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AGOSTO 2015
MENSILE - ANNO 5 - NUMERO 8 - AGOSTO 2015
POSTE ITALIANE SPA - SPEDIZIONE IN ABBONAMENTO POSTALE - 70% - LO/MI
5 ,00 EURO
PORTAFOGLI GLOBALIZZATI IN GIRO PER IL MONDO ALLA RICERCA DI AZIONI DA PODIO
AZIONI I 20 TITOLI PIÙ AMATI DA HEDGE FUND E FONDI COMUNI
DOPO IL CASO GRECIA CHI RISCHIA ADESSO?
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PROMOTORI& ADVISORY ETF E PROFESSIONISTI DEL RISPARMIO SECONDO LYXOR
IN BORSA CON LA FORMULA 1 ASPETTANDO IL CAVALLINO E TANTO ALTRO
INVESTIRE COME I PROFESSIONISTI GLI STRUMENTI E LE ASSET CLASS PIÙ UTILIZZATE
PARLA ENRICO TRASSINELLI DI DNCA FINANCE
LA PRUDENZA GUIDA LA PERFORMANCE
Foto:Stefano Mariga
RISPARMIO & INVESTIMENTI
Sommario2015 agosto
AZIONI
20
Investire negli Usa con la formula dei Vip
22
I 5 titoli più interessanti e i 5 più vulnerabili del FTSE MIB
14
COPERTINA
24
Generare performance dalla prudenza
AZIONI
In giro per il mondo, alla ricerca di azioni da podio
PROMOTORI & ADVISORY
34
Professionisti del risparmio ed ETF
36
Tutto ruota sulla relazione La tecnologia in aiuto
38
Un Albo che punta sempre più in alto
40
Più consulenza nel futuro di Cassa Lombarda
AZIONI
Aspettando il Cavallino e tanto altro
Rubriche
AIPB
44
28
Soluzioni per ottimizzare la situazione patrimoniale
Chi va dove - persone in carriera
42
Dalla city - le novità in arrivo
54
Il portafoglio per - a cura di AdviseOnly
74
PIllole ETF - tendenze della gestione passiva
78
Listini - in collaborazione con Bloomberg
88
LA FINANZA SULLO SCAFFALE
Tech & Business - la tecnologia produttiva
90
52
Viaggi & Leisure - week-end e non solo
92
Fatti & cifre FXULRVLW GDOOD ʏQDQ]D
96
Gli eventi del mese - gli imperdibili di gennaio
98
PATRIMONIO
48
L’intestazione fiduciaria e il Trust
I migliori libri per l’estate 2015
NON PERDERE LA PROSSIMA USCITA
Persone & Società
Prenotala subito dal tuo edicolante
SARANNO QUOTATE
56
iGuzzini, il design della luce verso Piazza Affari
BOND
60 62
Chi rischia di cadere adesso? Ho minus fiscali. Con quali bond è meglio compensare?
ADECCO
18
IGUZZINI
56
ALLERGAN
20
IOIACONO LUCA
42
AMORE MICHELE
42
ISHARES
78
AMUNDI
16
KISSINGER HENRY
53
APPLE
20
LENTINI MARIOLINA
42
ARCADIS
18
LOMARTIRE FRANCESCO
76
ASSIMOCO
66
LUNDIN
16
BANCA PATRIMONI SELLA & C.
42
BANCA SELLA
42
LYXOR
34, 78
BARCLAYS
42
BISOGNANI GIANLUCA
42
BNP PARIBAS
42
BOSI MARCO
42
BREMBO
34
BUFFETT MARY
53
BUONACCORSI FERDINANDO
42
CAPECCI MARCO
42
CAPITAL STRATEGY PARTNER
72
MACERA ROBERTA
42
MARGHERITELLI PAOLO (CHIVA)
42
MASTERCARD
21
MERCER ASSET ALLOCATION
70
MESE ERNESTO
42
MIATELLO DANIEL
42
MICROSOFT
20
MILAN RICCARDO
72
MORELLI MARCO VALERIO
70
PREVIDENZA
CASSA LOMBARDA
40
MORINI SIMONA
53
66
CELGENE
21
MULLAINATHAN SENDHIL
53
CHELLI MARCELLO
34
NIELSEN
15
CLARK DAVID
53
OCCHI MARCELLO
42
COLUMBIA THREADNEEDLE
42
PECCHINENDA PATRICIA
42
INVESTIMENTI
COSTANZO PIETRO
42
PICCI ANDREA
25
70
CREDEM
42
PIKETTY THOMAS
53
CREDIT SUISSE
42
PIRELLI
34
CRODA
16
ROYAL DUTCH SHELL
15
CVS HEALTH
21
RUSSELL INVESTMENTS
42
DE AGUIRRE JOSÉ ANTONIO
53
SASSO ANDREA
56
DE BIASI LUCA
71
SHAFIR ELDAR
53
DE MICHELIS MICHELE
53
SOURCE
76
STATE STREET
78
SUMMARIA LUCA
42
TESTA DAVIDE
42
Un neo-welfare per la famiglia 2.0
Investire come i professionisti della finanza
ETF
76
I replicanti per prepararsi alla stretta Fed
CERTIFICATI
80
Rendimenti sotto chiave
IMMOBILIARE
82
Dimore di pregio e immobili “firmati”: tornano i compratori
MEGLIO DEL FORUM
86
Acquisto, affitto o rent to buy?
DELAI NADIO
68
DELTA TOPCO
30
DNCA FINANCE
24
ECCLESTONE BERNIE
30
ERMENEIA
66
EUROPCAR
15
20
FCA
31
FERRARI
30
FERRO
THE REAL ESTATE
84
TOFFALORI CARLO
53
TRASSINELLI ENRICO
24
TRIANNI FEDERICO
42
UBS
78
18
VALEANT PHARMACEUTICALS
20
FORMULA ONE GROUP
30
VENIERI SERGIO
42
FRECCHIAMI RUGGERO
66
VISA
21
GIORDANO CRISTOFARO
42
VISTALLI PAOLO
40
GIORGIO FRANCESCO
42
VOLPE GIOVANNI
42
21
WIKING MEIK
68
IASELLI STEFANO
42
WILLIAMS GRAND PRIX HOLDINGS
34
Editoriale di
Marco Barlassina
6FRWWDWXUH HVWLYH e rimedi naturali
NUM.08 - AGO 2015
P
12
er lungo tempo in Italia la cosiddetWD ȍʏQDQ]D VRWWR OȊRPEUHOORQHȎ ¨ VWDWD D JUDQGH OLQHH VLQRQLPR GL ʏQDQ]D SXEEOLFD ( GHOOH VXH EL]]H &DSLWDYD così che gli italiani tornassero dalle meritate feULH VFRSUHQGR XQ QXRYR EDO]HOOR R PDJDUL XQD QXRYD VWDQJDWD FKH GL O¬ D SRFR OL DYUHEEH FROSLWL &L² VHQ]D FKH SRWHVVHUR GLVSRUUH GL DOFXQD SURWH]LRQH FRQWUR WDOH WLSR GL VFRWWDWXUD VDUHEEH VWDWR VRVWDQ]LDOPHQWH LQLQʐXHQWH SHU ORUR HVVHUH FRVWDQWHPHQWH LQIRUPDWL VX TXDQWR VWDYD DFFDGHQGR QHL SDOD]]L URPDQL SLXWWRVWR FKH WUDVFRUUHUH LO WHPSR QHO UHOD[ SL¹ DVVROXWR 'D TXHVWR SXQWR GL YLVWD LO KD VHQ]D GXEELR ULPHVFRODWR OH FDUWH 6L ¨ FRPLQFLDWR D GRYHU IDUH L FRQWL FRQ OD JOREDOL]]D]LRQH GHOOH FULVL ʏQDQ]LDULH GD VHJXLUH ȍPLQXWR SHU PLQXWRȎ quasi che fossero incontri calcistici trasmessi DOOD UDGLR /ȊHVWDWH GHO TXHOOD QHOOD TXDOH OD SDUROD VSUHDG KD GDWR ʏOR GD WRUFHUH DOOH FDQ]RQHWWH QHOOD FODVVLʏFD GHL WRUPHQWRQL KD PHVVR WXWWL GL IURQWH DOOȊHYLGHQ]D FKH DQFKH JOL LQYHVWLPHQWL FRQVLGHUDWL DO VLFXUR LQ XQ FDVVHWWR L WLWROL GL 6WDWR QRQ HUDQR SRL FRV¬ WUDQTXLOOL H FKH DQFRUD XQD YROWD FL² FKH DYYHQLYD LQ FDVD QRVWUD QRQ SRWHYD SL¹ FRQVLGHUDUVL VOHJDWR GDOOH VRUWL GHO UHVWR GHO SLDQHWD
/D WXUEROHQWD HVWDWH QRQ VL ¨ ʏQ TXL ULYHODWD PROWR GLYHUVD GDL FDVL ULFRUGDWL ULYHODQGR XQD YROWD GL SL¹ OȊHVLVWHQ]D GL XQD GHEROH]]D VWDJLRQDOH R SHU PHJOLR GLUH GL XQD VRUWD GL SUHGLOH]LRQH GD SDUWH GHJOL HYHQWL HVWUHPL DG DFFDGHUH QHL PHVL SL¹ FDOGL GHOOȊDQQR (Ȋ DYYHQXWR FRV¬ FKH DOFXQH GHOOH VWUDWHJLH ʏQ TXL ULYHODWHVL YLQFHQWL VLDQR VWDWH PHVVH LQ FULVL ( LQ SDUDOOHOR FKH OD SUXGHQ]D VLD WRUQDWD D FRVWLWXLUH XQ HOHPHQWR LPSUHVFLQGLELOH QHOOH VFHOWH GL LQYHVWLPHQWR 5LVSHWWR DL FLWDWL WHPSL GHOOD ȍʏQDQ]D VRWWR OȊRPEUHOORQHȎ RJJL SHU² TXDOFKH FRQWURPLVXUD DOOH EUXFLDWXUH HVWLYH SX² HVVHUH SUHVD /R VIRU]R FKH ) 5LVSDUPLR ,QYHVWLPHQWL KD YROXWR FRPSLHUH LQ TXHVWR QXPHUR ¨ VWDWR TXLQGL GL LQGDJDUH GD XQ ODWR TXDOL SRWUHEEHUR HVVHUH DOWUL EXEERQL HYHQWXDOPHQWH SURQWL D VFRSSLDUH LQ JLUR SHU LO PRQGR H GDOOȊDOWUR VHPSUH FRQ XQ RUPDL LQGLVSHQVDELOH RFFKLR JOREDOH SRUWDUH DOOR VFRSHUWR VLQJROH VWRULH ULPDVWH SDU]LDOPHQWH QHOOȊRPEUD (segnalando in ogni caso il grado di rischiosità GL FLDVFXQD DOWHUQDWLYD &RPSOHWD LO TXDGUR XQD GLVDPLQD GHOOH SULQFLSDOL SRVL]LRQL GHWHQXWH GDL IRQGL FRPXQL H GDJOL KHGJH IXQG LQGLFD]LRQL GL lungo termine per superare – ci si augura - le turEROHQ]H GL EUHYH F
ATTUALITĂ€
Chi va dove
di MASSIMILIANO VOLPE
CREDEM
La rete cresce a 515 promotori La rete di promotori finanziari del Credem, coordinata dal direttore commerciale Duccio Marconi (nella foto) continua a crescere nel 2015 anche grazie ai nuovi reclutamenti. Negli ultimi mesi sono stati inseriti nove nuovi professionisti che portano a 21 il totale degli ingressi da inizio anno. Inoltre la rete, nel complesso, ha registrato una raccolta netta di quasi 250 milioni di euro nei primi cinque mesi dell’anno. Nel dettaglio a Torino è entrato Davide Testa proveniente da Azimut Inve-
stimenti, a Ferrara si registrano gli ingressi di Sergio Venieri (ex Widiba) e Marcello Occhi (Hypo Tirol Bank), a Pescara è entrato Stefano Iaselli (ex Fideuram), a Napoli sono stati reclutati Pietro Costanzo con il ruolo di growth manager e Patricia Pecchinenda, entrambi provenienti da Widiba, mentre a Caserta è entrato Ernesto Mese (ex Fideuram). A Cosenza è arrivato Luca Summaria (ex Widiba). Infine a Palermo, è stata reclutata Mariolina Lentini (ex Widiba).
BARCLAYS
Operativi nuovi promotori e sedi Continua la crescita della UHWH GHL SURPRWRUL žQDQ]LDUL di Barclays guidata da Lorenzo Bassani (nella foto) che è stata rafforzata sia in termini di organico professionale che di presenza žVLFD FRQ O¾DSHUWXUD GL XQ QXRYR XIžFLR QHO FDSROXRJR PLODQHVH nella centrale Piazza V Giornate. Sono VHWWH L SURPRWRUL žQDQ]LDUL GL VROLGD esperienza entrati a far parte della rete Barclays: a Roma, Paolo Mar-
gheritelli (proveniente da Finanza & Futuro), Marco Capecci (da Sanpaolo Invest) e Roberta Macera (da Banca MPS); a Bari, Luca loiacono (da Banca Mediolanum) e Francesco Giorgio (da Banca Fideuram); a Parma Marco Bosi žQRUD FRQVXOHQte indipendente) e a Messina, Cristofaro Giordano (da Banca Fideuram).
Al private di Credit Suisse arriva Giovanni Volpe Il team Ultra High Net Worth Individuals di Credit Suisse, guidato da Roberto Coletta, si è arricchito di un nuovo professionista di grande esperienza nel settore del capital PDUNHW H GHOOD žQDQ]D VWUDRUGLQDULD 6L WUDWWD GL Giovanni Volpe, proviene da Bnp Paribas dove era responsabile DOO¾LQWHUQR GHO WHDP GL FRUSRUDWH žQDQFH GHOOH RSHUD]LRQL di m&a e di equity capital market.
NUM.08 - AGO 2015
Buonaccorsi rafforza Banca Patrimoni nel nord Italia
42
Banca Patrimoni Sella & C. ha rafforzato la propria presenza nel Nord Italia con un nuovo arrivo. Si tratta di Ferdinando Buonaccorsi (nella foto) che entra nella struttura come chief manager dell’Area Centro Nord, che comprende la Toscana, l’Emilia Romagna e il Triveneto e si occuSHUj QHOOR VSHFLžFR GL VYLOXSSDUH LO SURJHWWR GL FUHVFLWD GL Banca Patrimoni Sella & C. nel territorio del Nord Est.
Gianluca Bisognani
Bisognani a Banca Sella come vice direttore generale NovitĂ per Banca Sella che ha nominato Gianluca Bisognani nel ruolo di vicedirettore generale. La nomina rientra nel piano di rafforzamento delle attivitĂ commerciali e di sviluppo dei progetti previsti nel piano industriale. Bisognani proviene dal gruppo Ubi Banca, dove ha ricoperto vari incarichi, tra cui quello di direttore generale di IWBank da aprile 2012 a maggio 2015. Daniel Miatello
Cresce il team di Russell con l'arrivo di Miatello Russell Investments ha nominato Daniel Miatello nuovo sales support & client servicing associate all’interno del team italiano. Miatello riporterà a Massimo D’Onghia, responsabile retail sales per l’Italia, e avrà il compito di rafforzare ulteriormente i servizi offerti alla clientela italiana. Miatello proviene da Janus Capital dove ricopriva il ruolo di sales support per l’Europa meridionale. Federico Trianni
A BNP Paribas IP arriva Trianni per sviluppare Nuovo ingresso a Milano per BNP Paribas Investment Partners Sgr. Si tratta di Federico Trianni che è entrato a far parte del team external distribution in qualità di senior sales manager; team di cui Andrea Succo è responsabile da inizio anno. Trianni arriva da Schroders e nella società di gestione francese avrà il compito di sviluppare ulteriormente il programma di crescita sul mercato italiano.
Michele Amore
In Columbia Threadneedle entra Amore come sales Columbia Threadneedle ha annunciato la nomina di Michele Amore in qualità di sales manager. L’arrivo di Amore porta a otto persone il team di professionisti con sede in Italia. In Columbia Threadneedle, Michele sarà focalizzato sullo sviluppo del business WUDPLWH L FDQDOL SURPRWRUL žQDQ]LDUL H SULYDte banking, potendo contare su consolidate relazioni nel settore.
Agosto 2015
Marcello Chelli, Referente in Italia per gli ETF di Lyxor
Lyxor
Professionisti del risparmio ed ETF Marcello Chelli, referente in Italia per gli ETF di Lyxor, illustra le modalità di utilizzo degli Exchange Traded Fund da parte di investitori istituzionali, promotori e consulenti PF E RISPARMIATORI
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PROMOTORI FINANZIARI
PRIVATE BANKING
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Dalla City...
di MASSIMILIANO VOLPE
ISTAT
Italiani piÚ consapevoli dell’economia Cresce la conoscenza dei dati economici da parte degli italiani. Lo ha rilevato l’Istat secondo cui la quota di consumatori in grado di esprimere un valore sull'andamento del Pil e sul tasso di disoccupazione è elevata e in forte crescita rispetto al 2010 (rispettivamente da 19,9% a 63,7% e da 27,1% a 61,9%). Secondo l’istituto presieduto da Giorgio Alleva (nella foto) la proporzione di coloro in grado di rispondere sul tasso di LQ¿D]LRQH GRSR XQD ¿HVVLRQH QHO WRUQD D FUHVFHUH SDVsando dal 26,4% al 33,9%. I principali canali d'informazione utilizzati dai consumatori per acquisire informazioni statisticoeconomiche sono la televisione (81,1%), internet (48,8%) e i giornali (46,7%). Seguono la radio (20%), le discussioni con parenti e amici (14,4%) e le pubblicazioni specializzate (7,6%).
CONSOB
Le famiglie si riavvicinano ai mercati $ žQH LO OLYHOOR GL SDUWHFLSD]LRQH GHOOH IDPLJOLH LWDOLDQH DL PHUFDWL žQDQ]LDUL q FUHVFLXWR DO VHEEHQH DQFRUD inferiore ai valori del 2007 (55%). L’aumento è imputabile alla maggiore quota di risparmiatori che detengono almeno un’attivitĂ rischiosa (azioni, obbligazioni, risparmio gestito e polizze vita) passata dal 26% nel 2013 al 32% nel 2014. In particolare è aumentata, tornando sui livelli pre-crisi, la quota di ricchezza investita nel risparmio gestito (16%). Ăˆ quanto emerge nel rapporto sulle scelte di investimento condotto dalla Commissione presieduta da Giuseppe Vegas (nella foto), in collaborazione con Eurisko.
ASSORETI
Stage e borse di studio per gli studenti Nasce il primo percorso di studi dedicato al consulente žQDQ]LDULR 'DOO¾DQQR SURVVLPR GXH XQLYHUVLWj 7RU 9HUgata a Roma e Cattolica a Milano) avvieranno all’interno di un corso di laurea magistrale, un percorso di studi GHGLFDWR DOOD SURIHVVLRQH GL FRQVXOHQWH žQDQ]LDULR 3HU favorire l'inserimento nel mondo del lavoro, Assoreti metterà a disposizione degli studenti 50 stage e 10 borse di studio ogni anno. Gli stage formativi saranno effettuati nelle società che aderiscono all'Associazione presieduta da Matteo Colafrancesco (nella foto)
NUM.08 - AGO 2015
Polizze vita, raccolta stimata in crescita anche nel 2015
54
Anche nel 2015 il settore delle polizze vita in Italia dovrebbe continuare a crescere con uno sviluppo dei premi a circa 124 miliardi (+12%), dopo i progressi del 2013 (+22%) e del 2014 (+30%). E' quanto emerge dal rapporto Ania 20142015 sul settore assicurativo. Ciò sarebbe il risultato di un cambiamento nel mix di prodotti venduti: se, da un lato, si stima un calo nella vendita dei prodotti di Ramo I (-17,5% per un volume di premi a 68 miliardi), dall’altro, si assisterebbe
a un aumento nella commercializzazione delle polizze di Ramo III (unit linked) che crescerebbero del 125% a 50 miliardi di euro. Il contesto prolungato di bassi tassi d’interesse sta stimolando la ricerca di soluzioni di investimento alternative alle tradizionali forme di risparmio garantito. Sta aumentando l’attenzione verso VWUXPHQWL FRQ XQ SURžOR GL ULVFKLR UHQGLmento piÚ elevato e basati su un’asset DOORFDWLRQ SL GLYHUVLžFDWD DO žQH GL SHUVHJXLUH ULVXOWDWL žQDQ]LDUL SRVLWLYL
MERCATI
Migliora la redditività delle banche in Italia Il 2014 ha confermato il problema della redditività dell’industria bancaria italiana, pur con qualche miglioramento rispetto all’anno prima. Secondo i dati contenuti nella relazione annuale dell’Abi le banche operanti in Italia hanno registrato perdite per circa 8,6 miliardi (-22 miliardi nel 2013). Il margine di interesse è aumentato del 3,6% (-9,6% nel 2013), mentre gli altri ricavi netti sono diminuiti dello 0,9% (+14,9% nel 2013). La combinazione delle menzionate dinamiche ha determinato un aumento del margine di intermediazione dell'1% (+2,7% nel 2013). I costi operativi sono aumentati del 2,9% su base annua (-3% nel 2013); nel loro ambito i costi del personale sono aumentati del 2,6% (-5,1% nel 2013). Le UHWWLžFKH VX FUHGLWL GRSR LO IRUWH DXPHQWR del 2013 (+35,8%), si sono leggermente ridotte nel 2014 (-2,5%).
Stabili i consumi delle famiglie italiane Dopo due anni di calo, nel 2014 la spesa media mensile delle famiglie italiane è sostanzialmente stabile e pari a 2.488 euro (+0,7% rispetto al 2013) in un contesto macroeconomico che, tra il 2011 e il 2014, registra una moderata crescita del reddito disponibile e della propensione al risparmio. Lo ha rilevato l’Istat che evidenzia poi come nelle aree metropolitane la spesa media mensile abbia raggiunto i 2.723 euro, superiore ai 2.409 euro registrati nei piccoli comuni.
Ad ottobre riprende la formazione Assiomforex Ad ottobre riparte la formazione targata Assiomforex. Il calendario prevede i seguenti corsi: nuovo fx market (1 e 2 ottobre), liability management & events RI GHIDXOW 0LžG ,, H UHJRODPHQWL H 7), analisi di bilancio delle banche (8), %DVLOHD ,,, žQDQ]D LPPRELOLDUH e 20), unione bancaria europea (21), governance bancaria (22), antiriciclagJLR QHJOL LQWHUPHGLDUL žQDQ]LDUL commodity: dal trading all'hedging (26), introduzione alle obbligazioni bancarie JDUDQWLWH QXRYL VWUXPHQWL GL žQDQziamento per le Pmi (28), criteri avanzati di valutazione di strumenti di debito emessi da imprese non quotate (29).
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162 del 25/03/2011
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