POSTE ITALIANE SPA - SPEDIZIONE IN ABBONAMENTO POSTALE - 70% - LO/MI
N.1 - GENNAIO 2016
GOODBYE PROMOTORI,
BENVENUTI CONSULENTI
La svolta dell’Albo unico spiegata dal presidente di Anasf, Maurizio Bufi
MENSILE
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NUMERO 01
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ANNO 6
MERCATI 2016 DALL’OROSCOPO DEGLI ANALISTI AL MONDO REALE
CONSULENTI &ADVISORY PARLA SIMONE ROSTI DI UBS ETF
OBBLIGAZIONI
LA PAROLA DEFAULT TORNA D’ATTUALITÀ (E NON C’ENTRA IL BAIL-IN)
CONTENUTI gennaio 2016 AGENDA DEL MESE Gli appuntamenti di gennaio
10
COPERTINA Goodbye promotori, benvenuti consulenti
18 la Casa 22 Aldellaviaconsulenza
OUTLOOK Dall’oroscopo degli analisti al mondo reale
24 30 Lepercontroprevisioni il 2016 ObbLIGAzIONI La parola default torna d’attualità
34
24
CONTRARIAN E se a dire “thank you, Fed” fossero loro?
38 M&A
rubriche
grandi aziende ancora fame 42 Lehanno
FATTI & CIFRE
16
CITy & AFFARI
82
FONDI & SICAv
50
curiosità dalla finanza le novità in arrivo tendenze dal mondo delle gestioni ChI & DOvE
70
PILLOLE ETF
88
IL PORTAFOGLIO PER
84
TACCUINO
92
LISTINI
94
TECh & bUSINESS
96
vIAGGI & LEISURE
97
WIShLIST
98
persone in carriera tendenze della gestione passiva a cura di AdviseOnly le operazione societarie dei prossimi mesi in collaborazione con Bloomberg la tecnologia produttiva week-end e non solo per regalarli o per regalarseli GLI EvENTI DEL MESE
gli imperdibili di gennaio
Gennaio 2015
100
STRATEGIA Investire con obiettivo a 10 anni
46
CONSULENTI & ADvISORy Il mercato è il motore degli ETF
52
34 F Magazine | www.effemagazine.it | 5
Persone Maurizio Bufi
18
Belotti Federica
70
Jackson Paul
38
Sapigni Lorenzo
70
Butterfill James
40
Donadio Alfonso
70
Michael Matthew
40
Dufossé Nadège
40
Carpanese Stefano
70
Bottoli Roberto
42
Boito Luigi
70
Tempesta Massimiliano
70
Russo Roberto
43
Bauer Wolfgang
44
Calzolari Andrea
70
Ibbotson Roger
46
Colombo Franco
70
Bogle John
46
Dolcetta Stefano
70
Montier James
46
Cappelli Roberto
70
Rifkin Jeremy
47
Piketty Thomas
48
Farina Maria Bianca
70
Simone Rosti
52
Solaroli Giovanni
70
Sanna Antonello
62
Natali Ferdinando
70 70
Andrea Pennacchia
63
Goitini Elena
Stefano Bisi
65
Sandro Boscaini
80
Raimondo Marcialis
65
Musso Sebastiano
88
Angela Maria Carozzi
65
Izzi Lucio
88
Van Leeuwen Rick
88 88
Gian Franco Giannini Guazzugli
65
Stella Aiello
65
Llinas Arnaud
Paola Soccorso
65
Luca Mainò
22, 65
Rongo Alessandro
70
Martano Germana
54, 70
Società Anasf
18
Masi
AllianzGI
42
MC Advisory
Assiteca Sim
43
Nafop
Assogestioni
50
Old Mutual Wealth
Banca Euromobiliare
65
Professione Finanza
Banca Popolare di Vicenza 70 BNL
70
Candriam
40
Cgpa Europe
70
Consob
65
Deutsche AWM
88
ETF Securities
40
Invesco
80 65 22, 65 50 60, 65
PwC
65
Schroders
40
Scm Sim
62
Seven Fiduciaria
70
Source
38, 88
State Street
88
70
Telecom Italia
44
IWBank Private Investments 63
UBI Pramerica
50
Legg Mason
50
Ubs ETF
52
Lyxor
44
Unicredit
Lyxor
88
Union Bancaire Privée
6 | F Magazine | www.effemagazine.it
70, 72 50
80 consulenti & advisory Meno di un mese a Consulentia 2016
54 il convegno 58 Verso Ascosim 60 Destinazione 2026 per il PFExpo per il tuo 61 Letture business nel 2016 family office 62 Un nel futuro consulenza e servizi 63 Più della Mifid 2 i consulenti del futuro 64 Lepersfide azioni I più interessanti e i più vulnerabili del mese
72
idee di investimento Una torta che vale milioni
74
quotate Masi Agricola, in Borsa per i nuovi mercati
80
certificati Un exanone a dir poco conservativo
86
il meglio del forum Mercati e forum: questione di moderazione
90
Gennaio 2015
EDITORIALE
di MARCO BARLASSINA @MBarlassina_
Un media sopra la media
I
l restyling di un giornale discende spesso da un’esigenza di abbellimento estetico reso necessario dalla volontà di offrire ai propri lettori un prodotto sempre più all’altezza delle loro aspettative. E anche nel caso del nuovo F Magazine l’intento della rivisitazione grafica che vede la luce da questo primo numero del 2016 è stato quello di dare ai nostri lettori uno strumento sì utile e quanto più ricco possibile di contenuti, ma anche bello ed elegante. La spinta innovativa tuttavia non si esaurisce solo in tale aspetto esteriore. Proprio mentre emergeva l’esigenza di un salto di qualità della rivista dal punto di vista estetico, Brown Editore, il gruppo editoriale che edita F, è stato oggetto di un rinnovamento ancor più rilevante grazie all’acquisizione da parte di Triboo Media, società quotata all’AIM Italia di Borsa Italiana. Tale acquisizione fa sì che il nuovo gruppo rappresenti una delle media company più importanti d’Italia nel settore finanziario. Quale occasione migliore quindi per annunciare un restyling totale, a 360 gradi. Un restyling di cui Brown Editore necessitava
8 | F Magazine | www.effemagazine.it
e grazie al quale potrà compiere un ulteriore passo di crescita verso una dimensione più completa e innovativa. Potrà affiancare alle storiche e riconosciute capacità editoriali, di produzione di contenuti e abilità creative, un bagaglio di innovazione e presenza digitale senza pari. Attitudini che diventano ancora più importanti in un contesto nel quale le sfide che si pongono di fronte agli investitori (come hanno insegnato i recenti casi di risparmio tradito) e al mondo della consulenza (proprio in questo numero l’articolo di copertina si occupa della svolta rappresentata dal nuovo Albo unico) richiederanno a tutti gli attori coinvolti nella gestione del risparmio, sia a livello privato che professionale, occhi nuovi per guardare a un mondo che cambia, ossia l’utilizzo di strumenti nuovi per leggere la realtà ed essere preparati ad essa. Per noi questo significa prendere un impegno con i nostri lettori: ambire, in un contesto competitivo e di offerta di informazione variegato quale l’attuale, a fare la differenza. Provare ogni giorno ad essere un Media sopra la media.
Gennaio 2016
con un nuovo look con i contenuti che apprezzi Nuova immagine, Identica passione
Consulenti&Advisory Gennaio 2016
anasf
Meno di un mese a Consulentia 2016: i temi dell’evento
tavola rotonda
PfexPo
Le prossime sfide della Mifid II per i consulenti del futuro
Destinazione 2026: investire e fare consulenza nei prossimi 10 anni
Simone Rosti responsabile per l’Italia UBS ETF
UBS ETF
il mercato è il motore deGli etf
CITY&Affari
WISHLIST
a cura di Massimiliano Volpe @masvolpe
voLuntary diSCLoSure
Chieste regolarizzazioni per 60 miliardi Il ministero dell’Economia ha reso noti i dati definitivi relativi all’operazione di collaborazione volontaria per l’emersione dei capitali detenuti in maniera illecita all’estero dai cittadini italiani. Secondo quanto reso noto dal ministro Pier Carlo Padoan (nella foto) è stata chiesta la regolarizzazione di capitali per 59,6 miliardi di euro dai quali è atteso un gettito per l’erario di 4 miliardi di euro. I capitali oggetto della voluntary disclosure provengono per lo più da Svizzera (69,6%), Principato di Monaco (7,7%), Bahamas (3,7%), Singapore (2,3%), Lussemburgo (2,2%) e San Marino (1,9%).
i temi deLL’eFpa meeting 2016
Pianificazione e personal branding Efpa Italia ha definito il titolo del meeting 2016 che si terrà a Taormina i prossimi 5 e 6 maggio. Si tratta di “Wealth planning e personal branding: le nuove sfide per l’imprenditore Efpa”. Secondo il presidende Aldo Varenna (nella foto) gli scenari di mercato a tassi zero e la Mifid II impongono ai consulenti di confrontarsi con tematiche sempre nuove. La formazione diventa così un’esigenza che va vista come una tappa necessaria per accompagnare i clienti nel loro percorso finanziario e previdenziale. Affrontare le sfide tutti i giorni, in un’ottica imprenditoriale, è ciò che attende tutti i professionisti della consulenza finanziaria.
AbI
Delude la redditività delle banche Anche nel prossimo bienno la redditività delle banche italiane è destinata a rimandere su livelli contenuti. Secondo le ultime previsioni dell’Abi contenute nel rapporto Afo 2015-17 la redditività bancaria continuerà ad essere tutt’altro che vivace: nel 2017 il rendimento del capitale (Roe) si attesterà sul 2,7%, oltre tre volte inferiore ai livelli precrisi. Secondo l’associazione guidata dal direttore generale Giovanni Sabatini (nella foto) a rallentare il recupero della redditività concorrerà l’andamento del margine di interesse, frenato dal basso livello dei rendimenti di mercato e dell’elevata incidenza del rischio bancario.
In arrivo una Mifid anche per le assicurazioni Anche le assicurazioni europee avranno una “mifid” tutta per loro. Si tratta della nuova “direttiva sulla distribuzione assicurativa” (Idd)che sostituirà l’attuale Direttiva sulla Intermediazione Assicurativa (Imd). Dalla pubblicazione sulla gazzetta ufficiale ue prevista per il 2016, gli Stati avranno due anni di tempo per recepirla nei loro ordinamenti. Tra
82 | F Magazine | www.effemagazine.it
le principlai novità l’estensione del campo di applicazione che comprenderà tutte le attività di distribuzione di prodotti assicurativi, inclusa la vendita diretta e i siti comparatori, la richiesta di adottare tutte le misure volte ad evitare conflitti di interesse, i requisiti professionali e organizzativi dei distributori e l’introduzione di un documento standard sull’informativa dei prodotti.
MERCATI Nuovo record per il risparmio gestito
N
uovo record per il patrimonio investito in prodotti del risparmio gestito in Italia che ha raggiunto un nuovo massimo storico superando i 1.835 miliardi di euro alla fine del mese di novembre. Il 51% delle masse, circa 935 miliardi, è investito nelle gestioni di portafoglio mentre il restante 49%, circa 899 miliardi di euro, è investito in fondi comuni.
Al via la CFA Research Challenge
È
partita la decima edizione della CFA Institute Research Challenge, la competizione che coinvolge gli studenti di tutto il mondo per aggiudicarsi il titolo di miglior team di futuri analisti finanziari. La tappa è guidata dalla CFA Society Italy italiana in collaborazione con FactSet. La sfida italiana vede ai blocchi di partenza 8 squadre rappresentanti i principali atenei di economia e finanza. ll team vincente della competizione italiana avrà l’opportunità di partecipare alla semifinale regionale Emea che si svolgerà a Chicago, il 12 e 13 aprile 2016.
Parte il nuovo fondo di garanzia
L
a legge di Stabilità 2106 ha previsto il rilancio del fondo di garanzia per i risparmiatori e gli investitori non professionali, previsto dal Dl 179 del 2007. Si tratta di un fondo, a cui si potrà acccedere gratuitamente, di tutela extragiudiziale che consente l’attivazione di meccanismi stragiudiziali di contestazione e di ristoro dei danni verso qualsiasi tipo di intermediario, dalle banche alle assicurazioni. La gestione di questo fondo spetterà alla Consob. Gennaio 2016
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