RISPARMIO & INVESTIMENTI
Sommario2014 aprile
STRATEGIA Tassi le rendite al 26%? E io rispondo così
14
28
COPERTINA Pronti per un anno travolgente
18
INVESTIMENTI Quando il postino fa anche il bancario
24
BOND
30
Ritorno al passato per il breve termine
INVESTIMENTI
Warren Buffet, l'oracolo che non crede agli oracoli
62
SPECIALE ETF Gli ETF a ritmo spedito verso nuove sfide
35 36 38 40
ATTUALITÀ
ETF all'alba di una nuova fase esplosiva La nuova frontiera: la banca scopre gli ETF Districarsi tra i mercati con gli ETF
Dalla Jaguar alla Bentley, come farsi la supercar a rate
Rubriche Dalla City - le novità in arrivo
22
INVESTIMENTI Se vincessero gli Euroscettici?
Pillole ETF - tendenze della gestione passiva
42
Fatti & cifre FXULRVLW GDOOD ʏQDQ]D
50
Chi va dove - persone in carriera
70
PROMOTORI & ADVISORY La rivincita del fondo comune e delle azioni europee
Il portafoglio per - a cura di AdviseOnly
78
Listini - in collaborazione con Bloomberg
88
Viaggi & Leisure - week-end e non solo
94
Benessere 1RQ VROR ʏQDQ]D
96
44 52
Intervista VIP - Federico Ferrero
100
21,67,
, , 3527$* SPECIALE ETF &21 /( 92&, ', 7877www.effemagazine.it 2014
APRILE 2014
www.effemagazine.it
MENSILE - ANNO 4 - NUMERO 4 - APRILE
5,00 EURO
4 ,00 EURO
PERSONALE IL CONSULENTE DELLA FINANZA
I TRUCCHI (LECITI) CONTRO LA STANGATA FISCALE
PROMOTORI&ADVISORY DeAWM E LA RIVINCITA DEI PRODOTTI TRASPARENTI
CON LE RENDITE TASSATE AL 26%
QUANDO IL POSTINO FA IL BANCARIO
E SE VINCESSERO GLI EUROSCETTICI?
I PRODOTTI FINANZIARI DI POSTE ITALIANE AL MICROSCOPIO
INVESTIRE ASPETTANDO LE ELEZIONI EUROPEE
IN ABBONAMENTO POSTALE - 70% POSTE ITALIANE SPA - SPEDIZIONE
NTE LGENT VOLGE TRRAAVO Massimo Doris e il futuro di Banca
Mediolanum
54
Le armi per i nuovi clienti interessati alla consulenza
56
Gli olandesi che credono nell'Italia
58 60
Tra gli investitori (anche italiani) è tempo di fiducia Notizie e visioni di mercato dalle SGR e dalle reti
RISPARMIO ONLINE
66
La sicurezza in banca (e non solo) si guadagna così
STARTUP
68
Persone & Società
Prenotala subito dal tuo edicolante
LO/MI
Massimo Doris Amministratore delegato di Banca Mediolanum
NON PERDERE LA PROSSIMA USCITA
I droni ora parlano italiano
AERMATICA
68
INVESTEC
ALLIANZ
70
ISHARES
38
AMADEI STEFANO
57
AMUNDI
40
JAGUAR
62
ANASF
22
ANIMA
70
ARDEMAGNI PAOLO
66
LAMBORGHINI
64
LAND ROVER
62
22
ASSOGESTIONI
22
LEGG MASON
60
70
LOMARTIRE FRANCESCO
40
BANCA ALBERTINI SYZ BANCA IFIGEST
70
LOMBARDO GIORDANO
22
BANCA MEDIOLANUM
18
LYXOR
39
BELLINGERI EMANUELE
38
BENTLEY
64
BERLINZANI SAVERIO
92
BERSELLI STEFANO
70
BNP PARIBAS
86
BOMBONATO CLAUDIO
70
BOOLE SERVER
66
NISSAN
65
BOOST ETP
42
NORDEA
55
BOURCIER ISABELLE
40
NOSSEK VIKTOR
42
BRUNSWICK
82
ONLINE SIM
61
BUGATTI
64
CAIANI FABIO
55
MAIORINO MARCO
62
MARCONI DUCCIO
54
MICELI VALERIA
70
MINGRONE BERNARDO
70
MPS
72
OSSIAM
40
PARZANI CLAUDIA
70
PIMCO
61
PORSCHE
63
CALEFFI STEFANO
41
CARDILLO DAVIDE
57
CARRERI MARCO
70
CASTIGLIONI MAURO
52
POSTE ITALIANE
24
70
PRIVITERA ALESSANDRO
64
39
RAIMONDI LIVIO
70
Collezionare fotografie con uno sguardo al portafoglio
70
REFOLO PIERO
68
CORNEO MASSIMO
70
CREDEM
54
Offerta in calo e domanda in aumento
DEAWM
Riscattare la previdenza complementare
ATTUALITÀ
82
70
CONTI SERGIO
PREVIDENZA
80
56
LA TASSA MATTEO
CHELLI MARCELLO
ALTERNATIVE
76
KEMPEN CAPITAL MANAGEMENT
ASSIOMFOREX
CAVERNI MARA
72
60
Twitter e media digitali per i professionisti dei mercati
DARDI ANDREA
72 39, 52
ROSSELLO CRISTINA
70
ROSTI SIMONE
36
SAGONE VINCENZO
40
SARMI MASSIMO
24
DORIS MASSIMO
18
DUCKER COR
56
SCHENATO ARDUINO
92
42
SCHRODERS
58
ETF SECURITIES FILIPPONI DOMENICO FINECO
73 40, 57
FLANKLIN TEMPLETON
60
FORNER GIANFRANCO MARCO
70
FRACASSO GIOVANNI
70
GARAVAGLIA LICINIO
57
GIANGRANDE MAURO
39
GREGORINI NEVIA
86
SIANO MASSIMO
42
SOURCE
40
SPDR ETFS
40
TOSATO MASSIMO
58
TURRI GIUSEPPE
70
UBS
36
UNICREDIT
73
GRIECO MARIA PATRIZIA
70
VENETO BANCA
70
ING
70
VENUTI GIANFRANCO
70
INVESCO
61
VOLKSWAGEN
64
Editoriale di
Marco Barlassina
Renzi, Assogestioni e le occasioni da non perdere
NUMERO 04 - APRILE 2014
P
12
ochi istanti prima che questo numero di F andasse in stampa è giunta una gradita e attesa notizia: Assogestioni, l'associazione italiana del risparmio gestito, ha il suo nuovo presidente. A un osservatore poco attento potrebbe apparire una notizia per addetti ai lavori e priva di ricadute per il grande pubblico degli investitori. Ebbene, tale non è se si scorre il curriculum del nuovo presidente Giordano Lombardo, uomo di mercato e dell’industria del risparmio (è infatti deputy CEO di Pioneer Investments), e se si raccolgono le sue prime dichiarazioni successive alla nomina. Non si può che condividere il richiaPR JLXQWR QHO SULPR GLVFRUVR XIʏFLDOH GL Lombardo circa la necessità che la rimoGXOD]LRQH GHO UHJLPH ʏVFDOH DSSOLFDWR DJOL strumenti di investimento annunciata dal governo Renzi possa tradursi in un’occasione per introdurre nuove forme di incentivo al risparmio di lungo termine. Se come auspica Assogestioni la rimodulazione costituirà l’occasione per introdurre anche in Italia (magari con una tassazione decrescente nel tempo) i Piani Individuali
di Risparmio, forme di incentivo al risparmio di lungo termine che già vigono in altri Paesi europei, allora il giudizio sull’operato di Renzi in materia di risparmio potrebbe almeno in parte risollevarsi. Non è un mistero la posizione critica che F ha assunto sul processo innescato dall'attuale esecutivo e sui cui effetti negativi ha avuto modo di soffermarsi nelle due ultime uscite. Una posizione che ha coagulato QHO IRUXP GL ʏQDQ]DRQOLQH FRP XQD SDUWHFLSD]LRQH SRSRODUH FUHVFLXWD ʏQR D FRLQvolgere oltre 30.000 persone. Ora, dopo il momento del dibattito, dopo essersi posti in difesa dei risparmiatori nei confronti delle istituzioni e dopo l'assordante silenzio che il governo ha riservato alle domande dei risparmiatori, crediamo sia arrivato il momento di passare all'azione. E per noi questa "azione" si traduce nel fare sì che il prelievo tributario non si trasformi in una distruzione della presen]D VXL PHUFDWL ʏQDQ]LDUL GHL SLFFROL H PHGL investitori. Ecco perché in questo numero di F forniamo i trucchi (leciti) per difenGHUVL GDOOD VWDQJDWD ʏVFDOH 3HUFK© QRQ HVsere passivi è ormai diventato un dovere nei confronti della propria dignità di cittadini e di risparmiatori. F
SPECIALE
APRILE 2014
Simone Rosti Responsabile per l'Italia di UBS ETF
UBS ETF
/ $/%$ ', 81$ )$6( (63/26,9$
Il punto sulle tendenze del mercato italiano degli Exchange Traded )XQG QHOOH SDUROH GHL SULQFLSDOL DעRUL GHOO LQGXVWULD
APRILE 2014
Mauro Castiglioni, Head of asset management per l'Italia di DeAWM
DeAWM
/$ 5,9,1&,7$ '(, )21',
Si riscopre una supremazia dei fondi comuni nelle scelte di asset management, ma anche una nuova primavera delle azioni europee SVILUPPO DELLA CLIENTELA
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NEWS & VIEWS
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1946. Nasce a Boston una società di asset management diversa dalle altre. I primi risparmi che gestisce sono quelli dei più cari amici e familiari del fondatore. La società si chiama Fidelity, una parola che significa accuratezza, fedeltà, dedizione, perchè questi sono i valori che i suoi gestori mettono in pratica ogni giorno nel loro lavoro, per essere all’altezza della fiducia che hanno ricevuto. 1969. Per portare i valori di Fidelity nel mondo, nasce quella che oggi è la nostra azienda: Fidelity Worldwide Investment. La scelta della società è quella di continuare a fare una cosa sola, investire i risparmi dei clienti, per farla il meglio possibile. In questo modo è possibile evitare conflitti di interesse e conoscere i mercati davvero da vicino. 2014. Fidelity Worldwide Investment è una società indipendente, presente in 24 Paesi, che gestisce e amministra oltre 340 miliardi di dollari con 6.500 professionisti dedicati a tempo pieno alla cura degli investimenti dei nostri clienti. Siamo diventati una realtà globale, ma questo non ci ha cambiati. Ogni giorno lavoriamo con una filosofia così semplice che bastano tre parole per raccontarla: Crescita, Reddito, Stabilità. Sono le tre esigenze fondamentali di ogni investitore e abbiamo soluzioni pensate espressamente per soddisfare ognuna di esse. Insomma, gestiamo i nostri fondi di investimento come se stessimo ancora gestendo il denaro dei nostri più cari amici. Anche per questo Morningstar ci ha dato tre premi così importanti.
Migliore Società Multi Asset
Migliore Società Azionaria Large
Miglior Fondo Azionario Mercati Emergenti Fidelity Funds Emerging Markets Fund
Fonti: Morningstar, marzo 2014 - FIL, dati al 31.12.2013
Investi nella fiducia. Investi con Fidelity. AVVERTENZA: prima dell’adesione leggere attentamente il prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (“KIID”), i quali sono stati debitamente pubblicati, in lingua italiana, presso l’Archivio Prospetti della Consob e sono disponibili presso i soggetti collocatori, nonché sul sito www.fidelity-italia.it Se non altrimenti specificato, i commenti sono quelli di Fidelity. Questa comunicazione non è diretta e non deve essere diretta a persone residenti nel Regno Unito o negli Stati Uniti o ad altri soggetti residenti in paesi dove i fondi non sono autorizzati alla distribuzione o dove non è richiesta alcuna autorizzazione. FIL Limited e le sue controllate costituiscono l‘organizzazione per la gestione degli investimenti globali meglio nota come Fidelity Worldwide Investment. Fidelity fornisce esclusivamente informazioni sui suoi prodotti e non offre consulenza sugli investimenti basata su circostanze individuali. Gli investimenti nelle SICAV Fidelity devono basarsi sul prospetto in vigore / documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (“KIID”). Potrete richiederne gratuitamente una copia, assieme al rapporto annuale e semiannuale presso i Distributori, i Soggetti Incaricati dei Pagamenti o al nostro Centro Servizi Europeo in Lussemburgo. Il presente materiale è pubblicato da FIL Investments International, autorizzata e regolamentata dalla FCA (Financial Conduct Authority). Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, il logo Fidelity Worldwide Investment e il simbolo F sono marchi di proprietà di FIL Limited. Fidelity fornisce esclusivamente informazioni sui suoi prodotti e non offre consulenza sugli investimenti basata su circostanze individuali. Fidelity Funds „FF“ è una società di investimento a capitale variabile (SICAV) di diritto Lussemburghese multicomparto e con più classi di azioni. A causa della mancanza di liquidità che caratterizza molti dei mercati azionari più piccoli, determinati fondi possono risultare volatili e, in circostanze eccezionali, il diritto di riscatto potrebbe subire limitazioni. Il valore delle obbligazioni risente dell‘andamento dei tassi d‘interesse e dei rendimenti obbligazionari. Se i tassi e i rendimenti salgono, i prezzi scendono e viceversa. In genere i prezzi delle obbligazioni a più lunga scadenza risentono in misura maggiore dell‘andamento dei tassi d‘interesse rispetto a quelle a scadenza più breve. Il rischio di default dipende dalla capacità dell‘emittente di pagare gli interessi e rimborsare il debito a scadenza. Il rischio di default può pertanto essere diverso da un emittente pubblico ad un altro e da un emittente privato ad un altro. Il valore degli investimenti può diminuire o aumentare e l’investitore potrebbe riprendere meno di quanto investito. L’importo ottenuto dal’investitore potrebbe essere superiore o inferiore rispetto a quello di investito anche in conseguenza delle fluttuazioni delle valute. In alcuni paesi, e per alcuni tipi di investimenti, i costi connessi alle operazioni sono maggiori e la liquidità è inferiore che altrove. Ci possono essere anche minori opportunità di trovare modi alternativi per gestire i flussi di cassa, in particolare dove il focus di investimento è relativo a imprese di piccole e medie dimensioni. Per i fondi specializzati in tali paesi e tipologie di investimento, le operazioni, in particolare quelle di grandi dimensioni, sono suscettibili di avere un maggiore impatto sui costi di gestione di un fondo rispetto a quello che operazioni simili hanno su fondi non specializzati.I potenziali investitori dovrebbero tenerne conto nella scelta dei fondi. Alcuni comparti possono investire in un numero relativamente ristretto di titoli. Ciò può rendere tali comparti più volatili rispetto a comparti più diversificati. SSL1403I40
www.fidelity-italia.it
Tre date, tre premi, una storia di successo.