ĂƚƌĂŶƐ sŝĚĞŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĐŝŽŶ ϭϬ ŵŝŶƵƚŽƐ ĚĞ ǀŝĚĞŽ ;ϲ͛ ϯϯ͟ ǀŝĚĞŽ ƌĞŐŝƐƚƌŽͿ
ƐƚĂ ƉŝĞnjĂ ŐĞŶĞƌĂ ƵŶĂ ŝŵĂŐĞŶ ƉŽĠƟĐĂ ƋƵĞ ƵŶĞ ĚŽƐ ƟĞŵƉŽƐ ĞŶ ƵŶ ĞƐƉĂĐŝŽ͘ ^Ğ ƉƌŽLJĞĐƚſ ƵŶ ƌĞƚƌĂƚŽ ĚĞ ŵŝ ŝŶĨĂŶĐŝĂ ƐŽďƌĞ ůĂ ƉĂƌĞĚ͕ ƐŝŵƵůƚĄŶĞĂŵĞŶƚĞ ůůĞǀĠ Ă ĐĂďŽ ƵŶĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐ ƉĞƌĨŽƌŵĄƚŝĐŽƐ ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽ ƵŶĂ ĚĂŶnjĂ ŚşďƌŝĚĂ ƋƵĞ ĞŶ ŽĐĂƐŝŽͲ ŶĞƐ ƉƌŽĚƵкà ŶƵĞǀŽƐ ƌĞƚƌĂƚŽƐ ĞŵƉĂůŵĂĚŽƐ ĚĞ ƚĞŵƉŽƌĂůŝĚĂĚĞƐ ĨƵƐŝŽŶĂĚĂƐ͘ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϭ
ŚƩƉ͗ͬͬĞĚŝƚŽƌŝĂůƵĂĞŵĞdž͘ŽƌŐͬ
D Ù® Ä W Ù ½ã >ÌÖ þ ZĞƚƌĂƚŽ ƉƵĞƌŝů sŝĚĞŽͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ LJ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĨŽƚŽŐƌĄĮĐŽ ϯ͛ ϭϭ͟
ƐƚĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ŶƵĞǀĞ ƉŝŶƚƵƌĂƐ ƐĞ ƐŝƌǀĞ ĚĞ ůĂƐ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ĞŶ ŵŝƐ ĞƐƉĂĐŝŽƐ ŚĂďŝƚĂĐŝŽŶĂůĞƐ LJ ƵŶĂ ƉĂůĞƚĂ ĚĞ ŐƌŝƐĞƐ ſƉƟĐŽƐ ƐŝŶĐƌŽŶŝnjĂĚŽƐ ĞŶ ĐůĂǀĞ ĂůƚĂ ƉĂƌĂ ĐƌĞĂƌ ƵŶĂ ĂƚŵſƐĨĞƌĂ ĚĞ ƐŽƐŝĞŐŽ͘ ^Ğ ďƵƐĐĂ ƌŽŵƉĞƌ ůĂ ĂƌŵŽŶşĂ ůŽŐƌĂĚĂ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĐŽŶƚƌĂƐƚĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞŶƐŝĚĂĚ LJ ǀĂůŽƌ͘ ƐƚŽƐ ĞƐͲ ĐĞŶĂƌŝŽƐ ŵƵĞƐƚƌĂŶ ůĂ ĞƐĞŶĐŝĂ ĚĞ ƵŶ ĐŽƟĚŝĂŶŽ ƐŝůĞŶĐŝŽƐŽ LJ ƐƵŐŝĞƌĞŶ Ă ƉĞŶĂƐ ůŽƐ ƉŽƐŝďůĞƐ ƌƵŝĚŽƐ͘ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ϮϬϭϬ
ã ½®Ä 'Ù®Ý EƵĞǀĞ ĞƐĐĞŶĂƌŝŽƐ ĚĞ ƵŶ ĐŽƟĚŝĂŶŽ ƐŝůĞŶĐŝŽƐŽ ĐƌşůŝĐŽ ƐŽďƌĞ ƚĞůĂ ϮϬϬ dž ϮϱϬ Đŵ
½ ¹ Ä ÙÊ DÊÙ ½
͞>ĞŵŶŝƐĐĂƚĞ͟ 'ƌĂĮƚŽ ƐŽďƌĞ ƉĂƉĞů ĞŶ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ ĚĞ ŵĂĚĞƌĂ ϭϮϬ dž ϭϮϬ dž ϰϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
ò® W Ù Ý
͞>ŽƐ ĞŵďůĞŵĂƐ ĚĞ >Ă EĂĐŝſŶ ; Ğ ůĂ ^ĞƌŝĞ DĂŶĐŚĂ ƵƌďĂŶĂͿ͟ ĐƌşůŝĐŽ LJ ſůĞŽ ƐŽďƌĞ ƚĞůĂ ϮϮϬ dž ϭϳϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ
ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
: ò® Ù þç Ù
͞DŽƐĂŝĐŽ͟ /ŵƉƌĞƐŝſŶ ĚŝŐŝƚĂů ĞŶ ďůĂŶĐŽ LJ ŶĞŐƌŽ ϳϲ y ϳϲ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
:ç Ä ½Ê
͞K͘W͘ ͘ ͘ ƌĐŚŝǀŽ ϭ ϮϬϭϭ͟ /ŶƐƚĂůĂĐŝſŶ DĞƐĂ Ϯ͘ϰϰ dž ϭ͘ϮϮ ŵ͕ ƉĂƌĞĚ ϯ dž Ϯ ŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ dŝƉŽ ĚĞ ŽďƌĂ͗ WƌŽĐĞƐƵĂů ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Ù® Ä zÊ ½ã®þ®ã½ ^ Ä « þ ¦ç®½ Ù ͞WƵŶŬLJ ƉĂƌĂ ůŽƐ ĐƵĂƚĞƐ͞ MůĞŽ ƐŽďƌĞ ůŝĞŶnjŽ ϴϬ y ϵϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ WŽƉƵůĂƌ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
E ÝãÊÙ :®Ã Ä þ
͞>Ă ĂĚŽƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ EŝŹŽƐ ĚĞů dĞƌĐĞƌ DŝůĞŶŝŽ͟ dŝŶƚĂͬƉĂƉĞů ϮϰϬ dž ϭϭϮ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
>ÊÙ s Ý »Ê
͞ ƌŝƐƚŽ ŵƵĞƌƚŽ͟ WĂƐƚĂ ĂƵƚŽŵŽƚƌŝnj ĚĞĐŽƌĂĚĂ ĐŽŶ ůĂĐĂ LJ ƉĂƟŶĂĚĂ ϰϳ dž ϱϵ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
®½® s þØç þ
͞'ĞŽŵĞƚƌşĂ ďůĂŶĚĂ ͟ DŝdžƚĂ ƐŽďƌĞ ƚĞůĂ ϭϮϬ dž ϭϯϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DŽƌĞůŽƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
z ÝÝ® ° þ
͞hŶĂ ƚĂƌĚĞ ĚĞ ŽƌŝŐĞŶ ĚŝƐƟŶƚŽ͟ DĂŶƚĞů ďůĂŶĐŽ ďŽƌĚĂĚŽ ĞŶ ďůĂŶĐŽ ϭϲϬ dž ϮϬϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ dŝƉŽ ĚĞ KďƌĂ͗ KďũĞƚƵĂů hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DŽƌĞůŽƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
: ÝÝ® ^ Ä « þ
͞dƌŽĨĞŽ /ŝ ;^ĞƌŝĞ͗ sşĐƟŵĂƐͿ͟ dŝŶƚĂ ĐŚŝŶĂ LJ ĂĐƵĂƌĞůĂ ƐŽďƌĞ ƉĂƉĞů ŐƵĂƌƌŽ ;ĐĂůĂĚŽͿ ϰϬ dž ϯϱ dž Ϯ͘ϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
:ÊÝ & ÙÄ Ä þ > òù
͞ ŶĚĂŵŝŽƐ ĂƌŵĂĚŽƐ͟ ŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĚĞ ŵĂĚĞƌĂ ϭϱ Đŵ dž ϲϬ Đŵ dž ϲϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ƌƚĞƐ ĚĞ zƵĐĂƚĄŶ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
ò® ZÊù K Êã½
͞ ƉŝĐĞŶƚƌŽ ϭ͟ ĐƌşůŝĐŽͬƉĂƉĞů ϵϬ dž ϭϮϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
D Ù° dٮĮ / ÙÙ 'ÊÄþ ½ þ ͞^ŝůůĂͬ ĂũĂ͟ DĂĚĞƌĂ͕ ĐĂƌƚſŶ LJ džĞƌŽŐƌĂİĂƐ DĞĚŝĚĂƐ ǀĂƌŝĂďůĞƐ ŹŽ͗ ϮϬϬϵ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ƉĂƌƟƌ ĚĞ ůĂƐ ŝŶƐƚƌƵĐĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ĂƌŵĂĚŽ ĚĞ ƵŶĂ ĐĂũĂ ĚĞ ĐĂƌƚſŶ ƋƵŝƐĞ ĂƉůŝĐĂƌ ůŽƐ ƉĂƐŽƐ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟǀŽƐ Ă ůĂ ĚĞĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ƐŝůůĂ͕ ĐŽƌƚĂŶĚŽ ĨƌĂŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĞƐƚĂ ƉĂƌĂ ĨŽƌŵĂƌ ƵŶĂ ĐƵďŽ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ ƐƵƐ ƉŝĞnjĂƐ͘
® ¦Ê D Ý® ZÊà ÙÊ
͞ ŽĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂ͟ , ǀŝĚĞŽ͕ ĐŽůŽƌ͕ ƐŽŶŝĚŽ͕ ůŽŽƉ ;ϭϮDzͿ ĞĚŝĐŝſŶ͘ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ /ŶƐƟƚƵƚŽ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ W 1^͗ hƌƵŐƵĂLJ
D®¦ç ½ à ٠ÄÊ
͞WŽĞŵĂ ƐŽďƌĞ ƵŶĂ ůĞŶŐƵĂ͟ /ŵƉƌĞƐŝſŶ ĚŝŐŝƚĂů ϭϭϬ dž ϰϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ 'ƵĂŶĂũƵĂƚŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
EĂĐŝſŶ ZŽşĚĂ ƐĞ ĐŽŶĨŽƌŵĂ ŵĞͲ ĚŝĂŶƚĞ ďĂŶĚĞƌĂƐ ŵĞdžŝĐĂŶĂƐ Ž ĚĞ ƐƵƐ ƌĞƐƚŽƐ͕ ƋƵĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂŵŽƐ Ă ƉĂƌƟƌ ĚĞ ĚĞƌŝǀĂƐ ƉŽƌ ůĂ ŝƵĚĂĚ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͘ ŽŶƐŝĚĞƌĂŵŽƐ ƋƵĞ ĚŝĐŚĂƐ ďĂŶĚĞƌĂƐ ŚĂďůĂŶ ;ĚĞƐĚĞ LJ ƐĞŐƷŶ ƐƵƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐͿ ĚĞ ůĂƐ ƉƌŽĨƵŶĚĂƐ͕ ǀŝŽůĞŶƚĂƐ ĐŽŶƚƌĂͲ ĚŝĐĐŝŽŶĞƐ LJ ƌĞĂůŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐͲ ƚƌƵLJĞŶ ůĂ ĐŽŵƉůĞũĂ ŝĚĞŶƟĚĂĚ Ğ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ĚĞů ƉĂşƐ͘
s°Ý Ù Ý Ä ®ÌÄ
͞EĂĐŝſŶ ZŽşĚĂ͟ KďƌĂ ƉƌŽĐĞƐƵĂů ;ĞƐĐƵůƚƵƌĂͿ ϭϬϬ dž ϳϱ dž ϮϬϬ Đŵ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
: ÝéÝ ÊÄãÙ Ù Ý « ò þ 1 ÙÊ
͞ ŝŐ /ĚĞĂƐ tƌŽŶŐ DŽŵĞŶƚƐ͟ ĐƌşůŝĐŽ͕ ſdžŝĚŽ ĚĞ ĨſƐĨŽƌŽ ƐŽďƌĞ ƉĂŶĞů ĚĞ ŵĂĚĞƌĂ ϭϬϬ dž ϭϬϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
>ç®Ý ,ç Ùã , ÙÄ Ä þ ͞DĞŶƚĂůĞƐ 'ĂŵĞƐ͟ &ŽƚŽŐƌĂİĂ ĐŽůŽƌ ϮϬ͘ϯϮ dž ϯϬ͘ϰϴ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ 'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
W ʽ ^ ½ Ç
͞ ŽŵŽ ůĂ ŇŽƌ ĚĞ ůŽƚŽ͟ ŶƐĂŵďůĞ ĚĞ ŵĞƚĂů LJ ƉĂƉĞů Ϯ͘ϵϬ dž Ϯ͘Ϭϰ dž ϭ͘ϳϬ ŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ ĚĞ dŽůƵĐĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
d Ä® ½½Ê
͞ ƚĞƌ z DĂƚĞƌ͟ /ŶƐƚĂůĂĐŝſŶ ϯϬϬ K dž ϮϴϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
½ ø Ä Ù >ç ã ÙÊ
͞WĂƐƟnjĂů͟ &ŽƚŽŐƌĂİĂ ĚŝŐŝƚĂů ϵϬ dž ϭϮϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
W Ä «Ê t Ýã Ä ÙÖ
͞>ŝďƌŽ ƵƚŽƌƌĞƚƌĂƚŽ ĚĞ ƵŶ ŚŽŵďƌĞ ĚƵƌŵŝĞŶĚŽ͟ >ŝďƌŽ ĚĞ ƌƟƐƚĂ ϭϬϬ ƉĄŐŝŶĂƐ ϮϮ͘ϴϲ dž ϭϱ͘Ϯϰ Đŵ ϮϬϭϭ ^ƚŽŶLJ ƌŽŽŬ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ W 1^͗ ƐƚĂĚŽƐ hŶŝĚŽƐ ĚĞ ŵĠƌŝĐĂ
Z® Ù Ê ' î ã
^ŝŶ dşƚƵůŽ &ŽĂŵďŽĂƌĚ ϭϰϬ Đŵ K dž ϰϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
½Ã 'ÊÄþ ½ þ :ç Ä Ù½ÊÝ ͞WŽƐŝĐŝſŶ >şŵŝƚĞ ͞ ƐĐƵůƚƵƌĂ ϴϰ͘ϱ dž Ϯϴ dž ϭϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
>ç®Ý s ½ò Ù
͞ ů ŵĠƚŽĚŽ ĚĞ ƵŶŝƌ ůŽ ƵŶŝĚŽ >Ͳ ͟ ŶƐĂŵďůĞƐ ĚĞ ŵĂĚĞƌĂ LJ ůĂĐĂ ϭϳϬ dž ϭϱϬ dž ϵϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
' Ù Ù Ê s ½ò Ù ½¦ Ê ½ã þÊÙ
͞dŽĚŽ ůŽ ƐſůŝĚŽ ƐĞ ĚĞƐǀĂŶĞĐĞ ĞŶ Ğů ĂŝƌĞ͟ sŝĚĞŽ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ Ϭϳ͛ ϯϮ͟ ŹŽ͗ ϮϬϬϵ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Z® Ù Ê , ÙÄ Ä þ &ÊÙ ÙÊ
͞ ƌĞĂĐŝſŶ LJ KƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ĐŽŶƚĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐ ϭ͘ϯ͟ sŝĚĞŽ ĂƌƚĞ ϱ͚ ϱϱ͞ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ DĂĞƐƚƌşĂ ĞŶ ƌƚĞƐ sŝƐƵĂůĞƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
E® «Ê½ Ý : »ÝÊÄ s ½ Äþç ½ E® «Ê
͞dŝĞŵƉŽ ƌĞŶƚĂďůĞ͟ &ŽƚŽŐƌĂİĂ ďΘŶ LJ ŶĞŐĂƟǀŽ ƉĂƉĞů ůŝƚŚ͕ ĨŽƚŽŐƌĂİĂ ŝŵƉƌĞƐŝſŶ ƟŶƚĂ ĐŽůŽƌ LJ ĞƐƉŽŶũĂƐ ϭϴϬ dž ϭϬϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ WŽŶƟĮĐŝĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĂƚſůŝĐĂ ĚĞ ŚŝůĞ W 1^͗ ŚŝůĞ
t ùÄ Ù dÙ®Ýã Ê
͞/ŶƐŽůǀĞŶĐŝĂ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͟ ƐĐƵůƚƵƌĂ ĞŶ ŵĞƚĂů ϮϬ dž ϯϬ dž ϮϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ĂũĂ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
½ ¹ Ä ÙÊ KÝÊÙ®Ê
/ŵƉƌĞƐŝŽŶ ĚŝŐŝƚĂů͕ ŵĂƌĐĂĚŽƌĞƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ LJ ůĄƉŝĐĞƐ ĚĞ ĐŽůŽƌ ƐŽďƌĞ ƉĂƉĞů ϲϬ dž ϵϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂƐ ŵĠƌŝĐĂƐ WƵĞďůĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ŵƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ƵŶ ŵŽŶƵŵĞŶƚŽ ƌĞůŝŐŝŽƐŽ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ƵŶĂ ŐůŽƌŝĞƚĂ ĞŶ ůĂ ǀşĂ ƉƷďůŝĐĂ ĐŽŵŽ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ĐĞůĞďƌĂĐŝſŶ ĚĞů ĞƐƚĂĚŽ ĚĞ ůĂƐ ŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĞƐ͘
>ç & ÙÄ Ä Z®ò Ù &®¦ç ÙÊ >ç Ù
͞dĞƌĐĞƌĂ sŝƐŝƚĂ͟ &ŽƚŽŐƌĂİĂ LJ ŽůůĂŐĞ ϰϬ dž ϮϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DŽƌĞůŽƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Ħ ½ >çò® ÄÊ
͞hƚŽƉşĂ ĚĞ ƵŶ ŚŽŵďƌĞ ĂďƵƌƌŝĚŽ͟ ϴ͚ ϯϬ ͞ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ŶƐĂLJŽ ĂƵĚŝŽǀŝƐƵĂů ŚĞĐŚŽ ĐŽŶ ĐĂƉƚƵƌĂƐ ĚĞ ƉĂŶƚĂůůĂ LJ ƐŽŌǁĂƌĞ ƋƵĞ ĐŽŶͲ ǀŝĞƌƚĞ ƚĞdžƚŽ ĞŶ ƐŽŶŝĚŽ ;ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐ ƵƟůŝnjĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ǀŝĚĞŽ ƚƵƚŽƌŝĂůĞƐͿ͘ Ɛ ƵŶĂ ƌĞŇĞdžŝſŶ ĞŶ ǀŝĚĞŽ ƐŽďƌĞ Ğů ĐŝŶĞ͕ Ğů ĞŶƚƌĞƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽ LJ Ğů ŝŶĞǀŝƚĂďůĞ ĂďƵƌƌŝŵŝĞŶƚŽ͘
W à ½ ¥ Ù®ÄÊ
͞ ŵĂnjŝŶŐ KŬŝŶĂǁĂ͟ ĚŝĐŝſŶ ŝŵƉƌĞƐĂ ϭϰ dž ϵ͘ϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ͟ ͞ ŵĂnjŝŶŐ KŬŝŶĂǁĂ͟ ĞƐ ƵŶĂ ĞĚŝĐŝſŶ ŝŵƉƌĞƐĂ ƋƵĞ ƌĞƷŶĞ ϭϲ ƉŽƐƚĂůĞƐ ĚĞ :ĂͲ ƉſŶ͘ dŽĚĂƐ ƐŽŶ ŝŵĄŐĞŶĞƐ ĂƉƌŽƉŝĂĚĂƐ ĚĞ ͞<ĂƌĂƚĞ <ŝĚ //͘͟ ů ƌĞĐŽƉŝůĂƌ ƉĂŝƐĂũĞƐ ǀŝƐƚŽƐ ĞŶ ŵŝ ŝŶĨĂŶĐŝĂ ďĂũŽ Ğů ĨŽƌŵĂƚŽ ĚĞ ƐŽƵǀĞŶŝƌ ƚƵƌşƐƟĐŽ͕ ďƵƐĐŽ ƌĞĐƌĞĂƌ ƵŶ ǀŝĂũĞ ƋƵĞ ŚŝĐĞ ;ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĂƌƟĮĐŝĂůͿ Ă ƵŶ ƉĂşƐ ůĞũĂŶŽ͖ ƌĞƐƵůƚĂ ƵŶĂ ƌĞŇĞdžŝſŶ ĞŶ ƚŽƌŶŽ Ă ůĂ ŝŶŇƵĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ ds ĐŽŵŽ ĨŽƌŵĂĚŽƌĂ ĚĞ ŝŵĂŐŝŶĂƌŝŽƐ͘
Z ¥ ½ « Ù Ê WÊÙ㮽½Ê çÙçà ã
͞ Ğ ĞƐƚĞ ůĂĚŽ͟ ŵŝdžƚĂ ͬ ƚĞůĂ ϭϱϮ dž ϭϯϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Z® Ù Ê D þ
͞>Ă ŚƵŝĚĂ ĚĞů ĨĂŚŝƌ ͞ dŝŶƚĂ ƐŽďƌĞ ƉĂƉĞů ϰϱ Đŵ ĚĞ ĚŝĄŵĞƚƌŽ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ ͞> ^D Z > ͟ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
D®¦ç ½ Ħ ½ D Ù®¦ ½
͞ Ŷ ŵĞŵŽƌŝĂ ĚĞ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ƋƵĞ ŶŽ ǀŝǀŝŵŽƐ͟ ĐƌşůŝĐŽ LJ ǀŝĚƌŝŽ ϰϱ dž ϭϮϬ dž ϭϮϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ĞŶƚƌŽ DŽƌĞůĞŶƐĞ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Ħ ½ ' Ù® ½ « Ä þ ^ Äã°Ä ÊÄ ¹Ê Dç ÙãÊ ͞^ĞůĨƐƉĞĂŬ͟ DŝdžƚĂ ϭϮϮ dž Ϯϰϰ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĂƵŚĂƵƐ͕ WƵĞďůĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
½ ¹ Ä Ù ÊÄãÙ Ù Ý
͞EŽǁŚĞƌĞ ĨĞĞůƐ ůŝŬĞ ŚŽŵĞ͟ dŝŶƚĂ͕ ƌĞĐŽƌƚĞƐ͕ ĂĐƌşůŝĐŽ͕ ƉůƵŵſŶͬƉĂƉĞů ϴϳ dž ϱϳ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
' Ù Ù Ê s ½ þØç þ ½¦ Ê ' Ù Ù Ês
͞&ŝŶŐŝĚŽ͟ ĐƌşůŝĐŽ͕ ſůĞŽ ͬ D & ϭϮϬ dž ϭϮϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
^ Ù ^Ê¥° ÊÙÙ ZÊ Ù°¦ç þ E Ù ù Ä
͞ ĂŵŝŶĂŶĚŽ ĞŶƚƌĞ ůĂ ůƵnj LJ ůĂ ŽƐĐƵƌŝĚĂĚ͟ WůĂƚĂ ƐŽďƌĞ ŐĞůĂƟŶĂ Ϯϳ dž ϯϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
W ÙÊ 'ÊÄþ ½ þ Ħç½Ê
͞KƌĚĞŶ LJ ĂŽƐ͟ sŝĚĞŽ ĚŝŐŝƚĂů͕ s Ed^ ϵ͛ ϰϱ͟ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ ^ŝŶĂůŽĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
® ¦Ê ÄʽÊ
͞tĞůĐŽŵĞ dŽ dŚĞ :ƵŶŐůĞ͟ ƌƚĞ ƐŽŶŽƌŽ ϭ͛ Ϯϴ͟ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ >ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ ĞŶ ƌƚĞƐ sŝƐƵĂůĞƐ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ƐƚƵĚŝŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĚĞ ŝƐĞŹŽ͕ DŽŶƚĞƌƌĞLJ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
½ ¹ Ä ÙÊ D ¦ « ^K͗ ' > Z1 Zd ĂĐĐĞƐŽ͘ŐĂĞΛŐŵĂŝů͘ĐŽŵ ŚƩƉ͗ͬͬĂĐĐĞƐŽͲŐĂĞ͘ďůŽŐƐƉŽƚ͘ĐŽŵ
͞ ĐĐĞƐŽ͗ 'ĂůĞƌşĂ ĚĞ ƌƚĞ͟ džƉĞĚŝĐŝſŶ ĚĞ ĐĞƌƟĮĐĂĚŽƐ ĂƉſĐƌŝĨŽƐ ĚĞ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů dŝƉŽ ĚĞ ŽďƌĂ͗ EĞƚ ƌƚ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ƐĐƵĞůĂ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ƌƚĞƐ ĚĞ zƵĐĂƚĄŶ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
/ò Ä D Ä þ s ½ /Ä Ê
͞>ĂƐ ŵĞŵŽƌŝĂƐ ĚĞ ƚƌŽƉŽƐ͟ DŝdžƚĂ ;ĂĐƌşůŝĐŽ͕ ƟŶƚĂ ĐŚŝŶĂ͕ ůĄƉŝnj ĚĞ ĐĞƌĂ LJ ƉĂƉĞů ĨŽƚŽŐƌĄĮĐŽ ͬ ƉĂƉĞů LJ ŵĂĚĞƌĂͿ ϭϱϬ dž ϴϬ Đŵ ;ϭϮ ŵſĚƵůŽƐ ĚĞ ϭϱ dž ϮϬ Đŵ ĐͬƵͿ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Ù®Ýã«® Ä ÊÙ® Ä ° þ Z ù Ý Ù͘ «®Ä¦ Ͳ Ùã
͎͞ ů ĚŽůŽƌ͍ ,Ğ ŚĂďůĂĚŽ ĚĞ Ġů͞ ĐƌşůŝĐŽ ƐŽďƌĞ ƚĞůĂ ϭ͘ϰϬ dž ϭ͘ϲϬ ŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ƐĐƵĞůĂ WŽƉƵůĂƌ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ͕ hD^E, W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Ù® Ä ù½ Ä
͞WĞƚĂƚĞ LJƚĞƐ ;>Ă WĂƚƌŽŶĂͿ͟ ĂũĂ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĚĞ ĂĐĞŝƚĞ ƌĞĐŽƌƚĂĚĂ LJ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵŝĚĂ ĐŽŶ ƚĞũŝĚŽ ƉĞƚĂƚĞ ϯϬ dž ϯϱ dž Ϯϳ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ͘ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
½ Äã Ù ^ʽ ÄÊ >ç®Ý Ħ ½
͞^ƵĚĂƌŝŽ͟ ^ĂŶŐƌĞ ŵĞŶƐƚƌƵĂů ƐŽďƌĞ ƉĂƉĞů ĚĞ ĂůŐŽĚſŶ WŽůşƉƟĐŽ ĚĞ Ϯϴ ƉŝĞnjĂƐ ;ϯϱ dž Ϯϱ ĐͬƵͿ ŹŽ͗ ϮϬϬϵ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ͘ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
ÄãÊÄ®Ê &½ÊÙ Ý ½ ÊÙ þ
dŽƉŽŝ ͞Dŝ ƉƌŝŵĞƌĂ ďŝĞŶĂů͟ ĚŽƌŶŽ ĚĞ ƵŶŝĐĞů ϭϯϬ dž ϭϭϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
½ ç ® ' Ù ° ½ ÙÌÄ
͞DĂƉĂ ŽƌƉſƌĞŽ Ϯ͘Ϯ ; şƉƟĐŽͿ͟ MůĞŽ ƐŽďƌĞ ƚĞůĂ ϱϭ dž ϴϳ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
:ÊÝ >ç®Ý s Ù
͞ Ğ ůĂ ^ĞƌŝĞ >ŝŵŝƚĞƐ LJ ĂĐƵŵƵůĂĐŝſŶ EŽ͘ϭ͟ ĐƌşůŝĐŽ ƐŽďƌĞ ƚĞůĂ ϭϰϬ dž ϭϴϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
:ÊÝ WÊÙÙ Ý
͞KůĂ ŐĂŶĂŶĚŽ ĞƐƉĂĐŝŽ͟ /ŶƐƚĂůĂĐŝſŶ ŐƌĄĮĐĂ͕ ĨƌŽƚĂŐŐĞ LJ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĨŽƚŽŐƌĄĮĐŽ sĂƌŝĂďůĞƐ͘ Ϯ dž ϰ ŵ ĂƉƌŽdž͘ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
:ç Ä W ½Ê >çÄ 'Ìà þ ͞^ŝůǀŝĂ ĐŽŶ ǀŝĞŶƚƌĞ ƌŽũŽ͟ yŝůŽŐƌĂİĂ ĚŽďůĞ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ϭϭϬ dž ϴϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ 'ƵĂĚĂůĂũĂƌĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Zç Ä '®½
͞ ŵďŝĞŶƚĞ ŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ͘ sĂƌŝĂĐŝſŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟǀĂ ƐŽďƌĞ t͘ <ĂŶĚŝŶƐŬLJ LJ <Ś͘ ^ƚŽĐŬŚĂƵƐĞŶ ϬϬϭ ; /ͬt<͘<^ͬsĂƌϬϬϭͿ͟ WƌŽĐĞƐƵĂů ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ ,ŝĚĂůŐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
D ٠Ħ½ > ÌÄ
͞EŽĐŚĞƐ ĚĞ ĞƐƉĞƌĂ͟ ĂŵŝƐſŶ ďŽƌĚĂĚŽ ĐŽŶ ůĂ ƉĂůĂďƌĂ ĞƐƉĞƌŽ ϴϲ dž ϲϭ dž ϰϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ Ğ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
>ç®Ý ÄÙ®Øç ' Ù ° ͞Ϯ ů ďĂƵƟnjŽ ĐŽŶ ŵĞnjĐĂů͟ &ŽƚŽŐƌĂİĂ ĚŝŐŝƚĂů ϴϬ dž ϱϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ >Ă ĐƵƌƟĚƵƌşĂ W 1^͗DĠdžŝĐŽ
: ÝÊÄ ^ÊãÊ
͞ ŽŵƉŽƌƚĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂ ĨĂƵŶĂ ƵƌďĂŶĂ͟ dĠĐŶŝĐĂ͗ ĐĂƌƌŝƚŽƐ͕ ƌĞƐĂŶĂĚŽƌ͕ ĞƐŵĂůƚĞ LJ ŐƌĂĮƚŽ ϭϲϬ dž ϱϬ dž ϰϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ͘ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
^ Ã Äã« Ä ¹ Ý
͞^ĂďĞƌ͟ ƐĐƵůƚƵƌĂ ĞİŵĞƌĂ ĞŶ ĐĞƌĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ϭϱϬ dž ϲϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ dŝƉŽ ĚĞ ŽďƌĂ͗ KďũĞƚƵĂů >ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ ĞŶ ƌƚĞƐ ĚĞ ůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞ ƵůƚƵƌĂ :ĂůŝƐĐŽ
½° Ý W Ù ½ÝÊ yÊ½Ê Êãþ®Ä ½®¦®Ê yÊ½Ê Êãþ®Ä
͞^Ƶ ƉƵƚĂ ŵĂĚƌĞ͟ sŝĚĞŽ ĚŝŐŝƚĂů ϭ͛ Ϯϴ͟ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DŽƌĞůŽƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
͞^Ƶ ƉƵƚĂ ŵĂĚƌĞ͟ ĞƐ Ğů ƉƌŽĚƵĐƚŽ ĚĞ ůĂ ďĂĐƚĞƌŝĂ ŵĞͲ ĚŝĄƟĐĂ ĞŶ ƋƵĞ ƐĞ ŚĂ ĐŽŶǀĞƌƟĚŽ ůĂ ĐƵůƚƵƌĂ ĚĞů ŶĂƌͲ ĐŽƚƌĄĮĐŽ͕ ĞƐ ƉƵĞƐ ƵŶ ƚƌĂďĂũŽ ĞŶ ĚŽŶĚĞ ƵŶ ũƵĞŐŽ ƐĞ ǀƵĞůǀĞ ůƷĚŝĐŽ Ăů ĚĞŶŽƚĂƌ ůĂ ǀŝŽůĞŶĐŝĂ ĞŶ ůĂ ǀŽnj ĚĞ ƵŶ ŶŝŹŽ ƋƵĞ ƐĞ ƉŝĞŶƐĂ ǀŝĐƟŵĂƌŝŽ͘
W ½Ê Z ð٠þ K½Ã Ê ͞ ů ƷůƟŵŽ ƟƌŽ͟ /ŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶ ϭϱ dž ϴ dž Ϯ͘ϱ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ & ^ ƌĂŐſŶ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
ÃÃ Äç ½ s Ù¦ Ý
͞ ŝƐŝƉĂĚŽ͟ DŝdžƚĂ ;ſůĞŽ͕ ĐĞƌĂ͕ ƐĞƌŝŐƌĂİĂ Ϳ ϭϮϬ dž ϲϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DŽƌĞůŽƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
: ÝéÝ ÄãÊÄ®Ê D Ùã°Ä þ Ý Ê Ù
͞ϲ ĐƚŽƐ͟ /ŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶ ŝŶ ƐŝƚƵ ĐŽŶ džŝůŽŐƌĂİĂƐ ƐŽďƌĞ ǀŝŶŝů ĂĚŚĞƌŝďůĞ ϯϬϬ dž ϮϯϬ Đŵ ŹŽ͗ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
KÃ Ù s ¦ D Êã ½
͞dƌĂŶƐͲ ŽĐĂ͟ ƉŝĐƵůƚƵƌĂ ϴϬ dž ϳϬ dž ϲϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ͘ > ^D Z > W 1^͗DĠdžŝĐŽ DĄƋƵŝŶĂ ƋƵĞ ĐŽŶǀŝĞƌƚĞ ĐŽĐĂͲĐŽůĂ ĞŶ ŵŝĞů͘ ŝǀŝĚŝĚĂ ĞŶ ĚŽƐ ƐĞĐĐŝŽŶĞƐ͕ ƵŶĂ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ƉƌŽĚƵĐşĂŶ ĂďĞũĂƐ ŽďƌĞƌĂƐ LJ ŽƚƌĂ ƐĞĐĐŝſŶ͕ ĚŽŶĚĞ ůĂƐ ŽďƌĞƌĂƐ ĐŽŶǀĞƌơĂŶ ůĂ ĐŽĐĂͲĐŽůĂ ĞŶ ŵŝĞů ƵƟůŝnjĄŶĚŽůĂ Ă ƐƵ ǀĞnj ĐŽŵŽ ŵĂƚĞƌŝĂů ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ ƐƵ ƉĂŶĂů͘
Ù Ä 'ç® Ê ^ ÙÙ ÄÊ
͞dĞŶƐŝſŶ LJ ĚŝƐƚĞŶƐŝſŶ͟ KďũĞƚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶŝĚŽ ϭϬ dž ϱϬ dž ϱϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ WŽƉƵůĂƌ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
>h &>KZ ^ >ç »ù
͞>ŝďĞƌƚĂĚ dƌĂŝĐŝŽŶĂĚĂ͟ WŝĞnjĂ ĚĞ ŵĂĚĞƌĂ ƚĂůůĂĚĂ ƌĞĐƵďŝĞƌƚĂ ĐŽŶ ůĂƚĂƐ ĚĞ ĐŽĐĂͲĐŽůĂ ƌĞƉƵũĂĚĂƐ LJ ĐůĂǀĂĚĂƐ ϭϳϬ dž ϱϬ dž ϱϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
ÙãçÙÊ ^ʽ Ù Ý W ½Ã /^ͲϳϬ
͞ ĂůŝĞŶƚĞ͟ dƌĂŶƐĨĞƌ ƐŽďƌĞ ƉŽƌƚĂĚĂƐ ĚĞ ĚŝƐĐŽƐ ĚĞ ǀŝŶŝůŽ ϲϮ dž ϵϯ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
E ã ½® & ÙÄ Ä þ > Ù®ÊÝ E ã ½® ¥
͞ ƵĂŶĚŽ ĐƵĞŶƚĞƐ ĐƵĞŶƚŽƐ ĐƵĞŶƚĂ ĐƵĂŶƚŽƐ ĐƵĞŶƚŽƐ ĐƵĞŶƚĂƐ͟ ŽůůĂŐĞ ĚĞ ůŝďƌŽ ǀĂƋƵĞƌŽ ĐŽŶ ĨŽƚŽĐŽƉŝĂƐ ĚĞ ŐƌĂďĂĚŽƐ ĞƌſƟĐŽƐ ĚĞů DĂƌƋƵĠƐ sŽŶ ĂLJƌŽƐ͕ ĐŽůŽƌĞĂĚŽƐ ĐŽŶ ůĄƉŝͲ ĐĞƐ ĚĞ ĐŽůŽƌ͕ ĞƐĐĂŶĞĂĚŽƐ Ğ ŝŵƉƌĞƐŽƐ ĚŝŐŝƚĂůŵĞŶƚĞ ĞŶ ƉĂƉĞů ĚĞ ĂůŐŽĚſŶ Ϯϭ dž Ϯϵ͘ϱ Đŵ ĐͬƵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ĞŶƚƌŽ DŽƌĞůĞŶƐĞ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
>ÌÖ þ DçÙ®½½Ê D® « ½
͞ ŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ ƌƚ͟ ϴ <ĂƌĂŽŬĞƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶŝĚŽƐ͕ ǀŝĚĞŽ ĐŽŶ ƐŽŶŝĚŽ ŝŶƚĞƌĂĐƟǀŽ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĂƵŚĂƵƐ͕ WƵĞďůĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ,ĂŐŽ ǀŝƐŝďůĞƐ ůĂƐ ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƚĞĐŶŝĂ ĂƉůŝĐĂĚĂƐ ƐŽďƌĞ Ğů ĐŽŵƉƌĂĚŽƌ Ăů ƌĞŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƌ ůĂƐ ůĞƚƌĂƐ ĚĞ ŬĂƌĂŽŬĞƐ ƉŽƉƵůĂƌĞƐ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ƚƌĞƐ ĐŽŶĐĞƉƚŽƐ͗ ϭ͘ ƐƚĞƌĞŽƟƉŽ ŝĚĞĂů ĚĞ ǀŝĚĂ ĐŽŵŽ ƌĞͲ ĨĞƌĞŶƚĞ ĚĞ ĠdžŝƚŽ͕ Ϯ͘ ĚŽĐƚƌŝŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ŵĂƐĂƐ͕ ƉĂƌĂ ĞŵƵůĂƌ Ğů ƉĂƚƌſŶ ĂĐƚƵĂů LJ ϯ͘ ĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂ ĐŽŶƐƵŵŝƐƚĂ͘
^ Ä Ù ^ç Ù þ Yç®Äã ÙÊ Ý Ýç»®
WĂŝƐĂũĞ ĞŶ ϯ dĠĐŶŝĐĂ͗ ĞƌŽĨŽƚŽŐƌĂİĂ͕ ŝŶŬũĞƚ ƉƐŽŶ͕ ƉĂƉĞů ƐĂƟŶĂĚŽ Z ϯϬ dž ϰϯ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ ^ W 1^͗ K>KD /
s Ä ÝÝ & ÙÄ Ä þ 'ç Ý« > ãÊÙ ͞^ƵďƌĂLJĂĚŽ͟ /ŵƉƌĞƐŝſŶ ĚŝŐŝƚĂů ϯϬ ĨŽƚŽƐ ;ϲϬ dž ϵϬ Đŵ ĐͬƵͿ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ /ŶƐƟƚƵƚŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ƌƚĞ W 1^͗ ƵďĂ
>Ă ƉŝĞnjĂ ĐŽŶƐƚĂ ĚĞ ϯϬ ĨŽƚŽŐƌĂİĂƐ Ă ĐŽůŽƌ͘ ĂĚĂ ĨŽƚŽŐƌĂİĂ ĐŽŶƟĞŶĞ ϵϲ ŝŵĄŐĞŶĞƐ ŝƌƌĞƉĞƟĚĂƐ͘ Ğ ĞƐƚĂ ĨŽƌŵĂ ƐĞ ƌĞŵĞŵŽƌĂ ƋƵĞ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ ĞƐ ƉƌĞĐŝƐĂŵĞŶƚĞ ĞƐĞ ŝŶĨŽƌŵĞ ǀŝƐƵĂů͕ ĚŝƐƉƵĞƐƚĂ ĞŶ ƵŶ ĞƐĐĞŶĂƌŝŽͲĞƐƚƵĚŝŽ ƉĂƌĂ ƐĞƌ ŽďƐĞƌǀĂĚĂ LJ ĚĞƚĞĐƚĂĚĂ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƐƵƐ ĂƉƵŶƚĞƐ͕ ĐŽŶǀŝƌƟĞŶĚŽ Ăů ĞƐƉĞĐƚĂĚŽƌ ĞŶ ŽƚƌŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂĚŽƌ ǀŝƐƵĂů ĚĞ ƐƵ ƉƌŽƉŝĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ƵƌďĂŶĂ͘
D Ù° ½ W®½ Ù Z ÃÊÝ ^ Ä « þ DÊÄ ÊÙ« ͞>Ă ŝŶǀĂƐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ƐĞŹŽƌŝƚĂƐ ŚĂŶĞů͟ MůĞŽ ƐŽďƌĞ ƚĞůĂ ϭϲϬ dž ϭϱϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ >ŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂ ĞŶ ƌƚĞƐ sŝƐƵĂůĞƐ͕ / W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
' Ù® ½ ' Ù ®½ þÊ
͞ ƵůĐĞ sŝŽůĞŶĐŝĂ sŝ͟ ĂƌďſŶ͕ ƟŶƚĂ LJ ƉůƵŵſŶͬƉĂƉĞů ϳϬ dž ϭϬϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ĞŶƚƌŽ DŽƌĞůĞŶƐĞ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
D Ù° 'ç ½çÖ ^ÊÝ Zç®þ D Ù° « ò þ ͞ ƌşƟĐĂ ĚĞ ůĂ ƌĂnjſŶ ƉƵƌĂ͟ sŝĚĞŽ ĐŽůŽƌ ƐŝůĞŶƚĞ Ϯ͛Ϭϰ͟ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ WŽƉƵůĂƌ ĚĞ ĞůůĂƐ ƌƚĞƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
:ÊÝ ¥®Ä KÙã ZÊÝ ½ Ý /ã Ä «ç®ã½
͞ ŽůƵŵƉŝŽƐ͟ /ŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶ͘ ĂĚĞŶĂ LJ ĂƐŝĞŶƚŽƐ ŵĞƚĄůŝĐŽƐ ĚĞ ĐŽůƵŵƉŝŽ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ DĂĞƐƚƌşĂ ĞŶ ƌƚĞƐ sŝƐƵĂůĞƐ͕ ĐĂĚĞŵŝĂ ĚĞ ^ĂŶ ĂƌůŽƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ /ŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶ ƋƵĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞ ĞŶ ĂŹĂĚŝƌ ǀĂƌŝŽƐ ŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ĐĂĚĞŶĂ Ă ůŽƐ ƟͲ ƌĂŶƚĞƐ ĚĞ ĐƵĂƚƌŽ ĐŽůƵŵƉŝŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ĞŶ Ğů ĞƐƉĂĐŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ KĐŽƟƚůĄŶ͕ ĚŽ͘ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͘ >ŽƐ ĐŽůƵŵƉŝŽƐ ƐŝŶ ĂƐŝĞŶƚŽƐ LJ ĐŽŶ ůĂƐ ĐĂĚĞŶĂƐ ĐŽƌƚĂĚĂƐ ŚĂŶ ĞƐƚĂĚŽ ĂƐş ƉŽƌ ǀĂƌŝŽƐ ĂŹŽƐ͕ ůŽ ĐƵĂů ŵĞ ůůĞǀŽ Ă ƉƌŽƉŽŶĞƌ ƵŶĂ ŵŽĚŝĮĐĂĐŝſŶ Ă ƐƵ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ĂĐƚƵĂů͘
D ¥ Ù Ù ãÌÄ
͞dĂďĞƌŶĄĐƵůŽƐ͕ ĐƵĂƌĞŶƚĂ ĚşĂƐ ĚĞ ^ĞůĂŚ͘͟ /ŶƐƚĂůĂĐŝſŶ ;ŵĂĚĞƌĂ͕ ƉĂƉĞů͕ ƚĞůĂ͕ ĮĞƌƌŽ͕ ƉŝŶƚƵƌĂ͕ ĨŽƚŽŐƌĂİĂ͕ ŐƌĂďĂĚŽ͕ ƟŶƚĂͿ ϭϱ dž ϭϯ͘ϴ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ĞŶƚƌŽ DŽƌĞůĞŶƐĞ ĚĞ ůĂƐ ƌƚĞƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ƐƚĂ ƉŝĞnjĂ ĨƵĞ ĐƌĞĂĚĂ ƉĂƌĂ ŚĂĐĞƌ ƵŶ ƉĂĐƚŽ ĞŶƚƌĞ ŵŝ ĞƐƉŽƐŽ LJ LJŽ Ğů ̺à ĚĞ ůĂ ďŽĚĂ͘ Ɛ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĞƐƉŝƌŝƚƵĂů LJ ĞƐƚĄ ĚŝƐĞŹĂĚĂ ƉĂƌĂ ŵŽŶƚĂƌƐĞ ĞŶ Ğů ďŽƐƋƵĞ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ĐĞƌĞŵŽŶŝĂ͘ ŽŶƐŝƐƚĞ ĚĞ ϯϯ ĐĂĚĞŶĂƐ ĞŶƐĂŵďůĂĚĂƐ ĐŽŶ ϵ ĞƐůĂďŽŶĞƐ ĐĂĚĂ ƵŶĂ͕ ĞŶ ůĂƐ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚŽ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƐŝŵďſůŝĐŽƐ ƋƵĞ ŝŶĐůƵLJĞŶ͗ Ğů ŶŽǀŝŽ͕ ůĂ ŶŽǀŝĂ͕ ŝŽƐ͕ ůĂƐ ĐŽƐĂƐ ĚĞ ĂƌƌŝďĂ͕ Ğů ůůĂŵĂĚŽ͕ ůŽƐ ϵ ĚŽŶĞƐ LJ Ğů ĨƌƵƚŽ ĚĞů ƐƉşƌŝƚƵ
Ä Ù ½ãÙ Ä ÙÙçã® ½ ÙÙçã®
͞ ƵƐĐŽ ƵŶ ƉĂşƐ ŝŶŽĐĞŶƚĞ͘ ŽůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ĚĞƐĂƌƌĂŝŐŽƐ͟ DŝdžƚĂ ͬ ĞŶǀşŽ ƉŽƐƚĂů ϵ Đŵ dž ϭϯ Đŵ ͬ ĚƵƌĂĐŝſŶ ǀĂƌŝĂďůĞ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĞŶŝƚŽ :ƵĄƌĞnj ĚĞ KĂdžĂĐĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
½ ø Ä Ù ' ÙÃ Ä DÊÄãÊù ½ ø ¦
͞ϬϬϮ Ğ ůĂ ^ĞƌŝĞ Ğů ǀŝĞŶƚŽ ĚĞů ƐŽů͟ /ŵƉƌĞƐŝſŶ ƌŽŵŽŐĞŶĞĂ ϭϬϬ dž ϲϲ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DŽƌĞůŽƐ W 1^͗DĠdžŝĐŽ
W ÙÊ ¥Ù °Ä 㮽 ÄÊ Ù ¹ ½
;:ƵĂŶ WĠƌĞnjͿ ŝŶĐŽ ĂƌƟƐƚĂƐ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽƐ WŝŶƚƵƌĂ͕ ĚŝďƵũŽ͕ ĞƐĐƵůƚƵƌĂ͕ ĨŽƚŽŐƌĂİĂ͕ ǀşĚĞŽ͕ ĂƌƚĞ ŽďũĞƚŽ ϯ dž Ϯ͘ϱ dž ϯ ŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ͕ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
>Ă ŽďƌĂ ĞƐƚĄ ĚŝǀŝĚŝĚĂ ĞŶ ĐŝŶĐŽ ƉŝĞnjĂƐ ĚĞ ƉĞƋƵĞŹŽ ĨŽƌŵĂƚŽ͘ ĂĚĂ ƵŶĂ ƉĞƌƚĞŶĞĐĞ Ă ƵŶ ĂƌƟƐƚĂ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ LJ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ĞƐƚĂƐ ĞƐƚĄ ĐŽŵƉƵĞƐƚĂ ĞŶ ƚƌĞƐ ƉĂƌƚĞƐ͘ ĂĚĂ ƉŝĞnjĂ ĞƐ ƵŶ ƉƵŶƚŽ ĚĞ ǀŝƐƚĂ ƐŽďƌĞ ƵŶ ƚĞŵĂ ĞŶ ĐŽŵƷŶ͗ Ğů ĂĐŽŶƚĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ĂƌƚĞ͘
KÃ Ù 'ÊÄþ ½ þ >ÌÖ þ
͞,ŝďƌŝĚŽďŽůĂ͟ ŝďƵũŽƐ ĞŶŵĂƌĐĂĚŽƐͬŵŝdžƚĂ ϯϬϬ dž ϮϬϬ Đŵ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ W 1^͗DĠdžŝĐŽ
EÊ D Ùã®Ä þ
͞ ŽůĞĐĐŝſŶ ĞĐĞƌƌŽ ĚĞ KƌŽ͟ ZĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ŽďƌĂ LJ ŽďũĞƚŽƐ ĞŶ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ DĞĚŝĚĂƐ ǀĂƌŝĂďůĞƐ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝŶƚƵƌĂ ƐĐƵůƚƵƌĂ LJ 'ƌĂďĂĚŽ > ^D Z > W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
WƌŽLJĞĐƚŽ ĚĞ ĂƌƚĞ ƉƷďůŝĐŽ ƋƵĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞ ĞŶ ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ŽďƌĂƐ ŝĐŽŶŽƐ ĚĞů ĂƌƚĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞŽ ƉĂƌĂ ĚŝƐƚƌŝďƵŝƌůŽƐ Ă ŵĂŶĞƌĂ ĚĞ ƉŝƌĂƚĞƌşĂ ĞŶ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ĂŵďƵůĂŶƚĞƐ͘
Ù® Ä DÊÄÙÊù
͞WƌŽLJĞĐƚŽ >ĞƚƌŝŶĂ͟ WůĄƐƟĐŽ͕ ůĂnjŽ LJ ŵĂĚĞƌĂ DĞĚŝĚĂƐ ǀĂƌŝĂďůĞƐ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ůĞƚƌŝŶĂͬĚƵĐŚĂ ĐŽŶĞĐƚĂĚĂ Ăů ĚƌĞŶĂũĞ ƉƌŽĨƵŶĚŽ ƋƵĞ ĨƵĞ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ĞŶ ƵŶĂ njŽŶĂ ĚĞ ůĂ ŝƵĚĂĚ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ ĐŽŶ ƵŶ ĂůƚŽ şŶĚŝĐĞ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂƐ ƋƵĞ ǀŝǀĞŶ ĞŶ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĚĞ ĐĂůůĞ ŵŝƐŵĂƐ ƋƵĞ ůĂ ƵƟůŝnjĂͲ ƌŽŶ ŚĂƐƚĂ ƋƵĞ ůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ůĂ ĚĞůĞŐĂĐŝſŶ ůĂ ƋƵŝƚĂƌŽŶ͘ ů ůƵŐĂƌ ƐĞ ůŝŵƉŝſ ƚĞŵƉŽƌĂůŵĞŶƚĞ ĚĞ ŚĞĐĞƐ ĨĞĐĂůĞƐ LJ ĨƵĞ ƵƟůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ďĂŹĂƌƐĞ͘
W dz ^/>> Z
͞Kŵ͟ sŝĚĞŽ ŝŶƐƚĂůĂĐŝſŶ ŵĄƐ ƐŽŶŝĚŽ ϴ͛ ϭϲ͟ ĞŶ >ŽŽƉ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ /D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ /ŶƐƚĂůĂĐŝſŶ ƋƵĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞ ĞŶ ϭϬ ǀŝĚĞŽƐ ĚĞ ŵĞͲ ĚŝƚĂĐŝſŶ ĂƉƌŽƉŝĂĚŽƐ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĚĞ LJŽƵƚƵďĞ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ĞŶ ƋƵĞ ĐĂƵƐĂŶ Ğů ĞĨĞĐƚŽ ŝŶǀĞƌƐŽ ƉĂƌĂ Ğů ƋƵĞ ĨƵĞƌŽŶ ĐƌĞĂĚŽƐ͘
/ ® ZÊ Ù°¦ç þ
͞ZĂşĐĞƐ͟ ,ĞƌďĂƌŝŽ͕ ĐŚŝĐůĞƐ͕ ƚƌŽŶĐŽ ƌĂşnj LJ ǀŝŶŝů DĞĚŝĚĂƐ ǀĂƌŝĂďůĞƐ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ >Ă ƉŝĞnjĂ ĞƐ ƵŶ ŚĞƌďĂƌŝŽ ƋƵĞ ŵƵĞƐƚƌĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ƌŝƋƵĞnjĂ ŶĂƚƵƌĂů ĚĞů ďĂƌƌŝŽ ŽďƌĞƌŽ ĚĞ ůĂ ĨĂŵĂ ĞŶ důĂůƉĂŶ ͘&͕͘ Ğů ĐƵĂů ĨƵĞ ŝŵƉƌĞƐŽ ƐŽďƌĞ ĐŚŝĐůĞƐ ƉĞŐĂĚŽƐ ĞŶ Ğů ƚƌŽŶĐŽ ƐĞĐŽ ĚĞ ƵŶ ĞƵĐĂůŝƉƚŽ͘
D ½ /þ Ä Ã®
͞ ƌŽŶŽƚŽƉŽ ǀŝƐƵĂů ůƷĚŝĐŽ͟ dĠĐŶŝĐĂ͗ ĂƌƚĞ ĐŝŶĠƟĐŽ ǀŝĚĞŽ ŝŶƐƚĂůĂĐŝſŶ ϯ dž ϯ dž ϯ ŵ͕ ϭϬ ƐĞĐƵĞŶĐŝĂƐ ĚĞ ǀŝĚĞŽ ĚĞ ĚƵƌĂĐŝſŶ ǀĂƌŝĂďůĞ ;ƉƌŽŵĞĚŝŽ ƉŽƌ ƐĞĐƵĞŶĐŝĂ ϭ͛ ϯϬ͟Ϳ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞ YƵĞƌĠƚĂƌŽ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ ƉĂƌĂƚŽ ĞŶ ƵŶ ĐƵĂƌƚŽ ŽƐĐƵƌŽ ĐŽŶ ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽ͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ƵŶ ƉƌŽLJĞĐƚŽƌ ƋƵĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐĞ ƐĞĐƵĞŶĐŝĂƐ ĚĞ ǀŝĚĞŽ ƐŽďƌĞ ĚĂŶnjĂ ďƵƚŽŚ͕ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ƵŶ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐĂĚŽƌ ĐŽŶĞĐƚĂĚŽ Ă ƵŶ ũŽLJƐƟĐŬ ŵĂŶŝƉƵůĂ Ğů ĂƉĂƌĂƚŽ ĐŽŶ ĂLJƵĚĂ ĚĞů ĞƐƉĞĐƚĂĚŽƌ͕ ƉůĂŶƚĞĂ ůĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐ ;ůŝŵŝƚĂŶƚĞƐ LJ ƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐͿ ĚĞ ƵŶ ŶƵĞǀŽ ĞƐƚĂĚŽ ĚĞ ĐŽŶƐĐŝĞŶĐŝĂ ĚŝŐŝƚĂů
:ÊÙ¦ ÙãçÙÊ Ù Ù D Ä þ ^®Äã ãçÙ ½
͞ZĞƚƌĂƚŽƐ ĚĞ džƚƌĂŹŽƐ͟ WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐ ŝŶ ƐŝƚƵ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ƵƚſŶŽŵĂ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĚĞ DŽƌĞůŽƐ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
Z ¥ ½ Ùçþ
͞dĞƌƌŽƌŝƐƚĂ͟ 'ƌĂĮƚŽ ƐŽďƌĞ ƉĂƉĞů͕ ĨŽƚŽŐƌĂİĂ͕ ŵŽŶŽƟƉŝĂƐ ŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ;ŵĞĚŝĚĂƐ ǀĂƌŝĂďůĞƐͿ ŹŽ͗ ϮϬϭϭ ƐĐƵĞůĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ͕ WŽƐŐƌĂĚŽ ĞŶ ƌƚĞƐ sŝƐƵĂůĞƐ͕ hE D W 1^͗ DĠdžŝĐŽ >Ă ƉŝĞnjĂ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ƉƌŽĐĞƐƵĂů ͞ƚĞƌƌŽƌŝƐƚĂ͟ ĞƐ ƵŶ ĂĐĞƌĐĂŵŝĞŶƚŽ Ă ůĂ ĨŽƌŵĂ ŵĄƐ ĞůĞŵĞŶƚĂů ĚĞů ƚĞƌƌŽƌ͕ ůĂ ƉĠƌĚŝĚĂ͘ ƚƌĂǀĠƐ ĚĞů ůŽƐ ŵĂƉĂƐ͕ ĚŝĂŐƌĂŵĂƐ LJ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ ĚĞ ĚŝďƵũŽ ůĂ ƉŝĞnjĂ ĐƵůŵŝŶĂ ĐŽŶ ƵŶ ĞŶǀşŽ ĚĞ ĐĂƌƚĂƐ Ă ƵŶ ƉƷďůŝĐŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ ĚſŶĚĞ ŶĂƌƌŽ ŵŝƐ ƉĠƌĚŝĚĂƐ LJ ůĂƐ ƉĞƋƵĞŹĂƐ ĐĂƚĄƐƚƌŽĨĞƐ şŶƚŝŵĂƐ ĚĞ ŵŝ ǀŝĚĂ ĐŽŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ LJ ƌĞŐŝƐƚƌŽƐ͘
Z D ùÊ ÙÙ®ÊÝ͕ s° ãÊÙ Ç ½ Ý
ZĞĚƌĞƚƌŽ͕ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŽŶşƌŝĐŽΡ ͞WƌŽLJĞĐƚŽ HΡ͟ ĐĐŝſŶ ƵƌďĂŶĂͬĞİŵĞƌŽͬĚŝƐĞŹŽ ŐƌĄĮĐŽͬǀŝŶŝůŽ ƌĞŵŽǀŝďůĞͬ ĨŽƚŽŐƌĂİĂͬ ǀŝĚĞŽ͘ ĐĐŝſŶ ĚĞ ƐƵďǀĞƌƐŝſŶ ƐĞŹĂůĠƟĐĂ͕ ƐŽďƌĞ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ŝĐŽŶŽƐ ĚĞ ůĂ ůşŶĞĂ Ϯ ĚĞů DĞƚƌŽ ĚĞů &͘ ŹŽ͗ ϮϬϭϬ &ĂĐƵůƚĂĚ ĚĞ ƌƚĞƐ WůĄƐƟĐĂƐ LJ sŝƐƵĂůĞƐ͕ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ KĂdžĂĐĂ W 1^͗ DĠdžŝĐŽ
ǐ ! ;.06<;.9 12 %' ) &( (! ) %& ' % "ͬ K : d/sK͗ >Ă ƉƌŝŵĞƌĂ ŝĞŶĂů EĂĐŝŽŶĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝĂ ĨƵĞ ƵŶ ƉƌŽLJĞĐƚŽ ĂŵďŝĐŝŽƐŽ ƋƵĞ ƉƌĞƚĞŶ̺à ЎŶǀŽĐĂƌ ĚĞƐĚĞ ƉƌŽǀŝŶĐŝĂ Ă ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ ĚĞů ƉĂşƐ ƉƷďůŝĐĂƐ LJ ƉƌŝǀĂĚĂƐ ƚƌĂďĂũĂŶĚŽ ĞŶ ůŽƐ ƚĞƌƌĞŶŽƐ ĚĞ ůĂƐ ĂƌƚĞƐ ƉůĄƐƟĐĂƐ LJ ǀŝƐƵĂůĞƐ͕ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ĞŶƚĞŶ̺à Ğů ĐŽŶĐƵƌƐŽ ĐŽŵŽ ƵŶ ĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽ ĚĞ ƐĞůĞĐĐŝſŶ ŵĄƐ Ž ŵĞŶŽƐ ĞdžĐůƵLJĞŶƚĞ͕ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĚŽ ĞŶ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ƐƵďũĞƟǀŽƐ͘ KĨƌĞĐĞƌ ŵƷůƟƉůĞƐ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂƐ ƉĂƌĂ ĂŶĂůŝnjĂƌ LJ ĚŝƐĐƵƟƌ ƵŶ ĨƌĂŐŵĞŶƚŽ ŽůǀŝĚĂĚŽ ĞŶ Ğů ƉĂŶŽƌĂŵĂ ŶĂĐŝŽͲ ŶĂů ĚĞů ĂƌƚĞ͗ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂĐĂĚĠŵŝĐĂ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞĂ͘
ϳϲϴ dZ :K^ ϵϲ W/ ^ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ ϯϲ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ Ψ ϮϱϬ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ ŽƚŽƌŐĂĚŽƐ ĞŶ ĂƉŽLJŽ Ă ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ
W Zd/ /W Ed ^
WZ D/K^
ĂƌƚşƐƚŝĐĂ WZK& ^KZ͗ ΨϰϬ͕ϬϬϬ ͬ ΨϯϬ͕ϬϬϬ ͬΨϮϬ͕ϬϬϬ ϮϬϬ ĐĂƌƚĞůĞƐ
/DWZ ^K^
ϮϬϬ ƚƌşƉƚŝĐŽƐ ϭϮϬϬ ĐĂƚĄůŽŐŽƐ ĂƚĞŐŽƌşĂƐ ůŽ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĂďŝĞƌƚĂƐ ĐŽŶ ůĂ ĨŝŶĂůŝĚĂĚ ĚĞ ĐůĂƐŝĨŝĐĂƌ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĞdžƉƌĞƐŝŽŶĞƐ ĂƌƚşƐƚŝĐĂƐ ŵĄƐ Ž ŵĞŶŽƐ ĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂůĞƐ ŚĂƐƚĂ ĂƋƵĞůůĂƐ ĚĞ ĚŝĨşĐŝů ƚĂdžŽŶŽŵşĂ͘
ů ũƵƌĂĚŽ ƐĞ ĐŽŶĨŽƌŵſ ƉŽƌ ƵŶ ŐƌƵƉŽ ĚĞ ĞƐƉĞĐŝĂůŝƐƚĂƐ ĞŶ ĂƌƚĞ͗ ĐƵƌĂĚŽƌĞƐ͕ ĂƌƟƐƚĂƐ͕ ĐƌşƚŝĐŽƐ LJ ĂĐĂĚĠŵŝĐŽƐ ĞŶĐĂƌŐĂĚŽƐ ĚĞ ĞǀĂůƵĂƌ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ ĐŽŶ ůĂ ŝŶƚĞŶƐŝſŶ ĚĞ ƉƌĞŵŝĂƌ LJ ĐŽŶĨŽƌŵĂƌ ůĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ĚĞ ůĂ ŝĞŶĂů͘
ϭϰϮϬ ǀŝƐŝƚĂƐ ĞŶƚƌŽ ƵůƚƵƌĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ ĂƐĂ ĚĞ ůĂƐ ŝůŝŐĞŶĐŝĂƐ h DĠdž
d 'KZ1 ^ ŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů dƌŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů ĂƚĞŐŽƌşĂ ƉƌŽĨĞƐŽƌ ĂƚĞŐŽƌşĂ ĂůƵŵŶŽ WƌŝĂŵŽ >ŽnjĂĚĂͬ ZŝĐŚĂƌĚ DŽƐnjŬĂͬ <ĂƌĞŶ ŽƌĚĞƌŽͬ >ƵŝƐ &ĞůŝƉĞ KƌƚĞŐĂͬ >ƵŝƐ ZŝƵƐ ĂƐŽͬ
s/^/d ^ ^ ^
.9 12
/ /D E^/KE > WZK& ^KZ ŶŶĞ <ĂƚƌŝŶ ^ƚŽƌŬ ϭĞƌ͘ >ƵŐĂƌ͕ h > WƵĞďůĂ
ͬ
ŶǀŽĐĂƌ ĚĞƐĚĞ ƌƌĞŶŽƐ ĚĞ ůĂƐ ĞĐĐŝſŶ ŵĄƐ Ž
ŽƌĂŵĂ ŶĂĐŝŽͲ
d ^
/ƐƌĂĞů DŽƌĂ >ĂƌĂ ϮǑ͘ >ƵŐĂƌ h DĠdž͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ĂǀŝĞƌ >ſƉĞnj ϯĞƌ͘ >ƵŐĂƌ h '
dZ/ /D E^/KE > WZK& ^KZ ŶŐĞůŝŶĂ WĠƌĞnj /ďĂƌŐƺĞŶ ϭĞƌ͘ >ƵŐĂƌ h DĠdž :ŽƐĠ >ƵŝƐ DŽƌĂůĞƐ :ƵƌĂĚŽ ϮǑ >ƵŐĂƌ h DĠdž ůĞũĂŶĚƌŽ sŝůůĂůďĂnjŽ ϯĞƌ͘ >ƵŐĂƌ h DĠdž / /D E^/KE > >hDEK^ ƌƵŶŽ WĂŽůŽ ƌĞƐĂŝ dĞdžĞŝƌĂ ϭĞƌ͘ >ƵŐĂƌ E W ZŽĚƌŝŐŽ WƌŝĞŐŽ ZĂŵşƌĞnj ϮǑ >ƵŐĂƌ h DĠdž
'KZ1 ^
ĞŶƐŝŽŶĂů ŵĞŶƐŝŽŶĂů ŽƌşĂ ƉƌŽĨĞƐŽƌ ŽƌşĂ ĂůƵŵŶŽ
Ž >ŽnjĂĚĂͬ ƌĚ DŽƐnjŬĂͬ ŽƌĚĞƌŽͬ ĞůŝƉĞ KƌƚĞŐĂͬ ŝƵƐ ĂƐŽͬ
^
WĂŽůĂ ĚĞ ŶĚĂ ůǀĂƌĞnj ϯĞƌ >ƵŐĂƌ EW ' dZ/ /D E^/KE > >hDEK^ hůŝƐĞƐ &ŝŐƵĞƌŽĂ DĂƌơŶĞnj ϭĞƌ ůƵŐĂƌ EW ' zƵƌŝŬŽ ZŽũĂƐ DŽƌŝLJĂŵĂ ϮǑ >ƵŐĂƌ h DĠdž͘ &ĞůŝƉĞ ĚĞ :ĞƐƷƐ EƷŹĞnj 'ŽŶnjĄůĞnj ϯĞƌ͘ >ƵŐĂƌ
> E D/ EdK ϮϬϬϯ ®Ù ãÊÙ ½ ¥ ç½ã ͗ ç Ù Ê ÙÄ ½ 'Ìà þ
ǐ ! ;.06<;.9 12 %' ) &( (! ) %& ' % "ͬ K : d/sK^ /ƌ ŵĄƐ ĂůůĄ ĚĞ ƵŶ ĐĞƌƚĂŵĞŶ ĞŶĐĂŵŝŶĂĚŽ Ă ůĂ ďƷƐƋƵĞĚĂ͕ ůĂ ŝĚĞŶƟĮĐĂĐŝſŶ LJ ƉƌŽŵŽĐŝſŶ ĚĞ ƚĂůĞŶƚŽƐ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽƐ͕ ŵĄƐ ĂůůĄ ĚĞ ƵŶĂ ĐŽŶƟĞŶĚĂ ŝŶƚĞƌŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂů ƋƵĞ ĂƐŝŐŶĂ ƉƌĞŵŝŽƐ ĚĞ ĂĚƋƵŝƐŝĐŝſŶ LJ ƉŽƌ ƐƵƉƵĞƐƚŽ ŵĄƐ ůĞũŽƐ ĚĞ ƐĞƌ ƵŶĂ ĞdžŚŝďŝĐŝſŶ ŶĂĐŝŽŶĂů ĐŽŶƐƟƚƵŝĚĂ ƉŽƌ ƵŶĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ ĚŝǀĞƌŐĞŶƚĞƐ ĞŶƚƌĞ Ɛş͘ /ŶĐŝĚŝƌ ĂĐƟǀĂŵĞŶƚĞ ĞŶ ůŽƐ ƉƌŽĐĞƐŽƐ ĚĞ ĐŽŶĮŐƵƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ůĞŐĂůŝnjĂŶƚĞƐ ĐŽŶ ůŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞĮŶĞ LJ ƉƌŽŵƵĞǀĞ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌơƐƟĐĂ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĄŶĞĂ ĞŶ DĠdžŝĐŽ͘ ŽŶƐƟƚƵŝƌ ƵŶ ĞƐƉĂĐŝŽ ĚĞ ĚŝƐĐƵƐŝſŶ ĂĐĂĚĠŵŝĐĂ ƉĂƌĂ ĞdžĂŵŝŶĂƌ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĂƵƚŽĐƌşƟĐĂ ůĂ ƉĞƌƟŶĞŶĐŝĂ LJ ůĂ ǀŝĂďŝůŝĚĂĚ ĚĞ ƐƵƐ ƉƌŽƉŝŽƐ ŵŽĚĞůŽƐ ĞĚƵĐĂƟǀŽƐ͘ ^ƵŐĞƌŝƌ ŶƵĞǀĂƐ ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂĐŝſŶ ƉĂƌƟĞŶĚŽ ĚĞ ŽƚƌŽƐ ŵŽĚŽƐ ĚĞ ĐƌĞĂĐŝſŶ͕ ŵĞŶŽƐ ĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂůĞƐ͘
ϰϱϲ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ ϵϭ ŽďƌĂƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ ;ŝŶĐůƵLJĞŶĚŽ ƉƌĞŵŝŽƐͿ ϯϵ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ ŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ ^Ğ ŽƚŽƌŐĂƌŽŶ Ψ ϰϱϬ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ ĞŶ ĂƉŽLJŽ Ă ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ
W Zd/ /W Ed ^
WZ D/K^
ϵ ƉƌĞŵŝŽƐ ;ϳ ŽďƌĂƐ ƉƌĞŵŝĂĚĂƐͿ ΨϱϬ͕ϬϬϬ Đ ͬ ƉƌĞŵŝŽ ϮϬϬ ĐĂƌƚĞůĞƐ ϲϬϬ ƚƌşƉƚŝĐŽƐ ϮϬϬ ƉŽƐƚĂůĞƐ ϭϬϬϬ ĐĂƚĄůŽŐŽƐ d 'KZ1 ^ /ŵĂŐĞŶ ŝŶƐƚĂŶƚĞ /ŵĂŐĞŶ ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽ /ŵĂŐĞŶ ƟĞŵƉŽ
/DWZ ^K^
ϭ͘ ^ĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ŽďũĞƚŽƐ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶ Ăů ƟĞŵƉŽ ĐŽŶƚĞŶŝĚŽ ĞŶ ƵŶĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĞƐƉĂĐŝĂů ;Ğů ƟĞŵƉŽ ĞƐƚĂďŝůŝnjĂĚŽ ĞŶ Ğů ŽďũĞƚŽͿ Ϯ͘ ^ĞůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƐ ĨŽƌŵĂůĞƐ ĞŶ Ğů ĞƐƉĂĐŝŽ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶͲ ƚĂŶ Ăů ƟĞŵƉŽ ĐŽŵŽ ƐĞĐƵĞŶĐŝĂ ;Ğů ƟĞŵƉŽ ĚŝŶĂŵŝnjĂŶĚŽ Ğů ĞƐƉĂĐŝŽͿ ϯ͘ ŝŶĂŵŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĐŽŶĐĞƉƚŽƐ ƋƵĞ ƌĞĐŽŶĮŐƵƌĂŶ Ğů ĞƐƉĂĐŝŽ ;Ğů ƟĞŵƉŽ ǀŝƚĂůŝnjĂŶĚŽ Ğů ĐŽŶĐĞƉƚŽͿ ϮϮϬϬ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ
DƵƐĞŽ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ >ĞŽƉŽůĚŽ &ůŽƌĞƐͬ Dh>& ŝƵĚĂĚ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝĂ dŽůƵĐĂ͕ ĚŽ͘ DĠdž͘ ZĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůĂ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ĚĞ ƌĞƵŶŝƌ Ă ũƵƌĂĚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ĚŝƐƟŶƚŽƐ :hZ K͗ ĐŽŶƚĞdžƚŽƐ͕ ůĂ ĂƐŝŐŶĂĐŝſŶ ĚĞ ƉƌĞŵŝŽƐ ĂƌůŽƐ ŐƵŝƌƌĞ ͬ :ĂŶŝƚnjŝŽ ůĂƚƌŝƐƚĞ ƐƵŐĞƌşĂ ĞƐĐĞŶĂƌŝŽƐ ĚŝƐƟŶƚŽƐ͘ ĂĚĂ ŐƌƵƉŽ ĂƌůŽƐ ŵŽƌĂůĞƐ ͬ DſŶŝĐĂ ĂƐƟůůŽ ƚĞŶĚƌşĂ ƋƵĞ ŽƚŽƌŐĂƌ ƵŶ ƉƌĞŵŝŽ Ă ĐĂĚĂ ,ƵŵďĞƌƚŽ ŚĄǀĞnj DĂLJŽů ͬ ĚŐĂƌĚŽ 'ĂŶĂĚŽ ĐĂƚĞŐŽƌşĂ ƉĂƌĂ ůŽ ĐƵĂů͕ ƐĞ ƌĞƋƵĞƌŝƌşĂ ƵŶĂ ^ĂŵƵĞů DŽƌĂůĞƐ ͬ sşĐƚŽƌ DƵŹŽnj ĐŽŶĐĞƉƚƵĂůŝnjĂĐŝſŶ ŐƌƵƉĂů ƉƌĞǀŝĂ Ă ůĂ :ĞŶŶŝĨĞƌ dĞĞƚƐ ĂƐŝŐŶĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉƌĞŵŝŽƐ͘
s/^/d ^ ^ ^
/E^d Ed ŐƵƐơŶ 'ſŵĞnj DĂƌơŶĞnj EW ' KŵĂƌ ^ĄŶĐŚĞnj >ſƉĞnj
d/ DWK ĚŶĂ >Ƶкà ĂƌƌŝĞŶƚŽƐ Ϯ ƉƌĞŵŝŽƐ ƌĞůŝ sĂƌŐĂƐ ŽůŵĞŶĞƌŽ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ^ĂŶƚĂ &Ğ ͘ ͘
DKs/D/ EdK :ŝŵĞŶĂ s͘ ^ůĂĞƉĨĞƌ WƌĞǀŽƚ EW ' :ŽƌŐĞ ůďĞƌƚŽ DĂƌơŶĞnj 'ŽŶnjĄůĞnj h D ŝƐĞŹŽ ŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶ 'ƌĄĮĐĂ :ƵĂŶ :ŽƐĠ ZŝǀĂƐ ƷŹŝŐĂ EW '
ϮϬϬϱ /Z dKZ > & h>d h Z K ZE > 'MD
ǐ ! ;.06<;.9 12
% ' ) & ( ( ! ) % & ' % " ͬ K : d/sK^
ƉŽLJĂƌ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ŐĞŶĞƌĂƌ ƵŶĂ ƌĞŇĞdžŝſŶ ĞŶ ƚŽƌŶŽ Ă ůĂ ĨƵŶĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŝĞŶĂůĞƐ LJ ƌĞƉůĂŶƚĞĂƌ ůŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĚĞ ƐĞůĞĐĐŝſŶ͘ 'ĞŶĞƌĂƌ ƵŶ ƉƌŽLJĞĐƚŽ ŝŶĐůƵLJĞŶƚĞ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ĂĐĂĚĞŵŝĂ ƋƵĞ ŝŶǀŽůƵĐƌĂƌĂ ĂĐƟǀĂŵĞŶƚĞ Ă ƵŶ ũƵƌĂĚŽ ĐŽŵƉƌŽŵĞƟĚŽ Ğ ŝŶƚĞƌĞƐĂĚŽ ĞŶ ƌĞŇĞdžŝŽŶĂƌ ĞŶ ƚŽƌŶŽ Ă ůĂƐ ƉƌŽďůĞŵĄƟĐĂƐ ĚĞů ƉƌŽƉŝŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ůĞŐĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ĂƌƚĞƐ͕ ƌĞĂůŝnjĂŶĚŽ ƵŶĂ ůĂďŽƌ ĐŽŶũƵŶƚĂ ĞŶ Ğů ĞƐƉĂĐŝŽ ĚĞ ůĂ ŝŶǀĞƐƟͲ ŐĂĐŝſŶ LJ ƐŽďƌĞ ƚŽĚŽ͕ ĞŶ ůĂ ƉƌĄĐƟĐĂ ĚĞ ĞƐĂ ůĞŐŝƟŵĂĐŝſŶ ĐŽŵƉĞƟƟǀĂ ƋƵĞ ŶĞĐĞƐŝƚĂďĂ ƵŶĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ƉƌŽĨƵŶĚĂ LJ ƵŶĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĞŶ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĚĞ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƟĞƌĂŶ ǀĂůŽƌĂƌ ůĂƐ ŽďƌĂƐ͘ ϲϳϬ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ ϲϯ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƐ ϯϭ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ ŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ
^Ğ ŽƚŽƌŐĂƌŽŶ Ψ ϮϭϬ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ ĞŶ ĂƉŽLJŽ Ă ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ
W Zd/ /W Ed ^
WZ D/K^
ϯ ƉƌĞŵŝŽƐ ƉĂƌĂ ƉƌŽĨĞƐŽƌĞƐ ĚĞ ΨϰϬ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ ϯ ƉƌĞŵŝŽƐ ƉĂƌĂ ĂůƵŵŶŽƐ ĚĞ Ψ Ϯϱ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ ϭ ƉƌĞŵŝŽ ĞƐƉĞĐŝĂů Eh/ ^ Ψ ϰϬ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ
ϮϬϬ ƚƌşƉƚŝĐŽƐ ϮϬϬ ĐĂƌƚĞůĞƐ ϱϬϬ ĐĂƚĄůŽŐŽƐ
>Ă ŽďƌĂ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ ĞƐ ƵŶ ŽďũĞƚŽ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂů͕ ĞƐ ƵŶ ƉƌĞƚĞdžƚŽ ƉĂƌĂ ůĂ ŐĞŶĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĚŝƐĐƵƌƐŽƐ >Ă ŽďƌĂ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ ĞƐ ƵŶ ŽďũĞƚŽ ĞƐƚĂďůĞ LJ ďŝĞŶ ĚĞĨŝŶŝĚŽ ů ŽďũĞƚŽ ĂƌƚşƐƚŝĐŽ ĞƐ ƵŶ ŽďũĞƚŽ ĚĞ ĐƌĞĞŶĐŝĂ͕ ƐĞ ďĂƐĂ ĞŶ ůĂ ĞdžƉƌĞƐŝſŶ ůŝďƌĞ͘ ^Ğ ŝŶǀŝƚſ Ă ƵŶ ũƵƌĂĚŽ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ ůĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ĂƌƚĞ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ƵŶĂ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ƋƵĞ ƉůĂŶƚĞĂƌĂ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĚĞ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĐůĂƌŽƐ ƉĂƌĂ ƵŶĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ƌŝŐƵƌŽƐĂ ƋƵĞ ĂƚĞŶĚŝĞƌĂ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ͘
d 'KZ1 ^ W ƌŽ ĨĞ Ɛ Ž ƌ ͬĂ ů Ƶ ŵ Ŷ Ž
KũŽ DĂŶŽ ŽƌĂnjſŶ
:hZ K DſŶŝĐĂ DĂLJĞƌ ůďĞƌƚŽ ƌŐƺĞůůŽ 'ƌƵŶƐƚĞŝŶ ^ĂŶƚŝĂŐŽ ƐƉŝŶŽnjĂ ĚĞ ůŽƐ DŽŶƚĞƌŽƐ
ϮϬϱϬ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ DƵƐĞŽ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ >ĞŽƉŽůĚŽ &ůŽƌĞƐͬ Dh>& ŝƵĚĂĚ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝĂ͕ dŽůƵĐĂ
/DWZ ^K^
s/^/d ^ ^ ^
9 12
WZK& ^KZ ^
ĞŶ ƚŽƌŶŽ Ă ůĂ
ǀĂŵĞŶƚĞ Ă ƵŶ ĂƐ ĚĞů ƉƌŽƉŝŽ ĚĞ ůĂ ŝŶǀĞƐƟͲ ĞĐĞƐŝƚĂďĂ ƵŶĂ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ƋƵĞ
^
WZ ^K^
'KZ1 ^
ÊÙ þÌÄ ŶŐĠůŝĐĂ DĂƌĞŶŐůĂ >ĞſŶ ůǀĂƌĞnj h DĠdž͘ D ÄÊ ƵůĐĞ ĂƐƚĂŹĞĚĂ ZŽƐĞ E W K¹Ê >ĂƌŝƐĂ /ƚnjĞů ƐĐŽďĞĚŽ ŽŶƚƌĞƌĂƐ h DĠdž͘
>hDEK^ ÊÙ þÌÄ WĂŵĞůĂ DĂƌơŶĞnj ŐƵŝůĂƌ h DĠdž͘ D ÄÊ DĂƌşĂ ůĂƵĚŝĂ ĚĞ ůĂ dŽƌƌĞ EW ' K¹Ê ĚŶĂ >ƵĐŝĂ ĂƌƌŝĞŶƚŽƐ EĂǀĂ EW '
Ž ƌ ͬĂ ů Ƶ ŵ Ŷ Ž
Ž ſŶ
WZ D/K ^W / > Eh/ ^ :ŽƐĠ >ƵŝƐ DŽƌĂůĞƐ :ƵƌĂĚŽ
LJĞƌ ƺĞůůŽ 'ƌƵŶƐƚĞŝŶ ƉŝŶŽnjĂ ĚĞ ůŽƐ DŽŶƚĞƌŽƐ
s/^/d ^
^ ^
ϮϬϬϳ /Z dKZ > & h>d :K^ >h/^ s Z :/D E
! ! ' % ! " ! % '
) & ( ( ! ) % & ' % "
ϰǐ / E > Zd s/^h > hE/s Z^/d Z/Kͬ ϮϬϬϵ K : d/sK^ >Ă ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ĂĐĂĚĠŵŝĐĂ ĚĞ ůĂ ŝĞŶĂů ŚĂ ƚĞŶŝĚŽ ƋƵĞ ƌĞĐŽŶŽĐĞƌ ůĂ ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ ĐŽŐŶŽƐĐŝƟǀĂ LJ ƌĞŇĞdžŝǀĂ ƋƵĞ ůĂ ĚĞƐƉůĂnjĂ͕ Ğů ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ ƉŽƌ ƵŶ ůĂĚŽ LJ ůĂ ĐƌşƟĐĂ ĚĞů ĂƌƚĞ ƉŽƌ Ğů ŽƚƌŽ͕ ĚĞ ŵŽĚŽ ƋƵĞ ƵŶĂ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ƉůƵƌĂů ŝŵƉůŝĐĂ ĞŶƚĞŶĚĞƌ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞů ĂƌƚĞ ƐŝŶ Ğů ďĞŶĞĮĐŝŽ ĚĞ ĨŽƌƚĂůĞĐĞƌ ŶŝŶŐƷŶ ƟƉŽ ĚĞ ŶĂƌƌĂƟǀĂ͕ ƋƵĞ ƉƵĚŝĞƌĂ ƐĞƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂ ĐĂŶŽŶ LJ ƋƵĞ ŚĂ ƚĞŶŝĚŽ ƋƵĞ ĐŽŵƉƌĞŶĚĞƌ ůĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŵĂŶĞƌĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂũĂƌ ĞŶ ůĂ ĞŶƐĞŹĂŶnjĂ ĚĞ ůĂƐ ĂƌƚĞƐ ĞŶ ůĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ ĚĞů ƉĂşƐ ŐĞŶĞƌĂŶĚŽ ƵŶ ĞƐƉĂĐŝŽ ĚĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌŽ ĚŽŶĚĞ ůĂ ůĂďŽƌ ĂĐĂĚĠŵŝĐĂ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝĂ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂ ƐƵ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ͘
s Z^/d Z/Kͬ ϮϬϬϵ
ϯϰϬ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ ϲϵ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƐ ϯϭ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ ŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐ
ƚƌƵĐƚƵƌĂ ĐŽŐŶŽƐĐŝƟǀĂ LJ ƌĞŇĞdžŝǀĂ ƋƵĞ ůĂ ^Ğ ŽƚŽƌŐĂƌŽŶ Ψ ϭϲϬ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ ĞŶ ĂƉŽLJŽ Ă ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ ĚĞů ĂƌƚĞ ƉŽƌ Ğů ŽƚƌŽ͕ ĚĞ ŵŽĚŽ ƋƵĞ ƵŶĂ ϯ ƉƌĞŵŝŽƐ ĚĞ ΨϱϬ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ Ž ĚĞ ĨŽƌƚĂůĞĐĞƌ ŶŝŶŐƷŶ ƟƉŽ ĚĞ ŶĂƌƌĂƟǀĂ͕ ϭ ŵĞŶĐŝſŶ ŚŽŶŽƌşĨŝĐĂ ĚĞ Ψ ϭϬ͕ϬϬϬ ƉĞƐŽƐ ƌ ůĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŵĂŶĞƌĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂũĂƌ ĞŶ ĂŶĚŽ ƵŶ ĞƐƉĂĐŝŽ ĚĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌŽ ĚŽŶĚĞ ůĂ
ϮϬϬ ƉŽůşƉƚŝĐŽƐ ϮϱϬ ĐĂƌƚĞůĞƐ ϱϬϬ ĐĂƚĄůŽŐŽƐ
ĐŝƉĂŶƚĞƐ W Zd/ /W Ed ^ ĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŝƉĂŶƚĞƐ >Ă ƚĞĐŶŽůŽŐşĂ ƐĞ ŵĂŶĞũſ ĐŽŵŽ ƵŶ ĐŽŶĐĞƉƚŽ ŝŶŵĞƌƐŽ ĞŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ƉƌĄĐƟĐĂ͕ ĞŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ
ŵĂƚĞƌŝĂů LJ ĞŶ ŵƷůƟƉůĞƐ ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂƐ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ͕ ƉŽƌ ůŽ ƋƵĞ ĞƐ ƉƌĞĐŝƐŽ ĞŶĨĂƟnjĂƌ ƋƵĞ ŶŽ ĨƵĞ ƵŶĂ ƚĞŵĄƟĐĂ ĞŶ ůĂ ƋƵĞ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĚĞů ĂƌƟƐƚĂ ĚĞďşĂ ƐĞƌ ũƵƐƟĮĐĂĚŽ͕ ƐŝŶŽ ƐĞ ƉƌĞƚĞŶ̺à WZ D/K^ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ ĚĂƌ Ă ĞŶƚĞŶĚĞƌ ƋƵĞ ĞƌĂ ƵŶĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ŝŶŚĞƌĞŶƚĞ ĚĞ ůŽƐ ŽďũĞƚŽƐ LJ ůŽƐ ƉƌŽĐĞƐŽƐ͕ ŶŽ ƐſůŽ ĚĞů ĂƌƚĞ ƐŝŶŽ ĚĞ ůĂ ǀŝĚĂ ŵŝƐŵĂ͘ Ŷ ĞƐƚĂ ĐŽŶǀŽĐĂƚŽƌŝĂ ŶŽ ĞdžŝƐƟĞƌŽŶ ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ĐŽŵŽ ƚĂůĞƐ͘ ϬϬ ƉĞƐŽƐ
W Zd/ /W Ed ^
WZ D/K^
/DWZ ^K^
d 'KZ1 ^
ϬϬ ƉĞƐŽƐ
ƉŽůşƉƚŝĐŽƐ ^Ğ ŝŶǀŝƚſ Ă ƵŶ ũƵƌĂĚŽ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĞŶ ůĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŽďƌĂƐ /DWZ ^K^ Ϭ ĐĂƌƚĞůĞƐ ĚĞ ĂƌƚĞ͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ƵŶĂ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ƋƵĞ ƉůĂŶƚĞĂƌĂ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĚĞ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĐůĂƌŽƐ͕ ƉĂƌĂ ƵŶĂ ƌŝŐƵƌŽƐĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ƋƵĞ ĂƚĞŶĚŝĞƌĂ ĐĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ͘ ĐĂƚĄůŽŐŽƐ
Ŷ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ njĂƌ ƋƵĞ ŶŽ ƉƌĞƚĞŶ̺à ŽƐ͕ ŶŽ ƐſůŽ ĐŽŵŽ ƚĂůĞƐ͘
d 'KZ1 ^
Ğ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ſŶ ĐůĂƌŽƐ͕ ŽƉƵĞƐƚĂƐ͘
:hZ K
ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ
s/^/d ^
Ɛͬ Dh>& ͬDhD /
^ ^
ϭϲ͕ϱϬϬ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ DƵƐĞŽ hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌŝŽ >ĞŽƉŽůĚŽ &ůŽƌĞƐͬ Dh>& DƵƐĞŽ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŝĞŶĐŝĂƐ Ğ /ŶĚƵƐƚƌŝĂͬDhD /
:K^ D/'h > 'KE > ^ EKs >Kz d Z /^/K >KZ E EKzK> W/H
:hZ K :K^ D/'h > 'KE > ^ EKs >Kz d Z /^/K >KZ E EKzK> W/H
s/^/d ^ ^ ^
ϬϬϵ
ƋƵĞ ůĂ Ğ ƵŶĂ ĂƟǀĂ͕ ũĂƌ ĞŶ ŶĚĞ ůĂ
^
WZ D/K h DĠdž͘ WZK& ^KZ ^ ĂƌůŽƐ DŝĞƌ LJ dĞƌĄŶ ĞŶşƚĞnj E W ŶŐĠůŝĐĂ DĂƌĞŶŐůĂ >ĞſŶ ůǀĂƌĞnj h DĠdž͘
WZ D/K h D ø͘ >hDEK ŶĂ >Ƶкà 'ſŵĞnj ĚĞů sĂůůĞ E W
Z KEK /D/ EdK &hE /ME h D y /EEKs /ME d EK>K'1 W Z > Zd ŝĂŶĂ ^ŽƌŝĂ ,ĞƌŶĄŶĚĞnj EW '
D E /ME ,KEKZ1&/ ůĞũĂŶĚƌĂ KĚƌŝŽnjŽůĂ 'ŽŶnjĄůĞnj ŽŶŝĂŶ hE Zd ͕ WƵĞďůĂ͘
KE > ^ EKs
W/H
ϮϬϬϵ /Z dKZ > & h>d :K^ >h/^ s Z :/D E
:ŽƐĠ D͘ ZƵşnj ^ĂůĂnjĂƌ &ŝůŝďĞƌƚŽ ŶŐĞůĞƐ ĐŽƐƚĂ džƉŽƐŝĐŝſŶ DhD / ZŽĐşŽ 'Ăƌкà 'ſŵĞnj
Z /dK^ DhD /
®Ù ®ÌÄ 'ĂďƌŝĞůĂ WƌŝĞƚŽ ^ŽƌŝĂŶŽ DĂƌƚŚĂ >ĞƟĐŝĂ ZŽƐĂůĞƐ WĞŹĂ DĂƌşĂ ^ƵƐĂŶĂ sŝĐƚŽƌŝĂ hƌŝďĞ
ÊÊÙ ®Ä ®ÌÄ ¦ Ä Ù ½ ůďĞƌƚŽ ĞƌŶĂů 'Ăƌкà ŝĞŐŽ ͘ 'Ăƌкà ĂƌƌĞƌĂ hƌŝĞů YƵŝũĂŶŽ :ƵĄƌĞnj
DçÝ Ê¦Ù ¥° ĞƌĞŶŝĐĞ ŐƵşĂ 'ĂůůĂƌĚŽ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ ͘ ƐĐĂŵŝůůĂ DŽƌĞŶŽ :ƵĂŶ ͘ 'ŽŶnjĄůĞnj ^ĄŶĐŚĞnj ZƵďĠŶ ,ĞƌŶĄŶĚĞnj ,ĞƌŶĄŶĚĞnj ĂƌůŽƐ ůďĞƌƚŽ ZŽĚƌşŐƵĞnj DŽŶĚƌĂŐſŶ :ŽƌŐĞ ^ĂŶƚŽƐ ƐƋƵĞƌ EŽĠ sĂůĞŶĐŝĂ sĞŶĐĞƐ ĂĨŶĞ zĞƌĞĚ hƚƌŝůůĂ 'Ăƌкà DÊÄã ¹ DĂŶƵĞů ĂůĚĞƌĂƐ ^ƵĄƌĞnj ŶƌŝƋƵĞ ŽŵşŶŐƵĞnj ZŽƐĂůĞƐ
îĮÝãÙ ®ÌÄ ù à Äã Įî ÄãÊ
:ŽƐĠ ŶŐĞů ^ŽƚŽ 'ƵnjŵĄŶ EŽƌŵĂ ĂƌƌĂŶnjĂ ^ĂůŝŶĂƐ 'ĂďƌŝĞůĂ ŽŶƚƌĞƌĂƐ >ſƉĞnj ĂƌůŽƐ ZŽďĞƌƚŽ >ſƉĞnj KůŝǀĂƌĞƐ zƵůŝĂŶĂ dŽŶŝdž ƵĂŚƵƚůĞ
®¥çÝ®ÌÄ ƌĂĐĞůŝ 'ƵnjŵĄŶ :ŝŵĠŶĞnj ĂƌůŽƐ ͘ ůĐĂŶƚĂƌ ^ĄŶĐŚĞnj ĚƌŝĄŶ ŐƵşĂ 'ĂůůĂƌĚŽ KĚĞƩĞ DƷŐŝĐĂ ,ĂĂnj DĂƌşĂ ůĞŶĂ KůǀĞƌĂ >ƵŶĂ ĂǀŝĚ ͘ WĂĚŝůůĂ KƌƟnj ŶĂ >͘ ^ĂŶƟůůĂŶĂ ƌďĞƐƵ ůĂƵĚŝĂ ^͘ ^ĞƌŶĂ ZŽĚƌşŐƵĞnj
^ Ùò® ®ÊÝ ç ã®òÊÝ ůĂƵĚŝĂ ůŝnjĂďĞƚŚ WĠƌĞnj ŽůŵĞŶĂƌĞƐ ƌŝŬĂ ĂƌƌĞſŶ DĠŶĚĞnj
Z ½ ®ÊÄ Ý Öé ½® Ý
Z /dK^ & h>d Zd ^͗
DçÝ Ê¦Ù ¥° ͗ :ĂǀŝĞƌ ĚĞ :ĞƐƷƐ >ſƉĞnj ĂƐƚĂŹĂƌĞƐ͕ zƵƌŝŬŽ ZŽũĂƐ DŽƌŝLJĂŵĂ͕ KůŝǀĞƌ ,ĞƌŶĄŶĚĞnj DÊÄã ¹ ͗ ůĞũĂŶĚƌŽ ŝŽƐĚĂĚŽ :ĂƌĚſŶ͕ >ƵŝƐ 'ĂLJĞƚ͕ DĂƌĐŽ ^ĞƌŶĂ ĂŵĂƌŝůůŽ͕ <ĞǀŝŶ /ƌǀŝŶŐ ZĞLJĞƐ ^ĄŶĐŚĞnj͕ >ŽƌĞƩĂ ,ĂLJĂƌŝ WĠƌĞnj ZĂŵşƌĞnj͕ DĂƌŝĂŶĂ WĞƌĂůƚĂ >ſƉĞnj͕ KŵĂƌ 'ŽŶnjĄůĞnj >ſƉĞnj
&Êãʦ٠¥° ͗ KůŝǀĞƌ ,ĞƌŶĄŶĚĞnj͕ DĂƌŝŽ ůďĞƌƚŽ ƌĂĐĂŵŽŶƚĞ KĐĂŹĂ͕ DĂƌĐŽ ^ĞƌŶĂ͕ >ƵŝƐ 'ĂLJĞƚ dÙ ç ®ÊÄ Ý͗ ŶŐĞůŝŶĂ W͘ DĞũşĂ &ƌĂŶĐŽ͕ zĂŵĞů ^ĄŶĐŚĞnj sŝnjĐĂƌƌĂ ®Ý ÇÊ ã ½Ê¦Ê͗ zƵƌŝŬŽ ZŽũĂƐ DŽƌŝLJĂŵĂ͕ :ĂǀŝĞƌ ĚĞ :ĞƐƷƐ >ſƉĞnj ĂƐƚĂŹĂƌĞƐ͕ KůŝǀĞƌ ,ĞƌŶĄŶĚĞnj
ÊÙÙ ®ÌÄ Ý㮽Ê͗ :ĂǀŝĞƌ ĂƌnjĂ WĠƌĞnj͘ ÖÊùÊ ½Ê¦°Ýã® Ê͗ ƌŝĐĂ ĂŶĂůĞƐ 'ĂƌĐşĂ͕ LJŶƚŚŝĂ KƌƚĞŐĂ ^ĂůŐĂĚŽ͕ ^ĂƌĂŝ ,ĞƌŶĄŶĚĞnj 'ĂƌĐŝĚƵĞŹĂƐ͘ ^®ã®ÊÝ ù ÖÊÙã ½ Ý ó ͗ /ŶŐ͘ ĚŝůďĞƌƚŽ >ĂƌĂ ^ĄŶĐŚĞnj LJ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͘ EÊ DçÝ®Ø Ý®¦Ä ÙÝ͗ :ŽƌŐĞ ƌŶĞƐƚŽ WŽŶĐĞ ĚĞ >ĞſŶ͕ ,ĞŶƵƌ WŽůŽ DĂƌŝŶ͕ :ƵůŝŽ ĠƐĂƌ ŝĚ͕ :ŽƌŐĞ ůďĞƌƚŽ ŝĚ͘
ã ½Ê¦Ê ®Äã Ù ã®òÊ Ä ¥ ; Ö Ùã à ÄãÊ ®ãÊÙ® ½ ½ & ç½ã Ùã Ý͗ ĚƵĂƌĚŽ ĞƌŶĂů 'ſŵĞnj LJ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͘ Ö Ùã à ÄãÊ ®ãÊÙ ½ ½ & ç½ã Ùã Ý͗ ůǀĂƌŽ sŝůůĂůŽďŽƐ ,ĞƌƌĞƌĂ
^Ğ ƚĞƌŵŝŶſ ĚĞ ŝŵƉƌŝŵŝƌ ĞŶ Ğů ŵĞƐ ĚĞ ŵĂƌnjŽ ĚĞ ϮϬϭϮ͕ ĞŶ >ŝƚŚŽ <ŽůŽƌ͕ ^͘ ĚĞ ͘s͕͘͘ sŝĂůŝĚĂĚ ůĂƐ dŽƌƌĞƐ EŽ͘ ϲϬϱ͕ Žů͘ ^ƚĂ͘ DĂ͘ Ğ ůĂƐ ZŽƐĂƐ͕ ŽŶŵƵƚĂĚŽƌ͗ ;Ϭϭ ϳϮϮͿ Ϯ ϭϵ ϬϮ ϯϮ͘ dŽůƵĐĂ͕ ƐƚĂĚŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ ĞͲŵĂŝů͗ ůŝƚŚŽŬŽůŽƌΛLJĂŚŽŽ͘ĐŽŵ ů ƟƌĂũĞ ĐŽŶƐƚĂ ĚĞ ϱϬϬ ĞũĞŵƉůĂƌĞƐ͘